金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1075 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
万华化学 基础化工业 2017-08-23 35.30 49.27 37.78% 36.35 2.97% -- 36.35 2.97% -- 详细
万华调涨中国地区 聚合MDI分销市场价。公司决定自2017年8月22日起,将聚合MDI 分销市场挂牌价上调5000 元/吨至29000 元/吨,聚合MDI 直销市场挂牌价24000 元/吨保持不变,纯MDI 挂牌价25700 元/吨保持不变;目前国内聚合MDI 市场价格在30000 元/吨,纯MDI 价格在32000 元/吨,价格的上涨主要是全球供应紧张所致。 维持之前比市场乐观的盈利预测,目标价49.27 元。通过对聚合MDI 及纯MDI 价格的跟踪,继续维持我们对于MDI 高景气度的判断,维持17-19年净利润预测103.56/116.48/123.81 亿元,17-19 年EPS 为3.79/4.26/4.53元,目标价49.27 元。 MDI 高景气度维持,公司盈利稳定性更强。MDI 未来五年新增需求大于新增供给,MDI 供需格局维持偏紧的状态,高技术壁垒将新进入者拦在墙外,公司产能最大、装置一体化程度最高、技术水平最高,充分享受MDI 高景气度带来的高盈利水平。 八角工业园初具规模,园区一体化打造新增长极。八角工业园的核心装置75 万吨PDH 已建成,延伸至丙烯酸及酯、PO/MTBE 两大产业链,一体化装置已初具规模,未来随着二期SAP、TDI 及PC 项目的建成投产,将打造MDI 之外的新增长极,中国的巴斯夫正冉冉升起。 风险提示:MDI 价格下跌风险,单一产品风险,新产品推广风险。
尤夫股份 基础化工业 2017-08-23 25.89 35.00 34.67% 26.07 0.70% -- 26.07 0.70% -- 详细
支撑评级的要点 与金沙江签署收购Nissan 电池公司合作框架协议:公司与GSR CAPITAL Advisors、天津金沙江签署《收购Nissan 电池公司项目之合作框架协议》, 公司(或公司指定方)拟直接或间接出资不超过1 亿美金认购Nissan 电池公司并购基金的有限合伙份额,此前金沙江资本已与Nissan 就收购Nissan 电池公司签订了正式的收购协议。Nissan 电池公司所享有的全部/ 单一专利或技术在中国大陆地区进行授权的,公司享有价格优惠;该项目于中国大陆地区落地的合作上,同等条件下优先选择公司;如未来并购基金拟通过向A 股上市公司及行业战略投资者等出售全部或部分项目公司权益实现退出时,公司享有同等条件下的优先购买权。 Nissan 电池有望促进智航新能源拓展软包电池:公司控股子公司智航新能源拥有1 万吨正极材料产能、日产50 万支18650 锂电池电芯产能(约1.7GWh)、PACK 系统的完整生产线,预计3 季度电芯产能将扩至3.5GWh。在同等条件下,Nissan 电池公司落地中国大陆时,公司享有一定的优先权;如果未来智航新能源拓展软包汽车动力电池产业,则有望嫁接Nissan 电池公司的技术来提升其在汽车动力电池领域的生产、研发能力,从而实现动力电池领域的产业升级。 评级面临的主要风险 新能源汽车政策不达预期;动力电池业务不达预期。 估值 在当前股本下,我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为1.24、1.45、1.61 元,对应当前股价下市盈率分别为20.8、17.8、16.1 倍,维持买入评级,目标价35.00 元,对应于2017 年28 倍市盈率。
合力泰 基础化工业 2017-08-23 10.03 12.60 19.21% 10.84 8.08% -- 10.84 8.08% -- 详细
核心观点: 成本控制能力强,盈利水平行业领先:公司凭借产业链垂直整合直供原材料、地处江西吉安人工成本低等优势,成本管控精益求精,毛利率比同行高近5个百分点,净利率比同行高约6个百分点。根据测算,盖板玻璃、FPC、背光自产可使触控模组产品成本下降4个百分点,对应毛利率增加4个百分点。 消费电子创新升级,多点开花可期:公司依托触控显示业务,持续进行产业链整合,产品范围已扩展到摄像头、指纹识别、玻璃盖板、无线充电、FPC、电子纸等多项业务。1)在触控显示领域,2018年触摸屏配套出货量有望增加至5亿只,产品结构转向全面屏等高单价产品,综合单价有所提升;2)在摄像头领域,目前产能处于大规模爬坡阶段,伴随产能释放及产品渗透,以及双摄、车载等趋势带动单位价值量提升,将成为未来的增长重要动力; 3)公司通过收购蓝沛获得无线充电核心材料,未来向无线充电模组发展,着力切入国际手机大厂;4)手机配套的FPC 业务国内领先,均为国内一线客户,加成法工艺国内领先;5)盖板玻璃实现全部自供,加码布局3D 玻璃。 客户结构改善,助力业绩增长:1)一线客户市占率逐步提升,公司切入一线客户进展顺利,有望直接获益。2)欠发达地区智能机取代功能机需求明确,公司在海外出货快速增长,与相关手机与ODM 厂商深度合作,产品契合当地市场需求。3)公司通过收购珠海光宇,有望借助其与国际大客户的合作经验切入大客户供应链。 顺新零售时代之势,电子纸标签兴起:新型零售模式下,电子价签倍受青睐,公司作为汉朔科技主要的ODM 供应商,借由汉朔科技在国内95%业务覆盖率,发展迅速。 财务预测与投资建议: 我们预测公司2017-2019年EPS 为0.42、0.61、0.87元,根据公司布局触控显示模组等业务,选择具有相似业务的可比公司,给予公司2017年30倍P/E 估值,对应目标价为12.6元,首次给予买入评级。 风险提示: 触摸屏业务发展不及预期;摄像头业务发展不及预期。
江化微 基础化工业 2017-08-23 59.51 70.50 18.39% 60.20 1.16% -- 60.20 1.16% -- 详细
事件: 公司8月18日晚发布了2017年半年度业绩公告:2017年上半年公司实现营业收入1.74亿元,较去年同期上升15.25%;实现归属于上市公司股东的净利润2607万元,比上年同期下降10.83%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2535万元,比上年同期下降3.71%。 点评:1.上半年由于上游工业级大宗化工品出现较大幅度上涨,特别是氢氟酸等涨幅超过50%,使得公司毛利率下降了3.41个百分点,最终导致扣非净利润同比下滑3.71%。但这种情况在逐渐好转,二季度毛利率高于一季度,使得上半年超净高纯试剂和光刻胶配套试剂毛利率分别为36.38%、43.08%,高于一季度的34.79%、42.68%,整体毛利率为38.39%也高于一季度的37.14%,下半年业绩有望向上修复。 2.公司产品已成功进入中电熊猫8.5代线平板显示生产线,目前国内已经有10条8.5代线投产,在建的还有多条,据了解一条8.5代线每年耗费的化学品将在2-3亿人民币,国内高世代线扩产潮将带来广阔市场空间。 3.半导体领域,公司将主要向G4、G5级别挺进,迈向8英寸以上晶圆制造所用湿电子化学品,未来国内12吋晶圆厂新建数目将超过14座,公司将受益此产业转移的红利。 4.产能扩张有序推进,下半年江阴本部一期技改项目将新增1万能产能,明年募投项目二期3.5万吨将建成投产,2019年镇江新区基地26万吨主打半导体湿电子化学品项目将开始投产以及成眉基地5万吨主打平板显示线湿电子化学品项目也将开始投产。 盈利预测与评级:随着毛利率向上修复,以及下半年本部一期技改新增产能投产,我们认为下半年业绩将好过上半年,我们预计17-19年EPS为1.28、1.62、2.17元,维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧;下游产业增速不及预期;公司产能扩张不顺。
均胜电子 基础化工业 2017-08-23 31.11 35.20 12.14% 31.90 2.54% -- 31.90 2.54% -- 详细
Stronger revenue offset weaker margins 1H17revenue expanded 1.2x YoY to RMB13.1bn, driven by RMB8.5bncontribution from full-period KSS/PCC consolidation (65% of revenue) but partlyoffset by 7.3% YoY drop in HMI segment due to sales decline at one major OEMcustomer. Meanwhile, gross profit grew 93.3% YoY to RMB2.3bn in 1H17with2.5ppt YoY gross margin deterioration. The margin contraction was mainly due to1.8ppt YoY margin dip from HMI and 0.6ppt drop from KSS. Together with 1.1xYoY jump in SG&A expenses and 53.0% YoY increase in finance cost, but partiallyoffset by RMB320.3m one-off disposal gain (before-tax) of industrial automationbusiness, 1H17net profit increased by 1.5x YoY to RMB615.6m (62% of FY17DBeand 53% of consensus). Excluding after-tax disposal gain of RMB220m, 1H17core net profit grew 61.5% YoY to RMB395.6m, with 1.1ppt deterioration in corenet margin. On a quarterly basis, 2Q17revenue was flattish QoQ (+73.0% YoY). Gross margindeteriorated 1.1ppt QoQ (2.3ppt YoY) to 17.4%. 2Q17net profit increased by96.1% QoQ (2.3x YoY) to RMB407.7m. Deutsche Bank view - consolidation of KSS on track; maintaining Buy With the sequential recovery in gross margin of auto safety segment (1H1717.5%vs. 2H1614.7%), Joyson is on track to consolidate KSS albeit at a slower-thanexpectedpace. The segment recorded USD1.3bn new contract wins in 1H17,including USD130m for active safety. Maintain Buy on our optimistic view on thegrowth potential of KSS in active safety and ADAS, a market in China that weestimate could grow to c.USD11bn by 2020. We raise our FY17-19E revenue by 1.4-8.9% to reflect stronger revenue growthand FY17E net profit by 13.8% to include the one-off gain from disposal ofindustrial automation business. Our FY18-19E net profit estimates are revisedup by only 0.8-3.4% to factor in lower margins. We expect Joyson to deliver27.7% FY16-19revenue CAGR, driven mainly by KSS acquisition. Our TP is setat 27x FY18E P/E (unchanged), 25% below its mid-cycle P/E of 36x. This isjustified, in our view, since we expect the company to deliver a 36% EPS CAGRin FY16-19. Key downside risks include 1) weaker-than-expected auto sales; 2)failure to consolidate KSS/TS or improve profitability; 3) future capital raising tofund potential acquisitions.
卫星石化 基础化工业 2017-08-23 16.19 17.40 8.21% 16.47 1.73% -- 16.47 1.73% -- 详细
近日卫星石化发布了17年中报,并公告了新一轮的丙烯酸扩产计划。我们通过对行业和公司层面的分析,认为公司将开启新一轮增长,盈利中枢有望大幅提升。 核心观点。 行业高速成长:丙烯酸下游需求增长极快,每年增量都在20万吨左右。三大下游:水性涂料、SAP、胶粘剂都能维持比较高的增速,并且更偏近消费端,受宏观地产影响不大。目前行业开工率接近80%,已处于紧平衡状态,未来5年预计还有100万吨左右的需求增量,行业扩产空间很大。 公司卡位优势突出:公司是国内最大的丙烯酸企业,全产业链的成本优势在1000元/吨以上,新建项目的投资回报率很好。从行业格局看,前五大企业有效产能占比70%,集中度很高,小企业盈利较差,基本不具备扩产能力,而其他大企业扩产的可能性也很小。因此我们认为卫星是最具备扩产动力和扩产能力的企业,有望最大限度享受未来行业发展增量。 具备高速成长基因:公司11年上市之初总计只有37万吨产能,经过短短6年的发展,现在已经拥有总计156万吨产能,总产能翻了4倍,是发展速度最快的行业企业。依照最新规划,未来两年还将新增45万吨丙烯、36万吨丙烯酸、20万吨双氧水、6万吨SAP、20万高分子乳液,总计127万吨产能,相当于产能几乎翻一倍。可以说本次扩产彻底打开了丙烯酸上下游产业链再次扩张的空间,公司将开始新一轮快速成长。 我们预测公司2017-2018年每股收益分别为1.09、1.24元(根据增发后股本摊薄,原预测1.39、1.48元),并新增19年预测1.94元。按照可比公司17年16倍市盈率,上调目标价到17.40元(原目标价15.40元),给予买入评级。
黑猫股份 基础化工业 2017-08-23 11.03 -- -- 10.72 -2.81% -- 10.72 -2.81% -- 详细
业绩简评 黑猫股份发布半年度报告,公司上半年实现营业收入30.69亿元,同比增长57.39%,实现归属上市公司股东净利润2.15亿元,同比增长477.04%,企业盈利大幅修复的主要原因来自于行业供需格局的逐步改善以及由此带来的整体议价能力提升。公司预告前三季度净利润区间在3.15-3.35亿元,整体盈利中枢仍维持在较高水平。 经营分析 炭黑产销两旺盈利能力持续回升:公司上半年生产炭黑49.4万吨,销售炭黑49.8万吨,产销率超100%的同时整体开工率水平也维持95%以上。公司炭黑产品上半年毛利率达到21.62%,较去年同期提升8.79个百分点。主要子公司韩城、乌海、邯郸、唐山、济宁、太原等子公司净利润分别同比增长1691.75%、291.05%、200.9%、5044.1%、376.44%,受行业供给侧改革以及环保趋严等影响,公司盈利能力持续回升。公司自筹资金计划新建2万吨/年的特种炭黑项目,对于减少下游需求周期性波动的同时进一步提升公司整体的盈利水平。 行业价差持续改善近期各地炭黑报价开始上涨:根据我们跟踪的炭黑主产地价差来看,今年二季度河北、山西、山东、华东等地价差都呈现出不同程度的扩大,平均扩大幅度在200-500元之间。进入三季度以来上游煤焦油价格有所上涨,但炭黑价格受到需求淡季影响维持平稳价差小幅收窄,但近期随着轮胎行业旺季的到来,山东等地N330价格报价已小幅上涨200元左右,预计三季度整体盈利中枢仍维持较高水平。 供给端逐步出清企业龙头效应逐步显现:受环保、供给侧改革影响行业产能出清明显,小厂供给持续性等问题凸显,公司作为行业龙头效应逐步显现。公司产品质量以及供货的稳定性,使得下游轮胎厂商对于公司的采购粘性显著提升,也在一定程度上提高公司对于下游企业的议价能力。公司近年来资产负债率持续下降,资产负债表修复过程中也有望加大公司业绩弹性。 投资建议 考虑到公司作为国内炭黑行业的龙头企业低位,以及行业盈利处于上行修复阶段,我们预计公司2017-2019的EPS分别为0.69、0.77以及0.86,对应当前股价的PE分别为16、14、13倍,维持对公司的增持评级。 风险提示 原材料价格大幅上涨。
中材科技 基础化工业 2017-08-23 23.29 -- -- 23.93 2.75% -- 23.93 2.75% -- 详细
2017年上半年公司实现营收44.79亿元,同比增长18.09%,归属净利3.74亿元,同比增长37.05%。公司预计2017年前三季度归属净利润5.08-6.77亿元,同比增长50%-100%。 叶片业务有所下滑,环比有望迎来改善:上半年公司风电叶片收入10.70亿元,同比降低12.19%,叶片销售1823MW,同比下降15%,上半年子公司中材叶片实现净利润10.76亿元,同比下降12.01%,主要受上半年风电装机量下滑影响;公司是国内叶片龙头,竞争力突出,盈利能力领先(上半年毛利率19%,同比+2.19pct),随着下半年风电装机需求回暖,公司叶片盈利亦有望出现改善回升。 行业高景气持续,泰山玻纤业绩增长较快:公司2条10万吨产线已建成投产,技改升级后,生产效率、规模成本优势进一步提升,受益于玻纤行业高景气延续,公司玻纤业务迎来量利齐升。上半年公司玻纤纱及制品销量34万吨,同比增长29%,泰山玻纤收入24.12亿元,同比增长32.67%,净利润3.33亿元,同比增长78.80%。 锂电池隔膜投产在即,值得期待:公司在山东滕州的2.4亿平米产能规划顺利推进,1#、2#两条产线共计产能1.2亿平米已经建成,下半年有望投产;3#、4#两条产线预计年底前完工,明年投产。目前公司锂膜产品已通过多家主流电池厂商的认证,已有小批量供货,随着产能释放,锂电池隔膜业务发展值得期待。 高温滤料电力行业取得突破,气瓶业务扭亏:高温滤料业务公司今年中标大唐集团全部标段1亿元,是从水泥行业拓展至电力行业的突破,上半年内销量同比增长53%;气瓶业务轻装上阵,改善明显,实现扭亏为盈。 投资建议:维持“买入”评级:公司各项业务发展趋势向好,我们预计2017-2019年EPS分别为1.01、1.27、1.51元,按最新收盘价计算对应PE分别为23倍、18倍、15倍,维持“买入”评级 风险提示:风电装机量大幅下滑,新产品产业化低于预期。
豫金刚石 基础化工业 2017-08-23 13.09 -- -- 13.04 -0.38% -- 13.04 -0.38% -- 详细
公司业绩不及预期 下半年增速将提升。17年上半年,公司营收5.60亿元,同比增长4.23%;营业利润8655万元,同比下降11.61%;净利润9435万元,同比增长21.34%,基本每股收益0.08元,公司业绩大幅不及预期。单季度业绩显示:公司17年第二季度营收2.81亿元,同比下降19.17%;净利润3820万元,同比下降16.62%。17年上半年,公司投资净收益4540万元,其中募集资金银行理财产品投资收益4540万元。另外,公司预计17年1-9月净利润为1.72-1.95亿元,同比增长50-70%,基本每股收益0.14-0.16元,业绩增长主要受益于大单晶销量增加和投资收益增加。 超硬材料营收增长受益于大单晶销售增加。17年上半年,公司超硬材料实现营收3.21亿元,同比增长20.60%,在公司营收中占比持续回落至46.68%,主要受益于大单晶金刚石销售收入持续增长。 关注宝石级项目进展。公司年产700万克拉宝石级项目总投资42.88亿元,至17年6月底,累计投入8.72亿元,投资进度为20.34%。为深化大单晶金刚石在工业和消费领域推广,华晶品牌-“慕蒂卡”珠宝体验中心在郑州高新企业加速器产业园区开幕,预计下半年将有序放量。 超硬材料制品营收持续高增长。公司超硬材料制品营收持续高增长,17年上半年实现营收1.25亿元,同比增长127.48%,营收占比提升至21.86%,业绩增长主要源自微米钻石线和饰品销售增加。 盈利能力显著回落 下半年有望企稳回升。17年上半年,公司销售毛利率25.88%,同比回落5.77个百分点。分产品毛利率显示:超硬材料39.69%,同比回落14.73%;超硬材料制品12.35%,同比回落29.77个百分点,回落原因主要在于行业竞争加剧。17年下半年,公司大单晶将持续放量,伴随营收结构变化,预计公司盈利能力将企稳回升。 维持公司“增持”投资评级。预测公司2017年与2018年EPS分别为0.21元与0.29元,按08月18日12.52元收盘价计算,对应的PE分别为53.3倍与38.3倍。目前公司估值相对行业偏高,考虑公司高成长预期,维持公司“增持”投资评级。 风险提示:经济下滑超预期;行业竞争加剧;项目进展和市场拓展低于预期。
上海新阳 基础化工业 2017-08-23 29.68 -- -- 29.01 -2.26% -- 29.01 -2.26% -- 详细
电子化学品业务和设备业务快速增长,功能涂料业务拖累公司业绩增速。2017年上半年,公司实现营业收入2.32亿元,同比增长20.77%;实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元,同比增长20.24%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.34亿元,同比增长37.93%;实现EPS为0.18元。具体产品,2017年上半年,化学品实现销售收入0.88亿元,同比增长28.07%;设备实现销售收入0.22亿元,同比增长21.42%;功能性涂料业务实现销售收入1.05亿元,同比增长17.31%。化学品毛利率同比下降3.6个百分点,功能性涂料业务毛利率同比下降了6.15个百分点。 2017年第二季度,公司实现营业收入1.21亿元,同比增长13.6%,环比增长9.2%;归属于上市公司股东的净利润0.17亿元,同比增长31.4%,环比下降7.6%;实现EPS0.09元。 半导体材料:进口替代空间巨大,受益下游产能大幅扩张。在半导体材料领域,高端产品市场技术壁垒较高,国内企业长期研发投入和积累不足,我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域,高端产品市场主要被美、日、欧、韩、台湾等少数国际大公司垄断,国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,主要依赖于进口。根据海关数据统计,我国近十年芯片进口额每年都超过原油进口额,2016 年我国芯片进口额为2270 亿美元,原油进口额1165 亿美元,芯片成为第一大进口商品。 参股公司300mm大硅片2017年正式量产,具有明显战略意义。上海新昇(公司持股24.36%)2017年上半年实现收入100.95万元,有挡片、陪片、测试片等产品实现销售,产品认证过程加快,一期产能是15万片/月。目前已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议,销售前景明确。目前国内300mm(12英寸)大硅片完全依靠进口。另外,公司拟收购上海新昇3.21%的股权。 公司持续高研发投入,连续三次承接“02 专项”课题。公司分别承担“高速自动电镀线”、“65-45m芯片铜互连超高纯电镀液及添加剂”、“铜互连电镀工艺”三次国家02重大科技专项,02重大专项的实施,为公司累计带来政府研发资金资助近1亿元。公司每年研发投入占收入的比例在8%左右,2017年上半年研发投入占收入比例为7.54%。 投资建议。随着国家坚定推动集成电路产业发展,集成电路存在巨大进口替代空间,我国集成电路迎来黄金发展期。国内外半导体龙头也不断在国内新建产能,半导体产业链将快速发展。上海新阳作为国内的半导体材料龙头企业,可以说是国内半导体材料的稀缺标的,大部分产品是下游主流厂商的国内唯一供应商,公司将充分受益行业景气。我们预计公司2017 年、2018 年每股收益分别为0.46、0.57 元/股,目前股价对应PE 为62、51 倍,给予公司“推荐”投资评级。
上海新阳 基础化工业 2017-08-23 29.68 -- -- 29.01 -2.26% -- 29.01 -2.26% -- 详细
1. 扣非后净利润同比增长37.93% 报告期公司实现营收2.32亿元,同比增长20.77%;实现归母净利润3469.89万元,同比增长20.24%,业绩稳定增长。报告期氟碳涂料实现营收1.05亿元,同比增长17.31%,化学材料实现营收8835.28万元,同比增长28.07%,配套设备实现营收2243.57万元,同比增长37.19%;公司各类产品销售均有增长,带来营业收入和净利润同步增长。 报告期营业成本1.40亿元,同比增长31%,主要原因是部分产品售价下降、 材料成本上升及产品销售结构变化,进而导致毛利率同比下滑4.73个百分点至39.36%;其中氟碳涂料毛利率同比下滑6.15%,化学材料毛利率同比下滑3.60%,配套设备毛利率同比下滑7.26%。 扣非后归母净利润3432.62万元,同比增长37.93%。扣非后归母净利润增速高于归母净利润增速,主要原因为16年同期包括非流动资产处置增加收益291万元、政府补助增加182.4万元在内影响非经常损益390万元。而今年同期数额仅37.27万元。 2. 获得台积电合格供应商资质,晶圆化学品有望保持快速增长 晶圆化学品应用于半导体先进封装及上游的晶圆制造行业,目前处于高速成长阶段。公司晶圆化学品覆盖中芯国际、无锡海力士、华力微电子、通富微电、苏州晶方、长电先进封装等优质客户,其中在芯片铜互连电镀液产品方面已经成为中芯国际28nm技术节点的Baseline,无锡海力士32nm技术节点的Baseline;用于晶圆制程的铜制程清洗液和铝制程清洗液也都分别开始供货;在IC封装基板领域,公司的电镀铜添加剂产品仍处于少量供货阶段。同时公司获得台积电合格供应商资质,目前正在进行产品验证。随着下游晶圆厂投资新增需求不断增长及认证完成,在国产化率提升背景下,公司电镀液、清洗液业务业绩提升空间巨大。 3. 收购大硅片项目股权3.2%,前景广阔 国内12寸半导体晶圆产能激增,原材料300mm大硅片供应紧张,价格持续上涨。上海新昇目前产能2万片/月,二季度开始向中芯国际等芯片代工企业提供样片进行认证,上半年挡片、陪片、测试片等产品实现销售。上海新昇2017年上半年营业收入为100.96万元,净利润为-1367.33万元。新昇一期产能设计为15万片/月,预计18年6月份达产。目前已与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署了采购意向性协议,销售前景广阔。同时公司拟以自有资金购买上海皓芯持有新昇3.2051%的股权,转让完成后公司将持有新昇27.57%的股权,有利于公司的长远发展。 4. 围绕半导体产业精耕细作,外延布局培育新增长点 新阳硅密定位为亚洲第一,全球一流的湿法工艺设备平台,业务在整合之后有望成为与化学品比肩的关键业务,目前已经进入中芯国际等客户。此外公司在东莞投资设立半导体湿法工艺应用开发中心,为智能手机麦克风系统进行部分组件代工。该项目目前已经初步完成厂房的装修和机器设备的采购,预计3季度完成基建,前景广阔。 国内光刻胶市场规模增长迅速,市场空间高达45亿元,年均复合增长率(CAGR)达到16.7%,未来光刻胶市场需求依然保持快速增长。公司拟通过引入合作企业和技术团队加速开发过程。公司申报的光刻胶为193nm,同时拟研发黑色光刻胶,填补国内该领域长期空白。 5. 盈利预测及评级 公司高管相继增持公司股票,彰显对公司发展信心。作为半导体化学品耗材龙头公司,公司晶圆化学品、半导体设备等新品类进入放量期,大硅片项目进展超预期,光刻胶立项力争年内送样,储备产品丰富。预计公司17-19年EPS为0.42、0.72、0.95元,对应PE为69X、40X、30X。维持“强推”评级。 风险提示:产品、客户开拓不及预期,半导体行业景气度下行。
三友化工 基础化工业 2017-08-23 12.46 -- -- 12.14 -2.57% -- 12.14 -2.57% -- 详细
主要观点 1.有机硅价格跳涨 有机硅价格上周跳涨至2.2万元/吨,产品价差扩大1200元/吨。目前行业实际开工率低于75%,其中兴发、东岳等厂家的部分产线受技改或环保影响,预计短期难以复产。下游对后市看涨,拿货积极,叠加原材料价格互推互助,预计涨价还将持续。目前三友装置未受环保核查影响,都运行正常,开工率100%。DMC价格每上涨1000元/吨,公司EPS增加0.03。 2.重质纯碱上涨启动 上周重质纯碱价格调涨100元/吨至1850元/吨。在生产企业已基本没有重质纯碱库存,行业供需紧平衡的状态下,环保叠加装置问题影响了约15%产能的开工,推动了产品价格上涨;同时氨碱法(占比54%)的重要原料碳酸钙(单耗1.5吨)受环保影响极大,尤其河北山东地区产能关停较多,预计后续碳酸钙短缺将影响部分纯碱企业开工,纯碱价格有望持续上涨。三友重质纯碱占比高达70%,有望持续受益,按公司权益产能285万吨测算,纯碱价格每上涨100元/吨,公司EPS将增加0.09。 3.氯碱价格持续高位 PVC此轮价格上涨启动于6月中旬,目前价格已较当时上涨了1300元/吨至7300元/吨,价差也已扩大至2200-2600元,虽然本周价格走势回复平稳,但在原材料电石价格还在持续上涨,部分地区开工受环保压制的情况下,价格有望维持高位。烧碱价格自去年年中以来,价格持续上涨,目前液碱折百主流价仍在3400元/吨的高位,考虑到氯碱不平衡的局面将长期维持,烧碱高景气有望持续。PVC价格每上涨1000元/吨,公司EPS将增加0.12,烧碱(折百)价格每上涨100/吨,公司EPS将增加0.02。 4.投资建议: 我们上调公司17-18年业绩至23、28亿元,对应eps分别为1.12、1.35,目前股价对应PE11X、9X。维持推荐评级。 5.风险提示: 行业需求不佳、环保持续性低于预期。
华鲁恒升 基础化工业 2017-08-23 11.19 -- -- 11.18 -0.09% -- 11.18 -0.09% -- 详细
事件:公司公布2017 年中报,报告期内,公司实现营业收入47.14 亿元,同比增长21.49%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润5.45 亿元,同比增长10.70%;实现基本每股收益0.337 元。 产品价格上涨带动业绩增长。截止8 月份,华鲁恒升主要产品涨价明显,其中尿素(小颗粒)出厂价1450 元/吨,较去年同期1120 元/吨上涨了29.4%;DMF 出厂价5850 元/吨,较去年同期的4300 元/吨上涨了36.0%;醋酸出厂价2825 元/吨,较去年同期1875 元/吨上涨了50.7%;己二酸华东市场均价8840 元/吨,较去年同期的7600 元/吨上涨11.1%;正丁醇华东市场均价7660 元/吨,较去年同期的5375 元/吨上涨了42.5%。乙二醇华北市场中间价7300 元/吨,较去年同期5400 元/吨上涨了35.2%。受产品销售价格较去年同期上升影响,公司营收同比增长21.49%,受煤炭、苯、丙烯等原材料价格上涨影响,公司营业成本同比增长24.6%,公司实现毛利率19.1%。 华鲁恒升是多业联产的优秀新型煤化工企业。目前公司具备220 万吨氨醇、180 万吨尿素、30 万吨复合肥、50 万吨醋酸、25 万吨DMF、20 万吨混甲胺、20 万吨多元醇、16 万吨己二酸和5 万吨乙二醇生产能力。公司三季度还将增长100 万吨氨醇生产能力,提高尿素产能70 万吨,提高复合肥产能50 万吨。公司下游产品线极为丰富,打造了“一头多线”的循环经济柔性多业联产运营模式,可以根据客户需要和产品市场价值,灵活调整产品结构以实现公司效益最大化。公司作为国内煤化工标杆企业,实现用烟煤气化制尿素的技术突破,尿素成本相比固定床技术便宜200-300 元/吨,成本优势明显。 落后产能出清加速,产品价格有望继续上涨。公司产品过去受到产能过剩、行业开工率低下的困扰,但公司凭借强大的生产、经营能力成为煤化工领域的一匹白马,未来更有望迎来景气继续上行。煤化工行业经过多年的自调节,厂家之间竞争力分化差距拉大,优势厂家凭借技术、经营、资源和资金的优势完成滚雪球效应,在成本曲线左侧站稳脚跟。而部分落后产能已经实质性退出,无复产能力。化工固定资产投资增速连年下行,而国家对于煤化工新产能审批趋严,未来新增产能有限。供给侧改革和环保督查更是加速了落后产能的清退,改善了行业供需平衡,未来产品价格有望继续上涨,优质厂家的利润空间进一步改善。 乙二醇项目将形成18 年利润增长点:目前公司5 万吨尾气制乙二醇项目运行良好,盈利可观。2016 年4 月,公司投资26.7 亿元建设50 万吨/年乙二醇生产装置,目前该工程建设顺利,预计将在2018 年一季度投产。 我国乙二醇生产远不能满足国内聚酯产业的需求,约60%的乙二醇消费量需要依赖进口。按产能利用率60%计算,预计50 万吨乙二醇项目投产后可实现年营业收入19 亿元,净利润约4 亿元。 风险提示:化工品价格大幅下跌的风险。
华鲁恒升 基础化工业 2017-08-23 11.19 -- -- 11.18 -0.09% -- 11.18 -0.09% -- 详细
华鲁恒升上半年实现营收47.14 亿元,同比增长21.5%。 公司发布2017 年半年报,上半年实现营业收入47.14 亿元,同比增长21.5%;实现归属于上市公司股东净利润5.46 亿元,同比增长11.3%;其中Q2 单季实现营业收入22.55 亿元,归母净利2.32 亿元。 产品价格上涨叠加联产优势,业绩重回增长。 公司掌握业内先进洁净煤气技术,依托煤气平台,打造了“一头多线”柔性多联产模式,可灵活调节产出产品品种及产量,联产优势有助于公司实现效益最大化。此外,据百川资讯数据显示,2017 上半年部分产品价格上涨,助公司业绩增长。2017H1 华东地区尿素市场均价同比增加23.27%,公司尿素盈利能力明显回升;DMF、己二酸、醋酸以及丁辛醇价格较去年同期均有所上涨,随着环保核查趋严,化工产品景气有望持续。 乙二醇进口替代空间广阔,将成为公司业绩增长亮点。 据卓创资讯数据显示,2016 年我国乙二醇表观消费量近1260 万吨,其中约70%依靠进口,进口替代空间较大。根据公司2016 年报披露,华鲁恒升目前具备5 万吨煤制乙二醇产能,并实现装置负荷率、产品优等率两个100%。预计新增50 万吨乙二醇项目将于2018 年投产,项目建成投产后,将成为公司重要增长点。 预计17-19 年净利润为10.65、13.04 和15.86 亿元,维持“买入”评级对应17~19 年动态估值17、14 和12 倍,综合公司盈利能力及发展趋势,维持“买入”评级。 风险提示:1、原材料价格大幅波动;2、新产品进展低于预期;3、产品价格下跌。
扬农化工 基础化工业 2017-08-23 41.34 -- -- 40.96 -0.92% -- 40.96 -0.92% -- 详细
事件 公司发布上半年业绩报告,2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为2.53亿元,较上年同期增19.09%;营业收入为20.02亿元,较上年同期增25.48%;基本每股收益为0.817元,较上年同期增19.10%。点评 公司业绩略低于预期,主要原因是报告期内公司财务费用和研发支出超出我们预期。报告期内公司财务费用大幅增加,主要系利息支出及汇兑损失所致,研发支出主要是优嘉公司研发费用增加所致。报告期内公司营业收入同比增长25%,主营业务发展态势良好。 上半年国内农药市场环境较为复杂,农产品价格处于底部,终端市场低迷,产品价格竞争激烈;而在环保日益趋严的背景下又导致部分产品供求失衡。公司通过调整优化销售策略,实现部分地区销售增长,报告期内国内农药销售同比上升45.46%,自营出口11.48亿,同比增长15.08%。 公司是国内菊酯行业龙头企业。主营包括杀虫剂、除草剂等。公司卫生菊酯在市占率在70%左右,处于垄断地位,农用聚酯市占率30%左右。公司是国内唯一一家拥有原料到原药全产业链的公司,成本优势突出。 除草剂公司拥有草甘膦和麦草畏两个产品,其中草甘膦产能3万吨,目前在环保高压下草甘膦价格已经从底部快速上涨,未来在环保监督空前严格的背景下预计会有更多落后产能退出,草甘膦价格仍有较大上涨空间。麦草畏在如东二期2万吨产能逐步投产后,公司将拥有2.5万吨产能。报告期内麦草畏销量实现大幅增长,成为公司业绩增长的新亮点。在孟山都等公司对耐麦草畏转基因农作物的大面积推广、国际农药库存低位等因素影响下,麦草畏的需求有望快速增长。目前公司大部分产品价格处于上涨通道,预计公司未来业绩将保持稳健增长。 风险提示:汇率风险,项目投产不达预期,市场竞争加剧。
首页 上页 下页 末页 1/1075 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名