金融事业部 搜狐证券 |独家推出
欧阳宇剑

川财证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1100517020002...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
泸州老窖 食品饮料行业 2018-08-06 50.70 -- -- 50.30 -0.79% -- 50.30 -0.79% -- 详细
2015年6月,泸州老窖管理层正式完成新老交替。新任董事长和总经理均为公司多年市场和管理一线人员出身,新管理层从公司组织架构、产品和营销三方面进行全面改革,在行业复苏以及公司改革下,公司经营效益初见成效。 品牌专营模式更利于公司大单品战略和深度营销 1、分品牌运营有效梳理渠道体系; 2、经销层级减少,终端控制力加强。 梳理产品结构实行大单品战略 1、行业、公司双驱动,国窖1573延续高增长; 2、聚焦窖龄酒与特曲,发力次高端; 3、低端酒头曲、二曲已开始恢复。 深耕现有市场,持续发力省外 公司不断加强对薄弱市场的开拓,随着公司渠道逐渐下沉扩张,通过8000名销售人员以覆盖全国的品牌专营子公司的营销网络将使渠道深耕至全国。 首次覆盖给予泸州老窖「增持」的投资评级 我们预估公司2018年、2019年以及2020年营业收入分别为126.9、150.6及176.0亿元,同比增速分别为25.2%、22.1%以及18.7%,净利润分别为33.842.7以及52.5亿元,EPS分别为2.3、2.9以及3.6元/股,对应PE分别为24.3、19.3以及15.7倍。 首次覆盖给予泸州老窖「增持」的投资评级,基于 1、新管理层上任,组织架构、产品、营销全面改革; 2、品牌专营模式更利于公司大单品战略和深度营销; 3、梳理产品结构实行大单品战略; 4、深耕现有市场,持续发力省外。 风险提示:白酒行业景气度下降;食品安全风险;公司渠道拓展风险。
上港集团 公路港口航运行业 2018-06-21 6.09 -- -- 6.12 0.49%
6.32 3.78% -- 详细
进出口回暖,公司港口主业稳定增长 2017年以来世界经济温和复苏,外贸进出口持续增长,带动集装箱吞吐量的稳定增长。公司作为我国最大的港口股份制企业,2017年,公司共完成集装箱4,023万标装箱,同比增长8.35%,创全球港口集装箱吞吐量最高纪录;完成货物吞吐量5.61亿吨,同比增长9.1%;2018年以来公司集装箱吞吐量业务继续保持增长态势,一季度公司母港集装箱吞吐量同比增长3.76%,货物进出口总值达6.75万亿元,同比增长9.4%。基于向好的业绩表现,我们认为,伴随着上海自贸港的筹划和建立,上海港将进一步受益国际贸易往来,随着洋山四期开港运行,预计到2020年,上海母港将有可能实现“十三五”发展规划制定的集装箱吞吐量达到4200万TEU左右及水水中转比例50%以上的目标。 地产+金融多元布局,版图拓展增厚利润 公司在地产、金融等业务上多元布局,投资回报可观,2017年公司非经常性损益由2016年的8.38亿元提升至2017年的51.74亿元。2017年10月20日,公司对持有的邮储银行4.13%股权转换为长期股权投资,2018年一季度邮储银行实现归母净利润165.05亿元,为公司增加6.82亿元投资收益,成为贡献利润的主要增量。公司另持有上海银行6.48%的股权,一季度上海银行实现归母净利润43.98亿元,为公司带来2.85亿元投资收益。房地产项目稳步推进,自由贸易港建设最先受益。 首次覆盖予以“增持”评级 公司主营港口业务受进出口回暖影响,业绩持续增长,金融、地产多元化布局增厚利润。2017年公司非经常性收益较大,2018年归属母公司净利润可能低于2017年。我们预计2018-2020年公司主营业务收入分别为441.60、481.35、524.67亿元,净利润有望达到114.17、119.35、130.70亿元,EPS分别为0.49、0.52、0.56元/股,对应PE分别为13、12、11倍,根据可比公司PE估值法,公司合理估值约为14-15倍左右,2018年股价目标价约为6.8-7.3元,对应6月19日的收盘价6.13元,存在上涨空间。公司首次覆盖予以“增持”评级。 风险提示:经济复苏不及预期、区域港口恶性竞争、自然条件恶化等。
长生生物 医药生物 2018-06-13 24.70 -- -- 24.70 0.00%
25.30 2.43% -- 详细
四价流感疫苗正式获批,预计7月份上市销售。6月8日,国家药监局分别批准了长生生物和华兰生物的四价流感病毒裂解疫苗的生产注册申请,获批时间与我们预期完全一致。按照正常流程,四价流感疫苗有望7月份在国内上市销售。四价流感疫苗净利贡献潜力大。2017年10月,我国境内开始流行以Yamagata系为主的B型流感病毒,国内上市流感疫苗皆为三价,对该类病毒无防护效果,致流感大爆发。 四价流感疫苗可有效防御Yamagata系流感病毒,成临床急需品种,上市后有望全面替代三价疫苗。国内流感疫苗刚需约3000万人份/年,假设替代率80%,挂网价110元,四价流感疫苗国内市场超26亿元。年内仅有长生生物和华兰生物两家获批,供不应求为大概率事件,长生生物四价流感疫苗产能1000万人份/年,以产能利用率75%、净利率45%测算,四价流感疫苗净利贡献或达3.7亿元。 长生生物儿童型四价流感疫苗大概率年内首家获批。此次长生和华兰获批的四价流感疫苗皆为成人型疫苗,用于预防3岁以上人群流感病毒感染。国内儿童型四价流感疫苗已申报上市,其中长生生物进度领先同行较多,已处于技术审评阶段,我们预计其大概率首家获批上市,或为年内唯一一款儿童型四价流感疫苗,若顺利获批,更广的年龄覆盖范围将助力长生生物提升其在四价流感疫苗市场的份额。 市场扩容空间大,四价流感疫苗持续贡献丰厚利润可期。国内季节性流感疫苗接种率约2%,与美国接种率近45%相比差距大。短期看,2017年底季节性流感爆发对接种流感疫苗起到较好宣传推动作用,中长期看,全民生活水平和健康意识不断提升,流感疫苗接种率亦有大幅提升空间,我们预计未来2-3年,随市场扩容,长生四价流感疫苗有望为公司持续贡献丰厚利润。 维持长生生物“增持”评级。 我们预计公司2018-2020年EPS为1.03/1.33/1.59元,对应PE分别为23.17/17.98/15.03倍。我们重点看好公司四价流感病毒裂解疫苗和水痘减毒活疫苗的业绩贡献潜力,给予“增持”评级。
大族激光 电子元器件行业 2018-06-04 54.60 -- -- 60.28 10.40%
60.28 10.40% -- 详细
公司在我国激光设备领域排名第一,并已跨入全球一流激光设备商行列。主营业务从上市以来的小功率激光打标产品发展到小功率激光/大功率激光/PCB及自动化配套设备、LED设备及产品等几大主要业务线。在制造业产业升级、科技进步和人工短缺的背景下,激光加工设备及机器人、自动化产品获得广泛应用。 手机加工制造70%的环节都应用到激光技术及激光制造设备,公司小功率激光设备受益于全面屏、不锈钢中框和前后玻璃等手机创新。随着HOVM等国产手机创新跟进,未来小功率设备需求有望稳中有升。在高功率方面,公司加强向上布局,不断提高光纤激光器的自主研发能力,全新智能激光拼焊生产线和15KW超高光纤激光切割机等产品已推向市场。2018年2月公司发布公告公开发行A股可转债募集资金,其中15.02亿投资于“高功率激光切割焊接系统及机器人自动化装备产业化项目”,项目达产后预计年产值为30亿元,贡献税后净利润约4.5亿元。公司高功率激光设备提升潜力大,有望成为新的成长动能。 公司以激光技术优势为基础,广泛扩展下游领域,目前在PCB、面板、动力电池等领域都有深厚的技术和市场积累。多点开花的下游需求使得公司受单一业务影响小,业绩周期性不明显。未来随着PCB、OLED产能向本土迁移及新能源汽车的逐步放量,公司业绩增长动能强劲。 预计随着募投项目达产率的提高,公司业绩有望进一步提升。预计2018-2020年营业收入为150、203、257亿元,EPS为2.04、2.97、3.84元/股,对应PE为26、18、14倍。首次覆盖予以“增持”评级。
长生生物 医药生物 2018-05-08 25.97 -- -- 29.99 15.48%
29.99 15.48%
详细
自研疫苗产品力优秀,二类苗推动公司高成长。 长生生物自研疫苗品种丰富,综合产品力优秀,6大疫苗品种市占率均排名前5。疫苗流通领域改革负面影响消除,伴随行业复苏,公司2017年营业收入和净利润高速增长,以狂犬疫苗和水痘疫苗为核心的二类疫苗成为公司业绩主要驱动力;疫苗流通“一票制”实施,低开转高开影响深远,公司毛利率和净利率中期上行趋势持续。 新生儿需求释放+2剂免疫全国推广提速,水痘疫苗爆发增长可期。 受行业影响,2016-2017年满1岁新生儿水痘疫苗接种需求延迟,2018年起有望集中释放。多地政府正式推动水痘疫苗实施2剂免疫程序,将推动水痘疫苗市场快速大幅扩容至65亿元。新生儿免疫需求集中释放,叠加全国推行两剂免疫程序提速,两大逻辑支撑国内水痘疫苗市场迎来加速增长新阶段。受益行业和自身品牌优势,长生生物水痘减毒活疫苗爆发式增长值得期待,单一品种净利润贡献有望超7.5亿元。 四价流感疫苗国内首家上市在即,年内营收或超8亿元。 国内流感病毒优势毒株切换,导致所有在售三价流感疫苗保护效力锐减,B型流感严重爆发,四价流感疫苗市场需求迫切,长生生物四价流感疫苗近期大概率首家上市。国内流感疫苗年需求量近3000万人份,无有效三价疫苗可用导致巨大供需缺口,公司四价流感疫苗可谓生逢其时,利润释放潜力不容忽视,若顺利上市,我们推测其合理价格中枢110元/人份,年内有望贡献营业收入超8亿元。 重磅潜力疫苗品种储备丰富,陆续上市值得期待。 带状疱疹疫苗2019年有望国内首家上市,对应50岁以上适龄人口近4亿,按1%渗透率测算,市场规模超20亿元;公司23价肺炎球菌疫苗预计2020年上市,考虑国内超72亿元的市场空间,有潜力成长为5-10亿元大品种。 首次覆盖予以“增持”评级。 预计公司2018-2020年营业收入为25.92、32.17、36.43亿元,EPS为1.03、1.33、1.59元/股,对应PE分别为25.26/19.60/16.38倍。我们重点看好公司四价流感病毒裂解疫苗和水痘减毒活疫苗的业绩贡献潜力,首次覆盖予以“增持”评级。
御家汇 基础化工业 2018-04-24 28.02 -- -- 54.00 12.50%
37.87 35.15%
详细
面膜行业市场空间广阔 面膜市场未来市场空间广阔。根据Euromonitor的预测,2021年我国面膜市场容量将达到280.1亿元;根据我们测算,我们认为未来受益于用户普及率以及使用频率的提升,中国面膜未来市场空间有望翻倍。 电商渠道将是行业核心资源 电商渠道的营销、服务系统与传统渠道在数据获取、用户反馈方面的差异使得我们认为电商渠道将远不止于销售渠道而是未来行业核心资源, 1、互联网作为消费者接触最多的领域,相比线下渠道能实现优秀的规模效应以及更多的互动; 2、互联网上能够获得客户消费行为数据,在互联网行业之前,线下无法系统性的获取用户消费行为数据,能提供的只有便利的购买地点以及舒适的体验,而互联网的出现使得用户消费行为已经能够被记录下来,通过大数据的营销,是之前百货时代、购物中心时代所不曾有过的,而化妆品行业是新品需求强烈、同时不断进行产品升级的行业,化妆品行业的大数据将赋能于渠道的营销策略制定、产品供应链管理、新品研发等等。 首次覆盖给予御家汇「增持」的投资评级 我们预估公司2018年、2019年以及2020年营业收入分别为22.5、29.4以及亿元,同比增速分别为36.6%、30.9%以及25.0%,净利润分别为2.29、以及4.49亿元,EPS分别为1.43、2.05以及2.81元/股,对应PE分别为33.0、23.0以及16.9倍。 1、中国面膜行业正处于快速发展时期,渠道方面正经历渠道变迁时期,我们认为未来线上渠道将是行业核心资源,公司已抓住机遇借助线上渠道成为国内面膜行业领军企业之一,未来有望借助面膜行业逐步成为化妆品大集团; 2、公司产品质量管控严格,公司为面膜和卸妆油行业国家标准起草参与者; 3、公司营销能力优秀,转化率高,已逐渐获得海外品牌认可,公司借助多年线上渠道营销数据以及经验积累,将向线上线下全渠道逐步推进,未来有望抓住线上线下融合机遇进一步扩大竞争优势。 风险提示:单一品类收入占比较大;渠道拓展风险;经济波动影响消费力。
完美世界 传播与文化 2018-04-03 33.58 -- -- 36.13 7.08%
38.10 13.46%
详细
公司发布2017年报,2017年度公司实现营业收入79.30亿元,同比增长28.76%;实现归属于上市公司股东的净利润15.05亿元,同比增长29.01%;公司预计2018年一季度将实现归母净利润3.43-3.76亿元,同比增长5.39%-15.53%。 点评 业绩高增长,符合预期 公司2017年净利润为15.05亿元,同比增长29.01%,由于2017年净利润受到院线资产1.025亿商誉减值影响,则公司2017年主营业务所得净利润则为16亿元左右,略超市场预期。 游戏及影视业务持续进步 游戏方面:手游《诛仙》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》、《射雕英雄传2》、《梦间集》以及端游《诛仙》、《DOTA2》、《完美世界国际版》、主机游戏《无冬OL》《星际迷航》等表现良好,端游收入为19.91亿元,同比下降4.65%,手游收入为30.78亿元,同比增长42.85%,主机游戏收入5.20亿元,同比增长27.19%;影视方面:公司推出了《深海利剑》、《神犬小七》第三季、《天意之秦天宝鉴》、《归去来》等多部精品电视剧,同时进一步拓展综艺栏目,参与投资制作《跨界歌王2》、《向往的生活》、《欢乐中国人》等优秀的综艺节目,取得了良好的收益和口碑。 2018年核心业务如期推进 游戏业务方面,2018年Pipeline中自研+代理共有25款产品,2018年公司重点端转手项目将如期推进,公司将依托端游大IP转手游的优势,积极布局细分市场游戏;影视剧方面,2018年公司完美影视剧将确认多部大剧,《勇敢的心2》、《香蜜沉沉烬如霜》、《绝代双骄》、《西夏死书》、《壮志高飞》等项目。 维持盈利预测,维持增持评级 基于公司游戏以及影视业务的良好发展,我们维持盈利预测,预计公司2018年以及2019年营业收入分别为112.4以及129.9亿元,净利润分别为19.2以及22.0亿元,EPS分别为1.46以及1.67元/股,对应PE分别为22.1、19.3倍,维持“增持”评级。 风险提示:产品推进不达预期;行业竞争加剧;系统性风险。
中南传媒 传播与文化 2018-03-29 12.80 -- -- 12.97 1.33%
14.39 12.42%
详细
负面影响显现,政策支持、人口红利及渠道下沉帮助公司恢复增长 2018年2月8日,公司发布2017年业绩预告,预计实现收入103.5亿元,同比下降6.71%;归属于母公司净利润15.1亿元,同比下滑16.20%。净利润下降主要是受湖南省整治教辅以及纸张成本大幅上涨所影响,自2017年6月湖南省召开市场类教辅专项整治会议以来,整治力度较大,公司部分收入来自于教辅,整治对公司业绩造成一定影响。从三方面来看,公司将恢复增长,1)湖南省中小学生入学人口稳中有升;2)公司发行渠道下沉至所有学校内;3)教材定价权下放,减少成本上涨的负面影响。 新业态持续发展,探索全产业链盈利模式 公司由传统主业拓展而来的新业态持续发展,公司新业态拥有民营出版龙头企业博集天卷、影视公司博集影业、数字教育公司天闻数媒。 首次覆盖给予中南传媒「增持」的投资评级我们预估公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为103.8、105.3以及112.6亿元,同比增速分别为-6.5%、1.5%以及6.9%,净利润分别为15.4、16.9以及18.7亿元,EPS分别为0.86、0.94以及1.04元/股,对应PE分别为15.0、13.7、12.4倍。 首次覆盖给予中南传媒「增持」的投资评级,基于1、公司为出版业第一梯队,人口红利及渠道下沉将帮助公司将逐渐恢复增长;2、公司依托现有优势逐步打造新业态,为持续增长提供有力支持;3、公司现金流充沛、经营稳定、管理效率高,每年大量现金分红,预计2017年股息率将达到3.26%,参考当前十年期国债收益率3.75%,对稳健风格的投资者极具吸引力。 风险提示:公司股利支付率低于预期;政策风险;系统性风险。
光线传媒 传播与文化 2018-03-02 12.19 -- -- 13.97 12.66%
13.73 12.63%
详细
公司2017年实现营业总收入18.70亿元,比上年同期增加7.98%;实现归属于上市公司股东的净利润8.18亿元,比上年同期增加10.38%,符合预期。 业绩符合预期。2017年公司参与投资、发行并计入2017年票房收入的影片共十五部,包括:《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》、《春娇救志明》、《重返·狼群》、《大护法》、《三生三世十里桃花》、《缝纫机乐队》及《烟花》等十三部影片,以及2016年上映并有部分票房结转到本报告期《少年》和《你的名字》两部作品。 未来内容值得期待。2017年下半年启动或制作中的电影项目超过30个,此类项目中,不乏知名、重量级头部内容,公司会继续延续在项目选择、风险把控、内容制作、资源整合上的优势,不断完善产业链布局,提升公司综合竞争力。内容与渠道协同效果尽显。在线票务平台市场中,猫眼市场占有率超50%,淘票票市场占有率约为30%。从2016年以来猫眼主出品、发行的电影票房能明显看出,在线票务平台的发行能力能够带动电影票房,未来通过光线在电影市场的内容制作以及行业资源,有望进一步扩大双方的协同效应。猫眼首部主发行项目国庆档电影《羞羞的铁拳》票房为22亿,春节档电影《捉妖记2》,目前票房为20.9亿。 我们预估公司2018年以及2019年营业收入分别为29.8以及37.5亿元,同比增速分别为27.8%以及25.9%,净利润分别为9.6以及12.4亿元,EPS分别为0.33以及0.42元/股,对应PE分别为40.2以及30.9倍。 维持光线传媒「增持」的投资评级,基于1)内容方面:公司为电影产业龙头,行业格局持续向好,电影大集团地位不断夯实;2)品牌方面:公司奠定国内动漫领军者地位,未来有望进一步扩大竞争优势;3)渠道方面:公司与猫眼协同,大数据反哺内容与品牌。 我们持续看好公司的资源积累与产业链协同能力,认为公司未来有望向综合传媒大集团进军。
昆仑万维 计算机行业 2018-03-02 24.30 -- -- 29.10 19.75%
29.10 19.75%
详细
业绩符合预期。公司业绩增长主要是由于收购国内领先的地方特色休闲竞技游戏研发商和发行商北京闲徕互娱网络科技有限公司51%股权,迅速切入游戏细分领域,与公司的中重度游戏产品形成互补,并与公司丰富的网络游戏发行资源形成明显的协同效应。闲徕互娱于2017年2月纳入合并范围,使公司收入、利润总额及归属上市公司股东的净利润大幅增长。 游戏业务继续增长。2017年发行的自主研发游戏《神魔圣域》、《seal希望:新世界》海外版本赢得众多玩家好评,使公司的自研游戏收入及游戏毛利较上年同期增加,2018年将有大IP自研新作品《死神》、《轩辕剑之汉之云》上线,公司游戏业务有望继续增长。 平台业务未来可期。公司构建全球新闻资讯平台,进一步提升Opera旗下产品的市场占有率以及变现能力,使其成为集搜索、导航、内容分发、社交为一体的综合平台级应用,商业模式也从原来的导航、搜索引擎分成、软件预装等,延伸至广告变现等领域。2018、2019、2020年Opera承诺利润分别不低于4.24千万美元、5.51千万美元、7.16千万美元,预计将增厚公司利润分别为1.28亿元、1.66亿元、2.16亿元。 维持昆仑万维「增持」的投资评级 1)公司游戏业务研运一体模式步入正轨,与闲徕互娱强强联合,通过强大研发实力帮助闲徕在地方特色棋牌游戏市场持续扩大市场份额,游戏业务将持续增长; 2)平台业务月活跃达到3.7亿,成为世界领先的互联网流量入口。1Mobile月活跃用户为1400万,Grindr月活跃用户为700万,Opera月活跃用户为3.5亿; 3)随着公司游戏以及平台业务的逐步打通,我们预计公司2018和2019年的EPS分别为1.15元和1.40元,对应PE分别为21.1X和17.3X; 风险提示:产品推进不达预期;行业竞争加剧;系统性风险。
歌尔股份 电子元器件行业 2018-03-01 14.95 -- -- 16.07 6.64%
15.94 6.62%
详细
2017业绩稳健增长,基本符合市场预期。公司作为国际领先的电声器件企业,2017年的营业收入和净利润规模都实现了稳固增长。公司业绩上升的主要原因得益于电声器件升级以及虚拟现实产品等贡献增加,其中归属于上市公司股东净利润同比增长29.91%,业绩稳健增长。 受益于智能手机升级,电声器件业务有望持续稳固发展。电声器件业务占公司营业收入50%以上。未来公司将受益于智能手机扬声器数量增加(单SPK-双SPK-四SPK)、防水性能提升(IP67-IP68)、麦克风数量增加、信噪比提升等产品升级趋势,实现ASP的进一步提升,电声器件业务有望持续稳固发展。 虚拟现实产品或成公司增长新动力。公司可穿戴项目、虚拟现实项目逐步投产,电子配件业务的营业收入占比逐年提高。2014年起公司先后收购了音响企业丹拿和音频技术解决商AM3D、设立可穿戴产品研发公司Anima、与高通合作发布VR设计平台VR820等。未来公司将充分享受行业发展红利,虚拟现实产品有望成为公司业绩增长的新动力。 盈利预测。 随着可转债募投项目2018年全部完工,公司产能进一步提升。预计随着声学元件升级和电子配件业务快速发展,公司业绩有望持续提升。预计2017-2019年营业收入为256、327、433亿元,EPS为0.70、0.94、1.31元/股,对应PE为22、16、12倍。继续给予“增持”评级。
光线传媒 传播与文化 2018-02-26 12.48 -- -- 13.97 11.94%
13.97 11.94%
详细
行业格局持续向好 随着国产电影质量的逐步提高、行业格局稳定后资源归拢,票房集中度将持续提高;2017年国产电影Top10票房占国产电影的71.6%,连续4年集中度提升。国内院线的竞争格局趋于稳定,前十院线集中度稳定在66%左右,未来集中度仍将进一步提升。在线票务平台中猫眼市场占有率超50%,淘票票市场占有率约为30%,猫眼以及淘票票在在线票务市场竞争中优势尽显。 看好电影内容持续升级 我们认为电影内容将持续得到提升。一方面,当前电影市场的核心矛盾仍然在于电影质量;国产电影平均上座率只有14.2%,优质内容供应不足,难以获得长期良好票房。另一方面,系列电影已经成为新常态,持续的系列电影是工业化生产电影趋势的体现,中国电影市场将逐步进入稳定工业化生产阶段;已上映的国产系列电影包括开心麻花三部曲,三部“前任”系列电影,以及2018年春节档影片中3部续作电影《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《西游记女儿国》。在以上两方面趋势影响下,中国电影市场的行业格局基本稳定,资源更为集中,未来将持续淘汰低质量电影。 首次覆盖给予光线传媒「增持」的投资评级 我们预估公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为23.3、29.8以及37.5亿元,同比增速分别为34.7%、27.8%以及25.9%,净利润分别为7.6、9.6以及12.4亿元,EPS分别为0.26、0.33以及0.42元/股,对应PE分别为46.3、37.0以及28.5倍。首次覆盖给予光线传媒「增持」的投资评级,基于1)内容方面:公司为电影产业龙头,行业格局持续向好,电影大集团地位不断夯实;2)品牌方面:公司奠定国内动漫领军者地位,未来有望进一步扩大竞争优势;3)渠道方面:公司与猫眼协同,大数据反哺内容与品牌。我们持续看好公司的资源积累与产业链协同能力,认为公司未来有望向综合传媒大集团进军。 风险提示:产品推进不达预期;行业竞争加剧;系统性风险。
长春高新 医药生物 2018-02-14 160.88 -- -- 190.10 18.16%
214.90 33.58%
详细
事件 2月8日晚,长春高新发布2017年年报,2017年公司实现营业收入41.02亿元,归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长分别为41.58%、36.53%,同时披露分红预案,拟以2017年末总股本为基数,每10股派发现金8元。 点评 业绩基本符合预期,金赛药业为核心增长动力。2017年,公司实现营业收入41.02亿元,同比增长41.58%,实现归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长36.53%,基本符合预期(我们预期2017年营业收入40.06亿,净利润6.83亿)。其中,三大制药平台(金赛药业+百克生物+华康药业)实现营业收入和净利润分别为34.71亿元、8.45亿元,同比增长分别为49.72%、41.15%,我们判断,制药业务四季度增长略低于三季度,其中金赛药业四季度净利润增速略下滑,主要因单季度营业成本增加所致。从全年看,金赛药业净利润贡献率仍高达74%,为公司盈利增长核心动力,受益医院开发数量、新患者入组数量、用药时间增长,金赛药业生长激素业务未来2年仍有望维持30%以上增长。 疫苗业务稳步复苏,两大重磅品种顺利上市值得期待。受益二类疫苗领域复苏,百克生物2017年水痘减毒活疫苗销量较快恢复,全年批签发488万支,同比增长13.5%,其中2017年下半年批签发234万支,同比增长82.7%。鼻喷流感疫苗Ⅲ期临床已经完成受试者入组,带状疱疹活疫苗正进行Ⅲ期临床准备工作,迈丰冻干人用狂犬病疫苗Ⅲ期临床试验已完成实验用品制备,预计三个疫苗品种2018-2019年顺利上市。其中,鼻喷流感疫苗为国内独家鼻喷剂型,市场空间15亿元,带状疱疹活疫苗有望成国内首款上市品种,市场空间20亿元,两大品种上市后,将提供较大业绩弹性。 地产业务顺利结算,未来稳定增长可期。高新地产四季度顺利实现结算,2017年结算收入5.98亿元,净利润0.92亿元,君园及康达旧城改造项目获实质推进,地产公司实现由单一业态向多维业态跨越,未来稳定增长可期。 维持长春高新“增持”评级 长春高新核心动力金赛药业快速增长,销售端持续发力带动生长激素系列产品快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2018-2020年营业收入为50.5、62.6、81.3亿元,EPS为5.13、6.81、8.48元/股,对应PE为29.85、22.49、18.06倍,维持“增持”评级。 风险提示:长效生长激素销售不及预期;疫苗安全性风险;新药研发上市进度缓慢。
长春高新 医药生物 2018-02-14 160.88 -- -- 190.10 18.16%
214.90 33.58%
详细
业绩基本符合预期,金赛药业为核心增长动力。2017年,公司实现营业收入41.02亿元,同比增长41.58%,实现归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长36.53%,基本符合预期(我们预期2017年营业收入40.06亿,净利润6.83亿)。其中,三大制药平台(金赛药业+百克生物+华康药业)实现营业收入和净利润分别为34.71亿元、8.45亿元,同比增长分别为49.72%、41.15%,我们判断,制药业务四季度增长略低于三季度,其中金赛药业四季度净利润增速略下滑,主要因单季度营业成本增加所致。从全年看,金赛药业净利润贡献率仍高达74%,为公司盈利增长核心动力,受益医院开发数量、新患者入组数量、用药时间增长,金赛药业生长激素业务未来2年仍有望维持30%以上增长。 疫苗业务稳步复苏,两大重磅品种顺利上市值得期待。受益二类疫苗领域复苏,百克生物2017年水痘减毒活疫苗销量较快恢复,全年批签发488万支,同比增长13.5%,其中2017年下半年批签发234万支,同比增长82.7%。鼻喷流感疫苗Ⅲ期临床已经完成受试者入组,带状疱疹活疫苗正进行Ⅲ期临床准备工作,迈丰冻干人用狂犬病疫苗Ⅲ期临床试验已完成实验用品制备,预计三个疫苗品种2018-2019年顺利上市。其中,鼻喷流感疫苗为国内独家鼻喷剂型,市场空间15亿元,带状疱疹活疫苗有望成国内首款上市品种,市场空间20亿元,两大品种上市后,将提供较大业绩弹性。 地产业务顺利结算,未来稳定增长可期。高新地产四季度顺利实现结算,2017年结算收入5.98亿元,净利润0.92亿元,君园及康达旧城改造项目获实质推进,地产公司实现由单一业态向多维业态跨越,未来稳定增长可期。 维持长春高新“增持”评级 长春高新核心动力金赛药业快速增长,销售端持续发力带动生长激素系列产品快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2018-2020年营业收入为50.5、62.6、81.3亿元,EPS为5.13、6.81、8.48元/股,对应PE为29.85、22.49、18.06倍,维持“增持”评级。 风险提示:长效生长激素销售不及预期;疫苗安全性风险;新药研发上市进度缓慢。
完美世界 传播与文化 2018-02-05 28.50 -- -- 33.52 17.61%
37.10 30.18%
详细
公司发布2017年度业绩快报,2017年度公司实现营业收入79.43亿元,同比增长28.97%;实现归属于上市公司股东的净利润15.05亿元,同比增长29.07%;实现基本每股收益1.15元/股,同比增长19.79%;公司公告1.30亿限售股将于2018年2月2日上市流通,占公司总股本9.94%。申请解除股份限售的股东人数为3人,分别为快乐永久、天津广济及天津嘉冠,申请解禁数量分别为1.09亿股、1365万股及779.7万股,占公司总股本分别为8.3%、1.04%、0.59%;公司公告募集资金用途变更,上市公司拟出售院线资产的转让价款共14.88亿元,其中6.5亿元将转回募集资金账户,全部用于投入电视剧、电影的制作与投资等业务。 公司2017年净利润为15.05亿元,同比增长29.07%,由于2017年净利润受到院线资产1.025亿商誉减值影响,则公司2017年主营业务所得净利润则为16亿元左右,略超市场预期。 游戏方面:手游《诛仙》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》、《射雕英雄传2》、《梦间集》以及端游《诛仙》、《DOTA2》、《完美世界国际版》、主机游戏《无冬OL》等都表现良好,带动了游戏业务收入的增加及业绩的提升;影视方面:公司推出了《深海利剑》、《神犬小七》第三季、《天意之秦天宝鉴》、《归去来》、《狐狸的夏天》等多部精品电视剧,同时进一步拓展综艺栏目,参与投资制作《跨界歌王2》、《向往的生活》、《欢乐中国人》等优秀的综艺节目,取得了良好的收益和口碑。 游戏业务方面,2018年公司重点端转手项目将如期推进,《武林外传》(预计Q1后上线)《完美世界》(预计年中上线)《笑傲江湖》(预计年底上线)以及二次元游戏《轮回诀》(预计Q1后上线)《云梦四时歌》(预计Q2后上线)等;影视剧方面,2018年公司完美影视剧将确认多部大剧,《勇敢的心2》、《香蜜沉沉烬如霜》、《绝代双骄》、《烈火如歌》、《烈火神盾》、《西夏死书》、《壮志高飞》等项目。 基于公司游戏以及影视业务的良好发展,我们维持盈利预测,预计公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为82.5、112.4以及129.9亿元,净利润分别为14.8、19.2以及22.0亿元,EPS分别为1.11、1.46以及1.67元/股,对应PE分别为26.9、20.5、17.9倍,维持“增持”评级。
首页 上页 下页 末页 1/2 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名