8-2-1
关于江苏富淼科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
申请文件的审核问询函的回复
中汇会专[2022]5515 号
上海证券交易所：
江苏富淼科技股份有限公司（以下简称 “上市公司”或“富淼科技”）收到贵
所于 2022 年 5 月 12 日下发的《关于江苏富淼科技股份有限公司向不特定对象发
行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2022〕92
号）（以下简称“《问询函》”），中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简
称“会计师”、“本所”）进行了认真研究和落实，并按照问询函的要求对所涉及的
事项进行了资料补充和问题回复，现提交贵所，请予以审核。
特别说明：
1、除非文义另有所指，本问询函回复中的简称与《江苏富淼科技股份有限
公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（申报稿）》（以下简称
“募集说明书”）中的释义具有相同涵义。
2、本问询函回复的字体说明如下：
问询函所列问题 黑体
对问询函所列问题的回复 宋体
对募集说明书的补充披露、修改 楷体、加粗
3、 本问询函回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差
异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
4、 本所没有接受委托审计或审阅 2022 年第一季度的财务报表。以下所述
的核查程序及实施核查程序的结果仅为本次回复贵所问询目的，不构成审计或审
阅。
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问题 2、关于融资规模
2.1 根据申报材料及公开信息：（1）本次发行可转债拟募集资金不超过
45,000.00 万元，拟用于投资化学品及单体项目、分离膜项目、研发中心项目、
污水处理项目、信息数字化建设项目以及补充流动资金项目等，主要包括建筑
工程费和设备购置及安装费；（2）化学品及单体项目单体生产车间三的建设单
价为 0.22 万元/平方米，分离膜项目生产三车间的建设造价为 0.32 万元/平方米，
建设地点均位于江苏省张家港市凤凰镇。
请发行人说明：（1）化学品及单体项目、分离膜项目以及污水处理项目的
建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增产能的匹配关系，研发中心项
目的建筑面积、设备数量与项目目的的匹配关系，信息数字化建设项目的建筑
面积、设备用途及数量、运营人员配置与项目目的的匹配关系，说明投资规模
的合理性；（2）化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价存在差异的原
因，是否与公司历史建造成本存在差异。
请保荐机构和申报会计师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明事项
（一）化学品及单体项目、分离膜项目以及污水处理项目的建筑面积和设
备的主要类型、用途、数量与新增产能的匹配关系，研发中心项目的建筑面积、
设备数量与项目目的的匹配关系，信息数字化建设项目的建筑面积、设备用途
及数量、运营人员配置与项目目的的匹配关系，说明投资规模的合理性
1、化学品及单体项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增产
能的匹配关系
（1）建筑面积与新增产能的匹配关系
公司本次募投项目年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套
1.6 万吨单体扩建项目建筑面积为 24,174.50m2，完全达产后将新增产能：（1）
固体型聚丙烯酰胺 15,000 吨/年；（2）乳液型聚丙烯酰胺 8,000 吨/年（折百）；
（3）水分散型水溶性高分子 10,000 吨/年（折百）；（4）和前述三种聚合物产
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品配套的功能性单体 16,000 吨/年（折百）（包括季铵盐类阳离子单体 DMC、
DMC-12、DMC-16、DAC、MAPTAC、DMBZ 4000 吨/年、烯丙基类阳离子单体
DMDAAC、DMAAC-12、DMAAC-16 和 DMAAC-18 12000 吨/年）。
本次募投项目与公司现有项目相比，新建建筑面积和新增产能匹配，具体比
较情况如下：
已建项目
新项目产能 建筑面积 已建产能
项目内容 产品名称 建筑面积 备注
（万吨/年） （平方米） （万吨/年）
（平方米）
新建建筑面积
和新增产能匹
固体聚丙 固体聚丙烯酰
1.5 4,300 3.00 8,500 配，本次工艺与
烯酰胺 胺
已建项目相比
有一定创新
PDAC-1 0.80 400
PDAC-2 0.64 864 新项目设备体
水分散型
CAPC 0.50 95 积大，效率高，
水溶液聚 1.00 2,100
单位产能占地
合物 两性聚丙烯酰
0.77 较少
胺 750
GPAM/mannich 0.60
新项目设备体
乳液聚丙 积大、效率高，
乳液 2.00 1,052 0.40 576
烯酰胺 单位产能占地
较少
季铵盐类单体
0.55 450 新建建筑面积
（管式）
配套单体 1.00 1,920 和新增产能总
烯丙基单体（管
2.00 3,200 体匹配
式）
注：上述产能均已折算为正常销售产品浓度，非折百口径
由上表可见，公司募投项目化学品及单体项目新建单位产能的建筑面积与公
司已建的生产项目相比，总体建筑面积与新增产能相匹配，部分项目由于采用新
的设计方案，新项目设备虽然体积大，但是效率更高，单位产能占地较少节省了
建筑面积，导致单位产能下的建筑面积有所减少。
根据上市公司公开披露的信息，与同行业可比上市公司清水源拟投资建设项
目的建筑面积、设计产能及单位产能所需建筑面积比较情况如下所示：
单位产能所
建筑面积 设计产能情况
公司名称 融资方式 项目名称 需建筑面积
（m2） （吨）
（m2/吨）
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年产 3.3 万吨水处理
及工业水过程专用化
富淼科技 可转债 24,174.50 93,564.00[注 3] 0.26
学品及其配套 1.6 万
注
吨单体扩建项目[ 1]
年产 18 万吨水处理剂
清水源 可转债 注 43,567.22 180,000.00 0.24
扩建项目[ 2]
注 1：仅计算其拟建车间、仓库、辅助设施等；
注 2：仅计算其拟建生产设施、公用工程及辅助生产设施、仓储设施、行政办公及生活服务
设施；
注 3：该产能为折百产能稀释到销售产品正常浓度的产能。
由上表可见，发行人与同行业可比上市公司的建筑面积进行比较，发行人单
位产能下的建筑面积与可比公司相近，建筑面积与新增产能具有匹配性。
（2）设备的主要类型、用途
该项目单项采购总额大于或等于 100 万的设备主要类型、用途如下：
数量 单价 总额
序号 主要类型 主要用途
（套/（台）） （万元） （万元）
一 固体型聚丙烯酰胺
1 反应釜 18 25.00 450.00 水相聚合反应，反应必须配备
2 换热器 5 25.00 125.00 减温，配料必须降温
3 二段干燥机组 1 500.00 500.00 胶体干燥
4 研磨机 4 25.00 100.00 固体粉碎
5 混合机 2 50.00 100.00 产品混料
（40%）丙烯酰胺
6 2 60.31 120.62 原料储存
储罐
7 造粒机 1 100.00 100.00 胶体造粒
8 冷冻机组 2 67.00 134.00 换热降温
9 自动包装机系统 1 290.00 290.00 产品包装
10 气力输送系统 3 65.00 195.00 胶体输送
11 自控系统 1 250.00 250.00
自动化安全仪表系 自动化
12 1 160.00 160.00
统
13 料仓 16 8.00 128.00 物料中转
二 乳液型聚丙烯酰胺
油相配制釜（聚合
1 4 50.00 200.00 水相聚合反应，反应必须配备
釜）
2 后处理釜 8 20.00 160.00 反应后端和产品调质
3 其他泵 48 3.00 144.00 物料输送
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数量 单价 总额
序号 主要类型 主要用途
（套/（台）） （万元） （万元）
4 自动灌装机 2 150.00 300.00 产品灌装
5 配料上料机 4 80.00 320.00 配料
6 原料储罐 4 80.00 320.00 原料储罐
7 自控系统 1 300.00 300.00 自控控制
8 尾气处理装置 1 100.00 100.00 环保
自动化安全仪表系
9 1 100.00 100.00 安全和自控
统
水分散型水溶性聚
三
合物
-1 CAPC
1 反应釜 3 60.00 180.00
水相聚合反应，反应必须配备
2 反应釜 2 80.00 160.00
3 冷冻机组 2 60.00 120.00 反应降温
4 自控系统 1 270.00 270.00 自控控制
5 尾气处理装置 1 100.00 100.00 环保
自动化安全仪表系
6 1 150.00 150.00 安全和自控
统
7 自动灌装系统 1 280.00 280.00 产品灌装
8 物料上料系统 2 60.00 120.00 物料上料
-2 PDAC 和干强剂
1 储罐 4 30.00 120.00 原料罐区
2 自动灌装系统 1 140.00 140.00 产品灌装
3 自控系统 1 280.00 280.00 自控控制
4 尾气处理系统 1 120.00 120.00 环保
自动化安全仪表系
5 1 150.00 150.00 安全和自控
统
6 自控系统 1 100.00 100.00 自控控制
GPAM 和麦尼奇改
-3
性
1 自动灌装设备 1 140.00 140.00 产品灌装
2 自控系统 1 100.00 100.00 自控控制
四 配套单体生产线
季铵盐类阳离子单
体（包含 DMBZ、
-1 MAPTAC、DAC、
DMC、DMC-12、
DMC-16）
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数量 单价 总额
序号 主要类型 主要用途
（套/（台）） （万元） （万元）
1 管式反应器 1 170.00 170.00 水相聚合反应，反应必须配备
2 自动灌装系统 1 150.00 150.00 产品灌装
烯丙基类阳离子单
体（包括
DMDAAC、
-2
DMAAC-12、
DMAAC-16 和
DMAAC-18）
1 反应釜 1 120.00 120.00
水相聚合反应，反应必须配备
2 管式反应器 2 170.00 340.00
3 后处理釜 2 120.00 240.00 反应后端和产品调质
4 脱色釜 2 60.00 120.00 产品脱色
5 二甲胺水溶液储罐 3 40.00 120.00
原料存储
6 氯丙烯储罐 6 40.00 240.00
7 成品罐 4 40.00 160.00 产品存储
8 自控系统 2 220.00 440.00 自控控制
9 尾气处理装置 2 80.00 160.00 环保用途
自动化安全仪表系
10 2 120.00 240.00 安全和自控
统
11 自动灌装系统 2 140.00 280.00 产品灌装
（3）设备数量与新增产能的匹配关系
本募投项目主要设备生产线与产能匹配分析如下表所示：
生产批次 每批 批次生 年生产 申报折
主要生产 理论产量
产品名称 （批/套/ 产量 产时间 时间 百产能
线（台/套） （t/a）
年） （t/批） （h） （h） （t/a）
12（后处
固体聚丙烯酰胺 / / / 7,200 14,976 15,000
理 1 条线）
乳液型聚丙烯酰胺 4 625 3.2 11.5 7,200 8,000 8,000
CAPC 3 208 3.2 34.6 7,200 1,996.8 2,000
两性聚丙烯酰胺
300 3.33/0.67 24 7,200 1,000/200
/GPAM
1 1,600
两性聚丙烯酰胺/改性聚
533 0.75 13.5 7,200 399.75
丙烯酰胺（mannich）
PDAC-1 1 800 4 9 7,200 3,200
6,400
PDAC-2 5 800 0.8 9 7,200 3,200
季铵盐类阳离子单体
2 555 1.8 13 7,200 1,998 2,000
（釜式）
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季铵盐类阳离子单体
2 / / / 7,200 2,000 2,000
（连续式）
烯丙基类阳离子单体
5 / / / 7,200 12,000 12,000
（连续式）
注：PDAC-1 主反应釜容积 15m，折百后，物料单批出料 4T（折百），单批时间 9 小时。
PDAC-2 主反应釜容积 12m，每釜出料折百后 0.8T，5 个釜单批次出料共计 4T（折百），
单批时间 9 小时。两性聚丙烯酰胺/GPAM/改性聚丙烯酰胺（mannich）生产设备中涉及共用
情况，已合并列示为 1 条生产线。
公司根据丰富的行业知识储备及生产经验，规划本次募投项目所需各类设备
数量。本项目大部分生产装置为批次生产，单体生产装置涉及连续生产，按其主
要反应装置的运行时间及匹配性分析统计如上表所示。根据扩建的水处理及工业
水过程专用化学品的主反应装置的生产批次情况，测算出主要生产装置对应的理
论产能，本项目主要生产装置的数量与募投项目设计产能相匹配。
本次募投项目与公司现有项目的主要设备比较情况如下：
新项目产 设备 已建产 已建设
项目
产品名称 设备类型 能（万吨/ 台套 能（万 备台套 备注
内容
年） 数 吨/年） 数
新增设备数量
固体聚 反应釜、配料 和新增产能匹
固体聚丙烯酰
丙烯酰 釜、泵、电气 1.50 57 3.00 120 配，本次工艺
胺
胺 柜 与已建项目相
比有一定创新
反应釜、配料
PDAC-1 釜、泵、电气 0.80
柜、仪表
反应釜、配料
水分散 PDAC-2 釜、泵、电气 0.64
柜、仪表 新增设备数量
型水溶
反应釜、配料 51 1.00 21 和新增产能匹
液聚合
CAPC 釜、泵、电气 0.50 配
物
柜、仪表
两性聚丙烯酰 反应釜、配料
0.77
胺 釜、泵、电气
GPAM/mannich 柜、仪表 0.60
乳液聚 反应釜、配料 新增设备数量
乳液聚丙烯酰
丙烯酰 釜、泵、电气 2.00 73 0.40 12 和新增产能总
胺
胺 柜、仪表 体匹配
反应管、储罐、
季铵盐类单体
泵、电气柜、 0.55
（管式） 新增设备数量
配套单 仪表
30 1.00 15 和新增产能总
体 反应管、储罐、
烯丙基单体（管 体匹配
泵、电气柜、 2.00
式）
仪表
注：上述产能均已折算为正常销售产品浓度，非折百口径
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本次募投项目单位产能所需设备数量为 22.54 套/万吨，总体来看，新建的募
投项目建筑面积、设备与新增产能大致匹配，但是由于新的方案和技术有所变化，
与公司现有的项目情况略有差异，本次募投项目设备数量与新增产能的匹配关系
具有合理性。
综上，化学品及单体项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量总体与
项目新增产能具有匹配关系。
2、分离膜项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增产能的匹
配关系
（1）建筑面积与新增产能的匹配关系
本项目将新建生产用房、仓储设施及综合办公楼共计 13,540 平方米，新增
年产 950 套纳滤/反渗透设备的生产线。与可比公司相似募投项目比较情况如下：
投资主体 富淼科技 久吾高科 三达膜
950 套/年分离膜设 高性能过滤膜元件及 纳米过滤膜材料制备及成
项目名称
备制造项目 装置产业化项目 套膜设备制造基地项目
融资方式 可转债 可转债 首发
时间 2021 年 2019 年 2019 年
实施地点 江苏省张家港市 江苏南京市 吉林梅河口市
80 万平非对称纳滤膜、70
3 万支中空纤维膜元 万平内支撑纳滤膜、5000
950 套/年分离膜设 件、2 万支纳滤膜元 支外压式组件、5000 支内
每年产能
备 件、5 万支反渗透膜 压式组件、5000 组生物膜
元件、300 套膜装置 反应器组件、1500 台（套）
分离装置
建筑面积（m2） 13,540.00 51,608.00 73,545.56
单位产能所需建筑
1,425.26 3,969.85 1,065.88
面积（m2/万支）
注 1：单位产能所需建筑面积=建筑面积/项目膜元件年产能
注 2：募投项目产品换算情况分别为：1 套膜设备约折合膜元件 100 支，150 万平米纳滤膜
折合膜元件约 4 万支；三达膜纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目中的 5,000 组
生物膜按照 1 组折合膜元件 100 支换算。
由上表可见，单位产能所需建筑面积因项目实施时间、实施地点、产成品类
型、生产工艺等要素的区别而存在一定差异。公司单位产能所需建筑面积为
1,425.26m2/万支，久吾高科募投项目单位产能所需建筑面积为 3,969.85m2/万支，
三达膜募投项目单位产能所需建筑面积为 1,065.88m2/万支，公司的单位产能所需
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建筑面积处于可比公司范围之间，与三达膜的单位产能所需建筑面积相近。公司
本次募投项目与同行业可比募投项目在具体产品、建设内容方面存在一定不同，
导致单位产能所需建筑面积存在差异，但总体而言本次募投项目建筑面积的确定
具备一定的匹配性和谨慎性。
（2）设备的主要类型、用途
该项目采购总额大于或等于 100 万的主要设备类型、用途与新增产能的匹配
关系如下：
数量 单价 总额
序号 投资内容 主要用途及设置的合理性
（套、台） （万元） （万元）
纳滤/反渗透膜设备
一
生产车间
1 涂布头 4 90.00 360.00
2 涂布头 4 90.00 360.00
纳滤/反渗透膜片生产
3 漂洗槽 16 8.00 128.00
4 烘箱 16 22.00 352.00
二 实验检测设备
1 涂布头 2 90.00 180.00 纳滤/反渗透膜片中试生产设
2 烘箱 4 45.00 180.00 备
三 公用工程
1 恒温恒湿系统 2 50.00 100.00 生产环境温湿度控制需要
2 供电系统 1 150.00 150.00 项目供电
四 环保工程
1 精馏回收系统 2 500.00 1,000.00 溶剂回收利用
（3）设备数量与新增产能的匹配关系
根据上市公司公开披露的信息，同行业上市公司部分已投资建设或拟投资建
设项目中与膜设备有关的拟投资设备数量、设计产能及单位产能所需设备数量如
下所示：
投资主体 富淼科技 久吾高科 三达膜
950 套/年分离膜设备 高性能过滤膜元件及 纳米过滤膜材料制备及成
项目名称
制造项目 装置产业化项目 套膜设备制造基地项目
融资方式 可转债 可转债 首发 IPO
时间 2021 年 2019 年 2019 年
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投资主体 富淼科技 久吾高科 三达膜
实施地点 江苏省张家港市 江苏南京市 吉林梅河口市
80 万平非对称纳滤膜、70
3 万支中空纤维膜元 万平内支撑纳滤膜、5000
件、2 万支纳滤膜元 支外压式组件、5000 支内
每年产能 950 套/年分离膜设备
件、5 万支反渗透膜 压式组件、5000 组生物膜
元件、300 套膜装置 反应器组件、1500 台（套）
分离装置
设备数量（套
52 93 355
（台））
单位产能所需
设备数量（套 5.47 7.15 5.14
（台）/万支）
注 1：单位产能所需设备数量=设备数量/项目膜设备年产能；富淼科技、久吾高科取单项采
购总额大于或等于 100 万元的主要设备统计数量，三达膜取自招股说明书中披露的主要生产
设备数量；
注 2：募投项目产品换算情况分别为：1 套膜设备折合膜元件约 100 支，150 万平米纳滤膜
折合膜元件约 4 万支；三达膜纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目中的 5000 组
生物膜按照 1 组折合膜元件 100 支换算。
由上表可见，单位产能所需设备数量因项目实施时间、实施地点、产成品类
型、生产工艺等要素的区别而存在一定差异。发行人单位产能所需设备数量为
5.47 套（台）/万支，久吾高科募投项目单位产能所需设备数量为 7.15 套（台）/
万支，三达膜募投项目单位产能所需设备数量为 5.14 套（台）/万支，与公司募
投项目单位产能所需设备相比总体差异不大。
总体而言，分离膜项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增产
具有匹配关系。
3、污水处理项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增产能的
匹配关系
本项目共提供 7,600 方/天污水处理能力，以配套张家港市飞翔医药产业园污
水处理规划。本项目将分为两个子项目：1）张家港市飞翔医药产业园配套 4,000
方/天污水处理中水回用与零排放改扩建，公司在原 2,000 方/天中水回用与零排
放装置的基础上进行技术改造，并扩建 2,000 方/天中水回用与零排放能力；2）
张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目，项目将新增相关污
水处理装置，使污水达到《生物制药行业水和大气污染物排放限值》
（DB32/3560-2019）排放标准。本项目建设期 24 个月。该项目是公司主营业务
水处理及膜应用的延伸，需要自建工程和购买设备以提供服务，与公司现有的
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2,000 方/天中水回用与零排放项目经营模式一致。
（1）建筑面积与新增产能的匹配关系
本项目将新建生化池、调节池等建筑共计 8,209 平方米，提供 7,600 方/天污
水处理能力。历史已建项目 2,000 立方/天化工废水深度处理工程项目建筑面积
1,822m2，单位产能所需建筑面积为 0.91m2/方，与本次募投项目较为接近，因此
本次募投项目建筑面积与新增产能具有匹配性。
设计产能情况 单位产能所需建
项目性质 项目名称 建筑面积（m2）
（m3/d） 筑面积（m2/方）
张家港市飞翔医药产
本次募投 业园配套7,600方/天 8,209 7,600 1.08
污水处理改扩建项目
2,000立方/天化工废
已建项目 1,822 2,000 0.91
水深度处理工程项目
（2）设备的主要类型、用途
该项目生产设备的主要类型、用途如下：
① 张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放改
扩建
数量 单价 总额
序号 投资内容 主要用途
（套、台） （万元） （万元）
2,000 方/天中水回用与
一
零排放扩建
1 高性能 NF 膜 1 350 350.00 氯化钠和硫酸钠分盐
2 高性能 RO 膜 1 295 295.00 制备再生水
生化出水进一步脱除
3 高性能 MBR 膜 1 150 150.00
COD 和 SS
4 其他设备改造 1 300 300.00
2000 方/天中水回用与
二
零排放
（一） 生化处理系统 1 1,319.98 1,319.98 污水生化降解
（二） 超滤（UF）系统 1 299.70 299.70 污水中水回用
（三） RO1 系统 1 249.50 249.50 制备再生水
（四） NF1 系统 1 100.30 100.30 氯化钠和硫酸钠分盐
（五） NF2 系统 1 200.00 200.00 氯化钠和硫酸钠分盐
（六） RO3 系统 1 100.00 100.00 制备再生水
（七） ED 系统 1 200.00 200.00 浓水盐分再提浓
8-2-12
数量 单价 总额
序号 投资内容 主要用途
（套、台） （万元） （万元）
拆分盐成盐酸、硫酸和
（八） BPED 系统 1 800.00 800.00
碱
（九） 公用工程设备 1 1,511.02 1,511.02 项目水电气配套
注：单项采购总额大于或等于 100 万的设备
②张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目
数量 单价 总额
序号 投资内容 主要用途
（套、台） （万元） （万元）
污水生化出水进一步脱除
1 膜组器 12.00 19.00 228.00
COD 和 SS
2 除臭系统 2.00 35.00 70.00 环保设施
3 臭气处理成套设备 1.00 80.00 80.00 环保设施
4 电气及控制系统 1 66.92 66.92 配套电力供应及自控系统
注：选取单项金额大于 50 万的主要设备
（3）设备数量与新增产能的匹配关系
单位产能所需
设备数量 设计产能 设备数量（套、
序号 类别 项目
（套、台） （m3/天） 台/ （千立方
米/天））
张家港市飞翔医药产业园
1 本次募投 配套 7,600 方/天污水处理 25 7,600 3.29
改扩建项目
2,000 立方/天化工废水深度
2 已建项目 7 2,000 3.50
处理工程项目
注：取单项采购总额大于或等于 100 万元的主要设备统计数量
从项目新增设备数量与规划新增产能的匹配关系来看，本次募投项目单位产
线所需设备数量与历史已建项目相差不大，由于生产布局优化、设备升级、自动
化水平提高及项目规划调整，本次募投项目的单位产能所需设备数量略有下降。
综上，公司污水处理项目的建筑面积和设备的主要类型、用途、数量与新增
产能能够匹配。
4、研发中心建设项目的建筑面积、设备数量与项目目的的匹配关系
（1）建筑面积与项目目的的匹配关系
本项目建筑面积与项目目的的匹配关系如下：
单位：平方米
名称 总面积 办公面积 研发实验室面积 具体用途目的
8-2-13
名称 总面积 办公面积 研发实验室面积 具体用途目的
富淼产品与技术 富淼产品、技术及应
740 100 640
展厅 用展示
理化测试、微观结构
分析测试中心 740 200 540
分析、水质分析
造纸、水处理、矿物
应用技术测试实 加工、油气开采、日
2,180 600 1580
验室 化、保水材料、膜应
用研究与评估
膜应用设计中心 740 540 200 膜法水处理工艺设计
其他辅助用房 600 200 400 研发辅助用房
本次研发中心建设项目拟新增建筑面积 5,000 平方米，建设内容包括富淼产
品与技术展厅、分析测试中心、应用技术测试实验室、膜应用设计中心和其他辅
助用房，为开展水溶性高分子、功能性单体、水处理膜新产品及膜系统集成新技
术的开发，应用技术开发及应用性能优化与提升等研究活动提供更为先进的场所
条件。
（2）设备数量与项目目的的匹配关系
该项目的主要设备数量、主要用途与项目目的的匹配关系参见“问题 1、关
于本次募投项目/一、发行人说明事项/（三）结合发行人所处行业产品迭代或技
术发展方向等情况，分析研发中心项目开展相关领域研发的必要性；结合研发中
心项目募集资金主要用于土建及装修投入、设备购置及安装的情形，说明募集资
金使用与研发活动的联系，是否符合投向科技创新领域相关要求/2、结合研发中
心项目募集资金主要用于土建及装修投入、设备购置及安装的情形，说明募集资
金使用与研发活动的联系，是否符合投向科技创新领域相关要求”相关内容。
本次研发中心建设项目将部分资金用于研发设备的采购，采购设备的内容包
括应用于造纸应用测试、材料分析-微观结构、水&膜应用测试、水处理应用测试
等用途，为开展水溶性高分子、功能性单体、水处理膜新产品及膜系统集成新技
术的开发，应用技术开发及应用性能优化与提升等研究活动提供更为先进的设备
条件。
5、信息数字化建设项目的建筑面积、设备用途及数量、运营人员配置与项
目目的的匹配关系
（1）信息数字化建设项目的建筑面积匹配关系
8-2-14
面积
序号 项目内容 匹配关系
（㎡）
异地双数据中心，工厂区主数据中心 120 平方米，
1 机房建设 300 行政区数据中心 80 平方米，设楼层机房 5 个，
每层 20 平方米，共计 300 平方米
DCS 集中控制室 60 平方米，DCS 机柜+UPS 60
2 数据中控室 150
平方米，安防消防机房 30 平方米
合计 450 -
（2）设备用途及数量与项目目的匹配关系
本募投项目设备投入主要分为硬件投入和软件投入，设备用途、数量与项目
目的具体参见“问题 1、关于本次募投项目/一、发明人说明事项/（六）信息数
字化建设项目中设备购置的具体内容及涉及的产品类别，结合对产品生产效率的
提升作用等分析该项目建设的必要性”相关内容。
（3）运营人员配置与项目目的的匹配关系
本次募投项目运营人员配置与项目目的的匹配关系如下：
序号 部门/岗位 人数 匹配关系
生产运营平台管理主要包括现玚自运化设备通讯集成
IOT 层面的技术人员共 3 人，生产数据集中采集及分析
1 生产运营管理 6
平台和 MES，WMS，TMS 系统的运维及二次开发人员
共 3 人。
运营平台，基础架构层面的运营维护 3 人，上层应用系
2 运营支撑平台 6
统按每人运维 2 套系统的规划，需运维 3 人。
研发 PLM 管理平台及 LIMS 平台的运维，涉及基础平
3 研发数字化 3 台的运维，流程优化，实验仪器数据采集，跨系统集成
开发。PLM 需要 2 人，LIMS 需要 1 人。
合计 15
综上，信息数字化建设项目规划的建筑面积、设备用途及数量能够满足项目
目标需要，促进公司自动化生产能力提升，为公司持续研发和生产提供数据支持，
减少公司生产过程中使用的人力工作量，节约人工成本，有利于公司更好地制定
产品发展规划，实现公司可持续发展；运营人员配置符合公司信息数字化运营活
动的人力需要，与项目目的相匹配。
8-2-15
（二）化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价存在差异的原因，
是否与公司历史建造成本存在差异
1、化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价存在差异的原因
化学品及单体项目单体生产车间三的建设单价为 0.22 万元/平方米，分离膜
项目生产三车间的建设造价为 0.32 万元/平方米，两处车间建设单价存在一定差
异。主要由于化学品及单体项目的车间建设只需要土建框架结构即可，分离膜车
间需要恒温恒湿环境，其建筑成本与装修成本之和高于化学品及单体项目，建筑
单价差距具体原因如下：
（1）化学品及单体项目与分离膜项目车间的建筑规格不同，化学品及单体
项目的层高约 5 米，跨度约 6 米；而分离膜项目建筑层高约 9-12 米，跨度约 30-40
米；
（2）化学品及单体项目建筑主要为钢混结构，无装修要求；而分离膜项目
建筑由于产品对无尘要求较高，需要做专业的洁净空间设计；
（3）化学品及单体项目无需空调等暖通设备要求，而分离膜项目由于产品
生产对温度和湿度要求较高，导致该建筑需要单独的控温控湿空调系统设计。
综上所述，化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价存在差异具有一
定合理性。
2、化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价是否与公司历史建造成
本存在差异
（1）化学品及单体项目
将该募投项目与公司历史建筑建造成本进行了比较，主要情况如下：
公司历史建筑固体二车间厂房车间造价为 1,222.32 万元，建筑面积约
7,672.50 平方米，建筑单价约为 0.16 万元/平方米，本次募投项目车间造价约为
0.22 万元/平方米，存在一定差异，主要是因为历史车间建筑于 2013 年开始建设，
距今时间较久，募投项目车间的原材料、人工建造成本增幅较大，选取 2013 年
与 2021 年的建筑成本对比如下所示：
8-2-16
项目 2021 年 11 月 2013 年 3 月 增幅
碎石：5mm-20mm（江苏）（元/吨） 149.90 71.77 108.86%
螺纹钢：直径 16:HRB400（江苏）（元/吨） 4,970.80 4,128.96 20.39%
黄砂中砂（江苏）（元/吨） 189.00 79.44 137.92%
数据来源：wind
（2）分离膜项目
公司 2017 年已建的膜车间项目建筑单价约为 0.18 万元/平方米，分离膜项目
生产三车间的建设造价为 0.32 万元/平方米。
本次募投项目分离膜项目车间建筑单价高于历史的原因是：①本募投项目分
离膜车间制造的部分产品为高选择性纳滤膜，车间建设预算考虑到了生产工艺不
同，对车间的控温控湿、车间洁净度更高要求等，因此新增建设了暖通保温等工
程等，建筑费用约 202.19 万元，折合到单位面积单价约 0.06 万元/平方米，从而
提高了建造单价；②车间建设预算考虑了材料、人工等价格上涨趋势，主要建筑
材料市场价如下表所示，根据 wind 公布的最新市场价，2021 年 11 月混凝土、
碎石、螺纹钢及中砂的市场价分别为 535.94 元/立方、149.90 元/吨、189.00 元/
吨，分别较 2017 年 9 月增长 35.60%、53.40%、78.23%，增幅较大，因此提高了
建造成本。主要材料价格差异如下：
项目 2021 年 11 月 2017 年 9 月 增幅
混凝土（华东）（元/立方） 535.94 395.23 35.60%
碎石：5mm-20mm（江苏）（元/吨） 149.90 97.72 53.40%
黄砂中砂（江苏）（元/吨） 189.00 106.04 78.23%
数据来源：wind
综上，化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价与公司历史建造成本
存在一定差异，主要是由于厂房的建筑指标以及历史期间原材料及人工的涨价导
致，车间建设预算建筑单价具有合理性。
二、中介机构核查事项
（一）核查过程
申报会计师履行了如下核查程序：
1、获取并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告、项目投资明细表，
8-2-17
核查项目具体投资构成和金额明细；
2、查阅同行业募投项目建筑工程造价、设备用途、设备数量及产能，发行
人历史上相似项目的建筑工程造价、设备用途、设备数量及产能；分析募投项目
项目厂房面积、设备的主要类型、用途、数量与新增产能的匹配关系、建筑面积、
设备用途及数量、运营人员配置与项目目的匹配关系；
3、获取并查阅了发行人历史建造的化学品及单体项目、分离膜项目车间建
筑安装工程明细表，查询了华东、江苏区域 2013 年 3 月至 2021 年 11 月主要建
筑材料的市场价格，对比并分析了本次募投化学品及单体项目以及分离膜项目车
间建设单价存在差异的原因，分析了本次募投化学品及单体项目以及分离膜项目
车间建设单价与公司历史建造成本存在差异的原因；
4、访谈了公司历史项目以及在建项目的具体经办人员，了解历史募投项目
以及历史项目的建筑工程造价、设备用途、设备数量及产能。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、发行人的化学品及单体项目、分离膜项目以及污水处理项目的建筑面积
和设备的主要类型、用途、数量与新增产能相匹配；
2、发行人研发中心项目的建筑面积、设备数量与项目目的相匹配；
3、发行人信息数字化建设项目的建筑面积、设备用途及数量、运营人员配
置与项目目的相匹配，投资规模具有合理性；
4、发行人化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价的差异原因合理；
化学品及单体项目以及分离膜项目车间建设单价与公司历史建造成本相比有所
上升，主要是由于建筑原材料等成本上升明显，以及相关建筑的性能指标有所提
升，原因合理。
8-2-18
2.2 请发行人说明：（1）发行人及其子公司报告期末是否存在已获准未发行
的债务融资工具，如存在，说明已获准未发行债务融资工具如在本次可转债发
行前发行是否仍符合累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的 50%的要
求；（2）最近一期末是否持有金额较大的财务性投资，本次董事会前 6 个月内
发行人新投入和拟投入的财务性投资金额，相关财务性投资是否已从本次募集
资金总额中扣除。
请保荐机构和申报会计师结合《再融资业务若干问题解答》问题 30 和《科
创板上市公司证券发行上市审核问答》第 5 问进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明事项
（一）发行人及其子公司报告期末是否存在已获准未发行的债务融资工具，
如存在，说明已获准未发行债务融资工具如在本次可转债发行前发行是否仍符
合累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的 50%的要求
针对科创板上市公司发行可转债，《再融资业务若干问题解答》 问题 30 中
规定：“本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的 50%”。
针对累计债券余额的计算口径，《再融资业务若干问题解答》 问题 19 中
规定：“（1）发行人公开发行的公司债及企业债计入累计债券余额；（2）计入
权益类科目的债券产品（如永续债），非公开发行及在银行间市场发行的债券，
以及具有资本补充属性的次级债、二级资本债，不计入累计债券余额；（3）累
计债券余额指合并口径的账面余额，净资产指合并口径净资产。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司合并口径累计债券账面余额为 0 元，公司及子
公司不存在已发行或已获准未发行的债务融资工具。
（二）最近一期末是否持有金额较大的财务性投资，本次董事会前 6 个月内
发行人新投入和拟投入的财务性投资金额，相关财务性投资是否已从本次募集
资金总额中扣除
根据《科创板上市公司证券发行上市审核问答》 第 5 问：“（一）财务性
投资的类型包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托
8-2-19
贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险
较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。类金融业务指除人民银行、银保
监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构以外的机构从事的金融业务，包括但
不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司
主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司股东的净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。”
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的董事会于 2021 年 9 月 16 日召
开。本次董事会前六个月（2021 年 3 月 16 日）起至本回复出具日，公司不存在
新投入或拟投入的财务性投资（包括类金融投资）的情况，具体分析如下：
1、类金融
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在融资租
赁、商业保理和小贷业务等类金融业务情形。
2、设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在设立
或投资产业基金、并购基金的情形。
3、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在借予他
人款项等资金拆借的情形。
4、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在委托贷
款的情形。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不涉及向集团
8-2-20
财务公司出资或增资的情形。
6、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司存在使用闲置
资金购买风险较低、流动性好、收益波动性小的结构性存款、银行短期理财等产
品的情形。自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司购买的
结构性存款、银行短期理财明细如下：
8-2-21
序 产品说明书所 购买金额 截至本回复 首次购买
发行机构 购买产品 产品类型 年化收益率 到期日期
号 示风险等级 （元） 出具日余额 日期
中国建设银
中国建设银行单位结构性存 保本浮动
1 行股份有限 1.54%-3.30% - 74,000,000.00 - 2021/1/29 2021/4/29
款 2021 年第 21 期 收益型
公司
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
2 1.48%-3.40% 98,000,000.00 - 2021/2/3 2021/5/6
份有限公司 构性存款 03040 期 收益型 型、绿色级别）
中国农业银
“汇利丰”2021 年第 4208 期 保本浮动
3 行股份有限 1.50%-3.40% 低 30,000,000.00 - 2021/2/5 2021/8/6
对公定制人民币结构性存款 收益型
公司
中国农业银 “汇利丰”2021 年第 4170 期
保本浮动
4 行股份有限 对公定制人民币结构性存款 1.40%-3.25% 低 10,000,000.00 - 2021/2/9 2021/5/10
收益型
公司 产品（春节专享）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
5 1.48%-3.35% 30,000,000.00 - 2021/2/9 2021/3/12
份有限公司 构性存款 03186 期 收益 型、绿色级别）
中国农业银 “汇利丰”2021 年第 4276 期
保本浮动
6 行股份有限 对公定制人民币结构性存款 1.50%-3.35% 低 5,000,000.00 - 2021/3/4 2021/4/2
收益型
公司 产品
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
7 1.48%-4.30% 50,000,000.00 - 2021/3/17 2021/4/16
份有限公司 构性存款 03524 收益型 型、绿色级别）
中国中国工商银行股份有限
中国工商银
公司挂钩汇率区间累计型法 保本浮动
8 行股份有限 1.05%-3.70% PR1 10,000,000.00 - 2021/4/1 2021/6/29
人人民币结构性存款产品-专 收益型
公司
户型 2021 年第 083 期 R 款
宁波银行股 保本浮动
9 单位结构性存款 210490 1.00%-3.38% 低 50,000,000.00 - 2021/4/8 2021/5/10
份有限公司 型
中国农业银
汇利丰 2021 年第 4607 期对公 保本浮动
10 行股份有限 1.40%-3.30% 低 5,000,000.00 - 2021/4/9 2021/5/17
定制人民币结构性存款 收益型
公司
8-2-22
序 产品说明书所 购买金额 截至本回复 首次购买
发行机构 购买产品 产品类型 年化收益率 到期日期
号 示风险等级 （元） 出具日余额 日期
保本浮动
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 PR1 级（谨慎
11 收益、封 1.48%-3.50% 50,000,000.00 - 2021/4/22 2021/7/22
份有限公司 构性存款 03995 期 型、绿色级别）
闭式
中国建设银
中国建设银行单位结构性存 保本浮动
12 行股份有限 1.54%-3.60% - 35,000,000.00 - 2021/5/6 2021/8/6
款 2021 年第 141 期 收益型
公司
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
13 1.48%-3.55% 80,000,000.00 - 2021/5/9 2021/8/9
份有限公司 构性存款 04172 期 收益型 型、绿色级别）
保本浮动
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 PR1 级（谨慎
14 收益、封 1.48%-3.55% 20,000,000.00 - 2021/5/16 2021/6/15
份有限公司 构性存款 04272 期 型、绿色级别）
闭式
中国中国工商银行股份有限
中国工商银
公司挂钩汇率区间累计型法 保本浮动
15 行股份有限 1.05%-3.70% PR1 10,000,000.00 - 2021/7/2 2021/9/29
人人民币结构性存款产品-专 收益型
公司
户型 2021 年第 186 期 U 款
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
16 1.48%-3.65% 30,000,000.00 - 2021/7/20 2021/8/20
份有限公司 构性存款 05270 期 收益型 型、绿色级别）
保本浮动
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 PR1 级（谨慎
17 收益、封 1.48%-3.65% 50,000,000.00 - 2021/7/28 2021/10/26
份有限公司 构性存款 05366 期 型、绿色级别）
闭式
保本浮动
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 PR1 级（谨慎
18 收益、封 1.48%-3.55% 50,000,000.00 - 2021/8/11 2021/11/9
份有限公司 构性存款 05593 期 型、绿色级别）
闭式
保本浮动
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 PR1 级（谨慎
19 收益、封 1.48%-3.6% 25,000,000.00 - 2021/8/13 2021/9/13
份有限公司 构性存款 05666 期 型、绿色级别）
闭式
20 中国建设银 中国建设银行单位结构性存 保本浮动 1.6%-3.15% - 35,000,000.00 - 2021/8/13 2021/11/13
8-2-23
序 产品说明书所 购买金额 截至本回复 首次购买
发行机构 购买产品 产品类型 年化收益率 到期日期
号 示风险等级 （元） 出具日余额 日期
行股份有限 款 2021 年第 240 期 收益型
公司
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
21 1.48%-3.6% 30,000,000.00 - 2021/8/21 2021/9/22
份有限公司 构性存款 05787 期 收益型 型、绿色级别）
中国农业银
汇利丰 2021 年第 5782 期对公 保本浮动
22 行股份有限 0.04%-1.99% 低 10,000,000.00 - 2021/8/27 2021/11/26
定制人民币结构性存款 收益型
公司
中国农业银 “汇利丰”2021 年第 5782 期
保本浮动
23 行股份有限 对公定制人民币结构性存款 0.04%-1.99% 低 10,000,000.00 - 2021/8/27 2021/11/26
收益型
公司 产品
中国农业银 “汇利丰”2021 年第 5783 期
保本浮动
24 行股份有限 对公定制人民币结构性存款 0.04%-2.24% 低 20,000,000.00 - 2021/8/27 2022/3/1
收益型
公司 产品
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
25 1.48%-3.6% 25,000,000.00 - 2021/9/14 2021/10/14
份有限公司 构性存款 06137 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
26 1.48%-3.6% 30,000,000.00 - 2021/9/23 2021/10/25
份有限公司 构性存款 06268 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
27 1.48%-3.63% 30,000,000.00 - 2021/10/27 2022/1/25
份有限公司 构性存款 06813 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
28 1.48%-3.58% 30,000,000.00 - 2021/10/27 2021/11/26
份有限公司 构性存款 06812 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
29 1.48%-3.58% 20,000,000.00 - 2021/10/27 2021/11/26
份有限公司 构性存款 06812 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
30 1.48%-3.63% 50,000,000.00 - 2021/11/10 2022/2/8
份有限公司 构性存款 07051 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
31 1.48%-3.63% 35,000,000.00 - 2021/11/12 2022/2/10
份有限公司 构性存款 07105 期 收益型 型、绿色级别）
8-2-24
序 产品说明书所 购买金额 截至本回复 首次购买
发行机构 购买产品 产品类型 年化收益率 到期日期
号 示风险等级 （元） 出具日余额 日期
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
32 1.48%-3.43% 20,000,000.00 - 2021/11/27 2021/12/27
份有限公司 构性存款 07302 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
33 1.48%-3.43% 30,000,000.00 - 2021/11/27 2021/12/27
份有限公司 构性存款 07302 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
34 1.60%-3.58% 10,000,000.00 - 2021/12/29 2022/3/29
份有限公司 构性存款 07710 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
35 1.60%-3.45% 10,000,000.00 - 2022/1/12 2022/2/11
份有限公司 构性存款 07966 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
36 1.60%-3.45% 30,000,000.00 - 2022/1/12 2022/2/11
份有限公司 构性存款 07966 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
37 1.60%-3.33% 10,000,000.00 - 2022/1/26 2022/2/25
份有限公司 构性存款 08247 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
38 1.60%-3.40% 20,000,000.00 - 2022/2/1 2022/5/2
份有限公司 构性存款 08332 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
39 1.60%-3.40% 50,000,000.00 - 2022/2/11 2022/5/12
份有限公司 构性存款 08403 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
40 1.60%-3.30% 10,000,000.00 - 2022/2/12 2022/3/14
份有限公司 构性存款 08424 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
41 1.60%-3.30% 65,000,000.00 2022/2/12 2022/3/14
份有限公司 构性存款 08424 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
42 1.60%-3.15% 10,000,000.00 - 2022/3/4 2022/3/31
份有限公司 构性存款 08691 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
43 1.60%-3.3% 65,000,000.00 - 2022/3/18 2022/4/18
份有限公司 构性存款 08882 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
44 1.60%-3.20% 10,000,000.00 - 2022/4/2 2022/4/29
份有限公司 构性存款 09061 期 收益型 型、绿色级别）
45 中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 1.60%-3.25% PR1 级（谨慎 10,000,000.00 - 2022/5/1 2022/5/31
8-2-25
序 产品说明书所 购买金额 截至本回复 首次购买
发行机构 购买产品 产品类型 年化收益率 到期日期
号 示风险等级 （元） 出具日余额 日期
份有限公司 构性存款 09409 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
46 1.60%-3.35% 10,000,000.00 10,000,000.00 2022/5/9 2022/8/8
份有限公司 构性存款 09553 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
47 1.60%-3.25% 10,000,000.00 - 2022/5/9 2022/6/9
份有限公司 构性存款 09552 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
48 1.60%-3.40% 50,000,000.00 50,000,000.00 2022/5/14 2022/8/12
份有限公司 构性存款 09655 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
49 1.60%-3.30% 10,000,000.00 10,000,000.00 2022/6/3 2022/7/4
份有限公司 构性存款 09980 期 收益型 型、绿色级别）
中信银行股 共赢智信汇率挂钩人民币结 保本浮动 PR1 级（谨慎
50 1.60%-3.35% 50,000,000.00 50,000,000.00 2022/6/10 2022/7/11
份有限公司 构性存款 10086 期 收益型 型、绿色级别）
8-2-26
购买前述产品系进行短期现金管理，旨在保障公司正常经营运作和资金需求
的前提下，提高资金使用效率，获得一定的收益，符合公司和全体股东的利益。
该等产品不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
7、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在经营金
融业务情形，亦不存在经营融资租赁、商业保理、小贷业务等类金融业务情形。
8、其他股权投资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在新增其
他股权投资的情形。
9、拟实施的财务性投资的具体情况
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在拟实施
财务性投资的相关安排。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司不
存在新投入或拟投入的财务性投资（包括类金融投资）的情况，不存在相关财务
性投资金额。
二、中介机构核查事项
（一）核查过程
申报会计师履行了如下核查程序：
1、查阅中国证监会《再融资业务若干问题解答》关于累计债券余额的相关
规定；
2、查阅发行人的企业信用报告、报告期三会文件及 2021 年年报等资料，核
查发行人债务融资情况；
3、查阅上海证券交易所《科创板上市公司证券发行上市审核问答》关于财
务性投资的相关规定；
4、查阅公司的信息披露公告文件、定期报告和相关科目明细账，逐项对照
核查公司对外投资情况；
8-2-27
5、获取相关投资的投资协议书、结构性存款合同/协议、产品说明书，判断
相关投资是否属于财务性投资；
6、访谈管理层，了解自本次发行董事会决议日前 6 个月至本说明出具之日，
公司是否存在新投入或拟投入的财务性投资。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、截至 2022 年 3 月 31 日 ，公司及子公司不存在已发行或已获准未发行的
债务融资工具，本次发行完成后，发行人累计债券余额不超过最近一期末净资产
的 50%，符合《再融资业务若干问题解答》问题 30 的有关要求；
2、公司报告期最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形，本次
发行相关董事会决议日前 6 个月至本回复出具之日，公司不存在新投入或拟投入
的财务性投资，符合《科创板上市公司证券发行上市审核问答》第 5 问的有关要
求。
问题 3、关于效益测算
根据申报材料：（1）涉及效益测算的各项目产品单价不变，定价依据包括
历史产品价格、浓度倍数、子公司类似业务价格等；（2）未说明营业成本具体
构成的计算过程；（3）公司主营业务成本中直接材料的占比在 80%以上，主要
原材料均为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联性，波动较
大；（4）化学品及单体项目测算期内毛利率均为 26.92%，高于报告期内各期水
溶性高分子及功能性单体毛利率；分离膜项目测算期内毛利率逐年上升，平均
值为 31.77%，报告期内水处理膜及膜应用毛利率分别为 34.98%、22.63%和
15.35%；（5）各项目管理费用率及销售费用率计提比例存在较大差异；（6）
涉及效益测算的各项目在不同周期内达产，年营业收入按照产能利用率或处理
利用率计算；考虑到每年必要的停工维护、检修等，化工企业产能利用率达到
90%已是较高水平。
请发行人披露：内部收益率、投资回收期的测算过程、所使用的收益数据，
以及募投项目实施后对公司经营的预计影响。
8-2-28
请发行人说明：（1）涉及效益测算的各项目产品单价的确定依据及合理性，
产品单价未发生变动的原因及合理性，是否充分考虑了原材料价格、产品供给
增加等因素导致的市场价格变动趋势；（2）各项目生产成本的具体构成、测算
依据及合理性，结合报告期内原材料采购价格、各类产品毛利率变动趋势和产
品供给增加等因素，说明预测成本和毛利率的合理性；（3）各项目管理费用、
销售费用计提比例的确定依据，不同项目间存在差异的原因及合理性；（4）各
项目测算计算期内产能利用率或处理利用率的确定依据及合理性，测算中是否
充分考虑必要的停工维护、检修等因素。
请保荐机构和申报会计师结合《再融资业务若干问题解答》问题 22 进行核
查并发表明确意见。
回复：
一、发行人披露事项
（一）补充披露内部收益率、投资回收期的测算过程、所使用的收益数据
针对募投项目的内部收益率、投资回收期的测算过程、所使用的收益数据情
况，发行人在募集说明书“第七节 本次募集资金运用”之“三、本次募集资金
投资项目的具体情况”部分补充披露如下：
1、年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体扩建
项目
本项目总投资为 28,700 万元，经预测分析，项目达产年可新增营业收入
100,926 万元，利润总额 12,744 万元，净利润为 10,832 万元，税后内部收益率
18.32%，静态投资回收期（含建设期 2 年）8.04 年。具体测算过程如下：
8-2-29
（1）项目效益情况
单位：万元
序
项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
号
1 营业收入 - 10,093 30,278 50,463 75,694 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926
2 税金及附加 - - - 47 133 170 170 170 170 170 170 154
3 总成本费用 64 8,801 26,404 44,006 66,009 88,012 88,012 88,012 88,012 88,012 88,012 88,012
4 利润总额 -64 1,291 3,874 6,409 9,553 12,744 12,744 12,744 12,744 12,744 12,744 12,759
5 所得税 - 184 581 961 1,433 1,912 1,912 1,912 1,912 1,912 1,912 1,914
6 净利润 -64 1,107 3,293 5,448 8,120 10,832 10,832 10,832 10,832 10,832 10,832 10,846
注：本项目建设期 2 年，计算期 12 年，第一年达产 0%、第二年达产 10%、第三年达产 30%、第四年达产 50%、第五年达产 75%、第六年开始全部达产。
（2）效益测算过程
单位：万元
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
1 现金流入 - 10,093 30,278 50,463 75,694 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 142,725
1.1 - 营业收入 - 10,093 30,278 50,463 75,694 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926 100,926
- 回收固定资产
1.2 3,272
余值
1.3 - 回收流动资金 - - - - - - - - - - - 38,528
2 现金流出 17,628 17,756 32,326 49,975 74,154 96,126 86,481 86,481 86,481 86,481 86,481 87,762
- 建设投资（含
2.1 17,622 6,586 - - - - - - - - - -
预备费）
8-2-30
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
2.2 - 流动资金 6 3,805 7,622 7,622 9,712 9,645 - - - - - 116
2.3 - 经营成本 - 7,365 24,703 42,306 64,309 86,312 86,312 86,312 86,312 86,312 86,312 87,492
2.4 - 税金及附加 - - - 47 133 170 170 170 170 170 170 154
所得税前净现金
3 -17,628 -7,663 -2,048 487 1,541 4,800 14,444 14,444 14,444 14,444 14,444 54,963
流量
累计所得税前净
4 -17,628 -25,291 -27,339 -26,852 -25,311 -20,512 -6,067 8,377 22,821 37,266 51,710 106,673
现金流量
5 调整所得税 - 184 581 961 1,433 1,912 1,912 1,912 1,912 1,912 1,912 1,914
所得税税后净现
6 -17,628 -7,847 -2,629 -474 108 2,888 12,533 12,533 12,533 12,533 12,533 53,050
金流量
累计所得税税后
7 -17,628 -25,475 -28,104 -28,578 -28,471 -25,583 -13,050 -517 12,015 24,548 37,081 90,130
净现金流量
（3）效益测算依据
①营业收入：本项目主要为年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体。产品销售价格根据 2017-2018
年公司销售数据，按照品种分类匹配到各产品后计算出细分产品的平均单价。
②营业税金及附加：增值税进销项税率为 13%，增值税-房屋为 9%，出口退税率为 13%，城市维护建设费 5%，教育费附加及地方
教育费附加为 5%计缴。
③总成本费用主要包括生产成本、管理费用、销售费用。
A、生产成本：包括直接材料、直接人工、制造费用，根据 2017-2018 年各产品料工费占收入的比例，乘以预测年份收入得出。
8-2-31
B、管理费用（含研发费用）：按照 2016-2018 年度的历史平均费用率进行确定，其中管理费用（含研发费用）率预测值为 7.94%。
C、销售费用：按照 2016-2018 年度的历史平均费用率进行确定，销售费用率预测值为 6.18%。
④所得税税率按 15%估算。
2、950 套/年分离膜设备制造项目
本项目总投资为 10,800 万元，经预测分析，项目达产年可新增营业收入 56,395 万元，利润总额 4,279 万元，净利润为 3,637 万
元，税后内部收益率 18.22%，静态投资回收期（含建设期 2 年）7.58 年。具体测算过程如下：
（1）项目效益情况
单位：万元
序
项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
号
1 营业收入 - 8,459 16,919 28,198 45,116 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395
2 税金及附加 - - - 48 77 96 96 96 96 96 96 96
3 总成本费用 48 8,200 16,030 26,312 41,737 52,020 52,020 52,020 52,020 52,020 52,020 51,725
4 利润总额 -48 259 889 1,837 3,302 4,279 4,279 4,279 4,279 4,279 4,279 4,574
5 所得税 - 32 133 276 495 642 642 642 642 642 642 686
6 净利润 -48 228 756 1,562 2,807 3,637 3,637 3,637 3,637 3,637 3,637 3,888
注：本项目建设期 2 年，计算期 12 年，第一年达产 0%、第二年达产 15%、第三年达产 30%、第四年达产 50%、第五年达产 80%、第六年开始全部达产。
8-2-32
（2）效益测算过程
单位：万元
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
1 现金流入 - 8,459 16,919 28,198 45,116 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 67,306
1.1 - 营业收入 - 8,459 16,919 28,198 45,116 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395 56,395
1.2 - 回收固定资产余值 2,104
1.3 - 回收流动资金 - - - - - - - - - - - 8,806
2 现金流出 6,857 11,988 16,748 27,510 43,841 53,266 51,511 51,511 51,511 51,511 51,511 51,511
2.1 - 建设投资 6,857 2,935 - - - - - - - - - -
2.2 - 流动资金 - 1,340 1,323 1,755 2,633 1,755 - - - - - -
2.3 - 经营成本 - 7,712 15,424 25,707 41,132 51,415 51,415 51,415 51,415 51,415 51,415 51,415
2.4 - 税金及附加 - - - 48 77 96 96 96 96 96 96 96
3 所得税前净现金流量 -6,857 -3,528 171 687 1,275 3,129 4,884 4,884 4,884 4,884 4,884 15,795
累计所得税前净现金
4 -6,857 -10,385 -10,214 -9,527 -8,252 -5,123 -239 4,646 9,530 14,415 19,299 35,094
流量
5 调整所得税 - 32 133 276 495 642 642 642 642 642 642 686
所得税税后净现金流
6 -6,857 -3,560 37 412 780 2,487 4,243 4,243 4,243 4,243 4,243 15,109
量
累计所得税税后净现
7 -6,857 -10,417 -10,380 -9,968 -9,188 -6,701 -2,458 1,784 6,027 10,269 14,512 29,621
金流量
8-2-33
（3）效益测算依据
①营业收入：本项目主要为生产 950 套/年分离膜设备。产品销售价格由公司根据成本加成确定。
②营业税金及附加：增值税进销项税率为 13%，增值税-房屋为 9%，城市维护建设费 5%，教育费附加及地方教育费附加为 5%计缴。
③总成本费用主要包括生产成本、管理费用、销售费用。
A、生产成本：包括直接材料、直接人工、制造费用，直接材料参考单位材料成本乘以预测年份产量得出；直接人工根据本次项
目拟新增的劳动定员人员工资得出；制造费用包括折旧及摊销、其他费用，折旧及摊销为本项目与生产活动相关新增的设备产生的折
旧，其他费用为根据单位其他制造费用（扣除单位折旧后）乘以预测年份产量得出。
B、管理费用：包括折旧与摊销以及其他管理费用。其中，折旧与摊销为项目新增与管理活动相关的折旧，其中固定资产折旧按
照国家规定采用分类直线折旧方法计算，按 10 年折旧，残值率为 5%；建筑物按 20 年折旧，残值率为 5%；其他管理费用参考同行业
情况，按预测年销售收入的 13%计提。
C、销售费用：参考同行情况，本项目销售费用按预测年销售收入的 11%计提。
④所得税税率按 15%估算。
3、研发中心建设项目
本项目不涉及效益测算。
8-2-34
4、张家港市飞翔医药产业园配套 7,600 方/天污水处理改扩建项目
本项目总投资为 10,825 万元，经预测分析，张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放改扩建项目中，
新建项目达产年利润总额为 2,799 万元，税后内部收益率 9.84%，静态投资回收期（含建设期 2 年）9.96 年。张家港市飞翔医药产业
园新建配套 3,600 方/天污水处理项目达产年利润总额为 519 万元，税后内部收益率 7.31%，静态投资回收期（含建设期 2 年）11.13
年。具体测算过程如下：
（1）张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放改扩建项目
①项目效益情况
单位：万元
序
项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
号
1 营业收入 - - 1,459 1,459 3,649 3,649 3,649 5,108 5,108 5,108 7,297 7,297
税金及附
2 - - - - - - - 30 37 37 57 57
加
总成本费
3 - 300 1,921 1,921 2,866 2,866 2,866 3,496 3,496 3,496 4,441 4,190
用
4 利润总额 - -300 -462 -462 782 782 782 1,582 1,575 1,575 2,799 3,050
5 所得税 - - - - - 51 117 237 236 236 420 458
6 净利润 - -300 -462 -462 782 731 665 1,344 1,338 1,338 2,379 2,593
注：本项目建设期 2 年，计算期 12 年，第一年、第二年达产 0%、第三年、第四年达产 20%、第五年、第六年、第七年达产 50%、第八年、第九年、第十
年达产 70%、第十一年开始全部达产。
8-2-35
②效益测算过程
单位：万元
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
1 现金流入 - 35 1,459 1,459 3,649 3,649 3,649 5,108 5,108 5,108 7,297 11,184
1.1 - 营业收入 - - 1,459 1,459 3,649 3,649 3,649 5,108 5,108 5,108 7,297 7,297
1.2 - 回收固定资产余值 1,293
1.3 - 回收流动资金 - 35 - - - - - - - - - 2,595
2 现金流出 894 7,316 1,833 1,321 3,050 2,266 2,266 3,449 2,934 2,934 4,682 3,928
2.1 - 建设投资 894 7,316 - - - - - - - - - -
2.2 - 流动资金 - - 511 - 783 - - 522 - - 783 29
2.3 - 经营成本 - - 1,321 1,321 2,266 2,266 2,266 2,896 2,896 2,896 3,842 3,842
2.4 - 税金及附加 - - - - - - - 30 37 37 57 57
3 所得税前净现金流量 -894 -7,282 -373 138 599 1,382 1,382 1,659 2,174 2,174 2,615 7,257
累计所得税前净现金
4 -894 -8,176 -8,549 -8,411 -7,812 -6,430 -5,048 -3,389 -1,215 960 3,575 10,832
流量
5 调整所得税 - - - - - 51 117 237 236 236 420 458
所得税税后净现金流
6 -894 -7,282 -373 138 599 1,331 1,265 1,422 1,938 1,938 2,196 6,799
量
累计所得税税后净现
7 -894 -8,176 -8,549 -8,411 -7,812 -6,481 -5,217 -3,795 -1,857 82 2,277 9,076
金流量
8-2-36
（3）效益测算依据
①营业收入：本项目主要为污水处理，按照不同的水处理种类确定销售单价，乘以当年水处理量得出。
②营业税金及附加：增值税进销项税率为 13%，增值税-房屋为 9%，城市维护建设费 5%，教育费附加及地方教育费附加为 5%计缴。
③总成本费用主要包括生产成本、管理费用、销售费用、研发费用。
A、生产成本：本项目的生产成本主要是前期资产投资所形成的固定成本，剩余变动成本包括电费、药剂费、人工成本、膜更换
成本等。公司首先按照处理水量达到 100%的情况，合理估计各项成本费用。
B、管理费用、销售费用、研发费用：本项目期间费用按照 2019-2021 年度的历史数据进行确定。其中，管理费用剔除股份支付，
按预测年销售收入的 4.56%计提；销售费用仅考虑业务招待费，按预测年销售收入的 0.58%计提；研发费用剔除其他研发费用，按预
测年销售收入的 3.81%计提。
④所得税税率按 15%估算。
除新建 2,000 方/天污水处理中水回用与零排放项目外，本项目原有 2,000 方/天污水处理技改效益主要源于技改实现降本增效。
主要体现在：
①污泥处置上，原先每天产生干污泥 3.2 吨，通过本次技改，将节约污泥处置费用 361*3.2=1,155.2 元/天，即 4.2 万元/年；
②工作人员从 28 人减少至 16 人，人员工资按 10 万元/年计算，每年减少 120 万元/年；
③减少活性炭使用 1 吨/天，节约活性炭原料 5,500 元/天，即 18.25 万元/年。
8-2-37
综上所述，公司原有 2,000 方/天污水处理技改将减少成本 142.45 万元/年。而本项目投入主要为设备投入，共计 1,095 万元，
按机器设备折旧年限 10 年，残值 5%计算，新增折旧摊销 104.03 万元/年，原有 2,000 方/天污水处理技改项目将实现降本增效。
（2）张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目
①项目效益情况
单位：万元
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
1 营业收入 - - 416 416 1,041 1,041 1,041 1,457 1,457 1,457 2,082 2,082
2 税金及附加 - - - - - - 2 9 9 9 13 13
3 总成本费用 - 58 491 491 888 888 888 1,153 1,153 1,153 1,549 1,491
4 利润总额 - -58 -75 -75 153 153 151 296 296 296 519 577
5 所得税 - - - - - 15 23 44 44 44 78 87
6 净利润 - -58 -75 -75 153 138 128 251 251 251 441 490
注：本项目建设期 2 年，计算期 12 年，第一年、第二年达产 0%、第三年、第四年达产 20%、第五年、第六年、第七年达产 50%、第八年、第九年、第十
年达产 70%、第十一年开始全部达产。
②效益测算过程
单位：万元
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
1 现金流入 - 7 416 416 1,041 1,041 1,041 1,457 1,457 1,457 2,082 3,507
1.1 -营业收入 - - 416 416 1,041 1,041 1,041 1,457 1,457 1,457 2,082 2,082
8-2-38
序号 项目 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月 T+84 月 T+96 月 T+108 月 T+120 月 T+132 月 T+144 月
-回收固定资
1.2 670
产余值
-回收流动资
1.3 - 7 - - - - - - - - - 755
金
2 现金流出 531 1,491 524 375 999 772 774 1,197 1,045 1,045 1,674 1,453
2.1 -建设投资 531 1,491 - - - - - - - - - -
2.2 -流动资金 - - 149 - 227 - - 152 - - 227 7
2.3 -经营成本 - - 375 375 772 772 772 1,036 1,036 1,036 1,433 1,433
2.4 -税金及附加 - - - - - - 2 9 9 9 13 13
所得税前净现
3 -531 -1,484 -108 41 41 269 267 260 412 412 408 2,053
金流量
累计所得税前
4 -531 -2,015 -2,122 -2,081 -2,040 -1,771 -1,504 -1,244 -832 -420 -13 2,041
净现金流量
5 调整所得税 - - - - - 15 23 44 44 44 78 87
所得税税后净
6 -531 -1,484 -108 41 41 254 244 216 367 367 330 1,967
现金流量
累计所得税税
7 -531 -2,015 -2,122 -2,081 -2,040 -1,786 -1,541 -1,325 -958 -591 -261 1,706
后净现金流量
（3）效益测算依据
①营业收入：本项目主要为污水处理，按照水处理销售单价乘以当年水处理量得出。
②营业税金及附加：增值税进销项税率为 13%，增值税-房屋为 9%，城市维护建设费 5%，教育费附加及地方教育费附加为 5%计缴。
8-2-39
③总成本费用主要包括生产成本、管理费用、销售费用、研发费用。
A、生产成本：本项目的生产成本主要是前期资产投资所形成的固定成本，剩余变动成本包括电费、药剂费、人工成本、膜更换
成本等。公司首先按照处理水量达到 100%的情况，合理估计各项成本费用。
B、管理费用、销售费用、研发费用：本项目期间费用按照 2019-2021 年度的历史数据进行确定。其中，管理费用剔除股份支付，
按预测年销售收入的 4.56%计提；销售费用仅考虑业务招待费，按预测年销售收入的 0.58%计提；研发费用剔除其他研发费用，按预
测年销售收入的 3.81%计提。
④所得税税率按 15%估算。
8-2-40
5、信息化升级及数字化工厂建设项目
本项目不涉及效益测算。
（二）补充募投项目实施后对公司经营的预计影响
关于募投项目实施后对公司经营的预计影响，发行人已在募集说明书“第三
节 风险因素”之“五、募投项目实施的相关风险/（二）新增折旧摊销影响利润
的风险、（三）新增产能无法消化的风险”以及“第七节 本次募集资金运用/
六、募投项目实施后对公司经营的预计影响”中进行了披露：
本次募投项目建成后，公司固定资产、无形资产规模将显著增加，预计每
年将新增固定资产折旧约 3,700.25 万元、新增无形资产摊销约 597.80 万元。
如本次募集资金投资项目按预期实现效益，公司预计主营业务收入的增长可以
消化本次募投项目新增的折旧摊销等费用支出。但如果行业或市场环境发生重
大不利变化，募投项目无法实现预期收益，则募投项目折旧摊销等费用支出的
增加可能导致公司利润出现一定程度的下滑。
本次募集资金投资项目达产后，发行人预计新增年产 3.3 万吨水处理及工
业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体产能、950 套/年分离膜设备制造产
能、5,600 方/天污水处理能力。前述产能扩张系公司根据当前行业发展状况及
实际需求规划。同时，该项目的实施将提升生产工艺技术水平，提高生产效率，
满足公司业务规模增长的需求。但因募集资金投资项目需要一定的建设和达产
周期，如果宏观经济环境、行业政策、市场竞争格局或公司项目执行等方面因
素出现重大不利变化，或是市场空间增长速度低于预期，使得生产能力无法充
分利用，公司将面临存在无法及时消化新增产能，不能实现预期收益的风险。
二、发行人说明事项
（一）涉及效益测算的各项目产品单价的确定依据及合理性，产品单价未
发生变动的原因及合理性，是否充分考虑了原材料价格、产品供给增加等因素
导致的市场价格变动趋势
本次效益测算的各项目产品单价是按照历史单价的波动情况，排除了 2021
年下半年以来原材料价格暂时性大幅上涨因素，并结合未来市场的供需、市场竞
8-2-41
争等情况综合确定，募投项目产品供给增加有限，与下游广阔市场容量相比预计
不会显著影响市场价格。涉及效益测算的各项目产品单价的确定依据及合理性分
析如下：
1、年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体扩建
项目
本项目根据公司 2017-2018 年公司销售数据，按照品种分类匹配到各产品后
计算出细分产品的平均单价。公司各产品 2017-2018 年平均单价及近三年产品单
价情况如下所示：
单位：元/吨
本次根据 历史价格
2017-2018 年
序号 产品
单价确定测算 2019 年度 2020 年度 2021 年度
的单价
① 固体聚丙烯酰胺 14,152.37 14,094.29 13,258.61 15,053.46
② 乳液型聚丙烯酰胺 15,283.54 15,827.47 14,784.07 15,321.41
水分散型水溶性聚合物
③ 12,419.83 12,308.06 12,520.82 12,907.51
-CAPC
水分散型水溶性聚合物
④ 7,882.06 7,906.62 7,847.46 9,513.58
-PDAC
水分散型水溶性聚合物
⑤ 8,913.24 8,505.49 8,360.64 8,775.64
-GPAM、mannich 改性
水分散型水溶性聚合物-两
⑥ 2,973.28 2,931.45 3,023.00 3,174.48
性聚丙烯酰胺
⑦ 配套 DMDAAC 单体 10,449.97 10,462.43 10,467.96 13,461.24
配 套 DMC 单 体 （ 包 含
⑧ 24,544.99 18,897.70 16,419.98 20,216.92
DMBZ、MAPTAC）
由上表可知，募投项目预测的聚丙烯酰胺、水溶性聚合物销售产品价格总体
与 2019-2021 年差异不大。配套 DMC 单体（包含 DMBZ、MAPTAC）有所差异，
该类型产品下细分规格较多，产品销售结构变化以及不同浓度规格产品单价存有
差异导致不同年度单体价格有所波动，2022 年 1-3 月该产品平均价格有所上升，
达到 27,383.58 元/吨，故效益测算价格处于合理区间。上表中各类产品在近三年
的平均价格变动幅度整体较小，价格变动包括了细分产品结构的变化以及原材料
价格波动所带来的销售单价变化两方面因素的影响。
报告期内，影响公司主要原材料采购价格波动的主要因素包括上游原料价格
变动、市场供求关系以及供应商定价机制调整等。公司的主要原材料包括丙烯腈、
8-2-42
氯丙烯、DAC 等，均为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联
性，采购价格随国际原油、石油衍生品丙烯的价格变化而波动。市场供求关系变
化也会造成公司原材料采购价格的波动，当市场供应紧张时采购价格将出现明显
的上涨趋势，同时供应商的定价机制调整也将导致公司的采购价格出现波动。
公司向下游客户销售的产品价格的调整幅度与原材料波动均有一定关联性，
因水溶性高分子的部分主要客户与公司签订了约定一定期限内固定价格的长期
协议，导致对该部分客户的销售价格调整存在一定滞后性，而功能性单体与客户
签订短期合同，其销售价格可随着原材料价格的波动及时进行调整。2020 年度
主要原材料市场价格下降，上述产品销售单价整体呈下降趋势，不同产品的下降
幅度差异主要是各类产品下细分产品结构变化因素的影响；2021 年度主要原材
料市场价格大幅上涨，产品销售单价整体呈上涨趋势，不同产品的上涨幅度差异
主要是各类产品下细分产品结构变化因素的影响。除细分产品结构变化因素的影
响外，2019-2021 年度原材料市场价格的波动都已经在产品销售单价上体现。
2019 年至今，原材料市场价格走势如下：
（1）丙烯腈
（2）氯丙烯
考虑到氯丙烯的公开市场价格难以搜集，现通过选取氯丙烯主要原料丙烯价
8-2-43
格代以表示。
（3）DAC
由于 DAC 的公开市场价格难以搜集，现通过选取石油衍生品聚丙烯的价格
来代以表示。
2019-2021 年，原材料市场价格总体呈现“U”字型变动，历史原材料采购
单价涵盖了市场周期调整的低谷和高峰，产品价格也呈现“U”字型变动，但主
要产品总体平均价格与 2017-2018 年历史单价差异不大；同时可以看出自 2022
8-2-44
年以来，原材料价格有所下降，并且价格趋势有所稳定，因此可研报告效益测算
计算基础未发生重大变化，产品单价未发生变动具有合理性，所以本次效益预测
按照 2017-2018 年度稳定的平均销售单价进行预测具有合理性。
2、950 套/年分离膜设备制造项目
相对于化学品的效益预测，本项目相关产品的历史销售规模较小，历史交易
单价对本次预测的可参考性较弱，所以本项目的效益预测采用“成本加成”的模
式，即先将纳滤/反渗透装置进行成本拆分，对产品中直接外购的压力容器、设
备机架、管道、阀门等配件，按照目前的市场报价情况进行成本确定；而对产品
中自产的膜元件按照历史生产成本以及募投项目投产后的生产成本变动因素进
行成本确定。
成本构成 占比 项目 规格参数 单位 数量 品牌
膜元件 8040，37.2 ㎡ 支 100 自产
8 寸、5 芯，
压力容器 根 20 外购
300PSI，玻璃钢
直接材料 65-70%
设备机架 碳钢/喷塑 套 1 外购
设备本体管道和手动阀
适配 批 1 外购
门配件
直接人工 10-15% 未来会随着生产规模的扩大，单位人工成本逐年下降
考虑本次募投项目的长期资产投资，未来会随着生产规模的扩大，
制造费用 15-20%
单位制造费用逐年下降
合 计 100% 最终确定本次效益的成本预测区间在 40 万元/套左右
在对未来成本进行预测后，公司对未来市场竞争格局进行分析预测，分析自
身产品的市场竞争地位，包括但不限于产品质量、技术优势、价格优势以及服务
优势等，从而预测产品毛利的区间，最终确定该项目相关产的预测单价。
单价
序号 产品
（万元/套）
1 NF-45T 纳滤装置 65.00
2 RO-45T 反渗透装置 53.10
综上，涉及前次募投项目效益测算的项目产品单价是按照历史总体稳定的销
售价格或者成本确定，排除了 2020 年原材料价格大幅下跌及 2021 年原材料价格
暂时性大幅上涨因素，并结合未来市场的供需、市场竞争等情况综合确定。前次
募投项目效益测算距今虽然已经超过一年时间，但总体测算基础未发生重大变化，
8-2-45
近期的原材料涨价属于短期波动，目前已有下降趋势，因此产品单价仍然使用历
史稳定的平均数据预测具有合理性；同时考虑到产品下游市场广阔，客户需求量
大，发行人的产品供给增加不会对下游市场产品单价造成重大影响，因此产品单
价未发生变动具备合理性。
3、研发中心建设项目
本项目不涉及效益测算。
4、张家港市飞翔医药产业园配套 7,600 方/天污水处理改扩建项目
（1）张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放
改扩建项目
本项目按照不同的水处理种类，分别确定单价如下：
吨水处理单价 折年处理水单价
序号 产品
（元/立方） （万元/立方/年）
1 高 COD、高氨氮有机废水 389.38 12.85
2 较高 COD、高氨氮有机废水 75.00 2.48
3 工业回用水 1.33 0.05
4 锅炉补给水 4.42 0.17
注：一年处理天数按 330 天计算，项目中收入=各项当年处理水量*各项处理水单价得出
其中针对高 COD、高氨氮有机废水，通过查询污水处理行业公开资料，如
创业板 IPO 在审项目清研环境科技股份有限公司，其披露的招股说明书中 2021
年 1-6 月污水处理单价约为 381.16 元/立方。同时根据发行人 2021、2020 年高
COD、高氨氮有机废水处理历史价格为 317.87 元/立方、378.96 元/立方，与本项
目预计的吨水处理单价 389.38 元/立方相近，因此该预计价格具有合理性。
针对较高 COD、高氨氮有机废水，由于高 COD、高氨氮有机废水浓度约为
较高 COD、高氨氮有机废水 5-6 倍，因此在测算较高 COD、高氨氮有机废水价
格约为高 COD、高氨氮有机废水浓度吨水处理单价 1/5，合理预计为 75 元/立方
米。
锅炉补给水价格参考目前工业自来水收费价格确定；工业回用水处理质量与
锅炉补给水相比较低，吨水处理单价在低于锅炉补给水的基础下进行合理估计。
（2）张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目
8-2-46
通过查询污水处理行业公开资料，可比公司披露的污水处理单价均为城镇生
活污水处理价格，普遍在 1-2 元/立方区间，本项目达标排放的工业废水处理价格
明显高于生活污水处理价格，主要是因为工业废水氨氮污染物、COD 含量较高，
处理难度以及成本明显高于生活污水。同时公司目前污水处理为零排放和中水回
用项目，历史收费与本项目达标排放价格差异较大，故本项目参考发行人子公司
南通博亿类似排放污水缴费价格 21.80 元/立方前提下，基于谨慎性，经公司调整
确定本项目污水处理单价含税价格约 19.80 元/立方，不含税单价 17.52 元/立方。
吨水处理单价 折年处理水单价
序号 产品
（元/立方） （万元/立方/年）
1 医药产业排放污水 17.52 0.58
5、信息化升级及数字化工厂建设项目
本项目不涉及效益测算。
（二）各项目生产成本的具体构成、测算依据及合理性，结合报告期内原
材料采购价格、各类产品毛利率变动趋势和产品供给增加等因素，说明预测成
本和毛利率的合理性
1、年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体扩建
项目
该募投项目生产成本包括直接材料、直接人工、制造费用。由于水溶性高分
子中直接材料占比超过了 80%，占比较高，是影响水溶性高分子产品单位成本最
重要的因素。2018 年度至今，原材料价格波动较为明显，主要原材料采购单价
及产品毛利率变化情况如下：
单位：万元/吨
项目 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度 2018 年度
丙烯腈采购单价 1.01 1.24 0.76 1.04 1.32
DAC 采购单价 1.86 1.43 1.48 1.63 1.64
氯丙烯采购单价 1.29 1.06 0.77 0.83 0.77
对应的水溶性高
22.13% 20.93% 26.44% 26.55% 25.32%
分子产品毛利率
其中 2021 年度毛利率下降幅度较大，其原因是 2021 年下半年原材料市场供
需不平衡，原材料价格大幅上涨，而因水溶性高分子的定价一般以年度或季度为
8-2-47
调整周期，销售单价的调整相对滞后，所以使得 2021 年度毛利率出现明显下降，
但是 2022 年一季度水溶性高分子毛利率随着原材料价格的趋稳已经开始回升。
2022 年第一季度丙烯腈的采购价格有所下降，同时市场价格有所稳定，详
情参见本题回复（一），公司预计未来随着市场自身的有效的调配机制，供需紧
张的局面将会得到缓解，原材料价格将逐步恢复至历史正常水平。由于 2021 年
度下半年原材料价格的上涨，2022 年上半年公司对下游客户进行了调价，虽然
销售单价的调整滞后，但长期来看，原材料价格波动对销售定价的传导机制仍旧
有效，公司未来的毛利率预测在 26.92%，基本维持在 2019-2020 年度的水平。
2、950 套/年分离膜设备制造项目
本项目采用“先成本，后毛利”的方式进行效益预测，由于本项目相关产品
历史收入规模较小，预测时更多考虑的是未来产能利用率提升后各项成本费用支
出的变化。
其中直接材料根据单位材料成本乘以预测年份产量计算得出，直接人工根据
本次项目拟新增的劳动定员人员工资确定；制造费用由燃料动力费、折旧及摊销
和其他制造费用构成，其中折旧及摊销根据本项目与生产活动相关新增的设备产
生的折旧确定，其他费用根据单位其他制造费用（扣除单位折旧后）乘以预测年
份产量计算得出。
单位：万元
NF-45T 纳滤装置 RO-45T 反渗透装置
序号 项目 金额 占生产 金额 占生产
（万元） 成本比 （万元） 成本比
1 直接材料 30.00 69.61% 27.00 67.33%
2 直接人工 6.00 13.92% 6.00 14.96%
3 制造费用 7.10 16.47% 7.10 17.71%
3.1 燃料动力费 0.30 0.70% 0.30 0.75%
3.2 折旧及摊销 3.80 8.82% 3.80 9.48%
3.3 其他制造费用 3.00 6.96% 3.00 7.48%
4 生产成本合计 43.10 100.00% 40.10 100.00%
针对产品毛利率的预测，2019 年-2021 年度，由于水处理膜生产和销售规模
较小，生产成本的规模效应尚未体现，使得水处理膜及膜应用业务直接人工及制
8-2-48
造费用占成本的 50%左右，占比较高。随着未来新项目的正式投产以及市场的开
拓，生产规模将会大幅提升，单位人工和单位制造费用成本将会出现明显下降，
生产成本的下降又会进一步增强公司产品的市场竞争力，销售规模会进一步扩大。
本次效益预测充分评估了未来公司业务规模带来的成本优势，在参考
2019-2021 年度平均毛利率 24.32%的基础上，预测项目达产年营业收入 5.64 亿
元，毛利率预测值 31.70%，所预测的毛利率水平与行业可比公司毛利率对比不
存在明显差异，具有合理性，可比公司情况如下：
2021 年度 2020 年度
项目 业务描述 收入规模 收入规模
毛利率 毛利率
（亿元） （亿元）
唯赛勃
膜行业 34.84% 3.78 37.03% 3.14
688718
沃顿科技
膜产品 39.64% 7.56 50.76% 6.37
000920
膜集成技术整
久吾高科
体解决方案及 34.31% 4.75 41.22% 4.81
300631
其成套设备
3、研发中心建设项目
本项目不涉及效益测算。
4、张家港市飞翔医药产业园配套 7,600 方/天污水处理改扩建项目
本项目的生产成本主要是前期资产投资所形成的固定成本，剩余变动成本包
括电费、药剂费、人工成本、膜更换成本等。公司首先按照处理水量达到 100%
的情况，合理估计以下各项成本费用：
单位：万元/年
张家港市飞翔医药产业园配
张家港市飞翔医药产业园新建
项目 套 4,000 方/天污水处理中水
配套 3,600 方/天污水处理项目
回用与零排放改扩建项目
电费 410.85 103.64
药剂费 1,203.49 145.88
人工成本 226.00 186.00
膜更换成本 447.33 76.00
污泥处置成本 612.50 700.00
设备维护成本 244.00 34.75
合计 3,144.17 1,246.27
8-2-49
在上述水处理量达到 100%的预测前提下，公司对预测期内的水处理率进行
估计。本项目计算期内每年营业成本为上述总成本费用乘以当年处理利用率，同
时加上本项目固定资产投入产生的每年折旧得出。
针对该项目毛利率的预测，公司主要结合最近两年污水处理站的毛利率以及
同行业上市公司污水处理运营板块近三年毛利率水平进行确定。
本次募投项目毛利率与公司最近两年污水处理站的毛利率对比情况如下：
序号 项目 毛利率
1 2021 年现有污水处理的毛利率 34.70%
2 2020 年现有污水处理的毛利率 41.44%
3 2019 年现有污水处理的毛利率 40.53%
平均毛利率 38.89%
张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中
4 36.79%
水回用与零排放改扩建项目（平均）
张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处
5 27.28%
理项目（平均）
同行业上市公司污水处理运营板块近三年毛利率水平情况如下：
公司 业务 2021 年 2020 年 2019 年
启迪环境 污水处理 36.36% 39.25% 34.48%
首创环保 污水处理 39.12% 39.41% 34.79%
碧水源 污水处理整体解决方案 26.91% 28.19% 33.19%
中环环保 水处理行业 60.91% 59.33% 54.79%
中持股份 工业园区及工业污水处理 41.41% 36.16% 31.96%
平均值 40.94% 40.47% 37.84%
由于本次募投项目达产年期限较长，因此选取项目开始到达产年期间平均毛
利率进行对比。上图显示，张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中
水回用与零排放改扩建项目的平均毛利率在公司最近两年历史毛利率之间，张家
港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目的平均毛利率低于公司
最近两年历史毛利率，主要原因是公司历史上开展的污水处理以高 COD、高氨
氮有机废水及较高 COD、较高氨氮有机废水处理为主，运用公司基于膜应用的
水处理工程，实现废水中水回用、零排放及资源化利用，因此水价较高，附加值
较高，故公司历史三年污水处理的毛利率与张家港市飞翔医药产业园配套 4,000
8-2-50
方/天污水处理中水回用与零排放改扩建项目的平均毛利率较为接近；而张家港
市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目实现园区内基本工业废水
达标排放，水价较低，因此毛利率低于公司历史毛利率。
5、信息化升级及数字化工厂建设项目
本项目不涉及效益测算。
（三）各项目管理费用、销售费用计提比例的确定依据，不同项目间存在
差异的原因及合理性
1、年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体扩建
项目
本项目的管理费用（包括研发费用）和销售费用分别按照 2016-2018 年度的
历史平均费用率进行确定，其中管理费用（含研发费用）率预测值为 7.94%，销
售费用率预测值为 6.18%。
由于化学品生产与销售是公司最主要的业务，所以采用合并层面的历史费用
率对本项目的效益预测具有参考性。
2、950 套/年分离膜设备制造项目
公司历史上在本项目所涉及的业务比重较低，直接参考历史费用率不具备可
比性，所以本项目相关费用率按照同行业膜及膜设备等相关行业企业的费用率，
并充分考虑项目新增折旧。其中管理费用率预测值为 13%的基础上，加上项目新
增与管理活动相关的折旧；销售费用率预测值为 11%。
本项目效益测算中的销售费用率高于同行业，主要由于公司目前业务占比较
小，需要进一步开拓市场，出于谨慎性考虑不低估费用；管理费用率在考虑项目
新增与管理活动相关的折旧后，与同行业相比在合理范围内。
2016-2018 年 2016-2018 年
序号 可比公司
平均销售费用率 平均管理费用率
1 久吾高科 7.55% 12.37%
2 沃顿科技 10.01% 15.73%
3 津膜科技 4.96% 14.99%
平均 7.51% 14.36%
8-2-51
3、研发中心建设项目
本项目不涉及效益测算。
4、张家港市飞翔医药产业园配套 7,600 方/天污水处理改扩建项目
本项目期间费用按照 2019-2021 年度的历史数据进行确定。其中，管理费用
剔除股份支付，按预测年销售收入的 4.56%计提；销售费用仅考虑业务招待费，
按预测年销售收入的 0.58%计提；研发费用剔除其他研发费用，按预测年销售收
入的 3.81%计提。
5、信息化升级及数字化工厂建设项目
本项目不涉及效益测算。
（四）各项目测算计算期内产能利用率或处理利用率的确定依据及合理性，
测算中是否充分考虑必要的停工维护、检修等因素
1、年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其配套 1.6 万吨单体扩建
项目
根据项目实施进度以及历史项目经验，公司预计在 T+24 月项目建成即可实
现产品销售，并于 T+72 月可达产，新增产能 93,564 吨（折百前）。公司在设计
产能时，按照年生产时间 7,200 小时（折合 300 日）计算，因此，该本项目已充
分考虑每年必要的停工维护、检修等因素。
公司按照项目建设周期以及考虑到下游市场规模、客户合作情况，确定本次
募投项目各产品产能利用率。考虑到项目建成后需要一定的爬坡时间，公司预计
未来期间产能利用率依次分别为 0%、10%、30%、50%、75%、100%，项目预
计建成后第 5 年实现 100%的产能利用率，该预测具备一定的谨慎性和合理性。
具体情况如下：
单位：吨
序 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月
产能目标
号 0% 10% 30% 50% 75% 100%
1 固体聚丙烯酰胺 - 1,500 4,500 7,500 11,250 15,000
乳液型聚丙烯酰胺-阳
2 - 2,000 6,000 10,000 15,000 20,000
离子乳液
8-2-52
序 T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月
产能目标
号 0% 10% 30% 50% 75% 100%
水分散型水溶性聚合物
3 - 500 1,500 2,500 3,750 5,000
-CAPC
水分散型水溶性聚合物
4 - 1,440 4,320 7,200 10,800 14,400
-PDAC
水分散型水溶性聚合物
5 - 600 1,800 3,000 4,500 6,000
-GPAM、mannich 改性
水分散型水溶性聚合物
6 767 2,300 3,834 5,750 7,667
-两性聚丙烯酰胺
7 配套 DMDAAC 单体 - 2,000 6,000 10,000 15,000 20,000
配套 DMC 单体（包括
8 - 550 1,649 2,749 4,123 5,497
DMBZ、MAPTAC）
2、950 套/年分离膜设备制造项目
根据项目设计方案，达产后预计新增 500 套 NF-45T 纳滤装置、450 套 RO-45T
反渗透装置。公司在设计产能时，考虑到分离膜设备无需大量时间定期停工维护，
故在正常生产时间外已有充分时间进行维护检修，无需单独设置停工维护、检修
时间。公司预计在 T+24 月开始即可实现产品销售，并于 T+72 月可达产，公司
按照项目建设周期以及考虑到下游市场规模、客户合作情况，确定本次募投项目
各产品产能利用率。考虑到项目建成后需要一定的爬坡时间，公司预计未来期间
产能利用率依次分别为 0%、15%、30%、50%、80%、100%，预计在项目建成
后第 5 年达到满产能。具体预计情况如下：
单位：套
T+12 月 T+24 月 T+36 月 T+48 月 T+60 月 T+72 月
序号 产能目标
0% 15% 30% 50% 80% 100%
1 NF-45T 纳滤装置 - 75 150 250 400 500
2 RO-45T 反渗透装置 - 68 135 225 360 450
合计 - 143 285 475 760 950
3、研发中心建设项目
本项目不涉及效益测算。
4、张家港市飞翔医药产业园配套 7,600 方/天污水处理改扩建项目
（1）张家港市飞翔医药产业园配套 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放
改扩建项目
8-2-53
根据项目设计方案，达产后预计具备 4,000 方/天污水处理中水回用与零排放
能力，方案设计中已经充分考虑到设备检修、维护的必要时间，本项目作为污水
处理环保设施，年运行 330 天，24 小时连续工作设计。设计时在考虑设备检修
时间及保证年处理量、日均处理量的要求的同时，设计处理能力留有一定富余量。
项目运行过程中，在 330 天的设计工作时间下，项目具备充足的检修、维护时间，
设备运行负荷影响较小，不会对设备质量及使用寿命造成明显影响。
公司基于当地政府的园区规划内容和招商实施计划对本项目的产能利用率
所做出的预测，具备一定的谨慎性和合理性。该项目于 T+132 月（第 11 年）达
产，具体产能利用率情况如下：
单位：立方/天
T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72 T+84 T+96 T+108 T+120 T+132
序 处理利用率 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
号 （%）
0% 0% 20% 20% 50% 50% 50% 70% 70% 70% 100%
高 COD、高
1 氨氮有机废 - - 40 40 100 100 100 140 140 140 200
水
较高 COD、
2 高氨氮有机 - - 360 360 900 900 900 1,260 1,260 1,260 1,800
废水
3 工业回用水 - - 100 100 250 250 250 350 350 350 500
4 锅炉补给水 - - 300 300 750 750 750 1,050 1,050 1,050 1,500
从每年水处理利用率角度上，公司将水处理利用率考虑于第 5 年达到 50%，
第 11 年达到 100%，充分、谨慎考虑整体项目处理利用率实现的时间跨度。
（2）张家港市飞翔医药产业园新建配套 3,600 方/天污水处理项目
根据项目设计方案，达产后预计具备 3,600 方/天污水达标排放处理能力，方
案设计中已经充分考虑到设备检修、维护的必要时间，本项目作为污水处理环保
设施，年运行 330 天，24 小时连续工作设计。设计时在考虑设备检修时间及保
证年处理量、日均处理量的要求的同时，设计处理能力留有一定富余量。项目运
行过程中，在 330 天的设计工作时间下，项目具备充足的检修、维护时间，设备
运行负荷影响较小，不会对设备质量及使用寿命造成明显影响。
公司基于当地政府的园区规划内容和招商实施计划对本项目的产能利用率
所做出的预测，具备一定的谨慎性和合理性。项目于 T+132 月（第 11 年）达产，
8-2-54
具体情况如下：
单位：立方/天
处理利 T+12 T+24 T+36 T+48 T+60 T+72 T+84 T+96 T+108 T+120 T+132
用率 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
（%） 0% 0% 20% 20% 50% 50% 50% 70% 70% 70% 100%
污 水 处
- - 720 720 1,800 1,800 1,800 2,520 2,520 2,520 3,600
理量
5、信息化升级及数字化工厂建设项目
本项目不涉及效益测算。
三、中介机构核查事项
（一）核查过程
根据《再融资业务若干问题解答》问题 22 的相关规定，申报会计师履行了
如下核查程序：
1、获取并检查本次募投项目可行性研究报告，了解本次各募投项目收益测
算的具体过程，并获取本次募投项目的效益测算明细表，复核了销售单价、销量
以及成本费用等关键参数的测算依据和估算过程，与现有类似产品单价进行比较；
了解各项目各年产能实现比例的具体测算依据；
2、针对公司管理层对于本次募投项目设计思路及过程进行了访谈，取得了
发行人内部决策文件，了解效益预测具有的假设条件、计算基础及过程；
3、复核了本次募投项目内部收益率及投资回收期的计算过程及所使用的收
益数据，复核了发行人测算的募投项目实施后对公司经营的预计影响；
4、查阅可比公司的信息披露内容，查阅 wind 资讯等公开的行业统计信息，
审阅公司年度财务报告，了解可比公司毛利率情况及可比公司经营情况；针对本
次募投项目，与现有业务的经营情况进行了纵向对比，并与同行业公司以及业务
模式具有参考价值的公司的经营情况进行横向比较。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、截至本回复出具日，经复核，本次募投项目可研报告效益测算基础未发
8-2-55
生重大变化，董事会和股东大会等内部决策文件齐备，发行人已结合可研报告、
内部决策文件，披露了效益预测的假设条件、计算基础及计算过程，预计效益的
计算基础未发生重大变化；
2、公司已披露募投项目的内部收益率和投资回收期，并明确内部收益率或
投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据，已说明募投项目实施后对公司经
营的预计影响；
3、发行人在预计效益测算的基础上，与现有业务的经营情况进行纵向对比，
同时与同行业可比公司的经营情况进行横向比较，本次募投项目的增长率、毛利
率等收益指标具备合理性；
4、本次募投项目效益预测基础或经营环境未发生变化，本次募投项目效益
预测具有谨慎性、合理性；
5、发行人已在募集说明书中补充披露影响收益测算结果的具体因素，充分
揭示收益测算可能不达预期的风险；
6、发行人已综合考虑了原材料价格、产品供给增加等因素导致的市场价格
变动趋势，涉及效益测算的各项目产品单价根据历史销售情况或成本加成确定，
产品单价未发生变动具有合理性；
7、各项目管理费用、销售费用计提比例结合公司历史情况以及可比公司数
据综合确定，因此不同项目间存在差异具有合理性；
8、各项目测算计算期内产能利用率根据未来发展市场产能预计消化情况得
来，测算中已充分考虑必要的停工维护、检修等因素。
问题 5、关于经营情况
根据申报材料及公开信息：1）报告期内公司主营业务毛利率分别为 24.97%、
25.18%和 19.83%，2021 年水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及膜应用等产
品毛利率均下降；（2）2022 年第一季度营业收入为 37,791.61 万元，营业成本
为 30,910.43 万元，毛利率为 18.21%；（3）若原材料价格持续或短期内继续大
幅单向上涨，公司仍存在毛利率下滑的风险；（4）公司张家港工厂于 2022 年 4
月 13 日因疫情管控停产，截至本募集说明书签署日，尚未恢复正常生产。
8-2-56
请发行人说明：（1）结合产品类别、成本构成、销售价格和原材料价格变
动等，说明 2021 年度及 2022 年第一季度毛利率持续下降的原因并视情况进行重
大事项提示；（2）结合上游行业变化趋势说明 2020 年至今发行人主要原材料采
购价格的变化情况及原因；（3）结合发行人的议价能力、调价周期、销售定价
方式等因素，说明发行人应对原材料采购价格上升的具体措施，原材料价格变
动是否会对发行人的经营业绩构成重大不利影响；（4）公司目前主要产能的停
产、复产情况及其对公司经营的影响，必要时量化分析并完善募集说明书中重
大事项提示的披露。
请保荐机构和申报会计师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明事项
（一）结合产品类别、成本构成、销售价格和原材料价格变动等，说明 2021
年度及 2022 年第一季度毛利率持续下降的原因并视情况进行重大事项提示
2021 年度及 2022 年第一季度，公司主营业务各类产品的毛利率变化情况，
具体如下：
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
产品类别 变动 变动
毛利率 毛利率 毛利率
（百分点） （百分点）
功能性单体 14.27% 0.52 13.76% -5.01 18.76%
水溶性高分子 22.13% 1.19 20.93% -5.51 26.44%
水处理膜及膜应用 -6.38% -21.73 15.35% -7.28 22.63%
能源外供 16.16% -15.66 31.82% -4.37 36.19%
其他 74.29% 5.53 68.76% 29.89 38.87%
合计 18.04% -1.79 19.83% -5.36 25.18%
2021 年度公司主营业务毛利率 19.83%，相比上年度下降了 5.36 个百分点，
其原因系受原材料市场价格上涨因素的影响，各主要产品生产成本上涨，产品毛
利率都呈现不同程度的下降。
2022 年第一季度公司主营业务毛利率 18.04%，相比 2021 年度下降了 1.79
个百分点。其中功能性单体产品与水溶性高分子产品因主要细分产品价格调整，
8-2-57
毛利率小幅上涨；水处理膜及膜应用产品因受疫情影响收入下滑，但固定成本维
持不变，导致毛利率为负；能源外供因主要原材料煤炭和天然气市场价格自 2021
年第四季度以来维持高位，材料成本较高，产品毛利率下降。
公司各类产品为显著不同类别及领域的产品或服务，主要原材料不同、定价
机制不同，因此毛利率波动存在差异具有合理性，具体分析如下：
1、功能性单体
报告期内， 公司功能性单体毛利率及其变动情况如下：
毛利率变动多因素分析
较上期 合计
项目 毛利率 销售结构变 单位售价变 单位成本变
变动 （D=A+B+
动影响（A） 动影响（B） 动影响（C）
C）
2022 年
14.27% 0.52% 0.04% 5.85% -5.37% 0.52%
1-3 月
2021 年度 13.76% -5.01% 0.09% 19.32% -24.42% -5.01%
2020 年度 18.76% - - - - -
注：1、销售结构变动后毛利率=1-Σ（本期各类别产品销量×上期各类别产品对应单位成本）
/Σ（本期各类别产品销量×上期各类别产品对应单位售价）；单位售价变动后毛利率=1-Σ
（本期各类别产品销量×上期各类别产品对应单位成本）/Σ（本期各类别产品销量×本期各
类别产品对应单位售价），下同；
2、销售结构变动影响=销售结构变动后毛利率-上期毛利率，下同；
3、单位售价变动影响=单位售价变动后毛利率-销售结构变动后毛利率，下同；
4、单位成本变动影响=本期毛利率-单位售价变动后毛利率，下同。
由上表可知，2021 年，公司功能性单体产品毛利率较 2020 年下降 5.01 个百
分点，主要系功能性单体的销售价格和单位成本均发生较大幅度上涨。从全年平
均水平看，销售价格的涨幅不及单位成本的涨幅，主要系原材料价格有所波动，
而销售价格的调整受到竞争关系及市场供求关系等多重因素影响，因此功能性单
体产品单位成本的上涨未能全部向下游传导，导致 2021 年度毛利率有所下降。
2022 年 1-3 月功能性单体产品毛利率较 2021 年上升 0.52 个百分点，主要系 2022
年 1-3 月的产品销售价格和单位成本较 2021 年平均水平仍均有上涨，且上涨幅
度相当所致。
功能性单体的主要细分产品为丙烯酰胺类、烯丙基类和特种阳离子类，三者
占功能性单体收入比例超过了 98%。2020 年以来，丙烯酰胺类、烯丙基类和特
种阳离子类的收入占比及毛利率变化情况如下：
8-2-58
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
主要产品
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
丙烯酰胺类 34.67% 9.99% 48.78% 11.54% 48.62% 18.13%
烯丙基类 45.84% 12.86% 34.04% 13.59% 32.16% 16.79%
特种阳离子类 19.40% 25.32% 17.01% 20.52% 19.10% 23.78%
其他 0.09% 4.79% 0.17% 6.32% 0.12% 4.17%
功能性单体合计 100.00% 14.27% 100.00% 13.76% 100.00% 18.76%
2020 年至 2022 年第一季度，报告期内，不同系列功能性单体产品的销售和
单价情况如下：
单位：吨、元/吨
2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度
产品名称
销量 单价 销量 单价 销量 单价
丙烯酰胺类 4,749.73 10,127.98 20,154.33 11,878.77 21,145.60 8,315.06
烯丙基类 3,826.87 16,619.09 12,246.06 13,642.77 11,393.97 10,205.53
特种阳离子类 869.39 30,967.25 3,525.49 23,673.85 3,031.00 22,787.48
其他 3.00 42,477.88 20.40 41,861.88 8.43 52,103.41
功能性单体合计 9,448.98 14,684.56 35,946.27 13,653.56 35,579.00 10,163.76
功能性单体作为规格相对标准化的精细化学品，销售单价主要受到原材料价
格及市场供求关系的影响，产品定价时主要考虑原材料价格并同时结合市场供求
情况等进行定价。
功能性单体的主要原材料包括丙烯腈以及氯丙烯，这两类原材料自 2020 年
以来的市场价格变化情况如下：
市场价(中间价):丙烯腈:华东:月:平均值
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022年4月
注：丙烯腈是生产丙烯酰胺类功能性单体的主要原材料；
8-2-59
市场主流成交价(中间价):丙烯:江苏:月:平均值
9,000
8,500
8,000
7,500
7,000
6,500
6,000
5,500
5,000
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022年4月
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
注：氯丙烯是生产烯丙基类功能性单体的主要原材料，氯丙烯公开价格不易获取，以丙烯公
开价格替代其价格变化趋势；
综上，2021 年度，功能性单体主要细分产品单价波动与和主要原材料价格
波动一致，各细分产品毛利率都呈现不同程度的下降，原因系主要原材料丙烯腈、
氯丙烯等采购成本上涨，从而导致产品毛利率下降。
2022 年第一季度，虽然功能性单体的主要原材料市场价格仍旧维持高位，
但因细分产品结构变化，毛利率较高的烯丙基类和特种阳离子类收入占比提升，
功能性单体整体毛利率呈现小幅上涨。
2、水溶性高分子
报告期内，公司水溶性高分子产品毛利率及其变动情况如下：
毛利率变动多因素分析
较上期 销售结构 单位售价 单位成本
项目 毛利率 合计
变动 变动影响 变动影响 变动影响
（D=A+B+C）
（A） （B） （C）
2022 年
22.13% 1.19% 0.10% 7.23% -6.13% 1.19%
1-3 月
2021 年度 20.93% -5.51% 0.22% 7.69% -13.42% -5.51%
2020 年度 26.44% - - - - -
由上表可知，2021 年，公司水溶性高分子产品毛利率较 2020 年下降 5.51 个
百分点，主要系单位成本发生较大幅度上涨，因水溶性高分子的定价一般以年度
或季度为调整周期，销售单价的调整相对滞后，销售价格变动幅度小于产品单位
成本变动幅度所致。2022 年 1-3 月水溶性高分子产品毛利率较 2021 年上升 1.19
个百分点，主要系 2022 年 1-3 月销售价格和单位成本较 2021 年平均水平虽仍有
8-2-60
上涨，但水溶性高分子的单位成本随着原材料价格的趋稳已相对稳定，公司已逐
步进行价格调整，将因原材料价格上涨导致的成本上涨向下游传导所致。
水溶性高分子的主要细分产品为聚丙烯酰胺和聚二甲基二烯丙基氯化铵，两
者占水溶性高分子收入比例超过了 80%。2020 年以来，聚丙烯酰胺和聚二甲基
二烯丙基氯化铵的单位成本、销售单价以及毛利率变化如下：
单位：万元/吨
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
主要产品 销售 单位 销售 单位 销售 单位
毛利率 毛利率 毛利率
单价 成本 单价 成本 单价 成本
聚丙烯酰胺 1.52 1.19 21.34% 1.41 1.13 19.85% 1.28 0.93 27.03%
聚二甲基二烯
1.17 0.90 23.14% 0.95 0.75 21.54% 0.82 0.59 28.08%
丙基氯化铵
从上表可以看到，水溶性高分子的主要细分产品单位成本和销售单价都呈现
逐年上涨的趋势。
水溶性高分子主要原材料为丙烯腈和 DAC，自 2020 年以来原材料市场大幅
上涨，丙烯腈详见“本题回复之（一）之 1、功能性单体”，DAC 因公开价格不
易获取，以聚丙烯公开价格替代其价格趋势，具体情况如下：
市场价:聚丙烯:杭州:月:平均值
10,000
9,500
9,000
8,500
8,000
7,500
7,000
数据来源：Wind
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022年4月
注：DAC 公开价格不易获取，以聚丙烯公开价格替代其价格趋势。
受主要原材料市场价格上涨影响，水溶性高分子产品在 2021 年陆续调整的
销售单价，但由于价格调整存在一定的滞后性，2021 年度整体单位成本的上涨
幅度高于销售单价上涨幅度，产品毛利率下降；2022 年第一季度，主要原材料
市场价格仍维持较高水平，水溶性高分子产品销售单价持续上涨，且上涨幅度高
8-2-61
于单位成本上涨幅度，产品毛利率上升。
3、能源外供
报告期内，公司能源外供产品毛利率及其变动情况如下：
毛利率变动多因素分析
较上期 销售结构 单位售价 单位成本
项目 毛利率 合计
变动 变动影响 变动影响 变动影响
（D=A+B+C）
（A） （B） （C）
2022 年
16.16% -15.66% -0.48% 8.64% -23.82% -15.66%
1-3 月
2021 年度 31.82% -4.37% 0.03% 18.98% -23.39% -4.37%
2020 年度 36.19% - - - - -
由上表可知，能源外供产品的毛利率变化主要系由销售价格、单位成本共同
上涨，但受限于定价机制，未能完全向下游客户传导原材料价格上涨的压力所致。
公司能源外供业务包括氢气、热电销售。公司能源外供业务较为稳定，与集
中区内主要企业就能源外供业务均签订了长期供应协议或稳定续签的定期合同。
其中蒸汽、氢气的定价机制均为以原料价格为基础按公式计算；电力供应则按江
苏省政府指导电度单价+固定变压器容量费定价。
2020 年以来，蒸汽、氢气和电的单位成本、销售单价以及毛利率变化如下：
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
主要产品 销售 单位 销售 单位 销售 单位
毛利率 毛利率 毛利率
单价 成本 单价 成本 单价 成本
蒸汽（元/
315.26 282.18 10.49% 270.12 180.75 33.09% 204.83 126.16 38.41%
吨）
氢气（元/
3.72 2.30 38.14% 3.26 1.89 42.09% 3.18 1.86 41.53%
立方）
电（元/度） 0.70 0.63 10.17% 0.65 0.55 15.67% 0.69 0.51 25.66%
由上表，自 2020 年度以来，蒸汽、氢气和电的单位成本逐年上涨，主要系
原材料煤和天然气价格上涨，特别是 2021 年下半年以来，原材料涨幅明显，导
致产品单位成本明显上涨，具体情况如下：
8-2-62
秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K):月:平均值
900
850
800
750
700
650
600
550
500
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022年4月
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
天然气：张家港发改委指导价
4
4
4
3
3
3
3
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022 年 1-3 月能源外供业务毛利率为 16.16%，相较 2021 年毛利率下降 15.66
个百分点，主要系蒸汽产品及电力产品的毛利率大幅下降所致。
蒸汽、氢气产品定价系以即期原材料市场价格为基础，根据价格公式计算所
得，其原材料煤和天然气市场价格对销售单价的传导相对其他产品更加及时、有
效。
（1）蒸汽因 2022 年第一季度原材料煤的市场价格有所回落，因此产品销售
单价较 2021 年第四季度有所回落，但受 2021 年四季度高价煤库存的影响，导致
单位成本显著上升，毛利率大幅下降。2021 年以来，各季度原煤采购单价变化
如下：
2022 年第 2021 年第 2021 年第 2021 年第 2021 年度
项目
一季度 四季度 三季度 二季度 第一季度
原煤采购单价
1,255.94 1,722.85 923.73 732.29 748.28
（元/吨）
蒸汽销售单价
315.26 353.11 262.64 238.07 230.29
（元/吨）
8-2-63
（2）天然气 2022 年第一季度因原材料市场价格大幅上涨，相应的产品单价
也大幅上涨，单位产品毛利从 1.37 元/立方小幅上涨至 1.42 元/立方，原材料价格
上涨对产品毛利率的影响较小。
（3）电力产品主要受到定价机制的影响，销售单价与江苏省政府指导电度
单价紧密相关，无法有效全部传导成本上涨压力，导致毛利率大幅下降。
4、水处理膜及膜应用的固定生产成本占比较高，规模效应明显，因销售存
在季节性，第一季度收入占比较小，产品毛利率较低
目前公司水处理膜及膜应用主要是运营服务和膜材料、膜元件与膜设备销售，
其中膜材料、膜元件与膜设备由于固定资产持续投资，固定成本较高，产能利用
率有限，经济效益尚未体现。
运营服务的前期资产投资较大，固定成本较高，2020-2021 年度收入规模稳
定，产品毛利率也较为稳定。但 2022 年第一季度由于春节假期及疫情因素停产，
下游客户水处理量有所减少，导致收入减少，产品毛利率明显下降。
2020 年以来，运营服务和膜材料、膜元件与膜设备销售的收入规模及毛利
率变化情况如下：
单位：万元
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
主要产品
收入金额 毛利率 收入金额 毛利率 收入金额 毛利率
运营服务 477.59 -11.56% 4,180.32 36.83% 4,244.02 37.60%
膜材料、膜元件
269.35 -3.16% 2,916.17 -16.48% 2,307.55 -4.89%
与膜设备
综上所述，2021 年度毛利率下降主要系受原材料市场价格上涨因素的影响，
各主要产品生产成本上涨，产品毛利率都呈现不同程度的下降。2022 年第一季
度毛利率下降主要系水处理膜及膜应用产品因受疫情影响收入下滑，但固定成本
维持不变，导致毛利率为负；能源外供因主要原材料煤炭和天然气市场价格自
2021 年第四季度以来维持高位，材料成本较高，产品毛利率下降。发行人已在
募集说明书之“重大事项提示”之“六、特别风险提示”之“（二）发行人的其
他风险”之“5、主要原材料供应及价格波动导致公司业绩下滑的风险”做出风
险提示。
8-2-64
（二）结合上游行业变化趋势说明 2020 年至今发行人主要原材料采购价格
的变化情况及原因
2020 年上半年因国内外疫情影响，相关化工原料的市场需求下降，同时受
国际原油价格战的影响，化工原料市场价格整体下行。2020 年下半年以来，随
着国内外疫情得到逐步控制，全球经济逐步复苏，化工原料的市场需求强劲回暖。
以及国内双控政策下，部分原料供应紧张，进一步推高了原材料市场价格。
公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC 等，均为石油衍生品丙烯的
下游产品，与原油价格具有较强关联性。2020 年以来原油价格变化趋势具体如
下：
现货价:原油:英国布伦特Dtd:月:平均值
140
120
100
80
60
40
20
0
2020年10月
2020年11月
2020年12月
2021年10月
2021年11月
2021年12月
2020年1月
2020年2月
2020年3月
2020年4月
2020年5月
2020年6月
2020年7月
2020年8月
2020年9月
2021年1月
2021年2月
2021年3月
2021年4月
2021年5月
2021年6月
2021年7月
2021年8月
2021年9月
2022年1月
2022年2月
2022年3月
2022年4月
2020 年和 2021 年度，由于原油价格整体呈上升趋势，丙烯腈、氯丙烯、DAC
的市场价格在 2021 年度明显上涨。2022 年第一季度，虽然原油价格持续上涨，
大部分化工原料市场价格也持续上涨。但部分化工原料市场供应增加，而下游需
求增长有限，市场价格也出现回落。
2020 年至今，主要原材料的采购价格变化如下：
单位：吨、万元/吨
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
项目 采购单 采购单
采购 采购 采购
采购数量 价变动 采购数量 价变动 采购数量
单价 单价 单价
幅度 幅度
丙烯腈 6,387.52 1.01 -19.06% 24,730.70 1.24 63.90% 24,966.98 0.76
8-2-65
2022 年第一季度 2021 年度 2020 年度
项目 采购单 采购单
采购 采购 采购
采购数量 价变动 采购数量 价变动 采购数量
单价 单价 单价
幅度 幅度
氯丙烯 3,528.18 1.29 21.76% 11,829.30 1.06 37.49% 11,262.94 0.77
DAC 1,617.06 1.86 29.44% 5,554.49 1.43 -3.34% 4,103.46 1.48
2021 年度受上游原油市场价格上涨因素的影响，丙烯腈和氯丙烯的市场价
格大幅上涨。而 DAC 由于 2021 年度公司采购规模增加，以及美元汇率下跌因素
的影响，DAC 采购单价出现小幅下降。
2022 年第一季度受上游原油市场价格上涨以及国际海运成本上涨因素的影
响，氯丙烯以及 DAC 的采购单价大幅上涨。而丙烯腈由于市场供应量明显增加，
而下游需求增长有限，市场价格有所回落。
（三）结合发行人的议价能力、调价周期、销售定价方式等因素，说明发
行人应对原材料采购价格上升的具体措施，原材料价格变动是否会对发行人的
经营业绩构成重大不利影响
公司向下游客户销售产品价格的调整频次和调整幅度与原材料波动相比存
在一定的滞后性，尤其是水溶性高分子的部分主要客户与公司签订了约定一定期
限内固定价格的长期协议，产品价格不能随着原材料价格的短期大幅波动及时进
行大幅调整，如短期原材料价格出现大幅波动，公司经营业绩将受到一定影响。
公司针对原材料采购价格上升的具体措施：
1、公司采购部动态跟踪原油市场价格及丙烯腈等主要原材料市场价格走势，
并结合供应商原材料的市场价格行情、公司安全库存等情况预判未来的原材料价
格走势，合理规划原材料采购计划和库存量，以应对原材料短期内出现不利波动
的风险；
2、公司与上游供应商建立长期稳定的供求关系，提升规模采购带来的成本
优势；同时积极开发新的符合公司生产经营要求的原材料供应商，持续扩充合格
供应商名单，提升公司的议价能力，亦能有效规避单个供应商大幅涨价的风险；
3、公司各事业部会根据采购部原材料采购价格变动情况调整对应的产品销
售价格。在原材料价格大幅上涨时，公司将及时与下游客户协商调价，同时签订
8-2-66
周期较短的销售合约，以缩短调价周期；
4、进一步推进精细化生产管理，有效管控生产的各个环节，减少原材料和
能源损耗，控制并降低生产成本；
5、加强对新产品、新工艺的研发投入，提升对下游客户的议价能力，增加
产品的附加值；
6、加强市场开拓和潜在用户挖掘，提升业务规模，有效分摊固定成本，发
挥产能规模优势。
鉴于公司主要产品受原材料价格影响大，尽管公司已经积极采取措施将部分
原材料上涨的压力向下游传导，但若原材料价格持续或短期内继续大幅单向上涨，
公司仍存在毛利率下滑的风险。
（四）公司目前主要产能的停产、复产情况及其对公司经营的影响，必要
时量化分析并完善募集说明书中重大事项提示的披露
2022 年 4 月，公司接到政府通知，受新冠疫情影响，对公司张家港工厂所
在地——张家港市凤凰镇实施静态管理。公司严格遵守当地政府对新冠疫情防控
的要求，自 2022 年 4 月 13 日起，公司张家港工厂除承担防疫任务、保障基本运
转的人员外，均实行居家办公。
根据苏州市新冠疫情联防联控指挥部企业防控组发布的《关于下发重点企业
及主要配套企业名单（第一批）的通知》，公司属于第一批“保生产、稳发展”
的企业；根据《张防控办（2022）31 号》文件要求，公司积极进行复工复产自
查，并于 2022 年 4 月 21 号经相关政府部门现场核查确认符合复工复产条件。自
2022 年 4 月 23 日 0 时起，公司张家港工厂已顺利复工。
公司水溶性高分子、功能性单体销售收入合计占比达到 80%左右，系公司主
要产品，水溶性高分子、功能性单体由张家港工厂、南通工厂进行生产，两个主
要工厂的产能分别为 72,000 吨/年与 40,000 吨/年。现根据公司前述产品的产能测
算停工对公司生产经营的影响，具体如下：
停工产能损
工厂 车间 产能（吨/年） 生产天数 停工天数 占比
失（吨/年）
张家港工厂 功能性单 22,000 300 10 733 3.33%
8-2-67
停工产能损
工厂 车间 产能（吨/年） 生产天数 停工天数 占比
失（吨/年）
体车间
水溶性高 44,000 300 10 1,467 3.33%
分子车间 6,000 250 10 240 4.00%
功能性单
南通工厂 40,000 300 - - -
体车间
合计 - 112,000 - - 2,440 2.18%
本次停工时间较短，对公司生产经营未产生重大不利影响，发行人已在募集
说明书之“重大事项提示”之“六、特别风险提示”之“（二）发行人的其他风
险”之“4、重大突发公共卫生事件的风险”补充披露复工复产相关情况。
二、中介机构核查情况
（一）核查程序
申报会计师履行了如下核查程序：
1、通过公开信息检索，查询主要原材料在 2020 至 2022 年一季度的价格波
动情况；
2、核查公司各类细分产品在 2020 年至 2022 年一季度的单价、单位成本波
动情况，并与原材料价格进行比对；
3、访谈公司管理层，了解公司毛利率波动的原因、原材料价格上涨对公司
经营的影响、公司与客户的销售和定价机制、公司近期停产、复产情况及停产对
公司经营的影响。
（二）核查意见
经核查，申报会计师认为：
1、发行人 2021 年度及 2022 年第一季度毛利率持续下降具备合理原因，并
已在募集说明书中进行风险提示；
2、2020 年至今，发行人主要原材料采购价格与上游行业变化趋势相匹配；
3、发行人结合议价能力、调价周期、销售定价等因素采取了应对原材料采
购价格上升的措施，短期来看若原材料价格持续或短期内继续大幅单向上涨，公
司存在毛利率下滑的风险；长期来看，原材料上涨的压力将向下游传导，原材料
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价格变动不会对发行人的经营业绩构成重大不利影响。
4、发行人已于 2022 年 4 月 23 日 0 时起复工，本次停工时间较短，对公司
生产经营未产生重大不利影响，发行人已在募集说明书补充披露复工复产相关情
况。
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(此页无正文，为《关于<江苏富淼科技股份有限公司向不特定对象发行可转
换公司债券申请文件的审核问询函>的回复》之签章页)
中汇会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：
中国杭州 中国注册会计师：
报告日期：2022年6月 日
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