关于济南圣泉集团股份有限公司
向特定对象发行股票的
审核中心意见落实函
之回复报告
保荐人（主承销商）
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
二零二三年八月
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中
心意见落实函之回复报告
上海证券交易所：
贵所于 2023 年 7 月 13 日出具的《关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对
象发行股票的审核中心意见落实函》（上证上审（再融资）〔2023〕487 号）（以
下简称“《意见落实函》”）已收悉，济南圣泉集团股份有限公司（以下简称“圣
泉集团”、“发行人”或“公司”）与中信证券股份有限公司（以下简称“中信
证券”或“保荐机构”）、北京国枫律师事务所（以下简称“发行人律师”）、
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）对《意见
落实函》所提问题进行了认真讨论与核查，就需要发行人及各相关中介机构做出
书面说明和核查的有关问题逐项落实，本着勤勉尽责、诚实守信的原则就《意见
落实函》所提问题进行了逐项回复，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中使用的简称或专有名词与《济南圣泉集团
股份有限公司向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》（以下简称“《募
集说明书》”）中的释义相同。在本回复报告中，合计数与各分项数值相加之和
在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
黑体（不加粗）： 意见落实函所列问题
宋体（加粗、不加粗）： 意见落实函问题回复、中介机构核查意见
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目 录
问题 1..................................................................................................................... 4
问题 2................................................................................................................... 14
问题 3................................................................................................................... 30
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问题 1
公司调减前次募投“铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项
目”、“高端电子化学品项目”的投资金额，并将剩余资金用于新建“年产 1000
吨官能化聚苯醚项目”、“年产 3000 吨功能糖项目”以及永久补充流动资金。
请发行人进一步说明：（1）“铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩
产项目”、“高端电子化学品项目”投资金额调减的原因，项目实施环境是否发
生重大变化；（2）新建“年产 1000 吨官能化聚苯醚项目”、“年产 3000 吨功
能糖项目”的主要考虑及必要性，与公司现有业务及产品的主要联系区别；（3）
公司前次各募投项目的最新实施进度、后续投入计划，部分募投项目不适用效益
测算或未明确是否达到预计效益的具体原因。
请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）“铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目”、“高
端电子化学品项目”投资金额调减的原因，项目实施环境是否发生重大变化；
1、铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目
陶瓷过滤器和冒口生产线最早于 2007 年开始建设，生产技术相对落后，自
动化程度较低，因此发行人拟对其进行自动化改造。铸造用陶瓷过滤器、冒口生
产线自动化改造及扩产项目募投项目原定拟投资金额 14,414.00 万元，截至募投
项目变更日实际投入募集资金 1,715.45 万元，主要原因如下：
（1）自动化设备技术测试未达预期效果
由于陶瓷过滤器、冒口行业相对小众，行业内规模较大的厂商主要是公司及
英国福士科（FOSECO）对自动化设备有一定需求，其他厂商规模较小对自动化
要求不高，因此行业内自动化设备生产厂家较少，自动化设备一般需特殊定制。
在自动化设备厂家实际定制生产时，由于该类设备生产经验不足，导致设备交付
后的实际使用效果和发行人最初的预期效果差异较大，以过滤器视觉自动检测线
为例，在设计阶段发行人预期其检测 13 种缺陷的准确率预计可达到 98%以上，
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但实际使用测试时只能达到 90%左右，大幅低于发行人预期效果。因此在采购少
量自动化设备运行试验不达预期效果后，发行人未再进行大规模购置。
（2）自动化设备开发进度未达预期
在募投项目设计阶段，发行人预期自动化改造阶段的非标定制设备种类较
多，包括自动配料系统、预处理生产线、涂挂烘干生产线、自动上棉机、自动检
测包装线、PSM 自动成型机、MKJ 自动成型机、自动包装机、全自动成型机、
自动转线系统等众多设备单元，由于设备定制厂家对此设计经验不足，同时单个
设备单元订单金额也相对较小，因此设备供应商开发动力也不足，进而导致设备
开发周期延长，无法即时交付验收，进一步减缓了本项目投资进度。
综上，由于相关自动化设备技术测试和开发进度未达预期，发行人在新增了
部分自动化设备后，虽然起到了一定的辅助效果，但较发行人预期效果差异较大，
产能也未发生变化，因此发行人减缓了投入进度。本项目实施环境虽然未发生重
大变化，但由于自动化设备无法达到发行人的预期，且预计短期内达到难度较大，
因此为提高募集资金使用效率，发行人将“铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动
化改造及扩产项目”使用的募集资金由 14,414.00 万元调减至 1,715.45 万元，调
减的募集资金 12,698.55 万元及利息收入 132.43 万元投入建设“年产 1000 吨官能
化聚苯醚项目”。
2、高端电子化学品项目
“高端电子化学品项目”项目产品包括特种环氧树脂、液体酚醛电子树脂、
苯氧树脂和含磷环氧树脂等。该项目拟使用的募集资金 15,230.00 万元，截至募
投项目变更日实际投入募集资金 5,440.67 万元，主要原因如下：
（1）部分共用辅助设备及对应的安装工程无需投资
该项目在实际建设时，对于循环水系统、空压制氮系统、制冷系统、循环系
统等共用设施，经公司评估可以与临近项目已建成的部分共用，因此不再单独建
设，节省了对应的设备采购成本及安装费用。根据公司估计，此部分共用设施可
以节省投资成本 1,500 万元左右。
（2）设备采购成本下降
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本项目生产产品为高端电子级树脂，对设备要求较高，因此在募投项目投资
预算时，发行人以质量更优、标准更高的钛合金材质反应设备进行投资估算，设
备购置成本整体预算高达 9,700 万元。在实际建设过程中，经过进一步论证，采
用不锈钢 316L 材质的反应设备，可以在满足募投项目基本要求的前提下，大幅
降低建设投资成本，基于经济环境下行及成本控制的考虑，公司最终选择以不锈
钢 316L 材质的反应设备为主进行设备购置，截至募投项目变更日，公司实际投
入设备购置资金 3,537.83 万元。钛合金市场钛板价格在 11 万元/吨至 12 万元/吨
左右、不锈钢 316L 市场价格在 2.40 万元/吨至 2.60 万元/吨左右，若按照钛合金
材质标准购置，根据公司初步估计，本项目主要设备预期采购价格将提高至目前
采购价格的 2 至 4 倍左右。
除上述主要因素外，本项目部分合同尾款及质保金尚未使用募集资金支付，
募集资金存放期间也产生了一定的利息收入，也是募集资金结余较多的次要原
因。
综上，在经济环境下行的情况下，基于成本控制的考虑，公司通过共用部分
辅助设施、替换反应设备材质的方式，降低了本项目投资建设成本。本项目实施
环境未发生重大变化，项目建成后，高端树脂产能预计增加 10,800 吨，与募投
项目设计时预计增加产能一致。因此在高端电子化学品项目基本完成的情况下，
为提高公司资金的使用效率，公司决定对高端电子化学品项目进行结项，将尚未
使用的募集资金中的 4,060 万元投入建设“年产 3000 吨功能糖项目”，3,222.02
万元投入建设“年产 1000 吨官能化聚苯醚项目”，其他剩余募集资金永久性补
充流动资金。
（二）新建“年产 1000 吨官能化聚苯醚项目”、“年产 3000 吨功能糖项目”
的主要考虑及必要性，与公司现有业务及产品的主要联系区别；
1、年产 1000 吨官能化聚苯醚项目
（1）项目建设的必要性
本项目计划年产 1,000 吨官能化聚苯醚，聚苯醚是合成树脂的高端细分产品
之一，其具有优良的综合性能，能够满足在潮湿、负载、高温的条件下具有优良
的电绝缘性，广泛应用于电子电气、汽车工业、机械工业、化工领域。
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随着人工智能（AI），万物互联（IoT），尤其是近来以 ChatGPT 为代表的
一系列 OpenAI 产品，因其高传输速率、高性能、高功耗等特性，在信息传输过
程中对于 PCB 板中的覆铜板材料性能提出进一步要求。聚苯醚（PPO）作为高
速覆铜板的主要原材料，在低信号传输损耗性等级以上的高端服务器领域中具有
不可替代的作用。聚苯醚树脂分子结构中不含极性基团，具有优良的介电性能、
耐热性能，这些优异性能满足高速覆铜板对高频高速的要求。因此随着高速覆铜
板需求的快速增长，聚苯醚（PPO）的市场需求也在迅速扩大。
由于聚苯醚在高端服务器的对应的极低信号传输损耗的应用领域有着不可
替代的作用，所以随着高端服务器的市场的推进，聚苯醚市场供应愈发紧张。2020
年初以来，全球新冠疫情对我国高端服务器的高速覆铜板等原材料市场供给格局
产生了巨大影响，我国高端服务器的高速覆铜板产业面临核心原材料断供风险。
因此聚苯醚及高速覆铜板实现产业化、规模化生产，可以突破高端服务器的高速
覆铜板“卡脖子”关键技术，对我国高端服务器的产业高质量发展有着重要意义。
根据相关行业研究报告预计，2023 年至 2025 年，由 AI 服务器渗透、CPU
服务器升级带来的 PPO 市场空间分别为 2,416 吨、5,672 吨与 9,251 吨，PPO 市
场迎来重要机遇期。
（2）与公司现有业务及产品的主要联系区别
聚苯醚是公司现有产品合成树脂及复合材料的细分产品，也是合成树脂的高
端产品之一。一般来讲，覆铜板（CCL）作为电子电路的基材，是所有电子产品
的基础，其通常由铜箔、玻璃布和树脂三部分组成。根据应用不同，CCL 对树
脂的性能要求也不同，一般都是按照介电性能进行分类，其中：普通电子酚醛树
脂、普通电子环氧树脂等市场需求最大，性能要求相对较低；特殊酚醛树脂、特
殊环氧树脂性能相对较高，应用领域也相对高端；活性酯树脂、BMI 树脂、聚
苯醚、碳氢树脂等性能最高，但一般应用于高端领域，需求也相对较小。
因此，年产 1000 吨官能化聚苯醚项目是公司对现有合成树脂产品的有效补
充，拓宽了公司树脂产业链领域。
2、年产 3000 吨功能糖项目
（1）项目建设的必要性
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本项目计划年产 3,000 吨功能糖，包括 2,000 吨木糖和 1,000 吨稀有功能糖，
是公司两大战略产业中生物质新材料及新能源产业的一部分，该项目的建设符合
公司整体经营规划。
随着人民物质生活水平的日益提高，特别是我国已经进入全面老龄化社会,
公众健康问题由家庭问题上升为社会问题。高血压、高血糖、高血脂和超体重人
群等“三高一超”人群持续增长。功能糖作为健康产业的重要载体，在促进全民
健康方面发挥着越来越重要的作用。功能糖是减糖、低 GI（血糖生成指数）的
天然健康食品，其功能越来越受到人们青睐。在作为食品直接消费的同时，功能
糖还具有广泛的食品工业用途，可以用于无热量甜味剂、加工肉食及热加工粮食
制品中作风味改良剂、肉类香精原料、食品抗氧剂等。
根据艾瑞咨询预计，2023 年我国木糖消费量将达到 9.70 万吨。根据 Data
Bridge Market Research 数据，2021 年全球木糖市场规模达 17.98 亿美元（约合人
民币 121.89 亿元）。预计 2029 年全球木糖市场规模将达到 27.38 亿美元（约合
人民币 185.65 亿元），2022 年-2029 年年复合增长率 5.4%。
本项目建成后，能够实现木糖和稀有功能糖的联产，提高公司木糖和稀有功
能糖的供应能力。
（2）与公司现有业务及产品的主要联系区别
公司新建 3000 吨功能糖项目是基于公司生物质产业的发展需要。木糖是生
产木糖醇的主要原料，2022 年之前公司一直专注于木糖生产，将木糖作为原料
产品销售给国内外其他木糖醇生产企业，由于公司不直接生产木糖醇，因此获取
使用木糖醇的高价值终端客户较为困难。2022 年公司投产 1.5 万吨木糖醇项目，
木糖的自用需求增加，因此为更好的满足市场需要，同时兼顾公司木糖醇项目生
产所需的木糖自给，公司决定投资建设此项目。
同时，公司早期曾建有稀有功能糖生产线，但设备与生产技术相对落后，生
产时提纯浓度较低进而经济效益不佳，同时当时稀有功能糖行业环境一般，因此
该生产线设备被改造为其他功能糖的生产线。近年来，随着市场环境的好转，稀
有功能糖市场需求旺盛，本项目高标准建设 1000 吨稀有功能糖生产线，同时联
产 2000 吨木糖，产出的稀有功能糖可以进一步销售，提高本项目的经济效益。
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（三）公司前次各募投项目的最新实施进度、后续投入计划，部分募投项
目不适用效益测算或未明确是否达到预计效益的具体原因；
1、公司前次各募投项目的最新实施进度、后续投入计划
截至 2023 年 7 月 18 日，公司前次募投项目最新建设进度及后续投入计划如
下：
单位：万元
截至 2023
变更前拟 变更后拟 年 7 月 18
序 项目投资 预计完成时
项目名称 投入募集 投入募集 日累计投 实施进度
号 总额 间
资金金额 资金金额 入募集资
金金额
酚醛高端复合材料及树 2023 年 8 月
1 91,847.00 91,847.00 91,847.00 90,817.90 98.88%
脂配套扩产项目 31 日
铸造用陶瓷过滤器、冒 2023 年 3 月
2 口生产线自动化改造及 14,414.00 14,414.00 1,715.45 1,715.45 100.00% 已变更并结
扩产项目 项
2024 年 12 月
3 科创中心建设项目 14,551.14 14,551.14 14,551.14 - -
31 日
2023 年 3 月
4 高端电子化学品项目 15,230.00 15,230.00 5,440.67 5,440.67 100.00% 已变更并结
项
5 补充流动资金 47,941.17 47,941.17 50,588.92 50,588.92 100.00% 已完成
年产 1000 吨官能化聚 2024 年 9 月
6 16,053.00 - 16,053.00 1,614.23 10.06%
苯醚项目 30 日
年产 3000 吨功能糖项 2024 年 3 月
7 4,060.00 - 4,060.00 1,083.17 26.68%
目 31 日
合计 204,096.31 183,983.31 184,256.18 151,260.34
注 1：变更前后拟投入募集资金金额差异 272.87 万元为募集资金账户利息收入净额所致，其
中 132.43 万元投入年产 1000 吨官能化聚苯醚项目，140.44 万元补充流动资金。
注 2：建设进度计算公式为:截至 2023 年 7 月 18 日累计投入募集资金金额/变更后拟投入募
集资金金额。
截至 2023 年 7 月 18 日，上述募投项目中：酚醛高端复合材料及树脂配套扩
产项目主体已完工并转固，预计 2023 年 8 月 31 日前全部完工并结项；铸造用陶
瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目已完成变更并结项；高端电子化学
品项目已完成变更并结项；补充流动资金项目已全部完成补充流动资金。
除上述项目外，科创中心建设项目、年产 1000 吨官能化聚苯醚项目和年产
3000 吨功能糖项目的后续投入计划如下：
（1）科创中心建设项目
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2020 年至 2022 年，公司考虑经济环境下行等因素下，国际、国内市场环境、
物流运输条件存在不确定性等因素，为提高募集资金利用率，暂缓了短期内无法
带来直接经济效益的科创中心项目，因此该项目进展缓慢。2023 年 3 月，公司
召开第九届董事会第十二次会议和 2023 年第一次临时股东大会，对科创中心建
设项目进行延期，将达到预定可使用状态时间调整至 2024 年末。
该项目已取得立项、环评等批复文件，其后续计划如下：2024 年 3 月 31 日
前完成地基与基础工程施工，包括场地平整、土方开挖、地下建筑层施工、地下
防水施工、回填土及基础验收等工作；2024 年 9 月 30 日前完成主体工程施工，
包括各楼层主体墙、内墙填充墙、柱梁、板、梯、钢筋、模板砼等施工及主体验
收工作；2024 年 12 月 31 日前完成装饰装修及研发设备安装，包括墙面、地面、
吊顶、玻璃幕墙、给排水、采暖、电气、室外工程等施工，以及研发设备购置安
装，并完成最终竣工验收。
（2）年产 1000 吨官能化聚苯醚项目
年产 1000 吨官能化聚苯醚项目计划使用募集资金 16,053.00 万元。截至 2023
年 7 月 18 日，年产 1000 吨官能化聚苯醚项目已取得环评、安评等批复文件，目
前正在进行土地平整施工，该项目已使用募集资金 1,614.23 万元。
该项目原预计最晚完工时间为 2024 年 9 月 30 日，鉴于聚苯醚市场目前供不
应求，公司决定加快推进该项目建设，并计划 2024 年 3 月 31 日前开始投产，其
后续具体计划如下：
主要事项 具体节点 计划完成日期
基础工程施工 2023.9.30 前
建设工程 主体工程施工 2023.12.31 前
罐区、外管廊等施工 2024.2.29 前
选定设备预定供应商 2023.9.30 前
设备购置及安装工程 设备进厂验收 2023.12.31 前
设备完成安装调试 2024.2.29 前
投产 开始投产 2024.3.31 前
如上表所示，公司计划加快推进该项目建设，并计划于 2024 年 3 月末之前
开始投产，并根据投产期间产品的试生产情况进行竣工验收，最晚竣工验收时点
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不晚于 2024 年 9 月末。截至 2023 年 7 月 18 日，公司已与建筑施工公司、设备
供应商等进行多次沟通，并与部分合作单位签署了合作合同，主要如下：
合同事项 合同金额（万元）
设备采购合同 2,586.35
EPC 总包合同 2,200.00
建筑施工合同 1,635.00
建设工程监理合同 35.00
合计 6,456.35
除此之外，公司正在积极联系并考察其他供应商，目前正在沟通谈判过程中。
（3）年产 3000 吨功能糖项目
年产 3000 吨功能糖项目计划使用募集资金 4,060.00 万元，目前正在办理环
评、安评等手续，截至 2023 年 7 月 18 日使用 1,083.17 万元，主要为设备采购预
付款及前期费用。
该项目预计完工时间为 2024 年 3 月 31 日，其后续计划如下：
主要事项 具体节点 计划完成日期
基础工程施工 2023.8.31 前
建设工程 主体工程施工 2023.10.31 前
管廊、机电柜等附属施工 2023.12.31 前
选定设备预定供应商 2023.8.31 前
设备购置及安装工程 设备进厂验收 2023.10.31 前
设备完成安装调试 2023.12.31 前
投产及验收 开始投产并竣工验收 2024.3.31 前
如上表所示，公司计划稳步推进该项目建设，并计划于 2024 年 3 月末之前
开始投产和竣工验收。截至 2023 年 7 月 18 日，公司已与设备供应商、建筑施工
公司等进行多次沟通，并与部分合作单位签署了合作合同，主要如下：
合同事项 合同金额（万元）
设备采购合同 1,536.68
建筑工程施工合同 56.00
合计 1,592.68
除此之外，公司正在积极联系并考察其他供应商，目前正在沟通谈判过程中，
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本项目预计 2024 年 3 月 31 日前完工并达到预定可使用状态。
综上所述，公司前次募投项目均按照实施计划有序推进，上述募投项目进展
均在预计完成时间内，符合预期，项目实施不存在重大不确定性。
2、部分募投项目不适用效益测算或未明确是否达到预计效益的具体原因
公司前次募投项目效益实现情况如下：
单位：万元
效益实现情况
序 截至 2022 是否达到
项目名称 2020 年度 2021 年度 2022 年度
号 年末累计实 预计效益
效益情况 效益情况 效益情况
现效益
酚醛高端复合材料及
1 不适用 1,493.47 3,367.24 4,860.71 不适用
树脂配套扩产项目
铸造用陶瓷过滤器、
2 冒口生产线自动化改 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
造及扩产项目
3 科创中心建设项目 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
4 高端电子化学品项目 不适用 不适用 1,069.13 1,069.13 不适用
5 补充流动资金 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
年产 1000 吨官能化
6 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
聚苯醚项目
年产 3000 吨功能糖
7 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用
项目
（1）不适用效益测算的募投项目
上述募投项目中，补充流动资金项目均用于补充流动资金，与具体产品的生
产销售无关，不适用效益测算；科创中心建设项目、年产 1000 吨官能化聚苯醚
项目、年产 3000 吨功能糖项目尚未完工，未进行生产，不适用效益测算；铸造
用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目，虽然已投入少部分自动化设
备进行自动化改造，但生产线的产能未发生变化，与具体产品的生产销售亦无直
接关联，无法单独测算效益实现情况。
（2）是否达到预计效益为不适用的募投项目
上述募投项目中，酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目和高端电子化学品
项目是否达到预计效益为不适用的具体原因为：
酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目主体工程主要分三期建设，一期主体
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工程已于 2021 年 3 月转固，二期主体工程已于 2021 年 7 月转固，三期主体工程
已于 2022 年 3 月转固，截至 2022 年末在建工程余额为 3,891.88 万元，主要是
仓库、分离过滤与回收装置、机电设备安装、管道等安装等附属设施尚未全部完
工。
高端电子化学品项目主体工程于 2022 年 6 月转固，截至 2022 年末在建工程
余额为 421.07 万元，主要是蒸馏设施、冷冻设施、管道、蒸发设施等附属设施
尚未全部完工。
上述项目的主体工程于 2022 年完工，但截至 2022 年末部分设施尚未完全完
工，因此生产线仅部分投产，由于生产线一般在主体完工后尚需经历一段时间的
调试安装、试生产、改进及产能爬坡等阶段，方能达到连续生产标准状态，因此
在未进行生产前无法进行效益测算；而预计效益为一般为项目全部投产后一个完
整年度的效益实现情况，因此在上述生产线部分投产且未满一个完整年度的情况
下，上述项目的效益实现情况无法与预计效益直接进行比较。
综上，酚醛高端复合材料及树脂配套扩产项目 2020 年不适用效益测算，2021
年、2022 年度效益实现情况无法与预计效益直接进行比较。高端电子化学品项
目 2020 年、2021 年不适用效益测算，2022 年度效益实现情况无法与预计效益直
接进行比较。
二、核查情况
（一）核查程序
保荐机构及申报会计师履行了以下核查程序：
1、访谈发行人管理层及项目负责人员，进一步了解铸造用陶瓷过滤器、冒
口生产线自动化改造及扩产项目、高端电子化学品项目调减投资金额的具体原
因，判断其项目实施环境是否发生重大变化；
2、访谈发行人管理层及项目负责人员，了解年产 1000 吨官能化聚苯醚项目、
年产 3000 吨功能糖项目建设背景，以及与公司现有业务及产品的主要联系和区
别；查询相关行业研究报告，进一步判断募投项目的必要性和合理性；
3、取得募集资金投入明细表、相关合同，现场查看、了解各募投项目最新
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实施进度；访谈发行人管理层，了解各募投项目后续投入计划；访谈发行人财务
人员，了解部分募投项目不适用效益测算、部分募投项目是否达到预计效益为不
适用的具体原因。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及申报会计师认为：
（1）“铸造用陶瓷过滤器、冒口生产线自动化改造及扩产项目”和“高端
电子化学品项目”投资金额调减的原因具有合理性，项目实施环境未发生重大变
化；
（2）新建“年产 1000 吨官能化聚苯醚项目”和“年产 3000 吨功能糖项目”
具有必要性，符合公司业务发展情况，是公司现有业务的进一步深化；
（3）公司前次募投项目均按照实施计划有序推进，后续投入计划具有可行
性，项目实施不存在重大不确定性。部分募投项目不适用效益测算、部分项目预
计效益为不适用的原因具有合理性。
问题 2
公司部分土地及建筑物尚未取得不动产权证书，目前相关不动产权证书正在
办理中。请发行人进一步说明：上述土地及建筑物形成背景及过程，对照 IPO 相
关说明与承诺，说明报告期内相关产权证书手续办理进展情况及尚未办理完成的
原因，后续是否存在办理手续的实质性障碍，是否将对本次募投项目实施造成不
利影响。
请保荐机构及发行人律师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
上述土地及建筑物形成背景及过程，对照 IPO 相关说明与承诺，说明报告
期内相关产权证书手续办理进展情况及尚未办理完成的原因，后续是否存在办
理手续的实质性障碍，是否将对本次募投项目实施造成不利影响
（一）未取得产权证书的生产经营性用房
14
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
根据发行人的说明并经项目组查验，发行人存在部分未取得产权证书的生产
经营性用房，具体情况如下：
1、已履行报建手续的房屋建筑物
根据发行人的说明、发行人提供的报建资料文件，发行人及其控股子公司已
履行报建手续但因项目竣工验收尚未完成而未取得产权证书的房屋建筑物情况、
形成的背景及过程、权属证书的办理进展情况具体如下：
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
尚未办理完毕水土保持手
因需利用粉煤灰 续，待办理完毕后将向章
粉煤灰综 制砖而建设，2021 丘区建筑业服务中心城建
1 合利用项 制砖车间 4,103.20 是 年 1 月开始建设， 不涉及 1 档案馆提交全套建设文
目 2022 年 8 月投入 件，并申请办理竣工验收，
使用 预计 2023 年 12 月取得不
动产权证书
尚未办理完毕水土保持手
因生产酚醛树脂 续，待办理完毕后将向章
年产 1.2
组合料而建设， 丘区建筑业服务中心城建
万吨酚醛 酚醛组合
2 1,300.49 是 2021 年 2 月开始 不涉及 档案馆提交全套建设文
组合料项 料车间
建设，2022 年 8 件，并申请办理竣工验收，
目
月投入使用 预计 2023 年 12 月取得不
动产权证书
因储存酚醛树脂
高架成品 而建设，2022 年 4
3 1,871.99 是
圣泉 库 月开始建设，2023
新材 年 4 月投入使用 尚未办理完毕水土保持手
料 因生产酚醛树脂 续，待办理完毕后将向章
年产 7.5
而建设，2022 年 4 丘区建筑业服务中心城建
4 万吨高端 磨粉车间 6,086.44 是
月建设，2023 年 4 不涉及 档案馆提交全套建设文
改性酚醛
月投入使用 件，并申请办理竣工验收，
树脂项目
区域控制 因生产酚醛树脂 预计 2023 年 12 月取得不
5 277.29 是 而建设的辅助用 动产权证书
室
房，2021 年 7 月
区域动力 开 始 建 设 ， 2023
6 1,375.80 是
厂房 年 4 月投入使用
因生产酚醛树脂
尚未办理完毕水土保持手
而建设的分散控
酚醛高端 续，待办理完毕后将向章
制系统（DCS）操
7 复合材料 总控制室 654.77 是 丘区建筑业服务中心城建
作室，2021 年 1
及树脂配 不涉及 档案馆提交全套建设文
月开始建设；2022
套扩产项 件，并申请办理竣工验收，
年 5 月投入使用
目 预计 2023 年 12 月取得不
8 动力厂房 2,714.58 是 因生产酚醛树脂 动产权证书。
15
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
而建设的辅助用
9 消防泵房 751.76 是
房，2021 年 1 月
开 始 建 设 ； 2022
10 机柜间 236.24 是
年 5 月投入使用
11 风机房 906.46 是
因储存酚醛树脂
及其原料而建设
甲类仓库
12 721.00 是 的仓库，2021 年 2
一
月开始建设，2022
年 5 月投入使用
因生产酚醛树脂
树脂一车 而建设，2021 年 2
13 8,000.79 是
间 月开始建设；2022
年 5 月投入使用
因生产酚醛树脂
而建设的办公用
生产配套
14 3,374.81 是 房，2021 年 1 月
间
开 始 建 设 ， 2022
年 5 月投入使用
因生产酚醛树脂
而建设的厂房，
树脂二车
15 11,300.46 是 2021 年 4 月开始
间
建设，2022 年 11
月投入使用
因生产酚醛树脂
而建设的办公实
2#生产服
16 1,265.36 是 验楼，2021 年 4
务楼
月开始建设，2022
年 5 月投入使用
因生产树脂而建
设 的 车 间 ， 2021
树脂三车
17 9,983.08 是 年 4 月开始建设，
间
2022 年 11 月投入
使用
因生产树脂而建
设 的 车 间 ， 2021
3#生产服
18 1,265.36 是 年 4 月开始建设，
务楼
2022 年 11 月投入
使用
因生产树脂而建
设 的 车 间 ， 2021
4#生产服
19 752.68 是 年 4 月开始建设，
务楼
2022 年 11 月投入
使用
16
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
因储存酚醛树脂
及其原料而建设
甲类仓库
20 654.27 是 的仓库，2021 年 4
二
月开始建设，2022
年 11 月投入使用
因储存酚醛树脂
及其原料而建设
甲类仓库
21 653.82 是 的仓库，2021 年 4
三
月开始建设，2022
年 11 月投入使用
因储存酚醛树脂
及其原料而建设
甲类仓库
22 653.54 是 的仓库，2021 年 4
四
月开始建设，2022
年 11 月投入使用
因生产酚醛树脂
而建设的储存危
废 的 仓 库 ， 2021
23 危废仓库 660.00 是
年 4 月开始建设，
2022 年 11 月投入
使用
因生产酚醛树脂
而建设的生产辅
丙类灌装
24 3,164.76 是 助用房，2021 年 4
车间
月开始建设，2022
年 11 月投入使用
因储存酚醛树脂
而建设的仓库，
丙类仓库
25 1,701.02 是 2021 年 2 月开始
一
建设，2022 年 11
月投入使用
因储存酚醛树脂
而建设的仓库，于
丙类仓库
26 4,572.53 是 2021 年 4 月开始
二
建设，2022 年 11
月投入使用
因储存树脂而建
设 的 仓 库 ， 2021
尚未办理完毕水土保持手
27 甲类仓库 744.70 是 年 2 月开始建设，
续，待办理完毕后将向章
2022 年 10 月投入
综合储存 丘区建筑业服务中心城建
圣泉 使用
设施建设 不涉及 档案馆提交全套建设文
集团 因储存树脂而建
项目 件，并申请办理竣工验收，
设 的 仓 库 ， 2021
丙类仓库 预计 2023 年 12 月取得不
28 811.67 是 年 2 月开始建设，
一 动产权证书。
2022 年 10 月投入
使用
17
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
因储存树脂而建
设 的 仓 库 ， 2021
丙类仓库
29 3,090.95 是 年 2 月开始建设，
二
2022 年 10 月投入
使用
因生产树脂而建
设的辅助用房，
30 动力厂房 502.20 是 2021 年 7 月开始
建设，2022 年 11
月投入使用
尚未办理完毕水土保持手
因生产树脂而建
续，待办理完毕后将向章
设的生产性厂房，
高端电子 丘区建筑业服务中心城建
31 工业厂房 5,479.20 是 2021 年 7 月开始
化学品项 不涉及 档案馆提交全套建设文
建设，2022 年 11
目 件，并申请办理竣工验收，
月投入使用
预计 2023 年 12 月取得不
因生产树脂而建
动产权证书
设的分散控制系
统（DCS）操作室，
32 控制室 151.35 是
2021 年 7 月开始
建设，2022 年 11
月投入使用
因生产沥青乳化
剂而建设的车间，
沥青乳化
33 766.00 是 2021 年 8 月开始 尚未办理完毕水土保持手
剂车间
建设，2022 年 11 续，待办理完毕后将向章
沥青乳化 月投入使用 丘区建筑业服务中心城建
剂扩建项 因生产沥青乳化 不涉及 档案馆提交全套建设文
目 剂而建设的分散 件，并申请办理竣工验收，
区域控制 控制系统（DCS） 预计 2023 年 12 月取得不
34 294.00 是
室 操作室，2021 年 8 动产权证书。
月开始建设，2022
年 11 月投入使用
因生产木糖醇而
建设的加氢车间，
35 工业厂房 1,316.58 是 2021 年 5 月开始
建设，2022 年 12
尚未办理完毕水土保持手
月投入使用
木糖醇用 续，待办理完毕后将向章
因生产木糖醇而
高标准工 丘区建筑业服务中心城建
建设的分散控制
业厂房及 不涉及 档案馆提交全套建设文
系统（DCS）操作
36 配套工程 控制室 266.64 是 件，并申请办理竣工验收，
室，2021 年 5 月
建设项目 预计 2023 年 12 月取得不
开 始 建 设 ， 2022
动产权证书
年 12 月投入使用
因储存木糖醇而
37 仓库 176.00 是 建设的仓库，2022
年 4 月开始建设，
18
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
2022 年 12 月投入
使用
已按主管部门要求完善环
正在办理
保验收/检测报告、建筑工
中，已向
程质量监督报告，目前尚
超级电容 章丘区住
因储存原材料而 未办理完毕水土保持手
及动力电 房和城乡
原材料仓 建设的仓库，2018 续，待办理完毕后将向章
38 池生产车 8,970.00 是 建设局提
库 年 7 月建设，2019 丘区建筑业服务中心城建
间北边仓 交相关档
年 5 月开始使用； 档案馆提交全套建设文
库 案材料，
件，并申请办理竣工验收，
申请竣工
预计 2023 年 12 月取得不
备案
动产权证书
因生产医药中间
体而建设的产品
多功能车 合成、精制、包装
39 3,824.32 是 正在办理
间 车间，于 2015 年
中，相关 2023 年 4 月完成土地分割
4 月建设，2016 年
土地属于 手续，尚未办理完毕水土
1 月开始使用
圣 泉 集 保持手续，待办理完毕后
多功能精 为生产车间提供
团，待圣 将向章丘区建筑业服务中
细化学品 动 力 而 建 ， 2015
40 动力车间 789.34 是 泉集团办 心城建档案馆提交全套建
装置车间 年 4 月建设，2016
理土地分 设文件，并申请办理竣工
年 1 月开始使用
割手续后 验收，预计 2023 年 12 月
因储存生产医药
可办理房 取得不动产权证书
中间体的原料而
产登记
41 原料库 752.00 是 建设的仓库，2015
年 4 月建设，2016
年 1 月开始使用
因生产医药中间
尚博 体而建设的加氢
医药 反 应 车 间 ， 2017
42 氢化车间 312.00 是
年 12 月 开 始 建
正在办理
设，2019 年 4 月
中，相关 2023 年 4 月完成土地分割
投入使用
土地属于 手续，尚未办理完毕水土
因生产医药中间
多功能精 圣 泉 集 保持手续，待办理完毕后
体而建设的配料、
细化学品 团，待圣 将向章丘区建筑业服务中
后处理辅助车间，
43 装置加氢 辅助车间 156.00 是 泉集团办 心城建档案馆提交全套建
2017 年 12 月开始
车间项目 理土地分 设文件，并申请办理竣工
建设，2019 年 4
割手续后 验收，预计 2023 年 12 月
月投入使用
可办理房 取得不动产权证书
用来储存生产原
产登记
材料而建的仓库，
44 危品库 180.00 是 2017 年 12 月开始
建设，2019 年 4
月投入使用
高端药物 中央控制 因生产医药中间 正在申请办理不动产权证
45 219.97 是 不涉及
中间体项 室 体而建设的分散 书，预计 2023 年 9 月取得
19
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
目 控制系统（DCS） 不动产权证书
操作室，2022 年 8
月开始建设，2023
年 2 月投入使用
因生产医药中间
体而建设的辅助
46 消防泵室 108.65 是 用房，2022 年 09
月开始建设，2023
年 2 月投入使用
正在办理
中，已向
辅助生产而建设 章丘区住
的辅助用房，2017 房 和 城 乡
47 综合站房 1,188.00 是 年 9 月开始建设， 建 设 局 提
已按主管部门要求补充水
2018 年 3 月投入 交 相 关 档
文地质勘察报告等相关资
使用 案材料，
料，目前尚未办理完毕水
超级电容 申请竣工
圣泉 土保持手续，待办理完毕
及动力电 备案
新能 后将向章丘区建筑业服务
池生产车 正在办理
源 中心城建档案馆提交全套
间 中，已向
建设文件，并申请办理竣
因电池生产而建 章丘区住
超级电容 工验收，预计 2023 年 12
设 的 车 间 ， 2017 房 和 城 乡
及动力电 月取得不动产权证书
48 9,251.00 是 年 9 月开始建设， 建 设 局 提
池生产车
2018 年 3 月投入 交 相 关 档
间厂房
使用 案材料，
申请竣工
备案
49 门卫房 18.00 是
乙类仓库 2019 年 9
50 1712.52 是
及低温库 月完工，
已按主管部门要求办理完
权属证明
51 刷桶车间 200.00 是 成人防工程验收等手续，
为提升环氧树脂 正在办理
珠海 目前正在补充完善综合用
厂区西北 三效蒸发 产能于 2018 年开 中，正在
52 圣泉 675.00 是 房相关材料，待补充完成
侧 车间 始建设，2019 年 申请人防
高科 后提交竣工验收申请，预
10 月投入使用 验收和住
53 在线检测 15.00 是 计 2023 年 12 月取得不动
建档案管
产权证书
理部门审
54 辅助用房 272.40 是
核反馈
55 综合用房 570.60 是
为改善产品粒度 由于所在的内蒙古乌拉特
内蒙
分布及外观，增加 前旗工业园区总体规划于
古圣 扩建包芯
56 厂区北侧 686.08 是 产量而建设的车 不涉及 2020 年过期，新建建筑物
泉科 线车间一
间，2019 年开始 无法办理权属证书，目前
利源
建设，2022 年投 园区正在协调办理规划手
20
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
是否
序 所有 履行 IPO 相关
坐落/项目 用途 面积（㎡） 形成背景及过程 尚未办理完成原因及进展
号 权人 报建 说明
手续
入使用 续，待园区规划手续办理
完成后即可申请办理不动
为储存成品建设 产权证书，该处房产不存
新建成品 的仓库，2020 年 在办理手续的实质性障碍
57 1,522.26 是 不涉及
库 开 始 建 设 ， 2022
年投入使用
权属证明
正在办理
为提升设备自动
中，目前
化程度而建设的
球化剂车
58 3,085.00 是 已报送文
球化剂车间，2019
间
件至住建
年开始建设，2020
年投入使用 档案管理
部门
注 1：“不涉及”意为该处建筑物不属于 IPO 阶段形成的未取得权属证书的建筑物。
截至本回复出具日，已履行报建手续未取得产权证书的生产经营性用房面积
共计 117,109.93 平方米，占发行人房屋使用总面积的比例约为 16.36%。根据发
行人提供的说明、相关土地使用权的权属证明文件，上述未取得产权证书的房屋
建筑物所对应的土地使用权均已取得权属证明文件，该等土地使用权的规划用途
均为“工业”，发行人及相关子公司在该等土地使用权上建设的房屋建筑物未违
反土地使用性质。
上述已履行报建手续未取得产权证书的房屋建筑物部分在 IPO 时期已存在，
发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对该部分房屋建筑物出具了承
诺，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除而给公司造成损失的，公司
实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全额补偿。截至本回复出具
日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管
理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处罚，主管部门亦未要求对
其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具的相关承诺的情形。
经查验上述房屋建筑物的《用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建
设工程施工许可证》等报建资料，上述房屋建筑物均已履行报建手续，不存在办
理产权证书的实质性障碍。截至本回复出具日，发行人及相关控股子公司正在积
极推进竣工验收及相关权属证书的办理工作，不会对发行人生产经营产生重大不
21
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
利影响。本次发行，发行人的实际控制人唐一林、唐地源对未取得权属证书的房
屋建筑物出具了承诺，如该等房屋建筑物未来因未取得权属证书而发生权属纠
纷、规划拆除、行政处罚或其他影响圣泉集团及其子公司正常经营的情形，实际
控制人将承担圣泉集团及其子公司因此所遭受的全部损失。本次发行募集资金用
途为补充流动资金及偿还债务，前述事项不涉及对募投项目造成不利影响之情
形。
2、未曾履行报建手续的房屋建筑物
根据发行人提供的说明并经查验，因建设资料不完善，发行人存在部分未曾
履行报建手续的房屋建筑物，该等房屋建筑物的形成的背景及过程、权属证书的
办理进展情况具体如下：
序 所有 IPO 相关说 尚未办理完成原因及
名称 用途 面积（㎡） 形成背景及过程
号 权人 明 进展
已按照主管部门要求
生产三车 提交《补办不动产权
1 复合纤维 9,269.92
间 属申请书》，并取得
圣泉 用高标准 为生产无纺布卷材而建的
《补办企业不动产权
新材 厂房及配 生产车间，2021 年 5 月建 不适用
属登记会审表》，后
料 套公用项 设，2022 年 6 月开始使用
处理三车 续将按照主管部门要
2 目 2,064.09
间 求提交相关资料补办
不动产权证书
因储存原材料而建设的仓
原材料仓
3 仓库 1,958.75 库，2015 年建设，2016
库
年开始使用
因储存木质素而建设的仓
生物质物 木质素仓
4 7,898.20 库，2017 年建设，2018 由于未按照要求履行
流部 库
年 3 月开始使用 报建手续，申请规划
为员工建设的食堂餐厅， 意见被驳回，已按照
食堂工业
5 餐厅 558.51 2015 年建设，2016 年 6 正在办理中， 主 管 部 门 要 求 提 交
旅游餐厅
月开始使用 已 向 章 丘 区 《补办不动产权属申
圣泉
因生产需要而建设的设备 自 然 资 源 局 请书》，并取得《补
集团 热电三期
6 热电厂房 3,063.75 厂房，2017 年 4 月建设， 申 请 规 划 意 办企业不动产权属登
厂房
2017 年 12 月开始使用 见 记会审表》，后续将
3#机汽机 因生产需要而建设的设备 按照主管部门要求提
7 房电气车 机房 601.25 机房，2016 年 12 月建设， 交相关资料补办不动
间 2017 年 12 月开始使用 产权证书
为生产糠醇、木质素而建
生物质糠
的辅助车间，2010 年 12
8 醛、木质 备料车间 2,033.00
月建设，2011 年 9 月开始
素车间
使用
截至本回复出具日，尚未履行报建手续的生产经营性用房面积共计 27,447.47
22
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
平方米，占发行人房屋使用总面积的比例约为 3.83%。根据发行人提供的说明、
相关土地使用权的权属证明文件，上述未取得产权证书的房屋建筑物所对应的土
地使用权均已取得权属证明文件，该等土地使用权的规划用途均为“工业”，发
行人及相关子公司在该等土地使用权上建设的房屋建筑物未违反土地使用性质。
根据发行人的说明并经项目组、发行人律师对济南市自然资源和规划局第三
分局、济南市章丘区住房和城乡建设局的访谈，主管部门已对上述事项进行了调
查，相关地上建筑物属于刁镇化工工业园区规划范围内，主管部门会根据企业发
展要求和政府支持政策，按程序办理相关手续，前述情形不会影响圣泉集团的正
常生产经营。
发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对未取得产权证书的房屋建
筑物出具了承诺，该等房屋建筑物包括圣泉集团存在的未曾履行报建手续的房屋
建筑物，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除而给公司造成损失的，
公司实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全额补偿。截至本回复出
具日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设
管理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处罚，主管部门亦未要求
对其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具的相关承诺的情形。
根据发行人及圣泉新材料提供的资料，发行人及圣泉新材料已向济南市章丘
区信息和工业化局提交了《补办不动产权属申请书》，并取得了主管部门出具的
《补办企业不动产权属登记会审表》，发行人目前正在积极推进相关权属证书的
办理工作；产权证书办理完成前发行人及圣泉新材料仍能正常使用该等房屋建筑
物，不会对其生产经营造成重大不利影响。本次发行，发行人的实际控制人唐一
林、唐地源对未取得权属证书的房屋建筑物出具了承诺，如该等房屋建筑物未来
因未取得权属证书而发生权属纠纷、规划拆除、行政处罚或其他影响圣泉集团及
其子公司正常经营的情形，实际控制人将承担圣泉集团及其子公司因此所遭受的
全部损失。本次发行募集资金用途为补充流动资金及偿还债务，前述事项不涉及
对募投项目造成不利影响之情形。
3、化工企业项目区环境安全隔离带上的建筑物
23
关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
根据发行人的说明并经查验，发行人及其控股子公司于 2008 年起陆续使用
化工企业项目区环境安全隔离带的部分土地建设了以污水站为主的建筑物。前述
隔离带土地系经章丘区人民政府（原章丘市人民政府）《化工项目区环境安全隔
离带建设协调会会议纪要》（章丘市人民政府会议纪要[2008]第 30 号）文件确
定，由明水经济开发区对刁镇魏家村村集体进行补偿后用作圣泉集团及周边化工
企业项目区环境安全隔离带的土地。化工企业项目区环境安全隔离带上的建筑物
具体如下：
序号 所有权人 用途 面积（㎡）
1 污泥储存棚 291.60
圣泉新材料
2 污水站办公室 249.45
3 配电室 117.74
4 臭氧加药间 9.60
5 圣泉集团 值班室 298.39
6 污泥储存棚 149.85
7 操作间 167.48
8 兴泉污水处理站 1,087.14
9 污泥棚 317.52
兴泉能源
10 臭氧制备车间 93.55
11 空压制氮房 136.50
根据章丘区人民政府出具的说明，“该宗土地暂时未履行国有土地的征收和
出让手续，圣泉集团在该处土地进行地上构筑物的建设不存在重大风险，不违反
章丘区辖区内的总体建设规划，该宗土地目前不处于已规划项目范围内。我区将
严格按照国家土地管理相关法律法规，及时办理土地征用及地上构筑物登记等手
续。以上情况均不会影响圣泉集团的正常生产经营，我区将依法保障圣泉集团及
相关企业的生产经营环境，促进地方民营经济发展。”
发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对未取得产权证书的房屋建
筑物出具了承诺，该等房屋建筑物包括圣泉集团存在的未曾履行报建手续的房屋
建筑物，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除而给公司造成损失的，
公司实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全额补偿。截至本回复出
具日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设
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管理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处罚，主管部门亦未要求
对其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具的相关承诺的情形。
根据上述章丘区人民政府出具的说明、项目组及发行人律师对济南市章丘区
住房和城乡建设局的访谈，圣泉集团及相关控股子公司可以正常使用该处土地和
地上建筑物，主管部门对相关地上建筑物没有拆除计划。截至本回复出具日，发
行人及相关控股子公司目前正在积极协调主管部门办理该处土地的征收和出让
手续。截至本回复出具日，前述建筑物面积共计 2,918.82 平方米，占发行人房屋
使用总面积的比例约为 0.41%。该类建筑物主要为污水站等辅助性生产用房，相
关产权证书办理完成前发行人仍可正常使用，不会对其生产经营造成重大不利影
响。本次发行，发行人的实际控制人唐一林、唐地源对未取得权属证书的房屋建
筑物出具了承诺，如该等房屋建筑物未来因未取得权属证书而发生权属纠纷、规
划拆除、行政处罚或其他影响圣泉集团及其子公司正常经营的情形，实际控制人
将承担圣泉集团及其子公司因此所遭受的全部损失。本次发行募集资金用途为补
充流动资金及偿还债务，前述事项不涉及对募投项目造成不利影响之情形。
（二）未取得产权证书的其他用房
根据发行人的说明并经查验，沈家公寓、尹家公寓为发行人购买的员工宿舍，
面积为 8,149.48 平方米，占发行人房屋使用总面积的比例约为 1.14%。前述公寓
系在集体土地上所建，发行人虽暂时无法办理该等公寓的产权证书，但不影响居
住和使用。
发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对未取得产权证书的房屋建
筑物出具了承诺，该等房屋建筑物包括发行人购买的员工宿舍沈家公寓、尹家公
寓，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除而给公司造成损失的，公司
实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全额补偿。截至本回复出具
日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管
理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处罚，主管部门亦未要求对
其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具的相关承诺的情形。
沈家公寓、尹家公寓现为发行人员工宿舍，不属于生产经营性用房，如因该
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等房产的权属瑕疵导致发行人无法继续使用，发行人可及时找到代替性房产作为
员工宿舍，不会对发行人的生产经营产生重大不利影响。本次发行，发行人的实
际控制人唐一林、唐地源对未取得权属证书的房屋建筑物出具了承诺，如该等房
屋建筑物未来因未取得权属证书而发生权属纠纷、规划拆除、行政处罚或其他影
响圣泉集团及其子公司正常经营的情形，实际控制人将承担圣泉集团及其子公司
因此所遭受的全部损失。由于本次发行募集资金用途为补充流动资金及偿还债
务，前述事项不涉及对募投项目造成不利影响之情形。
综上所述，发行人未取得不动产权证书中的建筑物中，已履行报建手续的房
屋面积为 117,109.93 平方米，约占发行人房屋使用总面积的比例为 16.36%，不
存在办理产权证书的实质性障碍，发行人及相关子公司正在积极推进竣工验收及
相关产权证书的办理工作，不会对发行人生产经营产生重大不利影响；未履行报
建手续的房屋面积为 27,447.47 平方米，约占发行人房屋使用总面积的比例为
3.83%，该等房屋已向济南市章丘区信息和工业化局提交了《补办不动产权属申
请书》，并取得了主管部门出具的《补办企业不动产权属登记会审表》，有关主
管部门表示会根据企业发展要求和政府支持政策，按程序办理相关手续，前述情
形不会影响圣泉集团的正常生产经营；化工企业项目区环境安全隔离带上的构筑
物面积为 2,918.82 平方米，约占发行人房屋使用总面积的比例为 0.41%，发行人
及相关子公司目前正在积极协调主管部门办理该处土地的征收和出让手续，根据
《化工项目区环境安全隔离带建设协调会会议纪要》可知圣泉集团在该处土地进
行地上构筑物的建设不存在重大风险，不违反章丘区辖区内的总体建设规划，相
关产权证书办理完成前发行人仍可正常使用，不会对其生产经营造成重大不利影
响；沈家公寓、尹家公寓面积为 8,149.48 平方米，约占发行人房屋使用总面积的
比例为 1.14%，前述公寓系在集体土地上所建，公司暂未取得该处房产的所有权
证书，但不影响居住和使用，如因该等房产的权属瑕疵导致发行人无法继续使用，
发行人可及时找到替代性房产作为员工宿舍，不会对发行人的生产经营产生重大
不利影响。
根据发行人的说明、相关建设审批文件，并对比《济南圣泉集团股份有限公
司首次公开发行股票招股说明书》中所列明的未取得产权证书的房屋建筑物，除
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上述已说明的正在办理中或暂时无法办理权属证书的房屋建筑物外，其余 4 项房
产情况如下：
序号 所有权人 房屋用途 面积（㎡） 详情
已拆除，其所在土地已用于建设
酚醛高端复合材料及树脂配套
1 生产废物仓库 451.36
扩产项目的危废仓库 1，新建仓
圣泉集团
库正在办理权属证书中
已取得不动产权证书，并于 2021
2 住宅 96.02
年 12 月出售
3 电子胶配电房 113.00 已新建配电房及水泵房可满足
整个园区配电、供水需求，并于
珠海圣泉高科
4 电子胶水泵房 644.30 2023 年 7 月试用，该等房产已弃
用
注 1：该危废仓库情况已在“未取得产权证书的生产经营性用房”之“1、已履行报建手续
的房屋建筑物”列示
发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对当时未取得产权证书的房
屋建筑物出具了相关承诺，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除而给
公司造成损失的，公司实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全额补
偿。截至本回复出具日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、
住房和城乡建设管理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处罚，主
管部门亦未要求对其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具的相关
承诺的情形。
根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理部门、住房和城乡建设管
理部门出具的证明文件，发行人及其子公司报告期内不存在因违反房屋建设和产
权登记、建设用地和工程规划、用地审批和规划以及工程勘察设计和施工等方面
的法律、行政法规和规范性文件的重大违法行为而受到重大行政处罚的情形。本
次发行，发行人的实际控制人唐一林、唐地源对未取得权属证书的房屋建筑物出
具了承诺，如该等房屋建筑物未来因未取得权属证书而发生权属纠纷、规划拆除、
行政处罚或其他影响圣泉集团及其子公司正常经营的情形，实际控制人将承担圣
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泉集团及其子公司因此所遭受的全部损失。本次发行募集资金用途为补充流动资
金及偿还债务，发行人上述未取得产权证书的土地使用权及房屋建筑物不涉及对
募投项目造成不利影响之情形。
二、核查情况
（一）核查程序
保荐机构及发行人律师履行了以下核查程序：
1、查阅发行人所持有土地和房产建筑物的权属证明文件、未办理产权证书
的房屋建筑物的报建手续、补办不动产权属申请书及登记会审表等相关文件；
2、查阅 IPO 时期对未取得产权证书房产的说明和承诺文件，对未取得产权
证书的主要房产进行实地观察，了解其过去及现状情况；
3、访谈发行人相关工作人员、查阅发行人出具的确认文件，了解发行人及
子公司尚未取得产权证书房屋的原因、证书办理进度及使用情况；
4、对有关主管部门进行访谈，获取并查阅相关主管部门出具的证明文件。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及发行人律师认为：
1、截至本回复出具日，已履行报建手续的房屋面积为 117,109.93 平方米，
约占发行人房屋使用总面积的比例为 16.36%，不存在办理产权证书的实质性障
碍，发行人及相关子公司正在积极推进竣工验收及相关产权证书的办理工作，不
会对发行人生产经营产生重大不利影响；
2、截至本回复出具日，尚未履行报建手续的未履行报建手续的房屋面积为
27,447.47 平方米，约占发行人房屋使用总面积的比例为 3.83%，该等房屋已向济
南市章丘区信息和工业化局提交了《补办不动产权属申请书》，并取得了主管部
门出具的《补办企业不动产权属登记会审表》，有关主管部门表示会根据企业发
展要求和政府支持政策，按程序办理相关手续，前述情形不会影响圣泉集团的正
常生产经营；
3、截至本回复出具日，化工企业项目区环境安全隔离带上的构筑物面积为
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2,918.82 平方米，约占发行人房屋使用总面积的比例为 0.41%，发行人及相关子
公司目前正在积极协调主管部门办理该处土地的征收和出让手续，根据《化工项
目区环境安全隔离带建设协调会会议纪要》可知圣泉集团在该处土地进行地上构
筑物的建设不存在重大风险，不违反章丘区辖区内的总体建设规划，相关产权证
书办理完成前发行人仍可正常使用，不会对其生产经营造成重大不利影响；
4、截至本回复出具日，沈家公寓、尹家公寓面积为 8,149.48 平方米，约占
发行人房屋使用总面积的比例为 1.14%，前述公寓系在集体土地上所建，公司暂
未取得该处房产的所有权证书，但不影响居住和使用，如因该等房产的权属瑕疵
导致发行人无法继续使用，发行人可及时找到替代性房产作为员工宿舍，不会对
发行人的生产经营产生重大不利影响；
5、发行人的实际控制人唐一林、唐地源于 IPO 时期对当时未取得产权证书
的房屋建筑物出具了相关承诺，如因该等房产被有关主管部门处罚或被强制拆除
而给公司造成损失的，公司实际控制人将对有关罚款和引起的损失对公司进行全
额补偿。截至本回复出具日，根据发行人及其子公司所在地的相关自然资源管理
部门、住房和城乡建设管理部门出具的证明文件，发行人未因该部分房产受到处
罚，主管部门亦未要求对其进行拆除，唐一林、唐地源不存在违反 IPO 时期出具
的相关承诺的情形；
6、本次发行，发行人的实际控制人唐一林、唐地源对未取得权属证书的房
屋建筑物出具了承诺，如该等房屋建筑物未来因未取得权属证书而发生权属纠
纷、规划拆除、行政处罚或其他影响圣泉集团及其子公司正常经营的情形，实际
控制人将承担圣泉集团及其子公司因此所遭受的全部损失。该等承诺可有效降低
发行人因前述房屋被拆除而对生产经营造成不利影响之风险；
7、本次发行募集资金用途为补充流动资金及偿还债务，发行人上述未取得
产权证书的土地使用权及房屋建筑物不涉及对募投项目造成不利影响之情形。
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问题 3
报告期内，公司存货跌价准备金额较大。请发行人进一步说明：（1）区分
产品或业务类别说明报告期内公司存货跌价准备的计提情况、金额及具体依据，
报告期内不同年度存货计提比例差异较大的原因；（2）结合产品用途、产品保
质期限等情况，说明公司存货跌价准备计提是否充分；（3）减值产品相关业务
的变化情况，说明相关资产是否存在减值迹象。
请保荐机构及申报会计师进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 142,112.69 193,040.54 166,725.18
跌价准备 7,716.34 41,124.00 60,739.82
账面价值 134,396.35 151,916.54 105,985.36
跌价准备计提比例 5.43% 21.30% 36.43%
报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为 60,739.82 万元、41,124.00 万
元和 7,716.34 万元，金额相对较大，主要是卫生防护用品、石墨烯纤维服饰产
业存货、L-阿拉伯糖跌价准备计提较多，其中 L-阿拉伯糖属于主营业务中的生
物质产品，石墨烯纤维服饰产业存货属于主营业务中的其他；报告期各期末的存
货跌价准备计提比例分别为 36.43%、21.30%和 5.43%，公司存货跌价准备计提
比率显著下降，主要系公司存货中卫生防护用品减少，相应计提的跌价准备金
额有所下降所致，具体分析详见下文。
（一）区分产品或业务类别说明报告期内公司存货跌价准备的计提情况、
金额及具体依据，报告期内不同年度存货计提比例差异较大的原因
1、相关存货类别与主营业务收入的对应关系，采购、存货及成本的勾稽关
系情况
（1）相关存货类别与主营业务收入的对应关系
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报告期内，公司主营业务收入及主营业务成本情况如下：
单位：万元
2022 年度 2021 年度 2020 年度
业务
收入 成本 收入 成本 收入 成本
合成树脂及复合材料 840,643.67 657,003.69 778,545.00 582,037.97 542,475.53 400,529.48
生物质产品 66,298.80 59,251.27 40,849.87 40,811.45 30,000.14 20,487.29
卫生防护用品 15,007.85 14,581.66 27,191.86 22,340.43 230,081.44 80,232.95
其他 22,261.04 17,802.97 22,100.46 16,086.82 21,448.57 16,273.70
合计 944,211.36 748,639.58 868,687.18 661,276.67 824,005.68 517,523.42
公司主营业务收入分为合成树脂及复合材料、生物质产品、卫生防护用品和
其他四类，公司的存货按照主营业务类别划分的具体情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
账面余额 71,901.68 94,677.88 53,513.15
合成树脂及复 跌价准备 1.79 1.93 8.79
合材料存货 账面价值 71,899.89 94,675.95 53,504.36
跌价准备计提比例 0.00% 0.00% 0.02%
账面余额 41,108.85 30,277.87 18,403.76
其中：L-阿拉伯糖 2,420.85 5,988.86 8,497.51
跌价准备 1,407.17 3,735.86 5,391.34
生物质产品存 其中：L-阿拉伯糖 1,407.17 3,735.86 5,391.34
货 账面价值 39,701.68 26,542.00 13,012.42
其中：L-阿拉伯糖 1,013.68 2,253.00 3,106.17
跌价准备计提比例 3.42% 12.34% 29.29%
其中：L-阿拉伯糖 58.13% 62.38% 63.45%
账面余额 3,793.68 47,441.31 75,792.02
卫生防护用品 跌价准备 2,722.24 34,171.72 51,753.46
存货 账面价值 1,071.43 13,269.59 24,038.56
跌价准备计提比例 71.76% 72.03% 68.28%
账面余额 25,308.48 20,643.48 19,016.24
其中：石墨烯纤维
其他存货 4,164.00 6,623.51 9,339.28
服饰产业存货
跌价准备 3,585.14 3,214.49 3,586.23
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项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
其中：石墨烯纤维
2,806.98 2,609.42 3,058.34
服饰产业存货
账面价值 21,723.35 17,428.99 15,430.02
其中：石墨烯纤维
1,357.02 4,014.09 6,280.94
服饰产业存货
跌价准备计提比例 14.17% 15.57% 18.86%
其中：石墨烯纤维
67.41% 39.40% 32.75%
服饰产业存货
账面余额 142,112.69 193,040.54 166,725.18
跌价准备 7,716.34 41,124.00 60,739.82
合计
账面价值 134,396.35 151,916.54 105,985.36
跌价准备计提比例 5.43% 21.30% 36.43%
由上表可见，报告期各期末，公司的存货跌价主要为生物质产品中的 L-阿
拉伯糖、卫生防护用品和其他产品中的石墨烯纤维服饰产业存货，具体的减值情
况详见下文分析。
（2）采购、存货及成本的勾稽关系
①合成树脂及复合材料存货
报告期内，公司合成树脂及复合材料存货的采购、存货及成本的勾稽关系如
下：
2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020
项目 公式
年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
期初存货余额 a 94,675.95 53,504.36 46,206.61
本期采购的材料及服务 b 582,535.01 583,490.02 368,780.19
本期归集人工成本 c 19,294.31 22,047.55 14,860.31
本期归集其他费用 d 61,365.51 52,959.05 48,601.72
其他部门领用的存货（在
e 28,967.20 35,287.06 24,414.98
建工程、研发及销售等）
当年新增减值影响 f - - -
期末存货余额 g 71,899.89 94,675.95 53,504.36
H=a+b+c
营业成本测算 657,003.69 582,037.97 400,529.48
+d-e-f-g
营业成本列报 i 657,003.69 582,037.97 400,529.48
差异 j=h-i - - -
注 1：期初期末存货金额以净值列示，同时考虑当期新增计提减值的影响；合成树脂及复合
材料存货跌价均在报告期前计提，报告期内无新增计提减值；
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注 2：本期采购包括所购原材料、能源及加工服务等；本期归集的其他费用包括当期生产过
程中计入成本的除能源外的制造费用以及销售运费等；其他部门领用的存货包括工程项目领
用、研发领用、其他业务支出及报废和捐赠等。
②生物质产品
报告期内，公司生物质产品存货的采购、存货及成本的勾稽关系如下：
2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020
项目 公式
年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
期初存货余额 a 26,542.00 13,012.42 9,198.32
本期采购的材料及服务 b 73,608.18 64,275.67 29,075.19
本期归集人工成本 c 5,082.48 3,946.42 2,577.96
本期归集其他费用 d 17,137.18 15,124.63 11,392.51
其他部门领用的存货（在
e 23,416.90 29,005.68 18,744.27
建工程、研发及销售等）
当年新增减值影响 f - - -
期末存货余额 g 39,701.68 26,542.00 13,012.42
H=a+b+c
营业成本测算 59,251.27 40,811.45 20,487.29
+d-e-f-g
营业成本列报 i 59,251.27 40,811.45 20,487.29
差异 j=h-i - - -
注 1：期初期末存货金额以净值列示，同时考虑当期新增计提减值的影响；生物质产品中
L-阿拉伯糖存货跌价均在报告期前计提，报告期内无新增计提减值；
注 2：本期采购包括所购原材料、能源及加工服务等；本期归集的其他费用包括当期生产过
程中计入成本的除能源外的制造费用以及销售运费等；其他部门领用的存货包括工程项目领
用、研发领用、其他业务支出及报废和捐赠等。
③卫生防护用品
报告期内，公司卫生防护用品存货的采购、存货及成本的勾稽关系如下：
2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020
项目 公式
年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
期初存货余额 a 13,269.59 24,038.56 19.21
本期采购的材料及服务 b 2,886.45 5,156.82 130,313.69
本期归集人工成本 c 549.05 2,534.73 16,693.52
本期归集其他费用 d 1,694.23 6,842.42 23,580.35
其他部门领用的存货（在
e 2,746.23 2,891.01 2,143.80
建工程、研发及销售等）
当年新增减值影响 f - 71.50 64,191.46
期末存货余额 g 1,071.43 13,269.59 24,038.56
H=a+b+c
营业成本测算 14,581.66 22,340.43 80,232.95
+d-e-f-g
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关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中心意见落实函之回复报告
2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020
项目 公式
年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
营业成本列报 i 14,581.66 22,340.43 80,232.95
差异 j=h-i - - -
注 1：期初期末存货金额以净值列示，同时考虑当期新增计提减值的影响；
注 2：本期采购包括所购原材料、能源及加工服务等；本期归集的其他费用包括当期生产过
程中计入成本的除能源外的制造费用以及销售运费等；其他部门领用的存货包括工程项目领
用、研发领用、其他业务支出及报废和捐赠等。
④其他存货
报告期内，公司其他存货的采购、存货及成本的勾稽关系如下：
2022 年度/2022 2021 年度/2021 2020 年度/2020
项目 公式
年 12 月 31 日 年 12 月 31 日 年 12 月 31 日
期初存货余额 a 17,428.99 15,430.02 15,554.42
本期采购的材料及服务 b 17,403.92 14,294.44 13,947.76
本期归集人工成本 c 2,675.82 2,214.53 935.89
本期归集其他费用 d 3,409.43 3,017.41 3,262.54
其他部门领用的存货（在
e 1,107.99 1,414.06 1,468.99
建工程、研发及销售等）
当年新增减值影响 f 283.84 26.53 527.89
期末存货余额 g 21,723.35 17,428.99 15,430.02
H=a+b+c
营业成本测算 17,802.97 16,086.82 16,273.70
+d-e-f-g
营业成本列报 i 17,802.97 16,086.82 16,273.70
差异 j=h-i - - -
注 1：期初期末存货金额以净值列示，同时考虑当期新增计提减值的影响；
注 2：本期采购包括所购原材料、能源及加工服务等；本期归集的其他费用包括当期生产过
程中计入成本的除能源外的制造费用以及销售运费等；其他部门领用的存货包括工程项目领
用、研发领用、其他业务支出及报废和捐赠等。
综上，报告期内公司采购、存货及成本之间勾稽一致。
2、分产品存货跌价准备计提情况、金额及具体依据
公司存货跌价准备计提的产品主要有卫生防护用品、生物质产品中的 L-阿
拉伯糖、其他中的石墨烯纤维服饰产业存货。
公司于资产负债表日对存货进行减值测试，将存货成本与可变现净值进行
比较，存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益。
库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，其可变现净
值按该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定；用于生
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产而持有的材料存货，其可变现净值按所生产的产成品的估计售价减去至完工
时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定。截至报告
期各期末公司对于卫生防护用品、石墨烯纤维服饰产业存货和 L-阿拉伯糖存货
已基本停产，均按照估计售价减去估计的销售费用和相关税费来确定可变现净
值。
（1）卫生防护用品
报告期各期末，公司卫生防护用品存货跌价计提情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 3,793.68 47,441.31 75,792.02
跌价准备 2,722.24 34,171.72 51,753.46
账面价值 1,071.43 13,269.59 24,038.56
跌价准备计提比例 71.76% 72.03% 68.28%
报告期各期末，公司卫生防护用品存货账面余额分别为 75,792.02 万元、
47,441.31 万元和 3,793.68 万元，存货跌价准备计提比例分别为 68.28%、72.03%
和 71.76%。
公司卫生防护用品以口罩为主，2020 年随着市场需求的增加，公司卫生防
护用品产品需求量显著提升；随着 2020 年生产量的提升，公司 2020 年末卫生防
护用品的存货金额较大。报告期各期末，卫生防护用品存货跌价准备计提比例
较高，主要原因系 2020 年下半年以来随着卫生防护用品市场供应量提升，相关
产品的售价显著下降，公司根据期末的可变现净值计提了存货跌价准备，具体
政策如下：
公司卫生防护用品业务的库存商品可分为有订单的存货和无订单的存货。
对于有订单的存货，公司根据合同签订价格对该部分库存商品的可变现净值进
行测试。对于无订单的存货，公司依据产品的市场价格对该部分库存商品的可
变现净值进行测试。对于不同类别、不同销售地区的库存商品，公司通过向大
客户询价及查询相应市场电商平台的公开价格等方式获取产品的市场价格。对
于卫生防护用品业务的原材料、周转材料及在产品，公司按照产成品的销售价
格，减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额
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作为原材料、周转材料及在产品的可变现净值，并与存货成本进行比较，计提
存货跌价准备。具体减值测试过程如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 3,793.68 47,441.31 75,792.02
预测销售收入 1,165.78 15,985.15 36,855.06
销售费用 46.68 1,990.23 5,774.73
税金及附加 19.70 270.15 622.85
预计可变现净值 1,099.40 13,724.77 30,457.48
减值金额 2,722.24 34,171.72 51,753.46
注：卫生防护用品存货减值测试中，存在账面余额减去预计可变现净值小于减值金额的情
况，系由于公司对卫生防护用品存货每一单项进行可变现净值测算，存在个别产品预计可
变现净值大于账面余额的情况，对于此类存货仍按账面余额计量，未计提减值。
（2）石墨烯纤维服饰产业存货
报告期各期末，公司石墨烯纤维服饰产业存货跌价计提情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 4,164.00 6,623.51 9,339.28
跌价准备 2,806.98 2,609.42 3,058.34
账面价值 1,357.02 4,014.09 6,280.94
跌价准备计提比例 67.41% 39.40% 32.75%
报告期内，随着石墨烯纤维服饰产业存货逐步对外销售，其账面余额逐年
降低。报告期各期末，公司石墨烯纤维服饰产业存货账面余额分别为 9,339.28
万元、6,623.51 万元和 4,164.00 万元，存货跌价准备计提比例分别为 32.75%、
39.40%和 67.41%。
公司石墨烯纤维服饰产业存货主要是以石墨烯为原料生产的石墨烯纱线、
服饰等产品，报告期内，公司主要系对石墨烯纤维服饰产业存货进行去库存销
售。公司每期末将存货成本与可变现净值进行比较，存货成本高于其可变现净
值的差额计提存货跌价准备。具体减值测试过程如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
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账面余额 4,164.00 6,623.51 9,339.28
预测销售收入 1,409.02 4,167.89 6,521.58
销售费用 28.18 83.36 130.43
税金及附加 23.81 70.44 110.21
预计可变现净值 1,357.02 4,014.09 6,280.93
减值金额 2,806.98 2,609.42 3,058.34
（3）L-阿拉伯糖
报告期各期末，公司 L-阿拉伯糖存货跌价计提情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 2,420.85 5,988.86 8,497.51
跌价准备 1,407.17 3,735.86 5,391.34
账面价值 1,013.68 2,253.00 3,106.17
跌价准备计提比例 58.13% 62.38% 63.45%
报告期内，随着 L-阿拉伯糖存货逐步对外销售，其账面余额逐年降低。报
告期各期末，公司 L-阿拉伯糖存货账面余额分别为 8,497.51 万元、5,988.86 万元
和 2,420.85 万元，存货跌价准备计提比例分别为 63.45%、62.38%和 58.13%。
公司 L-阿拉伯糖存货为公司生物质产品中的阿拉伯糖产品，由于其库存消
化较慢且存在减值迹象，公司将其单独分类计提存货跌价准备，每期末将存货
成本与可变现净值进行比较，存货成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价
准备。具体减值测试过程如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 2,420.85 5,988.86 8,497.51
预测销售收入 1,509.86 3,440.82 4,795.25
预计回执加工成本 244.19 613.54 888.75
销售费用 226.48 516.12 719.29
税金及附加 25.52 58.15 81.04
预计可变现净值 1,013.68 2,253.00 3,106.17
减值金额 1,407.17 3,735.86 5,391.34
注：部分阿拉伯糖需通过回置加工后重新包装对外销售，其预计可变现净值=预测销售收入
-预计回执加工成本-销售费用-税金及附加
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（4）其他存货
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 131,734.16 132,986.86 73,096.37
跌价准备 779.95 607.00 536.68
账面价值 130,954.22 132,379.86 72,559.69
跌价准备计提比例 0.59% 0.46% 0.73%
报告期各期末，公司除卫生防护用品、石墨烯纤维服饰产业及 L-阿拉伯糖
存货外的其他存货账面余额分别为 73,096.37 万元、132,986.86 万元和 131,734.16
万元，存货跌价准备计提比例分别为 0.73%、0.46%和 0.59%。
公司每期末将存货成本与可变现净值进行比较，存货成本高于其可变现净
值的差额计提存货跌价准备。其他存货主要以合成树脂及复合材料存货为主，
随着公司生产及销售规模的扩张，公司主营产品在报告期内销售结转情况较
好，大部分其他存货预计可变现净值大于存货成本，不存在减值迹象。其中部
分存在减值迹象的存货具体减值测试过程如下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 13,927.79 10,456.18 6,769.23
预测销售收入 14,775.15 11,051.78 7,085.86
销售费用 1,377.60 1,015.81 733.56
税金及附加 249.70 186.77 119.75
预计可变现净值 13,147.85 9,849.19 6,232.56
减值金额 779.95 607.00 536.68
3、不同年度存货计提比例差异较大的原因
报告期各期末，公司存货跌价准备计提比率分别为 36.43%、21.30%和
5.43%，计提比例显著下降，具体情况如下：
单位：万元
账面余额 跌价准备
期间 类别 计提比例
金额 占比 金额 占比
2022 卫生防护用品 3,793.68 2.67% 2,722.24 35.28% 71.76%
年末 石墨烯纤维服饰 4,164.00 2.93% 2,806.98 36.38% 67.41%
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产业存货
L-阿拉伯糖 2,420.85 1.70% 1,407.17 18.24% 58.13%
其他存货 131,734.16 92.70% 779.95 10.11% 0.59%
合计 142,112.69 100.00% 7,716.34 100.00% 5.43%
卫生防护用品 47,441.31 24.58% 34,171.72 83.09% 72.03%
石墨烯纤维服饰
6,623.51 3.43% 2,609.42 6.35% 39.40%
产业存货
2021
年末 L-阿拉伯糖 5,988.86 3.10% 3,735.86 9.08% 62.38%
其他存货 132,986.86 68.89% 607.00 1.48% 0.46%
合计 193,040.54 100.00% 41,124.00 100.00% 21.30%
卫生防护用品 75,792.02 45.46% 51,753.46 85.21% 68.28%
石墨烯纤维服饰
9,339.28 5.60% 3,058.34 5.04% 32.75%
产业存货
2020
年末 L-阿拉伯糖 8,497.51 5.10% 5,391.34 8.88% 63.45%
其他存货 73,096.37 43.84% 536.68 0.88% 0.73%
合计 166,725.18 100.00% 60,739.82 100.00% 36.43%
报 告 期 各 期 末 ， 公 司 卫 生 防 护 用 品 存 货 余 额 分 别 为 75,792.02 万 元 、
47,441.31 万元和 3,793.68 万元，占公司整体存货的比例分别为 45.46%、24.58%
和 2.67% ；公司 卫 生防护 用 品存货 跌 价准备 金 额分别 为 51,753.46 万元、
34,171.72 万元和 2,722.24 万元，占公司整体存货跌价准备金额的比例分别为
85.21%、83.09%和 35.28%，可见公司 2020 年及 2021 年末存货跌价主要来自于
卫生防护用品。报告期各期末，公司卫生防护用品存货跌价准备计提金额较大
且变动幅度较大主要系由于 2020 年至 2022 年口罩等卫生防护用品外部市场环境
急剧变化所致，随着市场需求减少，公司已逐步停止相关卫生防护用品的生
产，相关存货已逐步清理，截至 2022 年末，卫生防护用品存货的占比已明显降
低。
报告期各期末，剔除卫生防护用品存货后，公司存货跌价准备计提情况如
下：
单位：万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账面余额 138,319.01 145,599.23 90,933.16
跌价准备 4,994.10 6,952.28 8,986.36
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账面价值 133,324.91 138,646.95 81,946.80
跌价准备计提比例 3.61% 4.77% 9.88%
报告期各期末，剔除卫生防护用品存货后，公司存货跌价准备计提比例分
别为 9.88%、4.77%和 3.61%，报告期内随着长库龄存货的消化，存货跌价准备
计提比例趋于正常。
整体来说，公司存货跌价准备计提比率显著下降，主要原因系随着公司跌
价计提比例较高的卫生防护用品存货的销售，卫生防护用品相关存货余额、跌
价准备金额有所下降，同时由于公司合成树脂及复合材料等其他跌价准备计提
比例较低的存货金额有所上升，导致公司整体存货跌价计提比例有所降低，存
在合理性。
剔除卫生防护用品存货后，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司
的对比情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 1.43% 0.00% 0.00%
宏昌电子 3.31% 3.38% 0.59%
兴业股份 2.80% 0.17% 0.41%
平均值 2.51% 1.19% 0.33%
发行人 3.61% 4.77% 9.88%
公司存货跌价准备计提比例仍高于同行业可比公司平均值，主要原因系：
公司产品的种类较多，同行业上市公司产品较为单一。除卫生防护用品用
品外，公司的业务涵盖酚醛树脂、呋喃树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂等合成树
脂及复合材料，纤维素、半纤维素、木质素等生物质化工产品及衍生产品，医
药中间体、石墨烯纤维服饰等其他产品。公司同行业可比公司的主营产品类型
如下：
公司名称 主营产品
主要产品为橡胶用酚醛树脂，包括增粘树脂、补强树脂、粘合树脂
彤程新材
等
宏昌电子 主要产品为电子级环氧树脂、覆铜板、半固化片等
兴业股份 主要产品为铸造树脂、铸造涂料、固化剂等
除酚醛树脂、环氧树脂、呋喃树脂和冷芯盒树脂（铸造树脂）、固
发行人
化剂、陶瓷过滤器等合成树脂及复合材料，还有纤维素、半纤维素、
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公司名称 主营产品
木质素等生物质化工产品及衍生产品、卫生防护用品等其他产品
公司的多种存货种类中，个别存货如石墨烯纤维服饰产业存货、L-阿拉伯
糖存货跌价计提金额较高导致整体存货跌价准备计提比例的提高。
若仅以公司合成树脂及复合材料存货与同行业公司对比，存货跌价准备计
提比例情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 1.43% 0.00% 0.00%
宏昌电子 3.31% 3.38% 0.59%
兴业股份 2.80% 0.17% 0.41%
平均值 2.51% 1.19% 0.33%
发行人 0.00% 0.00% 0.02%
公司每年末对合成树脂及复合材料存货进行减值测试，将存货成本与可变
现净值进行对比，绝大部分存货未发生减值，因此仅计提了少量存货跌价。公
司合成树脂及复合材料存货跌价计提比例低于同行业平均水平，主要原因系：
①报告期内公司产品销售情况较好。报告期内，公司合成树脂及复合材料
业务与同行业主营业务收入对比情况如下：
单位：万元
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度 复合增长率
彤程新材 249,173.98 230,627.29 204,242.98 10.45%
宏昌电子 300,753.48 443,057.21 248,968.41 9.91%
兴业股份 177,023.95 195,579.34 144,477.71 10.69%
发行人 840,643.67 778,545.00 542,475.53 24.48%
注：发行人以合成树脂及复合材料业务销售收入数据计算，同行业公司以主营业务收入计算。
报告期内，公司合成树脂及复合材料业务保持稳定增长，营业收入的复合增
长率高达 24.48%，高于同行业上市公司；2021 至 2022 年度，在下游需求下降及
市场竞争激烈的情况下，公司对下游市场充分预判并以新产品开发、扩大产品应
用领域等策略，依靠产品优良的性能和公司稳定的供应能力，实现了销售收入的
逆势增长，而同行业公司中仅有彤程新材的销售收入有所上升。
②公司合成树脂及复合材料产品销售毛利率较高。报告期内，公司合成树
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脂及复合材料产品与同行业毛利率对比情况如下：
项目 2022 年度 2021 年度 2020 年度
彤程新材 23.99% 24.92% 33.51%
宏昌电子 9.14% 14.58% 16.03%
兴业股份 14.81% 14.21% 17.12%
平均值 15.98% 17.90% 22.22%
发行人 21.85% 25.24% 26.17%
注：发行人列示合成树脂及复合材料业务毛利率，同行业公司列示公司整体毛利率。
报告期内，公司合成树脂及复合材料产品盈利情况较好，毛利率分别为
26.17%、25.24%和 21.85%，虽受到下游需求及市场竞争的影响毛利率略有下
降，但仍持续高于同行业公司均值。
综上，公司合成树脂及复合材料业务销售情况较好，毛利率较高，在各期末
相关存货不存在大规模的减值迹象，因此减值计提比例较低。对于存在减值迹象
的石墨烯纤维服饰产业存货、L-阿拉伯糖、卫生防护用品存货，公司均计提了充
足的存货跌价准备，导致公司整体存货跌价计提比例高于同行业可比公司，符合
公司的实际情况，存在合理性。
4、在产品截至最近一期末期后结转率较低的原因
报告期各期末，公司存货中在产品的期后结转及减值情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
账面余额 17,573.20 32,145.67 16,955.26
跌价准备 2,842.61 2,858.67 3,080.31
账面价值 14,730.59 29,287.00 13,874.95
跌价准备计提比例
16.18% 8.89% 18.17%
（跌价准备/账面余额）
期后结转金额 13,997.96 29,267.51 14,229.99
未结转金额 3,575.24 2,878.16 2,725.27
期后结转率
79.66% 91.05% 83.93%
（期后结转金额/账面余额）
注：期后结转计算截至 2023 年 6 月 30 日。
公司报告期各期末在产品余额截至 2023 年 6 月 30 日的结转率分别为
83.93%、91.05%和 79.66%，公司在产品结转率较低，主要原因系公司部分石墨
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烯纤维服饰产业存货及卫生防护用品在产品无对应销售订单，未完成生产或对外
销售所致。公司对在产品存货计提了跌价准备，计提比例分别为 18.17%、8.89%
和 16.18%，主要系对于库龄较长的在产品进行减值测试，将其可变现净值与账
面存货成本进行对比后计提减值。
报告期各期末，截至 2023 年 6 月 30 日仍未结转的在产品金额分别为 2,725.27
万元、2,878.16 万元、3,575.24 万元，其对应未结转的存货情况如下：
单位：万元
2022 年末 2021 年末 2020 年末
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
石墨烯纤维服
2,409.87 67.40% 2,410.10 83.74% 2,410.10 88.44%
饰产业存货
卫生防护用品 300.80 8.41% 300.80 10.45% 300.80 11.04%
其他 864.58 24.18% 167.26 5.81% 14.37 0.53%
合计 3,575.24 100.00% 2,878.16 100.00% 2,725.27 100.00%
若去除未结转的石墨烯纤维服饰产业存货及卫生防护用品在产品的影响，公
司报告期各期末在产品截至 2023 年 6 月 30 日的期后结转率为 99.90%、99.43%
和 94.18%，期后结转情况较好。公司报告期各期末在产品的期后结转情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
在产品金额 14,862.53 29,434.77 14,244.36
期后结转金额 13,997.96 29,267.51 14,229.99
期后结转率 94.18% 99.43% 99.90%
注：期后结转计算截至 2023 年 6 月 30 日。
公司在产品的期后结转率较低的主要原因是：
①石墨烯纤维服饰产业存货
公司石墨烯纤维服饰产业存货的在产品主要为石墨烯纤维材料及制备的石
墨烯纱线、石墨烯粉料以及纤维材料等，此类在产品既可以继续生产也可以直接
对外出售，在报告期期后，此类在产品无销售订单因而继续作为在产品核算，导
致公司在产品期后结转率较低。报告期各期末，对截至 2023 年 6 月 30 日尚未结
转的石墨烯纤维服饰产业在产品存货的存货跌价情况如下：
43
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单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
账面余额 2,409.87 2,410.10 2,410.10
跌价准备 1,739.28 1,065.95 777.05
账面价值 670.58 1,344.15 1,633.05
跌价准备计提比例
72.17% 44.23% 32.24%
（跌价准备/账面余额）
报告期各期末，公司对石墨烯纤维服饰产业存货进行减值测试，以期末的可
变现净值与存货成本进行对比后计提减值，减值计提充分。
②卫生防护用品
公司卫生防护用品在产品主要为经过初步加工后的无纺布、熔喷布以及加工
后尚未包装及贴标的口罩等，由于 2020 年下半年以来卫生防护用品市场需求下
降，公司已逐步停止卫生防护用品产品的生产，因此部分在产品期后结转情况较
差。报告期各期末，对截至 2023 年 6 月 30 日尚未结转的卫生防护用品在产品存
货的存货跌价情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末 2021 年末 2020 年末
账面余额 300.80 300.80 300.80
跌价准备 269.27 269.27 131.97
账面价值 31.52 31.52 168.83
跌价准备计提比例
89.52% 89.52% 43.87%
（跌价准备/账面余额）
报告期各期末，公司对卫生防护用品存货进行减值测试，以期末的可变现净
值与存货成本进行对比后计提减值，减值计提充分。
（二）结合产品用途、产品保质期限等情况，说明公司存货跌价准备计提
是否充分
1、卫生防护用品
（1）产品用途
公司卫生防护用品主要为一次性熔喷布口罩、KN95 级防护口罩等，对有害
颗粒物和病菌具有高效低阻过滤功能，用于民用日常防护。
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（2）产品保质期限
公司卫生防护用品产品的保质期一般为三年，公司卫生防护用品的库龄及
跌价计提情况如下：
单位：万元
库龄
期间 账面余额 跌价准备 账面价值
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上
2022 年末 3,793.68 2,722.24 1,071.43 - - 3,793.68 -
2021 年末 47,441.31 34,171.72 13,269.59 - 47,441.31 - -
2020 年末 75,792.02 51,753.46 24,038.56 75,787.79 0.04 0.20 3.99
除 2020 年末公司有 3.99 万元的存货库龄超过了 3 年外，公司报告期各期末
无库龄超过三年的卫生防护用品存货，报告期各期末，公司卫生防护用品的存
货跌价计提比例分别为 68.28%、72.03%和 71.76%，系公司根据期末的可变现净
值与存货成本进行对比后计提，存货跌价准备计提充分。
2、石墨烯纤维服饰产业存货
（1）产品用途
公司石墨烯纤维服饰产业存货主要是通过生物质化工提取的石墨烯纤维材
料及制备的石墨烯纱线、服饰等产品，主要用途为保暖和装饰的衣物、配饰
等。
（2）产品保质期限
公司石墨烯纤维服饰产业存货没有明显的保质期要求，均可以继续加工或
直接对外出售，由于部分存货的库龄较长，出于谨慎性原则公司在期末对相关
存货进行减值测试，按照存货跌价计提的政策计提了折旧，具体情况如下：
单位：万元
库龄
期间 账面余额 跌价准备 账面价值
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上
2022 年末 4,164.00 2,806.98 1,357.02 - - - 4,164.00
2021 年末 6,623.51 2,609.42 4,014.09 - 181.81 884.67 5,557.03
2020 年末 9,339.28 3,058.34 6,280.94 1,722.70 1,898.86 889.26 4,828.45
公司石墨烯纤维服饰产业存货库龄集中在三年以上，随着库存的出清报告
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期各期末的账面余额有所降低，由于公司石墨烯纤维服饰产业存货无明显的保
质期要求，公司不存在因超过保质期而报废、损毁的石墨烯纤维服饰产业存
货。报告期各期末，公司石墨烯纤维服饰产业存货跌价计提比例分别为
32.75%、39.40%和 67.41%，系公司根据期末的可变现净值与存货成本进行对比
后计提，存货跌价准备计提充分。
3、L-阿拉伯糖
（1）产品用途
L-阿拉伯糖是从玉米芯中提取的天然糖类，作为一项重要功能糖，可以在
人体小肠内抑制蔗糖被蔗糖酶分解，从而抑制蔗糖吸收，主要作为代糖替代蔗
糖用做甜味剂。
（2）产品保质期限
L-阿拉伯糖产品没有明显的保质期要求，根据《食品标识管理规定》（质检
总局令 123 号）第九条“食用盐、固态食糖类可以免除标注保质期”，由于盐和
糖能够增加食物渗透压，让微生物无法生存，公司 L-阿拉伯糖产品存放时间不
会影响其食用的安全性。出于谨慎性，公司在 L-阿拉伯糖产品销售时将其的保
质期标注为 2 年。对于存放时间较长可能影响品质的 L-阿拉伯糖，公司可以对
其进行回置加工生成新产品以提升其品质从而实现销售。公司在期末对相关存
货进行减值测试，按照存货跌价计提的政策计提了折旧，具体情况如下：
单位：万元
库龄
期间 账面余额 跌价准备 账面价值
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上
2022 年末 2,420.85 1,407.17 1,013.68 - - - 2,420.85
2021 年末 5,988.86 3,735.86 2,253.00 - - - 5,988.86
2020 年末 8,497.51 5,391.34 3,106.17 - - 203.81 8,293.70
注：对于进行包装更换及回置生产的 L-阿拉伯糖，库龄仍按原始库龄披露。
公司 L-阿拉伯糖存货的库龄集中在三年以上，随着库存的销售报告期各期
末的账面余额有所降低。由于公司可以对 L-阿拉伯糖回置生产和更换包装进行
销售，且 L-阿拉伯糖无明显的保质期要求，公司不存在因超过保质期而报废、
损毁的 L-阿拉伯糖存货。报告期各期末，公司 L-阿拉伯糖存货跌价计提比例分
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别为 63.45%、62.38%和 58.13%，系公司根据期末的可变现净值与存货成本进行
对比后计提，存货跌价准备计提充分。
4、其他存货
（1）产品用途
公司的其他存货主要为合成树脂及复合材料及其他生物质产品相关存货，
包括苯酚、甲醇、甲醛、糠醇等原材料以及酚醛树脂、呋喃树脂等多种树脂产
品等，用于公司主营业务产品的生产、销售。
（2）产品保质期限
公司的其他存货中对保质期限要求较高的产品主要为酚醛树脂、呋喃树脂
等树脂类产品，此类树脂产品根据产品活性、储存条件的特性不同，保质期主
要在 6 个月到 12 个月不等，个别液体类酚醛树脂产品的保质期在三个月以内。
公司会根据存货的自然属性和保质期，合理规划库存，对于有保质期的其他存货，
公司在保质期内完成主要销售并提醒客户及时使用，不存在大量产品过期减值的
问题，公司除卫生防护用品、石墨烯纤维服饰产业及 L-阿拉伯糖外其他存货的
库龄及跌价计提情况如下：
单位：万元
库龄
期间 账面余额 跌价准备 账面价值
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上
2022 年末 131,734.16 779.95 130,954.22 111,937.90 13,959.70 4,363.00 1,473.56
2021 年末 132,986.86 607.00 132,379.86 124,551.18 6,006.27 1,141.38 1,288.03
2020 年末 73,096.37 536.68 72,559.69 68,464.29 2,548.03 935.41 1,148.65
报告期各期末，公司其他存货的库龄主要集中在一年以内，跌价计提比例
分别为 0.73%、0.46%和 0.59%，系公司根据期末的可变现净值与存货成本进行
对比后计提，主要系此类存货周转及销售情况良好，有较好的盈利能力，大部
分产品不存在明显的减值迹象；对于存在减值迹象的产品公司已按照期末的可
变现净值与存货成本对比进行减值测试，对存在减值的产品计提了充分的跌价
准备。
整体来看，公司存货跌价准备计提谨慎、充分。
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（三）减值产品相关业务的变化情况，说明相关资产是否存在减值迹象
1、卫生防护用品业务
2020 年，口罩等卫生防护用品市场需求增加，发行人响应政府号召及市场
需求加大了口罩等卫生防护用品业务的产品供应；2020 年下半年以来，口罩等
卫生防护用品业务市场需求显著下滑，公司考虑到卫生防护用品市场供需及价
格已恢复到正常水平，已逐步停止卫生防护用品产品的生产，计划未来在清理
现有库存的基础上，采取以单定产的生产模式来应对市场需求的变化。
截至 2022 年末，公司所持有的与卫生防护用品相关的固定资产情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末
账面余额 12,006.03
累计折旧 5,514.23
减值准备 5,679.26
账面价值 812.54
减值计提比例（以减去折旧后原值计算） 84.94%
截至 2022 年末，公司与卫生防护用品业务相关的固定资产账面价值金额为
812.54 万元，占公司整体固定资产账面价值的比例为 0.22%，占比较低。考虑到
卫生防护用品业务的不可持续性，公司对卫生防护用品业务相关的生产设备按照
3 年期计提折旧，对其他办公设备如空调、运输设备等按照公司正常会计政策计
提折旧。同时公司在报告期各期末测算资产的可收回金额，根据可收回金额低于
其账面价值的部分计提资产减值准备，截至 2022 年末，公司对与卫生防护用品
业务相关的固定资产计提减值准备 5,679.26 万元，计提比例为 84.94%，减值计
提较为充分。
2、石墨烯纤维服饰产业
公司石墨烯纤维服饰产业是公司在生物质化工领域中探索出的产品应用领
域之一。生物质化工的产品分为木质素、半纤维素和纤维素，其中木质素和半
纤维素分别应用于分散剂、代糖等领域，纤维素可用于纸品制备，由于公司以
玉米芯为原材料生产的纤维素聚合度较低，不适合用于生产纸浆，遂公司探索
在其他领域应用。2014 年起，公司和黑龙江大学、青岛大学等合作研发成功了
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以纤维素为原料制备生物质石墨烯、生物质石墨烯复合改性粘胶纤维纺丝等工
艺，实现了纤维产品的工业化量产，由于石墨烯纤维具有抑菌、低温远红外、抗
静电等特性，公司将其用于功能性服饰和纺织品的生产。由于产品售价较高等因
素，相关存货销售情况不佳，截至 2020 年末存货账面余额 9,339.28 万元。2020
年至 2022 年，公司加大产品销售力度，去库存取得了一定的效果，截至 2022 年
末石墨烯纤维服饰相关存货账面余额为 4,164.00 万元，跌价计提比例为 67.41%。
目前，公司已停止石墨烯纤维材料的生产，公司新增生物质化工项目主要以植物
秸秆为原材料，其生产的纤维素可以用作制作纸浆、纸品等。
截至 2022 年末，公司所持有的与石墨烯纤维服饰产业相关的固定资产情况
如下：
单位：万元
项目 2022 年末
账面余额 730.78
累计折旧 205.88
减值准备 154.34
账面价值 370.56
减值计提比例（以减去折旧后原值计算） 29.40%
截至 2022 年末，公司与石墨烯纤维服饰产业相关的固定资产账面价值金额
为 370.56 万元，占公司整体固定资产账面价值的比例为 0.10%，占比较低。公司
与石墨烯纤维服饰产业相关的固定资产主要为粗磨、精磨以及浓缩和包装设备
等，此类设备可以在其他生物质产品生产车间继续使用；公司生产出生物质石墨
烯浆料及粉料后，后续制备石墨烯纱线及服饰成品的相关工序均为委外加工，不
涉及持有专用生产设备，因此公司持有的相关生产设备不存在大额减值的情况。
截至 2022 年末，公司对与石墨烯纤维服饰产业相关的固定资产计提减值准备比
例为 29.40%，减值计提较为充分。
3、L-阿拉伯糖
L-阿拉伯糖是以玉米芯为主要原材料，将玉米芯中的半纤维素通过水解的
方式提取出来后经过过滤分离、浓缩、结晶、干燥等工艺生产而来，公司有多
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年的玉米芯相关生物质产品生产经验，自 2008 年起发展 L-阿拉伯糖产品。由于
下游市场需求及订单未达公司逾期，公司形成了一定长库存的 L-阿拉伯糖产品，
截至 2020 年末，L-阿拉伯糖存货账面余额为 8,497.51 万元。2020 年至 2022 年，
随着消费者健康意识增强，下游市场对 L-阿拉伯糖等代糖的需求量有所上升，
公司的库存 L-阿拉伯糖实现了较快的销售，截至 2022 年末，L-阿拉伯糖存货账
面余额为 2,420.85 万元，跌价计提比例为 58.13%。根据近两年的销售情况以及
对未来 L-阿拉伯糖市场的预期，公司预计后续将继续推进木糖、L-阿拉伯糖等
玉米芯加工产业链产品生产，并持续改进生产工艺以提升产品品质以满足市场需
求。
截至 2022 年末，公司所持有的与 L-阿拉伯糖相关的固定资产情况如下：
单位：万元
项目 2022 年末
账面余额 581.95
累计折旧 552.85
减值准备 -
账面价值 29.10
减值计提比例（以减去折旧后原值计算） -
公司生产 L-阿拉伯糖的设备多为可用于生产其他生物质产品如木糖醇的通
用设备，多数设备已调整至其他车间供其他生物质产品生产。截至 2022 年末，
公司与 L-阿拉伯糖相关的专用固定资产均已按照 5%的残值率全额计提折旧，账
面价值金额为 29.10 万元，占公司整体固定资产账面价值的比例为 0.01%，占比
较低。因此截至 2022 年末，公司与 L-阿拉伯糖相关的专用固定资产已全额计提
折旧，账面价值较低，不存在减值情况。
二、核查情况
（一）核查程序
保荐机构及申报会计师履行了以下核查程序：
1、获取发行人存货及跌价减值测试明细表，了解发行人存货减值的测试方
法及存货跌价准备计提政策，分析存货金额变动情况、减值计提情况、具体依据
及变动原因；
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2、通过访谈发行人管理层及财务人员以及公开渠道查询，了解及分析相关
存货的产品用途、保质期限情况，检查存货跌价准备计提依据和方法是否合理；
3、访谈发行人管理层及财务人员，了解减值产品相关业务的发展变化情况，
取得与减值产品相关的固定资产明细表，分析其折旧及减值情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及申报会计师认为：
1、发行人在期末对存货的可变现净值进行减值测试，根据存货的存货成本
与可变现净值孰低法对存货计提跌价准备；由于卫生防护用品产品的市场需求波
动较大，相关存货不同年度的账面余额及跌价计提金额变动较大，导致公司不同
年度存货计提比例差异较大，具备合理性；
2、发行人卫生防护用品主要用于民用日常防护，保质期在三年左右；石墨
烯纤维服饰产业存货和 L-阿拉伯糖无明显的保质期要求；其他存货的保质期根
据产品活性、储存条件的不同主要在 6-12 个月。发行人根据存货的自然属性和
保质期合理安排库存及销售，存货跌价准备计提谨慎、充分；
3、公司目前已停止卫生防护用品及石墨烯纤维服饰产业的业务，后续视市
场情况继续推进 L-阿拉伯糖等玉米芯加工产业链产品生产。卫生防护用品资产
有减值迹象，减值计提充分；石墨烯纤维服饰产业资产可用于其他生物质产品生
产且部分工序均为外协加工，相关资产金额较小且减值计提充分；L-阿拉伯糖资
产已全额计提折旧，不存在减值情况。
51
本页无正文，为《关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核中
心意见落实函之回复报告》之发行人盖章页）
济南圣泉集团股份有限公司
年 月 日
52
发行人董事长声明
本人已认真阅读《关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审
核中心意见落实函之回复报告》的全部内容，确认本回复不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责
任。
董事长：
唐一林
济南圣泉集团股份有限公司
年 月 日
53
（本页无正文，为《关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审核
中心意见落实函之回复报告》之签章页）
保荐代表人：
黄 野 田 凯
中信证券股份有限公司
年 月 日
54
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读《关于济南圣泉集团股份有限公司向特定对象发行股票的审
核中心意见落实函之回复报告》的全部内容，了解本回复涉及问题的核查过程、
本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本
回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确
性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长：
张佑君
中信证券股份有限公司
年 月 日
55