金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/27 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
用友网络 计算机行业 2018-07-09 22.87 -- -- 25.06 9.58% -- 25.06 9.58% -- 详细
公司为国内企业信息化服务龙头 公司自成立以来就专注于企业信息化服务,发展经历了“1.0财务软件时代”、“2.0企业管理软件时代”以及“3.0企业数字化服务时代”。经过近30年的发展,公司现已围绕企业信息化服务形成了软件、云服务及金融服务的业务布局,成为国内企业信息化服务的领军企业。 云服务市场欣欣向荣,公司云业务高歌猛进 根据艾瑞咨询的报告,2017年中国云计算市场规模大约为693.1亿元,未来将维持30%左右的增速在2019年达到1182.6亿元。面对快速扩容的国内云市场,公司在2017年内发布了用友云平台、U8cloud、“精智”工业互联网平台等多款重磅云产品,同时还分别和江西省、湖北省、湖南省、上海市、浙江等省市签订战略合作协议助力企业上云。随着众多优秀云产品的发布、云业务领域的研发高投入以及传统软件领域的丰富经验与云产品的深度融合,公司云业务有望迎来快速放量期。 生态融合战略打造企业信息化航母 公司自提出“用友3.0”战略以来,就朝着综合型、融合型和生态型的方向发展。在综合型和融合型方向上,公司通过布局金融领域并将云产品、软件产品以及金融服务逐步融合为企业客户提供一体化服务;在生态型方向上,公司致力于打造PAAS用友云平台,同时联合云市场、云开发、咨询实施服务、渠道分销及战略合作等生态伙伴共同为客户提供优质服务。 维持“推荐”评级 预计公司2018-2020年净利润分别为5.94亿元、7.71亿元、9.58亿元,对应EPS分别为0.31元、0.41元、0.51元。在“用友3.0”战略推动下,我们看好云服务、软件及金融业务融合化发展为公司带来的综合竞争力提升,维持“推荐”评级。 风险提示:云拓展不及预期;金融政策风险;软件领域竞争加剧。
用友网络 计算机行业 2018-07-02 22.82 -- -- 25.45 11.52% -- 25.45 11.52% -- 详细
工业互联网超预期推进,云服务航母平台价值凸显。用友的企业级服务地位和价值已基本被认可,但市场对于公司云业务的发展情况一直有更多的期待。 近来政策层面对工业互联网的重视及推进程度超预期,这些对专注企业服务30 年并且积极有力地进行云服务转型的用友来说是一个重要的发展契机及催化剂:传统软件业务的复苏和云服务平台价值的释放。工业互联网实现的核心在于平台的构建,用友30 年的企业服务沉淀汇聚在“用友云”生态,是国内最具平台化实力的软件服务企业。公司早已布局的智能制造整体解决方案和精智工业互联网平台为后续工业数据分析等发展提供良好的基础。 “增量云”逻辑,政府合作助推云业务放量。用友主导ERP 之外“增量云”的战略,这与公司以大中型企业客户为主的属性息息相关,也在云时代赋予公司更大的业务空间及弹性。此外与多地地方政府的战略合作有利于大力拓展云服务业务客群及市场。云计算黄金时代,龙头霸主生态平台价值稀缺,有望在数字化服务方面实现传统ERP 无法企及的高度自主化。 成长可持续性的“稳三角法则”。用友转型云计算以来,大量研发投入造成对净利润的一种拖累,但这种“阵痛”是维系成长持续性的必经之路。新的产品形态SaaS 应用突破传统软件面临的技术变革和增长天花板,将公司带入成长新阶段。持续的高研发还带动毛利率的逐步提升以及经营性净现金流的改善。P/OCF 是针对成长股对现有P/E、P/S 等估值体系的一个补充,而“稳三角法则”(现金流-研发-毛利率正循环)致力于理清科技企业的成长持续性。 研发是科技企业维系成长持续性的源泉,其有效性体现在高毛利率;毛利率高表征产品的不可替代性及市场竞争力强,从而具有更强的议价能力缩减企业账期,提升经营性现金流;而好的现金流是企业投入研发的资金保证。 维持“强烈推荐-A”投资评级。预计18-20 年EPS 为0.36/0.53/0.77 元,稀缺型综合云服务霸主,极大的集群发展优势,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:云服务及工业互联网发展进程不达预期;人才流失风险。
用友网络 计算机行业 2018-06-12 25.60 -- -- 25.89 1.13%
25.89 1.13% -- 详细
受益于行业高景气度,主业H1收入有望保持快速增长 参考产业反馈,我们认为,这一轮企业软件尤其是ERP领域行业高景气度主要驱动因素为下游IT支出占比长期提升。对于公司业绩高增长,我们认为可以看的更远。 公司一季度经营数据表现亮眼,主要与传统ERP快速增长和云业务保持快速增长有关。考虑行业高景气度和二季度行业订单情况,我们判断行业龙头H1业绩增速有望持续甚至进一步加速,其中收入有望保持快速增长。 工业互联网三年行动计划落地,工业云业务再迎催化 工信部网站6月7日发布关于印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》的通知,指出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系。提出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系,其中着重提到形成各有侧重、协同集聚发展的工业互联网平台体系,在鼓励支持各省(区、市)和有条件的行业协会建设本区域、本行业的工业互联网平台基础上,分期分批遴选10个左右跨行业跨领域平台,培育一批独立经营的企业级平台,打造工业互联网平台试验测试体系和公共服务体系。推动30万家以上工业企业上云,培育超过30万个工业APP。 公司的精智工业互联网平台是面向工业企业的数字化云平台,融合大数据、云计算等互联网技术,以开放的生态体系,为工业企业提供设计、制造、分析、营销、采购、财务、人力等智能化云服务。目前已支撑的企业云服务超过1000个,提供了300多个应用组件、50多个应用开发框架,能够支持百万级用户并发、千万用户在线操作。 依托在ERP领域积累的大量制造业客户(制造业客户比例超过公司总客户的50%),公司与地方政府合作建设以聚焦产业龙头、推动和建设具有较强示范和引领效应的企业级工业互联网平台,打造行业标杆。目前公司已经在上海、天津、江西等地与当地地方政府开展战略合作,助力传统制造业企业生产、管理和营销模式变革。 减持利空“靴子落地”,工业互联网龙头昂起 公司前期公告高管拟减持计划,主要用于股权激励资金需要。近期公司公告,减持已经完成。利空落地叠加基本面趋势加速(业绩保持增长+工业互联网进展超预期),工业互联网龙头昂起。考虑行业高景气度持续,维持公司18-19年归母净利润6.15、8.67亿元,维持“买入”评级。 风险提示:传统软件业务增长低于预期;云业务增速低于预期;工业互联网政策落地不及预期
用友网络 计算机行业 2018-06-08 25.89 -- -- 26.68 3.05%
26.68 3.05% -- 详细
2017年营收同比增长249.9%,中国公有云SaaS市占率位列第一 据用友微信公众号披露,2017年,公司营收同比增长249.9%,付费企业客户数量同比增长266%。2018年一季度,公司营收同比增长158.3%,服务客户数量超过409万家,实现高速增长。据赛迪顾问2018年最新发布的《2017-2018年中国云计算市场研究年度报告》显示,公司2017年中国公有云SaaS市场占有率第一。 加大创新研发投入、全面布局,成实力雄厚的“综合”型选手 公司坚持创新,驱动用友云高速发展。公司不断加大对云服务业务,以及大数据、人工智能、物联网、区块链等新技术在云平台上的应用研发。2017年,公司研发投入占总营收的比例超过了20%。此外,公司凭借自身30年来积累的宝贵经验,全面部署人力服务、营销服务、财务服务、采购服务、智能制造、协同服务、金融服务等领域云服务,整体布局工业、建筑、餐饮、财政、汽车、教育、金融、医疗、广电和电信、能源等各种行业云服务,形成了丰富多样的云服务,成为实力雄厚的“综合服务”型公司。 推出“鲲鹏计划”,加快用友云生态伙伴建设 2018年,公司推出了用友云生态发展计划——“鲲鹏计划”,目标是广泛吸引合作伙伴入驻,并加大合作伙伴云产品及服务的吸纳。2018年一季度,用友云市场入驻伙伴超过407家,上架产品638个。同时,公司不断储备核心发展资源,与华为云、百度云等达成战略合作伙伴关系,共同加强云应用产品的合作开发和市场联动,形成强强联合。与中国信通院签署战略合作协议,重点围绕工业互联网、工业软件、工业大数据、智能制造、SaaS云服务等领域开展全面深入合作。公司在综合型、融合化、生态式的升级发展模式下,持续快速发展,将全力助推中国企业的数字化转型和智能化发展,向世界级快速迈进。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。
用友网络 计算机行业 2018-06-06 24.22 -- -- 26.68 10.16%
26.68 10.16% -- 详细
事件 2018年6月1日公司发布公告:截至2018年6月1日,公司高管全部减持完毕。10名高管合计减持608,532股股票,占公司总股本的0.032%,之后的6个月内不再减持公司股票。 减持计划靴子落地,公司高管6个月内不再减持公司股票 据公司公告,截至2018年6月1日,10名高管合计减持608,532股股票,占公司总股本的0.032%,目前已减持完毕。用友于2018年4月21日和5月7日披露了《公司高管减持计划》,10名高管预计减持不超过886,262股股票,占公司总股本的0.047%。公司高管股权激励拟定于2018年12月1日开始行权,在2018年6月1日前需要完成减持计划,之后6个月内不得再减持公司股票。 公司高管减持目的在于筹措股权激励费用,继续看好公司发展前景 据公司高管减持股份计划公告,减持原因均为“股权激励行权需要资金”,目的在于筹措公司期权行权费用及其个人所得税费用,并且本次减持的数量均低于法定可减持总额的25%。我们分析认为,公司始终致力于推动中国数字经济与智慧社会的进步与发展,本次高管减持落地,继续看好公司未来的发展前景。 公司发力用友云平台建设,推动企业数字化转型 公司发力具有大规模市场空间的用友云平台与拳头产品的研发及运营,包括行业云、小微企业云和企业金融云等,联合用友云生态伙伴,全力推进云业务发展。公司围绕企业数字化转型,采用企业数字化整合营销模式,拉动中高端业务;联合相关机构推动企业上云,规模化推广用友云。基于业内领先的平台能力和服务实力,用友精智工业互联网平台正加速推进新一代信息技术、软件技术与制造业深度结合,带动制造业转型升级,驱动中国“智造”迈进新时代。 投资建议 预计公司2018-2020 年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。
用友网络 计算机行业 2018-05-24 27.66 -- -- 27.73 0.25%
27.73 0.25% -- 详细
事件 据用友官方公众号披露的信息,2018年5月17日,“2018中国物联网产业生态大会暨中国物联网产业生态联盟成立大会”在京举行。赛迪顾问发布了“2018年中国工业物联网云平台产业白皮书暨十大工业云平台”,用友精智工业互联网平台荣获2018年中国工业云平台十强。 用友“精智”提供基于数据的场景化智能云服务,助力工业企业实现商业模式和业务模式创新用友精智工业互联网平台诞生于2017年8月,是面向工业企业的智能云平台,提供基于数据的场景化智能云服务,通过云计算、物联网、大数据、区块链等技术手段,实现提升质量、降低成本、提升效率、控制风险,助力工业企业实现商业模式创新、业务模式创新。用友“精智”工业互联网平台大力推动大型工业企业进行智能化转型,累计服务的工业企业44万家。 用友精智工业互联网平台优势突出,已服务大中型企业客户超过1000家用友精智支持百万级用户并发,具备PB级工业大数据存储处理能力。平台具备高容错能力和数据备份、恢复机制,支持7*24不间断稳定运行,并通过ISO27001和可信云认证。用友精智工业互联网平台已服务大中型企业客户超过1000家,包括鞍钢集团、长安汽车、延长石油等,并与浙江、上海、江西、湖北等经信委,信通院等签署了战略合作协议,加强深度战略合作。 用友精智工业互联网平台带动制造业转型升级,制造强国建设有望提速基于业内领先的平台能力和服务实力,用友精智工业互联网平台正加速推进新一代信息技术、软件技术与制造业深度结合,带动制造业转型升级,驱动中国“智造”迈进新时代。精智用友工业互联网平台,将推动我国工业企业上云,加快制造强国建设。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期
用友网络 计算机行业 2018-05-08 28.65 -- -- 31.59 10.26%
31.59 10.26% -- 详细
云业务继续保持三位数增长,净利润大幅扭亏。 分业务看,1、软件业务:营收7.02亿,同比增长16%。2、云服务:营收3.66亿,同比增158.3%(18年Q1云口径有了变化,包含了金融云业务)。其中,云业务进一步细分,a)云平台PaaS+应用软件服务SaaS+非金融类业务运营BaaS(这个云业务口径和之前保持一致):营收0.64亿元,同比增长155.4%;b)支付服务:0.23亿元,同比增长32.6%;c)互联网投融资信息服务:营收2.8亿元,同比增长180.5%。企业客户数:截止2018第一季度,公司云服务企业客户数409万,比17年末增长4%多,其中付费客户25.96万,比17年末增长11.2%。 财务指标:18年第一季度归母净利润亏损1.08亿元,同比减亏35.4%;归母扣非净利润亏损1.12亿元,同比减亏32.8%;归母扣非扣股权激励成本的净利润:亏损4300万,同比减亏73.8%。经营现金流流入13.59亿元,同比增长50.9%,高于营收的10.74亿元;经营现金流净额-5.01亿元,同比缩窄22%;预收账款9.18亿元,比17年末增加7.4%,其中云预收账款1.2亿,17年末9129万,增长31%。研发继续保持高投入,18Q1研发投入2.87亿元,占营收比重26.7%,其中资本化率17.3%。 云平台将成为公司云业务的主要增长点,基于云平台的SaaS生态化效应显现。2017年12月,公司和湖北省经信委签署战略合作协议,合作建设湖北省工业云(用友)平台;2018年4月27日,该平台正式发布并上线运营。根据计划,2018年10000万家企业将通过该平台实现上云,目前已经入驻的湖北企业已达5000家。随着已经签署(江西、湖南、湖北、浙江)和将要签署战略合作协议的省份进一步落地工业互联网平台建设,云平台(尤其是精智)将成为公司未来云业务的主要增长点。除了与省级政府合作建设外,公司还帮助大型企业建立专属云平台,目前已签约鞍钢、深圳特发、大亚圣象、江铜集团、中国振华电子集团等客户。自2017年8月公司发布精智工业互联网平台以来,精智高速增长,2017年收入贡献近7000万。此外,《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》表示,到2020年,支持建设10个左右跨行业、跨领域平台,到2025年形成3-5个具有国际竞争力的工业互联网平台,我们认为用友精智工业互联网平台有望成为其一。PaaS平台提供商的数量相较于SaaS而言大幅减少,良好的竞争格局利于后期规模化发展。随着公司云平台客户数和规模的高速增长,无论是SaaS的推广易度还是使用粘性都会大大提高,通过聚焦自有的四大SaaS应用(营销、财务、协同、人力)以及聚集大量合作伙伴的应用,SaaS生态化效应开始显现。 对标海外转型成功案例,公司有望迎来收入与PS双升。我们认为18年公司云业务占营收比例将超过10%,作为最有可能成为我国企业SaaS龙头的公司,整体PS估值合理。参考海外案例,从转型初期到模式得到认可,PS至少提升一倍以上,转型期Adobe的PS从4倍左右提升到9倍左右,Autodesk从4倍提升到10倍出头,Adobe转型成功后PS进一步提升到13倍左右。目前用友对应2018年PS6-7倍,随着国内对公司转型的认可,用友有望进入PS的提升期。如果考虑稳定期云业务的净利润率可以达到25%-30%,那么10倍的PS对应33-40倍左右的PE,处于合理范围。用友中长期有望迎来PS和收入的双升,空间弹性大。继续维持“买入”评级。 风险提示:云业务发展不及预期。
用友网络 计算机行业 2018-05-04 27.72 -- -- 31.59 13.96%
31.59 13.96% -- 详细
事件 据搜狐财经信息,公司2018年4月27日与湖北省经信委共同建设的湖北省工业云(用友)平台正式发布并上线运营。同时,湖北省经信委总工程师为湖北省工业云(用友)平台授牌。 湖北省工业云(用友)平台发布,湖北省工业互联网建设将快速落地 湖北省工业云(用友)平台是第一个湖北省企业上云、打造数字湖北基础的综合云服务平台,将作为湖北工业企业与政府相关服务平台的统一入口。这标志着湖北省工业互联网建设将进入快速落地阶段。湖北省经信委以推进工业互联网建设和“万企上云”工程为目标,全力推动“3121”工程,即在未来三到五年内,打造3个万亿元规模的产业、10个以上5000亿元的产业、20个以上千亿级产业以及1000个细分行业龙头。 用友“精智”工业互联网平台服务优势突出,基本完成平台整体部署 用友“精智”工业互联网平台大力推动大型工业企业进行智能化转型,技术以及服务优势显著。用友累计服务的工业企业44万家。2017年8月19日,用友网络发布了面向工业企业的智能云平台--用友工业互联网平台“精智”,湖北用友工业云(用友)平台就是用友精智在湖北的具体落地。2017年12月8日,湖北省经信委与用友网络签署了战略合作协议,合作建设湖北省工业云(用友)平台。经过4个多月时间,用友网络已基本完成平台整体功能部署。 湖北省工业云(用友)推出补贴政策,2018年将实现10000家湖北企业上云 湖北省工业云(用友)平台推出补贴政策,其中政府给予一定补贴,平台给予一定优惠。通过扶持鼓励企业采用多种企业级云应用服务,促成湖北省传统工业企业的数字化转型。2018年,湖北省将通过湖北省工业云(用友)平台实现企业上云数量突破10000家,目前已入驻用友云的湖北企业有5000家。用友与湖北省经信委将在未来几个月共同推动5000家企业上云。借助精智用友工业互联网平台,共同推动我国工业企业上云,加快制造强国建设。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。
用友网络 计算机行业 2018-05-03 28.89 39.00 58.73% 31.59 9.35%
31.59 9.35% -- 详细
业绩符合预期。2018年一季度,公司实现营业收入10.74亿元,同比增长43.9%;归属于上市公司股东的净利润为-1.08亿元,同比亏损减少幅度35.4%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-1.12亿元,同比亏损减少幅度为32.8%。 新业务收入占比持续提升。2018年一季度,公司软件业务实现收入7.02亿元,同比增长16.0%;云服务业务实现收入3.66亿元,同比增长158.3%,其中云平台(PaaS)、应用软件服务(SaaS)及非金融类业务运营服务(BaaS)收入0.64亿元,同比增长155.4%;支付服务收入0.23亿元,同比增长32.6%;互联网投融资信息服务收入2.80亿元,同比增长180.5%。新业务占比34.10%,相比2017年年报19.1%提升明显。 云业务进展良好。2018年一季度,公司用友精智工业互联网平台潜心打磨产品、强化平台能力。在渠道云、采购云、财务云、人力云均取得重要突破。同时,公司员工数量为14762人,比2018年初减少432人,其中专职从事云服务业务的人员3446人,占比为23.34%,增加216人。 投资建议:预计公司18/19年归母净利润分别为9.54亿/11.33亿元,对应EPS分别为0.65/0.77元,维持“买入-A”评级,6个月目标价39元。 风险提示:云化执行力弱于预期,金融板块增长低于预期。
用友网络 计算机行业 2018-05-03 28.89 -- -- 31.59 9.35%
31.59 9.35% -- 详细
公司发布一季报,实现营业收入10.74亿元,较上年同期增43.88%;净亏损1.08亿元,上年同期亏损1.67亿元。结构来看,PaaS、SaaS和BaaS类云业务实现营业收入0.64亿元,较上年同期增155.40%。 点评。 收入增长超出市场预期,受益于行业景气度传统业务增长有望持续。 公司收入增长44%,超出市场预期,其中传统软件业务收入同比增长16%(占比约65%)。我们认为,超预期点主要在于传统业务持续复苏和金融业务保持高增长。受益于行业景气度(参考同行),作为龙头公司传统业务增长有望持续。毛利率方面,同比提升2.7个百分点,我们认为主要与收入结构变化和传统业务毛利率持续提升有关(考虑模块升级毛利率高)。费用率方面,同比下降约20个百分点,我们认为云与金融等新业务进入收获期有关。受益于收入结构变化和新业务收获期,盈利能力有望持续提升。报告期内,亏损进一步收窄,维持18年净利润6.15亿元预测不变。 预收显示云业务有望保持高速增长态势,数据验证云计算产业持续加速。 相比17年年底,公司预收账款新增0.66亿元,而过去五年新增额基本持平或新增高峰也仅在3000万左右。考虑传统业务保持稳定增长,我们判断预收账款增加主要源于云业务助力。报告期内,公司PaaS、SaaS和BaaS类云业务实现营业收入0.64亿元,较上年同期增155.40%。预收指标先行,我们看好公司PaaS、SaaS和BaaS类云业务保持高速增长态势。我们认为驱动因素包括新产品增量(根据一季报,公司于4月19日发布)和政策驱动工业互联网PaaS平台落地等。龙头公司数据进一步验证了产业景气度,我们重申2018~2020年云计算大牛市的观点。 行业龙头显著受益于产业趋势,维持买入评级。 公司作为传统ERP行业龙头,依托大中型客户基础,显著受益于云计算产业趋势。考虑行业高景气度持续,维持公司18-19年归母净利润6.15、8.67亿元,维持“买入”评级。
用友网络 计算机行业 2018-05-02 28.89 -- -- 31.59 9.35%
31.59 9.35% -- 详细
事件 2018年4月27日公司公布2018年一季报:实现营业收入1,074,264,416元,同比增加327,601,888元,增长43.9%;归母净利润为-107,946,454元,亏损减少幅度为35.4%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益和股权激励成本的净利润为-43,482,397元,亏损减少幅度为73.8%。 云服务业务快速增长,企业客户数显著提升 据2018年一季报披露的信息,软件业务实现收入701,560,858元,同比增长16.0%;云服务业务实现收入366,381,999元,同比增长158.3%,支付服务收入22,514,942元,同比增长32.6%,互联网投融资信息服务收入279,607,390元,同比增长180.5%。云服务业务的企业客户数409万家,其中付费企业客户数25.96万家,较2017年年末增长11.24%。 支付业务交易金额同比增长33%,互联网投融资信息服务业务稳步增长 畅捷支付公司加强业务合规及风险控制建设,公司启动数字化营销模式,为批量、精准获客夯实基础,通过共同参与和有效协同等方式运营客户,为客户创造价值。支付业务交易金额完成715亿元,同比增长33%。友金所互联网投融资信息服务平台累计撮合投资成交额301亿元,较2017年年末增长13.6%,比2017年年末增加36亿元;累计用户数139万人,比2017年年末增加11万人。 发力用友云平台建设,推动企业数字化转型公司发力具有大规模市场空间的用友云平台与拳头产品的研发及运营,包括行业云、小微企业云和企业金融云等,联合用友云生态伙伴,全力推进云业务发展。公司围绕企业数字化转型,采用企业数字化整合营销模式,拉动中高端业务;联合相关机构推动企业上云,规模化推广用友云;4月19日发布企业数字化工作入口、新一代财务服务等用友云新产品。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期
用友网络 计算机行业 2018-04-30 28.89 -- -- 31.59 9.35%
31.59 9.35% -- 详细
双方以企业云服务为切入点,促进湖南企业数字化转型 双方将立足湖南产业和企业发展需求,依托用友公司的技术、平台和服务优势,以企业云服务为切入点,大力发展工业互联网,推进制造业+互联网发展贯彻落实,促进企业管理水平提升和产业结构优化升级,加快推进智能制造和传统产业+互联网的行动,促进制造业与互联网深度融合发展。公司将加大在湖南省的投入,以支持湖南企业的数字化转型。 用友工业互联网平台成果突出,2018年是重要发展的一年 用友“精智”工业互联网平台聚集了500多家不同领域和细分行业的APP生态伙伴,并已经服务大中型企业客户超过1000家,大力推动大型工业企业进行智能化转型,技术以及服务优势显著。公司拥有30年的深厚经验积淀,在湖南地区有超过两万家的企业客户,工业互联网平台是用友2018年发展的重点方向。 公司积极推进“企业上云”,构建湖南工业互联网平台生态体系 公司与湖南经信委将推进用友(湖南)工业互联网平台服务湖南省企业,并通过该平台的应用开展基于互联网的供应链管理模式创新、推动湖南产业集群发展,助力湖南“企业上云”工程建设。同时,双方将基于湖南产业和企业的发展基础,共同构建湖南省工业互联网平台生态体系以及工业互联网人才体系。未来用友将继续服务企业数字化转型,共筑企业服务产业发展繁荣,共同推动中国数字经济与智慧社会的进步与发展。 投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.71元,维持“推荐”评级。 风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。
用友网络 计算机行业 2018-04-30 28.89 -- -- 31.59 9.35%
31.59 9.35% -- 详细
公司18年Q1延续17年云业务的爆发态势,且加速与传统软件及其他应用的融合,企业数字化转型变革黄金时期,霸主地位,开放事件:公司发布2018年一季报,实现营业收入10.74亿元,同比增长43.9%;归母净利润-1.08亿元,同比减亏35.4%;扣非及剔除股权激励成本的净利润-0.43亿元,同比减亏73.8%。软件业务实现收入7.02亿元,同比增长16%;云业务收入3.66亿元,同比增长158.3%,其中SaaS、PaaS、Baas 收入0.64亿元,同比增长155.4%。云业务客户数409万家,付费客户25.96万家,较17年末增长11.24%。 各项业务均超出市场预期。 “增量云”逻辑的企业级服务霸主,稀缺平台生态价值。用友主导ERP 之外“增量云”的战略,这与公司以大中型企业客户为主的属性息息相关,也在云时代赋予公司更大的业务空间及弹性。云业务的持续高增长将逐步扫除市场对用友云转型战略以及国内企业云服务市场需求环境的疑虑。公司云业务拳头产品iuap 云平台聚焦大中型客户平台级应用,主数据集成、移动平台及互联网快速应用开发,以PaaS 带动SaaS 需求及强化云粘性,有望强化后续云业务的增长动力。公司18年授权网易邮箱、金山WPS、360企业安全、清华紫光等融合型产品伙伴,开放的生态强化公司平台价值,U8+V15.0产品的发布强化传统软件与云的融合,客户及业务的延续价值提升。此外与多地地方政府的战略合作有利于大力拓展云服务业务客群及市场。云计算黄金时代,龙头霸主生态平台价值稀缺,有望在数字化服务方面实现传统ERP 无法企及的高度自主化。 云业务资源倾斜,财务结构不断优化。公司传统软件实现16%的同比增长亦超出市场预期,用友市场地位较为稳固,主要系企业信息化投入周期波动。公司紧抓企业数字化变革机遇加大云业务人力资源投入,且大幅强化云销售相比于传统软件的激励,转型成效更值期待。另外公司毛利率不断提升,各项费用率良好控制,财务结构持续优化加速净利润的释放。 “强烈推荐-A”投资评级。预计18-20年EPS 为0.47/0.76/1.09元,稀缺型综合云服务霸主,极大的集群发展优势,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:云服务业务进展不达预期;人才流失风险。的生态平台价值稀缺,继续强烈推荐。
用友网络 计算机行业 2018-04-02 28.69 38.31 55.92% 39.08 4.35%
31.59 10.11%
详细
营收重回高速增长轨道,云、金融业务收入占比大幅增加 报告期内,公司营业收入为63.4亿元,同比增长24.9%。其中,软件业务、云业务、金融业务分别收入为51.3亿元、4.1亿元、8.0亿元,分别同比增长8%、250%、229%,整体营收实现高速增长。公司2017年收入及净利润规模符合我们之前深度报告中的预期(66亿/3.9亿),超市场一致预期。我们将公司营收情况分为三个阶段:2012年以前持续保持20%-50%的高速增长期(中国ERP业务爆发期)、2012-2015个位数增长的低迷期(ERP业务饱和期)、2016年重回高速增长阶段(云计算推动的ERP技术升级期)。从新业务(云业务、金融业务)的增长幅度可以看出,公司总体营业收入高速增长主要是由于新业务爆发式增长所致,新业务的高景气度将推动公司营收重回高速增长轨道。 云业务收入超预期,PaaS平台实现销售收入,工业互联网平台签约不断 报告期内,公司云业务收入为4.1亿元,同比增长250%。面向大中型客户以及面向小微企业云产品均实现了高速增长,增速分别为256%、178%,总服务客户数超过393万家,较2016年末增长47%。其中面向小微企业云业务进展情况大超预期,我们认为公司面对小微企业云业务已获得实质性的进展,子公司畅捷通实现扭亏为盈,报告期内利润为2.2亿港元,扣除畅捷支付投资收益1.8亿港元仍然盈利0.4亿港元。PaaS平台实现近1亿元收入,占总体云业务收入约25%。其中‘精智’工业互联网平台连续签约鞍钢、深圳特发、大亚圣象、江铜集团、中国振华电子集团等大型集团客户 软件业务稳步发展,人均单产大幅提升 报告期内,公司软件业务收入为51.3亿元,同比增长8%,实现稳步增长。传统软件业务进入成熟期,软件业务人员逐年下降,人均单产逐年上升,边际效应持续提升。2017年软件业务人员为11914人,同比减少5.1%,软件业务人均单产为43.1万元,同比增加5.3万元。 金融业务高速增长,业务布局逐渐完善 公司目前金融业务收入主要来源为支付业务以及互联网投融资信息服务业务,其中支付业务完成交易流水亿元,同比增长166%,企业客户数同比增加15万家;友金所业务(互联网投融资信息服务业务)撮合投资成交额265亿元,同比增长141%,累计用户数128万人,同比增加47万人。 盈利预测与估值 我们维持此前盈利预测,预计公司2018-2019年实现营业收入为81亿、103亿,归属母公司净利润为7.1亿、10.4亿,对应EPS为0.48、0.71。继续维持“买入”评级,目标价50元。 风险提示 云服务业务开展不及预期;金融业务开展不及预期。
用友网络 计算机行业 2018-03-29 28.41 -- -- 39.08 5.39%
31.59 11.19%
详细
金融服务大幅增收,推动软件、云服务、金融服务协同发展。2017年公司金融服务业务实现收入8.03亿元,同比增长229.3%,主要受益于支付业务和互联网投融资信息服务业务高速发展。公司金融服务业务扩张迅速,助力软件、云服务、金融服务三位一体融合发展战略落地。 盈利预测:我们预计18-20年EPS分别为0.38元/0.51元/0.75元,给予审慎增持评级。
首页 上页 下页 末页 1/27 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名