金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/497 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
科斯伍德 基础化工业 2019-02-20 8.74 -- -- 8.77 0.34% -- 8.77 0.34% -- 详细
三方优势整合,龙门丰富产品品类。设立联合招生办公室,招收符合条件的学员并提供英语雅思培训。对考核合格的学员安排海外实际专业飞行训练课程,包括飞行基础课程、各种资质级别培训课程等。同时全程协助留学生在加拿大的学习生活事项,包括但不限于安排与推荐毕业生的工作就业等。加拿大环太平洋航空学院是由加拿大联邦航空管理局认证的航空飞行培训学院,合格的毕业生由加拿大联邦航空管理局颁发国际认可的商业飞行执照及飞行教练执照。飞翔太平洋航空技术教育投资有限公司为学生提供留学相关服务。龙门教育主要从事全封闭中高考补习,定位中西部、中等生、中高考,此次签署框架协议在传统中高考培训的基础上,拓展出国留学品类,为毕业生提供更多的选择和更加丰富的产品。 估计满产每年将增厚约2000万收入。从收入端看,假设高一、高二每个年级增加2个飞行员班级,每个班级50人,每个学生平均学费5万元/学年,加上向海外学校介绍学生的返佣,我们估计两个年级飞行员班学生招满后,每年将增厚龙门教育的收入约2000万元,但新项目前期需要一定时间的培育。从成本端看,主要增加的成本来自新招老师的工资,成本增加有限。 投资建议:签订联合办学框架协议,拓展海外飞行员联合办学项目,在传统中高考培训的基础上拓展高端出国留学项目,有效丰富产品品类。暂不考虑此次框架协议的影响,维持2018/19/20年盈利预测为每股收益0.31/0.37/0.45元,当前股价对应估值28x/24x/19x,维持买入评级。 风险提示:正式协议签订存在不确定性;招生情况存在不确定性。
恒瑞医药 医药生物 2019-02-19 66.30 76.50 17.78% 67.47 1.76% -- 67.47 1.76% -- 详细
事件:恒瑞医药公布2018年年报,报告期内公司实现营业收入174.18亿元,同比增长25.89%;实现净利润40.66亿元,同比增长26.39%;实现扣非净利润38.03亿元,同比增长22.60%;报告期内公司计提股权激励费用3.12亿元,剔除该影响后的扣非净利润同比增长29.69%;经营性现金流27.74亿元,同比增长8.90%。 点评:公司业绩符合我们预期,其中收入端与我们预计基本一致,而净利润若考虑股权激励的影响则超出预期。公司全年4季度均保持良好的增长态势,下半年起收入显著提速,其中Q4单季分别实现收入和净利润49.6亿元和11.5亿元均创出历史新高,当季收入的高增长和所得税返还应是利润良好表现的主要原因;公司全年毛利率、净利率和ROE分别为86.6%、23.3%和23.6%,近3年基本保持稳定。 肿瘤和麻醉领域销售高增长,核心产品销售表现强劲:肿瘤和麻醉领域同比均增长约29%,部分核心产品阿帕替尼、右美托咪定、碘克沙醇分别实现销售17.3亿元、16.8亿元和13.0亿元,参考样本数据库和产销数据,我们预计三者分别实现30%、20%和60%的增速;布托啡诺销售表现最为出彩,同比销售增长约400%,实现销售约9.9亿元;营销改革分线制的收效明显,尤其以多西他赛、七氟烷等老产品连续2年实现20%及以上增长。海外收入增长2%同比放缓,我们认为主要由于环磷酰胺2018在美国有新ANDA获批,销售受到一定影响所致。 研发投入持续高增长,研发管线高“含金量”并不断丰富:2018年研发投入26.70亿元,同比增长51.81%,连续2年增幅约50%;研发全部费用化处理;投入占销售的比重达15.33%,正逐步向海外大药企靠近;目前公司的创新药管线超过30个分子实体,靶点多数紧跟世界前沿,目前已有多个项目在海外开展临床,未来有望保持每年2-3个产品的上市速度。 卡瑞利珠单抗正处于CDE技术审评的尾声阶段,有望2019Q1上市,全年多个大适应症有望申请上市,占据多方面竞争优势:虽然落后国产首家上市时间超2个月,但卡瑞利珠单抗重要适应症进度均在国内同行领先,包括肝癌二线、非鳞非小细胞肺癌一线、食管癌二线均有望年内获得阳性试验结果并提交上市申请;公司在生产规模和成本方面占据优势,且与阿帕替尼联用拥有差异化的竞争优势,在国内最强的肿瘤药推广队伍的优势共振下,销售快速放量可期。 2019年增长动能充沛,业绩有望实现加速。2018年起迎来大品种获批的高峰期、我们预计19K、白蛋白紫杉醇、吡咯替尼的销售峰值分别有望超过10亿元、10亿元和30亿元,2019年重磅产品卡瑞利珠单抗和瑞马唑仑有望获批,届时公司将有6个创新药在售,占比有望超25%,公司业绩增长有望提速。 盈利预测与估值:我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为52.1亿元、65.2亿元、80.6亿元,同比分别增长28.2%、25.0%和23.7%。我们给予公司仿制药及已上市新药利润25-30倍估值,对应2019年市值1300-1560亿元;对公司创新药梯队进行DCF估值,折现系数7%,对应2019年价值1524亿元,公司2019年合计整体市值2824-3084亿元,对应目标区间76.5-83.5元,维持“买入”评级。 风险提示:新药研发不达预期的风险;药品降价风险。
四维图新 计算机行业 2019-02-19 19.08 -- -- 22.05 15.57% -- 22.05 15.57% -- 详细
盈利预测与投资建议。我们认为,四维在中国电子导航地图领域的龙头地位比较稳固。其龙头地位有望继续在高精度地图领域得以延续。目前高精度地图订单开始落地,从车厂2021年L3量产规划来看,2019和2020年是高精度地图订单落地的集中发生的时间段。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为4.80亿元/4.68亿元/5.60亿元,EPS分别为0.37元/0.36元/0.43元,目前股价对应的PE分别为52倍、54倍、45倍。维持“买入”评级。 风险提示。高精度地图订单落地低于预期的风险,传统车厂L3车型量产时间低于预期的风险。
精测电子 电子元器件行业 2019-02-19 61.80 -- -- 63.94 3.46% -- 63.94 3.46% -- 详细
事件:公司2019年2月15日发布2018年年报快报,其中2018年营收同比增长55%,业绩同比增长73%。点评如下: 业绩符合预期,盈利能力进一步提升。公司2月15日晚发布2018年业绩快报,其中营收13.89亿,同比增长55%,归母净利润2.89亿,同比增长73%,拆分Q4营收5.11亿,同比增长50%,归母净利润0.98亿,同比增加88%。公司业绩接近上次预告上限,符合我们和市场预期,从盈利角度公司净利率和ROE显著提升,我们推测主要是高毛利率的LCD/OLED 如cell-AOI、Macro、Demura等高附加值新品逐步放量及综合成本管控能力提升。 折叠机爆发元年打开OLED柔性设备新空间:近期随着三星、华为将陆续发布可折叠手机以及后续的国产手机厂商跟进,2019年将成为折叠机元年,OLED相关设备、材料、结构件等将确定受益,对于OLED设备方面目前核心工艺设备大多数由美日韩欧等垄断,而国产设备如精测电子在cell、module等制程检测设备陆续导入,随着国内面板厂商受益折叠手机带来蛋糕增大,我们认为精测电子在设备工艺制造国产替代中将取得加速进展。公司此前非公开发债募投项目即在2019年增加60台TFT小尺寸及OLED后工程自动化检测设备、60台OLED前工程自动化检测设备等,近期随着国内京东方/维信诺/信利OLED4条新产线投建,公司新产品将迎来机遇并进一步增强多样化服务能力,业绩空间持续拓展。 加码半导体检测设备抢占百亿蛋糕。公司目前半导体布局有武汉精鸿和上海精测半导体等合资和全资子公司,分别布局半导体的前道过程工艺加工和后道ATE等检测,市场规模约180亿,公司设备目前已和下游共同研发推进,今年有望继demo样机后规模化订单,我们看好公司作为从面板检测设备龙头到半导体检测设备的进军,另外公司在新能源领域针对大客户复制检测技术,进军锂电等良率管理领域,未来形成半导体、面板、新能源多业务的专家。 盈利预测:我们预测公司2019/2020年营收20.67/28.35亿元,业绩4.06/5.51亿元,对应EPS4.06/5.51,对应2018/2019年PE24/18,我们长期看好公司在面板设备检测、半导体设备检测、新能源领域等打造国内稀缺竞争力强的设备制程中综合良率管理专家,维持“买入”评级。 风险提示:下游面板投资低于预期;OLED和半导体客户拓展不及预期。
恒生电子 计算机行业 2019-02-19 67.70 -- -- 72.12 6.53% -- 72.12 6.53% -- 详细
盈利预测与投资建议。我们认为,交易模式的变化有望带来潜在IT系统需求。恒生作为券商IT市场的龙头,针对此次交易模式转化已经储备有完备成熟的产品线。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.05亿元/7.81亿元/9.95亿元,EPS分别为0.98元/1.26元/1.61元,目前股价对应的PE分别为69倍、53倍、42倍。维持“买入”评级。 风险提示。政策执行节奏低于预期的风险,产品价格低于预期的风险。.
浪潮信息 计算机行业 2019-02-18 19.21 -- -- 20.88 8.69% -- 20.88 8.69% -- 详细
公司预计2018年净利同比增长45%-75%。公司发布2018年业绩预告,预计2018年度,公司实现归母净利润6.20亿元-7.48亿元,同比增长45%-75%。公司公告称,预计业绩变动的主要原因包括:(1)2018年,公司围绕“智慧计算”战略,将计算力转化为新生产力,经营业绩较去年同期有较大增长;(2)中国及全球服务器市场需求继续保持快速增长,公司不断的技术创新,以及融合全链条业务模式JDM,开启了浪潮服务器大规模定制化生产交付的敏捷创新模式,实现了敏捷开发、智能制造、敏捷交付、智造浪潮速度。 18Q4单季度净利同比增长40%至112%。从单季度的数据来看,18Q4单季度实现归母净利润2.48亿元-3.76亿元,同比增长39.69%至112.02%(中位数为同比增长75.86%)。18Q1、18Q2、18Q3公司单季度归母净利润增速分别为-22.65%、93.74%、65.71%。假设公司18Q4实际归母净利润增速为业绩预告的中位数(即75.86%),18Q4归母净利润增速高于18Q3的增速。我们认为,公司18Q4业绩增长提速,业绩超过市场预期。 服务器营收、出货量均进入全球TOP3。根据IDC2018年12月发布2018年第三季度全球服务器市场报告,(1)营收市占率提升2.5个百分点,跻身全球TOP3。公司18Q2服务器营收10.88亿美元,全球排名第五位,市占率4.8%。浪潮信息18Q3服务器营收17.12亿美元,全球排名第三位,市占率7.3%,市占率提升2.5个百分点;(2)出货量市占率提升2.1个百分点,全球TOP3。公司18Q2服务器出货量20.32万,与联想并列全球第三位,市占率6.9%。浪潮信息18Q3服务器出货量28.36万,超过联想全球排名第三位,市占率9.0%,市占率提升2.1个百分点。 盈利预测与投资建议。我们认为,公司是云计算驱动的服务器增长浪潮中的较大受益者。我们预计公司2018-2020年,归母净利润分别为6.55亿元/9.54亿元/14.22亿元,EPS分别为0.51元/0.74元/1.10元,目前股价对应的PE分别为38倍、26倍、18倍。维持“买入”评级。 风险提示。服务器需求低于预期的风险,服务器价格波动的风险。
分众传媒 传播与文化 2019-02-18 6.58 -- -- 6.69 1.67% -- 6.69 1.67% -- 详细
事件:分众传媒发布第一期员工持股计划,参加此次员工持股计划人数不超过100人,其中董事、监事和高级管理人员共计2人,其他核心员工不超过98人,本次员工持股计划筹集资金总额不超过3亿元,计划获得股东大会批准后将通过二级市场(包括但不限于竞价交易、大宗交易)、公司回购股份等方式购买。同时公司调整回购计划,回购用途调整为“用于员工持股计划或者股权激励”;回购资金总额从之前“不超过人民币30亿元”调整为“不低于人民币15亿元,不超过人民币20亿元”。 员工持股计划的推出彰显管理层对于公司长期发展的坚定信心。此次员工持股计划中公司董事、副总裁、董事会秘书孔薇薇出资2000万元,占比6.67%,监事林南出资300万元,占比1%,其余不超过98人出资2.77亿元。我们认为此次100名员工的持股计划彰显公司管理层对于公司战略实施的坚定信心和看好公司的长期发展。 公司逆势扩张抢占资源点位,中长期依然看好楼宇广告发展趋势。公司2018年底媒体点位总数达到260万个,同比增加49%,虽然高速扩张带来短期的成本端的阵痛,但从长远角度来看有利于公司巩固龙头地位和保持竞争优势。我们当前依然看好楼宇广告的长期发展趋势,一方面是国内城镇化率不断提升带来的新增电梯媒体资源,另一方面是楼宇广告在新一线城市的渗透率不断提升。 传统媒体和生活圈媒体发展出现分化,2018年中国广告市场刊例收入同比上升2.8%,传统媒体广告刊例同比下滑1.5%。具体细分媒介来看,电梯电视、电梯海报、影院视频的刊例花费分别同比+23.4%、+24.9%、+18.8%,而电视、报纸、杂志、广播、传统户外的刊例收入分别同比-0.3%、-30.3%、-8.6%、+5.9%和-14.2%。我们当前依然看好2019年楼宇广告高景气度持续,主要逻辑有以下三点:(1)随着互联网广告成本的不断上升,线下楼宇广告CPM成本优势开始显现;(2)传统行业广告主在楼宇广告的投放量不断增加;(3)通过消费者闲暇时间来进行宣传广告转化效率更具优势。 我们重点推荐楼宇广告龙头分众传媒。(1)楼宇广告持续高景气,我们预计2019年行业刊例收入月均同比增速20%+;(2)公司通过点位扩张、服务升级等方式获得大客户的青睐,进入收获期有望带来盈利高增长;(3)公司现金流充沛,股权质押率较低,具有良好自我造血能力。考虑到公司高速扩张短期成本承压,我们预计公司2018-2020年归母净利润60.19、55.85、63.99亿元,当前对应19年17XPE。 风险提示:宏观环境变化风险、广告行业政策风险、楼宇广告竞争风险
海康威视 电子元器件行业 2019-02-18 32.79 -- -- 35.00 6.74% -- 35.00 6.74% -- 详细
事件:公司于2019年2月14日晚公告全年业绩快报,其中2018年全年营收同比增长18.86%,业绩同比增长20.46%。 对此点评如下: 业绩符合预期=营收低于预期+ROE&盈利能力超预期。公司2月14日晚发布2018年业绩快报,其中营收498亿,同比增长18.86%,归母净利润113亿,同比增长20.46%,拆分四季度营收160亿,同比增长,13%,环比增长23.8%,归母净利润39.40亿,同比和环比皆增长20%,整体来看营收略低于预期,主要是三季度渠道去库存、中美贸易等余波延续,从环比数据看已大幅改善,业绩方面符合预期表明公司盈利能力进一步增强,从ROE角度看34%同比增加3个百分点,我们预计主要来自于内部管控以及毛利率提升。 我们对于2019年行业和公司发展保持乐观。 1、雪亮工程2018Q4开始陆续回暖:前期中止项目以及新增推介项目在2019年将有序推进;公司渠道库存会逐渐回补,公司的成长逻辑修复; 2、费用管控有望延续并且强于3季度。公司此前在第三季度销售费用率和管理费用率环比降低1-2个百分点,主要是渠道销售费用和管理费用得到改善,公司未来几年政策也将继续加强费用管控以实现更有效率的扩张; 3、AI给安防带来的科技红利利好龙头。目前安防的招标项目越来越模块化,对应数据的集中以及方案服务的能力将更加凸显,从卖硬件到卖软件AI将是科技下一个科技驱动,我们认为海康威视在规模和先发优势下数据积累、服务能力将具备较强的转化能力。 盈利预测:中短期经济影响暂缓发展,拉长视角看公司长期逻辑没变。我们预计公司2019-2020年营业收入分别602、729亿元,同比分别增20.8%、21.08%,实现归母净利润分别137.57、168.94亿元,分别同比增长21.36%、22.80%,对应PE分别为22、18。综合考虑安防监控行业长期智能化赛道、硬件到软硬结合一体化运维等成长空间,同时结合公司在安防的规模和品牌等龙头竞争优势,给予2019年25PE,维持“买入”评级。 风险提示:雪亮工程不及预期;中美贸易影响;市场竞争;AI产品进度放缓
长海股份 非金属类建材业 2019-02-18 9.55 -- -- 10.18 6.60% -- 10.18 6.60% -- 详细
事件:长海股份发布2018年业绩预告,预计归母净利为2.5—2.8亿元,比去年同期增长23.8%—38.65%。其中预计非经常性损益对净利润的影响为2600—3800万元(上年同期非经常性净损益为3125.2万元)。单季度看,2018Q4单季度归母净利中值为6939万元,同比增长84.9%。业绩的增长主要来自:1)冷修技改产线逐步投产,产能增加;2)工艺和效率提升明显带来原纱成本下降造成核心产品制品毛利率的提升。 公司拳头产品为短切毡和湿法薄毡,结构优化以及降本增效将促进毛利率提升。公司的短切毡产品中轻克重占比超过50%,主要用于汽车车顶棚。 全球主要经济体传统汽车增速下滑对玻纤需求或存在一定影响,新能源汽车产量增速虽然较高,但由于占比较小,短期很难从总量上拉动热塑玻纤纱的需求。值得一提的是,汽车轻量化用热塑玻纤纱需求与渗透率提高存在较大关系(2008-2017年国内热塑型玻璃钢的复合增速为15.8%,高于国内玻纤粗纱产量7.6%的复合增速)。随着汽车轻量化推进以及渗透率的不断提高,此需求有望保持稳定增长。从成本端来看,公司作为短切毡细分领域龙头,本身就具备规模和技术优势,且由于玻纤原纱主要自供,产线冷修技改带来的原纱成本降低将促进短切毡制品毛利率的提升。湿法薄毡广泛应用于电子、防水和保温等领域,需求规模有望持续增长(目前国内湿法薄毡占玻纤行业总规模的比例依然较低),公司产能的不断增加(几乎处于满产状态)和原纱成本的下降将共同促进此块业务增长。 向上游玻纤原纱和下游复合材料制品延伸,进一步减小周期波动。玻纤需求端受全球经济和细分行业周期性影响,供给端的刚性产能新增则是不可忽视的力量,甚至不排除短期对供需关系会起主要影响作用。但此轮产能新增主要来自中国巨石等龙头企业,且绝大多数是中高端产能,细分领域需求的较快增长及行业的较高壁垒(技术研发和配套能力要求高、认证周期长,用户粘性高)将使得产能冲击的力度有所减弱。持续数年的高盈利的确刺激了一定程度的中低端产能新增,但由于技术和成本的差异,短期内很难对行业造成较大影响。据我们测算,18Q4-19Q2玻纤季度边际产能均有新增,对行业价格将持续形成压力,但由于19年新增产能边际逐渐减少,随着需求的增长,19Q2之后新增产能对价格的影响或将逐步消除。公司目前拥有玻纤原纱产能19万吨,其中约40%的产能为18年新建投产,生产成本较低。产能的增加不仅可以供制品自用,也增加了外售量,且由于玻纤原纱的成本较低,即便考虑后续价格可能有所下滑,原纱外卖也可提供业绩增量。除了向上游原纱延伸之外,公司积极拓展连续纤维增强热塑型玻纤复合材料项目,将在汽车以及轨道交通领域拥有较大市场空间。 我们预计公司2018和2019年归母净利为2.75和3.37亿元,对应当前PE为15和12倍,维持“增持”评级。 风险提示:玻纤制品需求大幅下滑,玻纤原纱价格下降超预期,贸易摩擦增大,热塑复材拓展不及预期。
上海建工 建筑和工程 2019-02-18 3.27 -- -- 3.39 3.67% -- 3.39 3.67% -- 详细
公司简介:区域综合型建筑龙头 上海建工成立于1953年,是长三角区域具备国际水平的建筑领军企业,公司业务横跨基建、房建、地产与国际工程,具有科研、规划、设计、施工、投融资等完善的产业链。经过多年发展,公司已经形成建筑施工、设计咨询、房地产开发、建筑工业、基础设施投资五大事业群。 行业判断:基建第二过渡周期开启,房建将迎来修复 2008年以来宏观经济呈现3-4年小周期波动的特点,并由基建、地产主导趋势,其触发机制是外需、内需共振冲击带来政策稳增长。2019年,基建新一轮周期已经开启,2019年处于上升周期,本轮基建周期的最大特征是过渡周期;房地产行业处于周期尾部,2015年二季度以来的这轮周期持续时间最长、量级较大,目前销售端量、价均未出清、土地市场骤冷、投资结构性见底,周期回归的大趋势较为确定,但扩内需、逆周期调控的政策基调决定了房地产周期的回归将是曲折的,政策存在边际改善空间、低库存具有缓冲作用、因城施策自带结构稳定性是核心原因。在房地产周期曲折回归的过程中,房地产建安投资将迎来修复。相对稳定资金来源下的交付压力与拿地趋缓共同带来的房企资金支出结构的调整是建安投资修复的主要驱动力 投资逻辑:储备深厚,自我崛起 1、订单储备充足,业绩进入释放周期:公司2016-2018年订单保持较快增速,分别为27.58%、20.06%、17.68%,复合增速21.70%,订单储备充足。2018年公司充足的订单储备逐渐体现为收入增长提速,根据公司最新的业绩预告2018年收入增速高达19.69%,为2011年以来的最好水平,2019年公司施工订单结转有望迎来高峰,成为收入向好趋势延续的主要力量;2019年施工业务毛利率提升、资产减值规模回落、资产周转加快等因素将为利润端带来较大弹性 2、直接受益长三角一体化:公司是长三角区域的建筑领军企业,多年来参与了50%以上上海市重大工程,以上海为核心的长三角区域是公司业务的重要来源,2017年公司上海市内的新签订单占比高达57.9%。目前“长三角一体化”已经上升为国家战略,节奏有望加快。加之浙江、江苏、上海财政状况较好,有利于重大项目的实施,公司未来有望直接、显著受益于“长三角一体化”战略的推进 3、激励充分,动力强劲:2017年3月公司以定向增发的方式完成员工持股计划,发行股份35083万股,募集资金12.59亿元,参与人数高达4542名。员工持股完成之后,公司进一步实施职业经理人薪酬考核与激励计划。员工持股与职业经理人计划双管齐下,为公司管理层和基层员工提供了充分激励,为公司业绩快速、持续增长奠定了基础 4、股息率较高,安全边际充足:按照公司业绩预告,2018年归母净利率约为27.3亿,假设2018年股利支付比例为46.5%,则对应当前股价的股息率约为4.4%,居建筑国企前列。公司目前估值处接近历史底部,为公司股价提供安全边际的另一个重要因素是公司员工持股成本与当前股价接近,不计算分红的员工持股成本约3.02元 预计公司2018-2020收入增速分别为20.0%、6.1%、8.8%,归母净利润增速为5.9%、19.7%、13.1%,EPS0.31、0.37、0.42,对应PE为10.5倍、8.8倍、7.8倍,首次覆盖给予买入评级! 风险提示:房地产政策风险、订单风险。
光华科技 基础化工业 2019-02-15 13.98 -- -- 14.58 4.29% -- 14.58 4.29% -- 详细
事件:12日公司发布公告,宣布与奇瑞万达贵州客车股份有限公司签署废旧动力电池回收处理合作协议。双方将在废旧电池回收处理以及循环再造动力电池材料等业务上开展合作。 签约奇瑞万达,进一步拓展电池回收市场。协议主要内容为,奇瑞万达将把符合公司回收标准的废旧电芯、模组、极片、退役动力电池包交由公司处置,共同建立废旧动力电池回收网络。奇瑞万达是奇瑞商用车(安徽)有限公司控股子公司,已形成包括:微车、卡车、大中型客车、专用车、动力总成等系列产品的汽车产业集团。纯电动公交车、纯电动物流车已经成为奇瑞万达销量的主要增长点。本次合作框架协议签订后,奇瑞万达将成为公司继北汽集团、南京金龙、广西华奥后又一家合作车企。公司将进一步拓展电池回收市场,掌握先发优势,抢占动力电池回收渠道,未来公司废旧动力电池回收业务有望持续发力。 电池回收业务将开启公司成长新篇章。(1)电池回收行业空间大。随着新能源汽车的快速发展,动力电池换代更新周期的到来将给电池回收行业带来巨大空间。根据中汽协数据,2018年,新能源汽车产销分别完成127.05万辆和125.62万辆,比上年同期分别增长59.92%和61.74%。此外,《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出,到2020年中国新能源汽车产量达到200万辆,累计产销超过500万辆。新能源汽车的快速发展,我国即将迎来动力电池的大规模退役,电池回收业务上游供给足。(2)电池回收行业壁垒高。当前电池要求对于环保和高回收率要较高要求,行业壁垒较高。2018年7月27日,工信部公布符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》第一批企业名单,光华科技成功入选,未来有望形成行业先发优势,开启成长新篇章。(3)公司积极拓展市场,产能快速扩张,有望充分受益。当前公司的电池回收业务是以处理3C为主,主要覆盖江西、深圳和福建,汽车动力电池方面仍在蓄力期,与北汽集团、南京金龙、广西华奥、奇瑞万达等公司签订框架合作协议,有望使公司获得更多原材料供给的市场份额,占得先发优势。并且公司产能大幅扩张,公司2017年于工信部投产示范项目,废旧电池回收线处理量达150吨/月,之后回收线持续扩产,目前处理量在1000吨/月左右,后续产能有望持续扩大。电池回收业务有望打开公司的成长空间。 PCB化学品:受益于进口替代和环保趋严带来集中度提升,公司主业仍有望快速增长。公司PCB化学品2018H1实现营业收入4.68亿元,同比增长38.16%,毛利率为26.27%,较2017年毛利率提升2.79个百分点。公司PCB业务实现高增速主要原因是环保趋严导致小产能出清,进口替代背景下,下游国内企业行业集中度不断提高;由于环保高压,PCB去产能周期,挤压国内小厂生存空间,带来大量订单向大厂转移,公司下游以中高端优质客户为主,充分受益。产能方面:大厂商客户保证扩产后持续输出业绩。目前公司PCB高纯化学品总产能大约36000吨,公司规划在珠海地区进一步扩大产能。凭借产品性能优势,公司主业有望持续高增。 盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司实现归属于母公司净利润为1.53亿元、2.02亿和2.97亿,同比增长25.77%、36.59%和56.59%;对应EPS为0.41元、0.54元和0.79元,对应PE分别为32倍、24倍和16倍,维持“买入”评级。 风险提示事件:项目投产不达预期的风险、PCB销量增速下滑的风险。
同花顺 计算机行业 2019-02-15 52.40 -- -- 62.00 18.32% -- 62.00 18.32% -- 详细
公司预计2018年净利同比减少10%-40%。公司发布2018年业绩预告,预计2018年度,公司实现归母净利润4.35亿元-6.53亿元,同比减少10%-40%。公司预计非经常性损益为5000万元-6000万元,经测算扣非归母净利润约3.75亿元-6.03亿元,同比减少9.46%-43.69%。公司公告称,预计业绩变动的主要原因包括:(1)2018年,因国内资本市场行情持续低迷,投资者对金融信息服务的需求有所下降;(2)2017年末预收款项有所下降,导致2018年度满足条件后确认的营业收入同比有所下降;(3)2018年,公司持续加大研发投入力度,技术研发费有所增加。 18Q4单季度净利同比增长-54%至31%,或将迎来边际改善。从单季度的数据来看,18Q4单季度实现归母净利润1.17亿元-3.35亿元,同比增长-54.10%至31.41%(中位数为同比减少11.35%)。18Q1、18Q2、18Q3公司单季度归母净利润增速分别为-26.37%、-37.12%、-30.98%。假设公司18Q4实际归母净利润增速为业绩预告的中位数,即-11.35%,与前三季度相比,18Q4单季度业绩增速明显改善。我们推测,公司18Q4业绩可能迎来边际改善。 C端客户优势继续保持。(1)易观:证券服务应用APP中排名继续保持第一位。根据2019年1月29日易观千帆发布的千帆指数排名榜单,同花顺炒股票APP月活跃指数高达3654万,在金融类APP中排名第五位,在证券服务应用APP中排名第一位。(2)艾瑞:股票类APP中排名继续保持第一位。根据艾瑞数据2018年12月发布的移动APP指数排名,同花顺APP的月度独立设备数达6046万台(比10月增加500万台),在金融理财类APP中排名第三位,在股票类APP中排名第一位。 人工智能不只是产品,更应该关注生态。(1)初步形成产品矩阵。根据公司官网的最新信息,目前公司可以提供智能语音、自然语言基础服务、AI语音技术、智能金融问答、知识图谱、数据智能、智能投顾等人工智能产品,我们认为,公司已经初步形成自己独特的产品矩阵。(2)AI生态。根据凤凰网财经2018年9月24日的报道,公司正式推出城市合伙人计划,打造AI开放平台(提供SDK下载),为合作伙伴提供技术、客户、营销、企业运作和投资支持等全方位支持。公司计划一年内,在300多个城市布局600位城市合伙人,未来为100万家企业提供相关产品和服务。我们认为通过打造AI开放平台,公司或将从流量型平台转型为“流量型+技术型”双平台,未来发展可期。 盈利预测与投资建议。我们认为,海量C端用户群体形成了公司独特而领先的竞争优势,为公司未来发展奠定了良好的用户基础。此外,未来二级市场回暖或将为公司带来较大的业绩弹性。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为5.48亿元、7.01亿元、8.42亿元,EPS分别为1.02元、1.30元、1.57元,对应PE分别为52倍、40倍、34倍。维持“买入”评级。 风险提示。二级市场景气度低于预期的风险;市场情绪低于预期的风险;政策性风险。
新洋丰 纺织和服饰行业 2019-02-14 9.50 -- -- 9.85 3.68% -- 9.85 3.68% -- 详细
事件:公司公告投资人民币3250万元与宁波君合启赋企业管理咨询合伙企业共同成立新洋丰力赛诺农业科技有限公司,打造、新型高端肥料产品的销售平台。 加码高端产品销售能力,着眼未来发展。在国家“科技兴农、绿色兴农、品质兴农”的宏观背景之下,未来几年是肥料行业转型升级的重要机遇期,新型肥料、高端品牌将迎来快速成长契机。公司通过打造高端产品的销售平台,聚合业内优势力量,有望探索出一条高效率、可复制的新型肥料销售和服务模式,加速新洋丰在高端肥料与新型肥料领域的市场占有率,加强巩固新洋丰的高端品牌核心价值,为未来业绩增长提供新的增长点。 引进行业领先销售人才,强化销售优势。公司在上市之后,广纳优秀人才,积极布局营销。2017年,公司设立了品牌管理部,并引进了包雪梅女士等行业优秀人才加强技术服务以促进销售。此次新设的高端肥料销售平台力赛诺农业科技有限公司的负责人罗文胜先生营销管理能力强,其拥有中国人民大学管理学硕士学位,曾先后担任广东联邦家私集团有限公司营销总裁助理、百事可乐(广州)有限公司区域拓展主管、雀巢(广州)分公司重点客户主任、嘉士伯啤酒(广东)有限公司华北区市场销售副经理、伊利集团有限公司液态奶事业部销售总监等职位。此外,罗总曾在2010年至2017年期间,就职于金正大,担任副总经理长达7年,深耕行业9年,具有深厚的复合肥行业销售管理经验。他的加盟有望推动公司营销端实现新的突破。 国内磷复肥行业龙头企业,成本、渠道优势突出。公司具有年产各类高浓度磷复肥800万吨的生产能力和320万吨低品位矿洗选能力,配套生产硫酸280万吨/年、合成氨15万吨/年、硫酸钾15万吨/年、硝酸15万吨/年,是国内磷复肥行业龙头企业。由于公司产业链一体化、拥有钾肥进口权,以及得天独厚的区位优势带来的综合成本优势约在180元/吨,对于复合肥行业来说,公司的成本竞争优势较为突出。加上公司拥有较强的渠道粘性,在整体化肥行业低迷期,业绩于17年率先于行业回暖,18前三季度增速保持在24%以上。我们预计农产品价格有望逐步向上,农产品价格上涨有望开启磷复肥行业的景气大周期,加之磷复肥副产品磷石膏的安全处置是环保关注的要点,贵州率先实行的“以渣定产”政策有望在其他磷肥主产区推行,中小型磷肥企业压力剧增,部分落后产能有望持续退出市场。目前磷肥社会库存低位,需求的好转有望使得磷复肥价格具有较大弹性。公司作为行业龙头将率先受益。 盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为0.64元、0.78元、0.93元,对应PE分别为15倍、12倍和10倍,维持“买入”评级。 风险提示:常规复合肥价格大幅波动的风险、新型复合肥放量或不及预期的风险、磷酸一铵价格大幅波动的风险、农产品价格或不及预期的风险。
杰瑞股份 机械行业 2019-02-14 18.07 -- -- 19.87 9.96% -- 19.87 9.96% -- 详细
事件:公司发布公告,截止2019年2月1日,公司“奋斗者4号”员工持股计划通过大宗交易(定向购买公司控股股东孙伟杰先生、王坤晓先生、刘贞峰先生持有的公司股份)的方式完成股票购买,购买均价15.36元/股(价格为前一交易日收盘价的90%计算),购买数量340万股,占公司总股本的比例为0.35%。公司“奋斗者4号”员工持股计划已完成股票购买,所购买的公司股票锁定期自本公告日起12个月。 背景:公司自2015年以来已经进行过3期员工持股计划。前3期公司的员工持股计划,成交金额6.35亿元,持股均价27.4元股。 1)2015年1月14日,公司“奋斗者1号”员工持股计划通过大宗交易定向受让控股股东孙伟杰先生、王坤晓先生以及刘贞峰先生所持杰瑞股份股票共计1806.4万股,占公司股本总数的1.88%,成交均价30.68元/股。 2)2017年一季度,公司完成“奋斗者2号”员工持股计划,共135万股,占公司总股本的0.14%,成交均价18.57元/股。 3)2018年2月,公司推出“奋斗者3号”员工持股计划,购买股票380万股,占公司总股本的0.397%,成交均价14.82元/股。 公司前期发布业绩预告修正公告,公司此前预计2018年度净利为5.29亿元-5.63亿元,同比增长680%-730%。修正后,预计净利为5.83亿元-6.17亿元,同比增长760%-810%。公司前三季度公司营收29.07亿元,同比增长41.90%;实现净利为3.63亿元,同比增长643.6%。 业绩修正主要原因:2018年国内油田服务市场景气度显著提升,公司订单大幅增加,钻完井设备、维修改造及配件销售业务收入、毛利率提升优于预期。 上半年公司订单高增长,保障全年业绩:2018-2020年公司业绩趋势向上。2018年上半年公司新获取订单26.6亿元(不含增值税),上年同期为20.27亿元,与上年同期比增长31.23%,增长6.33亿元。(订单数额不含税,不包括框架协议、中标但未签订合同)。 页岩气大幅开采势在必行,压裂设备需求强劲根据国务院发文要求,我国要力争2020年天然气产量达到2,000亿方以上,页岩气是勘探开发主要发力点,2020年页岩气产量目标300亿方,而我国截至2018年页岩气的产量仅约为110亿方。我国2500型及以上的压裂设备存量较少不足以支撑在页岩气方面的投入,国内“三桶油”资本必将加大压裂设备的采购,完成增储上产的目标。 公司为油服装备行业领军者,2018年业绩高速增长。预计2018-2020年公司净利润有望达5.91亿元、8.18亿元、11.10亿元,对应EPS为0.62、0.85、1.16元,PE分别为29、21、16倍。维持“买入”评级。 风险提示事件:油价大幅波动风险;海外业务所在地局势及汇率波动风险。
美亚光电 机械行业 2019-02-14 23.47 -- -- 24.26 3.37% -- 24.26 3.37% -- 详细
光电识别领域龙头,聚焦三大板块业务,业绩稳健增长,盈利能力强。 1)光电识别技术领先,聚焦三大业务:色选机收入占比69.5%为主营业务;口腔CT设备占比25.4%是公司营收加速增长的来源,2017年口腔CT收入同比增长57.28%;工业检测设备小部分放量。2)业绩稳健增长,盈利能力强:公司7年业绩复合增长15.5%。盈利能力稳定,三类产品毛利率高于50%;费用率稳定合理,管理费用略降;而且公司自上市以来经营状况良好,现金充足。3)股权结构稳定:实际控制人田明董事长兼总经理持股61.45%,决策效率高。 口腔CBCT:市场扩大叠加市占率提升,业绩高增长。 1)消费升级、人口老龄化促使国内口腔市场规模10年复合增长18%。民营口腔医疗机构是驱动口腔诊疗产业的主要力量,2016年已达到8.1万家。2)CBCT成像优势明显,渗透率逐渐提高,未来5年空间140亿元。口腔数字化趋势下,CBCT替代全景机和传统CT,我们从存量市场+增量市场+更换需求三个方面测算未来5年国内口腔CBCT的市场空间约为140亿元。3)美亚光电打破CBCT国际垄断,目前国内市占率约30%:美亚凭借其产品的高性价比占据民营诊所等中低端市场,我们估计目前美亚国内市占率为30%左右。我们判断公司2018年销售量有望超过1500台,同比增长50%以上。4)受益市场扩大和渗透率提升,美亚光电口腔CBCT业务快速发展:业绩高速增长,5年收入复合增长85%,盈利能力强毛利率约为60%。5)“妙思”椅旁设备,构建“数字化口腔医疗生态链”:椅旁修复系统是未来牙科设备高端配置方向。美亚是国内首家,预计于2019年进入市场。 色选机:收入稳定,海外需求驱动成长。 1)色选机为公司支柱产业,营业收入国内强势领先市场占有率约为30%。2)海外市场是公司未来色选机市场增量的主要动力:美亚色选机出口销量约占30%,毛利率在60%以上。目前主要拓展东南亚、印度、南美等市场。海外色选机渗透率显著低于中国,具有较大增长潜力。3)色选品类不断拓展,行业天花板越来越高,智能化设备也进一步提升色选机的更换需求。 工业检测设备:延续进口替代,静待消费升级。公司是国内第一家进口替代厂商,工业检测设备主要用于食品、汽车行业。 投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润有望达4.36、5.27、6.28亿元,同比分别增长19.66%、20.86%、19.12%。对应的EPS为0.65、0.78、0.93元,PE分别为36/30/25倍,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:海外拓展不及预期风险;行业需求低于预期风险;行业竞争加剧风险;汇率波动风险。
首页 上页 下页 末页 1/497 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名