中证鹏元资信评估股份有限公司
                                             中证鹏元公告【2024】80 号



中证鹏元关于下调思创医惠科技股份有限公司主体及“思创
                       转债”信用等级的公告


    中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对思
创医惠科技股份有限公司（以下简称“思创医惠”或“公司”，股票
代码：300078.SZ）及其发行的“思创转债”开展评级：
                                            上一次评级结果
 债券简称     上一次评级时间
                                 主体等级     债项等级       评级展望
思创转债    2023 年 11 月 2 日     BBB-         BBB-           负面

    近期，中证鹏元关注到：

    1、2023 年度公司经营业绩预计持续大额亏损

    根据公司于 2024 年 1 月 29 日公告的《思创医惠科技股份有限公

司 2023 年度业绩预告》，公司 2023 年度预计实现营业收入 8.51 亿

元至 11.52 亿元（2022 年实现 11.09 亿元），同期归属于上市公司

股东的净利润预计亏损 6.68 至 9.03 亿元（2022 年亏损 8.82 亿元）。

根据公司公开信息披露以及与公司沟通了解，2023 年公司业绩亏损

主要归因于：(1) 公司根据谨慎性原则，拟计提商誉减值金额 10,000

万元至 12,000 万元；(2) 公司根据投资标的业务发展趋势，结合谨

慎性原则，拟对发展趋势低于预期的标的计提长期股权投资减值；(3)

“思创转债”利息支出占比较高，对经营利润带来一定影响；(4) 公

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司积极消化行政处罚事项造成的负面影响，计提 8,570 万元罚款。同

时，由于产品优化等原因对原有存货、固定资产中已不适应新业务需

要的产品、设备，计提存货减值金额 8,000 万元至 10,000 万元；(5)

公司研发投入继续保持着原有规模，但尚未实现效益。

    此外，经与公司沟通了解，公司智慧医疗板块自 2022 年以来收

入确认条件趋严，公司与评审相关的智慧医疗项目评审结果滞后，项

目进度受到一定的延期影响，公司智慧医疗板块收入持续下降，同时

项目实施及验收进度放缓导致经营成本增加、研发周期加长。2023

年公司经营业绩继续受上述因素影响而预计大额亏损。

    2、公司被处罚相关事项

    2024 年 1 月 8 日，公司和相关责任人收到中国证券监督管理委

员会浙江监管局（以下简称“浙江证监局”）下发的《行政处罚决定

书》（〔2023〕49 号，以下简称“决定书”）和《市场禁入决定书》

（〔2023〕5 号），因公司“思创转债”公开发行文件编造重大虚假

内容以及 2019 年、2020 年年度报告存在虚假记载等涉嫌违法行为，

对公司责令改正，给予警告，并处以 8,570 万元罚款；对公司时任董

事长、总经理章笠中给予警告，并处以 750 万元罚款及 10 年市场禁

入措施。同时，2024 年 1 月 22 日，深圳证券交易所下发《思创医惠

科技股份有限公司关于深圳证券交易所对公司及相关当事人给予纪

律处分的公告》，因前述财务报告虚假记载等违规情况，对公司给予

公开谴责的处分以及五年不接受其提交的发行上市申请文件的处分；

对时任董事长、总经理章笠中给予公开认定十年内不适合担任上市公

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司董事、监事、高级管理人员的处分以及公开谴责的处分，对公司时

任财务总监王凛，时任副董事长、副总经理、董事会秘书孙新军，时

任监事会主席、职工监事汪骏给予公开谴责的处分。上述处罚事项反

映出公司在内部治理、信息披露及规范运作方面仍可能存在一定的合

规隐患，或将面临投资者索赔等法律诉讼风险。

    3、公司面临较大的流动性风险和偿债压力

    截至 2023 年 9 月末，公司总资产 33.75 亿元，账面货币资金 5.62

亿元，其中部分为“思创转债”募集资金，可动用货币资金较少；公

司总债务 16.36 亿元，其中公司短期借款和一年内到期的非流动负债

合计 6.34 亿元，截至 2023 年 12 月 31 日，“思创转债”剩余规模仍

有 6.59 亿元。经与公司沟通了解，近两年部分银行对公司贷款到期

后不续贷或减少续贷额度，部分银行对公司贷款提出增信要求，后续

不排除会进一步收紧对公司的授信贷款额度，预计公司部分银行借款

到期后将面临续贷压力，叠加大额罚款支出将给公司资金状况和再融

资能力造成进一步的压力。

    综上，2023 年公司经营业绩预计持续大额亏损，资产减值风险

较大，同时可动用的货币资金较少，待偿还的短期债务及“思创转债”

规模均较大，叠加大额罚款支出以及可能面临的银行借款续贷压力，

后续面临较大的流动性风险和偿债压力。公司因财务造假、内部治理、

信息披露等原因而受到处罚，仍可能存在一定的合规隐患。上述事项

对公司经营、财务和信用状况产生了较大不利影响。综合考虑上述因

素，中证鹏元决定将公司主体信用等级及“思创转债”信用等级由

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BBB-下调至 BB，评级展望维持负面。评级结果有效期为 2024 年 2 月

7 日至“思创转债”存续期。

    中证鹏元将密切关注公司经营和财务状况变化、内部治理及信息

披露等因素，并持续跟踪上述事项对公司主体信用等级、评级展望以

及“思创转债”信用等级可能产生的影响，及时作出调整。

    特此公告。



                                  中证鹏元资信评估股份有限公司

                                            二〇二四年二月七日




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