湖南电广传媒股份有限公司关于
本次非公开发行股票募集资金运用可行性报告
一、本次募集资金投资计划
本次非公开发行募集资金总额不超过 530,000 万元，扣除发行费用后的净额
将用于“建设下一代广播电视网，实现全业务运营升级改造项目”和偿还银行贷
款等项目，具体情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 利用募集资金量
建设下一代广播电视网，实现全业务运营升
1 372,732.92 372,732.92
级改造项目
2 偿还银行贷款 156,986.00 156,986.00
合计 529,718.92 529,718.92
若本次非公开发行实际募集资金净额低于项目投资总额，则不足部分由公司
自筹或银行贷款解决；为了保证募集资金投资项目的顺利进行，保护公司全体股
东的利益，在本次募集资金到位前，公司将以自筹资金先行投入项目，待募集资
金到位后再予以置换。
二、建设下一代广播电视网，实现全业务运营升级改造
项目
（一）湖南有线基本情况
公司名称：湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司
公司类型：非上市股份有限公司
注册资本：1,783,197,553元
注册地址：长沙市高新技术产业开发区麓谷大道662号软件中心大楼258室
成立时间：2007年3月30日
法定代表人：邓秋林
1
经营范围：国家广播电视行政管理部门批准的湖南省有线电视网络的规划、
建设、管理、运营、维护；有线电视的基本业务：电视节目的收转和传送、模拟
电视、数字电视、立体电视、高清晰度电视；有线电视的扩展业务：加密电视、
付费电视、图文电视、远程医疗、远程教育、电视会议、数据广播、音频点播、
准视频点播、视频点播等服务；有线电视的增值业务：组建集团专网、国际互联
网接入、多媒体传输、数据传输、电子商务、网上游戏、高速线路的出租、宽带
出租等可在有线电视网络上开展的业务；其他有线电视业务；湖南省无线电视广
播电视网络经营、整合、研究、开发和推广全省无线网络新业务；社会公共安全
技术防范系统设计、施工；广告的设计、制作、发布和代理服务。
股权结构为：
序号 股东名称 持股数量 持股比例
1 湖南电广传媒股份有限公司 788,245,968 44.20%
2 华丰达有线网络控股有限公司 994,951,585 55.80%
合计 1,783,197,553 100.00%
注：华丰达有线网络控股有限公司为湖南电广传媒股份有限公司的全资子公司。
最近一年及一期的财务信息摘要（合并口径）：
单位：万元
项目 2012.6.30/2012 年 1-6 月 2011.12.31/2011 年
流动资产 205,634.76 173,342.21
非流动资产 458,876.52 435,468.17
资产总计 664,511.29 608,810.38
负债合计 421,316.82 383,605.88
归属于母公司所有者权益合计 242,728.79 224,778.72
少数股东权益 465.68 425.77
营业收入 82,661.03 142,489.22
利润总额 17,534.17 24,973.95
净利润 17,534.17 25,067.91
归属于母公司所有者的净利润 17,466.39 25,026.46
经营活动产生的现金流量净额 26,539.28 37,440.20
投资活动产生的现金流量净额 -39,223.15 -94,677.45
筹资活动产生的现金流量净额 2,809.17 56,786.11
现金及现金等价物净增加额 -9,874.70 -451.14
注：2011 年的数据已经审计。
（二）投资项目基本情况
1、实施主体
2
湖南有线
2、实施方案
由公司单方面按照不低于每股净资产的价格对湖南有线进行增资，鉴于湖南
有线的另外一个股东华丰达有线网络控股有限公司为公司的全资子公司，增资
后，公司直接和间接持有湖南有线 100%的权益。
3、建设期及计算期
工程建设期 3 年，计算期 10 年。
4、项目建设目标
（1）全省骨干传输网络总带宽达 2,200Gb 以上，其中互动电视占 230G、宽
带数据占 1,970G；基础网络由目前平均每光节点覆盖 300 户左右减少到 100 户
左右；有线网络安全、信息安全、设备安全等符合国家《信息等级安全保护规范》
等相关规范，一级信息中心通过国家的安全认证。
（2）新发展 100 万有线电视客户并配套进行网络扩建和数字电视整体转换，
使有线数字电视客户总数达到 600 万户，占全省居民总户数的 30%；在现有条件
下，通过改造双向客户总规模达到 400 万户。
（3）建设 MCC 媒体处理中心，扩建 20 万在线视频并发流支撑系统，满足
200 万订户（包括数字电视双向业务客户和宽带互联网接入客户）的业务要求。
（4）建设多媒体通信平台，实现平台与通信运营商网络的协议互联，达到
50 万客户在线通信能力；建设物联网监视控制平台，实现物联网与公安、小区
物业、移动通信运营商的互联，具备物联网网关接入能力的客户达到 50 万户。
（5）建设家庭网关客户 220 万户，占湖南有线客户总数的 35%；家庭安控
业务客户 40 万户，占湖南有线客户总数的 6%；发展数字教育业务学校客户 1,904
所，在教育行业客户市场渗透率达到 10%；发展数字旅游网站客户 2,000 家，在
旅游行业企业市场渗透率达到 50%；集团专网客户 700 家，在旅游行业（酒店及
旅游景点企业）市场渗透率达到 60%。
5、项目投资计划
本项目建设期总投资额为 372,732.92 亿元，主要由基础网络建设和优化、
支撑平台扩容升级、专项业务系统建设、其他预备费用四大部分组成。详见下表：
单位：万元
3
序号 项目 2013 年 2014 年 2015 年 小计
1 基础网络建设和优化 67,825.28 37,051.83 37,839.62 142,716.73
1.1 基础网络升级扩建 37,425.28 14,251.83 15,039.62 66,716.73
1.2 新客户数字电视平移 12,000.00 9,000.00 9,000.00 30,000.00
1.3 双向网络改造 18,400.00 13,800.00 13,800.00 46,000.00
2 支撑平台扩容升级 23,477.00 15,100.00 10,000.00 48,577.00
2.1 支撑系统建设 11,477.00 6,100.00 5,000.00 22,577.00
2.2 IDC 建设 12,000.00 9,000.00 5,000.00 26,000.00
3 专项业务系统建设 62,430.00 49,150.00 52,110.00 163,690.00
3.1 家居安防建设 17,340.00 20,400.00 30,260.00 68,000.00
3.2 家庭网关 18,000.00 27,000.00 21,000.00 66,000.00
3.3 智慧教育云平台 17,770.00 0.00 0.00 17,770.00
3.4 数字旅游项目 9,320.00 1,750.00 850.00 11,920.00
4 基本预备费 7,686.61 5,065.09 4,997.48 17,749.19
5 合计 161,418.89 106,366.92 104,947.10 372,732.92
6、主要经济指标
根据项目建设要求和目标，对项目经济效益进行初步分析，主要指标见下表：
序号 内 容 指 标
1 总投资（万元） 372,732.92
2 计算期（年） 10
3 年均收入（万元） 170,360.02
4 年均利润（万元） 35,938.85
5 财务内部收益率 17.08%
6 投资回收期（年） 6.82
7 年均投资利润率 9.64%
8 财务净现值（万元） 122,495.79
（三）本项目涉及的立项、土地、环保等有关报批事项
本项目不需新增用地，立项备案登记和项目环境影响审批手续正在办理之
中。
（四）项目建设的必要性
1、应对三网融合背景下市场竞争的需要
在三网融合背景下，电信运营商和有线网络运营商将在通信、互联网与电视
传输业务市场相互开放和渗透。有线网络运营商一方面需要应对电信 IPTV 对传
统电视业务的竞争，另一方面需要考虑如何抓住机遇，有效参与通信、互联网等
拥有巨大市场的业务领域竞争。目前，国内电信运营商正在持续加大基础网络建
4
设的投资，大力发展 IPTV 等业务。有线网络运营商有必要在充分利用现有资源
和业务优势的基础上，进一步加强网络基础建设和改造，加快业务支撑平台建设，
加快推进和实现全业务运营，具备三网融合下必要的市场竞争手段和基础来应对
市场竞争。
2、响应国家建设下一代广播电视网战略部署，实现湖南有线网络产业升级
的需要
党的十七届六中全会做出了《关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大
发展大繁荣若干重大问题的决定》，提出了“加快发展文化产业，推动文化产业
成为国民经济支柱性产业”的目标。广播电视网络是文化产业的重要组成部分，
同时，互联网时代，网络对政治、经济、社会和文化的影响更加深刻，保障信息
安全成为当今重要的议题，这也是国家对广播电视网络建设与发展提出的基本要
求。
本项目的实施将可以逐步构建湖南省下一代广播电视网，提高监测监管的智
能化和自动化水平，完善广播电视网安全可靠、可管可控的现代传播体系，有效
提升广播电视网络的业务发展能力，以此完成公司有线网络业务的产业升级。
3、实现全业务运营，优化业务结构的需要
自湖南有线成立以来，通过网络整合、业务发展、体制创新等举措，取得了
较大的发展，但业务上仍以传统电视业务为主，存在业务较为单一、发展增速放
缓的问题，特别是互联网宽带接入、语音以及相关增值业务发展缓慢，严重影响
了湖南有线的长期发展。
本项目的投资建设将能有效夯实有线网络的基础，拓展相关增值业务，帮助
公司的有线网络实现全业务运营，业务结构得到优化。
4、改善公司财务状况，促进公司健康可持续发展的需要
公司目前存在较大的财务压力，公司负债率较高，财务成本负担重，不利于
公司长期健康发展。本项目的实施能进一步增加企业盈利，降低企业资产负债率，
改善公司财务状况，减轻财务压力，帮助公司获得长期可持续健康发展的动力。
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（四）项目建设的可行性
1、符合国家政策导向
国家十二五规划、“宽带中国”工程和三网融合等宏观政策为有线网络全业
务经营提供了政策支持。湖南省政府对公司参与三网融合试点工作及业务发展给
予积极扶持。公司发展得到各级政府的财税、金融政策倾斜，发展全业务有很大
的政策优势。目前，公司即将取得电信相关业务开展资质。
2、符合技术发展趋势
IP 通信、硬件制造和软件开发等技术的发展已经成熟，为有线网络发展全
业务提供了技术基础，有线网络正朝着双向化、智能化、多平台、多屏幕的方向
发展。本项目建设符合广电总局关于建设下一代广播电视网的技术规范。
3、市场空间巨大
当前，随着我国经济社会的快速发展，人们在提高物质生活水平的同时，精
神文化生活需求呈现多层次、多方面、多样化的特点，信息、娱乐消费进入了快
速增长期。项目的实施将显著提升广播电视网的业务承载能力，彻底改变传统广
播电视网单一的业务格局，实现传播内容和业务形态的多元化发展，使客户从“被
动接收”向“主动选择”、从“看电视”向“用电视”发生根本性转变，从而有
效增强客户的体验与感受，满足客户从单一渠道、单一终端向多渠道、多终端转
变的需求，为人民群众提供更多喜闻乐见的视听节目、更加丰富的信息服务，满
足人民群众日益增长的精神文化和信息需求。
4、投资收益有保障
有线网络全业务中，除了传统的有线电视业务属于成熟业务形态外，宽带上
网和语音业务在电信运营商也属于成熟的业务，存在广泛的市场需求。本项目基
于成熟业务市场的开拓，经过项目效益测算，项目平均每年能新增收入
170,360.02 万元，净利润 35,938.85 万元，年均投资净利润率达到 9.64%。在风
险可控的前提下，能够实现较好的投资收益。
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三、偿还银行贷款
（一）项目基本情况
本次非公开发行股票募集资金中的 156,986.00 万元拟用于偿还银行贷款。
（二）使用募集资金偿还银行贷款的必要性
本次非公开发行股票募集的资金将有 156,986.00 万元用于偿还银行贷款。
本次募集资金用于偿还银行贷款是为了改善公司财务结构，节约财务费用，降低
财务风险，进一步提高公司盈利能力。具体分析如下：
1、公司偿债能力指标偏低，偿债风险较高
公司最近三年及一期的偿债能力指标（合并口径）如下：
项目 2012.6.30 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
资产负债率 66.41% 66.18% 66.41% 69.80%
流动比率 1.37 1.35 1.50 1.21
速动比率 0.79 0.69 1.07 0.87
公司近期资产负债率一直处于较高水平，流动比率和速动比率也一直处于较
低水平，存在一定的短期偿债压力。其主要原因在于公司近几年发生了较大的资
本性支出，单靠自身积累无法完成投资项目，因此主要靠银行借款来解决资金需
求，其中大部分为长期借款。如果公司主要通过短期借款解决资金需求，则流动
比率和速动比率会更低。
与有线电视网络行业的其他上市公司相比，公司的资产负债率明显偏高，流
动比率和速动比率偏低。同行业公司 2012 年 6 月 30 日资产负债率、流动比率和
速动比率的比较如下表：
序号 股票代码 股票简称 资产负债率 流动比率 速动比率
1 000839 中信国安 51.25% 1.46 1.02
2 002238 天威视讯 23.18% 1.61 1.54
3 600037 歌华有线 50.16% 2.48 2.27
4 600637 百视通 14.48% 4.30 4.02
5 600831 广电网络 58.42% 0.37 0.28
6 601929 吉视传媒 22.86% 1.07 0.92
上述 6 家公司算术平均值 36.73% 1.88 1.68
7 000917 电广传媒 66.41% 1.37 0.79
2、公司利息费用较高，对公司盈利能力影响较大
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2009 年末、2010 年末、2011 年末、2012 年 6 月末，公司各类银行借款和应
付债券余额合计分别为 419,800.00 万元、445,470.00 万元、567,491.00 万元和
639,216.00 万元，财务费用分别达 18,518.68 万元、24,756.28 万元、30,564.92
万元和 17,346.50 万元。虽然银行借款为公司实现持续发展提供了良好的支持和
保障，但大量的银行借款也使公司财务风险增大，财务费用负担较重，影响了公
司盈利能力的进一步提高。因此，公司有必要通过非公开发行股票募集资金偿还
部分银行贷款，适当降低银行贷款规模、缓解公司财务压力，提高公司盈利能力。
四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发
展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目建成后，将显著提升公司有
线网络的业务承载能力，使客户从“被动接收”向“主动选择”、从“看电视”
向“用电视”发生根本性转变，满足人民群众日益增长的精神文化和信息需求；
大幅度提高有线电视客户规模，扩展公司综合信息服务领域，改善公司业务构成，
丰富盈利模式，增强盈利能力，培育核心竞争力，实现主营业务收入快速增长和
经济效益大幅提升；是公司应对三网融合新形势、融入文化信息新产业、把握全
网整合新机遇的有力措施和手段，将有力地推动公司向全业务信息服务商转型。
募集资金到位后，本公司的净资产总额和每股净资产将大幅提高；净资产规
模的扩大可以优化公司的财务结构，提高公司的抗风险能力，同时，银行贷款的
减少，资产负债率将有一定幅度的下降，公司的偿债能力也将进一步增强，可以
有效降低公司财务风险，增强公司的持续融资能力。
由于募集资金投资项目需要一个投资建设周期，在募集资金投资项目的效益
尚未充分发挥前，本公司的净资产收益率将有一定幅度下降。但是，从长期来看，
随着募集资金投资项目效益的逐步发挥，本公司的净资产收益率将稳步提高。
公司董事会认为，本次非公开发行募投项目符合国家产业政策，符合公司
发展战略，有利于公司抓住市场机遇，进一步拓展有线电视网客户规模，发展
增值业务，提升公司有线电视网络的市场竞争力，有效应对“三网融合”进程
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中出现的各种竞争，打造公司新的利润增长点；同时，偿还银行贷款，可以优
化公司资本结构，降低公司的财务成本和财务风险，增强公司的持续融资能力。
湖南电广传媒股份有限公司董事会
二〇一二年九月二十七日
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