关于中孚信息股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函的回复
大华核字[2023]0012396 号
大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 )
DaHuaCertifiedPublicAccountants（SpecialGeneralPartnership）
关于中孚信息股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函的回复
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一 关于中孚信息股份有限公司申请向特定 1-63
对象发行股票的审核问询函的回复
2-1
大华会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039]
电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006
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关于中孚信息股份有限公司申请向特定对象发行股票
的审核问询函的回复
大华核字[2023] 0012396 号
深圳证券交易所：
由民生证券股份有限公司转来的贵所《关于中孚信息股份有限公
司申请向特定对象发行股票的审核问询函》审核函〔2023〕020076 号
（以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函所提及的中孚信息股份有
限公司（以下简称“公司”、 “发行人”或“中孚信息”）财务事项
进行了审慎核查，现汇报如下：
（本回复说明所涉及简称或名词释义与《中孚信息股份有限公司 2023 年度向特定对象
发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）一致；部分合计数与
各分项数值之和可能存在差异，系四舍五入所致。）
问题 1
报告期内，发行人主营业务收入分别为 99,195.66 万元、126,684.23 万元和 64,126.44
万元，最近一年主营业务收入下滑 49.38%；实现归属于母公司所有者的净利润分别为
24,174.48 万元、11,687.29 万元和-44,691.45 万元，最近一年出现大额亏损；产品综合毛
利率为 66.08%、64.14%和 61.12%；研发费用分别为 16,640.56 万元、32,312.80 万元和
40,364.79 万元，占营业收入的比例分别为 16.76%、25.44%和 62.66%；非经常性损益分别
为 1,556.90 万元、2,098.71 万元和 2,150.36 万元。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
报告期末，发行人应收账款余额分别为 46,091.44 万元、59,121.17 万元和 45,837.65
万元，应收账款余额占营业收入比例分别为 46.43%、46.55%和 71.15%，1 年以内应收账款
占比降至约 50%，1-2 年应收账款占比增加到 35.53%；存货余额分别为 10,000.66 万元、
10,542.90 万元和 14,988.32 万元，分别计提跌价准备 918.11 万元、918.11 万元和 915.00
万元；最近一年末，其他非流动资产为 35,915.92 万元，主要为预付房屋购置款。
请发行人补充说明：（1）结合最近一年一期下游市场需求变化、同行业可比公司收入
及利润情况、发行人研发及销售投入成果转化等，说明发行人业绩下滑原因，相关影响因素
是否持续以及发行人的应对措施；（2）结合营业成本、各产品类型毛利率变化、同行业可
比公司情况，分析说明报告期内毛利率波动与主营业务收入波动出现差异的原因及合理性，
是否与同行业可比公司、可比产品变动趋势一致；（3）结合研发人员数量的变动、人均薪
酬变动以及计入研发费用的职工薪酬占职工薪酬总额的比例变动等，说明研发费用大幅提
升的原因及合理性，是否存在研发费用归集原则或方式发生变化的情形，与同行业可比公司
比较，是否存在较大差异，如有，请说明原因；（4）非经常性损益划分是否准确，相关列
报是否合规，并结合相关政府补助的补助目的、补贴标准、补贴内容及性质等，说明政府补
助是否具有可持续性，公司业绩是否对政府补助存在重大依赖；（5）应收账款余额占营业
收入比例大幅提升的原因及合理性，发行人信用政策是否发生变化，并结合应收账款周转
率、期后回款情况、账龄分布出现较大变化及同行业可比公司情况等，说明应收账款坏账准
备计提的充分性；（6）结合报告期内存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格
趋势、同行业可比公司情况等，说明存货跌价准备的计提是否充分、合理；（7）报告期内
大额购置房产的目的及必要性。
请发行人补充披露（1）-（6）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）-（6）并发表明确意见。
回复：
一、发行人补充说明
（一）结合最近一年一期下游市场需求变化、同行业可比公司收入及利润情况、发行人
研发及销售投入成果转化等，说明发行人业绩下滑原因，相关影响因素是否持续以及发行人
的应对措施
1、发行人业绩下滑的原因
（1）最近一年一期下游市场需求变化
①2022 年，下游市场需求降幅较大
A、宏观经济波动及客观因素影响
发行人主要客户包括党政机关、央国企、特殊行业客户等单位，受 2022 年国内宏观经
济波动的影响，全国党政机关、央国企和特殊行业客户在资金预算方面均有较大幅度的下滑，
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
发行人部分项目的规模相应下降。此外，受客观因素影响，客户项目建设期延后，发行人部
分项目的实施周期较长，部分在 2022 年将要完成实施并验收的项目存在一定延期。
B、发行人细分业务领域政策影响
2022 年初，发行人业务领域主管部门发布相关政策，对不同安全等级网络采用的信创
技术路线进行了统一，并计划于 2022 年内完成测评、2023 年初开始实施。受 2022 年客观
因素影响，相关测评未按期完成，进而导致发行人下游客户的建设规划、建设时间产生一定
的延期，从而对上游网络安全产品的市场需求产生一定的影响。
②2023 年，下游市场需求逐步恢复
A、党政机关、央国企、特殊行业的网络安全建设计划逐步明确
2022 年，国家制定了一系列关于信息化系统的信创、网络安全监测预警等方面的政策，
党政机关、央国企、特殊行业等则于 2023 年逐步明确相关建设计划。例如，党政机关将于
2023 年启动网络安全相关监管平台建设，并于“十四五”期间建设完成；央国企将从 2023
年起全面落实信息化系统的信创战略，未来三到五年建设完成；特殊行业信息化系统 2023
年的信创采购比例将较 2022 年大幅提升，并于“十四五”期间建设完成。
B、网络安全是国家“十四五”期间的重点发展方向
《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”数字经济发展规划》、
《“十四五”国家信息化规划》等国家重点规划政策强调“全面加强网络安全保障体系和能
力建设，开展高级威胁防护、态势感知、监测预警等关键技术研究，建立安全可控的网络安
全软硬件防护体系，完善网络安全监测、通报预警、应急响应与处置机制，提升网络安全态
势感知、事件分析以及快速恢复能力”，从而为 5G、工业互联网、大数据中心、车联网等新
型应用场景提供有力的安全保障。
2022 年 6 月，国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》，提出“构建数字政
府全方位安全保障体系”，要求“加强关键信息基础设施安全保障，强化安全防护技术应用，
切实筑牢数字政府建设安全防线；加大对涉及国家秘密、工作秘密、商业秘密、个人隐私和
个人信息等数据的保护力度；建立健全网络安全、保密监测预警和密码应用安全性评估的机
制，定期开展网络安全、保密和密码应用检查，提升数字政府领域关键信息基础设施保护水
平”。
（2）同行业可比公司收入及利润情况
2022 年和 2023 年 1-3 月，同行业可比公司收入及利润情况如下：
单位：万元
2023 年 2022 年 变动幅
公司名称 项目 变动幅度 2022 年 2021 年
1-3 月 1-3 月 度
营业收入 15,344.98 13,049.81 17.59% 54,286.21 67,515.40 -19.59%
北信源
归属于上市公司 214.30 244.98 -12.52% -18,761.19 -43,973.02 亏损收
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
2023 年 2022 年 变动幅
公司名称 项目 变动幅度 2022 年 2021 年
1-3 月 1-3 月 度
股东的净利润 窄
57.33%
扣除非经常性损
亏损收
益后归属于上市
74.59 -3.78 2,075.66% -19,239.98 -42,971.54 窄
公司股东的净利
55.23%
润
营业收入 78,768.18 56,440.66 39.56% 443,690.92 438,603.08 1.16%
归属于上市公司 亏损收窄
-6,572.68 -9,751.09 62,605.49 86,153.11 -27.33%
股东的净利润 32.60%
启明星辰 扣除非经常性损
益后归属于上市 亏损收窄
-9,968.33 -12,191.85 52,108.53 76,422.06 -31.81%
公司股东的净利 18.24%
润
营业收入 32,907.42 32,655.36 0.77% 262,883.83 260,899.51 0.76%
归属于上市公司
-18,146.61 -11,499.99 -57.14% 2,836.55 34,454.17 -91.77%
股东的净利润
绿盟科技 扣除非经常性损
益后归属于上市
-18,797.71 -11,413.96 -64.69% 1,092.71 23,586.75 -95.37%
公司股东的净利
润
营业收入 6,859.83 13,715.78 -49.99% 65,952.07 61,107.17 7.93%
归属于上市公司 亏损收窄
-4,165.18 -5,592.73 -871.25 7,970.83 -110.93%
股东的净利润 25.53%
格尔软件 扣除非经常性损
益后归属于上市 亏损收窄
-5,208.26 -6,317.70 -5,434.03 3,325.85 -263.39%
公司股东的净利 17.56%
润
营业收入 121,282.57 114,399.37 6.02% 741,287.67 680,490.35 8.93%
归属于上市公司 亏损收窄
-41,197.29 -51,774.90 19,416.94 27,285.79 -28.84%
股东的净利润 20.43%
深信服 扣除非经常性损
益后归属于上市 亏损收窄
-42,637.58 -57,998.09 10,043.16 13,099.78 -23.33%
公司股东的净利 26.48%
润
营业收入 33,615.04 23,345.66 43.99% 198,001.24 182,032.81 8.77%
-
归属于上市公司 亏损收窄
-18,946.65 -19,015.31 -25,344.57 1,380.65 1,935.70
股东的净利润 0.36% %
安恒信息
扣除非经常性损
亏损增
益后归属于上市 亏损收窄
-19,452.62 -19,570.75 -29,865.06 -7,959.46 加
公司股东的净利 0.60%
275.21%
润
营业收入 14,459.13 14,474.25 -0.10% 81,159.61 102,694.81 -20.97%
山石网科 归属于上市公司 亏损增加
-8,745.64 -7,170.58 -18,250.23 7,552.61 -341.64%
股东的净利润 21.97%
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
2023 年 2022 年 变动幅
公司名称 项目 变动幅度 2022 年 2021 年
1-3 月 1-3 月 度
扣除非经常性损
益后归属于上市 亏损增加
-9,192.58 -7,565.49 -20,555.73 5,405.77 -480.26%
公司股东的净利 21.51%
润
营业收入 13,735.04 7,474.03 83.77% 64,420.55 127,004.33 -49.28%
归属于上市公司 亏损收窄
-11,530.72 -13,449.09 -44,691.45 11,687.29 -482.39%
股东的净利润 14.26%
中孚信息 扣除非经常性损
益后归属于上市 亏损收窄
-11,920.92 -13,777.89 -46,841.81 9,588.59 -588.52%
公司股东的净利 13.48%
润
①2022 年，同行业可比公司净利润普遍下滑较多，2023 年一季度普遍亏损收窄，与发
行人不存在重大差异
如上表所示，2022 年，发行人归属于上市公司股东的净利润下降 482.39%，扣除非经常
性损益后归属于上市公司股东的净利润下降 588.52%。
同行业可比公司中，山石网科、安恒信息、格尔软件均呈现较大幅度的亏损及利润下滑；
深信服、绿盟科技、启明星辰处于盈利水平，但呈现一定幅度的利润下滑；北信源 2021 年
和 2022 年均呈现大幅亏损，其中，2021 年亏损幅度较大主要系其当期进行了应收账款坏账
准备计提方法的会计估计变更，使得 2021 年信用减值损失达-48,282.55 万元所致，进而导
致 2021 年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-42,971.54 万元，2022 年，
北信源亏损-19,239.98 万元，剔除信用减值损失影响后，亏损较 2021 年增加。
因此，2022 年，发行人净利润下滑幅度较大与同行业可比公司不存在重大差异。
2023 年一季度，发行人归属于上市公司股东的净利润亏损收窄 14.26%，扣除非经常性
损益后归属于上市公司股东的净利润亏损收窄 13.48%；同行业可比公司亦普遍呈现亏损收
窄的情形，与发行人不存在重大差异。
②2022 年，发行人营业收入降幅高于同行业可比公司；2023 年一季度，发行人营业收
入同比增加，与同行业可比公司变动趋势一致
2022 年，发行人营业收入下降 49.28%；同行业可比公司中，山石网科营业收入下降
20.97%，北信源营业收入下降 19.59%，其他同行业可比公司营业收入均小幅上涨。发行人
2022 年营业收入降幅高于同行业可比公司的原因包括：A、发行人处于由“保密安全”向“数
据安全”战略拓展的发展期，保密领域的客户仍是发行人收入的主要来源，2022 年上述领域
相关政策的发布和测评进度延期等情况对发行人收入产生一定的影响；B、启明星辰、绿盟
科技、深信服、安恒信息等同行业可比公司的经营规模较大，产品和客户的多样性较强，受
到宏观经济波动的影响低于发行人。
2023 年一季度，发行人营业收入较 2022 年一季度同比上升 83.77%；同行业可比公司
中，北信源、启明星辰、安恒信息均呈现营业收入大幅上升的趋势，绿盟科技和深信服的营
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
业收入小幅上升；2023 年一季度，格尔软件营业收入降幅较大，该公司主要产品为商用密码
产品，发行人 2023 年一季度密码应用产品的销售收入为 15.75 万元，较 2022 年一季度的
118.61 万元亦降幅较大。因此，发行人 2023 年一季度营业收入变动趋势与同行业可比公司
一致。
（3）发行人研发及销售投入成果转化情况
①研发投入及成果转化
报告期内，公司研发投入情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
研发投入 10,367.76 46,477.30 37,584.29 18,219.40
研发投入占营
75.48% 72.15% 29.59% 18.35%
业收入的比例
如上表所示，2021 年起，公司研发投入持续增加，主要系公司加速推进从“保密安全”
向“数据安全”的战略拓展所致，上述研发投入的成果转化具体情况如下：
A、产品方面的研发成果转化
报告期内，发行人不断完善产品布局，开发了一系列自主创新产品，具体如下：
年份 产品名称 对应发明专利
①一种多数据源的数据处理方法、设备及存储介质
②一种文档内容流式解析方法及系统
中孚数据库内容保密检查
2020 年 ③一种密标检测方法、装置及电子设备
系统
④一种基于全文搜索引擎的文件溯源方法及系统
⑤一种数据检查设备堆叠方法及数据检查设备
①基于语义分析和语义关系网络的文本相似度度量方法
中孚数据泄露防护（DLP）
②流量分类标签转发方法、装置和系统
系统
③数据包识别方法、装置及网络设备
中孚地理信息检查工具 一种基于内核文件过滤驱动提升 IO 性能方法及系统
①异常流量检测方法、装置及电子设备
②报文处理方法、装置及网络流量采集设备
2021 年 ③一种基于 AC 自动机的字符串多模模糊匹配方法
中孚全流量安全分析系统
④一种融合威胁情报的网络流量入侵检测方法及系统
⑤流量分类标签转发方法、装置和系统⑥数据包识别方法、
装置及网络设备
中孚高保障可信接入复合 ①用户身份识别方法、装置及服务器
安全认证网关 ②一种移动设备双因子离线认证方法、系统及装置
中孚保密业务辅助决策系
一种基于 Vue 的大屏可视化模块拖拽技术的研究
统
①一种恶意 IOC 自动采集方法
中孚威胁情报平台
②基于在线恶意软件扫描平台的动态标签生成方法
①一种基于多特征的 APT 攻击事件关联方法
2022 年 中孚绝影 APT 攻击检测分
②威胁要素提取方法、装置、设备及存储介质
析系统
③基于复杂事件处理的威胁事件动态提取模型
中孚追影威胁分析系统 ①威胁要素提取方法、装置、设备及存储介质
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
年份 产品名称 对应发明专利
②基于复杂事件处理的威胁事件动态提取模型
中孚电子文件密级标志管 ①一种基于内核文件过滤驱动提升 IO 性能方法及系统
理系统 ②一种实现文件重定向加解密的系统及方法
①一种流式文档解析的并行执行方法及系统
②一种 WORD 中嵌套文件的解析方法、系统及设备
③一种 EXCEL 文档的文本提取方法、系统、终端及存储介
中孚电子文档安全管理系 质
统 ④一种解析 word 二进制格式并提取文档中文字的方法及
系统
⑤一种解析 Office 二进制格式并提取文档属性文字的方
法及系统
中孚重要场所电磁空间长 ①一种 IEEE802.11 丢包统计及流量预测方法、系统及终端
时监测系统 ②一种基于 Wi-Fi 网络树状模型的信息查询方法及系统
①一种安全日志要素处理方法及系统
②一种基于权重计算的内网用户行为分析方法及系统
中孚网络安全管理与运行
2023 年 ③一种基于标签计算的内网主机威胁预测方法及系统
监管平台
以来 ④一种基于流量数据的端口扫描识别方法、系统及装置
⑤一种基于内网日志行为图的数据挖掘方法及系统
①基于实时流计算分析的特征提取系统及方法
中孚密保卫士系统
②一种基于国产操作系统的轻量级文件传输方法及系统
中孚多功能导入装置 一种用于 USB 主控设备的功耗控制装置
B、技术能力方面的研发成果转化
报告期内，发行人以国家网络空间安全战略为指导，通过高研发投入，逐步发展和完善
了终端安全能力、国产平台安全能力、移动安全能力、网络安全能力、大数据安全能力、硬
件安全能力、电磁技术能力、云安全能力和网络安全攻防能力，具备了良好的网络安全整体
解决方案提供能力，具体如下：
技术能力 具体说明
在终端侧打造资产与身份管理、内容识别和行为识别管控三大能
力体系。重点突破基于深度学习的终端侧数据内容识别技术和应
用行为识别管控技术，巩固检查类产品的市场地位和竞争优势；
终端安全能力
打造资源统一管理的终端平台，有效支撑 Windows 终端、国产 PC
终端、移动终端、云终端及物联网终端的统一管理，满足中孚信
息完整的终端类产品布局需要
围绕国产化计算环境下网络、终端、数据的安全重点构建防护体
系，基于国产化处理器架构及操作系统设计，适配主流国产化整
国产平台安全能力 机、数据库、打印机及办公软件；同时，实现对整体防护系统运
维、级联管理服务，以实现网络化部署、组件化服务、体系化防
护的安全目标
构建安全工作空间，对移动终端设备、移动应用、移动终端数据
移动安全能力 等进行管控，提供移动应用开放服务，实现统一移动办公门户和
企业移动化管理
围绕网络数据识别、安全通讯、网络数据共享交换、高性能网络
处理等能力进行构建。重点提升网络 DPI 的识别能力和性能指
网络安全能力
标，完善网络平台的产品定制化能力和虚拟化技术，提供基于网
络平台的业务产品快速上云能力，提升中孚信息网络边界安全类
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
技术能力 具体说明
产品的整体性能和产品开发效率，应对市场快速变化的需要
围绕大数据场景下的数据接入、数据存储、数据中台、数据计算、
数据分析、数据应用、数据运维管理等构建核心能力，用于快速
构建海量数据分析应用和业务处理能力，挖掘大数据的价值；完
大数据安全能力
成大数据基础平台的建设，解决数大数据组件缺乏统一管控、分
布式存储计算能力不足的问题，并进一步提升统一接入平台的接
入扩展能力，支持多种主动和被动式数据接入
围绕无线信号采集监测、无线信号识别与分析、可信网络接入、
密钥集中管理、高速密码运算、高性能网络数据处理等能力进行
硬件安全能力
布局；重点优化可信网络接入硬件、基于 FPGA 的 SATA 协议处理
技术
应用于研发电磁空间安全失泄密监管系统，以实现对重要办公区
电磁技术能力 域、会议及涉密场所内 9K—9G 频段无线信号的实时监管分析，
防止涉密工作中非法窃听窃照等跨网攻击事件的发生。
针对服务器与桌面的云化，重点围绕云化场景下进行系统安全风
险、网络安全风险和数据安全风险的技术打造；重点解决虚拟机
云安全能力
入侵劫持、虚拟机逃逸攻击、虚拟化系统非授权访问、虚拟网络
之间隔离性不足等技术问题
中孚信息元亨实验室成立于 2021 年,目前已掌握全球 40+APT 组
织，持续跟踪 120+APT 组织，曾多次攻破 APT 基础设施。在漏洞
网络安全攻防能力
挖掘方面，实验室获得过微软等国际知名企业致谢；元亨实验室
研发的开源 HaE 入选 2022 Kcon 黑客大会十大“安全神兵利器”
C、专利等知识产权转化
最近三年，发行人专利申请情况如下：
项目 2022 年 2021 年 2020 年
申请专利数量 154 118 99
其中：发明专利 132 105 88
如上表所示，最近三年，发行人申请专利数量分别为 99 项、118 项和 154 项，2021 年
和 2022 年，发行人持续提升研发投入，相关专利申请数量较 2020 年大幅提升。
D、积极参与重大科研项目
报告期内，发行人积极参与重大科研项目，具体如下：
年份 项目名称 项目类别 公司角色
工信部-网络安全技术应用试
智能双链安全风险防控平台项目 参与单位
点示范项目
2020 年
新时代面向实战的多维保密安全 工信部-网络安全技术应用试
参与单位
教育体系项目 点示范项目
存储通道安全加密芯片研发及示 山东省科技厅-山东省重大关
牵头单位
范 键技术攻关项目
2021 年
数据安全风险监测追溯与综合管 泉城产业领军人才（创新团
牵头单位
理平台研制与应用 队）项目
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年份 项目名称 项目类别 公司角色
面向保密和安全领域的智慧教育 山东省工信厅-山东省数字经
牵头单位
融合平台项目 济重点项目
山东省工信厅-山东省数字经
数据安全态势感知平台项目 牵头单位
济重点项目
2022 年
基于价值驱动的数据资产安全治 山东省工信厅-山东省数字经
牵头单位
理平台项目 济重点项目
基于国产芯片的数据安全防护整 山东省工信厅-泰山产业领军
牵头单位
体解决方案 人才项目
E、获得多项科研领域认定，取得多项科研相关奖项
2022 年，公司入选国家发改委评定的国家企业技术中心；入选工信部评定的网络安全
技术与产业发展重点实验室，包括 “商用密码应用工作组”、“信息技术应用创新云安全
工作组”、“信息技术应用创新安全运维工作组”、“大数据安全工作组”等专项工作组；
公司的“某市大数据局业务系统零信任架构升级项目”被中国网络安全产业联盟评选为
“2022 年零信任优秀应用案例”。
F、研发体系组织结构优化
报告期内，发行人逐步建立并完善了产品研发和技术研发相结合的研发体系，研发人员
数量由 2020 年初的 380 人，增长至 2023 年 3 月末的 1,166 人。随着研发体系组织机构的不
断优化，发行人在满足用户产品和技术需求、紧跟网络安全领域最新技术发展方向等方面能
力持续提升。发行人研发体系组织机构具体如下：
类别 具体机构设置 主要功能
济南研发总部
形成研发总部集成开发、研发基地深
产品研发体系 北京、南京、武汉、广州、成都、 化开发的产品研发体系
杭州 6 大研发基地
总体规划、数字战略、前瞻研究、安全
中孚信息研究院
咨询、科研合作等
中科院信工所-中孚信息联合实 网络安全技术与产品的研发、验证、推
验室 广和落地应用等
工信部-中孚信息联合实验室 技术创新、产品研发、产业协作等
技术研发体系
国家互联网应急中心山东分中 网络安全技术研究、验证、应用推广及
心-中孚信息 安全服务等
政教企合作、保密创新、保密培训、内
杭电-中孚研究院
容智能化等
元亨实验室 威胁情报、电子取证、攻击者模拟等
②销售投入及成果转化
报告期内，公司销售投入情况如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
销售费用 6,572.85 30,809.16 24,331.48 13,750.13
销售费用占营
47.85% 47.83% 19.16% 13.85%
业收入的比例
如上表所示，2021 年起，公司销售费用持续增加，主要系公司加速推进从“保密安全”
向“数据安全”的战略拓展所致，上述销售投入的成果转化具体情况如下：
A、加大市场布局的深度和广度
保密安全是发行人的基础业务，在保密安全领域，发行人拥有超过 20 年的业务经验，
市场占有率较高、客户基础较好，同时，随着我国信息技术水平的不断发展，国内网络安全
领域厂商数量提升，市场竞争加剧。2021 年以来，发行人持续加强保密领域的市场布局深
度，完善了保密领域的检查、监管、防护、教育、电磁监测监管等领域的市场布局体系，对
于国家级、省级、地市级保密单位实现了全面覆盖，进而保持在保密安全领域的市场竞争地
位。
同时，发行人加大市场拓展的广度，建立了公司级的数据安全专项组和数据安全产品中
心，推进数据安全领域的市场拓展。近年来，发行人打造了多个样板案例项目；积极参与数
据安全专题活动，宣传数据安全理念，逐步构建在数据安全领域的市场认可度。
B、建立完善的营销体系组织结构
发行人逐步建立了“一梁三柱”的体系，即以生态发展中心为主的作战支援型生态体系，
以党政、特殊行业、央国企三个事业部为龙头的市场营销体系。报告期内，发行人营销体系
人员数量由 2020 年初的 452 人，增长至 2023 年 3 月末的 945 人，其中，市场销售人员 517
人，技术支持人员 428 人；发行人的分、子公司或办事处逐步实现了全国 31 个省级行政区
域的覆盖，形成了专业化、本地化、及时化的服务能力，具备较强的快速响应能力。
C、加强“解决方案经理”的人才体系建设
为适应网络安全行业发展趋势，发行人逐步从单个产品销售模式向解决方案销售模式转
型。对于销售体系建设而言，培养和建设“解决方案经理”人才体系则尤为重要。为更好满
足用户对综合解决方案场景的需求，2021 年以来，发行人持续推动解决方案体系组织优化
调整，选拔、培养和引进了 120 余位“解决方案经理”，覆盖了全国各地的党政、央国企、
特殊行业等主要用户群体。此外，发行人成立了新方案场景开发部门，根据国家网络安全战
略方向，积极探索新型解决方案，目前已覆盖保密安全、商用密码应用、数据安全、安全服
务、安全教育等领域。
D、构建“平台+服务”的运营模式
近年来，随着党政机关、央国企、特殊行业客户对网络安全服务的需求不断提升，网络
安全服务占网络安全产业市场份额超过 30%，高质量的网络安全服务能力是满足客户要求的
重要保障。报告期内，发行人逐步建设“平台+服务”的运营模式，截至 2023 年 3 月 31 日，
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
已拥有 117 个驻场运维点，通过面向实战的安全服务，提升用户网络安全对抗能力；通过持
续的安全运营服务，增加用户粘性，获取并及时传递市场信息，促进商业机会的落地通过安
全咨询、安全检查、数据安全评估等服务带动产品销售。
2、相关影响因素是否持续以及发行人的应对措施
2022 年，发行人业绩下滑幅度较大，主要受宏观经济波动影响，营业收入降幅较大，同
时，公司战略拓展，使得研发费用和销售费用增幅较大所致。2023 年 1-3 月，发行人营业
收入较 2022 年 1-3 月上涨 83.77%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损
幅度较 2022 年 1-3 月收窄 13.48%。
（1）营业收入下降的影响因素已基本消除
2022 年，受宏观经济波动和保密领域相关政策影响，发行人收入降幅较大。2023 年以
来，宏观经济波动对国内政府、事业单位的资金预算影响下降，发行人细分业务领域政策开
始实施，相关测评工作逐步完成；同时，随着“十四五”期间数字化发展规划以及信创工作
的推进，政府、央国企、特殊行业的信息系统建设需求持续提升，网络安全产业的需求将相
应持续增加。
2023 年 1-3 月，发行人营业收入较 2022 年 1-3 月上涨 83.77%，同行业可比公司的营业
收入亦呈较大幅度的上升趋势。
因此，影响发行人 2022 年营业收入下降的因素已基本消除。
（2）销售费用和研发费用趋于稳定
2022 年以来，发行人每季度销售费用和研发费用情况如下：
单位：万元
2023 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年
项目
一季度 四季度 三季度 二季度 一季度
销售费用 6,572.85 9,165.78 7,727.61 8,547.26 5,368.52
研发费用 8,760.29 9,016.20 9,298.64 10,903.56 11,146.39
合计 15,333.14 18,181.98 17,026.24 19,450.82 16,514.91
占收入的比例 111.64% 72.07% 123.67% 108.36% 220.96%
如上表所示，2022 年，发行人收入下降的同时，销售费用和研发费用持续保持较高的规
模，使得当期业绩下滑较大，2022 年一季度，发行人销售费用和研发费用合计 16,514.91 万
元，占营业收入的比例达 220.96%。2023 年一季度，随着发行人销售和研发投入的成果逐步
转化，销售费用和研发费用趋于稳定，整体规模较 2022 年一季度小幅下降，占营业收入的
比例较 2022 年一季度大幅下降。
因此，影响 2022 年业绩大幅下滑的销售费用和研发费用上涨因素已基本消除。
（3）发行人对业绩下滑影响因素的应对措施
①深化保密安全领域的市场挖掘
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
保密安全是发行人的基础业务，经过多年的发展，发行人在保密安全领域构建了完善的
技术研发体系和市场营销体系，积累了良好的技术经验、客户资源和市场口碑。发行人将持
续深化在党政机关、央国企的监管业务，以现有业务为基础，进一步覆盖全国市场；深度参
与电磁监测和监管标准制定，保障发行人在保密安全领域的市场领先地位；同时，加快军工、
特殊行业领域的业务推广，进一步深化市场布局。
②加强数据安全领域的市场拓展
以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革是我国“十四五”期间的重
要发展方向，也为网络安全产业提供了新的市场需求。为适应数据安全领域的市场发展趋势，
发行人组建了数据安全专项组，打造了面向大数据局数据可信流通的全链路安全监管、以宁
夏烟草为典型场景的企业全数据安全防护、以济南公积金为典型应用的数据授权运营等样板
案例项目；通过参与网信办、工信部、山东省专项等数据安全方向科研课题指南编写、重大
课题申报及标准政策制定课题研究等，提升发行人的数据安全能力和行业认可度。逐步实现
从“保密安全”向“数据安全”战略拓展的市场落地。
③提升产品研发体系和安全服务体系对市场拓展的支撑
产品研发体系方面，以实战、实用、实效为指导，以满足用户的综合性需求为目标，聚
焦产品研发规划布局，在保密安全和数据安全领域形成较为完善的产品体系，支撑未来市场
拓展。
安全服务体系方面，发行人逐步建设“平台+服务”的运营模式，截至 2023 年 3 月 31
日，已拥有 117 个驻场运维点，通过面向实战的安全服务，提升用户网络安全对抗能力；通
过持续的安全运营服务，增加用户粘性，获取并及时传递市场信息，促进商业机会的落地；
通过安全咨询、安全检查、数据安全评估等服务带动产品销售。
④全面提升研发、销售、管理体系的效率
研发体系方面，经过近年来的高研发投入，发行人已逐步完善了监测预警体系、信创终
端安全体系、数据安全体系的研发布局。2023 年起，发行人在保障技术和产品研发紧跟行业
发展趋势和客户需求的基础上，将进一步提升研发效率，明确产品研发体系的人均产出目标，
提高技术研发体系的“技术变现能力”要求。
销售体系方面，发行人已逐步建立了以生态发展中心为主的作战支援型生态体系，以党
政、特殊行业、央国企三个事业部为龙头的市场营销体系。2023 年起，发行人将进一步聚焦
业务拓展方向，根据当前市场发展趋势和公司经营情况，制定结果导向和能力导向的考核、
激励机制，提升销售体系的整体效率。
管理体系方面，2023 年起，发行人进一步优化组织结构和人力资源规划。组织结构方
面，通过建立合规、高效的信息化流程管理体系，提高决策效率，防范决策风险；人力资源
方面，结合研发和销售发展需求，提高人力资源的提前规划能力，聚焦关键业务，减少人力
资源浪费。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
（二）结合营业成本、各产品类型毛利率变化、同行业可比公司情况，分析说明报告期
内毛利率波动与主营业务收入波动出现差异的原因及合理性，是否与同行业可比公司、可比
产品变动趋势一致
1、报告期内毛利率与主营业务收入变动的基本情况
报告期内，发行人毛利率及主营业务收入变化情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务毛利率 58.49% 61.10% 64.12% 66.10%
主营业务收入 13,688.33 64,126.44 126,684.23 99,195.66
如上表所示，报告期内，发行人主营业务毛利率呈逐年小幅下降趋势；发行人主营业务
收入呈现 2021 年上升，2022 年大幅下降，2023 年一季度回升的趋势。
2、报告期内毛利率波动与主营业务收入波动出现差异的原因及合理性
（1）营业成本变化情况
报告期内，发行人主营业务收入和主营业务成本情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务收入 13,688.33 64,126.44 126,684.23 99,195.66
主营业务成本 5,681.77 24,946.10 45,450.10 33,627.05
主营业务毛利率 58.49% 61.10% 64.12% 66.10%
如上表所示，报告期内，发行人主营业务成本与主营业务收入整体变动趋势一致。
①主营业务成本构成要素整体较为稳定
报告期内，发行人主营业务成本要素构成情况如下：
单位：万元
2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
材料成本 5,398.58 95.02% 23,688.30 94.96% 43,695.30 96.14% 31,986.10 95.12%
加工费 75.71 1.33% 252.51 1.01% 1,082.86 2.38% 1,048.48 3.12%
人工成本 175.07 3.08% 821.95 3.29% 476.76 1.05% 371.60 1.11%
其他成本 32.42 0.57% 183.34 0.73% 195.18 0.43% 220.86 0.66%
合计 5,681.77 100.00% 24,946.10 100.00% 45,450.10 100.00% 33,627.05 100.00%
如上表所示，报告期内，发行人主营业务成本构成要素整体较为稳定。材料成本是发行
人成本的主要构成部分，报告期内占比分别为 95.12%、96.14%、94.96%和 95.02%。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
2021 年，发行人材料成本增幅高于其他成本要素的增幅，材料成本占比小幅增加，主要
系当期销售规模上升，原材料采购相应增加所致；发行人主要产品为软件或软硬件一体化产
品，不涉及复杂的生产加工环节，因此，销售规模增加时，加工费和人工成本等增幅相对较
小。
2022 年，发行人收入和成本规模下降，但人工成本由 2021 年的 476.76 万元增长至
821.95 万元，主要受客观因素影响，发行人部分产品及项目的生产和实施时间增加，人工成
本相应增加，进而对当期毛利率下降产生一定的影响。
2023 年 1-3 月，发行人成本要素构成与 2022 年不存在重大差异。
②各产品类型的成本变化情况
报告期内，发行人各产品类型的成本变化情况如下：
单位：万元
2023 年
2022 年 2021 年 2020 年
项目 1-3 月
数额 数额 变动幅度 数额 变动幅度 数额
收入 7,013.63 34,921.57 -55.57% 78,602.12 36.15% 57,733.10
网络安 成本 1,283.92 5,870.01 -63.21% 15,955.41 55.45% 10,263.97
全产品
3.49 个百 -2.52 个百
毛利率 81.69% 83.19% 79.70% 82.22%
分点 分点
收入 15.75 515.49 -9.40% 568.99 -43.31% 1,003.60
密码应 成本 4.31 352.77 35.55% 260.26 -53.38% 558.25
用产品
-22.69 个 9.88 个百
毛利率 72.62% 31.57% 54.26% 44.38%
百分点 分点
收入 5,090.59 21,503.55 -40.64% 36,223.13 8.83% 33,283.27
信息安 成本 3,398.67 14,213.57 -35.35% 21,984.66 21.63% 18,075.43
全服务
-5.41 个百 -6.38 个百
毛利率 33.24% 33.90% 39.31% 45.69%
分点 分点
收入 1,568.37 7,185.83 -36.35% 11,289.98 57.34% 7,175.68
其他产
品及服 成本 994.87 4,509.75 -37.79% 7,249.78 53.29% 4,729.39
务 1.45 个百 1.70 个百
毛利率 36.57% 37.24% 35.79% 34.09%
分点 分点
收入 13,688.33 64,126.44 -49.38% 126,684.23 27.71% 99,195.66
合计 成本 5,681.77 24,946.10 -45.11% 45,450.10 35.16% 33,627.05
-3.02 个百 -1.98 个百
毛利率 58.49% 61.10% 64.12% 66.10%
分点 分点
如上表所示，报告期内，发行人各产品成本与收入变动趋势整体一致。
2021 年，发行人网络安全产品收入增幅小于成本增幅，使得网络安全产品毛利率较 2020
年下降 2.52 个百分点，信息安全服务收入增幅小于成本增幅，使得信息安全服务毛利率较
2020 年下降 6.38 个百分点，进而导致发行人主营业务毛利率下降 1.98 个百分点。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
2022 年，发行人网络安全产品收入降幅小于成本降幅，因此，网络安全产品毛利率上升
3.49 个百分点，信息安全服务收入降幅大于成本降幅，使得信息安全服务毛利率下降 5.41
个百分点；同时，毛利率较低的信息安全服务收入占比提升，使得发行人主营业务毛利率下
降 3.02 个百分点。
2023 年 1-3 月，发行人网络安全产品毛利率下降 1.50 个百分点，主要系安全监管平台
的软硬件一体化产品占比增加所致；此外，当期毛利率较低的信息安全服务的收入占比提升，
使得发行人主营业务毛利率略有下降。
报告期内，发行人其他产品及服务整体毛利率较为稳定，密码应用产品收入规模较小，
毛利率存在一定波动，但对发行人整体毛利率影响较小。
（2）各产品类型毛利率变化情况
报告期内，发行人各产品收入占比及毛利率变化情况如下：
2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
主机与网络安
25.53% 79.41% 24.11% 80.45% 33.09% 81.14% 38.90% 82.36%
全产品
网络 数据安全产品 2.70% 57.20% 4.32% 57.28% 7.28% 58.67% 3.20% 66.53%
安全 安全监管平台 6.66% 60.20% 8.14% 71.53% 8.20% 62.48% 8.75% 73.63%
产品
检查检测产品 16.34% 98.08% 17.88% 98.45% 13.47% 98.04% 7.36% 98.52%
小计 51.24% 81.69% 54.46% 83.19% 62.05% 79.70% 58.20% 82.22%
密码应用产品 0.12% 72.62% 0.80% 31.57% 0.45% 54.26% 1.01% 44.38%
信息安全服务 37.19% 33.24% 33.53% 33.90% 28.59% 39.31% 33.55% 45.69%
其他产品及服务 11.46% 36.57% 11.21% 37.24% 8.91% 35.79% 7.23% 34.09%
主营业务毛利率 100.00% 58.49% 100.00% 61.10% 100.00% 64.12% 100.00% 66.10%
报告期内，发行人收入主要来源于网络安全产品和信息安全服务，合计收入占主营业务
收入的比例分别为 91.75%、90.64%、87.99%和 88.43%，其中，信息安全服务主要为集成项
目，上述两类产品的收入和毛利率变动是影响毛利率的主要因素。
①网络安全产品毛利率变化情况
2021 年，发行人网络安全产品的各类细分产品毛利率均存在不同幅度的下降，主要系
发行人提高产品推广力度，部分产品价格下降，同时收入规模提升所致。
2022 年，发行人网络安全产品中主机与网络安全产品、数据安全产品和检查检测产品
毛利率较为稳定；安全监管平台毛利率增加，主要系当期纯软件产品的收入占比增加较多所
致。2022 年，发行人网络安全产品毛利率上升，主要原因包括安全监管平台毛利率上升，以
及毛利率较高的检查监测产品收入占比提升。
2023 年 1-3 月，发行人网络安全产品中主机与网络安全产品、数据安全产品和检查监测
产品毛利率较为稳定；安全监管平台毛利率降幅较大，主要系毛利率较低的软硬件一体化产
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品占比增加所致。
②信息安全服务毛利率变化情况
2020 年至 2022 年，发行人信息安全服务毛利率呈逐年下降趋势，主要系信息安全集成
项目的市场竞争加剧，价格下降，毛利率相应下降。2023 年 1-3 月，发行人信息安全服务毛
利率较为稳定。
③密码应用产品和其他产品及服务
报告期内，发行人密码应用产品收入规模和占比较小，受单个合同或订单的影响较大，
因此毛利率存在一定波动，对发行人整体毛利率影响较小。
报告期内，发行人其他产品及服务毛利率较为稳定。
（3）同行业可比公司毛利率变化情况
报告期内，同行业可比公司主营业务毛利率变化情况如下：
公司简称 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
北信源 74.06% 64.09% 70.55% 75.25%
启明星辰 51.09% 62.71% 66.05% 63.80%
绿盟科技 62.52% 62.28% 61.39% 70.43%
格尔软件 46.36% 39.86% 51.72% 55.11%
深信服 62.11% 63.82% 65.49% 69.98%
安恒信息 56.40% 64.38% 64.11% 69.18%
山石网科 67.43% 70.09% 73.93% 69.60%
平均值 60.00% 61.03% 64.75% 67.62%
中孚信息 58.49% 61.10% 64.12% 66.10%
注：2023 年 1-3 月，同行业可比公司未披露主营业务毛利率，上表数据为综合毛利率。
如上表所示，报告期内，同行业可比公司毛利率呈逐年小幅下降趋势，发行人与同行业
可比公司变动趋势一致。
2023 年 1-3 月，发行人毛利率降幅略高于同行业可比公司平均值，主要系北信源 2023
年 1-3 月毛利率增幅较大，达 74.06%，远高于其他同行业可比公司所致，该公司一季度毛
利率一般高于其全年水平，其 2022 年一季度毛利率亦达到 74.83%。剔除北信源后，2023 年
1-3 月，同行业可比公司毛利率平均值为 57.65%，与发行人不存在重大差异。
综上所述，报告期内，发行人毛利率变动趋势与同行业可比公司一致。
（4）同行业可比公司主营业务收入变化情况
报告期内，同行业公司主营业务收入变化情况如下：
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单位：万元
2023 年
2022 年 2021 年 2020 年
公司简称 1-3 月
金额 金额 变动幅度 金额 变动幅度 金额
北信源 15,344.98 47,343.45 -14.46% 55,343.97 -23.02% 71,898.51
启明星辰 78,768.18 441,059.45 1.19% 435,882.41 20.13% 362,831.42
绿盟科技 32,907.42 262,833.39 0.78% 260,798.89 29.81% 200,911.36
格尔软件 6,859.83 65,952.07 7.93% 61,107.17 37.38% 44,480.78
深信服 121,282.57 741,287.67 8.93% 680,490.35 41.12% 482,220.90
安恒信息 33,615.04 197,109.81 8.81% 181,155.38 37.69% 131,565.89
山石网科 14,459.13 78,898.94 -22.47% 101,765.10 41.54% 71,898.51
平均值 43,319.59 262,069.25 -1.33% 253,791.90 26.38% 195,115.34
中孚信息 13,688.33 64,126.44 -49.38% 126,684.23 27.71% 99,195.66
注：2023 年 1-3 月，同行业可比公司未披露主营业务收入，上表数据为营业收入。
如上表所示，2021 年，发行人主营业务收入较 2020 年增长 27.71%，增幅较大，除北信
源当期收入下降外，其他同行业可比公司主营业务收入均大幅上升，发行人与同行业可比公
司不存在重大差异。2022 年，发行人主营业务收入降幅较大，同行业可比公司除山石网科和
北信源外，其他均小幅上升，但增幅远低于 2021 年，主要系启明星辰、绿盟科技、深信服、
安恒信息等同行业可比公司经营规模较大、客户和产品多样性高于发行人，受宏观经济波动
的影响低于发行人所致。2023 年 1-3 月，发行人及同行业可比公司的收入均呈回升趋势。
综上所述，报告期内，发行人毛利率变动趋势与同行业可比公司一致，毛利率变动与主
营业务收入变动情况合理。
（三）结合研发人员数量的变动、人均薪酬变动以及计入研发费用的职工薪酬占职工薪
酬总额的比例变动等，说明研发费用大幅提升的原因及合理性，是否存在研发费用归集原则
或方式发生变化的情形，与同行业可比公司比较，是否存在较大差异，如有，请说明原因
1、发行人研发费用大幅提升的原因及合理性
（1）研发人员数量及人均薪酬情况
报告期内，发行人研发人员平均数量及平均薪酬情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
薪酬总额 8,497.18 38,495.72 29,662.17 12,791.93
平均人数 1,343 1,561 1,184 641
平均薪酬 6.33 24.65 25.05 19.96
注：上述薪酬总额含资本化部分和费用化部分
2-18
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
如上表所示，2020 年至 2022 年，发行人研发人员数量逐年大幅上升，主要系发行人加
速推进“保密安全”向“数据安全”的战略拓展，增加研发资源投入所致；同时，2021 年，
研发人员平均薪酬增幅较大，2022 年研发人员平均薪酬保持稳定，进而导致最近三年研发
人员薪酬总额逐年大幅上升。2023 年 1-3 月，研发人员数量小幅下降，主要系发行人优化
调整研发体系所致。
（2）计入研发费用的职工薪酬占职工薪酬总额的比例变动情况
报告期内，发行人计入研发费用的职工薪酬占职工薪酬总额的比例变动情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
研发费用—职工薪酬 6,932.75 32,814.41 24,633.10 11,523.56
职工薪酬总额 17,461.42 69,116.49 53,085.79 25,261.74
占比 39.70% 47.48% 46.40% 45.62%
如上表所示，报告期内，发行人计入研发费用的职工薪酬占职工薪酬总额的比例分别为
45.62%、46.40%、47.48%和 39.70%。2020 年至 2022 年，发行人计入研发费用的职工薪酬占
职工薪酬总额的比例较为稳定；2023 年 1-3 月，该比例下降，主要原因为一季度薪酬不包
含年终奖以及研发人员数量略有下降。
报告期内，发行人研发费用大幅提升，主要系发行人加速推进从“保密安全”向“数据
安全”的战略拓展，提升研发人员规模，增加研发资源投入。由于“数据安全”面向的客户
行业范围大幅提升，公司产品需兼容的场景复杂度大幅增加，因此，同类产品所需的研发人
员数量、产品开发时间、测试复杂度等均大幅提升，对研发人员的需求相应大幅提升。
2、发行人研发费用归集原则或方式
报告期内，发行人归集的研发费用均为研发部门产生的相关费用。发行人研发费用主要
包括人员人工、折旧与摊销、直接投入、差旅费用、委托外部研究开发投入额、股份支付、
物业管理及租赁费，归集方式如下：
项目 归集方式
人员人工包括研发人员的工资、奖金、社会保险、住房公积金
等人工费用。根据研发部门提供的研发工时记录和人力资源
人员人工 部门提供的工资表，财务部门按汇总核算应归集计入研发费
用的人员人工，并按照每个研发人员所参与的项目计入相应
的研发项目
折旧与摊销包含研发部门用于研发项目的设备折旧，以及研
发部门使用场地、无形资产的摊销，其中，租赁场地的折旧根
折旧与摊销 据研发部门的使用面积计算摊销金额，同时，根据研发部门提
供的研发项目工时统计，将相关折旧与摊销计入相应的研发
项目
2-19
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
项目 归集方式
按照实际领用人所属的研发项目，归集材料成本并计入相应
直接投入
的研发项目
研发人员出差产生的差旅费，按照申请费用的研发项目组归
差旅费用
集研发费用并计入相应的研发项目
根据委托外部研究开发产生实际的费用计入研发费用，并依
委托外部研究开发投入额
据研发部门提供的具体项目情况，归集计入相应的研发项目
将股权激励中属于研发人员的股份支付对应费用归集计入研
股份支付
发费用，并按照研发项目工时计入相应的研发项目
根据研发部门使用的场地面积，分摊计算相应的物业管理及
物业管理及租赁费 租赁费，计入研发费用，并按照研发项目工时计入相应的研发
项目
发行人建立了完善的识别、归集、划分研发费用的内部控制程序，对研发费用的归集真
实、准确、完整，报告期内未发生研发费用归集原则或方式的变化。
3、发行人研发费用与同行业可比公司的比较情况
报告期内，发行人研发费用率与同行业可比公司的比较情况如下：
单位：万元
公司简称 项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
研发费用 3,409.28 14,051.05 15,139.17 11,102.11
北信源
研发费用率 22.22% 25.88% 22.42% 17.32%
研发费用 24,555.79 93,873.80 84,567.61 64,321.42
启明星辰
研发费用率 31.17% 21.16% 19.28% 17.64%
研发费用 15,491.89 59,878.24 50,330.96 35,720.03
绿盟科技
研发费用率 47.08% 22.78% 19.29% 17.77%
研发费用 1,594.50 9,137.70 10,624.58 7,689.54
格尔软件
研发费用率 23.24% 13.86% 17.39% 17.29%
研发费用 57,898.92 224,777.56 208,790.12 150,924.18
深信服
研发费用率 47.74% 30.32% 30.68% 27.65%
研发费用 16,220.02 64,579.75 53,559.86 31,172.50
安恒信息
研发费用率 48.25% 32.62% 29.42% 23.56%
研发费用 8,571.28 33,933.70 29,924.51 21,221.62
山石网科
研发费用率 59.28% 41.81% 29.14% 29.26%
研发费用 18,248.81 71,461.69 64,705.26 46,021.63
平均值
研发费用率 39.85% 26.92% 23.95% 21.50%
研发费用 8,760.29 40,364.79 32,312.80 16,640.56
中孚信息
研发费用率 63.78% 62.66% 25.44% 16.76%
2-20
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
如上表所示，2020 年至 2022 年，发行人及同行业可比公司研发费用均呈大幅上升趋势。
2020 年和 2021 年，发行人研发费用率与同行业可比公司差异较小；2022 年，发行人研发费
用率增幅高于同行业可比公司，主要系发行人当期收入降幅较大所致。2023 年 1-3 月，发
行人研发费用趋于稳定，研发费用率与山石网科、安恒信息、深信服、绿盟科技等同行业可
比公司差异较小。
（四）非经常性损益划分是否准确，相关列报是否合规，并结合相关政府补助的补助目
的、补贴标准、补贴内容及性质等，说明政府补助是否具有可持续性，公司业绩是否对政府
补助存在重大依赖
1、非经常性损益划分是否准确，相关列报是否合规
根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》（证监会公
告[2008]43 号），非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业
务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常
判断的各项交易和事项产生的损益。
报告期内，发行人非经常损益明细如下：
单位：万元
2023 年
项目 2022 年 2021 年 2020 年
1-3 月
非流动资产处置损益 4.96 67.62 6.05 0.02
计入当期损益的政府补助（与公司正常经
营业务密切相关，符合国家政策规定、按照
374.11 1,287.15 1,284.00 1,568.20
国家统一标准定额或定量享受的政府补助
除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保
值业务外，持有交易性金融资产、交易性金
融负债产生的公允价值变动损益，以及处 33.56 512.75 1,625.47 531.58
置交易性金融资产、交易性金融负债和可
供出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -22.43 282.84 -493.74 -293.65
减：所得税影响额 - - 323.07 249.24
合计 390.20 2,150.36 2,098.71 1,556.90
（1）非流动资产处置损益
报告期内，发行人非流动资产处置损益分别为 0.02 万元、6.05 万元、67.62 万元和 4.96
万元，金额较小，主要包括处置固定资产以及使用权资产产生的损益。
（2）计入当期损益的政府补助
报告期内，发行人计入当期损益的政府补助主要包括增值税即征即退和与日常活动相关
2-21
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
的政府补助，具体如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年 性质
增值税即征即退 536.78 3,170.87 5,232.45 2,807.40 与收益相关
递延收益转入 - 200.00 90.00 227.00 与收益相关
山东省科技创新发展资金 117.09 544.82 474.84 452.18 与收益相关
济南市首版次软件产品资
- 200.00 - 100.00 与收益相关
助
技术/工程中心相关奖励 - 140.00 - - 与收益相关
南京市高新企业相关奖励 236.68 92.08 77.82 56.31 与收益相关
济南市高新企业相关奖励 - - 10.00 104.45 与收益相关
基于SMZY 计算平台的SM-
信息系统运 维监控系统研 - - 205.00 - 与收益相关
制项目经费
济南市人才发展专项支持 - - - 30.00 与收益相关
上市补助款 - - 142.60 - 与收益相关
密级标志体系的涉密网络
- - 28.00 - 与收益相关
监管分析与处置系统经费
山东省高质量发展资金 - - 200.00 - 与收益相关
首版次高端软件保险补偿 - - - 168.00 与收益相关
济南市科技创新发展资金 - - - 308.00 与收益相关
其他小额政府补助 20.34 110.25 55.74 122.26 与收益相关
合计 910.88 4,458.02 6,516.45 4,375.59
发行人主要从事网络安全产品的研发、生产和销售，所属行业为软件和信息服务业，是
国家鼓励的重点软件企业。根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》
（财税[2011]100 号），增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按增值税税率
征收增值税后，对其增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策，发行人根据上述规
定取得的增值税即征即退款，与主营业务密切相关、金额可确定且能够持续取得，因此，将
其认定为经常性损益。
发行人的政府补助中，除软件产品增值税即征即退外，其他政府补助项目虽与日常经营
相关，但不属于按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助，其性质具有一定的偶发性，
发行人将除软件行业增值税即征即退之外的其他政府补助项目列入非经常性损益。
（3）持有交易性金融资产的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产的投资收益
报告期内，发行人持有交易性金融资产的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产
的投资收益如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
持有交易性金融资产的公允
-19.27 24.78 -62.62 62.62
价值变动损益
处置交易性金融资产取得的
52.84 487.98 1,688.09 468.96
投资收益
合计 33.57 512.76 1,625.47 531.58
发行人持有交易性金融资产的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产的投资收益
主要来源于银行理财产品，与发行人的经营业务无直接关系，因此将其列入非经常性损益。
（4）营业外收入和支出
报告期内，发行人营业外收入和支出情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
营业外收入
赔付款及罚款 - 476.86 - -
其他 4.22 61.96 61.97 41.11
营业外收入合计（a） 4.22 538.83 61.97 41.11
营业外支出
对外捐赠 0.20 23.64 463.73 178.89
资产处置损失 25.43 125.08 - -
其他 1.02 107.89 91.98 155.88
营业外支出合计（b） 26.65 256.62 555.71 334.76
营业外收入和支出净额
-22.43 282.21 -493.74 -293.65
（a-b）
上述营业外收入和支出与发行人经营业务无关，因此将其列入非经常性损益。
综上所述，报告期内，发行人非经常性损益划分准确，相关列报合规。
2、结合相关政府补助的补助目的、补贴标准、补贴内容及性质等，说明政府补助是否
具有可持续性，公司业绩是否对政府补助存在重大依赖
（1）政府补助的补助目的、补贴标准、补贴内容及性质等具体情况
①2023 年 1-3 月
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
根据《财政部、家税务总局关于软件产
增值税即征 销售软件产 与收益
536.78 品增值税政策的通知》，对增值税实际
即退 品补贴 相关
税负超过 3%的部分实行即征即退
地方经济贡 《南京中孚信息技术有限公司与南京
南京市高新 献奖励、研 海峡两岸科技工业园项目合作协议》收
与收益
企业相关奖 236.68 发投入补 到 216.68 万元、《关于下达 2021 年度
相关
励 贴、独角兽 入选培育独角兽、瞪羚企业剩余政策奖
奖励 励资金的通知》收到 20 万元
山东省科技
研发费用补 《山东省企业研究开发财政补助实施 与收益
创新发展资 117.09
贴 办法》收到补贴 117.09 万元 相关
金
济南、北京、南京、成都、合肥、大连
其他小额政 稳岗、扩岗 与收益
20.34 等地社保稳岗、扩岗补贴共计 20.34 万
府补助 补贴 相关
元
合计 910.88
②2022 年
单位：万元
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
根据《财政部、家税务总局关于软件产
增值税即征 销售软件产 与收益
3,170.87 品增值税政策的通知》，对增值税实际
即退 品补贴 相关
税负超过 3%的部分实行即征即退
《市工信局、市财政局关于下达 2021
工业和信息
递延收益转 年南京市工业和信息化发展专项资金 与收益
200.00 化发展专项
入 项目及资金计划（第二批）的通知》项 相关
资金
目验收 200 万元
《关于组织落实 2022 年度山东省企业
研究开发财政补助资金申报的通知》收
到 319 万元；《济南市加快技术转移转
化若干措施》收到 63.9 万元；《济南
市人民政府关于印发济南市加快软件
名城提档升级促进软件和信息技术服
务业发展的若干政策的通知》收到 50
山东省科技 万元；《济南市工业发展扶持专项资金
研究开发财 与收益
创新发展资 544.82 使用暂行管理办法》、《关于做好 2021
政补助 相关
金 年度市工业发展扶持专项项目资金申
报工作的通知》收到 40.50 万元；济南
市高新区管委会发改和科经部相关证
书奖励收到 50 万元；济南市高新区发
改和科经部专项资金 20 万元；《济南
市加快软件名城提档升级促进软件和
信息技术服务业发展的若干政策》收到
14.23 万元
2-24
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
济南市首版
软件产品发 《济南市工业发展扶持专项资金使用 与收益
次软件产品 200.00
布扶持 暂行管理办法》收到 200 万元 相关
资助
济南市高新区发改和科经部网络安全
企业技术中心补贴收到 100 万元；《南
京市浦口区人民政府关于实施浦口区
网络安全企
2020 年度市级工程研究中心奖励公
业补贴、市
示》、《区政府关于印发浦口区科技创
技术/工程中 级工程中心 与收益
140.00 新平台引进培育支持办法（试行）的通
心相关奖励 奖励、工程 相关
知》、《市发展改革委关于同意建设
技术研究中
2020 年南京市市级工程研究中心的批
心认定奖励
复》收到 30 万元；《关于印发<推进全
区科技创新工作高质量发展的若干政
策措施>通知》收到 10 万元
《南京市关于企业研发投入递增奖励
实施细则》收到 40 万元；《关于下达
南京市 2022 年度科技发展计划及科技
南京市高新 经费指标的通知（第一批）》收到 20 万
高新企业相 与收益
企业相关奖 92.08 元；《2020 年南京沛口高新区科技创新
关奖励 相关
励 券管理办法（试行）》收到 17.05 万元；
《关于实施 2021 年度浦口区高新技术
企业奖励的通知》收到 10 万元；《浦
口区知识产权奖励办法》收到 5 万元
济南、南京、北京、深圳等地社保、失
业等稳岗补贴共计 90.42 万元；《北京
市博士后工作经费资助管理办法》收到
8 万元；《济南高新区发展改革和科技
稳岗补贴、
其他小额政 经济部应对疫情助企纾困若干政策措 与收益
110.25 创新创业政
府补助 施实施细则》收到 5 万元；《关于做好 相关
策扶持等
失业保险稳岗位提技能防失业工作的
通知》3.85 万元；招用毕业年度内大学
生奖励 2.5 万元；浦口区技术转移输出
方奖励 0.48 万元
合计 4,458.02
③2021 年
单位：万元
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
根据《财政部、家税务总局关于软件产 与收
增值税即征 销售软件产
5,232.45 品增值税政策的通知》，对增值税实际 益相
即退 品补贴
税负超过 3%的部分实行即征即退 关
《济南市高新区发布高层次人才扶持计
引进人才补 与收
递延收益转 划实施办法》《济南市高新区引进高层
90.00 贴、项目补 益相
入 次创新人才协议》验收 40 万元、某大学
贴 关
项目补贴验收 50 万元
2-25
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
《关于组织申报 2021 年度山东省企业
山东省科技 与收
研究开发财 研究开发财政补助资金的通知》收到
创新发展资 474.84 益相
政补助 234.17 万元；《山东省企业研究开发财
金 关
政补助实施办法》收到 240.67 万元
《关于实施区级独角兽、瞪羚企业培育
资金奖励的通知》收到 50 万元；《关于
应对疫情促进中小微企业稳定发展的若
南京市高新 与收
高新企业相 干措施》收到 20 万元；《关于下达 2021
企业相关奖 77.82 益相
关奖励 年度国家知识产权运营服务体系资金
励 关
（第十三批）和市级知识产权战略专项
资金（第四批）的通知》收到 5 万元；
软著登记资助和奖励共 2.82 万元
济南市高新 《关于拨付 2020 年度认定高新技术企 与收
高新企业奖
企业相关奖 10.00 业财政补助（市级）的通知》收到 10 万 益相
励
励 元 关
国家科研课 与收
系统研制项 依据《国家保密局保密科研项目管理办
题某系统研 205.00 益相
目专项经费 法》收到项目专项经费 205 万元
制项目经费 关
与收
促进资本市 《济南市进一步促进资本市场发展行动
上市补助款 142.60 益相
场发展补助 计划》收到 142.60 万元
关
国家科研课 与收
系统研制专 依据《国家保密局保密科研项目管理办
题某系统研 28.00 益相
项经费 法》收到研发课题费 28 万元
发项目经费 关
支持重点产 与收
山东省高质 《省级支持高质量发展奖励资金实施细
200.00 业高质量发 益相
量发展资金 则》收到 200 万元
展 关
济南、南京、北京、深圳等地社保、失
稳岗补贴、 与收
其他小额政 业等稳岗补贴共计 43.34 万元；《关于
55.74 创新创业政 益相
府补助 优化升级“创业浦口”人才计划的实施
策扶持等 关
细则》收到 12.40 万元
合计 6,516.45
④2020 年
单位：万元
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
根据《财政部、家税务总局关于软件产
销售软件产 与收益
增值税即征即退 2,807.40 品增值税政策的通知》，对增值税实际
品补贴 相关
税负超过 3%的部分实行即征即退
《关于征集 2019 年度山东半岛(济南)
国家自主创
国家自主创新示范区发展建设项目的
新示范区建
通知》、《关于报送 2019 年度山东半
设项目补 与收益
递延收益转入 227.00 岛国家自主创新示范区发展建设资金
助、研发与 相关
实施方案的通知》验收 200 万元；《关
成果转化专
于下达 2018 年度浦口区产业发展专项
项资助
资金的通知》验收 27 万元
2-26
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
项目 金额 补助目的 补贴内容及标准 性质
《关于印发山东省省级工业转型发展
资金管理暂行办法的通知》收到 20 万
元；《关于组织申报 2020 年度山东省
山东省科技创新 研究开发财 企业研究开发财政补助资金的通知》收 与收益
452.18
发展资金 政补助 到 240.67 万元；《山东省企业研究开 相关
发财政补助实施办法》、《关于组织申
报山东省企业研究开发财政补助资金
的通知》收到 191.51 万元
先进制造业
《关于做好 2019 年度济南市首版次软
济南市首版次软 和数字经济 与收益
100.00 件产品资助申报工作的通知》收到 100
件产品资助 发展专项资 相关
万元
金
《浦口区应用技术研发与成果转化专
项资金项目验收证书》收到 18 万元；
《关于转下省 2020 年度科技发展计划
和科技经费指标的通知( 第四批)》收
南京市高新企业 高新企业相 与收益
56.31 到 15 万元； 《关于在常态化疫情防控
相关奖励 关奖励 相关
前提下进-步支持企业开展以工代训的
通知》收到 12.65 万元；《南京浦口高
新区科技创新券管理办法》收到 4.08
万元；其他小额补贴共计 4.68 万元
《关于印发济南高新区加快创新创业
发展 助力新旧动能转换若干政策（试
行）的通知》收到 40 万元；《济南市
人民政府关于印发济南市加快软件名
专精特新、
城提档升级促进软件和信息技术服务
软件产业高
济南市高新企业 业发展的若干政策的通知》收到 30 万 与收益
104.45 质量发展、
相关奖励 元；《济南市人民政府关于印发济南市 相关
高新技术企
高新技术企业培育三年行动计划
业财政补助
(2020—2022 年)的通知》收到 30 万元；
《济南市人民政府关于印发济南市鼓
励企业创新发展奖励政策的通知》收到
4.45 万元
济南市人才发展 市级人才发 泉城产业领军人才支持计划收到 30 万 与收益
30.00
专项支持 展专项 元 相关
《山东省工业和信息化厅关于组织开
首版次高端 展 2019 年度山东省首台（套）技术装
首版次高端软件 与收益
168.00 软件保险补 备及关键核心零部件、新材料首批次应
保险补偿 相关
偿 用、首版次高端软件保险补偿申报工作
的通知》收到 168 万元
《济南市人民政府关于印发济南市鼓
济南市科技创新 创新发展奖 与收益
308.00 励企业创新发展奖励政策的通知》收到
发展资金 励 相关
308 万元
济南、南京、北京、深圳等地社保、失
稳岗补贴、
其他小额政府补 业等稳岗补贴共计 77.60 万元；济南、 与收益
122.26 创新创业政
助 南京高新企业补助共计 20 万元；科研 相关
策扶持等
补助 15 万元；其他小额补助 9.66 万元
合计 4,375.59
2-27
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
（2）政府补助是否具有可持续性
报告期内，发行人收到的政府补助，主要包括软件行业增值税即征即退、科技创新发展
资金、上市补助款、软件产品资助、高新企业及其他相关奖励、软件保险补偿及各类人才补
助等，其中软件行业增值税即征即退款与软件收入规模相关，科技创新发展资金等与公司研
发成果及研发投入相关，其他财政资助及奖励与公司经营发展情况等紧密相关。
我国高度重视网络安全行业发展，颁布了一系列支持性政策法规，预计短期内不会发生
重大变化。此外，发行人研发能力较强，经营规模不断提升，且未来将继续根据相关政策积
极提出政府补助申请，预计未来仍将继续获得各项政府补助。
因此，发行人收到的政府补助具有一定的可持续性。
（3）发行人业绩是否对政府补助存在重大依赖
报告期内，发行人政府补助占利润总额的比例如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
增值税即征即退 536.78 3,170.87 5,232.45 2,807.40
其他政府补助 374.11 1,287.15 1,284.00 1,568.20
政府补助小计 910.88 4,458.02 6,516.45 4,375.60
利润总额 -11,558.88 -44,341.44 12,225.99 25,547.05
政府补助占利润
-7.88% -10.05% 53.30% 17.13%
总额的比例
其他政府补助占
-3.24% -2.90% 10.50% 6.14%
利润总额的比例
如上表所示，报告期内，发行人政府补助金额分别为 4,375.60 万元、6,516.45 万元、
4,458.02 万元和 910.89 万元，其中，增值税即征即退部分占比较高。
根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100 号），
软件企业销售自行开发的软件，增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退，该类政府补
助与软件企业的主营业务和收入规模密切相关，金额确定且具备较强的可持续性，属于经营
相关的经常性损益，软件企业该类政府补助金额均较高。
扣除增值税即征即退部分，报告期内，发行人其他政府补助占利润总额的比例分别为
6.14%、10.50%、-2.90%和-3.24%。2020 年和 2021 年，发行人其他政府补助占利润总额比例
较低，扣除政府补助后，仍具备良好的利润水平；2022 年，受宏观经济波动和自身战略拓展
影响，发行人存在一定规模的亏损，因此，相关比例不具备可比性。
综上所述，发行人业绩对政府补助不存在重大依赖。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
（五）应收账款余额占营业收入比例大幅提升的原因及合理性，发行人信用政策是否发
生变化，并结合应收账款周转率、期后回款情况、账龄分布出现较大变化及同行业可比公司
情况等，说明应收账款坏账准备计提的充分性
1、应收账款余额占营业收入比例大幅提升的原因及合理性
报告期内，发行人应收账款余额占营业收入的比例情况如下：
单位：万元
2023-03-31/ 2022-12-31/ 2021-12-31/ 2020-12-31/
项目
2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
应收账款余额 46,325.19 45,837.65 59,121.17 46,091.44
营业收入 13,735.04 64,420.55 127,004.33 99,273.43
应收账款占营
337.28% 71.15% 46.55% 46.43%
业收入比例
报告期各期末，发行人应收账款余额分别为 46,091.44 万元、59,121.17 万元、45,837.65
万元和 46,325.19 万元，应收账款余额占营业收入比例分别为 46.43%、46.55%、71.15%和
337.28%。
2020 年末和 2021 年末，发行人应收账款余额占当期营业收入比例较为稳定；2022 年
末，发行人应收账款余额占当期营业收入的比例上升至 71.15%，主要受 2022 年宏观经济波
动影响，收入规模降幅较大，同时，政府及事业单位财政资金较为紧张，年底回款金额减少
所致。
2023 年 3 月末，发行人应收账款余额占当期营业收入比例较高，主要系发行人所处网
络安全行业销售和回款的季节性较为明显，一般四季度收入规模较高，年底回款金额较多。
因此，2022 年末，发行人应收账款余额占营业收入的比例上升具有合理性。
报告期内，发行人应收账款余额占营业收入的比例与同行业可比公司的比较情况如下：
公司简称 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
北信源 298.26% 178.53% 149.51% 210.79%
启明星辰 508.29% 96.89% 35.01% 82.78%
绿盟科技 292.52% 45.41% 35.12% 41.66%
格尔软件 367.84% 44.71% 149.94% 57.37%
深信服 39.56% 12.06% 8.93% 9.91%
安恒信息 190.69% 37.66% 28.39% 23.10%
山石网科 395.72% 96.62% 66.18% 46.10%
平均值 298.98% 73.13% 67.58% 67.39%
中孚信息 337.28% 71.15% 46.55% 46.43%
如上表所示，2022 年，除格尔软件外，同行业可比公司的应收账款占营业收入的比例均
呈现大幅上升趋势，与发行人不存在重大差异。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
2、发行人信用政策情况
发行人直销客户主要为信誉较好、实力较强的党政机关、央国企、特殊行业客户等，发
行人与直销客户协商后约定付款条件并签署合同，根据合同约定收取款项。发行人与直销客
户签署的合同主要采用银行转账方式结算，部分款项需要待财政资金到位后按合同条款支付，
部分客户会要求将合同价款总额的 5%-10%作为质保金，在质保期满后支付，质保期通常为
1-3 年。
发行人对于经销客户采取较为严格的信用政策，对于资金实力较强、长期合作的经销商，
发行人给予较长的信用期。对于新合作的经销商，在签订合同前，发行人对经销商基本情况
进行调研，并且在合同条款上约定发货、收款等条件，结算方式主要采用银行转账方式，同
时约定货物签收后一定时间收取货款（一般为 1-6 个月）。
报告期内，发行人信用政策未发生变化。
3、发行人应收账款坏账准备计提的充分性
（1）应收账款周转率情况
报告期内，发行人应收账款周转率如下：
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
应收账款周转率 0.30 1.23 2.41 2.86
如上表所示，报告期内，发行人应收账款周转率分别为 2.86、2.41、1.23 和 0.30。2022
年，发行人应收账款周转率降幅较大，主要受 2022 年宏观经济波动影响，收入规模降幅较
大，同时，政府、事业单位、央国企等资金较为紧张，年底回款金额减少所致。
报告期内，发行人应收账款周转率与同行业可比公司的比较情况如下：
公司简称 2023 年 1-3 月 2022 年 2021 年 2020 年
北信源 0.15 0.54 0.67 0.49
启明星辰 0.19 1.52 1.93 1.37
绿盟科技 0.31 2.49 2.98 2.32
格尔软件 0.25 1.09 1.04 1.77
深信服 1.77 9.87 11.85 11.13
安恒信息 0.48 3.14 4.43 5.05
山石网科 0.21 1.11 2.03 2.11
平均值 0.48 2.82 3.56 3.46
中孚信息 0.30 1.23 2.41 2.86
如上表所示，报告期内，发行人应收账款周转率高于北信源、启明星辰、格尔软件和山
石网科，与绿盟科技较为接近，仅低于深信服和安恒信息。同时，2022 年，除格尔软件外，
同行业可比公司的应收账款周转率均大幅下降，与发行人不存在重大差异。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
因此，发行人应收账款周转率变动合理，与同行业可比公司不存在重大差异。
（2）应收账款期后回款情况
报告期各期末，发行人应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2023-03-31 2022-12-21 2021-12-31 2020-12-31
应收账款余额 46,325.19 45,837.65 59,121.17 46,091.44
期后回款金额 3,564.18 11,238.19 42,785.70 42,514.82
回款比例 7.69% 24.52% 72.37% 92.24%
注：上述回款金额截至 2023 年 4 月 30 日
如上表所示，截至 2023 年 4 月 30 日，发行人应收账款回款比例分别为 92.24%、72.37%、
24.52%和 7.69%。发行人主要客户为政府、央国企及特殊行业客户，信用和资金实力良好、
回款风险较低，但回款周期相对较长，且一般在四季度或年底进行回款。
2021 年末，发行人应收账款的期后回款比例下降，主要受 2022 年宏观经济波动及相关
客观因素影响，2022 年底回款减少。2022 年末和 2023 年 3 月末，发行人应收账款的期后回
款金额较小，主要系发行人客户回款一般为四季度所致。
（3）应收账款账龄分布变化情况
报告期各期末，发行人应收账款账龄情况如下：
单位：万元
2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 25,798.46 55.69% 23,283.47 50.80% 46,292.12 78.30% 41,210.26 89.41%
1至2年 15,403.56 33.25% 16,285.06 35.53% 9,808.27 16.59% 2,474.43 5.37%
2至3年 3,476.48 7.50% 4,535.97 9.90% 1,107.19 1.87% 1,462.39 3.17%
3至4年 547.61 1.18% 528.29 1.15% 1,154.22 1.95% 854.12 1.85%
4至5年 628.10 1.36% 666.45 1.45% 745.12 1.26% 29.70 0.06%
5 年以上 470.98 1.02% 538.41 1.17% 14.25 0.02% 60.54 0.13%
账面余额 46,325.19 100.00% 45,837.65 100.00% 59,121.17 100.00% 46,091.44 100.00%
如上表所示，发行人应收账款主要在 1 年以内，报告期各期末，发行人 1 年以内的应收
账款占比分别为 89.41%、78.30%、50.80%和 55.69%。2022 年末，发行人 1-2 年的应收账款
增幅较大，主要受 2022 年宏观经济波动及相关客观因素影响，政府、事业单位、央国企等
资金较为紧张，年底回款金额减少所致。2023 年 3 月末，发行人 1-2 年的应收账款占比仍
较高，主要系发行人客户一般在四季度或年底进行回款所致，同时，发行人 1 年以内应收账
款占比略有上升，1 年以上的应收账款占比略有下降。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
（4）应收账款与同行业可比公司的比较情况
①应收账款的账龄分布比较
最近三年末，发行应收账款账龄分布与同行业可比公司的比较情况如下：
公司简称 1 年以内 1至2年 2至3年 3 年以上
2022-12-31
北信源 15.47% 16.53% 18.51% 49.49%
启明星辰 65.03% 17.98% 7.44% 9.55%
绿盟科技 67.96% 14.32% 2.17% 15.55%
格尔软件 47.60% 24.32% 11.45% 16.63%
深信服 89.01% 6.51% 2.38% 2.10%
安恒信息 84.70% 10.36% 1.90% 3.04%
山石网科 78.66% 4.73% 9.48% 7.13%
中孚信息 50.80% 35.53% 9.90% 3.77%
2021-12-31
北信源 24.51% 22.09% 13.66% 39.74%
启明星辰 62.96% 17.71% 8.22% 11.11%
绿盟科技 69.70% 6.97% 5.15% 18.18%
格尔软件 57.33% 18.19% 12.19% 12.29%
深信服 88.88% 6.48% 1.55% 3.09%
安恒信息 87.38% 6.95% 1.83% 3.84%
山石网科 73.48% 16.47% 5.11% 4.94%
中孚信息 78.30% 16.59% 1.87% 3.24%
2020-12-31
北信源 31.35% 18.54% 17.33% 32.78%
启明星辰 62.46% 19.67% 8.84% 9.03%
绿盟科技 61.55% 13.09% 5.43% 19.93%
格尔软件 47.60% 24.32% 11.45% 16.63%
深信服 91.22% 4.16% 1.24% 3.38%
安恒信息 85.74% 6.30% 6.33% 1.63%
山石网科 64.62% 16.97% 16.54% 1.87%
中孚信息 89.41% 5.37% 3.17% 2.05%
注：1、同行业可比公司未披露 2023 年 3 月末的应收账款账龄数据；2、部分同行业可比公
司未进一步区分 3-4 年、4-5 年及 5 年以上账龄，因此按 3 年以上进行对比分析。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
如上表所示，最近三年末，发行人 2-3 年和 3 年以上的应收账款占比较小，与启明星
辰、深信服、安恒信息、山石网科较为接近，低于北信源、绿盟科技、格尔软件等同行业可
比公司。
2020 年末和 2021 年末，发行人 1 年以内的应收账款占比较高。2022 年末，受当期宏观
经济波动及相关客观因素影响，2022 年底客户回款减少，发行人 1 年以内的应收账款占比
降幅较大，1-2 年的应收账款占比上升较多。
2022 年末，发行人 1 年以内的应收账款占比与格尔软件较为接近，高于北信源，低于
其他同行业可比公司，主要系发行人的政府及事业单位的直接客户占比高于其他同行业可比
公司所致，例如深信服的经销客户占比超过 95%，启明星辰、绿盟科技、安恒信息、山石网
科在电信运营商、金融等领域的客户占比较高，该等领域客户的回款受宏观经济波动和客观
因素的影响低于政府及事业单位客户。
②应收账款坏账准备计提情况比较
最近三年末，发行人应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司比较情况如下：
公司简称 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
北信源 70.36% 58.83% 29.61%
启明星辰 10.38% 10.96% 10.33%
绿盟科技 23.82% 25.89% 26.81%
格尔软件 20.21% 15.51% 15.33%
深信服 9.48% 9.76% 8.74%
安恒信息 8.89% 9.46% 8.45%
山石网科 9.41% 7.35% 8.39%
平均值 21.79% 19.68% 15.38%
中孚信息 11.98% 8.14% 7.07%
注：同行业可比公司未披露 2023 年 3 月末的应收账款坏账准备计提数据
如上表所示，最近三年末，发行人应收账款坏账准备计提比例与启明星辰、深信服、安
恒信息、山石网科等同行业可比公司较为接近，低于绿盟科技和格尔软件；北信源由于其
2021 年进行了应收账款坏账准备计提的会计估计变更，坏账准备计提比例远超同行业可比
公司。
综上所述，2022 年，发行人应收账款余额占营业收入的比例提升具有合理性，发行人信
用政策未发生变化，期后回款情况良好，应收账款周转率、账龄分布、坏账准备计提等与同
行业可比公司不存在重大差异。
（六）结合报告期内存货构成明细、库龄、期后销售、近期市场销售价格趋势、同行业
可比公司情况等，说明存货跌价准备的计提是否充分、合理
1、发行人存货构成明细
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
报告期各期末，发行人存货构成明细如下：
单位：万元
2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 6,942.32 46.35% 6,842.04 45.65% 6,639.39 62.97% 4,773.63 47.73%
委托加工物资 1,033.53 6.90% 1,301.55 8.68% 2,086.48 19.79% 1,436.28 14.36%
半成品 41.09 0.27% 42.59 0.28% 77.51 0.74% 45.06 0.45%
产成品 2,019.38 13.48% 1,993.15 13.30% 1,320.76 12.53% 780.86 7.81%
合同履约成本 4,940.98 32.99% 4,808.98 32.08% 418.76 3.97% 2,964.83 29.65%
存货余额 14,977.31 100.00% 14,988.32 100.00% 10,542.90 100.00% 10,000.66 100.00%
如上表所示，报告期各期末，公司存货余额分别为 10,000.66 万元、10,542.90 万元、
14,988.32 万元和 14,977.31 万元。2020 年末和 2021 年末，发行人存货余额较为稳定；2022
年末，发行人存货余额增幅较大，主要受客观因素影响，部分项目实施和验收延期，使得期
末合同履约成本由 2021 年末的 418.76 万元增长至 4,808.98 万元；2023 年 3 月末，发行人
存货余额与 2022 年末持平。
2、发行人存货库龄情况
报告期各期末，发行人存货库龄情况如下：
单位：万元
2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 10,696.28 71.42% 11,567.52 77.18% 9,193.22 87.20% 8,996.15 89.96%
1至2年 3,144.27 20.99% 2,264.10 15.11% 372.03 3.53% 54.11 0.54%
2至3年 182.16 1.22% 197.14 1.32% 51.53 0.49% 916.19 9.16%
3 年以上 954.59 6.37% 959.56 6.40% 926.12 8.78% 34.21 0.34%
合计 14,977.31 100.00% 14,988.32 100.00% 10,542.90 100.00% 10,000.66 100.00%
如上表所示，报告期各期末，公司存货库龄以 1 年以内为主，占比分别为 89.96%、87.20%、
77.18%和 71.42%。2022 年末和 2023 年 3 月末，公司 1-2 年的存货规模上升，主要受客观因
素影响，部分项目实施延期，相关的原材料、半成品和产成品库龄增加。
3、发行人存货期后结转情况
截至 2023 年 4 月 30 日，发行人存货期后结转情况如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
项目 2023-03-31 2022-12-21 2021-12-31 2020-12-31
存货余额 14,977.31 14,988.32 10,542.90 10,000.66
期后结转金额 1,242.34 5,590.80 8,397.70 9,766.04
结转比例 8.29% 37.30% 79.65% 97.65%
注：上述结转金额截至 2023 年 4 月 30 日
如上表所示，报告期各期末，发行人存货结转比例分别为 97.65%、79.65%、37.30%和
8.29%。发行人 2020 年末的存货已基本结转；2021 年末，存货余额的结转比例较高，但较
2020 年末有所下降，主要受 2022 年宏观经济波动和客观因素影响，部分项目实施延期所致；
2022 年末和 2023 年 3 月末，存货结转比例较低，主要系发行人业务存在明显的季节性，四
季度和年底的销售规模较高所致。
4、近期市场销售价格趋势
报告期内，发行人为党政机关、央国企、特殊行业客户等提供场景化的网络安全综合解
决方案，产品种类繁多，且解决方案的具体产品构成较为复杂，不存在标准价格和市场公开
价格。报告期内，发行人综合毛利率分别为 66.08%、64.14%、61.12%和 58.45%，毛利率水
平较高，因此，存货减值风险较低。
截至 2023 年 3 月 31 日，发行人存货中金额较高产品的存货成本与近期销售单价对比
情况如下：
单位：万元
产品名称 存货成本 近期销售单价
中孚电子文件密级标志管理系统 5.90 9.06
中孚互联网接入口检测器系统 2.67 6.02
中孚数据库内容保密检查系统 2.50 15.80
涉密场所无线信号保密检测系统 18.39 21.38
中孚数据泄露防护系统 9.10 30.97
发行人存货中的库存商品主要为软硬件一体化产品，存货成本主要为硬件材料成本，发
行人毛利率较高，销售价格远高于硬件材料成本，因此，存货减值风险较低。
5、同行业可比公司存货情况
（1）同行业可比公司存货跌价准备计提情况
最近三年末，发行人存货跌价准备计提比例与同行业可比公司比较情况如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
公司简称 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
北信源 - - -
启明星辰 17.92% 14.55% 14.95%
绿盟科技 1.13% 5.67% 4.78%
格尔软件 2.52% - -
深信服 1.49% 3.85% 1.33%
安恒信息 1.19% 0.38% 0.66%
山石网科 7.82% 2.05% -
平均值 4.58% 3.79% 3.10%
中孚信息 6.10% 8.71% 9.18%
注：同行业可比公司未披露 2023 年 3 月末的存货跌价准备计提数据
如上表所示，最近三年末，发行人存货跌价准备计提比例整体高于同行业可比公司平均
水平。同行业可比公司中，启明星辰的存货跌价准备计提比例远高于其他同行业可比公司，
除该公司外，发行人存货跌价准备计提比例在同行业可比公司中处于较高水平。
（2）同行业可比公司存货库龄分布情况
最近三年末，发行人存货库龄分布与同行业可比公司比较情况如下：
公司简称 1 年以内 1至2年 2至3年 3 年以上
2022-12-31/2022-09-30
启明星辰 50.70% 28.30% 7.08% 13.92%
中孚信息 77.18% 15.11% 1.32% 6.40%
2021-12-31
启明星辰 72.98% 11.49% 4.62% 10.91%
中孚信息 87.20% 3.53% 0.49% 8.78%
2020-12-31
启明星辰 74.33% 9.55% 4.01% 12.11%
中孚信息 89.96% 0.54% 9.16% 0.34%
注：同行业可比公司中仅启明星辰在其向特定对象发行股票问询意见回复中披露了最近三年
的库龄情况，其他均未披露存货库龄数据
如上表所示，报告期各期末，发行人 1 年以内的存货占比高于启明星辰，同时，2022 年，
发行人及同行业可比公司的 1 年以上的存货占比均有所上升。
（3）同行业可比公司存货周转率情况
报告期各期末，发行人存货周转率与同行业可比公司比较情况如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
公司简称 2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
北信源 0.05 0.35 0.60 0.87
启明星辰 0.87 3.01 3.01 3.49
绿盟科技 0.41 4.49 8.97 7.69
格尔软件 0.17 1.44 1.33 2.35
深信服 1.64 8.35 8.59 8.53
安恒信息 0.65 3.51 4.23 3.52
山石网科 0.33 1.79 2.37 3.08
平均值 0.59 3.28 4.16 4.22
中孚信息 0.38 1.96 4.43 4.64
如上表所示，2020 年末和 2021 年末，发行人存货周转率与同行业可比公司差异较小；
2022 年末，发行人存货周转率下降较大，与北信源、绿盟科技、安恒信息、山石网科等同行
业可比变动趋势和幅度一致。
综上所述，发行人存货结构和库龄变化情况合理，存货跌价准备计提充分，与同行业可
比公司不存在重大差异。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
1、对发行人主要管理、财务、销售和研发人员进行访谈，了解最近一年及一期下游市
场需求变化情况、发行人研发及销售投入成果转化情况、发行业绩下滑的原因及应对措施等；
2、查阅同行业可比公司的定期报告，了解同行业可比公司的收入及利润变化情况、毛
利率、研发费用、应收账款及存货等主要科目的变动情况，并与发行人相关科目变动情况进
行对比分析；
3、取得发行人的收入成本明细表，核查报告期内发行人各产品类型的收入、成本、毛
利率变动情况；
4、取得发行人报告期内的员工花名册、工资表以及研发费用明细表等，核查发行人研
发费用变动的主要原因，研发人员及相关薪酬变动的原因及合理性；
5、对发行人财务人员进行访谈，了解报告期内研发费用的归集方式是否发生变化；
6、取得发行人的非经常性损益明细表，政府补助明细表、政府补助具体文件等，核查
发行人的非经常性损益划分是否准备、列报是否合规，政府补助是否具有可持续性，以及对
业绩的影响；
7、取得发行人的应收账款明细表、主要销售合同，并对相关财务人员进行访谈，了解
报告期内应收账款变动的原因、期后回款情况以及信用政策情况；
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
8、取得发行人报告期内的存货明细表、期后销售明细表以及近期销售订单等，了解存
货的明细结构、库龄变动情况，存货的期后销售及其价格变动情况，并与同行业可比公司的
存货库龄、跌价准备等进行比较分析；
（二）核查意见
1、经核查问题（1）-（6）相关事项，申报会计师认为：
（1）发行人最近一年业绩下滑主要受宏观经济波动和自身战略拓展影响，具有合理性，
发行人收入及利润变动趋势与同行业可比公司不存在重大差异；2023 年以来，相关影响因
素已逐步消除，且发行人已制定较为有效的应对措施；
（2）报告期内，发行人毛利率波动具有合理性，与同行业可比公司变动趋势一致；
（3）报告期内，发行人研发费用增幅较大具有合理性，研发费用的归集方式未发生变
化，研发费用的变动与同行业可比公司变动趋势一致，不存在重大差异；
（4）报告期内，发行人非经常性损益划分准确、列报合规，相关政府补助具有可持续
性，发行人业绩对政府补助不存在重大依赖；
（5）报告期各期末，发行人应收账款余额增长主要受宏观经济波动及相关客观因素影
响，具有合理性；发行人应收账款账龄结构合理、坏账准备计提充分，与同行业可比公司不
存在重大差异；
（6）报告期各期末，发行人存货余额、账龄变动情况合理，存货跌价准备计提充分，
与同行业可比公司不存在重大差异。
问题 2
本次发行募集资金总额不超过 75,000 万元，将用于城市级数据安全监测预警整体解决
方案（以下简称“项目一”）、基于零信任的数据安全解决方案（以下简称“项目二”）和
电磁空间安全监管项目（以下简称“项目三”）。根据申报材料，募投项目测算的税后内部
收益率均超过 20%，其中项目三税后内部收益率最高，达 24.29%；募投项目测算的毛利率高
于现有业务毛利率，其中项目二测算毛利率在运营期超过 90%；发行人前次募集资金总额为
71,300 万元，报告期内存在募投项目内部投资结构调整的情形，累计用于补充流动资金的
金额为 43,536.75 万元，占该次募集资金总额的 61.06%。
请发行人补充说明：（1）用通俗易懂的语言说明募投项目的具体内容，包括但不限于
技术特点、应用领域、下游客户等，并说明发行人现有产品、前次募投项目与本次募投项目
目标产品在主要参数、软硬件设备、应用领域等方面的联系和区别；（2）募投项目开发支
出资本化开始和结束时点及其确定依据，项目整体资本化比例是否合理，研发费用资本化的
会计处理、资本化条件的判断和选取是否与公司报告期或同行业可比公司同类或相似业务
存在差异，说明原因及合理性，相关研发费用资本化的会计处理是否符合《企业会计准则》
的相关规定，相关处理是否谨慎、合理；（3）结合本次募投项目具体投资构成、各项投资
2-38
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
是否为资本性支出等，说明募集资金用于补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用
意见第 18 号》有关规定；（4）结合前次募投项目内部投资结构调整的原因及合理性、履行
的决策程序、视同补充流动资金的金额及比例，说明前次募集资金补充流动资金是否符合相
关规定；（5）结合行业发展趋势、行业需求、竞争格局、本次募投项目产品较同行业可比
公司产品或同类竞品的优势、与募投项目相关的人员储备和技术储备等，说明是否存在技术
储备或人员储备不足、研发进度不及预期、研发结果不确定或研发失败，市场需求或市场开
拓不及预期等风险；（6）结合公司在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似
项目情况，募投项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利
率、净利润、项目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目毛利率与公
司现有产品毛利率差异较大的原因及合理性，募投项目效益测算的合理性及谨慎性；（7）
因实施本次募投项目而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响。
请发行人补充披露涉及的风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（2）（3）（6）（7）并发表明确意见，
请发行人律师对（3）（4）核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人补充说明
（二）募投项目开发支出资本化开始和结束时点及其确定依据，项目整体资本化比例是
否合理，研发费用资本化的会计处理、资本化条件的判断和选取是否与公司报告期或同行业
可比公司同类或相似业务存在差异，说明原因及合理性，相关研发费用资本化的会计处理是
否符合《企业会计准则》的相关规定，相关处理是否谨慎、合理
1、募投项目开发支出资本化开始和结束时点及其确定依据
（1）《企业会计准则》关于研发投入资本化开始和结束时点的相关规定
根据《企业会计准则第 6 号——无形资产》第七条规定：“企业内部研究开发项目的支
出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而
进行的独创性的有计划调查。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识
应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等”。
（2）本次募投项目开发支出资本化开始和结束时点及其确定依据
本次募投项目由多个研发项目组成，发行人研发项目的开展一般包括前期市场及技术需
求调研、项目可行性研究、项目正式立项、产品或技术开发、测试及验证、项目验收及结项
等阶段。在项目正式立项后，发行人将组织相关部门对于是否具备资本化条件进行判断，若
具备资本化条件，则开始进行资本化处理，具体如下：
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
√符合资本化条件
前期市场及技术 资本化 资本化项目
项目可行性研究 项目正式立项
需求调研 条件判断 管理及核算
×不符合资本化条件 费用化项目
管理及核算
项目验收及结项 测试及验证 产品或技术开发
①本次募投项目开发支出资本化开始时点及确定依据
根据发行人研发项目管理流程，本次募投项目开发支出的资本化开始时点为相关研发项
目完成正式立项，并通过资本化条件的判断审批后，具体确定依据为研发项目立项报告及资
本化审批文件。
②本次募投项目开发支出资本化结束时点及确定依据
发行人本次募投项目相关的研发成果达到预定可使用状态时，发行人将对相关研发项目
进行验收及结项，研发项目完成结项后即结束开发支出的资本，具体确认依据为研发项目的
验收及结项报告。
2、募投项目整体资本化比例是否合理
（1）本次募投项目研发投入资本化与发行人报告期内可比项目的比较情况
报告期内，发行人已结项的可比项目资本化情况如下：
单位：万元
项目名称 研发投入金额 资本化金额 资本化比例
计算机自检自查监管系统设计与开发 6,723.58 4,729.85 70.35%
安全监管综合态势感知分析系统 2,180.47 1,316.99 60.40%
中孚基线配置核查系统设计与开发 1,272.29 1,135.85 89.28%
本次募投项目 53,988.00 30,867.68 57.18%
如上表所示，发行人本次募投项目整体资本化比例为 57.18%，略低于报告期内已结项
的可比项目，主要系本次募投项目投入和建设规模较大，前期研究阶段的投入高于报告期内
的其他研发项目所致。
发行人本次募投项目资本化条件的判断和选取与报告期内可比项目不存在差异。
（2）本次募投项目研发投入资本化与同行业公司可比项目的比较情况
同行业可比公司中，格尔软件、绿盟科技和山石网科的可比募投项目中涉及研发投入资
本化；除同行业可比公司外，软件行业上市公司中，近期通过再融资实施募投项目涉及研发
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投入资本化的还包括诚迈科技、中科创达、银江技术、金现代等。上述公司相关可比项目的
研发投入资本化情况如下：
单位：万元
研发投入资 研发投入资本
研发投入总 研发投入资
公司名称 项目名称 项目投资总额 本化占总投 化占研发投入
额 本化金额
资的比例 总额的比例
下一代数字信任产
品研发与产业化项 29,121.35 14,049.24 14,049.24 48.24% 100.00%
目
格尔软件 智联网安全技术研
24,855.73 11,881.13 11,881.13 47.80% 100.00%
发与产业化项目
小计 53,977.08 25,930.37 25,930.37 48.04% 100.00%
智慧安全防护体系
70,584.68 54,894.25 28,713.17 40.68% 52.31%
建设项目
绿盟科技 安全数据科学平台
30,045.42 23,974.84 11,106.17 36.96% 46.32%
建设项目
小计 100,630.10 78,869.09 39,819.34 39.57% 50.49%
基于工业互联网的
22,393.00 15,613.00 6,245.20 27.89% 40.00%
山石网科 安全研发项目
小计 22,393.00 15,613.00 6,245.20 27.89% 40.00%
基于开源鸿蒙的
HongZOS 操作系统行 21,640.00 7,640.00 7,640.00 35.30% 100.00%
诚迈科技 业发行版项目
小计 21,640.00 7,640.00 7,640.00 35.30% 100.00%
整车操作系统研发
100,497.22 67,850.69 33,979.16 33.81% 50.08%
项目
边缘计算站研发及
179,395.75 104,252.96 36,490.47 20.34% 35.00%
产业化项目
中科创达 扩展现实（XR）研发
75,852.23 46,065.53 16,322.88 21.52% 35.43%
及产业化项目
分布式算力网络技
29,015.17 15,957.92 5,747.75 19.81% 36.02%
术研发项目
小计 384,760.37 234,127.10 92,540.26 24.05% 39.53%
“城市大脑”整体解
决方案研发及实施 80,000.00 22,500.00 20,580.00 25.73% 91.47%
项目
银江技术 基于新一代信息技
20,000.00 5,700.00 5,250.00 26.25% 92.11%
术的智慧医院项目
小计 100,000.00 28,200.00 25,830.00 25.83% 91.60%
基础开发平台及标
准化软件的研发及 22,809.49 12,410.70 9,393.46 41.18% 75.69%
金现代 产业化项目
小计 22,809.49 12,410.70 9,393.46 41.18% 75.69%
上述公司募投项目整体平均值 34.55% 71.04%
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城市级数据安全监
测预警整体解决方 46,324.32 25,670.00 14,879.24 32.12% 57.96%
案
基于零信任的数据
中孚信息 35,235.90 20,824.00 11,777.52 33.42% 56.56%
安全解决方案
电磁空间安全监管
17,314.50 7,494.00 4,210.92 24.32% 56.19%
项目
小计 98,874.72 53,988.00 30,867.68 31.22% 57.18%
如上表所示，上述软件行业上市公司募投项目的研发投入资本化占投资总额的平均比例
为 34.55%，发行人本次募投项目研发投入资本化占投资总额的比例为 31.22%，不存在重大
差异。
中孚信息本次募投项目研发投入资本化占研发投入总额的比例为 57.18%，低于格尔软
件、诚迈科技、银江技术、金现代等，与绿盟科技较为接近，略高于山石网科和中科创达，
整体略低于上述软件行业上市公司募投项目的研发投入资本化占研发投入总额的平均比例
71.04%。
综上所述，发行人本次募投项目整体资本化比例合理。
3、研发费用资本化的会计处理、资本化条件的判断和选取是否与公司报告期或同行业
可比公司同类或相似业务存在差异，说明原因及合理性，相关研发费用资本化的会计处理是
否符合《企业会计准则》的相关规定，相关处理是否谨慎、合理
（1）《企业会计准则》相关规定
根据《企业会计准则第 6 号——无形资产》第七条规定：“企业内部研究开发项目的支
出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而
进行的独创性的有计划调查。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识
应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等”。
根据《企业会计准则第 6 号——无形资产》第九条规定，“企业内部研究开发项目开发
阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：1、完成该无形资产以使其能够
使用或出售在技术上具有可行性；2、具有完成该无形资产并使用或出售的意图；3、无形资
产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身
存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；4、有足够的技术、财务资源和
其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；5、归属于该
无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量”。
（2）发行人研发费用资本化的会计处理
发行人研发项目正式立项前的市场、技术需求及可行性研究等，均属于研究阶段，不产
生阶段性成果，该阶段的研发投入均为费用化支出，计入当期损益；研发项目正式立项后，
进入开发阶段，开发阶段的研发投入在满足《企业会计准则》和公司会计政策中开发阶段资
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本化条件的，在开发支出中归集，并在研发项目结项验收后确认为无形资产；对于研发项目
不满足资本化条件的，相关研发投入均计入当期损益。
（3）发行人资本化条件的判断和选取
①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性
发行人深耕网络安全行业超过 20 年，形成了完善的研发体系，拥有终端安全能力、国
产平台安全能力、移动安全能力、网络安全能力、大数据安全能力、硬件安全能力、电磁技
术能力、云安全能力和网络安全攻防能力等。截至本回复签署日，本次募投项目均已完成可
行性研究和正式立项，进行了部分研发投入，形成了多项软著或相关技术，部分产品进行了
初步验证和销售，并已形成一定的销售收入。
因此，本次募投项目符合“完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性”
的相关要求。
②具有完成该无形资产并使用或出售的意图
发行人本次募投项目均为面向市场实现经济利益为目标的研发产业化项目，通过向客户
提供产品解决方案，收取相应费用。
“城市级数据安全监测预警整体解决方案”将通过数据探针、大数据中心、监测预警管
理中心、指挥调度系统、整体态势系统等，为保密主管部门、大数据局、网信办、通信管理
局、行业主管部门、大型集团型企业等客户提供整体解决方案。“基于零信任的数据安全解
决方案”将通过数安大脑、数据安全交换平台、全流量检测器、网络接入控制、零信任网关、
数保卫士等，为政企外网、金融领域、教育领域的客户提供整体解决方案。“电磁空间安全
监管项目”将通过电磁监测系统、边缘计算系统和电磁监管系统，为党政机关、军工、特殊
行业领域的客户提供整体解决方案。
因此，发行人本次募投项目的实施将完成研发成果转化，具有完成该无形资产并使用或
出售的意图。
③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场
或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性
在我国网络安全法律法规体系基本建成、网络安全产业政策大力支持、政企数字化转型
加速推进的背景下，网络安全的需求持续提升。本次募投项目的实施是发行人顺应网络安全
产业技术发展方向和市场需求的重要措施。
本次募投项目中，“城市级数据安全监测预警整体解决方案”预计运营期内的平均营业
收入为 34,997.87 万元，“基于零信任的数据安全解决方案” 预计运营期内的平均营业收
入 为 20,363.21 万 元 ，“ 电 磁空 间安 全 监管 项目 ” 预计 运营 期 内的 平均 营 业收 入为
17,737.26 万元。
因此，本次募投项目相关的产品及解决方案均存在广阔的市场空间，具备良好的可用性，
可以为发行人带来经济利益流入，符合“无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用
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该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当
证明其有用性”的相关要求。
④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用
或出售该无形资产
自成立以来，发行人始终以国家网络空间安全战略为指导，不断丰富自身产品体系，逐
步发展和完善终端安全能力、国产平台安全能力、移动安全能力、网络安全能力、大数据安
全能力、硬件安全能力和电磁技术能力，具备了良好的网络安全整体解决方案提供能力。
经过多年的研发积累和技术创新，发行人已成为国内网络安全行业的领军企业之一。
2022 年，发行人入选国家发改委评定的国家企业技术中心；入选工信部评定的网络安全技
术与产业发展重点实验室，包括 “商用密码应用工作组”、“信息技术应用创新云安全工
作组”、“信息技术应用创新安全运维工作组”、“大数据安全工作组”等专项工作组；发
行人的“某市大数据局业务系统零信任架构升级项目”被中国网络安全产业联盟评选为
“2022 年零信任优秀应用案例”。
作为上市公司，发行人具有较强的融资能力，本次募集资金也将为募投项目相关无形资
产的开发提供有力的资金支持。此外，发行人构建了良好的生态体系，拥有众多行业领先的
战略合作伙伴，行业资源丰富。
因此，发行人有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并
有能力使用或出售该无形资产。
⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量
发行人研发投入资本化需经过项目评审、立项等环节。本次募投项目已完成可行性研究，
上述研发支出根据本次募投项目开发阶段研发需求测算，相关费用与项目直接相关，财务人
员具备将发生的研发人员费用支出等按相关开发阶段研发活动归集的能力，相关支出可以单
独核算和可靠计量，符合“归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量”的要求。
综上所述，发行人本次募投项目相关研发费用资本化的会计处理符合《企业会计准则》
的相关规定。
（4）与同行业可比公司的比较情况
同行业可比公司的研发费用资本化会计处理如下：
资本化开始 资本化结束
公司简称 研发费用资本化会计处理
时点 时点
①会计处理原则：本公司将内部研究开发项目的支出，区
分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于
通过技术可
发生时计入当期损益。开发阶段的支出，同时满足下列条
行性及经济
件的，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够 项目达到预
北信源 可行性研究，
使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并 定用途之日
形成项目立
使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括
项后
能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资
产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其
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资本化开始 资本化结束
公司简称 研发费用资本化会计处理
时点 时点
有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完
成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；
归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满
足上述条件的开发支出计入当期损益。
②具体处理方式：项目前期进行市场调研、走访客户，了
解需求并撰写《项目研究立项书》，在该阶段，由于存在
不确定性，将其划为研究阶段。研究阶段的支出，于发生
时计入当期损益。项目立项后，本集团对项目进行可行性
分析，并将分析记录在项目可行性报告中，得出项目可行
性结论的项目，开发阶段的支出予以资本化，否则，计入
当期损益。
本集团内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出与开
发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。
开发阶段的支出同时满足下列条件的，确认为无形资产，
不能满足下述条件的开发阶段的支出计入当期损益：完成
该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生
启明星辰 经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产 未披露 未披露
品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部
使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和
其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用
或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能
够可靠地计量。无法区分研究阶段支出和开发阶段支出
的，将发生的研发支出全部计入当期损益。
①会计处理原则：本集团将内部研究开发项目的支出，区
分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于
发生时计入当期损益。开发阶段的支出，同时满足下列条
件的，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够
使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并
使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括
能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资 通过技术可
产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其 行性及经济
项目达到预
绿盟科技 有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完 可行性研究，
定用途之日
成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产； 形成项目立
归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满 项后
足上述条件的开发支出计入当期损益。
②具体处理方式：本集团研究开发项目在满足上述条件，
通过技术可行性及经济可行性研究，形成项目立项后，进
入开发阶段。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上
列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日转为无形资
产。
本公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出
和开发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损 完成市场需
益。开发阶段的支出，同时满足下列条件的，予以资本化， 求论证、技术
项目达到预
格尔软件 即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有 可行性论证、
定用途之日
可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形 整体技术路
资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产 线确认工作
生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
资本化开始 资本化结束
公司简称 研发费用资本化会计处理
时点 时点
将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财
务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有
能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段
的支出能够可靠地计量。
内部研究开发项目支出根据其性质以及研发活动最终形
成无形资产是否具有较大不确定性，被分为研究阶段支出
和开发阶段支出。开发阶段的支出同时满足下列条件的，
确认为无形资产：具有完成该无形资产并使用或出售的意
图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该
无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，
无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的 项目达到预
深信服 未披露
技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开 定用途之日
发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产
开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发
阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前期间已计入损
益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的
开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项
目达到预定用途之日起转为无形资产。
公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出和开发
阶段支出。开发阶段的支出同时满足下列条件的，确认为
无形资产：具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无
形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资
产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资
安恒信息 未披露 未披露
产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、
财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并
有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶
段的支出能够可靠地计量。无法区分研究阶段支出和开发
阶段支出的，将发生的研发支出全部计入当期损益。
①会计处理原则：本公司将内部研究开发项目的支出，区
分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于
发生时计入当期损益。开发阶段的支出，同时满足下列条
件的，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够
使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并
使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括
能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资 通 过 技 术 可
产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其 行 性 及 经 济
项目达到预
山石网科 有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完 可行性研究，
定用途之日
成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产； 形 成 项 目 立
归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满 项后
足上述条件的开发支出计入当期损益。
②具体处理方式：本公司研究开发项目在满足上述条件，
通过技术可行性及经济可行性研究，形成项目立项后，进
入开发阶段。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上
列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日转为无形资
产。
如上表所示，发行人与同行业可比公司的研发费用资本化会计处理原则及具体方式基本
一致；同行业可比公司研发费用资本化的开始时点一般为项目完成立项后，结束时点一般为
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
项目达到预定用途之日，与发行人不存在差异。
综上所述，发行人本次募投项目相关研发费用资本化的会计处理符合《企业会计准则》
的相关规定，相关处理谨慎、合理。
（三）结合本次募投项目具体投资构成、各项投资是否为资本性支出等，说明募集资金
用于补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》有关规定
1、本次募投项目具体投资构成、各项投资是否为资本性支出的情况
本次募投项目包括城市级数据安全整体解决方案、基于零信任的数据安全解决方案以及
电磁空间安全监管项目，上述募投项目合计的具体投资构成及是否为资本性支出的情况如下：
单位：万元
拟投入募集 占募集资金 是否为资本
序号 投资项目 投资总额
资金 的比例 性支出
1 场地费用 26,706.00 2,750.00 5.45% /
1.1 场地购置 20,706.00 - - 是
1.2 场地装修 6,000.00 2,750.00 5.45% 是
2 硬件设备及软件购置 16,242.00 7,000.00 13.86% /
2.1 硬件设备购置 13,748.00 7,000.00 13.86% 是
2.2 软件购置 2,494.00 - - 是
3 研发投入 53,988.00 40,750.00 80.69% /
3.1 研发资本化 30,867.68 25,750.00 50.99% 是
3.2 人员薪酬 21,890.31 15,000.00 29.70% 否
3.3 其他费用 1,230.00 - - 否
4 基本预备费 1,938.72 - - 否
合计 98,874.72 50,500.00 100.00%
如上表所示，本次募投项目非资本性支出主要包括研发人员薪酬、其他研发费用和基本
预备费，其中，使用募集资金的主要为研发人员薪酬，占募集资金总额的比例为 29.70%。
2、本次募集资金用于补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见第 18 号》有关
规定
本次发行募集资金用于募投项目中的非资本性支出情况如下：
单位：万元
非资本性支出 拟投入募 占本次募集资
序号 项目名称
具体内容 集资金 金总额的比例
1 城市级数据安全监测预警整体解决方案 研发人员薪酬 7,500.00 14.85%
2 基于零信任的数据安全解决方案 研发人员薪酬 5,000.00 9.90%
3 电磁空间安全监管项目 研发人员薪酬 2,500.00 4.95%
合计 15,000.00 29.70%
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
如上表所示，本次发行募集资金用于非资本性支出的主要为募投项目中的研发人员薪酬，
合计为 21,890.31 万元，占本次募集资金总额的比例为 29.70%，未超过 30%。
公司属于软件和信息技术服务业，资产结构中固定资产等长期资产占比较低，具有明显
的轻资产特点；同时，公司作为致力于技术创新的软件企业，需要持续进行大量的研发投入，
对技术研发领域一直保持高投入，具有轻资产、高研发投入的特点。
综上所述，发行人本次募集资金用于补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见
第 18 号》关于补充流动资金比例的相关规定。
（六）结合公司在手订单或意向性合同、竞争对手、同行业同类或类似项目情况，募投
项目收益情况的测算过程、测算依据，包括各年预测收入构成、销量、毛利率、净利润、项
目税后内部收益率的具体计算过程和可实现性等，说明募投项目毛利率与公司现有产品毛
利率差异较大的原因及合理性，募投项目效益测算的合理性及谨慎性
1、发行人本次募投项目相关的在手订单或意向性合同情况
本次募投项目相关的在手订单和客户意向情况如下：
单位：万元
城市级数据安全监测预 基于零信任的数据安全
项目 电磁空间安全监管项目
警整体解决方案 解决方案
在手订单 2,645.77 1,033.76 271.22
客户意向 15,828.61 3,940.25 1,528.50
合计（a） 18,474.38 4,974.01 1,799.72
第一年预计
19,840.71 5,451.33 1,946.90
收入（b）
占比
93.11% 91.24% 92.44%
（a/b）
如上表所示，发行人在手订单和客户意向占本次募投项目第一年预计收入的比例均超过
90%，项目预计市场需求情况良好。
2、竞争对手、同行业可比公司类似项目情况
同行业可比公司近年未实施或未披露与发行人本次募投项目类似的项目，同行业可比公
司近期公开披露的再融资募投项目中，投资回收期、内部收益率与发行人本次募投项目的比
较情况如下：
内部收益率 投资回收期
公司名称 项目名称
（税后） （年）
济南安全运营中心 22.22% 5.93
杭州安全运营中心 20.74% 6.14
启明星辰
昆明安全运营中心和网络安全培训中心 20.78% 6.33
郑州安全运营中心和网络培训中心 20.36% 6.38
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
内部收益率 投资回收期
公司名称 项目名称
（税后） （年）
云密码服务平台产业化项目 29.09% 4.87
信创集成服务升级项目 19.38% 5.46
格尔软件
下一代数字信任产品研发与产业化项目 18.35% 5.98
智联网安全技术研发与产业化项目 18.41% 5.94
智慧安全防护体系建设项目 39.59% 4.02
绿盟科技
安全数据科学平台建设项目 33.95% 4.22
数据安全岛平台研发及产业化项目 22.00% 7.03
涉网犯罪侦查打击服务平台研发及产业
23.27% 6.64
化项目
安恒信息 信创产品研发及产业化项目 25.07% 6.55
网络安全云靶场及教育产业化项目 16.23% 7.19
新一代智能网关产品研发及产业化项目 24.50% 5.82
山石网科 基于工业互联网的安全研发项目 9.92% 6.81
平均值 22.74% 5.96
城市级数据安全监测预警整体解决方案 20.52% 5.45
中孚信息 基于零信任的数据安全解决方案 20.10% 5.57
电磁空间安全监管项目 24.29% 5.50
如上表所示，发行人本次募投项目的内部收益率和投资回收期，与同行业可比公司近年
来实施募投项目的内部收益率、投资回收期不存在重大差异。
3、发行人本次募投项目收益情况的测算过程、测算依据
（1）城市级数据安全监测预警整体解决方案
①收入测算过程及依据
本项目的收入来源于管理平台软件、各类数据探针、网络单导等产品的销售。相关产品
的收入预测主要依据发行人销售部门对于下游行业的需求预测、当前在手订单及意向性合同、
发行人历史经营情况等，具体测算过程如下：
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
管理平台（纯软件产品）
销量（套） 50 62 72 80 80 80 80 80
单价（万元） 106.19 106.19 106.19 100.88 95.84 91.05 86.50 82.17
收入（万元） 5,309.73 6,584.07 7,646.02 8,070.80 7,667.26 7,283.89 6,919.70 6,573.71
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数据探针—网络探针（软硬件一体化产品）
销量（台） 1,200 1,960 2,800 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200
单价（万元） 3.54 3.54 3.54 3.36 3.19 3.07 2.99 2.92
收入（万元） 4,247.79 6,938.05 9,911.50 10,761.06 10,223.01 9,811.68 9,568.88 9,338.23
数据探针—云端探针（软硬件一体化产品）
销量（台） 360 480 500 500 500 500 500 500
单价（万元） 14.16 14.16 14.16 13.45 12.78 12.14 11.53 10.96
收入（万元） 5,097.35 6,796.46 7,079.65 6,725.66 6,389.38 6,069.91 5,766.42 5,478.10
数据探针—端点探针（纯软件产品）
销量（点） 245,000 350,000 500,000 520,000 520,000 520,000 520,000 520,000
单价（万元） 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177
收入（万元） 4,336.28 6,194.69 8,849.56 9,203.54 9,203.54 9,203.54 9,203.54 9,203.54
网络单导（软硬件一体化产品）
销量（台） 80 160 250 270 270 270 270 270
单价（万元） 10.62 10.62 10.62 10.09 9.58 9.10 8.65 8.22
收入（万元） 849.56 1,699.12 2,654.87 2,723.89 2,587.70 2,458.31 2,335.40 2,218.63
收入合计（万元） 19,840.71 28,212.39 36,141.59 37,484.96 36,070.88 34,827.34 33,793.94 32,812.21
如上表所示，本项目由多个软件和软硬件一体化产品组成。销量方面，发行人按照建设
期销量逐步增长，运营期销量保持稳定进行预测；单价方面，发行人按照前期价格保持稳定，
运营期价格逐年略有下降进行预测。因此，发行人对本项目的收入预测谨慎、合理。
②成本及毛利率测算过程及依据
本项目的成本及毛利率根据公司现有业务的经营情况，结合产品特点进行测算，具体情
况如下：
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
管理平台（纯软件产品）
收入（万元） 5,309.73 6,584.07 7,646.02 8,070.80 7,667.26 7,283.89 6,919.70 6,573.71
成本（万元） 300.00 372.00 432.00 456.00 433.20 411.54 390.96 371.41
毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
数据探针—网络探针（软硬件一体化产品）
收入（万元） 4,247.79 6,938.05 9,911.50 10,761.06 10,223.01 9,811.68 9,568.88 9,338.23
成本（万元） 2,400.00 3,920.00 4,480.00 4,864.00 4,620.80 4,434.88 4,325.13 4,220.88
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
毛利率 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
数据探针—云端探针（软硬件一体化产品）
收入（万元） 5,097.35 6,796.46 7,079.65 6,725.66 6,389.38 6,069.91 5,766.42 5,478.10
成本（万元） 2,880.00 3,840.00 3,200.00 3,040.00 2,888.00 2,743.60 2,606.42 2,476.10
毛利率 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
数据探针—端点探针（纯软件产品）
收入（万元） 4,336.28 6,194.69 8,849.56 9,203.54 9,203.54 9,203.54 9,203.54 9,203.54
成本（万元） 48.00 60.00 44.00 30.40 28.88 27.44 26.06 24.76
毛利率 98.89% 99.03% 99.50% 99.67% 99.69% 99.70% 99.72% 99.73%
网络单导（软硬件一体化产品）
收入（万元） 849.56 1,699.12 2,654.87 2,723.89 2,587.70 2,458.31 2,335.40 2,218.63
成本（万元） 480.00 960.00 1,200.00 1,231.20 1,169.64 1,111.16 1,055.60 1,002.82
毛利率 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
按纯软件和软硬件一体化产品分类：
纯软件收入
9,646.01 12,778.76 16,495.58 17,274.34 16,870.80 16,487.43 16,123.24 15,777.25
（万元）
纯软件成本
348.00 432.00 476.00 486.40 462.08 438.98 417.03 396.18
（万元）
纯软件毛利率 96.39% 96.62% 97.11% 97.18% 97.26% 97.34% 97.41% 97.49%
软硬件收入
10,194.70 15,433.63 19,646.02 20,210.61 19,200.09 18,339.90 17,670.70 17,034.96
（万元）
软硬件成本
5,760.01 8,720.00 8,880.00 9,135.20 8,678.44 8,289.63 7,987.16 7,699.80
（万元）
软硬件毛利率 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
本项目综合：
收入合计（万
19,840.71 28,212.39 36,141.59 37,484.96 36,070.88 34,827.34 33,793.94 32,812.21
元）
成本合计（万
6,108.00 9,152.00 9,356.00 9,621.60 9,140.52 8,728.61 8,404.18 8,095.97
元）
综合毛利率 69.21% 67.56% 74.11% 74.33% 74.66% 74.94% 75.13% 75.33%
如上表所示，本项目包含纯软件产品和软硬件一体化产品。纯软件产品毛利率较高，成
本主要为简单包装物或载体；软硬件一体化产品，考虑硬件材料成本以及生产规模效应等因
素，则毛利率相对较低。因此，本项目的综合毛利率具备合理性。
③期间费用测算过程及依据
本项目的期间费用根据报告期内的费用率水平及项目预计研发投入情况等进行预测，具
体情况如下：
单位：万元
2-51
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
销售费用 3,968.14 5,078.23 5,854.94 5,768.93 5,273.74 4,837.33 4,459.11 4,113.09
销售费用率 20.00% 18.00% 16.20% 15.39% 14.62% 13.89% 13.20% 12.54%
管理费用 2,579.29 3,300.85 3,805.71 3,749.81 3,427.93 3,144.27 2,898.42 2,673.51
管理费用率 13.00% 11.70% 10.53% 10.00% 9.50% 9.03% 8.58% 8.15%
研发费用 5,068.58 8,314.91 8,615.88 16,145.91 15,830.94 15,189.33 14,007.80 12,579.15
研发费用率 25.55% 29.47% 23.84% 43.07% 43.89% 43.61% 41.45% 38.34%
期间费用合计 11,616.01 16,693.99 18,276.53 25,664.65 24,532.62 23,170.94 21,365.33 19,365.75
期间费用率 58.55% 59.17% 50.57% 68.47% 68.01% 66.53% 63.22% 59.02%
最近三年，公司销售费用率分别为 13.85%、19.16%和 47.83%；管理费用率分别为 11.19%、
13.46%和 24.83%；研发费用率分别为 16.76%、25.44%和 62.66%。2022 年，公司期间费用率
较高，主要受宏观经济波动影响，收入降幅较大所致。
本项目销售费用和管理费用主要依据报告期内的费用率水平进行预测，建设期第一年，
销售费用率和管理费用率与发行人 2021 年较为接近；同时，考虑到本项目的销售和管理将
利用公司现有资源，且未来项目平稳运行后，销售和管理投入将逐步降低，因此，运营期内
销售费用和管理费用逐步下降。
本项目为研发产业化项目，主要投入为研发投入，因此，研发费用根据项目投入资金计
划的具体金额进行测算。
④净利润测算过程
本项目的净利润测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
营业收入 19,840.71 28,212.39 36,141.59 37,484.96 36,070.88 34,827.34 33,793.94 32,812.21
营业成本 6,108.00 9,152.00 9,356.00 9,621.60 9,140.52 8,728.61 8,404.18 8,095.97
税金及附加 178.08 285.86 426.69 456.51 440.86 426.92 415.05 403.77
销售费用 3,968.14 5,078.23 5,854.94 5,768.93 5,273.74 4,837.33 4,459.11 4,113.09
管理费用 2,579.29 3,300.85 3,805.71 3,749.81 3,427.93 3,144.27 2,898.42 2,673.51
研发费用 5,068.58 8,314.91 8,615.88 16,145.91 15,830.94 15,189.33 14,007.80 12,579.15
其他收益 964.60 1,277.88 1,649.56 1,727.43 1,687.08 1,648.74 1,612.32 1,577.73
净利润 2,903.22 3,358.41 9,620.33 3,469.63 3,643.97 4,149.61 5,221.70 6,524.44
注：发行人及子公司均为软件企业，软件产品销售增值税超过 3%部分享受即征即退，该部
分计入其他收益；同时，本项目研发投入较高，考虑研发费用加计扣除，无所得税费用。
2-52
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
如上表所示，本项目运营期内平均净利润为 4,601.87 万元。建设期第三年净利润较高，
主要系发行人对本项目前期的研发投入进行资本化处理，建设期第三年资本化金额较高，同
时收入水平提升至较为稳定规模所致；谨慎考虑，运营期内，发行人不再对本项目的研发投
入进行资本化处理，同时，前期资本化形成的无形资产摊销相应计入损益，因此，研发费用
相对较高，净利润呈逐步稳定上升趋势。
⑤项目税后内部收益率测算过程
本项目的税后内部收益率测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
现金流入：
销售商品收到的现金 19,840.71 28,212.39 36,141.59 37,484.96 36,070.88 34,827.34 33,793.94 32,812.21
其他收益现金流入 964.60 1,277.88 1,649.56 1,727.43 1,687.08 1,648.74 1,612.32 1,577.73
回收流动资金 - - - - - - - 13,649.55
现金流入合计 20,805.31 29,490.27 37,791.15 39,212.39 37,757.96 36,476.08 35,406.26 48,039.49
现金流出：
投资建设支付的现金 13,137.01 3,957.70 797.79 - - - - -
研发投入资本化支付
2,073.84 4,457.29 8,348.11 - - - - -
的现金
流动资金支付资金 7,065.17 2,907.78 3,175.00 501.61 - - - -
经营活动支付的现金 15,886.20 22,108.37 21,999.35 30,493.78 29,422.70 28,522.33 27,810.07 27,171.90
支付的各项税费 178.08 285.86 538.29 456.51 440.86 426.92 415.05 403.77
现金流出合计 38,340.29 33,716.98 34,858.55 31,451.89 29,863.56 28,949.25 28,225.12 27,575.66
税后净现金流量 -17,534.98 -4,226.72 2,932.60 7,760.50 7,894.40 7,526.83 7,181.14 20,463.82
税后累计净现金流量 -17,534.98 -21,761.70 -18,829.09 -11,068.60 -3,174.19 4,352.64 11,533.79 31,997.61
根据上表数据计算，本项目税后内部收益率为 20.52%，税后投资回收期为 5.45 年。
（2）基于零信任的数据安全解决方案
①收入测算过程及依据
本项目的收入来源于安全大脑、数保卫士、数据安全交换平台、零信任网关等产品的销
售。相关产品的收入预测主要依据发行人销售部门对于下游行业的需求预测、当前在手订单
及意向性合同、发行人历史经营情况等，具体测算过程如下：
2-53
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
安全大脑（纯软件产品）
销量（套） 16 32 48 58 68 68 68 68
单价（万元） 176.99 176.99 176.99 168.14 159.73 151.75 144.16 136.95
收入（万元） 2,831.86 5,663.72 8,495.58 9,752.21 10,861.95 10,318.85 9,802.91 9,312.76
数保卫士（纯软件产品）
销量（套） 120,000 240,000 360,000 430,000 500,000 500,000 500,000 500,000
单价（万元） 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177 0.0177
收入（万元） 2,123.89 4,247.79 6,371.68 7,610.62 8,849.56 8,849.56 8,849.56 8,849.56
数据安全交换平台（软硬件一体化产品）
销量（台） 16 32 48 58 68 68 68 68
单价（万元） 26.55 26.55 26.55 25.22 23.96 22.76 21.62 20.54
收入（万元） 424.78 849.56 1,274.34 1,462.83 1,629.29 1,547.83 1,470.44 1,396.91
零信任网关（软硬件一体化产品）
销量（台） 16 32 48 58 68 68 68 68
单价（万元） 4.42 4.42 4.42 4.20 3.99 3.79 3.60 3.42
收入（万元） 70.80 141.59 212.39 243.81 271.55 257.97 245.07 232.82
收入合计（万元） 5,451.33 10,902.65 16,353.98 19,069.47 21,612.35 20,974.21 20,367.97 19,792.05
如上表所示，本项目由多个软件和软硬件一体化产品组成。销量方面，发行人按照建设
期销量逐步增长，运营期销量保持稳定进行预测；单价方面，发行人按照前期价格保持稳定，
运营期价格逐年略有下降进行预测。因此，发行人对本项目的收入预测谨慎、合理。
②成本及毛利率测算过程及依据
本项目的成本及毛利率根据公司现有业务的经营情况，结合产品特点进行测算，具体情
况如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
安全大脑（纯软件产品）
收入（万元） 2,831.86 5,663.72 8,495.58 9,752.21 10,861.95 10,318.85 9,802.91 9,312.76
成本（万元） 160.00 320.00 480.00 551.00 613.70 583.02 553.86 526.17
毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
数保卫士（纯软件产品）
收入（万元） 2,123.89 4,247.79 6,371.68 7,610.62 8,849.56 8,849.56 8,849.56 8,849.56
2-54
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
成本（万元） 120.00 240.00 360.00 430.00 500.00 500.00 500.00 500.00
毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
数据安全交换平台（软硬件一体化产品）
收入（万元） 424.78 849.56 1,274.34 1,462.83 1,629.29 1,547.83 1,470.44 1,396.91
成本（万元） 264.00 480.00 720.00 661.20 736.44 699.62 664.64 631.41
毛利率 37.85% 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
零信任网关等设备（软硬件一体化产品）
收入（万元） 70.80 141.59 212.39 243.81 271.55 257.97 245.07 232.82
成本（万元） 44.00 80.00 120.00 110.20 122.74 116.60 110.77 105.23
毛利率 37.85% 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
按纯软件和软硬件一体化产品分类：
纯软件收入 4,955.75 9,911.50 14,867.26 17,362.83 19,711.50 19,168.41 18,652.46 18,162.32
纯软件成本 280.00 560.00 840.00 981.00 1,113.70 1,083.02 1,053.86 1,026.17
纯软件毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
软硬件收入 495.58 991.15 1,486.73 1,706.64 1,900.84 1,805.80 1,715.51 1,629.73
软硬件成本 308.00 560.00 840.00 771.40 859.18 816.22 775.41 736.64
软硬件毛利率 37.85% 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
本项目综合：
收入合计 5,451.33 10,902.65 16,353.98 19,069.47 21,612.35 20,974.21 20,367.97 19,792.05
成本合计 588.00 1,120.00 1,680.00 1,752.40 1,972.88 1,899.24 1,829.27 1,762.81
综合毛利率 89.21% 89.73% 89.73% 90.81% 90.87% 90.94% 91.02% 91.09%
如上表所示，本项目包含纯软件产品和软硬件一体化产品。纯软件产品毛利率较高，成
本主要为简单包装物或载体；软硬件一体化产品，考虑硬件材料成本以及生产规模效应等因
素，则毛利率相对较低。因此，本项目的综合毛利率具备合理性。
本项目的综合毛利率较高，接近 90%，主要系本项目的纯软件产品收入占比较高所致，
建设期和运营期内，本项目的纯软件产品收入占比均超过 90%。
③期间费用测算过程及依据
本项目的期间费用根据报告期内的费用率水平及项目预计研发投入情况等进行预测，具
体情况如下：
2-55
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
销售费用 1,090.27 1,962.48 2,649.35 2,934.79 3,159.83 2,913.21 2,687.55 2,480.98
销售费用率 20.00% 18.00% 16.20% 15.39% 14.62% 13.89% 13.20% 12.54%
管理费用 708.67 1,275.61 1,722.07 1,907.61 2,053.89 1,893.58 1,746.91 1,612.64
管理费用率 13.00% 11.70% 10.53% 10.00% 9.50% 9.03% 8.58% 8.15%
研发费用 4,135.07 6,271.36 6,184.24 11,293.97 10,868.47 10,475.07 9,554.93 8,485.93
研发费用率 75.85% 57.52% 37.81% 59.23% 50.29% 49.94% 46.91% 42.88%
期间费用合计 5,934.01 9,509.45 10,555.66 16,136.37 16,082.19 15,281.86 13,989.40 12,579.55
期间费用率 108.85% 87.22% 64.54% 84.62% 74.41% 72.86% 68.68% 63.56%
最近三年，公司销售费用率分别为 13.85%、19.16%和 47.83%；管理费用率分别为 11.19%、
13.46%和 24.83%；研发费用率分别为 16.76%、25.44%和 62.66%。2022 年，公司期间费用率
较高，主要受宏观经济波动影响，收入降幅较大所致。
本项目销售费用和管理费用主要依据报告期内的费用率水平进行预测，建设期第一年，
销售费用率和管理费用率与发行人 2021 年较为接近；同时，考虑到本项目的销售和管理将
利用公司现有资源，且未来项目平稳运行后，销售和管理投入将逐步降低，因此，运营期内
销售费用和管理费用逐步下降。
本项目为研发产业化项目，主要投入为研发投入，因此，研发费用根据项目投入资金计
划的具体金额进行测算。
④净利润测算过程
本项目的净利润测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
营业收入 5,451.33 10,902.65 16,353.98 19,069.47 21,612.35 20,974.21 20,367.97 19,792.05
营业成本 588.00 1,120.00 1,680.00 1,752.40 1,972.88 1,899.24 1,829.27 1,762.81
税金及附加 64.95 142.20 234.24 286.65 325.09 315.74 306.85 298.41
销售费用 1,090.27 1,962.48 2,649.35 2,934.79 3,159.83 2,913.21 2,687.55 2,480.98
管理费用 708.67 1,275.61 1,722.07 1,907.61 2,053.89 1,893.58 1,746.91 1,612.64
研发费用 4,135.07 6,271.36 6,184.24 11,293.97 10,868.47 10,475.07 9,554.93 8,485.93
其他收益 495.58 991.15 1,486.73 1,736.28 1,971.15 1,916.84 1,865.25 1,816.23
净利润 -640.05 1,122.15 5,370.81 2,630.33 5,203.33 5,394.22 6,107.69 6,967.51
2-56
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
注：发行人及子公司均为软件企业，软件产品销售增值税超过 3%部分享受即征即退，该部
分计入其他收益；同时，本项目研发投入较高，考虑研发费用加计扣除，无所得税费用。
如上表所示，本项目运营期内平均净利润为 5,260.61 万元。建设期第三年净利润较高，
主要系发行人对本项目前期的研发投入进行资本化处理，建设期第三年资本化金额较高，同
时收入水平提升至较为稳定规模所致；谨慎考虑，运营期内，发行人不再对本项目的研发投
入进行资本化处理，同时，前期资本化形成的无形资产摊销相应计入损益，因此，研发费用
相对较高，净利润呈逐步稳定上升趋势。
⑤项目税后内部收益率测算过程
本项目的税后内部收益率测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
现金流入：
销售商品收到的现金 5,451.33 10,902.65 16,353.98 19,069.47 21,612.35 20,974.21 20,367.97 19,792.05
其他收益现金流入 495.58 991.15 1,486.73 1,736.28 1,971.15 1,916.84 1,865.25 1,816.23
回收流动资金 - - - - - - - 8,431.39
现金流入合计 5,946.90 11,893.81 17,840.71 20,805.75 23,583.50 22,891.05 22,233.22 30,039.67
现金流出：
投资建设支付的现金 9,079.69 2,819.97 582.83 - - - - -
研发投入资本化支付
1,971.57 3,593.21 6,212.74 - - - - -
的现金
流动资金支付资金 2,112.47 2,121.27 2,116.87 1,086.93 993.85 - - -
经营活动支付的现金 5,444.29 8,111.30 8,287.33 14,244.14 14,804.92 14,646.71 14,330.24 14,106.46
支付的各项税费 64.95 142.20 234.24 286.65 325.09 315.74 306.85 298.41
现金流出合计 18,672.96 16,787.95 17,434.01 15,617.72 16,123.87 14,962.45 14,637.09 14,404.88
税后净现金流量 -12,726.06 -4,894.14 406.69 5,188.03 7,459.63 7,928.60 7,596.13 15,634.79
税后累计净现金流量 -12,726.06 -17,620.21 -17,213.51 -12,025.48 -4,565.85 3,362.74 10,958.87 26,593.66
根据上表数据计算，本项目税后内部收益率为 20.10%，税后投资回收期为 5.57 年。
（3）电磁空间安全监管项目
①收入测算过程及依据
本项目的收入来源于电磁空间监管软件平台、电磁空间监测硬件探针等产品的销售。相
关产品的收入预测主要依据发行人销售部门对于下游行业的需求预测、当前在手订单及意向
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
性合同、发行人历史经营情况等，具体测算过程如下：
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
电磁空间监管软件平台（纯软件产品）
销量（套） 9 18 66 110 110 110 110 110
单价（万元） 88.50 88.50 70.80 67.26 63.89 60.70 57.66 54.78
收入（万元） 796.46 1,592.92 4,672.57 7,398.23 7,028.32 6,676.90 6,343.06 6,025.90
电磁空间监测硬件探针（软硬件一体化产品）
销量（台） 65 140 330 570 770 770 770 770
单价（万元） 17.70 17.70 17.70 16.81 15.97 15.17 14.42 13.70
收入（万元） 1,150.44 2,477.88 5,840.71 9,584.07 12,299.56 11,684.58 11,100.35 10,545.33
收入合计（万元） 1,946.90 4,070.80 10,513.27 16,982.30 19,327.88 18,361.48 17,443.41 16,571.24
如上表所示，本项目由多个软件和软硬件一体化产品组成。销量方面，发行人按照建设
期销量逐步增长，运营期销量保持稳定进行预测；单价方面，发行人按照前期价格保持稳定，
运营期价格逐年略有下降进行预测。因此，发行人对本项目的收入预测谨慎、合理。
②成本及毛利率测算过程及依据
本项目的成本及毛利率根据公司现有业务的经营情况，结合产品特点进行测算，具体情
况如下：
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
电磁空间监管软件平台（纯软件产品）
收入（万元） 796.46 1,592.92 4,672.57 7,398.23 7,028.32 6,676.90 6,343.06 6,025.90
成本（万元） 45.00 90.00 264.00 418.00 397.10 377.25 358.38 340.46
毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
电磁空间监测硬件探针（软硬件一体化产品）
收入（万元） 1,150.44 2,477.88 5,840.71 9,584.07 12,299.56 11,684.58 11,100.35 10,545.33
成本（万元） 650.00 1,400.00 3,300.00 4,332.00 5,559.40 5,281.43 5,017.36 4,766.49
毛利率 43.50% 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
按纯软件和软硬件一体化产品分类：
纯软件收入 796.46 1,592.92 4,672.57 7,398.23 7,028.32 6,676.90 6,343.06 6,025.90
纯软件成本 45.00 90.00 264.00 418.00 397.10 377.25 358.38 340.46
纯软件毛利率 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35% 94.35%
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
软硬件收入 1,150.44 2,477.88 5,840.71 9,584.07 12,299.56 11,684.58 11,100.35 10,545.33
软硬件成本 650.00 1,400.00 3,300.00 4,332.00 5,559.40 5,281.43 5,017.36 4,766.49
软硬件毛利率 43.50% 43.50% 43.50% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80% 54.80%
本项目综合：
收入合计（万元） 1,946.90 4,070.80 10,513.27 16,982.30 19,327.88 18,361.48 17,443.41 16,571.24
成本合计（万元） 695.00 1,490.00 3,564.00 4,750.00 5,956.50 5,658.68 5,375.74 5,106.95
综合毛利率 64.30% 63.40% 66.10% 72.03% 69.18% 69.18% 69.18% 69.18%
如上表所示，本项目包含纯软件产品和软硬件一体化产品。纯软件产品毛利率较高，成
本主要为简单包装物或载体；软硬件一体化产品，考虑硬件材料成本以及生产规模效应等因
素，则毛利率相对较低。因此，本项目的综合毛利率具备合理性。
③期间费用测算过程及依据
本项目的期间费用根据报告期内的费用率水平及项目预计研发投入情况等进行预测，具
体情况如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
销售费用 389.38 732.74 1,703.15 2,613.58 2,825.83 2,550.31 2,301.66 2,077.25
销售费用率 20.00% 18.00% 16.20% 15.39% 14.62% 13.89% 13.20% 12.54%
管理费用 253.10 476.28 1,107.05 1,698.82 1,836.79 1,657.70 1,496.08 1,350.21
管理费用率 13.00% 11.70% 10.53% 10.00% 9.50% 9.03% 8.58% 8.15%
研发费用 2,193.62 3,438.78 3,655.45 5,187.17 4,673.97 4,167.82 3,942.66 3,546.74
研发费用率 112.67% 84.47% 34.77% 30.54% 24.18% 22.70% 22.60% 21.40%
期间费用合计 2,836.10 4,647.80 6,465.65 9,499.57 9,336.60 8,375.83 7,740.39 6,974.19
期间费用率 145.67% 114.17% 61.50% 55.94% 48.31% 45.62% 44.37% 42.09%
最近三年，公司销售费用率分别为 13.85%、19.16%和 47.83%；管理费用率分别为 11.19%、
13.46%和 24.83%；研发费用率分别为 16.76%、25.44%和 62.66%。2022 年，公司期间费用率
较高，主要受宏观经济波动影响，收入降幅较大所致。
本项目销售费用和管理费用主要依据报告期内的费用率水平进行预测，建设期第一年，
销售费用率和管理费用率与发行人 2021 年较为接近；同时，考虑到本项目的销售和管理将
利用公司现有资源，且未来项目平稳运行后，销售和管理投入将逐步降低，因此，运营期内
销售费用和管理费用逐步下降。
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
本项目为研发产业化项目，主要投入为研发投入，因此，研发费用根据项目投入资金计
划的具体金额进行测算。
④净利润测算过程
本项目的净利润测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
营业收入 1,946.90 4,070.80 10,513.27 16,982.30 19,327.88 18,361.48 17,443.41 16,571.24
营业成本 695.00 1,490.00 3,564.00 4,750.00 5,956.50 5,658.68 5,375.74 5,106.95
税金及附加 - 25.00 86.13 204.10 210.59 212.29 201.67 191.59
销售费用 389.38 732.74 1,703.15 2,613.58 2,825.83 2,550.31 2,301.66 2,077.25
管理费用 253.10 476.28 1,107.05 1,698.82 1,836.79 1,657.70 1,496.08 1,350.21
研发费用 2,193.62 3,438.78 3,655.45 5,187.17 4,673.97 4,167.82 3,942.66 3,546.74
其他收益 79.65 159.29 467.26 739.82 702.83 667.69 634.31 602.59
所得税费用 - - - - 153.23 248.48 270.44 336.16
净利润 -1,504.55 -1,932.72 864.75 3,268.45 4,373.79 4,533.90 4,489.47 4,564.94
注：发行人及子公司均为软件企业，软件产品销售增值税超过 3%部分享受即征即退，该部
分计入其他收益。
如上表所示，本项目随着建设完成，净利润呈稳步上升趋势，运营期内平均净利润为
4,246.11 万元。
⑤项目税后内部收益率测算过程
本项目的税后内部收益率测算过程如下：
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
现金流入：
销售商品收到的现金 1,946.90 4,070.80 10,513.27 16,982.30 19,327.88 18,361.48 17,443.41 16,571.24
其他收益现金流入 79.65 159.29 467.26 739.82 702.83 667.69 634.31 602.59
回收流动资金 - - - - - - - 6,881.55
现金流入合计 2,026.55 4,230.09 10,980.53 17,722.12 20,030.71 19,029.17 18,077.71 24,055.38
现金流出：
投资建设支付的现金 3,257.98 2,022.12 824.78 - - - - -
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
研发投入资本化支付
583.32 1,250.85 2,376.75 - - - - -
的现金
流动资金支付资金 678.26 734.13 2,279.89 2,430.14 759.14 - - -
经营活动支付的现金 2,372.46 4,089.88 7,231.45 12,220.69 13,850.94 13,173.95 12,558.13 11,998.50
支付的各项税费 - 25.00 86.13 204.10 363.82 460.77 472.11 527.75
现金流出合计 6,892.02 8,121.99 12,798.99 14,854.93 14,973.91 13,634.71 13,030.24 12,526.24
税后净现金流量 -4,865.47 -3,891.90 -1,818.46 2,867.19 5,056.80 5,394.46 5,047.47 11,529.13
税后累计净现金流量 -4,865.47 -8,757.37 -10,575.83 -7,708.64 -2,651.84 2,742.62 7,790.09 19,319.23
根据上表数据计算，本项目税后内部收益率为 24.29%，税后投资回收期为 5.50 年。
4、发行人本次募投项目毛利率与公司现有产品毛利率的比较情况
报告期内，发行人产品种类繁多，包括各类纯软件产品、软硬件一体化产品以及信息安
全服务等业务；本次募投项目均包含纯软件产品和软硬件一体化产品，不同项目的纯软件产
品收入占比存在差异，进而导致本次募投项目综合毛利率与发行人报告期内综合毛利率存在
一定差异。
本次募投项目分产品类别与报告期内纯软件、软硬件一体化产品的毛利率比较情况如下：
本次募投 2023 年
类别 2022 年 2021 年 2020 年
项目平均 1-3 月
自产纯软件产品 95.55% 98.54% 98.76% 95.27% 98.97%
软硬件一体化产品 51.56% 55.50% 53.56% 57.20% 67.26%
如上表所示，本次募投项目的纯软件产品、软硬件一体化产品与报告期内的纯软件产品、
软硬件一体化产品的毛利率不存在差异。
综上所述，本次募投项目毛利率与报告期内的同类型产品毛利率不存在重大差异，本次
募投项目的效益测算谨慎、合理。
（七）因实施本次募投项目而新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响
本次募投项目涉及的固定资产投入为 40,454.00 万元，包括场地购置、场地装修、硬件
设备购置等；涉及的无形资产投入为 33,361.69 万元，包括软件购置和研发投入资本化等。
上述新增固定资产和无形资产对发行人未来经营业绩影响的测算如下：
2-61
大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
单位：万元
建设期 运营期
项目
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年
固定资产折旧 2,932.18 5,146.25 5,764.75 3,851.03 2,327.79 1,299.20 608.37 608.37
无形资产摊销 1,141.99 3,157.45 6,614.95 6,614.95 6,614.95 5,472.96 3,397.50 -
折旧摊销合计 4,074.18 8,303.70 12,379.70 10,465.99 8,942.74 6,772.16 4,005.88 608.37
最近三年平均
96,899.44 96,899.44 96,899.44 96,899.44 96,899.44 96,899.44 96,899.44 96,899.44
营业收入
募投项目预计
27,238.94 43,185.84 63,008.84 73,536.73 77,011.11 74,163.03 71,605.32 69,175.50
新增营业收入
预计营业收入
124,138.38 140,085.28 159,908.28 170,436.17 173,910.55 171,062.47 168,504.76 166,074.94
合计
折旧摊销占比 3.28% 5.93% 7.74% 6.14% 5.14% 3.96% 2.38% 0.37%
如上表所示，以最近三年平均营业收入为基础值，考虑本次募投新增收入后，折旧摊销
占营业收入的比例平均为 4.37%，占比较低；且在募投项目进入运营期后，折旧摊销占营业
收入的比例将逐年大幅下降，对发行人未来经营业绩的影响较小。
本次募投项目实施新增的折旧和摊销对发行人未来经营业绩的影响均已在相关募投项
目的效益测算中充分考虑。本次募投项目达产后，均具有较高的盈利水平，项目产生的效益
可以充分消化新增的折旧摊销费用，因此，上述新增折旧摊销费用不会对发行人未来经营业
绩产生重大不利影响。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，申报会计师执行了以下核查程序：
1、对发行人年度财务报表进行了审计，取得研发内控相关资料，并对发行人财务人员
进行访谈。取得本次募投项目相关研发项目的可行性研究报告、立项报告等，了解发行人研
发费用资本化的会计处理方式、资本化开始和结束时点；
2、查阅同行业可比公司的公开资料等，核查发行人报告期内研发费用资本化相关项目、
同行业可比公司类似项目，与本次募投项目的研发费用资本化会计处理、整体比例等是否存
在重大差异；
3、取得发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项目的具体投资构成，
核查各项投资是否为资本性支出，并按照相关规定进行补充流动资金比例的测算，核查是否
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》等相关规定；
4、取得发行人的在手订单、商业机会预测、本次募投项目的效益测算表、收入明细表
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大华核字[2023]0012396 号有关财务事项说明
等相关资料，核查本次募投项目相关的收入、销量、毛利率、净利润、内部收益率等具体测
算过程；查阅同行业可比公司相关项目的可行性研究报告，核查本次募投项目的效益测算的
合理性、谨慎性；
5、取得本次募投项目的投资明细及效益测算表，核查本次募投项目新增的折旧摊销金
额具体情况，并测算折旧摊销预计对未来业绩产生的影响。
（二）核查意见
1、经核查问题（2）、(3)、（6）、（7）相关事项，申报会计师认为：
（1）发行人本次募投项目相关的研发费用资本化的会计处理、资本化开始及结束时点
符合《企业会计准则》的相关规定，研发费用资本化整体比例合理，与发行人报告期内可比
项目、同行业可比公司可比项目的会计处理、研发费用资本化比例等不存在重大差异；
（2）发行人本次募集资金用于补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见第 18
号》有关规定。
（3）发行人本次募投项目相关产品的毛利率与现有产品毛利率的差异合理，本次募投
项目的效益测算谨慎、合理；
（4）发行人本次募投项目新增的折旧、摊销对未来经营业绩不存在重大不利影响。
（以下无正文）
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（以下无正文，为《关于中孚信息股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回
复》之签字盖章页）
专此说明，请予察核。
大华会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：
叶金福
中国北京 中国注册会计师：
王准
二〇二三年五月三十一日
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