关于上海保隆汽车科技股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的
审核问询函的回复报告
保荐机构（主承销商）
二〇二三年十月
上海证券交易所：
根据贵所于 2023 年 8 月 24 日出具的上证上审（再融资）〔2023〕616 号
《关于上海保隆汽车科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请
文件的审核问询函》（以下简称“审核问询函”）的要求，长城证券股份有限公
司（以下简称“长城证券”、“保荐机构”或“保荐人”）作为上海保隆汽车科
技股份有限公司（以下简称“保隆科技”、“发行人”或“公司”）本次向不特
定对象发行可转换公司债券的保荐机构，会同发行人及发行人律师上海磐明律师
事务所（以下简称“发行人律师”）和申报会计师大信会计师事务所（特殊普通
合伙）（以下简称“大信”、“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚
实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项
进行了回复说明。
除特别说明外，本回复中的简称与《上海保隆汽车科技股份有限公司向不特
定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）
中的简称具有相同含义。本回复中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据回
复中所列示的相关单项数据计算得出的结果略有不同。
本回复报告的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体
对募集说明书的引用 楷体（不加粗）
对本次问询回复的修订和补充 楷体（加粗）
7-1-1
目录
1.关于募投项目必要性 ............................................................................................... 3
2.关于融资规模与效益测算 ..................................................................................... 31
3.关于业务及经营情况 ............................................................................................. 63
4.关于行政处罚 ....................................................................................................... 128
5.关于财务性投资 ................................................................................................... 134
6.关于前次募投项目 ............................................................................................... 155
7.关于其他 ............................................................................................................... 168
7-1-2
1.关于募投项目必要性
根据申报材料，1）公司主营业务为汽车智能化和轻量化产品的研发、制造
和销售。公司目前产品涵盖轮胎压力监测系统、排气系统管件(属于汽车金属管
件)、气门嘴、传感器、空气悬架系统及部件、ADAS 系列产品等。2）公司本次
向不特定对象发行可转债，募集资金将用于“空气悬架系统智能制造扩能项目”
等，该项目包含 3 个子项目“年产 482 万支空气悬架系统部件智能制造项目”、
“空气弹簧智能制造项目”、“汽车减振系统配件智能制造项目”。3）前次募
投项目发生变更后，新募投项目“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”、
“年新增 150 万只智能电控减振器项目”尚在建设期内。
请发行人说明:（1）本次募投项目与公司现有业务及产品、前次募投项目
的区别与联系，是否存在重复建设，在前次募投项目尚未完工的情况下开展本
次募投项目的必要性;（2）公司募投项目所需原材料、技术、人员等方面的储
备情况、本次募投项目产品现有及规划产能情况，结合空气悬架系统市场发展
及供需情况、下游汽车市场情况、公司产能利用率及市场占有率、竞争对手产
能及扩产安排、意向客户或订单等，说明本次新增产能的合理性及具体产能消
化措施;（3）公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务，本次募集资金是
否投向房地产相关业务，公司主营业务及本次募投项目是否符合国家产业政策，
是否涉及限制或淘汰类产能。
请保荐机构进行核查并发表明确意见，请发行人律师对问题（3）进行核查
并发表意见。
回复：
一、本次募投项目与公司现有业务及产品、前次募投项目的区别与联系，
是否存在重复建设，在前次募投项目尚未完工的情况下开展本次募投项目的必
要性
7-1-3
（一）本次募投项目与公司现有业务及产品、前次募投项目的区别与联系，
不存在重复建设情形
1、本次募投项目与公司现有业务及产品的关系
公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽车
轮胎压力监测系统（TPMS）、车用传感器（压力、光雨量、速度、位置、加速
度和电流类为主）、ADAS（先进驾驶辅助系统）、空气悬架、汽车金属管件（轻
量化底盘与车身结构件、排气系统管件和 EGR 管件）、气门嘴以及平衡块等。
本次募投项目“空气悬架系统智能制造扩能项目”围绕公司现有主营业务及
产品开展，系公司现有业务空气悬架系统相关产品的扩产建设，所生产的产品类
型均已量产或获得项目定点。本次募投项目所涉及的技术工艺，依托于公司在空
气悬架领域既有的核心技术及生产工艺，且公司建立了良好的技术研发机制，为
项目顺利实施提供坚实基础；本次募投项目生产产品的客户群体为公司现有空气
悬架业务客户群体，公司积累的丰富的客户资源及已获得的项目定点将为本次募
投项目实施提供有力保障。
2、本次募投项目与前次募投项目的区别与联系，不存在重复建设的情形
公司前次募投项目经变更后为“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”、
“年新增 150 万只智能电控减振器项目”、“收购龙感科技 55.74%股权项目”
及补充流动资金。除补充流动资金外，公司本次募投项目与前次募投项目对比情
况如下：
项目 2021 年非公开发行 A 股股票项目 本次募投项目
年 产 480 万 只
收 购 龙 感 科 技 年新增 150 万只智
项目名称 ADAS 智能感知传 空气悬架系统智能制造扩能项目
55.74%股权项目 能电控减振器项目
感器项目
项目性质 收购股权 扩建项目 扩建项目 新建项目
实施主体 合肥保隆 合肥保隆 合肥保隆 合肥保隆，安徽隆威、拓扑思
投资总额 17,252.59 万元 33,000 万元 18,000 万元 152,200 万元
年产 482 万支空气悬架系统部件智
能制造项目：合肥市经济技术开发
区天都路 1588 号
合肥市经济技术开 合肥市经济技术开
实施地点 不适用 空气弹簧智能制造项目：宣城市宁
发区天都路 1588 号 发区天都路 1588 号
国经济技术开发区南山园区外环东
路
汽车减振系统配件智能制造项目：
7-1-4
宣城市宁国经济技术开发区南山园
区千秋路
空气弹簧减振器总成，独立式空气
空气弹簧减振器总
速 度 位 置 类 传 感 视觉传感器及毫米 弹簧，空气供给单元，悬架控制器，
主要产品 成及独立式空气弹
器、电流传感器等 波雷达 商用车空簧，乘用车空簧，铝制件，
簧
储气罐
所属汽车零部
传感器领域 智能驾驶领域 空气悬架系统领域 空气悬架系统领域
件领域
年产：空气弹簧减振器总成 141 万
支
独立式空气弹簧 137 万支
年 产 视 觉 传 感 器 年产 150 万只空气 空气供给单元 100 万支
设计产能 320 万支，毫米波雷 弹簧减振器总成及 悬架控制器 104 万支
达 160 万支 独立式空气弹簧 商用车空簧 312 万支
乘用车空簧 428 万支
铝制件 792 万支
储气罐 270 万支
①年产 482 万支空气悬架系统部件
智能制造项目：空簧减振总成装配
测试线、ASU 装配线、NVH 实验
贴片机、自动目标 空簧减振总成装配
室、双工位耐久试验机、Autosar
模拟设备、自动焊 测试线、疲劳台架
开发工具等
接设备、自动调焦 试验机、12 通道试
生产设备 ②空气弹簧智能制造项目：编织生
设备、自动烧程设 验机、外置电磁阀
产线、四辊压延线、袖筒式自动装
备、激光打标机、 CDC 类减振器专用
配线，成型机，硫化机等
不适用 X-RAY 等设备 封口机等
③汽车减振系统配件智能制造项
目：组装焊接线、旋压机、数控车
（平床身），数控车（刀塔）等
①空气弹簧减振器总成及独立式空
气弹簧：焊接、组装、装配、检验
检测等
视觉传感器：超声 ②空气供给单元：装配、CAE 振动
波清洗、PCBA、AA 分析、NVH 测试、运动校核分析等
调焦、UV 固化、自 ③悬架控制器：锡膏印刷、贴片、
动烧程、标定等； 焊接、组装、装配、PCB 组装、自动烧程、检验测试等
生产工艺
毫米波雷达：烧程 检验检测等 ④商用车及乘用车空簧：胶片压延、
组装、PCBA 测试、 裁断，成型反包，硫化，装配等
自动焊接、目标模 ⑤铝制件：挤压成型、热处理、液
拟等 压成型、旋压成型、数控加工等
⑥储气罐：铝管挤压、整圆、超声
波清洗、拉伸成型、收口成型、焊
接、装配等
实 施 背 景 / 目 龙感科技主要业务 新增公司智能驾驶 抓住国际主流汽车 随着新能源汽车品牌升级趋势在汽
的 为汽车电子—速度 业务产能规模，满 智能电子技术的发 车产业的深入发展，空气悬架系统
7-1-5
位置类传感器，其 足智能汽车发展趋 展方向，将公司空 市场前景愈发清晰，本次募投项目
在燃油车和电动车 势对智能感知传感 气悬架系统相关专 立项时，公司取得的项目定点数量
上 都 有 广 泛 的 应 器的需求。 利技术和关键技术 较“年新增 150 万只智能电控减振
用，通过收购，公 产业化，为公司可 器项目”立项时大幅增加。
司产品的样式及种 持续发展提供保
类将进一步增加， 障。项目立项时，
可以充分满足客户 公司获取的项目定
差异化需求，扩大 点数量较少。
公司的市场份额。
适配车型 乘用车、商用车 乘用车、商用车 乘用车 乘用车、商用车
由上表可知，本次募投项目“空气悬架系统智能制造扩能项目”与前次募投
项目“收购龙感科技 55.74%股权项目”在项目类型、产品类别、所属汽车零部
件领域等方面存在明显差别；与“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”
在产品类别、所属汽车零部件领域、生产设备、生产工艺等方面存在明显差别。
本次募投项目与前次“年新增 150 万只智能电控减振器项目”的主要区别
与联系如下：
年新增 150 万只智能电控减振器
项目 空气悬架系统智能制造扩能项目
项目
除空气弹簧减振器总成及独立式空气
空气弹簧减振器总成、独立式空气 弹簧外，还包括空气供给单元、悬架
产品构成
弹簧 控制器、商用车空簧、乘用车空簧、
储气罐、铝制件
产能 总产能 150 万支/年 总产能 2,285 万支/年
主要 仅涉及生产空气弹簧减振器总成
生产设备 产品类型更多，所需生产设备更多，
区别 及独立式空气弹簧所需的设备及
及工艺 生产工艺类型更多样
工艺
随着新能源汽车品牌升级趋势在汽车
项目立项时，公司获取的项目定点 产业的深入发展，空气悬架系统市场
实施背景
数量较少 前景愈发清晰，本次募投项目立项时，
公司取得的项目定点数量已大幅增加
本次募投项目中 141 万支空气弹簧减振器总成及 137 万支独立式空气弹
产能扩充
簧产能系对前次募投“年新增 150 万只智能电控减振器项目”的产能扩充
生产、管理 前次募投项目积累的实施管理经验、产品生产工艺经验，有助于推动本
联系
经验 次募投项目顺利实施
本次募投项目的部分乘用车空簧和铝制件产品可为“年新增 150 万只智
产品配套
能电控减振器项目”进行配套
综上，本次募投项目系对前次募投项目中“年新增 150 万只智能电控减振
器项目”的产品类别及产能的扩充，存在一定的区别与联系，不存在重复建设的
7-1-6
情形。
二、公司募投项目所需原材料、技术、人员等方面的储备情况、本次募投
项目产品现有及规划产能情况，结合空气悬架系统市场发展及供需情况、下游
汽车市场情况、公司产能利用率及市场占有率、竞争对手产能及扩产安排、意
向客户或订单等，说明本次新增产能的合理性及具体产能消化措施
（一）公司募投项目所需原材料、技术、人员等方面的储备情况、本次募
投项目产品现有及规划产能情况
1、本次募投项目原材料储备情况
本次募投项目产品包括空气弹簧减振器总成，独立式空气弹簧，空气供给单
元，悬架控制器，商用车空簧，乘用车空簧，铝制件，储气罐。其中，空气弹簧
减振器总成，独立式空气弹簧与公司现有产品生产流程和原材料相同，公司现有
的供应链体系可满足相应的原材料需求，且部分原材料可由本项目内部配套；空
气供给单元主要原材料市场供应较为充足，且部分原材料可由保隆科技子公司宁
国保隆供应；悬架控制器生产流程和原材料与公司智能驾驶业务单元产品相近，
可利用公司现有供应链体系；商用车空簧，乘用车空簧，铝制件，储气罐等产品
所需原材料技术工艺成熟、市场竞争充分、供应充足，能够满足项目的生产需求。
本次募投项目生产产品的主要原材料及供应情况如下：
序号 主要产品 主要原材料 主要原材料市场供应情况
1、市场上减振器本体及机芯的主要供应商有采埃
孚、天纳克、倍适登、京西重工（BWI）等，市
场供应充足。
减振器本体及机
2、气室产品较为成熟，市场上气室的主要供应商
空 气 弹 簧 减 芯、上气室、前起
1 包括劳士领精密科技（苏州）有限公司、安徽红
振器总成 伏活塞、皮囊导套、
桥金属制造有限公司等多家国内外金属制品制造
乘用车空簧等
商，市场供应充足。
3、前起伏活塞，皮囊导套，乘用车空簧等可通过
本项目内部配套供应。
1、后起伏活塞及其他塑料件为注塑类产品，该类
产品较为成熟，市场上有多家大型、中小型供应
后起伏活塞及其他
独立式空气 商。
2 塑料件、平面轴承、
弹簧 2、平面轴承主类产品较为成熟，市场上有多家大
乘用车空簧等
型、中小型供应商。
3、乘用车空簧可由本项目内部配套。
7-1-7
1、分配阀的市场供应商包括德国 RAPA、韩国
INFAC 等多家知名零部件企业，市场供应充足。
空 气 供 给 单 分配阀、壳体、气
3 2、壳体可由公司子公司宁国保隆供应。
元 管等
3、气管为成熟类产品，可批量采购，市场供应充
足。
1、MCU、PMIC、LDO 等芯片及电子物料可由英
飞凌、恩智浦、意法半导体等国际知名半导体厂
MCU、PMIC 电源
商以及国内多家半导体、微电子厂商供应。随着
管理芯片、LDO（稳
4 悬架控制器 半导体市场供需稳定，2023 年以来，汽车行业“缺
压器）等芯片及电
芯”问题得到有效改善。
子物料，外壳体等
2、外壳体为成熟类产品，可批量采购，市场供应
充足。
胶料、胶帘布、底 胶料属于大宗物资材料，市场供应充足。
5 商用车空簧
座等 胶帘布及底座为成熟产品，市场多家供应商具备
6 乘用车空簧 胶料、胶帘布等 市场供应能力。
7 储气罐 铝管、铝板等 铝材为金属制品，市场供应充足。
起伏活塞毛坯件、
8 铝制件 皮囊导套毛坯件、 该类铝制件毛坯件产品较为成熟，市场供应充足。
铝骨架毛坯件等
未来，随着本次募投项目的投建和实施，公司将根据客户项目开发、试验与
检测、批量生产进展等，结合客户对上游供应商的选择标准和认可，综合考量各
供应商的质量、技术、价格等综合竞争力因素，为本次募投项目配套。
2、本次募投项目技术储备情况
公司拥有国家认定企业技术中心，在上海、合肥、宁国、武汉、德国、美国、
匈牙利、奥地利等国家或地区共拥有 10 个研发中心，各研发中心均配备了高素
质研发人才。合肥建设了空气悬架及汽车电子实验室，具备悬架系统硬件在环
（HIL）和悬架系统车辆在环（VIL）测试能力。其中，HIL 基于 dSPACE 公司
SCALEXIO 平台搭建，并配有三维实体驾驶模拟器，可用于悬架系统功能测试、
通讯测试、诊断测试、系统集成测试和系统合格性测试；VIL 基于国内某高端电
动车底盘平台搭建，装配公司全套空气悬架系统部件，可用于悬架系统整车级别
的功能验证和系统合格性验证。除此之外，公司空气弹簧项目实验室、储气罐项
目实验室通过了国内多家知名主机厂商的认可，具备空气弹簧常规耐久、快速耐
久、冷启动、泥沙、爆破、复合盐雾、材料机械性能、高低温冲击、密封膜耐久
等实验能力，储气罐清洁度、震动、机械冲击、循环耐压、噪声测试等多项实验
能力。
7-1-8
公司自进入空气悬架系统业务领域以来，通过长期的研发和生产实践，已形
成覆盖空气弹簧、电控减振器、控制系统、储气罐、高度传感器、车身加速度传
感器多个产品的核心技术体系，具备全系统开发能力。如空气弹簧方面，公司具
备“塑料焊接气室空气弹簧”、“新型分体式后空气弹簧”、“高性能囊皮技术”、
“乘用车双腔空气弹簧总成”、“新型空气弹簧装配技术”等多个产品创新、工
艺创新相关的核心技术；减振器方面，公司具备“双电磁阀连续可变阻尼减振器
技术”、“外置电磁阀连续可变阻尼减振器技术”、“内置电磁阀连续可变阻尼
减振器技术”等核心技术；控制系统方面，公司具备“低成本可变阻尼悬架控制
策略”、“高性能空气弹簧控制系统”等核心技术。2022 年，公司凭借“高端
乘用车空气弹簧技术”，首度获得“2022 铃轩奖-量产-底盘类金奖”。截至 2023
年 6 月 30 日，公司共有空气悬架系统产品相关专利 52 项，其中发明专利 2 项，
实用新型专利 47 项，另有多项发明专利处于实质审查状态。
综上，公司已在空气悬架系统领域布局多年，拥有深厚技术积累、工艺积累
及生产管理经验，具备本次募集资金投资项目实施的技术、生产管理等多方面能
力，能够满足下游客户对产品性能和质量的要求，为本项目的顺利实施提供保障。
3、本次募投项目人员储备情况
公司作为国内较早从事空气悬架系统业务汽车零部件企业之一，多年来聚集
了一大批在空气悬架系统领域具备资深行业背景、丰富行业经验的研发、销售、
管理等人员。截至 2023 年 6 月 30 日，公司空气悬架业务板块拥有各类技术人员
204 人，具备高级工程师等高级职称人数 5 人。在项目生产及管理方面，公司也
已形成了一支具有丰富经验的生产管理团队，涵盖了从空气弹簧、储气罐生产到
空气弹簧减振器总成装配多个生产环节。公司拥有充足、结构合理的人员储备以
保障募投项目的有效实施。
此外，公司重视员工培训，积极组织职工参加各类培训，通过完善培训体系，
大力培养适应公司发展的高素质人才队伍，持续提升公司团队的专业能力和综合
素质，满足公司业务发展需要及人才队伍建设要求，从而保障募投项目的顺利实
施。公司将继续根据空气悬架系统业务发展情况，适时充实相关研发、技术、生
产、销售及管理人员等，以满足公司生产经营及募投项目建设运营的需求。
7-1-9
4、本次募投项目产品现有及规划产能情况
本次募投项目预计 2025 年年底达到完全可使用状态，2028 年产能完全释
放，故公司列示本次募投项目产品 2026 年及之后的现有及规划产能情况。根据
公司现有产能、前次募投项目（年新增 150 万只智能电控减振器项目）、本次募
投项目实施后，公司空气悬架系统产品未来产能预计变化情况如下：
单位：万支
产品 项目 2026 年 2027 年 2028 年
现有产能 56 56 56
空气弹簧减振器 年新增 150 万只智能
120 150 150
总成及独立式空 电控减振器项目
气弹簧 本次募投项目 181 216 278
合计 357 422 484
现有产能 - - -
空气供给单元
本次募投项目 25 50 100
（ASU）
合计 25 50 100
现有产能 - - -
悬架控制器 本次募投项目 42 62 104
合计 42 62 104
现有产能 4 4 4
储气罐 本次募投项目 170 190 270
合计 174 194 274
现有产能 120 120 120
商用车空簧 本次募投项目 115 151 312
合计 235 271 432
注：1、 “现有产能”为 2023 年上半年产能年化后值。
2、空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧并线生产，故将其产能合并统计。
3、报告期内乘用车空簧主要用于内部生产配套；本次募投项目铝制件产品包含皮囊导套、
起伏活塞及铝骨架，报告期内该类产品主要用于内部生产配套。
4、本次募投项目产品中乘用车空簧及铝制件产品一部分用于本项目内部配套，生产空气弹
簧减振器总成及独立式空气弹簧，余下部分用于配套前次“年新增 150 万只智能电控减振器
项目”的空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧，故无需统计其产能情况。
本次募投项目主要是基于公司已获得的项目定点及预期新增的市场需求而
规划。公司目前已有多款空气悬架系统产品顺利获得国内多家知名主机厂的多款
平台车型的项目定点。2023 年上半年公司乘用车空气悬架产品产能 30 万支，商
用车空气弹簧产能 60 万支，年化产能分别为 60 万支及 120 万支，加上前次“年
7-1-10
新增 150 万只智能电控减振器项目”尚未建设完成的产能，乘用车空气悬架产品
产能仍低于公司当前获取的项目定点预计销售数量；商用车方面，公司当前已进
入多家国内外知名主机厂、一级供应商配套体系，随着宏观经济的复苏，国五到
国六排放标准切换完成，商用车市场需求预计迎来复苏。
综上，针对本次募投项目新增产能，公司具备原材料、技术、人员等方面的
充足储备，现有及规划产能符合公司产能实际及市场需求。
（二）结合空气悬架系统市场发展及供需情况、下游汽车市场情况、公司
产能利用率及市场占有率、竞争对手产能及扩产安排、意向客户或订单等，说
明本次新增产能的合理性及具体产能消化措施
1、空气悬架系统市场发展及供需情况
（1）空气悬架系统市场发展情况
全球市场来看，由于空气悬架可缓和汽车所受冲击力、减轻震动从而优化驾
乘体验、保护货物免受强震动损坏，其在大巴、公交车以及货车领域最先发展并
逐步得到普及。乘用车空气悬架的发展经历了概念提出、规模化普及、优化阶段、
迎 来 新 增 长 空 间 等 阶 段 ， 1957 年 配 备 空 气 悬 架 的 车 型 凯 迪 拉 克 Eldorado
Brougham 实现量产，但实际使用效果并不理想。一直到 1992 年路虎揽胜配备空
气悬架后，技术更加成熟，空气悬架才真正在全球范围内迅速发展。欧美汽车零
部件供应商对空气悬架的技术研究、产品开发及规模化应用较早，欧美汽车市场
空气悬架系统市场渗透率亦高于国内。
国内空气悬架系统业务起步较晚。近年来，国内新能源汽车品牌升级趋势愈
加明显，为空气悬架系统的市场扩容带来机遇。为提升汽车驾乘舒适性，打造品
牌形象，越来越多的主机厂通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意
度。国内众多造车新势力及传统自主品牌电动车纷纷将高端智能电动作为品牌定
位，积极寻求高端配置搭载。智能空气悬架系统是消费者认知程度较高的高端智
能硬件配置之一，是整车企业差异化竞争的有力抓手，因此在高端车型上配置智
能悬架系统逐渐成为趋势。伴随着空气悬架系统技术的进一步提升、以及消费者
对该产品的认可度进一步提升，预计越来越多的中级新能源汽车将通过配置智能
悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度，进一步推动国内空气悬架系统市场的
发展。
7-1-11
同时，从产品特点上看，空气悬架系统与新能源汽车的适配程度更高，新能
源汽车底盘搭载核心三电系统，对底盘高度及整车 NVH 更为敏感，空气悬架系
统具备的高度可调性和行驶平顺性，能更好地保护车辆核心系统；新能源汽车对
续航里程较为敏感，空气悬架系统可以适时调整底盘高度，减少风阻，降低能耗；
新能源汽车整备质量较重，单车车轴载荷增加，若使用螺旋弹簧悬架，需要较大
直径的钢丝，影响整车空间设计和驾乘舒适性，而空气悬架系统可以有效平衡高
承载和舒适度的要求。综上多种影响因素，中银证券、天风证券 1等多家券商研
究所预测 2025 年国内空气悬架系统市场规模超过 300 亿元，加之海外市场需求，
空气悬架系统市场前景较为乐观。
（2）市场供需情况
空气悬架可根据行驶工况自动调节弹簧的弹性系数及减振器的阻尼系数，保
持车身高度，提升车辆的通过性、操控性及稳定性，受到了汽车消费者的广泛认
可。但由于空气悬架结构及控制系统相较其他悬架更为复杂，核心部件如减振器、
空气压缩机等研发难度高，空气弹簧制造工艺复杂，造成空气悬架研发及生产成
本高昂，长期以来仅配置于保时捷、路虎、奔驰、宝马、奥迪等高端乘用车车型
中，普通汽车消费者需求难以得到满足。
随着近年来国内空悬市场的爆发以及软硬件解耦的趋势，本土供应商在上游
实现了多点突破，空气弹簧、空气供给单元等核心部件已逐步实现国产化，进而
推动了供应链国产化降本。根据天风证券预测2，国产化乘用车空气悬架系统整
体价格有望降至 8,000 元以内，随着空悬产品规模化效应形成，空气悬架有望加
速渗透至 30 万元区间甚至以下车型，有效缓解市场供需矛盾的同时，有利于进
一步刺激空气悬架系统的潜在市场需求。
欧美供应商利用先发优势，占据了国外空气悬架系统市场大部分份额。如大
陆、威巴克已占有较大的空气弹簧市场份额，空气供气单元则由威伯科、AMK
和大陆等企业主导，电控减振器则多由采埃孚、天纳克、倍适登等企业供应。从
国内市场来看，近年来乘用车空气悬架技术及相关产业链已取得较大突破，空气
悬架国产化提速明显。国内供应商（公司、中鼎股份、孔辉汽车、拓普集团等）
1
中银证券：《汽车智能化系列报告空气悬架篇—悬架技术革新，空气悬架方兴未艾》；天风证券：《汽
车零部件—智能电动汽车赛道深度九：空气悬架》
2
天风证券：《汽车零部件—智能电动汽车赛道深度九：空气悬架》
7-1-12
依托灵活的商业运营体制、快速的响应能力、更具竞争力的成本优势，通过自主
研发、对外并购等方式，实现了空气悬架相关零部件的国产化，公司、中鼎股份、
孔辉汽车的空气悬架产品已运用在量产车型上。
国内主要汽车零部件企业对空气悬架系统的布局情况如下：
企业名称 布局
公司是国内较早实现空气悬架量产的少数供应商之一。依托在空气悬架系统
领域长期的技术、工艺积累，结合在流程管理、精益生产方面的综合优势，
公司已有多款空气悬架系统产品顺利获得包括国内外知名主机厂及国内头部
本公司 新能源主机厂在内的多家主机厂的多款平台车型的项目定点，形成了优质客
户群，客户订单需求处于不断释放阶段。
通过 2021 年非公开发行 A 股股票项目建设“年新增 150 万只智能电控减振器
项目”；拟通过本次发行开展“空气悬架系统智能制造扩能项目”建设
孔辉汽车可提供电控悬架系统解决方案、电控悬架控制器、空气弹簧总成等
孔辉汽车 服务及产品，已获得岚图等多个自主品牌的项目定点。
新基地占地 97 亩，厂房面积 10 万平方米，可容纳年产能 180 万台/套
收购德国老牌空气悬架系统供应商 AMK 公司，布局空气悬架系统相关业务。
中鼎股份 中鼎股份旗下 AMK 中国的空气供给单元产品组装及生产线相继落地，已取得
国内多家主机厂订单
拓普集团已建立空气悬架系统（含电控系统）及关键零部件的设计研发、试
验检测、生产制造及供货能力。
拓普集团
2022 年向特定对象发行 A 股股票项目募资开展智能驾驶研发中心项目，便于
开展汽车线控转向系统和空气悬架系统的研发
与张广世博士团队合作，立足于商用车，拟进行技术升级、产品升级和乘用
天润工业 车市场的布局，在空气悬架赛道仍处于初步发展阶段，2022 年建设完成橡胶
悬架组装线、全新控制阀部件加工及组装生产线、半挂车悬架组装线
综上，在国内新能源汽车品牌升级趋势愈加显著、空气悬架供应链国产化降
本及规模效应显现等因素刺激下，空气悬架系统市场呈现供需两旺局面，公司此
时规划本次募投项目有助于抓住行业机遇期，实现业务收入的增长及市场地位的
提升，新增产能具有合理性，且产能消化具有市场基础。
2、下游汽车市场情况
近年来，各国纷纷出台措施，加强对新能源汽车的政策支持，各大车企也大
幅增加研发投入，新能源汽车产业蓬勃发展。中美欧是全球新能源汽车主要市场，
2023 上半年中国新能源汽车（插电式混合动力汽车 PHEV 含增程、纯电动汽车
BEV 和燃料电池汽车 FCV）销售 357.79 万辆，同比增长 44.6%，对汽车的销
售贡献度为 27.0%；北美新能源汽车销售 74.77 万辆，同比增长 51.8%，对汽
7-1-13
车的销售贡献度为 7.9%；欧洲新能源汽车销售 135.97 万辆，同比增长 25.9%，
对汽车的销售贡献度为 16.3%。
近年来，新能源汽车品牌升级趋势愈加明显，为空气悬架系统的市场扩容带
来机遇。为提升汽车驾乘舒适性，打造品牌形象，越来越多的主机厂通过配置空
气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度；从产品特点上看，空气悬架系统与
新能源汽车的适配程度更高，新能源汽车的快速发展有效带动空气悬架系统行业
的市场增长。
部分国内生产的配置智能空气悬架系统的车型信息如下所示：
品牌 年款 车型 空悬配置情况 参考价格（万元）
2023 ES8 全系标配 49.8-59.8
2022 ES7 全系标配 43.8-51.8
2023 EC7 全系标配 45.8-54.8
蔚来
2022 ET7 全系标配 45.8-53.6
2022 ES6 部分车型标配 38.6-55.4
2022 EC6 部分车型标配 39.6-55.4
2022 L9 标配 45.98
理想 2023 L8 部分车型标配 33.98-39.98
2023 L7 部分车型标配 31.98-37.98
2024 FREE 标配 26.69
33.99-65.99
岚图 2022 梦想家 部分车型标配
2023 追光 标配 32.29-38.59
2023 001 选配/标配 26.9-37.2
极氪
2022 009 标配 49.9-58.8
2022 HiphiX 标配 57-62
高合
2023 HiphiZ 标配 61-63
小鹏 2022 G9 部分车型标配 30.99-46.99
2022 H9 部分车型标配 30.98-86
红旗 2022 HS7 部分车型标配 27.58-46.33
2022 E-HS9 部分车型标配 58.98-77.98
北京汽车 2023 BJ90 标配 47.8-49.8
领克 2021 09 部分车型选配 23.79-29.29
大众 2021 辉昂 部分车型标配 29.3-39.9
2022 V级 标配 40.37-57.17
奔驰 2023 C 级新能源 标配 30.81-40.56
2023 E 级新能源 标配 38.55-38.90
部分车型标配/部分
沃尔沃 2023、2024 XC60 新能源 39.59-46.89
车型选配
7-1-14
品牌 年款 车型 空悬配置情况 参考价格（万元）
部分车型标配/部分
林肯 2022 飞行家 48.88-73.88
车型选配
腾势 2023 N7 部分车型标配 30.18-37.98
数据来源：汽车之家
从上表可以看出，汽车下游市场中，使用空气悬架系统的车型已由高端乘用
车下探至 30 万价格区间车型，甚至少量 30 万以下车型已经开始配置空气悬架系
统。
从 商 用 车 市 场 来 看 ， 2017 年 发 布 的 《 机 动 车 运 行 安 全 技 术 条 件 》
（GB7258-2017）规定，总质量大于或等于 12,000kg 的危险货物运输货车的后
轴，所有危险货物运输半挂车，以及三轴栏板式、仓栅式半挂车应装备空气悬架。
受法规强制安装要求，空气悬架在商用车中逐步推广。
因此，在汽车下游市场中，乘用车空气悬架系统正从高端走向普及，部分类
型商用车受法规要求强制装配空气悬架，行业处于重要的市场机遇期，本次募投
项目新增产能具有合理性，产能消化具有市场基础。
3、公司产能利用率及市场占有率
（1）产能利用率
报告期内，公司主要产品的产能、产量、产销率情况如下：
单位：万支
产品 项目 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
产能 60 120 150 150
空 气 悬 架 - 产量 49.33 38.40 138.91 115.03
商 用 车 空 产能利用率 82.21% 32.00% 92.61% 76.68%
气弹簧 销量 43.68 50.88 125.39 116.35
产销率 88.55% 132.50% 90.27% 101.15%
产能 30 41 1 1
空气悬架-
产量 18.91 22.30 0.65 0.19
乘用车空
产能利用率 63.03% 54.38% 64.86% 19.35%
气悬架产
销量 21.67 14.99 0.50 0.18
品
产销率 114.61% 67.23% 76.63% 90.80%
从产能利用率上看，受宏观经济等因素影响，2022 年国内货车及半挂牵引
车销量同比下降 35.72%，公司当年商用车空气弹簧类产品订单不及预期，产能
7-1-15
利用率较低，但 2023 年上半年产能利用率已提升至 82.21%。公司乘用车空气悬
架产品是近两年成长速度最快的产品之一，产能利用率偏低，主要系行业处于重
要机遇期，公司需为已有项目上量和新项目量产预留产能空间，且当前乘用车空
气悬架产品产销率良好。
从产能数据上看，公司 2023 年上半年公司乘用车空气悬架产品产能 30 万支，
商用车空气弹簧产能 60 万支，年化产能分别为 60 万支及 120 万支。乘用车空气
悬架产品产能远低于公司当前获取的项目定点预计销售数量；商用车方面，公司
当前已进入中国公路、采埃孚等知名主机厂、一级供应商配套体系，随着宏观经
济的复苏，商用车市场需求预计迎来复苏。
本次募投项目的实施有利于增强公司空气悬架系统产品的生产能力，与公司
持续快速增长的客户需求规模相匹配，新增产能规模具有合理性。
（2）市场占有率
根据盖世汽车研究院（一家聚焦新能源、智能网联、新材料、智能智造等领
域发展趋势与应用，进行汽车产业链深度剖析与研究的行业智库）的统计数据，
2023 年上半年公司空气悬架系统国内乘用车市场占有率达到 21.3%，居市场第三
位。
因此，在空气悬架系统市场快速发展，未来市场规模前景乐观的背景下，公
司当前市场占用率已位居行业前列，实施本次募投项目利于公司进一步抢占市场
份额，为空气悬架系统产品市场竞争地位提升提供产能保障。
4、竞争对手产能或扩产安排
公司在空气悬架系统市场竞争对手主要有大陆、威巴克、中鼎股份、孔辉汽
车。对于部分竞争对手，公司无法通过公开渠道获取其关于空气悬架系统的具体
产能数值及扩产安排相关信息。公司目前通过公开信息获取到的部分竞争对手产
能或扩产安排如下：
根据孔辉汽车官方网站披露信息，孔辉汽车乘用车电控悬架系统年产能力达
15 万套，新基地占地 97 亩，厂房面积 10 万平方米，可容纳年产能 180 万台/套。
孔辉汽车电控悬架系统或空簧 2022 年交付 7 万台/份，2023 年预计交付超过 35
万台/份，2024 年预计交付超过 100 万台/份。
威巴克在全球 17 个国家拥有 40 个生产基地和技术中心，为了积极响应本土
7-1-16
发展需求，在无锡工厂开启空气弹簧的本地化生产，这是威巴克首次在中国生产
空气弹簧。
大陆集团电子悬架系统常熟工厂是电子悬架系统业务在中国的研发和生产
基地。一期项目生产组装空气悬架模块和空气供给系统，2022 年 8 月大陆集团
位于常熟的电子悬架系统工厂启动二期扩建项目，每年将新增年产 60 万件空气
弹簧和 10 万件空气供给系统，并引入关键部件气囊的生产线，二期项目预计在
2024 年投入使用。
此外，天润工业空气悬架业务主要集中在商用车市场。该公司 2022 年建设
完成橡胶悬架组装线、全新控制阀部件加工及组装生产线、半挂车悬架组装线。
在竞争对手相继扩产的背景下，公司规划本次募投项目新增产能有助于公司
应对市场竞争，提升市场占有率，具有合理性。
5、意向客户或订单
乘用车方面，公司已有多款空气悬架系统产品顺利获得包括理想、蔚来、比
亚迪等多家国内外知名主机厂的多款平台车型的项目定点，形成了优质客户群，
订单需求处于不断释放阶段。商用车方面，商用车主机厂通常不采取项目定点方
式规划某款产品的需求量，故公司一般根据市场整体趋势，以及已进入的商用车
主机厂配套体系进行短期预测。
截至本回复出具日，公司共获得 7 个主机厂的 15 个车型空气弹簧减振器总
成及独立式空气弹簧项目定点， 个主机厂的 2 个车型空气悬架控制器项目定点，
1 个主机厂的 1 个空气供给单元（ASU）项目定点，以及 13 个主机厂及一级零
部件供应商的 35 个车型储气罐项目定点。根据主机厂提供的产量预测，公司已
取得的乘用车空气悬架系统产品定点出货量情况计算如下：
单位：万支
产品 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年
空气弹簧控减振器总成及独
63.05 171.30 280.63 316.34 250.06 145.76
立式空气弹簧
空气供给单元（ASU） - 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50
空气悬架控制器 1.20 4.65 2.20 2.40 2.10 1.70
储气罐 13.11 129.17 201.83 214.32 208.91 177.25
总计 77.36 309.62 489.16 537.56 465.57 329.21
注：空气弹簧控减振器总成及独立式空气弹簧共线生产，两者按 2:2 或 4:0 的配置（合计 4
支）配套一辆车，部分项目定点函未明确具体配置，故此处将空气弹簧控减振器总成及独
7-1-17
立式空气弹簧的定点出货量合并统计较为合理。
本次募投项目预计 2025 年年底达到完全可使用状态，2028 年产能完全释
放。2026-2028 年，公司空气悬架系统产品定点需求与产能关系如下所示：
单位：万支
产品 项目 2026 年 2027 年 2028 年
空气弹簧减振器 公司产能合计 357 422 484
总成及独立式空 定点需求合计 316.34 250.06 145.76
气弹簧 覆盖比例 88.68% 59.28% 30.10%
公司产能合计 25 50 100
空气供给单元
定点需求合计 4.50 4.50 4.50
（ASU）
覆盖比例 18.00% 9.00% 4.50%
公司产能合计 42 62 104
悬架控制器 定点需求合计 2.40 2.10 1.70
覆盖比例 5.78% 3.41% 1.64%
公司产能合计 174 194 274
储气罐 定点需求合计 214.32 208.91 177.25
覆盖比例 122.84% 107.43% 64.58%
注：“公司产能”数据参见本回复“问题 1，二，（一），4、本次募投项目产品现有及规
划产能情况”。
根据上表，公司目前空气弹簧减振器总成与独立式空气弹簧、储气罐已定点
项目预计覆盖未来产能比例在 2026 年达到 88.68%和 122.84%，可有效支撑公
司的空气悬架系统产品的产能消化。2027-2028 年，公司现有定点产品的需求逐
步降低，系按汽车零部件产品生命周期五年左右计算，2027 年及之后公司当前
已获得定点的产品开始进入生命周期末端，需求逐步减少。
当前公司空气供给单元及空气悬架控制器的已定点项目预计覆盖未来产能
比例较低。但公司已获得较多的空气弹簧控减振器总成、独立式空气弹簧及储气
罐项目定点，未来可凭借公司在空气悬架业务领域的品牌形象及市场认可度逐步
撬动空气供给单元及空气悬架控制器市场，为产能消化提供支撑。
公司当前仍在持续推进空气悬架系统产品项目定点的获取工作，加强现有客
户新车型开发及新客户开发。同时，公司将不断加强销售团队建设，强化销售团
队培训，提升市场营销水平，优化客户服务能力，在产品销售、服务等环节为客
户提供更专业、及时的服务和解决方案，以持续巩固与重要客户的长期合作关系。
因此，公司已经获得的众多项目定点可为公司本次募投项目新增产能提供强
7-1-18
有力的产能消化保障。
综上，在当前我国新能源汽车产业发展景气度高，新能源汽车品牌升级趋势
日益显著背景下，空气悬架系统行业市场发展前景明晰，竞争对手相继在空气悬
架系统领域进行业务布局或扩充产能，公司当前在空气悬架系统行业已取得较高
市场占有率，且公司持续推进空气悬架系统项目定点的获取，取得了一定数量的
项目定点。本次募投项目新增产能具有合理性，公司对于新增产能的消化措施切
实可行。
（二）在前次募投项目尚未完工的情况下开展本次募投项目的必要性
1、前次募投项目目前整体进度顺利，预计将按计划逐步建设完成并达产
公司前次募投项目投资进度情况如下：
单位：万元
达到预定 截至 2023 年 6 月 30 日
拟使用募集
序号 项目名称 可使用状 募集资金已投入
资金金额 投入进度
态日期 资金
年产 480 万只 ADAS 智能 2026 年 12
1 29,547.41 9,189.31 31.10%
感知传感器项目 月
年新增 150 万只智能电控
2 2025 年 2 月 18,000.00 9,546.75 53.04%
减振器项目
收购龙感科技 55.74%股
3 不适用 17,252.59 17,252.59 100.00%
权项目
4 补充流动资金 不适用 27,000.00 27,000.00 100.00%
合计 91,800.00 62,988.65 68.62%
注：原“年产 2680 万支车用传感器项目”募集资金投入资金即为变更后项目“年产 480 万
只 ADAS 智能感知传感器项目”募集资金投入资金。
由上表可看出，公司前次募投项目正在按照预期进度投入建设中，将按照预
计时间完成建设。
2、响应市场需求，把握行业发展机遇
空气悬架可根据行驶工况自动调节弹簧的弹性系数及减振器的阻尼系数，保
持车身高度，提升车辆的通过性、操控性及稳定性，已成为多数高端车型的标准
配置。而由于空气悬架结构及控制系统相较其他悬架更为复杂，核心部件如减振
器、空气压缩机等研发难度高，空气弹簧制造工艺复杂，造成空气悬架研发及生
产成本高昂，长期以来仅配置于高端乘用车，市场规模有限。
7-1-19
近年来，国内新能源汽车品牌升级趋势愈加明显，为空气悬架系统的市场扩
容带来机遇。具体而言，为提升汽车驾乘舒适性，打造品牌形象，越来越多的主
机厂通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度；从产品特点上看，
空气悬架系统与新能源汽车的适配程度更高，近年来国内新能源汽车产销量快速
上升，加速了空气悬架系统配置走向主流，空气悬架系统市场发展广阔。空气悬
架系统市场发展概况详见本回复“问题 1，二，（二），1、空气悬架系统市场
发展及供需情况”相关内容。
此外，从商用车市场来看，2017 年发布的《机动车运行安全技术条件》
（GB7258-2017）规定，总质量大于或等于 12,000kg 的危险货物运输货车的后轴，
所有危险货物运输半挂车，以及三轴栏板式、仓栅式半挂车应装备空气悬架。受
法规强制安装要求，空气悬架在商用车中逐步推广。
因此，本次募集资金投向空气悬架系统智能制造扩能项目，有利于公司深入
参与新能源汽车发展产业链，响应市场需求，抓住行业成长机遇。
3、应对市场竞争，提升行业地位
空气悬架系统中空气弹簧、减振器、控制器等产品技术壁垒较高，且影响行
车安全，主机厂对产品品质要求严格，此前主要以采购大陆、威伯科、威巴克、
AMK 等外资供应商的成熟产品为主。随着空气悬架系统由高端乘用车逐步下探
至 30 万元价格区间车型，国内主机厂为降低成本，并降低对单一供应商的依赖，
开始分拆定点，推动空气悬架供应链国产化降本；同时，软硬件解耦的技术趋势
进一步促使“拆分采购”模式的形成。主机厂将空气悬架系统分拆成空气供给单
元、空气弹簧减振器总成、空气弹簧、传感器等产品，由不同零配件供应商对口
供应，这为体制灵活、拥有快速响应及成本优势的本土空气悬架厂商单点突破带
来机遇。
在此背景下，国内已有多家零部件企业进入到空气悬架系统市场，如中鼎股
份旗下 AMK 中国的空气供给单元产品组装及生产线相继落地，已取得国内多家
主机厂订单；拓普集团已建立空气悬架系统（含电控系统）及关键零部件的设计
研发、试验检测、生产制造及供货能力；孔辉汽车可提供电控悬架系统解决方案、
电控悬架控制器、空气弹簧总成等服务及产品，已获得岚图等多个自主品牌的项
目定点。
7-1-20
随着空气悬架系统市场的规模的扩大及国产化趋势的加强，行业内企业相继
加码布局，抢占市场份额，行业竞争日益加剧。本项目的建设有利于公司将现有
的一批具有自主知识产权的空气悬架系统产品相关的专利技术和核心技术进一
步规模化应用，为公司应对市场竞争，提升公司在空气悬架系统领域的产品市场
竞争地位提供产能保障。
4、优化产品结构，增强产品竞争力
长期以来，我国本土汽车零部件企业主要面向中低端市场，产品普遍存在技
术含量不高、附加值低的特点。随着汽车产业新能源、智能化的深入，带动国产
汽车零部件企业向高附加值、高技术含量方向发展。汽车零部件企业的竞争重点
也逐渐从价格向技术、服务、品牌等多维度的综合竞争转变。因此，越来越多的
国产零部件企业正在通过加大研发投入、提高产品技术含量、实现产品差异化等
方式提高品牌附加值。
本次募集资金投资项目以公司良好的技术研发能力及项目定点为驱动，实施
空气悬架系统智能制造扩能项目的建设。结合当前市场需求及未来发展趋势，项
目产品包括空气弹簧减振器总成、空气供给单元、控制器、空气弹簧等技术含量
高、附加价值高的产品。本次募集资金投资项目在公司现有产品结构的基础上提
高空气悬架系统产品供应规模，有利于满足新能源汽车品牌升级趋势下市场对空
气悬架系统产品的需求。通过优化产品供应结构，打造新的利润增长点，提高公
司综合竞争能力，有利于公司产品向智能化、轻量化的战略发展方向深入布局，
实现可持续发展。
5、公司急需扩充产能储备，以满足已获得项目定点及未来项目定点的承接
能力
公司已有多款空气悬架系统产品顺利获得包括理想、蔚来、比亚迪等多家国
内外知名主机厂的多款平台车型的项目定点，形成了优质客户群，其订单需求处
于不断释放阶段。公司目前空气弹簧减振器总成与独立式空气弹簧、储气罐已定
点项目已超过公司现有产能及前次年新增 150 万只智能电控减振器项目预计所
形成产能，即使考虑到本次募投新增产能，公司现有空气弹簧减振器总成与独立
式空气弹簧、储气罐产品已获得定点预计覆盖产能比例在 2026 年达到 88.68%
7-1-21
和 122.84%，公司已获得的项目定点数量详见本回复“问题 1，二，（二），5、
意向客户或订单”。因此，公司急需扩充产能储备，以满足已获得项目定点及未
来项目定点的承接能力。
综上，公司前次募投项目的相关募集资金有明确的投入计划且正按照计划投
入，目前投入进度符合预期，预计能够按期完成建设。随着国内新能源汽车品牌
升级趋势愈加明显，空气悬架系统市场需求快速上升，实施本次募投项目有助于
响应市场需求，应对市场竞争，提升公司行业地位，增强产品竞争力，扩充产能
保障项目定点及未来定点的顺利承接。因此，在前次募投项目的募集资金尚未使
用完毕的情况下，本次融资具有必要性。
三、公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务，本次募集资金是否投
向房地产相关业务，公司主营业务及本次募投项目是否符合国家产业政策，是
否涉及限制或淘汰类产能
（一）公司及控股、参股子公司是否从事房地产业务
根据《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修正）》第三十条规定，
“房地产开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业。”根据《城
市房地产开发经营管理条例》第二条规定，“本条例所称房地产开发经营，是指
房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建设，并转
让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为。”《房地产开发企业资质管理
规定》第三条规定，“房地产开发企业应当按照本规定申请核定企业资质等级。
未取得房地产开发资质等级证书（以下简称资质证书）的企业，不得从事房地产
开发经营业务。”根据上述规定，公司及其控股子公司、参股子公司不存在从事
房地产业务的情形。具体内容如下：
1、公司及其控股子公司、参股子公司均未持有房地产开发经营相关业务资
质
截至本回复出具日，公司及其控股子公司、参股子公司（该等子公司具体明
细，详见本回复附件一）均不具备房地产开发企业资质，无法从事房地产开发经
营业务，不属于房地产开发企业。
7-1-22
2、公司及其控股子公司、参股子公司的工商登记经营范围中均不涉及房地
产开发经营相关的内容
截至回复出具日，公司的经营范围为“汽车配件的技术咨询、技术开发、技
术转让、技术服务、生产。销售汽车配件、机电产品、电子元件、化工原料及产
品(除危险品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品)、机械设
备及配件、五金交电、网络设备、金属材料，自动化设备的研发、设计、组装与
销售，从事各类货物及技术的进出口业务。”
公司及其控股子公司、参股子公司的经营范围，均不涉及房地产开发经营相
关的内容。具体控股子公司及参股子公司的经营范围，详见本回复附件一。
公司于 2023 年 8 月 28 日召开第七届董事会第七次会议审议通过了《关于增
加经营范围并修改<公司章程>的议案》，拟在经营范围中增加“住房租赁”。
增加“住房租赁”系公司为将位于松江区厂区配套的自有职工宿舍向公司员工出
租而相应增加经营范围。公司的经营范围不涉及房地产开发和经营业务。
3、报告期内公司不存在房地产开发经营业务收入
公司主要从事汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽
车轮胎压力监测系统(TPMS)、车用传感器（压力、光雨量、速度、位置、加速
度和电流类为主）、ADAS（先进驾驶辅助系统）、主动空气悬架、汽车金属管
件（轻量化底盘与车身结构件、排气系统管件和 EGR 管件）、气门嘴以及平衡
块等。报告期内，公司主营业务收入分别为 325,028.47 万元、378,503.94 万元、
453,167.60 万元和 256,645.81 万元，分别占同期营业收入的比例为 97.57%、
97.11%、94.85%和 98.09%，主营业务突出。
报告期内，公司向上海百颗星私营经济开发有限公司（该公司系上海洞泾资
产经营管理有限公司 100%持股）转让公司位于上海市松江区洞泾镇茂盛路 116
号的一处国有建设用地及该地块上的厂房、附属设施、绿化苗木、房屋室内装饰
装修及设施设备等，转让价款（含税）合计为 131,323,794 元。该转让地块的土
地用途为工业，对应不动产权属证书为沪(2017)松字不动产权第 020371 号（房
地合一）。该地块上的房产系公司于 2006 年通过出让方式取得该处工业用地后
自建的厂房，用于生产经营。2013 年公司的车轮业务整体搬迁至安徽省宁国市
后，该处房产闲置。为了增加经济效益，公司将该处房产对外出租，后于 2022
7-1-23
年 10 月将该处不动产处置予上海百颗星私营经济开发有限公司。公司本次出售
该处不动产所得的款项系偶发性处置自有资产所得，非公司从事房地产开发经营
业务而形成的收入。
截至本回复出具日，公司及其合并报表内子公司的投资性房地产均系对外出
租的房产，该等出租房产的具体情况如下：
序 所占土地 建筑面积
所属人 产权证书编号 出租房产位置 房产用途
号 用途 (m2)
沪(2017)松字不动产 松江区洞泾镇长兴路
1 公司 综合用地 办公 2,190.00
权第 020369 号 606 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 3 幢
2 宁国保隆 商业 商业服务 590.46
00053657 号 1001、2001 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 4 幢
3 宁国保隆 商业 商业服务 1,084.14
00053658 号 1001、2001 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 2 幢
4 宁国保隆 商业 商业服务 3,682.30
00053675 号 1001、2001 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 1 幢
5 宁国保隆 商业 商业服务 274.76
00053676 号 1001、2001 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 1 幢
6 宁国保隆 商业 商业服务 274.76
00053677 号 1002、2002 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 1 幢
7 宁国保隆 商业 商业服务 274.76
00053678 号 1003、2003 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 1 幢
8 宁国保隆 商业 商业服务 274.76
00053679 号 1004、2004 号
房地权证宁字第 钓鱼台路 21 号 1 幢
9 宁国保隆 商业 商业服务 274.76
00053680 号 1005、2005 号
上述第 1 处位于上海市松江区洞泾镇长兴路 606 号的房产所占国有建设用地
的土地用途为综合用地，权属证书为沪(2017)松字不动产权第 020369 号《不动
产权证书》（房地合一），该处不动产系公司的前身上海保隆实业有限公司于
2002 年通过房产拍卖程序购得。该处房产取得后曾用于公司研发、办公，闲置
部分用于出租。后因公司业务发展和调整，该处房产全部用于出租。
上述第 2-9 处房产为位于宁国保隆厂区的沿路商铺，合计建筑面积为
6,730.70 平方米，该等商服物业占用的国有建设用地均为宁国用(2013)第 223 号
《国有土地使用证》项下的商业用地。前述商业用地系由宁国保隆名下原权属证
书为宁国用(2008)第 683 号《国有土地使用证》项下的部分出让工业用地变更用
地性质而来，该处工业用地上除建有厂房外，另建有职工宿舍楼及附属生活配套
设施。为便于该部分附属生活配套设施用于厂区内外的商业服务，经当地人民政
7-1-24
府批准后该部分附属生活配套设施及所占土地的用地性质变更为商业服务。宁国
保隆在缴清该处工业用地变更为商业用地的土地使用权出让金后，于 2013 年 3
月取得了换发的宁国用(2013)第 223 号《国有土地使用证》。该 8 处商服物业目
前均用于对外出租。
报告期内，公司出租房产的租金收入情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
租金收入① 214.44 373.20 707.57 932.13
营业收入② 261,647.77 477,771.43 389,758.56 333,108.51
比例①/② 0.08% 0.08% 0.18% 0.28%
报告期内，公司出租房产的租金收入与同期营业收入的比例很低。2022 年
租金收入较上年同期有所下降，主要系公司处置上海一处投资性房地产导致当
期租金收入减少所致。
综上，截至本回复出具日，公司及其子公司现有的投资性房地产均非公司或
其子公司从事房地产开发业务而取得。公司及其子公司将上述自有闲置物业和附
属生活配套设施物业用于对外出租，具有合理性。
（二）本次募集资金是否投向房地产相关业务
本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金不超过人民币 140,000
万元（含本数），扣除发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
拟投入募
序号 项目名称 实施主体 投资总额
集资金
空气悬架系统智能制造扩能
1 —— 152,200 103,500
项目
年产 482 万支空气悬架系统 上海保隆汽车科技（安徽）有限
1.1 81,530 68,000
部件智能制造项目 公司
1.2 空气弹簧智能制造项目 安徽隆威汽车零部件有限公司 60,000 27,500
汽车减振系统配件智能制造
1.3 安徽拓扑思汽车零部件有限公司 10,670 8,000
项目
2 补充流动资金 上海保隆汽车科技股份有限公司 40,000 36,500
3 合计 192,200 140,000
以上募集资金投向项目涉及的实施主体分别为公司、合肥保隆、安徽隆威及
拓扑思，公司、合肥保隆、安徽隆威及拓扑思的经营范围中均不涉及房地产开发
7-1-25
经营业务，亦无房地产开发经营业务收入。公司本次募集资金投资项目所涉及土
地为工业用地，且募投项目系围绕公司主营业务开展，不涉及房地产开发。本次
募集资金使用不存在投向或变相投向房地产业务的情形。
（三）公司主营业务及本次募投项目是否符合国家产业政策，是否涉及限
制或淘汰类产能
公司及其控股子公司主要从事的业务为汽车零部件产品的研发、制造和销
售。根据《产业结构调整指导目录(2019 年本)》，公司主营业务符合国家产业
政策，不涉及限制类或淘汰类产能。具体情况如下：
产品类别 符合《产业结构调整指导目录》情况 强制性国家标准
根据《乘用车轮胎气压监测系统的性
能 要 求 和 试 验 方 法 》 (GB
TPMS 及配件和
非限制类、非淘汰类 26149-2017)，自 2020 年 1 月 1 日起，
工具
所有在产乘用车开始实施强制安装
TPMS 的要求。
非限制类、非淘汰类；其中轻量化结
构件属于“第一类 鼓励类”之“十
汽车金属管件 六、汽车”之“2、轻量化材料应用” -
之“先进成形技术应用”之“内高压
成形”。
气门嘴及配件 非限制类、非淘汰类 -
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车” 针对其中的商用车空簧产品，《机动
之“1、汽车关键零部件”之“空气 车运行安全技术条件》
悬架”。 （GB7258-2017）规定：总质量大于
空气悬架 或等于 12,000kg 的危险货物运输货
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车”
车的后轴，所有危险货物运输半挂
之“5、汽车电子控制系统”之“电
车，以及三轴栏板式、仓栅式半挂车
控智能悬架”。
应装备空气悬架。
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车”
之“7、智能汽车关键零部件及技术”
传感器 -
之“传感器”及“传感器融合感知技
术”。
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车”
摄像
之“7、智能汽车关键零部件及技术”
头
之“视觉识别系统”。
ADAS -
毫米 “第一类 鼓励类”之“十六、汽车”
波雷 之“7、智能汽车关键零部件及技术”
达 之“车用无线通信关键技术”。
平衡块 非限制类、非淘汰类 -
此外，根据《产业结构调整指导目录(2019 年本)》，公司空气悬架、传感
7-1-26
器、ADAS 产品属于汽车关键零部件。国家对汽车关键零部件、轻量化的相关产
业政策主要如下：
序 政策/通知名 发布 发布
相关内容 关键词
号 称 单位 时间
建立健全龙头企业、国家重点实验室、
《新能源汽
国家制造业创新中心联合研发攻关机
车产业发展 国务 2020
制，聚焦核心工艺、专用材料、关键零 “关键零部
1 规 划 院办 年 10
部件、制造装备等短板弱项，从不同技 件”
（2021-2035 公厅 月
术路径积极探索，提高关键共性技术供
年）》
给能力。
开展复杂系统体系架构、复杂环境感知、
智能决策控制、人机交互及人机共驾、
车路交互、网络安全等基础前瞻技术研
发，重点突破新型电子电气架构、多源
“复杂环境
传感信息融合感知、新型智能终端、智
感知”（ADAS
能计算平台、车用无线通信网络、高精
《智能汽车 国家 2020 主要功能）、
度时空基准服务和智能汽车基础地图、
2 创新发展战 发改 年2 “车载高精
云控基础平台等共性交叉技术。
略》 革等 月 度传感器”、
推进车载高精度传感器、车规级芯片、
“汽车关键
智能操作系统、车载智能终端、智能计
零部件”
算平台等产品研发与产业化，建设智能
汽车关键零部件产业集群。鼓励零部件
企业逐步成为智能汽车关键系统集成供
应商。
聚焦汽车产业发展重点，加快推进新能
源汽车、智能汽车、节能汽车及关键零
部件，先进制造装备，动力电池回收利
用技术、汽车零部件再制造技术及装备
《汽车产业 国家 2018 研发和产业化。 “关键零部
3 投资管理规 发改 年 12 智能汽车领域重点发展复杂环境感知、 件”、“车载
定》 革 月 新型智能终端、车载智能计算平台等关 传感器”
键共性技术，车载传感器、中央处理器、
专用芯片、操作系统、无线通讯设备等
关键零部件和系统，推动技术研发能力、
测试评价能力、安全保障能力建设。
7-1-27
序 政策/通知名 发布 发布
相关内容 关键词
号 称 单位 时间
专栏 2 关键零部件重点突破工程
支持优势特色零部件企业做强做大，培
育具有国际竞争力的零部件领军企业。
工业
针对产业短板，支持优势企业开展政产
和信
学研用联合攻关，重点突破动力电池、
息化 “特色零部
车用传感器、车载芯片、电控系统、轻
《汽车产业 部、 2017 件企业”、具
量化材料等工程化、产业化瓶颈，鼓励
4 中长期发展 国家 年4 有国际竞争
发展模块化供货等先进模式以及高附加
规划》 发改 月 力”、“车用
值、知识密集型等高端零部件。
委、 传感器”
到 2020 年，形成若干在部分关键核心技
科技
术领域具备较强国际竞争力的汽车零部
部
件企业集团；到 2025 年，形成若干产值
规模进入全球前十的汽车零部件企业集
团。
《关于印发 全面提升电动汽车整车品质与性能。加
“十三五”国 2016 快推进电动汽车系统集成技术创新与应 “轻量化”、
国务
5 家战略性新 年 11 用，重点开展整车安全性、可靠性研究 “关键零部
院
兴产业发展 月 和结构轻量化设计。提升关键零部件技 件”
规划的通知》 术水平、配套能力与整车性能。
公司本次募投项目中建设项目“空气悬架系统智能制造扩能项目”产品为
汽车空气悬架产品。根据《产业结构调整指导目录(2019 年本)》，本次募投项
目符合国家产业政策，不涉及限制或淘汰类产能。具体情况如下：
序号 本次募投项目具体产品 符合《产业结构调整指导目录》情况
1 空气弹簧减振器总成
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车”之“1、汽车关键
2 独立式空气弹簧
零部件”之“空气悬架”以及“第一类 鼓励类”之“十
3 空气供给单元
六、汽车”之“5、汽车电子控制系统”之“电控智能
4 悬架控制器
悬架”。
5 储气罐
“第一类 鼓励类”之“十六、汽车”之“1、汽车关键
6 商用车空气弹簧
零部件”之“空气悬架”。
7 乘用车空气弹簧 本次募投项目中乘用车空簧、铝制件将用于配套本次募
投项目及前次募投项目“年新增 150 万只智能电控减
8 铝制件 振器项目”的空气弹簧减振器总成、独立式空气弹簧的
生产，不单独对外销售。
注：序号 1-5 产品为乘用车空气悬架系统产品。
综上，公司主营业务及本次募投项目均不属于《产业结构调整指导目录
(2019 年本)》中限制类或淘汰类产业，符合国家产业政策。
7-1-28
四、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构执行了以下核查程序：
1、获取并查阅了发行人前次募投项目变更的审议决策文件及相关公告、可
行性研究测算资料、投资项目备案证明以及产品介绍资料，本次募投项目的可行
性研究报告及投资项目备案证明，了解本次募投项目、前次募投项目的主要产品；
2、访谈发行人管理层，了解本次募投项目与发行人现有业务、前次募投项
目的区别与联系；
3、获取并查阅了发行人前次募投项目变更的审议决策文件及相关公告，董
事会关于前次募集资金使用情况的专项报告；会计师出具的《前次募集资金使用
情况审核报告》（大信专审字[2023]第 1-03914 号），前次募集资金专项账户明
细及银行对账单；
4、查阅本次募投项目所处行业及汽车行业的相关产业政策、行业研究报告、
市场数据，空气悬架系统行业主要公司公开信息等资料，了解空气悬架行业发展
情况及竞争对手产能及扩产安排情况；
5、查阅发行人空气悬架系统产品相关的项目定点资料，了解相关产品的客
户储备情况，分析本次募投项目产能消化情况；
6、查阅发行人现有、拟建及本次募投项目的产能数据资料，了解发行人现
有及规划产能情况；
7、查阅了公司核心技术简介资料，公司空气悬架系统业务相关的专利明细
表，公司员工花名册，主要原材料采购清单等，并向发行人管理层访谈了解本次
募投项目相关的原材料、技术、人员、储备情况。
保荐机构和发行人律师执行了以下核查程序：
1、通过企业公示系统、地方住建部门门户网站、天眼查网站等公开渠道查
询发行人及其控股子公司、参股子公司的工商登记信息以及持有房地产开发经营
相关业务资质的情况。
2、获取发行人的《审计报告》及 2023 年 1-6 月财务报表，并通过访谈财务
负责人，了解发行人业务收入及投资性房地产情况。
3、获取发行人《投资性房地产清单》及相关的国有土地使用证、房屋所有
7-1-29
权证、不动产权证书、房产租赁合同，核查发行人及其合并报表内子公司投资性
房地产及对外出售、出租情况。
4、查询《产业结构调整指导目录(2019 年本)》并逐项比对，核查公司主营
业务及本次募投项目的募集资金用途是否涉及限制或淘汰类产能的情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
1、发行人本次募投项目围绕主营业务及产品开展，本次募投项目与前次募
投项目“收购龙感科技 55.74%股权项目”和“年产 480 万只 ADAS 智能感知传
感器项目”存在明显差异。本次募投项目系对前次募投项目中“年新增 150 万
只智能电控减振器项目”的产品类别及产能的扩充，存在一定的区别与联系。本
次募投项目是发行人基于整体行业特点、客户未来需求、公司当前及在建项目进
行合理规划后确定的，一方面能够满足下游新能源汽车品牌升级趋势带来的空气
悬架系统行业快速增长的需求，另一方面有利于发行人保持竞争优势、实现业务
结构和产能布局的优化升级，不存在重复建设的情形。
2、发行人前次募投项目投入进度符合预期。随着国内新能源汽车品牌升级
趋势愈加明显，空气悬架系统市场需求快速上升，实施本次募投项目有助于响应
市场需求，应对市场竞争，提升发行人行业地位，增强产品竞争力，扩充产能保
障项目定点及未来定点的顺利承接，本次募投项目具有必要性。
3、发行人具备实施本次募投项目在原材料、技术、人员等方面的储备，发
行人本次募投项目产能规划合理。在当前我国新能源汽车产业发展景气度高，新
能源汽车品牌升级趋势日益显著背景下，空气悬架系统行业市场发展前景明晰，
竞争对手相继在空气悬架系统领域进行业务布局或扩充产能，发行人当前在空气
悬架系统行业已取得较高市场占有率，且发行人持续推进空气悬架系统项目定点
的获取，取得了一定数量的项目定点。本次募投项目新增产能具有合理性，发行
人对于新增产能的消化措施切实可行。
保荐机构和发行人律师认为：
发行人及控股、参股子公司报告期内未从事房地产业务。本次募集资金未投
向房地产相关业务。发行人主营业务及本次募投项目符合国家产业政策，不涉及
限制或淘汰类产能。
7-1-30
2.关于融资规模与效益测算
根据申报材料，1）本次拟向不特定对象发行可转债的募集资金总额不超过
143,200 万元，拟用于“空气悬架系统智能制造扩能项目”103,500 万元和补充
流动资金 39,700 万元。2）“空气悬架系统智能制造扩能项目”的预计内部收
益率为 20.81%、静态投资回收期为 7.5 年(含建设期)。
请发行人说明:（1）建筑及安装工程、设备及软件投资、工程建设相关费
用等具体内容及测算依据，与新增产能或研发项目的匹配关系，建筑面积与业
务规模及员工数量的匹配关系;（2）结合公司现有资金余额、用途、缺口和未
来现金流入情况，说明本次融资规模的合理性，实际用于非资本性支出金额是
否超过本次募集资金总额的 30%;（3）效益测算情况，包括单价、销量、毛利率
等关键测算指标的确定依据，测算是否审慎，与现有类似产品及同行业可比公
司的对比情况;（4）本次募集资金投资构成是否存在董事会审议前已投入的情
形。
请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条、
《监管规则适用指引——发行类第 7 号》第 5 条进行核查并发表明确意见。
回复：
一、建筑及安装工程、设备及软件投资、工程建设相关费用等具体内容及
测算依据，与新增产能或研发项目的匹配关系，建筑面积与业务规模及员工数
量的匹配关系
（一）建筑及安装工程、设备及软件投资、工程建设相关费用等具体内容
及测算依据
本项目总投资金额为 152,200 万元，具体投资构成如下所示：
单位：万元
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 建设内容 投资金额
金额 支出
一 建设投资 127,000 103,500 是
1 土地投资 2,210 - -
2 建筑及安装工程 28,847 16,000 是
3 设备及软件投资 95,750 87,500 是
7-1-31
4 工程建设相关费用 193 - -
二 铺底流动资金 25,200 - -
三 总投资 152,200 103,500 是
包括“空气悬架系统智能制造扩能项目”和“补充流动资金”，其中，“空
气悬架系统智能制造扩能项目”包含三个子项目。
其中，年产 482 万支空气悬架系统部件智能制造项目投资构成如下所示：
单位：万元
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 建设内容 投资金额
金额 支出
一 建设投资 71,067 68,000 是
1 建筑及安装工程 9,322 8,000 是
2 设备及软件投资 61,666 60,000 是
3 工程建设相关费用 79 - -
二 铺底流动资金 10,463 - -
三 总投资 81,530 68,000 是
空气弹簧智能制造项目投资构成如下所示：
单位：万元
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 建设内容 投资金额
金额 支出
一 建设投资 45,744 27,500 是
1 土地投资 2,210 - -
2 建筑及安装工程 16,013 5,000 是
3 设备及软件投资 27,413 22,500 是
4 工程建设相关费用 108 - -
二 铺底流动资金 14,256 - -
三 总投资 60,000 27,500 是
汽车减振系统配件智能制造项目投资构成如下所示：
单位：万元
募集资金拟投入 是否属于资本性
序号 建设内容 投资金额
金额 支出
一 建设投资 10,189 8,000 是
1 建筑及安装工程 3,512 3,000 是
2 设备及软件投资 6,671 5,000 是
3 工程建设相关费用 6 - -
二 铺底流动资金 481 - -
三 总投资 10,670 8,000 是
各项投资数额的测算依据及合理性如下：
7-1-32
1、土地投资
本次募投项目子项目“空气弹簧智能制造项目”涉及新增土地。该地块位于
安徽省宣城市宁国经开区南山园区宜黄线北侧，面积 58,954.60m2。本次募投项
目土地投资系根据公司土地取得成本确定，公司本次募投项目新增土地出让金支
出为 2,210.80 万元，上述土地规划投资与实际支出较为接近，具有合理性。
2、建筑及安装工程
本 次 募 投 项 目 拟 改 造 厂 房 55,431.00m2 ， 新 建 生 产 车 间 及 附 属 用 房
100,348.50m2。本项目建筑及安装工程投资测算依据为：参照国家发改委、原
建设部颁布的《建设项目经济评价的方法与参数》（第三版）中规定的有关投资
估算编制方法以及《工程勘察设计收费管理规定》、《机械工业建设项目概算编
制办法》等相关法规结合拟规划建设的工程建筑面积进行测算。
在工程建筑面积方面，公司根据历史项目经验、本项目功能规划设计等进行
估算；在建筑造价方面，公司根据建筑物结构特点，依据建设当地类似工程，按
照不同类型厂房设计标准下的建设、装修、配套公用工程支出等估算得出。
建筑及安装工程面积及单价如下：
项目 建筑及安装工程（万元） 面积（m2） 单位成本（元/ m2）
厂房改造 9,322 55,431.00 1,681.73
新建厂房 19,525 100,348.50 1,945.67
注：厂房改造费用单价较高因厂房改造投资中包含仓储立库建设，投资约 2,500 万元。
该仓储立库主要是对整个仓库用房的改造投资，包含钢结构货架、堆垛机系统、托盘输送
系统等建设内容。
3、设备及软件投资
设备及软件投资主要为空气悬架系统各项产品所需的各类机器设备的购置
支出，设备清单由公司生产、工程相关部门按照生产工艺流程及设计产能规模编
制，设备单价参考公司历史设备采购价格、市场最新价格动态以及拟购买设备厂
商的近期初步沟通报价测算。
（1）年产 482 万支空气悬架系统部件智能制造项目
7-1-33
数量 单价 总金额
序号 设备类型 设备名称
（台/套） （万元） （万元）
1 双工位耐久试验机 5 500 2,500
2 复合盐雾腐蚀试验箱 4 50 200
3 爆破试验箱 3 50 150
4 MTS 高频 1 450 450
MTS（空簧减振器综合性能试验
5 1 305 305
机）
6 扭转刚度试验机 2 50 100
7 加工中心 1 60 60
8 摇臂钻 1 35 35
9 数控车床 2 20 40
10 NVH 实验室 1 2,000 2,000
11 振动试验台 5 600 3,000
12 研发设备附属设施 2 300 600
13 车辆网络系统开发工具 CANoe 2 13 26
14 车辆网络系统标定工具 CANape 2 8 16
车辆总线检测及分析工具
15 2 6 12
CANalyzer
16 车辆总线诊断测试工具 CANDiva 1 5 5
CDD 诊断数据库文件
17 2 10 20
DELAStudio
18 研发设备 控制器硬件测试 CANScope 2 2 4
19 控制器硬件测试 CANStress 2 2 4
20 逻辑分析仪 2 2 4
21 信号发生器 2 2 4
22 电阻箱 2 2 4
23 控制器测试台 2 2 4
24 C 代码软件静态测试工具 2 5 10
25 C 代码软件动态测试工具 2 5 10
26 MIL 测试工具 2 5 10
27 SIL 测试工具 2 5 10
28 PIL 测试工具 2 5 10
29 产品代码生成工具 TargetLink 2 20 40
30 Autosar 开发工具 2 500 1,000
31 MCAL 配置工具 tresos 2 100 200
32 编译器 Tasking 2 10 20
33 调试器劳德巴赫 2 10 20
34 示波器 2 5 10
35 控制器硬件在环测试 1 200 200
36 系统硬件在环测试 2 150 300
LMS 数据采集处理、模态分析设
37 1 150 150
备
7-1-34
数量 单价 总金额
序号 设备类型 设备名称
（台/套） （万元） （万元）
38 空簧减振总成装配测试线 12 2,500 30,000
39 ASU 装配线 7 500 3,500
40 线边立库+AGV 1 2,500 2,500
生产设备
41 数控车床 13 20 260
42 焊接机 11 400 4,400
43 物流器具 2 300 600
44 运输设备 运输工具 10 30 300
45 模具 8,400
46 办公设备 173
合计 61,666
（2）空气弹簧智能制造项目
序
设备类型 设备名称 数量（台/套） 单价（万元） 总金额（万元）
号
1 影像轮廓度一体机 5 50 250
2 注射硫化机 5 55 275
3 中性盐雾试验箱 1 5 5
4 爆破实验机 1 8 8
5 研发设备 拉力试验机 1 35 35
6 疲劳试验机 2 60 120
7 垂直疲劳试验机 1 30 30
8 动刚度试验机 1 59 59
9 膜厚仪 1 1 1
10 成型机 36 60 2,161
11 空压机 5 40 200
12 锅炉 5 50 250
13 硫化机 39 50 1,950
14 皮囊裁断机 32 20 640
15 膜式自动装配线 2 450 900
16 袖筒式自动装配线 3 500 1,500
17 膜式自动成型机 5 100 500
18 生产设备 三辊压延线 2 500 1,000
19 四辊压延线 1 2,000 2,000
20 编织生产线 2 6,500 13,000
21 制氮机 4 30 120
22 冷却水塔 4 10 40
23 蒸汽管道 5 100 500
24 分条机 3 60 180
25 挤出机 2 200 400
26 扎孔机 5 35 175
7-1-35
序
设备类型 设备名称 数量（台/套） 单价（万元） 总金额（万元）
号
27 叉车 7 30 210
运输设备
28 AGV 3 60 180
29 辅助设备 洗地机 1 6 6
30 会议平板 1 4 4
31 办公设备 中央空调 130 5 650
32 水冷空调 13 5 65
33 合计 27,413
注：上述各项设备单价与数量之积的和与合计金额存在差异系四舍五入导致的尾差。
（3）汽车减振系统配件智能制造项目
序 数量 单价 总金额
设备类型 设备名称
号 （台/套） （万元） （万元）
1 3 期立库 2 500 1,000
3 期油污收集环保加 1.2#线环
2 1 75 75
保搬迁
铝制件 2 期固熔炉+1 期并线改
3 1 130 130
造
4 液压机（封头拉伸） 5 10 50
5 封头收口机 4 12 47
6 接头底座专机 4 45 180
7 筒体整圆机 3 8 24
8 进气接头加工专机 4 20 80
9 组装焊接线 2 800 1,600
10 数控车（平床身） 44 20 858
11 数控车（刀塔） 81 8 616
12 激光断料机 3 32 96
生产设备
13 皮囊导套翻边成型机 3 58 174
14 铝骨架加工专机 4 43 172
15 加工中心 1 50 50
16 牙套机 10 23 230
17 双头倒角机 13 19 247
18 空压机 4 16 64
19 喷砂机 4 11 45
20 激光打标机 4 6 22
21 液压机（65t） 3 7 20
22 80T 压机 1 15 15
23 旋压机 32 23 723
24 焊机 1 10 10
25 清洗机 1 50 50
26 连线机器人 5 10 50
7-1-36
序 数量 单价 总金额
设备类型 设备名称
号 （台/套） （万元） （万元）
激光打标机（双工位端盖和筒
27 1 42 42
体焊接专机带激光打标）
28 合计 6,671
注：上述各项设备单价与数量之积的和与合计金额存在差异系四舍五入导致的尾差。
4、工程建设相关费用
工程建设相关费用主要包括工程监理费等，参照公司同类改造及新建厂房项
目的工程建设相关费用支出计算。
其中：年产 482 万支空气悬架系统部件智能制造项目设计费、环评费及其他
费用 79 万元；
空气弹簧智能制造项目监理费及其他费用 108 万元；
汽车减振系统配件智能制造项目监理费 6 万元。
5、铺底流动资金
铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的
流动资金，主要用于项目投产初期购买原材料、设备，支付职工工资等。本项目
铺底流动资金根据公司的资产周转率，参照公司实际情况进行估算。经测算，本
项目所需流动资金为 75,600 万元，铺底流动资金 25,200 万元，占所需流动资
金总额的三分之一。
（二）与新增产能或研发项目的匹配关系，建筑面积与业务规模及员工数
量的匹配关系
1、本次募投项目主要生产设备与新增产能匹配关系
本次募投项目设备清单由公司生产、工程相关部门按照生产工艺流程及设计
产能规模编制，主要生产设备与新增产能匹配关系如下：
年产能
序号 主要产品 主要生产设备 产能匹配说明
（万支）
空气弹簧减 1、空簧减振器总成装 1、每条空簧减振器总成装配测试线年
1 振器总成及 278 配测试线 12 条（每条 产能约 24 万支，共需约 12 条产线
独立式空气 产线由 17-22 个工作站 2、塑料气室类型的空气弹簧减振器总
7-1-37
弹簧 组成） 成及独立式空气弹簧产品占比约 80%，
2、焊接机 11 台 塑料气室需焊接机焊接，每台焊接机
年产能约 21 万支，共需要 11 台设备。
空气供给单 每条产线的年产能约 15 万支，共需要
2 100 ASU 装配线 7 条
元 产线 7 条
3 悬架控制器 104 本产品使用公司现有设备生产，不涉及新增生产设备
4 商用车空簧 312 本项目计划年产能为 312 万支商用车
空簧、428 万支乘用车空簧。四辊压延
线为共用生产线，主要满足空簧生产
用的胶帘布材料的前加工，投产后可
满足未来 312 万只商用车空簧和 428
万只乘用车空簧的胶帘布生产。商用
编织生产线 2 条，四辊
车空簧投入成型机 16 台、硫化机 19
压延线 1 条，袖筒式自
台、袖筒式自动装配线 3 条，对应 312
5 乘用车空簧 428 动装配线 3 条，成型机
万只商用车空气弹簧生产产能需求；
36 台，硫化机 39 台
乘用车空簧投入编织生产线 2 条，为
皮囊一体化自动成型生产线，可满足
428 万支乘用车皮囊自动化生产，同时
匹配成型机 20 台、硫化机 20 台；其
它空压机、试验设备、锅炉等均为共
用设备。
本项目年产 270 万支储气罐，组装焊
接产线连上焊机、接头底座专机、连
线机器人、激光打标机等设备；同时
组装焊接线 2 条，三期 在前道工序还需要同步配套一些筒体
6 储气罐 270
立库、旋压机 32 台 成型设备，如激光断料机、旋压机、
双头倒角机、进气接头加工专机、液
压机、清洗机等以达到产能需求，以
及配套立库建造。
本项目计划产能为 792 万套铝制件，
每套产品由起伏活塞、皮囊导套、铝
数 控 车 （ 平 床 身 ） 44
骨架等部件组成，工艺以数控车操作
7 铝制件 792 台，数控车（刀塔）81
为主，每一个产品有多道加工工序，
台
其许多加工工序又可以共用设备，可
详见设备投入计划。
选取 2022 年“空气悬架”业务收入与主要设备投资规模和本次募投项目“空
气悬架系统智能制造扩能项目”做对比，具体情况如下：
单位：万元
设备投资额（初始 投入产出比（营业
项目 营业收入
金额） 收入/设备投资）
2022 年空气悬实际产能利用情况 25,497.74 13,559.55 1.88
架业务 假设产能利用率达 50,501.29 13,559.55 3.72
7-1-38
100%情况
本次募投项目-空气悬架系统智能制
354,472 95,750 3.70
造扩能项目
注：1、本次募投项目 3 个子项目的“设备及软件投资”总计为 95,750 万元；
2、假设产能利用率达 100%情况下营业收入=实际营业收入/实际产能利用率。
据上表测算，公司 2022 年空气悬架业务投入产出比（营业收入/设备投资）
为 1.88，低于空气悬架系统智能制造扩能项目投入产出比。二者存在差异的主要
原因为：受宏观经济因素影响，公司 2022 年商用车空气弹簧类产品订单不及预
期，且其为收入快速增长的乘用车空气悬架系统产品未来订单放量预留一部分产
能空间，造成公司空气悬架业务产能利用率处于较低水平（商用车空簧产能利用
率 32.00%，乘用车空气悬架产能利用率 54.38%）。
若公司空气悬架业务产能利用达到满产状态，公司 2022 年空气悬架业务投
入产出比（营业收入/设备投资）为 3.72，与本次募投项目空气悬架系统智能制
造扩能项目投入产出比相近，具有匹配性。
2、建筑面积与业务规模匹配关系
本次募投项目建筑面积与新增产能匹配关系如下所示：
产能
序号 主要产品 建筑面积 建筑面积匹配说明
（万支/年）
空气弹簧减 根据产能规划需求及相应设备布置要
振器总成及 求，1#楼一层及 2#楼一层用于仓库；
1 278
独立式空气 拟改造 1#、2#等生产 1#楼二层及 2#楼二、三层用于空气弹
弹簧 厂房，改造面积共 簧减振器总成及独立式空气弹簧的生
空气供给单 55,431 ㎡； 产，其中 1#楼二层含研发试制线；1#
2 100
元 楼三层及四层用于空气供给单元的生
3 悬架控制器 104 产；2#楼四层主要用于研发及办公。
4 商用车空簧 312 根据产能规划需求逐步投入 1#扩建厂
房用于乘用车空簧生产设备布置，2#、
3#用于实验设备布局、仓储物流中心
新建 1#扩建车间、2#、及模具车间，4#、5#厂房用于商用车
3#、4#、5#、6#生产 空簧设备生产；6#为辅助生产设施用
厂房，附属用房，建 房（空压机、制氮机等），厂房布局
5 乘用车空簧 428
筑面积共 遵循精益布局、精益物流原则，按功
2
70,355.30m 能模块整体设计、逐步投入最大限度
提升面积利用率，至本项目结束共计
70,355.30 平方米厂房满足规划产能需
求。
6 储气罐 270 拟新建 3#厂房、4#厂 本子项目生产设施主要布置于 3#厂
7-1-39
房，新建面积共 房，共三层。一层为储气罐前道工序
29,993.2m2 加工设备，如断料、旋压、加工、清
洗等；二层为储气焊接组装线，建立
了无尘车间，可布局多条产线；同时
7 铝制件 792 为了节约存放空间，划出一部分空间
建立了立体库，设置库位三千多个；
三层为铝制件项目数控加工设备。
4#厂房面积约 800m2，布置辅助生产
设施、工具间等。
公司 2022 年空气悬架系统业务收入及建筑面积，本次募投项目收入及建筑
面积之间的匹配关系如下：
营业收入 建筑面积 单位面积效益
项目
（万元） （m2） （万元/m2）
2022 年 公 实际产能利用情况 25,497.74 25,292.00 1.01
司空气悬
架系统业 假设产能利用率达 100%情况 50,501.29 25,292.00 2.00
务
本次募投项目 354,472 155,779.50 2.28
据上表测算，公司 2022 年空气悬架业务单位面积效益为 1.01 万元/m2，低
于本次募投项目投入产出比单位面积效益，主要系 2022 年公司空气悬架业务产
能利用率较低所致。若公司空气悬架业务产能利用达到满产状态，公司 2022 年
空气悬架业务单位面积效益 2.00 万元/m2，略低于本次募投项目单位面积效益，
主要因为本次募投项目利用现有业务生产设备布置规划经验，设备布置规划更为
科学合理，减少空间浪费。
3、业务规模与员工数量匹配关系
本次募投项目新增员工数量定员依据如下所示：
子项目名称 人员类型 人数 定员依据
空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧产线主要工艺
焊接、组装、总成装配等，需要 12 条空簧减振总成装
管理人员 37 配测试线及相依的 11 台焊接设备，单线 17 个工位，
年产 482 万
两班倒生产，共需 408 名生产工人；空气供给单元主
支空气悬架
要生产设备为 7 条 ASU 装配线，单线 8 个工位，两班
系统部件智
倒共需 112 名生产工人。另需项目内辅助、物流相关
能制造项目
工人 28 名。
技术人员 258 本项目购置了多台研发设备并对外提供技术开发服
务，需配置相应研发及技术人员，同时考虑到生产现
7-1-40
场相关技术人员，共需 258 名技术人员。
按照人员管理职能和管理幅度的配比对应的管理人员
生产工人 548
37 人。
乘用车空簧、商用车座椅和驾驶室袖筒空簧都属于袖
筒式空簧，该类空簧生产需配备 24 条自动成型生产线
管理人员 18
以及相应的硫化设备，月产能约 50 余万支，需要压延
6 人，分条 4 人，成型 48 人，硫化 16 人，裁切 16 人，
台检 10 人，巡检 10 人，两班倒生产；商用车底盘膜
式及囊式空簧的生产需配备 66 个工位，月产能约 9 万
空气弹簧智 技术人员 35
支，两班倒生产。同时，其他生产及辅助设备约需配
能制造项目
备生产工人 58 名。
本项目购置了研发设备，需配置相应研发及技术人员，
同时考虑到生产现场相关技术人员，共需 35 名技术人
生产工人 410 员。
按照人员管理职能和管理幅度的配比对应的管理人员
18 人。
储气罐年产能 270 万支，需在生产车间配置封头拉伸
管理人员 10 工序 8 人、定长工序 2 人、收口工序 2 人、车外圆 3
人、清洗 4 人、铝管锯切整圆 7 人，底座焊接工序 4
技术人员 25 人、一条焊接线体工序 9 人，检验 6 人，另有其他辅
助工序配备部分工人，两班计划需要约 110 人。
汽车减振系 铝制配件年产能达 792 万支，配置了数控车（平床身）
统配件智能 44 台，数控车（刀塔）81 台。热处理工序 2 人，数控
制造项目 工 30 人，台检 15 人，液压机 18 人，清洗 6 人，两班
计划需要约 142 人。同时，其他生产设备及工序约需
生产工人 315
配备生产工人 63 名。
考虑到生产现场技术人员，共需 25 名技术人员；按照
人员管理职能和管理幅度的配比对应的级管理人员 18
人。
公司 2022 年空气悬架系统业务收入及员工人数，本次募投项目收入及员工
人数之间的匹配关系如下：
营业收入 人均产值
项目 生产人员人数
（万元） （万元）
2022 年 公 实际产能利用情况 25,497.74 240 106.24
司空气悬
架系统业 假设产能利用率达 100%情况 50,501.29 240 210.42
务
本次募投项目 354,472 1,273 278.45
注：1、本次募投项目新增员工人数为 1,656 人，其中生产人员 1,273 人，管理及职能员工数
量新增较少，主要系本次募投项目为生产型项目，业务规模的扩张规模与生产人员扩张规模
密切相关，管理、销售、财务等职能可利用项目实施主体现有职能架构。故本回复选取生产
7-1-41
人员人数作为计算业务规模及员工数量的匹配关系指标。
2、公司空气悬架业务收入在 2022 年快速增长，为匹配业务增长速度，公司空气悬架系统业
务人数当年快速上升，期初期末差异较大，因此上表中 2022 年公司空气悬架系统业务生产
人员人数选取了期初期末平均值。
据上表测算，公司 2022 年空气悬架系统业务人均效益低于本次募投项目，
若假设公司空气悬架业务当年产能利用达到满产状态，公司 2022 年空气悬架业
务人均产值 210.42 万元，与本次募投项目人均产值仍有少量差异，主要系本次
募投项目为新建项目，投入设备的集成化、自动化程度更高，同时生产管理经验、
能力也更加成熟，所需员工数量相对较少。
4、建筑面积与员工数量匹配关系
公司 2022 年空气悬架系统业务建筑面积及生产人员数量，本次募投项目建
筑面积及生产人员之间的匹配关系如下：
2 2
项目 建筑面积（m ） 生产人员数量 人均面积（m ）
2022 年公司 空气 悬
25,292.00 240 105.38
架系统业务
本次募投项目 155,779.50 1,273 122.37
据上表测算，公司 2022 年空气悬架系统业务人均面积低于本次募投项目，
主要有以下两点原因：（1）2022 年安徽隆威空气弹簧厂房面积较小，无法按照
最优布局设置产线，生产人员操作空间狭小，而本次募投项目产线布局更为合
理，规划了充足的建筑面积；（2）本次募投项目为新建项目，投入设备的集成
化、自动化程度更高，同时生产管理经验、能力也更加成熟，所需员工数量相
对较少。
综上，本次募投项目与新增产能匹配关系合理，建筑面积与业务规模及员
工数量的匹配关系合理。
二、结合公司现有资金余额、用途、缺口和未来现金流入情况，说明本次
融资规模的合理性，实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的
30%
（一）结合公司现有资金余额、用途、缺口和未来现金流入情况，说明本
次融资规模的合理性
综合考虑公司的日常营运需要、公司货币资金余额及使用安排等，公司未来
7-1-42
三年（2023-2025 年）的资金缺口为 378,724.74 万元，超过本次募集资金规模
140,000 万元，本次融资规模具有合理性。
具体测算过程如下：
单位：万元
项目 计算公式 金额
可自由支配资金 ① 41,416.54
未来三年预计经营活动产生的净现金流入 ② 95,007.32
最低现金保有量 ③ 149,241.73
未来三年资本性支出计划（不含前次募集资金预
④ 240,774.29
计投入金额）
未来三年新增营运资金需求 ⑤ 90,350.31
未来三年预计现金分红所需资金 ⑥ 34,782.26
总体资金需求合计 ⑦=③+④+⑤+⑥ 515,148.60
总体资金缺口 ⑨=⑦-①-② 378,724.74
1、可自由支配资金
2022 年 12 月 31 日，公司可自由支配资金情况如下：
单位：万元
项目 金额
货币资金余额 85,824.72
减：受限资金 5,974.24
减：募集资金余额 38,433.94
其中：闲置募集资金临时补流金额 38,000.00
可自由支配货币资金余额 41,416.54
由上表可知，考虑公司货币资金余额扣除募集资金余额以及使用受限资金
后，公司截至 2022 年 12 月 31 日可实际自由支配资金为 41,416.54 万元。
2、未来三年预计经营现金净流入
2020 年至 2022 年，公司营业收入、经营活动产生的现金流量净额情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 477,771.43 389,758.56 333,108.51
经营活动产生的现金流量净额 17,506.50 13,131.83 22,879.41
经营活动产生的现金流量净额
3.66% 3.37% 6.87%
占营业收入比例
2020-2022 年，公司营业收入由 333,108.51 万元增长至 477,771.43 万元，
7-1-43
复合增长率 19.76%，假设 2023-2025 年公司营业收入增长率为 19%，对营业收
入进行预测，参考近三年经营活动产生的现金流量净额占营业收入的平均比例
4.63%，对未来三年经营活动产生的现金流量净额进行测算。经计算，公司未来
三年经营活动产生的现金流量净额共计 95,007.32 万元（注：此处未来三年营
业收入及经营活动产生的现金流量净额仅为测算资金缺口所需，不构成对公司
未来业绩的预测）。
3、最低现金保有量
公司需维持一定的现金保有量，用于日常生产经营所需。最低现金保有量系
公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低现金保有量=年付现成
本总额/货币资金周转次数计算。
根据公司 2022 年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有
的最低货币资金为 149,241.73 万元，具体测算过程如下：
单位：万元、次
财务指标 计算公式 2022 年
2022 年度营业成本 ① 344,005.21
2022 年度期间费用总额 ② 99,623.20
2022 年度非付现成本总额 ③ 24,571.60
2022 年度付现成本总额 ④=①+②-③ 419,056.81
存货周转期 ⑤ 139.32
应收款项周转期 ⑥ 78.40
应付款项周转期 ⑦ 89.51
现金周转期 ⑧=⑤+⑥-⑦ 128.21
货币资金周转次数（现金周转率） ⑨=360÷⑧ 2.81
最低现金保有量 ⑩=④÷⑨ 149,241.73
4、未来三年的资本性支出计划
除本次及前次募投项目外，公司 2023-2025 年预计的资本性支出情况如下：
单位：万元
序号 项目 2023 年 2024 年 2025 年
传感器 5,007.50 5,006.39 5,435.62
胎压监测系统 9,339.71 4,996.79 5,338.12
设备
汽车金属管件 13,129.79 9,494.68 12,923.51
支出
气门嘴平衡块 1,663.31 960.60 0.00
其他 4,755.70 1,149.96 1,103.39
7-1-44
基建支出 32,032.70 4109.75 2955.2
软件及系统支出 2,728.86 1,786.70 1,485.67
小计 68,657.56 27,504.87 29,241.51
合计 125,403.94
本次募投项目资本性支出共计 127,000 万元，2023 年之前公司已投入
11,629.65 万元，公司未来三年（2023-2025 年）关于本次募投项目的资本性支出
共计 115,370.35 万元。
因此，公司未来三年（2023-2025 年）预计资本性支出计划共计 240,774.29
万元（不含前募资本性支出）。
5、未来三年业务增长新增营运资金需求
报告期内，公司营业收入分别为 333,108.51 万元、389,758.56 万元、477,771.43
万元以及 261,647.77 万元。本次测算以 2022 年为基础，2020-2022 年公司营业收
入复合增长率为 19.76%，以此假设 2023-2025 年公司营业收入增长率为 19%。
本次测算选取应收账款、应收款项融资、预付款项、存货以及其他流动资产
作为经营性流动资产测算指标，应付票据、应付账款、预收款项、合同负债、应
付职工薪酬、应交税费、其他流动负债作为经营性流动负债测算指标。根据销售
百分比法，假设 2023-2025 年各项经营性流动资产/营业收入、各项经营性流动
负债/营业收入的比例与 2022 年保持一致。
测算过程如下所示：
单位：万元
序号 项目 2022 年度 占收入比例 2023 年度 2024 年度 2025 年度
1 营业收入 477,771.43 100.00% 568,548.00 676,572.12 805,120.82
2 应收账款 121,340.20 25.40% 144,394.84 171,829.86 204,477.53
3 应收款项融资 9,678.31 2.03% 11,517.19 13,705.46 16,309.50
4 预付款项 3,157.91 0.66% 3,757.91 4,471.91 5,321.57
5 存货 153,002.34 32.02% 182,072.78 216,666.61 257,833.27
6 其他流动资产 6,060.49 1.27% 7,211.98 8,582.26 10,212.89
7 经营性流动资产合计 293,239.25 61.38% 348,954.71 415,256.10 494,154.76
8 应付票据 22,483.23 4.71% 26,755.05 31,838.50 37,887.82
9 应付账款 103,144.27 21.59% 122,741.68 146,062.60 173,814.50
10 预收款项 419.51 0.09% 499.22 594.07 706.94
11 合同负债 10,678.47 2.24% 12,707.38 15,121.78 17,994.92
12 应付职工薪酬 18,553.55 3.88% 22,078.72 26,273.68 31,265.68
13 应交税费 5,968.27 1.25% 7,102.24 8,451.67 10,057.48
7-1-45
序号 项目 2022 年度 占收入比例 2023 年度 2024 年度 2025 年度
14 其他流动负债 124.29 0.03% 147.91 176.01 209.45
15 经营性流动负债合计 161,371.59 33.78% 192,032.20 228,518.31 271,936.79
16 流动资金占用金额 131,867.66 - 156,922.51 186,737.79 222,217.97
17 新增流动资金缺口 25,054.86 29,815.28 35,480.18
18 未来三年累计新增流动资金缺口 90,350.31
6、利润留存及未来三年预计分红需求
2020 年至 2022 年，公司营业收入、归属上市公司股东净利润情况如下：
单位：万元
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
营业收入 477,771.43 389,758.56 333,108.51
归属于上市公司股东净利润 21,413.70 26,839.82 18,318.44
净利率 4.48% 6.89% 5.50%
2020-2022 年，公司营业收入由 333,108.51 万元增长至 477,771.43 万元，
复合增长率 19.76%，假设 2023-2025 年公司营业收入增长率为 19%，对营业收
入进行预测，参考近三年归属于上市公司股东的净利润占营业收入的平均比例
5.62%，对未来三年归属于上市公司股东的净利润进行测算。经计算，公司未来
三年预计自身经营利润积累 115,274.85 万元（注：此处未来三年营业收入及归
属于上市公司股东的净利润预测仅为测算资金缺口所需，不构成对公司未来业
绩的预测）。
公司最近三年（2020-2022 年度）现金分红情况如下所示：
单位：万元
现金分红金额 分红年度合并报表中归属于 占合并报表中归属于上市
分红年度
（含税） 上市公司股东的净利润 公司股东的净利润的比例
2020 年度 18,318.44
13,608.18 30.13%
2021 年度 26,839.82
2022 年度 6,478.29 21,413.70 30.25%
合计 20,086.47 66,571.96 -
最近三年累计现金分红金额占最近三年年均净利润的比例 90.52%
根据上述预测，公司未来三年归属于上市公司股东净利润总计为 115,274.85
万元。假设公司未来三年的分红全部为现金分红，分红比例按照最近三年累计现
金分红金额占最近三年年均净利润的比例测算，据此测算的未来三年预计现金分
红金额为 34,782.26 万元。
此外，公司未来三年存在较大的偿债资金需求。公司 2022 年末有息负债余
7-1-46
额为 211,684.09 万元，根据公司未来三年（2023-2025 年）有息负债偿还计划，
公司未来三年需偿还债务 187,978.23 万元。具体偿付计划如下：
单位：万元
2022 年 12 月 未来三年有息负债偿付安排
项目
31 日余额 2023 年度 2024 年度 2025 年度 小计
短期借款 81,308.60 81,308.60 - - 81,308.60
一年内到期的非
25,519.08 25,519.08 - - 25,519.08
流动负债
长期借款 104,535.07 - 29,524.19 51,305.03 80,829.22
长期应付款 321.33 - - 321.33 321.33
合计 211,684.09 106,827.68 29,524.19 51,626.36 187,978.23
注：一年内到期的非流动负债不包括一年内到期的租赁负债。
（二）实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的 30%
公司本次募投项目包括空气悬架系统智能制造扩能项目和补充流动资金，其
中空气悬架系统智能制造扩能项目拟使用募集资金全部用于资本性支出，补充流
动资金规模 36,500 万元，占本次募集资金总额 140,000 万元的 26.07%。符合《证
券期货法律适用意见第 18 号》规定，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得
超过募集资金总额的 30%的规定。
综上，本次发行用于补充流动资金及视同补充流动资金比例未超过募集资金
总额的 30%，符合相关监管要求。
三、效益测算情况，包括单价、销量、毛利率等关键测算指标的确定依据，
测算是否审慎，与现有类似产品及同行业可比公司的对比情况
（一）本次募投项目效益测算情况，包括单价、销量、毛利率等关键测算
指标的确定依据
1、单价、销量及收入测算
（1）单价测算
本募投项目销售单价系参考了公司同类产品当前价格，并结合项目定点价
格、对未来市场价格预测等因素预测得出。同时，公司考虑了各产品单价的年降
情况。
本次募投项目各产品单价情况如下所示：
单位：元
7-1-47
达产期（2028
序号 项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 现有产品单价区间
年-2034 年）
集中在 1,100 元-2,000 元/支
1 空气弹簧减振器总成 1,228 1,191 1,155 1,120 1,087
区间内
2 独立式空气弹簧 513 509 489 465 451 集中在 400-700 元/支区间内
3 空气供给单元 350 343 336 329 323 与定点价格接近
4 悬架控制器 447 438 429 420 412 与定点价格接近
5 商用车空簧 38 39 36 40 59 集中在 30-350 元/支区间内
6 乘用车空簧 52 52 52 52 52 集中在 20-120 元/支区间内
7 储气罐 156 141 127 114 103 集中在 150-400 元/支区间内
8 铝制件 33 33 33 33 33 集中在 20-90 元/支区间内
注：1、本次募投项目中乘用车空簧、铝制件将用于配套本次募投项目及前次募投项目“年
新增 150 万只智能电控减振器项目”的空气弹簧减振器总成、独立式空气弹簧的生产，故
公司未考虑其单价年降情况；
2、商用车空簧包含底盘膜式空气弹簧，驾驶室袖筒式空气弹簧、座椅袖筒式空气弹簧多个
产品品类，售价区间跨度较大，本次募投项目不同年度下商用车空簧的生产构成不同，造
成其单价在产能爬坡期内整体成上升趋势。
由上表可知，公司本次募投项目主要产品价格或以现有同类产品单价区间
为基准进行定价，或以项目定点价格为基准定价，审慎合理。
（2）销量测算依据
①空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧销量测算依据
空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧各年度销量与产品产能一致。各年
度产品产能主要是依据项目定点、项目建设进度及产能爬坡等情况确定。该类
产品产能及产能释放情况如下：
单位：万支
达产期（2028 年
产品明细 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）
空气弹簧减振器总成 39 95 115 115 141
独立式空气弹簧 17 49 65 101 137
合计 56 145 181 216 278
产能释放比例 20.14% 52.16% 65.11% 77.70% 100%
注：1、空气弹簧控减振器总成及独立式空气弹簧共线生产，两者按 2:2 或 4:0 的配置（合
计 4 支）配套一辆车，部分项目定点函未明确具体配置，故此处将空气弹簧控减振器总成
及独立式空气弹簧的产能释放比例合并统计较为合理。
2、销量为取整数，下同。
公司现有空气弹簧减振器总成与独立式空气弹簧已获得定点预计出货量在
2026-2028 年分别为 316.34 万支、250.06 万支、145.76 万支，覆盖现有产能、
前次募投—年新增 150 万只智能电控减振器项目及本次募投项目形成产能比例
7-1-48
达到 88.68%、59.28%和 30.10%。2027-2028 年，公司现有定点产品的需求逐步
降低，系按汽车零部件产品生命周期五年左右计算，2027 年及之后公司当前已
获得定点的产品开始进入生命周期末端，需求逐步减少，公司已获得的项目定
点数量覆盖产能比例数据详见本回复“问题 1，二，（二），5、意向客户或订
单”，本次募投项目空气弹簧减振器总成与独立式空气弹簧具有较充足的定点
需求量。同时，本次募投项目考虑到项目建设进度、未来新定点项目的获得及
产能爬坡情况，预期在 2024-2028 年产品销量逐步递增。
②空气供给单元及悬架控制器销量测算依据
空气供给单元及悬架控制器销量各年度销量与产品产能一致。各年度产品
产能主要是依据市场发展情况、项目建设进度及产能爬坡等情况确定。该类产
品产能及产能释放情况如下：
单位：万支
达产期（2028 年
产品明细 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）
空气供给单元 3 15 25 50 100
产能释放比例 3.00% 15.00% 25.00% 50.00% 100%
悬架控制器 10 35 42 62 104
产能释放比例 9.62% 33.65% 40.38% 59.62% 100%
公司当前空气供给单元及悬架控制器产品获得项目定点数量较少，但是空
气悬架系统市场发展情景明朗，市场规模较大（详见本回复“问题 1，二，（二），
1、空气悬架系统市场发展及供需情况”），公司预测凭借其在空气弹簧减振器
总成与独立式空气弹簧、储气罐等细分业务领域的品牌形象及市场认可度可逐
步撬动空气供给单元及空气悬架控制器市场，故预测达产期产能分别达到 100
万支/年及 104 万支/年。同时，本次募投项目考虑到项目建设及拓展市场需要
一定时间周期，预期 2024-2028 年产品销量逐步上升。
③储气罐
储气罐各年度销量与产品产能一致。各年度产能主要是依据项目定点、项
目建设进度及产能爬坡等情况确定。该类产品产能及产能释放情况如下：
单位：万支
达产期（2028 年
产品明细 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）
储气罐 35 120 170 190 270
7-1-49
产能释放比例 12.96% 44.44% 62.96% 70.37% 100%
公司现有储气罐已获得定点预计出货量在 2026-2028 年分别为 214.32 万
支、208.91 万支、177.25 万支，覆盖现有产能及本次募投项目形成产能比例达
到 122.84%、107.43%和 64.58%。2027-2028 年，公司现有定点产品的需求逐步
降低，系按汽车零部件产品生命周期五年左右计算，2027 年及之后公司当前已
获得定点的产品开始进入生命周期末端，需求逐步减少，公司已获得的项目定
点数量覆盖产能比例数据详见本回复“问题 1，二，（二），5、意向客户或订
单”，本次募投项目储气罐产能规划具有充足的定点需求。同时，本次募投项
目考虑到项目建设进度、未来新定点项目的获得及产能爬坡情况，预期在
2024-2028 年产品销量逐步递增。
④商用车空簧
商用车空簧各年度销量与产品产能一致。商用车空簧各年度产能主要是依
据市场发展情况、已进入的商用车配套体系、项目建设进度及产能爬坡等情况
确定。该类产品产能及产能释放情况如下：
单位：万支
达产期（2028 年
产品明细 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）
商用车空簧 24 82 115 151 312
产能释放比例 7.69% 26.28% 36.86% 48.40% 100%
商用车客户通常不采取项目定点方式规划某款产品的需求量，故公司一般
根据市场整体发展趋势，以及已进入的商用车主机厂及一级供应商配套体系进
行预测。根据中汽协数据，2023 年上半年中国货车及半挂牵引车销量为 200.19
万辆，同比增长 18.09%，行业发展状态良好。此外，公司已进入了采埃孚、中
国公路、上海威曼、宇通客车等知名商用车主机厂及一级零部件供应商配套体
系，预测本次募投项目商用车空簧产能具有市场支撑。本次募投项目考虑到项
目建设进度及产能爬坡情况，预期在 2024-2028 年产品销量逐步递增。
⑤乘用车空簧及铝制件
本次募投项目乘用车空簧及铝制件销量为剔除本项目内部配套（用于生产
本次募投项目空气弹簧减振器总成及独立式空气弹簧产品）后产能。效益测算
中体现的乘用车空簧及铝制件销量为用于配套公司前次募投—年新增 150 万只
智能电控减振器项目的数量。
7-1-50
（3）收入测算
本次募投项目产品销售收入系根据拟生产的空气悬架系统产品销售数量及
单价测算得出。开发收入则依据空气悬架系统产品业务模式确定，具体而言，针
对部分空气悬架产品开发项目，公司在获得项目定点函后，同客户签订技术开发
协议。该类技术开发项目周期通常为 1-2 年，公司在开发完成后需向客户提交硬
件原理图、设计图、软件代码、工艺流程、技术文档等交付物。公司当前已与部
分客户签订多项技术开发合同，合同总金额（含税）超过 1,700 万元。公司根据
当前已签订的技术开发合同，结合已获得的项目定点情况、未来的项目拓展规划
等，预计将持续获得技术开发项目，故本次募投预测收入中包含开发收入。
本项目收入明细如下：
单位：万元
达产期（2028 达产期（2028 年
序号 项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
年-2034 年） -2034 年）收入占比
1 空气弹簧减振器总成 47,829 113,387 133,164 128,437 153,692 43.36%
2 独立式空气弹簧 8,553 25,177 31,962 47,100 61,781 17.43%
3 空气供给单元 875 5,145 8,404 16,471 32,283 9.11%
4 悬架控制器 4,581 15,106 17,807 25,859 42,646 12.03%
5 商用车空簧 901 3,236 4,179 5,987 18,476 5.21%
6 乘用车空簧 1,560 4,940 6,240 7,800 7,800 2.20%
7 储气罐 5,514 16,967 21,608 21,729 27,770 7.83%
8 铝制件 1,805 5,716 7,220 9,025 9,025 2.55%
9 开发收入 1,527 1,400 1,000 1,000 1,000 0.28%
营业收入总计 73,145 191,075 231,584 263,408 354,472 100%
注：本次募投项目中乘用车空簧、铝制件将用于配套本次募投项目及前次募投项目“年新增
150 万只智能电控减振器项目”的空气弹簧减振器总成、独立式空气弹簧的生产，故公司未
考虑其单价年降情况；商用车空簧包含包底盘膜式空气弹簧，驾驶室袖筒式空气弹簧、座椅
袖筒式空气弹簧多个产品品类，售价区间跨度较大，本次募投项目不同年度下商用车空簧的
生产构成不同，造成其单价在产能爬坡期内整体成上升趋势。
2、成本费用测算
本次募投项目成本费用预测依据公司历史财务数据及本项目产品的有关资
料，结合项目发展的规划进行估算。
（1）生产成本
本次募投项目的生产成本由原辅材料、直接人工和制造费用组成，明细如
下：
7-1-51
单位：万元
达产期（2028 年
序号 项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）平均成本
1 原辅材料 46,668 121,756 146,640 166,057 229,194
2 直接人工 1,890 5,047 5,943 7,238 12,410
3 制造费用 7,287 17,835 23,798 27,381 34,976
合计 55,845 144,638 176,381 200,676 276,580
①本次募投项目各产品主要原材料包括减振器本体及机芯、上气室、平面
轴承、芯片及电子物料、胶料等，详见本回复“问题 1，二，（一），1、本次
募投项目原材料储备情况”。原辅材料成本根据当前产品的单位材料成本，考
虑未来一段时间内的市场价格变化情况，结合本次募投项目产能规划测算得出。
②直接人工成本根据项目所需配置的直接生产工人数量结合公司薪酬水平
及薪酬政策进行测算得出。本次募投项目达产期配备 917 名直接生产工人，年
人均人工成本 13.53 万元（达产期为 2028 年-2034 年，在 2028 年之前年人均人
工成本逐年递增）。
③制造费用包括折旧摊销费用、动力燃料成本、运输费及其他制造费用。
折旧摊销费用分为本项目新增折旧摊销费用及利用现有资产折旧摊销费
用，新增折旧摊销费用按照直线法计提，建筑物按照 30 年平均折旧，残值率取
5%；土地使用权按 50 年平均折旧，无残值；公配设施，设备及软件按 10 年平
均折旧，残值率取 5%；利用现有资产折旧摊销费用则依据项目所利用的现有资
产当前的折旧政策计提。
动力燃料成本根据公司当前生产耗用水平，结合产能规划测算得出；运输
费用参照公司运输成本及项目产量规划测算得出；其他制造费用包含机物料消
耗、维修、废品损失及间接生产人员人工成本等，本次募投项目达产期配备 356
名间接生产工人（物流、巡检、班组长等），年人均人工成本 17.92 万元（达
产期为 2028 年-2034 年，在 2028 年之前年人均人工成本逐年递增）。
（2）期间费用
本次募投项目期间费用由销售费用、管理费用（含研发费用）构成，明细
如下：
单位：万元
达产期（2028 年
序号 项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）平均费用
7-1-52
1 销售费用 2,454 5,909 7,055 8,087 10,414
2 管理费用（含研发费用） 5,992 13,218 15,846 19,189 21,542
合计 8,446 19,127 22,901 27,276 31,957
①销售费用主要包含仓储、市场服务、售后维护、办公差旅、业务招待、
销售人员人工成本等费用，系参考公司以前年度销售费用情况测算得出。
②管理费用（含研发费用）包含人工成本、其他管理费用及其他研发费用。
其中，人工成本指本次募投项目配备的各类管理、技术人员的人工成本，由本
项目配备的人员数量（达产期配备 372 名各类管理、技术人员）结合公司薪酬
水平及薪酬政策进行测算得出；其他管理费用包含专业服务费、办公费、维修
费用等，系参考公司以前年度管理费用情况测算得出；其他研发费用包含产品
开发试制费用、调试费、工检模费等，依据历史研发成本及项目周期等综合测
算得出。
3、相关税费
本次募投项目企业所得税在本募投项目投产第一年（2024 年）税率为 15%，
后续期间为 25%。税金及附加主要考虑了城建税、教育费附加及地方教育附加，
综合按 11%考虑。
4、毛利及净利润测算
根据以上财务测算，可测算出本次募投项目毛利及毛利率，具体情况如下：
单位：万元
达产期（2028 年
序号 项目 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
-2034 年）平均值
1 营业收入 73,145 191,075 231,584 263,408 354,472
2 生产成本 55,845 144,638 176,381 200,676 276,580
3 毛利 17,299 46,437 55,203 62,732 77,892
4 营业税金及附加 - - 1,016 1,343 1,728
5 期间费用 8,446 19,127 22,901 27,276 31,957
6 所得税 1,066 6,827 7,822 8,528 11,052
7 净利润 7,787 20,482 23,465 25,585 33,156
8 毛利率 23.65% 24.30% 23.84% 23.82% 21.97%
9 净利率 10.65% 10.72% 10.13% 9.71% 9.35%
经测算本募投项目投资内部收益率（税后）为 20.81%，税后静态回收期（含
7-1-53
建设期）为 7.5 年。达产期第一年（2028 年）毛利率 21.84%，平均毛利率 21.97%。
综上，本次募投项目单价、销量等关键测算指标系根据公司实际情况结合未
来市场预测、项目特点、产能规划等确定，毛利率则是根据估算的收入、成本等
数据测算得出。本次募投项目关键测算指标确定依据合理，测算审慎。
（二）与现有类似产品及同行业可比公司的对比情况
1、与现有类似产品对比情况
（1）单价
公司本次募投项目产品与报告期内空气悬架系统产品单价对比情况详见本
回复“问题 2，三，（一），1、单价、销量及收入测算”。公司本次募投项目
主要产品价格或以现有同类产品单价区间为基准进行定价，或以项目定点价格为
基准定价，审慎合理。
（2）毛利率
公司本次募投项目毛利率与报告期内空气悬架系统产品毛利率对比如下所
示：
募投项目达产期平 报告期空气悬架系统产品毛利率
项目
均毛利率 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
毛利率 21.97% 26.65% 26.25% 37.09% 41.15%
公司本次募投项目毛利率测算结果低于公司报告期内毛利率，主要系公司出
于谨慎性考虑，将达产期多数产品销售单价定于现有同类产品价格区间相对较低
的水平，且本次募投项目新增投资额较大、新增员工人数较多，造成折旧摊销及
直接人工成本较高。
因此，本次募投项目的毛利率水平测算审慎。
（3）期间费用率
公司本次募投项目期间费用率与报告期内公司期间费用率对比如下所示：
募投项目达产期 公司报告期数据
项目 （2028-2034
2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
年）平均值
销售费用率 2.94% 4.05% 5.02% 4.99% 5.07%
管理费用率（含研
6.08% 14.02% 13.72% 13.36% 14.48%
发费用）
合计 9.02% 18.07% 18.75% 18.34% 19.54%
7-1-54
①本次募投项目达产期（2028-2034 年）销售费用率低于公司报告期销售费
用率，主要系本次募投项目为生产基地建设项目，且空气悬架类产品整体单价
较高，部分销售职能仍由现有销售部门负责，因此完全达产后规模效益明显。
②公司本次募投项目达产期（2028-2034 年）管理费用率（含研发费用）低
于公司报告期管理及研发费用率合计，主要原因包括：A、本次募投项目实施主
体合肥保隆、安徽隆威及拓扑思组织机构设置较为完善，目前已建立了一套较
为完备的管理团队，本次募投项目增加的中、高级管理人员相对较少，项目建
成投产后，可利用现有行政、财务、人力资源、企业运营等体系，相应节约了
管理费用；B、本次募投项目建筑工程投资主要为生产车间，不涉及新建办公楼，
故无该类折旧与摊销；C、本次募投项目所生产产品类别均为公司已量产或定点
产品，基础性研究和前期开发等支出主要由各实施主体的现有研发部门承担，
不计入本次募投项目研发费用；D、本次募投项目为生产基地建设项目，承担的
主要是具体产品型号的适应性开发、工装夹具模具开发等工作，研发支出相对
较少。
（4）净利率对比
公司本次募投项目净利率与报告期内公司净利率对比如下所示：
募投项目达产期 公司报告期数据
项目 （2028-2034 年）
2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
平均数据
净利率 9.35% 7.24% 4.76% 7.48% 3.97%
本次募投项目达产期平均净利率略高于公司报告期净利率，主要系本次募
投项目为生产基地建设项目，规模效益明显，期间费用率低于公司目前的整体
期间费用率水平。
2、与同行业可比公司相比
（1）与报告期内同行业可比公司毛利率对比
长期以来，乘用车空气悬架系统主要配置于高端乘用车，供应商也主要是
大陆、威巴克等国际汽车零部件企业。近年来，国内新能源汽车品牌升级趋势
愈加明显，越来越多的新能源主机厂通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力
和客户满意度，带动国内空气悬架供应商发展。当前，国内已实现规模化量产
并拥有一定市场竞争力的乘用车空气悬架供应商主要包括公司、孔辉科技及中
7-1-55
鼎股份。其中，孔辉科技尚未上市，无法从公开渠道取得其财务信息。
公司同行业可比公司中仅天润工业及中鼎股份披露了空气悬架业务毛利率，
其中天润工业以商用车空气悬架系统产品为主，中鼎股份以乘用车空气悬架系统
产品为主。公司本次募投项目空气悬架系统产品主要面向乘用车市场，故选取中
鼎股份作为参照。公司本次募投项目毛利率与中鼎股份空气悬架系统产品毛利率
对比如下所示：
募投项目达产期平 中鼎股份“智能底盘-空悬系统”业务毛利率
项目
均毛利率 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年
毛利率 21.97% 23.05% 21.44% 16.81% -
注：中鼎股份数据来源于年报
公司本次募投项目毛利率与中鼎股份 2022 年及 2023 年上半年“智能底盘-
空悬系统”业务毛利率接近，本次募投项目效益测算具有谨慎性及合理性。
（2）与报告期内同行业可比公司期间费用率对比
本次募投项目期间费用率与同行业可比公司对比情况如下：
项目 销售费用率 管理费用率（含研发费用）
天润工业 2.36% 10.70%
中鼎股份 2.69% 10.36%
经纬恒润 5.35% 21.63%
万通智控 4.12% 13.55%
拓普集团 1.38% 7.34%
德赛西威 1.57% 13.20%
平均值 2.91% 12.80%
本次募投项目达产期数据 2.94% 6.08%
注：同行业可比公司期间费用率选取 2022 年度数据
由上表可看出，本次募投项目达产期销售费用率与 2022 年度同行业可比公
司平均销售费用率接近。管理费用率（含研发费用）相较 2022 年度同行业可比
公司平均费用率偏低，本次募投项目管理费用率（含研发费用）相对较低的原
因详见本回复“问题 2，三，（二），1、（3）期间费用率”。
从生产型募投项目看，多家汽车零部件上市公司的生产型募投项目的管理
费用（含研发费用）率亦较低，具体情况如下：
汽车零部件上市 所处 达产期管理费用率及研发费用
募投项目
公司融资情况 阶段 率情况
继 峰 股 份 2023 提交注 管理费用率 2.70%,未考虑研
合肥汽车内饰件生产基地项目
年度向特定对象 册 发费用
7-1-56
发行 A 股股票 长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目 管理及研发费用率共计 4.90%
新泉股份向不特 上海智能制造基地升级扩建项目（一
注册生 管理及研发费用率共计 6%
定对象发行可转 期）
效
换公司债券 汽车饰件智能制造合肥基地建设项目 管理及研发费用率共计 6%
文 灿 股 份 2022 安徽新能源汽车零部件智能制造项目 管理及研发费用率共计 7.22%
注册生
年度向特定对象 重庆新能源汽车零部件智能制造项目 管理及研发费用率共计 7.19%
效
发行股票 佛山新能源汽车零部件智能制造项目 管理及研发费用率共计 6.43%
高端汽车模具智造中心建设项目 管理及研发费用率共计约 5%
英 利 汽 车 2022
注册生 新能源汽车零部件智造中心建设项目 管理及研发费用率共计约 5%
年度向特定对象
效 高性能挤出型材和零部件生产基地建
发行 A 股股票 管理及研发费用率共计约 5%
设项目
新能源汽车热管理集成模块及核心零
腾龙股份向不特 管理及研发费用率共计 6.47%
部件项目
定对象发行可转 已回复
智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设
换公司债券 管理及研发费用率共计 6.17%
项目
管理费用率（含研发费用）
本次募投项目
6.08%
注：上表中新泉股份、文灿股份以及腾龙股份的募投项目效益测算中将研发费用及管理费
用合并测算。
因此，本次募投项目期间费用率与同行业可比上市公司期间费用率及多家
汽车零部件上市公司的生产型募投项目相比具有合理性、审慎性。
（3）与同行业可比公司募投项目效益对比
2020 年以来，同行业可比公司的实施的 IPO 或再融资募投项目如下所示：
达产年毛利 财务内部收益
可比公司 融资情况 项目名称 主要产品
率（%） 率（税后）（%）
天润工业 最近三年未融资
中鼎股份 最近三年未融资
智能驾驶电子产品、智能网联电子
产品、车身和舒适域电子产品、底
经纬恒润南通汽车电子
盘控制电子产品、新能源和动力系 未披露 26.02
首 次 公 开 发 行 生产基地项目
统电子产品等汽车电子产品生产
股票并在科创
经纬恒润 设备
板上市
经纬恒润天津研发中心
改善公司研发工作的软硬件环境，不产生直接经济效益
建设项目
经纬恒润数字化能力提
对现有平台系统进行建设升级，不产生直接经济效益
升项目
车联网传感器及智能车 贴胎传感器、3D 影像空间传感器、
向特定对象发
万通智控 载通讯终端系统生产应 胎纹检测工具、接收机、显示器、 40.23 19.66
行 A 股股票
用项目 T-BOX
7-1-57
维孚金属制品（上海）
有限公司扩建项目——
年产 40 万根高柔性零 气密金属软管 33.93 23.42
泄漏国六汽车金属排气
软管生产线
重庆年产 120 万套轻量 轻量化底盘系统 21.51
化底盘系统和 60 万套 16.05
汽车内饰功能件项目 内饰功能件 19.75
宁波前湾年产 220 万套
轻量化底盘系统 21.51 17.61
轻量化底盘系统项目
宁波前湾年产 50 万套
内饰功能件 19.75 16.13
汽车内饰功能件项目
宁波前湾年产 110 万套
内饰功能件 19.75
汽车内饰功能件项目和
20.85
年产 130 万套热管理系
向特定对象发 热管理系统 19.85
统项目
行 A 股股票
宁波前湾年产 160 万套
轻量化底盘系统 21.51 16.60
轻量化底盘系统项目
安徽寿县年产 30 万套
轻量化底盘系统 21.51
拓普集团 轻量化底盘系统项目和
16.35
年产 50 万套汽车内饰
内饰功能件 19.75
功能件项目
湖州长兴年产 80 万套
轻量化底盘系统 21.51
轻量化底盘系统项目和
15.94
年产 40 万套汽车内饰
内饰功能件 19.75
功能件系统项目
智能驾驶研发中心项目 主要研发汽车线控转向系统和空气悬架系统，不涉及效益测算
年产 150 万套轻量化底
轻量化底盘系统模块产品 24.06 15.59
公 开 发 行 可 转 盘系统建设项目
债 年产 330 万套轻量化底
轻量化底盘系统模块产品 24.06 16.32
盘系统建设项目
杭州湾二期轻量化底盘
轻量化底盘系统模块产品 30.73 20.24
非 公 开 发 行 股 系统模块项目
票 湖南工厂轻量化底盘系
轻量化底盘系统模块产品 26.73 16.44
统模块项目
德赛西威 最近三年未融资
向不特定对象
空气悬架系统智能制造
公司 发行可转换公 空气悬架系统产品 21.97 20.81
扩能项目
司债券
由上表可看出，2020 年以来，公司同行业可比公司 IPO 或再融资募投项目
未有空气悬架系统产品的产业化项目投资。与同行业可比公司 2020 年以来实施
7-1-58
的 IPO 或再融资募投项目对比后可看出，在达产后毛利率、税后内部收益率指
标方面，除万通智控募投项目及拓普集团非公开发行股票“杭州湾二期轻量化底
盘系统模块项目”毛利率较高外，公司本次募投项目与同行业可比公司募投项目
总体较为接近，不存在重大差异，符合汽车零部件行业募投项目特征。公司本次
募投项目达产后毛利率、内部收益率等效益测算结果较为审慎合理。
综上，公司本次募投项目效益测算同公司现有业务、同行业可比公司同类业
务的效益情况对比具有审慎性。
四、本次募集资金投资构成是否存在董事会审议前已投入的情形
公司于 2023 年 5 月 15 日召开第七届董事会第三次会议审议本次募集资金投
资项目，截至本次可转债董事会决议日前，公司已向“空气悬架系统智能制造扩
能项目”的子项目“空气弹簧智能制造项目”投入 12,966.39 万元。上述董事会
前已投入的资金未列入本次募集资金的投资构成中。公司不存在将董事会前已投
入的资金列入募集资金投资构成的情形。
五、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师执行了以下核查程序：
1、查阅了发行人本次募投项目相关的可行性研究报告及本次募投项目新增
土地投资支出合同及凭证，了解本次募投项目中的土地投资、建筑及安装工程、
设备及软件投资及工程建设相关费用明细的具体情况及确定依据；
2、查阅可行性研究报告中关于预计效益的测算数据，针对单价、销量、毛
利率、期间费用率等关键指标，了解其测算依据，结合公司现有类似产品销售单
价、项目定点价格、同行业可比上市公司财务数据及其他汽车零部件行业上市公
司生产型募投项目相关财务指标，分析其测算审慎性；
3、查阅发行人董事会关于本次募集资金使用的可行性分析报告及募投项目
可行性研究报告，核查发行人本次募投项目中非资本性支出的情况；
4、获取发行人现有空气悬架业务的设备投入明细表、厂房建筑面积及员工
人数等数据，分析本次募投项目与现有业务的匹配性；获取发行人关于本次募投
项目相关的主要生产设备、建筑面积与新增产能的匹配关系，本次募投项目定员
7-1-59
的依据的说明；同发行人管理层访谈，了解本次募投项目是否包含本次发行相关
董事会决议日前已投入资金；
5、查阅发行人审计报告及未来三年资本性支出计划，了解公司未来资本性
支出情况，结合现有资金余额、用途、缺口和现金流入净额测算公司资金缺口、
分析本次融资规模的合理性。
（二）核查意见
1、根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条进行核查并发表明确意
见
保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》之“五、关
于募集资金用于补流还贷如何适用第四十条‘主要投向主业’的理解与适用”，
进行逐项核查并发表核查意见，具体如下：
《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条
序号 核查意见
具体规定
（一）通过配股、发行优先股或者董事会确
定发行对象的向特定对象发行股票方式募
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
集资金的，可以将募集资金全部用于补充流
发行人本次向不特定对象发行可转债
动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金
募集资金总额 140,000 万元，本次募
的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不
1 集资金中补充流动资金项目金额（包
得超过募集资金总额的百分之三十。对于具
括视同补流）合计 36,500 万元，占本
有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流
次募集资金总额比例为 26.07%，未超
动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充
过 30%。
分论证其合理性，且超过部分原则上应当用
于主营业务相关的研发投入。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
（二）金融类企业可以将募集资金全部用于 发行人不属于金融类企业，不适用上
2
补充资本金。 述规定，且不存在将募集资金全部用
于补充资本金的情形。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
（三）募集资金用于支付人员工资、货款、 发行人本次募投项目空气悬架系统智
预备费、市场推广费、铺底流动资金等非资 能制造扩能项目拟使用募集资金全部
本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶 用于资本性支出，不存在将募集资金
3
段的研发支出不视为补充流动资金。工程施 用于支付人员工资、货款、预备费、
工类项目建设期超过一年的，视为资本性支 市场推广费、铺底流动资金等非资本
出。 性支出的情形。本次募集资金投资项
目拟用于非资本性支出的仅为“补充
7-1-60
流动资金”，占本次募集资金总额比
例为 26.07%。
（四）募集资金用于收购资产的，如本次发
行董事会前已完成资产过户登记，本次募集 经核查，保荐机构和申报会计师认为：
4 资金用途视为补充流动资金；如本次发行董 本次募集资金未用于收购资产，不适
事会前尚未完成资产过户登记，本次募集资 用上述规定。
金用途视为收购资产。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
发行人已于募集说明书等相关申请文
（五）上市公司应当披露本次募集资金中资
件中披露本次募集资金中资本性支
本性支出、非资本性支出构成以及补充流动
出、非资本性支出构成以及补充流动
资金占募集资金的比例，并结合公司业务规
5 资金占募集资金的比例，已充分考虑
模、业务增长情况、现金流状况、资产构成
公司业务规模、业务增长情况、现金
及资金占用情况，论证说明本次补充流动资
流状况、资产构成及资金占用情况等
金的原因及规模的合理性。
因素。公司本次补充流动资金的原因
及规模具有合理性。
2、根据《监管规则适用指引—发行类第七号》第五条进行核查并发表明确
意见
保荐机构和申报会计师根据《监管规则适用指引—发行类第 7 号》之“7-5
募投项目预计效益披露要求”，进行逐项核查并发表核查意见，具体如下：
《监管规则适用指引—发行类第 7 号》
序号 核查意见
第 5 条具体规定
一、对于披露预计效益的募投项目，上
市公司应结合可研报告、内部决策文件 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发
或其他同类文件的内容，披露效益预测 行人已结合可研报告、内部决策文件披露
的假设条件、计算基础及计算过程。发 了效益预测的假设条件、计算基础及计算
1
行前可研报告超过一年的，上市公司应 过程。发行人本次募投项目可研报告出具
就预计效益的计算基础是否发生变化、 时间为 2023 年 5 月，截至本反馈意见回复
变化的具体内容及对效益测算的影响 出具日未超过 1 年。
进行补充说明。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：发
二、发行人披露的效益指标为内部收益
行人本次募投项目内部收益率及投资回收
率或投资回收期的，应明确内部收益率
期的测算过程以及所使用的收益数据合
2 或投资回收期的测算过程以及所使用
理，发行人已在募集说明书中披露本次发
的收益数据，并说明募投项目实施后对
行对公司经营管理和财务状况的预计影
公司经营的预计影响。
响。
三、上市公司应在预计效益测算的基础 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发
3
上，与现有业务的经营情况进行纵向对 行人已在预计效益测算的基础上，与现有
7-1-61
比，说明增长率、毛利率、预测净利率 业务的经营情况进行了纵向对比，与同行
等收益指标的合理性，或与同行业可比 业可比公司的经营情况进行了横向对比。
公司的经营情况进行横向比较，说明增 本次募投项目的收入增长率、毛利率等收
长率、毛利率等收益指标的合理性。 益指标具有合理性。
四、保荐机构应结合现有业务或同行业
经核查，保荐机构和申报会计师认为：发
上市公司业务开展情况，对效益预测的
行人本次募投项目效益预测具有谨慎性、
计算方式、计算基础进行核查，并就效
合理性。发行人已在募集说明书中披露募
4 益预测的谨慎性、合理性发表意见。效
投项目预计效益情况、效益测算的计算方
益预测基础或经营环境发生变化的，保
式及计算基础，并对募投项目的风险进行
荐机构应督促公司在发行前更新披露
了揭示。
本次募投项目的预计效益。
7-1-62
3.关于业务及经营情况
3.1 根据申报材料，1）报告期内，公司营业收入分别为 333,108.51 万元、
389,758.56 万元、477,771.43 万元和 118,686.91 万元，呈上升趋势。2）报告
期各期末，公司应收账款账面价值分别为 74,237.73 万元、82,208.56 万元、
121,340.20 万元和 117,785.64 万元。3）报告期内，公司存货账面价值分别为
73,366.25 万元、106,936.27 万元、153,002.34 万元和 158,012.15 万元，主要
包括原材料和库存商品，公司存货周转率呈下降趋势。4）报告期内，公司经营
活动现金流净额与净利润变化趋势不一致。
请发行人说明:（1）结合公司各产品或业务的市场环境、供需关系、价格
及销量变化等，说明报告期内公司收入波动的原因，公司未来对各产品或业务
板块的具体战略布局;（2）报告期内公司应收账款上升的原因及合理性，是否
存在放宽信用政策刺激销售的情形，结合应收账款回款情况、客户资信、同行
业可比公司坏账计提比例等，说明公司坏账准备计提是否充分;（3）结合存货
结构，备货政策，采购、生产及交付周期等，说明存货周转率下降的原因及合
理性，与同行业可比公司的对比情况及差异原因;（4）列示存货库龄情况，存
货跌价准备计提的测算方法，结合公司在手订单情况、存货库龄、存货期后结
转情况等，分析公司存货跌价计提是否充分;（5）使用间接法将净利润调节为
经营活动现金流量的具体过程，经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，
与相关科目的勾稽情况，是否与实际业务的发生相符。
请保荐机构及申报会计师对问题 3.1-3.3 进行核查并发表明确意见。
回复：
一、结合公司各产品或业务的市场环境、供需关系、价格及销量变化等，
说明报告期内公司收入波动的原因，公司未来对各产品或业务板块的具体战略
布局
（一）公司营业收入总体波动情况
报告期内，公司营业收入总体波动情况如下：
单位：万元
7-1-63
2023 年 1-6
2022 年度 2021 年度 2020 年度
月
项目
变动金 变动金 变动金 变动金
金额 金额 金额 金额
额 额占比 额 额占比
主营业务收入 256,645.81 453,167.60 74,663.66 84.83% 378,503.94 53,475.47 94.40% 325,028.47
其他业务收入 5,001.96 24,603.83 13,349.21 15.17% 11,254.62 3,174.58 5.60% 8,080.04
合计 261,647.77 477,771.43 88,012.87 100% 389,758.56 56,650.05 100% 333,108.51
2020 年至 2022 年，公司营业收入呈增长趋势，增长主要来源于主营业务收
入的增长。2022 年，公司其他业务收入同比增长金额较大主要系公司出售上海
一处投资性房地产产生收入 12,507.03 万元。
报告期内，公司主营业务收入来源于汽车 OEM 市场的占比超过 70%，来源
于汽车 AM 市场的占比超过 20%，形成以汽车 OEM 市场为主、汽车 AM 市场为
辅的业务格局。公司主营业务收入的波动主要受全球汽车产销量波动影响。
2021 年，全球汽车行业在经历全球经济疲软和汽车芯片短缺后，行业生产
和销售受到一定程度的影响。据 Marklines 统计，2021 年全球汽车产销量分别为
7,901.36 万辆和 7,980.30 万辆，同比增长 3.5%和 3.7%。在生产端，芯片代工企
业减少供给，汽车芯片短缺现象严重，汽车产量因此受到抑制。在需求端，由于
产量紧张、提车周期加长、折扣收窄而抑制了部分消费需求。中国市场作为全球
第一大新车市场，2021 年汽车产销量分为完成 2,605.72 万辆和 2,624.83 万辆，
同比分别增长 3.5%和 3.9%。自 2018 年开始出现的年度产销量同比下滑，在 2021
年得以止跌，2021 年的产销量也恢复到 2019 年的水平。在此市场环境和供需关
系下，公司有效管控供应链风险、提升运营效率，主要业务进一步获取市场份额
并保持良好的盈利能力，新业务保持快速增长趋势，2021 年实现主营业务收入
16.45%的增长。
2022 年，全球汽车行业面临着物流受限，芯片短缺，俄乌冲突导致的能源
成本上涨以及供应链承压等诸多挑战。同时，欧美通胀水平和利率的飙升以及对
全球经济衰退的担忧同样不容忽视。据 Marklines 统计，2022 年全球汽车产销量
分别为 8,249.58 万辆和 7,873.32 万辆，同比分别增长 4.41%和下滑 1.34%。在生
产端，供应链和物流受限，芯片代工企业减少汽车芯片供给，俄乌冲突引发原材
料供应动荡，汽车产量因此受到抑制。在需求端，由于宏观经济下行、产量紧张、
提车周期加长、折扣收窄、地缘冲突而抑制了部分消费需求。受此影响，全球汽
7-1-64
车主要市场在 2022 年放缓恢复步伐，汽车销量不及去年同期。中国市场，2022
年面对复杂的国内经济环境，中国汽车产销量分别完成 2,699.74 万辆和 2,684.94
万辆，同比分别增长 3.6%和 2.3%。其中，中国乘用车产销量分别完成 2,381.35
万辆和 2,355.01 万辆，同比分别增长 11.3%和 9.7%；商用车产销量分别完成 318.40
万辆和 329.92 万辆，同比分别下滑 31.7%和 31.0%。新能源汽车销量方面，2022
年中国新能源汽车（插电式混合动力汽车 PHEV、纯电动汽车 BEV 和燃料电池
汽车 FCV）销售 655.99 万辆，同比增长 97.4%，对汽车的销售贡献度提升至 24.4%。
2022 年，公司积极整合资源，管控供应链风险，保生产保供应，实现成熟业务
稳步增长的同时，新业务特别是空气悬架业务实现了放量增长。
（二）公司各主要产品营业收入波动情况
报告期内，公司各主要产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年 1-6
2022 年度 2021 年度 2020 年度
月
项目
变动金 变动金 变动金 变动金
金额 金额 金额 金额
额 额占比 额 额占比
TPMS 及配件和
82,338.41 147,623.50 14,449.41 19.35% 133,174.09 19,309.61 36.11% 113,864.48
工具
汽车金属管件 69,169.69 133,949.24 17,483.68 23.42% 116,465.56 19,447.66 36.37% 97,017.90
气门嘴及配件 35,946.92 71,552.21 2,779.80 3.72% 68,772.41 8,889.48 16.62% 59,882.93
传感器 20,437.26 36,551.67 18,400.72 24.64% 18,150.95 3,109.03 5.81% 15,041.92
空气悬架 29,334.85 25,497.74 20,054.00 26.86% 5,443.74 732.44 1.37% 4,711.30
其他 19,418.68 37,993.24 1,496.05 2.00% 36,497.19 1,987.25 3.72% 34,509.94
合计 256,645.81 453,167.60 74,663.66 100% 378,503.94 53,475.47 100% 325,028.47
2021 年，公司主营业务收入同比增长 53,475.47 万元，增幅 16.45%，主要来
源于 TPMS 及配件和工具、汽车金属管件、气门嘴及配件等传统业务的增长。
传感器等新业务增速较快但总体变动占比较低。
2022 年，公司主营业务收入同比增长 74,663.66 万元，增幅 19.73%，主要来
源于 TPMS 及配件和工具、汽车金属管件、传感器、空气悬架等业务的增长。
气门嘴业务增长放缓。
1、报告期 TPMS 及配件和工具产品营业收入波动分析
报告期内，公司 TPMS 及配件和工具产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
7-1-65
2023 年 1-6
2022 年度 2021 年度 2020 年度
月
项目
变动金 变动金 变动金
金额 金额 变动金额 金额 金额
额占比 额 额占比
TPMS 发射器 68,952.18 122,045.05 8,432.68 58.36% 113,612.37 16,694.81 86.46% 96,917.56
TPMS 接收机 7,427.92 16,852.69 186.91 1.29% 16,665.78 2,086.70 10.81% 14,579.08
其他 5,958.31 8,725.77 5,829.83 40.35% 2,895.94 528.11 2.73% 2,367.83
合计 82,338.41 147,623.50 14,449.41 100% 133,174.09 19,309.61 100% 113,864.48
2021 年，公司 TPMS 及配件和工具产品营业收入同比增长 19,309.61 万元，
增幅 16.96%，主要来源于 TPMS 发射器的增长。2022 年，公司 TPMS 及配件和
工具产品营业收入同比增长 14,449.41 万元，增幅 10.85%，主要来源于 TPMS 发
射器和其他类别中 TPMS 配件产品的增长，主要系 OEM 市场对 TPMS 产品配件
需求增长所致。
报告期内，公司 TPMS 发射器的平均价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 30.90 32.05 -7.40% 34.61 -6.22% 36.90
销量（支） 2,231.69 3,808.38 16.00% 3,282.99 25.00% 2,626.35
收入（万元） 68,952.18 122,045.05 7.42% 113,612.37 17.23% 96,917.56
2021 年和 2022 年，公司 TPMS 发射器营业收入分别同比增加 16,694.81 万
元和 8,432.68 万元，增幅分别为 17.23%和 7.42%，主要系 TPMS 发射器销量增
长所致。
2021 年和 2022 年，受新的国家标准落地及市场环境的影响，公司 TPMS 发
射器的销量呈增长趋势。2020 年 1 月 1 日，我国正式实施国家标准《乘用车轮
胎气压监测系统的性能要求和试验方法》（GB26149-2017）。根据该国标要求，
自 2020 年 1 月 1 日起，所有在产乘用车将开始实施强制安装 TPMS（胎压监测
系统）的要求。2021 年和 2022 年，国内乘用车销量 2,013.61 万辆和 2,355.01 万
辆，同比增加 6.60%和 9.70%。国内配置直接式 TPMS 的车型在增加，市场规模
继续扩大，使得 2021 年和 2022 年 TPMS 发射器在 OEM 市场销售量增幅达到
15.19%和 22.18%。同时，随着美国和欧洲地区的 TPMS 发射器因电池耗尽进入
更换周期，TPMS 发射器在 AM 市场规模呈平稳增长趋势。
2、报告期内汽车金属管件产品营业收入波动分析
汽车金属管件是耐用的汽车零部件，汽车金属管件市场基本集中在 OEM 市
7-1-66
场，汽车金属管件市场需求量跟整车产量具有较强的相关性。汽车金属管件主要
由装饰尾管、热端管、后保尾管构成。
报告期内，公司汽车金属管件产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目 变动金 变动金
金额 金额 变动金额 金额 变动金额 金额
额占比 额占比
装饰尾管 23,917.86 53,403.70 1,564.96 8.95% 51,838.74 5,172.70 26.60% 46,666.04
热端管 22,909.14 39,522.96 9,726.50 55.63% 29,796.46 7,296.10 37.52% 22,500.36
后保尾管 12,613.28 22,511.27 2,323.38 13.29% 20,187.89 2,308.37 11.87% 17,879.52
其他 9,729.41 18,511.31 3,868.83 22.13% 14,642.47 4,670.48 24.02% 9,972.00
合计 69,169.69 133,949.24 17,483.68 100% 116,465.56 19,447.66 100% 97,017.90
2021 年，公司汽车金属管件产品营业收入增长 19,447.66 万元，增幅为
20.05%，主要系装饰尾管、热端管和其他产品的增长所致。2022 年，公司汽车
金属管件产品营业收入增长 17,483.68 万元，增幅为 15.01%，主要源于热端管和
其他产品的增长。
2021 年和 2022 年，公司汽车金属管件中其他产品营业收入增长，主要系其
他产品中的 EGR 管和汽车结构件等产品销量增长所致。
（1）报告期内公司装饰尾管的平均价格及销量变化情况
报告期内，公司装饰尾管的平均价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 56.08 55.91 -2.14% 57.13 7.49% 53.15
销量（万支） 426.50 955.16 5.27% 907.31 3.34% 877.96
收入（万元） 23,917.86 53,403.70 3.02% 51,838.74 11.08% 46,666.04
报告期内，公司装饰尾管营业收入分别为 46,666.04 万元、51,838.74 万元、
53,403.70 万元和 23,917.86 万元，呈逐期上升趋势。2021 年，公司装饰尾管营业
收入增长 5,172.70 万元，增幅 11.08%，主要系公司装饰尾管销售价格和销量均
有所上升所致。2022 年，公司装饰尾管营业收入增长 1,564.96 万元，增幅 3.02%，
主要系公司装饰尾管配套车型产量提升带来的销量上涨所致。
（2）报告期内公司热端管的平均价格及销量变化情况
报告期内，公司热端管的平均价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
7-1-67
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
价格（元） 49.20 39.01 11.41% 35.01 1.87% 34.37
销量（万支） 465.62 1,013.25 19.05% 851.08 30.00% 654.68
收入（万元） 22,909.14 39,522.96 32.64% 29,796.46 32.43% 22,500.36
2021 年和 2022 年，公司热端管营业收入分别同比增加 7,296.10 万元和
9,726.50 万元，增幅分别为 32.43%和 32.64%，主要系 2021 年和 2022 年公司热
端管销量增加所致。2021 年和 2022 年，公司热端管销量分别增加 196.40 万支和
162.17 万支，增幅为 30.00%和 19.05%，主要系公司热端管产品新增配套车型量
产或已有车型放量增长所致。
（3）报告期内公司后保尾管的平均价格及销量变化情况
报告期内，公司后保尾管的平均价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 109.23 117.22 1.93% 115.01 1.31% 113.52
销量（万支） 115.48 192.04 9.40% 175.54 11.45% 157.50
收入（万元） 12,613.28 22,511.27 11.51% 20,187.89 12.91% 17,879.52
2021 年和 2022 年，公司后保尾管营业收入分别同比增加 2,308.37 万元和
2,323.38 万元，增幅分别为 12.91%和 11.51%，主要系 2021 年和 2022 年公司后
保尾管销量增加所致。2021 年和 2022 年，公司后保尾管销量分别增长 18.04 万
支和 16.5 万支，增幅分别为 11.45%和 9.40%，主要系配套车型产量增长所致。
3、报告期内气门嘴及配件产品营业收入波动分析
报告期内，公司气门嘴及配件产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年
2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-6 月
项目
变动金 变动金
金额 金额 变动金额 金额 变动金额 金额
额占比 额占比
汽车轮胎气
25,067.82 47,097.72 2,926.98 105.29% 44,170.74 6,245.67 70.26% 37,925.07
门嘴
其他 10,879.10 24,454.49 -147.18 -5.29% 24,601.67 2,643.82 29.74% 21,957.85
合计 35,946.92 71,552.21 2,779.80 100% 68,772.41 8,889.48 100% 59,882.93
2021 年和 2022 年，公司气门嘴及配件营业收入分别同比增加 8,889.48 万元
和 2,779.80 万元，增幅分别为 14.84%和 4.04%，主要系汽车轮胎气门嘴营业收
入增长所致。
报告期内，汽车轮胎气门嘴价格及销量情况如下：
7-1-68
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 2.39 2.06 5.80% 1.95 0.46% 1.94
销量（万支） 10,479.56 22,823.90 0.78% 22,647.98 15.93% 19,535.55
收入（万元） 25,067.82 47,097.72 6.63% 44,170.74 16.47% 37,925.07
2021 年，公司汽车轮胎气门嘴营业收入增长 6,245.67 万元，增幅为 16.47%，
主要系汽车轮胎气门嘴销量增长所致。
报告期内，汽车轮胎气门嘴市场以 AM 市场为主，占比约为 70.00%。公司
是北美 AM 市场主要汽车轮胎气门嘴供应商，主要客户折扣轮胎(DiscountTire)、
Ascot 等是北美市场主要独立售后流通商。2021 年，公司汽车轮胎气门嘴销量增
加 3,112.43 万支，增幅 15.93%，随着 AM 市场规模的增加，汽车保有量的持续
增长对气门嘴业务需求量有所增加。
4、报告期内传感器产品营业收入波动分析
报告期内，公司传感器产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年
2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-6 月
项目
变动金 变动金 变动金 变动金
金额 金额 金额 金额
额 额占比 额 额占比
传感器 18,701.05 36,395.98 18,245.03 99.15% 18,150.95 3,109.03 100% 15,041.92
配件 1,736.22 155.69 155.69 0.85% - - - -
合计 20,437.26 36,551.67 18,400.72 100% 18,150.95 3,109.03 100% 15,041.92
报告期内，公司传感器产品营业收入主要由传感器营业收入构成，占比均超
过 99%。
在汽车智能化趋势下，车用传感器数量越来越多，中级车使用的传感器每辆
车超过 100 只，以光学类、压力类、速度类、位置类传感器为主。
报告期内，公司传感器产品价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 20.37 20.69 2.43% 20.20 -8.05% 21.97
销量（万支） 918.17 1,758.87 95.76% 898.48 31.23% 684.65
收入（万元） 18,701.05 36,395.98 100.52% 18,150.95 20.67% 15,041.92
2021 年，公司传感器营业收入增加 3,109.03 万元，增幅为 20.67%，主要系
产品配套车型上量带来的光学类传感器、速度类传感器销量提升所致。
2022 年，公司传感器营业收入增加 18,245.03 万元，增幅为 100.52%，主要
7-1-69
源于传感器销量的增长。2022 年，公司传感器销量增加 860.39 万支，增幅 95.76%，
除了公司自身传感器业务放量增长之外，公司于 2022 年 3 月 25 日以现金方式收
购龙感科技 55.74%的股权，将龙感科技传感器收入纳入合并范围，由此增加传
感器收入 10,728.17 万元。龙感科技为速度位置类传感器的生产制造企业，收购
后，龙感科技丰富公司汽车传感器的产品组合（基本覆盖主流的车用传感器品
类），进一步完善公司在汽车传感器领域布局，增加公司对国内外汽车行业客户
的吸引力及和客户合作的粘度。
5、报告期内空气悬架产品营业收入波动分析
报告期内，公司空气悬架产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年
2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-6 月
项目
变动金 变动 变动金
金额 金额 变动金额 金额 金额
额占比 金额 额占比
商用车空气
2,310.33 2,809.45 -2,002.51 -9.99% 4,811.96 486.63 66.44% 4,325.33
弹簧
乘用车空气
27,024.51 22,688.29 22,056.51 109.99% 631.78 245.81 33.56% 385.97
悬架产品
合计 29,334.85 25,497.74 20,054.00 100% 5,443.74 732.44 100% 4,711.30
2021 年和 2022 年，公司空气悬架产品收入分别为 5,443.74 万元和 25,497.74
万元，增幅分别为 15.55%和 368.39%。2022 年，公司空气悬架产品收入波动主
要系两方面原因：一方面，公司乘用车空气悬架产品受益于国内新能源汽车市场
的快速发展，客户订单量快速攀升，带来了收入的快速增长；另一方面，公司商
用车空气弹簧类产品订单不及预期，致使其销售收入同比下降 41.62%。
2023 年上半年，公司空气悬架产品收入已超过 2022 年全年，主要系乘用车
空气悬架产品因配套量产车型持续放量带来的收入增长较快所致。
（1）报告期内商用车空气弹簧产品价格及销量变化情况
报告期内，公司商用车空气弹簧产品价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 52.89 55.21 43.88% 38.37 3.23% 37.17
销量（万支） 43.68 50.88 -59.42% 125.39 7.77% 116.35
收入（万元） 2,310.33 2,809.45 -41.62% 4,811.96 11.25% 4,325.33
7-1-70
报告期内，公司商用车空气弹簧产品营业收入分别为 4,325.33 万元、4,811.96
万元、2,809.45 万元和 2,310.33 万元，其中 2022 年公司商用车空气弹簧产品营
业收入同比下降 2,002.51 万元，下降比例为 41.62%，主要系公司商用车空气弹
簧产品销量下降所致。受宏观经济、国五切换国六排放标准等因素影响，2022
年国内货车及半挂牵引车销量同比下降 35.72%，公司商用车空气弹簧类产品订
单不及预期。2022 年，公司商用车空气弹簧产品销量同比下降 59.42%，产品销
售价格较高的商用车底盘膜式空气弹簧和商用车底盘囊式空气弹簧产品收入占
比上升导致商用车空气弹簧产品价格同比上涨 43.88%。
2023 年上半年，公司商用车空气弹簧产品营业收入开始恢复正常水平。
（2）报告期内乘用车空气悬架产品营业收入波动情况
报告期内，公司乘用车空气悬架产品营业收入波动情况如下：
单位：万元
2023 年 1-6
2022 年度 2021 年度 2020 年度
月
项目
变动金 变动金 变动 变动金额
金额 金额 金额 金额
额 额占比 金额 占比
空气悬架产品 26,408.78 21,882.24 21,287.87 96.52% 594.37 232.67 94.65% 361.70
配件 615.74 806.05 768.63 3.48% 37.42 13.15 5.35% 24.27
合计 27,024.51 22,688.29 22,056.51 100% 631.78 245.81 100% 385.97
报告期内，公司乘用车空气悬架产品营业收入分别为 385.97 万元、631.78
万元、22,688.29 万元和 27,024.51 万元，呈快速增长趋势。
报告期内，公司乘用车空气悬架产品价格及销量变化情况如下：
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
项目
金额/销量 金额/销量 同比 金额/销量 同比 金额/销量
价格（元） 1,218.60 1,378.34 392.26% 280.00 -1.58% 284.49
销量（万支） 21.67 14.99 606.11% 2.12 66.96% 1.27
收入（万元） 26,408.78 21,882.24 3,581.61% 594.37 64.33% 361.70
注：2020 年和 2021 年收入规模很小，产品结构与 2022 年和 2023 年上半年相比差异很
大，因此平均价格不具有可比性。
随着新能源汽车时代的到来，空气悬架成为智能电动汽车的亮点配置，同时
在国产化带动下，产品成本不断下降，乘用车中配置空气悬架的车型渗透率呈现
快速上升的趋势。
7-1-71
2022 年，公司空气悬架产品收入同比增长 21,287.87 万元，增幅为 3,581.61%，
主要系公司空气悬架产品配套车型量产带来的产品销售放量增长所致。
2023 年上半年，公司空气悬架产品营业收入仍保持快速增长趋势。
（三）说明公司未来对各产品或业务板块的具体战略布局
公司本着“智能化、轻量化”的发展战略，持续布局汽车传感器、汽车智能
驾驶领域，进军智能装备和汽车新能源领域，致力于成为“智能化与轻量化汽车
零部件领导者”。
报告期内，公司未来对各产品或业务板块的具体战略布局如下：
产品名称 战略布局
TPMS 产品属于智能化中的智能感知产品。TPMS 按技术路线分为传统技术
路线产品和新技术路线产品，产品方面战略布局如下：
TPMS 及配 1、TPMS 传统技术路线产品进一步研发低成本方案，提升价格竞争力；
件和工具 2、TPMS 新技术路线产品 BLE 实现量产前装商用，推展 BLE 路线可能的其
他通讯类产品；同时，适时设立其它生产基地，实现主要市场的本土化制造
和供应。
公司汽车金属管件产品分为排气系统管件产品、液压成型结构件产品、新能
源液冷板产品和车顶架、饰条产品。市场方面战略布局如下：
1、排气系统管件产品线，着眼全球汽车市场，维持全球细分市场占有率；
汽车金属管
2、液压成型结构件产品线，聚焦中国市场，维持中国市场占有率；
件
3、新能源液冷板产品线，孵化发展，力争国内前三；
4、车顶架、饰条产品线，孵化产品线，中国市场与海外市场并重，首要目标
中国市场前三。
公司是全球最大气门嘴生产企业之一。公司在气门嘴的战略布局如下：
1、市场方面：公司将继续巩固并提升气门嘴的全球市场占有率，主要通过现
气门嘴及配 有经销商网络和现在 OEM 客户继续开发全球的 OEM 市场，包括获取跨国整
件 车企业的认可及开拓新能源汽车客户；
2、产品方面：公司通过产品升级，即由普通气门嘴升级到 TPMS 气门嘴和
其他高附加值阀门，提高产品的销售单价和利润。
公司目前是国内轮速和光雨量传感器的主要供应商，未来重点发展高度传感
器、电机位置传感器和电流传感器，同时，将轮速和光雨量传感器从国内领
先的产品线发展为国际领先的产品线，市场方面战略布局如下：
1、公司将在中国市场重点扩展合资及外资客户的项目，紧跟智能化和电动化
传感器
的趋势来发展产品和市场；
2、公司将积极扩展在欧洲和美国的业务及技术服务团队，一方面争取欧洲和
北美车厂的全球项目，同时也陪伴国内领先的自主汽车品牌一起开拓海外市
场。
7-1-72
产品名称 战略布局
公司空气悬架产品主要分为商用车空气悬架产品和乘用车空气悬架产品，战
略布局如下：
1、市场方面：公司空气悬架业务以实现全球行业前三为战略目标，国内市场
占有率不低于 25%，在完善国内新能源汽车和传统汽车市场布局的同时，重
空气悬架
点拓展跨国整车企业客户；同时公司将推进空气悬架售后市场业务；
2、产品方面：在完善目前空气弹簧、储气罐、ECU 和传感器的基础上，将
完成空气供气单元产品的开发和量产，并开展全主动悬架产品的预研，为客
户提供全套的智能空气悬架产品。
平衡块：公司为全球最大的平衡块生产企业之一，战略布局如下：
1、市场方面：未来保持平衡块的中国市场领先地位并继续扩大平衡块在中国
市场的占有率。利用已经给自主品牌车企和国内日本车企供货的优势，积极
开拓东亚和东南亚的原配市场；积极开拓高端车企客户；
2、产品方面：顺应平衡块自动安装的趋势，开发连续式粘贴式平衡块及其配
其他产品 套安装设备，给车厂和装胎厂提供平衡块自动安装的方案。
ADAS：公司以 ADAS 为主要产品的智能驾驶业务以实现国内行业头部的产
品供应商为战略目标。通过合资和投资形成战略联盟及战略供应链，结合保
隆在视觉传感器和控制器的研发积累，形成智驾传感器、域控制器及智驾算
法的全栈研发能力，并结合保隆“高、精、尖”数字化工厂，为客户提供差异
化体验的智能驾驶产品。
二、报告期内公司应收账款上升的原因及合理性，是否存在放宽信用政策
刺激销售的情形，结合应收账款回款情况、客户资信、同行业可比公司坏账计
提比例等，说明公司坏账准备计提是否充分
（一）报告期内公司应收账款上升的原因及合理性
1、应收账款账面余额和账面价值情况
报告期各期末，公司应收账款账面余额和账面价值情况如下：
单位：万元
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
应收账款账面余额 130,352.52 123,572.93 84,518.13 76,313.08
应收账款坏账准备 2,883.97 2,232.73 2,309.57 2,075.35
应收账款账面价值 127,468.55 121,340.20 82,208.56 74,237.73
2、报告期各期末，公司应收账款余额和账面价值上升的原因分析
报告期内，公司应收账款周转率情况如下：
单位：次
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
应收账款周转率 4.12 4.59 4.85 4.52
注：1、应收账款周转率=营业收入/（期初应收账款+期末应收账款）*2；
7-1-73
2、2023 年 1-6 月应收账款周转率=营业收入/6*12/（期初应收账款+6 月 30 日应收
账款）*2
在 2021 年度应收账款周转率较 2020 年度有所提升的情况下，公司 2021 年
末应收账款账面价值的上升主要系随着公司 2021 年度营业收入的增长而相应增
长所致。
2022 年末，公司应收账款账面价值同比上升 47.60%，高于同期营业收入同
比 22.58%的增长，导致 2022 年应收账款周转率有所下降，主要原因如下：
①2022 年下半年，全球公共卫生事件好转带动汽车销售市场回暖，加之公
司空气悬架产品销售放量，公司第四季度营业收入占全年收入的 32.69%，较第
三季度环比增长 35.50%，导致 2022 年末信用期内应收账款余额较高。
②2022 年度，公司处置茂盛路 116 号房产增加当年收入 12,507.03 万元，增
加 2022 年末应收账款 7,879.43 万元，扣除此影响，2022 年应收账款周转率提升
至 4.65。
③通常公司境内客户信用期普遍高于境外客户，2022 年度，公司境内营业
收入占比同比提升 6.88 个百分点，一定程度上提升了 2022 年末应收账款余额。
2023 年上半年，公司应收账款周转率有所下降主要系第二季度营业收入环
比增长 20.45%，期末尚未到还款期的应收账款余额较多。
综上，公司报告期各期末应收账款账面价值上升主要系业务规模上升、季度
收入波动、国内外客户信用期差异等因素导致的各期末尚未到期应收账款金额增
加所致，原因合理。
（二）是否存在放宽信用政策刺激销售的情形
报告期内，公司应收账款前五名客户的信用政策情况如下：
主要信用政策 是否发
客户名称 生重大
2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
变动
票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2%
Discount Tire Co 否
现金折扣 现金折扣 现金折扣 现金折扣
票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2% 票后 60 天内 2%
Western Tire Equip & 现金折扣/票后 现金折扣/票后 现金折扣/票后 现 金 折 扣/票 后
否
Supply 30 天内 2%的现 30 天内 2%的现 30 天内 2%的现 30 天内 2%的现
金折扣 金折扣 金折扣 金折扣
重庆长安汽车股份有限公
票后 120 天付款 票后 120 天付款 票后 120 天付款 票后 120 天付款 否
司
7-1-74
Borg Warner Emissions
票后 60 天付款 票后 60 天付款 票后 60 天付款 票后 60 天付款 否
Systems
Tenneco Automotive 票后第 3 个月的 票后第 3 个月的 票后第 3 个月的 票后第 3 个月的
否
Operating CompanyInc. 2 号付款 2 号付款 2 号付款 2 号付款
票后 95 日/30 日 票后 95 日/30 日 票后 95 日/30 日 票后 95 日/30 日
重庆理想汽车有限公司 否
付款 付款 付款 付款
奇瑞汽车股份有限公司 票后 90 天付款 票后 90 天付款 票后 90 天付款 票后 90 天付款 否
上海蔚来汽车有限公司 票后 90 天付款 票后 90 天付款 —— —— 否
合同签署之日起 40 天内支付 40%；
上海百颗星私营经济开发
第一笔支付之日起 180 天内 30%； —— —— 否
有限公司
第二笔支付之日起 180 天内 30%
票后 105 日/票后
上汽通用五菱汽车股份有 下下月的第 2 个 票后 105 日/票后
票后 90 日付款 票后 90 日付款 否
限公司 工 作 日 至 第 20 下下月付款
个工作日付款
深圳市比亚迪供应链管理 票后 60 天付款， 票后 60 天付款， 票后 60 天付款， 票后 60 天付款，
否
有限公司 非固定日期 非固定日期 非固定日期 非固定日期
注：子公司保隆工贸、龙感科技对重庆理想汽车有限公司授信分别是票后 95 日付款、
票后 30 日付款。
报告期内，公司应收账款前五名客户信用政策无重大变化，不存在放宽信用
政策刺激销售的情形。
（三）结合应收账款回款情况、客户资信、同行业可比公司坏账计提比例
等，说明公司坏账准备计提是否充分
1、应收账款期后回款情况
报告期各期末，公司应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
应收账款账面余额 130,352.52 123,572.93 84,518.13 76,313.08
应收账款坏账准备 2,883.98 2,232.73 2,309.57 2,075.35
应收账款账面净值 127,468.55 121,340.20 82,208.56 74,237.73
期后 1-3 月回款金额 50,337.53 128,068.69 93,159.74 98,779.18
回款比例（占余额） 38.62% 103.64% 110.22% 129.44%
2020-2022 年末的期后回款金额取数自下一年度第 1 季度现金流量表销售回
款金额，2023 年 6 月 30 日期后回款金额仅为 2023 年 7 月的销售回款。从期后
现金流看，公司期后 3 个月的整体销售回款可以覆盖报告期各期末的应收账款余
额。
7-1-75
2、客户资信
（1）应收账款前五名客户及账面余额
报告期各期末，公司应收账款前五名客户的情况如下：
单位：万元
序
年度 应收账款前五名客户名称 金额
号
1 重庆理想汽车有限公司 18,232.88
2 Western Tire Equip & Supply（西部轮胎） 7,232.96
2023 年 6 月
3 Discount Tire Co（折扣轮胎） 5,764.99
30 日
4 上海百颗星私营经济开发有限公司 3,948.82
5 深圳市比亚迪供应链管理有限公司 3,322.99
1 重庆理想汽车有限公司 10,946.40
2 上海百颗星私营经济开发有限公司 7,879.43
2022 年末 3 Discount Tire Co（折扣轮胎） 6,258.79
4 Western Tire Equip & Supply（西部轮胎） 5,230.95
5 上海蔚来汽车有限公司 3,312.98
1 Discount Tire Co（折扣轮胎） 5,814.69
2 Western Tire Equip & Supply（西部轮胎） 4,769.96
2021 年末 3 Tenneco Automotive Operating Company Inc.（天纳克） 3,484.41
4 重庆长安汽车股份有限公司 2,387.91
5 奇瑞汽车股份有限公司 2,099.21
1 Discount Tire Co（折扣轮胎） 4,986.46
2 Western Tire Equip & Supply（西部轮胎） 4,311.52
2020 年末 3 Borg Warner Emissions Systems（宝格华纳） 2,844.06
4 重庆长安汽车股份有限公司 2,612.65
5 Tenneco Automotive Operating CompanyInc.（天纳克） 2,189.88
（2）报告期重要客户资信情况
序
客户名称 资信情况
号
美国最大的轮胎和轮辋独立零售商，在汽车售后市场具有较高的
市场份额。2022 年营收超过 63 亿美元，财务相对稳健。担任各
1 Discount Tire Co 种活动的赞助商，荣登“最佳社会影响力品牌”，“客户体验-
全明星”“美国最大私营公司”“美国最佳雇主”等福布斯榜单，
资信良好。
上海洞泾资产经营管理有限公司全资子公司，实际控制人为上海
上海百颗星私营经 松江区洞泾经济联合社。根据国内相关网站检索及天眼查数据库
2
济开发有限公司 分析，正常经营，未发生清算破产、未被列入失信执行人名单，
资信良好。
7-1-76
序
客户名称 资信情况
号
比亚迪股份有限公司的全资子公司。比亚迪股份有限公司（简称
深圳市比亚迪供应 “比亚迪”）分别在香港联合交易所及深圳证券交易所上市，根
3
链管理有限公司 据 MarkLines，于 2023 年 7 月 24 日更新的数据显示，2023 年上
半年比亚迪已进入全球轻型车整车制造第 10 名。资信良好。
重庆理想汽车有限 根据国内相关网站检索及天眼查数据库分析，正常经营，未发生
4
公司 清算破产、未被列入失信执行人名单，资信良好。
北美著名的轮胎供应私营分销商，1974 年成立，公司位于美国加
Western Tire Equip
5 利福尼亚州，目前客户主要包括汽车和卡车轮胎经销商。财务稳
& Supply
定，拥有经验丰富的员工和值得信赖的品牌，资信良好。
重庆长安汽车股份 根据国内相关网站检索及天眼查数据库分析，正常经营，未发生
6
有限公司 清算破产、未被列入失信执行人名单，资信良好。
上海蔚来汽车有限 根据国内相关网站检索及天眼查数据库分析，正常经营，未发生
7
公司 清算破产、未被列入失信执行人名单，资信良好。
奇瑞汽车股份有限 根据国内相关网站检索及天眼查数据库分析，正常经营，未发生
8
公司 清算破产、未被列入失信执行人名单，资信良好。
博格华纳是全球最大汽车零件供应商之一，位列全球汽车行业供
Borg Warner 应商前 25 名。集团业务包含 6 大业务板块：排放热能涡轮增压
9
Emissions Systems 系统、摩斯系统、传动系统、动力驱动系统、燃油喷射系统和售
后市场，资信良好。
天纳克总部位于美国伊利诺斯州 Lake Forest, 全球年营业额 62 亿
Tenneco
美元，员工约 21,000 多名。天纳克在汽车悬挂系统和排气系统及
Automotive
10 产品领域方面是全球领先的设计者、制造商和销售商之一，为全
Operating
球各地的整车制造厂商以及汽车售后配件市场提供优质的产品和
CompanyInc.
服务，资信良好。
报告期内，公司主要客户资信情况良好。
3、同行业应收账款坏账计提比例
报告期各期末，公司与同行业可比上市公司应收账款坏账准备的计提比例
情况如下：
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
天润工业 5.61% 5.74% 5.53% 5.40%
中鼎股份 5.52% 5.50% 5.70% 6.44%
经纬恒润 7.48% 7.75% 8.76% 6.68%
万通智控 3.25% 3.41% 3.63% 2.94%
拓普集团 5.43% 5.40% 5.47% 5.81%
德赛西威 5.95% 5.84% 6.86% 7.84%
平均值 5.54% 5.61% 5.99% 5.85%
保隆科技 2.21% 1.81% 2.73% 2.72%
注：坏账准备计提比例=各期末坏账准备计提余额/应收账款余额
报告期各期末，公司应收账款坏账准备的计提比例分别为 2.72%、2.73%、
7-1-77
1.81%和 2.21%，均低于同行业平均值，主要系公司没有对账龄组合中账龄在 6
个月以内的应收账款计提坏账准备所致。公司同行业可比上市公司除万通智控
金属软管产品账龄 6 个月内的应收账款未计提坏账准备之外，账龄组合中账龄 6
个月内的应收账款均按 5%计提坏账准备。
自上市以来，公司应收账款按账龄组合计提坏账准备的比率没有发生变更。
报告期各期末，公司对账龄组合中账龄 6 个月内的应收账款未计提坏账准备具
有合理性。主要原因分析如下：
（1）公司授予主要客户信用期限集中在 6 个月以内
公司根据客户类型及其资信状况，授予不同的信用期，客户的信用期集中
在 6 个月以内。公司客户主要分为以下两类：一类为 OEM 市场客户，主要为国
内外知名的整车制造商和汽车零部件一级供应商，该类客户信誉良好、资金实
力雄厚且与公司建立了稳定的合作关系，公司一般给予其 3 个月左右的信用期
限；另一类为 AM 市场客户，主要为北美或欧洲市场领先的独立售后流通商，该
部分客户历史悠久，信誉良好，与公司均有多年的稳定合作关系，一般给予 3
个月以内的信用期限，对其中的战略性合作客户授予较长的信用期限，但对部
分中小客户，一般不授予信用期。
（2）账龄组合中账龄在 6 个月以内的应收账款余额占比较高
报告期各期末，公司按坏账计提方法分类的应收账款情况如下：
单位：万元
2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
区间
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
按单项计提坏账准
2,103.59 1.61% 1,627.22 1.32% 1,948.67 2.31% 1,952.15 2.56%
备的应收账款
按账龄组合计提坏
128,248.93 98.39% 121,945.72 98.68% 82,569.46 97.69% 74,360.94 97.44%
账准备的应收账款
其中：6 个月以内 117,707.77 91.78% 115,351.64 94.59% 77,267.31 93.58% 72,342.85 97.29%
6 个月-1 年 8,974.74 7.00% 4,648.72 3.81% 4,676.22 5.66% 1,481.87 1.99%
1-2 年 1,178.37 0.92% 1,574.19 1.29% 486.6 0.59% 396.97 0.53%
2-3 年 297.97 0.23% 294.91 0.24% 104.22 0.13% 112.2 0.15%
3-4 年 30.94 0.02% 51.61 0.04% 17.93 0.02% 26.27 0.04%
4-5 年 45.59 0.04% 9.90 0.01% 16.54 0.02% 0.08 0.00%
5 年以上 13.56 0.01% 14.75 0.01% 0.64 0.00% 0.70 0.00%
合计 130,352.52 100% 123,572.94 100% 84,518.13 100% 76,313.09 100%
报告期各期末，公司账龄组合中账龄在 6 个月以内应收账款余额占比分别
7-1-78
为 97.29%、93.58%、94.59%和 91.78%，占比稳定保持在 91%以上，占比较高。
公司根据客户类型及资信情况，分别授予不同的信用期限，信用期限集中
在 6 个月之内，应收账款的账龄结构与信用政策相匹配，账龄组合中账龄在 6
个月以内的应收账款实际发生坏账的可能性很低。
（3）应收账款周转能力指标良好
报告期内，公司与同行业可比上市公司应收账款周转能力情况如下：
应收账款周转率（次）
公司简称
2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
天润工业 3.10 2.83 3.96 3.84
中鼎股份 3.92 4.45 4.18 3.75
经纬恒润 3.03 4.74 4.35 3.57
万通智控 4.45 4.74 5.17 4.66
拓普集团 3.80 4.03 4.38 3.92
德赛西威 3.44 4.00 4.02 3.78
平均值 3.62 4.13 4.34 3.92
保隆科技 4.12 4.59 4.85 4.52
注：1、数据来源于 iFinD 金融数据终端。
2、2023 年 1-6 月应收账款周转率为年化数据。
报告期内，公司应收账款周转率高于同行业可比上市公司应收账款周转率
平均值，应收账款整体回款速度较好。
（4）应收账款计提坏账准备余额实际核销比例较低
报告期各期末，公司应收账款坏账准备余额与实际核销的应收账款坏账金
额对比情况如下：
单位：万元
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
应收账款坏账准备余额① 2,883.98 2,232.73 2,309.57 2,075.35
实际核销应收账款坏账金额② 19.29 284.86 42.03 44.01
比例②/① 0.67% 12.76% 1.82% 2.12%
报告期各期末，公司实际核销的应收账款坏账金额与应收账款坏账准备余
额的比例分别为 2.12%、1.82%、12.76%和 0.67%，应收账款实际发生坏账金额
较低。2022 年度，公司实际核销的应收账款坏账金额与应收账款坏账准备余额
比例较高，主要系核销湖南猎豹汽车股份有限公司 179.99 万元的应收账款所致。
（5）汽车零部件行业上市公司中存在应收账款坏账准备的计提比例同样
较低的案例
7-1-79
报告期各期末，汽车零部件行业上市公司中应收账款坏账准备的计提比例
同样较低的案例情况如下：
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
京威股份 2.02% 2.08% 0.37% 0.23%
一汽富维 0.21% 0.22% 0.30% 2.24%
联明股份 0.50% 0.19% 0.08% 0.16%
保隆科技 2.21% 1.81% 2.73% 2.72%
可以看出，近年来，公司应收账款坏账准备计提比例与京威股份相接近，远
高于一汽富维和联明股份。
综上，报告期内，公司主要客户信用期在 6 个月以内，账龄组合中账龄在 6
个月以内的应收账款余额占比超过 91%，应收账款的信用政策与账龄结构相匹
配，公司应收账款周转率指标良好，应收账款坏账准备余额中实际核销比例较
低，且汽车零部件行业上市公司中存在应收账款坏账准备的计提比例同样较低
的案例。因此，公司账龄组合中未对账龄 6 个月以内的应收账款计提坏账准备
具有合理性。
假设公司对账龄组合中账龄在 6 个月以内的应收账款按 5%计提坏账准备，
报告期各期末，公司与同行业可比上市公司应收账款坏账准备计提比例情况如
下：
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
天润工业 5.61% 5.74% 5.53% 5.40%
中鼎股份 5.52% 5.50% 5.70% 6.44%
经纬恒润 7.48% 7.75% 8.76% 6.68%
万通智控 3.25% 3.41% 3.63% 2.94%
拓普集团 5.43% 5.40% 5.47% 5.81%
德赛西威 5.95% 5.84% 6.86% 7.84%
平均值 5.54% 5.61% 5.99% 5.85%
保隆科技 6.73% 6.47% 7.30% 7.46%
在假设前提下，报告期各期末，公司应收账款坏账准备比例分别为 7.46%、
7.30%、6.47%和 6.73%，均高于同行业可比上市公司平均值，主要系公司单项计
提坏账准备的金额较大所致。
综上，报告期各期末，公司应收账款上升原因具有合理性，无放宽信用政策
刺激销售的情形，应收账款期后回款良好，3 个月的期后回款可以覆盖报告期各
期末的应收账款余额；公司主要客户资信情况良好；坏账计提比例低于同行业
可比上市公司，但具有合理性，应收账款坏账准备计提充分。
7-1-80
三、结合存货结构，备货政策，采购、生产及交付周期等，说明存货周转
率下降的原因及合理性，与同行业可比公司的对比情况及差异原因
（一）结合存货结构，备货政策，采购、生产及交付周期等，说明存货周
转率下降的原因及合理性
1、存货结构情况
报告期各期末，公司存货结构情况如下：
单位：万元
2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
项目
账面价值 占比 账面价值 占比 账面价值 占比 账面价值 占比
原材料 58,895.46 38.78% 55,394.20 36.20% 30,565.92 28.58% 15,768.93 21.49%
在产品 9,128.98 6.01% 10,262.71 6.71% 10,121.77 9.47% 8,473.65 11.55%
库存商品 53,224.62 35.05% 63,323.38 41.39% 41,047.82 38.39% 34,647.20 47.22%
在途物资 5,678.33 3.74% 4,513.80 2.95% 7,204.40 6.74% 0.82 0.00%
发出商品 23,894.99 15.74% 18,289.00 11.95% 16,936.78 15.84% 13,205.89 18.00%
委托加工物资 1,029.76 0.68% 1,219.24 0.80% 1,059.58 0.99% 1,269.75 1.73%
合计 151,852.12 100% 153,002.34 100% 106,936.27 100% 73,366.25 100%
从上表可以看出，公司存货中原材料、库存商品、发出商品占比较大，各期
合计占比分别为 86.72%、82.81%、89.55%和 89.57%。
2、备货政策，采购、生产、发运及交付周期
（1）备货政策
公司在综合考虑有竞争力的采购成本（含预期涨价备货、汇率波动备货等因
素）、库存安全、生产能力、物流稳定、运营管理成本合理及资金占用成本优化
等诸多因素下，制定均衡性原材料库存储备策略。并且在综合考虑交付周期、客
户需求计划、库存安全、运营管理成本合理及资金占用成本优化等诸多因素后，
根据不同的市场要求，安排均衡性的产品备货策略。
（2）采购、生产、发运及交付周期
通常情况下，公司在接到客户的采购计划后，综合考虑在手订单及预测订单，
根据交货量、交货时间等制定生产计划；公司采购部根据生产计划、库存情况编
制采购计划，下达采购订单并完成采购。采购到货后，生产部门根据生产计划从
仓库领料并组织生产。产品完工入库后，计划物流部门根据客户不同交货、结算
方式发货给客户或外部仓库。
不同类别产品采购、生产、发运及交付周期分述如下：
7-1-81
①采购周期
报告期，公司主要原材料采购周期如下：
项目 采购周期 备注
一般采购周期 35 天。预计出现较大幅度涨价或供应异常时，
芯片 30-60 天 公司战略备货。如 2021 年因芯片供应短缺、价格上涨，公
司战略备货。
一般采购周期 21 天。在大宗原材料供应链异常，或预期涨
机芯总成 14-30 天
价战略备货、新业务品种多备货等导致采购周期浮动。
通常情况下，一般材料采购周期 10 天，进口材料 180 天。
不锈钢 7-14 天 预计市场行情涨价或外部环境变动时，采购周期上涨，进口
材料最高可达 240 天。
铜杆铜棒 30 天左右 -
电池 10-30 天 -
②生产周期
各类产品因工艺、生产能力、外协等不同，生产周期不同，具体如下：
项目 生产周期 备注
TPMS 6-15 天 一般为 10 天左右
汽车金属管件 3-40 天 一般为 15 天左右
气门嘴 12-17 天 一般为 14 天左右
空气悬架 3-10 天 一般为 8 天左右
传感器 3-30 天 一般为 15 天左右
③发运及交付周期
公司大部分产品的发运周期（指产成品完工入库至发货）10天左右。
交付周期按客户面对市场与销售渠道不同，主要分为以下几种情况：
1）境内生产，境内销售的整车制造商市场（OEM）：公司为向整车制造商、
零部件一级供应商提供配套服务，在部分OEM客户周围建立或租用仓储中心或使
用客户仓库储备一定的库存。根据境内合同约定，客户验收后或者验收使用后，
并且公司取得客户结算单时，作为产品控制权转移时点。
2）境内生产/采购，销售到境外，及境外生产，境外销售的整车制造商市场：
根据合同约定，待客户提货时，作为产品控制权转移时点。
3）境内生产/采购，销往DILL，再销售到境外最终客户的售后市场（AM）：
对于客户至公司提货的，以货物出库并经客户验收作为产品控制权转移时点；对
于发货至客户的，在货物运达对方验收确认时作为产品控制权转移时点。
4）境内生产/采购，直接销往境外客户的售后市场：在货物报关出口确认货
物已装运并开出提货单据时作为产品控制权转移时点。
5）境外生产/采购，直接销往境外客户的OEM市场、售后市场：对于客户至
7-1-82
公司提货的，以货物出库并经客户验收作为产品控制权转移时点；对于发货至客
户的，在货物运达对方验收确认时作为产品控制权转移时点。对于报关出口的，
在货物报关出口确认货物已装运并开出提货单据时作为产品控制权转移时点。
具体情况如下：
境内外产品 市场/客户类型 物流周期 仓储周期 验收周期 合计
销售给境内 OEM 1-7 天 15-45 天 30 天 46-82 天
销售给境外 OEM 45-55 天 30-60 天 - 75-115 天
境内生产/
直接销往境外 AM 客户。 7-10 天 - - 7-10 天
采购
经 DILL 销售到境外最终
45-50 天 30-60 天 - 75-110 天
客户
境外生产/ 境外销售给 OEM 客户 1-30 天 - - 1-30 天
采购 境外销售给 AM 客户 1-30 天 30-60 天 - 31-90 天
注：关于仓储周期，OEM 业务指在客户周边设立仓库的储存周期；AM 业务指安全库存时
间。
3、存货周转率下降的原因及合理性
报告期内，公司存货周转率情况如下：
单位：次
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
存货周转率 2.41 2.58 3.09 3.33
注：1、存货周转率=营业成本/（期初存货+期末存货）*2；
2、2023 年 1-6 月存货周转率=营业成本/6*12/（期初存货+6 月 30 日存货）*2。
报告期内，公司存货周转率呈下降趋势，主要系存货余额增长速度大于营业
成本增长速度。
报告期各期末，存货余额上升较快的主要原因为：
（1）原材料方面：除了业务增长带来的原材料备货增加之外，报告期内，
主要原材料芯片等价格上涨，并且受公共卫生事件、国际物流紧张等原因影响，
公司战略性备货，以保证正常生产，致使原材料报告期内持续增加。
（2）库存商品方面：①2021 年下半年到 2022 年中，国际物流效率低下，
国际运输周期加长，为确保对海外客户的产品供应，以及应对每年元月客户较大
的需求增加，公司积极协调海运运力，扩大生产规模，以加大对北美和欧洲销售
公司仓库的发货量，导致 2022 年底库存商品大幅增加；②2022 年下半年车市复
7-1-83
苏，加上国内生产的空气悬架等产品上量，客户需求增加，进一步增加了公司库
存商品；③2022 年，龙感科技纳入合并范围，增加 2022 年末库存商品 3,457.87
万元。
（3）发出商品方面：2023 年上半年，国内 OEM 客户尚未验收结算的发出
商品金额增加较多，导致 2023 年 6 月末发出商品金额较大。
综上，随着公司经营规模的持续增长，加之原材料芯片等价格上涨，公司相
应进行了战略性备货；国际物流效率低下，交货周期延长，为满足交货需求，库
存商品储备增加，导致公司报告期内各期末存货余额增长较快，存货周转率有所
下降，具有合理性。
（二）与同行业可比公司存货周转率的对比情况
报告期内，公司与同行业可比上市公司存货周转率对比情况如下：
单位：次
公司 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
天润工业 2.20 1.69 2.46 2.74
中鼎股份 3.64 3.81 4.02 3.83
经纬恒润 1.40 1.87 1.93 2.04
万通智控 3.29 3.68 4.34 4.01
拓普集团 4.58 4.41 4.71 3.59
德赛西威 3.87 4.11 4.46 4.88
平均值 3.16 3.26 3.66 3.51
保隆科技 2.41 2.58 3.09 3.33
报告期内，公司存货周转率低于同行业可比上市公司平均值，但变动趋势与
同行业可比上市公司总体一致，未见明显异常。公司存货周转率介于同行业可比
上市公司水平内，且高于同期天润工业、经纬恒润的存货周转率。
与同行业可比上市公司相比，发行人存货周转率偏低主要原因为：
一是，发行人为应对芯片供应链不稳定风险，进行了战略性储备，增加了芯
片等进口原材料的库存；二是，发行人主要生产基地在国内，境外销售占主营业
务收入的比例约为 60%，交货周期长，2021 年至 2022 年受国际物流效率下降影
响，交货周期进一步延长；三是，发行人 35 家子公司中海外子公司有 16 家，在
美国、德国、匈牙利、奥地利均设有生产、销售基地，该经营模式对存货规模要
求较高；四是，公司与同行业可比公司在产品类别、客户结构、市场结构等方面
均存在差异。
7-1-84
综上，随着公司经营规模的持续增长，加之原材料价格上涨，公司进行了战
略性备货，国际物流效率低下，交货周期延长，存货储备增加等因素综合影响，
导致公司报告期内各期末存货余额增长较快，存货周转率有所下降，具有合理性。
公司存货周转率与同行业可比公司相比无明显异常，差异原因合理。
四、列示存货库龄情况，存货跌价准备计提的测算方法，结合公司在手订
单情况、存货库龄、存货期后结转情况等，分析公司存货跌价计提是否充分；
（一）列示存货库龄情况
报告期各期末，存货各项目的库龄和跌价准备计提情况如下：
7-1-85
单位：万元
存货余额 跌价准备
库龄 1
其中：库龄 库龄 1 年
项目 其中：库龄 1 年以上
1 年以内 1至2年 2至3年 3 年以上 总额 总额 1 年以上小 以上占比
年以上小计 占比
计 （%）
（%）
原材料 46,348.33 12,034.68 1,693.60 371.62 60,448.23 14,099.90 23.33 1,552.77 1,374.53 88.52
在产品 9,273.21 - - - 9,273.21 - - 144.23 - -
库存商品 52,211.16 1,811.85 590.64 776.61 55,390.26 3,179.10 5.74 2,165.64 498.01 23.00
2023 年
在途物资 5,678.33 - - - 5,678.33 - - - - -
6 月末
发出商品 23,945.53 76.82 1.64 4.14 24,028.13 82.60 0.34 133.14 4.31 3.23
委托加工物资 1,031.96 - - - 1,031.96 - - 2.20 - -
合计 138,488.51 13,923.35 2,285.88 1,152.38 155,850.12 17,361.61 11.14 3,997.99 1,876.85 46.94
原材料 45,749.98 10,558.99 368.75 390.58 57,068.30 11,318.32 19.83 1,674.10 1,308.98 78.19
在产品 10,471.81 - - - 10,471.81 - - 209.10 - -
库存商品 62,266.98 1,962.84 668.45 913.60 65,811.87 3,544.89 5.39 2,488.49 570.18 22.91
2022 年
在途物资 4,513.80 - - - 4,513.80 - - 0.00 -
末
发出商品 18,038.77 232.98 27.81 49.12 18,348.69 309.92 1.69 59.69 4.06 6.80
委托加工物资 1,219.24 - - - 1,219.24 - - - -
合计 142,260.59 12,754.81 1,065.01 1,353.30 157,433.71 15,173.13 9.64 4,431.38 1,883.21 42.5
原材料 28,846.91 2,433.93 191.61 209.76 31,682.21 2,835.30 8.95 1,116.30 922.69 82.66
2021 年 在产品 10,220.46 - - - 10,220.46 - - 98.70 - -
末 库存商品 39,414.02 1,094.50 571.24 639.10 41,718.86 2,304.84 5.52 671.04 288.62 43.01
在途物资 7,204.40 - - - 7,204.40 - - 0.00 -
7-1-86
发出商品 16,861.56 49.61 27.89 4.25 16,943.30 81.74 0.48 6.52 4.34 66.55
委托加工物资 1,059.58 - - - 1,059.58 - - 0.00 -
合计 103,606.94 3,578.04 790.74 853.10 108,828.82 5,221.89 4.80 1,892.55 1,215.65 64.23
原材料 14,806.19 720.45 178.81 298.34 16,003.79 1,197.60 7.48 234.86 84.27 35.88
在产品 8,513.82 - - - 8,513.82 - - 40.16 - -
库存商品 32,514.49 1,389.26 810.64 348.64 35,063.02 2,548.54 7.27 415.83 402.78 96.86
2020 年
在途物资 0.82 - - - 0.82 - - 0.00 -
末
发出商品 12,974.80 169.89 43.00 22.24 13,209.93 235.13 1.78 4.03 4.03 100
委托加工物资 1,269.75 - - - 1,269.75 - - - -
合计 70,079.87 2,279.60 1,032.45 669.23 74,061.14 3,981.27 5.38 694.88 491.08 70.67
7-1-87
如上表所示，报告期内各期末，库龄 1 年以上的存货占比分别为 5.38%、
4.80%、9.64%、11.14%。其中，原材料库龄 1 年以上占比分别为 7.48%、8.95%、
19.83%、23.33%，库存商品库龄 1 年以上占比分别为 7.27%、5.52%、5.39%、
5.74%，存货的长库龄主要由原材料引起。报告期内，主要原材料芯片等价格上
涨，并且受公共卫生事件、国际物流紧张等原因影响，国际货物运输周期延长，
因此公司战略性备货，以保证正常生产。库存商品长库龄主要是用于售后维修市
场备货，由于公司估计长期保存产品模具成本较高，故而在零部件即将停产时，
会预留用于售后维修市场的产品库存。报告期内，不存在大量的残次冷备及滞销
存货。
（二）存货跌价准备计提的测算方法
资产负债表日，公司按照存货成本与可变现净值孰低计量存货跌价准备。其
中可变现净值由存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售
费用以及相关税费后的金额确定。估计售价中有合同订单的，按照合同订单的价
格作为售价，无合同订单或合同订单中无确定价格的，按照具体型号产品的最近
销售单价确定。至完工时估计将要发生的成本，根据具体型号产品的 BOM（Bill
of Material)表确定。将发生的销售费用及税费按报表中销售费用及税费占主营业
务成本的比例估计确定。公司在各年末采用上述方法测算存货可变现净值，并在
日常经营中处置核销有明显减值迹象的存货。
（三）结合公司在手订单情况、存货库龄、存货期后结转情况等，分析公
司存货跌价计提是否充分。
1、报告期各期末，公司存货跌价计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
2023/6/30
项目
账面余额 跌价准备 计提比例
原材料 60,448.23 1,552.77 2.57%
在产品 9,273.21 144.23 1.56%
库存商品 55,390.26 2,165.64 3.91%
在途物资 5,678.33 - -
发出商品 24,028.13 133.14 0.55%
委托加工物资 1,031.96 2.20 0.21%
7-1-88
合计 155,850.12 3,997.99 2.57%
2022/12/31
项目
账面余额 跌价准备 计提比例
原材料 57,068.30 1,674.10 2.93%
在产品 10,471.81 209.10 2.00%
库存商品 65,811.87 2,488.49 3.78%
在途物资 4,513.80 - -
发出商品 18,348.69 59.69 0.33%
委托加工物资 1,219.24 - -
合计 157,433.71 4,431.38 2.81%
2021/12/31
项目
账面余额 跌价准备 计提比例
原材料 31,682.21 1,116.30 3.52%
在产品 10,220.46 98.70 0.97%
库存商品 41,718.86 671.04 1.61%
在途物资 7,204.40 - -
发出商品 16,943.30 6.52 0.04%
委托加工物资 1,059.58 - -
合计 108,828.82 1,892.55 1.74%
2020/12/31
项目
账面余额 跌价准备 计提比例
原材料 16,003.79 234.86 1.47%
在产品 8,513.82 40.16 0.47%
库存商品 35,063.02 415.83 1.19%
在途物资 0.82 - -
发出商品 13,209.93 4.03 0.03%
委托加工物资 1,269.75 - -
合计 74,061.14 694.88 0.94%
报告期各期末，公司针对出现减值迹象的存货，于资产负债表日按存货成本
高于可变现净值的差额，计提存货跌价准备。报告期各期末，存货跌价准备余额
分别为 694.88 万元、1,892.55 万元和、4,431.38 万元和 3,997.99 万元，占存货余
额的比例分别为 0.94%、1.74%、2.81%和 2.57%。公司计提存货跌价准备的存货
类别主要为原材料和库存商品。
2、存货在手订单情况
关于存货的在手订单，公司的 OEM 业务主要按照 OEM 客户产品需求计划、
产品物流周期排产；公司的 AM 业务主要根据销售部门合理预测、客户订单、
产品物流周期相结合进行排产。公司以 6 月 30 日为节点，统计了部分子公司的
产成品和对应的在手订单，由于 AM 业务对应的在手订单较少，本次不予统计。
7-1-89
这里提到的在手订单是指客户提供的生产计划、需求计划或订单，客户的生产计
划一般为未来的 2-6 个月。
2023 年 6 月 30 日，公司的在手订单情况如下：
单位：万元
在手订单对
在手订
所在公司 主要产品类别 产成品 应存货成本 订单获取方式
单占比
金额
保富中国 TPMS 14,417.76 60,393.95 419% 客户邮件、客户系统
保富德国 TPMS 2,344.20 23,412.27 999% 客户邮件、客户系统
合肥保隆 空气悬架 3,293.75 客户邮件、客户系统
宁国隆威 空气悬架 - 55,305.79 1390% 客户邮件、客户系统
拓扑思 空气悬架 685.16 客户邮件、客户系统
合肥保隆 ADAS 3,602.17 12,617.10 350% 客户邮件、客户系统
宁国保隆 汽车金属管件 5,580.61 客户邮件、客户系统
宁国隆腾 汽车金属管件 - 客户邮件、客户系统
保隆沙士基达 汽车金属管件 554.65 25,039.45 132% 客户邮件、客户系统
香港威乐 汽车金属管件 7,347.10 客户邮件、客户系统
欧洲威乐 汽车金属管件 5,480.09 客户邮件、客户系统
上海文襄 传感器 3,041.65 11,956.70 393% 客户邮件、客户系统
龙感电子 传感器 6,825.33 11,651.55 171% 客户邮件、客户系统
香港威乐 气门嘴、平衡块 1,734.82 客户邮件、客户系统
24,376.75 548%
拓扑思 气门嘴、平衡块 2,710.80 客户邮件、客户系统
由以上数据可知，公司大部分产成品有对应的在手订单支撑。
3、存货期后结转情况
公司 2023 年 6 月末存货期后结转情况如下:
单位：万元
科目 2023-6-30 存货金额 7-8 月结转情况 结转率
原材料 60,448.23 68,827.12 1.14
在产品 9,273.21 70,191.42 7.57
库存商品 55,390.26 66,431.89 1.20
在途物资 5,678.33 7,343.19 1.29
发出商品 24,028.13 56,518.59 2.35
委托加工物资 1,031.96 2,725.88 2.64
合计 155,850.12 - -
注:结转比率=2023 年 7-8 月结转金额/2023 年 6 月 30 日余额
由上表可见，截至 2023 年 8 月末，公司 2023 年 6 月 30 日各存货类别至少
完成结转一次，整体结转情况较好，存货跌价风险较低。
综上，公司库龄一年以上的存货主要由原材料备货引起，且公司存货中的产
7-1-90
成品在手订单覆盖率较高，各存货类别期后结转情况良好，不存在大量残次冷备
品，公司存货跌价准备计提充分。
五、使用间接法将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程，经营性应
收及应付项目所对应具体资产的情况，与相关科目的勾稽情况，是否与实际业
务的发生相符
（一）使用间接法将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程
报告期内，发行人将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程如下所示：
单位：万元
2023 年 2020 年
项目 2022 年度 2021 年度
1-6 月 度
净利润 18,939.85 22,725.54 29,160.97 13,215.07
加：资产减值准备 508.92 3,382.91 2,597.64 1,080.01
信用减值损失 658.89 151.96 454.80 1,329.29
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生
8,772.39 15,969.77 13,832.84 11,989.98
物资产折旧、投资性房地产折旧
使用权资产折旧 218.38 367.65 281.99 -
无形资产摊销 921.27 1,763.33 1,319.75 1,177.27
长期待摊费用摊销 54.46 112.20 76.83 69.61
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
0.20 -9,418.62 134.00 39.23
的损失（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填列） 14.95 23.05 91.76 36.60
净敞口套期损失（收益以“－”号填列） - - - -
公允价值变动损失（收益以“－”号填列） -163.50 -451.60 -1,556.65 -65.33
财务费用（收益以“－”号填列） 7,460.85 7,452.93 6,256.22 5,404.88
投资损失（收益以“－”号填列） -2,171.63 168.01 -8,942.42 408.11
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） 554.34 -896.75 -809.60 446.24
递延所得税负债增加（减少以“－”号填列） -63.85 308.20 -17.54 -30.18
存货的减少（增加以“－”号填列） 619.64 -38,743.46 -34,767.68 -5,171.96
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填
-87.44 -15,689.67 -8,382.36 -4,125.79
列）
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填
-20,641.48 30,281.05 13,401.27 -2,923.62
列）
其他 - - - -
经营活动产生的现金流量净额 15,596.26 17,506.50 13,131.83 22,879.41
7-1-91
发行人将净利润调节为经营活动现金流量的编制原理为以公司报告期内按
照权责发生制计算的净利润为起点，经过对有关项目的调整，转换为按照收付实
现制计算出的经营活动发生的现金流量净额。
将净利润调节为经营活动现金流量的调节过程说明：
项目 说明
净利润
加：资产减值准备 当期计提的资产减值损失，与资产减值损失科目进行校验。
信用减值损失 当期计提的信用减值损失，与信用减值损失科目进行校验。
固定资产折旧、油气资
当期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧、
产折耗、生产性生物资
投资性房地产折旧，与固定资产、油气资产、生产性生物资产、投
产折旧、投资性房地产
资性房地产科目进行校验。
折旧
使用权资产折旧 当期计提的使用权资产折旧，与使用权资产科目进行校验。
无形资产摊销 当期计提的无形资产摊销，与无形资产科目进行校验。
长期待摊费用摊销 当期计提的长期待摊费用摊销，与长期待摊费用科目进行校验。
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产的 当期处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失，与资产处置
损失（收益以“－”号填 收益科目进行校验。
列）
固定资产报废损失（收 当期固定资产报废损失，与营业外支出科目中非流动资产毁损报废
益以“－”号填列） 损失进行校验。
净敞口套期损失（收益
当期净敞口套期损失，与净敞口套期收益科目进行校验。
以“－”号填列）
公允价值变动损失（收
当期公允价值变动损失，与公允价值变动收益科目进行校验。
益以“－”号填列）
当期计提的利息支出、贴现利息、信用证福费廷利息、其他与经营
财务费用（收益以“－” 活动无关财务费用支出，与财务费用科目进行校验。另外还需要考
号填列） 虑，外币报表折算调整汇率变动对现金及现金等价物的影响、汇率
变动对现金及现金等价物的影响。
投资损失（收益以“－”
当期投资损失，与投资收益科目进行校验。
号填列）
递延所得税资产减少 计入所得税费用的递延所得税资产（期初余额-期末余额），另外
（增加以“－”号填列） 还需要考虑外币报表折算的影响、合并范围变化影响。
递延所得税负债增加 计入所得税费用的递延所得税负债（期末余额－期初余额），另外
（减少以“－”号填列） 还需要考虑外币报表折算的影响、合并范围变化影响。
存货的减少（增加以 存货（期初余额-期末余额）、因对外投资、用于在建工程减少的
“－”号填列） 存货；另外还需要考虑外币报表折算的影响、合并范围变化影响。
经营性应收项目的减 应收账款、应收票据、应收款项融资、其他应收款、预付账款、其
少（增加以“－”号填 他流动资产（期初余额-期末余额），另外还需要考虑外币报表折
列） 算的影响、合并范围变化影响。
7-1-92
项目 说明
应付账款、应付票据、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交
经营性应付项目的增
税费、其他应付款、其他流动负债、预计负债、递延收益（期末余
加（减少以“－”号填
额－期初余额），另外还需要考虑外币报表折算的影响、合并范围
列）
变化影响。
（二）经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，与相关科目的勾稽
情况
报告期各期末，经营性应收及应付项目所对应具体资产的情况，与相关科目
的勾稽情况如下：
单位：万元
2023 年
期间 2022 年度 2021 年度 2020 年度
1-6 月
经营性应收项目的减少（增加以“－”号
-87.44 -15,689.67 -8,382.36 -4,125.79
填列）
+应收账款（期初余额-期末余额） -6,779.59 -39,054.80 -8,205.05 -5,301.06
+应收票据（期初余额-期末余额） 12,997.00 -691.57
+应收款项融资（期初余额-期末余额） 3,596.62 1,101.54 -10,779.86
+其他应收款（期初余额-期末余额） 264.29 -139.24 276.05 -1,358.62
+预付账款（期初余额-期末余额） -1,258.38 -738.21 342.41 -437.78
+其他流动资产（期初余额-期末余额） 150.70 522.24 -3,011.21 3,367.90
+合并范围变化、汇率等其他调整因素影
3,938.92 22,618.80 -1.70 295.34
响
经营性应付项目的增加（减少以“－”号
-20,641.48 30,281.05 13,401.27 -2,923.62
填列）
+应付账款（期末余额－期初余额） -17,379.64 35,222.31 8,405.06 3,418.48
+应付票据（期末余额－期初余额） -619.81 9,640.66 5,017.16 -2,572.90
+预收账款（期末余额－期初余额） -307.47 371.49 -63.71 -169.19
+合同负债（期末余额－期初余额） 2,064.34 5,180.54 4,364.74 582.23
+应付职工薪酬（期末余额－期初余额） -2,227.39 4,000.39 246.15 4,069.64
+应交税费（期末余额－期初余额） -2,669.60 1,322.48 -89.53 -267.42
+其他应付款（期末余额－期初余额） -175.93 -2,289.15 1,884.12 -1,876.10
+其他流动负债（期末余额－期初余额） -64.42 80.35 -69.25 86.39
+预计负债（期末余额－期初余额） -49.01 -1,034.03 -604.14 1,862.47
+递延收益（期末余额－期初余额） 224.30 70.20 -633.17 -776.75
+合并范围变化、汇率等其他调整因素影
563.15 -22,284.19 -5,056.16 -7,280.47
响
7-1-93
其他调整因素影响主要为合并范围变化、汇率变动、计入管理费用的非付现
股权激励费用、应付非流动资产购置款项的变动等。如：2022 年度合并范围变
化对经营性应收、应付项目影响-2,099.78 万元，其中，对经营性应收减少的影响
为 3,799.70 万元，对经营性应付增加的影响为-5,899.48 万元。处置非流动资产导
致应收款项变动对经营性应收减少的影响为 9,159.21 万元。应付非流动资产购置
款项的变动对经营性应付增加的影响为-6,416.46 万元、非付现股权激励费用对经
营性应付增加影响为 2,636.86 万元。外币报表折算对经营性应收、应付项目影响
-2,958.46 万元，其中，对经营性应收减少的影响为 9,659.89 万元，对经营性应付
增加的影响为-12,618.35 万元。
如上所述，公司现金流量表附表与公司实际业务的发生相符。
六、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师的核查程序如下：
1、获取发行人收入成本明细表、年度报告等文件；查阅收入成本明细表中
相关产品的营业收入及销量；
2、查阅年度报告中关于产品相关的市场信息；
3、分析产品构成及单价和销量波动情况；
4、获取并分析报告期各期末应收账款的账龄情况；
5、计算报告期应收账款周转率，分析应收账款与营业收入变动趋势匹配程
度；
6、获取并分析报告期内境内、境外应收账款余额、营业收入金额及占比；
7、获取并分析报告期内各季度营业收入情况；
8、获取并分析报告期内重要客户的信用政策及其变动情况；查阅了报告期
内重要客户的相关合同；
9、获取报告期次年 1 季度现金流量表销售回款金额，对比上年期末应收账
款余额，计算分析期后回款比例；
10、获取报告期内重要客户资信情况，分析公司客户质量；
11、获取同行业可比公司坏账计提比例，比较并分析公司与同行业坏账比例
7-1-94
情况；
12、计算报告期存货周转率，分析存货周转速度变动趋势；
13、获取存货明细表，计算各类存货占比，分析存货结构情况及明细项目变
动原因；
14、访谈公司备货政策，采购、生产及交付周期；
15、对比分析发行人与同行业存货周转率；
16、获取报告期各期末存货各项目的库龄明细表，分析长库龄存货的合理性，
是否存在明显减值迹象；
17、获取并核实公司存货跌价准备计提方法；
18、统计部分子公司的产成品对应的在手订单，计算在手订单占产成品比例，
分析在手订单占比的合理性；获取部分订单样本；
19、统计存货各项目期后结转情况，分析存货速度；
20、获取公司用间接法将净利润调节为经营活动现金流量的具体过程，测算
经营性应收及应付项目所对应资产、负债科目勾稽关系。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内公司营业收入呈增长趋势主要系各产品新增配套车型开始量产，
已量产车型放量增长或者售后市场需求增加等因素，综合导致的各类产品销量持
续增长所致，各类产品收入波动原因合理。
2、发行人报告期各期末应收账款账面价值上升主要系业务规模上升、季度
收入波动、国内外客户信用期差异等因素导致的各期末尚未到期应收账款金额增
加所致，原因合理；报告期内，发行人不存在放宽信用政策刺激销售的情形；发
行人期后销售回款良好，3 个月的期后回款可以覆盖报告期各期末的应收账款余
额；报告期内发行人主要客户资信情况良好；坏账计提比例低于同行业可比上市
公司，但具有合理性，应收账款坏账准备计提充分。
3、随着经营规模的持续增长，加之原材料价格上涨，发行人进行了战略性
备货，国际物流效率低下，交货周期延长，存货储备增加等因素综合影响，导致
公司报告期内各期末存货余额增长较快，存货周转率有所下降，具有合理性。公
7-1-95
司存货周转率与同行业可比公司相比无明显异常，差异原因合理。
4、发行人库龄一年以上的存货主要由原材料备货引起，且发行人存货中的
产成品在手订单覆盖率较高，各存货类别期后结转情况良好，不存在大量残次冷
备品，发行人存货跌价准备计提充分。
5、经营性应收及应付项目与相关科目相勾稽，与实际业务的发生相符。
3.2 根据申报材料，1）报告期末，公司货币资金为 97,547.99 万元，其中
银行存款及其他货币资金分别为 90,543.81 万元、6,956.55 万元。2）报告期末，
公司短期借款、长期借款及一年内到期的非流动负债合计为 237,049.54 万元。
请发行人说明:（1）结合信用政策，说明公司受限资金与银行借款、承兑
汇票等规模的匹配性，报告期内利息收入、利息费用与公司货币资金及有息负
债规模的匹配性;（2）公司债务结构的具体构成，结合债务规模、资金状况、
现金流量、未来运营及投资计划等，分析公司是否存在短期债务到期无法偿还
的风险;（3）公司存在大量对外债务的同时，维持较高银行存款规模的原因及
合理性，是否与同行业可比公司保持一致，是否存在货币资金被挪用、占用等
情形。
请保荐机构及申报会计师对问题 3.1-3.3 进行核查并发表明确意见。
回复：
一、结合信用政策，说明公司受限资金与银行借款、承兑汇票等规模的匹
配性，报告期内利息收入、利息费用与公司货币资金及有息负债规模的匹配性
（一）结合信用政策，说明公司受限资金与银行借款、承兑汇票等规模的
匹配性
1、承兑汇票信用政策、金额与受限资金匹配性
公司报告期内应付的承兑汇票均为银行承兑汇票。因不同银行与公司业务紧
密程度不同，银行对本公司授信也有所不同。
报告期各期末，公司银行承兑汇票保证金与承兑汇票余额占比情况如下：
单位：万元
7-1-96
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
银行承兑汇票保证金 4,000.37 3,915.02 246.62 0.04
存保证金开具的承兑汇票 16,339.92 15,299.06 986.50 -
保证金占比 24.48% 25.59% 25.00% 24.48%
报告期内，公司在农商行、交通银行、南京银行、杭州银行、宁波银行等存
入 20%-30%的保证金开具银行承兑汇票。报告期各期末，银行承兑汇票保证金
占比在 25%左右，因此银行承兑汇票保证金与存保证金开具的银行承兑汇票金
额相匹配。
2、银行借款信用政策、金额与受限资金匹配性
报告期内，公司银行借款以担保借款为主，存入保证金取得的银行借款（保
证金借款）金额相对较小。
报告期各期末，公司保证金借款金额与银行借款保证金受限金额具体如下：
单位：万元
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
受限资金总额 5,557.95 5,974.24 3,028.58 5,926.31
其中：银行借款保证金 204.84 543.62 496.60 5,096.56
保证金借款 - 846.49 1,427.19 8,716.31
借款保证金比例 - 64.22% 34.80% 58.47%
2020 年末，公司借款保证金比例较高主要系招商银行为最高额保证借款，
公司存入 3,000 万元人民币保证金，取得 390 万美金的借款，折算成人民币为
2,544.71 万元，保证金比例 117.89%。但该保证金存款利率较高，为每年 3.4%。
2021 年末、2022 年末和 2023 年 6 月末，公司银行借款保证金均为香港汇丰
银行的借款保证金。香港汇丰银行借款保证金比例逐年提高，主要系该保证金为
一年期定期存款，未到期前公司未主动办理申请退还保证金，导致各期末借款保
证金比例偏高。
综上，公司受限资金中银行借款保证金与相应的银行借款之间具有匹配性。
（二）报告期内利息收入、利息费用与公司货币资金及有息负债规模的匹
配性
1、报告期内公司利息收入与货币资金的匹配性
报告期内，公司银行存款主要是人民币和美元，利息收入与货币资金的匹配
情况如下：
7-1-97
单位：万元
2023 年 6 月末/ 2022 年末/年 2021 年末/年 2020 年末/年
项目
上半年 度 度 度
利息收入 1,077.33 877.19 754.27 331.55
其中：美国 DILL 980.93 210.52 259.43 48.91
货币资金 121,176.46 85,824.72 110,290.02 51,220.18
其中：美国 DILL 42,280.93 44,801.53 46,692.77 21,345.74
存款平均年收益率 2.08% 0.89% 0.93% 0.57%
其中：美国 DILL 4.51% 0.46% 0.76% 0.24%
人民币存款利率区间 0.03%-3.58% 0.03%-3.58% 0.03%-3.58% 0.03%-3.58%
美元存款利率区间 2.91%-5% 0.01%-3.08% 0.01%-1.51% 0.05%-1.51%
注：存款平均年收益率=利息收入/（期初货币资金+期末货币资金）*2；
2023 年 1-6 月存款平均年收益率=利息收入/6*12/（期初货币资金+6 月 30 日货币
资金）*2；
报告期内，公司协定存款利率一般 1.45%-2.3%。活期存款方面，中国大陆
活期存款利率为 0.3%左右，香港汇丰不同的币别利率不同，美元波动较大，美
元在 2020-2022 年上半年利率基本在 0.01%-1.51%，2022 年下半年加息后最高可
达 5%。
2021 年，公司定向增发新股资金到账，公司将暂时闲置资金用于协定存款，
使得当年存款平均年收益率同比有所提升。
子公司美国 DILL 存款占比较高，约为 35%至 50%之间，受到美元加息影响，
2023 年公司存款平均年收益率较高。
综上，报告期内，公司利息收入与货币资金相匹配。
2、报告期内公司利息费用与有息负债规模的匹配性
报告期内，公司利息费用与有息负债的匹配情况如下：
单位：万元
2023 年 6 月末 2022 年末/年 2021 年末/年 2020 年末/年
项目
/上半年 度 度 度
利息费用 4,071.61 6,206.64 4,603.46 5,407.58
银行借款 276,797.99 211,362.75 140,651.58 115,671.38
少数股东资金拆借 327.25 321.33 11,190.53 12,262.02
有息负债合计 277,125.24 211,684.09 151,842.11 127,933.40
借款平均年费用率 3.33% 3.41% 3.29% 4.55%
人民币贷款利率区间 1.6%-4.6% 2.625%-4.9% 3.5%-5.463% 3.5%-5.463%
美元贷款利率区间 1.85%-2.7% 1.5%-6.386% 1.1%-2.7% 1%-3.621%
欧元贷款利率区间 1%-5.648% 1%-4.098% 0.91%-2.7% 0.75%-2.7%
注：借款平均年费用率=利息费用/（期初有息负债+期末有息负债）*2。
7-1-98
报告期内，公司借款利率变动，主要受贷款币种结构与各币种基准利率影响，
具体情况如下：
（1）2020 年人民币贷款占整体贷款的 73%，平均贷款利率 4.7%（基准利
率：2020 年 1 月 20 日 1 年期 LPR4.15%,5 年期贷款利率 4.90%）；
（2）2021-2022 年因美元和欧元贷款利率相对人民币较低，美元和欧元贷款
合计占比提高到 43%，拉低综合利率到 3.30%左右；
（3）2023 年受美元和欧元加息影响（2022 年起欧元 9 次加息 425 个基点；
美元 11 次加息 550 个基点），同时人民币 LPR 降息（2020 年起 7 次降息 70 个
基点），公司降低美元和欧元的贷款占比到 20%，增加了人民币的贷款占比到
80%，综合利率在 3.33%。
综上，报告期内，公司利息费用与有息负债规模相匹配。
二、公司债务结构的具体构成，结合债务规模、资金状况、现金流量、未
来运营及投资计划等，分析公司是否存在短期债务到期无法偿还的风险
（一）债务规模和结构情况
截至 2023 年 6 月 30 日，公司有息负债规模和结构情况如下：
单位：万元
项目 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 合计
短期借款 76,233.79 76,233.79
一年内到期的非流动负债 22,203.83 22,203.83
长期借款 106,410.23 31,564.61 40,385.53 178,360.37
长期应付款 327.25 327.25
合计 98,437.62 106,410.23 31,891.86 40,385.53 277,125.24
占比 35.52% 38.40% 11.51% 14.57% 100%
注：一年内到期的非流动负债不包括一年内到期的租赁负债。
截止 2023 年 6 月 30 日，公司有息负债金额为 277,125.24 万元，以长期借款
为主，其中，一年内的有息负债占比为 35.52%，一年以上的有息负债占比为
64.48%。
（二）资金状况
报告期各期末，公司货币资金情况如下：
单位：万元
7-1-99
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
货币资金余额 121,176.46 85,824.72 110,290.02 51,220.18
减：受限资金 5,557.95 5,974.24 3,028.58 5,926.31
减：募集资金余额 29,885.43 38,433.94 63,615.72 -
可自由支配货币资金余额 85,733.08 41,416.54 43,645.72 45,293.87
报告期各期末，公司为应对原材料采购、工资支付等日常经营周转和产能扩
张的需要，公司持有一定规模的货币资金，符合自身业务发展的需要。
报告期各期末，公司货币资金规模存在一定的波动性。2021 年末，货币资
金余额较 2020 年末增加 59,069.84 万元，增幅 115.33%，主要系公司 2021 年非
公开发行股票募集资金净额 90,222.05 万元，增加了银行存款余额。2022 年末，
货币资金较 2021 年末下降 24,465.30 万元，降幅 22.18%，主要系两方面原因，
一方面，公司募集资金有序使用；另一方面，随着公司业务规模的扩大，加之对
芯片等原材料进行战略备货，消耗货币资金较多。2023 年 6 月末，由于银行借
款增加较多及经营活动产生的现金流较好，货币资金较 2022 年末增加较多。
2020 年末至 2022 年末，公司可自由支配货币资金余额总体规模相对稳定；
2023 年 6 月末，公司可自由支配货币资金余额随货币资金余额增长而大幅提高。
（三）现金流量
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
项目 2023 年 1-6 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
经营活动现金流入小计 278,342.23 482,810.52 386,282.81 334,922.97
经营活动现金流出小计 262,745.98 465,304.02 373,150.98 312,043.56
经营活动产生的现金流量净额 15,596.26 17,506.50 13,131.83 22,879.41
投资活动现金流入小计 7,001.75 6,789.95 32,590.63 1,234.53
投资活动现金流出小计 43,298.61 87,065.66 62,039.02 31,507.50
投资活动产生的现金流量净额 -36,296.86 -80,275.71 -29,448.39 -30,272.97
筹资活动现金流入小计 122,552.46 178,182.28 214,518.45 91,970.76
筹资活动现金流出小计 68,418.24 144,755.99 134,581.58 91,951.35
筹资活动产生的现金流量净额 54,134.22 33,426.29 79,936.87 19.41
汇率变动对现金及现金等价物的影响 2,334.40 1,931.98 -1,652.75 -1,007.02
现金及现金等价物净增加额 35,768.02 -27,410.95 61,967.56 -8,381.18
期初现金及现金等价物余额 79,850.49 107,261.43 45,293.87 53,675.04
期末现金及现金等价物余额 115,618.50 79,850.49 107,261.43 45,293.87
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 22,879.41 万元、
13,131.83 万元、17,506.50 万元和 15,596.26 万元，经营活动产生的现金流量正常。
7-1-100
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-30,272.97 万元、
-29,448.39 万元、-80,275.71 万元和-36,296.86 万元。公司的投资活动现金流出主
要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为 19.41 万元、79,936.87 万元、
33,426.29 万元和 54,134.22 万元。报告期内，公司筹资活动现金流入主要源于公
司 2021 年非公开发行股票的募集资金和银行借款，现金流出主要系偿还借款及
分配的股利。
（四）未来运营及投资计划
1、公司未来运营资金需求
公司因自身业务发展及营业收入增加将产生持续的流动资金需求，公司未来
三年的流动资金缺口为 90,350.31 万元，其中未来一年的流动资金缺口为
25,054.86 万元。具体测算过程参见“问题 2/二/（一）/5、未来三年业务增长新
增营运资金需求”。
2、公司未来投资计划
公司未来三年投资计划如下：
单位：万元
序号 项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度
传感器 5,007.50 5,006.39 5,435.62
胎压监测系统 9,339.71 4,996.79 5,338.12
设备 汽车金属管件 13,129.79 9,494.68 12,923.51
气门嘴平衡块 1,663.31 960.60 0.00
其他 4,755.70 1,149.96 1,103.39
基建 32,032.70 4109.75 2955.2
系统及软件 2,728.86 1,786.70 1,485.67
小计 68,657.56 27,504.87 29,241.51
合计 125,403.94
注：上述投资计划不包括前次和本次募集资金投资项目。
公司未来三年投资金额为 125,403.94 万元，其中最近一年投资金额为
68,657.56 万元，占比 54.75%。
（五）公司短期有息负债偿付安排
1、未使用的银行授信额度
7-1-101
截止 2023 年 6 月 30 日，公司未使用的银行授信额度为 144,826.39 万元，短
期有息负债余额为 98,632.58 万元。公司未使用的银行授信额度能够覆盖短期有
息负债余额。
2、短期有息负债的偿付安排
单位：万元
2023 年 6 一年以内有息负债偿付安排
项目 月 30 日 2023 年 2023 年四 2024 年一 2024 年二
余额 三季度 季度 季度 季度
短期借款 76,233.79 22,045.35 12,874.30 12,318.32 28,995.81
一年内到期的非流动负债 22,203.83 16,114.85 3,886.00 1,391.28 811.70
合计 98,437.62 38,160.20 16,760.30 13,709.60 29,807.51
注：一年内到期的非流动负债不包括一年内到期的租赁负债。
2023 年 6 月末，公司短期有息负债合计为 98,437.62 万元，根据偿付安排，
每季度偿还金额分别为 38,160.20 万元、16,760.30 万元、13,709.60 万元和
29,807.51 万元。
2023 年 6 月末，公司债务结构和债务规模较为合理，可自由支配资金
85,733.08 万元大于每季度应偿付的负债金额，加之公司现金流量状况良好，未
使用银行授信额度较高，能够满足用于偿还短期债务的资金需求，因此公司短期
债务到期无法偿还的风险较低。
三、公司存在大量对外债务的同时，维持较高银行存款规模的原因及合理
性，是否与同行业可比公司保持一致，是否存在货币资金被挪用、占用等情形
（一）公司存在大量对外债务的同时，维持较高银行存款规模的原因及合
理性
报告期各期末，公司资产负债率分别为 64.93%、52.40%、57.88%和 59.38%，
整体保持在合理水平。2021 年末公司合并资产负债率较 2020 年末下降 12.53 个
百分点，主要系公司于 2021 年非公开发行股票融资导致净资产增加。
报告期各期末，公司与同行业可比上市公司资产负债率对比情况如下：
单位：%
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
天润工业 32.79 29.25 37.42 37.95
中鼎股份 48.17 46.97 49.14 52.51
经纬恒润 41.82 40.22 66.28 65.76
7-1-102
项目 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
万通智控 26.37 30.33 38.39 51.14
拓普集团 55.02 55.80 43.15 35.47
德赛西威 52.33 52.44 46.64 38.50
平均值 42.75 42.50 46.84 46.89
保隆科技 59.38 57.88 52.40 64.93
报告期各期末，公司资产负债率约 60%，高于同行业可比上市公司平均值，
主要系公司近年来经营规模扩张较快，负债规模较大，但总体资产负债率处于
合理水平。
1、公司非受限货币资金及有息负债在合并范围内主体的分布情况
截止 2023 年 6 月 30 日，公司非受限货币资金及有息负债在合并范围内主体
的分布情况如下：
单位：万元
序号 主体 非受限货币资金 有息负债 存贷比
1 保隆科技 11,199.55 31,081.43 36.03%
2 宁国保隆 10,847.31 40,062.76 27.08%
3 拓扑思 2,212.43 22,878.88 9.67%
4 保隆工贸 11,949.30 92,735.94 12.89%
5 合肥保隆 8,085.55 13,333.51 60.64%
6 DILL 42,280.93 - -
7 香港威乐 569.40 - -
8 保富中国 1,210.11 18,509.74 6.54%
9 保富德国 4,194.49 2,481.77 169.01%
10 保隆控股 430.98 26,537.61 1.62%
11 其他 22,638.48 29,503.61 76.73%
合计 115,618.51 277,125.24 41.72%
注：1、非受限货币资金=货币资金-受限资金；
2、有息负债=短期借款+长期借款+一年内到期的非流动负债；
3、一年内到期的非流动负债不包括一年内到期的租赁负债。
截止 2023 年 6 月 30 日，非受限货币资金余额为 115,618.51 万元，有息负债
277,125.24 万元。公司非受限货币资金的主体中 DILL 金额相对较高，DILL 非受
限货币资金较高主要系该公司产品主要集中在北美 AM 市场，现金流充裕且盈
利状况较好。公司有息负债主要集中在保隆科技、宁国保隆、拓扑思、保隆工贸、
合肥保隆、保富中国和保隆控股，但该等公司非受限货币资金相对较低，即存贷
比较低。
因此，从公司合并范围各重要主体看，不存在大量对外债务的同时，维持较
7-1-103
高的银行存款规模的单一主体。
2、公司保有货币资金量系为满足日常经营资金需求
报告期内，公司现金流出与可自由支配资金情况如下：
单位：万元
2023 年 1-6 月 2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020 年
项目
/2023 年 6 月 30 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 12 月 31 日
经营活动现金流出 262,745.98 465,304.02 373,150.98 312,043.56
投资活动现金流出 43,298.61 87,065.66 62,039.02 31,507.50
筹资活动现金流出 68,418.24 144,755.99 134,581.58 91,951.35
月均现金流出 60,983.59 67,151.51 45,829.57 43,550.24
货币资金余额 121,176.46 85,824.72 110,290.02 51,220.18
可自由支配资金 85,733.08 41,416.54 43,645.72 45,293.87
注：1、可自由支配资金=货币资金余额-受限资金-募集资金专户余额
2、2023 年 1-6 月的月均现金流出=（经营活动现金流出+投资活动现金流出+筹资活动
现金流出-当期募集资金流出）/6
3、2020 年度至 2022 年度的月均现金流出=（经营活动现金流出+投资活动现金流出+筹
资活动现金流出-当年募集资金流出）/12
上表可以看出，2020 年末和 2021 年末，公司可自由支配资金与当年月均现
金流出金额相比差异较小。2022 年末，因募集资金暂时补充流动资金较多，可
自由支配资金规模相对较低；2023 年 6 月末，因货币资金余额增加可自由支配
资金大幅增加，高于 2023 年上半年的月均现金流出。
3、有息负债余额较高，主要满足日常经营及新建产能投入
截止 2023 年 6 月 30 日，公司重要子公司有息借款余额及用途情况如下：
单位：万元
子公司名 短期借款 长期借款款项
称 余额 用途 余额 用途
保隆科技 - - 31,081.43 补充流动资金、固定资产投资
宁国保隆 3,917.31 补充流动资金 36,145.45 补充流动资金
拓扑思 4,504.81 补充流动资金 18,374.08 补充流动资金、固定资产投资
保隆工贸 36,461.97 补充流动资金 56,273.97 补充流动资金
合肥保隆 - - 13,333.51 固定资产投资
DILL - - - -
香港威乐 - 补充流动资金 - 补充流动资金
保富中国 10,503.49 补充流动资金 8,006.25 补充流动资金
保富德国 2,481.77 补充流动资金 - -
保隆控股 - - 26,537.61 并购贷款
其他 18,364.45 补充流动资金 11,139.15 补充流动资金、固定资产投资
合计 76,233.79 - 200,891.45 -
注：1、长期借款款项=长期借款+长期应付款+一年内到期的其他非流动负债；
7-1-104
2、一年内到期的其他非流动负债不包括一年内到期的租赁负债。
2023 年 6 月末，公司短期借款金额为 76,233.79 万元，长期借款款项金额为
200,891.45 万元。公司有息负债主要由短期借款、一年内到期的长期借款和长期
借款构成，主要用于物料采购、工资薪金支出等日常运营需求以及为扩充产能而
进行的固定资产投资需求。
综上，2023 年 6 月末，公司合并范围内各重要主体货币资金及有息负债分
布符合各主体的经营情况，公司保有的可自由支配资金主要用于满足月均日常经
营需求，有息负债的形成主要系满足日常经营及新建产能需要。因此，从合并口
径看，公司存在大量对外债务的同时，维持较高银行存款规模具有合理性。
（二）是否与同行业可比公司保持一致
报告期各期末，发行人及同行业可比公司货币资金和有息负债期末余额情
况如下：
单位：万元
2023 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日
公司名称
货币资金 有息负债 存贷比 货币资金 有息负债 存贷比
天润工业 83,474.40 103,544.25 80.62% 73,400.14 88,189.94 83.23%
中鼎股份 157,184.21 546,670.90 28.75% 186,781.96 491,942.52 37.97%
经纬恒润 284,797.56 13,610.95 2,092.41% 348,071.02 - -
万通智控 13,123.39 - - 22,929.29 7,567.18 303.01%
拓普集团 231,161.25 440,245.22 52.51% 241,021.25 395,753.68 60.90%
德赛西威 90,416.19 100,765.77 89.73% 103,552.76 99,696.47 103.87%
行业平均值 143,359.50 200,806.18 71.39% 162,626.07 180,524.97 90.09%
行业平均值（剔除经
115,071.89 238,245.23 48.30% 125,537.08 216,629.96 57.95%
纬恒润）
保隆科技 115,618.50 277,125.24 41.72% 79,850.49 211,684.08 37.72%
2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
公司名称
货币资金 有息负债 存贷比 货币资金 有息负债 存贷比
天润工业 11,384.95 91,705.12 12.41% 13,954.95 92,402.10 15.10%
中鼎股份 163,131.71 398,324.05 40.95% 191,357.35 515,771.98 37.10%
经纬恒润 92,158.02 600.63 15343.56% 76,030.69 16,757.85 453.70%
万通智控 14,698.20 15,377.24 95.58% 8,225.12 22,404.60 36.71%
拓普集团 93,567.23 152,459.11 61.37% 67,486.64 40,037.89 168.56%
德赛西威 113,091.35 31,700.44 356.75% 59,135.48 284.89 20757.30%
行业平均值 81,338.58 115,027.77 70.71% 69,365.04 114,609.89 60.52%
行业平均值（剔除经
79,174.69 137,913.19 57.41% 68,031.91 134,180.29 50.70%
纬恒润）
保隆科技 107,261.43 152,045.74 70.55% 45,293.87 155,400.95 29.15%
7-1-105
注：1、同行业可比公司数据来源于上市公司定期报告、招股说明书；
2、货币资金=货币资金余额-受限资金；
3、有息负债=短期借款余额+长期借款余额+长期应付款余额+一年内到期的非流动负债
（剔除一年内到期的租赁负债）；
4、2020 年至 2022 年各年末的一年内到期的非流动负债不包括一年内到期的有息负债；
4、存贷比=货币资金/有息负债；
同行业可比公司之间存贷比差异较大，其中经纬恒润有息负债相对较少，存
贷比异常。剔除经纬恒润后，报告期各期末，同行业可比公司存贷比平均值在
50%-60%之间，公司存贷比除 2021 年末之外在 40%左右，与中鼎股份较为接近。
2021 年公司存贷比为 70.55%，主要系公司 2021 年非公开发行股票募集资金净额
90,222.05 万元，增加了当年末银行存款余额。除 2021 年末之外，公司存贷比低
于剔除经纬恒润后的同行业可比公司平均值主要系公司近年来业务扩张较快，贷
款规模相对较高。因此，报告期各期末，公司货币资金规模、有息负债规模及存
贷比符合自身经营状况，与同行业可比公司相比，不存在明显异常情形。
（三）是否存在货币资金被挪用、占用等情形
2023 年 6 月 30 日，货币资金与业务规模、日常营运资金需求相匹配，除上
述已披露的受限货币资金外，公司不存在其他潜在的限制性安排；公司不存在与
实际控制人或其他关联方存在共管账户或与实际控制人共同开展贷款等融资性
业务的情形。
2020 年度、2021 年度和 2022 年度，大信会计师事务所（特殊普通合伙）出
具了编号为大信专审字[2021]第 1-10025 号、大信专审字[2022]第 1-04047 号、大
信专审字[2023]第 1-01909 号的关于公司控股股东及其他关联方占用资金情况审
核报告，审核意见类型为无保留意见。
综上，2023 年 6 月 30 日，公司不存在货币资金被挪用、占用等情形。
四、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
1、获取并查阅公司银行借款、承兑汇票的信用政策，测算受限资金与银行
借款、承兑汇票比例，及与信用政策匹配性；
7-1-106
2、测算存款平均年收益率、借款平均年费用率，分析利息收入、利息费用
与公司货币资金及有息负债规模的匹配性；
3、查阅发行人报告期末的报表附注、2020 年至 2022 年的审计报告、2023
年半年度报告，分析发行人报告期各期末受限资金构成情况；
4、获取发行人报告期末的长期借款账期表，分析报告期末长期借款账期结
构；
5、获取发行人报告期各期末募集资金使用情况专项报告；分析发行人报告
期各期末募集资金使用情况；
6、获取发行人未来三年资本性支出计划；分析发行人未来三年的投资计划；
7、获取发行人报告期末银行授信额度明细表；
8、获取发行人报告期末短期有息负债偿付安排明细表，分析短期有息负债
偿付安排情况；
9、获取发行人报告期末主要主体的货币资金及有息借款分布明细表，分析
发行人报告期末货币资金及有息负债的构成情况；
10、分析发行人报告期各期末货币资金构成情况；
11、获取发行人报告期末主要主体有息负债明细表，分析发行人报告期各
期末主要主体有息负债的使用情况；
12、查阅发行人同行业可比公司年度报告、招股说明书，分析同行业可比
公司的存贷比；
13、获取发行人关于最近三年是否存在资金被控股股东、实际控制人及其
控制的其他企业占用或占用相关方资金情况的说明；
14、获取发行人关于报告期内公司不存在与控股股东或其他关联方设立联
合或共管账户、在控股股东控制的财务公司开设银行账户或参与资金池业务的情
况的说明；
15、获取发行人报告期各期末公司受限资金情况说明；
7-1-107
16、获取会计师在 2020 年度、2021 年度和 2022 年度出具的关于公司控股
股东及其他关联方占用资金情况审核报告；
（二）核查意见
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、发行人在农商行、交通银行、南京银行、杭州银行、宁波银行存入 20%-30%
的保证金开具银行承兑汇票，与银行承兑汇票保证金金额相匹配；报告期内发行
人主要通过合并范围内关联方相互担保取得银行借款，受限的借款保证金主要为
招商银行、香港汇丰银行的借款产生，香港汇丰银行的借款保证金为一年期定期
存款，未到期前发行人未主动办理申请退还保证金，导致个别年度银行借款保证
金占比较高具有合理性；报告期内，发行人存款平均年收益率、借款平均年费用
率的波动主要受各国银行基准利率变动及存、借款币种结构变动影响，利息收入、
利息费用与公司货币资金及有息负债基本匹配。
2、2023 年 6 月末，发行人债务结构和债务规模较为合理，可自由支配资金
85,733.08 万元大于每季度应偿付的负债金额，加之发行人现金流量状况良好，
未使用银行授信额度较高，能够满足用于偿还短期债务的资金需求，因此发行人
短期债务到期无法偿还的风险较低。
3、2023 年 6 月末，发行人合并范围内各重要主体货币资金及有息负债分布
符合各主体的经营状况，未存在大量对外债务的同时，维持较高的银行存款规模
的单一主体；从合并口径看，公司存在大量对外债务的同时，维持较高银行存款
规模具有合理性；报告期各期末，公司货币资金规模、有息负债规模及存贷比符
合自身经营状况，与同行业可比公司相比，不存在明显异常情形；2023 年 6 月
末，公司不存在货币资金被挪用、占用等情形。
3.3 根据申报材料，报告期末，公司商誉为 30,642.95 万元，系非同一控制
下收购德国 PEX、保富德国、龙感科技等公司所形成。报告期各期末，公司进行
商誉减值测试后，不存在减值情形。
7-1-108
请发行人说明:公司收购上述标的企业的主要考虑，标的企业实际经营业绩
与减值测试预计业绩的差异情况，商誉减值测试的过程及主要参数选取依据，
是否存在减值迹象。
请保荐机构及申报会计师对问题 3.1-3.3 进行核查并发表明确意见。
回复：
一、公司收购上述标的企业的主要考虑，标的企业实际经营业绩与减值测
试预计业绩的差异情况，商誉减值测试的过程及主要参数选取依据，是否存在
减值迹象
（一）公司收购上述标的企业的主要考虑
报告期各期末，公司商誉构成情况如下：
单位：万元
被投资单位名称 2023/6/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31
德国 PEX 4,190.99 3,949.34 3,841.22 4,269.68
保富德国 9,587.87 9,035.02 8,787.69 9,767.89
MMS 2,219.72 2,091.73 2,034.47 2,261.40
常州英孚 - - 293.62 293.62
龙感科技 15,421.44 15,421.44 - -
合计 31,420.02 30,497.53 14,957.01 16,592.59
注：2022 年及以后，常州英孚资产组并入龙感科技资产组。
1、德国 PEX
德国 PEX 主要从事刹车磨损传感器、位置传感器、母排等产品的研发、生
产和销售。公司收购德国 PEX 主要考虑如下：
（1）德国 PEX 成立于 1978 年，经过四十多年的运营，拥有 VW、Porsche、
Daimler、Bentley、Knorr、Wabco、Brembo、ZF/TRW、FTE/Valeo 等客户资源，
熟悉欧洲 OEM 客户的业务流程，积累了丰富的原配客户供货经验，有利于推动
公司传感器业务在欧洲的发展。
（2）德国 PEX 的销售团队在德国，有助于公司快速接触和响应客户信息和
需求；研发中心、生产工厂位于匈牙利，成本相对较低，有利于提升公司盈利能
力。德国 PEX 在匈牙利的成熟运营能力，有利于公司响应客户全球项目、增加
在欧洲本地供应更多传感器等产品或从匈牙利向美国市场供应传感器产品的需
求。
7-1-109
2、保富德国
保富德国主要从事 TPMS 的研发、生产和销售业务，生产工厂位于德国布
雷腾。公司收购保富德国主要考虑如下：
（1）收购前，公司的市场主要在亚洲（OEM、AM 市场）和北美（AM 市
场），保富德国的市场主要在欧洲和北美（OEM、AM 市场），收购后双方市场
互补，实现全球市场整合，并绕开贸易壁垒。通过收购，公司在全球主要汽车市
场形成了本地化服务能力，有助于进一步获得全球客户的认可，提升客户满意度。
（2）保富德国拥有 20 年技术积累和 84 项专利，自动定位技术成熟，保富
德国与森萨塔(Sensata)、大陆(Continental)等公司存在专利相互的许可协议，收购
后公司可以增强技术实力，减少专利侵权风险。
（3）收购后公司规模增加，便于整合供应链，增强对同类原材料供应商的
谈判力，有利于降低采购成本。
（4）收购后公司可整合生产制造，将 SMT 转移到中国，降低整体运营成本。
3、MMS
MMS 主要从事智能化产线的设计、制造和销售，位于奥地利贝恩多夫，为
博世、ZF/TRW、OECHSLER 等客户定制自动化生产线，积累了丰富的设备研发
和制造经验。公司收购 MMS 主要考虑如下：
（1）公司在汽车电子产品、空气悬架零部件方面有越来越多的生产线需求，
MMS 的专业能力可以帮助公司将核心产品的工艺与自动化产线设计在内部完
成，避免由于和外部设备供应商合作而扩散出去；
（2）自动化制造设备的市场规模不断成长，收购 MMS 并在国内组建团队
有利于扩大对采埃孚等全球客户的服务能力。
4、常州英孚
常州英孚主要从事轮速传感器的研发、生产和销售，位于江苏省常州市。公
司收购常州英孚主要考虑如下：
（1）增加公司的车用传感器产品序列。常规乘用车上传感器的数量（不含
摄像头雷达等智能驾驶传感器）约为六十个左右，当前公司已经能提供压力、光
学等十多种车用传感器，收购后公司将可以向主机厂客户增加速度的车用传感
器，能满足汽车行业客户的大多数车用传感器需求，也符合车厂整合供应链的期
7-1-110
望。
（2）助力传感器类产品扩大市场份额。经过公司运营压力、光学等类别传
感器多年经验来看，一个新的传感器品类从立项到大规模批量，预计需要 5-6 年
的时间。常州英孚形成了一定的业务规模，每年供应数百万只轮速传感器，核心
团队有比较丰富的轮速传感器经验，收购后依托公司业务、技术、资金等方面的
支持，有利于扩大传感器类产品。
5、龙感科技
龙感科技主要从事车用传感器的研发、生产和销售，公司坐落在上海市。公
司收购龙感科技主要考虑如下：
（1）进一步完善公司的车用传感器产品序列。常规乘用车上传感器的数量
（不含摄像头雷达等智能驾驶传感器）约为六十个左右，当前公司已经能提供压
力、光学、加速度、电流类等二十多种车用传感器，收购后公司将可以向主机厂
客户提供六个大类（超过四十种细分应用）的车用传感器，能满足汽车行业客户
的绝大多数车用传感器需求，也符合车厂整合供应链的期望，增强了公司产品竞
争力。
（2）助力传感器类产品快速抢占市场。经过公司运营压力、光学等类别传
感器多年经验来看，一个新的传感器品类从立项到大规模批量，预计需要 5-6 年
的时间。龙感在速度位置类传感器细分市场较为领先，有较强的竞争优势且位置
类传感器市场未来成长性较好，收购龙感有利于加快传感器产品抢占市场先机。
（3）吸纳人才，进一步加强团队竞争力。龙感科技核心团队拥有博世、大
陆、德尔福等头部跨国汽车电子供应商的工作经验，专业从事汽车传感器相关产
品开发，运营管理经验丰富。
（4）进一步加强研发能力。龙感科技自创始以来，始终非常重视研发投入
和创新条件建设，拥有传感器功能试验室、综合性能测试台、线束耐久测试台、
高精度示波器，高低温试验箱、高性能 OGP 视觉尺寸检测、线束端子截面分析
仪，高精度实时线束拉力计、塑料粒子水分分析仪、静电检测仪、绝缘电阻检测
仪、实时温湿度检测仪等先进的仪器与设备。研发实验室于 2014 年通过上汽通
用五菱的审核，达到合格实验室的标准。
龙感科技研究并紧跟国际前沿技术趋势和市场需求，开展新工艺、新技术、
7-1-111
新产品等的创新研发，基于 ISO26262 与 APQP 产品开发过程，具有以下设计能
力：机械结构设计、基于缩水率补偿的 PA、PBT 等塑料模具设计；机械设计、
模具设计、原理图及 PCB 电路板开发、功能软件设计、产品规范与试验规范的
制订；结构设计；硬件设计；软件设计。研发人员经验丰富，拥有多项国家专利
（2 项发明专利、30+实用新型专利、2 项软著授权，15 项专利申请中）。
（二）标的企业实际经营业绩与减值测试预计业绩的差异情况
单位：万元
资产
数据来源 项目\年份 2020 年度 2021 年度 2022 年度
组
营业收入 8,595.00 10,052.59 10,250.53
实际经营业绩
净利润 -1,583.08 354.82 228.62
营业收入 - - 7,226.31
2021 年末商誉减值测试
净利润 - - -2,676.30
德国 营业收入 - 10,059.95 12,957.94
2020 年末商誉减值测试
PEX 净利润 - -511.71 175.03
实际经营业绩与 2021 年减值 营业收入 - - 3,024.22
测试预计业绩的差异 净利润 - - 2,904.92
实际经营业绩与 2020 年减值 营业收入 - -7.36 -2,707.41
测试预计业绩的差异 净利润 - 866.53 53.59
营业收入 115,030.31 125,354.84 141,002.17
实际经营业绩
净利润 -13,301.66 1,850.35 5,284.23
营业收入 - - 141,135.60
2021 年末商誉减值测试
净利润 - - 6,615.31
保富 营业收入 - 116,995.25 120,798.84
2020 年末商誉减值测试
电子 净利润 - -1,653.57 931.28
实际经营业绩与 2021 年减值 营业收入 - - -133.43
测试预计业绩的差异 净利润 - - -1,331.08
实际经营业绩与 2020 年减值 营业收入 - 8,359.59 20,203.33
测试预计业绩的差异 净利润 - 3,503.92 4,352.95
营业收入 399.63 2,891.27 1,085.68
实际经营业绩
净利润 -491.41 414.39 -375.76
营业收入 - - 2,200.00
2021 年末商誉减值测试
MMS 净利润 - - -136.20
营业收入 - 2,000.00 2,200.00
2020 年末商誉减值测试
净利润 - -209.64 -179.68
实际经营业绩与 2021 年减值 营业收入 - - -1,114.32
7-1-112
资产
数据来源 项目\年份 2020 年度 2021 年度 2022 年度
组
测试预计业绩的差异 净利润 - - -239.56
实际经营业绩与 2020 年减值 营业收入 - 891.27 -1,114.32
测试预计业绩的差异 净利润 - 624.03 -196.08
营业收入 - - 19,707.12
实际经营业绩
净利润 - - 1,895.02
龙感 营业收入 - - 26,771.47
合并时被收购方的评估报告
科技 净利润 - - 3,243.73
实际经营业绩与合并时被收购 营业收入 - - -7,064.35
方评估报告预计业绩的差异 净利润 - - -1,348.71
注：由于保富德国及其子公司和保富中国产生的主要现金流均独立于公司及公司的其他
子公司，且产品相同或相似，生产经营模式相同、同一个管理团队、有经营协同效应，故将
保富德国及其子公司和保富中国（以下简称保富电子）作为一个资产组组合。
1、德国 PEX
与 2021 年末商誉减值测试预测数据相比，德国 PEX 2022 年收入、利润均
已达到预期。
与 2020 年末商誉减值测试预测数据相比，德国 PEX 2021 年净利润已达预
期，营业收入完成预测数据的 99.93%；2022 年净利润已达预期，营业收入与预
测数据相差 2,707.41 万元，主要原因为：一是，发行人收购德国 PEX 后，持续
进行投入和市场开拓，但新的项目定点到量产一般需 2-3 年，同时受宏观经济影
响，部分项目于 2023 年开始陆续量产；二是，受公共卫生事件影响，中国总部
和德国 PEX 不能互相访问，协同整合效果不及预期；三是，俄乌战争导致欧洲
能源价格大涨，通货膨胀显著，提高了德国 PEX 的运营成本。
2、保富电子
与 2021 年末商誉减值测试预测数据相比，保富电子 2022 年营业收入尚差
133.43 万元未达预期，完成度 99.91%，净利润差 1,331.08 万元，完成度 79.88%。
主要原因为：一是，保富德国受公共卫生事件、俄乌战争影响，产销量不及预期，
未能充分分摊固定制造成本，加之原材料和能源价格上涨，导致净利润不及预期。
保富中国特别是 2022 年受国内公共卫生事件影响，物流紧张、材料供应困难。
尽管公司积极整合资源，管控供应链风险，保生产保供应，但因上述因素影响运
营成本上升，造成保富中国利润未达预期。二是，2022 年高毛利的售后业务受
7-1-113
宏观经济影响销量不及预期，导致净利影响较大。同时，用户为节省费用，部分
新车使用全季轮胎而不再使用冬季和夏季轮胎进行季节性更换，也一定程度上导
致了市场需求下降。
与 2020 年末商誉减值测试预测数据相比，保富电子 2021 年和 2022 年收入、
利润均已达到预期。
3、MMS
与 2020 年末商誉减值测试预测数据相比，MMS 在 2021 年度的收入、利润
均已达预期。
与 2020 年、2021 年商誉减值测试预测数据相比，2022 年 MMS 业绩均未达
到预期，主要系部分订单受公共卫生事件和俄乌战争的影响，生产进度延迟，数
个主要项目当年未完工，延缓了收入确认进度。
4、龙感科技
龙感科技系 2022 年新并入企业，比较合并时被收购方的评估报告与 2022
年实际业绩完成情况，龙感科技营业收入、净利润完成度分别为 73.61%和
58.42%，未达预期的原因分析如下：
营业收入方面，2022 年受公共卫生事件等因素影响，生产与发运受阻，对
销售收入造成了严重影响。其中，上汽乘用车 AS 轮速传感器、通用五菱 E50 传
感器等项目销量下降；塞力斯 M5、M7 轮速传感器、埃安方向盘 A20 角度传感
器、斯特兰蒂斯 JT 轮速传感器等项目量产时间受影响延迟；受芯片短缺影响，
特斯拉（凯博座椅）座椅传感器、克诺尔高度传感器等产品开发进度受到影响，
未能如期量产造成 2022 年度销售收入不达预期。此外，11-12 月受公共卫生事件
影响，通用五菱、上汽、奇瑞、东风乘用车等主机厂装车量下降进而影响下线结
算量，造成 11-12 月收入不达预期。
净利润方面，在产销量不及预期的情况下，人工成本及制造费用等固定成本
基本没有减少，加之公共卫生事件影响持续时间长，生产节拍受影响，生产效率
下降，同时因缺芯等原因造成芯片成本上升，以上因素综合导致净利润完成度低
于营业收入完成度。
（三）商誉减值测试的过程及主要参数选取依据
根据公司的会计政策，公司于每年年末对商誉进行减值测试，在年度中期，
7-1-114
如未存在减值迹象，通常不执行商誉减值测试。公司在进行减值测试时，将商誉
的账面价值分摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组组合。测
试结果表明包含分摊的商誉的资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面
价值的，确认相应的减值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或者资产组
组合的商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉以外的其他各项
资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。
资产组认定的变动情况：
1、由于德国 PEX 及其子公司产生的主要现金流均独立于公司及公司的其他
子公司，且公司对其进行单独的生产活动管理，故德国 PEX 及其子公司为一个
资产组组合。该资产组或资产组组合与购买日所确定的资产组或资产组组合一
致。
2、由于保富德国及其子公司和保富中国产生的主要现金流均独立于公司及
公司的其他子公司，且产品相同或相似，生产经营模式相同、同一个管理团队、
有经营协同效应，故将保富德国及其子公司和保富中国（以下简称保富电子）作
为一个资产组组合。
3、由于 MMS 产生的主要现金流均独立于本公司及本公司的其他子公司，
且本公司对其进行单独的生产活动管理，故将 MMS 为一个资产组组合。该资产
组或资产组组合与购买日所确定的资产组或资产组组合一致。
4、2022 年 10 月，公司收购常州英孚少数股权形成 100%控股，并于 10 月
19 日将常州英孚 100%股权转让给龙感科技，常州英孚变更为龙感科技的全资子
公司。龙感科技的全资子公司龙感电子与常州英孚同为传感器的生产制造企业，
股权变更后，两家公司完成了整合，常州英孚将全部生产设备转让给龙感电子，
由龙感电子的技术人员进行升级改造。龙感科技及其子公司龙感电子、常州英孚
产生的现金流独立于公司及公司的其他子公司，且公司对其进行单独的生产活动
管理，故龙感科技及其子公司为一个资产组组合。
2022 年末，公司商誉减值测试过程如下：
单位：万元
德国 保富电子 MMS 龙感科技
项目
PEX(100%) (55%) (70%) (55.74%)
商誉账面余额① 3,949.34 9,035.02 2,091.73 15,421.44
商誉减值准备② - - - -
7-1-115
德国 保富电子 MMS 龙感科技
项目
PEX(100%) (55%) (70%) (55.74%)
商誉的账面价值③＝①-② 3,949.34 9,035.02 2,091.73 15,421.44
未确认归属于少数股东权益
- 7,392.30 896.46 12,245.29
的商誉价值④
调整后整体商誉的账面价值
3,949.34 16,427.32 2,988.19 27,666.73
⑤=④+③
资产组的账面价值⑥ 1,946.50 36,413.23 264.46 8,025.48
包含整体商誉的资产组的账
5,895.84 52,840.55 3,252.65 35,692.21
面价值⑦=⑤+⑥
资产组预计未来现金流量的
6,980.00 54,100.00 4,390.00 41,838.00
现值（可回收金额）⑧
商誉减值损失（大于 0 时）
- - - -
⑨=⑦-⑧
注：保富电子为保富德国及其子公司和保富中国合称。
2021 年末，公司商誉减值测试过程如下：
单位：万元
德国 保富电子 MMS 常州英孚
项目
PEX(100%) (55%) (70%) (95%)
商誉账面余额① 3,841.22 8,787.69 2,034.47 293.62
商誉减值准备② - - - -
商誉的账面价值③＝①-② 3,841.22 8,787.69 2,034.47 293.62
未确认归属于少数股东权益
- 7,189.93 871.92 15.45
的商誉价值④
调整后整体商誉的账面价值
3,841.22 15,977.62 2,906.39 309.08
⑤=④+③
资产组的账面价值⑥ 2,064.68 32,397.80 152.29 748.72
包含整体商誉的资产组的账
5,905.90 48,375.42 3,058.68 1,057.79
面价值⑦=⑤+⑥
资产组预计未来现金流量的
6,960.00 52,000.00 3,690.00 2,320.00
现值（可回收金额）⑧
商誉减值损失（大于 0 时）
- - - -
⑨=⑦-⑧
2020 年末，公司商誉减值测试过程如下：
单位：万元
德国 保富电子 MMS 常州英孚
项目
PEX(100%) (55%) (70%) (95%)
商誉账面余额① 4,269.68 9,767.89 2,261.40 293.62
商誉减值准备② - - - -
商誉的账面价值③＝①-② 4,269.68 9,767.89 2,261.40 293.62
7-1-116
德国 保富电子 MMS 常州英孚
项目
PEX(100%) (55%) (70%) (95%)
未确认归属于少数股东权益
- 7,991.91 969.17 15.45
的商誉价值④
调整后整体商誉的账面价值
4,269.68 17,759.80 3,230.57 309.08
⑤=④+③
资产组的账面价值⑥ 1,998.80 31,963.53 293.11 772.13
包含整体商誉的资产组的账
6,268.48 49,723.33 3,523.69 1,081.20
面价值⑦=⑤+⑥
资产组预计未来现金流量的
7,330.00 50,530.00 3,920.00 1,250.00
现值（可回收金额）⑧
商誉减值损失（大于 0 时）
- - - -
⑨=⑦-⑧
综上，2020 年末至 2022 年末，公司商誉经减值测试，不存在减值情况。
2020 年度，公司聘请了上海申威资产评估有限公司对 2020 年 12 月 31 日商
誉相关资产组可收回金额进行评估。2021 年、2022 年度由上海科东资产评估有
限公司对公司 2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日商誉相关资产组可收回金
额进行评估。商誉资产组预计未来现金流量现值（可收回金额）利用了评估师的
评估结果。评估师采用的主要参数如下：
1、德国 PEX
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
2022 年末商誉减值测试 - - 12,104.88 15,094.59 17,399.52 19,027.71
2021 年末商誉减值测试 - 7,226.31 9,922.44 16,740.27 21,477.23 23,108.40
营业收入
2020 年末商誉减值测试 10,059.95 12,957.94 16,557.32 19,551.99 22,500.36 22,500.36
购买时评估报告 11,865.12 13,465.73 13,465.73 - - -
2022 年末商誉减值测试 - - 29.17% 30.01% 32.99% 32.92%
2021 年末商誉减值测试 - 9.98% 27.06% 29.98% 34.14% 34.94%
毛利率
2020 年末商誉减值测试 36.06% 37.44% 36.06% 35.59% 35.25% 35.25%
购买时评估报告 43.36% 43.67% 43.67% - - -
2022 年末商誉减值测试 - - 0.56% 3.25% 7.81% 8.80%
2021 年末商誉减值测试 - -36.88% -10.96% 2.28% 9.00% 10.28%
净利率
2020 年末商誉减值测试 -4.26% 2.29% 4.48% 5.74% 6.62% 6.60%
购买时评估报告 9.02% 11.09% 11.09% - - -
2022 年末商誉减值测试 19.87%
2021 年末商誉减值测试 14.23%
折现率
2020 年末商誉减值测试 11.90%
购买时评估报告 11.00%
7-1-117
德国 PEX 主要参数选取依据如下：
（1）营业收入
商誉减值测试对收入的预测主要并购完成后公司管理层根据在手订单及常
规客户对未来进行预测。具体如下：
2022 年末进行收入预测，因 2021 年考虑的外部负面影响因素虽对 PEX 产
生影响，但实际好于原预期，管理层为了进一步提升 PEX 的业务，做了更多的
战略规划：
①在匈牙利为 PEX 新建了生产基地，新的基地在 2023 年投入使用，能有效
提升 PEX 的生产能力。
②总部将转移新的产品到 PEX 来生产，扩大 PEX 的产品线，如轮速传感器
产品，压力传感器产品。
③总部将为 PEX 订制一些低成本的自动化生产设备，用于 PEX 提升生产效
率，减少生产人员。
④保隆总部也在中国成立的生产 busbar 产品的合资工厂，后续中国工厂将
联合 PEX 去竞标客户的全球项目，从而进一步扩大 PEX 的业务来源。
⑤保隆总部销售团队也将中国的高端市场推荐 PEX 的刹车磨损产品，扩展
PEX 在中国的业务。同时根据已取得的新定点等依据对后续年度进行了收入预
测。
2021 年末进行收入预测时，实际 2021 年已完成公司原定收入预测的 99.93%，
但管理层在综合分析了 2022 年可能对公司产生负面影响的因素后，谨慎地对
2022 年整车厂客户对 PEX 产品的需求下降的可能性进行了研判，故对 2022 年
收入预测进行了谨慎的估计，收入预测明显下降，在以后年度逐步恢复。
2020 年末进行收入预测主要基于管理层在加大了资源投入，市场开发、产
品开发的前提下，已取得的多个原配客户的定点协议，后续陆续批量供货的基础
上对未来收入进行的预测。
（2）毛利率
2022 年末，因 2022 年实际收入情况及毛利率情况均好于预期但仍较以前年
度明显下降，管理层根据 PEX 实际情况及未来逐步面向国内采购原材料的计划，
对后续年度毛利率进行了预测。
7-1-118
2021 年末，管理层在综合分析了 2022 年可能对公司产生影响的负面因素后，
谨慎的对 2022 年车厂客户对与 PEX 产品的需求下降的可能性进行了研判，对
2022 年收入预测金额大幅下降，但因固定成本占比较大，导致毛利率明显下降，
后续年度预测收入逐步恢复后，预测毛利率同步恢复至正常水平。
2020 年末，毛利率预测主要基于 PEX 历史毛利率情况并结合未来平台化布
局改变零部件采购渠道等因素进行的预测。
（3）净利率
报告期内，德国 PEX 净利率变动主要因素如下：
2022 年末，预测次年 PEX 将搬迁至新厂房，增加 SMT 产线。以上提高了
PEX 的运营成本，考虑这些因素，2023 年收入虽然有上涨，但利润将比 2022 年
下降。
2021 年末，管理层编制减值测试计算表时，俄乌战争已经爆发。公司预测
俄乌战争会导致欧洲能源价格大涨。实际上 2023 年初牙利 PEX 的电价比上年上
涨超过 200%，然气上涨超过 30%，水上涨超过 500%，通货膨胀显著。
2020 年末，根据公司实施精益生产管理、提高自动化，提高效率和人均产
值，计划增产减人的计划，管理费用逐步下降，有利于净利率上涨。
（4）折现率
PEX 的折现率逐年上涨，主要原因为：1、匈牙利无风险报酬率近年来逐年
上涨，2020 年末为 2.15%、2021 年末为 4.58%、2022 年末为 9.25%；2、匈牙利
资本市场风险溢价的变化，2020 年末为 6.85%、2021 年末为 6.12%、2022 年末
为 9.23%；最终导致折现率上升。
2、保富电子
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
2022 年末商誉减值测试 - - 164,001.96 173,464.54 185,438.82 193,557.18
其中：保富德国 - - 96,895.85 100,112.72 101,473.85 104,180.28
保富中国 - - 98,652.94 105,137.16 118,212.58 123,624.50
合并抵消 - - -31,546.83 -31,785.35 -34,247.60 -34,247.60
营业收入
2021 年末商誉减值测试 - 141,135.60 144,314.12 151,516.70 167,890.65 168,604.91
其中：保富德国 - 96,374.82 99,152.64 104,819.87 119,694.88 122,369.59
保富中国 - 77,362.31 84,835.02 90,832.88 92,754.45 91,225.08
合并抵消 - -32,601.53 -39,673.55 -44,136.05 -44,558.68 -44,989.76
7-1-119
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
2020 年末商誉减值测试 116,995.25 120,798.84 125,394.50 140,497.30 171,640.81 171,640.81
其中：保富德国 78,309.68 87,529.06 88,734.96 95,306.08 99,035.50 99,035.50
保富中国 58,062.04 68,158.90 72,838.83 81,370.51 108,784.60 108,784.60
合并抵消 -19,376.47 -34,889.12 -36,179.29 -36,179.29 -36,179.29 -36,179.29
购买时评估报告 108,280.50 124,885.28 144,221.62 144,221.62 - -
2022 年末商誉减值测试 - - 21.54% 21.04% 20.47% 21.38%
其中：保富德国 - - 18.87% 19.35% 19.61% 20.40%
保富中国 - 17.29% 16.29% 15.29% 16.29%
2021 年末商誉减值测试 - 22.90% 23.85% 24.03% 23.27% 23.73%
其中：保富德国 - 20.78% 20.82% 20.87% 20.41% 21.00%
毛利率
保富中国 - 15.81% 16.24% 15.99% 15.78% 15.68%
2020 年末商誉减值测试 22.77% 25.46% 27.79% 28.07% 27.74% 27.74%
其中：保富德国 13.20% 13.80% 16.00% 17.50% 19.00% 19.00%
保富中国 24.23% 24.39% 26.13% 26.43% 27.21% 27.21%
购买时评估报告 22.45% 22.57% 22.90% 22.90% - -
2022 年末商誉减值测试 - - 3.94% 3.68% 4.24% 5.50%
2021 年末商誉减值测试 - 4.69% 5.74% 6.25% 5.69% 5.76%
净利率
2020 年末商誉减值测试 -1.41% 0.77% 3.18% 5.32% 7.16% 7.16%
购买时评估报告 4.57% 5.42% 6.71% 6.71% - -
2022 年末商誉减值测试 13.03%
2021 年末商誉减值测试 12.93%
折现率
2020 年末商誉减值测试 13.07%
购买时评估报告 10.69%
保富电子包括保富德国和保富中国两部分组成，保富德国主要面向欧美市
场，保富中国主要面向亚洲市场。所以商誉减值测试对保富德国和保富中国的收
入、成本及费用分别预测后再进行合并抵消考虑。保富德国主要参数选取依据如
下：
（1）营业收入
公司管理层主要根据原配客户、常规客户及定点项目情况对未来进行收入预
测。具体如下：
2022 年末，保富中国在受到外部影响的情况下仍完成了 2022 年度原定预测
收入，公司未来年度将通过以下措施进一步提高收入：
①现有客户和项目的维持，特别是国内汽车市场中中国自主品牌市场占有率
的提高，将提高保富中国如对比亚迪、上汽通用五菱等自主品牌车企供应量进一
7-1-120
步提升；
②新客户新市场的获取，包括日系、美系、韩系、印度市场、南美市场；
③商用车业务的新业务以及中国市场商用车市场占有率的提高；
④售后市场的新业务获得，新产品的导入。
因为上述原因，公司较为乐观的估计了保富中国未来收入。因 2022 年度受
外部因素影响较大，保富德国收入未达预期，管理层在基于在手业务客户端的自
然变动和新项目的获得和量产的基础上，谨慎的估计了保富德国未来收入，相较
与 2021 年预测数据略有下降。综合考虑保富德国、保富中国业务趋势，公司预
计保富电子资产组收入趋势好于上年。
2021 年末，进行收入预测时，管理层主要根据一是在手业务客户端的自然
增长或下降；二是新项目的获得和量产。新获得的项目一般是在未来 1-3 年内量
产，所以会导致前三年的增长率很大，比如保富德国的宝马项目，奔驰项目的量
产带来的大增长率。公司将继续拓展美国和欧洲的市场，比如 STELLANTIS 的
项目和福特、GM 的美国业务、欧洲 VOLVO 业务，以及未来法系等客户 2024
年后的商用车业务。同时公司将进一步加大北美售后市场的销售力度。2021 年
保富中国已实现盈利，公司将采取积极方法措施进一步提高收入。
2020 年末，进行收入预测主要基于原配客户、定点项目及正在洽谈中的项
目进行细化预测。保富德国将借鉴 DILL 的售后销售经验、利用 DILL 在北美的
销售渠道提高保富德国在北美售后市场份额。2020 年末，保富中国客户结构现
状以国内自主品牌占主导，在保有现状国内市场基础上，随着公司产品和市场全
球化的深入拓展，未来合资及外资品牌客户业务占比会逐步提升，是未来收入增
长的主要原因。预测 2021-2025 年销售增长率中 2021、2025 年增长率幅度较大，
主要是 2021 年起对德国保富的 PCBA 代工业务有大额增长，2025 年 HMC 客户
韩国、美国、捷克等工厂量产销售增长很大。
（2）毛利率
2022 年末，公司在当年实际毛利率的基础上预测未来毛利率，其中，保富
德国毛利水平变动主要影响因素:
①高毛利率的售后市场收入不及预期；
②俄乌冲突等导致物流费率畸高；
7-1-121
③公司将推进目标成本管理，优化 BOM 设计，降低产品单位材料成本；
④改变薪资结构(ERA)，目前德国政府就业指引按岗位职级等强制定薪，公
司计划后续优化，推动岗位需求同职级匹配度，从而降低人力支出成本；
⑤预计部分制造工序转移至生产成本相对较低的匈牙利，减少德国租赁厂房
费用。
预测期内随着降本增效措施效果显现以及不利因素影响减弱，预测毛利率呈
缓慢上升趋势。
预测保富中国毛利率变化趋势主要原因如下：
①乘用车的销售单价逐步小幅走低，同时国内人工成本也处于持续上涨趋势
综合导致毛利率会有持续小幅下降；
②更大的影响来自高毛利的商用车业务,商用车业务规模的扩大将使公司整
体毛利率处于上升趋势；
③随着公共卫生事件、国际地缘冲减等影响逐步消除，预测芯片等主要电子
材料价格行情恢复正常秩序，对毛利率产生有利影响。综合考虑下，保富电子总
体毛利率略有下降。
2021 年末，保富电子制造、研发协同仍在推进，保富德国预计将部分工序
转到保富中国生产，寻求降低生产成本。保富中国受国内公共卫生事件影响物流
紧张，材料供应困难，2021 年高毛利的售后业务受宏观经济影响销量不及预期。
因此公司预测保富电子总体毛利率相对较低。
2020 年末毛利率预测主要基于：
①制造协同，保富德国部分工序将转到保富中国生产，生成成本更低；研发
协同，保富德国和保富中国研发整合，减少了重复开发工作，通过整合、精简、
互补，研发工作量下降，有了更多精力和资源提升研发质量和效率；
②部分低毛利率客户，因 2021 年初已经完成了价格谈判，在现有价格上有
所上涨，后续将提供正毛利率贡献；
③保富德国和保富中国的原材料主材如芯片、电池、晶振等电子元器件的供
应商高度重合，供应链的整合加大了谈判力，将进一步提升毛利率。
④北美售后市场收入进一步的提升将进一步提高毛利率。
（3）净利率
7-1-122
报告期内，净利率变动主要因素如下：
2022 年末，随着收入逐步上升达到规模，毛利率逐步稳定后，净利率将逐
步上升至稳定状态。
2021 年末，在 2021 年因保富中国已实现盈利，并不断扩大收入占比，虽因
各种外部影响未达预期，但净利率仍逐步好转。
2020 年末，因尚未达到盈亏平衡点，收入虽有回升但无法覆盖固定成本，
导致 2021 年预测净利率仍为亏损，后续年度将逐步好转。
（4）折现率
因保富德国的折现率综合考虑了德国和中国两个资本市场风险，折现率基本
处于稳定状态。
3、MMS
单位：万元
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
2022 年末商誉减值测试 - - 3,000.00 3,750.00 4,600.00 5,250.00
营业收入 2021 年末商誉减值测试 - 2,200.00 4,310.00 5,885.00 6,329.00 6,518.87
2020 年末商誉减值测试 2,000.00 2,200.00 4,310.00 5,885.00 6,329.00 6,329.00
2022 年末商誉减值测试 - - 32.00% 34.00% 34.78% 36.00%
毛利率 2021 年末商誉减值测试 - 26.50% 26.50% 26.50% 26.50% 26.50%
2020 年末商誉减值测试 29.40% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
2022 年末商誉减值测试 - - 3.95% 8.30% 11.09% 13.19%
净利率 2021 年末商誉减值测试 - -6.19% 4.75% 7.57% 8.16% 8.19%
2020 年末商誉减值测试 -10.48% -8.17% 5.75% 8.92% 9.18% 9.18%
2022 年末商誉减值测试 14.21%
折现率 2021 年末商誉减值测试 11.20%
2020 年末商誉减值测试 11.42%
（1）营业收入
2022 年末进行收入预测时，MMS 受外部环境影响导致 2022 年度实际收入
未达到原预期，2023 年收入预测增长的基础是基于目前已签或在谈的一些项目，
比如 RELPOL、ZFNA、ZFHANGZHOU、ECAS 等项目。同时，公司为 Bosch、
ZF、VALEO 等客户设计生产设备时，获得较好的口碑，为后续持续从这些集团
客户获得订单打下基础。另外，2022 年底 MMS 已经在美国设立销售代表，加大
北美市场的开拓力度，这有助于 MMS 业务北美的扩展。
2021 年末，MMS 完成了 2021 年度预测收入，公司根据目前在手订单预测
7-1-123
收入，主要为已签订合同的设备和产线，加上其它一些常规备件销售，并对以后
年度趋势进行了合理预计。
2020 年末进行收入预测主要基于 2019 年及 2020 年的销售基础，同时管理
层根据已签订的尚未完成的合同以及未来规划对收入进行了预测。
（2）毛利率
2022 年末，虽然在俄乌战争持续的影响下，带来欧洲能源价格上升等不利
影响，但销售规模扩大，材料及零部件采购议价能力提升带来的成本降低的有利
因素，预测毛利率将逐步回升。2024 年起，随着业务增长，公司在材料及零部
件采购方面议价权增加，材料采购成本将能进一步降低，毛利率水平将进一步提
升。
2021 年末，公司在 MMS 当年实际毛利率的基础上进行预测。2021 年度 MMS
实际毛利率较低，主要原因为：
①受公共卫生事件影响项目延期；
②原材料价格上涨；
③当年向保富中国以 15%毛利率的优惠价格销售 170 万欧元的设备拉低整
体毛利率。
2022 年公司预计改善毛利率的措施：
①尽量按期完成生产，减少额外成本；
②部分产品，在中国生产目前比 MMS 外购或自己加工的，还有较大的成本
优势，即 MMS 部分产品将在中国生产，成本方面会有降低，也能提升整体毛利
率；
③扩大业务规模，毛利率有较高的保障。
2020 年末毛利率预测主要基于 2020 年实际毛利率水平，未来基本保持稳定
状态。
（3）净利率
2022 年因各类外部环境因素影响、能源价格飙升带来商品价格上涨等原因
导致亏损。但在 2022 年末预测时，考虑到随着收入上升，毛利率水平的恢复，
后续年度净利率水平也会恢复并逐步上升。
MMS 在 2021 年已实现盈利，但管理层根据全球各类材料上涨、公共卫生事
7-1-124
件等因素进行综合研判，2021 年末测试时，预计毛利率仍处于较低水平，导致
净利润较低。2023 年以后综合考虑材料、供应链等成本变动因素，行业利润率
将逐步恢复到正常水平，同时 MMS 考虑加大部分零部件在中国采购的力度，预
计净利率也会有所提高。
2020 年末预测时，由于 2020 年收入未达到一定规模的情况下，因固定成本
占比较大，净利率将持续处于负值，2023 年收入达到一定规模后，将实现盈利，
后续年度净利率逐步增长。
（4）折现率
MMS 的折现率逐年上涨，主要原因为：
①无风险报酬率近年来逐年上涨，2020 年末为-0.412%、2021 年末为 0.086%、
2022 年末为 3.203%；
②奥地利资本市场风险溢价的变化，2020 年末为 5.10%、2021 年末为 4.63%、
2022 年末为 6.63%。
4、龙感科技
单位：万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
2022 年末商誉减值测试 - 22,901.76 33,277.17 48,922.46 69,298.30
购买时评估报告合计 26,771.47 46,085.89 68,453.03 92,685.00 93,258.95
营业 其中：购买龙感科技时评
23,263.97 40,835.64 59,623.03 81,206.00 81,206.00
收入 估报告(2021 年 9 月 30 日)
常州英孚 2021 年末商誉
3,507.50 5,250.25 8,830.00 11,479.00 12,052.95
减值测试
2022 年末商誉减值测试 - 28.59% 28.46% 28.22% 28.17%
购买时评估报告合计 32.74% 33.14% 33.02% 32.89% 32.85%
毛利 其中：购买龙感科技时评
33.91% 34.06% 33.98% 33.79% 33.79%
率 估报告(2021 年 9 月 30 日)
常州英孚 2021 年末商誉
25.00% 26.00% 26.00% 26.00% 26.00%
减值测试
2022 年末商誉减值测试 - 9.87% 9.33% 10.29% 11.18%
购买时评估报告合计 12.12% 14.29% 14.79% 14.92% 14.89%
净利 其中：购买龙感科技时评
13.32% 15.06% 15.33% 15.37% 15.37%
率 估报告(2021 年 9 月 30 日)
常州英孚 2021 年末商誉
4.15% 8.36% 11.18% 11.73% 11.68%
减值测试
折现 2022 年末商誉减值测试 13.52%
率 购买时评估报告合计 -
7-1-125
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年
其中：购买龙感科技时评
13.86%
估报告(2021 年 9 月 30 日)
常州英孚 2021 年末商誉
13.84%
减值测试
（1）营业收入
2022 年末进行收入预测，主要逻辑如下：
①2023 年初进行预测时，因中国国内整体车市状况不佳，库存量较大（2022
年下半年大幅增加产量），从谨慎性角度，管理层对 2023 年收入明细进行了保
守调整。
②部分原纳入预测的客户，因项目延期等原因，导致其量产时间延后。受公
共卫生事件影响，上汽乘用车 AS 轮速传感器、通用五菱 E50 传感器等项目销量
下降，塞力斯 M5、M7 轮速传感器、埃安方向盘 A20 角度传感器、斯特兰蒂斯
JT 轮速传感器等项目量产时间受影响延迟。
③2022 年公司获得了埃安、奇瑞捷途、理想、上汽、斯特兰迪斯、克诺尔、
玛莎拉蒂等多个项目，这些项目将在 2023-2026 年逐步量产，因此收入逐年稳定
增长。本期是基于具体项目进行的预测，并在此基础上考虑了一定的不确定性。
（2）毛利率
公司在当年实际毛利率基础上预测未来毛利率，而受到公共卫生事件影响，
2022 年龙感科技毛利率有所下降。已上升的成本将持续影响以后年度，故企业
管理层从谨慎角度出发对未来的经营计划进行修正。对后续年度的毛利率预测主
要考虑因素有：
①主要原材料价格上涨因素；
②受汽车行业产品逐年年降因素影响，已量产项目销售收入逐年下降。因此，
公司每年开展 VAVE 降本项目，并计划逐步将线束转移至合肥量产的同时，加大
集团内部供应力度，产生协同效应，降低运营成本。所以毛利率长期上变化趋势
不明显，虽有下降，但幅度不大。
（3）净利率
预测期内，净利率变动主要影响因素为：
①收入及毛利率的下降促使净利率同步下降；
②2023 年底龙感科技在建厂房将投入使用，增加公司固定成本；
7-1-126
③大量新增客户造成沟通交流大幅度增加，对应产品开发加大人力投资，团
队人员扩充，人工成本上涨。
（4）折现率
龙感科技折现率变化主要原因为：
①无风险报酬率稍有降低，2021 年末为 3.83%、2022 年末为 3.3%；
②中国资本市场风险溢价的变化，2021 年末为 6.74%、2022 年末为 6.51%；
③资本结构变化。
结合公司每年末商誉减值测试情况与资产组实际经营情况，公司未计提商誉
减值具有合理性。
二、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师的核查程序如下：
1、获取发行人各年末商誉减值测试评估报告，复核资产组预计未来现金流
量的现值、关键参数的合理性；复核资产组账面价值及商誉减值计算的准确性；
2、对比近三年实际数据与减值测试评估报告或购买日评估报告中使用的预
测数据的差异，对财务负责人进行访谈，分析差异的合理性；
3、分析资产组近三年资产减值测试关键参数变动趋势。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
结合汽车行业需求回暖，未来行业发展的预期和业务拓展情况，以及未来整
合效益的显现，发行人外部经营环境不存在重大不利变化，相关业务开展情况正
常，未见相关商誉存在明显的减值迹象。
7-1-127
4.关于行政处罚
根据申报材料，公司及其董监高、控股股东、实际控制人报告期内存在被
证券监管部门和交易所出具警示函和监管警示的情况。
请发行人说明:（1）列示公司、董监高、控股股东、实际控制人及子公司
在报告期内受到的监管处罚及采取的整改措施情况，说明相关处罚是否构成重
大违法行为;（2）结合上述情况，说明公司相关内控制度是否存在较大缺陷、
是否已建立切实可行的内控制度及具体实施情况。
请保荐机构及发行人律师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 2 条对
上述问题进行核查并发表明确意见。
回复：
一、列示公司、董监高、控股股东、实际控制人及子公司在报告期内受到
的监管处罚及采取的整改措施情况，说明相关处罚是否构成重大违法行为
报告期内，存在发行人控股子公司受到行政处罚、发行人及部分董事、高级
管理人员因违规事项受到监管措施的情况，具体内容如下：
（一）公司控股子公司在报告期内受到的行政处罚
报告期内，发行人控股子公司受到的行政处罚及采取的整改措施如下：
主管行 处罚决定书文 处罚
被处罚方 主要违法事实 整改措施
政机关 号 措施
第 2120200025 在 2019 年 11 月违 鉴于发生违法延长工时的外部
号《行政处罚决 法延长 77 名劳动者 原因主要系临近年底或年初季
定书》 工作时间 节性用工短缺、订单积压导致，
上海文襄
第 2120210110 在 2021 年 4 月违法 公司通过招募新员工、调整员工
号《行政处罚决 延长 31 名劳动者工 工作时制等方式予以整改，具体
上海市
定书》 作时间 包括：
人力资
（1）根据业务部门订单排计划，
源和社 警告
加紧空缺职位的招聘力度；
会保障
（2）加强加班时间管控，保证
局 第 2120210111 在 2021 年 4 月违法
加班员工每周至少休息 1 天，每
保富中国 号《行政处罚决 延长 212 名劳动者
月加班控制在 36 小时；
定书》 工作时间
（3）公司淡季时安排员工旅游、
调休；
（4）为一线员工申报综合工时。
根据《重大劳动保障违法行为社会公布办法》第七条规定，重大劳动保障违
法行为应当在人力社会保障行政部门门户网站公布，并在本行政区域主要报刊、
7-1-128
电视等媒体予以公布。经公司登录上海市人力资源和社会保障局网站
（http://rsj.sh.gov.cn）并对该网站自 2020 年 1 月 1 日至本回复出具日公布的重大
劳动保障违法行为公告进行逐项查阅、登录信用中国（上海）网站
（https://credit.fgw.sh.gov.cn）对自 2020 年 1 月 1 日至本回复出具日公布的行政
处罚数据进行检索核查，上海文襄及保富中国上述行政违法行为未被列为重大劳
动保障违法行为并予以公布。
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 2 条规定，“重大违法行为”是
指违反法律、行政法规或者规章，受到刑事处罚或者情节严重行政处罚的行
为”，而根据上述行政处罚决定书、《重大劳动保障违法行为社会公布办法》，
劳动行政部门均未认定上海文襄及保富中国存在违法情节严重的情形，上海文襄
及保富中国所受到的行政处罚均为“警告”，适用于违法情节较轻的行为，不构
成重大行政处罚。因此前述违法行为不属于《证券发行注册管理办法》第十条规
定的重大违法行为，对公司本次发行不构成实质性法律障碍。
（二）发行人及部分董事、高级管理人员在报告期内受到的监管措施
发行人及部分董事、高级管理人员在报告期内曾因下列违规事项受到的监管
措施如下：
监管措施
监管部
决定书文 主要违规事实 监管措施 整改措施
门
号
关联交易未履行审批程序和信息披露 （1）发行人于
义务 2022 年 6 月终止
发行人 2021 年向关联方巴斯巴提供财 该笔关联借款并
务资助累计发生金额 600 万元，属于 收回全部拆借资
应提交发行人董事会审议的关联交 金本金和利息；
易，但发行人未履行关联交易审批程 （2）发行人已补
向发行人、董事
序且未及时履行信息披露义务。 充披露收购标的
沪证监决 长陈洪凌先生；
中国证 未及时、准确、完整披露收购标的信 分红、净资产等相
[2023]14 董事及总经理
监会上 息 关信息；
号 、 15 张祖秋先生；董
海监管 发行人未及时披露收购标的全资子公 （3）公司组织相
号 、 16 事会秘书尹术
局 司龙感电子向原股东分红 7,246.65 万 关培训，对发行人
号、18 号 飞先生出具警
元，导致收购标的净资产大幅下降、 董事、监事、高级
示函
增值率大幅提高。 管理人员及相关
公告披露信息不准确 人员加强对《股票
发行人在《关于公司收购股权事项的 上市规则》《上市
监管工作函的回复公告》中，有部分 公司信息披露管
对标的公司的预测收入依据、具体预 理办法》等法律法
测指标的说明不准确。 规及规范性文件
7-1-129
关联交易未履行审批程序和信息披露 的学习，强化信息
义务 披露指标意识，对
沪证监决 发行人 2021 年向关联方巴斯巴提供财 向董事及副总 各种可能触及披
[2023]17 务资助累计发生金额 600 万元，属于 经理王胜全先 露要求的数据指
号 应提交发行人董事会审议的关联交 生出具警示函 标进行梳理和定
易，但发行人未履行关联交易审批程 期跟踪。加强内控
序且未及时履行信息披露义务。 制度建设、提高内
未及时、准确、完整披露收购标的信 控执行水平。
息
上证公监
发行人未及时披露收购标的全资子公
函〔2022〕
司龙感电子向原股东分红 7,246.65 万
0042 号
元，导致收购标的净资产大幅下降、
对发行人和时
上海证 增值率大幅提高。
任董事会秘书
券交易 关联交易未履行审批程序和信息披露
尹术飞予以监
所 义务
管警示
上证公监 发行人 2021 年向关联方巴斯巴提供财
函〔2022〕 务资助累计发生金额 600 万元，属于
0074 号 应提交发行人董事会审议的关联交
易，但发行人未履行关联交易审批程
序且未及时履行信息披露义务。
截至本回复出具日，公司及相关董事、高级管理人员对上述违规事项已进行
整改。根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 2 条规定，“重大违法行为”
是指违反法律、行政法规或者规章，受到刑事处罚或者情节严重行政处罚的行
为”，而发行人及相关董事、高级管理人员在报告期内被采取的监管措施均不属
于刑事处罚和行政处罚，故不属于《证券发行注册管理办法》第十条规定的重大
违法行为，不会对本次发行构成实质性法律障碍。
二、结合上述情况，说明公司相关内控制度是否存在较大缺陷、是否已建
立切实可行的内控制度及具体实施情况
（一）劳动保障相关的内控制度和执行情况
根据公司 2021 年、2022 年企业社会责任报告，公司依据国家法律政策制定
了一系列保障员工权益的相关制度，倡导并执行招聘规范、尊重人权、提倡劳逸
结合的工作方式、杜绝任何形式的强迫劳动、注重与员工沟通、重视员工健康安
全的用工理念。
在上海文襄、保富中国发生违法延长工时并受到警告的行政处罚后，2 家公
司已通过招募新员工、调整员工工作时制等方式对违法事项进行整改，并组织对
人力资源部门员工进行了《劳动法》《劳动合同法》以及公司制定的一系列《招
聘管理制度》《请休假管理制度》《福利制度》和《薪酬制度》等人力资源和组
7-1-130
织文件的培训，加强相关人员的合规意识。
此外，公司职工代表大会和工会委员会定期通过员工座谈会、员工满意度网
络调查等方式收集员工意见和建议，并与各业务部门协商改进。此等措施不仅增
强了员工的归属感、提升了员工对公司管理的积极性，同时为切实保障公司内部
劳动保障相关制度的贯彻执行提供的有效的监督方式。
（二）关联交易和信息披露相关的内控制度及执行情况
针对本回复第 4 题“一，（二）发行人及部分董事、高级管理人员在报告期
内受到的监管措施”所列示的公司及部分董事、高级管理人员受到的监管措施，
公司及相关董事、高级管理人员已积极采取措施对关联交易和信息披露的不合规
事项进行整改。同时，公司加强制度建设和流程管理，确保公司关联交易制度的
落实和信息披露工作的合规、有效开展。具体包括但不限于：
（1）公司对关联方定义认识不清以及未能及时、准确、完整履行信息披露
义务的问题，公司聘请律师、会计师、保荐机构等中介机构对公司董事、监事、
高级管理人员等人员进行专题培训和辅导，增强该等人员的合规意识。同时，公
司自身有计划地组织公司董事、监事、高级管理人员、公司各部门以及各分公司、
控股子公司的负责人以及其他负有信息披露职责的公司人员和部门开展信息披
露制度方面的培训和典型案例学习，不断提高公司规范运作水平及信息披露质
量。
（2）根据《股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1
号——规范运作》和公司制定的《公司章程》《关联交易管理制度》等相关规定，
公司进一步细化关联方申报、关联方识别、关联交易审批和信息披露的流程管
理，落实公司及各控股子公司业务部门、财务部、内部审计部、法务和合规管理
部、总经理办公室、董秘办等职能部门的职责和分工，确保权责分明、责任到岗。
（3）公司聘请合规专员落实和监督公司关联交易制度和信息披露制度的执
行。
（4）内部审计部将关联交易和信息披露情况作为重要工作之一，加强关联
交易的审计和信息披露工作执行情况的监督。
（三）公司整体内控制度建设及执行情况
7-1-131
公司已根据《公司法》《会计法》《企业会计准则》等法律法规的要求并结
合自身实际情况，建立了包括财务管理制度、货币资金管理、存货管理、固定资
产管理、收入管理、成本费用管理、筹资与投资管理、财务预算管理等方面的制
度、规定，确保各环节有严格的内部管控体系。
根据公司出具的《2020 年度内部控制评价报告》《2021 年度内部控制评价
报告》和《2022 年度内部控制评价报告》，公司最近三个会计年度不存在财务
报告内部控制重大缺陷，且已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所
有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。同时，公司聘请大信对公司内部控
制情况进行审核评价并出具内部控制审计报告。根据大信出具的《内控审计报
告》，公司最近三个会计年度均按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所
有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
三、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和发行人律师履行的核查程序如下：
1、通过对上海市人力资源和社会保障局网站公布的重大劳动保障违法行为
公告、信用中国（上海）网站公布的行政处罚事项等公开渠道核查上海文襄及保
富中国受处罚行为是否被列为重大劳动保障违法行为的情况；
2、获取上海文襄、保富中国针对发生违法延长工时行为所出具的整改报告、
发行人制定的劳动用工相关制度，并访谈公司人力资源部专员、发行人工会主席，
了解发行人对劳动违法行为的整改情况，以及后续劳动用工方面内控制度的建
立、完善和执行情况；
3、获取发行人及子公司由上海市公共信用信息服务中心出具的市场主体专
用信用报告、查询发行人及子公司在证券期货市场失信记录查询平台、其他政府
部门或公共信息网站等平台的违法违规信息、获取发行人控股子公司所在地行政
主管部门出具的无违规证明或者市场主体专用信用报告、获取发行人聘请的境外
子公司注册地执业律师出具的法律意见书；
4、查询发行人董监高、控股股东、实际控制人在证券期货市场失信记录平
台、证监会及其派出机构网站、证券交易所网站以及其他平台公示的违法违规信
7-1-132
息、获取董监高、控股股东、实际控制人的无犯罪记录证明；
5、查询证券监管部门和证券交易所网站公开披露的监管措施信息，以及发
行人监管措施整改情况的公告；
6、获取发行人关联交易和信息披露事务相关的制度和流程管理文件，以及
发行人董事、监事、高级管理人员、各分公司及控股子公司业务部门及相关职能
部门的培训记录和培训资料，并通过访谈发行人董事会秘书、财务负责人、内审
专员、合规专员等了解发行人关联交易和信息披露事务的内控制度的建立、完善
和执行情况;
7、查阅发行人的相关内控制度、最近三个会计年度发行人出具的《内部控
制评价报告》，以及发行人聘请的大信出具的《内控审计报告》。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
1、发行人控股子公司报告期内所受行政处罚以及发行人及部分董事、高级
管理人员所受的监管措施均不构成重大违法行为。
2、发行人对报告期的违规行为进行了整改，并已建立切实可行的内控制度
且有效执行，相关内控制度不存在较大缺陷。
7-1-133
5.关于财务性投资
根据申报材料，截至 2023 年 3 月 31 日，公司其他非流动金融资产账面价
值为 17,624.97 万元，主要为对其他单位的权益投资。公司参股公司包括常州
尚颀信辉股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海博邦汽车技术有限公司。
请发行人说明：（1）穿透披露合伙企业最终投资标的情况，说明公司对外
投资标的与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况，是否属于围绕产
业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形；（2）本次发行
董事会决议日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的财务性投资情况，是
否从本次募集资金总额中扣除，结合相关投资情况分析公司是否满足最近一期
末不存在金额较大财务性投资的要求。
请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条进
行核查并发表明确意见。
回复：
一、穿透披露合伙企业最终投资标的情况，说明公司对外投资标的与公司
主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况，是否属于围绕产业链上下游以获
取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形
（一）穿透披露合伙企业最终投资标的情况
公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽车
轮胎压力监测系统(TPMS)、空气悬架系统、车用传感器（压力、光雨量、速度、
位置、加速度和电流类为主）、ADAS（高级辅助驾驶系统）、汽车金属管件（轻
量化底盘与车身结构件、排气系统管件和 EGR 管件）、气门嘴以及平衡块等。
公司分别于 2017 年 12 月、2019 年 7 月、2022 年 3 月投资常州尚颀信辉股
权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“常州尚颀”）、扬州尚颀汽车产业股
权投资基金（有限合伙）（简称“扬州尚颀”）以及嘉兴颀辰股权投资合伙企业
（有限合伙）（简称“嘉兴颀辰”）三家合伙企业。截至本回复报告出具之日，
上述合伙企业的最终投资标的情况分别如下：
1、常州尚颀
7-1-134
（1）基本情况
合伙企业全称 常州尚颀信辉股权投资基金合伙企业（有限合伙）
成立日期 2018-01-19
出资额 12,713.50 万人民币
注册地、主要经营地 常州市天宁区青洋北路 143 号
执行事务合伙人 上海尚颀投资管理合伙企业（有限合伙）
吴文导（15.73%）
主要合伙人（合伙比
保隆科技（15.73%）
例）
上海汽车集团股权投资有限公司（15.72%）
投资管理；股权投资；创业投资；投资咨询服务；企业管理咨询；财
务咨询（不得从事代理记账）；市场信息咨询与调查（不得从事社会
经营范围
调研、社会调查、民意调查、民意测验）；资产管理。（依法须经批
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
公司作为有限合伙人持有常州尚颀 15.73%的份额，该合伙企业主要投资方
向为汽车产业链前沿领域和进口（外资）替代，聚焦以新材料、新能源、节能减
排、先进制造、高端装备、智能物流装备等细分市场为代表的投资、并购机会。
公司参与该类投资有助于拓宽产业投资领域，加大对汽车产业链的布局，属
于围绕产业链上下游以为获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，与公司业
务存在紧密联系及协同效应，不属于财务性投资。
此外，上汽集团全资子公司上海汽车集团股权投资有限公司也是常州尚颀的
主要参股方，公司投资该合伙企业有利于促进公司与上汽集团的业务联动。
（2）最终投资标的情况
常州尚颀最终投资标的相关情况如下：
合伙企
投资
序 业最终 投资时 投资 所处
比例 最终投资标的主营业务
号 投资标 间 成本 行业
（%）
的
塑料机及碳纤维、玻璃纤维等成型装备研发、生产、
伯乐智
销售、技术服务，在行业中具有一定的技术优势，
能装备 2018 年 3,000 机械
1 4.00 自主研发出中心锁模技术，有效减少产品飞边和提
股份有 2月 万元 制造
升效率，并且得到格力、延锋等客户或潜在客户相
限公司
关人员的验证。
常州诺 专注于为工业设备、新能源汽车动力系统提供线束
汽车
德电子 2018 年 1,500 产品、为新能源汽车提供高压大电流和信号连接器、
2 4.29 零部
股份有 5月 万元 为电能、信号的传输提供安全可靠的连接解决方案
件
限公司 和服务的全球供应商。
7-1-135
合伙企
投资
序 业最终 投资时 投资 所处
比例 最终投资标的主营业务
号 投资标 间 成本 行业
（%）
的
该公司为领先的自动驾驶激雷达环境感知系统提供
商，主营业务为提供自动驾驶激光雷达硬件+算法整
深圳市
体解决方案。该公司利用自主研发的具有世界领先
速腾聚 信息
2018 年 1,000 水平的机器人感知产品，将三维数据处理算法和深
3 创科技 0.82 技术
8月 万元 度学习技术相结合，通过持续的技术创新，让机器
有限公 服务
人拥有超越人类眼睛的环境感知能力，以市场需求
司
为导向，为客户提供硬件设备、软件、服务和解决
方案。
湖南长 该公司主要从事高效电池材料的研发、生产与销售，
远锂科 2018 年 2,000 新材 主要产品覆盖数码消费类电子领域和汽车动力电池
4 0.50
股份有 11 月 万元 料 领域，包括三元材料前驱体、三元正极材料、钴酸
限公司 锂等锂电池正极材料和镍氢电池正极材料。
江苏开 2019 年 1,000 该公司是一家集“双活（灾备）数据中心设计、云
信息
博科技 1月 万元 计算微服务平台建设、动态可视化云安全管控、AI
5 12.92 技术
有限公 2019 年 500 大数据平台搭建、智能运维平台交付服务、金融行
服务
司 11 月 万元 业创新业务系统开发”于一体的综合型高科技企业。
2、扬州尚颀
（1）基本情况
合伙企业全称 扬州尚颀汽车产业股权投资基金（有限合伙）
成立日期 2019-07-17
出资额 59,560 万人民币
注册地、主要经营地 扬州市江都区文昌东路 1006 号
执行事务合伙人 上海尚颀投资管理合伙企业（有限合伙）
上海新动力汽车科技股份有限公司（25.18%）
主要合伙人（合伙比
上海汽车集团股权投资有限公司（16.79%）
例）
扬州产权综合服务市场有限责任公司（16.79%）
股权投资及相关咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
经营范围
后方可开展经营活动）
注：上海新动力汽车科技股份有限公司（股票代码：600841）为上汽集团控股子公司。
公司作为有限合伙人持有扬州尚颀汽车产业股权投资基金 3.36%的份额，该
合伙企业主要投资方向为以汽车产业链为主，重点关注新能源、节能环保、半导
体、汽车后市场及高端制造领域，适当配比其它优质项目。其中，汽车产业链及
重点关注领域的投资比例不低于合伙企业实缴出资总额的 70%。
公司通过参与投资，借助基金及基金参与方的优势，寻求与基金所投资企业
建立战略合作关系，有助于发现、挖掘、培育新业务和新的市场增长点，加快产
7-1-136
业优质资源的有效整合，进一步提升公司的综合实力和在汽车行业中的影响力，
符合公司主营业务及战略发展方向，不以获取该基金的投资收益为主要目的，属
于围绕产业链上下游以为获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，与公司业
务存在紧密联系及协同效应，不属于财务性投资。
此外，该合伙企业主要合伙人上海新动力汽车科技股份有限公司及上海汽车
集团股权投资有限公司均为公司客户上汽集团控股企业，有利于公司与客户进行
业务联动。
（2）最终投资标的情况
扬州尚颀最终投资标的相关情况如下：
7-1-137
合伙企业最终投 投资成 投资比 所处行
序号 投资时间 最终投资标的主营业务
资标的 本 例（%） 业
安徽巨一科技股 4,108 万 汽车零 该公司是国家火炬计划重点技术企业、国家创新型试点企业，是国内领先的机器
1 2019 年 11 月 1.61
份有限公司 元 部件 人自动化装备和新能源汽车电驱动系统数字化解决方案专家。
杭州本松新材料
2,000 万 该公司是专业从事高性能改性工程塑料的研发、生产及销售的中资科技型企业，
2 技术股份有限公 2020 年 3 月 3.67 新材料
元 产品广泛应用于汽车、传动轴承、LED、低压电器、太阳能等领域。
司
该公司是一家脱胎于传统央企研究院的新设民营公司，汇集了机械设计、自动控
上海欣巴自动化
2,000 万 制、模式识别、信息技术等各领域的资深专家和专业人士，致力于研究物流企业
3 科技股份有限公 2020 年 3 月 2.21 物流
元 供应链，提供机械化、自动化、信息化解决方案，同时还提供客户行为分析、面
司
单信息挖掘等大数据分析服务。
石家庄尚太科技 5,000.1 该公司是业内领先的新兴锂离子电池负极材料自主研发、一体化生产与销售高新
4 2020 年 4 月 1.89 新能源
股份有限公司 万元 技术企业。
该公司专注于铜基新材料的研发与制造。主要产品包括阳极磷铜、高纯无氧铜、
江西江南新材料
4,000 万 氧化铜粉及铜化学品、铜基精密散热片（埋嵌铜）等产品系列，产品广泛应用于
5 科技股份有限公 2020 年 5 月 2.92 新材料
元 PCB 制造、光伏电池板镀铜制程、锂电池 PET 复合铜箔制造、有机硅单体合成
司
催化剂、PCB 埋嵌散热工艺等领域。
该公司是以催化技术为核心，致力于汽油燃料发动机、柴油燃料发动机、
中自环保科技股 1,000 万 精细化
6 2020 年 5 月 0.74 CNG/LNG/LPG 燃料发动机等尾气净化催化（剂）器研发、生产和销售的国家级
份有限公司 元 学品
技术企业。
该公司是国网信息产业集团旗下子公司，业务涉及芯片传感、通信控制、用电节
北京智芯微电子 2,000 万
7 2020 年 7 月 0.05 半导体 能三大方向，致力于成为以智能芯片为核心的高端产品、技术、服务和整体解决
科技有限公司 元
方案提供商。
7-1-138
合伙企业最终投 投资成 投资比 所处行
序号 投资时间 最终投资标的主营业务
资标的 本 例（%） 业
2,000 万
鑫精合激光科技 该公司致力于为各制造领域客户提供金属 3D 打印整体解决方案，主要业务领域
2020 年 7 月 元 高端制
8 发展(北京)有限 1.083 涉及复杂金属定制化产品制造、原材料制备、增材设备制造与销售、软件定制开
2020 年 9 月 500 万 造
公司 发与销售、技术咨询与服务。
元
艾郎科技股份有 6,000 万 机械制
9 2020 年 1 月 1.50 该公司专注于海上和陆地 MW 级风电叶片的研发、生产、销售和服务。
限公司 元 造
该公司是一家汽车电子系统科技服务商，主要业务包括汽车电子、智能驾驶、车
北京经纬恒润科 3,500 万 汽车电
10 2020 年 11 月 0.37 联网、新能源等领域的电子产品研发生产、工程咨询、研发工具开发、限定场景
技股份有限公司 元 子
无人驾驶运营服务等。
浙江泛源科技股 2,000 万 汽车零 该公司曾用名杭州莱源环保科技有限公司，是一家新型的专业表面处理科技企
11 2020 年 11 月 1.88
份有限公司 元 部件 业，致力于中高端的表面处理技术研发及为客户需求整体方案提供服务。
湖南裕能新能源
1,350 万 该公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研
12 电池材料股份有 2020 年 12 月 0.71 新能源
元 发、生产和销售。
限公司
上海鸿翼软件技 3,000 万 信息服
13 2020 年 12 月 3.99 该公司国内领先的企业内容管理(ECM)解决方案提供商。
术股份有限公司 元 务
山东创新金属科 4,000 万 高端制 该公司主要生产经营高端变形、铸造铝合金、铝板带、汽车轮毂等产品，产品广
14 2021 年 3 月 0.33
技有限公司 元 造 泛应用于航空、交通运输、工业产品、电子产品、建筑等领域。
该公司是一家半导体碳化硅技术与产品研发商，专注于第三代宽禁带半导体功率
上海瀚薪科技有 1,000 万 器件及功率模块研发生产，提供碳化硅二极管、宽能隙功率模组、MOS 管等产
15 2021 年 1 月 1.21 半导体
限公司 元 品，服务于充电桩、光伏逆变器、通信电源、高端服务器电源、储能、工业电源、
高铁、航天工业等领域。
7-1-139
合伙企业最终投 投资成 投资比 所处行
序号 投资时间 最终投资标的主营业务
资标的 本 例（%） 业
云母矿
江西九岭锂业股 2,000 万 该公司是目前为数不多的拥有完整产业链（自有矿山、自有选厂、自有锂云母冶
16 2021 年 3 月 1.00 综合利
份有限公司 元 炼生产线）生产电池级碳酸锂的企业
用
该公司是一家高功率光纤激光器研发商，专注于为用户提供光纤激光器的组装、
光惠(上海)激光 3,000 万 电子元 应用解决方案等服务，旗下产品有 2000W 在内的单模组连续光纤激光器、SMAT
17 2021 年 5 月 3.80
科技有限公司 元 件 激光物联智慧云平台等，同时为集成商用户提供核心部件（光纤激光器）的供应
及相应的技术增值服务。
苏州睿昕汽车配 3,000 万 该公司专注于汽车发动机风扇离合器、水泵离合器、电子水泵及风扇叶的研发、
18 2021 年 12 月 5.06 新材料
件有限公司 元 生产与销售。
尚泰传感科技
563 万 智能网
19 （南通）有限公 2021 年 12 月 28.15 该公司是一家集生产、销售于一体的传感技术企业。
元 联
司
上海精智实业股 1,379.2 高端制 该公司是一家集生产、销售于一体的机械制造类企业，为客户量身定制高端制造
20 2022 年 1 月 1.00
份有限公司 万元 造 工艺装备和高端智能信息装备。
7-1-140
3、嘉兴颀辰
（1）基本情况
合伙企业全称 嘉兴颀辰股权投资合伙企业（有限合伙）
成立日期 2021-12-02
出资额 13,298.66 万人民币
注册地、主要经营地 浙江省嘉兴市南湖区东栅街道南江路 1856 号基金小镇 1 号楼 174 室-84
执行事务合伙人 上海尚颀投资管理合伙企业（有限合伙）
青岛尚颀汇铸战新产业投资基金合伙企业（有限合伙）（22.6%）
主要合伙人（合伙比 宁波厚扬恒兴投资管理有限公司（19.4%）
例） 宁波梅山保税港区厚扬通驰投资管理合伙企业（有限合伙）（11.6%）
保隆科技（7.75%）
一般项目：股权投资；投资咨询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执
经营范围
照依法自主开展经营活动）。
（2）最终投资标的情况
嘉兴颀辰系为投资欣旺达动力科技股份有限公司（简称“欣旺达动力”）而
设立。
欣旺达动力位于公司所处行业的下游，为公司布局新能源业务提供合作机
会，例如在液冷板、Busbar 相关产品方面的合作机会。公司对其投资系围绕产业
链上下游拓展客户，符合公司主营业务及战略发展方向，有利于公司实现产业扩
张和生态整合，与公司业务具有协同效应，不属于财务性投资。
该投资相关情况如下：
序 合伙企业最终 投资时 投资比 所处行
投资成本 最终投资标的主营业务
号 投资标的 间 例（%） 业
主要为新能源行业提供电芯、模组、
2022 年 6,615.2667
1 欣旺达动力 0.78 新能源 BMS、PACK 的具有竞争力、场景化的
5月 万元
动力及储能电池系统解决方案
（二）公司对外投资标的与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情
况，是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等
情形
1、公司对外投资标的与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况
截至本回复报告出具之日，除上述合伙企业外，公司对外投资的其他企业相
关情况如下：
7-1-141
是否为
与公司
序 对外投资 投资时 投资比 与公司主营业务的相关性、协同性 主营业
主营业务 业务合作情况
号 企业名称 点 例 务无关
的股权
投资
位于公司新产品的上游，是国内少有的集自主研发、制造及销售为一 为公司客户之一，
上海博邦
体微电机厂商，与公司同处汽车零部件行业，已建立合作关系； 2021 年签订《委托加
汽车技术
2020 年 专注于汽车微电机产 工合同书》，委托公
1 有限公司 13.07% 公司对其投资属于围绕产业链上下游以获取供应商为目的的投资，符 否
10 月 品研发和制造 司其加工电机 PCBA
（简称“博 合企业主营业务及战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整 样件，后续将进入量
邦”） 合，与公司业务具有协同效应，不属于财务性投资。 产供货阶段。
目前为公司客户之
专业开发和生产汽车 该公司能为公司智能驾驶业务单元供应摄像头模块、域控制器等产品 一，2021 年 3 月签订
领目科技 智能驾驶系统，包括 及技术开发服务；
2022 年 了《采购框架合同》，
2 （上海）有 8.02% L2 级以内的 ADAS 否
2月 公司对标的公司的投资系围绕产业链上下游拓展，与公司具有业务协 向公司采购公司智
限公司 系统及 L3 级以上域
同性，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。 能驾驶条线相关产
控制器
品。
7-1-142
为公司业务合作伙
伴，2022 年 4 月与公
司子公司合肥保隆
签订了《商务合作框
位于公司所处行业的上游行业，可为公司智能驾驶业务单元双目摄像 架协议》，就双目立
橡隆科技
聚焦智能驾驶赛道， 头及其芯片的设计开发服务商； 体视觉模块开展商
（苏州）有
2022 年 研发车规级视觉芯 务合作，橡隆科技主
3 限公司（简 40.00% 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否
3月 片，拓展乘用车立体 要负责产品设计、技
称“橡隆科 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
视觉业务 术方案，合肥保隆主
技”） 有协同效应，不属于财务性投资。 要负责市场开拓。此
外，公司还向该公司
销售电阻电容等产
品，派驻了 2 名技术
人员。
苏州优达 位于公司所处行业上游行业，为公司智能驾驶业务超声波雷达产品方 优达斯及保优共同
斯汽车科 案的服务商； 作为公司超声波雷
技有限公 2022 年 主要从事超声波雷达 达项目的定点供应
4 16.67% 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否
司（简称 5月 的研发、生产、销售 商，2023 年 5 月与公
“优达 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具 司子公司保隆工贸
斯”） 有协同效应，不属于财务性投资。 签订了《生产性采购
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定点通知书》，定点
安徽保优 系苏州优达斯汽车科技有限公司控股子公司，可作为 IDS 业务乘用车 供应商资格自 2022
汽车科技 超声波雷达产品方案的服务商； 年 11 月 30 日至 2028
2022 年 主要从事超声波雷达
5 有限公司 35.00% 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否 年 12 月 30 日有效。
5月 的研发、生产、销售
（简称“保 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具 此外，公司还向优达
优”） 有协同效应，不属于财务性投资。 斯销售芯片等原材
料。
产业发展核心智库、
共性技术研发中心、 属于国家级别智能网联汽车产业创新发展技术平台，主要面向智能网
国汽（北
创新服务公共平台、 联汽车创新发展，推动实现与中国本土信息通信（ICT）企业、中国品
京）智能网
2018 年 创新生态协同平台、 牌整车的跨界合作；
6 联汽车研 4.55% 否 尚未开展业务合作
2月 创新成果转化基地，
究院有限 公司对其投资符合企业主营业务及战略发展方向，有利于公司实现产
提升我国智能网联汽
公司 业扩张和生态整合，与公司业务具有协同效应，不属于财务性投资。
车及相关产业在全球
价值链中的地位。
珠海大轩
位于公司所处行业上游，作为公司智能驾驶业务单元开发 APA 自动远 为 公 司 2020 年 及
信息科技
程泊车系统技术方案的服务供应商； 2021 年的客户之一，
有限公司 主要从事全自动泊车
2020 年 与公司子公司保隆
7 （曾用名： 6.30% 和 ADAS 研发及应用 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否
8月 工贸签订有《订单合
合肥大轩 业务 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具 同》，向公司采购环
信息科技 有协同效应，不属于财务性投资。 视摄像头。
有限公司）
深圳君宜
私募证券 2022 年 私募证券投资基金管 公司投资标的公司主要为获得财务投资合作机会，不以业务协同为目
8 3.33% 是 未开展业务合作
基金管理 1月 理服务 的，属于财务性投资。
有限公司
7-1-144
苏州理想 创业投资（限投资未
觉策创业 2023 年 上市企业）；私募股
9 10.00% 无明显业务协同效应，属于财务性投资。 是 未开展业务合作
投资有限 1月 权投资基金管理、创
公司 业投资基金管理服务
位于公司所处行业上游，可为公司提供汽车电子传感芯片及解决方案，
南京英锐 是公司 TPMS 业务单元供应商； 向公司子公司保富
主要从事高性能汽车
创电子科 2022 年 中国、上海文襄的供
10 0.88% 级芯片的研发、设计 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否
技有限公 1月 应传感器芯片等原
与销售业务 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
司 材料。
有协同效应，不属于财务性投资。
主要专注于为追求稳
理想资本
定收益的高净值家庭
科技无限 2 2021 年
11 21.40% 和机构提供可持续创 无明显业务协同效应，属于财务性投资。 是 未开展业务合作
号私募基 12 月
造稳健收益的产品及
金
专业的资产管理服务
重庆金芯
麦斯传感 位于公司所处行业上游，可作为传感器业务单元 MEMS 压力芯片的储
器技术有 主要从事基于 MEMS 备供应商；
限公司（曾 2021 年 技术的半导体传感器
12 3.64% 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否 尚未开展业务合作
用名：重庆 7月 芯片及终端产品的研
四联传感 发、生产和销售 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
技术有限 有协同效应，不属于财务性投资。
公司）
7-1-145
国内最早面向汽车电 位于公司所处行业上游，可为公司提供霍尔芯片、编码器芯片等，可
赛卓电子 作为公司传感器业务单元的供应商； 2020 年及 2021 年为
子的集成电路（IC）
科技（上 2021 年 公司子公司常州英
13 1.08% 设计公司之一，致力 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否
海）有限公 7月 孚供应霍尔传感器
于为客户提供完整的 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
司 等产品。
车规级芯片解决方案 有协同效应，不属于财务性投资。
位于公司所处行业上游行业，公司对其投资系围绕产业链上下游拓展 可作为公司传感器
苏州云途 专注于车规级芯片的
2021 年 供应商，符合企业主营业务及战略发展方向，有利于公司实现产业扩 业务单元 MCU 芯片
14 半导体有 1.53% 无晶圆厂半导体和集 否
12 月 张和生态整合，与公司业务具有协同效应，不属于财务性投资。 供应商，双方正在洽
限公司 成电路设计
谈合作。
位于公司所处行业上游，可作为公司智能区域控制器（ZCU）和行泊
深圳市欧 聚焦智能汽车第三代 一体中央计算单元的芯片方案的储备供应商；
2022 年
15 冶半导体 1.13% E/E 架 构 的 系 统 级 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否 尚未开展业务合作
3月
有限公司 SoC 芯片供应商 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
有协同效应，不属于财务性投资。
1、该公司在国际 AM 市场具有完善的销售网络，公司拟在 AM 市场方
致力于增压技术的研 面与其相互协作共同开发市场，进一步拓宽市场渠道；
江苏毅合 发及应用，主要产品
2、该公司业务对位置、转速传感器产品有需求，属于公司潜在客户，
捷汽车科 2022 年 为涡轮增压器及关键
16 1.00% 具备未来业务合作机会。 否 尚未开展业务合作
技股份有 12 月 部件机芯，应用于汽
限公司 车动力系统，主要面 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展客户资源，符合企业主营业务
向境外汽车后市场 及战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务
具有协同效应，不属于财务性投资。
7-1-146
为公司供应商之一，
该公司属于国家级高新技术企业，其 RCEI 型数据采集传感器在电梯物 2023 年 7 月签订了
联网行业已被大量采用，处于行业领先地位。高精度电流传感器在新 《年度采购框架合
能源电动车、充电桩等场合均有广泛应用，位于公司所处行业上游行 同》，现为公司供应
湖北瑞磁 致力于研发、生产、 磁环、芯片等原材
2023 年 业；
17 科技有限 10.00% 销售电流传感器系列 否 料。该公司还可作为
4月
公司 产品 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 公司传感器业务单
战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具 元电流传感器的供
有协同效应，不属于财务性投资。 应商，提供磁通门技
术方案支持。
基于领先的端侧 AI、
高精度 ADC、计算光 位于公司所处行业上游行业，可作为公司图像传感器芯片方案储备供
深圳市元 应商，在公司智能驾驶业务单元产品上具有潜在合作机会；
学、StackingSenor 等
视芯智能 2023 年
18 0.77% 核心技术，面向汽车 公司对其投资系围绕产业链上下游拓展供应商，符合企业主营业务及 否 尚未开展业务合作
科技有限 5月
等场景开发基于 AI 战略发展方向，有利于公司实现产业扩张和生态整合，与公司业务具
公司
加速的新一代 CIS 等 有协同效应，不属于财务性投资。
芯片
综上，除深圳君宜私募证券基金管理有限公司、苏州理想觉策创业投资有限公司、理想资本科技无限 2 号私募基金外，公司对外
投资标的公司均与公司主营业务存在紧密联系且存在业务合作情况或同处汽车产业链而存在潜在的业务合作机会。
7-1-147
2、公司对外投资标的是否属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道
为目的的产业投资等情形
综上所述，公司投资的深圳君宜私募证券基金管理有限公司、苏州理想觉策
创业投资有限公司以及理想资本科技无限 2 号私募基金与公司的主营业务间并
无明显的协同效应，公司将其认定为财务性投资。
公司对外投资的其他企业（含合伙企业的最终投资标的）主营业务与公司主
营业务存在较为紧密的联系，与公司业务具有协同效应，有利于公司实现产业扩
展或生态整合，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投
资，不属于财务性投资。
二、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的财
务性投资情况，是否从本次募集资金总额中扣除，结合相关投资情况分析公司
是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求
（一）财务性投资的相关认定依据
1、中国证监会 2023 年 2 月发布《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第
九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关
规定的适用意见-证券期货法律适用意见第 18 号》第一条相关规定：
“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融
业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营
业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收
益波动大且风险较高的金融产品等。
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以
收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷
款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
（三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融
业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的
财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
7-1-148
（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务
的投资金额）。
（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资
意向或者签订投资协议等。
（七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大
的财务性投资的基本情况。”
根据中国证监会于 2020 年 7 月发布的《监管规则适用指引——上市类第 1
号》，明确对上市公司募集资金投资产业基金以及其他类似基金或产品的，如同
时属于以下情形的，应当认定为财务性投资：（1）上市公司为有限合伙人或其
投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；（2）
上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。
2、《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的相关规定
中国证监会 2023 年 2 月发布《监管规则适用指引——发行类第 7 号》，规
定：“除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构
外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资
租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。与公司主营业务发展密切
相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链
金融，暂不纳入类金融业务计算口径。”
（二）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的
财务性投资情况
2023 年 5 月 15 日，公司召开的第七届董事会第三次会议审议通过《关于公
司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》，自本次董事会决议日前
六个月（2022 年 11 月 15 日）至本回复报告出具之日，公司投资情况如下：
1、投资类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
投资融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等类金融业务的情形。
2、非金融企业投资金融业务
7-1-149
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
投资金融业务的情形。
3、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司未设立
集团财务公司，也不存在超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
4、与公司主营业务无关的股权投资及拟投入的财务性投资的情况
综合前述分析，本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具之日，公
司新投入的对外股权投资情况如下：
账面价值 是否属于
序
对外投资企业名称 投资时点 （2023 年 6 月 投资比例 财务性投
号
30 日，万元） 资
1 江苏毅合捷汽车科技股份有限公司 2022 年 12 月 1,000.00 1.00% 否
2 苏州理想觉策创业投资有限公司 2023 年 1 月 300.00 10.00% 是
3 湖北瑞磁科技有限公司 2023 年 4 月 1,000.00 10.00% 否
4 深圳市元视芯智能科技有限公司 2023 年 5 月 750.00 0.77% 否
上述四家被投资企业与公司的业务相关性、协同性见本题回复之“一、（二）
公司对外投资标的与公司主营业务是否存在紧密联系及业务合作情况，是否属于
围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资等情形”的相关介
绍。
公司 2023 年 1 月对苏州理想觉策创业投资有限公司的投资为与公司主营业
务无关的股权投资。因此，本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具之
日，公司新投入的财务性投资金额为 300 万元。
本次发行董事会决议日前六个月至本回复报告出具之日，公司不存在拟投入
的财务性投资或相关的安排。
5、投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
投资或设立产业基金、并购基金的情形。
6、拆借资金及委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
对外拆借资金或委托贷款的情形。
7、购买收益波动大且风险较高的金融产品
7-1-150
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司不存在
购买收益波动大、风险较高金融产品的情形。
综上，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日，公司
存在对苏州理想觉策创业投资有限公司的财务性投资 300 万元。
（三）财务性投资从本次募集资金总额中扣除情况
根据中国证监会 2023 年 2 月发布《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第
九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规
定的适用意见-证券期货法律适用意见第 18 号》第一条之“（六）本次发行董事
会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当从本次
募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议
等”，公司自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复报告出具日新投入
的财务性投资 300 万元应从本次募集资金总额中扣除。
公司本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金不超过人民币
140,000.00 万元（含本数），该金额系扣除公司本次发行董事会决议日前六个
月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资 300 万元后的金额。
（四）公司是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求
1、金额较大财务性投资的规定
根据《证券期货法律适用意见第 18 号》中“最近一期末不存在金额较大的
财务性投资”的理解与适用，金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资
金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范
围内的类金融业务的投资金额）。
2、最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资的情形
截至 2023 年 6 月 30 日，公司持有的财务性投资金额为 1,808.00 万元，占公
司合并报表归属于母公司净资产 266,637.13 万元的比例为 0.68%，未超 30.00%。
因此，最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资的情形。
截至 2023 年 6 月 30 日，公司可能与财务性投资及类金融业务相关的资产及
其中的财务性投资情况如下：
涉及财务性
序
类别 金额（万元） 主要内容 投资的金额
号
（万元）
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涉及财务性
序
类别 金额（万元） 主要内容 投资的金额
号
（万元）
1 货币资金 121,176.46 主要为库存现金、银行存款等 不涉及
2 交易性金融资产 0.00 无 不涉及
3 应收款项融资 6,081.69 主要为应收票据 不涉及
4 其他应收款 2,698.82 应收代垫款项、保证金、员工借款等 不涉及
主要为待抵扣进项税、待认证进项税、
5 其他流动资产 5,909.78 不涉及
预缴所得税、其他预缴税款
6 长期股权投资 6,962.51 股权投资 不涉及
7 其他权益工具投资 6,400.00 股权投资 400.00
8 其他非流动金融资产 18,782.41 股权投资 1,408.00
9 其他非流动资产 17,649.30 主要为预付长期资产购置款、模具资产 不涉及
财务性投资合计 1,808.00
公司合并报表归属于母公司净资产 266,637.13
占比 0.68%
截至 2023 年 6 月 30 日，公司持有的财务性投资具体如下：
会计科目 被投资方 金额（万元）
其他权益工具投资 深圳君宜私募证券基金管理有限公司 100.00
其他权益工具投资 苏州理想觉策创业投资有限公司 300.00
其他非流动金融资产 理想资本科技无限 2 号私募基金 1,408.00
合计 1,808.00
三、保荐机构及申报会计师核查程序及核查意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师履行了如下核查程序：
1、查阅发行人及其控股子公司、参股公司经营范围，获取发行人对外股权
投资情况明细表，对照《证券期货法律适用意见第 18 号》中对财务性投资的相
关认定标准，分析发行人对外股权投资的具体情况、背景及目的；
2、获取发行人报告期内的审计报告、财务报告、对外投资协议等文件，判
断是否存在财务性投资和对类金融业务的投资；
3、查阅长期股权投资、其他权益工具投资和其他非流动金融资产相关投资
主体的经营范围及主营业务，穿透核查被投资合伙企业的最终投资标的经营范围
及主营业务，逐项核查是否存在财务性投资情况；
4、查阅发行人最近一期末的其他应收款明细，分析是否存在财务性投资情
况；
7-1-152
5、获取并查阅了发行人（含子公司）与投资标的之间的业务往来凭据；
6、获取发行人关于最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产
和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情况的说明；
7、对发行人相关负责人进行访谈。
（二）核查意见
保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条进行
核查的核查意见如下：
《证券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条 核查意见
（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融
业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人不存在投资
前后持股比例未增加的对集团财务公司的投 类金融业务、非金融企业投资金融业务、与发行人主营业
资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资 务无关的股权投资、投资产业基金、并购基金、拆借资金、
产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款； 委托贷款、购买收益波动大且风险较高的金融产品等情况。
购买收益波动大且风险较高的金融产品等。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人对深圳君宜
私募证券基金管理有限公司、苏州理想觉策创业投资有限
公司、理想资本科技无限 2 号私募基金的投资属于财务性
（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或
投资。发行人对除上述三个投资以外的其他对外投资是为
者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为
了获取主营业务相关的技术、原料或渠道等资源，充分发
目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的
挥产业链上下游的协同作用，与发行人主营业务存在紧密
拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及
联系且与发行人存在业务合作情况或潜在的业务合作，属
战略发展方向，不界定为财务性投资。
于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的
产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财
务性投资。
（三）上市公司及其子公司参股类金融公司
的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人及其子公司
本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入 不存在参股类金融公司的情形，不适用本条要求。
纳入合并报表。
（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人及其子公司
重组等形成且短期难以清退的财务性投资，不 不存在通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退
纳入财务性投资计算口径。 的财务性投资。
经核查，保荐机构和申报会计师认为：截至 2023 年 6 月 30
（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的 日，发行人持有的财务性投资金额为 1,808.00 万元，占发
财务性投资金额超过公司合并报表归属于母 行人合并报表归属于母公司净资产 266,637.13 万元的比例
公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表 为 0.68%，未超 30.00%。发行人已持有和拟持有的财务性
范围内的类金融业务的投资金额）。 投资未超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三
十，满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。
7-1-153
《证券期货法律适用意见第 18 号》第 1 条 核查意见
（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次
经核查，保荐机构和申报会计师认为：自本次发行董事会
发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应
决议日前六个月起至本回复出具日，发行人存在已实施或
当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付
拟实施的财务性投资 300 万元，已从本次募集资金总额中
投资资金、披露投资意向或者签订投资协议
扣除。
等。
（七）发行人应当结合前述情况，准确披露截 经核查，保荐机构和申报会计师认为：发行人已在《募集
至最近一期末不存在金额较大的财务性投资 说明书》中准确披露截至最近一期末不存在金额较大的财
的基本情况。 务性投资的基本情况。
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6.关于前次募投项目
根据申报材料，1）公司 2021 年非公开发行股票项目存在募集资金投向变
更等情形。2）前次募投项目中，“年产 2680 万支车用传感器项目”使用进度
为 28.55%、“年新增 150 万只智能电控减振器项目”使用进度为 16.94%。
请发行人说明:（1）前次募集资金变更投向的原因，变更前后相关非资本
性支出占比情况;（2）公司前次部分募投项目投入进度较低的原因及合理性，
各募投项目的实施进度是否符合预期，项目实施环境是否发生变化，未来实施
是否存在重大不确定性。
请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、前次募集资金变更投向的原因，变更前后相关非资本性支出占比情况
（一）前次募集资金变更投向的原因
公司前次募投项目分别在 2022 年及 2023 年进行了变更，具体情况如下：
1、2022 年变更
2022 年 2 月 22 日，公司召开第六届董事会第十七次会议、第六届监事会第
十三次会议，审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意公司变更
募集资金投资项目，独立董事和保荐机构发表了同意意见。2022 年 4 月 8 日，
公司召开 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了该事项。
公司本次募投项目变更情况如下所示：
单位：万元
本次募集资金变更前
项目名称 投资总额 募集资金拟投入金额 建设周期
年产 2680 万支车用 48 个月，预计 2024 年 12
72,058 64,800.00
传感器项目 月达到预定可使用状态
补充流动资金 27,000 27,000.00 —
合计 99,058 91,800.00 —
本次募集资金变更后
项目名称 投资总额 募集资金拟投入金额 建设周期
年产 2680 万支车用 48 个月，预计 2024 年 12
72,058 29,547.41
传感器项目 月达到预定可使用状态
7-1-155
年新增 150 万只智 36 个月，预计 2025 年 2
18,000 18,000.00
能电控减振器项目 月达到预定可使用状态
收 购 龙 感 科 技
17,252.59 17,252.59 —
55.74%股权项目
补充流动资金 27,000 27,000.00 —
合计 134,310.59 91,800.00 —
公司前次募投项目变更的具体原因及合理性如下：
（1）综合考虑国际进出口贸易及汽车产业结构变化的影响，降低募集资金
投资风险
公司原项目“年产 2680 万支车用传感器项目”计划于 2020 年开工，预计建
设期 4 年，截至变更日时投入资金较少，主要原因系公司前次非公开发行股票以
来，面对国内外宏观经济的影响导致的国际进出口贸易及汽车产业结构变化等诸
多调整。为降低募集资金的投资风险，公司审慎把控募集资金投资项目的投资进
度，基于公司对汽车行业产品和市场相关情况的分析，在维持“年产 2680 万支
车用传感器项目”总投资额不变的情况下，增加公司自有资金投入，调减募集资
金用于新增募投项目“年新增 150 万只智能电控减振器项目”和“收购龙感科技
55.74%股权项目”。
（2）“年产 2680 万支车用传感器项目”及“年新增 150 万只智能电控减振
器项目”有助于公司技术成果转化，增强其在智能汽车电子领域的产品竞争力，
优化产品结构，提升盈利能力和市场地位
“年产 2680 万支车用传感器项目”及“年新增 150 万只智能电控减振器项
目”均服务于公司主营业务，公司实施上述项目：一方面有助于公司提升技术创
新体系，紧密围绕公司的主营业务，抓住国际主流汽车智能电子技术的发展方向，
及早进行产品与技术储备，实现公司现有的一批具有自主知识产权的专利技术和
关键技术的产业化，为公司可持续发展提供保障。另一方面，公司将购买先进的
生产制造设备，不断增强公司在智能汽车电子领域的产品竞争力，巩固公司在行
业内的领先地位。最后，随着新项目的实施，将进一步丰富公司的汽车电子产品
种类，优化了产品结构，有利于拓展公司所处行业的下游产业链，充分发挥公司
的资源、技术和产能等多方面的优势，提升盈利能力和市场地位，促进公司持续、
健康发展。
（3）“收购龙感科技 55.74%股权项目”利于巩固和提升公司在汽车传感器
7-1-156
领域的市场地位
公司收购的龙感科技主要业务为汽车电子-速度位置类传感器，其在燃油车
和电动车上都有广泛的应用，供应商主要是博世、大陆、泰科电子等外资厂商，
国产替代空间较大。此外，该公司开发的速度位置类传感器如方向盘转角传感器、
电机转子位置传感器、座椅位置传感器、悬架高度传感器等亦具有可观的市场规
模。通过本次收购，公司产品的样式及种类将进一步增加，从而可以充分满足客
户差异化需求，扩大公司的市场份额。本次收购的后的业务整合，有效巩固和提
升公司在汽车传感器领域的市场地位，提升公司盈利能力。
2、2023 年变更
2023 年 7 月 3 日，公司召开第七届董事会第五次会议、第七届监事会第五
次会议，审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意公司变更募集
资金投资项目，独立董事和保荐机构发表了同意意见。2023 年 7 月 20 日，公司
召开 2023 年第二次临时股东大会，审议通过了该事项。
本次变更前后的募投项目情况如下所示：
单位：万元
本次募集资金变更前
项目名称 投资总额 募集资金拟投入金额 建设周期
年产 2680 万支车用 48 个月，预计 2024 年 12
72,058 29,547.41
传感器项目 月达到预定可使用状态
年新增 150 万只智能 36 个月，预计 2025 年 2
18,000 18,000.00
电控减振器项目 月达到预定可使用状态
收 购 龙 感 科 技
17,252.59 17,252.59 —
55.74%股权项目
补充流动资金 27,000 27,000.00 —
合计 134,310.59 91,800.00 —
本次募集资金变更后
项目名称 投资总额 募集资金拟投入金额 建设周期
年产 480 万只 ADAS
72 个月，预计 2026 年 12
智能感知传感器项 33,000 29,547.41
月达到预定可使用状态
目
年新增 150 万只智能 36 个月，预计 2025 年 2
18,000 18,000.00
电控减振器项目 月达到预定可使用状态
收 购 龙 感 科 技
17,252.59 17,252.59 —
55.74%股权项目
补充流动资金 27,000 27,000.00 —
合计 95,252.59 91,800.00 —
7-1-157
注：“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”的产品及产能为原“年产 2680 万支车用
传感器项目”的部分内容，新项目系原项目的组成部分。
（1）项目变更原因
原年产 2680 万支车用传感器项目包含两大类产品，一类为汽车底盘、车身
与动力传感器，包括压力传感器、轮速传感器及光雨量传感器；一类为 ADAS
智能感知传感器，包括视觉传感器及毫米波雷达。公司原计划在合肥保隆布局车
用传感器业务，后在年产 2680 万支车用传感器项目实施过程中，公司通过收购
龙感科技进行业务整合，有效提升了轮速传感器业务规模；同时，公司近年来增
加了对子公司上海文襄的投资规模，以满足公司未来一段时间的光雨量和压力传
感器业务发展需求。如继续实施原项目，在合肥增加压力、光雨量和轮速传感器
的产能，公司将面临产能过剩的风险。为降低项目投资风险，公司计划改变年产
2680 万支车用传感器项目的具体投向，仅投向 ADAS 智能感知传感器。
根据公司发展战略规划，合肥保隆为公司智能驾驶业务单元的重要主体，在
智能驾驶业务领域，负责视觉、雷达、域控制器等相关业务的开展。本次投资项
目变更后，项目实施内容更符合合肥保隆的业务定位。
（2）项目延期原因
公司本次变更将“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”达到可使用
状态日期延长至 2026 年 12 月，主要基于以下两点原因：
从市场环境上看，虽然随着汽车行业变革，智能驾驶已进入 ADAS 渗透率
提升的阶段，过往只在高端车型搭载的 ADAS 功能，已逐步下沉配置到越来越
多普通级别的车型。但近年来受宏观经济等因素影响，国内汽车消费和汽车制造
业受到一定程度的冲击，对汽车制造商的生产计划和采购需求构成一定的不利影
响，公司 ADAS 业务发展未能达到预期目标。因此，按照原有时间规划进行投
资，公司将面临较大的市场风险。
从项目自身特点看，ADAS 智能感知传感器产品从定点到量产需要 1-2 年时
间，过早投入设备等资产将造成资产闲置，影响项目盈利水平。因此，公司结合
已获得定点的量产情况、对未来定点的预测以及产能爬坡等情况，采取逐步投产
的策略，审慎把控募集资金投资项目的投资进度，将项目完全达到预定可使用状
态时间延期至 2026 年 12 月。
综上，公司前次募投项目变更具有充分合理的原因。
7-1-158
（二）变更前后相关非资本性支出占比情况
1、2022 年变更
公司前次募集资金 2022 年变更前后相关非资本性支出情况如下所示：
单位：万元
变更前
项目 募集资金投入 其中：资本性支出 非资本性支出
年产 2680 万支车用传感器项目 64,800.00 64,800.00 -
补充流动资金 25,422.05 - 25,422.05
总计 90,222.05 64,800.00 25,422.05
变更后
项目 募集资金投入 其中：资本性支出 非资本性支出
年产 2680 万支车用传感器项目 29,547.41 29,547.41 -
收购龙感科技 55.74%股权项目 17,252.59 17,252.59 -
年新增 150 万只智能电控减振器
18,000.00 13,500.00 4,500.00
项目
补充流动资金 25,422.05 - 25,422.05
总计 90,222.05 60,300.00 29,922.05
注：公司前次募集资金补充流动资金 27,000 万元扣除各项发行费用（不含税）1,577.95 万元
后，实际补充流动资金 25,422.05 万元。
公司前次募集资金净额为 90,222.05 万元，公司前次募集资金 2022 年变更
前后非资本性支出分别为 25,422.05 万元及 29,922.05 万元，占比分别为 28.18%
和 33.16%。
公司前次募投项目 2022 年变更后非资本性支出占比上升，主要系年新增 150
万只智能电控减振器项目投资构成中存在 4,500 万元铺底流动资金。
2、2023 年变更
公司前次募集资金 2023 年变更前后相关非资本性支出情况如下所示：
单位：万元
变更前
项目 募集资金投入 其中：资本性支出 非资本性支出
年产 2680 万支车用传感器项目 29,547.41 29,547.41 -
收购龙感科技 55.74%股权项目 17,252.59 17,252.59 -
年新增 150 万只智能电控减振器
18,000.00 13,500.00 4,500.00
项目
补充流动资金 25,422.05 - 25,422.05
总计 90,222.05 60,300.00 29,922.05
变更后
项目 募集资金投入 其中：资本性支出 非资本性支出
7-1-159
年产 480 万只 ADAS 智能感知传
29,547.41 29,547.41 -
感器项目
收购龙感科技 55.74%股权项目 17,252.59 17,252.59 -
年新增 150 万只智能电控减振器
18,000.00 13,500.00 4,500.00
项目
补充流动资金 25,422.05 - 25,422.05
总计 90,222.05 60,300.00 29,922.05
公司前次募集资金 2023 年变更前后非资本性支出均为 29,922.05 万元，占募
集资金净额的比例不变，均为 33.16%。
3、本次募集资金调减情况
根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第
十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货
法律适用意见第 18 号》第五条第一款规定，“通过配股、发行优先股或者董事
会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部
用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金
和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十”。
公司前次募集资金中实际用于补充流动资金 29,992.05 万元，占当次募集
资金净额的比例为 33.16%，超出前次募集资金净额 30%的金额为 2,855.43 万元。
同时，考虑到自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司存在
已实施或拟实施的财务性投资 300 万元，本次向不特定对象发行可转换公司债
券募集资金总额共需调减 3,155.43 万元。具体情况如下：
单位：万元
序号 项目 注释 金额
1 补充流动资金净额 A 25,422.05
“年新增 150 万只智能电控减振器项目”铺底流
2 B 4,500.00
动资金金额
3 实际补充流动资金总额 C=A+B 29,922.05
4 前次募集资金净额 D 90,222.05
5 前次募集资金净额的 30% E=D*0.3 27,066.61
6 实际补流超过前次募集资金净额 30%部分 F=C-E 2,855.43
自本次发行董事会决议日前六个月起至本回复出
7 G 300.00
具日，公司存在已实施或拟实施的财务性投资
本次向不特定对象发行可转换公司债券累计应调
8 H=F+G 3,155.43
减募集资金金额
本次向不特定对象发行可转换公司债券已调减募
9 I 3,200.00
集资金规模（取整）
7-1-160
依据有关审核要求，结合公司项目投资规划，并根据股东大会授权，公司
召开第七届董事会第九次会议，审议通过了《关于调整公司向不特定对象发行
可转换公司债券方案的议案》以及《关于公司向不特定对象发行可转换公司债
券预案（修订稿）的议案》等与本次发行相关的议案，将前次募集资金实际补
充流动资金超出募集资金净额 30%的部分予以调减。
根据审议情况，公司将本次发行募集资金总额由 143,200.00 万元调减至
140,000.00 万元，其中，补充流动资金由 39,700.00 万元调减至 36,500.00 万
元，空气悬架系统智能制造扩能项目拟投入募集资金金额不变。调整后本次发
行募集资金总额不超过 140,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后将用于以
下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金
1 空气悬架系统智能制造扩能项目 152,200 103,500
1.1 年产 482 万支空气悬架系统部件智能制造项目 81,530 68,000
1.2 空气弹簧智能制造项目 60,000 27,500
1.3 汽车减振系统配件智能制造项目 10,670 8,000
2 补充流动资金 40,000 36,500
总计 192,200 140,000
若本次发行实际募集资金净额低于拟投资项目的实际资金需求，在不改变
拟投资项目的前提下，董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金
投入金额、优先顺序进行适当调整，不足部分由公司自行筹措资金解决。在本
次发行可转债募集资金到位前，如公司以自筹资金先行投入上述项目建设，公
司将在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。
综上，公司前次募投项目变更充分考虑了行业市场环境、自身发展规划、业
务定位等多个因素的影响，变更原因合理。公司前次募投项目 2022 年变更后非
资本性支出占比上升，2023 年变更后非资本性支出占比不变，公司已将前次募
集资金实际补充流动资金超出募集资金净额 30%的部分予以调减。
二、公司前次部分募投项目投入进度较低的原因及合理性，各募投项目的
实施进度是否符合预期，项目实施环境是否发生变化，未来实施是否存在重大
不确定性
7-1-161
（一）公司前次部分募投项目投入进度较低的原因及合理性，各募投项目
的实施进度是否符合预期
公司前次募投项目投入进度情况如下所示：
单位：万元
达到预定 截至 2023 年 6 月 30 日
拟使用募集
序号 项目名称 可使用状 募集资金已投入
资金金额 投入进度
态日期 资金
年产 480 万只 ADAS 智能 2026 年 12
1 29,547.41 9,189.31 31.10%
感知传感器项目 月
年新增 150 万只智能电控
2 2025 年 2 月 18,000.00 9,546.75 53.04%
减振器项目
收购龙感科技 55.74%股
3 不适用 17,252.59 17,252.59 100.00%
权项目
4 补充流动资金 不适用 27,000.00 27,000.00 100.00%
合计 91,800 62,988.65 68.62%
注：截至本回复出具日，公司前次募投项目年产 2680 万支车用传感器项目已变更为年产 480
万只 ADAS 智能感知传感器项目，年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目的产品及产能
为原年产 2680 万支车用传感器项目的部分内容，新项目系原项目的组成部分。年产 480 万
只 ADAS 智能感知传感器项目投资总额为 33,000 万元，募集资金投入仍为 29,547.41 万元，
变更前原年产 2680 万支车用传感器项目已投入金额均为本次变更后年产 480 万只 ADAS 智
能感知传感器项目的投入金额。
截至 2023 年 6 月 30 日，公司前次募投项目募集资金整体投入进度为 68.62%
其中，年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目预计达到预定可使用状态日期
为 2026 年 12 月，募集资金投入进度 31.10%，符合预期；年新增 150 万只智能
电控减振器项目预计达到预定可使用状态日期为 2025 年 2 月，募集资金投入进
度为 53.04%，符合预期。收购龙感科技 55.74%股权项目及补充流动资金已使用
完毕，符合预期。
因此，公司前次募投项目各项目投入进度符合预期。
（二）项目实施环境是否发生变化，未来实施是否存在重大不确定性
截至本回复出具日，公司前次募投项目仍在实施的为“年产 480 万只 ADAS
智能感知传感器项目”及“年新增 150 万只智能电控减振器项目”。公司前次募
投项目实施环境未发生重大不利变化，未来实施不存在重大不确定性。具体表现
为：
1、国家产业政策未发生重大不利变化
7-1-162
“年产 480 万只 ADAS 智能感知传感器项目”所生产的产品视觉传感器及
毫米波雷达属于先进驾驶辅助系统行业，是智能汽车的重要零部件。近年来，我
国制订了一系列支持智能汽车、先进驾驶辅助系统相关行业发展的政策，如《智
能汽车创新发展战略》、《智能网联汽车技术路线图 2.0》、《科技部关于支持
建设新一代人工智能示范应用场景的通知》等政策，从国家发展战略、产业培育
和发展鼓励政策、创新体系建设等方面为智能网联汽车、先进驾驶辅助系统行业
及下游应用行业提供了政策依据，进而为 ADAS 智能感知传感器细分行业的长
期稳定发展营造了良好的政策环境。此外，根据国家发改委发布的《产业结构调
整指导目录（2019 年本）》规定，传感器作为智能汽车关键零部件及技术属于
鼓励类产业。
“年新增 150 万只智能电控减振器项目”所生产产品为空气弹簧减振器总成
及独立式空气弹簧，为空气悬架系统的重要部件。根据国家发改委发布的《产业
结构调整指导目录（2019 年本）》规定，空气悬架属于汽车关键零部件，属于
鼓励类产业。国务院办公厅《关于印发新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）
的通知》提出“建立健全龙头企业、国家重点实验室、国家制造业创新中心联合
研发攻关机制，聚焦核心工艺、专用材料、关键零部件、制造装备等短板弱项，
从不同技术路径积极探索，提高关键共性技术供给能力”。
因此，公司前次募投项目的政策环境未发生重大不利变化。
2、行业市场环境未发生重大不利变化
（1）ADAS 智能感知传感器市场
在智能化、电动化的变革进程中，国内汽车在智能驾驶技术方向加速迭代，
尤其是 L2 以内辅助驾驶性能和可用性提升成为热点，大多数车企已在部分车型
上实现 L2 级自动驾驶，对应量产车的车型销量直接影响了智能驾驶的渗透率水
平。随着智能驾驶级别升级，单车对环境感知的信息需求更大，感知传感器的需
求量在持续攀升，据华安证券研究所测算3，L2 等级辅助驾驶传感器需求量在
20~25 颗，L3 等级辅助驾驶传感器需求量在 26-35 颗，L4/L5 等级辅助驾驶传感
器需求量在 29-41 颗。
根据高工汽车研究院数据显示，2023 年上半年，国内市场（不含进出口）
3
华安证券：《车载光学：ADAS 加速渗透，车载传感增长提速》
7-1-163
乘用车前装标配搭载 L2（含 L2+）交付新车 324.35 万辆，同比增长 37.65%。未
来随着辅助驾驶从 L2 级别向 L3 等更高级别辅助驾驶方向发展，预期对智能感
知传感器的需求随之增加。
（2）空气悬架系统市场
空气悬架系统市场发展概况参见本回复“问题 1，二，（二），1、空气悬
架系统市场发展及供需情况”。
因此，公司前次募投项目的市场环境未发生重大不利变化。
综上，公司前次募投项目变更后，相关项目均按照实施计划有序推进，实施
进度符合预期，公司将按照计划的投入进度继续实施前次募投项目，项目实施环
境未发生重大不利变化，未来实施不存在重大不确定性。
三、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和申报会计师执行了以下核查程序：
1、获取并查阅发行人前次募投项目变更的审议决策文件及相关公告，同发
行人管理层访谈，了解前次募投项目变更的原因；
2、查阅前次募投项目变更的相关公告以及可行性研究测算资料，了解前次
募投项目变更前后非资本性支出占比情况；
3、查阅发行人第七届董事会第九次会议、第七届监事会第九次会议决议及
相关文件；
4、获取并查阅会计师出具的《前次募集资金使用情况审核报告》（大信专
审字[2023]第 1-03914 号），前次募集资金专项账户明细及银行对账单、查阅发
行人董事会关于前次募集资金使用情况的专项报告，了解前次募投项目的实施进
度；
5、访谈发行人管理层，了解前次募投项目的进展是否符合预期，募投项目
的实施环境是否发生重大不利变化；
6、查阅 ADAS 行业相关的研究报告。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和申报会计师认为：
7-1-164
1、发行人前次募投项目变更充分考虑了行业市场环境、自身发展规划、业
务定位等多个因素的影响，变更原因合理；前次募投项目 2022 年变更后非资本
性支出占比上升，2023 年变更后非资本性支出占比不变；发行人针对前次募投
项目变更后非资本性支出占比超过前次募集资金净额 30%的金额，已相应调减了
本次募集资金总额。
2、发行人前次募投项目各项目实施进度符合预期，项目实施环境未发生重
大不利变化，未来实施不存在重大不确定性。
7-1-165
7.关于其他
请发行人补充说明并披露，上市公司持股 5%以上股东或董事、监事、高管，
是否参与本次可转债发行认购;若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在
减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。
请保荐机构及发行人律师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人持股 5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与本次可转债发
行认购
根据发行人 2023 年第一次临时股东大会审议通过的《关于公司向不特定对
象发行可转换公司债券方案的议案》，本次可转换公司债券的发行对象为持有中
国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基
金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)。本次发行的可
转换公司债券向公司原股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权。向原股东优
先配售的具体比例由公司股东大会授权公司董事会或董事会授权人士根据发行
时具体情况确定，并在本次发行可转换公司债券的发行公告中予以披露。
截至本回复出具之日，持有发行人 5%以上股份的股东为陈洪凌、张祖秋，
发行人控股股东及实际控制人为陈洪凌、张祖秋及宋瑾，上述三人已出具承诺
函，承诺将根据本次发行时的市场情况、资金安排及《证券法》等相关规定决定
是否参与认购公司本次发行的可转换公司债券。
截至本回复出具之日，发行人现有 9 名董事（其中包括 3 名独立董事）、3
名监事（其中包括 1 名职工监事）、3 名非董事高级管理人员，上述人员分别为
张祖秋、陈洪凌、王胜全、陈洪泉、王嘉陵、杜硕、刘启明、叶建木、谭金可、
姚新民、李克军、陈晓红、文剑峰、尹术飞、冯美来。其中，非独立董事王嘉陵
及杜硕、独立董事刘启明、叶建木及谭金可承诺不参与认购本次发行的可转债，
其余董事、监事、高级管理人员均承诺将根据本次发行时的市场情况、资金安排
及《证券法》等相关规定决定是否参与认购公司本次发行的可转换公司债券。
7-1-166
二、若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或
已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露
发行人提交本次发行申请文件时已在募集说明书“重大事项提示，四、公司
控股股东、持股 5%以上股东、董事、监事、高级管理人员参与本次可转换公司
债券发行认购情况”及“第四节，四，（二），2、关于是否参与本次可转换公
司债券认购的承诺”中披露了上市公司持股 5%以上股东或董事、监事、高管，
是否参与本次可转债发行认购的承诺，具体内容如下：
“根据《证券法》、《可转换公司债券管理办法》等相关规定的要求，公司
控股股东、持股 5%以上股东、董事、监事、高级管理人员对本次可转换公司债
券发行的相关事项说明及承诺如下：
（一）公司控股股东、持股 5%以上股东、董事（不含全体独立董事、非独
立董事王嘉陵及杜硕）、监事、高级管理人员的承诺
‘1、如本人、本人的配偶、父母、子女以及本人控制的主体，在本次发行首
日前六个月存在减持公司股票情形的，本人、本人的配偶、父母、子女以及本人
控制的主体将不参与本次发行。
2、如本人、本人的配偶、父母、子女以及本人控制的主体，在本次发行首
日前六个月不存在减持公司股票情形的，本人、本人的配偶、父母、子女以及本
人控制的主体将根据本次发行时的市场情况、资金安排及《证券法》等相关规定
决定是否参与认购公司本次发行的可转换公司债券。若认购成功，本人、本人的
配偶、父母、子女以及本人控制的主体承诺将严格遵守《证券法》等法律法规的
规定，自本次发行首日起至本次发行完成后六个月内不减持本次认购的可转换公
司债券或所持有的公司股票。
3、如本人或本人的配偶、父母、子女以及本人控制的主体违反上述承诺，
由此所得收益归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。’
（二）公司全体独立董事、非独立董事王嘉陵及杜硕的承诺
‘1、本人承诺将不参与认购公司本次发行的可转换公司债券，亦不通过本人
7-1-167
配偶、父母、子女及他人的账户参与本次发行。
2、本人放弃参与本次发行系本人真实意思表示，若本人出现未能履行上述
承诺情况，由此所得的收益均归公司所有，并且本人依法承担由此产生的法律责
任。’”
三、中介机构核查程序及意见
（一）核查程序
保荐机构和发行人律师履行的核查程序如下：
1、获取发行人持股 5%以上股东名单，以及董事、监事和高级管理人员名单；
2、获取发行人持股 5％以上股东、董事、监事、高级管理人员签署的《上
海保隆汽车科技股份有限公司持股 5％以上股东、董事、监事、高级管理人员关
于参与认购本公司可转换公司债券的承诺函》；
3、查阅募集说明书关于持股 5％以上股东或董事、监事、高级管理人员参
与本次可转债发行认购承诺的披露情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构和发行人律师认为：
发行人已在募集说明书中披露持股 5%以上股东或董事、监事、高级管理人
员参与本次可转债发行认购情况，发行人持股 5%以上股东及董事、监事、高级
管理人员关于本次可转债发行认购情况已出具相关承诺。参与认购的相关主体已
承诺在本次可转债认购前后六个月内不存在减持发行人股份或已发行可转债的
计划或者安排。
保荐机构总体意见:
对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确认并保证其真实、完
整、准确。
(以下页无正文)
7-1-168
（本页无正文，为《关于上海保隆汽车科技股份有限公司向不特定对象发行可转
换公司债券申请文件的审核问询函的回复报告》之签章页）
上海保隆汽车科技股份有限公司
年 月 日
7-1-169
发行人董事长声明
本人已认真阅读上海保隆汽车科技股份有限公司本次问询意见回复报告的
全部内容，确认回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述
文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
发行人董事长（签字）：_______________
张祖秋
上海保隆汽车科技股份有限公司
年 月 日
7-1-170
（本页无正文，为《关于上海保隆汽车科技股份有限公司向不特定对象发行可转
换公司债券申请文件的审核问询函的回复报告》之签章页）
保荐代表人（签名）：
徐小明 刘宁斌
长城证券股份有限公司
年 月 日
7-1-171
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读上海保隆汽车科技股份有限公司本次问询意见回复报告的
全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认
本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，问询意见回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担
相应法律责任。
保荐机构董事长（签字）：_______________
王 军
长城证券股份有限公司
年 月 日
7-1-172
附件一：发行人对外投资的企业
发行人
序号 公司名称 注册资本 成立时间 注册地址 经营范围 主营业务
持股比例
境内控股子公司
销售:汽配,机电产品,电子元件,化工原料及产品(除危险品),机
械设备及配件,五金交电,网络设备,金属材料,建材,工艺品(除
上海市松江区洞
30,100 金银);机械设备安装(除特种设备);汽车零配件领域内的技术 发行人持有
1 保隆工贸 2005.06.24 泾镇沈砖公路 汽配销售
万元 100%股权
5500 号 1 幢 2 楼 开发、技术咨询、技术转让及技术服务;仓储(除食品、危险
品);从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的项目,
经相关部门批准后方可开展经营活动】
一般项目：汽车零配件批发；汽车零配件零售；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；机
械电气设备制造；机械电气设备销售；通用设备制造（不含
特种设备制造）；特种设备销售；化工产品销售（不含许可
类化工产品）；五金产品批发；五金产品零售；网络设备销
上海市松江区洞 售；金属材料销售；普通机械设备安装服务；普通货物仓储
汽车零部件产品和 发行人持有
3,100 万 泾镇沈砖公路 服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；货物进出口；
2 卡适堡 2014.01.16 汽车维修保养设备
元 技术进出口；实验分析仪器制造；实验分析仪器销售；物料 100%股权
5500 号 1 幢 3 楼 的销售
搬运装备制造；物料搬运装备销售；试验机制造；试验机销
售；电子测量仪器制造；电子测量仪器销售；金属工具制造；
金属工具销售；风动和电动工具制造；风动和电动工具销售；
智能仪器仪表制造；智能仪器仪表销售；新能源汽车生产测
试设备销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）
7-1-173
汽车零配件研发、技术转让、技术服务与咨询;汽车配件、机
电产品、电子元件、化工原料及产品(除危险品)、机械设备
安徽省合肥市经 及配件、五金交电、网络设备、金属材料的生产(限分支机构 汽车金属管件、智
70,000 能驾驶相关零部件 发行人持有
3 合肥保隆 2018.01.16 济技术开发区天 经营)及销售；自有房屋租赁；自营和代理各类商品和技术的
万元 的研发、生产和销 100%股权
都路 1588 号
进出口业务(但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技 售
术除外)。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
展经营活动】
一般项目：从事汽车科技、机电科技、人工智能领域内的技
术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；汽车零部件研发；
机械设备研发；电气机械设备销售；机械设备销售；汽车零
中国(上海)自由 配件批发；软件开发；人工智能应用软件开发；信息系统集
合肥保隆持
1,500 万 贸易试验区临港 成服务；汽车零配件零售；电子元器件与机电组件设备销售； 汽车传感器的研发
3.1 龙感科技 2020.09.16 有 55.74%
元 新片区云汉路 信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务)；普通货物仓储服 服务
股权
979 号 2 楼 务(不含危险化学品等需许可审批的项目)；货物进出口；技
术进出口(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
展经营活动)。
一般项目：汽车零部件及配件制造；汽车零配件零售；汽车
零配件批发；电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器
件零售；机电耦合系统研发；资源再生利用技术研发；电子
元器件与机电组件设备销售；能量回收系统研发；技术服务、
浦东新区惠南镇 龙感科技持
3.1. 1,000 万 技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；企 汽车传感器等零部
龙感电子 2014.11.27 沪南路 9628 号 4 件的研发、生产和 有 100%股
1 元 业管理咨询；信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务)；普
幢 销售 权
通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)；货
物进出口；技术进出口。(除依法须经批准的项目外，凭营业
执照依法自主开展经营活动)
7-1-174
汽车传感器、摩托车零部件及配件的加工；电子产品零部件
及配件、汽车零部件及配件、摩托车零部件及配件、电子元
器件的销售；电子产品、汽车、摩托车零部件及配件、电子 龙感科技持
3.1. 江苏武进经济开 元器件技术领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术 汽车传感器的研发
常州英孚 250 万元 2014.04.15 有 100%股
2 发区腾龙路 2 号 转让；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，国家限定 与生产
权
公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。(依法须经批准的
项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
生产和销售自产的轮胎气门嘴、平衡块、车轮配件、消音器
排放系统等发动机排放控制装置和辅助装置,车身电子控制
宁国经济技术开 系统、小型气压泵等汽车配件及汽车配件相关的电子元件、
28,080 不锈钢制管、轿车副车架及仪表盘支架、空气弹簧、管材成 汽车金属管件的研 发行人持有
4 宁国保隆 2006.03.10 发区南山园区钓
万元 型加工设备及配件,自营本公司产品和技术的进出口业务(国 发、生产、销售 100%股权
鱼台路 15 号
家限定公司经营或禁止进出口的产品和技术除外)。【依法须
经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
汽车配件、机电产品、电子元件、机械设备及配件、橡胶及
金属类汽车气门嘴、金属平衡块、橡胶类空气弹簧生产和销
售,汽车配件的技术咨询、开发、转让和技术服务,化工原料及 宁国保隆
安徽省宁国经济
15,000 产品(危险化学品除外)、五金交电、金属材料的销售,普通货 气门嘴等汽车零部
4.1 拓扑思 2016.12.14 技术开发区南山 持有 100%
万元 件的生产、销售
园区千秋路 物运输,从事各类货物及技术的进出口业务(国家限定公司经 股权
营或禁止进出口的货物及技术除外)。【依法须经批准的项目,
经相关部门批准后方可开展经营活动】
7-1-175
一般项目：汽车零部件及配件制造；汽车零部件研发；汽车
零配件批发；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件
与机电组件设备销售；机械设备研发；机械设备销售；技术
服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
安徽省宣城市宁 汽车空悬相关零部 宁国保隆
20,000 广；化工产品销售(不含许可类化工产品)；五金产品零售；
4.2 安徽隆威 2020.12.30 国市南山街道外 件的研发、生产和 持有 100%
万元 环东路 288 号 金属材料销售；货物进出口；技术进出口(除许可业务外，可 销售 股权
自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)许可项目：道路
货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动)
一般项目：汽车零部件及配件制造；汽车零部件研发；汽车
零配件批发；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件
与机电组件设备销售；机械设备研发；机械设备销售；技术
安徽省宣城市宁 服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推
宁国保隆
1,000 万 国市经济技术开 广；化工产品销售(不含许可类化工产品)；五金产品零售； 汽车金属管件的研
4.3 安徽隆腾 2021.09.10 持 有 65%
元 发区钓鱼台路 15 金属材料销售；货物进出口；技术进出口(除许可业务外，可 发、生产和销售
股权
号 自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)许可项目：道路
货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动)
各类汽车传感器、汽车传感器芯片、工业传感器、仪表(除计
上海市松江区洞 量器具)的生产、销售;自动化生产线及其设备研发、设计、
10,000 汽车传感器的研 发行人持有
5 上海文襄 2009.07.03 泾镇沈砖公路 组装与销售,传感器领域内的技术咨询、技术开发、技术服务、
万元 发、生产和销售 100%股权
5500 号 5 幢 2 楼 技术转让;从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的
项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
7-1-176
生产:汽车零配件及部件,汽车电子产品,机电设备;销售:汽车
配件,机电产品,机械设备及配件;汽车零配件领域内的技术开
上海市松江区沈
3,300 万 发、技术咨询、技术服务及技术转让;机械设备安装(除特种 TPMS 的研发、生 发行人持有
6 保富中国 2018.10.25 砖公路 5500 号 5
欧元 设备),从事上述同类商品的批发、进出口,佣金代理(拍卖除 产和销售 55%股权4
幢1楼
外),并提供相关配套服务。【依法须经批准的项目,经相关部
门批准后方可开展经营活动】
液压成型的汽车车身、底盘和结构构件的研发、生产、销售、
佣金代理(拍卖除外)、售后服务;汽车配件领域的技术开发、
安徽省合肥市经 技术咨询、技术服务和技术转让;提供相关配套服务和售后服 汽车液压成型结构
保隆沙士 757.783 发行人持有
7 2019.08.27 济技术开发区天 件的研发、生产和
基达 8 万欧元 务;自营和代理各类货物或技术进出口业务(但国家限定企业 51%股权
都路 1588 号 3 幢 销售
经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项
目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
许可项目：货物进出口。(依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文
上海保隆 上海市松江区洞 件或许可证件为准) 一般项目：从事汽车科技、计算机科技、
领目汽车 1,700 万 泾镇沈砖公路 网络科技、电子科技、机电科技、通讯科技的技术开发、技 ADAS 的控制应用 发行人持有
8 2020.12.01
科技有限 元 5500 号 1 幢 422 术咨询、技术转让，计算机软件、电子产品、通讯设备、机 研发 55%股权
公司 室 械设备、汽车零部件的研发、销售，计算机硬件、仪器仪表
的销售；信息系统集成服务。(除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动)
根据 2022 年 9 月保隆科技、保隆控股与霍富杜塞尔多夫、霍富集团等签署的《框架协议》，自 2022 年 8 月 31 日起，保富德国和保富中国的股东收益权 100%归属保隆控股和
4
保隆科技。
7-1-177
一般项目：汽车零部件研发；汽车零部件及配件制造；汽车
安徽省合肥市经 零配件零售；软件销售；软件开发；人工智能硬件销售；技
济技术开发区天 术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术 车用雷达等零部件
1,000 万 发行人持有
9 合肥保航 2021.05.26 都路 1588 号保 推广(除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制 的研发、生产和销
元 60%股权
隆园区 4 幢 301 售
的项目)许可项目：货物进出口(依法须经批准的项目，经相
室
关部门批准后方可开展经营活动)
一般项目：汽车零部件及配件制造；电子元器件制造；变压
器、整流器和电感器制造；机械电气设备制造；机械电气设
备销售；模具制造；模具销售；有色金属铸造；锻件及粉末
冶金制品制造；锻件及粉末冶金制品销售；输配电及控制设
备制造；充电桩销售；电机制造；卫星移动通信终端制造；
卫星移动通信终端销售；气体压缩机械制造；气体压缩机械
销售；配电开关控制设备制造；配电开关控制设备销售；电
安徽省宣城市宁 工机械专用设备制造；环境保护专用设备销售；机械设备销
售；金属制品销售；金属制品修理；网络设备销售；金属材 母 排 (Busbar) 产 品 发行人持有
国市经济技术开
10 巴斯巴 758 万元 2021.06.25 发区南山园区钓 料销售；金属表面处理及热处理加工；喷涂加工；机械零件、 的研发、生产和销 51.06% 股
零部件加工；齿轮及齿轮减、变速箱制造；轴承、齿轮和传 售 权
鱼台路 15 号
动部件制造；齿轮及齿轮减、变速箱销售；轴承、齿轮和传
动部件销售；金属链条及其他金属制品制造；金属链条及其
他金属制品销售；塑料制品制造；塑料制品销售；塑胶表面
处理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
让、技术推广(除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁
止或限制的项目)许可项目：货物进出口；技术进出口(依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
7-1-178
一般项目：机械设备研发；机械设备销售；智能基础制造装
备制造；智能基础制造装备销售；工业自动控制系统装置制
造；工业自动控制系统装置销售；模具制造；模具销售；机
械零件、零部件加工；机械零件、零部件销售；技术服务、
迈艾斯智 上海市松江区洞
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；实
能设备 1,000 万 泾镇沈砖公路 发行人持有
11 2022.03.09 验分析仪器制造；实验分析仪器销售；物料搬运装备制造； 机械设备的研发、
（上海） 元 5500 号 1 幢 1 层 物料搬运装备销售；试验机制造；试验机销售；电子测量仪 生产和销售 100%股权
有限公司 101 室 器制造；电子测量仪器销售；金属工具制造；金属工具销售；
风动和电动工具制造；风动和电动工具销售；智能仪器仪表
制造；智能仪器仪表销售。(除依法须经批准的项目外，凭营
业执照依法自主开展经营活动)
湖北省武汉市东
湖新技术开发区
上海保隆 汤逊湖北路 36 号 一般项目：汽车零部件研发,技术服务、技术开发、技术咨询、
汽车科技 2,000 万 汽车零部件的研发 发行人持有
12 2022.12.12 武汉理工大科技 技术交流、技术转让、技术推广。(除许可业务外，可自主依
（武汉） 元 园新能源研发基 服务 100%股权
有限公司 法经营法律法规非禁止或限制的项目)
地 4 号厂房 2 层
101 室
德田丰新 6227.97 新型铝材料的研发、制造、加工及销售，汽车零部件及其模 发行人持有
高邮市城南经济 汽车行李架、装饰
13 材料江苏 2975 万 2018.03.27 具的设计、制造和销售，铝阳极氧化、喷粉的加工服务。（依 94.57% 股
新区兴区路 91 号 件的生产、销售
有限公司 元 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 权
境外控股子公司
注册资本/ 经营范围/主要业 发行人
序号 公司名称 已发行股本 成立时间 注册地址
授权股本 务 持股比例
保隆工贸持
203 万美 2007 年 12/F, Henley Building, 5 Queen’s Road Central, Hong
1 香港隆威 203 万美元 对外投资 有 100%股
元 7 月 24 日 Kong, PRC
权
7-1-179
香港隆威持
201 万美 2018 年 对外投资、汽车零
1.1 保隆控股 201 万美元 2310 Szigetszentmiklós Diósgyri utca 1. ,Hungary 有 100%股
元 8 月 21 日 部件销售
权
保隆控股持
1.1. 2009 年 汽车零部件的开
德国 PEX 5 万欧元 5 万欧元 Pfullingen, Germany 有 100%股
1 9 月 23 日 发、生产、贸易
权
德 国 PEX
1.1. 匈牙利 2012 年 持 有 51%
21,570 欧 生产汽车零部件及
21,570 欧元 2310 Szigetszentmiklós Diósgyri utca 1. ,Hungary 股权，保隆
1.1 PEX 元 10 月 12 日 配件
控股持有
49%股权
TESONA 汽车领域工程技术 德 国 PEX
1.1. 2007 年 服务，部分特殊应
GmbH & 65 万欧元 65 万欧元 Hrselberg-Hainich, Germany 持 有 51%
1.2 7 月 24 日 用的传感器研发和
CO.KG 小规模生产及销售 股权
1.1. TESONA 德 国 PEX
2.5 万欧 2007 年
1.2. Beteiligun 2.5 万欧元 Hrselberg-Hainich, Germany 公司管理 持 有 51%
元 7月9日
1 gs GmbH 股权
保隆控股持
1.1. 3.5 万欧 2008 年 自动化生产设备的
MMS 1.75 万欧元 Leobersdorfer Strae 26, 2560 Berndorf, Austria 有 70% 股
2 元 9 月 20 日 研发、生产和销售
权
保隆控股持
1.1. 3,075,80 3,075,800 欧 1985 年 TPMS 的研发、生
保富德国 Bretten, Germany 有 55% 的
3 0 欧元 元 5 月 24 日 产和销售
股权5
根据 2022 年 9 月保隆科技、保隆控股与霍富杜塞尔多夫、霍富集团等签署的《框架协议》，自 2022 年 8 月 31 日起，保富德国和保富中国的股东收益权 100%归属保隆控股和
5
7-1-180
保富德国持
1.1. 2018 年 301 S. Bedford St., Suite 1, Madison, Wisconsin 53703， 汽车电子产品的销
保富美国 1 万美元 1,000 美元 有 100%股
3.1 10 月 1 日 USA 售
权
香港隆威持
有 45% 的
表决权及
气门嘴的生产、销 45%的经济
250 万美 2005 年 1500 Williamsboro Street, Oxford, North Carolina
1.2 DILL 250 万美元 售；TPMS 等汽车 权益；保隆
元 3 月 11 日 27565,USA 控股持有
零部件产品的销售
45%的表决
权 及 45%
的经济权益
香港隆威持
1920 万 有 90% 股
1920 万波兰 2008 年 Herbu Janina 5/U04 Street, 02-972 Warsaw, Republic of 汽车零部件产品的
1.3 波兰隆威 波兰兹罗 权，保隆工
兹罗提 8 月 22 日 Poland 贸易
提 贸 持 有
10%股权
保隆工贸持
有 90% 股
3100 万 2008 年 12/F, Henley building, 5 Queen’s Road Central,Hong 汽车零部件产品的
1.4 香港威乐 3100 万美元 权，香港隆
美元 8 月 14 日 Kong,PRC 销售
威 持 有
10%股权
保隆科技。
7-1-181
Shanghai
Baolong
香港威乐持
1.4. Automotiv 2012 年 OMC Chambers, Wickhams Cay 1, Road Town, Tortola,
5 万美元 100 美元 代收货款 有 100%股
1 e 9 月 20 日 British Virgin Islands
权
Corporati
on
1.4. 2022 年 汽车零部件进出口 香港威乐持
日本保隆 300 万日
300 万日元 东京都中央区新川 1-3-10 号朝日大厦附楼 2 楼 贸易与前项相关的
2 合同会社 元 3 月 30 日 股 99.67%
所有业务
VALOR 发行人持有
2.5 万欧 2005 年 汽车零部件产品的
2 Europe 2.5 万欧元 Sprockhvel, Germany 欧洲威乐
元 8 月 26 日 销售
GmbH 51%股权
3L
AUTOMO
TIVE
300 万新 300 万新加坡 2023 年 16 RAFFLES QUAY, #16-02, HONG LEONG BUILDING, 汽车零部件和配件 发行人持有
3 TECHNO
加坡元 元 7 月 21 日 SINGAPORE 048581 的批发 100%股权
LOGY
PTE.
LIMITED
分公司
发行人持股
序号 公司名称 成立日期 注册地 经营范围 主营业务
比例
7-1-182
武汉东湖新技术 汽车零配件及部件、汽车电子产品、机电设备的生产；汽车
开发区汤逊湖北 配件、机电产品、机械设备及配件的销售；汽车零配件领域
路 36 号武汉理工 内的技术开发、技术咨询、技术服务及技术转让；机械设备
1. 保富中国武汉分公司 2018.12.12 大科技园新能源 安装(除特种设备)。(上述经营范围不涉及外商投资准入特别 TPMS 研发 —
研发基地 4 号厂 管理措施；依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
房栋 2 层 展经营活动)
武汉东湖新技术 许可项目：货物进出口(依法须经批准的项目，经相关部门批
开发区汤逊湖北 准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件
路 36 号武汉理工 或许可证件为准)一般项目：汽车零部件研发；汽车零部件及
2. 合肥保航武汉分公司 2021.06.09 大科技园新能源 配件制造；汽车零配件零售；软件销售；软件开发；人工智 车用雷达研发 —
研发基地 4 号厂 能硬件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
房栋 1-3 层(1 楼 技术转让、技术推广(除许可业务外，可自主依法经营法律法
101)室 规非禁止或限制的项目)
参股公司
注册资本/ 发行人持股
序号 公司名称 成立时间 注册地址 经营范围 / 主要业务 主营业务
股份数 比例
7-1-183
工程和技术研究和试验发展；技术开发、技术咨询、技术推
广、技术检测、技术服务、技术转让；货物进出口、技术进
出口、代理进出口；软件开发；应用软件服务；会议服务；
计算机系统服务；设备租赁、安装、维修；施工总承包、专
业承包、劳务分包；产品设计；工业设计；销售机械设备、
国汽（北 北京市北京经济 五金交电、电气设备、电子产品、电子元器件、计算机、软 中国整车厂、零部
京）智能 技术开发区荣华 件及辅助设备；批发汽车、汽车零配件；物业管理；承办展 件企业共同出资组
110,000 发行人持有
1 网联汽车 2018.03.19 览展示活动；汽车测试装调职业技术培训；出版物零售；认 建的主体，研发、
万元 南路 13 号院 7 号 4.55%股权
研究院有 证服务；工程设计。(市场主体依法自主选择经营项目，开展 投资、推动关键性
限公司 楼 1-4 层 101 汽车技术
经营活动；该企业 2020 年 1 月 17 日前为内资企业，于 2020
年 1 月 17 日变更为外商投资企业；认证服务、出版物零售、
工程设计以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批
准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止
和限制类项目的经营活动。)
常州尚颀
投资管理;股权投资;创业投资;投资咨询服务;企业管理咨询; 私募股权投资基 发行人持有
信辉股权
12,713.5 常州市天宁区青 财务咨询(不得从事代理记账);市场信息咨询与调查(不得从 金，投资方向为汽
投资基金 15.73% 的
2 2018.01.19 车产业链前沿领域
合伙企业 0 万元 洋北路 143 号 事社会调研、社会调查、民意调查、民意测验);资产管理。(依 有限合伙份
和进口替代相关行
（有限合 额
法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 业企业
伙）
私募股权投资基
扬州尚颀 金，投资方向为以
汽车产业 扬州市江都区文 股权投资及相关咨询服务。(依法须经批准的项目,经相关部 汽车产业链为主， 发行人持有
59,560
3 股权投资 2019.07.17 重点关注新能源、 3.36% 的 有
万元 昌东路 1006 号 门批准后方可开展经营活动)
基金（有 节能环保、半导体、 限合伙份额
限合伙） 汽车后市场及高端
制造领域
7-1-184
一般项目：汽车微电机、汽车科技、计算机科技、自动化集
成控制系统、专用检测装备及试验装置的技术开发、技术咨
询、技术转让、技术服务，微电机及汽车零部件的生产，电
上海博邦 上海市青浦区新 子产品的制造，销售公司自产产品。(除依法须经批准的项目 发行人持有
3489.58 汽车微电机产品研
4 汽车技术 2012.03.23 胜路 168 号 5 幢、 13.0677%
32 万元 外，凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目：货物进出 发和制造
有限公司 6幢 股权
口；技术进出口。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许
可证件为准)
深圳君宜 深圳市南山区粤
一般经营项目：私募证券投资基金管理服务(须在中国证券投 私募证券投资基金 发行人持有
私募证券 3000 万 海街道大冲社区
5 2014.07.29 资基金业协会完成登记备案登记后方可从事经营活动)。(除 管理人，登记编号： 3.3333% 的
基金管理 元 华润置地大厦 B
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动) P1005606 股权
有限公司 座 1705-1706
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
术转让、技术推广；汽车零部件及配件制造；汽车零配件零
售；汽车零部件研发；汽车零配件批发；软件开发；软件外
珠海大轩 珠海市香洲区兴 包服务；软件销售；人工智能应用软件开发；人工智能理论 从事全自动泊车和 发行人持有
222.220 与算法软件开发；人工智能基础软件开发；电子元器件制造； ADAS 研发及应用
6 信息科技 2020.08.04 业路 88 号优特总 6.2961% 的
有限公司 2 万元 电子专用材料制造；信息技术咨询服务；集成电路设计；信
部大厦 1606 室 业务 股权
息系统集成服务；集成电路销售；会议及展览服务；人力资
源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)。(除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
7-1-185
半导体集成电路、膜集成电路、汽车集成电路芯片、工业集
成电路芯片、医疗电子芯片的设计、研发、销售；微型组件
的技术研发、推广、转让、咨询服务；提供网络系统集成的
南京英锐 南京市江北新区 发行人持有
1567.70 解决方案；计算机、应用软件服务；自营和代理各类货物和 从事高性能汽车级
创电子科 星火路 17 号创智
7 2015.03.19 技术的进出口，但国家限定或禁止进出口的货物和技术除外。 芯片的研发、设计 0.88% 的 股
技有限公 55 万元
司 大厦 A 座 14 层 (依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 与销售 权
动) 一般项目：集成电路芯片及产品制造(除依法须经批准的
项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
苏州市高新区科 术转让、技术推广；计算机系统服务；专业设计服务；数据
橡隆科技 处理和存储支持服务；数据处理服务；物联网设备制造；物 研发车规级视觉芯 合肥保隆持
2,500 万 灵路 78 号苏高新
8 （苏州） 2022.04.22 联网设备销售；汽车零部件及配件制造；汽车零配件零售； 片、乘用车立体视 有 40% 的
有限公司 元 软件园 10 号楼 1 觉业务
集成电路芯片设计及服务；集成电路芯片及产品销售(除依法 股权
楼
须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
安徽省合肥市经 一般项目：汽车零部件研发；汽车零部件及配件制造；汽车 乘用车市场超声波
济技术开发区天 零配件零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、 传感器的研发、制 合肥保隆持
安徽保优
1,500 万 都路 1588 号保 技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口；进出口代 造、销售以及辅助
9 汽车科技 2022.05.30 有 35% 的
元 理(除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的 驾驶感知软件算法
有限公司 隆园区 4 幢 302 股权
和解决方案的研发
室 项目) 和销售
苏州优达 汽车零部件的研发、制造、销售；自营和代理各类商品及技 合肥保隆持
1,388.04 吴江经济技术开
斯汽车科 术的进出口业务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后 从事乘用车超声波
10 2016.12.27 发区联杨路南 有 16.67%
技有限公 12 万元 雷达业务
侧、龙桥路西侧 方可开展经营活动) 的股权
司
7-1-186
一般项目：从事计算机科技、网络科技、电子科技、机电科
开发和生产汽车智
中国(上海)自由 技、通讯科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技
能驾驶系统，包括 合肥保隆持
856.858 贸易试验区龙东 术转让；计算机软件、电子产品、通讯设备、机械设备、汽
11 上海领目 2018.05.18 车零部件的研发、生产、销售；计算机硬件、仪器仪表的销 L2 级以内的 ADAS 有 8.02%的
7 万元 大道 3000 号 7 幢
售；系统集成；网络工程；从事货物及技术的进出口业务。(除 系统及 L3 级以上 股权
303-1 室
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动) 域控制器
为投资欣旺达动力
浙江省嘉兴市南 合肥保隆持
嘉兴颀辰 科技股份有限公司
湖区东栅街道南 有
股权投资 13,298.6 一般项目：股权投资；投资咨询。(除依法须经批准的项目外， 公司所设的股权投
12 合伙企业 2021.12.02 江路 1856 号基 资基金，欣旺达主 7.7451% 的
（有限合 600 万元 金小镇 1 号楼 凭营业执照依法自主开展经营活动)。 要从事锂离子电池 有限合伙份
伙） 174 室-84 产品研发、生产和 额
销售
一般项目：集成电路芯片及产品制造；软件开发；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；工
业控制计算机及系统制造；集成电路芯片及产品销售；半导
体器件专用设备销售；电子产品销售；电子元器件与机电组 车规级芯片的无晶 合肥保隆持
苏州云途 常熟高新技术产
831.658 件设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；电子元器件零 圆厂半导体和集成 有
13 半导体有 2020.07.21 业开发区东南大
1 万元 售；电子元器件批发；计算机系统服务；集成电路芯片设计 电路设计 1.5272% 的
限公司 道 1 号 805 室
及服务；专业设计服务；知识产权服务；咨询策划服务；科 股权
技中介服务；货物进出口；技术进出口(除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
7-1-187
许可项目：货物进出口，技术进出口，进出口代理(依法须经
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经
营项目以相关部门批准文件或许可证件为准) 一般项目：技
术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术
重庆金芯 11,785.7 从事基于 MEMS 技 合肥保隆持
重庆市渝北区龙 推广，仪器仪表制造，智能仪器仪表制造，其他通用仪器制
麦斯传感 术的半导体传感器
14 14287 万 2020.01.07 造，电子测量仪器制造，其他专用仪器制造，半导体器件专 有 3.64%的
器技术有 兴镇黎明路 7 号 芯片及终端产品的
元 用设备制造，电子元器件与机电组件设备制造，机械零件、 股权
限公司 研发、生产和销售
零部件加工，汽车零部件及配件制造，电子元器件制造，电
子专用材料制造，仪器仪表批发，仪器仪表修理，电气信号
设备装置制造，电气信号设备装置销售(除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
中国(上海)自由 一般项目：集成电路设计；集成电路销售；集成电路芯片及
赛卓电子 贸易试验区临港 产品销售；电子产品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、 合肥保隆持
15
科技（上 6,000 万
2011.01.18 新片区秋山路 技术交流、技术转让、技术推广；货物进出口；技术进出口； 汽车电子的集成电 有 1.08%的
海）股份 元 非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外，凭营业执照 路(IC)设计公司
1775 弄 9、10 号 股权
有限公司
101 室 依法自主开展经营活动)
7-1-188
一般经营项目是：电子产品销售；专业设计服务；集成电路
设计；半导体分立器件销售；电子专用材料研发；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信
息技术咨询服务；软件开发；人工智能硬件销售；软件销售；
信息系统运行维护服务；计算机软硬件及辅助设备零售；计
深圳市南山区西 算机软硬件及辅助设备批发；云计算设备销售；网络与信息
2937.75 丽街道松坪山社 安全软件开发；国内贸易代理；销售代理；人工智能应用软 智 能 汽 车 第 三 代 合肥保隆持
深圳市欧
16 冶半导体 2021.12.29 区朗山路 11 号同 件开发；人工智能行业应用系统集成服务；信息系统集成服 E/E 架构的系统级 有 1.13%的
6039 万
有限公司 方信息港 F 栋 务；人工智能基础软件开发；集成电路芯片设计及服务；集
元 SoC 芯片供应商 股权
2203 成电路芯片及产品销售。(除依法须经批准的项目外，凭营业
执照依法自主开展经营活动)，许可经营项目是：技术进出口；
货物进出口。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证
件为准)
中国(江苏)自由 一般项目：创业投资(限投资未上市企业)；私募股权投资基
苏州理想 贸易试验区苏州 合肥保隆持
金管理、创业投资基金管理服务(须在中国证券投资基金业协 投资管理公司，拟
觉策创业 3,000 万 片区苏州工业园
17 2022.12.29 申请私募股权基金 有 10% 的
投资有限 元 会完成登记备案后方可从事经营活动)(除依法须经批准的项
区苏虹东路 183 管理人 股权
公司
号 10 幢 215 室 目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
汽车零部件的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、
江苏毅合 无锡市惠山经济 制造、销售；利用自有资产对外投资；自营和代理各种商品 合肥保隆持
7780.31 涡轮增压器及关键
捷汽车科 开发区堰桥配套 及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商
18 2013.06.06 部件机芯的生产、 有 1%的股
技股份有 58 万元 区堰畅路 30 号 品及技术除外)。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后 销售 权
限公司
方可开展经营活动)
7-1-189
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
术转让、技术推广；电子元器件制造；电子元器件与机电组
件设备制造；电子元器件与机电组件设备销售；软件开发； 研发、生产、销售
湖北瑞磁 软件销售；集成电路设计；集成电路芯片及产品制造；物联 电流传感器系列产 合肥保隆持
666.666 宜昌市西陵区渭 网设备制造；智能仪器仪表制造；光伏设备及元器件制造；
19 科技有限 2016.04.20 品，为新能源汽车、 有 10% 的
7 万元 河四路 86 号 光伏设备及元器件销售；导航、测绘、气象及海洋专用仪器
公司 物联网提供电流检 股权
制造；金属材料制造；金属材料销售；电线、电缆经营；货 测产品
物进出口(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
展经营活动)
一般经营项目是：集成电路芯片设计及服务；集成电路芯片
及产品销售；集成电路设计；集成电路销售；电子产品销售；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
深圳市元 深圳市福田区梅 术推广；数据处理服务；软件开发；软件销售；人工智能基
林街道孖岭社区 合肥保隆持
视芯智能 722.130 础软件开发；人工智能理论与算法软件开发；贸易代理。(除 芯片设计公司，服
20 2021.11.25 凯丰路 10 号翠林 有 0.77%股
科技有限 776 万元 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 务于汽车相关产业
公司 权
大厦 8 层 807A 动)，许可经营项目是：技术进出口；货物进出口。(依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体
经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
7-1-190