关于广东嘉元科技股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函之回复报告
（修订稿）
保荐机构（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
8-1-1
上海证券交易所：
贵所于 2022 年 2 月 14 日出具的上证科审（再融资）〔2022〕26 号《关于广
东嘉元科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简
称“问询函”）已收悉，中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐
机构”、“保荐人”）作为本次广东嘉元科技股份有限公司（以下简称“嘉元科技”、
“发行人”、“公司”）向特定对象发行股票的保荐机构，与广东嘉元科技股份有
限公司、广东信达律师事务所（以下简称“发行人律师”）及立信会计师事务所
（特殊普通合伙）（以下简称“发行人申报会计师”、“会计师”）对问询函所列问
题认真进行了逐项落实，现对问询函问题回复如下，请予审核。
如无特别说明，本问询函回复报告中的简称或名词的释义与《广东嘉元科技
股份有限公司 2021 年度向特定对象发行股票募集说明书》中的相同。
8-1-2
问题 1、关于本次募投项目之一
根据申报材料及公开资料， 1）高性能锂电铜箔募集资金投资项目（项目 1）
包括投资 86,000 万元的嘉元科技园新增年产 1.6 万吨高性能铜箔技术改造项目
（项目 1.1）、投资 120,000 万元的年产 1.5 万吨高性能铜箔项目（项目 1.2）、
投资 84,000 万元的年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目（项目 1.3）；此外，本
次募集资金 160,000 万元将投向江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项
目（项目 2）；（2）项目 1.3 取得的备案文件和环评批复时间分别为 2016 年、2017
年，山东嘉元已于 2017 年 4 月开始施工建设，发行人于 2021 年下半年动工建
设；项目 2 尚未完成环评；（3）2021 年 11 月，发行人与梅州市梅县区人民政府
签订《嘉元科技年产 5 万吨高端铜箔建设项目投资意向书》；2022 年 2 月，发行
人拟使用自有资金以货币方式出资人民币 40,000 万元，与宁德时代共同设立广
东嘉元时代新能源材料有限公司，建设年产 10 万吨高性能电解铜箔项目，前述
项目与本次募投项目为独立的项目。
请发行人说明：（1）报告期内各规格铜箔产品的销售情况，项目 1 各子项
目及项目 2 主要产品的具体内容、规格及应用领域，与现有产品及前次募投项
目在产品结构、技术水平、工艺难度、应用领域等方面的差异情况；发行人各
募投项目技术水平及产品性能相比同行业竞争对手的优劣势；（2）发行人报告
期内各年已达产及在建项目产能情况及未来产能规划情况，同时结合各规格产
品或各细分市场容量、市场当前及在建产能情况、行业发展趋势、新能源汽车
补贴政策到期等下游市场因素、发行人市场占有率等方面分析上述新增产能规
划的合理性；结合前述情形及发行人主要客户产能规划情况、发行人向主要客
户销售量占其采购量比例、发行人在手订单、可比公司扩产情况等方面，分析
发行人募投项目产能能否充分消化；前次募投项目尚未投产即开始进行大规模
扩产计划的原因及合理性；（3）项目 1 各子项目及项目 2 投资金额的具体构成，
测算依据和测算过程；（4）项目 1 各子项目及项目 2 效益预测的过程、依据、
结果；（5）项目 1.3 进行备案、环评的时间较早，是否需要重新办理相关手续；
发行人与山东嘉元就该项目进行交接的情况，于 2021 年下半年动工建设的含义；
项目 2 取得环评批复的具体进展情况，如无法如期取得，是否对相关募投项目
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实施进程、效益预测等方面产生不利影响；（6）发行人与梅州市梅县区人民政
府、宁德时代合作建设项目的背景、建设计划、资金来源，相关项目与前次、
本次募投项目的区别，本次募投项目的合理性及必要性。
请申报会计师对上述事项（3）（4）进行核查并发表意见，请发行人律师对
上述事项（5）进行核查并发表意见。
回复：
一、报告期内各规格铜箔产品的销售情况，项目 1 各子项目及项目 2 主要
产品的具体内容、规格及应用领域，与现有产品及前次募投项目在产品结构、
技术水平、工艺难度、应用领域等方面的差异情况；发行人各募投项目技术水
平及产品性能相比同行业竞争对手的优劣势；
（一）报告期内各规格铜箔产品的销售情况
2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
项目 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量
（万元） （吨） （万元） （吨） （万元） （吨） （万元） （吨）
锂电铜箔 92,760.20 8,818.99 251,910.60 24,819.52 107,851.66 13,960.33 143,439.29 17,095.95
其中：双光 6m 及以下 72,908.32 6,812.36 192,128.73 18,391.06 64,502.31 7,691.80 99,439.34 11,133.57
双光 6m 以上 19,851.88 2,006.63 59,781.88 6,428.46 43,349.35 6,268.53 43,999.95 5,962.38
标准铜箔 3,506.05 384.66 28,465.59 2,955.73 12,366.24 2,032.16 1,161.30 182.73
合计 96,266.25 9,203.65 280,376.19 27,775.25 120,217.89 15,992.48 144,600.59 17,278.68
（二）项目 1 各子项目及项目 2 主要产品的具体内容、规格及应用领域，
与现有产品及前次募投项目在产品结构、技术水平、工艺难度、应用领域等方
面的差异情况
发行人募投项目主要产品的具体内容、规格及应用领域如下所示：
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项目 子项目 主要产品 规格 应用领域
高 性 能 锂 电 项目 1.1 双光 6m 及以下
主要应用于锂
铜 箔 募 集 资 项目 1.2 锂电铜箔 双光 6m 及以下
离子电池领域
金投资项目 项目 1.3 双光 6m 及以上
江西嘉元科技有限公司年产 主要应用于
PCB 铜箔 PCB 用高性能电子电路铜箔
2 万吨电解铜箔项目 PCB 领域
发行人募投项目与现有产品、前次募投项目差异情况如下表所示：
项目 产品结构差异 技术水平差异 工艺难度差异 应用领域差异
本募投项目生产产品与现有产 本募投项目生产产品均 本募投项目生产产品均为
高性能锂 品结构、前次募集资金无实质性 为现有量产产品，该等 现有量产产品，该等产品工 与现有产品、前次募
电铜箔募 差异。相较于现有产品结构，本 产品生产技术水平与发 艺难度与发行人现有产品 投项目无重大差异，
集资金投 次募投项目偏重于生产 6m 及 行人现有技术水平及前 生产工艺及前次募投项目 均应用于锂离子电池
资项目 以下铜箔产品，以适应下游客户 次募投项目使用的技术 使用的技术水平无重大差 领域
的需求 水平无重大差异 异
1、本次募投项目主要生
1、发行人现在主要量产的 PCB 产高端 PCB 铜箔，该项
铜箔主要为：刚性线路板用铜箔 目相关产品在铜箔表面 1、本募集资金投资项目生
1、与现有量产的 PCB
江西嘉元 （12-18m）、中低端的多层高密 粗糙度、强度、延展性 产的高性能电子电路铜箔
铜箔应用领域无重大
科技有限 互连多层 HDI 电路板（12-18m） 等方面优于目前产品， 产品粗糙度低，其 Rz 值可
差异，均应用于 PCB
公司年产 2、本次募投项目计划主要生产 可以满足高密互连多层 达到≤2.0，相较于现有产品
领域
2 万吨电 PCB 用高性能电子电路铜箔，可 HDI 电路板和 5G 高频高 ≤5.0 的 Rz 值，具备较高的
2、前次募集资金未用
解铜箔项 用于高密互连多层 HDI 电路板 速电路板等产品对于信 工艺难度
于生产 PCB 铜箔产
目 和 5G 高频高速电路板 号传输过程中低损耗的 2、前次募集资金未用于生
线建设
3 、 前 次 募 集 资 金 未 用 于 生 产 要求 产 PCB 铜箔产线建设
PCB 铜箔产线建设 2、前次募集资金未用于
生产 PCB 铜箔产线建设
（三）发行人各募投项目技术水平及产品性能相比同行业竞争对手的优劣
势
1、发行人产品的技术水平情况
（1）技术研发方面
公司先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、国家知识产
权优势企业、高新技术企业，具备较强的技术研发实力。
在自主创新方面，公司通过持续的研发投入与技术创新，掌握了多项工艺成
熟的关键核心技术，除已掌握超薄/极薄锂电铜箔制造核心技术外，还掌握了 HDI
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铜箔、VLP/HVLP 铜箔、FPC 铜箔、RTF 铜箔等高端电子铜箔的制造技术、添加
剂复配技术、高效溶铜技术、电解液过滤技术、阴极辊研磨技术、高精度分切和
清理铜粉技术等。
公司于 2020 年实现了 4.5m 极薄铜箔产业化，铜箔面密度、抗拉强度、延
伸率等关键指标均处于行业领先水平，可提升锂电池能量密度 5-10%（相比于
6m 产品）。同时公司“锂离子动力电池用高性能极薄电解铜箔核心技术研发及
产业化”项目经中国有色金属工业协会组织专家组鉴定，多项技术填补国内空白，
整体技术达到国际先进水平。
（2）产品结构方面
公司产品为锂电铜箔和电子电路铜箔，锂电铜箔主要产品是超薄（≤12m）
和极薄（≤6m）锂电铜箔，可满足目前头部电池企业磷酸铁锂电池、三元材料
电池、半固态电池等不同电池技术对锂电铜箔的需求。公司目前已具备普强型
4m 锂电铜箔生产能力、高强型 5m 锂电铜箔的小批量生产能力。在 PCB 用电
子电路铜箔领域，公司目前已研发成功反转型（RTF）铜箔、甚低轮廓（VLP）
铜箔等高端 PCB 用电子铜箔，可以满足 5G 高频高速线路板、HDI 高密互联线
路板、FPC 高挠性线路板等用途。在此基础上，公司遵循产品品牌化竞争战略，
可根据客户需求进行产品差异化定制，以争取更大的市场占有率。
（3）产品质量方面
公司产品质量严格执行地方、行业、国家、国际质量标准。公司是行业标准
SJ/T11483-2014《锂离子电池用电解铜箔》、国家标准 GB/T5230-2020《印制板用
电解铜箔》的起草单位，是 GB/T31471-2015《印制电路用金属箔通用规范》的
主导单位。
根据公司在电子材料行业做出的突出贡献，公司 2019 年、2021 年分别被中
国电子材料行业协会综合评价授予“中国电子材料行业电子铜箔专业十强企业”、
“中国电子材料行业五十强企业”荣誉称号。
公司 2018-2020 年连续被宁德时代授予“宁德时代锂电铜箔优秀供应商”称
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号。2021 年公司获得宁德时代“十年贡献奖”。2020 年公司也被中航锂电授予“核
心供应商”称号，2021 年公司获得中航锂电（现已更名为“中创新航”）“金牌
供应商”称号。
公司建立健全了 ISO9001、IATF16949 等全面质量管理体系，深化首席质量
官制度，细化管理标准，加强全员、全过程、全方位的质量管理。公司建立了完
善的质量管理流程：原材料进厂检验、半成品检验、成品全检工作流程，建立产
品品质预警和追溯机制，做到产品生产动态全控制，公司不断购置先进检测设备：
电子扫描显微镜、色差仪、CCD 在线外观监测、在线测厚仪及自动控制面密度、
DCS 控制系统等设备，严把进厂原辅材料和生产过程产品的质量关，控制产品
的一致性和稳定性。
2、公司募投项目产品性能相比同行业竞争对手的优劣势
（1）项目 1（锂电铜箔产品）
发行人主要锂电铜箔产品的技术水平及产品性能与同行业竞争对手的对比
如下：
产品特征 发行人 诺德股份 超华科技 铜冠铜箔
厚度 4.5m 6m 4.5m 6m 4.5m 6m 4.5m 6m
基重（g/m2） 40.5±1.0 54.5±1.5 40.5±1.5 54.5±2.5 39.0-42.0 52.0-56.0 40.5 54.5±2
铜纯度（%） ≥99.9 ≥99.9 ≥99.8 ≥99.8 － － ≥99.9 ≥99.9
抗 拉 强
23℃ ≥340 ≥330 ≥330 ≥330 ≥300 ≥300 477 ≥320
度（MPa）
延 伸 率
23℃ ≥5.0 ≥6.0 ≥4.0 ≥4.0 ≥3.5 ≥3.5 10.5 ≥5.0
（%）
粗 糙 度 Ra ≤0.30 ≤0.30 ≤0.43 ≤0.43 ≤0.30 ≤0.30 0.23 ≤0.30
（m） Rz ≤2.0 ≤2.0 ≤3.0 ≤3.0 ≤2.0 ≤2.0 1.25 ≤2.0
抗高温氧化性 无氧化、无变色 无氧化、无变色 无氧化、无变色 无氧化、无变色
表面润湿张力
≥38 ≥38 － － － － － ≥36
（mN/m）
注 1：部分可比公司未披露相关数据，以“－”列示。
注 2：上述数据来源为可比公司官方网站。
注 3：铜冠铜箔 4.5m 产品部分指标系最高/最低值。
如上表所示，发行人锂电铜箔产品在粗糙度、抗氧化性等核心技术指标与可
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比公司相比处于同一水平，在基重均匀性、抗拉强度、延伸率等方面具有一定优
势。
（2）项目 2（PCB 用高性能电子电路铜箔）
诺德
产品特征 发行人 超华科技 铜冠铜箔
股份
RTF15m RTF15m
厚度 VLP12m VLP18m RTF12m － VLP12m RTF18m
1型 2型
基重（g/m2） 105±3 153±5 103±2.5 － 102 131 131 153±5
铜纯度（%） ≥99.8 ≥99.8 ≥99.8 － － － － ≥99.8
抗 拉 强
23℃ ≥300 ≥300 ≥350 － ≥280 ≥350 ≥350 ≥280
度（MPa）
延 伸 率
23℃ ≥6.0 ≥7.0 ≥5.0 － ≥5.0 ≥5.0 ≥5.0 ≥4
（%）
粗 糙 度 Ra ≤0.40 ≤0.40 <0.6 － － 0.3-0.6 0.2-0.5 －
（m） Rz ≤2.5 ≤2.5 <3.0 － ≤3.0 3.0-4.5 2.0-3.0 ≤3.5
抗高温氧化性 不变色 不变色 不变色 － － 无异常 无异常 不变色
注 1：部分可比公司未披露相关数据，以“－”列示。
注 2：上述数据来源为可比公司官方网站。
如上表所示，发行人可比公司诺德股份未披露其生产 PCB 用高性能电子电
路铜箔的具体参数。相较于可比公司产品，发行人产品在抗拉强度、延伸率、粗
糙度等方面具有一定优势。
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二、发行人报告期内各年已达产及在建项目产能情况及未来产能规划情况，
同时结合各规格产品或各细分市场容量、市场当前及在建产能情况、行业发展
趋势、新能源汽车补贴政策到期等下游市场因素、发行人市场占有率等方面分
析上述新增产能规划的合理性；结合前述情形及发行人主要客户产能规划情况、
发行人向主要客户销售量占其采购量比例、发行人在手订单、可比公司扩产情
况等方面，分析发行人募投项目产能能否充分消化；前次募投项目尚未投产即
开始进行大规模扩产计划的原因及合理性；
（一）发行人报告期内各年已达产及在建项目产能情况及未来产能规划情
况
1、报告期各年产能产量情况
报告期内各年，公司铜箔产量、产能及销量情况如下：
期间 产量（吨） 产能（吨） 产能利用率 销量（吨） 产销率
2019 年度 17,658 16,000 110.36% 17,279 97.85%
2020 年度 15,123 16,000 94.52% 15,992 105.75%
2021 年度 28,086 26,000 108.02% 27,775 98.89%
报告期内，发行人产能利用率、产销率均处于较高水平。发行人 2021 年全
年呈现超负荷生产的状态，产能利用率较饱满，扩产具备必要性。
2、未来产能规划情况
截至 2021 年末，发行人拥有产能 2.6 万吨。根据募投项目建设规划，2022
年至 2025 年，发行人预计实现产能分别为 4.51 万吨、8.31 万吨、10.10 万吨及
10.70 万吨。具体情况如下：
设计产能情况（万吨）
序号 厂区 对应募投项目
2022E 2023E 2024E 2025E
IPO 募投项目：5000 吨/年新能源动
广东梅州市梅县 0.50 0.50 0.50 0.50
1 力电池用高性能铜箔技术改造项目
雁洋厂区
原有项目 1.36 1.36 1.36 1.36
梅州市梅县区金
2 原有项目 0.24 0.24 0.24 0.24
象铜箔厂区
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序号 厂区 对应募投项目 设计产能情况（万吨）
广 东 梅 州 市 梅 县 IPO 超募资金+可转债募集资金：年
3 1.50 1.50 1.50 1.50
白渡厂区 产 1.5 万吨高性能铜箔项目
江 西 赣 州 市 龙 南 本次募投项目：江西嘉元科技有限
4 - 0.80 1.60 2.00
厂区 公司年产 2 万吨电解铜箔项目
本次募投项目：嘉元科技园新增年
广东梅州市梅县
5 产 1.6 万吨高性能铜箔技术改造项 0.16 1.28 1.60 1.60
白渡厂区
目
福 建 宁 德 福 安 市 本次募投项目：年产 1.5 万吨高性
6 0.15 1.13 1.50 1.50
厂区 能铜箔项目
原有项目 0.50 0.50 0.50 0.50
7 山东嘉元厂区 本次募投项目：年产 3 万吨高精度
0.10 1.00 1.30 1.50
超薄电子铜箔项目（二期）
合计产能 4.51 8.31 10.10 10.70
（二）新增产能规划的合理性及能否充分消化的说明
1、全球经济“绿色化”的发展大趋势，是发行人本次新增产能得以充分消
化的关键基石
随着新能源汽车产业及半导体产业在全球范围内的蓬勃发展，市场对电解铜
箔的需求量稳步攀升，这将为公司的发展提供良好的市场机遇。按照应用领域及
市场进行划分，电解铜箔可以划分锂电池用的锂电铜箔及用于覆铜板（CCL）、
印制电路板（PCB）制造的标准铜箔。
（1）锂电铜箔市场
在全球各大主要经济体明确将“碳达峰、碳中和”作为未来产业发展重要政
策的背景下，以电动汽车为代表的新能源产业发展动力已经形成，在未来很长一
段时间内将保持高速增长趋势。根据乘用车市场信息联席会（乘联会）的数据，
2021 年全球新能源汽车销量达 623 万辆，同比增长 118%。根据 EVTank 的预测，
2025 年全球新能源汽车销量将达到 1,800 万辆，未来五年复合增长率高达 30.4%。
同时，在全球绿色可再生能源大发展的推动下，能源结构的转型为储能市场
的发展提供了巨大的驱动力。电储能主要分为电化学储能和机械储能两类，而锂
电储能是电化学储能的主要技术路线，近年来装机规模持续提升，未来潜力巨大。
根据高工产业研究院（GGII）的数据，2020 年全球储能锂离子电池出货量为
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27GWh，预计 2025 年全球储能电池出货量将达到 416GWh，未来 5 年将保持快
速增长。
单位 GWh 锂电池的铜箔用量与铜箔的厚度有关。铜箔厚度越薄，单位 Gwh
锂电池的铜箔用量越少。参考平安证券的研究报告，2021 年单位 GWh 锂电池的
8μm 铜箔用量为 800 吨，6μm 铜箔用量为 620 吨，4.5μm 铜箔用量为 450 吨。根
据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）的数据，2020 年我国锂电
铜箔结构中，6μm 铜箔的份额为 34%，4.5μm 铜箔的份额为 3%，其余为 8μm 厚
度以上的铜箔。因此，目前单位 GWh 锂电池平均锂电铜箔用量约为 728.3 吨。
根据 GGII 的预测，2025 年全球动力电池出货量将达到 1,550GWh，结合其对 2025
年全球储能电池出货量为 416GWh 的预测，预计 2025 年动力电池+储能电池合
计需求量为 1,966GWh。即便考虑到未来 4.5μm 和 6μm 铜箔份额提升的因素导致
单位 GWh 锂电池的铜箔用量下降，全球市场对应的锂电铜箔需求量仍将达到 100
万吨左右。
受益于前述下游新能源相关产业的快速发展，全球锂电铜箔的需求旺盛。综
合参考高工产业研究院（GGII）、光大证券、华创证券等第三方机构的数据，2021
年全球锂电铜箔需求量达 34.31 万吨；2022 年至 2025 年锂电铜箔需求量将保持
高速增长趋势，年均复合增长率超过 30%；根据上述机构的平均预测，截至 2025
年，锂电铜箔需求量达到近 100 万吨。
自上述研究报告发布后，全球锂电市场的需求呈现出超预期的发展速度，尤
其是新能源汽车方面，据乘联会数据，2021 年新能源乘用车零售销量达 298.9
万辆，同比增长 169.1％，渗透率 14.8％，较 2020 年 5.8％的渗透率提升明显，
其中 12 月的渗透率甚至达到 22.6％。因此，基于全球锂电市场的蓬勃发展态势，
GGII 于 2022 年 3 月根据 2021 年新能源汽车市场最新的情况上调了预计 2025 年
全球动力电池的出货量。根据最新预测的下游需求情况，预计 2025 年全球市场
锂电铜箔需求量将达到 126.08 万吨。
（2）PCB 铜箔市场
作为电子信息产业的基础行业，PCB 下游应用领域广泛，具体包括通讯电
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子、计算机、消费电子、汽车电子、工业电子、军事航空和医疗器械等。近年来，
受全球电子信息产业快速发展的推动，全球 PCB 铜箔出货量始终保持稳定增长
态势。根据高工产业研究院（GGII）的预测，2020-2025 年 PCB 铜箔年复合增长
率在 7.4%左右，到 2025 年全球 PCB 铜箔出货量将达 73 万吨。
2015-2025 年全球 PCB 铜箔市场出货量及预测
数据来源：高工产业研究院（GGII）
中国是全球 PCB 铜箔市场的主要贡献者，根据中国电子材料行业协会电子
铜箔材料分会（CCFA）的数据，2020 年中国 PCB 铜箔产量为 33.5 万吨，同比
增长 14.9%。随着中国 PCB 产业对 PCB 铜箔需求的增长以及我国 PCB 铜箔向高
端产品市场的逐步渗透，预计未来几年我国 PCB 铜箔产量将持续稳步增长。
2、实施本次募投规划是发行人保持行业领先地位、维护中小股东长远利益
的必要之举
在保证产品品质的前提下，稳定、持续且充足的产品交付能力，是电解铜箔
行业公司参与市场竞争过程中的核心竞争力。经过二十余年的艰苦创业，发行人
已经发展成为我国铜箔市场产销量领先的主要供应商之一。根据高工产业研究院
（GGII）、光大证券、华创证券等第三方机构的数据，2021 年发行人锂电铜箔产
能约占全球锂电铜箔需求量的 7.58%。
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依托发行人形成的产品交付优势地位，公司得以成为了宁德时代、宁德新能
源、中航锂电等全球领先动力电池厂商的核心供应商；在客户筛选、产品议价能
力、行业标准制定等方面，也形成了较强产业影响力。
未来较长一段时间内，发行人的下游行业——新能源、电子信息产业仍将会
保持高速增长态势，如果发行人不能紧跟行业发展步伐，持续夯实产品交付能力，
将会对发行人的核心竞争力造成严重不利影响。下表以发行人的锂电铜箔产品为
例，测算了实施本次募投项目及未能实施本次募投项目两种情况下，发行人的市
场地位（市占率）情况。
年度 2021 2025E
市占率 1（假设实施本次募投项目） 7.58% 8.75%
市占率 2（假设未能实施本次募投项目） 7.58% 2.62%
注 1：2025 年市占率=发行人 2025 年预期产能/2025 年预期锂电铜箔市场需求
注 2：2025 年锂电铜箔市场需求为高工产业研究院（GGII）、光大证券、华创证券等机构公
开披露预测信息的平均值。
如上表所示，如果发行人可成功实施本次募投项目，2025 年发行人的市场
占有率将保持稳中有升，从而避免因市场占有率下降导致的市场地位、行业影响
力大幅下滑，有助于公司保持包括产品议价能力、客户选择能力等商业竞争力以
及持续盈利能力，从而对广大中小股东的利益形成更好的保障。
因此，实施本次募投项目规划是发行人保持行业领先地位、维护中小股东
长远利益的必要之举，相关产能规划具有合理性、科学性及紧迫性。
3、国家政策的鼓励和支持是发行人制定本次产能规划的重要依托
锂电铜箔作为锂电池和新能源汽车产业的重要原材料，相关产业受到国家政
策大力支持。从政策导向看，近年来新能源相关行业政策呈现两个特点——终端
市场化、源头产业化。
“终端市场化”主要指，在新能源终端应用领域（例如新能源汽车消费市场）
的相关政策以稳步推进行业向市场化方向发展为主。例如，财政部、工信部、科
技部和国家发改委于 2020 年先后出台了《关于完善新能源汽车推广应用财政补
贴政策的通知》和《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，
8-1-13
通过设置合理的补贴退坡力度和节奏，引导新能源汽车市场从原来的政策牵引型
市场回归至以产品为本的商业化市场。随着新能源乘用车性能的逐步提升、以及
市场参与者的逐渐成熟，新能源汽车市场已经基本完成了商业化/市场化升级。
例如，尽管 2020 年以后新能源汽车补贴标准逐步退坡，但我国 2021 年新能源乘
用车零售数量仍超预期达到 298.9 万辆，同比增长 169.1%，预期 2022 年新能源
乘用车销量将达到 550 万辆以上，同比增长 84.01%。因此，从产业发展的角度
考虑，随着新能源汽车行业的快速成长，“终端市场化”的相关行业政策的推出，
有利于推动新能源汽车产业的长期健康发展，发行人作为产业链相关公司也将随
着新能源汽车行业的市场化进程而长期受益。
“源头产业化”主要指，针对诸如电解铜箔等新能源上游产业的关键原材料，
国家各部委始终给予了充分的鼓励和支持，引导该类关键源头材料不断做大、做
强。例如，近年来国务院及发改委、工信部、财政部、科技部、生态环境部等多
个部委统筹规划，研究、制定并陆续出台了《中国制造 2025》、《推动重点消费
品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020 年）》、《新能源汽车产业发展
规划（2021-2035 年）》等多项引导、支持、鼓励和规范新能源汽车产业发展的规
划和管理政策，推动产业健康、可持续发展；2021 年发改委、国家能源局发布
的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出到 2025 年实现新型储能从商
业化初期向规模化发展转变的目标，推动锂离子电池等相对成熟新型储能技术成
本持续下降和商业化规模应用；2017 年科技部制定的《“十三五”材料领域科技
创新专项规划》中明确提出，材料产业是国民经济的基础，重点发展基础材料技
术提升与产业升级，其中，有色金属材料先进制备加工技术作为重点发展方向，
2019 年工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019 版）》，将≤6μm
极薄铜箔列为先进有色金属材料，将超薄型高性能电解铜箔列为新型能源材料。
综上，无论是发行人下游行业的“终端市场化”政策，还是发行人所处行业
的“源头产业化”政策，均有利于电解铜箔市场的长期发展。前述国家及行业政
策的鼓励和支持，不仅是发行人制定本次募投项目的重要依托，而且还有利于保
证未来发行人产能的充分消化。
8-1-14
4、行业客户未来采购需求的迅猛增长，既是发行人制定当前产能规划的重
要依据，也是未来产能得以消化的充分保证
报告期内，公司与客户采用“铜价+加工费”的定价机制。由于大宗商品铜
价的波动性较强，为了规避铜价波动对交易价格的影响，客户一般采用按需采购
的方式进行交易，公司也尽量避免与客户签订长期大额销售合同（例如，截至
2021 年末发行人在手订单预计销售总额约为 5.23 亿元，占发行人 2021 年全年销
售额的比例约为 19%）。
虽然发行人与客户的合作模式为逐笔订单式，但锂电铜箔作为新能源电池的
关键性原材料，客户的需求具有长期性及持续性（例如，发行人与主要客户宁德
时代、宁德新能源、中创新航、星恒电源合作年限分别高达 11 年、14 年、7 年
及 12 年）。在当前新能源行业及电子信息材料行业快速发展的趋势下，发行人主
要客户的产能处于快速扩张阶段，得益于发行人较强的客户粘性，未来几年，客
户对发行人的采购需求预期将呈现持续快速增长的趋势。
发行人主要客户及竞争对手公开披露的产能扩张规划如下：
序号 客户名称 事项
根据公司向特定对象发行股票相关问询回复，2021 年 1-9 月宁德时代
1 宁德时代 的锂离子电池产能为 106.41GWh，规划 2025 年之前实现产能 670GWh
以上，年复合增长率超 47%。
根据公司官方公众号及公司董事长在公开活动中的发言，2021 年量
2 中创新航 产、在建及开工的实际产能超过 100GWh，预计 2025 年的产能规划将
超过 500GWh，年复合增长率 50%。
2020 年 11 月非公开发行的募投项目年产 15000 吨高性能极薄锂离子
电池用电解铜箔工程项目将于 2022 年 6 月完工；
2021 年 11 月非公开发行事项获证监会核准批复，计划募资 22.88 亿元，
并投资 22.77 亿元用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项
3 诺德股份 目（年产 1.5 万吨）和惠州动力电池用电解铜箔工程项目（年产 1.2
万吨）；
2022 年 1 月公告拟投资建设诺德 10 万吨铜箔材料新生产基地，一期
项目拟建设 5 万吨高端锂电铜箔及 5G 高频高速电路板用标准铜箔，
预计 2023 年 6 月前投产。
2020 年至 2024 年计划会同旗下子公司通过新建、扩建、收购资质优
4 灵宝华鑫
良的铜箔企业，预期产能将达 10 万吨/年。
8-1-15
序号 客户名称 事项
2021 年 2 月公告拟投资建设年产 10 万吨高精度电子铜箔产业基地，
5 超华科技 其中一期项目年产 5 万吨，总建设期三年，固定资产投资概算 40.2 亿
元。
如上所示，截至 2025 年发行人主要客户宁德时代、中创新航的产能的年均
复合增长率均在 47%以上。如果发行人未来能够实施本次募投项目，那么公司
2021 年至 2025 年的产能年均复合增长率约为 42.43%，与主要客户的发展速度较
为匹配。
但如未能成功实施本次募投项目，发行人面对下游客户因产能扩张而日益增
长的锂电铜箔采购需求，发行人目前产能不足的问题将愈发凸显，最终会对发行
人的可持续竞争力造成较大影响。以下将从实施本次募投项目及未能实施本次募
投项目两种情形，分析下游客户对发行人产品的采购需求。
单位：吨
公司名称 2021 年 2025 年 E
客户采购需求 27,775.25 103,324.83
实施本次募投项目后的产能缺口 - 16,324.83
未能实施本次募投项目的产能缺口 - 77,324.83
注 1：宁德时代、中创新航的未来产能增速按照已披露信息测算，其他客户未来产能增速按
照 GGII 动力电池行业产能平均增速测算。
注 2：客户预期采购需求 = 历史年度中客户对发行人的采购数量 * 产能增长速度
注 3：根据公司客户公开披露的产能及平均每 Gwh 电池使用的铜箔量估算，公司报告期内
向宁德时代的销售量占其耗用量的比例约为 15%-30%。
如上表测算，如果未能实施本次募投项目，到 2025 年发行人的产品交付能
力与客户的采购需求将会有高达 7.7 万吨的缺口。报告期内，虽然发行人已经与
宁德时代、中创新航等客户建立了深厚的长期合作关系，但如果出现发行人产品
交付能力不能紧跟客户的发展步伐，也必将面临被同行业其他竞争对手逐步取代
甚至超越的风险，这将对发行人的长期健康发展造成不利影响。
可见，随着全球新能源产业需求的快速增长，发行人的客户、同行业竞争对
手已陆续开始布局或规划未来产能。为了保持发行人在行业中竞争力，确保在产
业大发展的背景下不掉队，从而更好的保障未来中小股东的利益，发行人有必要
实施本次募投项目。
8-1-16
（三）前次募投项目尚未投产即开始进行大规模扩产计划系为远期产能爬
坡提前做好规划
发行人前次募投项目中扩产项目为年产 1.5 万吨高性能铜箔项目（白渡厂区），
该项目已开始投入建设，预计将于 2022 年内建设完成并实现满产。由于下游行
业发展迅猛，预期未来数年锂电铜箔需求量将持续快速增加，同时结合公司主要
客户的产能扩张计划，及同行业公司的产能安排，发行人有必要启动本次再融资，
以实现在 2023 年至 2025 年继续完成产能扩张，满足下游客户的旺盛需求。如未
能成功实施本次募投项目，可能在未来两至三年面临产能不足的问题，无法满足
下游客户的需求，对发行人的可持续竞争力造成较大影响。
综上所述，前次募投项目尚未投产即开始进行大规模扩产计划具备合理性。
三、项目 1 各子项目及项目 2 投资金额的具体构成，测算依据和测算过程
项目 1 高性能锂电铜箔募集资金投资项目的各子项目，及项目 2 江西嘉元科
技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目的投资金额明细如下：
单位：万元
序号 项目名称 预计项目总投资额 募集资金拟投入额
1 高性能锂电铜箔募集资金投资项目 326,389.11 290,000.00
嘉元科技园新增年产 1.6 万吨高性能铜
1.1 100,376.56 86,000.00
箔技术改造项目
1.2 年产 1.5 万吨高性能铜箔项目 137,199.13 120,000.00
1.3 年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目 88,813.42 84,000.00
江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解
2 197,688.46 160,000.00
铜箔项目
项目 1 及项目 2 的具体投资构成情况如下。
（一）嘉元科技园新增年产 1.6 万吨高性能铜箔技术改造项目
1、投资金额构成
本项目规划建设年产 1.6 万吨高性能铜箔生产线，主要产品为锂离子动力电
池用高性能极薄铜箔，包括 6m 及小于 6m 两种铜箔。本项目计划总投资
100,376.56 万元，主要包括建筑工程费、设备购置与安装费等，拟使用募集资金
8-1-17
投入 86,000.00 万元，具体明细如下表所示：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金 占比
1 建设投资 96,713.59 96.35%
1.1 建筑工程费 21,758.03 21.68%
1.2 设备购置与安装费 64,581.84 64.34%
1.3 工程建设其他费用 5,826.98 5.81%
1.4 预备费 4,546.74 4.53%
2 铺底流动资金 3,662.97 3.65%
合计 项目总投资 100,376.56 100.00%
2、测算依据及测算过程
项目投资数额测算主要依据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《投
资项目可行性研究指南》等文件进行，具体测算过程如下：
（1）建设投资
本项目建设投资主要内容为建筑工程费、设备购置与安装费、工程建设其他
费用、预备费。
A、建筑工程费
序号 项目 工程量（m2） 单价（元） 总价（万元）
1 场地平整与处理 78,246.45 35.00 273.86
2 主体工程 20,850.12
2.1 生产厂房 52,459.33 3,360.00 17,626.33
2.2 木箱仓库 4,172.00 3,360.00 1,401.792
2.3 原料仓库 3,600.00 3,360.00 1,209.60
2.4 机修车间 1,641.60 3,000.00 492.48
2.5 废弃物库 288 3,000.00 86.4
2.6 门卫 1、2 134.04 2,500.00 33.51
3 场地配套工程 634.05
合计 建筑工程费 21,758.03
B、设备购置与安装费
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
1 生箔机组 60 生箔车间 13,500.00
8-1-18
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
2 阴极辊 61 生箔车间 12,950.00
3 双梁行车 4 生箔车间 260.00
4 单梁行车 8 分切车间 240.00
5 单梁行车 4 溶铜车间 120.00
6 生箔整流电源 60 生箔车间 1,680.00
7 溶铜罐 12 溶铜车间 756.00
8 硅藻土过滤机 24 溶铜车间 1,680.00
9 低位槽 12 溶铜车间 780.00
10 高位槽 12 溶铜车间 156.00
11 净钛泵 24 溶铜车间 288.00
12 污钛泵 24 溶铜车间 288.00
13 溶铜生箔冷却系统 12 溶铜车间 360.00
14 板式换热器 12 溶铜车间 216.00
15 罗茨风机 8 溶铜车间 48.00
16 溶铜净液过滤器 36 溶铜车间 288.00
17 电锅炉 3 溶铜车间 30.00
18 酸雾抽风塔 12 生箔车间 384.00
19 酸雾抽风塔 2 溶铜车间 76.00
20 送风风柜 6 生箔车间 210.00
21 送风风柜 6 分切车间 168.00
22 变压器 10 变电室 350.00
23 分切机 22 分切车间 3,080.00
24 水处理纯水设备 2 水处理车间 3,000.00
25 污水处理设备 1 水处理车间 1,300.00
26 中央空调 6 中央空调控制室 1,500.00
27 阴极辊磨辊机 4 生箔车间 240.00
28 智能监测、控制系统 2 控制室 200.00
29 溶铜在线检测设备 12 溶铜车间 1,500.00
30 生箔在线检测设备 60 生箔车间 1,800.00
31 DCS 控制系统 2 公用 3,000.00
32 AGV 下卷辅助机器人 4 生箔、分切车间 1,400.00
33 智能仓储设备 2 成品仓库 300.00
34 其它配套设备、管道 3 公用 5,850.00
35 配电设备 2 公用 1,200.00
36 厂房其他设备 2 公用 600.00
- 设备购置费合计 59,798.00
- 安装工程费 4,783.84
- 设备购置与安装费 64,581.84
8-1-19
C、工程建设其他费用
（A）测算依据
工程建设其他费用合计金额为 5,826.98 万元，主要为土地购置费、建设单位
管理费、建设工程监理费、规划设计费、工程设计费、工程勘察费等费用。上述
费用的测算主要依据工程建设的有关文件（如有）结合工程实际情况计取，具体
情况如下：
序号 费用名称 测算依据
按照拟取得的土地面积结合当地市场地价测算得到。其中，当
地市场价格主要参考梅州市自然资源局梅县分局发布的《关于
1 土地购置费
公布梅县区国有建设用地基准地价更新项目成果的通告》（梅
市自然资梅县字[2021]1 号）中的相关地价。
根据工程的实际情况，参考《基本建设项目建设成本管理规定》
2 建设单位管理费 （财建[2016]504 号）的相关要求，按照工程费用的 0.96%测
算
根据工程的实际情况，参考《建设工程监理与相关服务收费管
3 建设工程监理费 理规定》（发改价格[2007]670 号）的相关要求，按照建安费用
的 2.62%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
4 工程设计费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照建安费用的 3.30%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
5 工程勘察费 价格[2002]10 号）的相关要求，按照工程设计费的 25.00%测
算
一般按照 0.1%-0.2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照
6 工程保险费
工程费用的 0.10%测算
一般按照 1%-2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照设
7 联合试运转费
备购置费用的 1.00%测算
一般按照不超过 1%计取，根据工程的实际情况，本项目按照
8 检验检测费
工程费用的 0.54%测算
（B）费用的具体明细
单位：万元
序号 项目 金额
1 工程建设其他费用 5,826.98
1.1 土地购置费 1,232.07
1.2 建设单位管理费 830.72
1.3 建设工程监理费 695.72
8-1-20
序号 项目 金额
1.4 工程设计费 876.16
1.5 工程勘察费 219.04
1.6 工程保险费 86.34
1.7 联合试运转费 597.98
1.8 检验检测费 465.42
1.9 其他 823.54
D、预备费
预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支出，需
要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。由于从投资概算到项目最终实施
的时间较长，存在一定不确定性，因此发行人设置上述费用安排具有必要性及合
理性。本项目预备费合计金额为 4,546.74 万元，主要按照建筑工程费、设备购置
与安装费、工程建设其他费用等费用的 5%确定。
预备费费率主要系发行人基于项目执行过程中面临的不确定性，结合历史项
目经验确定得到，取值范围一般在 5%-8%之间。因此，相关金额的确定具有合
理性。
（2）铺底流动资金
本项目铺底流动资金计划金额 3,662.97 万元，系结合公司实际经营情况并综
合考虑未来项目应收账款、存货、预付账款等经营性流动资产以及应付账款、预
收账款等经营性流动负债对流动资金的需求等因素测算得到。
（二）年产 1.5 万吨高性能铜箔项目
1、投资金额构成
本项目规划建设年产 1.5 万吨高性能铜箔生产线，主要产品为锂离子动力电
池用高性能极薄铜箔，包括 6m 及小于 6m 两种铜箔。本项目计划总投资
137,199.13 万元，主要包括建筑工程费、设备购置费、土地购置费等，拟使用募
集资金投入 120,000.00 万元，具体明细如下表所示：
8-1-21
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金 占比
1 建设投资 135,089.04 98.46%
1.1 建筑工程费 47,064.31 34.30%
1.2 设备购置与安装费 74,827.52 54.54%
1.3 工程建设其他费用 6,859.50 5.00%
1.4 预备费 6,337.71 4.62%
2 铺底流动资金 2,110.09 1.54%
合计 项目总投资 137,199.13 100.00%
2、测算依据及测算过程
项目投资数额测算主要依据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《投
资项目可行性研究指南》等文件进行，具体测算过程如下：
（1）建设投资
本项目建设投资主要内容为建筑工程费、设备购置与安装费、工程建设其他
费用、预备费。
A、建筑工程费
序号 项目 数量（m2） 单价（元） 合计（万元）
1 场地平整与处理 87,025.14 210.00 1,827.53
2 主体工程 42,752.37
2.1 仓库 19,742.00 3,500.00 6,909.70
2.2 动力站及配套厂房 14,860.00 3,500.00 5,201.00
2.3 员工宿舍 10,684.00 3,500.00 3,739.40
2.4 生产厂房 54,237.00 4,000.00 21,694.80
2.5 办公研发楼 9,096.72 4,771.22 4,340.25
2.6 其他 2,468.56 3,513.08 867.22
3 室外工程 2,484.41
合计 47,064.31
B、设备购置与安装费
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
1 生箔机组 64 生箔车间 14,400.00
2 阴极辊 64 生箔车间 15,360.00
3 生箔槽体 60 生箔车间 5,700.00
8-1-22
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
4 双梁行车 6 生箔车间 390.00
5 单梁行车 7 分切车间 210.00
6 单梁行车 3 溶铜车间 90.00
7 生箔整流电源 60 生箔车间 1,680.00
8 溶铜罐 15 溶铜车间 945.00
9 硅藻土过滤机 30 溶铜车间 2,100.00
10 低位槽 15 溶铜车间 975.00
11 高位槽 15 溶铜车间 195.00
12 净钛泵 16 溶铜车间 256.00
13 污钛泵 16 溶铜车间 240.00
14 溶铜生箔冷却系统 15 溶铜车间 450.00
15 板式换热器 15 溶铜车间 270.00
16 罗茨风机 9 溶铜车间 54.00
17 溶铜净液过滤器 45 溶铜车间 360.00
18 电锅炉 3 溶铜车间 30.00
19 酸雾抽风塔 9 生箔车间 315.00
20 酸雾抽风塔 3 溶铜车间 114.00
21 送风风柜 6 生箔车间 210.00
22 送风风柜 5 分切车间 140.00
23 变压器 9 变电室 315.00
24 分切机 24 分切车间 3,240.00
25 水处理纯水设备 2 水处理车间 3,000.00
26 污水处理设备 1 水处理车间 1,300.00
27 阴极辊磨辊机 3 生箔车间 180.00
28 智能监测、控制系统 3 控制室 300.00
29 溶铜在线检测设备 15 溶铜车间 1,875.00
30 生箔在线检测设备 60 生箔车间 1,800.00
31 DCS 控制系统 3 公用 4,500.00
32 AGV 下卷辅助机器人 3 生箔分切车间 1,050.00
33 智能仓储设备 3 成品仓库 450.00
34 其它配套设备 3 公用 4,800.00
- 设备购置费合计 67,294.00
- 安装工程费 7,533.52
- 设备购置与安装费 74,827.52
C、工程建设其他费用
（A）测算依据
8-1-23
工程建设其他费用合计金额为 6,859.50 万元，主要为土地购置费、建设单位
管理费、建设工程监理费、规划设计费、工程设计费、工程勘察费、联合试运转
费等费用。上述费用的测算主要依据工程建设的有关文件（如有）结合工程实际
情况计取，具体情况如下：
序号 费用名称 测算依据
按照拟取得的土地面积结合当地市场地价测算得到。其中，当
地市场价格主要参考福安市人民政府发布的《福安市人民政府
1 土地购置费
关于福安市 2019 年度城镇土地级别与基准地价更新成果的通
告》（安政[2021]3 号）中的相关地价
根据工程的实际情况，参考《基本建设项目建设成本管理规定》
2 建设单位管理费 （财建[2016]504 号）的相关要求，按照工程费用的 0.67%测
算
根据工程的实际情况，参考《建设工程监理与相关服务收费管
3 建设工程监理费 理规定》（发改价格[2007]670 号）的相关要求，按照建安费用
的 1.54%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
4 工程设计费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照建安费用的 1.53%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
5 工程勘察费 价格[2002]10 号）的相关要求，按照工程设计费的 25.00%测
算
一般按照 0.1%-0.2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照
6 工程保险费
工程费用的 0.10%测算
一般按照 1%-2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照设
7 联合试运转费
备购置费用的 1.00%测算
一般按照不超过 1%计取，根据工程的实际情况，本项目按照
8 检验检测费
工程费用的 0.45%测算
（B）费用的具体明细
单位：万元
序号 项目 金额
1 工程建设其他费用 6,859.50
1.1 土地购置费 1,997.23
1.2 建设单位管理费 822.05
1.3 建设工程监理费 841.18
1.4 工程设计费 834.38
1.5 工程勘察费 208.59
1.6 工程保险费 121.89
1.7 联合试运转费 672.94
8-1-24
序号 项目 金额
1.8 检验检测费 545.98
1.9 其他 815.27
D、预备费
预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支出，需
要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。由于从投资概算到项目最终实施
的时间较长，存在一定不确定性，因此发行人设置上述费用安排具有必要性及合
理性。本项目预备费合计金额为 6,337.71 万元，主要按照建筑工程费、设备购置
与安装费、工程建设其他费用等费用的 5%确定。预备费费率主要系发行人基于
项目执行过程中面临的不确定性，结合历史项目经验确定得到，取值范围一般在
5%-8%之间。因此，相关金额的确定具有合理性。
（2）铺底流动资金
本项目铺底流动资金计划金额 2,110.09 万元，系结合公司实际经营情况并综
合考虑未来项目应收账款、存货、预付账款等经营性流动资产以及应付账款、预
收账款等经营性流动负债对流动资金的需求等因素测算得到。
（三）年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目
1、投资金额构成
本项目为“年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目”的二期工程，规划扩建年
产 1.5 万吨高性能铜箔生产线，主要产品为锂离子动力电池用高性能铜箔，包括
6m 及大于 6m 两类（8μm、9μm）铜箔。本项目计划总投资 88,813.42 万元，
主要包括建筑工程费、设备购置费等，拟使用募集资金投入 84,000.00 万元。具
体明细如下表所示：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金 占比
1 建设投资 82,777.20 93.20%
1.1 建筑工程费 9,643.56 10.86%
1.2 设备购置与安装费 60,884.35 68.55%
1.3 工程建设其他费用 6,193.31 6.97%
8-1-25
序号 项目 项目拟投入资金 占比
1.4 预备费 6,055.99 6.82%
2 铺底流动资金 6,036.22 6.80%
合计 项目总投资 88,813.42 100.00%
2、测算依据和测算过程
项目投资数额测算主要依据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《投
资项目可行性研究指南》等文件进行，具体测算过程如下：
（1）建设投资
本项目建设投资主要内容为建筑工程费、设备购置与安装费、工程建设其他
费用、预备费。
A、建筑工程费
序号 项目 工程量（m2） 单价（元） 总价（万元）
1 场地平整与处理 36,759.30 69.81 256.61
2 主体工程 8,462.28
2.1 1#车间 6,428.00 1,850.00 1,189.18
2.2 4#5#车间 31,114.01 2,300.00 7,156.22
2.3 仓库 467.50 2,500.00 116.88
3 场地配套工程 924.67
合计 9,643.56
B、设备购置与安装费
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
1 生箔机组 48 生箔车间 10,792.00
2 阴极辊 50 生箔车间 8,170.00
3 双梁行车 3 生箔车间 174.00
4 单梁行车 8 生箔、溶铜车间 237.00
5 整流电源 48 生箔车间 1,336.00
6 溶铜罐 12 溶铜车间 720.00
7 硅藻土过滤机 18 溶铜车间 1,167.00
8 低位槽 12 溶铜车间 780.00
9 生箔机供液泵（316L） 24 溶铜车间 216.00
10 硅藻土过泵(316L) 12 溶铜车间 172.00
11 钝化供液泵(316L) 24 生箔车间 80.00
8-1-26
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
12 溶铜循环泵（316L) 12 溶铜车间 40.00
13 硅藻土涂覆泵（内衬陶瓷） 3 溶铜车间 35.00
14 罗茨风机 6 溶铜车间 90.00
15 溶铜精密过滤器（316L） 32 溶铜车间 296.00
16 生箔机进液精密过滤器（316L) 16 生箔车间 56.00
17 生箔钝化精密过滤器（316L） 24 生箔车间 48.00
18 溶铜生箔冷却系统 12 溶铜车间 360.00
19 电解液板式换热器 12 溶铜车间 188.00
20 电源板式换热器 6 生箔车间 36.00
21 酸雾抽风塔 8 生箔车间 240.00
22 酸雾抽风塔 5 溶铜车间 150.00
23 送风风柜 6 生箔车间 230.00
24 干式变压器 9 变电室 312.00
25 分切机 17 分切车间 2,302.00
26 水处理纯水设备 1 水处理车间 1,200.00
27 污水处理设备 1 水处理车间 800.00
28 中央空调 1 中央空调控制室 250.00
29 阴极辊磨辊机 3 生箔车间 192.00
30 DCS 智能监测、控制系统 3 控制室 4,500.00
31 溶铜在线检测设备 6 溶铜车间 630.00
32 生箔在线检测设备 48 生箔车间 1,600.00
33 其它配套设备、管道 3 公用 4,500.00
34 配电设备 3 公用 2,300.00
35 厂房净化 3 公用 4,220.00
36 滤波器 32 生箔车间 192.00
37 高位槽 8 溶铜车间 104.00
38 溶铜罐补液泵 8 溶铜车间 32.00
39 添加剂系统 16 溶铜车间 80.00
40 硫酸储罐 2 溶铜车间 30.00
41 送风风柜 2 分切车间 70.00
42 水处理纯水系统 1 水处理车间 1,500.00
43 污水处理系统 1 水处理车间 2,000.00
44 产品检测设备一批 1 检测室 1,500.00
45 中央空调系统 2 中央空调控制室 700.00
- 设备购置费合计 54,627.00
- 安装工程费 6,257.35
- 设备购置与安装费 60,884.35
C、工程建设其他费用
8-1-27
（A）测算依据
工程建设其他费用合计金额为 6,193.31 万元，主要为土地购置费、建设单位
管理费、建设工程监理费、规划设计费、工程设计费、工程勘察费、联合试运转
费等费用。上述费用的测算主要依据工程建设的有关文件（如有）结合工程实际
情况计取，具体情况如下：
序号 费用名称 测算依据
按照拟取得的土地面积结合当地市场地价测算得到。其中，当
1 土地购置费 地市场价格主要参考山东省聊城市茌平区附近片区地块招拍挂
价格确定。
根据工程的实际情况，参考《基本建设项目建设成本管理规定》
2 建设单位管理费
（财建[2016]504 号）的相关要求，按照工程费用的 1.19%测算
根据工程的实际情况，参考《建设工程监理与相关服务收费管
3 建设工程监理费 理规定》（发改价格[2007]670 号）的相关要求，按照建安费用
的 5.29%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
4 工程设计费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照建安费用的 5.21%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
5 工程勘察费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照工程设计费的 25.00%测算
一般按照 0.1%-0.2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照
6 工程保险费
工程费用的 0.17%测算
一般按照 1%-2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照设备
7 联合试运转费
购置费用的 1.22%测算
一般按照不超过 1%计取，根据工程的实际情况，本项目按照工
8 检验检测费
程费用的 0.72%测算
（B）费用的具体明细
单位：万元
序号 项目 金额
1 工程建设其他费用 6,193.31
1.1 土地购置费 1,021.36
1.2 建设单位管理费 838.73
1.3 建设工程监理费 840.99
1.4 工程设计费 828.40
1.5 工程勘察费 207.10
1.6 工程保险费 120.53
1.7 联合试运转费 666.78
1.8 检验检测费 509.01
8-1-28
序号 项目 金额
1.9 其他 1,160.41
D、预备费
预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支出，需
要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。由于从投资概算到项目最终实施
的时间较长，存在一定不确定性，因此发行人设置上述费用安排具有必要性及合
理性。本项目预备费合计金额为 6,055.99 万元，主要按照建筑工程费、设备购置
与安装费、工程建设其他费用等费用的 8%确定。预备费费率主要系发行人基于
项目执行过程中面临的不确定性，结合历史项目经验确定得到，取值范围一般在
5%-8%之间。因此，相关金额的确定具有合理性。
（2）铺底流动资金
本项目铺底流动资金计划金额 6,036.22 万元，系结合公司实际经营情况并综
合考虑未来项目应收账款、存货、预付账款等经营性流动资产以及应付账款、预
收账款等经营性流动负债对流动资金的需求等因素测算得到。
（四）江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目
1、投资金额构成
本项目规划建设年产 2 万吨电解铜箔生产线，主要产品为满足高密互连多层
HDI 电路板和 5G 高频高速电路板用高端电解铜箔。本项目计划总投资 197,688.46
万元，拟投入募集资金 160,000.00 万元，具体投资明细如下表所示：
8-1-29
单位：万元
项目 金额 项目拟投入资金 占比
1 建设投资 189,644.20 95.93%
1.1 建筑工程费 46,684.31 23.62%
1.2 设备购置与安装费 126,324.57 63.90%
1.3 工程建设其他费用 7,671.73 3.88%
1.4 预备费 8,963.59 4.53%
2 铺底流动资金 8,044.26 4.07%
合计 项目总投资 197,688.46 100.00%
2、测算依据和测算过程
项目投资数额测算主要依据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《投
资项目可行性研究指南》等文件进行，具体测算过程如下：
（1）建设投资
本项目建设投资主要内容为建筑工程费、设备购置与安装费、工程建设其他
费用、预备费。
A、建筑工程费
序号 项目 工程量（m2） 单价（元） 总价（万元）
1 场地平整与处理 237,558.12 30.00 712.67
2 主体工程 43,583.99
2.1 厂房 78,692.00 3,100.00 24,394.52
2.2 行政办公楼 16,292.52 2,500.00 4,073.13
2.3 专家楼等 12,108.63 2,500.00 3,027.16
2.4 员工宿舍 18,713.85 2,300.00 4,304.19
2.5 动力站 14,000.00 2,500.00 3,500.00
2.6 其他 17,650.00 2,427.76 4,285.00
3 场地配套工程 2,387.64
合计 46,684.31
B、设备购置与安装费
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
1 生箔机组 20 生箔车间 4,500.00
2 生箔机组 60 生箔车间 9,300.00
3 阴极辊 81 生箔车间 19,440.00
8-1-30
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
4 双梁行车 8 生箔车间 520.00
5 单梁行车 8 后处理 240.00
6 单梁行车 12 分切 360.00
7 单梁行车 4 溶铜车间 120.00
8 生箔整流电源 80 生箔车间 2,240.00
9 后处理机 16 后处理车间 26,400.00
10 后处理整流电源 16 后处理车间 800.00
11 后处理处理系统 16 后处理车间 880.00
12 溶铜罐 20 溶铜车间 1,200.00
13 硅藻土过滤机 40 溶铜车间 2,800.00
14 低位槽 20 溶铜车间 1,300.00
15 高位槽 20 溶铜车间 260.00
16 净钛泵 21 溶铜车间 336.00
17 污钛泵 21 溶铜车间 315.00
18 溶铜生箔冷却系统 20 溶铜车间 600.00
19 板式换热器 20 溶铜车间 360.00
20 罗茨风机 12 溶铜车间 72.00
21 溶铜净液过滤器 60 溶铜车间 480.00
22 电锅炉 4 溶铜车间 40.00
23 酸雾抽风塔 16 生箔车间 560.00
24 酸雾抽风塔 4 溶铜车间 152.00
25 酸雾抽风塔 8 后处理车间 304.00
26 送风风柜 8 生箔车间 280.00
27 送风风柜 8 后处理车间 280.00
28 送风风柜 8 分切车间 320.00
29 变压器 12 变电室 420.00
30 分切机 32 分切车间 4,320.00
31 水处理纯水设备 4 水处理车间 6,400.00
32 污水处理设备 2 水处理车间 3,100.00
33 中央空调 8 中央空调控制室 2,000.00
34 阴极辊磨辊机 4 生箔车间 200.00
35 智能监测、控制系统 4 控制室 6,000.00
36 溶铜在线检测设备 20 溶铜车间 2,400.00
37 生箔在线检测设备 80 生箔车间 2,400.00
38 后处理在线检测设备 16 后处理车间 480.00
39 DSG 控制系统 4 公用 6,000.00
40 AGV 下卷辅助机器人 4 生箔分切车间 1,400.00
41 分切在线检测设备 32 分切车间 3,040.00
8-1-31
序号 设备名称 数量（台） 使用位置 总价（万元）
42 智能仓储设备 4 成品仓库 600.00
43 其它配套设备、管道 4 公用 6,600.00
44 配电设备 4 公用 2,000.00
- 设备购置费合计 121,819.00
- 安装工程费 4,505.57
- 设备购置与安装费 126,324.57
C、工程建设其他费用
（A）测算依据
工程建设其他费用合计金额为 7,671.73 万元，主要为建设单位管理费、建设
工程监理费、规划设计费、工程设计费、工程勘察费、联合试运转费等费用。上
述费用的测算主要依据工程建设的有关文件（如有）结合工程实际情况计取，具
体情况如下：
序号 费用名称 测算依据
按照拟取得的土地面积结合当地市场地价测算得到。其中，当
1 土地购置费 地市场价格主要参考江西省赣州市人民政府批准颁布的《龙南
县中心城区基准地价表》
根据工程的实际情况，参考《基本建设项目建设成本管理规定》
2 建设单位管理费
（财建[2016]504 号）的相关要求，按照工程费用的 0.57%测算
根据工程的实际情况，参考《建设工程监理与相关服务收费管
3 建设工程监理费 理规定》（发改价格[2007]670 号）的相关要求，按照建安费用
的 1.38%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
4 工程设计费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照建安费用的 2.56%测算
根据工程的实际情况，参考《工程勘察设计收费管理规定》（计
5 工程勘察费
价格[2002]10 号）的相关要求，按照工程设计费的 25.00%测算
一般按照 0.1%-0.2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照工
6 工程保险费
程费用的 0.10%测算
一般按照 1%-2%计取，根据工程的实际情况，本项目按照设备
7 联合试运转费
购置费用的 1.00%测算
一般按照不超过 1%计取，根据工程的实际情况，本项目按照工
8 检验检测费
程费用的 0.30%测算
（B）费用的具体明细
序号 项目 总价（万元）
1 工程建设其他费用 7,671.73
8-1-32
序号 项目 总价（万元）
1.1 土地购置费 1,408.71
1.2 建设单位管理费 982.98
1.3 建设工程监理费 707.46
1.4 工程设计费 1,312.04
1.5 工程勘察费 328.01
1.6 工程保险费 173.01
1.7 联合试运转费 1,218.19
1.8 检验检测费 511.90
1.9 其他 1,029.43
D、预备费
预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支出，需
要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。由于从投资概算到项目最终实施
的时间较长，存在一定不确定性，因此发行人设置上述费用安排具有必要性及合
理性。本项目预备费合计金额为 8,963.59 万元，主要按照建筑工程费、设备购置
与安装费、工程建设其他费用等费用的 5%确定。预备费费率主要系发行人基于
项目执行过程中面临的不确定性，结合历史项目经验确定得到，取值范围一般在
5%-8%之间。因此，相关金额的确定具有合理性。
（2）铺底流动资金
本项目铺底流动资金计划金额 8,044.26 万元，系结合公司实际经营情况并综
合考虑未来项目应收账款、存货、预付账款等经营性流动资产以及应付账款、预
收账款等经营性流动负债对流动资金的需求等因素测算得到。
四、项目 1 各子项目及项目 2 效益预测的过程、依据、结果
（一）嘉元科技园新增年产 1.6 万吨高性能铜箔技术改造项目
基于谨慎和客观的原则，公司在结合历史经营统计资料、目前实际经营情况
和公司经营发展规划的基础上，综合考虑市场发展趋势来预测本次募投项目的未
来收入、成本、费用等各项指标，项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测
算情况如下表所示：
8-1-33
单位：万元
序号 项目 T年 T+1 年 T+2 年
1 主营业务收入 16,606.63 132,853.04 166,066.31
2 主营业务成本 11,458.53 93,180.65 114,704.88
3 毛利 5,148.10 39,672.40 51,361.42
4 销售费用 131.72 1,053.72 1,317.15
5 管理费用 365.14 2,921.10 3,651.38
6 研发费用 764.01 6,112.10 7,640.13
7 利润总额 3,887.23 29,585.47 38,000.19
8 所得税 971.81 7,396.37 9,500.05
9 净利润 2,915.42 22,189.10 28,500.14
1、营业收入的测算
本项目达产后每年收入如下表所示：
序号 产品 销量（吨） 单价（万元） 营业收入（万元）
1 6m 铜箔产品 8,000 9.43 75,479.19
2 小于 6m 铜箔产品 8,000 11.32 90,587.11
- 合计 16,000 - 166,066.31
（1）销售单价的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.6 万吨新能源动力电池用高性能极薄铜箔
的生产能力，产品包括 6m 及小于 6m 两种。发行人以市场价格为基础，基于
谨慎性原则和行业经验预估，两类产品的平均销售单价约为 9.43 万元/吨及 11.32
万元/吨（具体而言，2021 年 1-9 月发行人上述两类产品的平均销售单价分别为
9.73 万元/吨及 11.67 万元/吨，发行人基于谨慎性原则，在上述实际交易价格的
基础上下调约 3%，作为本次募投项目相关产品的销售价格）。
（2）销售数量的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.6 万吨锂电铜箔生产能力。发行人以历史
年度产能利用率为基础，结合未来行业发展及企业经营实际情况，基于谨慎客观
的原则，预估本项目未来达产后每年销量为 1.6 万吨（具体而言，2021 年 1-9 月，
发行人产能利用率达 125.24%，发行人基于谨慎原则，在上述客观的历史数据基
础上下调至 100%，作为本次募投项目达产后的产能利用率，进而测算得到本项
8-1-34
目达产后的产品销量）。对于达产前爬坡期的销售数量预测，发行人主要根据项
目实际建设进度情况进行确定。
（3）关于营业收入预测的谨慎性、客观性说明
发行人坚持以谨慎客观的原则确定营业收入的具体测算方法。在预测销售单
价、销售数量、产能利用率等重要参数的过程中，不仅所有基数数据均来自于历
史年度发行人的实际财务（经营）指标，而且在销售单价、销售数量（产能利用
率）的预测上，还分别给予了约 3%及 25%的折扣系数，使得最终营业收入的测
算过程、测算结果具有客观性、谨慎性。
2、生产成本的测算
项目生产成本主要由直接材料费用、直接工资及福利费、制造费用等构成。
本项目的直接材料费用包括铜线及生产相关的各类辅材等。直接材料费用按
各产品原材料耗用量情况，结合公司历史采购价格单价进行预测。
直接工资及福利费指生产产品过程中直接发生的人工工资及相关福利费，主
要按照项目所需的人员数量及人员薪酬水平测算。
制造费用则包括车间管理人员工资及福利、折旧摊销费、动力及能源等。其
中，车间管理人员工资及福利按照项目所需的车间管理人员数量及人员薪酬水平
测算；折旧摊销费主要根据项目新建厂房、设备的金额，结合公司长期资产折旧
摊销相关的会计政策进行测算；动力及能源费则按照历史采购单价结合项目各年
的产量产出情况进行测算。
项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测算情况如下表所示：
8-1-35
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2
1 生产成本 11,458.53 93,180.65 114,704.88
1.1 直接材料费用 9,487.79 75,902.32 94,877.90
1.2 直接工资及福利费 291.91 2,019.41 2,522.10
1.3 制造费用 1,678.83 15,258.91 17,304.88
3、期间费用的测算
项目的期间费用包括管理费用、研发费用及销售费用，分别按照项目营业收
入的 2.20%、4.60%及 0.79%估算。上述费用主要根据发行人历史费用水平测算
得到。
4、税费测算
增值税按照 13%测算；城市维护建设税按照 7%测算；教育费附加率 3%；
地方教育附加率 2%，企业所得税率 15%。
（二）年产 1.5 万吨高性能铜箔项目
基于谨慎和客观的原则，公司在结合历史经营统计资料、目前实际经营情况
和公司经营发展规划的基础上，综合考虑市场发展趋势来预测本次募投项目的未
来收入、成本、费用等各项指标，项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测
算情况如下表所示：
8-1-36
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2
1 主营业务收入 15,568.72 116,765.37 157,103.53
2 主营业务成本 11,383.98 84,965.60 110,403.50
3 毛利 4,184.74 31,799.77 46,700.03
4 销售费用 123.48 926.12 1,246.07
5 管理费用 342.32 2,567.37 3,454.31
6 研发费用 716.26 5,371.96 7,227.78
7 利润总额 3,002.68 22,934.31 34,579.93
8 所得税 750.67 5,733.58 8,644.98
9 净利润 2,252.01 17,200.73 25,934.95
1、营业收入的测算
本项目达产后每年收入如下表所示：
序号 产品 销量（吨） 单价（万元） 营业收入（万元）
1 6m 铜箔产品 6,750.00 9.43 63,685.57
2 小于 6m 铜箔产品 8,250.00 11.32 93,417.96
- 合计 15,000.00 - 157,103.53
（1）销售单价的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.5 万吨新能源动力电池用高性能极薄铜箔
的生产能力，产品包括 6m 及小于 6m 两种。发行人以市场价格为基础，基于
谨慎性原则和行业经验预估，两类产品的平均销售单价约为 9.43 万元/吨及 11.32
万元/吨（具体而言，2021 年 1-9 月发行人上述两类产品的平均销售单价分别为
9.73 万元/吨及 11.67 万元/吨，发行人基于谨慎性原则，在上述实际交易价格的
基础上下调约 3%，作为本次募投项目相关产品的销售价格）。
（2）销售数量的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.5 万吨锂电铜箔生产能力。发行人以历史
年度产能利用率为基础，结合未来行业发展及企业经营实际情况，基于谨慎客观
的原则，预估本项目未来达产后每年销量为 1.5 万吨（具体而言，2021 年 1-9 月，
发行人产能利用率达 125.24%，发行人基于谨慎原则，在上述客观的历史数据基
础上下调至 100%，作为本次募投项目达产后的产能利用率，进而测算得到本项
8-1-37
目达产后的产品销量）。对于达产前爬坡期的销售数量预测，发行人主要根据项
目实际建设进度情况进行确定。
（3）关于营业收入预测的谨慎性、客观性说明
发行人坚持以谨慎客观的原则确定营业收入的具体测算方法。在预测销售单
价、销售数量、产能利用率等重要参数的过程中，不仅所有基数数据均来自于历
史年度发行人的实际财务（经营）指标，而且在销售单价、销售数量（产能利用
率）的预测上，还分别给予了约 3%及 25%的折扣系数，使得最终营业收入的测
算过程、测算结果具有客观性、谨慎性。
2、生产成本的测算
项目生产成本主要由直接材料费用、直接工资及福利费、制造费用等构成。
本项目的直接材料费用包括铜线及生产相关的各类辅材等。直接材料费用按
各产品原材料耗用量情况，结合公司历史采购价格单价进行预测。
直接工资及福利费指生产产品过程中直接发生的人工工资及相关福利费，主
要按照项目所需的人员数量及人员薪酬水平测算。
制造费用则包括车间管理人员工资及福利、折旧摊销费、动力及能源等。其
中，车间管理人员工资及福利按照项目所需的车间管理人员数量及人员薪酬水平
测算；折旧摊销费主要根据项目新建厂房、设备的金额，结合公司长期资产折旧
摊销相关的会计政策进行测算；动力及能源费则按照历史采购单价结合项目各年
的产量产出情况进行测算。
项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测算情况如下表所示：
8-1-38
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2
1 生产成本 11,383.98 84,965.60 110,403.50
1.1 直接材料费用 8,894.80 66,711.03 88,948.04
1.2 直接工资及福利费 224.70 1,998.23 2,877.44
1.3 制造费用 2,264.48 16,256.35 18,578.02
3、期间费用的测算
项目的期间费用包括管理费用、研发费用及销售费用，分别按照项目营业收
入的 2.20%、4.60%及 0.79%估算。上述费用主要根据发行人历史费用水平测算
得到。
4、税费测算
增值税按照 13%测算；城市维护建设税按照 5%测算；教育费附加率 3%；
地方教育附加率 2%，企业所得税率 25%。
（三）年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目
基于谨慎和客观的原则，公司在结合历史经营统计资料、目前实际经营情况
和公司经营发展规划的基础上，综合考虑市场发展趋势来预测本次募投项目的未
来收入、成本、费用等各项指标，项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测
算情况如下表所示：
8-1-39
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2 T+3
1 主营业务收入 9,098.94 90,989.41 118,286.23 136,484.12
2 主营业务成本 8,366.96 74,028.78 94,311.85 108,364.42
3 毛利 731.98 16,960.63 23,974.38 28,119.70
4 销售费用 72.17 721.68 938.19 1,082.52
5 管理费用 200.06 2,000.63 2,600.81 3,000.94
6 研发费用 418.61 4,186.10 5,441.93 6,279.15
7 利润总额 41.14 10,052.22 14,967.86 17,108.38
8 所得税 10.28 2,513.06 3,741.97 4,277.09
9 净利润 30.85 7,539.17 11,225.90 12,831.28
1、营业收入的测算
本项目达产后每年收入如下表所示：
序号 产品 销量（吨） 单价（万元） 营业收入（万元）
1 6m 铜箔产品 9,000.00 9.43 84,914.09
2 8m 铜箔产品 3,000.00 8.87 26,599.58
3 9m 铜箔产品 3,000.00 8.32 24,970.45
- 合计 15,000.00 - 136,484.12
（1）销售单价的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.5 万吨新能源动力电池用高性能极薄铜箔
的生产能力，产品包括 6m、8m 与 9m 三种。发行人以市场价格为基础，基
于谨慎性原则和行业经验预估，三类产品的平均销售单价约为 9.43 万元/吨、8.87
万元/吨及 8.32 万元/吨（具体而言，2021 年 1-9 月发行人上述三类产品的平均销
售单价分别为 9.73 万元/吨、9.14 万元/吨及 8.58 万元/吨，发行人基于谨慎性原
则，在上述实际交易价格的基础上下调约 3%，作为本次募投项目相关产品的销
售价格）。
（2）销售数量的预测
本次募投项目建成后可形成年产 1.5 万吨锂电铜箔生产能力。发行人以历史
年度产能利用率为基础，结合未来行业发展及企业经营实际情况，基于谨慎客观
的原则，预估本项目未来达产后每年销量为 1.5 万吨（具体而言，2021 年 1-9 月，
8-1-40
发行人产能利用率达 125.24%，发行人基于谨慎原则，在上述客观的历史数据基
础上下调至 100%，作为本次募投项目达产后的产能利用率，进而测算得到本项
目达产后的产品销量）。对于达产前爬坡期的销售数量预测，发行人主要根据项
目实际建设进度情况进行确定。
（3）关于营业收入预测的谨慎性、客观性说明
发行人坚持以谨慎客观的原则确定营业收入的具体测算方法。在预测销售单
价、销售数量、产能利用率等重要参数的过程中，不仅所有基数数据均来自于历
史年度发行人的实际财务（经营）指标，而且在销售单价、销售数量（产能利用
率）的预测上，还分别给予了约 3%及 25%的折扣系数，使得最终营业收入的测
算过程、测算结果具有客观性、谨慎性。
2、生产成本的测算
项目生产成本主要由直接材料费用、直接工资及福利费、制造费用等构成。
本项目的直接材料费用包括铜线及生产相关的各类辅材等。直接材料费用按
各产品原材料耗用量情况，结合公司历史采购价格单价进行预测。
直接工资及福利费指生产产品过程中直接发生的人工工资及相关福利费，主
要按照项目所需的人员数量及人员薪酬水平测算。
制造费用则包括车间管理人员工资及福利、折旧摊销费、动力及能源等。其
中，车间管理人员工资及福利按照项目所需的车间管理人员数量及人员薪酬水平
测算；折旧摊销费主要根据项目新建厂房、设备的金额，结合公司长期资产折旧
摊销相关的会计政策进行测算；动力及能源费则按照历史采购单价结合项目各年
的产量产出情况进行测算。
项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测算情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2 T+3
1 生产成本 8,366.96 74,028.78 94,311.85 108,364.42
1.1 直接材料费用 5,929.87 59,298.69 77,088.30 88,948.04
8-1-41
序号 项目 T T+1 T+2 T+3
1.2 直接工资及福利费 141.94 1,189.31 1,712.60 2,312.01
1.3 制造费用 2,295.15 13,540.78 15,510.96 17,104.37
3、期间费用的测算
项目的期间费用包括管理费用、研发费用及销售费用，分别按照项目营业收
入的 2.20%、4.60%及 0.79%估算。上述费用主要根据发行人历史费用水平测算
得到。
4、税费测算
增值税按照 13%测算；城市维护建设税按照 7%测算；教育费附加率 3%；
地方教育附加率 2%，企业所得税率 25%。
（四）江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目
基于谨慎和客观的原则，公司在结合历史经营统计资料、目前实际经营情况
和公司经营发展规划的基础上，综合考虑市场发展趋势来预测本次募投项目的未
来收入、成本、费用等各项指标，项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测
算情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2
1 主营业务收入 79,253.15 158,506.30 198,132.88
2 主营业务成本 61,665.19 120,751.01 148,926.11
3 毛利 17,587.96 37,755.29 49,206.77
4 销售费用 628.60 1,257.19 1,571.49
5 管理费用 1,742.58 3,485.15 4,356.44
6 研发费用 3,646.16 7,292.32 9,115.39
7 利润总额 11,570.63 25,720.63 34,089.77
8 所得税 2,892.66 6,430.16 8,522.44
9 净利润 8,677.97 19,290.48 25,567.33
1、营业收入的测算
项目达产后每年收入如下表所示：
8-1-42
序号 产品 销量（吨） 单价（万元） 营业收入（万元）
1 高性能电子铜箔 20,000.00 9.91 198,132.88
- 合计 20,000.00 - 198,132.88
（1）销售单价的预测
本次募投项目建成后可形成年产 2 万吨高端电子电路铜箔。发行人以市场价
格为基础，基于谨慎性原则和行业经验预估，该类产品的平均销售单价约为 9.91
万元/吨（本项目生产的产品为高性能电子铜箔，而报告期内发行人主要聚焦于
锂电铜箔及普通规格电子电路铜箔的生产，因此前述新产品的单价主要系发行人
基于相关产品市场销售价格的情况进行预测。具体而言，该类产品的市场销售单
价介于 6m 及小于 6m 两种产品的销售价格之间，2021 年 1-9 月发行人上述两
类产品的平均销售单价分别为 9.73 万元/吨及 11.67 万元/吨，发行人基于谨慎性
原则，在上述市场价格的基础上，将本次募投项目相关产品的销售价格最终确定
为 9.91 万元/吨）。
（2）销售数量的预测
本次募投项目建成后可形成年产 2 万吨锂电铜箔生产能力。发行人以历史年
度产能利用率为基础，结合未来行业发展及企业经营实际情况，基于谨慎客观的
原则，预估本项目未来达产后每年销量为 2 万吨（具体而言，2021 年 1-9 月，发
行人产能利用率达 125.24%，发行人基于谨慎原则，在上述客观的历史数据基础
上下调至 100%，作为本次募投项目达产后的产能利用率，进而测算得到本项目
达产后的产品销量）。对于达产前爬坡期的销售数量预测，发行人主要根据项目
实际建设进度情况进行确定。
（3）关于营业收入预测的谨慎性、客观性说明
发行人坚持以谨慎客观的原则确定营业收入的具体测算方法。在预测销售单
价、销售数量、产能利用率等重要参数的过程中，不仅所有基数数据均来自于历
史年度发行人的实际财务（经营）指标，而且在销售单价、销售数量（产能利用
率）的预测上，还分别给予了约 3%及 25%的折扣系数，使得最终营业收入的测
算过程、测算结果具有客观性、谨慎性。
8-1-43
2、生产成本的测算
项目生产成本主要由直接材料费用、直接工资及福利费、制造费用等构成。
本项目的直接材料费用包括铜线及生产相关的各类辅材等。直接材料费用按
各产品原材料耗用量情况，结合公司历史采购价格单价进行预测。
直接工资及福利费指生产产品过程中直接发生的人工工资及相关福利费，主
要按照项目所需的人员数量及人员薪酬水平测算。
制造费用则包括车间管理人员工资及福利、折旧摊销费、动力及能源等。其
中，车间管理人员工资及福利按照项目所需的车间管理人员数量及人员薪酬水平
测算；折旧摊销费主要根据项目新建厂房、设备的金额，结合公司长期资产折旧
摊销相关的会计政策进行测算；动力及能源费则按照历史采购单价结合项目各年
的产量产出情况进行测算。
项目投产年度（T 年）至完全达产后的效益测算情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目 T T+1 T+2
1 生产成本 61,665.19 120,751.01 148,926.11
1.1 直接材料费用 47,438.95 94,877.90 118,597.38
1.2 直接工资及福利费 1,163.63 2,201.42 3,397.81
1.3 制造费用 13,062.61 23,671.69 26,930.92
3、期间费用的测算
项目的期间费用包括管理费用、研发费用及销售费用，分别按照项目营业收
入的 2.20%、4.60%及 0.79%估算。上述费用主要根据发行人历史费用水平测算
得到。
4、税费测算
增值税按照 13%测算；城市维护建设税按照 1%测算；教育费附加率 3%；
地方教育附加率 2%，企业所得税率 15%。
8-1-44
五、项目 1.3 进行备案、环评的时间较早，是否需要重新办理相关手续；
发行人与山东嘉元就该项目进行交接的情况，于 2021 年下半年动工建设的含义；
项目 2 取得环评批复的具体进展情况，如无法如期取得，是否对相关募投项目
实施进程、效益预测等方面产生不利影响；
（一）项目 1.3 的备案与环评情况
1、备案情况
项目 1.3“年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目”备案文件为《茌平县基本
建设项目登记备案证明》茌发改备[2016]513 号，由茌平县发展和改革局于 2016
年 12 月 30 日出具。根据聊城市茌平区发展和改革局 2022 年 1 月 12 日出具的《关
于年产 3 万吨超薄电子铜箔项目备案证明有效期的说明》，该项目已在原备案文
件有效期内开工建设，根据《聊城市发改委关于建设项目立项文件延期的说明》，
由于本项目在核准（备案）文件有效期内已开工建设的项目，故不需要办理立项
延期，原备案证明（茌发改备[2016]513 号）仍然有效。
2、环评情况
项目 1.3“年产 3 万吨高精度超薄电子铜箔项目”环评批复为《关于茌平县
信力源电子材料科技有限公司年产 3 万吨超薄电子铜箔项目环境影响》（茌环审
[2017]6 号）1。该项目原批复出具日为 2017 年 7 月 13 日，根据公司的确认并经
保荐机构、发行人律师实地走访山东嘉元建设项目现场、访谈聊城市生态环境局
茌平区分局相关负责人，上述项目已在批复有效期内开工建设，项目的性质、规
模、地点、生产工艺和环境保护措施要素未发生重大变动，根据《中华人民共和
国环境影响评价法》第二十四条、《建设项目环境保护管理条例》第十二条，无
需重新报批环境影响评价文件，原批复仍然有效。
1 茌平县信力源电子材料科技有限公司为山东嘉元新能源材料有限公司的曾用名
8-1-45
（二）发行人与山东嘉元就该项目进行交接的情况，于 2021 年下半年动工
建设的含义
发行人收购山东嘉元前，山东嘉元已经建设完毕首期年产 5,000 吨的铜箔生
产线。发行人在收购山东嘉元时聘请了评估、审计机构对原有 5,000 吨生产线及
山东嘉元整体资产进行了核查，并出具了评估、审计报告。2021 年 9 月，发行
人收购山东嘉元之后，基于行业发展机遇，有计划积极扩大产能规模，满足下游
客户需求，在原有 5000 吨厂房的基础上，继续实施二期 15,000 吨铜箔生产线的
建设工作。
（三）项目 2 取得环评批复的具体进展情况，如无法如期取得，是否对相
关募投项目实施进程、效益预测等方面产生不利影响
2022 年 4 月 1 日，发行人收到《江西省生态环境厅关于江西嘉元科技有限
公司年产 2 万吨电解铜箔项目环境影响报告书的批复》（赣环环评[2022]30 号）。
该项目环评审批手续已办理完成，不会对相关募投项目实施进程、效益预测等方
面产生不利影响。
六、发行人与梅州市梅县区人民政府、宁德时代合作建设项目的背景、建
设计划、资金来源，相关项目与前次、本次募投项目的区别，本次募投项目的
合理性及必要性。
（一）发行人与梅州市梅县区人民政府的合作
1、背景
梅州市梅县区人民政府为进一步拓展优势产业，刺激当地经济发展，与发行
人于 2021 年 11 月 10 日签署了《嘉元科技年产 5 万吨高端铜箔建设项目投资意
向书》。
2、建设计划
项目拟建设年产 5 万吨高端铜箔生产线，计划分三期建设，其中一期年产 1
万吨、二期年产 2 万吨、三期年产 2 万吨；项目自取得建设施工许可证之日起
8-1-46
36 个月内完成。上述为暂拟的计划时间，具体以另行订立的合作合同为准。
截至本反馈回复出具日，上述投资尚未提交公司董事会、股东大会审议通过，
未取得投资项目立项备案、建设用地使用权、节能评估和审查等前置审批手续，
项目能否最终实施存在不确定性。
3、资金来源
截至本反馈回复出具日，双方尚未对上述项目的资金来源进行约定。如项目
能获得发行人董事会、股东大会的审批且能取得上述前置程序，发行人或将使用
自有资金或银行贷款等方式筹措项目建设所需资金。
4、该项目与前次、本次募投项目的区别
该项目拟建设印制电路板用铜箔生产线，所生产的产品为印制电路板用铜箔，
与前次募投项目存在区别，和本次募投项目中“江西嘉元科技有限公司年产 2
万吨电解铜箔项目”生产产品一致，和本次其他募投项目生产产品存在区别。
（二）发行人与宁德时代的合作
1、背景
嘉元科技根据业务拓展和战略需求，基于公司在锂电铜箔制造和研发的经验，
与宁德时代新能源科技股份有限公司共同在梅州市梅县区投资设立广东嘉元时
代新能源材料有限公司，注册资本为人民币 50,000 万元，其中：嘉元科技拟使
用自有资金以货币方式出资人民币 40,000 万元，占嘉元时代注册资本的 80%；
宁德时代拟以货币方式出资人民币 10,000 万元，占嘉元时代注册资本的 20%。
该项目是发行人宁德时代深化战略合作的举措，同时也是宁德时代为保障电池制
造供应链所作出的投资活动。
该等对外投资暨设立控股子公司事项已经公司第四届董事会第二十六次会
议、第四届监事会第二十一次会议审议通过，及公司 2022 年第二次临时股东大
会审议通过。
8-1-47
2、建设计划
项目名称 年产 10 万吨高性能电解铜箔建设项目
项目建设主体 广东嘉元时代新能源材料有限公司
项目建设地点 广东省梅州市梅县区城东镇上坑村
本次共同设立合资公司为规划建设年产 10 万吨高性能电解铜箔项目，分两
期建设，其中：一期计划建设年产 5 万吨高性能电解铜箔项目，在完成注册
预计建设期
资本实缴且相关项目备案、环评完成后开始建设；二期计划建设年产 5 万吨
高性能电解铜箔项目，项目完成时间待二期项目启动时确认
具体建设内容 项目分两期建设，拟建成年产 10 万吨高性能电解铜箔生产线
3、资金来源
广东嘉元时代新能源材料有限公司自有资金或其他自筹资金。
4、该项目与前次、本次募投项目的区别
该项目生产锂离子电池铜箔，与发行人现有产品、前次及本次募投产品一致，
但产品结构，生产各规格铜箔产品的比例存在差异。
（三）结合上述情况分析本次募投项目的合理性及必要性
发行人铜箔产线建设从筹划到正式投产，通常需要较长的周期。以发行人嘉
元科技园（白渡）1.5 万吨项目为例，该项目从 2020 年 6 月开始前期工作，预计
将到 2022 年 12 月才能够完成投产，项目整体周期为 2.5 年。考虑到上述与梅州
市梅县区及宁德时代合作所涉及项目尚未进入前期实质性的规划论证阶段，预计
该等项目最快达产时间将是在 2025 年以后，而发行人此次非公开发行募投项目
的主要达产时间均是在 2025 年以前。
因此，上述项目实质系发行人为满足远期产能规划而提前布局的一个长期发
展战略，与本次募投项目解决的短期产能需求具有明显的差异和错配。发行人将
根据本次募投实施后未来行业的需求变化情况，灵活决定上述两个合作项目的推
进进度。此外，前述合作意向后续落地尚存在较大不确定性，发行人有必要基于
远期企业发展需求提前进行谋划，以满足公司长远发展的需求，上述战略规划具
有必要性和合理性。
8-1-48
七、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅发行人销售台账，了解发行人报告期内各规格铜箔产品的销售情况。
2、查阅发行人募集资金可行性研究报告，了解发行人募投项目主要产品的
具体内容、规格及应用领域；
3、访谈发行人技术部门负责人，了解发行人募投项目主要产品在产品结构、
技术水平、工艺难度、应用领域等方面与现有产品、前次募投项目产品的差异情
况；查阅同行业公司官方网站，了解发行人各募投项目技术水平及产品性能相比
同行业竞争对手的优劣势。
4、通过公开渠道查阅行业研究报告，行业规模数据等，了解发行人下游市
场发展情况、细分产品市场容量、行业发展趋势等，并结合发行人市场占有率、
未来产能扩展计划等分析发行人募投项目规划的合理性。
5、通过访谈发行人销售部门、访谈发行人客户、查阅公司在手订单、公开
渠道查询等方式，了解发行人下游客户扩产计划，了解发行人产能规划的合理性。
6、查阅发行人编制的可行性研究报告，复核项目 1 各子项目及项目 2 投资
金额的具体构成，测算依据和测算过程；查阅发行人编制的可行性研究报告，复
核项目 1 各子项目及项目 2 投资金额效益预测的过程、依据。
7、查阅项目 1.3 备案、环评相关文件，走访当地环保部门，查阅相关法规，
了解相关批复的有效性；查阅项目 2 环评批复文件。
8、查阅发行人出具的公告，了解发行人与梅州市梅县区人民政府、宁德时
代合作建设项目的背景、建设计划、资金来源，相关项目与前次、本次募投项目
的区别，本次募投项目的合理性及必要性。
（二）核查结论
1、发行人已披露项目 1 及项目 2 主要产品的具体内容、规格及应用领域，
与现有产品及前次募投项目在产品结构、技术水平、工艺难度、应用领域等方面
8-1-49
的差异情况。
2、发行人募投项目投产规划系根据现有市场情况、下游客户需求情况、发
行人自身市场地位及市场占有率等因素测算得来，具备合理性。
3、项目 1 各子项目及项目 2 投资规模、效益预测测算合理，具备依据和合
理性。
4、项目 1.3 环评、备案手续符合相关法律规定，有效；项目 2 已完成环评。
5、发行人与梅州市梅县区人民政府、宁德时代新能源科技有限公司所达成
合作意向后续落地尚存在较大不确定性。相关项目启动建设时间未确定。考虑到
上述项目仍处于筹划中阶段，发行人优先筹集资金用于现有已落地募投项目具备
合理性。
问题 1、关于本次募投项目之二
根据申报材料， 1）本次募集资金 22,201.00 万元将补充流动资金（项目 3）；
（2）2021 年三季末，公司货币资金余额 144,888.52 万元，交易性金融资产余
额 43,021.60 万元，其他流动资产余额 60,421.27 万元。
请发行人说明：（1）项目 3 投资金额的测算依据和测算过程；（2）结合现
有货币资金、交易性金融资产及其他流动资产的用途，论证项目 3 投资金额的
合理性及必要性。
请申报会计师进行核查并发表意见。
回复：
一、项目 3 投资金额的测算依据和测算过程
（一）实际运营资金需求缺口测算方法
本次实际运营资金需求缺口测算通过对 2022 年末、2023 年末和 2024 年末
的经营性流动资产和经营性流动负债进行预测，计算各年末的流动资金占用额
（经营性流动资产—经营性流动负债）。
8-1-50
公司未来三年实际运营资金需求缺口计算公式如下：
实际运营资金需求缺口=2024 年末流动资金占用额-2021 年末流动资金占用
额。
（二）实际运营资金需求缺口测算假设
1、营业收入增长率预测
2018-2021 年，公司营业收入增长的具体情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年
营业收入 280,417.95 120,217.89 144,604.97 115,330.56
年增长率 133.26% -16.86% 25.38% -
年均复合增长率 34.47%
2020 年，由于受全球新冠疫情的影响，公司产品市场需求减少，公司正常
生产经营的时间较往年短，产销量有较大幅度下滑，主营业务收入较 2019 年有
所下降。2021 年以来，铜箔产品的市场需求复苏，新能源汽车领域对动力电池
性能要求不断提高，更加凸显公司在高端铜箔产品领域的竞争优势，2021 年实
现营业收入 280,417.95 万元，较上年同期增长 133.26%。2018 年至 2021 年，公
司营业收入的年均复合增长率达到 34.47%。
根据公司产能规划，公司 2022 年、2023 年和 2024 年的产能将分别达到 4.51
万吨、8.31 万吨以及 10.10 万吨，分别较上年增长 73.46%、84.26%和 21.54%，
产能的年均复合增长率达到 57.20%，综合考虑下游需求景气性与公司满负荷的
产能利用率情况，公司未来营业收入有望随产能扩张而呈现爆发式增长。
综合上述因素，在测算 2022-2024 年的营业收入时，分以下两种情形：
（1）收入增长情形一：根据公司未来产能扩张规划，假设公司自 2021 年起
未来三年的营业收入增长率分别为 70%、70%和 20%；
（2）收入增长情形二：根据 2018-2021 年营业收入均复合增长率，假设公
司自 2021 年起未来三年的年均营业收入增长率为 30%。
8-1-51
2、流动资金需求测算的取值依据
本次流动资金需求测算选取应收账款、应收票据、预付款项、应收款项融资
和存货作为经营性流动资产测算指标，选取应付账款、应付票据、预收款项和合
同负债作为经营性流动负债测算指标。
假设预测期间内公司主营业务、经营模式及各项指标保持稳定，不发生较大
变化，即流动资产和流动负债与营业收入保持相对稳定的比例关系，用销售百分
比法测算未来营业收入增长所引起的相关流动资产和流动负债的变化，进而测算
2022 年至 2024 年公司流动资金缺口。因 2021 年营业收入较 2020 年增长 133.26%，
营业收入增长较快，公司对于流动资金的需求不断增大，因此经营性流动资产和
经营性流动负债占营业收入比例采用 2021 年 12 月 31 日的数据作为预测的基础。
（三）运营资金需求缺口测算
1、收入增长假设情形一
以 2021 年营业收入为基数，假设公司 2021 年起未来三年的营业收入增长率
分别为 70%、70%和 20%，据此测算 2022 年至 2024 年营业收入情况如下：
单位：万元
项目 2021 2022E 2023E 2024E
营业收入 280,417.95 476,710.51 810,407.87 972,489.44
未来三年流动资金缺口测算过程如下：
单位：万元
项目 2021 2022E 2023E 2024E
营业收入 280,417.95 476,710.51 810,407.87 972,489.44
应收票据 29,627.49 50,366.73 85,623.44 102,748.13
应收账款 39,065.60 66,411.52 112,899.59 135,479.51
预付账款 1,858.80 3,159.96 5,371.93 6,446.32
应收款项融资 2,022.14 3,437.64 5,843.98 7,012.78
存货 32,316.57 54,938.16 93,394.88 112,073.85
经营性资产合计 104,890.60 178,314.01 303,133.82 363,760.59
应付票据 1,354.42 2,302.51 3,914.27 4,697.13
应付账款 28,043.29 47,673.59 81,045.11 97,254.13
预收账款 0.00 0.00 0.00 0.00
8-1-52
项目 2021 2022E 2023E 2024E
合同负债 150.73 256.23 435.60 522.72
经营性负债合计 29,548.44 50,232.34 85,394.98 102,473.98
营运资金（流动资产-流动负债） 75,342.16 128,081.67 217,738.84 261,286.61
未来三年流动资金缺口 185,944.45
注：本预测仅用于测算运营资金缺口，不代表公司对未来几年的盈利预测，亦不构成公司
对业绩的承诺。
2、收入增长假设情形二
以 2021 年营业收入为基数，假设公司 2021 年起未来三年的年均营业收入增
长率为 30%，据此测算 2022 年至 2024 年营业收入情况如下：
单位：万元
项目 2021 2022E 2023E 2024E
营业收入 280,417.95 364,543.33 473,906.33 616,078.23
未来三年流动资金缺口测算过程如下：
单位：万元
项目 2021 2022E 2023E 2024E
营业收入 280,417.95 364,543.33 473,906.33 616,078.23
应收票据 29,627.49 38,515.73 50,070.45 65,091.59
应收账款 39,065.60 50,785.28 66,020.87 85,827.13
预付账款 1,858.80 2,416.44 3,141.37 4,083.78
应收款项融资 2,022.14 2,628.78 3,417.42 4,442.64
存货 32,316.57 42,011.54 54,615.00 70,999.50
经营性资产合计 104,890.60 136,357.77 177,265.11 230,444.64
应付票据 1,354.42 1,760.75 2,288.97 2,975.66
应付账款 28,043.29 36,456.28 47,393.16 61,611.11
预收账款 0.00 0.00 0.00 0.00
合同负债 150.73 195.94 254.73 331.15
经营性负债合计 29,548.44 38,412.97 49,936.86 64,917.91
营运资金（流动资产-流动负债） 75,342.16 97,944.81 127,328.25 165,526.73
未来三年流动资金缺口 90,184.57
注：本预测仅用于测算运营资金缺口，不代表公司对未来几年的盈利预测，亦不构成公司对
业绩的承诺。
经上述测算，发行人未来三年流动资金缺口分别为 185,944.45 万元和
90,184.57 万元，需求金额较大，发行人本次拟通过募投项目 3 使用募集资金
8-1-53
22,201.00 万元用于补充流动资金，低于公司未来三年流动资金缺口。
二、项目 3 投资金额的合理性及必要性
（一）为公司经营规模的增长提供重要的流动资金保障
电子专用材料制造行业企业为持续保证竞争力，需要在生产、制造等各个环
节上持续不断进行资金投入。铜箔作为锂离子电池的负极关键基础材料，为满足
动力电池和高端数码锂离子电池在能量密度、安全性方面的要求，极薄化成为未
来主流发展方向，公司紧抓下游市场发展方向，在扩大锂离子电池高性能极薄铜
箔产能的同时，积极加强在电路板高端电解铜箔领域的布局。
随着公司业务规模持续扩张，公司的产能会持续增加，自主设计、生产销售
的产品规模与品种也在不断扩大，公司流动资金的需求将不断加大。经发行人测
算，在仅考虑发行人经营规模逐渐扩大的影响因素下（不考虑进行大规模资本性
投入），未来三年发行人日常营运资金缺口约为 185,944.45 万元和 90,184.57 万元
（具体测算过程详见本题回复之“一、项目 3 投资金额的测算依据和测算过程”）。
因此，通过本次向特定对象发行股票募集资金补充流动资金，有利于缓解
公司的资金压力，推进公司在生产及研发等经营活动的稳步投入，为公司经营
能力的持续提升提供有力的流动资金保障。
（二）公司货币资金、交易性金融资产及其他流动资产等已有明确用途，
为了支持公司未来长远发展，有必要进一步补充流动资金
1、概述及结论说明
截至 2022 年 3 月 31 日，公司货币资金、交易性金融资产及其他流动资产的
构成情况如下：
单位：万元
项目 金额
①货币资金 159,500.71
其中：库存现金 24.34
银行存款 158,073.76
其他货币资金 1,402.61
8-1-54
项目 金额
②交易性金融资产 8,275.24
其中：保本浮动型理财产品 5,000.31
债务工具投资 3,274.93
③其他流动资产 4,696.66
其中：待抵扣及应退税费 4,696.66
货币资金、交易性金融资产及其他流动资产余额（①+②+③） 172,472.61
公司货币资金、交易性金融资产及其他流动资产的具体用途安排如下：
单位：万元
项目 金额
①2022 年 3 月末货币资金、交易性金融资产及其他流动资产余额 172,472.61
其中：②截至 2022 年 3 月末前次募集资金尚未使用余额 60,693.83
③2022 年 3 月 31 日前到期的银行借款及租赁负债余额 83,848.22
④本次募投项目公司拟投入的自有资金 41,537.07
剩余可用于其他用途的资金（①-②-③-④） -13,606.51
报告期末，在综合考虑前次募投项目资金需求、短期银行借款还款需求以及
本次募投项目拟投入的自有资金需求的情况下，公司可用于其他用途的资金存在
缺口，难以满足公司日益扩大的运营资金需求，有必要实施本次补充流动资金项
目。
发行人的前次募投项目资金需求、短期银行借款还款需求以及本次募投项目
公司拟投入的自有资金等项目的具体构成及测算如下：
2、前次募集资金投资项目建设需求
公司 IPO 募集资金净额为 150,956.95 万元，截至 2022 年 3 月 31 日，尚未
使用的募集资金余额为 4,842.96 万元。具体如下：
单位：万元
项目 金额
募集资金净额 150,956.95
加：募集资金利息收入 4,075.46
理财产品利息收入 3,408.24
减：募投项目已投入金额（不含支付的发行费用） 152,557.03
募集资金置换预先投入金额（不含置换预先投入的发行费
1,036.98
用）
8-1-55
项目 金额
手续费支出 3.69
期末尚未使用的募集资金余额 4,842.96
公司可转债募集资金净额为 122,516.46 万元，截至 2022 年 3 月 31 日，尚未
使用的募集资金余额为 55,850.87 万元。具体如下：
单位：万元
项目 金额
募集资金净额 122,516.46
加：募集资金利息收入 1,000.09
理财产品利息收入 2,066.04
置换未付的发行费用 139.91
减：募投项目已投入金额（不含支付的发行费用） 55,030.86
募集资金置换预先投入金额（不含置换预先投入的发行费用） 14,840.70
手续费支出 0.08
期末尚未使用的募集资金余额 55,850.87
截至本回复出具之日，公司 IPO 与可转债募集资金均具有既定使用安排。
3、预备偿还 1 年内到期的银行借款及租赁负债
截至 2022 年 3 月 31 日，公司 1 年内到期的银行借款及租赁负债对应的预备
偿还金额为 83,848.22 万元。
4、本次募投项目公司拟投入的自有资金
公司本次拟建设的“高性能锂电铜箔募集资金投资项目”及“江西嘉元科技
有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目”总投资总额为 524,077.57 万元，其中，以募
集资金投入额为 450,000.00 万元，扣除董事会预案前已投入金额后，剩余部分的
41,537.07 万元需要公司以自有资金投入。
（三）总结
如上分析，公司对流动资金的需求主要体现的远期运营需求及近期资金缺口
两方面。从远期角度看，随着公司经营规模的逐渐扩大，为了保证日常营运资金
的需要，公司未来三年的流动资金需求约为 90,184.57 万元至 185,944.45 万元；
而从近期角度看，公司货币资金、交易性金融资产及其他流动资产均已有明确用
8-1-56
途，在扣除有明确用途的资金后，公司可用于其他用途的资金存在缺口，难以满
足公司日益扩大的运营资金需求。
因此，无论从远期经营需要还是从近期资金缺口等方面分析，公司实施本次
补充流动资金项目具有合理性、必要性及紧迫性。
三、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅了本次募集资金投资项目的金额测算表，复核了测算金额的准确性
和合理性；
2、取得公司货币资金、交易性金融资产、其他流动资产明细表，核查其具
体构成情况，了解其未来使用计划；
3、查阅了公司前次募集资金台账及募集资金专户银行对账单，并核查公司
前次募集资金专户余额；
4、查阅公司的借款合同，核查公司 1 年内到期的银行借款情况。
（二）核查结论
1、项目 3 投资金额测算通过对 2022 年末、2023 年末和 2024 年末的经营性
流动资产和经营性流动负债进行预测以测算运营资金需求缺口，经测算，发行人
未来三年流动资金缺口高于项目 3 使用的补充流动资金金额；
2、公司截至 2022 年 3 月 31 日货币资金、交易性金融资产及其他非流动资
产在扣除前次募集资金专户资金、预备偿还短期借款以及本次募投项目拟投入的
自有资金的相关金额后，剩余可用于其他用途的资金难以满足公司日益扩大的运
营资金需求，公司通过本次发行募集资金补充流动资金具有必要性；发行人未来
三年流动资金缺口高于项目 3 使用的补充流动资金金额，融资规模具有合理性。
问题 2、关于前次募投项目
根据申报材料，1）2019 年 7 月公司首次公开发行股票募集资金 150,956.95
8-1-57
万元，截至 2021 年三季末投资进度为 74.78%；多个项目涉及内部调整建设内容、
投资结构、实施地点；变更用途的募集资金占比 7.66%，为将结余资金 11,555.92
万元用于“年产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）”项目。（2）2021 年 3 月公司
向不特定对象公开发行可转换公司债券募集资金 122,516.46 万元，截至 2021
年三季末投资进度为 42.62%；将结余资金 923.01 万元用于“年产 1.5 万吨锂电
铜箔项目（宁德）”。
请发行人说明：（1）内部调整建设内容、投资结构、实施地点的情况、原
因及合理性；（2）结余资金的情况，“年产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）”
项目的情况，包括主要产品、建设内容、实施地点、建设进度及效益预测；（3）
前次募集资金投资项目的效益情况，与效益预测的差异情况及合理性；（4）结
合前次募投项目的资金使用进度、变更情况，本次募集资金的合理性及必要性、
规模测算的准确性。
请申报会计师进行核查并发表意见。
回复：
一、内部调整建设内容、投资结构、实施地点的情况、原因及合理性
发行人首发募集资金投资项目如下表所示：
单位：万元
募集资金投入
序号 项目名称 投资总额
金额
5000 吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项
1 37,246.41 37,246.41
目
2 现有生产线技术改造项目 14,960.00 14,960.00
3 企业技术中心升级技术改造项目 7,999.65 7,999.65
4 高洁净度铜线加工中心建设项目 6,734.72 6,734.72
5 补充流动资金 30,000.00 30,000.00
合计 96,940.78 96,940.78
公司上述项目变更情况具体如下所述：
8-1-58
（一）2019 年 10 月 9 日调整募投项目建设内容、内部投资结构
公司于 2019 年 10 月 9 日召开第三届董事会第三十次会议、第三届监事会第
十三次会议，会议通过了《关于调整部分募集资金投资建设项目内部投资结构的
议案》，同意公司根据行业技术发展趋势和市场变化，对“5000 吨/年新能源动力
电池用高性能铜箔技术改造项目可行性研究报告”、“企业技术中心升级技术改造
项目可行性研究报告”进行了重新修订，并对项目内部投资结构进行调整。
1、调整原因与合理性
随着下游锂离子电池行业技术升级发展，公司产品也持续优化升级和多样化，
为适应公司科研项目试验与测试、科技成果转化以及高新产品的产业化，公司对
研发创新平台、生产车间、场地建设等标准进一步提升。
此外，公司产品性能不断优化提高，生产工艺进一步改良创新，整体生产技
术得到进一步集成联动，对所需的研发试验环境、生产车间环境要求更高、设备
需求减少简化但智能化程度更高；因此在实现同等产量及研发目标的前提下，公
司所需工程建设费用有所提高，设备购置费及安装费用有所减少。
公司根据下游锂离子电池行业的技术升级、生产工艺的改进等最新情况实时
调整募集资金投资，具有合理性。
此外，鉴于雁洋厂区地块紧缺、办公场所及相关条件不足等原因，公司基于
长远规划和提高资源利用率等方面的考虑，调整了企业技术中心的建筑面积。调
整后的建设方案新增了多功能会议室、产品展示区、研发人员办公区，同时相应
增加了功能实验室、测试检测室的数量，以解决公司规模扩大后工作人员增加导
致研发实验室、办公区域、会议室不足等问题。
8-1-59
2、调整内容
项目名称 原建设内容 调整后建设内容 调整内容
在符合环境保护、安全生产
在符合环境保护、安全生产的前
的前提下，项目新增建筑面
提下，项目新增建筑面积约
5000 吨 / 年 积约 18000 平方米的厂房 2
18,000.00 平方米的厂房 2 栋，新 新增溶铜造液小
新能源动力 栋，新制作溶铜造液系统 7
制作溶铜造液系统 6 套，新购铜 试验系统 1 套；
电池用高性 套（含 1 套小试验系统），
箔生箔机 24 台、铜箔表面处理 新增铜箔生箔机
能铜箔技术 新购铜箔生箔机 25 台、铜
机 3 套、铜箔单刀分切机 9 台等 1台
改造项目 箔表面处理机 3 套、铜箔单
机械设备；预计新增产能 5000
刀分切机 9 台等机械设备；
吨/年。
预计新增产能 5000 吨/年。
在符合环境保护及安全的
前提下，项目新增建筑面积
在符合环境保护、安全生产的前
约 8700 平方米，设置各功
提下，项目新增建筑面积约 2000
能实验室、测试检测室、多
平方米的检测试验楼 2 栋，其中 调整企业技术中
功能会议室、产品展示区、
面积约 1800 平方米的研发检测 心建筑面积，新
办公区等区域的研发检测
中心大楼 1 栋、面积约 200 平方 增了多功能会议
综合大楼 1 栋，新购置具有
企业技术中 米的小试实验楼 1 栋。新增电子 室、产品展示区、
能谱功能的电子扫描显微
心升级技术 扫描显微镜、原子吸收分光光度 研发人员办公
镜、原子吸收分光光度计、
改造项目 计、高效液相/气相色谱仪、薄 区，同时相应增
高效液相/气相色谱仪、薄
膜测厚仪、ICPmass 等离子体质 加了功能实验
膜测厚仪、ICP-mass 等离
谱仪、ICP 发射光谱仪、试验压 室、测试检测室
子体质谱仪、ICP 发射光谱
板机、高低温万能材料试验机、 的数量
仪、试验压板机、高低温万
电化学工作站等一大批具有国
能材料试验机、电化学工作
际先进水平的大型仪器设备
站等一大批具有国内领先
水平的大型仪器设备
3、内部投资结构调整
内部投资结构调整具体情况如下所示：
单位：万元
原计划用募集资金投入 现拟用募集资金投入
项目名称 投资类别
金额 金额
建筑工程费 3,001.50 4,181.10
5000 吨/年新能源动
设备购置和安装费 29,352.40 28,173.65
力电池用高性能铜箔
流动资金 4,892.51 4,891.66
技术改造项目
合计 37,246.41 37,246.41
企业技术中心升级技 建筑工程费 1,500.60 3,031.37
术改造项目 设备购置和安装费 4,999.05 3,968.29
8-1-60
原计划用募集资金投入 现拟用募集资金投入
项目名称 投资类别
金额 金额
流动资金 1,500.00 1,000.00
合计 7,999.65 7,999.65
（二）2019 年 12 月 17 日调整募投项目实施地点、内部投资结构、建设时
间
公司于 2019 年 12 月 17 日召开了第三届董事会第三十二次会议、第三届监
事会第十五次会议，会议审议通过了《关于调整募集资金建设项目实施地点、内
部投资结构和建设时间的议案》，同意对募集资金投资项目之高洁净度铜线加工
中心建设项目实施地点、内部投资结构和建设时间进行调整。
1、调整原因与合理性
公司原计划在公司总部所在厂区实施“高洁净度铜线加工中心建设项目”，
现因建设用地紧张且公司总部所在厂区将专注于铜箔生产技术的研发、成果产业
化等原因，将作为铜箔生产配套项目——高洁净度铜线加工中心建设项目建设地
点从“梅州市梅县区雁洋镇文社”调整为“梅州市梅县区白渡镇沙坪村”。
公司根据梅县区白渡镇沙坪村地块的地形地貌、地质结构对高洁净度铜线加
工中心建设项目的厂房规划、车间布置进行重新设计，因此项目所需建设费用有
所提高。
在设备投入方面，针对生产过程中的连铸工序，发行人改用自带整流电源、
电磁加热系统等自动化程度更高的无氧铜杆连铸机组，并与供应商进行商务谈判，
降低了采购价格。因发行人改用自动化程度更高的连铸机组，对应也减少了相配
套的冷却塔、气源系统等设备台数，取消了整流电源、退火炉等配套设备，减少
了相应设备投资。此外，该项目于 2018 年 2 月立项，随着国家大力推动节能减
排政策，国内铜线拉丝机有了较大性能改进。2020 年 1 月，在项目实施时，发
行人通过对比后，选择改用在同等功率条件下铜线产出速度更快的拉丝机组（即
生产效率提高），保证了原计划的产量产出。
综上所述，发行人对原计划选用的设备进行了参数评估和遴选，选用了行业
8-1-61
领先、集成化和自动化程度更高的节能设备，根据工艺最新要求，减少了必要的
配套设备部分台数，取消了不必要的部分配套设备采购，节省了设备支出，具备
合理性。上述调整不影响本项目计划的铜线产量产出，系发行人在保证产量产出
的前提下，根据市场技术进步选择更优设备的结果，具备合理性。
因项目建设需办理用地规划、工程规划、施工许可等证件，根据《梅州市城
市规划审批管理制度》等规定，上述项目所需证件办理时长约需 6 个月左右，由
此调整项目建设完成时间。
上述调整系公司根据企业发展规划、经营情况等情况进行的调整，具有合理
性。
2、实施地点调整
项目名称 原计划实施地点 拟调整后的实施地点
高洁净度铜线加工中心建设项目 梅州市梅县区雁洋镇文社 梅州市梅县区白渡镇沙坪村
3、内部投资结构调整
单位：万元
原计划用募集资金投入 现拟用募集资金投入
项目名称 投资类别
金额 金额
建筑工程费 620.00 900.00
设备购置费和安
高洁净度铜线加工中心建 5,192.00 1,895.30
装费
设项目
流动资金 922.72 3,939.42
合计 6,734.72 6,734.72
4、建设时间调整
项目名称 原建设时间 调整后的建设时间
高洁净度铜线加工中心建设项目 2018 年 5 月至 2020 年 12 月 2018 年 5 月至 2021 年 6 月
二、结余资金的情况，“年产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）”项目的情
况，包括主要产品、建设内容、实施地点、建设进度及效益预测；
（一）结余资金情况
发行人 IPO 募投项目“现有生产线技术改造项目”、“5000 吨/年新能源动力
8-1-62
电池用高性能铜箔技术改造项目”、“企业技术中心升级技术改造项目”节余资金
合计结余 11,827.69 万元，发行人可转债项目“嘉元科技（深圳）科技产业创新
中心项目”已完成结项，合计结余资金 919.12 万元，具体情况如下表所示：
单位：万元
项目 结余资金合计
IPO 募投项目
现有生产线技术改造项目 5,663.17
5000 吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目 4,941.14
企业技术中心升级技术改造项目 1,223.38
可转债募投项目
嘉元科技（深圳）科技产业创新中心项目 919.12
合计 12,746.81
注：上表以发行人披露结项公告时点的结余资金金额进行统计。
1、“现有生产现技术改造项目”结余资金情况
（1）结余资金的情况
公司首次公开发行股票募投项目“现有生产线技术改造项目”原计划投入募
集资金 14,960.00 万元，结项时结余资金合计为 5,663.17 万元，主要包括结余募
集资金 5,045.78 万元以及募集资金存放理财收益及利息收入 617.39 万元。
（2）结余原因
①在项目整体推进过程中，公司经研究和分析，将提铜水处理系统由原方案
中的分散处理方式变更为集中处理方案，同时将部分原计划采购进口生箔设备改
为定制化程度更高的国产设备，实现投入成本节约；另一方面，项目中部分拟改
造购置的生产设备试用后效果未达到预期目标，公司本着效率原则终止购置。
②节余铺底流动资金及募集资金存放期间产生的利息收入及银行理财产品
投资收益。
8-1-63
2、“5000 吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目”结余资金情
况
（1）结余资金情况
公司首次公开发行股票募投项目“5000 吨/年新能源动力电池用高性能铜箔
技术改造项目”原计划投入募集资金 37,246.41 万元，结项时结余资金合计为
4,941.14 万元，主要包括结余募集资金 3,338.25 万元以及募集资金存放理财收益
及利息收入 1,602.89 万元。
（2）结余原因
①在项目整体推进过程中，公司的产品性能已不断优化提高，生产工艺进一
步改良创新，整体生产技术得到进一步集成联动，因此公司对项目的表面处理生
产工艺进行了优化，将表面处理系统集成在生箔系统，减少了部分设备的数量及
需求，同时提高了智能化程度，实现投入成本节约；另一方面，因部分设备减少，
对应生产厂房的建筑面积也由此减少，降低了工程建设费用的投入。
②节余铺底流动资金及募集资金存放期间产生的利息收入及银行理财产品
投资收益。
3、“企业技术中心升级技术改造项目”结余资金情况
（1）结余资金情况
公司首次公开发行股票募投项目“企业技术中心升级技术改造项目”原计划
投入募集资金 7,999.65 万元，结项时结余资金合计为 1,223.38 万元，主要包括结
余募集资金 827.36 万元以及募集资金存放理财收益及利息收入 396.02 万元。
（2）结余原因
①在项目整体推进过程中，公司协同建筑公司对检测实验大楼内部布局进行
调整并合理优化，在获得建筑结构提升的同时减少了建筑工程费用的投入。
②结余铺底流动资金及募集资金存放期间产生的利息收入及银行理财产品
投资收益。
8-1-64
4、“嘉元科技（深圳）科技产业创新中心项目”结余资金情况
（1）结余资金情况
公司向不特定对象发行可转换公司债券募投项目“嘉元科技（深圳）科技产
业创新中心项目”原计划投入募集资金 15,664.65 万元，结项时结余资金合计为
919.12 万元，主要包括结余募集资金 909.72 万元以及募集资金存放理财收益及
利息收入 9.40 万元。
（2）结余原因
①公司在项目实施过程中严格按照募集资金使用的有关规定，本着合理、有
效、节约的原则谨慎使用募集资金，在确保项目质量及顺利实施的前提下，合理
配置资源，严格控制了各项支出。
②节余铺底流动资金及募集资金存放期间产生的利息收入。
5、“高洁净度铜线加工中心建设项目”结余资金情况
（1）结余资金情况
公司首次公开发行股票募投项目“高洁净度铜线加工中心建设项目”原计划
投入募集资金 6,734.72 万元，结项时结余资金合计为 1,559.38 万元，主要包括结
余募集资金 1,091.27 万元以及募集资金存放理财收益及利息收入 468.11 万元。
（2）结余原因
①“高洁净度铜线加工中心建设项目”位于梅州市梅县区白渡镇沙坪工业园
区，本项目主体结构工程、生产设备的安装已于 2021 年第三季度完成。因白渡
沙坪工业园区仍在建设过程中，项目用电不稳定。本项目所采用的上引法无氧铜
杆连铸工序对供电稳定性要求较高，公司根据实际情况仅启用了拉丝工序，暂缓
启用连铸工序。项目整体于 2022 年 1 月通过最终验收，本节余资金主要为用于
开启连铸工序所需原材料采购的铺底流动资金。
②节余铺底流动资金及募集资金存放期间产生的利息收入。
8-1-65
（3）项目完工情况
该项目原计划于 2021 年 6 月 30 日完工，该项目主体结构工程、生产设备等
已按要求于 2021 年第三季度完成验收，该项目实际验收时间为 2021 年。因该项
目建设地块位于白渡沙坪工业园区，最终需配合年产 1.5 万吨高性能铜箔项目（白
渡）的办公研发楼、首条 5000 吨生产线等部分建筑协同完善后方能进行最终验
收，故于 2022 年 1 月完成最终验收。
（二）年产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）的情况
上述结余资金（除“高洁净度铜线加工中心建设项目”结余资金）均用于“年
产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）”项目，该项目即本次向特定对象发行股票募
集资金拟投入“年产 1.5 万吨高性能铜箔项目”。该等项目具体情况如下所述：
1、主要产品与建设内容
本项目规划建设年产 1.5 万吨高性能铜箔生产线，主要产品为锂离子动力电
池用高性能极薄铜箔，产品包括 6m 及小于 6m 两种铜箔。
2、实施地点
该项目选址位于福建省宁德市福安经济开发区。
3、建设进度
本项目建设期 30 个月，从 2020 年 11 月开始前期工作，2021 年 7 月初动工
建设，预计至 2022 年 11 月开机试产，2023 年 4 月全部建成投产。
4、效益预测
参见本反馈回复“问题１、关于本次募投项目之一／四、项目 1 各子项目及
项目 2 效益测算的过程、依据、结果/（二）年产 1.5 万吨高性能铜箔项目”中的
相关内容。
8-1-66
三、前次募集资金投资项目的效益情况，与效益预测的差异情况及合理性；
（一）IPO 募集资金投资项目实现效益对照
单位：万元
实际投资项目 承诺效益 截止报 实际效益
截止报告
告期末
序 2020 2022 年 2020 2022 年 期末累计 是否达到预计效益
项目名称 2021 年 累计承 2021 年
号 年 1-3 月 年 1-3 月 实现效益
诺效益
5000 吨/年新能
源动力电池用高 不适 不适
1 2,972.66 1,730.00 4,702.66 14,133.90 4,695.72 18,829.62 是
性能铜箔技术改 用 用
造项目
不适用，“现有生产线技术
现有生产线技术 不适 不适 改造项目”经济效益无法进
2 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
改造项目 用 用 行有效量化，故本项目无承
诺效益。
不适用，“企业技术中心升
级技术改造项目”不直接产
生利润，本项目建成后，效
益主要体现为公司整体研
企业技术中心升 不适 不适
3 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 发实力和创新能力的大幅
级技术改造项目 用 用
提高，有利于开发新产品，
创造新的利润增长点，提高
公司的整体核心竞争力。故
本项目无承诺效益。
不适用，“高洁净度铜线加
高洁净度铜线加 不适 不适 工中心建设项目”主要生产
4 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
工中心建设项目 用 用 内部用铜线材料，不对外销
售，无承诺效益。
不适 不适
5 补充流动资金 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
用 用
不适用，截至 2021 年 12 月
年产 1.5 万吨高
不适 不适 31 日，年产 1.5 万吨高性能
6 性能铜箔项目 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
用 用 铜箔项目（白渡）尚在建设
（白渡）
中，不产生效益。
（二）可转债募集资金投资项目实现效益对照
实际投资项目 截止报告 截止报告
实际效
序 承诺效益 期 末 累 计 期末累计 是否达到预计效益
项目名称 益
号 承诺效益 实现效益
8-1-67
实际投资项目 承诺效益 截 止 报 告 实际效 截止报告 是否达到预计效益
期末累计 益 期末累计 不适用，截至 2021 年 12 月 31 日，“年
年产 1.5 万吨高性能铜箔项
1 不适用 承诺效益 不适用 不适用 产 1.5 万吨高性能铜箔项目（白渡）”
目（白渡）
尚在建设中，不产生效益。
新型高强极薄锂电铜箔研 不适用，本项目属于研发项目，旨在提
2 发及其他关键技术研发项 不适用 不适用 不适用 不适用 升公司生产工艺技术水平，不直接产生
目 经济效益，无承诺效益。
不适用，“铜箔表面处理系统及相关信
息化和智能化系统升级改造项目”效益
铜箔表面处理系统及相关
主要体现为生产效率提升、产品质量稳
3 信息化和智能化系统升级 不适用 不适用 不适用 不适用
定性提高，该项目效益无法进行有效量
改造项目
化，故本项目无法进行经济效益量化分
析。
不适用，“嘉元科技（深圳）科技产业
创新中心项目”主要提升公司的整体研
嘉元科技（深圳）科技产业
4 不适用 不适用 不适用 不适用 发实力和品牌影响力，增强公司未来的
创新中心项目
可持续发展能力和盈利能力，不直接产
生经济效益。
5 补充流动资金 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
四、结合前次募投项目的资金使用进度、变更情况，本次募集资金的合理
性及必要性、规模测算的准确性
截至 2022 年 3 月 31 日，发行人未结项募集资金使用进度如下表所示：
承诺投入募集
已投入募集资 截至期末投
对应融资 项目名称 资金金额（万
金总额（万元） 资进度（%）
元）
IPO 超募资金
年产 1.5 万吨高性能铜箔项
与可转债募 集 100,847.72 63,355.37 62.82
目（白渡）
资金
可转债募集 资 新型高强极薄锂电铜箔研发
14,087.43 14,325.53 101.69
金 及其他关键技术研发项目
铜箔表面处理系统及相关信
可转债募集 资
息化和智能化系统升级改造 19,441.94 7,772.11 39.98
金
项目
发行人前次募集资金存在变更的情况，均系发行人根据市场动态、技术变化
升级等原因进行的合理调整。发行人前次募集资金均有明确用途，且按进度投入。
本次募集资金投资规模系发行人根据现有设备价格及预计购置数量、施工价格及
8-1-68
预计施工面积等信息测算得来，具备合理性与必要性。具体请参见“问题 1 关
于本次募投项目之一/三、项目 1 各子项目及项目 2 投资金额的具体构成，测算
依据与测算过程”部分的回答。
五、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅发行人募集资金使用台账、历次募集资金调整相关公告，了解发行
人募集资金内部调整建设内容、投资结构、实施地点的原因和合理性以及项目结
余资金的情况。
2、查阅“年产 1.5 万吨锂电铜箔项目（宁德）”项目的可行性研究报告。
3、查阅发行人编制出具的前次募集资金使用情况报告及会计师的鉴证意见。
（二）核查结论
1、公司根据下游锂离子电池行业的技术升级、生产工艺的改进等最新经营
情况实时调整募集资金投资，具有合理性。
2、发行人在实施募投项目过程中，根据具体实施过程合理优化项目投资内
容，实现降本增效和资金的结余，具备合理性。
3、发行人前次募集资金均有明确用途，且按进度投入。本次募集资金投资
规模系发行人根据现有设备采购预算价格及预计购置数量、施工价格及预计施工
面积等信息测算得来，具备合理性与必要性。
问题 3、关于山东嘉元
根据申报材料，（1）山东嘉元为公司 2021 年 8 月收购的全资子公司，曾用
名为茌平县信力源电子材料科技有限公司、山东信力源电子铜箔科技有限公司。
山东嘉元 2021 年度发生多次票据找零行为，并受到行政处罚。（2）山东嘉元存
在较大金额的应收账款，发行人为避免承担大额坏账的风险，因而设置或有对
价，发行人按照账面价值确认其他应付款。（3）收购对价 10,494.04 万元现金，
形成商誉 2,120.01 万元。（4）山东嘉元向陈国营借款。
8-1-69
请发行人说明：（1）收购的背景，山东嘉元主营业务及收购后业务整合、
经营业绩、内控规范情况；（2）收购合同的主要条款，相关会计处理情况及准
确性；（3）相关应收账款回款、坏账计提情况，收购款支付情况及资金来源；（4）
对山东嘉元股东权益进行评估的方法、主要参数及其公允性，收购对价的确定
方式及其合理性；（5）收购的可辨认净资产的识别过程及结果，商誉的确认及
减值测试的过程、依据和结论；（6）山东嘉元向陈国营借款的背景及真实性，
相关股权收购款和偿还的借款资金流向，是否存在资金占用或体外资金循环风
险。
请申报会计师、发行人律师进行核查并发表意见。
一、收购的背景，山东嘉元主营业务及收购后业务整合、经营业绩、内控
规范情况
（一）收购的背景及山东嘉元的主营业务
山东嘉元新能源材料有限公司（曾用名茌平县信力源电子材料科技有限公司、
山东信力源电子铜箔科技有限公司）成立于2016年11月，主营业务为电子铜箔的
研发、生产及销售。2021年8月，发行人披露《广东嘉元科技股份有限公司关于
公司收购资产的公告》，拟使用自有资金收购山东嘉元100%的股权及全部资产。
交易双方参照立信会计师事务所出具的《审计报告》（ 信会师报字[2021]第
ZC50069号）、国众联资产评估土地房地产估价有限公司出具的《资产评估报告》
（国众联评报字（2021）第3-0144号），友好协商后确定收购山东嘉元100%股权
的含税总价款为10,494.04万元，包括固定对价和或有对价。其中，山东嘉元截至
2021年6月30日应收账款账面余额4,707.61万元从收购价款中剥离，作为或有对价；
剔除上述或有对价后的收购价款为5,786.43万元，作为固定对价。
发行人本次收购有利于扩大产能规模，从而提高市场份额，增强区域竞争优
势，更好地满足下游客户需求并进一步巩固公司的市场地位。
8-1-70
（二）收购后业务整合、经营业绩、内控规范情况
在收购完成后，在保证山东嘉元业务经营正常开展的前提下，发行人对山东
嘉元的公司管理层进行改选和调整，稳步推进业务整合、财务系统整合、人力资
源整合和日常管理整合，使山东嘉元在生产经营、财务规范、业务拓展、人力资
源以及日常管理等方面全面对接上市公司相关标准，不断加强一体化管控的力度，
全面有效的执行子公司管理制度，实现公司与山东嘉元的全面整合，推动山东嘉
元经营管理水平的不断提升。
1、业务整合
发行人结合山东嘉元现有生产经营情况和公司整体战略规划，开展业务系统
的优化和整合。在收购前，山东嘉元对生产机器设备缺乏维护，因此生产的铜箔
主要为中低端产品。收购后，发行人利用多年累积的经验，开展了关键设备性能
的改造工作，同时通过在生产技术、工艺把控、品质管理等多方面的整合，山东
嘉元现有产线产能、产品品质较收购前有明显提升。
2、收购后经营业绩
在收购完成后，山东嘉元的内控规范性有了较为明显的提升，与发行人业务
整合状况良好。山东嘉元生产的铜箔类型由收购前的 8m、9m 为主，转变为
如今的 6m、8m 为主，且月产量从收购前的 250-280 吨，如今已提升至 350
吨以上。自合并日起至 2022 年 3 月 31 日，山东嘉元取得营业收入 18,982.16 万
元，实现净利润 1,392.71 万元。
3、收购后内控规范情况
发行人在收购完成后即着手进行了山东嘉元管理层的改选和调整，由发行人
监事会主席叶成林担任山东嘉元法定代表人、执行董事；发行人董事刘少华担任
山东嘉元经理；发行人职工李和光担任山东嘉元监事，并派驻了专员任职山东嘉
元财务负责人，全面接手山东嘉元的经营管理工作。
发行人也在收购完成后有序推进双方内控制度的对接，并依照上市公司的标
准对山东嘉元存在缺失的内控环节进行整改。通过在会计核算、会计政策、资产
8-1-71
管理、绩效考核、财务管理等内控控制制度方面的整合，实现发行人对山东嘉元
的有效管理。
二、收购合同的主要条款，相关会计处理情况及准确性
（一）收购合同的主要条款
甲方：广东嘉元科技股份有限公司
乙方：陈国营
丙方：山东信力源电子铜箔技术有限公司（即“标的公司”）
第一条 股权收购方案
1.1 收购价格
各方同意甲方收购标的公司100%股权的含税总价款为104,940,420.00元（下
称“收购价款”，包括固定对价和或有对价）。各方同意将标的公司截至2021年6
月30日应收账款账面余额47,076,137.75元（下称“应收账款余额”）从收购价款
中剥离，作为或有对价；剔除上述或有对价后的收购价款为57,864,282.25元，作
为固定对价。
1.2 收购价款支付
1.2.1 各方同意甲方收购标的公司股权的固定对价按以下方式分笔支付：
（1）本股权收购协议生效之日起五个工作日内，甲方向乙方支付固定对价
的50%作为预付款项，即人民币28,932,141.13元。各方同意，上述股权收购预付
款项在满足本协议第九条“协议生效先决条件及效力”约定的协议生效先决条件
后自动转为第一笔50%固定对价；
（2）各方对交接工作书面签署无异议意见后，且标的公司完成将甲方变更
为标的公司唯一股东的工商变更登记（该日为股权交割日）。自股权交割日之日
起十五个工作日内，甲方向乙方支付第二笔剩余 50%固定对价，即人民币
28,932,141.12元。
8-1-72
1.2.2 各方同意甲方收购标的公司股权的或有对价按以下方式分笔确定和支
付：
（1）自2021年6月30日起至2022年6月30日，甲方同意自股权交割日起每月
15日前按标的公司应收账款余额实际回收金额（下称“实际收回金额”）向乙方
支付等额的金额作为或有对价。各方同意，除本协议第1.2.2条第（2）款约定外，
上述款项为或有对价全部支付款项，甲方付清该笔款项后即视为甲方已经向乙方
足额支付了全部或有对价；
（2）尽管有前述条款约定，协议各方同意，截至2022年6月30日，前款所述
标的公司实际收回金额低于标的公司截至2021年6月30日应收账款账面价值
41,504,682.06元的部分（如有，下称“未收回金额”）的40%由甲方承担。经协议
各方就上述未收回金额书面确认无异议后，甲方于五个工作日内向乙方支付未收
回金额的40%，各方同意上述款项为或有对价最后一笔支付款项，甲方付清该笔
款项后即视为甲方已经向乙方足额支付了全部或有对价。
第二条 丙方偿还乙方借款的约定
2.1 根据标的公司提供的其他应付款明细，截至2021年6月30日，标的公司
“其他应付款-陈国营余额”为人民币111,130,900元（下称“股东借款”），该部
分其他应付款形成的原因为乙方向丙方提供借款用于丙方固定资产投资及生产
经营流动资金。乙方、丙方均承诺截至2021年6月30日标的公司其他应付款-陈国
营余额是真实准确、不存在利息且至本协议签署日未发生变化。
2.2 各方同意，前款所述股东借款为无息借款，丙方无需为上述股东借款支
付任何利息、费用，只承担偿还本金之义务。
2.3 丙方向乙方偿还上述股东借款安排如下：
（1）股权交割日之日起十五个工作日内，丙方向乙方偿还股东借款第一笔
款项，金额为61,130,900.00元；
（2）2022年1月15日前，丙方向乙方偿还股东借款第二笔款项，金额为
50,000,000.00元；
8-1-73
（3）乙方同意，在丙方按本协议约定偿还股东借款的前提下，在上述股东
借款偿还安排期限内，股东借款不产生任何利息、费用，丙方只承担偿还本金之
义务。
2.4 甲方同意将积极督促丙方偿还乙方借款，并提供必要的协助；
2.5 如丙方偿还乙方借款相关约定与其他协议约定不一致的，以本协议约定
为准。
（二）相关会计处理情况及准确性
发行人收购山东嘉元属非同一控制下企业合并：合并成本为购买方在购买日
为取得被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证
券的公允价值。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额，确认为商誉。在合并中取得的被购买方符合确认条件的各项可辨认资产、
负债及或有负债在购买日按公允价值计量。为企业合并发生的直接相关费用于发
生时计入当期损益。
对于固定对价及或有对价的会计处理，发行人在收购日2021年8月31日的会
计处理是：
借：长期股权投资-山东嘉元 10,152.15万元
贷：银行存款 5,786.43万元（固定对价）
贷：其他应付款-陈国营 4,365.73万元（或有对价）
注：根据收购协议约定，交易双方约定的收购价款为10,494.04万元，其中包括固定对价
5,786.43万元和或有对价4,707.61万元（为截至2021年6月30日的应收账款账面余额）。截
至2021年8月31日，4,707.61万元应收账款所对应的坏账准备余额为341.89万元，应收账
款账面价值为4,365.73万元。公司以此账面价值作为或有对价在购买日的公允价值。因
此收购山东嘉元确认的长期股权投资为固定对价5,786.43万元与或有对价公允价值
4,365.73万元的合计数，为10,152.15万元。
相关会计处理符合会计准则的要求，会计处理准确。
8-1-74
三、相关应收账款回款、坏账计提情况，收购款支付情况及资金来源
截至 2022 年 3 月 31 日，山东嘉元相关应收账款回款及坏账计提情况如下：
单位：万元
按单项计提的应 按组合计提的应
应收账款分类 合计
收账款 收账款
截至 2021 年 6 月 30 日账面余额 366.54 4,341.07 4,707.61
2021 年 7-12 月收回金额 - 4,167.44 4,167.44
2022 年 1-3 月收回金额 - 68.11 68.11
2022 年 3 月 31 日未收回金额 366.54 105.52 472.06
2022 年 3 月 31 日坏账准备 366.54 10.39 376.93
收购前形成的应收账款在 2022 年 3
- 95.13 95.13
月 31 日账面价值
截至 2022 年 3 月 31 日，发行人已支付收购对价 9,187.61 万元，包含固定对
价 5,786.43 万元及或有对价 3,401.18 万元。山东嘉元已收回的应收账款金额为
4,235.55 万元，大于已支付的或有对价金额。相关对价的支付符合《股权收购协
议》的约定。发行人已支付的股权收购款全部来源于发行人自有资金。
四、对山东嘉元股东权益进行评估的方法、主要参数及其公允性，收购对
价的确定方式及其合理性
（一）评估方法
本次评估的评估方法为资产基础法及收益法，以2021年6月30日为基准日对
山东嘉元股东全部权益价值进行评估。考虑到资产基础法更为稳健，从资产构建
角度客观地反映了被评估单位拥有当前生产规模的市场价值。故本次评估采用资
产基础法的评估结果作为评估结论。
（二）评估参数的选择
在资产基础法下，评估师以评估对象在评估基准日的资产负债表为基础，评
估表内及可识别的表外各项资产、负债价值。在该方法下，评估师主要通过对账、
函证、核查账簿与原始凭证等方法对评估对象进行评估，引入的评估参数较为有
限。
8-1-75
（三）评估结果的公允性
本次收购的评估报告为国众联评报字（2021）第 3-0144 号《资产评估报告》，
由具备证券期货相关业务评估资格的国众联资产评估土地房地产估价有限公司
出具。最终在资产基础法下，山东嘉元的股东全部权益评估值为 8,763.55 万元，
评估增值 3,338.32 万元，增值率 61.53%。增值部分主要是固定资产与土地使用
权，其中固定资产增值 2,695.56 万元，土地使用权增值 418.62 万元。固定资产
增值主要是受到房屋建筑物评估增值的影响。土地使用权增值主要是因城市土地
地价上涨所致。上述评估增值的原因具备合理性，评估结果公允。
（四）收购对价的确定方式及其合理性
交易双方参考立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》及上
述评估值，并经友好协商后确定最终山东嘉元100%股权价值为10,494.04万元，
该等交易作价相较于评估值8,763.55万元有一定增值，主要原因系山东嘉元已经
具备较完善的铜箔生产能力并且已取得3万吨铜箔建设项目的备案及环评手续，
具备快速扩产的条件，故具备一定溢价。综上，本次收购对价具有合理性。
五、收购的可辨认净资产的识别过程及结果，商誉的确认及减值测试的过
程、依据和结论
因评估基准日至购买日距离时间较短，影响资产基础法评估结果的主要影响
因素并未发生显著变化，公司对山东嘉元截至购买日的可辨认净资产的识别过程
以评估报告确定的评估值为基础，根据持续计量的结果为基准确定。经识别确认，
截至购买日山东嘉元可辨认净资产公允价值为8,854.38万元，考虑评估增值的递
延所得税后确认商誉2,120.01万元，符合企业会计准则的相关规定。
发行人采用预计未来现金流现值的方法计算资产组的可收回金额。管理层根
据过往表现及其对市场发展的预期编制财务预算，在财务预算的基础上预计未来
5 年内现金流量，其后年度采用的现金流量与第 5 年一致，不会超过资产组经营
业务的长期平均增长率。山东嘉元计算未来现金流现值所采用的税前折现率为
13.89%，能够反映相对于山东嘉元的风险。根据减值测试的结果，截至 2021 年
8-1-76
12 月 31 日该商誉未发生减值。
六、山东嘉元向陈国营借款的背景及真实性，相关股权收购款和偿还的借
款资金流向，是否存在资金占用或体外资金循环风险
（一）山东嘉元向陈国营借款的背景及真实性
电解铜箔行业为重资产投资行业，山东嘉元在生产经营过程中资金需求较大，
因此陈国营多次向山东嘉元提供无息借款，用于固定资产投资及生产经营流动资
金，截至2021年6月30日，陈国营对山东嘉元的借款余额为11,113.09万元。
经查阅山东嘉元与陈国营的银行转账记录及山东嘉元生产经营相关的资金
流水，山东嘉元向陈国营的借款主要用于固定资产投资及购买原材料、生产设备、
支付员工工资等日常经营活动的支出。山东嘉元的铜箔制造业务具有真实的业务
背景，山东嘉元向陈国营借款具有真实性。
（二）相关股权收购款和偿还的借款资金流向，是否存在资金占用或体外
资金循环风险
根据陈国营提供的个人银行流水，相关股权收购款和偿还的借款资金主要流
向其持股的房地产开发公司，不存在流向发行人或其关联方的情况。
七、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅发行人收购山东嘉元 100%股权的收购协议、山东嘉元 2019 年至 2021
年 6 月审计报告、资产评估报告，了解收购山东嘉元的背景和过程。
2、访谈发行人管理层，分析本次交易的目的及商业合理性，了解对山东嘉
元进行业务整合的具体措施。
3、获取山东嘉元原股东陈国营与山东嘉元收购相关的银行流水并进行访谈，
了解交易背景及山东嘉元向陈国营借款的情况。
4、查阅山东嘉元工商变更资料。
8-1-77
5、查阅山东嘉元应收账款回款明细、股权收购款支付凭证，了解应收账款
回款情况及股权收购款付款情况。
（二）核查结论
1、发行人收购山东嘉元的背景为发行人有计划积极扩大产能规模以满足下
游客户需求；山东嘉元的主营业务为电子铜箔的研发、生产及销售；本次收购后
业务整合情况良好，经营稳定，内控规范性得到了持续改善。
2、收购合同的主要条款清晰，具有商业合理性，相关会计处理准确。
3、山东嘉元收购前发生的应收账款回款状况良好，尚未回款的部分已根据
按风险信用组合计提预期信用减值准备的应收账款计提了坏账准备，对于预计无
法收回的款项已单项全额计提信用减值准备。
4、发行人已支付收购款的全部固定对价及部分或有对价，资金来源为发行
人自有资金。
5、收购山东嘉元的可辨认净资产识别准确，且由于收购至今时间较短，尚
未出现明显的经营业绩不利变化，未计提商誉减值具有合理性。
6、山东嘉元向陈国营借款真实发生，具有商业合理性；相关股权收购款和
偿还借款的资金主要流向陈国营持股的房地产公司，不存在被股东资金占用、或
进行体外资金循环的情形。
问题 4、关于财务性投资
根据申报材料，（1）截至董事会预案审议时点，公司财务性投资金额共计
46,033.00 万元，包括交易性金融资产、其他权益工具投资和其他非流动金融资
产，占公司归属母公司净资产比例为 14.45%。（2）报告期间，发行人增资春阳
颂航，受让春阳旭阳、氢毅昕阳的出资份额，设立又东嘉元，部分出资额尚未
实缴，上述公司均直接投资股权或从事与股权投资相关的活动。
请发行人说明：（1）报告期至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金
融业务情况，包括投资标的、投资金额、投资目的、资金来源，公司是否满足
8-1-78
最近一期不存在金额较大财务性投资的要求；（2）相关财务性投资金额是否已
从本次募集资金总额中扣除；（3）结合现有货币资金、存在大额财务性投资的
情况进一步分析进行本次融资的必要性。
请申报会计师进行核查并发表意见。
回复：
一、报告期至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务情况，包
括投资标的、投资金额、投资目的、资金来源，公司是否满足最近一期不存在
金额较大财务性投资的要求
（一）财务性投资认定依据及类金融业务的认定依据
1、财务性投资认定依据
（1）《发行监管问答》的相关规定
根据中国证监会于 2020 年 2 月发布的《发行监管问答—关于引导规范上市
公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，
原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出
售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
（2）《再融资业务若干问题解答》的相关规定
根据《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》的规定，（1）财务性
投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷
款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较
高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。 2）围绕产业链上下游以获取技术、
原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、
渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性
投资。（3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%（不包括对类金融业务的投资金额）。期限较
长指的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
8-1-79
2、类金融业务认定依据
根据中国证监会《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》，除人民
银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事
金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保
理和小贷业务等。
（二）报告期至今公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情
况
报告期期初至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况
如下：
1、类金融
公司不存在实施或拟实施投资类金融业务的情况。
2、设立或投资产业基金、并购基金
公司实施或拟实施设立或投资产业基金、并购基金的情形如下：
资
序 金 投资金额
项目 投资时间 投资目的
号 来 （万元）
源
春阳颂航重点关注与公司主营业务相关或能起
深圳春阳
到一定协同效应的自动化设备等行业的相关标 自
颂航创业
的企业，公司子公司嘉元云天通过增资春阳颂 有
1 投 资 合 伙 2020/4/23 1,000.00
航，间接进行股权投资或从事与股权投资相关 资
企业（有限
的活动，在获取投资收益的同时通过本次投资 金
合伙）
达到拓宽公司市场领域、完善产业布局等目的。
春阳旭阳主要投资领域包括与公司主营业务相
深圳春阳
关或能起到一定协同效应的相关标的企业，公 自
旭阳创业
司通过投资春阳旭阳直接进行股权投资或从事 有
2 投 资 合 伙 2021/3/18 1,000.00
与股权投资相关的活动，在获取投资收益的同 资
企业（有限
时通过本次投资达到拓宽公司市场领域、完善 金
合伙）
产业布局等目的。
8-1-80
资
序 金 投资金额
项目 投资时间 投资目的
号 来 （万元）
源
氢毅昕阳主要投资领域包括与公司主营业务相
上海氢毅
关或能起到一定协同效应的相关标的企业，公 自
昕阳创业
司通过投资氢毅昕阳直接进行股权投资或从事 有
3 投 资 合 伙 2021/8/19 5,500.00
与股权投资相关的活动，在获取投资收益的同 资
企业（有限
时通过本次投资达到拓宽公司市场领域、完善 金
合伙）
产业布局等目的。
又东嘉元主要投资领域包括与公司主营业务相
南京又东
关或能起到一定协同效应的相关标的企业，公 自
嘉元创业
司通过投资又东嘉元直接进行股权投资或从事 有
4 投 资 合 伙 2021/9/23 1,799.00
与股权投资相关的活动，在获取投资收益的同 资
企业（有限
时通过本次投资达到拓宽公司市场领域、完善 金
合伙）
产业布局等目的。
春阳汇盈主要投资领域包括与公司主营业务相
深圳春阳
关或能起到一定协同效应的相关标的企业，公 自
汇盈创业
司通过投资春阳汇盈直接进行股权投资或从事 有
5 投 资 合 伙 2021/11/4 2,000.00
与股权投资相关的活动，在获取投资收益的同 资
企业（有限
时通过本次投资达到拓宽公司市场领域、完善 金
合伙）
产业布局等目的。
春阳泓鑫主要投资领域包括与公司主营业务相
深圳春阳
关或能起到一定协同效应的相关标的企业，公 自
泓鑫创业
司子公司嘉元云天通过投资春阳泓鑫直接进行 有
6 投 资 合 伙 2021/12/20 1,000.00
股权投资或从事与股权投资相关的活动，在获 资
企业（有限
取投资收益的同时通过本次投资达到拓宽公司 金
合伙）
市场领域、完善产业布局等目的。
2020 年 4 月，公司控股子公司广东嘉元云天投资发展有限公司以自有资金
向深圳春阳颂航创业投资合伙企业（有限合伙）增资人民币 1,000.00 万元，持有
其 16.67%的合伙企业份额。深圳春阳颂航创业投资合伙企业（有限合伙）主要
从事创业投资业务，将重点关注与公司主营业务相关或能起到一定协同效应的自
动化设备等行业的相关标的企业。本次增资属于围绕产业链上下游进行的产业投
资，有利于拓宽公司市场领域，完善产业布局，提升公司的产业竞争能力。但基
于谨慎性原则，公司将控股子公司广东嘉元云天投资发展有限公司持有的深圳春
阳颂航创业投资合伙企业（有限合伙）16.67%出资份额认定为财务性投资。
2021 年 3 月，公司以自有资金人民币 0.0001 万元受让深圳春阳旭阳创业投
8-1-81
资合伙企业（有限合伙）37.037037%财产份额，对应人民币 1,000 万元认缴出资
额。公司已于 2021 年 3 月完成上述出资的实缴。深圳春阳旭阳创业投资合伙企
业（有限合伙），主要投资领域包括与公司主营业务相关或能起到一定协同效应
的相关标的企业，以及普通合伙人认为符合合伙企业利益的其他投资机会。基于
谨慎性原则，公司将其持有的深圳春阳旭阳创业投资合伙企业（有限合伙）37.04%
出资份额认定为财务性投资。
2021 年 8 月，公司以人民币 0 元对价受让上海氢毅昕阳创业投资合伙企业
（有限合伙）财产份额的 75.74%，对应人民币 2,272.20 万元认缴出资额，同时
以自有资金人民币 3,227.80 万元向其追加投资，上述投资且工商变更完成后，公
司拥有氢毅昕阳财产份额的 43.0192%，对应人民币 5,500 万元认缴出资额，并按
协议约定 2029 年 8 月 1 日前对该出资份额进行实缴资金。公司已于 2021 年 9
月完成上述出资的实缴。上海氢毅昕阳创业投资合伙企业（有限合伙）将重点关
注与公司主营业务相关或能起到一定协同效应的相关标的企业，并通过直接股权
投资或从事与股权投资相关的活动，实现合伙企业的投资收益。基于谨慎性原则，
公司将其持有的上海氢毅昕阳创业投资合伙企业（有限合伙）43.0192%出资份额
认定为财务性投资。
2021 年 9 月，公司与北京又东时代私募基金管理有限公司共同发起设立南
京又东嘉元创业投资合伙企业（有限合伙），公司作为合伙企业有限合伙人，以
自有资金出资人民币 1,799 万元，占合伙企业总认缴金额的 99.9444%，将按合伙
协议规定于 2026 年 8 月 1 日前进行实缴资金。南京又东嘉元创业投资合伙企业
（有限合伙）将重点关注与公司主营业务相关或能起到一定协同效应的相关标的
企业，并通过直接股权投资或从事与股权投资相关的活动，实现合伙企业的投资
收益。基于谨慎性原则，公司将其持有的南京又东嘉元创业投资合伙企业（有限
合伙）99.9444%出资份额认定为财务性投资。公司尚未完成对上述出资的实缴，
但对应拟出资额已纳入财务性投资范围并从本次募集资金中扣除。
2021 年 11 月，公司以人民币 1 元受让深圳春阳汇盈创业投资合伙企业（有
限合伙）2,000 万的认缴出资额，同时深圳春阳汇盈创业投资合伙企业（有限合
8-1-82
伙）财产份额增加至 5,300 万元，公司占总认缴金额的 37.7358%。公司已于 2021
年 11 月完成上述出资的实缴。深圳春阳汇盈创业投资合伙企业（有限合伙）将
重点关注与公司主营业务相关或能起到一定协同效应的相关标的企业，并通过直
接股权投资或从事与股权投资相关的活动，实现合伙企业的投资收益。基于谨慎
性原则，公司将其持有的深圳春阳汇盈创业投资合伙企业（有限合伙）37.7358%
出资份额认定为财务性投资。
2021 年 12 月，公司子公司嘉元云天以人民币 1 元受让深圳春阳泓鑫创业投
资合伙企业（有限合伙）1,000 万的认缴出资额，同时深圳春阳泓鑫创业投资合
伙企业（有限合伙）财产份额增加至 5,440 万元，公司占总认缴金额的 18.3824%。
公司已于 2021 年 12 月完成上述出资的实缴。深圳春阳泓鑫创业投资合伙企业（有
限合伙）将重点关注与公司主营业务相关或能起到一定协同效应的相关标的企业，
并通过直接股权投资或从事与股权投资相关的活动，实现合伙企业的投资收益。
基于谨慎性原则，公司将其持有的深圳春阳泓鑫创业投资合伙企业（有限合伙）
18.3824%出资份额认定为财务性投资。
报告期期初至本反馈意见回复报告出具日，除上述情形外，公司不存在其他
实施或拟实施设立或投资产业基金、并购基金的情形。
3、拆借资金
公司不存在对外拆借资金的情况。
4、委托贷款
公司不存在委托贷款情形。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
6、购买收益波动大且风险较高的金融产品
为了提高资金使用效率，公司存在利用闲置资金购买结构性存款和理财产品
的情形。截至报告期末，公司购买的理财产品包括证券公司发行的收益凭证、私
8-1-83
募投资基金产品、理财策略产品等。其中，公司购买的证券公司收益凭证为本金
保障型产品，期限小于一年，收益类型为固定收益或挂钩指数的浮动收益（看涨
方向，不存在潜在损失的情况），不属于购买收益波动较大且风险较高的金融产
品；其他风险较高的产品被认定为财务性投资。截至 2022 年 3 月末，公司被认
定为财务性投资的金融产品具体情况如下：
序 理财产品 投 资 目 资 金 金额（万
投资时间 风险等级及投资范围
号 名称 的 来源 元）
R4 中等偏高风险；投资范围包括沪深交易所发
行及上市的股票（包含新股申购）、港股通标的 提 高 资
国泰君安
范围内的股票、沪深交易所发行上市的存托凭 金 使 用
纽达投资 自有
1 2021/1/13 证、证券交易所发行及上市的优先股、沪深交易 效率，获 699.00
梅江五号 A 资金
所或银行间市场发行交易的债券、债券逆回购、 取 投 资
基金
沪深交易所质押式报价回购、现金、银行存款、 收益
融资融券。
R3 中风险；投资范围包括沪深交易所发行、上
市的股票（包含新股申购）、沪港通中港股通标
的范围内的股票、深港通中港股通标的范围内的
股票、优先股、债券、证券公司收益凭证、债券
国泰君安- 回购、商业银行理财产品、现金、银行存款、同 提 高 资
高净值客 业存单、融资融券、转融通证券出借交易、股指 金 使 用
自有
2 户 私 享 安 2021/7/16 期货、国债期货、证券交易所上市的股票期权、 效率，获 1,000.00
资金
稳理财策 上海期货交易所上市的商品期权、郑州及大连商 取 投 资
略 品交易所上市的商品期权、公募基金、证券公司 收益
及其子公司资产管理计划、保险公司及其子公司
资产管理计划、期货公司及其子公司资产管理计
划、基金公司及其子公司特定客户资产管理计
划。
提高资
国泰君安
R4 中高风险；投资范围包括货币基金、债券基 金 使 用
兴聚投资 自有
3 2021/7/29 金、混合基金、股票基金等，不包括封闭运作基 效率，获 500.00
可转股债 资金
金、定期开放基金等流通受限基金。 取投资
券1号
收益
R4 中等偏高风险；投资范围包括沪深交易所发
行及上市的股票（包含新股申购）、港股通标的 提 高 资
国泰君安
范围内的股票、沪深交易所发行上市的存托凭 金 使 用
纽达投资 自有
4 2021/11/18 证、证券交易所发行及上市的优先股、沪深交易 效率，获 1,500.00
梅江五号 A 资金
所或银行间市场发行交易的债券、债券逆回购、 取 投 资
基金
沪深交易所质押式报价回购、现金、银行存款、 收益
融资融券。
8-1-84
序 理财产品 投 资 目 资 金 金额（万
投资时间 风险等级及投资范围
号 名称 的 来源 元）
合计 - - - 3,699.00
注：通常金融机构的理财产品分为五个风险等级：PR1 级（R1/谨慎型、低风险）、PR2 级（R2/
稳健型、较低风险）、PR3 级（R3/平衡型、中等风险）、PR4 级（R4/进取型、较高风险）、
PR5 级（R5/激进型、高风险）。
7、非金融企业投资金融业务
公司不存在新增非金融企业投资金融业务的情形。
8、公司拟实施的其他财务性投资及类金融业务的具体情况
除上述情形外，发行人不存在其他拟实施财务性投资及类金融业务的相关安
排。
（三）发行人其他投资情况
1、对上海重塑能源集团股份有限公司的投资
2020 年 9 月，公司以自有资金向上海重塑能源集团股份有限公司投资人民
币 4,000.00 万元，持有其 0.7667%的股权。上海重塑能源集团股份有限公司是一
家氢燃料电池系统提供商，主营业务为氢燃料电池技术的研发、电池系统的制造
及相关工程服务。
燃料电池系统是通过电化学反应将化学能转化为电能的系统，包括电堆、
DC/DC、控制器等多个核心零部件。鉴于氢燃料电池作为当前新能源技术的另一
重要分支，近年来发展迅速，公司对上海重塑能源集团股份有限公司进行投资，
有助于公司深入了解氢燃料电池系统的技术和发展路线，探索公司铜产品与氢燃
料电池系统应用领域相关的协同效应和技术改进方案。
公司产品与氢燃料电池的产业协同性具体表现在以下方面：
（1）氢燃料电池在实际应用中多与传统锂电池搭配使用从而组成一个完整
的动力系统，以燃料电池汽车为例，在汽车爬坡或负重较大的场景下，可由氢燃
料电池与锂电池共同提供足够的动力，而在平缓地带行驶或负重较小的场景下，
氢燃料电池可将自身产生的电能传输至锂电池进行存储，二者互相搭配共同构成
8-1-85
汽车的动力系统。公司投资于上海重塑能源集团股份有限公司，有助于进一步了
解与氢燃料电池系统配套使用的锂电池对于铜箔产品的技术需求，有助于公司铜
箔产品的技术迭代与开发。
（2）上海重塑能源集团股份有限公司的氢燃料电池系统具有自主开发的控
制系统，可实现针对燃料电池系统水路、阳极路和阴极路的闭环控制策略。氢燃
料电池控制系统是 PCB 板在产业链中的一个创新应用方向，公司通过此次投资，
有助于探索电池控制系统用 PCB 板对于标准铜箔产品在信号传输效率、阻抗性
等方面的技术要求，从而得以扩展公司标准铜箔产品的应用场景。
（3）氢燃料电池系统中的电堆极片以及电压变换器中均需使用铜作为导电
材料，而公司凭借多年来的生产、研发经验，积累了在铜加工领域的技术优势，
具备生产上述导电材料用铜产品的能力。对于上海重塑能源集团股份有限公司的
投资有助于公司与下游电池厂商产生产协同效应，进一步扩展公司产品的应用场
景。
综上，氢燃料电池属于公司产业链下游，公司投资于上海重塑能源集团股份
有限公司，有助于进一步了解与氢燃料电池系统配套使用的锂电池对于铜箔产品
的技术需求，探索电池控制系统对 PCB 标准铜箔的技术要求，并扩宽公司相关
产品的应用场景，属于“围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产
业投资”。氢燃料电池系统的相关部件、应用领域与公司产品应用方向相符，该
投资与公司主营业务密切相关，是公司为扩展自身产品应用在氢燃料电池相关领
域的重要尝试，有利于加强产业内部的交流合作，拓宽产品销售渠道，符合主营
业务战略发展方向。该投资不以获取投资收益为主要目的，不界定为财务性投资。
2、对氢环环保科技（上海）有限公司的投资
2021 年 12 月，公司以自有资金向氢环环保科技（上海）有限公司投资人民
币 1,500 万元，持有其 10%的股权。氢环环保科技（上海）有限公司的主要产品
包括制备布朗气体的整套生产设备、布朗气不同领域的应用及技术服务。布朗气
体无色、无味、无毒，燃烧后唯一产物为水，无 CO、CO2、NOX 等任何有毒、
有害物质产生，亦无温室气体效应产生，被称为“水燃料”，可以替代氧气-乙炔
8-1-86
切割气体，并且可以根据不同物料的熔点自动调整温度（布朗气的火焰温度在
125℃~6,000℃之间）。公司投资氢环环保科技（上海）有限公司，兼具投资布局
新能源燃料新兴领域与实现投资的保值增值两方面的考虑，基于谨慎性原则，将
其界定为财务性投资。
（四）最近一期末财务性投资情况
截至 2022 年 3 月 31 日，公司财务性投资金额共计 17,498.00 万元，发行人
持有的账面资产价值不超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%，不属于金
额较大的情形。具体情况如下：
占归母净资
财务性投资项目 投资时间 财务性投资金额
产比例
国泰君安纽达投资梅江五号 A 基金 2021/1/13 699.00 0.18%
国泰君安-高净值客户私享安稳理财策略 2021/7/16 1,000.00 0.26%
国泰君安兴聚投资可转股债券 1 号 2021/7/29 500.00 0.13%
国泰君安纽达投资梅江五号 A 基金 2021/11/18 1,500.00 0.40%
上海氢毅昕阳创业投资合伙企业（有限合伙） 2021/8/19 5,500.00 1.45%
深圳春阳颂航创业投资合伙企业（有限合伙） 2020/4/23 1,000.00 0.26%
深圳春阳旭阳创业投资合伙企业（有限合伙） 2021/3/18 1,000.00 0.26%
南京又东嘉元创业投资合伙企业（有限合伙） 2021/9/23 1,799.00 0.48%
深圳春阳汇盈创业投资合伙企业（有限合伙） 2021/11/4 2,000.00 0.53%
氢环环保科技（上海）有限公司 2021/12/8 1,500.00 0.40%
深圳春阳泓鑫创业投资合伙企业（有限合伙） 2021/12/20 1,000.00 0.26%
合计 17,498.00 4.63%
二、相关财务性投资金额是否已从本次募集资金总额中扣除
结合上述内容，公司从本次募集资金总额中已扣除的财务性投资情况如下：
序
财务性投资项目 投资时间 项目情况说明 金额（万元）
号
理财产品，风险等级为 R3 中风险。
国泰君安高净值客户 投资范围包括股票、优先股、债券、
1 2021/7/16 1,000.00
私享安稳理财策略 证券公司收益凭证、债券回购、商
业银行理财产品等。
8-1-87
序
财务性投资项目 投资时间 项目情况说明 金额（万元）
号
理财产品，风险等级为 R4 中高风
国泰君安君悦上容
险。投资范围包括私募证券投资基
2 FOF5 号集合资金信 2021/7/28 3,000.00
金、公募证券投资基金、证券投资
托计划
资金信托计划等。
理财产品，风险等级为 R4 中高风
国泰君安兴聚投资可
3 2021/7/29 险。投资范围包括货币基金、债券 500.00
转股债券 1 号
基金、混合基金、股票基金等。
上海氢毅昕阳创业投
4 资合伙企业（有限合 2021/8/19 经营范围为创业投资。 5,500.00
伙）
南京又东嘉元创业投
经营范围为股权投资；创业投资（限
5 资合伙企业（有限合 2021/9/23 1,799.00
投资未上市企业）。
伙）
深圳春阳汇盈创业投
经营范围为以自有资金从事实业投
6 资合伙企业（有限合 2021/11/4 2,000.00
资、项目投资、创业投资。
伙）
理财产品，风险等级为 R4 中高风
国泰君安纽达投资梅
7 2021/11/18 险。投资范围包括股票、存托凭证、 1,500.00
江五号 A 基金
优先股、债券等。
深圳春阳泓鑫创业投
一般经营项目是：创业投资（限投
8 资合伙企业（有限合 2021/12/20 1,000.00
资未上市企业）。
伙）
主要产品包括制备布朗气体的整套
氢环环保科技（上海）
9 2021/12/8 生产设备、布朗气不同领域的应用 1,500.00
有限公司
及技术服务。
合计 - 17,799.00
注：因公司向深圳春阳旭阳创业投资合伙企业（有限合伙）投资时点在本次董事会预案前 6
个月之外，根据《再融资业务若干问题解答》、《上海证券交易所科创板上市公司证券发行
上市审核问答》的规定：“本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的
财务性投资金额应从本次募集资金总额中扣除”，上述投资未从本次募集资金中扣除。
公司已于 2022 年 4 月 8 日召开第四届董事会第二十九次会议审议通过了与
本次发行相关的议案，已将上述财务性投资从拟募集资金总额中扣除，拟募集资
金由不超过 49 亿元调整为不超过 47.22 亿元。
8-1-88
三、结合现有货币资金、存在大额财务性投资的情况进一步分析进行本次
融资的必要性
（一）发行人货币资金、财务性投资的情况
截至 2022 年 3 月 31 日，公司货币资金为 159,500.71 万元，主要由银行存款
构成。其中，4,842.96 万元为前次 IPO 募集资金，55,850.87 万元为前次可转债
募集资金，均具有专门用途。扣除该等募集资金剩余金额后公司货币资金为
98,806.88 万元，剩余资金将用于安排职工薪酬和年终奖支出、研发活动、日常
开支及公司分红等。综上，公司现有货币资金已有明确安排。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司持有的财务性投资金额未超过公司合并报表归
属于母公司股东的净资产的 30%，不存在金额较大的财务性投资，相关回复详见
“问题 4/一、报告期至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务情况，
包括投资标的、投资金额、投资目的、资金来源，公司是否满足最近一期不存在
金额较大财务性投资的要求”之内容。
（二）本次融资的必要性
1、优化锂电铜箔产品结构，巩固公司行业领先地位
随着动力锂离子电池的技术性能要求进一步提升，6μm 及以下的锂电铜箔将
作为锂离子电池的关键原材料之一，锂电铜箔极薄化已是目前产业发展的主要方
向，但 6m 以下极薄铜箔批量化生产难度大，国内仅有少数企业能够实现批量
化生产。公司目前产品结构以 6m 极薄锂电铜箔和 6m 以上超薄锂电铜箔为主，
此外，公司已开发 4.5μm 极薄锂电铜箔，并已经实现批量生产，稳定向部分客户
出货。本次锂电铜箔相关募集资金投资项目将重点新建 6μm 及以下厚度的高性
能极薄锂电铜箔产品，这将是公司积极发力极薄锂电铜箔研发和生产的重要举措，
通过本项目将推动公司锂电铜箔产品朝超轻薄化、高能量密度方向发展，进一步
优化锂电铜箔产品的产品结构，巩固公司在锂电铜箔行业的领先地位。
2、加强在 PCB 高端铜箔领域的布局，推动铜箔产业结构优化升级
根据 CCFA 统计，我国 PCB 铜箔产能利用率较高，以高频高速电路铜箔为
8-1-89
代表的高性能铜箔的供给较为紧张，面对 5G 时代新增的高频高速电路铜箔及高
密互连多层 HDI 电路板铜箔等需求，我国未来在高性能 PCB 铜箔领域将存在较
大的供给缺口。江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目（项目 2）拟生
产 PCB 用高端电解铜箔产品，是公司加强在 PCB 高端铜箔领域布局、满足市场
需求的必要举措。
我国 PCB 铜箔需求量较高，但我国 PCB 铜箔生产目前主要以中低端产品为
主，高端 PCB 铜箔仍然主要依赖于进口，形成中低端产品大量出口，而高端铜
箔大量进口的局面。因此，生产高性能高附加值的差异化产品是我国电解铜箔产
业未来发展的重要方向，我国铜箔行业应由“量”转向“质”的发展。公司作为
国内电解铜箔龙头企业，形成了较强的自主创新能力，技术研发水平位于行业前
列。公司根据行业技术发展需要，致力于研发和生产高端铜箔，既是企业持续发
展的需要，也为推动我国铜箔产业结构优化升级，加快高档 PCB 铜箔国产化进
程，实现国产高端铜箔替代进口，发挥企业应有的担当作用。同时，项目的实施
可进一步丰富和优化公司电解铜箔产业结构，有效提升公司对不同需求端的供应
能力，增强公司的综合市场竞争力。
3、为公司经营规模的增长提供重要的流动资金保障
电子专用材料制造行业企业为持续保证竞争力，需要在生产、制造等各个环
节上持续不断进行资金投入。铜箔作为锂离子电池的负极关键基础材料，为满足
动力电池和高端数码锂离子电池在能量密度、安全性方面的要求，极薄化成为未
来主流发展方向，公司紧抓下游市场发展方向，扩大高性能极薄铜箔产能，并积
极加强在电路板高端电解铜箔领域的布局。
公司原材料采购通常采用款到发货的付款方式，而对下游客户销售产品会给
予一定的信用期，随着公司业务规模持续扩张，公司的产能会持续增加，自主设
计、生产销售的产品规模与品种也在不断扩大，公司流动资金的需求将不断加大。
通过本次向特定对象发行股票募集资金补充流动资金，有利于缓解公司的资金压
力，推进公司在生产及研发等经营活动的稳步投入，为公司经营能力的持续提升
提供有力的流动资金保障。
8-1-90
综上所述，本次融资具备必要性。
四、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查询中国证监会关于财务性投资（包括类金融业务）的有关规定，了解
财务性投资（包括类金融业务）认定的要求；
2、获取了发行人报告期各期的财务报表；
3、获取并审阅了公司的理财产品合同、对外投资协议等资料，核查是否属
于财务性投资；
4、了解公司未来是否存在拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，获取
公司关于财务性投资及类金融业务实施计划的说明。
（二）核查结论
1、发行人披露了已实施和拟实施的财务性投资情况，满足最近一期不存在
金额较大财务性投资的要求，相关财务性投资金额已从本次募集资金总额中扣除；
2、公司现有货币资金已具备明确用途，根据相关规定，最近一期满足不存
在大额财务性投资的要求；本次融资投资相关项目，系公司优化锂电铜箔产品结
构、加强在 PCB 高端铜箔领域的布局、为公司经营规模的增长提供重要流动资
金保障的重要举措，具有必要性。
问题 5、关于经营情况之一
根据申报材料，（1）报告期内发行人锂电铜箔销售收入分别为 107,524.71
万元、143,439.29 万元、107,851.66 万元及 177,186.76 万元，锂电铜箔毛利
率分别为 28.10%、34.86%、25.89%及 30.77%；（2）报告期内发行人前五大客户
占比分别为 77.17%、91.07%、81.26%及 82.47%，前五大供应商占比分别为 90.60%、
83.11%、88.64%及 92.05%。
请发行人说明：（1）发行人锂电铜箔收入 2020 年下滑、2021 年 1-9 月大幅
8-1-91
上升的原因，结合行业发展变动趋势及周期、同行业公司业绩变化情况、下游
行业政策情况等说明收入波动合理性；（2）结合原材料价格、生产工艺变化及
同行业公司对比情况等说明报告期内锂电铜箔产品毛利率变动较大的原因及合
理性；（3）发行人主要客户报告期内收入变动的原因及合理性，发行人 2018 年
主要客户比亚迪在报告期内逐步退出的原因，发行人向主要客户销售量占其采
购量的比例，详细分析公司同前述客户交易的可持续性，维护客户稳定性所采
取的具体措施；发行人主要客户补贴政策变化的具体情况及对发行人经营业绩
的影响；（4）报告期前五大供应商的采购内容、采购数量、采购单价、采购金
额及占比，主要供应商采购金额变动的原因、同一类别供应商的价格对比情况，
并分析主要原材料的采购数量、金额变动与发行人销售数量、金额变动是否匹
配。
请申报会计师进行核查并发表意见。
回复：
一、发行人锂电铜箔收入 2020 年下滑、2021 年 1-9 月大幅上升的原因，结
合行业发展变动趋势及周期、同行业公司业绩变化情况、下游行业政策情况等
说明收入波动合理性
（一）行业发展变动趋势及周期
2020 年，新冠疫情突发对公司所在行业的生产经营造成较大影响，尤其是
上半年，行业内众多企业停工停产，公司产品下游客户需求不及预期。以锂电铜
箔主要的应用领域新能源汽车行业为例，根据中汽协和中国汽车动力电池产业创
新联盟的数据，2020 年上半年国内新能源汽车的产量较上年同期减少 35.35%，
2020 年我国动力电池销量较上年下滑了约 12%。受行业下游需求减少以及公司
产品线生产经营时间较短的影响，公司生产订单以及产品产销量减少，导致锂电
铜箔收入出现下滑。
2021 年 1-9 月，公司产品下游主要应用领域的新能源汽车行业呈现高速发展
态势，根据中汽协的数据，该期间内国内新能源汽车产销分别达到 216.6 万辆和
8-1-92
215.7 万辆，同比增长 1.8 倍和 1.9 倍，受下游行业高速发展带动，铜箔市场需求
大幅增长，公司锂电铜箔产品的销售单价、销售数量均大幅增长，导致公司锂电
铜箔产品收入同比快速提升。
（二）同行业公司业绩变化情况
2020 年、2021 年 1-9 月，发行人与同行业上市公司的收入变动情况如下：
单位：万元
公司名称 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年
诺德股份 323,599.28 215,476.53 215,005.95
超华科技 184,861.40 127,777.84 132,130.43
铜冠铜箔 307,148.30 246,000.52 239,990.90
行业平均 271,869.66 196,418.30 195,709.09
嘉元科技 198,724.21 120,217.89 144,604.97
注：由于诺德股份、超华科技未披露锂电铜箔口径的营业收入数据，铜冠铜箔未披露 2021
年 1-9 月的锂电铜箔收入数据，上表列示数据为各公司营业收入
如上表所示，受全球新冠疫情影响，2020 年嘉元科技、超华科技的营业收
入均出现不同程度的下滑。诺德股份、铜冠铜箔 2020 年营业收入与上年相比未
出现大幅下跌。其中，2020 年铜冠铜箔锂电铜箔收入较上年减少了 8.64%，而铜
冠铜箔收入结构以 PCB 铜箔为主，相比于锂电铜箔市场，电子电路铜箔的下游
市场为消费电子产业，2020 年该行业受到新冠疫情的影响相对较小，因此铜冠
铜箔 2020 年整体收入未出现下跌。受疫情影响，诺德股份 2020 年上半年营业收
入同比下降了 23.71%，下半年随着疫情影响的消退以及下游需求复苏，诺德股
份体现出产能供给优势，2020 年全年铜箔产量达 22,043 吨（同期发行人产能仅
有 16,000 吨），导致其 2020 年全年营业收入未出现下跌。2021 年 1-9 月，受下
游行业需求快速增长带动，公司与可比公司的营业收入均呈现快速增长趋势。
2020 年、2021 年 1-9 月发行人营业收入的变动，与同行业上市公司的变动基本
保持一致。
（三）下游行业政策情况
对于锂电铜箔下游的锂电池及新能源汽车行业，中央及地方政府陆续出台了
多项支持及鼓励政策，主要如下：
8-1-93
时间 部门 政策名称 政策内容
明确动力电池是电动汽车的心脏，是新
工信部、国家 能源汽车产业发展的关键，对产品性
《促进汽车动力电池产
2017 年 发改委、科技 能、产业规模、关键材料及零部件的技
业发展行动方案》
部、财政部 术突破作出了相应要求，并制定了相关
目标。
对车企提出平均燃料消耗量与新能源
《乘用车企业平均燃料
工信部、财政 汽车生产比例两个考核指标要求，促使
2018 年 消耗量与新能源汽车积
部 车企向新能源领域转型，提升新能源汽
分并行管理办法》
车供应。
《产业结构调整指导目 将智能汽车、新能源汽车及关键零部件
2019 年 国家发改委
录（2019 年本）》 被列入鼓励类产业。
《新能源汽车产业发展
指出到 2025 年我国新能源汽车目标销
2019 年 工信部 规 划 （ 2021-2035 年 ）》
量占比为 25%。
（征求意见稿）
财政部、国家 《关于新能源汽车免征 自 2021 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31
2020 年 税务总局、工 车辆购置税有关政策的 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置
信部 公告》 税。
财政部、工信 《关于完善新能源汽车 将新能源汽车推广应用财政补贴政策
2020 年 部、科技部、 推广应用财政补贴政策 实施期限延长至 2022 年底，平缓补贴
国家发改委 的通知》 退坡力度和节奏。
有上述内容可知，国家相关产业政策持续推进锂电池及新能源汽车产业的健
康发展，同时可为锂电铜箔行业带来良好的发展前景，对公司收入波动不存在重
大不利影响。
（四）发行人收入波动合理性分析
如上所述，公司锂电铜箔产品下游的锂电池及新能源汽车行业长期受到国家
产业政策的鼓励和支持，2020 年发行人锂电铜箔收入下滑主要受全球新冠疫情
影响所致，截至报告期末，该因素对行业的不利影响已经大幅减弱，2021 年 1-9
月，受下游新能源汽车行业高度景气的带动，公司营业收入快速增长，2020 年
及 2021 年 1-9 月，公司营业收入变动与同行业可比公司的平均收入变动趋势基
本一致。综上，公司 2020 年及 2021 年 1-9 月锂电铜箔收入波动具有合理性。
8-1-94
二、结合原材料价格、生产工艺变化及同行业公司对比情况等说明报告期
内锂电铜箔产品毛利率变动较大的原因及合理性
（一）报告期内锂电铜箔产品毛利率变动情况分析
报告期内，公司锂电铜箔产品毛利率情况如下：
项目 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
锂电铜箔产品毛利率 30.48% 30.23% 25.89% 34.86%
毛利率波动情况 0.25% 4.34% -8.97% -
2020 年，公司锂电铜箔毛利率较 2019 年下滑 8.97%，主要系新冠疫情影响
所致，具体情况如下：2020 年，在全球新冠疫情影响的背景下，一方面，公司
生产线正常运转时间相对较短，而下游客户生产经营亦恢复较慢，导致公司锂电
铜箔的产销量出现下滑，由于直接人工和制造费用中包含部分固定费用，产销量
的下滑导致公司锂电铜箔产品单位成本较去年同期上升了 4.75%，此外，公司主
要原材料铜线的采购价格亦上升了 2.97%；另一方面，锂电铜箔市场需求亦受疫
情影响出现阶段性下降，导致锂电铜箔产品销售价格下降了 7.92%。受锂电铜箔
产品单位成本上升及销售价格下降影响，2020 年公司主营业务毛利率出现下滑。
2021 年及 2022 年 1-3 月，公司锂电铜箔毛利率较 2020 年提升 4.34%和 4.59%，
主要原因在于 2021 年及 2022 年 1-3 月国内新能源汽车呈现高速发展态势，根据
中汽协的数据，2021 年国内新能源汽车产销分别达到 354.5 万辆和 352.1 万辆，
同比均增长 1.6 倍，2022 年 1-3 月，新能源汽车产销分别达到 129.3 万辆和 125.7
万辆，同比增长均为 1.4 倍。受下游行业高速发展带动，铜箔市场需求大幅增长，
导致 2021 年及 2022 年 1-3 月公司锂电铜箔产品的销售价格较 2020 年同期上涨
了 31.38%和 36.15%。在产品售价大幅提升的影响下，即使当期原材料铜线采购
价格较 2020 年增加了 1.65 万元/吨和 1.95 元/吨，2021 年公司锂电铜箔毛利率仍
实现一定上升。
报告期内，公司电解铜箔的制造过程中溶铜、生箔、后处理、分切等工序未
发生重大变更，对毛利率波动不存在重大影响。
8-1-95
（二）锂电铜箔产品毛利率与同行业公司对比情况
公司锂电铜箔产品毛利率与同行业可比上市公司的对比情况如下：
可比公司 2021 年 2020 年 2019 年
超华科技 22.55% 32.01% 34.89%
诺德股份 24.61% 22.06% 26.28%
铜冠铜箔 17.43% 14.50% 19.23%
行业平均 21.53% 22.86% 26.80%
嘉元科技 30.23% 25.89% 34.86%
注：超华科技仅披露铜箔产品毛利率，无细分的锂电铜箔毛利率。诺德股份 2019 年、2020
年毛利率为其公开披露的锂电铜箔毛利率，2021 年仅披露铜箔产品毛利率，无细分的锂电
铜箔毛利率。铜冠铜箔相关数据为其公开披露的锂电铜箔毛利率。2022 年一季度可比公司
未披露铜箔产品毛利率情况。
2019 年，嘉元科技锂电铜箔产品的毛利率与超华科技相比不存在重大差异。
2020 年，嘉元科技的毛利率相比于超华科技较低，主要原因为：超华科技主要
从事电子电路铜箔的生产销售，相比于锂电铜箔市场，电子电路铜箔的下游市场
为消费电子产业，2020 年该行业受到新冠疫情的影响相对较小，导致 2020 年超
华科技的毛利率下降幅度较小。2021 年，公司锂电铜箔毛利率高于超华科技，
主要原因在于：①相较于超华科技主要生产、销售的电子电路铜箔，嘉元科技锂
电铜箔的销售单价更高；②公司对铜线原材料采购规模较大，与福建上杭、江西
铜业等上游铜线供应商保持常年合作关系，具有较强议价能力，此外公司凭借在
铜箔领域多年积累的技术优势与生产经验，在铜箔生产中体现出更强的规模效应，
单位成本中的直接人工及制造费用均呈现一定程度下降，导致铜箔产品的单位成
本增加幅度小于超华科技。
2019 年至 2021 年，发行人、诺德股份锂电铜箔产品的平均毛利率分别为
30.33%及 24.32%（其中诺德股份 2021 年数据为铜箔产品毛利率）。发行人的毛
利率略高于诺德股份，主要原因为两家公司的产品结构不同所致。按照厚度不同，
锂电铜箔可分为小于等于 6μm 的极薄铜箔及大于 6μm 的超薄铜箔，极薄铜箔
（≤6μm）的技术工艺要求复杂、市场上能够稳定提供相关产品的企业相对有限，
因此该类产品的销售价格及毛利率水平较高。发行人是国内较早实现极薄铜箔
（≤6μm）规模化生产的企业之一，自 2019 年开始，极薄铜箔（≤6μm）已成为
8-1-96
发行人销售占比超过 50%的锂电铜箔品类。相比于诺德股份，由于发行人极薄铜
箔的销售占比更高（例如，2019 年诺德股份、发行人极薄铜箔产品的收入占比
分别为 52.35%、68.65%），导致发行人的毛利率水平较高。
2019 年至 2021 年，发行人锂电铜箔产品毛利率均高于铜冠铜箔，主要原因
为，相较于发行人，铜冠铜箔的锂电铜箔收入中毛利率水平较低的 6μm 以上锂
电铜箔的收入占比较高（以 2020 年为例，铜冠铜箔 6μm 以上锂电铜箔的收入占
锂电铜箔收入比例为 71.42%），而发行人锂电铜箔收入主要以毛利率水平较高的
极薄铜箔（≤6μm）为主。
三、发行人主要客户报告期内收入变动的原因及合理性，发行人 2018 年主
要客户比亚迪在报告期内逐步退出的原因，发行人向主要客户销售量占其采购
量的比例，详细分析公司同前述客户交易的可持续性，维护客户稳定性所采取
的具体措施；发行人主要客户补贴政策变化的具体情况及对发行人经营业绩的
影响
（一）发行人主要客户报告期内收入变动的原因及合理性，发行人 2018 年
主要客户比亚迪在报告期内逐步退出的原因，发行人向主要客户销售量占其采
购量的比例，详细分析公司同前述客户交易的可持续性，维护客户稳定性所采
取的具体措施
1、发行人主要客户报告期内收入变动的原因及合理性，发行人 2018 年主
要客户比亚迪在报告期内逐步退出的原因，发行人向主要客户销售量占其采购
量的比例
报告期内，发行人向前 5 大客户销售产品的情况如下：
年度 序号 客户名称 销售收入（万元） 占公司营业收入的比例
1 宁德时代 58,263.71 60.52%
2 宁德新能源 16,193.27 16.82%
3 中创新航 8,147.03 8.46%
2022 年 1-3 月
4 比亚迪 2,936.89 3.05%
5 星恒电源 2,373.12 2.47%
合计 87,914.02 91.32%
8-1-97
年度 序号 客户名称 销售收入（万元） 占公司营业收入的比例
1 宁德时代 153,925.37 54.90%
2 宁德新能源 45,871.43 16.36%
3 中创新航 16,600.17 5.92%
2021 年度
4 星恒电源 11,302.55 4.03%
5 金安国纪 7,783.04 2.78%
合计 235,482.56 83.99%
1 宁德时代 53,275.55 44.32%
2 宁德新能源 30,286.12 25.19%
3 中创新航 7,327.35 6.10%
2020 年度
4 星恒电源 4,647.02 3.87%
5 金诚盛 2,137.11 1.78%
合计 97,673.15 81.26%
1 宁德时代 98,127.43 67.86%
2 宁德新能源 21,031.62 14.54%
3 比亚迪 5,951.63 4.12%
2019 年度
4 星恒电源 3,523.04 2.44%
5 中创新航 3,056.63 2.11%
合计 131,690.35 91.07%
（1）宁德时代、宁德新能源、中创新航、星恒电源
除 2020 年因新冠疫情影响，导致当年发行人对宁德时代的销售收入出现下
降等情况外，报告期内，发行人对宁德时代、宁德新能源、中创新航、星恒电源
等主要客户的收入总体呈现增长态势，2019 至 2021 年的年均收入复合增长率为
34.57%。
发行人与该等客户的交易持续增长的原因系，伴随新能源产业的蓬勃发展，
下游客户对锂电铜箔的采购需求持续增长，得益于发行人在研发技术、产品质量
以及产能供给等方面的竞争优势，发行人对该等客户的收入总体呈现增长态势。
（2）金安国纪、金诚盛
相比于其他前五大客户，发行人对金安国纪、金诚盛的销售收入相对不大，
报告各期收入金额呈现一定波动。收入波动的主要原因系：该等客户主要采购
PCB 标准铜箔产品，由于该类产品的销售价格相对于锂电铜箔产品较低，发行
人从最大化公司效益角度出发，相关产品的产能布局较少、产能供应的优先级亦
8-1-98
较低，导致发行人对金安国纪、金诚盛的销售收入存在一定波动性。
（3）比亚迪
报告期内，发行人对比亚迪的销售收入呈现一定波动，主要原因为：近年来，
锂电铜箔行业的产能供应总体处于紧平衡状态（除 2020 全球新冠疫情的特殊影
响以外），公司在交易报价、商业账期、产品规格要求等方面进行评估以确定合
作量，报告期内公司与比亚迪的合作量呈现一定波动，符合正常商业规律。
（4）发行人向主要客户销售量占其采购量的比例
由于公司主要客户未提供报告期内对铜箔产品采购量的具体数据，因此以公
司主要客户宁德时代（报告期各期均为第一大客户）为例，按照宁德时代公开披
露的产能数据以及第三方研究报告披露的锂电铜箔单位消耗量，推算出其锂电铜
箔耗用量，发行人向宁德时代的铜箔销售量占其全部电池铜箔耗用量的比例约为
15%-30%。
（5）公司同主要客户交易的可持续性
A、从历史情况看，发行人与主要客户的合作关系长期、稳定
宁德时代、宁德新能源、中创新航、星恒电源是发行人的主要合作客户，报
告期内发行人对该等客户的销售收入占前五大客户的销售收入的比例分别为
95.48%、97.81%、96.69%和 96.66%。发行人与该等主要客户的合作关系呈现两
个特点——长期性和稳定性。①长期性，得益于发行人在研发技术、产品质量以
及产能供给等方面的竞争优势，发行人与前述客户已经建立了长时间的合作伙伴
关系，合作年限分别为 11 年、14 年、7 年及 12 年。②稳定性，同样基于稳定优
质的产品供应能力，前述客户愿意在自身产能不断增长的过程中，逐步深化与发
行人的合作；2019 至 2021 年，发行人源自前述客户的销售收入的复合增长率高
达 34.57%。
如上分析，报告期内发行人与主要合作客户的合作关系长期、稳定，交易具
有可持续性。
8-1-99
B、下游客户产能增加，行业需求旺盛
面对新能源汽车、3C 数码、储能电池等领域高度景气的终端需求，国内主
要锂电池厂商均加大投资力度，不断扩大产能。公司主要客户披露的产能增加情
况如下表所示：
序号 客户名称 事项
根据公司向特定对象发行股票相关问询回复，2021 年 1-9 月宁德时代
1 宁德时代 的锂离子电池产能为 106.41GWh，规划 2025 年之前实现产能 670GWh
以上，年复合增长率超 47%。
根据公司官方公众号及公司董事长在公开活动中的发言，2021 年量
2 中创新航 产、在建及开工的实际产能超过 100GWh，预计 2025 年的产能规划将
超过 500GWh，年复合增长率 50%。
预计 2025 年，上述客户合计锂电产能达到 1170GWh，对应潜在铜箔需求将
超过 85 万吨（以单位 GWh 锂电池平均锂电铜箔用量 728.3 吨测算，详参见“问
题 1、关于本次募投项目之一/二、发行人报告期内各年已达产及在建项目产能情
况及未来产能规划情况，同时结合各规格产品或各细分市场容量、市场当前及在
建产能情况、行业发展趋势、新能源汽车补贴政策到期等下游市场因素、发行人
市场占有率等方面分析上述新增产能规划的合理性/（二）新增产能规划的合理
性及能否充分消化的说明/1、全球经济“绿色化”的发展大趋势，是发行人本次
新增产能得以充分消化的关键基石/（1）锂电铜箔市场”部分的回复）。
上述锂电铜箔年需求量大大超出发行人现有的产能水平，龙头企业的新增产
能将为锂电铜箔行业带来较大机会。
C、公司具备高端产品的生产供应能力，可及时满足客户需求
新能源汽车产业要求锂电池向高能量密度方向发展，电池厂商对上游铜箔厂
商高性能极薄铜箔的供应能力要求不断提升，更薄的 4.5μm 铜箔成为锂电铜箔企
业的重要布局方向，而极薄铜箔批量化生产的难度较高，国内仅有少数几家企业
能实现批量化生产。公司在锂电铜箔方面经营多年，通过持续不断的研发投入与
技术探索创新，形成及掌握了多项工艺成熟的关键核心技术，并在生产实践和技
术研发过程中对锂电铜箔进行长期研发试验，不断优化工艺流程，逐步掌握了拥
8-1-100
有自主知识产权的极薄电解铜箔的制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术等多
项核心技术，公司在已经量产 6μm 极薄锂电铜箔情况下，目前已开始实现批量
出货以 4.5μm 极薄锂电铜箔为代表的高性能极薄铜箔产品，可及时响应上游客户
对高端产品的需求，增强客户粘性。
D、公司产品质量稳定，受到主要客户的高度认可
公司严格按照国家、国际和行业标准的管理要求建立了完善的质量管理体系，
其 电 解 铜 箔 的 设 计 开 发 和 生 产 相 关 质 量 管 理 体 系 符 合
GB/T19001-2016/ISO9001:2015《质量管理体系要求》，于 2020 年 2 月 6 日取得
证书编号 00220Q20302R2M 的《质量管理体系认证证书》，有效期至 2023 年 2
月 5 日；公司锂离子电池电解铜箔设计和制造适用的质量管理体系满足国际汽车
工作组（IATF）16949：2016 审核和注册，于 2021 年 9 月 24 日取得登记号为
01111213248 的认证证书，有效期至 2024 年 9 月 23 日。公司设立了专门的质量
控制部门，依据国家及行业质量标准对产品质量进行控制，同时对于客户投诉、
供应商供货、日常及突发质量问题、内部质量不良项目、不合格品、质量事故等
与质量相关的问题进行协调和处理。在产品质量控制方面，公司建立了严格的产
品质量全过程控制流程，形成了较为完善的质量控制措施。在公司完善的质量控
制下，公司产品质量稳定，受到国内主要大型锂电池制造厂商等主要客户的高度
认可，多次获得宁德时代锂电铜箔优秀供应商称号。
（6）公司维护客户稳定性所采取的具体措施
A、注重产品质量管理，不断增强客户信任
铜箔质量对锂电池生产非常重要，在锂电池生产过程中，若铜箔产品出现断
裂等质量问题，将影响锂电池生产线的生产效率，造成锂电池企业的成本增加，
因此下游客户对铜箔产品的质量有着较高要求。而锂电铜箔产品生产难度较大，
对工艺控制、设备精度和自控精度等要求较高。公司在锂电铜箔方面经营多年，
铜箔产品的设计和制造均严格按照国家、国际和行业标准的管理要求建立了完善
的质量管理体系，并持续改进工艺技术、优化生产流程以保证产品质量的优质性、
稳定性，通过对主要客户长期稳定的高质量供货，充分赢得客户信任，维护合作
8-1-101
稳定性。
B、持续加大研发投入，增强产品技术优势
公司不断增加研发投入以保证技术领先性，报告期内，公司研发费用分别为
6,314.88 万元、7,243.33 万元、14,690.53 万元和 5,047.16 万元。公司通过自主研
发，已逐步掌握了包括极薄电解铜箔的制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术
等在内的多项核心技术，在同行业中较早实现 6μm 乃至 4.5μm 高性能极薄锂电
铜箔的量产与供货，抢占高端产品市场先机。公司将继续高度重视技术研发，不
断增强产品技术优势，满足下游客户对高端产品的需求。
C、合理扩充产能，保证供应能力
随着新能源汽车等下游行业的蓬勃发展，国内主要的电池厂商快速扩充产能，
未来对锂电铜箔的需求将大幅增长。而锂电铜箔行业存在投资金额大、核心设备
生箔机供给受限以及生产线建设周期较长等特点，公司顺应行业发展趋势，通过
本次募集资金合理扩充产能，从而匹配下游客户产能增长所带来的增量需求。
（二）发行人主要客户补贴政策变化的具体情况及对发行人经营业绩的影
响
近年来，我国出台了一系列新能源汽车产业发展政策，其中补贴政策主要如
下：
时间 政策名称 政策内容
明确了在 2016-2020 年继续实施新能源汽车推
《关于 2016-2020 年新能源
广应用补助政策，补助标准主要依据节能减排
2015 年 4 月 汽车推广应用财政支持政
效果，综合考虑生产成本、规模效应、技术进
策的通知》
步等因素逐步退坡。
《关于继续执行的车辆购 明确自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，
2017 年 12 月
置税优惠政策的公告》 对购置新能源汽车免征车辆购置税。
《乘用车企业平均燃料消 对车企提出平均燃料消耗量与新能源汽车生产
2018 年 4 月 耗量与新能源汽车积分并 比例两个考核指标要求，促使车企向新能源领
行管理办法》 域转型，提升新能源汽车供应。
8-1-102
时间 政策名称 政策内容
明确了将新能源汽车推广应用财政补贴政策实
《关于完善新能源汽车推 施期限延长至 2022 年底，平缓补贴退坡力度和
2020 年 4 月 广应用财政补贴政策的通 节奏，原则上 2020-2022 年补贴标准分别在上一
知》 年基础上退坡 10%、20%、30%（非公共交通领
域）。
《关于新能源汽车免征车 自 2021 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，对
2020 年 4 月
辆购置税有关政策的公告》 购置的新能源汽车免征车辆购置税。
《关于 2022 年新能源汽车
2022 年，新能源汽车补贴标准在 2021 年基础上
2021 年 12 月 推广应用财政补贴政策的
退坡 30%。
通知》
综上，国家在出台新能源相关补贴政策时就已经明确了补贴逐步退坡的相关
规定，新能源补贴政策呈现出清晰的门槛逐渐提高、补贴逐步退坡的总体趋势，
随着 2020 年 4 月、2021 年 12 月新的补贴政策出台，市场对于未来几年的补贴
平缓退坡的预期进一步明确，政策风险较小。此外，在新能源汽车稳步退坡期间
推出的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》以及免征
车辆购置税等政策，有利于平抑补贴退坡对行业需求端的影响，共同推进行业的
长期健康发展。
补贴稳步退坡是国家综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及
企业平稳过渡等因素后确定的结果，从市场情况来看，补贴政策已较好的完成了
其前期培育市场的历史使命，国内新能源汽车市场已由政策推动转向需求驱动。
根据中汽协数据，2015 年我国新能源汽车渗透率为 0.9%，在补贴逐年稳步退坡
的情况下 2021 年 1-11 月提升至 12.7%，可见补贴政策已经引导了产业的稳定发
展。根据工信部统计的新能源汽车补贴发放以及中汽协统计的新能源汽车的销量
数据，2020 年销售的新能源汽车中超过 50%未使用补贴，平均到市场销售的单
辆新能源汽车的补贴不足 0.8 万元。由此可见，随着补贴逐步稳步退坡，补贴对
新能源汽车销售市场的影响已经比较有限。
根据工信部 2019 年 12 月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》
（征求意见稿），到 2025 年，我国新能源汽车目标销量占比为 25%，新能源汽车
市场仍存在巨大的发展潜力，可为产业链上游的锂电池、锂电铜箔行业发展提供
支撑。报告期内新能源汽车补贴稳步退坡，而除 2020 年受疫情影响收入有所下
8-1-103
滑之外，公司经营业绩仍在下游需求的持续增长下保持增长，2021 年营业收入
较 2020 年增加 133.26%，2018-2021 年公司营业收入复合增长率达 34.47%，新
能源产业补贴政策逐步退坡等变化对公司经营业绩影响有限。
四、报告期前五大供应商的采购内容、采购数量、采购单价、采购金额及
占比，主要供应商采购金额变动的原因、同一类别供应商的价格对比情况，并
分析主要原材料的采购数量、金额变动与发行人销售数量、金额变动是否匹配
（一）报告期内向前五大供应商的采购情况
1、报告期前五大供应商的采购内容、采购数量、采购单价、采购金额及占
比
（1）2022 年 1-3 月
序 采购 采购金额（万 占采购总
名称 采购数量 采购单价
号 内容 元） 额比例
广东金田铜业
1 铜线 3,234.62 吨 6.37 万元/吨 20,606.39 29.78%
有限公司
2 福建上杭 铜线 3,138.91 吨 6.37 万元/吨 19,993.16 28.89%
3 江西铜业 铜线 1,441.39 吨 6.35 万元/吨 9,158.58 13.24%
4 上饶浩钰 铜线 1,217.91 吨 6.38 万元/吨 7,771.53 11.23%
5 梅县供电局 电力 6,649.64 万度 0.52 元/度 3,484.77 5.04%
合计 61,014.43 88.17%
注：江西铜业包括江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司、广州江铜铜材有限公司与深圳
江铜营销有限公司等同控下企业，下同。
8-1-104
（2）2021 年
序 采购 采购金额（万 占采购总
名称 采购数量 采购单价
号 内容 元） 额比例
1 福建上杭 铜线 12,158.16 吨 6.07 万元/吨 73,855.08 35.11%
2 江西铜业 铜线 7,836.67 吨 6.07 万元/吨 47,541.89 22.60%
3 上饶浩钰 铜线 7,419.27 吨 6.03 万元/吨 44,724.32 21.26%
4 梅县供电局 电力 21,605.38 万度 0.46 元/度 10,045.79 4.78%
广东金田铜业
5 铜线 1,477.44 吨 6.21 万元/吨 9,176.30 4.36%
有限公司
合计 185,343.39 88.11%
（3）2020 年
序 采购 采购金额 占采购总额
名称 采购数量 采购单价
号 内容 （万元） 比例
1 福建上杭 铜线 6,521.15 吨 4.41 万元/吨 28,773.10 33.48%
2 江西铜业 铜线 4,466.28 吨 4.34 万元/吨 19,370.75 22.54%
3 上饶浩钰 铜线 3,604.12 吨 4.57 万元/吨 16,465.52 19.16%
4 贵溪飞翔 铜线 1,557.46 吨 4.38 万元/吨 6,815.18 7.93%
5 梅县供电局 电力 13,363.20 万度 0.43 元/度 5,712.88 6.65%
合计 77,137.43 89.75%
（4）2019 年
序 采购 采购金额 占采购总额比
名称 采购数量 采购单价
号 内容 （万元） 例
1 福建上杭 铜线 7,927.10 吨 4.29 万元/吨 33,978.82 35.26%
2 江西铜业 铜线 4,711.80 吨 4.31 万元/吨 20,299.19 21.06%
3 上饶浩钰 铜线 3,750.44 吨 4.30 万元/吨 16,112.40 16.72%
4 贵溪永辉 铜线 1,897.89 吨 4.30 万元/吨 8,155.39 8.46%
5 梅县供电局 电力 14,619.10 万度 0.44 元/度 6,446.37 6.69%
合计 84,992.17 88.19%
2、主要供应商采购金额变动分析
报告期内，公司铜线采购金额占报告期各期采购总额的比例均达到 80%以上，
因此铜线厂商系公司主要供应商。报告期内，公司铜线采购金额分别为 80,276.56
万元、71,424.55 万元、180,321.96 万元和 57,529.66 万元，除 2020 年因疫情原因
产能利用率较低之外，公司铜线采购金额呈现上升趋势。公司向主要铜线厂商采
8-1-105
购金额变动情况如下：
（1）福建上杭、江西铜业
对于福建上杭以及江西铜业（江西铜业与广州江铜、深圳江铜系同控下企业，
对于此三家供应商的采购金额合并考虑），在报告期内的采购金额与公司铜线采
购总额呈现波动上升趋势。2019 年，对福建上杭采购金额略有下降，主要系公
司增加了上饶浩钰的采购规模；2020 年对福建上杭以及江西铜业采购金额出现
下滑，主要系 2020 年因公司在疫情下生产时间缩短、对铜线的需求有所减少所
致；2021 年公司对上述两家供应商的采购金额大幅提升，主要原因包括：（1）
疫情对公司生产经营的影响消退，面对下游高度景气的市场需求公司产销量提升，
增加对铜线的采购；（2）受大宗商品市场影响，铜线价格有所上升。
（2）上饶浩钰、广东金田铜业有限公司
上饶浩钰、广东金田铜业有限公司在产品质量过关的前提下，所提供的价款、
付款周期等商务条件较好，且广东金田铜业有限公司系上交所主板上市公司宁波
金田铜业（集团）股份有限公司（601609.SH）的子公司，在业务规模、行业口
碑上存在较大优势，公司亦有意增加供应商多样性以降低相关经营风险。综合以
上因素，公司在报告期内对上述两家供应商采购规模增速较快。
（3）贵溪飞翔、贵溪永辉
贵溪飞翔与贵溪永辉两家供应商的规模较小，且商务条件不存在明显优势，
所提供铜线亦偶有出现质量问题，报告期内公司逐渐停止向其采购。
3、同一类别供应商的价格对比
如上所述，铜线系公司采购的主要原材料，报告期内采购金额占比均超过
80%，发行人针对铜线原材料的主要供应商进行了采购价格对比分析如下：
单位：万元/吨
采购单价
供应商名称
2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
福建上杭 6.37 6.07 4.41 4.29
上饶浩钰 6.38 6.03 4.57 4.30
8-1-106
供应商名称 采购单价
江西铜业 6.35 6.07 4.34 4.31
贵溪飞翔 - - 4.38 4.30
贵溪永辉 - - - 4.30
金田铜业 6.37 6.21 - -
公司铜线采购平
6.37 6.07 4.42 4.30
均单价
公司铜线与主要铜线供应商的采购定价按照“铜价+加工费”的方式进行定
价，铜线价格主要参考上海有色金属网现货 1#铜的日均价，而不同供应商的加
工费因付款周期、运输等商务条件存在差异但差异不显著。由上表可知，公司向
不同铜线供应商采购铜线的价格不存在重大差异。
（二）主要原材料的采购数量、金额变动与发行人销售数量、金额变动的
匹配性分析
报告期内，公司主要原材料为铜线，铜线采购数量、金额变动与公司销售数
量、金额变动的对比如下：
项目 2022 年 1-3 月 2021 年 2020 年 2019 年
铜线采购数量（吨） 9,033 29,694 16,149 18,690
铜箔产品销量（吨） 9,204 27,775 15,992 17,279
铜线采购金额（万元） 57,529.66 180,321.96 71,424.55 80,276.56
铜箔产品收入（万元） 96,266.25 280,376.19 120,217.89 144,600.59
由上表可知，2020 年受疫情影响，公司铜线采购与铜箔产品销售的数量、
金额较 2019 年均呈现一定幅度下滑，2021 年及 2022 年一季度随着市场需求转
向高度景气，公司铜线采购与铜箔产品销售数量、金额快速增长，其变动关系具
备良好的匹配性。
五、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅锂电铜箔、锂电池及新能源汽车行业的研究报告、产业政策，了解
行业发展变动趋势、新能源汽车行业补贴政策变化情况及影响；
2、查阅同行业公司报告期内年度报告，了解其收入及毛利率等指标变动情
8-1-107
况；
3、获取公司原材料采购台账，查阅原材料采购价格，了解主要供应商采购
金额、价格等变动情况；
4、访谈公司技术人员，了解报告期内公司生产工艺的变化及其对毛利率的
影响情况；
5、获取公司收入明细表，了解主要客户报告期内收入情况；
6、访谈公司销售人员，了解主要客户报告期内收入变动原因、比亚迪等客
户在报告期内逐步退出的原因、公司为维护客户稳定性所采取的措施等情况。
（二）核查结论
1、报告期内公司主要客户收入变动具有合理性，主要客户比亚迪在报告期
内逐步退出主要原因在于其在商业账期、产品规格要求等方面相比于其他主要客
户有一定差别；公司为维护客户稳定性采取了一系列必要举措，公司同主要客户
交易具备可持续性；
2、新能源汽车行业补贴稳步退坡政策预期明确，不存在明显的政策风险，
对公司经营业绩影响有限；
3、公司主要供应商采购金额变动主要基于商业因素考虑，同一类别供应商
的价格不存在明显差异；公司主要原材料铜线的采购数量、金额变动与发行人销
售数量、金额变动具有匹配性。
问题 5、关于经营情况之二
根据申报材料，报告期各期末，公司预付款项账面价值分别为 100.17 万元、
361.70 万元、1,438.12 万元和 12,649.81 万元，主要为预付材料款和设备款。
其他非流动资产分别为 166.27 万元、206.36 万元、5,978.38 万元和 26,284.29
万元，主要为预付的长期设备款及工程款。
请发行人说明：（1）报告期末预付交易的前五大交易对象、内容，期后到
货、验收情况；（2）最近一期预付项目大幅增长的原因及合理性，与可比公司
8-1-108
对比情况，是否存在资金占用、体外资金循环等侵害上市公司利益的情况。
请申报会计师进行核查并发表意见。
一、报告期末预付交易的前五大交易对象、内容，期后到货、验收情况
截至 2022 年 3 月末，公司预付交易金额前五名的具体情况如下：
序 截至 2022 年 4 月末的到货、验收
预付对象 预付内容 金额（万元）
号 情况
生箔机用电解槽、生箔一 尚未到货，根据合同约定预计 2022
1 洪田科技有限公司 8,029.43
体机 年 6 月起开始送货
2 株式会社三船 锂电箔一体机、钛辊 6,165.37 已全部到货
西安泰金工业电化学技 尚未到货，根据合同约定预计 2022
3 阴极辊 5,519.90
术有限公司 年 7 月开始交货
西安航天动力机械有限 尚未到货，根据合同约定预计 2022
4 阴极辊 5,039.86
公司 年 7 月开始交货
上海昭晟机电设备有限 尚未到货，根据合同约定预计 2022
5 生箔一体机 4,212.47
公司 年 8 月开始交货
由上表可知，公司主要预付项目均与关键生产设备的采购相关，且期后到
货未出现违背合同约定的情形。
二、最近一期预付项目大幅增长的原因及合理性，与可比公司对比情况，
是否存在资金占用、体外资金循环等侵害上市公司利益的情况
2021 年及 2022 年一季度国内新能源汽车呈现高速发展态势，根据中汽协的
数据，2021 年国内新能源汽车产销分别达到 354.5 万辆和 352.1 万辆，同比均增
长 1.6 倍，2022 年 1-3 月，新能源汽车产销分别达到 129.3 万辆和 125.7 万辆，
同比增长均为 1.4 倍。受下游行业高速发展带动，铜箔市场需求大幅增长。面对
高度景气的市场需求公司合理扩张产能，对关键原材料以及生产设备的采购金额
随之快速上升；而随着主要铜箔企业陆续投资扩产，产业链上游的铜线、电解槽、
研磨辊、生箔机等供给较为紧张，订货周期延长且要求预付货款，上述两方面原
因导致 2021 年末及 2022 年 3 月末公司包括预付款项及其他非流动资产在内的预
付项目余额增长较大。截至 2022 年 4 月末，公司预付项目的期后交付节点未出
现违背合同约定的情形。
8-1-109
报告期内，公司预付项目随着行业产能扩张、对原材料以及生产设备采购规
模增加而大幅增长，公司包括预付款项及其他非流动资产在内的预付项目与可比
公司相关财务报表科目的变动趋势保持一致，对比情况如下：
单位：万元
公司名称 2022 年 3 月末 2021 年末 2020 年末 2019 年末
诺德股份 97,906.41 79,455.44 52,257.31 17,956.85
超华科技 26,979.66 36,312.71 33,008.64 15,891.63
铜冠铜箔 4,530.12 5,850.96 540.97 2,977.79
嘉元科技 56,909.31 33,324.69 7,416.50 568.06
由上表可知，2021 年末及 2022 年 3 月末诺德股份及铜冠铜箔包括预付款项
和其他非流动资产在内的预付项目均较 2020 年大幅上升，根据其 2021 年度报告，
诺德股份预付项目增加主要系预付设备及工程款增加等所致，铜冠铜箔预付项目
增加主要系预付原料款增加较大所致；超华科技 2020 及 2021 年末的预付项目亦
较 2019 年增长较大。
经交叉对比公司关联方清单以及对主要预付对象进行访谈，公司主要预付对
象与公司不存在关联关系，不涉及向关联方进行大额预付的情况，且期后到货情
况正常，未发生违背合同约定的情形，不存在资金占用、体外资金循环等侵害上
市公司利益的情况。
三、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅公司预付款项、其他非流动资产明细表，获取主要预付交易的合同
以及报告期后验收资料；
2、访谈公司采购人员，了解最近一期预付项目大幅增长的原因；
3、查阅同行业可比公司年度报告，了解可比公司最近一期的预付项目情况；
4、获取主要预付对象清单，核查其与公司关联关系情况；
5、访谈主要预付对象，就关联关系、合同内容、与发行人之间是否存在资
金占用、体外资金循环等情形进行访谈确认。
8-1-110
（二）核查结论
1、报告期末预付交易主要为随产能扩张而增加的原材料、设备以及工程预
付款，同行业可比上市公司亦存在类似情况，预付项目增加具备合理性；
2、公司主要预付对象与公司不存在关联关系，且期后到货不存在违背合同
约定交付节点的情形，不存在资金占用、体外资金循环等侵害上市公司利益的情
况。
问题 6、关于实际控制人
根据申报材料，截至 2021 年 9 月 30 日，公司控股股东为嘉沅投资，其持
有发行人 27.41%股权；实际控制人为廖平元先生，其持有嘉沅投资 90%股权。
本次发行控股股东嘉沅投资拟认购金额区间为 5 亿元至 13.5 亿元，发行后以发
行上限及认购下限计算，控股股东持股比例约为 23.15%，嘉沅投资本次认购资
金均来自于自有资金或自筹资金。
请发行人说明：（1）本次发行是否会改变发行人当前控制格局；（2）嘉沅
投资认购资金来源的具体情况，是否存在其他方提供财务资助、其他利益安排
的情形。
请发行人律师进行核查并发表意见。
一、本次发行是否会改变发行人当前控制格局
截至 2022 年 3 月 31 日，发行人的前十大股东如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
1 嘉沅投资 63,324,400 27.04
2 赖仕昌 11,708,145 5.00
中国工商银行股份有限公司－农银汇理新能源
3 8,982,669 3.84
主题灵活配置混合型证券投资基金
JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL
4 6,222,224 2.66
ASSOCIATION
招商银行股份有限公司－华夏上证科创板 50 成
5 4,632,090 1.98
份交易型开放式指数证券投资基金
8-1-111
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
中国邮政储蓄银行有限责任公司－东方增长中
6 3,706,395 1.58
小盘混合型开放式证券投资基金
中国建设银行股份有限公司－创金合信新能源
7 3,093,730 1.32
汽车主题股票型发起式证券投资基金
中国银行股份有限公司－嘉实新能源新材料股
8 2,904,107 1.24
票型证券投资基金
中国工商银行股份有限公司－嘉实智能汽车股
9 2,777,157 1.19
票型证券投资基金
10 UBS AG 2,535,382 1.08
合计 109,886,299 46.92
如上表所示，持有发行人 5%以下股份的股东较分散。因此，虽然嘉沅投资
持有发行人股份的比例不足百分之五十，但依其持有的股份所享有的表决权已足
以对股东大会的决议产生重大影响，因此，发行人的控股股东为嘉沅投资。
本次向特定对象发行股票数量为不超过 70,257,493 股（含 70,257,493 股），
募集资金总额不超过 472,201.00 万元，其中嘉沅投资认购款项总额不低于 50,000
万元且不超过 135,000 万元。截至 2022 年 3 月 31 日，嘉沅投资持有发行人
63,324,400 股普通股，占 27.04%的股权。
根据中国证券登记结算有限责任公司出具的《发行人股本结构表》，截至
2022 年 3 月 31 日，发行人总股本为 234,196,464 股。假设此次发行股票数量为
上限 70,257,493 股，实际募集资金为上限 472,201.00 万元，嘉沅投资认购金额为
下限 5 亿元，在此种假设条件下，新股发行上市后嘉沅投资实际持股比例下降最
大，持股比例为 23.24%。
由上可见，即使在稀释条件最极端的情况下，控股股东持股比例变化仍然较
小，其持有的股份所享有的表决权仍足以对股东大会的决议产生重大影响。因此，
本次发行后发行人的控制格局不会发生改变。
此外，本次发行最终发行数量将由发行人董事会依据股东大会的授权及发行
时的实际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定，以保证发行人控
制权稳定。
8-1-112
二、嘉沅投资认购资金来源的具体情况，是否存在其他方提供财务资助、
其他利益安排的情形
嘉沅投资主要从事股权投资业务。截至 2022 年 3 月 31 日，嘉沅投资总资产
为 10,770.11 万元，净资产 6,869.19 万元（以上数据未经审计）。嘉沅投资资产状
况和流动性较好。
根据发行人与嘉沅投资签订的《附条件生效的股票认购协议》，嘉沅投资本
次认购资金均为自有资金或自筹资金。嘉沅投资已出具《关于本次认购股票资金
来源的声明与承诺》，承诺本次认购资金为公司自有资金及股东廖平元先生合法
的自有资金及自筹资金，自筹资金包括廖平元先生提供的股东借款等；廖平元先
生的资金来源为其本人及家庭的历年投资积累、银行信用借款等；除此以外，不
存在对外募集、代持、结构化安排，不存在其他方以直接或间接的方式提供财务
资助的情形，不存在直接或间接使用嘉元科技及其关联方（本公司、廖平元先生
所控制的除嘉元科技及其子公司以外的其他企业除外）资金用于本次认购的情形，
也不存在其他利益安排。
三、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、查阅发行人《2022 年第一季度报告》关于前十大股东的持股情况；
2、查阅《募集说明书》关于本次发行的发行方案；
3、查阅嘉沅投资的主要银行对账单，了解嘉沅投资的资金实力；
4、查阅嘉沅投资出具的《关于本次认购股票资金来源的声明与承诺》。
（二）核查结论
1、公司控股股东为嘉沅投资，本次发行不会改变发行人当前的控制格局。
2、嘉沅投资认购资金来源于自有资金及合法自筹资金，除已披露的情况外，
不存在其他方以直接或间接的方式提供财务资助，也不存在其他利益安排。
8-1-113
问题 7、关于房地产业务
请发行人补充说明发行人及其控股、参股子公司是否从事房地产业务。
请保荐机构及发行人律师核查并发表意见。
一、补充说明发行人及其控股、参股子公司是否从事房地产业务
截至本回复出具日，发行人及其控股子公司、参股子公司的经营范围情况如
下：
经营范围是否包
序
名称 经营范围 含房地产开发、经
号
营业务
研究、制造、销售：电解铜箔制品；经营本企业自产产品及技术的出
口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零
配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品
1 发行人 除外；不单列贸易方式）；新材料、新能源产品的研发、生产与销售； 否
铜箔工业设备及锂离子电池材料的研发、生产与销售；高新技术产业
项目的投资、经营与管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
控股子公司
制造、销售：新型超薄合金铜箔及其原辅材料的进出口、批发零售业
2 金象铜箔 否
务。
项目投资（不含许可经营项目，法律法规禁止经营的项目不得经营）；
企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）； 投资咨询服务；企业自
有资金投资；机器人的技术研究、技术开发；新能源汽车相关技术研
究、技术开发服务；新能源汽车相关技术服务；新能源汽车相关技术
咨询服务；新材料技术推广服务；新材料技术开发服务；新材料技术
3 嘉元云天 否
咨询、交流服务；新材料技术转让服务；铜材加工技术咨询、技术服
务；智能联网汽车相关技术研究、技术开发服务；智能机器系统技术
服务；智能联网汽车相关技术服务；机器人系统技术服务；风险投资；
纳米材料的研发；材料科学研究、技术开发；能源技术研究、技术开
发服务；商品批发贸易（许可审批类商品除外）
8-1-114
经营范围是否包
序
名称 经营范围 含房地产开发、经
号
营业务
一般项目：新材料技术研发；新材料技术推广服务；技术服务、技术
开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；科技推广和应用
服务；电池制造；电池销售；电子元器件与机电组件设备制造；半导
体器件专用设备制造；电子元器件制造；电子专用材料制造；新能源
汽车电附件销售；新能源汽车整车销售；电子元器件批发；光伏设备
及元器件销售；新能源汽车换电设施销售；专用化学产品销售（不含
4 宁德嘉元 否
危险化学品）；电子元器件与机电组件设备销售；有色金属压延加工；
高性能有色金属及合金材料销售；新型金属功能材料销售；有色金属
合金制造；金属材料制造；工程和技术研究和试验发展（除依法须经
批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：货物
进出口；技术进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
一般项目：新材料技术研发，新材料技术推广服务，技术服务、技术
开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，科技中介服务，
电池制造，电池销售，电子元器件与机电组件设备制造，半导体器件
专用设备制造，电子元器件制造，电子专用材料制造，新能源汽车电
附件销售，新能源汽车整车销售，电子元器件批发，光伏设备及元器
件销售，新能源汽车换电设施销售，专用化学产品销售（不含危险化
学品），电子元器件与机电组件设备销售，有色金属压延加工，高性
5 江西嘉元 否
能有色金属及合金材料销售，新型金属功能材料销售，有色金属合金
制造，金属材料制造，工程和技术研究和试验发展，有色金属合金销
售（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
许可项目：货物进出口；技术进出口（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或
许可证件为准）（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或
限制的项目）
一般经营项目是：电解铜箔制品的研发、销售；电子产品的原辅材料、
仪器仪表、机械设备、零配件的销售；新材料、新能源产品的研发；
6 深圳嘉元 铜箔工业设备及锂离子电池材料的研发、销售；高新技术产业项目的 否
投资（具体项目另行申报）；品牌策划；货物及技术进出口。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
电子铜箔研发、生产及销售；废旧金属材料的回收及利用；硫酸铜生
7 山东嘉元 产项目筹建（筹建期一年，筹建期间不得开展经营活动）（依法须经 否
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
深圳嘉元
一般经营项目是：创业投资（限投资未上市企业）；以自有资金从事
春阳创业
8 投资活动。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经 否
投资有限
营活动）
公司
8-1-115
经营范围是否包
序
名称 经营范围 含房地产开发、经
号
营业务
广东嘉元
一般项目：新材料技术研发（电解铜箔）；高性能有色金属及合金材
时代新能
9 料销售（电解铜箔）；有色金属压延加工[PCB 用高纯铜箔；高纯铜箔 否
源材料有
（用于锂电池）]；电子专用材料制造。
限公司
广东嘉元
供应链管
10 一般项目：高性能有色金属及合金材料销售；货物进出口。 否
理有限公
司
参股公司
一般项目：从事环保科技、环保设备科技领域内的技术服务、技术开
发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；环境保护专用设备
氢 环 环 保 销售；工程和技术研究和试验发展；专用设备修理；软件开发（音像
科 技 （ 上 制品、出版物除外）；环保咨询服务；工业设计服务；专业设计服务
11 否
海）有限公 （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
司 许可项目：货物进出口；技术进出口（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或
许可证件为准）。
一般项目：新能源汽车领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技
术服务、技术交流、技术推广；国际货物运输代理；塑料制品销售；
上 海 重 塑 软件开发；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；会议及展览
能 源 集 团 服务；建筑装饰材料销售；计算机系统服务；信息系统集成服务；计
12 否
股 份 有 限 算机软硬件及辅助设备零售；机械设备销售；金属制品销售；煤炭及
公司 制品销售；物业管理；办公用品销售；信息技术咨询服务；云计算装
备技术服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
经营活动）
山东东岳
生产、销售氢能材料、制氢膜材料 、锂电池材料、包装材料、含氟
未来氢能
13 聚合物纤维材料；货物进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门 否
材料股份
批准后方可开展经营活动）
有限公司
广 西 睿 奕 锂原电池、电容器研发、生产、销售；电子元器件、五金产品批发零
新 能 源 股 售；物联网技术服务；货物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批
14 否
份 有 限 公 的货物和技术进出口除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
司 后方可开展经营活动。）
8-1-116
经营范围是否包
序
名称 经营范围 含房地产开发、经
号
营业务
新能源汽车生产测试设备销售；新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯
次利用（不含危险废物经营）；新能源原动设备销售；网络技术服务；
奥 动 新 能 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
源 汽 车 科 信息技术咨询服务；汽车零部件研发；电动汽车充电基础设施运营；
15 否
技 有 限 公 汽车零部件及配件制造；工程和技术研究和试验发展；以自有资金从
司 事投资活动；新能源汽车整车销售；新能源汽车电附件销售；新能源
汽车换电设施销售；电池制造；电池销售；技术进出口；第二类增值
电信业务
一般经营项目是：自动化系统集成；自动化软件的研发与销售；自动
化设备（不含特种设备）、仪器仪表、机电设备、工装夹具、治具、
深 圳 市 兴 机械零部件、电子元器件的研发与销售；其他电子专用设备制造；国
禾 自 动 化 内贸易，货物及技术进出口；机械设备租赁；房屋租赁。（法律、行
16 否
股 份 有 限 政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可
公司 经营），许可经营项目是：自动化设备、仪器仪表、机电设备、工装
夹具、治具、机械零部件、电子元器件的生产；机械元器件、电子元
器件、电子产品辅料的来料加工
根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十条第一款的规定，“房地
产开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业”，即房地产开发是
指“从事房地产开发和经营”。
根据《城市房地产开发经营管理条例》第二条规定，“本条例所称房地产开
发经营，是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房
屋建设，并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为。”
根据《房地产开发企业资质管理规定》第三条的规定，“房地产开发企业应
当按照本规定申请核定企业资质等级。未取得房地产开发资质等级证书的企业，
不得从事房地产开发经营业务。”
综上所述，发行人及其控股、参股子公司不具备房地产业务经营资质，未开
展房地产相关业务。
此外，根据发行人的声明与承诺，“本公司及本公司的控股子公司、参股子
公司的经营范围中均不包含房地产开发、经营业务，均无房地产开发、经营的资
质及能力，均未持有储备住宅或商业用地，亦不存在住宅房地产或商业地产等房
地产开发、经营业务，不存在独立或联合开发房地产项目的情况，也不存在从事
8-1-117
房地产开发的业务发展规划。本公司承诺：本公司不会通过变更募集资金用途的
方式使本次募集资金用于或变相用于房地产开发、经营、销售等业务，亦不会通
过其他方式使本次募集资金直接或间接流入房地产开发领域。”
二、核查过程与核查结论
（一）核查过程
1、检索《中华人民共和国城市房地产管理法》《城市房地产开发经营管理条
例》《房地产开发企业资质管理规定》等法律法规关于房地产开发企业、房地产
开发经营业务的相关规定。
2、查询国家企业信用信息公示系统公示信息，核查发行人及其控股子公司、
参股子公司是否取得房地产开发、经营资质，其经营范围是否包括房地产业务。
3、查阅公司定期报告及其他相关公告文件，核查是否存在房地产业务收入
或相关经营计划。
4、取得发行人就未从事房地产业务相关事宜出具的声明和承诺。
（二）核查结论
截至本回复出具日，发行人及其控股子公司、参股子公司未从事房地产业务。
8-1-118
（本页无正文，为《关于广东嘉元科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文
件的审核问询函之回复报告》之签字盖章页）
法定代表人：
廖平元
广东嘉元科技股份有限公司
年 月 日
8-1-119
发行人董事长声明
本人已认真阅读广东嘉元科技股份有限公司本次问询函回复的全部内容，确
认回复报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
董事长：
廖平元
广东嘉元科技股份有限公司
年 月 日
8-1-120
（本页无正文，为《关于广东嘉元科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文
件的审核问询函之回复报告》之签字盖章页）
保荐代表人：
郭伟健 吴曦
中信证券股份有限公司
年 月 日
8-1-121
保荐机构管理层声明
本人已认真阅读广东嘉元科技股份有限公司本次问询函回复报告的全部内
容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司
按照勤勉尽责原则履行核查程序，问询函回复报告不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律
责任。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
8-1-122
