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尤鑫

川财证券

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中体产业 房地产业 2019-08-12 9.56 -- -- 11.20 17.15%
11.22 17.36%
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公司是国内最早以发展体育产业为本体的上市公司, 20年来一直聚焦体育产业。未来,公司将以成为中国体育产业国家队和行业标杆为目标,聚合体育产业“头部资源”,优化业务布局,打造“体育+多种行业资源”的业务模式。 ? 彩票业务:推进重大资产重组,提升彩票业务竞争力公司正在推进收购的中体彩科技和中体彩印务的主营业务属于体育彩票服务的上游和中游板块, 在体育彩票领域具有较强的竞争优势,其中中体彩是可以提供体育彩票发行管理平台及乐透型体育彩票产品专用的唯一技术服务商。未来若顺利完成收购,公司不仅将切入彩票产业链的上游,扩大自身在彩票行业和体育产业的业务布局、综合服务能力和体育业务竞争力,还有助于上市公司进一步拓展发展空间,提升上市公司未来的盈利能力和可持续发展能力。 ? 体育服务:行业进入加速期,资源禀赋优势显著伴随着我国体育产业的快速发展,体育服务业有望受益于行业的稳定增长和产业结构的改善在近年来实现高速发展。 目前,公司依托于股东的资源支持和自身多年的运营经验,与多个体育组织机构保持着长期的合作关系, 并成功服务于多项知名赛事和优秀运动团队及运动员,具有全面的体育 IP 商业化能力。 ? 体育空间:以内容与运营为核心竞争力围绕着体育空间的开发,公司将以内容和运营为核心,搭建平台模式,通过前期策划、定位、规划以及后期体育产业导入,带动公共场馆、体育小镇、体育综合体、体育公园、体育产业园区等发展业态,促进公司整体业务的转型升级,实现“体育消费+优质 IP”与体育空间的最佳融合。 ? 首次覆盖予以“增持”评级,建议持续关注重大资产重组事项进展暂不考虑重组事项,预计公司 2019-2021年营业收入为 16.41、 19.15、 21.55亿元,归属于母公司股东的净利润分别为 1.06、 1.46、 1.96亿元, EPS 为 0. 13、0.17、 0.23元/股,对应 PE 为 74、 54、 40倍。我们看好公司彩票业务在资产重组后的竞争力和自身丰富的上游体育 IP 资源, 首次覆盖予以“ 增持”评级。 ? 风险提示: 资产重组项目推进不及预期; 我国体育产业发展不及预期等
当代明诚 批发和零售贸易 2019-01-24 8.07 -- -- 9.26 14.75%
16.19 100.62%
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核心观点 ? 国内领先的集影视、体育和文化产业为一体的公司 公司锁定大文化战略,通过一系列重组和资产剥离,目前已成为中国领先的文化、体育和娱乐业上市公司,建立了“影视+体育”的双主业模式。 ? 锁定顶级IP长期合作,跻身全球领先的体育服务公司 通过竞标、收购等形式,公司锁定了与亚足联、欧足联、西甲、英超等顶级体育IP在中国地区甚至全球范围内的媒体、赞助等商业权益。资源的升级与扩张不仅确保了公司未来5-10年的稳定现金流及利润,同时还提升了公司在全球市场的地位和竞争力,加速推动公司向体育产业整体方案解决者的进化。 ? 收购新英强化版权运营,联手爱奇艺发力体育付费 收购新英体育不仅将增厚公司业绩,还将强化公司在体育版权运营领域的竞争力。同时,借助新英体育与爱奇艺的深度合作,公司将建立自身在C端体育赛事付费市场中的优势地位,长期将受益于体育赛事付费订阅的用户数量和消费额度的持续增长而实现高速增长,成为国内重要的互联网体育视频平台之一。 ? 顶尖投资机构助力公司快速扩张 通过引入IDG、华人文化、红杉资本、曜为资本等实力雄厚且深度布局体育产业的投资机构,公司不仅进一步拓宽了自身的融资渠道,还有望与投资方旗下多个体育细分领域的标的资产(体育赛事、俱乐部、场馆运营、运动健身、数据博彩、电子竞技、媒体社区等)形成协同与合作,从而推动体育业务的增长。 ? 维持“增持”评级 尽管新英体育于9月并表增厚公司业绩,但考虑到并购融资产生的较高财务费用,预计公司2018-2020年营业收入为18.01、23.52、29.41亿元,归属母公司净利润分别为1.76、2.17和2.72亿元,EPS为0.36、0.45、0.56元/股,对应PE为23、19、15倍。从长期发展看,公司在B端锁定了与全球顶级IP的长期合作,在C端联手爱奇艺探索体育付费市场,在资本端吸引了多家机构的支持。我们看好公司在体育板块的资源储备和业务布局,维持“增持”评级。 ? 风险提示:体育产业发展不及预期;体育观赛付费市场不及预期等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名