金融事业部 搜狐证券 |独家推出
川财证券有限责任公司
20日
短线
7.69%
(第21名)
60日
中线
21.15%
(第21名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/13 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
*ST华菱 钢铁行业 2018-02-15 9.10 -- -- 9.95 9.34% -- 9.95 9.34% -- 详细
2017年年报:公司2017年营业收入765亿元,盈利41亿元,扭亏为盈 公司全年实现营业收入765.11亿元,同比上升53.60%;归属于母公司净利润41.21亿元,同比扭亏并增长51.76亿元;加权平均净资产收益率49.69%,同比增65.31个百分点。其中,第4季度实现营业收入204.25亿元,环比下降2.86%、同比上升33.02%;归属于母公司净利润15.49亿元,环比下降4.08%、同比上升3672.49%。 供给收缩促行业盈利增长,公司区位优势佳 2017年钢铁产能压减1.9亿吨,提振行业盈利,清理地条钢进一步规范行业竞争秩序。公司地处中南地区,具有承东启西、连接南北的区域市场优势。随着中部崛起、长江经济带等国家战略的深入推进,湖南及周边广东、湖北、重庆等地工程机械、汽车、装备制造等制造业发展迅速,钢材需求旺盛并持续增长,未来将继续保持钢材净流入的态势,有利于公司进一步强化区位市场优势。 避免同业竞争,未来阳钢产能或注入 2017年11月,湖南省国资委将阳钢83.5%股权无偿划转给华菱湘潭集团,为避免与上市公司同业竞争,华菱集团出具承诺函称间接取得阳钢控股权5年内,在阳钢同时满足最近一期经审计净利润不低于5亿元等3个条件的半年内,将启动对阳钢股权或资产注入上市公司的程序。阳钢年产能280万吨,主要生产螺纹、线材等,2017年前三季度净利润即4.88亿元、全年有望超5亿元。 维持“增持”评级,公司将摘星脱帽 在钢铁行业2018年年度策略报告《从盈利改善到估值提升》中,我们提及2018年钢铁行业对上下游议价能力将继续提升,盈利空间将继续扩大。此外,公司地处中南,具备区位优势,存阳钢资产注入可能性,公司盈利能力、盈利规模有望继续扩大。公司PE(ttm)6.65倍,行业内比较估值偏低,公司估值仍有提升空间,维持“增持”评级。预计公司2018-2020年业绩分别为45、48、50亿元,对应EPS为1.48、1.58、1.67,对应PE为6.16、5.75、5.43倍。 风险提示:原材料价格波动,下游需求变化,限产不及预期。
长春高新 医药生物 2018-02-14 160.88 -- -- 171.18 6.40% -- 171.18 6.40% -- 详细
事件 2月8日晚,长春高新发布2017年年报,2017年公司实现营业收入41.02亿元,归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长分别为41.58%、36.53%,同时披露分红预案,拟以2017年末总股本为基数,每10股派发现金8元。 点评 业绩基本符合预期,金赛药业为核心增长动力。2017年,公司实现营业收入41.02亿元,同比增长41.58%,实现归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长36.53%,基本符合预期(我们预期2017年营业收入40.06亿,净利润6.83亿)。其中,三大制药平台(金赛药业+百克生物+华康药业)实现营业收入和净利润分别为34.71亿元、8.45亿元,同比增长分别为49.72%、41.15%,我们判断,制药业务四季度增长略低于三季度,其中金赛药业四季度净利润增速略下滑,主要因单季度营业成本增加所致。从全年看,金赛药业净利润贡献率仍高达74%,为公司盈利增长核心动力,受益医院开发数量、新患者入组数量、用药时间增长,金赛药业生长激素业务未来2年仍有望维持30%以上增长。 疫苗业务稳步复苏,两大重磅品种顺利上市值得期待。受益二类疫苗领域复苏,百克生物2017年水痘减毒活疫苗销量较快恢复,全年批签发488万支,同比增长13.5%,其中2017年下半年批签发234万支,同比增长82.7%。鼻喷流感疫苗Ⅲ期临床已经完成受试者入组,带状疱疹活疫苗正进行Ⅲ期临床准备工作,迈丰冻干人用狂犬病疫苗Ⅲ期临床试验已完成实验用品制备,预计三个疫苗品种2018-2019年顺利上市。其中,鼻喷流感疫苗为国内独家鼻喷剂型,市场空间15亿元,带状疱疹活疫苗有望成国内首款上市品种,市场空间20亿元,两大品种上市后,将提供较大业绩弹性。 地产业务顺利结算,未来稳定增长可期。高新地产四季度顺利实现结算,2017年结算收入5.98亿元,净利润0.92亿元,君园及康达旧城改造项目获实质推进,地产公司实现由单一业态向多维业态跨越,未来稳定增长可期。 维持长春高新“增持”评级 长春高新核心动力金赛药业快速增长,销售端持续发力带动生长激素系列产品快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2018-2020年营业收入为50.5、62.6、81.3亿元,EPS为5.13、6.81、8.48元/股,对应PE为29.85、22.49、18.06倍,维持“增持”评级。 风险提示:长效生长激素销售不及预期;疫苗安全性风险;新药研发上市进度缓慢。
长春高新 医药生物 2018-02-14 160.88 -- -- 171.18 6.40% -- 171.18 6.40% -- 详细
业绩基本符合预期,金赛药业为核心增长动力。2017年,公司实现营业收入41.02亿元,同比增长41.58%,实现归属上市公司股东净利润6.62亿元,同比增长36.53%,基本符合预期(我们预期2017年营业收入40.06亿,净利润6.83亿)。其中,三大制药平台(金赛药业+百克生物+华康药业)实现营业收入和净利润分别为34.71亿元、8.45亿元,同比增长分别为49.72%、41.15%,我们判断,制药业务四季度增长略低于三季度,其中金赛药业四季度净利润增速略下滑,主要因单季度营业成本增加所致。从全年看,金赛药业净利润贡献率仍高达74%,为公司盈利增长核心动力,受益医院开发数量、新患者入组数量、用药时间增长,金赛药业生长激素业务未来2年仍有望维持30%以上增长。 疫苗业务稳步复苏,两大重磅品种顺利上市值得期待。受益二类疫苗领域复苏,百克生物2017年水痘减毒活疫苗销量较快恢复,全年批签发488万支,同比增长13.5%,其中2017年下半年批签发234万支,同比增长82.7%。鼻喷流感疫苗Ⅲ期临床已经完成受试者入组,带状疱疹活疫苗正进行Ⅲ期临床准备工作,迈丰冻干人用狂犬病疫苗Ⅲ期临床试验已完成实验用品制备,预计三个疫苗品种2018-2019年顺利上市。其中,鼻喷流感疫苗为国内独家鼻喷剂型,市场空间15亿元,带状疱疹活疫苗有望成国内首款上市品种,市场空间20亿元,两大品种上市后,将提供较大业绩弹性。 地产业务顺利结算,未来稳定增长可期。高新地产四季度顺利实现结算,2017年结算收入5.98亿元,净利润0.92亿元,君园及康达旧城改造项目获实质推进,地产公司实现由单一业态向多维业态跨越,未来稳定增长可期。 维持长春高新“增持”评级 长春高新核心动力金赛药业快速增长,销售端持续发力带动生长激素系列产品快速放量,百克疫苗业务提供较好业绩和估值弹性。预计公司2018-2020年营业收入为50.5、62.6、81.3亿元,EPS为5.13、6.81、8.48元/股,对应PE为29.85、22.49、18.06倍,维持“增持”评级。 风险提示:长效生长激素销售不及预期;疫苗安全性风险;新药研发上市进度缓慢。
完美世界 传播与文化 2018-02-05 28.50 -- -- 31.00 8.77% -- 31.00 8.77% -- 详细
公司发布2017年度业绩快报,2017年度公司实现营业收入79.43亿元,同比增长28.97%;实现归属于上市公司股东的净利润15.05亿元,同比增长29.07%;实现基本每股收益1.15元/股,同比增长19.79%;公司公告1.30亿限售股将于2018年2月2日上市流通,占公司总股本9.94%。申请解除股份限售的股东人数为3人,分别为快乐永久、天津广济及天津嘉冠,申请解禁数量分别为1.09亿股、1365万股及779.7万股,占公司总股本分别为8.3%、1.04%、0.59%;公司公告募集资金用途变更,上市公司拟出售院线资产的转让价款共14.88亿元,其中6.5亿元将转回募集资金账户,全部用于投入电视剧、电影的制作与投资等业务。 公司2017年净利润为15.05亿元,同比增长29.07%,由于2017年净利润受到院线资产1.025亿商誉减值影响,则公司2017年主营业务所得净利润则为16亿元左右,略超市场预期。 游戏方面:手游《诛仙》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》、《射雕英雄传2》、《梦间集》以及端游《诛仙》、《DOTA2》、《完美世界国际版》、主机游戏《无冬OL》等都表现良好,带动了游戏业务收入的增加及业绩的提升;影视方面:公司推出了《深海利剑》、《神犬小七》第三季、《天意之秦天宝鉴》、《归去来》、《狐狸的夏天》等多部精品电视剧,同时进一步拓展综艺栏目,参与投资制作《跨界歌王2》、《向往的生活》、《欢乐中国人》等优秀的综艺节目,取得了良好的收益和口碑。 游戏业务方面,2018年公司重点端转手项目将如期推进,《武林外传》(预计Q1后上线)《完美世界》(预计年中上线)《笑傲江湖》(预计年底上线)以及二次元游戏《轮回诀》(预计Q1后上线)《云梦四时歌》(预计Q2后上线)等;影视剧方面,2018年公司完美影视剧将确认多部大剧,《勇敢的心2》、《香蜜沉沉烬如霜》、《绝代双骄》、《烈火如歌》、《烈火神盾》、《西夏死书》、《壮志高飞》等项目。 基于公司游戏以及影视业务的良好发展,我们维持盈利预测,预计公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为82.5、112.4以及129.9亿元,净利润分别为14.8、19.2以及22.0亿元,EPS分别为1.11、1.46以及1.67元/股,对应PE分别为26.9、20.5、17.9倍,维持“增持”评级。
三诺生物 医药生物 2018-02-05 20.19 -- -- 19.89 -1.49% -- 19.89 -1.49% -- 详细
事件 1月30日,公司发布2017年业绩预告,公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润为23,615.65万元到27,071.60万元,与上年同期盈利11,519.83万元相比,同比增长105%到135%。 点评 产品销量快速增长,销售结构有所改善。2017年公司主要产品在前期重视发现患者、加强家访计划和加大仪器投放等深耕渠道的作用下,销量快速增长。公司血糖仪活跃用户数量已达千万级别。同时,2017年年中公司主要产品的试条开始提价,受以上双重因素影响,公司销售收入提升显著。另外,产品销售结构持续改善,公司血糖仪布局优势渐显,对准高端医院市场的金系列产品不断扩大覆盖,从2014年开始组建营销团队以来,至今已覆盖近千家医院,2017年医院终端的销售收入快速增长。 海外投资亏损收窄。公司参股的Trividia受产品升级换代、中介费用、对方管理层金降落伞计划及北美市场医保政策变动影响,2016年出现亏损,公司长期股权投资亏损近亿元。2017年年中已开始逐步盈利,海外投资亏损已显著收窄,今年Trividia或实现盈利,迎来业绩拐点,有望启动资产注入。 盈利预测 我们预计公司2017-2019年主营业务收入分别为10.11、12.84、15.40亿元,净利润有望达到2.51、3.24、3.80亿,EPS分别为0.62、0.80、0.94元/股,对应PE分别为35.71倍、27.68倍、23.55倍。维持“增持”评级。 风险提示:海外参股公司业绩改善不及预期;产品销售不及预期。
金风科技 电力设备行业 2018-02-02 18.05 -- -- 17.43 -3.43% -- 17.43 -3.43% -- 详细
十年积淀塑造永磁直驱王者。 金风科技在直驱永磁技术路线上已有十年积累,产品可靠性好,且尤其适用于海上风电机组。在风机大型化趋势明确的背景下,公司有望凭借在2.XMW及3.0MW(S)机组的技术积累在后续机型升级的过程中不断巩固领先优势。 持续开发风场,增厚利润空间。 公司持有经营国内风场,已投产风场所在区域以弃风限电地区居多,改善空间较大,业绩弹性较强;在建增量风场多数位于无弃风限电情况发生的省份,未来盈利有一定保障。公司对国外风场主要以开发转让为主,开发风场均采用自己制造的风机。开发转让的经营模式充实了公司现金流,同时也增加了风机在国外的运行纪录,便于机型获得型式认证和海外业务的持续拓展。 运维服务市场广阔,中下游闭环巩固竞争优势。 公司切入运维服务打造“风机+风场+运维”中下游闭环,预计将进一步巩固其竞争优势。 首次覆盖予以“增持”评级。 公司风机业务优势明显,风场业务消纳部分自产风机扩大其规模优势并提供稳定现金流,运维业务空间广阔且为后续机型的开发提供数据支撑,“风机+风场+运维”的闭环模式有助于巩固其竞争优势。预计2017-2019年营收分别为219、276、378亿,EPS分别为0.89、1.16、1.33元,对应PE分别为20、16、14倍。参考行业平均水平给予公司20倍估值,首次覆盖给予“增持”评级。
贝达药业 医药生物 2018-02-01 59.35 -- -- 60.19 1.42% -- 60.19 1.42% -- 详细
事件 1月29日,公司发布2017年业绩预告,公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润为22,127.75万元到29,503.67万元,与上年同期盈利36,879.59万元相比,同比下降40%到20%。 点评 埃克替尼销量增长超预期,年销售收入超10亿元。2017年埃克替尼在各地陆续执行国家医保谈判价格,产品降价幅度达54%,同时,公司赠药政策相应作出调整,由之前7.8万元调至6万元,受以上双重作用影响,公司2017年埃克替尼销量大幅增长,销量同比增长超过40%,超过市场预期,销售收入再超10亿元人民币。另外,因为销量增加的影响,营业成本同比相应增加。在埃克替尼被纳入2017年国家医保目录之后,由于各地从公布地方医保方案到落地执行,需要完成相应的工作流程,市场反应存在滞后性,医保对销售量的影响将在医保全面落地执行之后逐步体现,受此影响公司今年销售收入增速有望维持在30%左右。 利润贡献仍将受研发支出及固定资产折旧等因素制约。今年公司新药研发工作仍将持续推进,包括X-396和CM082都处于临床试验关键阶段,单项目研发支出均在8000-9000万元人民币,研发支出增加较多。另外,公司募集资金投资项目新生产基地建设项目和企业管理信息系统建设项目完成转结至固定资产后,或导致相应的折旧费用增加。 盈利预测 预计公司17-19年归属母公司股东净利润为2.77亿、3.49亿、4.25亿,对应EPS为0.69元、0.87元、1.06元,对应PE为88.29倍、70.02倍、57.47倍。维持增持评级。 风险提示:新药研发不及预期;产品销售不及预期。
完美世界 传播与文化 2018-02-01 30.38 -- -- 31.00 2.04% -- 31.00 2.04% -- 详细
移动游戏市场研发型企业优势渐显 未来大中型游戏厂商,将通过持续抢占小公司的份额,继续保持高内生增长,主要是由于两方面影响,一方面为大、中型游戏厂商有能力做到研运一体,持续提高游戏体验以及分成比例;另一方面为移动游戏重度化以及买量成本上升,研发、销售门槛持续抬升,以营销策略为主的研发实力一般的小公司生存空间将进一步被挤压。 公司为娱乐产业龙头,短期有业绩,长期有亮点 公司为娱乐产业龙头,在游戏、影视市场份额都始终处于第一梯队,短期来看重点作品有条不紊推进,长期来看公司持续落子电竞、泛娱乐,长期亦有保障。 首次覆盖给予完美世界「增持」的投资评级 我们预估公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为82.5、112.4以及129.9亿元,同比增速分别为34.0%、36.1%以及15.6%,净利润分别为14.8、19.2以及22.0亿元,EPS分别为1.11、1.46以及1.67元/股,对应PE分别为29.1、22.2、19.3倍。 首次覆盖给予完美世界「增持」的投资评级,基于 1、公司受益于手游行业集中度逐渐提高,将通过强劲的游戏研发能力以及2018年手游产品爆发提升市场占有率; 2、公司为电视剧龙头,受益于新媒体以及传统电视对优质内容的强烈需求,行业龙头竞争优势突出; 3、泛娱乐布局完整,公司已布局游戏、电视剧、电影、综艺、院线等业务,未来有望实现全产业链融合协同。 风险提示:产品推进不达预期;行业竞争加剧;系统性风险。
完美世界 传播与文化 2018-02-01 30.38 -- -- 31.00 2.04% -- 31.00 2.04% -- 详细
事件。 完美世界拟向控股股东完美世界控股转让院线业务相关资产,交易对价共计16.6亿元,以现金方式支付本次交易转让对价,完美世界控股的一致行动人快乐永久计划以协议转让不低于公司总股本5%股份给深圳市恒泰稳增投资合伙企业(有限合伙)的方式筹集本次交易资金。转让资产主要原因为影院市场竞争日趋激烈,公司影院业务经营业绩不及预期中理想,且影院后续发展需要较大的资金投入。为降低公司经营风险,减少资金占用,提高资金使用效率,避免投资回款周期较长的风险。 点评。 公司将在2017年年报中确认1.025亿商誉减值损失,但对公司业绩影响小因院线业务在公司整体业务中占比较小,且公司游戏及影视业务发展良好,相关商誉减值损失的确认不会对公司在2017年第三季度报告中作出的全年业绩预测产生重大影响,2017年度归属于上市公司股东的净利润变动区间仍为人民币14亿元至16亿元,维持2017年全年14.6亿业绩预期。 归拢资金推动高ROE 业务。 我们认为本次协议完成后,一方面有利于优化公司股权结构,另一方面也有利于公司归拢资金,聚焦核心业务,此次归拢资金将有助于公司进一步推动高ROE 业务。 公司核心业务如期推进,重点作品值得期待。 游戏业务方面,2018年公司重点端转手项目将如期推进,《武林外传》(预计Q1后上线)《完美世界》(预计年中上线)《笑傲江湖》(预计年底上线)以及二次元游戏《轮回诀》(预计Q1后上线)《云梦四时歌》(预计Q2后上线)等; 影视剧方面,2018年公司完美影视剧将确认多部大剧,《勇敢的心2》、《香蜜沉沉烬如霜》、《绝代双骄》、《烈火如歌》、《烈火神盾》、《西夏死书》、《壮志高飞》等项目。 维持盈利预测,维持增持评级。 基于公司游戏以及影视业务的良好发展,我们维持盈利预测,预计公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为82.5、112.4以及129.9亿元,净利润分别为14.8、19.2以及22.0亿元,EPS 分别为1.11、1.46以及1.67元/股,对应PE 分别为28.0、21.3、18.6倍,维持“增持”评级。 风险提示:产品推进不达预期;行业竞争加剧;系统性风险。
九州通 医药生物 2018-01-31 17.53 -- -- 17.68 0.86% -- 17.68 0.86% -- 详细
受公司主营业务及旧城改建项目影响,2017年归属母公司股东净利润快速增长。公司2017年业绩预增主要是由于公司汉阳地块旧城改建项目征收补偿款52,753万元扣除成本后计入营业外收入,该项目预计产生的非经常性损益事项影响金额为34,899万元,同时,公司主营业务持续快速增长,2017年第四季度业绩或同比增长超25%。 渠道调整仍将持续,毛利率将持续提升。受“二票制”改革政策推动,公司原有业务占比较高的分销业务开始增速趋缓,而市场化终端业务及医院终端业务皆保持30%以上的同比增长,各渠道占比受此影响持续调整。分销业务占比下降的同时,毛利率较高的市场化终端业务和公立医院及基层医疗机构业务占比逐渐上升,公司平均毛利率水平将持续提升。在股权激励摊销压力逐步消除的背景下,公司未来业绩有望维持每年30%以上的复合增速。 盈利预测 预计公司17-19年归属母公司股东净利润为14.11亿、14.92亿、18.50亿,对应EPS为0.77元、0.82元、1.01元,对应PE为22.75倍、21.37倍、17.35倍。维持增持评级。 风险提示:业务拓展不及预期;渠道调整进度不及预期;借贷资金成本提升过快。
当代明诚 批发和零售贸易 2018-01-23 12.60 -- -- 13.85 9.92% -- 13.85 9.92% -- 详细
公司收到湖北省发展和改革委员会的通知,经审核,同意公司通过当代明诚(香港)有限公司并购开曼群岛新英体育有限公司100%股权项目予以备案。同时,鉴于公司本次投资符合《境外投资管理办法》,湖北省商务厅向公司颁发了《企业境外投资证书》,同意公司通过当代明诚(香港)有限公司收购新英体育有限公司,该证书自领取之日起2年内有效。本次重大资产购买事项尚需经公司股东大会审议通过,本次重大资产购买能否获得审议通过尚存在不确定性。 根据此前公告,公司以5亿美元收购新英体育100%股权的融资方案确定:境内部分,公司拟融资15亿元(使用自有资金5亿元,债权融资10亿元),通过境外直接投资模式(ODI)向明诚香港增资,认购明诚香港普通股;境外部分,公司拟与信达香港合作,信达香港通过下属公司SantoLimited,认购明诚香港1.6亿美元的优先股,同时向明诚香港提供1.2亿美元的债权融资。结合正在筹划非公开发行事宜,公司拟用非公开发行募集资金替换预先投入的自筹资金,不过收购新英开曼股权事宜不以本次非公开发行股票的成功实施为前提。 通过收购新英体育,公司将进一步丰富自身在体育产业的布局,通过核心的赛事版权业务强化公司在体育资源的优势和话语权。结合本次收购以及与苏宁体育建立的版权合作,公司将囊括未来6-7年的主流欧洲顶级足球赛事的大陆地区媒体版权,有望迎来体育付费市场中用户数和ARPU值两方面的高速增长。 我们认可公司对稀缺赛事版权和运营平台的收购,看好公司体育营销业务在2018-2022年大赛周期的快速增长,以及体育经纪、足球俱乐部等核心资源的长期发展。暂不考虑新英体育收购,我们预计2017-2019年公司主营业务收入分别为7.19、8.91、11.06亿元,净利润有望达到1.92、2.35、2.87亿元,EPS分别为0.40、0.48、0.59元/股,对应PE分别为30、25、21倍,前一交易日收盘价为12.10元,我们维持公司的“增持”评级。
九州通 医药生物 2018-01-22 18.02 -- -- 18.48 2.55%
18.48 2.55% -- 详细
医药流通领域市场化终端龙头标的,受益于行业“规模+集中度”双升 公司为国内最大的民营医药流通企业,是市场化终端龙头标的。受“两票制”、“营改增”、“分级诊疗”等政策影响,行业“规模+集中度”双升,龙头或显著受益。 定增顺利完成,公司年收入规模有望再上新台阶 此次全部用于补充公司流动资金的36亿元定增资金已全部到位,如果按68%的平均资产负债率及1.7倍资产周转率计算,扣除发行等费用后的35.7亿元新增流动资金有望为公司带来年超百亿元人民币的主营业务收入,将使公司收入规模再上新台阶。 渠道调整持续推进,毛利率或再提升 公司批发业务三大渠道:1、分销业务,以分销商为主要客户,业务占比较高,毛利率较低(约4-5%);2、终端直配药店及诊所业务,以药店和个人诊所为主,占比上升较快,毛利率较高(约9-10%);3、公立医院及基层医疗机构业务,应收账款账期较长,占比上升也较快,毛利率较高(约9-10%)。受“二票制”改革政策推动,公司原有业务占比较高的分销业务开始增速趋缓,而其他渠道皆保持30%以上的同比增长,各渠道占比受此影响持续调整。分销业务占比下降的同时,毛利率较高的市场化终端业务和公立医院及基层医疗机构业务占比逐渐上升,公司平均毛利率水平或再提升。 首次覆盖予以“增持”评级 考虑到公司定增募集资金到位、渠道持续调整、市场化及医院终端维持高增速都对公司形成了直接利好,预计公司2017-2019年分别实现归属母公司股东净利润14.11、14.92、18.50亿元,折合EPS0.77、0.82、1.01元/股,对应PE分别为23.32、21.90、17.78倍。目前行业PE(TTM,剔除负值)中位数为29.74倍,公司作为医药商业市场化终端龙头企业,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:业务拓展不及预期;渠道调整进度不及预期。
鞍钢股份 钢铁行业 2018-01-22 6.94 -- -- 8.12 17.00%
8.12 17.00% -- 详细
公司2017年预测净利润约56.78亿元,超预期。 2018年1月17日,鞍钢股份(以下简称“公司”)公布2017年业绩预告:公司业绩预增,预测净利润约56.78亿元,同比增长251%左右。在前期公司首次覆盖报告《鞍钢股份:北方龙头钢铁央企否极泰来》中,我们预测公司2017年全年净利润50亿元,公司业绩超预期。 东北钢铁央企,受益于供给侧改革及采暖季限产。 供给侧改革成绩斐然,从2016年到2017年年底,钢铁行业产能压减2.55亿吨。公司目前最小高炉2580立方米,生产设备大型化,属先进优势产能,不在去产能之列,公司受益于供给侧改革。2017-2018年采暖季,环保部要求“2+26”城市执行环保限产,公司地处东北,不在限产之列,四季度受益较多。 母公司持有非上市钢铁资产或受市场青睐,集团或成兼并主体。 公司母公司鞍山钢铁仍有朝阳基地200万吨炼钢产能在上市公司体外,与公司存在同业竞争关系。集团层面,按照46号文规划,未来将形成3-4家8000万吨级钢企,鞍钢集团公司2016年产量排名第4,有望成为3-4家8000万吨级钢企之一。目前,鞍钢集团公司产能约4700万吨,离8000万吨级尚有差距,不排除集团公司通过兼并重组获得产能扩张机会。2017年10月13日,公司公告称鞍钢集团公司拟将其通过鞍山钢铁持有的6.5亿公司股票(约占总股本8.98%)无偿划转给中石油集团。 2018年业绩平稳,维持“增持”评级。 我们判断明年地产、制造业、基建投资需求保持增长,钢铁行业继续去产能、提高CR10,行业基本面稳中向好。在需求端增速保守假设下,预计2017-2019年公司营业收入分别为734.91、755.64、763.22亿元,归属于母公司净利润分别为56.78、58.62、56.80亿元,对应EPS分别为0.78、0.81、0.79元,对应PE分别为8.31、8.05、8.30倍。考虑行业PE(TTM)为15倍,公司为12倍,故给予“增持”评级。
老板电器 家用电器行业 2018-01-16 52.46 -- -- 54.50 3.89%
54.50 3.89% -- 详细
事件 公司公告2018年员工持股计划:1.员工持股计划涉及的股票总数量约为400万股,占公司现有股本总数的0.42%。2.筹集资金总额上限2.064亿元,其中员工自筹资金上限1.032亿元,公司控股股东向员工持股计划提供借款支持,借款部分与自筹部分比例为1:1。3.参与人员包括公司部分董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、核心业务人员等。 点评 实现公司与员工利益一致,业绩持续高增长可期。老板电器的新一代“少帅”任富佳2013年底任职以来,很注重人才的管理。回首过往,老板电器在2014年9月和2015年8月,对公司高管及核心员工分别推出股权激励计划和核心管理团队持股计划。从推行后的公司业绩来看:2014年-2016年,老板电器的营业收入由35.89亿元增长到57.95亿元,年平均增速28%;同期净利润由5.74亿元增长到了12.07亿元,年平均增速46%。我们认为,此次公司第三次实施员工持股计划,将进一步实现公司与员工的利益一致,公司管理团队稳定的同时,对公司未来长期稳定发展奠定更加夯实的基础,业绩也有望持续快速增长。 地产需求释放,厨电公司最为受益。2017年12月以来,南京、郑州、武汉、济南等城市相继升级人才战略,地产政策放松,住房需求将持续释放。此外,住建部宣布2018年棚户区改造580万套,较市场预期提升16%。以上看出,2018年房地产政策将大概率维持当前态势,各地方政府预计会陆续修正此前政策,放松边际限制、释放地产需求。而家电产品里,厨电需求与地产销售相关性最高,受益也最为明显。 维持老板电器“增持”评级 我们预计公司2017-2019年营业总收入分别为73.7/93.9/119.5亿元,归属母公司的净利润分别为14.1/18.4/23.5亿元。EPS为1.49/1.93/2.48元/股,对应收盘价2017-2019三年PE为31.4/24.1/18.8倍。基于老板电器良好的品牌力、市场占有率、稳定的业绩增速及龙头地位,维持“增持”评级。 风险提示:原材料价格上涨;三四线市场拓展不达预期;地产销量增速下滑等。
旗滨集团 非金属类建材业 2018-01-15 7.04 -- -- 8.49 20.60%
8.49 20.60% -- 详细
核心逻辑:1)华北排污许可证核发推进玻璃行业首次实质去产能,旗滨作为A股浮法龙头有望充分受益。2)旗滨产线集中华南和华东,不受环保去产能政策影响。3)2018年浮法产线面临集中检修,供给端自发性收缩提供更多安全垫。4)旗滨从2015年开始布局附加值更高的下游深加工和海外投资,2018年新业务利润增长有望逐步兑现。 玻璃行业接力供给侧华南浮法企业最为受益 2017年11月,环保许可证推进拉开玻璃去产能大幕。截止12月底,全国共关停9条浮法产线,11条深加工产线。排污许可证核发目前尚未完成,玻璃产能关停有望继续发酵。全国浮法玻璃和深加工产能集中在华北、华南和华东。华北供需双杀,华南和华东浮法玻璃龙头最为受益。旗滨集团产能共1亿重量箱,居全国浮法线产能第二。公司主要产销集中华东和华南,不受华北减产影响。 除此之外,2018年玻璃浮法线面临集中检修压力,明年浮法有效产能保守估计将继续下降2.3%。玻璃产线内生收缩动能提供更多逻辑安全垫。 公司产业链向下游延伸周期与个股成长共振 横向对比旗滨与同行玻璃上市企业,旗滨扩张速度快,但短板在于产业链集中上游附加值不高、周期波动大的浮法原片。2015年开始,公司积极布局节能玻璃、光伏等下游深加工产业链,以及马来西亚产线等海外投资。新业务有望从2018年开始贡献盈利,公司成长与行业周期性回暖有望共振。 首次覆盖予以“增持”评级 玻璃去产能后供应收缩,需求平稳预期下行业利润向好。预计公司2017-2019年公司营业收入分别为78、80和98亿元,归属于母公司净利润分别为10.9、14.6和16.6亿元,对应EPS分别为0.42、0.56和0.64元,对应PE分别为16.90、12.63和11.11倍。考虑行业PE(TTM)为23倍,公司为20倍,公司合理PE(TTM)在23倍左右,故给予“增持”评级。 风险提示:需求急速下滑,环保政策变动
首页 上页 下页 末页 1/13 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名