创业板投资风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较
高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不
确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投
资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公
司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
广东明阳电气股份有限公司
Guangdong Mingyang Electric Co.,Ltd.
（广东省中山市南朗镇横门兴业西路 1 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
保荐人（主承销商）
新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
声 明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册
申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行
人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
本次发行全部为新股，公开发行新股数量 7,805 万股，占本
发行股数
次发行后总股本的比例为 25%，原股东不公开发售老股。
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 人民币 38.13 元
预计发行日期 2023 年 6 月 19 日
拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 31,220 万股
保荐人（主承销商） 申万宏源证券承销保荐有限责任公司
招股说明书签署日期 2023 年 6 月 27 日
1-1-2
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
目 录
声 明.............................................................................................................................. 1
发行概况 ....................................................................................................................... 2
目 录.............................................................................................................................. 3
第一节 释义 ................................................................................................................. 7
一、普通术语 ....................................................................................................... 7
二、专业术语 ....................................................................................................... 9
第二节 概览 ............................................................................................................... 12
一、重大事项提示 ............................................................................................. 12
二、发行人及中介机构情况 ............................................................................. 14
三、本次发行概况 ............................................................................................. 15
四、发行人的主营业务经营情况 ..................................................................... 17
五、发行人板块定位情况 ................................................................................. 18
六、主要财务数据和财务指标 ......................................................................... 19
七、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营情况 ............................. 20
八、发行人选择的具体上市标准 ..................................................................... 21
九、发行人公司治理特殊安排 ......................................................................... 21
十、募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 21
十一、其他对发行人有重大影响的事项 ......................................................... 22
第三节 风险因素 ....................................................................................................... 23
一、与发行人相关的风险 ................................................................................. 23
二、与行业相关的风险 ..................................................................................... 26
三、其他风险 ..................................................................................................... 27
第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 29
一、发行人基本情况 ......................................................................................... 29
二、发行人设立情况和报告期内的股本和股东变化情况 ............................. 29
三、发行人报告期内重大资产重组情况 ......................................................... 37
四、发行人的股权架构 ..................................................................................... 37
五、发行人控股和参股子公司情况 ................................................................. 37
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
六、发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况 ..................................... 38
七、公司的特别表决权股份或类似安排 ......................................................... 45
八、公司协议控制架构的具体安排 ................................................................. 45
九、发行人股本的基本情况 ............................................................................. 46
十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况 ................................. 56
十一、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员相互之间的亲属关系 . 61
十二、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的兼职情况 ................. 61
十三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年涉及行政处罚、
监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被中国证
监会立案调查情况 ............................................................................................. 64
十四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员对外投资情况 ............. 64
十五、董事、监事、高级管理人员与及其近亲属持有本公司股份的情况 . 66
十六、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的薪酬情况 ................. 67
十七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的协议及履行
情况 ..................................................................................................................... 68
十八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年的变动情况 ..... 68
十九、发行人股权激励及其他制度安排和执行情况 ..................................... 70
二十、员工及其社会保障情况 ......................................................................... 72
第五节 业务与技术 ................................................................................................... 81
一、公司的主营业务、主要产品 ..................................................................... 81
二、发行人所属行业基本情况 ......................................................................... 92
三、公司采购、销售情况 ............................................................................... 124
四、主要固定资产、无形资产以及有关资质情况 ....................................... 136
五、公司研发与技术情况 ............................................................................... 156
六、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力 ....... 174
七、发行人的境外经营情况 ........................................................................... 177
第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 178
一、财务报表 ................................................................................................... 178
二、审计意见、关键审计事项及与财务会计信息相关的重要性水平的判断标
准 ....................................................................................................................... 182
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
三、财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况 ............................... 185
四、盈利能力或财务状况的主要影响因素分析 ........................................... 185
五、重要会计政策和会计估计 ....................................................................... 187
六、主要税项 ................................................................................................... 210
七、公司非经常性损益情况 ........................................................................... 210
八、主要财务指标 ........................................................................................... 211
九、经营成果分析 ........................................................................................... 213
十、资产质量分析 ........................................................................................... 248
十一、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析 ....................................... 276
十二、报告期内重大投资、资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并
事项 ................................................................................................................... 289
十三、盈利预测情况 ....................................................................................... 289
十四、财务报告审计基准日后的主要财务信息和经营情况 ....................... 289
第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 293
一、募集资金运用概况 ................................................................................... 293
二、募集资金投资项目可行性及其与发行人现有主营业务、核心技术之间的
关系 ................................................................................................................... 296
三、公司未来发展规划 ................................................................................... 299
第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 302
一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况 ............................... 302
二、发行人内部控制制度情况 ....................................................................... 302
三、公司报告期内违法违规行为及受到处罚的情况 ................................... 304
四、公司报告期内资金占用和违规担保情况 ............................................... 304
五、发行人独立运营情况 ............................................................................... 304
六、同业竞争 ................................................................................................... 306
七、关联方及关联交易 ................................................................................... 307
第九节 投资者保护 ................................................................................................. 338
一、发行人投资者权益保护情况 ................................................................... 338
二、股利分配政策 ........................................................................................... 339
三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序 ............... 343
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
四、股东投票机制的建立情况 ....................................................................... 343
第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 345
一、重要合同 ................................................................................................... 345
二、对外担保情况 ........................................................................................... 350
三、诉讼或仲裁事项 ....................................................................................... 351
第十一节 有关声明 ................................................................................................. 352
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................... 352
发行人控股股东声明 ....................................................................................... 353
发行人实际控制人声明 ................................................................................... 354
保荐人（主承销商）声明 ............................................................................... 355
保荐人董事长、总经理声明 ........................................................................... 356
发行人律师声明 ............................................................................................... 357
审计机构声明 ................................................................................................... 358
验资机构声明 ................................................................................................... 359
资产评估机构声明 ........................................................................................... 361
第十二节 附件 ......................................................................................................... 362
一、备查文件 ................................................................................................... 362
二、备查文件查阅 ........................................................................................... 362
三、本次发行相关主体作出的重要承诺 ....................................................... 363
四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及各专业委员会
的建立健全及运行情况 ................................................................................... 389
五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明 ................................... 391
六、募集资金具体运用情况 ........................................................................... 392
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
第一节 释义
本招股说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下特定意义：
一、普通术语
公司、本公司、发行人、
指 广东明阳电气股份有限公司
明阳电气
广东明阳电气有限公司，系发行人前身，原名为广东瑞智电
明阳有限、有限公司 指 力科技有限公司，于 2020 年 1 月 3 日更名为广东明阳电气有
限公司
中山明阳 指 发行人控股股东，中山市明阳电器有限公司
能投集团 指 明阳新能源投资控股集团有限公司
慧众咨询 指 中山慧众企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
华慧咨询 指 中山华慧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
深创投 指 深圳市创新投资集团有限公司
立湾一号 指 广东立湾一号股权投资合伙企业（有限合伙）
智创投资 指 中山市智创科技投资管理有限公司
前海投资 指 前海股权投资基金（有限合伙）
零壹投资 指 珠海横琴零壹资管六号投资合伙企业（有限合伙）
中广源商 指 广州中广源商科创创业投资合伙企业（有限合伙）
中原前海 指 中原前海股权投资基金（有限合伙）
雅盈创投 指 广州中科雅盈信息产业创业投资合伙企业（有限合伙）
智强盛赢 指 珠海智强盛赢投资有限公司
明阳智能 指 明阳智慧能源集团股份公司，股票代码“601615.SH”
北京博阳 指 北京博阳慧源电力科技有限公司
明阳龙源 指 广东明阳龙源电力电子有限公司
广东安朴 指 广东安朴电力技术有限公司
天津明阳 指 天津明阳风电设备有限公司
瑞能电气 指 天津瑞能电气有限公司
明阳新能源 指 广东明阳新能源科技有限公司
河南明阳 指 河南明阳智慧能源有限公司
广东瑞迅 指 广东瑞迅精密机械有限公司
中山格瑞特 指 中山市格瑞特电器有限公司
瑞信智能 指 中山瑞信智能控制系统有限公司
东炬五金 指 中山火炬开发区东炬五金厂
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
瑞康五金 指 中山火炬开发区瑞康五金机械厂
泰阳科慧 指 中山市泰阳科慧实业有限公司
中山珑智 指 中山市珑智金属表面处理有限公司
中广核 指 中国广核集团有限公司
上能电气 指 上能电气股份有限公司
禾望电气 指 深圳市禾望电气股份有限公司
阳光电源 指 阳光电源股份有限公司
国电集团 指 中国国电集团有限公司
华电集团 指 中国华电集团有限公司
大唐集团 指 中国大唐集团有限公司
华能集团 指 中国华能集团有限公司
国家电投 指 国家电力投资集团有限公司
华润电力 指 华润电力控股有限公司
华润集团 指 华润（集团）有限公司
国家能投 指 国家能源投资集团有限责任公司
中国电建 指 中国电力建设集团有限公司
深圳能源 指 深圳能源集团股份有限公司
科华数据 指 科华数据股份有限公司
中国核电 指 中国核能电力股份有限公司
中国移动 指 中国移动通信集团有限公司
中国联通 指 中国联合网络通信集团有限公司
中国电信 指 中国电信集团有限公司
中国能建 指 中国能源建设股份有限公司
中国中车 指 中国中车股份有限公司
南方电网 指 中国南方电网有限责任公司
国家电网 指 国家电网有限公司
腾讯 指 腾讯控股有限公司及其关联公司。中国知名互联网企业
京东 指 京东集团股份有限公司及其关联公司。中国知名电商集团
易华录 指 北京易华录信息技术股份有限公司
超视界显示技术有限公司，历史名称为超视堺国际科技（广
超视界 指
州）有限公司
德国电力变压器制造商 SGB-SMIT 集团，其在中国境内设立
SGB 指 有埃斯杰贝变压器（江苏）有限公司、埃斯杰贝变压器（常
州）有限公司、埃斯杰贝变压器（盐城）有限公司
电气风电 指 上海电气风电集团股份有限公司
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
中国海装 指 中国船舶重工集团海装风电股份有限公司
东方电气 指 东方电气股份有限公司
华为 指 华为技术有限公司
隆基绿能 指 隆基绿能科技股份有限公司
智光电气 指 广州智光电气股份有限公司
顺钠股份 指 广东顺钠电气股份有限公司
博瑞天成 指 广东博瑞天成能源技术有限公司
以 2019 年 11 月 30 日为重组基准日，被重组方中山明阳将与
成套开关设备、箱式变电站生产经营相关的业务、资产及人
业务重组 指 员全部转移给重组方明阳有限的重组交易。明阳有限于 2019
年 12 月 31 日取得重组业务的控制权，并于当日完成业务重
组。
公司本次拟公开发行不超过 7,805 万股人民币普通股（A 股）
本次发行 指
的行为
保荐人、主承销商、申
指 申万宏源证券承销保荐有限责任公司
万宏源承销保荐
发行人律师、金杜 指 北京市金杜律师事务所
发行人会计师、会计师、
指 致同会计师事务所（特殊普通合伙）
致同
深圳鹏信 指 深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司
报告期、最近三年 指 2020 年度、2021 年度、2022 年度
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
中山市监局 指 中山市市场监督管理局
深交所 指 深圳证券交易所
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
二、专业术语
变压器是利用电磁感应原理来改变交流电压的装置，它可将
变压器 指 一种电压转换成相同频率的另一种电压，是发、输、变、配
电系统中的重要设备之一
属于变压器的绝缘和冷却的一种结构型式，即变压器的铁芯
干式变压器 指 和绕组不浸泡在绝缘油中的变压器，其冷却方式为自然空气
冷却和强迫空气冷却
属于变压器的绝缘和冷却的一种结构型式，即变压器的铁芯
油浸式变压器 指
和绕组浸泡在灌满绝缘油的油箱中
是按照一定的接线方式，将高压开关设备、变压器设备和低
压开关设备等组合在箱体内的成套配电装置，包括预装式变
箱式变电站、箱变 指 电站和组合式变电站。用于电压等级转变、电能接受及分配，
通过智能配电自动化终端对系统和设备的运行状态施行监
控、保护与通信
将环网柜、互感器、变压器、低压开关、无功自动补偿系统、
预装式变电站 指
通讯系统、保护系统、UPS 电源及指示仪表等装入密封、防
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
潮、防锈的双层箱体内的一种一二次一体化的户外装置。具
有一、二次系统集成化、装配模块化、建设过程工厂化、施
工简单化等特点
将变压器器身、高压负荷开关、熔断器及高低压连线放置在
组合式变电站、美式箱 全密封的油箱内，用变压器油作为带电部分相间及对地的绝
指
变 缘介质的一种配电设备。具有成套性强、体积小、占地少等
特点，也称美式箱变
是一种集油浸式变压器、高压和低压开关设备和控制设备、
华式箱变 指 高压和低压内部连接、外壳及辅助设备和回路为一体的预装
的箱式变电站
是一种将高、低压柜及变压器（油浸式变压器或干式变压器）
欧式箱变 指
三个独立区间用一个箱体组合成的预装式变电站
主要用于发电、输电、配电和电能转换有关的开关电器以及
成套开关设备 指
开关电器相关联的控制、检测、保护及调节设备的组合统称
六氟化硫，是一种无色、无臭、无毒、不燃的稳定气体，在
SF6 指 电力行业广泛作为绝缘介质使用。在均匀电场下，其绝缘性
是空气的 3 倍，在 4 个大气压下，其绝缘性相当变压器油
光伏逆变升压一体化装 集成光伏逆变器、升压变压器、中高压配电、通讯及监控等
指
置 设备为一体的直流输入、交流输出并网装置
高压静止式动态无功功率补偿及谐波抑制装置，可根据电多
SVG 指
种出力水平和多种工况运行需要，灵活实时地补偿无功功率
CQC 指 China Quality Certification Centre，中国质量认证中心
CCC 指 China Compulsory Certification，中国强制性产品认证
欧盟的一项强制性产品认证，CE 标志由欧盟制订，作为通
CE 认证 指
过海关的凭证，证明此项产品可以在欧盟市场自由交易
变压器在额定状态下的输出能力的保证值，是交流电路中电
kVA、千伏安 指
压有效值与电流有效值的乘积，通常指变压器的容量
kW、千瓦 指 功率单位，1kW=1,000W
MW、兆瓦 指 功率单位，1MW=1,000kW
GW、吉瓦 指 功率单位，1GW=1,000MW
万千瓦 指 功率单位，1 万千瓦=10MW
亿千瓦 指 功率单位，1 亿千瓦=100GW
包括太阳能、水力、风能、生物质能、潮汐能等，在自然界
可再生能源 指
可以循环再生，是取之不尽，用之不竭的能源
装机容量 指 实际安装的发电机组额定有功功率的总和
发电机组吊装后的装机容量，不考虑是否已经调试运行或并
累计装机容量 指
网运行
并网装机容量 指 完成安装且经调试后已并网发电的机组装机容量
完成安装但不考虑是否具备并网发电条件的机组每年新增的
新增装机容量 指
装机容量
标杆上网电价、上网电 国家发改委制定电网公司对电站并网发电电量的收购价格
指
价 （含税）
国家能源投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国
华电集团有限公司、中国大唐集团有限公司、国家电力投资
“五大六小”发电集团 指
集团有限公司等五家，及国投电力控股股份有限公司、中国
广核电力股份有限公司、中国长江三峡集团有限公司、华润
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
电力控股有限公司、中国节能环保集团有限公司、中国核能
电力股份有限公司等六家央企集团
是指公司受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、
EPC 指
采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包。
注：本招股说明书中部分合计数与各单项数相加之和存在尾数差异，或部分比例指标与相关
数值直接计算的结果存在尾数差异，均系四舍五入导致。本招股说明书披露的第三方数据非
专门为本次发行准备，发行人未为此支付费用或提供帮助。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
第二节 概览
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅
读招股说明书全文。
一、重大事项提示
（一）重大风险提示
1、产业政策调整风险
报告期各期公司应用于新能源（含风能、太阳能和储能等）领域的主要产品
销售收入均在 50%以上，最近一年超过 78%。公司经营业绩与新能源行业的整
体发展状况、景气程度密切相关。
新能源属于各国普遍关注和重点发展的新兴产业。随着新能源发电行业技术
的不断进步，新能源发电成本逐年下降，但与传统能源相比，目前新能源发电成
本仍有一定差距，在很多国家和区域仍然需要政府的补贴政策支持，新能源行业
受政策的影响大，行业景气度与政策关联度较高。
2019 年 5 月 21 日国家发展改革委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》，
下调了国内陆上风电和海上风电指导价；2020 年底之前核准的陆上风电项目、
2018 年底之前核准的海上风电项目，未相应在 2020 年底、2021 年底之前完成并
网的，国家不再补贴；2021 年新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，2022
年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。上述国内电价下调、补
贴退出政策为 2020 年、2021 年国内风电行业带来一定的抢装潮。自 2022 年开
始，风电行业投资节奏短期内将有所放缓，国内风电新增装机规模短时间内可能
出现下降。
如若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，新能源行业景
气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司
的经营业绩产生一定不利影响。
2、原材料价格波动风险
公司产品主要原材料为电气元器件、铜材、硅钢片、壳体组件等，直接材料
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
成本占生产成本的比例较高，原材料价格的波动直接影响到公司产品成本及毛利
率。
受国内经济形势、国家宏观调控政策及市场供求变动等因素的影响，报告期
内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的
平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格或销量无法同步提升，
可能会对公司经营业绩产生不利影响。
3、业绩下滑的风险
报 告期内，公司 营 业 收入分别为 166,474.88 万元、203,002.86 万元 和
323,588.71 万元，实现较快增长。公司经营业绩增长较快，部分原因为风电“抢
装潮”影响，具有一定的短期性，受此单一因素而导致的高速增长不具备可持续
性。碳中和、碳达峰已上升为国家重大战略，风电作为一种清洁能源受到广泛重
视，国家及各地区均出台了相应发展规划，预计“十四五”期间风电建设将迎来
高速增长期，但由于风电建设项目从规划到项目批复、项目建设存在一定的时间
周期，“抢装潮”结束后，风电建设短期之内将有所调整。
虽然国家及各省市陆续发布能源发展“十四五”规划，对风电行业发展大力
支持，但风电建设项目审批、建设等时间进度存在较大不确定性，如果未来风电
建设项目批复时间滞后、下游客户风电投资进度放缓、公司技术工艺未及时更新、
新获取订单减少，公司业绩存在大幅下滑的风险。
4、关联交易金额与占比高的风险
报告期内，公司向明阳智能体系公司销售金额为 32,604.46 万元、51,832.75
万元和 45,380.57 万元，占公司各期营业收入比例为 19.59%、25.53%和 14.02%，
销售收入占比呈先升后降趋势。公司已针对关联交易建立了较完善的公司治理体
系，并有能力独立拓展第三方业务。公司在日常经营活动中将尽量避免或减少关
联交易，使关联交易的金额和对经营成果的影响降至最小程度，但公司仍会与关
联方发生输配电设备销售等关联交易。
5、应收账款余额较大风险
随着公司业务规模及营业收入持续增长，报告期各期末应收账款余额较大且
整体呈上升趋势。报告期各期末，公司应收账款余额分别为 73,493.44 万元、
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
90,921.01 万元和 147,439.00 万元，占同期营业收入的比例分别为 44.15%、44.79%
和 45.56%。公司应收账款较大，主要因为公司下游为市场集中度较高的大型国
有发电集团，客户议价能力较高，信用期较长。该等客户多数为国有企业，实力
较强，付款有保障。尽管如此，不排除下游客户在资金相对紧张的情况下，进一
步延长付款周期，甚至个别客户出现坏账的可能，从而对公司的经营活动净现金
流量造成不利影响。
6、毛利率下降的风险
报告期内，下游新能源行业旺盛的市场需求及公司较强的产品竞争力，使得
公司产品能够保持较高的毛利率水平。未来随着下游细分领域竞争格局的变化，
公司有可能在扩大业务规模的同时无法巩固市场地位或者有效管控成本，或公司
不能持续优化产品结构、开发符合市场需求的产品保持产品竞争力，使得公司难
以保持现有的毛利率水平，进而将会面临毛利率下降的风险。
（二）利润分配政策
2021 年 2 月 1 日，发行人召开 2021 年第一次临时股东大会，会议同意公司
首次公开发行股票前所形成的滚存未分配利润全部由首次公开发行后的新老股
东共同享有。公司制定了本次发行后的利润分配政策以及上市后三年分红回报规
划，参见本招股说明书“第九节 投资者保护”之“二、股利分配政策”之“（二）
本次发行后股利分配政策的差异情况”。
二、发行人及中介机构情况
（一）发行人基本情况
广东明阳电气股份有限
发行人名称 有限公司成立日期 2015 年 11 月 27 日
公司
Guangdong Mingyang
英文名称 股份公司成立日期 2020 年 8 月 11 日
Electric Co.,Ltd.
注册资本 人民币 23,415 万元 法定代表人 张传卫
广东省中山市南朗镇横 广东省中山市南朗镇横
注册地址 主要办公地址
门兴业西路 1 号 门兴业西路 1 号、6 号
控股股东 中山明阳 实际控制人 张传卫
电气机械和器材制造业 在其他交易场所（申
行业分类 无
（C38） 请）挂牌或上市情况
（二）本次发行的有关中介机构
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
申万宏源证券承销保荐 申万宏源证券承销保荐
保荐人 主承销商
有限责任公司 有限责任公司
发行人律师 北京市金杜律师事务所 其他承销机构 无
致同会计师事务所（特殊 深圳市鹏信资产评估土
审计机构 评估机构
普通合伙） 地房地产估价有限公司
截至本招股说明书签署日，本次发行的保荐人为
申万宏源集团股份有限公司的全资孙公司，申万
发行人与本次发行有关的保荐人、承销 宏源集团股份有限公司通过前海投资间接持有发
机构、证券服务机构及其负责人、高级 行人的股份（不超过 0.01%）。
管理人员、经办人员之间存在的直接或 除上述情况外，发行人与本次发行有关的保荐人、
间接的股权关系或其他利益关系 承销机构、证券服务机构及其负责人、高级管理
人员、经办人员之间不存在直接或间接的股权关
系或其他利益关系
（三）本次发行其他有关机构
股票登记机 中国证券登记结算有限 中国工商银行股份有限
收款银行
构 责任公司深圳分公司 公司北京金树街支行
其他与本次发行有关的机构 无
三、本次发行概况
（一）本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
占发行后总股
发行股数 7,805 万股 25%
本比例
占发行后总股
其中：发行新股数量 7,805 万股 25%
本比例
占发行后总股
股东公开发售股份数量 不适用 不适用
本比例
发行后总股本 31,220 万股
每股发行价格 38.13 元
发行市盈率 46.36 倍（发行价格除以发行后每股收益）
1.10 元/股（按经审计
4.15 元/股（按经审计 的截至 2022 年 12 月
的截至 2022 年 12 月 31 日扣除非经常性损
发行前每股净资产 31 日归属于母公司股 发行前每股收益 益前后孰低的归属于
东的净资产除以发行 母公司股东净利润除
前总股本计算） 以发行前总股本计
算）
11.97 元/股（按经审计 0.82 元/股（按经审计
的截至 2022 年 12 月 的截至 2022 年 12 月
31 日归属于母公司股 31 日扣除非经常性损
发行后每股净资产 发行后每股收益
东的净资产加上本次 益前后孰低的归属于
发行募集资金净额之 母公司股东净利润除
和除以发行后总股本 以发行后总股本计
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计算） 算）
发行市净率 3.19 倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）
本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者
发行方式 询价配售与网上向持有深圳市场非限售 A 股股份或非限售存托凭
证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行
符合资格的参与战略配售的投资者、询价对象和在深圳证券交易
所开立创业板股票交易账户的自然人、法人等投资者（中国法律、
发行对象
法规、规章及规范性文件禁止者除外）或中国证监会规定的其他
对象
承销方式 余额包销
拟公开发售股份股东名
本次发行不涉及股东公开发售股份
称
发行费用的分摊原则 无
募集资金总额 297,604.65 万元
募集资金净额 276,676.28 万元
明阳电气股份智能化输配电设备研发和制造中心项目
明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2 万台套生产
募集资金投资项目
建设项目
偿还银行贷款及补充流动资金
本次发行费用总额为 20,928.37 万元，明细如下：
1、承销及保荐费用（含辅导费）：保荐费和辅导费 235.85 万元，
承销费 18,504.31 万元；
2、审计和验资费用：1,018.00 万元；
3、律师费用：565.09 万元；
发行费用概算
4、用于本次发行的信息披露费用：477.36 万元；
5、发行手续费及其他费用：127.76 万元。
注：1、以上各项费用均不包含增值税，如有尾数差异，系四舍五
入导致。2、发行手续费中包含本次发行的印花税，税基为扣除印
花税前的募集资金净额，税率为 0.025%
高级管理人员、员工拟
无
参与战略配售情况
本次发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和
加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、
年金基金、保险资金和合格境外投资者资金报价的中位数和加权
平均数孰低值，故保荐人母公司设立的另类投资子公司申银万国
保荐人相关子公司和其
创新证券投资有限公司无需参与本次发行的战略配售。
他参与战略配售的投资
本次发行战略配售对象为中交资本控股有限公司、兖矿资本管理
者参与战略配售情况
有限公司、华菱津杉（天津）产业投资基金合伙企业（有限合伙）、
南方工业资产管理有限责任公司、中国保险投资基金（有限合伙），
最终获配股份数量合计为 629.4255 万股，占本次发行股份数量的
8.06%。
（二）本次发行上市的重要日期
刊登初步询价公告日期 2023 年 6 月 8 日
初步询价日期 2023 年 6 月 13 日
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刊登发行公告日期 2023 年 6 月 16 日
申购日期 2023 年 6 月 19 日
缴款日期 2023 年 6 月 21 日
股票上市日期 本次股票发行结束后将尽快向深圳证券交易所申请股票上市
四、发行人的主营业务经营情况
（一）主要业务情况
公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研
发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。公司作为专
注于输配电及控制设备的高新技术企业，是国内领先的国家能源及大型建设项目
电气装备供应商之一，是新能源电气装备领军企业，也是广东省高新技术企业、
广东省创新型企业。
公司参与了七项国家标准的制定，是中国电器工业协会会员、广东省机械行
业协会会员、广东省电气行业协会会员，并先后被认定为广东省节能电力变压器
工程技术研究中心、中山市工程技术研究中心、中山市市级企业技术中心、广东
省中小企业创新产业化示范基地和中山市单项冠军培育企业，具有一定的行业影
响力。公司高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用项目获得广东
省机械工程学会科学技术奖一等奖、广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省
测量控制与仪器仪表科学技术奖二等奖；公司产品光伏逆变升压一体化装置获得
广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖。
公司多年来深耕输配电及控制设备行业，与大型国有控股企业或上市公司建
立了稳定的合作关系。公司客户遍布全国 31 个省（自治区、直辖市），产品稳
定运用于能源、电网、数据中心、轨道交通、冶金石化、市政工程、工民建及国
内重大重点工程项目。
（二）主要原材料及重要供应商情况
公司对外采购内容为主要原材料和辅助原材料，主材为电气元器件、铜材、
硅钢片等，辅材可分为绝缘材料、配件及其他物料等。重要供应商包括宁波金田
铜业（集团）股份有限公司、佛山市南海岳海商贸有限公司、施耐德（Schneider）、
南通市百威电气有限公司、河南华洋电工科技集团有限公司等。
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（三）主要生产模式
公司采用以销定产、按单生产的订单式生产模式。在获得客户订单后，市场、
运营部门根据客户订单进行评审、排产，技术部门根据客户的功能需求、产品规
格、使用环境等因素进行产品设计，并形成最终的设计图纸送达到生产部门。同
时技术部门在 ERP 系统生成相应的物料清单，生产部门根据物料清单领取相应
原材料并开始组织生产，产品各部件制造完成后进行装配，由质量管理部按照国
家标准、行业标准及订货技术协议进行例行试验。公司绝大部分工序为自主生产，
在此基础上，根据排产需要，少部分环节委托外协厂商进行加工。
（四）销售方式和渠道及重要客户
报告期内，公司的销售模式为直销，公司的直销模式分为招投标模式和询价
模式。公司主要客户包括“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电
网）、两大 EPC 单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国
联通等）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾望电气）等。
（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
输配电及控制设备行业是支撑社会用电的基础产业，竞争充分、市场化程度
较高。公司作为专注于输配电及控制设备的高新技术企业，是国内领先的国家能
源及大型建设项目电气装备供应商之一，是新能源电气装备领军企业，也是广东
省高新技术企业、广东省创新型企业。
公司作为输配电及控制设备行业的骨干企业，通过持续的研发创新和准确的
市场定位,凭借可靠的产品品质和高效的响应机制，确定了公司坚实的客户基础
和良好的市场品牌，奠定了公司国内较为领先的行业地位。
五、发行人板块定位情况
公司符合《首次公开发行股票注册管理办法》第三条和《深圳证券交易所股
票发行上市审核规则》第三条中关于创业板定位的要求，具体说明如下：
公司注重工艺积累和技术研发，始终坚持自主研发与技术创新。公司建立了
完善的技术研发制度，形成了完善的人才引进和培养机制，拥有经验丰富的研发
团队和过硬的技术实力。公司已建成广东省节能电力变压器工程技术研究中心、
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中山市工程技术研究中心、市级企业技术中心、广东省中小企业创新产业化示范
基地等。
公司坚持将技术创新作为业务发展升级的核心驱动力，根据行业发展趋势和
下游客户的需求，不断开发新技术及新产品。公司光伏逆变升压一体化装置、海
上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平。大
容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜作为海上风电并网关键设
备，公司已成功打破外资品牌的垄断，获取批量订单，为我国海上风电行业发展
提供了有力的保障，也为推进我国上述两项设备的国产化做出了积极的贡献。
公司深耕输配电及控制设备行业多年，结合下游客户需求和行业发展趋势，
通过技术和产品创新不断开发新产品，实现了传统产业和新兴产业的融合。公司
积极响应“新基建”战略，大力参与 5G 基建、城际高速铁路和城际轨道交通、
新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大国家“新基建”
重点投资领域。
公司凭借在新能源领域多年的输配电设备供应与服务经验，不断创新智能电
气、电能质量及能效管理的整体解决方案，通过数字化、智能化的电气设备与传
统产业融合发展，助推产业价值链向上延伸。公司生产的智能输配电及控制设备，
既能保障设备的稳定可靠运行，减少设备故障损失，大幅提升运行维护效率，又
能降低运行维护成本，实现设备安全化、高效化、智能化运行。
六、主要财务数据和财务指标
2022.12.31/ 2021.12.31 2020.12.31
项目
2022 年度 /2021 年度 /2020 年度
资产总额（万元） 379,726.47 263,689.13 174,737.04
归属于母公司所有者权益（万元） 97,080.04 70,226.31 54,087.79
资产负债率 74.43% 73.37% 69.05%
营业收入（万元） 323,588.71 203,002.86 166,474.88
净利润（万元） 26,528.80 16,138.52 17,811.20
归属于母公司所有者的净利润（万元） 26,528.80 16,138.52 17,811.20
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利
25,674.08 15,839.78 17,317.23
润（万元）
基本每股收益（元） 1.13 0.69 0.97
稀释每股收益（元） 1.13 0.69 0.97
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2022.12.31/ 2021.12.31 2020.12.31
项目
2022 年度 /2021 年度 /2020 年度
加权平均净资产收益率 31.65% 25.96% 46.16%
经营活动产生的现金流量净额（万元） 28,777.80 11,519.21 -4,236.63
现金分红（万元） - - -
研发投入占营业收入的比例 3.24% 3.29% 3.61%
七、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营情况
（一）财务报告审计基准日后的主要经营情况
公司财务报告审计截止日为 2022 年 12 月 31 日。公司财务报表基准日至本
招股说明书签署之日期间，公司的经营模式、主要产品的生产、销售规模及销售
价格，主要客户及供应商的构成，税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大
事项未发生重大变化。
（二）财务报告审计基准日后主要财务信息
致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2023 年 3 月 31 日的资产负债表，
2023 年 1-3 月的利润表、现金流量表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审
阅报告》（致同审字（2023）第 441A012939 号）。
2023 年 3 月末，公司资产总额较 2022 年末增长 3.43%，主要系随着公司业
务规模的扩大，存货、应收账款、其他非流动资产等科目增长所致。2023 年 3
月末，公司负债总额较 2022 年末增长 2.99%，主要系随着公司业务规模的扩大，
应付账款、合同负债等科目增长所致。
2023 年 1-3 月，公司盈利情况良好，营业收入及净利润均同比增长。2023
年 1-3 月，公司营业收入为 70,681.36 万元，同比增长了 84.02%；2023 年 1-3 月，
公司净利润为 4,436.58 万元，同比增长了 229.86%，增长较快主要系在碳达峰、
碳中和目标下，国内新能源光伏、风电及储能等领域持续景气，对公司箱式变电
站产品的需求提升所致。
2023 年 1-3 月，公司经营活动产生的现金流量净额为-11,021.60 万元，公司
经营活动产生的现金流量相比上期呈现净流出的状态，主要系随着业务规模的快
速发展，公司于当期积极扩产备货，向上游供应商支付的材料款项等明显增加所
致。
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（三）2023 年 1-6 月业绩预计情况
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 180,681.36 万元至 200,681.36 万元，同
比增长 56.76%至 74.11%；预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为
14,436.58 万元至 16,436.58 万元，同比增长 51.30%至 72.26%；预计 2023 年 1-6
月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 14,201.91 万元至
16,351.91 万元，同比增长 55.24%至 78.74%。公司 2023 年 1-6 月业绩预计实现
增长，主要受公司新能源风、光及储能等项目订单增长所致。
前述 2023 年 1-6 月业绩情况系公司初步预计数据，不构成公司的盈利预测
或业绩承诺。
八、发行人选择的具体上市标准
发行人上市选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023
年修订）》第 2.1.2 条第二项，即“预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为
正且营业收入不低于 1 亿元”。2022 年度发行人实现营业收入 323,588.71万元，
归属于母公司所有者的净利润为 26,528.80 万元，扣除非经常性损益后归属于母
公司所有者的净利润为 25,674.08 万元。结合历史融资及估值情况，公司预计市
值不低于 10 亿元。因此，发行人符合所选上市标准的要求。
九、发行人公司治理特殊安排
截至本招股说明书签署日，发行人不存在公司治理方面的特殊安排。
十、募集资金运用与未来发展规划
（一）募集资金运用
公司实际募集资金扣除发行费用后，将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟募集资金
明阳电气股 份 子项目 1：大容量变压器及箱式
28,000.00 28,000.00
智能化输配 电 变电站生产线建设项目
1
设备研发和 制 子项目 2：智能化输配电系统研
15,000.00 15,000.00
造中心项目 发中心建设项目
明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关
2 22,000.00 22,000.00
设备 2 万台套生产建设项目
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3 偿还银行贷款及补充流动资金项目 53,750.00 53,750.00
合计 118,750.00 118,750.00
公司将严格按照有关管理制度使用本次发行募集资金，若募集资金少于项目
资金需求，资金缺口由公司自筹方式解决；募集资金到位后，将按照项目实施进
度及轻重缓急安排使用；如募集资金到位时间与项目进度要求不一致，则根据实
际需要以其他资金先行投入，待募集资金到位后予以置换。如果本次发行的实际
募集资金超过募集资金投资项目投资额，公司将根据公司发展规划及实际生产经
营需求，妥善安排超募资金的使用计划，超募资金原则上用于公司主营业务，并
在提交董事会、股东大会（如需）审议通过后及时披露。公司本次发行募集资金
存放于董事会指定的专户集中管理，做到专款专用。
本次募集资金运用具体情况参见本招股说明书“第十二节 附件”之“六、
募集资金具体运用情况”。
（二）未来发展规划
公司秉承“装备新能源，能动惠天下”的经营理念，贯彻“能动发展，永续
经营”的发展理念，扎根输配电设备及控制领域，在稳定现有市场地位和核心竞
争优势的同时，加强科技研发和科技创新，不断提高装备技术和工艺水平，致力
于将公司打造成为行业领先的智能化输配电整体解决方案提供商。
十一、其他对发行人有重大影响的事项
截至本招股说明书签署日，发行人不存在尚未了结的或可预见的对公司财务
状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼、仲裁
等其他重大事项。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
第三节 风险因素
投资者在评价本公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资
料外，还应特别认真考虑本节以下各项风险因素。以下风险因素可能直接或间接
对发行人的生产经营状况、财务状况、持续经营能力和成长性产生重大不利影响。
以下排序遵循重要性原则或可能影响投资决策的程度大小，但该排序并不表
示风险因素会依次发生。
投资者应当认真阅读发行人公开披露的信息，自主判断企业的投资价值，自
主做出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化导致的风险。
一、与发行人相关的风险
（一）经营风险
1、业绩下滑风险
报 告期内，公司营 业 收入分别为 166,474.88 万元、203,002.86 万元 和
323,588.71 万元，实现较快增长。公司经营业绩增长较快，部分原因为风电“抢
装潮”影响，具有一定的短期性，受此单一因素而导致的高速增长不具备可持续
性。碳中和、碳达峰已上升为国家重大战略，风电作为一种清洁能源受到广泛重
视，国家及各地区均出台了相应发展规划，预计“十四五”期间风电建设将迎来
高速增长期，但由于风电建设项目从规划到项目批复、项目建设存在一定的时间
周期，“抢装潮”结束后，风电建设短期之内将有所调整。
虽然国家及各省市陆续发布能源发展“十四五”规划，对风电行业发展大力
支持，但风电建设项目审批、建设等时间进度存在较大不确定性，如果未来风电
建设项目批复时间滞后、下游客户风电投资进度放缓、公司技术工艺未及时更新、
新获取订单减少，公司业绩存在大幅下滑的风险。
2、客户集中度较高的风险
发行人的客户较为集中，报告期内前五大客户的销售占比分别为 47.13%、
45.54%和 44.68%，占比相对较高。目前公司核心客户群体较为稳定，销售回款
情况良好，但若因核心客户自身经营情况不佳，或公司与核心客户的业务关系有
所变化，从而降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响。
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3、公司原材料中国际品牌电气元器件占比较高的风险
报告期内，公司采购的国际品牌电气元器件占各年电气元器件采购金额的比
例分别为 61.20%、62.06%和 40.31%，占比较高。主要原因系发行人成套开关设
备产品以中高端客户为主，此类客户相对于采购成本，更关注产品的品牌、口碑、
历史经验、综合性能等，因此会优先选择国际品牌电气元器件。施耐德、ABB
及西门子等电气设备巨头在配电开关控制设备领域占据绝大多数的市场份额，是
市场上的主导厂商。因此，如果国际品牌供应商因自然灾害、重大事故或国际政
治局势变化等突发事件出现停产或断供，可能影响公司产品的制造和如期交付，
进而可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
4、部分产品主要向特定客户销售的风险
报告期内，发行人海上风电领域产品主要向关联方明阳智能销售。公司较早
的布局海上风电领域的相关应用技术，并凭借较强的研发、生产、质量控制及服
务能力，帮助明阳智能在海上风机关键配套设备方面部分实现国产化替代。由于
发行人在海上风电领域产品仍然处于市场的拓展阶段，虽然帮助明阳智能实现了
部分海上风电配套设备的国产替代，但全面进入其他风电厂商，仍然需要一个过
程。如果公司未来与明阳智能的合作发生不利变化或在海上风电领域产品销售方
面无法有效开拓其他客户，则公司在该业务领域较高的客户集中度和一定的大客
户依赖性将对公司的经营产生不利影响。
（二）技术风险
1、核心技术泄密风险
输配电及控制设备具有产品差异大、质量要求高、供货周期紧等特征，制作
流程复杂且周期较长，存在较高的技术工艺壁垒。除已申请专利的核心技术外，
公司所掌握的部分核心技术以技术秘密等形式存在。公司可能出现因了解相关技
术的核心人员流失、专利保护措施不利等导致公司核心技术泄密的风险。如前述
情况发生，将削弱公司的技术优势，从而对公司生产经营产生不利影响。
2、技术人才流失风险
输配电及控制设备行业属于技术密集型产业。公司研发人员同时承担产品设
计及技术咨询与服务工作。输配电及控制设备特性及公司定制化生产模式下，研
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发人员特别是核心技术人员与下游客户及终端用户具备紧密的合作关系，研发人
员数量及设计能力是影响公司生产能力及产品质量的重要影响因素之一。若公司
无法保留或吸引优秀研发人员，优秀研发人员加盟竞争对手或成立竞争公司，可
能导致公司客户、技术流失，进而对公司业务发展、技术领先优势及业绩构成不
利影响。
3、授权到期或提前结束的风险
公司存在向施耐德、ABB、西门子取得授权许可技术的情形，主要应用产品
包括 BLOKSET 开关柜、OKKEN 智能低压开关柜、Mvnex 中压开关柜、
SIVACON-8PT 低压开关柜和 MNS2.0 开关柜。以上授权许可技术不具有排他性，
到期后是否继续取得授权或提前结束存在不确定性。报告期内，公司授权许可产
品收入分别为 20,233.67 万元、44,410.73 万元和 27,482.21 万元，占销售收入总
额的比重分别 12.15%、21.88%和 8.49%。若到期后不再续约或提前结束，发行
人将不得再销售以上授权许可产品，可能对公司经营带来不利影响。
（三）财务风险
1、关联交易金额与占比高的风险
报告期内，公司向明阳智能体系公司销售金额为 32,604.46 万元、51,832.75
万元和 45,380.57 万元，占公司各期营业收入比例为 19.59%、25.53%和 14.02%，
销售收入占比呈先升后降的趋势。公司已针对关联交易建立了较完善的公司治理
体系，并有能力独立拓展第三方业务。公司在日常经营活动中将尽量避免或减少
关联交易，使关联交易的金额和对经营成果的影响降至最小程度，但公司仍会与
关联方发生输配电设备销售等关联交易。
2、应收账款余额较大风险
随着公司业务规模及营业收入持续增长，报告期各期末应收账款余额较大且
整体呈上升趋势。报告期各期末，公司应收账款余额分别为 73,493.44 万元、
90,921.01 万元和 147,439.00 万元，占同期营业收入的比例分别为 44.15%、44.79%
和 45.56%。公司应收账款较大，主要因为公司下游为市场集中度较高的大型国
有发电集团，客户议价能力较高，信用期较长。该等客户多数为国有企业，实力
较强，付款有保障。尽管如此，不排除下游客户在资金相对紧张的情况下，进一
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步延长付款周期，甚至个别客户出现坏账的可能，从而对公司的经营活动净现金
流量造成不利影响。
3、税收政策无法延续的风险
公司于 2017 年 11 月被认定为高新技术企业，并于 2020 年通过高新技术企
业复审，报告期内公司享受减按 15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。报
告期内，公司企业所得税税收优惠占净利润的比重分别为 9.42%、7.59%和 7.01%，
若未来公司不能持续符合上述税收优惠认定标准，或者未来国家税收政策发生变
化，导致公司无法持续享受税收优惠政策，公司经营业绩将受到一定影响。
4、毛利率下降的风险
报告期内，下游新能源行业旺盛的市场需求及公司较强的产品竞争力，使得
公司产品能够保持较高的毛利率水平。未来随着下游细分领域竞争格局的变化，
公司有可能在扩大业务规模的同时无法巩固市场地位或者有效管控成本，或公司
不能持续优化产品结构、开发符合市场需求的产品保持产品竞争力，使得公司难
以保持现有的毛利率水平，进而将会面临毛利率下降的风险。
二、与行业相关的风险
（一）产业政策调整风险
报告期各期，公司应用于新能源（含风能、太阳能和储能等）领域的主要产
品销售收入均在 50%以上，最近一年超过 78%。公司经营业绩与新能源行业的
整体发展状况、景气程度密切相关。
新能源属于各国普遍关注和重点发展的新兴产业。随着新能源发电行业技术
的不断进步，新能源发电成本逐年下降，但与传统能源相比，目前新能源发电成
本仍有一定差距，在很多国家和区域仍然需要政府的补贴政策支持，新能源行业
受政策的影响大，行业景气度与政策关联度较高。
2019 年 5 月 21 日国家发展改革委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》，
下调了国内陆上风电和海上风电指导价；2020 年底之前核准的陆上风电项目、
2018 年底之前核准的海上风电项目，未相应在 2020 年底、2021 年底之前完成并
网的，国家不再补贴；2021 年新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，2022
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年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。上述国内电价下调、补
贴退出政策为 2020 年、2021 年国内风电行业带来一定的抢装潮。自 2022 年开
始，风电行业投资节奏短期内将有所放缓，国内风电新增装机规模短时间内出现
下降。
如若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，新能源行业景
气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司
的经营业绩产生一定不利影响。
（二）市场竞争风险
近年来，随着我国经济的迅速发展，电网建设、能源建设、城镇化建设、基
础设施建设持续推进，输配电及控制设备需求和更新速度增长迅速，行业内企业
数量增加较快；同时国外输配电设备制造企业也纷纷在国内投资设厂，从而导致
国内输配电设备产品的供给迅速增加，市场竞争加剧。
若公司产品的技术发展滞后于行业技术发展，无法持续满足客户对产品的技
术需求，公司可能面临产品竞争力减弱、市场份额下降甚而销售收入下滑的风险。
（三）原材料价格波动风险
公司产品主要原材料为电气元器件、铜材、硅钢片、壳体组件等，直接材料
成本占生产成本的比例较高，原材料价格的波动直接影响到公司产品成本及毛利
率。
受国内经济形势、国家宏观调控政策及市场供求变动等因素的影响，报告期
内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的
平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格或销量无法同步提升，
可能会对公司经营业绩产生不利影响。
三、其他风险
（一）产能提升导致的销售风险
公司致力于输配电及控制设备的研发、生产与销售，募集资金投资项目建成
投产后，将对公司产能规模和业绩水平产生积极作用。本次发行募集资金投资项
目已经过慎重、充分的可行性研究论证，但可行性分析是基于当前市场环境和对
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下游市场趋势判断形成的，可能因产业政策、行业竞争、市场需求等因素变化而
受到影响。若公司无法保持持续创新能力和市场竞争优势，或未来风电行业相关
政策无法及时落实，公司下游需求不足，使得本次募投项目新增产能出现产能利
用率大幅下降的情形，公司将面临产能消化不足风险，导致项目不能实现预期收
益或未达预定目标。
（二）对赌协议风险
2020 年，立湾一号、中广源商、智强盛赢、幸三生、前海投资、零壹投资、
中原前海、雅盈创投等 8 名股东在投资或受让公司股权时，与实际控制人张传卫、
能投集团约定了对赌条款。根据各方签署的补充协议，公司本次 IPO 提交上市辅
导验收申请之日起对赌条款自动中止，但未来如公司 IPO 申请被撤回或审核未通
过，该等对赌条款将重新生效，存在触发实际控制人和间接股东的回购义务，导
致公司实际控制人控股比例发生变化的风险。
（三）本次发行失败的风险
本次发行适用《首次公开发行股票注册管理办法》《深圳证券交易所创业板
股票上市规则》《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》《深圳证券交
易所交易规则》等相关法规的要求，如发行认购不足或发行未能达到预计上市条
件的市值要求，将导致本次发行失败。
发行人选择的上市标准为“预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为正
且营业收入不低于人民币 1 亿元”。发行人最近一次股权转让整体估值为 13.37
亿元。发行人的预计市值建立在发行人 2022 年 1-12 月归属于母公司所有者的净
利润及公开市场投资者对于同行业可比上市公司估值水平基础上。若公司经营业
绩出现下滑，或同行业市场估值水平出现较大变动，可能导致公司发行后市值无
法满足《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 2.1.2 条规定的第二套上市标
准中‘预计市值不低于人民币 10 亿元’的要求，从而导致发行失败的风险。
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第四节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
发行人名称 广东明阳电气股份有限公司
英文名称 Guangdong Mingyang Electric Co.,Ltd.
法定代表人 张传卫
注册地址 中山市南朗镇横门兴业西路 1 号
注册资本 23,415 万元
初次登记日期 2015 年 11 月 27 日
整体变更日期 2020 年 8 月 11 日
邮政编码 528451
联系电话 0760-28138001
传真 0760-28138199
互联网网址 http://www.mingyang.com.cn
电子邮箱 Ir@mingyang.com.cn
负责信息披露和投 公司董秘办负责信息披露和投资者关系管理，负责人为董事会秘书鲁
资者关系的部门 小平
二、发行人设立情况和报告期内的股本和股东变化情况
（一）有限责任公司设立情况
公司前身明阳有限于 2015 年 11 月由中山明阳、郭献清以货币方式共同出资
设立，设立时注册资本为 3,000.00 万元。
2015 年 11 月 24 日，中山明阳、郭献清共同签署《广东瑞智电力科技有限
公司章程》，股东中山明阳以货币认缴 2,400 万元，出资比例为 80%，其中第一
期出资 480 万元在 2015 年 12 月 31 日前缴足，第二期出资 960 万元在 2016 年
12 月 31 日前缴足，其余认缴出资在 2017 年 12 月 31 日前缴足；股东郭献清以
货币认缴 600 万元，出资比例为 20%，其中第一期出资 120 万元在 2015 年 12
月 31 日前缴足，第二期出资 240 万元在 2016 年 12 月 31 日前缴足，其余认缴出
资在 2017 年 12 月 31 日前缴足。
2015 年 11 月 27 日，明阳有限获得中山市工商行政管理局核发的营业执照。
2020 年 6 月 1 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00255 号《验资报告》，
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经审验，截至 2015 年 12 月 31 日，明阳有限已收到中山明阳和郭献清首次缴纳
的注册资本（实收资本）合计人民币 600 万元。
2020 年 6 月 1 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00254 号《验资报告》，
经审验，截至 2016 年 12 月 15 日，明阳有限已收到中山明阳和郭献清缴纳的第
2 期出资，即实收注册资本人民币 1,200 万元。
2020 年 6 月 1 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00253 号《验资报告》，
经审验，截至 2018 年 5 月 31 日，明阳有限累计实缴注册资本为人民币 3,000 万
元，占已登记注册资本的总额的 100%。
明阳有限设立时的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 2,400.00 80.00
2 郭献清 600.00 20.00
合计 3,000.00 100.00
明阳有限设立之时，郭献清按公司章程的规定如期缴纳第一期、第二期出资
后，其余 240 万认缴出资未按公司章程的规定于 2017 年 12 月 31 日前缴足，不
符合当时有效的《公司法》（2013 年修正）第二十八条“股东应当足额缴纳公
司章程中规定的各自所认缴的出资额”之规定。截至 2018 年 5 月 31 日，郭献清
已经补缴该部分出资，成立时未及时缴纳出资的问题得以纠正。中山明阳出具了
《说明与承诺函》，同意免除公司股东郭献清未按期缴纳出资的违约责任，并承
诺不会对其主张任何相关的权利，双方不存在法律纠纷或潜在法律纠纷。综上，
明阳有限设立时股东未及时缴纳出资的事宜不会对公司本次公开发行并上市构
成实质性障碍。
（二）股份有限公司设立情况
2020 年 8 月 7 日，明阳有限作出股东会决议，全体股东一致同意明阳有限
整体变更为股份有限公司，以截至 2020 年 5 月 31 日明阳有限经审计的净资产
30,185.77 万元为基础，按 1.4374:1 的比例折为股份总额 21,000 万股，差额部分
计入资本公积，公司名称变更为广东明阳电气股份有限公司。同日，明阳有限全
体股东签署了发起人协议。
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2020 年 8 月 8 日，公司召开创立大会暨 2020 年第一次股东大会，一致同意
整体变更设立股份公司。
2020 年 8 月 8 日，致同对本次整体变更注册资本实收情况进行了审验，出
具了致同验字（2020）第 441ZC00306 号《验资报告》。
2020 年 8 月 11 日，公司在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新的营
业执照。
整体变更后，股份公司股权结构如下：
单位：股、%
序号 股东名称 持股数量 出资比例
1 中山明阳 130,574,010 62.18
2 郭献清 17,512,320 8.34
3 慧众咨询 16,053,030 7.64
4 深创投 15,667,890 7.46
5 华慧咨询 13,134,240 6.25
6 立湾一号 7,087,500 3.38
7 智创投资 6,854,610 3.26
8 中广源商 1,750,000 0.83
9 智强盛赢 875,000 0.42
10 包润英 491,400 0.23
合计 210,000,000 100.00
（三）报告期内的股本和股东变化情况
1、2018 年初，明阳有限的股东及股权结构
2018 年初，明阳有限的注册资本为 3,000 万元，其股东及股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 2,400.00 80.00
2 郭献清 600.00 20.00
合计 3,000.00 100.00
2、2019 年 12 月，明阳有限第一次增资
2019 年 12 月 19 日，明阳有限召开股东会，同意将明阳有限注册资本由 3,000
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万元增加至 4,000 万元，新增 1,000 万元注册资本分别由慧众咨询、华慧咨询以
货币方式认缴出资人民币 550 万元、450 万元。
慧众咨询、华慧咨询为明阳有限设立的员工持股平台，本次增资系明阳有限
实施员工股权激励，增资价格为 1.00 元/每单位出资额。
2020 年 1 月 3 日，明阳有限在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新
的营业执照。
2020 年 6 月 1 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00252 号《验资报告》，
经审验，截至 2019 年 12 月 31 日，明阳有限已收到慧众咨询、华慧咨询缴纳的
新增注册资本 1,000 万元。
本次变更后，明阳有限的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 2,400.00 60.00
2 郭献清 600.00 15.00
3 慧众咨询 550.00 13.75
4 华慧咨询 450.00 11.25
合计 4,000.00 100.00
3、2020 年 1 月，明阳有限第二次增资
2020 年 1 月 4 日，明阳有限召开股东会，同意注册资本由 4,000 万元增加至
10,300 万元，增加的注册资本 6,300 万元全部以资本公积转增，各股东按持股比
例转增，中山明阳、郭献清、慧众咨询、华慧咨询分别以资本公积人民币 3,780
万元、945 万元、866.25 万元、708.75 万元转增认缴出资，转增价格为 1 元/每单
位出资额。同日，明阳有限、慧众咨询、华慧咨询、中山明阳及郭献清就前述增
资事宜签署《关于广东明阳电气有限公司的增资协议书》。
2020 年 1 月 7 日，明阳有限在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新
的营业执照。
2020 年 6 月 1 日，致同会计师事务所（普通合伙）出具致同验字（2020）
第 441ZC00278 号《验资报告》，验证上述资本公积已转增实收资本。
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本次变更后，明阳有限的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 6,180.00 60.00
2 郭献清 1,545.00 15.00
3 慧众咨询 1,416.25 13.75
4 华慧咨询 1,158.75 11.25
合计 10,300.00 100.00
4、2020 年 5 月，明阳有限第三次增资
2020 年 4 月 10 日，深圳鹏信出具的中鹏信资估报字[2020]第 070 号《资产
评估报告》确认：在评估基准日 2020 年 3 月 31 日，中山明阳拟向明阳有限出资
的坐落于中山市南朗镇横门兴业西路 1 号厂房的账面值 10,277.28 万元，评估值
11,330.54 万元，增值 1,053.26 万元，增值率为 10.25%。
2020 年 5 月 12 日，明阳有限召开股东会，同意将明阳有限注册资本由 10,300
万元增加至 18,526.91 万元，新增 8,226.91 万元注册资本由中山明阳以土地使用
权作价出资人民币 2,130.76 万元，以房产作价出资人民币 6,096.15 万元，总认缴
出资人民币 8,226.91 万元，于 2025 年 12 月 31 日前缴足。同日，中山明阳、郭
献清、慧众咨询、华慧咨询就前述增资事宜签署《关于广东明阳电气有限公司的
增资协议书》。
2020 年 5 月 18 日，明阳有限在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新
的营业执照。
2020 年 6 月 3 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00279 号《验资报告》，
验证上述增资款已缴足。
本次变更后，明阳有限的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 14,406.91 77.76
2 郭献清 1,545.00 8.34
3 慧众咨询 1,416.25 7.64
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序号 股东名称 出资额 出资比例
4 华慧咨询 1,158.75 6.25
合计 18,526.91 100.00
5、2020 年 5 月，明阳有限第一次股权转让
深创投、智创投资及包润英为原中山明阳股东，由于计划将明阳有限作为拟
上市主体，因此以上述股东间接持有明阳有限的股权比例，从中山明阳下翻至明
阳有限，参考明阳有限 2020 年 4 月末的净资产定价。
2020 年 5 月 12 日，明阳有限召开股东会，同意：（1）中山明阳将其持有
的明阳有限 7.46%的股权共 1,382.27 万元出资额，以人民币 1,903.74 万元转让给
深创投；（2）中山明阳将其持有的明阳有限 3.26%的股权共 604.74 万元出资额，
以人民币 832.88 万元转让给智创投资；（3）中山明阳将其持有的明阳有限 0.23%
的股权共 43.35 万元出资额，以人民币 59.71 万元转让给包润英；（4）明阳有限
其他股东同意股权转让并放弃该上述股权优先购买权。同日，上述各方就上述股
权转让事宜签订了《股权转让合同》。
2020 年 5 月 22 日，明阳有限在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新
的营业执照。
本次变更后，明阳有限的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 12,376.55 66.80
2 郭献清 1,545.00 8.34
3 慧众咨询 1,416.25 7.64
4 深创投 1,382.27 7.46
5 华慧咨询 1,158.75 6.25
6 智创投资 604.74 3.26
7 包润英 43.35 0.23
合计 18,526.91 100.00
6、2020 年 8 月，明阳有限第二次股权转让
2020 年 8 月 5 日，明阳有限召开股东会，同意：（1）中山明阳将其持有的
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明阳有限 3.38%的股权共 625.28 万元出资额，以人民币 4,050 万元转让给立湾一
号；（2）中山明阳将其持有的明阳有限 0.83%的股权共 154.39 万元出资额，以
人民币 1,000 万元转让给中广源商；（3）中山明阳将其持有的明阳有限 0.42%
的股权共 77.20 万元出资额，以人民币 500 万元转让给智强盛赢；（4）公司其
他股东同意股权转让并放弃该上述股权优先购买权。同日，上述各方就上述股权
转让事宜签订了《股权转让协议》。
2020 年 8 月 6 日，明阳有限在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新
的营业执照。
本次变更后，明阳有限的股权结构如下：
单位：万元、%
序号 股东名称 出资额 出资比例
1 中山明阳 11,519.68 62.18
2 郭献清 1,545.00 8.34
3 慧众咨询 1,416.25 7.64
4 深创投 1,382.27 7.46
5 华慧咨询 1,158.75 6.25
6 智创投资 604.74 3.26
7 包润英 43.35 0.23
8 立湾一号 625.28 3.38
9 中广源商 154.39 0.83
10 智强盛赢 77.20 0.42
合计 18,526.91 100.00
7、2020 年 8 月，整体变更设立股份公司
明阳有限整体变更为股份公司的情况参见本节“二、发行人设立情况和报告
期内的股本和股东变化情况”之“（二）股份有限公司设立情况”。
8、2020 年 8 月，明阳电气第一次增资
2020 年 8 月 18 日，明阳电气及 8 位股东与中广源商、前海投资、中原前海、
零壹投资、雅盈创投、幸三生、智强盛赢签署了《增资协议》，约定中广源商、
前海投资、中原前海、零壹投资、雅盈创投、幸三生、智强盛赢共同对发行人进
行增资，本次新增注册资本 2,415 万元，新增股份数 2,415 万股，由中广源商以
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现金 1,000 万元认购本次增资新增的股份 175 万股；由前海投资以现金 3,000 万
元认购本次增资新增的股份 525 万股；由中原前海以现金 2,000 万元认购本次增
资新增的股份 350 万股；由零壹投资以现金 2,250 万元认购本次增资新增的股份
393.75 万股；由雅盈创投以现金 1,250 万元认购本次增资新增的股份 218.75 万股；
由幸三生以现金 4,000 万元认购本次增资新增的股份 700 万股；由智强盛赢以现
金 300 万元认购本次增资新增的股份 52.50 万股。
2020 年 8 月 23 日，明阳电气就上述增资事宜召开 2020 年第一次临时股东
大会，同意公司注册资本由 21,000 万元增加至 23,415 万元。
2020 年 8 月 28 日，公司在中山市监局完成工商变更登记，并领取了新的营
业执照。
2020 年 9 月 1 日，致同出具致同验字（2020）第 441ZC00325 号《验资报告》，
验证上述增资款已缴足。
本次变更后，公司的股权结构如下：
单位：股、%
序号 股东名称 持股数量 持股比例
1 中山明阳 130,574,010 55.77
2 郭献清 17,512,320 7.48
3 慧众咨询 16,053,030 6.86
4 深创投 15,667,890 6.69
5 华慧咨询 13,134,240 5.61
6 立湾一号 7,087,500 3.03
7 幸三生 7,000,000 2.99
8 智创投资 6,854,610 2.93
9 前海投资 5,250,000 2.24
10 零壹投资 3,937,500 1.68
11 中广源商 3,500,000 1.49
12 中原前海 3,500,000 1.49
13 雅盈创投 2,187,500 0.93
14 智强盛赢 1,400,000 0.60
15 包润英 491,400 0.21
合计 234,150,000 100.00
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发行人自设立以来历次股份变动中股权激励、资本公积转增注册资本以及整
体变更时涉及的个人所得税缴纳的具体情况如下：
（1）股权激励持股平台慧众咨询、华慧咨询已向国家税务总局中山火炬高
技术产业开发区税务局申请递延缴纳，并已取得《非上市公司股权激励个人所得
税递延纳税备案表》；
（2）以资本溢价的资本公积转增注册资本不涉及个人所得税缴纳；
（3）整体变更时，自然人股东郭献清、包润英已缴纳相关税费；慧众咨询、
华慧咨询已取得国家税务总局中山火炬高技术产业开发区税务局出具的《税务事
项受理回执》，该局已受理慧众咨询、华慧咨询以净资产折股转增股本个人所得
税延缓扣缴的申请，并已完成备案；立湾一号、中广源商已出具承担补缴责任的
承诺函；其他主体不涉及缴纳个人所得税事项。
针对上述事项，发行人控股股东及实际控制人已出具承诺，承诺内容参见“第
十二节 附件”之“三、本次发行相关主体作出的重要承诺”之“（十四）关于
公司股权激励、资本公积转增注册资本以及整体变更时所涉个人所得税的承诺”。
三、发行人报告期内重大资产重组情况
报告期内，发行人不存在重大资产重组情况。
四、发行人的股权架构
截至本招股说明书签署日，明阳电气的股权结构图如下：
五、发行人控股和参股子公司情况
截至本招股说明书签署日，公司未设立分公司，不存在控股子公司及参股公
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司。
六、发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况
（一）控股股东及其一致行动人、实际控制人基本情况
1、发行人控股股东及其一致行动人的基本情况
（1）发行人控股股东基本情况
公司名称 中山市明阳电器有限公司
成立日期 1995 年 1 月 23 日
注册资本 16,727.15 万元
实收资本 16,727.15 万元
注册地和主要生产经
中山市火炬开发区江陵西路 25 号办公楼
营地
股东构成 能投集团持有中山明阳 100%的股权
一般项目：先进电力电子装置销售；以自有资金从事投资活动；企
业管理咨询；物业管理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
流、技术转让、技术推广；技术进出口；房地产经纪；非居住房地
经营范围 产租赁；住房租赁。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）许可项目：房地产开发经营。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相
关部门批准文件或许可证件为准）
主营业务及其与发行
目前主要为投资，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
中山明阳最近一年的财务数据如下：
单位：万元
项目 2022 年度/2022 年 12 月 31 日
总资产 37,185.17
净资产 36,346.41
营业收入 571.58
净利润 2,716.36
注：以上财务数据已经审计。
（2）控股股东的一致行动人情况
智创投资为公司实际控制人张传卫间接控制的公司，系控股股东的一致行动
人。截至本招股说明书签署日，智创投资直接持有公司 2.93%的股份，其基本情
况如下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
公司名称 中山市智创科技投资管理有限公司
成立日期 2007 年 12 月 17 日
注册资本 605.00 万元
实收资本 605.00 万元
注册地和主要生产经
中山市火炬开发区大岭管理区明阳电器有限公司办公楼 5 楼 501 室
营地
投资科技产业；企业投资咨询；企业管理服务；国内贸易。（依法
经营范围
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
主营业务及其与发行
主营业务为投资科技产业，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
股东名称 出资金额（万元） 出资比例（%）
能投集团 574.75 95.00
股权结构 温建仁 15.125 2.50
王金发 15.125 2.50
合计 605.00 100.00
2、发行人实际控制人基本情况
公司实际控制人为张传卫。截至本招股说明书签署日，张传卫通过中山明阳、
智创投资合计控制公司 58.70%股份的表决权，其中通过中山明阳控制公司 55.77%
股份的表决权，通过智创投资控制公司 2.93%股份的表决权。
张传卫，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码为 41300119620615****，
具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“十、董事、监事、
高级管理人员及其他核心人员情况”之“（一）董事”。
最近两年，公司实际控制人未发生变化。
（二）持有发行人 5%以上股份的主要股东基本情况
截至本招股说明书签署日，除公司控股股东中山明阳及实际控制人张传卫外，
其他持股 5%以上股东的持股情况如下：
1、郭献清
郭献清先生，中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事、总裁，身份证
号码 42011219670123****，直接持有本公司 7.48%的股份。郭献清的具体情况请
见本节“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（三）高级
管理人员”。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
2、慧众咨询
慧众咨询为公司员工持股平台。截至本招股说明书签署日，慧众咨询直接持
有公司 6.86%的股份。其基本情况如下：
企业名称 中山慧众企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
成立日期 2017 年 5 月 12 日
执行事务合伙人 孙文艺
认缴出资额 550.00 万元
实缴出资额 550.00 万元
注册地和主要生产经
中山市火炬开发区江陵西路 25 号办公楼 403 室
营地
企业管理咨询；企业管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批
经营范围
准后方可开展经营活动。）
主营业务及其与发行
为发行人员工持股平台，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
出资金额 出资比例
合伙人名称/姓名 合伙人性质
（万元） （%）
孙文艺 普通合伙人 400.00 72.73
股权结构
汪常发 有限合伙人 150.00 27.27
合计 550.00 100.00
3、深创投
截至本招股说明书签署日，深创投直接持有公司 6.69%的股份，其基本情况
如下：
公司名称 深圳市创新投资集团有限公司
成立日期 1999 年 8 月 25 日
注册资本 1,000,000.00 万元
实收资本 1,000,000.00 万元
注册地和主要生产经 深圳市南山区粤海街道海珠社区海德三道 1066 号深创投广场 5201、
营地 深圳市福田区深南大道 4009 号投资大厦 11 层 B 区
一般经营项目是：创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或
个人的创业投资业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管
理服务业务；参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构；股
权投资；投资股权投资基金；股权投资基金管理、受托管理投资基
金（不得从事证券投资活动；不得以公开方式募集资金开展投资活
经营范围
动；不得从事公开募集基金管理业务）；受托资产管理、投资管理
（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理及其他限制项目）；
投资咨询（根据法律、行政法规、国务院决定等规定需要审批的，
依法取得相关审批文件后方可经营）；企业管理咨询；企业管理策
划；全国中小企业股份转让系统做市业务；在合法取得使用权的土
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
地上从事房地产开发经营业务。
主营业务及其与发行
主营业务为股权投资，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
股东名称 出资金额（万元） 出资比例（%）
深圳市人民政府国有资产监
281,951.99 28.20
督管理委员会
深圳市星河房地产开发有限
200,001.09 20.00
公司
深圳市资本运营集团有限公司 127,931.20 12.80
上海大众公用事业（集团）股
107,996.23 10.80
份有限公司
深圳能源集团股份有限公司 50,304.67 5.03
深圳市立业集团有限公司 48,921.97 4.89
股权结构
七匹狼控股集团股份有限公司 48,921.97 4.89
广东电力发展股份有限公司 36,730.14 3.67
深圳市亿鑫投资有限公司 33,118.11 3.31
深圳市福田投资控股有限公司 24,448.16 2.44
深圳市盐田港集团有限公司 23,337.79 2.33
广深铁路股份有限公司 14,002.79 1.40
中兴通讯股份有限公司 2,333.90 0.23
合计 1,000,000.00 100.00
深创投于 2014 年 4 月 22 日在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案登
记，基金编号为“SD2401”。深创投的私募基金管理人为深创投，现持有统一
社会信用代码为“91440300715226118E”的《营业执照》，并于 2014 年 4 月 22
日完成私募基金管理人登记，登记编号为“P1000284”。
4、华慧咨询
华慧咨询为公司员工持股平台。截至本招股说明书签署日，华慧咨询直接持
有公司 5.61%的股份。其基本情况如下：
企业名称 中山华慧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）
成立日期 2017 年 8 月 8 日
执行事务合伙人 胡连红
认缴出资额 450.00 万元
实缴出资额 450.00 万元
注册地和主要生产经
中山市火炬开发区江陵西路 25 号办公楼 3 楼 302 室
营地
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
经营范围
展经营活动。）
主营业务及其与发行
为发行人员工持股平台，与发行人主营业务无关
人主营业务的关系
出资金额 出资比例
合伙人名称/姓名 合伙人性质
（万元） （%）
胡连红 普通合伙人 150.00 33.33
股权结构 于冬初 有限合伙人 150.00 33.33
鲁小平 有限合伙人 150.00 33.33
合计 450.00 100.00
（三）实际控制人或控股股东直接或间接持有的本公司股票质押或其他有争议
的情况
截至本招股说明书签署日，公司控股股东和实际控制人直接或间接持有的公
司股份不存在质押、冻结或其他有争议的情况。
（四）公司控股股东、实际控制人报告期内的刑事犯罪及其他重大违法行为
公司控股股东、实际控制人报告期内不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财
产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，也不存在欺诈发行、重大信息披
露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全
等领域的重大违法行为。
（五）控股股东和实际控制人控制的其他企业情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司实际控制人控制的除发行人直接股东外的其
他企业基本情况如下：
序号 公司名称 经营业务
1 能投集团 投资管理
中山瑞信企业管理咨询合伙企业
2 无实际经营业务
（有限合伙）
3 天津明阳企业管理咨询有限公司 无实际经营业务
厦门博惠蕴成投资合伙企业（有限合
4 无实际经营业务
伙）
中山博众科创新能源管理咨询有限公
5 无实际经营业务
司
6 First Windy Investment Corp 无实际经营业务
7 明阳能源投资（香港）国际有限公司 无实际经营业务
8 河南明智置业有限公司 房地产开发及销售
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营业务
9 云南明理新源科技服务有限公司 无实际经营业务
10 北海瑞悦创业投资有限公司 无实际经营业务
11 久华科技开发有限公司 投资
12 久华基业（北京）科技开发有限公司 无实际经营业务
13 泰阳科慧 母线类产品的生产销售
14 华阳长青投资有限公司 生产销售润滑油基础油，润滑油及沥青
15 北京博阳 箱变测控装置及视频监控系统生产销售
16 广东安朴 柔性直流输电产品的研发
17 明阳龙源 无功补偿装置研发、生产和销售
18 瑞信智能 永磁无刷直流电机生产销售
新能源高端装备制造，新能源电站投资运营
19 明阳智能
及智能管理业务
陆上、海上风力发电机部件及整机生产制
20 明阳新能源 造；风力发电机叶片生产制造；光伏发电部
件及整机生产制造
风光资源开发建设、设备组装、销售、研发、
21 青海明阳新能源有限公司
风光电场建设及运行、维护服务
22 锡林郭勒盟明阳新能源有限公司 风、光资源开发；设备组装
23 天津明阳 风电设备制造
风力、太阳能及新能源发电项目开发、建设
24 固始县明武新能源有限公司 及运营；售电；新能源发电设备技术咨询、
技术服务；风力发电设备的销售；
能源项目开发、管理及咨询；新能源的开发、
25 河南明阳
建设、运营
对风力、太阳能发电项目的投资、开发及相
26 宏润（黄骅）新能源有限公司
关技术、产品的研发、咨询服务
对风力、太阳能发电项目的投资、开发及相
27 洁源黄骅新能源有限公司
关技术、产品的研发、咨询服务
风力发电厂、光伏太阳能发电厂的投资、开
28 弥渡洁源新能源发电有限公司 发、经营、管理，生产和销售电力；提供风
力、光伏太阳能技术咨询、电力项目咨询
风力发电厂、光伏太阳能发电厂的投资、开
29 平乐洁源新能源有限公司 发、经营、管理，生产和销售电力；提供风
力、光伏太阳能技术咨询、电力项目咨询
技术销售机械设备、电子产品；风能、太阳
30 润阳能源技术有限公司
能产品设计
新能源技术及风力发电相关技术开发；新能
31 汕尾明阳新能源科技有限公司 源项目管理、维护；生产销售风力发电主机
装备及相关设备
风力发电机组电气系统、智能微网与分布式
发电系统、储能逆变器、伺服驱动及工业自
32 瑞能电气
动化控制以及电源系统产品的研发、生产、
销售和技术服务
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营业务
风电场的开发、建设、运营；风力发电技术
33 信阳润电新能源有限公司
服务；售电
新能源发电组件的研发、生产、销售、安装
34 中山瑞科新能源有限公司
（不含电力设施安装工程）
风力发电厂、光伏太阳能发电厂的投资、开
35 恭城洁源新能源有限公司
发、经营管理、生产和销售电力
风力发电厂、光伏太阳能发电厂的投资、开
36 单县洁源新能源有限公司
发、经营管理、生产和销售电力
新能源发电设备、计算机软硬件、机电设备、
37 陕西捷耀建设工程有限公司 建筑材料的销售；工程项目管理；建筑工程
的设计、施工
电力供应与销售；热力生产和供应；电力设
38 广东明阳瑞华能源服务有限公司 备的销售和租赁；供配电系统设施投资建
设；承装、承修、承试供电设施和受电设施
风力发电、太阳能发电、新能源开发、农业
39 国电河南中投盈科新能源有限公司
开发
40 靖边县蕴能新能源有限公司 风电开发及运营
41 黑龙江洁源风力发电有限公司 光伏发电及运营
42 天津瑞源电气有限公司 风电设备开发及销售
43 灵宝巽能新能源有限公司 风电开发及运营
44 天津明智润阳技术有限公司 技术开发及服务
45 内蒙古浩阳新能源有限公司 风电开发及运营
46 正蓝旗明阳风力发电有限公司 风电开发及运营
47 依安县明阳风力发电有限公司 风电开发及运营
48 云南明阳新能源有限公司 风机叶片制造
49 明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司 风电开发及运营
50 中山市瑞进新能源投资发展有限公司 投资
51 灵璧县明阳新能源有限公司 风电开发及运营
52 开鲁县明阳智慧能源有限公司 技术开发及服务
53 新疆明阳新能源产业有限公司 风电设备制造
54 文山明阳新能源有限公司 风电设备制造
55 甘肃明阳智慧能源有限公司 新能源投资
56 海南明阳智慧能源有限公司 风电设备制造
57 广东明阳智慧能源有限公司 光伏组件研发制造
58 张家口明阳智慧能源有限公司 风电开发及运营
59 东方明阳科技新能源有限公司 风电设备销售
60 吉林明阳智慧能源有限公司 风电开发及运营
61 大庆明阳智慧能源有限公司 风电开发及运营
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 经营业务
62 玉门市兴阳风力发电有限公司 风电开发及运营
63 江苏瑞昇光能科技有限公司 光伏组件研发制造
64 广东明阳光伏产业有限公司 光伏发电及运营
65 乐昌耀阳新能源有限公司 风电开发及运营
明阳鹭晟（深圳）智能产业投资合伙
66 投资
企业（有限合伙）
注：上表包含了公司实际控制人及控股股东控制的第一层级以及第二层级下属公司以及报告
期内与公司存在关联交易的第二层级以下的下属公司。鉴于公司实际控制人控制企业第二层
级以下的下属公司众多，第二层级下属公司已经披露，上表对与公司不存在关联交易的公司
未逐一列示。
（六）发行人股东私募基金备案情况
截至本招股说明书签署之日，公司股东深创投、立湾一号、中广源商、前海
投资、中原前海、零壹投资、雅盈创投属于私募投资基金，该等私募投资基金股
东及其管理人已按照相关法律、法规的规定，履行了私募投资基金备案及基金管
理人登记程序。具体情况如下：
私募基金 私募基金 私募基金 私募管理人登 私募基金管理
股东名称
备案日期 编号 管理人名称 记日期 人登记编号
深创投 2014.4.22 SD2401 深创投 2014.4.22 P1000284
广东立湾创业投资
立湾一号 2020.8.7 SLK402 2018.11.28 P1069312
管理有限公司
广东中广投资管理
中广源商 2019.12.9 SJJ417 2014.5.20 P1002009
有限公司
前海方舟资产管理
前海投资 2016.4.27 SE8205 2016.1.21 P1030546
有限公司
前海方舟资产管理
中原前海 2019.4.1 SGE037 2016.1.21 P1030546
有限公司
珠海横琴湾区零壹
零壹投资 2020.8.7 SLQ300 2016.9.29 P1034060
投资管理有限公司
广东中科科创创业
雅盈创投 2019.8.26 SGW242 投资管理有限责任 2014.3.17 P1000302
公司
七、公司的特别表决权股份或类似安排
截至本招股说明书签署日，发行人不存在特别表决权股份或类似安排的情形。
八、公司协议控制架构的具体安排
截至本招股说明书签署日，发行人不存在协议控制架构。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
九、发行人股本的基本情况
（一）本次发行前后公司股本结构
本次发行前公司总股本为 23,415 万股，本次发行全部为新股，拟公开发行
新股数量不超过 7,805 万股，占发行后公司总股本比例不低于 25%，原股东不公
开发售股份。公司本次发行后总股本不超过 31,220 万股。发行完成后公司的股
本结构如下表所示：
单位：万股、%
本次发行前 本次发行后
序号 股东名称/姓名
持股数量 持股比例 持股数量 持股比例
1 中山明阳 13,057.40 55.77 13,057.40 41.82
2 郭献清 1,751.23 7.48 1,751.23 5.61
3 慧众咨询 1,605.30 6.86 1,605.30 5.14
4 深创投 1,566.79 6.69 1,566.79 5.02
5 华慧咨询 1,313.42 5.61 1,313.42 4.21
6 立湾一号 708.75 3.03 708.75 2.27
7 幸三生 700.00 2.99 700.00 2.24
8 智创投资 685.46 2.93 685.46 2.20
9 前海投资 525.00 2.24 525.00 1.68
10 零壹投资 393.75 1.68 393.75 1.26
11 中广源商 350.00 1.49 350.00 1.12
12 中原前海 350.00 1.49 350.00 1.12
13 雅盈创投 218.75 0.93 218.75 0.70
14 智强盛赢 140.00 0.60 140.00 0.45
15 包润英 49.14 0.21 49.14 0.16
16 社会公众股 - - 7,805.00 25.00
合计 23,415.00 100.00 31,220.00 100.00
（二）前十名股东持股情况
本次发行前，公司前十名股东的持股情况如下表所示：
单位：股、%
序号 股东名称 持股数 持股比例
1 中山明阳 130,574,010 55.77
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 股东名称 持股数 持股比例
2 郭献清 17,512,320 7.48
3 慧众咨询 16,053,030 6.86
4 深创投 15,667,890 6.69
5 华慧咨询 13,134,240 5.61
6 立湾一号 7,087,500 3.03
7 幸三生 7,000,000 2.99
8 智创投资 6,854,610 2.93
9 前海投资 5,250,000 2.24
10 零壹投资 3,937,500 1.68
合计 223,071,100 95.27
（三）前十名自然人股东及其在本公司的任职情况
截至本招股说明书签署日，公司前十名自然人股东及其在本公司的任职情况
如下表所示：
单位：股、%
序号 自然人股东 持股数 持股比例 公司职务
1 郭献清 17,512,320 7.48 董事、总裁
2 幸三生 7,000,000 2.99 -
3 包润英 491,400 0.21 -
合计 25,003,720 10.68 -
（四）本次发行前国有或外资股股东持股情况
根据深创投出具的说明，深创投属于《上市公司国有股权监督管理办法》（国
务院国有资产监督管理委员会、中华人民共和国财政部、中国证券监督管理委员
会令第 36 号）第七十四条规定的“不符合本办法规定的国有股东标准，但政府
部门、机构、事业单位和国有独资或全资企业通过投资关系、协议或者其他安排，
能够实际支配其行为的境内外企业，证券账户标注为“CS”，所持上市公司股
权变动行为参照本办法管理”的情形，深创投的证券账户已经在中国证券登记结
算有限责任公司标注为“CS”。
截至本招股说明书签署日，公司的股本中不含外资股。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（五）股东中的战略投资者持股情况
本次发行前公司无战略投资者。
（六）最近一年新增股东情况
发行人申报前最近一年，无新增股东情况。
（七）本次发行前各股东之间的关联关系及关联股东各自持股比例
截至本招股说明书签署之日，本次发行前各股东的关联关系及关联股东的各
自持股比例情况如下：
单位：股、%
序号 股东名称 持股数量 持股比例 关联关系
1 中山明阳 130,574,010 55.77 中山明阳、智创投资的实际控制人均
为张传卫；张传卫分别担任中山明阳、
2 智创投资 6,854,610 2.93 智创投资的执行董事、董事长；张传
卫的女儿张超任立湾一号的执行事务
3 立湾一号 7,087,500 3.03 合伙人广东立湾创业投资管理有限公
司的董事
4 前海投资 5,250,000 2.24 前海方舟资产管理有限公司为两名股
5 中原前海 3,500,000 1.49 东的基金管理人。
合计 153,266,120 65.46 -
除上述关联关系外，本次发行前公司各股东之间不存在其他关联关系。
（八）发行人穿透计算的股东人数
截至本招股说明书签署日，发行人共有机构股东 12 名，自然人股东 3 名，
穿透后股东人数为 27 人，未超过 200 人。具体情况如下：
序号 股东名称 股东性质 股东最终穿透人数（人）
1 中山明阳 境内企业 5
2 慧众咨询 境内合伙企业 2
3 华慧咨询 境内合伙企业 3
4 智创投资 境内企业 7 包括和中山明阳重复的 5 个股东）
5 智强盛赢 境内企业 5
6 深创投 私募基金 1
7 立湾一号 私募基金 1
8 前海投资 私募基金 1
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 股东名称 股东性质 股东最终穿透人数（人）
9 零壹投资 私募基金 1
10 中广源商 私募基金 1
11 中原前海 私募基金 1
12 雅盈创投 私募基金 1
13 郭献清 境内自然人 1
14 幸三生 境内自然人 1
15 包润英 境内自然人 1
穿透后股东人数合计（去掉重复自然人） 27
（九）发行人申报时存在的对赌协议
1、对赌协议的签署情况
2020 年 8 月 5 日，中山明阳与立湾一号、中广源商、智强盛赢 3 家外部投
资者签署《股份转让协议》，引入前述 3 家外部投资者成为公司股东。同日，张
传卫、能投集团、中山明阳分别与立湾一号、中广源商、智强盛赢签署了《股权
转让补充协议》。
2020 年 8 月 18 日，明阳电气及其 8 名公司股东与幸三生、前海投资、零壹
投资、中广源商、中原前海、雅盈创投、智强盛赢签署《增资协议》，由 2 家原
股东中广源商、智强盛赢及其余 5 家外部投资者向公司增资。同日，张传卫、能
投集团分别与幸三生、前海投资、零壹投资、中广源商、中原前海、雅盈创投、
智强盛赢签署了《增资补充协议》。上述《股权转让补充协议》《增资补充协议》
约定了投资者在业绩承诺及现金补偿、股份回购等事项上享有特殊权利。其中中
广源商、智强盛赢在 2020 年 8 月 5 日签署的《股权转让补充协议》被 2020 年 8
月 18 日签署的《增资补充协议》废止。
（1）立湾一号于 2020 年 8 月 5 日签署的《股权转让补充协议》约定的特殊
权利如下（甲方为投资者，乙方为张传卫，丙方为能投集团）：
序号 特殊权利事项 主要内容
1.业绩承诺。以 2020 年度标的公司预计净利润人民币 10,000 万元
计算的标的公司价值人民币 120,000 万元为计价依据，乙方、丙方
2020 年度业绩
1 及标的公司原股东同意甲方从丁方受让标的公司股份并支付股份
承诺及现金补偿
转让款。现各方对标的公司经营业绩目标及业绩现金补偿约定如
下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 特殊权利事项 主要内容
1.1 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，乙方、丙方承诺标的
公司净利润达到人民币 10,000 万元。乙方、丙方同意如 2020 年 1
月 1 日至 2020 年 12 月 31 日经审计的标的公司归属母公司股东的
净利润未达到承诺净利润人民币 10,000 万元，甲方有权要求乙方
或丙方支付补偿现金。补偿现金的具体计算公式为：（10,000 万
元－实际净利润）/10,000 万元×4,050 万元（补偿总金额不能超过
股权转让款总额）。乙方、丙方对该等补偿现金承担连带支付义
务，乙、丙方中的任意一方向甲方支付完毕上述补偿现金金额之
后，甲方现金补偿请求权消灭。
1.2 乙方或丙方应在收到甲方要求其进行补偿的书面通知之日起
30 日内完成上述补偿现金支付，逾期支付的，每逾期一天乙方或
丙方须向甲方按照未付金额的 0.1%支付违约金（但违约金不得超
过年利率 24%），乙、丙方任意一方向甲方支付完毕上述逾期支
付违约金后，乙、丙方逾期支付违约责任消灭。本条逾期支付的
违约责任，不适用转让协议关于违约金的约定。
1.3 上述净利润指经具有证券从业资格的会计师事务所审计的以
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益前后较低者为计算依据
的税后利润，标的公司对中高层管理人员及核心人员实施的股权
激励产生的股份支付可不予扣除，即纳入考核的扣除非经常性损
益后净利润，应当在审计确认的扣非净利润金额基础上，加上标
的公司对中高层管理人员及核心人员实施的股权激励产生的股份
支付费用（若有）。
1.乙方和丙方同意并保证，除去不可抗力，在甲方成为标的公司股
东后，如发生下述 1.1 至 1.3 情形之一，甲方有权要求乙方和丙方
收购甲方持有标的公司的股份，收购价格应等于甲方从丁方受让
标的公司股份所支付的全部股份转让款（即本金部分 4,050 万元）
及以该股份转让款按照 7.5%年利率计算的利息（不计复利）之和，
并扣除甲方已收到的分红款。股份转让款利息起止日期的计算为：
自甲方向丁方支付股份转让款之日（以下简称“付款日”）起，
至乙方或丙方实际支付给甲方全部股份收购款之日（以下简称收
购日”）止;即股份收购价款总额（元）=股权转让款总额×（1+7.5%×
付款日到收购日天数/365）-甲方已收到的分红款。乙方或丙方须
在甲方签发书面通知当日起三个月内付清全部收购款项，每逾期
一日，乙方或丙方须按应付金额的 0.1%支付逾期付款违约金（但
利息和违约金不得超过年利率 24%）。乙、丙方任意一方向甲方
2 股份回购 支付完毕上述逾期支付违约金后，乙、丙方逾期支付违约责任消
灭。发生本条乙方或丙方收购甲方持有标的公司股份的，不适用
转让协议关于解除协议的违约责任，本条约定的逾期支付股份收
购价款违约责任，亦不适用转让协议关于违约金的约定。
1.1 标的公司在 2021 年 12 月 31 日前未就首次公开发行股票并上
市事宜向中国证监会/交易所提交申请，并取得中国证监会/交易所
出具的行政许可申请受理通知书。
1.2 标的公司在 2023 年 6 月 30 日前仍未实现中国国内 A 股公开发
行并上市。
1.3 标的公司在 2023 年 6 月 30 日前发生如下事项的：
1）主动撤回首次公开发行并上市申请；
2）在提交正式上市申请之后遭受证监会/交易所否决，或者公司
的上市保荐人撤回对公司的上市保荐，或者其它客观条件表明上
市申请无法通过；
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 特殊权利事项 主要内容
3）公司在其股票首次公开发行并上市申请获得证监会发行批文之
日起六（6）个月内，无论因任何原因导致没有完成在证券交易所
的上市交易。首次公开发行股票并上市是指公司获准在中国国内
A 股公开发行并上市。
乙方及丙方保证，自本次股权转让满 3 个月起至公司合格首次公
开发行股票并上市或公司清算止，乙方、丙方拟向甲方以外的任
何人（乙方及丙方的关联方除外）直接或间接出售或以其他方式
3 随售权
处置其持有的全部或部分公司股权，甲方有权（但没有义务）根
据转让方计划出售的同样条款和条件，优先按照甲方持有公司股
权的比例出售同比例的全部（或任何部分）拟转让股权。
乙方及丙方保证，自完成本次股权转让满 3 个月起，至标的公司
上市止，标的公司如进行增资扩股（标的公司对中高层管理人员
及核心人员实施的股权激励除外），须征得甲方的书面同意，且
增资价格须不低于本次甲方的交易价格×（1+年化收益率 10%），
4 反稀释条款
甲方的管理人广东立湾创业投资管理有限公司管理的其他基金
（含甲方）有权根据上述价格按甲方对标的公司的持股比例优先
认购，否则乙方、丙方应当向甲方进行现金补偿，直至甲方的投
资价格与新投资人投资的价格相同。
投资后引进新股 本次投资完成后，如标的公司或其原始股东与甲方之外的新投资
5 东时的平等对待 人签署协议并赋予其优于本协议中赋予甲方的相关权利的，除与
条款 甲方协商一致并获得甲方豁免的，甲方将自动享有该等权利。
乙方及丙方保证，除非法律、法规、上市规则和规定明确禁止，
甲方有权出售其所持标的公司股权或权益附带的以及股权转让协
议和本协议约定的全部股东权利给任何与甲方无关联关系的第三
方，乙方及丙方享有优先认购权;若受让方为甲方关联方，则甲方
有权选择优先出售所持标的公司股权或权益附带的以及股权转让
投资人转让便利
6 协议和本协议约定的全部股东权利、董事权利和管理权力给该等
及补偿
受让方。但上述转让行为不得在标的公司申报上市之后发生。
乙方及丙方保证，如标的公司被上市公司并购或被其他方收购，
甲方所持股份的交易对价，应不低于甲方的股份受让价格×（1+
付款日到并购日天数/365×年化收益率 10%），如该等交易对价低
于该价格，由乙方、丙方补偿不足部分。
乙方及丙方保证，如标的公司发生清算、解散或者关闭等法定清
算事由或公司根据其它约定事由被要求清算时，对于标的公司的
资产进行处分所得的收益在根据适用法律规定支付清算费用、职
工的工资、社会保险费用和法定补偿金、缴纳所欠税款、清偿公
7 优先清算权
司债务后的剩余财产，甲方有权优先于乙方、丙方获得其实际缴
付的转让价款以及按照本协议第二条约定的回购利率而计算的利
息。如标的公司进行清算时，甲方所获清算财产不足其全部投资
成本，由乙方、丙方补偿不足部分。
条款义务人 乙方、丙方
条款状态 中止
除上述特殊权利条款外，《股权转让补充协议》设置了协议的终止及恢复条
款：
“8.甲方在此确认并同意，为使公司顺利实现合格首次公开发行股票并上市
1-1-51
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
之目的，本协议于公司首次公开发行股票上市辅导验收申请之日起自动中止。
若公司在上市辅导验收申请之日后发生第 8.1 条至 8.4 条任何一种情形，则
根据上款自动中止或被甲方放弃之各项权利和安排立即自动恢复效力，并视同该
等权利和安排从未中止或被放弃：
8.1 公司在 2021 年 12 月 31 日前未就首次公开发行股票并上市事宜向中国证
监会/交易所提交申请，并取得中国证监会/交易所出具的行政许可申请受理通知
书。
8.2 公司主动撤回首次公开发行并上市申请；
8.3 公司在提交正式上市申请之后遭受证监会/交易所否决，或者公司的上市
保荐人撤回对公司的上市保荐，或者其它客观条件表明上市申请无法通过；
8.4 公司在其股票首次公开发行并上市申请获得证监会发行批文之日起六（6）
个月内，无论因任何原因导致没有完成在证券交易所的上市交易。
转让协议及本协议于标的公司股票首次在 A 股公开发行并上市之日起终止，
协议终止后，协议任何条款均不再发生效力，不再对各方具有法律约束力。”
（2）幸三生、前海投资、零壹投资、中广源商、中原前海、雅盈创投、智
强盛赢于 2020 年 8 月 18 日签署的《增资补充协议》主要内容如下（甲方为投资
者，乙方为张传卫，丙方为能投资集团）：
序号 特殊权利事项 主要内容
1.业绩承诺。以 2020 年度标的公司预计净利润人民币 10,000 万
元计算的标的公司价值人民币 120,000 万元为计价依据（投前估
值），乙方、丙方及标的公司原股东同意甲方增资入股。现各方
对标的公司经营业绩目标及业绩现金补偿约定如下：
1.1 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，乙方、丙方承诺标
的公司净利润达到人民币 10,000 万元。乙方、丙方同意如 2020
年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日经审计的标的公司归属母公司
2020 年度业绩 股东的净利润未达到承诺净利润人民币 10,000 万元，甲方有权
1
承诺及现金补偿 要求乙方或丙方支付补偿现金。补偿现金的具体计算公式为：
（10,000 万元－实际净利润）/10,000 万元×增资款总额（补偿总
金额不能超过增资款总额）。乙方、丙方对该等补偿现金承担连
带支付义务，乙、丙方中的任意一方向甲方支付完毕上述补偿现
金金额之后，甲方现金补偿请求权消灭。
1.2 乙方或丙方应在收到甲方要求其进行补偿的书面通知之日
起 30 日内完成上述补偿现金支付，逾期支付的，每逾期一天乙
方或丙方须向甲方按照未付金额的 0.1%支付违约金（但违约金
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 特殊权利事项 主要内容
不得超过年利率 24%），乙、丙方任意一方向甲方支付完毕上述
逾期支付违约金后，乙、丙方逾期支付违约责任消灭。本条逾期
支付的违约责任，不适用关于违约金的约定。
1.3 上述净利润指经具有证券从业资格的会计师事务所审计的
以归属于母公司所有者的扣除非经常性损益前后较低者为计算
依据的税后利润，标的公司对中高层管理人员及核心人员实施的
股权激励产生的股份支付可不予扣除，即纳入考核的扣除非经常
性损益后净利润，应当在审计确认的扣非净利润金额基础上，加
上标的公司对中高层管理人员及核心人员实施的股权激励产生
的股份支付费用（若有）。
1.乙方和丙方同意并保证，除去不可抗力，在甲方成为标的公司
股东后，如发生下述 1.1 至 1.3 情形之一，甲方有权要求乙方和
丙方收购甲方持有标的公司的股份，收购价格应等于甲方所支付
的全部增资款及以该增资款按照 7.5%年利率计算的利息（不计
复利）之和，并扣除甲方已收到的分红款。增资款利息起止日期
的计算为：自甲方向标的公司支付增资款之日（以下简称“付款
日”）起，至乙方或丙方实际支付给甲方全部股份收购款之日（以
下简称“收购日”）止；即股份收购价款总额（元）=增资款总
额×（1+7.5%×付款日到收购日天数/365）-甲方已收到的分红款。
乙方、丙方对该等回购承担连带支付义务，乙、丙方中的任意一
方向甲方支付完毕上述回购金额之后，甲方回购请求权消灭。乙
方或丙方须在甲方签发书面通知当日起三个月内付清全部收购
款项，每逾期一日，乙方或丙方须按应付金额的 0.1%支付逾期
付款违约金（但利息和违约金不得超过年利率 24%）。乙、丙方
任意一方向甲方支付完毕上述逾期支付违约金后，乙、丙方逾期
2 股份回购 支付违约责任消灭。
1.1 标的公司在 2021 年 12 月 31 日前未就首次公开发行股票并上
市事宜向中国证监会/交易所提交申请，并取得中国证监会/交易
所出具的行政许可申请受理通知书。
1.2 标的公司在 2023 年 6 月 30 日前仍未实现中国国内 A 股公开
发行并上市。
1.3 标的公司在 2023 年 6 月 30 日前发生如下事项的：
1）主动撤回首次公开发行并上市申请；
2）在提交正式上市申请之后遭受证监会/交易所否决，或者公司
的上市保荐人撤回对公司的上市保荐，或者其它客观条件表明上
市申请无法通过；
3）公司在其股票首次公开发行并上市申请获得证监会发行批文
之日起六（6）个月内，无论因任何原因导致没有完成在证券交
易所的上市交易。
首次公开发行股票并上市，是指公司获准在中国国内 A 股公开
发行并上市。
乙方及丙方保证，自本次增资满 3 个月起，至公司合格首次公开
发行股票并上市或公司清算止，乙方、丙方拟向甲方以外的任何
人（乙方及丙方的关联方除外）直接或间接出售或以其他方式处
3 随售权
置其持有的全部或部分公司股权，甲方有权（但没有义务）根据
转让方计划出售的同样条款和条件，优先按照甲方持有公司股权
的比例出售同比例的全部（或任何部分）拟转让股权。
乙方及丙方保证，自完成本次增资满 3 个月起，至标的公司上市
4 反稀释条款
止，标的公司如进行增资扩股（标的公司对中高层管理人员及核
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序号 特殊权利事项 主要内容
心人员实施的股权激励除外），须征得甲方的书面同意，且增资
价格须不低于本次甲方的交易价格×（1+年化收益率 10%），甲
方或甲方的管理人管理的其他基金（含甲方）有权根据上述价格
按甲方对标的公司的持股比例优先认购，否则乙方、内方应当向
甲方进行现金补偿，直至甲方的投资价格与新投资人投资的价格
相同：补偿金额=甲方持有的标的公司股份数×（甲方的每股投
资价格-新投资人的每股投资价格）
投资后引进新股 本次投资完成后，如标的公司或其原始股东与甲方之外的新投资
5 东时的平等对待 人签署协议并赋予其优于本协议中赋予甲方的相关权利的，除与
条款 甲方协商一致并获得甲方豁免的，甲方将自动享有该等权利。
乙方及丙方保证，除非法律、法规、上市规则和规定明确禁止，
甲方有权出售其所持标的公司股权或权益附带的以及增资协议
和本协议约定的全部股东权利给任何与甲方无关联关系的第三
方，乙方及丙方享有优先认购权;若受让方为甲方关联方，则甲
方有权选择优先出售所持标的公司股权或权益附带的以及增资
投资人转让便利
6 协议和本协议约定的全部股东权利、董事权利和管理权力给该等
及补偿
受让方。但上述转让行为不得在标的公司申报上市之后发生。
乙方及丙方保证，如标的公司被上市公司并购或被其他方收购，
甲方所持股份的交易对价，应不低于甲方的增资款×（1+付款日
到并购日天数/365×年化收益率 10%），如该等交易对价低于该
价格，由乙方、丙方补偿不足部分。
乙方及丙方保证，如标的公司发生清算、解散或者关闭等法定清
算事由或公司根据其它约定事由被要求清算时，对于标的公司的
资产进行处分所得的收益在根据适用法律规定支付清算费用、职
工的工资、社会保险费用和法定补偿金、缴纳所欠税款、清偿公
7 优先清算权
司债务后的剩余财产，甲方有权优先于乙方、丙方获得其实际缴
付的增资款以及按照本协议第 2 条约定的回购利率而计算的利
息。如标的公司进行清算时，甲方所获清算财产不足其全部投资
成本，由乙方、丙方补偿不足部分。
条款义务人 乙方、丙方
条款状态 中止
除上述特殊权利条款外，《增资补充协议》设置了协议的终止及恢复条款：
“8.甲方在此确认并同意，为使公司顺利实现合格首次公开发行股票并上市
之目的，本协议于公司首次公开发行股票上市辅导验收申请之日起自动中止。
若公司在上市辅导验收申请之日后发生第 8.1 条至 8.4 条任何一种情形，则
根据上款自动中止或被甲方放弃之各项权利和安排立即自动恢复效力，并视同该
等权利和安排从未中止或被放弃：
8.1 公司在 2021 年 12 月 31 日前未就首次公开发行股票并上市事宜向中国证
监会/交易所提交申请，并取得中国证监会/交易所出具的行政许可申请受理通知
书。
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8.2 公司主动撤回首次公开发行并上市申请；
8.3 公司在提交正式上市申请之后遭受证监会/交易所否决，或者公司的上市
保荐人撤回对公司的上市保荐，或者其它客观条件表明上市申请无法通过；
8.4 公司在其股票首次公开发行并上市申请获得证监会发行批文之日起至批
文有效期内，无论因任何原因导致没有完成在证券交易所的上市交易。
增资协议及本协议于标的公司股票首次在 A 股公开发行并上市之日起终止，
协议终止后，协议任何条款均不再发生效力，不再对各方具有法律约束力。
9.乙方与丙方承诺，在甲方成为标的公司股东后的 6 个月内，标的公司不会
就首次公开发行股票并上市事宜向中国证监会/交易所提交申请。”
2、对赌协议的执行情况
公司 2020 年度业绩已达到承诺要求，并于 2021 年 12 月 24 日提交了首次公
开发行股票上市辅导验收申请，《股权转让补充协议》《增资补充协议》已自动
中止。
3、本次对赌协议对发行人不存在重大不利影响
根据《监管规则适用指引——发行类第 4 号》要求：投资机构在投资发行
人时约定对赌协议等类似安排的，原则上要求发行人在申报前清理，但同时满足
以下条件，在申报前可不进行清理：一是发行人不作为对赌协议当事人；二是对
赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；三是对赌协议不与市值挂钩；四
是对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益
的情形。
公司实际控制人张传卫和能投集团与外部投资者签署的对赌协议符合上述
相关要求，且不涉及发行人作为对赌义务人或发行人承担连带保证责任的对赌安
排，发行人无需将该等投资认定为金融负债。综上所述，前述对赌条款在公司本
次 IPO 申报前未予以清理具有合理性，相关会计处理合理规范。
（十）发行人股东公开发售股份对发行人控制权、治理结构及生产经营产生的
影响
本次公开发行均为公开发行新股，不存在股东公开发售股份的情况。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况
截至本招股说明书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人
员情况如下：
（一）董事
截至本招股说明书签署之日，公司董事会由 7 名董事组成，其中独立董事 3
名。本公司董事会成员由股东大会选举产生，任期 3 年，任期届满可连选连任。
公司董事会成员基本情况如下：
序号 姓名 公司任职 提名人 任职期间
1 张传卫 董事长 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
2 王金发 董事 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
3 郭献清 董事、总裁 郭献清 2020.8.8-2023.8.7
4 孙文艺 董事、副总裁 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
5 余鹏翼 独立董事 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
6 李泽明 独立董事 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
7 张书军 独立董事 董事会 2022.10.6-2023.8.7
公司上述董事简历如下：
张传卫先生，1962 年出生，中国国籍，无境外居留权，硕士学位，研究生
学历。张传卫先生为第十二届、十三届全国人民代表大会代表、广东省工商业联
合会（总商会）副主席、第十三、十四、十五届广东省中山市人民代表大会常务
委员会委员。1984 年至 1988 年任重庆市委办公厅秘书、科长；1988 年至 1990
年任河南省信阳高压开关总厂办主任、厂长助理；1990 至 1993 年任珠海丰泽电
器有限公司总经理；1993 年创立中山明阳并任董事长至今；2006 年 6 月创立明
阳智能并任董事长兼首席执行官（总经理）至今；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，
任明阳有限董事长；2020 年 8 月至今，任明阳电气董事长。
王金发先生，1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研
究生学历，高级工程师职称。1986 年至 1997 年任河南信阳高压开关厂真空开关
分厂总经理；1998 年至 2000 年任河南信阳电器有限责任公司副总经理；2000 年
6 月至 2006 年任中山明阳副总经理；2004 年 12 月至 2020 年 7 月，任中山明阳
董事；2006 年至 2017 年 3 月历任广东明阳风电产业集团有限公司副总裁、党委
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
书记；2017 年 3 月至 2017 年 5 月，任明阳智能董事；2017 年 5 月至今，任明阳
智能董事、首席行政官；2015 年 11 月至 2019 年 12 月，任明阳有限董事长；2019
年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有限董事；2020 年 8 月至今，任明阳电气董事。
郭献清先生，1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，享
受国务院津贴专家。郭献清先生为第十二届广东省人大代表、1998 年被评为深
圳市龙岗区优秀年轻科技人才、江门市第五届和第六届优秀中青年专家拔尖人才、
江门市侨乡杰出专家奖、中山市第八届优秀专家拔尖人才、全国电气绝缘材料与
绝缘系统评定标准化技术委员会委员。1988 年 8 至 1996 年 10 月，任武汉市长
江变压器厂技术科科长；1996 年 10 月至 2000 年 8 月，任深圳特种变压器厂设
计科科长、副总工程师；2000 年 8 月至 2015 年 8 月，历任广东海鸿变压器有限
公司总工程师、副总经理、总经理，期间并兼任广东省敞开式干式变压器工程技
术研究开发中心主任、省级技术中心主任；2015 年 11 月至 2020 年 8 月，任明
阳有限董事、总经理；2020 年 8 月至今，任明阳电气董事、总裁。
孙文艺先生，1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研
究生学历。2000 年 7 月至 2005 年 4 月，任中山明阳工程师、智能部经理；2005
年 5 月至 2007 年 12 月，任伊顿电气（中山）有限公司副总经理；2008 年 1 月
至 2019 年 11 月，历任中山明阳副总经理、总经理；2019 年 12 月至 2020 年 8
月，任明阳有限副总经理、董事；2020 年 8 月至今，任明阳电气副总裁、董事。
余鹏翼先生，1971 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，会计学教授，
博士研究生学历。1996 年 6 月至 2000 年 7 月，任佛山大学经管学院金融系讲师；
2000 年 9 月至 2003 年 7 月，攻读华中科技大学经济学院经济学博士；2003 年 7
月至 2006 年 3 月，任中山大学管理学院副教授；2006 年 3 月至 2009 年 12 月，
任广东外语外贸大学国际工商管理学院副院长；2009 年 3 月至 2014 年 12 月，
任广东外语外贸大学科研处副处长、教授；2014 年 12 月至 2018 年 12 月，任广
东外语外贸大学审计处处长、教授、广东外语外贸大学资产经营公司董事；2018
年 12 月至今，任广东外语外贸大学会计学院院长、教授；2020 年 8 月至今，任
明阳电气独立董事。
李泽明先生，1989 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研
究生学历；2014 年 1 月至 2015 年 7 月，任 SS&CTechnologies, Manchester, CT.
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
分析师；2015 年 9 至 2020 年 7 月，任广发证券股份有限公司投资银行部高级副
总裁；2020 年 7 月至今，任广发信德投资管理有限公司投资经理；2020 年 8 月
至今，任明阳电气独立董事。
张书军先生，1974 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，管理学教授，
中山大学管理学博士研究生学历；2008 年 12 月至 2016 年 3 月，历任中山大学
管理学院系主任、副院长、EMBA 项目学术主任；2011 年 11 月至 2013 年 9 月，
任大连商品交易所研究中心有限公司总经理及大连商品交易所研究中心主任；
2013 年 6 月至今，任中山大学管理学院教授、博士生导师；2022 年 10 月 6 日至
今，任明阳电气独立董事。
（二）监事
截至本招股说明书签署日，公司监事会由 3 名监事组成，包括 1 名职工代表
监事，2 名股东代表监事。职工代表监事由职工代表大会选举产生，股东代表监
事由股东大会选举产生，每届任期为 3 年，任期届满可连选连任。公司监事会成
员基本情况如下：
序号 姓名 公司任职 提名人 任职期间
1 于冬初 监事会主席、总裁助理 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
2 孙庆苓 监事、总裁助理、行政部总监 中山明阳 2020.8.8-2023.8.7
3 李玉良 职工代表监事、行政部副经理 职工代表大会 2020.8.8-2023.8.7
公司上述监事简历如下：
于冬初先生，1963 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，学士学位，本
科学历。1984 年 8 月至 1994 年 3 月，任湖南省株洲市东风冶炼厂设备科工程师、
科长；1994 年 4 月至 2019 年 11 月，历任中山明阳设计主任、总工程师、副总
经理；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有限总裁助理；2020 年 8 月至今，
任明阳电气监事会主席、总裁助理。
孙庆苓女士，1981 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，学士学位，本
科学历；2002 年 8 月至 2003 年 8 月，任中山复盛机电有限公司生管；2003 年 8
月至 2007 年 3 月，任台鹏电子表面处理（中山）有限公司采购主管；2007 年 3
月至 2008 年 3 月，任伊顿电气（中山）有限公司采购工程师；2008 年 3 月至 2013
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
年 2 月，历任中山明阳质量部经理、行政管理部经理；2013 年 2 月至 2016 年 2
月，任明阳龙源运营副总监；2016 年 2 月至 2020 年 8 月，任明阳有限总裁助理
兼行政部总监；2020 年 8 月至今，任明阳电气监事、总裁助理兼行政部总监。
李玉良先生，1975 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，学士学位，本
科学历；1999 年 5 月至 2004 年 5 月，任深圳富士康集团资材课主管；2004 年 5
月至 2009 年 5 月，任中山明阳客服部副经理；2009 年 5 月至 2019 年 11 月，任
中山明阳物控部经理；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有限物控部副经理；
2020 年 8 月至 2021 年 1 月，任明阳电气物控部副经理、职工代表监事；2021 年
2 月至今，任明阳电气行政部副经理、职工代表监事。
（三）高级管理人员
截至本招股说明书签署之日，公司高级管理人员共 4 名，包括总裁、副总裁、
首席财务官及董事会秘书，公司高级管理人员基本情况如下：
序号 姓名 公司任职 任职期间
1 郭献清 董事、总裁 2020.8.8-2023.8.7
2 孙文艺 董事、副总裁 2020.8.8-2023.8.7
3 胡连红 副总裁 2020.8.8-2023.8.7
副总裁、董事会秘书 2020.8.8-2023.8.7
4 鲁小平
首席财务官 2021.9.16-2024.9.15
公司上述高级管理人员简历如下：
郭献清先生，董事、总裁，具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人基
本情况”之“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（一）
董事”。
孙文艺先生，董事、副总裁，具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人
基本情况”之“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（一）
董事”。
胡连红先生，1975 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研
究生学历；1996 年 3 月至 2019 年 11 月，历任中山明阳采购部经理、成本中心
主任、运营副总经理、营销副总经理；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有
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限副总经理；2020 年 8 月至今，任明阳电气副总裁。
鲁小平先生，1974 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研
究生学历；1996 年 7 月至 2001 年 9 月，任中山小霸王电子有限公司财务经理；
2001 年 9 月至 2003 年 7 月，攻读华南理工大学硕士学位；2003 年 7 月至 2005
年 5 月，任广东科龙股份有限公司投资经理；2005 年 5 月至 2008 年 8 月，任中
联华夏投资有限公司财务副总监；2008 年 8 月至 2011 年 5 月，任广东明阳风电
产业集团有限公司董秘办主任；2011 年 5 月至 2014 年月 4 月，任中山明阳副总
经理；2014 年 4 月至 2017 年 7 月，任新康控股有限公司合伙人；2017 年 7 月至
2019 年 11 月，任中山明阳副总经理兼董事会秘书；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，
任明阳有限副总经理；2020 年 8 月至 2021 年 9 月，任明阳电气副总裁兼董事会
秘书；2021 年 9 月至今，任明阳电气副总裁、董事会秘书及首席财务官。
（四）其他核心人员
公司其他核心人员全部为核心技术人员，截至本招股说明书签署之日，公司
共有核心技术人员 5 名，具体情况如下：
序号 姓名 公司任职 入职期间
1 郭献清 董事、总裁 2015 年 11 月
2 孙文艺 董事、副总裁 2019 年 12 月
3 于冬初 监事会主席、总裁助理 2019 年 12 月
4 李勇 总工程师 2019 年 12 月
5 贺银涛 变压器工厂厂长 2015 年 12 月
公司上述核心技术人员简历如下：
郭献清先生，董事、总裁，具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人基
本情况”之“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（一）
董事”。
孙文艺先生，董事、副总裁，具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人
基本情况”之“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（一）
董事”。
于冬初先生，监事会主席，具体简历参见本招股说明书“第四节 发行人基
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
本情况”之“十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（二）
监事”。
李勇，男，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，研究
生学历。1995 年 7 月至 2017 年 7 月，历任广东省顺德开关厂有限公司开发科长、
研发中心主任、总工程师；2017 年 8 月至 2019 年 11 月，任中山明阳总工程师；
2019 年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有限总工程师；2020 年 8 月至今，任明阳
电气总工程师。
贺银涛，男，1984 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，学士学位，本
科学历。2007 年 7 月至 2010 年 8 月，任特变电工股份有限公司新疆变压器厂设
计员；2011 年 2 月至 2012 年 6 月，任广东海鸿变压器有限公司设计员；2012 年
6 月至 2014 年 8 月，广西南宝特电气制造有限公司副总工程师；2014 年 9 月至
2015 年 12 月，任正泰电气股份有限公司设计员；2015 年 12 月至 2019 年 11 月，
任明阳有限总工程师；2019 年 12 月至 2020 年 8 月，任明阳有限变压器工厂厂
长；2020 年 8 月至今，任明阳电气变压器工厂厂长。
十一、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员相互之间的亲属关
系
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
相互之间不存在亲属关系。
十二、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的兼职情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
的兼职情况如下：
公司
姓名 兼职单位 兼职职务 兼职单位与发行人关系
职务
董事长、
明阳智能 实际控制人控制的其他企业
首席执行官
中山明阳 执行董事 公司控股股东
张传卫 董事长 能投集团 执行董事 公司间接股东
智创投资 董事长 公司直接股东
北京洁源新能投资有限
董事长 实际控制人控制的其他企业
公司
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
公司
姓名 兼职单位 兼职职务 兼职单位与发行人关系
职务
瑞德兴阳新能源技术有
董事长 实际控制人控制的其他企业
限公司
明阳风电投资控股（天 实际控制人配偶控制的其他
执行董事
津）有限公司 企业
天津明阳风能叶片技术
执行董事 实际控制人控制的其他企业
有限公司
瑞能电气 执行董事 实际控制人控制的其他企业
天津瑞源电气有限公司 执行董事 实际控制人控制的其他企业
天津明阳 董事长 实际控制人控制的其他企业
广东明阳新能源材料科
董事长 实际控制人控制的其他企业
技有限公司
中山明阳风电设备有限 执行董事、
实际控制人控制的其他企业
公司 总经理
明阳龙源 董事长 实际控制人控制的其他企业
华阳长青投资有限公司 执行董事 实际控制人控制的其他企业
中山市瑞阳投资管理有 执行董事、
实际控制人控制的其他企业
限公司 经理
中山瑞科新能源有限公
董事长 实际控制人控制的其他企业
司
中山瑞悦实业投资有限
执行董事 实际控制人控制的其他企业
公司
中山博众科创新能源管
执行董事 实际控制人控制的其他企业
理咨询有限公司
广东明阳能源系统有限
董事长 实际控制人控制的其他企业
公司
中山市明阳风电技术研 执行董事、
实际控制人控制的其他企业
究院有限公司 经理
天津明阳企业管理咨询
董事长 实际控制人控制的其他企业
有限公司
中山市瑞进新能源投资 执行董事、
实际控制人控制的其他企业
发展有限公司 经理
中山瑞信企业管理咨询
执行事合伙人 实际控制人控制的其他企业
合伙企业（有限合伙）
天津瑞源电力电子技术
执行董事 实际控制人控制的其他企业
有限公司
河南瑞源电气科技有限
执行董事 实际控制人控制的其他企业
公司
无锡明阳氢燃动力科技 实际控制人共同控制的其他
董事长
有限公司 企业
董事、
郭献清 - - -
总裁
明阳龙源 董事 实际控制人控制的其他企业
董事、
孙文艺 北京中科华强能源投资
副总裁 执行董事 实际控制人子女控制的企业
管理有限公司
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公司
姓名 兼职单位 兼职职务 兼职单位与发行人关系
职务
云南明阳节能环保产业
董事 实际控制人子女控制的企业
有限公司
北京博阳 董事长 实际控制人控制的其他企业
执行事务
慧众咨询 公司直接股东
合伙人
董事、
明阳智能 实际控制人控制的其他企业
首席行政官
华阳长青投资有限公司 监事 实际控制人控制的其他企业
明阳龙源 董事 实际控制人控制的其他企业
河南明阳 执行董事 实际控制人控制的其他企业
云南明理新源科技服务
执行董事 实际控制人控制的其他企业
有限公司
王金发 董事 浙江华蕴海洋工程技术 实际控制人施加重大影响的
董事
服务有限公司 其他企业
中山市明阳风电技术研
监事 实际控制人控制的其他企业
究院有限公司
智创投资 董事 公司直接股东
中山联合科创新能源管
执行董事 王金发担任执行董事的企业
理咨询有限公司
南方海上风电联合开发
董事 王金发担任董事的企业
有限公司
广东顺威精密塑料股份
独立董事 余鹏翼担任独立董事的公司
有限公司
广州芯德通信科技股份
独立董事 余鹏翼担任独立董事的公司
有限公司
博济医药科技股份有限
独立 独立董事 余鹏翼担任独立董事的公司
余鹏翼 公司
董事
辽宁成大股份有限公司 独立董事 余鹏翼担任独立董事的公司
广州广日股份有限公司 独立董事 余鹏翼担任独立董事的公司
会计学院院 余鹏翼担任会计学院院长、教
广东外语外贸大学
长、教授 授的大学
独立 广发信德投资管理有限
李泽明 投资经理 李泽明担任投资经理的公司
董事 公司
华商银行 独立董事 张书军担任独立董事的公司
独立
张书军 西安驰达飞机零部件制
董事 独立董事 张书军担任独立董事的公司
造股份有限公司
监事会
主席、
于冬初 - - -
总裁助
理
孙庆苓 监事 - - -
职工代
李玉良 - - -
表监事
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公司
姓名 兼职单位 兼职职务 兼职单位与发行人关系
职务
执行事务
胡连红 副总裁 华慧咨询 公司直接股东
合伙人
副总
裁、董
事会秘
鲁小平 广东安朴 董事 实际控制人控制的其他企业
书、
首席财
务官
总工
李勇 - - -
程师
变压器
贺银涛 工厂厂 - - -
长
除上述情况外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员不存在其他
兼职情形。
十三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年涉及行政
处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦
查、被中国证监会立案调查情况
公司董事王金发先生于 2021 年 9 月根据明阳智能前期发布的减持计划实施
减持，因操作失误，将明阳智能 10,000 股卖出误操作成买入,导致短线交易。2022
年 4 月，中国证券监督管理委员会广东监管局出具《关于对王金发采取出具警示
函措施的决定》（[2022]40 号），对王金发先生违规买卖明阳智能股票的行为采
取出具警示函的行政监管措施。本次误操作发生当日，王金发先生已立即告知明
阳智能，并将误操作所得收益全部归还明阳智能。根据《关于进一步完善中国证
券监督管理委员会行政处罚体制的通知》，上述警示函属于中国证监会非行政处
罚性监管措施，不属于《中华人民共和国行政处罚法》界定的行政处罚。
除上述情况之外，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年
不涉及行政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦
查、被中国证监会立案调查情况。
十四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员对外投资情况
截至 2022 年 12 月 31 日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人
员除对本公司投资以外的其他投资如下：
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单位：万元、%
投资 持股
姓名 本公司职务 被投资单位名称
金额 比例
天津明阳企业管理咨询有
2,000.00 100.00
限公司
能投集团 7,920.00 85.34
中山博众科创新能源管理
7.52 75.17
咨询有限公司
厦门博惠蕴成投资合伙企
张传卫 董事长 149.58 74.79
业（有限合伙）
中山联合科创新能源管理
0.81 8.13
咨询有限公司
中山瑞信企业管理咨询合
36.06 1.00
伙企业（有限合伙）
中山市瑞进新能源投资发
99.00 99.00
展有限公司
郭献清 董事、总裁 - - -
孙文艺 董事、副总裁 慧众咨询 400.00 72.73
共青城联蕴投资合伙企业
38.54 38.54
（有限合伙）
中山联合科创新能源管理
2.17 21.69
咨询有限公司
中山博众科创新能源管理
王金发 董事 0.99 9.93
咨询有限公司
厦门博惠蕴成投资合伙企
19.77 9.88
业（有限合伙）
浙江华蕴海洋工程技术服
100.00 7.00
务有限公司
余鹏翼 独立董事 - - -
李泽明 独立董事 - - -
张书军 独立董事 - - -
于冬初 监事会主席、总裁助理 华慧咨询 150.00 33.33
孙庆苓 监事、总裁助理、行政部总监 - - -
李玉良 职工代表监事、行政部副经理 - - -
胡连红 副总裁 华慧咨询 150.00 33.33
副总裁、董事会秘书、首席财
鲁小平 华慧咨询 150.00 33.33
务官
李勇 总工程师 - - -
贺银涛 变压器工厂厂长 - - -
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
十五、董事、监事、高级管理人员与及其近亲属持有本公司股份的情
况
（一）直接持有公司股份情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
及其近亲属直接持有公司股份的情况如下：
单位：万股、%
持有发行 持有发行人股 质押或冻
序号 姓名 职务/亲属关系
人股份数 份比例 结的情况
1 郭献清 董事、总裁、核心技术人员 1,751.23 7.48 无
除上述情况外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员及其近亲属
不存在直接持有公司股份的情况。
（二）间接持有公司股份情况
截至本招股说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
及其近亲属间接持有公司股份的情况如下：
单位：万股、%
间接持股情况 质押或
序 职务/
姓名 冻结的
号 亲属关系 持股企业 持股数量 持股比例 情况
中山明阳、智
1 张传卫 董事长 12,198.27 52.10 无
创投资
中山明阳、智
2 张瑞 张传卫之子 123.21 0.53 无
创投资
3 张超 张传卫之女 立湾一号 0.02 0.00008 无
中山明阳、智
4 吴玲 张传卫配偶 1,386.55 5.92 无
创投资
5 孙文艺 董事、副总裁 慧众咨询 1,167.49 4.99 无
6 王金发 董事 智创投资 17.14 0.07 无
监事会主席、
7 于冬初 华慧咨询 437.81 1.87 无
总裁助理
8 胡连红 副总裁 华慧咨询 437.81 1.87 无
副总裁、首席财务
9 鲁小平 华慧咨询 437.81 1.87 无
官、董事会秘书
除上述情况外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员及其近亲属
不存在间接持有公司股份的情况。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
十六、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的薪酬情况
（一）薪酬组成、确定依据及所履行的程序
根据公司在 2021 年 2 月制订的《广东明阳电气股份有限公司董事、监事、
高级管理人员薪酬与绩效考核管理制度》，在公司同时担任其他职务的董事、监
事，不因其担任董事或监事职务在公司额外领取薪酬或津贴，其报酬按其实际任
职的岗位薪酬规定领取；在公司股东单位或其关联方领取薪酬的非独立董事不在
公司领取董事薪酬；独立董事享有固定数额董事津贴，按月发放。
公司高级管理人员薪酬，由基本年薪和绩效年薪两部分构成，其中基本年薪
结合行业薪酬水平、岗位职责和履职情况按其实际任职的岗位确定，原则上按月
发放，具体发放安排以公司与高级管理人员签订的劳动合同为准。绩效年薪以其
签订的年度目标责任书为基准，经公司董事会薪酬与考核委员会根据公司当年经
营业绩指标及个人指标完成情况进行考核后浮动发放。
高级管理人员薪酬由董事会确定，由薪酬与考核委员会进行管理。
公司核心技术人员均在公司任职，其薪酬系根据公司人力资源相关制度规定。
（二）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬总额占利润总额的比重
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬总额占利润
总额的比重情况如下：
单位：万元、%
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
薪酬总额 820.15 768.82 890.37
利润总额 29,318.91 17,976.17 20,327.87
薪酬总额/利润总额 2.80 4.28 4.38
（三）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近一年的薪酬情况
2022 年度，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在发行人领取
薪酬情况如下：
单位：万元
姓名 现担任公司职务 领薪单位 在发行人领取薪酬
张传卫 董事长 明阳智能 -
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姓名 现担任公司职务 领薪单位 在发行人领取薪酬
郭献清 董事、总裁、核心技术人员 发行人 150.34
孙文艺 董事、副总裁、核心技术人员 发行人 119.99
王金发 董事 明阳智能 -
余鹏翼 独立董事 发行人 9.60
李泽明 独立董事 发行人 9.60
秦昕 原独立董事 发行人 7.20
张书军 独立董事 发行人 2.40
监事会主席、总裁助理、核心技术
于冬初 发行人 63.09
人员
孙庆苓 监事、总裁助理、行政部总监 发行人 41.12
李玉良 职工代表监事、行政部副经理 发行人 13.28
胡连红 副总裁 发行人 133.03
鲁小平 副总裁、董事会秘书、首席财务官 发行人 75.68
汪常发 原副总裁、首席财务官 发行人 69.99
李勇 总工程师、核心技术人员 发行人 59.96
贺银涛 变压器工厂厂长、核心技术人员 发行人 64.87
注：董事长张传卫、王金发在明阳智能领薪，不在发行人处领取薪酬或享受其他薪酬待遇和
退休金计划；张书军自 2022 年 10 月 6 日开始担任独立董事。
除上表列示的收入外，发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均
未在发行人及其关联企业享受其他薪酬待遇和退休金计划。
十七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的协议
及履行情况
在发行人任职并领取薪酬的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均签
订了《劳动合同》《公司保密协议书》及《竞业限制协议书》，发行人与独立董
事签订了聘任协议。除前述协议外，发行人董事、监事、高级管理人员及其他核
心人员未与公司签订其他协议。
截至本招股说明书签署日，发行人与董事、监事、高级管理人员及核心技术
人员签订的协议履行情况良好。
十八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年的变动情况
发行人董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年未发生重大变更。
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具体情况如下：
（一）董事变化情况
时间 董事会成员构成
2018 年 1 月-2019 年 12 月 郭献清、孙文艺、王金发
2019 年 12 月-2020 年 8 月 张传卫、郭献清、孙文艺、王金发
2020 年 8 月至 2022 年 10 月 张传卫、郭献清、孙文艺、王金发、余鹏翼、李泽明、秦昕
2022 年 10 月至今 张传卫、郭献清、孙文艺、王金发、余鹏翼、李泽明、张书军
2019 年 12 月 19 日，明阳有限召开股东会会议，增选张传卫为公司董事。
2020 年 8 月 8 日，发行人召开创立大会暨第一次股东大会会议，选举张传
卫、郭献清、孙文艺、王金发、余鹏翼、李泽明、秦昕为股份公司第一届董事会
成员。
2022 年 7 月 6 日，秦昕被任命为中山大学管理学院副院长，根据《关于进
一步加强直属高校党员领导干部兼职管理的通知》《关于进一步规范党政领导干
部在企业兼职（任职）问题的意见》等有关高校人员在企业兼职的相关规定，“新
提任的校级党员领导干部，应当在任职后 3 个月内辞去在经济实体中兼任的职务，
确需在本校资产管理公司和社会团体等单位中兼职的，应当重新履行审批手续。”
发行人已于 2022 年 9 月 21 日召开补选独立董事的董事会，2022 年 10 月 6 日召
开股东大会更换独立董事，秦昕于 2022 年 10 月 6 日辞任发行人独立董事，新任
独立董事为张书军。
（二）监事变化情况
时间 监事/监事会成员构成
2018 年 1 月-2020 年 8 月 陈家国
2020 年 8 月至今 于冬初、孙庆苓、李玉良
2020 年 8 月 8 日，明阳电气召开创立大会暨第一次股东大会会议，选举于
冬初、孙庆苓、李玉良为股份公司第一届监事会成员。
（三）高级管理人员变化情况
时间 高级管理人员构成
2018 年 1 月-2019 年 12 月 郭献清、汪常发
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
时间 高级管理人员构成
2019 年 12 月-2021 年 9 月 郭献清、孙文艺、胡连红、汪常发、鲁小平
2021 年 9 月至今 郭献清、孙文艺、胡连红、鲁小平
2019 年 12 月 4 日，明阳有限召开董事会会议，聘任孙文艺、胡连红、鲁小
平任副总经理，聘任汪常发为财务负责人。
2020 年 8 月 8 日，明阳电气召开第一届第一次董事会会议，聘任郭献清任
总裁、孙文艺任副总裁、胡连红任副总裁、汪常发任副总裁兼首席财务官、鲁小
平任副总裁兼董事会秘书。
2021 年 9 月 16 日，明阳电气召开第一届第九次董事会会议，基于发行人内
部经营管理团队岗位调整，免去汪常发副总裁、首席财务官职位，聘任鲁小平为
公司首席财务官。
（四）其他核心人员变化情况
报告期内发行人的核心技术人员未发生变动。
（五）董事、监事、高级管理人员及其他核心人员变动原因及影响
发行人最近两年内董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的变动系发行
人增进治理水平、增强管理层实力、股份公司设立选任相关人员、发行人内部经
营管理团队岗位调整以及独立董事任职资格发生变化导致的正常人员调整。
最近两年内发行人董事、高级管理人员和其他核心人员未发生重大变化，对
发行人的生产经营不构成重大不利影响。
十九、发行人股权激励及其他制度安排和执行情况
（一）员工持股平台的基本情况
为了建立健全激励约束长效机制，留住优秀人才，充分调动员工的积极性，
形成利益共享、风险共担的科学管理体系。公司于 2019 年对管理层进行了股权
激励。股权激励的方式为通过员工持股平台慧众咨询及华慧咨询间接持有公司股
份。截至本招股说明书签署日，慧众咨询及华慧咨询的基本情况及合伙人出资结
构参见本节之“六、发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况”之“（二）
持有发行人 5%以上股份的主要股东基本情况”。
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（二）员工持股平台中员工离职的股份处理
根据慧众咨询及华慧咨询的《合伙协议》《份额认购协议》《入伙协议》及
其补充协议，以及全体合伙人出具的《承诺函》，该等文件中不存在慧众咨询及
华慧咨询的合伙人从发行人处离职后，需要转回其所持合伙企业财产份额的约定。
（三）员工持股平台的股份锁定情况
除慧众咨询、华慧咨询及相关合伙人出具的锁定承诺之外， 份额认购协议》
《入伙协议》及其补充协议对合伙企业财产份额锁定期的约定，具体如下：
《份额认购协议》《入伙协议》及补充协议约定，在公司首次公开发行股票
并完成上市之前，合伙人退伙或对外转让合伙企业财产份额必须经公司事先同意，
合伙企业将回购该合伙人的合伙企业财产份额或要求合伙人将合伙企业财产份
额转让给合伙企业的指定的第三方，回购价格按照合伙人持有的合伙企业财产份
额届时的公允价值减去合伙人根据《入伙协议》应向合伙企业或公司支付的损失
补偿（如有）。
慧众咨询、华慧咨询及相关合伙人出具的锁定承诺参见本招股说明书“第十
二节 附件”之“三、本次发行相关主体作出的重要承诺”之“（一）关于股份
锁定及减持意向的承诺”。
（四）慧众咨询与华慧咨询登记备案情况
慧众咨询及华慧咨询对发行人的出资均来源于其合伙人出资，不存在以非公
开方式向投资者募集资金的情形，不存在将其资产委托给基金管理人进行管理或
受托管理资产的情形，不存在以私募投资基金持有发行人股份的情形，不属于《私
募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试
行）》等法律法规规定的私募投资基金或者基金管理人，无需办理登记备案程序。
（五）目前执行情况及上市后行权安排
截至本招股说明书签署日，发行人上述股权激励已实施完毕，不涉及上市后
行权安排。除上述情况外，截至本招股说明书签署日，公司不存在已经制定且尚
未实施的股权或期权激励计划，也不存在已经制定且尚在实施的股权或期权激励
计划。
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（六）对公司经营状况、财务状况、控制权变化的影响情况
公司股权激励有助于留住优秀人才，充分调动员工的积极性，有助于夯实公
司可持续发展的基础。股权激励实施完毕前后，公司控股股东、实际控制人未发
生变化。
（七）股份支付费用的会计处理
公司股份支付费用的会计处理符合企业会计准则的相关规定，发行人因实施
股权激励已按照企业会计准则的要求计提股份支付费用，并全部计入 2019 年当
期。
截至本招股说明书签署日，发行人股权激励已经实施完毕，不存在上市后行
权的安排。发行人实施的股权激励计划对发行人经营状况、控制权变化不存在重
大不利影响。
二十、员工及其社会保障情况
（一）员工人数及变化情况
单位：人
时间 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
员工人数 1,718 1,178 1,051
（二）员工结构情况
1、专业结构
截至报告期期末，发行人员工专业结构如下：
单位：人、%
专业分类 人数 比例
技术人员 168 9.78
销售人员 235 13.68
管理及财务人员 330 19.21
生产人员 985 57.33
合计 1,718 100.00
2、教育程度
截至报告期期末，发行人员工受教育程度如下：
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单位：人、%
学历层次 人数 比例
硕士及以上 13 0.76
本科 319 18.57
大专 305 17.75
高中（或中专）及以下 1081 62.92
合计 1,718 100.00
3、年龄分布
截至报告期期末，发行人员工年龄构成如下：
单位：人、%
年龄区间 人数 比例
50 岁以上 63 3.67
41-50 岁（含 50） 396 23.05
31-40 岁（含 40） 704 40.98
30 岁以下（含 30） 555 32.31
合计 1,718 100.00
（三）发行人执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革情况
1、发行人为员工缴纳社会保险和住房公积金的情况
发行人实行劳动合同制，员工聘用按照《劳动法》《劳动合同法》及有关法
律、法规和规范性文件的要求办理。发行人已按照国家法律、法规及地方有关规
定，为员工办理了包括养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险以及生育保险
在内的各项社会保险，并建立了住房公积金制度。
报告期各期末，发行人社会保险和住房公积金缴纳具体情况如下：
（1）社会保险缴纳情况
单位：人、%
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
员工总数 1,718 1,178 1,051
社保未缴纳人数 37 21 19
社保缴纳比例 97.85 98.22 98.19
未缴纳人数差异构成：
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项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
退休返聘 13 11 5
新入职员工 12 8 10
原单位未减员 5 1 3
自愿放弃 7 1 1
（2）住房公积金缴纳情况
单位：人、%
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
员工总数 1,718 1,178 1,051
公积金未缴纳人数 32 17 8
公积金缴纳比例 98.14 98.56 99.24
未缴纳人数差异构成：
退休返聘 12 9 3
新入职员工 9 8 3
原单位未减员 3 - 1
自愿放弃 8 - 1
试用期等其他原因 - - -
（3）第三方代缴社会保险及住房公积金情况
为保障员工享有社会保险及住房公积金的待遇，并尊重员工意愿。发行人
2020 年、2021 年及 2022 年 1-8 月，存在由第三方机构在北京代部分员工缴纳社
会保险及住房公积金的情况，各期期末在北京代缴社会保险及住房公积金的员工
人数分别为 5、5、0 人。
报告期内，公司与该等员工签署了协议，确认通过第三方机构在北京为该等
员工代为缴纳，不存在损害员工利益的情况，亦不存在纠纷或者潜在纠纷。发行
人已向第三方机构支付了相关费用，缴纳费用的资金均来源于发行人，不存在由
该等机构或其他第三方垫付的情形。
发行人在 2020 年 1 月至 4 月期间，短暂委托关联方北京博阳为该等人员代
为缴纳社保及公积金。2020 年 5 月至 2022 年 8 月，发行人分别委托北京金色华
勤数据服务有限公司、北京众和天下管理咨询有限公司及北京蚁众企业管理咨询
有限公司为该等人员代为缴纳社保及公积金，此三家公司与发行人不存在关联关
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系。
发行人在报告期内委托第三方机构代缴部分员工的社会保险及住房公积金，
并未完全遵守《中华人民共和国社会保险法》《住房公积金管理条例》的有关规
定，存在因此被社会保险管理部门和住房公积金管理部门处以责令改正、罚款等
行政处罚的法律风险，但目前存在该情况的员工人数占发行人员工总数的比例较
少，且发行人的控股股东及实际控制人已承诺对发行人因此发生的支出或所受损
失予以赔偿，对发行人正常经营不会产生重大不利影响。
2、发行人缴纳社会保险及住房公积金的合规性证明
发行人及中山明阳属地人力资源和社会保障主管部门及住房公积金主管部
门已出具证明，确认报告期内发行人及中山明阳遵守国家相关法律法规，不存在
因违反国家社会保险和住房公积金法律法规而受到相关政府主管部门行政处罚
的情形。
3、发行人控股股东、实际控制人出具承诺
发行人控股股东、实际控制人就社会保险及公积金事项出具承诺：“若公司
因有关政府部门或司法机关认定需补缴或者追缴社会保险费（包括养老保险、失
业保险、医疗保险、工伤保险、生育保险）、住房公积金，或因社会保险费、住
房公积金受到处罚，或被任何相关方以任何方式提出有关社会保险费、住房公积
金的合法权利要求，本人/本公司将代公司及时、无条件、全额承担经有关政府
部门或司法机关认定的需由公司补缴的全部社会保险费、住房公积金及相关罚款、
赔偿款项，全额承担被任何相关方以任何方式要求的社会保险费、住房公积金及
相关罚款、赔偿款项，以及因上述事项而产生的由公司支付的或应由公司支付的
所有相关费用。本人/本公司进一步承诺，在承担上述款项和费用后将不向公司
追偿，保证公司不会因此遭受任何损失。”
（四）劳动派遣与劳务外包
1、劳务派遣用工情况
报告期内，发行人存在劳务派遣用工情况，报告期各期末劳务派遣用工的人
数与用工总数比例如下：
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单位：人、%
发行人用工
时间
劳务派遣人数 用工总数（包括劳务派遣） 占比
2020-12-31 6 1,057 0.57
2021-12-31 40 1,218 3.28
2022-12-31 97 1,815 5.34
报告期内，根据生产经营的需要，发行人及中山明阳在临时性、辅助性或者
替代性的工作岗位使用劳务派遣人员，主要包括车间辅助工、焊工、仓管等辅助
性工作岗位。
根据发行人与相关劳务派遣公司签订的协议，劳务派遣公司负责提供符合条
件的劳务派遣人员和相关劳务派遣服务。截至本招股说明书签署日，发行人的劳
务派遣用工比例未超过《劳务派遣暂行规定》规定的 10%。
报告期内，发行人与劳务派遣公司均不存在《企业会计准则 36 号-关联方
披露》《上市公司信息披露管理办法》及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
中认定的关联关系，也不存在董事、监事、高级管理人员交叉任职的情形。
2、相关劳务派遣公司情况
（1）中山鸿发人力资源有限公司
企业名称 中山鸿发人力资源有限公司
统一社会信用代码 91442000MA52X7496L
住所 中山市火炬开发区东河路 9 号金箭小区 L 栋 1 层 08 卡（南向）
法定代表人 汪连群
类型 有限责任公司（自然人独资）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2019 年 2 月 27 日
人力资源服务；劳务派遣；建筑业（劳务分包）；企业管理咨询；物
经营范围 业管理；市场营销策划；企业形象策划；商务信息咨询；家政服务；
清洁服务。
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000190055，有效期限：2019 年
经营资质
5 月 28 日-2022 年 5 月 27 日）
注：发行人 2022 年未与中山鸿发人力资源有限公司合作，未使用其劳务派遣人员。
（2）中山速派人力资源有限公司
企业名称 中山速派人力资源有限公司
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统一社会信用代码 91442000MA4WMAY90A
住所 中山火炬开发区张家边板埔路 8 号 A 区五卡
法定代表人 张银银
类型 有限责任公司（自然人独资）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2017 年 6 月 2 日
人力资源服务；劳务派遣；商务咨询；企业管理咨询；会议及展览服
经营范围
务；物业管理；装卸搬运；清洁服务。
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000170076；有效期限：2017 年
经营资质
8 月-2020 年 7 月、2020 年 8 月-2023 年 7 月）
（3）中山市纳海人力资源有限公司
企业名称 中山市纳海人力资源有限公司
统一社会信用代码 91442000MA51L2GQ1C
住所 中山市火炬开发区逸仙路 1 号城东车站侧第 2 卡
法定代表人 马士全
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2018 年 4 月 25 日
经营范围 人力资源服务；劳务派遣。
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000180121；有效期限：2018 年
经营资质
8 月 24 日-2021 年 8 月 23 日）
注：发行人 2021 年未与中山市纳海人力资源有限公司合作，未使用其劳务派遣人员。
（4）中山市海德人力资源有限公司
企业名称 中山市海德人力资源有限公司
统一社会信用代码 91442000MA4W5C5055
住所 中山市南朗镇南岐中路南朗车站商贸广场（C）区 03、04、05 卡
法定代表人 宁化明
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2017 年 1 月 10 日
人力资源服务机构；企业管理咨询；市场营销策划；商务推广策划；
经营范围
会务策划；市场调研；劳务派遣；外包服务；家政服务。
人力资源服务许可证（证书编号：442000000129；有效期限：2017 年
9 月 28 日-2020 年 12 月 31 日）；劳务派遣经营许可证（证书编号：
经营资质
442000200017；有效期限：2017 年 3 月 2 日-2020 年 2 月 29 日、2020
年 3 月 26 日-2023 年 3 月 25 日）
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（5）中山市万商劳务派遣有限公司
企业名称 中山市万商劳务派遣有限公司
统一社会信用代码 91442000551696630N
住所 中山市火炬开发区创业路 18 号 21 卡之二
法定代表人 李德良
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2010 年 2 月 11 日
劳务派遣；企业管理咨询；科技中介服务；商务咨询、会议及展览服
务；物业管理；清洗服务；装卸搬运服务；建筑业（建筑装修装饰工
程、机电设备安装工程）；设计、制作、发布、代理各类广告；销售：
经营范围
劳保用品、办公用品、装饰材料、建筑材料、五金制品、模具配件。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000170096；有效期限：2017 年
经营资质
11 月 7 日-2020 年 11 月 6 日、2020 年 11 月 7 日-2023 年 11 月 6 日）
（6）中山市万江劳务派遣有限公司
企业名称 中山市万江劳务派遣有限公司
统一社会信用代码 91442000MA533FMB6A
住所 中山火炬开发区中山港大道龙城花园 7 卡商铺
法定代表人 郑可
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2019 年 4 月 4 日
劳务派遣；人力资源服务；商务咨询；企业管理咨询；会议及展览服
务；物业管理；装卸搬运；清洁服务；家政服务；承接园林绿化工程。
经营范围
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000190057；有效期限：2019 年
经营资质
6 月 12 日-2022 年 6 月 11 日）
注：发行人 2022 年未与中山市万江劳务派遣有限公司合作，未使用其劳务派遣人员。
（7）中山市百强人力资源有限公司
企业名称 中山市百强人力资源有限公司
统一社会信用代码 91442000MA515Q865K
中山火炬开发区中山港大道 70 号张企科技企业孵化器商铺 1-8 栋
住所
32-33 卡
法定代表人 蒋志成
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类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2017 年 12 月 21 日
人力资源服务；劳务派遣；企业管理咨询；家政服务；装卸搬运；建
筑业（劳务分包）；会议与展览服务。（依法须经批准的项目，经相
经营范围
关部门批准后方可开展经营活动。）（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
劳务派遣经营许可证（证书编号：442000180033；有效期限：2021 年
经营资质
2 月 1 日-2024 年 1 月 31 日）
（8）华耀（广东）实业投资有限公司
企业名称 华耀（广东）实业投资有限公司
统一社会信用代码 91442000MA56X8A90M
住所 中山市火炬开发区创业路 24 号 23 栋厂房 2 楼之一 B26
法定代表人 田朋杰
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 500 万元人民币
成立日期 2021 年 8 月 5 日
一般项目：以自有资金从事投资活动；软件开发；网络技术服务；互
联网数据服务；数据处理服务；平面设计；信息技术咨询服务；技术
服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；广告
制作；广告发布；广告设计、代理；品牌管理；咨询策划服务；企业
经营范围 管理；企业管理咨询；生产线管理服务；家政服务。（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：劳务派
遣服务；职业中介活动。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为
准）
劳务派遣经营许可证（证书编号：44201700220004；有效期限：2022
经营资质
年 2 月 15 日-2025 年 2 月 14 日）
（9）中山市海艺人力资源有限公司
企业名称 中山市海艺人力资源有限公司
统一社会信用代码 91442000MA5702DA2L
住所 中山市南朗镇南歧中路南朗车站门口 5 卡（住所申报）
法定代表人 胡浪
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
注册资本 200 万元人民币
成立日期 2021 年 8 月 16 日
劳务派遣服务;人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）;
经营范围
企业管理咨询培训;市场营销策划;市场调查（不含涉外调查）;外包服
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务;会务策划;家政服务;数字内容制作服务（不含出版发行）;互联网销
售（除销售需要许可的商品）。（依法须经批准的项目,经相关部门批
准后方可开展经营活动）
劳务派遣经营许可证（证书编号：44201500210003；有效期限：2021
经营资质
年 10 月 25 日-2024 年 10 月 25 日）
发行人与劳务派遣单位之间的协议明确了双方的权利义务，双方严格履行。
公司按照《劳务派遣协议》约定，向劳务派遣公司支付劳务派遣费，劳务派遣人
员的工资由劳务派遣公司发放。发行人未与劳务派遣公司及派遣员工发生过任何
重大劳动争议和纠纷，亦未受到有关劳动主管机关或劳动监察机关的行政处罚。
3、劳务外包用工情况
报告期内，发行人存在劳务外包用工情况，报告期各期末劳务外包用工的人
数与用工总数比例如下：
单位：人、%
发行人用工
时间 用工总数（包括劳务派遣、劳
劳务外包人数 占比
务外包）
2020-12-31 72 1,129 6.38
2021-12-31 88 1,306 6.74
2022-12-31 0 1,815 -
报告期内，根据生产经营的需要，发行人及中山明阳在临时性、辅助性或者
替代性的工作岗位，主要是将厂区保洁、相对独立的装配、布线等非核心生产序
段进行外包。根据发行人与劳务承包人、劳务承包公司（中山市海德人力资源有
限公司、深圳市永畅自动化科技有限公司）签订的协议，劳务承包人和劳务外包
公司负责提供符合要求的相关劳务外包服务，费用结算模式以其完成的工作量为
基础进行费用结算。
报告期内，发行人与前述劳务外包供应商均不存在《企业会计准则 36 号-
关联方披露》《上市公司信息披露管理办法》及《深圳证券交易所创业板股票上
市规则》中认定的关联关系，也不存在董事、监事、高级管理人员交叉任职的情
形。
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第五节 业务与技术
一、公司的主营业务、主要产品
（一）公司主营业务情况
公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研
发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。公司是国内
研发制造输配电及控制设备的骨干企业和广东省新能源电气装备领军企业，公司
致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商。
公司注重工艺积累和技术研发，已获得 19 项发明专利，参与了 7 项国家标
准的起草，并荣获多项殊荣。公司海上风电升压系统总体技术达到国际先进水平
并获得 2020 年度广东省机械工业科学技术奖一等奖，公司海上风电升压变压器、
海上风电充气式中压环网柜两项关键设备打破了国外品牌的垄断并成功实现进
口替代。公司光伏逆变升压一体化装置总体达到了国际先进水平并获得广东省机
械工业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖等荣誉。
公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、储能）、新型基础设施（含
数据中心、智能电网）等领域，公司已与“五大六小”发电集团、两大电网（国
家电网、南方电网）、两大 EPC 单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中
国移动、中国联通等）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾
望电气）等知名企业建立了长期业务合作关系，获得了市场的广泛认可。
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（二）公司的主要产品及收入构成
1、主要产品基本情况
公司主要产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器，分类示意图如下：
报告期内，公司主要产品及具体用途如下表所示：
产品 产品 产品 主要应用
图示 产品描述
系列 大类 子类 领域
YB 系列华式箱变是一种集油浸式
变压器、高压单元、低压开关柜及
相关辅助设备于一体的高压/低压
新能源行
预装式变电站，电压等级
华式 业（太阳
3.6~40.5kV，容量范围为
箱变 能、风能、
1000~7700kVA，产品特点包括高智
储能等）
能化、环保性、电气性能优、结构
设计创新，适应高温、高湿、风沙、
盐雾等各种恶劣环境。
新能源行
箱式
预装 业（太阳
变电
式变 能、风能、
站
电站 YB 系列高/低压预装式变电站是一 生物质能
系列
种将高压开关设备、变压器、低压 等）、电
开关设备以及辅助设备组合成一 网（变电
欧式 体的成套电力设备，电压等级 站、变电
箱变 3.6~40.5kV，容量范围为 所）、工
100~4000kVA，产品特点包括低损 矿企业、
耗、现场安装维护方便、施工周期 民 用 建
短等。 筑、市政
工程、临
时施工用
电、充电
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产品 产品 产品 主要应用
图示 产品描述
系列 大类 子类 领域
桩等
新能源行
ZGS 系列组合式变压器是由油浸 业（太阳
式变压器、高压室、低压室呈 能、风能、
“目”字型或者“品”字型布局 储能等）、
组合
美式 的整体变配电系统，容量范围为 电网、工
式变
箱变 30~3300kVA，电压等级为 40.5kV 矿企业、
电站
及以下，具有占地面积小、散热性 民 用 建
能好、模块化设计、电气性能好、 筑、市政
性价比高等特点。 工程、充
电桩等
在预装式变电站或组合式变电站
光伏
基础上，增加光伏逆变器、直流配
逆变
电柜等设备，组合成为“直流输 新能源行
升压
- 入、35kV/10kV 交流输出”的逆变 业（太阳
一体
升压一体化装置。具有高度集成、 能）
化装
性能稳定、适应性强、光储一体化
置
等特点。
储能升压一体化装置是一种集储
储能
能变流器、升压装置、智能测控于
升压
一体的一体化方案，产品特点包括
一体 - 储能
体积小、功率密度大、高度集成、
化装
一致性好，可快速并网、缩短电站
置
建设周期、有效降低施工难度。
低压开关柜包括 Blokset、海上风电
能源行业
专用低压柜、GCK、GCS、GGD、
（传统发
MNSG、OKKEN、MNS2.0、
电、海上
低压 SIVACON-8PT 等低压柜，上述产
风电）、
开关 - 品特点为产品系列完善，分断能力
电网、工
柜 高，动热稳定性好，结构先进合理，
矿企业、
电气方案灵活，通用性强，节省占
民用建筑
地面积，外形美观，防护等级高，
成套 等
安全可靠，维护方便等优点。
开关
充气式环网柜包括 MYS10 海上风 新能源行
设备
电并网环网柜、MYG-12、MYS8、业（太阳
MYS9、MYS11 气体绝缘环网柜， 能、风能、
充气
中压 产品特点为采用低压力 SF6 或者环 储能）、
式中
开关 保气体绝缘技术，主回路全封闭式 电网、轨
压环
柜 屏蔽设计，与传统开关柜相比具有 道交通、
网柜
环境适应能力强，体积小、可靠性 市 政 工
高、操作安全、30 年寿命期内免维 程、工业
护等优点。 用户等
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
产品 产品 产品 主要应用
图示 产品描述
系列 大类 子类 领域
空气绝缘中压开关柜包括
KYN28A、KYN61、MYS550、 能源行业
MVnex、MVnex550 等中压开关柜，（传统发
空气
上述产品特点种类规格齐全，完善 电、太阳
绝缘
的机械与电气安全闭锁功能，模块 能 、 风
中压
化设计，灵活扩展，最大限度的满 能）、电
开关
足各类型供电方案的要求。具有设 网、工矿
柜
计合理、结构紧凑、安装方便、操 企业、民
作灵活、体积小、性价比高等卓越 用建筑等
性能。
植物油变压器包括 SW11、SW13、 环保要求
SW18、SW20、SW22 等 SW 系列 较高的自
型号，产品特点为安全性能好，燃 然 保 护
植物
点高达 360℃，可提高变压器防火 区、人口
油变
性能，保障电网安全；负载能力比 密集区、
压器
矿物油提高 20%以上；植物油可生 防火防爆
物降解，无毒性，对土壤和水无害、要求高的
绿色环保。 场所
油浸 新能源行
矿物油变压器包括 S11、S13、S18、
式变 业、城乡
S20、S22 等 S 系列型号，产品特点
压器 电 网 改
为铁芯采用优质冷轧晶粒取向硅
造、变电
钢片，多级型 45°全斜接缝叠积，
矿物 站 等 场
损耗低；采用圆筒式结构，安匝平
油变 所，也可
衡好，抗短路能力强；真空注油，
压器 满 足 冶
全密封结构，提升内部绝缘性能，
金、石化
减缓绝缘油老化，延长使用寿命，
系统等特
减少局部放电；免维护，无需更换
殊户外使
变压器油。
变压 用要求
器 标准干式变压器包括 SCB11、
新能源行
SCB12、SCB13、SCB14、SCB18
业（太阳
等 SCB 系列型号，产品特点为高压
能 、 风
标准 线圈为梯形分段式结构，层间电压
能）、电
干式 低，具有较强的过电压承受能力；
网、工矿
变压 线圈整体树脂浇注，机械强度高，
企业、高
器 抗短路能力强，局部放电低于国标
层建筑、
规定值；低损耗，低噪音，节能效
小区用户
干式 果明显；防潮性能好，适应高湿度
配电等
变压 及其它恶劣的运行环境。
器 敞开式干式变压器包括 SGB11、
SGB12、SGB13、SGB14、SGB18
等 SGB 系列型号；产品特点：采用 高 层 建
敞开
真空压力浸漆工艺制造，空气自冷 筑、商业
式干
或风冷；变压器耐热等级可高达 H 中心、工
式变
级；材料阻燃、自熄、防火防爆； 矿企业、
压器
线圈结构散热好，电气绝缘和机械 地铁等
性能长期稳定，绝缘材料不易老
化；寿命期后，可回收处理，材料
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
产品 产品 产品 主要应用
图示 产品描述
系列 大类 子类 领域
无毒。
特种海上干式变压器包括 SCB11、
SCB12、SCB13、SCB14 等型号，
产品特点为强迫外循环水冷散热
装置，散热效果好；机械强度好，
特种
满足近海起吊、船舶运输等特殊起
海上 新能源行
吊需求、外壳防护等级高，防腐、
干式 业（海上
耐潮、耐盐雾，适应海洋大气环境；
变压 风电）
热稳定性好，抗谐波能力强，使用
器
寿命长；安全性能高，阻燃，自熄，
防爆；结构设计合理，抗短路能力
强；免维护，有效降低运营维护成
本。
2、报告期主营业务收入构成
报告期内，公司主营业务收入按产品明细分类如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
箱式变电站 197,278.62 61.77 77,203.44 38.88 90,165.31 54.77
其中：预装式变电站 130,758.41 40.94 45,756.51 23.04 38,725.94 23.53
组合式变电站 25,253.09 7.91 14,726.97 7.42 43,920.91 26.68
光伏逆变升压一体化
27,369.59 8.57 16,719.96 8.42 7,518.46 4.57
装置
储能升压一体化装置 13,897.53 4.35 - - - -
成套开关设备 67,026.37 20.99 88,908.83 44.77 50,437.05 30.64
其中：低压开关柜 42,322.81 13.25 59,976.39 30.20 30,429.72 18.49
中压开关柜 24,703.56 7.74 28,932.44 14.57 20,007.32 12.15
变压器 44,484.76 13.93 28,085.61 14.14 21,432.22 13.02
其中：干式变压器 36,437.71 11.41 24,184.57 12.18 19,999.24 12.15
油浸式变压器 8,047.05 2.52 3,901.04 1.96 1,432.98 0.87
其他 10,576.85 3.31 4,377.78 2.20 2,577.67 1.57
合计 319,366.60 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
报告期各期，公司主营业务分别为 164,612.25 万元、198,575.66 万元和
319,366.60 万元，占同期营业收入比例分别为 98.88%、97.82%和 98.70%，公司
主营业务突出。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（三）公司经营模式
1、研发模式
公司以整体战略为基准，以客户为中心，以市场为导向，建立了一套完善的
研发体系。依托广东省节能电力变压器工程技术研究中心和市级企业技术中心两
大创新平台，公司设立了研发中心，由公司技术决策委员会总体统筹技术发展战
略，成套/变压器/箱变研发部等部门合作协同，共同攻克技术难关。
公司研发流程的主要内容包括项目规划、项目立项、过程跟踪和项目验收。
公司针对所开发的新产品/新技术进行市场、技术的调研及分析，形成新产品开
发项目可行性分析材料及相应计划表，项目小组对该研发项目的计划关键节点、
预算进行规划，编制项目可行性研究报告，技术决策委员根据可行性研究报告对
项目的技术、市场、资源、投入等可行性进行全面评估并明确评审意见。立项审
批通过的新产品项目由技术管理办公室通知启动，项目小组及公司其他相关部门
配合完成，由评审小组和技术管理办公室进行评审验收。
公司根据产品所属专业领域的不同将新产品进行分类，针对不同产品类型制
定了不同标准的技术评审规定，由不同人员进行技术评审，充分调动公司资源，
保持技术创新的长期可持续性。
2、采购模式
公司对外采购内容为主要原材料和辅助原材料，主材为电气元器件、铜材、
硅钢片等，辅材可分为绝缘材料、配件及其他物料等，公司采购部按照公司相关
采购制度规定执行。原材料由公司采购部遵循供应商管理目录和质量标准规定，
结合客户订单排期、库存情况、价格走势要求进行采购；原材料由质量部检验后
办理入库。
对于大宗原材料、关键元器件，公司与供应商签订长期的采购框架协议，形
成合作共赢的合作模式，如硅钢、电磁线、铜排、断路器等物料。对于通用性的
元器件、绝缘件、配件等材料，公司主要采用议价为主、招标定价为辅的形式，
确定产品合作供应商及年度基准价，签订采购协议，以保证产品的供应，减少材
料价格波动对成本的影响。在采购执行过程中，需求部门提出需求后提交至主管
部门评审，根据审批记录与运营计划部沟通形成物料清单，采购部收到物料清单
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
后向供应商发出订货信息，在 ERP 系统生成采购合同后供应商发货，由仓库签
收、质量部验收、仓库入库。
3、生产模式
公司采用以销定产、按单生产的订单式生产模式。在获得客户订单后，市场、
运营部门根据客户订单进行评审、排产，技术部门根据客户的功能需求、产品规
格、使用环境等因素进行产品设计，并形成最终的设计图纸送达到生产部门。同
时技术部门在 ERP 系统生成相应的物料清单，生产部门根据物料清单领取相应
原材料并开始组织生产，产品各部件制造完成后进行装配，由质量管理部按照国
家标准、行业标准及订货技术协议进行例行试验。
公司绝大部分工序为自主生产，在此基础上，根据排产需要，少部分环节委
托外协厂商进行加工，主要包括箱式变电站、成套开关设备柜体的钣金喷涂和铜
排电镀工序。报告期内，公司外协成本占营业成本的比例分别为 1.14%、1.26%
和 0.95%，外协加工采购额占比较低。
4、销售模式
报告期内，公司的销售模式为直销，公司的直销模式分为招投标模式和询价
模式。
招投标模式下，公司主要客户对不同产品制定专用技术标准并发布招标公告，
公司对不同标段产品进行独立投标，公司中标后与客户签署订单，公司产品在生
产完工并接到发货通知后发货到客户指定地点并由客户组织验收。
询价模式下，客户直接向有关供应商发出基本的技术需求和询价单，公司针
对客户要求进行报价，客户在各家供应商报价基础上进行比较并确定最终供应商。
如公司最终被确定为供应商，则与客户签署销售合同并进行供货及后续服务。
5、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素以及经营模式和影
响因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势
公司目前采用的经营模式是在自身技术服务能力、研发创新能力及营销渠道
建设能力，结合丰富的行业经验、国家产业政策、市场供需情况及上下游发展状
况等因素的基础上逐步形成和完善的。该模式符合公司经营发展需要并且符合行
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
业特点和商业惯例。
影响经营模式的关键因素为国家及行业政策、产业链上下游发展、公司发展
战略及在新能源领域的技术突破等。报告期内，公司的经营模式及上述影响公司
经营模式的关键因素未发生重大变化，预计未来短期内不会发生重大变化。
（四）设立以来主营业务、主要产品或服务、主要经营模式的演变情况
公司设立以来一直从事输配电及控制设备的研发、生产和销售业务，主要经
营模式未发生变化。2019 年，公司主要产品为箱式变电站、变压器。2019 年 12
月 31 日与中山明阳的业务重组完成后，公司主要产品为箱式变电站、成套开关
设备和变压器。
（五）发行人主要业务经营情况和核心技术产业化情况
报告期内，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，经营情况
良好，报告期内公司主营业务收入分别为 164,612.25 万元、198,575.66 万元和
319,366.60 万元，归属于母公司股东的净利润分别为 17,811.20 万元、16,138.52
万元和 26,528.80 万元，呈稳步增长态势。公司海上风电升压干式变压器技术、
海上风电升压植物油环保变压器技术、大容量、小型化、数字化箱式变电站技术、
光伏逆变升压一体化装置技术等核心技术已实现产业化，是公司收入的主要来源。
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（六）主要产品的工艺流程图
1、箱式变电站
中压柜/低压
铜材 变压器 电气元件 电线电缆 箱变外壳
柜
箱变外壳装
配
剪冲
电气元件装
一次线制作 二次线制作
配
折弯
一、二次布
铜排
线
整体装配
产品试验
入库发货
2、成套开关设备
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3、干式变压器
导体/绝缘材 硅钢片等材 外壳、风机、
料 料 温控等控件
高压线圈绕 低压线圈绕
纵剪
制 制
高压线圈装
横剪
模
低压线圈固
化
高压线圈真
铁芯叠装
空浇注
高压线圈 低压线圈 铁芯
器身装配
产品试验
总装配
入库发货
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4、油浸式变压器
油箱清理干 硅钢片等材 变压器油处
绝缘材料 高低压引线
燥 料 理
纵剪
线圈绕制压
横剪 引线下料
装
铁芯叠装
高低压线圈 铁芯 高低压引线
器身装配
器身真空干
燥
装箱、真空
注油
油箱密封试
漏、静置
产品试验
入库发货
（七）公司具有代表性的业务指标情况
报告期内，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，公司具有
代表性的业务指标主要为公司核心产品的产销量。
报告期内，公司核心产品的产销量及变动情况，详见本节“三、公司采购、
销售情况”之“（一）公司主要产品的产销情况”之“1、主要产品的产能、产
量及销量情况”的相关内容。
（八）公司业务符合产业政策和国家经济发展战略的情况
发行人的主要产品成套开关设备及箱式变电站均属于《战略性新兴产业分类
(2018)》中列明的“智能配电设施”产业；发行人的主要变压器产品属于《战略
性新兴产业分类(2018)》中列明的“节能型变压器”、“植物绝缘油变压器”或
“海上风力发电用变压器”产业。同时，发行人的产品主要应用于《战略性新兴
产业分类(2018)》所列“风能产业”、“太阳能产业”等新能源产业，以及“智
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
能电网产业”等新型基础设施产业。公司业务符合国家产业政策和发展战略规划。
二、发行人所属行业基本情况
（一）发行人所属行业及确定所属行业的依据
公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研
发、生产和销售。根据国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会 2017
年颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“C38 电
气机械和器材制造业——382 输配电及控制设备制造”。
（二）行业主管部门和监管体制、行业主要法律法规政策及对公司经营发展的
影响
1、行业主管部门与监管体制
输配电及控制设备制造行业经过多年发展，市场化程度较高，目前已形成政
府职能部门主管、行业协会自律管理协调发展的机制。我国输配电及控制设备制
造业的政府主管部门主要为国家发展和改革委员会、国家能源局、工业和信息化
部，行业技术监管部门为国家市场监督管理总局，行业自律组织为中国电器工业
协会。
国家发展和改革委员会是我国电力工业的政府主管部门，主要负责组织研究
和制定包括输配电制造行业的法规、规划和产业政策，组织制订行业规范和技术
标准，实施行业管理和监督，指导行业结构调整、行业体制改革、技术进步和技
术改造以及宏观调控工作。
工业和信息化部负责制定并组织实施行业规划、计划和产业政策，提出优化
产业布局、结构的政策建议，起草相关法律法规草案，制定规章，拟定行业技术
规范和标准并组织实施，指导行业质量管理工作及引进重大技术装备的消化创新。
国家能源局依照法律、法规对全国电力系统实施统一监管，配合国家发改委
拟定国家电力发展规划，制定电力市场运行规则；监管电力市场运行，规范电力
市场秩序；监管输电、供电和非竞争性发电业务；颁发和管理电力业务许可证；
组织实施电力体制改革方案等。
国家市场监督管理总局主要负责输配电产品质量监督；下属国家标准化管理
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
委员会的全国变压器标准化技术委员会是全国性专业标准化工作技术组织，主要
负责全国变压器等专业领域标准化工作；下属的全国电工电子设备结构综合标准
化技术委员会负责开关柜、控制柜等专业领域标准化工作；其下属中国国家认证
认可监督管理委员会负责产品型号证书的认定管理。
中国电器工业协会为行业自律组织，主要职责是接受政府相关部门的委托，
起草行业规章规范、经济技术政策、产品技术标准及产品质量标准等；负责对行
业及市场进行调查和研究；为会员单位提供服务性工作等。
2、行业主要法律法规及政策
（1）主要法律法规
我国输配电及控制设备行业涉及的法律法规主要包括《中华人民共和国安全
生产法》《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国环境噪声污染防治法》
《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国认证认可条例》《中华人民共
和国招标投标法》《强制性产品认证管理规定》和《中华人民共和国电力法》等。
（2）主要行业政策
时间 主要政策 发布机构 主要内容
《“十四五” 国家发改 加快发展风电、太阳能发电，全面推进风电和太阳
2022 年
现代能源体系 委、国家能 能发电大规模开发和高质量发展，优先就地就近开
3月
规划》 源局 发利用。
《关于印发 壮大清洁能源产业，推进能源结构转型。持续发展
2021 年 2021 年能源工 非化石能源，保持风电、光伏发电合理规模和发展
国家能源局
4月 作指导意见的 节奏，有序推进集中式风电、光伏和海上风电建设，
通知》 积极推进风电、光伏发电平价上网。
《中华人民共 推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体
和国国民经济 系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，
2021 年 和社会发展第 全国人民代 坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发
3月 十四个五年规 表大会 电规模，有序发展海上风电。建设一批多能互补的
划和 2035 年远 清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提
景目标纲要》 高到 20%左右。
《关于推进电 推动能源体系绿色低碳转型。坚持节能优先，完善
力源网荷储一 国家发展改 能源消费总量和强度双控制度。提升可再生能源利
2021 年
体化和多能互 革委、国家 用比例，大力推动风电、光伏发电发展，因地制宜
2月
补发展的指导 能源局 发展水能、地热能、海洋能、氢能、生物质能、光
意见》 热发电。
《关于引导加 国家发展改 各地政府主管部门、有关金融机构充分认识发展可
2021 年 大金融支持力 革委、财政 再生能源的重要意义，合力帮助企业渡过难关，支
2月 度促进风电和 部、中国人 持风电、光伏发电、生物质发电等行业健康有序发
光伏发电等行 民银行、银 展。
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时间 主要政策 发布机构 主要内容
业健康有序发 保监会、国
展的通知》 家能源局
自 2021 年 6 月起，新增变压器须符合国家能效标
准要求，鼓励使用高效节能变压器。支持可再生能
《变压器能效
2020 年 工业和信息 源电站、电动汽车充电站（桩）、数据中心、5G
提升计划
12 月 化部 基站、采暖等领域使用高效节能变压器，提高高效
（2021-2023）》
节能变压器在工业、通信业、建筑、交通等领域的
应用比例。
《关于建立健
2020 年 全清洁能源消 鼓励建设新一代电网友好型新能源电站，探索市场
国家能源局
5月 纳长效机制的 化商业模式。
指导意见》
《中华人民共
2020 年 国家调整和优化能源产业结构和消费结构，优先发
和国能源法（征 国家能源局
4月 展可再生能源，提高非化石能源比重。
求意见稿）》
《关于做好可
“十四五”是陆上风电和光伏发电全面实现无补
再生能源发展
2020 年 贴平价上网的关键时期，要充分发挥可再生能源成
“十四五”规 国家能源局
4月 本竞争优势，坚持市场化方向，优先发展、优先利
划编制工作有
用可再生能源。
关事项的通知》
积极推进平价上网项目建设，重点支持已并网或在
核准有效期、需国家财政补贴的风电项目自愿转为
《关于 2020 年
平价上网项目，执行平价上网项目支持政策；有序
2020 年 风电、光伏发电
国家能源局 推进需国家财政补贴项目建设；积极支持分散式风
3月 项目建设有关
电项目建设，积极推动分散式风电参与分布式发电
事项的通知》
市场化交易试点；稳妥推进海上风电项目建设；全
面落实电力送出消纳条件。
完善现行补贴方式：以收定支，合理确定新增补贴
《关于促进非 财政部、国
项目规模。完善市场配置资源和补贴退坡机制：通
2020 年 水可再生能源 家发展改革
过竞争性方式配置新增项目。优化补贴兑付流程：
1月 发电健康发展 委、国家能
简化目录制管理；明确补贴兑付主体责任；补贴资
的若干意见》 源局
金按年度拨付。
输变电节能、环保技术推广应用、高压真空元件及
《产业结构调 开关设备，智能化中压开关元件及成套设备，使用
2019 年 国家发展改
整指导目录 环保型中压气体的绝缘开关柜，智能型（可通信）
10 月 革委
（2019 年）》 低压电器，非晶合金、卷铁心等节能电力变压器；
低铁损高磁感取向电工钢为鼓励类行业。
（1）将陆上风电标杆上网电价改为指导价；（2）
2018 年底之前核准的陆上风电项目，2020 年底前
仍未完成并网的，国家不再补贴；2019 年 1 月 1
日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021 年底
前仍未完成并网的，国家不再补贴。自 2021 年 1
《关于完善风
2019 年 国家发展改 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价
电上网电价政
5月 革委 上网，国家不再补贴；（3）将海上风电标杆上网
策的通知》
电价改为指导价，新核准海上风电项目全部通过竞
争方式确定上网电价；（4）新核准潮间带风电项
目通过竞争方式确定的上网电价，不得高于项目所
在资源区陆上风电指导价；（5）对 2018 年底前已
核准的海上风电项目，执行核准时的上网电价；
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时间 主要政策 发布机构 主要内容
2022 年及以后全部机组完成并网的，执行并网年
份的指导价。
建立健全可再生能源电力消纳保障机制。确定各省
《关于建立健
国家发展改 级区域的可再生能源电量在电力消费中的占比目
2019 年 全可再生能源
革委、国家 标，促使各省级区域优先消纳可再生能源，加快解
5月 电力消纳保障
能源局 决弃水弃风弃光问题，形成可再生能源电力消费引
机制的通知》
领的长效发展机制。
国家发展改 涉及新能源与清洁能源装备制造中的“风力发电
《绿色产业指
2019 年 革委、中国 装备制造、太阳能发电装备制造、生物质能利用装
导目录（2019 年
3月 人民银行等 备制造、水力发电和抽水蓄能装备制造、核电装备
版）》
七部委 制造、智能电网产品和装备制造”等。
战略性新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革
的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势
的关键领域。目录包括：“2.4.5 轨道交通专用设
《战略性新兴 备、关键系统及部件轻量化新型变压器"、“6.2.2
2017 年 产业重点产品 国家发展改 风力发电机组零部件变压器”、“6.4 智能电网智
1月 和服务指导目 革委 能变压器、整流器和电感器，包括智能型大型变压
录》（2016 版） 器、直流换流变压器、电抗器、无功补偿设备。”、
“7.1.8 采矿及电力行业高效节能技术和装备植物
绝缘油变压器、非晶合金变压器，干式半芯电抗器，
壳式电炉变压器，三维立体卷铁心干式变压器。”
国家能源局统一组织全国海上风电发展规划编制
《海上风电开 国家能源
2016 年 和管理；鼓励海上风电项目采取连片规模化方式开
发建设管理办 局、国家海
12 月 发建设；海上风电项目建设用海应遵循节约和集约
法》 洋局
利用海域和海岸线资源的原则，合理布局
推动新能源产业发展：加快发展先进核电、高效光
电光热、大型风电、高效储能、分布式能源等；促
进多能互补和协同优化，引领能源生产与消费革
《“十三五”
命。到 2020 年，核电、风电、太阳能、生物质能
2016 年 国家战略性新
国务院 等占能源消费总量比重达到 8%以上，产业产值规
11 月 兴产业发展规
模超过 1.5 万亿元，打造世界领先的新能源产业。
划》
积极推动多种形式的新能源综合利用：突破风光互
补、先进燃料电池、高效储能与海洋能发电等新能
源电力技术瓶颈。
国家发展改
《当前优先发
革委、科学
展的高技术产
2011 年 技术部、工 优先发展大型变压器、直流换流变压器、开关设备、
业化重点领域
10 月 业和信息化 变动站及电气设备的智能化等领域。
指南（2011 年
部、商务部、
度）》
知识产权局
《国家中长期
重点研究开发大型风力发电设备，沿海与陆地风电
2006 年 科学和技术发
国务院 场和西部风能资源密集区建设技术与装备，高性价
2月 展规划纲要》
比太阳光伏电池及利用技术等。
（2006-2020）
《中华人民共 全国人民代 促进可再生能源的开发利用，增加能源供应，改善
2005 年
和国可再生能 表大会常务 能源结构，保障能源安全，保护环境，实现经济社
2月
源法》 委员会 会的可持续发展
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3、行业主要法律法规及政策对发行人经营发展的影响
公司产品主要应用于新能源、新型基础设施等领域。报告期各期，公司应用
于新能源及新型基础设施领域的主要产品收入合计占公司主营业务收入比例均
在 84%以上。公司经营业绩与新能源、新型基础设施行业的整体发展状况、景气
程度密切相关。
我国为实现碳达峰、碳中和目标，以及优化产业结构和能源结构，未来能尽
快摆脱化石能源依赖，不断重视并加快推进清洁能源替代和能源消费电能替代，
实现能源生产清洁主导、能源使用电能主导。在此背景下，风能、太阳能等一系
列新能源发电迎来重大发展机遇。近年来，国家陆续出台了一系列针对新能源领
域及基础设施领域的战略性新兴产业规划和政策，为输配电及控制设备制造行业
创造了良好的政策环境，也为公司的发展奠定了坚实的基础。
（1）风力发电行业政策对发行人经营发展的影响
近年来，我国风电持续快速发展，技术水平不断提升，成本显著降低，开发
建设质量和消纳利用明显改善。国家为支持风电平价上网，出台多项政策，积极
推进平价上网项目建设、严格规范补贴项目竞争配置、全面落实电力送出消纳条
件、优化建设投资营商环境，促进公平竞争和优胜劣汰，推动风电产业健康可持
续发展。
国家发展改革委于 2019 年 5 月 21 日下发《关于完善风电上网电价政策的通
知》（发改价格[2019]882 号），对陆上风电和海上风电项目可获得补贴的最迟
并网时间进行了规定，具体情况如下：
项目类型 核准日期 并网日期 是否补贴
2018 年底前 2020 年底前 是
陆上风电 2019 年 1 月 1 日至 2020 年底 2021 年底前 是
2021 年 1 月 1 日起 - 否
2021 年底前 执行核准时上网电价
海上风电 2018 年底前
2022 年及以后 执行并网年份指导价
上述政策对发行人经营发展影响如下：
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①短期市场需求增加
通知发布后，风电补贴政策将促进已核准风电项目的安装并网实施进度，带
来风电行业客户风机交付规模的增长和业绩增加。为使相应的风电项目能在规定
时间内实现并网，以享受补贴电价，相关风电行业客户开始进行项目抢装建设，
风电行业出现“抢装潮”。根据中国电力企业联合会统计数据，2020 年风力发
电新增装机容量为 71.67GW，同比增长 179%，2021 年风力发电新增装机容量为
47.57GW，其中海上风电全年新增装机量 16.90GW，成为风电重要增长点；2022
年风力发电新增装机容量 37.63GW，经历 2020 年和 2021 年两年的“抢装潮”
后，仍保持较高的建设规模。随着风电市场的快速增长，公司来源于风力发电领
域的销售收入快速上升，由 2020 年的 96,045.50 万元增加至 2022 年的 115,736.63
万元。
②中期市场竞争加剧
未来两年，我国风电行业将逐步全面进入平价时代，行业将从补贴政策导向
彻底转向资源与市场导向，风电运营商利润将会被压缩，通过技术创新、提升管
理进而降低成本将是风电运营商、风机厂商的发展方向，规模更大、技术更先进
的企业将会在未来平价市场中占据优势地位。风电平价上网将导致短期内风电项
目投资收益下降，并传递到行业上游风电配套设备供应商，导致公司风电行业产
品竞争可能加剧。市场份额将会向掌握核心技术、质量和成本管理水平较高、议
价能力强的风电配套设备供应商集中。
风力发电领域对产品质量要求严格，对供应商有严苛的认证过程，一旦进入
下游客户的合格供应商名单后，则会形成一个长期、稳定的合作关系。公司凭借
自身积累的工艺技术以及产品质量，成功获得了知名风电装备制造商的认可，并
与之建立了良好的合作关系。
③长期市场整体向好
2019 年 1 月，国家发改委与能源局下发《关于积极推进风电、光伏发电无
补贴平价上网有关工作的通知》（发改能源[2019]19 号），明确了对无补贴平价
上网风电项目提供多项支持措施。
2020 年 1 月，为严格规范补贴项目竞争配置、优化建设投资营商环境，国
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家财政部、发展改革委、能源局联合下发了《关于促进非水可再生能源发电健康
发展的若干意见》（财建[2020]4 号）；国家能源局下发《关于 2020 年风电、光
伏发电项目建设有关事项的通知》通知要求积极推进平价上网项目、有序推进需
国家财政补贴项目、全面落实电力送出消纳条件，保障了政策的延续性，有利于
推进风电、光伏发电向平价上网的平稳过渡，实现行业的健康可持续发展。
2021 年 2 月 5 日，国家能源局下发了《关于征求 2021 年可再生能源电力消
纳责任权重和 2022—2030 年预期目标建议的函》，提出在 2021 年风力发电和光
伏发电进入全面平价之后，国家层面将通过可再生能源消纳责任权重调动地方政
府发展新能源的积极性。
2021 年 6 月，国家发展改革委下发了《关于 2021 年新能源上网电价政策有
关事项的通知》，鼓励各地出台针对性扶持政策，支持光伏发电、陆上风电、海
上风电、光热发电等新能源产业持续健康发展。
近年来政府出台的多项政策举措为科学合理引导新能源投资，推动风电产业
健康可持续发展，提供了有效保障。长期来看，风电作为国家新能源产业中重要
一部分，长期市场整体向好。
（2）光伏产业政策对发行人经营发展的影响
光伏产业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业。
为促进光伏发电在我国的应用和发展，我国政府制定了《中华人民共和国可再生
能源法》等多项法规对行业进行规范化管理，同时中央和地方政府针对光伏发电
行业持续出台多项税收优惠、电费补贴等扶持政策。
经过多年发展，我国累计光伏装机容量已跃居世界首位，同时光伏发电技术
取得长足进步，发电成本持续下降。为维持光伏行业健康持续发展，保持政策与
发展阶段动态匹配，近年来我国逐步下调光伏发电补贴规模和补贴力度。
2018 年国家价格主管部门分别在年初（发改价格规〔2017〕2196 号）和 5
月底（发改能源〔2018〕823 号）两次调整光伏发电标杆电价和“自发自用、余
量上网”模式的分布式光伏发电度电补贴水平，并对普通光伏电站装机规模作出
限制。2019 年 1 月以来，随着《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网
有关工作的通知》《关于 2019 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》等
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政策出台，我国光伏发电步入“竞价时代”并向平价上网过渡。平价上网时代的
到来将在维持光伏发电环保效益的同时大幅提升其经济效益，长期有助于增强光
伏发电市场化竞争力，提升其市场占有率。
公司在成立之初即布局新能源发电市场，为国内风力发电应用领域领先的输
配电及控制设备制造商。在新能源发电市场化程度不断提升的背景下，公司将继
续不断增强研发实力，拓展客户资源，加大创新力度，抓住行业发展机遇，提升
自身市场和行业地位。
（3）数据中心产业政策对发行人经营发展的影响
自党的十八届五中全会提出“实施国家大数据战略”以来，各部委高度关注
数据中心产业的发展情况，并发布纲要、指导意见等纲领性文件贯彻落实该战略。
2016 年 2 月，国家发展改革，委印发《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指
导意见》提出以“互联网+”为手段，以智能化为基础，紧紧围绕构建绿色低碳、
安全高效的现代能源体系，其中包括鼓励建设基于互联网的智慧运行云平台，实
现可再生能源的智能化生产。2019 年 2 月，工信部在《关于加强绿色数据中心
建设的指导意见》提出，提升新建数据中心绿色发展水平：包括加强对新建数据
中心在供配电系统以及清洁能源利用系统等方面的绿色化设计指导。2020 年 6
月，国家发展改革委在《关于 2019 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2020
年国民经济和社会发展计划草案的报告》中明确提出将在 2020 年制定加快新型
基础设施建设和发展的意见，并实施全国一体化大数据中心建设重大工程，在全
国布局 10 个左右区域级数据中心集群和智能计算中心。
国家层面的数据中心建设战略的稳步推进带动了数据中心产业链上下游及
电网等配套支持产业的蓬勃发展。得益于数据中心建设的前置性配套电力支持需
求，公司来源于数据中心领域的销售收入及占比稳步增长，在合理可遇见的未来，
新基建下大数据中心建设需求将为公司发展提供合理保证。
（4）智能电网产业政策对发行人经营发展的影响
国家发展改革委于 2015 年 7 月发布了《关于促进智能电网发展的指导意见》，
提出到 2020 年，初步建成安全可靠、开放兼容、双向互动、高效经济、清洁环
保的智能电网体系。同年 8 月，国家发展改革委发布了《关于加快配电网建设改
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造的指导意见》，继续强调了对智能电网领域相关企业的资金支持政策，包括加
大财政资金支持力度，强化信贷支持。2018 年 3 月，国家发改委和国家能源局
发布《关于提电力系统调节能力的指导意见》，提出加强新能源开发重点地区电
网建设，解决送出受限问题。2020 年 9 月，国家发展改革委在《关于扩大战略
性新兴产业投资 培育壮大新增长点增长极的指导意见》中，强调要加快突破风
光水储互补、建设智能电网、微电网等基础设施网络。以上指导意见及规划文件
的提出为智能电网建设的发展提供了前瞻性指引与明确的发展框架。
“十三五”期间，随着电力系统改革的深入，智能化产品需求得到释放，公
司应用于智能电网领域的收入稳步增长。中长期来看，电力供给侧新能源占比逐
年提升，电网消纳能力的重要性凸显，未来几年，随着新能源装机和发电量占比
的提升以及电网围绕清洁能源消纳进行系统化的投资升级，预计“十四五”电网
投资力度将进一步加大。
综上，近年来出台的相关法律法规及政策，不会对公司持续经营能力产生重
大不利影响。
（三）发行人所属行业的特点和发展趋势
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属
于输配电及控制设备制造行业，细分行业为“变压器、整流器和电感器制造”、
“配电开关控制设备制造”及“光伏设备及元器件制造”，主要产品包括箱式变
电站、成套开关设备和变压器三大板块。
注：标蓝部分为公司细分行业
1、电力行业概况
电力行业是生产和输送电能的行业，从产业链来看，电力行业可分为发电、
输电、配电和用电四个环节。电力行业是国民经济的基础性支柱行业，对国民经
济和人民生活息息相关。随着我国经济持续稳定发展、工业化进程逐步推进，电
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力需求也日益增长，电器行业将维持较高的景气程度。
2022 年，全国全口径发电量为 8.85 万亿千瓦时，同比增长 9.11%，全社会
用电量 8.64 万亿千瓦时，同比增长 3.94%。2011 年至 2022 年我国全社会发电量
与用电量情况如下图所示：
数据来源：Wind、国家统计局
“十三五”期间，在宏观经济运行总体平稳、服务业和高新技术及装备制造
业较快发展、冬季寒潮和夏季高温、电能替代快速推广、城农网改造升级释放电
力需求等因素综合影响下，全社会用电量实现较快增长。“十四五”期间，随着
经济发展方式的转变和产业结构的优化调整，电力需求增速相比“十三五”将有
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所下降，预计 2025 年，我国全社会用电量将达到 9.2 万亿千瓦时，年均增速约
4.4%。
电力投资包括电源投资和电网投资，随着我国电源方面的持续投资，我国发
电能力已经达到了较高水平，但电网建设仍然是相对薄弱的环节，电网建设的滞
后导致电能无法有效利用。近些年，我国电力投资从偏重电源逐步转向电源投资
和电网投资并重的局面，电网投资增速保持较高水平。2011 年-2022 年我国电力
投资情况如下：
数据来源：中电联
电源电网的转型升级也为输配电及控制设备行业创造了巨大的商业机会并
提出了新的要求，高效、节能、环保的输配电及控制设备将成为未来市场的主流，
为整个行业未来的可持续发展奠定了坚实的基础，预计我国电力需求依然将有较
为平稳的发展空间。
2、输配电及控制设备行业概况
输配电及控制设备是电力系统中重要的组成部分，其作用是接受、分配和控
制电能，保障用电设备和输电线路的正常工作，并将电能输送到用户。输配电及
控制设备行业在支持电力系统发展、提高电力系统安全、保障各项电力设备和专
用装备正常高效运作、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着重要作用。
输配电及控制设备上游行业包括钢铁、有色金属、化工、机械设备等行业，
是输配电及控制设备行业的主要成本来源；下游企业包括电力公司、输配电企业
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和工业企业等，是输配电及控制设备行业收入的主要来源。
电力工业投资的不断增加带动了对输配电设备的需求，输配电设备在国民经
济中的地位不断提升。根据前瞻产业研究院统计，我国输配电及控制设备行业
2019 年实现销售收入 41,820 亿元，2020 年预计销售收入 42,890 亿元。近年来，
国家持续推进电网投资建设、新型城镇化建设，同时新能源（含风能、太阳能等）、
新型基础设施建设（含数据中心等）等战略性新兴产业快速发展，为输配电及控
制设备行业的快速发展提供了良好的机遇。
2011年-2020年我国输配电行业销售收入情况
42,890
41,820
40,800
35,874 35,810
32,591 32,460
29,851
26,061
21,614
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020E
销售收入（亿元）
数据来源：前瞻产业研究院
（1）箱式变电站行业概况
箱式变电站，是按照一定的接线方式，将高压开关、变压器和低压开关等设
备组合在箱体内的成套配电装置，用于电压等级转变、电能接受及分配，通过智
能配电自动化终端对系统和设备的运行状态施行监控、保护与通信。近年来，箱
式变电站行业产量保持稳定增长，2021 年，我国箱式变电站产量达到 6.01 万台。
箱式变电站具有技术先进安全可靠、自动化程度高、工厂预制化、组合方式灵活
的特点，被广泛应用于不同的细分领域。目前，国内从事箱式变电站制造的企业
众多，但各自产品涉足的领域有所差别。输配电及控制设备行业是支撑社会用电
的基础产业，随着新能源、新型基础设施等下游应用领域的战略地位提高，行业
地位日益显著，箱式变电站等产品的市场规模广阔。
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（2）配电开关控制设备行业概况
配电开关控制设备是电力系统中重要的控制和保护设备，广泛使用在电力系
统的多个领域。成套开关设备是开关控制设备中直接面向用户，集成包括开关电
器在内的多种电器元件，满足用户对电路进行控制、保护、分配和监测等多重需
求的终端设备。根据电压等级的不同，开关设备可分为低压开关设备、中压开关
设备、高压开关设备、超高压开关设备和特高压开关设备。中、低压开关设备直
接与最广发的社会电力用户相连，具有量大面广的特点。根据 Wind 资讯，2019
年-2021 年，我国配电开关控制设备制造行业销售收入稳定在 5,000 亿元左右。
随着我国经济发展步入新常态，配电开关控制设备行业增速有所放缓。配电
开关控制设备行业竞争充分、市场化程度较高，下游市场增速放缓势必推动产品
结构和竞争格局的变化。面向新能源、新型基础设施、高端装备等新兴领域的产
品，因为技术含量更高，市场需求旺盛，竞争相对较小，具备核心技术和较强研
发创新能力的头部企业将会赢得更大的市场份额，而传统工矿企业、民用、基础
设施等领域的竞争日趋激烈。
随着我国能源与工业转型升级的不断深化，新能源、新型基础设施、高端装
备等新兴领域的快速发展为配电开关控制设备行业开辟了新的下游市场，头部配
电开关控制设备企业在市场竞争中获得新的增长动力。《2030 年前碳达峰行动
方案》强调构建以新能源为主体的新型电力系统，是推动国家能源转型和“双碳”
目标实现的有效途径。未来随着新能源、数据中心、智能电网、新能源汽车充电
桩、轨道交通等投资建设的持续推进，电力系统的电源结构、负荷特性、电网形
态、技术基础以及运行特性将发生深刻的变化，将为配电开关控制设备行业带来
新发展机遇。
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数据来源：Wind
（3）变压器行业概况
变压器是利用电磁感应的原因来改变交流电压的装置。作为输配电的重要基
础设备，变压器广泛应用于工业、农业、交通、城市等领域，其发展与电力工业
发展、国家建设投资、工业企业投资的关系十分密切。近年来，国家进行了大量
基础设施投资，带动了电力产业快速发展，进而促进了变压器行业规模增长。2020
年我国变压器产量为 17.36 亿千伏安，2011 年至 2020 年产量年均复合增长率约
2.18%，预计 2021 年我国变压器产量将达到 18.54 亿千伏安。
数据来源：中国机械工业联合会、前瞻产业研究院
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3、下游应用行业概况
（1）新能源发电行业发展概况
与传统能源相比，新能源具有可再生和无污染的优点。随着社会环保意识的
增强以及新能源发电技术的日益成熟，以风电、光伏发电为代表的新能源发电装
机容量不断提升，新能源发电占电力系统发电总量的比重也呈现逐年上升的趋势。
根据国家能源局数据，到“十四五”末我国可再生能源的发电装机占电力总装机
的比例将超过 50%。
数据来源：中电联
①风电发电行业概况
2020 年 9 月，国家主席习近平在第 75 届联合国大会中提出碳中和目标，为
我国风电行业指明了方向；12 月，习主席在联合国气候雄心峰会上宣布：到 2030
年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能
源占一次能源消费比重将达到 25%左右。风电、太阳能发电总装机容量将达到
12 亿千瓦以上。低碳发展为风电行业带来了长期性的发展机遇。
风电作为应用最广泛和发展最快的新能源发电技术，已成为部分国家新增电
力供应的重要组成部分。国内风电行业市场容量亦保持持续增加，风电在电源结
构中的比重逐年提高，已成为我国新增电力装机的重要组成部分，并已成为我国
继火电、水电之后的第三大电源。根据中国电力企业联合会统计，2013 年至 2022
年，我国风电新增装机和发电装机容量复合年均增长率分别为 10.87%和 18.97%。
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数据来源：中电联
相比陆上风电，海上风电具备风速和风向平稳、单机装机容量大、机组运行
稳定以及不占用土地、适合大规模开发等优势，同时，海上风电一般靠近传统电
力负荷中心，便于电网消纳，免去长距离输电的问题，成为全球电场建设的新趋
势。根据国家能源局统计数据，2013 年至 2022 年，我国海上风电新增装机和发
电装机容量复合年均增长率分别为 64.04%和 59.76%，发展前景广阔。
数据来源：国家能源局
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②光伏发电行业概况
在国家大力推进清洁能源的政策支持下，自 2013 年以来，光伏发电在我国
连续多年实现快速增长。根据中国电力企业联合会统计数据显示，2017 年，我
国光伏发电新增装机容量为 53.41GW，创历史新高。2018 年，受光伏“531 新
政”影响，各地光伏发电新增项目有所下滑，同时持续影响到 2019 年，至 2020
年光伏发电新增装机容量相较 2019 年实现大幅增长。2013-2022 年，我国光伏发
电新增装机和累计装机容量年均复合增长率达 42.81%和 24.20%。伴随着光伏发
电成本进一步降低以及电力市场化交易的开展，预计“十四五”期间，我国光伏
装机容量将持续提升。2022 年，我国光伏发电新增装机容量达 87.41GW，2023
年预计超过 100GW。
数据来源：中电联
（2）数据中心行业发展概况
近年来，随着 5G 网络商用的持续推进，云计算、大数据、人工智能等新一
代技术的快速演进，智慧城市、数字政府、工业互联网、5G 场景化等应用的迅
速发展，我国数据中心产业保持高速增长。预计到 2024 年，我国数据中心行业
收入预计将达到 6,123 亿元。
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数据来源：《能源数字化转型白皮书（2021）》、科智咨询
2020 年 4 月 17 日，中共中央政治局召开会议，会议强调加强新型基础设施
投资（包含数据中心、城际高速铁路和城市轨道交通等七大领域）。2020 年 4
月 20 日，国家发改委明确新型基础设施主要包括以数据中心、智能计算中心为
代表的算力基础设施等。2021 年 7 月14 日，《新型数据中心发展三年行动计划
（2021-2023 年）》中提出，到 2023 年底，全国数据中心机架规模年均增速保持
在 20%左右，平均利用率力争提升到 60%以上，总算力超过 200 EFLOPS，高性
能算力占比达到 10%。随着我国对数据中心等新型基础设施建设力度的加大和建
设进度的加快，数据中心的产品市场需求将持续较快增长。
（3）智能电网行业发展概况
随着我国能源生产和消费革命的推进，智能电网正逐步成为新的能源战略和
优化能源资源配置的重要平台，智能电网布局也将成为国家抢占未来低碳经济制
高点的重要战略措施。2015 年国务院发布相关政策，提出推进新能源和可再生
能源装备、先进储能装置、智能电网用输变电及用户端设备发展；组织实施智能
电网成套装备等一批创新和产业化专项、重大工程。《电力发展“十三五”规划
（2016-2020 年）》提出，优化电网结构，提高系统安全水平；升级改造配电网，
推进智能电网建设。
自 2008 年实施坚强智能电网建设以来，我国电网投资一直保持快速增长势
头，2018 年后由于电网投资的管控，投资额度略有下降。随着“三型两网”战
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略目标的确定，国家电网投资结构价逐步趋向信息化和智能化，智能电网将成为
建设重点。“十四五”期间，随着不同电压的智能变电站改造及新增数量的增加，
智能电网行业将迎来巨大的市场潜力。
数据来源：国家电网社会责任书
（四）行业特点及技术水平
1、行业发展趋势
随着电力系统向智能化、信息化和节能化的方向发展，对输配电及控制设备
的质量、可靠性和性能的要求也逐步提高。为适应和满足市场需求，输配电及控
制设备制造业呈现如下发展趋势：
（1）智能化
“十三五”规划提出，要推进智能电网建设，促进智能互联，提高新能源消
纳能力，推动装备提升与科技创新。加快构建现代配电网，提出升级改造配电网，
全面提升电力系统的智能化水平。2019 年国家电网提出了“三型两网、世界一
流”的战略目标，要求全面推进枢纽型、平台型、共享型的坚强智能电网和泛在
电力物联网建设。随着电源装机量和电网规模的增长，线路复杂性的提高，智能
电网已成为我国电网发展的新趋势，对输配电及控制设备相关产品的智能化等性
能指标也提出了更高的要求。常规基础上配备电子器件、传感器和执行器等设备，
具有自我诊断功能、监控系统、控制与数据共享功能等的智能化输配电及控制设
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备将成为市场的主流。此外，随着 5G 时代的到来，我国的输配电及控制设备将
逐步形成智能电网运行控制和互动服务体系，为输配电及控制设备行业创造新的
市场需求。
（2）节能化、环保化
我国经济建设已取得重大成就，但面对资源约束趋紧、环境污染严重、生态
系统退化的严峻形势，推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能
源体系已成为行业发展趋势。在我国“节能降耗”政策的不断深入的背景下，电
力系统作为国家重要的基础设施，将成为节能减排的重点工作领域。高能耗输配
电及控制设备面临着技术升级、更新换代的需求，具有节能、低噪声、无渗透和
能降解回收利用的输配电及控制设备将成为未来主流发展趋势。
（3）小型化、集成化
随着行业新技术的发展和应用，输配电设备行业呈现出集成化发展的趋势。
小型化、模块化及集成电路技术的发展为输配电设备集成化提供了技术支撑，具
有占地面积小、建设周期短、维护方便、安全可靠性高、投资相对较低等优点。
结合用户的特定使用需求，采用“标准化设计、工厂化加工、模块化建设”的设
计思路，能够解决输配电设备数量多、硬件冗余配置、信号重复采集、接线繁杂、
占地面积大等问题。未来，小型化、集成化的输配电设备将成为行业发展趋势。
（4）高电压、大容量
《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）》指出：“超大规
模输配电和电网安全保障”是未来优先发展的重点主题。高电压输电具有输电容
量大、送电距离长、线路损耗低、工程投资省、走廊利用率高和联网能力强等特
点。随着输电电压等级的提高和容量的不断增加，用户对输电装备的电压等级、
容量要求越来越高，对高电压、大容量的输电装备带来良好的发展机会。
（5）国际化
在国家“一带一路”战略的倡导下，海外市场成为国内厂商的下一目标，越
来越多国内厂商开始聚焦海外市场，大力拓展相关业务。随着我国国际地位的上
升、电气技术的进步及产品性能的提升，未来输配电及控制设备的海外市场将被
进一步打开。
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2、行业壁垒
（1）技术壁垒
输配电及控制设备行业属于技术密集型行业，变压器、箱式变电站和成套开
关设备的设计、制造等环节都具备较高的技术含量，需要结合机械制造、电气工
程、工业自动化、金属材料、绝缘技术、智能控制、通信技术等多领域的技术知
识，对制造商的知识储备及研发、设计、制造能力都提出较高要求。此外，输配
电及控制设备基本为定制化产品，需要根据各项目具体参数及设计方案，在采购、
生产、出场等多方面进行全过程管控，在质量、功能、交货等各方面满足下游客
户的定制化需求。对于新进企业而言，由于缺乏项目经验和技术储备，难以快速
响应下游客户需求及适应日益激烈的市场竞争。
（2）认证资质壁垒
输配电及控制设备运行的安全性、可靠性对电网系统及电力行业至关重要。
我国对于输配电及控制设备的制造商实行严格的资质审查，进入该行业首先需要
取得相关资格认证。此外，我国输配电设备行业的产品必须按照国家标准或行业
标准进行设计和生产，对生产的输配电及控制设备，生产厂家须委托专业机构进
行型式试验。若进入特殊行业如大型发电厂、主干电网变电站等，还需通过相关
企业的认证体系认证。因此，新进企业需要通过相关资质审查并通过输配电及控
制设备的检测认证才能进入市场，存在一定的资质壁垒。
（3）供应商准入壁垒
电力系统运行情况极其复杂，对输配电及控制设备的安全稳定性要求非常高，
下游客户会对潜在供应商进行质量、开发、物流、管理、成本、售后服务等多方
面严格考核，通过前期考核、产品设计、样机试制、挂网运行、小批量供货、大
批量供货、年度评审等一系列复杂严格的考核流程才能和主机厂商建立长期合作
关系。由于审核要求较高，通常只有具备较强技术实力、达到相应的规模化生产
并且拥有完善的质量保证体系及健全的售后服务体系的企业才能达到客户要求，
成为合格供应商。行业新进入者一般难以达到下游客户要求，故下游客户的严格
考核要求对行业新进入者形成了较强的壁垒。
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（4）人才壁垒
输配电及控制设备行业是多种学科交叉的行业，专业精通和经验丰富的技术
人才是企业的竞争优势。满足客户组合灵活、性能可靠、小型化和智能化的定制
化产品要求，企业需要进行大规模投入和深入的技术储备。输配电及控制设备的
智能化、集成化及节能环保化，对企业具备丰富经验的技术人才和高水平的技术
储备提出了更高的要求，新入企业难以在短时间内组建一支精通技术、经验丰富
的人才队伍。因此，精通技术的复合型人才是拟进入本行业的企业短时间内较难
突破的壁垒。
（5）资金壁垒
生产输配电及控制设备需要投入大量资金，主要体现在以下方面，一是为保
证产品质量及稳定性，企业前期需要购置大量生产设备、检验检测仪器；二是行
业主要客户为发电集团、电网、EPC、通讯、能源方案服务等大型企业，合同结
算周期较长，行业企业应收账款和生产流动资金普遍较高。三是输配电及控制设
备主要应用于采取招投标模式的大中型工程项目，对投标企业注册资本也具有一
定要求。因此，对拟进入输配电及控制设备行业的企业形成了一定的资金壁垒。
3、发行人自身的创新、创造、创意特征以及科技创新、模式创新、业态创
新和新旧产业融合情况
（1）公司符合创业板定位相关指标要求
创业板定位相关指标二 是否符合 指标情况
最近三年累计研发投入 最近三年（2020 年至 2022 年），公司研发投
是
金额不低于 5,000 万元 入累计为 23,162.94 万元，超过 5,000.00 万元
公司最近一年（2022 年）营业收入 323,588.71
最近三年营业收入复合
不适用 万元，超过 3 亿元，可不适用营业收入复合
增长率不低于 20%
增长率相关要求
（2）公司关于符合创业板定位的具体说明
①发行人自身的创新、创造、创意特征
公司注重工艺积累和技术研发，始终坚持自主研发与技术创新。公司建立了
完善的技术研发制度，形成了完善的人才引进和培养机制，拥有经验丰富的研发
团队和过硬的技术实力。公司已建成广东省节能电力变压器工程技术研究中心、
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中山市工程技术研究中心、市级企业技术中心、广东省中小企业创新产业化示范
基地等。
截至本招股说明书签署日，公司已取得专利证书专利 209 项。公司在输配电
及控制设备领域形成了深厚的技术积累，形成了多项具有自主知识产权的核心技
术，为公司持续推动创新、创造、创意奠定了坚实的基础。
②发行人科技创新、模式创新、业态创新情况
公司坚持将技术创新作为业务发展升级的核心驱动力，根据行业发展趋势和
下游客户的需求，不断开发新技术及新产品。公司光伏逆变升压一体化装置、海
上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平。大
容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜作为海上风电并网关键设
备，公司已成功打破外资品牌的垄断，获取批量订单，为我国海上风电行业发展
提供了有力的保障，也为推进我国上述两项设备的国产化做出了积极的贡献。公
司项目高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用获得广东省机械
工程学会科学技术奖一等奖、广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省测量控
制与仪器仪表科学技术奖二等奖；公司产品光伏逆变升压一体化装置获得广东省
机械工业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖。
公司自身创新、创造、创意特征以及科技创新、模式创新、业态创新典型产
品如下：
A.海上风电升压系统产品
海上风力资源丰富，海上风电具有易于规模开发、对环境负面影响较小、发
电利用小时数高、距离电力消费地区较近等特点。海上风力发电在能源转型、环
境保护、应对气候变化等方面发挥着重要作用，已经成为全球风电行业的新增长
极。外资品牌产品的高成本及响应速度慢等特点，不仅变相增加了海上风电建设
成本，同时也延长了海上风电建设周期。公司通过变压器散热系统创新，升压系
统的测控及保护系统的完善，产品结构的创新设计，电压等级的提升设计等，研
发了海上风电升压系统产品，打破了外资品牌的垄断。
B.光伏逆变升压一体化装置
传统的光伏发电采用“逆变器房+箱变房”的模式，该模式外壳重复配置，
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交流侧的低压断路器重复配置且距离较近，且现场需要进行箱变土建地基和逆变
器房土建地基，占地面积很大。此外，现场设备就位要进行多次吊装，逆变器到
箱变低压交流电缆需要现场连接，施工周期长、施工难度和风险大，现场施工的
故障点多，后期维护成本高。
公司通过将“逆变器房+箱变房”进行融合，将逆变器、变压器、中压配电
及监控结合为一体，研发出光伏逆变升压一体化装置产品，解决了传统模式缺点。
公司光伏逆变升压一体化装置产品具有小型化、模块化、良好的散热性能、优异
的智能化水平和可靠性等特点。
公司主要核心技术及其所具有的科技创新性参见招股说明书“第五节 业务
与技术”之“五、公司研发与技术情况”之“（一）公司核心技术情况”之“1、
公司主要产品所涉及的核心技术”。
③新旧产业融合情况
公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电
站、成套开关设备和变压器，主要聚焦新能源、新型基础设施等应用领域，并已
成为国内领先的国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一。
公司深耕输配电及控制设备行业多年，结合下游客户需求和行业发展趋势，
通过技术和产品创新不断开发新产品，实现了传统产业和新兴产业的融合。公司
积极响应“新基建”战略，大力参与 5G 基建、城际高速铁路和城际轨道交通、
新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大国家“新基建”
重点投资领域。
公司凭借在新能源领域多年的输配电设备供应与服务经验，不断创新智能电
气、电能质量及能效管理的整体解决方案，通过数字化、智能化的电气设备与传
统产业融合发展，助推产业价值链向上延伸。公司生产的智能输配电及控制设备，
既能保障设备的稳定可靠运行，减少设备故障损失，大幅提升运行维护效率，又
能降低运行维护成本，实现设备安全化、高效化、智能化运行。
（3）公司符合创业板行业领域要求
根据国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会 2017 年颁布的《国
民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“C38 电气机械和器
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材制造业——382 输配电及控制设备制造”。公司不属于《深圳证券交易所创业
板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条不支持及禁止的相关行业，符合创
业板行业领域要求。
综上所述，公司具备较为成熟的产品生产技术和研发能力，具有较强的创新、
创造、创意特征，符合创业板定位要求。
（五）行业发展面临的机遇与风险
1、行业发展面临的机遇
（1）国家产业政策大力扶持
输配电及控制设备广泛应用于新能源、基础设施、高端装备、节能环保等领
域。国家为鼓励产业发展，近年来，陆续出台了《“十三五”国家战略性新兴产
业发展规划》《电力发展“十三五”规划（2016-2020 年）》《可再生能源发展
“十三五”规划》《国家新型城镇化规划（2014－2020 年）》《配电网建设改
造行动计划（2015-2020 年）》等一系列战略规划，明确了对输配电及控制设备
下游行业的政策支持。配网投资、城镇化建设、农村电网改造等一系列产业政策
的发布，为我国输配电及控制设备行业的持续发展提供了良好的政策基础。
（2）电力市场需求持续增长
输配电及控制设备被广泛应用于国民经济各个领域的配电设施中，受社会用
电需求增长和固定资产投资规模的直接影响。2022 年我国国内生产总值为 121.02
万亿元，比上年增长 5.31%。作为推动 GDP 增长的主要动力之一，我国国民经
济各部门的固定资产投资也保持了快速增长的势头。在我国宏观经济长期向好的
背景下，社会用电需求和固定资产投资的持续增长，将带动输配电及控制设备行
业的快速发展。
（3）新能源行业蓬勃发展
风电、光伏行业作为发展清洁能源的重点战略领域，在替代传统发电能源发
挥着关键性作用。近年来，我国先后出台一系列支持与引导风电及光伏行业健康
发展的相关政策，从产业发展、财政补贴、金融服务等多方面对风电及光伏行业
进行支持与引导，为行业发展创造了良好的市场环境。根据国家能源局数据，2020
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年全国风电新增并网容量达到 71.67GW，其中陆上风电新增装机在国家补贴取
消催化下仍达到 68.61GW，海上风电新增装机达到 3.06GW，占全球新增装机的
50.45%；光伏发电累计装机容量市场规模从 2016 年的 77.4GW 增长到 2020 年的
244.7GW，年复合增长率为 33.34%。2021 年为国家财政补贴海上风电新并网项
目的最后一年，全年新增并网海上风电 16.90GW，创历年新高。2022 年，全国
风电、光伏发电新增装机达到 1.25 亿千瓦，再创历史新高。“碳达峰、碳中和”
目标的提出以及风电、光伏建设成本的进一步降低，为行业的快速发展奠定了良
好的基础。
（4）产品更新换代需求旺盛
近年来，我国输配电及控制设备进入更新换代周期，产品升级换代的需求旺
盛。《2021 年能源工作指导意见》《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关
事项的通知》《关于加快推动新型储能发展的指导意见》等文件的相继出台，加
速了可再生能源发电行业的重组整合，能源系统低碳化对超大容量、超远间隔电
力输送等高端输配电设备制造提出了更高需求。随着储能技术的进步及能源方式
的革新，相应配套的输配电及控制设备也迎来了全面更新换代的增量空间。
2、行业发展面临的风险
（1）研发投入及技术创新能力不足
输配电及控制设备制造业技术门槛较高，企业需要较高的研发投入及技术创
新能力才能满足客户灵活定制化的产品要求。我国输配电及控制设备制造商与西
门子（SIEMENS）、施耐德（Schneider）、ABB 等外资老牌厂商相比，对基础
技术研究、新产品开发的资金投入不足，导致我国相关企业产品技术水平、质量
及性能与外资品牌存在一定差距。随着市场竞争的加剧和技术难度的加大，部分
产品附加值低、核心竞争力不高的企业发展将受到较大限制。
（2）低端产品市场竞争无序
目前中高端输配电及控制设备制造业市场主要控制在少数企业手中，低端市
场中由于产品同质化现象严重，低价竞争成为了企业间获取订单的常用手段。无
序竞争可能导致劣质产品进入市场，不利于行业的发展。随着国家标准、行业标
准等逐步完善，产品质量检测逐步规范化，预期行业将回归有序竞争。
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（六）行业周期性特征
输配电及控制设备行业是电力行业的基础。我国电力投资包括电源投资和电
网投资两部分，电源投资（包括火力、水力、核电、风电、光伏发电厂等）及电
网投资（包括变电站、电力线路等）形成对箱式变电站、成套开关设备、变压器
等输配电及控制设备的需求。
国内电力投资建设一般超前于用电需求量的发展，国内电力投资建设的年度
落实规模很大程度取决于国家政策的推动及当年的宏观经济变化情况，具有一定
周期性。因此，输配电及控制设备市场亦随宏观经济周期变化呈现一定的波动性
特点。
（七）发行人所属行业在产业链中的地位和作用，与上、下游行业之间的关联
性
公司所处行业上游主要是钢铁、有色金属企业，以及电气元器件企业。铜材、
硅钢等大宗商品主要受到国际经济形势、生产国的生产供应状况、下游行业产业
政策、库存量等多种因素的影响，因而其波动会对本行业成本产生重要影响。电
气元器件行业竞争较为充分，但其需求波动也会影响本行业原材料的供求平衡关
系，进而影响到本行业的成本波动。
公司下游行业主要为发电企业、输配电企业和工业企业，输配电及控制设备
行业是支撑社会用电的基础产业。近年来，随着新能源、新型基础设施等下游应
用领域的战略地位提高，行业地位日益显著，下游行业对公司产品需求不断增长，
公司收入规模不断增加。
（八）市场竞争情况
1、公司市场地位
公司作为专注于输配电及控制设备的高新技术企业，是国内领先的国家能源
及大型建设项目电气装备供应商之一，是新能源电气装备领军企业，也是广东省
高新技术企业、广东省创新型企业。
公司参与了七项国家标准的制定，是中国电器工业协会会员、广东省机械行
业协会会员、广东省电气行业协会会员，并先后被认定为广东省节能电力变压器
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工程技术研究中心、中山市工程技术研究中心、市级企业技术中心、广东省中小
企业创新产业化示范基地和中山市单项冠军培育企业，具有一定的行业影响力。
公司项目高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用获得广东省机
械工程学会科学技术奖一等奖、广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省测量
控制与仪器仪表科学技术奖二等奖；公司产品光伏逆变升压一体化装置获得广东
省机械工业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖。
公司多年来深耕输配电及控制设备行业，与大型国有控股企业或上市公司建
立了稳定的合作关系。公司客户遍布全国 31 个省（自治区、直辖市），产品稳
定运用于能源、电网、数据中心、轨道交通、冶金石化、市政工程、工民建及国
内重大重点工程项目。
2、行业内主要企业
公司在行业内主要竞争对手情况如下：
（1）经营情况和市场地位
性质 公司名称 主要产品 经营情况 市场地位
截至 2022 年底，公
司干式变压器产品
已应用于国内累计
85 个风电场项目、
163 个光伏电站项
干式变压器（包括特 2022 年，金盘科 目以及 43 个城市
种干式变压器和标准 技变压器系列、 156 个轨道交通项
干式变压器）、干式 成套开关设备系
金盘科技 目；干式变压器产
电抗器、中低压成套 列分别实现营业
（688676.SH） 品已出口至全球约
开关设备、箱式变电 收入 32.68 亿元 83 个国家及地区，
站、一体化逆变并网 和 11.08 亿元 已应用于境外累计
装置、SVG 等
国内竞争 500 余个发电站项
对手 目、12 个轨道交通
线项目，直接或间
接出口至境外风电
场项目 1 万余台
智能电网成套开关设 公司荣获“国家配
备、特高压/超高压/ 2021 年，白云电 电设备智能制造示
高压电力电容器组成 器成套开关设 范工厂”、“中国
白云电器 套装置、气体绝缘金 备、变压器产品 电气工业 100 强”
（603861.SH） 属 封 闭 开 关 设 备 分别实现营业收 等荣誉；公司控股
（GIS）、母线、电 入 24.68 亿元和 子公司桂林电容技
力电子产品、智能元 2.95 亿元 术经济指标连续数
件、变压器等 年排名行业第一
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性质 公司名称 主要产品 经营情况 市场地位
根据《高压开关行
业年鉴》，公
司 2020 年工业总
产值排名行业
2021 年，北京科
配电及控制设备、开 第 23 位，高压开关
锐开关类、箱变
北京科锐 关类产品、箱变类产 产值排名 19
类产品分别实现
（002350.SZ） 品、自动化类产品、 位，12kV 环网柜
营业收入 11.32
电力电子类产品等 产量排名第 3
亿元和 6.61 亿元
位，12kV 重合器
产量排名第 1 位，
12kV 箱式变电站
产量排名第 5 位
油浸式电力变压器、
公司参加了国家、
树脂绝缘和 H 级浸渍
2022 年，三变科 行业多个标准的修
干式变压器、防腐型
技油浸式变压 订工作，公司企业
石化专用变压器、组
器、干式变压器 研究院被列为浙江
合式变电站、地埋式
三变科技 和组合式变压器 省省级企业研究
变压器、风电场组合
（002112.SZ） 分别实现营业收 院，500kV 产品顺
式变压器、非晶合金
入 5.80 亿元、 利取得国家电网公
变压器、单相自保护
1.94 亿元和 4.76 司挂网批准，进入
变压器、电缆分支箱、
亿元 国内超高压变压器
环网柜、开关柜、特
竞争行列
种变压器等
2021 年，特变电
变压器及电抗器、电 在特高压、电网公
工变压器产品和
线电缆、国际成套工 司集中采购、核电、
特变电工 输变电成套工程
程承包、多晶硅、太 火电、水电等传统
（600089.SH） 实现营业收入
阳能及风能系统工 市场继续保持领先
109.26 亿 元 和
程、煤炭产品等 地位
33.36 亿元
拥有本土化的全球
低压终端配电产品、
2021 年 营 业 收 企业，服务于家居、
开关和插座、中压开
施耐德 入 289.05 亿 欧 楼宇、数据中心、
关成套设备、不间断
（Schneider） 元，净利润为 基础设施和工业市
电源、变频器与软起
32.04 亿欧元 场 ， 2021 年 世界
动器等
500 强第 424 位
全球技术领导企
业，致力于推动行
2021 年 销 售 收
各类型变压器、开关 业数字化转型升
国外竞争 入为 289.45 亿美
ABB 设备、配电柜、配电 级，电力和自动化
对手 元，净利润为
箱、控制设备等 技术领域的全球领
45.46 亿美元
导厂商、电气领域
全球第二
全球领先的技术企
变压器、配电变压器、 2021 年 销 售 收 业，业务遍及全球，
西门子 机车牵引变压器、低 入 为 623 亿 美 专注于电气化、自
（SIEMENS） 压成套系统、中压解 元，净利润为 67 动化和数字化领
决方案等 亿美元 域，电气自动化创
新引领者
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性质 公司名称 主要产品 经营情况 市场地位
SGB 是 世 界 领 先
的电力变压器制造
商之一，其变压器
各类型变压器、紧凑
产品主要应用于电
SGB 型变电站、变压器服 未披露
力系统、发电站、
务等
工业企业、轨道交
通、基础设施等领
域。
资料来源：上述公司官网及相关公告。
（2）技术实力
项目 公司名称 2022 年 2021 年 2020 年
金盘科技 5.21% 4.77% 4.62%
白云电器 未披露 3.59% 3.19%
研发投入占营业
北京科锐 未披露 4.46% 5.00%
收入比例
三变科技 3.56% 3.16% 3.37%
特变电工 未披露 4.50% 4.90%
金盘科技 16.62% 16.14% 16.70%
白云电器 未披露 14.30% 14.43%
研发人员占比 北京科锐 未披露 14.25% 12.72%
三变科技 17.01% 17.48% 16.23%
特变电工 未披露 9.60% 1.98%
数据来源：上市公司定期报告。
（3）关键业务数据、指标
公司与同行业可比上市公司的关键业务数据、指标的比较情况，参见本招股
说明书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“九、经营成果分析”、“十、
资产质量分析”及“十一、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析”。
3、竞争优势
（1）公司战略优势
公司作为输配电及控制设备行业的骨干企业，通过持续的研发创新和准确的
市场定位,凭借可靠的产品品质和高效的响应机制，确定了公司坚实的客户基础
和良好的市场品牌，奠定了公司国内较为领先的行业地位。
公司抓住产业转型历史性机遇，已基本完成从传统能源向新能源市场转型。
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公司抓住向数据中心、智能电网、轨道交通及特定领域延伸的历史性机会，加快
技术研发速度，带动企业升级转型，实现新旧动能转换。
（2）市场品牌优势
经过多年的行业深耕与研发创新，公司在输配电及控制设备行业具有较强品
牌影响力和较大市场份额，是行业内拥有较强研发设计能力的生产企业之一。公
司已与“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）、两大 EPC
单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通）、能源方案
服务商（阳光电源、明阳智能、上能股份、禾望电气）等知名或大型企业建立了
长期业务合作关系。公司凭借优异的产品性能、稳定的质量与较高的技术服务水
平，在客户中建立了良好的口碑，并在多个项目中成为终端用户指定选择的设备
品牌供应商。公司产品作为输配电及控制设备领域的重要设备，已应用于新能源、
新型基础设施等领域，广泛且优质的客户基础为公司提供良好的产品销售渠道的
同时，也为公司积累了丰富的应用经验，公司的产品得以持续优化，产品质量稳
步提高，获得多家客户授予的优秀供应商奖项。
（3）技术创新优势
作为一家高新技术企业，公司始终坚持自主创新，以技术创新为驱动力，将
研发能力的提升作为公司发展的重要基石和战略重点。
公司已建立较为完备的研发机构和良好的创新机制，拥有较强的研发队伍和
自主创新研发能力。公司设有省级节能电力变压器工程技术研究中心和市级企业
技术中心，通过自主研发为主的方式，不断研发新产品新技术、拓宽产品应用领
域。公司的研发团队由享受国务院津贴的专家领衔，成员包括一批高级工程师、
工程师、硕士研究生等科研人员，团队成员专业齐全，技术创新能力较强。
为响应国家发展新能源战略的号召，公司通过不断的研发投入和技术积累，
在设备设计、产品制造等方面积累了丰富的核心技术。公司的光伏逆变升压一体
化装置、海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜所应用核心技术已达
到国际先进水平；海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜通过参与中
广核广东汕尾后湖海上风电项目、三峡阳江沙扒项目等项目，打破了外资品牌的
垄断，一定程度实现了进口替代。
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（4）专业制造优势
公司依托国内领先的智能电气装备制造基地，拥有专业的生产制造能力和丰
富的应用经验。基于互联网、大数据以及人工智能应用，电气产业园持续引进行
业先进的智能制造生产及检验测试设备，致力于成为国内领先、具有国际竞争力
的智能电气装备制造基地，为产品制造保驾护航。
（5）人力资源优势
公司十分注重对人才的挖掘和培养，已经建立完善的研发、技术、生产、测
试、管理、市场、销售和服务等系统的专业人才体系。技术方面，公司已经培养
出一批经验丰富、创新能力强的研发、设计和应用技术人才，并在设备设计、产
品制造与集成、数字化与智能化、试验检验等技术领域积累了丰富经验。管理方
面，公司在多年的经营中锻炼了一支经验丰富、结构合理、和谐稳定的管理团队，
核心管理层成员拥有超过 20 年的输配电及控制设备行业的从业经验，对相关技
术有着深刻的理解，对行业的未来发展趋势也有独到的观点。
（6）业务响应优势
公司致力于为客户提供高品质的产品和服务，坚持以客户为中心，快速响应
客户需求，持续为客户创造价值，从而形成了自己的业务响应优势。
公司围绕市场进行产品研发，围绕产品研发引进人才，围绕人才优化内部机
制，针对潜在市场需求，极大缩短了产品研发周期，增强了客户粘性。公司从客
户角度出发，实行销售与技术联动，建立专业技术团队第一时间解答客户技术问
题并充分挖掘客户需求。公司贴近消费市场，按照下游行业（新能源、数据中心、
智能电网）设立销售事业部（行业线），并按照区域划分销售大区，全力覆盖和
服务各区域的客户需求，及时反馈和解决客户提出的问题。公司业务响应和售后
服务速度高效，获得客户和业主方的广泛认可。
4、竞争劣势
公司目前正处于成长阶段，产能在不断扩张。近年来，输配电及控制设备的
市场需求快速上升，业务规模发展所需的资金量相应提高，公司仍面临较大的资
金缺口，资本实力的相对欠缺一定程度制约了公司的长期发展。上市融资目前已
成为公司再发展的有效途径，在本次股票发行及上市后，公司的资本规模、融资
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能力将大幅改善，生产规模将实现跨越式发展，研发投入能力和自动化水平将进
一步提高，核心竞争力将有效提升。
三、公司采购、销售情况
（一）公司主要产品的产销情况
1、主要产品产能、产量及销量情况
报告期内，公司主要产品的产能、产量及销量情况如下：
单位：台
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
产能 6,308 4,183 4,183
产量 6,822 3,247 4,129
箱式变电站 销量 6,648 3,111 4,116
产能利用率 108.15% 77.62% 98.71%
产销率 97.45% 95.81% 99.69%
产能 15,292 15,203 10,522
产量 11,247 17,596 10,350
成套开关设备 销量 11,177 18,077 8,259
产能利用率 73.55% 115.74% 98.36%
产销率 99.38% 102.73% 79.80%
产能 9,349 7,288 7,288
产量 10,084 6,326 7,738
其中：直接对外销售 3,289 3,011 3,469
变压器 内部配套 6,795 3,315 4,269
销量 3,345 2,980 3,426
产能利用率 107.86% 86.80% 106.17%
产销率 101.70% 98.97% 98.76%
注：内部配套主要系生产后用于公司箱式变电站产品的配套使用，故计算产销率时也进行了
剔除。变压器的产销率=销量/直接对外销售部分产量。
2、主要产品的销售情况
报告期内，公司主要产品收入构成情况，参见本节“一、公司的主营业务、
主要产品”之“（二）公司的主要产品及收入构成”之“2、报告期主营业务收
入构成”。
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3、主要产品的平均单价变化情况
产品 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售收入（万元） 197,278.62 77,203.44 90,165.31
箱式变电站 销量（台） 6,648 3,111 4,116
销售单价（万元/台） 29.67 24.82 21.91
销售收入（万元） 67,026.37 88,908.83 50,437.05
成套开关设备 销量（台） 11,177 18,077 8,259
销售单价（万元/台） 6.00 4.92 6.11
销售收入（万元） 44,484.76 28,085.61 21,432.22
变压器 销量（台） 3,345 2,980 3,426
销售单价（万元/台） 13.30 9.42 6.26
报告期内，公司主要产品销售单价的变动主要受规格型号不同和上游原材料
价格波动的影响。公司产品的价格分析参见招股说明书“第六节 财务会计信息
与管理层分析”之“九、经营成果分析”相关内容。
4、主要客户销售情况
（1）主要客户情况
公司主要客户包括能源方案服务商、大型发电集团、通讯运营商等。报告期
内，公司前五名客户销售情况如下：
单位：万元、%
年度 序号 客户名称 销售内容 销售金额 销售比例
1 明阳智能 输配电及控制设备 45,380.57 14.02
2 华能集团 输配电及控制设备 31,463.89 9.72
3 华电集团 输配电及控制设备 27,133.34 8.39
2022 年度
4 中国能建 输配电及控制设备 20,951.05 6.47
5 阳光电源 输配电及控制设备 19,642.42 6.07
合计 144,571.27 44.68
1 明阳智能 输配电及控制设备 51,832.75 25.53
2 华能集团 输配电及控制设备 16,937.52 8.34
2021 年度 3 南方电网 输配电及控制设备 9,220.88 4.54
4 阳光电源 输配电及控制设备 7,688.38 3.79
5 中广核 输配电及控制设备 6,774.47 3.34
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年度 序号 客户名称 销售内容 销售金额 销售比例
合计 92,453.99 45.54
1 明阳智能 输配电及控制设备 32,170.77 19.32
2 国家电投 输配电及控制设备 17,529.64 10.53
3 华润集团 输配电及控制设备 10,651.92 6.40
2020 年度
4 上能电气 输配电及控制设备 9,268.69 5.57
5 中国电建 输配电及控制设备 8,839.97 5.31
合计 78,460.99 47.13
注 1：已将同一控制下相关客户的数据合并披露。
注 2：2019 年业务重组完成后，对于少部分无法转移的订单，发行人通过中山明阳转售给客
户，中山明阳平进平出，不获取利润。通过中山明阳间接实现的对外销售，按实际终端客户
进行汇总统计。
公司与主要客户建立了长期良好的合作关系，报告期内主要销售渠道未发生
重大变化，主要客户基本保持稳定。报告期内，公司不存在向单个客户的销售比
例超过 50%或严重依赖少数客户的情形。
除明阳智能外，前述其他前五大客户与发行人、发行人控股股东、实际控制
人、董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员不存在关联关系；除明
阳智能为发行人实际控制人控制的其他企业外，前述其他前五大客户及其控股股
东、实际控制人不存在为发行人前员工、前关联方、前股东等可能导致利益倾斜
的情形。发行人向明阳智能集团内关联方主要销售变压器、成套开关设备及箱变
等产品，用于其自建电站或对外销售的终端产品生产所用。
（2）新增客户情况
报告期内，发行人新增的前五大客户情况如下：
年度 客户名称 销售金额（万元） 占当期营业收入比例（%）
华能集团 16,937.52 8.34
南方电网 9,220.88 4.54
2021 年度
阳光电源 7,688.38 3.79
中广核 6,774.47 3.34
华电集团 27,133.34 8.39
2022 年度
中国能建 20,951.05 6.47
上述新增的前五大客户具体情形如下：
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注册资本 合作起
公司名称 成立日期 主营业务
（万元） 始时间
电源开发、投资、建设、经营和管理，电
力（热力）生产和销售，金融、煤炭、交
华能集团 3,490,000.00 1989/3/31 通运输、新能源、环保相关产业及产品的 2006 年
开发、投资、建设、生产、销售，实业投
资经营及管理
投资、建设和经营管理南方区域电网，经
南方电网 6,000,000.00 2004/6/18 营相关的输配电业务；参与投资、建设和 2000 年
经营相关的跨区域输变电和联网工程等
新能源发电设备、分布式电源、及其配套
阳光电源 148,521.60 2007/7/11 2020 年
产品的研制、生产、销售
从事以核电和其他清洁能源为主的开发、
投资建设、经营和管理；组织电力（热力）
中广核 1,487,337.00 1994/9/29 生产和销售；开展核电技术研发、咨询服 2014 年
务；开展以核电为主的工程承包与咨询服
务，核电站在役、退役服务等
从事新能源及综合智慧能源、传统能源、
水利（水务）、生态环保、综合交通、市
中国能建 4,169,116.36 2014/12/19 2014 年
政、房建、房地产（新型城镇化）、建材、
民爆、装备制造、资本与金融等产业领域
实业投资及经营管理；电源的开发、投资、
建设、经营和管理；组织电力（热力）的
华电集团 3,700,000.00 2003/4/1 生产、销售；电力工程、电力环保工程的 2008 年
建设及监理；电力及相关技术的科技开发
等
（二）公司采购原材料、能源情况和主要供应商
1、主要原材料和能源采购内容
公司产品的原材料种类较多，主要为电气元器件、铜材、硅钢片等。公司主
要原材料市场供应充足。公司生产所需的主要能源为电力，公司所在地电力供应
充足。
2、主要原材料和能源采购金额情况
报告期内，公司主要原材料采购情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
电气元器件 72,652.63 27.02% 58,534.66 36.06% 48,345.37 36.57%
铜材 67,714.66 25.19% 38,778.18 23.89% 27,055.05 20.47%
硅钢片 48,618.08 18.08% 14,288.71 8.80% 13,788.68 10.43%
壳体组件 18,107.79 6.74% 7,218.04 4.45% 3,838.55 2.90%
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2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
油箱（含变
15,288.21 5.69% 7,100.68 4.37% 8,203.92 6.21%
压器油）
合计 222,381.38 82.72% 125,920.27 77.56% 101,231.58 76.58%
报告期内，公司主要能源采购情况如下：
单位：万度、万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
数量 金额 数量 金额 数量 金额
电 967.01 707.32 674.20 497.64 443.98 281.45
报告期内公司用电度数逐年增长，与营业收入规模增长匹配。
3、主要原材料采购价格变动情况
由于公司变压器、箱式变电站、成套开关设备产品规格型号多、生产工艺较
为复杂，应用的原材料、组件、元器件种类较多，选取公司日常采购中具有代表
性原材料分析其采购价格变动情况，具体如下：
序 2022 年度 2021 年度 2020 年度
原材料
号 单价 变动幅度 单价 变动幅度 单价
1 铜排（元/千克） 63.08 -4.74% 65.60 42.76% 45.95
2 电磁线（元/千克） 64.67 -0.17% 64.78 42.03% 45.61
3 硅钢片（元/千克） 15.57 40.14% 11.11 6.93% 10.39
4 框架断路器（元/台） 19,153.15 -13.91% 22,249.06 5.92% 21,006.32
5 真空断路器（元/台） 24,447.80 -12.53% 27,949.41 -6.55% 29,907.71
6 塑壳断路器（元/台） 828.99 9.63% 756.14 -4.48% 791.61
7 变压器油（元/千克） 8.23 33.17% 6.18 9.38% 5.65
由于公司箱式变电站、成套开关设备定制化的特点，上述主要原材料中，断
路器等电气元器件规格较多，不同型号、规格的价格差异较大，缺乏公开市场价
格，且同类断路器不同年度间规格型号存在差异，价格也存在一定波动，无法对
其价格与公开市场价格进行比较。报告期内，公司主要原材料铜材（铜排和电磁
线）、硅钢片与市场价格变动趋势对比如下：
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（1）铜排和电磁线
公司采购的铜排和电磁线为大宗铜材的后道加工品。铜价格走势主要受到国
际经济形势、生产国的生产供应状况、下游行业产业政策、库存量等多种因素的
影响，存在较为明显的周期性。报告期内，公司采购的铜排及电磁线价格波动趋
势，与上游铜材的市场价格变化总体保持一致。2020 年，受宽松的货币政策等
因素的影响，公司铜材的采购价格呈先抑后扬走势。2021 年以来，铜价持续上
涨至历史高位。2022 年下半年，铜价出现一定程度回落。报告期内，铜排和电
磁线与铜的市场价格趋势具体如下：
数据来源：Wind
（2）硅钢片
报告期内，公司硅钢片的采购价格主要参考国内现货价格。硅钢价格自 2020
年 6 月起逐渐攀升。2021 年，公司为稳定采购成本，提前向上游供应商锁定部
分硅钢片价格，硅钢片年度采购价格略有上涨，但总体保持平稳。2022 年，受
国家能效政策影响，公司采购的高牌号硅钢片增多，导致采购价格有所上涨。报
告期内，公司硅钢片采购价格与市场价格趋势具体如下：
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数据来源：Wind
4、外协加工情况
发行人产品涉及生产工序较多，受公司产能的限制，部分工艺简单、附加值
不高、劳动力密集型的工序通过委托外协厂进行加工，主要包括喷塑、电镀、铁
芯加工。
（1）发行人外协加工的基本情况
报告期内，公司外协加工占营业成本情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
外协成本 2,558.94 1,996.92 1,396.93
营业成本 268,849.86 158,235.51 122,897.58
占比 0.95% 1.26% 1.14%
报告期内，外协成本占营业成本的比例分别为 1.14%、1.26%和 0.95%，外
协加工采购额占比较低。
报告期内，公司外协按照加工类型的情况如下：
单位：万元
加工类型 2022 年度 2021 年度 2020 年度
喷塑 1,261.54 1,194.72 613.33
电镀 521.67 678.55 518.64
铁芯加工 493.00 82.76 111.45
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加工类型 2022 年度 2021 年度 2020 年度
其他 282.73 40.89 153.50
合计 2,558.94 1,996.92 1,396.93
公司外协加工具体内容、应用产品如下：
项目 产品应用及环节 是否属于关键工序或关键技术
喷塑 柜体等表面处理 否
电镀 铜排镀锡、镀锌、镀镍等 否
铁芯加工 硅钢片横剪纵剪分切、叠片 否
喷塑主要是将箱式变电站、成套开关设备柜体或钣金进行喷粉表面处理，增
加柜体的防锈、防腐蚀性及增进美观等作用；电镀主要是将铜排进行镀锡、镀锌、
镀镍等表面处理，提高铜排的耐磨性、导电性、反光性、抗腐蚀性及增进美观等
作用；铁芯加工主要是公司在产能不足的情况下，外协厂根据公司的产品图纸进
行硅钢片横剪纵剪分切、叠片。
公司未自行构建喷塑和电镀外协加工生产线的原因系外协加工环节技术虽
含量不高，但属机器密集型或劳动密集型产业，从效率和效益角度出发，公司将
相应环节进行委外加工，符合行业惯例。
（2）发行人对外协业务的质量控制措施
公司对外协加工过程进行严格的规范管理，对外协加工厂商的资质进行评价，
对加工进度进行监督检查、考核，对外协加工产品的价格进行审查，对外协加工
产品的质量进行验收，对外协加工产品的技术进行确认和指导。
公司建立了透明的供应资源库管理制度，对入库供应商进行有效的供应商生
命周期管理。对于拟入库的外协供应商，公司内部对供应商生产管理、技术与服
务能力、生产能力、质量能力等进行综合能力评估。同时，公司对入库供应商进
行分类、分级管理，定期进行合格评定，建立合格供应商动态管理机制，并根据
实际需要履行程序后动态调整。
（3）主要外协厂商名称、外协内容、金额及占比
报告期内，公司前五大外协厂商情况如下：
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单位：万元
2022 年度
序号 外协厂名称 加工内容 金额 占比
1 中山市明炬表面处理设备有限公司 喷塑 1,211.25 47.33%
2 中山市钊宇五金有限公司 电镀 280.94 10.98%
3 中山市众创力金属表面处理有限公司 电镀 231.55 9.05%
4 佛山市正华电力电子元器件有限公司 铁芯加工 227.02 8.87%
5 中山市远帆五金电器喷涂厂 喷塑 73.43 2.87%
合计 2,024.19 79.10%
2021 年度
序号 外协厂名称 加工内容 金额 占比
1 东炬五金 喷塑 817.44 40.94%
2 中山市众创力金属表面处理有限公司 电镀 601.84 30.14%
3 中山市明炬表面处理设备有限公司 喷塑 225.40 11.29%
4 中山市语浩金属制品有限公司 喷塑 82.89 4.15%
5 四会市东升电镀有限公司 电镀 48.73 2.44%
合计 1,776.30 88.96%
2020 年度
序号 外协厂名称 加工内容 金额 占比
1 东炬五金 喷塑 517.72 37.06%
2 中山珑智 电镀 264.54 18.94%
3 中山市众创力金属表面处理有限公司 电镀 217.13 15.54%
4 佛山市朗日新金属制品有限公司 钣金加工 136.02 9.74%
5 佛山市华格机械装备有限公司 铁芯加工 106.39 7.62%
合计 1,241.80 88.90%
除东炬五金、中山珑智为发行人关联方外，发行人、发行人董事、监事、高
级管理人员与其他核心人员及其主要关联方、持有发行人 5%以上股权的股东与
其他外协厂不存在关联关系，具体情况参见本招股说明书“第八节 公司治理与
独立性”之“七、关联方及关联交易”。
5、主要供应商采购情况
（1）主要供应商情况
报告期内，公司前五名供应商采购情况如下：
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单位：万元、%
占采购总
年份 供应商名称 采购内容 采购金额
额比例
佛山市南海岳海商贸有限公司 硅钢片 18,934.29 7.04
宁波金田铜业（集团）股份有
电磁线、铜排 18,537.87 6.90
限公司
南通市百威电气有限公司 电磁线等 11,471.68 4.27
2022 年
河南华洋电工科技集团有限公
电磁线、铜排 10,547.14 3.92
司
施耐德（Schneider） 电气元器件 9,930.34 3.69
合计 69,421.32 25.82
施耐德（Schneider） 电气元器件 13,562.43 8.35
宁波金田铜业（集团）股份有
电磁线、铜排 13,103.25 8.07
限公司
南通市百威电气有限公司 电磁线等 5,829.65 3.59
2021 年 重庆望变电气（集团）股份有
硅钢片 5,293.59 3.26
限公司
北京众恒恒信自动化设备有限
断路器 4,587.44 2.83
公司
合计 42,376.36 26.10
施耐德（Schneider） 电气元器件 11,517.60 8.71
宁波金田铜业（集团）股份有
电磁线、铜排 7,496.86 5.67
限公司
南通市百威电气有限公司 电磁线等 3,609.89 2.73
2020 年
广州市陇粤贸易有限公司 变压器油 3,491.20 2.64
中山格瑞特 电气元器件 3,193.25 2.42
合计 29,308.80 22.17
注 1：同一控制的供应商采购金额已合并披露；
注 2：2019 年业务重组后，发行人与重组业务相关的供应商重新签约前，公司通过中山明阳
采购部分原材料，中山明阳平进平出，不获取利润。通过中山明阳间接的实现的对外采购，
按实际终端供应商进行汇总统计。
报告期内，公司对前五大供应商采购金额分别为 29,308.80 万元、42,376.36
万元和 69,421.32 万元，占原材料采购总额比例分别为 22.17%、26.10%和 25.82%。
报告期内，公司不存在向单个供应商的采购比例超过采购总额 50%或严重依赖少
数供应商的情况。除了中山格瑞特为发行人关联方外，发行人、发行人董事、监
事、高级管理人员与其他核心人员及其主要关联方、持有发行人 5%以上股权的
股东与上述其他供应商不存在关联关系，具体情况参见本招股说明书“第八节
公司治理与独立性”之“七、关联方及关联交易”。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（2）新增供应商情况
报告期内，发行人新增的前五大供应商情况如下：
占当期采购总
年度 供应商名称 采购金额（万元）
额比例
重庆望变电气（集团）股份有限公司 5,293.59 3.26%
2021 年度
北京众恒恒信自动化设备有限公司 4,587.44 2.83%
佛山市南海岳海商贸有限公司 18,934.29 7.04%
2022 年度
河南华洋电工科技集团有限公司 10,547.14 3.92%
上述新增的前五大供应商具体情形如下：
合作起始
公司名称 注册资本 成立时间 主营业务
时间
北京众恒恒信自 中低压电气及自动化产
动化设备有限公 13,800 万元 2011/3/24 品、机器设备、机电产品 2021 年
司 的批发
重庆望变电气（集 输配电及控制设备和取向
24,987.56 万元 1994/8/16 2019 年
团）股份有限公司 硅钢的研发、生产与销售
国内贸易代理;建筑材料销
售;建筑装饰材料销售;金
属结构销售;金属材料销
佛山市南海岳海
500 万元 2008/5/28 售;金属矿石销售;非金属 2018 年
商贸有限公司
矿及制品销售;五金产品批
发;机械设备销售;电子产
品销售等
电磁线制造、加工;铜杆、
耐水线、扁线、绝缘材料、
河南华洋电工科 塑料制品批发、零售;新材
10,010.4668 万 1999/1/4 2016 年
技集团有限公司 料技术开发、应用和推广
服务;从事货物和技术进出
口业务
（三）客户与供应商重叠的情况
报告期内，发行人交易中存在客户与供应商重叠情况，报告期各期同时与公
司发生销售和采购业务且金额大于 20 万元的非关联方交易对象情况如下：
单位：万元
序
公司名称 类型 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
号
珠海派诺科技 销售 开关柜 - - 56.92
1
股份有限公司 采购 电气元器件 38.14 130.21 33.15
广东海宏电气 销售 开关柜及材料 76.87 25.22 -
2
科技有限公司 采购 电气元器件 539.05 591.47 -
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序
公司名称 类型 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
号
宁波金田铜业 销售 开关柜、变压器及材料 - 911.84 -
3 （集团）股份
有限公司 采购 铜排、电磁线 19,344.47 13,103.25 7,496.86
深圳市和邦电 销售 干式变压器及材料 51.68 50.08 10.8
4 力设备有限公
司 采购 环网柜、高压柜 28.38 49.5 13.14
焦作市宏亮电 销售 开关柜及备品备件 2,408.50 - -
5 力技术咨询有
限公司 采购 钢板卷料 759.22 - -
西电宝鸡电气 销售 箱变及备品备件 38.58 - -
6
有限公司 采购 电气元器件 452.93 115.91 65.5
泰州市通辰电 销售 废品 54.12 - -
7
气有限公司 采购 电子器件、结构件等 939.78 417.87 1,074.80
华仪电气股份 销售 箱变及备品备件 - - 301.77
8
有限公司 采购 电气元器件 10.58 259.99 518.89
施 耐 德 电 气 销售 箱变 78.76 - -
9 （厦门）开关
设备有限公司 采购 电气元器件 2,130.79 1,824.04 1,696.51
南京南瑞继保 销售 箱变、开关柜、变压器及
88.85 - -
10 工程技术有限 材料
公司 采购 电气元器件 359.76 61.00 99.76
广州惠昌物流 销售 变压器、箱变维修 69.09 - -
11
有限公司 采购 物流服务 606.85 33.72 -
无锡市威优电 销售 废品 - 13.61 -
12 气配件有限公
司 采购 铜材、结构件 659.00 212.18 -
江门市日盈不 销售 变压器 35.93 - -
13 锈钢材料厂有
限公司 采购 不锈钢板材 362.49 0.22 -
广东中鹏电气 销售 变压器及材料 481.09 295.00 -
14
有限公司 采购 电气元器件 133.60 - -
销售 箱变、变压器及材料 8,905.29 5,165.66 9,268.69
15 上能电气
采购 电气元器件 699.30 - -
注：宁波金田铜业（集团）股份有限公司交易金额仅包含存在客户与供应商重叠情况的广东
金田铜业有限公司及宁波金田电材有限公司。
公司与上述供应商或客户不存在关联关系，相关采购和销售的定价公允。公
司与上述主体同时存在采购、销售活动，是基于输配电行业特点和自身经营活动
情况开展。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
报告期内，除宁波金田铜业（集团）股份有限公司、施耐德电气（厦门）开
关设备有限公司、上能电气外，公司向其他非关联方交易对象的销售及采购商品
金额较小。宁波金田铜业（集团）股份有限公司为公司铜排、电磁线的供应商，
因厂区建设所需向发行人购买开关柜、变压器等产品；施耐德电气（厦门）开关
设备有限公司为公司电气元器件的供应商，因厂区建设所需向发行人购买箱变产
品；上能电气为公司下游客户，向公司采购箱变、变压器等产品，2022 年，公
司向其少量采购逆变器与公司自产的变压器集成为光伏逆变一体机并对外销售。
报告期内，发行人除与上述交易对象存在客户与供应商重叠情况，公司与瑞
康五金、北京博阳、中山明阳等关联方在报告期内也存在同时采购和销售的情形，
具体情况请参见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”之“七、关联方及
关联交易”。
四、主要固定资产、无形资产以及有关资质情况
发行人固定资产主要为办公楼、厂房及机器设备，无形资产包含土地使用权、
商标、专利、软件著作权等，主要资质证书包括质量管理体系认证、自愿性产品
认证证书等。截至本招股说明书签署日，除自有土地使用权及房产为发行人自身
的银行借款提供抵押担保外，该等资源要素不存在抵押、质押或优先权等权利瑕
疵或限制，不存在权属纠纷和法律风险，对发行人持续经营不存在重大不利影响。
（一）主要固定资产情况
公司拥有的固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备和电子设
备等，目前使用状况良好。截至 2022 年 12 月 31 日，公司固定资产情况如下：
单位：万元、%
类别 原值 累计折旧 净值 成新率
房屋及建筑物 40,429.65 2,125.51 38,304.14 94.74
机器设备 9,471.55 1,885.50 7,586.05 80.09
运输设备 327.02 105.55 221.47 67.72
办公设备 906.24 304.75 601.49 66.37
检测设备 1,063.64 423.09 640.55 60.22
合计 52,198.09 4,844.40 47,353.69 -
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
1、房屋建筑物
（1）自有房产
发行人主要自有房产为综合办公楼和生产厂房。截至本招股说明书签署日，
发行人拥有的自有房产情况如下：
单位：㎡
序 取得
权证编号 权利人 房屋坐落 建筑面积 用途
号 方式
粤（2020）中山市不动 中山市南朗
1 明阳电气 25,553.53 工业 增资
产权第 0302686 号 镇华照村
中山市南朗
粤（2021）中山市不动
2 明阳电气 镇横门兴业 52,594.47 工业 受让
产权第 0079029 号
西路 6 号
上述房产的具体内容，对发行人业务的作用情况如下：
对发行人业务的
房产 坐落 具体内容
作用
厂房：23,027.11 ㎡；绿地：7570.77 ㎡；办
作为发行人变压
公楼：2,010.81 ㎡；柴油发电机及消防泵房：
兴业西路 1 中山市南朗 器生产制造的基
147.69 ㎡；净油站：119.85 ㎡；物资库：121.57
号房产 镇华照村 地，为发行人生
㎡；其他：门卫室一：77.84 ㎡，门卫室二：
产经营所必需
48.66 ㎡
作为发行人成套
厂房：44,072.49 ㎡；绿地：4,385.53 ㎡；办 开关设备、箱式
公楼：8,521.98 ㎡；综合楼（含食堂）：6,379.47 变电站生产组装
中山市南朗
兴业西路 6 ㎡；职工宿舍：15,525.36 ㎡；车库：7468.38 的基地，并配套
镇横门兴业
号房产 ㎡；其他：（首层车库）生活泵房 148.16 ㎡， 行政办公、员工
西路 6 号
变配电房 106.02 ㎡，配电间 8.4 ㎡，排烟机 宿舍及食堂功
房 62.54 ㎡，光纤机房 29.91 ㎡ 能，为发行人生
产经营所必需
（2）租赁房产
截至本招股说明书签署日，发行人租赁使用的主要房产情况如下：
单位：㎡
是否
序 租赁 权属 办理
出租人 地址 用途 租赁期限
号 面积 证书编号 租赁
备案
广州万 广州市番禺区
粤（2021）广州市
房智能 石壁街韦海路 2022/11/1-
1 75.60 办公 不动产权第 否
科技有 226 号世博汇 1 2024/10/31
07007774 号
限公司 号楼 1508 号
珠海市 珠海市香洲区 2022/4/15-
2 未约定 办公 珠房字 025979 号 否
健信物 兴华路 108 号 2024/4/14
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是否
序 租赁 权属 办理
出租人 地址 用途 租赁期限
号 面积 证书编号 租赁
备案
业租赁 越兴工业大厦
有限公 A 座 2 楼 209 房
司
广州市番禺区
石壁街石兴大 员工 2021/11/1-
3 欧凤英 70.00 - 否
道南 360 号 2 栋 宿舍 2023/10/31
3201 号
北京市海淀区
员工 2022/6/7- X 京房权证海字
4 李丹 紫竹院路 88 号 113.42 否
宿舍 2023/6/6 第 218348 号
F 座 19 层 2205
乌鲁木
齐经济
技术开 乌鲁木齐市象
员工 2022/6/1-
5 发区萌 山七巷 1 号楼 未约定 - 否
宿舍 2023/5/31
动房屋 410 号房间
信息咨
询部
昆明市官渡区
云（2022）官渡区
刘丽、洪 小板桥街道保 员工 2022/6/23-
6 121.86 不动产权第 否
继鹏 利天御花园 2# 宿舍 2023/6/23
0087673 号
楼 504 室
南昌市高新开
赣（2018）南昌市
发区创新一路 员工 2022/7/1-
7 吴琛 95.88 不动产权第 否
888 号方大上上 宿舍 2023/7/1
0086174 号
城 12 栋 1304 室
河南高 郑州市金水区
超公寓 文博西路 25 号 员工 2022/7/19- 郑房权证字第
8 39.67 否
管理有 院 5 号楼 11 层 宿舍 2023/7/18 1201026396 号
限公司 1102 室
长沙市天心区 （2016）长沙市不
员工 2022/11/1-
9 罗慧文 芙蓉南路天和 72.19 动产权第 0030351 否
宿舍 2023/11/1
家园 9 栋 913 号
中山市
中山市南朗镇
盛驰清
华照村委会物 员工 2023/2/20-
10 洁用品 600.00 - 否
业 2 号楼 2 至 4 宿舍 2023/8/20
有限公
楼
司
中山市翠亨新 粤（2017）中山市
明阳智 2023/1/1-
11 区临海工业园 21,600.00 工厂 不动产权第 否
能 2023/12/31
和裕东路 5 号 0200192 号
安享家
深圳市南山区
（深圳） 粤（2018）深圳市
西丽街道万科 员工 2023/2/10-
12 物 业 管 92.00 不动产权第 否
云城一期 1A 栋 宿舍 2024/2/9
理有限 0011022 号
1603
公司
①经核查，上述第 3 项房屋坐落土地为划拨用地，出租方未能就出租该等物
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
业提供相关主管部门的批准文件或上交土地收益的证明文件，亦未能提供承租物
业的权属证明文件。
根据《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》，未经批
准擅自出租划拨土地使用权的，被处罚的责任承担主体为出租方，发行人作为承
租方不存在因此受到重大行政处罚的风险，不构成重大违法行为；根据《中华人
民共和国城市房地产管理法》和《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转
让暂行条例》等相关规定，该等租赁合同存在被认定为无效从而无法继续租赁使
用的风险。出租方未能提供承租物业的权属证明文件，发行人存在因房屋产权瑕
疵而可能无法继续占有及使用相应租赁房产的风险。
该等租赁物业面积占发行人全部房产面积的比例小，且根据发行人出具的说
明，发行人租赁该等房屋用主要用作员工宿舍，可替代性较强，若未来因房屋权
属瑕疵需要发行人搬迁，发行人可以在较短时间内找到替代房屋，且发行人有权
依据租赁合同请求出租方承担赔偿责任，不会对发行人经营活动造成重大影响。
②经核查，上述第 5 项房屋的出租方未能提供该租赁房屋的权属证书或其他
证明出租方有权出租房屋的证明文件，发行人存在不能持续租赁使用该房屋的风
险。
根据发行人出具的说明，发行人租赁该等房屋用作员工宿舍，不属于生产经
营用房，可替代性较强，若未来因房屋权属瑕疵需要发行人搬迁，发行人可以在
较短时间内找到替代房屋，且发行人有权依据租赁合同请求出租方承担赔偿责任。
因此，房屋的出租方未能就发行人租赁的乌鲁木齐市象山七巷 1 号楼 410 号房间
提供权属证明文件，不会对发行人经营活动造成重大影响。
③经核查，上述租赁物业均未办理租赁备案登记，该等情形不符合《商品房
屋租赁管理办法》（住房和城乡建设部令第 6 号）第十四条的规定，存在被主管
部门责令限期改正及被处以一千元以上一万元以下罚款的风险。但根据《中华人
民共和国民法典》第七百零六条的规定，当事人未依照法律、行政法规规定办理
租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。因此，未办理房屋租赁登记备案
手续不影响上述房屋租赁合同的法律效力，发行人可依据租赁合同使用相关租赁
物业。此外，发行人已实际合法占有上述租赁房屋，发行人继续使用该等租赁房
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
屋不存在重大法律风险。
④经核查，上述第 10 项租赁房产坐落土地为集体建设用地。截至本招股说
明书签署之日，出租方就上述租赁房产尚未取得权属证书。根据《中华人民共和
国土地管理法》《广东省集体建设用地使用权流转管理办法》等相关规定，发行
人作为承租方租赁该等集体建设用地上的房屋，不存在因此受到重大行政处罚的
风险，不构成重大违法行为。
根据发行人的说明及确认，截至本招股说明书出具之日，上述租赁物业瑕疵
未影响发行人实际使用该等物业。
发行人实际控制人已出具确认与承诺，若发行人因发行上市前所承租物业瑕
疵（包括但不限于：承租物业未取得权属证书、租赁合同被认定为无效、承租集
体土地上的房屋未经集体经济组织成员的村民会议 2/3 以上成员或者 2/3 以上村
民代表的同意、租赁物业未办理房屋租赁备案等）无法继续租赁使用该等物业而
产生任何损失、支出、费用，或因该等情况被有关主管部门处以罚款，实际控制
人将无条件承担该等损失、罚款及相关费用，且无需发行人支付任何对价，以保
证发行人的业务不会因上述租赁事宜受到不利影响。
综上，发行人上述租赁房产的瑕疵与风险不会对发行人的正常生产经营活动
产生重大不利影响，不会对发行人本次发行上市构成实质法律障碍。
2、主要生产设备
截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有的主要生产设备情况如下：
单位：万元
序号 设备名称 原值 净值 成新率
1 数控冲剪机 1,493.53 1,208.45 80.91%
2 智能仓储立体库 1,118.40 906.52 81.06%
3 数控折弯系统 1,045.58 846.92 81.00%
智能机器人叠片臂变压器铁芯制
4 541.45 460.01 84.96%
造系统
5 起重机 628.22 479.15 76.27%
6 开关柜生产线 444.86 360.85 81.12%
7 屋顶光伏储能设备 229.11 225.48 98.42%
8 电力变压器散热器生产线 210.62 172.27 81.79%
1-1-140
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序号 设备名称 原值 净值 成新率
9 环氧树脂变压器浇注设备 198.28 140.20 70.71%
10 绕线机 360.59 287.24 79.66%
11 低压抽屉生产线 112.40 91.17 81.11%
12 数控激光切割机 280.14 233.96 83.52%
合计 6,663.18 5,412.22 -
3、各要素与所提供产品或服务的内在联系及其他情况
公司所拥有的固定资产均由公司实际拥有、占有或合法使用，是公司进行产
品研发、生产、销售和管理等日常经营活动的重要资源；公司租赁的房屋建筑物
是公司办公和用于员工宿舍的场所之一，以上均保证了公司正常经营活动的持续
进行。公司所拥有的固定资产和租赁的房屋建筑物均不存在纠纷和潜在纠纷；除
以上已披露的情况以外，公司所拥有的固定资产和租赁的房屋建筑物均不存在其
他瑕疵，对发行人持续经营不存在重大不利影响。
（二）主要无形资产情况
公司无形资产主要包括土地使用权、软件、商标、专利等。截至 2022 年 12
月 31 日，公司无形资产情况如下：
单位：万元
资产类别 原值 累计摊销 净值
土地使用权 9,729.12 430.61 9,298.51
软件 609.64 186.61 423.03
合计 10,338.76 617.22 9,721.54
1、土地使用权
截至本招股说明书签署日，公司土地使用权相关情况如下：
单位：㎡
不动产权 权利 权利 是否
序号 坐落 面积 用途 终止日期
证号 人 性质 抵押
粤（2020）
中山市南
中山市不动 明阳
1 朗镇华照 53,845.80 出让 工业 2067.10.26 是
产权第 电气
村
0302686 号
粤（2021） 中山市南
明阳
2 中山市不动 朗镇横门 126,225.20 出让 工业 2066.12.02 是
电气
产权第 兴业西路
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0079029 号 6号
2、商标
（1）境内注册商标
截至本招股说明书签署日，公司共拥有 8 项注册商标，具体情况如下：
序号 权利人 商标图样 注册号 类别 有效期至 取得方式
1 明阳电气 13732702 9 2025.2.27 继受取得
2 明阳电气 5669271 9 2029.11.27 继受取得
3 明阳电气 3570002 9 2025.1.27 继受取得
4 明阳电气 3570001 9 2028.6.27 继受取得
5 明阳电气 1526071 9 2031.2.20 继受取得
6 明阳电气 52944984 9 2031.8.20 原始取得
7 明阳电气 52951505 9 2031.8.27 原始取得
8 明阳电气 52950422 9 2031.10.27 原始取得
（2）境外注册商标
根据发行人提供的商标注册证及其书面说明，截至报告期末，发行人在中国
境外共取得一项注册商标专用权，具体情况如下：
序 权利 取得
商标图样 注册号 类别 有效期至 国家/地区
号 人 方式
明阳 继受
1 302013416 7;9 2031.8.23 香港
电气 取得
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3、专利
截至本招股说明书签署日，公司共拥有 209 项专利，其中发明专利 19 项，
具体情况如下：
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 发明 高压低压预装式变电站防冰 继受
1 2013104230099 2013.9.16
电气 专利 块掉落顶盖结构 取得
明阳 发明 一种断路器与继电保护相组 继受
2 2013105732800 2013.11.15
电气 专利 合的防跳电路 取得
明阳 发明 继受
3 2014100367383 抽屉回路试验电源 2014.1.24
电气 专利 取得
明阳 发明 配电装置主回路中塑壳断路 继受
4 2014100367735 2014.1.24
电气 专利 器接地保护装置 取得
明阳 发明 继受
5 2014100368579 一种低压电动机控制系统 2014.1.24
电气 专利 取得
明阳 发明 继受
6 2014100368598 一种自投自复的供电系统 2014.1.24
电气 专利 取得
明阳 发明 一种光伏逆变升压一体化设 继受
7 2015101705697 2015.4.10
电气 专利 备装置 取得
明阳 发明 一种智能 IED 控制开关柜的 继受
8 2016112484546 2016.12.29
电气 专利 软件保护方法 取得
明阳 发明 多进线多母联低压配电系统 继受
9 2015105083503 2015.8.18
电气 专利 的电气联锁装置 取得
明阳 发明 一种联锁式防角触电箱变负 继受
10 2015100984861 2015.3.5
电气 专利 荷柜 取得
明阳 发明 一种高防护式低压配电柜顶 继受
11 2014100128043 2014.1.10
电气 专利 盖 取得
明阳 发明 一种机电多重锁止的开关室 继受
12 2017109287852 2017.10.9
电气 专利 底盘车装置 取得
明阳 发明 一种海上风电升压干式变压 原始
13 2018110544128 2018.9.11
电气 专利 器控制系统 取得
明阳 实用 高压低压预装式变电站防冰 继受
14 2013205747869 2013.9.16
电气 新型 块掉落顶盖结构 取得
明阳 实用 继受
15 2013205747892 户外双开门结构 2013.9.16
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
16 2013205809403 低压电柜柜门导向定位结构 2013.9.18
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
17 2013205828156 低压柜的起吊结构 2013.9.18
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
18 201420018145X 一种低压柜的双折门结构 2014.1.10
电气 新型 取得
明阳 实用 一种母线接地手车与进出线 继受
19 2014200182062 2014.1.10
电气 新型 手车闭锁回路 取得
明阳 实用 大电流断路器设备的通风系 继受
20 2014200182096 2014.1.10
电气 新型 统 取得
明阳 实用 继受
21 2014200182429 中压电柜行程开关安装结构 2014.1.10
电气 新型 取得
1-1-143
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种应用于中压电柜的装配 继受
22 2014200386233 2014.1.21
电气 新型 式母线室大弯板 取得
明阳 实用 继受
23 2014200421326 一种低压配电柜活装式眉头 2014.1.22
电气 新型 取得
明阳 实用 塑壳断路器及其故障发送装 继受
24 2014200491831 2014.1.24
电气 新型 置 取得
明阳 实用 一种母联柜手车与母联隔离 继受
25 2014200492073 2014.1.24
电气 新型 柜手车的联锁电路 取得
明阳 实用 继受
26 2014200523264 户外配电柜 2014.1.26
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
27 2014200524411 中压电柜柜顶小母线箱结构 2014.1.26
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
28 2014200728599 一种新型低压电柜框架 2014.2.19
有限 新型 取得
明阳 实用 继受
29 2014200793757 一种低压柜底板安装机构 2014.2.24
电气 新型 取得
明阳 实用 中压电柜防爆玻璃门压条结 继受
30 2014200986073 2014.3.5
电气 新型 构 取得
明阳 实用 一种中压电柜的泄压板及防 继受
31 2014200986177 2014.3.5
电气 新型 尘板结构 取得
明阳 实用 一种低压电柜端部母线室密 继受
32 2014201915126 2014.4.18
电气 新型 封板的安装结构 取得
明阳 实用 继受
33 2014201919659 一种低压配电柜拼柜 2014.4.18
电气 新型 取得
明阳 实用 一种采用活装式母线室横梁 继受
34 2014201919841 2014.4.18
电气 新型 的低压电柜 取得
明阳 实用 一种设置有高稳定性大门板 继受
35 2014201930380 2014.4.18
电气 新型 的低压电柜 取得
明阳 实用 继受
36 2014202381287 应用于低压配电柜的横梁 2014.5.9
电气 新型 取得
明阳 实用 一种大电流低压电柜的母线 继受
37 2014202381893 2014.5.9
电气 新型 室机构 取得
明阳 实用 一种采用可拆卸式后盖板的 继受
38 2014202447458 2014.5.13
电气 新型 低压电柜 取得
明阳 实用 一种采用分体式侧盖板的低 继受
39 2014202447829 2014.5.13
有限 新型 压电柜 取得
明阳 实用 一种能够带电维护中高压设 继受
40 2014203272747 2014.6.18
电气 新型 备风扇的安装结构 取得
明阳 实用 一种柜门防掉角装置及含其 继受
41 2014203379439 2014.6.23
电气 新型 的配电柜 取得
明阳 实用 一种风力发电组合式变压器 继受
42 2014204409501 2014.8.6
电气 新型 低压仓的仪表板结构 取得
明阳 实用 一种风力发电组合式变压器 继受
43 2014204412203 2014.8.6
电气 新型 低压仓的改进型内仪表门 取得
明阳 实用 继受
44 2015200201000 一种高压室的前框架结构 2015.1.12
电气 新型 取得
明阳 实用 一种光伏发电组合式变压器 继受
45 2015200201513 2015.1.12
电气 新型 顶盖板的固定改进结构 取得
1-1-144
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种光伏逆变升压系统一体 继受
46 2015200253772 2015.1.14
电气 新型 化结构 取得
明阳 实用 一种光伏逆变升压系统操作 继受
47 2015200369073 2015.1.19
有限 新型 走廊封板改进结构 取得
明阳 实用 一种带测温窗口的高压设备 继受
48 2015201242864 2015.3.3
电气 新型 柜门结构 取得
明阳 实用 一种户外设备的顶盖防护结 继受
49 2015202452785 2015.4.21
电气 新型 构 取得
明阳 实用 一种列头柜控制开关互锁机 继受
50 2015202453218 2015.4.21
电气 新型 构 取得
明阳 实用 一种顶部进出线的低压设备 继受
51 2015202478395 2015.4.22
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 一种具有便携式提手的配电 继受
52 2015202974658 2015.5.8
电气 新型 柜抽屉 取得
明阳 实用 继受
53 2015203134864 一种便于走线的配电柜 2015.5.14
电气 新型 取得
明阳 实用 一种低压设备维护后门改进 继受
54 2015203260890 2015.5.18
电气 新型 结构 取得
明阳 实用 一种户内带玻璃门的低压电 继受
55 2015203951117 2015.6.9
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 继受
56 2015203982952 一种常用框架焊接工装 2015.6.10
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
57 2015203983550 一种新型铜排铣角机 2015.6.10
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
58 2015204084400 一种紧凑滑轮行程开关 2015.6.12
电气 新型 取得
明阳 实用 高压.低压预装式变电站的防 继受
59 2015204854699 2015.7.6
电气 新型 凝结水除湿装置 取得
明阳 实用 一种光伏发电组合式变压器 继受
60 2015204854701 2015.7.6
电气 新型 内负荷柜的联锁结构 取得
明阳 实用 一种带泄压结构的低压配电 继受
61 2015204949379 2015.7.8
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 继受
62 2015206840900 一种智能化中压断路器 2015.9.2
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
63 201620555581X 一种用于变压器的绝缘结构 2016.6.7
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
64 2016205557779 一种长圆形线圈的支撑结构 2016.6.7
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
65 2016205557976 一种油浸式变压器 2016.6.7
电气 新型 取得
明阳 实用 便于器身定位的油浸式变压 原始
66 2016205558979 2016.6.7
电气 新型 器 取得
明阳 实用 继受
67 2016206006275 中压设备门 2016.6.16
电气 新型 取得
明阳 实用 一种气囊可调油位风电变压 原始
68 2016206955504 2016.7.1
电气 新型 器 取得
明阳 实用 一种有载调容调压变压器低 原始
69 2016206957675 2016.7.1
电气 新型 压引线连接组件 取得
1-1-145
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种紧凑型光伏美式变压器 原始
70 2016207894508 2016.7.25
电气 新型 油箱 取得
明阳 实用 原始
71 2016207915190 一种立体卷铁芯变压器夹件 2016.7.25
电气 新型 取得
明阳 实用 一种连接组件及其应用的变 原始
72 2016210588353 2016.9.14
电气 新型 压器 取得
明阳 实用 原始
73 2016214646555 一种模块化线圈 2016.12.28
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
74 2017204535067 铁芯及变压器 2017.4.26
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
75 2017214115620 一种分段式干式变压器 2017.10.27
有限 新型 取得
明阳 实用 适用于海上风电的植物油变 原始
76 2018205211799 2018.4.12
有限 新型 压器设备 取得
明阳 实用 一种采集数字化信号配电变 原始
77 2018205334106 2018.4.13
电气 新型 压器 取得
明阳 实用 一种具有高效散热气道的箔 原始
78 2018205335679 2018.4.13
电气 新型 绕线圈 取得
明阳 实用 一种新型夹件及干式电力变 原始
79 2018205416572 2018.4.13
电气 新型 压器 取得
明阳 实用 原始
80 2018205609452 一种长期过载的油浸变压器 2018.4.18
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
81 2018209785468 一种新型电力变压器吊拌 2018.6.25
电气 新型 取得
明阳 实用 一种立体式散热的一体化柱 原始
82 2018213785070 2018.8.24
电气 新型 上变台低压综合配电箱 取得
明阳 实用 一种模块化设计的低压综合 原始
83 2018214199175 2018.8.30
电气 新型 配电箱 取得
明阳 实用 一种多电压输入或者输出的 原始
84 2018222083043 2018.12.26
电气 新型 干式电力变压器 取得
明阳 实用 一种可增加爬电距离及空气 原始
85 2019200525652 2019.1.11
电气 新型 间隙的高压套管结构 取得
明阳 实用 原始
86 2019203769841 一种变压器油箱结构 2019.3.22
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
87 2019203775912 一种变压器储油柜 2019.3.22
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
88 2019204337154 变压器压钉结构以及变压器 2019.4.1
电气 新型 取得
明阳 实用 一种干式变压器用垫块及含 原始
89 2019204481314 2019.4.3
电气 新型 其的干式变压器 取得
明阳 实用 原始
90 2019204656450 托盘装置以及电气机柜 2019.4.8
电气 新型 取得
明阳 实用 干式变压器冷却系统及干式 原始
91 2019204657449 2019.4.8
电气 新型 变压器系统 取得
明阳 实用 原始
92 2019204750096 变压器安全控制系统 2019.4.8
电气 新型 取得
明阳 实用 一种防止门板下坠的装置、 原始
93 2019205038215 2019.4.12
电气 新型 门及配电柜 取得
1-1-146
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种植物油组合式数字化变 原始
94 2019205106316 2019.4.15
电气 新型 压器 取得
明阳 实用 一种小型干式变压器装配工 原始
95 2019205119212 2019.4.15
电气 新型 装 取得
明阳 实用 原始
96 2019205119246 一种具有侧滑门的开关箱 2019.4.15
电气 新型 取得
明阳 实用 一种开关柜底板结构及开关 原始
97 2019205360355 2019.4.18
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 原始
98 2019206821274 线圈组件及干式变压器 2019.5.13
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
99 2019207795489 一种电气柜的绝缘结构 2019.5.27
电气 新型 取得
明阳 实用 一种均压罩及含其的开关组 继受
100 2019208232753 2019.5.31
电气 新型 件 取得
明阳 实用 一种框架开关防误合闸控制 继受
101 2019208367638 2019.6.3
电气 新型 系统 取得
明阳 实用 一种具备电气联锁装置的分 原始
102 201920836992X 2019.6.4
有限 新型 布式光伏并网发电系统 取得
明阳 实用 双输出满容量自耦隔离变压 原始
103 2019209124169 2019.6.18
电气 新型 器 取得
明阳 实用 继受
104 2019210282248 一种风场箱变结构 2019.7.2
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
105 2019209121832 一种张力放线架 2019.6.17
有限 新型 取得
明阳 实用 原始
106 2019219322170 开关柜用防变形运输结构 2019.11.8
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
107 2019222164967 充气柜主开关的推进装置 2019.12.11
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
108 2020200217476 操作安全闭锁装置 2020.1.6
电气 新型 取得
明阳 实用 模块化联锁装置以及开关柜 原始
109 2020202335301 2020.2.28
电气 新型 联锁装配结构 取得
明阳 实用 一种接触网用的供电接地一 继受
110 2019224273545 2019.12.27
电气 新型 体设备 取得
明阳 实用 继受
111 2019215654497 一种柜顶自动复位泄压装置 2019.9.19
电气 新型 取得
明阳 实用 继受
112 2019215655362 柜门联锁装置及馈线柜 2019.9.19
电气 新型 取得
明阳 实用 一种电压互感器二次侧电压 继受
113 2019201284511 2019.1.24
电气 新型 的自切换电路及其配电系统 取得
明阳 实用 一种高压真空接触器的继电 继受
114 201920043381X 2019.1.10
电气 新型 保护控制电路 取得
明阳 实用 继受
115 2018222071703 一种间距可调的试验装置 2018.12.26
电气 新型 取得
明阳 实用 一种二进线一母联电气联锁 继受
116 2018221436993 2018.12.19
电气 新型 控制系统 取得
明阳 实用 一种带环形主回路结构的负 继受
117 2018219613985 2018.11.26
电气 新型 极柜 取得
1-1-147
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 继受
118 2018219620813 一种开关柜之型材 2018.11.26
电气 新型 取得
明阳 实用 一种环保气体绝缘开关柜套 继受
119 2018216693691 2018.10.15
电气 新型 管 取得
明阳 实用 一种环网柜下门联锁分闸组 继受
120 2018216711863 2018.10.15
电气 新型 件及环网柜 取得
明阳 实用 继受
121 2018208718697 一种多功能集成配电系统 2018.6.6
电气 新型 取得
明阳 实用 一种电气多重锁止的开关室 继受
122 2017212970436 2017.10.9
电气 新型 底盘车 取得
明阳 实用 继受
123 2017208511697 一种定位导向机构 2017.7.13
电气 新型 取得
明阳 实用 一种低成本稳定型升降底盘 继受
124 2017208470907 2017.7.12
电气 新型 车 取得
明阳 实用 一种光伏舱式集成控制开关 继受
125 2017207679722 2017.6.27
电气 新型 站 取得
明阳 实用 一种用于开关柜的智能电子 继受
126 2016214709056 2016.12.29
电气 新型 设备 取得
明阳 实用 继受
127 2016208009456 一种余热回收隧道室 2016.7.27
电气 新型 取得
明阳 实用 一种带有自动清灰功能的尾 继受
128 2016208045772 2016.7.27
电气 新型 气余热回收器 取得
明阳 实用 继受
129 2016203530875 一种熔融电石余热回收装置 2016.4.22
电气 新型 取得
明阳 实用 一种固封极柱与隔离开关的 原始
130 2020206813961 2020.4.27
电气 新型 组合部件及应用其的充气柜 取得
明阳 实用 一种转接绝缘部件及应用其 原始
131 2020206814273 2020.4.27
电气 新型 的电气设备、充气柜 取得
明阳 实用 一种传动离合设备及应用其 继受
132 2019222936055 2019.12.18
电气 新型 的三工位开关 取得
明阳 实用 一种风力发电箱变断路器连 原始
133 2020210036424 2020.6.4
电气 新型 锁装置及箱变 取得
明阳 实用 原始
134 2020211609724 一种防护壳以及电气设备 2020.6.19
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
135 2020212712652 海上平台开关设备 2020.7.1
电气 新型 取得
明阳 实用 一种海上升压系统 SF6 充气 原始
136 2020216484759 2020.8.10
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 原始
137 2020206818965 一种逆变升压一体机 2020.4.28
电气 新型 取得
明阳 实用 一种干式变压器多层式绝缘 原始
138 2020222183265 2020.9.30
电气 新型 筒 取得
明阳 实用 原始
139 202022479906X 散热器及变压器 2020.10.30
电气 新型 取得
明阳 实用 接触网用的供电、接地以及 原始
140 2020219673485 2020.9.10
电气 新型 越区联络的一体化开关柜 取得
明阳 实用 一种能够锁定操作的联锁装 原始
141 2021207273471 2021.4.9
电气 新型 置及开关柜 取得
1-1-148
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种中高压旋转传输导电气 原始
142 2021206854881 2021.4.2
电气 新型 体绝缘设备 取得
明阳 实用 原始
143 202120561384X 一种联锁机构以及开关柜 2021.3.18
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
144 2021205535910 一种活门装置以及开关柜 2021.3.17
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
145 2021203135580 垫块组件及变压器 2021.2.3
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
146 2021202351811 泄压顶盖及开关柜 2021.1.27
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
147 202120205309X 一种活门机构以及开关柜 2021.1.25
电气 新型 取得
明阳 实用 一种二次插头联锁装置及开 原始
148 2021201705363 2021.1.21
电气 新型 关柜 取得
明阳 实用 一种具有接地开关传动联锁 原始
149 2021201706031 2021.1.21
电气 新型 功能的开关柜 取得
明阳 实用 原始
150 2021200384030 低压柜抽屉结构 2021.1.7
电气 新型 取得
明阳 实用 一种三位置隔离开关与断路 原始
151 202023197442X 2020.12.25
电气 新型 器之间的机械联锁 取得
明阳 实用 一种具备温度保护功能的变 原始
152 2020225562121 2020.11.6
电气 新型 压器组件及电力系统 取得
明阳 实用 原始
153 2020219485626 联锁活门机构 2020.9.8
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
154 2020219490605 导轨连锁机构 2020.9.8
电气 新型 取得
明阳 实用 一种新型逆变器集装箱房进 继受
155 2015202328044 2015.4.16
电气 新型 风防尘结构 取得
明阳 实用 继受
156 2015300930006 集装箱（光伏一体化） 2015.4.10
电气 新型 取得
明阳 实用 一种电力设备集装箱房的进 继受
157 2016203122081 2016.4.13
电气 新型 风防雨防尘装置 取得
明阳 实用 一种光伏逆变升压一体化集 继受
158 2015202351322 2015.4.17
电气 新型 成发电主电路拓扑结构 取得
明阳 外观 继受
159 2015300123632 光伏逆变升压系统 2015.1.15
电气 设计 取得
明阳 实用 原始
160 2021222372596 电抗器铁芯柱 2021.9.15
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
161 2021220852635 接地联锁装置及开关柜 2021.8.31
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
162 2021220878349 活门装置及母线柜 2021.8.31
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
163 2021220878866 后门联锁装置及开关柜 2021.8.31
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
164 2021219362419 泄压机构及开关柜 2021.8.17
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
165 2021219362438 互感器组件及电压互感柜 2021.8.17
电气 新型 取得
1-1-149
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种防燃弧的门锁装置及开 原始
166 2021217728558 2021.7.30
电气 新型 关柜 取得
明阳 实用 原始
167 2021216553236 活门机构及配电柜 2021.7.20
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
168 2021216584408 一种门板联锁装置及开关柜 2021.7.20
电气 新型 取得
明阳 实用 一种集成一体式海上风电变 原始
169 2021213671103 2021.6.18
电气 新型 压设备 取得
明阳 实用 一种光伏不间断供电的箱式 原始
170 202121356189X 2021.6.17
电气 新型 变电站 取得
明阳 实用 原始
171 2021213570831 一种接触网系统 2021.6.17
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
172 2021210818093 一种光伏箱式变电站 2021.5.19
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
173 2021202084740 一种联锁机构以及柜体 2021.1.25
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
174 2021221453562 户外电柜通风散热装置 2021.9.6
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
175 2021221437108 柜体框架及低压开关柜 2021.9.6
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
176 2021221454283 模块化出线箱式变电站 2021.9.6
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
177 2021222240883 一种风电箱变防撞装置 2021.9.14
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
178 202122435172X 绝缘子及接地开关 2021.10.9
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
179 2021224351359 接地连锁机构及开关柜 2021.10.9
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
180 2021224331478 后门联锁机构及开关柜 2021.10.9
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
181 2021224351715 双边活门机构及开关柜 2021.10.9
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
182 2021231534941 一种紧急分闸装置及开关柜 2021.12.15
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
183 2021232728978 一种联锁机构及开关柜 2021.12.22
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
184 2021232765407 一种联锁装置及开关柜 2021.12.22
电气 新型 取得
明阳 实用 隔离开关与断路器的联锁机 原始
185 2021233028639 2021.12.23
电气 新型 构及开关柜 取得
明阳 实用 原始
186 2022200254135 一种断路器及开关柜 2022.1.5
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
187 2022200401238 一种开关柜 2022.1.7
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
188 2022201451037 配电柜 2022.1.19
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
189 2022201915915 隔离开关及开关柜 2022.1.24
电气 新型 取得
1-1-150
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 专利 专利 取得
专利号 专利名称 申请日
号 权人 类型 方式
明阳 实用 一种支撑框架及海上漂浮式 原始
190 2022202075873 2022.1.25
电气 新型 风电设备 取得
明阳 实用 原始
191 2022202661865 低压柜封板结构 2022.2.9
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
192 2022203761983 一种风电用油浸式变压器 2022.2.23
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
193 2022203761979 一种变压器阀门更换装置 2022.2.23
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
194 2022202036629 一种绝缘梁 2022.1.25
电气 新型 取得
明阳 实用 一种多隔离开关组合的充气 原始
195 202220471681X 2022.3.4
电气 新型 柜 取得
明阳 实用 一种接地开关与柜门的联锁 原始
196 2022206200321 2022.3.21
电气 新型 装置及开关柜 取得
明阳 发明 一种真空断路器用绝缘筒装 原始
197 2022100651308 2022.1.20
电气 专利 置 取得
明阳 发明 一种具有加热功能的植物油 原始
198 2022100030162 2022.1.4
电气 专利 变压器 取得
明阳 发明 一种户外母线系统及光伏母 原始
199 2022101359232 2022.2.14
电气 专利 线装置 取得
明阳 实用 原始
200 2022213925443 一种制氢储氢加氢一体化设备 2022.6.2
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
201 2022218066751 内置式联锁开关柜 2022.7.13
电气 新型 取得
明阳 实用 原始
202 2022218636384 一种真空断路器 2022.7.19
电气 新型 取得
明阳 实用 变压器铁芯多点接地电流保护 原始
203 2022221147222 2022.8.11
电气 新型 装置 取得
明阳 实用 一种接地防止合闸的联锁装 原始
204 2022208497686 2022.4.13
电气 新型 置及开关柜 取得
明阳 实用 一种用于断路器和隔离开关 原始
205 2022208502260 2022.4.13
电气 新型 的联锁装置及开关柜 取得
明阳 实用 原始
206 2022228205873 变压器线圈吊装装置 2022.10.25
电气 新型 取得
明阳 发明 原始
207 2022102488921 一种绝缘开关柜 2022.3.14
电气 专利 取得
明阳 发明 减震拉杆以及具有该减震拉杆 原始
208 2022105428000 2022.5.18
电气 专利 的变压器 取得
明阳 发明 隔震支座以及具有该隔震支座 原始
209 2022105430462 2022.5.18
电气 专利 的变压器 取得
注 ： 上 述 表 格 中 的 继 受 取 得 的 专 利 ， 除 专 利 号 为 2015101705697 、 2015202328044 、
2015300930006、2016203122081 及 2015202351322 的专利为明阳龙源转让至发行人，专利
号为 2013104230099的高压低压预装式变电站防冰块掉落顶盖结构专利为重组之前由中山
明阳转让至发行人之外，其余继受取得的专利均为因 2019 年 12 月的业务重组，中山明阳转
让至发行人名下。
1-1-151
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
4、软件著作权
截至本招股说明书签署日，公司拥有的计算机软件著作权 13 项，具体情况
如下：
序 版本 取得 首次发表 登记批准 著作
登记号 软件全称
号 号 方式 日期 日期 权人
MYS-120B 数字
继受 明阳
1 2020SR0933131 V1.0 低压变压器保护 2001.01.17 2020.08.14
取得 电气
与测控控制软件
MYS-COM200 继受 明阳
2 2020SR0933138 V1.0 2001.01.17 2020.08.14
通讯管理软件 取得 电气
MY-IDS2000 配
继受 明阳
3 2020SR0627884 V1.0 电监控和数据管 2003.11.25 2020.06.15
取得 电气
理系统
明阳智能网关软 继受 明阳
4 2020SR0599641 V1.0 2018.04.15 2020.06.10
件 取得 电气
负极柜控制监控 继受 明阳
5 2020SR0599683 V1.0 未发表 2020.06.10
系统 取得 电气
进线柜控制监控 继受 明阳
6 2020SR0599658 V1.0 未发表 2020.06.10
系统 取得 电气
明阳智能配用电 继受 明阳
7 2020SR0599673 V0.0.1 2018.07.30 2020.06.10
小程序 取得 电气
明阳智能配用电
继受 明阳
8 2020SR0599665 V1.0 项目配置生成工 2018.07.30 2020.06.10
取得 电气
具软件
明阳电气云服务 继受 明阳
9 2020SR0599649 V1.0 2018.07.30 2020.06.10
接口软件 取得 电气
轨电位柜控制监 继受 明阳
10 2020SR0599632 V1.0 未发表 2020.06.10
控系统 取得 电气
供电接地一体化 原始 明阳
11 2022SR0315355 V1.0 未发表 2022.03.07
装置监控系统 取得 电气
明阳电气海上风
原始 明阳
12 2023SR0008151 V1.0 电设备智能在线 未发表 2023.01.04
取得 电气
监测系统
柴发电源机组智 原始 明阳
13 2023SR0238074 V1.0 未发表 2023.02.14
能管理系统 取得 电气
5、授权许可技术
截至本招股说明书签署日，公司拥有授权许可技术的具体情况如下：
最新
序号 许可方 许可内容 应用产品
许可期限
授权公司在中国大陆地区内所有新建和改
2023.1.1- BLOKSET
1 施耐德电 造项目使用施耐德的专有技术制造、装配和
2024.12.31 智能开关柜
气（中国） 销售 BLOKSET 智能开关柜
有限公司 授权公司在中国大陆地区内所有新建和改 2021.5.1- OKKEN 智
2
造项目使用施耐德的专有技术制造、装配和 2023.6.30 能开关柜
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
销售 OKKEN 智能开关柜
授权公司在中国大陆地区使用施耐德供应
2023.1.1- MVnex 成
3 的元器件生产、销售 MVnex 成套开关柜产
2024.12.31 套开关柜
品
授予公司为了销售和仅在公司特定工厂制
西门子 造 SIVACON-8PT 低压开关柜而使用信息
2022.10.1- SIVACON-
4 （中国） 和工业产权的非独占的、不可转让的权利；
2023.9.30 8PT 产品
有限公司 授予公司在 SIVACON-8PT 低压开关柜上
加注标识而使用 SIVACON 商标的权利
上述授权方将相关技术授权第三方使用的情况及发行人技术与市场上同类
技术相比的优劣势如下：
（1）施耐德
通过公开渠道查询，施耐德将相关技术授权其他部分第三方的情况如下：
序号 授权第三方名称 产品名称 被许可期限
威腾电气集团股 2018 年 7 月签署授权协议，协议有限期
1 BLOKSET 开关柜
份有限公司 为三年
Mvnex 中压开关柜 2020 年 8 月 1 日-2022 年 7 月 31 日
2 金盘科技
BLOKSET 开关柜 2021 年 1 月 1 日-2022 年 12 月 31 日
BLOKSET 开关柜 2019 年 1 月 1 日-2020 年 12 月 31 日
3 白云电器 OKKEN 智能低压开关柜 2019 年 7 月 1 日-2021 年 6 月 30 日
Mvnex 中压开关柜 2018 年 10 月 1 日-2021 年 9 月 31 日
法腾电力科技有 BLOKSET 低压开关柜 2021 年 8 月-2024 年 12 月
4
限公司 Mvnex 中压开关柜 2019 年 11 月 1 日-2022 年 10 月 30 日
华核电气股份有 MVnex 高压开关柜 2020 年 5 月 1 日-2022 年 6 月 30 日
5
限公司 BLOKSET 低压开关柜 2019 年 8 月 15 日-2021 年 8 月 15 日
注：威腾电气集团股份有限公司、金盘科技、白云电器等上市公司被许可期限数据来源于各
公司公开披露的招股说明书及募集说明书；其余公司被许可期限数据来源于各公司官网。
（2）ABB
通过公开渠道查询，ABB 将相关技术授权其他部分第三方的情况如下：
序号 授权第三方名称 产品名称 被许可期限
安徽得润电气技术
1 MNS 2.0 低压开关柜 2020 年 1 月 1 日-2020 年 12 月 31 日
有限公司
北京供电福斯特开
2 MNS 2.0 低压开关柜 2020 年 1 月 1 日-2020 年 12 月 31 日
关设备有限公司
宁波天安（集团）股
3 MNS 2.0 低压开关柜 2021 年 5 月 31 日签署全面战略合作协议
份有限公司
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 授权第三方名称 产品名称 被许可期限
江苏香江科技股份
4 MNS 2.0 低压开关柜 未披露
有限公司
上海汉泰电气有限
5 MNS 2.0 低压开关柜 未披露
公司
注：被许可期限数据来源于各公司官网。
（3）西门子
通过公开渠道查询，西门子将相关技术授权其他部分第三方的情况如下：
序号 授权第三方名称 产品名称 被许可期限
SIVACON-8PT 低
1 金盘科技 2020 年 10 月 1 日-2022 年 9 月 30 日
压开关柜
SIVACON-8PT 低
2 白云电器 2018 年 9 月 19 日-2019 年 9 月 30 日
压开关柜
福建森源电力设 SIVACON-8PT 低
3 2020 年 10 月 1 日-2021 年 9 月 30 日
备有限公司 压开关柜
广东华力电气股 SIVACON-8PT 低 2019 年 11 月成为西门子 SIVACON 技术伙
4
份有限公司 压开关柜 伴
吉林省金冠电气 SIVACON-8PT 低
5 未披露
股份有限公司 压开关柜
注：金盘科技、白云电器等上市公司被许可期限数据来源于各公司公开披露的招股说明书及
募集说明书；其余公司被许可期限数据来源于各公司官网或年度报告。
国际品牌厂商等授权方通常向被授权方提供开关柜基本设计方案，由本土成
套开关设备厂商进一步完成应用设计、制造、试验等主要工作。发行人的授权柜
型产品与市场上同类授权柜型技术对比如下：
应用
主要技术参数 发行人 市场其他被授权方
产品
额定工作电压 1140V/690V/690V/400V 690V 或 400V
额定冲击耐压 12kV/12kV/8kV/8kV 12kV 或 8kV
主母线额定电流等
6300A/6300A/6300A/6300A 5000A~6300A
级
主母线额定短时耐
100kA/100kA/100kA/100kA 85kA 或 100kA 以下
受电流
低压开 馈电柜配电母线的
3600A/4200A/2000A/4800A 3200A 或以下
关柜 额定电流
馈电柜配电母线的
65kA/85kA/65kA/80kA 65kA 或以下
额定短时耐受电流
电弧情况下允许短 65kA 或 85kA 或
100kA/100kA/无/100kA
路电流 100kA
允许电弧持续时间 0.5s/0.5s/无/0.5s 0.3s 或 0.5s
抗地震烈度 9 级/9 级/9 级/9 级 无或 8 级
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
应用
主要技术参数 发行人 市场其他被授权方
产品
允许使用环境海拔 4000 米/4000 米/4000 米/4000 米 3000 米或以下
额定电压 12kV 12kV
额定电流 4000A 3150A 或 4000A
额定短时耐受电流 40kA 31.5kA 或 40kA 及以下
中压开 额定短路持续时间 4s 4s
关柜
额定峰值耐受电流 100kA 80kA 或 100kA 及以下
无或者 AG58 级级以
抗震水平 AG59 级
下
允许使用环境海拔 4000 米 3000 米或以下
由上可知，对比市场其他被授权方，在授权方授权技术的基础上，经发行人
设计选型和工艺方案验证后所开发的产品，技术参数更高，应用范围更广，额定
电流和短路电流更高，抗震水平更强，在高海拔等特殊应用环境下有更好的适应
性。
6、注册域名
截至本招股说明书签署日，公司拥有注册域名的具体情况如下：
序
域名持有人 域名 网站备案/许可证号 注册日期 到期日期
号
1 明阳电气 mingyang.com.cn 1999.12.6 2028.12.6
粤 ICP 备
2 明阳电气 mingyang-electric.cn 2016.8.17 2026.8.17
20044790 号-1
3 明阳电气 mingyang-electric.com 2016.8.17 2026.8.17
7、各要素与所提供产品或服务的内在联系及其他情况
公司拥有的土地使用权是公司办公和生产经营场所所在地，是公司维持正常
生产经营活动的重要保障。公司拥有的商标，有助于不断提升行业知名度，进一
步提升公司的品牌形象，维护老客户和吸引新客户，增加产品销量，进一步提高
市场占有率。
公司拥有的专利技术等知识产权是公司的核心资产之一，支持公司产品在范
围更广、要求更高的领域的应用；同时，项目经验的不断积累、先进制造模式的
逐步实施，有助于公司对现有的专利等知识产权进行更符合市场需求和行业发展
趋势的迭代开发，从而持续保持技术领先，形成技术与业务间的良性循环，支撑
1-1-155
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
公司持续提升核心竞争力、巩固行业地位，是公司长远发展的重要保障。
公司合法拥有和使用以上无形资产，不存在瑕疵、纠纷或潜在纠纷，对公司
持续经营不存在重大不利影响。
（三）特许经营权及资质情况
1、特许经营权
截至本招股说明书签署日，发行人不存在特许经营的情况。
2、公司主要生产经营资质情况
序号 资质名称 证书/登记编号 发证机构 发证日期 有效期
承装（修、试）
电力设施许可证
国家能源局南方
1 （承装类四级、 6-1-00513-2021 2021/12/15 2027/12/14
监管局
承修类四级、承
试类四级）
海关注册编码：
海关进出口货物
44209643HV
2 收发货人备案回 中山海关 2020/9/8 长期
检验检疫备案号：
执
4420609821
对外贸易经营者
对外贸易经营者
3 04763130 备案登记（广东 2020/9/4 /
备案登记表
中山）
广东省科学技术
高新技术企业证 厅、广东省财政
4 GR202044004362 2020/12/9 三年
书 厅、国家税务总
局广东省税务局
食品药品经营许
5 JY34420201097468 中山市监局 2020/9/6 2025/6/23
可证
食品药品经营许
6 JY34420201400044 中山市监局 2021/7/28 2026/7/27
可证
质量管理体系认 方圆标志认证集
7 00222Q23385R2L 2022/6/24 2025/8/16
证证书 团有限公司
环境管理体系认 方圆标志认证集
8 00222E32075R1L 2022/6/24 2025/12/23
证证书 团有限公司
职业健康安全管 方圆标志认证集
9 00222S21893R2L 2022/6/24 2025/8/16
理体系认证证书 团有限公司
五、公司研发与技术情况
（一）公司核心技术情况
1、公司主要产品所涉及的核心技术
截至招股说明书签署日，公司核心技术具体情况如下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
发明 一种海上风电升压干式变压
201811054412.8 自主研发
专利 器控制系统
实用 一种干式变压器用垫块及含
201920448131.4 自主研发
新型 其的干式变压器
实用 干式变压器冷却系统及干式
201920465744.9 自主研发
新型 变压器系统 采用了外循环空-液冷却散热系统，将变压器
实用 一种干式变压器多层式绝缘 热量传递到塔筒外，较传统风扇散热变压器
海上风 特种 202022218326.5 自主研发
新型 筒 温升可降低 20-30K；低磁密方案设计、阻环 国内首创，
电升压 海上
实用 一种具有高效散热气道的箔 流的结构设计，空载损耗和负载损耗较其他 已达到国际
1 干式变 干式 2018205335679 自主研发
新型 绕线圈 厂商同类产品降低 3-5%；产品整体达到 先进水平，
压器技 变压
实用 ISO12944 的 C4H 防腐等级；智能监控保护 2020 年获得
术 器 变压器压钉结构以及变压器 2019204337154 自主研发
新型 装置技术实时采集信号，提供完善的保护， 广东省机械
实用 实现网络远程传输。 行业协会颁
垫块组件及变压器 202120313558.0 自主研发
新型 发的粤机协
实用 一种集成一体式海上风电变 科鉴字
202121367110.3 自主研发
新型 压设备 （2020）026
实用 号科学技术
一种防护壳以及电气设备 202021160972.4 自主研发
新型 成果鉴定证
实用 适用于海上风电的植物油变 书
201820521179.9 自主研发
海上风 新型 压器设备 采用环保可降解植物油作为变压器绝缘系
电升压 实用 统，将电压等级提升到 66kV，降低海上风电
植物 一种变压器阀门更换装置 202220376197.9 自主研发
植物油 新型 变压器成本。通过强迫油外循环风冷却系统，
2 油变
环保变 实用 将吸收了变压器热量的植物油抽至塔外散热
压器 一种风电用油浸式变压器 202220376198.3 自主研发
压器技 新型 冷却，散热性能大幅提升；配置了变压器智
术 发明 一种具有加热功能的植物油 能监控装置，可实现智能化远程监控。
202210003016.2 自主研发
专利 变压器
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
发明 高压低压预装式变电站防冰
201310423009.9 自主研发
专利 块掉落顶盖结构
大容量、 预装 实用
一种防护壳以及电气设备 202021160972.4 自主研发 箱变容量可达 11,000 千伏安，实现大容量箱
小型化、 式变 新型
式变电站基于“互联网+”的数字化；采用防
数字化 电站， 实用
3 一种风场箱变结构 201921028224.8 自主研发 涡流设计、专用的强排风装置和自主研发的 -
箱式变 组合 新型
高压组件，实现箱式变电站的小型化和环境
电站技 式变 实用 一种植物油组合式数字化变
201920510631.6 自主研发 适应能力。
术 电站 新型 压器
实用 高压低压预装式变电站防冰
201320574786.9 自主研发
新型 块掉落顶盖结构
发明 一种光伏逆变升压一体化设 总体技术达
201510170569.7 受让
专利 备装置 到国际先进
外观 水平，于
光伏逆变升压系统 201530012363.2 自主研发
光伏 专利 2018 年取得
光伏逆
逆变 实用 一种光伏逆变升压系统操作 高度集成化设计，降低了业主投资成本和运 广东省机械
变升压 201520036907.3 自主研发
升压 新型 走廊封板改进结构 输成本，提升了设备整体转化效率和可靠性 行业协会颁
4 一体化
一体 通用性和可置换性强，解决了散热性能差、 发的粤机协
装置技
化装 体积大等问题。 科鉴字
术
置 实用 一种光伏逆变升压系统一体 （2018）009
201520025377.2 自主研发
新型 化结构 号科学技术
成果鉴定证
书
双分裂 实用 采用双分裂箔式绕组结构提升变压器容量，
矿物 一种长圆形线圈的支撑结构 2016205557779 自主研发
光伏并 新型 较同类产品提高 50%以上；采用结构紧凑的
5 油变 -
网变压 实用 便于器身定位的油浸式变压 模块化集成设计方案；采用优质硅钢片、高
压器 2016205558979 自主研发
器技术 新型 器 导电率导体等组件，使变压器能效标准达到
1-1-158
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技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
实用 一种紧凑型光伏美式变压器 欧盟 EU548 标准要求，提升光伏电站的发电
2016207894508 自主研发
新型 油箱 效率，并达到节能减排的效果。
实用
一种新型电力变压器吊拌 2018209785468 自主研发
新型
实用
一种油浸式变压器 201620555797.6 自主研发
新型
实用
一种长期过载的油浸变压器 201820560945.2 自主研发
新型
实用
散热器及变压器 202022479906X 自主研发
新型
实用
一种变压器阀门更换装置 202220376197.9 自主研发
新型
实用 变压器铁芯多点接地电流保
202222114722.2 自主研发
新型 护装置
实用
一种立体卷铁芯变压器夹件 201620791519.0 自主研发
油浸 新型
式变 实用 一种新型夹件及干式电力变
节能变 201820541657.2 自主研发 采用新型铁芯材料和铁芯结构，大幅度降低
压器、 新型 压器
6 压器技 变压器损耗，进而降低了变压器运行成本，
干式 实用 一种采集数字化信号配电变
术 201820533410.6 自主研发 提高产品可靠性
变压 新型 压器
器 实用
一种用于变压器的绝缘结构 201620555581.X 自主研发
新型
40.5kV 中压 实用 主要技术参数（额定电流 1250A，额定短时 已达到国际
充气柜主开关的推进装置 201922216496.7 自主研发
海上风 充气 新型 耐受电流 25kA/4s）达到国际领先水平；负荷 先进水平，
7
电充气 式开 实用 一种固封极柱与隔离开关的 开关机械寿命可达到 10,000 次，较同行业提 2020 年获得
202020681396.1 自主研发
环网柜 关设 新型 组合部件及应用其的充气柜 高 1 倍；引入专用的智能监控及保护装置（智 广东省机械
1-1-159
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技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
技术 备 实用 一种转接绝缘部件及应用其 能 IED）；行业内率先完成了基于硫化氢气 行业协会颁
202020681427.3 自主研发
新型 的电气设备、充气柜 体环境下的密封圈加速老化试验，验证密封 发的粤机协
实用 一种海上升压系统 SF6 充气 圈使用寿命情况。 科鉴字
202021648475.9 自主研发
新型 柜 （2020）026
实用 号科学技术
互感器组件及电压互感柜 202121936243.8 自主研发
新型 成果鉴定证
实用 书
泄压机构及开关柜 202121936241.9 自主研发
新型
实用 一种传动离合设备及应用其
201922293605.5 自主研发
新型 的三工位开关
40.5kV 选取干燥空气替代 SF6 气体作为主绝缘介质，
实用 一种均压罩及含其的开关组
环保气 201920823275.3 自主研发 绿色环保；综合运用了小型化真空灭弧和环
新型 件
8 体绝缘 氧固封技术，柜体体积较小（柜宽仅 800mm），
实用
开关设 一种间距可调的试验装置 201822207170.3 自主研发 重点解决了狭小空间内开关设备绝缘可靠性
新型
备技术 问题
实用 一种三位置隔离开关与断路
202023197442.X 自主研发
新型 器之间的机械联锁
发明 一种智能 IED 控制开关柜的
201611248454.6 自主研发
专利 软件保护方法
实用 一种用于开关柜的智能电子
小型智 空气 201621470905.6 自主研发
新型 设备 节约 40%的配电空间，减少基建成本；集保
能化手 绝缘
发明 一种机电多重锁止的开关室 护、测量、控制、通讯等多功能于一体的智
9 车式开 中压 201710928785.2 自主研发 -
专利 底盘车装置 能 IED，实现一键顺控；底盘车、接地开关
关设备 开关
实用 一种电气多重锁止的开关室 具有远方/就地状态下的电动及手动操作
技术 设备 201721297043.6 自主研发
新型 底盘车
实用
一种多功能集成配电系统 201820871869.7 自主研发
新型
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技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
实用
导轨连锁机构 202021949060.5 自主研发
新型
实用
联锁活门机构 202021948562.6 自主研发
新型
实用
活门机构及配电柜 202121655323.6 自主研发
新型
实用
活门装置及母线柜 202122087834.9 自主研发
新型
实用
接地联锁装置及开关柜 202122085263.5 自主研发
新型
实用
后门联锁装置及开关柜 202122087886.6 自主研发
新型
实用 一种框架开关防误合闸控制
201920836763.8 自主研发
新型 系统
实用
海上平台开关设备 202021271265.2 自主研发 通过基材选用和特殊表面处理和盐雾测试，
海上风 新型
低压 提高产品防腐能力；采用 IP54 高防护和散热
电专用 实用 大电流断路器设备的通风系
10 开关 201420018209.6 自主研发 除湿结构设计，保证产品的安全运行；加强 -
低压柜 新型 统
柜 产品结构强度、减震和支撑设计，解决了海
技术 实用 一种支撑框架及海上漂浮式
202220207587.3 自主研发 上漂浮式平台环境产品的多种综合性问题。
新型 风电设备
实用
一种真空断路器 202221863638.4 自主研发
新型
轨道交 轨道 实用 短路工况下的关合和开断能力强；结构强度 总体技术达
操作安全闭锁装置 202020021747.6 自主研发
通专用 交通 新型 高、柜体抗动热稳定性能强；防护及泄压系 到国际先进
11
直流开 专用 实用 统防护等级高；具有自动复位功能，大幅提 水平，于
一种开关柜之型材 201821962081.3 自主研发
关设备 开关 新型 高了产品的安全可靠性和维护效率；采用可 2021 年取得
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技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
技术 设备 实用 一种带环形主回路结构的负 靠性高、响应速度快、性能优越的轨电位无 广东省机械
201821961398.5 自主研发
新型 极柜 源式快速晶闸管控制器，能更好的保障乘客 行业协会和
实用 和检修人员的安全。 广东省电气
柜门联锁装置及馈线柜 201921565536.2 自主研发
新型 行业协会颁
实用 发的粤机协
一种柜顶自动复位泄压装置 201921565449.7 自主研发
新型 科鉴字
实用 一种接触网用的供电接地一 （2021）024
轨道交 201922427354.5 自主研发 创新性采用三工位隔离开关，有效避免了供
新型 体设备 号、粤电协
通专用 电与接地间的误操作；采用具有支持历史操
实用 接触网用的供电、接地以及越 科鉴字
三工位 202021967348.5 自主研发 作过程回放功能的可视化监控系统和先进的
12 新型 区联络的一体化开关柜 （2021）003
可视化 视频图像识别算法，大幅提高设备安全可靠
号科学技术
接地系 实用 性和检修效率；设备信息可实时上传智慧云
一种接触网系统 202121357083.1 自主研发 成果鉴定证
统技术 新型 系统，手机远程即可监控设备状态。
书
发明 一种高防护式低压配电柜顶
201410012804.3 自主研发
专利 盖
发明 多进线多母联低压配电系统
201510508350.3 自主研发
专利 的电气联锁装置
实用 针对不同行业和用户需求，综合利用多种技
中低压 中压电柜行程开关安装结构 201420018242.9 自主研发
新型 术，解决了行业内中低压开关设备普遍存在
开关设 中低
实用 一种应用于中压电柜的装配 绝缘可靠性不高，温升散热与抗燃弧设计矛
13 备设计 压开 201420038623.3 自主研发 -
新型 式母线室大弯板 盾难以兼顾，特殊环境和应用场景下的高防
和集成 关柜
实用 护等级结构设计，标准化和智能化水平低等
技术 中压电柜柜顶小母线箱结构 201420052441.1 自主研发
新型 问题
实用 一种中压电柜的泄压板及防
201420098617.7 自主研发
新型 尘板结构
实用 一种智能化中压断路器 201520684090.0 自主研发
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技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
新型
实用 数据中心内具有定位导向结
201620600627.5 自主研发
新型 构的中压设备门
实用
一种联锁机构以及开关柜 202120561384.X 自主研发
新型
实用
一种活门机构以及开关柜 202120205309.X 自主研发
新型
实用 一种具有接地开关传动联锁
202120170603.1 自主研发
新型 功能的开关柜
实用
一种活门装置以及开关柜 202120553591.0 自主研发
新型
实用 一种能够锁定操作的联锁装
202120727347.1 自主研发
新型 置及开关柜
实用 一种防燃弧的门锁装置及开
202121772855.8 自动研发
新型 关柜
实用
双边活门机构及开关柜 202122435171.5 自动研发
新型
实用
一种紧急分闸装置及开关柜 202123153494.1 自动研发
新型
实用 CN20212327289
一种联锁机构及开关柜 自动研发
新型 7.8
实用 CN20212327654
一种联锁装置及开关柜 自动研发
新型 0.7
实用 隔离开关与断路器的联锁机 CN20212330286
自动研发
新型 构及开关柜 3.9
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
技术保护措施
序 核心技 应用
专利 技术来源 技术先进性说明 鉴定成果
号 术名称 产品 专利名称 专利号
类别
实用
一种断路器及开关柜 202220025413.5 自动研发
新型
实用
一种开关柜 202220040123.8 自动研发
新型
实用
配电柜 202220145103.7 自动研发
新型
实用
隔离开关及开关柜 202220191591.5 自动研发
新型
实用
一种绝缘梁 202220203662.9 自动研发
新型
实用 一种接地开关与柜门的联锁
202220620032.1 自动研发
新型 装置及开关柜
实用 一种用于断路器和隔离开关
202220850226.0 自动研发
新型 的联锁装置及开关柜
实用 一种接地防止合闸的联锁装
202220849768.6 自动研发
新型 置及开关柜
注：中山明阳重组转让给明阳电气的相关专利技术，技术来源视为自主研发。
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2、核心技术产品收入占主营业务收入的比例
报告期内，公司箱式变电站、成套开关设备、变压器三大系列的主要产品均
应用了上述核心技术。公司核心技术涉及的产品收入占主营业务收入的比例如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
核心技术产品收入 308,789.75 194,197.88 162,034.58
主营业务收入 319,366.60 198,575.66 164,612.25
核心技术产品收入占比 96.69% 97.80% 98.43%
（二）公司科研实力和成果情况
1、公司获得的重要奖项或荣誉
截至招股说明书签署日，公司获得广东省节能电力变压器工程技术研究中心、
市级企业技术中心等认定，具体情况如下：
序号 荣誉名称 颁发时间 颁发机构
广东省节能电力变
1 压器工程技术研究 2018 年 广东省科学技术厅
中心
2018 年广东省创新
2 2018 年 12 月 广东省高新技术企业协会
型企业（试点）
中山市经济和信息化局、中山市财政局、国
3 市级企业技术中心 2018 年 10 月 家税务总局中山市税务局、中华人民共和国
中山海关
中山市工程技术研
4 2018 年 中山市工程技术局
究中心
广东省中小企业创
5 2019 年 6 月 广东省工业和信息化厅
新产业化示范基地
广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税
6 高新技术企业 2020 年 12 月
务总局广东省税务局
中山市创新标杆企
7 2020 年 中山市科学技术局
业
新能源电器装备领
8 2021 年 2 月 广东省机械行业协会、广东省电气行业协会
军企业
广东省机械工程学
9 会科学技术奖一等 2021 年 3 月 广东省机械工程学会、广东省机械行业协会
奖
中山市单项冠军培
10 2021 年 12 月 中山市工业和信息化局
育企业
中山市工商业联合会、中山市工业和信息化
11 高质量成长企业奖 2022 年 3 月
局等
广东省重点商标保
12 2022 年 4 月 广东商标协会重点商标保护委员会
护名录
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 荣誉名称 颁发时间 颁发机构
中国电器工业协会
13 2022 年 7 月 中国电器工业协会
会员
第八届中国国际电
14 力变压器“金球 2022 年 7 月 2022 年第八届中国国际电力变压器组委会
奖”
中山市数字化智能
15 2022 年 中山市人民政府
化示范工厂
2、公司产品获得的重要奖项
截至招股说明书签署日，公司当地主管部门认定的高新技术产品具体情况如
下：
序号 产品型号 荣誉名称 批准文号 颁发时间
1 组合式变压器 广东省高新技术产品 粤高企协（2018）19 号 2018 年 12 月
立体卷铁心电
2 广东省高新技术产品 粤高企协（2018）29 号 2018 年 12 月
力变压器
3 综合配电箱 广东省高新技术产品 粤高企协〔2019〕11 号 2019 年 12 月
风力发电专用
4 广东省高新技术产品 粤高企协〔2019〕11 号 2019 年 12 月
变压器
MYS10-40.5 型
气体绝缘交流 广东省电器装备行业高
5 GDMIA2021-GP001 2021 年 2 月
金属封闭环网 质量产品
开关设备
S11 系列电力变 广东省电器装备行业高
6 GDMIA2021-GP002 2021 年 2 月
压器 质量产品
SCB11 系列海
广东省电器装备行业高
7 上风电专用干 GDMIA2021-GP003 2021 年 2 月
质量产品
式变压器
海上风力发电
2021 年广东省名优高新
8 升压系统低压 20211283 2022 年 3 月
技术产品
成套开关设备
气体绝缘交流
2021 年广东省名优高新
9 金属封闭环网 20211282 2022 年 3 月
技术产品
开关设备
新能源干式变 2021 年广东省名优高新
10 20211281 2022 年 3 月
压器 技术产品
3、公司参与制定的标准
截至招股说明书签署日，公司参与制定的国家标准如下：
序 标准
标准名称 标准标号 实施时间 发布单位
号 类别
电气绝缘系统（EIS） 国家质量监督检
GBT22578.1-2017/I 国家
1 液体和固体组件的热 2018/7/1 验检疫总局、国
EC/TS62332-1:2011 标准
评定第 1 部分：通用 家标准化管理委
1-1-166
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 标准
标准名称 标准标号 实施时间 发布单位
号 类别
要求 员会
电气绝缘系统（EIS） 国家质量监督检
液体和固体组件的热 GBT22578.2-2017/I 国家 验检疫总局、国
2 2018/7/1
评定第 2 部分：简化 EC/TS62332-2:2014 标准 家标准化管理委
试验 员会
《固体绝缘材料 介
电和电阻特性 第 5 部 国家市场监督管
分：电阻特性（DC 方 国家 理总局
3 GB/T 31838.5 2021/12/1
法） 浸渍和涂层材料 标准 国家标准化管理
的体积电阻和体积电 委员会
阻率》
《固体绝缘材料 介
电和电阻特性 第 6 部 国家市场监督管
分：介电特性（AC 方 国家 理总局
4 GB/T 31838.6 2021/12/1
法）相对介电常数和 标准 国家标准化管理
介质损耗因数 技术 委员会
频率》
《固体绝缘材料 介
国家市场监督管
电和电阻特性 第 7 部
国家 理总局
5 分：电阻特性（DC 方 GB/T 31838.7 2021/12/1
标准 国家标准化管理
法） 高温下测量体积
委员会
电阻和体积电阻率》
国家市场监督管
《固体绝缘材料耐电
GB/T4207-2022/IEC 国家 理总局
6 痕化指数和相比电痕 2023/2/1
60112:2020 标准 国家标准化管理
化指数的测定方法》
委员会
《电气绝缘系统第 6 国家市场监督管
部分：热评定规程在 GB/T20111.6-2022/I 国家 理总局
7 2023/2/1
诊断试验中增加因子 EC61857-32:2019 标准 国家标准化管理
的多因子评定》 委员会
4、公司承担的重大科研项目
序号 课题名称 课题类型 参与时间
用于牵引站稳压电源的电
1 2017 年中山市重大科技专项 2018.1-2019.12
力电子技术研究
大容量漂浮式海上风电升
2 2020-2021 年中山市重大科技专项 2021.3-2023.8
压变压器研制
（三）研发情况
1、正在进行的研发项目及进展情况
截至 2022 年 12 月 31 日，公司正在进行的主要研发项目情况如下：
1 项目名称 大容量漂浮式海上风电升压变压器研制
1-1-167
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
本项目主要研制海上风电升压系统匹配的变压器，包含主变压器及
辅助变，应用于固定机组及漂浮式机组。涉及的海上风电变压器不
限于安装在塔筒内，也包括安装于机舱上、外部平台等。实现大容
研发目标 量海上风电机组典型容量（5MW~16MW）机型系列开发，满足海
上风电领域发展技术需求，为该领域前沿风机技术提供升压设备技
术储备。变压器低压侧电压等级囊括 690V~1140V，高压侧电压等
级包括 35~66kV,变压器绝缘及冷却介质包括空气及绝缘油脂。
海上风电升压系统设备研制，国内外都在积极开展中，属于升压系
统新应用领域，海上风电对变压器设备的性能及要求比较特殊，变
与行业技术水平
压器需要有针对性的进行开发设计，对于大容量海上风电升压变压
的比较
器国际公司 ABB，西门子也在持续研制中。目前我司此类技术处于
国际先进，国内领先水平。
所处阶段及进展
技术方案研制、样机验证等
情况
人员投入 23 人
预算研发投入 3,900 万元
项目名称 加氢站设备研发及系统集成
本项目主要研发包括氢气压缩机、加氢机、卸气柱、储氢设备、站控
系统、管道、阀门等配套的设备和加氢站的建设集成，其中压缩机、
研发目标
储氢罐、加氢机为关键核心设备，重点解决加氢站整体设备的研发引
进、系统集成和逻辑工艺控制
研制的氢能制储加一体化设备可同时实现制氢、储氢、加氢功能，整
体设备只需输入水和电，即可输出氢气。设备体积小，减少征地，降
2 与行业技术水平
低投资成本；氢气来源稳定可靠，使用成本低；设备采用工厂预制，
的比较
集成度高，工期快；氢气随制随用，一键自动加氢。目前我司此类技
术处于国内领先水平。
所处阶段及进展
样机试制、试验认证等
情况
人员投入 10 人
预算研发投入 1,400 万元
2、研发投入情况
公司自成立以来一直十分重视研发工作。报告期内，公司的研发投入情况如
下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发费用 10,477.90 6,675.33 6,009.71
营业收入 323,588.71 203,002.86 166,474.88
占比 3.24% 3.29% 3.61%
3、合作研发情况
报告期内，公司合作研发项目共 9 个，具体情况如下所示：
1-1-168
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 合作研 项目 合作研发主要 合作 成果归属及
保密措施
号 发方 名称 内容 研发期限 收益分配
高可靠性
北京博 北京博阳享有合同
大容量海
阳慧源 研制变压器测 2018 年 2 月 履行产生的最终研 存在保密条
上风电智
1 电力科 控装置，实现样 -2020 年 8 发成果，明阳电气有 款，保密期
能升压系
技有限 机挂网测试 月 权无偿使用。双方独 限五年
统研究及
公司 立享有产生的利益
工程应用
40.5kV 气 研制安装在低
体绝缘交 压力 SF6 气体 由华唐主导设计的
江苏华
流金属封 绝缘开关设备 2021 年 1 月 真空断路器部分知 存在保密条
唐电器
2 闭开关设 （ MYS12-40.5 1 日-2021 年 识产权双方共享，其 款，保密期
有限公
备用真空 型）中的开关设 12 月 31 日 余技术成果属于公 限十年
司
断路器及 备用真空断路 司
操作机构 器及操作机构
12kV 全 绝
缘全封闭
研制安装在低
气体环网
压力 SF6 全绝
珠海康 柜用主开 由康晋主导设计的
缘 全 封 闭 气 体 2021 年 1 月 存在保密条
晋电气 关（含真空 真空断路器部分产
3 环 网 柜 1 日-2021 年 款，保密期
股份有 断路器、负 权双方共享，其余技
（MYG-12 型） 12 月 31 日 限十年
限公司 荷开关、组 术成果属于公司
中的主开关及
合电器）及
其操作机构
其操作机
构
研制安装在低 由华唐主导设计的
江苏华 72.5kV 真
气压 SF6 气箱 2021 年 1 月 弹簧操作机构部分 存在保密条
唐电器 空断路器
4 中的 72.5kV 真 1 日-2021 年 知识产权双方共享， 款，保密期
有限公 用弹簧操
空断路器用弹 12 月 31 日 其余技术成果属于 限十年
司 作机构
簧操作机构 公司
公司独享与变压器
结构、变压器电气相
关的研究开发成果，
海上漂浮 2021 年 11 华中科技大学独享
研制适合漂浮 存在保密条
华中科 式风机变 月 19 日 与理论技术相关的
5 式风机变压器 款，保密期
技大学 压器减振 -2022 年 10 技术成果，联合开发
的减震部件 限五年
部件研制 月 25 日 的减震部件、漂浮式
风机变压器振动分
析方法等知识产权
双方共享
研制安装在低
压力 SF6 气体 公司独享产品总体
存在保密条
宁波剑 40.5kV 陆 绝缘开关设备 设计方案等知识产
2022 年 1 月 款，未经披
润机电 上开关组 （ MYS10-40.5 权，由宁波剑润机电
6 1 日-2022 年 露方同意不
有限公 件用主开 型 ） 中 的 有限公司主导设计
12 月 31 日 得向任何第
司 关 40.5kV 陆上开 的真空断路器等知
三方泄露
关组件用主开 识产权双方共享
关
宁波剑 72.5kV 气 研制安装在低 2022 年 1 月 公司独享产品总体 存在保密条
7
润机电 体绝缘开 压力 SF6 气体 1 日-2022 年 设计方案等知识产 款，未经披
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 合作研 项目 合作研发主要 合作 成果归属及
保密措施
号 发方 名称 内容 研发期限 收益分配
有限公 关设备 用 绝缘开关设备 12 月 31 日 权，由宁波剑润机电 露方同意不
司 真空断 路 （ MYS10-72.5 有限公司主导设计 得向任何第
器及弹 簧 型 ） 中 的 的弹簧操作机构等 三方泄露
操作机 构 72.5kV 气体绝 知识产权双方共享
（海上 应 缘开关设备用
用版） 真空断路器及
弹簧操作机构
研发一套对氢
京信数 氢 能 制 储 能制储加一体 存在保密条
合同所委托开发的
据科技 加 一 体 化 化设备的运行 2022 年 6 月 款，未经披
设备和软件的全部
8 （ 中 设 备 控 制 状态、参数、图 -2025 年 6 露方同意不
知识产权均归甲乙
山）有 系 统 的 开 像信号等进行 月 得向任何第
双方共同享有
限公司 发 实时采集、监控 三方泄露
和管理的系统
海上风 电
基于海上风电
升压变 压
升压变压器智 合同产生的全部研
京信数 器智能 检 存在保密条
能检测预警系 究开发成果的知识
据科技 测预警 系 2022 年 9 月 款，未经披
统上增加海上 产权归京信数据科
9 （ 中 统增购 海 -2024 年 3 露方同意不
风电应急电源 技（中山）有限公司
山）有 上风电 应 月 得向任何第
北斗通讯监控 所有，公司仅能自行
限公司 急电源 北 三方泄露
系统的开发设 使用上述开发成果
斗通讯 监
计服务
控系统
（四）研发人员情况
1、研发人员占比情况
公司研发团队由享受国务院津贴的行业专家领衔，成员包括一批高级工程师、
工程师、硕士研究生等科研人员，团队成员专业齐全，技术创新能力较强。截至
2022 年 12 月 31 日，公司拥有 168 名研发人员，占员工总数的比例为 9.78%。
2、核心技术人员情况
公司核心技术人员包括郭献清、孙文艺、于冬初、李勇、贺银涛 5 人，核心
技术人员简历参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“十、董事、监
事、高级管理人员及其他核心人员情况”之“（四）其他核心人员”。公司核心
技术人员重要科研成果和获得奖项以及对公司研发的具体贡献情况如下：
郭献清先生，董事兼总裁，大专学历，毕业于武汉市广播电视大学机电一体
化专业，机电高级工程师、国务院津贴专家，曾任广东省第十二届人大代表、电
力行业电力变压器标准化技术委员会通讯组成员。具有三十余年变压器领域研发
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
经验，主要负责公司变压器试验技术研究和产品规划工作。作为发明人参与专利
申请二百余项，参与研发的“高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程
应用项目”通过广东省机械行业协会总体技术达到国际先进水平的科技成果鉴
定；“高燃点油全密封电力变压器”项目获得广东省优秀新产品三等奖；“新型
节能型立体三角形卷铁芯变压器”项目获得广东省科学技术奖励二等奖、国家能
源科技进步三等奖；“SCB13-RL 立体卷铁芯树脂绝缘干式变压器”获得中国机
械工业科学技术将三等奖、广东省科学技术奖励三等奖；参与了二十余项国家及
行业标准的制定，拥有两项国际领先研发成果。
孙文艺先生，董事兼副总裁，硕士研究生学历，毕业于西安交通大学电气工
程及其自动化专业，电子科技大学工商管理硕士专业，测控系统集成应用高级工
程师、电气工程师。具有二十余年成套设备及箱式变电站研发、设计经验，主要
负责公司变压器试验技术研究和产品规划工作；作为发明人参与专利申请四十余
项，计算机软件著作权登记证书一项；主持研发的“高可靠性大容量海上风电智
能升压系统研究及工程应用项目”通过广东省机械行业协会总体技术达到国际
先进水平的科技成果鉴定；主持或参与的“三电平 IGCT 串联高压变频调速装置
项目”获得广东省科技成果登记证书，“KYN28A-12（Z）/T4000-40 型铠装移
开式交流金属封闭开关设备产品开发项目”获得广东省机械行业协会、广东电网
有限责任公司产品鉴定；“光伏逆变升压一体化装置项目”，获得广东省机械工
业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖；参与起草制定了
“光伏逆变升压一体化装置”企业标准。
于冬初先生，监事会主席、总裁助理，本科学历，毕业于长沙水利电力师范
学院发电厂及电力系统专业，电气高级工程师；具有二十余年成套设备研发及设
计经验；主持或参与研发的“MYS-2000 型数字式变电站自动化系统项目”，获
得广东省优秀新产品三等奖、中山市科技进步一等奖；“MLVERT-S06 系列三电
平高压变频调速装置项目”，获得中山市科技进步奖一等奖；主持研发的“三电
平 IGCT 串 联 高 压 变 频 调 速 装 置 项 目 ” 获 得 广 东 省 科 技 成 果 登 记 证 书 ；
“KGN8-12（Z）/T3150-40 型户内铠装固定式交流金属封闭开关设备”，获得中
山市科技进步奖三等奖；负责的“互联网+智能化配用电解决方案的研究”项目，
获得中山市重大科技专项项目立项。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
李勇先生，总工程师，硕士研究生学历，毕业于华中理工大学机械制造工艺
与设备专业、华南理工大学电气工程专业，电气高级工程师；现任第八届电力行
业高压开关设备及直流电源标准技术委员会单位委员主要负责公司成套开关设
备技术研究和产品规划工作；具有二十余年成套开关设备研发及设计经验；参与
研发的“高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用项目”通过广
东省机械行业协会总体技术达到国际先进水平的科技成果鉴定；“高压六氟化硫
环网开关柜”项目获得广东省机械工程科学技术二等奖、广东省优秀新产品三等
奖；“户外高压真空断路器”项目获得广东省优秀新产品三等奖，“GZX2（XGN）
-40.5（Z）/T2500-31.5 箱型固定式交流充气金属封闭开关设备”项目获得广东省
科学技术奖三等奖；主持的“城市轨道交通直流牵引供电系统直流开关柜的研制”
项目，获得中山市重大科技计划专项项目立项，参与制定企业标准一项。
贺银涛，总工程师，公司变压器工厂厂长，本科学历，毕业于西安理工大学
电气工程及其自动化专业，电气工程师，具有十余年的变压器研发及设计经验，
主要负责公司变压器试验技术研究和产品规划工作；作为发明人参与研发的“高
可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用项目”通过广东省机械行
业协会总体技术达到国际先进水平的科技成果鉴定；“用于牵引站稳压电源的电
力电子技术研究”的项目，获得中山市重大科技计划专项项目立项。
3、核心技术人员实施的约束激励措施
公司与核心技术人员签订了劳动合同、保密协议和竞业限制协议书，对其在
保密义务、知识产权及离职后的竞业情况做出了严格的约定，以保护公司的合法
权益。公司注重对技术研发和产品创新、技能提升培育等的投入，为研发人员提
供了良好的工作氛围和环境。公司拥有业内较具竞争力的薪酬体系，制定了研发
项目绩效考核以及专利奖励、项目奖励等激励措施。
截至本招股说明书签署日，郭献清、孙文艺、于冬初等 3 名核心技术人员直
接或间接持有公司股份。
4、核心技术人员变动情况及对公司的影响
报告期内，公司的核心技术人员未发生变动。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（五）保持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的安排
1、研发部门设置及人员情况
公司拥有广东省节能电力变压器工程技术研究中心和市级企业技术中心平
台。公司设立了研发中心，下设成套开关设备/变压器/箱变研发部等研发部门，
研发部门负责组建开发项目小组，提出新产品开发项目立项，组织开展前期调研
和申请立项等工作。技术管理办公室为公司新产品研发的归口管理部门，主要工
作为组织开展新产品开发项目立项评审、协调内部技术资源、参与项目阶段评审、
组织开展项目验收，定期汇报各开发项目的工作进展。为进一步加强公司在技术
创新，新产品开发、技术成果管理的工作，公司成立了技术决策委员会，委员会
主任由公司总裁担任，委员会每半年定期召开一次会议。主要职责为对公司所有
新产品技术方向、项目总体进度、资源调配，新产品开发的项目策划、项目立项、
项目验收、考核激励等决策工作。
公司研发团队由享受国务院津贴的专家领衔，成员包括一批高级工程师、工
程师、硕士研究生等科研人员，成员覆盖了电气、发配电、自动化、机械、机电、
电力系统、交通信息、测控技术、数控技术等多个专业领域，形成专业齐全、产
学研结合的人才体系，为公司的持续创新不断提供动力源泉。
2、研发创新管理机制
（1）研发人员培养与激励制度
公司十分重视技术团队的建设工作，结合公司经营发展理念和目标，逐步建
立了完善的人才引进和持续培养机制，通过不断引进高素质的优秀技术人才，在
项目实践中历练和培养团队，充实公司的技术人才储备。公司拥有灵活和开放的
人才培养和晋升机制，不仅为技术人员提供了才华施展和学习成长的优秀平台，
也提供了清晰的职级晋升途径，保证员工价值实现与公司技术创新的有效结合，
为公司技术水平的持续提高建立了稳定的基础。
除了人才引进与培养机制外，公司还制定了完善的激励制度。为充分调动研
发技术人员的工作积极性，推进新产品研发任务，公司设立了项目开发奖和效益
专项奖等。除上述制度外，为增强归属感和责任感，确保研发人员的个人利益与
公司利益相统一，公司还对部分核心技术人员进行了股权激励。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（2）规范的研发管理制度
为提高公司新产品开发项目管理水平、缩短产品开发周期、提高产品设计质
量、促进产品开发管理规范化和流程化，公司制定了《新产品开发管理规范》研
发管理制度，对研发项目规划、立项、跟踪、验收、考核激励作了详细的规定。
对项目研发阶段，公司制定了《新产品开发技术评审规定》，对在研发项目的流
程规范、需求跟踪、设计优化及质量评估等作了明确规定。此外，公司还制定了
《研发准备金制度》《技术资料管理制度》《图样及设计文件的审批更改规范》
及《知识产权及成果申报管理规范》等一系列研发相关规范制度。
（3）研发投入与知识产权保护措施
公司十分注重核心技术和产品的持续研发和创新，以保持公司核心竞争力。
报告期内，公司研发投入分别为 6,009.71 万元、6,675.33 万元和 10,477.90 万元，
总体保持稳定。持续的研发投入为公司研发体系的建设、研发人才的引进及长期
培养和研发环境的改善提供了坚实的基础。公司在发展过程中高度重视核心技术
和知识产权的保护，不断强化知识产权管理。截至本招股说明书签署日，公司已
取得 209 项专利授权。
3、技术储备及技术创新
公司拥有一支技术功底过硬、研发经验丰富、创新能力强的研发与应用技术
人才队伍。主要管理层成员均拥有多年的成套开关设备和变压器行业工作经验，
对行业有着深刻整体的理解，对行业发展趋势观点独到。公司核心团队人员稳定，
是公司持续发展最有利的保障。
公司技术储备和技术创新情况参见本招股说明书“第五节 业务与技术”之
“五、公司研发与技术情况”之“（一）公司核心技术情况”和“（三）研发情
况”部分的相关内容。
六、生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力
（一）生产经营中涉及的主要环境污染物及处理情况
公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电
站、成套开关设备和变压器，不属于重污染行业。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
自成立以来，公司一直高度重视环境保护工作，严格遵守国家环境保护的相
关法律法规。公司生产经营中涉及主要环境污染物为生活污水、废气、噪声及固
体废弃物。公司已针对上述生产经营活动涉及的主要污染物采取相应的防治措施，
配备了必要的环保设施以确保污染物排放符合相关法律法规的要求，相关设施有
效运行、处理能力充足，具体情况如下：
污染物
污染源 污染物名称 排放量 主要处理设施 执行标准
种类
化学需氧量 ≤196mg/L
五日生化需
≤78.8mg/L 依托厂区化粪池
氧量 广东省地方标准《水
处理后接入市政
悬浮物 ≤95mg/L 污染物排放限值》
废水 生活废水 污水管网排入镇
DB44/26-2001 第二时
氨氮 ≤12.6mg/L 污水处理厂进行
段三级标准
深度处理
pH 值 ≤7.6
动植物油 ≤1.67mg/L
广东省地方标准《大
气污染物排放标准》
非甲烷总烃 ≤0.45mg/m
DB44/27-2001 无组织
安装浸油有机废 排放监控浓度限值
气收集处理设施 《工业企业挥发性有
和粉尘废气处理 机物排放控制标准》
浸漆、浇注、VOCs ≤0.55mg/m
设施，包含收集系 （DB12/524-2014）涂
固化，补漆、
统管道、风机、电 装行业排放限值
废气 晾干，焊接
控、UV 光解装置、《恶臭污染物排放标
等工序及食
活性炭吸附装置 准》GB14554-93 表 1
堂油烟 臭气浓度 ≤15
和粉尘处理装置 二级新扩改建项目厂
及排气筒、采样梯 界标准值
等 广东省地方标准《大
气污染物排放标准》
颗粒物 ≤0.383mg/nP
DB44/27-2001 无组织
排放监控浓度限值
《工业企业厂界环境
通过合理的布局，
生产设备及 噪声排放标准》
噪声 生产噪声 ≤52dB（A） 减震降噪，消声隔
搬运工序 （GB12348-2008）1
声等综合治理
类标准限值
生活垃圾、木
一般固体 交由环卫站统一
包装、纸皮、 - -
废物 回收处置
泡沫、塑料袋
固体废 废矿物油 0.25 吨/年
《危险废物贮存污染
弃物 废漆渣 0.40 吨/年 委托具备资质的
控制标准》
危险废物 专业环保单位统
废粉渣 1.50 吨/年 （GB18697-2001）及
一回收处置
其 2013 年修改单
废树脂 3.00 吨/年
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污染物
污染源 污染物名称 排放量 主要处理设施 执行标准
种类
表面处理废液 0.50 吨/年
废抹布、手套 0.10 吨/年
废包装物 1.00 吨/年
废活性炭 0.25 吨/年
报告期内，公司环保投入和相关费用支出情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
排污费及固废处理费 32.65 14.91 15.52
第三方检测费 0.94 0.40 0.28
环评机构项目环评费 13.20 11.82 21.65
环保设备投资 0.16 - 10.08
合计 46.95 27.13 47.52
注：排污费包括污水处理费和城镇垃圾处理费。
公司污水及城镇垃圾排放量和处理费如下：
项目 2022 年 2021 年 2020 年
污水及城镇垃圾排放量（吨） 103,555 78,506 78,870
排污费及固废处理费（万元） 32.65 14.91 15.52
公司各个生产环节对环境产生的影响较小。2022 年环保支出较高主要系排
污费及固废处理费较 2021 年有明显增长。2022 年，公司加强质量管控，对生产
工艺中产出的固体废物进行了更为严格的控制，叠加总体产量上涨，产出固废增
加，导致 2022 年排污费及固废处理费较上年大幅增长。公司每年会对厂区进行
噪音、污水环境检测，报告期内各支出第三方检测费 0.28 万元、0.40 万元和 0.94
万元。上述费用均为临时性发生费用，与生产经营所产生污染物无直接匹配关系。
总体来看，公司已建立生产经营所需的环保处理设施，环保设施在日常经营
和生产过程中运行正常，处理设施处理后，公司污染物排放或处置均符合相关要
求。公司的环保投入、环保相关成本费用与生产经营所产生污染物相匹配。
（二）公司生产经营符合国家和地方环保要求
报告期内，公司环保设施实际运转效果良好，相关污染物能够得到有效处理
并达到环保法律法规规定或国家和行业标准要求；公司未发生因违反环保法律法
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规而受到处罚的情形。
七、发行人的境外经营情况
报告期内，公司未在中华人民共和国境外开展经营活动，未在境外拥有资产。
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第六节 财务会计信息与管理层分析
本节引用的财务数据，非经特别说明，均引自经致同会计师事务所（特殊普
通合伙）审计的财务报表及相关财务资料。
公司提醒投资者，若欲对公司的财务状况、经营成果、现金流量及会计政策
进行更详细的了解，应当认真阅读相关财务报告及《审计报告》全文。
一、财务报表
（一）资产负债表
单位：元
项目 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
流动资产：
货币资金 403,604,226.20 281,411,127.02 211,158,794.52
应收票据 139,171,511.88 152,046,493.98 205,047,340.05
应收账款 1,382,796,103.51 855,853,025.74 697,064,937.24
应收款项融资 127,642,512.90 87,130,644.54 14,279,855.85
预付款项 87,871,668.93 49,755,279.27 15,680,764.36
其他应收款 34,228,620.51 20,427,881.03 12,115,835.40
存货 581,353,349.41 385,338,884.41 283,092,892.79
合同资产 233,369,165.84 129,692,948.48 32,342,691.74
其他流动资产 23,597,746.90 8,284,381.77 5,558,333.66
流动资产合计 3,013,634,906.08 1,969,940,666.24 1,476,341,445.61
非流动资产：
固定资产 473,536,915.84 440,634,986.95 140,289,284.98
在建工程 1,133,324.17 26,586,429.23 -
无形资产 97,215,380.37 99,639,771.63 29,132,260.32
长期待摊费用 7,525,200.15 3,693,910.99 -
递延所得税资产 22,833,129.35 13,212,824.31 9,317,985.39
其他非流动资产 181,385,797.43 83,182,690.99 92,289,392.58
非流动资产合计 783,629,747.31 666,950,614.10 271,028,923.27
资产总计 3,797,264,653.39 2,636,891,280.34 1,747,370,368.88
流动负债：
短期借款 58,667,484.36 218,000,000.00 178,842,000.00
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项目 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
应付票据 820,365,096.87 423,037,799.68 248,594,132.13
应付账款 1,171,683,835.24 598,552,799.96 391,763,481.93
预收款项 - - -
合同负债 149,877,000.29 111,563,913.14 78,191,553.88
应付职工薪酬 53,347,357.05 36,447,606.77 34,198,660.53
应交税费 25,473,528.76 19,278,455.67 33,628,344.10
其他应付款 9,416,887.88 8,226,332.41 6,015,445.24
一年内到期的非流动负债 58,657,985.42 36,748,203.62 3,202,663.68
其他流动负债 147,558,327.45 160,389,009.96 166,866,179.38
流动负债合计 2,495,047,503.32 1,612,244,121.21 1,141,302,460.87
非流动负债：
长期借款 315,342,187.78 314,296,065.70 60,850,609.82
递延收益 8,449,258.04 3,456,667.87 1,117,908.77
递延所得税负债 7,625,305.34 4,631,337.37 3,221,519.65
非流动负债合计 331,416,751.16 322,384,070.94 65,190,038.24
负债合计 2,826,464,254.48 1,934,628,192.15 1,206,492,499.11
所有者权益（或股东权益）：
股本 234,150,000.00 234,150,000.00 234,150,000.00
资本公积 205,707,672.72 205,707,672.72 205,707,672.72
专项储备 3,249,273.88 - -
盈余公积 54,385,198.31 27,856,394.63 11,717,872.79
未分配利润 473,308,254.00 234,549,020.84 89,302,324.26
所有者权益合计 970,800,398.91 702,263,088.19 540,877,869.77
负债和所有者权益总计 3,797,264,653.39 2,636,891,280.34 1,747,370,368.88
（二）利润表
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
一、营业收入 3,235,887,137.73 2,030,028,599.08 1,664,748,755.17
减：营业成本 2,550,987,688.46 1,582,355,077.94 1,228,975,798.30
税金及附加 15,382,237.00 8,290,855.90 3,717,545.79
销售费用 116,290,394.54 83,125,650.05 79,836,765.92
管理费用 82,943,451.27 66,087,653.59 47,274,272.64
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项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
研发费用 104,778,970.34 66,753,347.96 60,097,081.47
财务费用 17,963,688.36 19,806,424.15 7,101,517.27
其中：利息费用 20,058,768.57 17,963,522.49 6,517,113.90
利息收入 3,051,080.98 590,470.72 181,681.06
加：其他收益 9,774,980.46 5,256,861.41 5,072,777.42
投资收益 -43,006.36 -1,647,586.06 -326,737.48
信用减值损失 -37,035,277.24 -16,759,941.52 -31,218,832.63
资产减值损失 -26,970,392.36 -10,297,871.55 -9,055,138.14
资产处置收益 33,985.98 - -
二、营业利润（亏损以“－”号
293,300,998.24 180,161,051.77 202,217,842.95
填列）
加：营业外收入 478,381.43 806,052.12 1,114,162.92
减：营业外支出 590,316.93 1,205,368.59 53,325.17
三、利润总额（亏损总额以“－”
293,189,062.74 179,761,735.30 203,278,680.70
号填列）
减：所得税费用 27,901,025.90 18,376,516.88 25,166,657.49
四、净利润（净亏损以“－”号
265,288,036.84 161,385,218.42 178,112,023.21
填列）
（一）按经营持续性分类：
其中：持续经营净利润（净亏损
265,288,036.84 161,385,218.42 178,112,023.21
以“-”号填列）
终止经营净利润（净亏损以“-”
- - -
号填列）
五、其他综合收益的税后净额 - - -
六、综合收益总额 265,288,036.84 161,385,218.42 178,112,023.21
七、每股收益
（一）基本每股收益 1.13 0.69 0.97
（二）稀释每股收益 1.13 0.69 0.97
（三）现金流量表
单位：元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 2,224,543,055.37 1,545,167,674.98 911,816,162.74
收到的税费返还 80,852.55 - -
收到其他与经营活动有关的现金 58,952,072.22 23,056,963.79 9,140,504.04
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项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营活动现金流入小计 2,283,575,980.14 1,568,224,638.77 920,956,666.78
购买商品、接受劳务支付的现金 1,497,940,704.33 1,063,958,921.41 697,097,093.65
支付给职工以及为职工支付的现金 203,998,393.53 161,798,810.54 108,642,085.08
支付的各项税费 117,963,739.42 66,824,591.99 40,358,201.85
支付其他与经营活动有关的现金 175,895,126.66 160,450,253.37 117,225,562.53
经营活动现金流出小计 1,995,797,963.94 1,453,032,577.31 963,322,943.11
经营活动产生的现金流量净额 287,778,016.20 115,192,061.46 -42,366,276.33
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 63,000,000.00 - -
取得投资收益收到的现金 68,080.56 - -
处置固定资产、无形资产和其他长期
77,000.00 - -
资产收回的现金净额
投资活动现金流入小计 63,145,080.56 - -
购建固定资产、无形资产和其他长期
19,258,479.39 406,580,565.06 41,480,734.41
资产支付的现金
投资支付的现金 63,000,000.00 - 101,664,115.91
投资活动现金流出小计 82,258,479.39 406,580,565.06 143,144,850.32
投资活动产生的现金流量净额 -19,113,398.83 -406,580,565.06 -143,144,850.32
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - - 138,000,000.00
取得借款收到的现金 176,381,840.80 542,654,962.62 268,592,550.05
收到其他与筹资活动有关的现金 238,566,335.13 213,960,552.75 148,125,290.37
筹资活动现金流入小计 414,948,175.93 756,615,515.37 554,717,840.42
偿还债务支付的现金 290,148,203.62 190,709,781.81 39,070,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现
19,945,938.03 17,369,356.58 6,517,113.90
金
支付其他与筹资活动有关的现金 288,361,956.51 203,400,457.55 217,988,686.42
筹资活动现金流出小计 598,456,098.16 411,479,595.94 263,575,800.32
筹资活动产生的现金流量净额 -183,507,922.23 345,135,919.43 291,142,040.10
四、汇率变动对现金及现金等价物的
- - -
影响
五、现金及现金等价物净增加额 85,156,695.14 53,747,415.83 105,630,913.45
加：期初现金及现金等价物余额 176,450,016.01 122,702,600.18 17,071,686.73
六、期末现金及现金等价物余额 261,606,711.15 176,450,016.01 122,702,600.18
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二、审计意见、关键审计事项及与财务会计信息相关的重要性水平的
判断标准
（一）注册会计师的审计意见
致同会计师审计了公司的财务报表，包括 2020 年 12 月 31 日、2021 年 12
月 31 日、2022 年 12 月 31 日的资产负债表，2020 年度、2021 年度、2022 年度
的利润表、现金流量表、股东权益变动表以及相关财务报表附注。
致同会计师认为，财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，
公允反映了明阳电气 2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31
日的财务状况以及 2020 年度、2021 年度、2022 年度的经营成果和现金流量。
（二）关键审计事项
致同会计师事务所（特殊普通合伙）在审计过程中识别出的关键审计事项如
下：
1、收入确认
相关会计期间：2020 年度、2021 年度、2022 年度。
相关信息披露参见本节“九、经营成果分析”之“（一）营业收入分析”。
（1）事项描述
明阳电气公司 2020 年度、2021 年度、2022 年度财务报表营业收入分别为
1,664,748,755.17 元、2,030,028,599.08 元和 3,235,887,137.73 元。由于营业收入是
明阳电气公司关键业绩指标之一，存在明阳电气公司管理层（以下简称管理层）
为达到业绩目标而操纵收入确认的固有风险。因此，我们将收入确认识别为关键
审计事项。
（2）审计应对
2020 年度、2021 年度、2022 年度的财务报表审计中，我们针对收入确认执
行的审计程序主要包括：
①了解、评估了明阳电气公司与收入确认相关的内部控制的设计，并测试了
关键控制运行的有效性。
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②抽样获取明阳电气公司与其客户签订的合同，检查合同关键条款，结合对
管理层的访谈，分析评估了与收入确认有关的会计政策是否符合企业会计准则规
定，包括且不限于：对于 2020 年 1 月 1 日以前的业务，判断商品所有权上的主
要风险和报酬转移时点确定的合理性；对于 2020 年 1 月 1 日以后的业务，分析
履约义务的识别、交易价格的分摊、相关商品或服务的控制权转移时点的确定等
是否符合行业惯例和明阳电气公司的经营模式，同时复核了相关会计政策是否得
到一贯运用。
③执行分析程序，包括分析报告期收入构成、毛利率等波动的合理性、主要
客户的变化及销售价格变化的合理性。
④抽样检查了与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、出库单、发运
单、客户验收合格文件及其他单据等内外部证据，检查收款记录。
⑤在抽样的基础上，对报告期交易额、应收账款余额实施函证程序，对未回
函的交易通过检查收入确认支持性文件等实施替代测试程序，并选取主要客户进
行实地访谈。
⑥通过网络查询重要客户的工商资料，询问相关人员，以确认重要客户与明
阳电气公司是否存在关联关系。
⑦针对临近资产负债表日前后确认的销售收入核对其支持性文件，以确认营
业收入是否被记录于恰当的会计期间。
（2）应收账款坏账准备的计提
相关会计期间：2020 年、2021 年度、2022 年度。
相关信息披露参见本节“十、资产质量分析”之“（二）流动资产的构成及
变化情况分析”之“3、应收账款”。
（1）事项描述
截至 2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日明阳电
气公司财务报表中应收账款账面净值分别为 697,064,937.24 元、855,853,025.74
元和 1,382,796,103.51 元，占资产总额分别为 39.89%、32.46%和 36.42%。
管理层于资产负债表日以预期信用损失模型对应收账款进行减值测试。管理
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层基于历史违约情况、前瞻性信息以及其他具体因素估计预期信用损失，评估时
考虑了包括客户类型、账龄、历史回款情况、预期宏观经济环境等信息确认预期
信用损失。
由于应收账款减值准备的计提需要管理层做出重大判断和估计，故我们将应
收账款减值准备的计提识别为关键审计事项。
（2）审计应对
我们针对应收账款坏账准备的计提执行的审计程序主要包括：
①了解、评价并测试了管理层对应收账款可回收性评估相关的内部控制。
②评估了管理层使用的预期信用损失计算模型与方法是否符合企业会计准
则要求，结合客户回款情况和市场条件等因素，评估了管理层将应收账款划分若
干组合方法的适当性。
③了解和评估了管理层预期信用损失方法和模型中关键参数和假设的合理
性以及所运用的历史数据是否合理。
④检查了以前年度已计提坏账准备的应收账款后续实际核销及转回的情况。
⑤对报告期重大客户进行了背景调查，结合历史回款情况、信用风险的变化
和前瞻性信息等，评价了管理层对预期可收回金额考虑是否合理。
⑥获取了管理层对不同组合预期信用损失的计算文件，验证其计算的准确性。
⑦复核和评价了管理层对应收账款预期信用损失披露的充分性和适当性。
（三）与财务会计信息相关的重要性水平的判断标准
公司根据自身所处的行业和发展阶段，从事项的性质和金额两方面判断财务
会计信息的重要性。在判断事项性质的重要性时，公司主要考虑该事项在性质上
是否属于日常活动、是否显著影响公司的财务状况、经营成果和现金流量等因素。
在判断事项金额大小的重要性时，因公司是以营利为目的的制造业实体，且报告
期内公司业绩波动较大，所披露的与财务会计信息相关重大事项标准为合并财务
报表近三年平均营业收入的 0.5%。
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三、财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况
（一）财务报表的编制基础
申报财务报表按照财政部发布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有
关规定（统称“企业会计准则”）编制。此外，公司还按照中国证监会《公开发
行证券的公司信息披露编报规则第 15 号—财务报告的一般规定》2014 年修订）
披露有关财务信息。
申报财务报表以持续经营为基础列报。
公司会计核算以权责发生制为基础。除某些金融工具外，本财务报表均以历
史成本为计量基础。资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。
（二）合并报表范围及变化情况
报告期内，发行人无纳入合并财务报表范围之内的子公司。
四、盈利能力或财务状况的主要影响因素分析
（一）影响发行人报告期及未来盈利（经营）能力或财务状况的主要因素
公司专注于输配电及控制设备制造行业，主要从事箱式变电站、成套开关设
备和变压器三大系列产品的研发、生产与销售。影响公司报告期内及未来盈利能
力及财务状况的主要因素包括行业发展情况、市场竞争格局、发行人研发和技术
情况等。
1、行业发展情况
输配电及控制设备制造行业属于国家战略性产业，对经济社会长远发展有着
重要的影响。公司产品的发展受宏观经济状况、国家基础设施建设投资和固定资
产投资的影响较大，电力行业的电网建设、城市输配电设施改造、大型工程项目
新增发电装机容量等因素直接决定了对相关产品的需求。
随着我国社会经济的快速发展，城市化进程的稳步推进，新一轮城乡电网改
造的到来以及包括消费电子、新能源等下游领域市场需求的快速增长，未来输配
电及控制设备制造行业发展前景广阔。
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2、市场竞争格局
输配电及控制设备制造行业已经形成完全市场化的竞争格局，大型电力集团、
通信运营商等主要客户在设备采购时普遍采用招投标制度，对投标者进行资格审
查，竞标者之间面临产品质量、价格水平、技术实力、品牌影响力等因素的直接
竞争。
从细分市场来看，输配电及控制设备制造行业正处于高端产品竞争激烈、低
端产品产能过剩的阶段，形成金字塔型结构。在特高电压应用领域等技术壁垒较
强的细分市场，生产厂家较少，市场集中度较高，其中国内大型企业抢占了很大
市场；而在中低端市场领域，国内厂商数量快速增长，但由于其技术和资金实力
不强，无法向高端产品拓展，产品附加值较低，因此该部分市场产能严重过剩。
3、研发与技术情况
发行人在输配电及控制设备领域具有较为深厚的技术积淀，拥有了“海上风
电升压干式变压器技术”、“海上风电专用低压柜技术”、“40.5kV 海上风电
充气环网柜技术”和“光伏逆变升压一体化装置技术”等多项输配电及控制设
备领域核心技术。截至本招股说明书签署之日，发行人已取得 209 项专利，其中
发明专利 19 项。报告期内，发行人逐步加大研发投入，研发费用金额分别为
6,009.71 万元、6,675.33 万元和 10,477.90 万元，研发费用呈现逐渐增长趋势。现
阶段，在对现有变压器、箱式变电站和成套开关设备等核心产品进行升级换代基
础上，发行人不断研发并陆续推出细分新研发产品。发行人现有产品的升级换代
与新研发产品的推出对发行人未来盈利能力具有重要影响。
（二）对发行人具有核心意义、或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务
或非财务指标分析
根据公司所处行业及经营状况，公司主营业务收入增长率、主营业务毛利率
等指标对公司的经营情况具有重要意义，其变动对业绩变动具有较强预示作用。
1、主营业务收入增长率
报告期内，公司主营业务收入分别为 164,612.25 万元、198,575.66 万元和
319,366.60 万元，2021 年和 2022 年的主营业务收入增长率分别为 20.63%和
60.83%，由于下游新能源行业持续景气、公司核心海上风电技术能实现进口替代
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和数据中心领域系列产品市场竞争力强等因素，公司主营业务收入上升较快。
2、主营业务毛利率
毛利率是公司的主要经营指标，反映了公司产品的竞争力和获利能力，亦可
反映公司的销售定价能力及成本管理水平。报告期内，公司的主营业务毛利率分
别为 25.52%、21.23%和 20.48%，公司主营业务毛利率呈下降趋势，使得公司利
润水平也保持了一致的变动趋势。
五、重要会计政策和会计估计
报告期内公司重要会计政策和会计估计如下：
（一）收入
1、一般原则
公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权时
确认收入。
合同中包含两项或多项履约义务的，公司在合同开始日，按照各单项履约义
务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，
按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
满足下列条件之一时，公司属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在
某一时点履行履约义务：
（1）客户在公司履约的同时即取得并消耗公司履约所带来的经济利益。
（2）客户能够控制公司履约过程中在建的商品。
（3）公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且公司在整个合同
期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，公司在该段时间内按照履约进度确认收
入。履约进度不能合理确定时，公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照
已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，公司在客户取得相关商品或服务控制权时
点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，公司会考虑下列迹象：
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（1）公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付
款义务。
（2）公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法
定所有权。
（3）公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。
（4）公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取
得该商品所有权上的主要风险和报酬。
（5）客户已接受该商品或服务。
（6）其他表明客户已取得商品控制权的迹象。
公司已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利（且该权利取决于时间
流逝之外的其他因素）作为合同资产，合同资产以预期信用损失为基础计提减值。
公司拥有的、无条件（仅取决于时间流逝）向客户收取对价的权利作为应收款项
列示。公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债。
同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，净额为借方余额的，根据其
流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列示；净额为贷方余额的，
根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中列示。
2、具体方法
公司收入确认的具体方法如下：
（1）境内销售
①不需要安装调试的产品销售
公司按订单组织生产，产品完工经检测合格后，发至客户指定现场，经客户
验收后，在取得货物验收合格文件时，按合同金额确认收入。
②需要安装调试的产品销售
公司按订单组织生产，产品完工经检测合格后，发至客户指定现场，并安装
测试、通电运行后，取得其书面验收合格文件或其他相关材料时，按合同金额确
认收入。
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（2）境外销售
公司一般按合同约定采用 FOB、CIF 等方式，根据与客户签订的合同、订单
等的要求办妥报关手续并在货物装船交由海运承运人后，公司凭海运提单确认收
入。除非合同条款有明确的安装验收条款，则以安装验收为准。
（二）合同成本
合同成本包括为取得合同发生的增量成本及合同履约成本。
为取得合同发生的增量成本是指公司不取得合同就不会发生的成本（如销售
佣金等）。该成本预期能够收回的，公司将其作为合同取得成本确认为一项资产。
公司为取得合同发生的、除预期能够收回的增量成本之外的其他支出于发生时计
入当期损益。
为履行合同发生的成本，不属于存货等其他企业会计准则规范范围且同时满
足下列条件的，公司将其作为合同履约成本确认为一项资产：
（1）该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接
材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生
的其他成本；
（2）该成本增加了公司未来用于履行履约义务的资源；
（3）该成本预期能够收回。
合同取得成本确认的资产和合同履约成本确认的资产（以下简称“与合同成
本有关的资产”）采用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，
计入当期损益。
当与合同成本有关的资产的账面价值高于下列两项的差额时，公司对超出部
分计提减值准备，并确认为资产减值损失：
（1）公司因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；
（2）为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。
确认为资产的合同履约成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营
业周期，在“存货”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业
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周期，在“其他非流动资产”项目中列示。
确认为资产的合同取得成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营
业周期，在“其他流动资产”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个
正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。
（三）同一控制下的企业合并
对于同一控制下的企业合并，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，
除因会计政策不同而进行的调整以外，按合并日被合并方在最终控制方合并财务
报表中的账面价值计量。合并对价的账面价值与合并中取得的净资产账面价值的
差额调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。
通过多次交易分步实现同一控制下的企业合并
在个别财务报表中，以合并日持股比例计算的合并日应享有被合并方净资产
在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为该项投资的初始投资成本；
初始投资成本与合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值
之和的差额，调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。
在合并财务报表中，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，除因会
计政策不同而进行的调整以外，按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价
值计量；合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和，与
合并中取得的净资产账面价值的差额，调整资本公积，资本公积不足冲减的，调
整留存收益。合并方在取得被合并方控制权之前持有的长期股权投资，在取得原
股权之日与合并方与被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之
间已确认有关损益、其他综合收益和其他所有者权益变动，应分别冲减比较报表
期间的期初留存收益或当期损益。
（四）金融工具
金融工具，是指形成一方的金融资产，并形成其他方的金融负债或权益工具
的合同。
1、金融工具的确认和终止确认
公司于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
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金融资产满足下列条件之一的，终止确认：
（1）收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
（2）该金融资产已转移，且符合下述金融资产转移的终止确认条件。
金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部
分。公司（债务人）与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换现存金
融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认现存
金融负债，并同时确认新金融负债。
以常规方式买卖金融资产，按交易日进行会计确认和终止确认。
2、金融资产分类和计量
公司在初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流
量特征，将金融资产分为以下三类：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计
量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损
益的金融资产。
（1）以摊余成本计量的金融资产
公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融资产，分类为以摊余成本计量的金融资产：
①公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；
②该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和
以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
初始确认后，对于该类金融资产采用实际利率法以摊余成本计量。以摊余成
本计量且不属于任何套期关系的一部分的金融资产所产生的利得或损失，在终止
确认、按照实际利率法摊销或确认减值时，计入当期损益。
（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：
①公司管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售
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该金融资产为目标；
②该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和
以未偿付本金金额为基础的利息的支付。
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量。采用实际利率法
计算的利息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益，其他利得或损失计入其
他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综
合收益中转出，计入当期损益。
（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
除上述以摊余成本计量和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金
融资产外，公司将其余所有的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融资产。在初始确认时，为消除或显著减少会计错配，公司将部分本应
以摊余成本计量或以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产不可
撤销地指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量，产生的利得或损
失（包括利息和股利收入）计入当期损益，除非该金融资产属于套期关系的一部
分。
管理金融资产的业务模式，是指公司如何管理金融资产以产生现金流量。业
务模式决定公司所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融
资产还是两者兼有。公司以客观事实为依据、以关键管理人员决定的对金融资产
进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。
公司对金融资产的合同现金流量特征进行评估，以确定相关金融资产在特定
日期产生的合同现金流量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的
支付。其中，本金是指金融资产在初始确认时的公允价值；利息包括对货币时间
价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成
本和利润的对价。此外，公司对可能导致金融资产合同现金流量的时间分布或金
额发生变更的合同条款进行评估，以确定其是否满足上述合同现金流量特征的要
求。
仅在公司改变管理金融资产的业务模式时，所有受影响的相关金融资产在业
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务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确
认后不得进行重分类。
金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资
产，相关交易费用计入初始确认金额。因销售产品或提供劳务而产生的、未包含
或不考虑重大融资成分的应收账款，公司按照预期有权收取的对价金额作为初始
确认金额。
3、金融负债分类和计量
公司的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损
益的金融负债、以摊余成本计量的金融负债。对于未划分为以公允价值计量且其
变动计入当期损益的金融负债的，相关交易费用计入其初始确认金额。
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和
初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。对于此类
金融负债，按照公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与
该等金融负债相关的股利和利息支出计入当期损益。
（2）以摊余成本计量的金融负债
其他金融负债采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销
产生的利得或损失计入当期损益。
4、金融负债与权益工具的区分
金融负债，是指符合下列条件之一的负债：
（1）向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务。
（2）在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务。
（3）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企
业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具。
（4）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固
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定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除
外。
权益工具，是指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中剩余权益的
合同。
如果公司不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同义
务，则该合同义务符合金融负债的定义。
如果一项金融工具须用或可用公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于结
算该工具的公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是为了
使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果是前者，
该工具是公司的金融负债；如果是后者，该工具是公司的权益工具。
5、衍生金融工具及嵌入衍生工具
公司衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行计量，并以
其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公
允价值为负数的确认为一项负债。因公允价值变动而产生的任何不符合套期会计
规定的利得或损失，直接计入当期损益。
对包含嵌入衍生工具的混合工具，如主合同为金融资产的，混合工具作为一
个整体适用金融资产分类的相关规定。如主合同并非金融资产，且该混合工具不
是以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理，嵌入衍生工具与该主合
同在经济特征及风险方面不存在紧密关系，且与嵌入衍生工具条件相同，单独存
在的工具符合衍生工具定义的，嵌入衍生工具从混合工具中分拆，作为单独的衍
生金融工具处理。如果无法在取得时或后续的资产负债表日对嵌入衍生工具进行
单独计量，则将混合工具整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
融资产或金融负债。
6、金融资产减值
1、公司以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失
准备：
（1）以摊余成本计量的金融资产；
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（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项和债权投资；
（3）《企业会计准则第 14 号——收入》定义的合同资产（2020 年 1 月 1
日以后）；
（4）租赁应收款；
（5）财务担保合同（以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转
移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的除外）。
2、预期信用损失的计量
预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平
均值。信用损失，是指公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现
金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。
公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的预测等合理且有依
据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的
现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。
公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具
自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，公司按照未来 12 个月内
的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚
未发生信用减值的，处于第二阶段，公司按照该工具整个存续期的预期信用损失
计量损失准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，公
司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。
对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，公司假设其信用风险自
初始确认后并未显著增加，按照未来 12 个月内的预期信用损失计量损失准备。
整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生
的违约事件而导致的预期信用损失。未来 12 个月内预期信用损失，是指因资产
负债表日后 12 个月内（若金融工具的预计存续期少于 12 个月，则为预计存续期）
可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损
失的一部分。
在计量预期信用损失时，公司需考虑的最长期限为企业面临信用风险的最长
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合同期限（包括考虑续约选择权）。
公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照其
未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融
工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。
①应收票据、应收账款和合同资产
对于应收票据、应收账款和合同资产（2020 年 1 月 1 日以后），无论是否
存在重大融资成分，公司始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量
其损失准备。
当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用
风险特征对应收票据、应收账款和合同资产划分组合，在组合基础上计算预期信
用损失，确定组合的依据如下：
1）应收票据
应收票据组合 1：银行承兑汇票
应收票据组合 2：商业承兑汇票
2）应收账款
应收账款组合 1：账龄组合
3）合同资产（2020 年 1 月 1 日以后）
合同资产组合 1：产品质保金
对于划分为组合的应收票据、合同资产，公司参考历史信用损失经验，结合
当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用
损失率，计算预期信用损失。
对于划分为组合的应收账款，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以
及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照
表，计算预期信用损失。
②其他应收款
当单项其他应收款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信
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用风险特征将其他应收款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确
定组合的依据如下：
其他应收款组合 1：押金及保证金
其他应收款组合 2：备用金
其他应收款组合 3：往来款
对划分为组合的其他应收款，公司通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整
个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。
③债权投资、其他债权投资
对于债权投资和其他债权投资，公司按照投资的性质，根据交易对手和风险
敞口的各种类型，通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整个存续期预期信用损
失率，计算预期信用损失。
（2）信用风险显著增加的评估
公司通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发
生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的相对变化，以评估
金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。
在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，公司考虑无须付出不必要的
额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。公司考虑的
信息包括：
①债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；
②已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级（如有）的严重恶化；
③已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；
④现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对公司
的还款能力产生重大不利影响。
根据金融工具的性质，公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用
风险是否显著增加。以金融工具组合为基础进行评估时，公司可基于共同信用风
险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。如果逾期超过 30
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日，公司确定金融工具的信用风险已经显著增加。
公司认为金融资产在下列情况发生违约：借款人不大可能全额支付其对公司
的欠款，该评估不考虑公司采取例如变现抵押品（如果持有）等追索行动。
（3）已发生信用减值的金融资产
公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且
其变动计入其他综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未
来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用
减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：
①发行方或债务人发生重大财务困难；
②债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
③公司出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其
他情况下都不会做出的让步；
④债务人很可能破产或进行其他财务重组；
⑤发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。
（4）预期信用损失准备的列报
为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，公司在每个资产负债表日
重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值
损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金
融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的债权投资，公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资
产的账面价值。
（5）核销
如果公司不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接
减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况
通常发生在公司确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还
将被减记的金额。但是，按照公司收回到期款项的程序，被减记的金融资产仍可
能受到执行活动的影响。
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已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。
7、金融资产转移
金融资产转移，是指将金融资产让与或交付给该金融资产发行方以外的另一
方（转入方）。
公司已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确
认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认
该金融资产。
公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分
别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生
的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的
程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。
8、金融资产和金融负债的抵销
当公司具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种
法定权利，同时公司计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，
金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融
资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。
（五）公允价值计量
公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收
到或者转移一项负债所需支付的价格。
公司以公允价值计量相关资产或负债，假定出售资产或者转移负债的有序交
易在相关资产或负债的主要市场进行；不存在主要市场的，公司假定该交易在相
关资产或负债的最有利市场进行。主要市场（或最有利市场）是公司在计量日能
够进入的交易市场。公司采用市场参与者在对该资产或负债定价时为实现其经济
利益最大化所使用的假设。
存在活跃市场的金融资产或金融负债，公司采用活跃市场中的报价确定其公
允价值。金融工具不存在活跃市场的，公司采用估值技术确定其公允价值。
以公允价值计量非金融资产的，考虑市场参与者将该资产用于最佳用途产生
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经济利益的能力，或者将该资产出售给能够用于最佳用途的其他市场参与者产生
经济利益的能力。
公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值
技术，优先使用相关可观察输入值，只有在可观察输入值无法取得或取得不切实
可行的情况下，才使用不可观察输入值。
在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整
体而言具有重要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输
入值，是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第
二层次输入值，是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入
值；第三层次输入值，是相关资产或负债的不可观察输入值。
每个资产负债表日，公司对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产
和负债进行重新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。
（六）应收款项
参见本节“五、重要会计政策和会计估计”之“（四）金融工具”之中“中
6、金融资产减值”。
（七）存货
1、存货的分类
公司存货分为原材料、在产品、库存商品、发出商品等。
2、发出存货的计价方法
公司存货取得时按实际成本计价。原材料、库存商品等发出时采用月末一次
加权平均的方法计价。
3、存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
存货可变现净值是按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估
计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确
凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。
资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。公司通
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常按照单个存货项目计提存货跌价准备，资产负债表日，以前减记存货价值的影
响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。
4、存货的盘存制度
公司存货盘存制度采用永续盘存制。
（八）固定资产
1、固定资产确认条件
公司固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用
寿命超过一个会计年度的有形资产。与该固定资产有关的经济利益很可能流入企
业，并且该固定资产的成本能够可靠地计量时，固定资产才能予以确认。公司固
定资产按照取得时的实际成本进行初始计量。
2、各类固定资产的折旧方法
公司采用年限平均法计提折旧。固定资产自达到预定可使用状态时开始计提
折旧，终止确认时或划分为持有待售非流动资产时停止计提折旧。在不考虑减值
准备的情况下，按固定资产类别、预计使用寿命和预计残值，公司确定各类固定
资产的年折旧率如下：
类别 使用年限（年） 残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 10-30 5 9.50-3.17
机器设备 3-10 5 31.67-9.50
办公及电子设备 3-5 5 31.67-19.00
运输设备 4-10 5 23.75-9.50
检测设备 5 5 19.00
其中，已计提减值准备的固定资产，还应扣除已计提的固定资产减值准备累
计金额计算确定折旧率。
3、固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法
参见本节“五、重要会计政策和会计估计”之“（十）资产减值”。
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4、融资租入固定资产的认定依据、计价方法和折旧方法（2021 年 1 月 1 日
以前）
当公司租入的固定资产符合下列一项或数项标准时，确认为融资租入固定资
产：
（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给公司。
（2）公司有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使
选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定公司将会行使
这种选择权。
（3）即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。
（4）公司在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租
赁资产公允价值。
（5）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有公司才能使用。
融资租赁租入的固定资产，按租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款
额的现值两者中较低者，作为入账价值。最低租赁付款额作为长期应付款的入账
价值，其差额作为未确认融资费用。在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的，
可归属于租赁项目的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用，计入租
入资产价值。未确认融资费用在租赁期内各个期间采用实际利率法进行分摊。
融资租入的固定资产采用与自有固定资产一致的政策计提租赁资产折旧。能
够合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产尚可使用年限
内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期
与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间内计提折旧。
5、每年年度终了，公司对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进
行复核
使用寿命预计数与原先估计数有差异的，调整固定资产使用寿命；预计净残
值预计数与原先估计数有差异的，调整预计净残值。
6、固定资产处置
当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确
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认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和
相关税费后的金额计入当期损益。
（九）无形资产
公司无形资产包括土地使用权、办公软件等。
无形资产按照成本进行初始计量，并于取得无形资产时分析判断其使用寿命。
使用寿命为有限的，自无形资产可供使用时起，采用能反映与该资产有关的经济
利益的预期实现方式的摊销方法，在预计使用年限内摊销；无法可靠确定预期实
现方式的，采用直线法摊销；使用寿命不确定的无形资产，不作摊销。
使用寿命有限的无形资产摊销方法如下：
类别 使用寿命（年） 摊销方法 备注
土地使用权 50 直线法
办公软件 10 直线法
公司于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进
行复核，与以前估计不同的，调整原先估计数，并按会计估计变更处理。资产负
债表日预计某项无形资产已经不能给企业带来未来经济利益的，将该项无形资产
的账面价值全部转入当期损益。
无形资产计提资产减值方法参见本节“五、重要会计政策和会计估计”之“（十）
资产减值”。
（十）资产减值
对采用成本模式进行后续计量的固定资产、在建工程、使用权资产、无形资
产等（存货、按公允价值模式计量的投资性房地产、递延所得税资产、金融资产
除外）的资产减值，按以下方法确定：
于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，
公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉、使用寿
命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产无论是否存在减值迹象，
每年都进行减值测试。
可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现
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金流量的现值两者之间较高者确定。公司以单项资产为基础估计其可收回金额；
难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资
产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其
他资产或者资产组的现金流入为依据。
当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，公司将其账面价值减记至
可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。
就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日
起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊
至相关的资产组组合。相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效
应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于公司确定的报告分部。
减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先
对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相
应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其
账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，确认商誉的减值损失。
资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
（十一）股份支付及权益工具
1、股份支付的种类
公司股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。
2、权益工具公允价值的确定方法
公司对于授予的存在活跃市场的期权等权益工具，按照活跃市场中的报价确
定其公允价值。对于授予的不存在活跃市场的期权等权益工具，采用期权定价模
型等确定其公允价值。选用的期权定价模型考虑以下因素：A、期权的行权价格；
B、期权的有效期；C、标的股份的现行价格；D、股价预计波动率；E、股份的
预计股利；F、期权有效期内的无风险利率。
3、确认可行权权益工具最佳估计的依据
等待期内每个资产负债表日，公司根据最新取得的可行权职工人数变动等后
续信息作出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量。在可行权日，最终预计
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可行权权益工具的数量应当与实际可行权数量一致。
4、实施、修改、终止股份支付计划的相关会计处理
以权益结算的股份支付，按授予职工权益工具的公允价值计量。授予后立即
可行权的，在授予日按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资
本公积。在完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内的
每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具
授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。在可行
权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。
以现金结算的股份支付，按照公司承担的以股份或其他权益工具为基础计算
确定的负债的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日以公司承担负债的
公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。在完成等待期内的服务或达到规
定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债
表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照公司承担负债的公允价值金额，
将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。在相关负债结算前的每个资产
负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新计量，其变动计入当期损益。
公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价值，
按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；若修改增加了所授予
权益工具的数量，则将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加。
权益工具公允价值的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的
差额。若修改减少了股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式修改
股份支付计划的条款和条件，则仍继续对取得的服务进行会计处理，视同该变更
从未发生，除非公司取消了部分或全部已授予的权益工具。
在等待期内，如果取消了授予的权益工具（因未满足可行权条件的非市场条
件而被取消的除外），公司对取消所授予的权益性工具作为加速行权处理，将剩
余等待期内应确认的金额立即计入当期损益，同时确认资本公积。职工或其他方
能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，公司将其作为授予权益工具
的取消处理。
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（十二）安全生产费用
本公司根据有关规定提取安全生产费用。
安全生产费用于提取时计入相关产品的成本或当期损益，同时计入“专项储
备”科目。
提取的安全生产费按规定范围使用时，属于费用性支出的，直接冲减专项储
备；形成固定资产的，先通过“在建工程”科目归集所发生的支出，待安全项目
完工达到预定可使用状态时确认为固定资产；同时，按照形成固定资产的成本冲
减专项储备，并确认相同金额的累计折旧。该固定资产在以后期间不再计提折旧。
（十三）重要会计政策、会计估计的变更
1、重要会计政策变更
（1）2020 年度会计政策变更
①新收入准则
财政部于 2017 年发布了《企业会计准则第 14 号——收入（修订）》（以下
简称“新收入准则”），公司自 2020 年 1 月 1 日起执行该准则，对会计政策相
关内容进行了调整。
公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权时，
确认收入。在满足一定条件时，公司属于在某一时段内履行履约义务，否则，属
于在某一时点履行履约义务。合同中包含两项或多项履约义务的，公司在合同开
始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价
格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。公
司依据新收入准则有关特定事项或交易的具体规定调整了相关会计政策。例如：
合同成本、质量保证、预收款项等。
公司已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之
外的其他因素作为合同资产列示。公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品
的义务作为合同负债列示。
公司根据首次执行新收入准则的累积影响数，调整公司 2020 年年初留存收
益及财务报表其他相关项目金额，未对比较财务报表数据进行调整。公司仅对在
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2020 年 1 月 1 日尚未完成的合同的累积影响数调整公司 2020 年年初留存收益及
财务报表其他相关项目金额。
单位：元
影响金额
会计政策变更的内容和原因 受影响的报表项目
（2020 年 1 月 1 日）
应收账款 -23,889,945.84
因执行新收入准则，公司将与销售商品及提供 合同资产 12,317,164.70
劳务相关、不满足无条件收款权的收取对价的
权利计入合同资产；销售商品及与提供劳务相 其他非流动资产 11,572,781.14
关的预收款项重分类至合同负债，相关税费重 合同负债 13,072,596.72
分类至其他流动负债；将运输费用调整至营业
成本。 预收款项 -14,772,034.29
其他流动负债 1,699,437.57
与原收入准则相比，执行新收入准则对 2020 年度财务报表相关项目的影响
如下：
单位：元
受影响的资产负债表项目 2020 年 12 月 31 日影响金额
应收账款 -117,564,904.92
合同资产 32,342,691.74
存货 1,295,889.42
其他非流动资产 85,222,213.18
其他流动负债 4,552,542.53
合同负债 78,191,553.88
预收款项 -82,744,096.41
受影响的利润表项目 2020 年度影响金额
营业成本 26,220,230.61
销售费用 -27,516,120.03
所得税费用 194,383.41
净利润 1,101,506.01
②企业会计准则解释第 13 号
财政部于 2019 年 12 月发布了《企业会计准则解释第 13 号》（财会〔2019〕
21 号）（以下简称“解释第 13 号”）。
解释第 13 号修订了构成业务的三个要素，细化了业务的判断条件，对非同
一控制下企业合并的购买方在判断取得的经营活动或资产的组合是否构成一项
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业务时，引入了“集中度测试”的方法。解释第 13 号明确了企业的关联方包括
企业所属企业集团的其他共同成员单位（包括母公司和子公司）的合营企业或联
营企业，以及对企业实施共同控制的投资方的合营企业或联营企业等。解释 13
号自 2020 年 1 月 1 日起实施，公司采用未来适用法对上述会计政策变更进行会
计处理。
采用解释第 13 号未对公司财务状况、经营成果和关联方披露产生重大影响。
（2）2021 年度会计政策变更
财政部于 2018 年发布了《企业会计准则第 21 号——租赁（修订）》，要求
在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计
准则编制财务报表的企业，自 2019 年 1 月 1 日起施行；其他执行企业会计准则
的企业自 2021 年 1 月 1 日起施行。公司自 2021 年 1 月 1 日起执行新租赁准则，
对会计政策相关内容进行了调整。
（3）2022 年度会计政策变更
①企业会计准则解释第 15 号
财政部于 2021 年 12 月发布了《企业会计准则解释第 15 号》（财会〔2021〕
35 号）（以下简称“解释第 15 号”）。
解释 15 号明确了“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过
程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理（以下简称试运行销售）”。企业
发生试运行销售的，应当按照《企业会计准则第 14 号-收入》和《企业会计准则
第 1 号-存货》等规定，对试运行销售相关收入和成本分别进行会计处理，计入
当期损益，不应将试运行销售相关收入抵消相关成本后的净额冲减固定资产成本
或研发支出。“试运行销售”的相关会计处理规定自 2022 年 1 月 1 日起施行，
并追溯调整比较财务报表。
解释 15 号明确了“关于亏损合同的判断（以下简称亏损合同）”。判断亏
损合同时，履行该合同的成本包括履行合同的增量成本和与履行合同直接相关的
其他成本的分摊金额。“亏损合同”相关会计处理规定自 2022 年 1 月 1 日起施
行；累积影响数调整首次执行解释第 15 号当年年初留存收益及其他相关的财务
报表项目，不调整前期比较财务报表数据。
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采用解释第 15 号未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。
②企业会计准则解释第 16 号
财政部于 2022 年 11 月发布了《企业会计准则解释第 16 号》（财会〔2022〕
31 号）（以下简称“解释第 16 号”）。
解释第 16 号规定，对于分类为权益工具的永续债等金融工具，企业应当在
确认应付股利时，确认与股利相关的所得税影响。对于所分配的利润来源于以前
产生损益的交易或事项，该股利的所得税影响应当计入当期损益；对于所分配的
利润来源于以前确认在所有者权益中的交易或事项，该股利的所得税影响应当计
入所有者权益项目。
本公司对分类为权益工具的金融工具确认应付股利发生在本年度的，涉及所
得税影响按照上述解释第 16 号的规定进行会计处理，对发生在 2022 年 1 月 1 日
之前且相关金融工具在 2022 年 1 月 1 日尚未终止确认的，涉及所得税影响进行
追溯调整。
解释第 16 号规定，企业修改以现金结算的股份支付协议中的条款和条件，
使其成为以权益结算的股份支付的，在修改日，企业应当按照所授予权益工具当
日的公允价值计量以权益结算的股份支付，将已取得的服务计入资本公积，同时
终止确认以现金结算的股份支付在修改日已确认的负债，两者之间的差额计入当
期损益。如果由于修改延长或缩短了等待期，企业应当按照修改后的等待期进行
上述会计处理（无需考虑不利修改的有关会计处理规定）。
本公司本年度发生的以现金结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付，
按照上述解释第 16 号的规定进行会计处理，对于 2022 年 1 月 1 日之前发生的该
类交易调整 2022 年 1 月 1 日留存收益及其他相关财务报表项目，对可比期间信
息不予调整。
采用解释第 16 号未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。
2、重要会计估计变更
无
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六、主要税项
（一）报告期内公司适用的主要税种及税率
税种 计税依据 法定税率（%）
增值税 应税收入 6、9、13、16
城市维护建设税 应纳流转税额 5、7
教育费附加 应纳流转税额 3
地方教育费附加 应纳流转税额 2
企业所得税 应纳税所得额 15
（二）税收优惠及批文
根据广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局于 2020
年 12 月 9 日下发的编号 GR202044004362 的《高新技术企业证书》，有效期三
年。公司 2020 年至 2022 年享受 15%的高新技术企业所得税优惠税率。
七、公司非经常性损益情况
报告期内，公司非经常性损益情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
非流动性资产处置损益 3.40 - -
非流动性资产报废损益 -28.21 -5.50 -4.81
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相
关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续 1,017.65 556.16 507.73
享受的政府补助除外）
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期
- - -
净损益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持
有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和
金融负债或交易性金融资产、交易性金融负债产生的公
允价值变动损益，以及处置以公允价值计量且其变动计 -4.30 -164.76 -32.67
入当期损益的金融资产、金融负债和可供出售金融资产、
交易性金融资产、交易性金融负债和其他债权投资取得
的投资收益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一
- - -
次性调整对当期损益的影响
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 17.01 -34.43 110.90
非经常性损益总额 1,005.55 351.47 581.14
减：非经常性损益的所得税影响数 150.83 52.72 87.17
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项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
非经常性损益净额 854.72 298.75 493.97
扣除非经常性损益后的净利润 25,674.08 15,839.78 17,317.23
报告期内，公司非经常性损益净额占净利润的比例分别为 2.77%、1.85%和
3.22%。
八、主要财务指标
（一）主要财务指标
主要财务指标 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31
流动比率（倍） 1.21 1.22 1.29
速动比率（倍） 0.97 0.98 1.05
资产负债率 74.43% 73.37% 69.05%
主要财务指标 2022 年度 2021 年度 2020 年度
利息保障倍数（倍） 15.62 11.01 32.19
应收账款周转率（次/年） 2.72 2.47 3.35
存货周转率（次/年） 5.21 4.67 5.84
息税折旧摊销前利润（万元） 34,305.75 21,771.22 21,588.40
归属于发行人股东的净利润（万元） 26,528.80 16,138.52 17,811.20
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润
25,674.08 15,839.78 17,317.23
（万元）
研发投入占营业收入的比例 3.24% 3.29% 3.61%
每股经营活动产生的现金流量（元） 1.23 0.49 -0.18
每股净现金流量（元） 0.36 0.23 0.45
归属于发行人股东的每股净资产（元） 4.15 3.00 2.31
注：指标计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产－存货）/流动负债；
资产负债率=总负债/总资产；
利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/（利息支出+资本化利息）；
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
存货周转率=营业成本/存货平均余额；
息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息费用＋固定资产折旧＋无形资产摊销+长期待摊费用
摊销；
归属于发行人股东的净利润＝归属于母公司股东的净利润；
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润＝归属于母公司股东的净利润－非经常性
损益的影响数；
研发投入占营业收入比例=研发费用/营业收入；
每股经营活动产生的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额；
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每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额。
归属于发行人股东的每股净资产=归属于本公司股东权益÷期末股本总额
（二）净资产收益率及每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号——净资产收
益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）的规定，公司加权平均净资产
收益率及每股收益计算如下：
加权平均净资 每股收益（元/股）
报告期利润
产收益率 基本每股收益 稀释每股收益
2022 年度 31.65% 1.13 1.13
归属于公司
普通股股东 2021 年度 25.96% 0.69 0.69
的净利润
2020 年度 46.16% 0.97 0.97
扣除非经常 2022 年度 30.63% 1.10 1.10
性损益后归
属于公司普 2021 年度 25.48% 0.68 0.68
通股股东的
2020 年度 44.88% 0.94 0.94
净利润
注：加权平均净资产收益率的计算公式如下：
加权平均净资产收益率=P0/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0 为归属于公司普通股股东的
期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；
Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份
数；Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告期期
末的累计月数；Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk 为发生其他净资产增减
变动次月起至报告期期末的累计月数。
基本每股收益的计算公式如下：
基本每股收益=P0÷S
S=S0＋S1＋Si×Mi÷M0－Sj×Mj÷M0－Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净
利润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1 为报告期因公积金转增
股本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj 为
报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月
起至报告期期末的累计月数；Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
稀释每股收益的计算公式如下：
稀释每股收益=P1/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债券
等增加的普通股加权平均数）
其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东
的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调整。
公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对 P1 和加权平均股数的影响，
按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。由于公
司不存在稀释性潜在普通股，故稀释性每股收益的计算与基本每股收益的计算结果相同。
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九、经营成果分析
（一）营业收入分析
报告期各期，公司营业收入的构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 319,366.60 98.70 198,575.66 97.82 164,612.25 98.88
其他业务收入 4,222.11 1.30 4,427.20 2.18 1,862.63 1.12
合计 323,588.71 100.00 203,002.86 100.00 166,474.88 100.00
报 告期内，公司营 业 收入分别为 166,474.88 万元、203,002.86 万元 和
323,588.71 万元，主营业务收入占比分别为 98.88%、97.82%和 98.70%，公司主
营业务突出，公司其他业务收入主要为材料销售和废品收入。
1、主营业务收入按产品构成分析
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类情况如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
箱式变电站 197,278.62 61.77 77,203.44 38.88 90,165.31 54.77
其中：预装式变电站 130,758.41 40.94 45,756.51 23.04 38,725.94 23.53
组合式变电站 25,253.09 7.91 14,726.97 7.42 43,920.91 26.68
光伏逆变升压一体化装置 27,369.59 8.57 16,719.96 8.42 7,518.46 4.57
储能升压一体化装置 13,897.53 4.35 - - - -
成套开关设备 67,026.37 20.99 88,908.83 44.77 50,437.05 30.64
其中：低压开关柜 42,322.81 13.25 59,976.39 30.20 30,429.72 18.49
中压开关柜 24,703.56 7.74 28,932.44 14.57 20,007.32 12.15
变压器 44,484.76 13.93 28,085.61 14.14 21,432.22 13.02
其中：干式变压器 36,437.71 11.41 24,184.57 12.18 19,999.24 12.15
油浸式变压器 8,047.05 2.52 3,901.04 1.96 1,432.98 0.87
其他 10,576.85 3.31 4,377.78 2.20 2,577.67 1.57
合计 319,366.60 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
报告期内，公司主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器，收入合计
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分别为 162,034.58 万元、194,197.88 万元和 308,789.75 万元，占同期主营业务收
入比例分别为 98.43%、97.80%和 96.69%，主营业务突出。
（1）箱式变电站
报告期内，公司箱式变电站销售收入分别为 90,165.31 万元、77,203.44 万元
和 197,278.62 万元。主要以预装式变电站和组合式变电站为主。
①预装式变电站
报告期内，公司预装式变电站销售收入分别为 38,725.94 万元、45,756.51 万
元和 130,758.41 万元，总体呈增长趋势。其中，陆上风电和光伏应用领域预装式
变电站合计销售收入分别为 37,911.57 万元、41,856.17 万元和 125,575.66 万元，
占报告期各期预装式变电站收入比例分别为 97.90%、91.48%和 96.04%，是公司
预装式变电站销售收入波动的主要因素。具体分析如下：
2021 年度，公司光伏领域的预装式变电站收入较 2020 年增加 6,778.87 万元，
增幅 173.79%。主要原因随着公司预装式变电站产品市场竞争力提升，当期获取
的光伏领域项目订单增加所致。
2022 年度，公司预装式变电站收入同比有所增长，主要原因为：A、陆上风
电经过 2021 年短暂调整后，随着“十四五”风电规划逐步落地，国内风光大基
地项目建设加快推进及相关需求释放，公司主要风电客户纷纷加大箱式变电站等
产品采购；B、下游光伏领域持续景气，自 2021 年下半年以来，公司光伏领域
的预装式变电站订单稳步增长。
②组合式变电站
2021 年度，公司组合式变电站收入较 2020 年减少了 29,193.94 万元，减少
了 66.47%。主要系随着 2020 年国内陆上风电“抢装”年的结束，陆上风电行业
部分客户需求提前释放，当期陆上风电领域项目订单减少所致。
2022 年度，公司组合式变电站收入较 2021 年增加 10,526.12 万元，增幅
71.48%。主要由公司光伏领域组合式变电站收入增长贡献所致，其原因与同期公
司光伏领域预装式变电站收入增长的原因一致。
③光伏逆变升压一体化装置
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2021 年度，公司光伏逆变升压一体化装置产品收入较 2020 年增加 9,201.50
万元，增长了 122.39%，主要系 2021 年，下游光伏行业市场需求旺盛，阳光电
源、科华数据等客户均大幅增加了对公司光伏逆变升压一体化装置的采购。
2022 年度，公司光伏逆变升压一体化装置产品收入较 2021 年增加 10,649.63
万元，增长了 63.69%，主要系随着下游光伏领域持续景气，各地光伏建设进展
加快，公司主要光伏领域客户如阳光电源、中国中车、上能电气等增加了对光伏
逆变升压一体化装置的采购量。
④储能升压一体化装置
2022 年，公司自主开发的储能升压一体化装置逐步实现量产销售，主要客
户为科华数据、中国中车等。
（2）成套开关设备
公司成套开关设备主要是市场化程度较高的中压和低压成套开关柜产品。报
告期内收入分别为 50,437.05 万元、88,908.83 万元和 67,026.37 万元，收入规模
呈先上升后下降的趋势。
2021 年度，公司成套开关设备收入较 2020 年增加了 38,471.78 万元，增幅
76.28%。主要原因：
A.2021 年度，公司数据中心领域的成套开关设备收入较 2020 年增加
16,323.55 万元，增长 210.18%。主要系公司始终坚持大客户、大项目的战略导向，
当年成功取得腾讯、京东等客户的数据中心成套开关设备订单所致。
B.2021 年度，公司海上风电领域的成套开关设备收入较 2020 年增加
15,357.92 万元，增长 100.30%。主要系 2021 年为海上风电的“抢装年”，公司
借助着下游新能源海上风电领域良好的发展态势，使得公司成套开关设备收入实
现了大幅增长。
2022 年度，受 2021 年海上风电“抢装年”结束影响，海上风电产品市场需
求提前释放，公司 2022 年海上风电领域的成套开关设备收入大幅下降。
（3）变压器
报告期内，公司变压器收入分别为 21,432.22 万元、28,085.61 万元和 44,484.76
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
万元，总体呈现快速增长趋势。主要原因为：
①变压器下游市场需求持续增长
近年来，以风电、光伏为代表的新能源持续快速发展，引领全球能源转型，
我国政府陆续出台多项政策支持新能源产业发展。受益于此市场及政策变化，国
内知名风电装备制造商及其终端电站业主方、光伏及储能设备领域知名上市公司
等优质客户大幅增加了对公司干式变压器的采购，导致了报告期内公司干式变压
器销售规模的逐年快速增长。除此之外，公司凭借成套开关设备在数据中心领域
积累的品牌优势和客户资源，将干式变压器成功打入数据中心应用领域，也对报
告期内公司干式变压器的销售增长起到一定贡献作用。
②公司变压器产能持续提升
报告期内，公司变压器产能、产量的快速提升，亦对公司变压器销售规模的
增长提供了必要保证。
2、主营业务收入分地区构成情况
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
内销 316,655.36 99.15 197,136.02 99.28 164,604.61 100.00
其中：华南 76,418.79 23.93 90,726.70 45.69 58,996.07 35.84
华东 45,192.03 14.15 30,573.36 15.40 20,261.06 12.31
西北 52,325.69 16.38 12,404.34 6.25 29,555.56 17.95
华中 31,955.32 10.01 23,143.55 11.65 20,978.03 12.74
华北 68,815.27 21.55 16,768.10 8.44 27,207.38 16.53
西南 31,975.13 10.01 10,338.41 5.21 6,496.96 3.95
东北 9,973.13 3.12 13,181.55 6.64 1,109.56 0.67
外销 2,711.25 0.85 1,439.65 0.72 7.64 0.00
合计 319,366.60 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
报告期内，公司基本以国内销售为主，国内销售占主营业务收入的比例均超
过 99%。公司主营业务收入的地区分布格局较为稳定，主要集中在华南、华东、
华中、西北、华北等风电、光伏资源丰富的大区。
报告期内，公司外销营业收入和海关出口数据的差异情况如下：
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单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
外销营业收入 2,719.94 1,440.68 8.71
海关报关数据 2,719.51 1,396.83 8.31
差异金额 0.43 43.85 0.40
差异率 0.02% 3.14% 4.81%
注：差异率=差异金额/海关报关数据
由上表可见，报告期内，发行人海关报关数据与外销营业收入金额差异较小。
2021年差异金额为43.85万元，主要原因为少数订单由客户进行报关出口，报关
单上发货人信息填写错误，导致海关数据未统计在内。发行人已就该事项按照税
收相关法律法规的规定申报纳税并缴纳税款。
经核查，报告期各期发行人外销收入与海关出口查询数据差异较小，发行人
的海关数据情况与境外销售收入规模相匹配。
3、主营业务收入的季节变化性分析
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
第一季度 37,914.02 11.87 17,698.13 8.91 6,171.11 3.75
第二季度 75,765.02 23.72 49,385.91 24.87 36,424.89 22.13
第三季度 82,855.19 25.94 48,160.29 24.25 57,212.82 34.76
第四季度 122,832.38 38.46 83,331.33 41.96 64,803.43 39.37
合计 319,366.60 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
由于输配电及控制设备的销售与工程建设存在较大关联，设备的使用、安装
多发生在工程建设、电站建设的中后期，而一般工程建设在年初、年中招标，年
末完成施工。同时，受国家可再生能源补贴影响，新能源发电站业主或总包方都
具有在年末节点进行“抢装”以实现年底新能源电站并网发电的特点。因此，输
变电行业内企业一般一季度业务量偏少，后三季度业务比较集中。报告期内，公
司一季度业务量较少，二、三、四季度收入相对较高，符合行业特征。
4、主营业务收入的应用领域分析
单位：万元、%
下游应用领域 2022 年度 2021 年度 2020 年度
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金额 比例 金额 比例 金额 比例
新能源 252,351.82 79.02 136,218.23 68.60 130,081.55 79.02
其中：陆上风电 91,834.63 28.76 41,750.06 21.02 70,095.48 42.58
海上风电 23,902.00 7.48 46,627.81 23.48 25,950.02 15.76
太阳能 116,188.60 36.38 44,407.67 22.36 31,259.25 18.99
储能及其他 20,426.59 6.40 3,432.68 1.73 2,776.80 1.69
新型基础设施 42,495.78 13.31 32,365.55 16.30 9,078.18 5.51
其中：数据中心 28,918.19 9.05 25,777.15 12.98 8,364.21 5.08
智能电网及其他 13,577.59 4.25 6,588.40 3.32 713.97 0.43
传统发电及供电 7,520.54 2.35 12,042.04 6.06 10,266.07 6.24
工业企业电气配套 14,779.40 4.63 12,232.85 6.16 10,431.67 6.34
基础设施 2,219.07 0.69 5,716.99 2.88 4,754.78 2.89
主营业务收入合计 319,366.60 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
由上表可见，报告期内，公司主要产品广泛应用于新能源、新型基础设施、
传统发电及供电、工业企业电气配套和基础设施领域。
（1）新能源应用领域收入变动分析
新能源领域是公司产品销售的主要应用领域。报告期内，公司主要产品应用
于新能源领域的销售收入分别为 130,081.55 万元、136,218.23 万元和 252,351.82
万元，占主营业务收入比例分别为 79.02%、68.60%和 79.02%。公司产品应用于
新能源领域收入逐年增长，主要原因为：
①近年来，以风电、光伏为代表的新能源持续快速发展，引领全球能源转型，
我国政府陆续出台多项政策支持新能源产业发展，受益于此市场及政策变化，公
司下游与新能源风电、光伏相关的销售订单增长较快，由此带来公司新能源领域
产品销售快速增长。
②报告期内，公司主要产品箱式变电站、成套开关设备、变压器的产量均有
明显增长，生产端智能化制造能力的提升为公司新能源领域产品销售规模迅速扩
大奠定了良好的基础。
（2）新型基础设施收入变动分析
报告期内，公司主要产品应用于新型基础设施销售收入分别为 9,078.18 万元、
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32,365.55 万元和 42,495.78 万元，占主营业务收入比例分别为 5.51%、16.30%和
13.31%。2021 年度及 2022 年度，公司数据中心和智能电网领域产品收入大幅增
长，使得公司新型基础设施领域销售规模快速提升。主要与公司应用于数据中心
领域的成套开关设备系列产品成熟，在该细分应用领域具有较强竞争优势并重点
覆盖了以腾讯、京东、中国移动等为主要客户代表的国内知名互联网公司和通信
运营商等公司相关，稳定的客户合作关系，亦为公司产品的销售起到了较大的贡
献作用。同时，公司与两大电网公司建立了良好的业务合作关系，也为公司产品
在智能电网领域的销售，起到了积极贡献。
（3）传统发电及供电应用领域收入变动分析
报告期内，公司主要产品应用于传统发电及供电领域的销售收入分别为
10,266.07 万元、12,042.04 万元和 7,520.54 万元，占主营业务收入比例分别为
6.24%、6.06%和 2.35%。公司在传统火力发电领域具有领先优势，近年来受国家
能源结构调整，传统火电需求波动以及公司在手执行项目等综合影响，导致了报
告期内公司应用于传统发电及供电领域收入存在一定波动。
5、主营业务收入按销售模式分析
公司销售模式分为招投标模式和询价模式。报告期内，公司招投标模式和询
价模式取得的主营业务收入金额及占比情况如下：
单位：万元，%
2022 年 2021 年 2020 年
销售模式
收入金额 占比 收入金额 占比 收入金额 占比
招投标 178,927.85 56.03 78,274.48 39.42 78,604.36 47.75
询价 140,438.76 43.97 120,301.18 60.58 86,007.89 52.25
合计 319,366.61 100.00 198,575.66 100.00 164,612.25 100.00
2021 年较 2020 年，公司招投标模式的销售占比有所下降，主要原因为受新
能源行业持续高景气度影响，采用询价模式为主的民企客户销售占比提升所致。
2022 年，公司对以华能集团、华电集团为代表的大型国企销售规模显著提升，
使得公司当期招投标模式的销售占比有所提高。
报告期内，公司不同产品类型对应的主要订单获取方式、金额及占比情况如
下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
单位：万元，%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
主要产品类别 获取订单方式
金额 占比 金额 占比 金额 占比
招投标 128,860.75 65.32 43,197.84 55.95 56,122.03 62.24
箱式变电站 询价 68,417.87 34.68 34,005.60 44.05 34,043.28 37.76
小计 197,278.62 100.00 77,203.44 100.00 90,165.31 100.00
招投标 32,541.24 48.55 30,509.30 34.32 20,143.71 39.94
成套开关设备 询价 34,485.15 51.45 58,399.53 65.68 30,293.34 60.06
小计 67,026.39 100.00 88,908.83 100.00 50,437.05 100.00
招投标 13,305.03 29.91 2,748.45 9.79 1,191.91 5.56
变压器 询价 31,179.73 70.09 25,337.16 90.21 20,240.32 94.44
小计 44,484.76 100.00 28,085.61 100.00 21,432.22 100.00
招投标 4,220.83 39.91 1,818.88 41.55 1,146.72 44.49
其他 询价 6,356.01 60.09 2,558.89 58.45 1,430.95 55.51
小计 10,576.84 100.00 4,377.77 100.00 2,577.67 100.00
合计 319,366.61 - 198,575.66 - 164,612.25 -
公司箱式变电站的订单主要以招投标的销售模式进行获取，公司成套开关设
备和变压器的营业收入主要以询价的销售模式进行获取。
报告期内，公司箱式变电站的下游主要客户为大型发电集团，由此导致了公
司箱式变电站招投标模式的销售占比较高。2021 年，受 2020 年国内陆上风电“抢
装年”结束影响，陆上风电行业部分客户需求提前释放，大型发电集团客户于当
期减少了对公司箱式变电站的采购量，由此导致了公司 2021 年箱式变电站招投
标模式的销售占比较低。
2020 年至 2021 年，公司成套开关设备询价模式下收入占比较高，且呈上升
趋势，主要系以明阳智能为代表的采用询价模式的客户销售占比提升所致。2022
年，受明阳智能销售占比下降影响，使得公司成套开关设备询价模式下收入占比
有所下降。
2020 年至 2021 年，公司变压器的下游客户主要以明阳智能、阳光电源、上
能电气等民营企业为主，这部分客户通常采用询价模式向公司进行变压器的采购，
由此导致了该产品询价模式的销售占比整体较高。2022 年，受公司当期执行的
国家电投、华能集团等变压器项目金额增加影响，使得公司变压器招投标模式的
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
销售占比有所提升。
6、第三方回款情况
报告期内，公司销售回款的支付方存在与签订经济合同的往来客户不一致的
情况，即存在第三方回款的情况，具体比例及金额如下表：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 323,588.71 203,002.86 166,474.88
第三方回款金额 32,315.04 50,878.11 16,336.54
其中：客户同一集团内回款 31,655.87 50,334.24 16,336.54
客户由自然人付款 23.52 - -
客户委托其合作方付款 635.64 543.87 -
剔除同一集团内第三方回款金额/营业收入 0.20% 0.27% -
报告期内，公司第三方回款金额分别为 16,336.54 万元、50,878.11 万元和
32,315.04 万元，剔除同一集团内第三方回款金额后的金额为 0.00 万元、543.87
万元和 659.17 万元，占同期营业收入的比例分别为 0.00%、0.27%和 0.20%。
公司第三方回款的原因主要系客户考虑资金流转需要，通过其集团内其他关
联主体付款。报告期内，公司第三方回款基于真实的销售行为，第三方回款的支
付方均由客户指定，不存在虚构交易或调节账龄情形，符合发行人所在的行业特
点和经营模式，具有商业合理性。
关联方明阳智能为公司客户，亦存在通过集团内关联方付款的情形，除此之外，
第三方付款方与公司、实际控制人、董事、监事及高级管理人员及其关联方不存在
关联关系或其他利益安排，公司不存在因第三方回款导致货款归属纠纷的情况。
（二）营业成本分析
报告期内，公司营业成本的结构如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务成本 253,949.14 99.55 156,425.81 98.86 122,602.08 99.76
其他业务成本 1,149.63 0.45 1,809.70 1.14 295.50 0.24
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合计 255,098.77 100.00 158,235.51 100.00 122,897.58 100.00
报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比例分别为 98.87%、99.76%、
98.86%和 99.55%，主营业务成本占比与主营业务收入占比变动趋势基本一致。
1、主营业务成本分产品分析
报告期内，公司主营业务成本分产品构成如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
箱式变电站 160,223.82 63.09 64,285.96 41.10 68,315.27 55.72
其中：预装式变电站 105,278.65 41.46 37,151.14 23.75 28,736.26 23.44
组合式变电站 19,514.69 7.68 12,468.80 7.97 33,848.20 27.61
光伏逆变升压一体化装置 24,381.33 9.60 14,666.02 9.38 5,730.81 4.67
储能升压一体化装置 11,049.16 4.35 - - - -
成套开关设备 53,511.02 21.07 70,119.53 44.83 38,652.76 31.53
其中：低压开关柜 34,611.93 13.63 48,625.33 31.09 22,495.55 18.35
中压开关柜 18,899.09 7.44 21,494.20 13.74 16,157.21 13.18
变压器 31,532.92 12.42 17,811.99 11.39 13,100.49 10.69
其中：干式变压器 24,951.21 9.83 14,549.99 9.30 12,069.72 9.84
油浸式变压器 6,581.71 2.59 3,262.00 2.09 1,030.77 0.84
其他 8,681.38 3.42 4,208.34 2.69 2,533.55 2.07
合计 253,949.14 100.00 156,425.81 100.00 122,602.08 100.00
报告期内公司主营业务成本分别为 122,602.08 万元、156,425.81 万元和
253,949.14 万元，主要由箱式变电站、成套开关设备和变压器成本构成，上述产
品各期成本占主营业务成本的比例分别为 97.93%、97.31%和 96.58%，与公司主
营业务收入构成基本匹配。
2、主营业务成本料工费结构分析
报告期内，公司主营业务成本的构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
直接材料 224,890.75 88.56 137,347.12 87.80 108,857.12 88.79
直接人工 9,026.68 3.55 5,589.79 3.57 3,620.30 2.95
制造费用 14,452.56 5.69 11,194.11 7.16 7,388.48 6.03
物流费用 5,579.16 2.20 2,294.80 1.47 2,736.18 2.23
合计 253,949.14 100.00 156,425.81 100.00 122,602.08 100.00
报告期内，公司主营业务成本结构较为稳定，其中直接材料占公司主营业务
成本的比重达 87%以上，与公司的生产经营特点相匹配。
（三）毛利及毛利率分析
报告期内，公司毛利的构成情况如下表所示：
单位：万元、%
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 323,588.71 203,002.86 166,474.88
营业成本 255,098.77 158,235.51 122,897.58
综合毛利 68,489.94 44,767.35 43,577.30
其中：主营业务毛利 65,417.46 42,149.85 42,010.17
综合毛利率 21.17 22.05 26.18
主营业务毛利率 20.48 21.23 25.52
报告期内，公司的毛利主要来源于公司的主营业务。
1、主营业务毛利分析
按不同产品结构分类，公司主营业务毛利构成情况如下所示：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
箱式变电站 37,054.80 56.64 12,917.48 30.65 21,850.04 52.01
其中：预装式变电站 25,479.76 38.95 8,605.37 20.42 9,989.68 23.78
组合式变电站 5,738.40 8.77 2,258.17 5.36 10,072.71 23.98
光伏逆变升压一体化装
2,988.27 4.57 2,053.95 4.87 1,787.65 4.26
置
储能升压一体化装置 2,848.37 4.35 - - - -
成套开关设备 13,515.35 20.66 18,789.30 44.58 11,784.28 28.05
其中：低压开关柜 7,710.88 11.79 11,351.06 26.93 7,934.17 18.89
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2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
中压开关柜 5,804.47 8.87 7,438.24 17.65 3,850.11 9.16
变压器 12,951.84 19.80 10,273.62 24.37 8,331.73 19.83
其中：干式变压器 11,486.50 17.56 9,634.58 22.86 7,929.52 18.88
油浸式变压器 1,465.34 2.24 639.05 1.52 402.21 0.96
其他 1,895.47 2.90 169.44 0.40 44.12 0.11
合计 65,417.46 100.00 42,149.85 100.00 42,010.17 100.00
报告期内，公司主营业务毛利主要由箱式变电站、成套开关设备、变压器构
成，该三类产品毛利合计占公司主营业务毛利的比例分别为 99.89%、99.60%和
97.10%。
2、主营业务毛利率分析
（1）主营业务毛利率变动的影响因素分析
主营业务毛利率等于各类产品毛利率与其占公司主营业务收入的比重乘积
之和。因此，主营业务毛利率影响的因素主要来自于两个方面：各类产品毛利率
变化，以及各类产品占主营业务收入的结构变化。报告期内，公司各主营产品销
售收入结构及其毛利率如下：
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 收入 收入 收入
毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比
箱式变电站 61.77% 18.78% 38.88% 16.73% 54.77% 24.23%
成套开关设备 20.99% 20.16% 44.77% 21.13% 30.64% 23.36%
变压器 13.93% 29.12% 14.14% 36.58% 13.02% 38.87%
其他 3.31% 17.92% 2.20% 3.87% 1.57% 1.71%
合计 100.00% 20.48% 100.00% 21.23% 100.00% 25.52%
报告期内，公司主要产品毛利率及销售结构变动对主营业务毛利率的影响如
下表：
2022 年 2021 年
较 2021 年的变动 较 2020 年的变动
项目
毛利率变动 销售比变动 毛利率变动 销售比变动的
小计 小计
的影响 的影响 的影响 影响
箱式变电站 1.27% 3.83% 5.10% -2.92% -3.85% -6.77%
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成套开关设备 -0.20% -5.03% -5.23% -1.00% 3.30% 2.30%
变压器 -1.04% -0.08% -1.12% -0.32% 0.44% 0.11%
其他 0.47% 0.04% 0.51% 0.05% 0.01% 0.06%
合计 0.49% -1.23% -0.74% -4.19% -0.10% -4.29%
注：销售比，是指各产品销售收入/公司主营业务收入；毛利率变动的影响，是指各产品本
年毛利率较上年毛利率的变动额×各产品本年销售收入占本年主营业务收入的比；销售比变
动的影响，是指各产品本年销售收入占本年主营业务收入比较上年销售收入占上年主营业务
收入比的变动额×各产品上年的毛利率。
①公司 2021 年度毛利率较 2020 年度下降 4.29%，主要原因分析如下：
A、从影响因素来看，因毛利率变动使得公司 2021 年度主营业务毛利率下
降了 4.19%，主要系箱式变电站、成套开关设备和变压器毛利率下降所致；因销
售比变动使得公司 2021 年度主营业务毛利率下降了 0.10%，主要系箱式变电站
产品销售占比下降所致。
B、分产品类别来看，箱式变电站因毛利率和销售占比同时下降使得整体毛
利率下降了 6.77%，成套开关设备和变压器因销售占比上升，一定程度上抵消了
其他产品对毛利率下降的影响。
②公司 2022 年毛利率较 2021 年度下降了 0.74%，主要原因分析如下：
A、从影响因素来看，因毛利率变动使得公司 2022 年主营业务毛利率上升
了 0.49%，主要系箱式变电站及其他产品毛利率上升所致；因销售比变动使得公
司 2022 年主营业务毛利率下降了 1.23%，主要系成套开关设备销售占比下降所
致。
B、分产品类别来看，箱式变电站和其他产品因毛利率和销售占比同时上升
使得整体毛利率分别提高了 5.10%和 0.51%，上述两项产品的毛利率提高是公司
主营业务毛利率上升的主要原因；成套开关设备及变压器因毛利率和销售占比同
时下降一定程度上抵消了其他产品对毛利率上升的影响。
（2）主营业务分产品毛利率变动分析
①箱式变电站毛利率分析
单位：元/台
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 毛利率 金额 毛利率 金额 毛利率
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影响数 影响数 影响数
单价 296,748.83 13.63% 248,162.78 8.89% 219,060.52 6.36%
单位成本 241,010.56 -11.58% 206,640.81 -16.39% 165,974.91 -7.77%
毛利率 18.78% 2.05% 16.73% -7.50% 24.23% -1.41%
注：以上毛利率影响分析方法采用因素替代分析法：（1）单价的毛利率影响数，即在单位
成本保持上年度水平不变的情况下，单价变动所引起的毛利率变动，具体测算公式为：1-
（上期单位成本/本期单价）-上期毛利率；（2）单位成本的毛利率影响数，即在单价保持
上年度水平不变的情况下，单位成本变动所引起的毛利率变动，具体测算公式为：1-（本期
单位成本/本期单价）-上期毛利率-本期单价的毛利率影响数；（3）以下分析各产品的毛利
率变动因素时均采用同样的计算方法。
A、公司 2021 年箱式变电站毛利率变动分析
公司 2021 年箱式变电站毛利率为 16.73%，较 2020 年减少 7.50 个百分点。
主要系 2021 年箱式变电站销售单价上升的幅度小于单位成本上升幅度所致，具
体分析如下：
公司 2021 年箱式变电站销售单价较 2020 年上涨了 13.29%，主要原因是 2021
年，受陆上风电行业部分需求提前释放，当期组合式变电站收入有所下降，预装
式变电站产品销售占比则进一步提升，受此产品销售结构变化影响，导致了公司
2021 年箱式变电站销售单价上涨。
公司 2021 年箱式变电站单位成本较 2020 年上涨了 24.50%，主要系预装式
变电站销售占比进一步提升，该产品单位生产成本高。同时，受当期大宗商品如
铜材类、硅钢片等原材料涨价共同影响所致。
B、公司 2022 年箱式变电站毛利率变动分析
公司 2022 年箱式变电站毛利率为 18.78%，较 2021 年增加 2.05 个百分点。
主要系 2022 年箱式变电站销售单价上升的幅度大于单位成本上升幅度所致，具
体分析如下：
公司 2022 年箱式变电站销售单价较 2021 年上涨了 19.58%，主要原因是受
陆上风电机组大型化发展趋势影响，下游新能源陆上风电领域客户对公司大容量
箱式变电站需求上升，使得公司当期大容量箱式变电站的销售占比明显提升，大
容量产品的单价相对更高，导致了公司 2022 年箱式变电站销售单价上涨。
公司 2022 年箱式变电站单位成本较 2021 年上涨了 16.63%，主要系大容量
的箱式变电站的销售占比进一步提升，该产品单位生产成本高。同时，受当期大
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宗商品如硅钢片等原材料涨价共同影响所致。
②成套开关设备毛利率分析
单位：元/台
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 毛利率 毛利率 毛利率
金额 金额 金额
影响数 影响数 影响数
单价 59,968.12 14.18% 49,183.40 -18.52% 61,069.19 23.06%
单位成本 47,876.02 -15.15% 38,789.36 16.29% 46,800.78 -19.74%
毛利率 20.16% -0.97% 21.13% -2.23% 23.36% 3.32%
A、公司 2021 年成套开关设备毛利率变动分析
公司 2021 年成套开关设备毛利率为 21.13%，较 2020 年下降 2.23 个百分点，
主要系销售单价下降的幅度大于单位成本下降幅度所致，具体分析如下：
公司 2021 年成套开关设备销售单价较 2020 年下降 19.46%，主要原因系公
司当期执行的轨道交通和数据中心领域项目对配电柜的采购需求增加，而配电柜
主要作用为对用电设备的控制、配电，功能配置相对简单，产品销售单价和单位
成本较低，受此类产品销量占比的提升，导致了公司成套开关设备销售单价的下
降。
公司 2021 年成套开关设备单位成本较 2020 年下降了 17.12%，主要原因受
当期配电柜销量占比提升影响，同时，受当期大宗商品铜材类涨价共同影响，导
致了单位成本下降幅度小于单价下降幅度。
B、公司 2022 年成套开关柜毛利率变动分析
公司 2022 年成套开关设备毛利率为 20.16%，较 2021 年下降 0.97 个百分点，
主要系销售单价上升的幅度小于单位成本上升幅度所致，具体分析如下：
公司 2022 年成套开关设备销售单价较 2021 年上升了 21.93%，主要原因是
相比上年，公司当期配电柜销量占比下降，导致了公司成套开关设备销售单价的
上升。
公司成套开关设备单位成本较 2021 年上升了 23.43%，主要原因是相比上年，
公司当期配电柜销量占比下降，导致了公司成套开关设备单位成本的上升。
③变压器毛利率分析
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单位：元/台
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 毛利率 毛利率 毛利率
金额 金额 金额
影响数 影响数 影响数
单价 132,988.82 18.48% 94,247.02 20.55% 62,557.57 24.21%
单位成本 94,268.82 -25.94% 59,771.77 -22.85% 38,238.44 -21.07%
毛利率 29.12% -7.46% 36.58% -2.30% 38.87% 3.14%
2020 年，公司自主研发的特种海上干式变压器开始量产销售，实现了进口
替代。受产品附加值及毛利率水平相对较高的特种海上干式变压器销售占比提高
导致产品销售结构变化，使得公司变压器毛利率有所上升。
公司特种海上干式变压器毛利率相比其他产品高，主要原因系该产品主要应
用于海上风电领域，技术含量高，属于自主研发产品，我国特种海上干式变压器
长期由外资品牌垄断，公司该类产品打破了外资垄断，实现了进口替代，且该产
品具有高度定制化特点，因而公司在销售定价方面具有较为明显的优势。同时，
随着公司变压器产能提升，公司特种海上干式变压器制造优势和成本优势得以充
分体现。
2021 年，大宗商品硅钢片、铜材类等原材料持续涨价，同时受市场竞争因
素影响，导致了公司变压器毛利率呈下滑趋势。2022 年，一方面，公司应用于
新能源领域的标准干式变压器销售规模大幅提升导致了公司特种海上干式变压
器销售占比被动降低。而特种海上干式变压器毛利率较高，受此高毛利率产品销
售占比下降影响导致了公司变压器毛利率下降。另一方面，主要原材料硅钢片价
格持续上涨，相应的变压器产品毛利率也随之下降。
3、与同行业上市公司毛利率比较分析
报告期内，公司与同行业上市公司主营业务毛利率比较情况如下：
单位：%
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
特变电工 未披露 30.29 20.30
白云电器 未披露 17.86 20.97
金盘科技 20.25 23.38 26.54
三变科技 16.60 15.78 19.80
北京科锐 未披露 20.54 21.58
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均值 18.43 21.57 21.84
明阳电气 20.48 21.23 25.52
注：同行业公司数据来源于各公司年报
公司报告期内的主营业务毛利率总体呈波动下降趋势。公司与可比上市公司
毛利率的差异主要系其产品结构的不同，客户类型不同、产品技术发展阶段不同
等共同影响所致。
报告期内，公司主营业务毛利率总体高于同行业平均水平，主要原因为公司
凭借自身积累的工艺技术以及产品质量，在新能源风电领域保持领先地位，成功
获得下游新能源风电领域客户的认可，并与之建立了良好的合作关系，相较传统
发电、基础设施、工业企业等领域，风力发电等新能源领域产品技术含量较高，
享有相对较高的毛利率，因此公司主要产品毛利率相对较高。
公司与同行业上市公司相关产品应用领域、客户群体的对比情况如下：
公司 产品类别 应用领域及客户群体
输变电产业方面，公司在特高压、电网公司集中采购、核
特变电工 变压器
电、火电、水电等传统市场继续保持领先地位。
产品应用于冶金化工、石油石化、造纸、汽车等工业企业，
成套开关设备、电 轨道交通、机场、展览及体育场馆、医院学校等公建设施，
白云电器
力电容器及变压器 以及电网与各类发电厂的配电设施中，并被上述领域的多
个行业龙头企业和重大工程项目所使用。
广泛应用于新能源（含风能、太阳能、智能电网等）、高
端装备（含轨道交通、海洋工程等）、节能环保（含高效
节能等）、新型基础设施（含数据中心、新能源汽车充电
变压器、箱式变电
金盘科技 设施等）、工业企业电气配套（含半导体制造等）、传统
站、开关柜
基础设施、传统发电及供电等领域。公司客户主要为通用
电气（GE）、西门子（SIEMENS）、维斯塔斯（Vestas）
等国际知名企业以及大型国有控股企业或上市公司。
公司产品广泛应用于国网公司、国家航天部、三峡电站、
三变科技 变压器
宝钢集团、济钢集团、中国石化等等国家重大项目工程中。
开关类产品、箱式 应用遍及全国各个省区的配电网，及铁路、冶金、石化、
北京科锐
变电站 煤炭等领域和风电、光伏等新能源建设。
报告期内，公司产品销售主要应用于新能源、新型基础设
施等领域，报告期内，新能源领域带来的产品销售收入累
计占比为 76%。公司客户主要为“五大六小”发电集团、
箱式变电站、成套
发行人 两大电网（国家电网、南方电网）、两大 EPC 单位（中国
开关设备、变压器
电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通等）、
能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾望
电气）等知名企业。
根据上表，发行人、金盘科技产品应用领域主要为新能源、新型基础设施等
领域，产品毛利率水平较高；北京科锐产品同样涉足风电、光伏等新能源领域，
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毛利率水平对比同行业上市公司也相对较高；2021 年后，受多晶硅价格上涨及
销量增加影响，特变电工新能源产业及工程业务毛利率明显提升，也直接带来特
变电工主营业务毛利率的增长。而白云电器和三变科技产品应用领域偏传统发电、
基础设施和工业企业，毛利率水平相对较低。
（1）公司毛利率与各可比公司同类产品毛利率情况
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
箱式变电站
金盘科技 未披露 17.45% 20.59%
北京科锐 未披露 10.24% 16.32%
均值 - 13.85% 18.46%
发行人 18.78% 16.73% 24.23%
成套开关设备
白云电器 未披露 14.09% 21.73%
金盘科技 16.85% 19.16% 21.58%
北京科锐 未披露 22.64% 23.06%
均值 16.85% 18.63% 22.12%
发行人 20.16% 21.13% 23.36%
变压器
特变电工 未披露 18.72% 17.81%
白云电器 未披露 3.21% 5.34%
金盘科技 21.73% 24.66% 27.30%
三变科技 16.60% 15.78% 19.80%
均值 19.17% 15.59% 17.56%
发行人 29.12% 36.58% 38.87%
注：同行业公司数据来源于各公司年报。
（2）毛利率差异的具体分析
①产品结构与应用领域
公司与同行业公司的产品结构对比情况如下：
公司名称 主要产品结构 主要应用领域
主导输变电产品与服务（变压器、电线电缆、输变 特高压、电网、核电、火
特变电工
电项目成套工程建设）47.17% 电、水电等传统领域
白云电器 主导成套开关设备产品，以及电力电容器和变压器 电网、轨道交通、新基建
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等，成套开关设备占比约 70.25%、变压器占比约 等领域
8.40%
主导干式变压器系列产品，该类产品收入占营业收
金盘科技 新能源、高端装备领域
入的比例为 69.43%
主导变压器系列产品，主营业务收入中油浸式变压
三变科技 器占比 44.38%;组合式变压器占比 36.40%;干式变 电网领域
压器占比 14.87%
主导产品开关类和箱变产品，主营业务收入中开关
北京科锐 电网领域
类产品占比 48.51%;箱变占比 28.31%
2022 年度，发行人主营业务收入中箱式变电站占
新能源、新型基础设施领
发行人 比 61.77%，成套开关设备占比 20.99%，变压器占
域
比 13.93%
从产品结构来看，报告期内，公司箱式变电站设备的毛利率分别为24.23%、
16.73%和18.78%，高于可比公司平均水平；变压器设备毛利率38.87%、36.58%
和29.12%，高于可比公司平均水平；成套开关设备毛利率23.36%、21.13%和
20.16%，与可比公司平均水平接近，其中，2021年度，白云电器受行业竞争加剧、
大宗原材料价格上涨等因素影响，导致了其成套开关设备毛利率明显低于可比公
司平均水平。
报告期内，公司箱式变电站的毛利率高于可比公司平均水平。主要原因为公
司箱式变电站产品主要应用于陆上风电等新能源领域比重较高。金盘科技的主导
产品为干式变压器，在箱式变电站产品的工艺技术和成本控制方面优势不如公
司，因此毛利率略低于公司。北京科锐的产品大部分通过招投标方式供应给国家
电网和南方电网，与公司箱式变电站产品的下游客户群体存在较大差异。因此，
受产品应用领域、产品结构差异的影响，公司箱式变电站产品毛利率略高于同行
业可比公司。
报告期内，公司变压器的毛利率高于可比公司平均水平。主要原因为公司主
要以销售应用于风电新能源领域的干式变压器为主，且特种海上风电干式变压器
的销售占比在逐步提升，上述领域的变压器产品技术含量较高，竞争相对较小，
因此公司变压器毛利率水平显著高于同行业可比公司。可比公司特变电工变压器
产品主要应用于特高压等领域，其变压器优势集中于特高压、电网集采领域，但
同时部分火电、水电等传统市场产品毛利率水平较低，综合导致其毛利率低于发
行人；白云电器变压器产品主要应用于电网、轨道交通、新基建等领域，但变压
器产品占比较低，非为其传统优势产品；金盘科技产品主要应用于新能源、高端
装备领域，但应用于风能新能源领域的产品约25%，远低于发行人；三变科技变
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压器系列产品中主要以油浸式变压器为主，且产品主要供应给国家电网和南方电
网公司。因此，受产品技术水平、应用领域、竞争优势差异的影响，公司变压器
产品毛利率高于同行业可比公司。
②采购和销售模式
从采购和销售模式来看，公司与同行业可比公司的对比情况如下：
公司名称 对比项目 具体情况
对于变压器的原料采购，公司采取分散采购与集中采购相结合的
模式。分散采购是指由公司各个分子公司根据生产需要，自行安
采购模式 排原材料的采购计划，主要针对价值量较小采购需求不高的零星
特变电工 材料。集中采购是指由公司招标采购中心根据各个分子公司的原
材料采购需求，统一安排采购招标工作。
销售模式 公司变压器为直接销售模式
对于大宗商品公司通过招标机制，确保有效控制成本及满足生产
采购模式
需要。与核心供应商结成战略合作关系，签订长期合作框架协议。
白云电器
实行直销策略，多采用招标方式进行，公司以参与投标获取订单
销售模式
的直接销售模式为主。
公司采购部联合销售部门以及生产部门，定期更新销售和生产预
采购模式
测计划，按此在 ERP 系统内设置安全库存备货
金盘科技
公司销售模式以直销为主，公司的直销模式分为招投标模式和询
销售模式
价模式
根据招标时的要求进行元器件的采购，即“以产订购”的采购模
采购模式
三变科技 式
销售模式 参与用户招标，直销为主的销售模式
根据不同用户对配置的不同要求，严格按照订单要求进行原材料
采购模式
和配套装置的采购
北京科锐 公司销售主要采取与最终用户接触的直销方式，主要通过参与国
销售模式 家电网和南方电网系统招投标的方式或用户工程直销的方式进行
产品销售，少数地区通过代理商开拓销售渠道
采购模式 结合客户订单排期、库存情况、价格走势要求进行采购
发行人 报告期内，公司的销售模式为直销，公司的直销模式分为招投标
销售模式
模式和询价模式。
根据上表，发行人与可比公司的采购模式通常为结合客户订单、生产及库存
情况安排采购；销售模式主要为直接销售为主，多采用招投标方式获取业务订单
或采用询价模式。公司的采购模式和销售模式经对比与同行业上市公司不存在重
大差异。
③产品成本
报告期内，公司产品成本的构成与可比公司对比情况如下：
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公司名称 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
直接材料 未披露 88.25% 88.64%
特变电工 直接人工 未披露 4.65% 4.15%
制造费用及其他 未披露 7.10% 7.21%
直接材料 未披露 92.03% 91.36%
白云电器 直接人工 未披露 2.17% 2.38%
制造费用 未披露 5.80% 6.27%
直接材料 87.75% 84.19% 81.34%
金盘科技 直接人工 3.74% 5.16% 6.27%
制造费用及其他 8.51% 10.65% 12.39%
直接材料 91.96% 89.12% 87.02%
三变科技 直接人工 3.76% 4.17% 4.82%
制造费用 4.28% 6.71% 8.16%
直接材料 未披露 91.24% 90.33%
北京科锐 直接人工 未披露 4.29% 4.25%
制造费用 未披露 4.47% 5.42%
直接材料 89.86% 88.97% 87.74%
行业平均值 直接人工 3.75% 4.09% 4.37%
制造费用 6.40% 6.95% 7.89%
直接材料 88.56% 87.80% 88.79%
发行人 直接人工 3.55% 3.57% 2.95%
制造费用及物流费 7.89% 8.62% 8.26%
根据上表，公司与可比公司的成本构成不存在明显差异，主要为原材料成本，
成本结构不是公司与可比公司毛利率差异的主要原因。
④定价模式
由于发行人所处行业下游客户主要为大型发电集团、两大电网公司、两大
EPC单位、通信运营商等，获取订单的主要方式为招投标及询价等方式。发行人
产品销售价格的确定受多项因素影响，主要包括客户对合格供方的项目实施经验
业绩要求、企业资质能力要求、产品的技术方案要求、方案设计难度、产品交付
周期、产品的质量要求、发行人所处行业地位和与客户谈判议价能力、与竞争对
手的竞争情况、公司对成本估计情况等。
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可比公司和公司的下游主要客户多为大型国有控股企业或上市公司，产品销
售价格主要为招标价格或成本加成的询价模式。因此，产品定价模式不是公司与
同行业可比公司同类产品毛利率差异的主要原因。
综上，公司与可比公司在采购和销售模式、产品成本和定价模式方面不存在
较大差异，上述因素对公司毛利率与可比公司毛利率的差异影响较小。主要因公
司与可比公司在产品结构、应用领域方面存在差异，进而导致公司的毛利率与可
比公司同类产品存在差异。2020 年度至 2021 年度，公司箱式变电站产品毛利率
呈下降趋势，与同行业可比公司毛利率变动趋势基本一致。2022 年度，受大容
量配置更高的预装式变电站销售占比提升影响，使得公司箱式变电站毛利率有所
提升。公司成套开关设备产品毛利率与同行业可比公司毛利率水平相当，变动趋
势基本一致。公司变压器产品毛利率呈下降趋势，主要系公司产品结构变化及成
本因素所致。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用及占营业收入比重情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 占营业 占营业 占营业
金额 金额 金额
收入比例 收入比例 收入比例
销售费用 11,629.04 3.59% 8,312.57 4.09% 7,983.68 4.80%
管理费用 8,294.35 2.56% 6,608.77 3.26% 4,727.43 2.84%
研发费用 10,477.90 3.24% 6,675.33 3.29% 6,009.71 3.61%
财务费用 1,796.37 0.56% 1,980.64 0.98% 710.15 0.43%
合计 32,197.65 9.95% 23,577.31 11.62% 19,430.96 11.67%
报告期内，公司期间费用合计分别为 19,430.96 万元、23,577.31 万元和
32,197.65 万元，占当期营业收入的比例分别为 11.67%、11.62%和 9.95%。报告
期各期公司期间费用率分别为 11.67%、11.62%和 9.95%，总体呈下降的趋势，
主要受销售费用率逐步下降影响。
1、销售费用
报告期内，公司销售费用情况如下：
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单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 4,782.41 41.12% 3,597.81 43.28% 4,084.99 51.17%
差旅及业务招待费 2,210.94 19.01% 2,066.95 24.87% 1,848.28 23.15%
咨询服务费 1,647.46 14.17% 1,079.04 12.98% 870.15 10.90%
招投标费用 1,423.77 12.24% 657.88 7.91% 670.92 8.40%
售后服务费 1,356.28 11.66% 698.70 8.41% 255.56 3.20%
其他 208.19 1.79% 212.19 2.55% 253.78 3.18%
合计 11,629.04 100.00% 8,312.57 100.00% 7,983.68 100.00%
报告期内，公司销售费用分别为 7,983.68 万元、8,312.57 万元和 11,629.04
万元，占营业收入的比例分别为 4.80%、4.09%和 3.59%，呈下降趋势。主要原
因为 2020 年以来，随着公司销售规模的逐步扩大，销售员工薪酬未有同步增加，
其次，公司尽量采用远程办公替代差旅方式，导致差旅费、业务招待费及其他各
项办公费等并未同步增加。
从销售费用构成上来看，公司销售费用主要是职工薪酬、差旅及业务招待费
和咨询服务费构成，具体分析如下：
（1）职工薪酬
①销售人员人均薪酬分析
报告期内，公司销售人员数量、年均工资水平如下：
单位：万元、人
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
薪酬总额 4,782.41 3,597.81 4,084.99
平均人数 220.00 197.00 175.00
人均薪酬 21.74 18.26 23.34
注：上表中平均人数=（期初人员+期末人数）/2。
报告期内，公司销售费用中职工薪酬金额分别为 4,084.99 万元、3,597.81 万
元和 4,782.41 万元，销售人员年平均薪酬分别为 23.34 万元、18.26 万元和 21.74
万元。公司销售人员薪酬由基本工资和年度绩效薪酬组成，其中，年度绩效薪酬
的考核受项目毛利水平影响较大。2021 年，销售人员平均薪酬下降主要系受当
期大宗商品硅钢片、铜材类等原材料涨价及市场竞争激烈影响，公司项目毛利率
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水平普遍有所下降。同时，公司营业收入增速有所放缓等共同影响下，导致销售
人员获取的业绩报酬下降所致。2022 年，公司销售规模与经营利润大幅增加，
销售人员平均薪酬水平有所回升。
②销售人员平均薪酬与同行业可比上市公司的比较分析
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
公司名称
平均薪酬 变动率 平均薪酬 变动率 平均薪酬
白云电器 未披露 - 29.79 1.88% 29.24
三变科技 20.29 15.55% 17.56 8.00% 16.26
特变电工 未披露 - 27.93 -3.39% 28.91
金盘科技 33.57 19.81% 28.02 46.39% 19.14
北京科锐 未披露 - 22.68 10.96% 20.44
平均值 26.93 6.87% 25.20 10.53% 22.80
发行人 21.74 19.06% 18.26 -21.77% 23.34
注 1：数据来源：根据上市公司定期报告、招股说明书整理。
注 2：销售人员平均薪酬=销售费用中薪酬支出/销售人员期初、期末平均人数。
2020-2021 年，公司销售人员的平均薪酬为 23.34 万元和 18.26 万元，2020
年，公司销售人员平均薪酬水平略高于同行业上市公司平均水平主要受益于公司
经营业绩高速增长所致。2021 年，公司销售人员平均薪酬水平低于同行业上市
公司平均水平主要受公司经营业绩增速放缓及项目毛利率普遍下降共同影响所
致。2022 年度，公司与金盘科技、三变科技经营业绩都呈增长趋势，相应的销
售人员平均薪酬也保持了增长趋势。
（2）运输装卸费
报告期内，公司运输装卸费分别为 2,751.61 万元、2,305.72 万元和 5,626.43
万元，具体如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
运输装卸费 5,626.43 2,305.72 2,751.61
营业收入 323,588.71 203,002.86 166,474.88
运输装卸费占营业收入
1.74% 1.14% 1.65%
的比例
报告期内，公司运输装卸费占营业收入的比例分别为 1.65%、1.14%和 1.74%。
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2020 年后，公司运输装卸费占营业收入比例有所波动的具体原因如下：
①产品结构的变化
2021 年与 2020 年相比，重量较大、运输成本较高箱式变电站占营业收入的
比重降低了 29.78%，而体积较小、重量较轻的成套开关设备及变压器占营业收
入的比重增长了 33.50%，因此整体运输费用有所下降。
2022 年与 2021 年相比，随着海上风电“抢装年”的结束，公司成套开关设
备占营业收入的比重降低了 53.13%，而重量较大、运输成本较高箱式变电站占
营业收入的比重增长了 58.88%，因此整体运输费用有所上升。
②运输区域的变化
2021 年，公司销售出库的产品主要运输目的地集中于华南及中部区域，而
2020 年公司销往北部较远地域产品收入较高，亦导致了公司当期运输费用的下
降。
2022 年，公司销售出库的产品主要运输目的地集中于华北及西部区域，而
2021 年公司销往华南及中部区域产品收入较高，导致了公司当期运输费用的上
升。
（3）咨询服务费
报告期内，公司咨询服务费分别为 870.15 万元、1,079.04 万元和 1,647.46 万
元。主要是为拓展客户和市场开发进行的市场调研和推广费等。
（4）公司销售费用率与同行业可比上市公司对比情况
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 6.02% 6.59%
三变科技 4.99% 5.07% 5.96%
特变电工 未披露 3.29% 4.99%
金盘科技 3.35% 3.49% 3.67%
北京科锐 未披露 6.48% 6.75%
平均值 4.17% 4.87% 5.59%
发行人 3.59% 4.09% 4.80%
注：同行业公司数据来源于各公司年报。
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公司销售费用率整体略低于同行业可比上市公司水平。销售费用率受到销售
规模、产品结构、业务模式、客户结构等因素综合影响。一方面，销售规模越大，
规模效应越明显，销售费用率越低。另一方面，与同行业可比上市公司相比，公
司处于业务快速成长期，公司客户的开拓与维护，产品品质的认可和品牌的建立
需要一个逐步推进的过程。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 4,260.23 51.36% 3,790.86 57.36% 2,627.56 55.58%
办公费等 1,305.52 15.74% 1,048.31 15.86% 873.85 18.48%
折旧摊销 1,259.70 15.19% 621.84 9.41% 201.40 4.26%
产品认证费及其他 467.07 5.63% 569.35 8.62% 485.29 10.27%
差旅及业务招待费 144.16 1.74% 116.38 1.76% 108.15 2.29%
中介费用 393.67 4.75% 462.03 6.99% 431.18 9.12%
安全生产费 464.00 5.59% - - - -
合计 8,294.35 100.00% 6,608.77 100.00% 4,727.43 100.00%
报告期内，公司管理费用分别为 4,727.43 万元、6,608.77 万元和 8,294.35 万
元，占营业收入的比例分别为 2.84%、3.26%和 2.56%。报告期内，公司管理费
用主要为职工薪酬、办公费、折旧摊销和中介费用。
（1）职工薪酬
①管理人员人均薪酬分析
报告期内，公司管理人员数量、年均工资水平如下：
单位：万元、人
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
薪酬总额 4,260.23 3,790.86 2,627.56
平均人数 305.00 245.00 183.00
人均薪酬 13.97 15.47 14.36
注：上表中平均人数=（期初人员+期末人数）/2。
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报告期各期，公司管理费用中职工薪酬金额分别为 2,627.56 万元、3,790.86
万元和 4,260.23 万元，管理人员年均薪酬分别为 14.36 万元、15.47 万元和 13.97
万元。2021 年管理员工人均薪酬有所增长主要系公司根据 2021 年度经营管理指
标，对中层以上管理员工薪酬水平做了调增所致。2022 年因业务规模扩大，基
层岗位人员需求增多，新招募人员较以前期间大幅增加，摊薄了人均薪酬所致。
②管理人员平均薪酬与同行业可比上市公司的比较分析
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
公司
平均薪酬 变动率 平均薪酬 变动率 平均薪酬
白云电器 未披露 未披露 8.67 -32.74% 12.89
三变科技 16.03 14.01% 14.06 3.53% 13.58
特变电工 未披露 未披露 未披露 未披露 12.69
金盘科技 20.82 7.37% 19.39 26.98% 15.27
北京科锐 未披露 未披露 9.30 11.24% 8.36
平均值 18.43 43.31% 12.86 2.39% 12.56
发行人 13.97 -9.70% 15.47 7.73% 14.36
注 1：数据来源：根据上市公司定期报告、招股说明书整理。
注 2：管理人员平均薪酬=管理费用中薪酬支出/管理人员期初、期末平均人数。2021 年，特
变电工修改了研发人员和管理人员数量披露口径，使得期末管理人员数量大幅减少，导致特
变电工 2021 年管理人员平均薪酬不具备可比性。
报告期内，公司管理人员的平均薪酬处于同行业可比公司水平之间。总体来
看，公司管理员工平均薪酬水平低于金盘科技，但高于其他可比上市公司。2022
年度，受基层管理岗位员工数量增加影响，摊薄了人均薪酬，亦导致了公司管理
员工平均薪酬水平低于三变科技。
（2）中介费用
报告期内，公司的中介费用分别为 431.18 万元、462.03 万元和 393.67 万元，
主要为公司筹备上市聘请中介机构支付的相关费用。
（3）折旧摊销
报告期内，公司的折旧摊销费分别为 201.40 万元、621.84 万元和 1,259.70
万元，主要为公司在 2021 年购买的位于中山市南朗镇横门兴业西路 6 号厂房及
配套工程于当期转固，自此以后，公司折旧摊销费有所增长。
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（4）公司管理费用率与同行业可比上市公司对比情况
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 5.41% 5.14%
三变科技 2.69% 3.23% 3.20%
特变电工 未披露 4.03% 4.13%
金盘科技 4.87% 5.59% 5.46%
北京科锐 未披露 5.94% 6.87%
平均值 3.78% 4.84% 4.96%
发行人 2.56% 3.26% 2.84%
注 1：同行业公司数据来源于各公司年报。
报告期内，公司管理费用率低于同行业可比上市公司平均水平。主要原因分
析如下：
①报告期内，公司管理费用的折旧摊销费低于同行业可比上市公司，主要系：
报告期内公司大部分期间以租赁物业办公。而同行可比上市公司多为自持办公楼
物业，资产折旧摊销费占管理费用比例的平均值一般在 15%以上，受此影响，导
致了公司管理费用率低于同行业可比上市公司平均水平。2021 年，公司自有厂
房面积增加，折旧摊销费占管理费用的比例有所提高；②公司生产经营地集中在
广东省中山市，未设立分子公司，组织架构较为简单，使得公司管理人员总体薪
酬支出低于同行业可比公司。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
职工薪酬 2,952.20 28.18% 2,378.21 35.63% 1,935.32 32.20%
材料消耗 4,943.67 47.18% 2,297.63 34.42% 2,674.90 44.51%
检测调试费 1,758.01 16.78% 1,359.43 20.36% 1,047.31 17.43%
其他投入 824.01 7.86% 640.07 9.59% 352.18 5.86%
合计 10,477.90 100.00% 6,675.33 100.00% 6,009.71 100.00%
报告期内，公司研发费用分别为 6,009.71 万元、6,675.33 万元和 10,477.90
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万元，占营业收入比例分别为 3.61%、3.29%和 3.24%。主要包括职工薪酬、材
料投入、检测调试费等，均对应明确的研发项目，按项目归集。报告期内，公司
研发工作主要围绕新产品研发、现有产品品质提升、生产工艺改良等方面，由于
公司对研发创新十分重视，研发费用始终维持较高水平。
报告期内，公司高度重视研发工作，研发投入金额稳步上升，持续大金额的
研发投入使公司在海上风电领域位居前列。
（1）主要研发项目明细
报告期内公司累计研发投入 300 万元以上的研发项目具体情况如下：
单位：万元
研发
研发费用
序 进度
项目名称 预算
号 2022 2021 2020
合计
年度 年度 年度
中低压成套产品智能化开发及
1 2,580.00 58.68 1,123.22 1,382.58 2,564.48 已完成
优化项目
2 充气柜系列化开发及优化项目 2,330.00 140.12 1,384.97 801.55 2,326.63 已完成
大容量漂浮式海上风电升压变
3 3,900.00 2,170.76 1,486.06 - 3,656.82 进行中
压器研制
电网箱式变电站及变压器系列
4 910.00 - - 900.52 900.52 已完成
化开发
海上风电升压系统精品项目干
5 850.00 - - 836.25 836.25 已完成
式变压器产品开发及产业化
7.25MW 海上风电升压系统干
6 840.00 - - 451.82 815.92 已完成
式变压器
7 新型节能变压器的研发 660.00 3.46 659.75 - 663.21 已完成
8 预制化阳光配电房 610.00 18.40 608.29 - 626.69 已完成
8.5MW，35kV 海上风电升压干
9 600.00 - - 589.22 589.22 已完成
式变压器
72.5kV 气体绝缘交流金属封闭
10 1,400.00 995.92 467.04 - 1,462.96 已完成
开关设备
海上风电升压系统精品项目成
11 480.00 - - 455.52 455.52 已完成
套产品开发及产业化
12 新能源预装式变电站研发 435.50 - 436.12 - 436.12 已完成
13 轨道交通直流开关柜 400.00 - 367.08 - 367.08 已完成
6.45MW 海上风电升压干式变
14 355.00 - - 354.33 354.33 已完成
压器
5.5MW，35kV 海上风电升压植
15 350.00 - - 347.64 347.64 已完成
物油变压器
MySE8.XMW 风力发电机组低
16 360.00 - - 348.53 348.53 已完成
压开关柜研发
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研发
研发费用
序 进度
项目名称 预算
号 2022 2021 2020
合计
年度 年度 年度
17 模块化升压站的研制及应用 590.00 622.42 - - 622.42 已完成
18 加氢站设备研发及系统集成 1,400.00 1,095.59 - - 1,095.59 进行中
126kV 气体绝缘金属封闭组合
19 735.00 426.33 - - 426.33 进行中
电器的研制
1.5kV 及以下断路器及成套开关
20 550.00 537.53 - - 537.53 进行中
柜的研制
40.5kV 大容量充气开关柜的研
21 680.00 656.80 - - 656.80 进行中
制
12kV~24kV 环保型环网开关柜
22 595.00 490.80 - - 490.80 进行中
的研制
110kV 海上风电升压油浸式变
23 2,400.00 2,327.55 - - 2,327.55 已完成
压器的研制
24 硅橡胶浇注干式变压器的研制 600.00 598.25 - - 598.25 已完成
25 电抗器系列化的研制 348.00 352.96 - - 352.96 已完成
（2）职工薪酬
①研发人员人均薪酬分析
报告期内，公司研发人员数量、年均工资水平如下：
单位：万元、人
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
薪酬总额 2,952.20 2,378.21 1,935.32
平均人数 155.00 128.00 120.00
人均薪酬 19.05 18.58 16.13
注：上表中平均人数=（期初人员+期末人数）/2。
报告期内，公司研发费用中职工薪酬金额分别为 1,935.32 万元、2,378.21 万
元和 2,952.20 万元，研发员工人均薪酬分别为 16.13 万元、18.58 万元和 19.05 万
元。报告期内，研发员工人均薪酬逐年上升主要系发行人为提升竞争力，通过提
高研发人员工资吸引相关人才，进一步提升整体技术水平所致。
②研发人员平均薪酬与同行业上市公司的比较分析
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
公司
平均薪酬 变动率 平均薪酬 变动率 平均薪酬
白云电器 未披露 未披露 11.70 -5.03% 12.32
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
三变科技 12.12 13.38% 10.69 -7.04% 11.50
特变电工 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露
金盘科技 24.61 7.05% 22.99 20.11% 19.14
北京科锐 未披露 未披露 18.69 4.12% 17.95
平均值 18.37 14.67% 16.02 5.19% 15.23
发行人 19.05 2.53% 18.58 15.19% 16.13
注 1：数据来源：根据上市公司定期报告整理。
注 2：研发人员平均薪酬=研发费用中薪酬支出/研发人员期初、期末平均人数。2021 年，特
变电工修改了研发人员和管理人员数量披露口径，使得期末管理人员数量大幅减少，导致特
变电工 2021 年管理人员平均薪酬不具备可比性。
报告期内，公司研发人员的平均薪酬为 16.13 万元、18.58 万元和 19.05 万元，
公司研发员工人均薪酬有所提升，整体与同行业可比上市公司平均水平接近。
（3）公司研发费用率与同行业可比上市公司对比情况
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 3.59% 3.19%
三变科技 3.56% 3.16% 3.37%
特变电工 未披露 1.80% 1.97%
金盘科技 5.21% 4.77% 4.62%
北京科锐 未披露 3.76% 4.31%
平均值 4.39% 3.42% 3.49%
发行人 3.24% 3.29% 3.61%
注：同行业公司数据来源于各公司年报。
报告期内，公司研发费用率整体稳定，与同行业可比上市公司平均水平基本
一致。较高的研发投入有利于增强公司核心技术优势和提升产品技术水平，进一
步增强发行人综合竞争力，保障公司的行业领先地位，符合公司的战略定位和行
业发展趋势。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
利息支出 2,005.88 1,796.35 651.71
利息收入 -305.11 -59.05 -18.17
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汇兑损益 -36.28 9.29 0.10
手续费及其他 131.88 234.05 76.51
合计 1,796.37 1,980.64 710.15
报告期各期，公司财务费用分别为 710.15 万元、1,980.64 万元和 1,796.37 万
元，占营业收入的比例分别为 0.43%、0.98%和 0.56%。
报告期内，公司财务费用变动主要受银行借款利息支出金额变动影响。报告
期内，公司受购买厂房现金支出、业务规模快速增长及内、外部融资等因素综合
影响，公司根据实际现金流情况，适时的调整了对银行借款的规模，由此导致了
公司利息支出金额的变动。
（五）利润表其他科目分析
1、税金及附加
报告期内，公司税金及附加主要是城市维护建设税和教育费附加，总体金额
较小，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
城市维护建设税 553.02 249.05 109.05
教育费附加 237.01 112.13 65.43
地方教育费附加 158.01 74.76 43.62
房产税 385.12 239.40 39.27
土地使用税 18.01 14.85 3.14
车船使用税 0.68 0.39 0.16
印花税 186.37 138.50 111.09
其他税费 0.01 - -
合计 1,538.22 829.08 371.75
2、信用减值损失、资产减值损失分析
（1）信用减值损失
报告期内，公司信用减值损失的具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
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应收票据坏账损失 219.48 -80.28 -542.13
应收账款坏账损失 -3,823.68 -1,548.76 -2,524.77
其他应收款坏账损失 -99.33 -46.95 -54.98
合计 -3,703.53 -1,675.99 -3,121.88
（2）资产减值损失
报告期内，公司资产减值损失的具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
存货跌价损失 -813.75 -300.17 -368.29
合同资产减值损失 -1,883.29 -729.62 -537.22
合计 -2,697.04 -1,029.79 -905.51
报告期内，公司已按照《企业会计准则》制定各项资产减值准备计提的政策，
严格按照公司制定的会计政策计提各项减值准备。公司各流动资产项目减值准备
足额计提，各项长期资产状况良好，无闲置，无须计提减值准备。
3、其他收益
报告期内，公司其他收益具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
与收益相关的政府补助 977.50 525.69 507.28
合计 977.50 525.69 507.28
公司的其他收益主要为按照修订后的《企业会计准则第 16 号——政府补助》
规定计入的政府补助。
报告期内，公司在 10 万元及以上的主要政府补助明细如下：
单位：万元
序 2022 2021 2020
政府补助项目 类别
号 年度 年度 年度
1 上市辅导备案补助 与收益相关 - 108.00 392.00
2 创新标杆企业研发费用补助 与收益相关 - - 64.66
专项支持企业技信改造资金项目扶
3 与资产相关 12.90 12.90 10.75
持计划款
4 线上试岗培训补贴 与收益相关 - - 21.98
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中山市科学技术局中山科发
5 与收益相关 - 10.00 -
[2021]105 号
6 个人所得税手续费返还款 与收益相关 12.10 - -
2021 年省级促进经济高质量发展专
7 与收益相关 29.72 19.82 -
项资金支持
中山市重大科技专项（战略性新兴
8 与收益相关 210.00 350.00 -
产业技术攻关专题）项目
9 企业研发费后补助 与收益相关 239.64 - -
高端装备制造产业发展资金项目资
10 与收益相关 100.00 - -
助
11 实施标准化战略专项资金资助 与收益相关 33.75 - -
12 稳岗补贴 与收益相关 60.58 - -
13 上市扶持专项经费 与收益相关 100.00 - -
14 鼓励经营创收贡献补贴 与收益相关 130.00 - -
15 规上工业企业一季度突出项献奖励 与收益相关 16.00 - -
与资产相关的政府补助的明细情况参见本节“十一、偿债能力、流动性与持
续经营能力的分析”之“（三）非流动负债的构成及变化情况分析”之“2、递
延收益”。
4、营业外收支分析
（1）营业外收入
报告期内，公司营业外收入分别为 111.42 万元、80.61 万元和 47.84 万元，
总体金额较小，主要系公司收到供应商违约金款项及其他。
（2）营业外支出
报告期内，公司营业外支出分别为 5.33 万元、120.54 万元和 59.03 万元，主
要系公司支付的所得税滞纳金支出。
（六）非经常性损益和税收优惠对经营成果的影响
1、非经常性损益对经营成果的影响
报告期内，非经常性损益对公司盈利能力的影响如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
非经常性损益净额 854.72 298.75 493.97
净利润 26,528.80 16,138.52 17,811.20
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非经常性损益占净利润的比例 3.22% 1.85% 2.77%
扣除非经常性损益后的净利润 25,674.08 15,839.78 17,317.23
公司非经常性损益参见本节“七、公司非经常性损益情况”。
2、税收优惠对经营成果的影响
报告期内，公司享受的税收优惠金额及占净利润的比重如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
企业所得税优惠 1,860.07 1,225.10 1,677.78
税收优惠合计金额 1,860.07 1,225.10 1,677.78
净利润 26,528.80 16,138.52 17,811.20
税收优惠占净利润的比重 7.01% 7.59% 9.42%
报告期内，公司税收优惠均为享受高新技术企业优惠税率所致。公司报告期
内税收政策未发生变化，也不存在即将实施的重大税收政策调整，公司持续盈利
能力对税收优惠不存在重大依赖。
（七）纳税情况
1、主要税种缴纳情况
报告期内，公司主要税种的缴纳情况如下：
单位：万元
期间 项目 企业所得税 增值税
期初未交数 464.50 1,471.14
本期应交数 2,802.64 2,293.00
2020 年度
本期已交数 1,580.32 2,133.95
期末未交数 1,686.83 1,630.19
期初未交数 1,686.83 1,630.19
本期应交数 2,086.15 2,288.92
2021 年度
本期已交数 2,986.16 2,949.37
期末未交数 786.82 969.74
期初未交数 786.82 969.74
2022 年度 本期应交数 3,452.74 7,363.59
本期已交数 2,819.81 7,388.81
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期间 项目 企业所得税 增值税
期末未交数 1,419.75 944.53
2、所得税费用
报告期内，公司所得税费用构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
当期所得税费用 3,452.74 2,086.15 2,802.64
递延所得税费用 -662.63 -248.50 -285.98
合计 2,790.10 1,837.65 2,516.67
报告期内所得税费用与利润的关系如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
利润总额 29,318.91 17,976.17 20,327.87
按法定/适用税率计算的所得税费用 4,397.84 2,696.43 3,049.18
调整以前期间所得税的影响 - - -
不可抵扣的成本、费用和损失的影响 111.98 128.35 66.59
研发加计扣除 -1,547.33 -987.13 -599.11
其他 -172.38 - -
所得税费用 2,790.10 1,837.65 2,516.67
报告期内，公司的所得税费用主要随着公司利润规模的变动而变动。报告期
内，发行人适用高新技术企业税收优惠政策，没有发生重大变化，也不存在面临
即将实施的重大税收政策调整的风险。
十、资产质量分析
（一）资产构成及变动分析
报告期各期期末，公司资产构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 301,363.49 79.36 196,994.07 74.71 147,634.15 84.49
非流动资产 78,362.97 20.64 66,695.06 25.29 27,102.89 15.51
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合计 379,726.47 100.00 263,689.13 100.00 174,737.04 100.00
报告期各期末，公司总资产分别为 174,737.04 万元、263,689.13 万元和
379,726.47 万元，公司流动资产占总资产的比例分别为 84.49%、74.71%和 79.36%，
流动资产占总资产比例较高。
（二）流动资产的构成及变化情况分析
报告期各期期末，公司流动资产金额及构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 40,360.42 13.39 28,141.11 14.29 21,115.88 14.30
应收票据 13,917.15 4.62 15,204.65 7.72 20,504.73 13.89
应收账款 138,279.61 45.88 85,585.30 43.45 69,706.49 47.22
应收款项融资 12,764.25 4.24 8,713.06 4.42 1,427.99 0.97
预付款项 8,787.17 2.92 4,975.53 2.53 1,568.08 1.06
其他应收款 3,422.86 1.14 2,042.79 1.04 1,211.59 0.81
存货 58,135.33 19.29 38,533.89 19.56 28,309.29 19.18
合同资产 23,336.92 7.74 12,969.29 6.58 3,234.27 2.19
其他流动资产 2,359.77 0.78 828.44 0.42 555.83 0.38
流动资产合计 301,363.49 100.00 196,994.07 100.00 147,634.15 100.00
公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、合同资产和存货构成，
报告期各期合计占流动资产的比例为 96.78%、91.59%和 90.93%。
1、货币资金
报告期各期期末，公司货币资金金额及构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
现金 0.36 0.55 0.24
银行存款 26,160.31 17,644.45 12,270.02
其他货币资金 14,199.75 10,496.11 8,845.62
合计 40,360.42 28,141.11 21,115.88
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报告期各期末，公司货币资金余额分别为 21,115.88 万元、28,141.11 万元和
40,360.42 万元，占流动资产的比例分别为 14.30%、14.29%和 13.39%。报告期各
期末，公司保持了一定规模的货币资金用于满足日常经营的需要，主要用于采购
原材料、支付员工工资和各项业务日常开支等。公司其他货币资金主要为银行承
兑保证金、保函保证金及信用证保证金等。
2021 年末，公司货币资金余额较 2020 年末余额增加 7,025.23 万元，增加了
33.27%，主要原因是公司在 2021 年新增银行借款以及 2021 年度在经营过程中积
累下来的资金增加所致。
2022 年末，公司货币资金余额较 2021 年末余额增加 12,219.31 万元，增加
了 43.42%，主要原因是 2022 年，公司经营活动现金流进一步改善，银行存款余
额增加所致。
2、应收票据及应收款项融资
（1）应收票据
报告期各期期末，公司应收票据金额及构成情况如下：
单位：万元
种类 2022 年末 2021 年末 2020 年末
银行承兑汇票 14,450.08 9,900.48 17,631.59
商业承兑汇票 407.07 6,463.65 3,952.34
账面余额小计 14,857.15 16,364.13 21,583.93
减：坏账准备 940.00 1,159.48 1,079.20
合计 13,917.15 15,204.65 20,504.73
报告期各期末，公司应收票据账面价值分别为 20,504.73 万元、15,204.65 万
元和 13,917.15 万元，占流动资产的比例分别为 13.89%、7.72%和 4.62%。
2021 年末，公司应收票据账面价值较 2020 年末减少 5,300.08 万元，减少
25.85%，主要系公司考虑资金周转效率，增加了向供应商背书转让银行承兑汇票
金额所致。2021 年末，公司商业承兑汇票余额较 2020 年末大幅增加主要系部分
客户增加了商业承兑汇票的结算金额。
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2022 年末，公司应收票据账面价值较 2021 年末减少 1,287.50 万元，减少
8.47%，主要系公司加强资金管理，降低信用风险，于当期收到的商业承兑汇票
有所减少。同时，公司上期末收到的大部分商业承兑汇票于当期完成承兑，前述
因素影响下使得公司当期应收票据余额减少。
（2）应收款项融资
公司在日常资金管理中将部分银行承兑汇票背书转出，应收银行承兑汇票的
管理模式既以合同现金流量为目标又以出售为目标，因此公司根据《企业会计准
则第 22 号——金融工具确认和计量》于 2019 年 1 月 1 日起将信用等级较高的银
行承兑汇票划分为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益金融资产，并在应
收款项融资科目列示。报告期各期末，公司应收款项融资构成明细情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
应收票据 12,764.25 8,713.06 1,427.99
减：其他综合收益-公
- - -
允价值变动
合计 12,764.25 8,713.06 1,427.99
报告期各期末，公司应收款项融资账面价值分别为 1,427.99 万元、8,713.06
万元和 12,764.25 万元，占流动资产的比例分别为 0.97%、4.42%和 4.24%。
公司应收款项融资的承兑银行均为信用良好、资本金充足的商业银行，不存
在因无法承兑而导致款项回收困难的重大风险，不存在减值迹象。
3、应收账款
（1）应收账款变动分析
单位：万元、%
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
应收账款余额 147,439.00 90,921.01 73,493.44
坏账准备 9,159.39 5,335.71 3,786.95
应收账款账面价值 138,279.61 85,585.30 69,706.49
应收账款账面价值/总资产 36.42 32.46 39.89
应收账款余额/营业收入 45.56 44.79 44.15
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公司一般在设备销售合同中与客户约定按项目进度付款，如设定预付款、到
货款、通电验收款、质保金等。
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 73,493.44 万元、90,921.01 万元和
147,439.00 万元，占同期营业收入的比例分别为 44.15%、44.79%和 45.56%，应
收账款余额以及占同期营业收入的比例变动情况，具体分析如下：
报告期内，公司存在应收账款余额占当期营业收入比重较高的情形，是由公
司的客户类型和行业特点因素决定的：
①客户类型
公司产品的最终用户主要为“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、
南方电网），受预算管理和集中采购的影响，客户产生支付义务后，需要向上级
申请拨款，付款需要一定审批周期，因此公司报告期各期末应收账款余额一般较
大。
②行业特点
通常而言，客户在货到验收时点会累计支付一定比例的合同款项。产品到货
后还需经过安装、调试等多重环节，同时，产品的安装调试还会受到业主方项目
现场施工进度、天气状况等不可控因素的影响，拖延了通电验收阶段项目回款节
奏，导致报告期各期末应收账款占营业收入的比重较高。
发行人应收账款占营业收入的比例与同行业的比较如下：
公司 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 68.90% 65.63%
三变科技 47.85% 49.95% 44.26%
特变电工 未披露 22.25% 30.78%
金盘科技 41.97% 38.81% 45.50%
北京科锐 未披露 46.06% 50.69%
平均值 44.91% 45.19% 47.37%
发行人 45.56% 44.79% 44.15%
注：同行业公司数据来源于各公司年报
报告期内，公司应收账款占营业收入的比例与同行业平均水平比较接近。
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（2）应收账款账龄及坏账准备分析
①应收账款账龄
报告期内，公司应收账款账龄分布如下：
单位：万元、%
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
账面余额 比例 账面余额 比例 账面余额 比例
1 年以内 124,350.68 84.34 77,504.23 85.24 72,855.00 99.13
1-2 年 17,829.67 12.09 12,969.74 14.26 407.02 0.55
2-3 年 5,103.22 3.46 322.21 0.35 40.71 0.06
3-4 年 34.37 0.02 2.63 0.00 190.71 0.26
4-5 年 - - 122.20 0.13 - -
5 年以上 121.06 0.08 - - - -
合计 147,439.00 100.00 90,921.01 100.00 73,493.44 100.00
报告期各期末，公司应收账款账龄以 1 年以内为主，其中 2 年以内账龄的应
收账款占应收账款总额的比例分别为 99.68%、99.51%和 96.43%。公司应收账款
客户主要为“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）和通信运
营及能源方案服务领域的上市公司等，该等客户资金实力较强、信誉良好，应收
账款不可收回的可能性较小。
②应收账款坏账准备计提
报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目 账面 坏账 账面 坏账 账面 坏账
余额 准备 余额 准备 余额 准备
按账龄组合计提：
1 年以内 124,350.68 6,217.53 77,504.23 3,875.21 72,855.00 3,642.75
1-2 年 17,829.67 1,782.97 12,969.74 1,296.97 407.02 40.70
2-3 年 5,103.22 1,020.64 322.21 64.44 40.71 8.14
3-4 年 34.37 17.18 2.63 1.32 190.71 95.36
4-5 年 - - 122.20 97.76 - -
5 年以上 121.06 121.06 - - - -
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单项计提 - - - - - -
合计 147,439.00 9,159.39 90,921.01 5,335.71 73,493.44 3,786.95
报告期内，公司已依照审慎原则，按照应收账款坏账计提政策对不同账龄的
应收账款合理计提了相应比例的坏账准备；并对个别客户的应收账款，依据合同
履行情况、客户信用状况和回款进度，对尚未归还的货款单独计提了坏账准备。
③同行业上市公司坏账计提比例对比
A.同行业上市公司坏账计提政策对比
白云电器
账龄 发行人 2021 年 1 2021 年 1 三变科技 特变电工 金盘科技 北京科锐
月 1 日后 月 1 日前
1 年以内 5.00% 3.00% 5.00% 5.00% 2.00% 5.00% 5.00%
1至2年 10.00% 10.00% 20.00% 10.00% 5.00% 10.00% 10.00%
2至3年 20.00% 25.00% 50.00% 20.00% 20.00% 20.00% 30.00%
3至4年 50.00% 50.00% 75.00% 30.00% 30.00% 50.00% 50.00%
4至5年 80.00% 70.00% 75.00% 50.00% 50.00% 80.00% 80.00%
5 年以上 100.00% 100.00% 75.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注 1：数据来源：上市公司定期报告
注 2：白云电器自 2021 年 1 月 1 日起，对应收账款坏账准备计提比例的会计估计做出变更
根据上表，公司应收账款坏账准备计提比例处于同行业上市公司合理水平。
B.同行业上市公司实际坏账计提比例对比
报告期内，公司应收账款坏账准备实际计提比例如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
应收账款原值 147,439.00 90,921.01 73,493.44
坏账准备 9,159.39 5,335.71 3,786.95
计提比例 6.21% 5.87% 5.15%
报告期内，公司应收账款坏账准备实际计提比例与同行业可比公司对比如下：
公司简称 2022 年末 2021 年末 2020 年末
特变电工 未披露 7.15% 7.05%
白云电器 未披露 13.08% 14.86%
金盘科技 8.79% 10.95% 11.24%
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
三变科技 9.47% 10.17% 11.40%
北京科锐 未披露 11.53% 11.24%
平均值 9.13% 10.58% 11.16%
发行人 6.21% 5.87% 5.15%
注：同行业可比公司信息取自其公开披露的招股说明书和年度报告等定期报告。
由上表可见，报告期内，公司应收账款坏账准备实际计提比例低于同行业可
比公司平均水平。主要系公司长账龄应收账款占比较低，而同行业可比公司长账
龄应收账款占比相对较高，按应收账款坏账准备计提政策，应收账款账龄越长，
坏账准备计提比例越高，导致同行业可比公司应收账款坏账准备实际计提比例相
对更高。
（3）应收账款前五名客户情况
报告期各期末，公司应收账款的前五名客户情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日
序
单位名称 是否关联方 应收账款余额 占应收账款余额比例
号
1 中国能建 否 15,250.70 10.34%
2 中国华能 否 10,375.36 7.04%
3 明阳智能 是 8,927.17 6.05%
4 上能电气 否 8,007.81 5.43%
5 阳光电源 否 7,973.38 5.41%
合计 50,534.42 34.27%
2021 年 12 月 31 日
序
单位名称 是否关联方 应收账款余额 占应收账款余额比例
号
1 明阳智能 是 5,858.74 6.44%
京数（昆山）科技发展有限公
2 否 5,815.36 6.40%
司
3 上能电气 否 4,973.41 5.47%
4 华能集团 否 4,778.23 5.26%
5 阳光电源 否 4,040.10 4.44%
合计 25,465.85 28.01%
2020 年 12 月 31 日
序
单位名称 是否关联方 应收账款余额 占应收账款余额比例
号
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
1 明阳智能 是 13,406.28 18.24%
2 上能电气 否 6,724.29 9.15%
3 国家电投 否 6,253.26 8.51%
4 阳光电源 否 5,515.31 7.50%
5 能投集团 是 4,564.63 6.21%
合计 36,463.77 49.61%
根据上表，公司应收账款客户主要为新能源发电、能源方案服务商等领域的
知名企业。上述企业资金实力雄厚，信誉良好，且账龄主要为 1 年以内，存在坏
账风险的可能性较小。
（4）应收账款周转率
报告期各期，发行人应收账款周转率与可比上市公司对比如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 1.85 1.73
三变科技 2.54 2.41 2.92
特变电工 未披露 4.85 3.56
应收账款周转率 金盘科技 3.21 3.12 2.60
北京科锐 未披露 2.41 2.13
平均值 2.88 2.93 2.59
发行人 2.72 2.47 3.35
注：上述财务数据系根据可比上市公司公开披露的财务报告及招股说明书计算所得。
在应收账款周转率方面，公司与同行业可比上市公司相比不存在重大差异。
4、预付款项
报告期各期末，公司预付款项分别为 1,568.08 万元、4,975.53 万元和 8,787.17
万元，占流动资产的比例分别为 1.06%、2.53%和 2.92%，主要为预付原材料采
购款等。
（1）公司预付款项具体情况
报告期内，公司预付款项金额及占比如下：
单位：万元、%
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
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金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 8,781.66 99.94 4,933.18 99.15 1,469.94 93.74
1至2年 5.51 0.06 36.71 0.74 96.09 6.13
2至3年 - - 5.65 0.11 2.05 0.13
合计 8,787.17 100.00 4,975.53 100.00 1,568.08 100.00
2021 年末，公司预付款项余额较 2020 年末增加 3,407.45 万元，增加了
217.30%，主要受 2021 年度铜材、钢铁等大宗商品涨价影响，公司为稳定采购成
本，向上游供应商预付了更多货款以提前锁定硅钢片、铜材类等原材料价格所致。
2022 年末，公司预付款项余额较 2021 年末增加 3,811.64 万元，增加了 76.61%，
主要受 2022 年硅钢等大宗商品持续涨价影响，公司为稳定采购成本，向上游供
应商预付了更多货款以提前锁定硅钢片等原材料价格所致。
（2）公司预付款项前五名情况
报告期各期末，公司预付款项前五名基本情况如下：
2022 年 12 月 31 日
单位名称 金额（万元） 占比（%） 款项性质
上海宝钢国际经济贸易有限公司 2,968.97 33.79 货款
无锡普天铁心股份有限公司 2,059.79 23.44 货款
佛山市南海岳海商贸有限公司 1,878.59 21.38 货款
河南华洋电工科技集团有限公司 217.00 2.47 货款
中集车辆（江门市）有限公司 200.00 2.28 货款
合计 7,324.34 83.36
2021 年 12 月 31 日
单位名称 金额（万元） 占比（%） 款项性质
广州宝钢南方贸易有限公司 783.72 15.75 货款
宁波金田铜业（集团）股份有限公司 532.04 10.69 货款
浙江海亮股份有限公司 520.02 10.45 货款
江苏鼎臣线缆有限公司 467.37 9.39 货款
河南华洋电工科技集团有限公司 390.49 7.85 货款
合计 2,693.64 54.13
2020 年 12 月 31 日
单位名称 金额（万元） 占比（%） 款项性质
贵溪金雕线缆有限公司 236.00 15.05 货款
广东中业智联电力工程有限公司 229.16 14.61 工程款
中威启润（北京）科技有限公司 170.37 10.87 货款
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江苏鼎臣线缆有限公司 161.25 10.28 货款
河南华洋电工科技集团有限公司 90.77 5.79 货款
合计 887.55 56.60
（3）公司预付工程款情况
报告期各期末，公司预付工程款情况如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
预付工程款 311.85 232.01 706.72
合计 311.85 232.01 706.72
报告期各期末主要预付工程款的余额、截至报告期各期末款项支付情况、截
至 2022 年末的交付状态或预期交付时间、结算条款、期后结转情况和长期未交
付的原因如下：
①2022 年 12 月 31 日
单位：万元
截至
期后
期末 预付款 2022 年 预期交 长期
预付单位 结算条款 结转
余额 性质 末款项支 付时间 未交付原因
情况
付情况
1、合同签订后，发货前支付合
江苏一本
同总金额的 95%作为提货款；2、
自动化科 已支付 未结 未达到验收
49.12 设备款 2023.3 剩余的 5%作为质保金在质保期
技有限公 95% 转 条件
满后无任何质量问题后 30 日内
司
无息支付。
1、合同签订后 15 日内支付合同
总金额的 30%预付款；2、发货
前支付合同总金额的 50%；3、
已支付 到货后现场安装完毕验收合格 未结 未达到验收
2023.3
60% 后 30 日支付合同总金额的 转 条件
15%;4、剩余的 5%作为质保金
河南省矿 在质保期一年内满后无任何质
山起重机 44.19 设备款 量问题后 30 日内无息支付。
有限公司 1、合同签订后 15 日内支付合同
总金额的 50%预付款；2、到货
后现场安装完毕验收合格后 30
已支付 未结 未达到验收
2023.3 日支付合同总金额的 45%;3、剩
47% 转 条件
余的 5%作为质保金在质保期一
年内满后无任何质量问题后 30
日内无息支付。
西安华毅 合同签订后预付 35%给乙方做
已支付 未结 未达到验收
自动化设 37.45 设备款 2023.6 启动资金，设备验收后凭乙方全
35% 转 条件
备有限公 额发票后支付 55%给乙方，质
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截至
期后
期末 预付款 2022 年 预期交 长期
预付单位 结算条款 结转
余额 性质 末款项支 付时间 未交付原因
情况
付情况
司 保期满支付 10%货款。
1、合同签订 5 个工作日内，甲
方支付项目合同总额的 30%。2、
乙方实施顾问进场进行详细调
研，安装程序，初步培训，并提
交实施方案经甲方书面盖章确
广州华喜 认合格后 5 个工作日内，甲方支
已支付 未结 未达到验收
信息科技 35.10 设备款 2023.4 付项目合同总额的 30%。3、系
60% 转 条件
有限公司 统实施完成上线，签署项目验收
合格报告 5 个工作日内，甲方支
付项目合同总额的 35%。4、维
保金，项目验收合格后满一年的
5 个工作日内，甲方支付项目合
同总额的 5%。
1、合同签订后 15 日内预付合同
总金额的 30%；2、乙方即安排
生产，产品生产完成后通知甲方
付提货款，总货款的 35%，乙
上海创凌
已支付 方安排发货至甲方公司进行安 未结 未达到验收
机械制造 32.94 设备款 2023.3
59% 装调试，验收合格凭全额发票开 转 条件
有限公司
票后 30 日支付 30%；3、剩余
的 5%作为质保金在质保期一年
内满后无任何质量问题后 30 日
内无息支付。
中山市凯
预付款 40%，提货款 30%，验
瑞真空设 已支付 未结 未达到验收
29.40 设备款 2023.6 收合格后凭全额发票支付 25%，
备有限公 70% 转 条件
5%质保金一年。
司
②2021 年 12 月 31 日
单位：万元
截至
期末 预付款 2021 年 预期交付 期后结 长期未交
预付单位 结算条款
余额 性质 末款项支 时间 转情况 付原因
付情况
1、20%货款，合同签订后 3 日
内支付给卖方，合同即生效；2、
广州汤普 60%货款，买方在设备发货前支
森机械设 已支付 付；3、10%货款，买方在设备
69.00 设备款 已交付 已结转 无
备有限公 72.63% 到货并安装调试完成后即支
司 付；4、10%货款，买方在设备
安装调试验收合格后 6 个月内
一次性付清。
江苏迅镭 已支付 1、同签订后预付 30%给乙方做
50.00 设备款 2022.9 已结转 无
激光科技 30% 启动资金；2、设备发货前支付
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有限公司 50%；3、验收后凭乙方全额发
支付 10%给乙方；4、设备验收
合格后 180 天支付 10%。
西安华毅 合同签订后预付 35%给乙方做
自动化设 已支付 启动资金，设备验收后凭乙方 未达到
37.45 设备款 2022.12 未结转
备有限公 35% 全额发票后支付 55%给乙方， 验收条件
司 质保期满支付 10%货款
沈阳深瑞 合同签订后预付 30%，设备验
已支付
真空工业 21.60 设备款 已交付 收合格后凭全额发票支付 已结转 无
30%
有限公司 60%，质保期满 1 年后支付 10%
③2020 年 12 月 31 日
单位：万元
截至
期末 预付款 2020 年 预期交 期后结 长期未交
预付单位 结算条款
余额 性质 末款项支 付时间 转情况 付原因
付情况
合同签字后 10 个工作日内，买
方应向卖方电汇支付定金∶
30.2 万美元（合同总额的 40%）。
卖方则应向买方提供由其银行
MicroTool
已支付 出具的以买方为受益人，金额
&MachineL 208.84 设备款 已交付 已结转 无
td.（MTM） 40% 为合同总价的 40%的预付款保
函。发货前 2 个月，买方应向
卖方开具将要发货设备总价
60%（45.3 万美元）的不可撤消
信用证。
1、合同签订之日起 30 个工作
日之内，支付合同金额的 30%
预付款。2、预验收合格后，
常州市华 支付合同金额的 30%货款。
春自动化 已支付 3、设备安装、调试完成，甲
160.80 设备款 已交付 已结转 无
设备有限 60% 方连续使用 1 个月后，支付合
公司 同金额总价的 30%货款。4、
设备经终验收合格 12 个月后，
30 日之内支付合同金额总价
10%余款。
河南卫华
重型机械 已支付 预付 30%，发货前 30%，到货
132.72 设备款 已交付 已结转 无
股份有限 60% 验收 30%，1 年质保 10%
公司
30%的预付款，30%的发货款，
厦门国毅
已支付 30%的验收合格后 30 天内付
科技有限 61.80 设备款 已交付 已结转 无
60% 款，10 的质保企，货物验收合
公司
格 30 天开具发票。
如上表所示，报告期各期末预付工程、设备款大部分已结转完毕，部分未结
转主要系工程、设备尚未完工或验收所致。
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5、其他应收款
报告期各期末，公司其他应收款账面价值分别为 1,211.59 万元、2,042.79 万
元和 3,422.86 万元，占各期末流动资产比重分别为 0.81%、1.04%和 1.14%。具
体如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
其他应收款账面余额 3,634.05 2,154.64 1,276.49
减：减值准备 211.18 111.86 64.90
其他应收款账面价值 3,422.86 2,042.79 1,211.59
2021 年末，公司其他应收款账面价值较 2020 年末增加 831.20 万元，增加了
68.60%，主要系发行人为获取业务订单缴纳的投标保证金增加所致。
2022 年 12 月 31 日，公司其他应收款账面价值较 2021 年末增加 1,380.07 万
元，增加了 67.56%，主要系发行人为获取业务订单缴纳的投标保证金增加及部
分客户同意将保证金延续至后续投标项目使用所致。
报告期各期末，公司其他应收款按性质分类情况如下：
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
项目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
押金及保证金 3,337.62 1,972.12 1,029.15
备用金 99.81 31.48 45.04
往来款 196.62 151.04 202.30
账面余额合计 3,634.05 2,154.64 1,276.49
坏账准备 211.18 111.86 64.90
账面价值 3,422.86 2,042.79 1,211.58
报告期内，公司其他应收款主要为押金及保证金款项。
截至 2022 年 12 月 31 日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
占其他应收款
单位名称 金额 账龄 款项性质
总额的比例
押金及保
中国电能成套设备有限公司 678.58 18.67% 1 年以内、1-2 年
证金
中广核工程有限公司 276.00 7.59% 1 年以内 押金及保
1-1-261
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
证金
押金及保
华电招标有限公司 264.00 7.26% 1 年以内
证金
国家能源集团国际工程咨询 押金及保
209.00 5.75% 1 年以内
有限公司 证金
押金及保
北京国电工程招标有限公司 196.04 5.39% 1 年以内、1-2 年
证金
合计 1,623.62 44.66%
截至 2021 年 12 月 31 日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
占其他应收款
单位名称 金额 账龄 款项性质
总额的比例
押金及保
中国电能成套设备有限公司 435.68 20.22% 1 年以内
证金
华能能源交通产业控股有限 押金及保
174.86 8.12% 1 年以内
公司 证金
中国能源建设集团广东省电 押金及保
120.31 5.58% 1 年以内
力设计研究院有限公司 证金
押金及保
华电招标有限公司 120.00 5.57% 1 年以内
证金
押金及保
北京国电工程招标有限公司 96.01 4.46% 1 年以内
证金
合计 946.86 43.95%
截至 2020 年 12 月 31 日，公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
占其他应收款
单位名称 金额 账龄 款项性质
总额的比例
华能能源交通产业控股有 押金及保
320.00 25.07% 1 年以内
限公司 证金
瑞康五金 94.28 7.39% 1 年以内 往来款
武汉天虹工程管理咨询有 押金及保
80.00 6.27% 1 年以内
限公司 证金
陈燕 56.60 4.43% 1 年以内 往来款
中国电能成套设备有限公 押金及保
50.32 3.94% 1 年以内
司北京分公司 证金
合计 601.20 47.10%
6、存货
报告期内，公司存货账面价值分别为 28,309.29 万元、38,533.89 万元和
37,717.02 万元，占各期末流动资产比重分别为 19.18%、19.56%和 12.52%。
（1）公司存货具体情况
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
报告期各期期末，公司存货构成情况如下：
单位：万元
2022 年 12 月 31 日
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 占合计净额比例
原材料 19,304.87 359.83 18,945.04 32.59%
在产品 13,904.11 118.80 13,785.31 23.71%
库存商品 12,271.54 129.62 12,141.92 20.89%
发出商品 13,241.65 170.77 13,070.88 22.48%
合同履约成本 192.19 - 192.19 0.33%
合计 58,914.36 779.02 58,135.34 100.00%
2021 年 12 月 31 日
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 占合计净额比例
原材料 12,886.84 229.52 12,657.33 32.85%
在产品 7,542.45 50.46 7,491.99 19.44%
库存商品 5,461.21 68.9 5,392.31 13.99%
发出商品 12,912.30 102.68 12,809.62 33.24%
合同履约成本 182.65 - 182.65 0.47%
合计 38,985.45 451.56 38,533.89 100.00%
2020 年 12 月 31 日
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 占合计净额比例
原材料 8,245.62 260.05 7,985.58 28.22%
在产品 3,776.07 42.53 3,733.54 13.18%
库存商品 6,084.31 73.49 6,010.81 21.23%
发出商品 10,568.19 118.42 10,449.77 36.91%
合同履约成本 129.59 - 129.59 0.46%
合计 28,803.78 494.49 28,309.29 100.00%
报告期各期末，公司存货主要为原材料、库存商品、发出商品，三者合计占
存货账面余额比例分别为 86.44%、80.18%和 76.07%，具体如下：
①原材料
公司主要采购铜排、电磁线、电气元器件等原材料进行生产。报告期各期末，
公司原材料账面余额分别为 8,245.62 万元、12,886.84 万元和 19,304.87 万元，占
存货余额的比例分别为 28.63%、33.06%和 32.77%。报告期内原材料余额逐年增
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加，主要系随着业务规模的增加，公司结合排产订单、交货时间和产能利用情况，
对电气元器件、铜材、硅钢片、壳体组件等主要原材料和辅助原材料进行采购备
货量增加所致。
②库存商品
公司一般在接到客户订单后开始组织生产，由于公司在约定的交货时间前提
前完工，造成各期末公司存在一定的库存商品。公司部分客户提货的时间受其工
程项目进度的影响，期末有一定的库存。报告期各期末，公司库存商品余额分别
为 6,084.31 万元、5,461.21 万元和 12,271.54 万元，占存货余额的比例分别为
21.12%、14.01%和 20.89%。报告期期末，公司库存商品余额及占存货余额比例
较大，主要系公司 2022 年第四季度订单量和生产量较大，部分完工库存商品尚
未完成交货所致。
③发出商品
报告期各期末，公司发出商品余额分别为 10,568.19 万元、12,912.30 万元和
13,241.65 万元，占存货余额的比例分别为 36.69%、33.12%和 22.48%，公司发出
商品主要为已发货但尚未验收的箱式变电站、成套开关设备、变压器产品。2021
年末，随着公司在数据中心等领域业务的增长，推动了 2021 年末发出商品余额
增加。2022 年末，公司发出商品余额较上年末变动不大。
（2）存货跌价准备的计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为 494.49 万元、451.56 万元和
779.02 万元，金额较小，主要系公司按照可变现净值法对部分库存商品计提的存
货跌价准备。报告期内，公司存货跌价准备的计提、转回情况如下：
单位：万元
本期增加 本期减少
期间 期初 期末
计提 其他 转回 其他
2022 年度 451.56 813.75 - 486.29 - 779.02
2021 年度 494.49 300.17 - 343.10 - 451.56
2020 年度 211.18 368.29 - 84.98 - 494.49
合计 1,157.23 1,482.21 - 914.37 - 1,725.07
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报告期各期末，公司对存货的预计可变现净值进行测试，根据存货的可变现
净值对存货计提跌价准备，计提充分。
（3）存货周转率
报告期各期，发行人存货周转率与可比上市公司对比如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
白云电器 未披露 2.45 2.12
三变科技 3.25 3.44 3.57
特变电工 未披露 5.98 4.47
存货周转率 金盘科技 2.40 2.04 1.87
北京科锐 未披露 4.45 3.71
平均值 2.83 3.67 3.15
发行人 5.21 4.67 5.84
注：上述财务数据系根据可比上市公司公开披露的财务报告及招股说明书计算所得。
在存货周转率方面，公司高于同行业可比上市公司平均水平，主要原因为公
司采用以销定产、按单生产的订单式生产模式，公司的库存商品、半成品、在产
品基本是定制件。同时，公司建立了较为完善的存货管理制度，通常在接到客户
订单后进行生产、生产完毕后短时间内完成发货，综合导致了公司存货周转率高
于同行业可比上市公司。
（4）存货库龄
报告期各期末，公司存货库龄的情况如下：
单位：万元、%
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
类别 库龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 17,920.85 92.83 12,561.33 97.47 7,806.88 94.68
原材料
1 年以上 1,384.02 7.17 325.51 2.53 438.75 5.32
1 年以内 13,852.63 99.63 7,535.22 99.90 3,776.07 100.00
在产品
1 年以上 51.48 0.37 7.23 0.10 - -
1 年以内 11,629.69 94.77 5,211.87 95.43 6,048.31 99.41
库存商品
1 年以上 641.85 5.23 249.34 4.57 35.99 0.59
1 年以内 12,827.34 96.87 11,478.59 88.90 10,568.19 100.00
发出商品
1 年以上 414.31 3.13 1,433.71 11.10 - -
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1 年以内 56,230.51 95.76 36,787.01 94.81 28,199.45 98.34
合计
1 年以上 2,491.66 4.24 2,015.79 5.19 474.74 1.66
报告期各期末，公司存货库龄主要在 1 年以内，库龄在 1 年以内的各类存货
合计金额占比分别为 98.34%、94.81%和 95.76%，库龄结构较好，不存在大额呆
滞存货。
（5）库存商品跌价准备的具体测算过程
报告期各期发行人库存商品跌价准备详细情况见下表所列示：
单位：万元、%
2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
类别 跌价 跌价 跌价准
原值 比例 原值 比例 原值 比例
准备 准备 备
箱式变电站 7,335.74 24.52 0.07 2,966.56 46.29 1.56 1,528.20 10.04 0.66
成套开关设备 3,392.04 80.04 1.84 1,725.10 11.62 0.67 3,989.47 53.71 1.35
变压器 1,053.32 19.13 3.59 718.21 4.71 0.66 437.10 0.14 0.03
其他 490.44 5.92 4.90 51.34 6.28 12.22 129.53 9.61 7.42
合计 12,271.54 129.62 1.06 5,461.21 68.90 1.26 6,084.31 73.49 1.21
2020 年末发行人对库存商品跌价准备时，主要减值部分的测算过程如下：
单位：万元、台
可变现净 补提跌
项目 项目 期末 销售费 预计售价
数量 税金② 值④=③- 价准备
编号 类别 余额 用① ③
②-① 的金额
1 成套开关设备 80 472.12 22.75 1.04 473.91 450.12 22.00
2 其他 1 12.02 0.26 0.01 5.49 5.22 6.80
3 成套开关设备 65 124.83 5.99 0.27 124.83 118.56 6.26
4 成套开关设备 22 89.69 4.27 0.20 88.88 84.42 5.27
5 箱式变电站 4 92.30 4.41 0.20 91.82 87.21 5.09
6 箱式变电站 4 90.30 4.31 0.20 89.86 85.35 4.95
7 成套开关设备 40 93.19 4.49 0.21 93.45 88.76 4.43
8 成套开关设备 43 94.13 4.55 0.21 94.71 89.96 4.18
其他 53 265.94 12.70 0.59 264.72 251.44 14.52
合计 312 1,334.53 63.73 2.92 1,327.68 1,261.03 73.49
发行人 2020 年末对主要库存商品进行减值测试时，以该库存商品对应项目
的收入价格作为预计销售单价基础，销售费用率 4.80%和相关税金占收入比率
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0.22%分别按照历史数据计算。通过跌价测试，发行人计提存货跌价准备 73.49
万元。
2021 年末发行人对库存商品跌价准备时，主要减值部分的测算过程如下：
单位：万元、台
可变现净 补提跌
项目 期末 销售费 预计售价
项目类别 数量 税金② 值④=③- 价准备
编号 余额 用① ③
②-① 的金额
1 箱式变电站 1 13.58 - - - - 13.58
2 箱式变电站 1 29.22 0.70 0.07 17.21 16.43 12.78
成套开关
3 74 531.58 22.29 2.23 545.11 520.58 11.00
设备
4 箱式变电站 1 30.84 0.92 0.09 22.48 21.47 9.38
5 箱式变电站 1 37.62 1.25 0.13 30.57 29.20 8.42
其他 19 80.40 2.85 0.29 69.80 66.65 13.73
合计 97 723.23 28.02 2.81 685.16 654.33 68.90
发行人 2021 年末对主要库存商品进行减值测试时，以该库存商品对应项目
的收入价格作为预计销售单价基础，销售费用率 4.09%和相关税金占收入比率
0.41%分别按照历史数据计算。通过跌价测试，发行人计提存货跌价准备 68.90
万元。
2022 年 12 月 31 日发行人对库存商品跌价准备时，主要减值部分的测算过
程如下：
单位：万元、台
补提跌
项目 销售费 税金 预计售价 可变现净值
项目类别 数量 期末余额 价准备
编号 用① ② ③ ④=③-②-①
的金额
1 成套开关设备 24.00 123.00 3.71 0.50 103.31 99.10 23.89
2 成套开关设备 10.00 142.45 4.87 0.65 135.69 130.17 12.28
3 成套开关设备 5.00 24.80 0.52 0.07 14.54 13.95 10.85
4 成套开关设备 1.00 9.73 - - - - 9.73
5 其他 1.00 13.58 - - - - 13.58
其他 104.00 454.87 14.80 1.98 412.36 395.58 59.29
合计 145.00 768.42 23.91 3.20 665.90 638.80 129.62
发行人 2022 年 12 月 31 日对主要库存商品进行减值测试时，以该库存商品
对应项目的收入价格作为预计销售单价基础，销售费用率 3.59%和相关税金占收
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入比率 0.48%分别按照历史数据计算。通过跌价测试，发行人计提存货跌价准备
129.62 万元。
7、合同资产
（1）合同资产的具体内容、金额
公司各期末合同资产主要为应收质保金，具体金额如下：
单位：万元
2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
项目 账面 减值 账面 账面 减值 账面 账面 减值 账面
余额 准备 价值 余额 准备 价值 余额 准备 价值
应收质保
44,451.21 3,287.56 41,163.65 22,459.83 1,404.28 21,055.55 12,431.15 674.66 11,756.49
金
小计 44,451.21 3,287.56 41,163.65 22,459.83 1,404.28 21,055.55 12,431.15 674.66 11,756.49
减：列示于
其他非流
18,903.02 1,076.29 17,826.73 8,589.38 503.12 8,086.26 9,008.68 486.46 8,522.22
动资产的
合同资产
合计 25,548.19 2,211.28 23,336.92 13,870.45 901.16 12,969.29 3,422.47 188.20 3,234.27
（2）合同资产的收款条件
根据公司与客户签订的销售合同，质保金通常在质保期满才能收取。报告期
各期前十大项目的质保金的收款条件列示如下：
①2022 年度
单位：万元
序号 项目名称 客户名称 质保金金额 质保金条款 质保期
开鲁县 60 万 威胜集团 质量保证期从货物全部接收并验收合
1 718.24 1年
千瓦风电项目 有限公司 格之日起 12 个月
中广核广东汕 质保金为合同/采购订单金额的 5%，在
明阳新能
2 尾后湖海上风 678.30 乙方开具发票且产品发至现场 24 个月 2年
源
电项目 期满后，30 天内由甲方向乙方支付
华电北疆乌鲁 合同设备总价的 10%作为质保金，通
新疆华电
木齐 100 万千 过初步验收后，卖方提供合同总价的
达坂城新
3 瓦风光项目达 670.47 10%质保金保函及合同总价的 10%的 1年
能源有限
坂城区 65 万 财务专用收据给买方，买方收到质保
公司
项目 金保函后支付质保金
华电新疆塔城 华电福新 合同设备总价的 10%作为质保金，通
风光火储多能 和布克赛 过初步验收后，卖方提供合同总价的
4 互补基地 2022 尔能源发 604.68 10%质保金保函及合同总价的 10%的 1年
年和布克赛尔 展有限公 财务专用收据给买方，买方收到质保
县 50 万千瓦 司 金保函后支付质保金
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序号 项目名称 客户名称 质保金金额 质保金条款 质保期
光伏发电项目
合同设备价格的 10%作为设备质保
北方上都百万
上海华能 金，待合同设备通过预验收后一年没
千瓦级风电基
5 电子商务 551.89 有质量问题，并无索赔或索赔完成后， 1 年
地 600MW 风
有限公司 卖方办理支付申请手续，买方在申请
电项目
手续办理完毕后 30 天内支付
合同设备价格的 10%作为设备质保
上海华能 金，待合同设备通过预验收后一年没
华能云南光伏
6 电子商务 514.59 有质量问题，并无索赔或索赔完成后， 1 年
项目
有限公司 卖方办理支付申请手续，买方在申请
手续办理完毕后 30 天内支付
中国能源 合同产品价格的 10%为质保金，待质
吉鲁（乾安）
建设集团 保期满 2 年后 15 日内或货到现场满 30
新能源有限公
7 天津电力 551.88 个月后 15 日内（两者以先到为准）， 3 年
司 50 万千瓦
建设有限 卖方提供合同总价 10%的银行保函，
风电项目
公司 买方在 1 个月内支付
汕尾明阳
中广核广东汕 质保金为合同/采购订单金额的 5%，在
新能源科
8 尾甲子二海上 472.35 乙方开具发票且产品发至现场 24 个月 2 年
技有限公
风电项目 期满后，30 天内由甲方向乙方支付
司
质保金为合同设备价格 10%，设备通
华能阿拉善基 上海华能
过预验收后一年无质量问题，卖方申
9 地 400 兆瓦风 电子商务 427.94 1年
请付款，买方在申请手续办理完毕后
电项目 有限公司
30 天内支付
MySE6.45-180 汕尾明阳
质保金为合同/采购订单金额的 5%，在
中广核广东汕 新能源科
10 419.45 乙方开具发票且产品发至现场 24 个月 2 年
尾甲子一海上 技有限公
期满后，30 天内由甲方向乙方支付
风电项目 司
②2021 年度
单位：万元
质保金
序号 项目名称 客户名称 质保金条款 质保期
金额
质保金为合同/采购订单金额的 5%，
中广核广东汕
在乙方开具发票且产品发至现场 24
1 尾后湖海上风 明阳新能源 678.30 2年
个月期满后，30 天内由甲方向乙方
电项目
支付
质保金为合同/采购订单金额的 5%，
明阳阳江沙扒
在乙方开具发票且产品发至现场 24
2 300MW 科研 明阳新能源 397.31 2年
个月期满后，30 天内由甲方向乙方
示范项目
支付
质保金为合同/采购订单金额的 5%，
中广核惠州港 在乙方开具发票且产品发至现场 24
3 明阳新能源 345.46 2年
口一期 个月期满后，30 天内由甲方向乙方
支付
2021-京东智能 京数（昆山） 质保期：整机 24 个月（本项目整体
4 342.05 2年
产业园-昆山数 科技发展有限 工程竣工验收合格且移交业主使用
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质保金
序号 项目名称 客户名称 质保金条款 质保期
金额
字经济科技园 公司 之日起计算）。本工程质保期满后，
设备采购项目 扣除质保期内发生且应扣部分维保
费用后，收到乙方提供的等额增值税
专用发票后 20 个工作日内，甲方无
息支付剩余款项
质量保证期是指合同设备竣工验收
神华国华永州
神华国华永州 合格后（以竣工验收证书上注明竣工
5 发电有限责任 313.46 1年
发电厂一期 验收日期）满一年，质保期满后买方
公司
在 30 日内支付
质量保证期为设备通过性能验收后
2×1000MW 燃
深能（河源） 12 个月或到货后 36 个月，孰先为准，
6 煤发电机组 281.46 1年
电力有限公司 质保期满后卖方提交单据经买方审
工程
核无误后 30 日内支付
中广核科右前 中广核（兴安 质保期为初步验收之日起 2 年，质保
7 旗 100 万千瓦 盟）新能源有 253.51 期满卖方提交单据经买方审核无误 2年
项目 限公司 后 30 天内支付
华能通榆 200
合同设备通过预验收后一年没有质
万千瓦风电平 上海华能电子
8 196.00 量问题，卖方支付申请手续，买方在 1年
价上网项目一 商务有限公司
申请手续办理完毕后 30 天内支付
期
神华福建罗源
湾港储电一体
化项目发电厂 合同设备签发初步验收证书之日起
工程 一年(签最终验收证书)或卖
国能（连江）
9 2×1000MW 超 190.81 方发运的最后一批设备交货之日起 1年
港电有限公司
超临界燃煤发 36 个月，质保期满卖方提交单据经
电机组低压 买方审核无误后 1 个月内支付
400V 开关柜
设备
质保期自本机组从完成 168 满负荷
内蒙古华厦朱 试运行之日起 18 个月止，或因买方
家坪电力有限 西北电力建设 原因未能进行现场验收试验的，则为
10 公司一期工程 第一工程有限 169.90 最后一批设备（或部件）自签署交接 18 个月
低压开关柜设 公司 验收记录之日起 30 个月，以先到期
备 为准，质保期满，卖方提交相关资料，
经买方审核无误后 45 天内支付
③2020 年度
单位：万元
质保金
序号 项目名称 客户名称 质保金条款 质保期
金额
国内 3125
1 阳光电源 436.54 到货后 18 个月后收到发票后支付 18 个月
美变项目
质保金为合同/采购订单金额的
中广核广东
5%，在乙方开具发票且产品发至现
2 汕尾后湖海 明阳新能源 276.38 2年
场 24 个月期满后，30 天内由甲方
上风电项目
向乙方支付
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质保金
序号 项目名称 客户名称 质保金条款 质保期
金额
质量保证期为合同货物签发初步验
收证书之日起 12 个月，若由于最终
珠海横琴区 国家电力投 用户原因导致合同货物未能如期进
域供冷系统 资集团有限 行初步验收，则为卖方发运的最后
3 227.32 1年
一期冷站项 公司物资装 一批货物到达交货地之日起 18 个
目 备分公司 月，二者以届满之日先到日期为准。
质保期满卖方提供相关资料，经买
方审核无误后 1 个月内支付
质量保证期是指所有合同设备安装
深能太仆寺 太仆寺旗深
完毕，通过 240 小时联合试运转并
旗 40 万千 能北方能源
4 219.91 由需方签发预验收证书之日起一 1年
瓦风力发电 开发有限公
年，质保期满供方提供相关资料，
项目 司
经需方审核无误后 30 天内支付
质保期自本机组从完成 168 满负荷
试运行之日起 18 个月止或因买方
内蒙古华厦
原因未能进行现场验收试验的，则
朱家坪电力 西北电力建
为最后一批设备（或部件）自签署
5 有限公司一 设第一工程 200.30 18 个月
交接验收记录之日起 30 个月，以先
期工程低压 有限公司
到期为准。质保期满，卖方提交相
开关柜设备
关资料，经买方审核无误后 45 天内
支付
产品的质量保证期为 60 个月，自乙
方产品所在风力发电机组通过甲方
大唐江苏滨 业主预验收开始计算，质保期满，
6 天津明阳 196.46 5年
海项目 且甲方向乙方提交质量最终验收报
告（甲方质量和运营部门共同出具）
后 30 天内由甲方向乙方支付
中广核广东
质保金为合同/采购订单金额的
阳江南鹏岛
5%，在乙方开具发票且产品发至现
7 海上风电项 明阳新能源 165.19 2年
场 24 个月期满后，30 天内由甲方
目高低压柜
向乙方支付
采购项目
神华国华永
州发电有限 质保期为到货之日起 36 个月或机
神华国华永
责任公司 组 168 小时后 12 个月，质量保证期
8 州发电有限 157.28 3年
10kV 中压 满后并按照条款规定提交所需单据
责任公司
开关柜设备 后支付
采购项目
质保期自本机组从完成 168 满负荷
试运行之日起 18 个月止或因买方
内蒙古华厦
原因未能进行现场验收试验的，则
朱家坪电力 西北电力建
为最后一批设备（或部件）自签署
9 有限公司一 设第一工程 154.32 18 个月
交接验收记录之日起 30 个月，以先
期工程中压 有限公司
到期为准。，质保期满卖方提交相
开关柜设备
关资料，经买方审核无误后 45 天内
支付
瑞金电厂二 华能秦煤瑞 质保期为验收之日起 12 个月，质保
10 151.50 1年
期扩建工程 金发电有限 期满后买方收到卖方提交的单据审
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质保金
序号 项目名称 客户名称 质保金条款 质保期
金额
责任公司 核无误后三十天内支付
（3）合同资产的账龄情况
报告期各期末公司合同资产账龄情况如下：
单位：万元
账龄 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
1 年以内 28,337.59 16,884.39 11,461.67
1-2 年 13,520.39 5,550.31 926.31
2-3 年 2,593.23 25.13 42.13
3-4 年 - - 1.04
合计 44,451.21 22,459.83 12,431.15
由上表可知，公司合同资产账龄集中在两年以内，账龄较短。
（4）合同资产逾期情况
公司存在逾期未收回的合同资产的情形，报告期内各期末公司逾期未收回的
合同资产情况如下：
单位：万元
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
合同资产余额 47,324.01 26,537.29 13,085.88
逾期合同资产余额 2,872.80 4,077.45 654.73
逾期占比 6.07% 15.36% 5.00%
注：上述逾期合同资产已转入应收账款核算
报告期内公司存在质保金逾期情况，但尚未发生无法收回情形。质保金逾期
原因主要为客户因资金周转需要推迟付款、国有电力公司付款审批内部流程较长
等原因导致。
8、其他流动资产
报告期各期末，公司其他流动资产主要是预开票税款和中介机构费用，总体
余额较小，具体情况如下：
单位：万元、%
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
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金额 比例 金额 比例 金额 比例
预开票税款 205.78 8.72 389.19 46.98 555.83 100.00
中介机构费用 912.26 38.66 439.25 53.02 - -
待认证进项税 1,160.09 49.16 - - - -
其他费用 81.64 3.46 - - - -
合计 2,359.77 100.00 828.44 100.00 555.83 100.00
（三）非流动资产的构成及变化情况分析
报告期各期期末，公司非流动资产金额及构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
固定资产 47,353.69 60.43 44,063.50 66.07 14,028.93 51.76
在建工程 113.33 0.14 2,658.64 3.99 - -
无形资产 9,721.54 12.41 9,963.98 14.94 2,913.23 10.75
长期待摊费用 752.52 0.96 369.39 0.55 - -
递延所得税资产 2,283.31 2.91 1,321.28 1.98 931.80 3.44
其他非流动资产 18,138.58 23.15 8,318.27 12.47 9,228.94 34.05
非流动资产合计 78,362.97 100.00 66,695.06 100.00 27,102.89 100.00
公司非流动资产主要由固定资产、无形资产和递延所得税资产构成，合计占
非流动资产的比例分别为 65.95%、82.99%和 75.75%。
1、固定资产
报告期各期期末，公司固定资产账面价值分别为 14,028.93 万元、44,063.50
万元和 47,353.69 万元，占非流动资产的比例分别为 51.76%、66.07%和 60.43%，
固定资产金额整体呈上升趋势。
公司固定资产主要为房屋建筑物和机器设备。报告期各期期末，公司固定资
产余额的构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
原值
房屋及建筑物 40,429.65 36,937.94 7,699.91
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机器设备 9,471.55 7,685.13 6,091.86
运输设备 327.02 214.67 73.91
办公设备 906.24 771.29 380.49
检测设备 1,063.64 946.02 587.53
合计 52,198.09 46,555.05 14,833.70
累计折旧
房屋及建筑物 2,125.51 891.04 142.23
机器设备 1,885.50 1,100.59 404.54
运输设备 105.55 50.12 17.45
办公设备 304.75 198.46 115.4
检测设备 423.09 251.34 125.15
合计 4,844.40 2,491.55 804.77
账面价值
房屋及建筑物 38,304.14 36,046.90 7,557.68
机器设备 7,586.05 6,584.54 5,687.32
运输设备 221.47 164.54 56.46
办公设备 601.49 572.83 265.09
检测设备 640.55 694.68 462.38
合计 47,353.69 44,063.50 14,028.93
公司的固定资产主要由生产及管理用房屋及建筑物和机器设备构成。
2021 年末，公司固定资产账面价值较 2020 年末增加 30,034.57 万元，主要
系公司在 2021 年向控股股东购买了位于中山市南朗镇横门兴业西路 6 号厂房和
该厂房配套的公寓楼、综合楼等在建工程在当期转为固定资产所致。
2022 年末，公司固定资产账面价值较 2021 年末增加 3,290.19 万元，主要系
公司公寓楼等在建工程在当期转为固定资产所致。
公司生产设备性能良好，报告期各期期末，固定资产不存在减值迹象，无需
计提固定资产减值准备。
截至 2022 年 12 月 31 日，公司有账面价值为 27,153.83 万元的房屋及建筑物
用于抵押担保，除此之外，不存在其他所有权或者使用权受到限制的资产。
报告期内，同行业上市公司固定资产折旧年限如下：
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单位：年
公司名称 房屋及建筑物 机器设备 运输设备 其他
白云电器 20-50 10-20 5 其他设备：5-8
通用设备：5-10
三变科技 8-35 未披露 6-10
专用设备：7-11
电子设备：3-5
特变电工 20-40 5-20 5-10
其他：5-20
金盘科技 5-10、20、30 6-10 5-8 电子及其他设备：3-5
北京科锐 20-50 5-15 5-10 电子设备及其他：3-5
办公及电子设备:3-5
发行人 10-30 3-10 4-10
检测设备：5
2、在建工程
截至 2022 年 12 月 31 日，公司在建工程余额为 113.33 万元，主要系公司当
期采购的软件支出。公司在建工程整体情况良好，无减值迹象。
3、无形资产
报告期各期期末，公司无形资产构成情况具体如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
土地使用权 9,298.51 9,508.92 2,516.25
软件 423.03 455.05 396.98
合计 9,721.54 9,963.98 2,913.23
报告期各期期末，公司无形资产账面价值分别为 2,913.23 万元、9,963.98 万
元和 9,721.54 万元，无形资产金额及其占非流动资产比例分别为 10.75%、14.94%
和 12.41%。公司无形资产主要为位于中山市南朗镇横门兴业西路 1 号和 6 号的
土地使用权，不存在减值迹象，未计提减值准备。
4、递延所得税资产
报告期各期末，公司的递延所得税资产分别为 931.80 万元、1,321.28 万元和
2,283.31 万元，主要系公司计提资产减值准备和政府补助形成的可抵扣暂时性差
异。
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5、其他非流动资产
报告期各期末，公司的其他非流动资产分别为 9,228.94 万元、8,318.27 万元
和 18,138.58 万元，主要系预期收款权利在一年以上合同资产和预付工程款。
十一、偿债能力、流动性与持续经营能力的分析
（一）负债情况分析
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 249,504.75 88.27 161,224.41 83.34 114,130.25 94.60
非流动负债 33,141.68 11.73 32,238.41 16.66 6,519.00 5.40
合计 282,646.43 100.00 193,462.82 100.00 120,649.25 100.00
报告期各期末，公司负债总额分别为 120,649.25 万元、193,462.82 万元和
282,646.43 万元。公司负债构成主要为流动负债，报告期内占负债总额的比例均
在 80%以上。
（二）流动负债的构成及变化情况分析
报告期各期末，公司流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 5,866.75 2.35 21,800.00 13.52 17,884.20 15.67
应付票据 82,036.51 32.88 42,303.78 26.24 24,859.41 21.78
应付账款 117,168.38 46.96 59,855.28 37.13 39,176.35 34.33
预收款项 - - - - - -
合同负债 14,987.70 6.01 11,156.39 6.92 7,819.16 6.85
应付职工薪酬 5,334.74 2.14 3,644.76 2.26 3,419.87 3.00
应交税费 2,547.35 1.02 1,927.85 1.20 3,362.83 2.95
其他应付款 941.69 0.38 822.63 0.51 601.54 0.53
一年内到期的非流动负债 5,865.80 2.35 3,674.82 2.28 320.27 0.28
其他流动负债 14,755.83 5.91 16,038.90 9.95 16,686.62 14.61
合计 249,504.75 100.00 161,224.41 100.00 114,130.25 100.00
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公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、合同负债
和其他流动负债构成，合计占流动负债的比例分别为 93.24%、93.75%和 94.11%。
1、短期借款
报告期各期末，公司短期借款的构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
保证借款 5,020.00 19,350.00 15,300.00
票据贴现借款 - 2,450.00 2,584.20
银行代付款项 846.75 - -
合计 5,866.75 21,800.00 17,884.20
报告期各期期末，公司短期借款余额分别为 17,884.20 万元、21,800.00 万元
和 5,866.75 万元，占流动负债总额的比例分别为 15.67%、13.52%和 2.35%。公
司短期借款主要用于补充公司营运资金。
2021 年末，公司短期借款余额较 2020 年末增加 3,915.80 万元，增加了 21.90%，
主要系 2020 年和 2021 年公司业务规模的扩大，导致了筹资需求的增加，由此增
加了短期借款。2022 年末，公司短期借款余额较 2021 年末减少 15,933.25 万元，
减少了 73.09%，主要系公司根据预算及资金管理灵活安排银行短期借款所致。
2、应付票据
报告期各期期末，公司应付票据具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
商业承兑汇票 5,823.23 3,613.56 -
银行承兑汇票 76,213.28 38,690.22 24,859.41
合计 82,036.51 42,303.78 24,859.41
报告期各期期末，公司应付票据余额分别为 24,859.41 万元、42,303.78 万元
和 82,036.51 万元，占流动负债总额的比例分别为 21.78%、26.24%和 32.88%。
报告期内，应付票据主要是公司与银行合作开展票据业务，以保证金额形式开具
银行承兑汇票支付货款。
2021 年末，公司应付票据余额较 2020 年末增加 17,444.37 万元，增加了
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70.17%，主要系公司加强供应链管理，更多的采用银行承兑汇票支付货款所致。
2022 年末，公司应付票据余额较 2021 年末增加 39,732.73 万元，增加了
93.92%，主要系随着业务规模的持续增长，公司加强供应链管理的同时考虑提升
资金使用效率，更多的采用银行承兑汇票支付货款所致。
3、应付账款
报告期各期末，公司应付账款具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
货款 108,129.43 54,076.97 37,078.27
工程设备款 3,433.05 3,662.27 657.15
应付费用 5,605.90 2,116.04 1,440.93
合计 117,168.38 59,855.28 39,176.35
报告期各期末，公司应付账款余额分别为 39,176.35 万元、59,855.28 万元和
117,168.38 万元，占流动负债总额的比例分别为 34.33%、37.13%和 46.96%。公
司应付账款主要为应付供应商的材料货款、工程设备款和服务费等。
报告期内，公司应付账款余额逐年增加，主要系随着公司业务规模的扩大，
采购支出的增加导致欠付供应商的货款增加。
报告期各期末，公司账龄超过 1 年的重要应付账款情况如下：
单位：万元
未偿还或未结转
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
的原因
中山市荣兴机电安装工程有限
- - 267.48 尚未结算
公司
SGB - 161.03 161.03 尚未结算
中山市明炬表面处理设备有限
159.45 - - 尚未结算
公司
河南平高电气股份有限公司 721.00 - - 尚未结算
广东省雷州市建筑工程有限公
1,808.00 - - 尚未结算
司
广东奇格节能科技有限公司 111.21 - - 尚未结算
合计 2,799.65 161.03 428.51
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4、合同负债与预收款项
2020 年 1 月 1 日，公司根据新收入准则将负有向客户转让商品的合同义务
的预收商品销售款重分类至“合同负债”科目。
报告期各期期末，公司合同负债、预收款项的具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
预收款项 - - -
合同负债 14,987.70 11,156.39 7,819.16
合计 14,987.70 11,156.39 7,819.16
报告期各期期末，公司合同负债与预收款项合计余额分别为 7,819.16 万元、
11,156.39 万元和 14,987.70 万元，占流动负债总额的比例分别为 6.85%、6.92%
和 6.01%。
公司于 2020 年 1 月 1 日起实施新收入准则，并将预收款项中的不含税金额、
销项税额分别重分类至合同负债、其他流动负债。2021 年末，公司合同负债余
额较 2020 年末增加 3,337.23 万元，增加了 42.68%。主要系公司在数据中心和太
阳能领域产品的需求量增加，预收款增长所致。2022 年末，公司合同负债余额
较 2021 年末增加 3,831.31 万元，增加了 34.34%。主要系公司在新能源领域箱式
变电产品的需求量增加，预收款增长所致。
5、应付职工薪酬
报告期各期期末，公司应付职工薪酬余额分别为 3,419.87 万元、3,644.76 万
元和 5,334.74 万元，占流动负债总额的比例分别为 3.00%、2.26%和 2.14%。公
司应付职工薪酬余额主要为计提未发放的工资及奖金等，报告期内随着公司员工
人数的增加，各年末应付职工薪酬的余额也随之增加。
6、应交税费
报告期各期期末，公司应交税费情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
增值税 944.53 969.74 1,630.19
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企业所得税 1,419.75 786.82 1,686.83
个人所得税 46.34 28.20 19.65
城市维护建设税 70.02 69.18 9.99
教育费附加 30.01 29.65 6.00
地方教育附加费 20.01 19.77 4.00
印花税 14.84 21.95 6.19
房产税 1.85 2.54 -
合计 2,547.35 1,927.85 3,362.83
报告期各期期末，公司应交税费余额分别为 3,362.83 万元、1,927.85 万元和
2,547.35 万元，占流动负债总额的比例分别为 2.95%、1.20%和 1.02%。公司应交
税费主要为报告期各期末应交的各项税收，均为公司正常生产经营相关的各项税
费。
2021 年末，公司应交税费余额较 2020 年末减少 1,434.98 万元，减少了 42.67%，
主要是应交增值税和企业所得税减少所致。
2022 年末，公司应交税费余额较 2021 年末增加 619.50 万元，增加了 32.13%，
主要是公司应交企业所得税增加所致。
7、其他应付款
报告期各期期末，公司其他应付款构成情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
往来款 801.89 705.16 455.51
员工报销款 104.40 113.22 144.66
押金及保证金 35.40 4.25 1.37
合计 941.69 822.63 601.54
报告期各期期末，公司其他应付款余额分别为 601.54 万元、822.63 万元和
941.69 万元，占流动负债总额的比例分别为 0.53%、0.51%和 0.38%，整体占比
较小。
8、其他流动负债
报告期各期末，公司其他流动负债主要为已背书风险尚未转移的银行承兑汇
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票，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
不能终止确认的票据背书 13,496.97 15,015.61 16,128.00
待转销项税 1,219.31 984.61 558.62
长期借款应计利息 39.55 38.68 -
合计 14,755.83 16,038.90 16,686.62
2020 年 1 月 1 日起，公司实施新收入准则后将预收款项中的销项税额重分
类为其他流动负债。
9、一年内到期的非流动负债
报告期各期期末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为 320.27 万元、
3,674.82 万元和 5,865.80 万元，公司一年内到期的非流动负债全部为一年内到期
的长期借款。
（三）非流动负债的构成及变化情况分析
报告期各期末，公司非流动负债的构成情况如下：
单位：万元、%
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期借款 31,534.22 95.15 31,429.61 97.49 6,085.06 93.34
递延收益 844.93 2.55 345.67 1.07 111.79 1.72
递延所得税负债 762.53 2.30 463.13 1.44 322.15 4.94
合计 33,141.68 100.00 32,238.41 100.00 6,519.00 100.00
报告期各期末，公司非流动负债分别为 6,519.00 万元、32,238.41 万元和
33,141.68 万元，主要为长期借款、递延收益和递延所得税负债。
1、长期借款
报告期各期期末，公司长期借款余额分别为 6,085.06 万元、31,429.61 万元
和 31,534.22 万元，占非流动负债总额的比例分别为 93.34%、97.49%和 95.15%，
长期借款主要为用于发行人南朗生产基地项目建设的专项银行贷款。
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单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
抵押借款 25,133.73 30,459.53 6,085.06
保证借款 2,800.49 970.08 -
信用借款 3,600.00 - -
合计 31,534.22 31,429.61 6,085.06
2021 年末，公司长期借款余额为 31,429.61 万元，较上期末增加了 25,344.55
万元，增幅 416.50%，主要系在 2021 年 6 月 28 日新增了 29,500.00 万元长期借
款用于购买生产用厂房所致。2022 年末，公司长期借款余额较 2021 年末未发生
较大变化。
2、递延收益
报告期各期期末，公司递延收益余额分别为 111.79 万元、345.67 万元和
844.93 万元，公司递延收益余额全部为与资产相关的政府补助。
报告期内，公司递延收益余额构成明细情况如下：
单位：万元
序 2022 年 2021 年 2020 年
项目
号 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
2021 年省级促进经济高质量发展专项资金
1 217.05 246.77 -
支持
2 专项支持企业技信改造资金项目扶持计划款 85.99 98.89 111.79
2022 年省级促进经济高质量发展专项企业
3 46.94 - -
技术改造资金
中山市工业和信息化局 2022 年中山市制造
4 494.94 - -
业企业数字化智能化示范工厂
合计 844.93 345.67 111.79
3、递延所得税负债
报告期各期末，公司的递延所得税资产分别为 322.15 万元、463.13 万元和
762.53 万元，主要系公司固定资产加速折旧形成的应纳税暂时性差异。
（四）偿债能力分析
1、偿债能力指标
报告期各期期末，公司与偿债能力有关的主要财务指标如下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
2022 年末/ 2021 年年末/ 2020 年末/
项目
2022 年度 2021 年度 2020 年度
流动比率（倍） 1.21 1.22 1.29
速动比率（倍） 0.97 0.98 1.05
资产负债率 74.43% 73.37% 69.05%
息税折旧摊销前利润（万元） 34,305.75 21,771.22 21,588.40
利息保障倍数（倍） 15.62 11.01 32.19
2、流动比率、速动比率分析
报告期各期末，公司流动比率分别为 1.29、1.22 和 1.21，速动比率分别为
1.05、0.98 和 0.97，公司报告期内流动比率和速动比率较为平稳。
3、资产负债率分析
报告期各期末，公司资产负债率分别为 69.05%、73.37%和 74.43%，2020 年
资产负债率下降主要系公司较强的盈利能力使得净资产快速增长，内、外部融资
亦导致公司的现金资产大幅增加。2021 年资产负债率提高主要系公司新增银行
借款购买生产用厂房所致。2022 年资产负债率未发生较大变化。
报告期内，公司财务结构不断完善，资产负债率逐年降低，不存在较大的偿
债压力，中长期偿债风险较低。
4、息税折旧摊销前利润及利息保障倍数分析
报告期各期，公司息税折旧摊销前利润分别为 21,588.40 万元、21,771.22 万
元和 34,305.75 万元，利息保障倍数分别为 32.19、11.01 和 15.62。
报告期其他期间，公司息税折旧摊销前利润及利息保障倍数处于较高水平，
公司偿债能力较强。
相关偿债能力指标与可比上市公司对比如下：
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
白云电器 未披露 63.16 60.22
三变科技 71.51 66.89 64.33
资产负债率（%） 特变电工 未披露 54.92 57.44
金盘科技 61.51 54.25 51.19
北京科锐 未披露 39.50 37.66
1-1-283
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
平均值 66.51 55.74 54.17
发行人 74.43 73.37 69.05
白云电器 未披露 1.41 1.51
三变科技 1.14 1.18 1.18
特变电工 未披露 1.38 1.31
流动比率（倍） 金盘科技 1.67 1.70 1.71
北京科锐 未披露 1.53 1.70
平均值 1.41 1.44 1.48
发行人 1.21 1.22 1.29
白云电器 未披露 1.08 1.14
三变科技 0.77 0.86 0.81
特变电工 未披露 1.18 1.15
速动比率（倍） 金盘科技 1.16 1.13 1.12
北京科锐 未披露 1.23 1.35
平均值 0.97 1.10 1.11
发行人 0.97 0.98 1.05
注：上述财务数据系根据可比上市公司公开披露的财务报告及招股说明书计算所得。
整体而言，公司资产负债率较同行业偏高，流动比率、速动比率低于可比上
市公司，主要系公司业务处于快速扩张期，财务战略较为积极，且主要依赖银行
间接融资。同时，同行业上市公司受益于资本市场，融资渠道较为丰富，综合资
本实力较强。
如本次股票发行成功，公司将发挥资本市场的融资功能，改善现有财务结构。
同时，随着公司自身生产经营的不断积累，公司资产负债结构和偿债能力指标也
会不断优化。
（五）报告期内的股利分配情况
报告期内，发行人未发生股利分配情况。
（六）现金流量分析
报告期内，公司的现金流量基本情况如下所示：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营活动产生的现金流量净额 28,777.80 11,519.21 -4,236.63
投资活动产生的现金流量净额 -1,911.34 -40,658.06 -14,314.49
筹资活动产生的现金流量净额 -18,350.79 34,513.59 29,114.20
1、经营活动产生的现金流量分析
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 222,454.31 154,516.77 91,181.62
营业收入 323,588.71 203,002.86 166,474.88
比值 0.69 0.76 0.55
购买商品、接受劳务支付的现金 149,794.07 106,395.89 69,709.71
营业成本 255,098.77 158,235.51 122,897.58
比值 0.59 0.67 0.57
经营活动产生的现金流量净额 28,777.80 11,519.21 -4,236.63
净利润 26,528.80 16,138.52 17,811.20
比值 1.08 0.71 -0.24
报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为
0.55、0.76 和 0.69，购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本的比值分别为 0.57、
0.67 和 0.59。上述比值低于 1 主要原因为：公司与部分客户采用应收票据结算，
并将部分收到的应收票据背书转让用于支付采购款。
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值分别为-0.24、
0.71 和 1.08。报告期内，公司经营活动现金流有所改善，整体以现金净流入为主。
2021 年，经营活动现金流回款较好，主要原因为：（1）2020 年下半年的销
售款项集中于 2021 年收回；（2）随着公司业务规模的进一步扩大，加强了供应
链资金管理，加大销售回款管理力度的同时也适当将部分资金压力向上游供应商
转移，亦对当期经营活动现金净流入的增加起到了一定贡献作用。
2022 年，公司经营活动现金流持续向好，主要系公司持续加强供应链资金
管理所致。
综上所述，2020 年至 2021 年期间，受陆上风电抢装年和下游客户账期的影
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
响，发行人经营活动现金流量净额与净利润不完全匹配。报告期内，随着公司持
续加强供应链资金管理，经营活动现金流逐年改善，2022 年公司经营活动现金
流量净额能够完全覆盖净利润水平。
报告期内，公司经营活动产生现金流量净额与净利润差异的具体构成如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
净利润 26,528.80 16,138.52 17,811.20
加：资产减值损失 2,697.04 1,029.79 905.51
信用减值损失 3,703.53 1,675.99 3,121.88
固定资产折旧 2,407.61 1,691.95 528.90
无形资产摊销 276.57 239.14 79.92
长期待摊费用摊销 296.78 67.60 -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收
-3.40 - 4.81
益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填列） 28.21 5.50 -
公允价值变动损失（收益以“－”号填列） - - -
财务费用（收益以“－”号填列） 2,005.88 1,780.20 651.71
投资损失（收益以“－”号填列） -6.81 - -
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） -962.03 -389.48 -608.13
递延所得税负债增加（减少以“－”号填列） 299.40 140.98 322.15
存货的减少（增加以“－”号填列） -21,266.27 -10,524.77 -15,584.54
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列） -88,865.97 -39,439.17 -78,002.07
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列） 101,313.54 39,102.94 66,532.03
其他 324.93 - -
经营活动产生的现金流量净额 28,777.80 11,519.21 -4,236.63
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异分别为
-22,047.83 万元、-4,619.32 万元和 2,249.00 万元，公司经营活动现金流量与净利
润存在差异，主要原因系存货、经营性应收应付项目的变动所致。
2、投资活动产生的现金流量净额分析
报告期内，公司投资活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-1-286
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
收回投资收到的现金 6,300.00 - -
取得投资收益收到的现金 6.81 - -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金
7.70 - -
净额
投资活动现金流入小计 6,314.51 - -
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1,925.85 40,658.06 4,148.07
投资支付的现金 6,300.00 - 10,166.41
投资活动现金流出小计 8,225.85 40,658.06 14,314.49
投资活动产生的现金流量净额 -1,911.34 -40,658.06 -14,314.49
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-14,314.49 万元、
-40,658.06 万元和-1,911.34 万元，呈现净流出的状态。报告期内，公司为扩大生
产规模，用于购建固定资产和无形资产等资本性支出持续增加，主要系购建位于
中山市南朗镇横门兴业西路 1 号和 6 号的厂房、购买先进的智能化生产机器设备
等，并在 2020 年支付业务重组相关的费用。
3、筹资活动产生的现金流量净额分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
吸收投资收到的现金 - - 13,800.00
取得借款收到的现金 17,638.18 54,265.50 26,859.26
收到其他与筹资活动有关的现金 23,856.63 21,396.06 14,812.53
筹资活动现金流入小计 41,494.82 75,661.55 55,471.78
偿还债务支付的现金 29,014.82 19,070.98 3,907.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,994.59 1,736.94 651.71
支付其他与筹资活动有关的现金 28,836.20 20,340.05 21,798.87
筹资活动现金流出小计 59,845.61 41,147.96 26,357.58
筹资活动产生的现金流量净额 -18,350.79 34,513.59 29,114.20
报告期各期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 29,114.20 万元、
34,513.59 万元和-18,350.79 万元。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流入主要系为适应业务发展的需要，通
过向银行借款及内、外部融资等方式筹集资金用于扩大生产规模。筹资活动产生
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
的现金流出主要是公司偿还银行债务及利息所支付的现金和支付票据保证金的
现金支出等。
（七）未来可预见的重大资本性支出计划
除本次发行募集资金投资项目涉及的资本性支出外，公司无其他可预见重大
资本性支出计划。募集资金投资项目涉及的资本性支出情况参见本招股说明书
“第七节 募集资金运用与未来发展规划”部分内容。
截至本招股说明书签署之日，公司无跨行业投资的资本性支出计划。
（八）流动性变化情况及应对风险的具体措施
报告期内，公司负债大部分为流动负债。受经营规模扩大固定资产投资增加、
融资渠道单一等因素影响，公司在流动比率、速动比率等偿债能力指标方面低于
同行业可比上市公司，但报告期内，公司偿债能力未发生重大不利变化，且负债
结构较为合理。截至 2022 年 12 月 31 日，公司扣除受限制的货币资金余额为
26,160.67 万元，公司的流动性未发生重大不利变化。
未来，公司将通过公开发行股票、申请中长期贷款、提高应收账款回款速度
等方式降低财务杠杆、优化债务结构和改善经营活动现金流，以降低公司的流动
性风险。
（九）持续经营能力分析
就公司经营方面存在的风险因素，公司已在本招股说明书“第三节 风险因
素”中进行了完整的披露。
管理层认为，公司所处输配电及控制设备市场需求较为稳定，随着公司产品
种类的不断丰富及产业链的不断延伸，公司业务将具有良好的成长性。此外，公
司目前已与“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）在内的大
型电力和通讯运营商建立了长期、稳定的合作关系。公司目前具有较强的市场竞
争力，且未来业务发展战略清晰，同时能够积极应对和防范各种不利风险因素，
具备良好的持续盈利能力。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
十二、报告期内重大投资、资本性支出、重大资产业务重组或股权收
购合并事项
（一）报告期内重大资本性支出情况
报告期内，公司重大资本性支出主要是固定资产、无形资产和其他长期资产
投资，具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 1,925.85 40,658.06 4,148.07
重大资本性支出提升了公司的生产能力，满足了不断增长的市场需求。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
未来两年，公司拟以募集资金投资于智能化输配电设备研发和制造中心项目、
年产智能环保中压成套开关设备 2 万台套生产建设项目。在募集资金到位后，公
司将按拟定的投资计划进行投资。有关募集资金运用项目的具体情况参见本招股
说明书“第七节 募集资金运用与未来发展规划”。
（三）重大资产业务重组事项
报告期内，公司不存在重大资产业务重组情况。
（四）股权收购合并事项
报告期内，公司不存在股权收购合并情况。
十三、盈利预测情况
公司未编制盈利预测报告。
十四、财务报告审计基准日后的主要财务信息和经营情况
（一）财务报告审计基准日后的主要经营情况
公司财务报告审计截止日为 2022 年 12 月 31 日。财务报告审计截止日至本
招股说明书签署之日期间，公司的经营模式、主要产品的生产、销售规模及销售
价格，主要客户及供应商的构成，税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大
事项未发生重大变化。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（二）财务报告审计基准日后主要财务信息
致同会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2023 年 3 月 31 日的资产负债表、
2023 年 1-3 月的利润表、现金流量表、股东权益变动表以及相关财务报表附注进
行了审阅，并出具了《审阅报告》（致同审字（2023）第 441A012939 号）。
根据经审阅的财务数据，公司主要财务情况如下：
1、主要财务数据
单位：万元
项目 2023 年 3 月 31 日 2022 年 12 月 31 日 变动比例
资产总额 392,749.47 379,726.47 3.43%
负债总额 291,105.48 282,646.43 2.99%
所有者权益 101,643.98 97,080.04 4.70%
归属于母公司所有者权益 101,643.98 97,080.04 4.70%
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月 变动比例
营业收入 70,681.36 38,410.50 84.02%
营业利润 4,888.71 1,483.64 229.51%
利润总额 4,890.97 1,468.33 233.10%
净利润 4,436.58 1,345.00 229.86%
归属于母公司所有者的净利润 4,436.58 1,345.00 229.86%
扣除非经常性损益后归属于母
4,401.91 1,307.12 236.77%
公司所有者的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -11,021.60 120.74 -9,228.56%
2023 年 3 月末，公司资产总额较 2022 年末增长 3.43%，主要系随着公司业
务规模的扩大，存货、应收账款、其他非流动资产等科目增长所致。2023 年 3
月末，公司负债总额较 2022 年末增长 2.99%，主要系随着公司业务规模的扩大，
应付账款、合同负债等科目增长所致。
2023 年 1-3 月，公司盈利情况良好，营业收入及净利润均同比增长。2023
年 1-3 月，公司营业收入为 70,681.36 万元，同比增长了 84.02%；2023 年 1-3 月，
公司净利润为 4,436.58 万元，同比增长了 229.86%，增长较快主要系在碳达峰、
碳中和目标下，国内新能源光伏、风电及储能等领域持续景气，对公司箱式变电
站产品的需求提升所致。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
2023 年 1-3 月，公司经营活动产生的现金流量净额为-11,021.60 万元，公司
经营活动产生的现金流量相比上期呈现净流出的状态，主要系随着业务规模的快
速发展，公司于当期积极扩产备货，向上游供应商支付的材料款项等增加所致。
2、非经常性损益明细表
单位：万元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年 1-3 月
非流动性资产处置损益 - -0.76
非流动性资产报废损益 -0.31 -5.87
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业
务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标 38.53 57.04
准定额或定量持续享受的政府补助除外）
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合
- -
并日的当期净损益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产和金融负债或交易性金融
资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损
- 3.60
益，以及处置以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产、金融负债和可供出售金融
资产、交易性金融资产、交易性金融负债和其
他债权投资取得的投资收益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损
- -
益进行一次性调整对当期损益的影响
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 2.57 -9.44
非经常性损益总额 40.79 44.57
减：非经常性损益的所得税影响数 6.12 6.69
非经常性损益净额 34.67 37.89
扣除非经常性损益后的净利润 4,401.91 1,307.12
2022 年 1-3 月和 2023 年 1-3 月，公司归属于母公司所有者的非经常性损益
净额分别为 37.89 万元和 34.67 万元，主要系当期收到的直接计入当期损益的政
府补助构成。
（三）2023 年 1-6 月业绩预计情况
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 180,681.36 万元至 200,681.36 万元，同
比增长 56.76%至 74.11%；预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为
14,436.58 万元至 16,436.58 万元，同比增长 51.30%至 72.26%；预计 2023 年 1-6
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 14,201.91 万元至
16,351.91 万元，同比增长 55.24%至 78.74%。公司 2023 年 1-6 月业绩预计实现
增长，主要受公司新能源风、光及储能等项目订单增长所致。
前述 2023 年 1-6 月业绩情况系公司初步预计数据，不构成公司的盈利预测
或业绩承诺。
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第七节 募集资金运用与未来发展规划
一、募集资金运用概况
（一）本次募集资金计划
公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过《关于广东明阳电气股份有限公
司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票募集资金投资项目及可行性的议案》。
公司本次募集资金运用围绕主营业务进行，全部用于公司主营业务相关的项目及
主营业务发展所需的营运资金，本次募集资金到位后，投资以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟募集资金
明 阳 电 气 股 份 子项目 1：大容量变压器及箱式
28,000.00 28,000.00
智 能 化 输 配 电 变电站生产线建设项目
1
设 备 研 发 和 制 子项目 2：智能化输配电系统研
15,000.00 15,000.00
造中心项目 发中心建设项目
明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设
2 22,000.00 22,000.00
备 2 万台套生产建设项目
3 偿还银行贷款及补充流动资金项目 53,750.00 53,750.00
合计 118,750.00 118,750.00
如本次发行的实际募集资金净额少于项目资金需求量，由董事会根据有关项
目的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分公司将通过自有资金或
银行贷款等自筹资金解决。
募集资金到位前，公司可以自有资金或银行贷款等自筹资金预先投入募投项
目；募集资金到位后，公司可以募集资金置换预先投入的资金。如本次发行集资
金超过拟投资项目所需资金，超出部分将用于与主营业务相关的业务。
（二）本次募集资金运用项目审批情况
序号 项目名称 项目备案情况 环评文件
明阳电 子项目 1：大容量
气股份 变压器及箱式变 项目代码： 中（南府）环建表〔2020〕
智能化 电站生产线建设 2020-442000-38-03-073854 0041 号
输配电 项目
1
设备研
子项目 2：智能化
发和制 项目代码： 建设项目环境影响登记表
输配电系统研发
造中心 2020-442000-38-03-073854 （202044200100001659）
中心建设项目
项目
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序号 项目名称 项目备案情况 环评文件
明阳电气股份公司年产智
项目代码： 中（南府）环建表〔2020〕
2 能环保中压成套开关设备 2
2020-442000-38-03-101749 0048 号
万台套生产建设项目
偿还银行贷款及补充流动
3 —— ——
资金项目
公司本次募集资金投资项目已履行符合国家产业政策、环境保护、土地管理
等相关法律、法规和规章的规定。
（三）本次募集资金专项存储的安排
公司已根据相关法律法规制定《募集资金管理制度》，将严格按照规定管理
和使用本次募集资金。募集资金到位后将存放于专项账户集中管理，在规定时间
内与保荐人、存放募集资金的商业银行签订监管协议，并严格执行中国证监会及
深圳证券交易所有关募集资金使用的规定。
（四）董事会对募集资金投资项目可行性的分析意见
本次募集资金运用均围绕公司所处行业和主营业务进行。公司董事会认为，
本次募集资金投资项目符合国家政策方针导向与行业发展趋势，与公司实际经营
需求相吻合，具有良好的市场前景，公司已经具备了开展募投项目所需的各项条
件，本次募集资金项目具备相应的可行性。
（五）募集资金投资项目实施后不产生同业竞争且对发行人独立性不产生不利
影响
公司本次募集资金投资项目均为现有产业或业务的拓展，且均为公司自主实
施。本次募集资金全部用于与主营业务相关的项目，募集资金投资项目的实施不
会导致公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间产生同业竞争，亦
不会对公司独立性产生不利影响。
（六）募集资金运用对公司主营业务发展的贡献
本次募集资金投资项目与公司现有主营业务密切相关，扣除发行费用后计划
用于智能化输配电设备研发和制造中心项目、年产智能环保中压成套开关设备 2
万台套生产建设项目、偿还银行贷款及补充流动资金项目。本次募集资金运用有
利于巩固公司的市场地位，强化和拓展公司的核心竞争力，提高公司的盈利水平，
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将对公司的财务状况和经营成果产生积极影响。
（七）募集资金运用对公司未来经营战略的影响
公司本次发行股票所募集资金是公司实现未来发展战略的基础，公司将严格
按照计划组织实施募集资金投资项目的建设，确保项目尽快投产，从而进一步增
强公司研发能力以及产品交付能力，巩固和提升公司市场地位，为客户提供输配
电设备全生命周期的系统解决方案，为股东创造更大的经济效益，实现公司长期
可持续发展的经营目标和经营战略规划。
（八）募集资金运用对公司业务创新的支持作用
公司本次发行募集资金拟投资项目主要围绕智能制造领域投入，符合《工业
和信息化部财政部关于印发智能制造发展规划（2016-2020 年）的通知》（工信
部联规〔2016〕349 号）、《国务院关于印发“十三五”国家战略性新兴产业发
展规划的通知》（国发〔2016〕67 号）等系列政策文件指导精神，公司募集资
金投资项目主要系科技创新领域投入。
智能化输配电设备研发和制造中心项目，将有助于公司变压器和箱变产能的
提升、产品结构的优化和完善公司的研发体系，增强公司的技术和研发优势；智
能环保成套开关设备生产建设项目，将建设智能环保中压开关设备的生产线和相
关研发实验室；偿还银行贷款及补充流动资金项目将有效解决公司业务发展、规
模扩大带来的资金需求，优化公司资本结构，降低财务成本，提高抗风险能力和
盈利能力，为公司主营业务持续发展提供资金保障。
本次募集资金投资项目体现了公司经营战略的发展方向，是对公司现有业务
的拓展与延伸，是公司未来业务发展目标的重要组成部分。本次项目的实施将进
一步巩固和扩大公司主营业务市场份额，加快研发创新平台建设，提升综合竞争
优势，推动公司经营战略目标的实现和可持续、跨越式发展。
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二、募集资金投资项目可行性及其与发行人现有主营业务、核心技术
之间的关系
（一）募集资金投资项目可行性
1、国家产业政策为项目建设提供了重要保障
目前，国家正在积极推进智能电网建设，带动国内变压器市场需求的增加，
并先后出台一系列政策鼓励大容量变压器及新能源变电站的研发与产业化，推动
生产节能型、低损耗变压器替代行业落后产品，减少能源消耗，具体情况如下：
“十三五”发展规划指出：“坚强智能电网”的升级改造工程不仅会创造增
量市场空间，也将开启落后变压器升级的巨大存量市场，节能型、智能型变压器
将成为行业发展趋势，传统变压器厂商的过剩产能面临淘汰压力；轨道交通建设
提速、电动汽车的普及，都将为变压器行业创造新的增长点。
《能源发展战略行动计划（2014-2020 年）》计划提出，坚持社会主义市场
经济改革方向，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，深化能
源体制改革，为建立现代能源体系、保障国家能源安全营造良好的制度环境。节
能、可靠、智能的变压器是我国建设新型电力网络的基石、是推动能源体系改革
的重要保障。
《“十三五”国家科技创新规划》（国发【2016】43 号）中提出，面向 2030
年部署启动新的重大科技项目重大工程之“智能电网：聚焦部署大规模可再生能
源并网调控、大电网柔性互联、多元用户供需互动用电、智能电网基础支撑技术
等重点任务，实现智能电网技术装备与系统全面国产化，提升电力装备全球市场
占有率”。
与此同时，国家发改委与国家能源局联合印发的《电力发展“十三五规划”
（2016-2020 年）》指出：“全国新增 500 千伏及以上交流线路 9.2 万公里，变
电容量 9.2 亿千伏安。升级改造配电网，推进智能电网建设。”《能源生产和消
费革命战略（2016-2030）》指出：“发展工业高效用能技术，加强生产工艺和
机械设备节能技术研发，重点推动工业锅（窑）炉、电机系统、变压器等通用设
备节能技术研发应用。”
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科技部印发《关于促进新型研发机构发展的指导意见》的通知（国科发政
【2019】313 号）指出：通过发展新型研发机构，进一步优化科研力量布局，强
化产业技术供给，促进科技成果转移转化，推动科技创新和经济社会发展深度融
合；新型研发机构根据科学研究、技术创新和研发服务实际需求，自主确定研发
选题，动态设立调整研发单元，灵活配置科研人员、组织研发团队、调配科研设
备；各地方政府可根据区域创新发展需要，综合采取各种积极政策措施，支持新
型研发机构建设发展等。
上述相关政策为输配电设备市场及其研发创新的发展提供了广阔的上升空
间，为实施募投项目提供了良好的政策保障。
2、公司具有较强的研发制造实力，为项目建设提供了技术储备
明阳电气已专注大容量变压器及新能源箱式变电站产品的研发生产多年，在
长期生产和经营中积累了丰富的管理经验，并造就了一支专注输配电及控制设备
的优秀研究、开发与技术团队。明阳电气坚持技术创新，设有省级工程技术研究
中心，拥有 209 项专利技术，拥有海上风电升压变压器技术、大容量箱式变电站
铁芯及绕组技术、中压开关设备智能化设计和集成应用技术等行业内领先的工艺
技术。积极与高校、研究院合作，研发新产品、新技术，以满足公司未来发展的
需求。扎实的技术水平以及广泛的技术资源为募投项目建设提供了充足的技术储
备。
3、良好的发展前景为项目奠定市场基础
国内外新能源、数据中心、智能电网、轨道交通等行业的快速发展，给项目
产品提供了广阔的市场前景。
经过多年的发展，公司目前拥有一系列的自主知识产权和专利成果，亟待实
现科技成果的转化，且与众多客户建立了长期稳定的合作关系，充足的客户市场
和技术储备，为实施本项目提供了非常良好的基础；同时，在国家智能电网快速
发展的大环境下，相关输配电设备未来将朝节能降噪、高可靠性、大容量、多功
能组合及智能化的方向发展，募投项目的实施将具有十分重要的市场前景。
新能源市场，2019 年《新能源市场长期展望》报告分析，由于风电、太阳
能和储能技术成本的大幅下降，到 2050 年全球近一半的电力将由这两种快速发
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展的可再生能源供给。报告预计，全球电力需求预计将增加 62%，导致电力装机
规模在 2018 年～2050 年间几乎增长两倍。海上风电市场，各地方政府积极响应
国家能源局号召，制定了本省的海上风电发展计划以及相应的扶持方案，2020
年底各省规划海上风电装机规模达到 27GW 以上。
智能电网已经进入全面建设的重要阶段，智能电网及智能成套设备、智能配
电、控制系统将迎来黄金发展期。未来将逐步形成稳定“西电东送”，增加“北
电南送”的电力资源配置新格局，给变压器制造业提供了良好的增长空间。
（二）募集资金投资项目与公司现有业务、核心技术的关系
公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，产品主要应用于新能
源、新型基础设施等领域，致力成为行业领先的智能化输配电整体解决方案提供
商。本次募集资金投资项目全部围绕公司主业展开，不会导致公司业务模式发生
变化。
1、募集资金项目为未来公司业务拓展奠定坚实的基础
为满足市场对公司产品日益增长的需求，募投项目将结合目前工厂设计及建
设经验，建设大容量变压器、箱式变电站、智能环保中压成套开关设备的智能化
工厂，完善现有产品系列的完善，增强公司的产能，提升生产效率，满足持续增
长的市场需求，为未来公司业务拓展奠定坚实的基础。
2、募集资金项目有助于由传统制造逐步迈向数字化及智能制造
重点打造精益生产管理及数字化工厂的智能化制造模式，运用工业互联网、
大数据、云计算、人工智能等先进技术并与制造技术深度融合，实现信息化管理
全面覆盖，优化生产及运营管理模式，降低整体运营成本，提升整体运营效率，
实现信息化和工业化两化深度融合、数字化及智能制造转型升级，由传统制造逐
步迈向数字化及智能制造。
3、募集资金项目有助于整体提升公司技术实力和创新水平
研发中心建设项目以公司现有主营业务为核心，以行业技术发展趋势为依据，
紧密结合客户实际需求，将重点研发智能化大容量海上风电升压系统、智能电网
配电设备、轨道交通开关柜等行业高端产品，实现在海上风电、光伏发电、数据
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中心、智能电网等领域的关键技术突破，并实现对相关领域进口产品的替代，增
强公司核心竞争力和盈利能力。
4、募集资金项目保证公司生产经营所需资金、进一步优化资本结构
偿还银行贷款及补充流动资金项目紧密服务公司主营业务，契合公司自身的
迫切需求，将改变公司过去主要依靠自身积累获得发展所需资金的局面，为公司
持续快速发展提供有力支持，符合公司和行业发展特点。
三、公司未来发展规划
（一）公司未来的发展战略
公司秉承“装备新能源，能动惠天下”的经营理念，贯彻“能动发展，永续
经营”的发展理念，扎根输配电设备及控制领域，在稳定现有市场地位和核心竞
争优势的同时，加强科技研发和科技创新，不断提高装备技术和工艺水平，致力
于将公司打造成为行业领先的智能化输配电整体解决方案提供商。
（二）为实现战略目标已采取的措施及实施效果
1、开拓市场空间，提升市场地位
报告期内，公司加大市场拓展力度，积极参与大型电力集团、通讯运营商和
上市公司的招投标，并不断加强销售团队建设，强化销售团队培训，提升市场营
销水平，优化客户服务能力，在产品销售、服务等环节为客户提供专业、及时的
服务和解决方案。随着发行人市场地位的不断提升，其主要产品变压器、箱式变
电站、开关柜产品的市场占有率稳中有升。
2、丰富产品结构，拓展产品市场
报告期初公司主要以箱式变电站和成套开关设备为主，变压器产品占比较小，
随着公司不断加大研发投入、丰富变压器产品种类，报告期内变压器业务发展较
快。目前公司形成了变压器、箱式变电站和成套开关设备三大系列产品，稳定现
有市场地位和核心竞争优势。
3、重视技术创新，提升技术储备
公司长期以来一直注重技术创新，不断加大研发投入力度。报告期内，公司
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研发费用支出分别为 6,009.71 万元、6,675.33 万元和 10,477.90 万元，持续不断
的研发投入和技术创新为公司保持核心竞争力提供了坚实的保障。
（三）未来规划采取的措施
1、提升新能源领域的市场份额
公司计划把握电力体制改革，以及新能源领域的政策窗口，快速进化迭代核
心技术与产品，加大箱式变电站、变压器及成套开关设备的产能产量，进一步提
升公司产品在输配电及控制设备领域的市场规模和市场份额，逐渐成为国内一流
的输配电及控制设备生产厂商。
2、进一步丰富产品结构
结合战略发展和规划的需要，依靠创新能力建设，公司将在现有 40.5kV 及
以下电压等级的变压器、箱变、开关设备的基础上进一步丰富产品结构。为适应
海上风电的大容量发展趋势，目前正在开发 66kV 电压等级的升压变压器和气体
绝缘开关设备，产品结构将从中低压范畴延伸到高压范畴，同时还在积极调研
110kV 电压等级 GIS 设备的市场需求和产品核心技术和工艺，开展研发储备。除
此之外，伴随着数据中心领域电力方舱和电网系统小型化变电站的需求日益增大，
公司也在着力布局预制舱式整体解决方案的开发，将中低压开关设备、变压器、
保护和监控等实现高度集成，结合环保开关设备、光伏发电等绿色元素，力争不
断开发出独具明阳特色的全新专有产品，并实现在细分市场的引领效应。
3、打造中压开关设备领域完整产业链
公司将在现有中压开关设备的钣金加工、柜体组装、元器件装配的基础上，
根据产品的各自特点，加大技术和制造资源投放，逐步打造完善的产业链。中压
开关设备尤其是气体绝缘开关设备，拟首先实现在核心主开关元件（断路器、隔
离/接地开关）上的自主制造，重点是掌握操作机构的设计技术、开关本体设计
技术以及机构和本体的机械性能匹配技术。中压开关设备内部的绝缘件也是影响
产品质量的关键部件和上游产品，经过近几年的积累，公司目前已经具备绝缘件
的研发设计能力，在投入相关的浇注和检测设备后即可实现自主生产。
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4、增强自主创新能力和研发能力
未来，公司将继续依托自身研发优势以及创新实力，并不断加大与外部研发
平台的合作，对现有产品不断提升优化性能以及节本降耗。同时，公司将继续加
大在新能源、智能电网、大数据等领域的产品研发，开发适用于高温、高压、高
腐蚀及高辐射等特殊环境下使用的输配电设备及控制产品，向行业更深层次的领
域进行探索。
5、提升管理能力
公司计划充分利用本次公开发行股票并在创业板上市的契机，不断完善现代
企业管理制度，进一步加强企业管理制度的建设，健全重大决策制度及程序，规
范和完善内部监督制度，提高公司治理水平提升管理能力和生产管理水平，为公
司快速发展奠定基础。
6、人才培养规划
公司在研发、生产、销售、管理等各领域已形成较为完善的人才梯队，为公
司持续发展提供了有效的人力支持。未来，公司将进一步加强人才队伍建设，以
满足公司快速发展的人才需求，具体包括：（1）完善人才培训成长机制以及内
部岗位竞聘机制，加强员工综合水平的提升；（2）优化人才结构；（3）丰富人
才引进渠道，提升专业人才储备；（4）健全优化人才激励机制，强化优秀人才
长期服务热情。
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第八节 公司治理与独立性
一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况
公司设立以来，根据《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法
规的要求，对章程进行了修订，逐步建立健全了《公司章程》《股东大会议事规
则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《关联交易决策制度》《对外投资
管理制度》《对外担保管理制度》《独立董事工作制度》《董事会秘书工作制度》
等治理文件。报告期内，公司股东大会、董事会、监事会依法独立运作，相关人
员能切实履行各自的权利、义务与职责。
根据公司治理相关法律法规，公司管理层认为公司在公司治理方面不存在重
大缺陷。
二、发行人内部控制制度情况
（一）报告期内公司财务内控不规范的情况
报告期内，公司存在关联方资金拆借、个人账户对外收付款项财务不规范的
情形。
1、关联方资金拆借
报告期内，公司与关联方间存在资金拆入的情形，资金拆借已按照银行同期
贷款利率计提利息，具体内容参见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”
之“七、关联方及关联交易”之“（五）重大偶发性关联交易”之“5、关联方
资金往来情况”。
2、个人账户对外收付款项
报告期内，出于各方交易便利性考虑，公司存在通过关联方陈燕控制的个人
账户代为收取及支付公司经营相关收入和支出的情况，其中个人账户代收货款主
要为公司废料的货款、代付款项为工资薪酬及经营相关的费用等，具体情况如下：
单位：万元
收支情况 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
代收 废料货款 - - 672.34
代付 职工薪酬 - 6.00 246.40
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收支情况 项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
费用支出 - 56.60 163.00
公司完整记录了废料销售明细，废料销售收入已完整入账；公司通过个人账
户支付员工奖金、无票费用，均按照公司要求履行了审批程序，仅在付款流程时
使用个人账户进行报销，公司将以上业务发生的所有原始单据（包括费用审批单、
对方收款收据等原始凭证）留存保管，单独登记账册。上述通过个人账户收支款
项均已如实反映在公司财务报表中。
截至目前，公司已加强资金内部控制管理并有效实施，不存在通过个人账户
代公司收取款项或支付费用的情形。
3、公司的整改措施及内控制度运行情况
报告期内，公司已建立健全法人治理结构，制定了《关联交易决策制度》《薪
酬管理制度》《费用报销主要事项的规定》《财务管理制度》《融资管理制度》
等内控制度文件，明确了关联交易、员工薪酬、费用报销及融资管理方面的决策
权限和程序，并在日常经营中有效执行。
公司控股股东、实际控制人出具书面承诺如下：
若因截至承诺函出具日之前的财务内控不规范使用行为受到行政主管部门
的行政处罚或被要求承担其他责任，本公司/本人将承担该等损失或赔偿责任或
给予公司同等的经济补偿，保证公司及其他股东利益不会因此遭受任何损失；保
证将严格要求公司遵守中华人民共和国相关法律法规的规定，督促公司今后不再
发生类似不规范的行为。
综上，公司已针对关联方资金拆借、个人账户收支情况进行了规范，并完善
了相应的内控制度，相关内控健全有效，不构成本次首发上市的障碍。
（二）公司管理层对内部控制的自我评价
公司董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所
有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。根据公司非财务报告内部控制重大
缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，公司未发现非财务报告内部控制重
大缺陷。
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（三）注册会计师对公司内部控制情况的鉴证意见
公司审计机构致同出具了《内部控制鉴证报告》（致同专字（2023）第
441A003933 号），意见如下：明阳电气于 2022 年 12 月 31 日在所有重大方面有
效地保持了按照《企业内部控制基本规范》建立的与财务报表相关的内部控制。
三、公司报告期内违法违规行为及受到处罚的情况
报告期内，公司严格遵守国家的有关法律和法规，依法开展经营活动，不存
在重大违法违规行为，也未受到国家行政及行业主管部门的行政处罚。
四、公司报告期内资金占用和违规担保情况
（一）资金占用情况
公司建立了严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其
控制的其他企业违规占用的情况。报告期内，公司与控股股东存在资金往来，参
见本节中“七、关联方及关联交易”之“（五）重大偶发性关联交易”之“5、
关联方资金往来情况”。
（二）对外担保情况
报告期内，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保，参
见本节中“七、关联方及关联交易”之“（五）重大偶发性关联交易”之“4、
关联方担保”。截至报告期末，公司对关联方提供的担保已经解除。除此之外，
报告期内，公司不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的
情形。
五、发行人独立运营情况
公司设立以来，严格按照《公司法》《证券法》等有关法律、法规和《公司
章程》的要求规范运作，具有独立完整的资产和业务及面向市场自主开发经营的
能力，具有独立的供应、生产和销售体系。
（一）资产完整情况
本公司系由明阳有限整体变更而来，承继了明阳有限的全部资产。公司合法
拥有与生产经营有关的主要生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生
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产经营有关的主要土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权
或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。
（二）人员独立方面
截至本招股说明书签署日，发行人的总裁、副总裁、首席财务官和董事会秘
书等高级管理人员均在公司领薪，不在控股股东、实际控制人及其控制的其他企
业中担任除董事、监事以外的其他职务，发行人的财务人员不在控股股东、实际
控制人及其控制的其他企业中兼职。
（三）财务独立方面
发行人已建立独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财
务会计制度；发行人未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账
户。
（四）机构独立方面
发行人设有股东大会、董事会及其下属各专门委员会、监事会、管理层等决
策、监督和经营管理机构。上述机构严格按照《公司法》《公司章程》的规定履
行各自职责，建立了有效的法人治理结构。与控股股东和实际控制人及其控制的
其他企业间不存在机构混同的情形。
（五）业务独立方面
截至本招股说明书签署日，发行人的业务独立于控股股东、实际控制人及其控
制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构
成重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易。
（六）经营稳定性方面
发行人主营业务、控制权、管理团队稳定，最近二年内主营业务和董事、高
级管理人员均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配
的股东所持发行人的股份权属清晰，最近二年实际控制人没有发生变更，不存在
导致控制权可能变更的重大权属纠纷。
公司不存在主要资产、核心技术、商标的重大权属纠纷，重大偿债风险，重
大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或将要发生的重大变化等对持续
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经营有重大影响的事项。
六、同业竞争
（一）发行人与控股股东、实际控制人的同业竞争
截至本招股说明书签署日，公司实际控制人张传卫控制资产为明阳智能、能
投集团、中山明阳等企业，实际控制人控制的除发行人外的其他企业情况参见本
招股说明书“第四节 发行基本情况”中“六、发行人控股股东、实际控制人及
主要股东情况”之“（五）控股股东和实际控制人控制的其他企业情况”。
截至本招股说明书签署日，公司不存在与控股股东、实际控制人及其控制的
其他企业从事相同、相似业务的情况，不存在与发行人同业竞争的情况。
（二）避免同业竞争的承诺
为有效避免同业竞争，发行人的控股股东中山明阳、间接控股股东能投集团、
实际控制人出具了《关于避免同业竞争的承诺》，作出如下重要承诺：
1、截至本承诺函签署之日，本公司/本人未直接或间接从事与发行人主营业
务相同或构成竞争的业务；
2、在本公司/本人作为发行人控股股东、实际控制人期间，本公司/本人及本
公司/本人实际控制的除发行人及其下属企业以外的其他企业，不直接或间接从
事与发行人有实质性竞争的或可能有实质性竞争的业务；
3、在本公司/本人作为发行人控股股东、实际控制人期间，本公司/本人保证
不直接或间接投资控股于业务与发行人相同、类似或在任何方面构成竞争的其他
任何经济实体、机构、经济组织的权益，或以其他任何形式取得该经济实体、机
构、经济组织的控制权。
4、在本公司/本人作为发行人控股股东、实际控制人期间，本公司/本人及本
公司/本人实际控制的其他企业从任何第三方获得的任何商业机会可能导致本公
司违反前款承诺的，则本公司将立即通知发行人，并尽力将该商业机会让予发行
人或采取任何其他可以被监管部门所认可的方案，以避免同业竞争；
5、在本公司/本人作为发行人控股股东、实际控制人期间，本公司/本人不向
与发行人从事相同、相似或相竞争的业务或在任何方面构成竞争的公司、企业、
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其他经营实体或其他机构、组织或个人，提供专有技术或提供销售渠道、客户信
息等商业秘密；
6、如发行人进一步拓展其产品和业务范围，本公司/本人及本公司/本人所控
制的其他企业将不与发行人拓展后的产品或业务相竞争；可能与发行人拓展后的
产品或业务产生竞争的，本公司及本公司所控制的其他企业将按照如下方式退出
与发行人及其控制的企业的竞争：（1）停止生产或经营构成竞争或可能构成竞
争的产品、业务；（2）将相竞争的业务纳入到发行人及其控制的企业来经营；
（3）将相竞争的业务转让给无关联的第三方；
7、本人保证本人的配偶、父母、子女及其他关系密切的家庭成员遵守本承
诺，并愿意承担因本人及本人的配偶、父母、子女及其他关系密切的家庭成员违
反上述承诺而给发行人造成的全部经济损失；
8、本公司/本人保证，本公司/本人作为发行人的实际控制人/控股股东/间接
控股股东期间，所作出的上述声明和承诺不可撤销。如因本公司/本人未履行上
述承诺给发行人造成损失的，本公司/本人将依法赔偿发行人的实际损失。
七、关联方及关联交易
根据《公司法》《企业会计准则》及中国证监会、深圳证券交易所其他有关
规定，截至本招股说明书签署之日，公司的关联方和关联关系如下：
（一）关联方及关联关系
1、直接或者间接控制发行人的法人或者其他组织
直接或者间接控制发行人的法人或者其他组织具体如下：
序号 关联方 关联关系
1 中山明阳 发行人控股股东、持有发行人 55.77%的股份
2 能投集团 间接控制发行人的法人
2、其他持有发行人 5%以上股份的股东
其他持有发行人 5%及以上股份的股东为郭献清、慧众咨询、深创投、华慧
咨询，其详细情况参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“六、发行
人控股股东、实际控制人及主要股东情况”之“（二）持有发行人 5%以上股份
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的主要股东基本情况”。
3、控股股东和实际控制人控制的其他企业情况
控股股东和实际控制人控制的其他企业情况参见本招股说明书“第四节 发
行基本情况”之“六、发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况”之“（五）
控股股东和实际控制人控制的其他企业情况”。
4、发行人的控股、参股公司
发行人不存在控股、参股公司。
5、关联自然人
（1）公司的董事、监事和高级管理人员及关系密切的家庭成员
本公司的董事、监事及高级管理人员及关系密切的家庭成员构成本公司的关
联自然人，情况如下：
序号 关联方 关联关系
1 张传卫 董事长、实际控制人
2 郭献清 董事、总裁
3 孙文艺 董事、副总裁
4 王金发 董事
5 余鹏翼 独立董事
6 李泽明 独立董事
7 秦昕 报告期内任独立董事，2022 年 10 月 6 日辞职
8 张书军 独立董事
9 于冬初 监事会主席
10 孙庆苓 监事
11 李玉良 职工代表监事
12 陈家国 曾任监事
13 胡连红 副总裁
报告期内任副总裁、首席财务官，2021 年 9
14 汪常发
月离任
15 鲁小平 副总裁、董事会秘书、首席财务官
配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、
公司的董事、监事和高级管理人
16 年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐
员关系密切的家庭成员
妹和子女配偶的父母
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（2）报告期内直接或间接控制发行人的法人的董事、监事及高级管理人员
及关系密切的家庭成员
报告期内，直接或间接控制发行人的法人的董事、监事及高级管理人员及关
系密切的家庭成员构成本公司的关联自然人，情况如下：
序号 关联方 关联关系
1 钟廉 控股股东中山明阳的董事，2020 年 6 月辞任
2 孟建斌 控股股东中山明阳的监事，2020 年 6 月辞任
3 吴步宁 控股股东中山明阳的监事，2020 年 6 月辞任
4 张超 控股股东中山明阳的监事、能投集团经理
5 张瑞 能投集团监事
直接或间接控制发行人的法人的 配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、
6 董事、监事及高级管理人员关系 年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹
密切的家庭成员 和子女配偶的父母
6、发行人、控股股东的董事、监事、高级管理人员以及与其关系密切的家
庭成员控制、共同控制、重大影响或担任董事、高级管理人员的其他企业
截至 2022 年 12 月 31 日，发行人的董事长及控股股东中山明阳的执行董事
张传卫实际控制的企业参见本招股说明书“第四节 发行人基本情况”之“六、
发行人控股股东、实际控制人及主要股东情况”之“（五）控股股东和实际控制
人控制的其他企业情况”，除此之外，发行人、控股股东的董事、监事、高级管
理人员以及与其关系密切的家庭成员控制、共同控制、重大影响或担任董事、高
级管理人员的其他企业情况具体如下：
序号 公司名称 关联关系
1 广东粤财金融租赁股份有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
2 北京紫竹信缘科技有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
3 北京开物昌盛投资管理有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
北京明物新源创业投资合伙企业
4 实际控制人施加重大影响的企业
（有限合伙）
实际控制人施加重大影响的企业，王金
5 浙江华蕴海洋工程技术服务有限公司
发担任董事的企业
6 中核河南新能源有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
7 河南中投盈科风力发电有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
8 华能明阳新能源投资有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
9 明阳国际能源技术有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 关联关系
广东省可再生能源产业基金叁号
10 实际控制人施加重大影响的企业
（有限合伙）
广东东方盛世可再生能源产业基金管理
11 实际控制人施加重大影响的企业
有限公司
广东东方盛世可再生能源产业基金管理
12 广州东方盛世投资管理有限公司
有限公司持股 100%
广东东方盛世可再生能源产业基金管理
13 深圳鹏盛咨询中心（有限合伙）
有限公司持有 99%份额
广东省可再生能源产业基金贰号 广东东方盛世可再生能源产业基金管理
14
（有限合伙） 有限公司担任执行事务合伙人
广东省可再生能源产业基金壹号 广东东方盛世可再生能源产业基金管理
15
（有限合伙） 有限公司担任执行事务合伙人
深圳深鹏盛世贰号创业投资合伙企业 广东东方盛世可再生能源产业基金管理
16
（有限合伙） 有限公担任执行事务合伙人
深圳深鹏盛世壹号创业投资合伙企业 广东东方盛世可再生能源产业基金管理
17
（有限合伙） 有限公司担任执行事务合伙人
深圳市盛世明禧股权投资合伙企业 广东东方盛世可再生能源产业基金管理
18
（有限合伙） 有限公司担任执行事务合伙人
19 格尔木明阳新能源发电有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
20 通辽市现代能源经济研究院有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
21 MW EP Renewables International Limited. 实际控制人共同控制的企业
22 A1 Development EOOD（保加利亚 A1） 实际控制人施加重大影响的企业
MW Renewable International SRL
23 实际控制人施加重大影响的企业
（罗马尼亚公司）
24 MW Wind Power OOD 实际控制人共同控制的企业
25 W.Power EOOD 实际控制人施加重大影响的企业
26 W.Power-2 EOOD 实际控制人施加重大影响的企业
27 Rich Wind Energy One Corp 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
28 Rich Wind Energy Three Corp 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
中国明阳风电集团有限公司（China Ming
29 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
Yang Wind Power Group Limited）
30 Asia tech Holdings Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
31 King Venture Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
32 Rich Wind Energy Two Corp 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
33 Tech Sino Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
34 Wiser Tyson Investment Corp Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
35 First Base Investments Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
36 Keycorp Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
37 Sky Trillion Limited 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
38 云南明阳节能环保产业有限公司 实际控制人子女张超控制的企业，孙文
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 关联关系
艺担任董事
39 中山德华芯片技术有限公司 实际控制人子女张超控制的企业
40 广东蕴成科技有限公司 实际控制人子女张超控制的企业
41 广东明阳瑞德创业投资有限公司 实际控制人子女张超控制的企业
42 武汉空天芯片技术有限公司 实际控制人子女张超控制的企业
中山广瑞新慧企业管理咨询合伙企业
43 实际控制人子女张超控制的企业
（有限合伙）
实际控制人子女张超控制的企业，孙文
44 北京中科华强能源投资管理有限公司
艺担任执行董事
45 中山联合科创新能源管理咨询有限公司 实际控制人子女张超任经理的企业
46 中山市源华力商业有限公司 实际控制人近亲属肖桂源控制的企业
实际控制人近亲属钱永根担任董事兼任
47 湖州市织里银湖粮油有限公司
总经理的企业
48 南方海上风电联合开发有限公司 王金发担任董事的企业
49 中山爱蜂智能科技有限公司 高管鲁小平配偶杨轶慧控制的企业
50 北京木元素臻品家居馆 汪常发近亲属许宜江控制的企业
钟廉任董事、孟建斌任董事、总经理的
51 深圳市龙岗创新投资有限公司
企业
红土嘉业创业投资管理顾问（北京）
52 钟廉担任副董事长的企业
有限公司
53 北京京国创基金管理有限公司 钟廉担任经理、董事的企业
54 红土景山投资管理顾问（北京）有限公司 钟廉担任董事的企业
55 深圳市罗湖红土创业投资有限公司 孟建斌任董事、总经理的企业
56 深圳山源电器股份有限公司 孟建斌任副董事长的企业
57 深圳市华科创智技术有限公司 孟建斌任董事的企业
58 深圳市新众玩网络科技有限公司 孟建斌任董事的企业
孟建斌任执行董事、总经理、法人的企
59 深圳市罗湖红土创业投资管理有限公司
业
60 深圳市红土信息创投管理有限公司 孟建斌任董事、总经理的企业
61 深圳市优圣康生物科技有限公司 孟建斌担任董事的企业
62 深圳巴斯巴科技发展有限公司 孟建斌担任董事的企业
63 瑞康五金 实际控制人配偶的表弟马骏控制的企业
实际控制人的侄子马全春持股 50%的企
64 中山格瑞特
业
65 广东睿盈能源开发有限公司 实际控制人子女张超担任董事长的企业
66 Nice June Limited 实际控制人子女张超控制的企业
67 明阳风电投资控股（天津）有限公司 实际控制人配偶控制的企业
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 公司名称 关联关系
68 攀枝花市仁和洁源新能源有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
69 中核汇海（福建）新能源有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
70 内蒙古明阳北方智慧能源研究院 实际控制人施加重大影响的企业
71 湛江睿盈能源开发有限公司 实际控制人子女张超担任董事长的企业
招明千帆（天津）股权投资合伙企业（有
72 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
限合伙）
招明同创（天津）股权投资合伙企业（有
73 实际控制人张传卫配偶吴玲控制的企业
限合伙）
74 广东立湾创业投资管理有限公司 实际控制人子女张超任董事的企业
张超实际控制，并担任执行董事、经理
75 中山星地科技投资有限公司
的公司
76 包头交投明阳新能源有限公司 实际控制人施加重大影响的企业
77 无锡明阳氢燃动力科技有限公司 实际控制人共同控制的企业
前述中山明阳及能投集团董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成
员直接或间接控制的或者担任董事、高级管理人员的法人或其他组织亦属于公司
关联方。
7、报告期内曾经存在的关联方
截至 2022 年 12 月 31 日，本节中“七、关联方及关联交易”之“（一）关
联方及关联关系”之“5、关联自然人”中曾任发行人及其控股股东董事、监事、
高级管理的人员属于报告期内曾经的关联方。
报告期内，中山明阳、能投集团、明阳智能及发行人实际控制人张传卫先生
吊销、注销或转让的能够控制的企业或因增资扩股而失去控制权的企业为报告期
内曾经的关联方。关联自然人及其近亲属曾担任其他公司董事、监事及高管的情
况以及曾控制、共同控制、重大影响的其他企业，为报告期内曾经的关联方。其
中，与发行人存在关联交易的该类关联方如下：
序号 关联方名称 关联关系 变更日期
其股东内蒙古明阳新能源开发有限责任公司
锡林浩特市明阳智 明阳智能原实
1 于 2021 年 8 月 2 日将该公司股权全部转让给
慧能源有限公司 际控制的企业
五凌电力有限公司
其股东北京洁源新能投资有限公司于 2021 年
河南天润风能发电 明阳智能原实
2 9 月 26 日将该公司的股权全部转让给中电（沈
有限公司 际控制的企业
阳）能源投资有限公司
青铜峡市洁源新能 明阳智能原实 其股东北京洁源新能投资有限公司于 2021 年
3
源有限公司 际控制的企业 12 月 2 日将该公司的股权全部转让给湖北御
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 关联方名称 关联关系 变更日期
风能源发展有限公司
其股东河南明阳新能源有限公司于 2022 年 9
信阳红柳新能源有 明阳智能原实
4 月 29 日将该公司 100%股权全部转让给中电
限公司 际控制的企业
投新农创科技有限公司
其股东河南明阳新能源有限公司于 2022 年 9
信阳智润新能源有 明阳智能原实
5 月 29 日将该公司 100%股权全部转让给中电
限公司 际控制的企业
投新农创科技有限公司
实际控制人近
中山火炬开发区东 其股东陈国镇于 2022 年 9 月 13 日将该个人独
6 亲属（陈国镇）
炬五金厂 资企业全部转让给熊学林
控制的企业
（二）重大关联交易的判断标准及依据
参照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，公司的重大关联交易主要包
括：（1）与关联自然人发生的成交金额超过 30 万元的交易；（2）与关联法人
（或者其他组织）发生的成交金额超过 300 万元，且占公司最近一年经审计净资
产绝对值 0.5%以上的交易。
（三）关联交易简要汇总
报告期内，公司全部关联交易简要汇总如下：
一、经常性关联交易
项目 关联方 交易内容
明阳智能体系公司 箱变、变压器、开关柜
明阳龙源 变压器、开关柜
北京博阳 开关柜
广东安朴 材料、开关柜
1、关联销售
瑞康五金 废料
泰阳科慧 箱变
华阳长青投资有限公司 开关柜
东炬五金 废料
北京博阳 电气元器件
中山格瑞特 电气元器件
明阳龙源 电气元器件
2、关联采购
东炬五金 喷塑服务
中山珑智 电镀服务
广东安朴 材料
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
瑞康五金 材料、钣金加工
泰阳科慧 管型母线
瑞信智能 设备
明阳智能体系公司 电力
3、关键管理人员薪酬 报告期内董事、监事、高管 支付人员薪酬
中山明阳 厂房租赁
4、关联租赁
明阳龙源 厂房租赁
二、偶发性关联交易
1、关联销售 中山明阳 输配电设备等
机器设备、存货等经营性资
中山明阳
2、关联采购 产；原材料；不动产权
明阳龙源 专利转让
3、关联方增资 中山明阳 以土地房产增资
4、关联担保 为关联方提供担保与接受关联方担保
5、关联方往来
注 1：明阳智能体系公司包括：（1）明阳智能；（2）报告期内纳入或曾经纳入明阳智能合
并范围内的，且与发行人存在交易的企业；（3）报告期内虽然未纳入明阳智能合并范围，
但明阳智能对其施加重大影响，且与发行人存在交易的企业。具体包括明阳智能、明阳新能
源、天津明阳、固始县明武新能源有限公司、信阳红柳新能源有限公司、汕尾明阳新能源科
技有限公司、河南明阳、洁源黄骅新能源有限公司、恭城洁源新能源有限公司、锡林郭勒盟
明阳新能源有限公司、宏润（黄骅）新能源有限公司、广东明阳瑞华能源服务有限公司、中
山瑞科新能源有限公司、单县洁源新能源有限公司、国电河南中投盈科新能源有限公司、陕
西捷耀建设工程有限公司、青海明阳新能源有限公司、信阳智润新能源有限公司、平乐洁源
新能源有限公司、润阳能源技术有限公司、锡林浩特市明阳智慧能源有限公司、青铜峡市洁
源新能源有限公司、信阳润电新能源有限公司、河南天润风能发电有限公司、弥渡洁源新能
源发电有限公司、瑞能电气、天津瑞源电气有限公司、天津明智润阳技术有限公司、黑龙江
洁源风力发电有限公司、靖边县蕴能新能源有限公司、灵宝巽能新能源有限公司、内蒙古浩
阳新能源有限公司、正蓝旗明阳风力发电有限公司、依安县明阳风力发电有限公司、云南明
阳新能源有限公司、明阳北方智慧能源（内蒙古）有限公司、灵璧县明阳新能源有限公司、
开鲁县明阳智慧能源有限公司、新疆明阳新能源产业有限公司、文山明阳新能源有限公司、
甘肃明阳智慧能源有限公司、海南明阳智慧能源有限公司、广东明阳智慧能源有限公司、张
家口明阳智慧能源有限公司、东方明阳科技新能源有限公司、吉林明阳智慧能源有限公司、
大庆明阳智慧能源有限公司、玉门市兴阳风力发电有限公司、江苏瑞昇光能科技有限公司、
广东明阳光伏产业有限公司、乐昌耀阳新能源有限公司。为便于数据统计，统称为“明阳智
能体系公司”。
（四）重大经常性关联交易
1、关联销售
报告期内，合并口径下，公司对关联方的主要销售情况如下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
关联方 关联交易
名称 内容 占当期营业 占当期营业 交易 占当期营业
交易金额 交易金额
收入比重 收入比重 金额 收入比重
明 阳 智
箱变、变压
能 体 系 45,380.57 14.02 51,832.75 25.53 32,604.46 19.59
器、开关柜
公司
注：自 2020 年 1 月 1 日开始，曾纳入明阳智能体系公司范围的扶余市成瑞风能有限公司不
再为公司的关联方，发行人与之交易不再认定为关联交易。
报告期内公司向明阳智能体系公司销售金额为 32,604.46 万元、51,832.75 万
元和 45,380.57 万元，占各期公司营业收入比例为 19.59%、25.53%和 14.02%。
（1）公司与明阳智能体系公司进行关联交易的必要性、公允性及海上风电
业务对非关联方客户的开拓情况、措施和效果
①交易必要性
明阳智能成立于 2006 年，主营业务包括新能源高端装备、兆瓦级风机及核
心部件的开发设计、产品制造、运维服务、新能源投资运营。作为全球化清洁能
源整体解决方案提供商。明阳智能是全球十大风机制造商之一，国内行业排名前
三。
报告期内，公司对明阳智能销售的产品主要应用于海上风电与陆上风电领域。
其中海上风电领域产品包括变压器和成套开关设备（低压开关柜、中压开关柜），
陆上风电领域产品包括箱式变电站（预装式变电站、组合式变电站）、变压器和
成套开关设备（低压开关柜、中压开关柜）。
报告期内随着明阳智能在风力发电市场份额的提升，而公司具备较强的研发
能力，生产的产品较好的满足了明阳智能的需求，明阳智能相应增加了对公司的
采购量。具体原因分析如下：
A.风电行业增长较快
当前全球及国内风电行业市场容量保持持续增加，根据彭博新能源财经，
2021 年全球风电新增装机容量达到 99.2GW 的历史最高水平，连续第二年全球
装机量逼近 100GW。据中国可再生能源学会风能专业委员会统计，2022 年中国
新增风电并网装机容量 49.83GW，其中海上风电新增装机 5.16GW。
B.明阳智能国内市场占有率逐步提升
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
根据明阳智能 2021 年报显示，明阳智能在陆上和海上风电领域均已进行了
长期而深厚的技术积累，凭借着海上大风机和抗台风技术优势，其市场占有率逐
渐提高，根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据显示，2022 年，明
阳智能在中国风电新增装机市场占有率为 10%，连续八年位居国内前四。明阳智
能在国内风电领域市场份额情况如下：
项目 2020 年度 2021 年度 2022 年度
明阳智能在国内累计装机容量（MW） 26,270.00 33,200.00 39,410.00
市场份额（%） 9.0 9.6 10.0
国内累计总额（MW） 290,750.00 346,670.00 396,000.00
其中，明阳智能海上风电市场份额情况如下：
项目 2020 年度 2021 年度 2022 年度
明阳智能在国内海上风电累计装机项目
1,566.00 5,347.00 6,728.00
容量（MW）
市场份额（%） 14.40 21.09 22.05
国内海上风电累计总额 MW 10,870.00 25,350.00 30,510.0
2022 年明阳智能在海上风电累计装机容量市场份额为 22.05%，较 2021 年增
加近 1 个百分点，市场份额进一步提高。
C.公司具备较强的研发与生产能力，与明阳智能合作时间长
公司拥有强大的技术创新能力、丰富的产品开发经验和完善的服务体系。经
过多年的行业深耕与研发创新，公司在输配电及控制设备行业具有一定品牌影响
力和市场份额，是行业内拥有较强研发设计能力的生产企业之一。变压器、成套
开关设备均为风力发电装备核心零部件，其和主机的技术对接、市场验证周期较
长，主机厂商基于产品性能稳定性、供应链安全等因素考虑，优先选择具有技术
实力和能够长期稳定合作的供应商进行采购。
综上所述，报告期内，公司对明阳智能销售的增加主要系行业发展速度加快、
明阳智能市场份额提升以及公司较强的研发及生产能力所致，为正常的商业行为，
具有商业合理性。
②交易公允性
报告期内公司对明阳智能销售主要为海上风电与陆上风电领域相关产品，其
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
他销售收入主要为应用在基础设施等领域的少量产品，具体情况如下：
单位：万元、%
应用 2022 年 2021 年 2020 年
产品类型
领域 收入 占比 收入 占比 收入 占比
低压开关柜 3,507.05 7.73 14,227.94 27.45 6,858.71 21.04
中压开关柜 4,130.07 9.10 14,864.85 28.68 8,246.77 25.29
海上
变压器 11,310.25 24.93 15,317.81 29.55 5,635.80 17.29
风电
其他 239.31 0.53 215.83 0.42 0.14 0.00
小计 19,186.68 42.29 44,626.43 86.10 20,741.42 63.62
变压器 4,370.50 9.63 3,186.33 6.15 5,332.13 16.35
预装式
12,559.25 27.68 2,582.40 4.98 3,889.69 11.93
变电站
组合式
15.93 0.04 550.10 1.06 1,402.61 4.30
陆上 变电站
风电 低压开关柜 131.52 0.29 45.87 0.09 403.35 1.24
中压开关柜 1,504.73 3.32 203.16 0.39 321.38 0.99
其他 1,488.44 3.28 124.16 0.24 480.98 1.48
小计 20,070.37 44.24 6,692.02 12.91 11,830.14 36.28
其他 其他 6,113.20 13.47 514.30 0.99 32.90 0.10
合计 45,370.25 100.00 51,832.75 100.00 32,604.46 100.00
根据上表，选取上述主要产品的主要型号，进行关联交易价格公允性的对比。
比价原则具体如下：
应用领域 产品类型 主要型号 比价原则
低压开关柜 SIVACON-8PT、BLOKSET 方式一
中压开关柜 40.5kV 方式二
海上风电
6100kVA、7100kVA 方式二
变压器
350kVA 方式一
变压器 80kVA、150kVA 方式一
陆上风电 预装式变电站 35kV 方式三
组合式变电站 35kV 方式三
注：方式一：如公司单一向明阳智能销售，同时明阳智能也单一向公司采购的产品，则通过
向第三方询价的方式获得市场价格进行对比；
方式二：如公司单一向明阳智能销售，但明阳智能向多家供应商采购的产品，则通过与明阳
智能向其他供应商采购的价格进行对比；
方式三：如公司既向明阳智能销售，又向无关联第三方客户销售的产品，则通过与非关联方
客户交易价格进行对比。
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A.海上风电
a.低压开关柜
公司向明阳智能销售的海上风电用低压开关柜与第三方价格比较如下：
单位：万元
规格型号 平均单价 第三方询价一 第三方询价二
BLOKSET 11.13 11.35 11.45
SIVACON-8PT 12.55 11.81 11.77
报告期内海上低压柜关联交易价格与外部独立第三方的价格差异较小，关联
交易价格定价公允。
b.中压开关柜
公司向明阳智能销售的海上风电用中压开关柜主要为电压等级 40.5kV 产品。
中压开关柜销售均价与明阳智能向非关联第三方采购的同类型产品价格对比如
下：
单位：万元
明阳智能向 明阳智能向
规格型号 平均单价
第三方采购价格一 第三方采购价格二
40.5kV 10.52 11.73 12.17
由上表可见，公司向明阳智能销售海上中压柜产品的价格，相比明阳智能采
购外资品牌产品的价格要低，主要是由于公司产品技术实现了国产替代，性价比
高，而外资品牌人员成本、管理成本等较高，所追求价格和利润水平一般也较高，
因此溢价相对较高。
c.变压器
公司向明阳智能销售的海上风电用变压器产品分为两类，一类是大容量干式
变压器产品，用于发电系统的升压，主要为容量 6100kVA、7100kVA 的两种型号；
一类是塔基变产品，用于海上风电塔筒内部设备的运行，主要为容量 350kVA 的
型号。
大容量干式变压器销售均价与明阳智能向非关联第三方采购的同类型产品
价格对比如下：
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单位：万元
明阳智能向 明阳智能向
规格型号 平均单价
第三方采购价格一 第三方采购价格二
6100kVA 82.12 94.51 93.45
7100kVA 97.76 101.77 108.85
由上表可见，公司向明阳智能销售的大容量干式变压器价格，相比外资品牌
产品的价格较低，主要原因为：外资品牌知名度高，人员成本、管理成本等较高，
所追求价格和利润水平一般也较高，而公司的产品实现了国产替代，生产周期较
短，成本较外资知名品牌具有优势，故公司向明阳智能售价相对较低。
塔基变产品销售均价与向行业内第三方产商进行的询价结果对比如下：
单位：万元
规格型号 平均单价 第三方询价一 第三方询价二
350kVA 5.56 5.78 5.84
由上表可见，公司向明阳智能销售的塔基变产品销售价格，与第三方询价差
异较小，定价公允。
B.陆上风电
a.变压器
报告期内，公司向明阳智能销售的陆上风电用变压器主要为塔基变产品，用
于陆上风电塔筒内部设备的运行，主要为容量 80kVA 和 150kVA 两种型号。公司
向明阳智能销售的陆上风电用变压器均价与第三方价格比较如下：
单位：万元
规格型号 平均单价 第三方询价一 第三方询价二
80kVA 1.45 1.56 1.48
150kVA 2.46 2.38 2.60
由上表可见，公司向明阳智能销售的塔基变产品销售价格，价格与第三方询
价差异较小，定价公允。
b.预装式变电站
报告期内，公司对明阳智能销售的陆上风电用预装式变电站主要为电压等级
35kV 产品。与非关联方的产品对比如下：
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
单位：万元
规格型号 销售对象 销售均价 毛利率
明阳智能 33.85 22.99%
35kV
第三方 36.82 21.94%
报告期间，公司销售给明阳智能和非关联方预装式变电站产品的单价，因产
品内部集成的电气元器件的技术参数和品牌、变压器的容量等具体技术方案的区
别，销售均价存在一定差异，但毛利率水平基本相当，定价公允。
c.组合式变电站
公司对明阳智能销售的陆上风电用组合式变电站主要为电压等级 35kV 产品。
与非关联方的组合式变电站产品对比如下：
单位：万元
规格型号 销售对象 销售均价 毛利率
明阳智能 17.38 21.18%
35kV
第三方 18.35 24.56%
报告期间，公司销售给明阳智能的产品单价及毛利率水平均低于第三方，主
要系产品内部集成的电气元器件的技术参数和品牌、变压器的容量等具体技术方
案的区别所致，定价公允。
③海上风电业务对非关联方客户的开拓情况、措施和效果
公司产品较早的进入陆上风电领域，其产品成熟、市场竞争力强，在技术和
业绩上均有良好的积累，已全面实现向关联方及非关联方客户的销售，且主要向
非关联方客户销售；公司自 2017 年开始布局海上风电领域的相关应用技术，并
凭借较强的研发、生产、质量控制及服务能力，逐步实现海上风电升压系统（包
含升压变压器和中、低压开关柜）的国产化替代。报告期内，公司的海上风电升
压系统主要通过与关联方明阳智能的风机主机进行配套，并最终实现对项目业主
方的销售。
A.报告期内，公司向非关联方客户销售海上风电升压系统的情况
公司于 2022 年上半年成功开拓中国电建承建的越南 WTO 金瓯项目，取得全
套海上风电升压系统向第三方客户销售的突破，并实现销售收入 4,879.65 万元，
占 2022 年度海上风电领域产品收入的 25.39%。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
B.公司拓展非关联方客户的措施和效果
a.业主方主导了海上升压系统的采购，公司已获得业主方认可，为海上风电
业务的开展奠定了良好的基础
在国家大规模海上风电开发和抢装潮期间，公司产品质量稳定、有充足的中
国海域特有环境下的运行经验、售后服务成本低、服务响应更及时，且保供能力
强，获得业主认可。报告期内，华电集团、大唐集团、中广核、三峡能源等 10
余个大型央、国企发电集团业主，在 30 余个海上风电项目中选择公司的海上升
压系统产品，为公司海上风电业务的开展奠定了良好的基础。
b.公司对海上风电领域非关联方客户的拓展已取得成效
截至本招股说明书签署之日，发行人已与广东省风力发电有限公司、华电集
团、大唐集团、中广核等业主方就加强海上风电产品合作签署新一轮战略合作协
议，约定利用各自的技术成果及项目资源，在海上升压系统的产品方案方面开展
合作，共同打造一批符合行业发展趋势、国家政策鼓励、含金量高的海上风电典
范项目。
在上述业主方认可的基础上，公司自 2022 年开始陆续与电气风电、中国海
装、东方电气等国内主要海上风电风机厂商开展技术对接与交流，并与电气风电
签署协议并向其提交了海上升压系统供应商入围资质审查。
随着公司产能、市场拓展力度的增加，以及海上风电相关装备国产化进程的
加速，公司开拓非关联方客户的效果将进一步得以显现。
2、关联采购
报告期内，公司对关联方的主要采购情况具体如下：
单位：万元、%
2022 年 2021 年 2020 年
关联方 交易
名称 内容 占当期营业 占当期营业 占当期营业
金额 金额 金额
成本比重 成本比重 成本比重
北京博阳 电气元器件 2,655.77 1.04 1,789.32 1.13 1,690.81 1.38
中 山格 瑞
电气元器件 496.89 0.19 211.97 0.13 3,193.25 2.60
特
明阳龙源 电气元器件 - 71.68 0.05 354.71 0.29
东炬五金 喷塑服务 - - 817.44 0.52 517.72 0.42
1-1-321
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
2022 年 2021 年 2020 年
关联方 交易
名称 内容 占当期营业 占当期营业 占当期营业
金额 金额 金额
成本比重 成本比重 成本比重
合计 3,152.66 1.23 2,890.41 1.83 5,756.49 4.69
报告期内公司重大经常性关联采购金额为 5,756.49 万元、2,890.41 万元和
3,152.66 万元，占公司各期营业成本比例为 4.69%、1.83%和 1.23%。
（1）公司与北京博阳进行关联交易的合理性、必要性及公允性
北京博阳是公司控股股东中山明阳控制的企业，主要产品为箱变测控装置及
视频监控系统等。
公司向北京博阳购买的箱变测控装置主要作用是实现各种环境下对风电箱
变的测量、控制和保护，包括功率点测量、过电流电压保护以及数据的采集等。
北京博阳生产的箱变测控装置技术成熟，性能稳定，能够较好的满足公司及其客
户的要求，报告期内公司向北京博阳采购风电箱变测控装置具有必要性和合理性。
双方交易价格依据市场价格询价确定，北京博阳销售给公司的产品价格与销售给
其他非关联方客户的价格无较大差异，定价公允。
（2）公司与中山格瑞特进行关联交易的合理性、必要性及公允性
中山格瑞特是实际控制人近亲属控制的企业，主要代理西门子的电气元器件。
报告期内公司主要从其采购断路器。公司除了通过中山格瑞特采购西门子产品，
还通过其他代理商采购西门子产品，公司对中山格瑞特不存在依赖。为减少关联
交易，规范公司内控制度，公司在 2021 年引入新的无关联第三方供应商，并逐
渐减少了与中山格瑞特的交易。
（3）公司与明阳龙源进行关联交易的合理性、必要性及公允性
明阳龙源是公司控股股东中山明阳控制的企业，主营业务为无功补偿装置的
生产和销售。无功补偿装置主要作用是在高压线路传输过程中保持电压的稳定输
出，主要用于风电场和光伏发电站，因客户统一采购需求，公司向明阳龙源采购
无功补偿装置，与自产产品配套后向客户销售，双方参考市场价格协商定价，相
关采购具有合理性、必要性，定价公允。
1-1-322
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（4）公司与东炬五金进行关联交易的合理性、必要性及公允性
东炬五金是实际控制人近亲属控制的企业，主要为公司生产的开关柜前后门、
左右侧板以及箱变外壳提供喷塑处理服务。东炬五金与公司合作以来服务质量较
好，合作稳定，能够及时满足公司喷塑的要求。报告期内公司也委托其他公司进
行喷塑业务，对东炬五金并不具有依赖性。喷塑价格参考加工量、材料费、人工
费等因素综合协商确定，与其他非关联方采购价格水平相当，相关采购具有合理
性、必要性，定价公允。
3、关键管理人员薪酬
报告期内公司关键管理人员薪酬如下：
单位：万元
年度 2022 年度 2021 年度 2020 年度
关键管理人员薪酬 625.33 575.32 768.28
报告期内关键管理人员薪酬为在公司领取薪酬或津贴的董事、监事、高级管
理人员的薪酬总额。
4、关联租赁
（1）租赁关联方资产
报告期内，公司向关联方中山明阳租赁资产的具体情况如下：
单位：万元、%
2022 年度 2021 年度 2020 年度
租赁
关联方名称 占当期营业 占当期营业 占当期营业
资产种类 金额 金额 金额
成本的比重 成本的比重 成本的比重
中山明阳 房屋及建筑物 - - 168.81 0.11 365.06 0.30
报告期内，公司曾向中山明阳租赁厂房、办公楼等房屋建筑物，后因考虑到
减少关联交易和公司发展所需，中山明阳于 2020 年 5 月将位于中山市南朗镇横
门兴业西路 1 号的厂房以增资方式注入公司；2021 年 3 月，公司收购中山明阳
位于中山市南朗镇横门兴业西路 6 号的厂房。自 2021 年 3 月后，发行人不再向
中山明阳租赁房屋及建筑物，相关关联租赁已不再发生。
上述租赁价格参考周边厂房租赁市场价格确定，定价公允。
1-1-323
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（五）重大偶发性关联交易
1、偶发性关联销售
单位：万元
关联方 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中山明阳 382.16 970.90 16,358.02
报告期内，发行人对中山明阳存在部分偶发性关联销售，主要系 2019 年业
务重组后，部分无法转移的业务订单，明阳有限通过中山明阳转售给客户所致。
2、偶发性关联采购
（1）业务重组未及时转移原材料采购订单
单位：万元
关联方 2022 年度 2021 年度 2020 年度
中山明阳 - - 4,039.93
2019 年业务重组后，中山明阳向公司转移供应商资源，但公司与供应商建
立合作关系，需要重新履行流程后与供应商签订协议。过渡期内，公司仍然通过
中山明阳向少量供应商采购电气元器件等原材料，该部分采购采用成本价格平价
转移，定价公允。
（2）收购中山明阳不动产权
公司自 2020 年 12 月，开始租赁控股股东中山明阳持有的位于中山市南朗镇
横门兴业西路 6 号的厂房用于生产经营。2021 年 3 月，考虑到减少关联交易和
公司发展所需，发行人决定向中山明阳购买上述不动产权。2021 年 3 月，中山
明阳以人民币 33,776.55 万元的价格，将上述不动产权转让给发行人，并于当月
完成产权过户手续。
3、关联方以土地房产增资
2020 年 5 月，考虑到减少关联交易和公司发展所需，中山明阳决定将位于
中山市南朗镇横门兴业西路 1 号的厂房以增资方式注入公司。增资价格参考第三
方专业资产评估机构进行评估后的价值确定。具体内容参见本招股说明书“第四
节 发行人基本情况”之“二、发行人设立情况和报告期内的股本和股东变化情
况”之“（三）报告期内的股本和股东变化情况”之“4、2020 年 5 月，明阳有
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
限第三次增资”。
4、关联方担保
（1）报告期内公司为其他关联方担保情况如下：
单位：万元
主债权
序 被担 最高担
担保合同编号 担保权人 担保的主债权期限 是否履
号 保方 保余额
行完毕
编号（2019）中银字第
广发银行 中山
1 000181 号-担保 03 号 5,000.00 2019/5/30-2020/5/22 是
中山分行 明阳
《最高额保证合同》
编号 2019 年古镇村最 中山古镇
中山
2 高保字第 0140 号《最 南粤村镇 2,000.00 2019/7/24-2024/7/24 是
明阳
高额保证合同》 银行
编号 2019 年古镇村最 中山古镇
明阳
3 高保字第 0141 号《最 南粤村镇 1,000.00 2019/7/24-2024/7/24 是
龙源
高额保证合同》 银行
编号公高保字第
民生银行 中山
4 ZH2000000029635-4 2,000.00 2020/3/30-2021/3/29 是
广州分行 明阳
《最高额保证合同》
编号华银（2019）中山
华润银行 中山
5 额保字（营业）第 004 3,000.00 2019/4/10-2020/4/10 是
中山分行 明阳
号《最高额保证合同》
报告期内明阳电气为关联方中山明阳和明阳龙源提供银行借款、保函和银承
的连带责任担保，并履行了相关的内部程序。截止报告期末，上述关联方担保已
经解除完毕，公司不存在为关联方进行担保情形。
（2）报告期内其他关联方为公司进行担保情况如下：
①报告期内明阳电气作为被担保方情况如下：
单位：万元
主债权
序 担保 最高担保 担保的主债
担保合同编号 担保权人 被担保方 是否履
号 方 余额 权期限
行完毕
编号：（2021）信中山
中山 中信银行中 2021/4/12-
1 银最保字第 029 号《最 明阳电气 10,000.00 是
明阳 山分行 2022/8/10
高额保证合同》
编号：（2021）信中山
能投 中信银行中 2021/4/12-
2 银最保字第 030 号《最 明阳电气 10,000.00 是
集团 山分行 2022/8/10
高额保证合同》
编号 2019 年古镇村最 明阳电气、
能投 中山古镇南 2019/7/24-
3 高保字第 0135 号《最 中山明阳、 3,500.00 是
集团 粤村镇银行 2024/7/24
高额保证合同》 明阳龙源
编号 2019 年古镇村最
中山 中山古镇南 2019/7/24-
4 高保字第 0137 号《最 明阳电气 2,000.00 是
明阳 粤村镇银行 2024/7/24
高额保证合同》
1-1-325
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
主债权
序 担保 最高担保 担保的主债
担保合同编号 担保权人 被担保方 是否履
号 方 余额 权期限
行完毕
编号 2019 年古镇村最
明阳 中山古镇南 2019/7/24-
5 高保字第 0139 号《最 明阳电气 2,000.00 是
龙源 粤村镇银行 2024/7/24
高额保证合同》
编号 2020 年古镇村最
明阳 中山古镇南 2020/1/8-
6 高保字第 0143《最高 明阳电气 2,000.00 是
龙源 粤村镇银行 2024/7/24
额保证合同》
编号 2020 年古镇村最 明阳电气、
能投 中山古镇南 2020/1/8-
7 高保字第 0144《最高 中山明阳、 3,500.00 否
集团 粤村镇银行 2024/7/24
额保证合同》 明阳龙源
编号 2020 年古镇村最
中山 中山古镇南 2020/1/8-
8 高保字第 0145《最高 明阳电气 2,000.00 是
明阳 粤村镇银行 2024/7/24
额保证合同》
编号
中山 农业银行开 2020/9/23-
44100520200007881 明阳电气 50,000.00 是
明阳 发区支行 2023/9/22
《最高额保证合同》
9
编号
能投 农业银行开 2020/9/23-
44100520200007881 明阳电气 50,000.00 是
集团 发区支行 2023/9/22
《最高额保证合同》
编号：
757XY202003145501 中山 招商银行中 2020/10/26-
10 明阳电气 5,000.00 是
号《最高额不可撤销担 明阳 山分行 2021/10/25
保书》
编号：
757XY202003145502 能投 招商银行中 2020/10/26-
11 明阳电气 5,000.00 否
号《最高额不可撤销担 集团 山分行 2021/10/25
保书》
编号
GBZ476440120200048 中山 中国银行中 2020/2/24-
12 明阳电气 52,000.00 是
号及补 1、补 2《最高 明阳 山分行 2030/10/10
额保证保证合同》
编号
GBZ476440120200049 能投 中国银行中 2020/2/24-
13 明阳电气 52,000.00 是
号及补 1、补 2《最高 集团 山分行 2030/10/10
额保证保证合同》
编号
GBZ476440120200227 明阳 中国银行中 2020/2/24-
14 明阳电气 52,000.00 是
号及补 1《最高额保证 龙源 山分行 2030/10/10
保证合同》
编号：
HTC440780000ZGDB 明阳 建设银行中 2020/12/01-
15 明阳电气 13,000.00 否
202000363 号《最高额 龙源 山市分行 2025/12/31
保证合同》
编号：
HTC440780000ZGDB 中山 建设银行中 2020/12/01-
16 明阳电气 13,000.00 否
202000364 号《最高额 明阳 山市分行 2025/12/31
保证合同》
编号
中山 浦东发展银 2020/4/30-
17 ZB1501202000000022 明阳电气 1,500.00 是
明阳 行中山分行 2023/4/30
《最高额保证合同》
编号
明阳 浦东发展银 2020/4/30-
18 ZB1501202000000023 明阳电气 1,500.00 是
龙源 行中山分行 2023/4/30
《最高额保证合同》
编号：
中山 浦东发展银 2021/4/28-
19 ZB1501202100000010 明阳电气 10,000.00 是
明阳 行中山分行 2022/4/28
号《最高额保证合同》
编号： 明阳 浦东发展银 2021/4/28-
20 明阳电气 10,000.00 是
ZB1501202100000011 龙源 行中山分行 2022/4/28
1-1-326
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
主债权
序 担保 最高担保 担保的主债
担保合同编号 担保权人 被担保方 是否履
号 方 余额 权期限
行完毕
号《最高额保证合同》
编号公高保字第
中山 民生银行广 2020/3/30-
21 ZH2000000029635-1 明阳电气 2,000.00 是
明阳 州分行 2021/3/29
《最高额保证合同》
编号公高保字第
能投 民生银行广 2020/3/30-
22 ZH2000000029635-2 明阳电气 2,000.00 是
集团 州分行 2021/3/29
《最高额保证合同》
编号华兴中分保字第
明阳 广东华兴银 2020/10/10-
23 20201010001 号《保证 明阳电气 20,000.00 否
能投 行中山分行 2022/9/17
担保合同》
编号华兴中分保字第
中山 广东华兴银 2020/10/10-
24 20201010002 号《保证 明阳电气 20,000.00 否
明阳 行中山分行 2022/9/17
担保合同》
编号华兴中分保字第
明阳 广东华兴银 2020/10/10-
25 20201010003 号《保证 明阳电气 20,000.00 否
龙源 行中山分行 2022/9/17
担保合同》
编号华兴中分额保字
第 20191016002001 号 中山 广东华兴银 2019/10/16-
26 明阳电气 8,000.00 是
《最高额保证担保合 明阳 行中山分行 2020/9/16
同》
编号华兴中分额保字
第 20191016002002 号 明阳 广东华兴银 2019/10/16-
27 明阳电气 8,000.00 是
《最高额保证担保合 龙源 行中山分行 2020/9/16
同》
编号华兴中分额保字
第 20191016002003 号 明阳 广东华兴银 2019/10/16-
28 明阳电气 8,000.00 是
《最高额保证担保合 能投 行中山分行 2020/9/16
同》
编号华银（2019）中山
中山 华润银行中 2019/4/10-
29 额保字（营业）第 005 明阳电气 1,000.00 是
明阳 山分行 2020/4/10
号《最高额保证合同》
编号华银（2020）中山
中山 华润银行中 2020/6/18-
额保字（小榄）第 021 明阳电气 3,000.00 是
明阳 山分行 2021/6/18
号《最高额保证合同》
编号华银（2020）中山
明阳 华润银行中 2020/6/18-
30 额保字（小榄）第 021 明阳电气 3,000.00 是
龙源 山分行 2021/6/18
号《最高额保证合同》
编号华银（2020）中山
能投 华润银行中 2020/6/18-
额保字（小榄）第 021 明阳电气 3,000.00 是
集团 山分行 2021/6/18
号《最高额保证合同》
编号兴银粤授保字（中
能投 兴业中山分 2019/10/30-
31 山）第 201911130022 明阳电气 3,000.00 是
集团 行 2025/10/30
号《最高额保证合同》
编号兴银粤授保字（中
中山 兴业中山分 2019/10/30-
32 山）第 201911130023 明阳电气 3,000.00 是
明阳 行 2025/10/30
号《最高额保证合同》
编号：兴银粤授保字 明阳电气、
（中山）第 能投 兴业银行中 中山明阳、 2020/12/1-
33 15,000.00 否
202012011201 号《最 集团 山分行 泰阳科慧、 2030/12/1
高额保证合同》 明阳龙源
编号：兴银粤授保字
明阳电气、
（中山）第 明阳 兴业银行中 2020/12/1-
34 中山明阳、 15,000.00 否
202012011202 号《最 龙源 山分行 2030/12/1
泰阳科慧
高额保证合同》
1-1-327
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
主债权
序 担保 最高担保 担保的主债
担保合同编号 担保权人 被担保方 是否履
号 方 余额 权期限
行完毕
编号：兴银粤授保字
明阳电气、
（中山）第 中山 兴业银行中 2020/12/1-
35 泰阳科慧、 15,000.00 否
202012011203 号《最 明阳 山分行 2030/12/1
明阳龙源
高额保证合同》
编号中农商银（科技）
中山农商行
高保字[2019]第 中山 2019/2/20-
36 火炬开发区 明阳电气 300.00 是
1076688 号《最高额保 明阳 2021/2/20
科技支行
证担保合同》
编号
中山 中国银行中 2016/6/17-
37 GBZ476440120160623 明阳电气 2,000.00 是
明阳 山分行 2030/10/10
号《最高额保证合同》
编号：2021 中分高保
中山 广州银行中 2021/6/25-
38 第 0608001-1 号《最高 明阳电气 10,000.00 是
明阳 山分行 2022/6/25
额保证合同》
编号：2021 中分高保
能投 广州银行中 2021/6/25-
39 第 0608001-2 号《最高 明阳电气 10,000.00 是
集团 山分行 2022/6/25
额保证合同》
编号：2021 年
工商银行中
20110229G 字第 中山 2021/07/01-
40 山高新技术 明阳电气 15,000.00 否
130531802 号《最高额 明阳 2031/07/01
开发区支行
保证合同》
编号：2021 年
工商银行中
20110229G 字第 明阳 2021/07/01-
41 山高新技术 明阳电气 15,000.00 否
130531801 号《最高额 龙源 2031/07/01
开发区支行
保证合同》
编号：华银（2021）中
山额保字（中山）第 中山 华润银行中 2021/12/06-
42 明阳电气 9,000.00 否
040 号《最高额保证合 明阳 山分行 2022/12/06
同》
编号：华银（2021）中
山额保字（中山）第 能投 华润银行中 2021/12/06-
43 明阳电气 9,000.00 否
040 号《最高额保证合 集团 山分行 2022/12/06
同》
编号：华银（2021）中
山额保字（中山）第 明阳 华润银行中 2021/12/06-
44 明阳电气 9,000.00 否
040 号《最高额保证合 龙源 山分行 2022/12/06
同》
编号：
中山 中国银行中 2020/2/24-
45 GBZ476440120210332 明阳电气 71,135.00 是
明阳 山分行 2030/10/10
号《最高额保证合同》
编号：
能投 中国银行中 2020/2/24-
46 GBZ476440120210333 明阳电气 71,135.00 是
集团 山分行 2030/10/10
号《最高额保证合同》
ZS 保字
能投 光大银行中 2022/4/1-
47 3885012022109 号《最 明阳电气 5,000.00 否
集团 山分行 2023/3/31
高额保证合同》
（2022）信中山银最保
能投 中信银行中 2022/4/2-
48 字第 35 号《最高额保 明阳电气 12,000.00 否
集团 山分行 2023/10/2
证合同》
（2022）信中山银最保
中山 中信银行中 2022/4/2-
49 字第 36 号《最高额保 明阳电气 12,000.00 否
明阳 山分行 2023/10/2
证合同》
757XY202104248502
能投 招商银行中 2022/2/8-
50 号《最高额不可撤销担 明阳电气 5,000.00 否
集团 山石岐支行 2023/2/7
保书》
1-1-328
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
主债权
序 担保 最高担保 担保的主债
担保合同编号 担保权人 被担保方 是否履
号 方 余额 权期限
行完毕
757XY202104248501
中山 招商银行中 2022/2/8-
51 号《最高额不可撤销担 明阳电气 5,000.00 否
明阳 山支行 2023/2/7
保书》
上海浦东发
ZB1501202200000001 中山 2022/3/18-
52 展银行中山 明阳电气 15,000.00 否
号《最高额保证合同》 明阳 2023/3/18
分行
上海浦东发
ZB1501202200000002 明阳 2022/3/18-
53 展银行中山 明阳电气 15,000.00 否
号《最高额保证合同》 龙源 2023/3/18
分行
东银（8999）2022 年
能投 东莞银行中 2022/4/8-
54 最高保字第 012722 号 明阳电气 20,000.00 否
集团 山分行 2027/4/7
《最高额保证合同》
中山
农业银行中
明阳
44100520220008736 号 山火炬高技 2022/6/27-
55 、能 明阳电气 60,000.00 否
《最高额保证合同》 术产业开发 2025/6/26
投集
区支行
团
HTC440780000ZGDB
明阳 建设银行中 2020/12/1-
56 202000363-1 号《最高 明阳电气 33,000.00 否
龙源 山市分行 2025/12/31
额保证合同》补充协议
HTC440780000ZGDB
中山 建设银行中 2020/12/1-
57 202000364-1 号《最高 明阳电气 33,000.00 否
明阳 山市分行 2025/12/31
额保证合同》补充协议
公高保字第
能投 民生银行广 2022/06/30-
58 ZH2200000072007 号 明阳电气 5,000.00 否
集团 州分行 2023/06/30
《最高额保证合同》
中交银保字第
能投 交通银行中 2022/09/06-
59 322209010 号《保证合 明阳电气 20,000.00 否
集团 山分行 2025/09/06
同》
2022 中分高保字第
中山 广州银行中 2022/11/17-2
60 0902001-1 号《最高额 明阳电气 10,000.00 否
明阳 山分行 023/11/16
保证合同》
2022 中分高保字第
能投 广州银行中 2022/11/17-2
61 0902001-2 号《最高额 明阳电气 10,000.00 否
集团 山分行 023/11/16
保证合同》
报告期内，明阳电气接受关联担保系关联方对明阳电气银行借款和银行承兑
汇票、银行保函和信用证提供的担保，上述担保均为保证担保，已履行完毕的担
保系该笔担保下主债权到期所致。
5、关联方资金往来情况
（1）关联方资金拆借
报告期内，发行人主要资金往来系公司因资金临时周转需要而向关联方进行
的资金拆借，不存在关联方违规占用公司资金的情形。公司向关联方拆借资金具
体情况如下：
1-1-329
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
单位：万元
公司名称 关联方名称 当期拆入 当期归还 计提利息 所属年度
广东明阳 中山明阳 11,090.00 11,090.00 7.13 2020 年度
广东明阳 广东安朴 300.00 300.00 - 2020 年度
（六）报告期内一般关联交易简要汇总
报告期内，公司一般关联交易汇总情况如下：
单位：万元
关联方名称 交易内容 2022 年度 2021 年度 2020 年度
向关联方销售变压器、开关
明阳龙源 16.61 107.25 261.94
柜
北京博阳 向关联方销售开关柜 3.05 - 265.53
广东安朴 向关联方销售材料、开关柜 - 36.64 -
瑞康五金 向关联方销售废料 - 54.34 185.93
泰阳科慧 向关联方销售箱变 - 60.18 -
华阳长青投
向关联方销售开关柜 - 48.67 -
资有限公司
东炬五金 向关联方销售废料 - 54.34 185.93
明阳智能体
向关联方采购电力 65.67 61.44 56.23
系公司
中山珑智 向关联方采购电镀服务 - - 264.54
广东安朴 向关联方采购材料 - - 18.05
向关联方采购材料、钣金加
瑞康五金 40.67 140.01 184.81
工
泰阳科慧 向关联方采购管型母线 - 75.09 51.39
瑞信智能 向关联方采购设备 - 6.02 -
中山明阳 租赁关联方车辆 - 14.03 29.15
明阳龙源 向关联方出租厂房 169.87 180.85 -
明阳龙源 受让关联方专利 - - -
发行人代北京博阳员工缴纳
北京博阳 - - 1.00
社保公积金
北京博阳代发行人缴纳社保
北京博阳 - - 8.10
公积金
合计 295.87 838.86 1,512.60
注：2021 年 8 月，为保证资产完整性，公司从明阳龙源继续无偿取得 4 项与光伏逆变一体
化装置业务相关的实用新型专利。
（七）报告期末与关联方往来余额
报告期各期末，公司与关联方往来款项余额情况如下表：
1-1-330
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
1、应收账款
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
明阳智能体系公司 10,163.01 5,858.74 13,522.40
北京博阳 - - 259.55
明阳龙源 - 131.23 412.93
中山明阳 - 914.18 3,892.15
华阳长青投资有限公司 - 49.50 -
广东安朴 - 41.40 -
合计 10,163.01 6,995.05 18,087.03
2、合同资产
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
明阳智能体系公司 7,443.99 4,589.81 1,771.72
中山明阳 - 466.31 860.23
华阳长青投资有限公司 - 5.50 -
北京博阳 - - 23.38
合计 7,443.99 5,061.62 2,655.33
3、应收票据
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
中山明阳 - - 935.69
合计 - - 935.69
4、其他应收款
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
中山明阳 - - 14.34
瑞康五金 - - 94.28
陈燕 - 56.60
-
孙文艺 - - 0.87
1-1-331
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
明阳智能体系公司 2.00 - -
合计 2.00 - 166.09
5、预付款项
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
中山格瑞特 - 172.76 -
合计 - 172.76 -
6、应付账款
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
东炬五金 - 774.72 517.72
北京博阳 1,895.31 802.21 823.50
泰阳科慧 - 69.62 58.07
明阳龙源 - 71.68 402.89
中山珑智 - - 200.05
广东安朴 - - 20.40
瑞康五金 - 60.04 146.08
中山格瑞特 - - 18.16
合计 1,895.31 1,778.27 2,186.87
7、其他应付款
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
明阳智能体系公司 - 7.41 6.44
中山明阳 - - 21.73
合计 - 7.41 28.18
1-1-332
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
8、合同负债
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
明阳智能体系公司 452.08 1,027.74 3,447.10
中山明阳 - 397.81 635.16
合计 452.08 1,425.55 4,082.25
9、应付票据
单位：万元
2022 年 2021 年 2020 年
关联方名称
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
北京博阳 1,579.92 400.00 -
瑞康五金 - 50.00 -
中山格瑞特 - 20.00 300.00
东炬五金 - 253.28 -
中山明阳 - 240.32 -
合计 1,579.92 963.60 300.00
（八）关联交易对财务状况及经营成果的影响
发行人的经常性关联方销售交易主要为向关联方销售干式变压器、中低压开
关柜、箱式变电站等，经常性关联方采购主要为断路器、风电箱变测控装置、无
功补偿装置等电器元件及向关键管理人员支付薪酬、关联方租赁等，均系发行人
正常生产经营所需。公司与关联方在经营业务中保持独立运作和独立核算，关联
交易对公司的经营独立性未构成重大不利影响，公司对控股股东或实际控制人不
存在重大依赖。公司不存在通过关联交易调节收入利润、成本费用或进行利益输
送的情形，报告期内发生的关联交易不存在损害公司及其他股东利益的情况，未
对公司财务状况和经营成果造成不利影响。
报告期内，发行人偶发性关联交易主要系关联方担保、关联方资金往来等。
报告期内发行人发生的偶发性关联交易参照市场交易原则，系公司正常业务发展
需要，不存在损害发行人及其他非关联股东利益的情况，对公司的财务状况及经
营成果无重大不利影响。
1-1-333
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（九）关联交易决策权力与程序
《公司章程》中明确规定了与关联交易有关联关系的股东的回避和表决程序
以及关联交易的决策权限条款。
公司章程第三十八条规定，“（十五）审议公司与关联人发生的交易金额在
三千万元人民币以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值百分之五以上的关
联交易（提供担保除外）”，应当由股东大会进行审议。
公司章程第七十五条规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东
不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东
大会决议应当记录非关联股东的表决情况。”
公司章程第一百零二条规定：“董事会应当批准如下关联交易（提供担保、
提供财务资助除外）：（一）公司与关联自然人发生的成交金额超过一百万元的
关联交易事项；（二）公司与关联法人发生的成交金额超过一千万元，且占公司
最近一期经审计净资产绝对值百分之零点五以上的关联交易事项。关联交易事项
属于本章程第三十八条规定情形的，应当提交股东大会审议。”
公司章程第一百一十条规定：“董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有
关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该
董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经
无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足三人的，应将该
事项提交股东大会审议。”
发行人在《关联交易决策制度》明确规定了关联交易决策程序：
《关联交易决策制度》第十四条规定：“董事会审议关联交易事项时，关联
董事应当回避表决，也不得代理其他董事行使表决权。”股东大会审议关联交易
事项时，下列股东应当回避表决：
“1、交易对方；
2、拥有交易对方直接或间接控制权的；
3、被交易对方直接或间接控制的；
4、与交易对方受同一法人或自然人直接或间接控制的；
1-1-334
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
5、交易对方或者其直接或者间接控制人的关系密切的家庭成员；
6、在交易对方任职，或在能直接或间接控制该交易对方的法人单位或者该
交易对方直接或间接控制的法人单位任职的（适用于股东为自然人的）；
7、因与交易对方或者其关联人存在尚未履行完毕的股权转让协议或者其他
协议而使其表决权受到限制或影响的；
8、中国证监会或深圳证券交易所认定的可能造成公司对其利益倾斜的法人
或自然人。”
《关联交易决策制度》第十八条规定：“董事会审议以下关联交易：
（一）审议公司与关联自然人发生的金额在一百万元以上、低于三千万元的
关联交易，或者金额占公司最近一期经审计净资产绝对值百分之零点五以上、低
于百分之五的关联交易；
（二）审议公司与关联法人发生的金额在一千万元以上、低于三千万元的关
联交易，或者金额占公司最近一期经审计净资产绝对值百分之零点五以上、低于
百分之五的关联交易；
不属于董事会或股东大会批准范围内的关联交易事项由公司总裁办公会议
批准，有利害关系的人士在总裁办公会议上应当回避表决。”
《关联交易决策制度》第十九条规定：“公司与关联人发生的交易金额在三
千万元人民币以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值百分之五以上的关联
交易”应提交股东大会进行审议。
（十）报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见
公司已建立了完善的公司治理制度，《公司章程》《关联交易决策制度》《股
东大会议事规则》《董事会议事规则》和《独立董事工作制度》等规定了关联股
东、关联董事对关联交易的回避制度，明确了关联交易公允决策的程序，采取必
要的措施对其他股东的利益进行保护。
报告期内，公司发生的关联交易均已履行了《公司章程》《关联交易决策制
度》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》和《独立董事工作制度》等制度
中规定的程序。
1-1-335
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
（十一）公司减少或规范关联交易的措施
1、发行人为规范和减少关联交易采取的措施
公司在现行有效的《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》
等公司治理准则中明确规定了关联交易的决策程序，要求关联股东和关联董事分
别在股东大会和董事会审议有关关联交易事项时采取回避表决的措施；在《独立
董事工作制度》规定了独立董事对关联交易事项的职权和要求；在《关联交易决
策制度》中就关联关系的界定、关联交易的内容、关联交易的实施权限及信息披
露做出了明确规定，保证公司与关联方进行交易符合公开、公平、公正的三公原
则。公司将不断提升内部治理水平，严格遵守以上规章制度，按规定履行程序，
以保证公司关联交易的公允性，确保关联交易行为不损害公司和全体股东的利益。
公司在业务、机构、资产、人员、财务上均独立于各关联方，公司具备面向
市场的独立运营能力。公司将根据实际情况规范和减少关联交易，杜绝发生不必
要的关联交易。对于正常的、有利于公司发展的、预计将持续存在的关联交易。
公司将继续遵循公开、公平、公正的市场原则，严格履行公司的决策程序和关联
方回避制度，遵守有关合同协议的规定，做好信息披露工作，切实维护其他股东
的权益。
2、减少和规范关联交易的承诺
为减少和规范明阳电气的关联交易行为，发行人控股股东、实际控制人、智
创投资、其他持有发行人 5%以上股份的股东、以及公司董事、监事、高级管理
人员分别出具了《关于减少和规范关联交易承诺函》，承诺内容如下：
（1）本公司/本人及直系亲属不利用自身对明阳电气的关系及影响，谋求明
阳电气在业务合作等方面给予本公司及本公司控制的企业优于市场第三方的权
利。
（2）本公司/本人承诺杜绝本公司/本人及直系亲属控制的企业非法占用明阳
电气资金、资产的行为，在任何情况下，不要求明阳电气违规向本公司/本人及
直系亲属控制的企业提供任何形式的担保。
（3）本公司/本人及本公司/本人及直系亲属控制的企业不与明阳电气发生不
必要的关联交易，如确需与明阳电气发生不可避免的关联交易，保证：
1-1-336
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
①督促明阳电气按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》
等有关法律、法规、规范性文件和《公司章程》《关联交易决策制度》的规定，
履行关联交易的审议程序；
②遵循平等互利、诚实信用、等价有偿、公平合理的交易原则，以市场公允
价格与明阳电气进行交易，不利用该等交易从事任何损害明阳电气及其全体股东
利益的行为；
③根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、
法规、规范性文件和《公司章程》《关联交易决策制度》的规定，与明阳电气依
法签订协议。
（4）上述承诺真实有效，本人愿承担由承诺不实或违反承诺导致的一切法
律责任；本公司若违反上述承诺导致造成明阳电气损失的，本公司将依法赔偿明
阳电气的实际损失。
1-1-337
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
第九节 投资者保护
一、发行人投资者权益保护情况
（一）信息披露制度和流程
为规范公司信息披露行为，确保信息披露真实、准确、完整、及时，根据《证
券法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》等的有关规定，制定了《信
息披露管理制度》《投资者关系管理制度》。该等制度明确了信息披露的内容、
程序、管理、责任追究机制，明确了公司管理人员在信息披露和投资者关系管理
中的责任和义务。该等制度有助于加强公司与投资者之间的信息沟通，提升规范
运作和公司治理水平，切实保护投资者的合法权益。公司建立并逐步完善公司治
理与内部控制体系，组织机构运行良好，经营管理规范，保障投资者的知情权、
决策参与权，切实保护投资者的合法权益。
（二）投资者沟通渠道的建立情况
公司设置了证券部负责信息披露和投资者关系管理工作，主管负责人为董事
会秘书。为确保与投资者沟通渠道畅通，为投资者依法参与公司决策管理提供便
利条件，董事会秘书将负责接待投资者来访，回答投资者咨询，向投资者提供公
司披露的资料等。
（三）未来开展投资者关系管理的规划
为加强公司与投资者及潜在投资者之间的沟通，促进投资者对公司经营状况
的了解和经营理念的认同，增进公司与投资者之间的良性互动，根据《公司法》
《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《首次公开发行股票注册管理办法》
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等有关法律法规的规定，公司制定了《投
资者关系管理制度》，以明确公司在投资者关系管理工作的基本原则、与投资者
沟通的内容以及公司的主要职责等。
投资者关系是公司治理的重要内容，公司未来将注重与投资者的沟通与交流，
并依照《投资者关系管理制度》切实开展投资者关系构建、管理和维护的相关工
作，为投资者和公司搭建起畅通的沟通交流平台，确保了投资者公平、及时地获
取公司公开信息。
1-1-338
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
公司将通过与投资者进行充分的沟通，在提高运作透明度的同时，提升公司
的治理水平。在投资者关系建设过程中，公司将以强化投资者关系为主线，以树
立公司资本市场良好形象为目标，探索多渠道、多样化的投资者沟通模式，保持
与投资者，特别是中小投资者的沟通交流，努力拓展与投资者沟通的渠道和方式，
积极听取投资者的意见与建议，并在交流的过程中不断总结经验，查找不足，持
续推动投资者关系管理的建设工作。
二、股利分配政策
（一）发行后公司股利分配政策和决策程序
2021 年 2 月，公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过了《关于制定上市
后适用的<广东明阳电气股份有限公司章程（草案）>的议案》及《关于公司首次
公开发行股票并上市后股东分红回报规划的议案》；2022 年 12 月，公司 2022
年第二次临时股东大会审议通过了《关于调整上市后适用的<广东明阳电气股份
有限公司章程（草案）>的议案》，本次发行上市后的公司股利分配政策如下：
1、利润分配的原则
公司实施连续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理
投资回报，并兼顾公司的可持续发展。在满足公司正常生产经营的资金需求情况
下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司将积极采取现金方式分
配利润。
公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。
2、利润分配的方式
公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方
式分配利润，并优先考虑采用现金分红。公司具备现金分红条件的，应当采用现
金分红进行利润分配。公司应结合所处发展阶段、资金需求等因素，选择有利于
股东分享公司成长和发展成果、取得合理投资回报的现金分红政策。
3、现金分红的条件
公司实施现金分红须同时满足下列条件：
（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取各项公积金后
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余的税后利润）为正值、且现金流充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经
营；
（2）审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
（3）公司累计可供分配的利润为正值。
4、现金分红的期间间隔及比例
在符合现金分红条件情况下，公司原则上每年进行一次现金分红。
公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，在满足现金分红条件时，公司
如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，以现金方式分配的利润不少于当
年实现的可分配利润的 10%。
重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来十二个月内拟对外投资、收购
资产、或购买设备累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的 30%；或
公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司
最近一期经审计总资产的 20%，募集资金投资项目除外。
5、差异化现金分红政策
公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，并综合考虑所处行业特点、发
展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，制定以
下差异化的现金分红政策：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以参照前项规定处理。
6、股票股利分配的条件
公司可以根据年度的盈利情况及现金流状况，在保证最低现金分红比例和公
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
司股本规模及股权结构合理的前提下，注重股本扩张与业绩增长保持同步，在确
保足额现金股利分配的前提下，公司可以另行采取股票股利分配的方式进行利润
分配。
7、决策程序和机制
公司每年利润分配预案由公司管理层、董事会结合公司章程的规定、盈利情
况、资金需求和股东回报规划提出、拟定，经董事会、监事会审议通过后提交股
东大会批准。符合条件的股东可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权。独
立董事应对利润分配预案独立发表意见并公开披露。
董事会审议现金分红具体方案时，应当认真研究和论证公司现金分红的时机、
条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立董事应当发表明确
意见。
股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特
别是中小股东进行沟通和交流（包括但不限于提供网络投票表决、邀请中小股东
参会等），充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
分红预案应由出席股东大会的股东或股东代理人所持表决权的 2/3 以上通过。
监事会应对董事会和管理层执行公司利润分配政策和股东回报规划的情况
及决策程序进行监督，并应对年度内盈利但未提出利润分配的预案，就相关政策、
规划执行情况发表专项说明和意见。
公司符合现金分红条件，管理层、董事会未提出、拟定现金分红预案的，管
理层需就此向董事会提交详细的情况说明，包括未分红的原因、未用于分红的资
金留存公司的用途和使用计划，并由独立董事对利润分配预案发表独立意见并公
开披露；董事会审议通过后提交股东大会通过现场或网络投票的方式审议批准，
并由董事会向股东大会做出情况说明。
公司应严格按照有关规定在定期报告中披露利润分配预案和现金分红政策
执行情况，说明是否符合公司章程的规定或者股东大会决议的要求，分红标准和
比例是否明确和清晰，相关的决策程序和机制是否完备，独立董事是否尽职履责
并发挥了应有的作用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的
合法权益是否得到充分维护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还要详细说
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
明调整或变更的条件和程序是否合规和透明等。若公司年度盈利但未提出现金分
红预案，应在年报中详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途
和使用计划。
8、利润分配政策的调整
公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的
现金分红具体方案。公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要或因外
部经营环境发生重大变化，确需调整利润分配政策和股东回报规划的，调整后的
利润分配政策不得违反相关法律法规、规范性文件、公司章程的有关规定；有关
调整利润分配政策的议案，由独立董事、监事会发表意见，经公司董事会、监事
会审议后提交公司股东大会批准，并经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以
上通过。公司同时应当提供网络投票方式以方便中小股东参与股东大会表决。符
合条件的股东可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权。
9、股东分红回报规划制定周期
公司董事会根据利润分配政策及公司实际情况，结合独立董事、监事会及股
东的意见制定股东分红回报规划，至少每三年重新审议一次股东分红回报规划。
10、利润分配政策的披露
公司应当在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，并对下列
事项进行专项说明：
（1）是否符合《公司章程》的规定或者股东大会决议要求；
（2）分红标准和比例是否明确清晰；
（3）相关的决策程序和机制是否完备；
（4）独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用；
（5）中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益是
否得到了充分保护等。
对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否合
规和透明等进行详细说明。
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11、公司股东占用资金时的现金红利扣减
若公司股东存在违规占用公司资金情况的，公司在进行现金红利分配时，应
当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其所占用的资金。
（二）本次发行后股利分配政策的差异情况
2021 年 2 月，公司 2021 年第一次临时股东大会审议通过了本次发行上市完
成后生效的《公司章程（草案）》；2022 年 12 月，公司 2022 年第二次临时股
东大会审议通过了《关于调整上市后适用的<广东明阳电气股份有限公司章程（草
案）>的议案》，进一步明确了公司的利润分配原则、分配形式、分配条件等，
完善了公司利润分配的决策程序和机制以及利润分配政策的调整程序。
三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序
经发行人 2021 年第一次临时股东大会决议，公司首次公开发行股票前所形
成的滚存未分配利润全部由首次公开发行后的新老股东共同享有。
四、股东投票机制的建立情况
公司建立了完善的累积投票制、中小投资者单独计票机制、网络投票制等股
东投票机制，保障投资者尤其是中小投资者参与公司重大决策等事项的权利。
（一）累积投票制度
根据上市后适用的《公司章程（草案）》和《股东大会议事规则》相关规定，
股东大会就选举董事、监事进行表决时，可以实行累积投票制。累积投票制是指
股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表
决权，股东拥有的表决权可以集中使用。
（二）中小投资者单独计票机制
根据上市后适用的《公司章程（草案）》和《股东大会议事规则》相关规定，
股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应当单独计
票，单独计票结果应当及时公开披露。
（三）股东大会网络投票机制
根据上市后适用的《公司章程（草案）》和《股东大会议事规则》相关规定，
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公司应在保证股东大会合法、有效的前提下，通过各种方式和途径，优先提供网
络形式的投票平台等现代信息技术手段，为股东参加股东大会提供便利。
股东大会将设置会场，以现场会议形式召开，公司还将提供网络投票的方式
为股东参加股东大会提供便利，股东通过网络方式参加股东大会的，视为出席。
公司股东大会采用网络或其他方式的，应当在股东大会通知中明确载明网络或其
他方式的表决时间以及表决程序。通过网络或其他方式投票的公司股东或其代理
人，有权通过相应的投票系统查验自己的投票结果。同一表决权只能选择现场、
网络或其他表决方式中的一种。同一表决权出现重复表决的以第一次投票结果为
准。
（四）征集投票权
根据上市后适用的《公司章程（草案）》和《股东大会议事规则》相关规定，
公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。征
集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者变
相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
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第十节 其他重要事项
一、重要合同
（一）销售合同
截至 2022 年 12 月 31 日，公司报告期内已履行或正在履行的重大销售合同
（指合同交易金额超过 3,000 万元的销售合同及发行人与前五大客户签署的销售
框架协议）情况如下：
1、重大销售框架协议
序
客户名称 产品类别 合同金额 签署日期 履行情况
号
变压器、开
1 以实际订单为准 2020/1/10 已履行
关柜
明阳智能 变压器、开
2 以实际订单为准 2021/1/1 已履行
关柜
3 变压器 以实际订单为准 2022/1/1 正在履行
4 箱式变电站 以实际订单为准 2021/7/1 已履行
箱式变电
5 以实际订单为准 2021/7/1 已履行
华能集团 站、变压器
6 箱式变电站 以实际订单为准 2022/6/1 正在履行
7 箱式变电站 以实际订单为准 2022/11/16 正在履行
阳光新能源开发
8 箱式变电站 以实际订单为准 2022/4/21 已履行
股份有限公司
9 开关柜 以实际订单为准 2022/10/18 正在履行
中国能建
10 开关柜 以实际订单为准 2022/11/30 正在履行
11 华电集团 箱式变压器 以实际订单为准 2022/6/15 正在履行
注：包括发行人签订的重大合同，以及中山明阳签订的与重组业务相关的重大合同。
2、重大销售合同
单位：万元
序号 客户名称 产品类别 合同金额 签署日期 履行情况
1 箱式变电站 7,385.76 2020/8/8 正在履行
国家电力投资集团有限
2 箱式变电站 5,850.00 2022/9/19 正在履行
公司物资装备分公司
3 箱式变电站 9,263.80 2022/10 正在履行
4 阳光电源股份有限公司 箱式变电站 5,037.00 2020/8/13 正在履行
内蒙古能源发电物资有
5 箱式变电站 3,830.09 2020/7/2 已履行
限公司
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序号 客户名称 产品类别 合同金额 签署日期 履行情况
京数（昆山）科技发展有
6 开关柜 6,836.32 2021/10/21 正在履行
限公司
内蒙古鑫祥电力工程有 箱式变电站、
7 3,944.60 2021/12/6 正在履行
限责任公司 开关柜
中国能源建设集团天津
8 箱式变电站 5,518.80 2022/2/25 正在履行
电力建设有限公司
中国能源建设集团广西
9 电力设计研究院有限公 箱式变电站 3,945.24 2022/3/28 正在履行
司
逆变升压一体
10 3,417.12 2022/5/11 已履行
株洲中车时代电气股份 机
有限公司 逆变升压一体
11 4,388.40 2022/11/1 正在履行
机
亿利资源集团有限公司
12 内蒙古分公司、湖北省电 箱式变电站 4,871.26 2022/11/15 正在履行
力勘测设计院有限公司
注：包括发行人签订的重大合同，以及中山明阳签订的与重组业务相关的重大合同。
（二）采购合同
截至 2022 年 12 月 31 日，公司报告期内已履行或正在履行的重大采购合同
（指合同交易金额超过 2,000 万元的采购合同及发行人与前五大供应商签署的采
购框架协议）情况如下：
1、重大采购框架协议
序
供应商名称 标的物 合同金额 签署日期 履行情况
号
1 宁 波 金 田 新 具体产品、规格、数量、价格以实际订单为准 2019/12/26 已履行
材料有限公
2 司 具体产品、规格、数量、价格以实际订单为准 2020/12/23 已履行
南通市百威
3 电 气 有 限 公 电磁线 以实际订单为准 2021/1/22 已履行
司
协 议 附 件 中 所 列 的 以实际采购为准，但不得
4 2020/1/1 已履行
产品/产品组 低于年度承诺采购额
施耐德电气
协 议 附 件 中 所 列 的 以实际采购为准，但不得
5 （中国）有限 2021/1/1 已履行
产品/产品组 低于年度承诺采购额
公司
协 议 附 件 中 所 列 的 以实际采购为准，但不得
6 2022/1/1 已履行
产品/产品组 低于年度承诺采购额
安徽杰冠商 以实际订单为准，全年订
7 铜箔 2020/12/26 已履行
贸有限公司 货量不少于 800 吨
注：包括发行人签订的重大合同，以及中山明阳签订的与重组业务相关的重大合同。
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2、重大采购合同
单位：万元
序号 供应商名称 标的物 合同金额 签署日期 履行情况
1 杭州浩成金属材料有限公司 铜箔 2,017.20 2021/2/22 已履行
2 浙江海亮股份有限公司 铜排 3,519.00 2021/2/22 已履行
重庆望变电气（集团）股份
3 硅钢片 5,750.00 2021/2/25 已履行
有限公司
4 佛山市望重贸易有限公司 硅钢片 2,120.00 2020/4/21 已履行
佛山市良禾金属材料
5 硅钢片 3,420.00 2020/12/25 已履行
有限公司
6 宁波金田电材有限公司 铜母线 2,724.40 2021/3/5 已履行
7 硅钢片 6,750.00 2021/12/27 正在履行
8 硅钢片 4,365.00 2022/2/21 正在履行
佛山市南海岳海商贸有限公
9 硅钢片 3,220.00 2022/4/20 已履行
司
10 硅钢片 12,050.00 2022/6/10 正在履行
11 硅钢片 16,500.00 2022/11/1 正在履行
12 硅钢片 5,325.00 2022/1/17 已履行
无锡普天铁心股份有限公司
13 铁心 5,825.00 2022/1/18 已履行
广州宝钢井昌钢材配送有限
14 钢材 2,035.57 2022/11/20 正在履行
公司
15 黑龙江徳联经贸有限公司 硅钢片 3,777.50 2022/12/9 正在履行
注：包括发行人签订的重大合同，以及中山明阳签订的与重组业务相关的重大合同。
（三）借款合同
截至 2022 年 12 月 31 日，公司已履行或正在履行的金额超过 1,500 万元的
借款合同如下：
单位：万元
序
贷款人 合同编号 金额 借款期限 对应担保合同
号
GDK4764401202001 2020/8/12至 《最高额保证合同》
1 8,500
62号 2027/4/26 GBZ476440120210332、
《最高额保证合同》
中国银行 GBZ476440120210333、
股份有限 《最高额保证合同》
公司中山 GDK4764401202100 2021/6/30至 GBZ476440120200227、《最
2 29,500
分行 71号 2027/4/26 高额保证合同补充协议之
一》GBZ476440120200227
号补1、《最高额抵押合同》
GBY476440120210071号
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序
贷款人 合同编号 金额 借款期限 对应担保合同
号
中国农业 2020/10/23至
3 44010120200012444 2,000
银行股份 2021/10/20
2020/11/5至
4 有限公司 44010120200012992 2,000
2021/11/4 《最高额保证合同》
中山火炬
2021/10/18至 44100520220008736
5 高技术产 44010120210010803 1,600
2022/10/17
业开发区
2021/10/22至
6 支行 44010120210011036 2,000
2022/10/21
《最高额保证合同》公高保
中国民生
公借贷字第 字第ZH2000000029635-5
银行股份 2020/5/15 至
7 ZX20000000222332 2,000 号、《最高额保证合同》公
有限公司 2021/5/14
号 高保字第
广州分行
ZH2000000029635-1号
《最高额保证合同》
HTC440780000ZGDB2020
00364、《最高额保证合同》
中国建设 HTC440780000ZGDB2020
银行股份 00363、《最高额保证合同》
HTZ440780000LDZJ 2022/3/10 至
8 有限公司 2,050 补充协议
2022N01Q 2023/3/9
中山市分 HTC440780000ZGDB2020
行 00364-1、最高额保证合同》
补充协议
HTC440780000ZGDB2020
00363-1
招商银行
《最高额不可撤销担保书》
股份有限 2022/2/8 至
9 757XY202104248503 5,000 757XY202104248501、
公司中山 2023/2/7
757XY202104248502
分行
（四）授信合同
截至 2022 年 12 月 31 日，公司已履行或正在履行的金额超过 3,000 万元的
授信合同如下：
单位：万元
序 授信
授信方 合同编号 授信期间 担保方式
号 额度
中山明阳、能投集团
珠海华润
《综合授信合同》华银 和明阳龙源提供连带
银行股份
1 （2020）中山综字（小 3,000 2020/6/18 至 2021/6/18 责任保证，担保的最
有限公司
榄）第 021 号 高本金限额均为
中山分行
3,000 万元
上海浦东
中山明阳和明阳龙源
发展银行
《浦发银行融资额度 提供连带责任保证，
2 股份有限 10,000 2021/4/28 至 2021/12/04
协议》15012020280247 担保的最高本金限额
公司中山
均为 10,000 万元
分行
1-1-348
广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 授信
授信方 合同编号 授信期间 担保方式
号 额度
中山明阳、能投集团
广东华兴
《综合授信额度合同》 和明阳龙源提供连带
银行股份
3 华兴中分综字第 20,000 2020/10/10 至 2022/9/17 责任保证，担保的最
有限公司
20201010001 号 高本金限额均为
中山分行
20,000 万元
中国银行 中山明阳和能投集团
股份有限 《授信额度协议》 提供连带责任保证，
4 6,000 2021/1/5 至 2021/12/28
公司中山 GED47642020068 号 担保的最高本金限额
分行 均为 52,000 万元
中信银行 中山明阳和能投集团
股份有限 《综合授信合同》银综 提供连带责任保证，
5 20,000 2021/4/12 至 2022/2/10
公司中山 授 035 号 担保的最高本金限额
分行 均为 10,000 万元
广州银行 中山明阳和能投集团
《授信协议书》2021
股份有限 提供连带责任保证，
6 中分授信字第 10,000 2021/6/25 至 2022/6/24
公司中山 担保的最高本金限额
0608001 号
分行 均为 10,000 万元
招商银行 中山明阳和能投集团
股份有限 《授信协议》 2020/10/26 至 提供连带责任保证，
7 5,000
公司中山 757XY2020031455 2021/10/25 担保的最高本金限额
分行 均为 5,000 万元
中国银行 中山明阳和能投集团
股份有限 《授信额度协议》 提供连带责任保证，
8 6,000 2020/5/22 至 2021/5/14
公司中山 GED476442020036 号 担保的最高本金限额
分行 均为 24,000 万元
中山明阳、能投集团
广东华兴
《综合授信额度合同》 和明阳龙源提供连带
银行股份
9 华兴中分综字第 8,000 2019/10/16 至 2020/9/16 责任保证，担保的最
有限公司
20191016002 号 高本金限额均为
中山分行
8,000 万元
中山明阳、能投集团
珠海华润
《综合授信合同》华银 和明阳龙源提供连带
银行股份
10 （2021）中山综字（小 9,000 2021/12/6 至 2022/12/6 责任保证，担保的最
有限公司
榄）第 040 号 高本金限额均为
中山分行
9,000 万元
《授信额度协议》
GED476440120210325
中国银行 号、《授信额度协议》 中山明阳和能投集团
股份有限 GED476440120210325 提供连带责任保证，
11 15,000 2021/12/29 至 2022/12/2
公司中山 号补 1、《授信额度协 担保的最高本金限额
分行 议》 均为 71,135 万元
GED476440120210325
号补 2
公司以合法持有的并
招商银行 经授信方认可的未到
股份有限 《票据池业务授信协 2021/10/20 至 期银行承兑汇票、财
12 6,000
公司中山 议》757XY2021035407 2022/10/19 务公司承兑的电子承
分行 兑汇票、商业承兑汇
票、保证金、存单等
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序 授信
授信方 合同编号 授信期间 担保方式
号 额度
作为质押物进行质押
担保
中国光大 明阳能投提供最高额
银行股份 《综合授信协议》ZS 连带责任保证担保，
13 5,000 2022/4/1 至 2023/3/31
有限公司 综字 3885012022109 担保的最高本金限额
中山分行 均为 5,000 万元
上海浦东
明阳电器和明阳龙源
发展银行
《融资额度协议》 提供连带责任保证，
14 股份有限 15,000 2022/3/18 至 2023/1/13
15012022280010 担保的最高本金限额
公司中山
均为 15,000 万元
分行
招商银行 明阳能投和明阳电器
股份有限 《授信协议》 提供连带保证责任，
15 5,000 2022/2/8 至 2023/2/7
公司中山 757XY2021042485 担保的最高本金限额
分行 均为 5,000 万元
中信银行 明阳能投和明阳电器
《综合授信合同》
股份有限 40,000 提供连带保证责任，
16 （2022）银信字第 40 2022/4/2 至 2023/4/2
公司中山 担保的最高本金限额
号
分行 均为 12,000 万元
中国农业 《“保理 e 融”业务 能投集团、中山明阳
银行股份 合作协议》（编号：农 提供连带责任保证，
17 15,000 2022/6/27 至 2025/6/26
有限公司 银粤中开发云链保理 担保的最高限额均为
中山分行 （2022）002 号） 60,000 万元
中国银行
《授信额度协议》
股份有限
18 GED476440120220506 21,000 2022/12/16-2023/12/11 无
公司中山
号
分行
广州银行 能投集团、中山明阳
《授信协议书》2022
股份有限 提供连带责任保证，
19 中分授信字第 10,000 2022/11/17-2023/11/16
公司中山 担保的最高限额均为
0902001 号
分行 10,000 万元
华夏银行
股份有限 《最高额融资合同》
20 10,000 2022/8/22-2023/8/22 无
公司中山 ZS（融资）20220010
分行
招商银行
公司提供质押担保，
股份有限 《票据池业务授信协
21 20,000 2022/10/25-2023/10/24 担保的最高限额为
公司中山 议》757XY2022036077
20,000 万元
分行
中国民生
《综合授信合同》公授 能投集团提供连带责
银行股份
22 信字第 5,000 2022/6/30-2023/6/30 任保证，担保的最高
有限公司
ZH2200000072007 号 限额为 5,000 万元
广州分行
二、对外担保情况
报告期内，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保，参
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见“第八节 公司治理与独立性”之“七、关联方及关联交易”。截至报告期末，
公司对关联方提供的担保已经解除。除此之外，报告期内，公司不存在为控股股
东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情形。
三、诉讼或仲裁事项
（一）发行人的重大诉讼或仲裁事项
截至本招股说明书签署日，发行人不存在尚未了结的或可预见的、影响发行
人持续经营管理的重大诉讼或仲裁事项。
（二）控股股东或实际控制人，发行人董事、监事、高级管理人员和其他核心
人员的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项
截至本招股说明书签署日，发行人控股股东、实际控制人，发行人董事、监
事、高级管理人员和其他核心人员不存在作为一方当事人可能对发行人产生影响
的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项。
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第十一节 有关声明
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
全体董事：
张传卫 王金发 郭献清 孙文艺
余鹏翼 李泽明 张书军
全体监事：
于冬初 孙庆苓 李玉良
除兼任董事以外的高级管理人员：
胡连红 鲁小平
广东明阳电气股份有限公司
年 月 日
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发行人控股股东声明
本公司承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其
真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
法定代表人：
张传卫
中山市明阳电器有限公司
年 月 日
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发行人实际控制人声明
本人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真
实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
实际控制人：
张传卫
广东明阳电气股份有限公司
年 月 日
1-1-354
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保荐人（主承销商）声明
本公司已对招股说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
项目协办人：
杨 树
保荐代表人：
孙 奥 孙 吉
法定代表人：
张 剑
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
1-1-355
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保荐人董事长、总经理声明
本人已认真阅读广东明阳电气股份有限公司招股说明书的全部内容，确认招
股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对招股说明书真实性、
准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐人总经理：
张 剑
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
1-1-356
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发行人律师声明
本所及经办律师已阅读《广东明阳电气股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市招股说明书》，确认招股说明书与本所出具的法律意见书无矛盾之处。
本所及经办律师对发行人在招股说明书中引用的法律意见书的内容无异议，确认
招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相
应的法律责任。
经办律师：
王 鹏 陈倩思
律师事务所负责人：
王 玲
北京市金杜律师事务所
年 月 日
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审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本所出具的审
计报告、内部控制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等无矛盾之处。
本所及签字注册会计师对发行人在招股说明书中引用的审计报告、内部控制鉴证
报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表等的内容无异议，确认招股说明书不致
因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
经办注册会计师：
李 萍 樊江南
会计师事务所负责人：
李惠琦
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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验资机构声明
本机构及签字注册会计师已阅读，确认招股说明书与本机构出具的验资报告
无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人在招股说明书中引用的验资报告
的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并承担相应的法律责任。
经办注册会计师：
邢向宗（已离职） 罗寿华
会计师事务所负责人：
李惠琦
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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关于致同会计师事务所（特殊普通合伙）
签字注册会计师邢向宗离职的说明
关于致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“本所”）出具的致同
验字（2020）第 441ZC00255 号、致同验字（2020）第 441ZC00254 号、致同验
字（2020）第 441ZC00253 号、致同验字（2020）第 441ZC00252 号、致同验字
（2020）第 441ZC00278 号、致同验字（2020）第 441ZC00279 号、致同验字（2020）
第 441ZC00306 号、致同验字（2020）第 441ZC00325 号的《验资报告》签字注
册会计师之一邢向宗，已从本所离职，因此其无法在本所出具的“验资机构声明”
上签字。
特此说明
会计师事务所负责人：
李惠琦
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
年 月 日
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资产评估机构声明
本机构及签字注册资产评估师已阅读招股说明书，确认招股说明书与本机构
出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字注册资产评估师对发行人在招股
说明书中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股说明书不致因上述内容而
出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相
应的法律责任。
签字注册资产评估师：
罗 辉 罗会兵
资产评估机构负责人：
聂竹青
深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司
年 月 日
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第十二节 附件
一、备查文件
（一）发行保荐书；
（二）上市保荐书；
（三）法律意见书；
（四）财务报告及审计报告；
（五）公司章程（草案）；
（六）与投资者保护相关的承诺；
（七）发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺
事项；
（八）发行人审计报告基准日至招股说明书签署日之间的相关财务报表及审
阅报告（如有）；
（九）盈利预测报告及审核报告（如有）；
（十）内部控制审核报告；
（十一）经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表；
（十二）中国证监会同意发行人本次公开发行注册的文件；
（十三）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件查阅
（一）查阅时间
工作日：上午 9:30-11:30，下午 1:30-4:30
（二）查阅地点及联系方式
1、发行人：广东明阳电气股份有限公司
联系地址：广东省中山市南朗镇横门兴业西路 1 号
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法定代表人：张传卫
电话：0760-28138001
传真：0760-28138199
联系人：鲁小平
2、保荐人（主承销商）：申万宏源证券承销保荐有限责任公司
联系地址：上海市长乐路 989 号 3 楼
法定代表人：张剑
电话：021-33389888
传真：021-54047982
联系人：孙奥
三、本次发行相关主体作出的重要承诺
（一）关于股份锁定及减持意向的承诺
1、实际控制人张传卫承诺
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 36 个月内，本人
不会转让或者委托他人管理本人在公司首次公开发行股票前所直接或间接持有
的公司股份（以下简称“首发前股份”），也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本人所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低于
公司首次公开发行股票时的发行价。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于本次发行的发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于本
次发行的发行价，本人持有的公司股票的锁定期届满后自动延长至少 6 个月。如
果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，上述
收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证券交易所的有关规定作相应调整。
（3）本人作为发行人实际控制人，未来持续看好发行人以及所处行业的发
展前景，本人拟长期、稳定持有发行人的股份并保持实际控制人地位。
（4）在上述锁定期届满后，在本人任职公司董事、监事、高级管理人员期
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间，每年转让的股份数不超过本人直接和间接持有的公司股份总数的 25%；离职
后 6 个月内，不转让本人直接或间接持有的公司股份。本人若在担任公司董事、
高级管理人员任期内离职的，在本人就任时确定的任期内及原任期届满后 6 个月
内，仍将继续遵守前述规定。
（5）如本人拟减持发行人股份，本人将按照《中华人民共和国证券法》《中
国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减
持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规
定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（6）如本人拟减持发行人股份，本人将于减持前 3 个交易日通过发行人予
以公告；如本人通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出的 15
个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交易所予
以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进新股发
行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持时有
效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息披露义
务。
（7）本人减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民
共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交易
所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管
理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的规
定以及证券监管机构的要求。
（8）本人将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本人同意将
违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本人未履行上述承诺事项给发行
人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本人将依法承担赔偿责任。
（9）因公司进行权益分派等导致本人直接或间接持有的公司股份发生变化
的，亦遵守上述规定。
（10）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将
根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（11）在本人持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、政
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策及证券监管机构的要求发生变化，则本人愿意自动适用变更后的法律、法规、
规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（12）本人将严格履行上述承诺，并保证不会因职务变更、离职等原因而放
弃履行上述承诺。如若违反上述承诺，本人愿意承担相应的法律责任。
2、中山明阳及智创投资承诺
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 36 个月内，本公
司不会转让或者委托他人管理本公司在公司首次公开发行股票前所直接或间接
持有的公司股份（以下简称“首发前股份”），也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本公司所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低
于公司首次公开发行股票时的发行价。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20
个交易日的收盘价均低于本次发行的发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于
本次发行的发行价，本公司持有的公司股票的锁定期届满后自动延长至少 6 个月。
如果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，上
述收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证券交易所的有关规定作相应调整。
（3）本公司作为发行人控股股东，未来持续看好发行人以及所处行业的发
展前景，本公司拟长期、稳定持有发行人的股份并保持控股地位。
（4）如本公司拟减持发行人股份，本公司将按照《中华人民共和国证券法》
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监
高减持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件
的规定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（5）如本公司拟减持发行人股份，本公司将于减持前 3 个交易日通过发行
人予以公告；如本公司通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出
的 15 个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交
易所予以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进
新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减
持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息
披露义务。
（6）本公司减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人
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民共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交
易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级
管理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的
规定以及证券监管机构的要求。
（7）本公司将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本公司同
意将违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本公司未履行上述承诺事项
给发行人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本公司将依法承担赔偿
责任。
（8）因公司进行权益分派等导致本公司直接或间接持有的公司股份发生变
化的，亦遵守上述规定。
（9）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司
将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（10）在本公司持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、
政策及证券监管机构的要求发生变化，则本公司愿意自动适用变更后的法律、法
规、规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（11）本公司将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本公司愿意承担相
应的法律责任。
3、股东郭献清承诺
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本人
不会转让或者委托他人管理本人在公司首次公开发行股票前所直接或间接持有
的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本人所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低于
公司首次公开发行股票时的发行价。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于本次发行的发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于本
次发行的发行价，本人持有的公司股票的锁定期届满后自动延长至少 6 个月。如
果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，上述
收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证券交易所的有关规定作相应调整。
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（3）在上述锁定期届满后，在本人任职公司董事、高级管理人员期间，每
年转让的股份数不超过本人直接和间接持有的公司股份总数的 25%；离职后 6
个月内，不转让本人直接或间接持有的公司股份。本人若在担任公司董事、高级
管理人员任期内离职的，在本人就任时确定的任期内及原任期届满后 6 个月内，
仍将继续遵守前述规定。
（4）如本人拟减持发行人股份，本人将按照《中华人民共和国证券法》《中
国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减
持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规
定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（5）如本人拟减持发行人股份，本人将于减持前 3 个交易日通过发行人予
以公告；如本人通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出的 15
个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交易所予
以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进新股发
行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持时有
效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息披露义
务。
（6）本人减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民
共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交易
所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管
理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的规
定以及证券监管机构的要求。
（7）本人将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本人同意将
违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本人未履行上述承诺事项给发行
人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本人将依法承担赔偿责任。
（8）因公司进行权益分派等导致本人直接或间接持有的公司股份发生变化
的，亦遵守上述规定。
（9）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将
根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
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（10）在本人持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、政
策及证券监管机构的要求发生变化，则本人愿意自动适用变更后的法律、法规、
规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（11）本人将严格履行上述承诺，并保证不会因职务变更、离职等原因而放
弃履行上述承诺。如若违反上述承诺，本人愿意承担相应的法律责任。
4、董事、高级管理人员承诺
董事孙文艺、现任高级管理人员胡连红、鲁小平通过员工持股平台间接持有
公司股份，作出承诺如下：
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本人
不会转让或者委托他人管理本人在公司首次公开发行股票前所直接或间接持有
的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本人所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低于
公司首次公开发行股票时的发行价。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于本次发行的发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于本
次发行的发行价，本人持有的公司股票的锁定期届满后自动延长至少 6 个月。如
果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，上述
收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证券交易所的有关规定作相应调整。
（3）在上述锁定期届满后，在本人任职公司董事、高级管理人员期间，每
年转让的股份数不超过本人直接和间接持有的公司股份总数的 25%；离职后 6
个月内，不转让本人直接或间接持有的公司股份。本人若在担任公司董事、高级
管理人员任期内离职的，在本人就任时确定的任期内及原任期届满后 6 个月内，
仍将继续遵守前述规定。
（4）如本人拟减持发行人股份，本人将按照《中华人民共和国证券法》《中
国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减
持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规
定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（5）如本人通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出的 15
个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交易所予
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以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进新股发
行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持时有
效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息披露义
务。
（6）本人减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民
共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交易
所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管
理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的规
定以及证券监管机构的要求。
（7）本人将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本人同意将
违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本人未履行上述承诺事项给发行
人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本人将依法承担赔偿责任。
（8）因公司进行权益分派等导致本人直接或间接持有的公司股份发生变化
的，亦遵守上述规定。
（9）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将
根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（10）在本人持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、政
策及证券监管机构的要求发生变化，则本人愿意自动适用变更后的法律、法规、
规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（11）本人将严格履行上述承诺，并保证不会因职务变更、离职等原因而放
弃履行上述承诺。如若违反上述承诺，本人愿意承担相应的法律责任。
5、监事承诺
监事于冬初通过员工持股平台间接持有公司股份，作出承诺如下：
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本人
不会转让或者委托他人管理本人在公司首次公开发行股票前所直接或间接持有
的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）在上述锁定期届满后，在本人任职公司监事期间，每年转让的股份数
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不超过本人直接和间接持有的公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本
人直接或间接持有的公司股份。本人若在担任公司董事、高级管理人员任期内离
职的，在本人就任时确定的任期内及原任期届满后 6 个月内，仍将继续遵守前述
规定。
（3）如本人拟减持发行人股份，本人将按照《中华人民共和国证券法》《中
国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减
持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规
定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（4）如本人通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出的 15
个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交易所予
以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进新股发
行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减持时有
效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息披露义
务。
（5）本人减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民
共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交易
所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管
理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的规
定以及证券监管机构的要求。
（6）本人将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本人同意将
违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本人未履行上述承诺事项给发行
人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本人将依法承担赔偿责任。
（7）因公司进行权益分派等导致本人直接或间接持有的公司股份发生变化
的，亦遵守上述规定。
（8）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将
根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（9）在本人持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、政
策及证券监管机构的要求发生变化，则本人愿意自动适用变更后的法律、法规、
1-1-370
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规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（10）本人将严格履行上述承诺，并保证不会因职务变更、离职等原因而放
弃履行上述承诺。如若违反上述承诺，本人愿意承担相应的法律责任。
6、股东深创投承诺
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本企
业不会转让或者委托他人管理本企业在公司首次公开发行股票前所直接或间接
持有的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本企业拟减持发行人股份，本企业将遵守《中华人民共和国证券法》
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监
高减持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件
的规定进行锁定安排以及锁定期届满后的股份减持。
（3）如本企业拟减持发行人股份，本企业将按照《中华人民共和国证券法》
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监
高减持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件
的规定及时、准确地履行信息披露义务。
（4）本企业将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票给发行人、
发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本企业将依法承担赔偿责任。
（5）因公司进行权益分派等导致本企业直接或间接持有的公司股份发生变
化的，亦遵守上述规定。
（6）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本企业
将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（7）在本企业持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、
政策及证券监管机构的要求发生变化，则本企业将自动按照变更后的法律、法规、
规范性文件、政策及证券监管机构的要求执行
7、慧众咨询、华慧咨询的承诺
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本企
业不会转让或者委托他人管理本企业在公司首次公开发行股票前所直接或间接
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持有的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本企业所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低
于公司首次公开发行股票时的发行价，每年减持的股份数不超过本企业直接和间
接持有的公司股份总数的 100%。如果因派发现金红利、送股、转增股本、增发
新股等原因进行除权、除息的，上述收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证
券交易所的有关规定作相应调整。
（3）如本企业拟减持发行人股份，本企业将按照《中华人民共和国证券法》
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监
高减持股份的若干规定》等减持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件
的规定，采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式进行。
（4）如本企业拟减持发行人股份，本企业将于减持前 3 个交易日通过发行
人予以公告；如本企业通过证券交易所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出
的 15 个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划，并由深圳证券交
易所予以备案，并按照《中华人民共和国证券法》《中国证监会关于进一步推进
新股发行体制改革的意见》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等减
持时有效的法律、法规、规章和交易所规范性文件的规定及时、准确地履行信息
披露义务。
（5）本企业减持股份时，将严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人
民共和国证券法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》《深圳证券交
易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级
管理人员减持股份实施细则》及其他届时有效的相关法律、法规、规范性文件的
规定以及证券监管机构的要求。
（6）本企业将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本企业同
意将违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本企业未履行上述承诺事项
给发行人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本企业将依法承担赔偿
责任。
（7）因公司进行权益分派等导致本企业直接或间接持有的公司股份发生变
化的，亦遵守上述规定。
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（8）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本企业
将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（9）在本企业持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文件、
政策及证券监管机构的要求发生变化，则本企业愿意自动适用变更后的法律、法
规、规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（10）本企业将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本企业愿意承担相
应的法律责任。
8、实际控制人亲属的承诺
发行人实际控制人亲属吴玲、张瑞及张超就间接持有发行人的股份，承诺如
下：
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 36 个月内，本人
不会转让或者委托他人管理本人在公司首次公开发行股票前所间接持有的公司
股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）如本人所持股票在上述锁定期满后两年内减持的，减持价格不会低于
公司首次公开发行股票时的发行价。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
交易日的收盘价均低于本次发行的发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于本
次发行的发行价，本人持有的公司股票的锁定期届满后自动延长至少 6 个月。如
果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，上述
收盘价须按照中国证券监督管理委员会、证券交易所的有关规定作相应调整。
（3）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将
根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（4）在本人持股期间，若股份锁定的法律、法规、规范性文件、政策及证
券监管机构的要求发生变化，则本人愿意自动适用变更后的法律、法规、规范性
文件、政策及证券监管机构的要求。
（5）本人将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本人愿意承担相应的
法律责任。
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9、其他股东的承诺
立湾一号、前海投资、中原前海、零壹投资、中广源商、雅盈创投、智强盛
赢、幸三生、包润英的承诺：
（1）自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起 12 个月内，本人
/本企业不会转让或者委托他人管理本人/本企业在公司首次公开发行股票前所直
接或间接持有的公司股份，也不要求公司回购该部分股份。
（2）本人/本企业将严格履行上述承诺，如未履行上述承诺出售股票，本人
/本企业同意将违规减持实际所获得的收益归发行人所有。如因本人/本企业未履
行上述承诺事项给发行人、发行人其他股东或利益相关方造成任何损失，本人/
本企业将依法承担赔偿责任。
（3）因公司进行权益分派等导致本人/本企业直接或间接持有的公司股份发
生变化的，亦遵守上述规定。
（4）若上述股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人/
本企业将根据证券监管机构的监管意见进行相应调整。
（5）在本人/本企业持股期间，若股份锁定和减持的法律、法规、规范性文
件、政策及证券监管机构的要求发生变化，则本人/本企业愿意自动适用变更后
的法律、法规、规范性文件、政策及证券监管机构的要求。
（6）本人/本企业将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本人/本企业愿
意承担相应的法律责任。
（二）关于公司首次公开发行股票并上市后三年内稳定股价措施的预案的承诺
1、发行人承诺
在公司上市后三年内股价达到《关于广东明阳电气股份有限公司上市后稳定
公司股价的预案》规定的启动稳定股价措施的具体条件后，本公司将遵守公司董
事会或股东大会做出的稳定股价的具体实施方案，并根据该具体实施方案采取包
括但不限于回购公司股票或董事会/股东大会做出的其他稳定股价的具体实施措
施。
本公司保证将严格履行上述承诺事项，并严格遵守董事会或股东大会决议采
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取的约束措施。
2、控股股东中山明阳承诺
在公司上市后三年内股价达到《关于广东明阳电气股份有限公司上市后稳定
公司股价的预案》规定的启动稳定股价措施的具体条件后，本公司将遵守公司董
事会或股东大会做出的稳定股价的具体实施方案，并根据该具体实施方案采取包
括但不限于增持公司股票或董事会/股东大会做出的其他稳定股价的具体实施措
施。
本公司保证将严格履行上述承诺事项，并严格遵守董事会或股东大会决议采
取的约束措施。
3、非独立董事、高级管理人员承诺
非独立董事张传卫、郭献清、孙文艺、王金发，以及非董事高级管理人员胡
连红、鲁小平承诺：
在公司上市后三年内股价达到《关于广东明阳电气股份有限公司上市后稳定
公司股价的预案》规定的启动稳定股价措施的具体条件后，本人将遵守公司董事
会或股东大会做出的稳定股价的具体实施方案，并根据该具体实施方案采取包括
但不限于增持公司股票或董事会/股东大会做出的其他稳定股价的具体实施措施。
本人保证将严格履行上述承诺事项，并严格遵守董事会或股东大会决议采取
的约束措施。
（三）对欺诈发行上市的股份回购和股份买回承诺
1、发行人承诺
（1）发行人保证本次发行并上市不存在任何欺诈发行的情形。
（2）如发行人不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行
上市的，发行人将在中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）等有
权部门确认后 5 个工作日内启动股份购回程序，购回本次公开发行的全部新股。
（3）除非法律法规另有规定，自本承诺函出具之日起，前述承诺事项均不
可撤销；如因法律法规之规定致使上述承诺的某些部分无效或不可执行时，不影
响本承诺函项下的其它承诺之有效性。
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（4）发行人将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，发行人将立即停止
违反承诺的相关行为，并承担相应的法律责任。
2、控股股东中山明阳承诺
（1）本公司保证本次发行并上市不存在任何欺诈发行的情形。
（2）如发行人不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行
上市的，本公司将在中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）等有
权部门确认后 5 个工作日内启动股份购回程序，购回发行人本次公开发行的全部
新股。
（3）除非法律法规另有规定，自本承诺函出具之日起，前述承诺事项均不
可撤销；如因法律法规之规定致使上述承诺的某些部分无效或不可执行时，不影
响本承诺函项下的其它承诺之有效性。
（4）本公司将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本公司将立即停止
违反承诺的相关行为，并承担相应的法律责任。
3、实际控制人张传卫承诺
（1）本人保证本次发行并上市不存在任何欺诈发行的情形。
（2）如发行人不符合发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已经发行
上市的，本人将在中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）等有权
部门确认后 5 个工作日内启动股份购回程序，购回发行人本次公开发行的全部新
股。
（3）除非法律法规另有规定，自本承诺函出具之日起，前述承诺事项均不
可撤销；如因法律法规之规定致使上述承诺的某些部分无效或不可执行时，不影
响本承诺函项下的其它承诺之有效性。
（4）本人将严格履行上述承诺，如若违反上述承诺，本人将立即停止违反
承诺的相关行为，并承担相应的法律责任。
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（四）关于填补被摊薄即期回报的承诺
1、发行人的承诺
为降低本次发行摊薄即期回报的影响，维护社会公众投资者的利益，公司承
诺在募集资金到位后采取以下措施以填补被摊薄的即期回报：
（1）扩大业务规模，提升经营效率并增强盈利能力
随着行业的不断发展，本公司将在稳固现有市场和客户的基础上，未来进一
步加强现有产品和业务的市场开拓和推广力度，不断扩大主营业务的经营规模。
公司将规范并加强生产经营管理，提升公司的治理水平与能力，优化内部组织架
构，简化工作流程，积极发挥协同效应，从而提升经营效率。同时，公司将加强
成本、预算管理，在保证生产经营所需的情形下，减少运营成本，增强公司盈利
能力。
（2）继续巩固并拓展公司主营业务，提高公司持续盈利能力
公司将继续巩固和积累核心产品生产经验，优化营销服务体系，拓展市场空
间，增强公司的持续盈利能力，实现持续稳定发展。
（3）加快募投项目实施进度，加强募集资金管理
本次公司募集资金投资项目均围绕公司主营业务进行，本次发行募集资金到
账后，公司将开设募集资金专项账户，并与开户银行、保荐人签署募集资金监管
协议，同时严格依据公司相关内控制度进行募集资金使用的审批与考核，以保障
本次发行募集资金安全和有效使用，防止募集资金被控股股东、实际控制人等关
联方占用或挪用。
同时，公司将确保募投项目建设进度，加快推进募投项目的实施，争取募投
项目早日投产并实现预期效益，保证募投项目的实施效果，降低本次发行导致的
股东即期回报摊薄的风险。
（4）完善利润分配政策，强化投资者回报
公司根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》
《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》及《上市公司章程指引》
（2022 年修订）的相关规定拟订上市后适用的《公司章程（草案）》中的利润
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分配政策，强化投资者回报机制，确保公司股东特别是中小股东的利益得到保护。
同时，为进一步细化有关利润分配决策程序和分配政策条款，增强现金分红的透
明度和可操作性，便于投资者对公司经营和利润分配进行监督，公司已制定《广
东明阳电气股份有限公司上市后三年分红回报规划》。
公司制定上述填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。
公司将履行填补被摊薄即期回报措施，若未履行填补被摊薄即期回报措施，
将在公司股东大会上公开说明未履行填补被摊薄即期回报措施的具体原因并向
公司股东和社会公众投资者道歉；如果未履行相关承诺事项，致使投资者在证券
交易中遭受损失的，公司将依法赔偿。
2、控股股东中山明阳、实际控制人张传卫承诺
（1）本人/本公司不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也
不采用其他方式损害公司利益；
（2）本人/本公司不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益；
（3）本人/本公司将切实履行公司制定的有关填补回报措施及相关承诺，如
本人/本公司违反上述承诺，本人/本公司将在股东大会和中国证券监督管理委员
会（以下简称“中国证监会”）指定报刊公开作出解释并道歉，自愿接受证券交
易所、中国上市公司协会以及中国证监会对本人/本公司采取的监管措施，如因
违反承诺给公司或股东造成损失的，本人/本公司将依法承担补偿责任；
（4）自本承诺出具日至本次公开发行股票实施完毕前，若相关监管部门做
出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足监管
部门的该等规定时，本公司/本人承诺届时将按照最新规定出具补充承诺。
3、全体董事、高级管理人员承诺
（1）本人不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用
其他方式损害公司利益；
（2）对本人作为公司董事或高级管理人员的职务消费行为进行约束；
（3）本人不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；
（4）同意将由董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补回报
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措施的执行情况相挂钩；
（5）如公司拟实施股权激励，同意将拟公布的公司股权激励的行权条件与
公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
（6）本人将切实履行公司制定的有关填补回报措施及相关承诺，如本人违
反上述承诺，本人将在股东大会和证监会指定报刊公开作出解释并道歉，自愿接
受证券交易所、中国上市公司协会以及证监会对本人采取的监管措施，如因违反
承诺给公司或股东造成损失的，本人将依法承担补偿责任；
（7）自本承诺出具日至公司本次公开发行股票实施完毕前，若中国证监会、
证券交易所作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺
不能满足中国证监会、证券交易所该等规定时，本人承诺届时将按照中国证监会、
证券交易所的最新规定出具补充承诺。
（五）关于关于利润分配政策的承诺
发行人承诺如下：
本公司首次公开发行股票并上市后，将严格执行本公司本次公开发行股票并
上市后适用的公司章程中规定的利润分配政策以及本公司股东大会审议通过的
《广东明阳电气股份有限公司关于公司首次公开发行股票并上市后股东分红回
报规划的议案》中规定的利润分配政策，充分维护发行人股东的利益。若法律、
法规、规范性文件对公司的利润分配政策另有明确要求的，公司的利润分配政策
应按该等规定或要求执行。
若本公司违反承诺给投资者造成损失的，本公司将向投资者依法承担责任。
（六）关于招股说明书真实性、准确性、完整性和及时性的承诺
1、发行人的承诺
（1）《招股说明书》所载之内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
之情形，且公司对《招股说明书》所载之内容真实性、准确性、完整性和及时性
承担相应的法律责任。
（2）若《招股说明书》有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公
司是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，在前述行为被证券监督
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管理部门或其他有权部门认定后 5 个工作日内，公司将根据相关法律、法规、规
章及公司章程的规定召开董事会，并提议召开股东大会，启动股份回购措施，回
购价格将按照如下原则：
①若上述情形发生于公司首次公开发行的新股已完成发行但未上市交易之
阶段内，则公司将公开发行新股的募集资金并加算同期银行存款利息返还给网下
配售对象及网上发行对象的工作；
②若上述情形发生于公司首次公开发行的新股已完成上市交易之后，则公司
将按照发行价格加算同期银行存款利息（若发行人股票在此期间发生派息、送股、
资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整）或证券监督管理部门
认可的其他价格通过证券交易所交易系统回购公司首次公开发行的全部新股的
工作。
若《招股说明书》所载之内容出现前述情形，则公司承诺在证券监督管理部
门或其他有权部门认定有关违法事实之日起在按照前述安排实施新股回购的同
时将极力促使公司控股股东、实际控制人依法购回已转让的全部原限售股份。
（3）若《招股说明书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，在该等违法事实被中国证券监督管理委员会（以
下简称“中国证监会”）、证券交易所或司法机关认定后，公司将本着积极协商、
切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受的可测算的
经济损失，选择与投资者和解、通过第三方与投资者调解及设立投资者赔偿基金
等方式积极赔偿投资者。
（4）若公司违反上述承诺，则将在公司股东大会及中国证监会指定报刊上
公开就未履行上述赔偿措施向公司股东和社会公众投资者道歉，并按证券监督管
理部门及有关司法机关认定的实际损失向投资者进行赔偿。若法律、法规、规范
性文件对违反上述承诺而应承担的相关责任及后果有不同规定，公司自愿无条件
地遵守该等规定。
2、控股股东中山明阳的承诺
（1）《招股说明书》所载之内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
之情形，本公司对《招股说明书》所载之内容真实性、准确性、完整性和及时性
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承担个别和连带的法律责任。
（2）若证券监督管理部门或其他有权部门认定《招股说明书》存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏之情形，且该等情形对判断公司是否符合法律规定
的发行条件构成重大且实质影响的，则本公司承诺在证券监督管理部门或其他有
权部门认定有关违法事实之日起，利用控股股东地位促成并协助公司依法回购本
次公开发行的全部股份，本公司亦将依法购回已转让的原限售股。
本公司承诺将督促发行人履行股份回购事宜的决策程序，并在公司召开股东
大会对回购股份做出决议时，承诺就该等回购事宜在股东大会中投赞成票。
（3）若《招股说明书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受直接经济损失的，在该等违法事实被中国证券监督管理委
员会（以下简称“中国证监会”）、证券交易所或司法机关认定后，本公司将本
着积极协商、切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭
受的可测算的经济损失，积极赔偿投资者。
（4）如本公司违反上述承诺，本公司将在公司股东大会及中国证监会指定
报刊上公开就未履行上述赔偿措施向公司股东和社会公众投资者道歉，并在违反
上述承诺发生之日起暂停在公司领取股东分红、暂停转让持有的公司股票，直至
按上述承诺采取相应的购回或赔偿措施并实施完毕时止。
3、实际控制人张传卫的承诺
（1）《招股说明书》不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，本人对
其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带的法律责任。
（2）若证券监督管理部门或其他有权部门认定《招股说明书》存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏之情形，且该等情形对判断公司是否符合法律规定
的发行条件构成重大且实质影响的，则本人承诺在证券监督管理部门或其他有权
部门认定有关违法事实之日起，利用对公司的实际控制权督促公司依法回购本次
公开发行的全部股份，本人亦将依法购回已转让的原限售股。
（3）若《招股说明书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受直接经济损失的，在该等违法事实被中国证券监督管理委
员会（以下简称“中国证监会”）、证券交易所或司法机关认定后，本人将本着
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积极协商、切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受
的可测算的经济损失，积极赔偿投资者。
（4）如本人违反上述承诺，本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊
上公开就未履行上述赔偿措施向公司股东和社会公众投资者道歉，并在违反上述
承诺发生之日起暂停在公司领取薪酬、津贴及分红（如有），直至按上述承诺采
取相应的购回或赔偿措施并实施完毕时止。
4、全体董事、监事、高级管理人员的承诺
（1）《招股说明书》所载之内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
之情形，本人对《招股说明书》所载之内容真实性、准确性、完整性和及时性承
担个别和连带的法律责任。
（2）若《招股说明书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受直接经济损失的，在该等违法事实被中国证券监督管理委
员会（以下简称“中国证监会”）、证券交易所或司法机关认定后，本人将本着
积极协商、切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受
的可测算的经济损失，积极赔偿投资者。
（3）如本人违反上述承诺，本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊
上公开就未履行上述赔偿措施向公司股东和社会公众投资者道歉，并在违反上述
承诺发生之日起暂停在公司领取薪酬、津贴及分红（如有）、停止转让持有的公
司股票（如有），直至按上述承诺采取相应的赔偿措施并实施完毕时止。
（4）本人不因职务变更、离职等原因而放弃履行上述承诺。
（七）中介机构依法承担赔偿或赔偿责任的承诺
公司聘请的中介机构申万宏源承销保荐、金杜、致同、深圳鹏信承诺：
因为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
（八）关于承诺履行约束措施的承诺
1、发行人承诺
本公司特就本公司在首次公开发行 A 股股票并在创业板上市中所作出的相
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关承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的约束措施作出如下承诺：
（1）如本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法
律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无法控制的客观原因导致
的除外），本公司将采取以下措施：
①及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原
因并向股东和社会公众投资者道歉；
②向本公司投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；
③将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议。
④如因本公司未能履行承诺，致使投资者在证券交易中遭受损失，本公司将
依法赔偿投资者损失。
（2）如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无
法控制的客观原因导致本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，
本公司将采取以下措施：
①及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原
因并向股东和社会公众投资者道歉；
②向本公司的投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护本公司投资者
的权益。
2、控股股东中山明阳承诺
（1）如本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法
律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无法控制的客观原因导致
的除外），本公司将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履
行的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益；
③本公司违反本公司承诺所得收益将归属于发行人。因本公司违反承诺给发
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行人或投资者造成损失，本公司将依法对发行人或投资者进行赔偿，并按照下述
程序进行赔偿：
a.将本公司应得的现金分红由发行人直接用于执行未履行的承诺或用于赔
偿因未履行承诺而给上市公司或投资者带来的损失；
b.若本公司在赔偿完毕前进行股份减持，则减持所获资金交由上市公司董事
会监管并专项用于履行承诺或用于赔偿，直至本公司承诺履行完毕或弥补完上市
公司、投资者的损失为止。
（2）如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无
法控制的客观原因导致本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，
本公司将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履
行的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益。
3、实际控制人张传卫承诺
（1）如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律
法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除
外），本人将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益；
③本人违反本人承诺所得收益将归属于发行人。因本人违反承诺给发行人或
投资者造成损失，本人将依法对发行人或投资者进行赔偿，并按照下述程序进行
赔偿：
a.将本人应得的现金分红由发行人直接用于执行未履行的承诺或用于赔偿
因未履行承诺而给上市公司或投资者带来的损失；
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b.若本人在赔偿完毕前进行股份减持，则减持所获资金交由上市公司董事会
监管并专项用于履行承诺或用于赔偿，直至本人承诺履行完毕或弥补完上市公司、
投资者的损失为止。
（2）如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法
控制的客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人
将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益。
4、全体董事、监事、高级管理人员承诺
（1）如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律
法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除
外），本人将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；
③将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议；
④本人违反本人承诺所得收益将归属于发行人。本人将在上述上事项发生之
日起 10 个交易日内，停止领取薪酬，直至本人履行完成相关承诺。如因本人未
履行相关承诺，致使发行人或投资者在证券交易中遭受损失，本人将依法向发行
人或投资者赔偿损失。
（2）如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法
控制的客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人
将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
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②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益。
5、实际控制人亲属承诺
发行人实际控制人吴玲、张瑞及张超承诺如下：
（1）如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律
法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除
外），本人将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益；
③本人违反本人承诺所得收益将归属于发行人。因本人违反承诺给发行人或
投资者造成损失，本人将依法对发行人或投资者进行赔偿，并按照下述程序进行
赔偿：
a.将本人应得的现金分红由发行人直接用于执行未履行的承诺或用于赔偿
因未履行承诺而给上市公司或投资者带来的损失；
b.若本人在赔偿完毕前进行股份减持，则减持所获资金交由上市公司董事会
监管并专项用于履行承诺或用于赔偿，直至本人承诺履行完毕或弥补完上市公司、
投资者的损失为止。
（2）如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法
控制的客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人
将采取以下措施：
①通过发行人及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行
的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉；
②向发行人及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护发行人及其
投资者的权益。
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（九）关于规范和减少关联交易的承诺
参见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”之“七、关联方及关联交
易”之“（九）公司减少或规范关联交易的措施”。
（十）关于避免同业竞争的承诺
参见本招股说明书“第八节 公司治理与独立性”之“六、同业竞争”之“（二）
避免同业竞争的承诺”。
（十一）关于瑕疵租赁物业的承诺函
实际控制人张传卫承诺如下：
若明阳电气因发行上市前所承租物业瑕疵（包括但不限于：承租物业未取得
权属证书、租赁合同被认定为无效、承租集体土地上的房屋未经集体经济组织成
员的村民会议 2/3 以上成员或者 2/3 以上村民代表的同意、租赁物业未办理房屋
租赁备案等）无法继续租赁使用该等物业而产生任何损失、支出、费用，或因该
等情况被有关主管部门处以罚款，实际控制人将无条件承担该等损失、罚款及相
关费用，且无需发行人支付任何对价，以保证发行人的业务不会因上述租赁事宜
受到不利影响。
（十二）关于劳动用工规范的承诺
1、控股股东的承诺
（1）本公司将督促公司规范劳动用工，依法与全部正式员工签署劳动合同，
并依法为员工缴纳社会保险和住房公积金，进一步严格规范公司的劳动用工方式，
确保公司的劳务派遣、劳务外包等用工形式符合相关法律法规的规定。
（2）若公司因有关政府部门或司法机关认定需补缴或者追缴社会保险费（包
括养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险、生育保险）、住房公积金，或因
社会保险费、住房公积金受到处罚，或被任何相关方以任何方式提出有关社会保
险费、住房公积金的合法权利要求，本公司将代公司及时、无条件、全额承担经
有关政府部门或司法机关认定的需由公司补缴的全部社会保险费、住房公积金及
相关罚款、赔偿款项，全额承担被任何相关方以任何方式要求的社会保险费、住
房公积金及相关罚款、赔偿款项，以及因上述事项而产生的由公司支付的或应由
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公司支付的所有相关费用。本公司进一步承诺，在承担上述款项和费用后将不向
公司追偿，保证公司不会因此遭受任何损失。
2、实际控制人张传卫的承诺
（1）本人将督促公司规范劳动用工，依法与全部正式员工签署劳动合同，
并依法为员工缴纳社会保险和住房公积金，进一步严格规范公司的劳动用工方式，
确保公司的劳务派遣、劳务外包等用工形式符合相关法律法规的规定。
（2）若公司因有关政府部门或司法机关认定需补缴或者追缴社会保险费（包
括养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险、生育保险）、住房公积金，或因
社会保险费、住房公积金受到处罚，或被任何相关方以任何方式提出有关社会保
险费、住房公积金的合法权利要求，本人将代公司及时、无条件、全额承担经有
关政府部门或司法机关认定的需由公司补缴的全部社会保险费、住房公积金及相
关罚款、赔偿款项，全额承担被任何相关方以任何方式要求的社会保险费、住房
公积金及相关罚款、赔偿款项，以及因上述事项而产生的由公司支付的或应由公
司支付的所有相关费用。本人进一步承诺，在承担上述款项和费用后将不向公司
追偿，保证公司不会因此遭受任何损失。
（十三）关于股东信息披露专项承诺
根据《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》的相关要
求，发行人承诺如下：
1、本公司已在招股说明书中真实、准确、完整的披露了股东信息。
2、本公司不存在信托持股、委托持股或其他任何股权代持等情形，亦不存
在股权争议或潜在纠纷等情形。
3、本公司股东均具备持有本公司股份的主体资格，不存在法律法规规定禁
止持股的主体直接或间接持有发行人股份的情形。
4、截至本承诺签署日，本次发行的保荐人为申万宏源集团股份有限公司的
全资孙公司，申万宏源集团股份有限公司通过前海投资间接持有发行人的股份
（不超过 0.01%）。除该情况外，本次发行的中介机构或其负责人、高级管理人
员、经办人员不存在直接或间接持有本公司股份或其他权益的情形。
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5、本公司不存在以发行人股权进行不当利益输送的情形。
6、本公司及本公司股东已及时向本公司本次发行上市的中介机构提供了真
实、准确、完整的资料，积极和全面地配合本次发行上市的中介机构开展尽职调
查，依法在本次发行上市的申请文件中真实、准确、完整地披露了股东信息，履
行了信息披露义务。
7、若本公司违反上述承诺，将承担由此产生的一切法律后果。
（十四）关于公司股权激励、资本公积转增注册资本以及整体变更时所涉个人
所得税的承诺
发行人控股股东中山明阳、实际控制人张传卫就公司股权激励、资本公积转
增注册资本以及整体变更时涉及的个人所得税事宜，承诺如下：
如公司未来被税务机关追缴股本变动的个人所得税或因此被税务机关处以
行政处罚或其他影响发行人生产经营的行政措施、因此给公司造成经济损失的，
本公司/本人将承担公司代扣代缴的个人所得税，并承担公司因此产生的一切支
出，以避免公司遭受任何损失。
四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及各专业
委员会的建立健全及运行情况
（一）股东大会运行情况
股东大会是公司的最高权力机构，股东大会依据《公司法》《公司章程》《股
东大会议事规则》等规定行使职权。自股份公司设立至本招股说明书签署日，发
行人累计召开了 12 次股东大会。上述历次股东大会均由股东本人或其授权代表
出席，出席比例均达到法定召开股东大会的最低要求。股东大会在召集方式、议
事程序、表决方式和决议内容等方面均符合有关法律法规、《公司章程》和《股
东大会议事规则》的规定，其召开及决议内容合法、有效。股东大会机构和制度
的建立及执行，对完善公司治理结构和规范公司运作发挥了积极作用。
（二）董事会运行情况
公司设董事会，作为公司经营决策的常设机构，对股东大会负责。董事会依
据《公司法》《公司章程》《董事会议事规则》等规定行使职权。董事会对股东
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大会负责，由 7 名董事组成，其中独立董事 3 名，设董事长 1 名。公司董事会已
设立了董事会秘书，对董事会负责，由董事会聘任。自股份公司设立至本招股说
明书签署日，发行人累计召开了 19 次董事会。公司历次董事会均由董事本人或
其授权代表出席，出席比例均达到法定召开董事会的最低要求。公司上述董事会
会议的召集、召开程序以及会议的决议和签署情况均符合《公司法》《公司章程》
和《董事会议事规则》等相关法律、法规、规范性文件及发行人公司治理制度的
规定，审议了包括选举公司董事长、首次公开发行股票方案、制订公司治理制度、
聘任高级管理人员等应由董事会审议的事项。公司董事在历次会议中按规定出席
了会议，并按照上述规定认真遵守表决程序、审议会议议案，忠实、勤勉地履行
了董事职责，不存在董事会违反上述规定或超越股东大会的合法授权范围行使职
权的情况。
（三）监事会运行情况
公司设监事会，监事会是公司的监督机构，根据《公司法》《公司章程》《监
事会议事规则》等规定行使自己的职权。监事会由 3 名监事组成，其中 2 名为股
东代表监事，1 名为职工代表监事。职工代表监事由公司职工通过职工代表大会
选举产生。监事会设主席一人，监事会主席由全体监事过半数选举产生。自股份
公司设立至本招股说明书签署日，发行人累计召开了 13 次监事会。历次监事会
会议的召集、提案、出席、议事、表决、决议均符合《公司法》《公司章程》《监
事会议事规则》的规定，会议记录完整规范。监事会履行了《公司法》和《公司
章程》赋予的职责，对公司董事会和高级管理人员工作、公司重大生产经营决策、
财务状况、关联交易的执行、重大投资等重要事宜实施了有效监督。
（四）独立董事履行职责情况
为完善公司治理结构，保护中小股东利益，《公司章程》规定公司董事会由
7 名董事组成，其中独立董事 3 名，占公司董事会人数的 1/3，符合中国证监会
《上市公司独立董事规则》中关于上市公司董事会成员中应当至少包括三分之一
独立董事的要求。公司独立董事自聘任以来尽职尽责，积极出席董事会会议，为
公司的重大决策提供专业及建设性的意见，认真监督管理层的工作，对公司依照
法人治理结构规范运作起到了积极的作用。公司独立董事参与了公司本次发行方
案、本次发行募集资金投资方案的决策，并利用他们的专业知识，对本次发行方
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案和募集资金投资方案提出了意见。
（五）董事会秘书履行职责情况
公司制定了《董事会秘书工作制度》，聘任董事会秘书 1 名。公司董事会秘
书按照《公司章程》的有关规定开展工作，历次董事会、股东大会召开前，董事
会秘书均按照《公司章程》的有关规定为独立董事及其他董事提供会议材料、会
议通知等相关文件，较好地履行了相关职责。自聘任董事会秘书以来，董事会秘
书严格按照相关法律法规及公司制度的规定，认真履行相关职责，对公司的规范
运作起到重要作用。
五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明
公司按照相关法律法规的要求，设立了董事会专门委员会，即战略委员会、
审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会。2020 年 8 月 8 日，公司召开的
第一届董事会第一次会议，选举各专门委员会委员并任命各专门委员会召集人，
审议通过了《战略委员会工作细则》《审计委员会工作细则》《提名委员会工作
细则》《薪酬与考核委员会工作细则》。
1、战略委员会的人员构成及运行情况
战略委员会由张传卫、张书军和余鹏翼构成，其中张传卫为主任委员。公司
制定了健全的《战略委员会工作细则》，战略委员会的具体职责包括：对公司长
期战略规划进行研究并提出建议；对其他影响公司发展战略的重大事项进行研究
并提出建议；对以上事项的实施进行检查、评价；董事会授予的其他职权。
公司战略委员会自设立以来，严格按照《公司章程》《董事会议事规则》《战
略委员会工作细则》的有关规定开展工作。战略委员会各委员依据其各自的职责
权限行使权利、履行义务。
2、审计委员会的人员构成及运行情况
审计委员会由余鹏翼、王金发和李泽明构成，其中余鹏翼为主任委员。公司
制定了健全的《审计委员会工作细则》，审计委员会的具体职责包括：监督及评
估外部审计机构工作；指导内部审计工作；审阅公司的财务报告并对其发表意见；
评估内部控制的有效性；协调管理层、内部审计部门及相关部门与外部审计机构
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的沟通；对公司的关联交易进行控制和日常管理中董事会授权的其他事宜及相关
法律法规中涉及的其他事项。
公司审计委员会自设立以来，严格按照《公司章程》《董事会议事规则》《审
计委员会工作细则》的关规定开展工作。审计委员会各委员依据其各自的职责权
限行使权利、履行义务。
3、提名委员会的人员构成及运行情况
提名委员会由李泽明、王金发和张书军，其中李泽明为主任委员。公司制定
了健全的《提名委员会工作细则》，提名委员会的具体职责包括：研究董事、经
理人员的选择标准和程序并提出建议；广泛搜寻合格的董事和经理人选；对董事
候选人和经理候选人审查并提出建议；董事会授予的其他职权。
自公司提名委员会设立以来，严格按照《公司章程》《董事会议事规则》《提
名委员会工作细则》的有关规定开展工作。战略委员会各委员依据其各自的职责
权限规定行使权利、履行义务。
4、薪酬与考核委员会的人员构成及运行情况
薪酬与考核委员会由张书军、王金发和余鹏翼构成，其中张书军为主任委员。
公司制定了健全的《薪酬与考核委员会工作细则》，薪酬与考核委员会的具体职
责包括：拟定董事与经理人员考核的标准，进行考核并提出建议；研究和审查董
事、高级管理人员的薪酬政策与方案；董事会授予的其他职权。
公司薪酬与考核委员会自设立以来，严格按照《公司章程》《董事会议事规
则》《薪酬与考核委员会工作细则》的有关规定开展工作。薪酬与考核委员会各
委员依据其各自的职责权限行使权利、履行义务。
六、募集资金具体运用情况
（一）大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目
1、项目概况
本项目计划引入自动化生产设备，建设大容量变压器及箱式变电站生产线，
达产产能 2,450 台。项目计划建设周期 24 个月。
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2、项目建设必要性
（1）项目建设是符合我国节能降耗的总体规划和战略布局
改革开放 40 年来，我国的能源发展实现了前所未有的重大变化，取得了举
世瞩目的历史性成就，能源生产和消费总量跃居世界首位，但是我国仍然是一个
能源消耗大国，能源供应十分紧张，现有的生产总量远远满足不了工业生产和人
民生活发展的需要。
《工业绿色发展规划（2016-2020 年）》提出的工业发展重要任务包括了“实
施能源利用高效低碳化改造。加快应用先进节能低碳技术装备，提升能源利用效
率，扩大新能源应用比例。重点实施高耗能设备系统节能改造，力争使在用的工
业锅炉（窑炉）、电机（水泵、风机、空压机）系统、变压器等通用设备运行能
效指标达到国内先进标准”。
《“十三五”节能减排综合工作方案》提出：“加快高效电机、配电变压器
等用能设备开发和推广应用，淘汰低效电机、变压器、风机、水泵、压缩机等用
能设备，全面提升重点用能设备能效水平。”
本项目的实施，顺应了国家关于节能降耗的战略布局。经过数年来国内厂商
的大力宣传和客户的推广使用，大容量变压器及箱式变电站在新能源、数据中心、
智能电网、轨道交通等行业领域应用的节能效果已经深入人心。未来几年，随着
政策支持力度和全社会节能环保意识的进一步加强，我国大容量变压器市场仍将
保持高速发展。本项目的实施将提升大容量变压器及箱式变电站的产量和技术水
平，将对社会节能降耗做出积极贡献。
（2）项目建设是调整产品结构和提高市场竞争力的需要
目前，公司的核心产品为变压器，主要客户市场为新能源、新型基础设施等
行业市场。如今，利好的政策和下游行业投资的加大，大容量变压器及新能源箱
式变电站具有较大的市场空间广阔的发展空间。公司具备该市场所需的陆上风电、
海上风电、光伏发电、数据中心、智能电网用变压器等产品的研发实力及制造技
术，产品也在客户市场得到了广泛的应用，公司的产品结构也在随着市场变化而
不断地做出调整。
为更好地满足市场需求，并将新技术、新产品商业化和市场化，公司拟通过
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本次投资扩大生产规模，提高大容量变压器及箱式变压器的生产能力，进一步提
升产品的技术含量，优化和完善公司的产品系列，扩大经营规模并实现大容量变
压器及箱式变压器产品的规模化生产，将取得愈加明显的规模效益，进一步提高
公司的市场竞争力。
（3）项目建设是缓解公司目前生产场地不足的需要
公司生产的各种变压器中，大容量变压器及箱式变电站占了绝大部分的份额，
其主要适用于新能源、新型基础设施等许多领域。近年来，由于节能环保的政策
支持、5G 产业的快速发展、城市化进程加快，新能源产业、数据中心、新型智
能电网、轨道交通等产业得到较大发展，从而带动了变压器市场的较大发展。
近年来，公司经营业绩取得显著增长，行业地位明显提高。明阳电气市场业
绩遍布全国 31 个省（自治区、直辖市），这些设备在各工况项目现场稳定运行，
最早运行设备已服役超过 20 年。同时，公司产能利用率较高、处于超负荷运行
状态，强劲的市场需求和企业生产供给能力不足的矛盾十分突出。
因此，企业亟需筹集资金，加大固定资产投入，扩大产能，抓住发展的历史
机遇，满足市场增长和下游市场产业结构优化的需求，进一步巩固和提高公司在
变压器市场的优势与领先地位。
3、项目投资概算
项目总投资为 28,000 万元，具体构成如下：
序号 项目 单位 金额 比例
1 建设投资 万元 23,000.00 82.14%
1.1 建筑工程 万元 2,336.40 8.34%
1.2 设备购置及安装 万元 18,327.80 65.46%
1.3 其他费用 万元 2,335.80 8.34%
2 铺底流动资金 万元 5,000.00 17.86%
合计 28,000.00 100.00%
4、项目实施方案
（1）建设内容
本项目建设内容为：建设生产厂房及配套办公 0.6 万平米，改造已建厂房 1.2
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万平米。引入自动化生产设备，建设大容量变压器及箱变生产线。
（2）主要设备
设备购置及安装 18,327.80 万元。主要设备清单如下：
序号 名称 数量（台/套） 金额（万元）
1 硅钢片自动纵剪设备 1 400.00
2 硅钢片自动横剪及堆垛设备 2 1,800.00
3 机器人叠片设备 2 2,400.00
4 滚轮轨道转运流水线 1 800.00
5 低压箔绕机（干变） 2 700.00
6 高压绕线机（干变） 10 1,680.00
7 高压绕线机（油变） 10 1,500.00
8 低压箔绕机（油变） 2 600.00
9 张力放线装置 22 22.00
10 硅钢带材自动化立体库 1 650.00
11 原材料立体仓库 1 500.00
12 铁芯翻转及包装设备 1 200.00
13 铁芯喷涂房及设备 1 300.00
14 树脂真空浇注设备 1 600.00
15 固化炉 12 84.00
16 干式变压器器身装配架 5 50.00
17 半电动推高车 5 10.00
18 变压法干燥设备 2 140.00
19 VPI 真空浸漆设备 1 50.00
20 高效真空滤油机 4 36.00
21 数控母线冲剪机 2 80.00
22 变压器性能自动测试系统 1 150.00
23 变压器耐压测试系统 1 15.00
24 声干扰和电干扰屏蔽室 1 50.00
25 变压器雷电冲击系统 1 50.00
26 变压器电阻测试设备 3 15.00
27 变压器变比测试设备 3 15.00
28 变压器绝缘电阻测试设备 3 6.00
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序号 名称 数量（台/套） 金额（万元）
29 变压器介损测试设备 1 8.00
30 局放试验系统 1 30.00
31 油色谱试验设备 1 20.00
32 油耐压试验设备 1 5.00
33 油介损试验设备 1 5.00
34 温度自动测试仪 1 10.00
35 电容塔 1 15.00
36 声级计 1 1.00
37 硅钢片铁损测试仪 1 5.00
38 钣金柔性生产线（含立库） 1 2,700.00
39 激光切槽钢机 1 280.00
40 箱变底座机器人焊接线 2 800.00
41 箱变装配生产线 3 600.00
42 焊机 5 15.00
43 高低压开关柜通电试验台 4 16.00
44 电流车 3 9.00
45 耐压机 2 6.80
46 回路电阻测试仪 1 2.00
47 接地电阻测试仪 1 2.00
48 低压耐压仪 1 2.00
49 起重运输设备 8 188.00
50 公用工程 1 整套 605.00
51 办公设备 1 整套 100.00
合计 144 18,327.8
（3）项目投资计划
预计项目建设期 24 个月。具体进度安排见下表：
序 第1年 第2年
年度内容
号 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
1 前期准备
2 施工设计
3 工程施工
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序 第1年 第2年
年度内容
号 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
设备订购及安
4
装调试
5 竣工投产验收
（4）生产工艺
本项目采用的生产方法及工艺流程维持现有模式，具体情况参见本招股说明
书“第五节 业务与技术”之“一、公司的主营业务、主要产品”之“（五）主
要产品的工艺流程图”相关内容。
5、项目用地
本项目建设地址位于广东省中山市，明阳电气已通过出让方式取得该厂区的
国有土地使用权，证书编号粤（2020）中山市不动产权第 0302686 号，土地性质
为工业用地，项目符合中山市规划总体要求。
6、环境保护
本项目建成后，在生产过程中产生的污染物有废气、废水、固体废弃物。
项目废水主要为职工生活污水以及设备使用过程中产生的少量清洗废水，废
水经处理达标后，统一排入市政污水管网；项目废气主要包括烘干废气、焊接烟
气，公司从废气产生源头进行控制，加强排气扇通风；项目固体废弃物主要为废
边角料、废硅钢、废机油等，上述废弃物均由指定有资质单位或部门进行处置、
回收。
2020 年 11 月，中山市生态环境局出具了“中（南府）环建表〔2020〕0041
号”《关于<大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目环境影响报告表>的批
复》，同意本项目的建设。
7、投资效益分析
本项目建成达产后公司年预计实现销售收入 91,454.30 万元（不含税），实
现净利润 9,101.10 万元，税后投资回收期 6.7 年，预计财务内部收益率为 28.6%。
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（二）智能化输配电系统研发中心建设项目
1、项目概况
本项目购置一批先进的研发、软件系统及硬件设备，通过对大容量海上风电
升压系统、智能电网配电设备、轨道交通开关柜等智能化输配电系统关键技术的
研究，建立智能化输配电系统研发中心。项目计划建设周期 24 个月。
2、项目建设必要性
（1）提高公司自主研发、自主创新和综合决策能力的需要
在目前经济社会发展日趋复杂多变的形势下，企业的自主研发创新能力决定
了一个企业的存活力、生命力和竞争力，决定了一个企业在日趋激烈的市场竞争
中的话语权，深刻地影响着一个企业发展的决策判断，而依靠机会主义、低水平
仿制和不规范营销将会越来越难于生存。
随着经济全球化步伐的加快，全球性的产业结构调整进一步加快跨国公司以
强强联合为主要内容的兼并和重组，得以在更大范围内整合资源、拓展优势、提
高市场竞争能力。与此同时，跨国公司加快全面进入中国市场的步伐，纷纷在华
设立研究开发中心，这标志着国外企业已从过去的单纯的产品竞争转变为从整个
产业的研发、生产、销售、服务等方面与对手展开了全面的竞争。激烈的市场竞
争使国内企业前所未有地感受到技术创新在生存与发展中的重要作用，纷纷积极
探索技术创新的有效方法与途径。
研发中心将成为明阳电气实施产学研合作的主要载体，公司积极与知名企业、
院校建立多种形式的合作协同关系，有效地组织和运用社会资源为明阳电气技术
创新服务。加强与国内外同行企业的交流与合作，联合开展战略性研究开发,推
动产业技术的升级换代，使得中、长期研究开发工作与行业发展和产品全生命周
期管理紧密结合，在明阳电气技术开发体系中发挥核心作用。
通过实施研发中心项目，加大对研发的投入，引进关键设备、仪器及软件，
改善研发工作环境，增强开发核心技术和关键技术手段，搭建科技型企业的创新
平台，将大力提升企业的技术研发和产品试制能力；通过引进、开发和创新产品，
对现有生产技术和产品进行改进、优化和创新，为实现产业化生产提供技术支持，
有力提高公司自主研发、自主创新和综合决策能力，在未来的竞争中获得更大的
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
话语权，保持并提升公司的竞争优势。
（2）公司现有研发软、硬件环境已经无法满足核心技术研发的需求
公司长期以来致力于各种变压器的研发，并已经取得了较丰富的研发成果。
随着研究领域的不断扩大，研发项目的不断增加，现有的研发场地、设备条件、
试验环境、人才和硬件管理等已难以满足需要。目前，公司目前规划有多个研发
项目陆续在开展，这些项目研发难度大，技术要求高，项目管理复杂，而现有的
研发条件已严重阻滞了项目开展的进度，制约了公司研发能力的进一步提高与发
展。因此，加大研发投入，建立研发技术中心，构建国内一流的变压器的研究平
台，不仅是满足新产品研发和产品生产工艺技术改进的需要，更是适应公司快速
发展的必由之路。
（3）提升成果转化能力，实现新产品中试生产能力的需要
公司目前拥有一系列的自主知识产权，但是这些专利成果相当部分处于实验
室阶段，尚未实现科技成果转化，要推广或应用这些科技成果，必须首先进行中
试；需要结合引进的相关配套技术，设计并形成一定生产和制造规模的工业化生
产实验线，解决生产工艺、流程等问题，在检验成果的技术和工艺成熟度的同时，
检验市场对新产品的接受度，缩短从实验室到工厂化生产的距离，加速科研成果
的商品化。据研究机构统计，科技成果未经中试，产业化成功率成功率较低，而
科技成果经过中试，产业化成功率往往较高。
本项目拟按照“生产一代，研制一代，储备一代，预研一代”原则，建设新
的技术中心，为企业未来发展奠定良好的基础。
3、项目投资概算
项目总投资为 15,000.00 万元，具体构成如下：
序号 项目 单位 金额 比例
1 建设投资 万元 12,870.00 85.80%
1.1 建筑工程 万元 3,939.60 26.26%
1.2 设备购置及安装 万元 7,331.20 48.87%
1.3 其他费用 万元 1,599.20 10.66%
2 研发费用 万元 1,530.00 10.20%
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序号 项目 单位 金额 比例
3 铺底流动资金 万元 600.00 4.00%
合计 15,000.00 100.00%
4、项目实施方案
（1）建设内容
本项目建设内容为：建设研发中心 9,000 平米，引入检验检测设备，建设智
能化输配电系统研发中心。
（2）主要研发内容
建成后的研发中心将重点研发智能化大容量海上风电升压系统、智能电网配
电设备、轨道交通新型开关柜等高端产品，实现在海上风电、光伏发电、数据中
心和智能电网等领域的关键技术突破，并实现对相关领域进口产品的替代。具体
如下：
①智能化大容量海上风电升压系统
本项目旨在将风力发电机组侧产生的低电压电能升压到高电压电能，便于海
上风电场产生的电能的汇集以及较远距离的传输。充分考虑海上环境的特点，周
围环境潮湿、含盐雾，塔筒内部安装尺寸有限、空间封闭，不利于散热及产品维
修，产品研发过程中需要充分考虑上述各关键环境因素。所研制的产品具备有效
的防“盐雾、霉菌、湿热”等功能，柜体外部防腐等级不低于 ISO12944-C4H。
自主研发一款 72.5kV 气体绝缘金属封闭开关设备（C-GIS）及 66kV 海上风
电升压植物油变压器，并实现系统正常运行的测量、监控、通讯、控制及故障状
态保护等。
研发项目完成后产品完全符合 GB/T11022、GB7674、IEC62271、IEC60076，
GB1094 等有关标准，并通过全部型式试验以及国家级新产品技术鉴定。
②智能电网配电设备
本项目旨在自主研发一种集气体绝缘环网开关设备（RMU）及智能配电自
动化终端（DTU）于一体的一二次融合自动化成套设备，可广泛适用于 12/24kV
电压等级的变配电站、变电所、箱变等场合，满足对电能的接受和分配，短路电
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
流开断及保护，系统测量、监控、控制及通讯等要求。
研发项目完成后产品完全符合 GB/T3906、DL/T404、IEC62271 等有关标准，
以及电网公司关于一二次融合专门的技术规范要求，并通过全部型式试验以及省
级新产品技术鉴定。
气体绝缘环网开关设备（RMU）采用全密封全绝缘结构，不锈钢气箱内充
以低压力 SF6 气体或干燥空气，智能配电自动化终端（DTU）定制化开发，充分
满足电网的订货需求。
③轨道交通新型开关柜
无 SF6 气体的新型环保充气式开关柜，符合国家环保政策要求和轨道交通行
业的发展趋势。本项目旨在开发一款适用于轨道交通领域的 40.5kV 环保气体绝
缘交流金属封闭开关设备，替代已有 SF6 气体绝缘开关柜，实现轨道交通配电设
备的环保化。
研发项目完成后产品完全符合 GB/T3906、GB/T11022、IEC62271I 等有关标
准，并通过全部型式试验以及省级新产品技术鉴定。
（3）主要设备购置
序号 名称 单位 数量 金额（万元）
1 SF6 纯度分析仪 台 1 50.00
2 SF6 气体检漏仪 台 1 138.00
3 干式变压器燃烧试验箱 个 1 60.00
4 微量水分测试仪 台 2 24.00
5 复合盐雾试验机 个 1 65.00
6 震动试验台 个 1 100.00
7 变压器局放测量铁芯 台 2 44.00
8 移动式抽真空设备 台 2 32.00
9 X 射线探伤仪 台 1 39.00
10 多倍频感应耐压测试仪 台 1 16.00
11 烘房 套 1 11.00
12 机械磨合仪 台 1 36.00
13 高压开关真空度测试仪 台 1 6.00
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序号 名称 单位 数量 金额（万元）
14 氧化锌避雷器测试仪 台 1 8.00
15 SF6 气体回收装置 台 1 45.00
16 瓦斯继电器校验仪 台 1 18.00
17 绝缘子超声波探伤仪 台 1 11.00
18 SF6 综合测试仪 台 1 18.00
19 智能安全工器具检测装置 台 1 20.00
20 真空箱氦检漏回收装置 套 1 145.00
21 变压器全自动变比组别测试仪 台 3 18.00
22 变压器油色谱分析仪 台 2 20.00
23 变压器综合测试设备 台 1 65.00
24 继电保护测试仪 台 4 330.00
25 电气系统多功能测试仪 台 2 80.00
26 断路器机械特性分析仪 台 3 150.00
27 电流互感器测试分析仪 台 2 70.00
28 电压互感器测试及校准仪器 台 1 67.00
29 超高速摄像系统 套 1 75.00
30 手持式 XRF 分析仪 台 2 63.00
31 全自动三坐标测量机 台 1 48.00
32 操作过电压模拟发生装置 套 2 120.00
33 串联谐振耐压试验装置 套 1 24.00
34 电能质量测试仪 台 2 24.00
35 电压击穿试验仪 台 1 18.00
36 显微硬度计 台 1 65.00
37 金相显微镜 台 1 12.00
38 万能材料试验机 台 1 48.00
39 疲劳试验机 台 1 235.00
40 多功能 X 射线数字实时成像仪 套 1 250.00
41 多回路温升测试仪 台 2 80.00
42 多路大电流温升试验装置 套 2 50.00
43 多通道局部放电超声波自动定位装置 台 2 70.00
44 多通道数字式局放仪 台 2 24.00
45 实时分析记录仪 台 2 300.00
46 高低温复合实验箱 个 1 80.00
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序号 名称 单位 数量 金额（万元）
47 高低温交变湿热试验箱 个 1 40.00
48 介质损耗测试仪 台 2 20.00
49 局部放电实验仪 个 1 130.00
50 局部放电现场检测分析仪 台 1 20.00
51 绝缘油介电强度测试仪 台 1 10.00
52 绝缘油介质损耗及体积电阻率测试仪 台 1 10.00
53 绝缘子超声波探伤仪 台 3 36.00
54 雷电冲击耐压试验仪 台 2 110.00
55 霉菌试验箱 个 1 30.00
56 全自动电流互感器综合测试仪 套 2 36.00
57 人工气候环境老化模拟环境实验装置 套 1 600.00
58 双通道温升直流电阻测试仪 台 2 10.00
59 EMI 传导骚扰测试仪 台 1 140.00
60 瞬态传导抗扰度测试仪 台 1 111.00
61 射频传导抗扰度测试仪 台 1 114.45
62 防爆型红外热成像在线监测装置 个 2 50.00
63 工频磁场抗扰度仪 台 1 26.76
64 静电抗扰度仪 台 1 21.00
65 高效液相色谱仪 台 1 12.00
66 气相色谱仪 台 1 26.00
67 超声波探伤仪 台 1 10.00
68 测量投影仪 台 1 10.00
69 大型地网接地电阻测试仪 台 2 10.00
70 绝缘材料电压击穿强度实验设备 台 1 10.00
71 直流大电流发生器 套 1 17.00
72 任意函数发生器 台 1 15.00
73 毫伏发生器 台 5 10.00
74 交直流电源 台 2 40.00
75 耐压测试仪 台 2 45.00
76 数字示波器 台 2 54.00
77 继电保护测试仪 台 1 15.00
78 红外热成像仪 套 1 22.00
79 微机控制扭转试验机 套 1 30.00
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
序号 名称 单位 数量 金额（万元）
80 智能电缆故障测试仪 台 1 15.00
81 IP 防尘实验设备 个 1 114.00
82 IP 防水实验设备 个 1 132.00
83 大电流温升测试仪 台 2 204.00
84 工频耐压试验仪 台 2 150.00
85 在线红外成像仪 台 3 30.00
86 直流电阻测试仪 台 3 15.00
87 模拟工作站 台 1 10.00
88 HP 服务器 台 3 27.00
89 EMC 存储设备 套 1 18.00
90 研发软件 套 - 680.00
91 电梯 套 - 100.00
92 公用工程 套 - 523.00
93 办公设备、家具 套 - 200.00
合计 133 7,331.20
（4）项目投资计划
预计项目建设期 24 个月。具体进度安排见下表：
序 年度 T+1 T+2
号 计划内容 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
1 前期准备
2 施工设计
技术交流及
3
引入
4 工程施工
设备订购及
5
安装调试
6 项目验收
（4）技术情况
本项目使用的核心技术将采用公司现有成熟技术及正在研发的技术，核心技
术来源均为公司自主研发，具体内容参见本招股说明书“第五节 业务与技术”
之“五、公司研发与技术情况”相关内容。
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
5、项目用地
本项目建设地址位于广东省中山市，明阳电气已通过出让方式取得该厂区的
国有土地使用权，证书编号粤（2020）中山市不动产权第 0079029 号，土地性质
为工业用地，项目符合中山市规划总体要求。
6、环境保护
本项目建成后，在生产过程中产生的污染物有废水、固体废弃物。
项目废水主要为职工生活污水以及设备使用过程中产生的少量清洗废水，废
水经处理达标后，统一排入市政污水管网；项目固体废弃物主要为废边角料、废
硅钢、废机油等，上述废弃物均由指定有资质单位或部门进行处置、回收。
2020 年 9 月 27 日，公司在建设项目环境影响登记表备案系统对智能化输配
电系统研发中心建设项目环境影响登记表办理了备案并收到备案回执，备案号：
202044200100001659。
7、实施效益分析
智能化输配电系统研发中心建设完成后，将增强公司的自主创新能力与研发
实力，丰富公司的产品体系，有助于公司未来的发展及市场占有率的提高，为公
司创造更好的经济效益。
（三）明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2 万台套生产建设项目
1、项目概况
本项目计划建设智能环保中压开关设备的数字化工厂，达产产能 2 万套。项
目计划建设周期 24 个月。
2、项目建设必要性
（1）响应国家制造强国的发展战略
2015 年国务院发布我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领，指明了
中国制造业的发展方向和原则。并提出在十大重点领域率先试点建设数字化车间
/智能工厂，加快智能制造关键技术装备的集成应用，促进制造工艺仿真优化、
数字化控制、状态信息实时监测和自适应控制，不断提高生产装备和生产过程的
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
智能化水平；加快产品全生命周期管理、客户关系管理、供应链管理系统的推广
应用，促进集团管控、设计与制造、产供销一体、业务和财务衔接等关键环节集
成；针对传统制造业关键工序自动化、数字化改造需求，推广应用数字化技术、
系统集成技术、智能制造装备，提高设计、制造、工艺、管理水平，努力提升发
展层次，迈向中高端；引导有基础、有条件的中小企业推进生产线自动化改造，
开展管理信息化和数字化升级试点应用。到 2025 年，制造业整体素质大幅提升，
创新能力显著增强，全员劳动生产率明显提高，两化（工业化和信息化）融合迈
上新台阶。
本项目产品环保智能中压成套开关设备属于智能电网用输变电及用户端设
备，属于十大重点领域之一。明阳电气必须以国家的大政方针为指导方向，发展
自己，定位自己，实现“要素驱动向创新驱动转变、传统制造向智能制造转变、
产品提供商向系统集成服务商转变”。在国家倡导高质量发展的今天，发展方式
要实现从数量追赶转向质量追赶、由要素密集型产业为主的产业体系转向以技术
和知识密集型产业为主的产业体系，产品结构实现由目前低技术含量、低附加值
产品为主的产品体系，转向高技术含量、高附加值的产品体系为主，同时提升企
业管理水平，实现信息化及数字化的管理及服务。
（2）市场的选择
十九届五中全会提出了“十四五”时期经济社会发展主要目标（有关能源发
展的部分）：能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放总量
持续减少。要发展战略新兴产业，加快发展现代服务业，统筹推进基层设施建设，
加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展。
配电网是能源互联网的重要基础，是影响供电服务水平的关键环节。随着电
动汽车、分布式能源、微电网、储能装置等设施大量接入，以及电力市场开发和
各种用电需求的出现，对配电网的安全性、经济性、适应性提出更高要求。因此
必须紧紧围绕打造可靠性高、互动性好、经济高效的一流现代化配电网目标，持
续发力，久久为功。
随着“十四五”规划的到来，各行业电气化水平将“顺势生长”。与此同时，
电力系统也将迎来“复杂多变”的挑战，能耗问题也日益凸显。在多重挑战下，
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
加速电气化与数字化的融合才能成就供电侧到用电侧全链路低碳化高效发展。
绿色可持续发展，是未来电气新世界的发展目标，而充分融合数字化与电气
化以及中低压一体化解决方案是这一目标的“加速器”。
全社会高质量、可持续的经济发展使得设备管理维护效率和成本越来越受到
重视，成为电能管理运营成本中的重要部分。以“初期设备硬件成本+长期运营
维护成本”作为整体核算投资回报的理念也被逐步广泛应用。
项目产品是在调研了中压成套开关设备发展的驱动因素，包括产品竞争性需
求、客户需求、技术发展领域、环境及法规要求，经过长期的市场跟踪、不断创
新、实时发展，最终得到市场认可的产品。产业化生产环保智能中压成套开关设
备是能满足以上市场需求的智能开关设备，可为用户按需定制。
（3）企业发展的必然选择
输配电及控制设备行业经过几十年的发展取得了长足进步，经过引进国外技
术消化、吸收，本土化后还有很多的发明创新，主要产品技术水平接近或达到国
际先进水平，部分达到国际领先水平，生产能力稳居世界第一。
我国从事高压开关设备生产的企业有 2000 家以上，大部分企业集中在生产
40.5kV 以下等级产品，市场集中度相对较低。随着“智能制造”、“云大物移
智”（云计算、大数据、物联网、移动互联网、智慧城市）大规模建设和发展，
新产业、新业态、新模式不断涌现，对规模小的中小企业形成了很大的冲击。不
能适应新的制造模式、新的业态，没有创新能力、没有技术提升、没有新品迭代，
没有高端产品、没有差异化竞争，不能获得高附加值，企业的发展将举步维艰。
建设本项目，购置智能化的生产线，整体规划企业智能制造管理系统，构建
明阳电气数字化工厂，产业化生产环保智能产品，实现产业升级，推动传统产业
高质量发展，提升企业市场竞争力。
3、项目投资概算
项目总投资为 22,000 万元，具体构成如下：
序号 项目 单位 金额 比例
1 建设投资 万元 13,945.00 63.39%
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序号 项目 单位 金额 比例
1.1 建筑工程 万元 640.00 2.91%
1.2 设备购置及安装 万元 13,305.00 60.48%
2 其他费用 万元 2,408.00 10.95%
3 铺底流动资金 万元 5,647.00 25.67%
合计 22,000.00 100.00%
4、项目实施方案
（1）建设内容
本项目建设内容为：建设智能环保中压开关设备的数字化工厂，实现项目产
品环保智能成套开关设备年 2 万台套的产业化、规模化生产需求。
（2）主要设备
设备购置及安装 13,305 万元，其中：设备购置款项为 13,035.7 万元，设备
安装款项为 269.3 万元。主要设备清单如下：
序号 名称 数量（台/套） 金额（万元）
1 12kV 断路器装配线 1 800.00
2 40.5kV 断路器装配线 1 350.00
3 10kV 智能开关柜装配线 1 600.00
4 40.5kV 智能开关柜装配线 1 400.00
5 12-40.5kV 充气柜装配线 2 1,900.00
6 钣金立体库 1 240.00
7 激光切割机 1 670.00
8 数控冲床 1 700.00
9 机器人折弯系统 1 900.00
10 折弯机 1 70.00
11 气室焊接机器人系统 1 320.00
12 机器人螺柱焊 1 130.00
13 氩弧焊机 2 20.00
14 螺柱焊机 2 12.00
15 焊烟除尘净化设备 1 15.00
16 铜排料库 1 90.00
17 铜排冲剪机 1 65.00
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序号 名称 数量（台/套） 金额（万元）
18 铜排折弯机 1 25.00
19 多功能母线加工机 1 20.00
20 铜排圆弧加工中心 1 30.00
21 烘箱 2 60.00
22 全自动开线压接中心 1 120.00
23 导线切剥机 2 6.00
24 线号机 2 4.00
25 端子头压接机 2 4.00
26 激光打标机 1 3.00
27 自动立体仓库 1 300.00
28 电动叉车 3 60.00
29 工装器具 1 150.00
30 互感器特性测量系统 1 100.00
31 耐压试验设备 2 10.00
32 绝缘电阻测试仪 2 3.00
33 六氟化硫气体检漏仪 2 4.00
34 开关特性测试仪 2 36.00
35 开关特性测试仪 2 60.00
36 操作试验台（定制） 4 10.40
37 精密露点仪 2 16.00
38 I 级检测平台（带支架） 1 1.48
39 10kV 标准电压互感器 1 0.30
40 35kV 标准电压互感器 1 0.40
41 电压互感器负载箱 3 1.12
42 互感器校验仪 1 2.00
43 三坐标检测设备 1 86.00
44 粗糙度检测设备 1 10.00
45 氦质谱检漏装置 1 121.00
46 雷电冲击试验装置 1 30.00
47 工频试验装置 1 35.00
48 温升试验装置（全自动） 1 40.00
49 局放检测系统（含屏蔽室） 1 200.00
50 断路器综合测试系统 1 55.00
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序号 名称 数量（台/套） 金额（万元）
51 微水检测设备 1 30.00
52 弹簧压力检测设备 1 20.00
53 试验接地系统 1 50.00
54 数字化工厂基础支撑网络 1 270.00
55 基于全供应链的企业经营管理平台 1 750.00
56 智慧研发设计平台 1 850.00
57 智慧物流管理平台 1 450.00
58 APS 高级计划排程管理平台 1 150.00
59 精益化生产管控平台 1 550.00
60 质量管理平台 1 200.00
61 采集监控平台 1 180.00
62 服务管理平台 1 120.00
63 综合决策分析与指挥调度平台 1 150.00
64 智慧工厂综合能源管理平台 1 200.00
65 基于 ESB 的统一信息集成平台 1 180.00
合计 85 13,035.70
（3）项目投资计划
预计项目建设期 24 个月。具体进度安排见下表：
序 第1年 第2年
年度内容
号 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
1 前期准备
2 施工设计
3 工程施工
设备订购及安
4
装调试
5 竣工投产验收
（4）生产工艺
本项目采用的生产方法及工艺流程维持现有模式，具体情况参见本招股说明
书“第五节 业务与技术”之“一、公司主营业务、主要产品”之“（五）主要
产品的工艺流程图”相关内容。
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5、项目用地
本项目建设地址位于广东省中山市南朗镇横门兴业西路 6 号，明阳电气已受
让取得该厂区的国有土地使用权，证书编号粤（2021）中山市不动产权第 0079029
号，土地性质为工业用地，项目符合中山市规划总体要求。
6、环境保护
本项目建成后，在生产过程中产生的污染物有废气、废水、固体废弃物。
项目废水主要为职工生活污水，废水经处理达标后，统一排入市政污水管网；
项目废气主要包括切割、焊接、热缩工序等废气，公司从废气产生源头进行控制，
加强车间通风处理；项目固体废弃物主要为一般固体废物等，上述废弃物均由指
定有资质单位或部门进行处置、回收。
2020 年 12 月，中山市生态环境局出具了“中（南府）环建表〔2020〕0048
号”《关于<明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2 万台套生产建
设项目环境影响报告表>的批复》，同意本项目的建设。
7、投资效益分析
本项目建成达产后公司年预计实现销售收入 89,000 万元（不含税），实现
年均净利润 6,287 万元，税后投资回收期 7.11 年，预计财务内部收益率为 21.13%。
（四）偿还银行贷款及补充流动资金项目
1、项目概况
根据公司业务发展规划和对营运资金的需求，公司拟使用募集资金 53,750
万元用于偿还银行贷款及补充流动资金。有利于保证公司生产经营所需资金、进
一步优化资本结构，降低财务风险，增强公司抗风险能力和盈利能力，为公司未
来的战略发展提供支持。
2、必要性分析
（1）公司业务发展的需要
报告期内，随着行业需求不断增长，公司业务发展速度较快，其中 2020 年
度营业收入超过 16 亿元。公司在研发、采购、生产、销售等经营环节均需要较
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广东明阳电气股份有限公司 招股说明书
大数额的流动资金，用于支付原材料、库存商品和经营性应收项目占用的资金以
及日常费用支出，其中 2020 年度公司原材料采购金额超过 10 亿元，资金需求量
较大。未来随着公司业务规模扩大，募投项目逐渐达产，公司营运资金需求将进
一步增长，为满足公司业务快速发展和运营管理的需要，公司拟将部分集资金用
于补充公司日常生产经营所需的运营资金，公司保持在输配电及控制设备行业的
领先地位。
（2）优化财务结构、降低财务风险
公司的融资渠道较为单一，主要通过银行借款进行融资，与同行业上市公司
比较，公司资产负债率较高。公司募集资金用于补充营运资金将进一步优化公司
财务结构，提升抗风险能力，促进公司的健康发展。
偿还银行贷款及补充流动资金紧密服务公司主营业务，契合公司自身的迫切
需求，将改变公司过去主要依靠自身积累获得发展所需资金的局面，为公司持续
快速发展提供有力支持，符合公司和行业发展特点。
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