金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/997 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
亿联网络 通信及通信设备 2024-03-12 28.98 -- -- 28.88 -0.35% -- 28.88 -0.35% -- 详细
沉淀蓄力,再起征程通过复盘公司股价、估值、基本面三者的关系,我们得出如下结论: 1、2018年起会议产品增速变化与公司估值变化相关性较高,其增速变化约领先估值变化半年左右; 2、欧美 GDP 增速与会议产品营收增速相关性强于其他业务,从 2023年欧美 GDP 增速走势来看,其已呈现温和向上的态势,预计可对公司会议产品的市场需求带来正向作用; 3、云办公终端占公司营收比重逐渐提升,随着公司新品陆续投向市场,该业务有望重回高增,对公司估值产生正向影响。 从话机业务发展看公司α属性早期战略选择: 公司在发展早期舍弃代工模式,以自有品牌开拓全球市场。主要与中小代理商合作,重点布局中小企业,秉承性能优先,价格为辅的策略,依靠国内供应链的成本优势与宝利通等企业通信终端龙头形成错位竞争。三大壁垒铸就行业高毛利: 生产商与渠道商长期的双向选择过程中建立的销售渠道壁垒、长期研发投入和打磨下建立的音视频技术壁垒、长周期准入认证和严苛选型的市场进入壁垒共同造就企业通信行业高毛利特征。销售渠道差异打造高净利: 中小客户为主的结构与精细化管理的经销模式结合降低销售费用率;与竞品价格逐步接近,低成本赋予经销商伙伴更大利润空间,无需额外投入额外销售费用即可保证经销商销售动力。 音视频技术为基,开拓新赛道再续高增长会议产品: 公司可提供端到端的完整会议解决方案,凭借“本地部署架构+云视讯+视频会议终端”的完整产品矩阵,针对海内外客户提供不同解决方案。海外市场主要以配套的终端硬件为主,与微软 Teams 深度绑定,深度受益于 Teams 用户增长的红利;国内市场主要以完整解决方案为主。云办公终端: 2018年缤特力收购宝利通后二者业务整合进展缓慢,商务耳机的双寡头垄断格局出现松动。该业务与传统的话机业务在底层技术、渠道、客户等诸多方面存在协同,公司在重新调整产品后有望再续高增。助听器: 国产助听器厂商技术迭代慢产品体验差,海外进口产品价格高导致我国助听器使用率远低于欧洲发达国家,且老龄化提高听障人群在总人口中所占比例。亿联网络针对音视频技术已有深厚的积累,公司有望以现有医疗客户为突破口,凭借深厚的算法积累、强大的产品打造能力、丰富的渠道建设经验开拓第四增长曲线。 盈利预测及投资建议公司新业务开设后的增长速度均快于上条产品线,表明公司在研发、产品打造、渠道复用等方面形成了良性循环。我们认为行业需求周期下行会加速供给出清,头部厂商份额有望进一步提升,格局或有较大优化,头部企业将在后续周期上行时享受更大的β红利。会议产品:受企业用户采购周期影响短期承压,但其仍是公司当下增长确定性和贡献度最强的业务线,伴随行业需求恢复未来有望重回高增。桌面通信终端&云办公终端: 混合办公趋势下对商务耳麦需求更强,公司已提前布局商务耳麦产品线,未来有望接替桌面通信终端成为另一爆款产品。助听器: 有望凭借积累深厚的音频技术+已有医疗行业客户渠道+极致产品打造能力开拓全新市场,打造公司第四增长极。我们预计公司 2023-2025年可实现归母净利润 20.23、22.18、26.64亿元,同比-7%、+10%、+20%,对应 PE 为 18、17、14倍,重点推荐,给予“买入”评级。 风险提示 1、行业需求恢复不及预期; 2、公司产品线开拓不及预期。
东航物流 航空运输行业 2024-03-12 16.00 -- -- 16.79 4.94% -- 16.79 4.94% -- 详细
东航物流:国内头部航空物流服务商公司是国内航空货运首个上市公司,是民航首家混合所有制改革试点企业。公司建立员工持股平台激发经营活力,占总股本的9%。东航物流拥有全球航陑网络、国内枢纽机场的货站资源,形成航空速运、综合物流解决方案和地面综合服务三大主营业务,2022年营收占比为56.6%、33.3%、10.0%,毛利占比分别为71.6%、21.7%、6.7%。2017-2022年,公司营收、归母净利润的CAGR分别为25.1%、39.6%。其中,航空速运业务定价由市场供需决定,毛利率与运价陒关性较高,赚运价上涨的钱。综合物流解决方案是在干陑运输的基础上,向产业链两端延伸提供“一站式”服务,跨境电商高速增长推动营收占比迅速提升。地面综合服务以货站收入为主,垄断经营机场货站资源,稳定赚机场货量增长的钱,毛利率通常稳定维持在在35%以上。 跨境电商驱动运量高增,运价中枢有望上行近两年,跨境电商空运货量快增推动跨境航空出口结构迅速变化,以跨境电商四小龙为代表(TEMU、SHEIN、速卖通、TiktokShop)的跨境电商平台加速出海有望推动航空货运赛道景气上行。经测算算2022年欧美航陑跨境空运量中跨境电商货量占比约为为20%,2023年该比例将超过过30%,2024/2025年有望超过过40%/50%。在中性假设下,我们预计计2023-2025年欧美航陑跨境电商空运货量同比增长长81%/65%/39%,整体航空运输需求同比增长长9%/23%/19%,跨境电商景气推动需求快增。国际航空货运的供给主要来源于宽体飞机和客机腹舱:1)宽体飞机方面:当前我国大型宽体货机共有55架,结合三大航的货机引进计划和以往全货机引进增速,预计计2024/2025年宽体货机增速在在10%;2)客机腹舱方面:客机腹舱平均装载20吨,约为宽体货机的1/5,尽管国际客运航班逐步修复,但对供给影响有限,预计计2024/2025年总供给增速为为16%/12%,需求增速快于供给增速,运价中枢有望波动上行。 货运业务盈利向上,第二曲线增长可期公司航空速运全货机业务盈利弹性较高,经过测算,若若2024年全货机运价提升升10%,公司归母净利润有望增长长5.2亿。2024年面临行业供不应求,公司全货机盈利弹性可期。同时,公司依托发达的航空货运网络和货站资源,积极开拓跨境电商客户,跨境电商解决方案有望成为第二曲陑。同时,公司货站资源禀赋出色,在上海两场拥有面积125万平方米的6个近机坪货站、1个货运中转站,2023H1货站处理量占上海两场货邮处理量的58%。2024年浦东机场新项目有望投用贡献业绩,伴随公司货站规模持续扩张,有望稳步增厚盈利。 投资建议:乘跨境电商景气,盈利弹性可期2024年受益于跨境电商高景气,推动航空货运需求改善,运价中枢有望稳中向上。短期看,公司是专注于欧美陑航空货运市场的稀缺标的,具备较高的经营杠杆,运价上行周期中航空速运业务弹性可期。中长期看,凭借公司优质的货站和全货机资源,和跨境电商合作有望持续深化,充分享受行业需求快增,加速转向航空物流综合服务商。同时,公司卡位布局优质货站,货站规模扩张下盈利有望持续增厚。预计公司2023-2025年归母净利润分别为23.8/29.3/34.6亿元,对应PE分别为10.6/8.6/7.3X,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示1、政策变动风险;2、跨境电商货量增长低预期;3、空运普货需求不及预期;4、国外航司国际航班量超预期增长;5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。
贝泰妮 基础化工业 2024-03-08 64.71 -- -- 72.00 11.27% -- 72.00 11.27% -- 详细
事件描述公司近期召开薇诺娜 2.0 战略升级发布会,本文拟针对公司战略和核心单品升级进行梳理。 事件评论 从“ 专注” 到“ 专研”,薇诺娜品牌战略升级,全面进入 2.0 时代。公司战略升级的核心在于:逐步从第一阶段的薇诺娜=敏感肌的强产品心智,逐步向中国皮肤健康生态的第二阶段目标迈进,从敏感肌辐射到美白、防晒、抗衰等多个功能线,从而实现一整套完整皮肤健康解决方案的提供。落实到薇诺娜品牌的产品系列架构上,薇诺娜品牌将进一步放大医研基因、构建整合解决方案,提供针对敏感肌多个分型、不同使用场景、不同衍生功能线的产品,从而打造全功效的敏感肌解决方案。 战略升级、研发先行,公司研发成果的陆续落地,是公司实现战略升级的有效保障。作用机理层面: 通过对敏感性皮肤的基础研究不断深入,从发病机制、微观分析生物学原理等多方面出发,拓展机理通路、聚焦靶点,并拓展敏感肌基础上防晒、美白、抗衰等进阶功能的解决方案,深入研究 Clandin 家族,P 物质、TPRV1、炎症因子等靶点,以上研究成果形成 286 篇薇诺娜产品基础研究及临床验证文章,汇聚成红宝书 3.0 版本《薇诺娜功效性护肤品基础研究及临床应用精粹》; 功效成分层面: 公司在植物成分萃取的基础上实现进一步突破,核心体现为从青刺果到青刺果 PRO MAX(青刺果多糖,下同)的升级,青刺果油具备修复皮肤屏障“砖墙结构”、促进神经酰胺生产的作用,为公司核心成分之一,本次升级至采用专研渗留技术,在植物萃取技术、功效靶点上实现全面升级。 战略升级、产品落地,随发布会公司发布薇诺娜特护霜 2.0,核心单品迎来升级迭代,有望夯实公司成长的基本盘。此次为公司核心大单品薇诺娜特护霜自上市以来首次升级、也是公司阶段性研发成果的集中体验。从产品作用机理上,相比于第一代特护霜专注皮肤屏障结构下的角化套膜及细胞间脂质的神经酰胺,第二代特护霜则更加聚焦于增强 CLDN-5 表达,敏感基因 CLDN-5 正是经研究发现敏感肌反复发生的关键。针对产品本身,薇诺娜特护霜围绕成分、透皮吸收、质地和包装做出了四大升级: 1)成分上,将原本青刺果油升级为青刺果 PRO MAX,多通路修护敏感; 2)敏感肌定制渗留技术,不添加促渗剂,对敏感肌更加温和;3)质地升级;4)包装升级,包装升级为换芯包装,对环境更加友好。 我们认为,公司从研发到品牌、产品全面战略升级,拉长原有医研共创、植物科技长板,升级核心单品特护霜至 2.0 版本,同时拓宽发展路径、未来拟打造一整套皮肤健康解决方案,立足研发优势、延展功能线、拓展潜在发展空间,强化了长期增长动能。我们预计2023-2025 年 EPS 分别为 2.46、2.95、3.52 元,当前公司处市值和估值的相对低位,考虑到公司品牌心智犹存,核心单品近期升级且具备较强增长韧性,维持“买入”评级。 风险提示 1、公司子品牌整合进度不及预期:公司投资品牌处于和主品牌不同赛道,商业模式存在一定差异,子品牌存在整合进度不及预期的风险;2、电商流量成本持续高企:公司收入占比较大的部分仍为电商渠道,当前电商渠道的GMV 增速放缓背景下,对新兴电商渠道例如抖音电商的品牌参与仍在增加,获客成本可能会持续高企,构成公司费用端上行的风险
中微公司 电力设备行业 2024-03-06 148.00 -- -- 157.88 6.68% -- 157.88 6.68% -- 详细
事件描述发布 2023年业绩快报,预计 2023年营业收入同比+32.15%,归母净利润同比+52.67%,扣非归母净利润同比+29.58%。对应 2023Q4实现营业收入同比+31.0%,归母净利润同比+66.1%,扣非归母净利润同比+66.1%。 事件评论 刻蚀设备销售收入增长带动整体营收增长。 2023年刻蚀设备销售约 47.03亿元,同比增长约 49.43%,占营业收入 75%; MOCVD 设备销售约 4.62亿元,同比下降约 33.95%,占营业收入 7%。 2022年,刻蚀设备收入占比约 66%, MOCVD 设备占比约 15%,公司刻蚀设备销售收入占比进一步提升。 非经常性损益较高,主要来自出售拓荆科技股票。 2023年公司实现归母净利润 17.86亿元,扣非归母净利润 11.91亿元,对应非经常性损益约 5.94亿元,较 2022年的 2.50亿元增加约 3.44亿元。非经常性损益的变动主要系公司于 2023年出售了部分持有的拓荆科技股票,产生税后净收益约 4.06亿元所致。 刻蚀设备占比持续提升,毛利率水平稳中有增。 2023年,公司实现毛利约 28.7亿元,对应毛利率约 45.82%,相较 2022年的 45.74%,毛利率略有增长。公司刻蚀设备毛利率水平高于 MOCVD 设备, 2023年刻蚀设备收入占比达到 75%,支撑公司毛利率高位增长。 刻蚀设备市占率提升,带动新增订单持续增长。公司 2023年新增订单金额约 83.6亿元,较 2022年新增订单的 63.2亿元增加约 20.4亿元,同比增长约 32.3%。其中刻蚀设备新增订单约 69.5亿元,同比增长约 60.1%。刻蚀设备订单的大幅增长与公司 CCP 和 ICP刻蚀设备 2023年在国内主要客户芯片生产线上市占率继续大幅提升有关。由于 MOCVD设备在蓝绿光 LED 生产线上市占率较高,受终端市场波动影响,2023年订单同比下降约72.2%。公司备品备件及服务方面则维持正常水平。 中微公司积极通过自研+投资形成平台化布局,薄膜设备开发取得明显成效。近两年新开发的 LPCVD 设备和 ALD 设备,目前已有四款设备产品进入市场,其中三款设备已获得客户认证,并开始得到重复性订单;公司新开发的硅和锗硅外延 EPI 设备、晶圆边缘 Bevel刻蚀设备等多个新产品,也会在近期投入市场验证。公司开发的包括碳化硅功率器件、氮化镓功率器件、 Micro-LED 等器件所需的多类 MOCVD 设备也取得了良好进展, 2024年将会陆续进入市场。 预计 2023-2025年公司实现归母净利润 17.87/19.08/24.29亿元,对应 PE 51/48/37倍,维持“买入”评级。 风险提示 1、限制政策进一步加剧风险; 2、半导体制造端景气度恢复不及预期风险; 3、公司刻蚀设备新工艺验证进度不达预期风险。
微导纳米 电子元器件行业 2024-03-06 36.88 -- -- 39.07 5.94% -- 39.07 5.94% -- 详细
2023年公司营业收入同比+145.82%,归母净利润同比+374.47%,扣非归母净利润同比+779.06%。其中,2023Q4公司营业收入同比+120.8%,归母净利润同比+77.4%,扣非归母净利润同比+57.7%。 事件评论ALD主业市占率保持领先,不断拓展品类,营收、净利润高增。光伏领域,公司ALD设备的市场占有率继续保持领先,产品矩阵不断丰富,提供ALD、PECVD、PEALD、扩散退火等多种定制化产品和TOPCon整线工艺解决方案,实现了对TOPCon产线真空类设备的全覆盖。在TOPCon、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等电池技术领域均有产品储备、布局和出货。其中,公司应用于XBC和钙钛矿叠层电池的设备获得客户验收,钙钛矿领域获得国内客户百兆瓦级量产设备订单。半导体领域,公司ALD设备保持领先优势,ALD、CVD设备均取得大厂重复订单。 公司积极把握下游光伏、半导体行业市场规模扩大所带来的市场机遇,产品工艺、客户群体覆盖度进一步扩大,光伏、半导体设备领域订单同步高增。2023年度,公司新增订单总额约64.69亿元,是去年同期新增订单的2.96倍。其中,半导体领域新增订单是去年同期的3.29倍,光伏领域新增订单是去年同期的2.92倍。此前公司披露,截至2023年9月30日,公司在手订单70.82亿元(含Demo),全年订单环比2023Q3持续提升。 半导体CVD设备取得重复订单。公司21年开始布局CVD设备,目前已发布PECVD和LPCVD产品,CVD设备于7月成功发货,目前已取得批量重复订单。2023年,公司部分半导体设备成功进入数家行业知名客户产线并实现客户端工艺验证,客户数量进一步增加,已覆盖逻辑、存储、硅基OLED和第三代半导体等细分领域。其中,存储领域客户拓展取得显著成效。根据SEMI统计,ALD约占半导体镀膜设备板块11%,未来复合增长率高达26.3%;PECVD、LPCVD等CVD设备约占半导体镀膜设备的57%,未来复合增长率约为8.9%,新产品将使得公司潜在可触达市场增长四倍。当前半导体ALD设备国产化率几乎为零,随着国产替代加速,预计未来半导体ALD设备将快速实现份额提升。公司切入半导体CVD设备,市场空间广阔,公司也有望取得快速增长,整体来看,公司半导体ALD、CVD业务具有较大弹性。 公司2023Q1末进行股权激励,2023/2024年股权激励费用分别为1.1、0.96亿元,考虑股份支付费用后,预计公司2023-2025年实现净利润2.57/5.20/7.87亿元,对应PE66/33/22倍,继续给予“买入”评级。 风险提示1、新产品研发、验证进度不及预期的风险;2、下游技术发展、扩产规模不及预期的风险。
阳光电源 电力设备行业 2024-03-01 84.50 -- -- 112.77 33.46% -- 112.77 33.46% -- 详细
事件描述2023年7月24日,中共中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心。2024年1月22日,国务院常务会议指出要大力提升上市公司质量和投资价值,要采取更加有力有效措施,着力稳市场、稳信心。在此背景下,公司制定了“质量回报双提升”行动方案。 事件评论“质量回报双提升”行动方案的具体举措:1)全面提升,实现高质量可持续发展。近年来,随着全球新能源市场保持快速增长,公司抓住发展机遇,在市场和研发上纵深发力,持续推进产品和服务全覆盖战略,发力数字化赋能,强化精益化运营,光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务实现高速增长。未来,公司将以“聚力创新,全域纵深,数字加速,成就客户”的经营思路为指导,聚焦做强主业,持续高研发投入,坚持低成本创新,加速产品迭代升级,同时在营销、制造等方面大力创新;坚持全域纵深,做到产品全覆盖,并在每个细分领域中纵深发展;坚决推动数字化变革,加速数字化转型,以数智运营提质增效;深入思考客户的痛点、需求,以卓越的产品和服务为客户创造最大的价值。 2)重视投资者回报,为股东服务。一是公司持续稳定分红,回报投资者,近五年累计已实施的现金分红不低于累计实现的合并归母净利润的10%;二是实施回购,提振市场信心,公司2023年9月通过议案,拟回购公司股份,金额5-10亿元,截止2024年1月底回购金额已达9.97亿;三是进一步加强投资者交流,公司将持续积极主动向市场传导公司的长期投资价值,提高信息传播的效率和透明度,推动与投资者之间的良性沟通。 近期,公司发布2023年业绩预告,预计全年收入710-760亿,同增76%-89%;归母净利93-103亿,同增159%-187%;扣非净利91.5-101.5亿,同增170%-200%。据此计算,2023Q4归母净利20.8-30.8亿,同增36%-101%,环比-28%~7%。考虑应收账款及电站存货产生减值,公司实际经营业绩优于预期。我们预计公司2023Q4逆变器、储能业务收入均环比有所增长,同时盈利能力保持良好,一方面Q4是行业旺季,另一方面公司持续降本增效,发挥规模效应,优化市场结构,提升综合竞争力。2023年全年来看,我们预计公司逆变器保持全球30%左右份额,龙头地位稳固,储能系统销售量同比大幅增长。受益于产品及市场结构优化、汇兑及运费下降以及公司自身运营管理能力的提升,公司全年逆变器毛利率亦有望保持在历史高分位水平,同比提升较为明显。 展望后续,公司量利水平保持优异。2024年在欧洲加速去库,非欧美海外需求强势背景下,公司逆变器出货同比有望呈现良好的增长趋势,2024Q1亦有望“淡季不淡”。我们预计2024年公司逆变器出货延续增长趋势,储能出货同比增速高于行业,继续保持龙头地位。盈利水平上看,2024年逆变器受益于大机型竞争格局良好,整体毛利率仍有望在30%-40%左右,储能受益于高海外占比及滚动订单机制,毛利率亦有望在20%-30%。 我们预计公司2024年实现归母净利润109亿,对应PE为11倍。维持买入评级。 风险提示1、竞争格局恶化;2、光伏装机不及预期。
圣泉集团 基础化工业 2024-02-27 21.10 -- -- 22.61 7.16% -- 22.61 7.16% -- 详细
合成树脂龙头,核心业务持续发力公司产业覆盖高性能树脂及复合材料、电子化学品、生物质化工等领域。合成树脂是公司支柱产业,主导产品酚醛树脂和呋喃树脂产销规模均位列全球首位;电子材料领域,公司特种电子树脂 PPO 过验并量产,产品供不应求,新产能扩产在即,光刻胶用线性酚醛树脂实现国产替代;生物质化工领域,公司大庆项目成功投产,有望复制。 酚醛树脂:产业较为成熟,公司竞争力领先酚醛树脂是酚、醛缩聚制得,广泛用于摩擦材料、电子、橡胶、耐火保温等领域,终端分散,需求随经济而发展,全球消费达 300万吨左右。酚醛树脂炭素阳极产品质优,高效节能,在电解铝工业中有望替代煤沥青,或提供百万吨级的需求增量。国内酚醛树脂竞争较充分,行业规划产能较多,但当前低盈利下预计落地困难。 公司在酚醛树脂竞争优势明显,产能达为 65万吨/年,规模遥遥领先,且产品牌号齐全,高附加值领域占比高;此外公司自产原料甲醛、部分糠醛由生物质项目配套,且自产蒸汽、电力,毛利率显著高于同行,综合竞争力领先。 铸造材料树脂:风电刺激需求,供应格局稳定铸造用树脂是铸造工业的基础材料,起粘附作用,质量高低直接影响铸件精度、光洁度、废品率及稳定性,呋喃树脂是铸造用树脂的主要品类。我国是铸件大国,汽车、农机、工程机械等领域铸件需求平稳,全球风电装机量有望逐步增加,风电铸件有望贡献铸造树脂显著增量。铸造用树脂同样竞争充分,主要玩家有花王、欧区爱、圣泉、兴业等,但不同铸件对应的耗材体系不同,供应商更换困难,客户粘性强。 公司深耕行业多年, 呋喃树脂产销率国内领先, 具备规模、 技术、 客户优势, 且开展生物质化工, 具备原料糠醛部分配套, 具有较强的成本竞争力。 电子化学品: 聚苯醚 PPE/PPO、光刻胶树脂等百花齐放公司自 2005年开始进入电子化学品领域,经过多年的精耕细作,实现电子酚醛树脂、特种环氧树脂国产替代,市场份额逐年增加。聚苯醚树脂、光刻胶树脂是公司电子化学品板块的优势发力产品。 聚苯醚树脂: 公司聚苯醚 PPE/PPO 树脂实现量产,率先获得客户认证,该产品面向新一代高频高速覆铜板,受益 5G、 AI 快速发展,公司现有 300万吨/年产能,另有 1000吨/年项目预计 2024年 3-4月建成试生产。 光刻胶材料:公司光刻胶用线性酚醛树脂产品打破国外垄断,并以自产树脂为基体,公司成功研发出显示、封装、 GPP 用光刻胶系列产品。 生物质化工:公司自主研发“圣泉法”技术,秸秆高值利用前景广阔生物质化工是以生物质资源为原材料发展起来的化学工业,指利用秸秆、柴草、玉米芯等农林废弃物所生产出的环境友好型化工产品。 圣泉集团是国内标杆生物质化工企业,研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术入选国家发改委《绿色技术推广目录》。该技术绿色环保、高效节能,系统性解决了秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分难以高效分离的全球性难题,实现高值化利用。 2023年 5月, 公司大庆生物质项目迎来里程碑式正式投产, 预计伴随项目逐渐达产, 或将为公司带来可观的经济效益, 生物质化工有望成为公司未来的重要增长点。 投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级公司是合成树脂领导者,产品贡献稳健利润,电子化学品、生物质化工看点丰富,有望打开成长空间,预计 2023-2025年业绩为 8.0、 10.6、 13.4亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 1、项目建设进度不及预期风险; 2、产品竞争加剧风险; 3、宏观经济不及预期的风险; 4、盈利预测不成立或不及预期的风险。
东方财富 计算机行业 2024-01-15 13.10 -- -- 13.52 3.21%
14.36 9.62% -- 详细
事件描述1月 5日,网信办发布《第三批深度合成服务算法备案信息的公告》,其中东方财富共有 5个算法通过了备案;据上海证券报 1月 9日消息,东财大模型内测启动已持续月余。 事件评论 东财 AI 大模型已经获得算法备案通行证。 1月 5日, 网信办发布《第三批深度合成服务算法备案信息的公告》,其中东方财富共有 5个算法通过了备案,具体来看分别是: 1) 自然语言合成算法,应用于投资领域智能对话场景,根据用户输入的文本类问题,通过生成式大语言模型生成文本类答案; 2) 智能对话系统算法, 应用于智能问答场景,根据用户输入的文本,通过意图识别和实体识别等算法,输出文本与用户对话; 3) 虚拟主播数字人合成算法,运用计算机视觉及机器学习技术,生成真人视觉的数字人应用于交易类问答场景; 4) 内容提取算法, 应用于交易类问答场景,根据用户输入的关于公告的文本类问题,生成公告相关的文本类内容; 5) 图片生成算法, 应用于图像生成场景,根据用户输入的文本,生成与文字描述相关的图像。 内测启动已有月余,智能投研及投资顾问场景提升客户体验。在算法备案公示之前,东财大模型启动已经持续月余,从内测情况来看: 1)智能投研场景方面,东财大模型打破了传统投研数据库查找数据的模式,通过信息概要的快速总结、交互问答式提升了用户体验。信息溯源功能便于投研人员快速准确定位信息来源,为进一步验证信息准确性和挖掘关联信息提供了便利; 2)投资顾问场景方面,与传统的人工传播方式相比,东财大模型股票分析、机构观点、热点事件等细分场景的设计能够贴合投顾业务需求,让投顾实时掌控盘中最新行情和信息,股票分析拆解的维度兼顾不同风格的客户需求。 强互联网金融生态基因+AI 大模型, 有望催生流量变现新模式。 1)东财作为国内互联网金融平台龙头,旗下互联网财经门户、金融电子商务、金融终端及移动端证券类 APP 均为国内领先平台,具有显著的互联网金融生态优势; 2)东财各业务线有望与 AI 大模型实现深度融合,提升产品竞争力,催生新的流量变现方式。 面向 C 端的东财证券类软件、天天基金以及面向 B 端的 Choice 软件为强有力的抓手。一方面 C 端发力智能投顾业务,为投资者提供股票及基金投资建议,同时与基金投顾深度融合,推动基金代销业务跨越式发展;另一方面, B 端以大模型赋能智能投研、投资顾问,提升产品竞争力, B 端业务有望迎来加速开拓。 看好 AI 大模型与东方财富强互联网金融生态的深度融合,提升产品竞争力,催生流量变现的新模式。短期内,受制于市场环境公司业绩增速放缓,但中长期来看,公司在获客端和成本控制端的竞争优势显著。预计公司 2023-2024年实现归母净利润分别为 81.7亿元和 96.6亿元,对应 PE 分别为 25.2和 21.3,维持买入评级。 风险提示 1、两市成交额大幅下降; 2、监管政策收紧。
长江电力 电力、煤气及水等公用事业 2024-01-15 23.09 -- -- 25.26 9.40%
26.30 13.90% -- 详细
事件描述公司发布 2023年全年发电量公告: 2023年,公司境内所属六座梯级电站总发电量约 2762.63亿千瓦时,较上年同期增加 5.34%。 事件评论 电量表现延续修复, 全年业绩展望稳健。 2023年,长江上游乌东德水库来水总量约1029.08亿立方米,较上年同期偏枯 5.46%;三峡水库来水总量约 3428.46亿立方米,较上年同期偏丰 0.71%。虽然来水并不算好,但由于去年同期白鹤滩电站未完全建成投产,因此公司 2023年总发电量约 2762.63亿千瓦时,较上年同期增加 5.34%。其中,乌东德电站完成发电量349.14亿千瓦时,较上年同期减少4.64%;白鹤滩电站完成发电量573.24亿千瓦时,较上年同期增加 43.11%;溪洛渡电站完成发电量 549.34亿千瓦时,较上年同期减少 4.97%;向家坝电站完成发电量 311.32亿千瓦时,较上年同期减少 1.33%;三峡电站完成发电量 802.71亿千瓦时,较上年同期增加 1.88%;葛洲坝电站完成发电量176.88亿千瓦时,较上年同期增加 1.46%。公司原有四座电站发电量合计达到 1840.25亿千瓦时,同比降低 0.84%。 在偏枯的来水背景下, 公司存量电站实现了稳健的电量表现,新增乌白电站则进一步缓解了偏枯来水导致的电量压力。考虑到公司今年以来持续优化财务结构, 预计今年公司仍将能实现稳健的业绩表现。 张掖抽蓄上马,水风光项目一体化开发,公司开启成长新篇。公司公告称拟建设甘肃张掖抽水蓄能电站,项目总装机 140万千瓦,拟安装 4台单机容量 35万千瓦的可逆式水泵水轮机组。乌东德、白鹤滩电站的注入已经在 1月完成过户,公司未来的增长来源成为市场关注的一个重要问题。2021年公司年度报告中提出,公司将绿色低碳发展作为长期战略,运营好长江干流 6座巨型梯级水电站的同时, 依托大型水电基地和电力外送通道, 积极推进金沙江下游水风光一体化规模开发, 积极布局抽水蓄能和智慧能源业务。 市场化改革推进,江苏电价波动影响有限。当前,除了水电市场化比例较高的云南省在电力供需紧张的带动下逐步展现出更好的价格中枢以外,跨省区送电的水电价格机制在2022年也展现了新的变化,自 2022年 8月 1日起,锦官电源组送苏落地电价形成机制由挂钩原煤电标杆价、现煤电基准价,完善为“基准落地电价+浮动电价”的机制。此外,公司白鹤滩电站送苏电价也从 2023年 1月开始执行“基准落地电价+浮动电价”的机制。 而由于 2024年江苏省年度长协市场交易结果(即 0.45294元/千瓦时),同比降低 0.0137元/千瓦时进行估算,预计长江电力盈利影响金额为 1.32亿,对公司整体业绩影响不足0.5%。考虑到 2024年随着厄尔尼诺气候的影响下,水电来水持续修复,将会有效对冲电价波动的影响。 投资建议:根据最新财务数据,我们调整公司盈利预测,预计公司 2023-2025年对应 EPS分别为 1.21元、 1.38元和 1.42元,对应 PE 分别为 19.44倍、 17.10倍和 16.60倍,维持“买入”评级。 风险提示 1、电价波动风险; 2、来水不及预期风险。
同花顺 银行和金融服务 2024-01-10 153.00 -- -- 151.44 -1.02%
151.44 -1.02% -- 详细
事件描述1月 2日,同花顺问财大模型— HithinkGPT 开启内测,大模型采用 transformer 的 decoderonly 架构,提供 7B、 13B、 30B、 70B 和 130B 五种版本选择,最大允许 32k 文本输入,支持API 接口调用、网页嵌入、共建、私有化部署等能力。 事件评论 同花顺为国内互联网金融平台龙头企业,多年来深耕于人工智能与金融服务领域,抓住AIGC 技术革命的风潮,推出了 HithinkGPT 大模型及面向 C 端用户的全新智能投顾产品——问财。创新之处主要体现在: 1) 数据覆盖全面、 实时、 准确。 预训练语料达到万亿级 tokens;同时应用自动化流程,每月可新增数千亿 tokens 优质预训练数据以及数十万条优质微调数据; 2) 优化大模型训练体系提效降本。 具体措施包括数据配比实验方案、scaling law 实验体系、模型架构优化、分布式训练框架优化等; 3) 自主创新提升模型吞吐能力。公司应用无损自适应选层剪枝、通信及底层算子优化等技术手段,模型推理吞吐速度提高 8倍以上。同时自主研发了大模型量化算法,推理的吞吐量进一步提高了 2倍以上; 4) 独创技术提升大模型安全性。 大模型使用轻量高效的 RLHF 方案,独创补丁式大模型热修复技术,可快速应对并封堵安全漏洞。 从测评来看, HithinkGPT 在通用场景表现出色, 在金融场景专业领先。 1)通用场景,与主流开源模型 Llama-2相比, HithinkGPT 在 C-Eval、 GSM8K、 MMLU、 MATH 等 10多个主流 Benchmark 测评集上实现了全面超越; 2)金融场景方面,同花顺自建了HithinkFinEval 数据集,在证券从业考试、基金从业考试、会计师资格考试、 CPA、 CFA等 17个金融行业考试中, 以平均 75.9分的优异成绩通过考试,在所有考试科目中均显著优于 Llama 模型。 问财基于大模型全面升级,为国内金融领域首个应用大模型的智能投顾产品。问财基于大模型技术实现了 5大升级: 1)实时数据更全面,问财大模型可实时获取全球金融数据指标以及金融资讯; 2)语义理解能力更强大,问财在过去 10多年间的数据积累形成先天优势,同时依靠大模型自我进化能力,每天持续吸收新产生的数千万条金融数据; 3)智能投顾建议更专业,大模型在训练时深度模拟了真人投顾服务逻辑,给用户提供科学合理的投资建议; 4)多模态技术使得表达输出更生动,问财大模型通过动态折线图、动态双柱图等 14种数据可视化组件以及图片生成和视频生成 2种可视化工具,使得信息传递更生动; 5)内容生成更可靠、更安全,大模型内置了智能风险识别系统,实时监测和召回5大类 31种潜在风险的提问意图,风险召回率超过 99.5%。 HithinkGPT 大模型及重构的智能投顾产品——问财的推出,标志着同花顺多年来的人工智能技术积累迎来了绽放时刻。 HithinkGPT 自带金融专业性与安全性的基因,金融领域能力超过通用大模型 Llama,问财在实时数据、人机交互、专业能力、内容生成等方面实现了全方位升级,有望助同花顺打开新的成长空间。预计公司 2023-2024年归母净利润分别为 15.8亿元和 19.0亿元,对应 PE 分别为 52.7和 43.7倍,维持买入评级。 风险提示 1、两市成交额大幅下降; 2、监管政策收紧。
七一二 通信及通信设备 2024-01-08 31.33 -- -- 30.43 -2.87%
30.43 -2.87% -- 详细
深耕军用专网无线通信聚焦终端及系统产品,产能落地叠加激励完善成长提速公司深耕军用专网无线通信赛道,持续进行纵向一体化拓展以提高配套价值量、提升配套级别,产品形态包括终端及系统产品,目前是航空及地面领域的主导供应商。公司作为军事通信细分赛道的主机厂,承担总装交付职能,产业链议价能力强,软件设计波形研发为公司核心能力。 公司多年保持高研发投入,每年在产品研制升级、项目中标等方面均有突破性进展,保障中长期可持续成长,IPO募投项目均在2022年底前达到可使用状态,产能落地有助于迎接景气上行,同时公司通过项目跟投持续完善激励机制,活力增强效率提升保障高质量发展。 美军年均投入百亿美元以上升级迭代通信系统,逐步重视人工智能等技术应用C4ISR作为美国军事通信系统标杆性产品,是指挥自动化的技术实现,辅助指挥人员实现科学决策保障指挥机构对部队和武器系统实施高效指挥,美军在此基础上持续进行迭代升级,截至目前已经升级到第六代数字现代化战略(DMS),着重加强了对于人工智能(AI)、大数据分析、区块链网络安全防护、量子计算、物联网、5G通信等先进技术的应用,牵引美军通信系统由单一走向联合与一体化,向着安全与共享的方向不断发展。美国国防部也持续加大对于军事通信系统的投入力度,近年年度实际投入均超过百亿美元,保障其技术领先优势。 长久期积淀覆盖全频全军,不同军种及波段间技术不可复制性构筑坚实护城河公司核心能力体现在全兵种以及全波段覆盖,不同兵种间通信需求差异以及不同波段间技术的不可复制性所构筑坚实护城河。以短波通信、卫星通信、散射通信为例,短波通信优势在于战时能够快速重建、局限性在于频带窄容量小以及易受电磁干扰,主要通过地波或天波传输;卫星通信优势在于覆盖全球、局限性在于易受自然环境以及地面微波中继等信号干扰,主要通过卫星与地面直接信号传输;散射通信优势在于适用于复杂地形、局限性在于传输消耗较大及信号衰落较严重,主要通过对流层反射传输,不同波段的技术不可复制性构筑坚实壁垒。 战场复杂度提升牵引融合通信需求凸显,依托卡位优势引领网链融合乘势而起不同军种间通信体制不会统一,但实际战场需要多兵种协同作战,数据链作为多维战场环境下保障各军兵种间实时信息互联的核心手段应运而生。美军在数据链前期开发时未明确协同作战需求,导致前期数据链均为单一兵种内部专用数据链,但Link-16开启了海陆空三军协同数据链新纪元,其与Link-22和VMF构成一体化的J系列数据链,是七一二目前数据链产品主要对标对象。七一二在指控链方面积淀深厚,2023上半年以第一名的优异成绩中标联合通用型数据链舰载设备,同时了中标综合数据链背负及车载终端、某平台协同数据链终端。 盈利预测与估值首次覆盖给予买入评级。我们分析预测,公司23/24/25年归母净利润预计为8.5/11.0/14.3亿元,同比增速分别为10%/30%/30%,对应PE分别为28、22和17倍。 风险提示1、十四五中后期各军兵种通信终端及系统订单下达节奏以及规模的不确定性;2、公司完善质量管理体系、加强成本管控力度推进降本增效进度的不确定性;3、受下游需求或公司生产经营波动,导致盈利预测不成立或不及预期的风险。
奥比中光 电子元器件行业 2024-01-08 33.49 -- -- 33.58 0.27%
38.88 16.09% -- 详细
奥比中光: 3D 感知领军企业,赋能智造+智行公司成立于 2013 年, 2015 年底实现主要 3D 光学感知产品的量产,是目前国内能自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片,并实现 3D 视觉传感器产业化应用的少数企业之一。公司是全球少数几家全面布局六大 3D 视觉感知技术路线的公司,产品覆盖生物识别、机器人、工业三维测量、汽车电子等多个场景。受场景拓展初期业务规模限制、近几年线下支付场景减少、研发力度较大等因素影响,公司短期仍处于亏损。 技术迭代+场景升级, 3D 视觉感知增长动力十足3D 视觉感知技术的早期阶段大多应用于工业领域,随着底层元器件和核心算法的进步, 3D 视觉感知向低成本、低功耗、小体积和高性能不断升级,逐渐开启了消费市场应用。根据 Yole 发布的全球 3D 成像和传感市场研究报告, 2019 年全球 3D 视觉感知市场规模为 50 亿美元,且市场规模将快速发展,预计在 2025 年达到 150 亿美元,2019-2025 年复合增长率高达约 20%。 2017 年支付宝携手奥比中光上线刷脸支付功能,成为刷脸支付在全球范围的首次商业应用。 除零售线下支付外,刷脸就医也成为未来的发展趋势。我们按照每家医疗机构 10 个场景(单场景 2-3 台设备)、每家零售药店 1 台医保智慧终端测算,整体对终端设备的需求量为 830 万台-1230 万台,每三年的周期将最多创造 24.9 亿元-36.9 亿元的 3D 光学部件需求。在具身智能领域, 3D 视觉感知能够为服务型机器人实现高效人脸识别、距离感知、避障、导航等功能。 根据 GGII 预计,服务机器人传感器需求的复合增速超 30%,到 2026 年传感器需求量有望接近 80 万台,其中 3D 视觉传感器占比接近 80%。 2022 年中国公共服务机器人 3D 视觉传感器中,奥比中光市占率超过 70%,有望长期受益服务机器人需求爆发。 技术、客户、制造打造三维先发优势我们认为奥比中光综合竞争优势明显,有望在行业内保持领先,得益于公司拥有从技术、客户到制造能力的强大护城河。技术端,我们通过对主要供应商产品的性能指标对比,不难看出公司在全球第三方方案商中,能力与英特尔同处于第一梯队。公司新技术平均研发周期 2-3 年左右,将持续保持对追赶玩家的领先。公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的 3D 视觉感知技术体系,能够快速适应新场景需求。客户端,公司积累了支付宝、微软等一系列头部客户,客户在硬件结构设计及软件算法调试方面都需进行专项适配,形成一定的客户粘性。制造端,公司于 2015 年成功实现了 3D 视觉传感器量产, 2018 年成功突破百万级量产交付,全球仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等极少数企业具有该能力。 兼具成长性和稀缺性双重优势我们认为,3D 结构光正在有线下零售支付快速拓展至消费的各种场景,其中智慧医保和 3D 打印有望在未来数年提供巨大需求市场。同时未来 3D 结构光在机器人传感器组合中是不可或缺的部分,将有望跟随人形机器人的放量而爆发。奥比中光作为全球第三方光学解决方案的领军企业,具备产品快速迭代、头部客户资源、百万级量产能力&出货经验等多维竞争优势,也是目前市场上该方向上稀缺的上市公司,长期投资潜力可观。 风险提示1、大客户业务波动;2、关键部件/技术受限。
百亚股份 纺织和服饰行业 2024-01-04 15.21 -- -- 15.44 1.51%
16.72 9.93% -- 详细
百亚股份:成长持续兑现的卫品龙头百亚作为卫品行业稀缺的成长标的, 正凭借电商多平台高增以及线下外围地区拓展持续提份额,中期维度盈利改善空间可观。超额表现源自产品和渠道端的积极变化,今年尤为明显:2018-2022年 5年间公司自主品牌卫生巾 CAGR 达 20%(超同期行业 4%的复合增速), 2023H1提速至 36%,究其原因,今年公司产品和渠道端的竞争力与经营质量均显著提升: 1) 产品端: 大健康系列爆发式增长,产品片单价和毛利率伴随结构优化持续提升, Q3整体毛利率达到51.6%创新高; 2) 渠道端: 电商渠道持续高增,线下外围地区开拓迎拐点,提份额趋势延续。 产品大健康方向的迭代,品牌动销出色的要义产品: 创新打造差异化, 低份额&结构优化演绎量价齐升逻辑。 公司顺应健康消费趋势循由大健康方向研发与营销实现破局,尤其是今年所推新品益生菌系列在业内独树一帜,打造为现象级爆品,丰富大健康系列产品矩阵,其占比亦由 H1的 20%升至 Q3的 30%。大健康系列高单值&优盈利的特点助推产品结构优化,推升均价( H1片单价同增约 8%);卫生巾市场中公司份额约 2%( 2022年),扩张空间可观。公司优于其他个护家清品牌商的强研发投入是背后支撑。 电商渠道率先破局,优质产品支撑下运营是关键电商渠道把握抖音红利并赋能其他平台, 优质产品&运营是高增关键。 电商率先实现突破,跻身头部品牌序列。公司电商 4年 CAGR 达 55%,今年前三季度提速至 94%,持续优于行业。 核心是公司聚焦内容营销和明确客群定位把握住了抖音平台的红利( H1抖音占线上收入约40%),通过其“货找人”的曝光形式外溢品宣效果。公司抖音渠道于 H1实现倍增,排名自 Q2的第 4升至第 1。天猫等其他平台亦实现高增,公司天猫排名自 Q1的第 6到现在跻身前 4。 今年双 11期间公司抖快/天猫官旗/拼多多/京东同增 100%+/80%+/70%+/60%+,战果亮眼。 线下进入扩张期,重点省份成长性开始兑现线下渠道: 核心区守成, 外围地区突破迎拐点。 公司在川渝和云贵陕地区地位已稳固,川渝排名第 1,份额为 25%~30%;云贵陕区域份额第 2,份额为 10%~20%;而外围地区拓展空间仍可观( H1仅占线下收入 18%)。 同时电商渠道中公司排名优于全渠道整体,电商的强势表现也为线下的拓展奠定基础。公司今年选定广东、湖南及河北三省先行突破,通过管理架构优化、成熟组织打法复制及新模式探索,配合战略性费用投入,外围省份经营迎拐点,Q3提速至 32%。 高粘性品类,费效比优化下公司盈利提升空间大当前电商和外围地区仍处投入阶段,产品结构优化推升毛利率趋势延续(今年前三季度毛利率同升约 5pcts 至 49%),后续伴随费用规模效应释放,中长期盈利改善空间可观。其中: 1)电商目前刚过盈亏平衡,对标高洁丝双位数的净利率仍有提升盈利空间; 2)线下外围区域略亏,主因费用率达 45%~50%,远高于公司核心区域和恒安的费用率,伴随在外围区域份额不断提升,费用率下降带动的盈利空间十分可观(对标公司核心区域 20%+净利率)。 持续看好公司发力自主品牌, 深耕渠道拓区域带动持续成长, 及盈利弹性的逐步释放。 预计公司 2023-2025年归母净利润为 2.5/3.1/3.9亿元,对应 PE 为 26/21/17X,维持“买入”评级。 风险提示 1、行业竞争格局恶化; 2、公司渠道拓展不及预期。
北新建材 非金属类建材业 2024-01-03 24.76 -- -- 28.97 17.00%
29.34 18.50% -- 详细
事件描述公司发布 2023 年股权激励计划(草案):拟以限制性股票方式向激励对象定向增发,合计拟授予不超过 1290 万股,占比总股本 0.764%,其中首次授予 1082.60 万股,占比 0.641%。主要激励对象为董监高及核心业务骨干等合计 347 人,授予价格 13.96 元/股,分三年三期解锁。 公司 2023 年 12 月 29 日与世骏(香港)有限公司、江门市承胜投资有限公司等交易对手方签署了《关于嘉宝莉化工集团股份有限公司的股份转让协议》,约定受让嘉宝莉化工集团 78.34%的股份,标的股份转让价格约为 40.738 亿元,以人民币现金方式支付。 事件评论l 激励高目标,彰显发展信心。本激励计划考核指标分为三个层次,分别为公司层面业绩考核、业务单元及子公司层面绩效考核、个人层面绩效考核。其中公司层面考核包括扣非净利润复合增长率及同行业对标分位、扣非净资产收益率及同行业分位、经济增加值等。其中按照扣非业绩考核的复合增速测算 2024-2026 年扣非归属净利润分别为 42.64 亿、61.63 亿、 64.73 亿,超市场预期。公司层面外,各业务单元也需要完成所属考核目标。 嘉宝莉收购落地。 公司拟以 40.7382 亿元现金收购世俊(香港)等持有的嘉宝莉 78.34%的股权,收购对价对应 2022 年 PE 约 19.4 倍、对应 2024 年承诺业绩 PE 为 12.6 倍,整体收购估值性价比较高。标的资产嘉宝莉化工集团 2022 年实现收入 36.1 亿元,业绩2.68 亿;嘉宝莉原股东业绩承诺 2024 年、2024-2025 年、2024-2026 年的税后净利润不低于 4.13 亿、 8.75 亿、 13.94 亿,测算 2024-2026 年度的业绩复合增速约 12%左右。 涂料发展进入快车道。 2021 年 7 月北新建材涂料有限公司成立,目前已经形成工业涂料(天津灯塔),建筑涂料(龙牌涂料),粉末涂料(上海北新)的产品矩阵。灯塔涂料作为百年企业,在工业涂料尤其是航空航天领域优势明显;嘉宝莉收购的落地,意味着公司在涂料领域扩张步伐加快。嘉宝莉作为国产涂料龙头企业之一,具备较强的渠道资源及品牌影响力,若收购完成有望借助公司的央企背书、资金支持、渠道协同等实现加速增长。 本次股权激励目标超预期,体现了公司对未来长期发展的信心,对于未来成长主要关注几方面: 1) 石膏板盈利稳中向上。 一是高端占比提升,二是经营策略向量本利的转变; 2)一体两翼加速推进。一是防水在经过整合后效果已开始显现,二是嘉宝莉收购完成涂料布局迅速展开; 3) 石膏板+放量。 渠道高度重合及石膏板绝对优势使得石膏板+规模有望快速扩大; 4) 以打造综合建材龙头为目标, 后续或有更多潜在收购整合。 投资建议: 激励落地, 中期成长预期有望强化, 看好估值中枢提升。 暂不考虑嘉宝莉之外其他收购, 预计 2023、 2024 年业绩 34.5、 43 亿, 对应 PE11.5、 9.2 倍, 建议重点关注 风险提示1、地产竣工持续低预期:石膏板下游需求与地产竣工高度相关。后续需要持续跟踪保交付的进度进而观察行业需求。 2、品类扩张速度低预期:防水及涂料行业的竞争格局、商业模式等与石膏板差异较大。 需要持续跟踪公司的调整能力以及竞争策略的变化
宝信软件 计算机行业 2023-12-28 47.29 -- -- 49.33 4.31%
49.33 4.31% -- 详细
事件描述2023 年 12 月 25 日,宝信软件发布公告,将以不超过 1.97 亿现金增资控股图灵机器人,以补强公司自身产业链缺失环节,形成自主高端工业机器人品牌,打破国际品牌对高端重载工业机器人市场的垄断,切入进口高端机器人国产化替代市场。 事件评论l 图灵机器人产品体系完善。 图灵机器人于 2007 年由上海交通大学出资建立,早年主要从事智能运动控制卡生产,其后于 2011 年进入机器人整机研发领域。 2016 年,公司完成首轮融资,并收购意大利 RRRobotica。 RRR 公司成立于 1978 年,是全球最早进行机器人研发的企业之一,以高端重载机器人产品作为核心产品,已为欧洲客户成功提供了超过2000 种工业应用,应用场景涵盖了工业机器人的全部功能。 2023 年 6 月,图灵机器人再次完成近亿元 A 轮融资,并将资金用于技术研发和产品迭代。整体看,图灵机器人无论在控制板卡亦或机器人整机领域,均有较为完善的产品体系。 当前宝信软件正处于“ 万台宝罗上岗”计划的关键推进期,意图打造打造具有示范性和标杆意义的机器人精品工程,以点带面建立机器人产品运营新模式。而图灵机器人则与宝信已有一定合作基础,其历经连续 14 个月满负荷、高强度实地验证,相关重载机器人产品完全符合钢铁冶金和装备制造业对高精度重载机器人的性能要求。未来二者产品整合后,通过在中国宝武形成应用案例,宝信机器人将极大提升产品知名度,并作为自主国产品牌进入矿山、钢铁、有色冶金、装备制造、金属加工等国家重点行业。 离散制造业经验尤为关键。 此外,考虑到图灵机器人在汽车、零部件加工、新能源等多个行业均有工业机器人相关部署经验,对高端离散制造业行业 know-how 具备一定初步积累,也与宝信软件后续 PLC 的跨行业使用场景具有一定重合度,因此双方在高端离散制造自动化控制层面具备较强经验复用性,有助于宝信软件 PLC 产品后续跨行业扩张的进行,市场空间上限得到再次打开 风险提示1、下游钢铁行业景气度不及预期:钢铁行业机器人部署进度在一定程度上取决于钢厂盈利情况,下游钢铁行业景气度持续低迷将会导致机器人部署进度放缓。 2、公司 PLC 国产替代推进不及预期:当前我国大型 PLC 市场仍主要由海外 PLC 厂商占据,考虑到 PLC 作为自动化核心硬件具备一定产品黏性,国产替代不及预期将影响公司 PLC 产品业绩增长
首页 上页 下页 末页 1/997 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名