皖能电力:关于开展套期保值业务的可行性分析报告2022-05-10
安徽省皖能股份有限公司
关于开展套期保值业务的可行性分析报告
一、公司开展大宗商品期货套期保值业务的必要性
公司控股发电公司主要生产原材料为动力煤,每年生产所需的动
力煤用量在 1100 万吨左右。2021 年大宗商品波动加剧,全社会用电
量上涨,煤炭供应紧张,价格高企,远远超过发电公司的采购盈亏平
衡线。为避免原材料价格波动带来的经营风险,公司有必要主动采取
措施,对冲煤价波动风险、锁定生产经营成本,保证控股发电公司生
产平稳有序进行。
公司开展动力煤套期保值业务,可以充分利用期货市场对冲原材
料价格风险,平滑利润曲线,保证企业经营相对稳健。
二、公司开展大宗商品期货套期保值业务的基本情况
1、套期保值业务执行主体
公司控股子公司安徽省电力燃料有限公司(以下简称“电燃公
司”)。
2、套期保值交易品种
郑州商品交易所期货郑煤主力合约。
3、套期保值交易数量
数量上限为 100 万吨,即占年度电煤消耗总量的 10%左右,属
于相对合理的套保比率。
4、投入资金及业务期间
公司进行套期保值业务期间为董事会审议通过之日起一年,期货
套保账户资金投入限额为不超过人民币 4.5 亿元。
期货套期保值使用电燃公司自有资金。
三、公司开展大宗商品期货套期保值业务的可行性
1、公司已经具备开展套期保值业务的必要条件
(1)公司已按照相关法规的规定制定了《安徽省皖能股份有限
公司动力煤期现结合业务管理办法》及《安徽省皖能股份有限公司
2022 年动力煤套期保值业务试运行方案》,建立了较为完善的商品
期货套期保值业务内控和风险管理制度。
(2)电燃公司目前的自有资金规模能够支持本年度从事大宗商
品期货套期保值业务的保证金。
2、公司应对套期保值业务风险的具体措施
(1)价格波动风险:期货行情变动较大,可能产生价格波动风
险,造成投资损失。公司将套期保值业务与公司生产经营相匹配,最
大程度避免价格波动风险。
(2)资金风险:期货交易采取保证金制度,可能会带来相应的
资金风险。公司将合理测算资金使用率,调度自有资金用于套期保值
业务,不使用募集资金直接或间接进行套期保值。
(3)流动性风险:动力煤期货品种个别月份成交不活跃,可能
因为难以成交而带来流动风险。公司将重点关注期货交易情况,合理
选择活跃合约,避免市场流动性风险。
(4)内部控制风险:公司严格按照相关的规定安排,设立风险
控制与稽核人员,严格监督每个业务环节,一岗一责,杜绝交叉。及
时加强相关人员的职业道德教育及业务培训,提高相关人员的综合素
质。建立内部风险报告制度,及时汇报账户交易以及资金使用情况。
(5)技术风险:可能因为计算机系统不完备导致技术风险,公
司将选配高速通道,降低技术风险。
四、开展动力煤期货套期保值业务对公司经营的影响分
析
1、对公司生产经营的影响
开展动力煤期货套期保值业务,可以充分利用期货市场的套期保
值功能,规避价格剧烈波动带来的经营风险,平滑利润曲线,避免现
货敞口风险。
2、对公司财务的影响
公司开展套期保值满足《企业会计准则》规定的运用套期保值会
计方法的相关条件:根据电燃公司实际经营情况,在实际操作过程中,
电燃公司将持续地对账户资金使用情况进行汇报核算,对套期保值的
有效性进行评价,确保套期保值业务高度有效,符合公司风险管理策
略。