关于西安铂力特增材技术股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件
的审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
（北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼）
二〇二二年十二月
上海证券交易所：
贵所于 2022 年 11 月 4 日出具的《关于西安铂力特增材技术股份有限公司向特定对
象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2022〕263 号）（以下简
称“审核问询函”）已收悉。西安铂力特增材技术股份有限公司（以下简称“铂力特”、
“发行人”、“公司”）与中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”、
“保荐机构”）、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”、“申
报会计师”）、北京金诚同达律师事务所（以下简称“发行人律师”）等相关方，本着
勤勉尽责、诚实守信的原则，就问询函所提问题逐条进行了认真讨论、核查和落实，现
回复如下，请予审核。
关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：
1、如无特殊说明，本问询函回复中使用的简称或名词释义与《西安铂力特增材技
术股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说
明书”）中的含义相同。
2、本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四
舍五入所致。
字体 释义
黑体（加粗） 《问询函》中所列问题
宋体（不加粗） 对《问询函》的回复、中介机构核查意见
楷体加粗 对募集说明书的修改、补充
楷体加粗 对本问询函回复的修改、补充
8-1-2
目 录
问题 1、关于本次募投项目..................................................................................................... 4
问题 2、关于前次募投项目................................................................................................... 51
问题 3、关于融资规模与效益测算....................................................................................... 60
问题 4、关于经营情况........................................................................................................... 91
问题 5、其他......................................................................................................................... 149
附：保荐机构关于发行人回复的总体意见........................................................................ 168
8-1-3
问题 1、关于本次募投项目
根据申报材料：1）2019 年至 2021 年，公司航空航天领域收入占主营业务收入比
重均超过 50%，在医疗、模具、汽车等应用领域也实现了批量销售；2）公司本次募集
资金拟用于“金属增材制造大规模智能生产基地项目”（以下简称金属增材生产基地项
目）和补充流动资金；3）2021 年 7 月公司对外公告，投资不超过 20 亿开展“金属增材
制造产业创新能力建设项目”（以下简称创新能力建设项目），2022 年 8 月，对购置土
地面积、实施地点及部分项目内容方面进行变更；4）公司前次募投项目“金属增材制
造智能工厂建设项目”，与公司自筹的创新能力建设项目、本次募投项目均围绕公司主
营业务开展，且实施地点均为西安市高新区；5）报告期内 3D 打印定制化产品产用率
逐年下降；2022 年 1-6 月 3D 打印定制化产品产能利用率偏低；报告期内 3D 打印原材
料产能利用率为 86.00%、92.26%、86.97%和 86.02%，产销率均低于 20%；6）本次
募投项目达产后，将新增金属增材制造定制化产品打印机时 160.38 万小时、金属增材
制造粉末产能 800.00 吨，报告期末发行人 3D 打印原材料产能仅为 120.00 吨。
请发行人说明：（1）发行人所处行业的竞争格局和行业发展趋势；区分下游应用
领域，说明报告期内公司的收入构成及其占比、市场规模和技术差异、技术储备和未
来发展规划；（2）本次募投项目生产的具体产品类别及对应应用领域，属于成熟产品
还是新产品；结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对应产能等情况，说明本次
募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区别与联系；（3）创新能
力建设项目实施进展及未来进度安排，自筹资金来源，项目实施是否存在重大不确定
性；（4）在部分产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开展创新能力建设项目的
情况下进行本次募投项目建设的必要性及合理性；（5）结合客户认证、在手订单和市
场空间以及公司现有产能和前次募投项目、创新能力建设项目新增产能，说明本次募
投项目新增产能是否能够充分消化以及是否属于重复投资。
请保荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人所处行业的竞争格局和行业发展趋势；区分下游应用领域，说明报
告期内公司的收入构成及其占比、市场规模和技术差异、技术储备和未来发展规划
8-1-4
1、发行人所处行业的竞争格局和行业发展趋势
（1）行业竞争格局
①国家层面
当前，全球 3D 打印市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区三个地区。这三个地区
的 3D 设备累计装机量占到了全球的 95%，其中约 35%在北美（美国为主），欧洲和亚
太地区各占近 30%。美国、中国、日本和德国四个国家累计装机量排名前列。
全球增材制造设备装机量分布格局
其他, 5.4%
亚太, 30.0%
北美, 34.8%
欧洲, 29.8%
亚太 欧洲 北美 其他
8-1-5
美国 33.1%
中国大陆 10.6%
日本 8.9%
德国 8.3%
意大利 4.3%
韩国 3.9%
英国 3.7%
法国 3.0%
加拿大 1.7%
俄罗斯 1.6%
土耳其 1.5%
中国台湾 1.3%
西班牙 1.4%
瑞典 1.0%
其他 17.7%
0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0%
资料来源：Wohlers Associates
全球增材制造产业已基本形成了美、欧等发达国家和地区主导，亚洲国家和地区后
起追赶的发展态势。美国率先将增材制造产业上升到国家战略发展高度，引领技术创新
和产业化。欧盟及成员国注重发展金属增材制造技术，产业发展和技术应用走在世界前
列。俄罗斯凭借在激光领域的技术优势，积极发展激光增材制造技术研究及应用。日本
全力振兴增材制造产业，借助增材制造技术重塑制造业国际竞争力。
②企业层面
3D 打印行业内部的竞争主要分为技术之间的竞争和公司之间的竞争。行业发展初
期，各项技术独立发展，市场也相对独立，企业之间不存在竞争关系。随着技术的发展，
应用面扩大，不同技术之间开始竞争。当行业整合加剧，单一技术企业数量减少，技术
间的竞争逐渐转变为少数拥有多项技术的企业之间的竞争。行业内的其他主要企业情况
8-1-6
如下：
设备领域：
A.德国 EOS
德国 EOS 成立于 1989 年，是金属和高分子材料工业 3D 打印的领导者。EOS 公司
现在已经成为全球最大的金属增材制造设备提供商，产品类型覆盖增材制造设备、打印
服务、材料、工艺和咨询服务等。
B.德国 SLM Solutions
德国 SLM Solutions 集团是世界领先的金属激光增材制造设备生产商及服务提供商，
法兰克福上市公司。一直以来 SLM Solutions 专注于 SLM 技术相关的高新技术研发及
产业化，公司同时也是该技术领域的先驱之一，为客户提供具有高自由度形态部件的设
计和制造方法，适用于个性化定制及批量的部件生产，产品类型覆盖增材制造设备、原
材料、打印及软件服务。
C.美国 GE 增材
GE 通过全球并购实现从增材制造应用向增材制造装备及服务供应商转变。GE 公
司 2010 年开始布局增材制造技术，通过不断并购实现从增材制造用户方到服务提供方
的转变。2016 年，GE 公司成功收购瑞典 Arcam 公司和德国 Concept Laser 公司，成为
金属增材制造领域的佼佼者，并在航空发动机领域实现了增材制造零部件的规模化应用。
D.美国 3D Systems
3D Systems 成立于 1986 年，纽约证券交易所上市企业，全球销售规模最大的 3D
打印解决方案供应商，提供“从设计到制造”全套增材制造解决方案，包括 3D 打印机、
打印材料、打印服务和云计算按需定制部件。主要技术路线包括材料挤出、激光烧结、
光固化成形及 3DP 等多种，可选材料包括塑料、金属、陶瓷等多种。
E 雷尼绍公司（Renishaw）
雷尼绍是世界领先的工程科技公司之一，在精密测量和医疗保健领域拥有专业技术。
公司向众多行业和领域提供产品和服务，从飞机引擎、风力涡轮发电机制造，到口腔和
脑外科医疗设备等。此外，公司是英国唯一一家设计和制造工业用金属增材制造设备的
8-1-7
公司，产品覆盖增材制造设备、金属粉末材料、辅助设备和软件及专业打印和技术服务
咨询等。
F 湖南华曙高科
湖南华曙高科成立于 2009 年，注册资本 37,273.6547 万元人民币，注册地位于湖南
省长沙市，专注于工业级增材制造设备的研发、生产与销售，致力于为全球客户提供金
属（SLM）增材制造设备和高分子（SLS）增材制造设备，并提供 3D 打印材料、工艺
及服务。
零件领域：
A 飞而康
飞而康成立于 2012 年 8 月，注册资本 26,021.60 万元人民币，注册地位于江苏省无
锡市，主要从事 3D 打印零部件制造、金属球型粉末生产、热等静压件制造等，所生产
的 3D 打印零部件主要应用于航空航天、医疗器械、海洋船舶、化工、汽车等行业。
B 鑫精合
鑫精合成立于 2015 年 11 月，注册资本 6,085.998619 万元人民币，注册地为北京市
昌平区，主要从事复杂金属定制化产品制造、原材料制备、增材设备制造与销售、软件
定制开发与销售、技术咨询与服务等。鑫精合主要产品面向航天航空、航海、核电等领
域。
粉末领域：
A 中航迈特
中航迈特成立于 2014 年 2 月，注册资本为 1,932.094837 万元人民币，注册地位于
北京市经济技术开发区，公司主要从事航空航天金属粉末材料及零部件的研发和生产，
主要产品包括钛合金粉末、高温合金粉末、高强铝合金粉末和医用钴铬合金等，所采用
的粉末生产工艺包括气雾化法和等离子旋转电极法。
B 德国 TLS TechNIK
TLS TechNIK 成立于 1994 年，是著名的高品质钛合金粉末供应商，为全球 3D 打
印市场提供钛合金粉末已经有 20 多年的历史，其采用惰性气体雾化技术制备高品质钛
8-1-8
合金球形粉末，生产工艺成熟稳定。其生产的钛合金粉末主要用于粉末床融合（PBF）、
电子束熔化（EBM）及激光熔覆和金属注射成形（MIM）技术下的 3D 打印制造过程。
总体来看，增材制造行业整体保持快速发展，并在未来仍有广阔的市场空间，目前
行业内企业规模普遍较小，尤其国内已上市企业较少，市场的高速增长完全可以容纳更
多的企业参与竞争，率先形成规模化生产能力的企业将在快速增长的市场中取得优势。
（2）发行人所处行业的发展趋势
①产业规模持续扩大，中国市场潜力巨大
A.全球 3D 打印市场进入快速发展期，金属增材制造细分赛道发力
经过多年发展，增材制造产业进入加速成长期，近五年增材制造行业在全球范围内
整体呈现增长态势。受疫情影响，2020 年全球增材制造产业的行业增长率有所放缓，
但 2021 年增材制造行业恢复快速增长态势。根据《Wohlers Report 2022》报告显示，
2021 年全球增材制造市场规模（包括产品和服务）达到 152.44 亿美元，同比增长 19.5%，
2017-2021 年的年复合增长率为 20.06%。其中，产品（包括增材制造设备销售及升级、
增材制造原材料、专用软件、激光器等）市场规模为 62.29 亿美元，同比增长 17.5%，
服务（包括增材制造零部件打印、增材制造设备维护、技术服务及人员培训、增材制造
相关咨询服务等）收入为 90.15 亿美元，同比增长 20.9%
2017-2021年全球增材制造产业规模及增长率
180 40.0%
160 152.44
35.0%
33.5%
140 127.58 30.0%
118.67
120
97.95 25.0%
100
21.0% 21.2%
19.5% 20.0%
80 73.36
15.0%
60
10.0%
40
7.5%
20 5.0%
0 0.0%
2017 2018 2019 2020 2021
市场规模（亿美元） 增长率
资料来源：Wohlers Associates: Wohlers Report 2022
8-1-9
根据《Wohlers Report 2022》预测，到 2025 年增材制造收入规模较 2021 年将增长
近 2 倍，达到 298 亿美元，到 2031 年增材制造收入规模将较 2021 年增长 5.6 倍，达到
853 亿美元。
B.增材制造产业在我国发展迅速
中国增材制造行业相对欧美国家起步较晚，在经历了初期产业链分离、原材料不成
熟、技术标准不统一与不完善及成本昂贵等问题后，当前中国增材制造产业已日趋成熟，
市场呈现快速增长趋势。
近年来，随着我国增材制造技术的不断成熟，产业总收入持续增加，优势企业发展
壮大。据中国增材制造产业联盟估算，2021 年我国增材制造企业营收约为 265 亿元，
近四年平均增长率约为 30%，较全球年均复合增长率高出约 10 个百分点。据中国增材
制造产业联盟对 50 家规上企业的经营数据调研统计显示，2021 年，50 家规上企业总营
收达 91.21 亿元，比 2020 年的 65.54 亿元增加近 30 亿元，同比增长 39.2%。
2018-2021年中国增材制造产业营收情况
300 33% 35%
31% 27%
29%
250 30%
25%
200
20%
150
265 15%
100 208
158 10%
122
50 5%
0 0%
2018年 2019年 2020年 2021年
产值/亿元 增长率
资料来源：中国增材制造产业联盟
我国高度重视增材制造产业发展，不断加大对增材制造产业的投入。同时，中国
3D 打印市场应用程度不断深化，在各行业均得到了越来越广泛的应用，未来几年增材
制造市场仍将处于快速增长阶段。根据赛迪顾问预测，未来三年中国 3D 打印产业复合
增长率为 24.1%，2024 年产业规模高速增长至 500 亿元。
8-1-10
2021年-2024年中国3D打印产业市场规模及预测
600
500.0
500
410.0
400
330.0
300 261.5
200
100
0
2021年 2022年E 2023年E 2024年E
产业规模/亿元
资料来源：赛迪顾问
目前，我国增材制造产业在国际上已进入第一梯队。根据《Wohlers Report 2022》
显示，2021 年中国增材制造设备装机数量占全球 10.6%，位列第二。2021 年 Wohlers
Associates 在全球范围内跟踪调查的 266 家工业级增材制造设备厂商中，中国有 37 家，
同比增长 11 家，在全球范围内位列第三。2021 年中国生产的设备数量约为 288 万台，
同比增长 13.3%。
②下游应用水平持续提升，直接制造应用扩大，规模化生产成为可能
近年来，增材制造技术的应用领域逐步拓宽，越来越多的企业将其作为技术转型方
向，用于突破研发瓶颈或解决设计难题，助力智能制造、绿色制造等新型制造模式。增
材制造目前已被广泛应用于航空航天、模具制造、医疗研究、汽车制造、能源动力、轨
道交通、船舶制造、电子工业等领域，并逐渐被尝试应用于更多的领域中。与此同时，
在各自领域中应用的深度不断被拓展。尤其是在航空航天、模具制造、电子工业、汽车
制造、船舶制造以及医疗器械等领域对金属增材制造的需求持续保持旺盛增长趋势，应
用端呈现快速扩展态势。
增材制造应用方式正逐步从原型设计走向直接制造，使批量生产成为可能。相较于
传统制造工艺，增材制造技术摆脱了对模具的依赖，具备缩减成本和交货时间、加快产
品的上市周期等优势，可实现柔性制造、分布式制造等制造模式，越来越多的企业将其
用于直接制造。根据《Wohlers Report 2022》显示，2021 年，零部件直接制造的产值为
8-1-11
22.1 亿美元，同比增长 22.8%，近五年增长率均超过 20%。
2017-2021年全球零部件直接制造产值及增速
25.0 35%
22.1
30%
20.0
18.0
25%
14.5
15.0
20%
11.9
9.2 15%
10.0
10%
5.0
5%
0.0 0%
2017 2018 2019 2020 2021
全球产值/亿美元 增长率/%
资料来源：Wohlers Associates: Wohlers Report 2022
当前，我国增材制造行业应用的深度和广度持续拓展。增材制造在航空、航天等重
点制造业领域持续发力，已经成为航空、航天等高端设备直接制造及修复再制造的重要
技术手段。同时，增材制造初步成为汽车、船舶、核工业、模具等领域产品研发设计、
快速原型制造的重要实现方式。在重点制造领域，增材制造技术的应用已从简单的概念
模型、功能型原型制作向功能部件直接制造方向发展。同时，在造型评审、设计验证、
复杂结构零件、多材料复合零件、轻量化结构零件、定制专用工装、表面修复、个性换
装件等方面的应用越来越多。同时，在文化创意、创新教育等领域，增材制造正成为个
性化消费品定制、创新思维开发等的重要手段。
③装备市场需求巨大，增材制造设备销量稳步增长
A.全球工业级增材制造设备情况
工业级增材制造可广泛运用于传统产业转型升级和战略性新兴产业发展，随着增材
制造技术的逐渐成熟和成本的不断降低，市场需求和发展潜力较大。根据《Wohlers
Report 2022》显示，2021 年全球工业级增材制造设备（指面向工业且销售售价在 5,000
美元或更高的机器）销售量达到 26,272 台，较 2020 年度增长 24.9%。
8-1-12
全球工业级增材制造设备销售数量
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
销售数量/台
资料来源：Wohlers Associates: Wohlers Report 2022
B.全球金属增材制造设备情况
过去十年，全球金属增材制造设备销售量实现了超过十倍增长。根据《Wohlers
Report 2022》显示，2021 年度全球金属增材制造装备的销售量约为 2,397 台，比 2020
年度增长了近 10.7%，销售额达 12.34 亿美元，均价 51.48 万美元，同比上升 2.59%。
2000年到2021年全球金属增材制造装备销售量
3000
2500 2397
2297 2327
2165
2000 1768
1500
983
1000 808
551
500 353
177 202
16 27 31 47 77 101 139 115 114 125 135
0
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
销售量/台
资料来源：Wohlers Associates: Wohlers Report 2022
近年来，市场在不断探索更大成形尺寸的金属零件增材制造方案，几乎所有的金属
8-1-13
增材制造设备厂商都推出了更大成形尺寸的 3D 打印机；同时较小成形尺寸的 3D 打印
设备的市场需求也日益成为人们关注的焦点，这些成形尺寸较小的设备将不只是用于研
究的应用，也在小规模的定制化生产中扮演重要的角色。因此，未来的金属增材制造设
备必将会因其使用的场合而更加专业化。
④新型材料不断问世，金属增材制造专用材料的研发日趋活跃
增材制造专用材料的品类和品质决定增材制造产品及服务的质量。现有增材制造专
用材料包括金属材料、无机非金属材料、有机高分子材料和生物材料四大类。镍基合金、
铜基合金、镁铝合金等金属材料，压电陶瓷、硅酸盐等无机非金属材料，热塑性工程塑
料、碳纳米管树脂等有机高分子材料的研究均取得突破，水凝胶、可降解聚乳酸等生物
材料领域的创新成果不断涌现。目前，全球增材制造专用材料已达数百种，Stratasys、
3D Systems、EOS、惠普等行业领军企业以及巴斯夫、杜邦等材料企业纷纷布局专用材
料领域，研发生产出新型高分子复合材料、高性能合金材料、生物活性材料、陶瓷材料
等专用材料。相关企业将纳米材料、碳纤维材料等与现有材料体系复合，开发多功能纳
米复合材料、纤维增强复合材料、无机填料复合材料、金属填料复合材料和高分子合金
等复合材料，不仅赋予材料多功能性特点，而且拓宽了增材制造技术的应用领域，使复
合材料成为专用材料发展趋势之一。
同时，随着金属 3D 打印零件生产量的增加，市场上金属粉末材料种类偏少、专用
化程度不够、供给不足的弊端也日益显现，其潜在的缺乏高品质、无缺陷的金属粉末问
题也开始显现。2021 年度，金属增材制造原材料销售金额达到 4.74 亿美元，较 2020
年增长 23.5%，金属增材制造专用材料的研发日趋活跃。
8-1-14
2017-2021年全球金属材料销售额及增速
5.00 4.74 50.0%
44.6%
4.50 45.0%
41.9% 3.83
4.00 40.0%
3.50 3.33 35.0%
3.00 2.60 30.0%
27.8%
2.50 25.0%
23.5%
2.00 1.83 20.0%
1.50 15.2% 15.0%
1.00 10.0%
0.50 5.0%
- 0.0%
2017 2018 2019 2020 2021
销售额（亿美元） 增长率
资料来源：Wohlers Associates: Wohlers Report 2022
由于现有牌号合金能够应用于 3D 打印的种类较少，已经应用的部分合金也难以达
到高端工业应用的高冶金质量要求，因此近年来发展增材制造专用合金的研究成为金属
3D 打印材料的发展趋势。
近年来，“材料—结构—性能一体化增材制造”成为金属 3D 打印的前沿探索方向，
其目标在于更充分地展现金属 3D 打印不同于传统制造的内在优势，把金属 3D 打印技
术推向一个更高阶段。
综上所述，发行人所处行业已逐步进入快速发展阶段，3D 打印产品、设备及原材
料均保持快速增长。
2、区分下游应用领域，说明报告期内公司的收入构成及其占比、市场规模和技术
差异、技术储备和未来发展规划
（1）按下游应用领域划分的发行人收入构成情况
报告期各期，公司按下游应用领域划分的发行人收入构成情况
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
航空
33,890.57 65.12% 31,613.58 57.27% 21,677.50 52.60% 20,200.81 62.79%
航天
8-1-15
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
工业
15,743.53 30.25% 17,722.72 32.11% 11,514.88 27.94% 6,360.36 19.77%
机械
科研
1,675.48 3.22% 4,196.26 7.60% 7,324.57 17.77% 4,329.61 13.46%
院所
医疗
681.94 1.31% 1,645.97 2.98% 683.39 1.66% 632.64 1.97%
研究
其他 54.78 0.11% 20.77 0.04% 15.42 0.04% 650.86 2.02%
合计 52,046.29 100.00% 55,199.30 100.00% 41,215.76 100.00% 32,174.28 100.00%
（2）发行人产品主要下游应用领域的市场规模
①航空航天装备需求快速增长，为本次募投项目产能消化提供保障
A.军用市场
a.国防支出持续快速增长
我国军工行业主要资金来源是军费，军费支出规模决定着国防工业的发展进度。随
着我国国民经济发展的快速增长，我国国防支出也进入持续快速增长阶段。2022 年两
会期间，我国公布了 2022 年国防预算，2022 年我国的军费预算在 14,504.5 亿元，相较
于 2021 年，同比增长 7.1%。过去 10 年间，复合增长率为 8.09%。从规模以及发展速
率来看，我国已跻身全球军费开支第二大国，并且在 2017 年我国支出突破一万亿元大
关。
16000 14.00%
14505
14000 13553
12.22% 12.00%
12680
11899
12000 11070
9.74% 10.00%
10240
10000 7.44% 9544
8869
8082 8.11% 8.00%
7.61% 7.29% 7.49%
8000 7202 6.89% 7.02%
6.56%
6.00%
6000
4.00%
4000
2000 2.00%
0 0.00%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
军费预算（亿元） 同比增长率
8-1-16
资料来源：财政部
尽管如此，与美国相比，我国在军事方面的支出仍相差较大。2022 年 7 月，美国
众议院通过总额达 8,400 亿美元的 2023 财政年度国防授权法案，军费预算同比增长
9.09%，远超其他国家。同时，根据斯德哥尔摩国际和平研究所公布数据，在国防支出
占 GDP 比例方面，我国与其他主要国家相比也仍存在一定差距。我国国防开支与维护
国家主权、安全、发展利益的保障需求相比，与履行大国国际责任义务的保障需求相比，
与自身建设发展的保障需求相比，还有较大差距。
2021年各国军费支出占GDP比例
美国 3.48%
中国 1.74%
俄罗斯 4.08%
印度 2.66%
法国 1.95%
英国 2.22%
德国 1.34%
日本 1.07%
0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50%
资料来源：SIPRI
从长期来看，我国力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人
民军队全面建成世界一流军队，结合十四五规划，从长期看，我国国防开支将与国家经
济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长。
b.国防装备支出比例增大
根据《新时代的中国国防》，我国国防费按用途划分，主要由人员生活费、训练维
持费和装备费构成。其中，装备费用于武器装备的研究、试验、采购、维修、运输、储
存等。我国装备费的占比从 2011 年的 1,774 亿元上升至 2017 年的 4,288 亿元，复合增
长率达到 13.4%，占整体国防支出比例由 33%上升至 41%。具体情况如下：
单位：亿元
项目 人员生活费 训练维持费 装备费 合计
8-1-17
年度 支出额 占比(%) 支出额 占比(%) 支出额 占比(%)
2010 1,859.31 34.9 1,700.47 31.9 1,773.59 33.2 5,333.37
2011 2,065.06 34.3 1,899.43 31.5 2,063.42 34.2 6,027.91
2012 1,955.72 29.2 2,329.94 34.8 2,406.23 36.0 6,691.92
2013 2,002.31 27.0 2,699.71 36.4 2,708.60 36.6 7,410.62
2014 2,372.34 28.6 2,679.82 32.3 3,237.38 39.1 8,289.54
2015 2,818.63 31.0 2,615.38 28.8 3,653.83 40.2 9,087.84
2016 3,060.01 31.3 2,669.94 27.4 4,035.89 41.3 9,765.84
2017 3,210.52 30.8 2,933.50 28.1 4,288.35 41.1 10,432.37
资料来源：《新时代的中国国防》
综上所述，随着我国国防支出的持续增长以及装备费占比的不断提高，作为我国国
防装备的重要构成部分，航空航天装备未来取得的用于研究、试验、采购、维修、运输、
储存费用也将不断增长，将为航空航天装备产业链的整体发展创造良好的市场环境。
c.我国飞机存在较大的更新换代需求
根据 Flight Global 在其最新报告 World Air Force 2022 中统计，截至 2021 年末，美
国各类军用飞机总数量为 13,247 架，俄罗斯为 4,173 架，我国为 3,285 架。其中，我国
拥有战斗机 1,571 架，仅为美国的 60%；对比美国目前战斗机结构，我国机型也有较大
的升级空间，我国战斗机以二、三代机为主，分别占比 55%、44%，四代机仅占比 1%。
美国则完全淘汰了二代机，三代机占比 84%、四代机占比 16%。我国拥有军用直升机
912 架，仅为美国的 15%；其中国产机型以轻型直升机为主，缺乏中、大、重型直升机。
我国拥有运输机 286 架，仅为美国的 29%，其中以中型运输机为主，大型战略运输机长
期依靠进口，近年开始列装国产大型战略运输机。目前中美空军战机数量差距较大，仅
从飞机数量的角度考虑，若要达到美国空军当前水平，未来几年中国军用飞机服役数目
将呈现不断增长态势。
此外，无人机市场的迅速增长，势必会给金属 3D 打印市场带来新的增长点，无人
机多品种、轻量化、整体化、低成本化的背景需求和蜂群式、僚机的战斗模式，贴合金
属 3D 打印的技术特点，使得设计师可以更加激进的使用金属 3D 打印的产品，带动原
材料、装备和打印服务等业务的提升，公司作为金属 3D 打印行业全产业链服务提供商，
以及在多个预研型号上的技术积累和应用验证数据，势必会迎来明显的业务增长。
目前金属 3D 打印技术已经逐步应用于我国先进飞机制造，如系统功能件、承力结
8-1-18
构件等零部件制造，随着近年来我国对国防装备支出的增加，航空航天装备对于金属
3D 打印定制化产品的需求也会逐步稳定增长。
中国、美国及俄罗斯飞机数量对比情况
6000 5463
5000
4000
3000 2740 2661
2000 1571 1511 1543
982 912
774 627
1000 399 522
114 132 286 445
3 20
0
战斗机 特殊用途 加油 运输 武装直升机 训练用机
中国 俄罗斯 美国
资料来源：World Air Force 2022
D.我国航天飞行器存在较大的列装需求
航天飞行器涵盖武器装备、火箭、太空飞行器、空天飞机等多个行业，并且已经迎
来的行业的大发展时期，一方面多个国家陆续开始了战略战术武器的低成本生产模式探
索，另一方面重点开展新型空天动力体系的研究工作，并且列为战略战术的重大关键技
术，除此之外，国内外民用航天的企业迅速崛起，也极大的带动了整个航天产业的全面
繁荣，金属 3D 打印技术完美符合航天飞行器多品种、小批量、整体化、轻量化和低成
本的需求，目前已经实现了多品种、多型号的应用，获得了很好的效果，在未来的空天
动力、飞行器的研制过程中，金属 3D 打印技术势必成为一种主流加工技术，甚至某些
产品的唯一的加工技术，为我国空天领域的发展提供工艺技术支持。
在未来的军事竞争中对于航天武器装备新增列装和各项性能要求都会进一步提高，
我国现役航天武器装备也会根据新的性能要求逐步更替。根据解放军报信息，通过 3D
打印技术生产航天武器装备与传统制造方法相比，不仅能够降低成本，还能极大缩短航
天武器装备零部件的设计和更新时间，3D 打印技术也解除了制造中的各种限制，可以
改善航天武器装备的热力学性能并尝试之前无法使用的设计。随着未来航天武器装备性
能的提升以及列装数量的增加，金属 3D 打印定制化产品在航天武器装备领域的需求前
景十分广阔。
8-1-19
综上所述，随着我国国防装备支出持续增长，我国航空航天装备生产需求也将不断
增长，将会带动行业整体对金属 3D 打印定制化产品的需求，为公司本次募投项目产能
消化提供保障。
（2）民用市场
①民航飞机需求增长潜力巨大
根据波音公司预计，亚太地区需求将占到未来 20 年全球新增飞机数量的 41.71%，
稳居世界第一大民用飞机需求市场。根据中国商用飞机有限责任公司发布的《中国商飞
公司市场预测年报（2022-2041）》，未来 20 年中国将交付 9,284 架客机，价值约 1.5 万
亿美元（约合 10.6 万亿人民币）。随着我国国产飞机 ARJ21、C919、C929 等机型陆续
研制成功、试飞、交付运营，上述机型也将逐步成为我国民航飞机的主力机型。目前上
述机型已有多个部件通过金属增材 3D 打印技术生产，随着上述机型的批量生产，相关
金属 3D 打印产品的需求量也将大幅增长。
2022-2041年全球民用飞机市场需求分布
2.72% 3.25%
6.55%
亚太
北美
6.93%
41.71% 欧洲
拉美
19.59% 中东
俄罗斯及中亚
非洲
19.25%
数据来源：《中国商飞公司市场预测年报》
②民用航天进入快速发展
航天装备方面，随着我国空间站建设完成在即，中国载人航天即将进入常态化发射。
2022 年，我国将完成中国空间站的在轨建造，转入应用与发展阶段，而相关飞船、火
箭及卫星的生产也将陆续进入小批量生产。2020 年 4 月，发改委将卫星互联网建设纳
入新基建，未来五年将有望进入高速发展阶段，军民融合共同推动星座规模部署，带动
航天产业的需求增长。根据艾媒咨询预测，2022 年我国商业航天的市场规模将突破 1.5
8-1-20
万亿元，相较于 2020 年预计有 47%的增幅，中国商业航天将步入黄金时期。
2015-2024年中国商业航天市场规模及预测
25000 23,382.0 30.0%
20000 25.0% 24.9% 19,436.2 25.0%
23.5% 23.8% 23.2%
22.0% 22.0%
15,775.9 20.3% 20.0%
15000 18.0% 12,626.0
10,202.0 15.0%
10000 8,362.3
6,773.7 10.0%
5,418.9
5000 3,764.2 4,441.8
5.0%
0 0.0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E
市场规模（亿元） YoY（%）
数据来源：艾媒咨询，36 氪研究院
当前我国民用航天活动主要通过卫星与火箭两大航天飞行器来展开，而金属 3D 打
印的技术特点天然适合上述两大航天飞行器的设计与制造，目前 3D 打印在生产火箭发
动机和卫星部件生产方面已得到实际应用。发行人通过金属 3D 打印技术为九州云箭出
品的龙云液氧甲烷发动机制造了旋转机械零部件、燃烧装置零部件以及发动机管路等零
部件；发行人通过金属 3D 打印技术为“灵巧号”卫星打印包括 4 件面板和 4 件横梁的
主框架结构；3D Systems 宣布与澳大利亚的 Fleet Space Technologies 公司合作，为其
Alpha 卫星群 3D 打印射频（RF）贴片天线。
随着航空航天产业在我国的蓬勃发展，必将带动产业链上游基础材料和零部件行业
发展，航天火箭发动机与卫星部件的生产将为金属 3D 打印提供新的市场增量。
（3）金属 3D 打印在我国航空航天装备上的渗透率将持续增长
金属 3D 打印技术具有实现复杂设计，减轻零部件重量，减少零件数量，提升零部
件性能等优点，在航空航天装备领域主要应用于飞机、飞船、火箭等精密零部件的设计
与制造等方向，目前已成为锻造、铸造等传统制造方式的补充，但在航空航天领域应用
占比较前者仍然较低，具有较大的增长空间。
8-1-21
2019-2021年全球航空航天增材制造规模（亿美元）
30
25.61
25
20.29
20 17.44
15
10
5
0
2019 2020 2021
数据来源：Wohlers Associates
根据《Wohlers Report 2022》显示，航空航天行业对增材制造技术的应用逐年增长，
是应用最广泛的行业，2021 年全球航空航天增材制造规模达到 25.61 亿美元，相对于航
空航天产业整体占比较小，随着金属 3D 打印技术的持续推广应用，具有较大的增长潜
力。
根据中国日报海外版发表的《3D printing speeds up production of missiles》（3D 打印
加速巡航导弹生产），根据该报道中国航天科工集团正在利用 3D 打印技术加快巡航导
弹的设计和生产，并已使用 3D 打印技术制造了许多巡航导弹部件，如发动机和机身面
板等，同时表示未来将会把 3D 打印技术引入新型导弹的设计中。
美国 GE 增材制造公司已经采用 SLM 技术打印了超过 3 万个航空发动机燃油喷嘴，
实际应用于其最先进的 LEAP 发动机，传统的燃油喷嘴由 20 个单独的部件焊接而成，
采用 SLM 3D 打印技术，整套喷嘴可以一次成形，无需后续焊接，零件数量降为 3 个。
改进后的燃油喷嘴具有质量轻、强度大和耐腐蚀的特性，可在高达近千摄氏度的环境下
正常工作，重量减少 25%，使用寿命是之前的 5 倍，燃油效率也得到极大的提升。
根据公司的产品销售情况，公司金属 3D 打印定制化产品已经应用于我国多个型号
军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、航天飞行器、空间站和卫星，
并且部分装备打印产品正从零件级、部件级往整机级推进升级，应用范围及零部件数量
规模同样持续增长。
随着采用金属 3D 打印技术在航空航天装备渗透率不断提升以及航空航天领域本身
8-1-22
的快速发展，金属 3D 打印技术在航空航天领域的需求将保持持续增长。
2、金属 3D 打印逐渐在医疗、汽车等场景实现批量应用，为发行人募投项目提供
新增市场
航空航天企业的价格低敏感度和对复杂精密、大型构件制造的高要求，使得增材制
造技术在航空航天领域率先得到验证和应用。随着材料的多样化和增材制造设备的发展，
增材制造技术广泛的应用于各行各业的产品开发。
根据《Wohlers Report 2022》显示，在 2021 年全球增材制造服务规模中，航空航天
占比最大，医疗、汽车占比紧随其后，分别为 15.6%和 14.6%。
2021年不同领域增材制造服务规模占比
12.6%
16.8%
航空航天
4.5% 医疗
汽车
6.0%
消费/电子产品
15.6% 科研机构
7.0%
能源
政府/军事
11.1% 建筑
14.6% 其他
11.8%
数据来源：Wohlers Associates
（1）医疗领域
增材制造在医疗领域的应用不仅局限于假肢、植入物的制造，而且也可以利用此类
技术制作微型工具，进行精确和复杂的手术，降低风险，还可以用于打印出人体内部器
官 3D 模型，帮助制定手术计划或辅助手术教学，并让医务人员反复练手。增材制造技
术在齿科领域应用广泛，用于制备复杂且高度定制化的高价值小型产品。金属粉材是齿
科 3D 打印中的重要材料，主要用于制造金属牙冠、口腔支架等。据《Wohlers Report 2022》
显示，医疗领域对增材制造技术的应用快速增长，近三年年复合增长率为 20.07%，且
8-1-23
增速加快。
2019-2021年全球医疗行业增材制造规模（亿美元）
25.00 23.78
20.00 17.73
16.50
15.00
10.00
5.00
-
2019 2020 2021
数据来源：Wohlers Associates
（2）汽车制造领域
增材制造使汽车领域的开发、设计、制造过程发生了巨大变化，实现更安全的轻量
化设计、更低成本、更短的研发周期。全球著名车企将 3D 打印技术应用于汽车制造，
并取得了良好的成效。宝马、戴姆勒、通用、大众等众多知名车企已将增材制造技术应
用于汽车零部件的量产，减少部件重量、增强承重能力，提高零部件性能。根据《Wohlers
Report 2022》显示，汽车领域对增材制造技术的应用稳定增长，近三年复合增长率为
6.94%。MakerBot 公司 3D 打印趋势报告指出，较 2020 年相比，2021 年有将近一倍的
车企增加了对 3D 打印的应用，表明汽车制造行业对 3D 打印的接受程度快速上升。
2019-2021年全球汽车行业增材制造规模（亿美元）
22.50 22.26
22.00
21.50
21.00
20.41
20.50
20.00
19.46
19.50
19.00
18.50
18.00
2019 2020 2021
数据来源：Wholers Associates
金属增材制造在工业制造领域的优势不言而喻，下游应用行业也逐渐意识到 3D 打
8-1-24
印技术在产品设计、创造、生产和应用全环节的作用，推动金属 3D 打印技术的进一步
向下游渗透。
随着制造业产品的设计制造方式从“设计-制造-测试”过渡到“建模-分析-制造”
的模式，金属 3D 打印在医疗、汽车等一般制造业的渗透率将大幅增长，使用率也将得
到进一步提升，为发行人募投项目提供更广阔的市场空间。
从整个材料加工领域来看，目前锻造、铸造等传统制造市场已有超过千亿元市场规
模，金属 3D 打印作为其有效补充预计可实现其中 20%~30%的技术替代。同时伴随航
空航天领域对技术发展的不断追求、人类探索星际空间的永恒理想和资源发掘的需求、
国防力量建设的迫切性及民用领域蕴含的巨大潜力，可以预测在未来数十年的时间内，
整个金属 3D 打印领域还将会迎来持续性的发展，为公司提供广阔的市场空间。
（3）发行人产品主要下游应用领域的技术差异、技术储备情况
①公司核心技术储备情况
A.SLM 激光选区熔化成形设备设计与制造技术
成形设备的专业化既是提升设备性价比的核心环节，又是拓展激光选区熔化成形技
术应用市场的必要策略。然而一方面激光选区熔化成形技术要求成形的产品具有高精度、
高性能、高复杂度等特点，另一方面不同行业在尺寸、效率、稳定性、智能化等方面的
关注点存在差异，这使得形成专业化激光选区熔化设备需解决的问题复杂多变，是制约
激光选区熔化设备发展的关键技术难题。
因此公司深入不同行业针对特定需求，研制并掌握了 SLM 设备模块化设计、光路
系统高精度扫描设计与校正方案、铺粉机构动态稳定性、Z 轴承重与精度控制、整体设
备可靠性与稳定性控制等关键技术，形成了 A、S 两个系列，10 余种型号的 SLM 激光
选区熔化成形设备。不同系列设备兼容了多项特点和优势，如：
大尺寸平台-多种尺寸的成形平台，可实现 100mm～1500mm 范围内成形；
高效率成形-变速铺粉、双向铺粉、大层厚打印，参数跳跃优化等多种技术应用可提
升设备打印效率；
高安全保障-完善的气密性设计方案、人粉隔离设计、设备安全联锁设计确保设备的
8-1-25
安全性；
高成形质量-在线监测系统可实现成形过程质量闭环控制；
高稳定性-工程化应用稳定面向智能工厂全面采用数字总线控制方案；
多种行业针对性功能开发-自动对准嫁接、小型科研平台等行业定制功能，满足行业
多样化需求。
其中 BLT-S310 通过空客认证，成为空客 A330 机型增材制造项目主要设备。同时
成功出口德国、日本、美国等多个国家。BLT-S400 获得 2019 中国“好设计”银奖。
BLT-A300+是 2020 年第一届全国职业技能大赛增材制造项目唯一指定使用比赛设备。
BLT-S1000 设备，成形尺寸 1200mm×600mm×1500mm，最高可搭载 16 激光，成
形尺寸及激光数量均处于国际先进水平。2017 年，BLT-S500 首次在全球实现单向
1500mm 级大尺寸 SLM 增材制造。除此之外，大幅面设备还包含 BLT-515、BLT-S600、
BLT-S800，均突破了如多光束联动扫描、拼接、流场控制等关键技术，成形质量、成形
精度均处于国际先进水平。
B.LSF 激光立体成形设备设计与制造技术
中大型零件的快速成形需要设备具有高功率、高效率、多尺寸、精准送粉、成形过
程动态控制等特性，体现激光立体成形技术低成本、快速制造及修复的技术优势。公司
自主研发并掌握了激光立体成形设备模块化设计、送粉系统闭环控制、成形系统监测控
制、整体设备可靠性与稳定性控制等关键技术，掌握了多功率、多尺寸激光立体成形设
备的设计与制造技术，并开发出 BLT-C400、BLT-C600、BLT-C1000、BLT-C2520、
BLT-C3000 型激光立体成形设备。该系列设备的特点和优势为：成形效率高、成形过程
连续稳定；送粉系统闭环控制、成形过程动态监测、复杂结构自适应成形等多种技术提
升设备成形效率；在线监测系统实现成形过程质量闭环控制。
该系列设备成形尺寸最大为 3300mm，激光功率范围广：500W-10000W，可用于航
空航天领域大型结构件的快速成形，也可用于航空、航天、航发、能源动力等领域易磨
损件的修复。
C.SLM 激光选区熔化成形工艺及后处理全套技术
8-1-26
由于工艺参数、支撑方案、控形控性方法及材料的种类等零件成形过程所涉及的因
素均会影响成形件的性能，这就使得零件成形后所处的状态复杂多变，增加了激光选区
熔化成形工艺及后处理全套工艺的难度。公司自主开发并掌握了基于不同材料的 SLM
工艺参数、基于不同结构的工艺支撑设计方法、基于不同结构/材料的 SLM 控形控性方
法、基于不同材料的后处理及性能调控等关键技术，形成了整套完整的 SLM 成形工艺
技术体系和系统化的标准规范体系。
公司目前已经开发出钛合金、铝合金、不锈钢、高温合金、高强钢、模具钢、合金
钢、钨合金、铜合金、钴铬合金、复合材料等金属材料的 SLM 成形工艺参数包，并集
成于公司的自研设备中。不同的合金，具有不同的物理和化学性能，其成形过程中可能
存在薄壁零件的变形、异型曲面的不易成形性、零件开裂、铜合金高反光性等问题，针
对不同的材料，公司在成形工艺参数、工艺支撑添加、模型修改、拓扑优化等方面做了
大量的系统性研究。同时，根据零件的使用环境和客户所需的性能要求，研究不同的热
处理工艺，挖掘激光选区熔化成形材料的潜在性能，使得材料强度和塑性合理匹配，断
裂韧性、疲劳性能、蠕变性能等得到提高。另外，去支撑、打磨、喷砂和磁力抛光此类
后处理工艺可以提高零件的表面光洁度，以满足零件的使用要求。
公司金属 3D 打印定制化产品在航空航天方面主要应用在机身结构件、发动机零部
件、飞机附件、发动机控制部件等，且已经实现批量装机使用；在电子领域主要应用在
雷达零部件、通信部件、生产设备部件等；在模具钢、不锈钢、高速钢等在模具应用领
域主要用于注塑模具、轮胎模具等；在能源动力等方面也得到了广泛应用，如燃气轮机
叶片、石油石化装备部件等。
D.LSF 激光立体成形工艺及后处理全套技术
激光立体成形（LSF）过程中，高能激光束与材料相互作用形成熔池，同时经历快
速加热、熔化和快速冷却、凝固过程，局部热输入产生的热效应导致零件内部存在一定
的残余应力，这将进一步导致大尺寸零件在成形过程中由于应力积累而产生开裂倾向。
而不同工艺模型、不同成形方案及不同材料由应力激发的反应亦存在差异，这便使得完
善的激光立体成形工艺及配套的后处理技术体系形成极为困难。
公司针对不同类型零件的市场需求，自主研发基于不同材料与结构的零件模型优化
设计、激光立体成形方案设计、配套后处理优化设计等完整的技术体系，形成了整套的
8-1-27
激光立体成形工艺技术体系和标准规范体系，可在提升打印效率的基础上实现零件的控
形控性。在模型优化设计方面，为降低零件开裂风险，公司结合激光立体成形技术特点
与构件承载条件，建立关键部位构型防开裂优化方法；在激光立体成形工艺研发方面，
公司建立了全面且成熟的激光立体成形材料-工艺体系，可成形的材料范围包括：钛合
金、高温合金、不锈钢、高强钢、铝合金等，成形制件冶金质量良好、显微组织分布均
匀、致密度高，可满足航空航天领域的使用要求；激光立体成形材料研发方面，为改善
制件的力学性能，公司针对不同材料展开了大量实验研究，建立了热处理条件下 “材料
-热处理工艺-性能”选择图谱，使成形制件的力学性能更好地满足不同场景需求；同时
公司具备成熟的打磨、喷砂和磁力抛光此类后处理工艺，确保成形后的制件满足客户要
求。在以上各工艺优化叠加基础上，公司建立了一套可靠的激光立体成形控形控性方法，
实 现 了 长 度 ≥3000mm 的 飞 机 大 型 钛 合 金 关 键 结 构 件 一 次 激 光 成 形 ， 变 形 量
≤0.5mm/100mm，力学性能达到可同材质锻件标准。公司激光立体成形零件产品主要已
作为承力构件应用于航空航天构件的关键机身、发动机零部件等部位。
E.快速增材修复全套技术
金属零件增材修复过程中，由于不同类型零件的损坏机理、损坏形貌、修复区域及
修复后需要达到的力学性能要求有所差异，如何在以上条件综合作用下突破损坏区域模
型快速重构、模型高效剖分、修复件及时处理等行业瓶颈，针对各类高价值易损件的修
复需求建立快速的响应机制，并高质量的完成修复工作是实现快速增材修复技术推广应
用的关键。公司针对高价值易损件的修复再制造需求，研发了全套激光增材修复技术，
具体包括：快速模型重建技术、模型剖分处理技术、激光增材快速修复工艺、不同材料
修复后力学性能匹配方法、修复产品后处理技术等。可修复材料包含锻造、铸造及增材
制造技术制备的钛合金、高温合金、不锈钢、高强钢、铝合金等。修复后的零件综合力
学性能与母材性能相当，修复界面处冶金质量良好，无气孔、裂纹等缺陷。目前，公司
的激光增材修复技术已应用于航空航天、能源、动力领域关键重大装备中。
F.增材专用新型金属粉末材料制备技术
激光选区熔化成形技术对其使用的粉末不仅在粉末形貌、粒度分布、空心率、流动
性等物理性能方面有特定的要求，在元素组份及杂质含量等化学性能方面也有严格的限
定。激光选区熔化技术可成形的金属材料粉末涉及广泛，包括高温合金粉末、不锈钢粉
8-1-28
末、钛合金粉末、铝合金粉末、钨合金粉末、铜合金粉末等。公司具有制备增材专用新
型金属粉末材料的全流程技术，公司目前已自建十条增材制造专用粉末生产线，且在粉
末制备成本及粉末产品品质方面具有领先优势。另外，公司在现有金属粉末研究的基础
上，针对性优化了 GH4099、GH3230、GH5188、GH3536、GH4169 等高温合金粉末原
材料，使得该类高温合金材料与增材制造工艺更加匹配，成形稳定性及力学性能更优。
同时，根据增材制造的工艺特点，以及材料的成形性和性能要求，研发出增材制造专用
新型金属粉末 TiAM1、ALAM1、ALAM2 等，逐渐建立和拓展增材制造专用材料体系。
G.基于激光选区熔化成形工艺的复杂结构设计优化技术
公司结合增材制造技术特点，研究形成了基于增材制造技术的构件一体化结构设计、
轻量化结构设计（薄壁化、镂空化结构）、拓扑优化寻优设计、功能优先及工艺协同设
计等先进设计技术，为航空、航天领域零部件的优化设计及民用领域产品方案的降本增
效提供了有效的技术支撑。目前，公司已为航空航天、汽车、工程机械、模具、医疗等
多个领域多家企业及科研院所提供了深度的产品设计技术服务，部分产品已经实现批量
应用。
②公司主要下游应用领域解决方案及典型案例
A.航空航天
公司针对航空航天零部件的需求开发了材料－性能－结构的一体化增材制造的解
决方案。公司通过 SLM 技术可制造出传统工艺方法难以加工甚至无法加工的复杂金属零
部件(如薄壁复杂结构、异形曲面、复杂流道结构、点阵结构、散热结构以及功能优先
的组合制造等)，并通过 3D 打印思维引导设计思维革新，缩短研制及生产周期，打印产
品具有“大（成形尺寸大）”、“优（品质优良）”、“特（新材料和特殊结构）”、“精
（高精度）”的特点；公司通过 SLM 技术可加工钛合金、铝合金、铜合金、高温合金
及不锈钢等多种难熔金属及合金，涵盖牌号数十余种，且最终形成产品力学性能优于锻
件及铸件。
公司在航空航天领域典型案例如下：
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
8-1-29
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
发动机集成件产品以航空发动机为基本构型载
体，融合增材制造高柔性设计优势与增材工艺适
应性原则，通过整体化设计，集成了典型轻量化
特征、空间多尺度结构、异性曲面及流道等复杂
特征，并实现了大尺寸部件与局部灵活可动性特
征的整体制备。该产品充分体现了增材制造产品
的创新性设计理念及公司大尺寸复杂多特征部
件的加工工艺能力，展现了金属 3D 打印在航空
航天领域的集成化、轻量化创新性设计及工程应
用方面的突出优势。
燃油喷嘴应用在航空发动机燃烧室上，零件内部
具有复杂内腔和流道，传统先采用锻造方式生产
壳体和内部部件的毛坯，然后采用机加工的方式
高温合金
逐一加工完成，最后进行装配，组件的装配精度
决定了喷嘴的喷油质量，任何一个零部件的加工
误差都会导致零件报废。采用传统加工方法制
造，周期长，过程质量控制难度大。采用 SLM
技术，实现了零件一体化成形，不仅生产周期大
大缩短，燃油喷嘴的功能也显著提升。金属 3D
打印燃油喷嘴已在验证机上实现 100%设计转速
稳定运转,已经实现了批量化生产。
叶轮盘材料为镍基高温合金，适用于 900℃以下
的热端转子和静子结构，公司攻克了该合金在 3D
打印过程中的开裂问题，内部无缺陷，性能优于
铸件水平；该材料同时在涡轮工作叶片、导向叶
片、导向器和涡轮盘等零件上有应用广泛。
格栅舱门类零件具有薄壁异型曲面、内部镂空、
大区域高密度直向、斜向格栅孔等特点。传统采
用铸锻结合或钣金焊接工艺，格栅孔通过电火花
或激光切割加工成形，制造成本高，周期长且质
量难以控制，并且有些格栅孔无法加工成形，同
钛合金 时内部镂空结构无法实现，导致零件重量大幅度
增加。采用 SLM 技术，实现了具有薄壁异型曲
面、带格栅孔及镂空结构零件的一体化成形，零
件减重效果明显，并且保证了格栅孔质量、缩短
了加工周期，实现了格栅类零件的批量装机应
用。
8-1-30
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
通风器传统采用钎焊方法制造，主要难点在于：
金属蜂窝体结构壁薄、刚性差，采用传统的机械
切削加工，被切削的蜂窝孔容易产生变形而损坏
芯格，无法保证蜂窝芯体外形加工精度和表面质
量，从而影响后续零件的整体钎焊，且焊缝的存
在严重影响其性能。采用电火花加工，不仅加工
周期长，而且由于结构形式单一，无法充分发挥
其功能。采用 SLM 技术，蜂窝结构一次成形，
零件整体无焊缝、无需模具；实现了功能优先、
任意结构形状的蜂窝结构；解决了传统工艺制备
蜂窝结构由于焊缝缺陷导致零件出品率低等缺
陷；该零件已经实现了小批量装机应用。
传统制造空心叶片需采用超塑性成形和扩散连
接技术，极易产生连接缺陷，这导致零件出品率
低，模具费用高、成本高、周期长。采用 SLM
技术一体化制造，解决了现有钛合金空心叶片加
工方法易产生的连接缺陷的问题。内腔为 W 型加
强筋，较传统结构减重近 30%且强度更好、制造
周期更短。
钛合金框零件应用于飞机的主承力结构件，传统
方法采用锻造+机加工的组合方式制造，零件不
仅生产、加工周期长，而且材料利用率极低。采
用 LSF 技术实现了大型框梁类零件近净成形，降
低了零件生产周期和成本，缩短研制周期，保证
了产品的质量，零件的全面性能经检测均满足设
计要求。
主连接箱体零件采用组合制造方式，在传统锻件
基材上增材制造精细结构。经检测，锻件基体与
成形区结合处各项力学性能均符合锻件指标，可
达到使用标准。该组合制造方式可充分发挥增材
制造高性能、精细化、柔性化的特点，同时结合
（和）传统技术制造规则构件的成本、效率优势，
对提升我国高端装备制造技术水平和国际竞争
力具有重要战略意义和社会经济效益。
8-1-31
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
中央翼上、下缘条传统采用模锻与机加工相结合
的方式制造，不仅模具加工周期长，而且费用高；
同时钛合金加工难度大，加工过程中产生的残余
应力导致零件尺寸超差，零件整体制造周期大大
加长，且零件成品率低。
采用 LSF 技术制造，无需模具，在保证抗疲劳等
各项性能的同时，缩短了项目研发周期。该产品
在大飞机 C919 研发阶段起到重要作用。
飞机进气道零件壁厚薄呈异形曲面结构，尺寸大
(625mm×490mm×380mm)，使用传统制造工艺加
工难度较大。采用 SLM 技术整体成形，零件制
造周期短，变形可控且直接装机应用无需后续机
加工处理。
肼瓶支架是卫星上重要零部件，传统采用焊接结
构，零件不仅变形大，而且重量严重超重，且由
于工序多，成品率低，导致加工周期长。采用公
司自主研发的 S600 型设备，并对零部件采用拓
扑优化结构进行轻量化减重设计，在减重的同
时，零件功能得到大幅度的提升，并保证了零件
铝合金 的强度满足设计要求。通过结构优化，肼瓶支架
在满足结构强度的同时，加工周期大大缩短，重
量减轻 50%。
支架是航天卫星上使用量较大的零部件，传统采
用机加工的方式制造，选取较大尺寸的锻件，根
据零件结构采用机械加工的方法加工出零件的
空间结构，由于受力和加工方式的局限性，零件
的重量较大，且材料利用率非常低。利用 3D 打
印技术制造对零件空间结构无限制的优势，在设
计支架时可优先考虑其功能性。根据支架实际工
况的受力情况，采用拓扑优化方法，优化支架空
间结构，优化后的结构件具有空间不规则树枝状
结构；对支架内部进行轻量化设计，填充大量点
阵结构体。通过结构优化，支架在满足结构强度
的同时，加工周期大大缩短，重量减轻 40%。
8-1-32
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
天线支架结构经过拓扑优化及一体化整合设计，
对比传统机加件实现减重 35%，应力集中状态得
到缓解，峰值应力响应状态降低 6%,同时极大地
提高了材料利用率，避免了机加工造成的大量材
料去除的浪费。
发动机尾喷管 3D 打印成功突破了铜合金吸收率
低、成形难度高、效率低和冶金质量难以控制的
难题，该结构内外壁设计有 50 条冷却槽道，由
于集成了复杂冷却流道，增大了冷却接触面积，
因此发动机的冷却效率获得极大提升，并且设计
更加紧凑化和轻量化。
铜合金
公司通过开发铬锆铜新材料工艺，成形内部空腔
薄壁环形结构高频感应线圈。铜合金粉具有较高
的反射率，在室温下对近红外光的吸收率仅为
5%，激光难以持续熔化铜合金粉，从而导致成形
效率低，成形质量难以控制等问题。通过对工艺
针对性开发和改进，铬锆铜高频感应线圈品质可
完全满足产品应用要求。
B.模具领域
公司依据高端注塑模具产品开发了模具专用材料的成形工艺，覆盖 18Ni300、420、
CX 等多种不锈钢材料，利用公司 SLM 技术生产模具产品模具致密度高，抛光性能好，
满足 SPI-A1 标准，增强模具透气性能，同时实现随行水路结构，并可生产透明注塑产
品。
为与传统制造方式相配合，公司自主开发了自动嫁接定位功能，将使用 3D 打印生
产的具有冷却流道或排气结构的模具结构镶嵌至机加工生产的模具镶件底部结构上，并
将定位精度控制在±0.1mm 内，大幅减少了模具制造总成本，缩短了模具制作周期。
公司模具领域典型案例如下：
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
8-1-33
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
底盖零件内部采用复杂流道结构，传统采用锻造
与机加工结合的方式，不仅模具成本高、加工周
期长，且由于加工制造限制，流道散热面积小，
局部不能很好的冷却，导致后期制造零件容易产
生缺陷。采用 SLM 技术，无需受到传统加工约
束，流道设计为更符合流体力学结构，模具整体
散热效果显著提升。
注塑模具内部有复杂的随形冷却流道，且为了减
模具钢/不 轻零件重量，内部采用镂空结构优化设计，采用
锈钢 传统加工方法无法制造。
采用 SLM 技术，实现复杂流道结构、镂空结构
的整体加工制造，满足了产品功能要求的同时，
制造成本大幅降低。
鞋模采用 SLM 技术打印，可实现鞋模型腔整体
与鞋底纹理一次成形。大幅缩减原有工序，效率
更高，相比传统加工速度高出 2 倍：公司为鞋模
专门开发的工艺可实现更加精细的纹理特征，以
及细节特征±0.02mm 的精细度；外观设计更加自
由，可成形更加多样化的曲面、线条、纹理，为
品牌价值展现提供了更丰富的展示深度；全数字
化加工工艺，设计更改更加便捷。
C.汽车领域
公司利用 SLM 技术及 3D 打印设计理念，对汽车零部件进行结构优化设计，可显
著降低整车重量、降低油耗；且研发试制过程中无需开模，大幅加快整车研发进度，可
将整车的研发周期从 32 个月缩短到 18 个月；并可根据客户个性化需求进行设计，同时
实现定制化产品的批量生产。
公司汽车领域典型案例如下：
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
立柱是应用于赛车前后机身的承立柱，该零件基
于拓扑优化结果，并利用曲面建模技术进行仿生
设计而成。该零件采用传统铸造或机加工方法无
铝合金
法制造。得益于公司在轻量化设计方面的经验和
金属 3D 打印技术的支持，北理工方程式赛车队
将赛车立柱的创新设计变成现实，不仅保证了极
8-1-34
应用材料 具体用途及实现功能 产品示例
高的制造精度，并在轻量化上表现出色，这不仅
是 2017 年赛季 121 支油车电车队伍中最轻的赛
车，更是中国大学生方程式汽车大赛 8 年来最轻
的赛车。
轮毂传统采用铸造方式生产，零件不仅重量大，
而且由于其结构复杂，容易产生铸造缺陷导致零
件成品率低，制造周期长。
通过轻量化的拓扑优化设计，采用公司自主研发
的 S600 型设备打印，轮毂重量降低，成品率高，
性能稳定，很好的满足设计要求。
摇臂采用高强铝 3D 打印。通过拓扑优化设计，
相比传统制造方法减重 30%，力学性能完全满足
应用要求。
（4）发行人产品主要下游应用领域的未来发展规划
①金属 3D 打印定制化产品领域
依托公司在金属3D打印定制化产品领域的技术与经验优势，进一步扩大公司产品
在现有飞机、发动机、航天飞行器、燃气轮机等重点型号装备的应用，通过扩大产能、
拓展打印材料范围、丰富打印技术手段、降低打印成本、精进技术水平等方式进一步提
升产品性能及生产能力，引领金属3D打印产业进入“大生产”时代，全面满足重点型
号项目批产对金属3D打印定制化产品大幅增长的产品需求。公司仍将紧跟我国新型重
点型号装备的研制，同时积极推进金属3D打印定制化产品在民用航空航天装备、汽车
设计制造、医疗、模具及其他制造业的应用，加强金属3D打印定制化产品在一般工业
领域渗透，形成成熟的金属3D打印技术全套解决方案，进一步扩大公司的经营规模。
②金属 3D 打印设备领域
紧跟金属3D打印技术在制造业的发展趋势，瞄准国内外金属3D打印技术应用需求，
针对不同应用领域落地的金属3D打印解决方案，设计开发更大尺寸、更专用化的金属
3D打印设备，并在满足国内重点产业与项目需求的同时，全面进入国际市场；同时，
大力推动金属3D打印设备核心零部件的国产化替代，通过对金属3D打印设备应用验证
迭代及核心供应商的培育，核心元器件实现全部国产化，降低金属3D打印设备的生产
8-1-35
成本，助力金属3D打印行业发展；此外，紧盯跨行业跨领域先进技术，综合应用探究
整合，对金属3D打印技术边界不断探索，持续保持研发实力，确保远期设备发展的竞
争力；继续投资扩展金属3D打印设备产能，为满足金属3D打印技术渗透率逐步提升后
爆发的金属3D打印设备需求做好准备。
③金属 3D 打印原材料领域
公司将在传统牌号的钛合金材料和高温合金材料体系基础上，继续研发金属3D打
印专用粉末，拓宽材料体系，并进行产能布局加大金属3D打印专用粉末生产，增强公
司自用材料品质及供应的稳定性，在满足自用的前提下，亦可向市场提供高品质金属3D
打印专用粉末；公司将继续提升金属粉末制备工艺，降低金属3D打印专用粉末制备成
本，提升金属3D打印专用粉末生产效率，实现金属3D打印粉末的低成本高品质生产。
（二）本次募投项目生产的具体产品类别及对应应用领域，属于成熟产品还是新
产品；结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对应产能等情况，说明本次募投项
目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区别与联系
1、本次募投项目生产的具体产品类别及对应应用领域，属于成熟产品还是新产品
本次募投项目生产的具体产品类别为金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印粉末，
应用领域主要为航空航天、国防军工领域，如本次募投项目在完成相关生产任务后仍有
余量，亦可生产其他应用领域零部件产品。截至本问询函回复出具日，公司跟研型号装
备主要包括 8 个飞机型号、9 个发动机型号以及 16 个航天飞行器型号，共涉及 447 种
零部件，其中民用装备情况如下：
应用零部件 应用零部件 预计批产
应用领域 客户名称 应用装备型号
情况 种类 时间
A330 等三种主力机 飞机功能和
飞机 空中客车 1 2025 年
型 结构零部件
中国航发上
海商用航空
发动机燃烧
发动机 发动机制造 民用发动机 6 2026 年
室零部件
有限责任公
司
8-1-36
应用零部件 应用零部件 预计批产
应用领域 客户名称 应用装备型号
情况 种类 时间
沈阳航燃科
技有限公司/ 发动机涡轮
上海电气电 发动机 和燃烧室系 2 2028 年
站设备有限 统零部件
公司
推力室及控
蓝箭航天技
Y1-Y3 制系统零部 14 2026 年
术有限公司
件
北京星际荣 推力室及控
耀科技有限 民用发动机 制系统零部 7 2026 年
责任公司 件
航天飞行器
安徽九州云 推力室及控
箭航天技术 民用火箭 制系统零部 22 2026 年
有限公司 件
北京星河动 推力室及控
力装备科技 民用发动机 制系统零部 15 2026 年
有限公司 件
本次募投项目生产的金属 3D 打印定制化产品，主要为上述公司跟研型号装备的零
部件，公司已在跟研过程中向客户提供了完整零部件，掌握了相关零部件生产技术，并
在本次募投项目实施后具备规模化生产的能力。因此，本次募投项目主要批量生产具有
成熟技术的产品。
本次募投项目生产的金属 3D 打印粉末为钛合金粉末和高温合金粉末，主要应用于
金属 3D 打印领域同时也能够在金属注射成形（MIM）领域中应用。本次募投项目金属
3D 打印原材料产品主要是公司成熟牌号产品，亦可生产新牌号产品。
2、结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对应产能等情况，说明本次募投项
目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区别与联系
（1）公司主要产品之间的关系及业务简要说明
①公司主要产品之间的关系
金属 3D 打印设备为金属 3D 打印定制化产品的生产设备，金属 3D 打印原材料为生
产金属 3D 打印定制化产品过程中所使用的主要原材料。同时，金属 3D 打印定制化产
品、金属 3D 打印设备及金属 3D 打印原材料也可以作为单独的产品对外出售。
8-1-37
②公司业务简要说明
截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已投入使用，公司现有业务包含了
前次募投项目实施以前的业务（以下简称“早期业务”）及前次募投项目。公司早期业
务范围已涵盖金属 3D 打印定制化产品、金属 3D 打印设备、金属 3D 打印原材料的生产，
构建了较为完整的金属 3D 打印产业生态链。
（2）本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的产品构成差
异情况
本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务产品构成情况如下：
项目 本次募投项目 前次募投项目 创新能力建设项目 早期业务
金属 3D 打印定制化产品 √ √ - √
金属 3D 打印设备 - √ √ √
金属 3D 打印原材料 √ √ - √
研发中心 - √ √ √
（3）本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的应用场景差
异情况
公司本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的应用场景及建
设目的情况如下：
应用场景
项目 金属 3D 打印定制化
金属 3D 打印设备 金属 3D 打印原材料
产品
预研件生产及成形
早期业务 零部件小批量生产 小批量生产交付 零星生产交付
交付
预研件生产及成形
零部件小批量生产
前次募投项目 批量生产交付 小批量生产交付
交付以及个别型号
的批量生产
创新能力建设项目 - 规模化生产交付 -
本次募投项目 规模化生产交付 - 小批量生产交付
（4）本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的目标客户情
况
8-1-38
公司早期业务、前次募投项目、创新能力建设项目及本次募投项目，均围绕公司主
营业务展开，主要产品涉及金属 3D 打印定制化产品、金属 3D 打印设备及金属 3D 打
印原材料。其中金属 3D 打印定制化产品主要客户为航空航天产业内的主机厂、分系统
商、相关科研院所以及其他军工集团下属企事业单位；金属 3D 打印设备主要客户为航
空航天产业内的主机厂、分系统商、相关科研院所、教育机构、专业金属 3D 打印服务
商以及希望采用 3D 打印技术的制造类企业；金属 3D 打印原材料的主要客户主要为使
用金属 3D 打印技术的生产企业、专业金属 3D 打印服务商以及 MIM 生产企业。
（5）本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的产能情况
公司 3D 打印的成形零件定制化属性较强，报告期内，主要面向于航空航天领域，
航空航天零部件的特性使得公司所生产的产品型号规格繁多，每一生产批次由于产品
的规格大小不同，安排生产产品的数量亦不同，故无法以定制化产品数量为计量单位
统计公司产能。因此，公司以设备每年理论生产机时作为产能计量单位。
金属 3D 打印设备在完成一次零件打印后，需要停机进行零件获取，并对金属 3D
打印设备进行粉末清理、粉末装填、重新设定打印参数后再开始下一批次打印。由于
成形尺寸越大的设备一次能够成形的零件尺寸越大、零件数量越多，其单次打印时间
一般也越长，需要停机进行零件获取、粉末填充、设定参数等的频次较少，全年可实
际运行的工作机时数也就越多。公司按照成形尺寸将金属 3D 打印设备分为超大型设备、
大型设备及其他中小型设备，超大设备的年可运行时间要长于大设备和其他设备。根
据公司各类型金属 3D 打印设备历史运行及生产经验，发行人每年金属 3D 打印设备运
行时长分别为超大尺寸设备 5,400 小时、大尺寸设备 4,860 小时以及其他设备 4,050
小时，并以此作为产能计算的依据。
根据上述方式计算，公司本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早
期业务的产能情况如下：
金属 3D 打印定制化产品机时
（万小时/年） 金属 3D 打印设备 金属 3D 打印原材料
项目
超大型设备 大型设备 中小设备 （台/年） （吨/年）
机时 机时 机时
早期业务及前
18.90 36.45 94.77 400 400
次募投项目
创新能力建设
- - - 1000 -
项目
8-1-39
金属 3D 打印定制化产品机时
（万小时/年） 金属 3D 打印设备 金属 3D 打印原材料
项目
超大型设备 大型设备 中小设备 （台/年） （吨/年）
机时 机时 机时
本次募投项目 105.30 38.88 16.20 - 800
注：截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经完工并投入使用，同时公司在早期业务和前
次募投项目基础上计划另外新增投入金属3D打印设备，此处将早期业务、前次募投项目及拟投入新
增设备产能合并披露并年化处理。
（6）本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的区别与联系
公司现有业务、前次募投项目、创新能力建设项目以及本次募投项目均是围绕公司
主营业务展开。公司早期业务已涵盖金属 3D 打印定制化产品、金属 3D 打印设备、金
属 3D 打印原材料的生产，构建了较为完整的金属 3D 打印产业生态链；前次募投项目
为公司在早期业务基础上的全方位扩产，但由于前次募投项目规模较小，在前次募投
项目实施后，公司各产品线产能仍未达到规模化大批量生产水平；本次募投项目和创
新能力建设项目投资规模较现有业务均有大幅提升，能够分别提升公司在金属 3D 打印
定制化产品和金属 3D 打印设备的产能，使公司具备上述两种产品的规模化生产能力。
（三）创新能力建设项目实施进展及未来进度安排，自筹资金来源，项目实施是
否存在重大不确定性
1、创新能力建设项目实施进展及未来进度安排
公司创新能力建设项目已在西安高新区行政审批服务局进行了项目备案
（2201-610161-04-01-613956），并已于 2022 年 7 月 22 日开工建设，该项目于相邻的 4
宗国有建设用地之上开展，截至本问询函回复签署日其中尚有 1 宗国有建设用地尚未完
成出让手续。
创新能力建设项目中已取得国有建设用地使用权的增材智造产业综合创新中心已
开始建设，预计于 2024 年末前完工并投入使用；创新能力建设项目中金属增材制造装
备车间及项目相关配套设施由于尚未取得全部国有建设用地，尚未开始建设，公司正在
积极协调主管部门完成上述国有建设用地的出让手续，预计于 2023 年上半年取得上述
国有建设用地并开始金属增材制造装备车间及配套设施的建设工作，并预计于 2025 年
内完工并投入使用。
8-1-40
2、项目资金来源
创新能力建设项目预计总投资金额不超过 20 亿元（含铺底流动资金），其中不超过
4 亿元由公司通过自身经营筹集，其余不超过 16 亿元通过组织银团借款筹集，借款期
限为 15 年。截至本问询函回复签署日，公司已与中国银行、交通银行、建设银行就本
次银团借款完成了初步洽谈并形成合作意向且上述 3 家银行均已完成授信审批，其中中
国银行为本次银团借款的牵头银行。
3、项目实施不存在重大不确定性
综上所述，创新能力建设项目已履行了备案、环评手续，并已开工建设，预计最晚
于 2025 年内完成全部建设并投入使用；公司已与中国银行等 3 家银行完成银团借款的
初步洽谈并形成合作意向，能够保证创新能力建设项目的建设运营资金，该项目实施不
存在重大不确定性。
（四）在部分产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开展创新能力建设项目
的情况下进行本次募投项目建设的必要性及合理性
1、金属 3D 打印定制化产品产能利用率情况
报告期各期，公司金属 3D 打印定制化产品的理论产能、实际生产工时及产能利用
率情况如下：
单位：万小时
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
理论产能 69.91 56.12 46.82 35.13
实际生产工时 56.09 67.10 41.96 31.86
产能利用率 80.24% 119.56% 89.60% 90.69%
2021 年公司产能利用率超 100%，主要系公司业务规模增长，承接的客户订单增长，
使公司生产时长较同期大幅增长所致。
2022 年 1-9 月，公司金属 3D 打印定制化产品产能利用率有所下降，主要系公司前
次募投项目自 2021 年下半年陆续投产，产能快速增长所致。随着公司跟研重点型号装
备在未来 5 年内陆续批产，金属 3D 打印定制化产品需求将快速增长，公司产能利用率
将随之提升。根据公司跟研的重点型号装备陆续定型批产，公司金属 3D 打印定制化产
品产能利用率将达到饱和，仅依靠现有产能将难以保证后续生产任务要求，公司未来产
8-1-41
能需求情况见本题之“一、发行人说明”之“（四）在部分产品产能利用率下降、产销
率较低、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设的必要性及合理
性”之“3、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设的必要性及
合理性”。
2、3D 打印原材料产能利用率及产销率情况
报告期各期，公司 3D 打印原材料的理论产能、实际产能、产能利用率情况、销量、
产销率如下：
单位：吨
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能 220.00 116.25 16.75 4.00
产量① 199.66 101.11 15.45 3.44
销售量② 13.85 8.62 2.94 0.30
研发及测试领用③ 0.74 0.03 0.01 0.01
3D 打印产品领用④ 62.54 32.30 5.93 0.60
样品、展品等领用⑤ 0.52 0.35 0.02 0.00
产能利用率 90.76% 86.97% 92.26% 86.00%
产销率=②/① 7.92% 8.52% 19.01% 8.66%
产用率=（②+③+④
44.38% 40.84% 57.56% 26.39%
+⑤）/①
当期结存 122.02 59.81 6.56 2.53
报告期内，随着公司前次募投项目金属 3D 打印粉末生产线自 2020 年下半年陆续
开始投入使用，公司金属 3D 打印原材料产品产能不断增长。同时，公司报告期内不断
进行工艺改进，降低生产成本。报告期内，公司金属 3D 打印原材料生产线的产能利用
率始终维持在 85%以上，其中 2021 年度及 2022 年 1-9 月较 2020 年度，公司金属 3D
打印原材料生产线产能利用率有所下降，主要原因为：①公司部分金属 3D 打印原材料
生产线进行技术升级，加装新系统模块，安装施工及调试期间暂停生产，2021 年全部
生产线累计暂停生产时间接近 2 个月，2022 年 1-9 月 6 条粉末生产线累计暂停生产时
间接近 1 个月；②受疫情管控等因素影响，公司金属 3D 打印粉末使用的棒材等原材料
在 2022 年 4-6 月份未能及时采购到货，受原材料不足影响，公司 2 条粉末生产线在此
期间产能利用率不足 70%。
报告期内，除对外销售和直接生产消耗外，公司当期结存金额较大主要是由于 SLM
8-1-42
生产工艺需要在生产过程中备有一定水平的周转粉末。通过 SLM 技术进行 3D 打印过
程中需要先在工作平台上铺一层金属粉末材料，当一层烧结完成后，再铺一层粉末，进
行下一层烧结，此过程逐层循环直至整个物体成形，虽然 3D 打印设备的激光束只对选
区内的金属粉末根据产品构型进行加热成形，最终成形的产品实际使用的金属粉末也只
是选区内熔化的金属粉末，但铺粉需填充满对应零件高度的打印仓以满足 3D 打印的整
体构型成形生产需要，该部分金属粉末不参与形成最终金属 3D 打印定制化产品，仍可
作为其他金属 3D 打印定制化产品的原材料使用。此外，公司报告期内承担的预研任务
比例较高，由于装备预研阶段需经过一系列长时间严格的试验和验证考核，公司取得的
生产任务具有不连续且会存在间隔较长的特点，如果预研装备的零部件涉及新的材料，
公司在完成一批次预研生产任务后，该批次生产任务中的周转材料会暂时转入库存无法
立即循环使用，直至下次使用同种材料的零部件生产继续循环使用。
报告期内，公司金属 3D 打印定制化产品产能正处于快速扩张期，每新增投产设备
都会新增周转粉末需求，同时公司承担预研任务较多。其中部分预研任务会涉及新的材
料牌号，以上因素均造成金属 3D 打印定制化产品生产占用金属粉末量较大，公司自产
金属 3D 打印粉末优先满足于自身生产需求后，余量用于对外出售，造成金属 3D 打印
原材料产销率较低。报告期内，公司金属 3D 打印原材料当期结存量逐年上涨主要原因
为：1、随着公司前次募投项目逐步投产，公司金属 3D 打印设备数量逐年提高，新增
周转材料需求有所提高；2、随着公司金属 3D 打印原材料生产线产能释放，公司金属
3D 打印原材料产量逐年提高。
当公司金属 3D 打印产品产能保持稳定，不再大幅新增金属 3D 打印设备，及公司
定型批产装备零部件产量占比增加后，周转粉末新增需求量将会大幅减少，对外销售粉
末量将有所提升。
3、公司产能无法满足未来市场需求，已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行
本次募投项目建设具有必要性及合理性
（1）创新能力建设项目不涉及新增金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料
产能
创新能力建设项目建设内容主要为金属 3D 打印设备产线、研发中心以及其他配套
设施，不涉及新增金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料产能，与本次募投项
8-1-43
目新增产能不存在重合。
（2）公司产能无法满足未来市场需求，本次募投项目建设具有必要性及合理性
①本项目建设将有效支持我国多个重要型号装备，提升国家战略安全
金属增材制造技术是通过二维逐层堆叠材料的方式，直接成形三维复杂结构的数字
制造技术。增材制造产业属于战略性新兴产业，对我国提升国家战略安全具有重要意义。
在新冠疫情叠加世界政治经济格局加速重构的影响下，未来逆全球化趋势仍将延续，关
键环节的国际竞争壁垒将加剧，我国在关键核心技术和“卡脖子”环节上的短板问题愈
发突出。因此，在重点领域加快突破一批关键核心技术，提升我国战略性新兴产业在关
键环节、关键领域、关键产品的安全保障能力，从而保障我国战略安全。
公司自成立以来就参与并支持了我国多个重要装备工程的研制，经过长期跟踪研制，
公司跟研重点型号装备包括 8 个飞机型号、 个发动机型号以及 16 个航天飞行器型号，
共涉及 447 种零部件，大部分将在未来 5 年内陆续定型批产。本项目的投资建设，将极
大提升公司的产能，为国家众多重点型号装备生产提供保障。
②公司跟研型号装备逐步定型批产，公司现有产能无法满足未来市场需求
公司根据未来市场情况及公司跟研型号装备未来定型批产后的预计需求情况，预计
未来 5 年金属 3D 打印定制化产品生产所需机时情况如下：
单位：万小时
设备类型 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 2028 年度
超大型金属 3D
25.90 28.32 33.25 87.62 103.16 129.74
打印设备
大型金属 3D
18.34 20.92 35.14 63.97 71.33 75.53
打印设备
中小型金属
76.22 81.06 88.09 95.54 97.21 97.70
3D 打印设备
总计 120.46 130.31 156.47 247.12 271.70 302.96
随着公司跟研型号装备的定型批产及金属 3D 打印技术需求的持续增长，公司未来
产能需求也将快速增加。公司对超大型金属 3D 打印设备和大型金属 3D 打印设备的产
能需求增长较快的主要原因为：A、公司为跟研型号装备提供零部件的成形尺寸普遍较
大，上述零部件仅能够使用大型、超大型金属 3D 打印设备进行生产；B、大型、超大
型金属 3D 打印设备的成形幅面较大，对于中小尺寸零部件一次成形数量更多，在批产
8-1-44
数量快速增加的情况下生产效率较高，更加符合规模化生产的特点。公司对中小型金
属 3D 打印设备产能需求增长较为平稳的主要原因为：A、中小型金属 3D 打印设备承担
了公司报告期内主要的生产任务，公司跟研型号装备中仍有部分零部件适合使用中小
型金属 3D 打印进行生产，在合理排产下具有较高的生产效率，未来上述零部件仍将继
续使用中小型金属 3D 打印进行生产；B、中小型金属 3D 打印设备的成形幅面较小，虽
然难以同时进行多个零部件的批量化生产，未来难以作为公司生产中的核心设备，但
由于成形幅面较小，单批次成形时间较短，具有较高的灵活性，在规模化生产中可作
为大型、超大型金属 3D 打印设备的有效补充，便于公司进行批量化零部件的排产。
公司本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的产能情况如
下：
金属 3D 打印定制化产品机时
（万小时/年） 金属 3D 打印设备 金属 3D 打印原材料
项目
超大型设备 大型设备 中小设备 （台/年） （吨/年）
机时 机时 机时
早期业务及前
18.90 36.45 94.77 400 400
次募投项目
创新能力建设
- - - 1000 -
项目
本次募投项目 105.30 38.88 16.20 - 800
注：截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经完工并投入使用，同时公司在早期业务和前
次募投项目基础上计划另外新增投入金属3D打印设备，此处将早期业务、前次募投项目及拟投入新
增设备产能合并披露并年化处理。
公司预计未来金属 3D 打印定制化产品生产需求将较报告期内大幅增长，现有金属
3D 打印定制化产品产能难以满足未来增长需求，同时本次募投项目预计于 2023 年开工，
建设期三年，于 2026 年开始释放产能，并将在运营期第三年即 2028 年达产率实现 90%，
与公司预计满足市场未来需求所需产能相匹配。另外，为保障承接生产任务的顺利完
成，公司将尽快完成募投项目建设，并力争实现早日完全达产，若在本次募投项目建
设期间公司承接生产任务超出公司预期，公司也将通过在现有场地增加生产设备或租
赁厂房布置生产设备等方式，保障生产任务的顺利完成。
③国防军工产业公司积极扩产，公司扩大生产能力具有必要性
国防军工产业链上下游公司均在积极扩产，资本性支出持续增长，近两年来国防军
工产业上市公司已完成大额再融资情况如下：
8-1-45
预案前期总资产 实际募资总
代码 名称 发行日期
（亿元） 额(亿元)
601698.SH 中国卫通 183.78 21.54 2022-09-14
300777.SZ 中简科技 14.16 20.00 2022-03-03
688122.SH 西部超导 57.94 20.13 2021-12-23
002179.SZ 中航光电 202.25 34.00 2021-12-17
000738.SZ 航发控制 87.52 42.98 2021-09-27
注 1：以上选取申万一级行业分类为国防军工行业的上市公司。
注 2：以上列示的为实际融资金额不低于 20 亿元的融资情况。
近两年来国防军工产业上市公司已完成大额 IPO 情况如下：
预案前期总资产 实际募资总
代码 名称 发行日期
（亿元） 额(亿元)
002414.SZ 高德红外 55.36 25.00 2021-03-25
688439.SH 振华风光 11.09 33.50 2022-08-17
688375.SH 国博电子 42.66 28.36 2022-07-11
688297.SH 中无人机 24.89 43.67 2022-06-15
688281.SH 华秦科技 5.62 31.58 2022-02-24
注 1：以上选取申万一级行业分类为国防军工行业的上市公司。
注 2：以上列示的为实际融资金额不低于 20 亿元的融资情况。
公司金属 3D 打印定制化产品大部分应用于我国航空航天及国防军工产业，随着国
防军工产业内企业陆续融资扩产，公司金属 3D 打印定制化产品需求将快速增长，公司
规划扩大生产能力具有必要性。
④产能建设周期较长，需要提前规划布局
由于生产项目的建设尚需一定的时间，项目建成后生产能力逐渐爬坡也仍然需要一
定周期，在产业快速发展的背景下，公司扩充生产能力具有一定紧迫性。公司本次募投
项目的建设期为 3 年，为应对后续市场扩大带来的产品需求增长，需提前进行产能布局。
⑤降低业务及财务风险，强化公司综合竞争力
业务方面，通过本次募投项目实施，公司金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印
原材料产能将大幅增长，提升公司对我国重点型号装备零部件的保供能力。同时，本次
募投项目实施后，公司将成为国内首家具备规模化批量生产能力的金属 3D 打印企业，
有助于公司把握金属 3D 打印产业的发展机遇，进一步增强经营能力和市场地位。
8-1-46
财务方面，通过本次募投项目实施，公司整体业务体量、资产规模均将进一步扩大，
资金实力将进一步增强，盈利能力亦将有所提高，因此，本次募投项目有利于降低公司
的财务风险。
综上，鉴于下游产业持续增长，为提前规划产能、满足重点装备保供需求、强化公
司综合竞争力，本次募投项目具有必要性及合理性。
（五）结合客户认证、在手订单和市场空间以及公司现有产能和前次募投项目、
创新能力建设项目新增产能，说明本次募投项目新增产能是否能够充分消化以及是否
属于重复投资。
1、公司跟研型号装备情况
公司跟研型号装备情况详见本题之“（二）本次募投项目生产的具体产品类别及对
应应用领域，属于成熟产品还是新产品；结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对
应产能等情况，说明本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区
别与联系”之“1、本次募投项目生产的具体产品类别及对应应用领域，属于成熟产品
还是新产品”。
2、公司在手订单情况及公司预计未来市场空间
截至本问询函回复签署日，公司金属 3D 打印定制化产品在手订单金额为 24,772.37
万元（该金额不含已确认收入部分，其中 6,521.96 万元已与客户签署业务合同，其余
18,250.41 万元已向客户提供报价文件并正在进行商务合同洽谈），公司主要在手订单情
况如下：
单位：万元
客户名称 在手订单金额
A 客户 9,713.18
成都飞机工业（集团）有限责任公司 2,195.74
湖北三江航天红林探控有限公司 1,571.68
B 客户 1,127.13
C 客户 991.18
D 客户 527.44
合计 16,126.36
注：上表为按客户汇总在手订单合计大于 500 万元的明细情况。
8-1-47
公司金属 3D 打印原材料产品的在手订单金额为 916.96 万元，主要在手订单情况如
下：
单位：万元
客户名称 在手订单金额
中科丰阳（福建）科技有限公司 94.00
东莞市科恒手板模型有限公司 46.83
成都通鑫旺航空设备制造有限公司 190.48
E 客户 288.05
合计 619.36
注：上表为按客户汇总在合同金额不低于 100 万元的明细情况，上述在手订单金额剔除已确认收入
部分。
由于公司主要客户大部分为我国军工集团下属单位，其一般习惯于根据其自身的生
产任务安排或计划，陆续向公司下订单以及签署采购合同，因此目前公司金属 3D 打印
定制化产品在手订单金额与本次募投项目规模相比较小。本次募投项目主要系为满足公
司跟研型号陆续批产后的生产需求而建设，公司跟研型号装备批产后，公司相关金属
3D 打印定制化产品需求将快速增长，同时上述型号装备的其他零部件供应商也会应用
公司金属 3D 打印原材料进行生产，公司金属 3D 打印原材料产品需求也会相应增长，
公司未来五年预计完成金属 3D 打印定制化产品所需机时情况见本题之“（四）在部分
产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募
投项目建设的必要性及合理性”之“3、公司产能无法满足未来市场需求，已自筹开展
创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设具有必要性及合理性”之“（2）本次
募投项目建设的必要性及合理性”。
3、公司现有产能和前次募投项目、创新能力建设项目新增产能情况
公司现有产能和前次募投项目、创新能力建设项目新增产能无法满足公司未来市场
增长需求，具体情况见本题之“（二）本次募投项目生产的具体产品类别及对应应用领
域，属于成熟产品还是新产品；结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对应产能等
情况，说明本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区别与联系”
之“2、结合产品构成、应用场景差异、目标客户和对应产能等情况，说明本次募投项
目与前次募投项目、创新能力建设项目、现有业务的区别与联系”。公司未来市场需求
及所需产能情况见本题之“（四）在部分产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开
8-1-48
展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设的必要性及合理性”之“3、公司
产能无法满足未来市场需求，已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目
建设的具有必要性及合理性”
4、本次募投项目新增产能能够充分消化，不属于重复投资
本次募投项目主要大幅新增金属 3D 打印定制化产品以及配套提升金属 3D 打印原
材料产能；创新能力建设项目主要新增金属 3D 打印设备制造产能，新增产能与本次募
投项目不存在重合；公司早期业务及前次募投项目的金属 3D 打印定制化产品产能较小
且主要为中小型金属 3D 打印设备所提供的产能，难以满足公司未来规模化生产及大尺
寸零部件生产需求；同时，随着生产规模的扩大，公司对金属 3D 打印原材料需求也将
大幅增长，早期业务及前次募投项目中金属 3D 打印原材料产能也同样无法满足未来的
生产需求。
综上所述，在前次募投项目投入使用后，公司产能仍不能满足未来公司跟研型号定
型批产后金属 3D 打印定制化产品的产能需求；由于厂房建设以及设备投产需要一定周
期，公司投资建设本次募投项目提前进行产能布局；本次募投项目新增产能能够充分消
化，不属于重复投资。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构主要执行了下列核查程序：
1、查阅 3D 打印行业、航空航天产业及国防军工领域行业研究报告；
2、查阅公开媒体报道；
3、获取发行人收入明细表；
4、与发行人高级管理人员进行访谈；
5、查看发行人本次募投项目及创新能力建设项目可研报告与其他项目资料；
6、获取了发行人在手订单情况；
7、获取了发行人跟研型号装备相关资料。
8-1-49
（二）核查结论
经核查，保荐机构认为：
1、增材制造行业整体保持快速发展，并在未来仍有广阔的市场空间，目前行业内
企业规模普遍较小，尤其国内已上市企业较少，市场的高速增长完全可以容纳更多的企
业参与竞争，率先形成规模化生产能力的企业将在快速增长的市场中取得优势；发行人
所处行业已逐步进入快速发展阶段，3D 打印产品、设备及原材料均保持快速增长。
2、本次募投项目具体产品类别为金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料，
主要应用于公司长期跟研重点型号装备，属于成熟产品；公司早期业务、前次募投项目、
创新能力建设项目以及本次募投项目均是围绕公司主营业务展开，公司早期业务及前次
募投项目主要任务是完成金属 3D 打印技术的产业化、完善公司金属 3D 打印全产业链
产能布局，并具备小规模的批产能力；创新能力建设项目主要建设研发中心和金属 3D
打印设备规模化生产线，使公司在具备金属 3D 打印设备 1000 台/年以上的交付能力；
本次募投项目主要通过投资大尺寸及超大尺寸金属 3D 打印设备建设规模化的金属 3D
打印定制化产品生产线并配套粉末生产线，使公司具备金属 3D 打印定制化产品大规模
批量生产能力。
3、发行人创新能力建设项目已于 2022 年 7 月开工建设，预计最晚于 2025 年内完
工并投入使用，自筹资金主要来源于银团借款及自身经营积累，该项目实施不存在重大
不确定性。
4、部分产品产能利用率下降主要系发行人前次募投项目陆续投产产能提升幅度较
大所致；金属 3D 打印原材料产销率较低主要系发行人金属 3D 打印原材料产品主要用
于自用，不能满足大规模销售所致；发行人创新能力建设项目不涉及金属 3D 打印定制
化产品与原材料生产线，与本次募投项目不存在重合；发行人预计跟研型号装备批产后，
未来产品需求将大幅上涨，现有及在建产能无法满足未来需要，须提前进行产能扩充。
5、3D 打印产业出于快速增长期，同时随着发行人跟研重点型号装备陆续定型批产
后，相关零部件产品需求量将大幅提升，发行人现有产能将不能满足生产需要，需要提
前进行产能布局；本次募投项目新增产能能够充分消化且不属于重复投资。
8-1-50
问题 2、关于前次募投项目
根据申报材料及公开资料：1）公司 IPO 募集资金净额 59,866.92 万元，全部用于
金属增材制造智能工厂建设项目，截至 2022 年 6 月 30 日已累计投入募集资金 57,759.73
万元，测算使用比例 96.48%，差额 2,107.19 万元主要系部分建设尾款尚未支付，项目
生产场所、研发楼及主要生产设备已于 2021 年 12 月达到预定可使用状态；2）2022 年
半年度报告附注显示，金属增材制造智能工厂建设项目预算数 52,613.00 万元，累计投
入比例 113.75%，在建工程期末余额 9,870.66 万元，工程进度 81.24%。
请发行人说明：（1）申报材料与定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相
关信息披露内容是否存在差异及差异原因；（2）金属增材制造智能工厂建设项目投入
超出预算的原因，说明该项目的预计投入金额和变化原因，最近一年及一期末该项目
在建工程尚未转固的原因、预计转固时点及依据和截至目前的转固情况，结合实际产
量变化情况说明是否存在延迟转固的情况；（3）部分尾款尚未支付的原因、预计支付
时间、截至目前的支付情况。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）申报材料与定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内
容是否存在差异及差异原因
1、申报材料与定期报告期中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容
不存在实质性差异
（1）金属增材制造智能工厂建设项目的建设内容及投资构成情况
①前次募投项目建设内容
金属增材制造智能工厂建设项目主要系建设集金属 3D 打印定制化产品生产、金属
3D 打印设备生产、高品质球形粉末生产及研发中心于一体的现代化金属增材制造智能
基地，全面提升公司金属 3D 打印产品、设备及原材料的全产业链生产能力和综合研发
8-1-51
能力。金属增材制造智能工厂建设项目具体包括金属 3D 打印设备生产线、金属 3D 打
印定制化产品生产线、金属 3D 打印原材料生产线及研发中心。
②前次募投项目预算情况
根据公司 2019 年 7 月 16 日公告的招股说明书，公司前次募投项目投资构成情况
如下：
项目名称 投资金额（万元） 占总投资比例
工程费用 20,128 33.55%
工程建设其他费用 6,104 10.17%
生产线建设 23,502 39.17%
预备费 2,879 4.80%
铺底流动资金 7,387 12.31%
合计 60,000 100.00%
公司前次募投项目计划投资 60,000 万元，其中 7,387 万元用于铺底流动资金，其
余 52,613 万元用于投资固定资产。
（2）金属增材制造智能工厂建设项目建设情况及公司信息披露情况
①公司前次募集资金使用情况
2019 年 7 月 16 日，公司完成首次公开发行，募集资金净额为 59,866.92 万元，全
部投资于前次募投项目。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已累计使用募集资金金额为
57,759.73 万元，累计使用比例为 96.48%。其中，用于金属增材制造智能工厂建设项
目的具体情况如下：
项目 金额
项目工程建设 19,731.41
生产线建设 36,837.03
铺底流动资金 1,191.29
合计 57,759.73
②金属增材制造智能工厂建设项目建设情况
根据公司 2022 年半年度报告，公司在建工程科目中金属增材制造智能工厂建设项
目具体情况如下：
8-1-52
单位：万元
工程累计投入占 工程进
项目名称 预算数 期末余额 工程累计投入金额
预算比例(%) 度（%）
金属增材制造
智能工厂建设 52,613.00 9,870.66 59,849.01 113.75 81.24
项目
截至 2022 年 6 月 30 日，公司在金属增材制造智能工厂建设项目的累计投资已形
成资产 59,849.01 万元（未包含进项税），已超过该项目预算金额。公司在首次公开
发行股票募集资金基础上，将继续投入自有资金，扩大金属增材制造智能工厂建设项
目的建设规模。上表工程进度 81.24%的计算方式为“1-期末余额/预算数”，与项目建
设情况不存在重大差异。
截至 2022 年 6 月 30 日，公司金属增材制造智能工厂建设项目已基本完成，其中金
属 3D 打印定制化产品生产线中大部分金属 3D 打印设备已经完工并投入生产使用，尚
未完工部分主要为正在进行组装或调试的金属 3D 打印设备，上述设备的组装及调试工
作均在 2022 年 9 月末前完成；金属 3D 打印设备生产线已全部完工并投入生产；金属
3D 打印原材料生产线，主要生产线已经完工，部分辅助设备尚处于调试阶段；公司研
发中心已建设完成并投入使用。因此，公司认为金属增材制造智能工厂建设项目全部厂
房、主要生产设备及研发中心均已投入正常使用，同时未完工部分也已经进入最终的组
装、调试或验收阶段且其不影响已完工设备的正常运转，前次募投项目已能够进行正常
生产。
同时，公司随 2022 年半年度报告一并公告了《西安铂力特增材技术股份有限公司
关于 2022 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，并在该公告注明“生
产车间、研发大楼及主要生产设备已于 2021 年 12 月达到预定可使用状态，截至 2022
年 6 月 30 日，尚有部分生产设备因需要升级处于调试过程中”。上述表述与公司本次
向特定对象发行股票申报材料不存在实质性冲突。综上所述，公司金属增材制造智能工
厂建设项目内的各主要生产线及研发中心已投入正常使用，募集资金使用情况与项目建
设情况基本匹配，公司定期报告与本次向特定对象发行股票申报材料中关于金属增材制
造智能工厂建设项目的相关信息披露内容不存在实质性差异。
（二）金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因，说明该项目的预计
投入金额和变化原因，最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固
8-1-53
时点及依据和截至目前的转固情况，结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的
情况
1、金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因，说明该项目的预计投入
金额和变化原因
（1）金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因
金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因见本题“（一）申报材料与
定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容是否存在差异及差异
原因”之“1、申报材料与定期报告期中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披
露内容不存在实质性差异”之“（2）金属增材制造智能工厂建设项目建设情况及公司
信息披露情况”。
（2）该项目的预计投入金额和变化原因
截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经建设完成，项目所使用募集资
金的具体支出用途及其金额的具体情况如下：
实际投资金额与计
拟投资金额① 实际投资金额②
项目名称 划投资金额差异
（万元） （万元）
③=①-②
工程费用 20,128
26,612.38 -380.38
工程建设其他费用 6,104
生产线建设 23,502
41,655.64 -15,274.64
预备费 2,879
铺底流动资金 7,387 1,191.29 6,195.71
合计 60,000 69,459.31 -9,459.31
公司前次募投项目实际投资金额已超出原计划投资金额，主要原因为经过多年的
持续深耕及市场推广，公司金属 3D 打印定制化产品实现了广泛应用，并已与中航工业
下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位、航发集团下属单位、中国商飞下属
单位、中国能源集团下属单位、中核集团下属单位、中船重工下属单位以及各类科研院
校等主要客户形成紧密合作关系，随着公司跟研的重点型号装备陆续定型、列装，公司
承接的批量化生产任务量快速增长，经营规模持续增长。因此，为应对生产任务快速增
长，提升自身产能储备，公司在原计划投资基础上，增加了前次募投项目中大型、超大
8-1-54
型金属 3D 打印设备及金属 3D 打印原材料生产线的配置数量，生产线投资大幅增长，
使金属增材制造智能工厂建设项目投入金额超出预算。
2、最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固时点及依据和截
至目前的转固情况
（1）公司在建工程转固的依据
①公司通过供应商购置固定资产后无需进行安装，可直接使用的固定资产其转固
时点为购置完成验收时点；报告期内，公司财务部根据使用部门及安全部门、资产管
理部门等相关部门出具的验收报告将购置固定资产入账。
②公司外部购置后需供应商或者施工方进场安装调试的单件固定资产，需按合同
规定安装调试验收无误后，从在建工程转入固定资产。报告期内，在外部购置资产到
货后调试验收完成前，公司财务部门根据采购情况将上述资产计入在建工程，待供应
商安装调式完毕，使用部门验收达到约定可使用状态后，财务部门根据使用部门及安
全部门、资产管理部门等相关部门出具的验收报告将在建工程转入固定资产。
③公司自建新生产设备，需要设备整体安装调试完成，并经过生产部门验收达到
预定可使用状态后转入固定资产。报告期内，公司自建新生产设备通过在建工程核算，
设备生产完成并经使用部门验收达到约定可使用状态后，财务部门根据使用部门及安
全部门、资产管理部门等相关部门出具的验收报告将在建工程转入固定资产。
综上所述，公司在建工程转固时点符合《企业会计准则规定》，在建工程转固依据
充分。
（2）最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因
最近一年及一期末该项目在建工程情况如下：
单位：万元
项目 已转固金额 在建工程余额 完工进度
2021 年 12 月 31 日 39,712.67 14,214.03 73.69%
2022 年 6 月 30 日 50,918.90 9,870.66 81.24%
最近一年及一期末该项目在建工程中主要为金属 3D 打印设备、后处理设备、辅机
等公司外购及自产设备，由于最近一年一期末财务报告基准日，上述设备未能完成安
8-1-55
装或者调试验收等程序，尚不符合公司在建工程转固的条件，因此仍保留在在建工程
进行核算。
（3）截至目前的转固情况
截至 2022 年 9 月 30 日，金属增材制造智能工厂建设项目已完成建设，全部设备已
经安装并已完成调试验收投入生产，并将该项目在在建工程科目中的全部余额均已转入
固定资产科目。
3、结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的情况
（1）金属 3D 打印设备
报告期各期，公司自主研发的金属 3D 打印设备的实际产量情况如下：
单位：台
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产量 209 277 102 50
注：上述设备产量包含公司自用部分
公司前次募投项目的金属 3D 打印设备生产线已于 2021 年全部建设完成并投入使
用，自 2021 年度起，公司金属 3D 打印设备年产量较 2019 年度与 2020 年度大幅提升。
（2）金属 3D 打印定制化产品
本次募投项目中金属 3D 打印定制化产品生产线的核心生产设备金属 3D 打印设备
转固与其各期间的产能产量情况：
单位：万小时、台
转固年度 转固数量 影响年份 产能 实际生产工时
2020 年度 6.68 6.30
2020 年度 18 2021 年度 7.86 9.41
2022 年 1-9 月 5.89 4.56
2020 年度 - -
2021 年度 79 2021 年度 6.26 7.65
2022 年 1-9 月 25.89 22.07
2020 年度 - -
2022 年 1-9 月 56 2021 年度 - -
2022 年度 3.87 3.57
8-1-56
转固年度 转固数量 影响年份 产能 实际生产工时
2020 年度 6.68 6.30
合计 153 2021 年度 14.12 17.06
2022 年 1-9 月 35.66 30.19
注1：产能系根据公司各类型金属3D打印设备及相应理论机时计算得出。新增加设备于设备完成验
收并投入使用的次月开始计算产能。
注2：由于投入使用月份不同，金属3D打印设备的产能会不同程度的低于全年产能。
注3:2022年1-9月仅计算9个月的产能。
金属 3D 打印设备是公司前次募投项目中金属 3D 打印定制化产品生产线的核心生
产设备。前次募投项目中，金属 3D 打印设备系陆续投入使用，并随着其投入使用数量
逐步增长，公司金属 3D 打印定制化产品产能及实际生产机时持续增长。
（3）金属 3D 打印原材料
报告期各期，公司 3D 打印原材料的产能、实际产量情况及与固定资产的匹配情况
如下：
单位：吨、条
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
/2022 年 9 月末 /2021 年 12 月末 /2020 年 12 月末 /2019 年 12 月末
产能 220.00 116.25 16.75 4.00
产量 199.66 101.11 15.45 3.44
增加产线数量 6 - 3 -
注1：2022年1-9月产能未做年化处理。增加产线数量分别指2019年度、2020年度、2021年度、2022
年1-9月产线的净增加额
注2：新增加产线于设备完成验收并投入使用的次月开始计算产能。
公司前次募投项目中有 3 条金属原材料生产线于 2020 年 10 月投入使用，由于公
司首次进行金属粉末的批量生产，工艺尚不成熟，上述 3 条原材料生产线投入使用后
运行较为不稳定，每条生产线的产能较低。2021 年度，公司根据前期金属 3D 打印原材
料生产过程中的问题，对上述 3 条生产线进行调试和改进，在上述 3 条产线产能达标
后，公司以上述 3 条金属 3D 打印粉末生产线的技术经验基础上开始新的 6 条金属 3D
打印原材料生产线的建设工作，该 6 条金属 3D 打印生产线于 2022 年 4 月完成建设并
经验收达到预定可使用状态后投入生产使用。
综上所述，公司各主要产品产能、实际产量变化情况与公司金属增材制造智能工厂
建设项目投入使用情况相匹配，不存在延迟转固的情况。
8-1-57
（三）部分尾款尚未支付的原因、预计支付时间、截至目前的支付情况
公司 IPO 募集资金净额 59,866.92 万元，全部用于金属增材制造智能工厂建设项
目，截至 2022 年 6 月 30 日已累计投入募集资金 57,759.73 万元，测算使用比例 96.48%，
差额 2,107.19 万元将继续用于支付金属增材制造智能工厂建设项目相关供应商款项。
公司在尚未使用全部募集资金的情况下，以自有资金支付前次募投项目供应商款项的
原因为：在预计实际投资超过前次募投项目计划投资金额后，公司与招商银行沟通了
相关资金需求，并与其签订了《固定资产借款合同》取得固定资产贷款额度用于购买
固定资产，因此公司将剩余募集资金留存以支付工程建设进度款、尾款、质保金等款
项，以自筹资金支付了部分设备款项。
金属增材制造智能工厂建设项目尚未支付供应商款项具体情况如下：
截至 2022 年 9 月 30 日，公司金属增材制造智能工厂建设项目尚未支付的款项合计
金额为 4,746.28 万元，主要为公司尚未支付的生产厂房、研发大楼土建工程及装饰装修
进度款、尾款质保金与外购生产设备的尾款、质保金及进度款等。其中尚未支付的土建
工程相关的未支付款项合计 3,671.78 万元，主要系公司与前次募投项目的总包方验收结
算工作尚未完成所致，与设备采购相关的未支付款项合计为 1,074.50 万元，主要系尚未
达到采购合同约定的付款条件。
截至 2022 年 11 月 30 日，公司已在期后支付 26.90 万元，剩余尚未支付款项金额
为 4,719.39 万元。公司将根据与相关供应商签订的业务合同中规定的付款进度及与相关
供应商的验收结算进度结清上述款项，预计付款时间如下：
单位：万元
付款期间 付款金额
2022 年 12 月 733.95
2023 年度 3,323.93
2024 年度 108.77
2025 年度 501.59
2029 年度（注） 51.15
合计 4,719.39
注：根据公司与公司前次募投项目施工承包方陕西建工第二建设集团有限公司签署的金属增材制造
智能工厂建设项目施工承包合同约定“留审定结算金额的 3%作为质保金，当两年缺陷责任期满且无
承包人原因的质保金支出，无息支付质保金的 90%；当六年质保期满且无承包人原因的质保金支出，
无息支付质保金的 10%。”，由于公司与承包人的工程验收结算工作预计于 2023 年完成，根据合同
8-1-58
约定，工程质保金的 90%（4,603,500 元）于两年期即 2025 年支付，质保金的 10%（511,500 元）于
六年期即 2029 年支付。
公司在支付上述款项时将优先使用剩余的前次募集资金进行支付，在前次募集资
金使用完毕后再使用自有资金进行支付。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、访谈了发行人高级管理人员；
2、获取了发行人固定资产明细表，并分别于 2022 年 6 月末及 9 月末进行监盘；
3、获取了发行人在建工程明细表，并于 2022 年 6 月末进行监盘，对尚未转固的资
产进行实地查看，并了解预计完成时间；
4、获取了发行人 2022 年半年度报告及相关公告；
5、对发行人产能变化与设备转固情况进行对比分析；
6、获取了发行人前次募投项目尚未支付款项明细表，取得了相关业务合同，并对
未支付款项原因进行了检查。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、发行人金属增材制造智能工厂建设项目内的各主要生产线及研发中心已投入正
常使用，发行人定期报告与本次向特定对象发行股票申报材料中关于金属增材制造智能
工厂建设项目的相关信息披露内容不存在实质性差异。
2、前次募投项目实际投入金额（不含增值税）为 61,278.42 万元，较预算数（不含
增值税）52,613.00 万元增长 16.47%，主要系公司预计未来承担的批产任务持续增长，
提前进行未来 2-3 年的产能储备，加大了前次募投项目的实际投入所致；最近一年及一
期末该项目在建工程尚未转固的原因主要为相关设备正在进行组装、调试，尚不能投入
正常生产使用，截至 2022 年 9 月 30 日，前次募投项目已完工并转入固定资产；发行人
实际产能、产量变化与发行人主要设备转固时间基本匹配，不存在延迟转固的情况。
8-1-59
3、部分尾款尚未支付的原因主要系供应商尚未与发行人按照业务合同完成验收结
算流程及质保金未到期所致；截至 2022 年 11 月 30 日，发行人尚有 4,719.39 万元尚未
支付，发行人预计于 2029 年末前陆续完成相关款项支付。
问题 3、关于融资规模与效益测算
根据申报材料：1）本次募集资金拟用于金属增材生产基地项目 250,936.41 万元，
包括建设金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线等；2）本次
募集资金拟用于补充流动资金 60,000.00 万元，此外，金属增材生产基地项目中拟用于
其他费用、预备费、铺底流动资金等合计 32,361.91 万元；3）2022 年 6 月末，公司总
资产规模 242,176.90 万元，本次融资规模高于总资产规模。
请发行人说明：（1）金属增材生产基地项目中各项投资的具体内容及金额、测算
依据及其合理性；（2）金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产
线的单位产能投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系，与 IPO 募投项目
同类生产线的投入产出比是否存在显著差异并说明原因，项目投资规模是否具备合理
性；（3）结合金属增材生产基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效益、
假设条件、计算基础、计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指标与
发行人现有业务和同行业可比公司是否存在显著差异;（4）募投项目中非资本性支出的
金额及判断依据，实质上用于补充流动资金的比例是否超过本次募集资金总额的 30%；
（5）结合公司货币资金余额、资金用途和资金缺口，说明补充流动资金的必要性及规
模合理性；（6）结合目前资产规模、运营管理能力和经营业绩等情况，说明本次融资
规模高于公司总资产规模的合理性、项目投产后对公司未来经营业绩、关键财务指标
的影响。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）金属增材生产基地项目中各项投资的具体内容及金额、测算依据及其合理
性
8-1-60
1、投资构成
金属增材生产基地项目总投入 250,936.41 万元，包含建设投资 224,094.67 万元和铺
底流动资金 26,841.73 万元。其中，建设投资包括生产线建设费用 155,276.96 万元、土
建工程 54,653.62 万元、工程建设其他费用 9,770.08 万元、预备费 4,394.01 万元。总投
资明细详见下表：
单位：万元
序号 项目名称 投资金额
一 建设投资 224,094.67
1 工程建设费用 209,930.58
1.1 生产线建设 155,276.96
1.1.1 定制化产品生产线 144,726.36
1.1.2 原材料生产线 10,550.60
1.2 土建工程 54,653.62
1.2.1 打印车间 34,350.84
1.2.2 制粉车间 20,302.77
2 工程建设其他费用 9,770.08
2.1 土地出让金 8,643.92
2.2 其他费用 1,126.17
3 预备费 4,394.01
二 铺底流动资金 26,841.73
合计 250,936.41
2、生产线投资明细
金属增材生产基地项目建设拟投入设备 505 台/套。其中，金属 3D 打印定制化产品
生产线根据公司预计未来产品生产所需机时数，投资建设包括中型金属 3D 打印设备 40
台、大型金属 3D 打印设备 80 台及超大型金属 3D 打印设备 195 台、机加设备 82 台套、
检测设备 59 台、热等静压及热处理设备 23 台、其它辅助设备/仪器 10 台；金属 3D 打
印原材料生产线投资建设金属 3D 打印粉末自动生产线 16 套，投资金额总计 155,276.96
万元。金属 3D 打印设备价格参考公司实际设备生产成本，其他产线设备参考公司历史
采购价格确定。生产线投资明细详见下表：
生产设备名称 设备数量（台/套） 合计金额（万元） 单价（万元/台/套）
8-1-61
生产设备名称 设备数量（台/套） 合计金额（万元） 单价（万元/台/套）
机加设备 82 10,726.36 130.81
检测设备 59 8,140.00 137.97
热等静压及热处理设备 23 5,200.00 226.09
其它辅助设备/仪器 10 100.00 10.00
金属 3D 打印设备 315 120,560.00 382.73
金属 3D 打印粉末自动生产线 16 10,550.60 659.41
合计 505 155,276.96 -
3、土建工程投资明细
金属增材生产基地项目使用厂房及配套设施约16.32万平方米，建筑物土建费用为
3,500元/平方米，室外停车场为2,000元/平方米。土建工程建设单价根据工程建设公司报
价确定。土建工程投资明细详见下表：
2
厂房名称及功能 建筑面积（m2） 工程费用（万元） 单位投资金额（万元/m ）
感应熔炼车间（制粉） 18,445.31 6,455.86 0.35
送粉打印车间 14,737.71 5,158.20 0.35
热处理及机加车间 18,196.77 6,368.87 0.35
库房 1 492.36 172.33 0.35
餐厅 1 2,256.76 789.87 0.35
室外停车场 1 6,464.88 1,292.98 0.20
门卫 1 184.80 64.68 0.35
综合处理车间 88,808.26 31,082.89 0.35
库房 2 492.00 172.20 0.35
餐厅 2 3,007.52 1,052.63 0.35
室外停车场 2 9,999.99 2,000.00 0.20
门卫 2 123.20 43.12 0.35
合计 163,209.56 54,653.62 -
4、工程建设其他费用投资明细
金属增材生产基地项目工程建设其他费用总计9,770.08万元，其中包含土地出让金
8,643.92万元、其他费用1,126.17万元，其他费用中包括建设单位管理费、工程监理费、
工程勘察设计、提前进场费等。费率测算根据公司实际发生情况，依据国家及地方关于
建设工程投资估算编制的有关规定等综合确定。工程建设及其他费用明细详见下表：
8-1-62
序号 项目 金额（万元） 备注
按照购置土地，每亩 35 万计
1 土地出让金 8,643.92
算
2 其他费用 1,126.17 -
含管理人员工资、办公用品、
2.1 建设单位管理费 300.00
差旅费、业务招待费等
按照建筑面积，每平米 14 元
2.2 工程监理费 228.49
计算
2.3 环境影响评价费 30.00 参考公司历史取费标准
2.4 劳动安全卫生评价费 10.00 参考公司历史取费标准
2.5 节能评估费 10.00 参考公司历史取费标准
按照购置土地，每亩 5000 元
2.6 工程勘察费 123.48
计算
按照建筑面积，每平米 15 元
2.7 工程基本设计费 244.81
计算
按照建筑面积，每平米 1.8
2.8 施工图预算编制费 29.38
元计算
2.9 提前进场费 150.00 参考公司历史取费标准
合计 9,770.08 -
5、预备费
项目预备费包括基本预备费和涨价预备费。本项目预备费按照工程建设费用和工程
建设其他费用之和的2%取值，为4,394.01万元。
6、铺底流动资金
铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。本项目流动
资金估算采用分项详细估算法，铺底流动资金按照投产第一年所需流动资金的约 30%
比例进行预估为 26,841.73 万元。
综上所述，公司认为本次募投项目投资测算依据充分、金额测算合理。
（二）金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线的单位产
能投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系，与 IPO 募投项目同类生产线
的投入产出比是否存在显著差异并说明原因，项目投资规模是否具备合理性
1、金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线的单位产能
投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系
（1）金属 3D 打印原材料粉末生产线设备构成及新增设备与新增产能的匹配关系
8-1-63
金属 3D 打印原材料粉末生产线总投资额为 10,550.60 万元。一条金属 3D 打印原材
料粉末生产线包含一套气雾化制粉系统、一套氩气循环系统和一套粉末后处理系统，设
计产能为 50 吨/年。具体明细详见下表：
设备名称 设备数量（套）
气雾化制粉系统 16
氩气循环系统 16
粉末后处理系统 16
本次募投项目拟投资建设金属 3D 打印原材料生产线 16 条，合计产能为 800 吨/年。
（2）金属 3D 打印原材料粉末生产线单位产能投资额
金属 3D 打印原材料粉末产线达产产能为 800 吨，粉末产线投资额为 10,550.60 万
元，单位产能投资额为 13.19 万元/吨。
项目 指标 单位
粉末产线设备投资额 10,550.60 万元
达产产能 800 吨
单位产能投资额 13.19 万元/吨
（3）金属 3D 打印定制化产品生产线设备构成及新增设备与新增产能的匹配关系
①金属 3D 打印定制化产品生产线设备构成
金属 3D 打印定制化产品生产线共投入设备 489 台/套，含 3D 打印设备、机加设备、
检测设备、热等静压与热处理设备等。设备合计投入 144,726.36 万元。
生产设备名称 设备数量（台/套）
机加设备 82
检测设备 59
热等静压及热处理设备 23
其它辅助设备/仪器 10
中尺寸金属 3D 打印设备 40
大尺寸金属 3D 打印设备 80
超大尺寸金属 3D 打印设备 195
合计 489
②新增设备与新增产能的匹配关系
8-1-64
报告期内，由于 3D 打印的定制化特点，公司所生产的产品型号规格繁多，每台设
备同一批次可根据产品的规格大小生产不同数量的产品，故无法以定制化产品数量为计
量单位统计公司产量。故以报告期内公司机器设备实际生产的时长作为公司实际生产产
量的计量口径。
金属 3D 打印设备在完成一次零件打印后，需要停机进行零件获取，并对金属 3D
打印设备进行粉末清理、粉末装填、重新设定打印参数后再开始下一批次打印。由于成
形尺寸越大的设备一次能够成形的零件尺寸越大、零件数量越多，其单次打印时间一般
也越长，需要停机进行零件获取、粉末填充、设定参数等的频次较少，全年可实际运行
的工作机时数也就越多。发行人按照成形尺寸将金属 3D 打印设备分为超大设备、大设
备及其他设备，超大设备的年可运行时间要长于大设备和其他设备。根据历史生产经验，
发行人金属 3D 打印设备运行时长分别为超大尺寸设备 5,400 小时/年、大尺寸设备 4,860
小时/年以及其他设备 4,050 小时/年。
设备分类 机时数（小时/台/年） 本次项目打印设备数量（台） 产能（小时/年）
小型设备 4050 - -
中型设备 4050 40 162,000.00
大型设备 4860 80 388,800.00
超大型设备 5400 195 1,053,000.00
合计 - 315 1,603,800.00
（4）金属 3D 打印定制化产品生产线单位产能投资额
金属 3D 打印定制化产线达产时，设备年运转机时为 1,603,800.00 小时，定制化产
线投资额为 144,726.36 万元，单位产能投资额为 0.09 万元/时。
项目 指标 单位
定制化产线设备投资额 144,726.36 万元
达产产能 1,603,800.00 小时
单位产能投资额 0.09 万元/小时
2、与 IPO 募投项目同类生产线的投入产出比是否存在显著差异并说明原因
（1）IPO 募投项目金属 3D 打印原材料粉末生产线单位产能投资额
IPO 金属 3D 打印原材料粉末产线达产产能为 400 吨，粉末产线投资额为 4,152.16
8-1-65
万元，单位产能投资额为 10.38 万元/吨。
项目 指标 单位
IPO 金属 3D 打印粉末产线投资额 4,152.16 万元
达产产能 400 吨
单位产能投资额 10.38 万元/吨
（2）IPO 募投项目金属 3D 打印定制化产品生产线单位产能投资额
IPO 募投项目金属 3D 打印定制化产品产线达产时，设备年运转 680,400.00 机时，
定制化产线投资额为 35,539.28 万元，单位产能投资额为 0.05 万元/时。
项目 指标 单位
金属 3D 打印定制化产品产线投资额 35,539.28 万元
达产产能 680,400.00 时
单位产能投资额 0.05 万元/时
（3）本次募投与 IPO 募投项目对比情况
定制化产线
募投项目 设备投资额 形成产能（时） 单位产能投资额（万元/时）
IPO 35,433.76 680,400.00 0.05
本次 144,726.36 1,603,800.00 0.09
粉末产线
募投项目 设备投资额 形成产能（吨） 单位产能投资额（万元/吨）
IPO 4,152.16 400 10.38
本次 10,550.60 800 13.19
①本次募投项目金属 3D 打印定制化产品单位产能投资高于前次募投项目是合理的
与前次募投项目相比，本次募投项目中公司主要配置大尺寸及超大尺寸金属 3D 打
印设备，本次募投项目与前次募投项目投入金属 3D 打印设备构成对比如下：
单位：台
项目 小型设备 中型设备 大型设备 超大型设备 合计
前次募投项目 47 39 55 12 153
占比 30.72% 25.49% 35.95% 7.84% 100.00%
本次募投项目 - 40 80 195 315
8-1-66
项目 小型设备 中型设备 大型设备 超大型设备 合计
占比 - 12.70% 25.40% 61.90% 100.00%
一方面，大尺寸及超大尺寸金属 3D 打印设备成形舱体积较大，能够实现大尺寸零
部件一次打印成形，符合行业技术发展趋势，同时也是公司跟研型号装备零部件生产
的核心设备，主要承担公司未来的生产任务；另一方面，大尺寸及超大尺寸设备的成
形幅面较大，对于中小尺寸零部件一次成形数量更多，打印效率较高，更加符合规模
化生产的特点。因此，公司在本次募投项目中主要投资大型、超大型金属 3D 打印设备。
由于大型、超大型金属 3D 打印设备的前述特点，其价值大幅高于中小尺寸金属 3D
打印设备。以本次募投项目为例，超大型金属 3D 打印设备价格（包含送粉设备）为中
型金属 3D 打印设备的 253.85%。因此，本次募投项目金属 3D 打印定制化产品单位产能
投资高于前次募投项目是合理的。
②本次募投项目金属 3D 打印原材料产品单位产能投资高于前次募投项目是合理的
本次募投项目金属 3D 打印原材料生产设备具体构成如下：
产线设备名称 合计金额（万元）
雾化制粉系统 4,642.26
氩气循环系统 3,798.22
粉末后处理系统 2,110.12
合计 10,550.60
本次募投项目中金属 3D 打印原材料生产线主要由雾化制粉系统、氩气循环系统、
粉末后处理系统构成，其中雾化制粉系统为生产线的基础部分，氩气循环系统、粉末
后处理系统为生产线的附加模块，用来提升材料利用率降低生产成本。
氩气循环系统目前已在公司现有金属 3D 打印原材料生产线上进行应用，经验证实
现了生产成本的大幅降低。公司未来还将继续对现有技术进行改造升级，继续提升该
系统稳定性，并将开发出的新一代氩气循环系统将用于本次募投项目。
粉末后处理系统目前尚未在公司现有粉末生产线上进行应用，公司计划于 2023 年
将粉末后处理系统技术于现有生产线进行生产验证，并将应用于本次募投项目。因此，
粉末后处理系统为造成两次募投项目单位产能投资强度差异的主要原因，剔除该部分
投资后，本次募投项目金属 3D 打印原材料生产设备投资金额下降为 8,440.48 万元，
8-1-67
折合单位产能投资为 10.55 万元/吨，与前次募投项目基本一致。
3、与 IPO 项目的差异原因及项目投资规模的合理性分析
（1）金属 3D 打印定制化产品线
一方面，公司自成立以来就深耕金属 3D 打印在航空航天领域的应用，经过长期积
累，公司已对我国数十个重点型号装备的研制提供了技术支持，公司预计跟研的多个重
点型号装备将在未来五年内陆续定型、批产，公司金属 3D 打印定制化产品产能将有所
不足；另一方面，随着金属 3D 打印技术成本的持续下降，金属 3D 打印技术在设计和
成本方面的优势逐步显现，在我国制造业渗透率不断增长，金属 3D 打印正在逐步由传
统的小批量生产转向规模化生产，公司需提前进行产能布局，扩大金属 3D 打印设备数
量，把握行业机遇，增强核心竞争力。公司预计金属 3D 打印定制化产品生产线所需产
能情况详见本问询函回复之“问题 1、关于本次募投项目”之“一、发行人说明”之“（四）
在部分产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行
本次募投项目建设的必要性及合理性”之“3、公司产能无法满足未来市场需求，已自
筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设具有必要性及合理性”。
综上所述，金属 3D 打印定制化产品生产线投资规模合理。
（2）金属 3D 打印原材料生产线
随着金属 3D 打印产业的快速发展，全球金属粉材的市场规模快速增长，除 2020
年受疫情影响增速放缓至 15.2%外，最近 5 年金属粉末材料市场增长率均保持在 20%以
上，但同时市场上金属粉末材料种类偏少、专用化程度不够、供给不足的弊端也日益显
现。公司为保证金属 3D 打印原材料供应及品质稳定，同时考虑到为未来业务规模进一
步增长提供原材料保障，投资建设金属 3D 打印原材料生产线，增加金属 3D 打印原材
料生产设备，配套提供金属 3D 打印产品生产线使用。根据测算，本次募投项目完全达
产后，金属 3D 打印原材料生产线大部分产品用于投入金属 3D 打印定制化产品生产线
生产。同时，随着公司跟研型号装备的定型批产，其他配套供应商对公司金属 3D 打印
原材料产品也存在一定采购需求。因此，本次金属 3D 打印原材料生产线投产规模是合
理的。
综上所述，金属 3D 打印原材料生产线投资规模合理。
8-1-68
（三）结合金属增材生产基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效
益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指
标与发行人现有业务和同行业可比公司是否存在显著差异
1、假设条件
（1）金属增材生产基地项目所生产的金属 3D 打印原材料均在满足本项目金属 3D
打印定制化产品生产需求后对外销售；
（2）本项目金属 3D 打印定制化产品生产均使用本项目所生产的金属 3D 打印原材
料；
（3）本项目中金属 3D 打印定制化产品生产线建设期 3 年，运营期 10 年，运营期
第 1 年达产 50%，第 5 年达产 100%；金属 3D 打印原材料生产线建设期 2.5 年，运营
期 10.5 年，第 5 年达产 100%；
（4）本项目金属 3D 打印定制化产品全部对外销售。
2、营业收入
（1）公司运营期收入测算如下：
8-1-69
计算期
项目
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
金属 3D 打印定制化产品
达产率 50.00% 70.00% 90.00% 95.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
中型设备机时：万小时 8.10 11.34 14.58 15.39 16.20 16.20 16.20 16.20 16.20 16.20
大型设备机时：万小时 19.44 27.22 34.99 36.94 38.88 38.88 38.88 38.88 38.88 38.88
超大型设备机时：万小时 52.65 73.71 94.77 100.04 105.3 105.3 105.3 105.3 105.3 105.3
机时总计：万小时 80.19 112.27 144.34 152.36 160.38 160.38 160.38 160.38 160.38 160.38
平均单位机时收入：元/
1,252.91 1,240.38 1,227.98 1,215.70 1,203.54 1,203.54 1,203.54 1,203.54 1,203.54 1,203.54
小时
收入：万元 100,470.78 139,252.50 177,248.54 185,224.72 193,023.66 193,023.66 193,023.66 193,023.66 193,023.66 193,023.66
金属 3D 打印原材料
产能：吨 800 800 800 800 800 800 800 800 800 800
达产率 60.00% 80.00% 90.00% 95.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
产量：吨 480 640 720 760 800 800 800 800 800 800
自用金属 3D 打印原材
235.17 332.54 431.82 460.37 489.44 489.44 489.44 489.44 489.44 489.44
料：吨
销售金属 3D 打印原材
244.83 307.46 288.18 299.63 310.56 310.56 310.56 310.56 310.56 310.56
料：吨
单价：万元/吨 61.95 61.33 60.71 60.11 59.51 59.51 59.51 59.51 59.51 59.51
收入：万元 15,166.25 18,856.03 17,496.57 18,009.94 18,479.88 18,479.88 18,479.88 18,479.88 18,479.88 18,479.88
8-1-70
（2）计算基础
①金属 3D 打印定制化产品产能匡算逻辑
金属 3D 打印设备在完成一次零件打印后，需要停机进行零件获取，并对金属 3D
打印设备进行粉末清理、粉末装填、重新设定打印参数后再开始下一批次打印。由于成
形尺寸越大的设备一次能够成形的零件尺寸越大、零件数量越多，其单次打印时间一般
也越长，需要停机进行零件获取、粉末填充、设定参数等的频次较少，全年可实际运行
的工作机时数也就越多。公司按照成形尺寸将金属 3D 打印设备分为超大型设备、大型
设备及其他中小型设备，超大设备的年可运行时间要长于大设备和其他设备。根据公司
各类型金属 3D 打印设备历史运行及生产经验，发行人每年金属 3D 打印设备运行时长
分别为超大尺寸设备 5,400 小时、大尺寸设备 4,860 小时以及其他设备 4,050 小时，并
以此作为产能计算的依据。
②金属 3D 打印定制化产品单位机时收入确定的依据情况
各类设备的单位机时收入参考公司近两年各类型设备平均单位机时对应金属 3D 打
印定制化产品销售收入，并考虑发行人销售规模增长后降价等因素确定。本次募投项
目自实施第四年开始投产，投产首年机时收入平均为 1,252.91 元/小时，投产首年中型
设备、大型设备及超大型设备预计单位机时收入较 2021 年及 2022 年 1-9 月的平均机
时收入分别下降 14.31%、27.36%、30.58%；并自投产年起，每一类设备单位机时收入
逐年降低 1%，直至达产年保持稳定，达产年平均单位机时收入为 1,203.54 元/小时。本
次募投项目达产后，中型设备、大型设备及超大型设备预计单位机时收入较 2021 年及
2022 年 1-9 月的平均机时收入分别下降 22.02%、30.23%及 33.31%，考虑到销售规模大
幅增长后，产品销售价格有所降低，公司预计机时收入是合理的。
③金属 3D 打印原材料产品对外销售收入的确认依据
本次募投项目生产的金属 3D 打印原材料产品优先满足于金属 3D 打印定制化产品
生产线自用，剩余部分对外出售。本次募投项目金属 3D 打印原材料生产线设计产能 800
吨，产品销售价格参考 2022 年 1-6 月金属 3D 打印原材料产品销售价格确定，且考虑
到销售规模的快速扩大，自投产年开始每年价格下降 1%直至完全达产。金属 3D 打印定
制化产品线自用原材料使用金额主要基于报告期主营业务成本中原材料占收入比例确
定。报告期内各完整会计年度，金属 3D 打印定制化产品直接材料成本占收入比例分别
8-1-71
为 6.26%、8.09%及 10.47%。考虑到大规模批量生产后，相关固定资产折旧、摊销等固
定成本将有所摊薄，原材料占比将有所提升，公司因此将运营期首年原材料成本占收入
比例预计为 14.50%，并在完全达产前每年增长 1%。
本项目收入测算符合公司实际经营需求和下游市场情况，项目拟生产产品定价符合
市场价格，具备合理性和谨慎性。
3、营业成本及期间费用
8-1-72
单位：万元
计算期
项目
第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第 10 年 第 11 年 第 12 年 第 13 年
原材料费用 12,310.09 16,411.81 18,461.44 19,485.13 20,508.61 20,508.61 20,508.61 20,508.61 20,508.61 20,508.61
直接人工 3,950.00 5,806.50 7,838.78 8,693.76 9,602.50 10,082.62 10,586.76 11,116.09 11,671.90 12,255.49
其中：定制化产品 3,500.00 5,145.00 6,945.75 7,698.21 8,508.54 8,933.97 9,380.67 9,849.70 10,342.19 10,859.30
原材料产品 450.00 661.50 893.03 995.56 1093.96 1148.65 1206.09 1266.39 1329.71 1396.20
折旧摊销 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,904.48 14,671.16
其他制造费用 35,380.54 47,381.23 57,954.24 60,914.17 63,869.87 63,869.87 63,869.87 63,869.87 63,869.87 63,869.87
其中：定制化产品 26,648.31 35,835.15 45,007.88 47,273.70 49,536.29 49,536.29 49,536.29 49,536.29 49,536.29 49,536.29
原材料产品 8,732.23 11,546.08 12,946.36 13,640.47 14,333.58 14,333.58 14,333.58 14,333.58 14,333.58 14,333.58
营业成本小计 66,545.11 84,504.03 99,158.94 103,997.55 108,885.46 109,365.59 109,869.72 110,399.06 110,954.86 111,305.13
销售费用 3,469.11 4,743.26 5,842.35 6,097.04 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11
管理费用 5,208.21 5,712.07 6,186.96 6,465.37 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60
研发费用 7,812.32 10,710.12 13,257.76 13,854.36 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71
期间费用小计 16,489.64 21,165.45 25,287.07 26,416.77 27,520.41 27,520.41 27,520.41 27,520.41 27,520.41 27,520.41
成本费用合计 83,034.75 105,669.47 124,446.01 130,414.32 136,405.87 136,886.00 137,390.13 137,919.47 138,475.27 138,825.54
8-1-73
（1）直接材料
金属 3D 打印定制化产品的直接材料为金属 3D 打印粉末。根据本项目效益预计的
假设，金属 3D 打印定制化产品生产线使用的原材料来源于金属 3D 打印粉末生产线，
即金属 3D 打印定制化产品的直接材料成本为金属 3D 打印粉末的生产成本。
金属 3D 打印原材料产品的直接材料为公司外购金属棒材等材料成本。报告期内各
完整会计年度，公司金属 3D 打印粉末的直接材料成本占自产原材料销售收入的比例分
别为 32.41%、25.07%及 30.33%，平均值为 29.27%。考虑到规模生产后，产品价格下降
及原材料价格上涨等因素，原材料成本占收入比例上涨，因此在试生产期间及运营期第
一年，将直接材料占收入的比重按照 41.40%预计，在完全达产前每年增长 1%。
（2）直接人工
根据公司现有人员配置情况及本项目的人员需求测算，本项目预计新增人员 790
人，其中金属 3D 打印定制化产品生产线 700 人，金属 3D 打印原材料生产线 90 人，按
照试生产期间以及运营期第一年 10 万元/年、年薪涨幅 5%进行计算。
（3）设备与生产场所的折旧与摊销费用
本项目折旧与摊销按照公司财务制度，固定资产按年限平均法直线折旧：房屋及建
筑物按 50 年计算，机器设备按 10 年计算，房屋及建筑物残值率为 5%、设备的残值率
均为 2%。
（4）其他制造费用
参考公司历史各金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印原材料产品的其他制造费
用占对应产品收入比率的平均值进行测算，并根据未来生产规模大幅扩大后，产品价格
降低等因素进行调整。其中，金属 3D 打印定制化产品 2019 至 2021 年其他制造费用占
收入比率分别为 20.16%、22.35%、28.33%，并在 2022 年 1-9 月回落至 23.49%，报告
期内各完整会计年度平均值为 23.61%，金属 3D 打印定制化产品生产线按照 26.52%进
行测算，完全达产后占比为 25.66%；金属 3D 打印原材料产品 2019 至 2021 年制造费用
占收入比率分别为 26.71%、23.49%、17.12%，平均值为 22.44%，金属 3D 打印原材料
生产线按照 29.37%进行测算，完全达产后占比为 30.11%，具有合理性。
（4）期间费用
8-1-74
①销售费用
剔除与金属 3D 打印设备相关的销售费用与营业收入后，2019 至 2021 年，公司销
售费用率分别为 0.40%、1.11%、2.38%，平均值为 1.30%，随着销售规模扩大，产品推
广投入将有所增加，本项目按照销售费用率 3%进行测算。本项目销售费用测算具有合
理性。
②管理费用
2019 至 2021 年，剔除股份支付后的管理费用率分别为 11.21%、9.45%、8.13%，
平均值为 9.60%，考虑到本项目为成熟产品的产能项目且公司已形成高效的生产管理体
系，因此本项目依托于公司现有管理平台，在补充管理人员的基础上，不会增加过多的
管理成本，考虑到公司未来营收规模持续增长，规模效应会提升，本次募投项目管理费
用按照 4.00%进行测算，随达产率增加逐年占比降低并在下降至 2.80%后保持稳定。本
项目管理费用测算具有合理性。
③研发费用
2019 至 2021 年研发费用率为 13.06%、16.55%、20.69%，平均值为 16.77%，考虑
到本项目主要目的为扩充生产能力，主要负责未来公司跟研型号装备定型批产后相关零
部件的批量生产，研发不作为本次募投项目的主要职能，因此本项目的研发费用占本项
目营业收入的比例较报告期内会大幅下降，本项目按照 6.00%进行测算。本项目研发费
用测算具有合理性。
本项目营业成本及期间费用测算符合公司实际经营情况，具备合理性和谨慎性。
4、项目利润的测算
本项目利润测算的过程如下：
8-1-75
单位：万元
计算期
项目
第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第 10 年 第 11 年 第 12 年 第 13 年
营业收入 115,637.03 158,108.53 194,745.11 203,234.66 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54
减：营业成本 66,545.11 84,504.03 99,158.94 103,997.55 108,885.46 109,365.59 109,869.72 110,399.06 110,954.86 111,305.13
减：税金及附加 795.97 1,334.09 3,272.21 3,376.51 3,477.37 3,477.54 3,477.71 3,477.89 3,478.08 3,478.19
减：销售费用 3,469.11 4,743.26 5,842.35 6,097.04 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11 6,345.11
减：管理费用 5,208.21 5,712.07 6,186.96 6,465.37 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60 6,737.60
减：研发费用 7,812.32 10,710.12 13,257.76 13,854.36 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71 14,437.71
利润总额 31,806.31 51,104.97 67,026.89 69,443.83 71,620.29 71,140.01 70,635.70 70,106.19 69,550.19 69,199.81
减：所得税 3,892.06 6,460.86 8,562.53 8,857.96 9,118.80 9,046.76 8,971.11 8,891.69 8,808.29 8,755.73
净利润 27,914.25 44,644.11 58,464.35 60,585.87 62,501.49 62,093.25 61,664.59 61,214.50 60,741.91 60,444.08
毛利率 42.45% 46.55% 49.08% 48.83% 48.52% 48.29% 48.05% 47.80% 47.54% 47.37%
净利率 24.14% 28.24% 30.02% 29.81% 29.55% 29.36% 29.16% 28.94% 28.72% 28.58%
8-1-76
本项目生产产品为金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印粉末，完全达产后年均
综合毛利率为 47.93%。其中，金属 3D 打印定制化产品完全达产后平均毛利率为 50.42%；
金属 3D 打印原材料产品完全达产后平均毛利率为 21.95%。
报告期各期，公司金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印粉末的毛利率情况如下：
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
金属 3D 打印定制
55.11% 48.89% 60.15% 60.69%
化产品
本次募投项目 50.42%
金属 3D 打印粉末 35.59% 42.63% 29.38% 24.40%
本次募投项目 21.95%
与增材制造领域上市公司毛利率对比情况
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
超卓航科 54.79% 67.02% 66.15% 52.15%
本次募投项目综
47.93%
合毛利率
考虑到批量生产后，公司产品销量将大幅增长，相应销售价格也会有一定程度下降，
公司募投项目测算毛利率均低于报告期内水平，与公司历史毛利率水平相比测算谨慎。
本次募投项目效益测算毛利率具有合理性。
本次募投项目完全达产后年均净利率分别为 29.05%。公司报告期内剔除股份支付
后的净利率分别为 23.18%、24.03%、16.94%及 16.32%。虽然本次募投项目完全达产后
的年均净利率高于报告期内净利率水平，但考虑到本次募投项目将大幅增加公司的经营
规模，同时主要集中于生产批产项目，公司期间费用率将大幅降低，净利率较报告期内
有所提高具有合理性。
与增材制造领域上市公司净利率对比情况
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
超卓航科 45.60% 50.28% 52.66% 21.16%
本次募投项目 29.05%
与上述公司相比，公司本次募投项目预测毛利率和净利率同样处于合理区间，因此
本次募投项目预测具有合理性。
8-1-77
5、现金流量、预计效益测算
本项目现金流量表的估算，系以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，
现金流入包括全部的项目营业收入、增值税销项税额，现金流出包括固定资产及无形资
产投入、流动资金投入、经营付现成本、增值税进项税额、支付增值税与附加税以及企
业所得税。在计算项目净现值时，根据《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》，参
考其机械设备行业基准收益率取值标准，本项目基本收益率取值 12%。
项目现金流量表具体明细如下：
8-1-78
单位：万元
计算期
项目
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年
现金流入 - - - 130,669.84 178,662.64 220,061.97 229,655.17
产品销售收入 - - - 115,637.03 158,108.53 194,745.11 203,234.66
增值税销项税额 - - - 15,032.81 20,554.11 25,316.86 26,420.51
回收固定资产余值 - - - - - - -
回收摊销余值 - - - - - - -
回收流动资金 - - - - - - -
现金流出 34,550.49 115,580.74 86,065.25 160,419.24 133,038.25 166,096.39 152,509.73
建设投资支付的现金 32,444.55 103,297.86 65,463.32 - - - -
流动资金 - - 3,103.64 88,283.00 32,307.03 27,965.79 7,202.88
经营成本 - - 8,142.34 68,130.27 90,764.99 109,541.53 115,509.84
增值税附加 - - - 795.97 1,334.09 3,272.21 3,376.51
增值税 - - - - 4,313.63 20,319.72 21,151.26
增值税进项税额 2,105.95 12,282.88 9,355.96 3,210.00 4,318.52 4,997.15 5,269.25
所得税前净现金流量 -34,550.49 -115,580.74 -86,065.25 -29,749.39 45,624.39 53,965.58 77,145.44
累计所得税前净现金流量 -34,550.49 -150,131.23 -236,196.48 -265,945.87 -220,321.47 -166,355.89 -89,210.46
调整所得税 - - - 3,892.06 6,460.86 8,562.53 8,857.96
所得税后净现金流量 -34,550.49 -115,580.74 -86,065.25 -33,641.45 39,163.54 45,403.05 68,287.48
累计所得税后净现金流量 -34,550.49 -150,131.23 -236,196.48 -269,837.93 -230,674.39 -185,271.35 -116,983.87
（续表）
8-1-79
计算期
项目
第8年 第9年 第 10 年 第 11 年 第 12 年 第 13 年
现金流入 238,999.00 238,999.00 238,999.00 238,999.00 238,999.00 458,012.50
产品销售收入 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54 211,503.54
增值税销项税额 27,495.46 27,495.46 27,495.46 27,495.46 27,495.46 27,495.46
回收固定资产余值 - - - - - 44,972.04
回收摊销余值 - - - - - 6,524.43
回收流动资金 - - - - - 167,517.04
现金流出 159,581.34 153,234.58 153,752.89 154,297.11 154,868.54 155,468.47
建设投资支付的现金 - - - - - -
流动资金 7,107.12 280.07 294.08 308.78 324.22 340.43
经营成本 121,501.39 121,981.51 122,485.64 123,014.98 123,570.79 124,154.38
增值税附加 3,477.37 3,477.54 3,477.71 3,477.89 3,478.08 3,478.19
增值税 21,954.64 21,954.64 21,954.64 21,954.64 21,954.64 21,954.64
增值税进项税额 5,540.82 5,540.82 5,540.82 5,540.82 5,540.82 5,540.82
所得税前净现金流量 79,417.66 85,764.42 85,246.11 84,701.89 84,130.46 302,544.03
累计所得税前净现金流量 -9,792.80 75,971.62 161,217.74 245,919.63 330,050.09 632,594.12
调整所得税 9,118.80 9,046.76 8,971.11 8,891.69 8,808.29 8,755.73
所得税后净现金流量 70,298.86 76,717.66 76,275.00 75,810.21 75,322.17 293,788.30
累计所得税后净现金流量 -46,685.01 30,032.65 106,307.65 182,117.85 257,440.03 551,228.33
8-1-80
经测算，本项目预计达产后年均营业收入为 211,503.54 万元，年均税后利润
为 61,443.30 万元；本项目税后内部收益率为 16.10%，投资回收期为 8.61 年（税
后，含建设期），项目预期效益良好。
综上，本次募投项目效益测算符合公司历史情况及业务实质，测算谨慎合理。
（四）募投项目中非资本性支出的金额及判断依据，实质上用于补充流动
资金的比例是否超过本次募集资金总额的 30%
1、本次募集资金情况
西安铂力特增材技术股份有限公司 2022 年度拟向特定对象发行 A 股股票，
募集资金总额不超过人民币 310,936.41 万元（含本数），扣除相关发行费用后的
募集资金净额拟用于以下项目：
项目投资总额 拟投入募集资金额
序号 项目名称
（万元） （万元）
1 金属增材制造大规模智能生产基地项目 250,936.41 250,936.41
2 补充流动资金 60,000.00 60,000.00
合计 310,936.41 310,936.41
2、募投项目中非资本性支出的金额及判断依据
金属增材制造大规模智能生产基地项目总投资额为250,936.41万元，拟使用
募集资金金额为250,936.41万元，投资构成如下：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资金额 募集资金投入金额
一 建设投资 224,094.67 224,094.67
1 工程建设费用 209,930.58 209,930.58
1.1 生产线建设 155,276.96 155,276.96
1.2 土建工程 54,653.62 54,653.62
2 工程建设其他费用 9,770.08 9,770.08
2.1 土地出让金 8,643.92 8,643.92
2.2 其他费用 1,126.17 1,126.17
3 预备费 4,394.01 4,394.01
二 铺底流动资金 26,841.73 26,841.73
合计 250,936.41 250,936.41
8-1-81
（1）生产线建设费用为购置金属增材制造大规模智能生产基地项目生产设
备相关支出；
（2）土建工程费用为金属增材制造大规模智能生产基地项目相关厂房等房
屋建筑物的建设支出；
（3）工程建设其他费用中土地出让金为取得金属增材制造大规模智能生产
基地项目建设用地土地使用权的相关支出；
（4）工程建设其他费用中其他费用为建设单位管理费、工程监理费、工程
勘察设计、提前进场费等相关支出；
（5）预备费是指在项目实施过程中发生难以预料的支出而需要事先预留的
费用，包含基本预备费和涨价预备费，具体内容包括：在规定范围内，设计和施
工过程中所增加的工程费用；一般自然灾害所造成的损失和预防自然灾害所采取
的措施费；建设期由于设备和材料的费率变化，引起的工程造价的变化而预留的
费用；
（6）铺底流动资金为项目投产初期所需,为保证项目建成后进行试运转所必
需的流动资金。
上述投资具体投资构成及金额详见本题之“（一）金属增材生产基地项目中
各项投资的具体内容及金额、测算依据及其合理性”。
综上，上述第 1-4 项投资支出最终形成房屋建筑物及机器设备等固定资产，
为资本性支出，上述第 5、6 项为非资本性支出。
3、实质上用于补充流动资金的比例未超过本次募集资金总额的 30%
公司实质上用于补充流动资金的项目情况：
序 占募集资金总
项目名称 金额（万元）
号 额的比例
金属增材制造大规模智能生产 预备费 4,394.01 1.41%
1
基地项目 铺底流动资金 26,841.73 8.63%
2 补充流动资金 60,000.00 19.30%
合计 91,235.75 29.34%
8-1-82
发行人本次向特定对象发行股票项目实质上用于补充流动资金的金额为补
充流动资金金额与金属增材制造大规模智能生产基地项目铺底流动资金及预备
费之和，合计金额为 91,235.75 万元，占募集资金总额的比例为 29.34%，符合《上
海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》问题 4 的规定。
（五）结合公司货币资金余额、资金用途和资金缺口，说明补充流动资金
的必要性及规模合理性
1、流动资金需求测算
发行人 2021 年度实现营业收入 55,199.30 万元，相较 2019 年营业收入复合
增长率为 30.98%。2022 年 1-9 月，公司营业收入较上年同期增长 117.93%。基
于报告期内业绩增长情况以及金属增材制造产业未来快速发展趋势的判断，谨慎
假设发行人 2022-2024 年营业收入增长率为 30.98%。为合理反映公司在正常经
营状况下的资金需求，计算公司各项经营性流动资产和负债占营业收入的比例时
采用 2019 年-2021 年的平均比例测算。则根据销售百分比法，公司未来三年新增
营运资金需求具体测算如下：
单位：万元
2019 年-2021 年 预测金额-收入增长 30.98%
项目
平均占比 2022E 2023E 2024E
营业收入 100.00% 72,301.27 94,701.81 124,042.54
应收票据 13.12% 9,484.86 12,423.48 16,272.55
应收账款 68.53% 49,545.55 64,895.86 85,002.04
应收款项融资 0.22% 156.60 205.11 268.66
预付账款 4.52% 3,267.72 4,280.13 5,606.21
合同资产 2.81% 428.68 561.49 735.45
存货 51.63% 37,332.24 48,898.60 64,048.47
经营性流动资产合计 - 100,215.63 131,264.66 171,933.37
应付票据 5.71% 4,131.60 5,411.67 7,088.32
应付账款 32.07% 23,186.07 30,369.64 39,778.82
预收款项 0.64% 465.29 609.45 798.27
合同负债 3.56% 2,575.93 3,374.01 4,419.35
经营性流动负债合计 - 30,358.90 39,764.76 52,084.77
流动资金占用额 - 69,856.73 91,499.90 119,848.60
8-1-83
每年新增流动资金缺口 - 20,296.33 21,643.17 28,348.70
未来 3 年流动资金需求合计 70,288.20
注：上述营业收入增长的假设及测算仅为测算本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流
动资金的合理性，不代表公司对2022-2024年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。
结合上述表格测算分析，公司未来三年新增营运资金需求合计为 70,288.20
万元。
2、公司资金缺口测算及补充流动资金的必要性及规模合理性
结合公司未来三年资金需求及现有流动资金情况，公司未来三年流动资金缺
口的具体计算过程如下：
单位：万元
序号 项目 金额 测算依据
未来三年公司新增 详见本问之“1、流动资金需求测算”的
1 70,288.20
营运资金需求 具体分析
详见本问询函回复之“问题 1、关于
本次募投项目”之“一、发行人说明”
创新能力建设自有
2 40,000.00 之“（三）创新能力建设项目实施进
资金投资需求
展及未来进度安排，自筹资金来源，
项目实施是否存在重大不确定性”
截至 2022 年 9 月末 公司 2022 年 9 月末货币资金余额剔除
3 公司可自由支配的 8,032.85 IPO 募投项目存放的专项资金、银行
货币资金 承兑汇票保证金等受限资金
公司未来三年资金
4 102,255.35 4=1+2-3
缺口
据测算，公司未来三年资金缺口为 102,255.35 万元。本次补充流动资金金额
为 60,000.00 万元小于公司未来三年资金缺口，本次补充流动资金规模具备合理
性。截至 2022 年 9 月末，发行人合并口径资产负债率为 48.36%，本次向特定对
象发行股票募集资金部分用于补充流动资金，有利于进一步优化公司的财务结构，
降低资产负债率，降低公司财务风险，具有必要性。
（六）结合目前资产规模、运营管理能力和经营业绩等情况，说明本次融
资规模高于公司总资产规模的合理性、项目投产后对公司未来经营业绩、关键
财务指标的影响
报告期各期（末），公司主要财务数据如下：
单位：万元
8-1-84
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
资产总额 269,397.68 210,768.82 167,877.55 147,970.47
归属母公司股东
139,126.33 128,736.99 116,175.41 106,946.70
的权益
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 52,046.29 55,199.30 41,216.81 32,174.28
毛利率 53.37% 48.23% 52.72% 50.27%
管理费用 16,875.85 21,758.33 5,351.29 3,606.78
剔除股份支付后
4,280.88 4,489.26 3,896.43 3,606.78
的管理费用
剔除股份支付后
的管理费用占营 8.23% 8.13% 9.45% 11.21%
业收入比例
研发费用 10,755.03 11,421.98 6,823.05 4,203.43
研发费用占营业
20.66% 20.69% 16.55% 13.06%
收入比例
净利润 -2,211.90 -5,330.55 8,666.81 7,456.43
剔除股份支付后
8,493.83 9,348.16 9,903.45 7,456.43
的净利润
1、报告期内，公司资产规模、经营规模快速增长
经过长期的技术积累和产业实践，公司依靠行业领先的技术实力及产业化应
用经验推动了金属 3D 打印技术在我国航空航天领域、国防装备制造领域及其他
一般工业领域的快速渗透，金属 3D 打印技术的应用范围持续扩大。伴随着金属
3D 打印产业的不断发展，下游应用领域渗透率持续增长，公司金属 3D 打印定
制化产品、金属 3D 打印设备及金属 3D 打印原材料等产品需求不断扩大，同时
随着公司前次募投项目各产品线陆续完工并投入生产运营，公司产品销售规模、
经营规模、资产规模保持快速增长。
截至报告期各期末，公司资产总额分别为 147,970.47 万元、167,877.55 万元、
210,768.82 万元及 269,397.68 万元，保持快速增长。截至 2022 年 9 月末较 2019
年末，公司资产总额增加 121,427.21 万元，增幅达到 82.06%。报告期各期，公
司营业收入 32,174.28 万元、41,216.81 万元、55,199.30 万元及 52,046.29 万元，
报告期内完整会计年度的年均复合增长率超过 30%，且 2022 年 1-9 月公司营业
收入同比增长 117.93%。
8-1-85
2、公司持续提升内部管理，打造高效经营体系，为快速增长奠定基础
随着公司业务规模不断增长，公司持续加强内部经营管理，积极开展管理创
新，推进公司管理方式向集约化、精细化转变，全面提升内部管理水平，促进公
司持续、稳定、健康发展，为公司规模快速扩张及十四五战略规划实施奠定坚实
基础。
（1）健全内部控制与风险管理体系，持续提升公司经营管理能力
一方面，公司根据内外部环境变化及公司发展需求，持续健全内部控制体系，
将内控要求嵌入信息化业务流程，把风险防控要求落实到每个业务领域、岗位、
及工作环节，进一步提升内控管理水平；另一方面，公司持续健全和加强风险防
控管理工作，建立了覆盖主要经济业务和关键环节并具有可操作性的风险防控工
作体系，完善了风险管控的顶层设计，构建风险管理的三道防线和规章制度体系，
开展风险管理诊断，形成风险信息库，落实风险报告和风险提示双向互动机制，
完善风险评估、风险应对、风险监督与评价流程，绘制风险预判警示图，排查化
解重大风险，综合经营策略、制度流程与控制活动、架构职能、人员技能、技能
分配、技术工具、绩效考核等指标，制定风险管控措施；同时，公司将风险管理
融入业务管理过程中，针对各项高、中风险，识别和设计关键风险预警指标，建
立风险预警体系，对重大风险实施定量监控，实现日常化、常态化管理，在实现
定性风险管理的基础上，结合定量风险管理模式，对重大风险实施定量监控，持
续提高公司风险防控能力。
（2）持续完善精益成本管理体系，提高公司经营效益
公司持续完善精益成本管理体系，围绕采购、验收、保管、领用、生产、销
售等环节制定成本测算、成本分解、成本控制、成本考核、成本分析等管理机制，
落实各环节成本管理职责，实行全员、全方位、全过程成本管理，完善成本闭环
管理，有效降低经营成本，提高投入产出效率，推进高品质、低成本经营目标的
实现，促进成本管理的良性循环和持续改进，助力公司持续提升经营效益。
（3）完善研发管理体系，助力公司持续获取竞争力
研发管理方面，公司持续完善研发管理体系，从研发决策、研发进度、研发
8-1-86
成本、研发质量、研发成果等方面构建完备的研发管理体系，构建“基础技术支
撑产品快速迭代，标准化产品加速项目交付，业务场景沉淀反向强化技术积累”
的正循环，以用促建，以点带面，全面推进技术研发与市场落地，全力支撑公司
的高速运转和持续获取竞争力。
（4）搭建数字化营销 CRM 系统，实现客户管理的精细化运营
市场营销方面，依托公司营销战略布局，公司搭建部署营销服一体化 CRM
系统，通过打通营销、服务和交易全链条，构建从营销获客、销售转化、交易协
同、售后服务到复购增购的全链路服务体系，用数字化手段更有效触达用户、更
高效促成交易转化，用高效的数字化工具助力公司营销数字化升级，利用云计算、
大数据、人工智能等前沿技术，实现客户管理的精细化运营。同时，通过高质量
的用户关系与价值管理、高效的协同与转化，有效推动公司提质增效，推动业务
持续增长。
（5）自主研发部署 BLT-MES 软件生态系统，实现智能化精益生产管理
生产管理方面，依托公司数字化、智能化制造战略，公司自主研发部署
BLT-MES 软件生态系统，将公司生产管理全过程进行数据互联和流程互通，实
现从项目管理、计划排产、制造执行、质量检测以及财务结算全过程数字化、智
能化管控，协助公司降本增效，推进数字化运营模式，加快公司的智能生产进程，
助力公司实现智能化精益生产管理，为大规模生产制造打好基础，协助公司实现
持续性增长。
（6）完善检测服务及质量管控体系，促进公司长久稳定发展
公司组建检验检测中心，为增材制造行业提供“全溯源链、全服役周期、全
产业链”及具有前瞻性的检测技术服务，针对金属材料的化学成分分析、粉末物
化性能测试、力学性能测试、微观组织分析，零件的几何量检测和无损检测等提
供检测服务，获得国家 CNAS 实验室认可，同时获得 Nadcap 实验室、无损检测、
三坐标等认证。近年来，检测中心不断完善检验检测的技术与方法，逐步推进增
材制造行业的产业化检测技术研究、检测标准的制定及重要领域检测应用技术，
为增材制造行业及公司的可持续健康发展提供强有力的技术支持和质量保障。
8-1-87
同时，公司全面细化质量管理工作，持续完善质量管理体系，建立产品全生
命周期质量管控机制，通过全过程质量控制，将质量控制措施不断融入到组织业
务中，提升质量控制力度，确保产品质量更可靠、更稳定，依托完善的质量管理
实现产品的高品质制造，促进公司长久稳定发展。
报告期各期，公司毛利率分别为 50.27%、52.72%、48.23%及 53.37%，均保
持在较高水平；管理费用（剔除股份支付后）占营业收入的比例分别为 11.21%、
9.45%、8.13%及 8.23%，公司管理费用率整体呈下降趋势。报告期内，公司经营
规模持续扩大，凭借成熟的管理体系，和先进的管理工具，公司对生产成本、管
理费用等成本费用进行了有效管控。
3、研发驱动增长，为后续规模生产奠定基础
报告期内，公司持续以研发为驱动力，通过内部研发与客户需求研发不断追
求产品技术突破及质量保障，加强和提高公司未来的持续盈利能力和竞争能力。
一方面，公司报告期内积极拓展参与我国航空航天领域及国防装备领域重点
单位新型号装备的跟研型号数量，坚持从开发设计、原材料选取、材料设计与研
制、制造工艺、质量性能测试等方面进行同步研发，用以验证产品设计特性要求、
工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比。
另一方面，根据对金属增材制造与再制造行业发展趋势和技术发展的判断，
公司对产品和技术进行创新，不断增加产品种类，提升技术水平，满足或创造市
场需求，维持业内领先技术水平。
报告期各期，公司研发费用分别为 4,203.43 万元、6,823.05 万元、11,421.98
万元及 10,755.03 万元，通过持续加强研发投入，公司为后续规模生产奠定坚实
基础。
4、金属 3D 打印产业进入快速成长期，公司需进行大规模产能布局，抓住
行业成长机遇，本次募投项目建设规模合理
（1）金属 3D 打印技术在多个下游应用领域发展迅速
近年来，金属 3D 打印在航空、航天等重点制造业领域持续发力，已经成为
航空、航天等高端设备直接制造及修复再制造的重要技术手段。同时，金属 3D
8-1-88
打印初步成为汽车、船舶、核工业、模具等领域产品研发设计、快速原型制造的
重要实现方式。同时，金属 3D 打印技术的应用已从简单的概念模型、功能型原
型制作向功能部件直接制造方向发展，在下游应用领域发展迅速。
金属 3D 打印技术在主要下游领域发展情况详见本问询函回复之“问题 1、
关于本次募投项目”之“一、发行人说明”之“（一）发行人所处行业的竞争格
局和行业发展趋势；区分下游应用领域，说明报告期内公司的收入构成及其占比、
市场规模和技术差异、技术储备和未来发展规划”之“2、区分下游应用领域，
说明报告期内公司的收入构成及其占比、市场规模和技术差异、技术储备和未来
发展规划”
（2）公司需提前扩充产能以保证跟研型号装备定型批产需要
公司现有产能、本次募投项目产能情况及公司跟研项目未来批产预计所需产
能情况详见本问询函回复之“问题 1、关于本次募投项目”之“一、发行人说明”
之“（五）结合客户认证、在手订单和市场空间以及公司现有产能和前次募投项
目、创新能力建设项目新增产能，说明本次募投项目新增产能是否能够充分消化
以及是否属于重复投资。”
综上所述，公司预计未来产品需求较大，需通过本次募投项目进行大规模投
资扩产，本次募投项目投资建设规模合理。
5、本次融资完成后将大幅提升公司核心竞争力
本次募集资金总额不超过人民币 310,936.41 万元（含本数），扣除相关发行
费用后的募集资金净额拟用于以下项目：
项目投资总额 拟投入募集资金额
序号 项目名称
（万元） （万元）
1 金属增材制造大规模智能生产基地项目 250,936.41 250,936.41
2 补充流动资金 60,000.00 60,000.00
合计 310,936.41 310,936.41
（1）本次募投项目投产后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标
本次募投项目投产后，公司生产能力和经营规模大幅增加，有助于公司增强
核心竞争力，抓住行业发展机遇，自运营期第五年完全达产后，本次募投项目产
8-1-89
生的平均营业收入预计为 211,503.54 万元，平均净利润预计为 61,443.30 万元，
大幅提升了公司经营业绩，增强了公司盈利能力，优化相关财务指标。本次募投
项目效益测算情况详见本题之“一、发行人说明”之“（三）结合金属增材生产
基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效益、假设条件、计算基础、
计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指标与发行人现有业务和
同行业可比公司是否存在显著差异”。
（2）补充流动资金增强公司的市场竞争力及抗风险能力
本次募集资金补充流动资金项目的实施，一方面将有利于增强公司的运营能
力和市场竞争力，有利于提高公司营业收入与利润水平，维持公司快速发展的良
好状态，巩固公司现有市场地位；另一方面还将显著改善公司流动性指标，降低
公司财务风险与经营风险，使公司财务与经营结构与业务经营更加稳健。
综上所述，公司报告期内经营规模、资产规模迅速增长，并形成了有效的管
理体系，在经营规模、资产规模迅速增长的同时保持高效的运营管理；公司本次
募集资金用于建设金属增材制造大规模智能生产基地项目与补充流动资金，虽然
融资规模高于公司总资产规模，但与公司募投项目需求相匹配，融资规模具有合
理性；本次募投项目实施后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标，同时补充
流动资金也能增强公司的市场竞争力及抗风险能力。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、访谈了发行人高级管理人员；
2、获取了发行人本次募投项目可研报告；
3、查看了发行人本次投资设备明细，并与前次募投项目进行对比；
4、查看发行人本次募投项目的预计效益测算，并进行重新计算，并将相关
财务指标与同行业进行对比；
5、重新计算本次募集资金中实质补充流动资金金额；
8-1-90
6、测算公司未来流动资金缺口，获取发行人取得银行授信额度情况；
7、计算报告期内相关财务指标与本次募投项目相关指标进行对比。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、金属增材生产基地项目投资测算依据充分、金额测算合理；
2、金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线新增设
备与新增产能相匹配，本次募投项目相同生产线的单位产能投入均高于前次募投
项目主要系本次募投项目采用大尺寸和超大尺寸金属 3D 打印设备成本较高以及
采用金属 3D 打印原材料生产设备工艺更加先进所致，项目投资规模合理；
3、项目预计效益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设的设定谨慎、
合理。由于经营规模大幅提升，营业收入规模大幅增加，本次募投项目毛利率低
于公司现有业务，期间费用率低于现有业务，净利率高于现有业务，与同领域上
市公司相比不存在重大差异；
4、本次募投项目实质上用于补充流动资金的比例未超过本次募集资金总额
的 30%；
5、本次补充流动资金是必要的，规模是合理的；
6、发行人报告期内经营规模、资产规模迅速增长，并形成了有效的管理体
系，在经营规模、资产规模迅速增长的同时保持高效的运营管理；公司本次募集
资金用于建设金属增材制造大规模智能生产基地项目与补充流动资金，虽然融资
规模高于公司总资产规模，但与公司募投项目需求相匹配，融资规模具有合理性；
本次募投项目实施后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标，同时补充流动资
金也能增强公司的市场竞争力及抗风险能力。
问题 4、关于经营情况
4.1 关于销售收入与毛利率根据申报材料：1）发行人在收到验收报告和交
付单且收入的金额能够可靠计量后确认收入；2）2021 年和 2022 年上半年公司
净利润大额为负，主要系股份支付费用和研发费用增加所致；3）报告期内金属
8-1-91
3D 打印定制化产品及技术服务业务收入占比超过 50%，但毛利率从 60.69%下
降至 49.36%；4）金属 3D 打印原材料业务预期将成为公司新的收入增长点，报
告期毛利率从 28.28%增长至 36.18%，但 2022 年上半年销售量仅 9.02 吨，产销
率 8.74%。
请发行人说明：（1）发行人收入确认是否涉及可变对价，相关会计处理是
否符合企业会计准则的规定；（2）股份支付费用的确认依据，量化分析股份支
付对报告期内及未来公司净利润的影响，剔除股份支付影响后发行人的利润水
平是否与营业收入变动趋势一致；（3）主要研发项目、研发投入、研发进展情
况，结合具体支出用途分析研发费用大幅增加的原因；（4）量化分析3D打印定
制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降、3D打印原材料业务毛利率增长较快
的原因，上述两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理性，是否与同行
业可比公司一致，是否符合行业惯例；（5）3D打印原材料业务的目标客户、是
否存在与发行人设备配套销售的情况，报告期内产销率较低的原因，相关存货
是否存在减值风险，3D打印原材料业务的未来发展规划，是否存在新增产能无
法消化的风险。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人收入确认是否涉及可变对价，相关会计处理是否符合企业会
计准则的规定
1、发行人收入确认涉及可变对价
公司与客户签订的合同一般为固定价格合同，存在部分军品暂定价销售合同，
涉及可变对价。
报告期内，公司以暂定价格与客户签订合同涉及可变对价，以暂定价格确认
收入的金额如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
8-1-92
以暂定价格确认收入的金额 6,446.52 1,738.87 2,958.55 1,563.31
未完成军方批复价格涉及的
6,446.52 1,738.87 2,958.55 1,563.31
营业收入金额
当期营业收入金额 52,046.29 55,199.30 41,216.81 32,174.28
以暂定价格确认的收入占营
12.39% 3.15% 7.18% 4.86%
业收入总额的比例
涉及暂定价合同的客户主要为中国航空工业集团有限公司下属公司成都飞
机工业（集团）有限责任公司和沈阳飞机工业（集团）有限公司，中国航天科工
集团有限公司下属 A 客户，根据军品价格管理相关规定，对于军方最终批复价
格的，在军方未最终批复前交付的产品按照暂定价格进行结算。由于批复周期较
长，会存在价格最终批复前以暂定价格签署合同确认收入的情形，并在审价完成
后将产品暂定价格与最终审定价格间差异计入当期收入。报告期内，以暂定价进
行销售的产品，尚未取得军方最终批复价格。
2、发行人相关会计处理符合企业会计准则的规定
公司根据已签订合同金额确定交易价格，部分军品销售存在合同中约定的对
价是暂定价格的，需要军方最终批复确定价格，即军审价，该价格属于会计准则
适用的可变对价。
根据会计准则要求，合同中存在可变对价的，企业应当按照期望值或最可能
发生金额确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格，应当不超过
在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。企业在
评估累计已确认收入是否极可能不会发生重大转回时，应当同时考虑收入转回的
可能性及其比重。
公司按照合同约定的暂定价金额确认收入。暂定价格是由公司向客户提供产
品报价、经客户审核、双方协商后确定的协议价格。军审定价批复前，暂定价格
即为公司向客户转让商品后预期有权收取的对价金额。因此，合同约定的暂定价
金额系可变对价的最佳估计数，且发生重大转回的可能性较小，且公司报告期未
发生因审价事项导致价格变动而导致的出现调整收入的情形，符合收入的计量要
求。
根据最近 5 年，军工行业上市公司披露的暂定价收入调整情况，军工行业上
市公司关于暂定价收入政策及暂定价合同最终审价调整情况如下：
8-1-93
序号 公司名称 上市时间 暂定价收入政策部分摘录 审价调整影响
针对尚未批价的产品，在符合收入确认条
2020 年军方审价调
邦彦技术 件时按照合同暂定价格确认收入，在收到
1 2022-9-23 整占当期营业收入
(688132.SH) 军方批价文件后将产品暂定价格与最终
的比例为-0.39%。
审定价格间差异调整当期收入。
2017 年、2018 年，
对尚无军方审定价的产品，符合上述收入
军方审价调整占当
天秦装备 确认条件时按照合同暂定价格确认收入，
2 2020-12-25 期营业收入的比例
(300922.SZ) 在收到审定价协议或类似凭据当期确认
分别为 0.87%和 0.4
价差收入。
8%。
对于审价尚未完成已实际交付使用并验
收的产品，公司按照与客户签订的合同暂 2017 年军方审价调
上海翰讯
3 2019-3-14 定价格作为约定价格确认收入，公司在审 整占当期营业收入
(300762.SZ)
价完成后，根据新签合同对相关差价进行 的比例为 0.69%。
收入确认。
针对尚未批价的产品，在符合收入确认条 2017 年、2018 年、
件时，在军方未批价前按照与客户签订的 2019 年，军方审价
盟升电子 暂定价合同价格确认销售收入，军方批价 调整占当期营业收
4 2020-7-31
(688311.SH) 后，若产品最终审定价格与暂定价存在差 入的比例分别为 0.
异，公司将在批价当期对销售收入进行调 00%、-0.03%和 0.8
整 3%。
在产品实际交付时按合同暂定价格确认
收入，待价格审定后签订补价协议或取得
2017 年军方审价调
安达维尔 补价通知进行补价结算的当期确认收入，
5 2017-11-9 整占当期营业收入
(300719.SZ) 无需进行补价结算的，在产品实际交付时
的比例为 3.49%。
按合同价格确认收入
上述军工行业上市公司对暂定价合同的会计处理与公司一致，即根据合同约
定的暂定价确认营业收入，并于价格审定当期对审价当期营业收入进行调整。上
述军工行业上市公司最终审价调整当期营业收入金额占上述上市公司当期营业
收入的比例均较小。
综上，发行人暂定价收入的确认符合会计准则要求。
（二）股份支付费用的确认依据，量化分析股份支付对报告期内及未来公
司净利润的影响，剔除股份支付影响后发行人的利润水平是否与营业收入变动
趋势一致
8-1-94
1、发行人授予限制性股票的基本情况
2020 年 11 月 17 日，发行人召开 2020 年第二次临时股东大会，审议并通过
了《关于公司<2020 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于
公司<2020 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东
大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》。根据股东大会授权，公司于同
日召开第二届董事会第四次会议与第二届监事会第四次会议，审议通过了《关于
调整 2020 年限制性股票激励计划相关事项的议案》《关于向激励对象首次授予
限制性股票的议案》，确定以 2020 年 11 月 17 日为首次限制性股票的授予日，
以 20 元/股的授予价格向符合授予条件的 93 名激励对象授予 320 万股限制性股
票。
2021 年 11 月 16 日，公司召开第二届董事会第十一次会议与第二届监事会
第八次会议，审议通过了《关于向激励对象授予预留部分限制性股票的议案》，
确定以 2021 年 11 月 16 日为预留部分限制性股票的授予日，以 20 元/股的授予
价格向符合授予条件的 54 名激励对象授予预留的 80 万股限制性股票。
2021 年 11 月 17 日，公司召开第二届董事会第十二次会议与第二届监事会
第九次会议，审议通过了《关于公司 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分
第一个归属期符合归属条件的议案》及《关于作废部分已授予尚未归属的 2020
年限制性股票的议案》。公司 2020 年限制性股票激励计划中 1 名激励对象离职，
上述人员已不具备激励对象资格，其已获授权但尚未归属的限制性股票不得归属
并由公司作废。因此原首次限制性股票激励对象由 93 人调整为 92 人，首次授予
限制性股票数量由原 320 万股调整为 316.5 万股，作废 3.5 万股。
2、股份支付的确认依据及计算过程
在 2021 年 5 月国家财政部会计司发布《股份支付准则应用案例——授予限
制性股票》前，公司 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分按照根据《企业
会计准则第 11 号——股份支付》和《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和
计量》的相关规定，以授予日收盘价确定限制性股票的每股股份支付费用。
根据 2021 年 5 月财政部会计司最新发布的《股份支付准则应用案例——授
予限制性股票》，第二类限制性股票的实质是公司赋予员工在满足可行权条件后
8-1-95
以约定价格（授予价格）购买公司股票的权利，员工可获取行权日股票价格高于
授予价格的上行收益，但不承担股价下行风险，为一项股票期权，属于以权益结
算的股份支付交易。在等待期内的每个资产负债表日，公司应当以对可行权的股
票期权数量的最佳估计为基础，按照授予日股票期权的公允价值，计算当期需确
认的股份支付费用，计入相关成本或费用和资本公积（以下简称“期权定价法”）。
采用期权定价模型确定授予日股票期权的公允价值的，该公允价值包括期权的内
在价值和时间价值，通常高于同等条件下第一类限制性股票对应股份的公允价值
（即基于《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》确定，以下简称“市
场价值法”）。
8-1-96
在市场价值法下，公司各年度股份支付的确认情况如下：
（1）首次授予限制性股票相关参数及各年股份支付金额
项目 内容
1）授予日股票收盘价：124.75 元/股
2）授予价格：20 元/股
授予日权益工具公允价值的 3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：104.75 元/股
确定方法 4）可行权权益工具数量的确定依据：计算 2020 年股份支付时，总授予股数为 320 万股；计算 2021 年股份支付时，总授
予股数考虑离职人员，调整为 316.5 万股；预计 2022 年-2024 年股份支付时，谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予
股数按照 316.5 万股假设
各年股份支付计算过程如下：
2020 年度
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 80.00 80.00 80.00 80.00 320.00
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8,380.00 8,380.00 8,380.00 8,380.00 33,520.00
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
累计摊销时间（月）（e） 1 1 1 1 -
累计摊销金额（万元）（f=c*e/d） 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
以前年度摊销金额（万元）（g） - - - - -
当年摊销金额（万元）（h=f-g） 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
8-1-97
2021 年度至 2025 年度
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 79.13 79.13 79.13 79.13 316.50
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8,288.34 8,288.34 8,288.34 8,288.34 33,153.38
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
截至 2021 年末累计摊销时间（月）（e1） 12 13 13 13 -
截至 2021 年末累计摊销金额（万元）（f1=c*e1/d） 8,288.34 4,489.52 2,993.01 2,244.76 18,015.64
以前年度摊销金额（万元）g1 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
2021 年摊销金额（万元）（h1=f1-g1） 7,590.01 4,140.35 2,760.24 2,070.18 16,560.77
截至 2022 年末累计摊销时间（月）（e2） 12 24 25 25 -
截至 2022 年末累计摊销金额（万元）（f2=c*e2/d） 8,288.34 8,288.34 5,755.79 4,316.85 26,649.33
以前年度摊销金额（万元）g2=f1 8,288.34 4,489.52 2,993.01 2,244.76 18,015.64
2022 年摊销金额（万元）（h2=f2-g2） - 3,798.82 2,762.78 2,072.09 8,633.69
截至 2023 年末累计摊销时间（月）（e3） 12 24 36 37 -
截至 2023 年末累计摊销金额（万元）（f3=c*e3/d） 8,288.34 8,288.34 8,288.34 6,388.93 31,253.96
以前年度摊销金额（万元）g3=f2 8,288.34 8,288.34 5,755.79 4,316.85 26,649.33
2023 年摊销金额（万元）（h3=f3-g3） - - 2,532.55 2,072.09 4,604.64
截至 2024 年末累计摊销时间（月）（e4） 12 24 36 48 -
8-1-98
截至 2024 年末累计摊销金额（万元）（f4=c*e4/d） 8,288.34 8,288.34 8,288.34 8,288.34 33,153.38
以前年度摊销金额（万元）g4=f3 8,288.34 8,288.34 8,288.34 6,388.93 31,253.96
2024 年摊销金额（万元）（h4=f4-g4） - - - 1,899.41 1,899.41
（2）预留部分限制性股票相关参数及各年股份支付金额
项目 内容
1）授予日股票收盘价：223.99 元/股
2）授予价格：20 元/股
授予日权益工具公允价值的
3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：203.99 元/股
确定方法
4）可行权权益工具数量的确定依据：计算 2021 年股份支付时，总授予股数为 80 万股；预计 2022 年-2025 年股份支付时，
谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照 80 万股假设
各年股份支付计算过程如下：
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用 203.99 203.99 203.99 203.99 -
每一次归属的股票数量（万股） 20 20 20 20 80
每期对应的股份支付（万元） 4,079.80 4,079.80 4,079.80 4,079.80 16,319.20
考核期（月） 12 24 36 48 -
2021 年摊销金额（万元） 339.98 169.99 113.33 85.00 708.30
2022 年摊销金额（万元） 3,739.82 2,039.90 1,359.93 1,019.95 8,159.60
2023 年摊销金额（万元） - 1,869.91 1,359.93 1,019.95 4,249.79
2024 年摊销金额（万元） - - 1,246.61 1,019.95 2,266.56
8-1-99
2025 年摊销金额（万元） - - - 934.95 934.95
在期权定价法下，公司各年度股份支付的确认情况如下：
（1）首次授予限制性股票相关参数及各年股份支付金额
项目 内容
2020 年度，由于《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》相关政策尚未发布实施，采用市场价值法方式计算股份
支付，即：
1）授予日股票收盘价：124.75 元/股
2）授予价格：20 元/股
3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：104.75 元/股
4）可行权权益工具数量的确定依据：计算 2020 年股份支付时，总授予股数为 320 万股；
2021 年度起，选择 Black-Scholes 模型计算第二类限制性股票的公允价值，参数选取如下：
1）授予日股票收盘价：124.75 元/股
授予日权益工具公允价值的
2）授予价格：20 元/股
确定方法
3）历史波动率：66.1127%（上市以来至授予日股价自身波动率）
4）无风险利率：第一归属期至第四归属期无风险利率分别采用 1.50%、2.10%、2.75%、2.75%（分别采用中国人民银行
制定的金融机构 1 年期、2 年期、3 年期、3 年期存款基准利率）
5）股息率：1.2050%（授予日上一年度 WIND 工业机械板块 A 股股息率）
6）计算期权公允价值：第一归属期 103.5794 元/股，第二归属期 102.9765 元/股，第三归属期 102.9160 元/股，第四归属
期 102.7517 元/股
7）可行权权益工具数量的确定依据：计算 2021 年股份支付时，总授予股数考虑离职人员，调整为 316.5 万股；预计 2022
年-2024 年股份支付时，谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照 316.5 万股假设
各年股份支付计算过程如下：
2020 年度
8-1-100
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 80.00 80.00 80.00 80.00 320.00
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8,380.00 8,380.00 8,380.00 8,380.00 33,520.00
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
累计摊销时间（月）（e） 1 1 1 1 -
累计摊销金额（万元）（f=c*e/d） 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
以前年度摊销金额（万元）（g） - - - - -
当年摊销金额（万元）（h=f-g） 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
2021 年度至 2025 年度
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 103.5794 102.9765 102.9160 102.7517 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 79.13 79.13 79.13 79.13 316.50
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8,195.72 8,148.02 8,143.23 8,130.23 32,617.19
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
截至 2021 年末累计摊销时间（月）（e1） 12 13 13 13 -
截至 2021 年末累计摊销金额（万元）（f1=c*e1/d） 8,195.72 4,413.51 2,940.61 2,201.94 17,751.78
以前年度摊销金额（万元）g1 698.33 349.17 232.78 174.58 1,454.86
2021 年摊销金额（万元）（h1=f1-g1） 7,497.39 4,064.34 2,707.83 2,027.35 16,296.91
8-1-101
截至 2022 年末累计摊销时间（月）（e2） 12 24 25 25 -
截至 2022 年末累计摊销金额（万元）（f2=c*e2/d） 8,195.72 8,148.02 5,655.02 4,234.49 26,233.25
以前年度摊销金额（万元）g2=f1 8,195.72 4,413.51 2,940.61 2,201.94 17,751.78
2022 年摊销金额（万元）（h2=f2-g2） - 3,734.51 2,714.41 2,032.56 8,481.47
截至 2023 年末累计摊销时间（月）（e3） 12 24 36 37 -
截至 2023 年末累计摊销金额（万元）（f3=c*e3/d） 8,195.72 8,148.02 8,143.23 6,267.05 30,754.02
以前年度摊销金额（万元）g3=f2 8,195.72 8,148.02 5,655.02 4,234.49 26,233.25
2023 年摊销金额（万元）（h3=f3-g3） - - 2,488.21 2,032.56 4,520.77
截至 2024 年末累计摊销时间（月）（e4） 12 24 36 48 -
截至 2024 年末累计摊销金额（万元）（f4=c*e4/d） 8,195.72 8,148.02 8,143.23 8,130.23 32,617.19
以前年度摊销金额（万元）g4=f3 8,195.72 8,148.02 8,143.23 6,267.05 30,754.02
2024 年摊销金额（万元）（h4=f4-g4） - - - 1,863.18 1,863.18
（2）预留部分限制性股票相关参数及各年股份支付金额
项目 内容
选择 Black-Scholes 模型计算第二类限制性股票的公允价值，参数选取如下：
1）授予日股票收盘价：223.99 元/股
2）授予价格：20 元/股
授予日权益工具公允价值的 3）历史波动率：78.8590%（上市以来至授予日股价自身波动率）
确定方法 4）无风险利率：第一归属期至第四归属期无风险利率分别采用 1.50%、2.10%、2.75%、2.75%（分别采用中国人民银行
制定的金融机构 1 年期、2 年期、3 年期、3 年期存款基准利率）
5）股息率：0.8623%（授予日上一年度 WIND 工业机械板块 A 股股息率）
6）计算期权公允价值：第一归属期 202.3790 元/股，第二归属期 201.3058 元/股，第三归属期 200.8625 元/股，第四归属
8-1-102
期 200.3877 元/股
7）可行权权益工具数量的确定依据：计算 2021 年股份支付时，总授予股数为 80 万股；预计 2022 年-2025 年股份支付时，
谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照 80 万股假设
各年股份支付计算过程如下：
归属期 第一归属期 第二归属期 第三归属期 第四归属期 合计
每股限制性股票股份支付费用 202.3790 201.3058 200.8625 200.3877 -
每一次归属的股票数量（万股） 20 20 20 20 80
每期对应的股份支付（万元） 4,047.58 4,026.12 4,017.25 4,007.75 16,098.70
考核期（月） 12 24 36 48 -
2021 年摊销金额（万元） 337.30 167.75 111.59 83.49 700.14
2022 年摊销金额（万元） 3,710.28 2,013.06 1,339.08 1,001.94 8,064.36
2023 年摊销金额（万元） - 1,845.30 1,339.08 1,001.94 4,186.33
2024 年摊销金额（万元） - - 1,227.49 1,001.94 2,229.43
2025 年摊销金额（万元） - - - 918.44 918.44
综上，在市场价值法及期权定价法下，各年股份支付测算及差异如下：
估值方法 项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 合计
首次授予 1,454.86 16,560.77 8,633.69 4,604.64 1,899.41 - 33,153.38
市场价值法 预留授予 - 708.30 8,159.60 4,249.79 2,266.56 934.95 16,319.20
合计 1,454.86 17,269.07 16,793.29 8,854.43 4,165.97 934.95 49,472.58
8-1-103
首次授予 1,454.86 16,296.91 8,481.47 4,520.77 1,863.18 - 32,617.19
期权定价法 预留授予 - 700.14 8,064.36 4,186.33 2,229.43 918.44 16,098.70
合计 1,454.86 16,997.05 16,545.84 8,707.09 4,092.61 918.44 48,715.89
差异 - 272.02 247.46 147.34 73.36 16.51 756.68
因 2021 年 5 月财政部会计司最新发布的《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》指出，采用期权定价模型确定授予日股票
期权的公允价值的，该公允价值包括期权的内在价值和时间价值，通常高于同等条件下第一类限制性股票对应股份的公允价值（即市
场价值法）。公司出于谨慎性考虑，在各报告期均采用市场价值法计算和确认相关费用。
8-1-104
3、股份支付对报告期内及未来公司净利润的影响
（1）股份支付对报告期的影响
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 52,046.29 55,199.30 41,216.81 32,174.28
利润总额 -4,010.21 -7,887.08 9,498.03 8,429.23
净利润 -2,211.90 -5,330.55 8,666.81 7,456.43
扣除非经常性损益后的净利润 -5,058.99 -8,914.83 6,060.36 4,878.97
股份支付金额 12,594.97 17,269.07 1,454.86 -
剔除股份支付后的利润总额 8,584.76 9,381.99 10,952.89 8,429.23
剔除股份支付后的净利润 8,493.83 9,348.16 9,903.45 7,456.43
剔除股份支付后扣除非经常性损
5,646.73 5,763.88 7,296.99 4,878.97
益后的净利润
（2）股份支付对未来净利润的影响
单位：万元
项目 2022 年度 2023 年度 2024 年度 2025 年度 合计
各年度应确认的股权激励成本 16,793.29 8,854.43 4,165.97 934.95 30,748.64
股份支付对净利润影响 14,274.30 7,526.26 3,541.07 794.71 26,136.34
综上，股份支付对公司净利润的影响主要集中在 2021 年度及 2022 年度，自 2023
年度起，应确认的股权激励成本大幅下降。
4、剔除股份支付影响后发行人的利润水平与营业收入变动趋势及原因
剔除股份支付后，公司盈利能力整体呈现上升态势。2021 年度及 2022 年 1-9 月，
相较于上一年度同期，公司剔除股份支付后扣除非经常性损益后的净利润有所下降，与
营业收入变动趋势存在一定差异。主要系公司研发费用增幅较大所致，2021 年度研发
支出较 2020 年度增加 4,598.93 万元，同比增长 67.40%，2022 年 1-9 月研发支出较 2021
年同期增加 3,418.68 万元，同比增加 46.60%。
公司研发费用大幅增加的原因详见本问题回复之“（三）主要研发项目、研发投入、
研发进展情况，结合具体支出用途分析研发费用大幅增加的原因”之“2、研发费用大
幅增长的原因”。
8-1-105
（三）主要研发项目、研发投入、研发进展情况，结合具体支出用途分析研发费
用大幅增加的原因
1、主要研发项目、研发投入及研发进展情况
2019 年度研发投入金额前 10 名项目的进展情况如下：
单位：万元
序号 研发项目名称 2019 年发生额 期末进展情况
1 大尺寸装备研制项目 656.89 开展首台样机设计及试制
大型金属结构电弧增 完成大型金属构件增材设备方案，以及相关配件材
2 520.13
材制造设备研制 料，装配中
精密构件多光束激光
完成多光束激光选区融化增材制造装备相关软件
3 选区融化增材制造工 502.07
系统开发、装备软硬件集成
艺与装备
大尺寸激光选区熔化
4 501.58 装备集成装配完成，形成样机，进行相关测试试验
设备研制
800mm 大尺寸 SLM 设
5 483.04 完成设备装配，目前正进行相关测试验证
备研制
（1）掌握了钛合金 TC4 等离子熔丝增材制造技术
关键工艺，热处理后性能接近锻件水平；（2）完
等离子（PAW）增材制
6 304.65 成公司首台商用化大型等离子增材制造设备设计
造技术
与制造，该设备具有整体氛围保护，高沉积效率，
多功能监控等特点
大尺寸薄壁内流道结
开展了某精细结构设计，开发了面向某精细结构的
7 构一体化增材制造技 208.71
专用增材制造工艺包
术研究
卫星大尺寸薄壁点阵 开展了高强铝合金的增材制造参数研究，获得了适
8 蒙皮框架构件增材制 189.89 用于高强铝合金薄壁、点阵、实体、网格支撑等结
造技术研究 构的打印参数
新型钛合金球形粉末 已完成样件制备，目前在精加工，正在进行专用设
9 151.55
研发 备的研发升级，以及钛合金粉末的制备测试
10 超细粉项目 131.91 完成钛合金粉末打印工艺试验以及性能验证
合计 3,650.41
2020 年度研发投入金额前 10 名项目的进展情况如下：
单位：万元
序号 研发项目名称 2020 年发生额 期末进展情况
1 大尺寸装备研制项目 1,356.10 样机方案设计完成，完善首台样机研制
大尺寸激光选区熔化 设备样机已完成，打印成形测试已完成。设计迭代
2 647.36
设备研制 优化完成，已达到项目目标
完成主体框架的搭建和配套设施的部署，确定了工
大型金属结构电弧增 艺测试的流程和所需要验证的工艺参数。完成设备
3 550.59
材制造设备研制 的调试和技术验证，打印工艺测试件并进行相关无
损检测。已达到项目目标
4 800mm 大尺寸 SLM 设 499.12 设备完成测试验证，已实现 800mm×800mm 大尺
8-1-106
序号 研发项目名称 2020 年发生额 期末进展情况
备研制 寸零件的成形。样机验证已完成，改进设计已完成，
达到项目目标
增材设备国产化元器
5 495.53 已完成部分元器件的国产化选型及测试验证
件验证
大尺寸复杂构件激光
完成大尺寸复杂构件激光整体精密成形设备各子
6 整体精密成形装备与 409.89
系统及设备性能提升和优化
应用技术研究
大尺寸钛合金复杂承
工艺验证，实现高效制造、质量提升和减重优化。
7 力件增材制造技术研 279.68
项目完成搭接区验证、均匀性验证和剖切件验证
究
完成整个设备的安装调试并交付给使用部门进行
等离子（PAW）增材制 相关技术验证，对部分功能进行研发升级。已完成
8 268.75
造技术 验证件的打印，已实现 2000mm×1500mm 大尺寸
零件的成形。已达到项目目标
基于某结构完成疲劳曲线测试试验；高温拉伸性能
高性回转、薄壁结构件
9 260.67 静力学强度差异小，性能稳定，达到 95%的置信
能增材制造技术研究
度和 50%的可靠度
10 超细粉项目 239.01 完成铝合金粉末打印工艺试验以及性能验证
合计 5,006.70
2021 年度研发投入金额前 10 名项目的进展情况如下：
单位：万元
序号 研发项目名称 2021 年发生额 期末进展情况
高稳定、高效、低成本
完成民用领域高稳定增材制造装备二轮改进升级，
1 激光选区熔化装备应 2,477.47
齿科增材制造装备推广顺利
用推广
2 大尺寸装备研制项目 1,928.15 完成首台装备以及 2 台产品研制
增材设备国产化元器 通过多轮测试，已基本完成主要国产光学元器件的
3 1,212.96
件验证 定型选用，正在产品中逐步推广引用
已完成各模块迭代设计并进行稳定性、安全性测
金属增材制造工厂自 试。粉末输送模块已满足设计指标，拟进行批量生
4 854.26
动化项目 产；其余模块样机调试中；零件后处理端进行版本
迭代优化设计，针对大设备零件搭建测试验证平台
大尺寸钛合金复杂承
通过室温拉伸、疲劳、断裂韧性等性能确认了设备
5 力件增材制造技术研 651.25
和零件性能满足设计要求
究
超大尺寸钛合金薄壁
完成第 2 轮薄壁异型结构件打印，完成 2 轮迭代，
6 异型结构件工艺验证 531.97
突破 1 米级超大尺寸件薄壁变形控制技术
及应用
研发了大型成形尺寸 LSF 设备，通过软件提高了
7 送粉设备研发 525.81
设备的稳定性，增加了产品打印效率
年中已完成双光及以下设备 BP 软件的发布。年底
8 BLT-BP 471.19
已完成适配多光设备 BP 软件的软件编码工作
大尺寸薄壁多孔结构 开展结构设计，获得复合结构。进行复合结构的试
9 340.34
增材制造技术研究 制
大尺寸复杂构件激光 完成 1 台大尺寸复杂构件激光精密整体成形装备
10 288.45
整体精密成形装备与 安装与工艺应用验证
8-1-107
序号 研发项目名称 2021 年发生额 期末进展情况
应用技术研究
合计 9,281.85
2022 年 1-9 月研发投入金额前 10 名项目的进展情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月
序号 研发项目名称 期末进展情况
发生额
1 大尺寸装备研制项目 2,076.18 完成全部研制任务，通过技术验收
金属增材制造工厂自 粉末循环方案已小批量投入使用，运行良好，已收
2 1,199.97
动化项目 集部分使用反馈，产品优化迭代同步进行中
高稳定、高效、低成本
3 激光选区熔化装备应 1,114.21 完成典型专机测试验证，开展应用验证
用推广
完成了送粉系统、光学系统等核心模块的迭代优化
设计及测试，提升了设备的整体安全性、打印效率；
4 送粉设备研发 885.75
完成了送粉系统的监测及闭环控制，提高了设备的
自动化水平
适配不同规格型号 SLM 金属 3D 打印设备的不同
5 过滤器研发 872.60 风量过滤器已批量投入使用，运行稳定，过滤器寿
命、耗材成本等产品关键指标进一步优化提升中
大尺寸钛合金复杂承
6 力件增材制造技术研 770.68 完成毛坯件试制，进行机加工艺验证
究
航空新型耐高温材料 完成一牌号材料零件级成形工艺研发，并交付首件
7 482.46
3D 打印技术研发 验证件，多维度评价材料及零件状态
大尺寸薄壁多孔结构 开展后处理过程防护研究，获得有效的防护方案，
8 475.86
增材制造技术研究 形成了后处理防护工艺规范。
完成了 SLM 路径规划方面的若干优化功能的开发
测试，同时完成了兼容公司所有设备的 BP 版本的
9 BLT-BP 367.38 测试，为该版本在公司内部的全面试运行做好准
备；完成了表面质量及内部质量提升的若干优化功
能的软件编码工作；整体进度和原计划相符
超大尺寸钛合金薄壁
10 异型结构件工艺验证 363.93 开展两轮样件试制，突破变形精度优化控制技术
及应用
合计 8,609.03
2、研发费用大幅增长的原因
报告期各期，公司研发费用明细情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
职工薪酬 5,211.78 5,030.41 2,951.72 1,885.35
直接投入 4,130.95 4,862.12 2,891.96 1,709.70
8-1-108
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
折旧、差旅、技术服务费及其他 1,412.30 1,529.44 979.37 608.37
合计 10,755.03 11,421.98 6,823.05 4,203.43
报告期各完整会计年度，公司研发费用分别为 4,203.43 万元、6,823.05 万元、
11,421.98 万元，占同期营业收入的比例分别为 13.06%、16.55%、20.69%，研发费用率
持续增长。公司研发费用的增加，与公司坚持聚焦金属增材制造技术，持续加大研究开
发和技术创新投入力度增强公司竞争力有关。
（1）研发人员职工薪酬增长情况
报告期各期末，公司研发人员职工薪酬及人员数量情况：
单位：万元、人
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
职工薪酬 5,211.78 5,030.41 2,951.72 1,885.35
人均薪酬 11.98 18.84 14.98 12.24
项目 2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
研发人员数量 435 267 197 154
注：人均薪酬=职工薪酬/研发人员数量
报告期各期，公司研发人员职工薪酬分别为 1,885.35 万元、2,951.72 万元、
5,030.41 万元及 5,211.78 万元，呈持续增长趋势，主要原因为公司研发人员数量及薪
酬水平的增长。
公司的研发人员标准是根据部门及岗位承担的具体职责内容明确界定的，包含但
不限于围绕着金属 3D 打印设备，定制化产品及其生产工艺，新型原材料及其制备装备
与工艺，相关应用与控制软件等全产业技术的创新研发、升级优化类工作，主要有金
属 3D 打印定制化产品开发工程师、金属 3D 打印定制化产品工艺工程师、结构优化工
程师、新材料研发工程师、新型材料制备工艺开发工程师，设备研发工程师、软件开
发工程师、算法工程师等岗位。
截至报告期各期末，公司研发人员数量分别为 154 人、197 人、267 人及 435 人，
主要原因为：报告期内，公司围绕着金属 3D 打印的全产业链，构建了全维度的研发体
系，并根据自身业务发展需要，不断加强对新领域、新技术、新材料、新产品、新工
艺的探索和创新，随着公司持续加强研发力度，公司研发人员数量持续增长，研发人
8-1-109
员职工薪酬持续提升。其中，2022 年 1-9 月，公司研发人员数量增长较快，主要原因
为公司 2022 年度在金属 3D 打印控制、设计软件开发，大尺寸装备研制，新型金属 3D
打印定制化产品开发及新材料研制等方面增加投入所致。
2019 年度至 2021 年度，公司研发人员薪酬平均薪酬持续增长，主要原因为：1、
报告期内，公司持续提升研发人员工资水平及新招聘应届生工资水平；2、公司自 2020
年度开始进行金属 3D 打印控制、设计软件的开发，并招聘了相关软件开发人员，由于
软件开发人员的工资较高，提升了公司研发人员的整体薪酬水平。2022 年 1-9 月，由
于未满一个完整会计年度，且公司新增人员部分为应届毕业生，由于入职时间较短且
在试用期的原因，其薪酬水平低于公司原有平均水平，使平均薪酬有所下降。
（2）研发费用直接投入增长情况
报告期各期，公司研发费用直接投入金额分别为 1,709.70 万元、2,891.96 万元、
4,862.12 万元及 4,130.95 万元，除最近一期未满一个完整会计年度外，呈持续上升趋
势。
2020 年度较 2019 年度，研发费用直接投入增加 1,182.26 万元，增幅 69.15%。2020
年度公司主要新增项目及研发目的情况如下：
研发项目名称 研发目的 直接投入（万元）
降低 3D 打印设备成本、提高产品竞争力；减少对进
增材设备国产化元器件 口元器件依赖，提高设备元器件的自主可控性；后期
198.74
验证 可以依据工艺开发的需求对设备的核心元器件进行
定制化开发，提升设备自身的技术指标
大尺寸复杂构件激光整
研究复杂薄壁大尺寸零部件的打印设备制造及相关
体精密成形装备与应用 242.76
打印工艺
技术研究
开展 1 米级大尺寸某复杂承力件增材制造工艺优化，
大尺寸钛合金复杂承力
通过结构优化实现减重；通过工艺优化后处理优化， 113.10
件增材制造技术研究
提升材料塑性、断裂韧性等力学性能
开展该结构对高温力学性能、疲劳寿命性能的研究，
高性回转、薄壁结构件
开展部件增材制造工艺优化以及性能验证，最终实现 120.56
能增材制造技术研究
高性能打印
合计 675.16
上述研发项目 2020 年度发生研发费用直接投入为 675.16 万元。
此外，公司已有研发项目中，大尺寸装备研制项目直接投入较上年增加 420.89 万
8-1-110
元，主要系本年度为实现大尺寸装备的开发研制工作，需进行元器件采购、机加件采
购，同时进行专用软件开发、装备测试等工作所致。
2021 年度较 2020 年度，研发费用直接投入增加 1,970.16 万元，增幅 68.13%。2021
年度公司主要新增项目及研发目的情况如下：
研发项目名称 研发目的 直接投入（万元）
高稳定、高效、 通过设备硬件模块优化，软件系统新功能开发，增配在线
低成本激光选区 监控、自主研发专用软件等研究，开发高稳定、高效、低
1,045.71
熔化装备应用推 成本增材制造装备。实现打印设备在模具、汽车、医疗等
广 领域金属增材制造技术应用推广
为简化加工流程，提高产能，降低零件加工成本，实现零
金属增材制造工 件从前端到后端全程无人化参与，实现软件全过程追踪和
327.84
厂自动化项目 管控，未来可以给客户交付全套软件、硬件、后处理等全
流程的自动化生产线，提升自身的竞争力
针对超大尺寸钛合金薄壁异型结构件成品率低甚至无法
超大尺寸钛合金 成形的问题，开展适用于超大尺寸钛合金薄壁零件的增材
薄壁异型结构件 制造工艺和装备开发，突破成形质量控制和变形控制等关 174.52
工艺验证及应用 键技术，进一步开展低成本技术攻关，从成形效率、后处
理效率和高效检测技术等方向进行优化
研发大型成形尺寸 LSF 设备，实现打印工艺参数稳定及控
送粉设备研发 167.89
制优化，提高打印水平
BLT-BP 是一款用于增材制造过程中扫描路径规划及打印
模型切片的软件，公司为实现软件的自主可控，进行了具
BLT-BP 10.27
有自有知识产权的 3D 打印切片软件研发项目，同时通过
研发提升软件剖分效率和成形效率。
合计 1,726.23
上述研发项目 2021 年度发生研发费用直接投入为 1,726.23 万元。其中高稳定、
高效、低成本激光选区熔化装备应用推广项目直接投入为 1,045.71 万元，主要系该项
目基于先进的高稳定、高效激光选区熔化成形技术，针对模具、汽车、医疗等领域特
点开展低成本制造技术开发，主要从粉末制备工艺、增材制造装备成形效率提升等领
域开展相关测试验证，降低制造成本；开展模具嫁接技术研究，主要从专用模具嫁接
软件开发、装备集成调试、嫁接试验等方面开展研究；开展汽车结构个性化设计研究，
针对高端汽车个性化需求，开展结构优化设计方法研究，形成设计方案；开展医疗植
入体应用试验研究，开展植入体设计、制造、性能测试、资质申请以及植入应用等；
开展成形过程质量控制技术研究，主要开展机器视觉缺陷快速识别软件开发，逆向建
模软件开发以及整机集成应用验证等，因此相关研发工作量大，导致研发直接投入较
8-1-111
大。
2022 年 1-9 月，公司研发费用直接投入为 4,130.95 万元，已接近上年全年水平，
本年新增主要新增项目及研发目的情况如下：
研发项目名称 研发目的 直接投入（万元）
通过自主研发不同风量的过滤器，提高使用寿命，降低耗
过滤器研发 229.95
材成本，提升设备整体性能及安全性
模具钢超大打印 在保证零件质量要求的前提下，通过工艺优化，提高打印
层厚 SLM 成形工 层厚，倍数级别的降低模具制造成本，保证公司在模具行 67.27
艺研究 业的领先优势
合计 297.21
2022 年 1-9 月，公司新增主要研发项目数量较少。公司本期研发直接投入主要由
公司长期研发项目产生，主要包括超大尺寸钛合金薄壁异型结构件工艺验证及应用项
目、金属增材制造工厂自动化项目、送粉设备研发项目、高稳定、高效、低成本激光
选区熔化装备应用推广项目及航空新型耐高温材料 3D 打印技术研发项目等，公司持续
围绕大尺寸装备研制，新型金属 3D 打印定制化产品开发及新材料研制等方面增加投入
直接投入有所增长。
（四）量化分析 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降、3D 打印原材
料业务毛利率增长较快的原因，上述两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理
性，是否与同行业可比公司一致，是否符合行业惯例
1、2021 年度 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降的原因
报告期各期，公司 3D 打印定制化产品及技术服务的收入、成本、毛利及毛利率情
况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
收入 29,194.77 27,794.82 21,444.98 18,305.08
成本 13,105.35 14,204.95 8,545.50 7,196.37
毛利 16,089.43 13,589.86 12,899.49 11,108.72
毛利率 55.11% 48.89% 60.15% 60.69%
报告期内，公司 3D 打印定制化产品及技术服务的销售毛利率分别为 60.69%、
60.15%、48.89%及 55.11%，整体保持在较高水平，2019 年度及 2020 年毛利率相对较
8-1-112
为稳定，2021 年度毛利率有所降低。2021 年度毛利率下降的主要原因如下：
（1）2021 年度，部分客户的部分产品实现了小批量批产，批产件的价格相对有所
下降，部分批产型号订单规模有较大幅度的增加，3D 打印定制化产品及技术服务收入
由 2020 年度的 2,455.74 万元增加至 3,366.12 万元，增幅 37.07%，其部分产品由于订
购数量的增加和批产件价格的下降，导致相关型号对应收入毛利率水平下降 13.33 个
百分点。另一方面，公司向有些客户交付的产品结构发生变化，毛利率较低产品的占
比有所提高，虽然收入规模由 2020 年度的 1,497.20 万元增加至 2,227.21 万元，但毛
利率下降 32.54 个百分点。经测算，受上述因素影响，2021 年度 3D 打印定制化产品及
技术服务业务毛利率降低 7.21 个百分点。
（2）公司承接部分特殊型号零件任务，毛利率水平较低。公司为扩大其在航天科
工集团 F 客户跟研型号的范围，同时也为了向其展示公司能够利用金属 3D 打印技术满
足其规模化生产需求，2021 年度公司承接了该单位部分原采用铸造方式制造的零件，
并以金属 3D 打印的方式直接生产该铸件，该部分收入占发行人 2021 年度 3D 打印定制
化产品及技术服务收入的 5.74%，其毛利率仅为约 6%。经测算，受上述因素影响，2021
年度 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率降低 2.64 个百分点。
2、3D 打印原材料业务毛利率变动的原因
报告期各期，3D 打印原材料业务毛利率的收入、成本、毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
收入 1,542.52 1,640.23 1,295.08 964.09
成本 964.85 975.29 896.07 691.46
毛利 577.67 664.95 399.01 272.63
毛利率 37.45% 40.54% 30.81% 28.28%
报告期各期，公司的粉末收入可分为自制粉末收入与外购粉末收入，随着粉末生产
线的投产、粉末生产工艺的提升，公司 3D 打印原材料收入规模不断增加。
公司自制粉末和外购粉末的收入分布及毛利率情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度
8-1-113
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度
金额 占比 毛利率 金额 占比 毛利率
自制粉 1,132.70 73.43% 35.88% 846.46 51.61% 46.86%
外购粉 409.82 26.57% 41.78% 793.78 48.39% 33.80%
合计 1,542.52 100.00% 37.45% 1,640.23 100.00% 40.54%
2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 毛利率 金额 占比 毛利率
自制粉 424.77 32.80% 42.13% 76.10 7.89% 24.74%
外购粉 870.32 67.20% 25.29% 888.00 92.11% 28.58%
合计 1,295.08 100.00% 30.81% 964.09 100.00% 28.28%
自制粉方面，2019 年度至 2021 年度毛利率不断上升。主要系随着生产工艺的不断
成熟及产量的不断提升，公司粉末单位成本大幅下降所致。2018 年公司建成金属增材
制造专用粉末生产试验线，2019 年度在实际生产中的出粉率、工艺控制等各方面均有
较大的提升空间，粉末成本相对较高，毛利率较低。2020 年下半年开始，公司投入高
品质球形粉末标准生产线开始进行试生产，粉末线生产工艺的逐步稳定，产量的逐渐提
升，公司粉末的单位成本大幅下降，公司的毛利率提升。2022 年度，公司自制粉末毛
利率有所下降，主要因公司因自制粉末逐步形成规模成本优势，主动降价，平均售价降
幅 21.30%，通过降价进一步开拓市场，提升公司粉末市场知名度和占有率。
报告期内，公司自制粉末产能产量情况如下：
单位：吨
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能 220.00 116.25 16.75 4.00
产量 199.66 101.11 15.45 3.44
报告期内，公司根据客户成形零件产品的性能指标需求，向供应商采购相应技术指
标（不同牌号、成分、强度、韧性等）的金属粉末并经验证符合客户需求后对外销售。
随着公司报告期高品质球形粉末标准生产线的建成投产，公司逐步向外销售自制钛合金
粉末及高温合金粉末，外购粉的销售金额下降，铝合金粉末及不锈钢粉末成为外购粉销
售的主要粉末品种。
由于公司在获取客户的粉末需求后，会根据自身在金属 3D 打印领域的技术及经验
积累，协助客户筛选出符合客户要求的粉末品种，并通过自身的渠道和规模优势获取优
8-1-114
质且低价的金属粉末，再向客户销售以取得利润。
2022 年 1-9 月，公司外购粉末毛利率高于自制粉末毛利率，主要系（1）公司因自
制粉末逐步形成规模成本优势，主动降价进一步开拓市场，提升公司粉末市场知名度
和占有率，因此自制粉末毛利率下降；（2）2022 年 1-9 月对外销售的外购粉末中，科
研院所、高校及境外客户的毛利率相对较高，该部分客户销售额为 83.79 万元，占当
期外购粉销售总额的 20.45%，由于科研院所、高校及境外客户对相关粉末质量及性能
要求较高，公司结合甄别、筛选及检测粉末的成本制定粉末销售价格，毛利率较其他
客户有所提高所致。
2020 年度至 2022 年 1-9 月，公司外购粉末毛利率呈现上升态势，主要系（1）外
购粉销售客户中，科研院所、高校及境外客户销售规模逐渐扩大，从 2020 年度至 2022
年 1-9 月相关客户收入占当期外购粉销售收入总额的比例分别为 8.47%、17.09%及
20.45%；（2）2020 年度至 2022 年 1-9 月，公司外购粉中钛合金粉末及高温合金粉末
销售逐渐降低，2020 年度至 2022 年 1-9 月钛合金粉末及高温合金粉末销售合计金额占
比分别为 72.97%、70.20%及 24.10%，由于公司客户采购钛合金、高温合金等种类金属
粉末的单批次采购量相对较大，其议价能力较其他种类金属粉末相对较高，公司上述
两种粉末销售毛利率偏低。
3、两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理性、可比公司及行业惯例的情
况
公司 3D 打印定制化产品及技术服务的毛利率呈现一定程度下降，主要系公司 2021
年部分产品实现了小批量批产，部分客户产品结构变化，相关毛利率较上一年度下降，
以及承接部分特殊型号零件任务，相关产品毛利率水平较低所致。
公司粉末毛利率整体呈现上升态势，主要系随着公司高品质球形粉末标准生产线建
成投产，生产工艺不断成熟，公司自制粉末的成本不断下降，毛利率进而提升所致。
两项主营业务的毛利率变动趋势具有其合理性。
公司可比公司的毛利率情况如下：
报告期各期，发行人与同行业上市公司毛利率对比情况如下：
8-1-115
公司简称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
3D Systems 39.38% 42.85% 40.09% 44.09%
STRATASYS 42.22% 42.83% 42.12% 49.32%
SLM Solutions 56.29% 52.75% 46.75% 41.95%
华曙高科 - 56.74% 57.48% 58.83%
平均值 45.96% 48.79% 46.61% 48.55%
发行人 53.37% 48.23% 52.72% 50.27%
注：同行业可比公司指标数据来源于Wind，截至本回复出具日，华曙高科尚未披露其2022年1-9月
数据，其2022年1-6月毛利率为53.35%
华曙高科业务领域未涉及 3D 打印定制化产品及技术服务业务领域，境外相关上市
公司亦未单独披露 3D 打印定制化产品及技术服务业务相关收入成本，故无法针对 3D
打印定制化服务毛利率进行比较。
公司 3D 打印定制化产品及技术服务领域可比公司情况如下：
公司简称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
超卓航科 - 77.49% 82.48% 75.22%
发行人 53.37% 48.89% 60.15% 60.69%
注：超卓航科毛利率选自其披露的定制化增材制造毛利率，2022年超卓航科半年报及三季报未披露
该领域相关数据
超卓航科主要利用冷喷涂增材制造技术在航空器受损结构疲劳裂纹处原位生长出
高致密性和原金属基材力学性能相适配的合金体或合金涂层，达到修复并提升航空器结
构的强度和使用寿命，其技术领域属于增材制造在零件修复方面的运用，与公司 3D 打
印定制化产品及技术服务同属增材制造领域，但分属不同细分领域。
公司 3D 打印原材料业务与可比公司的比较情况如下：
公司简称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
华曙高科 48.59% 48.75% 47.13% 52.10%
有研粉材 - 45.45% 46.64% 55.70%
发行人 36.18% 40.54% 30.81% 28.28%
注：华曙高科毛利率选自其披露的3D打印粉末材料方向毛利率，有研粉材毛利率选自其披露的3D
打印粉体材料毛利率，2022年有研粉材半年报未披露相关数据
其中，华曙高科粉末销售业务销售产品主要为尼龙粉末材料，与发行人从事金属粉
末材料在材质上存在显著差异。有研粉材生产的 3D 打印粉体材料，主要包括铝基、铜
基、镍基、钴基、铁基等用于 3D 打印领域的金属及合金粉体，与发行人目前生产的 3D
8-1-116
打印材料均属金属 3D 打印粉末，但产品具体细分材质侧重有所不同。
综上，公司不同产业由于定价策略及成本构成不同，导致毛利率的变动存在不一致，
变动趋势具有合理性。发行人提供 3D 打印服务全产业链服务，未找到可比公司与公司
较为一致的可比公司比较毛利率。
（五）3D 打印原材料业务的目标客户、是否存在与发行人设备配套销售的情况，
报告期内产销率较低的原因，相关存货是否存在减值风险，3D 打印原材料业务的未来
发展规划，是否存在新增产能无法消化的风险
1、3D 打印原材料业务的目标客户
公司 3D 打印原材料主要用于公司定制化产品的生产中，在满足公司 3D 打印定制
化产品及技术服务自用的基础上，公司将部分 3D 打印原材料对外销售。金属增材制造
专用粉末是整个金属 3D 打印工序中的重要一环，其质量的优劣直接决定终端零件的质
量。公司 3D 打印原材料业务的目标客户为航空航天、能源动力、医疗齿科、工业模具、
汽车制造等领域从事 3D 金属产品打印和研究的单位，尤其为采购公司 3D 打印设备的
客户。
发行人在金属 3D 打印产业内具有深厚的积淀，在金属 3D 打印专用粉末研制方面
具有技术优势，科研实力雄厚，并利用金属 3D 打印定制化产品及自研设备销售，与下
游用户形成了稳定的合作关系，为发行人金属 3D 打印专用粉末销售积累了客户基础。
2、发行人存在粉末与设备配套销售的情况
报告期内，公司主要粉末销售为公司客户根据自身 3D 打印需求与公司单独的签署
粉末供销合同。公司存在很少量的随设备发出供客户测试用金属原材料粉末，即与设备
直接配套销售的粉末，公司将该部分原材料粉末成本计入相应的设备销售成本核算。
报告期内，设备配套销售中的 3D 打印原材料的情况如下：
单位：吨
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
配套销售粉末 0.17 0.93 1.96 1.66
报告期各期，发行人自研金属 3D 打印设备销售量分别为 35 台、81 台、140 台及
101 台，销量及客户保有金属 3D 打印设备量均成逐年增长趋势。发行人客户购买金属
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3D 打印设备后会倾向于继续向发行人采购金属 3D 打印原材料，从而获取发行人提供
的全产业链一站式服务。
报告期内，公司设备用户销售金属 3D 打印粉末的情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
源自设备用户
1,024.78 933.71 744.93 673.39
销售量
总销售量 1,542.52 1,640.23 1,295.08 964.09
占比 66.44% 56.93% 57.52% 69.85%
除上述源自设备客户的销售量之外，部分从事粉末经营的贸易商以及其他粉末加工
商亦向公司采购粉末，利用其渠道优势对外销售。
3、报告期内产销率较低的原因
报告期各期，公司 3D 打印原材料产销率较低的原因详见本问询函回复之“问题 1、
关于本次募投项目”之“一、发行人说明”之“（四）在部分产品产能利用率下降、产
销率较低、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设的必要性及合
理性”之“2、3D 打印原材料产能利用率及产销率情况”。
4、3D 打印原材料不存在减值风险
公司 3D 打印原材料主要用于公司 3D 打印定制化产品及技术服务中。报告期各期，
公司 3D 打印定制化产品及技术服务的毛利率分别为 60.69%、60.15%、48.89%及 55.11%，
毛利率始终维持较高水平，3D 打印定制化产品及技术服务价格均能够涵盖原材料成本
和后续生产投入成本。
此外，公司将部分 3D 打印原材料对外销售，报告期各期，公司 3D 打印原材料销
售的毛利率分别为 28.28%、30.81%、40.54%及 37.45%，3D 打印原材料业务的销售能
够涵盖原材料的成本、销售费用及相关税费。
由于不同材质金属粉末材质、不同规格的粉末定价差异较大，经测算，公司典型粉
末的期后销售价格高于期末库存 3D 打印原材料库存成本。
综上，因此 3D 打印原材料不存在减值风险。
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5、3D 打印原材料业务的未来发展规划，是否存在新增产能无法消化的风险
3D 打印原材料业务的未来发展规划详见本问询函回复之“问题 1、关于本次募投
项目”之“一、发行人说明”之“（一）发行人所处行业的竞争格局和行业发展趋势；
区分下游应用领域，说明报告期内公司的收入构成及其占比、市场规模和技术差异、技
术储备和未来发展规划”之“2、区分下游应用领域，说明报告期内公司的收入构成及
其占比、市场规模和技术差异、技术储备和未来发展规划”之“（4）发行人产品主要
下游应用领域的未来发展规划”。
发行人的在手订单情况详见本问询函回复之“问题 1、关于本次募投项目”之“一、
发行人说明”之“（五）结合客户认证、在手订单和市场空间以及公司现有产能和前次
募投项目、创新能力建设项目新增产能，说明本次募投项目新增产能是否能够充分消化
以及是否属于重复投资。”
发行人未来 3D 打印定制化产品及技术服务订单充足，为满足生产需要加大投入粉
末供应量，不存在新增产能无法消化的风险。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、获取与暂定价相关的销售合同，获取发行人收入明细，计算暂定价合同对应明
细金额；
2、查阅发行人股份支付相关公告及审计报告，了解发行人股份支付金额的确定依
据和合理性；
3、向发行人管理层了解发行人主要研发项目、研发投入与研发进展情况，获取报
告期研发项目的立项报告、研发支出明细等资料，分析研发费用大幅增长的合理性；
4、查阅发行人报告期内各业务收入与成本明细；
5、向发行人管理层了解 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率下降原因及变
动的合理性、3D 打印原材料业务毛利率增长的原因及变动的合理性；
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6、向发行人管理层了解公司 3D 打印原材料业务的目标客户及与发行人设备配套
销售的情况；
7、获取了发行人在手订单情况。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、发行人存在部分军品暂定价销售合同，涉及可变对价，发行人相关会计处理符
合企业会计准则的规定；
2、发行人股份支付金额确定依据具有合理性。发行人股份支付对净利润的影响主
要集中在 2021 年度及 2022 年度，自 2023 年度起，应确认的股权激励成本大幅下降。
剔除股份支付影响后，发行人 2021 年度及 2022 年 1-9 月利润水平未随收入增加而增加，
主要系发行人持续进行研发投入，通过自主研发创新与和合作研发的方式，不断提升公
司新产品的开发能力、技术成果转化能力和产品开发效率，将研发创新转化为生产力，
具有合理性；
3、发行人研发费用大幅增加是根据实际需要投入，具有合理性；
4、发行人已说明 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率及 3D 打印原材料业务
毛利率变动的原因，及二者毛利率变动趋势不同的原因，原因具有合理性；
5、发行人已结合 3D 打印原材料业务的目标客户、未来发展规划、在手订单情况、
3D 定制化产品及原材料的实际销售情况及库存情况、3D 打印的工艺特点等情况说明了
发行人报告期内产销率较低的原因，具有合理性，发行人不存在新增产能无法消化的风
险。
4.2 关于应收款项
根据申报材料：1）报告期各期末公司应收款项账面价值分别为25,913.56万元、
34,733.86万元、37,249.90万元和43,701.86万元，占当期营业收入的比例分别为80.54%、
84.27%、67.48%和157.90%，其中1年以上账龄的应收账款余额分别3,630.72万元、
6,016.81万元、4,971.47万元和3,907.00万元；2）2021年末及2022年上半年末，公司应收
票据全部为商业承兑汇票，账面价值分别为8,700.80万元和8,250.57万元；3）公司应收
8-1-120
账款期后4个月回款比例、应收票据期后4个月兑付比例较低，报告期内均不足40%。
请发行人说明：（1）应收账款规模及占比较大的原因，2021年度公司应收款项占
营业收入的比例大幅降低的原因，报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、
平均回款时间及其变化情况，说明变化原因、与同行业可比公司是否存在显著差异；（2）
一年以上应收账款的构成、坏账准备情况、形成原因，是否存在无法回收的风险；（3）
应收账款期后4个月回款比例较低的原因，实际回款周期与合同约定的信用期是否存在
显著差异，是否存在回款逾期情形，主要逾期客户、逾期金额、账龄及逾期原因，相
关减值计提是否充分，是否存在回款风险；（4）应收票据期后4个月兑付比例较低的原
因，实际兑付周期情况，相关账龄是否连续计算，坏账准备计提是否充分；（5）采用
商业承兑汇票结算是否为行业惯例，商业承兑汇票对应的主要客户、出票人、承兑人
情况，是否存在无法兑付的风险。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）应收账款规模及占比较大的原因，2021 年度公司应收款项占营业收入的比
例大幅降低的原因，报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、平均回款时
间及其变化情况，说明变化原因、与同行业可比公司是否存在显著差异
1、应收账款规模及占比较大的原因
经过多年的持续深耕及市场推广，公司金属 3D 打印定制化产品实现了广泛应用，
并已与中航工业下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位、航发集团下属单位、
中国商飞下属单位、中国能源集团下属单位、中核集团下属单位、中船重工下属单位以
及各类科研院校等主要客户形成紧密合作关系，实现销售收入持续快速增长。2020 年、
2021 年及 2022 年 1-9 月，公司营业收入同期增长率分别为 28.10%、33.92%及 117.93%，
应收账款规模也随之增加。
此外，基于公司下游客户主要为航空航天领域大型军工集团的下属企业，此类客户
内部付款审批流程较多，回款周期较长。报告期各期末客户一般尚未向公司支付完毕当
年全部货款，从而使得公司各年末应收账款余额较高。
8-1-121
2、2021 年度公司应收款项占营业收入的比例大幅降低的原因
2021 年度公司应收账款占营业收入比例较低，主要由两个方面原因组成：首先，
2021 年公司 3D 打印设备销售收入（包括自研 3D 打印设备及代理销售 3D 打印设备及
配件收入）增速为 39.45%，3D 打印定制化产品及技术服务收入同比增长 29.61%，3D
打印设备销售收入占总收入的比重从 44.83%增加至 46.67%，由于公司销售设备过程中
通常会收取一定比例的预收款和发货款，因此设备类收入的回款情况好于定制化产品，
因此 2021 年度公司应收账款占收入比例有所下降；其次，公司 2021 年加大了催收力度，
2021 年回款金额较高，应收款项占收入比例下降。
报告期各年公司的收入及构成情况如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年度
项目
金额 占比 金额 占比
3D 打印定制化产品及技术服务 29,194.77 56.09% 27,794.82 50.35%
自研 3D 打印设备、配件及
21,308.99 40.94% 21,811.22 39.51%
3D 打 印 设 技术服务
备销售 代理销售 3D 打印设备及
- - 3,953.03 7.16%
配件
3D 打印原材料 1,542.52 2.96% 1,640.23 2.97%
合计 52,046.29 100.00% 55,199.30 100.00%
2020 年度 2019 年度
项目
金额 占比 金额 占比
3D 打印定制化产品及技术服务 21,444.98 52.03% 18,305.08 56.89%
自研 3D 打印设备、配件及
15,105.10 36.65% 7,919.41 24.61%
3D 打 印 设 技术服务
备销售 代理销售 3D 打印设备及
3,370.59 8.18% 4,985.70 15.50%
配件
3D 打印原材料 1,295.08 3.14% 964.09 3.00%
合计 41,215.76 100.00% 32,174.28 100.00%
公司主要客户按照同一控制口径统计 2020 年度及 2021 年度收入和期末应收情况
如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度
中国航天科工 营业收入 12,801.87 10,424.75
8-1-122
项目 2021 年度 2020 年度
集团有限公司 期末应收余额 7,501.59 6,246.93
下属单位
期末比例 58.60% 59.92%
中国航空工业 营业收入 8,195.39 3,936.54
集团有限公司 期末应收余额 5,865.99 3,371.06
下属单位 期末比例 71.58% 85.64%
中国航空发动 营业收入 4,832.92 7,608.25
机集团有限公 期末应收余额 4,778.43 7,631.27
司下属单位 期末比例 98.87% 100.30%
中国航天科技 营业收入 4,208.67 2,887.89
集团有限公司 期末应收余额 2,235.36 3,142.12
下属单位 期末比例 53.11% 108.80%
营业收入 1,727.98 719.55
H 客户及下属单
期末应收余额 400.34 438.40
位
期末比例 23.17% 60.93%
营业收入 31,766.84 25,576.98
合计 期末应收余额 20,781.71 20,829.79
期末比例 65.42% 81.44%
按照同一控制下合并口径统计，2021 年度的主要合并口径客户收入金额较 2020 年
收入增加 24.20%，2021 年度应收账款的余额与 2020 年度基本一致，21 年催收的力度
效果明显。
3、报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、平均回款时间及其变化情
况
公司将客户分为三类给予相应的信用政策，具体如下表所示：
客户等级 销售额界定
（1）上一年度销售额大于等于 1,000 万
（2）本年度销售预测大于等于 1,000 万
A 级客户 （3）行业影响力巨大
（4）军工集团、军方设计所及科研单位，年销售额大于 100 万
（5）公司战略合作伙伴
（1）上一年度，300 万=<年度销售额<1000 万
（2）300 万=<本年度销售预测<1000 万
B 级客户
（3）设备采购意向的客户
（4）军工集团、军方设计所及科研单位，销售额不足 100 万
C 级客户 年度销售额在 300 万元以下
8-1-123
针对 A 类客户，回款延期不超过 12 个月；对 B 级客户回款延期不超过 6 个月；C
级客户，要求现款现货，对于符合公司信用政策的，回款延期不超过 3 个月。
公司对报告期各期主要客户的信用政策如下：
序号 公司名称 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
1 A 客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
成都飞机工业（集团）
2 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
有限责任公司
中国航发上海商用航空
3 发动机制造有限责任公 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
司
北京航天三发高科技有
4 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
限公司
5 G 客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
西安航天发动机有限公
6 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
司
7 F 客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
8 H 客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户 A 级客户
中航迈特粉冶科技（北
9 A 级客户 未合作 未合作 未合作
京）有限公司
通过上表可以看出，公司对主要客户的信用政策在报告期内未发生重大变化。
上述客户期末应收账款及期后回款情况如下：
单位：万元
序 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
公司名称 项目
号 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
应收账款余额 11,421.17 4,609.93 3,987.07 5,128.66
期后回款 543.15 4,609.93 3,987.07 5,128.66
1 A 客户
回款率 4.76% 100.00% 100.00% 100.00%
回款时间 - 9-10 个月 10-11 个月 11-12 个月
应收账款余额 3,967.97 3,381.33 1,379.61 2,496.36
成都飞机
工业（集 期后回款 - 3,381.33 1,379.61 2,496.36
2
团）有限责 回款率 - 100.00% 100.00% 100.00%
任公司
回款时间 - 8-9 个月 5-6 个月 11-12 个月
中国航发 应收账款余额 253.97 798.23 1,140.96 1,440.86
上海商用
航空发动 期后回款 54.14 798.23 957.29 634.32
3
机制造有 回款率 21.32% 100.00% 83.90% 44.02%
限责任公
司 回款时间 - 9-10 个月 12-13 个月 22-23 个月
8-1-124
序 2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
公司名称 项目
号 9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
应收账款余额 56.50 162.50 279.60 377.00
北京航天
三发高科 期后回款 - 162.50 279.60 377.00
4
技有限公 回款率 - 100.00% 100.00% 100.00%
司
回款时间 - 8-9 个月 11-12 个月 11-12 个月
应收账款余额 - 41.95 905.47 -
期后回款 - 41.95 905.47 -
5 G 客户
回款率 - 100.00% 100.00% -
回款时间 8-9 个月 8-9 个月
应收账款余额 4,332.35 409.36 1,363.04 418.76
西安航天 期后回款 2,525.70 409.36 1,363.04 418.76
6 发动机有
限公司 回款率 58.30% 100.00% 100.00% 100.00%
回款时间 - 4-5 个月 7-8 个月 9-10 个月
应收账款余额 1,389.73 947.88 288.40 -
期后回款 - 898.38 288.40 -
7 F 客户
回款率 - 94.78% 100.00% -
回款时间 - - 6-7 个月 -
应收账款余额 519.00 314.42 438.40 38.31
期后回款 - 66.60 438.40 38.31
8 H 客户
回款率 - 21.18% 100.00% 100.00%
回款时间 - - 6-7 个月 5-6 个月
应收账款余额 473.93 - - -
中航迈特
粉冶科技 期后回款 - - - -
9
（北京）有 回款率 - - - -
限公司
回款时间 - - - -
注：1、2019年及2020年期后回款统计合并口径客户于次年12月31日前回款情况，2021年及2022年9
月30日期后回款统计合并口径客户于2022年10月31日前回款情况。
2、回款时间指期末应收账款在期后实际完成回款的周期，无金额为相关应收账款在2020年10月31
日前尚未完全收回。
报告期内，公司对主要客户的回款较为良好，主要款项均能在期后一年内收回，平
均回款时间未发生显著变化。其中，中国航发上海商用航空发动机制造有限责任公司
2019 年度及 2020 年度期后回款率较低，主要系客户资金预算相对紧张，相关款项延迟
支付所致。2022 年 9 月，公司期后回款率较低，主要系本次期后回款统计截至 2022 年
10 月 31 日，公司部分应收账款仍在信用期内所致。
8-1-125
4、发行人主要客户回款情况与信用政策与发行人客户结构较为相似的公司不存在
显著差异
公司的应收账款周转率与同行业可比公司对比情况如下：
单位：次
可比公司 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
华曙高科 - 3.52 3.70 3.01
超卓航科
1.49 2.97 4.81 2.86
（688237.SH）
3D Systems
3.92 5.58 4.98 5.33
(DDD.N)
STRATASYS
3.65 5.16 4.37 4.70
(SSYS.O)
SLM Solutions
3.22 4.33 8.33 1.95
(AM3D.F)
平均值 3.07 4.31 5.24 3.57
本公司 1.31 1.83 1.48 1.48
注：2022年1-9月指标未经年化处理，境外上市公司采用披露财务报告应收账款账面价值计算周转率，
较境内公司采用应收账款余额计算周转率的结果偏高。
由于公司面对的客户主要为航空航天领域大型军工集团的下属企业，与可比公司存
在较大差异，导致公司的应收账款周转率明显低于同行业可比公司。
公司选取部分与发行人客户结构较为相似的公司进行比较，情况如下：
单位：次
可比公司 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
爱乐达
0.86 1.59 1.37 1.57
(300696.SZ)
航宇科技
1.94 2.54 2.10 2.37
(688239.SH)
广联航空
0.84 0.52 0.84 1.01
(300900.SZ)
立航科技
0.62 2.00 1.01 1.37
(603261.SH)
平均值 1.07 1.66 1.33 1.58
本公司 1.31 1.83 1.48 1.48
注：2022年1-9月指标未经年化处理，2022年1-9月可比公司应收账款周转率计算中期末应收账款采
用披露财务报告应收账款账面价值计算，发行人采用应收账款余额计算，故2022年1-9月可比公司计
算结果较实际周转率偏高。
与发行人客户结构较为相似的公司信用政策披露情况如下：
可比公司 信用政策
8-1-126
可比公司 信用政策
公司根据客户背景、合作历史、结算记录、经营规模等情况，将客户分为 A、
爱乐达
B、C 三个信用等级，并分别授予客户 500 万元至 2 亿元不等的信用额度，考
(300696.SZ)
虑到客户的实际结算习惯，分别授予客户 2-3 年的信用期。
航宇科技 公司给予航空客户 3-6 个月账期，航天客户 6-12 个月账期，燃气轮机客户 4-8
(688239.SH) 个月账期，能源客户 3-6 个月账期。
公司主要客户均为航空工业集团、中国兵工、航天科工等单位，公司与下游客
户签订业务合同并交付产品后，由总装单位在完成总装后再向终端客户进行交
付，下游客户根据自身资金计划等情况向各供应商等配套单位支付相关款项，
销售结算回款主要受客户付款节奏影响，销售回款周期较长；同时，由于各总
广联航空 装单位按照专业化分工承接不同的整机产品型号，各产品型号的结算与付款进
(300900.SZ) 度存在差异；综合使得不同的终端客户、产品型号、配套主机厂等因素导致产
品的交付验收进度、审批和结算付款进度及向各配套供应商付款的进度存在差
异。
因此，公司在不同客户、不同产品之间，销售回款周期有所差异，主要系客户
基于自身资金计划、行业惯例等情况作出的付款安排。
发行人主要客户均为航空工业集团或军工单位，信用较好，付款较为及时，故
立航科技 发行人对客户的信用政策均根据与客户签订的销售合同约定的相关条款执行，
(603261.SH) 产品销售后交易双方严格按照双方签订合同中约定的结算方式及期限进行付
款、催款。
数据来源：上市公司公开披露信息
综上，公司应收账款回款情况与信用政策，与发行人客户结构较为相似的公司不存
在显著差异，应收账款金额较高系公司经营特点及下游客户付款特点所致。
（二）一年以上应收账款的构成、坏账准备情况、形成原因，是否存在无法回收
的风险
1、应收账款坏账计提政策
公司在计提信用减值准备时，先对应收款项进行单项评估，当存在重大履约风险
时，对该部分应收款项全额计提信用减值准备。然后公司依据信用风险特征将应收款
项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：
类别 特征 说明
组合一 低风险组合 已经按照合同约定完成付款审批手续且无违约记录
组合二 其他应收款项 其他客户
已经按照合同约定完成付款审批手续且无违约记录的属于低风险款项，即组合一
（低风险组合），不计提坏账准备；
8-1-127
对于其他应收款项，即组合二，按照预期信用损失计提坏账准备。组合二坏账计
提比例如下：
账龄 应收账款计提比例（%）
1 年以内（含 1 年） 5.00
1-2 年 10.00
2-3 年 20.00
3-4 年 30.00
4-5 年 50.00
5 年以上 100.00
2、一年以上应收账款的构成及形成原因，一年以上应收账款不存在无法收回的风
险
报告期各期一年以上应收账款构成及坏账准备情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日
账龄
应收账款 坏账准备 计提比例 应收账款 坏账准备 计提比例
1-2 年 3,161.84 322.93 10.21% 3,430.41 311.35 9.08%
2-3 年 1,372.63 274.53 20.00% 1,112.28 234.16 21.05%
3-4 年 368.71 110.71 30.03% 601.18 180.20 29.97%
4-5 年 189.82 95.04 50.07% 137.12 73.64 53.70%
5 年以上 182.89 182.89 100.00% 170.15 170.15 100.00%
合计 5,275.90 986.10 18.69% 5,451.15 969.50 17.79%
2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
账龄
应收账款 坏账准备 计提比例 应收账款 坏账准备 计提比例
1-2 年 5,120.47 456.92 8.92% 2,994.35 275.09 9.19%
2-3 年 1,176.80 318.48 27.06% 832.46 174.29 20.94%
3-4 年 337.19 108.26 32.11% 222.33 199.73 89.83%
4-5 年 167.78 152.99 91.18% 1.81 0.91 50.28%
5 年以上 27.41 27.41 100.00% 25.60 25.60 100.00%
合计 6,829.66 1,064.06 15.58% 4,076.55 675.61 16.57%
报告期各期，公司账龄在一年以上的应收账款计提坏账的比例分别为 16.57%、
15.58%、17.79%和 18.69%。截至 2022 年 9 月 30 日，公司账龄在一年以上的应收账款
8-1-128
余额在 300 万以上的主要客户情况如下：
单位：万元
公司名称 期末余额 占比 客户属性
中国航天科技集团有限公司下 客户所属集团为大型央企，军工集团之
931.25 17.65%
属公司 一。
中国航空发动机集团有限公司 客户所属集团为大型央企，军工集团之
479.71 9.09%
下属公司 一。
上市公司参股公司，是一家为模具制造行
深圳德科精密科技有限公司 471.49 8.94%
业提供专业化增材制造解决方案供应商。
一家由地方政府产业资金、上市公司、高
安徽陶铝新材料研究院有限公
460.28 8.72% 校共同投资建设的从事某新型复合材料
司及下属公司
及其制品的研发、应用的科技企业。
民营企业，专注增材制造应用服务，通过
多年发展，积累了面向增材制造的结构设
上海云铸三维科技有限公司 392.74 7.44% 计、工艺优化和制造全流程的核心技术和
研制能力，以及服务于航空航天等高端制
造领域的体系经验。
中国人民解放军下属单位 379.44 7.19% 中国人民解放军管理的下属单位。
中国航天科工集团有限公司下 客户所属集团为大型央企，军工集团之
376.77 7.14%
属单位 一。
合计 3,491.69 66.18%
截至 2022 年 9 月 30 日，公司账龄在一年以上的应收账款存在的主要原因为公司主
要客户为航空航天领域大型军工央企集团的下属企业、人民解放军管理的下属单位，其
受到客户自身资金计划以及下游客户向公司客户结算时间的影响，回款周期较长。
此外，深圳德科精密科技有限公司及上海云铸三维科技有限公司一年以上应收账款
存在的主要原因为对应应付账款金额为双方在合同中约定的未到付款时间的款项，安徽
陶铝新材料研究院有限公司及下属公司一年以上应收账款存在的主要原因为客户前期
资金较为紧张，预计 2022 年 12 月底前可回款。
截止 2022 年 9 月 30 日，因客户被列为失信人或涉诉的余额全额计提坏账 139.29
万元，除该部分余额外，其余主要客户实力较强，经营、资信状况良好，不存在财务状
况明显恶化等问题，不存在重大坏账风险，且公司已按照谨慎性要求足额计提了坏账准
备，不存在无法回收的风险。
（三）应收账款期后 4 个月回款比例较低的原因，实际回款周期与合同约定的信
用期是否存在显著差异，是否存在回款逾期情形，主要逾期客户、逾期金额、账龄及
8-1-129
逾期原因，相关减值计提是否充分，是否存在回款风险
1、发行人应收账款期后 4 个月回款比例较低的原因
一方面，公司下游客户主要是航空航天领域大型军工集团下属单位，相关产品在公
司客户处完成装配后进一步向下游客户交付，客户根据自身资金计划以及下游客户的付
款情况，向公司等配套单位支付相关款项；由于公司客户及其下游客户、产品类型、产
品验收周期等因素影响，产品结算、付款周期相对较长。
另一方面，航空航天领域大型军工集团下属单位一般于自然年度最后 1-2 个月进行
集中付款，公司报告期末形成的部分应收账款尚未进入集中付款时间。
此外，公司信用政策规定，针对 A 类客户，回款延期不超过 12 个月；对 B 级客户
回款延期不超过 6 个月；C 级客户，要求现款现货，对于符合公司信用政策的，回款延
期不超过 3 个月。公司应收账款期后 4 个月回款比例较低，期后 4 个月公司部分销售货
款仍处于信用期内所致。
2、发行人存在少量回款逾期情形，实际回款周期与合同约定的信用期不存在显著
差异
报告期各期末账龄超过 1 年以上的应收账款占应收账款余额的比例如下：
账龄超过 1 年
日期 应收账款余额 占比
应收账款余额
2019 年 12 月 31 日 4,076.55 25,691.54 15.87%
2020 年 12 月 31 日 6,829.66 30,128.93 22.67%
2021 年 12 月 31 日 5,451.15 30,310.83 17.98%
2022 年 9 月 30 日 5,275.90 48,882.26 10.79%
报告期各期末，账龄超过 1 年的应收账款余额占应收账款余额总额的比例呈现下降
趋势，公司整体客户的逾期率较低，公司应收账款预期风险整体可控。
公司在与客户签订设备类合同过程中，一般会在合同中约定分阶段付款的付款条
件。在合同签订生效后，一般要求客户支付合同总金额 20%-40%的预付款，在发货前或
设备到货预验收合格后，支付 20%-40%的货款，在设备验收合格后，支付 20%-40%的货
款，在合同正常运行 1-2 年后，支付 10%-20%的尾款。
除设备类合同外，公司与客户签订的合同一般约定的付款时间为产品交付并开具
8-1-130
发票后付款，部分合同未明确约定具体的付款时间节点。
实际业务执行过程中，公司设备类合同一般按照合同约定的付款时间作为客户付
款产生付款义务的时间点，对于设备类合同以外的合同，一般在产品交付并确认收入
时作为客户付款义务的时间点，在此基础上，结合公司信用政策，对于 A 类至 C 类客
户，给与最多不超过 12 个月的回款延期期限。结合账龄超过 1 年应收账款余额比例，
公司实际回款周期与合同约定的信用期不存在显著差异。
3、主要逾期客户、逾期金额、账龄及逾期原因
截至 2022 年 9 月 30 日，主要逾期客户、逾期金额、账龄及逾期原因情况如下：
单位：万元
公司名称 直接客户 期末余额 账龄 形成原因
北京星驰恒动
科技发展有限 624.88 1-4 年 客户自身资金预算紧张
公司
1、97.55 万元应收账款不属于逾期，为
首都航天机械 双方在合同中约定的未到付款时间的
129.46 1-2 年
中国航天科技 有限公司 款项；2、剩余为客户资金预算相对紧
集团有限公司 张，未能支付
下属公司 北京航天爱锐
科技有限责任 65.06 1-2 年 客户资金预算相对紧张
公司
1-2 年、
其他 111.85 3-4 年、5 -
年以上
小计 931.25 - -
中国航发航空 1-2 年、
中国航空发动 科技股份有限 407.03 2-3 年、 客户资金预算相对紧张
机集团有限公 公司 3-4 年
司下属公司
其他 72.68 1-2 年 -
小计 479.71 - -
安徽陶铝新材料研究院有限公司 客户前期资金较为紧张，预计 2022 年
460.28 2-3 年
及下属公司 12 月底前可回款
I 客户 359.88 1-2 年 客户资金预算相对紧张
中国人民解放
军下属单位 1-5 年、5
其他 19.57 -
年以上
小计 379.44 - -
企业付款流程较长，报告期后 190.70
中国航天科工 C 客户 190.70 1-2 年
万元已经全部付清
集团有限公司
北京星航机电
下属单位 95.62 1-2 年 客户资金预算相对紧张
装备有限公司
8-1-131
公司名称 直接客户 期末余额 账龄 形成原因
1-5 年、5
其他 90.45 -
年以上
小计 376.77 - -
公司大部分长账龄客户为航空航天领域大型军工央企集团的下属企业、人民解放军
管理的下属单位，其受到客户自身资金计划以及下游客户向公司客户结算时间的影响，
回款周期较长。
公司大部分逾期未回应收账款的客户经营正常，逾期后有持续回款；部分下游终端
国企及其下属单位回款速度较慢主要系其存在付款审批流程较复杂或客户资金预算相
对紧张等情况，但整体可回收性较高，公司总体回款风险可控。针对已逾期且账龄为 1
年以上的应收账款，公司严格执行应收账款催收管理制度，按照合同约定的付款条件提
醒客户回款，增加与客户的沟通和对账频率，确保应收账款催收的及时性。
4、相关减值计提是否充分
截至 2022 年 9 月 30 日，主要逾期客户、逾期金额、账龄及逾期原因情况如下：
单位：万元
公司名称 直接客户 期末余额 坏账金额 计提比例
北京星驰恒动科技发展有限公司 624.88 135.53 21.69%
中国航天科技 首都航天机械有限公司 129.46 12.95 10.00%
集团有限公司
下属公司 北京航天爱锐科技有限责任公司 65.06 25.76 39.60%
其他 111.85 46.97 41.99%
小计 931.25 221.21 23.75%
中国航空发动 中国航发航空科技股份有限公司 407.03 84.34 20.72%
机集团有限公
司下属公司 其他 72.68 7.27 10.00%
小计 479.71 91.61 19.10%
安徽陶铝新材料研究院有限公司及下属公司 460.28 91.83 19.95%
中国人民解放 I 客户 359.88 35.99 10.00%
军下属单位 其他 19.57 9.14 46.72%
小计 379.44 45.13 11.89%
C 客户 190.70 19.07 10.00%
中国航天科工
集团有限公司 北京星航机电装备有限公司 95.62 9.56 10.00%
下属单位
其他 90.45 31.54 34.87%
8-1-132
公司名称 直接客户 期末余额 坏账金额 计提比例
小计 376.77 60.17 15.97%
截止 2022 年 9 月 30 日，因客户被列为失信人或涉诉的余额全额计提坏账 139.29
万元，除该部分余额外，其余主要客户实力较强，经营、资信状况良好，不存在财务
状况明显恶化等问题。公司按照本问题回复之“（二）一年以上应收账款的构成、坏
账准备情况 、形成原因，是否存在无法回收的风险”之“1、应收账款坏账计提政策”
中组合二的坏账计提比例足额计提了坏账准备，相关减值计提是否充分。公司应收账
款坏账准备计提均较为充分。
（四）应收票据期后 4 个月兑付比例较低的原因，实际兑付周期情况，相关账龄
是否连续计算，坏账准备计提是否充分
1、应收票据期后 4 个月兑付比例较低的原因，实际兑付周期情况
公司收取的应收票据的承兑期限一般为 3 个月、6 个月和 12 个月，期后 4 个月兑
付比例较低，主要系部分票据期后 4 个月尚未达到承兑期限所致。
报告期各期末应收票据的期后实际兑付周期及兑付情况如下：
2022 年 9 月 30 日：
单位：万元、天
背书转让 到期兑付 加权兑付
项目 账面价值 贴现金额 合计 兑付率
金额 金额 周期
银行承
- - - - - - -
兑汇票
商业承
9,801.69 1,754.19 1,431.86 2,393.34 5,579.39 56.92% 122.98
兑汇票
2021 年 12 月 31 日：
单位：万元、天
背书转让 到期兑付 加权兑付
项目 账面价值 贴现金额 合计 兑付率
金额 金额 周期
银行承
358.66 358.66 - - 358.66 100.00% 328.29
兑汇票
商业承
9,351.26 50.88 7,473.58 1,826.80 9,351.26 100.00% 209.88
兑汇票
2020 年 12 月 31 日：
单位：万元、天
8-1-133
背书转让 到期兑付 加权兑付
项目 账面价值 贴现金额 合计 兑付率
金额 金额 周期
银行承
549.20 - 549.20 - 549.20 100.00% 139.25
兑汇票
商业承
6,352.78 - 6,352.78 - 6,352.78 100.00% 237.91
兑汇票
2019 年 12 月 31 日：
单位：万元、天
背书转让 到期兑付 加权兑付
项目 账面价值 贴现金额 合计 兑付率
金额 金额 周期
银行承
633.50 17.60 615.90 - 633.50 100.00% 145.74
兑汇票
商业承
1,190.50 294.69 895.81 - 1,190.50 100.00% 190.22
兑汇票
注1：2019年12月31日及2020年12月31日兑付率为截至次年年末通过背书、到期兑付及贴现三种方
式实际兑付承兑汇票出票金额占期末账面承兑汇票出票金额的比例，2021年12月31日及2022年9月
30日兑付率为截至2022年10月31日相关比例
注2：加权兑付周期为以承兑汇票出票金额为权重计算承兑汇票到期日至报告期期末之间的时间间
隔
2、应收票据相关账龄连续计算，坏账准备计提充分
针对银行承兑汇票，公司按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》
关于应收项目的减值计提要求，根据其信用风险特征考虑减值问题。公司持有的银行承
兑汇票信用风险和延期付款风险很小，票据到期不获支付的风险极小。公司评价所持有
的银行承兑汇票不存在重大信用风险，不会产生重大损失，故公司对报告期内收到的银
行承兑汇票，未计提坏账准备。
针对商业承兑汇票，公司对初始确认为应收账款，后转为商业承兑汇票的，按照
恢复至应收账款的账龄连续计算的原则计提坏账准备。报告期各期末商业承兑汇票票据
账龄、坏账计提比例情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日
账龄 商业承兑汇 商业承兑汇
坏账准备 计提比例 坏账准备 计提比例
票余额 票余额
1 年以内 6,324.73 316.24 5.00% 6,953.03 347.65 5.00%
1-2 年 3,476.96 347.70 10.00% 2,107.48 210.75 10.00%
2-3 年 - - - 266.56 79.97 30.00%
合计 9,801.69 663.93 - 9,327.07 638.37 -
账龄 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
8-1-134
商业承兑汇 商业承兑汇
坏账准备 计提比例 坏账准备 计提比例
票余额 票余额
1 年以内 6,352.78 317.64 5.00% 1,190.50 59.53 5.00%
1-2 年 - - - - -
2-3 年 - - - - -
合计 6,352.78 317.64 - 1,190.50 59.53 -
商业承兑汇票坏账计提比例与应收账款一致，坏账准备计提充分合理。
（五）采用商业承兑汇票结算是否为行业惯例，商业承兑汇票对应的主要客户、
出票人、承兑人情况，是否存在无法兑付的风险
公司报告期内商业承兑汇票的出票人主要为中国航天科工集团、中国航空工业集团
以及中国航天科技集团等大型军工央企集团旗下企业或事业单位，公司与该类央企客户
的业务往来较多，且该类客户较多以商业承兑汇票支付货款，属行业特点。
公司可比公司及与公司客户结构较为相似的公司的商业承兑汇票余额占经营性应
收余额的情况如下：
2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
公司简称 项目
/2021 年度 /2020 年度 /2019 年度
商业承兑汇票余额 - 20.00 80.77
华曙高科 经营性应收余额 12,558.38 7,004.37 5,424.99
占比 - 0.29% 1.49%
商业承兑汇票余额 1,608.65 978.71 642.11
爱乐达
经营性应收余额 47,938.20 31,926.26 14,089.02
(300696.SZ)
占比 3.36% 3.07% 4.56%
商业承兑汇票余额 16,467.41 23,908.69 13,865.41
航宇科技
经营性应收余额 64,933.81 59,667.12 43,474.43
(688239.SH)
占比 25.36% 40.07% 31.89%
商业承兑汇票余额 1,621.71 2,027.75 1,946.13
广联航空
经营性应收余额 48,953.05 46,120.60 33,386.41
(300900.SZ)
占比 3.31% 4.40% 5.83%
商业承兑汇票余额 - 10.00 37.36
立航科技
经营性应收余额 18,874.21 11,626.29 21,051.74
(603261.SH)
占比 - 0.09% 0.18%
发行人 商业承兑汇票余额 9,351.26 6,352.78 1,190.50
8-1-135
经营性应收余额 40,020.76 37,030.90 27,515.54
占比 23.37% 17.16% 4.33%
注：经营性应收包括应收账款、应收票据及应收款项融资
与 公 司 客 户 结 构 较 为 相 似 的 公 司 的 公 司 中 ， 爱 乐 达 (300696.SZ) 、 航 宇 科 技
(688239.SH)、广联航空(300900.SZ)均存在采用商业承兑汇票结算的情况，公司采用
商业承兑汇票结算属于行业惯例。
自 2019 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日，公司收到的商业承兑汇票对应的客户、
出票人、承兑人如下：
单位：万元
客户 出票人 承兑人 金额 比例
航天科工集团 航天科工集团下属公司、 航天科工集团下属公司、航空
15,180.79 62.28%
下属公司 航空工业集团下属公司 工业集团下属公司
航空发动机集
航空发动机集团下属公司 航空发动机集团下属公司 4,221.82 17.33%
团下属公司
航天科技集团下属公司、
航天科技集团 航天科技集团下属公司、中船
中船九江精达科技股份有 2,558.10 10.50%
下属公司 九江精达科技股份有限公司
限公司
航空工业集团 航空工业集团下属公司、 航空工业集团下属公司、航天
1,629.62 6.69%
下属公司 航天科工集团下属公司 科工集团下属公司
航空发动机集团下属公
重庆斯贝司商 航空发动机集团下属公司、兵
司、兵器装备集团下属公 210.53 0.86%
贸有限公司 器装备集团下属公司
司
上海电气控股 上海电气控股集团下属公
上海电气控股集团下属公司 196.46 0.81%
集团下属公司 司
兵器工业集团
兵器工业集团下属公司 兵器工业集团下属公司 105.07 0.43%
下属公司
浙江天雄工业
铁道建筑集团下属公司 铁道建筑集团下属公司 100.00 0.41%
技术有限公司
石油天然气集
石油天然气集团下属公司 石油天然气集团下属公司 75.00 0.31%
团下属公司
沈阳航燃科技 航空工业集团下属公司、 航空工业集团下属公司、航天
40.90 0.17%
有限公司 航天科工集团下属公司 科工集团下属公司
株洲鹏发机电
航空发动机集团下属公司 航空发动机集团下属公司 24.00 0.10%
制造有限公司
电子科技集团
电子科技集团下属公司 电子科技集团下属公司 14.87 0.06%
下属公司
哈尔滨电气集
哈尔滨电气集团下属公司 哈尔滨电气集团下属公司 6.97 0.03%
团下属公司
合计 24,364.13 100.00%
报告期内发行人主要商业承兑汇票承兑人均为大型央企下属公司，承兑人信誉良好，
商业承兑汇票无法兑付的风险较小。
8-1-136
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、获取发行人报告期各期末应收账款的账龄情况、坏账计提明细表、各期末应收
账款期后回款情况；获取发行人报告期各期主要客户的信用政策变化情况；查阅同行业
可比上市公司公开披露的资料，对比发行人与可比公司的应收账款坏账计提情况；
2、获取报告期末主要应收账款逾期客户的相关销售合同，访谈财务部门及销售部
门人员，了解客户逾期原因；
3、获取发行人应收票据台账，核查应收账款转换为应收票据是否连续计算账龄，
测算应收票据和应收账款账龄的准确性。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、发行人应收账款较大与发行人下游客户主要为航空航天领域大型军工集团的下
属企业有关，2021 年发行人应收账款大幅下降与发行人收入结构变动及发行人 2021 年
加大催收力度有关，具有合理性；
2、发行人对主要客户的信用政策总体保持基本稳定。不存在因信用政策变动导致
应收账款余额上升的情况；
3、发行人各期末应收账款的回款情况良好，回款速度相对较快，发行人与同行业
可比上市公司的坏账准备计提比例基本一致，发行人逾期金额规模占比较低，且期末计
提的坏账准备充分；
4、发行人期后 4 个月应收账款及应收票据回款较低与发行人信用政策及票据兑付
期有关，具有合理性；报告期内，发行人不存在应收商业承兑汇票未能兑现的情形，报
8-1-137
告期各期末，发行人对初始确认为应收账款，后转为商业承兑汇票的，按照恢复至应
收账款的账龄连续计算的原则计提坏账准备；
5、公司客户多为航空航天领域军工集团客户，该类客户较多以商业承兑汇票支付
货款，属行业特点；报告期内发行人主要商业承兑汇票承兑人均为大型央企下属公司，
承兑人信誉良好，商业承兑汇票无法兑付的风险较小。
4.3 关于存货
根据申报材料：1）报告期内，公司存货账面价值从10,586.65万元增长至58,312.73
万元，占流动资产的比例从10.26%增长至47.00%，存货中原材料占比超过50%；（2）
报告期内，公司3D打印原材料的销售量分别为0.30吨、2.94吨、8.62吨和9.02吨，销售
金额分别为964.09万元、1,295.08万元、1,640.23万元和959.36万元，匡算销售单价呈现
下降趋势。
请发行人说明：（1）结合生产周期说明原材料备货政策以及原材料规模持续上升
的原因，结合公司3D打印原材料的销售价格及市场价格波动情况等说明相关存货是否
存在跌价风险，跌价准备计提是否充分；（2）发出商品和库存商品对应的在手订单和
期后结转情况，是否存在长库龄存货并说明形成原因和尚未实现销售的原因，是否存
在质量纠纷，是否须计提存货跌价准备；（3）按主营业务类别拆分存货构成，分析存
货余额较高且增长较快的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）结合生产周期说明原材料备货政策以及原材料规模持续上升的原因，结合
公司 3D 打印原材料的销售价格及市场价格波动情况等说明相关存货是否存在跌价风险，
跌价准备计提是否充分
1、结合生产周期说明原材料备货政策以及原材料规模持续上升的原因
公司是一家专注于工业级金属增材制造（3D 打印）的高新技术企业，为客户提供
8-1-138
金属增材制造与再制造技术全套解决方案，业务涵盖金属 3D 打印定制化产品服务（以
下简称“产品线”）、金属 3D 打印设备的研发及生产（以下简称“设备线”）、金属
3D 打印原材料的研发及生产（以下简称“粉末线”）等。
报告期各期，公司存货原材料二级科目按照业务线划分分布情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
业务线 明细类别
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
设备线 原材料 10,566.53 8,257.63 4,201.46 1,850.05
产品线 原材料 6,478.65 5,223.84 5,384.95 3,985.94
原材料 4,491.54 1,731.75 942.87 42.46
粉末线 在产品 637.69 984.61 - -
产成品 9,250.67 3,477.16 675.94 228.60
其他 原材料 851.43 604.13 266.37 196.70
合计 32,276.51 20,279.11 11,471.60 6,303.75
注：其他主要为设备线、产品线、粉末线共同使用的耗材等原材料
（1）设备线、产品线及粉末线的备货及生产周期
公司设备线生产过程中需要提前采购所需元器件，其中扫描振镜及光纤激光器等
光学元器件备货周期较长，需要 3-6 个月的时间，设备组装与安装调试按照设备规格
需要 1-3 个月的时间。
公司粉末线生产过程中，需要采购金属棒材进行加工，棒材采购一般需要 2-3 个
月的采购时间，公司每条粉末生产线每月可利用棒材生产 3-4 吨符合 3D 打印要求的金
属粉末。
公司零件线生产过程中，如外购成品粉末，一般需要 1-2 个月的粉末采购时间。
如采购金属棒材进行加工粉末，一般需要 2-3 个月的金属棒材采购时间。公司零件打
印加工及后处理过程，根据零件的复杂程度和体积，时间差距较大，小型简单零件可
在几个小时内加工完成，大型复杂零件需要接近 3 个月的生产和后处理时间。
（2）设备线原材料上涨的合理性
对于设备线，其原材料主要为生产设备所需的备品备件。报告期各期，公司自研
3D 打印设备、配件及技术服务收入分别为 7,919.41 万元、15,105.10 万元、21,811.22 万
元及 21,308.99 万元，呈现持续增长态势。此外，公司正在执行的销售订单不断增加，
8-1-139
报告期各期末设备发出商品规模持续增长。持续增长的 3D 打印设备需求，使公司预计
未来公司的订单金额将持续扩大，截至本问询函回复签署日，公司设备线在手订单金额
为 15,293.98 万元（该金额不含已确认收入部分），公司根据库存管理和生产计划安排
提前采购生产设备所需的备品备件，导致公司设备线的原材料规模增加。
报告期各期末，公司设备线原材料占当期自研 3D 打印设备、配件及技术服务结转
成本与期末发出商品成本合计的比例如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目 9 月 30 日/ 12 月 31 日/ 12 月 31 日/ 12 月 31 日/
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
设备线原材料（1） 10,566.53 8,257.63 4,201.46 1,850.05
当期结转成本（2） 10,197.97 10,205.15 7,459.03 4,036.76
期末发出商品（3） 5,029.87 1,874.64 1,554.02 191.45
占比（1/（2+3）） 69.39% 68.36% 46.62% 43.76%
2021 年末，公司设备线原材料占当期结转成本及期末发出商品成本合计的比例大
幅提升，主要系：
①公司进口核心元器件主要为激光器、扫描振镜、运动控制系统电气元器件。受到
疫情影响，进口元器件订货周期有所延长，公司提前采购相关元器件进行备货，避免相
关元器件的供应速度无法满足公司设备生产的需要；
②随着公司不断加强设备型号的研发，公司推出了丰富的 3D 打印设备系列及细分
设备型号，2019 年度，公司发布了 BLT-S210 及升级版 BLT-S400 等设备，2020 年度，
公司发布了 BLT-A160、BLT-A320、BLT-A300+、BLT-S600 等设备，2021 年度，公司发
布了 BLT-S800、BLT-A160D、BLT-C400 等设备，2022 年 1-9 月，公司发布了 BLT-A450、
BLT-A400、BLT-A320M、BLT-S1000 等设备，丰富的设备种类能够满足公司客户金属 3D
打印的一般需求。报告期内，公司逐步形成了“标准货架产品+定制化开发”的生产模
式，即依据市场现有订单及对未来市场的预测情况进行备货生产，备货生产比例的提升
导致公司对原材料的需求进一步增加。
结合公司部分元器件需要 3-6 个月的备货时间及设备组装与安装调试按照设备规
格需要 1-3 个月的时间，公司备货及生产整体时间约 4-9 个月，公司目前设备线原材
料备货周转情况较为合理。
8-1-140
华曙高科 3D 打印设备及辅机配件占主营业务收入的比例在 80%以上，为发行人设
备领域的可比公司，其原材料与公司设备相关原材料绝对量均呈现持续增长态势。华
曙高科原材料占当期主营业务成本及发出期末发出商品比例如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
设备线原材料（1） 5,290.22 4,641.91 1,999.50 1,473.60
当期结转成本（2） 8,211.20 14,422.24 9,236.67 6,381.20
期末发出商品（3） 5,290.22 4,641.91 1,999.50 1,473.60
占比（1/（2+3）） 48.47% 26.64% 17.53% 18.32%
注：华曙高科未披露2022年1-9月相关财务数字，故采用2022年1-6月财务数字进行比较。此外，由
于华曙高科未披露分业务的原材料构成，鉴于其收入比例超80%为设备收入，故利用整体原材料、
发出商品及主营业务成本金额替代设备板块的相关金额。
报告期内，华曙高科原材料占当期结转成本及期末发出商品成本合计的比例呈现
持续增长态势，发行人原材料占当期结转成本及期末发出商品成本合计在 2021 年增长
后趋于稳定。
（3）产品线原材料上涨的合理性
对于产品线，其原材料构成由两部分组成，一部分为 3D 打印所需要的金属粉末，
包括粉末线生产的产成品粉末以及对外采购的粉末原材料，另一部分公司对外采购的为
生产设备所需的备品备件。
报告期各期，产品线原材料的构成情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
自制粉 9,250.67 3,477.16 675.94 228.60
外购粉 6,387.64 5,112.14 5,366.50 3,944.19
备品备件 91.01 111.70 18.45 41.75
合计 15,729.32 8,701.00 6,060.90 4,214.54
产品线库存粉末数量大幅增长的主要原因为：1、报告期内，公司产品线收入分别
为 18,305.08 万元、21,444.98 万元、27,794.82 万元及 29,194.77 万元，呈现持续增
长态势；持续增长的产品线打印需求，使公司根据库存管理和生产计划安排提前采购
生产设备所需的备品备件，导致公司产品线的原材料规模增加。2、金属 3D 打印定制
8-1-141
化产品生产经营规模不断增加，公司相应增加生产设备投资大幅提升了生产中使用的
金属 3D 打印设备数量，使公司生产过程中的周转材料增加，公司金属 3D 打印设备增
加情况见本问询函回复报告之“问题 2、关于前次募投项目”之“一、发行人说明”之
“（二）金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因，说明该项目的预计投
入金额和变化原因，最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固时
点及依据和截至目前的转固情况，结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的情
况”之“3、结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的情况”。
超卓航科原材料主要为定制化增材制造业务使用的氦气和金属粉末，以及机载设备
维修使用的航材备件等原材料，其报告期内原材料的变动情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
发行人产品线原材料 15,729.32 8,701.00 6,060.90 4,214.54
增幅 80.78% 43.56% 43.81% -
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
超卓航科原材料 2,379.51 2,377.20 2,320.71 2,918.66
增幅 0.10% 2.43% -20.49% -
注：超卓航科未披露2022年1-9月相关财务数字，故采用2022年1-6月财务数字进行比较
报告期内，超卓航科存货中原材料价值稳定，未大幅度上涨，主要系超卓航空增材
制造业务为冷喷涂增材制造技术，冷喷涂增材制造技术是一种基于高速粒子固态沉积的
涂层制备方法。冷喷涂增材制造技术是一种固相沉积技术，主要依赖于喷涂过程中的动
能使粒子产生变形来实现沉积，因此也被称为冷气体动力喷涂。冷喷涂技术是相对于热
喷涂技术而言，在喷涂时，喷涂粒子以高速（500～1000m/s）撞击基体表面，其过程是
高压气体经过一定低温预热（一般低于 600℃）通过缩放喷管产生超音速气体射流，将
喷涂粒子从轴向送入气体射流中加速，粒子以固定的形式撞击基体形成涂层。其生产过
程不需要进行铺粉，无需较大数量的周转粉末。
（4）粉末线原材料上涨的合理性
公司粉末线原材料主要为加工粉末所需的金属原材料，报告期各期末，粉末线原材
料构成情况如下：
单位：万元
8-1-142
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
粉末线原材料 4,491.54 1,731.75 942.87 42.46
公司粉末线原材料上涨主要由两方面因素决定，第一，公司粉末线生产的粉末中大
部分的用途为公司产品线生产及周转备粉，随着公司产品线收入的不断增加，结合公司
的在手订单情况，公司预计公司现有粉末存量难以满足公司订单生产需求，需要增加粉
末的生产；第二，报告期期初，公司粉末生产线仅为小型测试线，产能及产量较低，
因此 2019 年末粉末线原材料的备货量较低；2020 年 10 月，公司 3 条正式线投入使用
并开始进行试生产，公司为满足 3 条正式产线的生产需求而增加原材料的备货数量；
2021 年度，公司 3 条正式产线经历不断调试，产能持续释放，对原材料的需求量进一
步增加，因此公司 2021 年末公司粉末线原材料备货数量进一步增加；2022 年 4 月，公
司 6 条正式线投入使用，随着新产线的投入，公司粉末线产能及产量进一步提升，为
满足粉末线的生产需求，公司粉末原材料的数量需要增加。报告期各期，公司粉末线的
产能、产量情况如下：
单位：吨
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产能 220.00 116.25 16.75 4.00
产量 199.66 101.11 15.45 3.44
公司粉末线原材料备货数量与公司产能、产量呈正相关。公司根据产品线的生产
及周转用粉需求，加大了粉末线的投入，报告期内随着粉末线产能逐步释放及产线数
量的增加，粉末线产能、产量大幅增加，对粉末原材料的需求亦增加，公司为满足粉
末线的生产需要，加大粉末线原材料的备货数量。
2、结合公司 3D 打印原材料的销售价格及市场价格波动情况等说明相关存货是否
存在跌价风险，跌价准备计提是否充分
报告期内，公司 3D 打印原材料主要用于公司定制化产品的生产中，少部分 3D 打
印原材料用于直接对外销售。
报告期内公司 3D 打印定制化产品及 3D 打印原材料的销售情况详见本问询函回复
之“问题 4、关于经营情况”之“4.1 关于销售收入与毛利率”之“一、发行人说明”之
“（五）3D 打印原材料业务的目标客户、是否存在与发行人设备配套销售的情况，报
告期内产销率较低的原因，相关存货是否存在减值风险，3D 打印原材料业务的未来发
8-1-143
展规划，是否存在新增产能无法消化的风险”之“4、3D 打印原材料不存在减值风险”。
报告期内，公司主要 3D 原材料应用于公司定制化产品的生产中，公司 3D 打印定
制化产品及技术服务的毛利率分别为 60.69%、60.15%、48.89%及 55.11%，毛利率始终
维持较高水平,定制化产品的售价能够涵盖原材料成本和后续生产投入成本。此外，报
告期内，公司 3D 打印原材料业务的毛利率分别为 28.28%、30.81%、40.54%及 37.45%，
毛利率始终维持较高水平。公司 3D 打印原材料期后销售价格高于存货中原材料平均成
本，因此 3D 打印原材料不存在减值风险，跌价准备计提充分。
（二）发出商品和库存商品对应的在手订单和期后结转情况，是否存在长库龄存
货并说明形成原因和尚未实现销售的原因，是否存在质量纠纷，是否须计提存货跌价
准备
1、发出商品和库存商品对应的在手订单和期后结转情况
报告期各期，公司发出商品和库存商品的期后结转情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日存
存货类别 期后结转金额 结转率
货余额
发出商品 9,375.03 980.35 10.46%
库存商品 8,053.63 1,635.48 20.31%
合计 17,428.67 2,615.84 15.01%
单位：万元
2021 年 12 月 31 日存
存货类别 期后结转金额 结转率
货余额
发出商品 4,700.11 3,585.98 76.30%
库存商品 5,718.38 4,204.54 73.53%
合计 10,418.49 7,790.53 74.78%
单位：万元
2020 年 12 月 31 日存
存货类别 期后结转金额 结转率
货余额
发出商品 3,451.06 3,228.56 93.55%
库存商品 1,476.36 1,329.82 90.07%
合计 4,927.42 4,558.39 92.51%
单位：万元
2019 年 12 月 31 日存
存货类别 期后结转金额 结转率
货余额
8-1-144
2019 年 12 月 31 日存
存货类别 期后结转金额 结转率
货余额
发出商品 1,038.59 965.31 92.94%
库存商品 1,570.42 1,487.25 94.70%
合计 2,609.02 2,452.56 94.00%
注：期后流转金额为2022年10月31日前，发出商品结转至营业成本金额及库存商品结转至营业成本
或自用于生产、研发等用途领出金额合计
公司发出商品尚未结转的原因主要为公司部分 3D 打印零件，客户受到自身项目进
展及发行人客户上游客户项目进展的约束，与发行人未签订合同所致。2019 年末及 2020
年末，公司存货期后结转率均超 90%。
2019 年末及 2020 年末，公司存货期末结转率超 90%。2021 年末，公司库存商品结
转率有所下降，主要因公司部分 3D 打印设备尚未结转，公司逐步形成了“标准货架产
品+定制化开发”的生产模式，即依据市场现有订单及对未来市场的预测情况进行备货
生产，2021 年末存货中存在部分备货设备。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司发出商品及库存商品对应的在手订单情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 30 日
存货类别 对应在手订单情况 覆盖率
存货余额
发出商品 9,375.03 9,375.03 100.00%
库存商品 8,053.63 5,665.90 70.35%
其中：产品线 3,254.41 3,128.84 96.14%
设备线 4,799.23 2,537.06 52.86%
注：在手订单包括公司从客户处获取的投产协议，技术协议，合同等文件
公司发出商品均依据在手订单发出，故订单覆盖率为 100%。库存商品中产品线采
用以销定产的定制化生产模式，故库存商品订单支持率较高，尚未获取订单的产品线产
品主要为公司提前备货打印的文化创意产品，公司设备线采用“标准货架产品+定制化
开发”的生产模式，即依据市场现有订单及对未来市场的预测情况进行备货生产，故库
存商品订单支持率较低。
2、是否存在长库龄存货并说明形成原因和尚未实现销售的原因，是否存在质量纠
纷，是否须计提存货跌价准备
截至 2022 年 9 月 30 日，公司发出商品账面余额为 9,375.03 万元，其中库龄一年以
内发出商品 7,786.05 万元，库龄一年以上发出商品 1,588.98 万元，库龄超过一年的发出
8-1-145
商品主要为包括设备和零件。设备主要因疫情影响，验收周期延长，或客户对于其定制
化的功能验证需要一定的时间，影响了验收进度；零件主要因已将零件产品交与客户，
但客户受到自身项目进展及发行人客户上游总装单位项目进展的约束，未与发行人签订
合同。
公司库存商品账面余额为 8,053.63 万元，其中库龄一年以内库存商品 6,758.64 万元，
库龄一年以上库存商品 1,294.99 万元。库龄超过一年的库存商品主要为公司部分备货尚
未发货的 3D 打印设备。因公司库存 3D 打印设备属于标准货架产品，公司报告期内的
3D 打印设备销售毛利率较高，故相关设备跌价风险较小。
公司发出商品及库存商品均处于正常流转状态，发出商品不存在与客户的质量纠纷
的情形。
每个资产负债表日，发行人根据公司各种产品的市场价格情况，各项存货的周转情
况，发出商品、库存商品不可变现的可能性等情况，综合判断各项存货是否存在减值迹
象，存在减值迹象的进行减值测试，在此基础上计提跌价准备。
具体来说，对于零件类库存商品、发出商品，由销售人员判断，如果客户和公司签
订合同的可能性较小的，视为存在减值迹象；对于设备类库存商品，如果其价格低于当
期合同价格减去必要销售费用的，视为存在减值迹象；对于设备发出商品，如果存在质
量或其他问题，无法验收或无法收回货款的，视为存在减值迹象。
截至 2022 年 9 月底，发出商品及产成品计提跌价及占比情况如下：
单位：万元
项目 库龄 账面余额 跌价准备 计提比例
一年以内 7,786.05 111.47 1.43%
发出商品
一年以上 1,588.98 325.69 20.50%
合计 9,375.03 437.18 4.66%
一年以内 6,758.64 261.23 3.87%
库存商品
一年以上 1,294.99 206.77 15.97%
合计 8,053.63 468.00 5.81%
（三）按主营业务类别拆分存货构成，分析存货余额较高且增长较快的原因及合
理性，是否与同行业可比公司一致
8-1-146
报告期各期末，公司存货按照主营业务类别拆分如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年 2019 年
存货科目 主营业务
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
产品线 6,478.65 5,223.84 5,384.95 3,985.94
设备线 10,566.53 8,257.63 4,201.46 1,850.05
粉末线——
4,491.54 1,731.75 942.87 42.46
原材料
粉末线——
原材料 637.69 984.61 - -
在产品
粉末线——
9,250.67 3,477.16 675.94 228.60
产成品
其他 851.43 604.13 266.37 196.70
小计 32,276.51 20,279.11 11,471.60 6,303.75
产品线 3,254.41 2,059.77 659.49 626.13
产成品 设备线 4,799.23 3,658.61 816.86 944.29
小计 8,053.63 5,718.38 1,476.36 1,570.42
产品线 4,202.97 2,834.90 1,846.33 809.53
设备线 5,029.87 1,822.31 1,554.02 191.45
发出商品
粉末线 142.19 42.89 50.71 37.61
小计 9,375.03 4,700.11 3,451.06 1,038.59
产品线 1,093.56 770.30 267.26 89.60
在产品 设备线 4,873.54 8,111.94 3,324.97 1,903.26
小计 5,967.10 8,882.23 3,592.22 1,992.85
合同履约成本 设备线 1,297.55 442.26 - -
合计 56,969.83 40,022.10 19,991.25 10,905.62
上表中，由于公司生产的粉末主要用于自身 3D 打印零件使用，故将粉末线的原材
料、在产品及产成品全部归类于存货中的原材料二级科目；原材料的其他为粉末线、设
备线、产品线均可以使用的部分共用耗材。
其中，存货二级科目原材料大幅上涨的原因详见本问题回复之“（一）结合生产周
期说明原材料备货政策以及原材料规模持续上升的原因，结合公司 3D 打印原材料的销
售价格及市场价格波动情况等说明相关存货是否存在跌价风险，跌价准备计提是否充分”
之“1、结合生产周期说明原材料备货政策以及原材料规模持续上升的原因”。
产成品中，设备线产成品增幅较大，主要系随着公司不断加强设备型号的研发，公
8-1-147
司推出了丰富的 3D 打印设备系列及细分设备型号，丰富的设备种类能够满足公司客户
金属 3D 打印的一般需求。报告期内，公司逐步形成了“标准货架产品+定制化开发”
的生产模式，即依据市场现有订单及对未来市场的预测情况进行备货生产。
发出商品中，产品线、设备线及粉末线发出商品在 2022 年 9 月末有所增加，一方
面，因公司下游客户主要为航空航天领域军工企业，合同审批流程较长，2022 年 9 月
末尚未签署有关合同所致；另一方面，针对设备线产品，随着发行人业务规模的增加，
公司正在执行的合同数量增加，客户由于疫情，或尚未对设备进行验收，导致设备类发
出商品有所增加。
最近三年，公司与同行业可比公司存货对比情况如下：
单位：万元
公司名称 项目 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
存货余额 14,375.38 7,605.01 5,497.66
华曙高科
增长率 89.03% 38.33% -
存货余额 40,022.10 19,991.25 10,905.62
发行人
增长率 100.20% 83.31% -
对比同行业可比公司近三年存货余额及增长情况，华曙高科近两年存货余额增长率
分别为 38.33%和 89.03%，公司近两年增长率分别为 83.31%和 100.20%，均存在存货余
额大幅增加的情况，但发行人存货增长比例大于可比公司，主要系发行人从事 3D 打印
定制化生产服务，3D 打印的有关工艺决定其 3D 打印原材料增幅较大，而可比公司未
从事该领域业务，其存货增幅小于发行人。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、与发行人相关人员进行访谈，了解发行人的备货政策、生产状况等；
2、查阅发行人报告期各期末存货库龄明细表，并分别于 2022 年 6 月末及 9 月末进
行监盘，获取了公司报告期各期末存货跌价准备表，了解公司存货跌价准备计提政策；
3、获取发行人最近一期末存货对应的在手订单明细表。
8-1-148
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、发行人设备线、产品线、粉末线三类业务原材料备货政策合理，原材料规模持
续上涨具有合理性，存货不存在跌价风险，跌价准备计提充分；
2、发行人存在一定的长账龄存货，发行人尚未实现销售的原因合理，不存在质量
纠纷，发行人已对存货进行减值测试，在此基础上计提跌价准备；
3、发行人存货增幅较高具有业务合理性，与同行业可比公司变动趋势一致。
问题 5、其他
5.1 关于财务性投资
根据申报材料，公司2021年取得北京正时精控科技有限公司（以下简称正时精控）
15%股权，公司认定不构成财务性投资，正时精控主营业务为扫描振镜等元器件的研
发与制造。
请发行人说明：（1）结合报告期内发行人采购扫描振镜情况、截至目前正时精控
相关产品的研发进展和发行人向其采购该产品情况，进一步说明对正时精控的投资不
构成财务性投资的原因；（2）按照相关会计科目逐项分析最近一期末是否持有金额较
大的财务性投资，说明自本次发行董事会决议日前六个月至今，新投入和拟投入财务
性投资的具体情况，相关投资金额是否已从本次募集资金总额中扣除。
请保荐机构、申报会计师结合《再融资业务若干问题解答》问题15对上述事项进
行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）结合报告期内发行人采购扫描振镜情况、截至目前正时精控相关产品的研
发进展和发行人向其采购该产品情况，进一步说明对正时精控的投资不构成财务性投
资的原因
8-1-149
1、报告期内发行人采购扫描振镜情况
报告期各期，公司采购扫描振镜情况
单位：套
项目 2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
采购数量 963.00 881.00 464.00 89.00
报告期各期，公司采购扫描振镜 89.00 套、464.00 套、881.00 套及 963.00 套。
2、截至目前正时精控相关产品的研发进展和发行人向其采购该产品情况
（1）截至目前正时精控相关产品的研发进展
截至本报告签署日，正时精控扫描振镜产品与公司自主的开发扫描振镜运动控制器
组合成的扫描振镜系统各项性能指标已经符合公司金属 3D 打印设备使用要求，主要性
能与公司使用的进口产品基本相当，且部分指标优于公司使用的进口产品。截至本问询
函回复签署日，公司已小批量采购正时精控扫描振镜产品，在公司金属 3D 打印设备上
进行装机应用并进行考核验证。同时，正时精控也正在开发下一代金属 3D 打印设备用
扫描振镜。
（2）发行人向正时精控采购扫描振镜情况
2022 年 1-9 月，发行人合计向正时精控采购扫描振镜 86.00 套，占同期扫描振镜采
购总量的 8.93%。
3、公司对正时精控的投资不构成财务性投资
扫描振镜系统是金属3D打印设备的核心元器件之一。金属3D打印设备通过扫描振
镜电机带动反射镜偏转，进而带动激光光束在扫描平面上移动，完成金属3D打印过程。
聚焦光斑的大小、扫描线性度、扫描速度、温度漂移、重复定位精度等是扫描振镜系统
的关键指标。
目前，扫描振镜系统在全球范围内主要的供应商为德国ScanLab公司、美国CTI公
司、美国GSI公司，其中德国ScanLab公司占据了金属3D打印设备市场的主要份额，其
市场占有率达到80%左右，根据其官网披露信息，德国ScanLab公司扫描振镜系统年产
超过3.5万套。
8-1-150
报告期内，公司金属3D打印设备中使用扫描振镜产品为德国ScanLab公司产品，公
司通过武汉诺雅光电科技有限公司和Hacklaser Company Limited采购德国ScanLab公司
产品，但考虑到公司未来批量化生产金属3D打印设备及技术升级需要，公司与正时精
控进行合作，并投资入股正时精控，具体原因如下：
（1）金属3D打印厂商目前所使用的扫描振镜均为标准货架产品，无法进行针对金
属3D打印技术特殊需求的定制，为了满足下一代金属3D打印设备开发需求，公司需要
对振镜技术指标进行特殊定制；
（2）正时精控具有完整自主可控的技术能力，能够保证公司未来生产供应的稳定
性，降低供应不足的风险；
（3）正时精控核心技术团队已长期深耕扫描振镜产品，具有深厚的技术积累，目
前其PSH系列振镜产品部分技术指标已经优于公司所使用的同类产品，整体技术水平可
以满足公司金属3D打印设备装机应用需求。
（4）基于国际芯片短缺、原材料涨价等因素，扫描振镜产品每年均有不同程度单
价涨幅，对于未来设备降低成本，大规模应用是不利的，投资正时精控有助于公司控制
扫描振镜产品成本。
基于上述原因，公司开展与正时精控的深度合作，并向正时精控进行投资，符合公
司主营业务及战略发展方向。投资完成后，公司持有正时精控15%的股权，同时委派公
司副总经理杨东辉担任正时精控董事，加强双方在生产、研发方面的合作。
综上所述，公司投资正时精控系围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的
的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，根据《上海证券交易所科创板上市公
司证券发行上市审核问答》不界定为财务性投资。
（二）按照相关会计科目逐项分析最近一期末是否持有金额较大的财务性投资，
说明自本次发行董事会决议日前六个月至今，新投入和拟投入财务性投资的具体情况，
相关投资金额是否已从本次募集资金总额中扣除
1、财务性投资的认定标准
根据《科创板上市公司证券发行上市审核问答》第 5 问规定：
8-1-151
“（一）财务性投资的类型包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆
借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大
且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。类金融业务指除人民银行、银保
监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构以外的机构从事的金融业务，包括但不限于：
融资租赁、商业保理和小贷业务等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整
合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战
略发展方向，不界定为财务性投资。
（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表
归属于母公司股东的净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。
（四）审议本次证券发行方案的董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投
入的财务性投资金额（包含对类金融业务的投资金额）应从本次募集资金总额中扣除。
（五）保荐机构、会计师及律师应结合投资背景、投资目的、投资期限以及形成过
程等，就是否构成金额较大的财务性投资发表明确意见。”
2、最近一期末，公司未持有金额较大的财务性投资，且自本次发行董事会决议日
前六个月至今，公司无新投入和拟投入财务性投资情况
（1）最近一期末，公司未持有金额较大的财务性投资
截至 2022 年 9 月 30 日，公司财务报表中可能涉及财务性投资的主要科目如下：
单位：万元
其中：财务性投
科目 账面价值 内容
资金额
交易性金融资产 - - -
衍生金融资产 - - -
主要为投标及履约保证金、押金和员
其他应收款 2,191.78 -
工备用金借款等，不属于财务性投资
一年内到期的非流动 主要为一年内到期的商品销售应收
1,710.53 -
资产 款，不属于财务性投资
主要为增值税待抵扣进项税，不属于
其他流动资产 422.49 -
财务性投资
可供出售金融资产 - - -
债权投资 - - -
8-1-152
其中：财务性投
科目 账面价值 内容
资金额
其他债权投资 - - -
主要为分期收款销售商品款，不属于
长期应收款 1,254.14 -
财务性投资
系对北京正时精控科技有限公司的
投资，属于对产业相关公司的投资，
不属于财务性投资，具体详见本题
“（一）结合报告期内发行人采购扫
长期股权投资 2,232.62 -
描振镜情况、截至目前正时精控相关
产品的研发进展和发行人向其采购
该产品情况，进一步说明对正时精控
的投资不构成财务性投资的原因”
其他权益工具投资 - - -
主要为设备购买的预付账款，不属于
其他非流动资产 1,817.13 -
财务性投资
合计 9,628.69 - -
公司上述科目的具体情况如下：
①其他应收款
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 2,191.78 万元，主要为投标及
履约保证金、押金和员工备用金借款等，不属于财务性投资。
②一年内到期的非流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司一年内到期的非流动资产账面价值为 1,710.53 万元，
主要为一年内到期的商品销售应收款，不属于财务性投资。
③其他流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 422.49 万元，主要为增值
税待抵扣进项税，不属于财务性投资。
④长期应收款
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 1,254.14 万元，主要为分期
收款销售商品款，不属于财务性投资。
⑤长期股权投资
截至 2022 年 9 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 2,232.62 万元，系对北京正
8-1-153
时精控科技有限公司的投资，不属于财务性投资，具体详见本题“（一）结合报告期内
发行人采购扫描振镜情况、截至目前正时精控相关产品的研发进展和发行人向其采购该
产品情况，进一步说明对正时精控的投资不构成财务性投资的原因”。
⑥其他非流动资产
截至 2022 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产账面价值为 1,817.13 万元，主要为设
备购买的预付款，不属于财务性投资。
（2）自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司无新投入和拟投入财务性投资
情况
2022 年 8 月 29 日，公司召开第二届董事会第 18 次会议，审议通过《关于公司 2022
年度向特定对象发行 A 股股票方案的议案》。本次发行相关董事会决议公告日前 6 个月
（即 2022 年 2 月 28 日）起至本问询函回复签署之日，公司不存在实施或拟实施的财务
性投资及类金融业务情况。具体说明如下：
①类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在从
事融资租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务的情况。
②设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在设
立或投资产业基金、并购基金的情形。
③拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在对
外拆借资金的情形。
④委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在委
托贷款的情形。
⑤以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
8-1-154
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在向
集团财务公司出资或增资的情形。
⑥购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在购
买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
⑦非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本问询函回复签署之日，公司不存在投
资金融业务的情形。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、访谈了发行人高级管理人员；
2、获取了正时精控营业执照、公司章程等；
3、获取了发行人投资正时精控的相关文件；
4、获取了发行人振镜采购明细表；
5、查阅了发行人本次发行董事会前六个月至本问询函回复之日全部董事会及股东
大会决议；
6、获取了发行人财务报表中可能涉及财务性投资的主要科目本次发行董事会前六
个月至本问询函回复签署之日的科目明细账。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、发行人投资正时精控系围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的产业
投资，符合公司主营业务及战略发展方向，根据《上海证券交易所科创板上市公司证券
发行上市审核问答》不界定为财务性投资；
8-1-155
2、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人无新投入和拟投入财务性投资
情况。
5.2 关于实际控制人变更根据申报材料，2022 年黄卫东未与折生阳、薛蕾续签《一
致行动协议》，不再认定为公司实际控制人，同时黄卫东也不再与公司续聘、不再担任
首席科学家和核心技术人员。
请发行人说明：（1）黄卫东离职原因，任职期间对公司形成核心技术、取得专利、
获取客户和订单、承担科研项目等方面的贡献；（2）黄卫东与公司是否存在竞业禁止
或保密协议的相关约定，其离职是否对公司生产经营构成重大不利影响。
请保荐机构和发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）黄卫东离职原因，任职期间对公司形成核心技术、取得专利、获取客户和
订单、承担科研项目等方面的贡献
1、黄卫东离职原因
黄卫东，男，1956 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。博士研究生学历，
1984 年 10 月至今，历任西北工业大学讲师、副教授、教授，在 2011 年 7 月至今先后
兼任公司董事长、董事，并在 2017 年 6 月至 2022 年 6 月，兼任发行人首席科学家。
随着年龄的增长，黄卫东由于个人精力无法同时兼顾学术研究和公司业务，同时为
更加专注于西北工业大学教学及科研等相关任务，于 2022 年 6 月在与公司的聘任协议
到期后，不再担任公司首席科学家，公司亦不再认定其为公司核心技术人员。
2、任职期间对公司形成核心技术、取得专利、获取客户和订单、承担科研项目等
方面的贡献
（1）在公司任职期间，黄卫东承担的主要工作
黄卫东在公司任职期间，主要在宏观方面为公司指导业务发展方向及对公司技术研
8-1-156
究方向提供技术支持与咨询，承担的主要工作包括：为发行人在 3D 打印行业的发展方
向以及发展趋势做出专业指导，为发行人研发体系建设提供技术支持和专业指导，为发
行人培养科技人才等。
（2）黄卫东对公司形成核心技术的贡献及取得专利情况
激光立体成形（LSF）技术为黄卫东及其科研团队（公司股东萍乡晶屹之合伙人）
前期重点研究领域，上述人员在西工大取得的研发成果最终形成 8 项专利，铂力特公司
成立后，西工大将上述 8 项专利独家许可公司使用，上述技术成果构成公司 LSF 技术
的基础。2012 年度，公司经调研分析，认为激光选区熔化技术（SLM）成形精度高、
能实现复杂结构的自由成形，市场需求潜力更大，因此投入较多人力及物力进行 SLM
技术相关设备及工艺研发，黄卫东作为金属 3D 打印领域的专家对公司 SLM 技术的基
础研发进行了指导和协助。
自 2013 年 3 月以后，由于公司技术条件趋向成熟，黄卫东仅在宏观方向对公司的
未来技术研究方向提出建议，不再参与公司的具体研发工作，公司依靠自身的技术团队
在前述技术成果基础上实现了产业化应用及深度拓展，最终形成了公司目前的核心技术
体系。
黄卫东先生在铂力特任职期间，参与研究并获授权的专利情况如下：
专利
序号 专利号 专利名称 发明人 申请时间
类型
直线导轨式选择性激 黄卫东；薛蕾；杨东
1 201310024485.3 发明 2013-01-23
光熔化 SLM 成形设备 辉；赵晓明
移动振镜选择性激光 黄卫东；薛蕾；杨东
2 201310024465.6 发明 2013-01-23
熔化 SLM 成形设备 辉；赵晓明
选择性激光熔化 SLM 黄卫东；薛蕾；杨东
3 201310024477.9 发明 2013-01-23
气氛保护系统 辉；赵晓明
选择性激光选区熔化
黄卫东；薛蕾；杨东
4 201310024599.8 SLM 设备送粉筒预热 发明 2013-01-23
辉；赵晓明
装置和预热方法
一种铝合金导向叶片 马良；林鑫；陈静；
5 201110432662.2 缺陷的激光快速修复 发明 薛蕾；杨海欧；谭华； 2011-12-21
方法和设备 黄卫东
激光立体成形金属零 实用 马良；林鑫；陈静；
6 201120540168.3 2011-12-21
件质量追溯装置 新型 薛蕾；杨海欧；谭华；
8-1-157
专利
序号 专利号 专利名称 发明人 申请时间
类型
黄卫东
一种铝合金导向叶片 马良；林鑫；陈静；
实用
7 201120540171.5 缺陷的激光快速修复 薛蕾；杨海欧；谭华； 2011-12-21
新型
装置 黄卫东
上述专利均为非单一发明人且申请时间均在 2013 年以前，所有权利均归属于公司，
黄卫东先生与公司不存在涉及职务发明等知识产权权属纠纷或潜在纠纷的情形。
（3）任职期间，黄卫东在获取客户和订单、承担科研项目等方面的贡献
除对公司基础技术形成做出较大贡献外，黄卫东承担的主要工作包括：为公司在
3D 打印行业的发展方向以及发展趋势做出专业指导，为公司研发体系建设提供技术支
持和专业指导，为公司培养科技人才等，协助公司获取客户和订单、承担执行具体科研
项目并非其主要工作内容，黄卫东未在获取客户和订单、承担科研项目等方面直接做出
较大贡献。
（二）黄卫东与公司是否存在竞业禁止或保密协议的相关约定，其离职是否对公
司生产经营构成重大不利影响
1、黄卫东与公司是否存在竞业禁止或保密协议的相关约定
黄卫东与公司签署了《竞业限制协议》及《保密协议》。根据《竞业限制协议》及
《保密协议》的约定，黄卫东应当保守在铂力特任职期间获取的保密信息，并在离职后
24 个月内，不得开展与铂力特业务有竞争、供销或其他利益关系的业务。
2、黄卫东离职不会对公司生产经营构成重大不利影响
一方面，通过长期的技术研发和积累，公司已经具备“粉末制造-打印设备打印服
务-软件支持”的全流程能力，在每个技术环节均具备国内或国际领先的技术能力，并
建立了完备的专利体系；同时，公司积极承担国家级科研项目和行业课题，在 3D 打印
技术及下游应用领域内取得了一系列科技成果，并培养了一大批科技人才。
另一方面，公司已于 2012 年组建了独立的研发团队，研发方向包含金属 3D 打印
工艺、材料、设备等方面，董事长兼总经理薛蕾先生、副总经理兼总工程师赵晓明先生、
副总经理杨东辉先生等带领公司研发团队开展工作，公司已拥有成熟的研发团队和健全
8-1-158
的研发体系，并形成了较强的技术创新能力和专利体系，目前公司的生产运营与技术研
发工作均正常开展，现有核心技术人员及研发团队能够支持公司未来核心技术的持续研
发工作。
综上所述，公司已在行业内建立了一定技术优势，并培养了一支技术过硬、经验丰
富的研发队伍，现有核心技术人员及研发团队能够支持公司未来核心技术的持续研发工
作。因此黄卫东先生不再认定为核心技术人员不会对公司技术研发、核心竞争力及持续
经营能力产生实质性影响。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和发行人律师主要执行了下列核查程序：
1、查阅了折生阳、黄卫东与薛蕾签署的《一致行动协议》及黄卫东出具的《关于
一致行动协议到期不再签署的告知函》；
2、获取了发行人与黄卫东签署的《聘用协议》《保密协议》《竞业限制协议》；
3、检索国家知识产权局网站，确认黄卫东作为发明人的发明情况；
4、对黄卫东进行访谈；
5、查阅发行人 2022 年半年度报告。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
1、为更加专注于西北工业大学教学及科研等相关任务，于 2022 年 6 月在与发行人
的聘任协议到期后，黄卫东不再担任发行人首席科学家，发行人亦不再认定其为发行人
核心技术人员；黄卫东指导和协助发行人形成 LSF 与 SLM 路线的基础技术，发行人依
靠自身的技术团队在前述技术成果基础上实现了产业化应用及深度拓展，最终形成了发
行人目前的核心技术体系；
2、黄卫东与发行人之间存在竞业禁止及保密协议的相关约定，其离职不会对发行
人生产经营构成重大不利影响。
8-1-159
5.3 关于专利
根据申报材料，公司以独占许可使用方式使用了西工大资产公司拥有的八项专利，
其中三项已经到期。
请发行人说明：上述专利与发行人主营业务的关系，到期后的后续处置安排，是
否对公司业务及研发的正常开展构成重大不利影响。
请保荐机构和发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）上述专利与发行人主营业务的关系，到期后的后续处置安排，是否对公司
业务及研发的正常开展构成重大不利影响
1、到期专利与发行人主营业务的关系
截至本问询函回复出具日，公司使用的西工大资产公司拥有的已到期的专利信息如
下：
序号 专利号 专利名称 专利类型 专利申请日 权利人 发明人 有效期
一种梯度材料的
西工大资 黄卫东、陈
1 ZL01131777.9 激光快速制备成 发明 2001-11-02 2021-11-01
产公司 静、林鑫
形方法
激光立体成形三
维金属零件的材 西工大资
2 ZL01128707.1 发明 2001-06-27 黄卫东、陈静 2021-06-26
料送进方法及配 产公司
套装置
成分及组织可控
西工大资 黄卫东、王
3 ZL0211474.5 的激光立体成形 发明 2002-03-21 2022-03-20
产公司 猛、林鑫
方法
8-1-160
发行人的主营业务为：金属 3D 打印定制化产品服务、金属 3D 打印设备的研发及
生产、金属 3D 打印原材料的研发及生产、金属 3D 打印结构优化设计开发和工艺技术
服务（含金属 3D 打印定制化工程软件的开发等）。
上述专利的基本情况及其与发行人的主营业务的关系如下：
序
专利名称 与发行人主营业务的关系
号
一种梯度材料的激光快速制备成形方
1 用于公司部分 LSF 技术 3D 打印定制化产品生产及服务
法
激光立体成形三维金属零件的材料送 用于部分 LSF 技术 3D 打印定制化产品生产及服务；用
2
进方法及配套装置 于生产激光立体成形设备
3 成分及组织可控的激光立体成形方法 用于部分 LSF 技术 3D 打印定制化产品生产及服务
2、到期后的后续处置安排，是否对公司业务及研发的正常开展构成重大不利影响
根据《中华人民共和国专利法（2020 修订）》第四十二条规定，发明专利权的期
限为二十年，实用新型专利权的期限为十年，外观设计专利权的期限为十五年，均自申
请日起计算。
依据上述规定，发明专利权的有效期为二十年，专利失效后将进入公有领域，成为
公开技术。发行人仍可以正常使用该项技术，不影响生产经营，该技术的公开化不会对
发行人的核心竞争造成重大不利影响。
此外，公司已在上述三项专利基础上通过开发创新，自主研发了新型技术和专利，
并申请了相关专利，替代了原失效专利所涉及的技术，仍能在相关技术路线上对公司核
心技术实施专利保护。新专利具体情况如下表所示：
序号 专利名称 专利类型 专利证号 申请日 到期日
一种激光头自动对
1 焦定位装置及其对 发明 ZL201610120846.8 2016-03-03 2036-03-02
焦定位方法
分层块体金属增材
2 发明 ZL201510763042.5 2015-11-10 2035-11-09
制造方法
3 3D 打印用送粉管 实用新型 ZL202123061534.X 2022-07-12 2032-07-12
一种铝合金导向叶
4 实用新型 ZL201120540171.5 2011-12-21 2021-12-20
片缺陷的激光快速
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序号 专利名称 专利类型 专利证号 申请日 到期日
修复装置
激光立体成形金属
5 实用新型 ZL201120540168.3 2011-12-21 2021-12-20
零件质量追溯装置
一种铝合金导向叶
6 片缺陷的激光快速 发明 ZL201110432662.2 2011-12-21 2031-12-20
修复方法和设备
一种 L 型激光熔覆
7 实用新型 ZL202021459691.9 2020-07-22 2030-07-21
送粉头
一种送粉管喷嘴及
8 实用新型 ZL201822234028.8 2018-12-28 2028-12-27
3D 打印用送粉管
可旋转式侧向送粉
9 实用新型 ZL202220229167.5 2022-01-27 2032-01-26
装置
综上所述，公司已在到期专利基础上申请了新的专利权，能够对公司核心技术进行
有效保护，对公司业务及研发的正常开展不构成重大不利影响。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和发行人律师主要执行了下列核查程序：
1．查阅发行人与西工大资产公司签署的《专利许可协议》；
2．访谈发行人相关技术人员；
3．查阅发行人的专利证书；
4．网络核查发行人已取得的专利权。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
发行人以独占许可使用方式使用了西工大资产公司八项专利，其中三项已经到期，
上述三项专利与发行人激光立体成形技术相关；发行人在上述三项专利基础上通过开发
创新，自主研发了新型技术和专利，并申请了相关专利，替代了原失效专利所涉及的技
8-1-162
术，可对发行人核心技术进行专利保护。因此上述三项专利失效不会对公司业务及研发
的正常开展构成重大不利影响。
5.4 关于房地产
请发行人说明：发行人及控股、参股子公司是否从事房地产业务；本次募投项目
是否存在变相投资房地产业务的情形；项目用地取得进展情况，是否存在较大不确定
性。
请保荐机构和发行人律师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人及控股、参股子公司是否从事房地产业务；本次募投项目是否存在
变相投资房地产业务的情形；项目用地取得进展情况，是否存在较大不确定性
1、发行人及控股、参股子公司未从事房地产业务业务
根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十条规定，“房地产开发企业是以
营利为目的，从事房地产开发和经营的企业。根据《城市房地产开发经营管理条例》第
二条规定，“房地产开发经营，是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基
础设施建设、房屋建设，并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为。”根据
《房地产开发企业资质管理规定》第三条规定，“房地产开发企业应当按照本规定申请
核定企业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营
业务。”
截至本问询函回复签署日，公司共有 6 家控股子公司、1 家参股公司。公司及控股
子公司和参股公司的经营范围及主营业务均不涉及房地产相关业务，具体情况如下：
是否涉
序 公司名
经营范围 主营业务 及房地
号 称
产业务
增材制造设备、耗材、零件、软件的技术研发、生 金属增材制造与再
1 铂力特 产及销售；增材制造修复产品、设备及耗材的研发、 制造技术的研发与 否
生产及销售；机械装备的研发、生产及销售；金属 应用
材料、非金属材料、陶瓷材料及其衍生品的技术开
8-1-163
是否涉
序 公司名
经营范围 主营业务 及房地
号 称
产业务
发、加工生产、修理、检测、技术咨询、技术服务
及销售；设备租赁；货物与技术的进出口经营（国
家限制、禁止和须经审批进出口的货物和技术除
外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动）
增材制造设备、耗材、零件、软件的技术研发、生
产及销售；增材制造修复产品、设备及耗材的研发、
铂力特 生产及销售；机械装备的研发、生产及销售；金属 增材制造设备、耗
2 江苏公 材料、非金属材料、陶瓷材料及其衍生品的技术开 材、零件、软件的技 否
司 发、技术咨询、技术服务销售；自营和代理各类商 术研发、生产及销售
品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营和国
家禁止进出口的商品及技术除外。
一般经营项目：增材制造；增材制造装备制造；增
材制造装备销售；通用设备制造（不含特种设备制
造）；软件开发；软件销售；新材料技术研发；3D
打印基础材料销售；金属材料制造；金属材料销售；
新型金属功能材料销售；高性能有色金属及合金材
料销售；新材料技术推广服务；技术服务、技术开
发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广； 增材制造成套设备
铂力特
机械设备租赁；金属链条及其他金属制品制造；金 研制、销售，激光加
3 渭南公 否
属链条及其他金属制品销售；智能基础制造装备制 工及新材料技术开
司
造；智能基础制造装备销售；金属结构制造；金属 发
结构销售；机械电气设备销售；工程技术服务（规
划管理、勘察、设计、监理除外）；工业工程设计
服务；标准化服务；信息技术咨询服务；销售代理
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主
开展经营活动）。许可项目：货物进出口；技术进
出口；进出口代理
一般经营项目是：增材制造设备、耗材、零件、软
件的技术研发及销售；增材制造修复产品、设备及
耗材的研发及销售；机械装备的研发及销售；金属
铂力特 增材制造设备、耗
材料、非金属材料、陶瓷材料及其衍生品的技术开
4 深圳公 材、零件、软件的技 否
发、技术咨询、技术服务销售；货物及技术进出口。
司 术研发及销售
许可经营项目是：增材制造设备、耗材、零件、软
件的生产；增材制造修复产品、设备及耗材的生产；
机械装备的生产。
许可项目：货物进出口；技术进出口。（依法须经
铂力特 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 增材制造设备、新材
5 上海公 动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件 料、软件的技术研发 否
司 为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、 及销售
技术交流、技术转让、技术推广；增材制造装备制
造；增材制造装备销售；工业设计服务；计算机系
8-1-164
是否涉
序 公司名
经营范围 主营业务 及房地
号 称
产业务
统服务；软件开发；金属材料销售；新型金属功能
材料销售；新材料技术研发；新型陶瓷材料销售；
机械设备租赁；3D 打印服务；3D 打印基础材料销
售；增材制造；销售代理；工业自动控制系统装置
销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依
法自主开展经营活动）
铂力特 激光成形及修复相
激光成形及修复产品、设备、金属材料及其衍生品
6 香港公 关产品和服务的采 否
的技术开发、技术咨询、技术服务及销售。
司 购和销售
开发、制造、组装和
铂力特 销售 3D 打印机器、
3D 打印机器、配件和软件的开发、制造、组装和
7 欧洲公 配件和软件，并提供 否
销售，以及提供与销售产品相关的服务和咨询。
司 与所销售产品有关
的服务和咨询
技术服务、技术转让、技术开发、技术推广、技术
咨询；代理进出口、货物进出口、技术进出口（涉
及配额许可证管理，专项规定管理的商品按照国家
北京正
有关规定办理）。（市场主体依法自主选择经营项
时精控 扫描振镜等元器件
8 目，开展经营活动；该企业 2019 年 3 月 21 日前为 否
科技有 的研发与制造
内资企业，于 2019 年 3 月 21 日变更为外商投资企
限公司
业；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批
准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业
政策禁止和限制类项目的经营活动。）
根据上述经营范围和主营业务，公司及控股子公司、参股公司的经营范围中均不包
含“房地产开发”“房地产经营”等字样，不具备房地产开发、经营资质，不涉及房地
产相关业务，此外，公司及控股子公司、参股公司的营业收入不存在来源于房地产相关
业务的情形。
综上，报告期内，公司及控股子公司、参股公司不存在从事房地产业务的情况。
2、本次募投项目不存在变相投资房地产业务的情形
公司本次发行所募集资金扣除发行费用后，将全部投入到“金属增材制造大规模智
能生产基地项目”和补充流动资金。
拟投资项目用地的土地用途为工业用地，不涉及商业或住宅用地。根据《陕西省企
业投资项目备案确认书》（2209-610161-04-01-645749），金属增材制造大规模智能生产
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基地项目建设规模及内容为：建筑面积约 16.32 万平方米，包含建造生产厂房和配套设
施等；拟购置硬件设备（或者软件设备）共 505 台/套，包含金属 3D 打印粉末自动生产
线、产品检验检测设备、大尺寸/超大尺寸 3D 打印设备和后处理设备等，用于建设高品
质金属 3D 打印原材料粉末生产线、高效和高精度金属 3D 打印定制化产品生产线。
上述项目的建设内容不属于商业住宅、商业地产等房地产开发行为。同时，项目投
资主要包括厂房建设、设备购置，均与房地产业务无关，不存在将募集资金投入房地产
的情况。因此本次募投项目不存在变相投资房地产业务的情形。
根据公司于 2022 年 11 月 30 日出具的《关于募集资金不用于房地产业务的承诺》，
承诺如下事项：1.截至本承诺签署日，本公司及子公司均不具备房地产开发相关资质，
2019 年至今，本公司及子公司均未从事房地产开发相关业务，一直聚焦主业发展；2.
公司将严格按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《上市公司监管指引
第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等监管文件的规定，规范使用募
集资金；3.本公司及子公司保证未来不从事房地产开发业务，也不会以任何形式进行房
地产开发业务投入，坚决贯彻国务院及住房和城乡建设部关于房地产市场的监管要求及
监管精神；4.本公司不会通过变更募集资金用途的方式使本次募集资金用于或变相用于
房地产开发、经营、销售等业务，亦不会通过其他方式使本次募集资金直接或间接流入
房地产开发领域。
3、项目用地取得进展情况，不存在较大不确定性
截至本问询函回复签署日，公司募投项目用地尚未取得，2022年10月10日，西安市
自然资源和规划局高新分局出具说明：“铂力特金属增材制造大规模智能生产基地项目
建设用地（地块编号为GX3-16-9和GX3-16-17）面积合计约246亩，均为国有建设用地。
目前，上述土地出让工作正在有序进行，其中GX3-16-9号地块预计于2022年12月公开
挂牌出让，GX3-16-17地块预计于2023年4月公开挂牌出让。铂力特利用上述意向地块
进行金属增材制造大规模智能生产基地项目建设符合我辖区土地利用总体规划及产业
政策、土地政策和城市规划，已通过用地控制规划审批，两块地块规划用途均为工业，
符合铂力特建设需求。我单位将积极推进铂力特项目意向地块公开挂牌出让工作，并支
持铂力特参与上述意向地块竞拍。如前述意向地块未能在预定时间内公开挂牌出让，或
铂力特未能成功竞得上述意向地块，我单位将依法支持铂力特参加竞拍辖区范围内其他
8-1-166
工业用地。”
2022年11月22日，西安市自然资源和规划局发布了关于GX3-16-9号地块的国有建设
用地使用权出让公告（西土出告字[2022]147号），发行人已竞得该国有建设用地。
因此，公司取得本次募投项目用地不存在较大不确定性。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
保荐机构和发行人律师主要执行了下列核查程序：
1、查询国家企业信用信息公示系统网站，查阅发行人及其控股子公司、参股公司
的经营范围；
2、取得并查阅发行人及其控股子公司、参股公司现行有效的《营业执照》；
3、取得并查阅发行人的《审计报告》，了解发行人及其控股子公司是否存在房地
产业务相关的营业收入；
4、查询中华人民共和国住房和城乡建设部网站，确认发行人及其控股子公司、参
股公司未取得房地产开发企业资质；
5、取得发行人出具的《关于募集资金不用于房地产业务的承诺》；
6、查阅西安市自然资源和规划局高新分局于 2022 年 10 月 10 日出具的《关于西安
铂力特增材技术股份有限公司金属增材制造大规模智能生产基地项目土地情况的说明》；
7、查阅西安市自然资源和规划局发布的关于 GX3-16-9 号地块的国有建设用地使
用权出让公告；
8、实地走访募投项目用地所在地块；
9、取得 GX3-16-9 宗地国有建设用地使用权挂牌出让结果通知书。
（二）核查结论
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
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1、发行人及其控股子公司、参股公司均不具备房地产开发、经营资质，不涉及房
地产相关业务，营业收入不存在来源于房地产相关业务的情形；
2、募投项目不存在变相投资房地产业务的情形；
3、项目用地取得不存在较大不确定性。
附：保荐机构关于发行人回复的总体意见
对本回复材料中的发行人回复（包括补充披露和说明的事项），本保荐机构均已进
行核查，确认并保证其真实、完整、准确。
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（此页无正文，为西安铂力特增材技术股份有限公司《关于西安铂力特增材技术股份有
限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之盖章页）
西安铂力特增材技术股份有限公司
年 月 日
8-1-169
发行人董事长声明
本人已认真阅读西安铂力特增材技术股份有限公司本次审核问询函回复的全部内
容，确认回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、
完整性承担相应法律责任。
发行人董事长：
薛蕾
西安铂力特增材技术股份有限公司
年 月 日
8-1-170
（此页无正文，为中信建投证券股份有限公司《关于西安铂力特增材技术股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签字盖章页）
保荐代表人签名：
闫 明 关天强
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
8-1-171
关于本次审核问询函回复的声明
本人作为西安铂力特增材技术股份有限公司保荐机构中信建投证券股份有限公司
的董事长，现就本次审核问询函的回复郑重声明如下：
“本人已认真阅读西安铂力特增材技术股份有限公司本次审核问询函的回复的全
部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按
照勤勉尽责原则履行核查程序，本次审核问询函的回复不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性承担相应法律责任。”
法定代表人/董事长签名：
王常青
中信建投证券股份有限公司
年 月 日
8-1-172
