张家港广大特材股份有限公司
（张家港市凤凰镇安庆村）
关于张家港广大特材股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
第二轮审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
二〇二〇年十二月
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张家港广大特材股份有限公司 第二轮审核问询函回复
上海证券交易所：
根据贵所于 2020 年 12 月 18 日出具的《关于张家港广大特材股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函》（以下简称“《问询函》”）的
要求，安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”或“保荐机构”）作为张
家港广大特材股份有限公司（以下简称“广大特材”、“公司”或“发行人”）向
特定对象发行股票的保荐机构（主承销商），会同发行人本着勤勉尽责、诚实守
信的原则，就问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回
复说明。具体回复内容附后，请审核。
说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的相关用语具有与《张家港广大特材股份
有限公司 2020 年度向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“《募
集说明书》”）中相同的含义。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在《募集
说明书》中以楷体加粗方式列示。
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍
五入所致。
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张家港广大特材股份有限公司 第二轮审核问询函回复
目录
1. 关于募投项目 .......................................................................................................... 4
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张家港广大特材股份有限公司 第二轮审核问询函回复
1.关于募投项目
根据首轮问询回复，本次募投项目“宏茂海上风电高端装备研发制造一期
项目”建设内容为通用设备制造项目，产品主要为 5.5MW 以上铸件产品，除可
以加工新能源风电铸件外，还可以通用于各类机械装备、矿山设备、柴油机、
海工装备等行业的铸件产品加工。 公司现有的精加工车间主要生产 5.5MW 及
以下铸件产品，自 2020 年 4 月起产生销售收入，主要客户为明阳智能，本次募
投项目产品主要为 5.5MW 以上铸件产品。此外，公司已在特钢材料及风电主轴
等领域积累了丰富的国内外客户资源，有助于公司风电大型铸件部件产品的下
游市场开拓。
请发行人进一步说明：（1）结合该募投项目规划用途、产品规格及终端应
用场景、在手订单情况、海上风电铸件产品与其他行业铸件产品的划分标准，
说明该募投项目产品是否仅应用于海上风电行业，项目定位于“海上风电高端
装备”的研发制造是否准确；（2）结合海上风电行业补贴政策变化与 2021 年
底前行业“抢装潮”情况，说明补贴政策变化及“抢装潮” 结束后对海上风电
铸件产品需求是否存在重大不利风险，如是，请说明是否将转向陆上风电产品
或其他通用产品的生产；并结合募投项目建设期为 24 个月充分论述实施本次募
投项目的必要性；（3）结合公司目前相关收入及在手订单主要来自明阳智能的
情况，说明公司目前铸件业务是否对明阳智能存在重大依赖，如是，请补充风
险提示；（4）募投项目建设完成后，现有毛坯铸造产线是否能够匹精加工设计
产能；募投项目精加工产线与现有精加工产线是存在优先使用顺序；（5）结合
公司海外业务收入出现下滑的原因、原有海外客户的采购产品类型及海外市场
的开拓情况，说明公司借助海外市场消化新增产能的可行性；（6）结合前述情
况，进一步论证募投项目的产能消化风险，收益测算是否审慎、合理，并结合
实际情况补充风险提示。
请保荐机构发表意见。
【回复说明】
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张家港广大特材股份有限公司 第二轮审核问询函回复
一、结合该募投项目规划用途、产品规格及终端应用场景、在手订单情况、
海上风电铸件产品与其他行业铸件产品的划分标准，说明该募投项目产品是否
仅应用于海上风电行业，项目定位于“海上风电高端装备”的研发制造是否准
确。
（一）关于本次募投项目的规划用途、产品规格
公司本次募投项目“宏茂海上风电高端装备研发制造一期项目”规划用于轮
毂、弯头、定转轴、偏航支座等海上风电大型铸件的精加工，达到单机容量 5.5MW
以上风电大型铸件产品规格的精加工要求，并能够兼备各类陆上风电铸件、其他
大型重工装备的精加工能力。
作为我国东部沿海经济大省，江苏省高度重视海上风电的发展，先后出台一
系列指导性文件，计划打造新型电力（新能源）装备先进制造业集群，对海上风
电等重点产业链进行重点支持。在此基础上，南通市积极落实江苏省“海上苏东”
战略，在省内率先发展海上风电产业。在江苏省和南通市大力支持海上风电产业
发展的背景下，根据政府部门的指导性意见，公司本次募投项目名称确定为“宏
茂海上风电高端装备研发制造一期项目”，以契合地方相关产业政策。该项目除
可生产海上风电铸件装备外，亦可兼备陆上风电铸件或其他大型重工装备行业装
备的精加工能力。
（二）关于本次募投项目的终端应用场景
公司本次募投项目投产后，规划形成单机容量 5.5MW 以上的年产 15 万吨大
型海上风电部件精加工生产线。相较于陆上风电机组，海上风电机组的单机容量
（兆瓦数）更高，在单重、抗弯强度与抗拉强度等方面均有更高的技术要求，而
在精加工设备及工序、流程上则基本一致，因此本次募投项目达产后，将自然兼
备各类陆上风电铸件产品的生产能力。本次募投项目购置的机加工设备是工业领
域应用广泛的通用机加工设备，亦可应用于其他大型重工装备行业产品加工场景
中。因此，本次募投项目的终端应用场景在覆盖海上风电部件精加工需求的基础
上，能够延伸到陆上风电以及矿山设备、柴油机、海工装备等各类大型重工装备
的精加工需求。
根据公司未来发展战略，本次募投项目的终端应用场景体现为“海风优先、
海陆兼顾”，即公司在未来产能满产时，将优先承接大兆瓦海上风电铸件订单，
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将产能集中于大兆瓦海上风电产品；而在产能富余时，公司将承接各类海陆风电
及其他大型重工装备订单，充分提高项目的产能利用率。
（三）关于在手订单情况
截至 2020 年 12 月 18 日，公司尚未确认收入的风电大型铸件产品在手订单
共 93,461.14 万元，配套机组装机容量均在 3MW 以上，其中 3-5MW 机组铸件订
单 4,033.90 万元，5MW 以上机组铸件订单 89,427.24 万元，在手订单的分布情况
如下：
序号 客户 供货产品 金额（万元）
1 明阳智能 轮毂、机舱弯头、偏航支座 91,465.40
2 东方风电 轮毂、机架等 1,995. 74
合计 93,461.14
下游主机厂与公司签订风电铸件采购合同时，以机型、兆瓦数作为分类标准
确定各类产品的单价和数量，而未使用海上风电、陆上风电作为标准进行区分。
一般情况下，3-5MW 机组铸件可应用于陆上风电或海上风电，5MW 以上机组铸
件主要应用于海上风电，公司根据合同约定的机型、兆瓦数较难完全准确判断各
铸件产品通过风电整机商最终应用于海上风电或陆上风电，因此上表在手订单情
况未区分海上风电或陆上风电口径统计。
（四）海上风电铸件产品与其他行业铸件产品的划分标准
铸件是用铸造方法获得的金属成型物件，即把冶炼好的液态金属，用浇注、
压射、吸入或其它浇铸方法注入预先准备好的铸型中，冷却后经打磨等后续加工
手段后，所得到的具有一定形状，尺寸和性能的物件。铸造是比较经济的毛坯成
形方法，一般用在形状复杂的产品上。海上风电铸件产品主要包括轮毂、弯头、
偏航支座、定转轴等，其他行业铸件产品可细分为矿山机械铸件、海工装备铸件、
注塑机铸件、发动机铸件等，产品品种包括机床床身、泵阀壳体、机器人手臂等。
海上风电铸件与其他行业铸件产品的划分标准主要是应用行业的不同，铸件
生产包括铸造环节和精加工环节，在铸造环节，存在模具、铸件材质等方面的不
同，各行业铸件根据产品的尺寸、形状配置不同的模具，根据不同的行业需求采
用不同的铸件材质；在精加工环节，各行业铸件产品所需的精加工设备和精加工
流程则基本一致。精加工设备一般包括镗铣床、钻床、立车等，精加工流程一般
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包括以下步骤：
下件、二次
取料 铸件检验 车加工 工序检验
探伤
车加工 工序检验 钳工作业 钻加工 铣加工
钳工作业 成品检验 喷砂 工序检验 喷漆
出厂检验 运输包装 工序检验 钳工作业 工序检验
（五）募投项目产品不仅应用于海上风电行业，项目定位于“海上风电高
端装备”的研发制造准确
综上所述，公司本次募投项目产品应用以“海风优先、海陆兼顾”为总体原
则，产品在应用于海上风电的基础上，可以同时应用于陆上风电及其他大型重工
装备。
鉴于海上风电装机的单机容量（兆瓦数）总体上较陆上风电偏大，在单重、
抗弯强度与抗拉强度等方面均有更高的技术要求，生产难度更高。公司本次募投
项目在新能源风电行业快速发展的背景下，顺应风机大型化趋势，前瞻性定位于
“海上风电高端装备”的研发制造，通过本次募投项目的顺利达产，实现单机容
量 5.5MW 以上海上风电大型铸件产品规格的精加工能力，从而进一步实现覆盖
市场上各类风电铸件产品及各类大型重工装备的精加工需求，项目定位准确，与
实际情况相符。
二、结合海上风电行业补贴政策变化与 2021 年底前行业“抢装潮”情况，
说明补贴政策变化及“抢装潮” 结束后对海上风电铸件产品需求是否存在重大
不利风险，如是，请说明是否将转向陆上风电产品或其他通用产品的生产；并
结合募投项目建设期为 24 个月充分论述实施本次募投项目的必要性。
（一）海上风电行业补贴政策变化与 2021 年底前行业“抢装潮”情况
和其它形式的新能源相同，风电行业在发展的初期也面临前期研发投入大、
业务规模小的局面，需要政府的政策扶持以渡过行业发展初期，这也是全球其他
国家普遍采取的方法。在此背景下，近年来国家相关政府部门先后颁布了《可再
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生能源中长期发展规划》、《海上风电开发建设管理办法》、《关于促进非水可
再生能源发电健康发展的若干意见》等多项政策法规支持、鼓励和规范包括海上
风电在内的新能源风电行业发展。
为科学合理引导新能源投资，实现资源高效利用，促进公平竞争和优胜劣汰，
推动风电产业健康可持续发展，国家发改委于 2019 年 5 月发布了《关于完善风
电上网电价政策的通知》（发改价格〔2019〕882 号）。根据上述通知，2018
年底之前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；
2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021 年底前仍未完成并网
的，国家不再补贴。自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现
平价上网，国家不再补贴。海上风电标杆上网电价改为指导价，2019 年符合规
划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时 0.8 元，
2020 年调整为每千瓦时 0.75 元；对 2018 年底前已核准的海上风电项目，如在
2021 年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价；2022 年及以后全部
机组完成并网的，执行并网年份的指导价。上述规定对近几年国内风电行业新增
装机并网项目国家补贴政策进行了明确，基于此，风电行业在 2019 年 5 月至 2021
年底前迎来“抢装潮”。
国家发改委、国家能源局于 2019 年 1 月发布的《关于积极推进风电、光伏
发电无补贴平价上网有关工作的通知》指出：“各级地方政府能源主管部门可会
同其他相关部门出台一定时期内的补贴政策，仅享受地方补贴的项目仍视为平价
上网项目”。根据上述规定，抢装潮后新增风电项目仅是不再纳入国家补贴范围，
各地方政府将在一定时期内出台接力补贴政策，为抢装潮后的风电行业提供缓冲
期。
在“抢装潮”下，我国海上风电行业迎来了加速发展的时期，根据国家能源
局统计数据，2019 年我国海上风电新增装机并网容量 198 万千瓦，比 2018 年增
长 22.98%。在“抢装潮”的驱动下，风电行业产业链上下游企业加大了对风电
产业的投资，由于各地风电项目要在政策截止日前完成装机并网才能获取补贴，
国内风电行业的市场需求在“抢装潮”下得到了充分释放，风电零部件供货、项
目开工、整机交付吊装和并网进度加快，风机整机、风电机组部件市场一度出现
供不应求的情况，行业内企业经营业绩普遍得到较大提升。“抢装潮”下，海上
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风电行业处于高景气度阶段。
（二）补贴政策变化及“抢装潮”结束对海上风电铸件产品需求不构成重
大不利风险
海上风电铸件产品需求与新能源风电行业的发展状况息息相关，“抢装潮”
会在短期内对新能源风电行业起到一定的刺激作用，而“抢装潮”过后新能源风
电行业将在经历一段地方政府补贴缓冲期后，逐步摆脱对政府补贴的依赖，进入
竞争化的市场，平稳向上发展，为包括海上风电在内的风电铸件产品带来持续的
市场需求。对比走在世界前列的欧洲海上风电行业，其发展史也经历了类似的过
程：先是政府出台政策进行引导和支持，促进海上风电行业规模大增，然后政府
控制补贴规模，引入竞争机制推动发电企业技术进步、降低成本，带领海上风电
行业进入平价上网时代，风能现已成为欧洲最经济的能源。鉴于此，预计“抢装
潮”结束对海上风电铸件产品需求不构成重大不利风险，具体原因如下：
1、国家和地方政府出台系列政策多方位支持风电行业长远健康发展
随着我国工业化、城镇化的高速发展，化石能源短缺，环境污染加剧以及温
室气体减排压力，对国民经济持续健康发展的限制作用逐渐显现，大力发展以风
电为代表的清洁能源已经成为国家战略选择。据《中国风电发展路线图 2050》
预计，到 2050 年，我国风电装机将达 10 亿千瓦，全国电力将有 17%由风力发电
满足。大力发展风电事业，对于改善我国电源结构，减排有害污染物，促进自然
环境状况改善有着重要意义。在我国 2060 年实现碳中和的目标下，煤电装机快
速增长时代已基本宣告结束，风能作为可再生清洁能源将迎来快速发展的阶段。
2018 年 10 月，国家发改委、国家能源局联合发布《清洁能源消纳行动计划
（2018-2020 年）》，明确到 2020 年基本解决清洁能源消纳问题，并建立清洁能
源消纳的长效机制。确保 2020 年全国平均风电利用率达到国际先进水平（力争
达到 95%左右），弃风率控制在合理水平（力争控制在 5%左右）。国家能源局
《2018 年度风电投资监测预警结果的通知》、《2019 年度风电投资监测预警结
果的通知》中将内蒙古、黑龙江、宁夏和吉林四个省份解禁，风电新增装机迎来
增长空间。
为推动风电平价上网顺利实施，2019 年 1 月，国家发改委、国家能源局印
发《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，对无补贴
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平价上网项目提出了避免不合理的收费、鼓励通过绿证获得收益支持、保障建成
项目及时并网、鼓励就近直接交易、执行固定电价收购政策、强化全额保障性收
购政策、创新金融支持方式、完善考核机制等多项政策措施。
2020 年 12 月 12 日，习近平主席在气候雄心峰会上宣布：“到 2030 年，中
国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一
次能源消费比重将达到 25%左右，森林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方米，风
电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上”。这意味着到 2030 年我国风
电、太阳能发电装机目标接近现有规模的 3 倍，我国风电和太阳能发电在过去快
速发展的基础上，未来十年仍要实现持续的高速发展。
在国家层面大力支持风电长远健康发展的背景下，各省市也陆续出台了针对
管辖范围内风电产业发展的支持性政策、规划文件，如江苏省、广东省、山东省
等地，陆续出台了《江苏省发展改革委关于促进风电健康有序发展的意见》、《广
东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025 年）》、《山东省新能源
和可再生能源中长期发展规划（2016-2030 年）》等政策，对所在地区风电行业未
来的发展提出系统性规划，规范行业秩序、鼓励技术升级、提升能源投资效率推
动当地风电行业持续快速发展。
2、电煤供需矛盾显著亟需风电等清洁能源补充替代，旧风机翻新改造产生
新的风电铸件需求，国内大型风电铸件市场需求迫切
随着国民经济的快速发展，用电需求快速恢复，电煤供需矛盾显现，电力供
需形势总体偏紧，尤其以夏冬季、节假日更为明显。2020 年度，江苏、河南、
湖南、江西、浙江等省发改委陆续发布了“有序用电”通知，明确当地电力供应
存在较大或时段性缺口，供用电平衡较为紧张，需启动多项限电措施以保障电网
平稳运行和电力可靠供应。
根据全球风能理事会（GWEC）发布的《Global Wind Report 2019》，2019
年全球风电新增装机容量为 60.4GW，2020 年预计新增装机容量为 76.1GW，按
此计算，2020 年全球风电铸件市场容量约为 152.20 万吨-190.25 万吨。除新装机
为风电行业带来的新增市场空间外，原风机翻新改造也将为风电行业提供新的需
求增长点。我国风电市场从 2007 年起进入快速发展阶段，由于运行 15 年以上风
电运维成本将大幅提高，2023 年后将有大批旧风场陆续需要进行翻新改造，替
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换 为 大 兆 瓦 的 风 电 机型 以 降 低 运 营 和 维 护成 本 ， 提 高 项 目 收 益率 。 Wood
Mackenzie 预计从 2023 年至 2028 年将有 21GW 容量的风机翻新改造市场。
2019-2028 年我国风机翻新改造市场预计容量
资料来源：Wood Mackenzie（伍德麦肯兹）
3、补贴滑坡倒逼海上风电行业技术进步、效率提升、成本下行，加速进入
平价上网时代，促进行业长远健康发展
我国政府对风电行业补贴政策的调整充分借鉴了欧洲，特别是英国和德国的
经验，在行业发展到一定规模，降低补贴将倒逼行业技术提升、成本下降，向高
质量、可持续方向发展，加速我国海上风电进入平价时代，长远来看利好海上风
电发展。
目前我国风电行业已经实现了风机大型化、叶片轻量化，风电机组的捕风性
能与可靠性水平有效增强，风电场的初始投资建设成本、运维成本不断下降，风
电发电效率持续提高，陆上风电已基本具备与燃煤标杆上网电价平价（不需要国
家补贴）的条件。根据国家发改委及国家能源局相关数据，2020 年全国陆上风
电平价上网项目装机规模已达到 1,139.67 万千瓦。目前我国海上风电与煤电标杆
电价尚有一定差距，但平价上网已成为海上风电的发展趋势和国家能源战略的既
定目标。技术上，海上风电场成片化、规模化开发，风电机组单机容量大型化、
产业链国产化，叠加供应链的成熟、整体产业成熟度的提升和规模效应，未来我
国海上风电的单位造价成本将持续下降，具备平价上网的充分潜力，加上海上风
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电靠近沿海经济发达地区方便消纳等优点，海上风电行业有望长远健康发展。
4、公司本次募投项目定位于海上风电大型铸件，迎合风机大型化趋势，竞
争优势明显
海上风电投资和度电成本的下降需要全产业链降本的努力，其中大功率风机
的使用具有重要意义。大功率风机对于降低投资成本体现在，单台风机功率的提
升将使得同等容量规模的风电场所需的海域占用面积下降，单位千瓦分摊的基础
投资将下降，单位千瓦的海上施工成本、箱变、控制设备和安装调试的投资也将
下降。同时，大功率风机使海上风电场的投入产出比提高，度电成本也随之下降。
我国海上风电发展潜力大的省份，如江苏、福建、广东，已大力鼓励和引导大型
风机的使用。根据江苏、广东和福建的海上风电竞争配置办法，江苏省要求海上
风电机组单机容量不得低于 4MW，广东省给 5MW 以上的大型风机设置高分，
福建省的海上风机加分门槛是 8MW 以上。风机大型化趋势降导致风电铸件行业
内优胜劣汰的加速，一大批仅有小兆瓦风电铸件生产能力的厂商会逐步被淘汰。
公司本次募投项目规划达到单机容量 5.5MW 以上海上风电大型铸件产品规格精
加工要求，在此基础上将自然兼备各类陆上风电铸件产品的精加工能力，基本覆
盖各类风电铸件产品订单的精加工需求。在目前风电铸件行业中，公司是除日月
股份外少数具有大批量生产大兆瓦（尤其是 5.5MW 以上）风电铸件产品能力的
供应商。由于本次募投项目的实施使公司具有大兆瓦风电铸件精加工能力，叠加
水路运输便利的地理优势，公司可以同时获取风电行业增长带来的增量市场，亦
可获取大兆瓦风电铸件对小兆瓦风电铸件的产品替代市场。
5、海上风电行业需求景气向上，风电产业链上下游企业纷纷投资扩产以抓
住市场机遇
海上风电具有风机发电量高、不占用土地、不消耗水资源、适合大规模开发
等优势，且海上风场距离负荷中心较近，消纳能力强，海上风电利用小时数超过
陆上风电，发电量优势显著，风电发展逐渐向海上转移。我国海上风电资源丰富，
海岸线长度超过 1.8 万公里，海上可开发和利用的风能储量为 7.5 亿千瓦，是陆
上风能资源量的 3 倍，且靠近东南部电力负荷中心区域，拥有极大的发展空间。
“抢装潮”过后新能源风电行业将逐步回归平稳的发展态势，迎来平价时代。
风电行业上下游企业普遍对“抢装潮”后的风电市场前景持积极态度，对平价上
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网有充分预期，能否推出满足市场需求的大兆瓦风机产品涉及到风电企业的生存
问题，因此纷纷投资扩产以抓住市场机遇。2019 年以来，风电行业上市公司扎
堆融资以加大研发投入、对生产线进行技术改造、扩张产能，以满足生产大功率
产品的需要，反应了行业内对风电产业未来前景的一致预判：
序号 企业名称 企业类型 融资募投项目情况
非公开发行股票已于 2020 年 11 月完成，募投项目包括 1
风电
明阳智能 个海上风电研发项目，1 个海上风电产业园项目，1 个基地
1 主机商、运
（601615） 建设项目和 5 个地方风电项目（投资总额 640,346.74 万元），
营商
及偿还银行贷款项目。
2019 年 4 月首次公开发行并在创业板上市，募投项目包括
生产基地智能化改造项目 13,503.70 万元、研发项目 15,000
风电 万元、风电场项目 41,016.20 万元，另有补充流动资金项目。
运达股份
2 主机商、运 向不特定对象发行可转换公司债券已于 2020 年 12 月完成，
（300772）
营商 募投项目包括风电场工程项目（投资总额 34,961.69 万元）、
大兆瓦风电机组产品开发项目（投资总额 9,000.00 万元），
及补充流动资金项目。
公开发行可转换公司债券已于 2019 年 12 月完成，募投项
目包括大型海上风电关键部件精加工生产线建设项目（投
日月股份 风电铸件 资总额 89,204.00 万元），及补充流动资金项目。
3
（603218） 生产商 非公开发行股票已于 2020 年 12 月完成，募投项目包括大
型铸件精加工生产线建设项目（投资总额 229,064.00 万
元），及补充流动资金项目。
非公开发行股票已于 2020 年 9 月完成，募投项目包括 4 个
陆上、海上风电场项目（投资总额 708,045.99 万元），及补
节能风电 风电场 充流动资金项目。
4
（601016） 开发商 2020 年 12 月公告可转债预案，募投项目包括 2 个陆上、
海上风电场项目（投资总额 744,734.90 万元），及补充流动
资金项目。
非公开发行股票已于 2020 年 11 月完成，募投项目为海上
金雷股份 风电主轴
5 风电主轴与其他精密传动轴建设项目（投资总额 50,550.00
（300443） 生产商
万元）。
综上所述，发展清洁能源是我国重大国家战略选择，国家和地方政府已出台
多项政策，促进海上风电行业健康持续发展。在海上风电补贴政策变化的刺激下，
海上风电行业现阶段正经历“抢装潮”，这在短期内对海上风电行业起到一定的
刺激作用；但随着海上风电技术的持续进步，发电成本有望降低，我国海上风电
行业将逐步进入平价上网时代，未来仍具备市场发展空间。同时已运行年限较长
的旧风机翻新改造也将为大兆瓦风电产品带来一定的市场需求。未来风电行业特
别是海上风电的发展，风机大型化将成为趋势，公司本次募投项目定位于海上风
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电大型铸件，迎合行业发展趋势，具备竞争优势。风电行业上下游企业普遍对“抢
装潮”后的风电市场前景持积极态度，对平价上网有充分预期，积极布局扩产以
抓住行业机遇。公司本次募投项目的海上风电铸件产品需求不存在重大不利风险。
（三）结合募投项目建设期为 24 个月充分论述实施本次募投项目的必要性。
本次募投项目的建设期为 24 个月，其中项目计划于建设期第一年末部分投
产，达到总产能的 45%，项目计划于建设期第二年末全部投产。本次募投项目分
批建设投产，一方面基于现阶段的市场需求，公司需尽快实现新增产能的投产，
抓住市场机遇；另一方面本次募投项目的资金需求较大，在募集资金尚未到位的
情况下公司存在一定的资金压力，且主要的设备需要经过一定采购周期，短时间
难以实现重要设备的足量供应。
本次募投项目基于公司对新能源风电行业未来市场前景的研判，项目建设期
中部分达产，可以满足抢装潮中的市场需求，抓住机遇占领市场份额；项目建设
完毕全部达产后，公司在风电铸件领域的供给能力进一步提高，有利于公司加速
产业链延伸，提升盈利能力，本次募投项目的实施具有必要性。
三、结合公司目前相关收入及在手订单主要来自明阳智能的情况，说明公
司目前铸件业务是否对明阳智能存在重大依赖，如是，请补充风险提示。
公司目前铸件业务对明阳智能不存在重大依赖。为保证产品质量，降低产品
的运维成本，大型主机厂对风电铸件的采购通常为批量采购，单个合同金额相对
较大、产品数量较多；公司目前也希望通过采取大客户战略，争取做大型主机厂
风机铸件的主要供应商，以获取竞争优势。由于公司本次募投项目“宏茂海上风
电高端装备研发制造一期项目”尚未达产，现有精加工生产线产能仅为 3.5 万吨
/年，公司暂无法同时向多家主机厂大批量供货。基于此背景，现阶段公司仅与
明阳智能进行了深度合作。现阶段公司与明阳智能的合作，一方面有利于明阳智
能顺利抓住“抢装潮”的市场，保障风电铸件产品供应，另一方面也为公司未来
的市场开拓奠定基础，对公司及明阳智能而言系双赢的结果。
同时，公司也在积极与其它风电主机商接洽风电大型铸件的销售，目前公司
已经实现了对东方风电的风电大型铸件销售，并已进入运达股份(300772.SZ)的铸
锻件合格供应商名单，正在进行上海电气的风电供应商认证。
在本次募投项目达产后，公司的风电铸件产能将大幅提高，届时如公司未能
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开发其他风电主机厂客户，则本次募投项目存在一定的产能消化风险。公司已在
募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、募投项目风险”中
披露相关风险，具体如下：
“(三)单一客户销售占比较高及新客户开拓的风险
本次募投项目投产前，受限于公司风电铸件现有产能较低，公司风电铸件
目前仅对明阳智能、东方风电实现销售，其中对明阳智能的销售占比较高。截
至 2020 年 12 月 18 日，公司风电铸件在手订单 93,461.14 万元，其中 91,465.40
万元来自于明阳智能，公司风电铸件下游客户结构较为单一。虽然公司正在积
极开拓新能源风电行业其他主机厂客户及其他大型重工装备客户，但仍然存在
本次募投项目达产后公司未能有效开拓新增客户的风险，进而对公司的经营业
绩产生不利影响。”
四、募投项目建设完成后，现有毛坯铸造产线是否能够匹精加工设计产能；
募投项目精加工产线与现有精加工产线是存在优先使用顺序。
（一）公司毛坯铸造产线能够匹配精加工设计产能
公司本次募投项目“宏茂海上风电高端装备研发制造一期项目”计划在建设
完成后将新增 15 万吨/年风电铸件精加工产能，届时与（母公司）原精密机械部
件精加工生产线合计共有 18.5 万吨/年精加工产能；而对于前端毛坯铸造，宏茂
铸钢大型铸件技改项目完工后将与公司（母公司）原风电铸件毛坯生产线合计达
到 21.8 万吨/年毛坯铸造产能。由于前端毛坯铸造产能覆盖后端精加工设计产能，
当前端毛坯铸造满产时，后端精加工不会存在闲置产能，因此募投项目建设完成
后，现有毛坯铸造产能够匹配精加工设计产能。
（二）关于精加工产线的优先使用顺序
本次募投项目“宏茂海上风电高端装备研发制造一期项目”由公司全资子公
司宏茂铸钢作为项目实施主体，为同厂区“宏茂铸钢大型铸件技改项目”毛坯铸
件产品提供精加工工序。在该项目建设完成后，宏茂铸钢将成为公司风电大型铸
件产品的主要生产基地，在前端铸造环节、精加工环节的产能均优于母公司现有
生产线，更能充分发挥规模效应。根据就近原则，公司将在风电大型铸件产品生
产中优先使用募投项目精加工产线，避免宏茂铸钢和母公司之间因大型铸件运输
导致的额外物流成本。在风电铸件订单充足，募投项目精加工生产线饱和时，将
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调剂小兆瓦风电铸件订单至母公司现有精加工生产线生产。总体而言，现有精加
工生产线未来将成为公司风电铸件产品的预备生产线，平时主要用于主轴、行星
架等其他原有精密机械部件产品的加工。
五、结合公司海外业务收入出现下滑的原因、原有海外客户的采购产品类
型及海外市场的开拓情况，说明公司借助海外市场消化新增产能的可行性；
报告期各期公司境外收入呈现下降趋势，主要原因系受国际经济与贸易环境
及国内市场需求变动影响，公司主动调整销售策略和产品结构所致。报告期内公
司海外销售产品主要为齿轮钢，目前尚未实现风电大型铸件产品的境外销售。
因公司目前精加工产能有限，公司先期仅与明阳智能、东方风电两家原国内
客户签订了销售合同，暂没有能力承接国外客户风电铸件订单，但海外市场仍是
本次募投项目达产后公司未来消化新增产能的潜在渠道之一。借助于全球风电行
业的高速发展，新增装机容量和旧风场翻新改造市场空间广阔，结合全球风电单
机容量渐趋大型化和风电铸件产业转移的趋势，以及公司长期积累的境外大型优
质客户资源，未来公司借助海外市场消化新增产能具有一定的可行性。
公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、募投
项目风险”部分对借助海外市场消化新增产能的风险作风险提示，具体如下：
“（四）海外市场开拓风险
近年来全球风电行业高速发展，海外风电市场空间较为广阔。本次募投项
目达产后，海外市场的销售将成为公司消化新增产能的潜在渠道之一。现阶段
公司尚未就本次募投项目的产品与海外客户开展合作，如未来公司未能有效开
拓海外客户，或国际政治、经济形势及贸易政策等发生不利变化，则可能对公
司借助海外市场消化新增产能产生不利影响。”
六、结合前述情况，进一步论证募投项目的产能消化风险，收益测算是否
审慎、合理，并结合实际情况补充风险提示
（一）募投项目新增产能无法消化的风险总体较低
在我国 2060 年实现碳中和的目标下，煤电装机快速增长时代已基本宣告结
束，风能作为可再生清洁能源将迎来快速发展的阶段。清洁能源是我国重要的发
展方向之一，国家和地方政府已出台多项政策，促进风电行业健康持续发展。随
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着国民经济的快速发展，用电需求快速恢复，电煤供需矛盾显现，电力供需形势
总体偏紧，这也为海上风电行业提供了市场需求。除新装机为海上风电行业带来
的新增市场空间外，原有已运行年限较长的风机翻新改造也将为风电大兆瓦产品
提供新的需求增长点，进一步拓宽风电产业的市场需求。
补贴滑坡倒逼海上风电行业技术进步、效率提升、成本下行，加速进入平价
上网时代，未来风电行业大兆瓦产品仍具备良好的市场前景。公司本次募投项目
定位于海上风电大型铸件的精加工，迎合行业发展趋势，具备一定的竞争优势。
受限于公司现有产能较低，现阶段公司主要与明阳智能开展风机铸件业务合作。
本次募投项目将从 2021 年开始陆续投产，公司正积极开拓国内其他风机主机厂
客户，目前公司与东方风电也实现了风机铸件产品销售，并已进入运达股份的铸
锻件合格供应商名单，正在进行上海电气的风电供应商认证，为本次新增产能的
消化提供了客户基础。
公司本次募投项目产品应用以“海风优先、海陆兼顾”为总体原则，产品在
应用于海上风电的基础上，可以同时应用于陆上风电及其他大型重工装备。未来
其他大型重工装备市场的开拓也为将成为本次募投项目新增产能消化的潜在渠
道之一。
综上所述，本次募投项目新增产能无法消化的风险总体较低。
公司已在募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”之“四、募投
项目风险”部分对产能消化风险和新增固定资产折旧导致利润下滑风险作了风险
提示，具体如下：
“（二）募投项目新增产能无法消化风险
公司本次募集资金投资项目之一“宏茂海上风电高端装备研发制造一期项
目”将建成年产 15 万吨大型海上风电部件精加工生产线，产品主要应用于新能
源风电领域，除此之外公司还可以向机械装备、矿山设备、道路交通等行业大型
重工装备客户提供大型铸件产品。目前公司大型海上风电部件产品已进入明阳智
能、东方风电的供应商采购名录并实现了销售，若未来公司不能继续开拓新能源
风电行业其他主机厂客户或其他行业大型重工装备客户，或市场环境出现较大变
化，则本次募投项目新增产能可能存在无法消化的风险，进而对公司的盈利能力
产生一定影响。
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（五）新增固定资产折旧导致利润下滑风险
公司本次募投项目建成达产后，公司生产能力进一步提高，有助于提升盈利
能力和可持续发展能力，同时公司固定资产将显著增加，募集资金投资项目每年
将增加较多的折旧及摊销费用。如募集资金投资项目效益未达预期，则公司可能
存在因新增固定资产折旧大幅增加而导致利润下滑的风险。”
（二）收益测算是否审慎、合理
本项目建设期为 2 年，建设期第二年开始投产，项目开始产生收入，建设期
第二年达到总产能的 45%，建设期 2 年完成项目的全部建设后，于第三年开始达
到总产能的 100%。本次效益测算的测算期间为自项目投产后的 10 年。
本次募投项目定位于 5.5MW 以上的海上风电大型铸件产品的精加工，主要
产品包括轮毂、弯头、偏航支座、定转轴，公司根据风电主机对上述各产品的需
求量，预计上述各类产品在项目建设期及完全达产后的产量情况如下：
产量（吨）
产品名称
T2 T3-T11
轮毂 29,673.51 65,941.12
弯头 27,425.51 60,945.58
偏航支座 5,900.98 13,113.29
定转轴 4,500.00 10,000.00
合计 67,500.00 150,000.00
在对各产品单价进行测算时，公司参照 5.5MW 以上轮毂、弯头等产品现有
在手订单的价格情况，并充分考虑“抢装潮”导致的市场供求关系对现阶段及未
来产品价格的影响，对测算期内各产品价格作出预测。各产品的预计销售价格在
测算期内呈现阶梯下降的趋势，具体如下：
单价（元/吨）
产品名称
T2-T3 T4-T5 T6-T7 T8-T11
轮毂 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
弯头 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
偏航支座 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
定转轴 17,256.64 15,876.11 15,082.30 14,479.01
结合测算期内各产品的销量和单价，测算的本项目的营业收入情况如下：
项目 T2 T3 T4-T5 T6-T7 T8-T11
销量（吨） 轮毂 29,673.51 65,941.12 65,941.12 65,941.12 65,941.12
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弯头 27,425.51 60,945.58 60,945.58 60,945.58 60,945.58
偏航支座 5,900.98 13,113.29 13,113.29 13,113.29 13,113.29
定转轴 4,500.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00
轮毂 16,814.16 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
销售单价 弯头 16,814.16 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
（元/吨） 偏航支座 16,814.16 16,814.16 15,469.03 14,695.58 14,107.75
定转轴 17,256.64 17,256.64 15,876.11 15,082.30 14,479.01
收入合计（万元） 113,694.69 252,654.87 232,442.48 220,820.35 211,987.54
公司在做本次募投项目的收益测算时，已结合海上风电行业的发展前景、大
兆瓦风电铸件产品的市场需求情况、各产品当前的市场价格并充分考虑“抢装潮”
导致的市场供求关系对现阶段及未来各产品价格的影响等因素，审慎对募投项目
的收入进行了预测；公司根据现有生产经营情况及相关财务数据，审慎对本次募
投项目的成本、费用及税费进行了预测。
综上，本次募投项目的收益测算审慎、合理。
七、保荐机构核查过程及核查意见
（一）保荐机构核查过程
保荐机构取得并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告，查询了风电
行业政策、行业研究报告等行业资料，查阅了发行人风电大型铸件产品的销售合
同、审计报告及定期报告，察看了发行人生产经营场所和生产过程；查阅了发行
人同行业竞争对手、客户的网站主页、信息披露文件等公开信息，访谈了发行人
相关管理人员及政府主管部门，了解行业竞争情况、募投项目规划、业务开拓及
境外销售情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人本次募投项目立足风机大型化趋势，前瞻
性定位于“海上风电高端装备”的研发制造，设计达到单机容量 5.5MW 以上海
上风电大型铸件产品规格的精加工能力，从而覆盖市场上各类风电铸件产品订
单的精加工需求，项目定位准确，募投项目产品并非仅应用于海上风电行业。
风电行业具有较为广阔的市场发展前景，补贴政策变化及“抢装潮”结束后对
海上风电铸件产品需求不存在重大不利风险；发行人本次募投项目具有实施的
必要性。发行人目前铸件业务对明阳智能不构成重大依赖。募投项目建设完成
后，发行人现有毛坯铸造产线能够匹精加工设计产能；相对于现有精加工产线，
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募投项目精加工产线具有一定的优势，将优先使用于风电大型铸件产品的生产；
海外风电市场空间较为广阔，发行人借助海外市场消化新增产能具有一定的可
行性；发行人本次募投项目新增产能无法消化的风险总体较低，收益测算审慎、
合理。
保荐机构总体意见
对本回复材料中的发行人回复（包括补充披露和说明的事项），本保荐机构
均已进行核查，确认并保证其真实、完整、准确。
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（本页无正文，为张家港广大特材股份有限公司《关于张家港广大特材股份
有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函的回复》之签章页）
张家港广大特材股份有限公司
年 月 日
21
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发行人董事长声明
本人已认真阅读《关于张家港广大特材股份有限公司向特定对象发行股票申
请文件的第二轮审核问询函的回复》全部内容，确认回复的内容真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应的法律责任。
董事长：
徐卫明
张家港广大特材股份有限公司
年 月 日
22
张家港广大特材股份有限公司 第二轮审核问询函回复
（本页无正文，为安信证券股份有限公司《关于张家港广大特材股份有限公
司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函的回复》之签章页）
保荐代表人：
刘 溪 陈飞燕
安信证券股份有限公司
2020 年 月 日
23
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保荐机构管理层声明
本人已认真阅读《关于张家港广大特材股份有限公司向特定对象发行股
票申请文件的第二轮审核问询函的回复》的全部内容，了解本问询函回复的
核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履
行核查程序，本问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对
真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
保荐机构法定代表人、董事长：
黄炎勋
安信证券股份有限公司
2020 年 月 日
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