华泰联合证券有限责任公司
关于安徽大地熊新材料股份有限公司
2020 年年度报告信息披露监管问询函
问题的核查意见
上海证券交易所：
华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐机构”）作
为安徽大地熊新材料股份有限公司（以下简称“大地熊”、“公司”）首次公开发
行股票并在科创板上市持续督导阶段的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务
管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，
对公司 2020 年年度报告信息披露监管问询函中需要保荐机构发表意见的事项进
行了审慎核查，具体回复如下：
一、关于毛利率变化
年报显示，公司主要产品烧结钕铁硼永磁材料报告期内毛利率为 19.83%，
较上年度下降 5.70 个百分点。其中，境内业务毛利率下降 2.57 个百分点，境外
业务毛利率下降 7.14 个百分点。公司解释称，2020 年公司毛利率下降系出口业
务收入占比下降、原材料价格上涨等因素共同影响。根据招股书披露，为获得稳
定的、高质量的原材料供应渠道，公司与北方稀土合资设立安徽包钢，系公司核
心原材料钕铁硼速凝薄带合金片的主要供应商，公司持有安徽包钢 40%股份。报
告期内，公司与安徽包钢关联采购金额 4.27 亿元，同比增长 44.63%。
请公司补充披露：1、公司境外业务收入、毛利率下降的原因，是否具有可
持续性，并进行充分的风险揭示；2、结合烧结钕铁硼产品原材料公开市场价格，
说明烧结钕铁硼产品单位成本变动的合理性；3、结合可比公司毛利率、销售单
价、单位成本、销量及变化情况，量化分析毛利率下滑的原因及合理性；4、结
合安徽包钢定位，说明安徽包钢在公司原材料成本控制、采购价格调节、采购供
给保证等方面发挥的作用
【回复】
（一）公司境外业务收入、毛利率下降的原因，是否具有可持续性，并进
行充分的风险揭示
1、公司境外业务收入下降原因
2020 年度，公司主营业务收入中外销收入为 21,716.30 万元，较 2019 年下
降 10.66%。公司境外业务收入以烧结钕铁硼产品为主，2020 年烧结钕铁硼收入
占外销主营业务收入的 94.50%。因此，公司境外业务收入下降主要受烧结钕铁
硼销量下降的影响，具体分析如下：
2020 年度 2019 年度
烧结钕铁硼-外销
金额/数量 变动 金额/数量
收入（万元） 20,521.20 -8.97% 22,543.97
销量（吨） 493.07 -8.21% 537.20
单价（万元/吨） 41.62 -0.83% 41.97
2020 年，受全球疫情影响，公司主要海外客户所在国家地区均采取了一定
程度的停工停产和人流物流封控措施，使得部分海外客户的生产经营受到不同程
度影响，公司接收海外客户订单及产品正常交付有所减少或推迟。此外，受人员
流动管制，公司海外客户拜访及业务洽谈也受到一定限制。受此影响，公司 2020
年度烧结钕铁硼外销销量下降了 8.21%。
2、公司境外业务毛利率下降原因
2020 年度，公司烧结钕铁硼境外销售单价、成本及毛利情况如下：
单位：万元/吨
2020 年度 2019 年度
烧结钕铁硼-外销
金额 变动 金额
单位售价 41.62 -0.83% 41.97
单位成本 31.50 10.72% 28.45
毛利率 24.32% 减少 7.89 个百分点 32.21%
2020 年度，主要受原材料采购价格上涨影响，公司烧结钕铁硼单位成本增
幅达 10.72%，同时当年度销售费用中运费重分类至成本亦使得单位成本有所增
加。而同期烧结钕铁硼单位售价略有下降，使得外销业务毛利率同比下降 7.89
个百分点。此外，受第一大外销客户美国百得售价调整影响，2020 年度公司外
销价格同比下降了 0.83%。2020 年度公司对美国百得的销售收入、销量及销售单
价情况如下表所示，2020 年度虽然原材料价格整体走高，但公司对美国百得销
售单价同比下降幅度较大，直接拉低了外销烧结钕铁硼的整体售价。
2020 年度 2019 年度
美国百得-外销
金额/数量 变动 金额/数量
收入（万元） 7,446.49 -16.03% 8,868.43
销量（吨） 218.89 -6.88% 235.06
单价（万元/吨） 34.02 -9.83% 37.73
3、是否具有可持续性，并进行充分的风险揭示
自 2020 年下半年以来，全球疫情蔓延迎来拐点，主要经济体生产生活秩序
开始逐步恢复，全球新冠疫情对于公司及所在行业的影响正在逐渐减弱。因此，
公司管理层预计全球新冠疫情对于公司生产经营和经营业绩的影响是阶段性的，
公司正在与客户共同扭转负面影响。2021 年以来，公司外销订单及实现收入稳
中有升，交付情况良好。2021 年 1-4 月，公司外销收入占主营业务收入比重约
34.20%（数据未经审计），较 2020 全年外销收入占比 30.64%有所增长。公司境
外业务整体积极稳定，具备较强的可持续性。
公司就外销业务的相关风险补充提示如下：
公司外销客户属于汽车工业、工业电机等长链条产业，上下游企业需要共同
进行配套开发与生产，2020 年度因疫情导致研发生产停摆影响较大。同时，由
于疫情使得全球经济遭受到重创，各行业消费需求出现不同程度的下滑，汽车、
工具家电、智能手机等可选消费品的终端需求预计将在一段时间内受到抑制。如
海外疫情出现反复，影响公司订单获取及产品交付，仍可能对公司外销业务带来
不利影响。由于公司外销毛利率整体高于内销，外销收入和占比下降以及外销毛
利率下滑亦可能会对公司未来整体毛利率水平产生不利影响。
此外，虽然公司烧结钕铁硼磁体对外销售价格采取成本加成的定价方式，在
原材料价格上涨时会相应调整产品售价，但如果下游客户由于议价能力上升，要
求实施产品价格调整或价格调整滞后于成本波动，则公司原材料价格上涨风险不
能同步有效地传导至下游客户，从而对毛利率水平和盈利能力产生不利影响。
（二）结合烧结钕铁硼产品原材料公开市场价格，说明烧结钕铁硼产品单
位成本变动的合理性
2020 年度，公司烧结钕铁硼成品的单位成本及各成本项目变动如下：
单位：万元/吨
2020 年度 2019 年度
单位成本
金额 变动 金额
直接材料 20.39 8.06% 18.87
外协加工费 2.66 -12.79% 3.05
直接人工 2.00 16.28% 1.72
制造费用 4.40 -14.40% 5.14
小计 29.45 2.33% 28.78
注：2020 年度公司将原计入销售费用中的运费重分类至成本，为方便比较，上表中已将计
入成本的运费剔除。
公司 2020 年度单位成本变动主要受其中直接材料成本变动影响。2020 年度，
公司主要原材料钕铁硼速凝薄带合金片的采购价格及变动情况如下表所示，单位
成本中材料成本增幅与当期钕铁硼速凝薄带合金片的采购价格增幅基本一致。
单位：元/千克
2020 年度 2019 年度
原材料名称
平均单价 变动 平均单价
钕铁硼速凝薄带合金片采购价格 171.29 8.42% 157.99
镨钕市场价格 394.03 1.04% 389.97
公司主要通过安徽包钢采购钕铁硼速凝薄带合金片而间接获得稀土金属成
分。公司每月与安徽包钢结算钕铁硼速凝薄带合金片价格按照其中稀土金属含量
确定，而稀土金属价格则根据安徽包钢库存稀土金属元素成本价格确定，与公开
市场价格变动趋势基本一致。
800.00
700.00
600.00
500.00
400.00
300.00
200.00
100.00
-
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
亚洲金属网公开市场价格 镨钕采购结算价
2020 年度，公司钕铁硼速凝薄带合金片分季度的采购数量、金额及单价情
况如下：
采购数量 采购金额 采购单价 镨钕金属公开市场均
项目
（吨） （万元） （万元/吨） 价（万元/吨）
一季度 538.22 8,362.81 15.54 35.31
二季度 462.80 7,962.08 17.20 34.62
三季度 633.13 11,000.83 17.38 41.12
四季度 791.21 14,218.24 17.97 46.57
2020 年下半年国内镨钕市场价格开始逐步上涨，至年末达到约 50 万元/吨，
公司 2020 年上半年生产经营受疫情影响有所放缓，而下半年订单数量增长较快、
产销规模快速提升，因此下半年钕铁硼速凝薄带合金片采购数量较上半年高出
42.29%，占全年采购总量的比重近六成。受此影响，公司 2020 年度钕铁硼速凝
薄带合金片的采购价格同比增长 8.42%。
（三）结合可比公司毛利率、销售单价、单位成本、销量及变化情况，量
化分析毛利率下滑的原因及合理性
1、公司与可比公司毛利率、销售单价、单位成本、销量及变化对比情况
2020 年，公司毛利率下滑主要受烧结钕铁硼产品毛利率下滑影响。公司及
各可比公司烧结钕铁硼业务的销量、销售单价、单位成本及毛利率情况如下：
2020 年度 2019 年度
公司名称
销量（吨） 变动 销量（吨）
金力永磁 8,818.25 40.38% 6,281.84
正海磁材 6,596.00 21.47% 5,430.00
英洛华 5,243.17 20.02% 4,368.52
宁波韵升 4,484.00 10.14% 4,071.00
中科三环 未披露 -- 未披露
公司 1,602.40 23.31% 1,299.52
公司名称 单位售价（万元/吨） 变动 单位售价（万元/吨）
金力永磁 25.95 -- 25.95
正海磁材 29.32 -1.94% 29.90
英洛华 29.14 -6.15% 31.05
宁波韵升 45.34 9.62% 41.36
中科三环 未披露 -- 未披露
平均 32.44 1.16% 32.07
公司 37.78 -2.12% 38.60
公司名称 单位成本（万元/吨） 变动 单位成本（万元/吨）
金力永磁 19.77 -2.80% 20.34
正海磁材 22.88 -1.97% 23.34
英洛华 24.30 -1.54% 24.68
宁波韵升 35.30 4.47% 33.79
中科三环 未披露 -- 未披露
平均 25.56 0.10% 25.54
公司 29.69 3.16% 28.78
公司名称 毛利率 变动 毛利率
金力永磁 23.81% 2.18 个百分点 21.63%
正海磁材 21.94% 0.01 个百分点 21.93%
英洛华 16.61% -3.90 个百分点 20.51%
宁波韵升 22.14% 3.83 个百分点 18.31%
中科三环 12.87% -5.59 个百分点 18.46%
平均 19.47% -0.70 个百分点 20.17%
公司 21.41% -4.05 个百分点 25.46%
注：上表中公司 2020 年度烧结钕铁硼销量含外购外销成品 49.41 吨。由于部分可比公司（金
力永磁、英洛华、宁波韵升）未将运费计入销售成本，为保证可比性，上表中单位成本和毛
利率系将上述公司销售费用中的运费计入成本后计算得到。
2020 年度，公司单位售价、成本及毛利率水平高于同行业可比公司平均水
平，主要受产品应用领域的影响。公司及同行业可比公司烧结钕铁硼产品的主要
应用领域对比如下：
公司名称 主要产品 主要应用领域
钕铁硼磁钢收入主要来自于新能源和节能环保行业，代
表性客户包括中国中车、美的、西门子-歌美飒等。2019
金力永磁 钕铁硼磁钢
年度，以产品和应用领域划分，金力永磁来自于风力发
电和节能变频空调行业的收入合计超过 75%。
主要应用于新能源和节能环保等应用市场。2018 年度，
以应用领域划分，正海磁材钕铁硼永磁材料及组件收入
钕铁硼永磁材料
正海磁材 的构成情况为：汽车 EPS 约占 33%，风力发电、节能
及组件
空调和节能电梯合计约 50%，新能源汽车占 13%，消
费电子占 4%。
主要应用于计算机、手机、汽车、风电、电动机、仪器
仪表和医疗等领域，主要终端用户包括苹果、三星、比
英洛华 钕铁硼 亚迪、飞利浦等。英洛华销售收入中近 40%来自电机领
域，约 40%为电子与音响，10%为风力发电，10%为其
他领域。
主要应用于移动智能终端、电机、机械硬盘、声学等
宁波韵升 钕铁硼
应用领域
主要应用于计算机、家电、风电、通讯、医疗、汽车等
中科三环 磁材产品
领域
主要应用于汽车工业、工业电机和消费类电子等领域，
公司 烧结钕铁硼磁体
其中汽车工业和工业电机行业收入占比达到 70%以上
汽车工业和工业电机类产品的销售毛利率一般高于消费类电子及其他行业。
一般而言，汽车工业和工业电机行业的最终产品以工业级产品为主，对于磁体的
矫顽力、最大磁能积、最高工作温度等性能指标和服役特性要求较高，供应商认
证周期长，在形成稳定的合作关系后，供应商容易享有较高的产品溢价，从而提
高该领域的产品毛利率水平；而面向广大消费者的消费类电子产品如电声器件、
家用电器等，由于其工作环境对于钕铁硼磁体的磁性能和服役特性要求普遍不高，
市场参与者较多，竞争较为激烈，进而导致毛利率较低。
因此，由于公司汽车工业和以电动工具为主的工业电机类产品收入占比较高，
两类收入合计占比达到 70%以上，高于同行业公司的平均水平，因此相应地整体
毛利率水平也高于行业平均水平。
2020 年度，公司烧结钕铁硼毛利率下降幅度超过同行业可比公司平均水平
主要受成本上升影响，而成本上升主要受到原材料采购价格上涨影响。公司烧结
钕铁硼单位成本中直接材料成本与同行业可比公司对比如下：
2020 年度 2019 年度
公司名称
金额（万元/吨） 变动 金额（万元/吨）
金力永磁 16.03 0.56% 15.94
正海磁材 未披露 -- 未披露
英洛华 18.88 1.56% 18.58
宁波韵升 19.85 0.46% 19.76
中科三环 未披露 -- 未披露
平均 18.25 0.87% 18.10
公司 20.39 8.06% 18.87
2、毛利率下滑的原因及合理性
外销方面，2020 年公司外销业务毛利率下滑的原因分析详见本问题“（一）
公司境外业务收入、毛利率下降的原因……”的相关内容。内销方面，公司烧结
钕铁硼成品 2020 年平均售价、成本及毛利率情况如下表所示：
单位：万元/吨
2020 年度 2019 年度
内销-烧结钕铁硼成品
金额 变动 金额
单位售价 36.08 -0.41% 36.23
单位成本 28.89 -0.38% 29.00
毛利率 19.92% -0.02 个百分点 19.94%
2020 年度，公司烧结钕铁硼成品的内销售价、单位成本及毛利率较上年度
变动极小。
此外，公司当年度烧结钕铁硼毛坯销售大幅增加，毛坯收入占烧结钕铁硼内
销收入比重达 13.63%。相比烧结钕铁硼成品而言，毛坯属于中间产品，附加值
较低，因此其售价、成本及毛利率均显著低于烧结钕铁硼成品，亦拉低了烧结钕
铁硼整体的毛利率水平。
单位：万元/吨
2020 年度 单位售价 单位成本 毛利率
内销烧结钕铁硼成品 36.08 28.89 19.92%
烧结钕铁硼毛坯 20.22 19.28 4.63%
综上所述，公司 2020 年毛利率下滑主要受到外销毛利率下滑及烧结钕铁硼
毛坯收入增长的共同影响。
（四）结合安徽包钢定位，说明安徽包钢在公司原材料成本控制、采购价
格调节、采购供给保证等方面发挥的作用
安徽包钢作为公司的参股公司，对于公司而言旨在与北方稀土形成战略合作
关系，获得稳定、高质量的稀土金属供应来源，提供从稀土原料到钕铁硼速凝薄
带合金片加工的全过程服务并收取加工费。公司向安徽包钢采购钕铁硼速凝薄带
合金片和稀土金属均以安徽包钢稀土金属的成本价格确定。而北方稀土作为国内
最大的轻稀土金属生产企业，对包括安徽包钢在内的旗下钕铁硼速凝薄带合金片
生产子公司执行统一的镨钕金属供货价格。因此，安徽包钢的定位主要体现在保
障公司的稀土金属供应上，而对于控制原材料成本和调节采购价格方面作用较小。
此外，由于公司能够通过安徽包钢获得连续稳定的稀土原材料供应，公司能
够在满足自身生产经营计划的同时保持较低的原材料备货规模及较短的备货周
期，从而提高资金的使用效率。
（五）保荐机构核查程序及核查意见
1、核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
（1）获得了公司的销售明细账并向公司管理层了解 2020 年度公司境内外销
售业务情况，量化分析了公司 2020 年度主要产品销售价格、销售成本及毛利率
的变动原因；
（2）了解公司主要原材料的采购情况，分析公司主要产品单位成本的变动
原因；
（3）查阅了同行业可比上市公司年报信息等公开披露文件。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为：
（1）公司境外业务收入、毛利率下降的原因真实合理，公司外销业务具有
可持续性，已就相关风险进行了补充提示；
（2）烧结钕铁硼单位成本变动主要受原材料钕铁硼速凝薄带合金片采购价
格影响；
（3）公司毛利率下滑主要受原材料成本上升、低毛利率的烧结钕铁硼毛坯
销售增长影响，具有合理性；
（4）安徽包钢的作用主要体现在保障公司的稀土金属供应，而对于控制原
材料成本和调节采购价格方面作用较小。
二、关于存货大幅增加
年报显示，2020 年主营业务成本 6.41 亿元，同比增长 32.87%，公司存货账
面余额为 2.98 亿元，同比增长 79.48%。其中，原材料同比增长 11.10%，在产品
同比增长 78.38%，库存商品同比增长 52.28%，委托加工物资同比增长 350.88%，
发出商品同比增长 226.42%，半成品同比增长 61.23%。存货跌价准备余额为
692.75 万元，同比增长 55.77%。截至 2021 年一季度末，存货账面价值 4.25 亿
元。
请公司补充披露：1、期末在产品、半成品、委托加工物资、发出商品、库
存商品订单覆盖率情况、期后结转情况，相关项目增幅大幅高于主营业务成本增
幅的原因及合理性；2、期末原材料增幅慢于其他存货项目的原因及合理性；3、
发出商品的产品类别、数量、金额构成、相关合同简要情况、未满足收入确认条
件的原因、预计转出时间，委托加工物资的主要内容、数量、金额、加工周期；
4、存货可变现净值的测算过程和依据，结合库龄情况、同行业可比公司情况说
明公司的存货跌价准备计提是否充分。请年审会计师核查并发表意见，同时说明
对存货履行的监盘程序及结果，对发出商品和委托加工物资的核查方法、范围、
过程、结论。
【回复】
（一）期末在产品、半成品、委托加工物资、发出商品、库存商品订单覆
盖率情况、期后结转情况，相关项目增幅大幅高于主营业务成本增幅的原因及
合理性
1、期末在产品、半成品、委托加工物资、发出商品、库存商品订单覆盖率
情况、期后结转情况
2020 年末，公司在产品、半成品、委托加工物资、发出商品、库存商品订
单覆盖率及期后结转率情况如下：
单位：万元
关联订单对
存货项目 期末金额 订单覆盖率 期后结转金额 期后结转率
应成本金额
在产品 8,285.05 8,285.05 100.00%
半成品 5,528.46 11,915.17 71.69% 4,748.41 85.89%
委托加工物资 2,805.78 2,805.78 100.00%
发出商品 4,739.49 4,739.49 100.00% 4,664.20 98.41%
库存商品 4,725.07 4,257.79 90.11% 3,810.08 80.64%
小计 26,083.84 20,912.45 80.17% 24,313.52 93.21%
注 1：期后结转率统计至 2021 年 4 月末。半成品期后结转率不到 100%的原因主要为连
续生产过程中的备货毛坯需等待对应产品性能订单才进一步加工为产成品所致。
2020 年末，公司在手订单金额 26,116.22 万元，按毛利率估算存货成本约
20,912.45 万元。因此，2020 年末公司期末存货总体订单覆盖率约为 80.17%。订
单覆盖率未到 100%的原因为公司为及时响应客户实时需求，结合生产周期情况
对部分产品进行了适量备货所致。
2、相关项目增幅大幅高于主营业务成本增幅的原因及合理性
2020 年末，公司各存货项目及主营业务成本的增幅变动情况如下：
单位：万元
项目 2020.12.31 2019.12.31 变动幅度
原材料 3,738.37 3,364.92 11.10%
在产品 8,285.05 4,644.49 78.38%
半成品 5,528.46 3,428.95 61.23%
委托加工物资 2,805.78 622.29 350.88%
发出商品 4,739.49 1,451.94 226.42%
库存商品 4,725.07 3,102.89 52.28%
存货小计 29,822.22 16,615.49 79.48%
主营业务成本 56,462.96 41,638.68 35.60%
2020 年末，除原材料外，各存货项目及存货总额增幅高于主营业务成本，
主要原因系当年度订单数量增长，为保证产品及时交付，相应地增加了生产各环
节对应备货规模。
（二）期末原材料增幅慢于其他存货项目的原因及合理性
2020 年末，公司期末原材料账面余额 3,738.37 万元，同比增长 11.10%，增
幅低于其他存货项目。公司存货中原材料主要为速凝薄带合金片及稀土金属，公
司通过安徽包钢这一参股公司与北方稀土建立起稳定的稀土金属供应渠道，从而
能够保持较低的原材料备货规模及较短的备货周期，提高资金使用效率。因此，
2020 年末公司原材料增幅较低主要受采购模式影响，具有合理性。
（三）发出商品的产品类别、数量、金额构成、相关合同简要情况、未满
足收入确认条件的原因、预计转出时间，委托加工物资的主要内容、数量、金
额、加工周期
1、发出商品的产品类别、数量、金额构成、相关合同简要情况、未满足收
入确认条件的原因、预计转出时间
2020 年末，公司发出商品构成如下表所示，主要为烧结钕铁硼产成品。
产品类别 数量（吨/万片） 金额（万元）
烧结钕铁硼 144.62 4,724.50
其他磁性制品 32.24 14.99
按客户划分，发出商品的构成情况如下：
数量 金额 关联合同金额 确认
客户名称
（吨） （万元） （万元） 收入期间
西安中车永电捷力风能有限公司 35.56 1,469.51 1,539.58 2021 年 1-3 月
日本牧田 17.16 619.36 709.19 2021 年 1 月
鸿利达精密组件（中山）有限公司 9.31 217.29 297.25 2021 年 1 月
ADVANCED MAGNET SOURCE CORP. 7.33 284.97 445.33 2021 年 1 月
美国百得 8.23 194.75 232.39 2021 年 1 月
苏州磁亿电子科技有限公司 6.48 148.14 166.18 2021 年 1 月
深圳拓邦股份有限公司 3.37 106.86 120.02 2021 年 1 月
包头市英思特稀磁新材料股份有限公司 4.24 89.35 93.78 2021 年 1 月
J&J MAGNETIC 1.51 83.53 89.76 2021 年 1 月
其他客户 52.35 1,450.44 1,912.11 2021 年 1-4 月
数量 金额 关联合同金额 预计确认
客户名称
（吨） （万元） （万元） 收入期间
江苏中车电机有限公司 1.77 75.29 84.85 2021 年 6 月
合计 147.31 4,739.49 5,690.43 --
根据公司的收入确认政策，报告期各期末发出商品规模取决于商品送达客户
并对账确认或完成报关的时间。公司收入确认政策具体为：国内销售产品在销售
合同规定的交货期内，将产品交付给客户，客户验收后，双方对账确认收入；出
口销售产品在完成海关报关程序，公司取得报关单（或通过电子口岸查询系统查
询确认货物出口）后确认销售收入的实现。公司内销商品出库后尚未取得客户对
账确认，或外销商品出库后尚未完成报关，不满足收入确认条件从而确认为发出
商品。
2、委托加工物资的主要内容、数量、金额、加工周期
2020 年末，公司委托加工物资主要为存放在外协厂商处进行机加工的半成
品，以及少量委外表面处理的半成品及委外加工的钕铁硼速凝薄带合金片，具体
如下：
项目 数量（吨） 金额（万元）
机加工半成品 113.27 2,320.93
表面处理半成品 12.52 299.45
钕铁硼速凝薄带合金片 16.44 185.40
合计 142.23 2,805.78
公司对半成品进行委外机加工和表面处理，以及钕铁硼速凝薄带合金片委外
加工的工期均较短，一般一周即可完成。
（四）存货可变现净值的测算过程和依据，结合库龄情况、同行业可比公
司情况说明公司的存货跌价准备计提是否充分
根据企业会计准则的相关规定，公司对存货在资产负债表日按成本与可变现
净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损
益。在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货
的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
1、直接出售的存货（库存商品、发出商品）
库存商品等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的预计
售价减去预计的销售费用和相关税费确定其可变现净值。为执行合同而持有的存
货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；超出合同部分的存货可变现净值
以一般销售价格为计量基础。
2、需要进一步加工的存货（原材料、委托加工物资、在产品、自制半成品）
需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的预计售
价减去至完工时预计将要发生的成本、销售费用和相关税费后确定其可变现净值。
为执行合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；超出合同
部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。
期末，公司将按照上述计算得出的可变现净值与存货账面成本进行比较，如
存货成本高于其可变现净值的，则按差额计提存货跌价准备，计入当期损益。
根据《企业会计准则第 1 号——存货》，为生产而持有的材料等，用其生产
的产成品的可变现净值高于成本的，该材料仍然应当按照成本计量；材料价格的
下降表明产成品的可变现净值低于成本的，该材料应当按照可变现净值计量。为
执行合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；超出合同部
分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。
2020 年末，公司计提存货跌价准备测试情况如下：
单位：万元
至完工时估
估计的销 可变现净 跌价准
存货类别 库龄 账面余额 计将要发生 相关税费
售费用 值 备
的成本
1 年以内 4,192.95 -- 150.85 6.96 3,840.62 352.33
库存商品
1 年以上 532.12 -- -- 0.38 191.70 340.42
发出商品 1 年以内 4,739.49 -- 201.38 9.29 5,479.77 --
1 年以内 5,335.22 1,331.20 248.65 12.86 7,631.71 --
自制半成品
1 年以上 193.24 64.71 8.57 0.45 264.22 --
小计 ‐‐ 14,993.02 1,395.91 609.45 29.94 17,408.02 692.75
原材料、在产品、委托加工物资等存货主要为生产而持有的备货，公司 2020
年度毛利率保持在 18%左右，毛利能够覆盖相关销售费用和税费，产品总体不存
在减值迹象，因此公司对原材料、在产品、委托加工物资等存货按照账面成本核
算。发出商品为尚未满足收入确认条件的在途产成品，对客户确定的销售价格高
于生产成本及相关税费，即可变净值高于存货的账面价值，因此未计提减值准备。
公司及可比上市公司存货跌价计提准备占存货余额的比重对比如下：
单位：万元
存货跌价准备占
公司名称 存货余额 存货跌价准备
存货余额比重
金力永磁 92,799.89 301.16 0.32%
正海磁材 73,575.35 1,642.96 2.23%
英洛华 76,413.45 3,942.01 5.16%
宁波韵升 104,575.37 3,322.96 3.18%
中科三环 151,888.79 1,340.57 0.88%
平均 -- -- 2.36%
公司 29,822.22 692.75 2.32%
2020 年末，公司存货跌价准备占存货余额的比重与同行业可比上市公司平
均水平基本一致，不存在重大差异。
（五）保荐机构核查程序及核查意见
1、核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
（1）获得了公司存货明细账以及相关存货的关联订单、期后结转情况；
（2）获得了公司发出商品明细账以及关联订单情况；
（3）复核了公司存货跌价准备测试过程，了解了同行业可比上市公司的存
货跌价准备计提情况。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为：
（1）存货相关项目增幅高于主营业务成本主要系生产各环节对应备货规模
增加所致，具有合理性，存货订单覆盖率和期后结转率较高；
（2）原材料增幅较低主要受与北方稀土合作的采购模式影响，具有合理性；
（3）发出商品主要为烧结钕铁硼，未满足收入确认条件的原因真实合理；
委托加工物资主要为机加工半成品，加工周期均较短；
（4）公司存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司不存在重大差异。
三、关于前五名客户
年报显示，公司前五大客户中，客户 B 和客户 C 为新进入，分别为第二和第
三大客户，销售收入分别为 6,062.48 万元和 5,522.34 万元。从前五名客户与应
收账款前五名欠款方对应关系来看，客户 A、客户 B、客户 D 期末应收占款余额
占销售额的比例分别为 39.58%、40.03%、52.42%。请公司补充披露：1、前五大
客户的名称、销售内容、金额以及截至一季度末的回款情况；2、与客户 B、客
户 C 近三年的交易情况，报告期内合同签订时间、金额、收入确认时点、以及终
端客户情况。
【回复】
（一）前五大客户的名称、销售内容、金额以及截至一季度末的回款情况
2020 年度，公司前五大客户的销售情况及 2021 年一季度回款情况如下：
单位：万元
2020 年末应 2021 年一季度
客户名称 销售收入 收入占比 主要销售内容
收账款余额 回款金额
美国百得 7,446.49 9.52% 2,947.12 烧结钕铁硼 2,098.18
包头市英思特稀磁新材料股份有
6,062.48 7.75% 2,426.57 烧结钕铁硼 1,722.15
限公司
西安中车永电捷力风能有限公司 5,522.34 7.06% 218.04 烧结钕铁硼 1,893.54
ADVANCED MAGNET SOURCE
5,394.16 6.90% 2,827.77 烧结钕铁硼 2,172.24
CORPORATION
日本牧田 4,787.20 6.12% 4.96 烧结钕铁硼 1,597.99
合计 29,212.67 37.35% 8,424.46 -- 9,484.10
（二）与客户 B、客户 C 近三年的交易情况，报告期内合同签订时间、金
额、收入确认时点、以及终端客户情况
2018 至 2020 年度，公司与客户 B（包头市英思特稀磁新材料股份有限公司，
以下简称“包头英思特”）、客户 C（西安中车永电捷力风能有限公司，以下简称
“西安中车”）的销售金额如下：
单位：万元
客户名称 2020 年度 2019 年度 2018 年度
包头英思特 6,062.48 1,169.66 3.57
西安中车 5,522.34 1,090.48 127.15
合计 11,584.82 2,260.14 130.12
2020 年度，公司与包头英思特、西安中车的合同签订时间、金额、收入确
认时点情况如下：
客户名称 合同/订单时间 订单金额 收入确认时点
该客户属 于 消费类电 子 行
2018 年 12 月公司与该客 2020 年 度 该 客 业，产品订单具有金额小、
户签署了框架合作协议， 户下达订单金额 频次多、交付时间不一的特
包头英思特
客户以具体订单形式向公 总计 7,061.51 万 点。2020 年度下达订单对应
司下达产品需求 元（不含税） 收入确认期间为 2020 年至
2021 年一季度
该客户属于工业电机行业，
2019 年 1 月公司与该客户 2020 年 度 该 客
产品订单交付时间不定，按
签署了框架合作协议，客 户下达订单金额
西安中车 客户需求交付，2020 年度下
户以具体订单形式向公司 总计 9,584.00 万
达订单对 应 收入确认 期 间
下达产品需求 元（不含税）
为 2020 年至 2021 年不等
上述客户均为公司产品的最终使用客户，不属于经销商。
（三）保荐机构核查程序及核查意见
1、核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
（1）获得了公司销售明细账以及期后回款统计情况；
（2）获取了客户包头英思特、西安中车与公司签署的框架合同及订单情况。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为，公司与前五大客户的交易情况真实准确，具有商业
实质。
四、关于其他非流动资产
年报显示，2020 年末其他非流动资产余额 3,942.28 万元，均为预付长期资
产购置款，较期初余额增长 675.31%。请公司补充披露：1、购置资产的基本情
况，包括资产类型、价格、用途、合同签订时间、预计交付时间；2、供应商的
基本信息，及是否为公司关联方。
【回复】
（一）购置资产的基本情况，包括资产类型、价格、用途、合同签订时间、
预计交付时间
2020 年末，公司其他非流动资产明细如下：
单位：万元
关联合同签订时
资产类型 金额 用途 预计交付时间
间及合同价款
预付设备款 1,942.18 -- -- --
2020 年二季度至 机器设备类型较多，预计
四季度，总合同 交付时间为 2021 年各月
其中：机器设备 1,897.56 生产相关设备
价款 5,143.61 万 不等，截至目前已有部分
元 设备完成交付。
2020 年末，总合
电子设备 1.34 通用办公设备 2021 年初已交付完毕
同价款 1.34 万元
其他设备类型较多，预计
2020 年二季度至
交付时间为 2021 年各月
其他设备 43.29 生产辅助设备 四季度，总合同
不等，截至目前已有部分
价款 138.45 万元
设备完成交付。
2020 年二季度至
工程类型较多，预计交付
预付工程款 128.10 土建工程 四季度，总合同
时间为 2021 年各月不等。
价款 299.89 万元
2021 年 2 月签订
包头大地熊预
土地出让合同， 预计 2022 年付清尾款并
预付土地款 1,872.00 付土地出让价
总 合 同 价 款 取得土地证
款定金
3,771.53 万元
合计 3,942.27 -- -- --
（二）供应商的基本信息，及是否为公司关联方
上述长期资产供应商的基本信息如下：
非流动资产项目 供应商名称 供应商基本信息 是否关联方
包头稀土高新技术产业开发区于 1992
包头稀土高新技术 年 11 月经国务院批准成为自治区第一
预付土地款 否
产业开发区财政局 个国家级高新区，被国家科技部批准为
“国家级稀土新材料成果转化及产业化
基地”，财政局负责开发区内的财政收支
管理等。
爱发科真空技术（沈阳）有限公司成立
于 2005 年，注册资本为 1,700 万美元，
位于辽宁省沈阳市，是由日本真空株式
会社(ULVAC)与沈阳中北真空技术有限
公司共同投资兴建的专业生产真空炉及
爱发科真空技术（沈
预付设备款 相关设备的公司，拥有齐全的加工制造 否
阳）有限公司
和检查设备，专业生产真空熔炼炉等真
空设备，拥有 ULVAC 与沈阳中北真空
技术有限公司的全部真空炉技术，采用
日本 ULVAC 的管理和质量控制体系，
处于行业领先地位。
沈阳广泰真空科技有限公司成立于 2008
年，注册资本为 3,285 万元人民币，位
于辽宁省沈阳市，是一家集真空装备的
研发、制造和销售为一体的高新技术企
沈阳广泰真空科技
预付设备款 业，具备完整的自主制造系统，拥有 50 否
有限公司
多位在真空领域专业人才所组成研发的
优秀团队，致力于功能材料领域先进真
空装备的研发及制造，产品广泛应用于
稀土功能材料等领域。
唐山晶玉科技股份有限公司成立于 2009
年，注册资本为 3,588 万元人民币，位
于河北省唐山市，是一家集研发、生产、
唐山晶玉科技股份 销售、服务为一体的高科技创新型企业；
预付设备款 否
有限公司 公司的主导产品多线切割机，主要用于
磁性材料、半导体材料等材料的精密切
割加工，先后荣获“国家高新技术企业”、
“国家技术创新示范企业”等荣誉。
宁波赉晟新材料科技有限责任公司成立
宁波赉晟新材料科 于 2020 年，注册资本为 2,700 万元人民
预付设备款 否
技有限责任公司 币，位于浙江省宁波市，主营业务为电
子专用设备制造、泵及真空设备销售等。
北京北方华创磁电科技有限公司成立于
2007 年，注册资本为 625 万元人民币，
北京北方华创磁电
预付设备款 位于北京市，主营业务为真空氢化炉、 否
科技有限公司
真空甩带炉、真空烧结炉等产品的生产
及销售。
东莞市远卓机械设备有限公司成立于
东莞市远卓机械设 2004 年，注册资本为 500 万元人民币，
预付设备款 否
备有限公司 位于广东省东莞市，是一家致力于表面
处理行业喷涂设备及环保设备的研发制
造的高新技术企业，年设备产制能力达
亿元以上，技术水平与产品质量处于行
业前列。
苏州湛清环保科技有限公司成立于 2014
年，注册资本为 1,000 万元人民币，位
于江苏省昆山市，是一家专业从事工业
苏州湛清环保科技
预付设备款 污染治理的国家高新技术企业，已累计 否
有限公司
申请专利 40 余项，为表面处理、精细化
工等多个工业领域的上百家企业提供了
专业的技术服务。
江苏联赢激光有限公司成立于 2017 年，
注册资本为 5,000 万元人民币，位于江
江苏联赢激光有限 苏省溧阳市，是国内专业从事精密激光
预付设备款 否
公司 焊接的设备制造商和激光焊接制造领域
的品牌企业，产品远销欧洲、美洲、亚
洲等国家和地区。
注：公司其他非流动资产项目较多且分散，上表中列举了款项金额 50 万元以上资产对应的
供应商情况。
（三）保荐机构核查程序及核查意见
1、核查程序
针对上述事项，保荐机构执行了以下核查程序：
（1）获得了公司其他非流动资产明细以及主要项目对应的合同；
（2）核查了主要供应商的企业基本信息，并与公司关联方名单进行了比对。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为，公司其他非流动资产主要为预付的设备款、工程款
等，供应商中不存在公司的关联方。
五、关于募投项目
年报显示，公司募投项目中，年产 1,500 吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体
建设项目募集资金承诺投资总额为 22,333.00 万元，累计投入 2,176.20 万元，
投入进度 9.74%，招股书披露项目建设期为 3 年；稀土永磁材料技术研发中心建
设项目募集资金承诺投资总额为 4,903.00 万元，累计投入 0 元，投入进度为 0%，
招股书披露项目建设期为 3 年。请公司补充披露上述两个募投项目截至目前的进
展情况，后续计划，是否存在延期风险。
【回复】
（一）补充披露上述两个募投项目截至目前的进展情况，后续计划，是否
存在延期风险
截至 2021 年 5 月 19 日，公司年产 1,500 吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体
建设项目累计投入金额 4,586.28 万元，占计划总投入金额的 20.54%。该项目建
设期为 3 年。第一年完成项目可行性研究和环境评价、设备考察及工程初步设计
及招投标、施工图设计、施工准备等工作，开展土建施工等工作；第二年完成土
建施工、水电等配套设备改造，开展设备购置、人员培训等工作；第三年完成设
备购置与安装调试、人员培训、试生产验收等工作。截至目前，该项目的建筑主
体工程已经封顶，开始装修工程和设备的采购和安装。公司预计 2022 年底该募
投项目能够如期建成，预计不存在项目延期的风险。
截至 2021 年 5 月 19 日，稀土永磁材料技术研发中心建设项目累计投入金额
0 万元，占计划总投入金额的 0%。该项目建设期为 3 年。第一年完成项目可行
性研究、环境评价、设备的询价、报价和考察及工程初步设计及招投标、施工图
设计、施工准备等工作，开展土建施工等工作；第二年完成土建施工、水电等配
套设备改造，开展检测及研发设备购置、高端人才引进与人员培训等工作；第三
年完成检测与研发设备购置安装调试、高端人才引进、试运行与验收等工作。截
至目前，该项目尚未开始投入，主要原因为原项目建设用地因市政道路拓宽规划
而受到影响，该项目实施地点将有所变更，用地指标正在重新申请。因此，该募
投项目截至目前实施进度适当延后，不排除最终实际项目进展慢于计划的情况。
公司将实时跟踪该项目的进展情况，如发现项目最终实施进度存在延期风险，将
及时履行相应的信息披露义务。
（二）保荐机构核查程序及核查意见
1、核查程序
针对上述事项，保荐机构查阅了公司募集资金使用账户对账单，向公司管理
层了解了公司募投项目的实施进展情况以及部分募投项目实施进度慢于计划的
原因。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为，公司年产 1,500 吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体
建设项目目前正按计划开展，预计不存在延期风险。稀土永磁材料技术研发中心
建设项目实际进展延后主要受建设用地规划影响，不排除最终实际项目进展慢于
计划的情况，如该项目后续实施进度未达预期，保荐机构将敦促公司及时履行相
应信息披露义务。
（以下无正文）
（本页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于安徽大地熊新材料股份
有限公司 2020 年年度报告信息披露监管问询函问题的核查意见》之签署页）
保荐代表人：
桂 程 易桂涛
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日