证券简称：厦钨新能    证券代码：688778   上市地点：上海证券交易所




       厦门厦钨新能源材料股份有限公司




   （中国（福建）自由贸易试验区厦门片区柯井社 300 号之一）




      2022 年度向特定对象发行 A 股股票

          募集资金使用可行性分析报告




                     二 O 二二年三月
一、本次募集资金使用计划

       公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过人民币
350,000.00 万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：

                                                                      单位：万元
序号             募集资金投资项目               总投资额       募集资金投资金额
        海璟基地 9#车间锂离子电池正极材料
 1                                                 99,000.00            99,000.00
        30000 吨扩产项目（注）
 2      补充流动资金及偿还银行贷款                251,000.00           251,000.00
                      合   计                     350,000.00           350,000.00
注：本项目备案手续尚在办理过程中，项目名称以最终备案为准

       若公司在本次募集资金到位前，根据公司经营状况和业务规划，利用自筹资
金对募集资金项目进行先行投入，则先行投入部分将在本次发行募集资金到位后
以募集资金予以置换。若实际募集资金净额少于上述募集资金投资项目需投入的
资金总额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并
最终决定募集资金的具体投资金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过
其他融资方式解决。


二、募集资金投资项目基本情况及可行性分析

（一）海璟基地 9#车间锂离子电池正极材料 30000 吨扩产项目

       1、项目概况

       随着公司三元材料产品订单需求的急剧增加及未来发展前景向好，公司现有

及在建三元材料产品产能已无法满足行业发展及下游客户需求。为满足市场需

求，提高公司市场份额和综合竞争力，公司拟在海璟基地继续投建锂离子电池正

极材料年产 30000 吨扩产项目（具体名称以实际立项为准）。

       该项目将由公司或/及下属子公司实施，总投资 99,000 万元。建成并达产后，

将主要用于高性能 NCM 三元材料的生产，有助于公司进一步扩大生产规模，满

足锂离子电池下游应用市场规模迅速扩张的需求；同时，规模效应将有利于公司

进一步降低生产成本、提升运营效率，增强公司的核心竞争力和盈利能力。

                                            2
    2、项目实施的必要性

   （1）本项目实施是公司把握行业发展趋势的必然选择

    2020 年，我国正式提出“双碳”目标，并在 2021 年全方位落地。实现“双碳”

目标的关键在于推动能源清洁、低碳、安全、高效利用，而锂离子电池的应用正

是实现“双碳”目标的关键手段与重要工具。

    受“双碳”目标带动，各行业的电动化发展逐步提速。目前，锂电产品已广

泛应用在新能源车、消费电子、工程动力、通信、电动船舶、家用储能、电力储

能等领域。随着全球主流车企全面开启新能源汽车战略布局，新能源汽车产销量

快速增加，带动动力电池的产量与装机量随之快速上升，2020 年汽车用动力电

池出货量占比高达 53.2%，首次突破 50%，成为拉动全球锂离子电池产业增长的

核心动力。同时，受益于储能、消费电子市场的带动，锂离子电池产业高速发展，

全市场出货量在规模与增速两个维度上均保持了可观的增长趋势。根据 GGII 统

计数据显示，2020 年中国锂离子电池出货量为 143GWh，2021 年出货量有望达

到 229GWh，同比增速超过 60%；预计到 2025 年，中国锂离子电池出货量将超

过 600GWh，2020 年-2025 年预计年均复合增速高达 33.88%。




   数据来源：GGII

    2020 年，中国工业和信息化部发布的《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》

明确提出，到 2025 年新能源汽车占汽车总销量的比重将达到 20%；2030 年新能

                                    3
源汽车销量将超过 3,000 万辆，占比超 40%；2035 年新能源车销量占比将超 50%。

同时，根据 EV Volumes 预测，国内新能源乘用车预计销量达到 600 万辆，全球

新能源乘用车 2025 年销量预计将达到 1,800 万辆，动力电池需求量预计为

919.4GWh，相较于当前的锂离子电池出货量而言仍有极大的发展潜力与发展空

间。高性能 NCM 三元材料作为锂离子电池及新能源车应用领域的关键材料之一，

其成本占比约为 30%-45%，是锂离子电池产业链中规模最大、产值最高的材料。

由新能源汽车规模扩张所带来的锂离子电池需求量的提升将直接拉动正极材料

的市场规模及出货量，从而带来较高的行业景气度。

     顺应目前的行业发展状况及未来发展趋势，公司未来 5-10 年的能源新材料

规划中，新能源汽车领域 NCM 三元材料是最重要的业务板块之一。目前公司的

NCM 三元材料产能无法支撑新能源产业高速发展下，公司做大做强的战略目标。

因而，按照公司的布局继续进行高性能 NCM 三元材料的进一步扩产，确保锂离

子电池 NCM 三元材料处于“研发领先、产能充足”的良性发展状态，有助于公

司牢牢把握锂离子电池产业链高速发展这一时代机遇，充分实现公司的产业价值

与社会价值。

     （2）本项目实施是公司巩固行业地位，维护和开拓优质客户资源的必然要

求

     公司经过十余年来的技术研发与生产实践积累，已成为行业内极少数同时在

高电压钴酸锂和高性能 NCM 三元材料领域都取得行业竞争优势的正极材料企

业。NCM 三元材料方面，公司研发技术积累雄厚，综合研发实力和研发产业化

转化能力较强，行业的多年深耕使得公司具备了产品质量优势与技术优势，并在

此基础上与中航锂电、比亚迪、松下、国轩高科、宁德时代等众多知名锂电池生

产企业建立了稳定的合作关系。根据高工锂电对我国锂离子电池用三元材料的产

销量的统计，2018 年、2019 年、2020 年，公司的 NCM 三元材料销量市场占有

率均排名我国三元材料行业前列。

     近年来，全球主流汽车制造商如大众、宝马、通用、福特、丰田、比亚迪等

将发展重点纷纷转向新能源汽车，制定了新能源汽车的发展规划，加大在新能源

                                   4
汽车技术研究方面的投入并推出各自电动汽车产品。为配合下游客户陆续推出的

新能源汽车投资计划，全球主要动力锂离子电池生产商，如松下、LGC、宁德时

代、比亚迪等也纷纷推出扩产计划，为新能源汽车的大量推广提前布局。与之对

应的，锂离子电池产业链中的上游、中游企业亦随之开启了紧锣密鼓的融资扩产

之路，同行业企业之间的竞争日趋激烈。据公开资料显示，2021 年至今已有多

家锂离子电池正极材料企业筹划或完成了资金募集，并将所募资金主要用于投向

NCM 三元材料产能扩建项目：
                                 募资总额
序号     公司名称    融资方式                        产能扩建类募投项目
                                 （亿元）
 1       长远锂科      IPO         27.25      车用锂电池正极材料扩产一期项目
                                              锂离子电池正极材料生产线建设项目
 2       振华新材      IPO         13.01      （沙文二期）；锂离子动力电池三元材
                                              料生产线建设（义龙二期）
                                              年产 5 万吨高端三元锂电前驱体
                    IPO、可转
 3       芳源股份               3.66、6.60    （NCA、 NCM）；1 万吨电池氢氧化
                       债
                                              锂项目
 4       天力锂能      IPO         8.36       淮北、新乡三元正极材料建设项目
                                              当升科技（常州）锂电新材料产业基地
 5       当升科技    定向增发      46.45      二期工程项目；江苏当升锂电正极材料
                                              生产基地四期工程项目
                                              年产 5 万吨高镍型动力电池三元正极
                                              材料；10 万吨三元前驱体材料一体化
 6       华友钴业     可转债       76.00
                                              项目；年产 5 万吨高性能动力电池三元
                                              正极材料前驱体项目
注：（1）资料来源于上市公司公开信息整理，仅列示部分企业；（2）募投项目处仅列示与
材料生产建设直接相关的项目；（3）芳源股份可转债、天力锂能 IPO 尚未完成发行

       基于上述背景，且考虑到车用材料产品客户认证周期较长，有效产能释放缓

慢等因素，公司有必要在现有产能基础上进行及时扩产，并对产品生产线等进行

升级，提高公司产品和产能规模竞争力，以满足新能源汽车产业化发展的要求。

更为重要的是，通过项目扩产使公司优质产品加入到世界一流动力电池正极材料

制造产业链中去，能够更好的分享全球的产品创新发展信息，从而使企业的产品

创新扩产之路越走越宽，越走越快。项目扩产后，还可较好满足目前新能源汽车

市场快速发展的需求，保持与能源新材料大客户进行长期的战略合作并进一步开

拓新优质客户，巩固公司在锂电池正极材料领域的行业优势地位。



                                          5
    3、项目实施的可行性

   （1）丰富的研发技术储备和产业化经验保障项目的顺利实施

    在三元材料技术储备方面，公司核心研发团队通过十余年的自主创新和行业

深耕，掌握了 NCM 三元材料的研发、生产工艺及性能综合评价等方面的核心技

术，技术先进性和产业化水平均处于行业优势地位。公司以高性能 NCM 三元材

料为重心，研发并掌握了三元前驱体共沉淀技术及高电压 NCM 三元材料、高镍

NCM 三元材料、高功率 NCM 三元材料制备技术及正极材料性能综合评价技术

等多项关键核心技术，并具有权属清晰的自主知识产权。在三元材料研发技术产

业化方面，公司本着行稳致远的原则，坚持优选并服务下游优质客户，深挖客户

需求，持续推动研发创新，经研发部门和生产部门的持续努力，公司在 NCM 三

元材料的高功率化、高电压化、高镍化三个细分方向均有先进的产品实现产业化，

并与下游多家国内外知名锂电池生产企业建立了长期稳定的战略合作关系。公司

现有的技术储备、强大的研发实力和成熟的产业化经验可以充分保障项目的顺利

实施。

   （2）优越的政策环境和广阔的市场前景为项目实施提供良好的市场基础

    政策环境方面，近年来，随着技术成熟度不断完善与民众认可度的持续提升，

新能源汽车愈发受到全社会的关注，电动化浪潮已成为不可逆转的长期确定性趋

势。同时，“双碳”目标的提出与产业政策的出台亦推动新能源汽车发展的进一

步提速。我国作为新能源汽车领域的核心参与者之一，在产业规划、财政补贴等

多个层次上均体现出了精细化的政策推动导向，为产业发展提供了稳定的政策支

持。国家系列产业政策一方面明确鼓励锂离子电池正极材料的发展，大力支持三

元材料的研发与应用；另一方面对新能源汽车这一锂离子电池核心下游应用作出

了清晰的政策指引与规划方向，为锂离子电池产业，尤其是三元正极材料的发展

创造了优质的发展环境。

    市场前景方面，根据中国汽车工业协会、GGII、CleanTechnica 等多家机构

统计，2021 年，在原材料涨价、芯片短缺的背景下，全球新能源车累计销量达

649.54 万辆，同比大涨 108%，创下历年以来的最高涨幅；我国新能源汽车则以

                                   6
352 万辆的销量、158%的同比增幅及 15.4%的渗透率展现出极强的市场韧性，不

仅大幅超出年初行业预期的 200 万台的销量，而且相较 2020 年的渗透率增长近

10 个百分点。新能源车销量的强劲增长进一步推动了动力电池出货量的高速增

长趋势。2021 年国内动力电池装机量达到 140GWh，同比增速高达 165%。动力

电池领域的高景气度进一步传导至上游产业，进而带动了车用正极材料出货量的

强势扩张。2021 年，三元电池装机量达 74.3GWh，相较于 2020 年 38.9GWh 的

装机量，增速超 90%，占比达 53%。三元正极材料仍占据车用动力电池正极材

料的优势地位，市场前景广阔。

    综上，新能源汽车产业链优越的政策环境和广阔的市场前景为项目实施提供

良好的市场基础。

   （3）公司优质的客户资源为项目新增产能的消化提供坚实基础

    十余年的行业深耕和沉淀使得公司具备了产品质量优势与技术优势，在此基

础上，报告期内公司坚持大客户战略，与中航锂电、比亚迪、松下、国轩高科、

宁德时代等众多知名锂电池生产企业开展了相关三元材料的合作，相关客户今后

几年的持续增长需求预计能够有效覆盖公司的新增产能。未来公司将继续贯彻与

国际一流锂电池企业共同开发产品的大客户战略，继续开拓和优化客户结构，加

强国内外核心客户的新产品开发和服务力度，提前参与其产品研发，提升产品全

周期服务力度，强化营销队伍建设，在新能源汽车领域进军国际高端市场。公司

在锂电池正极材料领域同国内外主要电池厂家都有交流合作，若本项目在公司顺

利投产，公司可利用现有的销售渠道对产品进行推广，能够保障公司产能的消化，

并提高公司产品的市场份额。

    4、项目实施主体和投资概况

    本项目由公司或/及其下属子公司实施，总投资额 99,000.00 万元，其中铺底

流动资金 12,600.00 万元，基建费用 25,400.00 万元，生产设备购置及安装费

61,000.00 万元。项目实施期为 18 个月。




                                    7
    5、项目用地、备案和环评情况

    本项目拟在公司海璟生产基地现有土地上新建厂房实施。截至本报告公告

日，本项目正在办理企业固定资产投资备案、建设项目环境影响评价等相关审批

手续。

（二）补充流动资金及偿还银行贷款

    1、项目概况

    公司以实际经营情况为基础，综合考虑现有的资金情况、资本结构、运营资

金需求缺口与未来战略发展目标，拟将 251,000.00 万元募集资金用于补充流动资

金及偿还银行贷款。本次补充流动资金及偿还银行贷款有助于缓解公司经营发展

过程中对流动资金需求的压力，保障公司在市场中的竞争地位，实现公司的可持

续发展。

    2、补充流动资金及偿还银行贷款的背景和必要性

    近年来，受益于新能源汽车产业快速发展、传统消费电子更新换代、新型消

费电子的兴起、5G 商用化加速等推动因素，锂离子电池正极材料市场需求保持

高速增长。作为锂电池正极材料行业优势企业，报告期内业务规模呈现快速增长

趋势，2018 年、2019 年、2020 年、2021 年 1-9 月，公司营业收入分别为 70.26

亿元、69.78 亿元、79.90 亿元、103.13 亿元。此外，公司还在不断强化 NCM 三

元材料、磷酸铁锂等正极材料的业务和产能布局并不断加强对新产品、新工艺的

研发投入，公司业务发展需要大量资本投入和营运资金的补充。

    报告期内，除自身利润积累外，公司主要依靠银行贷款、关联方借款等有息

负债方式满足公司资金需求，从而导致公司财务负担较重、资产负债率较高。最

近三年一期，公司财务费用占营业利润比例平均达 75.91%；最近三年一期各期

末，公司资产负债率（合并）分别为 85.40%、70.68%、70.99%、60.66%，虽然

公司于 2021 年 8 月完成首发上市募资，最近一期资产负债率有所下降，但仍普

遍高于同行业水平。截至 2021 年 9 月 30 日，公司有息负债余额为 19.11 亿元，

面临一定的偿债压力。前述财务结构亦在一定程度上制约了公司的持续健康发

                                    8
展。

    随着锂电池行业的持续景气，公司预计未来几年主营业务仍将呈现持续高速

增长，公司亟需在有效压降资产负债率的同时填补因业务规模快速扩张带来的流

动资金缺口。

       3、补充流动资金及偿还银行贷款的可行性

   （1）本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金符合法律法规的

规定

    本次向特定对象发行股票募集资金部分用于补充流动资金及偿还银行贷款，

符合《管理办法》等法律法规的相关规定，具有实施的可行性。本次向特定对象

发行股票募集资金部分用于补充流动资金及偿还银行贷款，将增加公司净资产规

模和营运资金，有效降低资产负债率，有利于公司经济效益持续提升和企业的健

康可持续发展。

   （2）发行人内部治理规范，内控完善

    公司已根据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了以法人治理为核心

的现代企业制度，形成了规范有效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集

资金的管理和运用，公司建立了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使

用、用途以及管理与监督等方面做出了明确的规定。


三、本次募集资金运用对公司财务状况及经营管理的影响

（一）对公司财务状况的影响

    本次向特定对象发行完成后，公司的资本实力进一步增强。公司的总资产和

净资产规模均会有所增长，营运资金得到进一步充实。同时，公司资产负债率将

相应下降，有利于优化资本结构，提高公司的抗风险能力。

    随着本次募投项目的顺利实施以及募集资金的有效使用，项目效益的逐步释

放将提升公司运营规模和经济效益，从而为公司和股东带来更好的投资回报并促

进公司健康发展

                                     9
（二）对公司经营管理的影响

    本次发行募集资金拟用于高性能锂电池正极材料扩产项目、补充主营业务所

需流动资金及偿还银行有息负债，均围绕公司主营业务领域展开，投向科技创新

领域，符合国家产业政策和公司整体经营发展战略，具有良好的市场前景。

    本次募集资金投资项目的实施有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发

展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力，符合公司长期发展需求及股东

利益。


四、总结

    本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发

展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，

本次向特定对象发行可以提升公司的盈利能力，优化公司的资本结构，有利于公

司业务长期、稳定、健康发展。




                                       厦门厦钨新能源材料股份有限公司

                                                                董事会

                                                       2022 年 3 月 1 日




                                  10