证券简称：嵘泰股份 证券代码：605133
关于江苏嵘泰工业股份有限公司
公开发行可转债申请文件
反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
（上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层）
二〇二二年三月
中国证券监督管理委员会：
根据贵会下发的《江苏嵘泰工业股份有限公司公开发行可转债申请文件反馈
意见》（中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书 220255 号，以下简称
“反馈意见”）的要求，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称“嵘泰股份”、“申
请人”、“发行人”或“公司”）已会同东方证券承销保荐有限公司（以下简称“东
方投行”或“保荐机构”）、北京市环球律师事务所（以下简称“发行人律师”）、
中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）就反馈意见所
提问题逐项进行了认真核查及分析说明，并根据贵会反馈意见的要求提供了书面
回复，具体内容如下。
（如无特别说明，本反馈意见回复中的简称与《江苏嵘泰工业股份有限公司
公开发行可转换公司债券募集说明书》中的简称具有相同含义；本反馈意见回复
中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异，或小数点后尾数与
原始数据存在差异，系由精确位数不同或四舍五入形成的）
1-1-1
目录
问题一、请申请人补充说明墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目的境内审
批是否已经全部取得，本次对外投资项目是否符合国家法律法规政策的规定。
请保荐机构及律师发表核查意见。 ........................................................................... 4
问题二、请申请人补充说明并披露，申请人持股 5%以上的股东或董事监事、
高管是否参与可转债发行认购；如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存
在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或安排，若无，请出具承诺并披
露。 ............................................................................................................................... 6
问题三、请申请人说明本次公开发行可转债信息披露是否符合《可转换公司债
券管理办法》的要求。请保荐机构及律师发表核查意见。 ................................. 10
问题四、请申请人补充说明上市公司及控股子公司和参股公司是否存在房地产
业务，是否存在募集资金投入房地产的情况。请保荐机构和律师发表核查意
见。 ............................................................................................................................. 12
问题五、请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公
司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，并说明公司最近一期
末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。请保
荐机构和会计师发表核查意见。 ............................................................................. 16
问题六、根据申报材料，申请人于 2021 年首次公开发行股票募集资金投资“新
增汽车动力总成壳体 39 万件、新能源电机壳体 38 万件汽车精密压铸加工件扩
建项目”、“汽车转向系统关键零件生产建设项目”、“墨西哥汽车轻量化铝合金
零件扩产项目”、“研发中心建设项目”和“补充运营资金项目”。请申请人补充
说明前募项目最新进展情况；若已建设完毕并开始生产，披露项目实际效益情
况。请保荐机构发表核查意见。 ............................................................................. 19
问题七、根据申报材料，申请人本次拟发行可转债募集 6.51 亿元投资“年产 110
万件新能源汽车铝合金零部件项目”和“墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项
目”。（1）请申请人补充说明前募项目未建设完成的情况下，本次募投项目继
续建设的原因及合理性。（2）请申请人补充说明本前募项目与本次募投项目的
异同，是否存在相同或相似项目的情形，若存在，说明前募项目未完工的情况
下进行本次募投项目建设的必要性及合理性，是否重复建设，同一或相似项目
1-1-2
再次融资的必要性、合理性，两次募投项目投资构成、效益核算是否能够准确
区分。（3）结合市场容量、竞争对手、在手订单、现有产品产能利用率、后续
市场开拓计划等情况说明本次募投项目新增产能规模合理性及新增产能消化措
施。请保荐机构发表核查意见。 ............................................................................. 21
问题八、根据申请文件，最近一期期末，申请人持有大量货币资金。请申请
人：（1）货币资金（含定期存单、理财产品等，下同）具体存放情况，是否存
在使用受限、被关联方资金占用等情况，货币资金与利息收入的匹配性。（2）
结合大额货币资金的持有和使用计划，说明本次募集资金规模的合理性。请保
荐机构及会计师发表核查意见。 ............................................................................. 29
问题九、根据申请文件，报告期内申请人应收账款和存货余额均较高。请申请
人：（1）结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比等分析应收账款
金额较高且持续增长的原因及合理性，结合账龄、应收账款周转率、坏账准备
计提政策、可比公司情况等说明坏账准备计提的合理性。（2）补充说明报告期
内存货余额较高且持续增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司情况相一
致，是否存在库存积压等情况，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后销售
情况、同行业上市公司情况，补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性。请
保荐机构及会计师核查并发表意见。 ..................................................................... 37
问题十、根据申请文件，报告期内申请人营业收入持续增长，综合毛利率持续
下降，扣非归母净利润波动较大。请申请人补充说明：（1）最近一期末综合毛
利率和扣非归母净利润出现大幅下降的原因及合理性；（2）主营业务汽车零部
件毛利率持续快速下降的原因及合理性。请保荐机构及会计师核查并发表意
见。 ............................................................................................................................. 51
1-1-3
问题一、请申请人补充说明墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目
的境内审批是否已经全部取得，本次对外投资项目是否符合国家法律
法规政策的规定。请保荐机构及律师发表核查意见。
回复：
一、请申请人补充说明墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目的境内审批
是否已经全部取得，本次对外投资项目是否符合国家法律法规政策的规定
（一）墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目的境内审批已经全部取得
墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目已办理如下对外投资境内审批或
备案登记手续：
商务主管部门审批 发改委备案 外汇管理部门备案
国家外汇管理局江都支局于
扬州市发改委于 2021 年 12 月
江苏省商务厅于 2022 年 1 月 28 2022 年 1 月 28 日出具《业务
15 日出具《境外投资项目备案
日核发《企业境外投资证书》 登记凭证》予以 ODI 对外投资
通知书》 注
备案
注：经办银行为中国农业银行股份有限公司扬州江都支行。
综上，公司已就墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目办理了相应商务主
管部门企业境外投资审批、发改委境外投资项目备案及外汇管理部门境外直接投
资备案手续，墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目已取得全部所需的境内审
批手续。
（二）本次对外投资项目符合国家法律法规政策的规定
1、本次对外投资项目已按规定履行境内审批手续
如上所述，本次对外投资项目已办理商务、发改及外汇审批、备案手续，符
合国家关于企业境外投资应履行的审批相关法律法规政策的规定。
2、本次对外投资项目符合国家关于境外投资方向的政策规定
根据《国务院办公厅转发国家发展改革委商务部人民银行外交部关于进一步
1-1-4
引导和规范境外投资方向指导意见的通知》（国办发〔2017〕74 号），并经核查
发行人的本次对外投资项目的相关情况，本次对外投资项目不属于限制类或禁止
类境外投资，具体如下：
（1）本次对外投资项目不属于与国家和平发展外交方针、互利共赢开放战
略以及宏观调控政策不符的限制类境外投资
1）项目实施地为墨西哥，不属于赴与我国未建交、发生战乱或者我国缔结
的双多边条约或协议规定需要限制的敏感国家和地区开展境外投资的情形。
2）本次对外投资用于莱昂嵘泰二期厂房建设的设备投资、软件投资、土建
投资及铺底流动资金等，不属于房地产投资，不涉及房地产、酒店、影城、娱乐
业、体育俱乐部等需要限制的境外投资。
3）项目的实施主体为莱昂嵘泰，属于发行人的全资子公司，发行人拟通过
增资嵘泰压铸，再通过嵘泰压铸增资香港润成，最后由香港润成增资莱昂嵘泰的
投资路径实施该项目，不属于在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资
平台的情形。
4）项目为莱昂嵘泰二期厂房建设项目，项目是实施地位于莱昂嵘泰现有土
地，不存在使用不符合投资目的国技术标准要求的落后生产设备开展境外投资的
情形。
5）根据《莱昂嵘泰法律意见书》，莱昂嵘泰未因污染问题受到过市政部门的
处罚或者调查，也未有过环境污染事故，且依照瓜纳华托州莱昂市生态和土地条
例、城市发展计划和相应的许可开展活动，不存在不符合当地环保、能耗、安全
标准的境外投资的情形。
（2）本次对外投资项目不属于危害或可能危害国家利益和国家安全等禁止
类境外投资
1）项目内容为莱昂嵘泰二期厂房建设，涉及设备投资、软件投资、土建投
资及铺底流动资金等，不涉及未经国家批准的军事工业核心技术和产品输出的境
外投资。
1-1-5
2）项目不存在运用根据《中华人民共和国出口管制法》《中国禁止出口限制
出口技术目录》《禁止出口货物目录》等规定的我国禁止出口的技术、工艺、产
品的境外投资的情形。
3）项目涉及的设备投资、软件投资、土建投资及铺底流动资金等，均为莱
昂嵘泰生产经营所使用，不涉及赌博业、色情业等境外投资。
4）项目不存在我国缔结或参加的国际条约规定禁止的境外投资的情形。
5）项目不存在其他危害或可能危害国家利益和国家安全的境外投资的情形。
综上，本次对外投资项目符合国家法律法规政策的规定。
二、请保荐机构及律师发表核查意见
保荐机构及发行人律师针对上述事项执行如下核查程序：
1、查阅墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目可行性研究报告，分析该
项目的可行性；
2、查阅墨西哥律师 JOSE MARIA SEPULVEDA REYNOSE 出具的《法律意
见书》，核查墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目是否符合国家法律法规政
策的规定；
3、查验发行人该项募投项目办理的商务主管部门、发改委以及外汇管理部
门出具的各项审批、备案文件，核查对外投资的合法合规性；
4、查阅有关对外投资项目的国家法律法规政策规定。
经核查，保荐机构和发行人律师认为，墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产
项目已取得全部所需的境内审批手续，本次对外投资项目符合国家法律法规政策
的规定。
问题二、请申请人补充说明并披露，申请人持股 5%以上的股东或董
事监事、高管是否参与可转债发行认购；如是，在本次可转债认购前
1-1-6
后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或安
排，若无，请出具承诺并披露。
回复：
一、请申请人补充说明并披露，申请人持股5%以上的股东或董事、监事、
高管是否参与可转债发行认购；如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在
减持上市公司股份或已发行可转债的计划或安排，若无，请出具承诺并披露
截至本反馈意见回复出具之日，公司持股 5%以上的股东如下：
序号 股东名称 持股比例
1 珠海润诚投资有限公司 45.70%
2 澳门润成国际有限公司 16.09%
3 夏诚亮 7.50%
4 扬州嘉杰股权投资合伙企业（有限合伙） 5.70%
截至本反馈意见回复出具之日，公司董事、监事及高级管理人员具体如下：
序号 董事、监事、高级管理人员 具体情况
1 夏诚亮 公司董事长
2 朱华夏 公司董事、总经理
3 张伟中 公司董事、财务总监、董秘
4 陈双奎 公司董事
5 唐亚忠 公司独立董事
6 许滨 公司独立董事
7 石凤健 公司独立董事
8 陈晨 公司监事
9 韩欢 公司监事
10 袁琴 公司监事
上述主体中，除独立董事唐亚忠、许滨、石凤健不参与认购外，公司其他持
股 5%以上股东或董事、监事、高级管理人员出具相关承诺函，将根据市场情况
决定是否参与本次可转换公司债券的认购，并遵守相关法律法规的要求，具体参
见本题回复之“二、承诺及补充披露情况”。
二、承诺及补充披露情况
1-1-7
针对上述事项，发行人已在募集说明书“重大事项提示之七、持股 5%以上
股东或者董事、监事、高管参与本次可转债的发行认购相关情况”中补充披露以
下内容：
“七、持股 5%以上股东或者董事、监事、高级管理人员参与本次可转债的
发行认购相关情况
为保护公众投资者权益，避免触及短线交易，根据《证券法》《可转换公司
债券管理办法》等相关规定的要求，发行人持股 5%以上股东及董事、监事、高
级管理人员承诺如下：
（一）视情况参与认购的相关主体及其承诺
根据发行人持股 5%以上的股东及董事（不含独立董事）、监事、高级管理
人员出具的承诺函，该等人员将根据本次可转债发行时的市场情况、资金安排
及《证券法》等相关规定视情况参与本次可转债的发行认购，具体承诺内容如
下：
1、本人/本单位将根据嵘泰股份本次可转债发行时的市场情况、资金安排及
《证券法》等相关规定决定是否参与嵘泰股份本次可转债的发行认购；本人/本
单位持有的嵘泰股份的股份仍在上市锁定期内，同时在本次可转债认购前后六
个月内无减持嵘泰股份股份或已发行可转债的计划或安排；
2、若本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关
系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女）在本次可转债发行首日（募集说明
书公告日）前六个月存在减持嵘泰股份股票情形的，本单位及本单位的一致行
动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关系密切的家庭成员将不参与本次可
转债的认购；
3、若本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关
系密切的家庭成员在本次可转债发行首日（募集说明书公告日）前六个月不存
在减持嵘泰股份股票情形的，本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其
他主体/本人及本人关系密切的家庭成员将根据本次可转债发行时的市场情况、
资金安排及《证券法》等相关规定决定是否参与本次可转债的认购。若认购成
功，本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关系密
切的家庭成员承诺将严格遵守《证券法》等法律法规关于股票及可转债交易的
1-1-8
规定，自本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关
系密切的家庭成员认购本次可转债之日起至本次可转债发行完成后六个月内不
减持嵘泰股份股票及认购的本次可转债；
4、若本单位及本单位的一致行动人或本单位控制的其他主体/本人及本人关
系密切的家庭成员未能履行上述关于本次可转债认购事项的承诺，由此所得的
收益归嵘泰股份所有，并依法承担由此产生的法律责任。
（二）不参与认购的相关主体及其承诺
根据发行人独立董事出具的承诺函，该等人员均不参与本次可转债的发行
认购，具体承诺内容如下：
本人将不参与本次可转债的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转
债的发行认购；本人保证本人之配偶、父母、子女严格遵守短线交易、内幕交
易等股票交易的相关规定，并依法承担由此产生的法律责任；如本人违反上述
承诺，由此所得的收益归嵘泰股份所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
三、核查程序和核查意见
保荐机构查阅了《证券法》、《可转换公司债券管理办法》、《上市公司董事、
监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等法规，以及查阅中国
证券登记结算有限公司出具的股东名册，同时并取得了公司持股 5%以上股东及
董事、监事、高管关于本次认购计划相关的承诺函。
经核查，保荐机构认为：
除独立董事唐亚忠、许滨、石凤健不参与认购外。公司其他持股 5%以上股
东或董事、监事、高级管理人员出具相关承诺函，将根据市场情况决定是否参与
本次可转换公司债券的认购，同时上述人员在本次可转债认购前后六个月内不存
在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或安排。
上述人员已就本次可转债的认购计划进行的书面承诺，承诺内容符合《证券
法》、《可转换公司债券管理办法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本
公司股份及其变动管理规则》等相关法律法规的规定。。
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问题三、请申请人说明本次公开发行可转债信息披露是否符合《可转
换公司债券管理办法》的要求。请保荐机构及律师发表核查意见。
回复：
一、本次发行信息披露与《可转换公司债券管理办法》要求对比情况
根据《可转换公司债券管理办法》的相关规定，公司与所编制的《募集说明
书》相关内容对比情况如下：
是否符合
序号 《可转换公司债券管理办法》 核查情况
规定
募集说明书“第二节 本次发
第八条 可转债自发行结束之日起不少
行概况”之“二、本次发行概
于六个月后方可转换为公司股票，转股
1 况”之“（二）本次发行的基 是
期限由公司根据可转债的存续期限及公
本条款”之“7、转股期限”
司财务状况确定。
披露了转股期。
募集说明书“第二节 本次发
第九条 上市公司向不特定对象发行可 行概况”之“二、本次发行概
转债的转股价格应当不低于募集说明书 况”之“（二）本次发行的基
2 公告日前二十个交易日发行人股票交易 本条款”之“8、转股价格的 是
均价和前一个交易日均价，且不得向上 确定及其调整”披露了转股价
修正。 格的确定方式，且未设置向上
修正条款。
第十条 募集说明书应当约定转股价格
调整的原则及方式。发行可转债后，因
配股、增发、送股、派息、分立、减资
及其他原因引起发行人股份变动的，应
募集说明书“第二节 本次发
当同时调整转股价格。
行概况”之“二、本次发行概
上市公司可转债募集说明书约定转股价
况”之“（二）本次发行的基
格向下修正条款的，应当同时约定：
本条款”之“8、转股价格的
3 （一）转股价格修正方案须提交发行人 是
确定及其调整”及“9、转股
股东大会表决，且须经出席会议的股东
价格向下修正条款”分别披露
所持表决权的三分之二以上同意，持有
了转股价格的调整方式、转股
发行人可转债的股东应当回避；
价格向下修正的条件。
（二）修正后的转股价格不低于前项通
过修正方案的股东大会召开日前二十个
交易日该发行人股票交易均价和前一个
交易日均价。
第十一条 募集说明书可以约定赎回条 募集说明书“第二节 本次发
款，规定发行人可按事先约定的条件和 行概况”之“二、本次发行概
4 价格赎回尚未转股的可转债。 况”之“（二）本次发行的基 是
募集说明书可以约定回售条款，规定可 本条款”之“11、赎回条款”
转债持有人可按事先约定的条件和价格 及“12、回售条款”分别披露
1-1-10
将所持可转债回售给发行人。募集说明 了赎回和回售的方式。
书应当约定，发行人改变募集资金用途
的，赋予可转债持有人一次回售的权利。
第十六条 向不特定对象发行可转债的，
发行人应当为可转债持有人聘请受托管
理人，并订立可转债受托管理协议。向
募集说明书“第二节 本次发
特定对象发行可转债的，发行人应当在
行概况”之“二、本次发行概
募集说明书中约定可转债受托管理事
5 况”之“（四）本次可转债的 是
项。
受托管理人”披露了受托管理
可转债受托管理人应当按照《公司债券
人的聘任情况。
发行与交易管理办法》的规定以及可转
债受托管理协议的约定履行受托管理职
责。
第十七条 募集说明书应当约定可转债
持有人会议规则。可转债持有人会议规
则应当公平、合理。
可转债持有人会议规则应当明确可转债
持有人通过可转债持有人会议行使权利 募集说明书“第二节 本次发
6
的范围，可转债持有人会议的召集、通 行概况”之“二、本次发行概
知、决策机制和其他重要事项。 况”之“（二）本次发行的基
可转债持有人会议按照本办法的规定及 本条款”之“16、债券持有人
会议规则的程序要求所形成的决议对全 及债券持有人会议有关条款”
体可转债持有人具有约束力。 是
披露了持有人会议规则的主
第十八条 可转债受托管理人应当按照 要内容。
《公司债券发行与交易管理办法》规定 发行人披露的《债券持有人会
或者有关约定及时召集可转债持有人会 议规则》详细规定了可转债持
议。 有人会议的相关内容。
7
在可转债受托管理人应当召集而未召集
可转债持有人会议时，单独或合计持有
本期可转债总额百分之十以上的持有人
有权自行召集可转债持有人会议。
第十九条 发行人应当在募集说明书中 募集说明书“第二节 本次发
约定构成可转债违约的情形、违约责任 行概况”之“八、发行人违约
8 是
及其承担方式以及可转债发生违约后的 责任”披露了违约事件、违约
诉讼、仲裁或其他争议解决机制。 责任及争议解决机制等内容。
综上，本次公开发行可转债信息披露符合《可转换公司债券管理办法》的相
关要求。
二、核查程序及核查意见
保荐机构及发行人律师履行了以下核查程序：
1、查阅发行人本次发行董事会、股东大会审议通过的发行方案；
2、查阅发行人本次发行《募集说明书》；
1-1-11
3、查阅发行人与受托管理人签订的《受托管理协议》；
4、查阅发行人制定的《债券持有人会议规则》；
5、查询《可转换公司债券管理办法》的相关规定，与发行人本次发行方案
及其他披露文件进行比对核查。
经核查，保荐机构及发行人律师认为：发行人本次公开发行可转债信息披露
符合《可转换公司债券管理办法》的相关规定。
问题四、请申请人补充说明上市公司及控股子公司和参股公司是否存
在房地产业务，是否存在募集资金投入房地产的情况。请保荐机构和
律师发表核查意见。
回复：
一、上市公司及控股子公司和参股公司是否存在房地产业务
截至本反馈意见回复出具日，公司及其控股子公司和参股公司的经营范围具
体如下：
经营范围是 是否持有房地
否包含房地 产开发、经营
序号 公司名称 性质 经营范围
产开发、经 资质/实际从事
营 房地产开发
汽车、摩托车用精铸、精锻
毛坯件制造，吸能式转向系
江苏嵘泰工业股 统的关键部件制造，铝、镁
1 本公司 否 否/否
份有限公司 合金铸件加工（依法须经批
准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）。
生产和销售自产的汽车、摩
托车用铸锻毛坯件，汽车、
摩托车模具（含冲模、注塑
珠海嵘泰有色金 全资子 模、模压模等）、夹具（焊装
2 否 否/否
属铸造有限公司 公司 夹具、检验夹具等）精冲模、
精密型腔模、模具标准件、
建筑五金件、水暖器材及五
金件。
1-1-12
经营范围是 是否持有房地
否包含房地 产开发、经营
序号 公司名称 性质 经营范围
产开发、经 资质/实际从事
营 房地产开发
铝阳极氧化件的生产及销
扬州荣幸表面处 全资子 售。（依法须经批准的项目，
3 否 否/否
理有限公司 公司 经相关部门批准后方可开展
经营活动）
汽车、摩托车用铝、镁合金
铸件加工与制造，自营和代
扬州嵘泰精密压 全资子 理各类商品及技术的进出口
4 否 否/否
铸有限公司 公司 业务。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
精度高于 0.02 毫米（含 0.02
毫米）精密压铸模具、精度
高于 0.02 毫米（含 0.02 毫米）
精密冲压模具、模具标准件、
扬州嵘泰精密模 全资子
5 工装夹具设计、制造，自营 否 否/否
具有限公司 公司
和代理各类商品及技术的进
出口业务。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）
香港润成实业发 全资子
6 对外投资 否 否/否
展有限公司 公司
……a)作为边境加工出口商
根据 IMMEX 法令关于制造
业边境加工及服务出口的规
定以及其在联邦官方公报中
公布的关于变更的内容，莱
昂嵘泰通过模具进行金属和/
或塑料的压铸，各种汽车零
部件表面的清洁、处理和加
RONGTAI 工，以及对各种汽车工业产
INDUSTRIAL 品的加工、组装、制造、修
全资子
7 DEVELOPMEN 否 否/否
公司 理、试用、包装、分销、贴
T LEON,S.DE
R.L.DE C.V. 标、分选、检查、进出口以
及其它任何与前文提到内容
相关的产品。b)通过模具进行
金属和/或塑料的压铸，各种
汽车零部件的清洁、表面处
理、机械加工，以及各种汽
车工业产品的加工、组装、
制造、修理、试用、包装、
分销、贴标、分选、检查、
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经营范围是 是否持有房地
否包含房地 产开发、经营
序号 公司名称 性质 经营范围
产开发、经 资质/实际从事
营 房地产开发
进出口和其他任何与前文提
到内容相关的产品
制造、销售组合机床、机床
附件、专用机械、汽车配件、
摩托车配件、机械电器设备；
销售自产产品；技术咨询、
技术服务；机械设备安装；
北京北方红旗精 货物进出口、技术进出口、
参股公
8 密机械制造有限 代理进出口。（企业依法自主 否 否/否
司
公司 选择经营项目，开展经营活
动；依法须经批准的项目，
经相关部门批准后依批准的
内容开展经营活动；不得从
事本区产业政策禁止和限制
类项目的经营活动。）
注：除上述公司外，公司报告期内的子公司舜鸿配件于 2020 年 6 月 22 日注销，其原经营范
围为汽车、摩托车用精铸、精锻毛坯件制造，铝、镁合金铸件加工，自营和代理各类商品及
技术的进出口业务，不涉及房地产开发、经营，未持有房地产开发、经营资质，亦未实际参
与从事房地产开发。
由上表可知，公司及子公司和参股公司经营范围均不涉及房地产开发、经营，
未持有房地产开发、经营资质，亦未实际参与从事房地产开发。
二、是否存在募集资金投入房地产的情况
（一）发行人前次募集资金不存在投入房地产的情况
发行人前次募集资金投资建设项目及实施地点情况如下：
序号 项目名称 建设地址 项目建设用地
新增汽车动力总成壳体 39 万件、
嵘泰压铸现有厂区-扬州 苏（2019）江都区不
1 新能源电机壳体 38 万件汽车精
市江都区仙女镇正谊村 动产权第 0014350 号
密压铸加工件扩建项目
珠海嵘泰新建厂区-珠海
汽车转向系统关键零件生产建设 粤（2018）珠海市不
2 市金湾区红旗镇青年路
项目 动产权第 0041132 号
南侧
墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩
3 莱昂嵘泰现有厂区 莱昂嵘泰现有土地
产项目
嵘泰工业现有厂区-扬州 苏（2018）江都区不
4 研发中心建设项目
市江都区乐和路 8 号 动产权第 0016524 号
1-1-14
5 补充运营资金项目 —— ——
综上，前述项目均为发行人主营业务范围内的生产建设项目，且公司前次募
集资金按计划全部投入募集资金投资项目中，不存在将募集资金投入房地产的情
况。
（二）发行人本次募集资金不存在投入房地产的情况
发行人本次募集资金投资建设项目及实施地点情况如下：
序号 项目名称 建设地址 项目建设用地
嵘泰压铸现有厂区-江都
年产 110 万件新能源汽车铝合金 苏（2021）江都区不
1 区仙女镇正谊村肖南、
零部件项目 动产权第 0029802 号
大前组
墨西哥汽车精密铝合金铸件二期
2 莱昂嵘泰现有厂区 莱昂嵘泰现有土地
扩产项目
综上，前述项目均为发行人主营业务范围内的生产建设项目，公司本次募集
资金不存在投入房地产的情况。
三、核查程序及核查意见
保荐机构及发行人律师执行了以下核查程序：
1、查阅发行人及其子公司的营业执照/商业登记证、公司章程、境外投资备
案证书、发行人募投项目用地的土地使用权权属证明文件、发行人前次及本次募
集资金投资项目的可行性研究报告、发行人最近三年一期的《审计报告》等；
2、取得发行人的说明及承诺；
3、查阅墨西哥律师 JOSE MARIA SEPULVEDA REYNOSE 出具的《法律意
见书》；
4、查阅房地产经营、开发的相关法律法规。
经核查，保荐机构及发行人律师认为：上市公司及控股子公司和参股公司经
营范围不包括房地产业务，未持有房地产开发、经营资质，未实际参与房地产开
发的情况，且不存在募集资金投入房地产的情况。
1-1-15
问题五、请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起
至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，并
说明公司最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包
括类金融业务）情形。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人实施或拟实施的
财务性投资情况
（一）财务性投资及类金融业务认定标准
根据《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月 10 日最新修订）问题 15 的
规定，财务性投资的认定标准如下：
（1）财务性投资包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借
资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波
动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司
主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
根据《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月 10 日最新修订）问题 28 的
规定，除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构
外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资
租赁、商业保理和小贷业务等。
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人实施或拟实
施的财务性投资情况
本次发行相关董事会决议为 2021 年 12 月 23 日召开的第二届董事会第三次
会议。本次发行相关董事会决议日前六个月起（即 2021 年 6 月 23 日）至今，公
司不存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资），具体分析如下：
1-1-16
1、类金融
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在已实施或拟实
施的类金融业务及投资。
2、投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在已实施或拟实
施的投资产业基金、并购基金。
3、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在已实施或拟实
施的拆借资金。
4、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在已实施或拟实
施的委托贷款。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在以超过集团持
股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
6、购买收益波动大且风险较高的金融产品
本次发行的董事会决议日前六个月起至今，公司为充分提高资金使用效率，
存在利用闲置募集资金进行现金管理的情况，所购买的理财产品均不属于收益波
动大且风险较高的金融产品，属于保本理财产品。具体分析如下：
本次发行的董事会决议日前六个月（2021 年 6 月 23 日）起至今，公司购买
的金融产品如下：
投入本金 是否
项目名称 产品类型 产品期限
（万元） 到期
“汇利丰”2021 年第 5626 期对公定制人 保本浮动
短期 8,000.00 是
民币结构性存款产品 收益型
2021 年第 72 期公司类法人客户人民币 大额存单
可转让 2,000.00 否
大额存单产品 产品
1-1-17
投入本金 是否
项目名称 产品类型 产品期限
（万元） 到期
2021 年第 72 期公司类法人客户人民币 大额存单
可转让 2,000.00 否
大额存单产品 产品
2021 年第 72 期公司类法人客户人民币 大额存单 已转
可转让 2,000.00
大额存单产品 产品 让
2021 年第 72 期公司类法人客户人民币 大额存单 已转
可转让 1,000.00
大额存单产品 产品 让
合计 15,000.00
综上，本次发行的董事会决议日前六个月起至今，公司不存在购买收益波动
大且风险较高的金融产品。
7、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人未投资金融业务。
二、发行人最近一期末不持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金
融业务）情形
截至 2021 年 9 月 30 日，公司与财务性投资及类金融业务相关的资产科目明
细如下：
1、交易性金融资产
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人持有的交易性金融资产账面价值为 18,256.25
万元，全部系发行人在充分满足流动性的前提下进行的闲置的募集资金的现金管
理，购买的产品为短期保本理财产品，风险较小，不属于收益波动大且风险较高
的金融产品，不属于财务性投资。
2、其他流动资产
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人其他流动资产金额为 1,747.46 万元，主要由
待抵扣进项税、待摊费用、预付中介费用、预缴企业所得税构成，不属于财务性
投资。
3、长期股权投资
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人持有的长期股权投资账面价值为 487.85 万
元，全部为对联营企业北京北方红旗精密机械制造有限公司（以下简称“北方红
1-1-18
旗”）的投资。北方红旗的主营业务为机床等工具设备制造，发行人于 2003 年参
股北方红旗，该项参股与公司业务无直接关系，为发行人的财务性投资，但该项
长期股权投资金额较小。
4、可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人不存在可供出售的金融资产、借予他人款项、
委托理财等情形。
综上，发行人最近一期末不持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类
金融业务）情形。
三、保荐机构和会计师核查程序及核查意见
针对上述事项，保荐机构及会计师履行了以下核查程序：
1、查阅了《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月 10 日最新修订）》文件
关于财务性投资、类金融业务的相关规定，了解两项业务认定的要求。
2、取得并查阅了发行人的公告文件、审计报告、定期报告等相关的文件。
3、查阅了公司股东大会决议、董事会决议，检查本次发行相关董事会决议
日前六个月至今，公司是否存在实施或拟实施的财务性投资的情形。
4、查阅了发行人最近一期末交易性金融资产、其他流动资产、委托理财、
长期股权投资等相关明细。
经核查，保荐机构及会计师认为：本次发行相关董事会决议日前六个月起至
今，发行人不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，发行人
的最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）
情形。
问题六、根据申报材料，申请人于 2021 年首次公开发行股票募集资
金投资“新增汽车动力总成壳体 39 万件、新能源电机壳体 38 万件汽
车精密压铸加工件扩建项目”、“汽车转向系统关键零件生产建设项
1-1-19
目”、“墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目”、“研发中心建设项目”
和“补充运营资金项目”。请申请人补充说明前募项目最新进展情况；
若已建设完毕并开始生产，披露项目实际效益情况。请保荐机构发表
核查意见。
回复：
一、请申请人补充说明前募项目最新进展情况；若已建设完毕并开始生产，
披露项目实际效益情况。
截至 2021 年 12 月 31 日，发行人前募项目最新进展情况如下表：
单位：万元
募集资金投资总额 截止日募集资金累计投资额 实际投资 项目达到预
金额与募 定可使用状
募集前承 募集后承 募集前承 募集后承
投资项目 实际投资 实际投资 集后承诺 态日期(或截
诺投资金 诺投资金 诺投资金 诺投资金
金额 金额 投资金额 止日项目完
额 额 额 额
的差额 工程度)
新增汽车动力总成壳体
39 万件、新能源电机壳
22,315.03 22,315.03 12,281.86 22,315.03 22,315.03 12,281.86 -10,033.17 55.04[注 1]
体 38 万件汽车精密压铸
加工件扩建项目
汽车转向系统关键零件
20,875.59 20,875.59 13,997.29 20,875.59 20,875.59 13,997.29 -6,878.30 67.05[注 2]
生产建设项目
墨西哥汽车轻量化铝合
12,912.54 12,912.54 12,866.41 12,912.54 12,912.54 12,866.41 -46.13 99.64[注 3]
金零件扩产项目
研发中心建设项目 2,740.21 2,740.21 1,536.35 2,740.21 2,740.21 1,536.35 -1,203.86 56.07[注 4]
补充运营资金项目 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00 - 100.00
合计 74,843.37 74,843.37 56,681.91 74,843.37 74,843.37 56,681.91 -18,161.46 75.73
注 1：截至 2021 年 12 月 31 日，新增汽车动力总成壳体 39 万件、新能源电机壳体 38 万件
汽车精密压铸加工件扩建项目处于建设期，项目尚未达产。
注 2：截至 2021 年 12 月 31 日，汽车转向系统关键零件生产建设项目厂房已建设完成，部
分设备正在安装中，项目尚未达产。
注 3：截至 2021 年 12 月 31 日，墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目处于建设期，项目
尚未达产。
注 4：“研发中心建设项目”为研发类项目，不直接产生经济效益。该项目 2022 年 3 月 24
日公告由于全球疫情导致所需设备采购、运输、安装等受到制约，项目推进计划有所延后，
预计调整后达到预定可使用状态为 2022 年 12 月。
发行人于 2021 年首次公开发行股票募集资金投资的“补充运营资金项目”
1-1-20
资金已使用完毕，“新增汽车动力总成壳体 39 万件、新能源电机壳体 38 万件汽
车精密压铸加工件扩建项目”、“汽车转向系统关键零件生产建设项目”、“墨西哥
汽车轻量化铝合金零件扩产项目”、“研发中心建设项目”目前均处于建设期，未
达到预定可使用状态，未产生实际效益。
二、请保荐机构发表核查意见
（一）核查程序
保荐机构针对上述事项执行如下核查程序：
1、核查每月募集资金账户银行对账单、银行日记账、大额资金往来（500
万以上）对应的银行回单、对应合同等底稿；
2、与发行人财务总监等高管进行访谈并查看，了解项目建设进度、设备购
置情况等安排；
3、复核会计师出具的《前次募集资金使用情况鉴证报告》；
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为，发行人于 2021 年首次公开发行股票募集资金投资
的补充运营资金项目资金已使用完毕，“新增汽车动力总成壳体 39 万件、新能源
电机壳体 38 万件汽车精密压铸加工件扩建项目”、“汽车转向系统关键零件生产
建设项目”、“墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目”、“研发中心建设项目”目
前均处于建设期，未达到预定可使用状态，未产生实际效益。
问题七、根据申报材料，申请人本次拟发行可转债募集 6.51 亿元投
资“年产 110 万件新能源汽车铝合金零部件项目”和“墨西哥汽车精密
铝合金铸件二期扩产项目”。（1）请申请人补充说明前募项目未建设
完成的情况下，本次募投项目继续建设的原因及合理性。（2）请申请
人补充说明本前募项目与本次募投项目的异同，是否存在相同或相似
项目的情形，若存在，说明前募项目未完工的情况下进行本次募投项
1-1-21
目建设的必要性及合理性，是否重复建设，同一或相似项目再次融资
的必要性、合理性，两次募投项目投资构成、效益核算是否能够准确
区分。（3）结合市场容量、竞争对手、在手订单、现有产品产能利用
率、后续市场开拓计划等情况说明本次募投项目新增产能规模合理性
及新增产能消化措施。请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、请申请人补充说明前募项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建
设的原因及合理性。
前募项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设的主要原因是为满足
新增客户订单的产品需求。
本次募投项目是在充分研究了公司现有产能、前次募投项目拟增加产能、前
募项目之后新接订单所需产能、以及未来潜在市场需求等综合因素，合理评估后
制定了本次募投项目，是为了前募之后新接订单以及未来潜在市场需求而做出的
规划。具体如下：
1、前次募投项目（即 IPO 募投项目）正在建设中，尚未形成实际产能。而
发行人现有产品平均产能利用率已达 84.44%，基本趋于饱和。
2、前次募投项目是基于当时在手订单，包括与博世集团签署的转向系统多
个产品的《Award Letter》、与采埃孚签署的传动系统、转向系统多个产品的
《Contract for New Products Development》等，建设中的前次募投项目拟增加产
能对应着该部分合同。
3、前募项目确定后发行人近年来新增定点项目不断增多，尤其近年来公司
重点加大在国内外市场新能源领域产品布局，生产产品聚焦于新能源三电系统产
品，已与国内知名大型新能源汽车整车厂长城、比亚迪客户建立多个重点项目产
品合作，其中包括公司 2021 年 10 月 15 日与比亚迪签署的 DMI 变速箱前后箱体
系列产品的《工装模具开发协议》、NRT36 前后箱体产品的《开发定点通知书》
1-1-22
等，2021 年 12 月 31 日与长城汽车签署的 DHT 新能源电机端盖系列等产品的《产
品开发商务协议》，公司此次募投项目规划新建产能为满足该部分订单需求。
4、随着汽车零部件产业逐渐实现产品结构优化和研发技术升级等巨大进步，
下游整车厂也对汽车零部件生产制造企业提出更高质量技术标准和要求，预计行
业集中度将有所上升；同时，在汽车行业节能减排、轻量化的发展趋势下，叠加
国家政策鼓励和支持，近年来新能源汽车市场发展迅速，市场需求快速增加。
公司近年来研发和定点新产品项目不断增多，未来随着公司前募项目逐步投
产，公司市场竞争力和市场占有率将进一步提升以及公司品牌影响力上升。在此
背景下，公司还采取了多项积极开拓市场的措施，预计未来新定点合作项目尤其
是新能源产品项目将进一步增加。
综上，本次募投项目是为满足新接订单和未来新增订单的需求，因此发行人
在前募项目未建设完成的情况下，本次募投项目继续建设具有合理性。
二、请申请人补充说明前募项目与本次募投项目的异同，是否存在相同或相
似项目的情形，若存在，说明前募项目未完工的情况下进行本次募投项目建设的
必要性及合理性，是否重复建设，同一或相似项目再次融资的必要性、合理性，
两次募投项目投资构成、效益核算是否能够准确区分。
两次募投项目具体对比情况如下：
序 募投项目 直接客 产品应用 项目建 是否独
产品名称 终端客户
号 名称 户 系统 设地块 立核算
新增汽车动 福田、中国重
Eco 4 齿轮箱、098 箱体、
力总成壳体 采埃孚 汽、奔驰、江 传动系统 苏（2019）
053 箱体
39 万件、新 淮
江都区不
能源电机壳 博格华 FE-3ZA 箱体、FE-3ZA 车和家理想、
新能源电控 动产权第 是
体 38 万件汽 纳 套筒 威马
车精密压铸 蒂森克 0014350
凸轮轴罩盖 福特 发动机系统
加工件扩建 虏伯 号
项目 沃尔沃 新能源电驱动 沃尔沃 新能源电控
前 MK1 项目 Audi PL73、
次 B35 housing、B35 cover； 粤（2018）
汽车转向系 CMA 项目 LHD VOL 珠海市不
奥迪、宝马、
统关键零件 左右齿条壳体、左右壳
采埃孚 吉利 、沃尔 转向系统 动产权第 是
生产建设项 体;
沃、WEY 0041132
目 MK2 项目 BMW 壳体、
壳盖; 号
B30 项目齿条壳体、壳体
墨西哥汽车 北美博 MQB、L21B、D2UC、 大众、日产、
转向系统 莱昂市 是
轻量化铝合 世 15PL 壳体 通用、丰田
1-1-23
序 募投项目 直接客 产品应用 项目建 是否独
产品名称 终端客户
号 名称 户 系统 设地块 立核算
金零件扩产 （北美） Colinas 工
项目
蒂森克 业园地块
凸轮轴罩盖 福特 发动机系统
虏伯 1
DHT CGA 201、204 电机
长城 长城 苏（2021）
年产 110 万件 端盖
江都区不
新能源汽车 DMI DHT30 前后箱体、
比亚迪 比亚迪 新能源电控 动产权第 是
铝合金零部 NRT36 前后箱体
0029802
件项目 北美博
LEB 逆变器 宝马 号
格华纳
本 PACCAR、
次 采埃孚 EL58 变速箱壳体 STELLANTI 传动系统
墨西哥汽车 S 莱昂市
精密铝合金 万都 GE2 转向长壳体 福特 传动系统 Colinas 工
是
铸件二期扩 电机壳体、GM L246 转 RIVIAN、北 业园地块
博世 新能源电机
产项目 向长壳体 美通用 2
BT1XX、BV1HX 转向长
耐世特 北美通用 转向系统
壳体
根据上表：
（一）本次募投项目与前次募投项目存在相同之处，主要体现在两次募投项
目都围绕公司主营业务展开，同属于铝合金精密压铸件生产项目，其生产工艺和
使用技术方面基本相同。
（二）前次与本次募投项目不同之处
1、产品类别和应用系统存在区别，前次募投项目的产品主要为燃油车精密
压铸件，主要用于燃油车转向系统和传动系统；本次募投项目的产品主要为新能
源车精密压铸件，包括新能源车变速箱、电驱壳体和电机壳体，应用于新能源乘
用车和皮卡新能源电机和电控系统。
2、在客户方面存在不同之处，前次募投项目客户主要为博世、采埃孚、蒂
森克虏伯等合作多年的优质客户；本次募投项目除了多年合作的客户外，公司拓
展了比亚迪、长城等知名新能源造车新势力品牌客户，本次募投项目为公司重点
加大在国内外市场新能源产品布局的重要项目。
3、前次和本次募投项目均在不同地块新建厂房，为新建的独立生产线。
1-1-24
因此，前次募投项目与本次募投项目是不同项目，不存在重复建设，两次募
投项目投资构成、效益核算能够准确区分。
三、结合市场容量、竞争对手、在手订单、现有产品产能利用率、后续市场
开拓计划等情况说明本次募投项目新增产能规模合理性及新增产能消化措施。
（一）市场容量情况
我国汽车已成为全球汽车工业体系的重要组成部分，产业规模巨大。根据汽
车工业协会最新数据，2021 年我国汽车产销同比呈现增长趋势，产销量分别达
2,608.20 万辆和 2,627.50 万辆，同比增长率分别为 3.40%和 3.81%。近年来，在
汽车行业节能减排、轻量化的发展趋势下，叠加国家政策鼓励和支持，新能源汽
车市场发展迅速，市场需求快速增加。国内外汽车生产厂商陆续进军新能源汽车
领域，推出了众多新能源汽车车型。
我国新能源汽车行业发展较快，汽车产销量均保持高速增长。据中国汽车工
业协会数据显示，2012 年至 2021 年我国新能源汽车产销量分别由 1.26 万辆和
1.28 万辆增长至 367.7 万辆和 352.05 万辆，2021 年同比增长率分别恢复至
152.54%和 157.48%。2022 年 1-2 月，新能源汽车产销分别为 82.0 万辆和 76.5
万辆，同比增长 1.6 倍和 1.5 倍。我国现已成为了全球最大的新能源汽车市场，
占全球市场份额超过 50%，已超过欧洲市场。在碳中和发展背景下，预计未来我
国新能源汽车行业仍将保持着高速增长。
1-1-25
数据来源：WIND 数据库
据中国汽车工业协会估计，2025 年汽车整体销量有望达到 3,000 万辆，则对
应新能源汽车销量有望达到 600 万辆，以 2020 年新能源汽车 136.7 万辆销量计
算，未来 5 年新能源汽车销量复合增速有望超过 34%。
同时，全球各国对节能环保也日益重视，全球市场节能与新能源汽车也迎来
快速发展。根据 Clean Technica 网站的数据，2021 年全球新能源汽车（乘用车）
销量同比增长 108％，销量达到近 650 万辆。其中，纯电动汽车销量占比 71％，
插电式混合动力汽车占比 29％。全球新能源车渗透率总体也呈现快速提升趋势，
新能源汽车市占率已达到新高 9％，其中中国新能源渗透率达到 13%，美国仅为
4%左右。近年来，在碳排放压力的影响下，各国新能源汽车政策支持力度持续
加强，预计未来全球市场新能源汽车渗透率进一步攀升，新能源汽车零部件行业
仍存在较大市场需求量。
（二）竞争对手情况
公司同行业主要竞争对手有文灿股份、爱柯迪、旭升股份、泉峰汽车等企业，
具体如下：
企业名称 企业情况简介
1998 年 9 月成立，主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和
销售，产品主要应用于汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、
文灿股份 制动系统、车身结构件及其他汽车零部件。2018 年 4 月 26 日在上
海证券交易所上市，股票代码为 603348。2020 年度营业收入 26.03
亿元，净利润 0.90 亿元。
2003 年 12 月成立，总部设在港口城市宁波，主营业务为汽车铝合
金精密压铸件的研发、生产和销售。2017 年 11 月 17 日在上海证券
爱柯迪
交易所上市，股票代码为 600933。2021 年度营业收入 32.06 亿元，
净利润 3.23 亿元。
2003年8月成立，总部设在宁波，主要从事热成型压铸和锻造的精
密铝合金汽车零部件和工业铝合金零件的研发、生产、销售。产品
旭升股份 主要应用于新能源和传统汽车行业及其他机械制造行业。2017年7
月10日在上海证券交易所上市，股票代码为603305。2020年度营业
收入16.28亿元，净利润3.33亿元。
2012年3月成立，总部位于南京市，主营业务为汽车关键零部件的
研发、生产、销售，主要产品包括汽车热交换零部件、汽车传动零
泉峰汽车
部件和汽车引擎零部件等。2019年5月22日在上海证券交易所上市，
股票代码为603982。2020年度营业收入13.86亿元，净利润1.21亿元。
1-1-26
发行人有二十余年的铝合金精密压铸件的研发和制造经验，是国内主要的汽
车铝合金精密压铸件生产销售厂商之一，在技术研发、生产管理、客户资源等方
面具有较强竞争优势。
此外，同行业上述公司近段时间多次进行再融资，募集资金进行扩产建设及
新能源汽车零部件业务市场布局，主要投向包括新能源汽车传动系统、电池系统、
车身部件等各系统零部件新增产能项目。发行人本次募投项目规划顺应行业发展
趋势，与下游汽车轻量化和新能源汽车高速发展市场相匹配，新增产能消化具有
保障。
（三）在手订单情况
年产 110 万件新能源汽车铝合金零部件项目已取得主要在手订单包括：长城
电机端盖 CGA201 和 CGA204 精密压铸件分别为 26 万件和 30 万件（完全达产
后年均销量，下同）的项目、比亚迪变速箱前箱体和后箱体精密压铸件各 20 万
件项目、比亚迪 NRT36 前后箱体精密压铸件 12 万件项目等。
墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目已取得手订单包括：采埃孚 EL58
变速箱 20 万件项目；博世电机壳体精密压铸件 22.94 万件项目、耐世特 BT1XX
转向系统精密压铸件 21.85 万件项目等。
墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目具有充足订单支撑，主要产品规划
为 EL58 变速箱壳体、BT1XX 转向系统精密压铸件等新款产品，目标市场为北
美采埃孚、博世等主要客户，应用于北美市场下游大型皮卡和新能源皮卡等商用
车型。此外预计随着公司全球市场业务开拓力度加强，境外市场将有丰富潜在订
单支撑，为该项目产能消化提供充足市场基础。
（四）现有产品产能利用率情况
报告期内，公司现有产品平均产能利用率为 84.44%，维持较高水平，产能
利用趋于饱和。
（五）后续市场开拓计划
公司是行业内领先的铝合金精密压铸件供应商，公司成立 20 余年，已积累
1-1-27
了丰富的行业生产经验和先进生产技术，为新能源汽车研发及客户开发提供稳定
技术基础。公司已与现有优质客户博世、博格华纳等在新能源产品领域建立合作，
多款新能源产品达到量产阶段，并已获取比亚迪、长城等优质新客户的新能源相
关业务订单。未来公司将继续保持在转向系统零部件领域优势，并开拓新的新能
源车身部件项目。公司未来计划逐步建立加深与特斯拉、蔚来等客户的业务联系，
大力开发 PHEV 和 BEV 结构件和三电系统零部件业务。
此外，公司将充分发挥海外生产基地的优势，加大布局全球市场汽车轻量化
铝合金部件项目及新能源汽车零部件项目的力度，开拓全球市场优质新客户并加
深与现有优质客户的全方位产品的全球业务合作范围和合作深度；同时，进一步
加强研发技术投入，提升产品质量和竞争力，为新增产能提供保障。
四、请保荐机构发表核查意见
保荐机构针对上述事项执行如下核查程序：
（一）核查程序
保荐机构执行了以下核查程序：
1、项目组查阅了前次募投项目和本次募投项目的可行性研究报告以及《前
次募集资金使用情况鉴证报告》，比较分析前募项目与本次募投项目的不同；
2、访谈发行人高级管理人员，了解前募项目进展情况、前募项目未达产的
情况下进行本次募投项目融资的必要性、合理性；
3、查阅新能源汽车及汽车零部件等行业研究报告，了解下游行业市场容量
情况；
4、查阅同行业上市公司公开披露年度报告、公司研究报告等资料，了解竞
争对手情况、未来市场情况；
5、访谈发行人高级管理人员，了解前次和本次募投项目的产品规划、合作
客户、在手订单情况以及本次募投项目新增产能消化情况和公司未来市场开拓计
划以及新增产能消化措施等情况；
6、取得前次和本次募投项目规划的生产产品协议等合同。
1-1-28
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、发行人前募项目与本次项目不存在重复建设的情况，前次募投项目未达
产的情况下进行本次募投项目融资具有充足原因和合理性。
2、发行人前募项目与本次募投项目的存在较大不同，不存在相同或相似项
目的情形，两次募投项目投资构成、效益核算能够准确区分。
3、公司下游汽车轻量化和新能源汽车行业快速发展带来较大增量市场需求，
公司在研发技术、质量管理、客户资源等方面具有一定竞争优势，新增产能规模
具备足够的在手订单，公司现有产能利用率趋于饱和。同时公司已采取包括加大
新产品研发投入、开拓下游新客户尤其是新能源领域知名客户等多项新增产能消
化保障措施，本次募投新增产能规模具有合理性。
问题八、根据申请文件，最近一期期末，申请人持有大量货币资金。
请申请人：（1）货币资金（含定期存单、理财产品等，下同）具体存
放情况，是否存在使用受限、被关联方资金占用等情况，货币资金与
利息收入的匹配性。（2）结合大额货币资金的持有和使用计划，说明
本次募集资金规模的合理性。请保荐机构及会计师发表核查意见。
回复：
一、货币资金（含定期存单、理财产品等，下同）具体存放情况，是否存在
使用受限、被关联方资金占用等情况，货币资金与利息收入的匹配性
（一）货币资金存放情况，是否存在使用受限、被关联方资金占用等情况
1、公司货币资金情况
报告期内，公司货币资金明细如下：
单位：万元
项目 2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
1-1-29
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
库存现金 16.91 0.09% 12.18 0.13% 13.44 0.25% 18.27 0.57%
银行存款 13,104.68 71.76% 6,589.02 68.19% 3,862.19 72.73% 1,957.66 60.69%
其他货币资金 5,139.86 28.15% 3,061.17 31.68% 1,434.85 27.02% 1,249.94 38.75%
合计 18,261.46 100.00% 9,662.37 100.00% 5,310.48 100.00% 3,225.88 100.00%
报告期内，公司货币资金逐年增加，2019 年末及 2020 年末，公司货币资金
余额随经营活动现金净流入的积累而有所增加。2021 年 9 月 30 日相较 2020 年
末大幅增加主要是因为：①2021 年 2 月，公司股票首次公开发行成功并于上海
证券交易所上市交易，首次公开募集资金净额为 74,843.37 万元，其中部分资金
转化为银行存款，公司银行存款由此大幅增加；②公司货币资金余额随着经营活
动现金净流入累积而增加。综上，公司报告期末货币资金余额具有合理性。
报告期各期末，公司受限货币资金明细情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
定期存单 200.00 3.75% 480.01 13.56% 250.00 14.84% - -
保函保证金 - - 50.00 1.41% 100.00 5.94% 184.00 14.72%
信用证保证金 1,090.00 20.41% 200.00 5.65% 175.00 10.39% 275.00 22.00%
票据保证金 - - 341.29 9.64% - - 390.71 31.26%
票据池保证金 4,049.86 75.84% 2,469.89 69.75% 1,159.85 68.84% 400.23 32.02%
合计 5,339.86 100.00% 3,541.18 100.00% 1,684.85 100.00% 1,249.94 100.00%
报告期内，公司受限货币资金为公司开具保函、信用证及票据而在银行存放
的保证金，其中票据池保证金占比较高，相关资金均为满足公司日常经营所需资
金。
2、大额银行存款存放及受限情况
截至 2021 年 9 月 30 日，公司银行存款余额为 13,104.68 万元，其中大额银
行存款（100 万元以上）存放情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
1-1-30
嵘泰股份 农业银行扬州新都支行 204.60 活期 不受限
嵘泰股份 江苏江都农商行营业部 119.88 活期 不受限
嵘泰股份 农业银行扬州新都支行 1,570.33 活期 不受限
嵘泰股份 南京银行江都支行 263.93 活期 不受限
嵘泰股份 中国银行江都支行营业部 324.94 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州新城支行 353.02 活期 不受限
嵘泰股份 建设银行扬州江都支行 313.88 活期 不受限
嵘泰股份 招商银行江都支行 1,242.20 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州江都支行 829.99 活期 不受限
邮政储蓄银行扬州市舜天路支
嵘泰股份 128.48 活期 不受限
行
嵘泰股份 兴业银行扬州江都支行 305.23 活期 不受限
嵘泰股份 光大银行扬州江都支行 299.50 活期 不受限
珠海嵘泰 农业银行南湾支行 754.79 活期 不受限
珠海嵘泰 民生银行珠海分行 110.27 活期 不受限
嵘泰压铸 农业银行新都分理处 799.56 活期 不受限
嵘泰压铸 南京银行募投资金专户 3,476.53 活期 不受限
嵘泰模具 农业银行扬州江都支行 108.43 活期 不受限
荣幸表面 建设银行扬州江都支行 322.94 活期 不受限
莱昂嵘泰 HSBC 4058578881 150.01 活期 不受限
莱昂嵘泰 HCBC 7003715430 802.06 活期 不受限
莱昂嵘泰 Cibanco 143180000024264049 158.54 活期 不受限
莱昂嵘泰 NRA 487175722037 145.63 活期 不受限
合计 12,784.74 - -
截至 2020 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 6,589.02 万元，其中大额银
行存款（100 万元以上）存放情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 南京银行江都支行 317.33 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州江都支行 240.49 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州新城支行 299.45 活期 不受限
嵘泰股份 农业银行扬州新都支行 296.16 活期 不受限
嵘泰股份 中国银行江都支行营业部 409.34 活期 不受限
嵘泰股份 农业银行扬州新都支行 100.00 定期存单 受限，信用
1-1-31
证保证金
珠海嵘泰 农业银行珠海南湾支行 921.29 活期 不受限
嵘泰压铸 工商银行东方红路支行 827.93 活期 不受限
嵘泰模具 农业银行江都新都支行 244.98 活期 不受限
荣幸表面 建设银行扬州江都支行 222.63 活期 不受限
莱昂嵘泰 HCBC 7003715430 1,774.68 活期 不受限
合计 5,654.28 - -
截至 2019 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 3,862.19 万元，其中大额银
行存款（100 万元以上）存放情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 南京银行江都支行 117.66 活期 不受限
嵘泰股份 浙商银行扬州分行 100.39 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州江都支行 193.00 活期 不受限
嵘泰股份 工商银行扬州新城支行 296.77 活期 不受限
嵘泰股份 农业银行扬州新都支行 702.67 活期 不受限
珠海嵘泰 农业银行珠海南湾支行 253.57 活期 不受限
嵘泰压铸 江苏江都农商行 308.36 活期 不受限
嵘泰压铸 农业银行新都分理处 363.01 活期 不受限
荣幸表面 建设银行扬州江都支行 222.54 活期 不受限
莱昂嵘泰 HCBC 7003715430 125.76 活期 不受限
合计 2,683.73 - -
截至 2018 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 1,957.66 万元，其中大额银
行存款（100 万元以上）存放情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 农业银行江都市支行 127.46 活期 不受限
嵘泰股份 建设银行扬州江都支行 180.69 活期 不受限
嵘泰股份 中国银行扬州江都支行 124.07 活期 不受限
珠海嵘泰 农业银行珠海南湾支行 385.19 活期 不受限
珠海嵘泰 中国银行珠海三灶支行 180.66 活期 不受限
荣幸表面 建设银行江都支行 162.40 活期 不受限
莱昂嵘泰 HSBC 7003715430 207.09 活期 不受限
1-1-32
合计 1,367.56 - -
3、大额其他货币资金存放及受限情况
报告期内，公司的受限货币资金为公司开具保函、信用证及票据而在银行存
放的保证金，其中票据池保证金占比较高，相关资金均为满足公司日常经营所需
资金，具体情况如下：
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他货币资金余额为 5,139.86 万元，其中大额
其他货币资金（100 万元以上）存放及受限情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 工商银行扬州江都支行 100.00 信用证保证金 受限
嵘泰股份 浙商银行扬州分行 694.55 票据池保证金 受限
嵘泰股份 中信银行扬州分行 3,355.31 票据池保证金 受限
农业银行珠海分行
珠海嵘泰 420.00 信用证保证金 受限
44358362800002793
农业银行珠海分行
珠海嵘泰 210.00 信用证保证金 受限
44358362300002903
农业银行珠海分行
珠海嵘泰 360.00 信用证保证金 受限
44358362700002901
合计 5,139.86 - -
截至 2020 年 12 月 31 日，公司其他货币资金余额为 3,061.17 万元，其中大
额其他货币资金（100 万元以上）存放及受限情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 工商银行扬州江都支行 200.00 信用证保证金 受限
嵘泰股份 浙商银行扬州分行 2,469.89 票据池保证金 受限
嵘泰压铸 江苏江都农商行 310.94 票据保证金 受限
合计 2,980.84 - -
截至 2019 年 12 月 31 日，公司其他货币资金余额为 1,434.85 万元，其中大
额其他货币资金（100 万元以上）存放及受限情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 南京银行江都支行 175.00 信用证及保函保证金 受限
1-1-33
0807200000000538000000
南京银行江都支行
嵘泰股份 100.00 信用证及保函保证金 受限
0807290000000256000002
嵘泰股份 浙商银行扬州分行 1,159.85 票据保证金 受限
合计 1,434.85 - -
截至 2018 年 12 月 31 日，公司其他货币资金为 1,249.94 万元，其中大额其
他货币资金（100 万元以上）存放及受限情况如下：
期末余额
开立主体 开立银行 存放方式 是否受限
（万元）
嵘泰股份 浙商银行扬州分行 400.23 票据池保证金 受限
嵘泰股份 南京银行江都支行 425.00 信用证及票据保证金 受限
嵘泰压铸 江苏江都农商行营业部 140.71 信用证及票据保证金 受限
合计 965.94 - -
4、货币资金受关联方占用情况
公司货币资金主要为库存现金、银行存款及其他货币资金。公司银行账户均
由公司及子公司独立开立，各主体独立支配资金。公司不存在与控股股东或其关
联方共用银行账户以及签署金融服务协议等资金占用情况。
（二）货币资金与利息收入匹配性分析
报告期内，公司货币资金与其利息收入匹配情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
货币资金平均余额
19,233.00 8,080.26 7,332.25 6,586.79
[注 1]
利息收入 173.92 62.85 71.29 63.56
平均利率[注 2] 1.21% 0.78% 0.97% 0.96%
银行约定利率[注 3] 0.30%-2.28%
注 1：货币资金平均余额为月度平均余额。
注 2：2021 年 1-9 月经年化处理。
注 3：报告期内，公司货币资金利率主要包括活期利率、协定存款利率、定期存款利率。
经计算比较银行存款平均年利率与报告期内约定利率，相关测算所得年化收
益率在合理区间内。
二、结合大额货币资金的持有和使用计划，说明本次募集资金规模的合理性
1-1-34
公司大额货币资金的使用计划如下：
（一）满足公司日常所需流动资金
2021 年 1-9 月，公司主营业务收入增长 20.19%，以 2020 年的营业收入为基
数，运用销售百分比法测算 2021-2023 年流动资金需求，假设 2021 年营业收入
增加 20%，同时出于谨慎性考虑，假设 2022 年-2023 年年均增长 15%。
该等测算不代表公司对 2021 年-2023 年经营情况及趋势的判断，亦不构成对
本公司的盈利预测，投资者不应据此进行决策造成损失，公司不承担赔偿责任。
具体测算如下：
单位：万元
2020 年 12 月 31 日 2021 年 9 月 2021 年 12 月 2022 年 12 月 2023 年 12 月
报表项目 /2020 年度 30 日/2021 年 31 日/2021 年 31 日/2021 年 31 日/2021 年
金额 占比 1-9 月 度 度 度
营业收入 99,112.97 100.00% 81,913.06 118,935.57 136,775.91 157,292.29
应收票据及应收账款 35,914.54 36.24% 29,625.70 43,097.45 49,562.07 56,996.38
应收款项融资 1,815.91 1.83% 1,663.13 2,179.09 2,505.95 2,881.85
预付款项 841.57 0.85% 555.70 1,009.88 1,161.36 1,335.57
存货 19,731.31 19.91% 28,785.97 23,677.57 27,229.21 31,313.59
经营性流动资产小计 58,303.33 58.83% 60,630.51 69,964.00 80,458.60 92,527.39
应付票据及应付账款 22,739.72 22.94% 21,506.39 27,287.66 31,380.81 36,087.93
合同负债 244.28 0.25% 28.34 293.14 337.11 387.68
应付职工薪酬 3,163.95 3.19% 2,474.40 3,796.74 4,366.25 5,021.19
应交税费 1,671.55 1.69% 725.55 2,005.86 2,306.74 2,652.75
经营性流动负债小计 27,819.50 28.07% 24,734.67 33,383.40 38,390.91 44,149.55
流动资金占用额 30,483.83 30.76% 35,895.83 36,580.60 42,067.69 48,377.84
流动资金需求增加额 - - - 684.77 5,487.09 6,310.15
资金缺口 12,482.01
依据上表测算结果，公司预计未来三年的流动资金缺口为 12,482.01 万元。
（二）偿付公司短期债务
截至 2021 年 9 月 30 日，公司短期借款为 5,881.87 万元，该等短期借款需由
公司货币资金全部覆盖。
综上，截至 2021 年 9 月 30 日，公司货币资金的使用计划如下：
1-1-35
序号 项目 金额（万元）
1 货币资金余额 18,261.46
2 减：营业资金缺口 12,482.01
3 减：偿付公司债务 5,881.87
预计资金缺口 -102.42
综合考虑公司货币资金余额以及公司未来货币资金使用计划，截至 2021 年
9 月 30 日，公司货币资金余额 18,261.46 万元基本能够覆盖公司未来货币资金使
用计划。
（三）本次募集资金具有合理性
本次发行可转债拟募集资金不超过 65,067.00 万元（含 65,067.00 万元）。在
扣除发行费用后，募集资金将投资于以下项目：
单位：万元
募集资金
序号 项目名称 投资总额
使用金额
1 年产 110 万件新能源汽车铝合金零部件项目 38,000.00 38,000.00
2 墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目 27,067.00 27,067.00
合计 65,067.00 65,067.00
公司董事会可根据实际情况，在不改变募集资金投资项目的前提下，对上述
项目的募集资金拟投入金额进行调整。若本次发行扣除发行费用后的实际募集资
金少于募集资金拟投入总额，不足部分公司将通过自筹资金解决。在本次发行募
集资金到位之前，公司可根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募
集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
本次募集资金投资项目不涉及补充流动资金，基于前述关于货币资金未来使
用计划的说明，公司自有货币资金仅能满足公司日常所需流动资金和偿付公司短
期债务，故而公司需通过公开发行可转换公司债券的方式满足项目建设的资金需
求。
综上，公司本次融资具备必要性，融资规模具备合理性。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
1-1-36
保荐机构的核查程序如下：
1、了解发行人与货币资金相关的内控制度；获取了发行人及子公司的银行
账户开立清单及货币资金明细表，以及发行人银行账户名称、存放方式、余额、
利率、受限情况等明细情况。
2、对报告期银行账户的银行存款余额进行函证，并对回函情况进行复核，
核对申请人的报告期内主要账户的银行流水与银行存款日记账。
3、查阅发行人报告期内的借款合同及相关文件，并对各期末借款进行函证，
并对回函情况进行复核；
4、获取发行人及子公司票据备查簿，以及票据的背书日期、到期日等明细
情况。
5、对发行人报告期内利息收入进行分析测算并查阅相关的存款文件。
6、取得发行人关于大额货币资金的使用计划的说明。
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、发行人报告期内货币资金持续增长原因合理，报告期内货币资金主要构
成情况、具体用途、存放管理情况合理，货币资金受限金额主要系保函保证金、
票据保证金和票据池保证金；
2、发行人不存在与关联方资金共管、银行账户归集等情形；
3、发行人利息收入与货币资金余额具备匹配关系；
4、发行人本次融资具备必要性，融资规模具备合理性。
问题九、根据申请文件，报告期内申请人应收账款和存货余额均较高。
请申请人：（1）结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比
等分析应收账款金额较高且持续增长的原因及合理性，结合账龄、应
1-1-37
收账款周转率、坏账准备计提政策、可比公司情况等说明坏账准备计
提的合理性。（2）补充说明报告期内存货余额较高且持续增长的原因
及合理性，是否与同行业可比公司情况相一致，是否存在库存积压等
情况，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后销售情况、同行业上
市公司情况，补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性。请保荐机
构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比等分析应收账款金
额较高且持续增长的原因及合理性，结合账龄、应收账款周转率、坏账准备计提
政策、可比公司情况等说明坏账准备计提的合理性
（一）应收账款金额较高且持续增长的原因及合理性
1、应收账款情况
报告期内，公司应收账款及营业务收入情况列示如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日/2020 2019 年 12 与 31 日 2018 年 12 月 31 日
项目 /2021 年 1-9 月 年度 /2019 年度 /2018 年度
金额 金额 增长率 金额 增长率 金额
应收账款 28,472.89 33,484.64 7.92% 31,027.22 34.78% 23,021.14
营业收入 81,913.06 99,112.97 0.03% 99,087.22 12.58% 88,014.37
应收账款/营业
34.76% 33.78% - 31.31% - 26.16%
收入
报告期内，公司应收账款变动主要取决于营业收入增长，且公司应收账款与
营业收入的比值在合理区间内有所波动。
2019 年，公司应收款项增速高于营业收入增速，主要系墨西哥子公司莱昂
嵘泰自 2019 年起开始向客户大批量供货，收入大幅上升，在结算对接的磨合过
程中，客户货款支付存在一定延迟，使得期末应收账款增速高于营业收入。
2020 年，公司应收款项增速高于营业收入增速，主要系新冠疫情影响。具
1-1-38
体而言，2020 年上半年公司生产供货受新冠疫情影响较大，2020 年下半年公司
复工复产加紧供货，2020 年与 2019 年营业收入及应收账款具体情况如下：
单位：万元
2020 年 2019 年
项目 下半年变动比例
上半年 下半年 上半年 下半年
营业收入 38,574.88 60,538.09 45,848.82 53,238.40 13.71%
应收账款 22,326.64 33,484.64 20,042.74 31,027.22 7.92%
2、结合业务模式、信用政策、同行业上市公司情况对比等分析应收账款金
额较高且持续增长的原因及合理性
（1）业务模式
公司销售采用直销模式。公司与博世（BOSCH）、采埃孚（ZF）、蒂森克虏
伯（TK）等国际厂商建立了稳定的客户关系。公司通常与客户签订长期项目定
点协议以及年度（或季度）价格合同，对具体合作项目、定价方式、发货及付款
流程等进行约定。同行业可比上市公司的销售模式如下：
主体 销售模式
文灿股份 公司销售主要采用直销模式
爱柯迪 公司销售采用直销模式
旭升股份 公司的产品全部采用直销的模式
泉峰汽车 公司销售模式为直接销售
可知，公司销售模式与同行业可比上市公司不存在差异。
（2）信用政策
信用政策方面，公司建立了完善的销售和信用管理制度，综合客户的经营规
模、行业地位、资信状况、结算方式等因素，并经双方协商确认，给予客户一定
的信用期。公司与同行业上市公司信用政策比较如下：
主体 主要信用期 结算支付方式
文灿股份 1-4 个月 银行转账、银行承兑汇票
爱柯迪 2-3 个月 银行转账、银行承兑汇票
外销：现汇结算
旭升股份 2-3 个月
内销：银行汇款
1-1-39
泉峰汽车 3-4 个月 银行转账、银行承兑汇票
嵘泰股份 2-4 个月 银行转账、银行承兑汇票
注：同行业可比上市公司数据来源于其招股说明书、可转债反馈回复等。
综上，公司信用政策与同行业上市公司不存在显著差异。
（3）同行业可比公司比较
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 与 31 日 2018 年 12 月 31
主体 项目 /2021 年 1-9 月 /2020 年度 /2019 年度 日/2018 年度
金额 金额 增长率 金额 增长率 金额
应收账款 28,472.89 33,484.64 7.92% 31,027.22 34.78% 23,021.14
嵘泰股份 营业收入 81,913.06 99,112.97 0.03% 99,087.22 12.58% 88,014.37
应收账款/营业收入 34.76% 33.78% - 31.31% - 26.16%
应收账款 84,022.33 78,679.30 118.58% 35,994.86 2.79% 35,017.49
文灿股份 营业收入 296,512.98 260,256.89 69.25% 153,771.01 -5.09% 162,016.28
应收账款/营业收入 28.34% 30.23% - 23.41% - 21.61%
应收账款 72,592.40 76,769.04 19.77% 64,099.53 3.44% 61,965.21
爱柯迪 营业收入 235,194.55 259,050.46 -1.38% 262,665.11 4.75% 250,746.72
应收账款/营业收入 30.86% 29.63% - 24.40% - 24.71%
应收账款 70,187.96 42,177.43 130.15% 18,326.38 -26.29% 24,863.20
旭升股份 营业收入 201,200.30 162,750.27 48.33% 109,719.86 0.15% 109,559.41
应收账款/营业收入 34.88% 25.92% - 16.70% - 22.69%
应收账款 39,726.43 37,144.27 23.48% 30,080.94 -23.35% 39,244.51
泉峰汽车 营业收入 118,881.69 138,575.68 10.81% 125,052.03 4.01% 120,227.15
应收账款/营业收入 33.42% 26.80% - 24.05% - 32.64%
同行业平均值-应收账款/营业收
31.29% 28.61% - 22.80% - 25.07%
入
比较可知，公司应收账款/营业收入的比值与同行业可比上市公司平均值不
存在显著差异且变动趋势基本一致。
（二）应收账款坏账准备计提的合理性
1、应收账款坏账准备计提情况
报告期各期末，公司应收账款余额、坏账准备、应收账款净额情况如下：
单位：万元
1-1-40
项目 2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
应收账款余额 29,971.10 35,247.20 32,660.23 24,232.78
坏账准备 1,498.21 1,762.56 1,633.01 1,211.64
应收账款净额 28,472.89 33,484.64 31,027.22 23,021.14
坏账准备占比 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
2、结合账龄、应收账款周转率、坏账准备计提政策、可比公司情况等说明
坏账准备计提的合理性
（1）应收账款坏账准备计提政策
报告期内，公司与同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例对照表如下：
应收账款坏账准备计提比例（%）
账龄
嵘泰股份 文灿股份 爱柯迪 旭升股份 泉峰汽车
1 年以内（含 1
5.00 5.00 5.00 5.00 5.00
年,下同）
1-2 年 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00
2-3 年 30.00 30.00 30.00 30.00 30.00
3-4 年 50.00 60.00 40.00 50.00 100.00
4-5 年 80.00 100.00 80.00 80.00 100.00
5 年以上 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
综上，公司应收账款坏账准备计提政策与同行业可比上市公司不存在显著差
异。
（2）应收账款账龄情况
报告期各期末，公司应收账款账龄分布及坏账准备计提情况如下：
单位：万元，%
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1 年以内（含 1 年） 29,971.10 100.00 1,498.21 35,243.21 99.98 1,762.16
1-2 年 - - - 3.99 0.02 0.40
合计 29,971.10 100.00 1,498.21 35,247.20 100.00 1,762.56
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1 年以内（含 1 年） 32,660.23 100.00 1,633.01 24,232.78 100.00 1,211.64
1-1-41
1-2 年 - - - - - -
合计 32,660.23 100.00 1,633.01 24,232.78 100.00 1,211.64
报告期各期末，公司应收账款账龄基本在一年以内，销售回款情况良好。
（3）应收账款周转率
报告期内，公司与同行业可比上市公司应收账款周转率比较情况如下：
主体 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
文灿股份 4.86 4.54 4.33 4.56
爱柯迪 4.20 3.68 4.17 4.31
旭升股份 4.77 5.38 5.08 5.24
泉峰汽车 4.12 4.12 3.61 3.47
平均值 4.49 4.43 4.30 4.39
嵘泰股份 3.53 3.07 3.67 4.35
注：同行业可比上市公司数据来源于其定期报告及招股说明书。2021 年 1-9 月经年化处理。
报告期内，公司应收账款周转率基本稳定，略低于同行业可比上市公司平均
水平。
2019 年，公司应收账款周转率有所下降，一方面，公司主要对美出口业务
由中间仓模式变更为 FCA 模式，信用期延长至 60 天，信用期相对较长；另一方
面，莱昂嵘泰自 2019 年起开始向客户大批量供货，收入大幅上升，在结算对接
的磨合过程中，客户货款支付存在一定延迟，使得应收账款周转率有所下降。
2020 年上半年公司供货受新冠疫情影响较低，2020 年下半年公司复工复产
加紧供货，2020 年下半年销售额较 2019 年下半年增长较多，导致 2020 年下半
年公司应收账款相较 2019 年有所增长，而 2020 年全年与 2019 年全年收入基本
持平。由此，导致 2020 年公司应收账款周转率有所降低。
综上，根据公司账龄、应收账款周转率、坏账准备计提政策、以及与可比公
司对比分析，公司坏账准备计提情况是合理的。
二、补充说明报告期内存货余额较高且持续增长的原因及合理性，是否与同
行业可比公司情况相一致，是否存在库存积压等情况，结合存货周转率、库龄分
布及占比、期后销售情况、同行业上市公司情况，补充说明并披露存货跌价准备
1-1-42
计提的充分性
（一）补充说明报告期内存货余额较高且持续增长的原因及合理性
1、公司存货余额的情况
报告期各期末，公司存货余额的情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 增加额 账面余额 占比 增加额
原材料 10,177.64 34.69% 3,072.12 7,105.51 35.07% 1,841.02
自制半成品及在
3,038.26 10.36% -174.56 3,212.82 15.86% 402.30
产品
库存商品 8,660.87 29.52% 3,522.96 5,137.92 25.36% 726.74
发出商品 2,888.74 9.85% 1,182.00 1,706.74 8.42% 901.75
委托加工物资 - - - - - -19.04
低值易耗品 4,575.24 15.59% 1,479.74 3,095.49 15.28% 636.95
合计 29,340.74 100.00% 9,082.26 20,258.48 100.00% 4,489.72
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 增加额 账面余额 占比 增加额
原材料 5,264.49 33.39% 1,002.02 4,262.47 24.60% -
自制半成品及在
2,810.52 17.82% 745.96 2,064.56 11.91% -
产品
库存商品 4,411.18 27.97% -4,361.90 8,773.08 50.63% -
发出商品 804.99 5.10% 64.30 740.69 4.27% -
委托加工物资 19.04 0.12% -9.39 28.43 0.16% -
低值易耗品 2,458.54 15.59% 999.83 1,458.71 8.42% -
合计 15,768.77 100.00% -1,559.18 17,327.94 100.00% -
2、公司存货余额较高且持续增长的原因及合理性
报告期各期末，公司存货余额符合公司的经营状况，具有合理性，具体分析
如下：
（1）报告期内存货余额变动的具体分析
2020 年末，发行人存货金额较 2019 年末上升，主要系：①为应对 2020 年
铝锭价格上涨的行情，发行人对铝锭进行备货，同时由于在手订单情况，适当对
1-1-43
刀具、模具配件等材料进行储备；②2020 年下半年随着疫情有所好转，发行人
根据客户订单需求恢复生产并逐步供货，半成品及在产品、库存商品及发出商品
余额相应增加。
2021 年 9 月末，发行人存货金额较 2020 年末上升，主要系：①发行人在手
订单及收入经营规模增加，存货余额相应增加；②2020 年下半年至今，铝锭价
格持续上涨，铝合金精密压铸件的单位成本增加，存货余额相应增加；③公司承
接较多的新项目，刀具、模具配件等材料储备相应增加。
（2）公司经营规模与存货余额的比较情况
报告期各期，公司经营规模与存货余额的比较情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
项目
/2021 年 1-9 月 日/2020 年度 日/2019 年度 日/2018 年度
营业收入 A 81,913.06 99,112.97 99,087.22 88,014.37
营业成本 B 59,737.12 67,335.38 64,506.03 56,605.95
存货余额 C 29,340.74 20,258.48 15,768.77 17,327.94
存货余额/营业收入 D=C/A 26.86% 20.44% 15.91% 19.69%
存货余额/营业成本 E=C/B 36.84% 30.09% 24.45% 30.61%
注：2021 年 1-9 月存货余额占营业收入及成本的比例为年化后的数据。
由上表可知，公司存货余额相对于整体经营规模而言处于合理、稳健水平。
（二）是否与同行业可比公司情况相一致
报告期各期末，存货余额的变动幅度、存货余额/营业收入比例及存货余额/
营业成本与同行业上市公司平均值基本相近，具体分析如下：
1、报告期各期末，公司与同行业上市公司存货余额波动对比情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
主体[注]
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额
文灿股份 47,425.56 12.53% 42,144.95 96.74% 21,421.55 13.37% 18,894.93
爱柯迪 64,812.76 37.73% 47,059.54 6.10% 44,352.34 -6.99% 47,685.37
旭升股份 80,883.86 83.89% 43,985.52 44.29% 30,483.88 31.09% 23,254.64
1-1-44
泉峰汽车 38,960.85 28.92% 30,219.84 14.36% 26,426.13 -0.30% 26,505.61
平均值 58,020.76 42.03% 40,852.46 33.20% 30,670.98 5.45% 29,085.14
嵘泰股份 29,340.74 44.83% 20,258.48 28.47% 15,768.77 -9.00% 17,327.94
注：同行业可比上市公司文灿股份、爱柯迪、泉峰汽车 2021 年三季度报告中未披露存货余
额数据，故使用 2021 年 1-6 月同期数据进行比较。
报告期各期末，公司存货余额变动幅度除 2019 年度外，同行业上市公司存
货变动幅度平均值与本公司基本相近。
2、报告期各期末，公司与同行业上市公司存货余额占营业收入及营业成本
比例的对比情况如下：
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
主体[注] 项目
/2021 年 1-9 月 /2020 年度 日/2019 年度 日/2018 年度
存货/营业收入 11.67% 16.19% 13.93% 11.66%
文灿股份
存货/营业成本 14.49% 21.19% 18.30% 16.09%
存货/营业收入 20.62% 18.17% 16.89% 19.02%
爱柯迪
存货/营业成本 28.93% 26.08% 25.49% 28.91%
存货/营业收入 30.15% 27.03% 27.78% 21.23%
旭升股份
存货/营业成本 41.28% 40.26% 42.10% 35.17%
存货/营业收入 24.18% 21.81% 21.13% 22.05%
泉峰汽车
存货/营业成本 32.71% 29.50% 28.22% 29.15%
存货/营业收入 21.66% 20.80% 19.93% 18.49%
平均值
存货/营业成本 29.35% 29.26% 28.53% 27.33%
存货/营业收入 26.86% 20.44% 15.91% 19.69%
嵘泰股份
存货/营业成本 36.84% 30.09% 24.45% 30.61%
注：同行业可比上市公司文灿股份、爱柯迪、泉峰汽车 2021 年三季度报告中未披露存货余
额数据，故使用 2021 年 1-6 月同期数据进行比较。
报告期各期末，公司存货余额/营业收入比例、存货余额/营业成本与同行业
上市公司平均值基本相近，若剔除文灿股份，公司存货余额/营业收入比例、存
货余额/营业成本的平均值与同行业平均值基本一致。
（三）是否存在库存积压等情况
公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司的模具及铝合金精密压铸件等
产品依据客户要求组织生产和备货。报告期内，公司存货周转率分别为 3.97 次、
1-1-45
3.98 次、3.80 次、3.28 次，公司存货周转率较高，周转速度较快。因此，公司的
铝锭、模具及压铸件（在产品及产成品）等存货不存在产品积压、滞销等情形。
（四）结合存货周转率、库龄分布及占比、期后销售情况、同行业上市公
司情况，补充说明并披露存货跌价准备计提的充分性。
报告期内，公司存货跌价准备情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
项目
/2021 年 1-9 月 日/2020 年度 日/2019 年度 日/2018 年度
期初金额 527.17 73.27 580.22 705.22
本期计提 328.54 521.39 51.15 569.89
本期转回或转销 300.94 67.49 558.10 694.89
期末金额 554.77 527.17 73.27 580.22
占存货余额的比例 1.89% 2.60% 0.46% 3.35%
公司的存货采用成本与可变现净值孰低的原则进行计量，对成本高于可变现
净值存货，计提存货跌价准备。报告期各期末，存货跌价准备余额分别为 580.22
万元、73.27 万元、527.17 和 554.77 万元，占存货余额的比例分别为 3.35%、0.46%、
2.60%和 1.89%。
2018 年，公司存货跌价准备主要由子公司莱昂嵘泰的自制半成品及在产品、
库存商品形成，莱昂嵘泰于 2017 年方逐步投产，尚未达到规模效应，故产品单
位成本较高，2018 年末均计提了一定金额的存货跌价准备。2019 年，随着子公
司莱昂嵘泰规模效应的逐步释放，公司计提的存货跌价损失金额有较明显下降。
2020 年末，公司存货跌价损失金额增大，主要系受新冠疫情影响和嵘泰压铸部
分新产品处于试生产阶段，使得部分产品阶段性的生产成本较高。2021 年 9 月
末，公司存货跌价损失主要系销售单价下降、原材料价格大幅上涨以及莱昂嵘泰
部分产品未量产而结存单价过高所致。
发行人结合存货周转率、库龄分布及占比、期后销售情况、同行业上市公司
情况，补充说明存货跌价准备计提充分性并已在募集说明书“第七节 管理层讨
论与分析之二、盈利能力分析之（四）利润表其他项目分析之 7、资产减值损失”
中补充披露以下公司存货跌价准备充分性内容：
1-1-46
“公司存货跌价准备计提充分合理，具体分析如下：
（1）存货周转率
报告期各期，公司存货周转率与同行业可比上市公司对比情况如下：
主体 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
文灿股份 6.81 6.49 6.10 6.87
爱柯迪 3.78 3.98 3.80 3.98
旭升股份 3.17 2.98 2.74 3.58
泉峰汽车 3.16 3.69 3.59 4.48
平均值 4.23 4.29 4.06 4.73
嵘泰股份 3.28 3.80 3.98 3.97
注：同行业可比上市公司数据来源于其定期报告及招股说明书。
2018 年和 2019 年，公司存货周转率基本持平。2020 年及 2021 年 1-9 月，
公司存货周转率下降，一方面系公司根据在手项目订单供货需求进行原材料等
备货，另一方面系受新冠疫情影响，产品周转速度有所降低所致。报告期内，
公司存货周转率低于同行业平均值，如剔除文灿股份，公司存货周转率与同行
业平均值基本一致。
（2）库龄分布及占比
报告期内存货库龄情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 25,889.56 88.24% 17,781.75 87.77% 13,300.31 84.35% 16,076.73 92.78%
1 年以上 3,451.19 11.76% 2,476.73 12.23% 2,468.47 15.65% 1,251.21 7.22%
合计 29,340.74 100.00% 20,258.48 100.00% 15,768.77 100.00% 17,327.94 100.00%
报告期各期末，公司存货库龄较好，1 年以内存货占比分别为 92.78%、
84.35%、87.77%及 88.24%，整体较为稳定；1 年以上存货占比分别为 7.22%、
15.65%、12.23%及 11.76%，1 年以上的存货主要系生产型模具、刀具及模具配
件等原材料及低值易耗品。
（3）期后销售情况
1-1-47
报告期各期末，库存商品及发出商品期后销售情况如下：
单位：万元
2020 年 12 月 2019 年 12 月 2018 年 12 月
项目 2021 年 9 月 30 日
31 日 31 日 31 日
库存商品及发出商品期末余额(A) 11,549.61 6,844.66 5,216.17 9,513.77
2019 年已销售金额(B) - - - 8,753.64
2020 年已销售金额(C) - - 4,422.50 699.63
2021 年已销售金额(D) 8,905.94[注] 6,615.97 759.33 37.38
2022 年 1-2 月金额(E) 674.20 20.83 - -
截至目前未销售金额
1,969.47 207.85 34.34 23.12
(F=A-B-C-D-E)
注：仅包含 2021 年 10-12 月的销售金额。
综上可知，报告期各期，公司库存商品及发出商品期后销售情况较好。
（4）同行业上市公司情况
1）同行业可比上市公司存货跌价准备计提政策的对比情况
同行业可比上市公司存货跌价准备计提政策如下：
主体 存货跌价准备计提政策
1、于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，
计提存货跌价准备，计入当期损益。如果以前计提存货跌价准备的影响因素已经消失，
使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货跌价准备金额内，将以
前减记的金额予以恢复，转回的金额计入当期损益。
文灿股份 2、可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。计提存货跌价准备时，期末按单个存货
项目计提存货跌价准备；单对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌
价准备。与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，
且难以与其他项目分开计量的存货，合并计提存货跌价准备。
1、资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变
现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售
价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
2、产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营
过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变
爱柯迪
现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确
定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同
价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可
变现净值以一般销售价格为基础计算。
1-1-48
3、计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可
变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金
额计入当期损益。
1、资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量。存货可变现净值是按存货的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以
及资产负债表日后事项的影响，除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，本
期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定，其中：（1）产成
品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中以该
存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；（2）需
要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至
完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；
旭升股份 资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，
分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提
或转回的金额。
2、期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按
照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同
或者类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价
准备。
3、计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可
变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金
额计入当期损益。
1、资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，
提取存货跌价准备。可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估
计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净
值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项
泉峰汽车 的影响。
2、对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；其他存货按单个
存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价准备。计提存货跌价准备后，
如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值
的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。
1、资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量。存货可变现净值是按存货的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以
及资产负债表日后事项的影响，除有明确证据表明资产负债表日市场价格异常外，本
期期末存货项目的可变现净值以资产负债表日市场价格为基础确定，其中：（1）产成
品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中以该
存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；（2）需
嵘泰股份
要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至
完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值；
资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，
分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提
或转回的金额。
2、期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按
照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同
1-1-49
或者类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价
准备。
3、计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可
变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金
额计入当期损益。
根据同行业可比上市公司公开披露的存货跌价准备计提政策，公司存货跌
价准备计提政策与同行业可比上市公司基本一致。
2）同行业可比上市公司跌价准备计提情况的对比
报告期内，公司与同行业可比上市公司存货跌价准备金额占存货余额比例
情况如下：
主体 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
文灿股份 2.97% 2.39% 4.66% 5.16%
爱柯迪 0.95% 1.27% 0.40% 0.58%
旭升股份 0.97% 1.22% 2.38% 0.82%
泉峰汽车 1.23% 1.86% 2.11% 0.87%
平均值 1.53% 1.69% 2.39% 1.86%
嵘泰股份 1.89% 2.60% 0.46% 3.35%
注：存货跌价准备计提比例=期末存货跌价准备余额/期末存货余额；同行业可比上市公司文
灿股份、爱柯迪、泉峰汽车 2021 年三季度报告中未披露存货跌价准备计提数据，故使用 2021
年 1-6 月同期数据进行比较。
报告期各期末，公司存货跌价准备占存货余额的比例分别为 3.35%、0.46%、
2.60%及 1.89%，除 2019 年末外，公司存货跌价计提比例略高于同行业可比上
市公司，2019 年度较低主要系子公司嵘泰压铸、莱昂嵘泰生产规模逐步扩大，
所生产产品成本逐渐下降，经跌价测试后需计提存货跌价准备减少所致。
综上所述，公司存货周转率、库龄分布、期后销售情况较好，与同行业上
市公司跌价政策基本一致，存货跌价准备占存货余额比例与同行业上市公司较
为接近，公司存货跌价准备计提充分合理。”
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
1-1-50
保荐机构和会计师执行了如下的核查程序：
1、获取发行人报告期各期末应收账款明细情况，与发行人主要财务人员沟
通了解应收款项余额较高且增长较快的原因；
2、获取发行人与主要客户的合同，查看报告期内信用政策情况；
3、查阅并分析发行人应收账款各期账龄、期后回款和坏账准备计提的具体
情况等相关资料，并与同行业可比上市公司进行比较；
4、取得发行人存货明细表，查阅并分析存货库龄情况，了解存货余额增加
原因；
5、取得存货跌价准备计提表，确认了各期末存货的库龄及对应的存货跌价
准备金额，判断发行人存货跌价准备计提是否充分；
6、在各报告期期末执行盘点程序，了解是否存在长期积压的情况；
7、取得发行人的期后存货销售情况表，了解存货期后销售情况。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、发行人各报告期期末应收账款增加与公司业务规模增长是相匹配的，具
有合理性；
2、发行人期后回款情况良好，应收账款坏账准备计提充分；
3、报告期内存货余额符合公司的实际经营情况，其变动具有合理性，与同
行业可比公司情况相似，不存在库存积压等情况；
4、发行人存货周转率、库龄分布、期后销售情况较好，与同行业上市公司
情况较为接近，公司存货跌价准备计提充分合理。
问题十、根据申请文件，报告期内申请人营业收入持续增长，综合毛
利率持续下降，扣非归母净利润波动较大。请申请人补充说明：（1）
1-1-51
最近一期末综合毛利率和扣非归母净利润出现大幅下降的原因及合
理性； 2）主营业务汽车零部件毛利率持续快速下降的原因及合理性。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
回复：
一、最近一期末综合毛利率和扣非归母净利润出现大幅下降的原因及合理性
最近一期末，公司扣非归母净利润情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 1-9 月
项目 占营业收 变动额 变动率 占营业收
金额 金额
入比 入比
一、营业收入 81,913.06 100.00% 15,907.41 24.10% 66,005.65 100.00%
二、营业总成本 73,962.51 90.29% 17,552.44 31.12% 56,410.07 85.46%
营业成本 59,737.12 72.93% 16,312.69 37.57% 43,424.43 65.79%
期间费用 13,770.08 16.81% 1,336.76 10.75% 12,433.32 18.84%
销售费用 1,207.74 1.47% -522.37 -30.19% 1,730.11 2.62%
管理费用 8,277.38 10.11% 2,096.59 33.92% 6,180.79 9.36%
研发费用 3,390.80 4.14% 598.15 21.42% 2,792.65 4.23%
财务费用 894.16 1.09% -835.61 -48.31% 1,729.77 2.62%
其中：利息费用 557.49 0.68% -1,058.17 -65.49% 1,615.66 2.45%
利息收入 144.42 0.18% 58.05 67.21% 86.37 0.13%
三、营业利润 9,198.87 11.23% -2,004.42 -17.89% 11,203.29 16.97%
四、利润总额 9,414.42 11.49% -1,852.17 -16.44% 11,266.59 17.07%
五、净利润 7,880.30 9.62% -1,766.79 -18.31% 9,647.09 14.62%
六、非经常性损益 1,367.69 1.67% -6.51 -0.47% 1374.20 2.08%
七、扣非归母净利润 6,512.61 7.95% -1,760.28 -21.28% 8,272.89 12.53%
最近一期末，公司销售费用等期间费用占营业收入的比重、非经常性损益等
基本保持稳定，营业成本占营业收入的比重有所增加。由此可知，最近一期末公
司扣非归母净利润大幅下降主要系最近一期末公司综合毛利率大幅下降所致。
最近一期末，公司综合毛利率情况如下：
1-1-52
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年度
项目
金额 毛利率 金额 毛利率
主营业务毛利 22,018.37 27.75% 31,637.00 32.47%
汽车零部件 18,133.68 25.31% 28,102.58 31.29%
车用模具 3,849.76 57.39% 3,430.90 54.22%
综合毛利 22,175.94 27.07% 31,777.59 32.06%
最近一期末，公司综合毛利率为 27.07%，相较于 2020 年的 32.06%下降
4.99%，主要系汽车零部件系列产品的毛利率下降所致。
综上所述，最近一期末公司综合毛利率和扣非归母净利润出现大幅下降，主
要系最近一期末公司主营业务汽车零部件毛利率大幅下降所致。最近一期末公司
主营业务汽车零部件毛利率大幅下降原因，见下文分析。
二、主营业务汽车零部件毛利率持续快速下降的原因及合理性
（一）主营业务汽车零部件毛利率情况
报告期 2018 年至 2020 年，公司汽车零部件产品的毛利率分别为 35.05%、
34.54%、31.29%较为平稳。2021 年 1-9 月汽车零部件产品的毛利率为 25.31%，
呈现下降趋势。
（二）主营业务汽车零部件毛利率下降的原因及合理性
1、2019 年公司主营业务汽车零部件毛利率分析
2019 年，发行人汽车零部件毛利率下降 0.51 个百分点，与 2018 年基本持平。
2、2020 年公司主营业务汽车零部件毛利率下降的原因及合理性
2020 年，发行人汽车零部件毛利率较 2019 年下降主要系：①部分产品价格
因客户年度例行降价而有所下降；②受 2020 年上半年新冠疫情影响，发行人整
体产销量降低，规模效应有所减弱，使得部分产品生产成本有所增加。
（1）年度例行降价
公司下游整车厂商新车型投放市场之后，整车销售价格一般会随销量扩大而
逐步降低，然后趋于平稳，整车降价一定程度上会传导给零部件企业。公司产品
1-1-53
价格变动在与客户签署的供货协议中进行约定。
如其他因素维持不变，产品价格下调一定比例对汽车零部件毛利率的影响情
况如下：
汽车零部件产品毛利率变化
产品降价幅度
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
-1% -0.75% -0.69% -0.66% -0.66%
-3% -2.31% -2.13% -2.02% -2.01%
-5% -3.93% -3.62% -3.45% -3.42%
-7% -5.62% -5.17% -4.93% -4.89%
公司产品属于汽车常用零部件，进入量产阶段后，产品供货周期通常持续
6-8 年甚至更长时间。根据汽车零部件行业惯例，基于产品生产效率提升、工艺
优化等因素，客户通常会与供应商约定产品年度例行降价，即在产品量产后的一
定年限内，产品销售价格每年进行一定比例下调，一般情况下调整幅度通常在
3%左右。考虑其他因素不变的情况下，3%的调整幅度将导致 2020 年及 2021 年
1-9 月的汽车零部件产品毛利率下降约 2.13%和 2.31%。
（2）制造费用等成本上涨影响
由于新冠疫情影响，2020 年实际产量相较 2019 年有所下降，公司产销规模
未实现经营计划的增长目标，由此导致新增机器设备所形成新增产能未能得到充
分利用，产能利用率有所下降。而新增机器设备产生的折旧摊销导致公司制造费
用增加进而导致公司总体生产成本略有上升，因而对毛利率产生一定负面影响。
3、2021 年 1-9 月公司主营业务汽车零部件毛利率下降的原因及合理性
2021 年 1-9 月，发行人汽车零部件毛利率较 2020 年下降主要系：①部分产
品价格因客户年度例行降价而有所下降；②受新冠疫情影响，发行人主要原材料
铝锭等价格自 2020 年四季度开始一直呈现大幅上涨趋势，使得发行人产品生产
成本大幅增加。
（1）年度例行降价（参见上文分析）
（2）本期原材料价格大幅上涨
1-1-54
公司铝合金精密压铸件主要原材料为铝锭，铝锭成本在铝合金精密压铸件产
品的生产成本中占比较高，铝锭价格对主要产品的生产成本有较大影响。我国铝
锭 A00 现货价格走势情况如下图所示：
数据来源：WIND 数据库
从上图可知，自 2020 年第四季度开始，铝锭平均价出现大幅上涨。
2021 年 1-9 月及 2020 年，公司铝锭采购单价情况如下：
单位：万元，万元/吨
2021 年 1-9 月 采购单价 2020 年度
原材料采购类别
采购金额 采购单价 变动比例 采购金额 采购单价
铝锭 25,976.48 1.551 28.08% 25,295.60 1.211
2021 年 1-9 月及 2020 年，公司单位成本情况如下：
单位：万元，元/件
2021 年 1-9 月 单位成本 单位成本 2020 年度
项目
金额 单位成本 变动金额 变动比例 金额 单位成本
直接材料 24,877.04 20.12 3.62 21.94% 25,896.86 16.50
其中：铝锭 21,690.20 17.55 3.60 25.81% 21,885.61 13.95
总成本 53,505.54 43.28 3.95 10.04% 61,720.45 39.33
可知，公司汽车零部件单位成本增加 10.04%，主要系铝锭单位成本增加。
1-1-55
如其他因素维持不变，成本变动一定比例对汽车零部件毛利率的影响情况如
下：
汽车零部件产品毛利率变化
成本变动幅度
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
1% -0.75% -0.69% -0.65% -0.65%
3% -2.24% -2.06% -1.96% -1.95%
5% -3.73% -3.44% -3.27% -3.25%
7% -5.23% -4.81% -4.58% -4.55%
10% -7.47% -6.87% -6.55% -6.49%
公司铝锭采购单价相较于 2020 年度上涨 28.08%，2020 年公司主要产品汽车
零部件产品铝锭成本占比为 35.46%，假定铝锭成本占比不变，则铝锭采购单价
上涨将导致公司汽车零部件单位成本上涨约 9.96%，而 2021 年 1-9 月公司汽车
零部件单位成本增加 10.04%，两者基本吻合。考虑其他条件不变的情况下，公
司产品单位成本增加 10.04%将导致毛利率下降约 7.47%。
4、同行业上市公司对比情况
（1）综合毛利率对比
报告期内，公司综合毛利率与同行业可比上市公司比较情况如下表所示：
公司 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
文灿股份 18.35% 23.56% 23.89% 27.53%
爱柯迪 27.42% 30.34% 33.75% 34.23%
旭升股份 26.96% 32.87% 34.01% 39.65%
泉峰汽车 25.11% 26.06% 25.13% 24.38%
平均值 24.46% 28.21% 29.19% 31.45%
嵘泰股份 27.07% 32.06% 34.90% 35.69%
注：同行业可比上市公司数据来源于其定期报告及招股说明书。
与同行业可比上市公司相比，公司综合毛利率水平略高于上市公司均值，但
整体处于合理水平，具体来看公司综合毛利率整体与旭升股份、爱柯迪基本持
平，高于文灿股份与泉峰汽车。
（2）汽车零部件毛利率对比
1-1-56
报告期内，公司汽车零部件毛利率与同行业可比上市公司比较情况如下表所
示：
公司 最近一期[注] 2020 年度 2019 年度 2018 年度
文灿股份 - 22.56% 20.78% 24.73%
爱柯迪 26.08% 28.83% 32.35% 33.43%
旭升股份 27.77% 32.75% 33.21% 41.59%
泉峰汽车 - 27.23% 26.31% 26.28%
平均值 26.93% 27.84% 28.16% 31.51%
嵘泰股份 25.31% 31.29% 34.54% 35.05%
注：同行业可比上市公司数据来源于其定期报告、募集说明书及招股说明书；爱柯迪及旭升
股份最近一期数据为 2021 年 1-6 月。
与同行业可比上市公司相比，公司汽车零部件毛利率水平高于上市公司均
值，但整体处于合理水平且与同行业均值变动趋势一致，具体来看公司汽车零部
件产品毛利率与旭升股份、爱柯迪基本持平，高于文灿股份与泉峰汽车。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师执行了如下核查程序：
1、了解报告期内发行人各产品毛利波动情况，查阅市场供需情况，并结合
企业实际经营情况进行毛利率变动分析；
2、查询公开信息以获取同行业可比上市公司毛利率波动情况，与发行人毛
利率波动情况进行对比分析；
3、查阅发行人报告期财务报表、审计报告及附注、费用明细账，充分了解
成本构成并结合发行人实际经营情况进行波动分析。
（二）核查结论
经核查，保荐机构及会计师认为：
1、发行人最近一期末综合毛利率和扣非归母净利润降低主要系最近一期末
主营业务汽车零部件毛利率大幅下降所致，具有合理性；
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2、发行人报告期内主营业务汽车零部件毛利率下滑主要受到年度例行降价
以及铝锭等原材料价格大幅上涨等变化影响，具有合理性。
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（本页无正文，为江苏嵘泰工业股份有限公司《关于江苏嵘泰工业股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》之签字盖章页）
江苏嵘泰工业股份有限公司
年 月 日
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（此页无正文，为东方证券承销保荐有限公司《关于江苏嵘泰工业股份有限公司
公开发行可转债申请文件反馈意见的回复》之签字盖章页）
保荐代表人（签字）： 曹 渊：
陈 伟：
东方证券承销保荐有限公司
年 月 日
1-1-60
保荐机构首席执行官声明
本人已认真阅读江苏嵘泰工业股份有限公司本次反馈意见回复的全部内容，
了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照
勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构首席执行官：
马骥
东方证券承销保荐有限公司
年 月 日
1-1-61
