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最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
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理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
泰胜风能 电力设备行业 2017-08-21 7.19 10.00 33.69% 7.53 4.73% -- 7.53 4.73% -- 详细
公司发布2017 年中报,实现营业收入7.17 亿元,同比增长33.22%;归母净利润1.08 亿元,同比增长1.34%,对应每股收益为0.15 元,中报业绩符合预期。公司海上海外战略已现成效,未来高增长可期;外延开拓军工业务,有利于提升整体估值水平;维持买入评级,目标价10.00 元。
华夏幸福 房地产业 2017-08-21 32.53 -- -- 34.27 5.35% -- 34.27 5.35% -- 详细
华夏幸福 (600340.CH/人民币32.22, 买入)发布2017年中期报告:2017年上半年公司实现营业收入222.6亿元,同比增长26.4%;实现净利润53.7亿元,同比增长35.6%,每股收益1.82元/股,业绩持续高增长,符合市场预期;公司毛利率和净利率分别为57.5%和24.1%,分别提升7.2和1.6个百分点,盈利能力进一步增强。我们认为公司作为领先的产业新城开发商,坐拥优质环京资源受益雄安新区建设和京津冀战略推进,业绩持续保持30%以上的高速增长,而目前对应市盈率仅11倍,显著低估,我们重申公司买入评级。
曲美家居 非金属类建材业 2017-08-18 15.57 23.49 46.36% 16.08 3.28% -- 16.08 3.28% -- 详细
收入保持较快增长,渠道扩张偏向大店和定制。公司2季度收入增速25.17%,较1季度有所放缓,优于国内家具零售额平均增速(14%),考虑到1季度基数较低,我们认为公司2季度表现仍然优秀。公司上半年净增门店38家,其中1,000平米以上大店28家,店中店10家,B8单独专卖店净增31家。可见公司的渠道扩张策略偏向大店、定制店。“你+生活馆”自去年8月北京首家开业以来,目前已开设28家,计划全年签约100家,目前已签约80多家,预计能够完成全年目标。“你+生活馆”都是1,500平以上的大店,因此公司店铺面积增长速度大于数量增长。未来大店模式、定制家具有望成为公司营收的主要增长点。 销售费用率下降明显,净利率有所提升。由于新产线投入、原材料价格上涨等因素,公司上半年毛利率同比减少1.13个百分点。公司营收增长迅速,规模效应显现,销售费用同比增长13.06%的情况下,销售费用率仍然同比下降2.19个百分点。由于研发费用增长等原因,上半年管理费用率同比略增0.29个百分点。由于销售费用率下降明显,公司上半年净利率同比增加1.3个百分点,达到11.98%。 “新曲美”战略为未来增长注入新动能。公司从新产品、新模式、新价值三个维度持续优化产品和服务。上半年完成了针对四、五线城市消费群体的“居+生活馆”,为渠道下沉做好准备。新的实木系列、定制系列产品也将于下半年推出市场。公司上半年实现了90%以上门店的导入OAO设计服务系统,有助于客单价持续提升;CRM平台完善终端数据管理。此外,公司的东区生产基地6/7号厂房基本完工,其中一大半的产能是定制产品,6号厂房为智能化车间,已进入设备安装、调试阶段,预计将新增4亿产能。 评级面临的主要风险。 “你+生活馆”推广不达预期。 估值。 公司上半年业绩符合预期,我们看好“新曲美”战略下,单店模式和定制产品持续推动公司业绩增长。维持盈利预测,2017-2019年每股收益分别为0.52、0.67、0.84元,维持买入评级。
完美世界 传播与文化 2017-08-18 35.00 42.00 22.13% 35.27 0.77% -- 35.27 0.77% -- 详细
完美世界是我国最大的影视游戏综合集团之一,公司先后成立游戏、影视两大业务板块,于2014年借壳金磊股份在A 股上市。作为国内最早的互联网娱乐公司之一,完美世界见证了国内互联网娱乐的发展变迁。我们对该股给予买入的首次评级,目标价格42.00元。 支撑评级的要点。 国内移动游戏市场整体增长迅猛。2014年至2016年,国内移动游戏市场始终保持着超过80%的增长速度,未来三年仍将保持20%左右的增速,未来游戏行业将呈现集中化的发展趋势,作为行业龙头,完美世界有望获得超行业平均水平的发展增速。 强大的研发能力是公司竞争力的保证。公司是国内最早进行自主研发的游戏公司,在多年的自主研发过程中,公司拥有大量的经典端游IP,完美顺应当下“端转移动”的游戏改编趋势。公司目前已逐渐将这些端游如《诛仙》、《完美世界》、《武林外传》等以手游版形式推向市场。 公司也是国内少数布局主机游戏的游戏公司,未来主机游戏产业的爆发将为公司带来新的盈利增长亮点。 发展电子竞技,提升品牌效应。公司是国内少有在电子竞技领域进行深度布局的游戏公司之一,公司拥有DOTA2和CS:GO 两大世界级电子品牌的中国独家代理权。电子竞技的布局将为公司吸引大量深度游戏爱好者,可以为公司的所开发的移动端手游导流,获得更广泛的受众群体。 影视剧方面,公司坚持走精品影视剧路线,与众多国内知名导演开展战略合作,推出多部爆款影视剧;同时公司开展广泛的国际化合作,推进中国影视剧国际化进程。此外,公司善于开展“影游联动”,结合自身影视及游戏制作能力,扩大产品商业变现能力。 预计公司2017-2019年营业总收入分别为87.6亿元、100.7亿元和116.5亿元,归属于上市公司股东净利润分别为14.9亿元、19.4亿元和23.6亿元,基本每股收益分别为1.13元、1.48元和1.80元,对应市盈率分别为30、23和19倍。我们给予该股买入的首次评级,目标价格42.00元。
方正电机 机械行业 2017-08-17 10.73 18.20 70.57% 10.77 0.37% -- 10.77 0.37% -- 详细
公司发布2017年中报,上半年共实现营业收入5.4亿元,同比增长15.7%;归属于上市公司股东的净利润0.6亿元,同比增长15.9%;每股收益0.13元,符合我们预期。上半年收入及利润快速增长,主要受益于上海海能、汽车座椅电机等业务快速增长。在节能减排等因素推动下,柴油机排放逐步升级,天然气汽车大幅回暖,公司天然气及柴油机电控等业务有望持续高速增长。新能源汽车销量上半年逐步回暖,下半年历来是销售旺季。公司新能源汽车电机产品覆盖面广,配套车型众多,销量爆发有望推动公司业绩高速增长。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.68元,给予2018年35倍市盈率,合理目标价18.20元,维持买入评级。 中报业绩符合预期,汽车电子是主要增长点。上半年收入和利润均快速增长,主要受益于上海海能、汽车座椅电机等业务快速增长。在节能减排等因素推动下,柴油机排放逐步升级,天然气汽车大幅回暖,公司天然气及柴油机电控等汽车电子业务有望持续高速增长。 新能源汽车销量持续回暖,潜在爆款车型有望推动公司业绩爆发。新能源汽车销量上半年逐步回暖,下半年历来是销售旺季,销量有望爆发。 公司新能源汽车电机产品覆盖低速车、物流车、乘用车和大巴车等全系列电动汽车,已经进入五菱、吉利、众泰、东风、玉柴、宇通、御捷等配套体系,有望全面受益。公司已完成吉利帝豪EV的整车公告,以及宝骏E100等车型的量产准备,潜在爆款车型有望带来业绩快速增长。此外公司已开展新能源汽车用轻量化高功率密度(扁线电机)项目等新产品的研发,目前进展顺利,新品未来量产有望推动公司业绩爆发。 我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.68元,考虑到公司在新能源汽车电机等领域的良好前景,给予2018年35倍市盈率,合理目标价18.20元,维持买入评级。
索菲亚 综合类 2017-08-16 40.09 49.35 24.91% 39.65 -1.10% -- 39.65 -1.10% -- 详细
公司发布中报,2017上半年实现营收24.87亿元,同比增长49.00%;净利润2.94亿元,同比增长47.16%。预计前三季度净利润增长30%-50%。公司拟实施员工持股计划,筹资不超过2.8亿元,2倍杠杆。拟投资8.02亿元用于华东生产基地产能扩建。门业子公司拟投资4.78亿元建设年产30万樘木门产线。 支撑评级的要点 客户数和客单价提升推动索菲亚品牌维持高增长。索菲亚品牌上半年客户数和客单价分别实现20.42%和14.74%的增长,促使衣柜及配套柜类收入同比增长39.22%。公司上半年门店拓展加速,数量达到2,150家,较去年年底增加250家,其中县级市占比50%,未来有望受益于三四线地产销量提升。在渠道扩张、同店增长的共同推动下,上半年客户数达到23.45万户,同比增长20.42%。受益于大家居战略,上半年客单价达到9,400元/单,同比增长14.74%,随着窗帘等新品类引入,后续客单价提升将持续。 橱柜业务放量并减亏,木门业务承接完毕,期待下半年营销发力。截至6月底,司米橱柜拥有门店660家,实现营收2.69亿元,同比增长142.34%。在销售放量和产品涨价的带动下,橱柜业务上半年合计亏损4,072万元,减亏35.10%。木门子公司索菲亚华鹤陆续完成了对原华鹤经销体系的承接,采用米兰納、华鹤双品牌运营模式,拥有门店超280家。索菲亚华鹤若顺利达产,将具有45万樘木门和12万平米木窗产能储备。下半年木门子公司将对原有门店进行优化、换样工作,并计划新开100家门店。 生产效率提升、产品提价、橱柜放量促使毛利率提升。上半年上游大宗商品普遍涨价,公司通过提高生产效率和提价等方式稳定毛利率,体现出了较强的成本转嫁能力。上半年衣柜及配件毛利率同比增加0.61%,家具家品毛利率增加0.37%,橱柜收入放量后毛利率大幅提升23.86%至15.19%。上半年综合毛利率为36.31%,同比增加0.64%。受营销拓展、信息化投入增加、管理人员增加等影响,销售、管理费用率分别增加0.18%、0.71%。上半年净利率同比减少0.15%,基本维持稳定。 终端营销和智能制造持续升级,员工持股和扩产展现经营信心。公司在定制家具行业中率先上市,较早且持续的信息化投入使得其智能制造能力领先于行业。同时,公司加强门店3D展示,推出促销套餐,终端营销加码加快了市占率和品牌渗透率提升。公司在地产销量下滑的时点推出大规模的员工持股计划,并扩建产能,体现了对于市占率持续提升的信心,有助于打消市场顾虑。此外,新建木门产能展现了公司进军木门行业的决心。 评级面临的主要风险 橱柜、木门业务拓展不达预期。 估值 定制家具龙头企业凭借渠道扩张、客单价增长和市占率提升依然能够维持较快的内生增长,近期定制家具公司的中报普遍高增长有助于缓解市场对于地产影响的担忧。我们维持2017-2019年1.04元、1.41元和1.88元的盈利预测,维持目标价49.35元和买入评级。
先导智能 机械行业 2017-08-16 63.40 76.00 24.12% 63.70 0.47% -- 63.70 0.47% -- 详细
先导智能中报显示上半年实现收入6.2亿元,同比增长59%,净利润同比增长88%,业绩符合预期。我们参考预收账款和存货等数据,估计公司在手订单30-40亿元,订单充裕。从在手订单和即将要招标的下游客户需求来看,今明两年还能保持高速增长。我们预测17/18年公司有望实现净利润5.7/9.7亿元,考虑正在收购泰坦新动力之后的备考利润为6.7/10.9亿元,给予公司对应18年净利润的市盈率30倍估值,维持目标价76.00元,维持买入评级。 支撑评级的要点。 预收账款和存货增加,显示在手订单充裕。据推算,公司目前在手订单维持在30-40亿元之间,十分充裕,且短期大订单招标有望持续。据我们产业调研,CATL、比亚迪、银隆、亿维锂能等都有大规模电池产能扩张规划,中小电池厂家扩产意愿也十分强烈。公司在21700电池布局浪潮中,有望占得技术领先优势,提高市场占有率。 产能完全释放后产值可做到40-50亿元。市场担心的是公司产能不能及时释放影响收入确认进度。我们认为:(1)目前公司自己产能和租用场地1:1,最高的单月产值做到了3亿元。(2)公司新的基地下半年投产,据测算产值15亿元明年产能爬坡。(3)加班加点,产能弹性在1/3左右。收购泰坦新动力进展顺利,协同效应明显。收购标的泰坦公司已经获得证监会批复,年内收购事宜有望完成。泰坦与公司的协同作用明显,体现为客户协同和产品技术协同。收购后,公司将由锂电生产线中段设备切入至后段,覆盖产品线50%的设备。泰坦公司目前在手订单在20亿元左右,17年上半年实现净利润6,000-7,000万,17-18年有望实现净利润分别为1亿元和1.2亿元。 评级面临的主要风险 新能源电池扩产缓慢,公司新产品市场推广 我们预测17、18年公司有望实现净利润5.7、9.7亿元,考虑正在收购泰坦新动力之后的备考利润为6.7、10.9亿元,给予公司对应18年净利润的市盈率30倍估值,维持目标价76.00元,维持买入评级。
创业软件 计算机行业 2017-08-16 29.20 -- -- 30.97 6.06% -- 30.97 6.06% -- 详细
创业软件(300451.CH/人民币28.17, 谨慎买入)发布2017年半年报,业务发展持续保持良好势头,维持谨慎买入评级。 事件 创业软件公布了2017年半年报。2017年1-6月,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,实现利润总额4,303.19万元,去年同期亏损315.86万元。实现归属于母公司所有者的净利润3,268.62万元,去年同期亏损309.55万元。 点评 医疗卫生信息化业务继续保持良好增长势头,博泰并表大幅增厚利润。公司主营业务为医疗卫生信息化服务,业务范围正在向医疗信息系统的运维服务、区域医疗健康平台运营服务及金融服务领域拓展。报告期内,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,其中医疗卫生信息化应用软件业务继续保持良好增长势头,实现收入2.1亿元,同比增长26.92%,综合毛利率同比提升了2.63个百分点至52.36%。新增并表的博泰服务报告期内实现了2.6亿元营收,4,627.6万元净利润,综合毛利率为43.02%,是报告期内营收及净利润快速增长的主因。博泰服务2017、2018年承诺扣非后归母净利润不低于9,950万元和11,400万元。 与博泰服务优势互补,同力开拓。公司在公共卫生信息化、区域医疗信息化建设业务方面竞争实力突出,社区和农村居民基本医疗卫生服务业务覆盖范围最广,省级平台已经覆盖浙江、湖北、江西和云南四省,地市级的几乎在每个省都有布局。未来公司将持续借助博泰服务近30个省,270个本地优质的服务网点,为运营区域医疗健康平台整合、培训服务团队,提供一体化的智慧医疗平台及医疗服务、健康管理等相关服务,有助于公司的产品向金融领域、金融与医疗融合领域延伸。 回购凸显用于员工持股计划,凸显管理层信心。公司于6月22日发布回购计划完成公告,合计回购380万股,总金额为 1.19亿元(不含手续费),回购股份占公司总股本的比例为 1.564%,成交均价约31.31元/股。此次回购股份将用于公司发行员工持股计划,用于激励各条线骨干员工。此次高额员工持股计划方案,凸显管理层对未来业务发展的信心 盈利预测及评级:我们看好公司在区域医疗卫生平台上的持续投入和前瞻布局,看好区域医疗健康平台行业的景气度及运营服务巨大的市场空间,公司作为行业领头羊将与行业共同成长,享受行业快速增长红利。 预计2017-2019年每股收益分别为0.76元、0.94元和1.11元,对应市盈率为37倍、30倍和25倍,维持谨慎买入评级。
平高电气 电力设备行业 2017-08-14 12.56 16.00 32.67% 12.10 -3.66% -- 12.10 -3.66% -- 详细
支撑评级的要点 中报盈利下滑35.33%略低于预期:公司2017年上半年实现营业收入41.13亿元,同增17.67%;实现归母净利润3.50亿元,同减35.33%,对应每股收益为0.26元。其中2季度实现营收26.40亿元,同增12.14%,环增79.10%;实现归母净利润2.48亿元,同减43.51%,环比增长140.78%,对应每股收益为0.18元。 毛利率持续承压,费控表现良好:由于毛利率相对较低的配网等新业务去年下半年并表以及原材料价格上涨等原因,公司17年上半年毛利率同比下滑10.26个百分点至21.30%,相比1季度降低1.40个百分点,保持了2017年以来的较低水平。公司上半年期间费用率为10.03%,同比降低1.76个百分点,相比1季度降低3.03个百分点,费控表现良好。 原材料涨价及回款减少拖累现金流:出于金属原材料涨价等原因,公司上半年购买商品、接受劳务支付的现金总额为30.00亿元,同比增长4.58亿元,加之销售回款减少6.66亿元等因素,公司上半年经营性现金流净流出量由去年同期的2.41亿元扩大至15.12亿元。n特高压订单仍为业绩支撑:根据此前中标情况,我们预计公司特高压GIS产品年内将有约35个间隔交货,同比增长13%。另外新产品特高压GIL(单间隔价格约为4亿元)此前中标国网项目,有望打开新的增长空间。 评级面临的主要风险 特高压审批及招标慢于预期,中低压及国际业务板块增长低于预期。 估值 在当前股本下,我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.92、1.04、1.15元,维持谨慎买入评级,目标价16.00元,对应于18年15倍市盈率。
嘉事堂 医药生物 2017-08-14 36.46 -- -- 37.70 3.40% -- 37.70 3.40% -- 详细
事件 嘉事堂近日公布2017年中报,报告期内公司实现营业收入65.36亿元,同比增长27.84%;归属母公司净利润1.43亿元,同比增长23.13%,每股收益0.57元/股;扣非归母净利润1.48元,同比增长28.67%。公司2季度实现营收35.05亿元,同比增长30.38%;归母净利润0.72元,同比增长16.63%。 公司1-9月经营情况统计:预计2017年1-9月归属上市公司股东净利润1.7-2.21亿元,同比增速0-30%。 点评 1.管理费用增加和换标过渡期影响2季度净利润,中报业绩略低于预期。 公司业绩分季度来看,2季度实现营收35.05亿元,同比增长30.38%;归母净利润0.72元,同比增长16.63%;扣非归母净利润0.77元,同比增长26.22%。公司2季度利润增速明显低于收入增速,一方面原因是报告期公司支付发行股份购买资产的中介机构费用,导致管理费用同比增长28.16%,拉低净利润增速。另一方面原因,我们推测,北京4月份起执行新标,过渡期调整导致终端部分药品高买低卖影响整体利润。我们认为,北京医改新规执行过渡期带来的冲击是行业正常现象,对公司业绩影响是短期冲击,事实上公司业绩6月份开始回升。公司仍是北京阳光采购政策执行最受益标的,中标品规大幅提至3万种以上,阳光配送带来的增量业务下半年逐渐体现。 2.药品+器械双主业稳健增长,全国布局稳步推进。 分业务来看,在中报报告期内,医药批发业务实现收入64.05亿元,同比增长28.22%,其中,我们预计器械业务收入超过40亿元,保持30%左右较快增长;药品批发业务21亿元左右,保持20%左右稳健增长。展望全年,器械配送业务预计整体20-40%增长。虽然终止了收购少数股东权益,但是子公司不必只拘泥于内生性增长,可借助两票制带来的行业整合机会,针对自身情况开展外延并购。我们认为,各子公司业绩大概率不会低于重组方案中对赌的20%复合增长,在内生外延驱动下,不排除超预期可能。全年预估北京阳光采购带动药品纯销业务50%以上增长,受益分级诊疗资源下沉,社区配送业务20%以上增长;收购的成都蓉锦医药今年7月1日开始并表,根据17年对赌业绩,可带来560万归母净利润。 盈利预测 不考虑外延并购,我们预计17年-19年实现归母净利润2.98亿、3.91亿、5.11亿,对应每股收益1.19元、1.56元、2.04元,当前股价对应市盈率30.98、23.63、18.07,维持买入评级。 风险提示 北京阳光采购执行不达预期;高值耗材增长不达预期;收购整合不达预期。
通威股份 食品饮料行业 2017-08-11 7.59 9.00 27.48% 7.32 -3.56% -- 7.32 -3.56% -- 详细
支撑评级的要点 多晶硅料计划扩产5 万吨,巩固行业领先地位:公司拟与包头市人民政府、包头市昆都仑区人民政府共同签署《投资协议书》,以子公司永祥股份为投资主体,在包头市昆都仑区投资建设年产5 万吨高纯晶硅及配套新能源项目,总投资预计80 亿元,将分两期实施,一期2.5 万吨高纯晶硅项目于2017 年9 月30 日前开工建设,2018 年建成投产;二期将根据市场需求情况推进。本项目建成投产后,连同四川乐山已建成的年产2 万吨和在建5 万吨项目,公司多晶硅料产能将达年产12 万吨。 集中检修减少短期供给,多晶硅料价格有所上涨:一方面,根据抢装之后需求转淡的历史经验,国内多家多晶硅料厂商在今年3 季度集中检修, 导致3 季度供给显著下降。另一方面,国内下半年终端实际需求同比而言淡季不淡,加之美国201 法案落地之前的突击备货,多晶硅料需求景气程度好于预期。在此背景下,近期多晶硅料价格有所上涨,以公司为代表的国内一线产能有望受益。 公司具备核心竞争力:公司光伏制造成本领先、积极扩张,“渔光一体” 有效协同、优势突出,有望长期保持核心竞争力。 评级面临的主要风险 光伏制造产能过剩风险;弃光限电、补贴拖欠、土地性质恶化风险;渔业板块盈利不达预期。 估值 预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.38 元、0.48 元、0.56 元,对应市盈率分别为19 倍、16 倍、13 倍;维持公司买入的投资评级,目标价9.00 元,对应于2017 年24 倍市盈率。
三一重工 机械行业 2017-08-10 8.85 10.20 22.89% 8.85 0.00% -- 8.85 0.00% -- 详细
支撑评级的要点 2017年工程机械有望维持高景气度。工程机械从去年下半年开始复苏,今年1-6月多类产品销量增速均创出历史新高。结合开工情况和草根调研,我们认为大多数终端用户趋于理性,年初销量暴增不会透支全年需求。我们也认为本轮工程机械需求更多来自于基建&采掘,而非房地产,房地产不再是工程机械需求的决定性因素,PPP项目落地带动的基建投资将使工程机械需求边际改善。总之我们认为,2017年的工程机械有望维持高景气度。 一带一路、海外市场持续发力,打造全球装备制造业的领先企业。公司业务覆盖全球150多个国家及地区,2016年海外业务收入占比40%以上,到2022年,公司目标将实现100亿美元海外销售额。海外产业园和销售渠道布局与“一带一路”沿线国家重合度达80%,在行业内遥遥领先,将率先受益于“一带一路”政策东风。 行业集中度提升,龙头三一是行业中最值得投资的标的。基于对行业景气度延续性的判断,我们认为行业龙头三一重工当前最具备投资价值。原因有三点:1、从发展潜力角度,公司最有希望成为国内工程机械的寡头;2、从产品角度,公司挖掘机和起重机业务最受益本轮工程机械上升周期;3、从报表的角度,公司毛利率在行业内率先回升,且已经走出偿债周期,未来盈利能力的向上修复空间最大。 催化剂:1、工程机械销量超预期;2、PPP加速落地;3、“一带一路”取得实质性进展。 评级面临的主要风险 地产、基建投资增速低于预期;资产减值高于预期。 盈利预测及目标价 预测公司2017-18年每股收益为0.38、0.51元,对应市盈率为23、17倍。公司股价目前仍被低估,考虑到龙头溢价,我们给予公司2018年20倍市盈率,目标价10.24元,首次给予买入评级。
星网锐捷 通信及通信设备 2017-08-10 18.70 24.70 21.79% 21.17 13.21% -- 21.17 13.21% -- 详细
公司作为国内创新ICT应用方案提供商,在企业级路由器、瘦客户机、KTV信息系统等方面都占据领先地位,并基于优势主业持续投入拓展移动互联网、网络课堂、云支付、SDN和白盒交换等新兴领域不断拓展成长空间。另外,公司通过收购德明通讯、四创软件切入4G产业链和防救灾信息化,巩固公司优势的同时与公司主业形成强协同作用。2017年,公司启动对星网视易、升腾资讯少数股东权益的收购,进一步增强公司整体盈利能力及各子公司间的协同作用。首次覆盖给予买入评级,12个月目标价24.70元。 支撑评级的要点 网络设备技术领先享国产化替代机遇,创新引领全面布局白盒交换产业革命:公司深耕企业级网络设备和技术多年,已经成为国内领先的ICT厂商,在教育、金融、政府、电信等行业拥有大量优质客户。随着中小企业目标客户对企业级网络建设的加快,公司将迎来收获期。同时,公司坚持创新持续布局SDN以及白盒交换,有望迎数通网络设备产业升级机遇。另外,国有资产背景有望帮助公司重点受益国产化替代机遇。 巩固行业信息化领先优势,启动少数股东权益收购增强协同作用:升腾资讯多年来连续保持亚太瘦客户机市场领先地位,同时迎合客户需求拓展云计算、云支付、智慧物流等服务,力图为客户提供完整解决方案。受益于星网视易领先的视频通信技术以及完整的KTV信息系统解决方案,公司KTV市场覆盖全国及东南亚领先优势明显。公司推出了K米平台以及“K吧”打通线上线下形成战略闭环,有望引领KTV行业新变革。 外延收购高速切入4G产业链以及行业信息化,协同效应明显:利用上市公司平台优势,通过收购德明通讯、四创软件布局4G产业链及防减灾行业信息化。标的公司获得上市公司资金和人员的支持,未来资源、市场的进一步整合将促进双方快速发展,创造更多盈利点。评级面临的主要风险受宏观经济影响、新型娱乐方式导致KTV线上线下发展不达预期等。 估值 预计公司2017-2019年盈利分别为4.16亿元、5.18亿元、6.38亿元,合每股收益为0.77元、0.96元、1.18元,参考可比公司2017年市盈率估值水平31倍给予公司12个月目标价24.70元,首次覆盖给予买入评级。
双杰电气 电力设备行业 2017-08-09 22.07 32.00 50.94% 21.96 -0.50% -- 21.96 -0.50% -- 详细
公司发布公告,根据南方电网招标结果,公司已成为广东电网开关柜招标项目中3个标包的推荐中标候选人,总金额约9,600万元;我们认为本次中标将对公司传统业务今年4季度与明年上半年的业绩提供有力支撑。此前公司配股发行成功,子公司东皋膜湿法隔膜下半年有望大规模放量,全年业绩高增长可期,我们继续看好公司未来发展,维持买入评级,目标价32.00元。 支撑评级的要点。 中标南网项目,保障配网设备业绩:根据南网公告,公司已成为广东电网开关柜设备招标项目中3个标包的推荐中标候选人,总金额约9,600万元,税后约占公司2016年营收的8.22%。据我们测算,本次中标项目将为公司贡献约800万元净利润。根据配网设备一般的订单周期,本次中标将对公司传统业务今年4季度及明年上半年的业绩提供有力支撑。 配股完成比例99.18%,彰显股东信心:公司日前完成配股(实际10配1.49,发行价7.15元/股),股东认购金额约3.01亿元,有效认购数量占可配股份总数的99.18%,彰显股东信心。 天津东皋膜扩产顺利,下半年有望大规模放量:东皋膜(公司持股44.98%)首条新线已于今年5月投产并批量供应客户,后续三条新线将于下半年陆续投入使用,届时其有效产能将跃居国内前三。东皋膜在湿法隔膜领域积淀深厚,其新线产品在安全性、产品批次稳定性以及良率方面都有显著提升,有望重点向远东福斯特、力神、比克、CATL、BYD 等客户推广使用。预计东皋膜下半年将大规模放量,有望大幅增厚上市公司业绩。 评级面临的主要风险。 配网投资与电改推进不达预期;湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化。 估值。 在当前股本下,我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.57、1.51、1.83元,对应当前股价下市盈率分别为40、15、12倍,维持买入评级,目标价格32.00元。
京威股份 交运设备行业 2017-08-09 6.74 7.80 18.72% 6.74 0.00% -- 6.74 0.00% -- 详细
公司发布2017年中报,上半年共实现营业收入26.3亿元,同比增长18.4%;归属于上市公司股东的净利润1.7亿元,同比下降14.3%;每股收益0.17元,业绩低于我们预期。上半年收入增长主要源于外饰件、功能件等业务快速增长,利润下滑主要是财务费用大幅增加,以及参股公司深圳五洲龙、长春新能源、江苏卡威等亏损所致。公司拥有江苏卡威35%股权、深圳五洲龙38.4%股权及长春新能源35%股权,投资设立宁波京威动力电池有限公司,此外拟在德国投资建设高端电动汽车研发生产基地项目。新能源是汽车未来发展方向,公司在新能源汽车产业布局完善,但贡献利润尚有待时日。受新能源汽车销量不及预期等因素影响,我们下调了公司盈利预期,预计2017-2019年每股收益分别为0.27元、0.36元和0.45元,给予2017年30倍市盈率,合理目标价下调至7.80元,评级下调至谨慎买入。 支撑评级的要点 中报收入快速增长,净利润有所下滑。公司上半年营业收入同比增长18.4%,主要源于外饰件、功能件等业务快速增长。归母净利润同比下降14.3%,主要是财务费用大幅增加,主营业务毛利率有所下滑,以及投资参股的深圳五洲龙、江苏卡威、长春新能源等新能源汽车销量不及预期造成亏损所致。 新能源汽车布局完善,贡献利润尚有待时日。公司拥有江苏卡威35%股权、深圳五洲龙38.4%股权及长春新能源35%股权,投资5.4亿参股设立宁波京威动力电池有限公司,此外拟在德国投资建设高端电动汽车研发生产基地项目。新能源是汽车未来发展方向,公司在新能源汽车产业布局完善,包括新能源客车、物流车、乘用车、电池等多个环节,但贡献利润尚有待时日。 评级面临的主要风险 1)内外饰件等业务发展低于预期;2)新能源汽车业务发展低于预期。 估值 我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.27元、0.36元和0.45元,给予2017年30倍市盈率,合理目标价由8.70元下调至7.80元,评级下调至谨慎买入。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名