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华宇软件 计算机行业 2017-04-24 16.12 26.00 57.48% 16.61 3.04% -- 16.61 3.04% -- 详细
事件:公司发布2017年一季报,期间实现营业收入2.78亿元(36.67%),归母净利润3805万元(+33.25%)。新签合同金额2.09亿元,期末在手合同金额15.53亿元。 稳健延续,收购联奕科技进一步延展泛政务能力:公司在一季度持续了稳健的业绩表现,市场对于公司迈向“多元化”的趋势曾存在一定担忧,而我们认为这并非单纯的多元化经营,而是泛政务能力的不断延展。公司目前已完成了“五纵四横”的业务布局(五纵:法院、检察院、司法行政、食品安全、党政办公;四横:智能数据软件、法律数据和知识服务、协同办公软件、追溯云服务)。在此基础之上,通过收购领先的教育信息化解决方案商联奕科技,将使华宇得以快速切入教育信息化领域,构建该领域全方位的行业应用解决方案和服务能力,打造细分行业的全国性领先企业,进一步拓展在“泛政府细分行业”的业务布局。且横向拓展了上市公司的业务范围,可以与联奕科技在营销、研发、服务等多方面进行资源共享,产生显著的协同效应。进一步增强华宇在以广州为核心的华南地区的影响力,优化全国性的营销服务平台。联奕科技2017~2019年承诺利润分别为0.76、1.10、1.44亿元,未来三年复合增速接近40%,在拓宽产业布局的同时,也快速增厚了业绩。 “AI+法律”产品“睿核”上线,市场监管领域订单不断:1)法律智能数据核心引擎“睿核”上线,凭借华宇深厚的行业积淀,认知案件的数据模型以智能辅助司法办案,将业内人员从事务性劳动中解放出来。2)市场监管领域,积极开拓食药监、工商、质检等细分行业,陆续在宁夏、甘肃等地斩获订单。 公司实际控制人巨额认购配套融资有望构筑安全边际:收购联奕科技的4.9亿元配套融资中,公司实际控制人邵学拟认购其中2亿元,彰显了对于目前股价被低估的明确态度以及公司未来发展的坚定信心,有望构筑安全边际! “强烈推荐-A”评级:假设联奕科技2018年完全并表,预计2017~2019年净利润分别为3.8/6.1/8.0亿,摊薄后分别对应29/20/15倍PE。考虑到本次收购尚处于预案阶段,暂不调整盈利预测,预计2017~2019年的EPS分别为0.56、0.75、1.00元。目标价26.00元,维持“强烈推荐-A”评级 风险提示:收购事项审核风险;业务板块增多带来的管理风险。
新大陆 计算机行业 2017-04-24 19.11 30.00 56.58% 19.37 1.36% -- 19.37 1.36% -- 详细
投资要点: 维持“增持”评级,目标价30元。我们维持公司2017/2018/2019年净利润分别为7.23亿/8.18亿/9.6亿元,EPS分别为0.77元/0.87元/1.02元。维持“增持”评级,目标价30元。 公司收单业务优势明显,业绩超预期。公司收单业务优势主要有:1)牌照优势;2)公司已形成第三方支付全产业链,具备满足商户各类增值服务的优势;3)客户定位中小微企业,将受益于中小微企业银行卡收单渗透率快速增长的趋势。随着收单市场向有牌照企业集中,公司将获得更高的市场占有率,带来业绩持续增长。 消费金融蓄势待发,有望成为公司新的增长点。公司2016年设立广州网商小贷,并与兴业消费金融建立长期战略合作,跨入消费金融领域,实现优势互补。受益于政策利好、信贷发展、内需消费增长和技术推动,国内消费金融市场规模2013-2016年复合增长率高达102.5%。公司拥有丰富的商户资源和商户流水数据,其消费金融团队经验丰富,未来消费金融业务有望成为公司新的利润增长点。 公司有望向商户运营服务商转型。通过增发募资,公司将在未来36个月铺设216万台POS终端机,实现商户快速覆盖拓展162万商户,整合国通星驿、网商小贷、智联天地等公司数据和行业资源,向商户运营服务商转型。 风险提示:公司消费金融业务和商户运营业务拓展不及预期。
恒华科技 计算机行业 2017-04-24 38.55 55.00 44.36% 38.50 -0.13% -- 38.50 -0.13% -- 详细
业绩符合预期。公司公告,2017年一季度公司实现营业收入1.00亿元,同比增长32.80%;净利润611万元,同比增长105.33%,落在预测区间上限。 阶段性验证高速发展,全年业绩增长有保障。公司一季度财务费用同比增加1408.61%,主要系支付相应的短期借利息增加所致;销售费用同比增加31.57%,主要系加大业务拓展力度所致;管理费用同比减少1.73%,表明公司整体经营效益提升,竞争力加强。根据公司反馈意见回复,公司中标的贵州EPC项目,项目总的投资概算规模为55,200.00万元,其中建筑、安装工程支出39,637.46万元,设备支出7,485.00万元,勘察、设计及其他支出8,077.54万元,项目实施工期为210日历天。公司预计该项目,假设第三方审计通过的批准概算值为55,200万元,则公司作为总承包方获得的收入为48,576万元,扣减上述预计的必要支出后,公司可以获得的收益金额为5,375.40万元。目前该订单已经开始执行,但暂未在一季报确认收入。同时公司1月中标卢旺达总计778,824.12万美元订单,也未确认收入。这都为公司2017年业绩增长留有余力。 定增过会,实际控制人全额认购7.5亿,信心十足。公司非公开发行股票已于4月5日获得证监会审核通过。此次非公开发行拟募集资金总额不超过7.5亿元,发行价格35.05元/股,4位实际控制人全额包揽定增,对公司长期发展信心十足。 投资建议:公司一季报阶段性验证高速发展,大额订单保障全年高增长;定增过会,实际控制人全额认购7.5亿,信心十足;公司2016年在产业上下游、园区配售电、云产品、资质等全面布局,硕果累累。暂不考虑定增摊薄股本,预计公司2017-2018年EPS分别为1.23元和1.76元,“买入-A”评级,6个月目标价55元。
达实智能 计算机行业 2017-04-24 6.76 9.10 40.65% 6.71 -0.74% -- 6.71 -0.74% -- 详细
“内生+外延”驱动业绩快速增长。公司公布年报,2016 年公司营业收入24.57亿元,同比增长43.58%,归母净利润为2.75 亿元,同比增长80.49%,扣非后归母净利润为2.57 亿元,同比增长81.13%。业绩增长的驱动因素包括:(1)公司积极贯彻战略布局、优化业务结构,主营业务快速增长,毛利率进一步提升;(2)久信医疗在本报告期全年业绩纳入了合并报表范围,2016 年久信医疗净利润为7466 万元。2016 年Q1/Q2/Q3/Q4,营业收入增速66.32%/57.94%/56.48%/19.21% , 归母净利润增速为88.00%/75.75%/68.26%/92.18%。 毛利率提升。(1)智慧建筑与节能业务,收入10.42 亿元,同比减少12.55%,收入占比42.43%,毛利率为28.04%,同比增加1.76 个百分点;(2)智慧交通业务,收入4.99 亿元,同比增长83.77%,收入占比20.30%,毛利率为19.14%,同比减少2.63 个百分点;(3)智慧医疗业务,收入7.74 亿元,同比增长417.28%,收入占比31.50%,毛利率为35.20%,同比减少9.22个百分点。(4)金融服务,收入6424 万元,同比增长73.26%。可以看出,公司智慧医疗收入比重逐步提高。2016 年公司综合毛利率为30.49%,同比提升1.66 个百分点。 智慧医疗业务快速推进。公司利用“技术+金融”商业模式,智慧医疗项目合同金额逐步增加。(1)公司签约淮南智慧医疗PPP 项目,合同金额2.39 亿,成功入选第三批政府和社会资本合作示范项目;2016 年,一期项目建设已通过验收并正式上线运营,标志着公司在城市智慧医疗及医疗大数据发展方面取得重大进展。(2)2016 年,公司签约遵义医学院附属医院新蒲医院智慧医疗项目,持续推进“技术+金融”模式在全国范围内的拓展。(3)签约宿州市立医院项目,合同金额4.5 亿,是公司最大单体智慧医院项目。(4)2016 年,子公司久信医疗签约额较2015 年增长一倍,在数字化手术室和净化手术室领域市场份额跃居第一。(5)2017 年,公司有望继续加大智慧医疗产业布局力度,依托医疗智能化建设工程业务,提升智慧医院及区域医疗领域综合运营服务能力,深度挖掘医疗大数据业务潜力。 盈利预测与投资建议。我们认为,智慧医疗业务有望继续保持快速发展,有望成为公司业绩快速增长的重要的驱动力。我们预计,公司2017-2019 年EPS 分别为0.20/0.28/0.37 元。参考同行业可比公司,给予2017 年PE 45倍,6 个月目标价9.10 元/股,维持“买入”评级。 风险提示。智慧医疗业务进展低于预期的风险,系统性风险。
恒华科技 计算机行业 2017-04-24 38.55 53.50 40.42% 38.50 -0.13% -- 38.50 -0.13% -- 详细
事件。 公司2017年第一季度实现营收1亿元,较同期上升32.8%%,实现归母净利润610.68万元,较上年同期增长105.33%,主要原因为电网投资增加,行业持续景气,使业务保持较快增长。 营收保持快速增长,公司经营态势持续向好。 公司2016年一季度营收高达7500万元,在去年同期基数很大的背景下,能实现超过30%的收入增长非常喜人。我们认为,公司在2017年一季度营收仍能保持高速增长,主要原因在于公司配网规划设计业务保持较好增长态势,为售电企业提供一体化解决方案为公司业绩保持稳定增长的提供了有力支撑。 毛利率和财务费用影响营业利润增速,但一季度基数小,利润增速参考意义不大。 一季度毛利率略有下降,主要是由于云平台相关业务占比提升,线上线下转型增加成本,从全年来看有望逐季提高,另外财务费用增长快,这个随着定增资金到位会明显缓解, 毛利率下降和财务费用增加是导致营业利润增速低于收入增速的主要原因。另外,政府补贴同比高速增长提高了整体利润水平,管理费用平稳,预计全年收入增速将快于费用增速,体现规模效应。整体而言,一季度基数小,干扰项多,利润增速参考意义不大。 重大订单暂未确认收入,看好后续业绩厚积薄发。 公司在相继与河北宏创、兴义电力公司、卢旺达能源公司签订了重大订单,订单金额分别为1.4亿元、5.5亿元和77万美元。由于上述合同暂未执行完毕,未达到输入确认条件,导致暂未确认收入。我们认为随着项目进展推进,重大订单将逐步兑现确认,公司未来业绩将出现显著增长。 持续加大研发投入,看好电力云平台助力公司业绩增长。 公司继续加大电力云服务平台研发力度,打通多地书中心的备份通道,新增云存储服务,并对底层服务进行了全面安全升级,有利于云服务平台各产品线实现最佳用户体验。与此同时,公司对已上线云服务产品进行升级,如期完成了“遥知”、“电+”、“售电一体化平台”等云服务产品的更新升级。除此之外,报告期内公司新增专利申请15件。我们认为云平台的持续优化将成为公司业绩稳定增长的重要推动因素。 持续积极开拓市场,布局电力行业互联网生态圈。 公司一直致力于智能电网信息化领域的技术创新和业务开拓,在一体化服务市场的领先地位得到有效巩固。面向售电侧,依托售电一体化平台提供售电综合解决方案;面向全面提速的配网建设,依托行业资质和人才积累布局配网市;依托经验和技术优势,积极向水利、交通行业延展,并努力拓展非洲、东南亚、欧洲等海外市场。我们认为,基于对电力行业互联网生态圈的全面布局将有利于公司巩固其业内龙头地位。 维持“买入”评级。短期小非减持影响有限,定增稳步推进夯实资金实力。公司是电改核心受益标的,继续看好主业高速成长,预计公司2017-2019年EPS 为1.07/1.57/2.21元,根据可比公司估值水平给予公司2017年50倍估值,对应目标价53.5元,维持“买入”评级。 风险提示:业务进展不及预期;电改推进不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2017-04-24 31.05 37.60 21.80% 31.18 0.42% -- 31.18 0.42% -- 详细
目标价37.6元,维持“增持”评级。2017年一季度讯飞实现营业收入8.56亿元,同比增长35.29%;实现净利润7398万元,同比增长4.69%;预计2017年上半年实现净利润7682万元-1.79亿元,同比下降30%-70%,略低于市场预期。2017年上半年业绩同比下滑主要系2016年同期非经常性损益的影响,此外公司在研发、市场费用投入持续增长,影响了公司的利润增幅。但充足的投入是公司未来高速增长的保障,公司作为拥有核心技术优势、市场先发优势的人工智能龙头,未来发展潜力不容忽视。且2016年公司在教育、人机交互、公共安全、智能硬件、大数据广告等方向均实现了快速的增长,公司业绩放量可期。因公司投入持续高增长,我们下调公司2017-2019年EPS至0.47(-0.12)/0.65(-0.03)/0.88(+0.05)。虽然公司近期投入较大,但未来具备高速增长的潜力,我们下调公司目标价至37.6元,对应2017年80倍估值,维持增持评级。 与协和签署战略合作协议,探索AI在医疗行业落地。公司与协和协议共建“医学人工智能联合研究中心”,双方优势互补,共同探索人工智能技术在医学和医学教育中的应用。此外,双方共同推进的人工智能研究成果,如移动医生助手、语音电子病历、智能远程会诊系统等,将在协和所属医院进行试点,并适时向全国推广。此次合作有益于公司获得大量的医疗专家资源和行业数据,并且获得了初步的落地场景,为公司未来进一步实现人工智能在医疗行业的应用打下了坚实的基础。 风险提示:行业竞争加剧;场景应用落地不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-24 46.22 53.60 14.41% 46.85 1.36% -- 46.85 1.36% -- 详细
事件 熙菱信息(300588.SZ)于4月19日晚发布2016年度报告,公司全年实现营收5.4亿元,同比增长33.73%,实现归属上市公司股东净利润4260万元,同比增长49.88%,实现基本每股收益0.568元/股,每 10股派0.40元(含税)。同时公司发布2017年一季报,公司一季度实现营业收入1.23亿元,同比增长183.47%,实现归属上市公司股东净利润147万元,扭亏为盈。 安防业务拉动公司高增长,疆内外市场稳步扩张。 公司全年实现营收5.4亿元,同比增长33.73%,实现归属上市公司股东净利润4260万元,同比增长49.88%。从业务上看,安防业务领域实现营收4.2亿元,同比增长68.36%;从地域上看,新疆市场稳步增长是实现营收3.5亿元,同比增长22.61%,占比64.7%,疆外市场增长达59.83%,疆外市场实现快速扩张。 新疆安防产业热度持续发酵,“AI+安防”大时代到来。 2017年新疆地区固定资产投资将超过1.5万亿。伴随着基建项目和维稳目标,相应智能安防需求必然显着提升,公司作为区域安防龙头,必将充分受益。随着安防硬件设施与技术规范的完善,人工智能底层技术完成积累,公安视频图像资源综合应用将是视频大数据的整合智能化解析处理,视频图像汇聚与共享、解析与应用、安全与运维的应用渗透,“AI+安防”大时代到来。 公安系统渠道优势显著,积极营销策略巩固区域龙头优势。 报告期内,公司在公安系统市场内持续渗透,完成了和田、喀什、哈密、昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,形成了如霍尔果斯首开区智能围网安全数字监控系统、克州监狱系统、昌吉平安城市、和田图侦系统等典型项目案例。 公司在2016年4.39%的销售费用率上,继续加大市场投入,构建全国的销售经营渠道,巩固疆内本地化优势,扩张全国安防市场。 “魔力眼”验证公司软件实力,打造安防第一梯队。 “魔力眼”智慧安防平台基本完成研发,功能包括视频图像联网、图侦、视频图像结构化解析、公安人车卡口、后台移动警务平台等,基本实现了公安领域安防全方位智能化应用。未来公司将布局机器学习、图像解析等技术产品化能力,促进人工智能技术在公司现有业务线上产品的应用,打造安防第一梯队。 维持“增持”评级。 考虑到“AI+安防”行业的爆发,以及公司在新疆地区的竞争力,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.64/0.92/1.25元/股,上调评级至“买入”。 风险提示:新疆安防信息化投资不及预期;公司市场推广进度不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-24 46.22 -- -- 46.85 1.36% -- 46.85 1.36% -- 详细
熙菱信息--快速成长的智能安防黑马。 熙菱信息为国内领先的智能安防与信息安全服务提供商,技术实力雄厚,充分掌握视频联网、模式识别、大数据分析、网络旁路采集等先进技术,业务覆盖指挥中心、数据中心、视频会议、联合作战、图像侦查等领域;客户高端,下游涵盖公安、财政、综保、交通、政府、企事业等资信极高的客户群体;地理优势独一无二,依托新疆地区固定资产投资的快速增加而实现跨越式成长,业务触角已延伸至陕西、甘肃、宁夏、吉林、江西等地,实施过百个平安城市项目。2016年公司营业收入与归属于上市公司净利润分别实现34.1%与48.73%的高速增长。 疆域安防爆发正当时,熙菱最充分受益。 我们结合新疆安防的发展现状认为熙菱有望成为A股安防板块最具业绩弹性的黑马标的,主要理由基于:1)新领导上任成为新疆安防爆发的重磅催化剂:2016年11月新疆完成新老领导班子交替,新领导班子在2017年政府工作报告中强调“加强重点领域和边境地区防控,推进城镇网格化管理,强化互联网管理,不断完善社会防控体系”,将边境安防建设提升至前所未有的战略高度,可以预见的是2017年将成为新疆安防爆发的元年;2)新疆固定资产投资全面提速,安防建设全面受益:2017年2月,新疆政府确定2017年新疆地区规定资产投资额为1.5万亿元,同比增长超50%(2016年新疆固定资产投资实际下降6.9%),安防作为其中的重要部分亦将迎来发展良机。而熙菱作为新疆安防信息化领域的首家上市公司,品牌、渠道、技术都将借助上市平台迎来飞跃式提升,领先优势将进一步扩大。 首次覆盖,给予“买入”评级。 公司此次IPO拟募资投向熙菱“魔力眼”智慧安防平台及产业化、信息安全审计产品研发与产业化项目,完成后将实现对既有技术及产品线的升级、功能扩充及产品线拓展,将进一步实现综合实力的提升。我们预计2017年与2018年EPS分别为0.77元与1.09元,首次覆盖,买入评级。
熙菱信息 计算机行业 2017-04-24 46.22 -- -- 46.85 1.36% -- 46.85 1.36% -- 详细
业绩高速增长,智能安防业务爆发。报告期内,公司的智能安防业务、信息安全业务、其他软件开发与服务业务分别占营业总收入的77.84%、5.16%和17.00%,较2015年分别增长9.44、-7.80和-8.22个百分点,其中智能安防业务收入同比增长68.40%且毛利率保持稳定,是推动公司业绩高速增长的主要原因;信息安全业务下滑的主要原因是公司客户市场在2015年迅速发展后,2016年需求有所减缓,同时部分在跟进项目未能如期完成合同签订,2017年公司该业务领域有望有所增长。公司的管理费用在收入大幅增长的情况下,同比减少291.92万元,主要系部分员工离职,公司股东岳亚梅回购离职人员股权,冲回股份支付费用所致。此外,公司发布2017年第一季度报告,2017Q1公司实现营业收入1.22亿元,同比增长183.47%,归母净利润147.34万元,上年同期为亏损577.08万元,收入高速增长的主要原因是2016年末公司未执行完毕项目余额较大,2017Q1与上年同期相比完工的项目较多。 产品实战能力突出,卡位新疆智能安防龙头。就新疆地区而言,自09年七五事件后高度重视安保,2016年随着一带一路战略推进、党委书记换届,反恐持续得到高度重视,相关投资有望快速增长。熙菱信息卡位新疆智能安防龙头,2016年64.30%的营业收入来自于新疆地区。公司围绕公安实战应用需求,以视频卡口联网平台和视频图像信息库为基础,以图侦工作平台和视频结构化平台为依托,采用视频智能分析、海量视频检索、视频结构化描述等先进技术,形成了从采集、传输、分析到应用的全生态链公安视频图像应用系列产品线Merlineye。另外,Merlineye便携式勘察箱也全面满足了公安干警对于图像应用的各项需求,新开发的熙菱移动警务APP的高效比对功能也可满足民警在离线情况下快速核查火车站等人流量较大地点。公司凭借出色的整体方案解决能力和本地化运维服务,在新疆的公安行业项目获得了一定的好评,旗下Merlineye系列产品曾帮助疆内公安破获要案,实战应用能力突出。 智能安防业务全面推进,异地发展空间广阔。2016年,公司的智能安防业务实现大发展,营业收入达4.20亿元,同比增长68.40%;毛利率为21.01%,同比上升0.95个百分点。其中,疆外市场实现营业收入1.93亿元,增长达59.83%,异地业务拓展取得显著成效。公司在新疆地区,完成了和田、喀什、哈密、昌吉、伊犁、乌鲁木齐等多个地区涉及平安城市、指挥中心、监狱等安防领域智能安防信息化建设,形成了如霍尔果斯首开区智能围网安全数字监控系统、克州监狱系统、昌吉平安城市、米东平安城市、和田图侦系统等典型项目案例;疆外市场,公司主要安防软件产品在杭州公安、遵义公安等典型客户得到部署实施。此外,公司立足于新疆地区,未来将建立遍布全国的市场销售体系,并借助一带一路国家大战略,瞄准中西亚区域,进一步开拓国际市场。我们认为公司的视频卡口深度应用平台将大数据、GIS与安防完美结合,高度契合安防市场的智能化需求,该产品模式有望逐步获得市场认可,异地发展前景广阔。 信息安全业务周期性下滑,未来增长可期。伴随着我国信息化时代的到来,复杂网络环境下的信息安全问题日益突出,各行业内部审计的重视程度日益递增,自2007年以来,我国信息安全行业维持了17%以上的增速,未来该行业发展空间将逐步放大。2016年公司的信息安全业务由于政府订单的周期性,收入有所下滑,但展望未来,公司已在信息安全与业务布局多年,其核心产品业务如安全审计基础平台、公安信息系统应用日志安全审计平台等已在新疆内部公安、财政等几十家政府机构及事业单位投入使用,伴随客户需求的重启以及公司产品线的不断完善,该业务线有望稳步拓展,未来增长可期。 风险提示:新疆安防投资低于预期的可能;市场竞争导致毛利率下滑的可能。
中科金财 计算机行业 2017-04-24 33.90 -- -- 34.30 1.18% -- 34.30 1.18% -- 详细
核心观点: 公司公布2016年年报,报告期实现营业收入13.80亿元,同比增长4%;实现归母净利润1.78亿元,同比增长11%;实现扣非净利润1.49亿元,同比增长4%。 同时公布2017年一季报,报告期实现营业收入2.11亿元,同比下降3%;实现归母净利润3477万元,同比增长41%;实现扣非净利润1977万元,同比增长1%。 公司预计,2017年1-6月实现归母净利润9096万元-1.09亿元,同比增长0-20%。 毛利率小幅下降;投资收益有较大增长。 1)单季度:公司第四季度实现营业收入5.31亿元,同比增长2%;实现归母净利润5703万元,同比增长8%;实现扣非净利润5557万元,同比增长11%。2)实现投资收益6068万元,较上年度有大幅增长。其中多次交易分步实现的非同一控制下企业合并按购买日公允价值重新计量确认的投资收益达到2815万元(即收购大金所股权所致)。3)营业外支出较大幅增长,主要系滨河顺通处置无形资产及在建工程所致。 资产交易所业务得到较快发展,大金所2016年交易量接近1000亿元。 公司金融资产交易所业务2016年得到较快速发展。子公司大连金融资产交易所交易量接近1000亿元。与中航国际、中航新兴、中航文创等合资成立的金网络公司,积极推进资产证券化、供应链金融等业务。参股的中关村互联网金融服务中心2016年实现撮合交易营业收入约1900万元。 预测2017年-2019年EPS 分别为0.60元、0.70元及0.86元。 2016年以来,公司互联网金融综合服务商战略逐步实施,大金所交易量已经实现1000亿元,2017年规模有望进一步扩大。考虑当前金融行业大环境,我们认为可能对公司的云银行平台、金融资产交易业务成长带来一定影响。预计2017年公司维持当前稳定发展态势。预测公司2017年-2019年EPS 分别为0.60元、0.70元及0.86元。 风险提示。 当前环境有一定估值压力;互联网金融业务推进不及预期;可能存在的监管政策变化。
华宇软件 计算机行业 2017-04-24 16.12 -- -- 16.61 3.04% -- 16.61 3.04% -- 详细
事件:公司发布2017年一季度财务报告,实现营业收入2.78亿元, 同比增长36.67%;实现归属于上市公司股东的净利润0.38亿元, 同比增长33.25%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.38亿元,同比增长33.25%。 投资要点 增速。公司各项业务顺利开展,实现了业绩的稳健、持续增长。公司2017年一季度新签合同额2.09亿元,同比下降15.73%, 我们预计主要受春节提前等因素影响;在以上不利因素影响下,公司一季度期末在手合同额15.53亿元,同比仍旧实现了4.30%的增长,全年业绩增长无忧。 多业务协同发展,政务龙头地位进一步巩固。法院行业进一步巩固了优势地位,实现了市场的有效拓展。在“全面推进依法治国”的政策推动下,根据法院信息化3.0版规划,公司积极推广新的解决方案和产品,在市场拓展上取得良好的进展。同时,公司积极布局全国司法行业,报告期内在辽宁、吉林等地监狱局项目陆续落地,提升行业市场占有率。在食品安全领域, 公司在政府监管、企业追溯同时发力,加速全国市场建设,在南京、深圳等多地陆续中标。大数据业务方面,亿信华辰不断拓展优质的合作伙伴,渠道建设取得了显著成效,集团成员企业在各自的优势行业中协同推进大数据解决方案,业绩实现了稳步提升。 并购联奕科技,切入教育信息化领域。联奕科技2004年成立, 以数字化校园建设为核心,为国内各大高校、高职、中职及普教学校提供教育信息化服务,已建立了28个分公司及办事处, 全国20多个省份已产生销售。随着自主产品占公司收入比重持续提升,公司利润水平将加速提高。联奕科技股东承诺2017 - 2019年度扣非后净利润分别不低于人民币0.76亿、1.10亿和1.44亿。标的公司三年间复合增速达45%,而按平均承诺利润1.1亿估算,作价PE 仅14X,收购完成后将显著提升上市公司估值空间。 维持“买入”的投资评级:公司作为电子政务司法领域的龙头,我们看好其未来在法律大数据服务及食品安全等业务的发展前景,预计公司2017-2019年净利润分别为3.55亿、4.88亿和6.96亿,EPS分别为0.53元、0.73元和1.05元,当前股价对应PE分别为31/22/16倍;以联奕科技业绩承诺为基准,2017-2019年备考净利润分别为4.31亿、5.98亿和8.40亿,以当前20日股票均价的90%即15.50元/股为基准,则募集资金4.90亿元需发行股票数量为31,612,904股,备考EPS分别为0.62元、0.86元和1.20元,对应PE分别为26/19/14倍,维持“买入”的投资评级。 风险提示:项目落地低于预期,新业务进展低于预期。
旋极信息 计算机行业 2017-04-24 19.86 -- -- 19.87 0.05% -- 19.87 0.05% -- 详细
事件描述:旋极信息于3月25日公布2016年年报,报告期内,公司实现营业收入218,877.59万元,同比增长123.27%,实现归属于母公司所有者的净利润37,729.90万元,同比增长265.67%。 事件点评: 业绩增长超预期,盈利空间打开。报告期内,从行业领域划分,公司的主要业务为智慧防务、金融税务、智慧城市三大板块。公司实现营业总收入218,877.59万元,同比增长123.27%。实现归属于母公司所有者的净利润37,729.90万元,同比增长265.67%,EPS达0.37。销售毛利率为59.35%,销售净利率达27.42%,相比上年同期增长明显。同时,报告期内,公司在大数据、装备健康管理、税务信息化产品业务及新型智慧城市领域加大研发投入,研发支出7,522.10万元,比上年增加3,331.30万元。新业务的布局,为公司业绩增长培育了新动能,盈利空间进一步打开,未来增长可期。 享受“营改增”政策红利,税控业务增长迅猛。国家推出“营改增”政策后,公司积极响应国家号召,完善税务信息化产业链条,布局税务信息化机具、电子发票、企业服务等领域。报告期内,与去年相比,公司客户全部为新增客户,销售价格上涨,带了税控业务增收明显。同时,在全社会不断减税的大环境下,运用技术手段堵住税收漏洞是不可忽视的问题。未来国家税务总局对税控漏洞监管越来越严,堵住税收漏洞,建立公平、公正的市场税收环境,以此来增加税源。公司的税控系统已查出许多虚开增值税发票的案例,可以很大程度杜绝虚开、虚假发票,未来的增长弹性很大。并且在电子发票方面,每年开具发票的成本超过5000亿,公司通过技术改进完善,降低开票成本,收取服务费用,前景可观。通过数据、增值服务,对纳税人开源节流,提高公司的服务质量和效率。 智慧防务领域机遇凸显,未来增长空间巨大。传统军工领域中,智能平台和装备健康管理是两个重要的发展方向。公司在嵌入式系统测试、装备保障、无线通信领域都具有较强的竞争优势,尤其在系统级测试技术方面已经接近国际先进水平。未来,无人作战体系是未来作战领域的方向,智能平台机遇凸显;同时,空军在装备健康管理方面已投入一百亿元,陆军、海军也会陆续投入,十三五期间有望迎来井喷式发展,装备健康管理未来增长空间巨大。公司依托智慧防务领域的两大重点发展方向,积极布局智能平台和装备健康管理平台,未来盈利弹性大。 时空信息网格大数据产品初现端倪,助力智慧城市业务更上一层楼。公司通过多年的研发投入,已经形成了独有的以时空信息网格编码为核心的大数据技术和产品体系,包括用于多源数据整合的iWhereLink、用于视频大数据网格化管理的iWhereVideo以及真三维球iWhere3D等软件,该体系具有低成本、高效率的特点。进入物联网时代,大多是是基于空间分布的传感器,今后85%都会有时空信息(时间、地点、人物),该技术通过对各行各业所有产生的数据,运用不同的方式对信息进行采集入库和管理,方便各行业从平台上提取信息数据。智慧城市的建设就是要将各行业的数据进行互联、互通、可视、可控,最终实现智能化管理。基于时空信息网格编码技术的新型智慧城市可以实现数据融合,进行数据挖掘,提高效率,未来增长空间空前。 投资建议:基于公司业绩增长超预期,以及在税控、军工、大数据领域的积极布局,我们认为公司未来具有较高成长性。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.55、0.69和0.94,给予买入评级。 风险因素:税收政策落地不及预期、军工信息化投入不及预期、市场竞争加剧。
恒华科技 计算机行业 2017-04-24 38.55 -- -- 38.50 -0.13% -- 38.50 -0.13% -- 详细
业绩持续高增长,售电侧业务加速启航 业绩继续保持较快增长。1)受益于配网规划设计业务增长,公司营收继续保持较快增长,同时受益于计入当期损益的400 万元政府补助影响,公司归母净利润增速明显高于营收增速,预计待后续季度平滑后将回归稳态。此外,公司积极拓展售电侧市场,不断完善和丰富云服务平台功能和产品线,也在一定程度上支撑公司业务拓展和业绩增长。2)毛利率有所下滑,费用管控良好。2017Q1, 公司毛利率为31.84%,同比下滑3.57 个百分点;公司期间费用率为27.08%, 同比下降4.45 个百分点,公司费用管控良好。 继续加大云平台研发力度,加速产品迭代。报告期内,公司继续加大云服务平台的研发力度,在基础平台、底层平台和新产品研发方面不断发力,使云平台安全性大幅提升、产品体验不断升级,并依托前期充分调研和多年服务电网信息化业务的技术积累积极推进EPC 云平台的研发。同时,公司不断对服务产品进行升级迭代,其中“遥知”产品重点优化了业务流程,“电+”产品针对售电领域新增了面向售电公司的子版块,提供售电咨询、专家智库、政策解读等服务,“售电一体化平台”根据用户的需求反馈也进行了大量的功能完善和改进工作。 紧抓市场发展机遇,加大市场拓展力度。公司紧抓“十三五”期间电力投资稳步增长、电力体制改革、配网投资加大的市场机遇,继续致力于智能电网信息化领域的技术创新和业务拓展,巩固公司在智能电网信息一体化服务市场的领先地位。同时,公司积极把握电改机遇,面向售电侧用户为售电公司提供配售电综合解决方案;公司依托齐备的行业资质和人才积累积极布局配网市场,加大配网市场拓展力度。此外,公司还积极将业务向海外延伸,拓展非洲、东南亚、欧洲等地的电力和交通信息化业务。 盈利预测与投资评级 我们认为,公司将持续受益于配网投资加大和电改持续推进,使公司业绩保持平稳快速增长,此外,公司目前正在执行中的EPC 订单在未来收入确认后将进一步增厚公司业绩。综上,我们看好公司未来业务前景,预计公司17-19 年的EPS 分别为1.02、1.42 和1.95 元/股,维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济风险;电改进程不达预期;业务进展不达预期等。
恒华科技 计算机行业 2017-04-24 38.55 -- -- 38.50 -0.13% -- 38.50 -0.13% -- 详细
一季度业绩回顾 公司2017年一季度实现营业收入1亿元,同比增长32.80%,主要系电网投资增加,行业持续景气,使公司业务保持了较快的增长;归属于上市公司股东的净利润611万元,同比增长105.33%,高于营收增速,系计入当期损益的400万元政府补助所致;扣非净利润250万元,同比下降16.03%。公司毛利率为31.84%,同比下降3.57%,主要系公司项目进行线上、线下业务的升级致成本有所提升。费用方面,公司管理费用率和销售费用率都同比小幅下降,费用控制有所提升;财务费用较上年同期增加1408.61%,主要系公司支付的相应的短期借款利息增加所致。整体看,公司报表季节性较强,一季度营收通常占全年比重较低,一季度营收情况对全年参照意义有限。 研发、升级并行,丰富云服务平台产品线 报告期内,公司持续加大云服务平台研发力度:基础平台上加强安全及服务研发、底层平台上进行了全面的安全升级、积极推进EPC云平台产品的研发;同时对已上线的“遥知”、“电+”、“售电一体化平台”等云服务产品完成升级。公司正积极打磨自身的云相关产品和服务,将为公司的云转型战略奠定坚实基础。 17-19年业绩分别为1.02元/股、1.41元/股、1.91元/股 公司配网相关业务受益配网建设高峰有望继续保持较快增长,同时公司正依托“恒华云服务平台”加快开展云端转型,公司在电力行业多年深耕,其云服务深度垂直竞争壁垒较高,竞争力较强。预计公司17年EPS为1.02元/股,17-19年净利润增速分别为43%、38%、35%,对应PE分别为38、28、21,维持“谨慎增持”评级。 风险提示 电网投资受政策影响较大;电改进度不及预期;云端新业务进展不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2017-04-24 31.05 -- -- 31.18 0.42% -- 31.18 0.42% -- --
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名