诚志股份有限公司拟收购
安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目
资产评估报告
中瑞国际评字[2015]020008027号
中瑞国际资产评估（北京）有限公司
二〇一五年三月六日
诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目资产评估报告
目 录
注册资产评估师声明 ................................... 2
摘要 .................................................. 3
一、委托方和被评估单位简介 ............................ 6
二、评估目的 .......................................... 9
三、评估对象和评估范围 ................................ 9
四、价值类型及其定义 ................................. 13
五、评估基准日 ....................................... 13
六、评估依据 ......................................... 14
七、评估方法 ......................................... 16
八、评估程序实施过程和情况 ........................... 28
九、评估假设 ......................................... 30
十、评估结论 ......................................... 30
十一、特别事项说明 ................................... 33
十二、评估报告使用限制说明 ........................... 34
十三、评估报告日： ................................... 35
附件目录 ............................................ 36
中瑞国际资产评估（北京）有限公司
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诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目资产评估报告
注册资产评估师声明
本评估报告旨在帮助委托方完成评估目的所涉及经济事项而提供的价值参考意见。
一、注册资产评估师恪守独立、客观、公正的原则，依据《资产评估准则》，遵循
有关法律、法规和资产评估的规定，编写本评估报告，并承担相应的责任。
二、本评估报告记载了我们的工作程序和评估价值意见，供委托方及相关方使用。
评估报告的分析意见和评估结论以评估报告中披露的假设和使用限制条件为前提。
三、本评估报告中的基础信息由委托方提供，我们对评估报告中的该等信息的准确
性和完整性不承担任何责任。
四、本评估报告的使用权归委托方所有。评估报告的评估结论仅供委托方为本报告
所列明的评估目的使用，以及送交相关监管部门审查使用。本评估报告为保密文件，未
经委托方及我们书面许可，不得拷贝、复制、分发、传送第三方或公开。
五、我们对评估对象和范围的法律权属状况给予了必要的关注，但不对它们的法律
权属作出任何形式的保证。
六、我们提请报告使用者注意，评估结论不应该被认为是被评估企业股东全部权益
价值在市场上可实现价格的保证。
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诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目资产评估报告
诚志股份有限公司拟收购
安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目
资产评估报告
摘 要
中瑞国际评字[2015] 020008027 号
一、评估目的：因诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司事宜，我
公司接受安徽今上显示玻璃有限公司委托，对该经济行为所涉及的安徽今上显示玻璃有
限公司于评估基准日 2014 年 12 月 31 日的全部资产及负债进行评估，本次评估的公允
价值仅供该经济行为提供资产价值参考。
二、价值类型及其定义：本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是
指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，评估对象在基准
日进行正常公平交易的价值估计数额。
三、评估对象和评估范围：本次评估对象为安徽今上显示玻璃有限公司于评估基
准日的股东全部权益价值。评估范围是评估对象于评估基准日涉及的全部资产及负债。
四、评估基准日：2014 年 12 月 31 日。评估中所采用的一切取价标准均为评估基
准日有效的价格标准。
五、评估方法：采用成本法和收益法对安徽今上显示玻璃有限公司的股东全部权
益价值进行估算。
六、评估结论：
（一）成本法评估结论
以持续经营为假设前提，截至评估基准日委估的资产账面价值 38,137.87 万元，评
估值 42,241.84 万元；负债账面价值 29,227.04 万元，评估值 29,227.04 万元；净资产
账面价值 8,910.83 万元，评估值为 13,014.80 万元，评估增值 4,103.97 万元，增值率
46.06%。具体详见资产评估结果汇总表：
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诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权项目资产评估报告
资产评估结果汇总表
评估基准日：2014 年 12 月 31 日 单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流动资产 1 17,858.38 17,928.67 70.29 0.39
非流动资产 2 20,279.49 24,313.17 4,033.68 19.89
其中：固定资产 3 13,020.97 12,181.62 -839.35 -6.45
在建工程 4 5,057.26 5,164.91 107.65 2.13
无形资产 5 2,137.22 6,902.60 4,765.38 222.97
递延所得税资产 6 64.04 64.04 - -
资产总计 7 38,137.87 42,241.84 4,103.97 10.76
流动负债 8 25,900.28 25,900.28 - -
非流动负债 9 3,326.76 3,326.76 - -
负债总计 10 29,227.04 29,227.04 - -
净 资 产（所有者权益） 11 8,910.83 13,014.80 4,103.97 46.06
经采用成本法（资产基础法）对安徽今上显示玻璃有限公司的全部权益资本价值
进行了评估，在评估基准日 2014 年 12 月 31 日，安徽今上显示玻璃有限公司的全部权
益价值为 13,014.80 万元（大写金额为壹亿叁仟零壹拾肆万捌仟元整）。
（二） 收益法评估结论
经采用现金流折现方法（DCF）对安徽今上显示玻璃有限公司的全部权益资本价值
进行了评估，在评估基准日 2014 年 12 月 31 日，安徽今上显示玻璃有限公司的全部权
益价值为 30,477.04 万元 (大写金额为叁亿零肆佰柒拾柒万零肆佰元整),与核实后账面
值相比评估增值 21,566.21 万元，增值率为 242.02%。
（三）评估结论的最终选取
用收益法评估得出的企业价值与资产基础法评估得出的评估值差异较大，原因是：
资产基础法只考虑了企业账面上存在的资产的价值，评估人员认为，企业的价值不仅是
由账面资产创造的，还包括不在账面上体现的各项资源所创造的价值。安徽今上显示玻
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璃有限公司具有完善的现代企业管理制度，拥有行业内突出的技术、管理人才，也培养
了大量的懂技术、肯专研的现代操作工人队伍。同时，安徽今上显示玻璃有限公司拥有
成熟的国外营销经验和渠道，因为产品质量好、服务周到，一些国际大公司为安徽今上
显示玻璃有限公司的稳定客户，这是企业价值中的一部分。
考虑到安徽今上显示玻璃有限公司可单独作为获利主体进行评估，同时结合本次评
估的目的，投资者主要考虑未来安徽今上显示玻璃有限公司可以提供给投资者的盈利。
因此评估人员以收益法评估结论为最终评估结论，即安徽今上显示玻璃有限公司股东全
部权益在 2014 年 12 月 31 日所表现的市场价值为 30,477.04 万元 (大写金额为叁亿零
肆佰柒拾柒万零肆佰元整),与核实后账面值相比评估增值 21,566.21 万元，增值率为
242.02%。
七、评估报告使用限制说明：按现行有关规定，本评估结果的使用有效期为一年，
自 2014 年 12 月 31 日至 2015 年 12 月 30 日。当本次评估目的在评估基准日后一年内实
现时，可用评估结果作为评估目的所对应的经济行为实现时作价的参考依据，超过一年，
其评估结果失去效用，如继续实现原目的，需重新进行资产评估。
八、报告提出日期：2015 年 3 月 6 日。
以上内容摘自评估报告书，欲了解本次评估项目的全面情况，应认真阅读评估报告
书正文。本摘要与评估报告书正文具有同等法律效力。
资产评估机构法人代表：
注册资产评估师
注册资产评估师
中瑞国际资产评估（北京）有限公司
2015 年 3 月 6 日
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中瑞国际资产评估（北京）有限公司（以下简称“我公司”） 接受安徽今上显示
玻璃有限公司的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的
原则，按照公认的资产评估方法，对诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公
司事宜所涉及的安徽今上显示玻璃有限公司于评估基准日的全部资产和负债进行评估。
评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产实施了实地勘察、市场调查与询证，对
安徽今上显示玻璃有限公司在 2014 年 12 月 31 日所表现的市场价值做出了公允反映。
现将资产的评估情况及评估结果报告如下:
一、 委托方和被评估单位简介
委托方及被评估单位均为安徽今上显示玻璃有限公司。
（一）委托方及被评估单位简介
1、企业名称及注册情况
企业名称：安徽今上显示玻璃有限公司
实收资本：5,000 万元
企业法人营业执照注册号：340300000085281（1-1）
法定代表人：曹树龙
成立日期：2011 年 12 月 7 日
注册地址：安徽省蚌埠市蚌埠工业园区长征北路 820 号
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
经营范围：许可经营项目：ITO 导电玻璃、显示器玻璃、真空镀膜玻璃、手机屏幕
玻璃、各种规格的模组、触摸屏、显示器以及相关玻璃配套设备及原辅材料的研发、生
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产和销售。
2、被评估单位简介
安徽今上显示玻璃有限公司位于蚌埠市工业园区，成立于 2011 年 12 月，占地 126
亩，注册资金 5000 万元，总投资 5 亿元。
公司主要产品为 LCD 用 TN/STN/低温镀及 tp 用双面面镀、消影等 ITO 导电膜玻璃，
簿化 TFT 玻璃，强化玻璃基板。产品广泛应用于手机触摸屏、工业仪器仪表、平板电脑、
车载电视、数码电子产品等领域。
今上公司将秉承“诚信、务实、共赢、创新”的企业精神，本着“高效、专注、品
质”的经营理念，将全力建设一个集开发、生产、销售于一体的电子显示玻璃高新技术
企业，并致力于加大科技研发投入，确保公司始终走在电子显示行业的最前沿。
3、历史沿革：
2011 年 12 月 7 日，由曹树龙、张雁分别以货币出资人民币 3000 万元、人民币 2000
万元共同设立安徽今上显示玻璃有限公司。公司注册资金 5000 万元，设立安徽今上显
示玻璃有限公司，实收资本分两次缴足。
2011 年 12 月 7 日，首次出资 2000 万，其中：曹树龙出资人民币 1200 万元，占注
册资本 24%；张雁出资人民币 800 万元，占注册资本 16%。经蚌埠市天仪会计师事务所
审验，出具蚌埠天仪设验字（2011）585 号验资报告。出资比例如下：
单位：人民币万元
认缴注册资本 本期认缴注册资本 本期实际出资情况 其中：实收资本
占注册资 占注册资
股东名称
金额 出资比例 金额 本总额比 货币 合计 金额 本总额比
例 例
曹树龙 3000 60% 1200 24% 1200 1200 1200 24%
张 雁 2000 40% 800 16% 800 800 800 16%
合 计 5000 100% 2000 40% 2000 2000 2000 40%
2012 年 8 月 15 日，由安徽展望会计师事务所出具皖展所验字（2012）第 309 号《验
资报告》，截止至 2012 年 8 月 15 日，安徽今上显示玻璃有限公司收到股东缴纳的注册
资本合计人民币 3100 万元，其中，股东曹树龙以货币出资总计 2300 万元本期增加 1100
万元，占应缴注册资本的 46%，股东张雁以货币出资 800 万元，占应缴注册资本的 16%。
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出资比例如下：
单位：人民币万元
认缴注册资本 本期认缴注册资本 上期出资情况 其中：实收资本
占注册资 占注册资
股东名称
金额 出资比例 金额 本总额比 货币 合计 金额 本总额比
例 例
曹树龙 3000 60% 1100 22% 1200 24% 2300 46%
张 雁 2000 40% 800 16% 800 16%
合 计 5000 100% 1100 22% 2000 40% 3100 62%
2012 年 12 月 10 日，由安徽展望会计师事务所出具皖展所验字（2012）第 501 号《验
资报告》，截止至 2012 年 12 月 10 日，安徽今上显示玻璃有限公司收到股东缴纳的注册
资本合计人民币 1900 万元，其中，股东曹树龙以货币出资 700 万元，占应缴注册资本
的 14%，股东张雁以货币出资 1200 万元，占应缴注册资本的 24%。出资比例如下：
单位：人民币万元
认缴注册资本 本期认缴注册资本 本期实际出资情况 其中：实收资本
占注册资 占注册资
股东名称
金额 出资比例 金额 本 总 额 比 货币 合计 金额 本总额比
例 例
曹树龙 3000 60% 700 14% 700 700 700 14%
张 雁 2000 40% 1200 24% 1200 1200 1200 24%
合 计 5000 100% 1900 38% 1900 1900 1900 38%
2013 年 09 月 11 日，安徽今上召开股东大会，全体股东一致同意将安徽今上住所地
址由原“安徽省蚌埠市淮上区果园西路 358 号院内（机修车间）二楼”变更为“安徽省
蚌埠市长征北路 820 号”，并同意对公司章程进行相应修订。并换发营业执照（注册号：
340300000085281）。
4、被评估单位 2012 年、2013 年、2014 年资产负债及经营状况（单位：人民币元）
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项 目 2012 年 2013 年 2014 年
主营业务收入 59,647,119.54 186,077,233.87
利润总额 -4,854,949.39 7,214,528.79 45,964,561.42
净利润 -4,516,459.01 4,617,930.67 39,006,752.75
总资产 96,610,064.14 272,920,788.19 381,378,677.86
净资产 45,483,540.99 50,101,471.66 89,108,224.41
（二）其他评估报告使用者
1、法律法规规定的报告使用者。
2、除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不
能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、 评估目的
本次评估是为了满足诚志股份有限公司拟收购安徽今上显示玻璃有限公司 60%股权
的需要。对其涉及的安徽今上显示玻璃有限公司的全部股东权益进行了评估工作，本次
评估的公允价值仅供该经济行为提供资产价值参考。
三、 评估对象和评估范围
（一）评估对象
本次评估对象为安徽今上显示玻璃有限公司于评估基准日的股东全部权益价值。评
估前账面总资产账面价值 38,137.87 万元，负债账面价值 29,227.04 万元，净资产账面
价值 8,910.83 万元。
（二）评估范围
本次评估范围是评估对象涉及的全部资产及负债，包括流动资产、固定资产、在建
工程、无形资产、递延所得税资产、流动负债和非流动负债等。
资产总计 38,137.87 万元，其中：
流动资产： 账面金额 17,858.38 万元
非流动资产： 账面金额 20,279.49 万元
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固定资产： 账面金额 13,020.97 万元
在建工程： 账面金额 5,057.26 万元
无形资产： 账面金额 2,137.22 万元
递延所得税资产： 账面金额 64.04 万元
负债总计 29,227.28 万元，其中：
流动负债： 账面金额 25,900.28 万元；
非流动负债： 账面金额 3,326.76 万元；
纳入评估范围的资产与委托评估时确定的资产范围一致。委托评估的资产已经大华
会计师事务所（特殊普通合伙）进行了审计，并出具了无保留意见审计报告。
此外，评估范围还包括账面未记录的无形资产，见下表：
序 备
专利名称 专利号 专利类型 专利申请日
号 注
1 液晶面板封胶装置 ZL201320738182.3 实用新型 2013 年 11 月 21 日
2 面板玻璃转移支架 ZL201320738242.1 实用新型 2013 年 11 月 21 日
用于真空镀膜的磁导
3 ZL201320747610.9 实用新型 2013 年 11 月 25 日
向装置
一种薄化用酸液的过
4 ZL201320730429.7 实用新型 2013 年 11 月 19 日
滤系统
5 液晶面板封胶固化机 ZL201320747707.X 实用新型 2013 年 11 月 25 日
6 超波液晶面板作业台 ZL201320738156.0 实用新型 2013 年 11 月 21 日
（三）资产权利状况
1、列入本次评估范围的房屋建筑物均为安徽今上显示玻璃有限公司所有，其中，
以下房屋建筑物至评估基准日尚未办理房屋所有权证：
序号 建筑物名称 结构 建筑面积 M2 权证办理
房产证申办中
1 研发中心 框架结构 4640
2 倒班宿舍楼 框架结构 4994 房产证申办中
3 3 号厂房 钢结构 6656 主体完工
4 4 号厂房 钢结构 8216 主体完工
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序号 建筑物名称 结构 建筑面积 M2 权证办理
7 5 号厂房 钢结构 8690 主体完工
/
合计 / / 33196
2、安徽今上显示玻璃有限公司资产抵押、质押、担保情况：
土地、房产及在建工程抵押、担保情况
建筑面积或 最高抵押
序
名称 权属证号 使用权面积 或担保额 债权人 担保期限
号
(m2) 度（万元）
一期土 蚌埠农村商 2012 年 12 月
蚌国用（出让)
1 地使用 44182.19 800 业银行股份 6 日至 2015
第 2012307 号
权 有限公司 年 12 月 5 日
二期土 蚌埠农村商 2014 年 8 月 6
蚌国用（出让)
2 地使用 39558.90 840 业银行股份 日至 2017 年
第 2013257 号
权 有限公司 8月5日
蚌埠市房地权证
蚌埠农村商 2013 年 9 月
1 号、2 蚌埠字第
3 16432 1400 业银行股份 12 日至 2016
号厂房 2013017988、
有限公司 年 9 月 11 日
2013018118 号
研发中
蚌埠农村商 2013 年 4 月
心办公
4 未办理 9634 800 业银行股份 17 日至 2015
楼、倒班
有限公司 年 12 月 3 日
宿舍楼
蚌埠市淮上
二期土 2014 年 8 月
蚌国用（出让) 中小企业融
5 地使用 39558.90 1500 15 日至 2015
第 2013257 号 资担保有限
权 年 9 月 15 日
公司
设备抵押、担保情况表
数 开始使用日
序号 固定资产名称 规格型号 备注
量 期
自动氦质普捡漏系统检
1 SFJ-261 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
漏仪
2 台阶仪 DEKTAK XT 1 2013.08.31 蚌埠融资担保
3 全自动表面应力仪 FSM-6000LE 1 2013.08.31 蚌埠融资担保
4 超声波测厚仪 01YMPUS-NDT 2 2013.08.31 蚌埠融资担保
5 镀膜线 1 套 1 2013.01.31 蚌埠融资担保
6 螺杆机 LG-13/8G 3 2013.07.31 蚌埠融资担保
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数 开始使用日
序号 固定资产名称 规格型号 备注
量 期
7 超薄玻璃切割机 182000USD 2 2013.04.30 蚌埠融资担保
8 超薄玻璃磨边机 360500USD 2 2013.04.30 蚌埠融资担保
9 深圳超纯纯水装置 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
10 合肥尚科空压机 LU75-8 2 2013.04.30 蚌埠融资担保
11 切割后清洗线 2 2013.04.30 蚌埠融资担保
12 线切割机床 DK7740 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
13 合力叉车 CPQD35-RC 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
14 合力叉车 CPCD-Q3K 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
15 工艺纯水制备系统 1 2013.08.31 蚌埠融资担保
16 手持 UV 机 XLITE400P 5 2013.08.31 蚌埠融资担保
17 手持 UV 机 XLITE400P 15 2013.08.31 蚌埠融资担保
18 UV 照度机 MOUSE 1 2013.08.31 蚌埠融资担保
19 净化设备 2 套 1 2013.08.31 蚌埠融资担保
20 配电设备 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
21 净化设备 1 1 2013.04.30 蚌埠融资担保
22 表面粗糙度测量机 1 2013.12.10 蚌埠融资担保
23 切纸机 QZ1150 型 1 2014.04.30 蚌埠融资担保
24 风冷式冷水机 GX-10AC 5 2014.07.28 蚌埠融资担保
25 净化设备 3 2014.11.01 蚌埠融资担保
26 镀膜线 1 套 1 2013.01.31 紫阳担保
27 镀膜线 2 套 1 2013.06.30 紫阳担保
28 切割后清洗线 2 2013.04.30 紫阳担保
29 抛光机 1300 15 2013.08.31 紫阳担保
30 抛光机 1000 5 2013.08.31 紫阳担保
31 洗涤塔及管道系统 套 1 2013.08.31 紫阳担保
32 蚀刻生产线 HC-001-HC006 6 2013.08.31 紫阳担保
全封闭式自动化学钢化
33 HGF2.0*1.7*2.0 1 2013.08.31 紫阳担保
炉
34 清洗机 2 2013.08.31 紫阳担保
35 钢化清洗线 1 2013.08.31 紫阳担保
36 中频交流溅射旋转阴极 套 1 2014.01.31 紫阳担保
37 镀膜三线 套 1 2014.11.01 紫阳担保
五河华芳,其中 252 万给
38 镀膜线 2 套 1 2013.06.30
紫阳担保
39 抛光机 8 台 台 8 2014.06.27 五河华芳
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其他抵押、质押、担保情况
借款
合同签订 金额
序号 合同编号 出借人 到期日 担保人及担保措施
日期 （万
元）
（1）安徽今上，发票金额
约 5256 万元生产线设备回
上海金江 租；（2）曹树龙、张雁、
金江租字【2014】
1 2014.6.26 融资租赁 1500 2016.08.11 曹明西，私有房产（上海）
第 0601 号
有限公司 抵押担保；（3）蚌埠市金
骑仕箱包有限公司，保证担
保。
蚌埠农村
蚌埠农商行流借字 商业银行 （1）安徽中海融资担保有
2 第 2014.11.27 股份有限 1000 2015.11.27 限公司，保证担保；（2）
1037642014120307 公司吴小 曹树龙、张雁，保证担保。
街支行
华芳小贷个保字【2014】第
华芳小贷借字 五河华芳 （066）号《担保合同》；
3 2014.12.10 300 2015.06.12
【2014】第（066） 小额贷款 华芳小贷抵字【2014】第
（005）号《抵押合同》。
安徽徽商
4 HS/JS20140630008 2014.6.27 同济物流 500 2015.06.17 ——
有限公司
四、 价值类型及其定义
本报告评估结论的价值类型为市场价值。
本次评估所称的市场价值，是针对本次评估对象安徽今上显示玻璃有限公司截至评
估基准日的股东全部权益价值而言的市场价值。
市场价值指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未接受任何强迫的情况下，评估
对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、 评估基准日
本项目资产评估基准日为 2014 年 12 月 31 日。
一切计价标准均为评估基准日有效价格标准，所有资产均为评估基准日实际存在
的资产。
此评估基准日是距评估经济行为计划实现日较为接近的日期，由委托方、评估师等
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中介机构共同确定。
六、 评估依据
(一)主要法律依据
1、《中华人民共和国公司法》（2013 年 12 月 28 日第十二届全国人民代表大会常务
委员会第六次会议通过《关于修改<中华人民共和国海洋环境保护法>等七部法律的决
定》第三次修正）；
2、《企业国有资产评估管理暂行办法》国务院国有资产监督管理委员会令第 12 号
（2005 年）；
3、《国有资产评估管理办法实施细则》（国资办发[1992]第 36 号）；
4、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权[2006]274
号）；
5、《财政部关于改革国有资产评估行政管理方式、加强资产评估监督管理工作的意
见》（国办发[2001]102 号）；
6、《中华人民共和国土地管理法》（2004 年 8 月 28 日第十届全国人民代表大会常务
委员会第十一次会议修订）；
7、其他与本次评估有关的法律、法规。
(二)资产评估准则依据
1．《资产评估准则—基本准则》(财政部财企(2004)20 号)；
2．《资产评估职业道德准则—基本准则》(财政部财企(2004)20 号)；
3．《资产评估准则—评估报告》(中评协[2007]189 号)；
4．《资产评估准则—评估程序》(中评协[2007]189 号)；
5．《资产评估准则—机器设备》(中评协[2007]189 号)；
6．《资产评估准则—不动产》(中评协[2007]189 号)；
7．《资产评估准则—无形资产》(中评协[2008]217 号)；
8．《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2008]218 号)；
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9．《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(中注协会协[2003]18 号)；
10．《资产评估准则—企业价值》(中评协[2011]227 号)
11．《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189 号)；
12．《企业会计准则—基本准则》(财政部令第 33 号)；
13．《企业会计准则第 1 号—存货》等 38 项具体准则(财政部财会[2006]3 号)；
14．《企业会计准则—应用指南》(财政部财会 [2006]18 号)；
15．《房地产估价规范》(GB/T50291-1999)；
16．《城镇土地估价规程》(GB/T18508－2001)；
17．《城镇土地分等定级规程》(GB／T18507-2001)；
(三) 经济行为依据
1、安徽今上显示玻璃有限公司与我公司签订的资产评估业务约定书；
2、安徽今上显示玻璃有限公司关于本次评估的股东会决议。
(四)权属依据
1、安徽今上显示玻璃有限公司《中华人民共和国企业法人营业执照》、税务登记证》；
2、安徽今上显示玻璃有限公司提供的“资产评估清单”；
3、《房屋所有权证》；
4、《国有土地使用证》；
5、安徽今上显示玻璃有限公司提供的机器设备购置发票；
6、2012 年、2013 年及 2014 年的财务报表等相关资料；
7、其他产权证明文件。
(五)取价依据
1、中国机械工业电子出版社出版的《2014 年中国机电产品价格手册》；
2、北京科学技术出版社出版的《资产评估常用数据与参数手册》；
3、评估人员收集的当前市场价格信息资料；
4、安徽今上显示玻璃有限公司有关人员对委估资产情况的介绍；
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5、评估人员现场踏勘结果；
6、委托方及被评估单位提供的《关于进行资产评估有关事项的说明》。
（六）参考资料及其它
安徽今上显示玻璃有限公司提供的其他的相关资料。
七、 评估方法
《资产评估准则—基本准则》和有关评估准则以及《国有资产评估管理办法》规定
的基本评估方法包括市场法、收益法和成本法（资产基础法）。我们根据本次评估的评
估目的、评估对象、评估资料收集情况等相关条件，选取适当的方法进行评估。
企业价值评估常用三种评估方法：市场法、收益法、成本法（又称资产基础法）。
收益法是指根据评估对象预期收益折现获得其评估价值。通过对被评估企业的调查
了解，被评估企业生产经营稳定，未来预期收益是可以预测并可以用货币衡量，资产拥
有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量，被评估资产预期获利年
限可以预测，故此次采用收益法进行评估。
市场法是指通过与市场参照物比较获得评估对象的价值。而市场法要求在公开市场
上有可比的交易案例，且市场交易数据比较充分。在本次评估中，无法在公开市场上有
可比的交易案例，因此本次评估没有采用市场法进行评估。
成本法也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评
估对象价值的评估思路。由于被评估企业持续经营，被评估对象具有预期获利能力，被
评估企业具备可利用的历史资料，在充分考虑资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性
贬值基础上，在采用收益法进行评估的同时，采用成本法进行评估。
成本法
成本法是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入(购建成本)所耗费的社
会必要劳动，即求出企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值后得出净资
产评估值。按委估资产类型选择的评估方法如下：
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( 一）对流动资产的评估
1、货币资金
（1）现金
现金采用盘点倒推的评估办法，其计算公式为：
基准日现金评估值=盘点日库存现金实盘数+基准日至盘点日现金支出数-基准日至
盘点日现金收入数。
（2）银行存款
通过核对银行对账单及银行存款询证函，确认银行实际存款余额，并审核企业提供
的银行存款余额调节表，对未达账项进行分析，确认无影响净资产的因素后，以账面价
值确定评估值。
2、应收票据
应收票据结算对象为湖州华通化轻有限公司、云南三线工贸有限公司等 9 家企业。
评估过程中，评估人员首先核对明细账、总账和报表，然后对每笔往来款具体分析数额、
欠款时间和原因、款项收回情况、欠款人信用等因素，判断是否发生坏账。由于没有取
得形成坏账的确凿证据，故本次评估以核实后的账面价值作为评估值。
3、应收款项
对于应收账款、其他应收款评估人员在对其应收款项核实无误的基础上，评估人员
首先核对明细账、总账和报表，然后对每笔往来款具体分析数额、欠款时间和原因、款
项收回情况、欠款人信用等因素，判断是否发生坏账。根据具体情况，分别采用账龄分
析法和个别认定法，对评估风险损失进行估计。本次应收账款以核实后价值确认评估值。
4、预付账款
对于预付款项评估人员首先核对明细账、总账和报表，然后对每笔往来款具体分析
数额、欠款时间和原因、款项收回情况、欠款人信用等因素，判断是否发生坏账。由于
没有取得形成坏账的确凿证据，故本次预收账款以核实后的账面价值作为评估值。
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5、存货
(1) 原材料及周转材料
评估人员了解到企业原材料及周转材料的周转较快，评估范围内的大部分原材料
购入日期距评估基准日较接近，且其账面单价与其评估基准日市场价格基本一致，评估
人员在确认账账、账表相符的基础上，以实际购入成本确定评估值。
（2）在产品
为尚未完工的在制品，根据被评估单位提供的在产品评估明细表，通过询问在产
品的核算流程，审查有关在产品的原始单据、记账凭证及明细账，对在产品的形成和转
出业务进行抽查审核，对在产品的价值构成情况进行调查，经核查，在产品成本结转及
时完整，金额准确，且生产周期较短。在产品以其核实的账面价值作为评估值。
（3）产成品
对于正常销售的产品，以其不含税销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额
的税后净利润确定评估值。销售税费包括销售费用和有关税负，销售费用按近年来平均
销售费用率考虑；有关税负根据企业实际税负情况考虑，包括销售税金及附加、所得税；
适当数额的税后净利润按税后利润的50%确定。
其计算公式为：
产成品评估值=
其中：A:产品不含税销售价格
r1:产品的销售费用率
r2：产品的销售税金及附加率
r3：产品的销售利润率
r4：扣除的税后净利润率
T：所得税率
（二）非流动资产的评估
1、房屋建筑物
房屋建筑物主要采用成本法进行评估。
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成本法的基本计算公式为：评估值=重置价值×成新率
1）重置价值的确定
重置价值=工程综合造价+前期及其他费用+资金成本
① 工程综合造价
以委托方提供的相关技术资料及现场勘察资料为基础，采用预(决)算调整法进行计
算，套用安徽省现行的建安工程预算定额和配套的费用定额，以及安徽省2014年12月应
执行的建筑材料价格标准计算工程建安造价。
② 前期及其他费用
根据有关规定进行计算，主要有勘查设计费、建设单位管理费、建设工程质量监督
费、工程标底编制费、招标管理费、工程监理费等。
③ 金成本
按正常的建设工期和评估基准日的固定资产年贷款利率及平均占用资金的 50%确
定。
2）成新率的确定
①房屋建筑物
本次评估对房屋成新率的测定采用年限法和完好分值率法来确定的。
A、年限法
参照房屋建筑物已使用年限及施工质量、使用、维护等情况，对建筑物尚可使用年
限进行评定，确定年限成新率。
年限法成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
B、完好分值率法
依据“房屋完损等级评定标准”对房屋建筑物逐一进行实地勘察，对建筑物的结构、
装修和内部设施等组成部分的完好程度进行鉴定，以百分制评分，打出完好分值率；最
后，对三个值进行加权平均，得出该建筑物的成新率。计算公式：
打分法成新率=结构部分各分部得分×权重比例+装修部分各分部得分×权重比例+
建筑设备部分得分×权重比例
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综合成新率计算公式：
综合成新率=年限成新率×40%+完好分值率×60%。
2、机器设备
机器设备评估常用三种方法，即市场法、成本法和收益法。根据评估对象、价值类
型、资料收集情况等相关条件，分析三种评估基本方法的适用性，恰当选择一种或多种
评估基本方法。列入评估范围的设备没有足够数量的市场交易参照物，又无单独经营记
录，不适用市场法、收益法，故本次对机器设备采用成本法进行评估。即以基准日的现
时价格重新购建同等功效设备的全部成本乘以成新率得出设备的评估价值。基本公式如
下：
评估值=重置价值×综合成新率
（1）重置价值的确定
1）机器设备重置价值
重置价值是指现时条件下，重新购置、建造或形成与评估对象完全相同或基本类似
的全新状态下的资产所需花费的全部费用，包括设备自身购置价格、运输费用、安装调
试费用、进口设备关税、大型设备一定期限内的资金成本、其它必要合理的费用（如手
续费、验车费、牍照费等）。对进口设备首先应注意符合替代性原则，查找国内有无替
代设备。在没有替代设备的前提下，对可直接得到该设备的市场价格的按市场价格来确
定重置价值。对无法直接询得价格的设备，可采用类比设备的同期或近期外币购置价
（FOB 或 CIF）统一换算为评估基准日的 CIF 价乘以基准日中国人民银行公布的外汇汇
率中间值，即得相应设备的人民币现行购置价（CIF）；再加上以下费用： 银行财务税、
外资手续费、国内运杂费、安装调试费、商检费、大型设备一定期限内的资金成本及其
他费用等，即可确定其重置价值。
①购置价
主要通过向生产厂家询价、参照《2014 年机电产品报价目录》等价格资料及参考
近期同类设备的合同价格确定。
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②运杂费
以购置价为基础，根据生产厂家与设备所在地的距离不同，按不同运杂费率计取。
③安装调试费
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以设备购置价为基础，按不同安装费率计
取。
④设备基础费
大型设备基础按相关土建方法计算费用或者根据机械工业企业设备基础费率指标
确定。（注意：设备基础费可在房屋建筑物中评估，做到不重不漏）
⑤工程建设其它费用
按国家相关规定、有关取费文件和现场实际情况确定。
工程建设其他费用取费表
序号 项目 费率标准
1 建设单位管理费 1.26%
2 勘察费设计费 3.28%
3 工程监理费 2.59%
4 工程招投标代理服务费 0.38%
5 环境评价费 0.13%
6 生产准备费 0.50%
7 联合试运转费 0.50%
8 小计 8.64%
⑥资金成本，根据建设工期，结合评估基准日执行的贷款利率，并按资金均匀投入
考虑。
资金成本=总投资×现行固定资产贷款利率×建设周期×1/2
对建设安装周期较短、价值量较小的部分设备，不计资金成本。
2）运输车辆重置全价
根据车辆市场信息《慧聪汽车商情网》、全国机动车价格信息中心编 2014 年《全国
汽车报价及评估》月刊等近期车辆市场价格资料，确定本评估基准日的运输车辆价格，
在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》及相关文件计入车辆购置税、
新车牌照手续费等，确定其重置价值：
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重置价值=现行含税购价+车辆购置税+新车牌照手续费等。
3）电子设备重置价值
根据网上 IT 报价等近期市场价格资料，依据电子设备自身的配置情况，确定评估
基准日的电子设备价格，一般不计取运杂费、安装调试费等，确定其重置价值：
重置价值=购置价
（2）综合成新率的确定
1）主要设备综合成新率的确定
分别计算理论成新率和勘察成新率，加权平均确定其综合成新率，即
综合成新率=理论成新率40%+勘察成新率60%
其中：
○理论成新率
按机器设备的已使用年限，评估确定的不同类型设备的经济寿命年限及根据现场勘
察情况和设备的大修周期确定的超过经济寿命年限的尚可使用年限，计算成新率：
理论成新率＝（1-已使用年限÷经济寿命年限）×100%或[尚可使用年限÷（已使
用年限+尚可使用年限）]×100%（第一个公式一般用于经济寿命年限期内的设备，第二
个公式一般用于超期服役的设备）
○2勘察成新率
通过现场勘察设备现状及查阅有关运行、修理、管理档案资料，对设备各组成部分
进行勘察，确定其勘察成新率。
2）辅助设备综合成新率的确定
根据机器设备使用状况的调查、鉴定，合理确定其有形损耗和无形损耗。按照各类
机器设备的经济寿命和实际已使用年限，确定理论成新率。其计算公式如下：
理论成新率=（1-实际已使用年限/经济寿命年限）×100%
在理论成新率的基础上，考虑功能性贬值和经济性贬值等因素，以此依据对理论成
新率进行修正，确定综合成新率。计算公式如下：
综合成新率=理论成新率+修正值
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2）车辆综合成新率
①理论成新率的确定：
理论成新率的确定：根据商务部、发改委、公安部、环境保护部联合发布《机动车
强制报废标准规定》的有关规定，参照《资产评估常用数据与参数手册》等有关资料，
按以下方法确定成新率后取其较小者为理论成新率，即
使用年限成新率 R1＝（规定使用年限－已使用年限）÷规定使用年限×100%
行驶里程成新率 R2＝（规定行驶里程－已行驶里程）÷规定行驶里程×100%
理论成新率 R3＝Min（使用年限成新率 R1，行驶里程成新率 R2）
②现场勘查技术鉴定成新率的确定
根据现场勘察、鉴定、了解评估对象的现存技术状况、利用率、负荷率、工作环境、
运行能力、磨损程度、大修和维护保养情况等因素经过综合分析打分，得出实际分数，
确定出车辆的技术鉴定成新率。
③综合成新率 R 的确定
对理论成新率和技术鉴定成新率进行加权平均，计算出综合成新率。计算公式如下：
综合成新率 R=理论成新率×权数 + 技术鉴定成新率×权数
3）电子设备成新率
电子设备成新率主要是参照经济寿命年限和已使用年限结合现场勘察情况直接确
定的。
（3）评估值的确定
评估值=重置价值×综合成新率
3、在建工程
（1）企业申报的在建工程-土建工程为 3、4、5 号厂房，评估基准日主体均已完工
基本具备使用条件，故按照房屋建筑物进行评估，房屋状况为全新建筑，成新率取 100%。
结合待评建筑物是生产厂房，周边无类似交易，故本次采用成本法进行评估（评估方法
同“房屋建筑物”）。
（2）企业申报的在建工程-设备安装工程，包括 3 号厂房 ITO 多功能镀膜生产线一
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条、5 号厂房镀膜三线以及 2 号厂房 2 期减薄车间净化系统工程、2 号厂内构建的 1 号
生产线净化系统工程，评估方法采用重置成本法。对正常施工的在建工程，建设期较短，
建筑材料等价格变化不大，企业按工程进度和合同规定支付工程款，在调查和核实工程
形象进度的基础上，在确认工程预算合理性的前提下，评估以核实后的账面值确定评估
值。对于工程已支付金额大于 50 万元，工期超过半年的，则考虑恰当的资金成本后确
定评估值。
4、无形资产的评估
（1）土地使用权
评估人员根据现场勘查情况，按照《城镇土地估价规程》的要求，结合待估宗地的
区位、用地性质、利用条件及当地土地市场状况，本次评估主要选用市场法与成本逼近
法进行评估，根据两种方法的估价结果综合分析确定最终评估结果。
待估宗地位于安徽省蚌埠市淮上区长征北路东侧，处于蚌埠经济工业园区内，规划
及现状均为工业用途，估价人员通过对当地公开的土地交易案例的咨询以及查询相关网
上公开的资料，了解到在估价对象所在区域有一些比较案例可供选择。估价人员选用市
场比较法进行评估，切实可行。通过对选择的三个比较案例进行交易期日、用途、年期、
交易方式、区域因素、个别因素等修正后，可以得到估价对象的土地价格。
待估宗地所在区域周边有一定数量的农村集体土地，估价人员通过对估价对象所在
区域同类土地开发过程中所发生的各项费用调查，了解到该区域有现行的征地标准文
件：安徽省人民政府《关于调整安徽省征地补偿标准的通知》（皖政〔2012〕67 号），蚌
埠市人民政府《关于调整蚌埠市集体土地征收拆迁补偿安置标准的通知》（蚌政〔2013〕
38 号），可对土地开发过程中发生的各项费用进行估算，符合成本逼近法的应用条件及
适用范围，故采用成本逼近法。
（2）无形资产-专利技术
无形资产主要为实用新型专利，为企业自主研发，法律权属在受益期内均属企业所
有。评估人员首先根据资产获利状况预测获利年限，再通过预测待估资产未来获利年限
内的预期收益以及预期成本，估算出预期净收益，然后根据资产的风险估计，测算出折
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现率，根据有关资料，确定贡献率，最后利用收益法公式计算资产的评估值。
其基本计算公式为：
P KRi i
n
i 1(1 r )
其中： P 为委估无形资产的评估值；
Ri 为未来第 I 年的净收益
r 为折现率；
n 为专利技术收益年限
K 为分成率。
（三）关于负债的评估
为流动负债和非流动负债，包括短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、
应交税费、其他应付款、一年内到期的非流动资产、长期应付款和递延所得税负债等。
评估人员根据企业提供的各科目明细表，对原始凭证进行了审核，以经过审查核实后的、
基准日存在的、需支付的负债作为其评估值，对于各类负债中，经核实并非实际承担的
负债项目，按零值计算。
收益法
（一）概述
本次评估目的是为确定安徽今上显示玻璃有限公司在评估基准日的股权价值。安徽
今上显示玻璃有限公司的财务核算相对规范；资产经营和财务数据资料可信度较高；未
来收益和风险可以预测。根据国际国内股权价格评估惯例，确定按照收益途径、采用现
金流折现方法(DCF)评估安徽今上显示玻璃有限公司的股东全部权益价值。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价
值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折
算成现时价值，得到企业价值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，
经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用
现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠
性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结
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果具有较好的客观性，易于为市场所接受。
（二）基本思路
根据本次评估尽职调查情况以及企业的资产构成和主营业务特点，本次评估的基本
思路是以企业经审计的会计报表口径估算其权益资本价值，即首先按收益途径采用现金
流折现方法（DCF），估算企业的经营性资产的价值，再加上其基准日的其他非经营性或
溢余性资产的价值，来得到评估对象的企业价值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，
来得出企业股东的全部权益价值。
本次评估的具体思路是：
1、对纳入报表范围的资产和经营业务，按照最近几年的历史经营状况和业务类型
等估算预期净现金流量，并折现得到经营性资产的价值；
2、对纳入报表范围，但在预期现金流量估算中未予考虑的诸如应收应付股利等现
金类资产和负债；呆滞或闲置设备；对外投资、房产等以及未计及收益的在建工程等类
资产，定义其为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独测算其价值；
3、由上述各项资产和负债价值的估算加和，得到评估对象的企业价值，经扣减付
息债务价值后，得出企业股东的全部权益价值。
（三）评估模型与基本公式
本次估值选用的基本模型和公式为：
A =P+ΣCi - D （1）
A：安徽今上显示玻璃有限公司的权益资本价值；
P：安徽今上显示玻璃有限公司的经营性资产价值；
n
Ri Rn
P （2）
i 1 (1 r ) (1 r ) n
i
式中：
Ri：未来第i年的企业自由现金流量；
Rn：未来永续期的企业自由现金流量；
r：折现率；
D：安徽今上显示玻璃有限公司的付息债务价值；
ΣC i：基准日的溢余性或非经营性资产价值。
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ΣC i = C 1 + C 2 （3）
式中：
C1：基准日溢余性资产价值；
C 2：基准日非经营性资产价值。
本次评估，使用企业自由现金流量作为经营性资产的收益指标，其基本定义为：
R=息前税后利润+折旧和摊销－资本性支出－追加营运资金 （4）
（四）折现率
本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本
(WACC)。
r=rd×wd+re×we
式中：
rd：所得税后长期付息债务利率；
rd =r0×（1-t）
r0：所得税前长期付息债务利率；
t：适用所得税税率；
Wd：付息债务价值在投资性资产中所占的比例；
D
Wd
(E D)
We：权益资本价值在投资性资产中所占的比例；
E
We
( E D)
re：权益资本成本，采用CAPM（Capital Asset Pricing Modle）模型确定。
公式如下：
re=rf+（rm－rf）＋ε
式中：
re：权益资本成本
rf：无风险报酬率；
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：企业风险系数；
rm-rf：市场风险溢价;
rm：市场报酬率；
ε：公司特定风险调整系数。
八、 评估程序实施过程和情况
根据国家有关资产评估的规定，依据资产评估准则的要求，我们的评估程序实施过
程主要包括了接受委托、现场调查、资料收集与分析、评定估算、评估汇总、撰写报告
等，评估程序实施过程及情况说明如下：
（一）明确评估业务基本事项、签订业务约定书
听取公司有关人员对公司情况及委估资产历史和现状的介绍，进行前期尽职调查、
访谈调研工作，了解产权持有者的财务核算制度、会计科目设置和基本核算方法，了解
评估目的、明确评估对象及评估范围等。 在明确评估业务基本事项基础上，听取委托
方介绍评估资产的范围、类别、评估目的和时间进度要求，并深入现场，对委估资产状
况做初步了解，在此基础上，根据本次评估目的及可能实现日，与委托方商定评估基准
日，签定了“资产评估业务约定书”。
（二）编制评估计划
评估接受委托，确定该项目总协调人和项目负责人，并挑选相关专业的评估人员组
建项目团队。根据“资产评估业务约定书”结合项目的具体情况，拟订初步的评估工作
计划，包括各类资产拟采用的技术方案、人员配备及时间安排进度；与此同时，根据评
估工作的需要，请产权持有者作好资产评估前的各项准备工作，包括资产清查核实、填
写各类资产评估申报明细表及准备与评估有关的各种经济、技术资料。
（三）现场调查、收集评估资料
1、资产清查
(1)清查组织工作
2015 年 1 月 18 日，本组评估人员到达评估现场，对申报评估资产进行现场清查。
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根据企业申报评估资产类型，评估人员按照相关要求，分别对有关资产进行全面的
现场清查。清查工作结束后，均提交了清查核实及现场勘察作业工作成果。
(2)清查主要步骤
①指导企业相关人员首先进行资产清查与收集，准备应向评估机构提供的资料
在评估人员到达现场前，通过电话等方式指导企业相关的财务与资产管理人员在自
行资产清查的基础上，按照评估机构提供的“评估调查表”及其填写要求、资料清单，
细致准确的登记填报，对被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经济技术
指标等情况的文件资料进行收集。
②初步审查产权持有者提供的资产评估明细表
评估人员通过翻阅有关资料，了解涉及评估范围内具体对象的详细状况。然后仔细
阅读预评估各类资产评估明细表，初步检查有无填项不全、错填、资产项目不明确，并
根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估明细表有无漏项等。
③现场实地勘察
针对不同的资产性质及特点，采取不同的勘察方法。在现场勘察过程中，评估人员
通过核查账簿、原始凭证，并对大额款项进行函证或相关替代程序进行清查核实；对企
业存货的内部管理及会计核算进行了解。
④根据国家有关规定及行业发展趋势，参考企业自身因素对企业未来的生产经营状
况及发展趋势，分析企业预测的合理性。
⑤核实产权证明文件
2、有关经营资料的收集和分析
（1）收集被评估企业类型、评估对象相关权益状况及有关法律文件；
（2）收集被评估企业的历史沿革、现状和前景；
（3）收集被评估企业内部管理制度、管理层构成等经营管理状况；
（4）收集被评估企业历史财务资料和财务预测信息资料；
（5）收集被评估企业所处行业、国家相关政策、所处地区、行业未来发展前景及
企业发展规划等相关资料；
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（6）收集被评估企业主要品种的市场价格信息、市场占有率、技术发展的趋势及
企业自身所拥有的技术在行业中的先进性等资料；
（7）收集相关价格信息资料。
（四）评定估算
2015 年 1 月 30 日至 2 月 5 日，评估人员根据项目组制定的作价原则，结合委估资
产情况，进行评定估算工作。根据资产评估初步结果进行评估结论分析、撰写报告、说
明。
（五）编制和提交评估报告
（1）对评估结果进行汇总、分析、调整修改；
（2）将评估结果提供给委托方并听取其意见；
（3）根据实事求是的原则结合委托方的反馈意见进一步检查调整评估结果；
（4）撰写资产评估报告书；
（5）按我公司内部三级复核程序，逐级进行复核；
（6）根据复核意见，修正 评估报告；
（7）正式出具评估报告书并提交委托方。
九、 评估假设
本次评估结果是反映评估对象在本次评估目的下，在假设被评估单位持续经营的前
提下，根据公开市场的原则确定现行市场价值，没有考虑特殊的交易方可能追加或减少
付出的价格等对评估价格的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力
和其它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营及产权主体
变动的原则等其它情况发生变化时，评估结果一般会失效。
十、 评估结论
根据国家有关资产评估的法律和国家其他有关部门的法规与规定，本着独立、公正、
科学和客观的原则及必要的评估程序，中瑞国际资产评估（北京）有限公司对安徽今上
显示玻璃有限公司于评估基准日的全部资产及负债进行了评估，此次评估采用成本法和
收益法，资产评估结果如下：
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（一）成本法评估结论
以持续经营为假设前提，截至评估基准日委估的资产账面价值 38,137.87 万元，评
估值 42,241.84 万元；负债账面价值 29,227.04 万元，评估值 29,227.04 万元；净资产
账面价值 8,910.83 万元，评估值为 13,014.80 万元，评估增值 4,103.970 万元，增值
率 46.06%。具体详见资产评估结果汇总表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2014 年 12 月 31 日 单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流动资产 1 17,858.38 17,928.67 70.29 0.39
非流动资产 2 20,279.49 24,313.17 4,033.68 19.89
其中：固定资产 3 13,020.97 12,181.62 -839.35 -6.45
在建工程 4 5,057.26 5,164.91 107.65 2.13
无形资产 5 2,137.22 6,902.60 4,765.38 222.97
递延所得税资产 6 64.04 64.04 - -
资产总计 7 38,137.87 42,241.84 4,103.97 10.76
流动负债 8 25,900.28 25,900.28 - -
非流动负债 9 3,326.76 3,326.76 - -
负债总计 10 29,227.04 29,227.04 - -
净 资 产（所有者权益） 11 8,910.83 13,014.80 4,103.97 46.06
经采用成本法（资产基础法）对安徽今上显示玻璃有限公司的全部权益资本价值
进行了评估，在评估基准日 2014 年 12 月 31 日，安徽今上显示玻璃有限公司的全部权
益价值为 13,014.80 万元（大写金额为壹亿叁仟零壹拾肆万捌仟元整）。
（二） 收益法评估结论
经采用现金流折现方法（DCF）对安徽今上显示玻璃有限公司的全部权益资本价值
进行了评估，在评估基准日 2014 年 12 月 31 日，安徽今上显示玻璃有限公司的全部权
益价值为 30,477.04 万元 (大写金额为叁亿零肆佰柒拾柒万零肆佰元整),与核实后账面
值相比评估增值 21,566.21 万元，增值率为 242.02%。
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经营情况预测表及评估结果表
单位：万元
行 预测数据
项目／年度
次 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 ……
1 一、营业收入 26,542.86 37,096.62 38,990.19 40,381.21 40,179.30 40,179.30
2 减：营业成本 17,458.16 24,507.54 25,884.97 26,941.00 26,941.00 26,941.00
3 营业税金及附加 135.37 189.19 198.85 205.94 204.91 204.91
4 销售费用 624.18 872.37 916.90 949.61 944.86 944.86
5 管理费用 3,465.16 4,848.47 5,143.44 5,277.83 5,269.89 5,269.89
6 财务费用 904.50 1,449.50 1,264.50 839.75 650.00 650.00
7 二、营业利润 3,955.49 5,229.55 5,581.53 6,167.08 6,168.64 6,168.64
8 加：营业外收入 - - - - - -
9 减：营业外支出 - - - - - -
10 三、利润总额 3,955.49 5,229.55 5,581.53 6,167.08 6,168.64 6,168.64
11 减：所得税费用 593.32 784.43 837.23 925.06 925.30 925.30
12 四、净利润 3,362.17 4,445.12 4,744.30 5,242.01 5,243.34 5,243.34
13 加：财务费用 768.83 1,232.08 1,074.83 713.79 552.50 552.50
14 加：折旧与摊销 1,172.66 1,644.45 1,775.86 1,790.11 1,799.61 1,600.00
15 减：营运资金增加 8,036.69 1,227.44 220.23 161.78 -23.48
16 减：资本性支出 6,561.92 4,000.00 50.00 100.00 - 1,600.00
17 五、自由现金流量 -9,294.95 2,094.20 7,324.76 7,484.13 7,618.93 5,795.84
18 折现率及折现期 1 2 3 4 5
19 六、折现系数 0.9009 0.8116 0.7312 0.6587 0.5935 5.3950
20 七、自由现金流量现值 -8,373.83 1,699.70 5,355.80 4,930.03 4,521.47 31,268.63
21 八、自由现金流量现值合计 39,401.80
九、溢余资产、非经营性资
22 -2,118.43
产及负债价值
23 十、长期投资价值 -
24 十一、有息负债 6,806.33
25 股东全部权益价值 30,477.04
（三）评估结论的最终选取
用收益法评估得出的企业价值与资产基础法评估得出的评估值差异较大，原因是：
资产基础法只考虑了企业账面上存在的资产的价值，评估人员认为，企业的价值不仅是
由账面资产创造的，还包括不在账面上体现的各项资源所创造的价值。安徽今上显示玻
璃有限公司具有完善的现代企业管理制度，拥有行业内突出的技术、管理人才，也培养
了大量的懂技术、肯专研的现代操作工人队伍。同时，安徽今上显示玻璃有限公司拥有
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成熟的国外营销经验和渠道，因为产品质量好、服务周到，一些国际大公司为安徽今上
显示玻璃有限公司的稳定客户，这是企业价值中的一部分。
考虑到安徽今上显示玻璃有限公司可单独作为获利主体进行评估，同时结合本次评
估的目的，投资者主要考虑未来安徽今上显示玻璃有限公司可以提供给投资者的盈利。
因此评估人员以收益法评估结论为最终评估结论，即安徽今上显示玻璃有限公司股东全
部权益在 2014 年 12 月 31 日所表现的市场价值为 30,477.04 万元 (大写金额为叁亿零
肆佰柒拾柒万零肆佰元整),与核实后账面值相比评估增值 21,566.21 万元，增值率为
242.02%。
十一、 特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能
评定估算的有关事项：
（一）企业期后事项
1.根据公司章程及股东会决议，2015 年 2 月 13 日，股东张雁将其持有安徽今上显
示玻璃有限公司 33%股权转让给上海今上实业有限公司，并将上述事项在蚌埠市工商行
政管理局淮上分局进行备案，变更后公司股权结构如下：
单位：人民币万元
股东名称 出资额 出资比例 备注
曹树龙 3000 60%
张雁 350 7%
上海今上实业有限公司 1650 33
合 计 5000 100%
2. 根据公司章程及股东会决议，2015 年 3 月 2 日，股东曹树龙、张雁将其持有安
徽今上显示玻璃有限公司全部股权转让给上海今上实业有限公司，并将上述事项在蚌埠
市工商行政管理局淮上分局进行备案，变更后公司股权结构如下：
单位：人民币万元
股东名称 出资额 出资比例 备注
上海今上实业有限公司 5000 100%
合 计 5000 100%
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3.股权转让完毕后，公司已修改公司单程，并对上述事项进行了工商备案，并于
2015 年 3 月 4 日重新办理并变更企业法人营业执照。
（二）对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时、出具期后
事项和或有事项时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估
机构及评估人员不承担相关责任。
（三）评估基准日后、有效期以内，若资产政府定价标准及预期收益发生变化，
对评估结论产生影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新评估。
即：
1、政府定价标准发生变化，委托方应根据原评估方法对资产额进行相应调整。
2、若预期收益等发生变化、并对资产评估价格已产生了明显影响时，委托方应及
时聘请评估机构重新进行评估。
（四）本报告评估结果没有考虑委托方或有负债因素、快速变现、税费转嫁等特殊
的交易方式，以及可能发生的抵押到期清偿、权利转移等因素对评估对象房屋价值的影
响，也未考虑国家宏观政策发生变化，以及遇有自然力和其他不可抗力对评估对象房屋
价值的影响。
评估报告使用者应能够注意以上的特别事项对评估结论所产生的影响。
十二、 评估报告使用限制说明
（一）评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
（二）评估报告只能用于评估报告载明的评估报告使用者使用。
（三）本报告仅供委托方为本报告所列明的评估目的服务和送交财产评估主管部门
审查使用，本评估报告的使用权归委托方所有，未征得注册资产评估师及其所在评估机
构同意，评估报告不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
（四）按现行有关规定，本评估结果的使用有效期为一年，自 2014 年 12 月 31 日
至 2015 年 12 月 30 日。当本次评估目的在评估基准日后一年内实现时，可用评估结果
作为评估目的所对应的经济行为实现时作价的参考依据，超过一年，其评估结果失去效
用，如继续实现原目的，需重新进行资产评估。
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（五）评估报告法律效力
1、本评估报告在评估机构及注册评估师签字盖章后，依据法律法规的有关规定发
生法律效力。
2、本评估报告包含若干附件文件，所有附件文件亦构成本报告之重要组成部分，
与本报告正文具有同等的法律效力。
十三、 评估报告日
评估报告出具日期为 2015 年 3 月 6 日。
十四、 注册资产评估师签字盖章、评估机构盖章和法定代表人签字
资产评估机构法人代表：
注册资产评估师
注册资产评估师
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2015 年 3 月 6 日
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附件目录
1. 经济行为文件
2. 委托方及被评估单位企业法人营业执照(复印件)
3. 审计报告(复印件)
4. 相关权属文件
5. 委托方及被评估单位承诺函
6. 资产评估人员和机构的承诺函
7. 中瑞国际资产评估（北京）有限公司资产评估资格证书(复印件)
8. 中瑞国际资产评估（北京）有限公司企业法人营业执照(复印件)
9. 签字资产评估师资格证书(复印件)
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