联德股份：深圳价值在线咨询顾问有限公司关于杭州联德精密机械股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告2022-09-22
深圳价值在线咨询顾问有限公司
关于
杭州联德精密机械股份有限公司
2022 年限制性股票激励计划（草案）
之
独立财务顾问报告
二〇二二年九月
深圳价值在线咨询顾问有限公司 独立财务顾问报告
目 录
第一章 释 义.......................................................................................................... 1
第二章 声 明.......................................................................................................... 3
第三章 基本假设...................................................................................................... 4
第四章 本次激励计划的主要内容.......................................................................... 5
一、激励方式及股票来源........................................................................................... 5
二、股权激励计划拟授出的权益数量....................................................................... 5
三、激励对象的范围及分配情况............................................................................... 5
四、本次激励计划的有效期、授予日、限售期、解除限售安排和禁售期........... 6
五、限制性股票的授予价格及其确定方法............................................................... 9
六、限制性股票的授予与解除限售条件................................................................... 9
七、本激励计划的其他内容..................................................................................... 14
第五章 独立财务顾问意见....................................................................................15
一、 对股权激励计划可行性的核查意见............................................................... 15
二、 对本次激励计划授予价格定价方式的核查意见........................................... 18
三、 对公司实施股权激励计划的财务意见........................................................... 19
四、 对公司绩效考核体系和考核办法的合理性的意见....................................... 19
五、 对本次激励计划是否有利于公司持续发展的核查意见............................... 21
六、 对本次激励计划是否存在损害公司及全体股东利益的核查意见............... 21
七、 其他应当说明事项........................................................................................... 22
第六章 备查文件及备查地点................................................................................23
一、备查文件目录..................................................................................................... 23
二、备查文件地点..................................................................................................... 23
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第一章 释 义
在本报告中，如无特殊说明，下列简称具有如下含义：
释义项 释义内容
联德股份、本公司、上市公司、
指 杭州联德精密机械股份有限公司
公司
限制性股票激励计划、本激励 杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票
指
计划、本次激励计划、本计划 激励计划
《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股
《激励计划（草案）》 指
票激励计划（草案）》
《深圳价值在线咨询顾问有限公司关于杭州联德精密
本报告、本独立财务顾问报告 指 机械股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草
案）之独立财务顾问报告》
独立财务顾问、价值在线 指 深圳价值在线咨询顾问有限公司
公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励对
象一定数量的公司股票，该等股票设置一定期限的限
限制性股票 指
售期，在达到本激励计划规定的解除限售条件后，方
可解除限售流通
按照本激励计划规定，获得限制性股票的在公司（含
激励对象 指 分公司及控股子公司）任职的中层管理人员及核心业
务（技术）人员
公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须
授予日 指
为交易日
授予价格 指 公司授予激励对象每一股限制性股票的价格
自限制性股票授予登记完成之日起至激励对象获授的
有效期 指
限制性股票全部解除限售或回购注销之日止
激励对象根据本计划获授的限制性股票被禁止转让、
限售期 指
用于担保、偿还债务的期间
本次激励计划规定的解除限售条件成就后，激励对象
解除限售期 指
持有的限制性股票可以解除限售并上市流通的期间
根据本次激励计划，激励对象所获限制性股票解除限
解除限售条件 指
售所必需满足的条件
薪酬与考核委员会 指 公司董事会薪酬与考核委员会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
证券交易所 指 上海证券交易所
登记结算公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
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《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《上市公司股权激励管理办法》
《上市规则》 指 《上海证券交易所股票上市规则》
《公司章程》 指 《杭州联德精密机械股份有限公司章程》
《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股
《考核管理办法》 指
票激励计划实施考核管理办法》
元/亿元 指 人民币元/亿元
注：1、本独立财务顾问报告中所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明指合并报表口径的财务数
据和根据该类财务数据计算的财务指标。
2、本独立财务顾问报告中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，系四舍五入所致。
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第二章 声 明
价值在线接受委托，担任联德股份 2022 年限制性股票激励计划的独立财务
顾问并出具本报告。本独立财务顾问报告是根据《公司法》《证券法》《管理办
法》等法律、法规和规范性文件的规定，在联德股份提供有关资料的基础上，发
表独立财务顾问意见，以供联德股份全体股东及各方参考。
一、本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由联德股份提供或为其公开披
露的资料，联德股份已向本独立财务顾问保证：其所提供的有关本次激励计划的
相关情况及其公开披露的相关信息真实、准确、完整，保证该等信息不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
二、本独立财务顾问仅就本次激励计划的可行性、是否有利于公司的持续发
展、相关定价方法的合理性、是否损害公司利益以及对股东利益的影响等发表意
见，不构成对联德股份的任何投资建议，对投资者依据本报告所做出的任何投资
决策而可能产生的风险，本独立财务顾问均不承担责任。
三、本独立财务顾问未委托和授权任何其他机构和个人提供未在本独立财务
顾问报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
四、本独立财务顾问提请公司全体股东认真阅读公司公开披露的《杭州联德
精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）》等关于本次激励
计划的相关信息。
五、本独立财务顾问本着勤勉、审慎、对公司全体股东尽责的态度，遵循客
观、公正的原则，对本次激励计划涉及的事项进行了深入调查，并和公司相关人
员进行了有效的沟通。在此基础上出具了本独立财务顾问报告，并对本报告的真
实性、准确性和完整性承担责任。
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第三章 基本假设
本独立财务顾问报告所表达的意见基于以下假设为前提：
一、国家现行的有关法律、法规及政策无重大变化，公司所处行业的国家政
策、市场环境无重大变化，公司所在地区的社会、经济环境无重大变化。
二、联德股份及有关各方提供和公开披露的资料和信息真实、准确、完整。
三、本次激励计划不存在其他障碍，涉及的所有协议能够得到有效的批准，
并最终能够如期完成。
四、实施本次激励计划的有关各方能够遵循诚实守信原则，按照股权激励计
划的方案及相关协议条款全面履行其所有义务。
五、无其他不可抗力和不可预测因素造成的重大不利影响。
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第四章 本次激励计划的主要内容
联德股份本次激励计划由公司董事会下设的薪酬与考核委员会负责拟定，经
公司第二届董事会第十五次会议审议通过，尚需公司股东大会审议，主要内容如
下：
一、激励方式及股票来源
（一）股权激励方式
本激励计划采用的激励工具为限制性股票。
（二）标的股票来源
本激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司 A 股普通
股股票。
二、股权激励计划拟授出的权益数量
本激励计划拟授予的限制性股票数量为 125.60 万股，约占本次激励计划草
案公告时公司股本总额 24,000 万股的 0.52%。本次激励计划为一次性授予，无
预留权益。
公司在全部有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过本
激励计划草案公告时公司股本总额的 10%。本激励计划中任何一名激励对象通
过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票数量累计未超过本激励计
划草案公告时公司股本总额的 1%。
在本激励计划草案公告当日至激励对象完成限制性股票登记期间，若公司发
生资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细、缩股或配股等事宜，限制性股
票的授予数量将根据本激励计划的规定予以相应的调整。
三、激励对象的范围及分配情况
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（一）激励对象的范围
本次激励计划拟授予的激励对象共计 53 人，为在公司任职的中层管理人员
及核心业务（技术）人员。
本激励计划涉及的激励对象不包括独立董事、监事、外籍员工及单独或合计
持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。
以上激励对象中，所有激励对象必须在本计划的有效期内于公司（含分公司
及控股子公司，下同）任职并签署劳动合同或聘用合同。
（二）激励对象获授的限制性股票分配情况
本次激励计划授予的限制性股票的分配情况如下表所示：
获授的限制性股 占本计划授予限制 占本计划草案公告
类别
票数量（万股） 性股票总数的比例 日股本总额的比例
中层管理人员及核心业务
125.60 100.00% 0.52%
（技术）人员（53 人）
合计 125.60 100.00% 0.52%
注：1、公司在全部有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过本激励计划草案公告时
公司股本总额的 10%。本激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司
股票数量累计未超过本激励计划草案公告时公司股本总额的 1%。
2、本激励计划激励对象不包括董事、高级管理人员、独立董事、监事、单独或合计持有公司 5%以上
股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。
3、在限制性股票授予前，激励对象离职或因个人原因自愿放弃获授权益的，由董事会对授予数量做相
应调整，将激励对象放弃的权益份额直接调减或在激励对象之间进行分配，但调整后任何一名激励对象通
过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均不超过公司股本总额的 1%。
四、本次激励计划的有效期、授予日、限售期、解除限售安排和禁售期
（一）本次激励计划的有效期
本次激励计划的有效期自限制性股票授予登记完成之日起至激励对象获授
的限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过 42 个月。
（二）本次激励计划的授予日
授予日在本激励计划经公司股东大会审议通过后由董事会确定，授予日必须
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为交易日。公司需在股东大会审议通过后 60 日内对激励对象进行授予并完成公
告、登记；有获授权益条件的，需在条件成就后 60 日内授出权益并完成公告、
登记。公司未能在 60 日内完成上述工作的，需披露未完成原因并终止实施本激
励计划，未授予的限制性股票失效。
授予日必须为交易日，且不得为下列区间日：
1、公司年度报告、半年度报告公告前三十日内，因特殊原因推迟年度报告、
半年度报告公告日期的，自原预约公告日前三十日起算，至公告前一日；
2、公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前十日内；
3、自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发
生之日或者进入决策程序之日，至依法披露之日；
4、中国证监会及证券交易所规定的其他期间。
上述“重大事件”为公司依据《上市规则》的规定应当披露的交易或其他重
大事项。
上述公司不得授出限制性股票的期间不计入 60 日期限之内。
（三）本次激励计划的限售期
本激励计划限制性股票限售期分别为限制性股票登记完成之日起 18 个月、
30 个月。激励对象根据本激励计划获授的限制性股票在限售期内不得转让、用
于担保或偿还债务。
当期解除限售的条件未成就的，限制性股票不得解除限售或递延至下期解除
限售。限售期满，公司为满足解除限售条件的激励对象办理解除限售事宜，未满
足解除限售条件的激励对象持有的限制性股票由公司回购注销。
（四）本次激励计划的解除限售安排
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本激励计划授予的限制性股票的解除限售期及各期解除限售时间安排如下
表所示：
解除限售期 解除限售期间 解除限售比例
自授予登记完成之日起 18 个月后的首个交易日起至授
第一个解除限售期 50%
予登记完成之日起 30 个月内的最后一个交易日当日止
自授予登记完成之日起 30 个月后的首个交易日起至授
第二个解除限售期 50%
予登记完成之日起 42 个月内的最后一个交易日当日止
限售期满后，公司为满足解除限售条件的激励对象办理解除限售事宜，未满
足解除限售条件的激励对象持有的限制性股票，由公司将按本激励计划规定的原
则回购并注销。限制性股票解除限售条件未成就时，相关权益不得递延至下期。
激励对象获授的限制性股票由于资本公积转增股本、股票红利、股票拆细而
取得的股份同时限售，不得在二级市场出售或以其他方式转让，该等股份的解除
限售期与限制性股票解除限售期相同。若公司对尚未解除限售的限制性股票进行
回购，该等股票将一并回购。
（五）本次激励计划的禁售期
本次激励计划的禁售规定按照《公司法》《证券法》等相关法律、法规、规
章以及规范性文件和《公司章程》的规定执行，具体包括但不限于：
1、激励对象为公司董事和高级管理人员的，其在任职期间每年转让的股份
不得超过其所持有本公司股份总数的 25%；在任期届满前离职的，在其就任时
确定的任期内和任期届满后 6 个月内，继续遵守每年转让的股份不得超过其所持
有公司股份总数的 25%规定，且在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司
股份。
2、激励对象为公司董事和高级管理人员的，将其持有的本公司股票在买入
后 6 个月内卖出，或者在卖出后 6 个月内又买入，由此所得收益归本公司所有，
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本公司董事会将收回其所得收益。
3、激励对象减持公司股票，还需遵守《上市公司股东、董监高减持股份的
若干规定》《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股
份实施细则》等相关规定。
4、在本激励计划有效期内，如果《公司法》《证券法》《上市公司股东、
董监高减持股份的若干规定》《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高
级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规、规章以及规范性文件和《公
司章程》中对公司董事和高级管理人员持有股份转让的有关规定发生了变化，则
这部分激励对象转让其所持有的公司股票应当在转让时符合修改后的相关规定。
五、限制性股票的授予价格及其确定方法
（一）限制性股票的授予价格
限制性股票的授予价格为每股 10.98 元，即满足授予条件后，激励对象可以
每股 10.98 元的价格购买公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票。
（一）限制性股票授予价格的确定方法
限制性股票的授予价格不低于股票票面金额，且不低于下列价格较高者：
1、本激励计划公告前 1 个交易日公司股票交易均价（前 1 个交易日股票交
易总额/前 1 个交易日股票交易总量）21.95 元/股的 50%，即 10.98 元/股；
2、本激励计划公告前120个交易日公司股票交易均价（前120个交易日股票
交易总额/前120个交易日股票交易总量）21.54元/股的50%，即10.77元/股。
六、限制性股票的授予与解除限售条件
（一）限制性股票的授予条件
同时满足下列授予条件时，公司应向激励对象授予限制性股票，反之，若下
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列任一授予条件未达成的，则不能向激励对象授予限制性股票。
1、公司未发生如下任一情形：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法
表示意见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无
法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进
行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
2、激励对象未发生如下任一情形：
（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政
处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
（二）限制性股票的解除限售条件
解除限售期内，同时满足下列条件时，激励对象获授的限制性股票方可解除
限售：
1、公司未发生如下任一情形：
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（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法
表示意见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无
法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进
行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
2、激励对象未发生如下任一情形：
（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政
处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
公司发生上述第1条规定情形之一的，所有激励对象根据本激励计划已获授
但尚未解除限售的限制性股票不得解除限售，应当由公司按授予价格加上银行同
期存款利息之和回购注销；若激励对象对上述情形负有个人责任的，则其获授的
尚未解除限售的限制性股票不得解除限售，应当由公司按授予价格回购注销。
若激励对象发生上述第2条规定情形之一的，公司将终止其参与本激励计划
的权利，该激励对象根据本激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票不得解
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除限售，应当由公司按授予价格回购注销。
3、公司层面业绩考核要求
本激励计划授予限制性股票的解除限售考核年度为 2023 年、2024 年两个
会计年度，每个会计年度考核一次。对考核年度的公司营业收入（A）或公司净
利润（B）进行考核，根据完成情况核算各年度公司层面的解除限售比例。
本激励计划授予的限制性股票的各年度公司层面业绩考核目标如下表所示：
营业收入 A（亿元） 净利润 B（亿元）
对应考核
解除限售期 目标值 触发值 目标值 触发值
年度
（Am） （An） （Bm） （Bn）
第一个解除限售期 2023 年 12.00 10.80 2.40 2.16
第二个解除限售期 2024 年 14.00 12.50 2.80 2.50
考核指标 完成度 解除限售比例
A≥Am X=100%
营业收入（A） An≤A＜Am X=90%+(A-An)/(Am-An)*10%
A＜An X=0
B≥Bm Y=100%
净利润（B） Bn≤B＜Bm Y=90%+(B-Bn)/(Bm-Bn)*10%
B＜Bm Y=0
公司层面解除限售比例 X 或 Y 的孰高值
注：（1）上述“营业收入”和“净利润”指标以经会计师事务所审计的合并报表为准，其中“净利润”
是以剔除公司全部有效期内的股权激励及员工持股计划（若有）所涉及的股份支付费用影响后的归属于上
市公司股东的净利润的数值作为计算依据；
（2）上述限制性股票解除限售条件涉及的业绩目标不构成公司对投资者的业绩预测和实质承诺。
若某一考核期公司未满足上述业绩考核的目标值或触发值，则该期相应不可
解除限售的限制性股票由公司按授予价格加上银行同期存款利息之和回购注销，
不得递延至下期解除限售。
4、个人层面绩效考核
激励对象的个人层面的考核按照公司现行薪酬与考核的相关规定组织实施，
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个人层面解除限售比例按下表考核结果确定：
考评结果 A B C D
个人层面解除限售比例 100% 100% 80% 0%
激励对象个人当年实际解除限售额度＝个人当年计划解除限售的额度×公
司层面解除限售比例×个人层面解除限售比例。
激励对象因公司业绩考核或个人绩效考核不达标等原因不能解除限售或不
能完全解除限售的限制性股票，由公司回购注销，回购价格为授予价格加上银行
同期定期存款利息之和。
激励对象为公司董事、高级管理人员的，如公司发行股票（含优先股）或可
转债等导致公司即期回报被摊薄而须履行填补即期回报措施的，作为本次激励计
划的激励对象，其个人所获限制性股票的解除限售，除满足上述解除限售条件外，
还需满足公司制定并执行的填补回报措施得到切实履行的条件。
本激励计划具体考核内容依据《考核管理办法》执行。
5、考核指标设置的合理性说明
公司本次限制性股票激励计划的考核指标分为两个层次，分别为公司层面业
绩考核和个人层面绩效考核。
公司层面业绩考核指标为营业收入和净利润，营业收入指标反映企业经营状
况和市场规模，是预测公司经营业务拓展趋势的重要指标之一。净利润指标反映
了公司盈利能力，体现企业经营的最终成果，能够树立较好的资本市场形象。具
体数值的确定综合考虑了宏观经济环境、行业发展状况、市场竞争情况以及公司
未来的发展规划等因素，综合考虑了实现可能性和对公司员工的激励效果，指标
设定合理、科学。
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除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了严密的绩效考核，能够对激
励对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。公司将根据激励对象前一年
度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到解除限售的条件，并对不同等级的
考核结果设置了差异化的解除限售比例，真正达到激励优秀、鼓励价值创造的效
果。
综上，公司本次激励计划考核指标设定充分考虑了公司的经营环境以及未来
的发展规划等因素，考核指标设置合理。对激励对象而言，业绩目标明确，有利
于充分调动公司核心员工的主动性和创造性；对公司而言，也有助于增加公司对
行业内人才的吸引力，为公司核心队伍的建设起到积极的促进作用，确保公司未
来发展战略和经营目标的实现，为股东带来更高效、更持久的回报。
七、本激励计划的其他内容
本次激励计划的其他内容详见《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限
制性股票激励计划（草案）》。
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第五章 独立财务顾问意见
一、对股权激励计划可行性的核查意见
（一） 公司符合实行股权激励的条件
根据《管理办法》第七条，上市公司具有下列情形之一的，不得实施股权激
励计划：
1、最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表
示意见的审计报告；
2、最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法
表示意见的审计报告；
3、上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺
进行利润分配的情形；
4、法律法规规定不得实行股权激励的；
5、中国证监会认定的其他情形。
经核查，公司不存在《管理办法》第七条规定的不得实行股权激励的情形，
且《激励计划（草案）》中已规定，公司出现上述情形之一的，本激励计划终止
实施。激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票不得解除限售，由公司按授
予价格加上银行同期存款利息之和回购注销。若激励对象对上列情形负有个人责
任的，则其获授的尚未解除限售的限制性股票应当由公司按授予价格回购注销。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份符合《管理办法》第七条规定的上市
公司实行股权激励的条件。
（二） 本次激励计划的内容及安排具备合法性和可行性
经核查，公司《激励计划（草案）》已对下述事项进行了明确规定或说明：
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激励计划的目的与原则、激励计划的管理机构、激励对象的确定依据和范围、所
涉及的标的股票种类、股票来源及激励数量所占公司股本总额的比例、各激励对
象获授的限制性股票数量及其占本计划授予总量的比例、授予条件、授予安排、
有效期、授予日、解除限售安排、限售期、禁售期、授予价格、解除限售条件、
激励计划的实施程序、公司和激励对象的权利义务、公司和激励对象发生异动的
处理等。
综上，本独立财务顾问认为：《激励计划（草案）》的主要内容及安排符合
《管理办法》等相关规定，且相关安排具备可行性。
（三） 激励对象的范围和资格符合《管理办法》的规定
经核查，公司本次激励计划拟授予的激励对象共计 53 人，为在公司任职的
中层管理人员及核心业务（技术）人员。
根据本次激励计划的明确规定：
1、对符合本激励计划的激励对象范围的人员，由薪酬与考核委员会拟定名
单，并经公司监事会核实确定；
2、所有激励对象必须在本计划的有效期内于公司（含分公司及控股子公司，
下同）任职并签署劳动合同或聘用合同；
3、所有激励对象不含公司独立董事、监事、外籍员工及单独或合计持有公
司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女，且未发生如下任一
情形：
（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政
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处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
根据公司已作出的如下承诺，公司确认参与本次激励计划的所有激励对象当
前在公司(含分公司及控股子公司)任职,并承诺所有激励对象在公司授予限制性
股票时和本次激励计划规定的考核期内与公司(含分公司及控股子公司)存在聘
用或劳动关系。本次激励计划的激励对象不包括公司独立董事、监事。所有激励
对象均不存在《上市公司股权激励管理办法》第八条规定的不得成为激励对象的
情形。
根据激励对象均作出的如下承诺，其本人不存在《管理办法》第八条规定的
不得成为激励对象的情形。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划所涉及的激励对象在范
围和资格上均符合《管理办法》第八条的规定。
（四） 本次激励计划的限制性股票授出额度符合《管理办法》的规定
1、本激励计划的权益授出总额度
联德股份 2022 年限制性股票激励计划的权益授出总额度，符合《管理办法》
所规定的：全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过
公司股本总额的 10%。
2、本激励计划的权益授出额度分配
联德股份 2022 年限制性股票激励计划的单个激励对象权益分配额度，符合
《管理办法》所规定的：任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划
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获授的本公司股票，累计不得超过公司股本总额的 1%。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划的权益授出总额度以及
单个激励对象权益分配额度符合《管理办法》第十四条的规定。
（五） 公司不存在为激励对象提供财务资助的情形
本次激励计划明确规定：“激励对象的资金来源为激励对象自筹资金”，且
公司承诺：“不为激励对象依本次激励计划获取有关限制性股票提供贷款以及其
他任何形式的财务资助,包括为其贷款提供担保”。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份不存在为激励对象提供财务资助的情
形，激励对象的资金来源符合《管理办法》第二十一条的规定。
（六） 本次激励计划在操作程序上具有可行性
本激励计划明确规定了批准、授予、解除限售等程序，且这些程序符合《管
理办法》及其他现行法律、法规的有关规定，在操作上是可行的。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划符合相关法律、法规和
规范性文件的有关规定，明确规定了本次激励计划的实施步骤以及发生不同情形
时的处理方式，本激励计划具备可行性。
二、对本次激励计划授予价格定价方式的核查意见
（二）限制性股票的授予价格
限制性股票的授予价格为每股 10.98 元，即满足授予条件后，激励对象可以
每股 10.98 元的价格购买公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票。
（三）限制性股票授予价格的确定方法
限制性股票的授予价格不低于股票票面金额，且不低于下列价格较高者：
1、本激励计划公告前 1 个交易日公司股票交易均价（前 1 个交易日股票交
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易总额/前 1 个交易日股票交易总量）21.95 元/股的 50%，即 10.98 元/股；
2、本激励计划公告前 120 个交易日公司股票交易均价（前 120 个交易日股
票交易总额/前 120 个交易日股票交易总量）21.54 元/股的 50%，即 10.77 元/
股。
经核查，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划的授予价格符合《管
理办法》第二十三条规定，相关定价依据和定价方法合理、可行，有利于本次激
励计划的顺利实施，有利于公司现有核心团队的稳定和未来人才的引进，有利于
公司的持续发展，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。
三、对公司实施股权激励计划的财务意见
根据财政部《企业会计准则第 11 号—股份支付》和《企业会计准则第 22
号—金融工具确认和计量》的相关规定，公司将在限售期内的每个资产负债表日，
根据最新取得的可解除限售人数变动、业绩指标完成情况等后续信息，修正预计
可解除限售的限制性股票数量，并按照限制性股票授予日的公允价值，将当期取
得的服务计入相关成本或费用和资本公积。限制性股票的单位成本=限制性股票
的公允价值－授予价格，其中，限制性股票的公允价值=授予日收盘价。
经核查，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划的会计处理符合《企
业会计准则第 11 号—股份支付》及《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和
计量》的相关规定。最终的会计处理及对公司财务状况和经营成果的影响，以审
计机构出具的审计报告为准。
四、对公司绩效考核体系和考核办法的合理性的意见
（一）本次激励计划的绩效考核体系分析
公司本次限制性股票激励计划的考核指标分为两个层次，分别为公司层面业
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绩考核和个人层面绩效考核。
公司层面业绩考核指标为营业收入和净利润，营业收入指标反映企业经营状
况和市场规模，是预测公司经营业务拓展趋势的重要指标之一。净利润指标反映
了公司盈利能力，体现企业经营的最终成果，能够树立较好的资本市场形象。具
体数值的确定综合考虑了宏观经济环境、行业发展状况、市场竞争情况以及公司
未来的发展规划等因素，综合考虑了实现可能性和对公司员工的激励效果，指标
设定合理、科学。
除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了严密的绩效考核，能够对激
励对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。公司将根据激励对象前一年
度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到解除限售的条件，并对不同等级的
考核结果设置了差异化的解除限售比例，真正达到激励优秀、鼓励价值创造的效
果。
综上，公司本次激励计划考核指标设定充分考虑了公司的经营环境以及未来
的发展规划等因素，考核指标设置合理。对激励对象而言，业绩目标明确，有利
于充分调动公司核心员工的主动性和创造性；对公司而言，也有助于增加公司对
行业内人才的吸引力，为公司核心队伍的建设起到积极的促进作用，确保公司未
来发展战略和经营目标的实现，为股东带来更高效、更持久的回报。
（二）本次激励计划的绩效考核管理办法设置分析
联德股份薪酬与考核委员会为配合公司本次激励计划的实施，根据《公司法》
《管理办法》等有关法律法规、规范性文件及《公司章程》《激励计划（草案）》
相关规定，结合公司实际情况，制订了《考核管理办法》，对本次激励计划的考
核范围、考核机构及职责、考核指标及标准、考核期间与次数、考核程序、考核
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结果管理等进行了明确的规定，在考核操作上具有较强的可操作性，有助于较为
客观地对激励对象的个人绩效做出较为准确、全面的综合评价。
经分析，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划的考核体系具有综合
性与可操作性，考核指标能够达到本次激励计划的考核目的。因此，公司本次激
励计划中所确定的绩效考核体系是合理的。
五、对本次激励计划是否有利于公司持续发展的核查意见
公司拟授予的激励对象为在公司（含分公司及控股子公司，下同）任职的中
层管理人员及核心业务（技术）人员。这些激励对象对公司未来的业绩增长起到
了至关重要的作用。实施股权激励计划有利于调动激励对象的积极性，吸引和保
留管理人员和核心业务（技术）人员，更能将公司管理人员、核心业务（技术）
人员的利益与公司的经营发展、全体股东利益紧密地结合起来，对保证公司经营
能力的提高、经营效率的改善和股东权益的增加将产生深远且积极的影响。
此外，限制性股票的授予相当于激励对象认购了联德股份定向发行的股票，
在补充公司流动资金的同时，也增加了股东权益。
综上，本独立财务顾问认为：从长远看，联德股份本次激励计划的实施将对
公司持续经营能力和经营效率的改善带来正面的影响。
六、对本次激励计划是否存在损害公司及全体股东利益的核查意见
（一）联德股份本次激励计划及其制定和实施程序符合《公司法》《证券法》
《管理办法》等有关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规定。本次激励
计划的实施不会导致公司股权分布不符合上市条件的要求。
（二）联德股份本次激励计划的业绩条件设定和时间安排对激励对象形成有
效激励和约束。只有当公司业绩稳步增长且股票价格上涨时，激励对象才能获得
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更多超额利益，因此，股权激励计划的内在机制促使激励对象和股东的利益取向
是一致的，保护了现有股东的利益。
（三）在联德股份《激励计划（草案）》中明确约定：若公司因信息披露文
件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安
排的，激励对象自相关信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏后，将由本次激励计划所获得的全部利益返还公司。
综上，本独立财务顾问认为：联德股份本次激励计划不存在损害公司及全体
股东利益的情形。
七、其他应当说明事项
（一）本独立财务顾问报告第四章所提供的“本次激励计划的主要内容”是
为了便于论证分析，而从《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票
激励计划（草案）》中概括出来的，可能与原文在格式及内容上存在不完全一致
的地方，请投资者以联德股份公告的原文为准。
（二）作为联德股份本次激励计划的独立财务顾问，特请投资者注意，联德
股份本次激励计划的实施尚需联德股份股东大会审议通过。
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第六章 备查文件及备查地点
一、备查文件目录
（一）《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草
案）》及其摘要；
（二）《杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实施
考核管理办法》；
（三）杭州联德精密机械股份有限公司第二届董事会第十五次会议决议；
（四）杭州联德精密机械股份有限公司独立董事关于公司第二届董事会第十
五次会议相关事项的独立意见；
（五）杭州联德精密机械股份有限公司第二届监事会第十四次会议决议；
（六）杭州联德精密机械股份有限公司监事会关于公司 2022 年限制性股票
激励计划（草案）相关事项的核查意见；
（七）杭州联德精密机械股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划激励对
象名单；
（八）国浩律师（杭州）事务所关于杭州联德精密机械股份有限公司 2022
年限制性股票激励计划（草案）之法律意见书；
（九）《杭州联德精密机械股份有限公司章程》。
二、备查文件地点
杭州联德精密机械股份有限公司
联系地址： 浙江省杭州经济技术开发区 18 号大街 77 号
电话号码：0571-28939800
传真号码：0571-28939801
联系人：潘连彬先生
本独立财务顾问报告一式贰份。
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