金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/363 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
好想你 食品饮料行业 2017-04-24 26.78 38.76 55.35% 26.56 -0.82% -- 26.56 -0.82% -- 详细
公司公布2016年报和2017年一季报,2016年公司实现销售收入20.72亿元,同比增长86.14%;归属于母公司净利润3927万元,同比增长1314.69%;对应EPS为0.21元。拟每10股转增10股派息0.7元。2017Q1实现销售收入13亿元,同比增长368.34%,归母净利润5952万元,同比增长230.64%。 核心观点。 百草味16年收入快速增长,完成业绩承诺。公司16Q4收入11.24亿,净利润2446万元,主要由于百草味并表所致。百草味16年并表4个月贡献报表销售额11.26亿,净利润1569.8万。我们判断百草味16年收入实现近90%的增长,全年净利润6452.85万元,扣非净利润5568万元,实现业绩承诺。并表的几个月公司入仓占比达到30%,入仓占比提升。今年公司加强营销,继植入热播剧《三生三世十里桃花》之后,又植入近期大剧《择天记》,有利于提升品牌影响力。 好想你渠道转型升级,合并后费用率下降显著。好想你实行渠道革新,继续夯实连锁专卖渠道、商超实现扭亏、本部电商营收1.95亿,同比增长167%(17年目标4.2亿)。16年公司销售费用率26.23%,同比下滑4.72pct;管理费用率6.79%,同比下滑2.66pct;主要是由于百草味销售费用率及管理费用率低于公司原业务所致,今年全年并表,期间费用率仍会继续下降。 今年春季较早,对一季度业务有所影响。我们预期Q1百草味收入同比增长30%-40%,主要由于今年春节较早快递停货因素影响。好想你受去年一季度商超基数较高影响,收入略有下降,但商超业务环比改善,专卖店保持增长。公司Q1净利润5882万元主要来自于百草味,百草味今年业绩承诺为8500万元。 财务预测与投资建议。 我们预测公司2017-2019年EPS至0.45、0.63、0.81元(原预测0.44、0.66元)。结合可比公司估值,给予公司2017年2.3倍PS,对应百草味市值76亿元、好想你原有业务市值24亿元;我们预测公司总市值可达到100亿元,对应目标价为38.76元,维持买入评级。
中青旅 社会服务业(旅游...) 2017-04-24 21.40 25.90 21.48% 21.62 1.03% -- 21.62 1.03% -- 详细
公司发布2016年年报:报告期公司实现营业务收入103.3亿元,同比下降2.36%,实现净利润4.84亿元,同比增长63.83%,略好于我们之前预期。 既有景区成长良好,17年有望受益提价:随着景区内容不断丰富(互联网大会、戏剧节等)以及口碑效应的积累,乌镇和古北水镇影响力持续攀升,业绩增长靓丽:16年,乌镇景区全年累计接待游客906.44万人次(+13.97%),实现营业收入13.6亿元(+19.88%),实现净利润5.46亿元(+34.70%);古北水镇全年实现营业收入7.2亿元(+56.86%),实现净利润2.09亿元(+344.80%),全年接待游客243.92万人次(+65.68%),表现靓丽。今年起,古北水镇取消原夜游门票80元/人的优惠,统一上调150元/人;同时,乌镇景区门票价格调整听证会也已召开,拟将东栅景区门票价格调整为120元(上调20%),西栅景区门票价格调整为150元(上调25%)。公司的两大核心景区均有望在17年受益提价逻辑,进一步增厚业绩。 成立旅游产业投资基金,资本运作及外延轻资产拓张的积极性均有所提升。公司近日公告,与IDG 及红杉华信管理咨询中心成立旅游产业投资基金(暂定名“中青旅红奇基金”,IDG 资本占股50%,中青旅与红杉各占25%),预示着公司对接资本,复制或输出成熟景区运营模式,推动轻资产运营理念的节奏在加快。特别是16年底,控股子公司乌镇旅游与景耀咨询(实际控制人为陈向宏先生)共同出资设立了乌镇景区管理有限公司,进一步理顺了公司与乌镇管理团队之间良性、立体化的合作格局,形成更好的利益深度捆绑,将为公司后续的项目质量保驾护航,也为版图扩张持续注入动力。 公司是受益乡村游、周边游风口和商务会议、智慧旅游增长的重要龙头白马:除景区的持续成长和业务升级外,陆续结算的古北地产、定位高端的乌村、与乌镇形成互补的濮院项目等,也有望形成未来新的业绩增长点。公司的前瞻布局及独特业态将受益周边游、乡村游、商务会议和智慧旅游的火热趋势,为公司未来成长提供强大的需求支撑。 财务预测与投资建议 给予公司17-19年eps 0.74/0.92/1.09元的预测,维持公司17年35倍PE估值,对应目标价25.90元,维持“买入”评级 风险提示 线上投入加大或影响短期业绩,古北项目进展低于预期等。
伟星股份 纺织和服饰行业 2017-04-24 15.01 17.37 17.36% 15.63 4.13% -- 15.63 4.13% -- 详细
核心观点 l16年公司营业收入和净利润分别同比增长16.02%和19.34%,扣非后净利润同比增长22.56%,其中第四季度单季营业收入和净利润分别同比增长43.8%和27.23%,收入与盈利增速环比提升明显。16年在下游品牌服饰内需低迷和出口弱复苏的大背景下,公司整体保持了收入与盈利的稳健增长,人民币的贬值与中捷时代的并表也对公司收入与盈利带来一定的贡献。公司16年拟每10股派现5元,每10股转增3股。 分业务来看,16年公司拉链业务收入同比增长34.93%(销量增长19.23%),纽扣业务收入同比下降7.37%(销量增长1.4%)。分地区来看,公司大力推进国际化战略,出口收入同比增长32.91%,国内收入同比增长11.39%。 16年公司综合毛利率同比上升2.3pct,带动盈利增长超越收入增速。分业务来看,纽扣和拉链业务毛利率分别提升3.71和0.54pct,分地区来看,主要是国内业务毛利率有3.31pct的提升。16年公司期间费用率下降0.85pct,经营活动现金流净额同比基本持平,年末公司应收账款较年初上升78%,存货余额较年初上升30%。 作为国内辅料行业龙头企业,公司近几年通过精细化生产管理、客户结构优化等战略调整进一步巩固了在辅料行业的竞争地位,从未来的业务发展看,我们认为公司纽扣业务更多变化来自产品结构调整,拉链业务因为下游运用范围更广泛、市场更分散,公司作为具有多业务协同性的龙头企业在行业洗牌过程中后续收入仍有较大的提升空间,未来下游需求的好转也有望给公司出口业务带来更多改善空间,海外产能的扩张(孟加拉工业园)未来也将为公司带来新的增量。 16年5月公司完成对中捷时代的收购,切入军工领域与北斗导航应用领域,形成传统+新兴两大主业双轮驱动格局。从中捷时代背景来看,其高管和核心技术骨干主要来自军队科研院所和军工主流企业,并表后有望为伟星贡献收入与盈利增长点,为公司后续军工业务的继续拓展提供了一定的想象空间,大股东与高管参与此次配套募集资金股份发行(发行价格12.09元/股)也显示了管理层对收购标的未来发展的信心。未来伟星有望继续通过外延投资整合的方式积极培育并拓展先进制造第二主业,进一步提升公司的估值弹性和市值空间。 财务预测与投资建议 根据年报,我们小幅上调公司未来3年收入与期间费用率预测,预计公司2017-2019年每股收益分别为0.80元、0.91元和1.02元(原预测2017-2018年每股收益为0.83元和0.96元),参考纺织制造行业与北斗行业可比公司平均估值水平,分别给予公司制造业务与军工业务2017年19倍与69倍PE估值,合计公司估值为78亿元,对应目标价17.37元,维持公司“增持”评级。 风险提示:国内外经济复苏低于预期,人民币汇率波动对公司业绩影响。
联创电子 电子元器件行业 2017-04-21 17.10 22.58 26.85% 18.17 6.26% -- 18.17 6.26% -- 详细
大力投资光学业务车载等新技术领跑市场:公司公告,拟投资11.75亿元用于2640万颗高清广角镜头及2880万套摄像头模组产品产业化项目。光学镜头可应用范围及其广泛,在车载监控和辅助驾驶、虚拟、增强现实及手机上的应用都具有重要意义。行业成长性极好,手机摄像头市场233亿美元,CAGR18%,汽车摄像头市场近30亿美元,CAGR35%,VR/AR市场前景也极大。该项目实施时间为2017年5月至2019年6月,达产后可形成23亿收入,具有良好的经济效益。 光学及触显二季度由淡转旺,看好全年发展趋势:1)光学镜头及模组在手机和汽车都将有突破性进展:在镜头方面,公司与美国On-Semi、OV、Samsung等传感器生产商保持良好的联合研发合作关系,而在模组环节,公司引入AA调焦制程能力及后段全自动测试能力。手机镜头已于去年四季度投产,目前5M、8M及13M均已量产。手机模组也在今年Q1实现投产,预计二季度开始将突破大客户,下半年迎来行业旺季。汽车镜头获得国际知名公司特斯拉的认证通过,预计也将在二季度有突破性进展。此外3D曲面屏盖板玻璃已完成研发并初步具备量产能力。2)触显业务发展势头较好:自2016年下半年开始,公司的触控显示业务主要配套京东方等国内外的大客户,转好迹象明显,并在年末开始配套京东方在西南地区投资建厂做触显一体化配套业务,总扩产规模为年产8000万片,其中重庆一期3KK月产能项目已经在今年一季度投产,与南昌原有产能相当,预计二季度开始将为公司贡献较好利润。 首次大规模员工持股体现公司长期发展信心:公司此前停牌筹划员工持股计划,拟向不超过216位员工实行,以1:1杠杆合计持股不超过2亿元。此次持股涉及面较广,彰显了公司上下对未来发展的信心十足。 财务预测与投资建议 我们预测公司17-19年每股收益分别为0.59、0.92、1.23元,根据可比公司,我们给予公司2017年38倍P/E估值,对应目标价22.58元,维持买入评级。 风险提示 公司在光学业务进展低于预期;触控显示业务竞争激烈程度超预期。
三环集团 电子元器件行业 2017-04-21 20.50 26.94 26.18% 21.90 6.83% -- 21.90 6.83% -- 详细
事件描述 公司发布2016年度报告,全年实现营业收入28.88亿元,同比增长16%,实现净利润10.59亿元,同比增长21.24%。同时小米6于今日发布,其中尊享版采用全球首发四曲面陶瓷外观件,价格2999,仅高出高配版100元。 核心观点 陶瓷插芯大幅降价背景下,公司仍实现销量与份额增长。2016全年,陶瓷插芯因降价影响仅实现12.8亿元收入,同比下滑15%。然而,我们剔除降价因素影响,测算出插芯的销量从12亿支增长至16亿支,同比增长30%以上,实现快速增长。得益于降价提份额与行业持续增长,我们认为17年插芯主业将保持稳定,继续降价概率较低。 小米6重磅发布,四曲面陶瓷全球首发。全新小米旗舰手机小米6于今日发布,该机型继续沿用了陶瓷后盖作为手机外观件,用上四曲面陶瓷后盖的尊享版价格仅仅比四曲面玻璃后盖版本多出100元。价格的差异逐渐缩小充分说明了陶瓷后盖的良率正在提升,成本正在快速下降。我们相信随着陶瓷后盖不断地在各手机品牌上出现合作,在消费电子产品上使用陶瓷的趋势将越来越明朗。我们预计今年仅小米6就能为公司带来不低于200万片后盖的销售,未来与其他手机厂合作仍存在可能性,成长空间不容小觑。 半导体部件销售符合预期,新的一年继续开花。全年半导体部件实现6亿元左右销售收入,其中包括指纹识别盖板与PKG陶瓷封装基座。与我们之前预测的相近,指纹识别全年实现近1亿片销售,3亿左右收入;PKG通过晶振产品的销售提速与新客户的开拓亦实现3亿元销售收入。未来我们判断该两款产品将继续实现高收入增长,为公司半导体部件收入作出重要贡献。 财务预测与投资建议 我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.84、1.19、1.25元,短期参考电子陶瓷材料以及陶瓷外观件可比公司平均估值水平,即17年32倍PE,上调目标价至26.94元,维持买入评级。 风险提示 扩产进度低于预期,产品因成本与良率问题致使推广进度变慢。
国药一致 医药生物 2017-04-21 75.68 87.60 14.21% 78.50 3.73% -- 78.50 3.73% -- 详细
核心观点 国大药房16 年扣非净利润超出承诺55%,盈利能力明显提升。国大药房16年实现营收91 亿元(+14%),毛利率达26.9%(+0.6pp),实现净利润2.23 亿元(+61%),净利率为2.45%(+0.72pp),扣非净利润达1.53 亿元(+88%),超出承诺扣非净利润55%。以上经营数据显示,国大药房在药品结构品类优化、提升集采比例均取得较好成效,推动毛利率明显提升,同时国大药房加强期间费用管控,使得期间费用率也下降约0.12pp,基本验证我们此前在首次覆盖报告中提出的“普通门店毛利率提升,管理改善提升整体净利率”的观点。未来,国大药房将继续推动毛利率和净利率提升。同时,国大药房将继续重点推进并购和网络布局,实现零售业务的跨越式增长。 分销业务提质增效,大力拓展分销办零售及诊疗业务。分销业务16 年实现营收311 亿元(+9.9%),实现净利润6.04 亿元(+10.15%),毛利率和净利率基本保持稳定,符合预期。公司分销业务未来将继续加强以消费者和终端患者为中心的服务转型,其中分销办零售诊疗业务将成为公司未来大力布局的重点业务,我们认为,随医院药品零加成和降低药占比等政策在今年全面推行,预计公司DTP 药房将在现有16 家的基础上有明显的加速布局。 财务预测与投资建议 考虑工业投资的并表调整,我们调整17-19 年EPS 为2.92、3.54 和4.23元(原17-18EPS 为2.77、3.51 元),对应17-18 年扣非增速20%、19%,17-19 年PE 为26、21 和18 倍。参考可比公司给予17PE 30 倍,对应一年期目标价87.6 元,维持“买入”评级。 风险提示 药店并购整合不达预期,医药分开进度不达预期。
太平鸟 纺织和服饰行业 2017-04-21 32.41 34.34 11.75% 32.39 -0.06% -- 32.39 -0.06% -- 详细
核心观点 公司2016年营业收入同比增长7.06%,由于加盟收入的放缓、直营渠道的开拓带来的期间费用的增加以及存货跌价准备的增加,净利润同比下滑20.22%,扣非后净利润同比下滑20.42%,其中第四季度单季公司营业收入同比增长11.75%,净利润同比下降27.48%。2016年公司拟每10股派现5元。 电商保持快速增长,购物中心渠道占比提升。16年公司电商收入同比增长44%,收入占比由15年的12.61%提升至16年的16.15%;购物中心店收入同比增长28%,收入占比由15年的21.93%提升至16年的24.95%。16年公司净增门店485家,其中直营净增255家,加盟与代理净增230家,17年公司计划直营与加盟分别净增150家与450家。16年公司直营渠道收入同比增长21.84%,加盟渠道由于PB女装的定位调整,收入同比下降18.25%。 PB女装调整年,子品牌快速成长带动收入提升。分品牌来看,16年处于定位调整期的PB女装收入下滑4.64%,PB男装与乐町女装保持平稳增长(收入+8.65%与+13.15%),处于快速成长期的MiniPeace与MATERIA GIR 收入分别同比增长65.91%与99.94%,带动公司整体收入的提升。 期间费用上升拖累盈利,盈利质量有所改善。16年公司综合毛利率同比小幅提升0.71pct,期间费用率同比上升3.83pct,销售费用率由于直营模式的扩大(职工薪酬、租赁费等支出增加),同比上升3.46pct。16年公司经营活动净现金流同比大幅增加166%,年末应收账款较年初增加0.71%,存货较年初增加7.45%。 我们预计17年随着PB女装的逐步调整到位,公司盈利有望企稳回升,募集资金的到位将进一步提升公司供应链管理能力,加快终端反应效率,进一步加速公司各项业务的推进,巩固和提升公司在业内的综合竞争力。中长期核心品牌保持平稳增长、新兴品牌的快速成长有望进一步带动公司收入与盈利规模再上一个台阶。 我们看好未来公司在设计研发、供应链管理、终端反应效率等核心快时尚能力的提升所带来的长期稳健业绩增长,良好的企业文化和关键高管股权的充分激励有助于保障公司长期的盈利增长与战略目标的实现。 财务预测与投资建议 根据年报,我们下调公司未来3年收入预测,预计公司2017-2019年每股收益分别为1.01元、1.16元和1.34元(原预测2017-2018年每股收益为1.16元和1.34元),参考行业可比上市公司平均估值,给予公司2017年34倍PE估值,对应目标价34.34元,维持公司“增持”评级。 风险提示:市场竞争加剧、未能准确把握市场流行趋势变化、存货跌价风险等。
科华生物 医药生物 2017-04-21 19.69 20.72 7.08% 19.71 0.10% -- 19.71 0.10% -- 详细
核心观点 业绩符合预期,试剂业务大幅增长。公司发布2016年报,报告期内实现营收13.97亿元、同比增长20.84%,归母净利润2.32亿元、同比增长10.34%,对应EPS0.45元,基本符合预期。其中,试剂业务实现营收6.91亿元,同比增长35.99%,主要由于核酸血筛业中标情况较好,营收大幅增加;医疗仪器实现营收7.06亿元,同比增长10.12%,主要来自于代理仪器的销售增长。综合来看,公司试剂业务恢复良好(出口试剂也已于2017年初再次通过世界卫生组织审查),销售收入将逐步提升。 研发实力强劲,试剂产品线趋于完备。公司16年度研发投入7025万元,营收占比为5.03%,共获得39个产品的注册证书,其中包括29项试剂新产品和1项仪器新产品。截至16年底,公司在研产品达到137项。在原有的酶联免疫产品基础上,公司开发出核酸血筛三联检测等分子诊断试剂和肝肾功能检测等生化试剂,近年又扩展到化学发光和POCT检测,整个试剂产品线趋于完备。 “内生增长+外延扩张”共促公司稳定发展。方源资本入主后,即明确了公司“内生增长+外延扩张”的战略,在梳理业务结构和剥离非核心业务的基础上,注重研发,同时加强外延扩张。15年末,公司完成收购意大利体外诊断公司TGS,迈出了扩张第一步。另外,公司还签署代理了Biokit旗下BioFlash台式全自动化学发光免疫分析系统及其传染病试剂,补充加强了公司化学发光业务。我们认为,公司在此战略作用下将会获得长足发展。 财务预测与投资建议 公司16年业绩符合预期,我们预计公司17-19年每股收益分别为0.56、0.67、0.78元,参考可比公司估值水平给予公司17年37倍市盈率,对应目标价20.72元,维持公司“增持”评级。 风险提示 如果公司出口业务恢复不及预期,将会影响整体业绩增长。
佐力药业 医药生物 2017-04-21 7.80 8.10 5.88% 8.04 3.08% -- 8.04 3.08% -- 详细
一季报业绩低于预期。公司公布一季报,Q1实现营收2.01亿元,同比减少4.82%,归属上市公司股东的净利润为0.10亿元,同比减少55.19%,扣非净利润为0.16亿元,同比减少25.83%,对应EPS为0.02元。公司业绩下滑主要受两方面影响:1、公司乌灵系列产品的销售有所下滑,报告期内,乌灵系列产品销售收入为0.89亿元,同比减少24.68%。2、公司对部分房屋及建筑物进行了拆除,使本季度净利润约减少855.99万元。费用方面,公司销售费用率为36.24%,较去年减少3.97pp,主要是公司中药饮片系列业务增加所致。管理费用率为10.05%,较去年减少0.15pp,基本在可控范围内。 百令系列产品继续保持稳定增速,未来依旧具备较大潜力。报告期内,公司百令系列产品销售收入约0.32亿元,同比增长19.67%,保持稳定增速。我们认为,公司百令系列产品依旧具备潜力,其对标产品为华东医药的百令胶囊,二者均属于冬虫夏草类产品。目前,百令胶囊的销售额约20亿元,且依旧处于供不应求的状态,随着公司对百令片的进一步推广,其有望为公司带来重要业绩增量。 受益于医保目录调整,灵泽片有望快速放量。此次医保目录调整,公司灵泽片为相关收益品种。灵泽片为公司的独家品种,具有益肾活血、散结利水的功效,主要用于轻中度良性前列腺增生、肾虚血瘀湿阻证出现的尿频,排尿困难,淋漓不尽,腰膝酸软等症状。该产品被纳入国家医保目录将有利于提高产品的销售及推广,有望快速放量。 财务预测与投资建议。 由于公司一季度业绩低于预期,我们略微下调了公司的盈利预测,预计公司2017-2019年的每股收益为0.15、0.17、0.18元(原预测为0.17、0.19、0.20元),维持给予公司2017年54倍估值,对应目标价为8.10元,维持给予增持评级。
阳光电源 电力设备行业 2017-04-20 9.91 13.77 43.59% 9.99 0.81% -- 9.99 0.81% -- 详细
核心观点 逆变器与电站EPC 受益光伏行业高增长:据国家能源局数据,2016年我国光伏新增装机34.54GW,增长128%,新增/累计装机规模达全球第一,公司逆变器产品国内市占率多年保持第一,2015年超越SMA 成为全球光伏逆变器出货量首位。2016年,公司实现营业收入60.04亿元,增长31.39%,实现归属于上市公司股东的净利润5.54亿元,增长30.14%,主要源于光伏逆变器与电站系统集成EPC 业务增长;2017年第一季度,实现营业收入12.47亿元,实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元,同比增长6.59%,受电站系统集成业务按工程进度结算影响。 积极推进储能与新能源车电机控制器:2016年7月,阳光三星2GWh 电力储能设备产线正式投产,国家能源局《2017年能源工作指导意见》要求年内建成西藏尼玛、山西阳光等储能项目,同时扎实推进阳光电源、阳光三星与天合光能等具备条件的项目。公司积极推动新能源汽车电机控制器业务,进一步扩大在安凯的份额,并且成功开发了苏州金龙、厦门金龙等几个大型客户,相关产品已累计完成了近6000台。 拟实施股权激励保障长期发展:公司推出《2017年限制性股票激励计划(草案)》,并于4月6日通过股东大会决议,此次激励对象包括董事、高级管理人员、核心技术人员等共计518人,授予价格5.26元/股,要求以2016年营业收入、净利润为基数,2017-2020年增长率不低于20%、40%、60%、80%,较长激励周期与提升的业绩目标能够有效保障公司未来长期发展。 财务预测与投资建议 我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.51、0.59、0.62元(原预测2017-2018年EPS 分别为0.52、0.59元),参考可比公司平均估值水平给予公司2017年27倍市盈率,对应目标价13.77元,维持“买入”评级。 风险提示 光伏装机不达预期、储能政策不达预期、新能源车业务推进不达预期
恒顺醋业 食品饮料行业 2017-04-20 11.02 14.35 30.22% 11.94 8.35% -- 11.94 8.35% -- 详细
事件。 公司公布2016年年报,实现收入14.47亿元,同比增长10.87%;实现归母净利润1.7亿元,同比下降28.89%;扣非后归母净利润为1.57亿元,同比增长38.17%;EPS为0.28元。分红方案为每10股派现金股利0.85元。 核心观点。 公司调味品收入实现稳健增长。2016年,公司调味品实现收入13亿元,同比增长14.2%,下半年增速快于上半年。其中色醋同比增长12%,增速比去年提速;白醋增长8%,增速相比去年有所放缓;料酒增长17%,仍保持较快增长;酱类和酱油增长13%。公司继续推进“春耕造林”工程,建立10万家恒顺流通终端品牌形象店。公司实施“A+X”战略,调味品更加聚焦,重点打造的品类“A陈”、“B香”销售规模破亿元。 公司调味品盈利能力提升。2016年,公司实现毛利率41.25%,同比提升1.52个百分点,主要是产品结构的提升。公司去年下半年对主导产品平均提价9%左右,今年初虽然包装、运输等成本大幅上涨,但是由于公司较早提价,预期对今年一季度毛利率影响不大;另一方面,提价也会带来今年收入、盈利的提升。公司管理费用率、销售费用率基本保持稳定,但广告费和促销费大幅提升。财务费用持续下降到仅600万元。公司去年转让百盛商场股权,导致今年投资收益大幅下降。 公司去年营销动作较多,为长期发展奠定基础;未来将积极推进员工激励。 公司去年升级了产品包装和商标,并对主导产品进行提价。公司加大品牌宣传,冠名了武汉到上海的“恒顺号动车组”,并赞助了央视的“我要上春晚”,并在线下进行联动宣传。去年,公司加强了对营销中心、研发中心等的薪酬考核体系的完善,并提出要加快战略合作引进和员工持股计划的实财务预测与投资建议。 我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.35、0.42、0.50元(原预测2017、2018年EPS分别为0.34、0.41元)。结合可比公司估值,我们给予公司2017年41倍PE,对应目标价14.35,维持买入评级。 风险提示:调味品销售低于预期,国企改革进程低于预期。
广生堂 医药生物 2017-04-20 45.28 55.08 29.14% 43.99 -2.85% -- 43.99 -2.85% -- 详细
研发费用增加导致利润有所下滑。公司公布一季报,2017Q1实现营业收入0.83亿元,同比增加1.37%,归属上市公司股东的净利润为0.20亿元,同比减少27.66%。公司净利润下滑的主要原因为公司研发费用大幅增加,研发费用与去年同期相比约增加了762万元,进而导致公司管理费用率由16Q1的16.63%大幅提高到26.13%。公司的销售费用率为26.13%,较去年同期提高1.38pp。公司的Q1季度的毛利率有所提高,为88.94%,较去年提高1.99pp。 直销占比进一步提高,为替诺福韦酯上市销售铺路。报告期内,公司继续加大了直销终端的开发力度,并且通过学术推广活动进一步提升原有直销终端的销售量。同时,公司为应对两票制等政策,对原招商模式进行的直销改造,使公司直销占比从上年同期的43.96%提高到58.43%。我们认为,公司加大直销销售力度,为替诺福韦酯上市后快速放量打下基础,目前,公司替诺福韦酯已经进入三合一现场检查阶段,预计将于5月初获批。考虑到广生堂大概率是替诺福韦乙肝适应症的获批首仿企业,我们估计该品种可能通过补标等途径,快速进入各省市场,在下半年对公司业绩形成重要支撑。 绵密布局肝病其他领域,长期看好公司未来的发展。近年来,公司不断加大研发投入,并与上海药明康德新药开发公司合作开发了2个治疗乙肝的一类新药、1个脂肪肝一类新药以及1个抗肝癌一类新药。我们认为,随着国家一致性评价、优先审评等政策的陆续推出,高质量、具有创新性的品种将持续受益,而公司重视研发,绵密布局肝病其他领域,与我国药政标准趋严的趋势相符,我们长期看好公司未来的发展。 财务预测与投资建议。 由于公司不断加大研发投入,且对业绩产生较大影响,我们对公司17-19年的盈利预测进行调整,预计公司2017-2019年每股收益为0.68、1.08、1.60元(原预测为0.77、1.32、1.94元),根据可比公司,给予公司2018年51倍估值,对应目标价为55.08元,给予买入评级。
常山药业 医药生物 2017-04-20 7.93 9.28 22.59% 7.98 0.63% -- 7.98 0.63% -- 详细
核心观点 年报业绩符合预期,低分子肝素钙注射液保持稳定增长。公司公布2016年年报,全年实现营收11.18亿元,同比增长22.10%,扣非净利润为1.70亿元,同比增长15.99%,EPS0.20元,符合市场预期。其中,低分子肝素钙注射剂是公司的主要营收品种,约占公司总营收的75.08%,全年共实现营收8.40亿元,同比增长18.70%,继续保持稳定增长;肝素钠原料药业务贡献营收1.44亿元,同比增长25.32%;在费用方面,公司销售费用率为32.89%,同比提高0.23pp;管理费用率为10.41%,同比减少0.92pp,均在可控范围内。 肝素全产业链龙头,兼顾国内与海外市场。公司是为数不多的拥有肝素全产业链的企业,是该领域的龙头企业。近年来,公司一方面严格控制自身肝素类产品的质量,使部分产品标准高于行业水平,并在国内取得行业领先地位;另一方面,公司还逐渐布局海外市场。公司的肝素钠原料药和低分子肝素原料药均通过了德国GMP、美国FDA等多个海外认证,并且公司在德国成立子公司,将肝素钠及达肝素钠注射液销往欧洲市场。目前,公司已经建立较完善的国际市场销售网络,在这种国内和国外双轮驱动的模式下,我们预计公司未来将保持稳定发展。 布局糖尿病和抗肿瘤领域,未来前景可期。公司除了不断发展肝素业务外,还积极在糖尿病和抗肿瘤领域布局。目前公司治疗糖尿病的艾本那肽已获得CFDA临床试验的批准,临床试验正在稳步进行中。公司的长效胰岛素及抗消化道肿瘤的c-met抑制剂目前处于临床前研究阶段,预计近期将申请临床试验。我们看好公司在糖尿病和肿瘤领域的布局,公司未来前景值得期待。 财务预测与投资建议 我们预计公司2017-2019年的每股收益为0.29/0.35/0.39元,根据可比公司,给以公司2017年32倍估值,对应目标价为9.28元,维持买入评级。 风险提示 如果公司新药研发不达预期,可能会影响同公司的业绩
*ST金瑞 有色金属行业 2017-04-20 14.70 17.60 19.97% 14.88 1.22% -- 14.88 1.22% -- 详细
核心观点. 五矿资本注入,央企金控平台扬帆起航。公司原为五矿集团旗下主营锰系材料和锂电正极材料的上市公司,2016年实施重大资产重组注入五矿资本,公司成为拥有信托、证券、期货、金融租赁、商业银行、基金和产业直投的全牌照金控公司;同时配套募集资金150亿元,用于给各金融子公司增资。目前公司已经更名“五矿资本股份有限公司”,并且2016年年度业绩预告盈余15.8亿元,有望实现脱星摘帽。 以信托为业绩支柱,配套募资打开成长空间,证券、租赁全面发力。1)上市公司持有五矿信托67.86%股权,根据2016中期备审合并报表,公司净利润54%来自于信托业务,堪称业绩支柱。信托业务近年来保持了稳健增长,且主动管理能力优异,单一型产品占比低于行业水平,报酬率高于行业水平。 未来,叠加信托增资45亿元、以及信托行业回暖的机遇,五矿信托成长空间较大。2)2017年公司成功增持外贸金融租赁,目前共持股90%,外贸租赁业务以售后回租为主,背靠五矿资本与东方资产两大股东,客户多为实力强劲的大型国企,因此资产质量较优,不良率低于银行业水平。3)五矿证券排名行业下游,资本实力较弱是制约其发展的重要因素,此次增资59.2亿元,有望发挥公司在固收方面的业务优势,未来业绩与行业排名都有望实现增长。 原有业务扭亏为盈。电解锰涨价带来锰系材料业绩转好;同时,2016年电池材料的外部需求出现增长,公司募投项目也步到位,实现电池板块业绩增长。 业务协同空间广阔。公司背靠五矿集团,2016年合并中冶,成就冶金市场的航空母舰,未来集团规划打造千亿级别的内部协同空间,在这之中投融资需求空间广阔,五矿资本作为集团内部金控平台,拥有较大的产融结合机遇。 财务预测与投资建议. 我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.84、1.35、1.53元,对公司进行分部估值,目标价17.60元,首次给予买入评级。 风险提示. 系统性风险;经济下行对资产质量的影响;公司尚未摘帽,存在退市风险。
思创医惠 电子元器件行业 2017-04-19 21.57 30.51 45.56% 21.28 -1.34% -- 21.28 -1.34% -- 详细
全面启动沃森辅助诊疗服务。4月12日,苏北人民医院、杭州认知关怀与思创医惠三方共同启动智能医疗合作研究合作中心。据了解,智能医疗合作研究中心是江苏省首个、也是目前唯一一个基于沃森应用的人工智能研究中心,也是沃森在国内市场部署进程中的战略性项目。作为拥有100多年历史的大型综合三甲医院,苏北人民医院总部目前拥有床位2300张,医疗集团整体拥有床位6800张,本次合作三方将共同推动沃森人工智能技术在医院及医联体内的临床应用,融合认知计算技术,从传统信息化合作转型为人工智能智慧化合作。 荣获IBM两项合作大奖,推动沃森国内应用服务。杭州认知作为大陆地区首家官方运营商,在沃森原有应用基础上做了本地化产品优化升级,协同思创医惠,共同打造基于多学科会诊平台与沃森深度融合的本地化产品。目前杭州认知已与浙江省中医院、天津市第三中心医院、番禺中心医院、苏北人民医院4家医院建立合作。在“2017年IBM中国论坛”上荣获“2016年度IBM优秀认知社交解决方案奖”,同时荣获由IBMWorldwide颁发的“最佳业务转型合作伙伴”。公司与IBM合作深化将有助于不断丰富产品线和应用场景。 沃森应用加速推广建立壁垒,看好医疗物联网与“新零售”业务发展。我们认为,公司是国内沃森业务推进程度最深应用落地最快的运营商,已逐步建立起客户资源渠道以及产品优化升级壁垒,未来业务推进有望进一步加速,巩固先发优势。公司医疗物联网产品储备丰富,智能鞋、体温贴等产品2017年有望迎来放量,同时,公司逐步年推出“新零售”软硬件一体化解决方案,产品创新助力业务迎来新的增长点。 财务预测与投资建议。 我们预测2017-2019年公司EPS分别为0.60、0.78、1.00。其中,医惠科技2017-2019年贡献EPS分别为0.33、0.45、0.63。按照分部估值法,给予2017年智慧医疗业务64倍PE,传统业务40倍PE,目标价为30.51元。
首页 上页 下页 末页 1/363 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名