股票简称：德生科技 股票代码：002908
关于广东德生科技股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
二〇二三年十一月
深圳证券交易所：
贵所于 2023 年 6 月 28 日出具的《关于广东德生科技股份有限公司申请向不
特定对象发行可转换公司债券的审核问询函函》（审核函〔2023〕120109 号）（以
下简称“问询函”）已收悉。广东德生科技股份有限公司（以下简称“发行人”、
“公司”或“德生科技”）与国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”
或“保荐机构”）、致同会计师事务所（特殊普通合伙） 以下简称“致同”或“会
计师”）、北京市汉坤律师事务所（以下简称“发行人律师”）等相关方对问询函
所列问题逐项进行了讨论，对相关事项进行了核查并发表意见。
现将具体情况说明如下，请贵所予以审核。
如无特别说明，本回复使用的简称与《广东德生科技股份有限公司向不特定
对象发行可转换公司债券募集说明书》 以下简称“募集说明书”）中的释义相同。
本回复中的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体
对问询函所列问题的回复 宋体
对募集说明书的修改、补充 楷体（加粗）
1-1
目 录
问题 1 .............................................................................................................................. 3
问题 2 ............................................................................................................................ 73
问题 3 .......................................................................................................................... 136
其他问题...................................................................................................................... 164
1-2
问题 1
报告期内，发行人各期经营活动产生的现金流量净额分别为 3,245.89 万元、
-1,294.55 万元、7,569.88 万元和-9,044.34 万元。报告期各期末，发行人应收
账款余额分别为 35,528.14 万元、53,036.03 万元、58,009.19 万元和 62,848.16
万元，公司账龄两年以内的应收账款占比分别为 94.60%、95.82%、87.37%和
88.05%。截至 2023 年 3 月 31 日，发行人商誉余额为 7,631.62 万元，主要为收
购北京金色华勤数据服务有限公司形成。
请发行人补充说明：（1）发行人报告期内经营活动产生的现金流量波动较
大且 2021 年及最近一期为负的主要原因，是否与同行业可比公司一致；结合发
行人最近三年及一期经营情况、经营活动现金流量净额波动较大、应收账款余
额逐年增大等情况，说明发行人是否存在偿债风险及相应应对措施，是否符合
《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定；（2）结合行业变化、产品特点、
付款政策等因素，说明报告期应收账款收款政策是否发生变化，应收账款周转
率变动是否符合行业特征；（3）结合应收账款欠款客户资质、账龄结构、截至
目前回款情况、同行业可比上市公司的情况说明报告期内发行人坏账准备计提
是否充分，坏账计提政策与同行业可比公司是否存在显著差异；（4）商誉对应
资产在报告期内的经营情况及主要财务数据；收购时被收购标的按照收益法评
估预测的收入、盈利情况与实际情况是否存在差异，说明产生的差异原因及合
理性；（5）结合标的资产预测业绩与实际业绩的差异，业绩承诺、业绩实现、
业绩补偿等情况，以及商誉减值测试选取的参数、资产组合的合理性，说明商
誉减值计提是否合规、充分、谨慎；（6）结合发行人各类资产减值、信用减值、
业绩变动等情况，说明发行人是否持续满足《注册办法》第十三条的相关规定；
（7）结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额
较大的财务性投资（包括类金融业务），自本次发行董事会决议日前六个月至今，
发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况，是否已从本次
募集资金总额中扣除，是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则
适用指引—发行类第 7 号》的相关要求。
请发行人补充披露（3）（5）相关风险。
1-3
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人报告期内经营活动产生的现金流量波动较大且 2021 年及最近一
期为负的主要原因，是否与同行业可比公司一致；结合发行人最近三年及一期
经营情况、经营活动现金流量净额波动较大、应收账款余额逐年增大等情况，
说明发行人是否存在偿债风险及相应应对措施，是否符合《证券期货法律适用
意见第 18 号》的相关规定
（一）发行人报告期内经营活动产生的现金流量波动较大且 2021 年及最近
一期为负的主要原因，是否与同行业可比公司一致
1、发行人报告期内经营活动产生的现金流量变动情况
报告期内，发行人经营活动产生的现金流量具体情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售商品、提供劳务收到
40,576.80 93,132.10 65,509.63 56,686.92
的现金
收到的税费返还 1,081.04 173.05 113.91 438.66
收到其他与经营活动有
1,261.51 4,309.91 2,005.12 1,435.64
关的现金
经营活动现金流入小计 42,919.35 97,615.07 67,628.66 58,561.22
购买商品、接受劳务支付
32,694.89 54,825.27 39,561.50 30,987.29
的现金
支付给职工以及为职工
16,427.96 21,389.98 16,199.54 13,697.03
支付的现金
支付的各项税费 4,751.29 6,726.87 4,763.86 3,732.15
支付其他与经营活动有
7,387.61 7,103.07 8,398.31 6,898.86
关的现金
经营活动现金流出小计 61,261.74 90,045.18 68,923.21 55,315.33
经营活动产生的现金流
-18,342.39 7,569.88 -1,294.55 3,245.89
量净额
报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 3,245.89 万元、
-1,294.55 万元、7,569.88 万元和-18,342.39 万元。报告期内经营活动产生的现
金流量波动较大主要原因为：（1）业务规模上升，公司主要客户是地方人力资源
部门等政府单位或全国性银行，付款审批流程涉及部门较多，部分还会涉及银
1-4
行与政府部门之间对账，加上客户根据年度预算情况安排付款，付款集中在每
年下半年，导致销售回款周期相对较长，一般在 1-2 年左右，即当期部分收入
一般会在次年及以后年度收到款项；（2）上游芯片供应紧缺，付款周期缩短；（3）
销售回款季节性影响，逐年分析如下：
（1）2021 年度经营活动产生的现金流量净额波动较大且为负的原因分析
报告期内，发行人销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比较情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售商品、提供劳务收
40,576.80 93,132.10 65,509.63 56,686.92
到的现金（万元）
营业收入（万元） 55,125.59 90,537.58 74,263.83 56,246.72
销售商品、提供劳务收
73.61% 102.87% 88.21% 100.78%
到的现金/营业收入
营业收入增长率 -10.13% 21.91% 32.03% 15.24%
2021 年度，公司营业收入为 74,263.83 万元，增长率为 32.03%，且主要集中
在 2021 年度下半年。公司客户主要为地方行政单位、国有银行或其他资金实力
较强的商业银行，付款审批周期较长，应收账款回款周期一般在 1-2 年左右，收
入与回款存在时间差，加上客户付款集中在下半年，即部分当期产生收入一般
会在次年及以后收到款项，故 2021 年度销售商品、提供劳务收到的现金的增长
率低于营业收入增长率，销售回款未能随业务规模增长而同比例增长，公司 2021
年销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入的比例仅为 88.21%。随着以前年度
应收账款在 2022 年度逐步收回及 2022 年度营业收入增速的下降，公司 2022 年
销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入的比例高于 100.00%。
同时，公司对上游主要原材料的需求随着业务规模增长而增加，且与芯片相
关的原材料供应相对紧缺，供应商的付款周期有所缩短。因此，公司 2021 年度
购买商品、接受劳务支付的现金增长率为 27.67%，高于销售商品、提供劳务收
到的现金的增长率 15.56%，加上因业务规模扩大，支付给职工以及为职工支付
的现金等经营活动现金流出项目也有所上升，导致公司 2021 年度经营活动产生
的现金流量净额为负。
（2）2022 年度经营活动产生的现金流量净额波动较大的原因分析
1-5
公司 2022 年度营业收入较 2021 年度增加 16,273.75 万元，增长率为 21.91%，
而销售商品、提供劳务收到的现金同比增加 27,622.47 万元，增长率为 42.17%，
高于营业收入增长，其主要原因：①公司 2022 年加强回款催收，收回以前年度
款项；②公司于 2021 年 9 月完成对金色华勤的收购，其 2022 年度经营活动现金
流量净额 2,932.70 万元。
另外，公司 2022 年度购买商品、接受劳务支付的现金为 54,825.27 万元，同
比增加了 15,263.77 万元，少于销售商品、提供劳务收到的现金的增长额 27,622.47
万元，故公司 2022 年度经营活动产生的现金流量净额由负转为正。
公司年度经营活动产生的现金流量净额变动规律如下：
自 2017 年至 2022 年度，公司经营活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 2019 年度 2018 年度 2017 年度
经营活动产
生的现金流 7,569.88 -1,294.55 3,245.89 6,175.84 4,118.98 5,292.82
量净额
营业收入 90,537.58 74,263.83 56,246.72 48,807.26 45,991.38 42,682.18
自 2017 年度至 2019 年度，公司营业收入规模的增长金额相对稳定，经营
活动产生的现金流量净额波动程度较小。随着 2020 年度、2021 年度营业收入增
长额上升，两年的营业收入增长率分别为 15.24%和 32.03%，新增收入所形成的
应收账款未能在当期收回，销售回款未能覆盖因业务增长而造成原材料等采购
付款的增加，造成这两年的经营活动产生的现金流量净额下降；随着公司 2022
年度销售回款增加以及营业收入增长率有所下降，当期营业收入增长率 21.91%，
销售商品、提供劳务收到的现金增加了 27,622.47 万元，故公司 2022 年度经营
活动产生的现金流量净额上升，由负转为正，逐渐恢复正常水平。
（3）2023 年 1-9 月经营活动产生的现金流量净额波动分析
最近三年内，公司各季度主要现金流入及现金流出分布如下：
单位：万元
销售商品、提供劳务收到的现金流入情况
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-6
金额 占比 金额 占比 金额 占比
一季度 10,744.46 11.54% 6,113.92 9.33% 5,436.32 9.59%
二季度 18,074.82 19.41% 9,508.61 14.51% 13,374.46 23.59%
三季度 21,146.46 22.71% 13,270.03 20.26% 10,846.92 19.13%
四季度 43,166.36 46.35% 36,617.08 55.90% 27,029.23 47.68%
合计 93,132.10 100.00% 65,509.63 100.00% 56,686.92 100.00%
购买商品、接受劳务支付的现金流出
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
一季度 15,536.83 28.34% 9,684.33 24.48% 6,230.13 20.11%
二季度 13,232.43 24.14% 8,668.86 21.91% 7,716.16 24.90%
三季度 13,529.33 24.68% 7,652.56 19.34% 6,661.55 21.50%
四季度 12,526.68 22.85% 13,555.75 34.27% 10,379.46 33.50%
合计 54,825.27 100.00% 39,561.50 100.00% 30,987.29 100.00%
最近三年，公司各季度经营活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
一季度 -13,953.53 -11,240.95 -7,407.06
二季度 -2,617.12 -4,896.25 2,126.50
三季度 1,210.19 -984.76 -2,741.97
四季度 22,930.35 15,827.42 11,268.42
合计 7,569.88 -1,294.55 3,245.89
从上表可见，公司近三年的客户回款集中在下半年（主要在第四季度），
而采购付款相对均匀，各年第一至三季度合计经营活动产生的现金流量净额分
别为-8,022.53 万元、-17,121.96 万元和-15,360.46 万元，均为负。2023 年 1-9
月，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要系公司经营活动产生的现金
流量净额存在较为明显的季节性特征，公司客户回款主要集中在下半年（主要
在第四季度），采购付款均匀发生，现金流入与现金流出产生时间差所致。
由此，发行人报告期内经营活动现金流量净额波动较大且 2021 年及最近一
期为负，其主要原因如下：
公司应收账款回款周期较长，回款周期一般在 1-2 年左右，且集中在下半
1-7
年（主要在第四季度）回款；而原材料采购付款与职工薪酬的支付是相对均匀
发生，在业务规模相对稳定或增长金额相对稳定的情况下，经营活动产生的现
金流量净额波动相对平稳。但在业务需求出现快速增长时，由于前期原材料等
采购现金流支出快速上升，现金流入与现金流出之间的动态平衡会被打破，特
别在近年部分原材料供应相对紧张情况下，付款周期有所缩减，导致公司 2021
年度、2022 年度两年的经营活动产生的现金流量净额波动较大，且 2021 年度出
现为负情况。
由于公司经营活动产生的现金流量净额季节性特征，公司报告期内各期的
第一至三季度合计经营活动产生的现金流量净额为负，故公司 2023 年 1-9 月经
营活动产生的现金流量净额为负，符合公司业务特征和发展情况。
2、同行业可比公司的经营活动产生的现金流量比较情况
报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额与同行业可比公司对比情况
如下：
单位：万元
公司名称 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
恒宝股份 965.41 -17,228.47 6,232.33 51,515.55
天喻信息 -20,647.40 10,221.73 -25,414.56 24,825.29
久远银海 -9,924.50 3,757.21 20,242.32 20,767.20
易联众 -12,561.86 -12,083.45 -2,795.48 -5,872.80
楚天龙 -1,646.06 -19,555.70 9,019.57 34,903.97
同行业平均值 -8,762.88 -6,977.74 1,456.84 25,227.84
德生科技 -18,342.39 7,569.88 -1,294.55 3,245.89
同行业可比公司经营活动产生的现金流量净额平均数呈现下降趋势，发行
人经营活动产生的现金流量净额 2021 年度同比 2020 年度呈现下降趋势，与行
业情况一致，2022 年同比 2021 年呈现上升趋势，与同行业情况存在差异，其主
要原因：发行人主要产品/服务均围绕社会民生领域，在“第三代社保卡”发展
刺激下，发行人 2021 年度营业收入增长较为迅速，且集中在 2021 年度下半年，
在销售回款尚未回款情况下，采购付款早于销售回款，导致当年经营活动现金
流量净额为负；而其他同行业可比公司除了人社相关业务以外，还存在其他领
1-8
域产品/服务，且部分同行业可比公司营业收入增长主要发生在 2022 年度，导
致上述公司 2022 年度经营活动产生的现金流量净额下降，而发行人 2022 年度
通过收回以前年度的应收款项，销售回款增加，加上金色华勤收购后全年的现
金流量并入合并范围，经营活动产生的现金流量净额同比上升。
报告期内，公司与同行业可比公司经营活动产生的现金流量净额波动均较大，
具体分析如下：
（1）2021 年度同行业对比情况
2021 年度，除久远银海、易联众以外，发行人与其他同行业可比公司的经
营活动产生的现金流量净额均有较明显下降，变动趋势一致，其主要原因如下：
久远银海 2021 年度经营活动产生的现金流量净额较 2020 年度基本保持平
稳，主要是因为其 2020 年度和 2021 年度收入规模均保持约 13%的增长率，增长
平稳，经营活动产生的现金流量净额也相对平稳。易联众经营活动产生的现金
流量净额 2021 年度同比 2020 年度上升，主要原因系，易联众 2020 年度处置子
公司厦门易联众融资租赁有限公司后，支付了 10,292.19 万元往来款，导致经
营活动现金净额为负，剔除上述影响后，易联众 2021 年度经营活动产生的现金
流量净额同比呈现下降趋势，与发行人 2021 年度经营活动产生的现金流量净额
变动方向一致。
综上，同行业可比公司与发行人 2021 年度经营活动产生的现金流量净额基
本出现下滑的情形。
（2）2022 年度同行业对比情况
2022 年度，发行人与天喻信息变动趋势一致，与其他同行业可比公司的经
营活动产生的现金流量净额的变动情况有所区别，其主要原因：
发行人与天喻信息 2022 年度经营活动产生的现金流量净额呈现上升趋势，
主要系销售回款增加所致；恒宝股份、楚天龙 2022 年度经营活动产生的现金流
量净额有所下降，主要系由于原材料需求上升，且供应相对紧张，通过不同措
施保证原材料供应，如缩短采购周期、支付采购保证金等，导致上述公司采购
支付等现金流出金额增加，与发行人 2021 年度因采购付款增加而经营活动产生
1-9
的现金流量净额下降相似。而易联众和久远银海由于营业收入和净利润下降，
销售回款速度变慢，导致经营活动产生的现金流量净额有所下降。
（3）2023 年 1-9 月同行业对比情况
2020 年至 2022 年，发行人及同行业可比公司各季度销售商品、提供劳务收
到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金占比情况如下：
销售商品、提供劳务收到的现金流入占比情况
2022 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 14.84% 16.28% 10.51% 13.09% 8.13% 12.57% 11.54%
二季度 20.92% 22.32% 19.01% 24.78% 18.64% 21.13% 19.41%
三季度 29.31% 30.36% 19.08% 22.02% 31.88% 26.53% 22.71%
四季度 34.94% 31.04% 51.39% 40.11% 41.36% 39.77% 46.35%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2021 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 13.92% 17.03% 11.98% 14.12% 7.17% 12.84% 9.33%
二季度 21.22% 25.34% 20.24% 16.97% 15.83% 19.92% 14.51%
三季度 26.92% 26.06% 18.14% 22.68% 34.12% 25.58% 20.26%
四季度 37.94% 31.58% 49.64% 46.23% 42.88% 41.66% 55.90%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2020 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 19.78% 12.13% 8.54% 12.09% 6.32% 11.77% 9.59%
二季度 53.09% 21.22% 21.06% 19.84% 17.10% 26.46% 23.59%
三季度 33.85% 26.74% 21.08% 23.10% 22.66% 25.49% 19.13%
四季度 -6.71% 39.92% 49.32% 44.97% 53.92% 47.03%1 47.68%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
购买商品、接受劳务支付的现金流出占比情况
2022 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 23.80% 21.64% 25.88% 29.27% 21.77% 24.47% 28.34%
二季度 26.29% 31.70% 18.23% 25.03% 18.29% 23.91% 24.14%
1-10
三季度 22.84% 22.14% 24.27% 16.44% 24.57% 22.05% 24.68%
四季度 27.07% 24.52% 31.62% 29.26% 35.37% 29.57% 22.85%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2021 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 21.57% 26.97% 24.01% 25.68% 16.93% 23.03% 24.48%
二季度 31.18% 30.36% 14.17% 26.23% 17.53% 23.89% 21.91%
三季度 25.50% 11.80% 19.00% 16.17% 33.32% 21.16% 19.34%
四季度 21.76% 30.87% 42.82% 31.93% 32.22% 31.92% 34.27%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
2020 年度
项目
恒宝股份 天喻信息 久远银海 易联众 楚天龙 同行业平均 德生科技
一季度 21.53% 33.48% 22.30% 18.81% 33.96% 26.02% 20.11%
二季度 27.61% 16.15% 41.39% 23.43% 16.31% 24.98% 24.90%
三季度 27.36% 18.76% 7.94% 27.68% 16.71% 19.69% 21.50%
四季度 23.50% 31.61% 28.37% 30.07% 33.01% 29.31% 33.50%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：数据来源于上市公司的定期报告；上表同行业平均值剔除了负数影响
发行人及同行业可比公司报告期内各期的第一至三季度经营活动产生的现
金流量净额情况：
单位：万元
公司 2023 年 1-9 月 2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月 2020 年 1-9 月
恒宝股份 965.41 -24,467.47 -10,506.23 36,727.34
天喻信息 -20,647.40 7.50 -22,359.05 -4,302.12
久远银海 -9,924.50 -21,241.67 -4,461.00 -519.28
易联众 -12,561.86 -20,905.24 -26,565.79 -21,904.75
楚天龙 -1,646.06 -32,434.53 -19,409.68 -3,968.91
同行业平均值 -8,762.88 -19,808.28 -16,660.35 1,206.46
德生科技 -18,342.39 -15,360.46 -17,121.96 -8,022.53
2020-2022 年度，发行人销售商品、提供劳务收到的现金流入的第四季度占
比分别为 47.68%、55.90%和 46.35%，而同行业可比公司销售商品、提供劳务收
到的现金流入的第四季度占比平均水平分别为 47.03%、41.66%和 39.77%，发行
人及同行业可比公司现金流入主要集中在第四季度，因此发行人及同行业可比
1-11
公司报告期各年前三季度经营活动产生的现金净额基本为负。
综上，发行人报告期内经营活动产生的现金流量净额变动情况符合发行人业
务特点，与发行人的经营状况相符；发行人与同行业可比公司的经营活动产生的
现金流量较为波动，主要是各公司经营状况与经营策略不一致造成，具有合理性。
（二）结合发行人最近三年及一期经营情况、经营活动现金流量净额波动
较大、应收账款余额逐年增大等情况，说明发行人是否存在偿债风险及相应应
对措施，是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定
1、最近三年及一期经营情况
报告期内，发行人经营情况如下：
单位：万元
2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额
营业收入 55,125.59 -10.13% 90,537.58 21.91% 74,263.83 32.03% 56,246.72
净利润 5,726.56 -14.67% 12,265.75 31.38% 9,336.32 29.51% 7,208.98
归属于母公司所
5,112.99 -18.34% 11,375.62 24.26% 9,154.54 26.86% 7,216.44
有者的净利润
扣除非经常性损
益后属于母公司 5,066.49 -16.94% 11,140.61 25.32% 8,889.71 28.56% 6,914.95
所有者的净利润
报告期内，发行人净利润分别为 7,208.98 万元、9,336.32 万元、12,265.75
万元和 5,726.56 万元，同比增长率分别为 29.51%、31.38%及-14.67%，最近三
年呈现了上升的趋势，最近一期有所下降。
2021 年度及 2022 年度，归属于母公司所有者的净利润的增长主要来源于营
业收入的增长，营业增长率分别为 32.03%和 21.91%，归属于母公司所有者的净
利润的增长率分别为 26.86%和 24.26%，营业收入与归属于母公司所有者的净利
润的增长率较为接近。
2023 年 1-9 月归属于母公司所有者的净利润有所下降，其主要原因：（1）
2023 年 1-9 月，在宏观经济趋紧的客观形势下，公司的部分在手订单实施、验
收交付及收款结算有所延缓，对公司业务订单的转化和收入确认造成了一定的
影响；（2）公司期间费用具有一定刚性，未能与营业收入同幅度下降。
1-12
2、经营活动现金流量净额情况
参见本回复之问题一之“（一）发行人报告期内经营活动产生的现金流量波
动较大且 2021 年及最近一期为负的主要原因，是否与同行业可比公司一致”。
3、应收账款余额增长情况
报告期各期末，发行人的应收账款期末账面余额分别为 40,307.65 万元、
57,098.87 万元、63,314.51 万元和 83,482.32 万元，呈现增长趋势。报告期各期
末应收账款账面余额和营业收入的比较情况如下：
单位：万元
2023.09.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目
/2023 年 1-9 月 /2022 年度 /2021 年度 /2020 年度
应收账款账面余额 83,482.32 63,314.51 57,098.87 40,307.65
营业收入 55,125.59 90,537.58 74,263.83 56,246.72
应收账款账面余额/营业收入 113.58% 69.93% 76.89% 71.66%
报告期内，公司应收账款余额持续增长，主要系随着公司经营业务规模上升
而上升。报告期各期末，应收账款账面余额占营业收入的比例分别为 71.66%、
76.89%、69.93%和 113.58%（已年化），2023 年 9 月末的应收账款账面余额占营
业收入比例有所上升主要是因为，公司业务具有一定的季节性，收入主要集中在
下半年（主要在第四季度），故应收账款账面余额占营业收入的比例略有上升。
由此可见，公司应收账款期末余额上升，与公司经营规模扩大的情况相匹配，
其变动情况存在合理性。
4、发行人偿债风险较小，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关
规定
《证券期货法律适用意见第 18 号》中，关于第十三条“三、合理的资产负债
结构和正常的现金流量”的理解与适用：
（一）本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的百分之五
十；
（二）发行人向不特定对象发行的公司债及企业债计入累计债券余额。计入
权益类科目的债券产品（如永续债），向特定对象发行的除可转债外的其他债券
产品及在银行间市场发行的债券，以及具有资本补充属性的次级债、二级资本债
1-13
及期限在一年以内的短期债券，不计入累计债券余额。累计债券余额指合并口径
的账面余额，净资产指合并口径净资产；
（三）发行人应当披露最近一期末债券持有情况及本次发行完成后累计债券
余额占最近一期末净资产比重情况，并结合所在行业的特点及自身经营情况，分
析说明本次发行规模对资产负债结构的影响及合理性，以及公司是否有足够的现
金流来支付公司债券的本息。
针对上述相关规定，具体分析如下：
（1）本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的 50%
发行人最近一期末的累计债券余额为 0.00 万元，本次拟募集资金不超过
42,000.00 万元，截至 2023 年 9 月末，公司净资产规模为 118,013.47 万元，本
次 发 行 完成 后 公司 合 计累 计 债券 余 额占 公 司最 近 一 期期 末 净资 产 的比 例 为
35.59%，未超过 50%。
（2）本次发行规模对资产负债结构的影响及合理性
截至 2023 年 9 月末，公司资产负债率为 20.79%，假设以 2023 年 9 月末公
司的财务数据以及本次发行规模 42,000.00 万元进行测算，本次发行完成前后，
假设其他财务数据无变化且进入转股期后可转债持有人全部选择转股，公司的资
产负债率变动情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 9 月 30 日 发行后转股前 发行后转股后
资产总额 148,990.64 190,990.64 189,368.25
负债总额 30,977.17 72,977.17 30,977.17
资产负债率（合并） 20.79% 38.21% 16.22%
注：以上测算未考虑可转债的权益公允价值（该部分金额通常确认为其他权益工具），
若考虑该因素，本次发行后的实际资产负债率会进一步降低。
公司本次发行可转债募集资金到位后，在不考虑转股等其他因素影响的情况
下，以 2023 年 9 月末资产、负债计算，合并口径资产负债率由 20.79%提升至
38.21%。如果可转债持有人全部选择转股，公司资产负债率将由 20.79%下降至
16.22%。根据上述假设条件测算的本次发行后公司的资产负债率变化均处于较为
合理的水平。
（3）公司具备足够的现金流来支付公司债券的本息
1）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
1-14
假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，根据 2021 年 1 月 1 日至 2022
年 12 月 31 日 A 股上市公司发行的 6 年期可转换公司债券利率中位数情况，测
算本次可转债存续期内需支付的利息情况如下：
单位：万元
项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
市场利率中位数 0.30% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%
利息支出 126.00 210.00 420.00 630.00 840.00 1,050.00
利息保障倍数 108.53 65.52 33.26 22.51 17.13 13.90
注：利息保障倍数=（假设增加上述利息支出+利润总额）/假设增加上述利息支出，其
中，利润总额以公司 2022 年度的利润总额进行计算。
本次发行可转债后，公司利息保障倍数仍处于较高水平，偿债能力较强。
2）现金流量情况正常
2020 年度、2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-9 月，公司经营活动产生的
现金流量净额分别为 3,245.89 万元、-1,294.55 万元、7,569.88 万元和-18,342.39
万元。2021 年度的经营活动产生的现金流量净额为负数，主要系居民服务一卡
通业务规模上升，且集中 2021 年下半年，原材料需求上升，但与芯片相关原材
料的供应相对紧缺，采购的付款周期缩短，导致经营活动产生的现金流量净额为
负。2023 年 1-9 月的经营活动产生的现金流量净额为负数，主要系公司销售收
款集中在下半年（主要第四季度）所致。
公司报告期内的现金流量符合行业及公司业务特点，且最近三年的经营活动
产生的平均现金流量净额为 3,173.74 万元，能覆盖预计增加的利息支出。
（4）应对偿债风险的相关措施
1）提升经营业绩，增强风险抵抗能力
报告期内，公司营业收入及净利润持续稳定增长，经营情况较为稳定。同时，
公司在巩固并保持现有优势的基础上，积极探索居民服务一卡通其他领域的应用
场景；进一步发展人社运营及大数据服务业务，提高业务规模。
2）加强资金收支的监控，提高资金管理能力
一方面，加强公司内部资金监控，建立预警体系，尽早发现和防范潜在的资
金短缺问题，并结合预算管理体系做好资金支付安排。另一方面，通过合理设置
合同支付条款和支付方式，将资金使用效益最大化。
3）合理选择融资方式
1-15
公司银行授信额度充足，可满足公司业务发展过程中的急需资金周转需求，
公司信贷记录良好，拥有较好的市场声誉，与多家银行建立了长期、稳定的合作
关系。同时，公司可借助资本市场平台拓宽融资渠道，通过多种融资方式筹集资
金，以满足业务快速发展的资金需求，有效控制潜在的偿债风险。
综上所述，公司本次发行后累计债券余额不超过最近一期末净资产的 50%，
本次发行完成后，公司资产负债率会出现一定的增长，但仍维持在合理水平。随
着后续可转债持有人陆续转股，公司资产负债率将逐步降低。公司最近三年平均
可分配利润足以支付公司债券一年的利息，具有合理的资产负债结构和正常的现
金流量，货币资金和银行授信额度充足，足以支付可转债到期本息兑付金额，偿
债风险较低，并具有应对偿债风险的相关措施。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）获取并查阅发行人报告期公开披露信息资料，分析发行人经营活动现
金流量净额波动较大的原因及合理性，判断其波动是否与实际经营情况一致；
（2）查阅同行业可比公司报告期内公开披露信息资料，对比发行人及同行
业可比公司的经营性现金流情况及相关财务数据，判断发行人与同行业可比公司
的经营性现金流情况及变化趋势是否一致，并分析差异原因；
（3）询问管理层，了解发行人偿债风险及其相关的应对措施；
（4）获取并查阅发行人报告期公开披露信息资料，了解银行授信额度，对
比发行人及同行业可比公司的偿债能力指标，分析公司资产负债结构是否合理。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
发行人经营活动产生的现金流量波动较大且 2021 年及最近一期为负与实际
经营情况相符合，具有合理性；报告期内，发行人与同行业可比公司的经营活动
1-16
现金流量净额波动较大。发行人具备较好的债务偿付能力，具有足够的现金流支
付公司债券的本息，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
发行人经营活动产生的现金流量波动较大且 2021 年及最近一期为负与实际
经营情况相符合，具有合理性；报告期内，发行人与同行业可比公司的经营活动
现金流量净额波动较大。发行人具备较好的债务偿付能力，具有足够的现金流支
付公司债券的本息，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。
二、结合行业变化、产品特点、付款政策等因素，说明报告期应收账款收
款政策是否发生变化，应收账款周转率变动是否符合行业特征
（一）发行人应收账款收款政策未发生重大变化
1、行业变化
发行人所处行业为软件与信息技术服务业，报告期内主营业务为面向民生领
域，建设以城市为单位的居民服务一卡通服务体系与数据产品体系，涵盖社保卡
制发和应用、居民服务一卡通体系建设、基于大数据的人力资源运营服务、智能
知识运营服务、社保金融服务等综合服务体系。
社保卡及相关人社服务能有效推进我国社保民生工程的建设，经过多年的发
展，我国社保卡及相关人社服务已经历了跨越式发展，也成为政府为人民提供社
保服务的重要切入点。2020 年 8 月，扎实推进长三角一体化发展座谈会上提出
要探索以社会保障卡为载体建立居民服务“一卡通”，在交通出行、旅游观光、文
化体验等方面率先实现“同城待遇”。近年国家及各地纷纷出台政策法规，支持居
民服务一卡通的建设。根据我国人力资源和社会保障部统计，截至 2022 年末，
全国社会保障卡持卡人数为 13.68 亿人，覆盖 96.80%人口，其中第三代社会保障
卡持卡人数已达 2.67 亿人。同时，伴随以居民服务一卡通为管理服务形式的新
模式推广，第三代社保卡渗透率的提高，居民服务一卡通及人社运营的市场规模
会进一步扩大。
1-17
第三代社保卡是居民服务一卡通的重要载体，搭载了由人社部和央行联合研
发推出的芯片，不仅具有身份识别属性，还具备金融属性。同时，为提高社保卡
的整体服务效能，方便群众就近办理社保卡业务，推动公共服务均等化，实现社
保卡业务“一站式”办理，全国各地人力资源部门及其经办机构办理社保卡业务
逐步转移至各合作银行网点办理并结算，最终由社保部门委托商业银行发行到参
保人。
信息产业技术更新速度快，新技术的推广、运用和复制能力强，以互联网、
云计算、大数据、物联网、人工智能等为代表的新一代信息技术正为各行各业包
括社会保障领域的发展提供重要的技术支持，以社保卡为载体的一卡通应用场景
已从社保部门的服务大厅、银行、定点医疗机构或药店，逐步拓展到文旅、教育、
交通、电商等领域，极大地提升社保信息化服务水平。未来，随着一卡通工程建
设的完善，一卡通应用场景将更加广阔。
2、产品特点
公司报告期内的主要产品情况如下：
类别 主要产品/服务 客户/服务对象 主要用途
用于人力资源和社会保障领域政府社会管
人 社 部 门、 银
第三代社保卡及 理和公共服务的第三代智能卡及相关设备
行、定点医疗机
相关社保服务终 如自助发卡设备、读写器等；第三代社保卡
构、基层便民服
端设备 在物理属性方面更强大，芯片空间容量足够
务网点等
居民服 大，能支持同时接入很多政务功能。
务一卡 利用自主研发的软件技术和硬件设备，面向
通 及 社保主管部门、社保卡用户及第三方机构等
AIOT 应 人 社 部 门、 银 提供各种服务，整合、处理并利用各种数据
基于第三代社保
用 行、社保卡用户 信息，为社保卡的发行、管理及应用提供技
卡开展的社保信
及 其 他 第三 方 术服务，并以社保卡各项应用为基础延展其
息化服务
机构等 应用领域和范围，提供居民服务一卡通场景
服务，如政府资金发放、身份凭证、民生缴
费等。
数字化就业产品 利用信息化技术主要面向人社部门、第三方
人社运 人 社 部 门、 银
和运营服务、智 机构提供数据服务，包括利用软硬件设备，
营及大 行、第三方机构
能知识运营服 以大数据为技术基础、互联网运营为手段，
数据服 及 个 人 求职 者
务、社保金融服 提供就业数据服务、政务智能咨询客服、社
务 等
务 保金融服务等。
1-18
类别 主要产品/服务 客户/服务对象 主要用途
部 分 未 启动 第
三 代 社 保卡 发 传统用于人力资源和社会保障领域政府社
传统社
第一、二代社保 行 的 地 市的 人 会管理和公共服务的第一、二代智能卡及相
保卡及
卡及相关传统的 社部门、银行、 关设备，随着各地方陆续启动第三代社保卡
读写设
读写器设备 定点医疗机构、 的发行，此类业务会逐步减少，同时将增加
备
基 层 便 民服 务 对第三代社保卡的需求。
网点等
从上表可见，公司主要产品的特点是与民生领域高度相关，从而主要的客户
为社保局等行政单位、国有银行或者是其他资金实力较强的商业银行。公司客户
在支付款项时需要履行较多审批程序，付款周期相对较长，加上近年来社保部门
与当地银行合作，相关货款或服务款需在社保部门与公司确认结算金额后由银行
支付，结算周期有所延长。
3、付款政策
报告期内，发行人主要客户系地方行政单位、国有银行或者是其他资金实力
较强的商业银行。其中，公司业务主要通过招投标方式获取，合同条款根据招标
要求所制定，且具体工作安排、采购量系由当地社保部门决定。该类客户在支付
款项时需要履行较多审批程序，付款周期相对较长，加上近年来社保部门与当地
银行合作，相关货款或服务款需在社保部门与公司确认结算金额后由银行支付，
还可能还会将款项支付进一步落实至地方支行，结算周期有所延长，回款周期一
般在 1-2 年，政府类型客户的应收账款周转天数为 420 天左右，实际执行中可
能受客户内部审批流程、预算执行情况等因素影响，个别款项可能更长，大多
款项在 2 年以内予以付款。在结算方式上，对于社保卡和社保信息化服务客户，
公司通常与客户按约定周期或批次对已签收的社保卡或已签认的服务结算货款。
此外，由于部分地市社保部门发放的金融社保卡系与当地银行合作，相关的货款
或服务款项在社保部门与公司确认结算金额后由银行支付，也导致结算周期总体
上有所延长。
综上，报告期内，公司主要客户的信用政策主要随招标文件要求确定，未发
生重大变化。
1-19
（二）应收账款周转率变动符合行业特征
1、发行人与可比上市公司应收账款周转率平均值变动趋势一致
报告期内，发行人与可比上市公司应收账款周转率对比如下：
恒宝 天喻 久远 易联 楚天 平均 德生
主要指标 年份
股份 信息 银海 众 龙 值 科技
2023 年 1-9 月 7.07 2.61 2.01 2.88 1.50 3.21 1.10
应收账款 2022 年度 6.80 3.62 2.73 2.25 2.51 3.58 1.63
周转率 2021 年度 6.44 2.48 3.46 3.36 2.62 3.67 1.68
2020 年度 7.79 2.06 3.78 2.69 2.10 3.68 1.71
注：2023 年 1-9 月应收账款周转率已进行年化处理
发行人 2020-2022 年度应收账款周转率分别为 1.71 次/年、1.68 次/年和 1.63
次/年，较为稳定；2023 年 1-9 月应收账款周转率为 1.10 次/年，相较于报告前
期有所下降，主要是公司业务具有一定的季节性，收入及销售回款主要集中在
下半年，上半年的应收账款周转速度较低，且上半年的收入占比较低，故 2023
年 1-9 月应收账款周转率较低，与公司业务特征相符；而恒宝股份和易联众 2023
年 1-9 月营业收入增长较大，上述两家公司应收账款周转率有所上升。
报告期内，发行人应收账款周转率呈现略微下降趋势，与可比上市公司的
应收账款周转率平均值变动趋势一致。
2、发行人应收账款周转率低于同行业可比公司原因分析
发行人应收账款周转率低于同行业可比公司，主要源于应收客户群体类型存
在一定差异。
发行人的客户主要系各地社保部门、国有银行或其他实力较强的商业银行，
公司客户在支付款项时需要履行较多审批程序，付款周期相对较长，加上近年来
社保部门与当地银行合作，相关货款或服务款需在社保部门与公司确认结算金额
后由银行支付，还可能还会将款项支付进一步落实至地方支行，结算周期有所延
长，回款周期一般在 1-2 年，政府类型客户的应收账款周转天数平均为 420 天
左右，实际执行中可能受内部审批流程、预算执行情况等因素的影响，个别款
项可能更长，大多款项在 2 年以内予以付款。
1-20
同行业可比公司中：①恒宝股份的业务覆盖通信、金融支付、政府公共事业
三大应用领域，产品覆盖智能卡、安全终端和移动支付及系统平台解决方案、运
营服务；天喻信息的主营业务为金融 IC 卡、通信智能卡、在线教育平台；楚天
龙主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务，智能卡产品涵盖银行标
准卡、非金融 IC 卡等，上述公司客户群体包括通信、金融、政府部门、企事业
单位等，与发行人专注于社保行业的情况存在较大差异。②久远银海主营人力资
源和社会保障为核心的民生信息化领域软件产品、运维服务和系统集成，其应收
账款周转率较高，主要系其客户除社保部门外，还包括定点药店、银行等，在结
算方式上，久远银海主要业务均预收一定的款项，与发行人存在一定的差异。③
易联众主营业务为金融社保卡及相关配套服务，产品涵盖智能卡、服务终端、民
生云、智慧医疗等。
同行业可比公司的客户涉及社保产品的回款周期描述如下：
同行业可比公司 出处 相关描述
“公司由于所处行业特点，覆盖了政府、金融、
通信、交通、医疗和教育等领域，公司与上述领
域的重要客户均与其建立了长期稳定的合作关
系，主要包括各省市社保单位、银行金融机构、
通信运营商和交通行业管理方等政府部门和大型
企业。由于该等公司内部付款审批流程较为严格，
导致部分客户回款较慢，从而形成了 1 年以上应
收账款，但该等客户具备一定资本实力、信誉良
2021 年 3 月《招 好，其应收账款的回收一般不存在风险。”
楚天龙
股说明书》 “公司应收账款周转率低于东信和平，主要原因
系东信和平的智能卡产品主要为通信卡和银行
卡，公司智能卡产品主要为社保卡，通信卡和银
行卡产品的回款周期较社保卡产品短，导致应收
账款周转率较低。公司应收账款周转率高于德生
科技，主要原因系德生科技 70%以上收入来自社保
卡领域，社保卡产品的回款周期较长，公司社保
卡收入占比低于德生科技，故应收账款周转率较
高。”
由此可见，楚天龙智能卡产品中社保卡销售回款的审批流程也相对较长，
周期基本在一年以上，其应收账款账龄分布结构与发行人相类似，账龄主要集
中在 2 年以内；同时，由上述描述可知，楚天龙应收周转率低于东信和平但高
1-21
于德生科技，主要系社保卡业务占比差异所致，通信卡和银行卡产品的回款周
期较社保卡产品短，社保卡产品占比越高，应收账款周转率越低。因此，发行
人社保卡产品业务占比较高，故发行人的应收账款周转率较低，系与业务特点
和行业基本情况相符。
综上，公司报告期内主要产品为与社保卡业务相关的居民服务一卡通的卡片、
相关设备及其相关服务，主要应收客户群体类型为地方人力资源部门等政府单位
或全国性银行，该类客户在支付款项时需要履行较多审批程序，付款周期相对较
长，但该类客户信用等级较高，因此应收账款周转率报告期内较为稳定，应收账
款周转率变动符合行业特征。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）查阅发行人报告期年报和行业研究报告、公开披露信息资料，了解发
行人所属行业与市场的竞争情况以及发行人市场地位；
（2）查阅发行人应收账款明细，了解发行人销售模式及对客户采取的信用
政策，询问发行人财务总监了解发行人报告期内应收账款增长的主要原因和收款
政策，并结合报告期内发行人的应收账款周转率分析其变动；
（3）查阅同行业公司应收账款周转率数据，分析行业数据的变动趋势。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
报告期内，发行人应收账款收款政策未发生重大变化，应收账款周转率较为
稳定，应收账款周转率变动符合行业特征。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
1-22
报告期内，发行人应收账款收款政策未发生重大变化，应收账款周转率较为
稳定，应收账款周转率变动符合行业特征。
三、结合应收账款欠款客户资质、账龄结构、截至目前回款情况、同行业
可比上市公司的情况说明报告期内发行人坏账准备计提是否充分，坏账计提政
策与同行业可比公司是否存在显著差异
（一）应收账款欠款客户资质情况
报告期各期末，公司应收账款欠款客户资质结构情况如下：
单位：万元
2023.09.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
行政 事业单
40,186.80 48.14% 28,996.57 45.80% 30,908.04 54.13% 28,277.45 70.15%
位
金融机构 28,154.64 33.73% 20,605.29 32.54% 15,763.03 27.61% 8,886.96 22.05%
其中：国有或
大型 商业银 15,521.43 18.59% 13,600.11 21.48% 8,013.42 14.03% 4,188.49 10.39%
行
地方商业
8,233.82 9.86% 4,822.78 7.62% 6,031.38 10.56% 3,844.13 9.54%
银行
其他银行 4,399.38 5.27% 2,182.39 3.45% 1,718.23 3.01% 854.34 2.12%
企业及其他 15,140.88 18.14% 13,712.65 21.66% 10,427.79 18.26% 3,143.25 7.80%
合计 83,482.32 100.00% 63,314.51 100.00% 57,098.87 100.00% 40,307.65 100.00%
注：金融机构类型来自中国银行保险监督管理委员会于 2023 年 3 月 20 日发布的《银行
业金融机构法人名单（截至 2022 年 12 月末）》，国有或大型商业银行主要为中国银行、中
国农业银行、中国建设银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行、交通银行 6 家大型商业银
行及招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、平安银行、
兴业银行、浙商银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行 12 家股份制商业银行；地方商业银
行主要指受省市银保监（分）局监管的地方性金融机构，公司该类型客户主要有北京银行、
吉林银行、江苏银行、广州银行、广州农村商业银行等。
报告期各期末，公司主要应收客户群体类型为地方人力资源部门等政府单位
或国有银行或其他资金实力较强的商业银行，金融机构类型客户占比总体呈现上
升趋势。随着“数字政府需求，银行积极付费，德生综合服务”合作方式的发展，
公司、政府部门和银行三方合作日益密切，主要分为两种合作模式：①地方人力
资源部门一般会有财政预算用于社保民生领域，向公司采购社保卡、社保终端、
1-23
人社平台建设、运营服务等，此外，大多地方人力资源部门发放的金融社保卡会
与当地银行合作，相关的货款或服务款项在社保部门与公司确认结算金额后由银
行支付；②地方人力资源部门主要会通过招投标程序挑选综合能力较强的银行作
为社保卡合作银行，以国有或大型商业银行为主，由社保卡合作银行直接向制卡
商采购，社保卡合作银行可以积累更多的存户，创造价值。
公司主要客户不存在重大债务违约情况或与流动性相关的重大负面新闻，资
信情况良好，违约风险较低。
（二）应收账款账龄情况
报告期各期末，公司应收账款账龄结构如下：
单位：万元
2023.09.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
账龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
1年
54,617.82 65.42% 42,989.52 67.90% 40,449.40 70.84% 30,116.69 74.72%
以内
1至
19,656.23 23.55% 12,325.80 19.47% 14,261.18 24.98% 8,012.99 19.88%
2年
2至
4,644.97 5.56% 7,081.52 11.18% 1,740.51 3.05% 1,013.78 2.52%
3年
3至
4,098.69 4.91% 526.01 0.83% 264.34 0.46% 792.23 1.97%
4年
4至
150.96 0.18% 75.50 0.12% 221.19 0.39% 249.82 0.62%
5年
5年
313.65 0.38% 316.16 0.50% 162.25 0.28% 122.14 0.30%
以上
合计 83,482.32 100.00% 63,314.51 100.00% 57,098.87 100.00% 40,307.65 100.00%
报告期各期末，应收账款的账龄主要集中在 2 年以内，各期末 2 年以内账龄
占比为 94.60%、95.82%、87.37%、88.97%。2022 年末，账龄两年以内的应收账
款占比有所下降，主要是因为，受个别地方社保部门架构及职能调整，加上政府、
公司和银行三方合作模式的调整，导致付款审批周期有所延长。
（三）期后回款情况
截至 2023 年 10 月 31 日，公司各期末应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
1-24
项目 2023.9.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
应收账款账面余额 83,482.32 63,314.51 57,098.87 40,307.65
期后回款 3,697.99 21,229.01 42,281.46 33,549.83
回款占比 4.43% 33.53% 74.05% 83.23%
各期末余额的期后回款率分别为 83.23%、74.05%、33.53%和 4.43%，主要受
以下两方面影响：
（1）主要客户回款周期较长
发行人的客户主要系各地社保部门、国有银行或其他实力较强的商业银行，
公司客户在支付款项时需要履行较多审批程序，付款周期相对较长，加上近年来
社保部门与当地银行合作，相关货款或服务款需在社保部门与公司确认结算金额
后由银行支付，还可能还会进一步归集至地方支行，结算周期有所延长，政府类
型客户的应收账款周转天数平均为 420 天左右，实际执行中可能受内部审批流
程、预算执行情况、付款季节性等因素的影响，个别款项的回款周期可能更长，
大多款项在 2 年以内予以付款。
（2）销售回款具有季节性，主要集中在第四季度
报告期近三年内，公司各季度主要现金流入及现金流出分布如下：
单位：万元
销售商品、提供劳务收到的现金流入情况
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
一季度 10,744.46 11.54% 6,113.92 9.33% 5,436.32 9.59%
二季度 18,074.82 19.41% 9,508.61 14.51% 13,374.46 23.59%
三季度 21,146.46 22.71% 13,270.03 20.26% 10,846.92 19.13%
四季度 43,166.36 46.35% 36,617.08 55.90% 27,029.23 47.68%
合计 93,132.10 100.00% 65,509.63 100.00% 56,686.92 100.00%
最近三年，发行人销售回款主要集中在第四季度，第四季度销售商品、提
供劳务收到的现金流入占比分别为 47.68%、55.90%和 46.35%，发行人客户回款
周期一般是 1-2 年左右，且集中在第四季度，第四季度销售回款占比 45%以上，
故截止 2023 年 10 月 31 日，2022 年末及 2023 年 9 月期后回款较低。根据公司
1-25
最近三年的销售回款分布情况，2022 年末及 2023 年 9 月的应收账款期后回款比
例预计截止至 2023 年第四季度末将会有所提高。
此外，剔除季节性回款影响，报告期内按期后一年列示回款情况如下：
单位：万元
应收账款截
账面余额 回款期间 回款金额 回款比例
止时间
2020.12.31 40,307.65 2021.01.01 至 2021.12.31 23,874.50 59.23%
2021.12.31 57,098.87 2022.01.01 至 2022.12.31 36,801.26 64.45%
注：截至本回复出具日，2022 年末及 2023 年 9 月末的应收账款期后期限尚未届满一年。
2020 年末及 2021 年末，应收账款期后满一年的回款比例分别为 59.23%和
64.45%，由此可见，公司应收账款的期后回款一年内回款比例相对稳定，客户回
款情况与应收账款规模相匹配。
楚天龙在其《招股说明书》中披露的主要社保类客户的应收账款账龄情况
来看，应收账款账期主要集中在 2 年以内，且回款主要集中第四季度，与发行
人情况相类似。
综上，由于公司的主要客户交易习惯，公司销售回款周期较长，一般在 1-2
年左右，且销售回款具有明显季节性，集中在第四季度；同时，客户具有较严
格预算制度，销售回款具有一定规律性，应收账款期后一年内回款约为 60%左右。
因此，截至 2023 年 10 月 31 日，2021 年末应收账款期后回款率为 74.05%，相
对较低，其主要原因：2021 年度营业收入主要集中在下半年，部分应收款项尚
未届满 2 年，加上销售回款具有季节性，预计在 2023 年度第四季度销售回款将
有所提高。2022 年末、2023 年 9 月末应收账款的期后回款较低，主要系公司回
款周期较长及回款季节性所致，销售回款预计在未来两年的第四季度逐步提高，
系公司业务特点所致。
（四）同行业可比上市公司的情况
报告期内，公司与同行业可比上市公司均以预期信用损失为基础计提应收账
款坏账准备，坏账计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。最近三年各期末
及 2023 年 6 月 30 日，公司和同行业可比上市公司应收账款坏账准备计提比例情
况如下：
1-26
坏账准备计提比例
公司名称
2023.06.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
恒宝股份 7.60% 10.41% 13.28% 12.49%
天喻信息 19.81% 23.76% 27.71% 17.38%
久远银海 18.45% 17.93% 16.40% 15.86%
易联众 32.68% 35.20% 29.80% 25.53%
楚天龙 6.96% 7.14% 7.21% 6.25%
可比公司平均值 17.10% 18.89% 18.88% 15.50%
德生科技 9.38% 8.38% 7.12% 11.86%
数据来源：可比上市公司各定期报告。
注：因可比上市公司第三季度报告未具体披露坏账准备计提情况，暂以最近三年各期末及
2023 年 6 月 30 日的应收账款坏账准备计提比例情况进行对比。
公司应收账款坏账准备计提比例分别为 11.86%、7.12%、8.38%和 9.38%，
计提比例低于同行业可比公司平均值，但整体基本处于行业区间值内，其主要原
因如下：
（1）主要产品、客户群体不同
发行人主要产品或服务为第三代社保卡及相关社保服务终端设备、基于第三
代社保卡开展的社保信息化服务、数字化就业产品和运营服务、智能知识运营服
务、社保金融服务等，主要客户群体为地方人力资源部门等政府单位或国有银行
或其他资金实力较强的商业银行。报告期各期末，公司应收行政事业单位和金融
机构客户的余额占比分别为 92.20%、81.74%、78.34%和 81.86%，该类客户偿债
能力较强、发生违约风险可能性较低。公司应收账款坏账准备计提比例与同行业
可比公司存在一定差异，具体分析如下：
恒宝股份主要收入来源于制卡类、票证类。除社保卡以外，恒宝股份智能卡
产品主要用于银行金融卡、通信卡、物联网连接业务，其主要客户主要为银行、
电信运营商、企业等，而金融卡主要系银行业务自身需求，并非完全围绕社保部
民生领域。此外，恒宝股份还提供智能卡专用芯片封装等服务，客户群体涵盖范
围较广。2020 年度至 2022 年度，恒宝股份的应收账款坏账准备计提比例高于发
行人，而随着恒宝股份 2023 年 6 月智能卡业务的应收账款风险组合所对应的坏
账准备计提比例有所下降，恒宝股份 2023 年 6 月末的应收账款坏账准备计提比
1-27
例低于发行人。
久远银海的主营业务围绕医疗健康、医疗保障、人力资源与社会保障、住房
金融、民政，以及工会、智慧城市、市场监管、人大政协等领域，存在多样化的
客户群体。
天喻信息主要收入来源为智能支付终端及智能卡，智能支付终端主要为 POS
机，其主要客户来源多样，其中天喻信息的智能支付终端业务应收账款逾期情况
较为严重，账龄较长。
除了社保民生领域及人力资源以外，易联众业务也有围绕医疗保障、卫生健
康等领域，开拓了数字医保、数字医疗、数字科技与数字服务等主营业务，客户
群体不限于政府部门，还涵盖医院、医保覆盖单位、企业和个人等。
公司和同行业可比公司报告期内单项计提减值准备的应收账款情况如下：
单位：万元
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
恒宝股
- - - - - - - -
份
天喻信
3,579.18 3.73% 3,579.18 4.78% 3,579.18 6.18% - -
息
久远银
623.91 0.92% 756.30 1.19% 518.13 1.04% 497.37 1.24%
海
易联众 410.91 1.05% 444.65 1.27% 451.18 1.25% 405.53 1.14%
楚天龙 - - - - - - - -
德生科
31.37 0.04% 31.37 0.05% - - - -
技
注：占比为本期单项计提减值准备的应收账款金额除以当期期末应收账款余额。
从上表可见，公司报告期内单项计提减值准备的应收账款金额相较于同行
业公司小，公司历史上应收账款已发生信用减值的金额较小。
由于主要产品或服务的不同，同行业可比公司与发行人客户群体存在一定差
异，不同客户群体的风险程度也有所差别，导致应收账款的不同风险组合所执行
的预期信用率存在差异。
公司和同行业可比公司报告期内应收账款核销情况如下：
1-28
单位：万元
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
核销金额 占比 核销金额 占比 核销金额 占比 核销金额 占比
恒宝股份 9.79 0.06% 423.28 2.46% 7.50 0.04% - -
天喻信息 - - 67.84 0.12% 4.02 0.00% 16.52 0.02%
久远银海 - - 30.82 0.06% 226.29 0.57% 76.65 0.27%
易联众 25.80 0.07% 440.70 1.22% 227.43 0.64% 505.78 1.15%
楚天龙 - - 35.76 0.06% 1.22 0.00% 62.89 0.11%
德生科技 - - 0.05 0.00% - - - -
注：同行业可比公司 2023 年第三季度财务报表未披露核销情况，为便于对比，上表列示了
2023 年半年报数据；占比为本期应收账款核销金额除以上期末的应收账款余额。
从上表可见，公司报告期内实际核销的应收账款相较于同行业公司小，公
司历史上发生应收账款实际损失较小。
（2）账龄结构不同
报告期内，公司应收账款账龄主要在两年以内，公司应收账款账龄结构与同
行业可比上市公司对比情况如下：
账龄两年以内的应收账款占比
公司名称
2023.06.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
恒宝股份 93.50% 91.03% 88.75% 87.99%
天喻信息 83.76% 79.68% 70.45% 86.15%
久远银海 74.91% 74.99% 80.14% 83.15%
易联众 58.04% 53.72% 64.91% 73.04%
楚天龙 98.49% 97.42% 96.94% 98.59%
同行业平均值 81.74% 79.37% 80.24% 85.79%
德生科技 88.33% 87.37% 95.82% 94.60%
报告期内，公司账龄两年以内的应收账款占比分别为 94.60%、95.82%、87.37%
和 88.33%，占比均高于同行业可比上市公司的平均值，账龄情况良好。天喻信
息、久远银海、易联众三家公司账龄两年以内的应收账款占比平均值为 80.78%、
71.83%、69.46%和 72.24%，两年以上占比较高，整体账龄结构较长，导致该三
家公司应收账款坏账准备计提比例较高。
剔除天喻信息、久远银海、易联众三家账龄结构较长的可比公司后，与公
司应收账款坏账准备计提比例对比情况如下：
1-29
坏账准备计提比例
公司名称
2023.6.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
恒宝股份 7.60% 10.41% 13.28% 12.49%
楚天龙 6.96% 7.14% 7.21% 6.25%
平均值 7.28% 8.78% 10.24% 9.37%
德生科技 9.38% 8.38% 7.12% 11.86%
剔除账龄结构差异较大的可比公司后，公司应收账款坏账准备计提比例与
同行业平均值不存在重大差异。其中，2021 年期末公司应收账款坏账准备计提
比例较低主要系公司整体应收账款账龄较短，账龄两年以内的应收账款占比为
95.82%。
综上，公司应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司存在差异，但符合
公司应收账款的信用风险特征，具有合理性。
综上所述，报告期内发行人回款情况合理，符合行业特点；发行人坏账准备
计提合理、充分。报告期内，发行人与同行业可比公司均以预期信用损失为基础
计提应收账款坏账准备，坏账准备计提政策不存在显著差异。发行人的坏账计提
比例与同行业可比公司存在一定差异，系主要产品或服务、客户群体和账龄结构
的差异所致，具有合理性。
（五）相关风险提示
公司已在募集说明书之“第三节 风险因素”之“（三）财务相关风险”完善和
补充相关风险，并作重大事项提示，主要内容如下：
“1、应收账款占比较高且计提的坏账准备无法覆盖坏账损失的风险
报告期各期末，公司应收账款净额分别为 35,528.14 万元、53,036.03 万元、
58,009.19 万元和 75,301.22 万元，占各期期末流动资产的比例分别 46.06%、
53.73%、50.79%和 67.70%。虽然报告期各期末公司应收账款账龄情况良好，公
司主要客户系人社部门等行政单位、国有银行或者是其他资金实力较强的商业银
行，发生坏账的风险较小，但公司应收账款余额较大，坏账准备计提比例虽低于
同行业均值但处于行业区间范围内。未来一旦发生大额坏账，可能导致公司计提
的坏账准备不足以覆盖坏账损失，从而对公司业绩产生不利影响。
发行人应收账款坏账准备比例对发行人净利润和净资产收益率的敏感性分
1-30
析如下：
单位：万元
假设应收账款 对公司盈利情况影响
财务指标
坏账计提比例 2022年度 2021年度 2020年度
扣除非经常性损益后
属于母公司所有者的 10,829.82 8,050.15 4,899.57
上升 5 个百分点 净利润
净资产收益率 10.44% 9.86% 6.45%
平均净资产收益率 8.92%
扣除非经常性损益后
属于母公司所有者的 10,519.04 7,210.59 2,884.19
上升 10 个百分 净利润
点
净资产收益率 10.14% 8.83% 3.80%
平均净资产收益率 7.59%
扣除非经常性损益后
属于母公司所有者的 10,146.10 6,203.12 465.73
上升 16 个百分 净利润
点
净资产收益率 9.78% 7.60% 0.61%
平均净资产收益率 6.00%
扣除非经常性损益后
按 照 同 行 业 坏 属于母公司所有者的 11,203.25 3,640.45 5,446.78
账准备计提比 净利润
例平均水平 净资产收益率 10.80% 4.46% 7.18%
平均净资产收益率 7.48%
注：1、为简化计算，测算的净资产收益率未考虑因净利润下降导致净资产下降的影响，
下同；2、最近三年，公司非经常性损益均为正，故上文采用扣除非经常性损益后属于母公
司所有者的净利润及其净资产收益率作为评价指标；3、不考虑所得税、当期转回/核销影
响。
最近三年，公司应收账款坏账准备计提比例分别为 11.86%、7.12%和 8.38%，
同行业可比公司应收账款计提比例分别为 15.50%、18.88%和 18.89%，若按照同
行业平均水平计提应收账款坏账准备，经测算，公司最近三年加权平均净资产
收益率为 7.48%，仍符合发行条件。公司的应收账款坏账计提比例在原有基础上
提高不超过 16 个百分点，即最近三年坏账计提比例不超过 27.86%、23.12%和
24.38%（坏账准备计提比例已高于同行业可比公司坏账准备计提比例均值）时，
公司最近三年加权平均净资产收益率仍高于 6.00%，符合发行条件。但若未来发
生重大不利事项，可能导致发行人应收账款坏账准备计提比例提高幅度大于 16
1-31
个百分点，进而影响发行人盈利情况，可能导致发行人不满足发行条件。”
（六）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）结合账龄结构对报告期内的应收款项进行了分析，对比报告期内的变
化情况，并与同行业可比公司进行对比分析
（2）获取应收账款明细表，了解公司主要客户情况；对重要应收账款与发
行人财务总监讨论其可回收性，向公司财务总监了解报告期内公司对主要客户实
施的信用政策变化情况，查阅相应组合中客户的历史回款记录以及期后的回款情
况；
（3）结合期末应收款项余额分布及报告期内收入情况，选取样本对应收账
款执行函证程序，并将函证结果与德生科技账面记录的金额进行核对。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
报告期内，公司与同行业可比上市公司均以预期信用损失为基础计提应收账
款坏账准备，坏账计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。结合应收账款欠
款客户资质、账龄结构、截至目前回款情况、同行业可比公司的情况，报告期内
发行人坏账计提比例与同行业可比公司存在一定差异，系主要产品或服务、客户
群体和账龄结构的差异所致，具有合理性，应收账款坏账准备计提充分。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
报告期内，公司与同行业可比上市公司均以预期信用损失为基础计提应收账
款坏账准备，坏账计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。结合应收账款欠
款客户资质、账龄结构、截至目前回款情况、同行业可比公司的情况，报告期内
1-32
发行人坏账计提比例与同行业可比公司存在一定差异，系主要产品或服务、客户
群体和账龄结构的差异所致，具有合理性，应收账款坏账准备计提充分。
四、商誉对应资产在报告期内的经营情况及主要财务数据；收购时被收购
标的按照收益法评估预测的收入、盈利情况与实际情况是否存在差异，说明产
生的差异原因及合理性
（一）商誉对应资产在报告期内的经营情况及主要财务数据
报告期各期末，发行人商誉账面价值分别为 7.99 万元、8,007.34 万元、
7,631.62 万元和 7,631.62 万元，发行人的商誉主要来源于对金色华勤的收购。2021
年 9 月，德生科技以交易对价为 9,180.00 万元受让金色华勤 51%的股权，在编制
的购买日合并会计报表时，对可辨认资产及负债的公允价值进行了估价分摊，可
辨认净资产公允价值份额 1,180.65 万元，合并形成商誉 7,999.35 万元。自 2021
年 7 月至今，金色华勤财务状况如下：
单位：万元
项目 2023 年 9 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
资产总额 12,246.98 11,685.91 8,679.40
负债总额 6,814.12 7,656.32 6,463.84
净资产 5,432.86 4,029.59 2,215.56
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年 7-12 月
营业收入 7,872.02 11,695.90 6,466.76
营业成本 4,434.06 6,663.82 3,837.29
毛利率 43.67% 43.02% 40.66%
利润总额 1,418.14 2,134.21 1,174.25
净利润 1,403.27 1,814.02 993.68
注：2023 年 1-9 月财务数据未经审计
自 2021 年 7 月至今，金色华勤营业收入分别为 6,466.76 万元、11,695.90 万
元和 7,872.02 万元，净利润分别为 993.68 万元、1,814.02 万元和 1,403.27 万元，
金色华勤利润水平较为稳定。
1-33
（二）收购时被收购标的按照收益法评估预测的收入、盈利情况与实际情
况是否存在差异，说明产生的差异原因及合理性
本次收购，公司聘请了具有相关从业资质的评估机构对金色华勤的评估基准
日为 2021 年 6 月 30 日的股东全部权益价值进行了评估，并出具了《广东德生科
技股份有限公司拟收购北京金色华勤数据服务有限公司 51%的股权涉及的北京
金色华勤数据服务有限公司 51%股东权益价值项目资产评估报告》（中通评报字
[2021]12293 号）。本次评估采用资产基础法和收益法对评估对象分别进行了评估，
经分析最终选取收益法评估结果作为评估结论。
报告期内，金色华勤被收购时按照收益法评估预测的收入、盈利情况与实际
情况比较如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年 7-12 月
收购时预测情况 13,960.70 6,094.22
营业收入 实际情况 11,695.90 6,466.76
差异度 -16.22% 6.11%
收购时预测情况 2,089.29 1,016.04
利润总额 实际情况 2,134.21 1,174.25
差异度 2.15% 15.57%
收购时预测情况 1,738.92 842.89
净利润 实际情况 1,814.02 993.68
差异度 4.32% 17.89%
注：差异度=（实际情况-收购时预测情况）/收购时预测情况
报告期内，金色华勤实际营业收入与收益法评估预测值相比，2021 年 7-12
月实际营业收入高于预测营业收入，2022 年度实际营业收入较预测营业收入低，
主要是因为在 2022 年度受特殊时期不可控因素的持续影响，下游客户人力资源
相关需求下降，营业收入有所下滑。
金色华勤实际利润总额与预测利润总额相比，实际利润总额高于预测利润总
额，但受营业收入下滑影响，2022 年度实际利润总额与预测利润总额的差异度
变小。
1-34
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）查阅了收购金色华勤 51.00%股权的相关决议、股权收购协议、资产评
估报告等资料；查阅了金色华勤 2021 年度、2022 年度的审计报告；
（2）访谈公司财务总监，了解金色华勤业务情况。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
收购后标的资产金色华勤实际完成的营业收入及盈利情况与收购时预测的
营业收入和盈利情况之间的差异较小，差异具有合理性。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
收购后标的资产金色华勤实际完成的营业收入及盈利情况与收购时预测的
营业收入和盈利情况之间的差异较小，差异具有合理性。
五、结合标的资产预测业绩与实际业绩的差异，业绩承诺、业绩实现、业
绩补偿等情况，以及商誉减值测试选取的参数、资产组合的合理性，说明商誉
减值计提是否合规、充分、谨慎
（一）标的资产预测业绩与实际业绩的差异
金色华勤在报告期内的预测业绩与实际业绩的差异，详见本题回复之“四、
商誉对应资产在报告期内的经营情况及主要财务数据；收购时被收购标的按照收
益法评估预测的收入、盈利情况与实际情况是否存在差异，说明产生的差异原因
及合理性”。
（二）业绩承诺、业绩实现、业绩补偿等情况
2021 年 9 月，公司与西藏华勤互联科技股份有限公司、北京亲亲合益企业
1-35
管理中心（有限合伙）、金色华勤管理团队成员签订了《股权转让协议》，转让方
承诺：2021 年下半年（7-12 月）需实现经审计净利润 901 万元人民币，2022 年
度需实现经审计净利润 1,800 万元人民币，2023 年度需实现经审计净利润 2,160
万元人民币，净利润指扣除非经常性损益前的经审计的归属于母公司的净利润。
若上述约定的业绩承诺未实现，补偿安排如下：若金色华勤实现当期期末累
计实际净利润低于当期期末累计承诺净利润的 95%，业绩承诺方应在触发当期业
绩承诺补偿条款之日起 10 日内无条件向甲方支付按照下述公式计算的补偿金：
如果当期期末累计实际净利润虽然未达到当期期末累计承诺净利润的，但是已经
达到当期期末累计承诺净利润 95%或以上，业绩承诺补偿顺应到下一年度（期）
累计计算。
当期应补偿金额=（截至当期期末累计承诺净利润－截至当期期末累计实际
净利润）÷截至当期各年度的承诺净利润总和×本次交易总对价（即转让总价款）
－已补偿金额
截至本回复日，金色华勤上述业绩承诺考核期尚未届满，因此尚不涉及业绩
补偿的情形。根据致同对金色华勤报告期内出具的审计报告，金色华勤业绩承诺
完成情况如下：
单位：万元
项目 2023 年度 2022 年度 2021 年 7-12 月
业绩承诺的归属于
2,160.00 1,800.00 901.00
母公司的净利润
实现的归属于母公
尚未届满 1,814.02 993.68
司的净利润
是否达到预计效益 尚未届满 是 是
金色华勤仍处于业绩承诺期间，截至 2022 年 12 月 31 日累计已实现扣除非
经常性损益前的经审计的归属于母公司的净利润为 2,807.70 万元人民币，前两期
的业绩承诺已完成。
（三）商誉减值测试选取的参数、资产组合的合理性以及商誉减值计提的
合规、充分、谨慎
1、商誉减值测试选取的参数
公司聘请的广东联信资产评估土地房地产估价有限公司对于 2021 年末、
2022 年末的包含整体商誉的金色华勤资产组账面价值进行了详细评估，并出具
1-36
了联信（证）评报字[2022]第 Z0205 号、联信（证）评报字[2023]第 Z0107 号资
产评估报告。
商誉减值测试选取的重要参数如下：
关键参数 2022-12-31 2021-12-31
2023 年度-2027 年度（未来五 2022 年度-2026 年度（未来五
预测期
年） 年）
参考历史营业收入增长率，预 参考历史营业收入增长率，预
测期各年增长率分别为 测期各年增长率分别为
预测期销售收入增长率
6.99%、6.54%、6.34%、6.25% 8.00%、8.00%、9.00%、10.00%
和 6.00% 和 10.00%
稳定期销售收入增长率 0%
参考历史毛利率，预测期毛利 参考历史毛利率，预测期毛利
预测毛利率
率 42.88%至 42.92% 率 37.06%至 37.13%
根据历史年度费用明细，按照与收入的比例并结合市场状况
期间费用率
预测未来年度费用
利润率 根据预测的收入、成本、费用等计算
税前折现率（加权平均资本
13.40% 13.47%
成本 WACC）
上述参数合理性分析如下：
（1）营业收入的预测
对金色华勤未来五年营业收入的预测建立在对金色华勤外部经济环境及其
自身生产经营情况分别进行调查分析的基础上，以现有资产未来进行正常经营为
前提，基于历史营业收入增长情况（最近三年）进行调整预测。2021 年末及 2022
年末，公司对金色华勤预测的营业收入增长率均值分别 9.00%和 6.42%。
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 11,695.90 11,827.76 6,836.95
增长率 -1.11% 73.00% -20.37%
历史增长率均值 17.18% 29.76% /
商誉减值测试时，金色华勤预测期营业收入增长值主要参考了历史营业收入
的增长水平。在 2021 年末及 2022 年末商誉减值测试时，金色华勤营业收入的历
史增长率算术平均值分别为 29.76%和 17.18%，在此基础上，考虑产品结构和未
来发展，调整未来预测收入增长率，预测时使用的收入增长率最高值分别为 10.00%
1-37
和 6.99%，稳定期销售收入增长率均为 0%，均低于历史营业收入增长水平。
（2）毛利率的预测
对金色华勤未来毛利率的预测建立在对金色华勤外部经济环境及其自身生
产经营情况分别进行调查分析的基础上，以现有资产未来进行正常经营为前提，
基于历史毛利率水平（最近三年）对未来五年的毛利率水平进行调整预测。金色
华勤历史毛利率水平如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
毛利率 43.02% 37.74% 52.30%
历史毛利率均值 45.75% 38.32% /
2021 年末及 2022 年末商誉减值测试时，金色华勤营业收入的历史毛利率分
别为 38.32%和 45.75%，在此基础上，考虑产品结构和未来发展，调整预测毛利
率，预测时使用的毛利率的最高值分别为 37.13%和 42.92%，低于历史毛利率水
平。
（3）期间费用率
根据历史年度费用明细，按照与收入的比例并结合市场状况预测未来年度费
用。
（4）折现率的预测
2021 年末及 2022 年末，金色华勤所在资产组的商誉减值测试评估使用的折
现率分别为 13.47%和 13.40%，变动幅度不大。报告期内折现率计算过程、计算
口径具备一致性，波动主要系由于评估基准日的不同，无风险收益率、市场风险
溢价 ERP、贝塔系数、目标资本结构等具体数据等正常波动导致的，与近年来市
场利率整体下行的情况相符。
采用所得税前资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率 r 所得税前
资本资产加权平均成本计算思路为：先采用资产组税后自由现金流量和所得税后
资本资产加权平均成本模型（WACC）计算出资产组经营性现金流折现值（税后
口径），根据下列公式迭代出所得税前资本资产加权平均成本。
资产组经营性现金流折现值（税前口径）＝资产组经营性现金流折现值（税
后口径）
1-38
所得税后资本资产加权平均成本模型（WACC）
E D
WACC Ke (1 T ) K d
DE DE
式中：E：权益资产价值
K e ：权益资本成本
T：所得税率
K d ：债务资本成本
K e R f 1 ERP R c
式中：r：权益资本报酬率；
R f 1 ：无风险利率
：权益系统风险系数
ERP ：市场超额收益率
R c ：企业特定风险调整系数
Rf
1）无风险报酬率
无风险报酬率是对资金时间价值的补偿，估值的无风险报酬率根据 2021 年
年末/2022 年末国债到期收益率，取剩余期限为 10 年期以上国债的平均收益率确
定。
2）风险报酬率
风险报酬率可以由资产组组合风险系数 β 和市场超额收益率 ERP 计算得出，
计算公式为：
风险报酬率=资产组组合风险系数 β×市场超额收益率 ERP
①资产组组合风险系数 β
β 为衡量行业系统风险的指标，通常采用商业数据服务机构所公布的公司股
票的 β 值来替代。
金色华勤所得税税率为 15%，假设在国家有关所得税优惠政策不变的情况下，
1-39
在可以预测的未来，金色华勤未来企业所得税率按高新技术企业优惠税率 15%
执行。结合下述计算公式及资产组经营单位的所得税率（15%）确定资产组经营
单位的企业风险系数 β。
βe = βt × [1 + (1 ) × ]
βe：有财务杆杠 β；
βt：无财务杠杆 β；
t：资产组经营单位所得税率；
D/E：带息债务／权益资产价值的比率
本次评估采用与金色华勤业务类似的自选股的目标资本结构 D/E 作为金色
华勤的 D/E 值，然后预测期各年的 D/E 一致。在根据上述公式计算金色华勤预
测期各年的企业风险系数 β。
②市场超额收益率 ERP 的确定
市场超额收益率（ERP）反映的是投资者因投资于风险相对较高的资本市场
而要求的高于无风险报酬率的风险补偿。其中证券交易所股价指数是由证券交易
所编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字，是以交易所挂牌上市的股
票为计算范围，综合确定的股价指数。通过计算证券交易所股价指数的收益率可
以反映股票市场的股票投资收益率，结合无风险报酬率可以确定市场超额收益率
（ERP）。
目前国内证券市场主要用来反映股市的证券交易所股价指数为上证综指、深
证成指，故通过选用上证综指、深证成指按几何平均值计算的指数收益率作为股
票投资收益的指标，将其两者计算的指标平均后确定其作为市场预期报酬率
（Rm）。
无风险收益率 Rf 的估算采用国债的到期收益率作为无风险收益率。样本的
选择标准是每年年末距国债到期日的剩余年限超过 10 年的国债，最后以选取的
全部国债的到期收益率的平均值作为每年年末的无风险收益率 Rf。分别按几何
平均值计算最近 10 年的上证综指、深证成指的年度指数收益率，然后将计算得
1-40
出的年度指数收益率进行算术平均作为各年股市收益率（Rm），再与各年无风险
收益率（Rf）比较，从而得到股票市场各年的 ERP。
③资产组组合特定风险调整系数 Rc 的确定
在本次评估将金色华勤和上市公司相比，我们通过以下几方面因素进行了考
虑：企业规模；企业所处经营阶段；历史经营情况；企业的财务风险；主要产品
所处发展阶段；企业经营业务、产品和地区的分布；公司内部管理及控制机制；
管理人员的经验和资历；对主要客户及供应商的依赖等等。并且随着资产组经营
单位建设逐渐完成，经营模式更具体化，风险在可预测范围较往年减小，经过综
合考虑影响资产组经营单位个别风险的各个因素，确定资产组经营单位特定风险
调整系数 Rc。
④权益资本成本 Ke 的确定
根据上述确定的参数，按下述计算公式，计算出金色华勤预测期各年的资产
组组合税后权益资本成本，计算公式如下：
K e R f 1 ERP R c
Kd
⑤债务资本成本
本次评估参考评估基准日全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场 5 年期
Kd
以上利率为债务资本成本 。
⑥加权资本成本 WACC 的确定
将上述确定的参数代入加权资本成本 WACC 的计算公式：
根据资产组经营性现金流折现值（税后口径）等于资产组经营性现金流折现
值（税前口径）试算出资产组税前加权资本成本。
综上，金色华勤商誉减值测试选取的参数具有合理性。
1-41
2、资产组合的划分
按照《企业会计准则第 8 号资产减值》等相关规定，资产组是指企业可以认
定的最小资产组合，其产生的现金流入应当基本上独立于其他资产或者资产组产
生的现金流入。资产组的认定，应当以资产组产生的主要现金流入是否独立于其
他资产或者资产组的现金流入为依据。同时，在认定资产组时，应当考虑企业管
理层管理生产经营活动的方式（如是按照生产线、业务种类还是按照地区或者区
域等）和对资产的持续使用或者处置的决策方式等。资产组一经确定，各个会计
期间应当保持一致，不得随意变更。按照准则要求，资产组一般以长期资产为主，
不包括流动资产、流动负债、非流动负债、溢余资产与负债、非经营性资产与负
债，除非不考虑相关资产或负债便难以预计资产组的可收回金额。
金色华勤主营业务明确且单一，主营业务产品直接与市场衔接，由市场定价；
公司管理层认定金色华勤主营业务仅对应一个资产组，且该资产组是能够产生独
立现金流、并从企业合并的协同效应中受益的最小资产组，符合商誉资产组认定
的相关要件。因此，评估师以经金色华勤管理层认定、与主营业务相关的长期资
产及商誉作为一个资产组，并以该资产组为基础进行商誉的减值测试。
3、商誉减值计提情况
金色华勤历年的商誉减值测试具体过程如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 2021.12.31
商誉账面余额① 7,999.35. 7,999.35.
期初商誉减值准备余额② - -
商誉的账面价值③=①-② 7,999.35 7,999.35
未确认归属于少数股东的商誉价值④ 7,685.65 7,685.65
包含未确认归属于
少数股东的商誉价值（模拟计算整体商誉） 15,685.00 15,685.00
⑤=③+④
资产组的账面价值⑥ 725.13 802.71
包含整体商誉的资产组账面价值⑦=⑤+⑥ 16,410.12 16,487.71
资产组预计未来现金流量现值（可回收金额）
15,673.42 17,156.77
⑧
商誉减值损失（大于 0 时）⑨=⑦-⑧ 736.70 -
其中：归属于母公司商誉减值损失 375.72 -
1-42
2022 年度，金色华勤营业收入 11,695.90 万元，净利润 1,814.02 万元，金色
华勤净利率相对稳定，但受外部环境等因素影响，营业收入增长不及预期，公司
根据谨慎性原则调整了对金色华勤未来业绩的预期，在 2022 年末对金色华勤所
形成的商誉计提商誉减值损失 375.72 万元。
在对商誉进行减值测试的过程中，充分考虑宏观环境、行业环境、实际经营
状况及未来经营规划等因素对商誉是否减值进行审慎估计，资产组合的认定符合
各项商誉相关资产组的经营管理方式，相关参数的选取与各资产组的实际经营情
况及经营环境相符；公司对商誉进行减值测试的过程符合《会计监管风险提示第
8 号——商誉减值》的相关要求，合理谨慎，商誉减值充分。
（四）相关风险提示
公司已在募集说明书之“第三节 风险因素”之“（三）财务相关风险”完善和
补充相关风险，并作重大事项提示，主要内容如下：
“4、商誉发生减值的风险
截至 2023 年 9 月末，商誉账面价值为 7,631.62 万元，主要为收购金色华勤
形成的商誉。公司根据《企业会计准则》规定，于每年年末进行了商誉减值测试，
并聘请独立外部评估机构对其可收回金额进行评估。金色华勤 2022 年度营业收
入增长不及预期，公司重新调整了对金色华勤未来业绩的预期，计提了 375.72
万元。
发行人商誉减值对发行人净利润影响的敏感性分析如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
商誉账面余额 8,007.34 8,007.34 7.99
商誉减值准备计提比例 4.69% - -
商誉减值准备期初余额 - - -
商誉减值准备期末余额 375.72 - -
扣除非经常性损益后属于母公司所有
11,140.61 8,889.71 6,914.95
者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
减值准 减值准备计提比例 9.69% - -
备比例 减值准备期末余额 776.09 - -
1-43
上升 5 个 补计提减值准备 400.37 - -
百分比 扣除非经常性损益后属于
10,740.24 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.35% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 10.12%
减值准备计提比例 14.69% - -
减值 准 减值准备期末余额 1,176.45 - -
备比 例 补计提减值准备 800.73 - -
上升 10 扣除非经常性损益后属于
10,339.87 8,889.71 6,914.95
个百 分 母公司所有者的净利润
比
净资产收益率 9.97% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 9.99%
减值准备计提比例 24.69% - -
减值 准 减值准备期末余额 1,977.19 - -
备比 例 补计提减值准备 1,601.47 - -
上升 20 扣除非经常性损益后属于
9,539.14 8,889.71 6,914.95
个百 分 母公司所有者的净利润
比 净资产收益率 9.20% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 9.73%
减值准备计提比例 54.69% - -
减值 准 减值准备期末余额 4,379.39 - -
备比 例 补计提减值准备 4,003.67 - -
上升 50 扣除非经常性损益后属于
个百 分 7,136.94 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
比 净资产收益率 6.88% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 8.96%
注：1、为简化计算，测算的净资产收益率未考虑因净利润下降导致净资产下降的影响，
下同；2、最近三年，公司非经常性损益均为正，故上文采用扣除非经常性损益后属于母公
司所有者的净利润及其净资产收益率作为评价指标；3、不考虑所得税影响。
假设商誉减值比例分别上升 5 个百分比、10 个百分比、20 个百分比、50 个
百分比时，对公司净利润影响金额分别为-400.37 万元、-800.73 万元、-1,601.47
万元及-4,003.67 万元，对应 2022 年扣除非经常性损益后属于母公司所有者的
净利润比例分别为 3.59%、7.19%、14.38%及 35.94%。金色华勤的主要业务是提
供移动互联网端的人力资源相关服务，虽然目前该公司经营情况良好，利润水平
较为稳定，但若未来国家产业政策调整、市场需求变化等不确定因素，可能对金
1-44
色华勤的经营状况产生不利影响，则公司商誉可能存在减值的风险。”
（五）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）查阅了收购金色华勤 51.00%股权的相关决议、股权收购协议、资产评
估报告等资料；查阅了金色华勤 2021 年度、2022 年度的审计报告；
（2）查阅了金色华勤的商誉减值测试相关的资产评估报告，与评估师访谈
了解商誉减值测试关键参数及资产组合选择的合理性；
（3）访谈公司财务总监，了解金色华勤业务情况，并将相关资产组的实际
经营结果与以前相关预测数据进行了比较分析，以评价管理层对现金流量的预测
的可靠性。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
标的资产商誉减值测试选取的参数、资产组合具有合理性。商誉减值测试合
规、充分、谨慎，计提减值谨慎、合理、充分。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
标的资产商誉减值测试选取的参数、资产组合具有合理性。商誉减值测试合
规、充分、谨慎，计提减值谨慎、合理、充分。
六、结合发行人各类资产减值、信用减值、业绩变动等情况，说明发行人
是否持续满足《注册办法》第十三条的相关规定
（一）《注册办法》第十三条的相关规定
根据《注册办法》第十三条第（二）及（四）项的相关规定，最近三年平均
可分配利润足以支付公司债券一年的利息；交易所主板上市公司向不特定对象发
1-45
行可转债的，应当最近三个会计年度盈利，且最近三个会计年度加权平均净资产
收益率平均不低于百分之六；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
假设本次发行的可转债利率与当前市场上同等评级可转债第六年的利率中
位数一致，均为 2.50%，以 42,000.00 万元的募集资金总额计算，公司债券一年
的利息为 1,050.00 万元，即发行人最近三年归属于母公司所有者的累计净利润不
低于 3,150.00 万元；而若按照最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低
于 百 分 之六 测 算， 发 行人 最 近三 年 归属 于 母公 司 所 有者 的 累计 净 利润 高 于
3,150.00 万元。
因此，若发行人满足发行条件“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平
均不低于百分之六”，也将满足“最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一
年的利息”。
（二）发行人各类资产减值情况
1、发行人主要减值情况
报告期各期末，公司主要资产的减值情况如下：
单位：万元
2023.09.30 2022.12.31
项目 坏账准备/ 累计折旧 坏账准备/
累计折旧/
账面余额 跌价准备/ 账面余额 /累计摊 跌价准备/
累计摊销
减值准备 销 减值准备
应收账款 83,482.32 - 8,181.10 63,314.51 - 5,305.32
其他应收款 2,526.94 - 679.33 2,109.54 - 703.20
存货 15,809.62 - 1,424.27 13,949.56 - 1,353.70
固定资产 6,853.36 4,614.31 1.94 6,727.69 4,501.95 1.97
无形资产 24,289.87 2,276.39 - 23,986.58 1,727.49 -
商誉 8,007.34 - 375.72 8,007.34 - 375.72
在建工程 2,436.17 - - 345.92 - -
2021.12.31 2020.12.31
坏账准备/ 累计折旧 坏账准备/
累计折旧/
账面余额 跌价准备/ 账面余额 /累计摊 跌价准备/
累计摊销
减值准备 销 减值准备
应收账款 57,098.87 - 4,062.84 40,307.65 4,779.51
其他应收款 1,905.07 - 692.26 1,461.74 685.47
1-46
存货 13,683.11 - 1,346.94 8,984.62 638.05
固定资产 6,148.12 4,241.91 1.97 6,400.57 4,294.93 -
无形资产 23,955.02 1,077.17 23,035.18 404.64
商誉 8,007.34 - - 7.99 - -
在建工程 133.06 - 28.57 -
报告期各期末，公司计提减值的主要资产项目为应收账款、其他应收款、存
货和商誉。
2、应收账款坏账准备情况
（1）基本情况
报告期各期末，发行人应收账款的坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2023 年 9 月 30 日
类别 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
按单项计提坏
31.37 0.04 31.37 100.00 -
账准备
按组合计提坏
83,450.95 99.96 8,149.72 9.77 75,301.22
账准备
合计 83,482.32 100.00 8,181.10 9.80 75,301.22
2022 年 12 月 31 日
类别 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
按单项计提坏
31.37 0.05 31.37 100.00 -
账准备
按组合计提坏
63,283.14 99.95 5,273.95 8.33 58,009.19
账准备
合计 63,314.51 100.00 5,305.32 8.38 58,009.19
2021 年 12 月 31 日
类别 账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
按单项计提坏
- - - - -
账准备
按组合计提坏
57,098.87 100.00 4,062.84 7.12 53,036.03
账准备
合计 57,098.87 100.00 4,062.84 7.12 53,036.03
类别 2020 年 12 月 31 日
1-47
账面余额 坏账准备
账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
按单项计提坏
- - - - -
账准备
按组合计提坏
40,307.65 100.00 4,779.51 11.86 35,528.14
账准备
合计 40,307.65 100.00 4,779.51 11.86 35,528.14
报告期各期末，发行人的应收账款期末账面价值分别为 35,528.14 万元、
53,036.03 万元、58,009.19 万元和 75,301.22 万元，占流动资产的比重分别为
46.06%、53.73%、50.79%和67.70%，应收账款坏账准备计提比例分别为 11.86%、
7.12%、8.38%和 9.80%。
（2）同行业比较情况
参见本回复之“问题 1”之“二、结合行业变化、产品特点、付款政策等因
素，说明报告期应收账款收款政策是否发生变化，应收账款周转率变动是否符合
行业特征”。
（3）敏感性分析
应收账款坏账准备计提情况对公司盈利情况敏感性分析如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款账面余额 63,314.51 57,098.87 40,307.65
坏账准备计提比例 8.38% 7.12% 11.86%
坏账准备期初余额 4,062.84 4,779.51 3,316.05
坏账准备期末余额 5,305.32 4,062.84 4,779.51
扣除非经常性损益后属于母公司所有
11,140.61 8,889.71 6,914.95
者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
坏账准备计提比例 13.38% 12.12% 16.86%
坏账准备期初余额 6,917.78 6,794.89 3,316.05
敏感性 坏账准备期末余额 8,471.05 6,917.78 6,794.89
分析：上 补计提坏账准备 310.78 839.56 2,015.38
升 5 个百 扣除非经常性损益后属于母
分点 10,829.82 8,050.15 4,899.57
公司所有者的净利润
净资产收益率 10.44% 9.86% 6.45%
平均净资产收益率 8.92%
1-48
坏账准备计提比例 18.38% 17.12% 21.86%
坏账准备期初余额 9,772.72 8,810.28 3,316.05
敏感性 坏账准备期末余额 11,636.77 9,772.72 8,810.28
分析：上 补计提坏账准备 621.56 1,679.12 4,030.77
升 10 个 扣除非经常性损益后属于母
百分点 10,519.04 7,210.59 2,884.19
公司所有者的净利润
净资产收益率 10.14% 8.83% 3.80%
平均净资产收益率 7.59%
坏账准备计提比例 23.38% 22.12% 26.86%
坏账准备期初余额 12,627.67 10,825.66 3,316.05
敏感性 坏账准备期末余额 14,802.50 12,627.67 10,825.66
分析：上 补计提坏账准备 932.35 2,518.68 6,046.15
升 15 个 扣除非经常性损益后属于母
百分点 10,208.26 6,371.03 868.80
公司所有者的净利润
净资产收益率 9.84% 7.80% 1.14%
平均净资产收益率 6.26%
坏账准备计提比例 24.38% 23.12% 27.86%
坏账准备期初余额 13,198.65 11,228.74 3,316.05
敏感性 坏账准备期末余额 15,435.65 13,198.65 11,228.74
分析：上 补计提坏账准备 994.50 2,686.59 6,449.22
升 16 个 扣除非经常性损益后属于母
百分点 10,146.10 6,203.12 465.73
公司所有者的净利润
净资产收益率 9.78% 7.60% 0.61%
平均净资产收益率 6.00%
坏账准备计提比例 18.89% 18.88% 15.50%
坏账准备期初余额 10,780.27 6,247.69 3,316.05
敏感性
分析：按 坏账准备期末余额 11,960.11 10,780.27 6,247.69
照同行 补计提坏账准备 -62.64 5,249.26 1,468.18
业 公 司 扣除非经常性损益后属于母
平均水 11,203.25 3,640.45 5,446.78
公司所有者的净利润
平
净资产收益率 10.80% 4.46% 7.18%
平均净资产收益率 7.48%
注：1、为简化计算，测算的净资产收益率未考虑因净利润下降导致净资产下降的影响，
下同；2、最近三年，公司非经常性损益均为正，故上文采用扣除非经常性损益后属于母公
司所有者的净利润及其净资产收益率作为评价指标；3、不考虑所得税、当期转回/核销影响，
下同。
1-49
经测算，当公司应收账款坏账准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三
年扣除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 5.83%、1.89%和
0.56%；当公司的应收账款坏账计提比例在原有基础上提高不超过 16 个百分点，
即最近三年坏账计提比例不超过 27.86%、23.12%和 24.38%（坏账准备计提比例
已高于同行业可比公司坏账准备计提比例均值）时，公司最近三年加权平均净
资产收益率仍高于 6.00%，符合发行条件。
最近三年，公司应收账款坏账准备计提比例分别为 11.86%、7.12%和 8.38%，
同行业可比公司应收账款计提比例分别为 15.50%、18.88%和 18.89%，若按照同
行业平均水平计提应收账款坏账准备，经测算，公司最近三年加权平均净资产
收益率为 7.48%，仍符合发行条件。
公司应收账款期末余额与营业收入规模相匹配，且公司客户主要为地方行政
部门、国有银行或其他资金实力较强的商业银行，信用状况良好，处于结算回款
周期中，应收账款坏账准备计提充分，出现大规模违约的情形可能性较低。经测
算，当公司应收账款坏账准备计提比例提高不超过 16 个百分点，公司仍满足发
行条件；公司应收账款坏账准备计提比例低于同行业可比公司平均水平，若按
最可能发生的情况，即按照同行业可比公司坏账准备比例平均水平测算，最近
三年加权平均净资产收益率为 7.48%，公司仍满足发行条件，故因应收账款坏账
准备提高而导致不符合发行条件的风险较低。
3、其他应收款坏账准备情况
（1）发行人基本情况
报告期各期末，发行人的其他应收款期末账面价值分别为 776.27 万元、
1,212.81 万元、1,406.34 万元和 1,847.60 万元，占流动资产的比重分别为 1.01%、
1.23%、1.23%和 1.66%，其他应收款坏账准备计提比例分别为 46.89%、36.34%、
33.33%和 26.88%。
（2）和同行业可比上市公司账龄和坏账准备计提比例比较情况
坏账准备计提比例
公司名称
2023.06.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
恒宝股份 2.96% 3.05% 44.06% 56.66%
天喻信息 20.20% 16.98% 1.99% 26.70%
1-50
坏账准备计提比例
公司名称
2023.06.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
久远银海 33.81% 34.71% 32.37% 30.14%
易联众 25.57% 20.79% 21.92% 9.98%
楚天龙 24.23% 18.35% 39.54% 32.55%
可比公司平均值 21.35% 18.77% 27.98% 31.21%
德生科技 30.93% 33.33% 36.34% 46.89%
注：同行业上市公司未披露第三季度的其他应收账款坏账准备计提比例，上表列示的
是 2023 年半年报数据
公司其他应收款坏账准备计提比例分别为 46.89%、36.34%、33.33%和 30.93%，
计提比例高于同行业可比公司平均值，但整体处于行业区间值内。
综上，公司其他应收款坏账准备计提比例与同行业可比公司虽存在差异，但
符合公司其他应收款的信用风险特征，具有合理性。
（3）其他应收款坏账准备敏感性分析
报告期各期末，其他应收款坏账准备计提情况对公司盈利情况敏感性分析如
下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
其他应收款账面余额 2,109.54 1,905.07 1,461.74
坏账准备计提比例 33.33% 36.34% 46.89%
坏账准备期初余额 692.26 685.47 596.89
坏账准备期末余额 703.20 692.26 685.47
扣除非经常性损益后属于母公司所
11,140.61 8,889.71 6,914.95
有者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
坏账准备计提比例 38.33% 41.34% 51.89%
敏感性 坏账准备期初余额 787.51 758.56 596.89
分析： 坏账准备期末余额 808.68 787.51 758.56
上升 5 补计提坏账准备 10.22 22.17 73.09
个百分
扣除非经常性损益后属于
点 11,130.38 8,867.54 6,841.86
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.73% 10.86% 9.01%
1-51
平均净资产收益率 10.20%
坏账准备计提比例 43.33% 46.34% 56.89%
坏账准备期初余额 882.77 831.64 596.89
敏感性 坏账准备期末余额 914.16 882.77 831.64
分析：
上 升 补计提坏账准备 20.45 44.33 146.17
10 个 扣除非经常性损益后属于
11,120.16 8,845.38 6,768.78
百分点 母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.72% 10.84% 8.92%
平均净资产收益率 10.16%
坏账准备计提比例 53.33% 56.34% 66.89%
坏账准备期初余额 1,073.28 977.82 596.89
敏感性 坏账准备期末余额 1,125.11 1,073.28 977.82
分析：
补计提坏账准备 40.89 88.67 292.35
上 升
20 个 扣除非经常性损益后属于
11,099.71 8,801.04 6,622.60
百分点 母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.70% 10.78% 8.72%
平均净资产收益率 10.07%
坏账准备计提比例 100.00% 100.00% 100.00%
坏账准备期初余额 1,905.07 1,461.74 596.89
敏感性 坏账准备期末余额 2,109.54 1,905.07 1,461.74
分析： 补计提坏账准备 193.53 436.54 776.27
假设全 扣除非经常性损益后属于
额计提 10,947.08 8,453.17 6,138.68
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.55% 10.36% 8.09%
平均净资产收益率 9.67%
经测算，当公司其他应收款坏账准备计提比例每上升一个百分点，公司最近
三年扣除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 0.21%、0.05 %
和 0.02%；当其他条件保持不变的情况下，公司其他应收款的各年坏账准备计提
比例提高至 100%时，最近三年的加权平均净资产收益率为 9.67%，仍满足发行
条件。
报告期各期末，公司其他应收款主要为保证金和押金、代扣代缴款，规模
及占比较小，对公司盈利情况影响较小。公司其他应收款已充分计提坏账准备，
坏账准备计提比例高于同行业平均水平，未来发生大额坏账损失可能性较小，
经测算，当公司其他应收款坏账准备计提比例提高至 100%，公司仍满足发行条
1-52
件，故公司因其他应收款坏账准备提高而导致不符合发行条件的风险较低。
4、存货跌价准备情况
（1）发行人基本情况
单位：万元
2023.09.30 2022.12.31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 3,528.05 378.44 3,149.61 2,905.37 450.18 2,455.19
库存商品 3,664.63 539.36 3,125.27 3,575.95 660.71 2,915.24
发出商品 1,788.80 207.61 1,581.19 1,395.57 216.97 1,178.61
合同履约成
5,877.29 288.55 5,588.74 5,341.71 14.32 5,327.39
本
在产品 383.56 10.31 373.25 372.02 10.31 361.71
半成品 319.33 - 319.33 230.29 1.21 229.08
委托加工物
247.95 - 247.95 128.64 - 128.64
资
合计 15,809.62 1,424.27 14,385.35 13,949.56 1,353.70 12,595.86
2021.12.31 2020.12.31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 2,638.55 688.66 1,949.89 2,486.96 395.07 2,091.89
库存商品 2,687.81 605.99 2,081.83 2,440.16 205.51 2,234.66
发出商品 2,350.00 - 2,350.00 792.93 - 792.93
合同履约成
4,801.62 51.98 4,749.64 2,736.50 37.16 2,699.34
本
在产品 810.65 - 810.65 300.08 - 300.08
半成品 54.58 0.31 54.27 64.63 0.31 64.32
委托加工物
339.89 - 339.89 163.36 - 163.36
资
合计 13,683.11 1,346.94 12,336.17 8,984.62 638.05 8,346.57
报告期各期末，发行人存货账面余额分别为 8,984.62 万元、13,683.11 万元、
13,949.56 万元和 15,809.62 万元。公司存货跌价准备期末余额分别为 638.05 万
元、1,346.94 万元、1,353.70 万元和 1,424.27 万元，存货跌价准备计提比例分别
为 7.10%、9.84%、9.70%和 9.01%。
（2）同行业比较情况
公司按单个存货项目为基础、存货采用成本与可变现净值孰低计量存货跌价
1-53
准备，与同行业上市公司存货跌价准备的计提方法不存在重大差异。报告期内，
同行业上市公司存货跌价准备计提比例情况如下：
存货跌价准备及合同履约成本减值准备比例
公司名称
2023.6.30 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
恒宝股份 3.27% 3.69% 6.38% 4.34%
天喻信息 33.98% 30.96% 29.65% 35.57%
久远银海 2.07% 4.58% 5.47% 4.28%
易联众 17.21% 19.11% 18.21% 11.25%
楚天龙 4.60% 3.03% 3.05% 7.33%
可比公司平均
12.23% 12.27% 12.56% 12.56%
值
德生科技 11.08% 9.70% 9.84% 7.10%
注：同行业上市公司未披露第三季度的存货跌价准备计提比例，上表列示的是 2023 年
半年报数据
德生科技存货跌价准备及合同履约成本减值准备比例处于行业中等水平，低
于天喻信息和易联众，其主要原因：
受行业发展、产品迭代及芯片国产化推进等因素影响，导致天喻信息相应的
备货消耗缓慢，存货跌价准备计提的金额较高；发行人产品毛利率较为稳定，故
发行人存货跌价准备及合同履约成本减值准备比例低于天喻信息。
易联众的存货跌价准备主要来源于合同履约成本，对已终止项目对应的合同
履约成本计提了存货跌价准备和减值准备，导致整体的存货跌价准备及合同履约
成本减值准备比例较高；发行人在手项目处于正常运作状态，不存在项目终止情
形，故发行人存货跌价准备及合同履约成本减值准备比例低于易联众。
（3）敏感性分析
存货跌价准备计提情况对公司盈利情况敏感性分析如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
存货账面余额 13,949.56 13,683.11 8,984.62
存货跌价准备计提比例 9.70% 9.84% 7.10%
存货跌价准备期初余额 1,346.94 638.05 649.99
存货跌价准备期末余额 1,353.70 1,346.94 638.05
1-54
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
扣除非经常性损益后属于母公司所有
11,140.61 8,889.71 6,914.95
者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
跌价准备计提比例 14.70% 14.84% 12.10%
跌价准备期初余额 2,031.10 1,087.28 649.99
敏感性 跌价准备期末余额 2,051.18 2,031.10 1,087.28
分析：上 补计提跌价准备 13.32 234.92 449.23
升 5 个百 扣除非经常性损益后属于
分点 11,127.28 8,654.79 6,465.72
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.73% 10.60% 8.52%
平均净资产收益率 9.95%
跌价准备计提比例 19.70% 19.84% 17.10%
跌价准备期初余额 2,715.26 1,536.51 649.99
敏感性 跌价准备期末余额 2,748.66 2,715.26 1,536.51
分析：上 补计提跌价准备 26.64 469.85 898.46
升 10 个 扣除非经常性损益后属于
百分点 11,113.96 8,419.86 6,016.49
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.71% 10.31% 7.93%
平均净资产收益率 9.65%
跌价准备计提比例 29.70% 29.84% 27.10%
跌价准备期初余额 4,083.57 2,434.97 649.99
敏感性 跌价准备期末余额 4,143.61 4,083.57 2,434.97
分析：上 补计提跌价准备 53.29 939.70 1,796.92
升 20 个 扣除非经常性损益后属于
百分点 11,087.32 7,950.01 5,118.03
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.69% 9.74% 6.74%
平均净资产收益率 9.06%
跌价准备计提比例 59.70% 59.84% 57.10%
敏感性 跌价准备期初余额 8,188.50 5,130.36 649.99
分析：上 跌价准备期末余额 8,328.48 8,188.50 5,130.36
升 50 个
补计提跌价准备 133.22 2,349.25 4,492.31
百分点
扣除非经常性损益后属于
11,007.38 6,540.46 2,422.64
母公司所有者的净利润
1-55
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
净资产收益率 10.61% 8.01% 3.19%
平均净资产收益率 7.27%
跌价准备计提比例 81.08% 81.22% 78.48%
跌价准备期初余额 11,113.26 7,050.82 649.99
敏感性 跌价准备期末余额 11,310.20 11,113.26 7,050.82
分析：上
补计提跌价准备 190.18 3,353.55 6,412.77
升 71.38
个百分 扣除非经常性损益后属于
10,950.43 5,536.16 502.18
点 母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.56% 6.78% 0.66%
平均净资产收益率 6.00%
跌价准备计提比例 12.27% 12.56% 12.56%
跌价准备期初余额 1,718.60 1,128.47 649.99
敏感性 跌价准备期末余额 1,711.61 1,718.60 1,128.47
分析：按
补计提跌价准备 -13.74 -118.76 490.42
照同行
业平均 扣除非经常性损益后属于
11,154.35 9,008.47 6,424.53
水平 母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.75% 11.04% 8.46%
平均净资产收益率 10.08%
经测算，当公司存货跌价准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三年扣
除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 1.30%、0.53%和 0.02%，
影响程度较小；当其他条件保持不变的情况下，公司存货跌价准备计提比例在原
有基础上提高不超过 71.38 个百分点，最近三年的加权平均净资产收益率将不低
于 6.00%，仍满足发行条件。
公司存货的库龄主要一年以内，库龄一年以上的存货主要为库存商品和原材
料，为公司生产经营备货所需，不存在大量残次冷备品。报告期内，公司主要“以
销定产”，存货处于正常流转过程中，不存在大量销售退回或滞销情形，且主要
产品销售价格及毛利率稳定，存货出现大幅减值风险较低。最近三年，发行人存
货跌价准备比例分别为 7.10%、9.84%和 9.70%，同行业可比公司平均水平 12.56%、
12.56%和 12.27%，低于同行业可比公司平均水平，主要是因为：（1）天喻信息
部分存货因跟不上技术发展，存货跌价准备金额较高；（2）易联众因部分项目
1-56
终止，导致存货跌价准备金额较高。除了天喻信息和易联众，发行人存货跌价
准备计提比例高于其他同行业可比公司。若按照同行业存货跌价准备计提比例
的平均水平，发行人最近三年的加权平均净资产收益率为 10.08%，仍满足发行
条件。
综上，公司存货跌价准备计提充分，存货出现大幅减值风险较低，且经测算，
当公司存货跌价准备计提比例在原有基础上提高不超过 71.38 个百分点，各年跌
价准备计提比例高于同行业可比公司均值的情况下，公司仍满足发行条件；若按
最可能发生的情况，即按照同行业可比公司存货跌价准备比例平均水平测算，发
行人最近三年的加权平均净资产收益率将为 10.08%，仍满足发行条件，故公司
因存货跌价准备提高而导致不符合发行条件的风险较低。
5、商誉减值准备情况
（1）发行人基本情况
参见本回复之“问题 1”之“五、结合标的资产预测业绩与实际业绩的差异，
业绩承诺、业绩实现、业绩补偿等情况，以及商誉减值测试选取的参数、资产组
合的合理性，说明商誉减值计提是否合规、充分、谨慎”。
（2）敏感性分析
报告期各期末，发行人商誉减值计提情况对公司盈利情况敏感性分析如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
商誉账面余额 8,007.34 8,007.34 7.99
商誉减值准备计提比例 4.69% - -
商誉减值准备期初余额 - - -
商誉减值准备期末余额 375.72 - -
扣除非经常性损益后属于母公司所有
11,140.61 8,889.71 6,914.95
者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
敏感性 减值准备计提比例 9.69% - -
分析：减 减值准备期初余额 - - -
值准备 减值准备期末余额 776.09 - -
1-57
比例上 补计提减值准备 400.37 - -
升 5 个百 扣除非经常性损益后属于
分比 10,740.24 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.35% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 10.12%
减值准备计提比例 14.69% - -
减值准备期初余额 - - -
敏感性
分析：减 减值准备期末余额 1,176.45 - -
值准备 补计提减值准备 800.73 - -
比例上 扣除非经常性损益后属于
升 10 个 10,339.87 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
百分比
净资产收益率 9.97% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 9.99%
减值准备计提比例 24.69% - -
减值准备期初余额 - - -
敏感性
分析：减 减值准备期末余额 1,977.19 - -
值准备 补计提减值准备 1,601.47 - -
比例上 扣除非经常性损益后属于
升 20 个 9,539.14 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
百分比
净资产收益率 9.20% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 9.73%
减值准备计提比例 54.69% - -
减值准备期初余额 - - -
敏感性
分析：减 减值准备期末余额 4,379.39 - -
值准备 补计提减值准备 4,003.67 - -
比例上 扣除非经常性损益后属于
升 50 个 7,136.94 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
百分比
净资产收益率 6.88% 10.89% 9.11%
平均净资产收益率 8.96%
减值准备计提比例 100.00% - -
敏感性 减值准备期初余额 - - -
分析：全 减值准备期末余额 8,007.34 - -
额计提 补计提减值准备 7,631.62 - -
减值准
扣除非经常性损益后属于
备 3,508.98 8,889.71 6,914.95
母公司所有者的净利润
净资产收益率 3.38% 10.89% 9.11%
1-58
平均净资产收益率 7.79%
经测算，当公司商誉减值准备比例每上升 1 个百分比，公司最近三年扣除非
经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 0.00%、0.00%和 0.72%，
影响程度较小；当其他条件保持不变的情况下，公司对商誉进行全额计提减值准
备时，最近三年的加权平均净资产收益率为 7.79%，仍满足最近三个会计年度加
权平均净资产收益率平均不低于百分之六的发行条件。
公司已按照商誉减值测试结果对商誉计提了充分的减值准备，商誉标的资产
经营状况良好，出现大幅商誉减值准备风险较小；即使对商誉全额计提减值准备，
发行人最近三年净资产收益率仍满足《注册管理办法》第十三条，预计将持续满
足发行条件，故发行人因商誉减值提高而导致不满足发行条件的风险较小。
此外，发行人已在募集说明书之“第三节 风险因素”之“（三）财务相关风
险”完善和补充相关风险，并作重大事项提示，主要内容参见本回复之“问题 1”
之“五、结合标的资产预测业绩与实际业绩的差异，业绩承诺、业绩实现、业绩
补偿等情况，以及商誉减值测试选取的参数、资产组合的合理性，说明商誉减值
计提是否合规、充分、谨慎”。
6、多因素敏感性分析
综上，当公司应收账款坏账准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三年
扣除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 5.83%、1.89%和
0.56%；当公司其他应收款坏账准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三年
扣除非经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 0.21%、0.05%和
0.02%；当公司存货跌价准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三年扣除非
经常性损益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 1.30%、0.53%和 0.02%；
当公司商誉减值准备计提比例每上升一个百分点，公司最近三年扣除非经常性损
益后属于母公司所有者的净利润将分别下降 0.00%、0.00%和 0.72%。假设上述
主要资产减值情况往不利方向发生，测算具体情况如下：
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-59
扣除非经常性损益后属于母公司所有
11,140.61 8,889.71 6,914.95
者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
补计提应收账款坏账准备 62.16 167.91 403.08
补计提其他应收款坏账准
2.04 4.43 14.62
备
敏感性 分
析：减 值 补计提存货跌价准备 2.66 46.98 89.85
准备比 例 补计提商誉减值准备 80.07 - -
增加 1 个 扣除非经常性损益后属于
百分比 10,993.67 8,670.38 6,407.41
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.60% 10.62% 8.44%
平均净资产收益率 9.89%
补计提应收账款坏账准备 310.78 839.56 2,015.38
补计提其他应收款坏账准
10.22 22.17 73.09
备
敏感性 分
析：减 值 补计提存货跌价准备 13.32 234.92 449.23
准备比 例 补计提商誉减值准备 400.37 - -
增加 5 个 扣除非经常性损益后属于
百分比 10,405.91 7,793.06 4,377.25
母公司所有者的净利润
净资产收益率 10.03% 9.55% 5.77%
平均净资产收益率 8.45%
补计提应收账款坏账准备 621.56 1,679.12 4,030.77
补计提其他应收款坏账准
20.45 44.33 146.17
备
敏感性 分
析：减 值 补计提存货跌价准备 26.64 469.85 898.46
准备比 例 补计提商誉减值准备 800.73 - -
增加 10 个 扣除非经常性损益后属于
9,671.22 6,696.41 1,839.55
百分比 母公司所有者的净利润
净资产收益率 9.32% 8.20% 2.42%
平均净资产收益率 6.65%
补计提应收账款坏账准备 733.45 1,981.36 4,756.30
补计提其他应收款坏账准
敏感性 分 24.13 52.31 172.49
备
析：减 值 补计提存货跌价准备 31.44 554.42 1,060.18
准备比 例
增加 11.80 补计提商誉减值准备 944.87 - -
个百分比 扣除非经常性损益后属于
9,406.73 6,301.61 925.98
母公司所有者的净利润
净资产收益率 9.07% 7.72% 1.22%
1-60
平均净资产收益率 6.00%
经测算，当公司应收账款坏账准备计提比例、其他应收款坏账准备计提比例、
存货跌价准备计提比例及商誉减值比例在原有基础上提高不超过 11.80 个百分点，
公司仍满足最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六的发
行条件。
综上，公司各项主要资产减值准备已计提充分，未来发生大额计提减值准
备的可能性较小，且经测算，各项主要资产减值准备计提比例在原来基础上提
高 11.80 个百分点，各项减值准备比例高于同行业可比公司平均水平情况下，
公司仍满足发行条件，故发行人因各项资产减值准备提高而导致不符合发行条
件的可能性较小。
（三）发行人业绩变动情况
报告期内，公司营业收入、净利润波动情况如下：
单位：万元
2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额
营业收入 55,125.59 -10.13% 90,537.58 21.91% 74,263.83 32.03% 56,246.72
净利润 5,726.56 -14.67% 12,265.75 31.38% 9,336.32 29.51% 7,208.98
归属于母公司所
5,112.99 -18.34% 11,375.62 24.26% 9,154.54 26.86% 7,216.44
有者的净利润
扣除非经常性损
益后属于母公司 5,066.49 -16.94% 11,140.61 25.32% 8,889.71 28.56% 6,914.95
所有者的净利润
报告期内，发行人净利润分别为 7,208.98 万元、9,336.32 万元、12,265.75
万元和 5,726.56 万元，同比增长率分别为 29.51%、31.38%及-14.67%，整体呈
现了上升的趋势。2021 年度至 2022 年度，净利润的增长主要来源于营业收入的
增长和毛利率的上升。
2023 年 1-9 月净利润有所下降，其主要原因：（1）2023 年 1-9 月，在宏观
经济趋紧的客观形势下，公司的部分在手订单实施、验收交付及收款结算有所
延缓，对公司业务订单的转化和收入确认造成了一定的影响；（2）公司期间费
用具有一定刚性，未能与营业收入同幅度下降。
报告期内，公司业绩情况敏感性分析如下：
1-61
单位：万元
2022.12.31/ 2021.12.31/ 2020.12.31/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
扣除非经常性损益后属于母公司所
11,140.61 8,889.71 6,914.95
有者的净利润
净资产收益率 10.74% 10.89% 9.11%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 11,029.20 8,800.81 6,845.80
敏感性分析： 者的净利润
下滑 1% 净资产收益率 10.63% 10.78% 9.02%
平均净资产收益率 10.14%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 10,583.58 8,445.22 6,569.20
敏感性分析： 者的净利润
下滑 5% 净资产收益率 10.20% 10.35% 8.65%
平均净资产收益率 9.73%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 10,026.55 8,000.74 6,223.46
敏感性分析： 者的净利润
下滑 10%
净资产收益率 9.67% 9.80% 8.20%
平均净资产收益率 9.22%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 8,912.49 7,111.77 5,531.96
敏感性分析： 者的净利润
下滑 20%
净资产收益率 8.59% 8.71% 7.29%
平均净资产收益率 8.20%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 6,684.36 5,333.83 4,148.97
敏感性分析： 者的净利润
下滑 40%
净资产收益率 6.44% 6.53% 5.47%
平均净资产收益率 6.15%
扣除非经常性损益
后属于母公司所有 6,517.25 5,200.48 4,045.25
敏感性分析： 者的净利润
下滑 41.50%
净资产收益率 6.28% 6.37% 5.33%
平均净资产收益率 6.00%
注：为简化计算，测算的净资产收益率未考虑因净利润下降导致净资产下降的影响。
最近三年，居民服务一卡通需求上升，公司营业收入和扣除非经常性损益后
属于母公司所有者的净利润呈现增长趋势，扣除非经常性损益后属于母公司所有
1-62
者的净利润 6,914.95 万元、8,889.71 万元和 11,140.61 万元，净资产收益率分别
为 9.11%、10.89%和 10.74%。经测算，当公司扣除非经常性损益后属于母公司
所有者的净利润下滑不超过 41.50%，最近三年加权平均净资产收益率将不低于
6.00%，仍符合发行条件。
综上，只有在业绩出现剧烈下滑的情况下，才会导致发行人最近三年加权平
均净资产收益率低于百分之六，不满足发行条件。报告期内，公司经营业绩总体
呈现增长趋势，净资产收益率较高，持续满足发行条件的可能性较高。
（四）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）通过查阅公司年度报告等公开资料、与管理层沟通等方式，了解行业
发展情况、公司各类资产减值政策、业绩变化情况、商誉减值情况等，分析报告
期各期经营业绩变动的原因及合理性、是否存在潜在不利影响因素；
（2）分析发行人是否符合《注册办法》第十三条的相关规定。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
公司各类资产变动与营业规模相匹配，并已充分计提了减值准备；出现大幅
减值风险可能性较低，发行人将持续满足《注册办法》第十三条；报告期内，发
行 人 营 业收 入 及净 利 润总 体 呈现 上 升趋 势 ，最 近 三 年平 均 净资 产 收益 率 为
10.25%，发行人将持续满足《注册办法》第十三条。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
公司各类资产变动与营业规模相匹配，并已充分计提了减值准备；出现大幅
减值风险可能性较低，发行人将持续满足《注册办法》第十三条；报告期内，发
行 人 营 业收 入 及净 利 润总 体 呈现 上 升趋 势 ，最 近 三 年平 均 净资 产 收益 率 为
1-63
10.25%，发行人将持续满足《注册办法》第十三条。
七、结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有
金额较大的财务性投资（包括类金融业务），自本次发行董事会决议日前六个
月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况，是否
已从本次募集资金总额中扣除，是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监
管规则适用指引—发行类第 7 号》的相关要求。
（一）财务性投资相关认定标准
根据 2023 年 2 月 17 日发布的《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适
用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引——发行类第 7
号》相关监管规定，对财务性投资及类金融业务的认定标准如下所示：
相关文件 具体规定
（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金
融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与
公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；
《 < 上市 公司 证 委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。（二）围绕产业链
券发行注册管理 上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合
办法>第九条、第 为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
十条、第十一条、 如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。（三）上市
第十三条、第四 公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的
十条、第五十七 不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。（四）
条、第六十条有 基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财
关规定的适用意 务性投资，不纳入财务性投资计算口径。（五）金额较大是指，公司已持
见——证券期货 有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的
法律适用意见第 百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。（六）
18 号》 本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披
露投资意向或者签订投资协议等。（七）发行人应当结合前述情况，准确
披露截至最近一期末不存在金额较大的财务性投资的基本情况。
一、除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金
融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括
但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。
二、发行人应披露募集资金未直接或变相用于类金融业务的情况。对于
《监管规则适用 虽包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于 30%，且符合
指引——发行类 下列条件后可推进审核工作：（一）本次发行董事会决议日前六个月至本
第 7 号》 次发行前新投入和拟投入类金融业务的金额（包含增资、借款等各种形
式的资金投入）应从本次募集资金总额中扣除。（二）公司承诺在本次募
集资金使用完毕前或募集资金到位 36 个月内，不再新增对类金融业务的
资金投入（包含增资、借款等各种形式的资金投入）。三、与公司主营业
务发展密切相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资租赁、
1-64
商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计算口径。
（二）发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融
业务）
截至 2023 年 9 月 30 日，公司可能与财务性投资相关的各类资产科目情况如
下：
期末余额 是否属于财
序号 项目 主要内容
（万元） 务性投资
银行存款、其他货币资金（主要为
1 货币资金 17,508.01 否
保函保证金、承兑汇票保证金）
保证金及押金、代扣代缴款、往来
2 其他应收款 1,847.60 否
款项、备用金
待抵扣或待认证进项税额、待摊零
3 其他流动资产 873.42 否
星费用
4 长期股权投资 188.58 联合营企业的投资 否
5 其他权益工具 100.29 主要为北京惠民、趣买票的投资 否
6 其他非流动资产 119.11 长期资产预付款 否
注：截至 2023 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产期末余额为零。
1、货币资金
截至 2023 年 9 月末，公司货币资金的账面价值为 17,508.01 万元，主要由
银行存款、银行承兑汇票保证金等构成，不属于财务性投资。
2、其他应收款
截至 2023 年 9 月末，公司其他应收款的账面价值为 1,847.60 万元，主要为
保证金及押金、代扣代缴款、往来款项和备用金，不属于财务性投资。
3、其他流动资产
截至 2023 年 9 月末，公司其他流动资产的账面价值为 873.42 万元，主要为
待抵扣或待认证进项税额、待摊零星费用，不属于财务性投资。
4、长期股权投资、其他权益工具
截至 2023 年 9 月末，公司长期股权投资、其他权益工具具体情况如下：
1-65
单位：万元
序 会计 持股比 认缴金 最近一期 是否为财
被投资单位 投资时点 实缴金额 备注
号 科目 例 额 期末余额 务性投资
与铜仁市国有资产监督
管理局的下属企业贵州
梵云大数据集团有限公
司共同出资成立，主要
系为了开展铜仁市一卡
铜仁市民生
2021 年 7 通相关业务，如资金筹
1 一卡通有限 51.00% 510.00 51.00 90.37 否
月 措、系统建设、场景拓
公司
展和运营服务等；报告
期内，公司向其销售金
额（不含税）分别为 0.00
万元、58.02 万元、91.32
万元和 621.38 万元。
与六安市人民政府国有
资产监督管理委员会的
下属企业六安市绿水云
山大数据产业发展股份
有限公司共同出资成
六安市民一
2021年12 立，主要系为了开展六
2 卡通有限公 49.00% 490.00 98.00 98.22 否
月 安市一卡通相关业务，
司
如资金筹措、系统建设、
场景拓展和运营服务
长期 等；该公司尚处于筹建
股权 阶段，尚未开展实际业
投资 务。
与阜阳市颍泉区财政局
的下属企业阜阳市颍泉
工业投资发展有限公
司、阜阳产融投资有限
阜阳市民一 公司共同出资成立，主
尚未实缴
3 卡通有限公 45.00% 450.00 - - 要系为了开展阜阳市一 否
出资
司 卡通相关业务，如资金
筹措、系统建设、场景
拓展和运营服务等；该
公司尚处于筹建阶段，
尚未开展实际业务。
与山东省财金发展有限
公司、上海兆米资产管
理有限公司共同出资设
立山东惠民数字科技有
山东惠民数
尚未实缴 限公司，系为了推行山
4 字科技有限 6.00% 60.00 - - 否
出资 东地区以社保卡为载体
公司
的居民服务一卡通业
务。该公司尚处于筹建
阶段，尚未开展实际业
务。
1-66
序 会计 持股比 认缴金 最近一期 是否为财
被投资单位 投资时点 实缴金额 备注
号 科目 例 额 期末余额 务性投资
与北京国有资本运营管
理有限公司的下属企业
北京金融大数据有限公
司等公司共同出资成
北京惠民数
立，主要系为了开展北
5 字科技有限 5.00% 500.00 2020年8月 100.00 100.00 否
京市民生一卡通相关业
公司
务；报告期内，公司北
京民生一卡通项目相关
收入累计为1,487.61万
其他
元。
权益
17.66（总 “畅游宝”的数字文旅
工具
投资额 服务商；趣买票与发行
100.00万 人共同开发文旅一卡通
元，其中 项目，趣买票负责文旅
广东趣买票
认缴注册 相关内容的定制开发，
6 科技有限公 1.31% 17.66 2021年1月 0.29 否
资本17.66 并搭载在一卡通终端设
司
万元，其 备中，用于文旅用途。
余确认为 文旅一卡通已在多个城
资本公 市落地，为发行人带来
积） 累计收入726.50万元。
铜仁市民生一卡通有限公司、六安市民一卡通有限公司、阜阳市民一卡通有
限公司和北京惠民数字科技有限公司的主营业务系向地方提供居民服务一卡通
的资金筹措、系统建设、场景拓展和运营服务等服务。而发行人居民服务一卡通
业务是一个综合运营服务体系，包含制发三代卡、铺设设备、建设卡管系统、实
施运营服务等，对上述企业的投资主要系为了扩展居民服务一卡通的相关业务，
是发行人围绕产业链上下游以获取技术、原料和渠道为目的的产业投资，符合公
司主营业务及战略发展方向，并不以交易性为目的而持有，不属于财务性投资（包
括类金融业务）。
发行人对广东趣买票科技有限公司的投资主要是因为，广东趣买票科技有限
公司作为“畅游宝”的数字文旅服务商，发行人可通过对其投资开展社保卡景区
应用服务合作，实现以三代卡为载体的智慧景区运营管理公司扩展一卡通不同的
应用场景。发行人与趣买票共同开发的文旅一卡通项目已在多个城市落地，并为
发行人带来了一定的收益。该投资系围绕发行人行业产业链延伸，与主营业务有
所关联，并不以交易性为目的进行持有，不构成财务性投资（包括类金融业务）。
5、其他非流动资产
截至 2023 年 9 月末，公司其他非流动资产的账面价值为 119.11 万元，主要
1-67
由长期资产预付款等构成，不属于财务性投资。
综上，发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资的情
况。
（三）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的
财务性投资及类金融业务的具体情况，是否已从本次募集资金总额中扣除，是
否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引—发行类第 7 号》
的相关要求
2023 年 4 月 25 日，公司第三届董事会第二十三次会议审议通过了向不特定
对象发行可转换公司债券的相关议案，本次发行董事会决议日前六个月至本回复
出具日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资或类金融业务的情形，具体分析
如下：
实施或拟实施的财务性投资或类金融业务的情
序号 事项
形
1 类金融业务 不存在
2 投资产业基金、并购基金 不存在
3 拆借资金 不存在
4 委托贷款 不存在
以超过集团持股比例向集团财务
5 不存在
公司出资或增资
不存在，公司使用闲置资金购买理财产品的情
形，所购买的理财产品主要为银行结构性存款
购买收益波动大且风险较高的金
6 或安全性高、流动性好的低风险的理财产品，
融产品
不属于购买收益波动大且风险较高的金融产
品。
7 非金融企业投资金融业务 不存在
不存在，公司新增一项对外山东惠民数字科技
有限公司的投资，认缴出资人民币 60 万元，尚
8 对外投资 未实缴出资；系围绕发行人行业产业链延伸，
与主营业务有所关联，并不以交易性为目的进
行持有，不构成财务性投资（包括类金融业务）。
1、类金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在从事融资租
赁、商业保理和小贷业务等类金融业务的情况。
1-68
2、投资产业基金、并购基金
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资产业基
金、并购基金的情况。
3、拆借资金
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在对外拆借资
金的情况。
4、委托贷款
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在对外委托贷
款的情况。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在以超过集团
持股比例向集团财务公司出资或增资的情况。
6、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在购买收益波
动大且风险较高的金融产品的情况。上述期间内，公司使用闲置资金购买理财产
品的情形，主要是为了提高临时闲置资金的使用效率，以现金管理为目的，所购
买的理财产品主要为银行结构性存款或安全性高、流动性好的低风险的理财产品，
风险等级主要为 R1（也有银行列示为 PR1,低风险，谨慎性）或 R2（中低风险），
具有持有期限短、收益稳定、风险低的特点，不属于收益波动大且风险较高的金
融产品，不属于财务性投资，具体情况如下：
单位：万元
理财产品 风险 到期日/赎
理财产品名称/类型 金额 理财起始日
管理人 等级 回日
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 3,000.00 2023-01-05 2023-02-06
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 3,000.00 2023-02-09 2023-03-13
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 3,000.00 2023-04-10 2023-05-11
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 3,000.00 2023-05-16 2023-06-16
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 1,000.00 2023-07-05 2023-09-27
1-69
渤海银行 渤海银行结构性存款 R1 1,000.00 2023-07-06 2023-09-27
工商银行 7 天通知存款 R1 2,000.00 2023-03-21 2023-03-31
工银理财.法人“添利宝 2 号”
工商银行 PR1 100.00 2023-04-24 2023-05-09
净值型理财产品
工商银行 工银理财.如意人生天天鑫核 100.10 2023-04-20 2023-06-13
心优选同业存单固收类开放 PR1
工商银行 100.00 2023-06-16 2023-06-27
式理财产品
工商银行 100.00 2023-07-04 2023-08-02
工商银行 工银理财.天天鑫核心优选同 1,000.00 2023-04-20 2023-05-30
PR1
业存单及存款固收类开放式
工商银行 理财产品 1,800.00 2023-07-04 2023-07-13
工商银行 400.00 2023-01-04 2023-03-23
工商银行 400.00 2023-01-04 2023-03-23
工商银行 400.00 2023-04-04 2023-06-20
工商银行 400.00 2023-04-04 2023-06-20
工商银行 300.00 2023-07-04 2023-08-09
工商银行 200.00 2023-07-04 2023-08-22
工银理财法人“添利宝”净值
PR1
工商银行 型理财产品 400.00 2023-07-04 2023-9-20
工商银行 400.00 2023-07-04 2023-9-20
工商银行 500.00 2023-07-27 2023-8-22
工商银行 700.00 2023-08-29 2023-9-20
无固定期
工商银行 500.00 2023-10-08 限，计划 12
月赎回
工商银行 1,000.00 2022-12-07 2022-12-20
工商银行 1,500.00 2023-01-04 2023-03-23
工商银行 1,800.00 2023-01-06 2023-01-10
工商银行 工银理财法人“添利宝 2 号” 1,000.00 2023-04-04 2023-04-21
PR1
工商银行 净值型理财产品 1,000.00 2023-04-04 2023-06-20
工商银行 500.00 2023-04-11 2023-04-27
工商银行 600.00 2023-04-11 2023-05-12
工商银行 200.00 2023-04-11 2023-05-30
工商银行 工银理财如意人生天天鑫核 200.00 2023-05-23 2023-06-27
心优选同业存单固收类开放 PR1
工商银行 式理财产品 1,200.00 2023-06-01 2023-06-27
1-70
工商银行 100.00 2023-08-22 2023-9-20
工商银行 1,000.00 2023-04-17 2023-06-20
工商银行 1,500.00 2023-07-04 2023-9-20
工商银行 工银理财天天鑫核心优选同 500.00 2023-07-27 2023-9-20
业存单及存款固收类开放法 PR1
无固定期
人理财产品
限，计划
工商银行 1,500.00 2023-10-10
2023 年 12
月赎回
无固定期
限，计划
工商银行 400.00 2023-10-10
工银理财天天鑫核心优选同 2023 年 12
业存单及存款固收类开放法 月赎回
PR1
人理财产品 无固定期
限，计划
工商银行 400.00 2023-10-10
2023 年 12
月赎回
工商银行 结构性存款 R1 2,000.00 2022-12-16 2022-12-30
广发银行 结构性存款 R1 800.00 2023-04-14 2023-06-13
建设银行 R1 500.00 2023-06-01 2023-06-27
“天天利”按日开放式理财产品
建设银行 R1 400.00 2023-07-24 2023-08-15
建设银行 500.00 2023-03-16 2023-03-28
建设银行 100.00 2023-03-22 2023-03-28
恒赢（法人版）按日开放式产
建设银行 R2 499.59 2023-04-10 2023-04-27
品
建设银行 1,500.41 2023-04-10 2023-05-30
建设银行 200.00 2023-07-20 2023-08-09
建设银行 5,000.00 2023-01-04 2023-02-17
结构性存款 R1
建设银行 3,000.00 2023-02-20 2023-03-30
浦发银行 3,000.00 2023-01-04 2023-02-03
浦发银行 结构性存款 R1 3,000.00 2023-05-04 2023-06-05
浦发银行 2,000.00 2023-07-05 2023-08-04
7、非金融企业投资金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资金融业
务的情况。
1-71
8、对外投资情况
自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司新增一项对外投资，
具体情况如下：
2023 年 5 月，公司与山东省财金发展有限公司、上海兆米资产管理有限公
司共同出资设立山东惠民数字科技有限公司。山东惠民数字科技有限公司的注册
资本为人民币 1,000 万元整，其中，山东省财金发展有限公司认缴出资 470 万元，
占注册资本的 47%；上海兆米资产管理有限公司认缴出资 470 万元，占注册资本
的 47%；德生科技认缴出资人民币 60 万元，占注册资本的 6%。公司尚未实缴
出资。
公司投资山东惠民数字科技有限公司主要系为了推行山东地区以社保卡为
载体的居民服务一卡通业务，开展当地居民服务一卡通的资金筹措、系统建设、
场景拓展和运营服务等工作。上述投资系围绕发行人行业产业链延伸，与主营业
务有所关联，并不以交易性为目的进行持有，不构成财务性投资（包括类金融业
务）。
综上，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在
实施或拟实施的财务性投资（包括类金融业务）的情形，无需从本次募集资金总
额中扣除，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引—发行类
第 7 号》的相关要求。
（四）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了如下主要核查程序：
（1）查阅《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引发行类第
7 号》等关于财务性投资及类金融业务的相关规定及问答，了解财务性投资（包
括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查；
（2）访谈发行人财务总监，进一步了解自报告期初至本回复出具日，发行
人是否存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况，并查看公司报告期初
至本回复出具日内的大额银行支付流水情况；
1-72
（3）查阅发行人的信息披露公告文件、定期报告和相关科目明细和国家企
业信用信息公示系统，逐项对照核查发行人对外投资情况，判断自本次发行董事
会决议日前六个月至本次发行前，以及最近一期末，发行人是否存在实施或拟实
施的财务性投资；
（4）访谈发行人财务总监，了解对外投资企业业务情况。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情况（包括类金融业
务）；自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在新投入
和拟投入的财务性投资及类金融业务的情形，无需从本次募集资金总额中扣除，
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引—发行类第 7 号》的
相关要求。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情况（包括类金融业
务）；自本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，发行人不存在新投入
和拟投入的财务性投资及类金融业务的情形，无需从本次募集资金总额中扣除，
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》《监管规则适用指引—发行类第 7 号》的
相关要求。
问题 2
本次发行拟募集资金总额不超过 42,000.00 万元（含本数），拟用募集资金
8,000.00 万元投向居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目（以下简
称项目一），10,800.00 万元投向数字化创新中心及大数据平台技术改造项目（以
下简称项目二），6,000.00 万元投向营销及服务网络技术改造（以下简称项目三），
5,200.00 万元投向数字化就业综 合服务平台项目（以下简称项 目四），拟用
12,000.00 万元补充流动资金。项目一总建筑面积 8,450.00 ㎡，达产年营业收
1-73
入 18,350.00 万元，税后财务内部收益率为 13.62%，税后投资回收期为 8.23 年
（含建设期）；项目二和项目三的建筑面积分别为 11,250 ㎡和 5,600.00 ㎡，均
不产生直接经济效益；项目四总建筑面积 2,850.00 ㎡，达产年营业收入 5,860.00
万元，税后财务内部收益率为 12.56%，税后投资回收期为 8.18 年（含建设期）。
本次募投项目实施主体为广州德岳置业投资有限公司（以下简称德岳置业），
募投项目建设用地位于广州市天河区航天奇观一期北 AT1003065 地块，公司已
取得该土地的不动产权证书（粤（2020）广州市不动产权第 02410605 号），用
地性质为其他商服用地。本次募投项目总投资均包含前次募集资金投入金额和
本次募资资金投入金额。
请发行人补充说明：（1）用简明清晰、通俗易懂的语言分项目说明前述 4
个子项目的具体内容，募投项目与公司现有业务的区别和联系，包括但不限于
产品或服务、技术、主要客户、区域分布等，重点论述与现有业务的区别；（2）
公司首发募投项目进展情况及变更情况，是否履行相关程序，是否存在延期的
情形，本次募集资金与前次募集资金是否可以有效区分；（3）发行人及其子公
司（如德岳置业）、参股公司经营范围是否涉及房地产开发相关业务类型，是否
具有房地产开发资质，目前是否从事房地产开发业务等；本次募投项目所建房
产是否均为自用，是否存在变相投资房地产的情形；（4）结合公司现有办公面
积、现有人员情况和未来人员规划、人均办公面积、同行业可比公司办公用地
面积以及本次募投项目新增场地面积、本次募集资金中建筑工程投入占比等情
况，说明本次募投项目相关建筑物大幅增加的必要性；（5）项目一、项目四的
效益预测的假设条件、预测过程，并结合现有业务的经营情况和同行业可比公
司的经营情况，说明营业收入、毛利率等收益指标的合理性；（6）量化分析本
次募投项目新增固定资产折旧对发行人业绩的影响。
请发行人补充披露（4）（5）（6）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，会计师对（4）（5）（6）核查并发表明确意
见。
回复：
1-74
一、用简明清晰、通俗易懂的语言分项目说明前述 4 个子项目的具体内容，
募投项目与公司现有业务的区别和联系，包括但不限于产品或服务、技术、主
要客户、区域分布等，重点论述与现有业务的区别
（一）居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目（项目一）
1、项目概况
本项目建成后，公司面向人社部等政府部门围绕一卡通数字化信息服务领
域提供兼顾更多应用场景、更大数据量、更具有人工智能特性等更全面、更强
大的信息化服务。
一卡通管理服务模式是在一卡通相关政策推行的背景下，由各地政府主导
实施的民生工程，可以主要分为发卡、场景建设（硬件设备配置）、一卡通信息
系统平台搭建及运营（以软件系统为核心的信息化服务）三大环节。公司主营
业务涉及以上三大环节中的主要产品或服务，如发卡环节中的实体社保卡、场
景建设环节中的印卡机、发卡终端等设备、一卡通信息系统平台搭建及运营环
节中的信息系统建设及运营等，根据政府等客户需求及应用场景的不同，可以
实现政府补贴资金发放至目标人群的社保卡内、旅游景区身份识别凭证、生活
缴费等不同场景下各项功能。
本项目属于技改类项目，主要是对一卡通信息系统平台搭建及运营的信息
化服务升级，一卡通信息系统平台主要实现以下功能：
1）场景信息整合：根据人社部报道，社保卡“一卡通”应用目录达 160 项。
大部分应用场景如政务服务办理、就医购药、公共交通、文旅出行等都有自身
的软硬件系统、终端设备，一卡通信息系统平台可以将各场景之间的信息互通、
统一汇聚，既有利于政府部门进行统一管理、提高管理效率，也可以减少重复
开发，提高一卡通信息系统整体运行速度。
2）运营支持：基于场景信息整合，可以将社保卡运用时使用到的各种科技
能力进行统一管理，如统一身份识别、信息查询、金融支付等，无需各应用场
景各自单独对接，由一卡通信息系统平台对外统一提供，可以保证接入及输出
的统一规范标准、稳定快速的反应。
1-75
3）一卡通服务信息分析：在一卡通信息系统平台运行过程中，用卡信息统
一汇总，实现用卡信息的采集归集，将相关信息进行统计、分析及展示，为政
府部门政务管理、政策实施提供支撑。
本项目建成后，能对公司现有一卡通数字化、信息化服务升级，主要提升
的技术特性参见本问题回复“一”之“（五）募投项目与公司现有业务区别和
联系”中相关内容。本项目提供服务或产品属于公司目前主营业务范围内，公
司所属“软件和信息技术服务业”具有技术更新换代和产业升级迭代周期较短
的特点，尤其是在一卡通管理模式背景下，相关政务数字化、信息化服务须得
到增强以保证公司的市场竞争力。
2、具体建设内容
本募投项目是通过场地建设（房屋建设，建成后配有办公区、机房等区域），
以及软硬件设备、人员的投入，一方面能为居民服务一卡通信息化服务业务相
关的员工提供办公场所，相关的设备提供存放场所，另一方面设备的投入能提
升一卡通系统平台搭建及运营环节中的信息化服务能力，提供更强大的一卡通
信息化服务。
3、提供产品或服务
本项目通过场地建设、设备的投入、人员的投入，能提供一卡通信息化服
务，同时促进社保卡及相关设备销售的市场开拓能力。一卡通信息化服务主要
包括根据客户需求搭建一卡通信息系统平台,为该平台提供运营服务，并基于该
平台提供社保卡各终端应用场景数据的传输汇集、分析、信息处理以及政务智
能知识运营服务等。
1-76
居民服务服务一卡通信息系统部分界面展示图
4、技术特点
本项目的实施需要继承公司已有技术，同时本项目通过设备的投入，能增
强一卡通信息化服务的大数据量、人工智能等特性。具体参见本问题回复“一”
之“（五）募投项目与公司现有业务区别和联系”相关回复。
5、主要客户、区域分布
本项目面向客户及区域分布与公司目前一卡通相关业务一致，主要客户是
全国各地人社部等政府部门、银行等。
（二）数字化创新中心及大数据平台技术改造（项目二）
1、项目概况
本项目属于公司研发平台升级改造，建成后主要用于进行公司主营业务及
未来发展方向相关领域的技术研究，集中于政务服务领域信息化前沿应用和创
新商业应用的研究，为公司开拓更广阔的政务服务应用场景提供技术保证，如
积极探索兼顾除人社部门外更多其他政府部门如交通、公安、扶贫等的政务数
据，利用大数据挖掘算法，结合机器学习和深度学习技术等新一代信息技术，
对各场景、各维度的政务数据进行快速归集整合、分析，为更多、更复杂的政
务决策提供更科学、更全面的数据支撑。本项目属于公司研发平台升级改造，不
1-77
直接面向客户、不直接提供产品或服务。项目通过场地建设（房屋建设）、增加
信息化软硬件设备的投入，对公司研发平台进行改造升级，增加研发人员的投入，
提升公司研发效率和研发能力。
2、具体建设内容
本募投项目是通过场地建设（房屋建设，建成后配有办公区、机房、培训
室等区域），以及软硬件设备、人员的投入，项目建成后，公司将拥有自有的研
发场所，持续增强公司整体的技术水平。
自建立居民服务一卡通相关政策的陆续出台以来，第三代社保卡的市场渗
透率逐步提升，而发卡行为仅是一卡通模式推行的起点，通过第三代社保卡来
实现一卡通管理模式是建立居民服务一卡通的重点。一卡通模式下对于政务信
息化的需求量更大，同时在新一代信息技术高速发展的背景下，政务服务的数
字化、智能化水平在持续提升。同时，我国各级政府单位不断推进政务信息服
务的标准化、规范化和便利化，在提高政府内部工作效率方面，未来新建的政
务系统需能够实现政府各个部门间的数据共享和业务协同，解决原本存在的信
息孤岛问题；在服务居民及企业方面，政务系统会逐步拓展到居民生活的各个
场景中。
公司是深耕社保民生领域的服务商，适应行业发展方向增强自身市场竞争
力，为保持自身技术先进性，建设长期稳定、集中的研发场所，以持续对产品
及服务进行研发。
3、提供产品或服务
本项目不直接提供产品或服务。
4、技术特点
本项目在公司现有技术基础上，对公司现有业务及市场潜在需求项目进行
研发，围绕公司主营业务及未来发展方向相关领域的技术研究，提升公司整体
技术水平。
5、主要客户、区域分布
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本项目不直接面向客户。
（三）营销及服务网络技术改造（项目三）
1、项目概况
本项目属于公司营销总部建设及营销网络升级改造，不直接提供产品或服务。
项目通过场地建设（房屋建设）、购置营销软硬件设备、引入销售人员，增强公
司市场开拓能力。项目建成后，形成公司营销总部，配备展厅、演播室等，有助
于提升公司品牌宣传，有助于增强与公司现有及目标客户的联系推广，增强公司
市场拓展能力。
2、具体建设内容
本募投项目是通过场地建设（房屋建设，建成后配有办公区、展厅及演播
厅等区域），以及软硬件设备、人员的投入，提升公司市场开拓能力、品牌宣传
影响力及客户持续开发能力。项目建成后，公司将拥有自有的总部营销中心，
配备展厅及演播厅，借助多媒体设备及场景应用设备，通过音视频演示、场景
模拟、人机交互等方式将公司的产品及服务可视化的、更全方位的展示给参观
者，加深受众对公司产品及服务的直观理解，能提升公司品牌形象，增强公司
市场竞争力。
3、提供产品或服务
本项目不直接提供产品或服务。
4、技术特点
本项目不直接涉及公司技术。
5、主要客户、区域分布
本项目不直接面向客户提供产品或服务，但能增强公司与现有及目标客户
的联系，增强公司的客户开拓能力。
（四）数字化就业综合服务平台项目（项目四）
1、项目概况
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本项目建成后，公司面向人社部等政府部门围绕公共就业综合服务领域提
供更大数据量分析、更高综合集成度等更全面、更强大的信息化服务。项目主
要是对现有公共就业信息化服务的升级，主要提升的技术特性参见本问题回复
“一”之“（五）募投项目与公司现有业务区别和联系”中相关内容，并形成
公共就业信息化服务收入如数字化就业综合服务平台、公共就业运营服务等。
本项目属于技改类项目，通过场地建设（房屋建设）、增加信息化软硬件
设备的投入，如服务器、网络设备等，对公司数字化就业综合服务进行升级改
造，增加数字化就业服务运营及技术人员的投入，进一步提升公司技术能力和
服务水平。本项目提供服务或产品属于公司目前主营业务范围内，公司所属“软
件和信息技术服务业”具有技术更新换代和产业升级迭代周期较短的特点，近
年公共就业服务信息化建设及运营受到政府部门重视，提升公共就业数字化、
信息化服务水平能增强公司的市场竞争力。
2、具体建设内容
本募投项目是通过场地建设（房屋建设，建成后配有办公区、机房等区域），
以及软硬件设备、人员的投入，一方面能为数字化就业服务业务相关的员工提
供办公场所，相关的设备提供存放场所，另一方面设备的投入能提升数字化就
业的信息化服务能力，提供更强大的公共就业信息化服务。
3、提供产品或服务
本项目通过场地建设、设备的投入、人员的投入，能提供数字化就业综合
服务，主要包括数字化就业综合服务平台的建设运营以及相关服务。
数字化就业综合服务平台属于就业公共服务信息系统，该系统通过打通各
级政府、政府与就业者、政府与用工企业、用工企业与就业者等之间的信息壁
垒，协调各方共同推动公共就业服务事业的发展。该信息系统能打通多层级政
府的原有的相关信息系统，并向政府客户提供能够分析劳动力数据的分析工具
及数据可视化展示工具；该信息系统还能对劳动者数据进行各维度的分析，为
当地政府实施促进劳动力就业相关政策提供数据参考，并实现劳动力与招聘岗
位相匹配、劳动力与职业培训信息相匹配。另外，基于数字化就业综合服务平
1-80
台的运作或政府客户需求，本项目还会提供该信息系统的运营维护服务，以及
其他公共就业的服务如网络招聘会、人才产业园的运营，劳动力资源信息采集
及分析服务，为地方政府建设本地化就业信息系统等。
4、技术特点
本项目的实施需要继承公司已有技术，同时本项目通过设备的投入，能增
强公共就业信息化服务的大数据量、数据分级和分析能力特点。具体参见本问
题回复“一”之“（五）募投项目与公司现有业务区别和联系”相关回复。
5、主要客户、区域分布
本项目面向客户及区域分布与公司目前数字化公共就业服务相关业务一致，
主要客户是全国各地人社部等政府部门。
（五）募投项目与公司现有业务区别和联系
1、募投项目与公司现有业务区别和联系概况
公司从事人社领域政务服务 20 余年，是国内知名的社保民生综合服务商，
主营业务为面向民生领域，建设以城市为单位的居民服务一卡通服务体系与数据
产品体系，涵盖社保卡制发和应用、居民服务一卡通体系建设、基于大数据的人
力资源运营服务、社保金融服务等综合服务体系。本次募集资金运用是投向公司
主业，是紧密围绕公司主营业务开展的，公司现有业务简要情况概况如下：
项目 公司主营业务
公司的主要产品或服务为：
1、社保卡及相关社保服务终端设备。包括实体社保卡，社保卡相关设备如
发卡设备、读写终端等。
2、基于社保卡开展的社保信息化服务。利用自主研发的软件技术和硬件设
产品或服务 备，整合、处理并利用各种数据信息，为社保卡的发行、管理及应用提供信
息技术服务，并以社保卡各项应用为基础延展其应用领域和范围，提供居民
服务一卡通场景服务，如政府资金发放、身份凭证、民生缴费等。
3、人社运营及大数据服务。利用大数据技术、互联网技术等信息化技术，
提供就业数据服务、政务智能咨询客服、社保金融服务等。
公司深耕社保民生领域，形成以城市为单位的居民服务一卡通服务体系与数
据产品体系相关的自主技术，在一卡通信息化应用管理、社保卡发行服务、
技术
就业服务市场信息化服务、政务信息化服务等方面积累了丰富的技术储备，
同时在部分服务或产品中应用了人工智能技术、大数据分析等信息化技术。
1-81
主要客户 人社部门、银行及其他第三方机构。
区域分布 全国。
除补充流动资金外，其余募投项目与公司现有业务的区别和联系简要概况如
下：
（1）居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目（项目一）
项目 公司已有业务 项目一
本项目提升的技术特性如：
①大数据量。随着一卡通应用场景的
增加、一卡通使用频率及次数的提
升，涉及到更大量、更多维度、更多
应用场景的数据信息，要求一卡通信
息化服务系统具有更高的可扩展性
和性能，能全面兼顾、协同不同应用
场景原有信息系统，并快速、准确、
并发的处理和分析更大规模、更复杂
的一卡通数据。
②人工智能。目前大量政务应用场景
开始引入人工智能技术，增加人工智
能大模型、算法模型、自然语言处理
公司在一卡通信息化应用管理、 等的投入，有助于实现更准确、高效、
社保卡发行服务、政务信息化服 人性化的人机交互，响应人们的业务
技术
务 等 方面 积累 了丰 富的 技 术储 办理和咨询需求；人工智能技术对数
备。 据进行挖掘和处理后，形成有效的政
务场景服务方案，为政务决策、政策
制定提供数据支撑。
③提升信创国产化竞争力。我国信创
国产化相关政策出台的背景下，公司
产品及服务需顺应信创国产化趋势，
增加信创软硬件设备投入，从服务
器、数据库、中间件等全面实现各类
国产化兼容适配，能满足客户信创要
求。
综上，本项目的实施需承接公司现有
技术，同时本项目通过软硬件设备的
投入，能提升产品或服务的技术水
平。
①社保卡及相关社保服务终端设 本项目是提供更大数据处理量、更流
备。包括实体社保卡，社保卡相 畅兼顾更多应用场景、更具有人工智
产品或服务
关设备如发卡设备、读写终端等。 能特性的政务信息化服务，同时促进
②基于社保卡开展的社保信息化 社保卡及相关设备销售的市场开拓
1-82
服务。 能力。
本项目属于技改类项目，提供的产品
及服务的类别、形态与公司现有的部
分产品及服务基本一致，同时本项目
是在一卡通政策及一卡通管理模式
的背景下实施的，能提供更大数据处
理量、更具有人工智能特性的政务信
息化服务。
相关业务主要客
全国人社部门等政府部门、银行
户及区域分布
（2）数字化创新中心及大数据平台技术改造（项目二）
项目 公司已有业务 项目二
本项目集中于政务服务领域信息化前
沿应用和创新商业应用的研究，为公
司开拓更广阔的政务服务应用场景提
供技术保证，如积极探索兼顾除人社
公司在一卡通信息化应用管理、 部门外更多其他政府部门如交通、公
社保卡发行服务、就业服务市场 安、扶贫等的政务数据，利用大数据
信息化服务、政务信息化服务等 挖掘算法，结合机器学习和深度学习
技术 方面积累了丰富的技术储备，同 技术等新一代信息技术，对各场景、
时在部分服务或产品中应用了人 各维度的政务数据进行快速归集整
工智能技术、大数据分析等信息 合、分析，为更多、更复杂的政务决
化技术。 策提供更科学、更全面的数据支撑。
本项目属于公司研发平台升级改造的
建设，基于公司现有技术储备，项目
建成后主要用于进行公司主营业务及
未来发展方向相关领域的技术研究。
①社保卡及相关社保服务终端设
备。包括实体社保卡，社保卡相
关设备如发卡设备、读写终端等。 本项目属于公司研发平台升级改造的
产品或服务
②基于社保卡开展的社保信息化 建设，不直接提供产品或服务。
服务。
③人社运营及大数据服务。
相关业务主要客 人社部等政府部门、银行及其他
本项目不直接面向客户
户及区域分布 第三方机构。
（3）营销及服务网络技术改造（项目三）
本项目属于公司营销总部建设及营销网络升级改造，不直接涉及公司技术，
不直接面向客户提供产品或服务，但能增强公司与现有及目标客户的联系，增
强公司的客户开拓能力。
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（4）数字化就业综合服务平台项目（项目四）
项目 公司已有业务 项目四
本项目提升的技术特性如：
①大数据量及数据分级、分析能力。
随着公共就业参与者的增加、劳动力
信息复杂度的提高，要求公共就业信
息化服务系统能应对更大规模的数
据流量和更复杂、多维度的数据分析
任务，实现更有效率、更精准的劳动
力信息匹配。同时，对于劳动者建立
更全面、更多维度的数据分类标准，
运用智能算法，实现数据分类并进行
标识，提升数据分析的效率。
②综合集成度。公共就业综合信息化
服务涉及多个业务场景的信息化应
公 司 在就 业服 务市 场信 息 化服 用，如一般就业服务、创业服务、人
技术 务、数据处理积累了丰富的技术 才产业园运营、灵活就业服务等，要
储备及服务经验。 求数字化就业综合服务平台具有更
高的可兼容性，能集成各层级、各种
终端的信息系统，对数据进行快速汇
集、整合、更新并处理输出方案。
③提升信创国产化竞争力。我国信创
国产化相关政策出台的背景下，公司
产品及服务需顺应信创国产化趋势，
增加信创软硬件设备投入，从服务
器、数据库、中间件等全面实现各类
国产化兼容适配，能满足客户信创要
求。
本项目的实施需承接公司现有技术，
同时本项目通过软硬件设备的投入，
能提升产品或服务的技术水平。
本项目是提供更大数据处理量、更高
服务效率及数据处理效率的数字化
就业综合服务，主要包括数字化就业
综合服务平台的建设运营以及相关
服务。
利用大数据技术、互联网技术等
本项目属于技改类项目，提供的产品
产品或服务 信息化技术，提供就业信息化服
及服务的类别、形态与公司现有的部
务、数据服务。
分产品及服务基本一致：能提供数字
化就业综合服务，包括数字化就业综
合服务平台、公共就业运营服务、劳
动力大数据首次采集及更新服务、延
伸公共就业信息化建设服务等，同时
1-84
本项目能提供更大数据处理量、更高
服务效率及数据处理效率的数字化
就业综合服务。
相关业务主要客
全国人社部门
户及区域分布
2、项目一实施简要背景及与公司现有业务区别和联系
2020 年以来，建立居民服务一卡通相关政策陆续出台，全国逐步开始大规
模推广第三代社保卡。换发的第三代社保卡作为一卡通的实施载体，随着第三代
社保卡的市场渗透率进一步提升，社保卡发行与应用工作重点，将逐步转向以社
保卡为载体、建设居民服务一卡通的管理服务模式。发卡行为仅是一卡通模式推
行的起点，通过第三代社保卡来实现一卡通管理模式是建立居民服务一卡通的重
点。政府主导的居民服务一卡通建设，应用场景已可以推广至公交出行、补贴发
放、文旅景区、工地、学校、医疗等。未来随着应用场景的不断拓展以及居民使
用频次的提高，一卡通管理模式下在政府端有大量的数据沉淀，对于数据的管理、
数据开发有更高的需求；同时，随着新一代信息技术的发展，一卡通相关的政务
服务的数字化、智能化水平将持续提升，如人工智能技术应用至实体设备终端、
线上机器人客服等能更方便快捷的响应人们的业务办理和咨询需求，实现更准确、
高效、人性化的人机交互。这是一卡通背景下特有的行业格局。
公司深耕民生服务领域多年，面对政府部门日益增长的信息化、数字化服务
需求，公司目前已有信息化设备成新率较低且规模较小，不能完全支撑公司进一
步满足政府部门的信息化、数字化服务的需求。本募投项目增加信息化软硬件设
备的投入，增加一卡通运营及技术人员的投入，提升公司一卡通信息化服务能力，
提升公司在一卡通数据信息智能化处理、分析和应用的综合能力，以进一步满足
政府部门在一卡通领域的信息化业务需求。如优化升级现有居民服务一卡通体系
的大数据和信息系统平台以准确、快速地处理更多应用场景反馈的更大体量的信
息；为增强人机交互体验，需要更多人工智能软硬件设备支持。
综上，本项目属于技改类项目，通过场地建设（房屋建设）、增加信息化软
硬件设备的投入，如服务器、网络设备等，增加一卡通运营及技术人员的投入，
对公司居民服务一卡通数字化建设体系及运营服务平台进行升级改造，进一步提
升公司技术能力和服务水平。本项目提供的产品或服务属于公司现有的主营业务
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范围内，是对现有产品或服务的升级，面向的主要客户、服务区域与公司现有业
务一致。本项目的开展需要承接公司现有技术，同时本项目通过软硬件设备的投
入，能提升公司产品或服务技术的水平。
3、项目二实施简要背景及与公司现有业务区别和联系
一卡通模式下对于政务信息化的需求量更大，同时在新一代信息技术高速
发展的背景下，政务服务的数字化、智能化水平在持续提升。我国各级政府单
位不断推进政务信息服务的标准化、规范化和便利化，在提高政府内部工作效
率方面，未来新建的政务系统需能够实现政府各个部门间的数据共享和业务协
同，解决原本存在的信息孤岛问题；在服务居民及企业方面，政务系统会逐步
拓展到居民生活的各个场景中。2022 年，国务院制定的《全国一体化政务大数
据体系建设指南》指出，要持续完善我国政务大数据管理体系，在保障数据安
全并合规共享开放的情况下，推进政务数据资源的开发利用；2022 年，国务院
在《“十四五”数字经济发展规划》中指出，要将数字基础设施广泛融入到社
会的生产生活领域中，进一步凸显数字经济对政务服务、公共服务、民生保障、
社会治理的支撑作用。可见，各级政府对政务信息化、数字化业务需求不断提
升。
本项目属于公司研发平台升级改造的建设，不直接面向客户提供产品或服
务。公司是深耕社保民生领域的服务商，项目建成后主要用于进行公司主营业
务及未来发展方向相关领域的技术研究，基于公司现有技术储备，集中于政务
服务领域信息化前沿应用和创新商业应用的研究，为公司开拓更广阔的政务服
务应用场景提供技术保证。
4、项目三实施简要背景及与公司现有业务区别和联系
目前公司无自有的办公场所，不利于公司产品宣传及品牌形象提升，尤其
是在社保卡进入三代卡升级后，居民服务一卡通体系将社保卡应用拓展到财政、
医疗、民政、交通、文旅、教育等领域，相关政务服务信息化、数字化程度的
提高要求公司能将产品效果及服务方案更加可视化的展现。本项目借助多媒体
设备及场景应用设备，通过音视频演示、场景模拟、人机交互等方式将公司的
产品及服务可视化的、更全方位的展示给参观者，能加深受众对公司产品及服
1-86
务的直观理解，同时增加销售人员的投入能增强对客户需求的把控能力，将公
司的产品方案及产品效果快速、准确的展现推广。
本项目属于公司营销总部建设及营销网络升级改造，不直接涉及公司技术，
不直接面向客户提供产品或服务，但能增强公司与现有及目标客户的联系，增
强公司的客户开拓能力。
5、项目四实施简要背景及与公司现有业务区别和联系
近年来随着国家越来越重视劳动力供给的平稳发展，各级政府正加快推进人
力资源市场体系建设，健全公共就业服务体系，逐步提升劳动力市场供需匹配效
率，对相关信息系统及数据服务需求较大，市场前景广阔。公司作为中国社保民
生领域知名的运营服务商，有 20 余年的社保民生运营服务经验，凭借深厚的技
术底蕴和强有力的研发能力，公司拥有丰富的人社部门服务经验，且能构建有效
提高就业服务部门管理能力的就业综合服务平台。人社运营及大数据服务是公司
近年重点发展的领域，其中就业服务等人力资源服务是其中重要一环，已在贵州
毕节、安徽南陵等地成功开展业务。公司人社运营与大数据运营服务类收入由
2020 年 5,093.22 万元增长至 2022 年 16,518.24 万元，年复合增长率达 80.09%，
相关公共就业信息化、数字化服务业务规模正快速扩张。
公共就业信息化服务涉及互联网、大数据处理等信息技术，对信息化设备要
求较高，公司目前已有信息化设备成新率较低且规模较小，不能完全支撑公司进
一步拓展公共就业信息化、数字化服务业务。本募投项目增加信息化软硬件设备
的投入，增加数字化就业服务运营及技术人员的投入，能提升公司公共就业信息
化服务能力，如随着劳动力大数据信息体量的增加及政府部门更精准的劳动力匹
配需求，公司一方面需优化程序算法，并对劳动力信息进行进一步的细化分析，
另一方面需升级软硬件设备提高数据处理能力和效率。
综上，本项目属于技改类项目，通过场地建设（房屋建设）、增加信息化软
硬件设备的投入，如服务器、网络设备等，增加数字化就业服务运营及技术人员
的投入，对公司数字化就业综合服务进行升级改造，进一步提升公司技术能力和
服务水平。项目建成后，公司面向人社部等政府部门能提供更全面、更强大的信
息化服务，并形成公共就业信息化服务收入。本项目提供的产品或服务属于公司
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现有的主营业务范围内，是对现有产品或服务的升级，面向的主要客户、服务区
域与公司现有业务一致。本项目的开展需要承接公司现有技术，同时本项目通过
软硬件设备的投入，能提升产品或服务的技术水平。
（六）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅本次发行募投项目的可行性研究报告，向发行人副总经理、董事
会秘书了解募投项目的具体内容；
（2）查阅公司定期报告、向发行人副总经理、董事会秘书了解公司主营业
务，并与募投项目具体内容作对比；
（3）查阅公司所在行业的政策法规、研究报告，了解公司所在行业发展情
况。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为：
本次募集资金运用是投向公司主业，是紧密围绕公司主营业务开展的。其中
项目一和项目四属于技改类项目，通过场地建设及软硬件设备的投入，提供的产
品或服务属于公司现有的主营业务范围内，是对现有产品或服务的升级，面向的
主要客户、服务区域与公司现有业务一致，项目实施需承接公司现有技术，同时
项目通过软硬件设备的投入，能提升产品或服务的技术水平，能面向客户提供更
全面、更强大的信息化服务；项目二属于公司研发平台的升级改造项目，不直接
提供产品或服务，是围绕公司主营业务及未来发展方向相关领域开展技术研究，
有助于提升公司的技术水平；项目三属于公司营销总部建设及营销网络升级改造，
不直接提供产品或服务，有助于加强与客户的联系，增强公司的客户开拓能力。
二、公司首发募投项目进展情况及变更情况，是否履行相关程序，是否存
在延期的情形，本次募集资金与前次募集资金是否可以有效区分
公司召开的第三届董事会第二十三次会议、第三届监事会第十七次会议及
2022 年年度股东大会，分别审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目、部
1-88
分募投项目名称及调整募投项目投资结构的议案》，对 IPO 部分募集资金投资
项目、部分募投名称及募投项目投资结构进行变更。公司本次向不特定对象发行
可转换公司债券的募投项目除“补充流动资金”外，剩余其他募投项目与该次变
更后的 IPO 募投项目一致，本次募集资金投入为募投项目投资总额与首发募集
资金拟投入金额差额的一部分。
（一）首发募投项目进展情况、变更情况、延期情况及履行的相关程序
1、2017 年 10 月，首发募集资金情况
经中国证券监督管理委员会《关于核准广东德生科技股份有限公司首次公开
发行股票的批复》（证监许可[2017]1728号）核准，德生科技向社会首次公开发
行人民币普通股股票3,334万股，每股面值1元，发行价格为每股7.58元，募集资
金总额252,717,200.00元，扣除发行费用38,854,716.98元（不含税）后，募集资金
净额为213,862,483.02元。上述募集资金已于2017年10月16日划至公司指定账户，
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）已于2017年10月16日对以上募集资金进
行了审验，并出具了《验资报告》（XYZH/2017GZA10663）。
2019年4月23日，公司召开第二届董事会第六次会议，审议通过了《关于调
整部分募投项目使用募集资金金额的议案》，因统计口径原因，公司将应用自有
资金支付的信息披露费1,150,943.52元计入了发行费用，现将该笔费用从发行费
用中调出，募集资金净额从21,386.25万元调整至21,501.34万元。针对该事项，公
司独立董事、监事会以及持续督导机构均发表了明确同意意见。故公司首发承诺
募集资金投资情况如下：
单位：万元
序号 募集资金投资项目 投资总额 拟投入 IPO 募集资金
1 社会保障卡信息化服务平台技术改造 11,053.83 11,053.83
2 信息化服务研发中心技术改造 8,221.58 8,221.58
3 营销及服务网络技术改造 3,400.59 2,225.93
合计 22,676.00 21,501.34
实施主体 广东德生科技股份有限公司
场地 通过购置的方式
根据《首次公开发行股票招股说明书》，若本次实际募集资金小于上述项
1-89
目资金需求，缺口部分由公司通过自筹方式解决。
2、2020 年 7 月，变更募投项目实施主体和实施地点、延长实施期限及调整
募投项目投资结构
公司根据 2020 年 6 月召开的第二届董事会第二十一次会议、第二届监事会
第十五次会议及 2020 年 7 月召开的 2020 年第四次临时股东大会，审议通过《关
于变更募投项目实施主体和实施地点、延长实施期限及调整募投项目投资结构的
议案》。社会保障卡信息化服务平台技术改造项目、信息化服务研发中心技术改
造项目及营销及服务网络技术改造项目三个项目总投资额从 22,676.00 万元调整
至 45,065.77 万元，建设完成期变更为 2022 年 12 月。根据《关于变更募投项目
实施主体和实施地点、延长实施期限及调整募投项目投资结构的公告》，首发
募集资金不足部分将由公司自有或自筹资金补足。实施主体变更为广州德岳置业
投资有限公司，实施地点变更为天河区航天奇观一期北 AT1003065 地块。
在公司申报 IPO 期间至今，公司的主要办公地址位于广东省广州市天河区
软件路 15 号的大楼内，经过多年的规范发展，公司具备一定的业绩规模，拟通
过获得自有办公场地的方式进一步拓展经营规模、提升公司形象、提高办公效
率等。公司首发募集资金到位后，在实际购买原计划募投实施房产前，综合考
虑到当时员工搬迁意愿以及当地政府有意向公司提供生产办公场所用地，公司
拟待当地政府的用地指标解决后继续建设首发募集资金投资项目，同时，公司
持续聚焦以社保卡及设备、相关信息化服务为主的业务，并持续增加人员、设
备的投入，增强公司产品和服务的技术水平、市场开拓能力，近年来公司业务
规模得到快速发展。
2020 年 ， 广 州 市 规 划 和 自 然 资 源 局 挂 牌 出 让 天 河 区 航 天 奇 观 一 期 北
AT1003065 地块，该地块距离公司主要办公地址（天河区软件路 15 号大楼内）
不足 5 公里，后续公司设立全资子公司德岳置业竞拍该地块。最终，德岳置业
成功竞拍该地块并于 2020 年 12 月取得该地块的《不动产权证书》（粤（2020）
广州市不动产权第 02410605 号）。德岳置业拍得的地块更具备募投项目实施条
件，故公司将募投项目的实施地址变更至该地块，相应变更募投实施主体、实
施方式，同时因实施方式的变更，结合行业发展状况、市场环境同步调整募投
1-90
项目的投资总额。另外，公司预计在成功竞得土地使用权后办理各种建设资质
牌照需要半年，从项目实施计划开工到竣工预计需要 2 年时间，故将募投项目
的建设完成期延至 2022 年 12 月。
本次变更后募集资金投资明细：
单位：万元
序号 募集资金投资项目 投资总额 拟投入 IPO 募集资金
1 社会保障卡信息化服务平台技术改造 20,239.61 11,053.83
2 信息化服务研发中心技术改造 16,382.97 8,221.58
3 营销及服务网络技术改造 8,443.19 2,225.93
合计 45,065.77 21,501.34
实施主体 广州德岳置业投资有限公司
购买土地、自建的方式（天河区航天奇观
场地
一期北 AT1003065 地块）
本次募投项目变更具体明细如下：
（1）社会保障卡信息化服务平台技术改造
单位：万元
原投资项目一 本次变更前 本次变更后
募投项目名称 社会保障卡信息化服务平台技术改造
计 划 投 资 总 其 中：计划 使用 计 划 投 资 总 其 中：计 划使用
项目
额 IPO 募集资金 额 IPO 募集资金
建设投资 4,125.00 4,125.00 16,915.50 9,093.98
软硬件投资 4,502.39 4,502.39 1,959.85 1,959.85
预备费 517.64 517.64 281.55
铺底流动资金 1,908.79 1,908.79 1,082.71
合计 11,053.83 11,053.83 20,239.61 11,053.83
（2）信息化服务研发中心技术改造
单位：万元
原投资项目二 本次变更前 本次变更后
募投项目名称 信息化服务研发中心技术改造
计 划 投 资 总 其 中：计划 使用 计 划 投 资 总 其 中：计 划使用
项目
额 IPO 募集资金 额 IPO 募集资金
建设投资 5,500.00 5,500.00 15,359.87 7,440.59
1-91
软硬件投资 2,256.20 2,256.20 780.99 780.99
预备费 465.37 465.37 242.11
合计 8,221.58 8,221.58 16,382.97 8,221.58
（3）营销及服务网络技术改造
单位：万元
原投资项目三 本次变更前 本次变更后
募投项目名称 营销及服务网络技术改造
计 划 投 资 总 其 中：计划 使用 计 划 投 资 总 其 中：计 划使用
项目
额 IPO 募集资金 额 IPO 募集资金
建设投资 2,805.00 2,225.93 7,834.87 1,783.16
软硬件投资 403.10 442.77 442.77
预备费 192.49 165.55
合计 3,400.59 2,225.93 8,443.19 2,225.93
3、2022 年 11 月，募投项目延期公告
公司于2022年11月召开的第三届董事会第十七次会议、第三届监事会第十二
次会议，审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意公司在首次公开
发行股票募集资金投资项目实施主体、实施地点、实施方式、建设内容、募集资
金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，将募投项目“社会保障卡信息化服
务平台技术改造”、“信息化服务研发中心技术改造”及“营销及服务网络技术
改造”达到预定可使用状态的时间从2022年12月延期至2024年12月。主要原因是
在顺利拍得地块后，公司积极开展相关建设工作，但由于建设期间土地规划行
政许可、建设的方案审批进度有所延缓等因素的影响，募投项目建设进度不及
预期所致。
4、2023 年 4 月，变更部分募集资金投资项目、部分募投项目名称及调整募
投项目投资结构
由于募投项目的前次可行性分析已有约两年，故公司对募投项目的可行性再
进行分析测算。公司于2023年4月召开的第三届董事会第二十三次会议、第三届
监事会第十七次会议，及2023年5月召开的2022年年度股东大会分别审议通过了
《关于变更部分募集资金投资项目、部分募投项目名称及调整募投项目投资结构
的议案》。根据《关于变更部分募集资金投资项目、部分募投项目名称及调整
1-92
募投项目投资结构的公告》，变更或调整后的募投项目建设资金不足部分由公
司自有或自筹资金补足。本次变更后募集资金投资明细：
单位：万元
序号 募集资金投资项目 投资总额 拟投入 IPO 募集资金
居民服务一卡通数字化运营服务体系技
1 16,880.49 8,780.33
术改造项目
数字化创新中心及大数据平台技术改造
2 19,056.96 8,221.58
项目
3 营销及服务网络技术改造 8,444.49 2,225.93
4 数字化就业综合服务平台项目 7,500.20 2,273.50
合计 51,882.14 21,501.34
实施主体 广州德岳置业投资有限公司
购买土地、自建的方式（天河区航天奇观
场地
一期北 AT1003065 地块）
本次募投项目变更具体明细如下：
（1）原：社会保障卡信息化服务平台技术改造项目
原投资项目一 本次变更前 本次变更后
居民服务一卡通数字化运
社会保障卡信息化服务平台 数字化就业综合服务平
募投项目名称 营服务体系技术改造项目
技术改造 台项目（项目四）
（项目一）
其中：计划使 其中：计划 其中：计划
计划投资总 计划投资总 计划投资
项目 用 IPO 募集 使用 IPO 募 使用 IPO
额 额 总额
资金 集资金 募集资金
建设投资 16,915.50 9,093.98 12,796.24 6,820.48 4,285.00 2,273.50
软硬件投资 1,959.85 1,959.85 4,084.25 1,959.85 3,215.20
预备费 281.55
铺底流动资金 1,082.71
合计 20,239.61 11,053.83 16,880.49 8,780.33 7,500.20 2,273.50
近年来随着国家越来越重视劳动力供给的平稳发展，各级政府正加快推进人
力资源市场体系建设，健全公共就业服务体系，逐步提升劳动力市场供需匹配效
率，对相关信息系统及数据服务需求较大，市场前景广阔。公司作为中国社保民
生领域知名的运营服务商，有20余年的社保民生运营服务经验，凭借深厚的技术
底蕴和强有力的研发能力，公司拥有丰富的人社部门服务经验，且能构建有效提
1-93
高就业服务部门管理能力的就业综合服务平台，本次公司增加数字化就业综合服
务平台建设的投入，有利于拓展就业服务领域的市场份额。
人社运营及大数据服务是公司未来重点发展的领域，其中就业服务等人力资
源大数据服务是其中重要一环。公司本次将原“社会保障卡信息化服务平台技术
改造”项目调出募集资金11,053.83万元中的2,273.50万元，用于“数字化就业综
合服务平台项目”，是出于发展战略及业务整体布局优化的考虑，有利于提升公
司长远的盈利能力。
本次变更“社会保障卡信息化服务平台技术改造”项目名称为“居民服务一
卡通数字化运营服务体系技术改造项目”。“社会保障卡信息化服务平台技术改
造”项目是公司2017年首次公开发行股票的募投项目，近年社保卡领域发展快速，
变更后的名称“居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目”更能反映公
司的业务形态及行业发展现状，更名后项目运营方式未发生重大变化，仍围绕公
司主营业务提供社保民生相关产品及服务。
数字化就业综合服务平台项目的实施地点同样位于天河区航天奇观一期北
AT1003065地块，因此调减原“社会保障卡信息化服务平台技术改造”项目的投
资总额，并综合考虑市场、行业环境变化的实际情况调整投资结构。
（2）原：信息化服务研发中心技术改造
原投资项目二 本次变更前 本次变更后
数字化创新中心及大数据平台技
募投项目名称 信息化服务研发中心技术改造
术改造项目（项目二）
计 划 投 资 总 其 中：计划 使用 计 划 投 资 总 其 中：计 划使用
项目
额 IPO 募集资金 额 IPO 募集资金
建设投资 15,359.87 7,440.59 15,438.91 7,478.27
软硬件投资 780.99 780.99 3,618.05 743.31
预备费 242.11
合计 16,382.97 8,221.58 19,056.96 8,221.58
本次变更“信息化服务研发中心技术改造”项目名称为“数字化创新中心及
大数据平台技术改造项目”。“信息化服务研发中心技术改造”项目是公司2017
年首次公开发行股票的募投项目，更名后的名称更能体现公司目前的研发方向，
1-94
更名后本项目仍用于建设围绕公司主营业务开展的研发场所。同时综合考虑市场、
行业环境变化的实际情况调整本项目的投资结构。
（3）原：营销及服务网络技术改造
原投资项目三 本次变更前 本次变更后
募投项目名称 营销及服务网络技术改造（项目三）
计 划 投 资 总 其 中：计划 使用 计 划 投 资 总 其 中：计 划使用
项目
额 IPO 募集资金 额 IPO 募集资金
建设投资 7,834.87 1,783.16 6,037.92 1,783.16
软硬件投资 442.77 442.77 2,406.57 442.77
预备费 165.55
合计 8,443.19 2,225.93 8,444.49 2,225.93
公司综合考虑市场、行业环境变化的实际情况调整本项目的投资结构。
5、募投项目建设进展
首发募投项目已取得建设所需必要的资质和许可，且已正式施工建设，目前
处于桩基工程阶段，募投项目预计 2024 年底建成并逐步投入使用。
（二）本次募集资金与前次募集资金的区分
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的募投项目除“补充流动资金”
外，剩余其他募投项目与该次变更后的 IPO 募投项目一致，本次募集资金投入
为募投项目投资总额与首发募集资金拟投入金额差额的一部分。募投项目的实施
符合公司战略发展方向，具备可行性和必要性，募投项目的实施不以本次向不
特定对象发行可转换公司债券的成功为前提，若本次发行失败或未能足额筹集
募集资金，公司可通过自有资金、银行贷款融资、寻求其他融资渠道等方式补
充本次募投项目的资金缺口。根据公司 IPO 及 IPO 募投项目历次变更的相关公
告，募投项目建设资金不足部分由公司自有或自筹资金补足，本次发行可转债
募集资金投向募投项目投资总额与首发募集资金拟投入金额差额的一部分，属
于公司以自筹资金补足募投项目建设资金不足部分的方式，与公司有关信息披
露文件内容相符。
项目投资安排如下：
1-95
单位：万元
IPO 募集资金 本次募集资金
序号 项目名称 投资总额
拟投入 拟投入
居民服务一卡通数字化运营服务体
1 16,880.49 8,780.33 8,000.00
系技术改造项目
数字化创新中心及大数据平台技术
2 19,056.96 8,221.58 10,800.00
改造项目
3 营销及服务网络技术改造 8,444.49 2,225.93 6,000.00
4 数字化就业综合服务平台项目 7,500.20 2,273.50 5,200.00
5 补充流动资金 12,000.00 - 12,000.00
合计 63,882.14 21,501.34 42,000.00
各项目投资明细构成如下：
1、居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目（项目一）
项目一的投资构成情况如下：
单位：万元
IPO 募集资 本次募集资金 两次募集资金
序号 投资内容 总投资额
金拟投入 拟投入 合计
1 土地 6,820.48 6,820.48 - 6,820.48
2 场地土建 4,040.00 - 4,040.00 4,040.00
3 工程建设其他费用 1,935.76 - 1,935.76 1,935.76
4 软硬件设备 4,084.25 1,959.85 2,024.24 3,984.09
合计 16,880.49 8,780.33 8,000.00 16,780.33
2、数字化创新中心及大数据平台技术改造项目（项目二）
项目二的投资构成情况如下：
单位：万元
IPO 募集资 本次募集资金 两次募集资金
序号 投资内容 总投资额
金拟投入 拟投入 合计
1 土地 7,440.59 7,440.59 - 7,440.59
2 场地土建 5,380.00 5,380.00 5,380.00
3 工程建设其他费用 2,618.32 37.68 2,580.64 2,618.32
4 软硬件设备 3,618.05 743.31 2,839.36 3,582.67
合计 19,056.96 8,221.58 10,800.00 19,021.58
3、营销及服务网络技术改造（项目三）
1-96
项目三的投资构成情况如下：
单位：万元
IPO 募集资 本次募集资金 两次募集资金
序号 投资内容 总投资额
金拟投入 拟投入 合计
1 土地 1,783.16 1,783.16 - 1,783.16
2 场地土建 2,965.00 - 2,965.00 2,965.00
3 工程建设其他费用 1,289.76 - 1,289.76 1,289.76
4 软硬件设备 2,406.57 442.77 1,745.24 2,188.01
合计 8,444.49 2,225.93 6,000.00 8,225.93
4、数字化就业综合服务平台项目（项目四）
项目四的投资构成情况如下：
单位：万元
IPO 募集资 本次募集资金 两次募集资金
序号 投资内容 总投资额
金拟投入 拟投入 合计
1 土地 2,273.50 2,273.50 2,273.50
2 场地土建 1,365.50 1,365.50 1,365.50
3 工程建设其他费用 646.00 646.00 646.00
4 软硬件设备 3,215.20 3,188.50 3,188.50
合计 7,500.20 2,273.50 5,200.00 7,473.50
由上表可见，上述 4 个募投项目的各投资明细部分的拟通过 IPO 募集资金
和本次募集资金的募集资金总额，未超过对应部分的总投资额，本次募集资金投
入为募投项目投资总额与首发募集资金拟投入金额差额的一部分，两次募集资金
投资能够准确区分，不存在对同一项目重复募资的情况。其中，IPO 募集资金用
于 土 地 的支 出 已支 付 完毕 ， 对应 募 投项 目 建设 用 地 天河 区 航天 奇 观一 期 北
AT1003065 地块，后续募投项目的建设及募集资金的使用不涉及土地购置。另外，
两次募集资金将分别存放在不同的募集资金专户进行管理使用，能够准确区分。
综上，公司首发募投项目变更情况、延期情况已履行必要的决策程序，募投
项目目前正处于建设阶段；本次募集资金投入为募投项目投资总额与首发募集资
金拟投入金额差额的一部分，本次募集资金与前次募集资金可以有效区分。
（三）本次募投项目与前次募投项目的区别与联系
1-97
1、本次募投项目与首发募投项目变更前的区别与联系
首发募投项目历次变更参见本问题回复“二”之“（一）首发募投项目进
展情况、变更情况、延期情况及履行的相关程序”中相关内容。本次募投项目
除“补充流动资金”外，剩余其他募投项目与变更后的首发募投项目一致，本
次募集资金投入至募投项目投资总额与首发募集资金拟投入金额的差额。
本次募投项目与首发募投项目变更前（即 2017 年公司 IPO 时的募投项目）
的区别和联系如下：
（1）居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目
投资项目一 2017 年 IPO 募投项目 本次发行募投项目
社会保障卡信息化服务平台技术 居民服务一卡通数字化运营服务
募投项目名称
改造 体系技术改造项目
项目都是在公司主营业务的基础上，通过软硬件升级，进一步创新并
优化社保信息化业务。
截至 2022 年末，全国社会保障卡
持卡人数为 13.68 亿人，社保卡
当时，社保卡发行工作重点在于
普及率超过 96%，其中第三代社会
社保卡普及率的提升，并推进社
保障卡持卡人数达 2.67 亿人。第
项目建设主要背景 保卡跨业务、跨地区、跨部门的
三代社保卡正逐步大规模推广的
及目的 应用。截至 2017 年底，根据人社
同时，基于第三代社保卡为载体
部统计，社保卡普及率为 78.7%。
的建立居民服务一卡通相关政策
社保卡的发行以第二代社保卡为
也陆续出台，社保卡发行与应用
主，第三代社保卡尚未全面启动
工作重点，将逐步转向以社保卡
发行。
为载体、建设居民服务一卡通的
管理服务模式。
项目建设：公司通过自有土地自
项目建设：公司拟通过购买房产、
建房产、购买设备方式实施（实
设备方式实施（实施地点：广州
施地点为天河区航天奇观一期北
市越秀区解放中路）。
AT1003065 地块）
项目实施主体：发行人。
项目实施主体：发行人全资子公
项目建设内容及实 项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
司德岳置业。
施方式 “二”之“（一）”之“2、2020
项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
年 7 月，变更募投项目实施主体
“二”之“（一）”之“4、2023
和实施地点、延长实施期限及调
年 4 月，变更部分募集资金投资
整募投项目投资结构”中相关内
项目、部分募投项目名称及调整
容。
募投项目投资结构”中相关内容。
项目属于技改类项目，募投项目的效益实现方式都与公司当时的主营
项目效益实现方式
业务收入构成相匹配。
1-98
项目主要收入来源可以分为社保
项目主要收入来源可以分为发卡
卡发卡收入、社保终端设备收入
收入及终端产品德生宝的服务收
和 居 民 服 务一 卡 通 运营 服 务收
入。
入。
运 行 期 间 年 均 产 生 收 入
运 行 期 间 年 均 产 生 收 入
14,968.22 万元。
17,515.91 万元。
（2）数字化创新中心及大数据平台技术改造项目
投资项目二 2017 年 IPO 募投项目 本次发行募投项目
数字化创新中心及大数据平台技
募投项目名称 信息化服务研发中心技术改造
术改造项目
项目都是对研发场所、研发设备、研发人员的投入，项目建成后，将
形成公司自有的研发场所，将围绕公司主营业务和业务发展规划开展
研究工作，提升公司信息化服务能力。
政务服务的信息化已得到进一步
发展，同时在一卡通管理模式背
项目建设主要背景 随着社保卡普及率的逐步提升， 景下，社保卡有更多的应用场景，
及目的 社保卡将逐步实现跨地区、跨业 信息系统需具备更强的兼容性、
务办理个人人社事务，信息系统 集成性及信息数据处理能力。另
主要以较单一功能性的应用信息 外，基于政务数据的沉淀及新一
系统为主。 代信息技术的发展，各级政府客
户对政务信息化、数字化业务需
求不断提升。
项目建设：公司通过自有土地自
项目建设：公司拟通过购买房产、
建房产、购买设备方式实施（实
设备方式实施（实施地点：广州
施地点为天河区航天奇观一期北
市越秀区解放中路）。
AT1003065 地块）
项目实施主体：发行人。
项目实施主体：发行人全资子公
项目建设内容及实 项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
司德岳置业。
施方式 “二”之“（一）”之“2、2020
项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
年 7 月，变更募投项目实施主体
“二”之“（一）”之“4、2023
和实施地点、延长实施期限及调
年 4 月，变更部分募集资金投资
整募投项目投资结构”中相关内
项目、部分募投项目名称及调整
容。
募投项目投资结构”中相关内容。
项目效益实现方式 不直接产生经济效益。
（3）营销及服务网络技术改造
投资项目二 2017 年 IPO 募投项目 本次发行募投项目
募投项目名称 营销及服务网络技术改造
项目建设主要背景 项目建设都是主要以推广公司产品及服务为目的。通过场地、设备、
及目的 人员的投入，建成公司自有的营销中心，提高公司市场拓展能力。
1-99
社保卡进入三代卡升级后，居民
受制于社保卡的推广及人们使用 服务一卡通体系将社保卡应用拓
习惯的培养，社保卡应用领域未 展到财政、医疗、民政、交通、
全面启动，营销重点是推广社保 文旅、教育等领域，相关政务服
卡相关终端设备及社保卡与金融 务信息化、数字化程度的提高要
领域的融合应用。 求公司能将产品效果及服务方案
更加可视化的展现。
项目地点：公司通过自有土地自
项目地点：在北京、上海、广州、
建房产、购买设备方式实施（实
成都等地购置房产、设备方式实
施地点为天河区航天奇观一期北
施
AT1003065 地块）
项目实施主体：发行人。
项目实施主体：发行人全资子公
项目建设内容及实 项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
司德岳置业。
施方式 “二”之“（一）”之“2、2020
项 目 投 资 结构 参 见 本问 题 回复
年 7 月，变更募投项目实施主体
“二”之“（一）”之“4、2023
和实施地点、延长实施期限及调
年 4 月，变更部分募集资金投资
整募投项目投资结构”中相关内
项目、部分募投项目名称及调整
容。
募投项目投资结构”中相关内容。
项目效益实现方式 不直接产生经济效益。
（4）数字化就业综合服务平台项目
数字化就业综合服务平台项目是公司 2017 年 IPO 募投项目变更后的新项目。
公司于 2023 年 4 月 25 日召开的第三届董事会第二十三次会议及第三届监事会
第十七次会议，分别审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目、部分募投
项目名称及调整募投项目投资结构的议案》，公司将原“社会保障卡信息化服
务平台技术改造”项目调出募集资金 11,053.83 万元中的 2,273.50 万元，用于
“数字化就业综合服务平台项目”，是出于发展战略及业务整体布局优化的考
虑，有利于提升公司长远的盈利能力。
近年来随着国家越来越重视劳动力供给的平稳发展，各级政府正加快推进
人力资源市场体系建设，健全公共就业服务体系，逐步提升劳动力市场供需匹
配效率，对相关信息系统及数据服务需求较大，市场前景广阔。公司作为中国
社保民生领域领先的运营服务商，有 20 余年的社保民生运营服务经验，凭借深
厚的技术底蕴和强有力的研发能力，公司拥有丰富的人社部门服务经验，且能
构建有效提高就业服务部门管理能力的就业综合服务平台。人社运营及大数据
服务是公司近年重点发展的领域，其中就业服务等人力资源服务是其中重要一
环，是继民生社保卡及相关软硬件、信息化服务后，公司重点发展的为人社部
1-100
门等政府部门提供的服务。本次公司增加数字化就业综合服务平台建设的投入，
有利于拓展就业服务领域的市场份额，符合公司发展战略及经营规划。
2、首发募投项目的相关投资决策具备谨慎性，募投项目建设具有必要性和
可行性
公司原拟利用首发募集资金投向社会保障卡信息化服务平台技术改造、信
息化服务研发中心技术改造、营销及服务网络技术改造，是基于当时公司发展
情况、行业背景作出的审慎决策，但受制于场地选址、建设期间土地规划行政
许可、建设的方案审批进度有所延缓等因素的影响，募投项目尚未建设完成，
购买了少量设备进行部分的升级和改造。募投项目的历次变更情况及履行相关
程序、变更主要原因参见本问题回复“二”之“（一）首发募投项目进展情况、
变更情况、延期情况及履行的相关程序”。目前变更后的募投项目已取得建设
所必需的审批，工程建设处于桩基工程阶段，后续建设不存在障碍。
综上，首发募投项目的投资决策及历次变更是公司结合实际经营规划、行
业发展背景及其他客观因素所作出的，具有合理性、谨慎性，且已履行必要的
决策程序及信息披露义务。募投项目的实施具备必要性及可行性，公司也制定
了较为完善的募集资金管理制度，具体如下：
（1）募投项目的实施具有良好的政策环境，且市场前景广阔
1）符合我国构建居民服务一卡通体系的政策导向
随着社会保障卡持卡人数及普及率的逐年提升，我国社会保障卡的发行与
应用工作重点，已逐渐转向为以社会保障卡为载体、以居民服务一卡通为管理
服务形式的新模式，推动居民服务一卡通服务体系建设已成为相关主管部门发
展人力资源社会保障事业的重点任务之一。2021 年 6 月，人力资源社会保障部
颁发的《人力资源和社会保障事业发展“十四五”规划》指出，我国应推动人
力资源和社会保障系统“全数据共享、全服务上网、全业务用卡”，促进互联
网、大数据、区块链、人工智能等技术与人力资源和社会保障工作深度融合，
推动建立以社会保障卡为载体的居民服务一卡通新格局。2021 年 12 月，中央网
络安全和信息化委员会印发《“十四五”国家信息化规划》提出我国将以社会
保障卡为载体，推动居民服务一卡通在政务服务、社会保障、城市服务等领域
的线上线下应用。《2022 年数字乡村发展工作要点》提出各级政府应持续完善
1-101
全国统一的社会保险公共服务平台建设，建立以社会保障卡为载体的居民服务
一卡通，进一步优化乡村基层社保经办服务，不断扩大服务范围。国家政策陆
续出台后，居民服务一卡通社保体系得到大力推广，各省市区地方政府均出台
相应的政策推动居民服务一卡通服务体系建设。
居民服务一卡通应用场景建设是一卡通服务体系建设的核心环节，在国家
政策引导下，居民服务一卡通应用场景已全面深化，截至 2022 年底，我国已形
成居民服务一卡通应用目录清单达 160 项。同时，在全国政务一体化的推动下，
未来国家打通各省市区居民服务一卡通应用场景成为必然趋势，相关市场容量
较大。
社保三代卡作为居民服务一卡通模式的主要载体，自第三代社保卡试点发
行以来，全国各省市区持续推动第三代社保卡一卡通发卡工作，但目前渗透率
仍有较大提高空间。截至 2022 年末，全国社会保障卡持卡人数为 13.68 亿人，
覆盖 96.8%人口，其中第三代社会保障卡持卡人数仅为 2.67 亿，目前我国第三
代社会保障卡渗透率仍处于较低水平，未来第三代社保卡替代市场空间巨大。
综上，国家政策大力推动居民服务一卡通服务体系和居民服务一卡通应用
场景的建设，为居民服务一卡通市场化运营主体提供了极具潜力的发展前景。
2）国家重视劳动力供给平稳发展，鼓励就业服务向数字化转型
就业是最基本的民生，推进就业领域数字化改革、提升就业服务质量对实
现更加充分的高质量就业、改善民生、促进经济发展和社会和谐均具有重要意
义。2021 年 8 月，国务院印发的《“十四五”就业促进规划》指出，到 2025 年，
我国要实现城镇新增就业 5,500 万人以上的目标，进一步缩小城乡、区域就业
机会差距，推动劳动力市场供求达到基本平衡。基于此目标，后续各级政府需
高质量的推进人力资源市场体系建设，健全公共就业服务体系，逐步提升劳动
力市场供需匹配效率。《规划“十四五”就业促进规划》还提出要加快公共就
业服务智慧化升级，推动公共就业服务向移动终端、自助平台延伸，打造集政
策解读、业务办理等于一体的人工智能服务模式，逐步实现服务事项“一网通
办”。2021 年 9 月，人力资源社会保障部及发改委等部门联合发布的《关于实
施提升就业服务质量工程的通知》，指出县以上政府要推进“互联网+”公共就
业服务，加快省级集中的就业管理信息系统建设，提升业务管理和公共服务能
1-102
力。
2022 年 6 月，国家人社部召开了竞争性评审会，确定了 2022 年公共就业服
务能力提升示范项目，分别为新疆克拉玛依、云南楚雄、贵州黔西南、吉林长
春、湖南长沙等 20 个城市，每个项目中央给予财政补助不超过 1 亿元；2023 年
4 月，国家人社部信息显示，已启动公共就业服务能力提升示范项目第二批城市
申报，发布公共就业创业服务示范城市创建名单。由此可见国家财政对于公共
就业服务能力提升的决心，相关市场容量较大。
此外，随着大数据等新技术的蓬勃发展，公共就业服务的数字化转型步伐
逐渐加快。2022 年 12 月，人力资源社会保障部印发《关于实施人力资源服务业
创新发展行动计划（2023-2025 年）的通知》指出全面提升数字化水平，鼓励数
字技术与人力资源管理服务深度融合，利用规模优势、场景优势、数据优势，
培育人岗智能匹配、人力资源素质智能测评、人力资源智能规划等新增长点；
支持人力资源服务企业运用大数据、云计算、人工智能等新兴技术，加速实现
业务数据化、运营智能化；在实现高质量充分就业的道路上，支持有条件的人
力资源服务龙头企业打造一体化数字平台，提升系统集成水平，开发数据驱动
的智能决策系统，打造基于数据支持的服务能力。
各级政府已经对推动我国劳动力供给平稳发展展现出较大关注，并推出了
一系列政策及措施鼓励公共就业服务数字化转型升级，有望推动服务于公共就
业服务数字化转型的产品市场规模持续增长。
（2）公司深耕社保民生、人力资源就业服务领域，已积累丰富的经验
居民服务一卡通是构建城市居民服务的“新基建”，是作为关系民主基础
建设的大项目，由于行业没有标准化的方案，对项目实施主体在行业内实践经
验要求较高，要求实施主体在技术水平、资金筹集、社保民生、规模体量等方
面应当具有一定实力及丰富项目运营经验。公司作为各地人社部门、社保卡发
卡银行、中国银联的长期合作伙伴，在居民服务一卡通应用场景建设方面已积
累了丰富成功案例经验。2018 年 1 月，公司深度参与全国首个试点城市安徽省
芜湖市“第三代社会保障卡惠民服务一卡通”项目的建设，打通居民服务一卡
通在财政补贴、图书馆、公共交通、文化体验、旅游观光、本地消费等各种民
生服务场景，并取得显著的成效，基于此基础在全国推广复制。2020 年 4 月，
1-103
公司深度参与全国具备标杆意义的北京民生一卡通项目，并投资参股项目的实
施主体，参与开展北京民生卡运营管理相关业务。北京一卡通项目由于其复杂
性、先进性，该项目落地实施后成为全国先进示范项目，并已在铜仁等多个地
市实现复制和项目落地。公司在居民服务一卡通积累的多年的项目运营经验，
已形成自上而下的城市合作方式，即由平台建设开始向运营服务过度，也形成
自下而上的应用场景建设方式，扩大居民服务一卡通应用场景及服务清单。公
司以其独特先发优势经验可快速响应各类运营服务诉求，并为其后续快速复制
到全国其他地市奠定坚实基础。
公司已积累了大量人力资源业务领域的成功项目经验，能够为相关项目的
顺利实施提供有力保障。目前公司的人力资源大数据运营服务业务已进入快速
发展阶段，打造了多个城市级别标杆项目，并得到了标杆城市所在省一级人社
部门的大力推广。以公司在贵州省毕节市的项目为例，2021 年公司在毕节市推
动的就业服务平台，是具有竞争力的“大数据+互联网运营”为基础的数字化城
乡就业服务平台。相比于仅以人社数据为推动的就业服务平台，该项目实现了
对象精准、服务精准和高效匹配三大优势；结合互联网大数据和政务数据，公
司的大数据就业服务平台提高了劳动力、企业、政府经办人对接效率，通过数
字化就业服务产品整合市场优质资源，实现当地劳动力市场资源的高效利用。
在此基础上，公司不断扩展服务范围并进行产品创新，推动公司数字化就业综
合服务服务体系在更多省份拓展。在大量的产品研发工作和项目服务的推动下，
为后续数字化就业综合服务业务发展奠定基础。
（3）近年公司发展快速，募投项目的实施有助于进一步扩大经营规模
近年来公司凭借丰富的信息化系统建设技术及经验、客户资源等优势，主
营业务实现快速拓展，截至 2022 年度，公司居民服务一卡通运营服务业务覆盖
全国 28 个省（自治区、直辖市）及 150 多个地市，形成两大核心业务为一卡通
及 AIOT 应用及人社运营及大数据服务，营业收入规模得到较快增长。募投项目
实施是围绕公司目前主营业务开展的，同时公司通过市场开拓已积累了大量优
质客户，在良好的政策背景下，募投项目有望进一步扩大公司经营规模，提升
公司盈利能力。
（四）中介机构核查程序及核查意见
1-104
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅公司历次募集资金专项使用报告、历次关于募投项目变更、延期
的公告及三会文件，了解首发募投项目的历次变更情况及决策程序。
（2）向公司董事会秘书了解首发募投项目历次变更、延期情况及实施进展，
实地考察首发募投项目的建设情况；
（3）获取首发募集资金专户的银行流水、资金使用台账，查阅首发募集资
金及本次募集资金的投资明细。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为：
公司首发募投项目历次变更、延期情况已履行必要的决策程序，募投项目目
前正处于建设阶段；本次募集资金投入为募投项目投资总额与首发募集资金拟投
入金额差额的一部分，本次募集资金与前次募集资金可以有效区分。
三、发行人及其子公司（如德岳置业）、参股公司经营范围是否涉及房地
产开发相关业务类型，是否具有房地产开发资质，目前是否从事房地产开发业
务等；本次募投项目所建房产是否均为自用，是否存在变相投资房地产的情形
（一）发行人及其子公司、参股公司基本情况
截至本审核问询函回复日，发行人及其控股子公司、参股子公司经营范围参
见本审核问询函回复“附表一”相关内容。根据本审核问询函回复“附表一”，
发行人及其控股子公司、参股子公司的经营范围包含房产租赁的如下：
序
公司名称 与发行人关系 房产租赁相关经营范围
号
1 德岳置业 发行人持股 100% 非居住房地产租赁
2 德生智聘 发行人持股 75% 非居住房地产租赁；住房租赁
3 毕节德生人力资源 德生智聘持股 100% 技术服务场地租赁（不含仓储）
上述表格中公司报告期内未实际开展房产出租业务，不具备房地产开发资质，
主要经营业务不涉及房地产开发业务，营业收入不存在来源于房地产相关业务、
房产出租业务的情况，不存在从事房地产开发业务的情况。根据《国民经济行业
1-105
分类（GB/T4754-2017）》分类，第 7010 项房地产开发经营指房地产开发企业进
行的房屋、基础设施建设等开发，以及转让房地产开发项目或销售房屋等活动。
第 7010 项房地产开发经营与第 7040 项房地产租赁经营属于并列的行业分类，故
非居住房地产租赁、住房租赁、技术服务场地租赁均不属于房地产开发相关业务
类型。同时，根据《城市房地产开发经营管理条例》第二条，房地产开发经营，
是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建设，
并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为；根据《房地产开发企业资
质管理规定》第三条，房地产开发企业应当按照本规定申请核定企业资质等级。
未取得房地产开发资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营业务。
除上述情况外，公司及其控股子公司、参股子公司经营范围中不涉及房产租
赁或房地产开发相关业务类型。报告期内，发行人及其控股子公司、参股子公司
不具有房地产开发资质，不存在从事房地产开发业务的情况。
（二）本次募投项目所建房产是否均为自用，是否存在变相投资房地产的
情形
本次募集资金涉及房产的建设，使用募集资金建设的内容包括房产均为自用，
各募投项目对应的房产面积均用于各募投项目上，不存在募集资金变相投资房地
产的情形。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）取得公司、控股子公司、参股子公司的营业执照，核查经营范围及资
质中是否涉及房地产开发相关业务；
（2）查阅《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》《城市房地产开发经营
管理条例》《房地产开发企业资质管理规定》等法律规定，了解房地产开发业务
相关范围；
（3）查阅公司审计报告、财务账等，向发行人董事会秘书、财务总监了解
报告期内公司是否存在房地产开发业务，是否取得相关收入；
1-106
（4）查阅本次发行募投项目可行性分析报告、查阅募投项目投资明细、向
发行人副总经理、董事会秘书了解募投项目投资内容并确认本次募投项目所建房
产的用途。
2、核查意见
经核查，保荐机构认为：
截至本审核问询函回复日，公司、控股子公司及参股子公司经营范围不涉及
房地产开发相关业务类型，不具有房地产开发资质，目前不存在从事房地产开发
业务的情况，报告期内不存在房地产开发相关收入；本次募集资金涉及房产的建
设，使用募集资金建设的内容包括房产均为自用，各募投项目对应的房产面积均
用于各募投项目上，不存在募集资金变相投资房地产的情形。
四、结合公司现有办公面积、现有人员情况和未来人员规划、人均办公面
积、同行业可比公司办公用地面积以及本次募投项目新增场地面积、本次募集
资金中建筑工程投入占比等情况，说明本次募投项目相关建筑物大幅增加的必
要性
（一）公司现有办公面积、现有人员情况和未来人员规划、人均办公面积
1、现有办公面积、现有人员情况、人均办公面积
截至本问询函回复出具日，公司合并范围内无自有房产，公司主要办公场所
是位于广州市天河区软件路 15 号的建筑内，租赁面积共约 7,800 平方米，对应
的常驻办公人员约为 500 人，人均办公面积约 15 平方米。本次募投项目涉及的
房产位于天河区航天奇观一期北 AT1003065 地块，距离公司目前主要办公场所
（软件路 15 号大楼内）不足 5 公里。近年公司业务扩张迅速，实现营业收入由
2020 年 56,246.72 万元增长至 2022 年 90,537.58 万元。未来，随着公司主营业务
的进一步扩张，所需员工数量将进一步上升。
2、未来人员规划
本次募投项目实施及拟新增招聘的人员情况如下：
单位：人
1-107
序 项目实施总 其中：新增招聘人员
募投项目
号 人数 T+2 T+3 合计
居民服务一卡通数字化运营服务
1 345 75 75 150
体系技术改造项目
数字化创新中心及大数据平台技
2 329 65 65 130
术改造项目
3 营销及服务网络技术改造 245 30 30 60
4 数字化就业综合服务平台项目 111 43 42 85
合计 1,030 213 212 425
本次募投项目的实施计划新增 425 名员工对公司原有服务、研发及销售团队
人员进行补充。同时，在募投项目建设完毕后，公司主要办公场所将搬迁至募投
项目建设的大楼内，原租赁的场所（即天河区软件路 15 号的建筑内）将逐步退
租。
（二）本次募投项目新增场地面积及同行业可比公司办公用地面积比较
本次募投项目新增场地的面积及用途如下：
序号 项目 面积（平方米）
地上面积 20,050.00
一 居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目（项目一） 6,000.00
1 办公区 5,500.00
2 培训室 200.00
3 机房 300.00
二 数字化创新中心及大数据平台技术改造项目（项目二） 8,000.00
1 办公区 7,200.00
2 机房 200.00
3 培训室 600.00
三 营销及服务网络技术改造（项目三） 4,000.00
1 办公区 2,500.00
2 展厅及演播厅 1,500.00
四 数字化就业综合服务平台项目（项目四） 2,050.00
1 办公区 1,950.00
2 机房 100.00
地下面积 8,100.00
1-108
合计 28,150.00
结合上表，本次募投项目中，本次募投项目实施的人均办公面积情况如下：
人均办公面积
项目 建筑用途 面积（平方米） 募投项目实施人数
（平方米/人）
项目一 办公区 5,500.00 345 15.94
项目二 办公区 7,200.00 329 21.88
项目三 办公区 2,500.00 245 10.20
项目四 办公区 1,950.00 111 17.57
合计 17,150.00 1,030 16.65
本次募投项目人均办公面积为 16.65 平方米/人，其中数字化创新中心及大数
据平台技术改造项目（项目二）属于研发项目，所需研发人员综合素质较高，且
研发专用设备需占用一定空间，故该项目的人均办公面积大于其他募投项目；对
于营销及服务网络技术改造项目（项目三），由于营销岗位的员工需要出差的频
率相对较高，预计固定办公面积较低，故该项目人均办公面积较少。
经查询公开信息披露文件，近年公司的其他上市公司竞争对手暂无类似募投
项目，查阅公司所在“软件和信息技术服务业”行业上市公司类似募投项目的人
均办公面积并作对比情况如下：
办公建筑面积 办公人数 人均办公面积
公司名称 募投项目名称
（平方米） （人） （平方米/人）
昆明安全运营中心和网络
5,054.00 303 16.68
启明星辰 安全培训中心项目
（002439.SZ） 郑州安全运营中心和网络
7,504.00 368 20.39
安全培训中心项目
深信服 网络信息安全服务与产品
47,100.00 3,000 15.70
（300454.SZ） 研发基地项目
中科星图 GEOVIS Online 在线数字
28,000.00 1,500 18.67
（688568.SH） 地球建设项目
科大讯飞 新一代感知及认知核心技
11,900.00 530 22.45
（002230.SZ） 术研发项目
熙菱信息 研发中心及产业实验室项
3,624.00 164 22.10
（300588.SZ） 目
1-109
办公建筑面积 办公人数 人均办公面积
公司名称 募投项目名称
（平方米） （人） （平方米/人）
信创产品研发及产业化项
14,000.00 600 23.33
安恒信息 目
（688023.SH） 新一代智能网关产品研发
3,999.86 175 22.86
及产业化项目
平均值 20.27
德生科技本次发行募投项目合计 17,150.00 1,030 16.65
注：可比公司办公建筑面积包括其办公室面积、研发面积、会议室面积，不含机房、食堂、
地下面积；同行业可比公司相关募投项目信息来自其公告。
根据上表，与同行业上市公司募投项目相比，德生科技本次发行募投项目建
设场地的人均办公面积处于合理范围内。募投项目的实施有利于提升发行人人均
办公面积，有助于改善员工办公环境，同时与公司目前人均办公面积相差不大。
（三）本次募集资金中建筑工程投入占比
本次募集资金募投项目的投资明细如下：
序 投资总额（万 本次募集资金投 本次募集资金
项目
号 元） 入金额（万元） 投入占比
居民服务一卡通数字化运营服
一 16,880.49 8,000.00 19.05%
务体系技术改造项目（项目一）
1 土地 6,820.48 - 0.00%
2 建筑工程 5,975.76 5,975.76 14.23%
3 软硬件设备 4,084.25 2,024.24 4.82%
数字化创新中心及大数据平台
二 19,056.96 10,800.00 25.71%
技术改造项目（项目二）
1 土地 7,440.59 - 0.00%
2 建筑工程 7,998.32 7,960.64 18.95%
3 软硬件设备 3,618.05 2,839.36 6.76%
营销及服务网络技术改造（项
三 8,444.49 6,000.00 14.29%
目三）
1 土地 1,783.16 - 0.00%
2 建筑工程 4,254.76 4,254.76 10.13%
3 软硬件设备 2,406.57 1,745.24 4.16%
四 数字化就业综合服务平台项目 7,500.20 5,200.00 12.38%
1-110
（项目四）
1 土地 2,273.50 - 0.00%
2 建筑工程 2,011.50 2,011.50 4.79%
3 软硬件设备 3,215.20 3,188.50 7.59%
五 补充流动资金 12,000.00 12,000.00 28.57%
合计 63,882.14 42,000.00 100.00%
本次发行各募投项目合计明细如下：
剔除土地及
本次募集资 本次募集
序 投资总额（万 投资总额 补充流动资
项目 金投入金额 资金投入
号 元） 投入占比 金后投资总
（万元） 占比
额投入占比
1 土地 18,317.73 28.67% - - 0.00%
2 建筑工程 20,240.34 31.68% 60.30% 20,202.66 48.10%
3 软硬件设备 13,324.07 20.86% 39.70% 9,797.34 23.33%
补 充流 动资
4 12,000.00 18.78% - 12,000.00 28.57%
金
合计 63,882.14 100.00% 100.00% 42,000.00 100.00%
除补充流动资金外，本次募集资金投向场地建设及软硬件投入，都是资本性
支出。本次募投项目的建设是使用自有土地，本次募集资金不涉及土地购买，建
筑工程的投入都是用于募投项目。公司同行业“软件和信息技术服务业”上市公
司类似募投项目的工程建设占募投项目投资总额比例如下：
单位：万元
募投项目投
其中：建筑 建筑及装修工
序 资总额（剔
上市公司简称 同类募投项目名称 及装修工程 程占募投项目
号 除土地购置
金额 投资总额比例
款）
昆明安全运营中心和网
1 45,500.00 29,500.00 64.84%
启明星辰 络安全培训中心项目
（002439.SZ） 郑州安全运营中心和网
2 50,500.00 31,500.00 62.38%
络安全培训中心项目
深信服 网络信息安全服务与产
3 68,900.00 55,680.00 80.81%
（300454.SZ） 品研发基地项目
4 中科星图 GEOVIS Online 在线数 156,315.40 44,000.00 28.15%
1-111
（688568.SH） 字地球建设项目
科大讯飞 新一代感知及认知核心
5 119,708.00 9,577.00 8.00%
（002230.SZ） 技术研发项目
熙菱信息 研发中心及产业实验室
6 21,761.36 14,874.29 68.35%
（300588.SZ） 项目
信创产品研发及产业化
7 60,766.22 24,892.61 40.96%
安恒信息 项目
（688023.SH） 新一代智能网关产品研
8 22,622.09 13,192.39 58.32%
发及产业化项目
平均值 51.48%
剔除中科星图、科大讯飞后平均值 62.61%
本次募投项目 60.30%
注 1：因土地价款受各募投项目实施地点不同的影响而可能存在较大的单价差异，故上
述比较各募投项目的“工程建设占募投项目投资总额比例”中，剔除投资明细中的土地购置
款。
注 2：中科星图“GEOVIS Online 在线数字地球建设项目”、科大讯飞“新一代感知及
认知核心技术研发项目”投资明细中，包含较大额的数据采购、研发人员工资，故建筑及装
修工程金额占总投资额比例较低。
注 3：同行业可比上市公司相关募投项目信息来自其公告。
本次募投项目建筑及装修工程占募投项目投资总额（剔除土地购置款）与同
行业上市公司同类募投项目平均值相比不存在重大差异。因此，公司本次募投项
目建筑工程相关投入占比处于合理水平，相关建筑物的增加具有合理性和必要性。
（四）公司自建经营场所的必要性
1、自有场所能更好地满足大规模信息设备的部署，从而能够给政府部门等
客户提供更强大的信息化服务
2020 年以来，“建立居民服务一卡通”相关政策陆续出台，全国逐步开始大
规模推广第三代社保卡。换发的第三代社保卡作为一卡通的实施载体，随着第三
代社保卡的市场渗透率进一步提升，社保卡发行与应用工作重点，将逐步转向以
社保卡为载体、建设居民服务一卡通的管理服务模式。发卡行为仅是一卡通模式
推行的起点，通过第三代社保卡来实现一卡通管理模式是“建立居民服务一卡通”
的重点。政府主导的居民服务一卡通建设，应用场景已可以推广至公交出行、补
1-112
贴发放、文旅景区、工地、学校、医疗等。未来随着应用场景的不断拓展以及居
民使用频次的提高，一卡通管理模式下在政府端有大量的数据沉淀，对于数据的
管理、数据开发有更高的需求，这是一卡通背景下特有的行业格局。
公司深耕民生服务领域多年，主要客户包括各地人社部等政府部门，目前面
对政府部门日益增长的信息化、数字化服务的需求，为进一步拓展公司业务机会、
实现健康持续发展，公司须通过加大对信息化软硬件设备的投入，增强公司在信
息系统、数据开发、场景运营开发、平台建设等方面的服务能力、研发能力。尤
其是未来随着公司在数据运营领域的快速增长，势必要求更多的存储空间和算力，
而数据安全的要求使得公司需要以私有云的方式进行部署。
公司目前没有自有场所，生产办公及研发场所都是通过租赁取得，而租赁场
所由于业主对房屋装修或改建的限制、租赁期的不稳定等因素，公司难以为信息
设备营造良好、保密的环境，而良好的信息设备运行环境，能增强客户对数据信
息处理安全性、稳定性及专业性的信赖程度，从而提高公司在信息化及数据处理
业务的市场拓展能力，如对于募投项目实施所需的机房，由于涉及保密信息，会
搭建专用的网络系统，同时为提高机房中设备运行的安全性和稳定性，还需对场
所进行一定完善改造或增加制冷系统、安全系统、后备电源系统等，但在租赁场
所难以完成对场所的改造，且电力供给、维保等需服从物业公司统一管理。另外，
信息设备投入运行后的设备搬迁或数据迁徙成本较大，且可能会对在执行的信息
化服务及研发项目的持续性产生不利影响，故租赁场所的不稳定性及不可控性，
使得租赁的场所不适合大规模提供信息化服务及信息化研发。
2、提升公司办公环境的稳定性
截至本问询函回复出具日，公司及控股子公司无自有房产。公司主要办公场
所位于租赁的广州市天河区软件路 15 号的第 2、3、4、7、8 层部分空间（中间
楼层有其他公司在租赁使用），随着公司经营规模的进一步扩大，公司人员将进
一步扩充，公司现有租赁面积难以满足公司对办公场所的需求，租赁场所提供的
配套设施如停车位、食堂、休息室等也具有不稳定性。同时，长期来看，租金变
动、土地政策变化、城市建设规划变更等不确定因素都可能影响到发行人日常运
营。为了避免租赁房产可能存在的包括到期不能续租等不利影响，为员工提供长
期稳定的工作环境，亦为发行人未来发展和引进人才预留较为充分的发展空间，
1-113
本次募投项目通过自建房产方式实施，自建房产用于日常办公经营、研发和营销
推广，形成符合自身业务和人员规模发展趋势和需求的办公场所，能提升发行人
办公经营的稳定性和可持续性。
3、有利于提升公司形象，吸引优秀人才，提高业务承接能力
公司所处软件行业对人力资源依存度较高，人才是保证公司技术先进性的基
础。随着经济的发展，软件行业近年也处于快速发展期，人才在应聘一家企业时，
不但会考虑发展平台、薪酬待遇等因素，也往往会将办公环境及公司知名度考虑
在内。另外，公司在租赁的大楼内的公共区域如建筑外立面、一楼大堂难以放置
提升公司形象的物品或标志。经过多年的发展，公司已成为民生服务领域的知名
企业，通过自建房产可以完全根据自身需求，进行量身打造、个性化布局及合理
场地规划，不仅能实现统一管理、改善工作环境，也有助于公司品牌形象提升，
能增强员工对公司的归属感，增加对优秀人才的吸引力，同时提高公司业务承接
能力。
综上，随着公司业务的进一步扩张，对人才的需求越来越大，本次募投项目
通过场地建设及软硬件投入，新增建筑物能改善公司办公环境，且预计与公司目
前人均办公面积相差不大，在募投项目建成投入使用后，公司目前主要办公场所
将逐步退租，预计不会产生办公场所空置的情况。另外，公司自建经营场所、新
增建筑物有利于向政府部门等客户提供更强大的信息化服务、提升公司形象、吸
引人才等，提高公司的行业竞争力，具有必要性。
（五）相关风险提示
发行人已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、与发行人相关的风险”
之“（二）与募集资金运用相关的风险”之“2、本次募投项目新增折旧摊销对发
行人经营业绩不利影响的风险”中披露相关风险，并作重大事项提示，参见本问
题回复“六、量化分析本次募投项目新增固定资产折旧对发行人业绩的影响”之
“（二）相关风险提示”中相关内容。
（六）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
1-114
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅公司主要办公场所的租赁合同、人员名册等，并现场查看主要办
公场所，了解公司现有办公面积、办公人员情况；
（2）向公司副总经理、董事会秘书了解公司人员规划、未来主要办公场所
规划，查阅同行业可比公司关于办公面积的公开信息；
（3）查阅本次募集资金投向项目的可行性研究报告、投资明细，向公司董
事会秘书了解本次募集资金投资的具体内容。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
本次募投项目通过场地建设及软硬件投入，新增建筑物能改善公司办公环境，
且预计与公司目前人均办公面积相差不大，与同行业可比公司人均办公面积不存
在明显差异；公司本次募投项目建筑工程相关投入占比处于合理水平，在募投项
目建成投入使用后，公司目前主要办公场所将逐步退租，本次募投项目相关建筑
物增加系公司自身业务经营开展所需的合理场地，具有必要性。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
本次募投项目通过场地建设及软硬件投入，新增建筑物能改善公司办公环境，
且预计与公司目前人均办公面积相差不大，与同行业可比公司人均办公面积不存
在明显差异；公司本次募投项目建筑工程相关投入占比处于合理水平，在募投项
目建成投入使用后，公司目前主要办公场所将逐步退租，本次募投项目相关建筑
物增加系公司自身业务经营开展所需的合理场地，具有必要性。
五、项目一、项目四的效益预测的假设条件、预测过程，并结合现有业务
的经营情况和同行业可比公司的经营情况，说明营业收入、毛利率等收益指标
的合理性
（一）项目一的效益预测的假设条件、预测过程
1、效益测算的假设条件
1-115
（1）本项目建设期为 24 个月，在 T+2 期内逐步投入试运营。
（2）本项目预计在 T+3 期达产。
（3）采用年限平均法计算固定资产及无形资产的折旧摊销，其中：土地按
50 年摊销；房屋建筑按 20 年折旧，残值率 5%；装修及工程配套按 5 年摊销，
残值率为 0%；设备按 3-10 年折旧，残值率 5%；软件按 10 年摊销，残值率 0%。
（4）增值税根据货物或服务按 13%、6%税率计缴；城市维护建设税按增值
税税额 7%的税率计缴；教育费附加按增值税税额 5%的税率计缴；企业所得税
率按 25%的税率计缴。
2、预测过程
本项目建成后，提升公司在居民服务一卡通数字化建设体系及运营服务能力，
本项目税后财务内部收益率为 13.62%，税后投资回收期为 8.23 年（含建设期）。
随着一卡通相关政策的推行，第三代社保卡的市场渗透率会进一步提升，社保
卡发行与应用工作重点，将逐步转向以社保卡为载体、建设居民服务一卡通的
管理服务模式，预期居民服务一卡通运营服务需求会有所增加。
（1）营业收入
本项目达产年营业收入 18,350.00 万元，本项目的收入可分类为社保卡发卡
收入、社保终端设备收入和居民服务一卡通运营服务收入共 3 类，营业收入构成
情况如下：
单位：万元
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
社保卡发卡
1 4,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00
收入
社保终端设
2 2,175.00 4,350.00 4,350.00 4,350.00 4,350.00 4,350.00
备收入
一卡通运营
3 3,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00
服务收入
合计 9,175.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
社保卡发卡
1 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00
收入
1-116
社保终端设
2 4,350.00 4,350.00 4,350.00 4,350.00 4,350.00
备收入
一卡通运营
3 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00
服务收入
合计 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00
1）社保卡发卡收入
社保卡发卡收入主要是指公司对外发行第三代社保卡产生的收入，本项目虽
不直接增加公司社保卡的产能，但通过增加信息化设备的投入、提升信息化设备
性能等方式，能增强公司的一卡通数字化运营服务能力，由此同时预计能为公司
带来发卡收入及相应的社保终端设备收入。结合公司三代卡的近年销售量及销售
单价，公司三代社保卡的年销售量从 2020 年约 700 万张增长至 2022 年的约 3,600
万张，平均年增长超过 1,400 万张，故本项目保守测算假设项目达产年新增社
保卡发卡量 1,000 万张/年；公司近年三代卡销售单价由于地区发卡量、卡具体
规格、预计应用场景及软硬件支持情况等的不同而有一定差异，单价主要在 7
元至 15 元之间，本项目基于谨慎性，保守假设按单价 8 元/张测算，故项目达
产年预测收入约 8,000.00 万元。
2）社保终端设备收入
社保终端设备收入是指对外销售社保卡终端等相关设备，如印卡机、自助发
卡一体机、便携式发卡一体机、桌面补换卡一体机等。公司社保卡终端设备因规
格型号、客户具体需求、集成度等不同销售单价可能有较大差异，2020 年至 2022
年公司主要社保终端设备如印卡机、自助发卡一体机、便携式发卡一体机、桌
面补换卡一体机等单价主要在 2 万元至 25 万元之间，三年销售数量共约 1.1 万
台。故结合发卡量及业务发展预测本项目保守假设达产年新增社保终端设备销量
1,500 台/年，保守假设按 2.90 万元/台测算共计收入约 4,350.00 万元。
3）居民服务一卡通运营服务收入
居民服务一卡通运营服务收入主要是涉及与一卡通相关的运营服务收入，包
括社保卡应用、主动发卡、信用就医、资金监管发放、政务智能知识运营服务等
应用场景。公司 2020 年至 2022 年平均每年为约 20 个地区提供居民服务一卡通
运营服务，每个地区之间因具体服务类型、服务量等的不同产生的收入存在一
定差异，平均每个地区产生约 400 万元收入，故预计本项目达产后假设能为约
20 个地区提供运营服务，假设平均每地区销售额约 300 万，新增居民服务一卡
1-117
通运营服务约 6,000.00 万元。
（2）成本和费用
本项目的成本费用主要由直接材料、人工成本、折旧摊销、税金及附加、其
他费用等构成。
1）直接成本
本项目的成本构成主要由直接材料、人工成本、折旧摊销等构成。直接材料
投入参考公司历史水平，折旧摊销政策参照公司会计政策，人工成本综合考虑项
目运营所需员工人数及当地薪酬水平确定。项目平均年毛利率为 40.44%，低于
公司 2020 年度、2021 年度及 2022 年度一卡通及 AIOT 应用业务的毛利率 44.60%、
41.17%和 45.52%，本项目毛利率测算具有谨慎性。
2）其他费用
本项目的其他期间费用包括销售费用、管理费用，其中薪酬部分综合考虑项
目运营所需员工人数及地方薪酬水平确定，折旧费用主要是相关人员的配套办公
设备的折旧费用，其他期间费用参照参考公司历史剔除人员薪酬、折旧摊销后费
用率水平，并基于谨慎性，取值分别为占销售收入的 5%及 3%。
3）税金及附加
税金分为增值税、城市维护建设税、教育费附加和企业所得税。增值税根据
货物或服务按 13%、6%税率计缴；城市维护建设税按增值税税额 7%的税率计缴；
教育费附加按增值税税额 5%的税率计缴；企业所得税率按 25%的税率计缴。
项目总成本费用如下表所示：
单位：万元
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
1 营业成本 5,384.09 11,129.69 11,493.80 11,550.85 11,144.75 10,752.31
1-1 直接材料 3,295.25 6,590.49 6,590.49 6,590.49 6,590.49 6,590.49
外购支持性
1-2 933.86 1,867.71 1,867.71 1,867.71 1,867.71 1,867.71
服务及其他
1-3 人工成本 517.50 1,086.75 1,141.09 1,198.14 1,258.05 1,320.95
1-4 折旧摊销 453.98 1,217.74 1,527.51 1,527.51 1,061.50 606.15
1-5 制造费用 183.50 367.00 367.00 367.00 367.00 367.00
2 管理费用 661.66 1,245.69 1,305.71 1,333.28 1,362.22 1,392.60
1-118
3 销售费用 913.75 1,873.00 1,920.78 1,970.94 2,023.61 2,078.92
4 税金及附加 - 51.15 119.60 119.60 119.60 119.60
总成本费用 6,959.49 14,299.52 14,839.89 14,974.67 14,650.18 14,343.43
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
1 营业成本 10,528.78 10,598.13 10,670.94 10,747.40 10,827.68
1-1 直接材料 6,590.49 6,590.49 6,590.49 6,590.49 6,590.49
外购支持性
1-2 1,867.71 1,867.71 1,867.71 1,867.71 1,867.71
服务及其他
1-3 人工成本 1,387.00 1,456.35 1,529.17 1,605.62 1,685.91
1-4 折旧摊销 316.58 316.58 316.58 316.58 316.58
1-5 制造费用 367.00 367.00 367.00 367.00 367.00
2 管理费用 1,390.73 1,390.46 1,425.64 1,462.57 1,501.36
3 销售费用 2,136.99 2,197.96 2,261.98 2,329.21 2,399.79
4 税金及附加 119.60 119.60 119.60 119.60 119.60
总成本费用 14,176.10 14,306.15 14,478.17 14,658.79 14,848.44
（3）项目利润表
项目利润表
单位：万元
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
1 营业收入 9,175.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00
2 营业成本 5,384.09 11,129.69 11,493.80 11,550.85 11,144.75 10,752.31
3 毛利率 41.32% 39.35% 37.36% 37.05% 39.27% 41.40%
4 税金及附加 - 51.15 119.60 119.60 119.60 119.60
5 管理费用 661.66 1,245.69 1,305.71 1,333.28 1,362.22 1,392.60
6 销售费用 913.75 1,873.00 1,920.78 1,970.94 2,023.61 2,078.92
7 利润总额 2,215.51 4,050.48 3,510.11 3,375.33 3,699.82 4,006.57
8 所得税 553.88 1,012.62 877.53 843.83 924.95 1,001.64
9 净利润 1,661.63 3,037.86 2,632.59 2,531.50 2,774.86 3,004.93
10 净利润率 18.11% 16.56% 14.35% 13.80% 15.12% 16.38%
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
1 营业收入 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00 18,350.00
1-119
2 营业成本 10,528.78 10,598.13 10,670.94 10,747.40 10,827.68
3 毛利率 42.62% 42.24% 41.85% 41.43% 40.99%
4 税金及附加 119.60 119.60 119.60 119.60 119.60
5 管理费用 1,390.73 1,390.46 1,425.64 1,462.57 1,501.36
6 销售费用 2,136.99 2,197.96 2,261.98 2,329.21 2,399.79
7 利润总额 4,173.90 4,043.85 3,871.83 3,691.21 3,501.56
8 所得税 1,043.48 1,010.96 967.96 922.80 875.39
9 净利润 3,130.43 3,032.89 2,903.87 2,768.41 2,626.17
10 净利润率 17.06% 16.53% 15.82% 15.09% 14.31%
（二）项目四的效益预测的假设条件、预测过程
1、效益测算的假设条件
（1）本项目建设期为 24 个月，在 T+2 期内逐步投入试运营。
（2）本项目预计在 T+3 期达产。
（3）采用年限平均法计算固定资产及无形资产的折旧摊销，其中：土地按
50 年摊销；房屋建筑按 20 年折旧，残值率 5%；装修及工程配套按 5 年摊销，
残值率为 0%；设备按 3-10 年折旧，残值率 5%；软件按 10 年摊销，残值率 0%。
（4）增值税根据货物或服务按 13%、6%税率计缴；城市维护建设税按增值
税税额 7%的税率计缴；教育费附加按增值税税额 5%的税率计缴；企业所得税
率按 25%的税率计缴。
2、预测过程
本项目建成后，项目的税后财务内部收益率为 12.56%，税后投资回收期为
8.18 年（含建设期）。
（1）营业收入
本项目达产年营业收入 5,860.00 万元，本项目的收入将分为数字化就业综合
服务平台收入、公共就业运营服务收入、劳动力大数据首次采集及更新服务收入
和延伸公共就业信息化建设服务共 4 类，营业收入构成情况如下：
单位：万元
1-120
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
数字化就业
1 综合服务平 1,200.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00
台收入
公共就业运
2 920.00 1,840.00 1,840.00 1,840.00 1,840.00 1,840.00
营服务收入
劳动力大数
据首次采集
3 610.00 1,220.00 1,220.00 1,220.00 1,220.00 1,220.00
及更新服务
收入
延伸公共就
4 业信息化建 240.00 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00
设服务收入
合计 2,970.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
数字化就业
1 综合服务平 2,400.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00 2,400.00
台收入
公共就业运
2 1,840.00 1,840.00 1,840.00 1,840.00 1,840.00
营服务收入
劳动力大数
据首次采集
3 1,220.00 1,220.00 1,220.00 1,220.00 1,220.00
及更新服务
收入
延伸公共就
4 业信息化建 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00
设服务收入
合计 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00
1）数字化就业综合服务平台
数字化就业综合服务平台主要包括“多级联动指挥体系”、 互联网服务体系”、
“人力资源市场服务平台”和“职业技能培训一体化平台”信息系统。为人社部
门等客户建立连接求职者端、用工端、后台运营管理端的平台。根据公司近年执
行的相关项目及在争取的项目，由于各个项目具有非标准化特征，根据具体客
户需求、提供的功能服务、系统复杂度、系统集成度等的不同（如项目中包括
“多级联动指挥体系”、“互联网服务体系”、“人力资源市场服务平台”和“职
业技能培训一体化平台”信息系统中的数个或其中一个），项目单价差异较大，
项目单价主要在 500 万元至 2,000 万元之间，本项目保守假设单个“数字化就
业综合服务平台”项目收费 600 万元，假设本项目达产年每年能为公司带来 4
1-121
个“数字化就业综合服务平台”项目，故达产年数字化就业综合服务平台营业收
入 2,400.00 万元。截至 2023 年 9 月末，公司在执行及客户意向的相关项目金额
超过 5,000 万元。
2）公共就业运营服务
公共就业服务是属于长期的综合性的运营服务工作，一方面，为已搭建的数
字化就业综合服务平台持续提供后续运维及运营服务，另一方面为地方人社部门
等客户提供延伸就业运营服务，如网络招聘会、人才产业园运营、线下招聘会等。
根据公司近年执行的相关项目及在争取的项目，由于各个项目具有非标准化特
征，根据具体客户需求、提供的运营服务、服务量规模等的不同，项目单价差
异较大，项目单价主要在 50 万元至 1,000 万元之间，地市的项目单价普遍高于
区县的项目单价；本项目假设达产后每年服务 4 个地市，假设平均单个地市年收
费 300 万元；假设每年服务 8 个区县，假设单个区县每年收费 80 万元。本项目
达产年公共就业运营服务营业收入 1,840.00 万元。截至 2023 年 9 月末，公司在
执行及客户意向的相关项目金额超过 2,000 万元。
3）劳动力大数据首次采集及更新服务
本项目提供户籍劳动力资源信息采集及分析服务工作，如采集户籍劳动力的
个人基本情况、就业情况、社保情况、培训情况等，并对数据库进行持续更新。
劳动力大数据采集是基于劳动力数据的精准就业服务，通过整合劳动力信息资源、
统筹协调管理，为就业部门的有效的就业匹配工作提供强有力的数据支撑。根据
公司近年执行的相关项目，各个项目由于数据采集量、数据维度、采集难度等
的不同，采集单价存在差异，公司近年劳动力首次采集服务项目单价主要在 3
元/人至 15 元/人之间，2022 年度公司完成劳动力首次采集及更新人数约 500 万
人。结合公司近年相关业务执行情况，本项目达产后假设每年首次采集人数超
过 400 万人，保守假设按单价 3 元/人计算，故预计每年带来劳动力信息首次采
集收入 1,200 万元，同时预测在劳动力首次更新后每年都会新增劳动力信息更新
服务 20 万元，即本项目达产年劳动力大数据首次采集及更新服务营业收入
1,220.00 万元。截至 2023 年 9 月末，公司在执行及客户意向的相关项目金额超
过 1,000 万元。
4）延伸公共就业信息化建设服务
1-122
为人社部门等建设搭建本地智能化招聘大厅、人才产业园等管理信息化后台。
结合公司近年相关业务执行情况，各个项目因具体内容不同使得项目单价存在
一定差异，项目单价普遍在 50 万元至 150 万元之间，假设本项目达产年为公司
带来 5 个公共就业信息化建设项目，假设平均每个项目收费 80 万元，公共就业
信息化建设服务营业收入 400.00 万元。截至 2023 年 9 月末，公司在执行及客户
意向的相关项目金额超过 500 万元。
（2）成本和费用
1）直接成本
本项目的成本构成主要由人工成本、折旧摊销、外购成本等构成。折旧摊销
政策参照公司会计政策，人工成本综合考虑项目运营所需员工人数及当地薪酬水
平确定。项目平均年毛利率为 42.86%，低于公司 2020 年度、2021 年度及 2022
年度人社运营及大数据服务毛利率 53.83%、45.21%和 46.44%，本项目毛利率测
算具有谨慎性。
2）其他费用
本项目的其他期间费用包括销售费用、管理费用，其中薪酬部分综合考虑项
目运营所需员工人数及地方薪酬水平确定，折旧费用主要是相关人员的配套办公
设备的折旧费用，其他期间费用参照参考公司历史剔除人员薪酬、折旧摊销后费
用率水平，并基于谨慎性，取值分别为占销售收入的 5%及 3%。
3）税金及附加
税金分为增值税、城市维护建设税、教育费附加和企业所得税。增值税根据
货物或服务按 13%、6%税率计缴；城市维护建设税按增值税税额 7%的税率计缴；
教育费附加按增值税税额 5%的税率计缴；企业所得税率按 25%的税率计缴。
项目总成本费用如下表所示：
单位：万元
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
1 营业成本 1,484.06 3,296.79 3,652.55 3,700.78 3,509.05 3,222.45
外购支持性
1-1 924.52 1,824.13 1,824.13 1,824.13 1,824.13 1,824.13
服务及其他
1-2 人工成本 437.50 918.75 964.69 1,012.92 1,063.57 1,116.75
1-123
1-3 折旧摊销 122.04 553.91 863.73 863.73 621.35 281.57
2 管理费用 346.27 515.64 560.64 574.42 588.89 604.09
3 销售费用 288.50 587.00 601.70 617.14 633.34 650.36
4 税金及附加 - - 1.52 46.01 46.01 46.01
总成本费用 2,118.83 4,399.43 4,816.41 4,938.35 4,777.29 4,522.90
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
1 营业成本 3,180.88 3,239.51 3,301.07 3,365.71 3,433.58
外购支持性
1-1 1,824.13 1,824.13 1,824.13 1,824.13 1,824.13
服务及其他
1-2 人工成本 1,172.58 1,231.21 1,292.77 1,357.41 1,425.28
1-3 折旧摊销 184.17 184.17 184.17 184.17 184.17
2 管理费用 588.17 573.05 590.63 609.10 452.69
3 销售费用 668.23 686.99 706.69 727.37 749.09
4 税金及附加 46.01 46.01 46.01 46.01 46.01
总成本费用 4,483.29 4,545.55 4,644.40 4,748.19 4,681.38
3）项目利润表
项目利润表
单位：万元
序
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
号
1 营业收入 2,970.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00
2 营业成本 1,484.06 3,296.79 3,652.55 3,700.78 3,509.05 3,222.45
3 毛利率 50.03% 43.74% 37.67% 36.85% 40.12% 45.01%
4 税金及附加 - - 1.52 46.01 46.01 46.01
5 管理费用 346.27 515.64 560.64 574.42 588.89 604.09
6 销售费用 288.50 587.00 601.70 617.14 633.34 650.36
7 利润总额 851.17 1,460.57 1,043.59 921.65 1,082.71 1,337.10
8 所得税 212.79 365.14 260.90 230.41 270.68 334.28
9 净利润 638.38 1,095.43 782.69 691.24 812.03 1,002.83
10 净利润率 21.49% 18.69% 13.36% 11.80% 13.86% 17.11%
序
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
号
1 营业收入 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00 5,860.00
2 营业成本 3,180.88 3,239.51 3,301.07 3,365.71 3,433.58
1-124
3 毛利率 45.72% 44.72% 43.67% 42.56% 41.41%
4 税金及附加 46.01 46.01 46.01 46.01 46.01
5 管理费用 588.17 573.05 590.63 609.10 452.69
6 销售费用 668.23 686.99 706.69 727.37 749.09
7 利润总额 1,376.71 1,314.45 1,215.60 1,111.81 1,178.62
8 所得税 344.18 328.61 303.90 277.95 294.66
9 净利润 1,032.54 985.83 911.70 833.85 883.97
10 净利润率 17.62% 16.82% 15.56% 14.23% 15.08%
（三）结合现有业务的经营情况和同行业可比公司的经营情况，说明营业
收入、毛利率等收益指标的合理性
募投项目营业收入及毛利率预测如下：
达产年（T+3）营业收入
项目 平均年毛利率
（万元/年）
居民服务一卡通数字化运营服务体系
18,350.00 40.44%
技术改造项目
数字化就业综合服务平台项目 5,860.00 42.86%
合计 24,210.00 -
1、营业收入指标的合理性
近年公司及同行业可比公司的营业收入情况如下：
单位：万元
项目 年复合增长率 2022 年度 2021 年度 2020 年度
恒宝股份 -0.88% 103,372.38 95,988.53 105,216.37
天喻信息 2.86% 179,177.99 143,030.17 169,352.97
久远银海 5.44% 128,256.54 130,590.72 115,354.08
易联众 -28.38% 53,916.99 87,100.08 105,106.41
楚天龙 29.51% 171,939.73 130,878.49 102,515.59
可比公司平均
1.71% 127,332.73 117,517.60 119,509.08
值
德生科技 26.87% 90,537.58 74,263.83 56,246.72
注 1：楚天龙智能卡业务也存在较大比例的社保卡销售收入，故与公司收入增长情况相
接近。
注 2：恒宝股份、天喻信息、久远银海和易联众的营业收入增长率与公司存在一定差异，
其主要系产品结构、收入结构和业务模式的差异所致。公司营业收入主要来源于社会民生领
1-125
域，基本是境内产生的收入；上述同行业可比公司存在一定比例的传统金融卡、通信卡或其
他领域运营平台系统等销售收入，营业收入也有一部分来源于境外。
在良好的政策支持及行业发展趋势的背景下，公司近年营业收入增长较快，
募投项目产生的收入是属于公司现有主营业务，是公司重点发展的业务。募投项
目达产年预计共产生 24,210.00 万元收入与公司目前收入规模及增长趋势相匹配；
公司近年营业收入增长趋势与同行业可比公司楚天龙相似，与恒宝股份、天喻信
息、久远银海和易联众的营业收入增长率存在一定差异主要是产品结构、收入结
构和业务模式的差异所致。综上，募投项目营业收入指标测算与公司近年收入规
模及增长趋势相匹配，具有合理性。
2、毛利率指标的合理性
（1）公司历史毛利率水平
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 2019 年度 2018 年度 2017 年度
德生科技 45.36% 43.17% 46.36% 47.41% 45.38% 44.78%
自 2017 年至今，发行人毛利率分别为 44.78%、45.38%、47.41%、46.36%、
43.17%和 45.36%，发行人毛利率一直维持在 45%左右，相对稳定。本次募投项
目预计年平均毛利率为 40.44%和 42.86%，略低于发行人历史毛利率水平。
（2）与同行业对比
近年公司及同行业可比公司的毛利率情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
恒宝股份 29.70% 27.99% 24.95% 30.19%
天喻信息 28.18% 30.20% 24.74% 22.25%
久远银海 49.58% 55.24% 56.11% 53.25%
易联众 44.56% 57.68% 49.76% 46.98%
楚天龙 30.68% 29.91% 25.43% 33.70%
可比公司平均
36.54% 40.21% 36.20% 37.27%
值
德生科技 45.27% 45.36% 43.17% 46.36%
报告期内，公司毛利率高于同行业可比公司平均水平，低于久远银海和易
联众（2023 年 1-9 月除外），高于恒宝股份、天喻信息和楚天龙，主要系产品结
1-126
构存在差异所致。
发行人与同行业可比公司在企业规模、发展战略和业务侧重等方面存在一
定差异，导致细分产品/服务收入结构存在差异，进而导致毛利率水平存在差异。
一般而言，软件开发销售、技术服务、运维服务业务毛利率较高，智能卡业务
次之，系统集成与设备销售业务由于硬件成本占比较高，导致毛利率较低。其
中，与其他智能卡相比，社保卡在芯片选择及安全性等方面存在不同的要求，
从事社保卡产品生产除需要取得银联资质外，还需要通过人社部及中国人民银
行银行卡检测中心的 COS 检测，行业壁垒较高，故社保卡毛利率水平相对较高。
根据楚天龙 2021 年 3 月的招股说明书描述，楚天龙智能卡产品以社保卡为主，
还存在银行卡、ETC 等多种智能卡，楚天龙的智能卡产品毛利率高于东信和平，
主要原因系东信和平的智能卡产品主要为通信卡和银行卡，通信卡和银行卡产
品毛利率较社保卡产品低；由于楚天龙的社保卡产品收入占比低于发行人，故
楚天龙毛利率低于发行人。由此可推测，社保卡产品毛利率较高。发行人与同
行业可比公司毛利率差异具体分析如下：
久远银海毛利率高于发行人，其主要原因：久远银海的产品类型主要为软
件及运维服务，该公司最近三年软件产品毛利率分别为 55.16%、60.65%和 57.80%，
运维服务毛利率 64.83%、66.15%和 58.63%，上述两项产品收入合计占比 80%以
上，而发行人除了软件及运维服务以外，存在较大比例的智能卡、软硬件一体
化设备销售收入，导致发行人毛利率低于久远银海。
易联众业务可分为定制软件及 IC 卡、技术服务和系统集成及硬件，均围绕
民生服务领域，总体上技术服务毛利率最高，定制软件和 IC 卡次之，最低是系
统集成及硬件，与发行人情况相类似；易联众的主要收入来源系定制软件及 IC
卡，涵盖业务软件系统、卡和自助设备等全套解决方案，但主要以劳务收入为
主，而发行人除了软件及运维服务以外，存在较大比例的智能卡、软硬件一体
化设备销售收入，以实物销售收入为主，导致发行人毛利率整体上低于易联众。
易联众业务毛利率 2022 年度 2021 年度 2020 年度
定制软件及 IC 卡 62.25% 55.99% 58.09%
技术服务 61.01% 61.67% 62.82%
1-127
易联众业务毛利率 2022 年度 2021 年度 2020 年度
系统集成及硬件 30.32% 33.65% 20.65%
恒宝股份主要收入来源制卡业务，收入占比分别为 78.79%、82.32%和 81.19%
最近三年制卡业务毛利率分别为 27.05%、27.42%和 29.56%，其制卡业务产品包
括手机卡、密码卡、社保卡等，社保卡销售收入占比低于发行人，根据恒宝股
份 2022 年年度报告披露，恒宝股份 2022 年度卡片销售数量分别为 5.73 亿张，
根据人社部门统计，第三代社保卡持卡人数在 2021 年末 1.38 亿人，2022 年约
为 2.67 亿人，即 2022 年度发行约 1.29 亿张第三代社保卡，即使不存在其他制
卡商，恒宝股份的社保卡产品销售数量占比不高于 22.51%。而发行人智能卡产
品系以第三代社保卡为主，由此推测，恒宝股份的智能卡业务毛利率低于发行
人。同时，恒宝股份软件、运维服务等其他毛利率较高的业务占比较小，故恒
宝股份的毛利率低于发行人。
天喻信息主要收入来源为终端和智能卡业务，终端业务主要产品为无线 POS
终端，智能卡产品主要为磁条卡、银行 IC 卡、通信卡、社保卡等，终端业务毛
利率分别为 9.62%、15.31%和 13.89%，智能卡业务毛利率分别为 28.49%、23.24%
和 40.93%，由于国际智能卡收入占比上升，智能卡业务毛利率上升，但由于天
喻信息主要收入来源于终端业务，且智能卡是以金融卡、通信卡为主，故天喻
信息主营业务毛利率低于发行人。
楚天龙的收入主要来源于嵌入式安全产品业务，毛利率分别为 30.37%、
30.85%和 32.77%，该业务以智能卡为主，智能卡主要以社保卡、银行卡和通信
卡为主，社保卡的收入占比低于发行人，故发行人的主营业务毛利率高于楚天
龙。
报告期内，发行人毛利率水平高于同行业可比公司平均水平，高于恒宝股
份、楚天龙和天喻信息，但低于久远银海和易联众，处于行业中上游水平。发
行人主要产品为社保卡、（软硬件一体化）社保设备终端、软件平台建设及相关
服务全套解决方案，包括实物和劳务收入，实物收入占比较高，主要围绕社保
民生领域，故发行人毛利率水平低于劳务收入占比较高的久远银海和易联众；
同时，同行业可比公司楚天龙、天喻信息和恒宝股份因细分产品/服务结构、领
1-128
域不同，低于发行人毛利率。
选择上述同行业公司中与发行人较为相近的细分产品/服务的毛利率，同时
在公开市场上查阅相关产品/服务的毛利率，列示如下：
公司 主要业务类型 2022 年度 2021 年度 2020 年度
易联众 定制软件及 IC 卡 62.25% 55.99% 58.09%
楚天龙 嵌入式安全产品 32.77% 30.85% 30.37%
雄帝科技 身份识别与智慧政务 40.13% 47.69% 58.09%
新开普 智慧政企应用解决方案 48.70% 57.32% 45.78%
平均值 45.96% 47.96% 48.08%
社保卡及相关设备、人
德生科技 45.36% 43.17% 46.36%
社运营相关服务
从上表可见，发行人毛利率处于市场上相近业务的毛利率区间内。由于各
公司相关业务都是软硬件相结合的业务模式，细分产品/服务的不同导致各公司
相关毛利率存在一定差异，其中楚天龙“嵌入式安全产品”业务中主要以各类
智能卡为主，故毛利率较低。
综上，募投项目的毛利率与公司近年毛利率相近且略低于公司近年毛利率，
处于同行业毛利率区间范围内，募投项目的毛利率测算具有合理性。
（四）相关风险提示
发行人已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、与发行人相关的风险”
之“（四）与募集资金运用相关的风险”之“1、募投项目实施效果未达预期的风
险”中披露相关风险，并作重大事项提示，内容如下：
“1、募投项目实施效果未达预期的风险
本次募集资金投资项目为居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项
目、数字化创新中心及大数据平台技术改造项目、营销及服务网络技术改造、数
字化就业综合服务平台项目及补充流动资金。虽然募投项目已经过慎重、充分的
可行性评估，预计项目的实施有助于增强公司主营业务的核心竞争力，但如果投
资项目不能按期完成，可能对公司的盈利状况和未来的发展带来不利影响。此外，
募投项目的最终效益受到未来市场需求和行业竞争等多方面影响。若上述因素出
1-129
现较大变化，导致公司拓展市场的效果不及预期，将使得募投项目的经济效益存
在较大不确定性。
结合本次募投项目的测算情况，居民服务一卡通数字化运营服务体系技术
改造项目在运行期平均年收入为 17,515.91 万元，年平均毛利额为 7,076.96 万
元；数字化就业综合服务平台项目在运行期平均年收入为 5,597.27 万元，年平
均毛利额为 2,380.32 万元。根据测算，在其他条件不变的情况下，居民服务一
卡通数字化运营服务体系技术改造项目收入降低 10%、20%、30%和 40%时，年平
均毛利额分别为 5,325.37 万元、3,573.78 万元、1,822.19 万元和 70.60 万元；
数字化就业综合服务平台项目收入降低 10%、20%、30%和 40%时，年平均毛利额
分别为 1,820.60 万元、1,260.87 万元、701.14 万元和 141.42 万元。因此，如
果以上两个募投项目的收入较公司测算情况分别降低 40%以上，可能导致募投项
目的毛利为 0 的风险。公司面临一定募投项目实施效果未达预期的风险。”
（五）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告、效益测算报表等，了解
效益预测的假设条件、预测过程，结合公司历史数据信息，评估预测的假设条件
和预测过程是否合理；
（2）查阅公司审计报告、财务报表等，向公司副总经理、董事会秘书了解
公司近年及未来的经营情况和规划，与募投项目的营业收入、毛利率作对比，并
与公司现有业务的财务数据进行对比；
（3）查阅同行业可比公司的定期报告，与募投项目的营业收入、毛利率作
对比；
（4）查阅公司所在行业的政策法规、研究报告，了解公司所在行业发展情
况。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
1-130
经核查，保荐机构认为：
公司近年营业收入保持快速增长，募投项目营业收入、毛利率指标测算与公
司近年收入规模及增长趋势、毛利率情况相匹配，具有合理性。公司近年营业收
入增长趋势、毛利率指标与部分同行业可比公司存在一定差异，主要是由于公司
与可比公司的业务和产品结构存在差异。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
公司近年营业收入保持快速增长，募投项目营业收入、毛利率指标测算与公
司近年收入规模及增长趋势、毛利率情况相匹配，具有合理性。公司近年营业收
入增长趋势、毛利率指标与部分同行业可比公司存在一定差异，主要是由于公司
与可比公司的业务和产品结构存在差异。
六、量化分析本次募投项目新增固定资产折旧对发行人业绩的影响
（一）本次募投项目新增固定资产折旧对发行人业绩的影响
近年公司营业收入增长较快，公司 2020 年、2021 年、2022 年实现归属上市
公司股东净利润分别为 7,216.44 万元、9,154.54 及 11,375.62 万元。实施本次发
行的募投项目能进一步提升公司研发能力及盈利能力，本次募投项目新增的固定
资产和无形资产是募投项目实施所必需的，所产生的折旧摊销遵照中国会计准则
相关规定，符合公司的会计政策。公司本次募投项目新增固定资产和无形资产主
要为土地、房屋建筑、设备和软件等，本次募投项目全部建成后新增资产及年折
旧摊销情况预计如下：
单位：万元
序号 资产类型 原值 折旧/摊销年限 残值率 年折旧/摊销
1 土地 18,317.73 50 年 - 366.35
2 房屋 10,257.50 20 年至 40 年 5% 487.23
3 装修及工程配套建设 9,982.84 5 年至 20 年 0%至 5% 1,996.56
0%至
4 设备及软件 13,324.07 3 年至 10 年 3,188.13
5%
合计 51,882.14 6,038.27
注：募投项目建成后，实际折旧摊销额以实际入账价值及符合中国会计准则、公司会计
1-131
政策的方式计提；对募投项目实施新增固定资产及无形资产对公司未来经营业绩影响的测算，
采取较为谨慎即同细分类资产折旧年限较短的方式测算。
本次募投项目都在 2 年内逐步建成投入使用并按会计准则转固，其中居民服
务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目、数字化就业综合服务平台项目能为
公司直接产生效益。在第 2 年中，以上两个募投项目开始逐步运营并产生效益。
结合本次募投项目的收入、净利润预测，本次募投项目新增折旧摊销对公司现有
及未来营业收入、净利润的影响如下：
单位：万元
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
1、本次募投项目新
1,784.53 4,616.72 6,038.29 6,038.29 4,456.86 2,498.59
增折旧摊销（a）
2、对营业收入的影
响
现有营业收入-不含
90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58
募投项目（b）
新增营业收入（c) 12,145.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00
预计营业收入-含募
102,682.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58
投项目（d=b+c)
折旧摊销占预计营
1.74% 4.02% 5.26% 5.26% 3.88% 2.18%
业收入比重（a/d）
3、对净利润的影响
现有净利润-不含募
11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62
投项目（e)
新增净利润（f） 2,300.01 4,133.29 3,415.28 3,222.74 3,586.90 4,007.75
预计净利润-含募投
13,675.63 15,508.90 14,790.90 14,598.36 14,962.51 15,383.37
项目（g=e+f)
折旧摊销占净利润
13.05% 29.77% 40.82% 41.36% 29.79% 16.24%
比重（a/g）
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
1、本次募投项目新
1,374.74 1,245.40 1,245.40 1,245.40 1,245.40
增折旧摊销（a）
2、对营业收入的影
响
现有营业收入-不含
90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58
募投项目（b）
新增营业收入（c) 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00
预计营业收入-含募
114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58
投项目（d=b+c)
1-132
折旧摊销占预计营
1.20% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09%
业收入比重（a/d）
3、对净利润的影响
现有净利润-不含募
11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62
投项目（e)
新增净利润（f） 4,162.96 4,018.72 3,815.57 3,602.26 3,510.14
预计净利润-含募投
15,538.58 15,394.34 15,191.19 14,977.88 14,885.76
项目（g=e+f)
折旧摊销占净利润
8.85% 8.09% 8.20% 8.31% 8.37%
比重（a/g）
注 1：现有营业收入、净利润为公司 2022 年度营业收入、归属上市公司股东净利润，
并假设未来保持不变。募投项目 T+1 期尚处于建设期，T+2 期内开始逐步建成转固并产生
折旧摊销费用。
注 2：上述测算及假设仅为测算本次募投项目相关折旧摊销对公司未来经营业绩的影响。
投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
本次募投项目预计新增折旧摊销在募投项目运作前期占公司净利润比例较
高，但不会对公司持续经营能力造成重大不利影响。如果募投项目经济效益不及
预期，公司新增折旧摊销金额可能会对经营业绩造成不利影响的风险。
（二）相关风险提示
发行人已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、与发行人相关的风险”
之“（二）与募集资金运用相关的风险”之“2、本次募投项目新增折旧摊销对发
行人经营业绩不利影响的风险”中披露相关风险，并作重大事项提示，内容如下：
“2、本次募投项目新增折旧摊销对发行人经营业绩不利影响的风险
本次募集资金投资项目涉及固定资产及无形资产的投资额较大，项目陆续建
成后，将增加相应的折旧和摊销费用，本次募投项目新增折旧摊销对公司现有及
未来营业收入、净利润的影响如下：
单位：万元
项目 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7
1、本次募投项目新
1,784.53 4,616.72 6,038.29 6,038.29 4,456.86 2,498.59
增折旧摊销（a）
2、对营业收入的影
响
现有营业收入-不含
90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58
募投项目（b）
1-133
新增营业收入（c) 12,145.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00
预计营业收入-含募
102,682.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58
投项目（d=b+c)
折旧摊销占预计营
1.74% 4.02% 5.26% 5.26% 3.88% 2.18%
业收入比重（a/d）
3、对净利润的影响
现有净利润-不含募
11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62
投项目（e)
新增净利润（f） 2,300.01 4,133.29 3,415.28 3,222.74 3,586.90 4,007.75
预计净利润-含募投
13,675.63 15,508.90 14,790.90 14,598.36 14,962.51 15,383.37
项目（g=e+f)
折旧摊销占净利润
13.05% 29.77% 40.82% 41.36% 29.79% 16.24%
比重（a/g）
项目 T+8 T+9 T+10 T+11 T+12
1、本次募投项目新
1,374.74 1,245.40 1,245.40 1,245.40 1,245.40
增折旧摊销（a）
2、对营业收入的影
响
现有营业收入-不含
90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58 90,537.58
募投项目（b）
新增营业收入（c) 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00 24,210.00
预计营业收入-含募
114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58 114,747.58
投项目（d=b+c)
折旧摊销占预计营
1.20% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09%
业收入比重（a/d）
3、对净利润的影响
现有净利润-不含募
11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62 11,375.62
投项目（e)
新增净利润（f） 4,162.96 4,018.72 3,815.57 3,602.26 3,510.14
预计净利润-含募投
15,538.58 15,394.34 15,191.19 14,977.88 14,885.76
项目（g=e+f)
折旧摊销占净利润
8.85% 8.09% 8.20% 8.31% 8.37%
比重（a/g）
注 1：现有营业收入、净利润为公司 2022 年度营业收入、归属上市公司股东净利润，
并假设未来保持不变。募投项目 T+1 期尚处于建设期，T+2 期内开始逐步建成转固并产生
折旧摊销费用。
注 2：上述测算及假设仅为测算本次募投项目相关折旧摊销对公司未来经营业绩的影响。
投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
本次募投项目预计新增折旧摊销在募投项目运作前期占公司净利润比例较
1-134
高，如果募投项目经济效益不及预期，存在公司新增折旧摊销金额可能会对经营
业绩造成不利影响的风险。”
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅发行人本次发行的募投项目可行性分析报告、募投项目投资测算
表，复核募投项目折旧摊销情况；
（2）查阅公司审计报告，了解公司关于固定资产、无形资产等相关的会计
政策，测算本次募投项目预计新增折旧摊销对公司经营业绩的影响。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
本次募投项目运作前期预计新增折旧摊销占公司净利润比例较高，但占公司
营业收入的比例较低，发行人已在募集说明书中披露相关风险提示。
（2）发行人会计师意见
经核查，发行人会计师认为：
本次募投项目运作前期预计新增折旧摊销占公司净利润比例较高，但占公司
营业收入的比例较低，发行人已在募集说明书中披露相关风险提示。
1-135
问题 3
申报材料显示，发行人主营业务为面向民生领域，建设以城市为单位的居
民服务一卡通服务体系与数据产品体系，涵盖社保卡制发和应用、居民服务一
卡通体系建设、基于大数据的人力资源运营服务、智能知识运营服务、社保金
融服务等综合服务体系。
本次募投项目包括居民服务一卡通数字化运营服务体系技术改造项目以及
数字化就业综合服务平台项目。数字化就业综合服务平台项目结合大数据、互
联网等信息技术，实现公司在人力资源大数据平台服务项目、公共就业运营服
务项目、劳动力大数据首次采集及更新服务项目及延伸公共就业信息化建设服
务的市场拓展。
此外，发行人子公司北京德生、山东德生等经营范围包括设计、制作、代
理、发布广告；金色华勤包括个人互联网直播服务；四川德生、德生智能包括
互联网销售、食品互联网销售、互联网公共服务平台；公司控股子公司包括毕
节德生职业技能培训学校有限公司；联营企业六安市民一卡通有限公司经营范
围包括动漫游戏开发。
请发行人补充说明：（1）发行人及控股子公司互联网相关业务的具体情况，
互联网业务的客户类型，是否包括面向个人用户的业务，是否为客户提供个人
数据存储及运营的相关服务，是否存在收集、存储个人数据，对相关数据挖掘
及提供增值服务等情况；（2）发行人及控股子公司是否提供、参与或与客户共
同运营网站、APP 等互联网平台业务，是否属于《国务院反垄断委员会关于平台
经济领域的反垄断指南》中规定的“平台经济领域经营者”，发行人及控股子
公司、参股公司参与行业竞争是否公平有序、合法合规，是否存在垄断协议、
限制竞争、滥用市场支配地位等不正当竞争情形，并对照国家反垄断相关规定，
发行人是否存在达到申报标准的经营者集中情形以及是否履行申报义务；（3）
公司及控股子公司是否涉及影视文化传媒领域，如是，相关业务的经营模式、
具体内容及收入占比情况，是否涉及国家发改委《市场准入负面清单（2022 年
版）》的相关情形，是否合法合规；（4）毕节德生职业技能培训学校有限公司主
营业务及面向的服务对象；公司及其子公司、参股公司是否从事教培业务，是
1-136
否符合《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》
等相关政策的要求；（5）报告期内，发行人及其子公司、参股公司是否从事游
戏业务，如是，说明从事游戏业务的具体情况，是否取得游戏业务相关资质，
报告期内运营的游戏是否履行必要的审批或备案程序，游戏上线时间及完成审
批或备案时间是否一致，是否采取有效措施预防未成年人沉迷，是否存在违法
违规情形，是否符合国家产业政策及行业主管部门有关规定。
请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人及控股子公司互联网相关业务的具体情况，互联网业务的客户
类型，是否包括面向个人用户的业务，是否为客户提供个人数据存储及运营的
相关服务，是否存在收集、存储个人数据，对相关数据挖掘及提供增值服务等
情况
（一）发行人及控股子公司互联网相关业务的具体情况
报告期内，发行人控股子公司的互联网业务主要为通过互联网拓展销售渠道
以实现销售为目的的线上销售业务，发行人控股子公司金色华勤、德生智能、校
园卫士、德生云服、海南云服及云南云服西盟分公司存在利用互联网通过自有平
台或第三方电商平台开展线上销售业务的情况，具体如下：
序
主体名称 互联网相关业务的载体 主要业务内容
号
自营的“亲亲小保”APP 和“亲亲小保福
利宝”微信小程序内福利商城（“亲亲小 提供员工福利商品销售、企业福
1 金色华勤 保”微信小程序及“福利宝-亲亲小保”微 利管理服务；自行提供自主就业、
信视频号的福利商城板块会跳转至“亲 蓝领招聘等人事服务
亲小保福利宝”微信小程序）
在第三方平台京东、天猫平台上开设的 主要销售 AIOT 门岗硬件等物联
2 德生智能
网店 网产品
主要实现家校互动，包括老师通
过 AI 校园平台向家长发送作业
自营的 AI 校园产品网页客户端、微信
3 校园卫士 通知、课堂照片、学生成绩，查
公众号
看考勤统计等；家长查看老师通
知、查看学生入校情况等
4 德生云服 在第三方平台抖音、拼多多、阿里巴巴 通过入驻第三方平台及自营微信
1-137
序
主体名称 互联网相关业务的载体 主要业务内容
号
上开设的网店；自营的“实名农户”微信 商城，主要销售农产品，支持当
商城 地农村电商发展
在第三方平台抖音、京东、有赞微信小 主要销售农产品，支持当地农村
5 海南云服
程序上开设的网店 电商发展
云南云服西 在第三方平台抖音、微信小商店、拼多 主要销售农产品、云南特产和食
6
盟分公司 多上开设的网店 品，支持当地农村电商发展
注：截至本回复出县日，德生云服在阿里巴巴上的网店已关闭；“实名农户”微信商城已关
闭停用；云南云服西盟分公司的微信小商店已关闭停用。
报告期内，上述主体所涉及的互联网相关业务实现的收入金额及毛利情况如
下：
单位：万元
序 主体名 互联网相关业务的载 2023 年 1-9 月 2022 年度
号 称 体 收入 毛利 收入 毛利
自营的“亲亲小保”APP
金色华 和“亲亲小保福利宝”
1 1,634.43 1,241.33 2,467.58 2,066.54
勤 微信小程序内福利商
城
德生智 在第三方平台京东、天
2 90.20 24.35 60.11 12.04
能 猫平台上开设的网店
校园卫 自营的 AI 校园产品网
3 51.82 10.36 31.36 8.08
士 页客户端、微信公众号
在第三方平台抖音、拼
德生云 多多、阿里巴巴上开设
4 - - 65.51 4.20
服 的网店；自营的“实名
农户”微信商城
在第三方平台抖音、京
海南云
5 东、有赞微信小程序上 3.09 0.64 2.43 1.04
服
开设的网店
云南云 在第三方平台抖音、微
6 服西盟 信小商店、拼多多上开 3.21 0.55 0.21 0.10
分公司 设的网店
小计 1,782.74 1,277.24 2,627.20 2,092.00
收入及毛利合计 55,125.59 24,953.61 90,535.08 41,064.47
占比 3.23% 5.12% 2.90% 5.09%
序 主体名 互联网相关业务的载 2021 年度 2020 年度
号 称 体 收入 毛利 收入 毛利
1 金色华 自营的“亲亲小保”APP 523.82 397.82 / /
1-138
勤 和“亲亲小保福利宝”
微信小程序内福利商
城
德生智 在第三方平台京东、天
2 246.45 59.69 291.53 66.47
能 猫平台上开设的网店
校园卫 自营的 AI 校园产品网
3 52.68 18.66 61.95 19.20
士 页客户端、微信公众号
在第三方平台抖音、拼
德生云 多多、阿里巴巴上开设
4 2.87 0.44 0.18 0.18
服 的网店；自营的“实名
农户”微信商城
在第三方平台抖音、京
海南云
5 东、有赞微信小程序上 / / / /
服
开设的网店
云南云 在第三方平台抖音、微
6 服西盟 信小商店、拼多多上开 18.89 0.79 / /
分公司 设的网店
小计 844.71 477.40 353.66 85.85
收入及毛利合计 74,252.35 32,051.75 56,118.60 26,013.89
占比 1.14% 1.49% 0.63% 0.33%
注：金色华勤 2020 年度、2021 年 1-9 月尚未纳入合并范围；海南云服于 2022 年成立；云
南云服西盟分公司于 2021 年成立。
报告期内，发行人通过互联网销售业务实现的销售收入分别为 353.66 万元、
844.71 万元、2,627.20 万元和 1,782.74 万元，毛利额分别为 85.85 万元、477.40
万元、2,092.00 万元和 1,277.24 万元。报告期各期的收入占比分别为 0.63%、
1.14%、2.90%和 3.23%，毛利占比分别为 0.33%、1.49%、5.09%和 5.12%，占比
均较低。
（二）发行人及控股子公司互联网业务的客户类型包括企事业单位和个人；
存在面向个人用户的互联网相关业务，不存在为客户提供个人数据存储及运营
的相关服务，存在收集、存储个人授权数据的情形，但不存在对相关数据挖掘
及提供增值服务等情况
报告期内，发行人控股子公司的互联网业务主要为通过互联网拓展销售渠道
以实现销售为目的的线上销售业务，客户类型包括企事业单位和个人。
发行人相关控股子公司通过入驻第三方平台方式开展的互联网业务的数据
收集和存储由相应第三方平台负责，不涉及相关控股子公司为客户提供个人数据
1-139
存储及运营的相关服务或对相关数据挖掘及提供增值服务的情况。发行人相关控
股子公司通过自营的互联网载体开展的互联网业务存在收集、存储个人数据的情
形，个人用户需通过勾选相应控股子公司的用户协议、隐私政策进行事先授权；
该等控股子公司收集、存储个人数据的具体情况如下：
是否涉及
为客户提 是否对相
收集、存储
序 主体 主要业 客户类 存储 供个人数 关数据挖
相关业务的载体 的个人数据
号 名称 务内容 型 位置 据存储及 掘及提供
主要内容
运营的相 增值服务
关服务
自营的“亲亲小 提供员 姓名、身份
保”APP 和“亲亲 工福利 证号、手机
小保福利宝”微信 商品销 号、教育经
小程序内福利商 售、企业 历、工作经
城（“亲亲小保” 福利管 历等提供人
金色 微信小程序及“福 理服务； 企业、 事服务所需 阿里
1 否 否
华勤 利宝-亲亲小保” 自行提 个人 信息；用户 云
微信视频号的福 供自主 姓名、收件
利商城板块会跳 就业、蓝 地址、联系
转至“亲亲小保福 领招聘 方式等线上
利宝”微信小程 等人事 销售所需信
序） 服务 息
自营的 AI 校园产 家长电话号
校园 实现家 学校、 阿里
2 品网页客户端、微 码、孩子姓 否 否
卫士 校互动 家长 云
信公众号 名等
主要销 用户姓名、
德生 自营的“实名农 企业、 阿里
3 售农产 收件地址、 否 否
云服 户”微信商城 个人 云
品 联系方式等
注：截至本回复出具日，“实名农户”微信商城已关闭停用，历史业务所获取的个人数
据已完成销毁。
发行人及控股子公司收集上述个人数据系实现相关互联网业务目的的必要
环节，相关数据的范围未超过合理且必要的限度，除各平台用户协议、隐私政策
规定的事项外，发行人及控股子公司不会未经个人用户同意将前述个人数据用于
任何其他用途。
综上，发行人及控股子公司互联网业务的客户类型包括企事业单位和个人，
存在面向个人用户的互联网相关业务，存在收集、存储个人数据的情形，但不存
在为客户提供个人数据存储及运营的相关服务，不存在对相关数据挖掘及提供增
1-140
值服务等情况。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查方式
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅了发行人及其控股子公司现行有效的营业执照并登录国家企业信
用信息公示系统，查阅发行人及其控股子公司的经营范围；
（2）获取了发行人出具的关于发行人及其控股子公司互联网相关业务情况
的说明；
（3）查阅了发行人及其控股子公司互联网业务相关收入金额及毛利统计表；
（4）登录并查询发行人及其控股子公司拥有或运营的 APP、微信小程序、
微信公众号、第三方互联网平台网店等情况；
（5）访谈发行人及其控股子公司负责信息系统相关的员工，了解发行人及
其控股子公司信息系统收集、存储、使用个人数据的具体情况，核查相关信息系
统的等级保护备案证明。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
报告期内发行人及其控股子公司通过互联网相关业务实现业务收入的金额
和占营业收入的比例均较低；发行人及其控股子公司互联网业务的客户类型主要
为企事业单位和个人，存在面向个人用户的互联网相关业务，存在收集、存储个
人数据的情形，但不存在为客户提供个人数据存储及运营相关服务，不存在对相
关数据挖掘及提供增值服务情形。
（2）发行人律师意见
经核查，发行人律师认为：
1-141
报告期内发行人及控股子公司通过互联网相关业务实现业务收入的金额和
占发行人合并口径内营业收入的比例均较低；发行人及控股子公司互联网业务的
客户类型包括企事业单位和个人，存在面向个人用户的互联网相关业务，存在收
集、存储个人数据的情形，但不存在为客户提供个人数据存储及运营相关服务，
不存在对相关数据挖掘及提供增值服务情形。
二、发行人及控股子公司是否提供、参与或与客户共同运营网站、APP 等
互联网平台业务，是否属于《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断
指南》中规定的“平台经济领域经营者”，发行人及控股子公司、参股公司参
与行业竞争是否公平有序、合法合规，是否存在垄断协议、限制竞争、滥用市
场支配地位等不正当竞争情形，并对照国家反垄断相关规定，发行人是否存在
达到申报标准的经营者集中情形以及是否履行申报义务
（一）发行人部分控股子公司存在提供或运营网站、APP 等互联网平台业
务的情形，发行人部分控股子公司属于“平台经济领域经营者”
1、“平台经济领域经营者”的定义
根据《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》 以下简称“《反
垄断指南》”）第二条的规定：
（1）平台，本指南所称平台为互联网平台，是指通过网络信息技术，使相
互依赖的双边或者多边主体在特定载体提供的规则下交互，以此共同创造价值的
商业组织形态。
（2）平台经营者，是指向自然人、法人及其他市场主体提供经营场所、交
易撮合、信息交流等互联网平台服务的经营者。
（3）平台内经营者，是指在互联网平台内提供商品或者服务的经营者。平
台经营者在运营平台的同时，也可能直接通过平台提供商品。
（4）平台经济领域经营者，包括平台经营者、平台内经营者以及其他参与
平台经济的经营者。
2、发行人及控股子公司在对外经营过程中涉及的主要互联网载体
1-142
（1）自有网站
截至本回复出具日，公司及控股子公司拥有且正在使用的主要网站情况如下：
是否为相互依
序 主办 主要功能/ 赖的双边或者
域名 网站备案/许可证号
号 单位 用途 多边主体提供
交互
德生 公司官网，
1 e-tecsun.com 粤 ICP 备 16033053 号-1 否
科技 宣传推广
2 tcs009.com.cn 粤 ICP 备 18038443 号-13 宣传推广 否
3 tecsun008.com 粤 ICP 备 18038443 号-19 宣传推广 否
4 fangkeyi.com 粤 ICP 备 18038443 号-9 宣传推广 否
5 fangkets.com 粤 ICP 备 18038443 号-12 宣传推广 否
6 fangkeji001.com 粤 ICP 备 18038443 号-14 宣传推广 否
7 fangke008.com 粤 ICP 备 18038443 号-18 宣传推广 否
德生
8 智能 vipvisitor.cn 粤 ICP 备 18038443 号-3 宣传推广 否
9 aitecsun.com 粤 ICP 备 18038443 号-7 宣传推广 否
10 tecsun003.com 粤 ICP 备 18038443 号-15 宣传推广 否
11 tecsun-gpy.com 粤 ICP 备 18038443 号-5 宣传推广 否
12 aimengang.com 粤 ICP 备 18038443 号-8 宣传推广 否
内部研发部
13 d-cos.com 粤 ICP 备 18038443 号-21 否
门使用
德生
14 e-smnh.com 粤 ICP 备 2021114760 号-1 宣传推广 否
云服
15 qinqinxiaobao.cn 京 ICP 备 14027983 号-4 宣传推广 否
16 teammix.com 京 ICP 备 14027983 号-11 宣传推广 否
17 qqxb.cn 京 ICP 备 14027983 号-12 宣传推广 否
18 jinsehuaqin.com 京 ICP 备 14027983 号-3 宣传推广 否
金色 基于线下人
华勤 事服务相关
19 hrs100.com 京 ICP 备 14027983 号-2 业务的企业 否
客户管理平
台入口
qinqinxiaobao.co
20 京 ICP 备 14027983 号-1 宣传推广 否
m
AI 校园产
校园
21 exyws.org 粤 ICP 备 15038825 号-4 品的老师账 否
卫士
户登录客户
1-143
是否为相互依
序 主办 主要功能/ 赖的双边或者
域名 网站备案/许可证号
号 单位 用途 多边主体提供
交互
端
内部研发部
22 exyws.cn 粤 ICP 备 15038825 号-2 否
门使用
德生
23 tszhipin.com 粤 ICP 备 2021095464 号-1 演示试用 否
智聘
注 1：截至本回复出具日，校园卫士原有域名“exyws.com”、“schoolguardian.cn”、
“schoolguardian.com.cn”， 华勤百业技术的域名“hrs100.net”，华勤互联科技的域
名“teammix.cn”、“teammix.net”和华勤互联人力的域名“live178.com”、“beez.cn”
已停用。
上述自有网站主要用于相关公司及产品的宣传推广、演示试用、内部研发部
门使用或基于线下相关业务的线上工具，不存在相互依赖的双边或者多边主体在
该等网站提供的规则下交互并以此共同创造价值的情形，不存在通过该等网站向
市场主体提供经营场所、交易撮合、信息交流等情形，不涉及互联网平台经营，
不属于《反垄断指南》中规定的“互联网平台”。
（2）运营和使用的 APP、公众号、第三方电商销售平台及其他主要互联网
载体
截至本回复出具日，公司及控股子公司正在运营和使用的 APP、公众号、第
三方电商销售平台及其他主要互联网载体情况如下：
运营主体是
否为相互依
序 运营
项目/店铺名称 互联网载体 主要功能/用途 赖的双边或
号 主体
者多边主体
提供交互
1 德生科技 微信公众号 宣传推广 否
2 解读保障卡 微信公众号 宣传推广 否
德生科技投资者关
3 微信公众号 宣传推广 否
系
德生
4 小智问政 微信公众号 宣传推广 否
科技
德生便民宝典
5 微信公众号 内部开发测试使用 否
（注 1）
6 德生科技技术中心 微信公众号 内部使用开发测试 否
7 德生科技售后服务 微信公众号 宣传推广 否
1-144
运营主体是
否为相互依
序 运营
项目/店铺名称 互联网载体 主要功能/用途 赖的双边或
号 主体
者多边主体
提供交互
8 德生科技售后服务 微信视频号 宣传推广 否
9 德生科技售后服务 微信小程序 售后服务 否
10 德生知了 微信公众号 宣传推广 否
11 德生知了智能客服 微信公众号 宣传推广 否
12 掌上演示体验 微信公众号 宣传推广 否
13 同村优服 微信公众号 宣传推广 否
14 德生学堂 微信视频号 宣传推广 否
15 德生科技 抖音 宣传推广 否
16 德生科技 微博 宣传推广 否
17 同村优服 微信小程序 公司内部人员使用 否
18 德生智能 抖音 宣传推广 否
19 德生访客易 抖音 宣传推广 否
20 德生 AI 门岗 微信视频号 宣传推广 否
21 科技大视野 好看视频 宣传推广 否
德生 AI 门岗 访客
22 微信公众号 宣传推广 否
易
德生
23 智能 AI 门岗助手 微信小程序 产品演示、宣传推广 否
24 德生 AI 门岗客服 微信公众号 售后服务 否
德生访客易相关产品
25 德生访客易旗舰店 京东 否
销售
德生访客易相关产品
26 德生办公专营店 京东 否
销售
27 JAPIN 嘉品旗舰店 天猫 门岗硬件产品销售 否
教师侧客户端，用于教
师发送作业通知、成
28 AI 校园平台教师版 微信公众号 是
绩，查看考勤、家校互
动等
教师侧客户端，用于教
校园
师发送作业通知、成
29 卫士 校园卫士教师版 微信公众号 是
绩，查看考勤、家校互
动等
家长侧客户端，用于对
30 校园卫士 微信公众号 学生的考勤报安、家校 是
互动等
1-145
运营主体是
否为相互依
序 运营
项目/店铺名称 互联网载体 主要功能/用途 赖的双边或
号 主体
者多边主体
提供交互
家长侧客户端，用于对
31 AI 校园卫士（注 2） 微信公众号 学生的考勤报安、家校 是
互动等
32 校园卫士云平台 微信公众号 内部研发部门使用 否
33 智聘就业 微信公众号 宣传推广 否
德生
34 云社聘 微信公众号 宣传推广 否
智聘
35 智聘就业 微信小程序 宣传推广 否
毕节
德生 毕节市人力资源服
36 微信公众号 产业园相关信息发布 否
人力 务产业园
资源
金信 用户签约、查看支付明
37 德生惠民付 微信小程序 是
科技 细
38 德生云服 微信视频号 宣传推广 否
39 德生云服 微信公众号 宣传推广 否
40 实名农户 微信公众号 宣传推广 否
41 德生 实名农户 微博 宣传推广 否
42 云服 实名农户合伙人 微信公众号 资讯分享 否
项目产品宣传展示、直
43 不违农时 抖音 否
播及农产品销售
项目产品宣传展示、农
44 琼中特色馆 拼多多 否
产品销售
西盟县电子商务公共
45 西盟电商公共服务 微信视频号 服务中心日常活动宣 否
传
云南 西盟县电子商务公共
西盟县电子商务公
46 云服 微信公众号 服务中心日常活动宣 否
共服务中心
传
琼中县电子商务公 琼中县电子商务资讯
47 微信公众号 否
共服务中心 分享
宣传推广；公众可在
48 亲亲小保 微信公众号 “职场问答”板块进行 是
金色 问答交流
华勤 基于线下人事业务的
49 亲亲小保 微信小程序 线上工具，包括咨询、 否
订单管理、账户管理、
1-146
运营主体是
否为相互依
序 运营
项目/店铺名称 互联网载体 主要功能/用途 赖的双边或
号 主体
者多边主体
提供交互
人事相关计算工具等
（其中福利商城板块
会跳转至“亲亲小保福
利宝”小程序）
基于线下人事业务的
线上工具，包括咨询、
50 亲亲小保 APP 订单管理、账户管理、 是
人事相关计算工具等；
福利商城板块
51 亲亲小保 抖音 宣传推广 否
宣传推广（其中福利商
52 亲亲小保 微信视频号 城板块会跳转至“亲亲 否
小保福利宝”小程序）
53 HRS100 服务中心 微信公众号 宣传推广 否
基于线下人事业务的
线上工具，包括企业客
54 亲亲小保企业服务 微信小程序 户的咨询、人事服务订 否
单管理、账户管理、人
员管理等
基于线下人事服务业
务的线上工具，包括咨
55 企业人事社保管家 APP 询、人事服务订单管 否
理、账户管理、人员管
理等
福利商城；企业福利管
56 亲亲小保福利宝 微信小程序 是
理
57 福利宝-亲亲小保 微信视频号 宣传推广、直播引流 否
基于线下人事服务业
务的线上工具，包括个
58 亲亲小保就业服务 微信小程序 否
人档案查看，服务记录
查询等
人力资源行业服务商
亲亲小保 服务联 聚合对接、信息交流平
59 微信小程序 是
盟 台，共享商机、整合资
源
蓝领劳务经纪人推荐
亲亲小保 服务达
60 微信小程序 工作、管理求职者的平 是
人
台
1-147
运营主体是
否为相互依
序 运营
项目/店铺名称 互联网载体 主要功能/用途 赖的双边或
号 主体
者多边主体
提供交互
亲亲小保 人才快
61 微信小程序 蓝领求职招聘平台 是
递
62 人才快递 微信视频号 宣传推广 否
63 人才快递 快手 宣传推广 否
亲亲小保-求职招
64 抖音 宣传推广 否
聘
项目产品宣传展示、农
65 琼中电商 抖音 否
海南 产品销售
66 云服 中国特产彬州馆 京东 农产品销售 否
67 红都电商扶贫馆 微信小程序 农产品销售 否
云南 项目宣传展示、农产品
68 西盟阿佤里（注 3） 抖音 否
云服 销售
69 西盟 西盟原生态特产店 拼多多 云南特产、美食销售 否
分公 云南云服西盟分公 项目产品宣传展示、农
70 司 832 平台 否
司 产品销售
注 1：德生科技的微信公众号“便民宝典”已于 2023 年 8 月更名为“德生便民宝典”
注 2：校园卫士的微信公众号“AI 校园平台”已于 2023 年 9月更名为“AI 校园卫士”；
注 3：云南云服西盟分公司抖音商城店铺“德生云服食品专营店”已于 2023 年 7 月更
名为“西盟阿佤里”；
注 4：截至本回复出具日，原有载体“一体化”微信公众号、“德生惠民付”微信公众
号、“德生访客易旗舰店”微信公众号、“德生惠民”微信小程序、“德生便民”微信小程序、
“云服优品”微信小程序、“云服优品店”微信小程序，共计 7 个载体已关闭停用。
金色华勤运营的“亲亲小保”微信公众号中“职场问答”板块为人事相关事
宜的公众问答互动平台；“亲亲小保 服务联盟”微信小程序为人力资源行业服务
商进行业务资源对接和互动交流的平台；“亲亲小保”APP 中福利商城板块及“亲
亲小保福利宝”微信小程序为商城模式，系金色华勤针对企业客户开发的增值服
务，主要用于企业客户购买商城积分并将积分分配给员工，员工通过该商城兑换
商品，该商城上部分商品会跳转由美团等第三方合作平台上的商户进行销售，金
色华勤再与该等第三方平台进行结算；“亲亲小保 服务达人”和“亲亲小保 人才
快递”微信小程序可以为招聘企业和求职者提供线上交流服务。据此，金色华勤
涉及互联网平台经营，属于《反垄断指南》中规定的“平台经济领域经营者”。
金信科技运营的“德生惠民付”微信小程序可以链接至相关医疗机构和银联
1-148
提供的“就医信用无感支付”服务，广州医保参保人员可以通过该小程序进行线
上签约、查看医疗费用支付明细。据此，金信科技属于《反垄断指南》中规定的
“平台经济领域经营者”。医保参保人员在使用“就医信用无感支付”服务前根
据自身就医的医院及已办理的银行卡情况，自主确定就医的医院及拟使用的银
行卡，“就医信用无感支付”服务不属于撮合交易业务。
校园卫士运营的“AI 校园平台教师版”微信公众号、“校园卫士教师版”微
信公众号、“校园卫士”微信公众号和“AI 校园平台”微信公众号可以实现老师
与学生家长通过该等平台进行线上即时交流。据此，校园卫士属于《反垄断指南》
中规定的“平台经济领域经营者”。
发行人子公司金色华勤、金信科技、校园卫士所持有的上述“互联网平台”
不存在垄断协议、限制竞争、滥用市场支配地位等不正当竞争情形，具体情况详
见本回复“问题 3”之“二”之“（二）”的论述。
此外，发行人控股子公司德生智能、德生云服、海南云服和云南云服西盟分
公司通过入驻京东、拼多多等第三方互联网平台的方式进行线上销售业务，涉及
在互联网平台内提供商品或者服务，属于《反垄断指南》中规定的“平台内经营
者”，但其不属于“平台经营者”。除前述情形之外，发行人及控股子公司持有的
上述其他互联网载体主要用于相关公司及产品的宣传推广、内部部门使用（研发
测试）或运营主体基于线下业务的配套线上工具，并非作为撮合商户及合作伙伴
与其他下游相关方交易的第三方平台，不存在相互依赖的双边或者多边主体在该
等网站提供的规则下交互并以此共同创造价值的情形，不存在通过该等载体向市
场主体提供经营场所、交易撮合、信息交流等情形，不属于《反垄断指南》中规
定的“互联网平台”。
综上所述，发行人部分控股子公司提供或运营网站、APP 等互联网平台业务；
发行人部分控股子公司属于“平台经济领域经营者”。
（二）发行人及控股子公司、参股公司参与行业竞争公平有序、合法合规，
不存在垄断协议、限制竞争、滥用市场支配地位等不正当竞争情形
1、发行人及控股子公司、参股公司参与行业竞争公平有序、合法合规
1-149
发行人主营业务为面向民生领域，建设以城市为单位的居民服务一卡通服务
体系与数据产品体系，涵盖社保卡制发和应用、居民服务一卡通体系建设、基于
大数据的人力资源运营服务、智能知识运营服务、社保金融服务等综合服务体系。
在社保民生领域，第三代社保卡是居民服务一卡通的重要载体，我国社保卡
的发卡市场主要由楚天龙、天喻信息、恒宝股份、德生科技等公司构成。除上述
企业外，在社保信息化服务业务上，公司的主要竞争对手还包括久远银海、易联
众等提供软件、系统集成服务的厂家。
报告期内，发行人及控股子公司、参股公司包括其所持有的“互联网平台”
在开展业务时参与行业竞争公平有序、合法合规，不存在因违反《中华人民共和
国反垄断法》（以下简称“《反垄断法》”）及其他不正当竞争行为受到行政处罚的
情形。
综上，公司所处行业市场化竞争程度较为充分。报告期内，发行人及控股子
公司、参股公司在开展业务时参与行业竞争公平有序、合法合规，不存在因违反
《反垄断法》及其他不正当竞争行为受到行政处罚的情形。
2、发行人及控股子公司、参股公司不存在垄断协议、限制竞争的情形
根据《反垄断法》中的有关规定，垄断协议是指排除、限制竞争的协议、决
定或者其他协同行为，包括经营者与具有竞争关系的经营者达成的下列垄断协议：
（1）固定或者变更商品价格；（2）限制商品的生产数量或者销售数量；（3）分
割销售市场或者原材料采购市场；（4）限制购买新技术、新设备或者限制开发新
技术、新产品；（5）联合抵制交易；以及（6）国务院反垄断执法机构认定的其
他垄断协议；以及经营者与交易相对人达成的下列垄断协议：（1）固定向第三人
转售商品的价格；（2）限定向第三人转售商品的最低价格的有关协议；以及（3）
国务院反垄断执法机构认定的其他垄断协议。
报告期内，发行人及控股子公司、参股公司不存在与具有竞争关系的经营者
达成固定价格、分割市场、限制产（销）量、限制新技术（产品）、联合抵制交
易等横向垄断协议，不存在与交易相对人通过有关方式达成固定转售价格、限定
最低转售价格等纵向垄断协议，不存在组织其他经营者达成垄断协议或者为其他
1-150
经营者达成垄断协议提供实质性帮助的情形，不存在借助平台经营者之间的纵向
关系，或者由平台经营者组织、协调，达成具有横向垄断协议效果的轴辐协议，
亦不存在与其他经营者达成具有排除、限制竞争效果的其他协议的情形。
3、发行人及控股子公司、参股公司不存在滥用市场支配地位的情形
根据《禁止滥用市场支配地位行为规定》第六条的规定：“市场支配地位是
指经营者在相关市场内具有能够控制商品价格、数量或者其他交易条件，或者能
够阻碍、影响其他经营者进入相关市场能力的市场地位”
根据《反垄断法》第二十四条的规定：“有下列情形之一的，可以推定经营
者具有市场支配地位： 一）一个经营者在相关市场的市场份额达到二分之一的；
（二）两个经营者在相关市场的市场份额合计达到三分之二的；
（三）三个经营者在相关市场的市场份额合计达到四分之三的。
有前款第二项、第三项规定的情形，其中有的经营者市场份额不足十分之一
的，不应当推定该经营者具有市场支配地位。被推定具有市场支配地位的经营者，
有证据证明不具有市场支配地位的，不应当认定其具有市场支配地位。”
根据前述公司所处行业竞争状况，公司及控股子公司、参股公司在社保民生
行业内的市场份额占比并未达到推定具有市场支配地位水平，不具备能够控制商
品或者服务价格、数量或者其他交易条件，或者能够阻碍、影响其他经营者进入
相关市场能力的市场支配地位，不涉及滥用市场支配地位的情况。
综上，报告期内，公司在开展业务时不存在滥用市场支配地位的情形。
（三）对照国家反垄断相关规定，发行人不存在达到申报标准的经营者集
中情形以及履行申报义务的情形
1、经营者集中及申报标准
根据《反垄断法》第二十五条的规定，经营者集中是指：经营者合并；经营
者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；经营者通过合同等
方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。
1-151
根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条第一款的规定，经营
者集中达到下列标准之一的，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未
申报的不得实施集中：
（1）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过
100 亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均
超过 4 亿元人民币；
（2）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过 20
亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过
4 亿元人民币。
2、报告期内发行人不存在达到申报标准的经营者集中情形
报告期内，发行人存在两起通过收购股权取得对其他经营者的单独控制权的
交易，具体情况如下：
单位：万元
序 标的公司被收购前上一 发行人收购前上一会
标的公司名称 收购完成时间
号 会计年度的营业收入 计年度的营业收入
1 校园卫士 2020 年 5 月 1,340.47 48,807.26
2 金色华勤 2021 年 9 月 6,836.95 56,246.72
报告期内，发行人取得校园卫士、金色华勤控制权的情形均未达到《国务院
关于经营者集中申报标准的规定》第三条第二款规定的需进行申报的标准。除此
之外，报告期内发行人不存在其他通过合并、资产或合同等方式取得对其他经营
者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响的情况。
综上所述，报告期内公司不存在达到申报标准的经营者集中情形，无需履行
申报义务。
（四）中介机构核查程序及核查意见
1、核查方式
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅发行人及其控股子公司对外经营过程中使用的互联网载体清单，
1-152
并通过工业和信息化部政务服务平台 ICP/IP 地址/域名信息备案管理系统对发行
人及其控股子公司拥有的域名备案情况进行查询；
（2）登录并查询发行人及其控股子公司拥有或运营的网站、APP、微信小
程序、微信公众号等互联网载体情况；
（3）查阅发行人及控股子公司报告期内的审计报告；
（4）获取发行人出具的关于发行人及其控股子公司、参股公司实际经营业
务情况及参与行业竞争情况的说明；
（5）核查发行人 2019 年和 2020 年审计报告、校园卫士 2019 年的审计报告、
金色华勤 2020 年审计报告；
（6）登录“信用中国”“中国被执行网”等网站，查询发行人及其控股子公
司、联营企业、合营企业和参股公司因违反《反垄断法》《中华人民共和国反不
正当竞争法》《中华人民共和国广告法》等有关市场公平竞争方面的法律法规而
遭受行政处罚的情形。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
发行人部分控股子公司提供或运营网站、APP 等互联网平台业务，发行人部
分控股子公司属于“平台经济领域经营者”。发行人及控股子公司、参股公司参与
行业竞争公平有序、合法合规，不存在垄断协议、限制竞争、滥用市场支配地位
等不正当竞争情形。报告期内发行人不存在达到申报标准的经营者集中情形，无
需履行申报义务。
（2）发行人律师意见
经核查，发行人律师认为：
发行人部分控股子公司提供或运营网站、APP 等互联网平台业务，发行人部
分控股子公司属于“平台经济领域经营者”。发行人及控股子公司、参股公司参与
1-153
行业竞争公平有序、合法合规，不存在垄断协议、限制竞争、滥用市场支配地位
等不正当竞争情形。报告期内发行人不存在达到申报标准的经营者集中情形，无
需履行申报义务。
三、公司及控股子公司是否涉及影视文化传媒领域，如是，相关业务的经
营模式、具体内容及收入占比情况，是否涉及国家发改委《市场准入负面清单
（2022 年版）》的相关情形，是否合法合规
（一）发行人及控股子公司不涉及影视文化传媒领域
截至本回复出具日，发行人及控股子公司已删除工商登记的经营范围中可能
涉及影视文化传媒业务的情形，如“设计、制作、代理、发布广告”等。报告期
内，公司及控股子公司实际业务开展均不涉及影视文化传媒相关的业务，未发生
与影视文化传媒相关的业务收入。
（二）发行人及控股子公司直播业务情况
报告期内发行人控制的子公司及分公司中，北京金色华勤数据服务有限公
司、广东德生云服信息科技有限公司、德生云服（海南）供应链管理有限公司、
云南德生云服科技有限公司西盟分公司存在通过微信、抖音等平台进行互联网
直播的情形，具体如下：
公司 互联网
账号名称 主要功能/用途 收入情况
名称 载体
宣传推广、直播引流。面向蓝领工
人、灵活用工人员，在直播间推荐
亲亲小保 抖音 不直接产生收入
工作岗位，顺带推广自营的亲亲小
保 APP。
宣传推广。面向蓝领工人、灵活用
微信视
亲亲小保 工人员，在直播间推荐工作岗位， 不直接产生收入
频号
顺带推广自营的亲亲小保 APP。
金色
福利宝- 微信视
华勤 宣传推广，为福利宝小程序引流。 不直接产生收入
亲亲小保 频号
微信视 宣传推广，推荐工作岗位，顺带推
人才快递 不直接产生收入
频号 广自营的亲亲小保 APP。
宣传推广、直播引流。面向蓝领工
人、灵活用工人员，在直播间推荐
人才快递 快手 不直接产生收入
工作岗位，顺带推广自营的亲亲小
保 APP。
1-154
公司 互联网
账号名称 主要功能/用途 收入情况
名称 载体
宣传推广、直播引流。面向蓝领工
亲亲小保
人、灵活用工人员，在直播间推荐
-求职招 抖音 不直接产生收入
工作岗位，顺带推广自营的亲亲小
聘
保 APP。
报告期内，公司通过抖
宣传推广、直播及农产品销售。通 音商城实现的收入分
德生
不违农时 抖音 过直播推荐地方农产品，为地方农 别为 0.00 万元、2.87
云服
产品引流。 万元、0.13 万元和 0.00
万元。
报告期内，公司通过抖
音商城实现的收入分
海南
琼中电商 抖音 宣传推广、直播及农产品销售 别为 0.00 万元、0.00
云服
万元、1.93 万元和 0.00
万元。
云南 报告期内，公司通过抖
云服 宣传推广、直播及农产品销售。通 音商城实现的收入分
西盟阿佤
西盟 抖音 过直播推荐地方农产品，为地方农 别为 0.00 万元、18.39
里
分公 产品引流。 万元、0.21 万元和 3.21
司 万元。
注：云南云服西盟分公司抖音商城店铺“德生云服食品专营店”已于 2023 年 7 月更名
为“西盟阿佤里”。
报告期内，金色华勤存在在互联网载体上进行直播的情形，互联网载体主
要为抖音、快手及微信视频号等，直播账户名称为“亲亲小保”、“福利宝-亲
亲小保”、“人才快递”、“亲亲小保-求职招聘”等，系金色华勤实名注册的
账户，直播人员主要为金色华勤员工，此外，在直播业务开展的初期，金色华
勤也聘请过网络主播。上述互联网载体的直播内容主要面向蓝领工人和灵活用
工等人员，通过直播方式向前述人员推荐第三方公司岗位，为自营 APP“亲亲小
保”引流，起到宣传引流作用，增加会员数量，从而提升自营 APP“亲亲小保”
的价值。该直播方式不会直接产生收入。
报告期内，德生云服存在在互联网载体上进行直播的情形，互联网载体主
要为抖音，直播账户名称为“不违农时”，系德生云服实名注册的账户，直播
人员为德生云服员工，通过直播方式推广农产品如荔枝，促进农产品的销售。
“不违农时”报告期内收入分别为 0.00 万元、2.87 万元、0.13 万元和 0.00 万
元，金额较小。
1-155
报告期内，海南云服存在在互联网载体上进行直播的情形，互联网载体主
要为抖音，直播账户名称为“琼中电商”，系海南云服实名注册的账户，直播
人员为公司员工、聘请的网络主播及经营茶叶等农产品的商户，以直播方式宣
传海南省琼中县生产的茶叶等农产品，系乡村电商振兴项目服务内容之一。海
南云服通过直播方式为琼中县域企业及农户开展品牌宣传、促进产品销售的同
时，提高当地农产品知名度，促进农产品销售，培育乡村振兴电商人才，从长
远而言，能为公司积攒项目经验，承接项目起到示范作用。“琼中电商”报告
期内收入分别为 0.00 万元、0.00 万元、1.93 万元和 0.00 万元，金额较小。
报告期内，云南云服西盟分公司存在在互联网载体上进行直播的情形，互
联网载体主要为抖音，直播账户名称为“西盟阿佤里”，系公司实名注册的账
户，直播人员为云南云服西盟分公司员工，以直播方式宣传云南省生产的茶叶、
咖啡等农产品。云南云服西盟分公司通过直播方式开展品牌营销、促进农产品
销售。“西盟阿佤里”报告期内收入分别为 0.00 万元、18.39 万元、0.21 万元
和 3.21 万元，金额较小。
上表中发行人控制的子公司、分公司系自身（自有员工或聘请的网络主播
等）通过网络直播形式实现引流获客、推广业务及产品销售，该等公司从事的
网络直播业务不属于新闻、出版、广播、电视等影视文化传媒业务。
综上，发行人及控股子公司不涉及影视文化传媒领域，不存在《市场准入负
面清单（2022 年版）》中规定的违规开展影视文化传媒领域相关业务的情形。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅发行人及其控股子公司的营业执照、公司章程并查询国家企业信
用信息公示系统，核查发行人及其控股子公司经营范围是否涉及影视传媒文化业
务；
（2）访谈发行人财务总监，了解发行人及其控股子公司经营范围中包括“广
告”、“个人互联网直播服务”的原因，以及该等公司实际经营情况；
1-156
（3）查阅发行人最近三年的审计报告、发行人报告期内披露的定期报告、
发行人及相关子公司报告期内的销售收入明细、业务合同、发行人及相关子公司
出具的书面说明，核查发行人及子公司、参股公司是否实际从事影视文化传媒业
务。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
截至本回复出具日，发行人及其控股子公司不涉及影视文化传媒领域。
（2）发行人律师意见
经核查，发行人律师认为：
截至补充法律意见书出具日，发行人及其控股子公司不涉及影视文化传媒领
域。
四、毕节德生职业技能培训学校有限公司主营业务及面向的服务对象；公
司及其子公司、参股公司是否从事教培业务，是否符合《关于进一步减轻义务
教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》等相关政策的要求
（一）毕节德生职业技能培训学校有限公司主营业务及面向的服务对象
截至本回复出具日，毕节德生职业技能培训学校有限公司（以下简称“毕节
德生培训学校”）的基本情况如下：
公司名称 毕节德生职业技能培训学校有限公司
类型 有限责任公司
住所 贵州省毕节市金海湖新区归化街道贵州省毕节人力资源产业园三层
法定代表人/校长 朱会东
学校类型 民办职业培训学校
家政服务员（初级、中级）、育婴师（初级、中级）、创业培训（SYB、
办学内容
GYB）、企业人力资源管理师
民办学校办学许
人社民 522421042021002
可证
证书有效期 2021 年 8 月 31 日至 2025 年 8 月 30 日
1-157
据此，毕节德生培训学校的主营业务为提供职业技能培训，主要包括家政服
务员（初级、中级）、育婴师（初级、中级）、创业培训（SYB、GYB）、企业人
力资源管理师，均为对行业内从业人员的培训，面向对象不包括义务教育阶段学
生。
（二）公司及其子公司、参股公司是否从事教培业务，是否符合《关于进
一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》等相关政策的要
求
1、相关法律法规、规范性文件的规定
2021 年 7 月 24 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻
义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》规定：“坚持从严审批机构。
各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培
训机构统一登记为非营利性机构。对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。
各省（自治区、直辖市）要对已备案的线上学科类培训机构全面排查，并按标准
重新办理审批手续。未通过审批的，取消原有备案登记和互联网信息服务业务经
营许可证（ICP）。对非学科类培训机构，各地要区分体育、文化艺术、科技等类
别，明确相应主管部门，分类制定标准、严格审批。依法依规严肃查处不具备相
应资质条件、未经审批多址开展培训的校外培训机构。学科类培训机构一律不得
上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机
构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通
过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类
培训机构。已违规的，要进行清理整治。”
据此，上述政策规定主要面向义务教育阶段学生学科类教育培训。
2、发行人及其子公司、参股公司是否从事教培业务
截至本回复出具日，发行人及其子公司、参股公司工商登记的经营范围中可
能涉及教育、培训相关业务的情形如下：
1-158
是否从事《关于进
一步减轻义务教
序 培训类型及主要对 育阶段学生作业
公司名称 与培训相关的经营范围
号 象 负担和校外培训
负担的意见》教培
业务
提供职业技能培训，
培训对象不包括义
毕节德生培训 营利性民办职业技能培 务教育阶段学生，培
1 否
学校 训机构 训内容不涉及义务
教育阶段学生校外
学科培训
毕节德生人力
2 人力资源培训 否
资源 系面向企业的人力
3 毕节分公司 人力资源培训 资源管理技能培训， 否
4 海南分公司 人力资源培训 不属于学科类教育 否
培训
德生智聘毕节
5 人力资源培训 否
分公司
业务培训（不含教育培
6 德生知纬 训、职业技能培训等需取 否
得许可的培训）
业务培训（不含教育培
7 海南云服 训、职业技能培训等需取 否
得许可的培训）
业务培训（不含教育培
训、职业技能培训等需取
8 云南云服 得许可的培训）；教育咨 否
询服务（不含涉许可审批
的教育培训活动）
业务培训（不含教育培 系行业内从业人员、
训、职业技能培训等需取 成人的业务技能培
9 南京亲亲小保 得许可的培训）；教育咨 训，不属于学科类教 否
询服务（不含涉许可审批 育培训
的教育培训活动）
业务培训（不含教育培
训、职业技能培训等需取
10 江西亲亲小保 得许可的培训）；教育咨 否
询服务（不含涉许可审批
的教育培训活动）
业务培训(不含教育培
11 校园卫士 训、职业技能培训等需取 否
得许可的培训)
12 德生智能 业务培训(不含教育培 否
1-159
是否从事《关于进
一步减轻义务教
序 培训类型及主要对 育阶段学生作业
公司名称 与培训相关的经营范围
号 象 负担和校外培训
负担的意见》教培
业务
训、职业技能培训等需取
得许可的培训)
教育咨询服务（不含涉许
13 金色华勤 否
可审批的教育培训活动）
金色华勤深圳
14 教育咨询 否
分公司
教育咨询服务（不含涉许 系面向行业内从业
15 华勤互联人力 否
可审批的教育培训活动） 人员、成人的教育咨
华勤百业技术 教育咨询服务（不含涉许 询，不属于学科类教
16 否
丰台分公司 可审批的教育培训活动） 育培训
华勤百业技术 教育咨询服务（不含涉许
17 否
通州分公司 可审批的教育培训活动）
华勤百业技术 教育咨询服务（不含涉许
18 否
海淀分公司 可审批的教育培训活动）
截至本审核问询函回复日，毕节德生培训学校的主营业务系提供职业技能培
训，培训对象系行业内从业人员，不包括义务教育阶段学生；发行人及其子公司、
参股公司存在从事教培业务，但不涉及义务教育阶段学生学科类校外培训，不存
在违反《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》相
关规定的情形。
（三）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（一）查阅毕节德生培训学校的营业执照、办学许可证、报告期内的教学培
训计划、业务合同及毕节德生培训学校出具的书面说明，了解毕节德生培训学校
的主营业务及面向的服务对象；
（二）查阅发行人及其子公司、参股公司的营业执照、公司章程并查询国家
企业信用信息公示系统，核查发行人及子公司、参股公司经营范围是否涉及教育
培训业务；
1-160
（三）查阅发行人最近三年的审计报告、发行人报告期内披露的定期报告、
发行人及相关子公司报告期内的主要业务合同、发行人及相关子公司出具的书面
说明，核查发行人及子公司、参股公司是否实际从事教培业务。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：
截至本回复出具日，毕节德生培训学校的主营业务系提供职业技能培训，培
训对象系行业内从业人员，不包括义务教育阶段学生；发行人及其子公司、参股
公司存在从事教培业务，但不涉及义务教育阶段学生学科类校外培训，不存在违
反《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》等相关
政策要求的情形。
（2）发行人律师意见
经核查，发行人律师认为：
截至补充法律意见书出具日，毕节德生培训学校的主营业务为提供职业技能
培训，培训对象系行业内从业人员，不包括义务教育阶段学生；发行人及其子公
司、参股公司存在从事教培业务，但不涉及义务教育阶段学生学科类校外培训，
不存在违反《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》
等相关政策要求的情形。
五、报告期内，发行人及其子公司、参股公司是否从事游戏业务，如是，
说明从事游戏业务的具体情况，是否取得游戏业务相关资质，报告期内运营的
游戏是否履行必要的审批或备案程序，游戏上线时间及完成审批或备案时间是
否一致，是否采取有效措施预防未成年人沉迷，是否存在违法违规情形，是否
符合国家产业政策及行业主管部门有关规定
（一）报告期内，发行人及其子公司、参股公司未实际从事游戏业务
报告期内，六安市民一卡通有限公司经营范围包括“动漫游戏开发”，但其
主营业务为开展当地居民服务一卡通的资金筹措、系统建设、场景拓展和运营服
1-161
务等工作，报告期内该公司未实际从事游戏业务，未开发、运营、代理游戏产品
或开展与游戏业务相关的经营活动，未取得游戏业务相关资质，不存在游戏业务
收入，未来经营规划中亦不包括游戏业务。
除六安市民一卡通有限公司经营范围包括“动漫游戏开发”外，发行人及其
控股子公司、其他参股公司的经营范围均不涉及游戏业务，亦不存在与游戏相关
的业务收入。截至本回复出具日，六安市民一卡通有限公司已完成工商变更登
记，删除了经营范围中“动漫游戏开发”的相关表述。
据此，报告期内，发行人及其子公司、参股公司未实际从事游戏业务。
（二）中介机构核查程序及核查意见
1、核查程序
保荐机构主要履行了以下核查程序：
（1）查阅发行人及其子公司、参股公司的营业执照、工商登记资料、发行
人出具的书面确认并查询国家企业信用信息公示系统，核查发行人及子公司、参
股公司经营范围是否涉及游戏业务；
（2）查阅发行人最近三年的审计报告、发行人报告期内披露的定期报告、
六安市民一卡通有限公司报告期内的财务报表、销售收入明细及其出具的书面说
明，了解六安市民一卡通有限公司的主营业务情况，查阅六安市民一卡通有限公
司完成工商变更登记后的营业执照，核查发行人及其子公司、参股公司报告期内
是否实际从事游戏业务、是否存在与游戏相关的业务收入；
（3）查阅发行人及子公司拥有的业务资质、经营证照、发行人出具的书面
确认，核查发行人及其子公司、参股公司是否拥有游戏相关资质。
2、核查意见
（1）保荐机构意见
经核查，保荐机构认为：报告期内，发行人及其子公司、参股公司未实际从
事游戏业务。
1-162
（2）发行人律师意见
经核查，发行人律师认为：报告期内，发行人及其子公司、参股公司未实际
从事游戏业务。
1-163
其他问题
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人
及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风险对
策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序。
同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行
的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准
确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大
舆情情况，也请予以书面说明。
回复：
一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发
行人及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含风
险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序
发行人已在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人及
本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险，并按对投资者作出价值判断和投
资决策所需信息的重要程度进行梳理排序。
二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确
性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆
情情况，也请予以书面说明
自发行人本次向不特定对象发行可转债申请于 2023 年 6 月 15 日获深圳证券
交易所受理至本回复出具之日，发行人持续关注媒体报道，并通过网络检索等方
式对公司本次发行相关媒体报道情况进行了自查，主要媒体报道及关注事项如下：
序号 日期 文章标题 发布媒体 主要关注内容 文章链接
德生科技：“一卡通” 上海申银 https://wap.eastmoney.c
2023. 公司主营业务
1 迎新周期，数据产品 万国证券 om/report/AP20230624
6.24 及其成长性
焕新活力 研究所 1591274621.html
1-164
序号 日期 文章标题 发布媒体 主要关注内容 文章链接
德生科技：插上“数
2023. 证券时报 公司民生领域 http://www.stcn.com/art
2 字”翅膀，民生数据
7.5 网 布局 icle/detail/910604.html
服务乘势而上
202 与青 岛大数据 交易 http://stock.10jqk
证券时报 公司民生领域
3 3.7. 中心达成战略合作 a.com.cn/20230718/c
网 布局
18 加速落地数据服务 648951636.shtml
https://www.21jingj
202 获险资、社保基金入 i.com/article/20230
21 世纪经 公司民生领域
4 3.8. 股后，德生科技继续 828/herald/ff12c85b
济报道 布局
28 朝数据业务“换挡” fda07f4f50e34b7eed4
54fff.html
经核查，保荐机构认为：公司不存在媒体对发行人向不特定对象发行可转债
的信息披露真实性、准确性、完整性、及时性提出的质疑，暂无重大舆情。保荐
人已针对上述情况进行核查，并出具了专项说明。
保荐人将持续关注有关公司本次发行相关的媒体报道等情况，如果出现媒体
对该项目信息披露真实性、准确性、完整性提出质疑的情形，保荐人将及时进行
核查。
（以下无正文）
1-165
（本页无正文，为《关于广东德生科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转
换公司债券的审核问询函的回复》之盖章页）
广东德生科技股份有限公司
年 月 日
1-166
（本页无正文，为《关于广东德生科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转
换公司债券的审核问询函的回复》之签字盖章页）
保荐代表人：___________________ ____________________
房子龙 刘祥茂
国泰君安证券股份有限公司
年 月 日
1-167
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读广东德生科技股份有限公司本次审核问询函回复报告的全
部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本
公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担
相应法律责任。
保荐机构董事长： ________________________
贺 青
国泰君安证券股份有限公司
年 月 日
1-168
附表一
截至本审核问询函回复日，发行人及其控股子公司、参股子公司经营范围如
下：
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
IC 卡、IC 卡智能系统、IC 卡读写机具、通讯产品的研究、开
发及生产销售，防伪技术产品的生产，计算机网络系统工程及
工业自动化控制设备的设计、安装、维护及技术咨询，生产及
销售电子产品及配件；经国家密码管理机构批准的商用密码产
品的开发、生产（以上生产项目由分公司办证照经营）；经国家
密码管理局审批并通过指定检测机构产品质量检测的商用密码
产品的销售；设备租赁；计算机及软件服务；销售：普通机械、
电器机械及器材，家用电器，计算机及配件；固网代理收费服
德生科 务；佣金代理（拍卖除外）；票务服务。人才招聘、人才信息服
1. 发行人
技 务；人才测评；人事代理；人力资源管理咨询；人才推荐；计
算机研发、生产、销售；从事货物与技术的进出口业务；物联
网技术应用与开发；家庭及公共社区智能化产品的开发、生产、
销售和服务；经营电信业务；档案处理及档案电子化服务，档
案管理软件的开发，销售及服务。金融自助终端、政务自助终
端、其他电子自助终端以及制卡设备的研发、制造、销售、代
理和服务；市场调查，市场营销策划；商务信息咨询（不含投
资类咨询）；人力资源服务，职业中介活动；劳务派遣服务。(依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；商用密码产品生产；商用密码产品销售；网
络技术服务；工业自动控制系统装置销售；工业设计服务；普
通机械设备安装服务；电子产品销售；电子元器件批发；机械
设备销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅
助设备零售；软件开发；软件销售；软件外包服务；人力资源
服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳
安 徽 德 发 行 人持 务派遣）；创业空间服务；企业管理；企业管理咨询；信息咨询
2.
生 股 100% 服务（不含许可类信息咨询服务）；机电耦合系统研发；市场调
查（不含涉外调查）；会议及展览服务；商务代理代办服务；信
息系统集成服务；安全系统监控服务；信息安全设备销售；互
联网安全服务；建筑材料销售；电线、电缆经营；建筑装饰材
料销售；家用电器销售；家居用品销售；制冷、空调设备销售；
通讯设备销售；办公用品销售；办公设备耗材销售；音响设备
销售（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制
的项目）
北 京 德 发 行 人持 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
3.
生 股 100% 转让、技术推广；软件开发；人工智能应用软件开发；数据处
1-169
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
理服务；信息技术咨询服务；信息系统集成服务；信息系统运
行维护服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主
开展经营活动）不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项
目的经营活动。）
软件开发；信息系统集成服务；信息技术咨询服务；互联网商
品销售（许可审批类商品除外）；软件技术推广服务；智能机器
金 信 科 发 行 人持 系统销售；电子产品零售；信息电子技术服务；工业自动控制
4.
技 股 100% 系统装置制造；计算机信息安全设备制造；互联网区块链技术
研究开发服务；人工智能算法软件的技术开发与技术服务；计
算机硬件的研究、开发；智能机器人销售
单位后勤管理服务;非居住房地产租赁;停车场服务;专业保洁、
清洗、消毒服务;园林绿化工程施工;安全技术防范系统设计施工
德 岳 置 发 行 人持 服务;承接档案服务外包;以自有资金从事投资活动;计算机软硬
5.
业 股 100% 件及辅助设备零售;软件销售;软件开发;技术服务、技术开发、
技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;物联网应用服务;
物联网技术服务;物联网技术研发
通讯系统设备制造；信息系统集成服务；应用软件开发；运行
维护服务；工业自动控制系统装置制造；互联网数据服务；互
四 川 德 发 行 人持 联网公共服务平台；互联网其他信息服务；物联网技术服务；
6.
生 股 100% 信息安全设备制造；信息技术咨询服务；其他计算机制造；其
他电子设备制造。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）
物联网应用服务;互联网数据服务;互联网安全服务;人工智能
双创服务平台;网络技术服务;人工智能公共服务平台技术咨询
服务;人工智能公共数据平台;人工智能基础资源与技术平台;
大数据服务;软件开发;人工智能基础软件开发;人工智能应用
软件开发;网络与信息安全软件开发;人工智能理论与算法软件
开发;智能机器人的研发;数字文化创意软件开发;集成电路设
计;信息系统集成服务;智能控制系统集成;人工智能通用应用
系统;人工智能行业应用系统集成服务;物联网技术服务;信息
系统运行维护服务;数据处理和存储支持服务;文化、办公用设
德 生 智 发 行 人持 备制造;电子元器件与机电组件设备制造;电子专用设备制造;
7.
能 股 100% 安防设备制造;交通安全、管制专用设备制造;第一类医疗器械
生产;办公设备耗材制造;计算机软硬件及外围设备制造;工业
控制计算机及系统制造;信息安全设备制造;通信设备制造;移
动通信设备制造;互联网设备制造;网络设备制造;云计算设备
制造;物联网设备制造;数字视频监控系统制造;移动终端设备
制造;文化场馆用智能设备制造;电子元器件制造;集成电路制
造;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;计算机软硬件
及辅助设备批发;通讯设备销售;数字文化创意技术装备销售;
办公设备销售;智能机器人销售;人工智能硬件销售;互联网销
售（除销售需要许可的商品）;互联网设备销售;电子专用设备
1-170
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
销售;电子专用材料销售;集成电路销售;计算器设备销售;办公
设备耗材销售;信息安全设备销售;物联网设备销售;网络设备
销售;数字视频监控系统销售;安防设备销售;电子产品销售;第
二类医疗器械销售;办公设备销售;互联网销售（除销售需要许
可的商品）;互联网设备销售;电子专用设备销售;电子专用材料
销售;集成电路销售;移动通信设备销售;移动终端设备销售;物
联网设备销售;网络设备销售;安防设备销售;机械设备租赁;计
算机及通讯设备租赁;医疗设备租赁;办公设备租赁服务;可穿
戴智能设备销售;软件销售;软件外包服务;信息技术咨询服务;
计算机系统服务;安全系统监控服务;安全技术防范系统设计施
工服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广;物联网技术研发;机械设备研发;计算机及办公设备
维修;人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）;医
护人员防护用品生产（Ⅰ类医疗器械）;第一类医疗器械生产;
卫生用品和一次性使用医疗用品销售;第一类医疗器械租赁;第
二类医疗器械租赁;旅游开发项目策划咨询;商务代理代办服
务;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;票据信息咨询
服务;因私出入境中介服务;体验式拓展活动及策划;票务代理
服务;会议及展览服务;酒店管理;旅客票务代理;组织文化艺术
交流活动;休闲观光活动;业务培训（不含教育培训、职业技能
培训等需取得许可的培训）;国内贸易代理;销售代理;互联网信
息服务;第二类医疗器械生产;计算机信息系统安全专用产品销
售;货物进出口;技术进出口;进出口代理;建筑智能化工程施
工;第一类增值电信业务;卫生用品和一次性使用医疗用品生
产;第二类医疗器械生产;医护人员防护用品生产（Ⅱ类医疗器
械）;第三类医疗器械经营;医疗器械互联网信息服务;旅游业务
德 生 金 发 行 人持 安全智能卡类设备和系统制造；光电子器件及其他电子器件制
8.
卡 股 100% 造；商品信息咨询服务；智能卡系统工程服务
计算机系统服务；数据处理服务；大数据服务；数据处理和存
储支持服务；信息系统运行维护服务；网络与信息安全软件开
发；信息技术咨询服务；信息系统集成服务；物联网技术服务；
网络技术服务；软件开发；智能控制系统集成；人工智能行业
应用系统集成服务；人工智能公共数据平台；人工智能应用软
件开发；人工智能公共服务平台技术咨询服务；人工智能基础
德 生 云 发 行 人持 资源与技术平台；人工智能通用应用系统；人工智能基础软件
9.
服 股 100% 开发；智能机器人的研发；科技中介服务；人力资源服务（不
含职业中介活动、劳务派遣服务）；第二类医疗器械销售；智能
机器人销售；可穿戴智能设备销售；智能仪器仪表销售；智能
基础制造装备销售；人工智能硬件销售；智能家庭消费设备销
售；软件销售；区块链技术相关软件和服务；信息咨询服务（不
含许可类信息咨询服务）；技术服务、技术开发、技术咨询、技
术交流、技术转让、技术推广；物联网应用服务；物联网技术
1-171
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
研发；物联网设备销售；互联网安全服务；互联网数据服务；
互联网设备销售；网络设备销售；电子产品销售；电气设备销
售；光电子器件销售；电工仪器仪表销售；电子测量仪器销售；
电力设施器材销售；机械设备销售；安防设备销售；通信设备
销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设
备零售；计算器设备销售；安全技术防范系统设计施工服务；
互联网销售（除销售需要许可的商品）；国内贸易代理；办公设
备耗材销售；办公用品销售；计算机及办公设备维修；信息安
全设备销售；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他
相关服务；非食用农产品初加工；食用农产品初加工；初级农
产品收购；食用农产品零售；食用农产品批发；农副产品销售；
国内货物运输代理；服装服饰零售；新鲜蔬菜零售；新鲜蔬菜
批发；新鲜水果零售；新鲜水果批发；日用品销售；日用品批
发；文具用品零售；文具用品批发；服装服饰批发；家用电器
销售；化妆品零售；化妆品批发；职业中介活动；第二类增值
电信业务；互联网信息服务；计算机信息系统安全专用产品销
售；建筑智能化工程施工；各类工程建设活动；食品互联网销
售（销售预包装食品）；食品互联网销售；食品经营；食品经营
（销售预包装食品）；食品经营（销售散装食品）；专利代理；
道路货物运输（网络货运）；道路货物运输（不含危险货物）
市场调查（不含涉外调查）；劳务服务（不含劳务派遣）；承接
档案服务外包；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣
服务）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
德 生 智 发 行 人持
10. 技术推广；非居住房地产租赁；住房租赁；信息系统集成服务；
聘 股 75%
信息技术咨询服务；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软
硬件及辅助设备零售；计算机及通讯设备租赁；软件销售；软
件开发；劳务派遣服务；职业中介活动
智能机器人的研发；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；
人工智能公共数据平台；人工智能应用软件开发；人工智能硬
件销售；智能机器人销售；服务消费机器人销售；业务培训（不
含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；数字内容制
德 生 知 发 行 人持 作服务（不含出版发行）；软件开发；软件销售；计算机及通讯
11.
纬 股 70% 设备租赁；普通机械设备安装服务；计算机软硬件及辅助设备
零售；计算机软硬件及辅助设备批发；信息系统运行维护服务；
信息系统集成服务；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、
技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；市场调查（不含
涉外调查）；呼叫中心
一般项目：互联网数据服务；数据处理和存储支持服务；企业
管理；日用家电零售；数据处理服务；物联网技术服务；大数
山 东 德 发 行 人持
12. 据服务；信息系统集成服务；计算机软硬件及辅助设备零售；
生 股 51%
软件开发；会议及展览服务；商务代理代办服务；票务代理服
务；软件销售；光通信设备销售；计算器设备销售；计算机软
1-172
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
硬件及辅助设备批发；电子产品销售；单用途商业预付卡代理
销售；信息技术咨询服务；卫星导航服务；卫星技术综合应用
系统集成；卫星通信服务；卫星遥感数据处理；卫星导航多模
增强应用服务系统集成；卫星遥感应用系统集成；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依
法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许
可项目：测绘服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可
证件为准）
一般项目：数据处理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广；教育咨询服务（不含涉许可
审批的教育培训活动）；信息系统集成服务；企业管理咨询；商
务代理代办服务；工业互联网数据服务；财务咨询；家政服务；
法律咨询（不含依法须律师事务所执业许可的业务）；税务服务；
人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务
（不含劳务派遣）；食品销售（仅销售预包装食品）；宠物食品
及用品零售；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；软件开发；
软件外包服务；信息技术咨询服务；国内贸易代理；销售代理；
供应链管理服务；会议及展览服务；针纺织品销售；办公用品
销售；服装服饰批发；服装服饰零售；计算机软硬件及辅助设
备零售；个人商务服务；办公服务；信息咨询服务（不含许可
类信息咨询服务）；采购代理服务；商务秘书服务；家用电器零
金 色 华 发 行 人持 配件销售；电子产品销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）；钟表销
13.
勤 股 51% 售；可穿戴智能设备销售；户外用品销售；照相机及器材销售；
五金产品批发；汽车零配件批发；农副产品销售；个人卫生用
品销售；美发饰品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及
其制品除外）；通信设备销售；移动通信设备销售；互联网销售
（除销售需要许可的商品）；社会经济咨询服务；计算机系统服
务；市场营销策划；咨询策划服务；礼仪服务；组织文化艺术
交流活动；第一类医疗器械销售；体育用品及器材批发；新鲜
水果零售；新鲜蔬菜零售；化妆品零售；日用品销售；日用杂
品销售；互联网数据服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业
执照依法自主开展经营活动）许可项目：互联网信息服务；代
理记账；劳务派遣服务；职业中介活动；第二类增值电信业务。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，
具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）不得从事
国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
许可项目：互联网信息服务（依法须经批准的项目，经相关部
江西德
门批准后在许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和
瑞 互 联 发 行 人持
14. 许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：技
科 技 有 股 51%
术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
限公司
广，数据处理服务，数据处理和存储支持服务，人力资源服务
1-173
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
（不含职业中介活动、劳务派遣服务），劳务服务（不含劳务派
遣），信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务），企业管理，
企业管理咨询，软件开发，软件外包服务，信息系统集成服务，
市场营销策划，创业空间服务，知识产权服务（专利代理服务
除外），会议及展览服务，项目策划与公关服务，企业信用调查
和评估，人工智能双创服务平台，计算机系统服务，人工智能
应用软件开发，人工智能基础软件开发，网络与信息安全软件
开发，人工智能通用应用系统，信息技术咨询服务（除依法须
经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
许可项目：食品进出口；技术进出口；国营贸易管理货物的进
出口；货物进出口；食品销售；食品经营（销售散装食品）；食
品互联网销售；保健食品（预包装）销售（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）一般项目：农产品
的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；水产品批
发；农副产品销售；未经加工的坚果、干果销售；食用农产品
批发；服装服饰批发；鞋帽批发；厨具卫具及日用杂品批发；
日用百货销售；家用电器销售；人工智能硬件销售；智能仓储
装备销售；农产品智能物流装备销售；智能农机装备销售；贸
易经纪；销售代理；化妆品批发；新鲜水果批发；初级农产品
收购；新鲜蔬菜批发；鲜肉批发；家居用品销售；日用品批发；
日用品销售；箱包销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；
农、林、牧、副、渔业专业机械的销售；集成电路芯片及产品
海 南 云 德 生 云服 销售；计算器设备销售；软件销售；电子产品销售；智能家庭
15.
服 持股 100% 消费设备销售；食用农产品零售；新鲜水果零售；新鲜蔬菜零
售；鲜蛋零售；服装服饰零售；化妆品零售；日用家电零售；
计算机软硬件及辅助设备零售；通信设备销售；食品销售（仅
销售预包装食品）；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；互
联网设备销售；中草药收购；农业机械销售；移动终端设备销
售；信息安全设备销售；物联网设备销售；数字视频监控系统
销售；商业、饮食、服务专用设备销售；数字文化创意内容应
用服务；云计算装备技术服务；供应链管理服务；人力资源服
务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；业务培训（不含教育
培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；接受金融机构委托
从事信息技术和流程外包服务（不含金融信息服务）；商标代理；
科技中介服务；创业空间服务；科普宣传服务；土地调查评估
服务；土地整治服务；游览景区管理；招生辅助服务（除许可
业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；信息技术咨询服务；物联网技术服务；网络
新 兴 云 德 生 云服
16. 技术服务；信息系统集成服务；信息咨询服务（不含许可类信
服 持股 100%
息咨询服务）；知识产权服务（专利代理服务除外）；互联网销
售（除销售需要许可的商品）；农副产品销售；初级农产品收购；
1-174
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
日用百货销售；国内贸易代理；平面设计；市场营销策划；供
应链管理服务；国内货物运输代理；普通货物仓储服务（不含
危险化学品等需许可审批的项目）；物料搬运装备销售；农副食
品加工专用设备销售；低温仓储（不含危险化学品等需许可审
批的项目）；仓储设备租赁服务；科技中介服务；家用电器销售；
日用家电零售；家用电器安装服务；计算机软硬件及辅助设备
零售；计算机软硬件及辅助设备批发；票务代理服务；会议及
展览服务；食品销售（仅销售预包装食品）。（除依法须经批准
的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
许可项目：职业中介活动（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件
或许可证件为准）一般项目：人力资源服务（不含职业中介活
动、劳务派遣服务）；业务培训（不含教育培训、职业技能培训
等需取得许可的培训）；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机
软硬件及辅助设备零售；软件销售；电子产品销售；互联网销
售（除销售需要许可的商品）；互联网设备销售；区块链技术相
关软件和服务；网络设备销售；网络技术服务；技术服务、技
术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；水产品
批发；食用农产品批发；鲜肉批发；鲜蛋批发；水产品零售；
云 南 云 德 生 云服
17. 食用农产品零售；鲜肉零售；包装服务；日用品销售；日用品
服 持股 100%
批发；日用百货销售；新鲜水果批发；新鲜水果零售；农副产
品销售；家用电器销售；家用电器零配件销售；日用家电零售；
电子元器件零售；电子元器件批发；企业形象策划；企业管理
咨询；办公设备耗材销售；信息技术咨询服务；信息咨询服务
（不含许可类信息咨询服务）；票据信息咨询服务；教育咨询服
务（不含涉许可审批的教育培训活动）；品牌管理；科技中介服
务；国内货物运输代理；国际货物运输代理；普通货物仓储服
务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；装卸搬运；货物进
出口；技术进出口；会议及展览服务；市场营销策划（除依法
须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、
国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许
毕节德
德 生 智聘 可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可
18. 生 培 训
持股 100% （审批）的，市场主体自主选择经营。（营利性民办职业技能培
学校
训机构（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动））
法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、
国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许
毕节德
德 生 智聘 可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可
19. 生 人 力
持股 100% （审批）的，市场主体自主选择经营。（就业和创业指导；人力
资源
资源供求信息的收集和发布；以服务外包方式从事职能管理服
务和项目管理服务以及人力资源服务和管理；接受委托从事劳
1-175
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
务外包服务；劳务承揽；人力资源测评；人力资源服务外包；
业务流程外包；人力资源外包；人力资源培训；人力资源管理
咨询；计算机技术开发、技术服务场地租赁（不含仓储）；计算
机网络系统工程服务；计算机零配件批发；计算机零售；计算
机零配件零售；计算机硬件的研究、开发；机电设备安装服务；
计算机及通讯设备租赁；计算机技术转让；服务软件批发；软
件零售；软件开发；市场调查（不含涉外调查）；开展高级人才
寻访服务；开展网络招聘；组织开展现场招聘会；根据国家有
关规定从事互联网人力资源信息服务；为用人单位和个人提供
职业介绍信息服务；为用人单位推荐劳动者；为劳动者介绍用
人单位；劳动保障事务代理服务；劳动保障事务咨询服务；职
业指导；档案管理及数字化加工；职业介绍；职业信息服务；
流动人才人事档案及相关的人事行政关系管理；大学生就业推
荐；人才引进；人事代理收集、整理、储存和发布人才、职业
供求信息；人才信息网络服务；人才择业咨询指导；人才推荐；
人才测评。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动））
计算机系统服务;网络技术服务;物联网技术服务;信息系统运
行维护服务;数字内容制作服务（不含出版发行）;数据处理服
务;集成电路设计;数据处理和存储支持服务;信息技术咨询服
务;信息系统集成服务;软件开发;通信设备销售;皮革制品销
售;国内贸易代理;箱包销售;物联网应用服务;电子产品销售;
五金产品批发;企业管理咨询;玩具销售;企业形象策划;办公设
备耗材销售;市场营销策划;安全技术防范系统设计施工服务;
会议及展览服务;咨询策划服务;游艺及娱乐用品销售;新鲜水
果批发;厨具卫具及日用杂品批发;文具用品批发;文具制造;技
术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
校 园 卫 德 生 智能 广;计量服务;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;互联
20.
士 持股 90% 网数据服务;电子元器件零售;五金产品零售;照相器材及望远
镜零售;乐器零售;体育用品及器材零售;文具用品零售;厨具卫
具及日用杂品零售;化妆品批发;化妆品零售;鞋帽批发;鞋帽零
售;服装服饰批发;服装辅料销售;服装服饰零售;计算机软硬件
及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件
及辅助设备零售;旅游开发项目策划咨询;商务代理代办服务;
票据信息咨询服务;因私出入境中介服务;体验式拓展活动及策
划;票务代理服务;酒店管理;旅客票务代理;组织文化艺术交流
活动;休闲观光活动;业务培训（不含教育培训、职业技能培训
等需取得许可的培训）;销售代理;第二类增值电信业务;旅游业
务
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
浙 江 亲 金 色 华勤
21. 转让、技术推广；企业管理咨询；社会经济咨询服务；企业形
亲小保 持股 100%
象策划；软件外包服务；软件开发；数据处理服务；计算机系
1-176
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
统服务；信息系统集成服务；商务代理代办服务；知识产权服
务（专利代理服务除外）；会议及展览服务；企业管理；其他文
化艺术经纪代理；组织文化艺术交流活动；市场调查（不含涉
外调查）；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；
劳务服务（不含劳务派遣）；品牌管理；互联网销售（除销售需
要许可的商品）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；
网络与信息安全软件开发；网络技术服务（除依法须经批准的
项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：职业
中介活动；劳务派遣服务（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。
许可项目：互联网信息服务（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）
一般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；软件开发；数据处
理和存储支持服务；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、
技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；企业管理咨询；
社会经济咨询服务；计算机系统服务；业务培训（不含教育培
训、职业技能培训等需取得许可的培训）；人力资源服务（不含
职业中介活动、劳务派遣服务）；经济贸易咨询；市场营销策划；
咨询策划服务；礼仪服务；供应链管理服务；互联网销售（除
销售需要许可的商品）；会议及展览服务；针纺织品销售；办公
南 京 亲 金 色 华勤 用品销售；服装服饰批发；服装服饰零售；计算机软硬件及辅
22.
亲小保 持股 100% 助设备零售；个人商务服务；办公服务；信息咨询服务（不含
许可类信息咨询服务）；商务秘书服务；家用电器销售；电子产
品销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）；钟表销售；日用百货销售；
可穿戴智能设备销售；日用品销售；户外用品销售；照相机及
器材销售；五金产品零售；汽车零配件批发；化妆品批发；化
妆品零售；个人卫生用品销售；美发饰品销售；日用杂品销售；
工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；通信设备销
售；移动通信设备销售；数据处理服务；互联网设备销售；互
联网数据服务；教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活
动）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
活动）
许可项目：职业中介活动，互联网信息服务，劳务派遣服务（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开
展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或
许可证件为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、
江 西 亲 金 色 华勤 技术交流、技术转让、技术推广，人力资源服务（不含职业中
23.
亲小保 持股 100% 介活动、劳务派遣服务），劳务服务（不含劳务派遣），薪酬管
理服务，基于云平台的业务外包服务，互联网销售（除销售需
要许可的商品），软件开发，人工智能应用软件开发，软件外包
服务，网络技术服务，信息系统集成服务，信息咨询服务（不
含许可类信息咨询服务），数据处理服务，企业管理咨询，网络
1-177
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
与信息安全软件开发，互联网数据服务，会议及展览服务，销
售代理，业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许
可的培训），教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活动），
组织文化艺术交流活动，商务代理代办服务，食品销售（仅销
售预包装食品），国内贸易代理，食品互联网销售（仅销售预包
装食品），针纺织品销售，办公用品销售，服装服饰零售，计算
机软硬件及辅助设备零售，家用电器销售，电子产品销售，眼
镜销售（不含隐形眼镜），钟表销售，日用百货销售，可穿戴智
能设备销售，户外用品销售，照相机及器材销售，五金产品零
售，汽车零配件零售，化妆品零售，美发饰品销售，农副产品
销售，个人卫生用品销售，工艺美术品及礼仪用品销售（象牙
及其制品除外），通信设备销售，移动通信设备销售，互联网设
备销售，社会经济咨询服务，市场营销策划，第一类医疗器械
销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
营活动）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；网络技术服务；物联网技术研发；物联网技
术服务；网络与信息安全软件开发；软件开发；信息技术咨询
服务；信息系统集成服务；软件外包服务；会议及展览服务；
互联网数据服务；企业管理；企业管理咨询；社会经济咨询服
务；数据处理和存储支持服务；智能控制系统集成；人力资源
华 勤 百 金 色 华勤 服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳
24.
业技术 持股 100% 务派遣）；计算机系统服务；信息系统运行维护服务；版权代理；
薪酬管理服务；知识产权服务（专利代理服务除外）；商标代理。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活
动）许可项目：职业中介活动；代理记账；专利代理。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经
营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）（不得从事国家和
本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
技术开发、技术咨询、技术推广、技术转让、技术服务；计算
机系统服务；基础软件服务；应用软件服务；互联网数据服务
华 勤 互 金 色 华勤 （不含数据中心）。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经
25.
联科技 持股 100% 营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内
容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类
项目的经营活动。）
许可项目：劳务派遣服务；互联网信息服务；职业中介活动。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，
具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：
华 勤 互 金 色 华勤
26. 数据处理和存储支持服务；电子产品销售；市场调查（不含涉
联人力 持股 100%
外调查）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；教育咨
询服务（不含涉许可审批的教育培训活动）；软件开发；软件销
售；企业形象策划；咨询策划服务；网络与信息安全软件开发；
1-178
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
信息系统运行维护服务；信息技术咨询服务；人力资源服务（不
含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳务派遣）；
商务代理代办服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依
法自主开展经营活动）不得从事国家和本市产业政策禁止和限
制类项目的经营活动。）
许可项目：劳务派遣服务；职业中介活动。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相
关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：企业管理咨询；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术
华 勤 百业
上海华 推广；社会经济咨询服务；企业形象策划；软件外包服务；软
27. 技 术 持股
勤百业 件开发；数据处理服务；信息系统集成服务；计算机系统服务；
100%
商务代理代办服务；商标代理；知识产权服务（专利代理服务
除外）；会议及展览服务；企业管理；市场调查（不含涉外调查）。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活
动）
一般经营项目是：销售电子产品、五金交电；市场调研；经济
贸易咨询；企业形象策划；软件技术开发、技术服务、技术咨
询、技术转让；销售软件产品；数据处理；企业管理咨询；计
华 勤 百业
深圳华 算机系统集成；计算机系统技术服务；商务信息咨询；信息系
28. 技 术 持股
勤百业 统技术服务；商标代理；知识产权代理（不含专利代理）；会议
100%
服务；承办展览展示活动。（法律、行政法规、国务院决定禁止
的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营），许可经营项
目是：劳务派遣；人才中介服务。
法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、
国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许
可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可
（审批）的，市场主体自主选择经营。（民生卡应用领域的实体
铜仁民 卡及电子虚拟卡的发行和受理、系统的技术开发、技术推广、
发 行 人持
29. 生 一 卡 技术咨询和技术转让；计算机硬件及其他电子设备的技术开发
股 51%
通 和技术服务；软件开发；设计、制作、代理、发布广告；企业
策划；承办展览展厅活动、会议服务；销售计算机、软件及辅
助设备、电子产品、办公设备、日用百货；门票票务代理；数
据处理、数据服务；销售自行开发的产品。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动））
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；网络技术服务；互联网安全服务；互联网数
阜阳市 据服务；软件开发；大数据服务；网络与信息安全软件开发；
民 一 卡 北 京 德生 信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；数据处理和存储
30.
通 有 限 持股 45% 支持服务；信息技术咨询服务；数据处理服务；计算机系统服
公司 务；小微型客车租赁经营服务；企业管理；信息咨询服务（不
含许可类信息咨询服务）；广告发布；广告设计、代理；会议及
展览服务；图文设计制作；票务代理服务；广告制作；企业管
1-179
序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
理咨询；商务代理代办服务；企业形象策划；物业管理；停车
场服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限
制的项目）许可项目：第二类增值电信业务（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以
相关部门批准文件或许可证件为准）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；网络技术服务；工艺美术品及收藏品零售（象
牙及其制品除外）；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品
除外）；互联网安全服务；互联网数据服务；软件开发；大数据
服务；网络与信息安全软件开发；信息系统集成服务；信息系
六安市
统运行维护服务；数据处理和存储支持服务；信息技术咨询服
民 一 卡 北 京 德生
31. 务；数据处理服务；计算机系统服务；小微型客车租赁经营服
通 有 限 持股 49%
务；企业管理；酒店管理；餐饮管理；信息咨询服务（不含许
公司
可类信息咨询服务）；会议及展览服务；图文设计制作；票务代
理服务；企业管理咨询；商务代理代办服务；企业形象策划；
物业管理；停车场服务（除许可业务外，可自主依法经营法律
法规非禁止或限制的项目）许可项目：第二类增值电信业务（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
市民卡应用领域的实体卡及电子虚拟卡、系统的技术开发、技
术推广、技术咨询和技术转让；计算机硬件及其他电子设备的
技术开发；软件开发；技术服务、技术交流；信息系统集成服
务；物联网技术服务；运行维护服务；信息处理和存储支持服
务；信息技术咨询服务；健康咨询（须经审批的诊疗活动除外）；
市场调查；机械设备租赁（不含汽车租赁）；设计、制作、代理、
发布广告；企业策划；承办展览展厅活动；会议服务；销售自
北京惠
行开发的产品、计算机、软件及辅助设备、电子产品、通讯设
民 数 字 发 行 人持
32. 备、办公设备、日用百货、医疗器械 I、II 类；门票票务代理；
科 技 有 股 5%
数据处理（数据处理中的银行卡中心，PUE 值在 1.4 以上的云
限公司
计算数据中心除外）；经济贸易咨询；销售食品；检验检测服务；
第三类医疗器械经营；第一类增值电信业务；第二类增值电信
业务；旅游业务。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营
活动；销售食品、检验检测服务、第三类医疗器械经营、第一
类增值电信业务、第二类增值电信业务、旅游业务以及依法须
经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；
不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
工程和技术研究和试验发展；技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广；环保咨询服务；环境保护专
广东趣
德 生 智能 用设备销售；环境监测专用仪器仪表销售；移动终端设备销售；
买票科
33. 持 股 广播电视传输设备销售；机械零件、零部件销售；人工智能硬
技有限
1.31% 件销售；机械设备销售；自动售货机销售；票务代理服务；货
公司
币专用设备销售；休闲娱乐用品设备出租；普通露天游乐场所
游乐设备销售；信息技术咨询服务；人工智能公共服务平台技
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序 公司名 与发行人
经营范围
号 称 关系
术咨询服务；网络技术服务；软件开发；集成电路销售；信息
系统集成服务；集成电路芯片及产品销售；网络设备销售；终
端测试设备销售；电子产品销售；物联网设备销售；通信设备
销售；电气信号设备装置销售；新兴能源技术研发；信息安全
设备销售；知识产权服务；人工智能应用软件开发；互联网设
备销售；网络与信息安全软件开发；数字视频监控系统销售；
互联网数据服务；人工智能理论与算法软件开发；计算机软硬
件及辅助设备零售；软件销售；游览景区管理；园区管理服务；
旅行社服务网点旅游招徕、咨询服务；信息咨询服务（不含许
可类信息咨询服务）；城市公园管理；互联网销售（除销售需要
许可的商品）；平面设计；会议及展览服务；专业设计服务；计
算机软硬件及辅助设备批发；通讯设备销售；电气机械设备销
售；人工智能行业应用系统集成服务；安防设备销售；办公设
备销售；办公设备耗材销售；食品销售（仅销售预包装食品）；
互联网信息服务；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；
旅游业务
一般项目：数字文化创意软件开发；人工智能应用软件开发；
信息系统集成服务；软件开发；数据处理和存储支持服务；大
数据服务；会议及展览服务；数据处理服务；计算机系统服务；
信息技术咨询服务；人工智能基础软件开发；科技中介服务；
园区管理服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
技术转让、技术推广；数字文化创意内容应用服务；人工智能
山东惠 理论与算法软件开发；数字视频监控系统销售；信息咨询服务
民 数 字 发 行 人持 （不含许可类信息咨询服务）；数字文化创意技术装备销售；办
34.
科 技 有 股 6% 公用品销售；电子产品销售；计算机软硬件及辅助设备批发；
限公司 计算机软硬件及辅助设备零售；企业管理咨询；广告设计、代
理；数字内容制作服务（不含出版发行）；网络技术服务；物联
网技术研发；互联网数据服务（除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：电影发行；基础
电信业务；代理记账；网络文化经营；计算机信息系统安全专
用产品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）
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