蓝箭电子：首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告2023-07-27
佛山市蓝箭电子股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：金元证券股份有限公司
佛山市蓝箭电子股份有限公司（以下简称“蓝箭电子”、“发行人”或“公
司”）首次公开发行不超过 5,000 万股人民币普通股（A 股）并在创业板上市（以
下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业
板上市委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监
会”）予以注册决定（证监许可〔2023〕1048 号）。
经发行人和本次发行的保荐人（主承销商）金元证券股份有限公司（以下简
称“金元证券”或“保荐人（主承销商）”）协商确定本次发行股份数量 5,000
万股，全部为公开发行新股。发行人股东不进行老股转让。本次发行将于 2023
年 7 月 28 日（T 日）分别通过深交所交易系统和网下发行电子平台实施。本次
发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行适用于 2023 年 2 月 17 日中国证监会发布的《证券发行与承销管理
办法》（证监会令〔第 208 号〕）（以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票
注册管理办法》（证监会令〔第 205 号〕），深交所发布的《深圳证券交易所首次
公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上〔2023〕100 号）（以下简称“《业
务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023 年修订）》
（深证上〔2023〕110 号），中国证券业协会发布的《首次公开发行证券承销业
务规则》（中证协发〔2023〕18 号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》
（中证协发〔2023〕19 号），请投资者关注相关规定的变化。
本次发行价格 18.08 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 55.29 倍，高于中证指数有限公司
发布的同行业最近一个月静态平均市盈率 36.01 倍，超出幅度为 53.54%，高于
同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平
1
均静态市盈率 40.15 倍，超出幅度为 37.71%，存在未来发行人股价下跌给投资
者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发
行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人和保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）按照《佛山市蓝箭电子
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简
称“《初步询价及推介公告》”）中约定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者
报价的初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 20.29 元/股（不含）的配售
对象全部剔除；拟申购价格为 20.29 元/股，拟申购数量小于 1,660 万股（不含）
的配售对象全部剔除；拟申购价格为 20.29 元/股，拟申购数量为 1,660 万股的配
售对象且申购时间晚于 2023 年 7 月 24 日 10:21:07:186（包含该时间）的配售对
象全部剔除。以上过程共剔除 74 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为 114,480
万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购总量 11,303,610 万股的 1.0128%。
剔除部分不得参与网下及网上申购。
2、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人基本
面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、同行业可比上市公司估值水
平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为
18.08 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2023 年 7 月 28 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2023 年 7 月 28
日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，
13:00-15:00。
3、本次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和
加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下
简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老
保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下简称“年
金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保
险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，故保荐人
2
相关子公司无需参与跟投。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及其他
外部投资者的战略配售。最终，本次发行不向参与战略配售的投资者定向配售。
初始战略配售与最终战略配售股数的差额 250.00 万股将回拨至网下发行。
4、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下
发行”）与网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公
众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所
交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
5、本次发行价格为 18.08 元/股，此价格对应的市盈率为：
（1）39.97 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（2）41.47 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（3）50.63 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
（4）55.29 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
6、本次发行价格为 18.08 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据上市公司行业分类相关规定，公司所属行业为计算机、通信和其
他电子设备制造业（行业代码：C39），截至 2023 年 7 月 24 日（T-4 日），中证
3
指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）最近一个月平
均静态市盈率为 36.01 倍。
（2）《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股
意向书》（以下简称“《招股意向书》”）中披露的同行业可比上市公司估值水平具
体如下：
T-4 日股票 2022 年扣非 2022 年扣 对应的静态 对应的静态市
证券代码 证券简称 收盘价（元 前 EPS（元/ 非后 EPS 市盈率-扣非 盈率-扣非后
/股） 股） （元/股） 前（2022 年） （2022 年）
600584.SH 长电科技 34.30 1.8080 1.5836 18.97 21.66
002079.SZ 苏州固锝 12.68 0.4590 0.2762 27.62 45.91
002185.SZ 华天科技 9.67 0.2353 0.0824 41.10 117.35
002156.SZ 通富微电 23.91 0.3317 0.2357 72.07 101.46
300671.SZ 富满微 38.57 -0.7931 -0.9523 -48.63 -40.50
688689.SH 银河微电 26.02 0.6701 0.4922 38.83 52.87
688216.SH 气派科技 26.54 -0.5511 -0.6992 -48.16 -37.96
算术平均值（剔除负值及异常值） 39.72 40.15
数据来源：Wind，数据截至 2023 年 7 月 24 日（T-4 日）。
注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成。
注 2：2022 年扣非前/后 EPS=2022 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本。
注 3：富满微和气派科技 2022 年未盈利，华天科技和通富微电 2022 年扣非后对应的静态市
盈率为极端值，因此未纳入同行业可比上市公司市盈率算术平均值计算范围。
本次发行价格 18.08 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 55.29 倍，高于中证指数有限公司
发布的同行业最近一个月静态平均市盈率 36.01 倍，超出幅度为 53.54%，高于
同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平
均静态市盈率 40.15 倍，超出幅度为 37.71%，存在未来发行人股价下跌给投资
者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发
行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行定价合理性说明如下：
与行业内其他公司相比，发行人在以下方面存在一定优势：
（1）技术优势
4
公司目前拥有完整的半导体封装测试技术，在金属基板封装、功率器件封装、
半导体/IC 测试、超薄芯片封装、高可靠焊接、高密度框架封装、应用于半导体
封装的机器人自动化生产系统、全集成锂电保护 IC、SIP 系统级封装等多方面拥
有核心技术。公司具备 12 英寸晶圆全流程封测能力，掌握倒装技术，能够利用
SIP 系统级封装技术，针对多芯片重新设计框架，解决固晶、焊线、芯片互连、
塑封等多项封装难题，并且已建立 DFN 封装系列平台，熟练掌握无框架封装技
术。
（2）产品优势
公司在功率半导体、芯片级贴片封装、第三代半导体等领域产品丰富。公司
拥有先进的半导体自动化生产线，在功率器件、功率 IC 等产品领域不断拓展产
品系列。公司拥有 SOT23-X、SOP、TO-252、PDFN5×6、DFN3×3、DFN2×2、
DFN1×1、DFN0603 等多种型号的封装形式，可以高质量的实现年产超百亿只
半导体器件。公司产品结构多样、分立器件产品涉及 30 多个封装系列，3,000 多
个规格型号，产品覆盖领域广，对于多层次产品需求，能够充分满足客户一站式
的采购要求。
同时，公司集成电路产品拥有 AC-DC、DC-DC、锂电保护 IC、LED 驱动 IC
等多种类别，覆盖范围广，技术含量高，其中公司利用掌握的全集成锂电保护 IC
技术，成功将高密度框架封装和多芯片合封技术应用于锂电保护 IC 产品，不仅
有效降低了导通电阻，提高了电流能力，而且通过内部集成 MOSFET 和控制 IC
的锂电池保护方案，无需任何外围电路，有效降低了产品成本。此外，公司产品
灵活度高，创新性强，可以利用自身技术、设备等优势，满足客户对于个性化的
产品需求。
（3）设备优势
公司拥有国内外先进的半导体封装、测试、检测、分析、试验设备。目前公
司拥有包括由美国 K&S 和焊线设备、日本 TOWA 塑封机以及 ASM、联动科技
等国内外知名厂商制造的测试系统及分选设备。高端设备方面，公司拥有 ASM
的 AD8312FC 倒装设备，该设备能够灵活的与各种回流焊、焗炉系统相关链接，
具有强大联机能力，能够实现生产自动化；检测设备方面，公司拥有多台推拉力
5
检测设备、高倍显微镜、3D 显微镜、X-RAY 等精密设备。此外，在管理过程中，
公司利用统计过程控制（SPC）等工具实现严格的过程控制，拥有较为完善的设
备试生产、验收流程，推行全员生产维修（TPM）管理模式和专业、专职的项目
管理团队。
（4）研发优势
截至 2022 年末，公司拥有研发人员 166 人，核心技术人员均拥有 20 年以上
半导体行业工作经验，已经形成了一支由高级工程师带队、工程师为骨干的优秀
研发团队。目前公司拥有 122 项专利、3 项软件著作权。公司重视和科研院校等
机构的合作研发，已经与中山大学、西安电子科技大学、工信部电子第五研究所
等国内知名高校和研究机构进行紧密合作，包括“基于大尺寸硅衬底的 GaN 高
速功率开关器件关键技术研究”、“智能终端应用处理器芯片与驱动器件的开发及
产业化”等众多省、市、区级项目，主要合作成果已形成专利，并转化为公司产
品和技术。
（5）客户优势
经过了多年的积累，公司产品具有产品类别多的特点，可为客户提供半导体
器件产品“一站式”服务。公司封测服务的客户包括拓尔微、华润微、晶丰明源
等半导体行业客户；自有品牌客户包括美的集团、格力电器等家用电器领域客户；
三星电子、普联技术等信息通信领域客户；赛尔康、航嘉等电源领域客户；漫步
者、奥迪诗等电声领域客户。多年来公司与客户建立了长期稳定的合作关系。随
着 5G 通讯网络、新能源等市场不断发展，公司借助深耕半导体行业多年的技术
积累，紧紧抓住行业机遇，部分产品已直接或间接应用于 5G 通讯基站、安防电
子、轨道交通、汽车电子以及无人机等市场领域，为客户提供电源管理 IC、TVS
等集成电路产品。
新股投资具有较大的市场风险，投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风
险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资
理念，避免盲目炒作。监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股
票上市后不会跌破发行价。
（3）本次发行价格确定后，本次网下发行提交了有效报价的投资者数量为
6
241 家，管理的配售对象数量为 5,906 个，占剔除无效报价后所有配售对象总数
的 75.13%；有效拟申购数量总和为 8,231,800 万股，占剔除无效报价后申购总量
的 72.82%，为战略配售回拨后、网上网下回拨前网下初始发行规模的 2,302.60
倍。
（4）提请投资者关注本次发行价格与网下投资者报价之间存在的差异，网
下投资者报价情况详见同日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证
券日报》和经济参考网（www.jjckb.cn）及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的
《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》
（以下简称“《发行公告》”）。
（5）《招股意向书》中披露的募集资金需求金额为 60,150.73 万元，本次发
行价格 18.08 元/股对应募集资金总额为 90,400.00 万元，高于前述募集资金需求
金额。
（6）本次发行遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基
于真实认购意图报价，发行人与保荐人（主承销商）根据初步询价结果情况并综
合考虑有效申购倍数、发行人基本面及其所处行业、市场情况、同行业可比上市
公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格。本次
发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔
除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外
投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值。任何投资者如参与申购，均视为其
已接受该发行价格，如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次
发行。
（7）投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可
能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。监管机
构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价。
7、按本次发行价格 18.08 元/股和 5,000 万股的新股发行数量计算，预计发
行人募集资金总额为 90,400.00 万元，扣除预计发行费用约 11,999.71 万元（不含
增值税）后，预计募集资金净额约为 78,400.29 万元，如存在尾数差异，为四舍
五入造成。本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的
7
生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益
产生重要影响的风险。
8、本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次
公开发行的股票在深交所创业板上市之日起即可流通。
网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的
10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6 个月。
即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在深交所
上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为 6 个月，限售期自本次发行股票
在深交所上市交易之日起开始计算。
网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填
写限售期安排，一旦报价即视为接受本公告所披露的网下限售期安排。
9、网上投资者应当自主表达申购意向，不得概括委托证券公司代其进行新
股申购。
10、本次发行申购，任一配售对象只能选择网下发行或者网上发行一种方式
进行申购。凡参与初步询价的配售对象，无论是否为有效报价，均不能再参与网
上发行。投资者参与网上申购，只能使用一个有市值的证券账户。同一投资者使
用多个证券账户参与同一只新股申购的，中国结算深圳分公司将按深交所交易系
统确认的该投资者的第一笔有市值的证券账户的申购为有效申购，对其余申购做
无效处理。每只新股发行，每一证券账户只能申购一次。同一证券账户多次参与
同一只新股申购的，中国结算深圳分公司将按深交所交易系统确认的该投资者的
第一笔申购为有效申购。
11、网下投资者应根据《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公开发行股票并
在创业板上市网下发行初步配售结果公告》，于 2023 年 8 月 1 日（T+2 日）16:00
前，按最终确定的发行价格与初步配售数量，及时足额缴纳新股认购资金。
认购资金应该在规定时间内足额到账，未在规定时间内或未按要求足额缴纳
认购资金的，该配售对象获配新股全部无效。多只新股同日发行时出现前述情形
的，该配售对象全部无效。不同配售对象共用银行账户的，若认购资金不足，共
8
用银行账户的配售对象获配新股全部无效。网下投资者如同日获配多只新股，请
按每只新股分别缴款。
网上投资者申购新股中签后，应根据《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公
开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告》履行资金交收义务，确保其
资金账户在 2023 年 8 月 1 日（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不足部分
视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者款项
划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网下和网上投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销。
12、当出现网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配
售数量后本次公开发行数量的 70%时，发行人和保荐人（主承销商）将中止本次
新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
13、网下投资者应当结合行业监管要求、资产规模等合理确定申购金额，不
得超资产规模申购。提供有效报价的网下投资者未参与申购或未足额申购或者获
得初步配售的网下投资者未及时足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担违约
责任，保荐人（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。网下投资者或其
管理的配售对象在证券交易所各市场板块相关项目的违规次数合并计算。配售对
象被列入限制名单期间，该配售对象不得参与证券交易所各市场板块相关项目的
网下询价和配售业务。网下投资者被列入限制名单期间，其所管理的配售对象均
不得参与证券交易所各市场板块相关项目的网下询价和配售业务。网上投资者连
续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次
申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次日）内不得参与新
股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按
照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次
数合并计算。
14、网下、网上申购结束后，发行人和保荐人（主承销商）将根据总体申购
的情况确定是否启用回拨机制，对网下、网上的发行数量进行调节。具体回拨机
制请见《发行公告》中“二、（五）回拨机制”。
15、本次发行结束后，需经深交所批准后，方能在深交所公开挂牌交易。如
9
果未能获得批准，本次发行股份将无法上市，发行人会按照发行价并加算银行同
期存款利息返还给参与网上申购的投资者。
16、本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见《招股意
向书》。上述股份限售安排系相关股东基于发行人治理需要及经营管理的稳定性，
根据相关法律、法规做出的自愿承诺。
17、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，
均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎研判
发行定价的合理性，理性做出投资决策。
18、请投资者务必关注风险，当出现以下情况时，发行人及保荐人（主承销
商）将协商采取中止发行措施：
（1）网下申购总量小于网下初始发行数量的；
（2）若网上申购不足，申购不足部分向网下回拨后，网下投资者未能足额
申购的；
（3）网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数
量后本次公开发行数量的 70%；
（4）发行人在发行过程中发生重大会后事项影响本次发行的；
（5）根据《管理办法》第五十六条和《业务实施细则》第七十一条，中国
证监会和深交所发现证券发行承销过程存在涉嫌违法违规或者存在异常情形的，
可责令发行人和保荐人（主承销商）暂停或中止发行，对相关事项进行调查处理。
如发生以上情形，发行人和保荐人（主承销商）将及时公告中止发行原因、
恢复发行安排等事宜。投资者已缴纳认购款的，发行人、保荐人（主承销商）、
深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将尽快安排已经缴款投资
者的退款事宜。中止发行后，在中国证监会同意注册的有效期内，且满足会后事
项监管要求的前提下，经向深交所备案后，发行人和保荐人（主承销商）将择机
重启发行。
10
19、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读 2023 年 7 月 19 日（T-7 日）
披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址 www.cninfo.com.cn；中证网，
网址 www.cs.com.cn；中国证券网，网址 www.cnstock.com；证券时报网，网址
www.stcn.com；证券日报网，网址 www.zqrb.cn；经济参考网，网址 www.jjckb.cn）
上的《招股意向书》全文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章
节，充分了解发行人的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审
慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营
状况可能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。
20、本投资风险特别公告并不保证揭示本次发行的全部投资风险，建议投资
者充分深入了解证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承受能力，
并根据自身经济实力和投资经验独立做出是否参与本次发行申购的决定。
发行人： 佛山市蓝箭电子股份有限公司
保荐人（主承销商）： 金元证券股份有限公司
2023 年 7 月 27 日
11
（本页无正文，为《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板
上市投资风险特别公告》之盖章页）
发行人：佛山市蓝箭电子股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为《佛山市蓝箭电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板
上市投资风险特别公告》之盖章页）
保荐人（主承销商）：金元证券股份有限公司
2023 年 月 日
