金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/15935 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宋城演艺 传播与文化 2017-08-18 19.54 40.00 104.29% 19.70 0.82% -- 19.70 0.82% -- 详细
公司业绩总体符合预期,维持增持评级。公司营收净利稳定增长,后续轻资产和新异地项目将维系业绩良性循环,且目前估值有吸引力。 维持2017/18年EPS为0.85/1.07元,对应目标价40.0元。 业绩简述:2017H1公司实现营收13.93亿元/+17.41%;归母净利5.24亿元/+21.17%,对应EPS为0.36元,业绩表现符合预期。 杭州景区业绩再创佳绩,其余各部分稳健增长。①杭州宋城景区创新推出“我回大宋”主题活动及各式定制活动,业绩增速约25%,收入净利创同期历史新高。②三大异地项目业绩稳增:三亚净利1.08亿/+16%、丽江0.51亿略有增长(受当地旅游市场整治所致)、九寨0.24亿/+26%;但九寨受地震停业预计对H2造成一定影响。③六间房用户和主播规模持续增长:签约主播超27万,注册用户超5300万,人均ARPU值682元,净利1.36亿/+20%。 轻资产项目打开新发展空间,“六大宋城”战略持续推进。①宁乡轻资产项目已于7月开始试营业,且公司上半年相继签约西樵山岭南及明月千古情项目,品牌不断受认可同时有望有效增厚公司业绩。②几大异地项目将陆续落地(桂林项目已开工奠基),带来新一轮拓展布局。③线上娱乐全面丰富,六间房收购灵动时空后将打造“演艺+游戏+ACG”三大层次。④与加拿大时光公司合作的《古树魅影》已落地,Spaces合作的VR项目也在推进中,打造全方位科技宋城。 风险提示:项目建设进度低于预期,突发事件对旅游市场的不利影响。
利尔化学 基础化工业 2017-08-18 12.69 20.00 58.48% 12.68 -0.08% -- 12.68 -0.08% -- 详细
中报业绩创新高,维持“增持”评级:公司发布2017年半年报,实现营收12.19亿元(+32.75%),归属于上市公司股东的净利润1.49亿元(+52.44%),基本每股收益为0.28元,业绩符合预期。综合毛利率方面略有提升;三项费用率方面,销售费用率及管理费用率略有下降,而财务费用率方面由于汇兑损失略有提升,整体费率下降约1个百分点。同时公司预计2017年1-9月归母净利润为1.89-2.29亿元,略低于市场预期。我们维持公司2017-2019年EPS为0.67/0.87/1.13元,维持“增持”评级,目标价20元。 农化需求回暖及草铵膦景气驱动业绩高增长:去年下半年全球农药市场进入补库存周期,公司主要产品销售实现增长,加上公司5000吨/年草铵膦项目技改达产且景气维持高位,使得公司业绩创新高。 此外,公司参控股子公司江苏快达和利尔作物也取得了较快的增长,分别实现净利润1746万元(+63.03%)和1096万元(+86.58%)。 发行可转债推进广安基地项目建设支撑公司长期发展:公司拟发行可转债募集资金8.52亿元,募集资金用于推进广安基地1万吨/年草铵膦、1千吨/年氟环唑、1千吨丙炔氟草胺项目的建设,项目达产后有望实现13.7亿元的收入和2.5亿元的净利润。1万吨/年草铵膦新产线将采用拜耳工艺路线,建成成本及规模竞争优势将进一步强化,广安基地项目将支撑公司未来长期增长。 风险提示:草铵膦产能释放不达预期;氯代吡啶类产品景气下滑。
荣盛石化 基础化工业 2017-08-18 9.90 15.54 55.71% 10.04 1.41% -- 10.04 1.41% -- 详细
事件:公司发布中报,2017年上半年实现营业收入352亿,同比增长90.2%;实现归母净利润约11亿,同比增长51.7%,业绩基本符合预期。公司同时给出业绩预测,预计今年前三季度归母净利润区间为14~16亿元,同比增长14%~30.3%。 中金石化芳烃业务贡献大部分利润,并且仍有优化改进空间。公司子公司中金石化芳烃装置以燃料油、石脑油为原料,大幅降低了原料成本和生产成本,年产芳烃200万吨,单线产能全球最大,约占全国总产能的11.5%。2016年该装置稳定运行10个月,共实现净利润超过16亿,合计年化净利润接近20亿元。今年上半年中金石化实现净利润7.5亿元,盈利略微下降,这很可能是因为PX价差出现波动造成的:2016年石脑油-PX价差平均375美元/吨,2017年上半年价差略微降低至360美元/吨。目前我国PX每年需求量超过2100万吨,进口量超过1200万吨,进口依赖度大约60%,因此,未来几年供需格局仍将保持紧张,中金石化芳烃装置盈利性将保持稳定,并有进一步优化改进空间。 PTA和涤纶景气度逐步回升。公司目前拥有PTA权益产能约600万吨、涤纶长丝产能超过100万吨,随着PTA和涤纶长丝行业供需结构的持续改善,整个产业链的盈利能力有了明显改善。今年上半年,公司子公司盛元化纤实现净利润1.4亿,参股公司浙江逸盛和海南逸盛分别实现净利润1.7亿和0.6亿元。随着下半年涤纶长丝旺季的到来,公司PTA和涤纶长丝板块盈利将进一步改善。 定增全面助力舟山大炼化建设。公司7月份发布定增预案,拟募集不超过60亿元资金,扣除发行费用后全部用于浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目一期的建设。浙江石化4000万吨/年的舟山一体化炼化项目总投资额高达1731亿元。项目分两期进行,其中一期项目投资额901.5亿元,产能包括2000万吨炼油,520万吨芳烃和140万吨乙烯,预计2018年底建成投产;二期项目投资额829亿元,产能与一期相同,预计2020年底建成投产。该项目是公司进入上游炼化领域以及打造全产业链一体化格局的关键一环,不仅可以保障公司涤纶产业链的原料安全,同时也能大幅提高公司盈利能力,帮助公司分享全产业链的利润。根据项目环评的测算,两期项目营收有望接近2000亿元,净利润超过200亿元,项目的税前财务内部收益率大约为18%,经济效益十分可观。另外,公司目前资产负债率高达64.6%,今年一季度仅利息费用就超过2.25亿,此轮定增将帮助公司优化资产负债结构,降低财务费用,为公司进一步发展提供资金保障。 盈利预测与投资建议。暂不考虑舟山炼化的贡献,预计2017-2019年EPS分别为0.74元、0.86元、1.04元,考虑产业链一体化将极大提高公司未来盈利能力,给予公司2018年18倍PE,对应目标价15.54元,维持“买入”评级。 风险提示:原油价格大幅波动的风险;项目进展不及预期的风险。
正海磁材 电子元器件行业 2017-08-18 11.24 16.25 51.16% 11.00 -2.14% -- 11.00 -2.14% -- 详细
维持增持评级。公司公告2017H1归母净利亏损1497万元,低于预期,下半年新能源汽车产销有望保持高速增长,风电磁材新产品有望放量,仍对公司未来仍保持乐观。维持公司2017-2019EPS0.22/0.32/0.36,维持目标价16.25元,增持评级。 上半年业绩不及预期,下半年值得期待。公司公告2017H营业收入/归母净利分别为40331/-1497万元(-44%/-121%),不及预期。①电机驱动方面,受新能源汽车“补贴退坡”和“推荐目录重申”双重政策影响,销售收入仅1.2亿元(-60%),上海大郡2017H净利润亏损3354万,电机毛利率下降3.2个百分点至20%。②钕铁硼方面,风电行业全国新增并网容量下降,以及为配合风力发电客户产品技术更新,公司钕铁硼收入下滑34%至2.9亿元,毛利基本与上年同期持平。2017上半年新能源汽车销售21万辆(同比+20%),下半年新能源汽车有望快速放量,带动电机业务恢复增长,同时风电新产品在试装机后将逐步放量,下半年公司业绩仍值得期待。 稀土价格上涨,磁材有望受益。目前主要稀土产品氧化镨钕价格年初至今以上涨80%,若稀土价格有效向终端需求传导,公司磁材业务有望受益于稀土价格上升后毛利空间的提升,以及稀土原材料库存的价值重估,业绩有望大幅提升。
曲美家居 非金属类建材业 2017-08-18 15.57 23.49 49.05% 15.82 1.61% -- 15.82 1.61% -- 详细
收入保持较快增长,渠道扩张偏向大店和定制。公司2季度收入增速25.17%,较1季度有所放缓,优于国内家具零售额平均增速(14%),考虑到1季度基数较低,我们认为公司2季度表现仍然优秀。公司上半年净增门店38家,其中1,000平米以上大店28家,店中店10家,B8单独专卖店净增31家。可见公司的渠道扩张策略偏向大店、定制店。“你+生活馆”自去年8月北京首家开业以来,目前已开设28家,计划全年签约100家,目前已签约80多家,预计能够完成全年目标。“你+生活馆”都是1,500平以上的大店,因此公司店铺面积增长速度大于数量增长。未来大店模式、定制家具有望成为公司营收的主要增长点。 销售费用率下降明显,净利率有所提升。由于新产线投入、原材料价格上涨等因素,公司上半年毛利率同比减少1.13个百分点。公司营收增长迅速,规模效应显现,销售费用同比增长13.06%的情况下,销售费用率仍然同比下降2.19个百分点。由于研发费用增长等原因,上半年管理费用率同比略增0.29个百分点。由于销售费用率下降明显,公司上半年净利率同比增加1.3个百分点,达到11.98%。 “新曲美”战略为未来增长注入新动能。公司从新产品、新模式、新价值三个维度持续优化产品和服务。上半年完成了针对四、五线城市消费群体的“居+生活馆”,为渠道下沉做好准备。新的实木系列、定制系列产品也将于下半年推出市场。公司上半年实现了90%以上门店的导入OAO设计服务系统,有助于客单价持续提升;CRM平台完善终端数据管理。此外,公司的东区生产基地6/7号厂房基本完工,其中一大半的产能是定制产品,6号厂房为智能化车间,已进入设备安装、调试阶段,预计将新增4亿产能。 评级面临的主要风险。 “你+生活馆”推广不达预期。 估值。 公司上半年业绩符合预期,我们看好“新曲美”战略下,单店模式和定制产品持续推动公司业绩增长。维持盈利预测,2017-2019年每股收益分别为0.52、0.67、0.84元,维持买入评级。
杉杉股份 纺织和服饰行业 2017-08-18 20.69 29.50 47.80% 20.46 -1.11% -- 20.46 -1.11% -- 详细
1.电池材料业务上半年实现高增长。 杉杉股份上半年营业收入38.5亿,同比增长57.79%,扣非归母净利润2.55亿万元,同比增长26.56%。其中电池材料业务(正极、负极、电解液)上半年在利润中占比75.8%,实现同比92.4%的增长。但是新能源汽车相关业务的亏损拉低了公司经营性业务盈利水平,不考虑银行分红等投资收益的因素,杉杉股份上半年经营性业务同比增长64.8%。 2.加大电池材料业务布局,带动公司资产负债表盈利和估值的双升。 当前杉杉股份正极和负极材料业务在行业中处于一流水平,且资产ROA高于杉杉股份总体业务ROA。我们通过分析公司在建工程,可发现公司近3年对于电池材料业务资本开支持续处于较高水平。而公司近期围绕正极和负极材料业务的产业链布局,也正在强化公司电池材料业务的市场竞争力及盈利水平。随着电池材料业务资产规模在上市公司总资产中占比不断提升,杉杉股份资产负债表将实现盈利和估值的双升。 3.投资建议: 考虑到新能源汽车相关业务亏损的持续发生,我们将2017年杉杉股份经营性业务归母利润(不考虑经常性投资收益)调低至5~5.5亿,对应当前市值为38倍左右估值,同时我们预计公司2018年有望实现30%以上增长。当前公司PB为2.85倍,锂电行业PB为4.03倍,杉杉股份资产经营效率未来有持续提升空间。基于公司PB提升至锂电行业平均水平,维持年内目标价29.5元。 4.风险提示: 国内新能源汽车产业发展低于预期,杉杉股份业务布局进度低于预期
索通发展 有色金属行业 2017-08-18 55.59 84.00 45.68% 60.95 9.64% -- 60.95 9.64% -- 详细
国内最大的预焙阳极出口企业。公司前身为索通临邑碳素有限公司,成立于2003年8月。当前注册资本为1.8亿元,主营业务是生产适合大电解槽以及高电流密度的优质预焙阳极。2017年公司预焙阳极的产能为每年86万吨,2016年有一半的产量出口,是目前国内最大的预焙阳极出口企业。公司以7.88元/股的价格发行6020万股,占总股本的25%,募集资金总额4.74亿元,其中3.93亿元用于“嘉峪关索通炭材料有限公司年产34万吨预焙阳极及余热发电项目”,现已基本投产。剩余5000万元用于补充公司流动资金。 受益产能释放和售价上涨,预计2017上半年业绩同比大幅增长。公司的主营业务为预焙阳极的研发、生产和销售。2014-2016年度占公司总营业收入的比例分别为96.19%、97.24%和96.02 %,主营业务突出。2016年公司营业收入为1.965亿元,同比2015年增加13.7%,归属母公司所有者的净利润为8891.5万元,同比上年度减少10.8%。2017年6月28日,公司发布2017年上半年业绩预告,预计2017年上半年净利润为2.16-2.22亿元,同比增长1764%-1816%,主要受益于嘉峪关年产34万吨预焙阳极及余热发电项目于2016年下半年基本投产,公司预焙阳极产能由每年52万吨增加到每年86万吨;另外下游铝工业对预焙阳极需求旺盛,预焙阳极售价上涨。 受益采暖季减产和成本支撑,看涨预焙阳极价格和吨盈利。假设不考虑去除违规产能,据百川资讯,“2+26”城市总涉及电解铝产能1196万吨,若采暖季关停30%,则影响约359万吨电解铝产能(以年化计算),对应179万吨对预焙阳极的需求,而“2+26”城市总涉及预焙阳极涉及产能1016万吨若全部达到排放限制,减产50%,也将去除约508万吨预焙阳极供应(以年化计算),则当前预焙阳极供不应求的局面将加剧,从而推动价格上涨。同时石墨电极价格大幅上涨拉动石油焦和煤沥青的价格,从成本支撑的角度进一步促成了预焙阳极价格上涨,我们预计阳极的价格增幅将高于成本,从而增加公司的吨盈利空间。 首次覆盖,给予“买入”评级。公司作为预焙阳极龙头,拥有全行业商用阳极1229万吨产能中的86万吨,其中一半出口,是目前国内最大的预焙阳极出口企业。受益采暖季减产,加剧预焙阳极供不应求局面和成本支撑,预计2017下半年阳极价格将进一步上涨,同时预计预焙阳极价格涨幅大于原料成本涨幅,将提升公司盈利空间。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为2.10,3.08和4.54元/股。公司作为预焙阳极龙头,受益于预焙阳极供给侧改革,吨净利或大幅提升,盈利弹性大从而导致估值快速下降,我们给予2017年40倍的估值,对应目标价84元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示。预焙阳极供给侧改革不及预期,下游需求不及预期等。
海利得 基础化工业 2017-08-18 7.00 10.00 41.24% 7.17 2.43% -- 7.17 2.43% -- 详细
事件:公司公告17年中报,实现营业收入14.99亿元,同比增长24.20%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元,同比增加15.42%,折合EPS 为0.14元。加权平均ROE 为5.98%,同比降低0.81个百分点。第二季度单季实现营收8.24亿元,同比增加28.93%,实现净利润8977.17万元,同比增加15.33%,公司业绩符合市场预期。同时公司预计1-9月实现净利润2.55~3.01亿元,同比增加10~30%。 三大产业继续发力,公司业绩稳健增长:17年上半年公司营收和净利润继续稳健增长,主要得益于三大业务核心产品产能的快速释放。上半年涤纶工业丝、轮胎帘子布及石塑地板业务分别实现营收8.45、2.88及0.58亿元,同比分别增加19.72%、65.07%及46.41%。具体来看,1)涤纶工业丝中的车用丝比例继续提升。16年公司涤纶工业丝产能已经增加至19万吨,车用丝比例达到67%,公司盈利同比得到提升,新增4万车用丝达产后,公司车用丝比例将提升至73%,盈利能力进一步增强;2)帘子布产能持续释放:公司帘子布产能现已增加至3万吨,其中高端客户的销量正在逐步释放,销量和毛利的同比提升将带动公司业绩的增长;3)石塑地板产能释放,且17年产能有望再上一个台阶。上半年公司毛利率23.22%,同比下滑0.98个百分点,主要是由于火灾事件导致公司去年四季度订单一季度落实的时候,原材料价格出现上涨,而订单价格没有变化,拖累公司上半年毛利率下滑,下半年我们判断公司毛利率上将会有明显改善。上半年公司三项费用率11.05%,同比增加0.85个百分点。 车用丝比例增大,公司盈利增强:随着新车产量的继续提高、单辆车使用安全气囊数目的增加、气囊配置率的提升以及新型气囊的诞生,我们预计安全气囊的需求增速还将维持10%的增长,公司自主研发的安全气囊丝未来随着涤纶工业丝对尼龙66的继续替代,市占率有望从目前的13%提升到2020年的30%,复合增速达到27%。由于安全气囊丝和安全带丝关系到人的生命安全,验证周期长,进入壁垒高,公司已和AUTOLIV、TRW、KSS、TAKATA 等全球四大安全总成厂商合作多年,技术及客户优势明显。随着募投4万吨车用丝项目投产,公司车用丝的比例将进一步提升至73%,盈利能力继续增强。 帘子布有望持续放量:公司帘子布现完成多家高端客户认证工作,成功入驻住友、固铂、韩泰、米其林、大陆轮胎等国际一线品牌轮胎制造商,客户结构中高端客户比例跃升至80%,销量和毛利同步提升带动公司盈利水平大幅提高,同时也表明公司帘子布经过4-5年的认证期实现质变,获得高端下游的认可,实现了从0到1的突破并进入快速放量阶段。考虑到全球帘子布市场60万吨以上,公司目前占比仅3%,而晓星等市占率超过30%,在竞争优势相当同时客户认同大幅提升的背景下,我们判断公司的帘子布及车用丝业务将进入持续性的快速增长期。17年优质客户比例有望进一步提升,同时公司帘子布还有3万吨在建产能。 石塑地板长期市场空间广阔:石塑地板是公司在建材领域的新产品,目前产能已达到500万平米,未来产能将扩至1700万平米。石塑地板具有价格低、重量轻、阻燃、花纹多样、安装难度低、环保等优点,目前在欧美国家的市场渗透率已经达到30%,而我国消费占比仅5%,长期增长空间还十分广阔,可能将成为公司未来业绩增速最快的业务。 盈利预测与估值:公司采取差异化和集中化战略,沿车用安全、广告材料和新材料三大领域通过内生性增长及外延性扩张等多种方式积极进行横向规模扩张及纵向产业链延伸。随着新增产能的逐步释放,我们预计公司未来3年复合增速在30~40%左右,同时在这三大板块的优势将进一步巩固。我们预计公司17-19年EPS分别为0.32、0.42、0.53元,维持买入评级,12个月目标价10元。 风险提示:公司产能投放进度不及预期、市场竞争加剧、环保及安全事故风险、产品价格大幅波动等。
盈峰环境 机械行业 2017-08-18 9.39 13.50 40.77% 9.74 3.73% -- 9.74 3.73% -- 详细
事件 签订25亿环境及生态领域PPP投资协议 盈峰环境发布公告,与河南省商丘市宁陵县人民政府签订《环境综合服务PPP项目框架协议》,未来五年在污水处理、环境卫生、生态河道、固废处理、城市垃圾处理等环境及生态领域拟投资总额为25亿元左右。 简评 业务版图扩大,顺应督察高压下治理需求释放 本次框架协议为公司的环保业务首次在河南省正式落地,业务版图进一步扩大,体现市场认可度逐步增强。河南省在第一批中央环保督察中环境问题举报件数、问责人数等指标都排名前列,有充分的整改与治理要求;此次宁陵县协议投资体量大、内容涵盖多个环保子领域,包括此前未涉及的环境卫生,充分反映公司大环保布局战略的优越性,综合竞争能力加速提升,并且顺应了环保督察高压下地方政府对于环境治理需求的加速释放。 环保订单爆发,业绩高增长可期 公司自2015年收购环境监测龙头宇星科技,2016年正式进入环保领域,到今年环保相关订单进入爆发期:目前公司已累计落地项目22.9亿元、PPP等意向性协议近100亿元。对比公司2016年全年营业收入34.07亿元,环保板块收入9.73亿元,我们认为充足的订单储备将推动其未来业绩高增长! 大股东资金实力雄厚,长期看好环保产业 公司背靠大股东盈峰控股,资金实力雄厚,对环保产业长期看好。日前盈峰控股斥资74亿元联合收购中联重科环保资产,获得环卫装备龙头,并补强集团餐厨处理、废弃物资源化等业务空缺。从长期来看,我们认为盈峰环境将领先于同行业竞争,加速向全国环境综合服务商发展。 维持买入评级,继续重点推荐 公司近日对非公开发行预案进行了第三次修订,募投项目中剔除了阜南垃圾焚烧发电项目,募集资金从8.2亿元缩减为6.3亿元。我们认为定增方案瘦身有利于加快进度,实际控制人何剑锋、亮科环保董事长佘常光分别认购不超过1.5亿元和8000万元,体现对公司长远发展的信心。我们预计2017、2018年公司归母净利润4.50、5.97亿元,考虑增发摊薄折合EPS0.39、0.51元/股,对应估值24、18倍,维持买入评级,继续重点推荐!
北京城建 房地产业 2017-08-18 14.00 20.30 40.10% 14.65 4.64% -- 14.65 4.64% -- 详细
事件:公司公布2017半年报,公司上半年实现营业收入39.23亿,同比+30.61%;实现归属上市公司股东净利润2.64亿,同比-39.23%;基本EPS 0.17元,同比-39.24%。 H1投资收益及递延所得税拖累,业绩有所下滑:公司业务分为房地产开发、商业地产和股权投资三大板块。其中:1)H1地产竣工71.4万方(同比+231%):在收入结算增长驱动下,毛利上升12%,但毛利率下降4.4个pct,主要由于毛利占比较大的世华龙樾、海梓府、成都龙樾湾(政策性用房交付等)结构性原因所致。2)持有物业:2017年H1公司租赁业务贡献毛利润7963万元,目前三亚万豪酒店、三亚建国酒店及奥体文化商务园尚未竣工,未来业绩贡献比例将逐步增加。3)股权投资:公司持有4家上市公司股票,1家IPO 申请已启动。公司H1投资收益减少了1.12亿元,主要是持有上市公司国信证券今年分红6,860万,少于上年的2.06亿元。4)所得税及少数股东权益增加:除投资收益外,公司上半年所得税费用增加0.51亿(递延所得税增0.45亿),少数股东损益0.12亿元,拖累业绩下滑39.23%。 销售量平价增,京内高毛利项目预计年内陆续结算:公司H1销售面积53.83万方(开工64.3万方),销售额108.55亿,分别同比-0.3%和53.3%。根据公司公告,截至期末的公司地产销售预收款为142.6亿元,同比增长17.2%,其中占比较大为京内的世华龙樾、北京密码、门头沟上悦居,预计于今年内竣工结算。 在手5个棚改项目,进军保定市场:公司上半年通过联合竞买、合作开发、股权收购、公开竞标、棚户区改造、政府实施授权等模式,共获得6块土地,其中二级项目4个,一级和棚改项目各1个,新增土储总建面150万方(同比+2.1%)。2016年至今,公司以望坛为代表的棚改模式逐渐成型。目前公司在手棚改项目5个、一级开发项目3个,其中今年5月新增北京市延庆区康庄项目,另外公司8月11日公告出资65%参股成立保定项目公司,进军保定棚改市场。目前在手棚改项目合计总投资777亿元(截至中报),预计总回报106亿元(回报率12%-15%)。其中,望坛项目回报60亿元,8月11日项目正式签约期已经结束,签约率近100%。 基金模式逐步成熟,降低棚改资金沉淀:公司15年来开始以权益类产业基金的模式,引入金融机构资金,减少了自有资金沉淀。2015年,公司通过与城建集团联合设立的基金平台城建投资,分别设立一期、二期基金投资于门头沟及大兴区瀛海项目。报告期内,公司一期基金已期满清算,收回全部本金及获得投资收益6,344万。而二期基金按比例收回本金1.33亿,目前剩余规模18.4亿。公司今年7月成立棚改基金(兴润基金),用于投资张仪村棚改项目。 投资建议:公司背靠北京国匠城建集团,京津冀棚改经验丰富,潜在大量环北京地区项目获取机会。公司16年开始大幅加大棚改投资力度(15-16年未有业绩贡献),按照平均1.5-2年左右开发周期,预计公司17-18年将进入收获期,预测2017-2019EPS 为1. 13、1.33、1.69元,对应目标价20.3元,给予买入-A 评级。 风险提示:棚改回报期不确定性较强、股权投资收入不及预期。
獐子岛 农林牧渔类行业 2017-08-18 9.30 12.90 37.23% 9.48 1.94% -- 9.48 1.94% -- 详细
事件:獐子岛公布2017年半年报,公司实现销售收入15.05亿元,同比上升12.60%,归母净利润为3077万元,同比大幅上升360.16%,扣非后归母净利润3189万元,同比大幅上升229.25%。公司预计2017年Q3归母净利润为7500-8500万元,同比上升135.61%~167.02%。 海洋牧场恢复良好,海珍品供应稳定上升,下游销售渠道不断拓展。今年上半年整体水产品景气度略有回升,且公司近些年加强对于海洋生态环境风险的研究和控制,海洋牧场恢复良好,海珍品产品供应稳定上升。(1)水产养殖端公司上半年虾夷扇贝业务量价齐升,活品供应平稳增长,下游销售精准对位北上广等主要销区,实现销售收入4.41亿元,同比上升20.81%;海参资源培植效果凸显,渠道建设逐步增强,实现销售收入8667万元,同比上升10.90%;鲍鱼销售收入865万元,同比大幅上升275.15%。(2)公司水产加工+贸易相结合的模式协同效果良好,供应链平台各加工企业订单充足,水产加工业实现销售收入4.74亿元,同比上升15.30%,水产贸易业实现销售收入5.83亿元,同比上升19.14%,其中休闲食品方面公司与良品铺子开展深度战略合作,目前零食专卖终端超过4000家,新增水产类休闲食品近20个品类。 公司费用率显著下降,销售毛利率、净利率同比上升。公司17年上半年实现归母净利润3077万元,同比大幅上升360.16%。销售毛利率为17.45%,同比上升1.74个百分点,销售净利率为1.97%,同比上升1.50个百分点。公司经营管理显著提升,费用率稳中有降,其中销售费用0.80亿元,占比营业收入5.32%,同比下降0.82个百分点;管理费用0.68亿元,占比营业收入4.55%,同比下降2.19个百分点;财务费用为0.74亿元,占比营业收入4.89%,同比上升0.21个百分点。公司营业外收入271万元,同比下降92.68%,主要由于风力指数保险理赔收入减少。 公司食品端开拓释能提速,未来两年业绩有望稳步增长。公司依托得天独厚的海洋牧场资源,积极开拓下游食品研发及销售渠道,从食材企业向食品企业转型。(1)食品研发端公司成立“海洋食品创新研究院”,上半年开发新品30个,其中连壳鲍鱼、浪蛤系列等15个新产品成功上市,为公司提供大量的研发储备;(2)食品销售端公司利用专卖店、休闲食品、流通、电商等全渠道优势及营销功能不断提升品牌影响力,公司与良品辅子等零售渠道开展深度战略合作,品牌力和渠道力的不断深化,有助于持续增厚公司销售业绩。 2017年是公司海洋牧场恢复、业绩扭亏为盈之后的第一年,放长远来看,不论是原有业务恢复盈利还是下游食品端的外延突破,均值得期待,底部反转标的,建议持续关注。我们预计公司2017、2018年公司净利润为2.06、3.05亿元,EPS分别0.29、0.43元,给予2018年30XPE,目标价12.9元,维持“增持”评级。
特发信息 通信及通信设备 2017-08-18 11.25 15.51 36.41% 11.51 2.31% -- 11.51 2.31% -- 详细
业绩符合预期 ,下修盈利预测,维持增持评级。公司1H17 实现营收24.9 亿元,同比增长16%,归母净利润1.1 亿元,增长35%。海外业务增长较快,毛利率提升。公司光传输与军工业务持续发力,但光棒供给不足导致光纤光缆业务增长受限,下修2017-2018 年净利润预测2.96/3.8 亿元,下调26%,对应EPS 0.47/0.61 元,目标价15.5 元。 光纤光缆产能释放受限,同比微增长。光纤光缆行业保持高景气度,行业供需紧张,价格维持在高位,因此公司毛利率有所提升,但外购光棒紧缺,导致光纤光缆产能开不足,营收较去年同期仅实现2.7%微增长。经过半年时间,这一悲观预期基本反映在股价中。 接入网持续景气,军工业绩反转。受益FTTH 大规模建设,光传输设备同比增长28%。尤其是特发东智产能迅速扩张,较并购初期增加350%,并且连续中得烽火科技、中兴通信的多个项目。成都傅立叶第一年未完成业绩承诺,第二年勉强完成,因此市场对今年业绩完成表示担忧,但我们认为上半年傅立叶设立研发项目二十多个,同比增加50%,预计下半年其中多数项目可交付实施,受益军工信息化加速,后续放量可期。这两块业务推进顺利,对公司形成良好业绩支撑。 混改预期强,后续资本运作值得期待。我们认为特发最大看点在地方混改,公司已经实现管理层持股,同时并购基金取得弗兰德11%股份,弗兰德大客户情况良好,未来在天线与滤波器业务上空间大。
全聚德 社会服务业(旅游...) 2017-08-18 19.29 26.09 35.89% 19.24 -0.26% -- 19.24 -0.26% -- 详细
营收略有下降,严控成本费用实现利润增长 公司发布2017年中报,基本符合我们预期:受市场拖累及营改增影响,公司上半年实现营业收入8.64亿元,下降1.14%;但公司严控成本费用,实现归母净利润0.77亿元,同比增长8.68%;扣非后归母净利0.75亿元,同比增长8.29%;基本EPS0.249元,同比增长8.69%。期间费用率50.69%,较去年同期上涨3.81pct,其中销售费用率提升3.17pct,管理费用率提升0.91pct,财务费用降低0.27pct。 餐饮门店积极扩张,食品销售提升发展 报告期内,公司实现餐饮收入6.33亿元,同比下降0.56%,毛利率66.48%,提升2.81pct;实现商品销售收入1.96亿元,同比下降3.30%,毛利率46.77%,提升2.83pct;1)餐饮服务方面,门店扩张积极推进:公司报告期内新开直营企业2家,共35家,新开特许加盟店1家,共71家,海外特许加盟企业维持5家;同时,公司发力节日营销、新媒体营销口碑营销等创新营销,全面提升品牌势能;2)食品生产销售方面,公司调整仿膳品牌现有产品架构,并通过参加各类展会提高品牌影响力;电商渠道增长迅速,电商经营中心共完成发货2320万元,同比增长40%。 迈向品牌分类经营,扩充新业态 1)公司着眼从集团连锁化发展转向品牌连锁化发展,围绕品牌系列化,将现有直营餐饮门店划分为旅游店、社区店、商场店三大类,稳步推进和完善实施方案;定位细分方面,已率先在全聚德和平门店/前门店/王府井店/奥运村店等4家旅游类门店中推出新版统一菜单,已迈出品牌分类经营第一步。2)公司已与“汤城小厨”签署《股权收购意向书》,尽职调查正在进行中。汤城小厨属于特色休闲餐饮品牌,主打广州老火靓汤和粤式料理,定位中端大众餐饮,目前已在北京、上海等地开有20多家门店,多布局在商业综合体内。此次收购有望扩充公司业务模式,补充休闲餐饮新业态。 主业稳健,管理机制、经营效率有提升空间,维持公司“增持”评级 公司持续加快布局门店扩张,加强营销投入,扩充新业态,新管理层有望积极调整管控模式,重塑运营管理体系,企业效率有提升空间。考虑到餐饮和食品销售业务的市场竞争日渐加剧,我们略下调盈利预测,2017-2019归母净利润1.55/1.62/1.71亿元,基本EPS为0.50/0.53/0.55,对应PE为38.23/36.47/34.66倍,估值处于较高水平。考虑到公司正在推进并购汤城小厨,交易完成后有望显著增厚业绩,长期看好首旅集团国企改革,维持原目标价26.09-28.46,维持对公司的“增持”评级。 风险提示:收购进展不达预期,餐饮市场竞争加剧。
南都电源 电子元器件行业 2017-08-18 18.15 25.00 34.84% 19.10 5.23% -- 19.10 5.23% -- 详细
国内环保督察,铅价有望持续上涨。供给端16年国内精铅产量466万吨,其中300万吨矿产铅,166万吨再生铅;需求端16年铅酸电池耗铅量359万吨,占比77%;精铅整体供需紧平衡;17年8月第四批环保督察启动,进驻8省中新疆、四川、西藏、青海都是产铅大省,4省有效储量约占全国20%,前三批督察的余温犹在,国内铅矿供给再面临紧缩;铅价与铅精矿价格相关性极大,而铅矿开采、冶炼过程中污染严重,环保督察将严重影响国内铅精矿产量,铅价自5月以来重回上升通道,目前现货价超1.9万元/吨,我们认为铅价后续仍有充足上涨动力。 朝鲜铅矿进口被禁,海外供给雪上加霜。8月商务部宣布全面禁止自朝鲜进口铅矿,16全年/17上半年朝鲜铅矿进口量分别为10.8、6.4万吨,占进口总量8%、10%,进口量排名第4/第2;16年澳大利亚铅矿减产,17年朝鲜再禁止,铅矿海外供给雪上加霜。中国每月从海外进口铅矿体量为10-20万吨,冶炼加工后有一定精炼铅的出口;然而17年来进出口出现反转,精炼铅出口锐减至几乎为0,反而每月需要进口近1万吨精炼铅,铅供需紧张凸显。 再生铅市场有翻倍空间,有望大幅替代矿产铅。我国废旧电池每年产生量约为350万吨,可生成铅230万吨,16年实际再生铅产量仅166万吨,再生铅市占率仅35%,正规回收比例不足30%;行业规范度提升,龙头企业持续扩产,再生铅迎来黄金发展期;按照铅酸电池5年报废期估算,2019年报废电池将达550万吨,可生成再生铅360万吨,如果电池回收比例提升至80%,再生铅渗透率有望提升至60%以上。 再生铅盈利能力提升,华铂科技业绩有望超预期。按照8月再生铅税后价格1.7万元/吨、废旧电瓶9.7万/吨估算,8月再生铅单吨毛利较4月提升1282元/吨,较2016年提升907元/吨;铅价对于华铂科技的业绩影响较大,按照年均1.45万/吨的保守预测,华铂17年净利润/扣非净利润分别为4.80/4.00亿元,按照涨价后乐观预测,预计华铂17年净利润/扣非净利润分别为5.85/4.98亿元。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2017-2019年净利润分别为6.3亿(备考7.2亿)、9.0亿、11.6亿元,对应增发后摊薄EPS分别为0.70元(备考0.80元)、1.00元、1.29元;增发完成后公司市值约为158亿元,对应17-19年估值分别为25倍(备考22倍)、18倍、14倍估值;参考同行业可比估值,按照2018年25倍PE对应目标价25.00元,维持“买入”评级。 风险提示。铅价波动;新业务不达预期;市场竞争加剧;政策变化。
合肥百货 批发和零售贸易 2017-08-18 8.40 11.09 31.24% 8.50 1.19% -- 8.50 1.19% -- 详细
合肥百货8月16日发布2017半年报。报告期内实现营业收入54亿元,同比增长%;利润总额2.73亿元,同比下降14.57%;归属净利润1.76亿元,同比下降%,扣非净利润1.63亿元,同比下降6.74%。2017上半年公司摊薄每股收益元,净资产收益率4.82%;每股经营性现金流-0.058元。 简评及投资建议。 从业务结构看,地产销售确认大幅减少是拖累公司2017上半年净利润增长的主要因素。我们测算,剔除地产后商业及其他收入增长6.6%(高于总收入4.3%的增速),归属净利增长14%;若进一步剔除投资收益、公允价值变动损益及营业外收支,测算商业主业的经营性利润总额仍有约10%的良好增长。展望下半年,我们判断公司地产业务仍将确认较多收入,从而在主业稳健增长基础上,贡献较大的业绩弹性。 此外我们发现,曾在2016年报中持有1949万股(占比2.5%)的西安顺时来百货在2017年中报中再次出现(1Q17末退出),本次新进增持3267万股,占比4.19%,为公司除国资(38%)和前海人寿(6.72%)外的第三大股东,反映产业资本对公司的青睐。 1.上半年收入54亿元,同比增长4.29%,其中超市、农批增长较快。 公司2017上半年实现收入54亿元,完成2016年报中预告经营目标的54%,其中一、二季度各增长4.5%和4.01%;目前百货、超市、家电三大业态共214家门店。 (A)百货(含家电)上半年收入35.14亿元,同比增长1.23%。主要门店中,除购物中心收入下降6.75%至1.62亿元,其他门店收入均有提升。其中仅铜陵合百商厦收入和净利均有增长,收入增6.65%至1.92亿,净利增9.67%至728万;鼓楼商厦收入5.32亿元,同比增长2.01%,净利润2462万元,同比下降4.96%,净利润占公司整体11%;商业大厦和蚌埠百货大楼各增2.25%、0.57%至1.74亿、亿,净利润各降11.72%、2.12%至979万、1205万元。 公司百货着力打造“自营+自有品牌+联营品牌”的综合模式,自有品牌合百珠宝实现代理落地,完成形象更新,自营品牌悦莱迪女装销售增长58.29%,经营趋势良好。 百大电器上半年收入下降2.45%至6.48亿元,净利润1171万元,同比增长10.8%,上半年百大电器继续以建设大营运体系为核心,新增月度专供机上样考核。
首页 上页 下页 末页 1/15935 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名