登康口腔：首次公开发行股票并在主板上市投资风险特别公告2023-03-24
重庆登康口腔护理用品股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称“登康口腔”或“发行人”）
首次公开发行 4,304.35 万股人民币普通股（A 股）并在主板上市（以下简称“本
次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市审核委员会
审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注
册（证监许可[2023]585 号）。
本次发行的保荐人（主承销商）为中信建投证券股份有限公司（以下简称“中
信建投证券”、“保荐人（主承销商）”或“主承销商”）。
经发行人与保荐人（主承销商）协商确定，本次发行数量为 4,304.35 万股，
占发行后总股本的 25.00%。全部为公开发行新股，发行人股东不进行公开发售
股份。本次发行的股票拟在深交所主板上市。
发行人、保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）
和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资
者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所
交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《重庆登康口腔护
理用品股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市初步询价及推介公告》（以
下简称“《初步询价及推介公告》”）中规定的剔除规则，在剔除不符合要求的
网下投资者报价后，协商一致将拟申购价格高于 27.80 元/股（不含 27.80 元/股）
的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 27.80 元/股，且申购数量小于 1,290 万股
（不含 1,290 万股）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 27.80 元/股，且申购
数量等于 1,290 万股，且申购时间同为 2023 年 3 月 22 日 14:43:31:228 的配售对
象，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除 13 个
1
配售对象。以上过程共剔除 104 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为 87,900
万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购总量 8,744,100 万股的 1.0052%。
剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑剩余报价及
拟申购数量、有效认购倍数、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估
值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 20.68 元/
股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2023 年 3 月 27 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2023 年 3 月 27
日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，
13:00-15:00。
4、本次发行价格为 20.68 元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者报价的
中位数和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金
（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基
本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下
简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下
简称“保险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值。
5、本次发行价格为 20.68 元/股，此价格对应的市盈率为：
（1）27.56 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股数
计算）；
（2）22.47 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股数
计算）；
（3）36.75 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股数
计算）；
（4）29.96 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股数
2
计算）。
6、本次发行价格为 20.68 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）及国家统
计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），登康口腔所属行业为“（C26）
化学原料和化学制品制造业”。截至 2023 年 3 月 22 日（T-3 日），中证指数有
限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率为 18.18 倍，请投资者决策时参
考。
截至 2023 年 3 月 22 日（T-3 日），可比 A 股上市公司估值水平如下：
对应的静态 对应的静态
2021 年扣 2021 年扣 T-3 日股票
市盈率（倍） 市盈率（倍）
证券代码 证券简称 非前 EPS 非后 EPS 收盘价
-扣非前 -扣非后
（元/股） （元/股） （元/股）
（2021 年） （2021 年）
000538.SZ 云南白药 1.5603 1.8580 53.50 34.29 28.79
600249.SH 两面针 0.0157 0.0031 5.36 340.48 1,734.28
603059.SH 倍加洁 0.7478 0.3211 23.90 31.96 74.42
603630.SH 拉芳家化 0.3066 0.0152 14.73 48.04 971.39
平均值 38.10 51.61
数据来源：Wind咨讯，数据截至2023年3月22日（T-3日）。
注1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注2：2021年扣非前/后EPS=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3日总股本。
注3：计算静态市盈率算数平均值时，已经剔除大于100的异常值。
与行业内其他公司相比，登康口腔在以下方面存在一定优势：
①品牌优势
A、品牌价值深入人心，专业定位成就领导品牌
公司旗下核心品牌“冷酸灵”经过三十多年的培育和建设，已在行业内积累了
较高的知名度和美誉度，是行业率先荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定
的品牌之一，广告语“冷热酸甜、想吃就吃”早已耳熟能详。冷酸灵坚持品牌“三
化”战略，聚焦专业化、年轻化和国民化，进行品牌核心价值构建和产品结构全
面升级，塑造专业而富有活力的品牌形象。近三年“冷酸灵”牙膏在抗牙齿敏感领
3
域拥有 60%左右的零售额市场份额，是中国抗敏感牙膏细分市场的领导者。
B、多品牌矩阵布局，满足消费者差异化需求
公司实行多品牌、多品类、多品种发展战略，以个性化、差异化的精准品牌
定位，发展多层级的品牌矩阵，协同互补，提升品牌市场占有率与多层级用户覆
盖率。目前，公司旗下拥有核心品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品
牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，形成了
成人基础口腔护理产品、儿童基础口腔护理产品、电动口腔护理产品、口腔医疗
与美容护理产品等四大产品矩阵，为各年龄段消费人群提供专业化、个性化的高
品质口腔护理产品。
C、品牌数字化整合营销，国货新动能凸显
公司坚持以聚焦专业化为品牌核心价值，以国民化为品牌内核基因，以年轻
化为活化品牌形象的举措，塑造专业而富有活力的民族口腔品牌。冷酸灵以民族
文化为根基，以国为潮，打造国货新动能。创新整合营销传播矩阵和构建品牌代
言人矩阵，通过数字化内容平台的深耕运营，不断刷新品牌年轻化的全域认知。
2019 年-2021 年，冷酸灵凭借火锅牙膏跨界营销、冷酸灵国博跨界整合营销、猫
爪刷与 B 站整合营销等创新品牌营销项目，荣获 2019 年金旗奖全场大奖、第十
五届中国最佳公关关系案例大赛的企业品牌传播类金奖、2019-2020 虎啸奖整合
营销类优秀奖、2021 年金旗奖短视频营销金奖等诸多荣誉。
②渠道优势
A、立体化的营销网络，实现广阔的深度分销
公司拥有层次分明、全面覆盖的销售网络体系。公司根据“依托客户、业务
前移、重心下沉、强化分销、服务市场”的渠道运作方针，通过分布在全国 31 个
省、自治区、直辖市以及 2,000 余个区/县的经分销商，实现了对数十万家零售终
端的覆盖。其中特别是针对最广阔的县域乡镇市场，公司以独特的县域开发模式
打造了登康口腔在三四线市场的渠道壁垒，确保公司未来能够持续获得中国城镇
化发展的红利。
4
B、高效的渠道运营模式，促进多渠道协同发展
通过持续的搭建与优化，公司形成了高效协同发展的多渠道运作模式，制定
了“精耕分销、强化 KA、电商和新零售并举、拓展新渠道”的销售渠道策略，形
成了线上线下多渠道协同发展的良好态势，从而更好地满足了消费者从“到店”
转向“到店+到家”的购物习惯变化，并通过全链路的数字化管理实现了渠道商和
消费者数据资产的沉淀，为公司口腔大健康全产业链的发展提供了大数据支撑。
C、丰富的渠道管理经验，助推销量持续增长
在渠道运营的实践过程中，公司积累了丰富、专业的渠道运营管理经验。在
深度分销渠道，公司形成了经分销商两级渠道管理体系，并打造县域开发运作模
式；在 KA 渠道，建立了专业的零售管理模式，并结合新零售的发展，形成了线
上线下整合营销渠道运营体系；在电商渠道，借助中心电商和兴趣电商两大平台，
通过用户沉淀、营销转化实现用户资产池积累、C 端用户精准运营、“人货场”的
有效连接，助推销量新增长。
③技术及研发优势
公司一直坚持并重视构建企业核心技术，打造持续创新能力，多年来持续开
展口腔健康基础研究和核心技术科研攻关，强化专业化和数字化口腔健康技术储
备和生产转化能力，公司拥有国家级工业设计中心、CNAS 国家认可实验室和重
庆市企业技术中心、重庆市工程研究中心、重庆市工程技术研究中心、重庆市工
业和信息化重点实验室、重庆市博士后科研工作站等省部级创新平台，建成了行
业内首家抗牙齿敏感研究中心，在坚持自主研发的同时，不断探索产学研医深度
融合的道路。
公司一直坚持并重视核心技术的引领和持续创新，已取得行业特有的双重抗
敏感技术和生物陶瓷材料技术（国家发明专利），生物陶瓷材料具有生物活性高、
比表面积大的特点。临床验证表明，该技术能有效修复牙齿损伤，围绕该材料累
计申请专利 10 余件，起草行业标准 1 项，起草团体标准 1 项，以此技术为核心
支撑形成了现有医研高端产品平台。
5
公司注重与外部学术及研究机构的合作，已与伦敦玛丽女王大学（Queen
Mary University of London）教授、英国皇家工程院王文院士建立了海智工作站；
与华中科技大学生命科学与技术学院、四川大学华西口腔医学院、重庆医科大学
附属口腔医院等高校和科研院所开展了产学研医合作项目 15 项，重点在儿童、
婴孕、老年等特殊人群口腔疾病领域开展机理研究，在抗牙本质敏感、口腔微生
态平衡、口腔医疗与美容、生物材料等领域开展应用研究，激发产品的创新活力。
同时，公司已承担国家级和省部级科研项目 43 项，参与 20 余项国家、行业标准
的制修订工作，已取得国内授权专利 191 项，其中发明专利 14 项，科研技术成
果突出。
④企业文化及管理团队优势
登康口腔确立了以“成为世界领先口腔健康专家，为大众带来自信美丽笑容”
为愿景，以“致力于为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案”为使命，“以奋斗
者、创新者为本，以价值创造为荣”的价值导向以及具有登康特色的安全观、人
才观、质量观等管理理念。公司坚持“知变则胜，守常必败，守正出新，创新不
止”的竞争观，先后成功导入“卓越绩效模式”和“阿米巴经营模式”，推动了公司
管理水平、创新能力和管理成熟度的全面提升。
公司拥有一支富有远见、经验丰富、和谐稳定的管理团队，团队成员拥有丰
富的运营专业能力，并对公司所在行业有深入的洞察和独到的理解。公司董事长
邓嵘先生自公司成立之初即为公司核心管理人员，有着近 38 年的口腔清洁护理
用品行业从业经验，对行业发展趋势有独到的见解和洞察力，在企业战略制定方
面始终能够把握行业发展趋势。公司核心管理团队在营销、研发、生产制造等多
个领域拥有丰富经验，为公司平均服务年限超过 20 年。
⑤公司经营业绩持续稳定增长
报告期内，公司营业收入及净利润水平持续稳定增长，具体如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-6 月 2021 年 2020 年 2019 年
6
金额 金额 增幅 金额 增幅 金额
营业收入 61,069.33 114,252.48 10.97% 102,959.48 9.08% 94,391.29
营业利润 6,725.24 13,609.28 23.64% 11,007.21 61.33% 6,822.84
利润总额 6,782.40 13,473.06 26.67% 10,635.97 56.20% 6,809.27
净利润 5,813.11 11,885.91 24.80% 9,524.03 50.78% 6,316.30
报告期各期，公司净利润分别为 6,316.30 万元、9,524.03 万元、11,885.91 万
元和 5,813.11 万元，随着收入规模的增长，公司利润规模稳步增长，公司盈利能
力逐步增强，公司具有稳定的经营业绩和良好的成长性。
本次发行价格 20.68 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益后归属于
母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 36.75 倍，高于中证指数有限公司发布的同
行业最近一个月静态平均市盈率 18.18 倍，低于同行业可比上市公司 2021 年扣
除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 51.61 倍，但仍存
在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定
价的合理性，理性做出投资决策。
（2）根据本次发行确定的发行价格，本次网下发行提交了有效报价的投资
者数量为 382 家，管理的配售对象为 7,605 个，占剔除无效报价后配售对象总数
的 95.01%；对应的有效拟申购总量为 8,380,560 万股，占剔除无效报价后申购总
量的 95.84%，对应的有效申购倍数为回拨机制启动前网下初始发行规模的
3,244.95 倍。
（3）提请投资者关注本次发行价格与网下投资者报价之间存在的差异，网
下投资者报价情况详见同日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》
《证券日报》及经济参考网（www.jjckb.cn）、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）
的《重庆登康口腔护理用品股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市发行公
告》。
（4）《重庆登康口腔护理用品股份有限公司首次公开发行股票并在主板上
市招股意向书》（以下简称“《招股意向书》”）中披露的募集资金需求金额为
66,000.00 万元，本次发行的发行价格 20.68 元/股对应募集资金总额为 89,013.96
7
万元，高于前述募集资金需求金额。
（5）本次发行遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基
于真实认购意愿报价，发行人与保荐人（主承销商）根据初步询价结果情况并综
合考虑剩余报价及拟申购数量、有效认购倍数、发行人所处行业、市场情况、同
行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价
格。本次发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均
数，剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格
境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值。任何投资者如参与申购，均视
为其已接受该发行价格，如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与
本次发行。
（6）投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可
能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机
构、发行人和主承销商均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
7、按本次发行价格 20.68 元/股计算，发行人募集资金总额预计约为 89,013.96
万元，扣除发行费用 6,432.51 万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为
82,581.45 万元，如存在尾数差异，为四舍五入造成。
本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产
经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生
重要影响的风险。
8、本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次
公开发行的股票在深交所上市之日起即可流通。
网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的
10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6 个月。
即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在深交
所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为 6 个月，限售期自本次发行
股票在深交所上市交易之日起开始计算。
网下投资者参与初步询价报价及网下申购时，无需为其管理的配售对象填
写限售期安排，一旦报价即视为接受本公告所披露的网下限售期安排。
9、网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新
8
股申购。
10、网下投资者应根据《重庆登康口腔护理用品股份有限公司首次公开发行
股票并在主板上市网下发行初步配售结果公告》，于 2023 年 3 月 29 日（T+2 日）
16:00 前，按最终确定的发行价格与初步配售数量，及时足额缴纳新股认购资金。
认购资金应该在规定时间内足额到账，未在规定时间内或未按要求足额缴
纳认购资金的，该配售对象获配新股全部无效。多只新股同日发行时出现前述
情形的，该配售对象全部获配股份无效。不同配售对象共用银行账户的，若认
购资金不足，共用银行账户的配售对象获配股份全部无效。网下投资者如同日
获配多只新股，请按每只新股分别缴款，并按照规范填写备注。
网上投资者申购新股中签后，应根据《重庆登康口腔护理用品股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市网上摇号中签结果公告》履行资金交收义务，确
保其资金账户在 2022 年 3 月 29 日（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不足
部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。投资者
款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网下和网上投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销。
11、当出现网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数
量的 70%时，发行人和保荐人（主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行
的原因和后续安排进行信息披露。
12、网下投资者应严格遵守行业监管要求，资产规模等合理确定申购金额，
不得超资产规模申购。提供有效报价的网下投资者未参与申购或未足额申购或者
获得初步配售的网下投资者未按时足额缴付认购资金的，将被视为违约并应承担
违约责任，保荐人（主承销商）将违约情况报中国证券业协会备案。网下投资者
或其管理的配售对象在证券交易所各市场板块相关项目的违规次数合并计算。配
售对象被列入限制名单期间，该配售对象不得参与证券交易所各市场板块相关项
目的网下询价和配售业务。网下投资者被列入限制名单期间，其所管理的配售对
象均不得参与证券交易所各市场板块相关项目的网下询价和配售业务。
网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，自结
算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次
日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。
9
放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可
交换公司债券的次数合并计算。
13、每一配售对象只能选择网下发行或者网上发行中的一种方式进行申购。
参与本次初步询价的配售对象，无论是否为有效报价，均不得参与网上申购。
14、网上、网下申购结束后，发行人和保荐人（主承销商）将根据网上申购
情况决定是否启用回拨机制，对网上、网下的发行规模进行调节。
15、本次发行结束后，需经深交所批准后，方能在深交所公开挂牌交易。如
果未能获得批准，本次发行股份将无法上市，发行人会按照发行价并加算银行同
期存款利息返还给参与网上申购的投资者。
16、本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见《招股意
向书》。上述股份限售安排系相关股东基于发行人治理需要及经营管理的稳定性，
根据相关法律、法规做出的自愿承诺。
17、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，
均不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或对投资者的收益做出实质性判断或
者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎
研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
18、请投资者务必关注风险，当出现以下情况时，发行人及保荐人（主承销
商）将协商采取中止发行措施：
（1）网下申购总量小于网下初始发行数量的；
（2）若网上申购不足，申购不足部分向网下回拨后，网下投资者未能足额
申购的；
（3）网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的
70%；
（4）发行人在发行过程中发生重大事项影响本次发行的；
（5）根据《证券发行与承销管理办法》第五十六条和《深圳证券交易所首
次公开发行证券发行与承销业务实施细则》第七十一条，中国证监会和深交所发
现证券发行承销过程存在涉嫌违法违规或者存在异常情形的，可责令发行人和保
荐人（主承销商）暂停或中止发行，深交所将对相关事项进行调查，并上报中国
证监会。
10
19、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读 2023 年 3 月 20 日（T-5 日）
披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址 www.cninfo.com.cn；中证网，
网址 www.cs.com.cn；中国证券网，网址 www.cnstock.com；证券时报网，网址
www.stcn.com；证券日报网，网址 www.zqrb.cn；经济参考网，www.jjckb.cn）
的《招股意向书》全文，特别是其中的“重大事项提示”和“风险因素”章节，
充分了解发行人的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做
出投资决策。发行人受政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可
能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。
20、本投资风险特别公告并不保证揭示本次发行的全部投资风险，建议投资
者充分深入了解证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承受能
力，并根据自身经济实力和投资经验独立做出是否参与本次发行申购的决定。
发行人：重庆登康口腔护理用品股份有限公司
保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
2023 年 3 月 24 日
11
（本页无正文，为《重庆登康口腔护理用品股份有限公司首次公开发行股票并在
主板上市投资风险特别公告》之盖章页）
发行人：重庆登康口腔护理用品股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为中信建投证券股份有限公司关于《重庆登康口腔护理用品股份
有限公司首次公开发行股票并在主板上市投资风险特别公告》之盖章页）
保荐人（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
年 月 日
