信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
关于
北京安达维尔科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函
之回复报告
XYZH/2025XAAA3F0001
北京安达维尔科技股份有限公司
深圳证券交易所：
贵所于 2025 年 1 月 3 日出具的《关于北京安达维尔科技股份有限公司申请
向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020001 号）（以下简称
“问询函”）已收悉，北京安达维尔科技股份有限公司（以下简称“发行人”、
“安达维尔”或“公司”）会同信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下
简称“申报会计师”、“信永中和”）对问询函所列问题进行了逐项核查，现回
复如下，请予审核。
问题 1：
报告期内，发行人收入分别为 47,545.72 万元、41,254.61 万元、85,086.09
万元和 36,551.36 万元；发行人净利润分别为 1,042.57 万元、-4,581.54 万元、
11,348.51 万元、1,390.30 万元，2024 年 1-9 月下降为 447.18 万元。根据申报
材料，发行人 2022 年业绩下滑主要原因为防务业务受到部分重点型号合同签订、
重大项目采办流程和验收进度滞后以及个别已交付军品审价等多重影响，2023
年已恢复正常节奏。2023 年第四季度收入为 43,644.39 万元，发行人于 2023 年
第三季度完成招投标程序，并于当年集中交付并确认军队物资工程服务业务收
入 21,778.30 万元，占当年收入 25.6%，毛利率较高。发行人最近一期销售费用
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率、管理费用率分别为 6.43%、25.68%，高于 2.80%、14.91%的可比公司平均水
平，管理费用中业务招待费约占 6%，销售费用中业务招待费、销售服务费合计
约占 25%。
报告期内，公司对前五大客户销售占比分别为 74.98%、70.11%、79.11%、
75.30%，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 53,302.77 万元、
48,152.98 万元、75,377.67 万元、77,039.69 万元，呈增长趋势；应收账款最
近一期逾期占比为 31.44%，部分客户回款速度较慢；前五大应收账款客户合计
金额占应收账款余额的比例为 57.55%、56.67%、58.02%、58.62%。根据申报材
料，应收账款回款受完工进度和客户结算流程影响，周期较长，前五大应收账
款客户账龄存在 1 年以上情形，公司最近三年末账龄 1 年以上应收账款比例均
在 30%以上。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 13,392.04 万
元、-2,567.81 万元、3,064.27 万元、-12,865.83 万元。
报告期各期末，公司存货账面价值持续上升，其中，发出商品账面余额分
别为 3,223.75 万元、6,666.66 万元、7,344.86 万元、8,180.28 万元。根据申
报材料，相关发出商品存在发出经客户验收后尚未签订合同、未确认收入的情
形，此外公司存在未签订合同或协议即进行生产备货的情况，相关活动均为预
先生产活动。
报告期各期末，公司流动负债占负债总额的比例为 95%以上，金额呈上升趋
势，最近一期末金额为 46,797.38 万元，主要为短期借款、应付账款、应付票
据；最近一期末，公司货币资金余额为 10,317.38 万元。
根据申报材料，公司部分业务资质于 2024 年 10 月、2025 年 8 月到期。报
告期内，公司因违法违规受到处罚。
请发行人补充说明：（1）说明军用、民用以及防务、航空业务区分的标准，
分别对应的营业收入金额和占比，以及对应按产品构成区分的营业收入金额和
占比，并结合可比公司业绩变动情况、主要客户和下游需求变化情况等，说明
各类业务业绩波动的原因及合理性；（2）结合军队物资工程服务业务开展情况，
进一步说明 2023 年收入大幅增长、毛利率较高的原因，是否具有偶发性，相关
影响因素未来是否会持续；（3）列表说明 2021 年至 2023 年第四季度确认收入
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的金额、对应的客户、产品、毛利率、合同签订时点、发货时点、验收时点、
收入确认时点，说明收入确认是否符合会计准则要求，进一步结合可比公司情
况，说明公司第四季度收入占比较高的原因，该特点未来是否会持续；（4）结
合业务招待费、销售服务费等具体内容，说明报告期内公司销售费用率及管理
费用率高于行业平均水平的原因及合理性，是否存在商业贿赂情形；（5）对比
同行业公司客户集中度，说明公司前五大客户销售高度集中的原因，是否符合
行业惯例，结合与前五大客户的合作历史、合作协议等，说明是否存在对核心
客户的依赖风险及应对措施，并说明报告期内前五大客户存在一定变化的原因，
与相关客户的合作是否稳定；（6）结合收入变动原因、对不同业务类别主要客
户信用政策、应收账款周转率及回款周期，说明应收账款期末余额增加的原因
及合理性；结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，
说明逾期未回款金额占比较高的原因，客户履约能力或付款意愿是否发生不利
变化，是否存在回款风险及应对措施，前五大客户应收账款回款进度，坏账准
备计提是否充分、合理；（7）结合（6）等，说明公司经营活动现金流波动的
原因及合理性，是否与收入等情况相匹配；（8）存货及发出商品期末余额上升
的原因及合理性，结合发出商品库龄等，说明长期未获验收的原因，是否存在
相关纠纷，对发出商品的盘点及核验情况，未签订销售合同即发出商品、备货
生产的比例、原因及合规性，是否符合行业惯例，是否存在已备货或发货后客
户撤销订单或未取得订单的情形，相关的风险及应对措施；（9）短期借款、应
付账款、应付票据期末余额增长的原因及合理性，结合流动负债期限、货币资
金及（6）（7）等情况，说明公司是否存在流动性风险及应对措施；（10）公
司过期或临期资质的办理进展情况，是否存在无法续期风险及应对措施；（11）
结合（8）及报告期内相关处罚的具体内容及整改情况，说明相关处罚对公司经
营、业务资质的影响，公司内部控制制度是否健全且有效执行，是否符合《注
册办法》相关条款的规定；（12）列示财务性投资相关科目情况，说明公司最
近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发
行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融
业务的具体情况，是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求，
是否涉及调减情形。
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请发行人补充披露（1）-（11）相关风险。
请保荐人核查并发表意见，请会计师核查（1）-（9）（12）并发表明确意
见，请发行人律师核查（10）（11）并发表明确意见。
一、说明军用、民用以及防务、航空业务区分的标准，分别对应的营业收
入金额和占比，以及对应按产品构成区分的营业收入金额和占比，并结合可比
公司业绩变动情况、主要客户和下游需求变化情况等，说明各类业务业绩波动
的原因及合理性
【发行人说明】
（一）军用、民用以及防务、航空业务区分的标准
公司是从事航空与防务领域高端装备制造的高新技术企业，其中航空领域特
指民用航空领域，属于民品业务，包括商业航空和通用航空；防务领域特指军用
领域，属于军品业务，包括军用的航空装备和航天装备。公司下游客户主要包括
军队、军工集团、民用航空公司、通用航空公司等，具体情况如下：
1、对于军品业务。公司将向军队客户、军工集团客户销售的产品划分为军
品业务，按照军品业务产品的具体应用领域可以进一步划分为航空装备、航天装
备。
2、对于民品业务。公司民品业务分为商业航空业务、通用航空业务，其中：
（1）商业航空是指使用民用航空器进行经营性客货运输的航空活动，市场主要
参与者包括中国国际航空、中国南方航空、中国东方航空等各民用航空公司。公
司的商业航空业务主要来自于上述国内民用航空公司的维修业务以及机载设备
研制业务。（2）通用航空是指使用民用航空器从事商业航空运输以外的航空活
动，如航空摄影、医疗救护、气象探测、空中巡查、人工降水等。公司的通用航
空业务主要来自于国内通用航空公司的机载产品加改装以及贸易业务。
公司业务分类情况具体如下：
业务分类 客户性质 产品应用领域 主要客户
军品业务（防 军队、军工集 军用航空装备 G1、A1、D1 等
务业务） 团 军用航天装备 K105、K103、K102 等
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业务分类 客户性质 产品应用领域 主要客户
海南方大航空发展有限公司、中国南方航
民用航空公
商业航空 空集团有限公司、中国航空集团有限公司
司
民品业务 等
通用航空公 国网通用航空有限公司、中国通用航空有
通用航空
司 限责任公司等
（二）分别对应的营业收入金额和占比，以及对应按产品构成区分的营业
收入金额和占比
报告期内，公司军品业务、民品业务，及对应产品的营业收入金额和占比如
下：
单位：万元
军品/ 产品 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
民品 分类 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
机载
设备 15,684.23 42.91% 47,089.74 55.34% 11,192.59 27.13% 23,544.05 49.52%
研制
航空
123.36 0.34% 2,975.72 3.50% 2,962.27 7.18% 3,271.88 6.88%
维修
测控
军品 及保
业务 障设 1,491.25 4.08% 11,704.09 13.76% 10,293.22 24.95% 7,356.25 15.47%
收入 备研
制
技术
服务
731.49 2.00% 1,808.03 2.12% 1,178.12 2.86% 1,307.81 2.75%
及其
他
小计 18,030.32 49.33% 63,577.58 74.72% 25,626.20 62.12% 35,479.98 74.62%
机载
设备 3,244.45 8.88% 2,713.80 3.19% 1,477.73 3.58% 1,127.39 2.37%
研制
航空
11,910.66 32.59% 15,327.54 18.01% 11,973.17 29.02% 10,087.66 21.22%
维修
测控
民品 及保
业务 障设 230.97 0.63% 201.15 0.24% 569.53 1.38% 205.31 0.43%
收入 备研
制
技术
服务
3,134.95 8.58% 3,266.01 3.84% 1,607.98 3.90% 645.38 1.36%
及其
他
小计 18,521.03 50.67% 21,508.51 25.28% 15,628.41 37.88% 12,065.74 25.38%
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军品/ 产品 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
民品 分类 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
合计 36,551.36 100.00% 85,086.09 100.00% 41,254.61 100.00% 47,545.72 100.00%
（三）结合可比公司业绩变动情况、主要客户和下游需求变化情况等，说
明各类业务业绩波动的原因及合理性
1、主要客户和下游需求变化情况
（1）军品业务相关市场
1）公司业务主要为军品业务，我国军工行业整体呈快速发展趋势
近年来，中国军工行业在国家政策的大力支持和市场需求的推动下，呈现出
快速发展的态势。根据第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的预算草案
显示，2024 年全国财政安排国防支出预算 16,655.4 亿元，同比增长 7.2%，继
续保持较高增速。这一增长主要得益于国防现代化的持续推进和国际安全形势的
复杂多变，促使各国加大国防投入。此外在技术层面，中国军工行业在航空、航
天、舰船、地面兵装等领域取得了显著的技术突破，推动了装备性能的大幅提升。
例如，我国航空装备领域技术进步显著，新一代战斗机、运输机、直升机的相继
列装不仅提升了我国国防实力，还推动了军工市场的发展。未来，随着国际形势
的变化和新技术的不断涌现，中国军工行业将继续保持稳定增长，为国家安全和
经济发展提供有力支撑。
2）公司军品业务以航空装备为主，主要客户包括 G1、A1、D1 等，预计未
来市场有较大增长空间
军机装备是我国武器装备建设中的重要组成部分，也是国防安全的重要保障
力量。相较于发达国家，我国军机总体数量仍有较大增长空间。
我国军机面临数量补齐和升级换代的需求。根据 Flight International 发布的
《World Air Forces 2024》，2023 年全球现役军用飞机总计 53,401 架，我国现
役军机总量为 3,304 架，占世界军机总量 6%，仅次于美国与俄罗斯，排名世界
第三。但是从数量上来看，中美军机差距极大，美国现役军机总量为 13,209 架，
占世界总量 25%，是中国的四倍。其中，我国战斗直升机数量为美国的 1/6，运
输机数量为美国的 1/3。若要达到美国空军当前水平，未来几年中国军用飞机服
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役数目将呈现不断增长态势；结合我国建设世界一流空军的规划目标和现役军用
飞机的升级换代需求，以及国家对于军费支出的增加，国防军工对于航空装备需
求将持续增长。
（2）民品业务相关市场
1）公司民品业务以商业航空为主，我国商业航空市场增长迅速
随着我国国民经济的持续发展和人民生活水平的不断提高，航空运输行业在
国家经济、社会发展和现代化建设中发挥着越来越重要的作用。我国作为全球人
口最多、经济增长速度最快的国家之一，民航运输业近年来大部分时间里一直保
持着 10%以上的速度增长。2021 年末、2022 年末、2023 年末，我国民航运输
飞机在册数分别为 4,054 架、4,165 架、4,270 架。经过 30 多年的发展，中国目
前已成为全球第二大航空运输市场，航空客、货、邮运输需求均同步增长。
根据中国商用飞机有限责任公司发布的《中国商飞公司市场预测年报
（2022-2041）》，预计到 2041 年，中国将新引进 9,284 架民航飞机。数据预
测还显示，中国新交付商用飞机的 2/3 来自机队规模扩大的驱动，其余则为老旧
飞机替换。20 年后，中国商用机队规模将增加一倍以上，达到近 9,600 架飞机，
中国国内航空市场将成为世界上最大的航空市场。
民航机队的持续增长将给公司机载设备研制、航空维修以及测控及保障设备
研制业务带来广阔的发展空间。
2）通用航空市场进入快速发展期
2016 年，国务院发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》，将通航产
业定位为战略性新兴产业，提出了大力培育通用航空市场，加快构建基础设施网
络，促进产业转型升级，提升空管保障能力，努力建成布局合理、便利快捷、制
造先进、安全规范、应用广泛、军民兼顾的通用航空体系的总体要求。随着我国
通用航空领域相关政策的出台，近年来通用航空呈现出快速发展的趋势。截至
2023 年底，我国获得通用航空经营许可证的传统通用航空企业 690 家，获得通
用航空经营许可证、且使用民用无人机的通用航空企业 19,825 家，通用航空在
册航空器总数达到 3,303 架。
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2024 年 3 月 27 日，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航
空局印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030 年）》，提出到 2030
年“以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立……
通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，
形成万亿级市场规模”。因此，中国未来通用航空产业具有巨大的发展空间，通
用航空市场进入快速发展期。
综上所述，公司下游的军工行业、航空装备市场、商业航空市场需求旺盛，
通用航空也进入市场快速发展期，都将为公司持续发展提供有力支撑。
2、公司整体业绩波动的原因及合理性
（1）公司 2022 年收入下滑、2023 年上涨具有合理性
2021 年-2023 年，发行人主营业务收入分产品构成情况如下：
单位：万元
2023年 2022年 2021年
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额
机载设备研制 49,803.54 293.07% 12,670.32 -48.64% 24,671.44
航空维修 18,303.26 22.55% 14,935.44 11.80% 13,359.54
测控及保障设备 11,905.24 9.60% 10,862.75 43.66% 7,561.57
技术服务及其他 5,074.05 82.12% 2,786.10 42.64% 1,953.18
合计 85,086.09 106.25% 41,254.61 -13.23% 47,545.72
报告期内，公司营业收入主要来源于机载设备研制业务，业绩波动也主要源
自于机载设备研制业务的波动，其余各项业务均持续增长。2021 年-2023 年机
载设备研制业务贡献的营业收入分别为 24,671.44 万元、12,670.32 万元、
49,803.54 万元。2022 年，公司机载设备研制业务收入下降，主要受以下原因
影响：
（1）2022 年度部分客户相关产品的项目启动、采办流程、合同签订、产品
交付、验收进度滞后，公司机载设备研制业务收入确认相应滞后。例如，受到客
观因素影响，公司客户 G108、G106 在 2022 年度的现场交付、验收工作均受到
不同程度的延期，导致相关产品收入较 2021 年相对下滑。其中，向 G108 销售
的飞机内饰系统收入由 2021 年的 10,043.88 万元下滑至 2022 年的 5,977.73 万
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元，向 G106 销售的某型座椅收入由 2021 年的 1,597.47 万元下滑至 2022 年的
659.03 万元。
（2）公司军品业务个别已交付产品受到审价因素的影响，调减了当年度收
入，其中机载设备研制业务调减 2,729.43 万元，导致机载设备研制业务收入下
降。
2023 年，公司机载设备研制业务逐步恢复正常节奏，重点项目相继落地，
相关产品的交付、验收等进度已逐步恢复，机载设备研制业务收入上涨至
49,803.54 万元，营业收入上涨至 85,086.09 万元。
综上，公司 2022 年收入下滑、2023 年上涨具有合理性。
（2）可比公司对比情况
1）可比公司选取标准
公司选取可比公司主要以业务和产品维度为标准，具体标准如下：公司结合
自身产品分类、可比公司年度报告中披露的收入分产品情况等，综合选取航新科
技、海特高新、华力创通、超卓航科等从事机载设备研制、航空维修、仿真测试
等业务的上市公司作为可比公司。相关可比公司的产品情况与公司产品对应情况
如下：
公司名称 可比公司产品情况 对应公司业务板块
航新科技 机载设备研制及保障、航空维修及服务 机载设备研制、航空维修
航空装备研制与保障、航空工程技术与服务、集成
海特高新 机载设备研制、航空维修
电路设计与制造
公司主要从事卫星导航、卫星通信等卫星应用业
华力创通 务，航空、航天等领域的仿真测试业务，雷达信号 测控及保障设备研制
处理业务，无人机系统业务
航空航天零部件及耗材的增材制造、机载设备维
超卓航科 修、新能源汽车零部件制造、板带成型加工精密设 机载设备研制、航空维修
备及零件制造
2）可比公司整体业绩变动情况与公司不存在重大差异
报告期内，可比公司营业收入变动情况如下：
单位：万元
公司名称 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
航新科技 137,732.02 157,863.09 139,691.72 116,014.88
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海特高新 91,133.10 105,343.86 90,965.29 84,668.49
华力创通 44,648.36 70,962.84 38,509.62 66,504.57
超卓航科 26,867.81 27,016.43 13,970.46 14,130.58
平均数 75,095.32 90,296.56 70,784.27 70,329.63
中位数 67,890.73 88,153.35 64,737.45 75,586.53
安达维尔 36,551.36 85,086.09 41,254.61 47,545.72
报告期内，可比公司营业收入整体呈上升趋势，其中 2022 年较 2021 年有
所下降，2023 年恢复正常上升趋势。因此，在收入变动趋势与波动方面，公司
与可比公司营业收入变动不存在重大差异。
3、各类业务业绩波动的原因及合理性
（1）机载设备研制业务
1）机载设备研制业务收入 2022 年下降、2023 年上涨的原因及合理性
报告期内，公司机载设备研制业务贡献的营业收入分别为 24,671.44 万元、
12,670.32 万元、49,803.54 万元、18,928.68 万元。2022 年，公司机载设备研
制业务收入有所下降，主要为军品业务受到部分重点型号装备采购合同签订延迟、
重大项目采办流程和验收进度滞后，以及个别已交付军品审价等多重影响因素所
导致。2023 年，公司军品业务逐步恢复正常节奏，重点项目相继落地，相关产
品的交付、验收等进度已逐步恢复，机载设备研制业务收入上涨至 49,803.54 万
元，同比增长 293.07%。
具体分析请参见“问题 1”之“一、（三）、2、（1）公司 2022 年收入下
滑、2023 年上涨具有合理性”。
综上，公司机载设备研制业务 2022 年收入下滑、2023 年上涨具有合理性。
2）可比公司对比情况
报告期内，公司机载设备研制业务业绩变动与可比公司对比如下：
单位：万元
公司名称 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
航新科技 未披露 39,387.02 44,404.43 41,408.81
海特高新 未披露 23,931.14 19,045.20 17,440.34
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超卓航科 未披露 9,007.28 9,492.11 10,086.65
平均数 / 24,108.48 24,313.91 22,978.60
中位数 / 23,931.14 19,045.20 17,440.34
安达维尔 18,928.68 49,803.54 12,670.32 24,671.44
报告期内，公司机载设备研制业务收入 2022 年下滑、2023 年上涨，与可
比公司存在一定差异。主要原因为 2022 年度公司军品业务受到部分重点型号合
同签订、重大项目采办流程和验收进度滞后，以及个别已交付军品审价等多重影
响，导致机载设备研制业务收入下降。2023 年，公司军品业务逐步恢复正常节
奏，重点项目相继落地，相关产品的交付、验收等进度已逐步恢复，机载设备研
制业务收入上涨至 49,803.54 万元，同比增长 293.07%。具体分析请参见“问
题 1”之“一、（三）、2、（1）公司 2022 年度收入下滑、2023 年上涨具有合
理性”。
综上，公司机载设备研制业务业绩波动与可比公司存在一定差异具有合理性。
（2）航空维修业务
1）航空维修业务收入呈稳步上涨趋势
报告期内，公司航空维修业务收入分别为 13,359.54 万元、14,935.44 万元、
18,303.26 万元、12,034.02 万元，呈稳步上涨趋势。
2）可比公司对比情况
报告期内，公司航空维修业务业绩变动与可比公司对比如下：
单位：万元
公司名称 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
航新科技 未披露 118,093.84 94,679.21 73,894.92
海特高新 未披露 75,635.73 66,985.52 40,799.38
超卓航科 未披露 4,000.17 3,876.79 3,950.30
平均数 / 65,909.91 55,180.51 39,548.20
中位数 / 75,635.73 66,985.52 40,799.38
安达维尔 12,034.02 18,303.26 14,935.44 13,359.54
报告期内，公司航空维修业务收入呈稳步上涨趋势，与可比公司不存在重大
差异。
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（3）测控及保障设备研制业务
1）测控及保障设备研制业务收入波动情况
报告期内，公司测控及保障设备研制业务收入分别为 7,561.57 万元、
10,862.75 万元、11,905.24 万元、1,722.23 万元。2021 年至 2023 年公司测控
及保障设备研制业务呈上涨趋势；2024 年 1-9 月，公司该业务收入存在波动，
主要受到合同签订延迟及客户需求变化导致交付延期等因素影响，系定制化产品
交付特点，具有合理性。
2）可比公司对比情况
报告期内，公司测控及保障设备研制业务业绩变动与可比公司对比如下：
单位：万元
公司名称 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
华力创通 未披露 20,660.21 10,721.58 17,389.87
安达维尔 1,722.23 11,905.24 10,862.75 7,561.57
注：华力创通与公司的可比业务为仿真测试业务，主要产品包括机电仿真测试、仿真应用集
成。
2021 年至 2023 年，公司测控及保障设备研制业务收入呈上涨趋势，与可
比公司华力创通整体趋势一致。2022 年，华力创通的仿真测试业务收入存在一
定下滑，主要系受宏观经济因素影响，其项目及订单交付不及预期所致，系偶发
性因素影响，报告期内仍呈现上升态势。总体上，公司与华力创通不存在重大差
异。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、访谈公司管理层，了解公司业务分类及区分标准；
2、获取公司报告期内收入明细表及主要销售合同，按照公司业务分类计算
各业务对应的营业收入金额和占比，以及对应按产品构成区分的营业收入金额和
占比，并分析公司各类业务的业绩波动情况；
3、查阅报告期内可比公司年度报告，了解可比公司的业绩波动情况并与可
比公司进行对比分析；
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4、查阅公司下游各行业的研究报告，了解主要客户和下游需求变化情况；
5、访谈公司管理层，了解公司各类业务业绩波动的原因及合理性。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、公司业务类型划分为军品业务、民品业务。其中，公司将向军队客户、
军工集团客户销售的产品划分为军品业务，按照军品业务产品的具体应用领域可
以进一步划分为军用的航空装备和航天装备。公司民品业务分为商业航空业务、
通用航空业务，向民用航空公司销售的产品及服务即商业航空业务，向通用航空
公司销售的产品及服务即通用航空业务；
2、公司下游市场需求旺盛，业绩波动具有合理性，与可比公司相比不存在
重大差异，具体如下：（1）公司军品业务对应的军用航空装备市场及民品业务
对应的商业航空、通用航空市场需求旺盛，为公司持续发展提供了有力支撑； 2）
公司机载设备研制业务受到部分重点型号装备采购合同签订延迟、重大项目采办
流程和验收进度滞后，以及个别已交付军品审价等多重影响，导致 2022 年收入
下降，具有合理性；公司航空维修业务收入呈稳步上涨趋势；公司测控及保障设
备研制业务受到合同签订延迟及客户需求变化导致交付延期等因素影响，导致
2024 年 1-9 月收入下滑，系定制化产品交付特点，具有合理性；（3）公司与可
比公司业绩变动不存在重大差异。
二、结合军队物资工程服务业务开展情况，进一步说明 2023 年收入大幅增
长、毛利率较高的原因，是否具有偶发性，相关影响因素未来是否会持续
【发行人说明】
（一）2023 年实现的军队物资工程服务业务收入系公司自 2020 年开始即
参与的项目，通过长期跟研实现技术积累
公司于 2019 年起开展军队物资工程服务业务，2019 年至 2023 年均产生收
入，具体情况如下：
军队物资工程服务业务收入 军队物资工程服务业务收入
年度
（万元） 占比
2019 年 378.76 0.69%
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军队物资工程服务业务收入 军队物资工程服务业务收入
年度
（万元） 占比
2020 年 261.59 0.43%
2021 年 3,499.98 7.36%
2022 年 358.40 0.87%
2023 年 21,778.30 25.60%
2019-2023 年平均占比 / 9.06%
2023 年，军队物资工程服务类业务相关收入较高，主要受益于当年完成的
XX 训练系统项目。该项目客户为 A126 和 A136，公司于 2020 年开始跟进该项
目，项目合同总金额 2.55 亿元，客户原定于 2021-2023 年分批采购。后因客观
因素影响导致军方采购流程延后，直至 2023 年客户才进行集中采购，公司中标
后完成交付并确认收入，从而导致公司 2023 年该类业务收入较高。
上述 XX 训练系统项目的顺利完成并非在 2023 年一蹴而就，而是源自公司
长期以来在机载通讯导航系统及原位测试系统方面的研制经验及技术积累，有效
发挥了公司熟悉机载研制流程和直升机各系统工作原理的优势，不属于偶发性业
务。从模拟训练相关技术的预研到此项目的交付完成，历经样机预研、试验室联
试、机上加改装、地面试验和试飞试验等各阶段工作，此类项目的实现和在部队
的运用，实现了公司在模拟训练领域技术的实践和积累，为未来进一步开展项目
产品研制开发积累了经验。公司取得 XX 训练系统项目是依托于对战略客户的长
期综合性服务，在与客户长期合作的基础上挖掘客户需求，并依托公司长期积累
的技术特长满足客户的定制化需求。
（二）除军队物资工程服务业务外，2023 年公司收入亦呈现大幅增长，毛
利率处于较高水平，不属于偶发因素导致的业绩上升
1、收入影响：除军队物资工程服务业务外，2023 年公司各业务板块收入
提升均处于较高水平，不属于偶发因素导致的收入上升
2022 年、2023 年，公司主营业务收入分产品构成情况如下：
单位：万元
2023年 2022年
项目
金额 同比变动 金额
机载设备研制 49,803.54 293.07% 12,670.32
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其中：军队物资工程服务业务 21,778.30 5,976.53% 358.40
其他机载设备研制 28,025.24 127.63% 12,311.92
航空维修 18,303.26 22.55% 14,935.44
测控及保障设备研制 11,905.24 9.60% 10,862.75
技术服务及其他 5,074.05 82.12% 2,786.10
合计 85,086.09 106.25% 41,254.61
除去军队物资工程服务业务合计 63,307.79 54.80% 40,896.21
报告期内，公司主营业务主要包括机载设备研制、航空维修、测控及保障设
备研制业务，其中军队物资工程服务业务属于机载设备研制。2022 年、2023 年，
公司机载设备研制业务收入占比分别为 30.71%、58.53%，占比较高、对公司业
绩影响较大。2023 年，公司营业收入同比增长 106.25%，主要受机载设备研制
业务变动影响。考虑以下方面，军队物资工程服务业务不是影响公司 2023 年度
收入增长的唯一因素：
（1）除军队物资工程服务业务外，2023 年公司机载设备研制业务收入亦
呈现大幅增长，基本盘稳定
除去军队物资工程服务类业务，2023 年公司机载设备研制业务收入为
28,025.24 万元，同比增长 127.63%，亦呈现大幅增长，主要系 2023 年公司防
务类业务逐步恢复正常节奏，重点项目逐步落地，相关产品的相关交付、验收等
进度已逐步恢复，军队物资工程服务类业务并不是机载设备研制业务大幅增长的
唯一因素，公司机载设备研制业务本身稳固的基本盘是公司实现业绩大幅增长的
核心原因。
（2）2023 年公司其他业务板块收入提升均处于较高水平，亦是公司 2023
年度收入实现大幅增长的重要因素
2023 年，公司其他业务板块收入提升均处于较高水平。
2023 年公司航空维修业务营业收入同比增长 22.55%，主要得益于民航业的
持续复苏、公司民航维修市场拓展及内部运营管理能力提升，同时公司于 2023
年正式启动飞机复合材料结构件维修的能力建设，积极培育新的业务增长点。
2023 年公司测控及保障设备研制业务收入同比增长 9.60%，公司拥有较强
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的系统集成能力，拥有众多航空与防务领域总体和系统级的制造与使用单位的客
户。
2023 年公司技术服务及其他业务收入同比增长 82.12%，主要系航材贸易业
务增长，随着进口航材市场需求提升、价格上涨，公司客户对采购航材备件的需
求预计持续扩大。
因此，公司其他业务板块收入的增长也是公司 2023 年度收入实现大幅增长
的重要因素。
综上，军队物资工程服务业务不是公司 2023 年收入大幅增长的唯一因素，
机载设备研制业务本身稳固的基本盘、航空维修和技术服务及其他业务收入的大
幅增长是公司 2023 年度实现收入大幅增长的主要原因，公司 2023 年度收入大
幅增长不具有偶然性。
2、毛利率影响：除军队物资工程服务业务外，公司 2023 年毛利率仍处于
较高水平，不属于偶发因素导致的毛利率上升
2022 年、2023 年，公司主营业务毛利率情况如下：
项目 2023 年 2022 年
机载设备研制 54.75% 43.10%
其中：除军队物资工程服务业务外其他机载设备研制 54.44% 43.98%
航空维修 36.07% 39.80%
测控及保障设备研制 36.40% 39.60%
技术服务及其他 26.37% 23.74%
整体毛利率 46.47% 39.68%
除去军队物资工程服务业务毛利率 43.48% 39.92%
2022 年、2023 年，公司机载设备研制业务收入占比分别为 30.71%、58.53%，
占比较高、对公司业绩影响较大。虽然军队物资工程服务业务属于机载设备研制
业务，但其对公司毛利率贡献有限，具体分析如下：
第一，公司 2023 年机载设备研制业务毛利率为 54.75%，除去军队物资工
程服务业务，其他机载设备研制业务毛利率仍达 54.44%，与整体机载设备研制
业务毛利率基本一致，即军队物资工程服务业务并不是导致公司 2023 年机载设
备研制业务高毛利率的决定因素。此外，公司 2023 年主营业务毛利率整体为
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46.47%，除去军队物资工程服务业务，主营业务毛利率整体仍达到 43.48%，两
者不存在显著差异。
第二，公司 2022 年机载设备研制业务毛利率较低是受审价因素影响，剔除
该因素后与 2023 年毛利率基本持平。2022 年，公司机载设备研制业务毛利率
下降，主要系 2022 年销售的部分机载设备产品受军品审价因素影响调减当期收
入 2,729.43 万元所致，剔除审价影响后，2022 年机载设备研制业务的毛利率为
53.19%，与 2023 年基本持平，即 2023 年机载设备研制业务毛利率本身并未异
常增加。此外，2024 年 1-9 月，公司机载设备研制业务毛利率仍达到 53.66%，
在未开展军队物资工程服务业务的情况下，仍延续了 2023 年的高毛利率水平，
亦说明军队物资工程服务业务不是公司维持高毛利率的决定因素。
综上，军队物资工程服务业务不是公司 2023 年高毛利率的决定性因素，剔
除审价因素，报告期内机载设备研制业务毛利率一直维持在较高水平，因此公司
2023 年毛利率水平较高不具有偶发性，毛利率水平具有可持续性。
（三）军队物资工程服务类业务不会对公司持续经营能力造成重大不利影
响
1、历史平均来看军队物资工程服务业务占比较低，对公司业务影响较小
公司军队物资工程服务业务于 2019 年开始产生收入。2019-2023 年平均来
看，军队物资工程服务类业务收入合计占总收入的比例为 9.06%，毛利占总毛利
的比例为 9.96%，不足 10%，占比较低，对公司业务影响较小。
截至 2024 年 9 月末，该类业务不存在存货，对公司未来经营业绩影响较小，
因此该等业务不会对公司生产经营造成重大不利影响。
2、受处罚主体是发行人子公司航设公司，不会对发行人其他具备相关资质
的子公司开展相关业务造成影响，且航设公司自 2025 年 11 月起将解除限制，
后续可以正常开展此类业务
根据《违规处罚决定书》，受处罚主体是发行人子公司航设公司，不会对发
行人其他具备相关资质的子公司开展相关业务造成影响。此外，军队采购网显示，
航设公司禁止参加军队物资工程服务采购活动处罚开始时间为 2023 年 12 月 7
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日，结束时间是 2025 年 11 月 18 日，即自 2025 年 11 月 19 日开始，航设公司
将可以继续开展此类业务。
3、军队物资工程服务业务受限未影响公司其他业务开展
军队采购包括装备采购、物资采购、工程采购和服务采购，其中军队武器装
备类采购由中央军委装备发展部负责，军队物资工程服务采购由中央军委后勤保
障部负责，以上两个采购系统独立。本次处罚仅影响航设公司机载设备研制业务
中针对物资工程服务类需求的相关业务，对发行人、航设公司及发行人其他子公
司的武器装备类采购、航空维修、测控及保障设备研制等业务均不存在影响。
综上，军队物资工程服务业务虽然在 2023 年实现较高收入，但其业绩释放
是公司长期技术积累的过程，历史平均来看收入占比较低，对公司业务影响较小，
也不会对公司其他业务开展产生影响，军队物资工程服务业务不会对公司持续经
营能力造成重大不利影响。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、获取公司报告期内销售收入成本明细表，分析军队物资工程服务业务占
比情况；
2、访谈发行人管理层，了解公司 2023 年度业绩增长的原因，军队物资工
程服务业务受限对公司的影响，未来业绩增长因素的可持续性；
3、查阅违规处罚决定书及公司复议资料、军队物资工程服务类、军队武器
装备类采购法规；
4、获取公司定期报告，分析公司报告期业绩变动原因；
5、查阅公司所在行业研究报告，了解公司所在行业景气度。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、军队物资工程服务业务虽然在 2023 年实现较高收入，但其业绩释放是
公司长期技术积累的过程，不属于偶发性业务；历史平均来看（2019 年-2023
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年）收入、毛利占比低于 10%，对公司业务影响较小，也不会对公司其他业务
开展产生影响，因此不会对公司持续经营能力造成重大不利影响；
2、除军队物资工程服务业务外，2023 年公司各业务板块收入提升均处于较
高水平，毛利率水平较高，不属于偶发因素导致的业绩增长。机载设备研制业务
本身稳固的基本盘、航空维修和技术服务及其他业务收入的大幅增长是公司
2023 年度实现收入大幅增长的主要原因。剔除审价因素，报告期内机载设备研
制业务毛利率一直维持在较高水平。
三、列表说明 2021 年至 2023 年第四季度确认收入的金额、对应的客户、
产品、毛利率、合同签订时点、发货时点、验收时点、收入确认时点，说明收
入确认是否符合会计准则要求，进一步结合可比公司情况，说明公司第四季度
收入占比较高的原因，该特点未来是否会持续
【发行人说明】
（一）列表说明 2021 年至 2023 年第四季度确认收入的金额、对应的客户、
产品、毛利率、合同签订时点、发货时点、验收时点、收入确认时点，收入确
认符合会计准则要求
1、2021 年至 2023 年第四季度确认收入的金额
2021 年至 2023 年第四季度，公司收入确认的金额如下：
单位：万元
项目 2023 年度 2022 年度 2021 年度
第四季度收入金额 43,644.39 14,976.63 22,402.60
营业收入 85,086.09 41,254.61 47,545.72
第四季度收入占比 51.29% 36.30% 47.12%
2021 年度、2022 年度、2023 年度，每年第四季度公司确认的营业收入占
当年确认的营业总收入的比例分别为 47.12%、36.30%、51.29%，公司第四季
度收入占比较高。
2、公司收入确认政策符合会计准则要求
（1）公司收入确认政策
公司的营业收入主要包括机载设备研制、航空维修、测控及保障设备研制和
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技术服务及其他等。公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或
服务的控制权时，确认收入。具体收入确认政策如下：
1）机载设备研制业务
公司在合同生效日对机载设备研制合同进行评估，判断合同履约义务满足
“在某一时点履行的履约义务”，机载机械设备及机载电子设备收入在产品实际
交付时按合同暂定价格确认收入，待价格审定后签订补价协议或取得补价通知进
行补价结算的当期确认补价收入；无需进行补价结算的，在产品实际交付时按合
同价格确认收入。PMA 产品收入在产品交付验收后，按合同价格确认收入。
2）航空维修业务
航空维修收入在客户同意报价且服务提供完毕后一次性确认收入。
3）测控及保障设备研制业务
公司在合同生效日对测控及保障设备合同进行评估，判断合同履约义务满足
“在某一时点履行的履约义务”，测控及保障设备收入在产品实际交付时按合同
暂定价格确认收入，待价格审定后签订补价协议或取得补价通知进行补价结算的
当期确认补价收入；无需进行补价结算的，在产品实际交付时按合同价格确认收
入。
4）技术服务及其他业务
①研发服务：公司在合同生效日对技术服务合同进行评估，判断合同不满足
“在某一时段内履行的履约义务”，公司于服务完成并收到客户的验收文件或完
成相关评审时确认收入。
②加改装服务：公司在合同生效日对加改装合同进行评估，判断合同履约义
务满足“在某一时点履行的履约义务”，加改装服务完成，飞机试飞成功并取得
试飞报告后按合同价格确认收入。
③航材贸易收入：公司在合同生效日对航材贸易合同进行评估，判断合同履
约义务满足“在某一时点履行的履约义务”，公司航材贸易收入在交付并验收合
格后按合同价格确认收入。
（2）《企业会计准则》中收入确认条件的标准
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《企业会计准则第 14 号——收入》的相关规定：“（一）企业已将商品所
有权上的主要风险和报酬转移给购货方；（二）企业既没有保留通常与所有权相
联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；（三）收入的金额能
够可靠地计量；（四）相关的经济利益很可能流入企业；（五）相关的已发生或
将发生的成本能够可靠地计量。”
（3）公司收入确认政策符合会计准则要求
公司机载设备研制业务、测控及保障设备研制业务收入在产品实际交付时以
商品交付完成，获取客户的验收证明文件为收入确认时点，以签订的销售合同中
约定单价确认收入；航空维修收入在客户同意报价且服务提供完毕后一次性确认
收入。该种情形下，产品相关的风险与报酬均已转移至下游客户，公司既没有保
留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制，金
额可以可靠的计量，相关经济利益很可能流入企业，相关成本可以可靠计量，因
此该种确认方式符合《企业会计准则》中收入确认条件。
3、2021 年至 2023 年第四季度确认收入的金额、对应的客户、产品、毛利
率、合同签订时点、发货时点、验收时点、收入确认时点
根据军工行业惯例，公司存在按照军方客户要求先生产、后签订合同的情况，
即合同签订时点晚于发货时点，因此公司按照验收时点、合同签订时点孰晚确认
收入，谨慎且符合会计准则。2021 年至 2023 年收入确认时点为第四季度、收
入确认金额为 200 万以上的收入的相关信息如下：
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（1）2023 年第四季度
占第四
序 收入金额 收入确认
客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
号 （万元） 依据
入比例
验收证明
1 A136 15,967.85 36.59% 机载设备研制 56.76% 2023 年 11 月 2023 年 11 月 2023 年 12 月
文件
验收证明
2 A126 5,021.08 11.50% 机载设备研制 56.76% 2023 年 11 月 2023 年 11 月 2023 年 12 月
文件
2023 年 10 月、 2023 年 10 月 、
验收证明
3 G106 1,634.80 3.75% 机载设备研制 66.55% 2023 年 7 月 2023 年 11 月、 2023 年 11 月、2023
文件
2023 年 12 月 年 12 月
测控及保障设备研 验收证明
4 G139 1,427.25 3.27% 36.34% 2023 年 5 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 文件
测控及保障设备研 验收证明
5 G108 1,357.41 3.11% 69.29% 2023 年 11 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 文件
2022 年 9 月、 2023 年 10 月、 2023 年 10 月 、 验收证明
6 G108 900.08 2.06% 机载设备研制 44.83%
2023 年 10 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月 文件
2022 年 1 月 、 2022 年 1 月、2023
7 D101-1 846.96 1.94% 航空维修 47.26% 2023 年 12 月 2023 年 3 月 、 年 3 月、2023 年 12 合同
2023 年 12 月等 月等
验收证明
8 G150 796.46 1.82% 机载设备研制 57.20% 2023 年 2 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
文件
测控及保障设备研 验收证明
9 A1 569.74 1.31% 42.22% 2023 年 7 月 2023 年 10 月 2023 年 10 月
制 文件
2022 年 1 月 、 2022 年 1 月、2023
10 D101-1 525.51 1.20% 机载设备研制 40.04% 2023 年 12 月 2023 年 3 月 、 年 3 月、2023 年 12 合同
2023 年 12 月等 月等
11 J101 514.35 1.18% 机载设备研制 63.09% 2023 年 12 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月 合同
验收证明
12 G105 488.85 1.12% 机载设备研制 56.15% 2023 年 7 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
文件
2-22
问询函之回复报告（续）
XYZH/2025XAAA3F0001
北京安达维尔科技股份有限公司
占第四
序 收入金额 收入确认
客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
号 （万元） 依据
入比例
测控及保障设备研 2023 年 9 月、 验收证明
13 G117 459.88 1.05% 36.09% 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 2023 年 12 月 文件
中国航发沈
阳黎明航空 测控及保障设备研 验收证明
14 364.04 0.83% 49.63% 2023 年 7 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
发动机有限 制 文件
责任公司
测控及保障设备研 验收证明
15 D171 361.23 0.83% 32.81% 2023 年 9 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 文件
验收证明
16 G116 301.38 0.69% 机载设备研制 80.04% 2022 年 2 月 2023 年 10 月 2023 年 11 月
文件
中翼（天津）
航空材料科 验收证明
17 300.81 0.69% 技术服务及其他 9.09% 2023 年 3 月 2023 年 8 月 2023 年 12 月
技发展有限 文件
公司
验收证明
18 A1 286.73 0.66% 机载设备研制 76.51% 2023 年 6 月 2023 年 11 月 2023 年 12 月
文件
测控及保障设备研 验收证明
19 G115-测控 284.96 0.65% 23.56% 2023 年 4 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 文件
北京曙光航
测控及保障设备研 验收证明
20 空电气有限 274.34 0.63% 17.30% 2022 年 8 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
制 文件
责任公司
2022 年 11 月、 2022 年 11 月、2023
2023 年 11 月、
21 A1 235.13 0.54% 航空维修 75.75% 2023 年 2 月 、 年 2 月、2023 年 12 合同
2023 年 12 月
2023 年 12 月等 月等
验收证明
22 G108 225.64 0.52% 机载设备研制 55.99% 2022 年 9 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
文件
验收证明
23 G105 213.52 0.49% 机载设备研制 53.33% 2022 年 11 月 2023 年 10 月 2023 年 10 月
文件
2-23
问询函之回复报告（续）
XYZH/2025XAAA3F0001
北京安达维尔科技股份有限公司
占第四
序 收入金额 收入确认
客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
号 （万元） 依据
入比例
前往客户处进行
24 G104 209.11 0.48% 航空维修 68.11% 2023 年 12 月 2022 年 2 月 合同
改装，不涉及发货
验收证明
25 A1 208.92 0.48% 机载设备研制 43.03% 2023 年 6 月 2023 年 12 月 2023 年 12 月
文件
合计 33,776.02 77.39% - - - - - -
（2）2022 年第四季度
占第四
收入金额 收入确认
序号 客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
（万元） 依据
入比例
2020 年 8 月 、 2020 年 8 月、2020
1 D101-1 1,419.26 9.48% 航空维修 55.94% 2022 年 12 月 合同
2020 年 9 月 年9月
2018 年 5 月 、
2018 年 5 月、2019
2019 年 4 月 、
年 4 月、2020 年 8
2 A1 1,009.49 6.74% 航空维修 30.93% 2022 年 12 月 2020 年 8 月 、 合同
月、2021 年 9 月、
2021 年 9 月 、
2022 年 12 月
2022 年 12 月
测控及保障设备研 验收证明
3 K105 1,007.96 6.73% 8.20% 2021 年 11 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 文件
测控及保障设备研 2021 年 10 月、 验收证明
4 G113 589.20 3.93% 31.19% 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 2022 年 9 月 文件
测控及保障设备研 验收证明
5 G136 588.92 3.93% 15.99% 2022 年 2 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 文件
G107-2 测控及保障设备研 验收证明
6 489.38 3.27% 16.15% 2022 年 7 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
测控 制 文件
G111-测 测控及保障设备研 验收证明
7 480.19 3.21% 55.02% 2021 年 10 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
控 制 文件
2-24
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占第四
收入金额 收入确认
序号 客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
（万元） 依据
入比例
2022 年 11 月、 2022 年 11 月、2022 验收证明
8 G108 417.62 2.79% 机载设备研制 27.50% 2021 年 7 月
2022 年 12 月 年 12 月 文件
2021 年 4 月 、 2021 年 4 月、2022
测控及保障设备研
9 A125 385.05 2.57% 52.67% 2022 年 11 月 2022 年 5 月 、 年 5 月、2022 年 6 合同
制
2022 年 6 月等 月等
中航工程
测控及保障设备研 验收证明
10 集成设备 314.16 2.10% -31.03% 2020 年 3 月 2022 年 10 月 2022 年 11 月
制 文件
有限公司
石家庄海
测控及保障设备研 验收证明
11 山实业发 308.41 2.06% 28.05% 2020 年 7 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 文件
展总公司
2022 年 1 月 、 2022 年 1 月、2022
12 E106 307.36 2.05% 航空维修 80.16% 2022 年 12 月 2022 年 8 月 、 年 8 月、2022 年 12 合同
2022 年 12 月等 月等
中航工程
测控及保障设备研 验收证明
13 集成设备 282.04 1.88% 40.40% 2022 年 5 月 2022 年 11 月 2022 年 11 月
制 文件
有限公司
测控及保障设备研 验收证明
14 K103 256.64 1.71% 22.05% 2022 年 12 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 文件
前往客户处进行
15 G104 232.12 1.55% 技术服务及其他 27.01% 2022 年 12 月 加改装，不涉及发 2021 年 10 月 合同
货
验收证明
16 A1 229.38 1.53% 机载设备研制 68.59% 2022 年 9 月 2022 年 11 月 2022 年 11 月
文件
测控及保障设备研 验收证明
17 C107 224.48 1.50% 73.00% 2022 年 12 月 2022 年 12 月 2022 年 12 月
制 文件
合计 8,541.66 57.03% - - - - - -
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（3）2021 年第四季度
单位：万元
占第四
序 收入金额 收入确认
客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
号 （万元） 依据
入比例
验收证明
1 A136 2,739.11 12.23% 机载设备研制 61.90% 2020 年 1 月 2020 年 12 月 2021 年 12 月
文件
2018 年 9 月、 2018 年 9 月、2019
2021 年 11 月、 2019 年 4 月、 年 4 月、2020 年 3
2 A1 1,677.65 7.49% 航空维修 57.70% 合同
2021 年 12 月 2020 年 3 月、 月、2021 年 12 月
2021 年 12 月等 等
3 G108 1,285.35 5.74% 机载设备研制 53.66% 2021 年 12 月 2020 年 12 月 2020 年 12 月 合同
2019 年 6 月、 2019 年 6 月、2020
4 D101-1 1,135.35 5.07% 航空维修 68.30% 2021 年 12 月 2020 年 5 月、 年 5 月、2021 年 12 合同
2021 年 12 月等 月等
测控及保障设备 验收证明
5 G116 1,044.25 4.66% 15.70% 2020 年 12 月 2021 年 11 月 2021 年 12 月
研制 文件
测控及保障设备 验收证明
6 K103 513.27 2.29% 61.29% 2021 年 12 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月
研制 文件
验收证明
7 E112-3 504.47 2.25% 机载设备研制 37.46% 2021 年 8 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月
文件
验收证明
8 G128 413.49 1.85% 机载设备研制 68.06% 2020 年 9 月 2021 年 9 月 2021 年 10 月
文件
测控及保障设备 验收证明
9 K102 338.05 1.51% 58.82% 2021 年 9 月 2021 年 12 月 2021 年 12 月
研制 文件
测控及保障设备 验收证明
10 G113 323.54 1.44% 59.15% 2020 年 9 月 2021 年 11 月 2021 年 11 月
研制 文件
验收证明
11 G108 288.78 1.29% 机载设备研制 82.69% 2020 年 11 月 2021 年 11 月 2021 年 11 月
文件
12 D101-1 258.85 1.16% 测控及保障设备 66.26% 2021 年 1 月 2021 年 9 月 2021 年 10 月 验收证明
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占第四
序 收入金额 收入确认
客户 季度收 产品 毛利率 合同签订时点 发货时点 验收时点
号 （万元） 依据
入比例
研制 文件
验收证明
13 A1 225.84 1.01% 机载设备研制 61.67% 2021 年 3 月 2021 年 10 月 2021 年 11 月
文件
合计 10,747.99 47.98% - - - - - -
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问询函之回复报告（续）
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综上所述，公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务
的控制权时确认收入，符合企业会计准则要求；公司 2021 年至 2023 年第四季
度收入确认情况与收入确认政策一致，收入确认时点准确，符合企业会计准则要
求。
（二）进一步结合可比公司情况，说明公司第四季度收入占比较高的原因，
该特点未来是否会持续
1、公司第四季度收入占比高于可比公司具有合理性
公司与可比公司第四季度收入占比情况如下：
单位：万元
2023 年第四季度 2022 年第四季度 2021 年第四季度
公司
收入 占比 收入 占比 收入 占比
航新科技 20,498.02 12.98% 45,347.70 32.46% 32,678.63 28.46%
海特高新 32,233.36 30.60% 21,820.94 23.99% 23,926.36 28.46%
华力创通 29,181.54 41.12% 8,678.56 22.54% 15,019.96 22.58%
超卓航科 9,161.58 33.91% 3,265.21 23.37% 未披露 未披露
平均数 / 29.65% / 25.59% / 26.50%
中位数 / 32.26% / 23.68% / 28.46%
安达维尔 43,644.39 51.29% 14,976.63 36.30% 22,402.60 47.12%
2021 年至 2023 年，公司第四季度收入占比高于可比公司，主要原因系公
司与可比公司的产品结构不同。根据公开资料查询，海特高新和航新科技的产品
主要为民品；华力创通业务范围涉及较广，包括卫星应用业务、仿真测试业务、
雷达信号处理业务、无人系统业务等，既有军品，也有民品；超卓航科近年来持
续拓展其产品在新能源汽车、光伏和半导体、民航发动机零部件再制造、大型水
力发电机组零部件的再制造等民品领域的应用场景，民品业务占比不断提升。而
公司主要产品为军品（报告期各期军品业务占比分别为 74.62%、62.12%、
74.72%、49.33%，占比较高），主要客户为军队、军工集团。由于军队、军工
集团一般实行预算管理，采购及验收流程计划性较强，主要在第四季度组织交付
验收及合同签订工作，导致公司收入主要集中在第四季度。公司第四季度收入高
于可比公司，具有合理性。
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2、公司第四季度收入占比高符合军工行业特点，与其他军工企业不存在重
大差异，该特点未来会持续
部分军工行业公司对第四季度收入占比情况披露如下：
公司 披露时间 相关披露情况 第四季度收入占比
公司第四季度收入占比较高且高于同行业公司主
要由公司所属行业特征和产品结构所决定，该等 2021 年 至 2023
情形具备合理性。具体来看，一方面公司客户主 年，成电光信第四
成电 2024 年 8
要为国内大型国有集团下属企业，其采购决策、 季度收入占比分别
光信 月
审批和管理具有较强的计划性，通常倾向于在第 为 63.40% 、
四季度完成评审和验收工作，导致公司第四季度 31.79%、41.46%
收入占比较高，该等情况符合军工行业特征
2021 年 至 2023
第四季度收入占比较高，主要系军工类客户在第 年，国科天成第四
国科 2024 年 5
四季度的采购和验收相对集中所致，与多数同行 季度收入占比分别
天成 月
业可比公司收入季节性分布特征一致 为 43.66% 、
34.28%、37.26%
2020 年度-2022 年度，数字孪生工业互联网业务
2020 年 至 2022
第四季度收入占比较高，主要原因系该类业务项
年，捷瑞数字第四
目的客户主要为政府、事业单位及国有企业、国
捷瑞 2023 年 12 季度收入占比分别
防院校及军工企业等，该类客户执行严格的采购
数字 月 为 43.33% 、
预算制度，多数在上半年进行采购招标审批等工
41.51% 、 40.91%
作，项目下半年开展及验收，年底为项目验收集
（注）
中期
报告期内，发行人销售收入存在较为明显的季节
性特征……第四季度收入占比较高，主要原因系： 2021 年 至 2023
公司主要客户为军工单位及科研院所等，此类客 年，索辰科技第四
索辰 2023 年 4
户出于其项目成本预决算管理目的，大部分会在 季度收入占比分别
科技 月
下半年加快推进其项目的进度，并通常于第四季 为 69.26% 、
度集中验收结算，使得公司下半年收入规模整体 85.69%、83.66%
上优于上半年，具有一定季节性
注：捷瑞数字未披露 2023 年度第四季度收入占比情况
由上述军工行业公司披露可知，军工企业一般具有第四季度收入占比较高的
行业特性。公司第四季度收入占比较高符合军工行业特点，与其他军工企业不存
在重大差异，公司该特点未来仍会持续。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查看公司年度报告，了解公司业务类型及各业务收入确认政策；
2、核查报告期内公司第四季度收入情况，核查了与收入确认相关的支持性
文件，包括销售合同、验收文件、出库单、运输单等，核查合同中对验收条款、
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合同履约义务的规定，核查收入确认支持性文件是否与合同约定一致；
3、检查相关销售合同的主要条款，确认公司收入确认原则是否满足企业会
计准则规定；
4、对收入进行截止性测试，核对销售合同、验收文件、出库单、运输单等
文件，评价收入是否在恰当的期间确认；
5、对公司业务主要客户实施函证程序；
6、对主要客户进行实地访谈，走访过程中，对访谈对象身份进行核查，包
括查看并获取访谈对象名片、工作证、身份证或其他身份证明信息；现场查看其
经营场所、营业执照，访谈客户相关人员，了解并确认其实际运营情况、产品需
求、交易情况等具体情况，结合前述了解掌握的相关信息进行交叉印证；问询客
户采购产品的后续使用情况及下游客户销售情况，了解发行人产品的最终用途，
核查发行人与客户交易情况的真实性及有效性；
7、分析发行人第四季度收入占比较高的特征，并查询其他军工行业上市公
司年度报告、招股说明书等公开资料，与其他军工行业上市公司进行对比分析，
了解该等情况是否符合军工行业特点。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制
权时确认收入，符合企业会计准则要求；公司 2021 年至 2023 年第四季度收入
确认情况与收入确认政策一致，收入确认时点准确，符合企业会计准则要求；
2、军工企业一般具有第四季度收入占比较高的行业特性，公司第四季度收
入占比较高符合军工行业特点，与其他军工企业公司不存在重大差异，公司该特
点未来仍会持续。
四、结合业务招待费、销售服务费等具体内容，说明报告期内公司销售费
用率及管理费用率高于行业平均水平的原因及合理性，是否存在商业贿赂情形
回复：
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【发行人说明】
（一）业务招待费、销售服务费等具体内容
1、业务招待费的具体内容
业务招待费主要为公司扩展业务机会、举办销售推广活动、进行业务洽谈与
商务接待等发生的相关招待费用，主要包括餐饮招待费和交通住宿费。
单位：万元
具体内容 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
餐饮招待费 794.57 1,293.56 1,039.73 1,027.44
交通住宿费 15.36 24.58 19.80 9.64
合计 809.94 1,318.14 1,059.53 1,037.09
报告期内，公司业务招待费金额分别为 1,037.09 万元、1,059.53 万元、
1,318.14 万元和 809.94 万元，占营业收入的比例分别为 2.18%、2.57%、1.55%
和 2.22%。报告期内，公司整体经营规模不断扩大，因此业务招待费有所增长，
但其占营业收入的比重较小，且整体保持稳定。
报告期内，公司与同行业可比公司业务招待费情况如下：
单位：万元
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 2,418.64 1,959.46 1,873.47
海特高新 未披露 1,611.29 1,369.76 1,957.56
华力创通 未披露 729.28 678.00 738.57
超卓航科 未披露 237.47 196.44 160.32
平均值 - 1,249.17 1,050.91 1,182.48
中值 - 1,170.28 1,023.88 1,306.02
安达维尔 809.94 1,318.14 1,059.53 1,037.09
注：上表中统计的业务招待费为管理费用与销售费用中的业务招待费合计，同行业可比公司
未披露 2024 年 1-9 月销售费用与管理费用明细。
可见，报告期内，公司业务招待费金额低于航新科技、海特高新，与行业平
均值相近。
报告期内，公司与同行业可比公司业务招待费占营业收入的比例情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
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可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 1.53% 1.40% 1.61%
海特高新 未披露 1.53% 1.51% 2.31%
华力创通 未披露 1.03% 1.76% 1.11%
超卓航科 未披露 0.88% 1.41% 1.13%
平均值 - 1.24% 1.52% 1.54%
中值 - 1.28% 1.46% 1.37%
安达维尔 2.22% 1.55% 2.57% 2.18%
注：上表中统计的业务招待费为管理费用与销售费用中的业务招待费合计，同行业可比公司
未披露 2024 年 1-9 月销售费用与管理费用明细。
报告期内，公司业务招待费占营业收入的比例略高于同行业可比公司，主要
原因系公司与同行业可比公司的客户结构、业务发展阶段及规模、业务拓展方式
存在差异。
客户结构方面。公司客户主体数量较多，与主要客户的合作关系稳定、合作
历史较长，公司着力维护与现有客户的业务合作关系，商务接待活动较为频繁。
另外，公司军品与民品业务并存，产品线较多且具有明显的定制化特征，公司将
每条产品线作为独立单元，由对应市场部员工独立进行市场推广与拓展业务，销
售活动较为分散，导致业务招待费较高。部分军工行业上市公司亦存在上述情形，
相关情况如下：
业务招待费占营业收入的比例
公司简称 相关表述
2023年 2022年 2021年
公司主要服务于军工类客户，该类客户
对设备性能、检测技术均有较高要求，
门槛较高。从客户接洽、谈判到检测试
验过程中的沟通、确认均较为频繁，不
西测测试 管是销售人员出差、驻点的餐饮需求还
9.04% 5.19% 5.76%
（301306.SZ） 是公司接待客户来访交流的餐饮需求均
较多，公司业务招待费较高具有合理性
随着公司收入规模扩大，客户数量增加，
客户开发、客户维护等工作量快速增加，
导致业务招待费增加较多
受我国军工单位战略分布影响，公司客
智明达
户相对分散且数量较多，使得公司业务 1.81% 2.30% 2.81%
（688636.SH）
招待费与差旅费支出较高
注：上表中统计的业务招待费为管理费用与销售费用中的业务招待费合计。
业务发展阶段及规模方面。公司收入规模整体小于行业平均水平，尚处于业
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务扩张阶段，销售投入力度较大，不断拓展新客户并加深与现有客户的业务合作
关系，导致业务招待费占比较高。报告期内，公司与同行业可比公司的业务规模
对比情况如下：
单位：万元
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 137,732.02 157,863.09 139,691.72 116,014.88
海特高新 91,133.10 105,343.86 90,965.29 84,668.49
华力创通 44,648.36 70,962.84 38,509.62 66,504.57
超卓航科 26,867.81 27,016.43 13,970.46 14,130.58
平均值 75,095.32 90,296.56 70,784.27 70,329.63
中值 67,890.73 88,153.35 64,737.45 75,586.53
安达维尔 36,551.36 85,086.09 41,254.61 47,545.72
业务拓展方式方面。无论是军品还是工业品，公司均通过展会活动拓展业务，
例如中国国际航空航天博览会（即珠海航展）、西安军博会及国防军工博览会、
中国航空工艺设备博览会、上海国际航空航天技术及设备展览会、中国民用航空
机载与软件大会、民航智慧维修国际论坛等。公司积极参加展会活动，拓宽销售
渠道，报告期内共参加展会 96 次，活动地点遍布国内 18 个省份/直辖市，相应
产生的费用支出较多。
因此，报告期内，公司业务招待费占营业收入的比例略高于同行业可比公司
具有合理性。公司业务招待费占收入的比例较小，对经营业绩的影响较小。
2、销售服务费的具体内容
销售服务费主要为售前售后服务费用、航材进口服务费、中标服务费等。
单位：万元
具体内容 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
售前售后服务费用 251.86 241.41 248.81 228.32
航材进口服务费 59.71 134.50 110.58 109.62
中标服务费 14.70 28.15 - 30.92
其他 - 2.63 1.18 2.34
合计 326.28 406.70 360.57 371.22
报告期内，公司销售服务费金额分别为 371.22 万元、360.57 万元、406.70
万元和 326.28 万元，占营业收入的比例分别为 0.78%、0.87%、0.48%和 0.89%。
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报告期内，公司销售服务费规模及占比较小，且整体保持稳定。
报告期内，公司与同行业可比公司销售服务费情况如下：
单位：万元
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 989.01 858.30 649.95
海特高新 未披露 未披露 未披露 未披露
华力创通 未披露 311.24 219.92 未披露
超卓航科 未披露 139.06 133.42 59.26
平均值 - 479.77 403.88 354.61
中值 - 311.24 219.92 354.61
安达维尔 326.28 406.70 360.57 371.22
注：同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月销售费用明细，海特高新披露的销售费用明细中
不含销售服务费，华力创通 2021 年披露的销售费用明细中不含销售服务费。
可见，报告期内，公司销售服务费金额低于航新科技，与行业平均值相近。
报告期内，公司与同行业可比公司销售服务费占营业收入的比例情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 0.63% 0.61% 0.56%
海特高新 未披露 未披露 未披露 未披露
华力创通 未披露 0.44% 0.57% 未披露
超卓航科 未披露 0.51% 0.96% 0.42%
平均值 - 0.53% 0.71% 0.49%
中值 - 0.51% 0.61% 0.49%
安达维尔 0.89% 0.48% 0.87% 0.78%
注：同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月销售费用明细，海特高新披露的销售费用明细中
不含销售服务费，华力创通 2021 年披露的销售费用明细中不含销售服务费。
报告期内，公司销售服务费占营业收入的比例与同行业可比公司接近，2021
年与 2022 年占比略高于同行业可比公司，主要原因系公司当年收入规模较小，
相关费用支出稳定发生所致。报告期内，公司销售服务费占营业收入的比例与同
行业可比公司接近，且公司业务招待费占收入的比例较小，对经营业绩的影响较
小。
综上，公司业务招待费、销售服务费等属于公司正常生产经营需要的合理支
出。
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（二）报告期内公司销售费用率及管理费用率高于行业平均水平的原因及
合理性
1、销售费用率高于行业平均水平的原因及合理性
（1）销售费用明细
报告期内，公司销售费用的各项明细支出情况如下：
单位：万元
2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 1,146.23 49.83% 1,559.89 46.09% 1,304.81 48.07% 1,371.92 49.93%
业务招待费 212.57 9.24% 493.32 14.58% 324.03 11.94% 339.66 12.36%
销售服务费 326.28 14.18% 406.70 12.02% 360.57 13.28% 371.22 13.51%
保修费 232.04 10.09% 311.18 9.20% 239.54 8.82% 205.39 7.48%
差旅交通费 179.30 7.79% 260.70 7.70% 168.24 6.20% 186.54 6.79%
其他 203.95 8.87% 352.34 10.41% 317.29 11.69% 273.00 9.94%
合计 2,300.36 100.00% 3,384.13 100.00% 2,714.49 100.00% 2,747.73 100.00%
占营业收入比
6.29% 3.98% 6.58% 5.78%
例
报告期内，公司销售费用分别为 2,747.73 万元、2,714.49 万元、3,384.13
万元、2,300.36 万元，占营业收入比例分别为 5.78%、6.58%、3.98%、6.29%。
报告期内，公司销售费用与营业收入的变动趋势一致。
公司销售费用率较高与自身业务特征有关，公司业务需要销售人员频繁赴客
户处进行加装、改装、换装等，且公司鼓励销售人员主动赴客户处交流沟通，及
时发现需求、开拓业务机会，由此产生的销售费用较多。公司上市以来，随着收
入规模的扩大，销售费用率实现大幅下降，由 2016 年的 7.69%下降至 2023 年
的 3.98%。
（2）可比公司情况
报告期内，公司与同行业可比公司销售费用占营业收入的比例情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 1.94% 2.39% 2.29% 2.56%
海特高新 1.60% 1.49% 1.40% 2.11%
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可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
华力创通 4.49% 4.64% 6.41% 4.73%
超卓航科 3.55% 3.38% 2.51% 1.11%
平均值 2.90% 2.98% 3.15% 2.63%
中值 2.75% 2.89% 2.40% 2.34%
安达维尔 6.29% 3.98% 6.58% 5.78%
报告期内，公司的销售费用率高于行业平均水平，与同行业可比公司华力创
通基本接近。公司销售费用率较高的主要原因系受公司与同行业可比公司的业务
特征及销售模式不同、行业特征导致的战略导向不同、所处区域的经济发展水平
不同等因素影响，公司销售人员薪酬及差旅交通费较同行业公司多所致。
1）业务特征及销售模式不同
报告期内，公司主要业务为军品业务，占比分别为 74.62%、62.12%、74.72%、
49.33%，下游客户包括军方、大型军工央企、国企等，公司向其销售的产品均
为高度定制化的高端装备，并非简单的通用型产品。在售前服务阶段，公司与客
户积极沟通，根据客户定制化需求及主机厂设备环境，为客户量身定制产品方案，
并协助客户与供应商之间进行技术交流、向客户提供技术支持服务；在售中服务
阶段，公司产品研制与方案评审并行，以达到产品最佳使用状态；在售后服务阶
段，针对客户实际遇到的技术问题，公司提供快速响应、成本可控的售后解决方
案，满足客户多层次需求，这是公司取得竞争优势的重要原因之一。上述售前、
售中、售后服务均需要频繁的现场沟通交流，因此相关服务团队薪酬及差旅等费
用较大，导致销售费用率较高。
2）行业特征导致的战略导向不同
在当前军品业务小批量、定制化、国产化替代的背景下，公司需要不断进行
销售的战略储备，包括扩充销售人员队伍、开拓新商机、推广新产品、挖掘新客
户等；民航维修业务涉及客户、产品件号较多，公司需要按客户、件号不断进行
业务拓展，以实现规模的稳定增长。经过多年发展，公司业务逐步从航空拓展到
航天、地面，产品线不断丰富，客户群体不断增加。上述销售资源的战略储备也
导致报告期内公司的销售费用率较高。
3）所处区域的经济发展水平不同
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公司主要经营主体位于北京市，当地平均薪酬水平较高，也是导致销售费用
率较高的原因。以 2023 年为例，公司与同行业可比公司所在区域的社会平均工
资如下表所示：
公司简称 总部所在地 2023 年社会平均工资（元）
航新科技 广东省广州市 154,475
海特高新 四川省成都市 125,448
华力创通 北京市 218,312
超卓航科 湖北省襄阳市 91,503
平均值 147,435
中位值 139,962
安达维尔 北京市 218,312
注：社会平均工资选取城镇非私营单位就业人员年平均工资，数据来源为中国统计年鉴及各
地统计局。
报告期内，公司与同行业可比公司销售费用中的职工薪酬及差旅交通费占营
业收入的比例情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 0.80% 0.90% 0.90%
海特高新 未披露 0.86% 0.74% 0.82%
华力创通 未披露 3.40% 5.88% 3.88%
超卓航科 未披露 2.02% 0.71% 0.56%
平均值 - 1.77% 2.06% 1.54%
中值 - 1.44% 0.82% 0.86%
安达维尔 3.63% 2.14% 3.57% 3.28%
注：同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月销售费用明细。
如上表所示，报告期内，公司销售费用中的职工薪酬及差旅交通费占营业收
入的比例高于同行业可比公司。
另外，公司航空维修业务所产生的售后维修费用计入销售费用中的保修费。
报告期内，公司保修费占营业收入的比例分别为 0.43%、0.58%、0.37%、0.63%。
同行业可比公司未见该部分费用明细。
若剔除职工薪酬及差旅交通费、保修费、前述业务招待费及销售服务费等因
素影响（假设各家公司前述费用率都按照行业平均值计算），公司与同行业可比
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公司销售费用占营业收入的比例情况如下：
可比公司 2023年 2022年 2021年
航新科技 2.96% 3.50% 2.85%
海特高新 2.96% 3.52% 2.86%
华力创通 3.75% 3.46% 3.70%
超卓航科 3.41% 3.59% 2.90%
平均值 3.27% 3.51% 3.08%
中值 3.19% 3.51% 2.88%
安达维尔 3.37% 4.27% 3.42%
注：由于同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月销售费用明细，故此处无法测算 2024 年 1-9
月剔除上述因素后的数据。
如上表所示，若剔除职工薪酬及差旅交通费、保修费、前述业务招待费及销
售服务费等因素影响，公司销售费用率与行业平均水平接近。
综上，报告期内，公司销售费用率高于行业平均水平具有合理性。
2、管理费用率高于行业平均水平的原因及合理性
（1）管理费用明细
报告期内，公司管理费用的各项明细支出情况如下：
单位：万元
2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
职工薪酬 5,791.01 59.70% 9,142.32 65.37% 7,684.85 60.80% 7277.69 58.75%
业务招待费 597.37 6.16% 824.82 5.90% 735.50 5.82% 697.43 5.63%
折旧/摊销 556.34 5.74% 752.79 5.38% 700.57 5.54% 647.43 5.23%
房租物业费 341.47 3.52% 414.76 2.97% 397.96 3.15% 423.36 3.42%
交通费 284.19 2.93% 337.16 2.41% 136.84 1.08% 206.14 1.66%
会务办公费 178.30 1.84% 310.43 2.22% 421.80 3.34% 542.57 4.38%
使用权资产
273.49 2.82% 280.45 2.01% 419.19 3.32% 506.21 4.09%
折旧
中介费用 123.34 1.27% 268.76 1.92% 202.64 1.60% 179.90 1.45%
车辆使用费 192.52 1.98% 252.13 1.80% 245.13 1.94% 238.81 1.93%
差旅住宿费 166.73 1.72% 233.96 1.67% 132.44 1.05% 165.65 1.34%
其他 1,195.57 12.33% 1,167.40 8.35% 1,563.20 12.37% 1,501.79 12.12%
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2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
合计 9,700.34 100.00% 13,984.98 100.00% 12,640.14 100.00% 12,386.99 100.00%
占比营业收
26.54% 16.44% 30.64% 26.05%
入
报告期内，公司管理费用分别为 12,386.99 万元、12,640.14 万元、13,984.98
万元、9,700.34 万元，占营业收入的比例分别为 26.05%、30.64%、16.44%、
26.54%。报告期内公司管理费用规模整体保持稳定，2023 年公司管理费用金额
上升、占比下降，主要原因如下：1）金额方面，2023 年度公司业绩较好、收入
大幅增长，公司计提年终奖较多、职工薪酬大幅上涨，造成公司管理费用金额相
应上升；2）占比方面，公司在业绩大幅增长的情况下生产经营管理效率提升，
使管理费用占比下降。
（2）可比公司情况
报告期内，公司与同行业可比公司管理费用占营业收入的比例情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 13.07% 14.94% 15.75% 16.35%
海特高新 13.56% 14.90% 18.40% 27.95%
华力创通 25.65% 19.33% 37.32% 25.64%
超卓航科 11.52% 13.58% 13.58% 10.78%
平均值 15.95% 15.69% 21.26% 20.18%
中值 13.31% 14.92% 17.08% 21.00%
安达维尔 26.54% 16.44% 30.64% 26.05%
报告期内，公司管理费用率高于行业平均水平，与同行业可比公司华力创通
基本接近。公司管理费用率较高的主要原因系受公司与同行业可比公司业务发展
阶段及规模不同、组织管理架构不同、所处区域的经济发展水平不同等因素影响，
公司职工薪酬占比较同行业公司高所致。
1）业务发展阶段及规模不同
报告期内，公司整体收入规模小于同行业可比公司平均水平，公司在积极扩
大销售规模的同时，也保持着日常运营支出，管理费用率整体高于行业平均水平，
与收入规模相近的同行业可比公司华力创通基本接近。2023 年度，公司经营规
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模扩大，管理费用率与同行业可比公司平均水平基本持平。
2）组织管理架构不同
公司设立“总公司-事业部-二级公司”三层组织管理架构，其中总公司指安
达维尔母公司，事业部包含航设公司、民用航空事业部、智能事业部，二级公司
指公司控股子公司及其分设的中心。各层级均配备管理人员，一方面负责相应层
面的管理工作；另一方面协同配合公司整体各体系的管理要求落实。公司前述组
织管理架构设置及人员配备系公司结合自身业务发展特点及长期发展规划做出，
以确保公司在内部管理流程的制度化、精细化提升的同时，能够满足公司长远战
略规划的储备要求，从而导致管理人员薪酬较高。公司与同行业可比公司的组织
管理架构不同，导致管理人员薪酬存在差异。
3）所处区域的经济发展水平不同
如前文所述，公司主要经营主体位于北京市，当地平均薪酬水平较高，也是
导致管理费用率较高的原因。
报告期内，公司与同行业可比公司管理费用中的职工薪酬占营业收入的比例
情况如下：
可比公司 2024年1-9月 2023年 2022年 2021年
航新科技 未披露 7.28% 7.78% 7.26%
海特高新 未披露 7.29% 8.40% 9.71%
华力创通 未披露 5.83% 9.94% 7.13%
超卓航科 未披露 4.90% 5.48% 2.68%
平均值 - 6.33% 7.90% 6.69%
中值 - 6.56% 8.09% 7.19%
安达维尔 15.84% 10.74% 18.63% 15.31%
注：同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月管理费用明细。
如上表所示，报告期内，公司管理费用中的职工薪酬占营业收入的比例高于
同行业可比公司。
若剔除职工薪酬因素影响，公司与同行业可比公司管理费用占营业收入的比
例情况如下：
可比公司 2023年 2022年 2021年
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可比公司 2023年 2022年 2021年
航新科技 7.66% 7.97% 9.09%
海特高新 7.61% 10.00% 18.24%
华力创通 13.50% 27.38% 18.51%
超卓航科 8.68% 8.10% 8.10%
平均值 9.36% 13.36% 13.49%
中值 8.17% 9.05% 13.67%
安达维尔 5.70% 12.01% 10.74%
注：由于同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月管理费用明细，故此处无法测算 2024 年 1-9
月剔除职工薪酬后的数据。
如上表所示，若剔除职工薪酬因素影响，公司管理费用率略低于行业平均值。
综上，报告期内，公司管理费用率高于行业平均水平具有合理性。
（三）报告期内公司不存在商业贿赂情形
1、公司制定了相关内控制度并有效执行
公司制定了《报销管理制度》等内部控制制度并严格执行，公司业务招待费
等支出执行严格的报销审批流程和据实报销原则，所报销的费用支出必须真实、
合规，待逐级审核批准后，方可报销。另外，为防控合规风险，提升依法合规经
营管理水平，公司制定了《合规管理制度》《合规管理底线清单管理制度》《廉
政管理制度》《合规举报投诉管理制度》等制度，定期对《合规管理底线清单》
中涉及的“底线行为”（包括“在军队采购活动中有贿赂行为，或与有关部门、
采购机构、其他供应商串通谋取不正当利益的行为”、“以欺骗、贿赂、利益输
送等不正当手段取得各类资质或承揽业务的行为”）进行监督检查、组织专项培
训并开展专项审计工作，并鼓励公司员工举报违法违规以及各种不正行为。此外，
公司也制定了《收受廉政物品管理制度》《招投标管理办法》等制度，对公司的
合规采购、供应商廉洁从业情况也进行了规定要求。报告期内，公司相关内部控
制制度健全且运行有效，费用列支合理，不存在直接或变相的商业贿赂情况。
另外，公司下游客户主要为军方及国内大型军工集团下属单位，相关单位均
制定了严格的廉洁自律规定，在对外采购时均履行规范的采购流程，可以在一定
程度上有效避免其上游供应商在相关商业活动中通过不正当竞争手段取得订单
的情形。
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2、报告期内公司不存在商业贿赂情形
（1）法律核查方面，保荐人及申报会计师取得了发行人信用报告及市场监
督管理部门出具的无违法违规证明，对发行人主要客户供应商进行走访，核查了
发行人与其业务合作的背景与途径，是否存在利益补偿等内容，查询了国家企业
信用信息公示系统（www.gsxt.gov.cn）、信用中国（www.creditchina.gov.cn）、
中 国 裁 判 文 书 网 （ wenshu.court.gov.cn ） 及 中 国 执 行 信 息 公 开 网
（zxgk.court.gov.cn）等网站。经核查，报告期内未发现发行人因商业贿赂被立
案调查或通过商业贿赂等不正当方式取得订单等异常情形。
（2）财务核查方面，保荐人及申报会计师对发行人报告期内的管理费用、
销售费用进行了抽凭，并核查了发行人报告期内的大额资金往来。经核查，报告
期内未发现发行人存在大额异常费用支出或大额异常资金往来等情形。
综上，经核查，报告期内，公司不存在通过商业贿赂等不正当竞争方式取得
订单的情形。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、分析发行人销售费用、管理费用构成，并结合行业内上市公司公开披露
信息对比分析发行人是否存在异常或变动幅度较大的情况，并分析其合理性；
2、计算发行人销售费用率、管理费用率及其变动趋势，并与同行业可比上
市公司进行比较分析；
3、对发行人期间费用真实性核查，抽取大额费用凭证，查验合同、发票等
文件，判断相关费用的合理性及准确性；
4、对发行人期间费用截止性测试，核查发行人费用是否计入正确的会计期
间；
5、核查发行人报告期内大额资金往来相关凭证；
6、查阅发行人信用报告及市场监督管理部门出具的无违法违规证明；
7、对发行人主要客户供应商进行走访，核查发行人与其业务合作的背景与
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途径，是否存在利益补偿等内容；
8 、 检 索 国 家 企 业 信 用 信 息 公 示 系 统 （ www.gsxt.gov.cn ） 、 信 用 中 国
（www.creditchina.gov.cn）、中国裁判文书网（wenshu.court.gov.cn）、中国
执行信息公开网（zxgk.court.gov.cn）、军队采购网（www.plap.mil.cn）等网站，
对发行人报告期内是否存在违法违规行为进行核查；
9、查阅发行人关于费用支出、廉洁从业、合规管理等方面的相关制度；
10、对财务人员进行访谈，了解发行人的费用核算方法及费用报销相关内控
制度，并对内控制度的执行情况进行检查。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
发行人业务招待费、销售服务费等属于公司正常生产经营需要的合理支出，
报告期内发行人销售费用率及管理费用率高于行业平均水平具有合理性，不存在
商业贿赂情形。
五、对比同行业公司客户集中度，说明公司前五大客户销售高度集中的原
因，是否符合行业惯例，结合与前五大客户的合作历史、合作协议等，说明是
否存在对核心客户的依赖风险及应对措施，并说明报告期内前五大客户存在一
定变化的原因，与相关客户的合作是否稳定
【发行人说明】
（一）对比同行业公司客户集中度，说明公司前五大客户销售高度集中的
原因，是否符合行业惯例
2021 年至 2023 年，公司与同行业可比公司航新科技、海特高新、华力创
通、超卓航科前五大客户集中度情况如下：
年份 公司名称 前五大客户销售金额（万元） 前五大客户销售占比
航新科技 52,096.20 44.91%
海特高新 26,291.29 31.27%
2021 年
华力创通 15,461.25 23.25%
超卓航科 10,408.96 73.66%
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年份 公司名称 前五大客户销售金额（万元） 前五大客户销售占比
安达维尔 35,651.03 74.98%
航新科技 54,104.93 38.74%
海特高新 37,847.10 41.61%
2022 年 华力创通 8,277.23 21.49%
超卓航科 7,101.10 50.83%
安达维尔 28,923.81 70.11%
航新科技 54,671.18 34.64%
海特高新 45,871.51 43.54%
2023 年 华力创通 31,336.24 44.16%
超卓航科 8,978.85 33.23%
安达维尔 67,309.75 79.11%
注：2024 年 1-9 月，同行业可比公司暂未披露前五大客户销售金额。
报告期内，公司前五大客户集中度与可比公司相比相对较高，主要原因系：
1）公司的下游市场集中度较高，客户集中度较高符合行业特点；2）客户以合并
口径列示前五大客户（即集团客户），各客户下属存在多家单体客户，导致单家
集团客户合计收入较高。具体分析如下：
1、公司下游集中度较高，客户销售集中度高属于行业特征
（1）下游市场集中度较高，因此公司前五大客户（合并口径）集中度较高
公司拥有机载设备研制、航空维修、测控及保障设备研制三大主营业务，客
户主要由军队、军工集团和航空公司构成，客户集中度较高。
报告期内，公司前五大客户情况如下：
客户名称 客户简介
中央管理的国有特大型企业，集团设有航空武器装备、军用运输类飞机、
G1 直升机、机载系统、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军
贸等产业，下辖 100 余家成员单位
A1 人民解放军下属某类军方客户
国内主要航空公司，在海口、北京、乌鲁木齐、西安、太原、南宁等区
海南方大航空 域运营 8 家航空公司，在海口、北京、广州、深圳等 24 个城市建立航
空营运基地/分公司
国内主要航空公司，拥有新疆、北京、深圳、北方等 20 家分公司；7
中国南方航空 家控股航空子公司、5 个基地、21 个国内营业部和布满全球的 52 个
境外营业部
中国航空集团 国内主要航空公司，辖有西南、浙江、重庆、天津、上海、湖北、新疆、
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广东、贵州、西藏、温州分公司；控股深圳航空有限责任公司、山东航
空集团有限公司、澳门航空股份有限公司等；参股国泰航空有限公司、
西藏航空有限公司等
D1 人民解放军下属某类军方客户
国内主要航空公司，在上海、北京、云南、陕西、江苏、浙江、安徽、
中国东方航空 江西、山东、湖北、山西、甘肃、四川、河北、广东、福建等省市设有
分子公司
报告期内，公司前五大客户包括 G1、A1、海南方大航空、中国南方航空、
中国航空集团、D1、中国东方航空；均为军队、军工集团或国内主要航空公司，
市场地位突出，在各自领域具有较强的垄断性质，市场占有率较高。
军队客户方面，公司的业务主要是军用航空，以直升机的配套产品为主。根
据我国军事体系的设置，军用直升机的主要使用单位为 A1 客户，公司的产品结
构主要与 A1 客户的需求匹配度较高。
军工集团客户方面，由于航空器制造业的行业特点，航空材料生产商、航空
零部件生产商、航空设备生产商数量众多，但飞机总装制造商的数量少，集中度
高。如美国波音和欧洲空客两大飞机制造商，占据了全球民航干线飞机的绝大部
分市场份额。公司的主要客户为飞机总装制造商。
航空公司客户方面，我国三大骨干航空公司占据市场较大份额。从旅客运输
量、货邮运输量、飞行小时数等统计指标上看，中国航空集团、中国南方航空、
中国东方航空三大国有航空公司集团占我国民航运输市场的超 60%的市场份额。
此外，基于航空飞行安全性考虑，军队、军工集团和航空公司选择供应商时
通常需要进行招投标，遴选和考察十分严格，倾向于与技术实力强、经验丰富、
规模较大的供应商合作。一旦确定供应商后，同一型号的机载设备和航空维修等
将向特定供应商采购，使一定时间范围内该特定供应商的销售规模较大。
综上所述，公司下游客户集中度较高，主要集中在军队、军工集团和航空公
司。下游客户的供应商准入门槛较高，合格供应商数量亦有限，相关行业领域销
售呈现点对点集中的特点。根据上市公司信息披露要求，公司以合并口径列示前
五大客户，公司前五大客户收入占比较高符合行业特点，具有合理性。
2021 年至 2023 年，公司客户集中度高于可比公司，主要原因系公司与可
比公司的客户结构不同，下游市场集中度不同。根据公开资料查询，航新科技的
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客户主要为民品客户，除国内航空公司外，亦有国际航空公司等；客户较为分散，
市场集中度较低。海特高新是大中华区规模最大的公务机维修企业，建有中国最
大的第三方飞行培训中心，其客户主要为不同类型的民品客户，并拥有一定量的
境外客户；客户分布广泛，市场集中度较低。华力创通业务范围涉及较广，包括
卫星应用业务、仿真测试业务、雷达信号处理业务、无人系统业务等，下游客户
呈现一定离散特征，市场集中度较低。超卓航科近年来持续拓展其产品在新能源
汽车、光伏和半导体、民航发动机零部件再制造、大型水力发电机组零部件的再
制造等多种民品领域的应用场景，军品业务占比有所下降，民品业务占比不断提
升，客户种类更加丰富，市场集中度呈逐步降低趋势。而公司下游客户集中度较
高，明显高于可比公司，具有合理性。
（2）航空行业公司存在前五大客户销售高度集中的特点
军工及航空领域企业存在前五大客户销售高度集中的特点。选取同样主要从
事军工及航空领域业务的上市公司，前五大客户收入占比均呈现较高的情况：
公司名称 所处行业 主营业务 主要客户 2023 年 2022 年 2021 年
C37 铁路、船 航空装备整 特定用户
中航电测 舶、航空航天 机及部附件 及国内外
99.14% 99.33% 99.13%
（300114.SZ） 和其他运输 研制生产业 民机制造
设备制造业 务 厂商
C37 铁路、船
特定用户
中航沈飞 舶、航空航天 航空产品制
及民机厂 98.58% 97.71% 98.75%
（600760.SH） 和其他运输 造
商
设备制造业
飞机地面保
障设备、航空
C37 铁路、船
器试验和检 航空工业
立航科技 舶、航空航天
测设备、飞机 下 属 单 位 90.31% 94.38% 98.36%
（603261.SH） 和其他运输
工艺装备、飞 及军方
设备制造业
机零件加工
和部件装配
C37 铁路、船 航空复材零
佳力奇 舶、航空航天 部件的研发、 航 空 工 业
99.87% 99.96% 99.96%
（301586.SZ） 和其他运输 生产、销售及 下属单位
设备制造业 相关服务
注：2024 年 1-9 月，相关公司暂未披露前五大客户收入金额。
因此，客户集中度较高符合公司所处航空领域的行业特征。
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2、公司前五大客户（单体口径）不存在高度集中情况
公司前五大客户（合并口径）下属公司均为具有独立法人资格的主体，根据
其采购体系及相关制度，各主体根据自身业务需要独立自主开展采购及执行相关
决策。
公司 2024 年 1-9 月前五大客户（单体口径）如下表所示：
序号 客户名称 所属合并口径客户 销售金额（万元） 占营业收入比例
1 G105 G1 6,265.75 17.14%
2 G108 G1 4,545.44 12.44%
海南航空控股股份有
3 海南方大航空 2,780.55 7.61%
限公司
4 中国东方航空 中国东方航空 1,935.16 5.29%
5 厦门航空有限公司 中国南方航空 1,884.81 5.16%
合计 17,411.71 47.64%
公司 2023 年前五大客户（单体口径）如下表所示：
序
客户名称 所属合并口径客户 销售金额（万元） 占营业收入比例
号
1 A136 A1 16,757.24 19.69%
2 G105 G1 10,121.18 11.90%
3 G108 G1 7,086.53 8.33%
4 A126 A1 5,021.08 5.90%
海南航空控股股份有限
5 海南方大航空 4,775.92 5.61%
公司
合计 43,761.95 51.43%
公司 2022 年前五大客户（单体口径）如下表所示：
序
客户名称 所属合并口径客户 销售金额（万元） 占营业收入比例
号
1 G108 G1 5,977.73 14.49%
2 A1 A1 4,031.11 9.77%
3 G105 G1 3,519.08 8.53%
海南航空控股股份有限
4 海南方大航空 3,323.61 8.06%
公司
5 厦门航空有限公司 中国南方航空 1,955.06 4.74%
合计 18,806.59 45.59%
公司 2021 年前五大客户（单体口径）如下表所示：
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序
客户名称 所属合并口径客户 销售金额（万元） 占营业收入比例
号
1 G108 G1 10,043.88 21.12%
2 A136 A1 3,499.98 7.36%
3 G105 G1 3,452.17 7.26%
海南航空控股股份有限
4 海南方大航空 2,841.11 5.98%
公司
5 A1 A1 2,616.08 5.50%
合计 22,453.22 47.22%
报告期内，公司前五大客户（单体口径）销售金额分别为 17,411.71 万元、
43,761.95 万元、18,806.59 万元、22,453.22 万元；占营业收入比例为 47.64%、
51.43%、45.59%、47.22%；前五大单体客户不存在高度集中情况。
综上所述，由于机载设备、航空维修等下游客户较为集中的特点，公司合并
口径前五大客户销售集中度较高；但前五大客户下属公司均为具有独立法人资格
的主体，根据各自业务的需要独立自主开展采购，前五大客户（单体口径）不存
在销售高度集中的情况。综上所述，报告期内公司前五大客户销售集中度较高符
合行业惯例。
（二）结合与前五大客户的合作历史、合作协议等，说明是否存在对核心
客户的依赖风险及应对措施
1、与前五大客户的合作历史、合作协议
公司与报告期内前五大客户（合并口径）合作历史、合作协议情况如下：
排名
初始合 是否存 是否签订
客户名称 2024 年
2023 年 2022 年 2021 年 作年份 在中断 合作协议
1-9 月
G1 1 1 1 1 2008 否 是
A1 28 2 2 2 2005 否 是
海南方大航空 2 3 3 3 2003 否 是
中国南方航空 3 5 4 4 2002 否 是
中国航空集团 4 6 5 5 2002 否 是
D1 53 4 6 6 2007 否 是
中国东方航空 5 7 7 8 2002 否 是
注：2024 年全年，A1、D1 为发行人前十五大客户。
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2、是否存在对核心客户的依赖风险及应对措施
（1）发行人与下游客户属于合作共赢关系，不存在对核心客户重大依赖
公司下游行业的市场集中度相对较高的特征，以及下游客户对供应商选择的
严格性和相对稳定性，决定了公司前 5 名客户的收入占比较高。但发行人对 G1、
A1、D1、航空公司等不存在业务依赖。这主要是由于航空产品、技术复杂且多
样、产业链长，G1 与国内其他民营航空制造相关企业、国际航空制造企业等的
业务合作越来越多。发行人向 G1、航空公司的业务开展一般也是独立进行的，
相关单位对供应商的选择一般也是独立的，且主要根据军品生产配套管理体系进
行，因此，发行人对 G1、航空公司不存在业务依赖。
进入军方的采购目录需要严格的认证及资质许可，发行人在与军方的不断合
作中建立了稳定的合作关系，在此基础上发行人机载设备已经逐步实现向民品领
域销售。发行人与军方客户在合作关系的建立和发展上，均保持充分独立，不存
在依赖军方客户的情况。
制造厂商和下游客户的配合需要通过长期的合作才能深入了解双方对产品
的需求，逐步建立信赖的关系，型号产品前期研究至最终定型的周期较长，制造
厂商一旦进入下游客户的供应商体系，下游客户如更换其供应商则需要再寻其他
供应商并需要一段时间的磨合，造成一定程度的更换成本，因此下游客户更换其
稳定供应商的可能性较低。
发行人与其核心客户均保持长年稳定的合作关系，其产品在客户与业内均具
备良好的声誉和口碑。发行人通过不断提升产品性能、推陈出新、快速交付，针
对客户的需求进行产品研发定制，以较低成本实现方案设计和量产，从而保证其
持续满足下游客户高水平的供应商准入门槛，下游客户则需要发行人密切配合，
同步研发和快速批产，以应对技术和市场的变化，随意更换主要供应商的可能性
较低。因此，发行人与核心客户是通过相互协作的方式相互促进、互利共赢的，
不存在单向的重大依赖。
（2）发行人具备一定的新客户拓展能力，并已成功拓展了新客户
发行人在继续深化与现有客户合作的基础上，持续拓展航空与防务领域客户。
2021 年以来，发行人成功拓展了诸多新客户，并实现了相关产品的销售，新客
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户包括上海飞机客户服务有限公司、四川航空集团有限责任公司、大湾区航空有
限公司等。发行人与新客户开始合作时间及合作产品类型情况如下：
客户名称 产品 开始接洽/合作时间
G129 AW729 飞艇内饰 2021 年
机载产品销售及飞机
上海飞机客户服务有限公司 2021 年
零部件维修
江苏京东货运航空有限公司 飞机零部件维修 2022 年
四川航空集团有限责任公司 飞机零部件维修 2022 年
西部航空有限责任公司 飞机零部件维修 2022 年
N101 防雷座椅 2023 年
N101 乘员 I 型座椅 2023 年
N101 乘员 II 型座椅 2023 年
N101 载员座椅 2023 年
G157 乘员 I 型座椅 2023 年
G157 乘员 II 型座椅 2023 年
桂林航空有限公司 飞机零部件维修 2023 年
幸福航空有限责任公司 飞机零部件维修 2023 年
G160 驾驶员座椅 2024 年
G160 特种座椅 2024 年
大湾区航空有限公司（Greater Bay Airlines
飞机零部件维修 2024 年
Company Limited）
香港航空有限公司（HONGKONG
飞机零部件维修 2024 年
AIRLINES LIMITED）
湖南航空股份有限公司 飞机零部件维修 2024 年
未来，发行人将持续加大研发及客户拓展的投入，根据产品研发和客户需求，
扩充研发人员，尽早介入产品设计研发工作，通过优秀的设计方案和先进的研发
技术，高品质完成新产品的开发工作，加强与客户之间的联系，促进公司业务的
持续开拓。
（三）说明报告期内前五大客户存在一定变化的原因，与相关客户的合作
是否稳定
1、报告期内前五大客户存在一定变化的原因
报告期内，公司各期前五大客户的情况如下：
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年份 客户名称 销售收入（万元） 占营业收入比例
G1 15,934.58 43.60%
海南方大航空 3,478.68 9.52%
中国南方航空 3,389.75 9.27%
2024 年 1-9 月
中国航空集团 2,333.50 6.38%
中国东方航空 1,935.16 5.29%
合计 27,071.66 74.06%
G1 28,706.86 33.75%
A1 24,678.71 29.00%
海南方大航空 5,466.91 6.43%
2023 年
D1 4,973.12 5.84%
中国南方航空 3,484.15 4.09%
合计 67,309.75 79.11%
G1 14,741.40 35.73%
A1 4,864.94 11.79%
海南方大航空 3,707.59 8.99%
2022 年
中国南方航空 3,157.27 7.65%
中国航空集团 2,452.61 5.95%
合计 28,923.81 70.11%
G1 21,416.02 45.04%
A1 6,370.87 13.40%
海南方大航空 3,735.45 7.86%
2021 年
中国南方航空 2,405.87 5.06%
中国航空集团 1,722.82 3.62%
合计 35,651.03 74.98%
公司报告期内新增的前五大客户为 D1 和中国东方航空。公司于 2007 年首
次与 D1 开展合作，于 2002 年首次与中国东方航空开展合作，期间未曾发生中
断。2022 年，D1 为公司第六大客户；2023 年，D1 的采购需求增加，成为公司
第四大客户。2023 年，中国东方航空为公司第七大客户；2024 年 1-9 月，中国
东方航空与公司强化了合作的深度，成为公司第五大客户。2024 年 1-9 月，因
需求存在一定波动，A1 减少了对公司的采购，但 2024 年全年仍为公司第十一
大客户。2023 年，因需求存在一定波动，中国航空集团减少了对公司的采购，
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但仍为当年第六大客户。
报告期内，公司前五大客户较稳定，D1 和中国东方航空均已与公司合作 15
年以上，且成为前五大客户前一年分别为公司第六大、第七大客户。
因此，报告期内前五大客户存在一定变化的原因为不同年度客户需求存在一
定波动。
2、与相关客户的合作是否稳定
报告期内，前五大客户各期排名情况：
客户名称 2024 年 1-9 月 2023 年 2022 年 2021 年
G1 1 1 1 1
A1 28 2 2 2
海南方大航空 2 3 3 3
中国南方航空 3 5 4 4
中国航空集团 4 6 5 5
D1 53 4 6 6
中国东方航空 5 7 7 8
注：2024 年全年，A1、D1 为发行人前十五大客户。
报告期前三年，上述主要客户均处于发行人前十大客户，发行人与相关客户
合作稳定，前五大客户各期排名变动主要受客户当年需求变化影响，原有客户不
存在流失的情况，公司与主要客户的合作关系稳定。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅公司所在行业研究报告，了解公司下游客户行业集中度情况，查阅
同行业可比公司年度报告等披露文件，了解客户集中度高的原因；
2、查阅公司定期报告和公开披露文件，了解发行人业务拓展能力，公司新
客户的开拓情况、获取方式、合作背景，以及发行人的获客方式、与客户合作关
系的稳定性；
3、查阅同行业可比公司定期报告和公开披露文件，了解行业中客户其他供
应商情况，分析公司所处行业地位以及竞争优势，了解外部环境变化对主要客户
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经营活动产生的影响；
4、查阅公司与主要客户签订的合同，查阅公司与主要客户合作时的定价方
式、收款方式、信用期、产品售后以及历史上产品、服务签收或验收后的合格率，
核查同一集团客户下的不同主体是否独立与发行人开展业务合作；
5、查阅销售明细表、查阅公司主要客户的公开资料，了解公司报告期内主
要客户的销售收入、销售占比以及变动情况，并分析公司相关销售额变化与相关
客户产销量变化的匹配性；
6、走访公司报告期内主要客户，了解发行人订单获取方式及与主要客户的
合作情况，了解主要客户向发行人采购的占比等情况，对主要客户销售收入发生
额执行函证程序。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、由于机载设备研制、航空维修等下游客户较为集中的特点，公司合并口
径前五大客户销售集中度较高；
2、报告期内公司前五大客户集中度情况与同行业可比公司不存在较大差异，
前五大客户销售高度集中的现象符合行业惯例；
3、发行人对下游客户不存在对核心客户重大依赖，发行人具备一定的新客
户拓展能力，并已成功拓展了新客户；
4、公司报告期内前五大客户变化主要系与原有非前五大客户强化了合作的
深度，原有客户不存在流失的情况，公司与主要客户的合作关系稳定。
六、结合收入变动原因、对不同业务类别主要客户信用政策、应收账款周
转率及回款周期，说明应收账款期末余额增加的原因及合理性；结合账龄、对
应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，说明逾期未回款金额占比
较高的原因，客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险
及应对措施，前五大客户应收账款回款进度，坏账准备计提是否充分、合理
回复：
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【发行人说明】
（一）结合收入变动原因、对不同业务类别主要客户信用政策、应收账款
周转率及回款周期，说明应收账款期末余额增加的原因及合理性
1、收入变动与应收账款的匹配关系
报告期内，公司应收账款增长率及收入增长率如下：
单位：万元
2024 年 1-9 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
项目 /2024 年 9 月 30 /2023 年 12 月 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月
日 31 日 31 日 31 日
应收账款余额 87,592.74 81,106.04 52,489.99 56,158.19
应收账款增长率 8.00% 54.52% -6.53% /
营业收入 36,551.36 85,086.09 41,254.61 47,545.72
营业收入增长率 -57.04% 106.25% -13.23% /
如上表所示，报告期内，公司应收账款余额增加的主要原因系营业收入增加
所致。公司 2022 年、2023 年应收账款增长与营业收入增长趋势一致；2024 年
9 月末应收账款余额增加、当期营业收入降低，主要系由于军工行业特殊性，公
司收入及回款具有一定季节性特征，前三季度收入及回款相对较少所致。
因此，报告期各期末，公司应收账款余额增加具有合理性。
2、对不同业务类别主要客户信用政策及回款周期
报告期内，公司不同业务类别的主要客户回款周期及不同类别客户的信用政
策如下：
业务类别 销售模式 结算方式 主要客户回款周期
机载设备研制 直销 银行转账/票据 6-12 个月
航空维修 直销 银行转账/票据 3-6 个月
测控及保障设备研制 直销 银行转账/票据 6-12 个月
技术服务及其他 直销 银行转账/票据 3 个月以内
公司制定了切实有效的客户信用额度和应收账款管理制度，并建立了完善和
系统的客户分类体系。公司根据客户的经营规模、资金实力、信誉情况、与公司
的过往合作情况等多维度对其进行评估，确认客户的信用等级，对不同等级的客
户实施不同的信用政策。其中，对于 A 类客户，公司会给予其较长的信用期限，
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一般可达 6-12 个月；对于 B 类客户，公司一般会给予其 3-6 个月的信用期；对
于 C 类客户，公司原则上要求其款到发货，对于部分客户可给予 3 个月的信用
期；对于 D 类客户，公司要求现款现货或先款后货。
报告期内，公司与主要客户合同中约定的信用期及信用政策未发生变化，公
司应收账款期末余额增加主要系收入规模增长及收入结构变化导致。
报告期内，公司军品业务收入及占比的变化趋势与应收账款余额的变动趋势
一致，公司该类客户主要为军队及军工央企集团下属单位，信用等级较高，公司
给予的信用期限较长，且由于其采购层级较多，资金审批拨付流程较长，通常回
款周期较长，导致公司应收账款期末余额增加。与此同时，受军工行业特殊性影
响，公司收入存在季节性特征。随着军品业务收入占比的提高，公司第四季度收
入占比也相应提高，也导致公司应收账款期末余额增加。
报告期内，公司军品业务收入、第四季度收入与应收账款余额情况如下表所
示：
单位：万元
2023 年度 2022 年度 2021 年度
2024 年 1-9 月
项目 /2023 年 12 月 /2022 年 12 月 /2021 年 12 月
/2024 年 9 月 30 日
31 日 31 日 31 日
应收账款余额 87,592.74 81,106.04 52,489.99 56,158.19
军品业务收入 18,030.32 63,577.58 25,626.20 35,479.98
军品业务收入占
49.33% 74.72% 62.12% 74.62%
比
第四季度收入 N/A 43,644.39 14,976.63 22,402.60
第四季度收入占
N/A 51.29% 36.30% 47.12%
比
如上表所示，公司收入具有显著的季节性特征，第四季度收入占比与军品业
务收入占比呈正相关，年末确认收入较多导致截至各年末应收账款余额较大，具
有合理性。
3、对主要客户的应收账款周转率
报告期内，公司主要客户所属业务类别及应收账款周转率情况如下：
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单位：次
应收账款周转率
客户名称 业务类别
2023 年度 2022 年度 2021 年度 三年平均
G108 机载设备研制 0.39 0.42 0.74 0.44
G105 机载设备研制 1.91 1.00 0.60 0.75
机载设备研制、测
A136 4.71 0.18 1.77 1.93
控及保障设备研制
海航控股 航空维修 3.05 2.00 1.21 1.61
G106 机载设备研制 1.33 0.34 0.51 0.50
技术服务及其他、
A126 3.64 0.04 - 1.13
机载设备研制
厦门航空有限公司 航空维修 4.90 6.90 4.36 4.88
航空维修、测控及
A1 3.79 1.60 0.41 0.67
保障设备研制
东方航空技术有限
航空维修 10.31 15.20 3.99 7.37
公司
测控及保障设备研
G139 2.54 0.66 0.88 0.96
制、机载设备研制
公司整体 1.27 0.76 0.78 0.79
注 1：考虑到军工行业具有季节性特征，主要客户选取公司 2023 年收入排名前十位的单体
客户；
注 2：由于军工行业具有季节性特征，年化应收账款周转率无法真实反映实际情况，因此表
格中仅列示 2021-2023 年数据；
注 3：应收账款周转率=营业收入/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）×2；三年平均
应收账款周转率=2021-2023 年营业收入平均值/（2021 年期初应收账款余额+2023 年期末
应收账款余额）×2。
报告期内各期，公司应收账款周转率相近且整体呈上升趋势。报告期内，公
司平均应收账款周转率小于 1，客户回款进度较慢，导致应收账款期末余额增加。
一方面，从客户角度来看，公司部分防务类客户会在合同中约定一定比例款项在
其总装产品达到一定阶段且其收到下游终端回款后才支付给公司，付款进度受合
同审批流程、付款审核流程、审批链条及预算资金状况等多方面因素影响，客户
自身付款周期无法控制。另一方面，从公司角度来看，由于公司客户主要为军方、
军工央企集团下属单位及国内各大航司，相对强势，公司无法有效调节或影响客
户的回款进度，亦导致应收账款周转率波动较大。
报告期内各期，公司主要客户的应收账款周转率相近且整体呈上升趋势，不
存在主要客户回款情况出现显著恶化的情况。公司以账龄组合为基础，自确认收
入后开始评估应收账款预期信用损失，并计提减值准备，坏账准备计提充分。
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因此，报告期各期末，公司应收账款余额增加具有合理性。
（二）结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，
说明逾期未回款金额占比较高的原因，客户履约能力或付款意愿是否发生不利
变化，是否存在回款风险及应对措施，前五大客户应收账款回款进度，坏账准
备计提是否充分、合理
1、结合账龄、对应项目完工进度、客户结算进度、期后回款情况等，说明
逾期未回款金额占比较高的原因
公司按时点法确认收入，不存在按完工百分比法确认收入的情形，客户亦不
按照项目完工进度进行结算，因此应收账款对应项目的完工进度均为 100%。公
司收入确认政策如下：公司机载设备研制业务、测控及保障设备业务收入在产品
实际交付时，以商品交付完成，获取客户的验收证明文件为收入确认时点，以签
订的销售合同中约定单价确认收入；航空维修收入在客户同意报价且服务提供完
毕后一次性确认收入。
截至报告期末，公司主要客户（2023 年收入排名前十位的单体客户）应收
账款账龄及期后回款情况如下：
单位：万元
应收账款 5年 期后回
客户名称 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年
余额 以上 款金额
G108 21,329.04 9,338.82 6,351.42 5,638.79 - - - 4,046.59
G105 12,814.89 8,516.80 4,298.09 - - - - 2,165.29
A136 7,159.02 7,121.56 37.46 - - - - -
海航控股 3,794.85 3,777.33 12.03 - 5.50 - - 1,153.42
G106 3,042.72 2,864.56 178.16 - - - - 1,011.73
A126 2,553.22 2,553.22 - - - - - -
厦门航空
1,363.21 1,358.51 4.71 - - - - 1,356.76
有限公司
G139 1,243.37 1,243.37 - - - - - 690.30
东方航空
技术有限 473.00 473.00 - - - - - 473.00
公司
A1 50.94 50.94 - - - - - 50.94
合计 53,824.26 37,298.11 10,881.87 5,638.79 5.50 - - /
占全部应 61.45% 66.97% 59.72% 59.57% 0.19% - - /
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应收账款 5年 期后回
客户名称 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年
余额 以上 款金额
收账款的
比例
注 1：考虑到军工行业具有季节性特征，主要客户选取公司 2023 年收入排名前十位的单体
客户；
注 2：期后回款情况统计截至 2024 年 12 月 31 日。
截至报告期末，公司主要客户应收账款账龄主要集中在一年以内，且有持续
进行回款，部分客户期后回款金额较小主要系期后统计时间较短所致。
公司制定了切实有效的客户信用额度和应收账款管理制度，并建立了完善和
系统的客户分类体系。公司根据客户的经营规模、资金实力、信誉情况、与公司
的过往合作情况等多维度对其进行评估，确认客户的信用等级，对不同等级的客
户实施不同的信用政策。其中，对于 A 类客户，公司会给予其较长的信用期限，
一般可达 6-12 个月；对于 B 类客户，公司一般会给予其 3-6 个月的信用期；对
于 C 类客户，公司原则上要求其款到发货，对于部分客户可给予 3 个月的信用
期；对于 D 类客户，公司要求现款现货或先款后货。
报告期各期末，公司应收账款逾期情况如下：
单位：万元
项目 2024.09.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
应收账款余额 87,592.74 81,106.04 52,489.99 56,158.19
逾期账款金额 32,117.34 26,663.30 23,865.72 17,287.38
逾期账款占比 36.67% 32.87% 45.47% 30.78%
公司主要客户为军方、军工央企集团下属单位及国内各大航司。受行业特点
影响，公司客户主要根据付款预算拨款进度、经费支付计划和付款审批流程等安
排付款，历史回款情况较好。公司大部分逾期未回应收账款的客户经营正常，逾
期后有持续回款。部分客户回款速度较慢主要系其存在付款审批流程较为复杂等
情况，但整体可回收性较高，公司总体回款风险可控。针对已逾期且账龄为 1
年以上的应收账款，公司严格执行应收账款催收管理制度，增加与客户的沟通和
对账频率，提醒客户及时回款，确保应收账款催收的及时性。
公司主要客户均具备较好的信誉和资金实力，且往期回款顺畅，预计回款不
存在重大不确定性。公司以账龄组合为基础，自确认收入后开始评估应收账款预
期信用损失，并计提减值准备。坏账准备计提充分。针对信用风险特征发生显著
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变化的客户，公司对应收该类客户款项按照单项计提损失准备。公司应收账款坏
账准备计提充分。
2、客户履约能力或付款意愿是否发生不利变化，是否存在回款风险及应对
措施
公司主要客户为军方、军工央企集团下属单位及国内各大航司。受行业特点
影响，公司客户主要根据付款预算拨款进度、经费支付计划和付款审批流程等安
排付款，客户履约能力或付款意愿未发生不利变化。公司主要客户均具备较好的
信誉和资金实力，且往期回款顺畅，预计回款不存在重大不确定性。
公司针对应收账款主要采取如下应对措施：（1）公司制定了《财务管理手
册》及《销售管理手册》等制度，对客户款项结算方式、货款催收等流程做出了
明确规定并有效执行；（2）公司日常非常重视应收账款的管理和催收监测，二
级公司市场部及业务部配合财务进行月度实际回款的核对与拆分，各客户的应收
催收均落实到业务人员并计入考核，对账龄临近信用期的客户进行重点提示，业
务部门加大落实回款计划以防范坏账风险。
3、前五大客户应收账款回款进度，坏账准备计提充分、合理
（1）前五大客户（合并口径）应收账款回款进度
报告期内各期，公司销售收入前五大客户由 G1 等 7 名客户构成。报告期各
期末，公司对该等客户的应收账款占全部应收账款余额的比例较高，分别为
73.39%、66.31%、77.55%、78.08%，具有代表性。公司对该等客户应收账款
的期后回款情况如下：
销售收入排名 期后回款比例
序号 客户名称 2024
2023 2022 2021 2024-09 2023-12- 2022-12- 2021-12-
年 1-9
年 年 年 -30 31 31 31
月
1 G1 1 1 1 1 19.11% 48.00% 81.19% 97.41%
2 A1 28 2 2 2 1.02% 3.55% 100.00% 100.00%
3 海南方大航空 2 3 3 3 55.44% 83.86% 90.38% 98.19%
4 D1 53 4 6 6 34.50% 68.19% 99.52% 100.00%
5 中国南方航空 3 5 4 4 88.00% 99.10% 99.70% 100.00%
6 中国航空集团 4 6 5 5 68.80% 97.39% 94.84% 100.00%
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销售收入排名 期后回款比例
序号 客户名称 2024
2023 2022 2021 2024-09 2023-12- 2022-12- 2021-12-
年 1-9
年 年 年 -30 31 31 31
月
7 中国东方航空 5 7 7 8 74.09% 98.20% 91.45% 99.21%
合计 - - - - 23.53% 45.79% 84.37% 98.19%
注 1：期后回款情况统计截至 2024 年 12 月 31 日；
注 2：2024 年 1-9 月，公司对 A1 与 D1 的销售收入规模较小，主要系由于军工行业特殊性，
公司收入具有一定季节性特征，前三季度收入相对较少所致。
截至 2024 年 12 月 31 日，公司 2021 年末及 2022 年末对主要客户的应收
账款期后回款情况较好，2023 年末及 2024 年 9 月末对民航客户的应收账款期
后回款情况较好，期后回款比例处于较高水平。公司 2023 年末及 2024 年 9 月
末对军品客户的应收账款期后回款比例较低，主要系期后统计时间较短，客户尚
未回款具有合理性。A1、D1、G1 为军方及大型军工央企集团客户，受付款预算
拨款进度、经费支付计划和付款审批流程等因素影响，回款速度较慢，但整体可
回收性较高，回款风险可控。公司以账龄组合为基础，自确认收入后开始评估应
收账款预期信用损失，并计提减值准备。坏账准备计提充分、合理。
（2）坏账准备计提充分、合理
公司与同行业可比公司按组合计提应收账款坏账准备比例情况如下：
公司
组合分类 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
简称
账龄组合 5.00% 10.00% 20.00% 30.00% 50.00% 100.00%
海 特 具有国家预算性
高新 质的应收账款组 合计 17.33%，未披露账龄明细
合
应收特殊机构客
9.16% 16.09% 22.78% 40.39% 60.32% 90.48%
户
航 新
科技 应收一般客户 2.32% 11.11% 34.84% 89.40% 94.55% 100.00%
平均 6.63% 15.93% 23.13% 40.42% 61.72% 91.61%
科研院所及军工
2.78% 6.42% 16.22% 31.12% 89.71% 100.00%
企业客户
华 力 移动终端客户 1.00% - - - - -
创通
其他客户 3.02% 6.74% 14.41% 28.94% 100.00% 100.00%
平均 2.48% 6.54% 15.63% 29.28% 94.86% 100.00%
超 卓
账龄分析法组合 5.00% 10.00% 30.00% 50.00% 80.00% 100.00%
航科
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公司
组合分类 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
简称
平均值 4.78% 10.62% 22.19% 37.43% 71.65% 97.90%
发行人 5.00% 10.00% 20.00% 30.00% 50.00% 100.00%
注：上表中发行人选取一般款项账龄组合的计提比例，资料来源于上市公司 2023 年年度报
告。
报告期各期末，公司应收账款账龄集中在 3 年以内，公司对账龄在 3 年以内
应收账款的坏账准备计提比例与同行业可比公司不存在重大差异。公司对账龄在
3-5 年应收账款的坏账准备计提比例略低于同行业可比公司均值，主要系公司与
同行业可比公司的客户结构不同所致，公司与海特高新的应收账款坏账准备计提
比例相同。
另外，公司对具有国家预算性质款项的账龄组合中的 1 年以内、1-2 年及 2-3
年账龄的应收账款计提比例低于一般款项账龄组合，主要原因系具有国家预算性
质款项的账龄组合涉及的主要客户为部队直属单位及军工集团下属企业及科研
院所，均具有较好的履约能力，应收账款回收风险较小。
从案例来看，存在较多上市公司对于军品类客户的应收账款坏账计提比例低
于民品等其它类客户，公司应收账款坏账计提政策符合行业惯例。
序
公司简称 应收账款减值测试方法 坏账准备计提比例
号
对于应收款项，除对单项确定其信
用损失外，通常按照共同信用风险
特征组合的基础上，本集团参考历
史信用损失经验，结合当前状况以
及对未来经济状况的预测，本公司 未披露具有国家预算性质的应收账款
1 海特高新
按照账龄组合和国家预算性质组合 组合中各账龄的计提比例
确认信用风险特征组合，通过违约
风险敞口和整个存续期预期信用损
失率，计算预期信用损失，分别计
提坏账准备
对于划分为组合的应收账款，公司 针对应收军工或军品合作单位客户，
参考历史信用损失经验，结合当前 公司对账龄在 1 年以内、1-2 年、2-3
状况以及对未来经济状况的预测， 年的应收账款计提坏账比例低于其它
编制应收账款账龄与整个存续期预 第三方客户
2 尤洛卡 期信用损失率对照表，计算预期信 各组合计提比例
应收账
用损失。应收账款组合包括：应收 关联
款账龄 军品 国企 其他
军工或军品合作单位客户；应收国 方
有企业客户；应收其他客户；应收 1 年以
合并范围内关联方客户 2.27% 4.75% 5.51% -
内
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序
公司简称 应收账款减值测试方法 坏账准备计提比例
号
1-2 年 10.00% 10.24% 15.30% -
2-3 年 30.00% 31.91% 40.09% -
针对军品客户，公司对账龄在 2-5 年的
应收账款计提坏账比例低于其它第三
方客户
公司将应收账款组合分为：合并范 应收账款 各组合计提比例
围内关联方组合、民品组合、军品 账龄 关联方 民品 军品
组合等。针对军品组合，公司参考
其组合内的历史信用损失经验，结 1 年以内 - 3% 3%
3 通光线缆
合当前状况以及对未来经济状况的 1-2 年 - 10% 10%
预测，编制应收款项账龄与整个存
续期预期信用损失率对照表，计算 2-3 年 - 50% 15%
预期信用损失 3-4 年 - 100% 25%
4-5 年 - 100% 50%
5 年以上 - 100% 100%
除了单项评估信用风险的应收账款
（与合同资产）外，基于其信用风 2023 年末，军品业务形成的应收账款
险特征，将其划分为不同组合：账 坏账准备计提比例为 0.61%；账龄组
4 北方导航
龄组合、其他组合（包含合并报表 合计提坏账准备的应收账款坏账准备
范围内主体之间的应收账款、军品 计提比例为 6.83%
业务形成的应收账款）
除了单项评估信用风险的应收账款
外，基于其信用风险特征，将其划
分为不同组合：账龄组合（向除军 2023 年末，按账龄组合计提坏账准备
方外其他单位销售产品产生的应收 的 应 收 账 款 坏 账 准 备 计 提 比 例 为
5 建设工业
款项）、军品组合（向军方销售产 10.69%；按军品组合计提坏账准备的
品产生的应收款项）、合并报表范 应收账款坏账准备计提比例为 0%
围内关联方组合（合并范围内关联
方）
针对军品客户，公司对账龄在 1 年以
内、1-2 年的应收账款计提坏账比例低
于民品客户
应收账款 各组合计提比例
公司参考历史信用损失经验，结合
账龄 军品 民品 外贸
当前状况以及对未来经济状况的预
测，通过违约风险敞口和整个存续 1 年以内 0.21% 3.79% 0.20%
6 航发科技 期预期信用损失率，计算预期信用
损失。 1-2 年 15.26% 16.07% 70%
应收账款组合分类为：军品款组合、 2-3 年 62.05% 43.31% 100%
民品款组合、外贸款组合
3-4 年 97.26% 77.30% 100%
4-5 年 100% 100% 100%
5 年以上 100% 100% -
注：资料来源于上市公司 2023 年年度报告。
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如上表所示，公司将应收账款区分为一般款项账龄组合及具有国家预算性质
款项组合，且对具有国家预算性质款项的账龄组合中的 1 年以内、1-2 年及 2-3
年账龄的应收账款计提比例低于一般款项账龄组合，符合行业惯例。
综上，公司应收账款坏账准备计提政策与同行业上市公司不存在重大差异。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、获取发行人财务管理手册，了解发行人信用政策、客户分类情况；
2、获取应收账款、营业收入明细表，分析发行人应收款项变动的原因；
3、获取主要客户的合同，核查合同或订单中约定的付款条件，分析与应收
款项规模的匹配性、以及是否存在通过放宽信用政策刺激销售的情况；
4、获取应收账款明细表，应收账款期后回款明细表，分析发行人逾期应收
账款及期后回款情况；
5、抽取主要客户的回款凭证，测试各期末应收账款余额在期后收回的情况；
6、查阅发行人应收账款内控制度并实施控制测试，评估应收账款相关的内
部控制是否有效执行；
7、了解应收账款坏账计提政策，查询同行业可比公司的坏账计提政策、坏
账计提比例，分析发行人坏账计提比例与同行业可比公司是否存在差异，坏账计
提政策是否合理、坏账计提金额是否充分；
8、走访了发行人报告期内主要客户，了解主要客户向发行人采购的占比等
情况，取得了主要客户出具的无关联关系的承诺函，就发行人主要客户的股东、
主要管理人员与发行人及其关联方、股东等是否存在关联关系进行了网络核查。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、报告期各期末，发行人应收账款期末余额增加具有合理性；
2、发行人逾期未回款金额占比较高主要系受客户付款预算拨款进度、经费
支付计划和付款审批流程等因素影响，客户履约能力或付款意愿未发生不利变化，
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预计回款不存在重大不确定性；发行人前五大客户的应收账款期后回款情况良好，
坏账准备计提充分、合理。
七、结合（6）等，说明公司经营活动现金流波动的原因及合理性，是否与
收入等情况相匹配
回复：
【发行人说明】
（一）应收款项及经营活动现金流与营业收入的匹配情况
报告期内，公司营业收入、销售商品/提供劳务现金流入、应收账款、应收
票据、合同资产、合同负债之间的匹配关系如下：
单位：万元
项目 2024 年 1-9 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
应收账款余额变动（期
6,486.70 28,616.05 -3,668.20 -8,841.38
末-期初）（A）
合同资产变动（期末-期
-149.73 694.98 352.13 554.55
初）（B）
应收票据余额变动（期
593.56 228.20 -2,406.92 -8,615.32
末-期初）（C）
合同负债变动（期初-期
-1,064.01 -902.06 114.74 -536.48
末）（D）
销售商品、提供劳务收
39,176.81 70,458.22 49,011.12 68,835.49
到的现金（E）
合计（F=A+B+C+D+E） 45,043.33 99,095.39 43,402.87 51,396.86
营业收入（G） 36,551.36 85,086.09 41,254.61 47,545.72
比例（F/G） 1.23 1.16 1.05 1.08
如上表所示，报告期内，公司应收账款账面余额变动额、应收票据账面余额
变动额、合同资产账面余额变动额、合同负债账面余额变动额、销售商品/提供
劳务收到的现金之和与当期营业收入呈匹配关系。两者之间的差异主要系增值税
导致：报告期内，由于公司收入结构变化，而不同业务的增值税税率存在差异，
且部分业务应客户需求预开票从而形成应收税金差异，导致上述比例存在小幅波
动。
（二）报告期内经营活动现金流波动的原因分析
报告期内，公司经营活动现金流量净额与净利润的关系如下：
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单位：万元
项目 2024 年 1-9 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
净利润 447.18 11,348.51 -4,581.54 1,042.57
加：资产减值准备 265.31 1,610.85 441.47 323.25
信用减值损失 96.97 1,466.84 1,487.54 -307.42
固定资产折旧、油气资
产折耗、生产性生物资产折 1,115.70 1,245.46 1,554.48 1,472.11
旧
使用权资产折旧 505.09 605.18 707.96 612.89
无形资产摊销 121.42 98.63 117.29 70.58
长期待摊费用摊销 24.91 23.49 84.60 44.39
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产的损失 -494.05 21.36 -48.18 4.40
（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收
4.33 9.20 29.61 14.10
益以“－”号填列）
公允价值变动损失（收
-0.11 -0.67 - 0.14
益以“－”号填列）
财务费用（收益以
499.91 411.55 310.85 436.81
“－”号填列）
投资损失（收益以
- - -6.25 119.41
“－”号填列）
递延所得税资产减少
-690.47 748.69 -1,773.87 -700.73
（增加以“－”号填列）
递延所得税负债增加
-6.12 -14.45 64.88 -
（减少以“－”号填列）
存货的减少（增加以
-5,767.33 -2,384.87 -3,532.64 -1,954.96
“－”号填列）
经营性应收项目的减少
-7,732.28 -30,563.94 1,205.84 14,943.05
（增加以“－”号填列）
经营性应付项目的增加
-5,269.88 18,324.89 511.38 -3,177.40
（减少以“－”号填列）
其他 401.08 113.55 858.78 448.87
经营活动产生的现金流量净
-16,478.34 3,064.27 -2,567.81 13,392.04
额
2021 年，公司经营活动产生的现金流量净额高于净利润，主要系当年应收
账款回收情况较好，经营性应收项目减少所致。2022 年，公司经营活动产生的
现金流量净额与净利润基本匹配。2023 年及 2024 年 1-9 月，公司经营活动产
生的现金流量净额低于净利润，主要系公司经营性应收项目的增加以及存货的增
加所致。
报告期内，公司对主要客户的信用政策未发生变化，公司应收账款周转率呈
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上升趋势，不存在主要客户回款情况出现恶化的情况。
综上，报告期内，公司经营活动现金流波动具有合理性，与收入等情况相匹
配。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
复核发行人现金流量表的编制过程及列报情况，检查相关项目与对应资产负
债表项目、利润表项目的勾稽关系，并分析经营活动现金流波动的原因。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
报告期内，发行人经营活动现金流波动具有合理性，与收入等情况相匹配。
八、存货及发出商品期末余额上升的原因及合理性，结合发出商品库龄等，
说明长期未获验收的原因，是否存在相关纠纷，对发出商品的盘点及核验情况，
未签订销售合同即发出商品、备货生产的比例、原因及合规性，是否符合行业
惯例，是否存在已备货或发货后客户撤销订单或未取得订单的情形，相关的风
险及应对措施
回复：
【发行人说明】
（一）存货及发出商品期末余额上升的原因及合理性
报告期各期末，公司存货具体构成情况如下：
单位：万元
2024-9-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 15,131.41 38.69% 14,266.93 42.80% 11,831.40 38.22% 10,806.65 39.41%
在产品 10,684.52 27.32% 6,589.93 19.77% 8,025.29 25.93% 8,954.39 32.66%
发出商品 7,611.71 19.46% 7,344.86 22.03% 6,666.66 21.54% 3,223.75 11.76%
库存商品 4,371.43 11.18% 3,967.80 11.90% 3,644.60 11.77% 3,890.85 14.19%
委托加工
734.34 1.88% 418.56 1.26% 410.69 1.33% 261.71 0.95%
物资
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2024-9-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
维修成本 381.56 0.98% 500.36 1.50% 318.27 1.03% 253.12 0.92%
低值易耗
45.71 0.12% 56.24 0.17% 43.81 0.14% 29.31 0.11%
品
合同履约
143.94 0.37% 192.60 0.58% 11.70 0.04% - -
成本
账面余额 39,104.62 100.00% 33,337.29 100.00% 30,952.42 100.00% 27,419.79 100.00%
存货跌价
3,973.47 10.16% 4,049.72 12.15% 2,619.43 8.46% 2,380.76 8.68%
准备
账面价值 35,131.15 89.84% 29,287.58 87.85% 28,332.99 91.54% 25,039.03 91.32%
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 25,039.03 万元、28,332.99 万元、
29,287.58 万元、35,131.15 万元，占总资产的比例分别为 19.70%、22.83%、
18.42%、21.65%。公司存货主要由原材料、在产品、发出商品、库存商品构成。
报告期各期末，公司原材料持续增加，主要原因如下：1）受航空维修业务
所需进口原厂航材涨价影响，公司进行了集中备货；2）公司航空座椅等防务类
重点项目投产，公司原材料采购相应增多。
2024 年 9 月末，公司在产品较 2023 年末有所上涨，主要系防务业务座椅
系列产品、测控及保障设备生产任务增加，截至 9 月末尚未完工入库所致。
报告期各期末，公司发出商品账面余额分别为 3,223.75 万元、6,666.66 万
元、7,344.86 万元、7,611.71 万元，占存货账面余额的比例分别为 11.76%、
21.54%、22.03%、19.46%。2022 年末，公司发出商品较 2021 年末大幅增加，
主要系部分防务产品交付后受客观因素影响无法前往客户现场联调联试，当年未
达到收入确认条件所致。公司 2023 年末及 2024 年 9 月末的发出商品余额略有
上升，主要系当期公司订单量增加，且受客户采购流程等因素影响，截至期末尚
未达到确认收入条件所致。
报告期各期末，公司库存商品账面余额及占比整体保持稳定。
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（二）结合发出商品库龄等，说明长期未获验收的原因，是否存在相关纠
纷，对发出商品的盘点及核验情况，未签订销售合同即发出商品、备货生产的
比例、原因及合规性，是否符合行业惯例，是否存在已备货或发货后客户撤销
订单或未取得订单的情形，相关的风险及应对措施
1、结合发出商品库龄等，说明长期未获验收的原因，是否存在相关纠纷
截至报告期末，公司发出商品库龄情况如下：
单位：万元
库龄 发出商品余额 占比
1年以内 5,413.32 71.12%
1-2年 1,031.26 13.55%
2-3年 388.85 5.11%
3年以上 778.28 10.22%
合计 7,611.71 100.00%
截至报告期末，公司发出商品存在部分库龄一年以上的情况，即发出后长期
未结转收入的情况，形成此类情况的原因主要分为三类：（1）待确定结算价：
部分项目在合同中约定审价后统一结算，或未在合同中约定结算价，无法确认收
入；（2）待机关单位批复：受客户采购流程影响，部分订单尚未取得机关单位
批复，尚未签署合同；（3）待按批次统一验收并结算：部分项目受产品特性影
响与客户在合同中约定按批次统一验收并结算，如某型号机柜产品，公司已交付
部分产品，待一套机组全部交付后统一验收并结算。
截至报告期末，公司各类长期未结转收入的发出商品（即库龄一年以上的发
出商品）具体如下：
单位：万元
原因 发出商品余额 占比
长期未结转发出商品 1,636.08 74.42%
其中：（1）待确定结算价 836.30 38.04%
（2）待机关单位批复 722.33 32.86%
（3）待按批次统一验收并结算 77.45 3.52%
已全额计提跌价准备 48.67 2.21%
期后已结转（注） 513.65 23.36%
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原因 发出商品余额 占比
合计 2,198.39 100.00%
注：期后结转统计截至 2024 年 12 月 31 日。
公司根据客户投产指令发出商品并经客户验收，结合前期参与情况及项目进
展情况预计实现销售不存在障碍，判断其可变现净值高于账面成本，未计提跌价
具有合理性。针对因客户需求变化等因素导致确认收入概率较小的发出商品，公
司判断其可变现净值为零，已全额计提存货跌价准备。
综上，受客户采购流程等因素影响，公司部分发出商品长期未确认收入，具
有合理性。公司就长期未确认收入发出商品持续与客户进行沟通，不存在相关纠
纷，不存在预期无法实现收入确认的实质性障碍。针对预计无法确认收入的发出
商品，公司已经全额计提跌价准备。
2、对发出商品的盘点及核验情况
公司发出商品为已发出但尚未达到收入确认条件的商品，由于其存放于客户
处且客户对其仓库有着严格的管理规定及内控措施，且大部分发出商品存放于军
方单位涉及保密要求，不具备实施盘点的条件，因此中介机构主要通过对发出商
品执行函证程序及替代测试，并通过核对相关销售出库明细、检查期后结转等核
查程序对期末发出商品进行核查，确认发出商品的真实性、准确性。保荐人及申
报会计师对发行人截至 2024 年 6 月 30 日的发出商品余额进行发函，回函可确
认金额为 4,024.65 万元，占期末发出商品余额的比例为 49.20%。
3、未签订销售合同即发出商品、备货生产的比例、原因及合规性，是否符
合行业惯例
（1）发出商品
截至报告期末，公司发出商品中，未签订销售合同的比例为 18.52%，主要
原因如下：
单位：万元
序号 原因分类 发出商品余额 占比
1 待机关单位批复及客户履行内部流程 916.45 12.04%
2 按批次签订合同 301.34 3.96%
3 期后已签订合同 143.44 1.88%
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序号 原因分类 发出商品余额 占比
4 已全额计提跌价准备 48.67 0.64%
合计 1,409.90 18.52%
注：期后统计截至 2024 年 12 月 31 日。
如上表所示，报告期内，公司存在部分产品先发货后签订合同的主要原因系：
1）公司存在的未签订销售合同即发出商品的客户均为防务类客户，该类客户的
合同审批流程较长，为保障客户正常生产，在合同签署前，公司通常会先按照客
户投产通知单进行生产并发出产品，待其取得机关单位批复并履行完内部流程后，
公司再与客户签订合同结算；2）公司部分航空维修业务的定制化差异较大，且
该类业务通常交付周期较短，任务需求紧急，为配合军方单位等客户开展业务需
要，公司通常先根据客户维修审批单交付产品，按批次统一签订合同结算；3）
公司部分发出商品涉及项目期后已完成合同签订，其中部分已结转收入，部分待
确定结算价后结转收入，该部分发出商品库龄均在 1 年以内。公司根据客户投产
指令发出商品并经客户验收，公司结合前期参与情况及项目进展情况预计实现销
售不存在障碍，判断其可变现净值高于账面成本，未计提跌价具有合理性。针对
因客户需求变化等因素导致确认收入概率较小的发出商品，公司判断其可变现净
值为零，已全额计提存货跌价准备。
（2）在产品
截至报告期末，公司在产品中，未签订销售合同的比例为 19.43%，主要原
因如下：
单位：万元
序号 原因分类 在产品余额 占比
1 待机关单位批复及客户履行内部流程 1,572.04 14.71%
2 有投产通知单 268.67 2.51%
3 已全额计提跌价准备 128.61 1.20%
4 期后已结转 106.19 0.99%
合计 2,075.51 19.43%
注：期后结转统计截至 2024 年 12 月 31 日。
如上表所示，报告期内，公司存在部分产品先备货生产后签订合同的主要原
因系：1）待机关单位批复及客户履行内部流程：公司存在的未签订销售合同即
备货生产的客户均为防务类客户，该类项目因投标过程中需要进行实物比测竞标，
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因此公司需要先根据客户招标通知等指令要求进行备货生产，在公司取得中标通
知且客户取得机关单位批复并履行完内部流程后，公司再与客户签订合同结算；
2）有投产通知单：部分客户会在合同签署前先向公司发出投产通知单或中标通
知书，公司以此作为投产依据，后续客户取得机关单位批复并履行完内部流程后
再与公司签署合同。公司结合前期参与情况及项目进展情况预计实现销售不存在
障碍，判断其可变现净值高于账面成本，因此未计提跌价准备。针对因客户需求
变化等因素导致确认收入概率较小的在产品，公司判断其可变现净值为零，已全
额计提存货跌价准备。
综上，公司报告期内存在的未签订销售合同即发出商品、备货生产的主要原
因系受客户采购流程影响，且此部分存货余额占发出商品、在产品期末余额的比
例较低，具有合理性及合规性。基于军品业务的特殊性，产品交付后签订合同周
期较长属于常见情形。公司防务类客户主要为大型军工央企集团成员单位及科研
院所等，该类客户在合作过程中处于强势地位，公司为保持与优质客户稳定持续
的合作并考虑到客户信誉度较高等因素同意先生产或发货后签订合同。
报告期内，公司接受先生产或发货后签订合同的客户均为防务类客户，符合
军工行业惯例。根据公开披露资料，佳驰科技、佳力奇、成电光信、高华科技、
雷电微力、爱乐达、迈信林等军工行业上市公司均存在该类情形，符合行业惯例。
公司简称及证券代码 相关表述
由于客户的合同签订审批流程相对较长，为满足其军品生产计划
任务，在部分合同签订之前，客户会与公司进行初步协商确定订
佳驰科技（688708.SH） 单需求，公司按照订单需求生产并交付产品，待该客户合同审批
的相关内部流程履行完毕后，公司与该客户正式签订合同，实现
相关产品的销售收入
佳力奇（301586.SZ） 报告期内，公司部分产品存在先交付后签署合同的情况
受公司业务模式及客户需求特点影响，报告期内，公司存在发货
时间早于合同签订时间的情形。主要是由于公司在已取得非合同
成电光信（920008.BJ） 订单、投产函或长期合作客户已明确采购内容的情况下，由于客
户需求紧迫但正式合同签署的内部审批环节较多，流程较复杂，
公司在综合评估风险可控后先行安排发货所致
发行人接到军工客户备货通知后开始投产，在生产的同时，发行
人销售人员也会与客户进行价格磋商，价格磋商通常会进行多
次，每次磋商结果均须经过客户内部核价、审价流程，周期较长，
高华科技（688539.SH）
客户相关部门认可后才会与公司正式签订合同。最终价格确定之
前，发行人往往已将产品交付客户验收、使用，因此形成先发货
后签订合同的情况
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公司简称及证券代码 相关表述
报告期内公司存在部分先发货后签订合同的情况，主要系公司的
雷电微力（301050.SZ）
客户均为各大军工集团成员单位，相应采购审批流程较长
部分定型件受制于客户完成合同签署流程所需时间的长短不一
爱乐达（300696.SZ）
的影响，也存在产品已经交付验收但合同尚未完成签署的情形
公司航空航天零部件相关业务存在先发货后签订合同的模式。公
司通常是在接到客户来料任务书后开始生产，在生产的同时，公
司市场部门会开始与客户的合同洽谈流程，其中主要是协商价格
及付款安排，最终价格确定前，公司加工的产品通常已经交付给
迈信林（688685.SH）
客户。在该种模式下，公司加工产品交付后，要与公司进行价格
多轮磋商，磋商的结果必须要经过客户的核价、审价流程，客户
的相关部门认可该价格后，客户才会与公司签订合同，明确合同
金额及付款义务，后期付款金额和进度都按照合同的约定履行
4、是否存在已备货或发货后客户撤销订单或未取得订单的情形，相关的风
险及应对措施
（1）是否存在已备货或发货后客户撤销订单或未取得订单的情形
报告期内，公司存在部分产品已备货或发货后未取得订单的情形，不存在客
户撤销订单的情形。
公司前述部分产品已备货或发货后未取得订单的情形为偶发情形，具体情况
如下：公司应某军方客户要求为某机型配套开发定制化座椅，考虑到过往类似项
目备货时间紧张，公司提前进行生产备货，并于 2021 年 2 月完工入库，存货账
面余额为 1,096.70 万元，后因客户需求变化最终未实现订单落地。2023 年 12
月，公司结合库存商品库龄及市场需求变化趋势，判断该定制化产品未来实现销
售的概率较小，出于谨慎性原则判断其可变现净值为零，并于当月全额计提跌价
准备。该情形为偶发情形，具有商业合理性。该项产品未发货，公司亦未确认该
项产品收入，不存在调节收入的情形，且公司已全额计提跌价准备，财务处理谨
慎、合理。除上述情形外，报告期内，公司不存在其他产品已备货或发货后未取
得订单的情形。
（2）相关的风险及应对措施
公司制定了《销售管理手册》《运营管理手册》等制度，从销售合同管理、
生产过程管理等方面进行内部控制。公司依据销售合同或客户出具的备产协议、
订货函、中标通知书等各类备产文件制定生产交付计划，无前述文件则视为提前
投产。公司原则上不允许提前投产，确实需要投产的，需先由市场部完成《提前
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投产审批单》的审批，明确材料、人工、费用等投入，并抄送运营管理部进行监
管。任何违规的提前投产，公司将进行严查并处罚。另外，公司鼓励销售人员与
客户积极主动沟通，协调防务类产品发货前签订正式销售合同。公司不断加强内
审力度，将销售合同管理作为常规审计项目，定期进行审计监督，以保证销售合
同内控制度得到有效执行。
报告期内，公司按照销售合同内部管理制度严格执行，且执行有效。申报会
计 师 针 对 公 司 内 部 控 制 情 况 进 行 了 专 项 核 查 ， 并 出 具 了
XYZH/2024XAAA3B0100 号《内部控制审计报告》，认为公司于 2024 年 6 月
30 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的
财务报告内部控制。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅发行人报告期各期末存货构成明细表，了解发行人的备货政策、生
产周期和交付周期，比较分析报告期各期末存货余额构成情况及变动情况，分析
报告期各期末存货金额变动的合理性；
2、了解发行人对存货的管理流程，获取存货收发存明细表，复核加计是否
正确，并与报表披露金额核对是否相符；
3、查阅发行人报告期末发出商品、在产品明细表，复核库龄划分是否准确，
了解长期未结转收入的发出商品的形成原因、发出商品与在产品的合同签订情况
及尚未签订的原因、报告期内已备货或发货后客户撤销订单或未取得订单的情形
及形成原因，复核账面是否计提存货跌价准备，计提理由是否充分；
4、对发行人的采购与付款、生产与仓储、销售与收款的内控进行了解，选
取关键控制点进行控制测试；
5、获取发行人《存货管理制度》，查阅发行人报告期内盘点计划、盘点记
录等，对报告期末存货进行抽样盘点，将盘点结果与账面进行核对，确保账实相
符；
6、对发行人发出商品执行函证程序，对未回函函证执行替代程序，并通过
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核对相关销售出库明细、检查期后结转等进行核查，确认发出商品的真实性、准
确性；
7、查阅同行业上市公司公开披露资料，了解其合同签订情况；
8、查阅发行人与销售合同管理、生产过程管理等相关的内部控制制度。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、报告期各期末，发行人存货及发出商品余额上升具有合理性；
2、受客户采购流程等因素影响，发行人部分发出商品长期未确认收入，具
有合理性，不存在相关纠纷；
3、中介机构主要通过对发出商品执行函证程序及替代测试，并通过核对相
关销售出库明细、检查期后结转等核查程序对期末发出商品进行核查，确认发出
商品的真实性、准确性；
4、发行人报告期内存在的未签订销售合同即发出商品、备货生产的主要原
因系受客户采购流程影响，占发出商品、在产品期末余额的比例较低，具有合理
性及合规性，符合行业惯例；
5、报告期内，发行人不存在客户撤销订单的情形；存在部分产品已备货或
发货后未取得订单的情形，属于偶发情形，具有商业合理性，发行人对该部分产
品已全额计提跌价准备。
九、短期借款、应付账款、应付票据期末余额增长的原因及合理性，结合
流动负债期限、货币资金及（6）（7）等情况，说明公司是否存在流动性风险
及应对措施
回复：
【发行人说明】
（一）短期借款、应付账款、应付票据期末余额增长的原因及合理性
报告期内，公司短期借款、应付账款、应付票据期末余额及增长率如下：
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单位：万元
2024-09-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
项目
余额 增长率 余额 增长率 余额 增长率 余额 增长率
短期借
28,607.80 73.22% 16,515.66 98.61% 8,315.72 1.66% 8,179.96 /
款
应付账
款 与 应 18,527.94 -8.46% 20,241.16 117.01% 9,327.42 -4.79% 9,796.38 /
付票据
其中：应
14,964.04 -14.24% 17,448.87 99.96% 8,726.19 -7.82% 9,466.86 /
付账款
应
3,563.90 27.63% 2,792.29 364.43% 601.23 82.46% 329.52 /
付票据
报告期内，公司流动负债占比分别为 94.89%、96.13%、90.97%、97.10%，
负债结构无重大变化。公司短期借款、应付账款、应付票据期末余额增长的原因
如下：
1、短期借款
公司 2022 年末短期借款余额与 2021 年度基本持平。公司 2023 年末短期
借款余额较 2022 年末增长 98.61%，主要系 2023 年度营业收入大幅增长而回款
增速未及收入，生产销售规模的扩大伴随资金需求的大幅提升，公司利用短期借
款满足营运资金要求。公司 2024 年 9 月末短期借款余额较 2023 年末增长
73.22%，主要系公司结合前三季度客户回款情况及收入与回款的季节性特征，
增加短期借款以确保资金充裕。
2、应付账款和应付票据
公司 2022 年末应付账款和应付票据余额较 2021 年末减少 4.79%，基本持
平。公司 2023 年末应付账款和应付票据余额较 2022 年末增长 117.01%，主要
系公司营收规模持续扩大，原材料采购同步增加，导致应付账款余额增加。公司
2024 年 9 月末应付账款和应付票据余额较 2023 年末减少 8.46%，主要系 2023
年采购的应付账款和应付票据陆续到期，在 2024 年结算所致。
因此，报告期内公司短期借款、应付账款、应付票据期末余额增长具有合理
性。
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（二）结合流动负债期限、货币资金及（6）（7）等情况，说明公司是否
存在流动性风险及应对措施
1、主要偿债指标
报告期各期末，公司及同行业可比公司的主要偿债指标如下：
流动比率
公司名称 2024-9-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
航新科技 1.53 1.51 1.29 1.40
海特高新 1.33 1.45 1.37 1.40
华力创通 2.34 2.66 3.16 2.41
超卓航科 3.11 2.96 8.33 11.67
平均值 2.08 2.14 3.54 4.22
中值 1.94 2.08 2.26 1.91
安达维尔 2.54 2.93 4.27 4.45
速动比率
公司名称 2024-9-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
航新科技 1.04 1.07 0.96 0.97
海特高新 0.96 1.06 1.07 1.10
华力创通 1.34 2.03 2.44 2.00
超卓航科 2.58 2.47 7.55 10.13
平均值 1.48 1.66 3.00 3.55
中值 1.19 1.55 1.75 1.55
安达维尔 1.89 2.32 3.12 3.44
资产负债率
公司名称 2024-9-30 2023-12-31 2022-12-31 2021-12-31
航新科技 65.89% 67.93% 67.78% 66.06%
海特高新 41.13% 42.16% 40.22% 39.21%
华力创通 29.59% 26.77% 24.17% 31.29%
超卓航科 23.51% 22.90% 10.70% 10.09%
平均值 40.03% 39.94% 35.72% 36.66%
中值 35.36% 34.47% 32.20% 35.25%
安达维尔 35.42% 31.40% 21.77% 20.15%
报告期内，公司流动比率和速动比率整体高于可比公司，资产负债率整体低
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于可比公司。各项偿债能力指标显示，公司的长短期偿债能力均优于可比公司平
均水平。公司偿债指标良好，流动性风险较小。
2、货币资金等流动资产情况
截至 2024 年 9 月 30 日，公司主要流动性资产以及流动负债的余额如下表
所示：
单位：万元
项目 余额
货币资金（1） 13,401.72
应收票据（2） 1,828.75
应收账款快速变现价值（3=A*B） 52,101.25
应收账款账面价值（A） 81,805.62
6 个月预计变现比例（B） 0.6369
应收款项融资（4） 338.75
主要偿债来源合计（1+2+3+4） 67,670.47
流动负债 54,537.90
注：上表中，应收账款结合公司回款周期情况按照 6 个月预计变现价值进行折算，具体计算
方式如下：变现比例=180/应收账款周转天数，应收账款周转天数=360/应收账款周转率。由
于军工行业具有季节性特征，2024 年 1-9 月年化应收账款周转率无法真实反映实际情况，
因此选取 2023 年公司应收账款周转率进行计算。
截至 2024 年 9 月 30 日，公司流动资产中主要偿债来源为货币资金、应收
票据、应收账款、应收款项融资等，其中：货币资金可直接用于偿债；应收票据
和应收款项融资均为承兑汇票，承兑时间主要为 6 个月；考虑到应收账款无法全
部快速变现，基于谨慎性考虑，结合公司应收账款回款周期，对应收账款期末余
额按照 6 个月预计变现价值进行折算。经测算，公司主要偿债来源合计金额为
67,670.47 万元，高于流动负债总金额，公司流动性风险较小。
3、流动负债期限
截至 2024 年 9 月 30 日，公司流动负债期限如下：
单位：万元
项目 余额 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上
短期借款 28,607.80 28,607.80 - - -
应付票据 3,563.90 3,563.90 - - -
应付账款 14,964.04 9,953.86 3,614.64 140.55 1,254.99
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合同负债 3,699.78 3,020.01 628.17 6.64 44.96
应付职工薪酬 1,767.99 1,767.99 - - -
应交税费 606.04 606.04 - - -
其他应付款 583.50 40.73 6.15 536.62 -
一年内到期的非流动负
702.64 702.64 - - -
债
其他流动负债 42.21 42.21 - - -
合计金额 54,537.90 48,305.18 4,248.96 683.81 1,299.95
占比 100.00% 88.57% 7.79% 1.25% 2.38%
截至报告期末，公司流动负债期限中 1 年以内占比超过 85%。公司账龄 1
年以上的应付账款主要原因系根据采购合同，公司与部分供应商的结算进度受公
司客户的回款节奏影响，因此存在 1 年以上未结算的供应商货款，不存在逾期情
形；账龄 1 年以上的合同负债主要是预收产品款，产品尚未验收，故未确认收入；
账龄 2-3 年的其他应付款为限制性股票回购义务产生的计提金额。
报告期内，公司不存在大额长期应付未付款项。
4、公司是否存在流动性风险及应对措施
如本回复报告之“1、六”和“1、七”所述，虽然公司 2024 年三季度应收
账款周转率有所下降，但是公司客户主要为军方、军工央企集团下属单位等，受
军方战略部署、军事需要及内部计划的影响，一般在下半年组织实施采购，同时
军方客户在年末会对计划采购年度的采购预算执行情况进行考核，导致产品在第
四季度集中验收回款的情况。
公司建立了完善的资金管理体系和较强的融资实力，通过货币资金的高效统
筹管理能够保证公司日常运营和固定资产投资所需的资金。公司管理流动性风险
的应对措施主要如下：
（1）公司货币资金实行总部统一管理制度，能够对各子公司的资金实时监
控和总体统筹，公司每年初制定本年现金收支计划，每月回顾上月实际资金收支
情况并跟踪与全年预算的差异，及时调整下月资金计划安排；
（2）公司高度重视和加强应收账款的管理和催收监测，各客户的应收催收
均落实到业务人员并计入考核，财务人员对应收账款的账龄进行月度监测分析，
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对账龄临近信用期的客户进行重点提示，业务部门加大落实回款计划以防范坏账
风险；
（3）公司已与北京银行、中国建设银行、交通银行、中国民生银行、中国
银行、中信银行、兴业银行、广发银行等多家国有大型银行建立了长期借贷合作，
截至 2024 年 9 月 30 日银行授信额度 45,500.00 万元，已使用授信额度 34,473.84
万元，公司待使用授信额度充足，且公司还贷状况良好，授信额度可以循环利用，
能够满足公司日常经营对流动资金的需求。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅发行人报告期各期财务报表，分析流动负债科目余额的变动情况，
并对发行人流动性情况进行测算；
2、访谈发行人财务负责人，了解短期借款、应付账款、应付票据期末余额
增长的原因；
3、对报告期末的应付账款进行函证，并对未回函函证进行替代测试；
4、获取发行人与主要供应商的采购合同，访谈发行人主要供应商，了解信
用期、付款方式等约定情况与实际执行情况；
5、查阅发行人关于资金管理、应收账款管理等方面的内部控制制度；
6、查阅发行人银行借款协议、报告期内的借贷凭证，核查发行人报告期内
的信贷融资情况；
7、获取发行人及其子公司银行征信报告、银行开立账户清单，对发行人报
告期内开立账户的银行进行函证，了解发行人的信用情况和资金周转情况。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、报告期内，发行人短期借款期末余额增长主要系生产销售规模的扩大伴
随资金需求的大幅提升，发行人利用短期借款满足营运资金要求；发行人应付账
款、应付票据期末余额增长主要系营收规模持续扩大，原材料采购同步增加所致，
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具有合理性；
2、发行人偿债能力较强，流动性风险较小。
十二、列示财务性投资相关科目情况，说明公司最近一期末是否持有金额
较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行董事会决议日前六个
月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况，是否
符合《证券期货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求，是否涉及调减情形
【发行人说明】
（一）公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业
务）情形
截至 2024 年 9 月 30 日，发行人存在 1.75 万元的财务性投资，占公司归属
于母公司净资产的 0.0017%，占比很低。发行人不存在持有金额较大的财务性
投资的情形，发行人与投资相关的会计科目列示如下：
单位：万元
序号 项目 账面价值 财务性投资金额
1 交易性金融资产 1.75 1.75
2 衍生金融资产 - -
3 其他应收款 580.67 -
4 其他流动资产 275.30 -
5 长期股权投资 - -
6 其他权益工具投资 - -
7 其他非流动金融资产 - -
8 其他非流动资产 540.32 -
1、交易性金融资产
截至 2024 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产为 1.75 万元，形成原因如下：
公司客户海航技术系海航控股（600221.SH）下属企业，公司对海航技术存在
26.34 万元应收账款。海航控股因破产重整而使用其股票加现金的方式偿还上述
部分应收账款。2021 年 12 月，海航控股向公司支付 10 万元清偿资金，并转入
13,574 股股票冲抵 4.32 万元债务，剩余 12.02 万元债务因无力偿还公司已全额
计提坏账，除此外公司不存在其他交易性金融资产。公司交易性金融资产不属于
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财务性投资。
因此，公司持有的海航控股股票系由于海航控股破产重整而偿还公司应收账
款取得，基于谨慎性考虑，公司将持有的上述海航控股股票认定为财务性投资。
上述财务性投资于 2021 年 12 月形成，早于本次董事会前 6 个月且金额较小，
不涉及从本次募集资金总额中扣除的情形。
截至本回复报告出具日，公司持有的上述股票均已卖出，公司已不存在持有
财务性投资的情形。
2、其他应收款
截至 2024 年 9 月 30 日，发行人其他应收款主要为存出保证金、押金、备
用金等。其中，存出保证金主要为销售投标保证金，押金主要为房租押金，备用
金主要为业务人员预支的款项，均不属于财务性投资。
3、其他流动资产
截至 2024 年 9 月 30 日，发行人其他流动资产主要为增值税留抵税额、待
认证进项税、集团内部交易待取得进项税票的进项税额、预缴企业所得税，不属
于财务性投资。
4、其他非流动资产
截至 2024 年 9 月 30 日，发行人其他非流动资产主要为公司预付的设备款
项，不属于财务性投资。
（二）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人不存在投入或拟投
入的财务性投资及类金融业务的情形，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》
及最新监管要求，不涉及调减情形
2024 年 1 月 31 日，公司召开第三届董事会第十八次会议，审议通过了本
次向特定对象发行 A 股股票的相关议案。本次董事会决议日前六个月起至今，
公司不存在投入或拟投入类金融，投资产业基金、并购基金，拆借资金，委托贷
款，以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资，购买收益波动大且风险较
高的金融产品，投资金融业务等财务性投资及类金融业务的情形，符合《证券期
货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求，不涉及调减情形。
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综上所述，发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情况，本
次董事会前 6 个月内发行人不存在投入和拟投入的财务性投资及类金融业务的
情形，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求，不涉及调减情
形。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅《证券期货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求对于财务性投
资的相关规定；
2、取得发行人的交易性金融资产等财务性投资相关科目情况的核算明细，
了解核算的内容和性质；
3、查阅发行人董事会决议、股东会决议和公告等文件，了解是否存在新投
入或拟投入的财务性投资及类金融业务。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情况；
2、本次董事会前 6 个月内发行人不存在投入和拟投入的财务性投资及类金
融业务的情形，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》及最新监管要求，不涉
及调减情形。
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问题 2：
本次募资基金将投向航空机载设备及航空维修产业基地项目（以下简称“项
目一”）、地面保障装备及复材研制产业化项目（以下简称“项目二”）、补
充流动资金。
公司 2023 年民航电子部件维修、民航机械部件维修、航空厨卫系统销售金
额分别为 8,147.18 万元、7,180.36 万元、6,763.78 万元，项目一涉及基于现
有技术储备向复材维修等领域进行延伸，扩展航空维修业务覆盖范围，实施后
预计分别新增收入 23,358.97 万元、20,401.89 万元、23,897.85 万元，业务规
模大幅提升。项目一建设投资预计使用募集资金 34,233.48 万元。
公司 2023 年大型地面保障装备、模拟训练系统销售金额分别为 1,102.08
万元、0 万元，2022 年模拟训练系统销售金额为 312.82 万元，项目二实施后，
预计新增收入 26,527.18 万元、10,931.53 万元；公司子公司可实现年产 1,200
件复材结构件，年产值 2,100 万元，项目二实施后，预计可实现近年产 10,000
件，在达产后实现收入 15,560.48 万元；报告期内，公司机电一体化产品未实
现收入，仅参与客户预研项目，项目二实施后，预计新增收入 15,689.96 万元；
公司计划于 2024 年下半年向欧洲民航局申请航空厨卫系统的相关许可。项目二
建设投资预计使用募集资金 18,589.36 万元。
公司以 2021 年至 2023 年营业收入复合增长率 33.77%、以 2023 年为基期测
算公司未来三年营运资金需求。
根据公司公告，公司拟在天津港保税区投资 5.05 亿元建设安达维尔天津航
空装备研发生产基地，涉及复材维修、大型地面装备、民航机械部件维修、民
航电子部件维修等产品线。
请发行人补充说明：（1）结合项目一、项目二实施后拟销售的产品或服务
的具体内容、应用领域、主要客户、是否涉及新产品或技术、与现有产品或服
务的联系与区别、报告期内业务开展及收入实现情况等，说明募投项目是否投
向主业；（2）项目二中机电一体化产品的研制进度或生产情况，是否通过终端
产品试验，是否已实现产成品并能批量供货，进一步结合产品定型情况、客户
计划及配套工作完成情况，说明项目二实施是否具有重大不确定性，是否存在
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相关风险及应对措施；（3）结合现有类似或可改造使用产线的产能利用率情况，
说明募投项目产品无产能及其利用率的原因及合理性，结合报告期内相关业务
人员的数量及工时、预计收入规模扩大倍数或扩产倍数、下游市场需求、在手
订单等，说明本次募投项目规模扩张是否具有合理性，未来收入规模预测是否
合理、谨慎，是否存在产能闲置的风险；（4）结合本次募投项目产品的毛利率
等关键参数的选取及合理性，与公司现有业务、可比公司情况进行对比，说明
本次项目效益预测的合理性及谨慎性；（5）结合公司货币资金、现金流情况、
未来投资计划、分红计算等，测算资金缺口情况，说明以 2021 年至 2023 年营
业收入复合增长率及以 2023 年为基期测算的合理性，说明本次补充流动资金规
模的合理性；（6）量化说明本次募投项目实施后新增折旧摊销对未来盈利能力
的影响；（7）结合公司涉军业务相关法规要求等，说明本次融资申报以及公司
日常生产经营是否符合相关要求，是否已履行有权机关审批程序，向欧洲民航
局申请航空厨卫系统的相关许可的具体进展，是否已取得募投项目开展所需的
相关资质、认证、许可及备案，募投项目实施是否具有重大不确定性；（8）本
次募集资金用于基建投资的具体内容及其必要性，是否可能出现房产闲置的情
况，为防范闲置情形拟采取的措施及有效性；（9）列示本次募投项目的具体投
资构成明细，分项目测算单位投入产出比，结合可比项目情况说明各项投资支
出的必要性和合理性，是否包含董事会前投入的资金，非资本性支出和补流比
例是否符合要求，并结合公司公告的拟投资项目，说明本次募投项目实施的必
要性，是否涉及重复建设。
请发行人补充披露（2）（3）（4）（6）（7）相关风险。
请保荐人核查并发表意见，请会计师核查（6）（9）并发表明确意见，请
发行人律师核查（7）并发表明确意见。
六、量化说明本次募投项目实施后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响；
回复：
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【发行人说明】
（一）量化说明本次募投项目实施后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响
1、本次募投项目的投资进度安排
本次募投项目预计的投资进度如下：
（1）项目一
单位：万元
建设期
序号 项目 金额 投资比例 支出性质
T+1 T+2 T+3
1 建设投资 37,903.48 88.10% 13,196.34 13,911.03 10,796.11 资本性支出
1.1 工程费用 31,495.96 73.21% 8,400.46 12,992.80 10,102.70 资本性支出
建筑工程
1.1.1 20,792.86 48.33% 8,400.46 3,600.20 8,792.20 资本性支出
费
设备购置
1.1.2 10,703.10 24.88% - 9,392.60 1,310.50 资本性支出
及安装费
工程建设
1.2 4,602.59 10.70% 4,167.48 255.80 179.31 资本性支出
其他费用
基本预备 非资本性支
1.3 1,804.93 4.20% 628.40 662.43 514.10
费 出
非资本性支
2 研发费用 814.87 1.89% - 352.38 462.49
出
铺底流动 非资本性支
3 4,305.71 10.01% - 4,305.71 -
资金 出
项目总投资 43,024.06 100.00% 13,196.34 18,569.12 11,258.60 -
注：“工程建设其他费用”规划的土地出让金 3,670.00 万元已在本次定增董事会召开前支
付完毕。
（2）项目二
单位：万元
建设期
序号 项目 金额 投资比例 支出性质
T+1 T+2
1 建设投资 18,589.36 87.00% 8,703.67 9,885.68 资本性支出
1.1 工程费用 17,350.83 81.20% 8,117.95 9,232.88 资本性支出
1.1.1 建筑工程费 4,770.55 22.33% 1,861.87 2,908.68 资本性支出
设备购置及安
1.1.2 12,580.29 58.87% 6,256.09 6,324.20 资本性支出
装费
工程建设其他
1.2 353.32 1.65% 171.26 182.05 资本性支出
费用
1.3 基本预备费 885.21 4.14% 414.46 470.75 非资本性支出
2-85
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建设期
序号 项目 金额 投资比例 支出性质
T+1 T+2
2 研发费用 528.56 2.47% - 528.56 非资本性支出
3 铺底流动资金 2,250.06 10.53% - 2,250.06 非资本性支出
项目总投资 21,367.98 100.00% 8,703.67 12,664.30 -
2、业务增速
根据本次募投项目的建设规划，建设及运营期为 T+1 至 T+10 年（T+1 年为
2024 年）。
2021 年至 2023 年公司营业收入复合增长率为 33.77%；若将 2024 年 1-9
月年化后的营业收入纳入计算，则 2021 年至 2024 年公司营业收入复合增长率
为 11.74%。
假设未来 3 年公司主营业务、经营模式保持稳定，基于公司 2021 年至 2024
年营业收入的复合增长率，以谨慎口径进行测算，预计后续年度公司营业收入增
速为 10%。即 2024 年（T+1）度营业收入采用年化处理的方式，后续年度按 10.00%
收入增速逐年增长。
营业收入的具体年化方式及收入增速假设依据详见本回复报告之“问题 2”
之“五、（一）2、未来期间新增资金”。
3、固定资产折旧计提情况及折旧政策
截至 2024 年 9 月 30 日，公司主要固定资产为房屋及建筑物、机器设备、
运输工具、办公设备及其他，具体如下：
单位：万元
成
类
原值 累计折旧 净值 新
别
率
房 6
屋 1
及 .
建 8
筑 5
物 %
机 4
器 4
11,822.64 6,725.75 5,096.89
设 .
备 1
2-86
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成
类
原值 累计折旧 净值 新
别
率
2
%
5
运 9
输 .
1,896.39 778.31 1,118.08
工 6
具 4
%
办
公 2
设 0
.
备 1,672.03 1,339.73 332.30
9
及 5
其 %
他
4
9
合 .
22,326.46 11,517.03 10,809.43
计 1
1
%
注：成新率＝平均固定资产净值/平均固定资产原值。
公司固定资产折旧均采用平均年限法，具体政策如下：
类别 折旧年限（年） 预计残值率（%） 年折旧率（%）
房屋及建筑物 30 5 3.17
机器设备 5-10 5 9.5-19
运输设备 5-10 5 9.5-19
办公及电子设备 3-5 5 19-31.67
4、无形资产摊销情况及摊销政策
截至 2024 年 9 月 30 日，公司主要无形资产为土地使用权、软件使用权，
具体情况如下：
单位：万元
项目 账面原值 累计摊销 账面净值 成新率
土地使用权 4,776.09 392.68 4,383.41 81.62%
软件使用权 963.53 727.80 235.73 47.41%
合计 5,739.62 1,120.48 4,619.14 73.10%
注：综合成新率＝平均无形资产净值/平均无形资产原值。
公司无形资产均采用直线法摊销，具体摊销政策如下：
2-87
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项目 使用寿命及其确定依据 摊销方法
土地使用权 50 年，按出让年限平均摊销 直线法
5 年，按预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有
软件使用权 直线法
效年限三者中最短者分期平均摊销
5、量化分析相关折旧摊销对发行人未来经营业绩的影响
本次募投项目建成后，公司的固定资产、无形资产较本次发行前有较大规模
的增加，由此带来每年固定资产折旧、无形资产摊销的增长。由于募投项目生产
及维修规模需逐步释放，虽然项目预计效益可以完全覆盖折旧摊销的影响，但本
次募投项目的折旧摊销费用仍可能在短期内影响公司的经营业绩。
经测算，预计本次募投项目均建成后，每年新增折旧摊销金额在 2,136.14
万元至 3,788.77 万元之间，占预计对应年度营业收入（含募投项目新增收入）
的比重在 0.85%至 2.37%之间，具体测算过程如下：
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单位：万元
募投项目实施期间
项目
T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
项目一 - 888.41 1,292.85 1,553.46 1,553.46 1,553.46 1,508.31 1,486.37 1,486.37 1,486.37
项目二 - 701.34 1,108.26 1,108.26 1,108.26 1,108.26 931.79 931.79 931.79 931.79
募投项目新
- 1,589.75 2,401.11 2,661.72 2,661.72 2,661.72 2,440.11 2,418.17 2,418.17 2,418.17
增折旧合计
项目一 - 88.00 105.26 105.26 105.26 105.26 90.66 73.40 73.40 73.40
项目二 - 458.39 1,021.79 1,021.79 1,021.79 1,021.79 563.40 - - -
募投项目新
- 546.39 1,127.05 1,127.05 1,127.05 1,127.05 654.06 73.40 73.40 73.40
增摊销合计
募投项目新
增折旧摊销 - 2,136.14 3,528.16 3,788.77 3,788.77 3,788.77 3,094.17 2,491.57 2,491.57 2,491.57
合计
现有营业收
66,342.56 72,976.81 80,274.50 88,301.95 97,132.14 106,845.35 117,529.89 129,282.88 142,211.17 156,432.28
入
项目一 - 19,434.31 34,212.25 51,356.79 63,392.17 67,925.14 67,658.71 67,658.71 67,658.71 67,658.71
项目二 - 19,380.12 34,603.49 48,778.33 59,752.16 67,336.90 67,208.75 68,709.15 68,709.15 68,709.15
本募预计新
增营业收入 - 38,814.42 68,815.74 100,135.13 123,144.33 135,262.04 134,867.46 136,367.86 136,367.86 136,367.86
合计
营业收入合
66,342.56 111,791.24 149,090.23 188,437.07 220,276.47 242,107.40 252,397.35 265,650.74 278,579.03 292,800.15
计
新增折旧摊
销占营业收 0.00% 1.91% 2.37% 2.01% 1.72% 1.56% 1.23% 0.94% 0.89% 0.85%
入的比重
注 1：假设 2024 年为 T+1，本年度启动募投项目建设；
注 2：假设 T+1 至 T+10 现有业务的营业收入以 2023 年营业收入为基础，按每年 10%增长。
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如上表测算，由于不同资产的折旧摊销年限存在差异，预计每年新增折旧摊
销金额在 2,136.14 万元至 3,788.77 万元之间，占预计对应年度营业收入（含募
投项目新增收入）的比重在 0.85%至 2.37%之间，占比较低，预计不会对公司
未来生产经营构成重大不利影响。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅募投项目可行性分析报告和报告期内各年度报告；
2、了解募投项目折旧与摊销政策与公司现有会计政策的一致性；
3、测算募投项目新增折旧摊销金额对公司经营业绩的影响。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
公司本次募投项目达产后预计每年新增折旧摊销金额占对应年度预计营业
收入的比例较低，预计不会对公司未来生产经营构成重大不利影响。
九、列示本次募投项目的具体投资构成明细，分项目测算单位投入产出比，
结合可比项目情况说明各项投资支出的必要性和合理性，是否包含董事会前投
入的资金，非资本性支出和补流比例是否符合要求，并结合公司公告的拟投资
项目，说明本次募投项目实施的必要性，是否涉及重复建设。
回复：
【发行人说明】
（一）本次募投项目的具体投资构成明细情况，分项目测算单位投入产出
比，结合可比项目情况说明各项投资支出的必要性和合理性
1、项目一
本项目计划总投资额 43,024.06 万元，包括建设投资、研发费用及铺底流动
资金，具体如下：
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单位：万元
拟使用募
序号 项目 投资金额 投资比例 集资金金 投资性质
额
1 建设投资 37,903.48 88.10% 34,233.48 -
1.1 工程费用 31,495.96 73.21% 31,495.96 资本性支出
1.1.1 建筑工程费 20,792.86 48.33% 20,792.86 资本性支出
1.1.2 设备购置及安装费 10,703.10 24.88% 10,703.10 资本性支出
1.2 工程建设其他费用 4,602.59 10.70% 932.59 资本性支出
1.3 基本预备费 1,804.93 4.20% 1,804.93 非资本性支出
2 研发费用 814.87 1.89% 814.87 非资本性支出
3 铺底流动资金 4,305.71 10.01% 3,951.65 非资本性支出
项目总投资 43,024.06 100.00% 39,000.00 -
其中，“工程建设其他费用”包含土地出让金 3,670.00 万元已于本次向特
定对象发行股票的董事会审议前以自有资金全额支付，不属于本次募集资金到位
后可置换的支出，已从拟使用募集资金金额中剔除。
（1）建筑工程费
本项目建筑工程费主要为建设产线及装修，主要依据各设施建筑面积乘以建
设单价及装修单价进行估算。根据规划，本项目建筑工程费金额为 20,792.86 万
元，建设面积包括 8 个厂房及配套设施共计 78,998.60 平方米，具体支出明细如
下：
单位：平方米、万元/平方米、万元
单位造价 建筑工程费金额
建筑物 对应募投项
建筑面积 建设 装修
名称 目 建设金额 装修金额 合计
单价 单价
1#工业 项目一 9,503.69 0.25 0.15 2,375.92 1,425.55 3,801.48
厂房 项目二 1,000.00 0.25 0.10 250.00 - 250.00
2#工业
项目一 7,525.02 0.18 0.07 1,354.50 526.75 1,881.26
厂房
3#工业 项目一 4,334.48 0.25 0.15 1,083.62 650.17 1,733.79
厂房 项目二 2,100.00 0.25 0.10 525.00 - 525.00
4#工业 项目一 3,245.48 0.25 0.10 811.37 324.55 1,135.92
厂房 项目二 3,189.00 0.25 0.10 797.25 - 797.25
5#工业
项目二 10,274.72 0.18 0.12 1,849.45 - 1,849.45
厂房
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单位造价 建筑工程费金额
建筑物 对应募投项
建筑面积 建设 装修
名称 目 建设金额 装修金额 合计
单价 单价
6#工业
项目二 9,111.84 0.18 0.12 1,640.13 - 1,640.13
厂房
7#工业
项目二 18,152.60 0.25 0.10 4,538.15 - 4,538.15
厂房
8#工业
项目一 10,455.69 0.18 0.07 1,882.02 731.90 2,613.92
厂房
门卫室 项目一 106.08 0.15 0.10 15.91 10.61 26.52
合计 78,998.60 - - 17,123.33 3,669.53 20,792.86
注：本项目建设的 1#、3#、4#、5#、6#、7#工业厂房规划部分或全部用于“项目二”，对
应装修金额未纳入本项目建筑工程费。
本项目的建设金额为 17,123.33 万元，建设单价区间为 0.15-0.25 万元/平方
米，平均建设单价为 0.22 万元/平方米。对比天津市的募投项目建设单价，浙江
东日（600113.SH）的天津翰吉斯国际农产品物流园项目建设单价为 0.23 万元/
平方米，香飘飘（603711.SH）天津项目厂房建筑面积的建设单价为 0.25 万元/
平方米，本项目的建设单价与市场案例差异较小，具有谨慎性和合理性。
本项目的装修金额为 3,669.53 万元，装修单价区间为 0.07-0.15 万元/平方
米，平均装修单价为 0.10 万元/平方米。对比生产型募投项目的装修单价，姚记
科技（002605.SZ）规划募投项目的装修单价区间为 0.05-0.20 万元/平方米，本
项目装修单价处于其区间之内，具有谨慎性和合理性。
本项目投入建筑工程费以扩充生产、研发及办公场地，随着公司业务体量和
人员规模的扩张，现有场地面积不足的问题逐步显现。航空维修业务根据战略发
展需要，未来计划采购大型设备，提升维修能力、扩大维修范围，需要大量场地
支撑；同时，机载设备研制业务也涉及大型装备的装配和生产，存在扩充场地的
客观需求。此外，伴随着行业技术迭代和下游应用场景升级，驱动各项新技术、
新产品的创新研发需求不断增长，需要稳定、良好的研发环境提供保障。因此，
本项目拟投入建筑工程费并扩充生产、研发及办公场地具有必要性。
（2）设备购置及安装费
本项目设备购置及安装费为 10,703.10 万元，包括项目所需的生产设备、研
发设备、研发软件等。
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设备种类及数量方面，公司从产品定位出发，结合项目规划的工艺流程及技
术要求，设备性能及可靠性、产线适配度、操作便利性、节能环保等因素确定种
类型号，结合本项目对维修能力和机载研制能力提升的规划确定设备数量，具有
合理性。
设备单价方面，公司从事航空维修、航空机载设备研制业务多年，本次募投
规划的部分设备有过历史采购。但由于间隔时间较长或本次采购设备的性能提升
较大，仅以历史采购价格作为本次项目规划的定价依据有失公允。因此，本项目
设备采购单价主要结合报告期内公司已购类似设备的价格区间、意向供应商报价
及公开渠道查询价格等因素确定。主要设备（采购单价超过 100 万元）的价格
确定依据具体如下：
单位：万元/台/套、台/套、万元
主要
序号 应用 名称 单价 数量 合计 价格确定依据
产线
经对比公开信息中可比项目
空气热动力
1 2,500.00 1 2,500.00 的采购价格、对比供应商报
综合试验台
价，具有谨慎性
民航
2 机械 热压罐 900.00 1 900.00 与供应商报价基本一致
3 部件 空气压缩机 200.00 3 600.00 低于供应商报价，具有谨慎性
维修
喷漆房及喷
4 产线 170.00 3 510.00 低于供应商报价，具有谨慎性
胶房
起动机测试
5 200.00 1 200.00 与供应商报价基本一致
台
6 自动测试台 100.00 15 1,500.00 低于供应商报价，具有谨慎性
民航 TCAS 测试 低于历史采购价格，具有谨慎
7 电子 300.00 1 300.00
系统 性
部件 ATC/DME
8 维修 120.00 1 120.00 与历史采购价格基本一致
测试设备
产线 低于历史采购价格，具有谨慎
9 天线模拟仪 100.00 1 100.00
性
如上表所示，本次募投项目拟购置设备的价格与供应商报价、公开渠道查询
价格或历史采购价格基本一致，价格估算具有合理性。
经查询公开披露信息，2020 年至今，同行业上市公司未实施过民航航空维
修或航空厨卫系统的募投项目。通过对比项目一与 2023 年度的公司的机器设备
投入产出比情况进行论证分析，具体如下：
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单位：万元
募投项目
募投产品 规划设备投资 达产后年产值 设备投入产出比
民航机械部件维修 5,948.30 18,308.96 3.08
民航电子部件维修 3,274.80 16,652.90 5.09
航空厨卫系统 1,480.00 16,394.93 11.08
2023 年度
对应产品 机器设备账面原值 营业收入 设备投入产出比
民航机械部件维修 1,847.64 7,180.36 3.89
民航电子部件维修 3,731.48 8,147.18 2.18
航空厨卫系统 368.44 6,763.78 18.36
注 1：设备投入产出比=达产年新增收入/设备投资，下同；
注 2：项目一的达产年为第 3 年；
注 3：2023 年度设备投入产出比=2023 年度收入/2023 年末专用机器设备账面原值，下同。
对于民航机械部件维修，项目一规划设备投资 5,948.30 万元，达产年新增
收入 18,308.96 万元，投入产出比为 3.08；2023 年度公司专门用于民航机械部
件维修的机器设备账面原值为 1,847.64 万元，实现收入规模为 7,180.36 万元，
投入产出比为 3.89，与项目一不存在显著差异。
对于民航电子部件维修，项目一规划设备投资 3,274.80 万元，达产年新增
收入 16,652.90 万元，投入产出比为 5.09；2023 年度公司专门用于民航电子部
件维修的机器设备账面原值为 3,731.48 万元，实现收入规模为 8,147.18 万元，
投入产出比为 2.18。项目一规划投入产出比高于 2023 年度公司实现的投入产出
比，主要系电子部件维修对专业故障检测设备依赖程度高，技术人员通常会根据
多年维修经验初步判断疑似的故障点及原因，再通过专业检测设备逐个检测疑似
故障点位，最终确定故障位置及原因。由于不同的检测设备可诊断的故障类型、
故障原因及准确度存在较大差异，且近年来民航飞机装配的机载设备持续高度更
新迭代，而公司目前服役的主要检测设备及组件普遍购置于 2010 年至 2020 年
期间，检测范围、检测效率较当前市场新型号的设备仍有一定差距。因此，项目
一拟购置新型号的检测设备，增加检测设备数量，扩大故障检测范围，提高检测
效率，具有必要性及商业合理性。
对于航空厨卫系统，项目一规划设备投资 1,480.00 万元，达产年新增收入
16,394.93 万元，投入产出比为 11.08；公司尚无航空厨卫系统的专用产线，报
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告期内专门用于航空厨卫系统生产的机器设备主要为不同形状的模具、工装等。
截至 2023 年末，该等机器设备账面原值为 368.44 万元，实现收入规模为
6,763.78 万元，投入产出比为 18.36，高于项目一的投入产出比，主要系报告期
内该产品处于国产化替代的前期阶段，客户需逐步替代现有航空厨卫系统，因此
公司生产规模较小，也未购置专用生产测试设备。报告期内，面对客户的小批量
需求，公司会根据拟装配航空厨卫系统的具体飞机型号进行定制化设计，主要环
节包括规划产品设计方案、定制模具及工装、委外生产外壳及各类零部件、总装
总调、委外测试检验。因此，目前公司生产航空厨卫系统涉及的固定资产规模较
小。这种情况下，虽然设备的投入产出比较高，但无法适应产品的大批量生产。
而随着下游军用及民航飞机的航空厨卫系统国产化替代进程加速，为适应大幅增
加的市场需求，公司通过购置各类检验测试设备，如振动台、老化测试台、高低
温箱等，减少委外环节，降低生产成本。因此，虽然设备的投入产出比有所下降，
但是有利于公司整体业绩提升，具有必要性和商业合理性。
（3）工程建设其他费用
本项目的工程建设其他费用为 4,602.59 万元，主要为土地出让金、建设单
位管理费、工程建设监理费、建设工程设计费、造价咨询费等，属于项目建设过
程中的必要支出，具有必要性。
土地出让金 3,670.00 万元已于本次向特定对象发行股票的董事会审议前以
自有资金全额支付，不属于本次募集资金到位后可置换的支出；其他费用系依据
项目实际情况，基于市场报价及《财政部关于印发《基本建设项目建设成本管理
规定》的通知》（〔2016〕504 号）等相关规定所制定的标准计取，具有合理
性。
本项目的土地出让金使用自有资金投入，其他的工程建设其他费用拟使用募
集资金投入。
（4）基本预备费
本项目预备费用为 1,804.93 万元，主要为基本预备费。由于项目建设周期
较长，场地建设、设备购置将根据项目进度逐步实施或采购，采购价格可能会根
据市场价格进行波动，因此，本项目规划基本预备费有利于应对项目建设过程中
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采购价格变动等不可预见的情形，具有必要性。
该项费用不属于资本性支出，拟使用本次募集资金投入。相关费用按照工程
费用和工程建设其他费用总金额的 5%测算，具有合理性。
（5）研发费用
本项目研发费用为 814.87 万元，主要为建设期内的技术研发人员薪酬。公
司根据客户需求为其提供针对性的航空维修服务及定制化的航空厨卫系统存在
研发环节，因此本项目规划研发费用具有必要性。
该项费用不属于资本性支出，拟使用本次募集资金投入。本项目拟增加技术
研发人员的数量、薪酬情况如下：
单位：人、万元
本募投项目 公司最近 3 年
项目
建设期第 1 年 建设期第 2 年 建设期第 3 年 平均情况
技术研发人员数量 - 20 25 251
岗位年薪 - 17.62 18.50 16.86
合计 - 352.38 462.49 -
注 1：假设技术研发人员年薪按每年 5%增长；
注 2：“人员数量”为公司 2021 年至 2023 年的研发人员数量平均值，“岗位年薪”为 2021
年至 2023 年研发人员职工薪酬平均值。
本项目研发费用系基于公司最近 3 年的平均人员数量及平均薪酬，按照 5%
增长比例进行测算，具有谨慎性及合理性。
（6）铺底流动资金
本项目的铺底流动资金主要为保证生产和经营正常进行而规划预留资金，符
合建设工程项目投资规划的惯例，具有必要性。本项目参考公司的历史财务数据，
结合项目所在行业实际情况，按照本项目规划投资金额的 10%设置铺底流动资
金 4,305.71 万元，具有合理性。该项支出不属于资本性支出，拟部分以本次募
集资金投入。
2、项目二
本项目计划总投资额 21,367.98 万元，包括建设投资、研发费用及铺底流动
资金，具体如下：
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单位：万元
拟使用募
序号 项目 投资金额 投资比例 集资金金 投资性质
额
1 建设投资 18,589.36 87.00% 18,589.36 -
1.1 工程费用 17,350.83 81.20% 17,350.83 资本性支出
1.1.1 建筑工程费 4,770.55 22.33% 4,770.55 资本性支出
1.1.2 设备购置及安装费 12,580.29 58.87% 12,580.29 资本性支出
1.2 工程建设其他费用 353.32 1.65% 353.32 资本性支出
1.3 基本预备费 885.21 4.14% 885.21 非资本性支出
2 研发费用 528.56 2.47% 528.56 非资本性支出
3 铺底流动资金 2,250.06 10.53% 1,882.08 非资本性支出
项目总投资 21,367.98 100.00% 21,000.00 -
（1）建筑工程费
本项目建筑工程费主要为厂房装修支出，系根据各厂房的建筑面积乘以装修
单价进行估算。根据规划，本项目建筑工程费金额为 4,770.55 万元，厂房面积
共计 43,828.16 平方米，具体支出明细如下：
单位：平方米、万元/平方米、万元
单位造价 建筑工程费金额
对应募
建筑物名称 建筑面积 建设 装修 建设 装修
投项目 合计
单价 单价 金额 金额
1#工业厂房 项目二 1,000.00 - 0.10 - 100.00 100.00
3#工业厂房 项目二 2,100.00 - 0.10 - 210.00 210.00
4#工业厂房 项目二 3,189.00 - 0.10 - 318.90 318.90
5#工业厂房 项目二 10,274.72 - 0.12 - 1,232.97 1,232.97
6#工业厂房 项目二 9,111.84 - 0.12 - 1,093.42 1,093.42
7#工业厂房 项目二 18,152.60 - 0.10 - 1,815.26 1,815.26
合计 43,828.16 - - - 4,770.55 4,770.55
本项目的装修金额为 4,770.55 万元，装修单价区间为 0.10-0.12 万元/平方
米，平均装修单价为 0.11 万元/平方米。对比生产型募投项目的装修单价，姚记
科技（002605.SZ）规划募投项目的装修单价区间为 0.05-0.20 万元/平方米，本
项目装修单价处于其区间之内，具有谨慎性及合理性。
本项目投入建筑工程费以扩充生产、研发及办公场地，随着公司业务体量和
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人员规模的扩张，现有场地面积不足的问题逐步显现。一方面，航空领域的复材
结构件通常体积较大，对生产车间及仓储厂房的空间面积要求较高。另一方面，
随着公司与军方客户、军工研究所等军工客户实现产品销售或项目中标，公司将
进一步建设相关产线，亦需要建设符合军用产品生产的生产场地。由于现有场地
面积不足，本次募投项目进行生产、研发、办公场地建设并根据用途功能进行装
修，具有必要性。
（2）设备购置及安装费
本项目设备购置及安装费为 12,580.29 万元，包括项目所需的生产设备、研
发设备、研发软件等。
设备来源及周期方面，本项目意向供应商主要为国内生产商，少数为进口设
备代理或贸易商，设备采购周期基本在 2 年以内，与本项目建设周期适配。
设备种类及数量方面，公司从产品定位出发，结合项目规划的工艺流程及技
术要求，设备性能及可靠性、产线适配度、操作便利性、节能环保等因素确定种
类型号，结合本项目的具体产能规划确定设备数量，具有合理性。
设备单价方面，公司从事测控及保障业务多年，本次募投规划的部分设备有
过历史采购。但由于间隔时间较长或本次采购设备的性能提升较大，仅以历史采
购价格作为本次项目规划的定价依据有失公允。因此，本项目设备采购单价主要
结合报告期内公司已购类似设备的价格区间、意向供应商报价以及公开渠道查询
价格等方面综合确定。主要设备（采购单价超过 100 万元）的具体如下：
单位：万元/台/套、台/套、万元
序 主要应
名称 单价 数量 合计 价格确定依据
号 用产线
1 五轴龙门机床 1,000.00 1 1,000.00 与供应商报价基本一致
2 热压罐 900.00 1 900.00 与供应商报价基本一致
3 缠绕机 400.00 1 400.00 与供应商报价基本一致
复材制
4 激光跟踪仪 150.00 1 150.00 与供应商报价基本一致
造产线
5 蜂窝芯片切机 120.00 1 120.00 与供应商报价基本一致
6 蜂窝芯厚度测量仪 100.00 1 100.00 与供应商报价基本一致
7 燃烧测试箱 100.00 1 100.00 与供应商报价基本一致
大型地 与公开渠道查询价格基
8 立式磨床 600.00 1 600.00
面保障 本一致
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序 主要应
名称 单价 数量 合计 价格确定依据
号 用产线
装备总 与公开渠道查询价格基
9 自动换模折弯机 340.00 1 340.00
装产线 本一致
与公开渠道查询价格基
10 叉车 132.00 2 264.00
本一致
11 沸石转轮一体机 240.00 1 240.00 与供应商报价基本一致
12 交流负载 196.00 1 196.00 与供应商报价基本一致
与公开渠道查询价格基
13 多功能钻铣床 180.00 1 180.00
本一致
与公开渠道查询价格基
14 四柱压力机 180.00 1 180.00
本一致
与公开渠道查询价格基
15 空气压缩机 180.00 1 180.00
本一致
16 电源特性测试设备 160.00 1 160.00 与供应商报价基本一致
17 直流负载 150.00 1 150.00 与供应商报价基本一致
18 大功率发电机 120.00 1 120.00 与供应商报价基本一致
19 液压测试台 120.00 1 120.00 与供应商报价基本一致
自研组装设备，综合组
半自动化流水线安
20 250.00 4 1,000.00 装部分的公开报价及人
装台
工成本估算
与公开渠道查询价格基
21 机电一 立式磨床 600.00 1 600.00
本一致
体化产
与公开渠道查询价格基
22 品及模 暗室测试系统 550.00 1 550.00
本一致
拟训练
与公开渠道查询价格基
23 系统产 三坐标检验室 100.00 3 300.00
本一致
线
与公开渠道查询价格基
24 电源特性测试设备 160.00 1 160.00
本一致
与公开渠道查询价格基
25 大功率发电机 120.00 1 120.00
本一致
如上表所示，本次募投项目拟购置设备的价格与供应商报价、公开渠道查询
价格基本一致，价格估算具有合理性。
对于复材结构件，经查询公开披露信息，近年来实施类似募投项目的投入产
出比与本项目复材结构件的投入产出比情况对比如下：
单位：万元
募投项目
募投产品 规划设备投资 达产后年产值 设备投入产出比
复材结构件 4,375.75 7,780.24 1.78
其他上市公司同类募投项目
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对应产品 规划设备投资 达产后年产值 设备投入产出比
1.2 万吨碳纤维复材项目 10,800.00 92,381.15 1.67
安徽聚兴隆年产 30 吨碳纤
11,340.00 5,874.00 1.93
维复合材料生产线建设项目
注：项目二的达产年为第 2 年，下同。
吉林化纤（000420.SZ）非公开发行股票于 2022 年 7 月发行上市，规划募
投项目 1.2 万吨碳纤维复材项目涉及产品碳纤维复材，与本项目相似度较高。根
据公开披露信息，项目规划收入为 153,982.30 万元，规划的机器设备投资为
92,381.15 万元（不含公用工程），设备投入产出比为 1.67，与本项目的 1.78
基本一致。
南京聚隆（300644.SZ）向不特定对象发行可转债于 2023 年 8 月发行上市，
规划募投项目安徽聚兴隆年产 30 吨碳纤维复合材料生产线建设项目涉及产品为
碳纤维复合材料制件，与本项目相似度较高。根据公开披露信息，复合材料收入
为 5,874.00 万元，规划的生产设备购置及安装费为 5,874.00 万元，设备投入产
出比为 1.93，与本项目的 1.78 基本一致。
对于大型地面保障装备、模拟训练系统、机电一体化产品，该等产品面向航
空设计制造单位、军方客户。由于具体产品涉及国家秘密，未查询到 2020 年至
今实施过类似募投项目的上市公司。因此，对于该等产品，公司通过对比项目二
与 2023 年度的机器设备投入产出比情况进行论证分析，具体如下：
单位：万元
募投项目
募投产品 规划设备投资 达产后年产值 设备投入产出比
大型地面保障装备 3,505.87 13,965.00 3.98
模拟训练系统 821.50 5,415.00 6.59
机电一体化产品 3,877.17 7,443.25 1.92
2023 年度
对应产品 机器设备账面原值 营业收入 设备投入产出比
大型地面保障装备 2.23 1,102.08 494.55
模拟训练系统 0.09 - -
机电一体化产品 - - -
如上表所示，公司基本未购置对大型地面保障装备、模拟训练系统、机电一
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体化产品的专用机器设备，主要与该等产品目前所处阶段和生产流程有关，具体
原因如下：
该等产品主要面向航空设计制造单位、军方客户，从参与终端产品预研投标
开始，通常会历经项目立项阶段、研制阶段（方案阶段、试制阶段、定型阶段）、
批产阶段。公司的大型地面保障装备及模拟训练系统处于定型批产阶段，目前，
公司已中标 G1 集团下属 G105、G111、G113 等航空设计制造单位的大型地面
保障装备及军方客户 K103 等的模拟训练系统。公司的机电一体化产品处于研制
阶段的试制阶段，预计 2025 年公司会根据客户需求交付少量试制产品用于终端
产品研究开发。
生产流程方面，以大型地面保障装备的伴随保障系统为例，公司在收到客户
投标邀请后，会根据需求进行定制化设计，主要生产环节如下：
注：虚线为委外环节。
如上述主要生产环节所示，该模式使得报告期内公司无需大规模的专业机器
设备。然而，随着项目二规划产品逐步进入批产阶段，将大规模开展委外机加工、
委外测试各个分系统将不利于公司控制相关产品的生产成本和质量管控，从而降
低产品毛利率和生产效率。
因此，项目二根据此前研究阶段和小批量生产的生产经验，拟购置生产过程
中必要的机加工设备和各类产品功能和可靠性的检验测试设备，具有必要性和商
业合理性。
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（3）工程建设其他费用
本项目的工程建设其他费用为 353.32 万元，主要为建设单位管理费、工程
建设监理费等，属于项目建设过程中的必要支出，具有必要性。
该等费用系依据项目实际情况，基于市场报价及《财政部关于印发《基本建
设项目建设成本管理规定》的通知》（〔2016〕504 号）等相关规定所制定的
标准计取，具有合理性。
（4）基本预备费
本项目预备费用为 885.21 万元，主要为基本预备费。由于项目建设周期较
长，场地建设、设备购置将根据项目进度逐步实施或采购，采购价格可能会根据
市场价格进行波动，因此，本项目规划基本预备费有利于应对项目建设过程中采
购价格变动等不可预见的情形，具有必要性。
该项费用不属于资本性支出，拟使用本次募集资金投入。相关费用按照工程
费用和工程建设其他费用总金额的 5%测算，具有合理性。
（5）研发费用
本项目研发费用为 528.56 万元，主要为建设期内的技术研发人员薪酬。该
项费用不属于资本性支出，拟使用本次募集资金投入。本项目拟增加技术研发人
员的数量、薪酬情况如下：
单位：人、万元
本募投项目 公司最近 3 年平
项目
建设期第 1 年 建设期第 2 年 均情况
技术研发人员数量 - 30 251
岗位年薪 - 17.62 16.86
合计 - 528.56 -
注：“人员数量”为公司 2021 年至 2023 年的研发人员数量平均值，“岗位年薪”为 2021
年至 2023 年研发人员职工薪酬平均值。
本项目研发费用系基于公司最近 3 年的平均人员数量及平均薪酬进行测算，
具有谨慎性及合理性。
（6）铺底流动资金
本项目的铺底流动资金主要为保证生产和经营正常进行而规划预留资金，符
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合建设工程项目投资规划的惯例，具有必要性。本项目参考公司的历史财务数据，
结合项目所在行业实际情况，按照本项目规划投资金额的 10%设置铺底流动资
金 2,250.06 万元，具有合理性。该项支出不属于资本性支出，拟部分以本次募
集资金投入。
（二）是否包含董事会前投入的资金，非资本性支出和补流比例是否符合
要求，并结合公司公告的拟投资项目，说明本次募投项目实施的必要性，是否
涉及重复建设
1、董事会前投入的资金情况
（1）项目一
本项目的资本性支出情况如下：
单位：万元
拟使用募
序号 项目 投资金额 投资比例 集资金金 投资性质
额
1 建设投资 37,903.48 88.10% 34,233.48 -
1.1 工程费用 31,495.96 73.21% 31,495.96 资本性支出
1.1.1 建筑工程费 20,792.86 48.33% 20,792.86 资本性支出
1.1.2 设备购置及安装费 10,703.10 24.88% 10,703.10 资本性支出
1.2 工程建设其他费用 4,602.59 10.70% 932.59 资本性支出
1.3 基本预备费 1,804.93 4.20% 1,804.93 非资本性支出
2 研发费用 814.87 1.89% 814.87 非资本性支出
3 铺底流动资金 4,305.71 10.01% 3,951.65 非资本性支出
项目总投资 43,024.06 100.00% 39,000.00 -
本项目资本性支出包括建筑工程费、设备购置及安装费、工程建设其他费用。
其中，工程建设其他费用包含的土地出让金 3,670.00 万元已于本次向特定对象
发行股票的董事会审议前以自有资金全额支付，不属于本次募集资金到位后可置
换的支出，遂从拟使用募集资金金额中剔除。因此，本项目拟使用募集资金投入
的资本性支出合计为 32,428.55 万元。本项目非资本性支出包括基本预备费、研
发费用、铺底流动资金，合计为 6,925.51 万元，其中，拟使用募集资金投入金
额为 6,571.45 万元。本项目拟使用募集资金投入的资本性支出和非资本性支出
合计为 39,000.00 万元。
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（2）项目二
本项目的资本性支出情况如下：
单位：万元
拟使用募
序号 项目 投资金额 投资比例 集资金金 投资性质
额
1 建设投资 18,589.36 87.00% 18,589.36 -
1.1 工程费用 17,350.83 81.20% 17,350.83 资本性支出
1.1.1 建筑工程费 4,770.55 22.33% 4,770.55 资本性支出
1.1.2 设备购置及安装费 12,580.29 58.87% 12,580.29 资本性支出
1.2 工程建设其他费用 353.32 1.65% 353.32 资本性支出
1.3 基本预备费 885.21 4.14% 885.21 非资本性支出
2 研发费用 528.56 2.47% 528.56 非资本性支出
3 铺底流动资金 2,250.06 10.53% 1,882.08 非资本性支出
项目总投资 21,367.98 100.00% 21,000.00 -
本项目资本性支出包括建筑工程费、设备购置及安装费、工程建设其他费用，
资本性支出合计为 17,704.15 万元，拟使用募集资金投入。非资本性支出包括基
本预备费、研发费用、铺底流动资金，合计为 3,663.83 万元，其中，拟使用募
集资金投入金额为 3,295.85 万元。本项目拟使用募集资金投入的资本性支出和
非资本性支出合计为 21,000.00 万元。
本项目不存在董事会前投入资金的情形。
2、本项目的非资本性支出和补流比例符合要求
本次募投项目拟使用募集资金情况如下：
单位：万元
序号 支出性质 金额 投资比例
1 资本性支出 50,132.70 70.61%
1.1 募投项目一资本性支出 32,428.55 45.67%
1.2 募投项目二资本性支出 17,704.15 24.94%
2 非资本性支出（含补流） 20,867.30 29.39%
2.1 募投项目一非资本性支出 6,571.45 9.26%
2.2 募投项目二非资本性支出 3,295.85 4.64%
2.3 补充流动资金 11,000.00 15.49%
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序号 支出性质 金额 投资比例
合计 71,000.00 100.00%
本次向特定对象发行股票拟募集资金总额为 71,000.00 万元，其中补充流动
资金为 11,000.00 万元。本次募投项目拟使用募集资金投入的资本性支出为
50,132.70 万元，占募集资金总额的比例为 70.61%；拟使用募集资金投入的非
资本性支出为 20,867.30 万元，占募集资金总额的比例为 29.39%，未超过 30%，
符合监管要求。
3、本次募投项目实施具有必要性，不存在重复建设的情形
（1）扩充生产和研发、办公场地，满足业务发展需求
2023 年，伴随下游航空领域的市场复苏和防务领域相关项目的落地和交付，
公司储备的技术和项目逐步转化为产值，收入规模实现大幅增长，各项成熟业务
订单充足。同时，公司以现有的技术储备和产品服务体系为基础，依托丰富的客
户和渠道资源，持续加大对新业务、新市场和新客户的拓展力度，效果显著。结
合在手订单情况、潜在商机及对行业市场空间的预判，未来公司业务发展将呈现
良好的增长态势。
随着公司业务体量和人员规模的扩张，现有场地面积不足的问题逐步显现。
第一，航空维修业务根据战略发展需要，未来计划采购大型设备，提升维修能力、
扩大维修范围，需要大量场地支撑。第二，机载设备研制、测控及保障设备研制
等业务板块均涉及大型装备的装配和生产，亦存在扩充场地的客观需求。第三，
伴随着下游市场对复合材料的旺盛需求，子公司天津耐思特瑞现有生产场地难以
容纳新增的大尺寸热压罐和五轴龙门机床等必要的生产设备和机加工设备。此外，
伴随着行业技术迭代和下游应用场景升级，驱动各项新技术、新产品的创新研发
需求不断增长，需要稳定、良好的研发环境提供保障。
因此，公司亟需通过实施本项目扩充生产及研发、办公场地以满足业务发展
需要，具有必要性。
（2）购置机加工设备及检验测试设备，提高生产效率和质量管控
目前，公司尚未具备航空厨卫系统、大型地面保障装备、模拟训练系统、机
电一体化产品的专用产线。报告期内，前述产品的诸多生产环节如组装集成所需
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的机加工、产品功能和可靠性的检验测试均通过委外完成，使得生产效率较低。
若大规模生产，将不利于公司控制相关产品的生产成本和质量管控，从而降低产
品毛利率，甚至影响产品性能及公司的口碑声誉。
因此，公司通过实施本项目购置生产过程中必要的机加工设备和各类产品功
能和可靠性的检验测试设备，具有必要性和商业合理性。
（3）节约租赁成本，吸引优秀人才，打造京津一体化运营格局
目前，公司运营采用自有与租赁园区相结合的方式，租赁和管理成本较高，
运营稳定性和效率有待进一步提升。通过本项目的实施，公司将在天津市空港开
发区建设厂房面积达 78,998.60 平方米，届时公司将不再续租。因此，本项目的
实施有利于节约租赁成本。
同时，公司将借助天津地区在人才落户政策、人工成本等方面的优势，进一
步提高人才团队稳定性、降低营业成本，建立区域化竞争优势，与北京自有园区
形成业务互补与协同。
此外，公司将通过实施本项目打造京津一体化运营格局。新建园区将依托天
津市空港开发区的区位特点，深化与周边航空主机厂商的合作关系，推动航空维
修能力的提升与扩展、促进航空厨卫系统、机电一体化产品等机载设备产销规模
增长、实施大型地面保障装备的装配与交付等业务。
因此，实施本项目有利于节约租赁成本，吸引优秀人才，打造京津一体化运
营格局，具有必要性。
（4）完善公司产品体系，推动研发成果高效转化
近年来，依托公司在机载设备研制、测控及保障设备研制领域深厚的业务基
础，以及面向防务领域丰富的项目执行与客户服务经验，以下游市场需求为牵引，
围绕复材制造、仿真模拟、保障装备等领域持续开展技术创新研发、深化业务布
局，不断形成富有竞争力的新产品并持续升级迭代。
通过本项目实施，公司将实现复材结构件、大型地面保障装备、机电一体化
产品、模拟训练系统等产品的规模化生产，一方面有助于丰富和完善公司产品体
系，积极培育新的利润增长点，扩大收入规模和盈利水平；另一方面有助于公司
推动研发成果的高效转化，将技术优势转化为产品优势，进一步打造核心竞争力。
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综上，本次募投项目实施具有必要性，且项目均投向主业，不存在重复建设
的情形。
【核查过程】
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅本次募投项目的可行性研究报告，分析募投项目投资构成及测算依
据；
2、访谈发行人管理层，了解募投项目建设工程费、设备购置及安装费等具
体内容；
3、分析建筑单价、装修单价、设备单价与公开信息、公司历史采购价格等
是否存在明显差异，分析募投项目机器设备投资金额与项目产值是否匹配；
4、取得发行人董事会前投入的资金支付凭证，分析非资本性支出和补流比
例是否符合监管要求。
【核查结论】
经核查，申报会计师认为：
1、本次募投项目建筑工程费、设备购置及安装费、工程建设其他费用、基
本预备费、铺底流动资金等各项投资的具体支出测算依据及测算过程合理；
2、本次募投项目的建筑单价、装修单价、设备采购单价测算谨慎合理，本
次募投项目机器设备的投入产出比具有合理性，公司各项投资支出具有必要性和
合理性；
3、本次募投项目包括董事会前投入的资金，不属于本次募集资金到位后可
置换的支出，且已从本次拟使用募集资金金额中剔除。非资本性支出和补流合计
的比例为 29.39%，未超过 30%，符合监管要求；
4、本次募投项目实施有利于扩充生产和研发、办公场地，提升产品竞争力，
提高人才团队稳定性，降低营业成本并建立区域化竞争优势，具有必要性，不属
于重复建设。
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