上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
2011 年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责
任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于 www.sse.com.cn。投资者欲了解
详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 公司全体董事出席董事会会议。
1.3 公司年度财务报表已经德勤华永会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意
见的审计报告。
1.4 公司负责人董事长俞敏亮先生、首席执行官张晓强先生、主管会计工作负责人执行总裁
卢正刚先生及会计机构负责人庄琦女士声明：保证本年度报告中财务报告的真实、完整。
1.5 本公司于 2009 年 10 月 23 日召开的 2009 年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司
重大资产置换及购买暨关联交易方案的议案》。基于各自的业务定位及经营发展的需要，以
及减少关联交易、避免同业竞争的考虑，公司及上海锦江国际酒店（集团）股份有限公司拟
对双方的资产和业务进行重组，通过相关资产置换并完成附属交易，以便使各自的管理和资
源优势得以更好地发挥，最大限度地提高资产和资金利用效率，为股东创造更大的价值。在
本次交易中，公司置入及购买的资产为锦江之星旅馆有限公司 71.225%股权、上海锦江国际
旅馆投资有限公司 80%股权和上海锦江达华宾馆有限公司 100%股权。置出及出售的资产为本
公司拥有的分公司新亚大酒店和新城饭店全部资产负债、上海锦江国际管理专修学院的全部
权益、锦江国际酒店管理有限公司 100%股权、上海海仑宾馆有限公司 66.67%股权、上海建
国宾馆有限公司 65%股权、上海锦江汤臣大酒店有限公司 50%股权、武汉锦江国际大酒店有
限公司 50%股权、上海锦江德尔互动有限公司 50%股权、上海扬子江大酒店有限公司 40%股
权、温州王朝大酒店有限公司 15%股权。上述重大资产置换及购买暨关联交易方案获得中国
证券监督管理委员会于 2010 年 5 月 12 日正式批复核准。根据本公司于 2009 年 8 月 28 日与
上海锦江国际酒店（集团）股份有限公司签署的《资产置换暨重组协议》的约定，双方资产
交割日为 2010 年 5 月 31 日。
上述重大资产重组交易，属于同一控制下企业合并行为。根据《企业会计准则》的相关
规定，公司于编制 2011 年年度财务报表时，视同于 2010 年年初就已收购了置入资产，将相
关置入及购买的资产自 2010 年初至交割日的利润表和现金流量表纳入公司比较合并利润表
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和比较合并现金流量表范围。比较合并资产负债表的 2010 年年度期初数也相应调整。同时，
相关置出及出售的资产自 2010 年 6 月 1 日起的资产负债表、利润表和现金流量表不再纳入
合并财务报表范围。这种编制公司年度财务报表的口径简称为“准则口径”。
为方便投资者进一步阅读并比较公司截至 2011 年 12 月 31 日与上年末的资产负债变动
状况，以及 2011 年年度经营成果和现金流量变动情况，公司提供的 2010 年度备考会计报表
数据，仅从 2010 年 6 月 1 日起开始将相关置入资产纳入合并范围的合并会计报表。同时，
相关置出及出售的资产自 2010 年 6 月 1 日起的资产负债表、利润表和现金流量表不再纳入
合并财务报表范围。这种编制公司 2010 年年度比较会计报表的口径简称为“备考口径”。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
股票简称 锦江股份
股票代码 600754
上市交易所 上海证券交易所
股票简称 锦江 B 股
股票代码 900934
上市交易所 上海证券交易所
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 胡暋 张珏
联系地址 上海市延安东路 100 号 25 楼 上海市延安东路 100 号 25 楼
电话 86-21-63217132 86-21-63217132
传真 86-21-63217720 86-21-63217720
电子信箱 JJIR@jinjianghotels.com JJIR@jinjianghotels.com
§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本年度比上年度
2010 年度
增减（%）
主要会计数据 2011 年度 2009 年度
准则 备考
准则口径 备考口径
口径 口径
营业总收入 2,116,078,231.31 2,124,540,565.46 1,583,108,509.20 -0.40 33.67 1,898,308,159.05
营业利润 367,914,961.72 451,693,656.09 380,435,254.14 -18.55 -3.29 396,677,139.13
利润总额 384,630,372.56 470,559,043.14 395,874,702.43 -18.26 -2.84 409,518,696.42
归属于上市公司
320,481,415.33 380,614,642.39 334,346,016.56 -15.80 -4.15 327,369,787.21
股东的净利润
归属于上市公司
309,388,692.67 315,328,862.65 317,224,530.09 -1.88 -2.47 119,660,635.13
股东的扣除非经
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常性损益的净利
润
经营活动产生的
529,110,686.01 640,533,432.95 493,756,532.11 -17.40 7.16 444,624,044.95
现金流量净额
本年末比上年末增
2010 年末
减（%）
2011 年末 2009 年末
准则 备考
准则口径 备考口径
口径 口径
资产总额 4,985,612,086.18 5,536,294,036.07 5,560,307,059.26 -9.95 -10.34 7,519,021,120.45
负债总额 954,720,506.87 1,178,957,674.81 1,179,035,674.80 -19.02 -19.03 1,926,504,053.24
归属于上市公司
股东的所有者权 3,949,031,933.67 4,273,611,587.84 4,289,979,707.42 -7.59 -7.95 5,468,292,234.89
益（或股东权益）
总股本 603,240,740.00 603,240,740.00 603,240,740.00 603,240,740.00
3.2 主要财务指标
2010 年度 本年度比上年度增减（%）
主要财务指标 2011 年度 2009 年度
准则口径 备考口径 准则口径 备考口径
基本每股收益（元／股） 0.5313 0.6309 0.5542 -15.80 -4.15 0.5427
稀释每股收益（元／股） 不适用 不适用 不适用 / / 不适用
扣除非经常性损益后的基本
0.5129 0.5227 0.5259 -1.88 -2.47 0.1984
每股收益（元／股）
减少 0.50 减少 0.62 个
加权平均净资产收益率（%） 7.60 8.10 8.22 6.67
个百分点 百分点
扣除非经常性损益后的加权 增加 0.63 减少 0.46 个
7.34 6.71 7.80 2.44
平均净资产收益率（%） 个百分点 百分点
每股经营活动产生的现金流
0.8771 1.0618 0.8185 -17.40 7.16 0.7371
量净额（元／股）
2010 年末 本年末比上年末增减（%）
2011 年末 2009 年末
准则口径 备考口径 准则口径 备考口径
归属于上市公司股东的每股
6.5464 7.0844 7.1116 -7.59 -7.95 9.0649
净资产（元／股）
减少 2.15 减少 2.05 个
资产负债率（%） 19.15 21.30 21.20 25.62
个百分点 百分点
3.3 非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
2011 年度 2010 年度金额 2009 年度
非经常性损益项目
金额 准则口径 备考口径 金额
非流动资产处置损益 -4,456,855.58 354,069.82 441,775.36 163,629,434.09
计入当期损益的政府补助，但与 17,530,817.92 16,664,610.78 13,043,207.30 8,164,989.03
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公司正常经营业务密切相关，符
合国家政策规定、按照一定标准
定额或定量持续享受的政府补
助除外
计入当期损益的对非金融企业
434,210.00
收取的资金占用费
同一控制下企业合并产生的子
公司期初至合并日的当期净损 45,823,188.60 50,016,649.57
益
除同公司正常经营业务相关的
有效套期保值业务外，持有交易
性金融资产、交易性金融负债产
生的公允价值变动损益，以及处 3,027,269.87 5,343,271.42 5,343,271.42 19,293,387.00
置交易性金融资产、交易性金融
负债和可供出售金融资产取得
的投资收益
单独进行减值测试的应收款项
26,565.69 386,431.06 386,431.06 81,302.41
减值准备转回
除上述各项之外的其他营业外
-106,643.50 2,546,923.09 2,654,682.27 4,268,198.17
收入和支出
少数股东权益影响额 -954,828.48 -869,067.20 -640,717.80 -791,612.14
所得税影响额 -3,973,603.26 -4,963.647.83 -4,107,163.14 -37,387,406.05
合计 11,092,722.66 65,285,779.74 17,121,486.47 207,709,152.08
§4 股东持股情况和控制框图
4.1 前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东持股情况表
单位：股
52,983 户（其中：A 股 53,275 户（其中：A
本年度报告公布日前一
2011 年末股东总数 股东 25,113 户，B 股股 股股东 25,556 户，B
个月末股东总数
东 27,870 户） 股股东 27,719 户）
前 10 名股东持股情况
持股 持有有限 质押或
股东名称 股东性质 比例 持股总数 售条件 冻结的
(%) 股份数量 股份数量
上海锦江国际酒店(集团)股份有
国有法人 50.32 303,533,935 0 无
限公司
易方达价值成长混合型证券投资
其他 2.70 16,298,328 0 无
基金
双钱集团股份有限公司 国有法人 1.42 8,541,951 0 无
INVESCO FUNDS SICAV 境外法人 1.23 7,420,207 0 未知
长城安心回报混合型证券投资基
其他 0.81 4,900,000 0 无
金
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TRISKELE CHINA FUND 境外法人 0.67 4,052,881 0 未知
建信恒久价值股票型证券投资基
其他 0.67 4,017,501 0 无
金
易方达积极成长证券投资基金 其他 0.66 4,000,000 0 无
华夏平稳增长混合型证券投资基
其他 0.54 3,242,684 0 无
金
景顺长城中小盘股票型证券投资
其他 0.45 2,718,677 0 无
基金
前 10 名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份的数量 股份种类及数量
上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司 303,533,935 人民币普通股
易方达价值成长混合型证券投资基金 16,298,328 人民币普通股
双钱集团股份有限公司 8,541,951 人民币普通股
INVESCO FUNDS SICAV 7,420,207 境内上市外资股
长城安心回报混合型证券投资基金 4,900,000 人民币普通股
TRISKELE CHINA FUND 4,052,881 境内上市外资股
建信恒久价值股票型证券投资基金 4,017,501 人民币普通股
易方达积极成长证券投资基金 4,000,000 人民币普通股
华夏平稳增长混合型证券投资基金 3,242,684 人民币普通股
景顺长城中小盘股票型证券投资基金 2,718,677 人民币普通股
易方达价值成长混合型证券投资基金与易方达积极成长
证券投资基金同属于易方达基金管理有限公司。除此之
上述股东关联关系或一致行动的说明 外，公司未知其他股东之间是否存在关联关系或属于《上
市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行
动人。
4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
上海市国有资产监督管理委员会
100%
锦江国际（集团）有限公司
75%
上海锦江国际酒店（集团）股份有限公司
50.32%
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
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§5 董事会报告
5.1 管理层讨论与分析概要
5.1.1 报告期内公司经营情况的回顾
(1) 总体经营情况
2011 年，国内经济增长小幅下降、国际经济持续动荡。公司按照董事会制定的发展战
略和 2011 年度经营计划，积极应对复杂多变的外部环境，保持了经营业绩的平稳增长。在
报告期内，公司取得了如下经营业绩：
实现营业收入 211,608 万元，比按准则口径计算的上年同期下降 0.40%，比按备考口径
计算的上年同期增长 33.67%，完成全年预计营业收入 206,000 元的 102.72%。
实现营业利润 36,791 万元，比按准则口径计算的上年同期下降 18.55%；比按备考口径
计算的上年同期下降 3.29%。
实现归属于上市公司股东的净利润 32,048 万元，比按准则口径计算的上年同期下降
15.80%；比按备考口径计算的上年同期下降 4.15%。
实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 30,939 万元，比按准则口径计
算的上年同期下降 1.88%：比按备考口径计算的上年同期下降 2.47%。
经营业绩同比变动的主要因素如下：
按准则口径计算，全年营业收入和净利润同比下降，主要受三个因素的影响：第一，公
司于 2010 年度比较合并利润表中“营业收入”包括相关置出资产于同年 1 至 5 月份实现的
营业收入 27,201 万元，“归属于上市公司股东的净利润”包括相关置出资产于同年 1 至 5 月
份贡献的净利润 3,920 万元。第二， 2010 年 5 至 10 月份正值中国 2010 年上海世博会举办
期间，公司连锁经济型酒店客房和连锁餐饮业务经营抓住极为难得的机遇, 取得佳绩。于
2011 年度，公司连锁经济型酒店业务在上一年度大幅增长的基础上，继续保持增长。上海
肯德基于 2011 年度贡献的投资收益则同比减少 1,267 万元。第三，长江证券股利收入同比
减少 1,309 万元。
按备考口径计算，全年营业收入同比增长，主要是经济型酒店业务继续保持较高的发展
速度。全年净利润同比下降，主要受两个因素的影响：第一，上海肯德基于 2011 年度贡献
的投资收益同比减少 1,267 万元。第二，长江证券股利收入同比减少 1,309 万元。
经济型酒店业务
于 2011 年度，公司连锁经济型酒店业务在上一年度大幅增长的基础上，继续保持增长。
公司经济型酒店业务实现合并营业收入 188,888 万元，比上年同期增长 16.50%；实现营业
利润 23,287 万元，比上年同期下降 2.68%；实现归属于经济型酒店业务分部的净利润 17,605
万元，比上年同期增长 2.27%。首次加盟费收入 4,752 万元，比上年同期增长 81.36%；持续
加盟费收入 9,176 万元，比上年同期增长 26.52%；中央订房系统渠道销售费 1,234 万元。
① 全部经济型酒店情况
于 2011 年度，净增开业经济型连锁酒店 137 家，其中直营酒店 27 家，加盟酒店 110 家。
在 2011 年度净增开业的 137 家酒店中，“锦江之星”品牌连锁酒店 103 家，“百时快捷”品
牌连锁酒店 31 家，“金广快捷”品牌连锁酒店 2 家，“白玉兰”品牌连锁酒店 1 家。
截至 2011 年 12 月 31 日，已经开业的经济型连锁酒店合计为 554 家，其中开业直营酒
店 171 家，开业加盟酒店 383 家。开业的直营酒店家数和加盟酒店家数分别占全部开业酒店
总数的 30.87%和 69.13%。已经开业的经济型连锁酒店客房总数 68,915 间，其中开业直营酒
店客房间数 24,773 间，开业加盟酒店客房间数 44,142 间。开业的直营酒店客房间数和加盟
酒店客房间数分别占全部开业酒店客房总数的 35.95%和 64.05%。
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在截至 2011 年 12 月 31 日已经开业的 554 家经济型连锁酒店中，“锦江之星”品牌连锁
酒店 489 家，“百时快捷”品牌连锁酒店 46 家，“金广快捷”品牌连锁酒店 13 家，“白玉兰”
品牌连锁酒店 6 家。
于 2011 年度，净增签约经济型连锁酒店 147 家，其中直营酒店 8 家，加盟酒店 139 家。
净增签约直营酒店全年为 8 家,主要系报告期内原已签约项目解除合同而减少 11 家，解除合
同的主要原因是未达合同约定条件而提前终止 。
截至 2011 年 12 月 31 日，已经签约的经济型连锁酒店合计达到 743 家，其中签约直营
酒店 206 家，签约加盟酒店 537 家。签约的直营酒店家数和加盟酒店家数分别占全部签约酒
店总数的 27.73%和 72.27%。已经签约的经济型连锁酒店客房总数 88,958 间，其中签约直营
酒店客房间数 28,502 间，签约加盟酒店客房间数 60,456 间。签约的直营酒店客房间数和加
盟酒店客房间数分别占全部签约酒店客房总数的 32.04%和 67.96%。
在截至 2011 年末已经签约的 743 家经济型连锁酒店中，“锦江之星”品牌连锁酒店 645
家，“百时快捷”品牌连锁酒店 75 家，“金广快捷”品牌连锁酒店 14 家，“白玉兰”品牌连
锁酒店 9 家。
截至 2011 年 12 月 31 日，公司旗下签约经济型连锁酒店分布于中国 31 个省、自治区和
直辖市的 140 个城市，其中百时品牌连锁酒店分布于中国 22 个省、自治区和直辖市的 44
个城市。
下表列示了公司截至 2011 年 12 月 31 日全部经济型酒店家数和客房间数情况：
省(或直 开业酒店 签约酒店
辖市、自 直营酒店 加盟酒店 直营酒店 加盟酒店
治区) 酒店家数 客房间数 酒店家数 客房间数 酒店家数 客房间数 酒店家数 客房间数
北京 6 1,025 30 3,792 7 1,178 40 4,816
天津 8 1,225 3 311 8 1,225 8 782
河北 1 162 13 1,386 3 370 22 2,333
山西 15 1,890 11 1,444 16 2,025 14 1,721
内蒙古 - - 7 964 1 128 12 1,593
辽宁 8 1,387 9 1,110 11 1,707 18 1,966
吉林 5 712 2 222 5 712 7 738
黑龙江 1 128 6 727 1 128 7 817
上海 27 4,109 53 6,166 33 4,848 68 7,872
江苏 26 3,130 79 9,172 31 3,673 99 11,276
浙江 12 1,732 26 2,800 19 2,403 36 3,834
安徽 3 455 11 1,142 3 455 14 1,399
福建 4 489 12 1,354 4 489 19 2,192
江西 4 546 6 724 4 546 8 912
山东 6 892 50 5,197 8 1,045 68 7,052
河南 4 755 18 2,163 4 755 25 2,840
湖北 9 1,544 9 957 9 1,544 13 1,392
湖南 5 737 3 415 5 737 3 415
广东 9 1,303 10 1,056 10 1,435 14 1,562
广西 2 387 - - 2 387 - -
海南 1 281 - - 1 281 - -
重庆 2 257 - - 2 257 - -
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四川 3 544 4 528 5 751 6 733
贵州 - - 4 413 - - 4 413
云南 2 250 - - 2 250 3 215
西藏 1 69 - - 1 69 - -
陕西 4 477 10 1,297 4 477 19 2,439
甘肃 - - 3 347 2 161 3 347
青海 2 114 1 155 3 198 2 242
宁夏 1 173 1 87 1 173 2 192
新疆 - - 2 213 1 95 3 363
合计 171 24,773 383 44,142 206 28,502 537 60,456
注：1、签约酒店包括开业酒店和尚在筹建中的酒店。
2、经济型酒店包括“锦江之星”、“百时快捷”、“金广快捷”和“白玉兰”等品牌连锁
酒店。
3、本表已包括公司附属的东亚饭店、南京饭店、闵行饭店和锦江达华宾馆的相关数据。
② 已经开业的经济型酒店情况
截至 2011 年 12 月 31 日，在 554 家已经开业的锦江之星等经济型连锁酒店中，开业满
18 个月的酒店达到 371 家，占全部开业酒店家数的 66.97%；开业未满 18 个月的酒店 183
家，占全部开业酒店家数的 33.03%。
下表列示了公司截至 2011 年 12 月 31 日已经开业酒店的情况：
开业酒店 开业满 18 个月 开业不满 18 个 每家酒店 租赁和加盟
数量（家） 的酒店（家） 月的酒店（家） 平均客房间数 的一般期限
直营酒店 171 140 31 145 15 年
加盟酒店 383 231 152 115 8年
合计 554 371 183 124
于 2011 年度，已经开业的锦江之星等经济型连锁酒店的平均客房出租率 86.71%，比上
年同期增加 0.43 个百分点；平均房价 178.09 元，比上年同期下降 5.08%；每间可供客房提
供的客房收入（RevPAR）154.42 元，比上年同期下降 4.61%。减少的主要原因是中国 2010
年上海世博会期间出租率和房价双双获得显著提升。2011 年全年平均每间可供客房提供的
客房收入（RevPAR）明显高于 2007 年至 2009 年各年。主要得益于客房出租率的大幅提升。
下表列示了于 2007 年至 2011 年截至各年末公司开业经济型连锁酒店客房运营情况：
2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年
开业酒店家数 154 238 333 417 554
其中：直营酒店 62 89 120 144 171
加盟酒店 92 149 213 273 383
开业酒店客房间数 21,734 33,833 44,720 54,254 68,915
平均出租率（%） 82.38 81.41 81.60 86.28 86.71
平均房价（元/间） 175.54 178.31 173.69 187.62 178.09
RevPAR 144.61 145.17 141.73 161.88 154.42
注：1、“客房出租率”包括以“日住房”形式出租的客房间数。
2、“RevPAR”是指每间可供客房提供的每日平均客房收入，以下同。
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
上年 5 月至 10 月份，正值中国 2010 年上海世博会的举行期。上海地区锦江之星等经济
型连锁酒店平均房价和平均客房出租率的迅速增长，带动了公司经济型连锁酒店 RevPAR 的
显著提升。于 2011 年全年，公司采取各种有效的客房促销措施，在稳定平均房价的基础上，
推动平均客房出租率在上年的基础上继续提升到 86.71%，使 RevPAR 保持在近年的较好水
平。
下表列示了全部开业经济型酒店（包括直营酒店和加盟酒店）2011 年度分品牌的
RevPAR 及其与上年同期的比较情况：
平均房价（元） 平均入租率（%） RevPAR（元）
同比
2011 年 2010 年 2011 年 2010 年 2011 年 2010 年
增减(%)
锦江之星 180.05 187.90 87.27 86.47 157.14 162.48 -3.29
百时快捷 108.14 114.69 74.78 85.04 80.87 97.53 -17.08
金广快捷 189.33 190.00 92.05 90.26 174.27 171.50 1.62
白玉兰 200.42 270.80 58.75 70.67 117.75 191.37 -38.50
全部品牌 178.09 187.62 86.71 86.28 154.42 161.88 -4.61
于 2011 年全年，全部开业经济型酒店（包括直营酒店和加盟酒店）实现的客房收入
344,347 万元，比上年同期增加 55,256 万元，增长 19.11%。
下表列示了公司截至 2011 年 12 月 31 日全部开业酒店，以及开业满 18 个月酒店和开业
未满 18 个月酒店于 2011 年度的客房运营情况：
全部开业酒店 开业满 开业不满
18 个月的酒店 18 个月的酒店
客房出租率（%）： 86.71 89.13 76.41
其中：直营酒店 88.10 89.40 73.79
加盟酒店 85.86 88.93 76.93
平均房价（元/间） 178.09 181.89 159.55
其中：直营酒店 182.41 183.76 164.51
加盟酒店 175.38 180.47 158.60
RevPAR（元/间） 154.42 162.12 121.91
其中：直营酒店 160.71 164.28 121.39
加盟酒店 150.58 160.49 122.02
在 2011 年度，公司经济型酒店业务大力扩大“锦江之星”等品牌影响力。主要举措有：
于 2011 年 9 月 2 日，公司全资子公司锦江之星旅馆有限公司（系授权人）与 CSI Hotels
Incorporated（系被授权人）、上好佳（国际）有限公司（系担保人）签署了《锦江之星连锁
酒店品牌授权经营合同》。自 2011 年 9 月 2 日起至 2026 年 9 月 1 日止，锦江之星旅馆有限
公司授予 CSI Hotels Incorporated 在菲律宾共和国境内内经营“锦江之星”品牌连锁酒店的
独家权利和许可，CSI Hotels Incorporated 根据合同约定的授权经营期限内发展任务指标可发
展自营店和加盟店。
于 2011 年 11 月 22 日，公司全资子公司锦江之星旅馆有限公司与 Louvre Hotels Group
S.A.S.（以下简称“卢浮酒店集团”）举行《品牌合作框架协议》的签约仪式。锦江之星在
中国境内的直营酒店中挑选 15 家“锦江之星”品牌连锁酒店作为合作酒店，卢浮酒店集团
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
在法国境内的直营酒店中挑选 15 家“Campanile”品牌连锁酒店作为合作酒店。15 家“锦
江之星”品牌连锁酒店分布于上海、北京、杭州和西安四个城市；15 家“Campanile”品牌
连锁酒店分布于巴黎、尼斯、里昂、马赛、普罗旺斯和波尔多六个城市。协议期限为三年。
此次锦江之星与卢浮酒店集团的合作，有利于实现“锦江之星”品牌进入欧洲市场，扩大“锦
江之星”品牌的影响力，提升欧洲对“锦江之星”品牌的关注度和知晓度，并吸引更多的欧
洲客人入住“锦江之星”品牌连锁酒店。同时，也可与卢浮酒店集团交流经济型酒店运营经
验和最佳实践。
于 2011 年度，锦江之星会员人数增加 81.6 万，会员总数达到 242.7 万人，其中锦江之
星交行联名卡已发展到 60.2 万张。包括国际国内著名品牌企业在内的客户数量突破 15,300
家。同时，通过对新呼叫中心的投入使用和强化网上订房促销，有力地促进了预定功能的不
断增强，对全国连锁店的营销支持力度进一步加大，接待能力日益提升。
于 2011 年度，“锦江之星”在 2011 亚洲酒店论坛暨第六届中国酒店星光奖评选中，荣
获“中国最佳经济型连锁酒店”；被中国连锁经营协会授予“2010-2011 年度中国餐饮与酒店
业优秀特许加盟品牌”；被中国饭店协会授予“功勋会员”；被中国连锁经营协会评为“员工
最喜爱公司”；被第一财经授予“中国企业社会责任榜——优秀实践奖”。
食品与餐饮业务
于 2011 年度，公司食品与餐饮业务合并营业收入 22,695 万元，比上年同期下降 1.74%；
归属于食品与餐饮业务分部的净利润 10,828 万元，比上年同期下降 11.31%。归属于食品与
餐饮业务分部的净利润的下降，主要受中国 2010 年上海世博会举行期间经营业绩比较基数
较高，以及部分企业食品原料和门店租金等成本上升的影响。
以下列示了部分食品与餐饮企业于 2011 年度营业收入和餐厅数量情况。
公司持有 75%股权的上海新亚大家乐餐饮有限公司于 2011 年度实现营业收入 17,704 万
元，比上年同期上升 0.23%。报告期末连锁餐厅总数为 59 家，上年末为 57 家。
公司持有 51%股权的上海锦江同乐餐饮管理有限公司于 2011 年度实现营业收入 2，371
万元，比上年同期下降 0.25%；报告期末餐厅总数为 2 家，上年末为 2 家。
公司持有 42.815%股权的上海吉野家快餐有限公司于 2011 年度实现营业收入 8,941 万
元，比上年同期下降 11.40%；于上年 5 月份至 10 月份，在世博园区内的 1 家吉野家餐厅营
业收入合计 1,548 万元。报告期末连锁餐厅总数为 21 家，上年末为 18 家。
公司持有 42%股权的上海肯德基有限公司于 2011 年度实现营业收入 289，949 万元，比
上年同期增长 8.65%；于上年 5 月份至 10 月份，在世博园区内的 7 家肯德基餐厅营业收入
合计 22,427 万元。报告期末连锁餐厅总数为 289 家，上年末为 269 家。
社会责任履行
公司在发展过程中，不仅将实现股东价值最大化作为企业追求的目标，同时以企业长期
价值最大化为使命，将社会责任摆在企业战略发展的重要位置，以达到企业经济效益和社会
利益的共赢。
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
公司以对社会负责和对人类负责的高度责任心，尤其重视将保护环境作为公司的一项重
要业务进行管理。“锦江之星”等品牌的经济型连锁酒店是根据国家绿色饭店的标准要求设
计建造的，是一种全新概念的经济型绿色酒店。例如：在缺水型城市酒店里使用了中水系统
（把雨水收集起来经过循环系统最终用于冲洗厕所及绿化用水等），采用高效的换气装置，
推广使用保温、隔热建筑材料和能源计量监测系统等一系列举措；锦江之星客房里所用材料
经过公司工程部门的随机检测以及外部权威机构检测，所选用的材料达到国家环保规定标
准；同时锦江之星还注重安全措施，对房屋结构进行检测与加固，达到当地的国家抗震标准，
并采用先进的红外线防盗系统。公司将绿色环保理念全面融入经济型酒店的设计、设备、材
料、服务和经营与管理中，进一步突出了“锦江之星”等品牌的经济型连锁酒店“安全、健
康、舒适、专业”的特点，以实现酒店的经济效益、社会效益和生态环境的有机统一。
本公司一贯注重改善职工薪酬与福利待遇，报告期内，本公司继续努力改善职工薪酬、
完善员工补充医疗保险计划。此外，本公司还积极投保《雇主责任险》，强化对员工安全和
生活保障的力度，取得了良好的效果。
5.1.2 报告期公司合并资产负债表同比发生重大变动的说明
单位：万元 币种：人民币
项目 2011 年 2010 年 变动
12 月 31 日 12 月 31 日 金额 %
应收账款 4,205 3,094 1,111 35.91
预付款项 3,703 2,917 786 26.95
存货 2,745 2,198 547 24.89
可供出售金融资产 95,360 150,900 -55,540 -36.81
在建工程 18,228 27,209 -8,981 -33.01
递延所得税资产 5,696 3,816 1,880 49.27
其他非流动资产 1,800 0 1,800 不适用
短期借款 450 4,130 -3,680 -89.10
预收款项 12,769 9,128 3,641 39.89
应付职工薪酬 10,525 7,614 2,911 38.23
应付利息 8 14 -6 -42.86
应付股利 28 143 -115 -80.42
一年内到期的非流动负债 29 56 -27 -48.21
长期借款 0 4,360 -4,360 -100.00
递延所得税负债 15,152 29,119 -13,967 -47.97
其他非流动负债 470 327 143 43.73
变动原因分析：
1）应收账款
期末4,205万元，期初3,094万元，上升35.91%。主要系随经济型酒店业务收入等增加，
应收加盟费，协议客户账项和客户信用卡增加。
2）预付款项
期末 3,703 万元，期初 2,917 万元，上升 26.95%。主要系锦江之星和旅馆投资预付租
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
金所致。
3）存货
期末 2,745 万元，期初 2,198 万元，上升 24.89%。主要系新亚食品和新亚大家乐为准备
2012 年农历春节食品销售而购入原材料，以及锦江之星和旅馆投资因门店数增加而准备各
项存货等所致。
4）可供出售金融资产
期末 95,360 万元，期初 150,900 万元，下降 36.81%。主要系长江证券等股票期末市价
大幅下降所致。
5）在建工程
期末 18,228 万元，期初 27,209 万元，下降 33.01%。主要系锦江之星和旅馆投资部分门
店在建工程于本期完工等转出 38,830 万元和部分门店本期新开工增加 29,849 万元等共同影
响所致。
6）递延所得税资产
期末 5,696 万元，期初 3,816 万元，上升 49.27%。主要系锦江之星和旅馆投资预收会员
卡及积分递延收益和可抵扣亏损等形成的可抵扣暂时性差异增加所致。
7）其他非流动资产
期末 1,800 万元，期初 0。系支付收购山西金广 30%股权预付款。
8）短期借款
期末 450 万元，期初 4,130 万元，下降 89.10%。主要系锦江之星归还锦江财务公司借
款所致。
9）预收款项
期末 12,769 万元，期初 9,128 万元，上升 39.89%。主要系锦江之星等门店数增加使预
收会员卡收入增加 1,929 万元，以及预收加盟费增加 1,294 万元所致。
10）应付职工薪酬
期末 10,525 万元，期初 7,614 万元，上升 38.23%。主要系锦江之星等门店增加而增加
应发职工薪酬，以及锦江之星根据相关方案计提奖励基金等所致。
11）应付利息
期末 8 万元，期初 14 万元，下降 42.86%，主要系本年锦江之星银行借款减少所致。
12）应付股利
期末 28 万元，上期 143 万元，下降 80.42%。主要系本年度锦江之星等支付少数股东股
利 118 万所致。
13）一年到期非流动资产
期末 29 万元，上期 56 万元，下降 48.21%。主要系本期达华宾馆开始停业装修，与节
能设备出租方（融资租赁）协商一致，将有关租金的支付时间推迟一年，使一年内到期的有
关负债余额下降所致。
14）长期借款
期末 0，期初 4,360 万元，下降 100%。主要系锦江之星偿还全部长期借款所致。
12
上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
15）递延所得税负债
期末 15,152 万元，期初 29,119 万元，下降 47.97%。主要系长江证券等可供出售金融资
产期末公允价值下降致其递延所得税负债相应变动所致。
16）其他非流动负债
期末 470 万元，期初 327 万元，上升 43.73%。主要系锦江之星因网上预订和消费积分
确认的递延收益增加所致。
5.1.3 报告期公司合并利润表同比发生重大变动的说明
单位：万元 币种：人民币
01 月 01 日至 12 月 31 日 变动
项目
2011 年 2010 年 金额 %
营业成本 26,264 32,920 -6,656 -20.22
财务费用 1,125 2,336 -1,211 -51.84
资产减值损失 51 1,108 -1,057 -95.40
投资收益 15,098 18,939 -3,841 -20.28
对联营合资企业投资收益 6,971 8,887 -1,916 -21.56
营业外支出 401 260 141 54.23
少数股东损益 383 1,848 -1,465 -79.27
变动原因分析：
1）营业成本
本期 26,264 万元，上期 32,920 万元，下降 20.22%。主要系于上年同期置出纳入合并范
围的两家高星级酒店、两家低星级酒店和锦江国际酒店管理公司等所致。
2）财务费用
本期 1,125 万元，上期 2,336 万元，下降 51.84%。主要系锦江之星本年度归还借款，利
息支出同比大幅下降所致。
3）资产减值损失
本期 51 万元，上期 1,108 万元，下降 95.40%。主要系上年计提湖北长欣长期股权投资
减值准备等所致。
4）投资收益
本期 15,098 万元，上期 18,939 万元，下降 20.28%。主要系本年度长江证券股利减少
1,309 万元和上海肯德基投资收益减少等所致。
5）对联营合资企业投资收益
本期 6,971 万元，上期 8,887 万元，下降 21.56%。主要系上年同期置出锦江汤臣大酒店、
扬子江大酒店、锦江德尔、武汉锦江大酒店等减少收益，以及上海肯德基投资收益同比减少
等所致。
6）营业外支出
本期 401 万元，上期 260 万元，上升 54.23%。主要系锦江之星和旅馆投资处置固定资
产损失和罚没支出增加等所致。
13
上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
7）少数股东损益
本期 383 万元，上期 1,848 万元，下降 79.27%。主要系上期置出建国宾馆和海仑宾馆
等所致。
5.1.4 报告期公司合并现金流量表同比发生重大变动的说明
单位：万元 币种：人民币
01 月 01 日至 12 月 31 日 变 动
项目
2011 年 2010 年 金额 %
经营活动产生的现金流量净额 52,911 64,053 -11,142 -17.39
投资活动产生的现金流量净额 -31,112 -31,211 99 不适用
筹资活动产生的现金流量净额 -32,269 -94,186 61,917 不适用
变动原因分析：
1）报告期内经营活动产生的现金流量净额
本期 52,911 万元，上期 64,053 万元，下降 17.39%。扣除上期包含置出纳入合并范围
的两家高星级酒店、两家低星级酒店和锦江国际酒店管理公司等经营活动现金流量净额
9,773 万元后，减少 1,369 万元。主要系随新开门店增加而相应增加人工成本和租赁费，以
及根据相关方案于 2011 年度计提 2010 年度奖励基金等所致。
2）报告期内投资活动产生现金流量净额
本期-31,112 万元，上期-31,211 万元，增加 99 万元。主要是锦江之星本年度新增开业
门店等而增加投资，以及上期收购锦江之星自然人股东股权和山西金广 70%股权等所致。
3）报告期内筹资活动产生现金流量净额
本期-32,269 万元，上期-94,186 万元，增加 61,917 万元。主要系上年度重大资产置换完
成后，锦江之星偿还锦江财务公司借款所致。
5.1.5 公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析
单位：万元 币种：人民币
2011 年 12
2011 年度
2011 年 12 月 31 日
2011 年度 归属于
公司名称 主营业务 月 31 日 注册资本 归属于
营业收入 母公司
持股比例 母公司的
净利润
净资产
锦江之星旅馆有限公 经济型酒店的
100% 17,971 40,577 138,515 13,407
司 租赁经营、管理
上海锦江国际旅馆投
旅馆业的投资 100% 122,500 170,443 39,942 3,703
资有限公司
山西金广快捷酒店管 经济型酒店的
70% 6,833 10,060 10,190 975
理有限公司 租赁经营、管理
上海锦江达华宾馆有 经营酒店及餐
100% 3,170 1,284 136 -500
限公司 饮
上海闵行饭店有限公 经营酒店及餐饮 100% 769 1,285 2,690 352
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
司
上海锦江国际餐饮投 餐饮业开发管
100% 14,993 13,351 22,696 -75
资管理有限公司 理、国内贸易
上海新亚食品有限公 生产月饼及冷
100% 1,142 1,514 2,646 68
司 冻食品
上海新亚大家乐餐饮
中西餐饮 75% 6,867 4,611 17,704 1
有限公司
上海锦江同乐餐饮管
中西餐饮 51% 1,890 443 2,371 3
理有限公司
上海吉野家快餐有限 1,230 万
日式快餐 42.815% 4,578 8,941 -92
公司 美元
2,701 万
上海肯德基有限公司 西式快餐 42% 41,364 289,949 13,151
美元
上海新亚富丽华餐饮
中式餐饮 41% 3,500 4,897 8,980 275
股份有限公司
2,150 万
杭州肯德基有限公司 西式快餐 8% 54,225 391,765 37,203
美元
334.8 万
无锡肯德基有限公司 西式快餐 8% 11,654 106,930 7,255
美元
310 万
苏州肯德基有限公司 西式快餐 8% 16,478 159,825 13,304
美元
长江证券股份有限公 证券经纪、证券
5.52% 217,123 1,151,521 187,285 44,740
司 投资咨询
注：1、表中期末持股比例为本公司直接或间接持有被投资单位的股权比例。
2、长江证券2011年12月31日净资产、2011年度营业收入和净利润转摘自长江证券股份
有限公司董事会于2012年1月12日公布的《长江证券股份有限公司2011年度业绩快报》。
3、杭州肯德基有限公司2011年12月31日净资产、2011年度营业收入和净利润系未经审
计数据。
5.1.6 对公司未来发展的展望
(1) 公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局
① 行业的发展趋势
当前和今后一个时期，是我国全面建设小康社会和实现社会主义现代化建设第三步战略
目标的关键期，也是我国旅游业的黄金发展期和转型升级期。随着工业化、信息化、城镇化、
市场化、国际化建设步伐加快，我国旅游业发展面临新的机遇。
《国务院关于加快发展旅游业的意见》提出明确要求：到 2015 年，我国旅游市场规模
进一步扩大，国内旅游达到 33 亿人次，入境过夜旅游 9,000 万人次，出境旅游 8,300 万人
次。旅游消费稳步增长，旅游消费相当于居民消费总量的 10%。经济社会效益更加明显，旅
游业总收入年均增长 12%以上，旅游业增加值占全国 GDP 的比重提高到 4.5%，占服务业增加
值的比重达到 12%。旅游服务质量明显提高，市场秩序明显好转，可持续发展能力明显增强，
力争到 2020 年，我国旅游产业规模、质量、效益基本达到世界旅游强国水平。
15
上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
按照世界旅游业发展的一般规律，人均 GDP 接近 5,000 美元时，旅游将成为城镇居民生
活的基本内容和主要的消费需求，旅游业将进入爆发式增长阶段。据预测，“十二五”期间，
我国人均 GDP 将达到并超过 5,000 美元，城乡居民年均出游将超过两次。同时，随着交通、
城市建设、旅游基础设施的发展完善，将使旅游通达性和便捷性明显提升。这些都为旅游业
持续快速发展奠定了坚实基础。
综合分析 2012 年影响旅游业发展的各种有利因素和不利因素，我们认为 2012 年我国旅
游业仍将保持平稳较快增长。国家旅游局相关信息显示，2012 年我国旅游业发展的相关预
期目标是：国内旅游人数 29 亿人次，同比增长 10%；国内旅游收入 2.22 万亿元，同比增长
15%；入境旅游人数 1.38 亿人次，同比增长 2%；入境过夜旅游人数 5,850 万人次，同比增
长 2%；旅游外汇收入 500 亿美元，同比增长 6%；旅游业总收入 2.57 万亿元，同比增长 14%。
② 公司面临的市场竞争格局
经济型酒店市场在中国正处于一个快速成长阶段。虽然已经出现少数优势企业，并且按
照客房规模大小排列前 10 位的经济型连锁酒店集团所占市场份额合计已占较大份额，但是，
我国经济型酒店的市场发展空间依然巨大，现有的少数优势企业以及大批新进企业仍将在未
来几年内实施较大规模的扩张。据中国经济型酒店网的统计，在 2000 年至 2010 年间，中国
经济型连锁酒店的家数从 23 家快速增加至 5,120 家，客房数从 3,236 间快速增加至 544,210
间。同时，国务院第二次全国经济普查领导小组办公室和国家统计局于 2009 年 12 月 25 日
联合发布的截至 2008 年 12 月 31 日的全国第二次经济普查数据公报（第三号）显示，全国
住宿企业法人单位共计 5.4 万家，其中旅游饭店家数为 1.8 万家，一般旅馆为 3.3 万家。按
此计算，经济型连锁酒店家数目前分别仅占全国住宿企业法人单位总数的 9.5%和占一般旅
馆总数的 15.5%。
全国连锁餐饮企业门店数 2010 年末 15,333 个，比 2009 年末增加 1,594 个。连锁餐饮
企业营业额 2010 年度实现 955.42 亿元，比 2009 年增长 8.65%。（资料来源：国家统计局）；
预计连锁餐饮企业门店数及其营业额也将继续保持一定程度的增长。
(2) 管理层所关注的未来公司发展机遇和挑战，公司发展战略，以及各项业务的发展规
则
① 公司未来的发展机遇和挑战
目前我国旅游市场已进入到大众化发展阶段，旅游消费成为人们生活的重要组成部分，
并呈现较强的消费惯性，预计未来几年，中国仍将处于以国内游为主的快速发展期。在 2007
至 2011 年的五年期间，我国国内旅游收入每年同比增长速度分别为 24.7%、12.6%、16.4%、
23.5%和 23.6%，已逐渐超过全国旅游业总收入的增长速度，成为拉动旅游业总收入增长的
主要动力。2011 年，我国国内旅游收入占全部旅游总收入的比例超过了 85.78%。国内游业
务的不断发展将为经济型酒店行业提供了不断扩大的市场需求。
中小型企业和非公有制经济主体的雇员更倾向于在商务出行中选择入住舒适、简约、卫
生、交通便利和性价比高的经济型酒店。由于中小型企业商务出行旅客占据了经济型酒店商
务出行旅客的主要部分，因此，伴随着中小型企业的持续快速发展及其在国民经济中地位的
日益提高，经济型酒店的个人商务出行需求也将持续扩大。
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
目前我国经济型酒店供给低于高星级酒店，无法满足各种消费者的巨大市场需求。截至
2009 年末，我国经济型酒店与星级酒店客房数之比约为 20%:80%。而发达国家这一比例已经
达到 70%:30%。可见，我国经济型酒店仍有巨大的发展空间。
另外，目前我国中低星级酒店通常以单店形式存在，缺乏一定的连锁经营、品牌效应和
网络支持，管理和服务品质也参差不齐。该等酒店由于在价格和性价比方面缺乏竞争力，正
在寻求与经济型连锁酒店的合作。公司拥有锦江之星和百时快捷等经济型连锁酒店品牌，已
经具有很强的网络规模效应，相信在这方面可以获得较大的发展空间。
② 公司发展战略
本公司将以经济型酒店等为重点发展方向，保持和强化锦江之星在国内经济型酒店行业
中的市场先导地位，继续拓展连锁快餐的投资经营，进一步提升在“管理、品牌、网络、人
才”等方面的核心竞争能力，继续保持本公司在国内同行业市场的领先地位，实现公司价值
最大化。
③ 新年度经营计划
2012 年，公司预计实现营业收入 241,000 万元。计划开展以下主要工作：
A、继续加快经济型酒店的发展速度，2012 年度计划新增开业连锁经济型酒店 140 家，
至 2012 年末开业门店总数达到 684 家；新增签约连锁经济型酒店 180 家，至 2012 年末签约
门店总数达到 923 家。
进一步完善各区域商圈发展规划重点，加大目标城市开发力度；加快分品牌发展布局，
实现企业内外资源共享。“锦江之星”品牌继续加大在部分重点一、二线城市的开发力度，
继续深入抢占中国三线城市市场；“百时快捷”品牌重点突破发展格局，填补有潜力的空白
大中城市；继续完善高端品牌、“白玉兰”品牌的全国门店网络布局；重塑“金广快捷”酒
店品牌，加快发展速度。
进一步提升市场营销水平，扩大品牌影响力；增强成本意识，努力降低和控制投资与建
造成本；不断提升品牌价值，进一步强化品质优势。
进一步优化前后台运营系统，优化和发挥好企业资源信息管理系统的作用。继续完善加
盟管理架构，充实加盟管理力量，完善岗位职责，提高管理人员的业务水平和沟通能力；不
断调整和优化公司对加盟店的服务模式，提高后续支持与服务效率。
进一步加大人才培养力度；加强绩效管理，提高全员积极性。
B、不断完善餐饮管理架构，强化管理职能，加强对餐饮企业的管理和支持力度。要借
鉴社会餐饮企业经营机制优势，探索和建立餐饮业务发展激励机制，增强餐饮业务发展动力；
抓住“整合食品加工资源，打造食品加工与餐饮产业链”这个突破口，大力推动“新亚大包”
品牌转型，提升中式快餐业务盈利能力。继续提高“锦庐”品牌的知名度和盈利能力。继续
支持“上海肯德基”保持其在上海快餐市场的领先地位。支持 “吉野家”加快发展速度，
开发区域以上海为主，同时在江浙地区设立门店。
(3) 资金需求、使用计划及资金来源情况
公司预计在 2012 年度需投入约 80,000 万元资金，主要用途是部分连锁经济型酒店门店
和连锁餐饮企业门店的新建和修缮等，这些资金来源渠道主要是自有资金和银行贷款。
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
(4) 本公司未来发展战略和经营目标的实现将会受到以下一项或多项因素的不利影响，
这些风险主要有：
①宏观经济波动的风险
经济型酒店行业和连锁餐饮企业的景气度与国家宏观经济的周期波动呈正相关的关系。
虽然我国国民经济总体上一直保持持续快速增长的态势，但是也会受到国际经济金融形势变
化的影响，出现周期性波动。在宏观经济增长率下降的阶段，由于居民实际收入预期下降，
居民国内旅游出行和外出就餐的消费相应降低。同时，宏观经济的调整对中小企业的经营会
造成较大的压力，中小企业雇员商务出行及其消费也会相应缩减。从而对本公司的财务状况
和经营成果造成不利的影响。
②经营成本上升的风险
在公司投资的“锦江之星”等旅馆和连锁餐饮企业的经营成本中，自营经济型酒店的固
定资产折旧摊销和租赁物业的租金等固定成本所占比重较大。虽然公司对租赁物业的租金采
取直线法进行摊销，平滑了租赁成本对未来经营业绩的影响。但是，由于“锦江之星”等旅
馆和连锁餐饮企业需要不断扩张门店数量，每年新增租赁直营店的租金成本会随着我国商业
地产价格的变动而变动。与此同时，主要经济型酒店品牌和连锁餐饮品牌企业会在重要城市
交通便利的繁华地段对适合开设经济型酒店和连锁餐饮企业的物业进行竞争租赁，该等竞争
因素会促使租金水平进一步上升。
除此以外，门店固定资产设施的追加投入、人工成本和能源成本等都存在随着物价变动
出现上升的可能。如果平均房价及入住率不能得到相应的提高，该等成本上升因素可能会对
公司的经济型酒店和连锁餐饮企业的经营成果造成不利影响。
③扩张速度的风险
经济型酒店行业在我国目前正处于快速发展阶段。虽然包括“锦江之星”在内的一些优
势企业已经取得了较大的市场份额和领先地位，但是由于市场需求和行业增长空间很大，在
未来几年内，各主要企业仍将进一步扩张门店数量，特别是在经济型酒店数量相对较少的二、
三线城市，以扩大市场覆盖，保持和提高市场份额和领先地位。如果公司“锦江之星”等品
牌经济型酒店未来扩张速度显著低于其他主要竞争对手，则可能由于市场覆盖率相对下降而
降低客户的满意度，从而间接对其经营成果造成不利影响。
④新创品牌的风险
公司正在探索创立新的经济型酒店品牌和其他餐饮连锁品牌，这些新创品牌企业可能会
吸引一些现有“锦江之星”和其他餐饮连锁品牌企业的客人，如果这些新创品牌企业不能增
加预期的营业收入，并有效抵消其成本和费用，将对公司的业绩产生不利影响。
⑤加盟店管理风险
公司对营运中的“锦江之星”等旅馆部分采取加盟特许经营的方式。根据适用的加盟权
协议，公司并不能全权控制该等加盟者的管理行为。一旦加盟者未能按照加盟权协议的条款
经营并达到“锦江之星”等品牌旅馆的管理标准，或未能就各自的物业取得正式权属证明并
须迁出该地点，其管理的酒店便会出现客户和收入损失，从而对“锦江之星”业务收入产生
不利影响。此外，如果加盟者滥用“锦江之星”等业务商标，也可能有损“锦江之星”等业
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
务声誉和品牌形象。如果客人不满意加盟店的服务水平，公司可能会因为遭受客户投诉而影
响声誉，从而间接影响公司经济型酒店业务的经营业绩。
⑥租赁物业的权属风险
根据公司披露的《重大资产置换及购买暨关联交易报告书》（以下简称“报告书”）显示，
截至 2009 年 7 月 31 日，“锦江之星”旅馆营运中的租赁经营直营店共计 86 家，该类门店由
“锦江之星”或“旅馆投资”向第三方物业业主租赁相关房屋与土地。截至报告书签署日，
有 30 家门店的物业存在未取得出租方对其房屋、土地合法权属有效证明或租赁用途未获批
准的瑕疵。上述业主是否具有租赁该等物业的合法权利存在一定的不确定性。如果由于上述
租赁物业的权属问题，导致相关门店的经营被迫中止，将会对本公司的业务及经营成果造成
不利影响。尽管根据租赁协议及相关法律，出现上述问题的业主须向相关承租人做出赔偿，
本公司仍需重新选址搬迁，从而承担额外的重置翻新成本。
本公司已经并将继续采取积极有效措施取得上述租赁经营门店出租方拥有所出租物业
房屋所有权及土地使用权合法权属的有效证明文件，以及相关实际租赁用途获得有权部门批
准的有效证明文件。在本次重组获得中国证监会核准后 12 个月内，将“锦江之星”经济型
酒店业务中存在上述问题的租赁经营门店承租物业占评估基准日租赁经营门店承租物业总
数的比例降低至 20%以内，在本次重组获得中国证监会核准后 24 个月内，将该比例降低至
10%以内，在本次重组获得中国证监会核准后 36 个月内，将该比例降低至 0%。
如本公司未能在解决计划时间表规定的相关期限内按照计划确定的比例和家数解决租
赁经营门店承租物业的上述权属瑕疵问题（即未能在中国证监会核准本次重组之日起 12 个
月内降低至 20%，或未能在 24 个月内降低至 10%，或未能在 36 个月内全部解决），则对于在
上述三个期限时点分别未能达到计划整改比例及整改家数的部分租赁经营门店，本公司将在
上述相关期限时点到期后的 3 个月内，采取不低于本次评估值转让项目、解除租约重新选址
开业或其他方式予以彻底解决。
针对该等风险，2010 年 3 月 1 日，锦江国际向本公司做出承诺：如本公司未能在解决
计划时间表规定的相关期限内按照计划确定的比例和家数解决租赁经营门店承租物业的上
述权属瑕疵问题，本公司对于在上述三个期限时点分别未能达到计划整改比例及整改家数的
部分租赁经营门店，采取解除租约、重新选址开业的，锦江国际将承担该等解除租约重新选
址开业的租赁经营门店因解除租约可能导致发生的违约金，并按照资产评估基准日 2009 年
7 月 31 日的具体资产评估值予以补偿。此外，锦江国际承诺，在未来经营过程中，如由于
上述瑕疵导致相关锦江之星门店不得不重新选址开业，则自该门店停业之日起一年内，有关
物业出租方未能赔偿或未能全部赔偿该门店损失（具体损失金额按照截至审计基准日 2009
年 7 月 31 日经审计的该门店固定资产及装修投入的全部初始投资成本，与其在资产评估基
准日 2009 年 7 月 31 日的资产评估值较高者计算）的，锦江国际将立即按照上述方法计算的
全部损失向该门店予以全额补偿，用于支持其搬迁开设新店。锦江国际进行上述补偿后实际
收回物业出租方的赔偿款归锦江国际所有。同时，锦江国际将按照该门店停业之日前一个会
计年度经审计的净利润金额向该门店提供补偿，用于弥补该门店停业期间的营业损失。
⑦传染性疾病的爆发和对食品安全的担忧
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
近年在全球或中国发生的非典型肺炎、疯牛病、禽流感或其他高传染性疾病，以及对食
品安全的担忧，曾经使将来也可能使旅游人数或在外用餐人数大幅下降，如果出现类似情况，
将可能给本公司的业务发展造成影响。
⑧公司股东权益和净资产收益率等变动幅度可能加大
本公司实行新会计准则后，对部分金融资产作了重新分类，并根据规定以市价为基础确
定公允价值，这些金融资产公允价值的变动可能加大公司股东权益和净资产收益率等会计数
据和财务指标提高或降低的幅度。
公司于 2010 年 5 月 31 日完成本次重大资产置换及购买等交易后，经济型酒店营运及管
理业务已成为公司主要经营业务。该等业务正处于快速发展期，需要有与之相匹配的资金加
以推动。同时由于资金的投入与产出有一个循环过程，该循环周期的长短存在一定的不确定
性。并且，由于本次置入资产账面价值高于置出资产账面价值，按照历史成本计价将增加股
东权益，但如果净利润未能同步增长，则可能相应稀释净资产收益率。
⑨依赖于骨干员工
本公司的持续成功很大程度上依赖于高级管理团队和训练有素的资深员工队伍。如果本
公司不能按市场条件吸引并训练足够多的富有经验的高级管理团队和资深员工，并可能对本
公司的盈利能力产生重大影响。
(5)已经或准备采取的对策和措施
公司将继续加快确立“锦江之星”在国内经济型酒店市场的领先地位。在确保质量的同
时加快市场拓展，继续加大在部分重点一、二线城市的开发力度，继续深入抢占中国三线城
市市场；完善多品牌体系。继续提升连锁经济型酒店的经营效率，提高投资回报水平。
公司将继续通过实施稳健的财务管理，全方位加强公司的现金流控制。稳步发展公司优
势业务和主营业务，以获得稳定的现金收入，并使公司及其被投资企业保有一定比例的现金
资产。同时，继续梳理现有的投资业务，对增长潜力不大或扭亏无望的业务适时平稳退出，
实现现金回流，增加企业现金资产以用于优势业务。
5.2 主营业务分行业、产品情况表
单位：元 币种：人民币
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利
分行业 营业收入 营业成本 比上年同期 比上年同期 上年同期
率(%)
增减(%) 增减(%) 增减(%)
经济型酒店营 减少 0.22
1,888,879,040.89 152,785,441.41 91.91 16.50 19.77
运及管理业务 个百分点
食品与餐饮业 减少 0.78
226,951,190.42 109,853,402.01 51.60 -1.74 -0.13
务 个百分点
增加 33.05
其他业务 248,000.00 0.00 100.00 -74.43 -100.00
个百分点
增加 3.09
合计 2,116,078,231.31 262,638,843.42 87.59 -0.40 -20.22
个百分点
说明：毛利率=[（营业收入-营业成本）/营业收入]×100%
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上海锦江国际酒店发展股份有限公司 2011 年年度报告摘要
注：上年同期公司与锦江酒店集团实施了重大资产置换，置出全部星级酒店运营业务、
星级酒店管理业务、物品供应业务和部分其他业务，上表编制不再将上述置出业务列入上年
比较数。
5.3 营业收入业务分地区情况
单位：元 币种：人民币
地区 营业收入 营业收入比上年同期增减（％）
上海 890,755,062.38 -20.61
其他 1,225,323,168.93 22.22
合计 2,116,078,231.31 -0.40
注：上年同期公司与锦江酒店集团实施了重大资产置换，置出全部星级酒店运营业务、
星级酒店管理业务、物品供应业务和部分其他业务。上年同期比较数包括该等置出业务上海
地区营业收入 24,385，其他地区营业收入 2,816 万元。如果将该等因素从上年同期比较数
中扣除，公司 2011 年度上海地区比上年同期增长 1.43%，其他地区营业收入比上年同期增
长 25.76%。
§6 财务报告
6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更
6.2 本报告期无前期会计差错更正
6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围未发生变化
§7 备查文件目录
1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表；
2、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；
3、报告期内在《上海证券报》、《大公报》上披露过的所有公司文件的正本及公告的原件。
董事长：俞敏亮
上海锦江国际酒店发展股份有限公司
2011 年 3 月 27 日
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