江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
声 明
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网
站 http://www.szse.cn/和巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn/。投资者在
做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关术语与募集说明书
相同。
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
重大事项提示
一、公司于 2011 年提出非公开发行股票申请，拟发行不超过 6,500 万股新
股，发行底价为 10.64 元/股（因发行人派发现金股利，发行底价于 2012 年 5
月 10 日调整至 10.30 元/股）。该项申请已于 2012 年 4 月 28 日获中国证监会核
准。截至募集说明书签署日，公司非公开发行股票尚未完成。
二、本期公司债券债项评级为 AA；本期公司债券上市前，本公司 2012 年 6
月 30 日合并财务报表中的所有者权益为人民币 25.39 亿元(含少数股东权益)；
合并口径资产负债率为 62.11%，母公司口径资产负债率为 61.03%；债券上市前，
本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 24,163.50 万元（2009 年、
2010 年及 2011 年合并财务报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计
不少于本期公司债券一年利息的 1.5 倍。本期公司债券发行及挂牌上市安排详见
发行公告。
三、本公司主要从事硅酸盐水泥熟料及硅酸盐水泥的生产和销售，公司所处
水泥行业对建筑业依赖性较强，与国民经济的增长速度密切相关，对宏观经济周
期变化较为敏感，宏观经济运行所呈现出的周期性波动、周期性的宏观政策调整，
都会使水泥行业受到较大影响。一旦宏观经济出现波动、宏观政策发生变化，则
可能对水泥需求和公司生产经营产生不利影响。公司将针对政策性风险影响的实
际情况，密切关注变化趋势，及时调整业务布局，化解政策风险。
四、截至 2012 年 6 月 30 日、2011 年 12 月 31 日、2010 年 12 月 31 日和 2009
年 12 月 31 日，公司流动比率（合并财务报表口径）分别为 0.56、0.66、0.51
和 0.58，速动比率（合并财务报表口径）分别为 0.37、0.47、0.38 和 0.40。由
于公司的流动比率和速动比率均小于 1，将对公司短期偿债能力产生一定的压
力。虽然报告期内公司经营性现金流充裕，从未发生短期债务违约的情形，但将
来仍存在因公司流动比率和速动比率过低而引发的短期偿债风险。
五、截至 2012 年 6 月 30 日、2011 年 12 月 31 日、2010 年 12 月 31 日和 2009
年 12 月 31 日，公司合并口径总负债分别为 41.61 亿元、44.18 亿元、42.53 亿
元和 37.29 亿元，流动负债分别为 30.34 亿元、32.30 亿元、33.49 亿元和 25.48
亿元，流动负债占总负债比例分别为 72.91%、73.10%、78.76%和 68.33%。由于
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流动负债占总负债比例较高，将对公司短期偿债能力产生一定的压力。公司将努
力拓宽多种融资渠道，充分利用资本市场融资能力，降低负债结构不平衡对公司
短期偿债能力造成的影响。本期公司债券成功发行并按照募集资金的用途使用
后，流动负债占总负债比重将降低至 61.96％（按照 2011 年 12 月 31 日数据计
算），从而极大改善短期债务压力。
六、本公司生产过程中主要的能源消耗为煤炭和电力，上述两项成本在水泥
总生产成本中占据较大比重。在发行人的水泥制造成本中，煤炭和电力等燃料动
力成本占总成本的 70%以上，一旦上述能源价格出现持续上升，将增加公司生产
成本，从而对公司盈利产生不利影响。
七、由于水泥销售存在销售半径问题，为更加贴近市场和客户，发行人根据
自身目标市场设立了或收购了多家控股子公司、合营公司和联营公司。虽然发行
人在长期的发展过程中对下属公司管理积累了一定的经验，形成了一套行之有效
的母子公司管理模式，从而使无论是新建项目还是购并的企业，都能较快地融入
江西水泥体系中；但由于子公司较多，管理跨度较大，有可能出现执行力不到位
的风险，从而可能会对发行人生产经营产生一定不利影响。
八、本公司将在本次发行结束后申请本期公司债券在深圳证券交易所上市交
易，发行人无法保证本期公司债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期公司
债券能够在二级市场有活跃的交易和持续满足深圳证券交易所的上市条件，从而
可能影响债券的流动性。
九、根据相关规定和鹏元资信对跟踪评级的有关要求，鹏元资信在债券存续
期内每年出具一次定期跟踪评级报告，并在本期公司债券存续期内根据有关情况
进行不定期跟踪评级。跟踪评级结果将在鹏元资信网站
（http://www.pyrating.cn）予以公布，并同时报送发行人、监管部门、交易机
构等。发行人亦将通过深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）将上述跟踪
评级结果及报告予以公布备查，投资者可以在深圳证券交易所网站查询上述跟踪
评级结果及报告。
十、鹏元资信出具的本期公司债券评级报告和本公司 2011 年因发行短期融
资券由大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具的评级报告及
其跟踪评级报告的评级结果略有差异。
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1、鹏元资信为本次公司债券出具的评级报告（报告期为 2009-2011 年度）
将本公司的主体长期信用等级为 AA，该级别反映了发行主体偿还债务的能力很
强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；本次公司债券的信用等级为
AA，该信用级别反映了本次公司债券的信用质量很高，信用风险很低。
2、大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）出具的评级报告（报
告期为 2008-2010 年度、2011 年第一季度）将发行人主体信用等级为 A+，该级
别意味着公司偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；
债券信用等级为 A-1，该级别为最高级短期债券，其还本付息能力最强，安全性
最高。
3、2012 年大公国际出具的跟踪评级报告（报告期为 2009-2011 年度、2012
年第一季度）已经将本公司的企业信用等级从原先的 A+上调为 AA-。
十一、本期公司债券发行对象如下：本期公司债券面向全市场发行（含个人
投资者）。（1）网上发行：在登记公司开立 A 股证券账户的社会公众投资者（国
家法律、法规禁止购买者除外）。（2）网下发行：在登记公司开立 A 股证券账户
的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。
十二、债券持有人会议根据债券持有人会议规则审议通过的决议，对所有债
券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有
人，以及在相关决议通过后受让本期公司债券的持有人，下同）均有同等约束力。
十三、凡通过购买、认购或其他合法方式取得并持有本期公司债券的投资者，
均视同自愿接受本募集说明书规定的《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规
则》等对本期公司债券各项权利义务的约定。
十四、发行人于 2012 年 8 月 17 日召开第五届董事会第五次会议（董事会决
议公告编号：2012-35），审议通过了《公司 2012 年半年度报告及其摘要》，报告
全文详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上，报告摘要刊登在《中国证券报》
和《证券时报》上。根据公司 2012 年半年度报告，2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6
月 30 日发行人的营业收入、归属于上市公司股东的净利润以及经营活动产生的
现金流量净额分别为人民币 200,704 万元、5,788 万元和 13,085 万元，比上年
同期分别下降 22.11%、80.49%和 75.66%。虽然公司 2012 年上半年经营业绩同比
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下降主要由于江西省第一季度雨季偏多等非正常因素及水泥价格下跌等行业因
素造成，但是若水泥行业持续低迷，则将给公司未来经营带来不确定因素。
保荐机构经核查后认为，发行人 2012 年 6 月 30 日合并报表中所有者权益为
25.39 亿元（含少数股东权益），本次公司债券成功发行后公司累计债券余额为不
超过 10 亿元,本期债券成功发行后公司累计债券余额为不超过 5 亿元，占发行人
截至 2012 年 6 月 30 日未经审计的合并财务报表的所有者权益的比例分别为
39.39%和 19.69%，均未超过 40%，符合《证券法》第十六条第一款第(二)项“累
计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”的规定和《试点办法》第七条第(六)
项“本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十”的
规定。
此外，虽然发行人 2012 年上半年业绩同比有较大幅度下滑，但发行人 2012
年上半年经营活动产生的现金流量充足，且依据半年度报告测算的 EBITDA 利息
保障倍数达 3.69，故上述业绩同比下滑情形不会对本期债券的还本付息能力产
生实质性影响，亦未影响本期债券的发行条件。
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目 录
第一节 本次发行概况.................................................................................................. 9
一、本次发行的基本情况..................................................................................... 9
二、本期公司债券发行的有关机构................................................................... 12
三、认购人承诺................................................................................................... 15
四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系................................... 15
第二节 发行人的资信状况........................................................................................ 16
一、本期公司债券的资信评级机构及信用评级情况....................................... 16
二、信用评级报告的主要事项........................................................................... 16
三、发行人资信情况........................................................................................... 18
第三节 发行人基本情况............................................................................................ 20
一、发行人设立、上市及股本变化情况........................................................... 20
二、发行人股本总额及股东持股情况............................................................... 23
三、发行人组织结构和对其他企业的重要权益投资情况............................... 25
四、发行人最近三年及一期主要财务数据....................................................... 28
五、发行人控股股东和实际控制人基本情况................................................... 30
六、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况....................................... 32
七、发行人主要业务情况................................................................................... 36
第四节 财务会计信息.............................................................................................. 47
一、最近三年及一期的财务报表....................................................................... 47
二、合并财务报表范围的变化情况................................................................... 56
三、最近三年及一期的主要财务指标............................................................... 58
第五节 募集资金运用................................................................................................ 63
一、募集资金运用计划....................................................................................... 63
二、募集资金运用对发行人财务状况的影响................................................... 65
第六节 备查文件...................................................................................................... 66
一、备查文件目录............................................................................................... 66
二、查阅地点....................................................................................................... 66
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三、查阅时间....................................................................................................... 67
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第一节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）发行人基本情况
中文名称：江西万年青水泥股份有限公司
英文名称：Jiangxi Wannianqing Cement Co.,Ltd.
注册资本：395,909,579 元
住 所：江西省万年县
法定代表人：刘明寿
成立日期：1997 年 9 月 5 日
上市日期：1997 年 9 月 23 日
股票简称：江西水泥
股票代码：000789
股票上市地：深圳证券交易所
办公地址：江西省南昌市高新区京东大道 399 号
董事会秘书：方真
互联网网址：www.wnq.com.cn
公司经营范围为：硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、复合硅
酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、硅酸盐水泥熟料的生产及销售、水泥技术咨询,水
晶、电子元器件的生产和销售,机电设备安装与维修，机械加工，耐磨耐火材料
销售，土木工程建筑、公路施工、工业筑炉安装，经营本企业自产产品及技术的
出口业务，经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技
术的进出口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外）,经营进料
加工和“三来一补”业务。（以上项目国家有专项规定的除外）
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（二）本次发行的核准情况
1、本次公司债券的发行经公司董事会于 2012 年 3 月 27 日召开的第五届董
事会第四次会议审议通过，并经公司于 2012 年 4 月 19 日召开的 2011 年年度股
东大会表决通过，并于 2012 年 4 月 24 日召开第五届董事会第三十三次临时会议，
审议通过了本次债券发行补充事项的议案，决定本次发行公司债券总额不超过人
民币 10 亿元（含 10 亿元），分期发行，第一期发行不超过 5 亿元人民币且不低
于获准发行额度的 50%，在获准发行 6 个月内发行完毕；第二期发行不超过 5 亿
元人民币，在获准发行后的 24 个月内发行完毕。
2、本次发行已经中国证监会“证监许可【2012】1212”号文核准：
（1）核准发行人公开发行面值不超过 10 亿元的公司债券。
（2）本次公司债券采用分期发行，首期发行面值不少于总发行面值的 50%，
在中国证监会核准发行之日起 6 个月内发行完毕；其余各期债券发行，在中国证
监会核准发行之日起 24 个月内发行完毕。
本期公司债券是本次公司债券的首期发行。
（三）本期公司债券的主要条款
1、债券名称：江西万年青水泥股份有限公司 2012 年公司债券（第一期）。
2、发行规模：本期公司债券发行总额不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元），在
获准发行后的 6 个月内发行完毕。
3、票面金额及发行价格：本期公司债券面值 100 元，按面值平价发行。
4、债券品种和期限：本期公司债券的期限为 5 年期。
5、债券形式：实名制记账式公司债券。
6、债券利率或其确定方式：本期公司债券各期的票面利率在其各自的存续
期限内固定不变。
票面利率将根据网下询价结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定共同
协商确定。
7、还本付息方式：本期公司债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息
一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
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8、起息日：本期公司债券的起息日为 2012 年 10 月 18 日，在本期公司债券
存续期限内每年的 10 月 18 日为该计息年度的起息日。
9、利息登记日：按照深交所和中国证券登记公司的相关规定办理。 在利息
登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人，均有权就所持本期公司债券
获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支
付）。
10、付息日：2013 年至 2017 年每年的 10 月 18 日为上一个计息年度的付息
日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款
项不另计利息）。
11、兑付登记日：按照深交所和中国证券登记公司的相关规定办理。在兑付
登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人，均有权获得所持本期公司债
券的本金及最后一期利息。
12、兑付日：2017 年 10 月 18 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其
后的第 1 个工作日，顺延期间兑付款项不另计利息）。
13、支付金额：本期公司债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者
截至利息登记日收市时各自所持有的本期公司债券票面总额与票面利率的乘积
之和，于兑付日向投资者支付的本息为投资者截至兑付登记日收市时各自持有的
本期公司债券到期最后一期利息及票面总额的本金。
14、担保人及担保方式：本期公司债券为无担保债券。
15、信用级别及资信评级机构：经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人
的主体信用等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA。
16、债券受托管理人：光大证券股份有限公司。
17、发行方式和发行对象：本期公司债券的发行方式和发行对象详见发行公
告。
18、向公司股东配售的安排：本期公司债券向社会公开发行，不向公司股东
优先配售。
19、承销方式：本期公司债券由主承销商组建承销团，采取余额包销的方式
承销。
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20、发行费用概算：本期公司债券的发行费用预计不超过募集资金的百分之
一。
21、拟上市地：深圳证券交易所。
22、上市安排：本次发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期公司
债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
23、募集资金用途：本期公司债券募集的资金在扣除发行费用后，其中 4.8
亿元拟用于偿还公司银行贷款、调整债务结构，剩余部分用于补充流动资金。
24、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期公司
债券所应缴纳的税款由投资者承担。
（四）本期公司债券发行及上市安排
1、本期公司债券发行时间安排
发行公告刊登的日期：2012 年 10 月 16 日
发行首日：2012 年 10 月 18 日
预计发行期限：2012 年 10 月 18 日至 2012 年 10 月 22 日
网上申购日：2012 年 10 月 18 日
网下发行期：2012 年 10 月 18 日至 2012 年 10 月 22 日
2、本期公司债券上市安排
本次发行结束后，本公司将尽快向深交所提出关于本期公司债券上市交易的
申请。具体上市时间将另行公告。
二、本期公司债券发行的有关机构
（一）发行人
公司名称： 江西万年青水泥股份有限公司
法定代表人： 刘明寿
住所： 江西省万年县
联系人： 方真
联系电话： 0791-88120789
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传真： 0791-88160230
（二）保荐机构（主承销商）
名称： 光大证券股份有限公司
法定代表人： 徐浩明
住所： 上海市静安区新闸路 1508 号
项目主办人： 张庆、张高峰
联系人： 张庆、张高峰、李楠、郑以治
联系电话： 021-22169301
传真： 021-22169234
（三）发行人律师
名称： 北京市金杜律师事务所
法定代表人： 王玲
住所： 北京市朝阳区东三环中路 7 号北京财富中心写字楼 A 座 40 层
联系人： 肖兰、王琼玲
联系电话： 0755-22163399
传真： 0755-22163390
（四）会计师事务所
名称： 中磊会计师事务所有限责任公司
法定代表人： 谢泽敏
住所： 北京市丰台区桥南科学城星火路 1 号
联系人： 冯丽娟、舒佳敏
联系电话： 0791-88692024
传真： 0791-88692024
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（五）资信评级机构
名称： 鹏元资信评估有限公司
法定代表人： 刘思源
住所： 深圳市深南大道 7008 号阳光高尔夫大厦（银座国际）三楼
联系人： 郑舟
联系电话： 021-51035670
传真： 021-51035670-8028
（六）债券受托管理人
名称： 光大证券股份有限公司
法定代表人： 徐浩明
住所： 上海市静安区新闸路 1508 号
联系人： 张庆、张高峰、李楠、郑以治
联系电话： 021-22169301
传真： 021-22169234
（七）主承销商收款银行
开户名： 光大证券股份有限公司
开户行： 民生银行上海陆家嘴支行
账号： 0216014040000059
（八）公司债券申请上市的证券交易所
名称： 深圳证券交易所
住所： 深圳市深南东路 5045 号
总经理： 宋丽萍
联系电话： 0755-82083333
传真： 0755-82083275
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（九）公司债券登记机构
名称： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所： 深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 楼
总经理： 戴文华
联系电话： 0755-25938000
传真： 0755-25988122
三、认购人承诺
购买本期公司债券的投资者（包括本期公司债券的初始购买人和二级市场的
购买人，下同）被视为做出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期公司债券项下权利义务的所有规定并受其约
束；
（二）本期公司债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经
有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等
变更；
（三）本期公司债券发行结束后，本公司将申请本期公司债券在深交所上市
交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书签署日，本公司与所聘请的与本次发行有关的中介机构及
其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利
害关系。
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第二节 发行人的资信状况
一、本期公司债券的资信评级机构及信用评级情况
本公司聘请鹏元资信对本期公司债券发行的资信情况进行评级。根据鹏元资
信出具的信用等级通知书（鹏信评[2012]第 Z[200]号）和《江西万年青水泥股
份有限公司 2012 年公司债券（第一期）信用评级报告》，本公司的主体长期信用
等级为 AA，本期公司债券的信用等级为 AA。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
鹏元资信评定本公司的主体级别为 AA，该级别反映了发行主体偿还债务的
能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
鹏元资信评定本期公司债券的信用级别为 AA，该信用级别反映了本期公司
债券的信用质量很高，信用风险很低。
（二）评级报告的内容摘要及揭示的主要风险
1、基本观点：
公司主要从事水泥生产销售，在江西市场拥有一定的产品知名度和市场竞争
力；
政策支持优势企业实施兼并重组扩大规模，公司通过股权收购、新建生产线
和技改形式有效的提升了产能和经营规模；
公司产品产销情况良好，经营活动现金生成能力较强，满足对外投资对资金
的需求，整体现金流情况表现较好。
2、关注：
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作为区域性水泥生产企业，公司业绩受江西市场需求影响较大，存在一定的
市场集中风险；
水泥行业产能过剩现象较为严重，公司面临激烈的市场竞争环境；
公司近年来股权收购以及固定资产投入较大，未来仍存在一定的资金需求；
公司未来重点发展商品混凝土项目，流动资金需求加大，资金运营效率可能
下降；
公司目前处于规模扩张阶段，资产负债率偏高，有息债务规模较大，存在较
大的即时偿付压力。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门相关规定及鹏元资信的《证券跟踪评级制度》，鹏元资信在初
次评级结束后，将在本期公司债券有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以
及不定期跟踪评级。
定期跟踪评级每年进行一次。届时，本公司需向鹏元资信提供最新的财务报
告及相关资料，鹏元资信将依据本公司之信用状况的变化决定是否调整本期公司
债券信用等级。
自本期公司债券评级报告出具之日起，当发生可能影响本期评级报告结论的
重大事项，以及被评对象的情况发生重大变化时，本公司应及时告知鹏元资信并
提供评级所需相关资料。鹏元资信亦将持续关注与本公司有关的信息，在认为必
要时及时启动不定期跟踪评级。鹏元资信将依据该重大事项或重大变化对被评对
象信用状况的影响程度决定是否调整本期公司债券信用等级。
如本公司不能及时提供上述跟踪评级所需相关资料以及情况，鹏元资信有权
根据公开信息进行分析并调整信用等级，必要时，可公布信用等级暂时失效，直
至本公司提供评级所需相关资料。
定期与不定期跟踪评级启动后，鹏元资信将按照成立跟踪评级项目组，对本
公司进行电话访谈和实地调查、评级分析、评审会评议、出具跟踪评级报告、公
布跟踪评级结果的程序进行。在评级过程中，鹏元资信亦将维持评级标准的一致
性。
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
鹏元资信将及时在鹏元资信公司网站（http://www.pyrating.cn）公布跟踪
评级结果与跟踪评级报告，并同时报送本公司及相关监管部门。本公司亦将通过
深交所网站（http:// www.szse.cn）将上述跟踪评级结果及报告予以公布备查，
投资者可以在深交所网站查询上述跟踪评级结果及报告。
三、发行人资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
发行人在各大银行等金融机构的资信情况良好，与其一直保持长期合作伙伴
关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。 截至 2012 年 6 月 30 日，
本公司拥有中国农业银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、交通银行
等多家银行的授信总额为 377,220.00 万元，其中已使用授信额度 246,326.26
万元，未使用的授信额度为 130,893.74 万元。
（二）近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
近三年及一期本公司与主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。
（三）近三年及一期发行的债券及偿付情况
发行规模 发行 年利率 债券 偿还
债券名称
（亿元） 日期 （%） 期限 情况
江西万年青水泥股份有限公司
4 2011-10-24 8.98 1年 尚未到期
2011年度第一期短期融资券
除上述情况外，近三年及一期本公司未发行任何其他债券。
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例
本次发行后的累计债券余额不超过 5 亿元，占本公司 2011 年 12 月 31 日合
并财务报表（经审计）所有者权益的比例为 19.16%，占本公司 2012 年 6 月 30
日合并财务报表（未经审计）所有者权益的比例为 19.69%，均未超过 40%。
（五）最近三年及一期的主要财务指标
2012年 2011年 2010年 2009年
主要财务指标
6月30日 12月31日 12月31日 12月31日
流动比率 0.56 0.66 0.51 0.58
速动比率 0.37 0.47 0.38 0.40
资产负债率 62.11% 62.87% 64.56% 64.37%
2012年1-6月 2011年度 2010年度 2009年度
贷款偿还率 100% 100% 100% 100%
EBITDA 利息倍数 3.69 8.43 5.48 3.77
利息偿付率 100% 100% 100% 100%
注：流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
资产负债率=负债合计/资产总计
贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销
EBITDA 利息倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
利息偿付率=实际支付利息/应付利息
上述财务指标使用本公司 2009、2010 及 2011 年经审计的合并财务报表数据和 2012 年
1-6 月未经审计的合并财务报表数据进行计算。
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第三节 发行人基本情况
一、发行人设立、上市及股本变化情况
（一）改制与设立情况
江西水泥是由原江西水泥厂（现江西水泥有限责任公司，即“江水公司”）
独家发起，通过向社会公众公开发行股票，以募集方式设立的股份有限公司，经
中国证监会批准，于 1997 年 9 月 23 日在深交所挂牌上市。
公司设立时，江西水泥厂以部分资产及相关负债，评估作价 15,769.98 万元，
按 82.44%的比率折为 13,000 万股；公司职工以每股 4.26 元的价格认购公司职
工股 500 万股；社会公众以每股 4.26 元的价格认购社会公众股 4,500 万股。设
立时，公司总股本为 18,000 万股，股本结构如下：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、未上市流通股份
1、发起人股份 130,000,000 72.22
其中：国有法人股 130,000,000 72.22
2、公司职工股 5,000,000 2.78
未上市流通股份合计 135,000,000 75.00
二、已上市流通股份
社会公众股 45,000,000 25.00
已上市流通股份合计 45,000,000 25.00
总股本 180,000,000 100.00
（二）公司设立后历次股本变动情况
1、资本公积金转增股本
1998 年 4 月 13 日，经公司 1997 年度股东大会审议通过，公司以 1997 年末
公司总股本 18,000 万股为基数，以资本公积金每 10 股转增股本 7 股。转增后，
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
公司总股本增至 30,600 万股，其中：社会公众股 8,500 万股，国有法人股 22,100
万股。股本结构如下：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、未上市流通股份
发起人股份 221,000,000 72.22
其中：国有法人股 221,000,000 72.22
未上市流通股份合计 221,000,000 72.22
二、已上市流通股份
社会公众股 85,000,000 27.78
已上市流通股份合计 85,000,000 27.78
总股本 306,000,000 100.00
2、配股
1999 年，经中国证监会“证监公司字［1999］135 号”文的核准，公司向全
体股东配售 3,450 万股，其中国有法人以实物及现金认配 900 万股，社会公众以
现金认配 2,550 万股，配股价为每股人民币 6.00 元。配股实施后，公司总股本
增至 34,050 万股，其中：国有法人股 23,000 万股，社会流通股 11,050 万股。
股本结构如下：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、未上市流通股份
发起人股份 230,000,000 67.55
其中：国有法人股 230,000,000 67.55
未上市流通股份合计 230,000,000 67.55
二、已上市流通股份
社会公众股 110,500,000 32.45
已上市流通股份合计 110,500,000 32.45
总股本 340,500,000 100.00
3、股权分置改革
2006 年 7 月 31 日，江西水泥股权分置改革相关股东会议表决通过了《江西
万年青水泥股份有限公司股权分置改革方案》，流通股股东每 10 股获赠 3 股。
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
2006 年 8 月 9 日，公司股权分置改革方案实施。股权分置改革方案实施后，
公司股份总数不变，所有股份均为流通股，股本结构变更为：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、有限售条件的流通股
1、国家持股
2、国有法人持股 196,850,000 57.81
3、其他内资持股 85,171 0.03
4、外资持股
有限售条件的流通股合计 196,935,171 57.84
二、无限售条件的流通股
社会公众股 143,564,829 42.16
已上市流通股份合计 143,564,829 42.16
总股本 340,500,000 100.00
根据江水公司的相关承诺：如公司股权分置改革方案实施后，公司未来两年
的经营业绩没有达到预定目标，江水公司将向无限售条件的流通 A 股股东追送股
份一次。
1)追送股份的触发条件
如果出现下述情况之一，将触发追送股份承诺条款：
①公司 2006 年度经审计的净利润低于 1,000 万元，或公司 2006 年度的财务
报告被审计机构出具了非标准无保留意见的审计意见。
②公司 2007 年度经审计的净利润低于 3,000 万元，或公司 2007 年度的财务
报告被审计机构出具了非标准无保留意见的审计意见。
如果上述任一情况均未出现，则江水公司无需追送股份。
2)追送股份数量
如果发生上述情况之一，江水公司将无偿向追送股份实施公告中确定的股权
登记日在册的无限售条件流通股股东追送股份，追送股份总数为 221 万股。
控股股东江水公司严格履行股改承诺，未触发追送股份的条件。
4、非公开发行股票
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
2007 年，经中国证监会“证监发行字[2007]280 号”文的核准，公司向控股
股东和机构投资者非公开发行股票共计 55,409,579 股，其中控股股东江水公司
以其拥有的鹅岭石灰石矿采矿权资产（按经国土资源管理部门备案的评估值
8,739.58 万元）认购 20,044,908 股，发行价格为 4.36 元/股；公司向其他六名
机构投资者发行 35,364,671 股，采用竞价方式发行，发行价格为 6.55 元/股。
发行完成后，公司总股本增至 395,909,579 股，股本结构如下：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、有限售条件的流通股
1、国家持股
2、国有法人持股 222,234,579 56.13
3、其他内资持股 13,022,194 3.29
4、外资持股
有限售条件的流通股合计 235,256,773 59.42
二、无限售条件的流通股
社会公众股 160,652,806 40.58
已上市流通股份合计 160,652,806 40.58
总股本 395,909,579 100.00
（三）发行人重大资产重组情况
发行人设立以来不存在重大资产重组情况。
二、发行人股本总额及股东持股情况
（一）股本总额和股本结构
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司股本总额及股本结构如下表所示：
股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
一、有限售条件的流通股
1、国家持股
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股份类别 股份数量（股） 占总股本的比例（%）
2、国有法人持股
3、其他内资持股
其中：境内法人持股
境内自然人持股 18,961 0.00
4、外资持股
其中：境外法人持股
境外自然人持股
有限售条件的流通股合计 18,961 0.00
二、无限售条件的流通股
1、人民币普通股 395,890,618 100.00
2、境内上市的外资股
3、境外上市的外资股
4、其他
已上市流通股份合计 395,890,618 100.00
总股本 395,909,579 100.00
（二）前十名股东持股情况
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司前 10 名股东持股情况如下表所示：
持股
持有有限售条 质押或冻结
股东名称 股东性质 比例 持股总数
件股份数量 的股份数量
（%）
江西水泥有限责任公司 国有法人 43.98 174,129,908 0 0
中国建材股份有限公司 国有法人 2.53 10,000,000 0 0
JPMORGAN CHASE BANK, 境外法人
2.48 9,804,883 0 0
NATIONAL ASSOCIATION
中国建设银行－华夏优 基金、理财产品
1.72 6,808,974 0 0
势 等其他
中国建设银行－华夏盛 基金、理财产品
世精选股票型证券投资 等其他 1.48 5,862,698 0 0
基金
中国银行－华夏大盘精 基金、理财产品
0.96 3,799,814 0 0
选证券投资基金 等其他
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中国平安人寿保险股份 基金、理财产品
有限公司－分红－银保 等其他 0.94 3,706,696 0 0
分红
交通银行－泰达宏利价 基金、理财产品
值优化型周期类行业证 等其他 0.87 3,438,283 0 0
券投资基金
交通银行－华夏蓝筹核 基金、理财产品
心混合型证券投资基金 等其他 0.78 3,102,501 0 0
(LOF)
中国民生银行股份有限 基金、理财产品
公司－华商领先企业混 等其他 0.51 1,999,974 0 0
合型证券投资基金
三、发行人组织结构和对其他企业的重要权益投资情况
（一）发行人的组织结构
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司组织结构如下：
股东大会
战略委员会
监事会
审计委员会
董事会
薪酬与考核委员
会会
总经理 提名委员会
董事会秘书 副总经理
证 行 财 运 监 法 资 投 技 党 销 供 商
券 政 务 营 察 律 产 资 术 群 售 应 砼
部 人 部 管 审 事 管 发 中 工 公 公 事
事 理 计 务 理 展 心 作 司 司 业
部 部 部 部 部 部 部 部
注：监察审计部有监察和内部审计等职能，其中内部审计职能在董事会审计委员会管理和指
导下行使。
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（二）发行人对其他企业的重要权益投资情况
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司纳入合并报表范围的子公司基本情况如下：
本公司持 表决权
序号 公司全称 注册地址 经营范围 注册资本
股比例 比例
1 江西万年青科技工业园有限责任公司 南昌市 物业管理等 30,000,000.00 100% 100%
机电设备安装、
2 江西万年青工程有限公司 万年县 维修，水泥设备 10,000,000.00 100% 100%
制造及销售等
3 江西万年青电子有限公司 南昌市 石英晶体元器件 19,000,000.00 75% 75%
4 南昌万年青水泥有限责任公司 南昌市 水泥生产销售 31,250,000.00 68% 68%
5 温州市万年青散装水泥有限公司 温州市 水泥仓储 2,880,000.00 70% 70%
6 江西南方万年青水泥有限公司 南昌市 水泥生产销售 1,000,000,000.00 50% 50%
7 江西黄金埠万年青水泥有限责任公司 余干县 水泥生产销售 30,000,000.00 58% 58%
8 福建福清万年青水泥有限公司 福清市 水泥生产销售 20,000,000.00 90% 90%
9 江西玉山万年青水泥有限公司 玉山县 水泥生产销售 100,000,000.00 40% 80%
10 江西瑞金万年青水泥有限责任公司 瑞金市 水泥生产销售 485,200,000.00 50% 100%
11 江西寻乌南方万年青水泥有限责任公司 寻乌县 水泥生产销售 20,000,000.00 35% 70%
12 江西赣州南方万年青水泥有限公司 于都县 水泥生产销售 100,000,000.00 40% 80%
13 江西于都南方万年青水泥有限公司 于都县 水泥生产销售 102,820,000.00 40% 80%
14 江西兴国南方万年青水泥有限公司 兴国县 水泥生产销售 20,440,875.00 40% 80%
15 江西锦溪水泥有限公司 乐平市 水泥生产销售 230,560,000.00 65% 90%
16 江西湖口万年青水泥有限公司 九江市 水泥生产销售 26,000,000.00 65% 100%
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建筑材料加工、
17 乐平锦溪商品混凝土有限公司 乐平市 10,000,000.00 65% 100%
销售
建筑材料加工、
18 东乡县混凝土有限公司 东乡市 10,000,000.00 33% 51%
销售
非金属矿开采、
19 江西万年青矿业有限公司 万年县 30,000,000.00 100% 100%
加工、销售
混凝土、混凝土
外加剂（不含危
20 江西万年县万年青商砼有限公司 万年县 险化学品）、小型 10,000,000.00 100% 100%
建筑预制构件生
产、销售
水泥制品生产和
21 江西赣州万年青商砼有限公司 赣州市 60,000,000.00 66.7% 66.67%
销售
混凝土、混凝土
外加剂（不含危
22 江西兴国万年青商砼有限公司 兴国县 险化学品）、小型 10,000,000.00 100% 100%
建筑预制构件生
产、销售
水泥制品生产和
23 赣州于都万年青商砼有限公司 于都县 10,000,000.00 66.7% 66.67%
销售
24 江西石城南方万年青水泥有限公司 石城县 水泥生产和销售 15,000,000.00 50% 100%
建筑材料加工、
25 进贤县鼎盛混凝土有限公司 进贤县 10,000,000.00 100% 100%
销售
混凝土、混凝土
外加剂（不含危
险化学品）、小型
26 江西永利万年青商砼有限公司 南昌市 100,000,000.00 51% 51%
建筑预制构件、
管桩、管片生产、
销售
熟料编织袋生产
27 江西锦溪塑料制品有限公司 乐平市 40,000,000.00 51% 51%
销售
混凝土搅拌加
28 景德镇市景磐城建混凝土有限公司 景德镇市 12,000,000.00 32.5% 50%
工、销售；装卸
混凝土搅拌加
29 景德镇市城竟混凝土有限公司 景德镇市 10,000,000.00 32.5% 50%
工、销售；装卸
混凝土搅拌加
30 景德镇东鑫混凝土有限公司 浮梁县 10,000,000.00 32.5% 50%
工、销售；装卸
建筑工程，建筑
31 景德镇市磐泰砼材检测有限公司 景德镇市 原材料及结构检 1,000,000.00 32.5% 50%
测服务
预拌混凝土、预
32 江西东鑫混凝土有限公司 南昌市 制构件，建筑材 10,000,000.00 65% 65%
料销售等
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水泥制品、混凝
33 鄱阳县恒基建材有限公司 鄱阳县 土、新型墙体材 10,000,000.00 51% 100%
料生产及销售
水泥制品生产、
34 崇义县祥和万年青商砼有限公司 崇义县 10,000,000.00 39.96% 60%
销售
商品混凝土、水
35 瑞金万年青商砼有限公司 瑞金市 泥制品生产和销 15,000,000.00 49.95% 75%
售
注：表中“本公司持股比例”是按照公司享有的净利润比例。
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司参股公司基本情况如下:
绍兴县万年青水 南方水泥 南昌市盛恒建筑构件 景德镇市农村信用合
名称
泥有限公司 有限公司 制品有限公司 作联社
法定
钟富强 曹江林 龙海平 张卫东
代表人
有限责任
企业性质 有限责任公司 有限责任公司 股份公司（非上市）
公司
吸收公众存款；发放短期、
地铁管片、混凝土预
中期和长期贷款；办理收付
制构件、成型钢筋、
水泥及制 款项及代理保险业务；买卖
商品砼、建筑用石加
品、商品混 政府债券，金融债券；从事
生产水泥粉磨、 工；轻质、防水建材
主营业务 凝土、石灰 同业拆借；办理借记卡业
经销建材材料 制造；吊装服务；建
石等生产 务；代理发行，代理兑换，
材、钢材、生铁、有
和销售 承销政府债券；提供保管箱
色金属及型材、建筑
业务；经银行业监督管理机
五金销售
构批准的其他业务
公司持股
20% 1.4% 10% 5.51%
比例
注册资本
1,000 1,000,000 4,000 32,705.10
（万元）
实收资本
1,000 1,000,000 4,000 32,705.10
（万元）
成立时间 2004.4.30 2007.9.26 2009.10.19 2007.9.10
注册地址 绍兴县 上海 南昌高新开发区 景德镇市
四、发行人最近三年及一期主要财务数据
（一）合并资产负债表主要数据（单位：万元）
项目 2012.06.30 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
总资产 670,032.54 702,783.00 658,671.00 579,337.32
流动资产 169,448.85 211,990.07 170,693.42 146,851.46
非流动资产 500,583.69 490,792.93 487,977.58 432,485.86
负债 416,141.42 441,838.04 425,251.66 372,908.56
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流动负债 303,417.80 322,986.09 334,908.09 254,791.76
非流动负债 112,723.62 118,851.95 90,343.57 118,116.79
全部债务 283,902.88 280,672.54 280,385.08 266,811.76
所有者权益 253,891.13 260,944.97 233,419.34 206,428.76
归属于母公司所有者权益 148,154.12 152,659.75 121,811.72 106,560.13
（二）合并利润表主要数据（单位：万元）
项目 2012 年 1-6 月 2011 年 2010 年 2009 年
营业收入 200,704.45 564,863.29 384,711.75 286,546.36
营业利润 3,555.81 101,337.47 33,346.25 10,714.14
利润总额 11,502.34 107,767.48 38,623.22 17,326.80
净利润 7,728.44 78,306.48 29,042.16 13,607.61
扣除非经常性损益后的净利润 5,649.53 75,604.82 29,170.27 13,017.99
归属母公司所有者的净利润 5,788.02 50,555.50 15,326.33 6,608.65
扣除非经常性损益后的归属
3,709.11 48,209.41 15,758.26 4,808.76
母公司所有者的净利润
（三）合并现金流量表主要数据（单位：万元）
项目 2012 年 1-6 月 2011 年 2010 年 2009 年
经营活动产生的现金流量净额 13,084.57 113,753.49 79,210.24 50,753.06
投资活动产生的现金流量净额 -12,815.98 -80,140.77 -53,379.12 -93,612.42
筹资活动产生的现金流量净额 -47,498.48 -7,513.24 -3,679.25 75,828.04
现金及现金等价物净增加额 -47,229.90 26,099.48 22,151.87 32,968.69
（四）报告期内公司主要财务指标
项目 2012.06.30 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动比率 0.56 0.66 0.51 0.58
速动比率 0.37 0.47 0.38 0.40
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
债务资本比率 52.79% 51.82% 54.57% 56.38%
资产负债率（母公司） 61.03% 61.03% 60.12% 56.08%
资产负债率（合并） 62.11% 62.87% 64.56% 64.37%
归属于公司普通股股东的每股净
3.74 3.86 3.08 2.69
资产（元）
项目 2012 年 1-6 月 2011 年 2010 年 2009 年
应收账款周转率 19.07 112.28 82.27 81.58
存货周转率 2.83 7.73 6.90 5.39
EBITDA(万元) 37,607.67 158,267.98 82,331.95 52,554.24
EBITDA 全部债务比 0.13 0.56 0.29 0.20
EBITDA 利息倍数 3.69 8.43 5.48 3.77
每股经营活动现金流量净额（元） 0.33 2．87 2.00 1.28
每股现金流量净额（元） -1.19 0.66 0.56 0.83
基本每股收益（以扣除非经常性
损益后归属于公司普通股股东的 0.093 1.2177 0.398 0.1215
净利润计算，元）
净资产收益率（以扣除非经常性
损益后归属于公司普通股股东的 2.38% 34.72% 13.80% 4.67%
净利润计算，加权平均）
五、发行人控股股东和实际控制人基本情况
（一）发行人控股股东和实际控制人的情况介绍
1、控股股东
截至 2012 年 6 月 30 日，江水公司持有公司 43.98%的股权，是江西水泥的
控股股东。
江水公司前身为江西水泥厂，成立于 1958 年。2004 年 5 月 20 日，江西水
泥厂改制，成立江水公司。目前，江水公司注册资本 3 亿元，法人代表为刘明寿，
经营范围为：硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、塑料制品、人造水晶等制造销售；
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
水泥技术咨询，水泥熟料、人造水晶系列出口；企业自用设备进口；饮食、住宿；
承包境外建材行业工程及境内国际工程；上述境外工程所需要的设备、材料出口；
对外派遣实施上述境外工程所需要的劳务人员；汽车运输、修理、零配件零售。
截至 2011 年 12 月 31 日，江水公司资产总额为 727,981.73 万元，归属于母
公司的所有者权益为 91,293.10 万元，2011 年度归属于母公司所有者的净利润
为 23,587.10 万元。
2、实际控制人
江西省建材集团公司（以下简称“建材集团”）持有公司控股股东江水公司
81.90%的股权，为江水公司控股股东，是公司的实际控制人。
建材集团成立于 1997 年 1 月 10 日，注册资本为 38,051 万元，法人代表为
刘明寿，经营范围为：省政府授权范围内的国有资产经营、投资、租赁、拍卖、
托管。
截至 2011 年 12 月 31 日，建材集团资产总额为 733,562.01 万元，归属于母
公司所有者权益为 81,686.16 万元，2011 年度归属于母公司所有者的净利润为
20,709.80 万元。
3、控股股东、实际控制人所持股份质押情况
经核查，截至本报告签署日，控股股东江水公司持有的股份不存在质押、担
保、被法院查封、冻结等情形。实际控制人建材集团未持有公司股份。
（二）发行人、控股股东及实际控制人的股权关系
截至 2012 年 6 月 30 日，本公司、控股股东及实际控制人之间的产权和控制
关系如下图所示：
江西省国资委 国务院国资委
100% 100%
江西省建材集团公司 中国建筑材料集团公司
81.90% 18.10%
江西水泥有限责任公司
43.98%
江西万年青水泥股份有限公司
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
六、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
截至 2012 年 6 月 30 日，发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况如下：
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
截至本 2011 年度 是否在股
募集说 从公司领取 东单位或
性 年 任期 任期
姓名 职务 明书签 的报酬总额 其他关联
别 龄 起始日期 终止日期
署日持 （万元） 单位领取
股数 （税前） 薪酬
刘明寿 董事长 男 61 2009/09/11 2012/09/11 0 0.00 是
顾鸣芳 董事 女 54 2009/09/11 2012/09/11 0 0.00 是
胡显坤 董事 男 49 2009/09/11 2012/09/11 12,928 0.00 是
白岗 董事 男 55 2011/05/30 2012/09/11 0 0.00 是
江尚文 董事、总经理 男 44 2009/09/11 2012/09/11 0 76.85 否
晏国哲 董事 男 37 2009/09/11 2012/09/11 0 4.00 否
黄新建 独立董事 男 59 2009/09/11 2012/09/11 0 4.00 否
王小平 独立董事 男 53 2009/09/11 2012/09/11 0 4.00 否
王金本 独立董事 男 46 2009/09/11 2012/09/11 0 4.00 否
单津辉 监事会主席 男 49 2009/09/11 2012/09/11 0 0.00 是
李元本 监事 男 48 2009/09/11 2012/09/11 0 0.00 是
徐集保 监事 男 48 2009/09/11 2012/09/11 0 21.92 否
邓小春 监事 男 47 2009/09/11 2012/09/11 0 22.00 否
李和返 常务副总经理 男 58 2009/09/11 2012/09/11 12,354 55.28 否
关宏星 副总经理 男 51 2009/09/11 2012/09/11 0 50.48 否
副总经理，董
方 真 男 48 2009/09/11 2012/09/11 130 50.48 否
事会秘书
副总经理、总
吴录金 男 45 2009/09/11 2012/09/11 0 50.48 否
会计师
周 帆 副总经理 男 49 2011/04/08 2012/09/11 0 53.16 否
陈文胜 副总经理 男 44 2011/04/08 2012/09/11 0 53.56 否
洪 流 副总经理 男 51 2011/04/08 2012/09/11 0 50.22 否
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
李世锋 副总经理 男 32 2011/04/08 2012/09/11 0 52.73 否
合计 - - - - - 25,412 553.16 -
（二）董事、监事和高级管理人员在股东单位的任职情况
在股东单位 是否领取报酬津贴
姓名 任职的股东名称 任职期间
担任的职务 （是或否）
刘明寿 江西水泥有限责任公司 董事长 2005 年至今 否
胡显坤 江西水泥有限责任公司 总经理 2007 年至今 否
（三）现任董事、监事、高级管理人员简历
1、董事会成员简历
刘明寿先生：研究生，高级经济师。现任江西省政协人口资源环境委员会副
主任，江西省建材集团公司党委书记、总经理，江西万年青水泥股份有限公司董
事长，江西南方万年青水泥有限公司董事长，江西水泥有限责任公司董事长。曾
任江西省建材集团公司副总经理、江西水泥有限责任公司副总经理、总经理，江
西万年青水泥股份有限公司总经理。
顾鸣芳女士：中国人民大学 MBA，高级政工师。现任江西省建材集团公司党
委副书记、纪委书记、江西万年青水泥股份有限公司董事。曾任江西光学仪器总
厂党委办公室兼厂长办公室主任、宣传部部长，凤凰集团下属工艺装备厂党总支
书记兼厂长，凤凰光学党委书记兼总经理、凤凰光学董事，凤凰集团党委副书记
兼常务副总经理、江西万年青水泥股份有限公司监事会主席。
胡显坤先生：硕士学历，高级工程师。现任江西省建材集团公司副总经理、
江西水泥有限责任公司总经理、江西万年青水泥股份有限公司董事。曾任江西万
年青水泥股份有限公司副总经理、总工程师。
白 岗先生：男，1957 年生，本科学历，现任江西省建材集团公司副总经
理。曾任江西纺织职工大学副校长、乐平市人民政府科技副市长、江西纺织职工
大学副校长、江西纺织技校副校长、江西涤纶厂副厂长、江纤化公司董事长，总
经理、党委书记、江西省纺织集团公司总经理助理。
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江尚文先生：硕士学历，高级工程师、高级经营师。现任江西省建材集团公
司党委委员、江西万年青水泥股份有限公司董事、总经理、党委书记；江西南方
万年青水泥有限公司董事、总经理。曾任江西水泥有限责任公司车间主任；江西
万年青水泥股份有限公司南昌水泥厂总经理、玉山水泥厂厂长；江西万年青水泥
股份有限公司总经理助理、副总经理。
晏国哲先生：本科学历，中国执业律师，现任江西万年青水泥股份有限公司
董事、北京市嘉源律师事务所律师。曾就职于北京竞天公诚律师事务所、河北宝
硕股份有限公司、北京市国联律师事务所等单位。
黄新建先生：硕士学历。现任公司独立董事、南昌大学总会计师、中文传媒
独立董事。曾任江西大学经济系讲师、南昌大学科技产业处副处长、副教授，经
济系主任，南昌大学教授、博士生导师，南昌大学欧洲研究所所长、MPA 教育中
心副主任，南昌大学计财处处长。
王小平先生：硕士学历。现任公司独立董事、江西财经大学校长助理、教授、
博士生导师。曾任江西财经学院经济研究所所长、《经济译文》主编、经济学系
副主任；江西财经学院经济学系主任、教授；江西财经大学经济学院院长，经济
学博士生导师。
王金本先生：中国注册会计师、高级会计师、管理学硕士。现任公司独立董
事、南昌大学 MBA 兼职教授、江西恒大高新技术股份有限公司独立董事、江西外
语外贸职业学院客座教授、百富达（香港）融资有限公司创立合伙人，汇财资本
（香港）有限公司高级顾问。曾担任大型国有外贸企业财务经理、特大型民营企
业集团财务总监、香港上市公司(H 股)财务总监以及股份制民营企业总经理等
职。
2、监事会成员简历
单津辉先生：硕士学历，现任江西省建材集团公司副总经理、江西万年青水
泥股份有限公司监事会主席、江西现代职业技术学院党委书记、院长、江西现代
高级技工学校党委副书记、副校长。曾任江西省建材工业学校学生科副科长、科
长；省建材工业学校副校长、校长；省建材技工学校副校长、校长。
李元本先生：研究生，高级会计师。现任江西万年青水泥股份有限公司监事、
江西省建材集团公司财务处负责人。曾任江西万年青水泥股份有限公司财务部部
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
长、江西万年青水泥股份有限公司董事兼总会计师、江西万年青水泥股份有限公
司监事会主席。
徐集保先生：本科学历，高级政工师、高级经营师。现任江西万年青水泥股
份有限公司监事、江西万年青水泥股份有限公司万年水泥厂党委副书记、纪委书
记，江西水泥有限责任公司工会主席。曾任江西万年青水泥股份有限公司总经理
办公室主任兼人事部部长，江西瑞金万年青水泥有限责任公司党委副书记、纪委
书记、工会主席、董事会秘书。
邓小春先生：大专学历。现任江西万年青水泥股份有限公司监事、江西玉山
万年青水泥有限公司党委委员、总经理助理。曾任江西玉山万年青水泥股份有限
公司副总工程师、技术部部长。
3、其他高级管理人员简历
李和返先生：大专学历,高级经济师。现任江西万年青水泥股份有限公司常
务副总经理、党委副书记、江西南方万年青水泥有限公司董事、常务副总经理兼
任江西万年青水泥股份有限公司技术中心主任。曾任江西水泥厂车间主任、副总
调度长；江西水泥有限责任公司副总经理；江西万年青水泥股份有限公司董事、
副总经理。
关宏星先生：大专学历。现任江西万年青水泥股份有限公司副总经理。曾任
江西省散装水泥办公室副主任，江西省散装水泥开发公司总经理。
方 真先生：本科学历，高级工程师。现任江西万年青水泥股份有限公司副
总经理、董事会秘书、纪检书记。曾任江西省建材集团公司投资发展部部长、兼
任过江西万年青水泥股份有限公司投资发展部部长。
吴录金先生：本科学历，会计师、经济师。现任公司副总经理、总会计师、
江西南方万年青水泥有限公司监事。曾任江西省建材集团公司财务处副主任科
员、主任科员、副处长、江西万年青水泥股份有限公司副总会计师兼任财务部部
长。
周 帆先生：男，1963 年生，大专学历，工程师。现任江西万年青水泥股
份有限公司万年水泥厂党委书记、厂长。曾任江西万年青水泥股份有限公司物资
供应公司副经理、总经理；江西万年青水泥股份公司总经理助理；江西万年青水
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
泥股份有限公司万年水泥厂副厂长；江西玉山万年青水泥有限公司筹建指挥部副
指挥。
陈文胜先生：男，1968 年生，本科学历，高级工程师。现任江西万年青水
泥股份有限公司销售公司总经理；江西南方万年青水泥有限公司销售公司总经
理。曾任江西万年青水泥股份有限公司化验室副主任；江西万年青水泥股份有限
公司万年水泥厂生产部部长；江西万年青水泥股份有限公司玉山水泥厂副厂长、
厂长。
洪 流先生：男，1961 年生，本科学历，高级工程师。现任江西玉山万年
青水泥有限公司党委书记、总经理。曾任江西水泥厂制成车间副主任；江西水泥
厂制成车间主任；江西水泥厂副厂长；新疆克州经贸委副主任；江西万年青水泥
股份有限公司玉山水泥厂党委委员、纪检书记、副厂长。
李世锋先生：男，1980 年生，大专学历。现任江西赣州南方万年青水泥公
司总经理；江西瑞金万年青水泥公司总经理。曾任江西国兴集团拨叉有限公司总
经理助理；江西国兴集团兴国水泥有限公司、东方红水泥有限公司副总经理；江
西国兴集团总裁助理、副总裁。
七、发行人主要业务情况
（一）水泥行业现状分析
1、水泥行业基本特征
按照水泥生产工艺，水泥生产可分为立窑和旋窑。立窑可分为机立窑和人工
立窑，旋窑可分为湿法窑、干法中空窑、普通干法窑和新型干法窑。不同生产工
艺在能耗、粉尘排放和质量稳定上存在较大差异。其中，新型干法生产工艺能耗
最低、粉尘排放最少、质量最稳定，是目前水泥生产中最先进的技术。虽然我国
水泥生产技术发展较快，但与世界发达国家相比，我国水泥生产的整体技术水平
相对落后，尚存在大量能耗高、环境污染大、产品质量不稳定的干法中空窑、湿
法窑和立窑等生产线。
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
水泥行业是周期性行业。行业的发展与全社会固定资产投资规模、国家基础
设施建设和房地产行业的发展状况紧密相关。当国民经济处于繁荣周期时，水泥
需求也随之扩张，当经济处于收缩期时，水泥需求也随之下降。
水泥行业有很强的区域性特征。水泥的本身价值并不高，但由于原料和产品
运输量大、运费占售价比重高、产品保质期较短等因素的影响，水泥产品在销售
范围上存在一定的地域限制，合理的运输半径约为 200 公里以内。某些特种水泥
由于生产技术难度较大，产品附加值及销售价格较高，其运输半径超过普通水泥，
但仍然受到运输半径限制，因此，水泥行业的竞争基本上属于区域性的局部竞争。
水泥生产一般根据实际需求而定，当需求减少时生产一般相应减少。国内水
泥行业的季节性特征体现在其受冬季天气寒冷（冻土期）和雨水季节的影响导致
施工进度季节性放缓、减少对水泥的需求。
水泥行业是典型的高能耗行业。整个行业对煤碳、电力等资源的依赖程度非
常高，在生产成本中，煤碳、电力所占成本在 50%以上。因此，水泥行业也是“节
能减排”的重点监控行业，虽然技术壁垒低，但政策壁垒高，受国家政策制约程
度以及社会的关注度较高。
2、我国水泥行业发展现状
水泥是投资拉动型产业，改革开放以来，我国经济保持了快速增长，近 10
年来，我国固定资产投资年均增速 24.86%，而水泥产量的年均增速是 12.32%。
2011 年我国水泥产量从 2010 年的 18.8 亿吨增加到 20.9 亿吨，同比增长 11%。
2011 年新型干法水泥的产能已经达到了 25.98 亿吨，但去年国内水泥实际消费
量是 20.85 亿吨，富余程度达 24.6%。近几年新型干法水泥爆发式增长，但落后
产能退出缓慢。2012 年我国还有 216 条在建生产线，预计到 2013 年建成投产。
到 2013 年，我国新型干法水泥将达到 31.33 亿吨，而需求量预计为 24 亿吨，富
余程度超过 30%。即使落后产能全部退出，我国水泥产能仍严重过剩。
2009-2011 年国内水泥月度产量情况
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江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
资料来源：Wind 资讯
3、我国水泥行业政策
2009 年 9 月，国务院颁发《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产
业健康发展的若干意见》文件（国发[2009]38 号），要求对 2009 年 9 月 30 日前
尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合要求的项目严禁
开工建设。同时要求各省（区、市）必须尽快制定三年内彻底淘汰落后产能时间
表。支持企业在现有生产线上进行余热发电、粉磨系统节能改造和处置工业废弃
物、城市污泥及垃圾等。新项目水泥熟料烧成热耗要低于 105 公斤标煤/吨熟料，
水泥综合电耗小于 90 千瓦时/吨水泥；石灰石储量服务年限必须满足 30 年以上。
2010 年 4 月，国务院又颁发《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》
文件（国发[2010]7 号），要求在 2012 年底前，淘汰窑径 3.0 米以下水泥机械化
立窑生产线、窑径 2.5 米以下水泥干法中空窑（生产高铝水泥的除外）、水泥湿
法窑生产线（主要用于处理污泥、电石渣等的除外）、直径 3.0 米以下的水泥磨
机（生产特种水泥的除外）以及水泥土（蛋）窑、普通立窑等落后水泥产能。2010
年 11 月，工信部原[2010]第 127 号《水泥行业准入条件》提高了水泥行业的准
入门槛。
目前公司生产线皆为国家鼓励的新型干法生产线。2010 年 8 月 5 日，工信
部对 2010 年水泥等 18 个工业行业淘汰落后产能企业名单予以公告，未发现本公
司及其下属企业涉及需淘汰的落后产能。作为受重点支持的 48 家“区域性大型
水泥企业”之一，公司未来将进一步扩大公司在水泥行业的占有率，为提高水泥
行业集中度水平和优化水泥产业结构做出贡献。
4、水泥行业发展前景
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（1）水泥产量将继续保持较快增长 国家“十二五”规划提出，城镇化率将
从 2010 年的 47.5%达到十二五末的 51.5%，城镇化发展必然带来基础设施的大量
投入，城镇化率平均每年增加 1%，需增加水泥消费 1.4 亿吨，水泥行业市场空
间依然较大；2011 年中央 1 号文件《关于加快水利改革发展的决定》明确要求
今后 10 年水利年平均投入比 2010 年高出一倍，将带来水利投资加大，拉动水泥
需求；“十二五”期间将建设 3600 万套保障房，其中，2011 年计划建设保障房
1000 万套，在当前房地产调控的情况下，仍能够有效保证房地产对水泥的需求。
大量的固定资产投资需求，将促使水泥产量继续保持较快增长。
全国固定资产投资额和增速
资料来源：Wind 资讯
（2）行业集中度将不断提高
我国水泥行业在快速发展的同时，也存在总量过剩、区域过剩、结构不合理
的矛盾。2006 年以来我国政府多次出台政策，重点支持大型水泥企业通过兼并、
重组、联合等方式迅速提高生产集中度，优化资源配置，带动水泥行业结构升级，
加快淘汰落后产能。在《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发
展的若干意见》（国发[2009]38 号）文件出台之后，新建水泥生产线的审批一直
没有开闸，特别是新干法水泥占比超过 70%的省份，短期内不可能增加新的生产
线。要提高产能和行业集中度，只能通过收购、兼并来实现。依据工信部发布的
《水泥工业“十二五”发展规划》，在“十二五”期间，国内水泥业将大力推进
兼并重组。力争到 2015 年，行业前 10 家企业生产集中度在 35%以上，我国水
泥的消费仍将不断增长，水泥行业以存量资源整合为主题的并购重组是行业发展
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的趋势。同时，大型水泥企业对市场的争夺、国家及社会对环保的重视也使得也
使中小型水泥生产企业的生存空间越来越小，也有利于提高生产集中度。
（3）龙头企业保持竞争优势
通过收购、兼并方式扩大市场占有率已成为国内外大型水泥企业发展的主
要方式。水泥行业集中度提高到一定水平后，区域优势企业对市场价格的稳定作
用将会逐渐显现，企业的盈利能力和抵御市场风险的能力将明显增强。根据国家
发改委 2006 年颁布的《水泥工业产业发展政策》，到 2020 年，我国水泥企业数
量将由 5,000 多家减少到 2,000 家，生产规模 3,000 万吨以上的达到 10 家，500
万吨以上的达到 40 家，优势企业将获得更多产业政策支持，市场地位将得到进
一步巩固和加强。
在保持优势的同时，龙头企业在各区域内的竞争也将逐渐白热化，一方面稳
固自身在原有区域的优势，防止和抵御其他龙头企业的进入；另一方面积极开拓
新的市场，扩大市场份额。龙头企业之间的区域性互相渗透和竞争将影响着水泥
行业的未来发展。
（4）节能减排成为行业发展趋势
水泥生产中排放的二氧化碳占人类活动制造的二氧化碳总量 5%，水泥行业
是我国节能减排的重点。水泥生产企业在减少煤耗、电耗，提高能源使用效率，
减少生产成本的同时，还要向环保和循环经济方向发展。主要是在水泥生产线中
配套建设纯低温余热发电站；使用替代燃料、采用粉煤灰、矿渣等更多熟料替代
物；研发碳捕捉和封存技术；更多地采用能耗更低、粉尘排放更少的新型干法水
泥生产工艺。这些先进技术的运用将促使水泥行业走向循环经济之路。
（二）公司竞争优势分析
1、区位、品牌优势
从地理位置上讲，江西是唯一一个与长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角区
三个三角区毗邻的省份，随着赣粤高速公路的开通，江西天字形高速公路网络将
成为连接三个三角区的重要通道，江西在我国区域竞争格局中具有独特的区位优
势。
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江西水泥作为江西省区域龙头水泥企业，面临着重大的发展机遇。公司抓住
政策与行业发展的机遇，特别是“鄱阳湖生态经济区”和“福建海西开发建设”
给水泥行业带来的机遇，通过在自身熟悉的以江西省为主的市场以并购手段收购
整合江西省内多家水泥企业，迅速扩大企业产能规模，进一步提升公司在区域市
场的核心竞争力与品牌影响，巩固区域龙头地位。江西水泥的销售收入大幅度提
高，并且完善了江西水泥的生产基地布局和扩大销售半径，企业持续盈利能力大
大提高。
自 2007 年以来，通过一系列的收购、整合，公司在江西区域市场建立了遍
及县市的销售网络。水泥产品作为同质化程度非常高的产品，公司利用品牌优势、
服务优势、渠道优势等实现差异化营销，坚持不懈地做好渠道建设，继续巩固现
有网络，开辟新的销售渠道，挖掘新的销售网点等。由于水泥和国家固定资产投
资关系密切，所以公司客户开发更注重潜在的大型项目，巩固原有优良、可持续
的客户，并持续关注和改进销售网络，变粗放营销为深度、精准营销，以品牌、
技术、服务、创新、质量的优势赢得客户。公司对区域市场进行精耕细作，实行
差异化营销的策略，在巩固民用市场的基础上，积极开拓工程市场，做到量价齐
升。
2、质量优势
公司一贯重视技术改造，积极实施科技兴企发展战略，不断地引进和应用新
技术、新设备、新工艺。公司设技术中心负责统筹公司技术创新工作，该技术中
心于 2000 年 5 月 9 日被江西省经济贸易委员会确认为第三批省级企业技术中心。
公司制定了严格的企业内部质量控制标准，从原材料采购进厂到生料、熟料、水
泥粉磨制备每个环节、每道工序制定严格的控制参数进行生产控制，保证了生料、
熟料、出磨水泥生产质量的稳定。“万年青”水泥广泛运用于国家及省重点工程
建设项目。
公司完善的质量管理制度确保了产品的质量。公司所生产的“万年青”水泥
系列产品 32.5 级复合硅酸盐水泥、32.5R 级复合硅酸盐水泥、42.5 级普通硅酸
盐水泥、42.5R 级普通硅酸盐水泥、52.5R 级普通硅酸盐水泥获得北京国建联信
认证中心颁发的《产品质量认证证书》，产品符合 GB175－2007 标准；“万年青”
牌普通硅酸盐水泥、复合硅酸盐水泥 2007 年 12 月获得国家质量监督检验检疫总
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局颁发的《产品质量免检证书》；公司已通过 ISO9001：2008 版质量管理体系认
证、ISO14001：2004 版环境管理体系认证和 ISO10012:2003 版测量管理体系认
证。近年来江西水泥及子公司获得质量管理相关的荣誉如下：
2006 年，公司被中国建筑材料企业管理协会认定为“中国著名品牌”；
2007 年 8 月，“万年青”商标被认定为“中国驰名商标”；
2007 年 12 月，公司通过中国国家质量监督检验检疫总局审核，获得“产品
质量免检证书”；
2009 年“万年青”商标被认定为“江西省著名商标”；
2009 年获得由中国建筑材料联合会颁发的“全国建材行业用户满意产品”
称号；
2009-2010 年连续 2 年获得由中国建筑材料联合会颁发的“全国建材工业质
量认证活动优秀企业”称号；
2009 年，江西水泥子公司玉山万年青在国家水泥质量监督检验中心举办的
“全国水泥品质指标检验大对比”中，获“全优单位”称号；
2010 年，江西水泥获得江西省质量技术监督局“先进企业”称号；
2010 年 12 月，江西水泥子公司福清万年青生产的 42.5R 级和 42.5 级普通
硅酸盐水泥、32.5R 和 32.5 级复合硅酸盐水泥获得“福建省建材放心产品”称
号；
2011 年 3 月，江西水泥子公司赣州万年青在由江西省建材产品质量监督检
验站发起的“2010 年度江西省水泥企业对比验证”中获“优胜先进单位”称号；
2011 年 6 月，江西水泥获得江西省人民政府颁发的“江西省“十一五”重
点工程建设先进单位”；
2011 年 9 月，江西水泥获得由江西省质量技术监督局认定的“江西名牌产
品”、“江西省质量信用 AAA 级企业”；
2011 年 9 月，江西水泥获工业和信息化部信息化推进司建筑材料工业信息
中心认定的“水泥行业信息化与工业化融合示范企业”、“水泥行业企业信息化与
工业化融合发展水平评估工作优秀组织奖”。
3、管理优势
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公司管理层在水泥行业具有丰富的经验，管理层中的大部分人员自公司设立
以来一直服务于江西水泥。实践证明，公司管理层能够充分把握市场机会，制定
正确的业务策略并使之有效执行，是公司持续获得良好业绩的重要保障。
公司加强人力资源的开发与管理，优化资源配置，拓宽工作领域，加强内部
员工的培训。同时，公司完善考核激励机制，加强日常考勤管理，加强市场信息
的收集、整理、分析和管理，大大加强了市场的开拓力度，促进了公司业绩的提
高。
4、产业政策扶持优势
水泥行业在调控总量的同时，实施水泥行业的结构性调整。在调控过程中，
促进水泥工业的工艺结构调整、产业升级和提高国际竞争力，转变水泥工业经济
增长方式，鼓励循环经济和环境保护。尤其是 2006 年 12 月，国家发改委、国土
资源部和人民银行联合下发了《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企
业(集团)名单的通知》(发改运行[2006]3001 号)，江西水泥被确定为区域性重
点企业，在开展项目投资、重组兼并时，将受到政府部门在项目核准、土地审批、
信贷投放等方面予以优先支持。江西水泥具有国家政策扶持的优势。
5、资源优势
水泥企业的发展在一定程度上受制于石灰石等原材料的供应，公司一直致力
于对上游石灰石资源的垂直整合，以不断增强竞争优势和抗风险能力。公司目前
在江西境内拥有的石灰石等矿山合计 16 处，储量十分丰富。公司石灰石矿产储
备完全可以满足公司目前和未来生产的原材料需求。
（三）主要产品及其用途
公司主导产品为“万年青”牌水泥，常年生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐
水泥，主要品种为“万年青”牌普通硅酸盐水泥：P.O42.5、P.O42.5R、P.O52.5、
P.O52.5R；“万年青”牌复合硅酸盐水泥：P.C32.5、P.C32.5R。同时，公司为特
定用户提供硅酸盐水泥、石灰石硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥(P.S42.5R)、道路
硅酸盐水泥和用于公路基础建设的缓凝型复合水泥等。
1、工艺流程
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公司目前主要采用的是新型干法水泥技术。新型干法水泥是通过以悬浮预热
器和窑外分解技术为核心，以新型的烘干粉磨及原燃材料均化工艺及装备，采用
计算机集散控制为代表的自动化过程控制手段，实现高效、优质、低耗生产出来
的水泥。生产工艺流程图如下：
铁 粉 粘 土 砂 岩 石灰石 原 煤
均化堆棚 均化堆棚 均化堆棚 均化堆场
露天堆场
生料磨
均化堆棚
石灰石 混合材 石 膏 均化库
露天堆场 回转窑 煤 磨
磨头仓 磨头仓 破碎机 冷却机
磨头仓 熟料库
磨头仓 散装库
水泥磨
水泥库
包装机 散装库
出厂
2、主要产品及其用途
公司主要从事水泥、水泥熟料的生产和销售，主要产品为水泥和水泥熟料。
公司整体生产工艺及技术在行业中处于中等水平。公司主要产品及用途介绍如
下：
产品名称 用途
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水泥 广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程
水泥熟料 用于制作成品水泥
（四）主要产品收入情况分析
2012 年 1-6 月、2011 年度、2010 年度和 2009 年度，公司合并财务报表营
业收入分别为 200,704.45 万元、564,863.29 万元、384,711.75 万元和
286,546.36 万元，其中 2011 年度、2010 年度和 2009 年度的主营业务收入分别
为 563,546.19 万元、379,617.80 万元和 285,664.23 万元。
1、主营业务分产品销售情况
主营业务分产品销售情况表 （单位：万元）
产品 2011 年 2010 年 2009 年
名称 金额 比例 金额 比例 金额 比例
水泥 479,598.73 85.10% 318,208.26 83.82% 251,329.46 87.98%
熟料 79,759.03 14.15% 60,742.06 16.00% 33,850.08 11.85%
混凝土 3,267.86 0.58% - - - -
其他 920.57 0.16% 667.48 0.18% 484.69 0.17%
合计 563,546.19 100.00% 379,617.80 100.00% 285,664.23 100.00%
2011 年、2010 年、2009 年水泥产品占主营业务收入的比重分别为 85.10%、
83.82%和 87.98%，维持在较高水平，公司主营业务收入主要来自水泥产品。2010
年、2009 年、2008 年水泥产品产量分别为 1,491.08 万吨、1,323.76 万吨和
1021,154 万吨，水泥销售收入分别为 479,598.73 万元、318,208.26 万元和
251,329.46 万元，呈现快速上升的趋势，主要是由于近三年水泥价格呈上升趋
势，同时公司通过收购兼并和新建生产线，快速提高产能和业务规模。
2011 年开始，公司产业链向上下游延伸，实现混凝土产能 400 万方，在建
产能 140 万方。
2、主营业务分地区销售情况
水泥及熟料分地区销售情况表 （单位：万元）
2011 年 2010 年 2009 年
地区
金额 比例 金额 比例 金额 比例
江西 462,961.77 82.77% 293,637.81 77.49% 253,817.23 89.00%
福建 79,363.67 14.19% 81,650.83 21.55% 31,362.32 11.00%
广东 4,355.43 0.78% 3,661.68 0.97% - -
浙江 6,363.00 1.14% - - - -
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安徽 6,313.89 1.13% - - - -
合计 559,357.76 100．00% 378,950.32 100.00% 285,179.55 100.00%
注：上表数据统计的是公司水泥及熟料分地区销售情况，未统计混凝土及其他产品分地区销
售情况，因而合计数与主营业务分产品销售情况表略有差别。
公司目前销售主要集中在江西地区，通过收购兼并和新设公司的方式扩大生
产能力，公司的市场范围逐渐扩大。
（五）主营业务利润情况分析
2011 年、2010 年和 2009 年度，公司主营业务利润分别为 160,782.07 万元、
77,496.25 万元和 51,549.30 万元。
主营业务分产品利润情况表 （单位：万元）
产品 2011 年 2010 年 2009 年
名称 金额 比例 金额 比例 金额 比例
水泥 140,359.91 87.30% 69,852.29 90.14% 49,342.40 95.72%
熟料 19,393.86 12.06% 7,326.27 9.45% 2,024.65 3.93%
混凝土 655.44 0.41% - - - -
其他 372.86 0.23% 317.69 0.41% 182.26 0.35%
合计 160,782.07 100.00% 77,496.25 100.00% 51,549.30 100.00%
从分产品销售情况来看，水泥是公司主营业务利润主要的来源，2009 年至
2011 年，水泥产品的利润占主营业务利润的比例均在 85%以上。
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第四节 财务会计信息
本募集说明书所载 2009 年度、2010 年度、2011 年度和 2012 年 1-6 月财务
报告均按照中国企业会计准则编制。除特别说明外，本节披露的财务会计信息以
公司按照中国企业会计准则编制的最近三年及一期的财务报告为基础。
本公司 2009 年度、2010 年度、2011 年度财务报告均经中磊会计师事务所有
限责任公司审计并出具了标准无保留意见的审计报告，本公司 2012 年 1-6 月财
务报告未经审计。
一、最近三年及一期的财务报表
（一）合并财务报表
本公司于 2009 年 12 月 31 日、2010 年 12 月 31 日、2011 年 12 月 31 日和
2012 年 6 月 30 日的合并资产负债表，以及 2009 年度、2010 年度、2011 年度和
2012 年 1-6 月的合并利润表、合并现金流量表如下：
合并资产负债表 （单位：万元）
2012 年 2011 年 2010 年 2009 年
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
货币资金 53,684.81 101,314.65 92,632.13 85,155.70
交易性金融资产 23.31 23.31 31.51 30.92
应收票据 15,649.93 21,325.22 1,626.58 1,374.50
应收账款 16,034.75 5,052.02 5,009.46 4,342.96
预付款项 14,022.51 9,967.18 15,821.32 6,789.56
应收股利 26.54 - 4,232.22 -
其他应收款 10,225.57 13,786.15 6,849.02 4,751.24
存货 57,992.67 60,297.64 44,309.36 44,406.58
其他流动资产 1,788.75 223.91 181.81 -
流动资产合计 169,448.85 211,990.07 170,693.42 146,851.46
长期股权投资 19,482.40 19,482.40 19,230.84 18,609.75
投资性房地产 2,945.70 2,994.31 3,091.52 3,174.31
固定资产 386,797.90 381,927.98 363,669.77 282,244.66
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在建工程 13,043.38 12,632.36 25,789.45 61,143.84
工程物资 539.21 1,971.61 4,949.05 3,621.05
固定资产清理 1,468.12 835.56 43.01 -
无形资产 50,603.95 48,987.14 48,364.67 48,000.66
商誉 18,925.31 11,824.25 11,684.46 9,838.12
长期待摊费用 18.11 - - 15.16
递延所得税资产 1,424.65 1,494.39 1,697.84 2,146.33
其他非流动资产 5,334.96 8,642.93 9,456.98 3,691.98
非流动资产合计 500,583.69 490,792.93 487,977.58 432,485.86
资产总计 670,032.54 702,783.00 658,671.00 579,337.32
短期借款 150,080.00 144,260.00 134,810.00 125,240.00
应付票据 31,493.92 35,249.09 63,915.08 50,171.76
应付账款 75,738.64 81,773.18 69,288.85 48,103.16
预收款项 6,334.40 6,372.88 7,039.98 4,124.13
应付职工薪酬 854.28 1,151.37 1,116.56 588.75
应交税费 1,846.41 25,560.13 12,110.39 6,723.06
应付利息 2,731.75 988.65 263.18 219.26
应付股利 2,000.00 - 1,800.00 -
其他应付款 15,821.38 10,442.83 10,824.05 11,881.66
一年内到期的非流动负债 13,640.00 17,140.00 33,740.00 7,740.00
其他流动负债 2,877.02 47.97 - -
流动负债合计 303,417.80 322,986.09 334,908.09 254,791.76
长期借款 48,780.00 44,180.00 47,920.00 83,660.00
应付债券 39,908.96 39,843.45 - -
长期应付款 19,264.04 30,273.60 39,268.77 32,366.88
专项应付款 986.41 986.41 1,000.00 -
递延所得税负债 2,314.15 2,215.79 2,154.79 2,089.92
其他非流动负债 1,470.05 1,352.69 - -
非流动负债合计 112,723.62 118,851.95 90,343.57 118,116.79
负债合计 416,141.42 441,838.04 425,251.66 372,908.56
实收资本 39,590.96 39,590.96 39,590.96 39,590.96
资本公积 42,250.94 42,250.94 58,791.14 58,865.89
盈余公积 4,599.68 4,599.68 2,066.12 4,026.12
未分配利润 61,712.53 66,218.17 21,363.50 4,077.16
归属于母公司股东权益合计 148,154.12 152,659.75 121,811.72 106,560.13
少数股东权益 105,737.01 108,285.22 111,607.62 99,868.63
所有者权益合计 253,891.13 260,944.97 233,419.34 206,428.76
负债和所有者权益总计 670,032.54 702,783.00 658,671.00 579,337.32
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合并利润表 （单位: 万元）
项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、营业收入 200,704.45 564,863.29 384,711.75 286,546.36
减：营业成本 167,090.66 404,300.08 305,911.35 234,570.96
营业税金及附加 1,308.09 3,978.11 1,798.69 1,026.95
销售费用 9,606.32 19,571.46 15,946.95 15,652.11
管理费用 11,654.86 21,601.83 16,135.36 12,267.84
财务费用 10,193.59 19,445.34 15,262.14 12,375.44
资产减值损失 366.51 2,704.77 995.97 337.89
加：公允价值变动
收益（损失以“-” - -8.2 0.59 11.49
号填列）
投资收益（损失 3,071.37
8,083.97 4,684.37 387.49
以“-”号填列）
二、营业利润 3,555.81 101,337.47 33,346.25 10,714.14
加：营业外收入 8,666.97 9,007.31 7,593.63 7,809.12
减：营业外支出 720.44 2,577.29 2,316.66 1,196.47
三、利润总额 11,502.34 107,767.48 38,623.22 17,326.80
减：所得税费用 3,773.90 29,461.00 9,581.05 3,719.19
四、净利润 7,728.44 78,306.48 29,042.16 13,607.61
归属于母公司所
5,788.02 50,555.50 15,326.33 6,608.65
有者的净利润
少数股东损益 1,940.42 27,750.98 13,715.83 6,998.96
五、每股收益：
基本每股收益 0.1462 1.2769 0.3871 0.1669
稀释每股收益 0.1462 1.2769 0.3871 0.1669
六、其他综合收益 - -19,416.62 106.61 585.08
七、综合收益总额 7,728.44 58,889.86 29,148.78 14,192.69
其中：归属于母公
司所有者的综合收 5,788.02 34,015.31 15,251.59 6,896.61
益总额
归属于少
数股东的综合收益 1,940.42 24,874.56 13,897.19 7,296.08
总额
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合并现金流量表 (单位：万元)
项目 2012 年 1-6 月 2011 年 2010 年 2009 年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 214,665.68 613,793.66 427,938.12 336,214.84
收到的税费返还 3,024.97 7,465.54 6,446.04 3,284.70
收到的其他与经营活动有关的现金 9,551.19 11,612.88 15,112.94 9,652.56
经营活动现金流入小计 227,241.84 632,872.09 449,497.10 349,152.10
购买商品、接受劳务支付的现金 142,947.21 406,868.19 298,710.57 236,453.92
支付给职工以及为职工支付的现金 14,483.52 24,041.42 15,969.40 11,885.30
支付的各项税费 45,093.63 61,052.14 29,409.18 25,523.04
支付其他与经营活动有关的现金 11,632.92 27,156.86 26,197.71 24,536.78
经营活动现金流出小计 214,157.27 519,118.60 370,286.86 298,399.04
经营活动产生的现金流量净额 13,084.57 113,753.49 79,210.24 50,753.06
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 - 1,748.44 - -
取得投资收益所收到的现金 4,450.73 4,819.84 433.46 10.16
处置固定资产、无形资产和其他长
823.87 32.76 15.27 101.98
期资产所收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的
- - - 1,918.40
现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 35.53 - - -
投资活动现金流入小计 5,310.13 6,601.04 448.73 2,030.53
购建固定资产、无形资产和其他长
11,249.92 35,869.56 50,711.45 69,002.68
期资产所支付的现金
投资所支付的现金 592.87 47,752.52 375 4,210.50
取得子公司及其他营业单位支付的
6,242.76 3,119.73 2,741.40 22,429.77
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 40.56 - - -
投资活动现金流出小计 18,126.11 86,741.82 53,827.85 95,642.95
投资活动产生的现金流量净额 -12,815.98 -80,140.77 -53,379.12 -93,612.42
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 232.50 6,148.00 692 -
其中：子公司吸收少数股东投资收
- - 692 -
到的现金
取得借款收到的现金 86,709.68 166,461.00 191,073.62 197,740.00
发行债券收到的现金 - 39,840.00 - -
收到的其他与筹资活动有关的现金 12,240.07 37,227.24 31,076.38 57,121.29
筹资活动现金流入小计 99,182.25 249,676.24 222,842.00 254,861.29
偿还债务所支付的现金 82,970.33 185,471.95 190,034.63 123,070.00
分配股利、利润或偿付利息所支付 22,610.21 28,155.25 14,663.17 14,372.30
1-2-50
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的现金
其中：子公司支付给少数股东的股
- - - 262.5
利、利润
支付的其他与筹资活动有关的现金 41,100.20 43,562.27 21,823.45 41,590.95
筹资活动现金流出小计 146,680.74 257,189.47 226,521.26 179,033.24
筹资活动产生的现金流量净额 -47,498.48 -7,513.24 -3,679.25 75,828.04
四、汇率变动对现金及现金等价物的
影响
五、现金及现金等价物净增加额 -47,229.90 26,099.48 22,151.87 32,968.69
加：期初现金及现金等价物余额 97,795.58 71,696.09 49,544.23 16,575.54
六、期末现金及现金等价物余额 50,565.68 97,795.58 71,696.09 49,544.23
（二）母公司财务报表
本公司于 2009 年 12 月 31 日、2010 年 12 月 31 日、2011 年 12 月 31 日和
2012 年 6 月 30 日的母公司资产负债表，以及 2009 年度、2010 年度、2011 年度
和 2012 年 1-6 月的母公司利润表、母公司现金流量表如下：
母公司资产负债表 （单位：万元）
2012 年 2011 年 2010 年 2009 年
资产
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动资产:
货币资金 16,263.61 31,624.67 26,260.21 27,443.43
交易性金融资产 - - - -
应收票据 9,250.69 13,802.07 2,652.58 602.00
应收账款 2,073.65 899.43 3,083.18 1,959.68
预付款项 1,809.89 1,982.06 5,341.02 1,252.43
应收利息 - - - -
应收股利 79.74 53.20 4,232.22 -
其他应收款 33,997.43 21,243.47 14,315.84 14,887.61
存 货 15,575.78 13,658.78 11,447.70 13,022.79
一年内到期的非 -
- - -
流动资产
其他流动资产 1,397.27 136.08 109.00 -
流动资产合计 80,448.06 83,399.77 67,441.74 59,167.94
非流动资产:
长期股权投资 131,925.63 129,916.13 78,866.26 72,914.60
1-2-51
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投资性房地产 - - - -
固定资产 115,972.05 126,966.17 115,407.76 57,737.97
在建工程 2,413.55 55.10 11,023.77 32,123.75
工程物资 259.40 1,969.98 4,198.12 3,280.53
固定资产清理 360.49 360.49 - -
无形资产 21,619.67 21,938.58 22,598.08 22,979.07
开发支出 - - - -
商 誉 - - - -
长期待摊费用 - - - -
递延所得税资产 580.75 580.75 1,319.21 2,331.12
其他非流动资产 - 3,049.89 3,370.94 3,691.98
非流动资产合计 273,131.53 284,837.08 236,784.13 195,059.01
资产总计 353,579.60 368,236.85 304,225.87 254,226.95
负债及股东权益
流动负债:
短期借款 67,880.00 74,520.00 62,010.00 59,240.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 15,000.00 26,000.00 24,050.00 22,286.00
应付账款 34,896.72 36,163.16 31,852.57 13,938.82
预收款项 1,435.06 2,028.52 3,150.02 1,008.81
应付职工薪酬 41.95 40.98 37.83 30.49
应交税费 67.62 6,652.50 2,907.55 2,556.41
应付利息 2,711.41 913.55 168.46 119.16
应付股利 0.00 - - -
其他应付款 35,881.96 16,245.03 20,238.76 1,098.75
一年内到期的非 4,900.00
4,900.00 4,500.00 -
流动负债
其他流动负债 1,802.17 16.86 - -
流动负债合计 164,616.88 167,480.60 148,915.18 100,278.45
非流动负债: 0.00
长期借款 5,000.00 5,000.00 9,900.00 18,400.00
应付债券 39,908.96 39,843.45 - -
长期应付款 6,250.21 12,421.53 24,087.70 23,890.59
递延所得税负债 0.00 - - -
其他非流动负债 0.00 - - -
1-2-52
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
非流动负债合计 51,159.18 57,264.98 33,987.70 42,290.59
负债合计 215,776.06 224,745.58 182,902.88 142,569.04
所有者权益：
实收资本 39,590.96 39,590.96 39,590.96 39,590.96
资本公积 70,633.33 70,633.33 70,633.33 70,708.08
减：库存股 0.00 - - -
盈余公积 4,599.68 4,599.68 2,066.12 4,026.12
22,979.56
未分配利润 28,667.30 9,032.57 -2,667.26
所有者权益合计 137,803.54 143,491.27 121,322.98 111,657.90
负债和所有者权益总计 353,579.60 368,236.85 304,225.87 254,226.95
母公司利润表 (单位：万元)
项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、营业收入 55,131.91 171,549.42 101,579.32 67,474.36
减：营业成本 46,370.39 123,012.07 82,369.60 56,943.54
营业税金及附加 327.41 1,185.65 400.56 186.58
销售费用 1,990.21 5,043.88 3,246.74 3,010.03
管理费用 2,792.37 5,172.25 3,820.61 2,955.90
财务费用 5,249.45 10,107.17 5,874.49 4,250.57
资产减值损失 - 431.87 -1,167.46 128.36
加：公允价值变动收益
- - - -
（损失以“-”号填列）
投资收益（损失以“-”
5,916.54 5,008.86 4,621.03 -70.85
号填列）
其中：对联营企业和合
0.00 - - -
营企业的投资收益
二、营业利润（亏损以“-”
4,318.61 31,605.39 11,655.80 -71.46
号填列）
加：营业外收入 367.45 2,212.71 738.05 2,170.07
减：营业外支出 122.74 512.01 374.58 241.54
其中：非流动资产处置
- - - -
损失
1-2-53
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
三、利润总额（亏损总额
4,563.32 33,306.09 12,019.27 1,857.07
以“-”号填列）
减：所得税费用 - 7,970.53 2,279.45 -30.84
四、净利润（净亏损以“-” 4,563.32
25,335.56 9,739.82 1,887.91
号填列）
五、每股收益 - - -
（一）基本每股收益 - - - -
（二）稀释每股收益 - - - -
六、其他综合收益 - - -74.74 -
七、综合收益总额 4,563.32 25,335.56 9,665.08 1,887.91
母公司现金流量表 (单位：万元)
项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、经营活动产生的现金
流量：
销售商品、提供劳务
44,471.92 162,526.20 96,453.87 72,848.28
收到的现金
收到的税费返还 261.08 1,526.69 184.94 340.79
收到的其他与经营活
1,281.07 171,737.70 165,542.25 24,164.80
动有关的现金
经营活动现金流入小计 46,014.07 335,790.59 262,181.06 97,353.87
购买商品、接受劳务
30,990.17 112,207.37 73,790.29 53,379.11
支付的现金
支付给职工以及为职
3,914.69 7,740.91 3,837.80 3,034.66
工支付的现金
支付的各项税费 11,925.07 17,388.31 6,167.71 3,066.30
支付其他与经营活动
4,190.08 162,332.63 145,752.28 25,809.20
有关的现金
经营活动现金流出小计 51,020.00 299,669.22 229,548.08 85,289.27
经营活动产生的现金流量
-5,005.94 36,121.37 32,632.98 12,064.60
净额
二、投资活动产生的现金
流量：
收回投资所收到的现
- - - -
金
1-2-54
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
取得投资收益所收到
3,130.00 1,691.53 402.41 52.50
的现金
处置固定资产、无形
资产和其他长期资产所收 0.55 - 5.15 0.04
回的现金净额
处置子公司及其他营
- - - 120.00
业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动
- - - 0.00
有关的现金
投资活动现金流入小计 3,130.55 1,691.53 407.56 172.54
购建固定资产、无形
资产和其他长期资产所支 1,589.24 8,398.61 21,468.56 21,537.35
付的现金
投资所支付的现金 1,637.06 49,953.32 1,375.00 -
取得子公司及其他营
- 3,635.00 2,890.91 413.00
业单位支付的现金净额
支付的其他与投资活
- - - -
动有关的现金
投资活动现金流出小计 3,226.29 61,986.93 25,734.47 21,950.35
投资活动产生的现金流量
-95.75 -60,295.39 -25,326.91 -21,777.81
净额
三、筹资活动产生的现金
流量：
吸收投资所收到的现
- 39,840.00 - -
金
取得借款收到的现金 44,230.00 82,020.00 79,074.62 70,040.00
收到的其他与筹资活
87,361.06 42,617.80 20,076.38 25,224.96
动有关的现金
筹资活动现金流入小计 131,591.06 164,477.80 99,151.00 95,264.96
偿还债务所支付的现
46,655.33 81,630.95 79,095.63 59,250.00
金
分配股利、利润或偿
13,239.35 8,515.44 4,598.35 5,064.81
付利息所支付的现金
支付的其他与筹资活
81,955.75 40,082.92 17,982.30 12,238.40
动有关的现金
筹资活动现金流出小计 141,850.43 130,229.31 101,676.28 76,553.22
1-2-55
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
筹资活动产生的现金流量
-10,259.37 34,248.49 -2,525.28 18,711.74
净额
四、汇率变动对现金及现
- - - -
金等价物的影响
五、现金及现金等价物净
-15,361.06 10,074.47 4,780.79 8,998.54
增加额
加：期初现金及现金
29,624.67 19,550.21 14,769.42 5,770.88
等价物余额
六、期末现金及现金等价
14,263.61 29,624.67 19,550.21 14,769.42
物余额
二、合并财务报表范围的变化情况
（一）2012 年 1-6 月合并财务报表合并范围的变动
2012 年 1-6 月公司纳入合并报表范围的公司增加 6 家，明细如下：
新纳入合并范围 公司持股 表决权
序号 公司全称 注册资本（元）
的原因 比例 比例
景德镇市景磐城建混凝土有限 非同一控制
1 32.5% 50% 12,000,000.00
公司 企业合并
非同一控制
2 景德镇市城竟混凝土有限公司 32.5% 50% 10,000,000.00
企业合并
非同一控制
3 景德镇东鑫混凝土有限公司 32.5% 50% 10,000,000.00
企业合并
景德镇市磐泰砼材检测有限公 非同一控制
4 32.5% 50% 1,000,000.00
司 企业合并
非同一控制
5 江西东鑫混凝土有限公司 65% 65% 10,000,000.00
企业合并
非同一控制
6 鄱阳县恒基建材有限公司 51% 100% 10,000,000.00
企业合并
注：表中“本公司持股比例”是按照公司享有的净利润比例。下同。
（二）2011 年合并财务报表合并范围的变动
2011 年公司纳入合并报表范围的公司增加 9 家，明细如下：
序 新纳入合并 公司持股 表决权
公司全称 注册资本
号 范围的原因 比例 比例
1 江西万年青矿业有限公司 新设公司 100% 100% 30,000,000.00
1-2-56
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
2 江西万年县万年青商砼有限公司 新设公司 100% 100% 10,000,000.00
3 江西赣州万年青商砼有限公司 新设公司 66.67% 66.67% 60,000,000.00
4 江西兴国万年青商砼有限公司 新设公司 100% 100% 10,000,000.00
5 赣州于都万年青商砼有限公司 新设公司 66.67% 100% 10,000,000.00
6 江西石城南方万年青水泥有限公司 新设公司 50% 100% 15,000,000.00
非同一控制
7 进贤县鼎盛混凝土有限公司 100% 100% 10,000,000.00
企业合并
8 江西永利万年青商砼有限公司 新设公司 51% 51% 100,000,000.00
非同一控制
9 江西锦溪塑料制品有限公司 51% 51% 40,000,000.00
企业合并
（三）2010 年合并财务报表合并范围的变动
2010 年公司纳入合并财务报表范围的公司增加 2 家，明细如下：
新纳入合
公司持股 表决权
序号 公司全称 并范围的 注册资本
比例 比例
原因
1 江西万年青工程有限公司 新设公司 100% 100% 10,000,000.00
非同一控制
2 福建福清万年青水泥有限公司 90% 90% 20,000,000.00
企业合并
（四）2009 年合并财务报表合并范围的变动
2009 年公司纳入合并财务报表范围的公司增加 2 家，明细如下：
新纳入合并 公司持股 表决权
序号 公司全称 注册资本
范围的原因 比例 比例
江西黄金埠万年青水泥有限责任公 非同一控制
1 58% 58% 30,000,000.00
司 企业合并
非同一控制
2 江西锦溪水泥有限公司 65% 90% 230,560,000.00
企业合并
2009 年公司纳入合并财务报表范围的公司减少 2 家，明细如下：
1-2-57
江西万年青水泥股份有限公司公开发行 2012 年公司债券（第一期）募集说明书摘要
不纳合并范 公司持股 表决权
序号 公司全称 注册资本
围的原因 比例 比例
1 江西波阳万年青水泥有限公司 转让 51% 51% 6,660,000.00
2 江西永丰南方万年青水泥有限公司 转让 80% 80% 200,000.00
三、最近三年及一期的主要财务指标
（一）财务指标
1、合并报表口径
2012 年 2011 年 2010 年 2009 年
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动比率 0.56 0.66 0.51 0.58
速动比率 0.37 0.47 0.38 0.40
资产负债率(%) 62.11 62.87 64.56 64.37
债务资本比率(%) 52.79 51.82 54.57 56.38
总资产报酬率(%) 3.16 18.58 8.52 6.18
归属母公司所有者的
3.74 3.86 3.08 2.69
每股净资产(元)
项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
应收帐款周转率 19.04 112.28 82.27 81.58
存货周转率 2.83 7.73 6.90 5.39
EBITDA(万元) 37,607.67 158,267.98 82,331.95 52,554.24
EBITDA 全部债务比 0.13 0.56 0.29 0.20
EBITDA 利息倍数 3.69 8.43 5.48 3.77
每股经营活动现金流
0.33 2.87 2.00 1.28
量净额（元）
每股现金流量净额
-1.19 0.66 0.56 0.83
（元）
基本每股收益（以扣除
非经常性损益后归属
0.093 1.2177 0.398 0.1215
于公司普通股股东的
净利润计算，元）
净资产收益率（以扣除 2.38% 34.72% 13.80% 4.67%
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非经常性损益后归属
于公司普通股股东的
净利润计算，加权平
均）
2、母公司报表口径
2012 年 2011 年 2010 年 2009 年
项目
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
流动比率 0.49 0.50 0.45 0.59
速动比率 0.39 0.42 0.38 0.46
资产负债率(%) 61.03 61.03 60.12 56.08
归属母公司所有者的
3.48 3.62 3.06 2.82
每股净资产(元)
项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
应收帐款周转率 37.69 86.15 40.29 39.10
存货周转率 3.17 9.80 6.73 4.20
每股经营性现金流流
-0.13 0.91 0.82 0.30
量净额(元)
上述财务指标的计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产总计
总资产报酬率=（利润总额＋计入财务费用的利息支出）/（（本年资产总额
＋上年资产总额）/2）×100%
债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销
EBITDA 利息倍数=EBITDA/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
归属于上市公司股东的每股净资产=期末归属于上市公司股东的净资产/期
末普通股股份总数
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
每股经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末普
通股股份总数
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（二）非经常性损益
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号—
非经常性损益》（2008 年修订）的规定，公司最近三年的非经常性损益明细如下
表所示：
（单位：万元）
2012 年 2011 2010 2009
非经常性损益项目
1-6 月 年度 年度 年度
非流动资产处置损益 295.16 3,406.43 -353.98 690.41
计入当期损益的政府补助（与企业
业务务密切相关，按照国家统一标
5,220.35 874.14 1,233.59 4,313.50
准定额或定量享受的政府补助除
外）
企业取得子公司、联营企业及合营
企业的投资成本小于取得投资时
- - - -
应享有被投资单位可辨认净资产
公允价值产生的收益
债务重组损益 - - 4.11 -
企业重组费用，如安置职工的支
- - -952.31 -
出、整合费用等
除同公司正常经营业务相关的有
效套期保值业务外，持有交易性金
融资产、交易性金融负债产生的公
- - - -
允价值变动损益，以及处置交易性
金融资产、交易性金融负债和可供
出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收
-593.95 -1,628.04 -681.33 990.36
入和支出
所得税影响数 1,240.26 662.01 -14.17 1,003.39
少数股东损益影响额 1,602.40 -355.57 -303.82 1,210.27
合计 2,078.91 2,346.09 -431.93 1,799.89
（三）净资产收益率及每股收益情况
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号—净
资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订），公司最近三年及一期的
净资产收益率及每股收益情况如下：
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项目 2012 年 1-6 月 2011 年度 2010 年度 2009 年度
基本每股收益 0.1462 1.2769 0.3871 0.1669
稀释每股收益 0.1462 1.2769 0.3871 0.1669
加权平均净资产收益率 3.85% 36.84% 13.42% 6.41%
扣除非经常性损益后
基本每股收益 0.093 1.2177 0.398 0.1215
稀释每股收益 0.093 1.2177 0.398 0.1215
加权平均净资产收益率 2.38% 34.72% 13.80% 4.67%
上述财务指标的计算方法如下：
1、基本每股收益可参照如下公式计算：
基本每股收益=P0÷S
S= S0＋S1＋Si×Mi÷M0– Sj×Mj÷M0-Sk
其中：P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于
普通股股东的净利润；S 为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；
S1 为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si 为报告期因发
行新股或债转股等增加股份数；Sj 为报告期因回购等减少股份数；Sk 为报告期
缩股数；M0 报告期月份数；Mi 为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj
为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
2、稀释每股收益可参照如下公式计算：
稀释每股收益=P1/(S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份
期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数)
其中，P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于
公司普通股股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准
则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在
普通股对归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入
稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。
3、加权平均净资产收益率的计算公式如下：
加权平均净资产收益率=P0/(E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×
Mk÷M0)
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其中：P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益
后归属于公司普通股股东的净利润；NP 为归属于公司普通股股东的净利润；E0
为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei 为报告期发行新股或债转股等新增
的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、
归属于公司普通股股东的净资产；M0 为报告期月份数；Mi 为新增净资产次月起
至报告期期末的累计月数；Mj 为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；
Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；Mk
为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
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第五节 募集资金运用
一、募集资金运用计划
（一）总体募集资金运用计划
根据《试点办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司
第五届董事会第四次会议、2011 年年度股东大会、第五届董事会第三十三次临
时会议审议通过，本期公司债券募集的资金在扣除发行费用后，其中 4.8 亿元拟
用于偿还公司银行贷款、调整债务结构，剩余部分用于补充流动资金。
（二）本期公司债券募集资金投向
1、本期公司债券募集资金拟偿还的银行借款主要包括：
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序号 借款单位 借款银行 金额（万元） 起始日 到期日
1 江西万年青水泥股份有限公司 中信银行南昌分行 2,000.00 2011/9/20 2012/9/19
2 江西南方万年青水泥有限公司 中信银行南昌分行 6,000.00 2011/8/11 2012/8/10
3 江西南方万年青水泥有限公司 中信银行南昌分行 2,000.00 2011/9/20 2012/9/19
4 江西万年青水泥股份有限公司 中国银行万年支行 6,900.00 2011/11/29 2012/11/28
5 江西万年青水泥股份有限公司 中国银行万年支行 3,000.00 2011/12/27 2012/12/26
6 江西万年青水泥股份有限公司 建设银行万年支行 2,500.00 2009/4/24 2012/12/20
7 江西万年青水泥股份有限公司 建设银行万年支行 2,400.00 2009/4/24 2012/12/20
8 江西瑞金万年青水泥有限责任公司 中国银行瑞金支行 1,000.00 2009/9/21 2012/12/10
9 江西瑞金万年青水泥有限责任公司 农业银行瑞金支行 4,000.00 2009/6/27 2012/12/26
10 江西瑞金万年青水泥有限责任公司 农业银行瑞金支行 1,500.00 2009/9/23 2012/9/21
11 江西瑞金万年青水泥有限责任公司 浦发银行南昌分行 2,000.00 2011/11/30 2012/11/29
12 江西玉山万年青水泥有限公司 中国建设银行玉山支行 1,000.00 2010/8/1 2013/5/22
13 江西玉山万年青水泥有限公司 中国银行玉山支行 1,700.00 2008/7/30 2012/7/30
14 江西玉山万年青水泥有限公司 浦发银行南昌分行 2,000.00 2011/10/19 2012/10/18
15 江西万年青水泥股份有限公司 光大银行南昌分行 10,000.00 2012/5/16 2013/5/15
合 计 48,000.00
注：1、表中第6项系项目建设贷款，分批到期，拟用于归还的2,500万元到期日为2012年12月20日；
2、表中第7项系项目建设贷款，分批到期，拟用于归还的2,400万元到期日为2012年12月20日；
3、表中第12项系项目建设贷款，分批到期，拟用于归还的1,000万元到期日为2013年5月22日；
4、表中第13项系项目建设贷款，分批到期，拟用于归还的1,700万元到期日为2012年7月30日。
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因本期债券的审批和发行时间尚有一定不确定性，待本期债券发行完毕、募
集资金到账后，本公司将根据本期债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构
调整及资金使用需要，对具体偿还计划进行调整。
2、本期公司债券募集的部分资金用于补充公司流动资金的必要性分析
(1) 近年来，公司商品混凝土业务发展迅速，相比于公司传统的水泥销售业
务的款到发货结算模式，商品混凝土业务普遍采用年内结算的方式，因此其应收
款账期更长，将占用公司更多的流动资金，公司流动资金的需求将进一步增大；
(2) 目前公司短期银行负债水平较高，流动比率及速动比率过低, 间接融
资、银行借款的难度加大。
综上所述，使用长期债券募集资金部分补充流动资金解决流动资金不断增长
的需求是十分必要的。
二、募集资金运用对发行人财务状况的影响
（一）对发行人负债结构的影响
若本期债券发行完成且如上述计划运用募集资金，本公司流动负债占负债总
额的比例将由本期债券发行前的 73.10%下降至 61.96%，这将改善公司的负债结
构，并有利于公司中长期资金的统筹安排和战略目标的稳步实施。
（二）对发行人短期偿债能力的影响
若本期债券发行完成且如上述计划运用募集资金，本公司的流动比率、速动
比率将由本期债券发行前的 0.66、0.47 分别增加至 0.78、0.56，流动资产对于
流动负债的覆盖能力将得到提升，短期偿债能力将有所增强。
本期债券发行是公司通过资本市场直接融资渠道募集资金、加强资产负债结
构管理的重要举措之一，使公司的资产负债期限结构得以优化，拓展了公司的融
资渠道，为公司的业务发展以及盈利增长奠定了良好的基础。
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第六节 备查文件
一、备查文件目录
除募集说明书披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为
备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：
1、 发行人最近三年的审计报告及最近一期的财务报告；
2、 光大证券股份有限公司出具的发行保荐书；
3、 北京市金杜律师事务所的法律意见书；
4、 鹏元资信评估有限公司出具的资信评级报告；
5、 中国证监会核准本次发行的文件；
6、 江西万年青水泥股份有限公司 2012 年公司债券债券持有人会议规则；
7、 江西万年青水泥股份有限公司 2012 年公司债券受托管理协议；
二、查阅地点
1、江西万年青水泥股份有限公司
地 址： 江西省南昌市高新区京东大道 399 号
联系电话： 0791-88120789
传 真： 0791-88161230
联 系 人： 方真、李宝珍
网 址： www.wnq.com.cn
2、保荐机构（主承销商）：光大证券股份有限公司
地 址： 上海市静安区新闸路 1508 号 11 楼
联系电话： 021-22169999
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传 真： 021-22169234
联 系 人： 张庆、张高峰、李楠、郑以治
网 址： www.ebscn.com
三、查阅时间
本期公司债券发行期间，每日 9:00-11:30，14:00-17:00（法定节假日除外）。
投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
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