宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购
涉及的长春华翔轿车消声器有限责任公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2012〕103 号
坤元资产评估有限公司
二〇一二年四月十八日
宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购涉及的长春
华翔轿车消声器有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
目 录
注册资产评估师声明 ............................................................................................. 1
资产评估报告摘要 ............................................................................................. 2
资产评估报告正文 ............................................................................................. 5
一、委托方、被评估单位及评估报告使用者 ......................................6
二、评估目的 ...............................................................11
三、评估对象和评估范围 .....................................................11
四、价值类型及其定义 .......................................................14
五、评估基准日 .............................................................14
六、评估假设 ...............................................................15
七、评估依据 ...............................................................16
八、评估方法 ...............................................................18
九、评估程序实施过程 .......................................................38
十、评估结论 ...............................................................40
十一、特别事项说明 .........................................................41
十二、评估报告使用限制说明 .................................................43
资产评估报告附件 .................................................. 44
一、委托方（被评估单位）营业执照 .......................................... 45
二、委托方（被评估单位）的承诺函 .......................................... 47
三、评估机构及签字注册评估师资格证书 ...................................... 49
四、被评估单位基准日审计报表 .............................................. 54
五、评估对象涉及的主要权属证明资料清单 .....................................56
评估结果汇总表及明细表 ............................................. 59
1 坤元资产评估有限公司
宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购涉及的长春
华翔轿车消声器有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
注册资产评估师声明
1、 就注册资产评估师所知，评估报告中陈述的事项是客观的。
2、 注册资产评估师在评估对象中没有现存的或预期的利益，同时与委托方和相
关当事方没有个人利益关系，对委托方和相关当事方不存在偏见。
3、 评估报告的分析和结论是在恪守独立、客观、公正原则基础上形成的，仅在
评估报告设定的评估假设和限制条件下成立。
4、 评估结论仅在评估报告载明的评估基准日有效。评估报告使用者应当根据评
估基准日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。
5、 注册资产评估师及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质和相关专
业评估经验；除已在评估报告中披露的运用评估机构或专家的工作外，评估过程中没
有运用其他评估机构或专家工作成果。
6、 注册资产评估师及其业务助理人员已对评估对象进行了现场勘察。
7、 注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表
专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可
实现价格的保证。
8、 遵守相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象价值进行估算并发表专业
意见，是注册资产评估师的责任；提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法
性和完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
9、注册资产评估师对评估对象的法律权属状况给予了必要的关注，但不对评估
对象的法律权属做任何形式的保证。
10、评估报告的使用仅限于评估报告中载明的评估目的，因使用不当造成的后果
与签字注册资产评估师及其所在评估机构无关。
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宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购涉及的长春
华翔轿车消声器有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购
涉及的长春华翔轿车消声器有限责任公司
股东全部权益价值评估项目
资产评估报告
坤元评报〔2012〕103 号
摘 要
以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应当认真阅读评估报告正文。
一、委托方（被评估单位）及其他评估报告使用者
本次资产评估的委托方为宁波华翔电子股份有限公司(以下简称“宁波华翔”)，
本次资产评估的被评估单位为长春华翔轿车消声器有限责任公司(以下简称“长春华
翔”)。
根据《资产评估业务约定书》，本评估报告其他使用者为法律、法规规定的评估
报告使用者。
二、评估目的
因“宁波华翔”拟收购“长春华翔”部分股权，为此需要对该经济行为涉及的“长
春华翔”的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供“长春华翔”股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的“长春华翔”的股东全部权益。
评估范围为“长春华翔”的全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产（包
括长期股权投资、建筑物类固定资产、设备类固定资产、在建工程、无形资产、长期
待摊费用及递延所得税资产等）、流动负债及非流动负债。按照“长春华翔”提供的
业经天健会计师事务所有限公司审计的 2011 年 12 月 31 日会计报表反映，资产、负
债 和 股 东 权 益 的 账 面 价 值 分 别 为 733,457,498.80 元 、 220,119,646.38 元 和
513,337,852.42 元。
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四、价值类型及其定义
本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评
估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
评估基准日为 2011 年 12 月 31 日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分别采用资产基础法和收
益法进行评估。
七、评估结论
1、资产基础法评估结果
在本报告所揭示的假设前提条件基础上，“长春华翔”的资产、负债及股东全部
权益的评估结果为：
资产账面价值 733,457,498.80 元，评估价值 1,557,261,505.35 元，评估增值
823,804,006.55 元，增值率为 112.32%；
负债账面价值 220,119,646.38 元，评估价值 220,119,646.38 元；
股东全部权益账面价值 513,337,852.42 元，评估价值 1,337,141,858.97 元，评
估增值 823,804,006.55 元，增值率为 160.48%。
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资产评估结果汇总表 单位：元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 277,531,663.33 285,386,417.51 7,854,754.18 2.83
二、非流动资产 455,925,835.47 1,271,875,087.84 815,949,252.37 178.97
其中：长期股权投资 255,752,732.26 1,016,493,514.01 760,740,781.75 297.45
建筑物类固定资产 84,757,738.62 107,984,800.00 23,227,061.38 27.40
设备类固定资产 90,040,141.21 99,414,340.00 9,374,198.79 10.41
在建工程 880,341.88 880,341.88
无形资产-土地使用权 13,627,636.34 35,220,000.00 21,592,363.66 158.45
无形资产-其他 249,010.35 340,000.00 90,989.65 36.54
长期待摊费用 9,374,782.86 10,298,640.00 923,857.14 9.85
递延所得税资产 1,243,451.95 1,243,451.95
资产总计 733,457,498.80 1,557,261,505.35 823,804,006.55 112.32
三、流动负债 217,836,017.28 217,836,017.28
四、非流动负债 2,283,629.10 2,283,629.10
负债合计 220,119,646.38 220,119,646.38
股东权益合计 513,337,852.42 1,337,141,858.97 823,804,006.55 160.48
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2、收益法评估结果
在本报告所揭示的假设前提条件基础上，“长春华翔”股东全部权益价值的评估
结果为 1,695,670,000 元。
3、两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
“长春华翔”股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果为 1,337,141,858.97
元，收益法的评估结果为 1,695,670,000 元，两者相差 358,528,141.03 元，差异率
为 26.81%。
经分析，我们认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。以企业提
供的资产负债表为基础采用资产基础法评估企业价值，在评估中很难考虑那些未在财
务报表上出现的项目如企业的资质、客户资源、人力资源和管理效率等，且资产基础
法以企业单项资产的再取得成本为出发点，有忽视企业的整体获利能力的可能性，由
此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。以收益法得出的评估值
更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 1,695,670,000 元作为“长春华翔”股
东全部权益价值的评估值。
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八、评估结论的使用有效期
本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2011 年 12 月 31 日起至 2012
年 12 月 30 日止。
评估报告的特别事项说明和使用限制说明请参阅资产评估报告正文。
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资产评估报告
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宁波华翔电子股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、
资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟进行股
权收购涉及的长春华翔轿车消声器有限责任公司股东全部权益在 2011 年 12 月 31 日
的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及评估报告使用者
(一) 委托方概况
1、名称：宁波华翔电子股份有限公司(以下简称“宁波华翔”)
2、住所：象山县西周镇象西开发区
3、法定代表人：周晓峰
4、注册资本：伍亿陆仟柒佰壹拾肆万元
5、实收资本：伍亿陆仟柒佰壹拾肆万元
6、公司类型：股份有限公司（上市）
7、企业法人营业执照注册号：330200000031915
8、发照机关：宁波市工商行政管理局
9、经营范围：汽车和摩托车零配件、电子产品、模具、仪表、仪器的制造、加
工；金属材料、建筑装潢材料、五金、交电的批发、零售；经营本企业自产产品的出
口业务和本企业所需设备、零配件、原辅材料的进口业务，但国家限定公司经营或禁
止进出口的商品及技术除外。
(二) 被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
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1、名称：长春华翔轿车消声器有限责任公司(以下简称“长春华翔”)
2、住所：长春市经济开发区育民路2088号
3、法定代表人：周晓峰
4、注册资本：人民币壹亿贰仟壹佰陆拾捌万玖仟玖佰柒拾壹元
5、实收资本：人民币壹亿贰仟壹佰陆拾捌万玖仟玖佰柒拾壹元
6、公司类型：有限责任公司
7、企业法人营业执照注册号：220000000048142
8、发照机关：吉林省工商行政管理局
9、经营范围：汽车消声器及管件系统、汽车车身焊接件总成、其他汽车和摩托
车零配件、电子产品、模具、仪表、仪器的制造、加工；进出口贸易（国家法律、法
规禁止品种除外）。
10、历史沿革：
“长春华翔”系经吉林省人民政府国有资产监督管理委员会吉国资发改革〔2006〕
86号《关于对长春轿车消声器厂改制方案的批复》以及吉国资发产权〔2006〕114号
《关于长春轿车消声器厂整体改制国有资产处置有关问题的批复》批准同意，以长春
轿车消声器厂整体改制组建的有限责任公司。公司于2006年3月30日在吉林省工商行
政管理局登记注册，取得注册号为2200001008660号的《企业法人营业执照》。
后经增资及股权变更，截至评估基准日，公司注册资本变更为人民币壹亿贰仟壹
佰陆拾捌万玖仟玖佰柒拾壹元，其中宁波华翔电子股份有限公司出资113,318,986.00
元,占注册资本的93.12%；杨军出资5,450,425.00元，占注册资本的4.48%；秦焕英出
资1,216,900.00元，占注册资本的1.00%；郝淑杰出资851,830.00元，占注册资本的
0.70%；王炳祥出资851,830.00元，占注册资本的0.70%。公司《企业法人营业执照》
注册号为220000000048142号。
二) 被评估单位近三年的资产、负债状况及经营业绩
7 坤元资产评估有限公司
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单位：人民币元
项目名称 2008 年度 2009 年度 2010 年度 2011 年度
营业收入 443,232,933.63 565,918,295.03 824,685,221.45 856,384,415.58
营业成本 364,939,155.54 444,764,311.39 669,772,227.55 703,258,909.78
利润总额 85,224,145.31 133,037,521.91 180,503,383.64 185,378,440.16
净利润 75,087,860.79 118,073,393.71 168,501,096.67 173,563,393.88
净资产收益率 40.07% 47.92% 42.31% 34.56%
项目名称 2008 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
总资产 312,168,231.87 406,784,151.46 807,621,078.97 733,457,498.80
总负债 124,799,313.52 101,341,839.40 316,531,211.99 220,119,646.38
净资产 187,368,918.35 305,442,312.06 491,089,866.98 513,337,852.42
上述前三年度及基准日的财务报表均已经注册会计师审计，且均出具了无保留意
见的审计报告。
三) 被评估单位经营情况介绍
(1)公司概况
长春华翔轿车消声器有限责任公司立足于轿车零部件的开发与生产，目前已成为
一汽轿车、一汽大众、上海大众等主机厂，捷达、奥迪、红旗、宝来、马自达 M6、PQ35
等中高档轿车消声器、净化器、车身冲压焊接零部件的重点配套企业。
“长春华翔”前身系长春轿车消声器厂，成立于 1991 年，目前系吉林省高新技
术企业（有效期至 2012 年底），并通过了 ISO/TS 16949:2002 质量管理体系认证。公
司位于长春市朝阳区经济开发区育民路 2088 号，主要产品有汽车消声器及管件系统、
汽车车身焊接件等。
“长春华翔”总占地面积 89,199 平方米，厂房总面积 39,248.89 平方米，主要
设备包括金属切削机床、加工中心、焊接机器人、不等厚板激光拼焊机、压力机、弯
管机、消声器自动成型生产线、三坐标检测仪、大型动平衡机等。公司现有员工 971
人，其中大专教育水平以上职工 257 人，技术人员 97 人，管理、销售及财务人员 39
人，生产人员 835 人。
(2)公司的竞争优劣势及发展机遇
1）竞争优势
A、工艺技术优势
公司拥有包括镀铝板、不锈钢、冷轧及镀锌钢板等多种材质成型工艺，囊括了行
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业内冲压焊接全部主流材质加工工艺技术。
B、质量控制优势
公司自成立以来，先后通过了 VDA6.1、QS9000、ISO9001:2000、ISO/TS16949:2002
等认证，并根据需要设计了面向产品质量控制的质量控制管理流程，有力地保证了公
司产品的质量。
由于公司具有卓越的技术工艺和严格的质量控制，公司在 2009 年被一汽集团指
定为国庆 60 周年阅兵车红旗 HQE 冲压、焊接件系统的供应商。
C、优质的客户资源和丰富的配套经验
公司拥有稳定优质的客户群体和丰富的配套经验，产品用户包括一汽大众、一汽
轿车、上海大众等国内一线主流整车厂，配套车型包括捷达、速腾、迈腾、高尔夫、
宝马、奥迪 A6L、马自达、一汽奔腾 C301 等近 15 款中高档乘用车，且一直与客户保
持良好的合作关系，业内口碑较好。
2)竞争劣势
A、企业规模劣势
公司受企业规模及技术限制，市场研发力度不够。与国内外大型冲压焊接企业相
比，经营规模及技术实力尚有差距，与国际公司相比则相差更远。
B、管理水平劣势
随着公司规模扩大、产品的动态升级，对公司的管理能力提出了更高的要求。以
目前情况看，公司的内部人员管理水平尚不能完全满足快速发展的需要。
3)企业发展面临的机遇
A、国民经济快速发展
2010 年全年国内生产总值 397,983 亿元，按可比价格计算，比上年增长 10.3%，
增速比上年加快 1.1 个百分点。分季度看，一季度同比增长 11.9%，二季度增长 10.3%，
三季度增长 9.6%，四季度增长 9.8%。分产业看，第一产业增加值 40,497 亿元，增长
4.3%；第二产业增加值 186,481 亿元，增长 12.2%；第三产业增加值 171,005 亿元，
增长 9.5%。
2011 年上半年，国内生产总值 204,459 亿元，按可比价格计算，同比增长 9.6%；
其中，一季度增长 9.7%，二季度增长 9.5%。分产业看，第一产业增加值 15,700 亿元，
增长 3.2%；第二产业增加值 102178 亿元，增长 11.0%；第三产业增加值 86,581 亿元，
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增长 9.2%。
2011 年上半年，工业生产平稳增长，企业效益继续增加，分行业看，39 个大类
行业均实现增长，规模以上工业企业产销率达到 97.8%，比上年同期提高 0.1 个百分
点；全国规模以上工业企业实现利润 19,203 亿元，同比增长 27.9%。
B、国家政策支持
汽车行业具有产业关联度高、涉及面广、技术要求高、综合性强、零部件数量多、
附加值大等特点，在整个经济体系中占有十分重要的地位。近年来，国家一直重视汽
车及零部件行业的发展，陆续出台了一系列的行业政策。
2004 年 5 月 21 日，国家发改委发布了《汽车产业发展政策》，并于 2009 年 8 月
15 日进行了修订，提出要培育一批有比较优势的零部件企业实现规模生产并进入国
际汽车零部件采购体系，积极参与国际竞争，引导社会资金投向汽车零部件生产领域，
促使有比较优势的零部件企业形成专业化、大批量生产和模块化供货能力。对能为多
个独立的汽车整车生产企业配套和进入国际汽车零部件采购体系的零部件生产企业，
国家在技术引进、技术改造、融资以及兼并重组等方面予以优先扶持。
2006 年 12 月 20 日，国家发改委发布了《关于汽车工业结构调整意见的通知》，
提出了鼓励发展节能、环保型汽车和自主品牌产品，推进汽车生产企业联合重组，支
持零部件工业加快发展，建立产能信息监测制度，指导企业开拓新兴市场，完善对国
有汽车企业集团的业绩考核内容等多项措施。
2009 年 3 月 20 日，国务院发布了《汽车产业调整和振兴规划》，提出支持关键零
部件技术实现自主化，重点支持关键零部件产业化以及独立公共检测机构和“产、学、
研”相结合的汽车关键零部件技术中心建设。
2010 年 5 月 26 日，财政部、发改委、工信部联合发布了《“节能产品惠民工程”
节能汽车（1.6 升及以下乘用车）推广实施细则》，对纳入“节能产品惠民工程”的
汽车，中央财政给予每辆 3,000 元一次性补贴。
2009 年和 2010 年两年间，国家还曾陆续推出过一系列刺激汽车销售的优惠政策，
包括汽车以旧换新、车辆购置税减征、汽车下乡等（目前上述政策已退出），一定程
度上刺激了国内汽车的销量。
C、汽车零部件采购本土化带来发展机遇
目前，国际上知名整车厂商基本上都已经在国内合资设厂，整车厂商之间的竞争
日趋激烈，从而导致国内车型更新周期加快，这使得越来越多的整车厂商被迫转而寻
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找国内零部件配套厂商。因此，汽车零部件采购的本土化，将为中国汽车零部件企业
带来发展机遇。本土汽车零部件企业凭借地缘和成本等方面的优势，将获得更多的发
展机会，并且将在与国际国内大型知名厂商合作的过程中，学习先进的生产和管理经
验，这将大大促进国内汽车零部件企业的发展，提升在全球零部件制造中的地位。
D、自主品牌整车厂快速发展为中国本土汽车零部件企业成长带来机遇
国内自主品牌汽车近年来表现突出，市场占有率稳步提高。自主品牌整车厂的零
部件供应商绝大多数都是本土企业，在多年的合作过程中，整车厂已建立了稳定的供
应链，并已整合和完善了其业务体系，形成了以整车厂为中心，核心供应商围绕在周
围的本土汽车产业集群。自主品牌整车厂的发展壮大将直接带动这个产业集群的发
展，为本土汽车零部件企业发展提供了巨大的空间。
(三) 委托方与被评估单位的关系
宁波华翔电子股份有限公司系长春华翔轿车消声器有限责任公司的控股股东。
(四)其他评估报告使用者
根据《资产评估业务约定书》，本评估报告其他使用者为法律、法规规定的评估
报告使用者。
二、评估目的
因“宁波华翔”拟收购“长春华翔”部分股权，为此需要对该经济行为涉及的“长
春华翔”的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供“长春华翔”股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的“长春华翔”的股东全部权益。
评估范围为“长春华翔”的全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产（包
括长期股权投资、建筑物类固定资产、设备类固定资产、在建工程、无形资产、长期
待摊费用及递延所得税资产等）、流动负债及非流动负债。按照“长春华翔”提供的
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债 和 股 东 权 益 的 账 面 价 值 分 别 为 733,457,498.80 元 、 220,119,646.38 元 和
513,337,852.42 元。具体内容如下：
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单位：人民币元
资产类型 账面原值 账面净值
流动资产 277,531,663.33
非流动资产 455,925,835.47
其中：长期股权投资 255,752,732.26
建筑物类固定资产 106,117,957.48 84,757,738.62
设备类固定资产 129,251,009.86 90,144,340.65
在建工程 880,341.88
无形资产-土地使用权 13,627,636.34
无形资产-其他 249,010.35
长期待摊费用 9,374,782.86
递延所得税资产 1,243,451.95
资产总计 733,457,498.80
流动负债 217,836,017.28
非流动负债 2,283,629.10
负债合计 220,119,646.38
股东权益总计 513,337,852.42
公司主要资产为存货、长期股权投资、建筑物类固定资产、设备类固定资产和土
地使用权等。
1、存货
存货包括在途物资、原材料、库存商品和在产品，其中在途物资系订购的模具等；
原材料主要为钢板、镀锌板等，存放于公司的仓库；库存商品主要为延长连接板总成、
前挡板、车身中隔热板、车身后隔热板等，存放于公司的仓库；在产品为在制的公司
各种产品。
2、长期股权投资
长期股权投资具体情况如下表所示:
序号 被投资单位名称 投资日期 股权比例 账面余额 减值准备
1 长春佛吉亚排气系统有限公司 1996 年 2 月 49% 245,752,732.26
2 成都华翔轿车消声器有限公司 2010 年 7 月 100% 5,000,000.00
3 佛山华翔汽车金属零部件有限公司 2011 年 12 月 100% 5,000,000.00
4 长春英特汽车零部件有限责任公司 262,603.00 262,603.00
1）长春佛吉亚排气系统有限公司成立于 1996 年 2 月 8 日，按注册号为
220000400005920 号的《企业法人营业执照》记载，注册地址为长春市高新开发区宜
12 坤元资产评估有限公司
宁波华翔电子股份有限公司拟进行股权收购涉及的长春
华翔轿车消声器有限责任公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
居路 3688 号，注册资本为叁仟肆佰柒拾万元人民币，法定代表人为周辞美，经营范
围为：生产汽车消声器及其管件系统。
根据长春佛吉亚排气系统有限公司提供的 2011 年 12 月 31 日会计报表，其资产、
负债及股东全部权益的账面价值分别为 978,739,385.26 元、477,372,301.80 元和
501,367,083.46 元。
2 ） 成 都 华 翔 轿 车 消 声 器 有 限 公 司 成 立 于 2010 年 7 月 ， 按 注 册 号 为
510112000045067 号的《企业法人营业执照》记载，注册地址为成都经济技术开发区
（龙泉驿区）星光中路 18 号，注册资本为伍佰万元人民币，法定代表人为杨军，经
营范围为：汽车消声器及管件系统、汽车车身焊接件总成、汽车和摩托车零配件、电
子产品、模具、仪表、仪器的制造、加工、销售及其表面处理；货物及技术进出口业
务。
根据成都华翔轿车消声器有限公司提供的经审计的 2011 年 12 月 31 日会计报表，
其资产、负债及股东全部权益的账面价值分别为 8,147,655.03 元、7,439,574.80 元
和 708,080.23 元。
3）佛山华翔汽车金属零部件有限公司成立于 2011 年 12 月，按注册号为
440682000305263 号的《企业法人营业执照》记载，注册地址为佛山市南海区狮山镇
南海软件科技园创业中心（办公楼）A 座 109 室，注册资本为伍佰万元人民币，法定
代表人为杨军。该公司至基准日尚未开始营业。
4）长春英特汽车零部件有限责任公司于基准日前已注销，公司已对该长期股权
投资全额计提减值准备。
3、建筑类固定资产
建筑类固定资产共计 32 项，其中房屋建筑物共 12 项，位于吉林省长春市朝阳经
济开发区育民路 2088 号，合计建筑面积 39,248.89 平方米，为工业厂房及附属建筑，
建于 2005 年-2011 年，主要结构为排架结构、混合结构和钢结构；构筑物共 20 项，
为厂道、围墙、地下管网、钢棚及附属配套工程等，建于 2005 年，主要为砼、简易
和钢结构。
4、设备类固定资产
设备类固定资产共计 862 台(套、项)，分布于被评估单位及其子公司成都华翔轿
车消声器有限公司厂区内，主要生产设备为机械压力机、激光焊机、开卷线、剪板机、
数控弯管机、数控铣等消声器配件加工设备；三坐标测量仪、测量机、万能试验机等
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检测仪器以及起重机、锅炉、变压器、输电线、叉车、空压机等生产配套设备、设施。
除此之外，委估设备还包括电脑、空调、晒图机等办公设备以及奥迪轿车、速腾轿车
等车辆。
5、土地使用权
土地使用权 1 宗，面积为 89,199.00 平方米，位于吉林省长春市朝阳经济开发区
育民路 2088 号。
宗地基本情况表
序号 土地证号 土地位置 土地性质 终止日期 开发程度 面积（㎡） 备注
长国用(2010)第 长春市朝阳经济开发区
1 出让工业 2056 年 6 月 五通一平 89,199.00
041000057 号 育民路 2088 号
地面附着物概况表
宗地 土地实际开发
宗地位置 建筑物项数 建筑面积 （平方米） 构筑物项数 备注
编号 程度
长春市朝阳经济开发区
1 12 39,248.89 20 五通一平
育民路 2088 号
委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
四、价值类型及其定义
1．价值类型及其选取：资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值
（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托方充
分沟通后，根据本评估项目的评估目的、评估对象的具体状况及评估资料的收集情况
等相关条件，选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。
2．市场价值的定义：本评估报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各
自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价
值估计数额。
五、评估基准日
本项目评估基准日是 2011 年 12 月 31 日。
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，由委托方确定以 2011
年 12 月 31 日为评估基准日，并在资产评估业务约定书中作了相应约定。
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六、评估假设
1、前提
(1) 本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利
益主体的全部改变和部分改变；
(2) 本次评估以公开市场交易为假设前提；
(3) 本次评估以被评估单位维持现状按预定的经营目标持续经营为前提。被评估
单位的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变
而变更规划和使用方式；
(4) 本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他
资料真实、完整、合法、可靠，不存在其他法律障碍，也不会出现产权争议为前提。
我们仅对相关资料进行必要和有限的抽查验证或分析，但对其准确性不做保证。
2、基本假设
(1) 宏观环境相对稳定假设：国家现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所
处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；国家货币金融政策
保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保持现行规定，税种及税率
无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化；
(2) 经营环境相对稳定假设：企业主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、
法律、经济等经营环境无重大改变；企业能在既定的经营范围内开展经营活动，不存
在任何政策、法律或人为障碍；
(3) 对被评估单位未来的税收政策的预测，我们是基于企业目前的实际情况和可
以把握、有明确预期的国家税收政策的变化来进行的。对于其他具有不确定性的税收
政策的变化和优惠政策，基于谨慎性原则本次评估均未考虑。
3、具体假设
(1) 本评估预测是基于被评估单位提供的发展规划和盈利预测并经过评估人员
剔除明显不合理部分后的基础上的；
(2) 假设被评估单位在未来的经营期内，其营业和管理等各项期间费用不会在现
有基础上发生大幅的变化，仍将保持其近几年的变化趋势；
(3) 假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德，
被评估单位的管理风险、资金风险、市场风险、技术风险及人才风险等处于可控范围
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或可以得到有效化解；
(4) 假设被评估单位完全遵守所有有关的法律和法规，其所有资产的取得、使用
等均符合国家法律、法规和规范性文件；
(5)假设被评估单位在未来经营期内资产的规模及构成、主营业务收入与成本的
构成以及经营策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。
不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致资产的规模及构成以
及主营业务等状况的变化所带来的损益；
(6)假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、改造等的支出，在年度内
均匀发生；
(7)假设被评估单位产品市场处于相对稳定状态，无长期剧烈变化；
(8)假设被评估企业生产经营所需资金能按计划融通；
(9)假设预测期被评估单位的业务收入无重大变化，被评估单位制定的目标和措
施能按预定的时间和进度如期实现，并取得预期效益；应收款项能正常回收，应付款
项需正常支付；
(10)假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重大不利影响；
(11)对于评估报告中被评估资产的法律权属描述或法律事项，评估人员按准则要
求进行一般性的调查。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上
评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
七、评估依据
（一）法律法规依据
《公司法》、《证券法》等。
（二）评估准则依据
1、财政部以财企[2004]20 号文发布的《资产评估准则--基本准则》和《资产评
估职业道德准则--基本准则》；
2、中国注册会计师协会以会协[2003]18 号文发布的《注册资产评估师关注评估
对象法律权属指导意见》；
3、中国资产评估协会以中评协[2004]134 号文发布的《企业价值评估指导意见》；
4、中国资产评估协会以中评协[2007]189 号文发布的《资产评估准则—评估报
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告》、《资产评估准则—评估程序》、《资产评估准则—业务约定书》、《资产评估准则—
工作底稿》、《资产评估准则—不动产》、《资产评估准则—机器设备》和《资产评估价
值类型指导意见》等；
5、《房地产估价规范》GB/T50291-1999；
6、《城镇土地估价规程》GB/T18508-2001。
（三）权属依据
1、被评估单位及其长期股权投资单位提供的《企业法人营业执照》、公司章程和
验资报告和基准日会计报表；
2、与资产及权利的取得及使用有关的经营许可证、认证证书、经济合同、协议、
会计报表及其他会计资料；
3、国有土地使用证、房屋所有权证、车辆行驶证及发票、资产购买合同等权属
证明；
4、其他产权证明文件。
（四）取价依据
1、“长春华翔”提供的委托评估资产清查明细表及相关的会计资料；
2、大型设备的购货合同、发票、付款凭证；有关设备的近期检测、维修、保养
报告；向生产厂家或其代理商的询价记录；
3、机械工业出版社出版的《2011 年机电产品报价手册》；
4、互联网上查阅的设备、车辆等报价信息；
5、《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》及其他市场价格资料、询价记录；
6、财政部财税[2008]170 号《国家税务总局关于全国实施增值税转型改革若干问
题的通知》；国务院令第 538 号《中华人民共和国增值税暂行条例》；财政部、国家税
务总局令第 50 号《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》；其他税收相关法规；
7、国家经贸委、国家计委、公安部、国家环保总局联合下发的国经贸资源〔2000〕
1202 号《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》；
8、中国统计出版社 2002 年出版的《最新资产评估常用数据与参数手册》、中国
建筑工业出版社 1999 年出版的《造价工程师常用数据手册》；
9、原城乡建设环境保护部 1985 年 1 月 1 日颁发全国统一的《房屋完损等级评定
标准》和《鉴定房屋新旧程度的参考依据》以及《房屋不同成新率的评分标准及修正
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系数》；
10、吉林省建材造价信息；
11、有关工程的原始资料、竣工决算资料、工程承包合同、业务合同、询价记录
等；
12、主要原材料市场价格信息、产成品市场销价情况调查资料；
13、中国人民银行公布的评估基准日贷款利率；
14、被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
15、汽车零部件业统计资料、市场发展及趋势分析资料、类似业务公司的相关资
料；
16、汽车零部件业市场容量、市场前景、定价策略及未来营销方式等资料；
17、从“Wind 资讯”终端查询的相关数据；
18、评估专业人员市场调查、询价及对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的
佐证资料；
19、公司提供的其他有关资料；
20、评估机构掌握的其他资料。
八、评估方法
依据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、市
场法和收益法。
由于评估中难以取得类似公司的股权交易案例，故本次评估不宜采用市场法。
“长春华翔”业务已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，
未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的收益率也能合理估算，
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资产基础
法和收益法对委托评估的“长春华翔”的股东全部权益价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步价值结论依据实际状况充分、全面分析后，
在综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性及所使用数据的质量和数量的基
础上，确定其中一个评估结果作为评估对象的评估结论。
（一）资产基础法
资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值的评估方法。它是以重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具
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体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债
评估值，得出股东全部权益的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-相关负债
一) 流动资产
1、货币资金
货币资金包括库存现金和银行存款。
评估人员通过对库存现金进行盘点和查阅银行对账单、调节表及对全部银行存款
余额进行函证等，按财务会计制度核实，未发现不符情况。故对于现金和银行存款，
按核实后的账面值确认为评估值。
2、应收票据
应收票据账均为无息银行承兑汇票。
我们检查了票据登记情况，并对库存票据进行了盘点，结果账实相符。按财务会
计制度核实，未发现不符情况。经核实，评估人员认为银行承兑汇票的信用较高，可
确认上述票据到期后的可收回性。因基准日银行承兑汇票均不计息，故以核实后的账
面值为评估值。
3、应收账款、预付账款、其他应收款和相应坏账准备
对有关明细账和总账进行了核对，对款项的形成原因、账龄、债务人的资信情况
等进行了调查，并进行了函证，对款项或货物收回的可能性进行分析，根据款项可能
收回的数额确定评估值。
应收账款主要是应收货款。评估人员通过检查原始凭证、基准日后收款记录及相
关的文件资料等方式确认款项的真实性。经核实无充分证据表明可以全额收回，存在
可能有部分不能收回或有收回风险的情形，故参照财务计提坏账准备的方法预估相应
的损失金额，从应收款总额中扣除计算评估值。评估人员进行了分析计算，估计其坏
账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏
账损失，应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。
预付款项主要为预付的货款和设备款等。评估人员抽查了原始凭证、合同、协议
及相关资料，并择要进行函证。按财务会计制度核实，未发现不符情况。款项期后能
形成相应资产或权利。对于人民币预付款项以核实后的账面值为评估值，对于外币预
付款项以核实后的账面外币余额和基准日中国人民银行公布的外汇汇率折合人民币
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确定评估值。
其他应收款主要为代垫款、备用金等。评估人员通过检查原始凭证、基准日后收
款记录及相关的文件资料等方式确认款项的真实性。按财务会计制度核实，未发现不
符情况。经核实无充分证据表明可以全额收回，存在可能有部分不能收回或有收回风
险的情形，故参照财务计提坏账准备的方法预估相应的损失金额，从其他应收款总额
中扣除计算评估值。评估人员进行了分析计算，估计其坏账损失金额与相应计提的坏
账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，其他应收款的评估
值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。
对企业按财务制度规定计提的坏账准备评估为零。
4、存货
存货包括原材料、库存商品和在产品。
（1）原材料
原材料账面主要包括钢板、镀锌板等。
原材料采用实际成本法核算，发出时采用月末一次加权平均法核算，账面成本构
成合理。按财务会计制度核实，未发现不符情况。评估人员对钢板、镀锌板等主要原
料进行了重点抽查盘点，抽盘结果显示原材料数量未见异常，也未发现积压时间长和
存在品质瑕疵的原材料。
原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，
账面价值基本能够合理反映其重置价值，以核实后的账面价值为评估值。
（2）库存商品
库存商品主要包括延长连接板总成、前挡板、车身中隔热板、车身后隔热板等。
库存商品采用实际成本法核算，发出时采用月末一次加权平均法核算，账面成本
构成合理。按财务会计制度核实，未发现不符情况。评估人员对库存商品进行了重点
抽查盘点，盘点结果显示存货数量未见异常，也未发现积压时间长和存在品质瑕疵的
库存商品。
由于库存商品的销售价格一般高于账面成本，本次对其采用顺加法评估。即以完
全成本为基础，根据商品销售情况加计适当税后利润来确定评估价值，其公式如下：
评估价值=核实后的账面余额+适当税后利润
（3）在产品
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在产品系正处于生产过程中的产品，主要包括各种规格型号的条料等。
由于生产工艺原因，未能抽盘，故我们对被评估单位基准日时的盘点资料以及盘
点程序进行审核，实地观察了生产现场的在产品数量、状态；另通过获取收发存报表、
了解被评估单位料、工、费的核算方法和各月在产品价值变化情况，按财务会计制度
核实，未发现不符情况。
在产品账面余额只包括已投入的材料。由于在产品完工程度较低，投入的人工成
本及产生的制造费用较少，同时，可能的利润存在很大的不确定性，不予考虑，故以
核实后的账面价值为评估值。
二) 非流动资产
1、长期股权投资
（1）概况
长期股权投资基本情况如下表：
序号 被投资单位名称 投资日期 股权比例 账面余额 减值准备
1 长春佛吉亚排气系统有限公司 1996 年 2 月 49% 245,752,732.26
2 成都华翔轿车消声器有限公司 2010 年 7 月 100% 5,000,000.00
3 佛山华翔汽车金属零部件有限公司 2011 年 12 月 100% 5,000,000.00
4 长春英特汽车零部件有限责任公司 262,603.00 262,603.00
1）对长春佛吉亚排气系统有限公司的长期股权投资账面余额为 245,752,732.26
元，投资比例为 49%，公司成立于 1996 年 2 月 8 日，按注册号为 220000400005920
号的《企业法人营业执照》记载，注册地址为长春市高新开发区宜居路 3688 号，注
册资本为叁仟肆佰柒拾万元人民币，法定代表人为周辞美，经营范围为：生产汽车消
声器及其管件系统。
2）对成都华翔轿车消声器有限公司长期股权投资账面余额为 5,000,000.00 元，
投资比例为 100%，公司成立于 2010 年 7 月，按注册号为 510112000045067 号的《企
业法人营业执照》记载，注册地址为成都经济技术开发区（龙泉驿区）星光中路 18
号，注册资本为伍佰万元人民币，法定代表人为杨军，经营范围为：汽车消声器及管
件系统、汽车车身焊接件总成、汽车和摩托车零配件、电子产品、模具、仪表、仪器
的制造、加工、销售及其表面处理；货物及技术进出口业务。
3）对佛山华翔汽车金属零部件有限公司长期股权投资账面余额为 5,000,000.00
元，投资比例为 100%，公司成立于 2011 年 12 月，按注册号为 440682000305263 号的
《企业法人营业执照》记载，注册地址为佛山市南海区狮山镇南海软件科技园创业中
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至基准日尚未开始营业。
4）长春英特汽车零部件有限责任公司于基准日前已注销，公司已全额计提减值
准备。
我们查阅了上述长期股权投资的协议、合同、章程、验资报告、企业法人营业执
照等，了解了被投资单位的生产经营情况，获取了被投资单位提供的业经审计的 2011
年 12 月 31 日会计报表。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
（2）具体评估方法
1)对于投资长春佛吉亚排气系统有限公司（简称“长春佛吉亚”）的长期股权投
资，由于公司对其无经营管理控制权，仅享有股利分配权，同时考虑到长春佛吉亚排
气系统有限公司业务已趋于稳定，未来收益及相应的风险可以合理估算，故采用收益
法对投资“长春佛吉亚”的长期股权投资进行评估，即对“长春华翔”每年可确认的
股利采用适当折现率折现成基准日现值作为该长期股权投资的评估值。计算公式为：
n
At
长期股权投资价值 Pn (1 rn ) n
t 1（1 rt )
t
式中：n ——明确的预测年限
At ——第 t 年可分得的股利
r ——权益资本成本
t ——未来的第 t 年
Pn ——第 n 年以后的连续价值
2)对于投资成都华翔轿车消声器有限公司的长期股权投资，本次按同一标准、同
一基准日对被投资单位进行现场核实和评估，以该家子公司评估后的股东权益中被评
估单位所占份额为评估值。计算公式为：
长期股权投资=被投资单位股东全部权益的评估价值×股权比例
3)对于投资佛山华翔汽车金属零部件有限公司的长期股权投资，由于该公司截至
评估基准日尚未经营，故以核实后的账面余额为评估值。
4)对于投资长春英特汽车零部件有限责任公司的长期股权投资，由于该公司截至
评估基准日已注销，故评估为零。
企业按财务制度规定计提的减值准备评估为零。
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本次评估未考虑可能存在的控股权溢价或少数股权折价对长期投资评估价值的
影响，同时也未考虑流动性折扣的影响。
2、建筑物类固定资产
（1）概况
列入评估范围的建（构）筑物共计 32 项，我们通过核对明细账、总账和固定资
产卡片，核实了建筑物类固定资产的财务账面记录和折旧情况。
1）建筑物的类型及分布情况
列入《固定资产—房屋建筑物评估明细表》的房屋建筑物共 12 项，位于吉林省
长春市朝阳经济开发区育民路 2088 号，合计建筑面积 39,248.89 平方米，为工业厂
房及附属建筑，建于 2005 年-2011 年，主要结构为排架结构、混合结构和钢结构。
列入《固定资产—构筑物及其他辅助设施评估明细表》的构筑物共 20 项，为厂道、
围墙、地下管网、钢棚及附属配套工程等，建于 2005 年，主要为砼、简易和钢结构。
2）权属情况
评估人员通过对上述建（构）筑物的《房屋所有权证》、原始建设记录及其他资
料进行核对发现，以下建筑物尚未办理房产证：
建成 建筑面积 账面原值 账面净值
建筑物名称 结构
年月 （平方米） （元） （元）
前门卫 混合 2005 97.82
1,434,603.31 1,194,359.67
后门卫 混合 2005 32.40
二工厂主厂房 排架 2011 12,585.00
二工厂附属空压机房、配电房 钢结构 2011 202.50 39,395,053.57 39,395,053.57
二工厂附属废料房 钢结构 2011 122.50
除上述情况外，未发现其他建筑物权属资料瑕疵情况。
3）核实过程
在核实所有权归属和账面记录的基础上，我们对列入评估范围的建筑物类固定资
产进行了现场勘察。在现场踏勘过程中，着重核实了建筑物的外观、建筑结构、装修、
设备等状况，对有关建筑物的坐落、四至、面积、产权等资料进行核实，对其使用、
维修保养情况也认真进行了核实调查，并作了必要的记录。
（2）具体评估方法
列入评估范围的建筑物均为厂区自建生产及附属建筑，结合评估目的，本次选用
成本法评估。该类建筑物的评估值不包含相应土地使用权的评估价值。
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成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建（构）筑物所
需的全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评
估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。基本
公式为：
评估价值＝重置价值×成新率
1）重置价值的确定
重置价值由建安工程费用、前期及其它费用、建筑规费、资金成本等组成，结合
评估对象具体情况的不同略有取舍。
A、建安工程费用
由于被评估单位能提供待估建筑物完整的合同和预决算资料，故本次评估采用预
决算调整法确定其建筑安装工程费用，即以待估建筑物的合同或预决算建筑安装工程
费为依据，按现行工程预算定额、综合费率、基准日建材市场价格测算并结合类似建
筑物相关数据，确定综合调整系数，最终确定基准日建安工程费用。
B、前期费用和其他费用
结合基本建设的有关规定和被评估单位费用的实际发生情况，按建安费用计取。
C、建筑规费
建筑规费按建筑面积计取。
D、资金成本
资金成本指筹资成本，以建安工程费用、前期及其他费用、建筑规费等为基数，
按正常建设工期确定计息周期，利率取金融机构同期贷款利率，资金视为在建设期内
均匀投入。
2）成新率的确定
（A）复杂、大型、独特、高价的建筑物
复杂、大型、独特、高价的建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成新率后，
经加权平均，确定综合成新率。
a、年限法
根据建筑物的经济耐用年限和使用、维护、保养等情况预估的尚可使用年限计算
成新率，基本公式为：
年限法成新率(K1)＝尚可使用年限/经济耐用年限×100%
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对不同结构类型的建筑物的经济耐用年限按下述标准确定：
类别 非生产用 生产用
排架结构房屋 60 年 50 年
钢结构房屋 60 年 50 年
混合结构房屋 50 年 40 年
构筑物 10-30 年
b、完损等级打分法
即将建（构）筑物分为结构、装饰和设备等部分，按具体建（构）筑物确定其造
价比例，然后将每部分中具体项目结合标准打分，综合打分情况确定每一部分成新率，
最后以各部分的成新率和所占造价比例加权得出整项建（构）筑物的成新率，用公式
表示如下：
完损等级评定系数(K2)＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重×装
饰部分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数
打分标准参照原城乡建设环境保护部 1985 年 1 月 1 日颁发全国统一的《房屋完损
等级评定标准》和《鉴定房屋新旧程度的参考依据》以及《房屋不同成新率的评分标
准及修正系数》的有关内容进行。
c、综合成新率的确定
将上述两种方法的计算结果取加权平均值确定成新率：
K＝A1×K1＋A2×K2
其中：A1、A2 分别为加权系数；
K1 为年限法成新率，K2 为完损等级评定成新率。
（B）其他建（构）筑物
对于其他建（构）筑物成新率以年限法为基础，结合其实际使用情况、维修保养
情况和评估专业人员现场勘察时的经验判断综合评定。
3、设备类固定资产
（1）概况
列入评估范围的设备类固定资产共计 862 台(套、项)。
1）主要设备与设备特点
评估人员对被评估单位的生产能力、生产工艺流程、主要设备及装置的购建过程、
机器设备权属等情况进行了解，掌握主要设备的配置情况、技术性能要求等资料数据。
委估设备系用于轿车消声器配件的生产加工，其主导工艺流程如下所示：
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开 卷 剪 板 拉 延 修边冲孔
焊 接 整 形 整形压字 修边侧修
列入评估范围的设备主要包括：机械压力机、激光焊机、开卷线、剪板机、数控
弯管机、数控铣等消声器配件加工设备；三坐标测量仪、测量机、万能试验机等检测
仪器以及起重机、锅炉、变压器、输电线、叉车、空压机等生产配套设备、设施。除
此之外，委估设备还包括电脑、空调、晒图机等办公设备以及奥迪轿车、速腾轿车等
车辆。除车辆外，所有设备均分布于被评估单位及其子公司成都华翔轿车消声器有限
公司厂区内。
2）设备的购置日期、技术状况与维护管理
委估设备主要为国产设备，其原始制造质量较好。启用时间范围为 1965 年至 2011
年，除部分金属切削机床、检测仪器使用时间较长外，其余设备使用年份不久。被评
估单位有较为完整健全的设备维修、保养、管理制度，有专人负责，并已经建立机器
设备台帐。主要生产设备均实行定期检修制度，由设备管理部门按制度编制维修保养
计划。
3）设备核实的方法、过程和结果
评估人员首先向被评估单位财务部门了解与查核设备的账面价值与构成有关的
情况，并听取被评估单位设备管理人员对公司设备管理及分布的情况介绍，查看设备
档案和设备大修记录，了解设备的名称、规格型号、生产厂家等，然后与被评估单位
的设备管理人员一起，按照设备的工艺流程、配置情况，制订机器设备勘察计划和勘
查路线，落实勘查人员、明确核查重点。
然后，对照《机器设备清查明细表》和《车辆清查明细表》，对列入评估范围的
生产设备、生产配套设备设施、检测仪器进行了逐项核实，对办公设备进行了抽查核
实。对设备的新旧程度、技术状态、工作负荷、使用环境、防腐措施、磨损状况等情
况进行了察看，对机器设备所在的整个工作系统、工作环境和工作强度进行了必要的
勘查评价，并将勘查情况作了相应记录，为下一步的评估工作打下基础。
对核实过程中发现的情况作进一步的现场调查、取证，向设备管理人员了解设备
的运行、负荷、维护和保养等情况，补充了设备的有关基础信息和资料。还对价值量
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较大的设备以及起重机等特种设备进行了重点检查。
经核实，委估设备整体状况较好，能满足生产需要。
4）权属情况
评估人员查阅了设备的购置合同、付款凭证以及车辆行驶证等资料，对设备的权
属相关资料进行了必要的查验；还复印了主要设备购入的原始发票、订货合同等，同
时被评估单位也对设备的权属作了承诺。
经核实，未发现委估设备的权属资料存在瑕疵情况。
（2）具体评估方法
依据现行资产评估准则的规定，结合本次资产评估对象、评估目的和评估师收集
的资料，确定采用成本法进行评估。成本法是指首先估测在评估基准日重新建造一个
与评估对象相同的资产所需的成本即重置成本，然后估测被评估资产存在的各种贬值
因素,并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的方法。基本公式为：
评估价值＝重置价值×综合成新率
此外，对于实际已无法使用（报废）的设备，以其可变现净值作为评估值。
1）重置价值的评定
1.1）机器设备重置价值的评定
机器设备重置价值由设备现行购置价、运杂费、安装调试费以及其他费用中的若
干项组成。其计算公式如下：
设备重置价值 = 现行购置价+运杂费+安装调试费+其他费用
A、现行购置价
a、专用设备：通过直接向生产厂家询价为主，查询《2011 年机电产品报价手册》
等为辅获得现行购价。获得市场信息后，进行必要的真实性、可靠性判断，并将参照
物有关信息与标的物进行分析、比较、修正，最后评定现行购置价格；
b、通用机器设备：主要查询《2011 年机电产品报价手册》等获得现行购价；对
不能直接获得市价的设备，则先取得类似规格型号设备的现行购价，再用功能成本系
数法、技术先进性系数法及价格指数法等方法对其进行调整。
c、电脑、打印机、空调及其他办公设备：主要通过网上询价，以当前市场价作
为购置价。
d、对于存在国内代理商的进口设备：主要通过向该设备的国内代理商询价获得
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代理商报价，并经评估人员进行合理性分析后确定现行购置价。此外，对于没有国内
代理商或不能获得代理商报价的进口设备，使用替代原则，即在规格、性能、制造质
量相近的情况下，规格有差异，但在现时和未来一段时间内，符合继续使用原则并不
影响工艺时，用国产设备购置价格代替原进口设备的购置价格。
e、非标及自制设备：根据被评设备的设计资料，按现行工程定额、材料市场价
格计算材料费、制造费，再加计设备设计费、必要的税金和合理利润，确定非标设备
及自制设备的现行购置价。
f、本次评估中，设备类固定资产的购置价中均不含增值税。
B、相关费用
根据设备的具体情况分别确定如下：
a、设备运杂费
设备的运杂费＝设备购置费×运杂费率
运杂费费率：参照中国统计出版社出版的《最新资产评估常用数据与参数手册》
中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备单价的大小及其体积重量及所处地区
交通条件及生产厂家距离安装地点的远近而选定具体费率。对现行购置价内已包含运
费的设备，则不再另计运杂费。
b、设备安装调试费
设备安装调试费＝设备购置费×安装调试费率
安装调试费率：参照中国统计出版社出版的《最新资产评估常用数据与参数手册》
中的机器设备安装调试费率参考指标，结合实际工程决算资料后确定。对现行购置价
内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
c、其他费用
其他费用＝设备购置费×其他费率
其他费率：包括设备基础费、安装材料费等，根据实际工程决算资料并结合类似
设备的其他费用水平后确定。
1.2）车辆重置价值的评定
通过市场询价，再加上车辆购置税做为其重置价值。其公式如下：
运输车辆重置价值=车辆购买价格+车辆购置税+其他费用
车辆购买价格：通过上网查询确定现行购置价。
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车辆购置税：依据有关部门规定，车辆购置税为车辆市价（不含税）的 10%。
其他费用：根据实际情况，增加上牌服务费等其他费用。
2）成新率的确定
2.1）机器设备成新率的确定
按照现场勘察的设备技术状态，环境条件、生产班次、生产效率、设备完好率、
产品质量稳定性、设备管理、维护保养水平、运行状况等因素加以分析研究，主要采
用年限法确定其成新率。
成新率=尚可使用年限/经济耐用年限×100%
尚可使用年限参照中国统计出版社出版的《最新资产评估常用数据与参数手册》
中的机器设备经济寿命年限参考指标，结合现场勘察了解设备来源、使用操作班次及
时间、保养维修情况、设备完好率、故障率及工作环境条件、设备外观等各方面因素
后确定。
设备经济耐用年限参照中国统计出版社出版的《最新资产评估常用数据与参数手
册》中的机器设备经济寿命年限参考指标，具体如下：
消声器配件加工设备 12-16 年
检测设备 8-12 年
生产配套设备、设施 12-18 年
办公设备 4-10 年
此外，对于使用时间大于经济耐用年限以及现场勘查情况与年限法确定的成新率
有明显差异的设备，采用勘查打分法确定其成新率。即根据机器设备的实际情况，将
其划分为外观、机械与电气三个部分勘查,再按照各部分的价值量、结构复杂性、功
能重要性、材料、重量等因素确定百分权重，然后根据现场勘查结果，在掌握设备的
运行资料、工作环境、技术状况、维修记录等条件下，对设备各部位分别作出成新评
估分值，最后以各部分的成新评估分值乘以各部分的百分权重，加权计算求得勘查成
新率。用公式表示如下:
成新率= 外观部分权重×外观部分成新系数＋机械部分权重×机械部分成新系
数＋电气部分权重×电气部分成新系数
2.2）车辆成新率的确定
首先以车辆行使里程和使用年限两种方法计算理论成新率，然后采用孰低法确定
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其理论成新率，最后对车辆进行现场勘察，如车辆技术状况与孰低法确定的成新率无
大差异则成新率不加调整，若有差异则根据实际情况进行调整。
A、年限法成新率 A1=尚可使用年限/经济耐用年限×100%
B、行驶里程成新率 A2=尚可行驶里程/（尚可行驶里程+已行驶里程）×100%
C、勘察法成新率 A3
D、综合成新率=min{A1,A2,A3}
4、在建工程
在建工程系三坐标测量机的购置费用，系公司向青岛雷顿数控测量设备有限公司
订购，于 2011 年 12 月开工建设。根据被评估单位提供的相关订货合同，该项目总金
额 103 万元人民币，该项目预计于 2012 年 3 月进行试运转生产。截至评估基准日，
该项目尚未完成安装调试，估计形象进度为 85%。
评估人员核查了项目的有关财务记录，核对相关领用记录及付款凭证等，对账面
记录的明细构成进行了整理分析，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
评估人员在核查财务记录的基础上，对有关工程进行了实地查勘，由于项目建设
不久，投入时间较短，故本次评估采用成本法，按正常情况下重新形成在建工程已完
工作量所需发生的全部费用确定评估值。经了解，主要设备、材料的市场价值变化不
大，账面支出无不合理费用，故以核实后的账面值为评估价值。
5、无形资产--土地使用权
（1）概况
列入评估范围的土地使用权共 1 宗，土地面积 89,199.00 平方米，位于吉林省长
春市朝阳经济开发区育民路 2088 号。
评估人员通过对上述土地的《国有土地使用证》及其他资料进行核对，未发现待
估宗地权属资料瑕疵情况。
评估人员通过核对明细账、总账和企业其他财务记录，核实了土地使用权的原始
入账价值和摊销情况。
在核实产权归属和账面记录的基础上，我们对列入评估范围的土地使用权进行了
现场勘察。在现场勘察过程中，着重核实了土地的坐落、四至、面积、产权、性质等
状况，对土地的登记状况、权利状况进行了核对，对其实际土地利用情况（包括地上
建筑物及附着物状况）也认真进行了核实调查，并作了必要的记录。
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经评估人员核实，列入本次评估范围的各宗地基本情况如下表所示：
宗地基本情况表
序号 土地证号 土地位置 土地性质 终止日期 开发程度 面积（㎡） 备注
长国用(2010)第 长春市朝阳经济开
1 出让工业 2056 年 6 月 五通一平 89,199.00
041000057 号 发区育民路 2088 号
地面附着物概况表
宗地 建筑面积 （平 土地实际开发
宗地位置 建筑物项数 构筑物项数 备注
编号 方米） 程度
长春市朝阳经济开发区
1 12 39,248.89 20 五通一平
育民路 2088 号
（2）评估方法
1）土地使用权的价值内涵
列入本次评估范围的宗地评估价格是宗地外部条件为“五通” （通路、通排水、
通供水、通电、通讯）土地开发程度条件下，设定宗地内部条件为“一平”（即场地
平整）的工业用途土地在剩余土地使用年限内的国有土地使用权价格。
2）评估方法的选择
根据《资产评估准则—不动产》及《城镇土地估价规程》，通行的评估方法有成
本法、市场法、收益法、假设开发法、基准地价系数修正法等。
经分析，因待估宗地所在区域交易案例比较容易取得，故可选用市场法评估；因
待估宗地所在地的土地取得成本及相关费用标准比较容易取得，故可选用成本法评
估。
根据以上分析，确定分别采用市场法和成本法进行评估，经综合分析后，最终确
定待估宗地价值。
3）选用的评估方法简介及参数的选取路线
A.市场法
市场法的基本含义是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土
地与在较近时期内已经发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知
的价格，参照该土地的交易情况、期日、区域、个别因素、使用年期、容积率等差别，
修正得出待估土地的评估基准日地价的方法。基本公式为：
评估地价 V1＝VB×A×B×C×D×E×F
式中：V1-待估宗地使用权价值
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VB-比较案例价格
A-待估宗地交易情况指数/比较案例交易情况指数
B-待估宗地期日地价指数/比较案例期日地价指数
C-待估宗地使用年期指数/比较案例使用年期指数
D-待估宗地容积率指数/比较案例容积率指数
E-待估宗地区域因素条件指数/比较案例区域因素条件指数
F-待估宗地个别因素条件指数/比较案例个别因素条件指数
B.成本法
成本法是一种以获取土地和开发土地所需耗费的各项费用之和为主要依据，并考
虑一定的投资利息和利润，得到成本地价，再在成本价格的基础上加上土地所有权收
益，并经土地使用年限修正和区位、个别因素修正得到待估宗地价格的一种方法。其
基本公式为：
成本地价＝土地取得费及相关税费＋土地开发费＋利息＋利润
评估地价 V2＝(成本地价＋土地增值收益)×区位及个别因素修正系数×使用年
期修正系数
4）地价确定的方法
市场法反应了政府的地价政策和当地的市场行情，再则其修正体系也比较客观合
理，故评估结果是可靠的。成本法各费用均采用待估宗地所在区域地方政府近期颁布
的收费标准测算，反映了当地的土地取得成本，故评估结果同样也是可靠的。因此市
场法与成本法评估结果可靠程度相当，故取平均值为宗地单位地价。
土地单价＝(评估地价 V1＋评估地价 V2)÷2
土地评估值＝土地单价×土地面积×（1＋契税税率）
6、无形资产—其他无形资产
无形资产--其他无形资产主要系在用的 AUD 软件和 CAD 软件。
评估人员查阅了相关合同、账簿、原始凭证等，了解了上述无形资产的现在使用
情况，并对账面摊销情况进行了复核。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
对于该软件类无形资产，由于软件使用维护情况正常，且基准日可取得这些软件
的市场现行价格，故以其现行购置价确定评估值。
7、长期待摊费用
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长期待摊费用为在用模具的摊余额，企业按照 2 年进行摊销。
评估人员查阅了相关文件和原始凭证，检查了各项费用尚存的价值与权利，项目
经复核原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或权利。
按财务制度进行核实，未发现不符情况。
对于在用模具，按照现行购置价确定重置价值，并结合综合成新率确定评估价值。
8、递延所得税资产
递延所得税资产为被评估单位坏账准备、资产减值准备及固定资产累计折旧等产
生的可抵扣暂时性差异而形成的所得税资产。经核实相关资料和账面记录等，按财务
会计制度核实，未发现不符情况。
由于资产基础法评估中难以全面准确的对各项资产评估增减值额考虑相关的税
收影响，本次对递延所得税资产的评估按核实后的账面值确认评估值。
三) 流动负债及非流动负债
负债为流动负债及非流动负债。流动负债包括应付账款、预收账款、应付职工薪
酬、应交税费、应付股利和其他应付款等，非流动负债为长期应付款。通过核对明细
账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。各
主要款项均为实际应承担的债务，以核实后的账面值确认为评估值。
(二)收益法
收益法是指通过将被评估资产的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。它是根据资产未来预期收益，按适当的折现率将其换算成现值，并以此收
益现值作为委托评估资产的评估价值。
一）收益法的应用前提及选择的理由和依据
1、投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且具
有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2、能够对企业未来收益进行合理预测。
3、能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。
二)收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用折现现金流法确定企业自由现金流价值，并
分析公司溢余资产、非经营性资产(负债)的价值，对企业自由现金流价值进行修正确
定公司的整体价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。具体公式
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为：
股权价值＝企业整体价值-付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值+溢余资产价值+非经营性资产价值-非经
营性负债价值
本次评估采用分段法对企业的收益进行预测，即将企业未来收益分为明确的预测
期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
企业自由现金流=息税前利润×(1-所得税率)＋折旧及摊销－营运资金增加额－
资本性支出
n
CFFt
企业自由现金流评估值 Pn (1 rn ) n
t 1（1 rt )
t
式中：n——明确的预测年限
CFFt——第 t 年的企业自由现金流
r——加权平均资本成本
t——未来的第 t 年
Pn——第 n 年以后的连续价值
1、收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期。采用分段法对公司的收益进行预测，即
将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明
确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和企业自身发展的周期性。
2、收益额—现金流的确定
(1) 营业收入、营业成本及毛利率确定
本次预测考虑了行业整体发展情况、未来的发展趋势及企业自身的优劣势和未来
面临的机遇及威胁，结合企业基准日现有的生产能力、研发水平及未来的发展战略进
行未来收入预测，根据历史毛利率水平并结合未来材料、人工费用波动带来的毛利波
动等综合确定各年毛利率后，最终确定营业成本。
(2)营业税金及附加的确定
企业的营业税金及附加主要为城建税、教育费附加等。
经评估人员分析及与企业相关人员沟通了解，公司的营业税金及附加与营业收入
存在一定的比例关系，故本次评估对营业税金及附加根据未来收入及以前年度营业税
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金及附加与营业收入之间的比例进行确定。
(3)期间费用的确定
1)管理费用的确定
管理费用主要由工资、福利费、保险、折旧、新产品开发、各项税金、废品损失
及其他费用构成。根据管理费用的性质，按照企业当前及预测期实际的管理规模进行
确定。
2)营业费用的确定
营业费用主要为差旅费、运输费、职工薪酬、业务招待费及其他费用构成。经评
估人员分析及与企业相关人员沟通了解，公司的营业费用与营业收入存在一定的比例
关系，故本次评估对营业费用根据未来收入及以前年度营业费用与营业收入之间的比
例进行确定。
3)财务费用（不含利息支出）的确定
财务费用主要包括手续费等。
经评估人员分析及与企业相关人员沟通了解，公司的手续费等近年来金额较小，
不确定性较大，故本次不予考虑。
(4)营业外收入、支出的确定
对于营业外收入，由于不确定性太强，无法预计，故不予考虑。
对于营业外支出，主要为水利基金，按照预测期收入的 0.1%确定。
(5)所得税费用的确定
公司于 2010 年 11 月被吉林省科学技术厅、吉林省财政局、吉林省国家税务局、
吉林省地方税务局评定为高新技术企业，证书号 GR201022000032，有效期三年。在此
期间，公司执行 15%税率所得税优惠政策。假设公司 2012 年后不再享受所得税优惠政
策。
(6)息前税后利润的确定
息前税后利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－营业费用
－财务费用（不含利息支出）＋营业外收入－营业外支出－所得税
(7)折旧费及摊销的确定
固定资产的折旧是由两部分组成的，即对基准日现有的固定资产(存量资产)按企
业会计计提折旧的方法计提折旧，对基准日后新增的固定资产(增量资产)，按完工或
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购入年份的中期作为转固定资产日期开始计提折旧。
年折旧额=固定资产原值×年折旧率
摊销主要考虑土地使用权、办公软件及长期待摊费用的摊销。公司的土地能够满
足生产规模扩大的需要，办公软件和长期待摊费用（工装模具费）在寿命或合同年限
到期后，假设引进新的软件或工装模具以代替旧的软件和工装模具，本次评估根据企
业的摊销方法进行确定。
(8) 营运资金的增加
营运资本主要为非现金流动资产减去不含有息负债的流动负债。
随着公司生产规模的变化，公司的营运资金也会相应的发生变化，具体表现在应
收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货的周转和应付票据、应付账款、预
收款项、其他应付款的变动上以及其他额外资金的流动。评估人员在分析公司以往年
度上述运营资金与营业收入、营业成本的关系，经综合分析后确定适当的指标比率关
系，以此计算公司未来年度的营运资金的变化，从而得到公司各年净营运资金的增减。
营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
(9)资本性支出的确定
资本性支出主要为新增固定资产（增量资产）投资、现有的固定资产（存量资产）
的更新。
1）新增资产支出估算
按企业提供的相关合同金额确定。
2）资产更新投资估算
按照收益预测的前提和基础，在公司未来发展规划和现有资产状况的前提下，结
合企业历史年度资产更新和折旧回收情况，预计未来资产更新改造支出。
(10)企业自由现金流的确定
企业自由现金流=息前税后净利润＋折旧摊销－营运资金增加额－资本性支出
根据上述预测得出预测期企业自由现金流，并预计 2016 年后企业每年的现金流
基本保持不变。
因本次评估的预测期为持续经营假设前提下的无限年期，因此还需对明确的预测
期后的永续年份的企业自由现金流进行预测。评估假设预测期后年份企业自由现金流
将保持稳定，故预测期后年份的企业收入、成本、管理费用、固定资产折旧及摊销保
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持稳定且与 2016 年的金额相等，考虑到 2016 年后公司经营稳定，营运资金变动金额
为零。
3、折现率的确定
(1)折现率计算模型
在企业价值评估中，评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价
值，对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC K e K d 1 T
ED ED
式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——企业资本结构。
债务资本成本采用现时的平均利率水平，权数采用企业同行业上市公司平均债务
构成计算取得。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
Ke R f Beta MRP Rc R f Beta Rm R f Rc
式中：Ke——权益资本成本
Rf——目前的无风险利率
Rm——市场收益率
Beta——权益的系统风险系数
MRP——市场的风险溢价
Rc——企业特定风险调整系数
(2)模型中有关参数的计算过程
1)无风险利率的确定 Rf。
国债收益率通常被认为是无风险的，本次评估采用评估基准日中长期国债的到期
收益率的算术平均数作为无风险利率 Rf。
2)资本结构
通过“万得资讯情报终端”查询，沪、深两市相关行业上市公司至评估基准日资
本结构，参照上市公司的资本结构和“长春华翔”自身的资本结构综合分析确定。
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3)企业风险系数 Beta：
参照沪、深两地类似上市公司基准日 Beta 加以修正确定。
4)计算市场收益率 Rm
证券交易指数是用来反映股市股票交易的综合指标，我们分别选用上证综指和深
证成指为上交所和深交所的股票投资收益的指标，为了计算股市投资回报率，我们收
集了 1991 年到基准日上述两证交所的年度指数，分别计算上证综指和深证成指的年
收益率。
由于几何平均值更能恰当地反映年度平均收益率指标，我们选用几何平均值，根
据基准日两证券市场市值比例加权平均，计算得出市场收益率 Rm。
5)企业特定风险调整系数 Rc 的确定
在分析公司规模、技术、管理和财务等方面的风险及对策的基础上综合确定特定
风险调整系数 Rc。
三) 非经营性资产、非经营性负债及溢余资产的确定
评估人员对公司资产和收益项目进行了必要的分类和分析，具体如下：
1、非经营性资产及非经营性负债是指对主营业务没有直接“贡献”或暂时不能
为主营“贡献”的资产及负债。
经分析，公司对“成都华翔”、“长春佛吉亚”、“佛山华翔”的长期股权投资以及
公司存放于成都并由“成都华翔”使用的机器设备，未对公司的主营业务作出“贡献”，
故将其作为非经营性资产考虑；公司的其他应付款及长期应付款中部分款项与企业的
主营业务无关，本次将其确认为非经营性负债。
2、溢余资产是指生产经营中不需要的资产，如多余现金、有价证券、与预测企
业收益现金流不相关的其他资产等。经分析，公司基准日账面的部分货币资金，系用
于股利分配使用，因未付股利已作为付息债务款，故本次将其确认为溢余资产。
九、评估程序实施过程
本项资产评估工作于 2012 年 1 月 7 日开始，2012 年 4 月 18 日正式出具评估报
告。整个评估工作分五个阶段进行：
(一) 接受委托阶段
1、项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估范围和
对象、评估基准日；
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2、接受委托方的资产评估项目委托，签订业务约定书；
3、制定资产评估工作计划；
4、组成项目小组，并对项目组成员进行培训。
(二) 资产核实阶段
1、评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，
并协助其进行资产清查工作；
2、了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；
3、审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4、根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，查阅资产购建、运行、维
修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；
5、查阅委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情况；
6、收集汽车零部件业的行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；
7、获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力
和发展规划；
8、收集并查验资产评估所需的其他相关资料。
(三) 评定估算阶段
1、根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；
2、开展市场调研、询价工作；
3、对委估资产进行评估，测算其评估价值；
4、根据被评估单位提供的未来经营收益预测表，结合被评估单位的实际情况，
查阅有关资料，合理使用评估假设，收集参数，选择评估途径和具体计算方法，得到
评估结果。
(四) 结果汇总阶段
1、分析并汇总分项资产的评估结果，汇集评估底稿；
2、撰写评估报告；
3、征求有关各方意见；
4、内部复核，验证评估结果；
5、评估结果的分析调整和评估报告的完善。
(五) 出具报告阶段
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2012 年 4 月 18 日，正式出具评估报告。
十、评估结论
1、资产基础法评估结果
在本报告所揭示的假设前提条件基础上，“长春华翔”的资产、负债及股东全部
权益的评估结果为：
资产账面价值 733,457,498.80 元，评估价值 1,557,261,505.35 元，评估增值
823,804,006.55 元，增值率为 112.32%；
负债账面价值 220,119,646.38 元，评估价值 220,119,646.38 元；
股东全部权益账面价值 513,337,852.42 元，评估价值 1,337,141,858.97 元，评
估增值 823,804,006.55 元，增值率为 160.48%。
资产评估结果汇总表 单位：元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 277,531,663.33 285,386,417.51 7,854,754.18 2.83
二、非流动资产 455,925,835.47 1,271,875,087.84 815,949,252.37 178.97
其中：长期股权投资 255,752,732.26 1,016,493,514.01 760,740,781.75 297.45
建筑物类固定资产 84,757,738.62 107,984,800.00 23,227,061.38 27.40
设备类固定资产 90,040,141.21 99,414,340.00 9,374,198.79 10.41
在建工程 880,341.88 880,341.88
无形资产-土地使用权 13,627,636.34 35,220,000.00 21,592,363.66 158.45
无形资产-其他 249,010.35 340,000.00 90,989.65 36.54
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长期待摊费用 9,374,782.86 10,298,640.00 923,857.14 9.85
递延所得税资产 1,243,451.95 1,243,451.95
资产总计 733,457,498.80 1,557,261,505.35 823,804,006.55 112.32
三、流动负债 217,836,017.28 217,836,017.28
四、非流动负债 2,283,629.10 2,283,629.10
负债合计 220,119,646.38 220,119,646.38
股东权益合计 513,337,852.42 1,337,141,858.97 823,804,006.55 160.48
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2、收益法评估结果
在本报告所揭示的假设前提条件基础上，“长春华翔”股东全部权益价值的评估
结果为 1,695,670,000 元。
3、两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
“长春华翔”股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果为 1,337,141,858.97
元，收益法的评估结果为 1,695,670,000 元，两者相差 358,528,141.03 元，差异率
为 26.81%。
经分析，我们认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。以企业提
供的资产负债表为基础采用资产基础法评估企业价值，在评估中很难考虑那些未在财
务报表上出现的项目如企业的资质、客户资源、人力资源和管理效率等，且资产基础
法以企业单项资产的再取得成本为出发点，有忽视企业的整体获利能力的可能性，由
此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。以收益法得出的评估值
更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 1,695,670,000 元作为“长春华翔”股
东全部权益价值的评估值。
十一、特别事项说明
1、在对“长春华翔”股东全部权益价值评估中，本公司对“长春华翔”提供的
评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，从“长春华翔”提
供的法律权证、会计资料及其他有关资料看，列入评估范围的资产中，以下建筑物尚
未办理房产证：
建筑面积 （平 账面原值 账面净值
建筑物名称 结构 建成年月
方米） （元） （元）
前门卫 混合 2005 97.82
1,434,603.31 1,194,359.67
后门卫 混合 2005 32.40
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二工厂主厂房 排架 2011 12,585.00
二工厂附属空压机房、配电房 钢结构 2011 202.50 39,395,053.57 39,395,053.57
二工厂附属废料房 钢结构 2011 122.50
对未办理《房屋所有权证》的建筑物被评估单位已出具声明，声明上述资产的所
有权属于“长春华翔”。
除上述情况外，未发现其他评估对象及所涉资产的法律权属资料存在未披露的瑕
疵事项。
提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是“长春华翔”的责任，我们的
责任是对“长春华翔”提供的资料作必要的查验，评估报告不能作为对评估对象和相
关资产的法律权属的确认和保证。若“长春华翔”不拥有前述资产的所有权或其他有
关权利，或对前述资产的所有权或其他有关权利存在部分限制，则前述资产的评估结
果和“长春华翔”股东全部权益价值评估结果会受到影响。
2、“长春华翔”承诺，截至评估基准日，不存在资产抵押、质押、对外担保、未
决诉讼、重大财务承诺等或有事项。
3、在资产基础法评估时，除存货外，未对其他各项资产评估增值额作可能涉及
的纳税准备。
4、本次评估中，评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术
检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提
下，且在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出判断。
5、本次评估中，评估师未对各种建（构）筑物的隐蔽工程及内部结构（非肉眼
所能观察的部分）做技术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实
有效的前提下，且在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出判断。
6、本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东全
部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对评
估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资
产价格的影响；本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然
等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控股权溢价或少数股权折价。本
次评估亦未考虑流动性折扣因素对评估对象价值的影响。
7、本次股东全部权益价值评估时，我们依据现时的实际情况作了我们认为必要、
合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是我们进行资产评估的前提条件。当
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未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而
推导出不同资产评估结果的责任。
8、本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结果的瑕疵事项，在进行资
产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获悉的情况下，
评估机构和评估人员不承担相关责任。
评估报告使用者应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、评估报告使用限制说明
1、本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
2、本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
3、未征得本评估公司同意，本评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开
媒体，但法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外。
4、本评估报告的使用有效期为一年，即自评估基准日 2011 年 12 月 31 日至 2012
年 12 月 30 日止。
（本页以下无正文）
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(本页无正文，为签字盖章页)
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法 定 代 表 人：
（或被授权人）
注册资产评估师：
报告日期：二〇一二年四月十八日
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