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陈宝健

华创证券

研究方向: 计算机行业

联系方式:

工作经历: 执业编号:S0360517060001,曾就职于国泰君安证...>>

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太极股份 计算机行业 2018-01-19 22.32 -- -- 22.85 2.37% -- 22.85 2.37% -- 详细
1.有望依托控股股东,加速完善自主可控产业链 依靠集团支持和公司持续的资本运作,公司已先后收购慧点科技、金蝶天燕、人大金仓和量子伟业,已经初步完成国产数据库、中间件、管理软件以及安全可靠系统集成的产业布局。此次资产重组,中电太极自主可控定位明晰,相关优质产业资源注入值得期待。对太极股份完善自主可控产业链,加快推进自主可控产业化进程意义重大。此外相关重大项目持续加速落地,如“中国电科安全可靠系统工程研究中心(自主可控攻关基地)”筹建完毕,成功研制了高可用性的安全可靠信息系统以及推出“安全可控办公系统”新产品,护城河坚固,有望取得突破性发展。 2.智慧城市下政务云市场加速发展,成绩喜人高增长可期 1)目前有投资计划的智慧城市仅40个,投资金额已逾2000亿,考虑还有剩余85%左右的项目落地,万亿市场亟待释放。2)政务云作为连接全市政务资源管理和应用、服务支撑的总枢纽,是智慧城市的大脑,需求强烈,叠加5月18日《政务信息系统整合共享实施方案》政策的外部推动,市场迎来加速发展,2016年国内政务云市场同比增长93%,相比2015年40%左右增速明显提速。3)公司依托传统政企客户的优势,致力于打造“中国政务云服务第一品牌”,在过关斩将中标北京政务云后,发展势头强劲,深圳、福州、嘉兴、广东、乌鲁木齐、贵阳等智慧城市业务不断开展。未来随着业务持续放量,盈利模式的叠加,将迎来新增长极。 3.投资建议: 预计公司2017~2019 年归母净利润为3.69、4.43和5.35亿元,对应PE 分别为26倍、21倍和18倍。公司背靠中国电科强大国资背景,竞争优势明显,在自主可控、智慧城市政务云方面均有强劲的表现,给予“强推”评级。 4.风险提示: 行业竞争加剧,自主可控业务拓展不及预期。
德赛西威 机械行业 2018-01-11 43.68 -- -- 44.80 2.56% -- 44.80 2.56% -- 详细
1.深耕行业逾30载,产能瓶颈有望突破并再续快速增长 德赛西威是国内汽车电子产业的领先者和前装市场的领导者,产品线覆盖车载信息娱乐系统、空调控制器、驾驶信息显示系统以及智能驾驶辅助系统。受益于自主品牌车的销量快速增长,以及对合资车厂供应量占比的持续提升,近四年公司业绩持续高增长,净利润复合增速超过80%。IPO募集资金投资项目达产后,公司将突破现有产能瓶颈,市占率有望进一步提升。 2.汽车电子量价齐升,定位品牌前装坐享升级红利 汽车电子有望步入量价齐升周期:1)下游汽车市场持续增长带来需求提升;2)消费升级背景下,车载娱乐功能持续提升、液晶仪表盘有望快速渗透; 3)电动化、智能化和车联网化成为汽车行业发展趋势,高端汽车电子产品加速渗透带来单车价值的提升;4)从品牌国产车渗透至合资车,国产替代将持续推进。公司为车载电子龙头,定位前装,客户多为一线自主及合资品牌,一方面受益品牌自主车快速增长,另一方,合资车占比有望持续提升;同时,产品升级及种类丰富将带来产品平均单价及单车价值逐步提升。 3.前瞻性布局智能驾驶前沿,向软硬一体化智能驾驶方案提供商演进 自动驾驶浪潮来袭,多屏融合实现交互体验的智能驾驶舱空间广阔。公司前瞻性布局智能驾驶前沿,与百度围绕BCU和MapAuto两个维度展开深度合作,自主研发的智能驾驶舱解决方案和ADAS已历经多次迭代升级,有望逐渐实现放量,形成新的利润点。 3.投资建议 预计公司2017/2018/2019年净利润分别为6.47亿/8.12亿/10.42亿元,对应PE分别为37倍/30倍/23倍,维持“推荐”评级。 4.风险提示 客户开拓不及预期;汽车销量不及预期;汽车电子市场竞争加剧;智能驾驶舱放量不及预期;ADAS研发进展不达预期
泛微网络 计算机行业 2018-01-10 69.80 -- -- 77.88 11.58% -- 77.88 11.58% -- 详细
1.OA龙头,市占率有望持续提升 (1)行业渗透率低,尚有百亿市场空间。目前国内OA的主要客户是规模以上企业(年收入在2000万以上),据国家统计局数据显示,2015年国内规模以上企业37万家,OA的市场渗透率约15%,尚有85%空间未开发,潜在空间超百亿元(测算方式见正文);且有广阔的中小企业市场有待开发,市场空间巨大。(2)公司系行业龙头,市占率有望持续提升。公司是国内OA绝对龙头,当前市占率约为14.2%(飞象网统计),上市后,公司资源和品牌优势更加明显,市占率有望进一步提升。 2.打造多层次产品体系,满足不同目标客户需求 公司产品线分为三类:e-cology&e-weaver、e-office、e-teams,2017年上半年,分别约占公司营收的95%(e-cology占比高达93%)、3%、2%。1)e-cology和e-weaver目标客户主要为大中型组织,e-cology主要强调产品的易用性和模块化;e-weaver主要突出个性化,为用户提供定制需求。2)e-office面向中小型企业,标准化程度高,具备高性价比、简单易用、方便维护的特性。3)e-teams面向小微企业,提供SaaS化产品。三大产品体系为不同客户提供合理的解决方案。公司目前服务于120家五百强企业,600家上市企业,合计服务客户约1万家。 3.投资建议: 公司是OA行业龙头企业,在大中型企业市场市占率逐年提升,依托SaaS化产品e-teams拓展小微企业,有望分享企业SaaS市场高速增长的红利。预计公司2017-2019年公司分别可实现归母净利润0.86亿、1.13亿、1.48亿元,分别对应PE54、41、31倍,予以“强推”评级。 4.风险提示: OA市场拓展不及预期,SaaS行业增速不及预期。
汉得信息 计算机行业 2018-01-03 11.92 -- -- 12.95 8.64% -- 12.95 8.64% -- 详细
主要观点 1. 股权激励助力员工效率进一步提升,解锁条件彰显公司发展信心 本次股权激励计划授予的激励对象为580人,包括高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员,票限售期为自限制性股票上市之日起12个月、24个月、36个月分三期分别解锁30%、30%和40%。业绩考核条件为以2016年度净利润为基准,2018年-2020年净利润增长率分别不低于40%、60%、80%,即2018年-2020年归属净利润分别不低于3.38亿元、3.86亿元、4.34亿元,以剔除股权激励影响的数值作为计算依据。预计自限制性股票上市之日起的第一年、第二年、第三年,分别确认限制性股票激励成本2679.71万元、1624.88万元和583.23万元。我们认为本次股权激励计划有助于更大程度激发核心员工活力,设定增速较高的解锁条件彰显公司对业绩持续快速增长的信心。 2.传统实施业务行业地位进一步强化,智能制造与自有产品快速增长 1)公司是国内高端ERP实施服务的龙头,拥有20余年ERP实施项目经验,受益自身业务能力持续提升及竞争格局改善,在该领域稳步增长并带来行业地位进一步强化,从而在高端ERP需求景气度持续较高的环境下保持更快速增长。2)智能制造需求凸显,公司通过西门子MES实施以及自主研发MES系统等切入制造环节,依托优质的客户优势与良好的产品兼容性,已呈现良好势头,持续快速增长值得期待。3)产品化方面,公司自有云产品在SaaS领域和PaaS领域,先后有包括汇联易,云SRM,HAPCloud等在内的多个产品推出,并服务于大量企业客户,2017年以来需求呈现出快速增长趋势。4)在供应链金融方面,提供应收账款类融资产品,目前已初具雏形,有望步入快速扩张期。 3.投资建议 暂不考虑股权激励费用及摊薄影响,预计2017-2019年净利润分别为3.01亿元、3.95亿元、5.20亿元,对应PE分别为34倍、26倍、20倍,上调至“强推”评级。 4.风险提示 新业务推进不达预期。
千方科技 计算机行业 2017-12-28 14.22 -- -- 15.64 9.99% -- 15.64 9.99% -- 详细
1.拟收购紫光捷通11.76%少数股权,巩固智能交通领先地位 公司公告,拟以1.49亿元收购紫光捷通11.76%股权,收购完成后公司将合计持有其100%股权。紫光捷通是中国智能交通及智慧城市建设领域的领先企业,在高速公路智能交通领域积累了丰富的技术能力、市场经验和客户资源,已在国内30个省份完成了600多个高速公路机电工程项目,完成过数十个合同金额过亿元的大型集成项目,项目优良率100%。收购紫光捷通剩余股权,有利于加大公司进城战略实施力度,巩固公司在高速公路智能交通领域的优势地位,深入拓展“下一代智慧交通”的产业布局。 2.交易对方承诺认购公司股票,深度绑定彰显发展信心交易双方约定鑫诺众赢合伙人应自每笔对价收到之日起四个月内,将收购对价扣除相关税费后余款中不低于80%的金额全部用于购买公司股票,认购金额预计超过1亿元。并约定在2019年4月30日后且在定向金额全部购买公司股票之日起满1年/2年/3年,鑫诺众赢合伙人解禁股票数量分别不得超过定向金额对应购买股票数量总额的30%/60%/90%。股票认购承诺将交易双方的利益深度绑定,交叉持股也充分彰显了交易对方对公司未来发展的信心。 3.切入智能安防第一阵营,看好公司“一体两翼”战略布局公司拟通过收购宇视科技切入智能安防第一阵营,着力打造“一体两翼”的战略布局。智能交通领域,公司积极开展“下一代智慧交通”的产业布局,力争成为行业引领者。安防领域,宇视科技在安防领域积累深厚,2016年宇视科技视频业务市场占有率在中国排名第三,全球排名第七,行业地位不断提升。未来公司有望在两大业务领域打造领先地位,为长远可持续发展奠基。 4.投资建议 我们认为公司将充分受益于国内智能交通信息化建设的快速发展和安防行业的高景气度,高度看好公司“一体两翼”的长期发展战略。暂不考虑并购交智科技的影响,预计公司17-19年归母净利润分别为3.86/5.03/6.28亿元,分别对应PE39/30/24倍。假设考虑交智科技并表,17-19年备考净利润分别为7.09/9.07/11.32亿元,分别对应PE28/22/18倍。维持“强推”评级。 5.风险提示重组事项过会风险;市场竞争加剧;传统业务项目招投标风险。
华宇软件 计算机行业 2017-12-25 15.55 -- -- 15.99 2.83% -- 15.99 2.83% -- 详细
1.牵手阿里云,共同推进云、大数据和人工智能技术的行业应用。 华宇与阿里云合作的具体内容包括:1)华宇软件为阿里云在政法行业、食药监、教育等行业的重点合作伙伴;2)阿里云为华宇软件在云、大数据和人工智能业务领域的重点合作伙伴;3)双方共同推进在合作领域中的产品培训、生态系统建设、市场联合营销与拓展等工作。 2.技术实力和各业务领域解决方案提供能力有望持续提升。 阿里云在云计算、大数据、人工智能产品与服务等领域具有业界一流水平,技术实力较强。华宇在电子政务多个领域具备领先实力,此次牵手阿里云,有助于持续提升技术实力以及整体解决方案提供能力,公司智慧法检、食品安全、教育信息化业务有望加速拓展。 3.“人工智能+法律服务”拓展迅速。 人工智能正加速和垂直行业结合,法律领域是天然的应用场景。公司的智慧法院相关产品已在多个地市中标,且呈现加速趋势,B端法检信息化市场拓展卓有成效;C端市场,面向律师的工作平台业已开放,元典智库已正式上线,看好律师服务市场的的持续拓展。 4.投资建议:假设考虑联奕科技并表,预计17年/18年/19年净利润分别为3.8亿/5.3亿/6.7亿元,对应估值分别为32倍/22倍/18倍,维持强推评级。
苏州科达 电子元器件行业 2017-12-25 34.85 -- -- 35.31 1.32% -- 35.31 1.32% -- 详细
主要观点。 1. 较大范围激励有望达到良好效果,解锁条件彰显发展信心。 本次股权激励包括公司董事、高管、核心技术及业务人员在内共851人(2016年末公司员工总数为3414人),较大范围激励将有助于达到良好效果。分三期解锁,解锁条件为以2016年净利润为基数,2018年-2020年净利润增速分别不低于100%、150%、200%,即2018-2020年净利润分别不低于3.34亿元、4.18亿元、5.01亿元,2016年-2020年五年复合增速不低于31.61%,设置业绩持续快速增长的解锁条件彰显公司发展信心。 2.视频会议潜力有望持续打开。 我们预计云视讯单独或与硬件视频会议结合进入快速落地阶段,硬件视频会议+云视讯双产品、传统优势渠道+新领域同时推进有望带来持续快速增长。视频会议龙头有望强者愈强,从党政及大企业切入广阔的中小企业,将带来成长空间持续打开。 3. 视频监控增速提升值得期待。 公司视频监控在前端设备与后端平台均具有较强实力,强调整体解决方案,竞争优势独特。前端智能化领域,公司做了大量前瞻布局,人员卡口、车辆卡口、枪球联动、特征分析摄像机等已在多个平安城市和智慧交通等大型应用场景中部署;后端分析平台,分析实力进一步加强,图侦与合成作战系统、海燕车辆二次分析系统等也在平安城市、智能交通等领域落地推广。随着传统需求持续释放、雪亮工程推进及渠道拓展持续发力,视频监控领域增速进一步提升值得期待。 4.投资建议。 股权激励正式推出前,暂不考虑激励费用影响,预计2017-2019年净利润分别为2.72亿元、3.71亿元、4.96亿元,对应PE 分别为32倍、24倍、18倍,维持“强推”评级。 5.风险提示。 渠道拓展不达预期。
金证股份 计算机行业 2017-12-15 15.81 -- -- 18.14 14.74%
18.14 14.74% -- 详细
1.参股投资基金,有望助力公司加快金融科技业务推进 德絮投资产业基金总规模为5亿元,除公司出资5000万元,另有广州德出资500万元(1%),众安保险出资3亿元(60%),铜秀保理出资1.45亿元(29%),基金由普通合伙人德同北京进行管理,投资方向为投资中国境内外金融科技领域的股权及准股权。金融科技是科技行业最具活力和成长性的领域之一,拥有数量庞大的中小企业。通过投资基金,公司可以借助专业团队的力量,集中批量的发掘具有潜力的优质中小企业,对公司的未来发展进行产业布局。我们预计参股投资基金有利于公司在创新金融科技领域加快推进。 2.原有业务优势进一步强化,创新业务持续拓展 公司核心业务持续拓展,原有优势进一步强化。据半年报披露,公司今年完成券商关于深圳登记结算系统优化二期优化工作,同时,针对最新的投资者适当性管理,全面助力券商满足监管对于适当性的需求;全力打造的“基于登记和簿记的清算平台”实现全业务、多批次清算,应用Spark、Hadoop等创新技术大幅提升清算性能;资管IT业务:面向资管行业推出的创新型产品“统一登记平台”、“综合资金服务平台”等系统,新增中国银行、申万宏源等多个项目案例;综合金融IT业务:新增客户2家,延续了公司在区域性股权市场的领先地位,进一步完善了区域股权综合服务平台、商品现货等一系列产品。原有业务优势进一步增强。在创新业务方面,金证财富进入快速增长阶段,有望给公司业绩贡献较大弹性。同时,iWeLan平台引入多家合作机构,进一步丰富其金融服务生态,提升了服务能力。 3.投资建议: 预计2017年-2019年归属母公司净利润分别为2.77亿元、3.60亿元、4.53亿元,对应PE分别为48倍、37倍、29倍,维持“强推”评级。 4.风险提示: 监管政策变化影响业绩表现,新业务拓展不及预期。
泛微网络 计算机行业 2017-12-13 59.55 -- -- 71.48 20.03%
77.88 30.78% -- 详细
1.拓展电子合同业务,协同效应显著。 公司旨在通过此次收购拓展电子合同、电子印章业务,电子合同需通过电子签名和信息加密确保合同内容不可篡改,需要CA机构为电子签名提供认证服务。电子合同、电子印章可大幅提高企业办公效率,已在电信运营商、金融等领域先行运用,在企业间普及正在成为趋势。此次入股可增强公司与上海CA的业务合作、资源共享,满足公司客户大批量的合同管理需求;同时发挥公司渠道优势助上海CA拓展全国业务,为公司新增赢利点。 2.协同管理软件龙头,高速发展可期。 1)公司系行业龙头,市占率有望持续提升。公司是国内协同管理软件绝对龙头,市占率逐年提升,至2017年上半年为13.4%(飞象网统计),上市后,公司资源和品牌优势更加明显,市占率有望进一步提升。2)国内协同管理软件尚有巨大空间有待开发。目前国内协同管理软件的主要客户是规模以上企业(年收入在2000万以上),2015年国内规模以上企业36.5万家,协同管理软件的市场渗透率约20%(调研估算),现有目标市场尚有80%空间,且有广阔的中小企业市场有待开发,市场空间巨大。3)办公信息化行业回暖。据计世资讯数据显示,国内企业办公信息化整体投入不足,行业从2014年开始回暖,预计2017年行业规模同比增速有望达到6.57%。未来公司市场份额增长、行业渗透率提升、中小企业市场释放等多因素共振,公司业绩高增长可期。 3.投资建议:公司是协同管理软件行业龙头企业,市占率逐年提升,围绕主业拓展电子合同业务,多元化发展有望助推业绩高增长。预计公司2017-2019年公司分别可现实净利润0.87、1.12、1.49亿元,分别对应PE52、40、30倍,维持推荐评级。
千方科技 计算机行业 2017-11-29 15.30 -- -- 15.88 3.79%
15.88 3.79% -- 详细
1. 收购宇视科技,切入智能安防第一阵营 公司拟以45.46亿元收购交智科技96.72%股权,收购完成后交智科技成为公司全资子公司。交智科技系为收购宇视科技而特别设立的主体,因此重组标的运营实体为宇视科技。宇视在视频监控行业中占据领先地位,拥有良好的业界口碑并具备较强的持续盈利能力。2016年宇视视频业务市场占有率在中国视频监控设备市场排名第三,在全球视频监控设备市场排名第七,在安防领域积累深厚,行业地位不断上升。通过收购宇视,公司能够快速切入智能安防第一阵营,分享行业增长红利。 2. 双方业务和能力高度互补,协同效应显著 公司是国内智能交通的领先企业,宇视的业务与产品与公司高度互补。收购宇视能够助力公司拓展智能交通产品线,丰富产品研发基因,完善智能交通产业链;同时宇视也能依托公司的产业资源快速拓展交通行业应用,巩固在交通行业视频监控应用市场的领先地位。此外,双方联手可深耕自动驾驶、网联汽车、汽车电子等新兴业务领域,不断拓展业务版图。 3. 打造“一体两翼”战略布局,为长远发展谋势蓄力 通过收购宇视,公司将着力打造“一体两翼”的战略布局,智慧交通和安防成为公司发展的双翼。一方面,技术进步带动整个交通行业的重构,公司积极开展“下一代智慧交通”的产业布局,力争成为行业引领者;另一方面,国内外安防需求日益上升,视频监控前景广阔,宇视竞争优势显著,有望继续扩大市场份额,实现快速增长。未来公司有望在两大业务领域打造领先地位,为长远可持续发展奠基。 4. 投资建议:我们认为公司将充分受益于国内智能交通信息化建设的快速发展以及安防行业的高景气度,高度看好公司“一体两翼”的长期发展战略。暂不考虑并购交智科技的影响,预计公司17-19年归属母公司净利润分别为3.86/5.03/6.28亿元,对应PE分别为40倍/31倍/24倍,强推评级。
新国都 电子元器件行业 2017-11-24 25.50 -- -- 28.65 12.35%
28.65 12.35% -- 详细
事项: 公司于11月21日发布公告:拟以现金7.1亿元收购购嘉联支付100%股权,收购完成后,公司持有嘉联支付100%股权。分期支付安排如下:《股权转让协议》生效之日起15个工作日支付第一期转让款3.5亿元,2018年3月31日之前支付第二期转让款2.5亿元,转让获得监管机构核准并取得实际控制权等条件后支付第三期转让款1.1亿元。 主要观点 1. 拟并购优质第三方支付标的,若成功收购将显著增厚公司业绩 嘉联支付为第三方金融支付机构,拥有全国性收单牌照,独创POS端营销与收单系统无缝对接的服务模式,正处于持续高速发展阶段,迄今,已和全国96%商业银行建立了战略合作关系,商户规模突破十万。嘉联支付2016年实现营收4.10亿元,净利润-867.15万元,经营现金流净额-8700.44万元;2017年前三季度实现营收8.63亿元,净利润7299.29万元,经营现金流量净额1.34亿元。转让方承诺2018年度净利润不低于9000万元,2018及2019年度合计净利润不低于1.9亿元。若顺利完成对嘉联支付收购,将大幅增厚公司业绩。 2. 业务协同性强,切入支付运营将一部增强综合竞争力 公司和嘉联支付多年来为上下游客户关系,是嘉联支付的主要供应商,为其提供硬件设备和系统开发服务。成功收购嘉联支付将快速切入支付运营业务,较好实现产业链延伸,协同优势明显。同时公司拟将支付业务和子公司信联征信相结合,重点加强征信服务能力建设,提高公司在产业快速发展过程的风控服务能力,助力业务健康快速发展。 3. 智能POS潜力较大,公信诚丰空间广阔 公司作为传统POS机具龙头之一,在智能POS上布局有望将优势迁移,在后续年度,随着渗透率持续提升,智能POS也有望实现快速增长。此外,电子支付受理终端设备日益成为商业大数据重要入口,基于金融POS机的线上线下支付入口优势,叠加大数据审核能力,公司有望进一步整合产业链核心资源,不断拓宽盈利模式。公信诚丰是领先的基于互联网业务形态的身份认证、运营内容和业务审核服务的提供商,专注于提供基于大数据技术的社会信用数据服务,卡位大数据高价值入口。同时,公信诚丰大数据分析与公司其他业务有望实现良好协同。 4. 投资建议: 公司以电子支付为起点,持续拓展身份认证、征信、第三方支付,并积极布局布局融合生物识别、大数据、人工智能、区块链等前沿技术,业务综合实力不断提升。不考虑拟收购的嘉联支付的影响,预计2017年-2019 年净利润分别为1.51亿元、2.01亿元、2.39亿元,对应PE分别为46倍、35倍、29倍;假设嘉联支付在2018年年初并表,则预计2017年-2019年净利润分别为1.51亿元、2.91亿元、3.39亿元,对应PE分别为46倍、24倍、20倍,维持“推荐”评级。 5. 风险提示: 审批风险,《支付业务许可证》不能续期的风险,市场竞争程度超出预期,业务整合风险。
辰安科技 计算机行业 2017-11-21 -- -- -- -- 0.00%
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1. 非洲再次中标巨额订单,海外市场高景气持续验证公司及其控股子公司与紫光股份就非洲某国海关管理信息系统项目签订8303 万美元巨额合同,根据紫光股份公告,辰安科技合同金额为1093 万美元,辰安信息合同金额为7210 万美元。我们之前反复强调海外市场具备较高景气度以及公司具备核心竞争力,之前已在安哥拉中标超4.2 亿元订单,此次再次中标巨额合同验证判断,我们对后续海外市场拓展维持积极期待。 2. 在手订单充足,为业绩高速增长保驾护航公司6 月份公告安哥拉中标4.2 亿元订单,7 月公告中标合肥智慧城市生命线2 期9.25 亿元订单,此次再次中标非洲某国5.5 亿元订单,暂不考虑公共安全与应急平台板块的订单情况(订单金额一般较小,尚未达到披露标准),仅考虑公告订单情况,在手订单金额合计约为19 亿元,而公司2016 年营收仅为5.48 亿元,考虑到海外订单软件占比极高(净利率高),我们对公司业绩高速增长充满信心。 3. 成立智慧消防子公司,有望畅享政策红利10 月10 日,公安部消防局发布《关于全面推进“智慧消防”建设的指导意见》,要求近两年重点抓好“五大项目”建设,包括建设城市物联网消防远程监控系统、建设基于“大数据”“一张图”的实战指挥平台、建设高层住宅智能消防预警系统等,智慧消防市场有望迎来高景气度。公司之前已公告成立注册资本为2 亿元的智慧消防子公司,考虑到公司公共安全领域的龙头地位和技术实力,有望畅享政策红利。 4. 投资建议:预测公司2017-2019 年净利润分别为0.93 亿/2.03 亿/2.99 亿,对应估值为74 倍/34 倍/23 倍,考虑到公司的公共安全龙头地位以及三大业务板块的广阔成长空间,维持强推评级。
辰安科技 计算机行业 2017-11-14 -- -- -- -- 0.00%
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1. 拟设立非洲分公司,对后续拓展维持积极期待。 一带一路国家是公司海外业务的重点拓展方向,公司海外业务经验丰富,在南美洲已有诸多成功案例,其中厄瓜多尔ECU911项目获得拉丁美洲和加勒比地区最佳公共安全项目奖。公司6月份公告已在安哥拉斩获大单,此次设立分公司有利于持续开拓非洲市场。 2. 公司拟在合肥市设立子公司,切入智慧消防。 公司拟在合肥市设立智慧消防全资子公司,注册资本为2亿元。此次投资符合公司公共安全战略布局,与原有业务具备协同作用,有利于公司集中力量开拓智慧城市消防安全市场,加强对物联网消防大数据领域的研究和商业模式改善。 3. 期待合肥智慧城市生命线业务加速推广。 继16年完工合肥城市生命线首期试点后,公司在17年上半年已中标合肥市9.2亿二期项目,示范效应明显,目前合肥模式正在向其他城市推广,我们后续业务拓展维持积极期待。 4. 投资建议: 预测公司2017-2019年净利润分别为0.93亿/2.03亿/2.99亿,对应估值为74倍/34倍/23倍,考虑到公司的公共安全龙头地位以及三大业务板块的广阔成长空间,维持强推评级。 5. 风险提示: 海外政治经济形势不稳定;城市生命线业务拓展不及预期;研发成果未能如期产生经营收益
千方科技 计算机行业 2017-11-07 15.30 -- -- 15.88 3.79%
15.88 3.79% -- 详细
1.投资收益提升业绩,预期全年稳增长。 前三季度公司实现营业收入15.03亿元,同比增长3.57%,主要由于伴随着各级政府投入增加,智慧交通项目建设与实施增加。公司实现归母净利润2.54亿元,同比增长15.09%,业绩增速高于营收增速主要由于公司前三季度处置杭州鸿泉和江苏本能的股权及购买银行理财,取得投资收益0.83亿元。前三季度公司毛利率同比上升0.39个百分点至29.98%,期间费用率由去年同期的11.02%上升至14.77%。根据业绩指引,预计2017年业绩变动区间为3.53亿元~4.03亿元,变动幅度为5%~20%。 2.中标新疆PPP项目,长期业绩增长有支撑。 公司参与的联合体中标新疆183.7亿PPP项目,公司出资占项目公司比例为10%,项目合作期限为33年。本次项目若顺利实施将为公司后续开拓和合作智慧交通PPP项目提供经验,也为公司长期业绩增长提供良好支撑。 3.间接收购宇视科技,强强联合完善“大交通”产业链布局。 公司公告拟启动收购交智科技96.72%的股权,从而间接并购宇视科技。宇视科技宇视科技是国内领先的专业视频监控产品及解决方案供应商,2016年实现销售收入20.6亿元,位居中国视频监控市场第三。与宇视强强联合能够丰富公司的产品线与解决方案,补全公司在视频监控产品上的短板,延伸公司“大交通”产业链布局。 4.战略投资动作频频,“大交通”业务体系加速拓展。 前三季度公司战略投资动作频频,与首开集团成立合资公司以及与京煤集团共同设立京能千方,拓展智慧停车业务;增资千方航港推广民航业务、设立上海千方智能推进智能网联汽车产业转型,“大交通”业务线由2G领域向2B、2C领域的延伸,公司在智能交通领域的行业领先地位进一步巩固。 5.投资建议: 预计公司17-19年归属母公司净利润分别为3.86/5.03/6.28亿元,对应PE分别为40/31/24X,维持推荐评级。 6.风险提示: 新业务推广不及预期;市场竞争加剧;传统业务项目招投标风险。
同花顺 计算机行业 2017-11-03 55.70 -- -- 58.66 5.31%
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1.营收下降、投资收益大幅减少,业绩短期波动加大 公司第三季度实现营收3.81亿元,同比下降31.57%;实现归属母公司净利润1.85万元,同比下降48.47%;扣非净利润为1.81亿元。前三季度业绩下降一方面是去年第三季度营收达到5.57亿元,同比大幅增长53.97%,有着较高的基数效应;另一方面,第三季度投资收益仅354.15万元,前三季度为4155.42万元,上年相应期间分别为4236.80万元、1.36亿元,投资收益大幅下降预计主要受贵金属业务快速收缩影响;此外,公司积极扩张带来期间费用率上升,销售费用率、管理费用率分别达到8.11%、42.42%,较上年同期分别上升1.71个百分点、7.75个百分点。 2.预收款项企稳回升,叠加2B业务相对稳健,第四季度业绩同比或迎来改善 公司三季度末预收款项达到7.65亿元,环比增长0.74%,为去年二季度以来环比首次转正。预收款项是公司营收及净利润较好的领先指标,若预收款项持续环比改善将带来业绩稳步向好。此外,公司2B业务有着一定的季节性,一般四季度确认的营收占比较高,而2B业务相对稳定,预计全年有望呈现稳健增长,这有助于第四季度对应部分的营收同比有着较好的表现,并助力四季度整体业绩同比增速的改善。 3.业绩拐点或逐步确认,关注新一代FinTech布局 自去年二季度以来,公司预收款项环比首次转正,且第三方跟踪数据显示公司APP月活跃用户数三季度以来增长较为明显,营收领先指标出现积极变化,业绩拐点或逐步确认。同时,公司重点加强在大数据、人工智能等重点应用领域投入,工智能功能已经在I问财、iFind金融数据终端等产品上得到了初步应用,机构业务主打差异化,且营销力度逐步加大,新一代FinTech布局继续领跑,持续突破值得期待。 4.投资建议 预计2017年-2019年净利润分别为8.24亿元、9.87亿元、11.69亿元,对应PE分别为39倍、32倍、27倍,维持“强推”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名