电广传媒：华丰达有线网络控股有限公司拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权之公司股东全部权益价值评估报告2013-08-27
华丰达有线网络控股有限公司
拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权
之公司股东全部权益价值
评估报告
开元评报字[2013]1-022号
开元资产评估有限公司
CAREA Assets Appraisal Co. , Ltd
二〇一三年四月五日
天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
目 录
内 容 页 次
注 册 资 产 评 估 师 声 明 ----------------------------------------- 1
摘 要 ------------------------------------------------ 2
评 估 报 告 ----------------------------------------------- 4
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者 - 4
二 、 评 估 目 的 ---------------------------------------------- 7
三 、 评 估 对 象 和 评 估 范 围 ------------------------------------- 7
四 、 价 值 类 型 及 其 定 义 --------------------------------------- 8
五 、 评 估 基 准 日 -------------------------------------------- 9
六 、 评 估 依 据 ---------------------------------------------- 9
七 、 评 估 方 法 --------------------------------------------- 11
八 、 评 估 程 序 实 施 过 程 和 情 况 -------------------------------- 14
九 、 评 估 假 设 --------------------------------------------- 15
十 、 评 估 结 论 --------------------------------------------- 16
十 一 、 特 别 事 项 说 明 ---------------------------------------- 18
十 二 、 评 估 报 告 使 用 限 制 说 明 -------------------------------- 19
十 三 、 评 估 报 告 日 ----------------------------------------- 19
评 估 报 告 附 件 ------------------------------------ 20
开元资产评估有限公司
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天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务的过程中，遵循了相关法律、法规和资产评估
准则，恪守了独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中所收集的资料，评
估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确
认；提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估
报告及其评估结论是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存的或者预期的利益关系；与相关当
事方没有现存的或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了现场调查；我们已
对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予了必要的关注，对评估对象及其所
涉及资产的法律权属资料进行了必要的查验，并对已经发现的问题进行了如实披
露，且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、评估报告中的分析、判断和结论受本评估报告中载明的假设和限定条件的
限制；我们认为本评估报告中载明的假设条件在评估基准日是合理的，当未来经济
环境发生较大变化时，我们将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责
任。评估报告使用者应当充分考虑本评估报告中载明的假设条件、限定条件、特别
事项说明及其对评估结论的影响。
六、评估报告中的评估结论是在评估假设和限制条件下，为本评估报告列明的
评估目的而提出的评估对象于评估基准日的价值参考意见，仅在评估基准日有效。
评估报告使用者应当根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况合理使用评估
报告和评估结论，不应当将评估结论视为是对评估对象可实现价格的保证。因使用
不当造成的后果与签署本报告的注册资产评估师及所在机构无关。
七、我们及所在机构具备从事本评估业务所需的执业资质和相关专业评估经
验。本次评估除已在评估报告中披露的引用其他机构或专家的工作外，没有引用其
他机构或专家的工作成果。
开元资产评估有限公司
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天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
华丰达有线网络控股有限公司
拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权
之公司股东全部权益价值评估报告
摘 要
开元评报字[2013]1-022 号
华丰达有线网络控股有限公司：
开元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准
则、资产评估原则，按照必要的评估程序，采用资产基础法（成本法）对华丰达有
线网络控股有限公司拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权所涉及的该公司
的股东全部权益在2012年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况摘要
报告如下：
一、评估目的：本次评估目的是为华丰达有线网络控股有限公司拟购买天津虹
桥科技投资集团有限公司股权，提供该经济行为所涉及的天津虹桥科技投资集团有
限公司的股东全部权益价值于评估基准日的作价参考依据。
二、评估对象和范围：本次评估的评估对象为天津虹桥科技投资集团有限公司
的股东全部权益价值。评估范围包括被评估单位于评估基准日拥有的全部资产和负
债。
三、本次评估的价值类型为市场价值。
四、本次评估基准日为 2012 年 12 月 31 日。
五、评估方法：资产基础法（成本法）。
六、评估结论
截至评估基准日，天津虹桥科技投资集团有限公司经审计的资产总额为
4,107.79 万元，负债总额为 770.00 万元，账面股东全部权益为 3,337.79 万元。
天津虹桥科技投资集团有限公司的股东全部权益价值按资产基础法（成本法）
评估所得的市场价值的评估值为 12,998.63 万元(大写为人民币壹亿贰仟玖佰玖拾捌
万陆仟叁佰元整)，评估增值 9,660.84 万元，增值率 289.44%。
七、特别事项说明
（一）引用其他机构出具的报告结论的情况
本次评估没有引用其他机构出具的报告结论的情况。
（二）产权瑕疵(含对评估价值的影响)
无。
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天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
（三）评估程序受到限制的情况
截至评估基准日 2012 年 12 月 31 日，天津虹桥科技投资集团有限公司仅有一
家长期股权投资单位——天津广播电视网络有限公司，账面价值为 4,011.21 万元，
股权比例为 9.07%。因持股比例及股权收购敏感性等原因，受客观条件限制，评估
师未能对天津广播电视网络有限公司进行现场勘查，也未能直接获取天津广播电视
网络有限公司评估资料，相关资料均通过天津虹桥科技投资集团有限公司间接获
取。评估师无法采用资产基础法或收益法对天津虹桥科技投资集团有限公司拥有的
天津广播电视网络有限公司 9.07%的少数股权进行评估，仅采用市场法予以评估。
（四）评估资料不完整的情况
无。
（五）未决事项、法律纠纷等不确定因素(含对评估价值的影响)
无。
（六）担保、租赁及其或有负债(或有资产)等事项的性质、金额及与评估对象
的关系
无。
（七）重大期后事项(含对评估价值的影响)
无。
（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵
情形
本次资产评估对应的经济行为中，无对评估结论产生重大影响的瑕疵情形。
（九）特别处理事项
天津虹桥科技投资集团有限公司于 2012 年 12 月 6 日将勤俭道 194 号房屋处置
给天津滨海农村商业银行、2012 年 8 月 2 日将果酒厂房屋处置给天津金米特电子有
限公司，两处房屋均已于评估基准日前处置下账，但相关的交易税费截至本报告出
具日尚未结清。本次评估未考虑上述不动产处置可能形成的债务对评估结论的影
响。
本次评估对于上述特别事项除已说明的情况外未考虑其对评估结论的影响，特
提请报告使用者注意。
八、评估报告日：本评估报告的评估报告日为 2013 年 4 月 5 日。
以上内容摘自评估报告书正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应当阅读评估报告正文。
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天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
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拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权
之公司股东全部权益价值
评 估 报 告
开元评报字[2013]1-022 号
华丰达有线网络控股有限公司：
开元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准
则、资产评估原则，按照必要的评估程序，采用资产基础法（成本法）对华丰达有
线网络控股有限公司拟购买天津虹桥科技投资集团有限公司股权所涉及的该公司
的股东全部权益在2012年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告
如下：
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者
1、委托方：
本次评估的委托方系华丰达有线网络控股有限公司。
单位全称：华丰达有线网络控股有限公司（以下简称“华丰达控股”或“委托
方”）
住 所： 北京市顺义区临空国际高新技术产业基地临空一路 6 号
注册资本： 20000 万元
实收资本： 18000 万元
法定代表人：龙秋云
企业性质： 其他有限责任公司
经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：项目投资；投资管理。
2、被评估单位
（1）基本信息
本次评估的被评估单位是天津虹桥科技投资集团有限公司，被评估单位基本信
息如下：
单位全称：天津虹桥科技投资集团有限公司（以下简称“天津虹桥”或“被评
估单位”）
住 所：天津市红桥区勤俭道 192 号
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天津虹桥科技投资集团有限公司股东全部权益价值评估报告
注册资本：伍仟万元人民币
实收资本：伍仟万元人民币
法定代表人：陈稳进
企业性质：有限责任公司
经营范围：创业投资贷款担保及投资管理咨询；房屋拆迁；土方工程；钢材、
水泥、铁矿石、装饰材料、五金交电、电工电料零售兼批发；市政工程、道路基础
设施施工；房屋租赁。（国家有专项专营规定的，按规定执行。）
（2）企业历史沿革
天津虹桥于 2002 年 12 月份成立，公司成立时的两股东分别为天津市红桥科技
贸易发展区管理委员会办公室和天津市津红企业管理服务中心，出资金额分别为
510 万元和 480 万元，出资比例分别占 52%和 48%。
2005 年 5 月份天津虹桥注册资本增加，由天津祥和会计师事务所有限责任公司
出具津祥和验字（2005）040 号《验资报告》，转增后的注册资本为 5000 万元，由
天津市红桥科技贸易发展区管理委员会办公室出资金额 2550 万元，出资比例为 51%，
天津市津红企业管理服务中心出资金额 2490 万元，出资比例为 49%。
2010 年 4 月份，天津市红桥科技贸易发展区管理委员会办公室和天津市津红企
业管理服务中心将持有的天津虹桥全部股份转让给天津日飞工贸发展有限公司和
天津普宁天建置业有限公司，转让后前述股东的出资金额分别为 2550 万元和 2490
万元，出资比例分别占 51%和 49%。
2011 年 8 月份，天津日飞工贸发展有限公司和天津普宁天建置业有限公司将持
有的天津虹桥全部股份转让给深圳市君丰创业投资基金管理有限公司和深圳市君
丰恒利投资合伙企业（有限合伙），转让后前述股东的出资金额分别为 3000 万元和
2000 万元，出资比例分别占 60%和 40%。
2012 年 3 月份，深圳市君丰创业投资基金管理有限公司和深圳市君丰恒利投资
合伙企业（有限合伙）将持有的天津虹桥全部股份转让给深圳市君丰津润投资合伙
企业（有限合伙）和深圳市君丰恒利投资合伙企业（有限合伙），转让后前述股东
的出资金额分别为 3000 万元和 2000 万元，出资比例分别占 60%和 40%。
目前公司的股东情况如下：
股东名称 认缴注册资本额（元） 出资比例
深圳市君丰津润投资合伙企业（有限合伙） 30,000,000.00 60%
深圳市君丰恒利投资合伙企业（有限合伙） 20,000,000.00 40%
合 计 50,000,000.00 100.00%
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（3）被评估单位近三年的资产、负债状况和经营业绩表（金额单位：人民币
万元）：
项目/年度 2010 年 2011 年 2012 年
总资产 16,952.72 10,864.35 4,107.79
总负债 12,716.38 6,723.91 770.00
净资产 4,236.34 4,140.44 3,337.79
营业收入 450.12 81.17 80.36
净利润 -31.04 -95.89 -802.65
（4）被评估单位现采用的主要会计政策：
① 会计期间：会计年度为自公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止；
② 记账本位币：以人民币为记账本位币；
③ 会计制度：执行企业会计准则、《企业会计制度》及其补充规定；
④ 记账基础和计价原则：以权责发生制为记账基础，以实际成本原则为计价
原则；
⑤ 坏账损失的核算方法：备抵法；
⑥ 存货计价方法：按实际成本计价，领用与发出存货按加权平均法结转成本；
存货采用永续盘存制；
⑦ 固定资产及折旧：固定资产按实际成本计价，按直线法分类计提折旧，各
类固定资产年折旧率如下：固定资产按照成本进行初始计量。
固定资产折旧采用年限平均法。各类固定资产的使用寿命、预计净残值和年折
旧率如下：
项 目 折旧年限(年) 残值率(%) 年折旧率(%)
房屋及建筑物 20 5 4.75
运输工具 10 0 10.00
其他设备 3 0 33.33
⑧ 无形资产计价及摊销政策：按取得时的实际成本计价，自取得当月起在预
计使用年限内分期平均摊销；
⑨ 收入确认原则：以开具发票、产品已经发出、收讫价款或取得索取货款的
凭据作为销售收入实现的标志；
⑩ 税项：
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税 种 计 税 依 据 税 率
营业税 应纳税营业额 5%
有偿转让国有土地使用权及地上建筑物和其 按超率累进税率
土地增值税
他附着物产权产生的增值额 30-60%
城市维护建设税 应缴流转税税额 7%
教育费附加 应缴流转税税额 3%
地方教育附加 应缴流转税税额 1.5%、2%
企业所得税 应纳税所得额 25%
（6）委托方和被评估单位的关系
本次评估的委托方系华丰达有线网络控股有限公司，属于购买方；被评估单位
系天津虹桥科技投资集团有限公司，属于被购买方。双方系本次经济行为的交易双
方。
3、业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告除提供给委托方使用外，其他的评估报告使用者为与本评估报告载
明的评估目的之实现相对应的经济行为密切相关的单位（或个人），具体为被评估
单位、被评估单位的股东、拟购买股权的投资单位（或个人）和国家法律法规规定
的评估报告使用者。
二、评估目的
本次评估目的是为华丰达有线网络控股有限公司拟购买天津虹桥科技投资集
团有限公司股权，提供该经济行为所涉及的天津虹桥科技投资集团有限公司的股东
全部权益价值于评估基准日的作价参考依据。
三、评估对象和评估范围
1、评估对象
本次评估的评估对象为天津虹桥科技投资集团有限公司的股东全部权益价值。
委托评估对象与经济行为涉及的评估对象一致。
2、评估范围
评估范围为被评估单位经审计的在评估基准日拥有的全部资产和负债。
委托评估范围与经济行为涉及的评估范围一致。
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3、主要资产状况
被评估单位经审计后的总资产 4,107.79 万元（其中：流动资产 94.55 万元、固
定资产 2.03 万元、长期股权投资 4,011.21 万元）；总负债 770.00 万元（其中：流
动负债 770.00 万元，非流动负债 0 万元）；股东全部权益 3,337.79 万元。
（1）流动资产：系货币资金 94.55 万元；
（2）固定资产：账面价值 2.03 万元，系电子设备；
（3）长期股权投资：账面价值 4,011.21 万元，仅一家长期投资单位即天津广
播电视网络有限公司，股权比例为 9.07%；
（4）负债：系其他应付款 770.00 万元。
4、被评估单位申报的账外资产
被评估单位未申报账外资产。
5、引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或者
评估值）
本次评估是在天健会计师事务所有限公司审计并出具了带“强调事项”的无保
留意见审计报告的基础上进行的评估。未引用其他评估机构出具的评估结论情况。
四、价值类型及其定义
1、价值类型及其选取：资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价
值（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托
方充分沟通后，根据本评估项目的评估目的、评估对象的具体状况及评估资料的收
集情况等相关条件，选取适宜的价值类型，并与委托方就本次评估的价值类型达成
了一致意见，最终选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。
2、市场价值的定义：本评估报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在
各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易
的价值估计数额。
3、选择价值类型的理由：从评估目的看：本次评估的目的是为委托方因股权
收购提供被评估公司股东全部权益价值于评估基准日的作价参考依据，是一个正常
的市场经济行为，按市场价值交易一般较能为交易各方所接受；从市场条件看：随
着资本市场的进一步发展，股权交易将日趋频繁，按市场价值进行交易已为越来越
多的投资者所接受；从价值类型的选择与评估假设的相关性看：本次评估的评估假
设是立足于模拟一个完全公开和充分竞争的市场而设定的，即设定评估假设条件的
目的在于排除非市场因素和非正常因素对评估结论的影响；从价值类型选择惯例
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看：当对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求时，应当选择市场价值
作为评估结论的价值类型。
五、评估基准日
本次评估选取的评估基准日为 2012 年 12 月 31 日。该评估基准日与本次评估
的《资产评估业务约定书》载明的评估基准日一致。
此基准日是委托方在充分考虑注册资产评估师的以下建议的基础上确定的：
1、评估基准日尽可能与评估人员实际实施现场调查的日期接近，使评估人员
能更好的把握评估对象所包含的资产、负债于评估基准日的状况，以利于真实反映
评估对象在评估基准日的现时价值；
2、评估基准日尽可能与评估目的所对应的经济行为的计划实施日期接近，使
评估基准日的时点价值对拟进行交易的双方更具有价值参考意义，以利于评估结论
有效服务于评估目的。
3、评估基准日尽可能为与评估目的所对应的经济行为的计划实施日期接近的
会计报告日，使评估人员能够较为全面地了解与评估对象相关的资产、负债的整体
情况，以利于评估人员进行系统的现场调查、收集评估资料等评估工作的开展。
六、评估依据
（一）经济行为依据
1、本公司与委托方签订的《资产评估业务约定书》。
（二）法律、法规依据
1、国务院[1991]第 91 号令《国有资产评估管理办法》；
2、国务院国资委令第 12 号《企业国有资产评估管理暂行办法》；
3、国务院办公厅转发财政部《关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产
评估监督管理工作意见的通知》(国办发[2001]102 号)及中华人民共和国财政部令
(第 14 号)《国有资产评估管理若干问题的规定》；
4、国务院国有资产监督委员会国资委产权[2006]274 号《关于加强企业国有资
产评估管理工作有关问题的通知》；
5、 中华人民共和国企业国有资产法》 2008 年中华人民共和国主席令第 5 号）；
6、《中华人民共和国公司法》（2005 年中华人民共和国主席令第 42 号）；
7、《中华人民共和国土地管理法》（2004 年中华人民共和国主席令第 28 号）；
8、《中华人民共和国城市房地产管理法》（2007 年修改）；
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9、中华人民共和国国家标准 GB/T50291-1999《房地产估价规范》；
10、其他与资产评估有关的法律、法规等。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》；
3、《资产评估准则——评估报告》；
4、《资产评估准则——评估程序》；
5、《资产评估准则——机器设备》；
6、《资产评估准则——不动产》；
7、《资产评估准则——无形资产》；
8、《资产评估准则——工作底稿》；
9、《资产评估准则——业务约定书》；
10、《资产评估准则——企业价值》；
11、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》；
12、《资产评估价值类型指导意见》；
13、《企业国有资产评估报告指南》。
（四）资产权属依据
1、被评估单位章程、合资协议、验资报告、营业执照等；
2、被评估单位提供的股权转让协议、当地人民政府或财政等主管部门对于资
产划拨及转让的批复文件等；
3、被评估单位与资产权属相关的合同、投资协议等。
（五）评估取价依据
1、被评估单位评估基准日的会计报表及审计报告；
2、委托方和被评估单位提供的历史与现行资产价格资料；
3、评估人员通过市场调查及向生产企业咨询所收集的有关询价资料和参数资
料；
4、宏观经济分析资料；
5、被评估单位所在行业的情况资料；
6、评估基准日的银行贷款利率、国债利率、赋税基准及税率等；
7、被评估单位提供的历史收益统计及未来收益预测资料；
8、评估基准日证券市场有关资料；
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9、北京科学技术出版社出版的《资产评估常用数据与参数手册》（第三版）；
10、机械工业信息研究院编制的2012年《中国机电产品报价手册》；
11、《中国汽车网》；
12、《汽车报废标准》及相关补充规定；
13、其他相关资料。
七、评估方法
《资产评估准则—基本准则》、《资产评估准则—企业价值》和有关评估准则以
及《国有资产评估管理办法》规定的基本评估方法包括市场法、资产基础法（成本
法）。我们根据本次评估的评估目的、评估对象、评估资料收集情况等相关条件，
选取适当的方法进行评估。
（一）评估方法的选取
1、根据其评估目的、评估对象、评估资料收集情况等相关条件选取评估方法。
（1）本次评估的目的是为委托方提供其购买天津虹桥股权而涉及的被评估单
位的股东全部权益于评估基准日的市场价值参考依据；
（2）被评估单位账面一直处于亏损，2010 年至 2012 年连续三个年度未实现盈
利，且 2011 年、2012 年基本未开展业务，故本次评估不宜采用收益法；
（3）被评估单位所在地的产权交易市场不甚发达，难以找到足够数量的可比
交易案例，故本次评估不宜采用市场比较法；
（4）根据委托方、被评估单位提供的财务资料和被评估单位的具体情况判断：
采用资产基础法（成本法）。
综上分析后我们认为：本次评估宜采用资产基础法（成本法）。
（二）运用资产基础法（成本法）进行评估的思路
资产基础法（成本法）是在分别合理估算评估对象所包含的各项资产和负债价
值的基础上估算评估对象价值的评估方法。其基本公式如下：
股东全部权益价值＝各单项资产评估值之和－各项负债评估值之和
（三）各类主要资产及负债的评估方法
1、设备
所有设备均采用重置成本法进行评估，其估算公式为：
评估净值＝评估原值×成新率
（1）评估原值的估算：
① 设备评估原值的估算：
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评估原值＝设备购置价＋运杂费＋安装调试费＋资金成本＋其他费用
其中：
设备购置价：由于被评估单位为增值税一般纳税人，对于按《中华人民共和国
增值税暂行条例》及实施细则规定允许从企业应纳增值税销项税额中抵扣进项税额
的购进设备, 按评估基准日不含税市场价格行情估算；对于按《中华人民共和国增
值税暂行条例》及实施细则规定不可从企业应纳增值税销项税额中抵扣进项税额的
购进设备（如用于非增值税应税项目、免征增值税项目、职工集体福利等），按评
估基准日市场价格（含税）行情估算；
运杂费：根据设备的体重、运距以及包装难易程度，按设备购置价（含税）的
0%—5%估算；
a）对于设备进项税可在企业销项税中抵扣的设备，其：
运杂费＝设备购置价（含税）×费率×（1-7%）
b）对于设备进项税不可在企业销项税中抵扣的设备，其：
运杂费＝设备购置价（含税）×费率
安装调试费：根据设备安装的复杂程度，按设备购置价（含税）的 0%—8%估算；
资金成本：对设备价值高、安装建设期较长的设备，方考虑其资金成本；
建设期六个月以内（含六个月），利率为 5.60%
建设期半年至一年（含一年），利率为 6.00%
其他费用：包括单位管理费、设计研究费等，按设备购置价的 0%—2%估算；
（2）成新率的估算：
在确定设备成新率时，根据各种设备自身特点及使用情况，综合考虑设备的经
济寿命、技术寿命确定使用年限。
① 对于主要设备，采用综合分析法，即以使用年限法为基础，先考虑该类设
备综合状况评定耐用年限 N，并据此初部估算该设备的尚可使用年限 n，再考虑设
备的利用、负荷、维护保养、原始制造质量、工作环境、故障率等情况，先估算以
下各成新率调整系数，再估算该设备的成新率。
根据以往设备评估实践中的经验总结、数据分类，本所测定并分类整理了各类
设备相关调整系数的范围，成新率调整系数范围如下：
设备利用系数项目 代号 各系数调整范围
设备利用系数 C1 （0.85—1.15）
设备负荷系数 C2 （0.85—1.15）
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设备维护保养系数 C3 （0.85—1.15）
设备原始制造质量系数 C4 （0.90—1.10）
设备工作环境系数 C5 （0.95—1.05）
设备故障系数 C6 （0.85—1.15）
则：成新率 K＝n÷N×C1×C2×C3×C4×C5×C6×100%
② 对于价值小的设备，如电脑、单体空调、电子办公等设备，主要以年限法
为主，综合考虑设备的使用维护和外观现状，估算成新率。其估算公式如下：
成新率＝（经济耐用年限－已使用年限）÷经济耐用年限×100%
2、长期股权投资
本次评估采用市场法（上市公司比较法）对天津虹桥科技投资集团有限公司于
评估基准日拥有的天津广播电视网络有限公司 9.07%的少数股权进行评估，评估过
程中考虑了股权缺乏流动性对股权价值的影响。
上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的
价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。即
选择与被评估单位处于同一行业的并且股票交易活跃的上市公司作为可比公司，然
后通过交易股价计算可比公司的市场价值；再选择可比公司的一个或几个与资产价
值相关的参数，如 EBIT，EBITDA 或总资产、净资产等作为“分析参数”，计算可比
公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系-价值比率(Multiples)，将上述价
值比率进行修正后调整为被评估单位的价值比率，根据修正后的价值比率和相应参
数得出一个初步结论，然后对其正常营运资金需求量与实际拥有量进行差异调整并
考虑缺乏市场流通性折扣和控制权溢价、分析公司溢余资产和非经营性资产价值
后，最终确定被评估单位的股东全部权益价值。具体公式为：
股权价值最终评估结果＝(全投资价值比率×被评估单位相应参数＋营运资金
需求量调整-付息负债)×(1－缺少流通折扣率)×(1＋控制权溢价)＋非经营性、溢
余资产净值
或 股权价值最终评估结果＝(股权投资价值比率×被评估单位相应参数＋营
运资金需求量调整)×(1－缺少流通折扣率)×(1＋控制权溢价)＋非经营性、溢余
资产净值
被评估单位相应价值比率(全投资或股权投资价值比率)＝可比公司价值比率
×修正系数
长期股权投资评估值＝股权价值最终评估结果×持股比例
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3、其他资产和负债
（1）货币资金：以经核实的调整后账面值作为评估值。
（2）负债：以经核实的调整后账面值扣减估计不需要偿还的款项作为评估值；
对于无需支付的负债评估为零。
根据各专业评估小组对各类资产的初步评估结果，进行汇总分析工作，编制各
类资产评估结果汇总表；整理所收集的评估资料并进行分析复核，确认评估工作中
没有发生重评和漏评的现象；然后根据汇总分析的情况，对资产评估结果进行合理
调整、修改和完善。
八、评估程序实施过程和情况
整体评估工作分四个阶段进行：
（一）评估准备阶段
1、明确评估项目基本事项、编制评估计划
接受项目委托后，与委托方沟通、了解评估项目基本项目，拟定评估工作方案
和制定评估计划。
2、提交提供资料清单
根据委估资产特点，提交针对性的尽职调查资料清单，资产负债评估申报表、
收益法评估申报表等样表，要求被评估单位进行评估准备工作。
3、辅导填表
与被评估单位相关工作人员联系，布置及辅导其按照资产评估的要求进行评估
申报表的填写和准备评估所需要的资料。
（二）尽职调查现场评估阶段
1、审阅核对资料
对被评估单位提供申报资料进行审核、鉴别，并与企业有关财务记录数据进行
核对，对发现的问题协同企业做出调整。
2、现场勘查与重点清查
对评估对象所涉及的资产进行核实，对被评估单位办公经营场所，重要资产进
行详细勘查、并做好记录。
3、尽职调查访谈
根据被评估单位提供的未来发展规划、盈利预测等申报资料，与企业管理层通
过座谈、讨论会以及电话访谈等形式，就被评估单位及其所在行业历史与未来发展
趋势尽量达成共识。
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4、确定评估途径及方法
根据委估对象的实际状况和特点，确定评估的具体模型及方法。
5、评定估算
根据确定的评估途径及方法，对评估对象评估结果进行测算，并起草相关评估
说明。
（三）评定汇总阶段
根据初步工作结果进行汇总、分析，对评估结果进行必要调整、修正和完善，
确定资产初步评估结论，并起草评估报告书，提交公司内部复核。
（四）提交评估报告书
在完成上述工作的基础上，并在不影响评估机构和评估师独立形成评估结论前
提下与委托方就评估结果交换意见，在充分考虑有关意见后，按本公司内部三级复
核制度和程序对评估报告进行反复修改、校对，最后出具正式评估报告。
九、评估假设
（一）一般假设
1、公平交易假设
公平交易假设是假定评估对象已处于交易过程中，评估师根据评估对象的交易
条件等按公平原则模拟市场进行估价。公平交易假设是资产评估得以进行的一个最
基本的前提假设。
2、公开市场假设
公开市场假设是假定在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资产，资产交易
双方彼此地位平等，彼此都有获得足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功
能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开
买卖为基础。
3、资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时假定委估资产按照目前的用途和使用的方式、规
模、频率、环境等情况继续使用，或者在所改变的基础上使用，相应确定评估方法、
参数和依据。
（二）特殊假设
1、假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本
次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他人力不可抗拒因
素及不可预见因素造成的重大不利影响；
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2、假设企业所处的区域经济政策和产业政策、财政和货币政策以及所执行的
税赋、税率、政策性征收费用等无重大变化；
3、假设委托方及被评估单位提供的资料真实、准确、完整；
4、假设被评估企业完全遵守现行所有有关的法律法规；
5、假设被评估企业的经营者是负责的，且其管理层有能力担当其职务和履行
其职责；
6、假设被评估企业在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、经营
模式、产品结构、决策程序等与目前方向保持一致；
7、假设被评估企业在未来所采用的会计政策和评估基准日所采用的会计政策
在所有重要方面基本一致。
（三）上述评估假设对评估结论的影响
上述评估假设设定了资产的使用条件、市场条件等，对评估值有较大影响，当
前述假设条件发生变化时，评估结论一般会失效。
十、评估结论
（一）评估结论
截至评估基准日，天津虹桥科技投资集团有限公司经审计的资产总额为
4,107.79 万元，负债总额为 770.00 万元，账面股东全部权益为 3,337.79 万元。
天津虹桥科技投资集团有限公司的股东全部权益价值按资产基础法（成本法）
评估所得的市场价值的评估值为 12,998.63 万元(大写为人民币壹亿贰仟玖佰玖拾捌
万陆仟叁佰元整)，评估增值 9,660.84 万元，增值率 289.44%。
资产基础法评估结果分类汇总表
计量单位：人民币万元
编
项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
号
1 流动资产 94.55 94.55 0.00 0.00
2 非流动资产 4,013.24 13,674.08 9,660.84 240.72
3 长期投资 4,011.21 13,672.12 9,660.91 240.85
4 固定资产 2.03 1.96 -0.07 -3.45
5 资产总计 4,107.79 13,768.63 9,660.84 235.18
6 流动负债 770.00 770.00 0.00 0.00
7 非流动负债 0.00 0.00 0.00 0.00
8 负债合计 770.00 770.00 0.00 0.00
9 净资产（所有者权益） 3,337.79 12,998.63 9,660.84 289.44
3、各项资产（负债）的评估结果较调整后账面价值变动的原因分析：
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评估增值系长期股权投资增值，按照市场法（上市公司比较法）对长期股权投
资单位——天津广播电视网络有限公司进行评估，评估增值。
（二）评估结论成立的条件
1、评估对象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处于
正常、合理、合法的运营、使用及维护状况。
2、本评估结论是在本报告载明的评估假设和限制条件下，为本报告列明的评
估目的而提出的被评估单位股东全部权益市场价值的参考意见，该评估结论未考虑
控股股权溢价和少数股权折价及股权流动性对评估对象价值的影响；报告使用者应
当理解，股东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积；该
评估结论亦未考虑评估增值的纳税影响对评估对象价值的影响。
3、本评估报告的评估结果是反映评估对象在本报告书载明的评估目的之下，
根据持续经营假设、公开市场假设和本报告书载明的“评估假设和限制条件”确定
的市场价值，没有考虑过去或将来可能承担的抵押、质押、担保等事宜的影响；没
有考虑特殊的交易方或交易方式可能追加付出的价格等对评估价值的影响；没有考
虑评估基准日后遇有自然力和其他不可抗力对资产价格的影响。没有考虑若该等资
产出售，所应承担的费用和税项等可能影响其价值净额的相关方面。
当前述评估目的、评估假设和限制条件以及评估中遵循的持续经营假设和公开
市场假设等发生变化时，本评估报告的评估结果即失效。
4、委托方应确知评估机构及其评估师并不是鉴定环境危害和环境合规性要求
对评估对象所包含的资产产生影响的专家。因此，评估机构及其评估师对以下事
项没有义务也不承担责任：未能就环境因素对评估对象及其所包含的资产的价值
产生的影响作出鉴定（包括因环境污染引起的损失、对任何违反环境保护法律所
引起的损失或因避免、清除某种环境危害的发生而引起的费用）。即本评估报告的
评估结论是在没有任何可能导致评估对象价值受损的环境污染危害存在的假设前
提下得出的。
（三）评估结论的效力
1、本评估结论系评估专业人员依照国家有关规定出具的意见，依照法律法规
的有关规定发生法律效力。
2、本评估报告的评估结论是在与评估对象相关的资产于现有用途不变并持续
经营、以及在评估基准日的外部经济环境前提下，为本报告所列明的评估目的而提
出的公允价值意见，故本评估报告的评估结论仅在仍保持现有用途不变并持续经
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营、以及仍处于与评估基准日相同或相似的外部经济环境的前提下有效。
十一、特别事项说明
（一）引用其他机构出具的报告结论的情况
本次评估没有引用其他机构出具的报告结论的情况。
（二）产权瑕疵(含对评估价值的影响)
无。
（三）评估程序受到限制的情况
截至评估基准日 2012 年 12 月 31 日，天津虹桥科技投资集团有限公司仅有一
家长期股权投资单位——天津广播电视网络有限公司，账面价值为 4,011.21 万元，
股权比例为 9.07%。因持股比例及股权收购敏感性等原因，受客观条件限制，评估
师未能对天津广播电视网络有限公司进行现场勘查，也未能直接获取天津广播电视
网络有限公司评估资料，相关资料均通过天津虹桥科技投资集团有限公司间接获
取。评估师无法采用资产基础法或收益法对天津虹桥科技投资集团有限公司拥有的
天津广播电视网络有限公司 9.07%的少数股权进行评估，仅采用市场法予以评估。
（四）评估资料不完整的情况
无。
（五）未决事项、法律纠纷等不确定因素(含对评估价值的影响)
无。
（六）担保、租赁及其或有负债(或有资产)等事项的性质、金额及与评估对象
的关系
无。
（七）重大期后事项(含对评估价值的影响)
无。
（八）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重大影响的瑕疵
情形
本次资产评估对应的经济行为中，无对评估结论产生重大影响的瑕疵情形。
（九）特别处理事项
天津虹桥科技投资集团有限公司于 2012 年 12 月 6 日将勤俭道 194 号房屋处置
给天津滨海农村商业银行、2012 年 8 月 2 日将果酒厂房屋处置给天津金米特电子有
限公司，两处房屋均已于评估基准日前处置下账，但相关的交易税费截至本报告出
具日尚未结清。本次评估未考虑上述不动产处置可能形成的债务对评估结论的影
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响。
本次评估对于上述特别事项除已说明的情况外未考虑其对评估结论的影响，特
提请报告使用者注意。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本评估报告及其评估结论仅用于本评估报告载明的评估目的和用途以及
送交资产评估主管机关审查、备案，用于其它任何目的均无效。
（二）本评估报告及其评估结论仅供委托方和本评估报告中明确的其他报告使
用者在本评估报告的有效期内合法使用；其他任何第三方不得使用或依赖本报告，
本公司对任何单位或个人不当使用本评估报告及其评估结论所造成的后果不承担
任何责任。
（三）本评估报告书的使用权归委托方所有；若未征得评估机构书面许可，任
何单位和个人不得复印、摘抄、引用本评估报告的全部或部分内容或将其披露于任
何媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
（四）按现行规定，本评估报告及其评估结论的有效使用期限为一年，从评估
基准日起计算；评估目的在评估基准日后的一年内实现时，能以评估结果作为底价
或作价依据（还需结合评估基准日的期后事项进行调整），超过一年，须重新进行
评估；在评估基准日后的评估报告有效期内，若资产质量与数量发生变化时，应根
据原评估方法对其进行相应调整，若资产价格标准发生变化或对评估结论产生明显
影响时，委托方应及时聘请评估机构重新评估。
十三、评估报告日
本评估报告的评估报告日为 2013 年 4 月 5 日。
开元资产评估有限公司 法定代表人（或授权代表）：
注册资产评估师： 注册资产评估师：
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评 估 报 告 附 件
1、被评估单位 2012 年 12 月 31 日审计报告；
2、委托方与被评估单位的营业执照（复印件）；
3、委托方及被评估单位承诺函；
4、签字注册资产评估师承诺函；
5、资产评估机构资格证书（复印件）；
6、资产评估机构营业执照（复印件）；
7、签署本评估报告的注册资产评估师的资格证书（复印件）；
8、业务报告签发（签署）授权书。
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