金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/295 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
双杰电气 电力设备行业 2018-07-19 9.78 -- -- 10.05 2.76% -- 10.05 2.76% -- 详细
公司发布2018年半年度业绩预告,预计盈利同比增长850%-880%,扣非后同比增长210%-240%。我们认为公司传统业务稳中向好,湿法隔膜业务有望扭亏,维持增持评级。 支撑评级的要点。 预告上半年业绩同比大幅增长:公司发布2018年半年度业绩预告,预计实现归属上市公司股东净利润1.64-1.69亿元,同比增长850%-880%;扣非后归属上市公司股东净利润4,951-5,431万元,同比增长210%-240%。 输配电业务发展较好:2018年上半年公司输配电业务发展较好,在手合同和可执行合同同比大幅上升,半年度营业总收入同比增长超过60%,净利润实现同比增长。此外,上半年公司有约1.15亿元非经常损益,主要为一季度收购天津东皋膜部分股权,公司对标的公司持股比例由44.98%变更为51%,不构成一揽子交易,原持股44.98%的公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。 东皋膜2018年有望扭亏:2017年,天津东皋膜由于扩产资金到位时间延迟、工艺调整等因素,湿法隔膜产线投产进度低于预期,全年亏损。目前二期项目的4条生产线已基本建成,已向比克等客户送检,向福斯特、德朗能等企业稳定供货。我们预计随着出货量的提升,东皋膜业绩有望扭亏并迎来较快增长。 评级面临的主要风险。 湿法隔膜产能过剩导致竞争大幅恶化;配电网建设投资不达预期;原材料价格发生不利波动。 估值。 我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.43/0.44/0.52元(公司此前向全体股东实施每10股转增8股,导致总股本增加而摊薄每股收益,原预测为0.76/0.77/0.93元),对应市盈率分别为23.4/23.0/19.3倍,维持增持评级。
巨化股份 基础化工业 2018-07-19 7.71 -- -- 7.86 1.95% -- 7.86 1.95% -- 详细
巨化股份业绩符合预期。受供给侧及产品升级换代影响,制冷剂行业高景气。公司为国内行业绝对龙头,为行业供需向好最大受益者。维持买入评级。 支撑评级的要点 业绩符合预期。2018 年上半年实现营业收入80.80 亿元(同比+24.44%), 归属于上市公司股东净利润10.57 亿元(同比+101.04%)。其中二季度单季度实现营业收入40.89 亿元,同比增长14.50%,归母净利润6.30 亿元, 同比增长84.34%,业绩符合预期。 产品价格上涨,产销量上升。报告期内,公司主要产品价格较去年同比大幅上涨,且销量增加。其中氟化工原料价格同比上涨27.86%,致冷剂价格同比上涨24.27%,含氟聚合物材料同比上涨32.94%,食品包装材料同比上涨33.30%,电子化学材料同比上涨23.39%。另外,投资收益增加等亦对业绩增长产生一定贡献。公司目前拥有各类制冷剂产品产能28 万吨,其中第二代氟致冷剂 R22 产能国内第二位;第三代氟致冷剂处全球龙头地位。且此前公告,相关子公司将实施100kt/a R32 项目(一期30kt/aR32)项目、新型环保制冷剂及汽车养护产品生产充装基地(一期) 项目、氟聚合物技术改造提升项目、23.5kt/a 含氟新材料项目(氯化钙项目)等固定资产投资项目,建成后竞争优势将进一步提升。 联合大基金打造电子材料龙头。公司此前公告,联合国家集成电路产业投资基金公司等投资主体共同出资设立中巨芯科技,公司持股39%。中巨芯科技主要通过投资或收购电子化学材料产业实现内生发展,并通过整合国内外优秀的电子材料企业实现外延扩张,打造国内电子材料龙头。 评级面临的主要风险 环保政策放松,产品价格大幅波动。 估值 我们预计2018-2020 年每股收益分别0.52 元、0.54 元和0.56 元。当前股价对应市盈率分别为14.2、13.8、13.3 倍,维持买入评级。
太阳纸业 造纸印刷行业 2018-07-19 8.74 -- -- 8.88 1.60% -- 8.88 1.60% -- 详细
国内废纸政策收紧,进口量将逐年大幅缩减。自17年4月深改领导小组制定的《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》,确立了对于固体废物进口“大幅减少、逐步取消”政策方向。18年6月份,环保部再次确认将实施三年行动方案,力争固体废物进口量逐年大幅削减。废纸由于进口标准的大幅提升,以及额度的严格管控,前16批进口额度只有1344万吨,也大幅减少了52%,今年前五月进口598万吨,同比减少52%。17年废纸进口2572万吨,进口依存度达到47%,今年废纸进口缺口预计将达到1000万吨以上。国内包装用纸回收能力提升有限的情况下,原材料短缺将成为常态。 海外建厂是最佳解决方案。应对废纸短缺,可以提高海外废纸供应商的分拣能力,达到新的标准,但目前来看难度较大;也可以在东南亚转加工成浆板或者直接生产原纸,但目前东南亚地区产能有限,难以满足国内4900万吨且以5%增速递增的箱板瓦楞需求,因此需要有能力的纸企新建产能。目前东南亚各国还基本没有限制废物进口的正式政策,国内从东南亚进口废纸做的原纸的关税7.5%,废纸及木浆关税为0%,而目前国废与外废存在1200元/吨的价差,因此只要东南亚地区没有跟随出台限废政策,东南亚加工出口到国内也有足够的经济性,相对于废纸产地设厂成本更低,或是最佳解决方案。国内玖龙、理文、正隆都已经在17年完成了越南包装用纸基地的建设,太阳继老挝林浆纸一体化项目后,是国内又一家纸厂去东南亚建设包装用纸基地。 产业转移促进行业进一步集中。原材料紧缺情况下,对于原料的控制更为重要,一方面国内龙头纸企在削减后的进口废纸额度上占据更多份额,1-6月占比65%(17年56%),另一方面,国内废纸政策方向已经确定,产业转移是趋势,在应对产业跨国转移、实现异地扩张方面大厂更有小厂不可比拟的优势,市场将向有能力跨国设厂的少数龙头集中。 评级面临的主要风险 东南亚出台限废令、政治风险。 估值 公司是文化纸龙头,纸浆自给率达到50%,18年中国废纸限入政策提升木浆需求,在国际纸浆新增产能有限情况下,国际浆价将维持强势,利好木浆产业链价格上移,我们认为公司的产品单价和毛利率有继续提升的趋势。短期内人民币快速贬值压力释放,三季度造纸逐步进入旺季,看好公司通过对于上游资源的把控,实现盈利能力持续提升。预计18、19年EPS为1.08、1.30元,当前估值仅为8.1X,远低于历史平均,维持买入评级。
中炬高新 综合类 2018-07-18 30.19 -- -- 30.22 0.10% -- 30.22 0.10% -- 详细
中炬高新发布2018年上半年业绩预增公告,1H18公司收入约21.7亿,同比增约20%,归母净利约3.3 亿,同比增约58%。 支撑评级的要点 预告业绩回顾:(1)1H18:公司收入约21.7 亿,同比增约20%,归母净利约3.3 亿,同比增约58%。其中,美味鲜公司收入约19.6 亿,同比增约12%,归母净利约3 亿,同比增约25%;中汇合创房地产公司收入约4,000 万,同比增约13.6 倍,归母净利约940 万,同比增约5.7 倍;母公司收入约1.27 亿,同比增约7.8 倍,归母净利约2,000 万,主要系1Q18 物业出售较大幅度提升收入和利润,实现扭亏。(2)2Q18:公司收入约10.2 亿,同比增约22%,归母净利约1.6 亿,同比增约71%。单看美味鲜公司,2Q18 收入约9.5 亿,同比增约19%,归母净利约1.6 亿,同比增约23%,符合我们预期。 2Q18 调味品收入环比和同比皆提速,1H18 增速慢于1H17,美中不足。2Q17 调味品去库存收入基数较低,我们估计2Q18 调味品收入增速与美味鲜公司基本一致,同比增约19%,环比和同比分别提速约12pct 和8.5pct。1H18 美味鲜公司收入同比增约12%,慢于1H17 22%,美中不足。 阳西厨邦基地带动效率提升,同时费用率继续归回常态,1H18 调味品利润率继续提升。1H18 美味鲜公司净利率提升1.6pct 至15.4%,估计主要系: (1)阳西厨邦基地产能有序释放,带动效率提升,2017 年老基地中山基地净利率13.6%,阳西厨邦基地净利率高达20.5%(归母净利率16.4%); (2)17 年促销增强提升配合提价,随着提价完成,预计18 年费用率回归常态,剔除出售物业影响,1Q18 公司销售费用率降幅明显,估计2Q18 费用率延续1Q18 趋势。 评级面临的主要风险 大豆成本大幅上升,前海人寿退出,产能建设投放进展偏慢。 估值 我们维持此前盈利预测,预计中炬高新18-19 年EPS 分别为0.79、0.88 元, 同比增39%、12%,美味鲜公司18-19 年收入增14%、16 %,净利增19%、21%,调味品业务估值明显低于海天味业,维持买入评级。
辅仁药业 医药生物 2018-07-17 16.52 -- -- 17.42 5.45% -- 17.42 5.45% -- 详细
公司17年底重 大资产重组取得成功,注入开药集团优质资产,收入利润规模迅速扩大。化学药、中成药、原料药三大板块全面覆盖,300 余个成熟品种为公司带来持续增长的稳定现金流。未来两年业绩有对赌保障,开药集团承诺实现净利润不低于8.08 亿/8.74 亿。公司创新型转型值得期待,重组长效八因子系列项目已过技术审评, 2020 年有望上市。除上市公司以外,集团层面研发投入强度更大,后续储备多个优质项目。预计18-20 年EPS 分别为1.35/1.46/1.62 元,当前股价对应PE 仅为12/11/10 倍;募集资金完成后股本将扩大1.6 亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE 为15/13/12 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。 支撑评级的要点 开药集团的注入为公司带来多个业绩增长点,在现有基础上增加了化学药、生物药和原料药的研发、生产和销售业务,并扩大了中成药领域的规模。开药集团未来两年业绩有对赌保障,承诺实现净利润不低于8.08 亿、8.74 亿。 创新型转型打开想象空间,超十个创新药项目在研。公司重点布局重组长效八因子系列项目,目前已通过技术审评,近期将进入临床,目标填补国内血友病第三代治疗药物空白,市场空间巨大。该项目享受罕见病特殊政策,预计今年年内获得临床批件,2020 年上市。除此之外,公司和集团年均研发投入达到8 亿元,后续研发管线丰富。 合资企业引进大量高性价比品种,未来将逐步注册申报上市。辅仁药业集团与印度HETERO DRUGS LTD(熙德隆).公司合资成立辅仁熙德隆肿瘤药品有限公司,目前已成功引进8 个抗肿瘤品种,预计2025 年以前逐步注册申报50 个品种以上,届时将带来经济与社会双重效益,为老百姓带来质优价廉的仿制药品种。 估值 我们预计2018-2020 年公司净利润为8.44 亿/9.15 亿/10.18 亿(该估算未考虑2020 年底前预计注入上市公司的集团剩余医药资产) ,对应EPS1.35/1.46/1.62 元,PE12 倍/11 倍/10 倍。募集资金完成后股本将扩大1.6 亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE 为15/13/12 倍。参考其他可比企业进行估值,2018-2020 年同类公司平均PE 估值水平达到35 倍/26 倍/19 倍。公司股价明显被低估,首次覆盖,给予“买入”评级。 评级面临的主要风险 市场销售风险、研发不确定性风险、原材料价格波动风险。
飞凯材料 石油化工业 2018-07-16 21.46 -- -- 22.64 5.50% -- 22.64 5.50% -- 详细
支撑评级的要点 业绩符合预期。公司发布业绩预告,预计2018 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润15,400-16,100 万元,同比增长535.32%-564.20%。其中本报告期非经常性损益对净利润的影响金额约为763.02 万元(未扣除所得税影响),同样较去年同期68.46 万元(未扣除所得税影响)大幅上升。 各项业务向好,外延并购持续推进。公司分别于2017 年3 月、7 月和9 月完成对长兴电子材料(昆山)有限公司60%控股权、台湾大瑞科技股份有限公司100%股权、江苏和成显示科技有限公司100%股权的收购。带来业绩大幅增长。同时,2018 年第二季度,公司紫外固化材料产品量价齐升,且电子化学材料产品对公司的营收亦产生了积极的影响。 国内高端液晶材料龙头,受益行业高速发展:在政策支持、产能转移以及相关企业技术不断突破背景下,国内液晶面板行业发展迅速,不断拉动上游液晶材料需求。另一方面,据统计2017 年液晶材料国产化率在30% 左右,较2015 年大幅提升,且未来仍有提升空间。公司2017 年9 月完成收购的和成显示公司为国产中高端液晶材料的重要供应商,与下游客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、友达光电等大中型 LCD 面板厂商建立了稳定的合作关系。同时,公司作为战略投资者参与八亿时空定增, 更奠定国内液晶材料龙头地位,充分受益液晶显示行业高速发展及国产化率提升。 评级面临的主要风险 下游光缆需求低迷,液晶面板投产进度及上游材料国产化率低于预期。 估值 维持此前盈利预测,预计2018-2020 年公司EPS 分别为0.71 元、0.92 元、1.00 元,当前股价对应的PE 为30.0 倍、23.2 倍、21.3 倍,维持买入评级。
尚品宅配 非金属类建材业 2018-07-16 101.98 -- -- 107.90 5.81% -- 107.90 5.81% -- 详细
业绩维持高增长,盈利能力向好。相较2017Q4(34.3%)及2018Q1(38.8%),2018Q2 营收增速稳中略降,但2018H1 净利率预计为4.14%-4.66%,较2017 年同期提升1.07-1.59 个百分点,在保持业绩高增长的同时,盈利能力持续向好,因此归母净利润及扣非净利润增速皆有所提升,我们认为经销比例的提升以及规模效应提升了盈利能力。另外,理财产品收入助公司预计实现非经常性损益5,500-5,800 万元, 同比增长 667.3%-709.2%,增加了净利表现。 渠道加速扩张,助推营收增长。今年公司加速进行加盟渠道扩张,上半年净增加盟专卖店超200 家,结合2017 年新增加盟店销售放量,们预期2018H1 加盟营收同比增长约40%-50%。下半年公司将加快加盟店铺设,全年计划新增超700 家, 随着店面落地,加盟渠道红利释放,利好营收可持续高增长。另外,由于广州区域部分购物中心店店面调整,影响直营渠道销售,2018H1 预计实现直营收入同比增速约10%。随着调整结束,店面恢复正常运营,下半年直营渠道营收增速有望提升。 整装云业务稳步推进,战略利好前端流量获取。2017 年公司推出整装云系统,为广大装饰企业提供整装销售设计系统、 BIM 虚拟装修系统、中央厨房式供应链管理系统、机场搭台式中央计划调度系统四大系统,并在成都、广州、佛山三地开展自营整装业务。截至2018 年上半年,公司整装云会员已超400 家,整体运营良好。随着运营模式日渐完善成熟,整装云业务有望成为公司整合多方资源、拓展整装业务、获取前端流量的有力工具。 评级面临的主要风险 加盟渠道拓展进度不达预期;地产调控持续趋严。 估值 公司盈利能力持续提升,加盟渠道加速扩张,整装云业务稳步推进,业绩增速向好。我们预测2018-2020 年每股收益为2.72、3.85、5.28 元,同比增长42.7%、41.3%、37.2%,当前股价对应18 年PE37.6X,维持买入评级。
华夏幸福 房地产业 2018-07-13 26.84 -- -- 27.34 1.86% -- 27.34 1.86% -- 详细
公司2018年7 月10日发布公告:控股股东华夏控股通过协议转让方式,向平安资管转让5.82 亿股股份,占公司总股本的19.70%。交易对价137.7 亿元,折合单价23.88 元/股。转让完成后,华夏控股和平安资管股权比例分别为42.67%和19.88%,平安资管将成为公司第二大股东,并派驻两名董事。同时公司承诺在2018、2019、2020 年的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%,即归母净利润分别不低于114.15 亿元、144.88 亿元和180 亿元。否则华夏幸福将对平安资管进行现金补偿。考虑到公司异地复制成果逐步释放, 平安资管战略入股助力融资,强强联手合作值得期待,我们预计公司2018-20 年EPS 分别为4.39/5.02/6.11 元,对应18 年PE6.8 倍,维持买入评级。
长城汽车 交运设备行业 2018-07-13 9.58 -- -- 9.57 -0.10% -- 9.57 -0.10% -- 详细
支撑评级的要点 拟与宝马成立合资公司,发力新能源。合资公司投资总额51亿元,其中注册资本17亿元,公司与宝马控股出资各半,各持股50%,经营范围包括研发、生产和销售新能源汽车、内燃机汽车及其相关组件等,预计将在江苏省张家港市设立生产基地,标准产能16万辆,后期视生产计划可以提高。根据每日经济新闻报道,新合资公司在短期将聚焦MINI品牌电动车,未来将开发新一代纯电动平台,还将生产新品牌电动汽车;在渠道方面不会新建,MINI品牌纯电动车沿用宝马现有渠道,新品牌车型将利用长城汽车现有销售网络;在人员组成方面,新合资公司将调用长城、宝马的精英骨干。 优选合作伙伴,宝马加速推进电气化战略。根据宝马规划,其未来所有品牌和型号系列都可以实现电气化,2025年新能源车销量将占整体销量的15%-25%。宝马是电动化领域的开拓者和领导者,新能源累计销量已超25万辆,有着丰富的经验;长城汽车是国内SUV市场的领导者,深谙中国市场,在成本控制、市场反应速度与资源协调方面优势明显,宝马与公司合资也表明国际车企对公司能力与产品的认可。两家合作后有望迅速扩大生产,提高效率。MINI品牌定位低于宝马,国产化后售价将进一步降低。合资公司还将生产长城新能源产品,宝马在国内将形成高、中、低的产品分布,进一步补齐产品线,加速电气化战略推进。 长城汽车补足新能源缺失,品牌价值有望进一步提升。根据工信部数据,2016与2017年公司的油耗负积分达到了34万分,但旗下仅有C30EV和WEYP8两款新能源车型,算上河北御捷积分仍有近30万分缺口,与宝马合资有望补齐公司新能源短板,缓解双积分压力。宝马是全球领先的豪华品牌,在车型设计研发与品牌塑造等方面优势突出,与宝马合资有望提升公司新能源技术水平,并有望与MINI品牌共享供应链,哈弗品牌与定位高端的WEY品牌价值也有望提升,助推其国际化战略与电动化战略顺利进行。 评级面临的主要风险 1)合资公司审批未获通过;2)车市竞争加剧,销量及盈利能力低于预期;3)新车销量低于预期。 估值 考虑到合资公司仍待审批,我们维持公司2018-2020年每股收益分别为0.83元、0.97元和1.07元的盈利预测,维持增持评级。
银轮股份 交运设备行业 2018-07-12 8.60 -- -- 9.69 12.67% -- 9.69 12.67% -- 详细
支撑评级的要点 筹划员工持股,利益共享创造美好未来。公司本次拟推行员工持股计划,参与对象包括董监高、核心管理人员、业务和技术骨干等核心员工,有望实现公司和员工利益共享,提升核心人员的积极性,达到良好的长期激励效果,并推动公司业绩持续增长。 短期看,乘商并举推动业绩高速增长。公司Q1归属于上市公司股东的净利润1.0亿元,同比增长30.1%;预计上半年归母净利润1.92至2.17亿元,同比增长15%到30%。乘用车EGR等新产品批产加客户拓展得力,国内重卡及工程机械销量维持高位,加上海外业务快速增长,公司全年业绩有望高速增长。 长期看,新能源热管理及内燃机尾气处理带来单车价值量持续提升。公司目前产品配套燃油车单车价值量约1,250-1,850元,配套纯电动汽车单车价值量高达3,000-4,500元,有大幅提升。新能源汽车产销量持续高速增长,公司新能源热管理业务有望长期受益。2018年国五排放标准全面实施,2019-2021年国六逐步实施,柴油机满足国六要求需加装SCR、DPF等尾气处理装置,公司商用车及工程机械配套单车价值量现为4,000-8,000元,国六实施后有望翻倍增长,公司将长期受益。 评级面临的主要风险 1)原材料等价格上涨;2)新业务不及预期;3)员工持股推进不及预期。 估值 我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.51元、0.65元和0.81元,公司在新能源热管理及内燃机尾气处理等领域前景光明,维持买入评级。
阳谷华泰 基础化工业 2018-07-12 13.28 -- -- 14.44 8.73% -- 14.44 8.73% -- 详细
支撑评级的要点 优秀的橡胶助剂公司。公司主要产品包括促进剂M,促进剂CBS、促进剂NS、防焦剂CTP、不溶性硫磺等,其中防焦剂CTP产能为2万吨/年,市占率达全球60%。2017年公司实现归母净利润2.04亿元,同比增长29.83%;2018年公司一季度实现归母净利润1.02亿元,同比增长197.05%。 橡胶助剂价格创多年新高,公司显著受益。我国橡胶助剂产能主要集中在山东、天津、河南等省份。自2016年下半年开始,环保督查组对江苏、天津、河北、山西、山东等省市进行重点检查,加上2017年“2+26”城市治霾行动,较多橡胶助剂企业停产或者限产,部分企业年内整体开工率不到50%。东北助剂、天津一化等企业停产。橡胶助剂市场供应紧张,价格上行。根据卓创资讯数据,促进剂NS目前价格为37,500元/吨,较2016年6月份上涨58.90%,判断价格将维持高位。公司技术环保优势突出,为行业货紧价扬受益者。 配股投建新项目、参股达诺尔进入电子化学品领域,开启新篇章。公司于近期完成了配股募集资金,部分用于投建年产2万吨不溶性硫磺、年产1.5万吨促进剂M和年产1万吨促进剂NS。我国不溶性硫磺需求量为11万吨,高端产品依赖进口。公司扩增不溶性硫磺产能,巩固行业优势地位,市场前景良好,逐步实现进口替代。此外,公司在2017年收购了达诺尔10%股权,切入了电子化学品领域,为公司多元化发展奠定基础。 评级面临的主要风险 1、环保风险;2、安全生产风险。 估值 预计2018-2020年每股收益分别为1.15元、1.40元、1.56元,对应PE分别为11.2倍、9.2倍、8.2倍。首次给予买入评级。
精测电子 电子元器件行业 2018-07-11 83.00 -- -- 84.78 2.14% -- 84.78 2.14% -- 详细
支撑评级的要点 单季度来自京东方订单创历史新高。公司公告,按季度统计,1Q2017-2Q2018的六个季度,来自京东方的新订单分别为1.77、1.15、0.66、2.05、0.80、3.48亿元,2018年Q2来自京东方的订单创历史新高。 2018年H1来自京东方的新接订单同比增长47%。按半年度统计,公司来自京东方的新订单1H2017、2H2017、1H2018分别为2.92、2.71、4.28亿元,2018年上半年新接订单同比增长47%,环比增长58%。 未来订单有望保持上升趋势。从京东方已披露的在建和拟建的OLED和TFT-LCD产线看,2018年以后仍有OLED绵阳线、OLED重庆线,以及TFT-LCD武汉线进入设备采购高峰。 FPD行业高景气度持续时间有望好于市场预期。我们与市场观点不同,认为不断加码的OLED产线投资因考虑良率的缓慢攀升,单条产线投资周期至少2年以上,2019年仍然是设备采购高峰,行业景气度持续时间比市场预期长。 评级面临的主要风险 布局半导体工艺控制检测后,大量的研发成本和更长的研发周期可能会对公司短期盈利构成不利影响,且工艺控制检测产业化进度可能低于预期。 估值 我们维持精测电子2018/2019年净利润为2.77/4.11亿元的盈利预测,目前市值对应的PE估值为48/32倍,与同业长川科技、北方华创的估值水平相比,精测电子仍有优势,公司经营战略具备前瞻性,FPD领域提供业绩和估值支撑,半导体工艺控制提供发展潜力和估值弹性。我们维持“买入”评级。
中国建筑 建筑和工程 2018-07-09 5.06 10.00 92.68% 5.23 3.36% -- 5.23 3.36% -- 详细
支撑评级的要点 房建业务:地产销售平淡,房建业务平稳增长:公司房建业务受到房地产行业固定资产投资较大。我们认为当前地产销售平淡,库存较低,不一定能带来房地产补库存,对应的房建业务新签订单未能有明显增长。考虑到公司新签订单水平常年为收入水平2倍,预计未来5-7年公司房建业务依然将保持平稳增长。 地产业务:短期地产销售有望回暖,但长期增长不一定可持续:中海地产销售水平与房地产全行业销售增速高度相关。我们认为尽管当前处于限售限贷的强监管周期下,但是2017年金融行业对资产管理行业的监管将导致一部分居民将资产配置在楼市,该部分增量资金约为3万亿元,将触发房地产行业的去库存。但长期而言,房地产需求并无上升趋势,而中海地产通过压缩工作人员成本和财务成本的方式获得高利润率的模式也不一定可持续。 基建业务:经济转型影响至少将在2020年后才体现:未来基建投资大概率收紧。但考虑到公司2017年新签大量订单,我们认为经济转型对公司基建业务的冲击至少将在2020年后才体现。 评级面临的主要风险 货币政策超预期收紧、地产投资未能回暖、地方政府财政紧缩 估值 预计2018-2020年公司营收分别为11700.58亿元,12636.62亿元,13647.56亿元;归母净利润分别为305.59亿元,336.44亿元,369.75亿元;EPS分别为1.25,1.38,1.53。综合考虑公司增长预期以及整体规模,给予8倍市盈率,目标价10.00元。
岭南股份 建筑和工程 2018-07-09 9.19 17.64 75.87% 10.20 10.99% -- 10.20 10.99% -- 详细
支撑评级的要点 历史业绩亮眼,在手订单量充沛,高速发展态势有保障:2017年公司营收48亿元,同增86%,净利润5亿元,同增98%,增速均大幅提升,公司迈入高速发展期;公司2018年业绩目标90亿,实现营收翻倍,体现公司发展信心;公司并购项目净利润均超过承诺值;公司目前在手订单近300亿,融资通畅,框架协议陆续落地,随着订单量的释放,公司业绩预期有望达成。 业务布局持续多元化,打造盈利新增长点:公司以生态环境和文化旅游两大主业为核心,向水务水环境治理、生态环境修复等业务板块延伸,公司2017年通过收购布局水生态领域,并成功中标雄安新区项目,实现2017年水治理业务营业收入8亿元,与文旅比肩,发展空间广阔。 文旅产业链不断完善,未来有望持续增长:2017年文旅板块营收9亿元,同增120%,高于总营收增速,发展态势良好;同时公司逐步实现投资建设与运营结合,打造“景区规划+景区建设+全方位运营”的盈利模式,完善文旅产业链,文旅板块盈利可期。 评级面临的主要风险 18年订单执行不及预期,利率上升,PPP落地风险。 估值 预计2018-2020年公司营收分别为90.80亿元,127.11亿元,165.24亿元;归母净利润分别为9.80亿元,13.83亿元,18.14亿元;EPS分别为0.98,1.38,1.81。目前行业平均PE为34倍,综合考虑公司增长预期以及整体规模,给予18倍市盈率,目标价17.64元。
南玻A 非金属类建材业 2018-07-09 4.76 7.20 48.45% 4.95 3.99% -- 4.95 3.99% -- 详细
投资摘要:目前玻璃供给趋紧,需求坚挺,价格持续高位。公司竞争优势明显,电显业务增长迅速,未来业绩成长确定性高。 支撑评级的要点 竞争优势明显,同步股权激励,公司步入成长快车道:2017 年公司营收109 亿,同增21%,在环保压力加大情况下公司实现历史营收增速新高, 公司市场竞争优势明显;2017 年共授予1.15 亿股限制性股票,约占公司股本总额4.8%;授予对象广泛,激励强度高于行业平均水平,彰显公司发展决心与信心。 供需格局向好,玻璃价格稳中有升:供给侧改革深入,环保督查加码复产成本提高,复产意愿度降低,供给端继续收缩,新增产线明显减少,; 同时下游房地产投资增速回暖,新能源汽车依旧是风口,需求依旧旺盛。 电显业务增幅明显,有望成为盈利增长点:2017 年电显业务营收8.67 亿元,同增100.1%;净利润0.59 亿元,同增487%,业绩成长表现喜人。软硬件逐步升级,电子产品更新换代加速,下游需求旺盛支撑电显业务增长。下属有河北视窗、宜昌光电、清远南玻、咸宁光电四家生产基地, 产能位居国内第一;超薄电子玻璃的技术工艺水平处于国内领先地位, 具有技术创新及产品创新能力。实现超薄玻璃、平板显示及触摸屏组产业链整合,可为客户提供一站式TP 解决方案。 评级面临的主要风险 玻璃价格大幅下跌、房地产投资不及预期,原材料价格大幅波动。 估值 预计2018-2020 年公司营收分别为130.55 亿元,156.66 亿元,188.00 亿元; 归母净利润分别为9.85 亿元,12.29 亿元,15.27 亿元;EPS 分别为0.40, 0.50,0.63。目前行业平均PE 为22 倍,综合考虑公司增长预期以及整体规模,给予18 倍市盈率,目标价7.20 元。
首页 上页 下页 末页 1/295 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名