广西华锡有色金属股份有限公司
     开展套期保值业务的可行性分析报告

    一、开展业务的目的及必要性
    由于大宗商品价格受宏观形势、货币政策、产业供需等因素
影响较大，商品市场价格的剧烈波动对广西华锡有色金属股份有
限公司（以下简称“公司”）的原料端、产品端会产生较大影响。
为规避市场价格波动带来的风险，公司开展与生产经营相关的原
料和产品的套期保值业务，可以合理规避价格波动给公司生产经
营带来的不利影响，控制生产经营风险，提升公司的持续盈利能
力和综合竞争能力，具备必要性。
    二、开展业务的主要内容
    （一）资金
    公司开展套期保值业务的资金需求不超过 15,200 万元，在
授权期限内任一时点的合约最高金额不超过上述额度。资金来源
为自有资金。
    （二）交易方式
    1.交易品种：锡、锌。
    2.交易市场：上海期货交易所。
    3.交易数量：每一年度套期保值的规模不超过本年度实货
经营规模的 50%。公司业务相关产品的套期保值（场内期货或
者场内期权），持仓不得超过本年度实货经营规模的 50%。保




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值实施滚动操作，全年任意时点持仓量不超经营实货量的比例
上限。
    4.交易工具：场内期货或者场内期权等衍生品合约。
    5.合约期限：不超过 12 个月。
    6.流动性安排和清算交收原则：按照上海期货交易所相关制
度和期货经纪合同进行。
    7.支付方式及违约责任：按照上海期货交易所相关制度和期
货经纪合同进行。
    8.履约担保：按照上海期货交易所相关制度和期货经纪合同
进行。
    （三）交易期限
    在上述额度范围内，董事会授权期货领导小组负责具体实施
套期保值业务相关事宜，按照公司建立的《期货套期保值管理制
度》相关规定及流程开展相关业务。
    授权期限自公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。
额度在审批有效期内可循环滚动使用。如单笔交易的存续期超过
了授权期限，则授权期限自动顺延至该笔交易终止时止。
    （四）业务组织
    为开展期货套期保值工作，公司制定了《广西华锡有色金属
股份有限公司期货套期保值管理制度》，细化具体保值业务，合
理选择保值月份和市场进行套保。在组织架构上，公司成立期货
领导小组（套保委员会），负责套期保值业务重大事项的决策、
重要套期保值方案的审定和套期保值业务年度计划的审核，并制



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订期货套期保值业务管理体系。
    为了保证套期保值工作的专业性，公司开展期货交易和风险
控制等相关人员均具备期货从业资格及相关工作能力。期货领导
小组（套保委员会）组织营销管理部、财务管理部和法律合规部
等部门分别负责市场分析和期货交易、资金管理和风险管控。
    公司亦重视期货套期保值工作的平稳运行，增设了相关的套




保业务评价和人才培养制度。套期保值业务组织机构图和业务决
策流程如下图所示：




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  （五）操作思路
    公司声明，公司只开展套期保值业务，不进行投机和套利交
易。
    三、开展业务的可行性
    公司建立了完善的期货套期保值制度，搭建了完备的开展期
货套期保值业务的组织机构，配备了具备期货从业资格及相关能
力的人员，具有与拟开展的期货套期保值业务交易相匹配的自有



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资金。公司将严格按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引
第 1 号——规范运作》等有关法律法规和公司《期货套期保值管
理制度》的相关规定，落实内部控制和风险管理措施，审慎操作。
公司资金使用安排合理，不会影响公司主营业务的发展。公司开
展期货套期保值业务具备可行性。
    四、开展业务的风险分析及风险控制措施
   （一）风险分析
   1.价格波动风险：当期货行情大幅剧烈波动时，可能无法在
要求锁定的价格买入套保或在预定的价格平仓，造成损失。
   2.内部控制风险：套期保值交易业务专业性较强，复杂程度
较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
   3.技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯
故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或
数据错误等问题，从而带来相应风险。
   4.操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，
给公司带来损失。
    （二）风险控制措施
    1.为最大程度规避和降低原材料价格波动带来的风险，授权
部门和人员将密切关注和分析市场环境变化，适时调整操作策略。
    2.公司制定《广西华锡有色金属股份有限公司期货套期保值
管理制度》，对公司进行套期保值业务的审批权限、业务流程、
风险管理制度、报告制度、保密制度等进行明确规定，有效规范
套期保值业务行为。



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    3.公司的套期保值业务规模将与自身经营业务相匹配，严格
控制套期保值头寸，并实施动态监管，最大程度对冲价格波动风
险。期货套期保值交易仅限于与自身经营业务所需的锡、锌原料
相关的商品期货品种。
    4.公司将严格遵守国家有关法律法规的规定，防范法律风险，
定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的
真实性等方面进行监督检查。密切关注国内外监管机构的政策变
化和相关规定的变更，根据其影响提前做好套期保值业务调整，
避免发生政策风险。公司审计部门负责对套期保值业务的实际操
作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，并将审查情况向董
事会报告。
    5.配置可靠的交易设备，提供安全的网络交易环境；选择流
动性较好的合约。
    6.期货领导小组（套保委员会）给公司套期保值业务建立事
前审定、事中监控、事后稽核的监督管理机制。套期保值计划的
审定由期货领导小组（套保委员会）成员从生产、销售、计划、
财务、交易风险评估、法律等各个角度出发，制定了详细的工作
职责安排计划。公司重视对每个环节风险点进行评估，共同监督
制定套期保值计划，以求目标利润最大化和经营风险最小化，严
格控制参与期货市场的资金总量和交易中的总持仓。
    7.套期保值是动态的交易过程，要求从事期货交易的操作
人员能灵活运用期货知识、交易技术，公司规定每日保值交易操
作前按制度要求，事前制定当日操作计划，估算资金使用和保值



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交易持仓控制范围，交易指令由营销管理部部长下达，期货交易
员具体操作。公司建立每日定期报告制度，将每日交易状况及时
通报期货领导小组（套保委员会）成员，当市场价格波动较大或
发出突发性异常波动情况时，营销管理部部长应及时将市场价
格波动给公司带来的风险报告营销管理部主管领导。
    五、会计政策及核算原则
       公司开展期货套期保值业务，根据《企业会计准则第 22 号
——金融工具确认和计量》《企业会计准则第 37 号——金融工
具列报》及《企业会计准则第 24 号——套期会计》，对期货套
期保值业务进行相应核算，并在定期报告中披露公司开展套期
保值业务的相关情况。
    六、开展业务的可行性分析结论
    当前国内期货市场是一个完全公开、集中、统一以及近乎完
全竞争的市场，期货市场上产生的价格能够最大限度地反映全社
会对大宗商品价格的预期，能真实地反映市场供求关系。公司开
展套期保值业务，是为了规避市场波动对企业成本的影响，不进
行投机和套利交易，公司进行套期保值业务可以借助期货市场的
价格发现、风险对冲功能，利用套期保值工具规避市场价格波动
风险，稳定利润水平，提升公司持续盈利能力和综合竞争能力。
    综上所述，公司通过开展套期保值业务规避价格波动风险是
切实可行的，对生产经营是有利的，能促进公司生产经营稳健发
展。




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广西华锡有色金属股份有限公司
    2023 年 10 月 30 日




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