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用友网络 计算机行业 2018-07-17 24.99 40.00 60.97% 24.89 -0.40% -- 24.89 -0.40% -- 详细
公司发布2018年半年度业绩预盈公告:预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润10,000万元到13,000万元,去年同期亏损6,376.87万元,实现扭亏为盈。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润8,000万元到11,000万元,去年同期亏损1.03亿元,实现扭亏为盈。 业绩近三年首次实现扭亏为盈,收入快速增长、成本有效控制。公司本次中报业绩是自2015年以来的首次实现扭亏为盈,二季度单季归母净利润区间为2.08至2.38亿元,同比增长101.37%至130.42%。预计公司营业收入增长率超过35%,其中云服务与金融业务收入增速实现大幅增长,收入占比提升较大;软件业务收入实现快速增长。成本与费用方面,公司通过优化人员结构、控制成本等措施,控制了经营费用增长,公司经营成本和费用增长低于收入增长,经营效益显著改善。 需求提升政策利好,公司云服务实现快速增长。国内企业尤其是制造业企业在供给侧改革后,经营效益普遍好转,PMI处于扩张期,信息化投入维持较高水平。 从政策层面,国家推行“百万企业上云”等政策鼓励企业上云。公司作为国内ERP龙头企业,同时积极云转型,已与上海、天津、浙江、湖南、湖北、江西等多个省份/直辖市签订战略合作协议,入选多个省份的云平台及云软件产品供应商。 入选工业互联网拟支持名单,有望加速公司工业云发展。用友精智工业互联网平台成功进入《2018年工业互联网创新发展工程拟支持项目名单》,成为8家"跨行业跨领域工业互联网平台试验测试"项目单位之一。未来随着工业互联网加速落地,公司有望依托国家级平台吸引更多企业上云,促进公司工业云发展。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.34/0.50/0.72元,对应PE69.03/47.28/33.00倍,给予“买入”评级。 风险提示:云化推进不达预期。
未署名
汉得信息 计算机行业 2018-07-17 16.16 19.25 23.24% 16.05 -0.68% -- 16.05 -0.68% -- 详细
公司发布2018年半年度业绩公告:预计2018年半年度收入12.40亿元至13.80亿元,同比增长29.90%至44.57%;实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿万至1.66亿元,同比增长10.73%至28.54%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润1.26亿元至1.49亿元,同比增长13.70至34.45%。 业绩符合预期,收入增速加快。公司半年报收入中位数13.10亿元,同比增速37.24%,其中第二季度单季度同比增速为40.89%,相对于一季度的32.21%,呈现出明显加速态势。企业信息化需求维持较高景气度,同时公司继续努力加大新产品及新业务领域的拓展为实现增速加速的主要原因。公司注重研发投入寻求新的业务增长点,加大人员招聘力度,通过股权激励、提薪、加强企业文化建设等方式提升核心员工凝聚力,保证公司持续快速发展。 需求与政策共振,下游信息化建设景气度高。信息化对于企业而言已经从成本项变成利润中心,是企业业务转型核心支撑,因此企业投资意愿在变大。同时,在国家智能制造、百万企业上云等政策推动下,企业信息化建设需求呈现快速发展态势。公司把握行业发展机会,在以在家具、装备、家电等智能制造相关领域增速较快,同时努力提升产品化程度。 成立控股合资公司,专注企业私有云及软件研发与推广。公司合资设立汉得甄领(持股80%)旨在将专注于企业级私有云产品的研发,为企业设计和搭建私有云平台,并提供企业私有云的整体解决方案以及运营维护服务;合资设立上海甄一(持股75%)旨在加大公司自主产权软件产品医果HRP的研发与推广,为医院等医疗机构提供人财物管理、供应链协同等运营相关的解决方案和软件产品。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.43/0.55/0.70元,对应PE37.24/29.27/22.86倍,给予“买入”评级。 风险提示:实施业务不达预期。
艾德生物 医药生物 2018-07-17 67.00 -- -- 66.44 -0.84% -- 66.44 -0.84% -- 详细
7月13日,艾德生物发布2018年半年度业绩预告,预计2018上半年公司归母净利润为6,800万-7,000万元,同比增长54.28%-58.82%。预计非经常性损益约为990万元,去年同期为152万元。 2018H1公司归母净利润同比大幅增长,一方面是通过医保谈判纳入国家乙类医保的多种靶向药快速放量,国内肿瘤靶向治疗市场迎来高速发展,进而带动肿瘤精准医疗分子诊断细分市场快速发展;另一方面是公司2018H1非经常性损益较去年同期增加约840万元。剔除非经常性损益影响,预计公司2018H1扣非净利润约为5,800万-6,000万元,同比增长36%-41%,明显高于一季度31.80%的增速,公司业绩增长向好。 组织+液体活检全面布局,积极开拓国际市场。目前我国鼓励创新药研发并加速进口药上市,实施抗肿瘤药零关税及医保目录动态调整,推动肿瘤靶向治疗与伴随诊断市场快速增长。公司已上市18种组织活检试剂,涉及EGFR、KRAS、ALK、ROS1等多种基因位点,涵盖肺癌、结直肠癌、黑色素瘤等主要癌种,未来发展空间值得期待。此外,公司于2018年1月国内首家获批EGFR液体活检试剂盒,市场先发优势明显;并有基于NGS的癌症多基因突变液体活检试剂盒处于特别审批程序,BRCA1/2基因突变检测试剂盒处于注册发补阶段,有望成为公司新的业绩增长点。公司是阿斯利康、辉瑞、默克等跨国药企在中国大陆的靶向诊断合作伙伴,同时还积极开拓国际市场,ROS1诊断试剂盒成功进入日本医保,成为全球首个克唑替尼伴随诊断试剂。维持“买入”评级:预计公司2018-2020年EPS为0.94元、1.36元、1.88元,对应PE为71倍、49倍、35倍,维持“买入”评级。
金地集团 房地产业 2018-07-16 9.02 14.00 62.22% 8.90 -1.33% -- 8.90 -1.33% -- 详细
销售规模高速增长,重归一线龙头行列。公司2017年销售金额达1408亿元,近四年销售复合增长率达43%。虽然2018年上半年销售金额出现负增长,主要受推盘节奏和取证情况的影响,考虑到公司在手土储充足,公司近2-3年的销售增长依然可期。 土储优质,拿地能力有所提升。2016年至2018年上半年期间,公司分别新增土地储备面积533、1305、483万平米,为同期销售面积的81%、170%和127%,保持积极的拿地策略。公司在手土储建面约3800万平米,其中80%位于一线、二线城市,抗市场周期波动能力强。土地投资方向精准,把握区域性机会的同时严控土地成本。2017年全年拿地平均楼面价为7693元/平米,同比仅上升2.7%,为同期销售价格的42%,且包含诸多一线城市优质土储,同年在重庆、成都、海南等热点城市获取大量土储,在价格抬升前低价获取土地,踩点精准。 融资利率保持低位,股息分红可观。公司作为老牌的地产开发商,以其稳健的风格和较低的负债率,深受资本市场青睐,2017年平均融资成本仅为4.56%,最新一期公司债利率为5.7%,在房企中处于低位。公司无非标融资,受到资管新规的影响极小。公司2015和2016年连续两年的现金分红均占当年净利润的50%以上,2017年现金分红金额占公司当年净利润的35%,股息收益率非常可观。 一体两翼布局,新兴业务带来稳定收益与突破。2017年,公司录得物业出租营收7.36亿元,毛利率达94.8%,随着今年诸多产业、商业项目竣工交付投入运营,预计将带来超10亿元的租金收入。 给予公司“买入”评级。预计2018、2019和2020年EPS分别为1.96元、2.27元和2.53元。当前股价对应2018、2019和2020年PE分别为4.47倍、3.87倍和3.47倍。 风险提示:一二线房地产调控政策收紧影响公司项目取证;货币政策超预期收紧造成公司融资成本大幅上升
新宙邦 基础化工业 2018-07-16 25.00 30.00 22.95% 25.50 2.00% -- 25.50 2.00% -- 详细
事件:7 月13 日,公司公布半年报预告,预计H1 实现归母净利润11,425.84 万- 13,964.92 万,同比-10%-10%,与上期基本持平;Q2 预计6,235.38 万- 8,774.46 万,同比+5.22%- 48.07%,环比+20.13%- 69.05 %,Q2 改善明显,符合我们对Q2 业绩实现拐点的判断。 电解液业务转向稳健经营,技术溢价优势明显。电解液行业由于进入资金、时间成本较低,是中游最容易受挤压的环节。Q2 继续有5-10% 的小幅下降,但降幅明显收窄。Q2 整体出货基本与Q1 持平,但结构调整明显。Q1 供CATL 约3000 吨(LFP、三元各半),毛利率仅15-20%, 甚至有所亏损,Q2 转向稳健,明显减少CATL 供给(1000+),增加高端电解液及3C 端占比。当下电解液价格基本见底,或有下降预期源于碳酸锂价格降低,但可以传导成本,因此无需过度担忧。行业面临最后一轮洗牌,电解液核心在于添加剂与配方,公司作为国内确定性电解液技术龙头,将在竞争中获得更好的竞争地位。随着执行期下游需求起量,销量弹性将拉动业绩弹性。 电容器化学品业务迎来强周期,有机氟产品盈利改善,半导体持续爆发。电容器产品行业受环保限产影响,落后产能逐渐退出,18 年行业集中度进一步提高,公司电容器产品出货量提升,价格上涨,迎来业务景气周期,公司处于产销旺盛。有机氟产品端下游逐步转向补库存, 同时公司增持永晶,进一步控制含氟化学品采购成本,增强盈利水平。半导体业务新客户拓展顺利,或将持续爆发,预计18E 销量1.2 万吨。 盈利预测及评级:公司作为电解液技术龙头,当下降价风险降低,销量弹性将拉动业绩,同时铝电容器化学品、有机氟化学品、半导体市场持续增长,预计18-20 年归母净利润分别为3.24、4.10 及4.77 亿元, EPS 分别为0.85、1.08 及1.26 元,对应PE 分别为30X、24X 及20X, 维持“买入”评级。 风险提示:新能源汽车销量不达预期;行业竞争加剧,产品价格下滑。
宁德时代 机械行业 2018-07-16 82.00 95.00 16.42% 84.75 3.35% -- 84.75 3.35% -- 详细
事件:7月13日,公司公布半年报预告,预计H1实现归母净利润88,376.16万-93,842.72万,同比下滑48.19%-51.20%,主要受去年同期普莱德股权处置收益影响;H1实现扣非归母净利润67,110.16万-71,261.30万,同比上升31.43%-39.56%。 点评:H1扣非利润预增3-4成,Q2业绩环比改善明显。17H1受上年抢装及政策影响,下游需求不足,公司动力电池出货约3.8GWh,而今年过渡期设置使全年相对均衡,H1公司出货约7.3GWh,YOY+90%。而在补贴退坡背景下,价格同比下滑30%左右,公司以量补价,同时量增降低单位费用,H1实现扣非利润预增3-4成。分季度看,预计Q2实现扣非归母净利润40,203.18万-44,354.32万,同比下滑35.32%-41.38%,环比上升49.41%-64.84%。公司单季度出货量在4.2GWh,YOY+30%,业绩同比下滑源于价格下滑压力,而Q2后降价压力减弱,环比的持续改善彰显公司规模效应下对成本管控的优势与能力。 以研发为本,借规模优势,动力电池王者强者恒强。公司研发基因与生俱来,研发人员、投入均远超行业其他企业;作为龙头,规模效应明显。这二者正是符合国家政策对高技术标准及低成本的引导。18年1-5月,CATL市占率持续提升,装机量达5.7GWh,国内市占率提升至46.5%(17年为19.0%)。同时,与宝马、大众、戴姆勒的良好合作打开海外空间,动力电池王者强者恒强。 盈利预测:公司作为全球动力电池龙头,将极大的享受行业高速发展带来的红利,强者恒强。预计18-20年动力电池出货分别为21/31/43GWh,EPS分别为1.61/1.94/2.25元,对应PE为52/44/38倍,维持“买入”评级。 风险提示:新能源汽车销量不达预期;新能源汽车政策波动较大。
智度股份 计算机行业 2018-07-16 10.66 14.25 14.92% 12.77 19.79% -- 12.77 19.79% -- 详细
从行业角度精选智度股份的逻辑:按照行业规律看好巨头互联网媒体管理或服务平台。因强势媒体拥有顶级流量,媒体端&SSP平台可分得产业链60%-70%的份额,此外国外巨头互联网媒体市场格局相对单一譬如搜索广告市场,考虑国外反垄断和国内BAT略微缩减的广告份额,第三方国外媒体管理服务平台仍具备投资价值。 智度股份16年转型实现互联网媒体和数字营销齐头并进,二者营收占比22%、76%,但分别贡献利润69%、19%,境外媒体平台Spigot贡献50%以上利润,也是17年公司业绩实现跨越式成长(营收+170%,净利润+67%)的关键,18年子公司仍在对赌期保证业绩确定性;横向对比看,公司ROE、净利率及毛利率均优于同行,充沛的资金、低杠杆和稳定的长期用户模式确保公司具备可持续的盈利空间。 业绩核心驱动力Spigot是拥有自有流量的媒体平台服务商,通过获客引流,实现商业变现。Spigot42%的高毛利率因其具备较高广告分成比例,背后是算法技术强壁垒,不惧客户流失风险。算法技术为盈利模型提供保障:用户数取决于用户推广成本,人均收入取决于客户分成比例。Spigot自有用户拥有平均18个月生命周期,在6个月收回成本较为稳定的盈利模型前提下,Spigot长期空间看客户端所在搜索引擎市场的行业空间。 境内媒体平台成长性看规模提速,数字营销预期毛利率止跌回升。境内媒体平台33%营业利润率较境外更高,预期未来高投入可收获高成长,境内媒体平台包括FMOBI和万流客的ValueMaker及掌汇天下的应用汇,因应用汇所在市场格局相对稳定,境内媒体业务长期空间看SSP竞争格局演化下集中度的提升;此外数字营销业务致力于整合营销,预期毛利率止跌回升,其他业务网金和游戏稳步推进。 盈利预测:预计18-20年EPS为0.75元、0.98元和1.28元,对应PE为14倍、11倍和8倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争风险;人才流失风险;海内外团队融合风险。
东方航空 航空运输行业 2018-07-13 6.13 8.80 45.70% 6.35 3.59% -- 6.35 3.59% -- 详细
事件:东航7月10日晚发布定增预案,公司拟向吉祥航空、均瑶集团及/或其指定子公司、国调基金发行A股不超过16.2亿股,募集资金不超过118亿元人民币;拟向吉祥航空及/或其指定控股子公司发行H股不超过5.2亿股,募集资金不超过35.5亿港币。 A股募集资金用于购置18架飞机、20台模拟机及20台备用发动机,H股募集资金用于补充运营资金,提升财务稳健性。 点评: 引入吉祥,混改进程大步推进。东航在15/16年分别引进了达美/携程投资者,本次引入民航航司吉祥航空及其背后均瑶集团,规模和意义均超过以往,标志着民营资本参与民航发展的新模式。长期上看,行业有望从“产能”领域的竞合关系进入“股权”领域的竞合关系,行业长期的供给约束性有望提升。发行后东航集团控股降至49%,资产负债率降至70%,为后续混改的深化打开想象空间。 上海枢纽竞争格局优化。东航和吉祥均以上海为核心航点,本次定增后双方以资本为纽带,有望在航空业务上实现战略合作、提升运营效率。以18夏秋的静态座位数来看,东航占上海两场约39%,吉祥航空占比约8%、是除了三大航外上海市场份额占比最高的航司,双方的重合航线占比较高,二者合作优化了上海枢纽的竞争格局,上海航点的航司定价能力有望提升,东航、吉祥及春秋均可受益。 投资建议:6月中旬以来人民币汇率大幅贬值,对公司汇兑损益及成本端负面影响合计约13-15亿,18年利润承压。向前看,我们仍对旺季持乐观预期,供需剪刀差带来的客座率票价双升可以覆盖增量燃油成本,下半年主业的核心利润仍然有正增长。不考虑本次增发摊薄,我们预计公司18-20年EPS分别为0.38/0.55/0.67元。对应PE为17/12/10倍,维持“买入”评级。 风险提示:双方合作不及预期;经济增速大幅下滑;油价大幅上涨;人民币大幅贬值
温氏股份 农林牧渔类行业 2018-07-13 23.00 25.00 11.31% 23.23 1.00% -- 23.23 1.00% -- 详细
事件:7月10日晚,公司发布2018年半年度业绩预告。预计2018年上半年公司实现归母净利润8.5-9.5亿元,同比下降47.52-53.04%。猪价下行拖累公司业绩。2018年上半年,公司养猪业务持续保持稳健发展势头,销售商品猪1054.25万头,同比增长15.44%。但是,受猪周期下行及行业去产能进度缓慢影响,上半年猪价持续下跌。上半年公司生猪销售均价11.86元/公斤,生猪板块亏损3.44亿元,头均亏损32.59元(目前公司生猪养殖成本12元/公斤)。根据公司每头猪120公斤的体重计算,每公斤生猪亏损0.27元。 肉鸡行情向好,平滑猪周期下行影响。2018年上半年,肉鸡市场行情较好,估计2018年上半年公司黄羽鸡销售均价7.1元/斤,与上年同期相比上涨58.16%。按照5.7元/斤的完全成本计算,黄羽鸡只均盈利4.9元,预计上半年公司销售黄羽鸡3-3.5亿羽,养鸡业务盈利同比提升175.43%。 管理费用、资产减值损失增加。2018年上半年公司完成了首期限制性股票的授予登记,摊销股份支付费用7839.96万元。同时,公司根据市场行情计提了存货跌价准备6385.23万元。管理费用和资产减值损失的增加也将影响公司利润。 生猪养殖稳步扩产,禽板块助力公司穿越猪周期。预计公司2018年销售生猪2100-2200万头,按照2018年年生猪均价12.8元/公斤、生猪养殖完全成本12元/公斤,生猪出栏均重120公斤/头计算,2018年公司生猪头均盈利96元,处于微利状态。受前两年禽养殖行业去产能影响,2018年禽养殖行业将持续高景气。预计2018年黄羽鸡均价有望达到6.8元/羽,按照公司出栏7亿只左右黄羽鸡计算,预计公司黄羽鸡板块可实现盈利27亿元,助力公司穿越猪周期。预计公司2018、2019年归母净利润分别为49.28亿元、56.44亿元,对应PE24.93倍、21.77倍,给予“增持”评级。 风险提示:产品及原料价格波动风险、重大疫情风险、食品安全风险、自然灾害风险。
深天马A 电子元器件行业 2018-07-12 13.89 24.12 69.26% 14.82 6.70% -- 14.82 6.70% -- 详细
2018 年第一季度,公司实现营业总收入为65.74 亿元,同比增长47.53%;归属于上市公司股东的净利润为3.88 亿元,同比增长2.71%, 其中,归属于上市公司股东的扣非净利润为1.61 亿元,同比减少25.81%。 聚焦消费电子与专显市场,积极布局新兴领域,抢占市场先机。2017 年,公司LCD 全面屏出货量居全球第一;LTPS 出货量稳步提升并在第四季度达到全球第一。今后随着公司LTPS 继续发力、AMOLED 产能的逐步释放,以及专业显示市场需求的快速增长,公司将更好地形成面向高端消费品市场的LTPS、AMOLED 产能和面向专业显示类、中端移动智能终端市场的a-Si 的产业布局。同时,公司继续加大对车载、高端医疗、航空娱乐、航海等市场的投入力度,并积极开拓智能家居、智能穿戴、AR/VR、无人机、充电桩等新兴市场, 抢占市场先机。 持续加强前瞻性技术研究,大力推广先进应用技术。目前公司已自主掌握诸多国际先进、国内领先的行业前沿及量产技术,实现了LTPS、AMOLED 等新型显示技术的产业化应用,并在高分辨率技术、窄边框技术、触控一体化技术等前瞻性技术方面取得了诸多成果, 奠定了公司在国内中小尺寸显示领域的领先地位。其中,AMOLED 产品国内率先进入消费品品牌客户并量产出货;高端VR 产品获国际品牌客户认可并积极开展合作;In-cell/全面屏产品率先导入全球品牌大客户并实现量产等。 维持“买入”评级。随着公司LTPS 继续发力、AMOLED 产能的逐步释放,公司将迎来新一轮的增长,综合竞争力将进一步提升,加快实现全球领先的战略目标。预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.85/1.12/1.38 元,对应PE 分别为16/12/10 倍,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,技术提升不及预期。
大秦铁路 公路港口航运行业 2018-07-12 8.39 11.00 25.86% 8.83 5.24% -- 8.83 5.24% -- 详细
大秦线持续满负荷运行,下游煤炭需求旺盛。除4月进行例行检修外,大秦线2018年上半年各月份均保持日均126万吨以上的满负荷水平,并且5、6连续两月达到129万吨以上,运量持续高位运行。煤炭方面,2018年火力发电延续了17年的增长趋势,Q1与Q2六大发电集团耗煤量分别同比增长8.57%、10.3%,叠加高温旺季刺激电厂进行补库存,二季度六大发电集团平均煤炭库存同比大幅增长15.74%,煤炭运输需求有望持续强劲。除此以外,“公转铁”带来的货运回流、新清算办法均为公司运量增长提供强劲动力,我们预判下半年大秦线维持在日均129万吨左右满负荷的运载量,全年运量将同比增长约7%。 蓝天保卫战推动运输格局优化,铁路货运升势势不可挡。2018年以来,“公转铁”力度不断升级,尤其是近期国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,提出调整优化运输结构,增加铁路运输占比。铁总也将实施《2018-2020货运增量行动方案》,明确到2020年,全国铁路货运量达到47.9亿吨,较2017年增长30%,政策驱动叠加铁路基建不断完善、货运向市场化转型,未来三年铁路货运升势势不可挡。 低估值具备吸引力,业绩确定防御价值凸显。公司目前市净率1.31倍,估值水平8.5X,处于历史低位,18年业绩具备高确定性,投资价值凸显。铁路货运改革不断推进,今年实施新“货运清算办法”,变革利益分配机制,提升货运企业揽货积极性,大秦铁路将显著受益。 投资建议:考虑到公转铁和铁路改革的不断推进,铁路货运升势确立,大秦线具备独特战略地位,预计公司2018、2019、2020年EPS为1.00元、1.06元、1.12元,PE分别为9x、8x、8x,维持“买入”评级。 风险提示:经济增长低于预期,公转铁运量低于预期。
荣盛发展 房地产业 2018-07-11 7.64 15.31 100.39% 8.09 5.89% -- 8.09 5.89% -- 详细
公司近期发布《2018 年6 月份销售及近期新增土地储备情况简报》, 当月实现合同销售金额107.71 亿元,同比增长84.75%,环比增长59.22%;实现合同销售面积98.72 万平方米,同比大幅增长100.16%, 环比增长55.86%。 销售规模保持高增速,有望冲刺千亿阵营。2018 年上半年,公司实现合同销售金额400.99 亿元,同比增长46.77%;实现合同销售面积384.79 万平方米,同比增长48.22%;合同销售均价为10421 元/平米。考虑到公司2017 年上半年销售金额仅为全年金额的40%,公司有望下半年销售保持稳健增速,大概率完成2018 年全年880 亿元的销售目标,并有机会冲刺千亿房企阵营。 获取大量低价土储,持续深耕京津冀区域。上半年公司总计获取52 宗土地,总建筑面积457.9 万平方米;合计投资额106.44 亿元。上半年公司新获土地均价仅为2325 元/平米,仅为当期销售均价的20%, 土地投资稳健。上半年投资策略贯彻深耕京津冀,河北省占据新增土储半数以上面积。 园区与康旅业务加速布局,谋求协同效应。上半年公司园区项目招商明显加速,仅河北省承德市兴隆园单项目即完成了9 笔招商工作,其余园区也都有项目落地。康旅业务方面上半年签订六单战略合作协议。多元化拓展逐见成效。 给予公司“买入”评级。预计2018 年、2019 年和2020 年EPS 分别为1.65、2.07、2.45 元。当前股价对应2018 年、2019 年、2020 年PE 为4.54 倍、3.62 倍、3.06 倍。 风险提示:行业销售规模大幅下滑;三四线城市市场收缩。
刘军 6
蓝焰控股 石油化工业 2018-07-11 10.40 16.06 46.27% 11.23 7.98% -- 11.23 7.98% -- 详细
事件:公司发布2018年半年度业绩预告,预计2018年半年度实现归母净利润2.9亿元至3.5亿元之间,比上年同期增长16%至40%,基本每股收益盈利约0.3元至0.36元,去年同期每股收益为0.29元。 各项业务趋势向好,18年业绩确定性高。公司2018年上半年预计实现归母净利润2.9亿元至3.5亿元之间,比上年同期增长16%至40%。据此计算2018Q2单季度实现归母净利润1.81亿元至2.41亿元,相比一季度1.09亿保持稳定增长态势。公司业绩增长主要原因有:1)煤层气市场整体表现良好,产品价格有所提升;2)气井施工业务量同比增加;3)加强内部管控,积极采取措施强化成本控制。 煤层气行业复合增速26%,并有望迎来量价齐升。我国煤层气资源丰富热值与天然气相近,并可与天然气混输混用,同时相对于页岩气等其他非常规天然气开发成本更低,另外煤层气开发能有效减少温室气体排放,减少瓦斯事故发生。煤层气的开采在一定程度上可以减缓气荒,目前我国地面煤层气年均复合增速为26%远超天然气行业增速,景气度持续向好。同时在价格方面,煤层气价格平均比天然气居民用气价格低2-3毛,天然气居民售气价格提升之后煤层气提价预期强烈。 山西煤层气龙头,短期看煤层气销售量提升,长期看资源量增长。公司是山西省煤层气行业龙头,具备自主知识产权地面抽采技术体系,煤层气抽采量15-17年稳定在14.33亿方左右。公司煤层气销售量短期将受益于管网及配套完善和下游需求的增加(对外管输供气能力有望从5.7亿立方增长至7.9亿立方);长期来看将受益于煤层气矿权的增加,公司目前年地面抽采能力15亿立方,2017年中标山西省公开投放的10个煤层气矿权中的4个,区块面积增长6倍,目前柳林区块进展快速略超预期。2018年剩余的15个探矿权将投放,公司有望继续中标,中长期煤层气产销量将高速增长。 投资评级与估值:预计公司2018-2020年的净利润为7.11亿元、9.14亿元和11.07亿元,EPS 为0.73元、0.95元和1.14元,市盈率分别为13倍、10倍、9倍,给予“买入”评级。 风险提示:补贴政策变化风险;煤层气价格下滑风险。
中南建设 建筑和工程 2018-07-11 6.23 8.27 41.85% 6.20 -0.48% -- 6.20 -0.48% -- 详细
公司披露2018 年6 月份经营情况及新增土地储备情况的公告。6 月公司实现合同销售金额约163.2 亿元,同比增长58%,环比增长25%;销售面积约135.1 万平方米,同比增长36%,环比增长29%,签约销售均价为12080 元/平米,环比下降2.6%,总体保持稳定。 销售均价虽有所下滑,销售金额增长符合预期。公司上半年实现合同销售金额652.1 亿元,同比上升45%;销售面积475.6 万平方米,同比增长10%,紧跟龙头企业规模增速,规模增长符合预期。根据克而瑞2018 年上半年中国地产公司销售排名,位列行业第十九名,保持行业二十强。 新增土储规模健康,贯彻“小盘+深耕”战略。上半年公司总计获得41 宗土地,新增土储建面599 万平方米,略高于同期销售面积;合计地价259.1 亿元,约为同期销售金额的40%;平均土地价格为4325 元/平米, 为同期销售均价的35%。在18 年行业资金面趋紧的背景下,保持稳健的土地投资力度。新获土地储备大多位于三四线城市,以长三角区域为主, 珠三角、环渤海、中西部区域为辅。单项目建面以15 万平米为主,贯彻公司“小盘+深耕”的投资逻辑。 建筑业务稳步推进,新签合同额大幅增长。上半年,公司建筑业务新签发合同合同额278.3 亿元,同比增长59%,已完成2017 年公司新签合同金额的92%。原计划的本年度建筑业务承接合同金额为400 亿元,目前已完成过半。 首次覆盖,给予公司“买入”评级。预计2018 年、2019 年和2020 年EPS 分别为0.50、0.78、1.02 元。当前股价对应2018 年、2019 年、2020 年PE 为12.47 倍、8.01 倍、6.11 倍。 风险提示:行业销售规模大幅下滑;行业调控政策持续收紧。
恒生电子 计算机行业 2018-07-11 50.20 68.00 36.00% 52.99 5.56% -- 52.99 5.56% -- 详细
国内金融IT龙头 ,业绩重回上升通道。公司是国内金融IT 的绝对龙头,产品覆盖金融市场全领域,核心产品在证券、基金、保险、信托、期货、银行中均有高市占率。2017 年以来受益监管红利,公司业绩重回上升通道,2017、2018Q1 年营收同比+22.85%、+20.29%, 扣非净利润同比+19.37%、+28.68%。公司研发能力突出,多年紧跟时代步伐,积极推进产品化-网络化(SaaS 云)-平台化-智能化转型,发展战略清晰。 传统业务增长可持续,资管新规贡献可观营收增量。存量客户方面, 传统业务持续增长的驱动力来自金融行业的持续发展产生更多的产品、更复杂的交易(基本面增量在CDR)、监管红利(基本面增量在资管新规,预计新规共计给公司带来约15 亿的营收增长)、高研发投入支撑的产品更新换代(3-5 年一个周期)三个方面。增量客户方面,公司在新筹机构中获得了80%以上的中标率,并凭借优秀的产品和营销能力替换了多家机构原有IT 系统,抢占对手市场份额。 创新业务高成长,云转型构建行业新生态雏形。2014 年公司引入蚂蚁金服控股,开始从软件产品提供商到垂直领域云服务商的转变。云转型将改变传统IT 公司的商业模式,打开长期成长空间。公司在转型金融IT 企业中竞争优势明显,依托传统业务的卡位优势,通过控股子公司全面布局金融SaaS 云服务,创新业务17 年营收同比+70.65%。2016 年推出GTN 平台,志在打造供需闭环的金融科技生态圈。前沿科技方面,公司成立恒生研究院,积极布局人工智能、区块链等技术,2017 年以来已落地12 款人工智能产品。 投资建议:预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.92/1.11/1.35 元,对应PE 54.30/44.85/36.92 倍,给予“买入”评级。 风险提示:监管政策的不确定性、新兴业务市场竞争加剧
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名