联合〔2024〕10064 号



         联合资信评估股份有限公司关于山鹰国际控股股份公司
                   以专项贷款补充回购股份资金来源的关注公告

      受山鹰国际控股股份公司（以下简称“公司”）委托，联合资信评估股份有限公司（以下简称
“联合资信”）对公司及其发行的相关债项进行了信用评级。除评级委托关系外，联合资信、评级
人员与公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
      根据联合资信 2024 年 6 月 24 日出具的跟踪评级报告，公司个体信用等级为 aa，公司主体长期
信用等级为 AA，评级展望为稳定；公司委托联合资信评级的相关债项评级结果详见下表，评级有效
期为相关债项存续期。

             表1    截至 2024 年 10 月 21 日公司委托联合资信进行信用评级的存续期内公开发行债券情况
  债券代码              债券简称       上次主体评级结果 上次债项评级结果   上次评级时间   债券余额      兑付日
 110047.SH              山鹰转债           AA/稳定         AA/稳定          2024/06/24    7.55 亿元    2024/11/21
 110063.SH             鹰 19 转债          AA/稳定         AA/稳定          2024/06/24    18.44 亿元   2025/12/13
132100132.IB       21 山鹰国际 GN001       AA/稳定         AA/稳定          2024/06/24    0.90 亿元    2024/10/29
资料来源：公开资料，联合资信整理


      自上次评级以来，联合资信关注到，公司半年报显示，2024 年 1－6 月，公司营业总收入同比
增长 3.69%至 142.55 亿元，利润总额同比增长 1.44 倍至 1.23 亿元，但截至 2024 年 6 月底，公司货
币资金为 43.57 亿元，其中未受限货币资金为 10.07 亿元，未受限货币资金规模仍较小。
       同时联合资信也关注到：
       公司“山鹰转债”大幅转股，集中兑付压力有所减轻。截至 2024 年 10 月 21 日，公司“山鹰
转债”债券余额为 7.55 亿元，较 2024 年 9 月初的 22.46 亿元大幅减少，公司集中兑付压力有所减
轻。
       公司转让产业并购基金份额。根据公司 2024 年 9 月 11 日公告，公司全资子公司上海山鹰私募
基金管理有限公司（以下简称：“山鹰私募”）将其持有的 39500.00 万元嘉兴英凰股权投资合伙
企业（有限合伙）（以下简称“产业并购基金”）实缴份额转让给海盐杭州湾创业投资有限公司（以
下简称：“受让方”），转让价格 53913.33 万元。根据双方约定，交易资金将分两期支付，受让
方应于 2024 年 10 月 31 日前支付第一期转让价款 274633463 元，于 2024 年 11 月 15 日前支付第二
期转让价款 264499852 元。
    Strategic Value Partners, LLC（以下简称“SVP”）拟要约收购公司子公司 Nordic Paper Holding
AB (publ)（以下简称“北欧纸业”）。根据公司 2024 年 10 月 14 日公告，SVP 通过其子公司 Coniferous
Bidco AB，拟向北欧纸业的股东发出公开现金要约，以每股 50.00 瑞典克朗的现金报价收购其全部
股权。公司通过 SUTRIV Holding AB 间接持有北欧纸业 32220312 股股份，占北欧纸业总股本的
48.16%。本次交易的总对价约为 16.11 亿瑞典克朗（以 2024 年 10 月 10 日汇率计算约合人民币 10.97
亿元）。
    公司获得专项回购借款。根据公司 2024 年 10 月 8 日公告，经公司董事会审议通过，公司股份
回购价格上限由 1.69 元/股调整为 2.34 元/股；将回购资金总额由不低于人民币 3.5 亿元且不超过人
民币 7 亿元（均含本数）调整为不低于人民币 6 亿元且不超过人民币 12 亿元（均含本数）；将回
购资金来源由公司自有资金调整为公司自有资金或自筹资金，回购股份拟用于转换上市公司发行的
可转换为股票的公司债券。根据公司 2024 年 10 月 21 日公告，公司与中国工商银行股份有限公司
马鞍山花山支行签订了《上市公司股票回购借款合同》，中国工商银行股份有限公司马鞍山花山支
行为公司上述回购提供金额为人民币 2 亿元的专项回购借款，借款期限 12 个月。
    联合资信认为，“山鹰转债”大幅转股、公司转让产业并购基金份额、SVP 拟要约收购北欧纸
业、公司获得专项回购借款等事项有助于减少公司的即期偿债压力，在一定程度上降低公司紧迫的
流动性风险，公司信用水平暂未产生重大不利变化。经综合评估，联合资信决定维持公司主体长期
信用等级为 AA，维持上述债项信用等级为 AA，评级展望为稳定。



    特此公告



                                                                    联合资信评估股份有限公司
                                                                       二〇二四年十月二十四日