证券代码：605009            证券简称：豪悦护理            编号：2021-014



                     杭州豪悦护理用品股份有限公司

                           投资者关系活动记录表


           √ 特定对象调研                □ 分析师会议
投资者关
           □ 媒体采访                    □ 业绩说明会
系活动类
           □ 新闻发布会                  □ 路演活动
   别
           □ 现场参观                    □ 一对一沟通
           □ 其他
           工银国际：Linda Wang
           兴证国际：Bao Haimiao
           中国再保险：舒廷飞
           德图资本：黄健辉
           通用投资：朱玉
参与单位   嘉实基金：刘岚
  名称     Hirain Capital:Vincent Han
           MZ Asset Management: Eric Shiung
           Nech Capital-Shuzhang Sun: Shuzhang Sun
           PAG Polymer Capital: Mark Tang
           惠理集团：Liu Xing
           深圳洲际通商资产管理：陈永军

  时间     2021 年 06 月 25 日 16:30


  地点     公司会议室

上市公司
           董事会秘书曹凤姣、证券事务代表范嘉琦
接待人员
投资者关
系活动主   （详见本次调研会议记录）

要内容介
  绍

附件清单   会议记录
                       豪悦护理投资者交流会会议记录


    1、时间：2021 年 06 月 25 日 16:30-17:40
    2、地点：公司会议室
    3、公司参会人员：董事会秘书曹凤姣、证券事务代表范嘉琦


1. 能否分享妇、幼、老人护理目前的收入占比，和公司未来的目标收入结构？
答：公司目前按产品分类主要为：婴儿卫生用品、成人卫生用品（包含妇女及老
人用品）、其他产品（其中主要为防疫产品）。2020 年婴儿卫生用品营业收入为
16.67 亿元，收入占比为 65.50%；成人卫生用品营业收入为 6.16 亿元，收入占
比为 24.21%；其他产品营业收入为 2.62 亿元，收入占比为 10.29%。
   根据相关数据显示，近年来新生儿数量连续下滑，若未来出生人口继续减少，
对于国内婴儿卫生用品市场的增速将产生一定影响。根据这一市场情况，公司未
来一方面将继续巩固在产品创新、技术研发、生产能力和质量控制等方面的优势，
努力开拓新用户，持续提升婴儿卫生用品业务的销售规模；另一方面，也将抓住
成人纸尿裤市场和经期裤市场快速发展的契机，扩大成人失禁用品和女性卫生用
品的销售规模。谢谢。


2. 请分享护理代工行业的竞争格局？我们前五个客户是谁？
答：卫护赛道的典型特点是低加价倍率、产品品类迭代速度较慢，在过去二胎红
利、渠道流量转换、芯体技术变革的催化下，市场上出现了一批优秀的 ODM 代
工厂商。短期来看，纸尿裤新锐品牌崛起，中小品牌混战过程中，ODM 代工厂商
凭借长期实践中积累的技术优势、生产制造的规模化效应，能够保证较低的生产
成本、稳定的产品质量；长期来看，现阶段国内激励机制充分、拥有制造端或者
品牌渠道端先发优势的企业，都有很好的发展机会，赛道内的头部公司市占率空
间预计还能继续提升。
   公司销售的前五大客户目前未对外公布，前五大客户排序已发生一定变化，
个别客户已不在前五之内。2020 年，公司前五大客户销售额为 153,444.25 万元，
占年度销售总额的 59.22%，每位客户的占比未超过 20%。
3. 公司在研发、技术上的竞争力体现在哪些方面？
答：公司核心竞争力主要体现在五个方面：
1）公司拥有专业的研发团队及女士经期裤产品和核心吸收复合芯体原材料的创
新能力；
2）公司建立了较完善的质量控制体系，并积极参与国家标准制定，公司作为第
一起草单位制定的国家标准《女性卫生裤》（GB/T39391-2020）已经发布，显示
了公司的行业标杆地位；
3）公司拥有规模化的生产能力。公司先后引进了十余条行业先进的瑞光生产设
备，具备生产品质稳定和结构新颖的吸收性卫生用品的硬件条件，并掌握复合芯
体、底膜、无纺布等吸收性卫生用品核心材料的生产制造技术。目前，公司拥有
杭州、江苏、泰国等生产基地。公司婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、女士经期裤等产
品产能在国内排名前列，公司具备规模化生产优势；
4）公司拥有多元化的客户和多渠道的销售。公司合作的客户既有如尤妮佳、花
王等全球著名跨国公司，也有 BabyCare、BEABA、蜜芽等电商新兴渠道的国内母
婴知名品牌商。这些客户对公司产品的进一步推广、品牌形象提升都起到了示范
作用，有利于公司未来业务的持续开拓；
5）公司开展“阿米巴”核算和精益化生产管理。以“阿米巴“进行订单核算管
理，做到“一单一核算”，及时发现生产过程中的物料消耗情况，优化生产计划，
进一步降低产品成本，提高生产效率。
   公司在按期保质保量的完成客户订单同时，持续服务客户，解决市场对产品
的需求，通过主动和客户对接，及时掌握市场消费需求和产品品质要求，提供优
化方案与建议，满足客户市场发展，提升产品性价比，保障客户市场份额，充分
发挥公司研发及生产的优势，持续赢得客户的认可与肯定，谢谢。


4. 公司自有品牌的发展计划？
答：公司自有品牌目前的整体策略是稳步推进。公司从 2010 年开始就在电商渠
道布局自有品牌，未来还将保持两条腿走路的路线，一边是继续发展 ODM 业务，
一边持续稳步推进自主品牌的建设。公司也将继续巩固在产品创新、技术研发、
生产能力和质量控制方面的优势，努力开拓新客户，加大自有品牌建设力度，持
续扩大在婴儿卫生用品市场的占有率；未来公司将以新零售促进自有品牌建设，
加大营销投入，推动自主品牌发展，谢谢。


5. .原材料的影响如何处理？
答：原材料价格波动对公司生产成本有一定影响，但尚处于可控范围。公司产品
主要原材料为无纺布、高分子吸水树脂、木浆、热熔胶和包装袋，大部分是石油
的衍生产品，受国际局势的影响而变化。原材料的价格变化对公司利润有一定的
影响，但公司生产的产品绝大部分是复合芯体材料结构，并掌握纸尿裤复合芯体、
透气底膜、蓬松无纺布等核心中间材料的生产工艺，有助于公司加强成本管控，
对材料涨价的风险相对较有优势；且我们跟每一个客户都有对应的调价机制，如
果触及调价机制，会进行相应的调整。


6. 纸浆占生产成本的比重是多少？原材料价格显著上升，是否会相应提高对品
牌的销售价格？
答：公司主要原材料包括无纺布、高分子吸水树脂、木浆、热熔胶和包装袋等。
公司的产品以复合芯体结构为主，木桨占比并不是最主要的。根据招股书，2019
年主要原材料占采购总额比例分别为：无纺布 39.25%、高分子吸水树脂 18.19%、
木浆 4.98%、热熔胶 6.69%、包装袋 6.79%。原材料的成本比重受到产品结构及
生产规模变动的影响，会有小范围的波动，但整体保持在较为均衡水平。
   上游原材料价格的波动对公司成本有一定的影响，但整体处于比较可控状态。
公司生产的产品绝大部分是复合芯体材料结构，并掌握纸尿裤复合芯体、透气底
膜、蓬松无纺布等核心中间材料的生产工艺，有助于公司加强成本管控，对材料
涨价的风险相对较有优势；且我们跟每一个客户都有对应的调价机制，如果触及
调价机制，会进行相应的调整。谢谢。


7. 公司认为未来的长期的利润率走势会如何？
答：一般而言，行业内拥有自主研发、自主品牌、具备规模效应以及良好质量的
优势制造商定价能力较强，产品毛利率也较高，盈利能力较强。因此，预计未来
一定时间内，公司将继续维持这一利润率水平，谢谢。


8. 公司未来几年扩产能的计划
答：随着我国个人护理行业的快速发展，市场对一次性护理用品的需求日益增长，
公司将依托良好的市场前景，利用好募集资金实施扩产计划。将通过发挥“新增
年产 6 亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目”和“年产 12 亿片吸收性卫生
用品智能制造生产基地建设项目”二个项目作用，逐步完善卫生用品的生产工艺，
不断提升公司产品的生产能力和自动化水平，更好的满足下游客户需求，不断提
高公司在个人护理行业的市场份额，扩大公司在行业内的市场竞争力和品牌影响
力。
   募投项目落地后，“新增年产 6 亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目”达
产后每年将新增经期裤产能 6,500 万片，婴儿拉拉裤产能 53,500 万片；“年产
12 亿片吸收性卫生用品智能制造生产基地建设项目”达产后每年将新增成人拉
拉裤产能 21,500 万片、经期裤产能 26,000 万片、婴儿拉拉裤产能 10,500 万片
以及婴儿纸尿裤产能 62,000.00 万片。
   目前，公司已在湖北孝感布局工厂，新项目的投入已在规划中。谢谢。