证券代码：002291 证券简称：星期六 公告编号：2020-050
星期六股份有限公司
关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和
完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
星期六股份有限公司（以下简称“公司”）于 2020 年 6 月 1 日收到深圳证
券交易所《关于对星期六股份有限公司 2019 年年报的问询函》 (以下简称“问
询函”), 根据问询函的要求，公司就问询函所列问题回复并公告如下：
1、报告期内，你公司实现营业收入 20.92 亿元，同比增长 36.57%，
实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为 1.5 亿
元，同比增长 1,581.96%，经营活动产生的现金流量净额为 2.06 亿元，
同比增长 8.17%。请你公司：
（1）根据年报，你公司第四季度营业收入为 7.23 亿元，明显高
于其他季度，请你公司分析第四季度业绩波动较大的原因，你公司销
售是否具有季节性，是否存在跨期确认收入、跨期结转成本费用的情
形。
回复：
公司第一至第四季度的营业收入相关数据如下（注：本问询函回复，如无标
注，金额的单位均为人民币元）：
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 427,496,166.51 463,258,500.05 478,315,313.49 722,799,285.53
其中：鞋业业务 319,368,265.17 250,407,958.50 247,748,460.68 417,764,163.94
其中：广告业务 108,127,901.34 211,391,260.24 230,566,852.81 304,037,193.48
①公司销售业务存在季节性波动
一方面，成人女鞋行业有较强的季节性特点，靴类产品的单位价格显著高于
凉鞋、单鞋类产品，因此四季度销售收入一般会较前三季度高。另一方面，互联
网营销、社交电商业务也存在一定的季节性，主要表现在下半年的业绩收入通常
好于上半年。主要原因为一季度广告主当年的年度营销预算往往还没有确定，因
此在营销投放规模上有所控制；且一季度有最重要的传统假期春节，互联网用户
页面浏览量减少，这也决定了广告主通常不会选择在一季度进行大规模的广告投
放。随着广告主年度营销预算的确定，广告的投放量逐渐增加，就上半年而言，
通常二季度的营销投放量占上半年的比重较高。下半年营销投放量大幅增长，且
第四季度是互联网营销、社交电商的传统旺季，主要原因包括：接近年终，众多
商家为了突击全年销售额相应增加广告投入和促销活动；受中秋节、国庆节、双
11、圣诞节、元旦节等节日因素影响，产生大量营销活动。
②公司是否存在跨期确认收入、跨期结转成本费用的情形
公司不存在跨期确认收入、跨期结转成本费用的情形。
（2）你公司第二季度经营性现金流量净额为-821 万元，与其他
季度存在较大差异，请你公司分析第二季度现金流量为负的原因及合
理性。
回复：
公司第一至第四季度的经营活动现金流量的相关数据如下：
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
经营活动产生的现金
72,218,301.59 -8,208,599.17 76,944,426.38 64,689,813.76
流量净额
购买商品、接受劳务
203,299,726.69 425,248,156.86 308,276,197.17 125,611,787.01
支付的现金
公司第二季度出现经营性现金流量净额为-821 万，主要是因为一季度周转资
金不足，在第二季度支付一部分第一季度的采购货款，导致第二季度的购买商品、
接受劳务支付的现金增长，致使第二季度的经营性现金流量净额为-821 万。
（3）2018 年度和 2019 年度，你公司销售净利率分别为 1.13 和
7.87%。请你公司结合主营业务构成变化、行业趋势、成本费用变动
等因素，分析最近两年销售净利率变动的原因。
回复：
公司销售净利率变化，主要是经营业务构成发生较大变化：2019 年 3 月，
公司通过重大资产重组把杭州遥望网络科技有限公司（以下简称“遥望网络”）并
入公司合并报表范围，使得公司 2019 年互联网广告行业营业收入同比大幅增长。
遥望网络主要从事数字营销相关业务，主要业务涵盖：互联网广告投放业务、互
联网广告代理业务、社交电商服务业务。遥望网络通过与各类互联网流量渠道建
立合作关系，聚集流量资源，依托优秀的流量资源整合能力、丰富的互联网营销
经验及较强的营销方案策划能力，通过多样化的广告形式实现流量变现。
新增遥望网络业务虽然毛利率低于服装鞋业业务及公司原有的互联网广告
业务，但费用率低，致使净利率高于服装鞋业业务及原有的互联网广告业务，以
使得总体净利率同比大幅度提高。
公司近两年不同业务模块的相关数据如下：
营业收入 毛利率
项目
2019 年 营收占比 2018 年 营收占比 2019 年 2018 年
服装鞋类行业 1,235,288,848.29 59.05% 1,357,460,522.86 88.63% 53.72% 53.97%
互联网广告行业 854,123,207.87 40.83% 168,809,903.86 11.02% 39.96% 57.10%
其他 2,457,209.42 0.12% 5,411,652.75 0.35% -5.05% 26.43%
遥望网络 2019 年 3-12 月的销售净利率为 28.40%。
2、你公司主营业务由服装鞋类业务和互联网广告业务构成，2019
年分别实现营业收入 12.35 亿元和 8.54 亿元，毛利率分别为 53.72%
和 39.96%。请你公司：
（1）互联网广告业务毛利率同比下降 17.14%个百分点。请你公
司说明从事互联网广告业务的子公司、业务开展情况、所处的产业链
环节、盈利模式、收入确认时点、客户情况等，并分析毛利率下降的
原因及合理性。
回复：
公司移动互联网广告业务主要通过2017年参与设立的佛山星期六时尚产业
并购投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“星期六合伙”）并购的时尚锋迅和
北京时欣两家时尚新媒体公司，以及2019年并购的遥望网络公司所进行。
①时尚锋迅和北京时欣的主要业务介绍：
时尚锋迅以Onlylady女人志时尚网站和时尚志APP、优美妆APP以及在第三方
社交平台上开设的账号为广告业务平台，业务模式主要为经营互联网广告，通过
提供潮流资讯和互动交流服务吸引女性时尚消费者，并通过对行业的深度挖掘增
强用户粘性，提升媒体资源价值。
北京时欣以 Kimiss 闺蜜网和闺蜜美妆 APP 以及在第三方社交平台上开设的
账号为广告业务平台，通过提供美妆资讯、美妆口碑点评、互动交流等服务吸引
消费者，并通过对行业的深度挖掘增强用户粘性，提升媒体资源价值。
时尚锋迅和北京时欣均以媒体平台的传播价值为基础，以软性和硬广的方式
为品牌商、广告公司等广告主提供广告投放服务，对广告客户收费，对互联网用
户免费。按照广告投放的价格和天数收取广告费，通过广告收入实现盈利。公司
还与电商平台合作，共同开展线上内容营销及线下活动营销，为品牌商提供更多
元化的营销服务，向客户收取广告营销费。
这两家公司主要通过直销模式和代理模式实现广告销售收入。在直销模式下，
广告主与这两家公司直接签署广告投放协议，进行广告资源的投放；在代理模式
下，广告主与广告代理公司签署媒介代理投放协议，并由广告代理公司具体实施
广告的投放策划，这两家公司与代理公司签署广告投放协议，进行广告投放。 在
投放执行过程中，按实际广告执行期、投放天数及广告价格计算确认各月广告收
入金额。
时尚锋迅公司旗下 OnlyLady 从事互联网时尚媒体业务的垂直开发，为中国
时尚女性提供专业的内容和优质的互动服务，深耕于美容、时尚、生活三大领域，
是国内知名的时尚生活消费全媒体在线平台，主要客户为美容日化、时尚生活、
珠宝腕表及电商等时尚及奢侈品行业客户。
北京时欣公司旗下Kimiss是专注美妆口碑行业的网站，拥有国内较有影响力
的美妆产品库，为中国时尚女性提供专业的美妆内容和优质的互动服务，主要客
户为美容日化、电商、生活三大领域。
②遥望网络情况介绍：
遥望网络主要从事数字营销相关业务，主要业务涵盖：互联网广告投放业务、
互联网广告代理业务、社交电商服务业务。遥望网络通过与各类互联网流量渠道
建立合作关系，聚集流量资源，依托优秀的流量资源整合能力、丰富的互联网营
销经验及较强的营销方案策划能力，通过多样化的广告形式实现流量变现。
互联网广告投放业务：在承接业务后，选择合适的渠道和流量资源为客户提
供营销推广服务。在服务完成的当月，依据提供的相关广告营销服务为客户带来
的交易流水、下载注册量、点击量、展示次数或展示时长，结合约定的单价或分
成比例与客户进行结算并确认收入。
互联网广告代理业务：根据客户充值的消耗金额扣除约定的返点比例确认销
售收入。
社交电商业务：购销模式下，根据用户付费流水金额确认销售收入，按照与
联运方约定的分成比例、采购成本确认成本。广告推广模式下，根据公司提供的
相关推广服务为客户带来的交易流水，结合约定的比例进行结算，或根据约定的
展示时长进行结算，确认收入。同时按照上述流水或展示时长与供应商约定的分
成比例结转成本。
主要客户为互联网公司，包括视频、手游、知识付费等领域，及美妆、食品、
服装行业品牌客户。
③从事互联网广告业务的子公司主要财务数据如下
2019 年 2018 年
子公司
营业收入 占比 毛利率 营业收入 占比 毛利率
星期六合伙 110,732,113.20 12.96% 54.33% 168,809,903.86 100% 57.10%
遥望网络 743,391,094.67 87.04% 37.82%
合计 854,123,207.87 100% 39.96% 168,809,903.86 100% 57.10%
从上表来看，公司原有互联网广告业务毛利率较2018年下降2.77个百分点，
其业务占比从100%下降到12.96%；新并购的遥望网络互联网广告业务毛利率低于
上年原有互联网广告业务19.28个百分点，其营收占比从0增加到87.04%，所以，
互联网广告业务毛利率下降的主要因素是并购的遥望网络公司的业务导致。
（2）说明服装鞋类业务的销售模式及其是否发生重大变化，并
结合同行业可比公司分析该业务毛利率水平的合理性。
公司服装鞋类业务采用线下渠道与线上渠道相结合的全渠道销售模式，近年
来公司积极拓展购物中心品牌集合店“Saturday Mode”，并大力推动电商业务
的发展，构建多元化的时尚产品销售平台，目前线下渠道以自营店为主、分销店
为辅。公司服装鞋类业务的销售模式并未发生重大变化。
2019 年度同行业可比公司鞋类业务毛利率情况如下：
公司 毛利率
红蜻蜓 33.74%
天创时尚 58.11%
哈森股份 52.17%
奥康国际 34.89%
星期六 53.72%
数据来源：同行业可比公司 2019 年年报。
星期六 2019 年度鞋类业务毛利率与同行业可比公司哈森股份相接近，略低
于天创时尚，高于红蜻蜓和奥康国际。
红蜻蜓的销售模式以加盟经销为主；奥康国际以“直营+经销”为主，其经
销业务占比高于星期六，且奥康国际的销售模式中还包括了团购渠道，与直营模
式相比，加盟经销和团购的毛利率相对较低，因此红蜻蜓和奥康国际鞋类业务的
毛利率低于星期六。
同行业可比公司中，哈森股份和天创时尚的销售模式与星期六相类似，均以
直营模式为主，天创时尚的鞋类业务毛利率略高于星期六主要是由于其直营业务
收入占比高于星期六所致。
综上，星期六鞋类业务毛利率与同行业可比公司相比具有合理性。
（3）请按从事相关业务的子公司，披露其对应实现的营业收入、
净利润及毛利率的情况，并分析相关业绩数据变动的合理性。
回复：
各相关业务的子公司财务数据如下：
2019 年 2018 年
子公司
营业收入 毛利率 净利润 营业收入 毛利率 净利润
鞋类业务各
1,235,288,848.29 53.72% -92,826,642.52 1,357,460,522.86 53.97% -26,279,857.81
子公司
星期六合伙 110,732,113.20 54.33% 48,338,760.85 168,809,903.86 57.10% 42,165,286.73
遥望网络 743,391,094.67 37.82% 209,143,058.39
其它业务 2,457,209.42 -5.05% -124,176.67 5,411,652.75 36.53% 1,429,386.57
合计 2,091,869,265.58 48.03% 164,531,000.05 1,531,682,079.47 54.22% 17,314,815.49
注：上述数据已剔除内部交易数据。
鞋类业务营业收入同比下降 12,217.17 万元，降幅 9%，毛利率在 53.97%基
础上下降 0.25 个百分点，净利润下降 6654.68 万元，净利润大幅下降主要是收
入下降所致；
原有互联网广告业务收入同比下降 34.4%，毛利率下降 2.77 个百分点，净
利润增长 14.64%， 主要是时尚锋迅公司与北京时欣公司业务模式调整，减少了
线下推广业务，如在商场设立临时展柜，推广相应品牌，逐步增加线上推广。此
外，北京时欣公司缩减了毛利率较低的天猫快闪类业务，2019 年减少该业务收
入 1100 万元，营业成本减少了 1140 万元。为节约成本，对公司员工进行精简，
导致管理费用及销售费用中的职工薪酬大幅减少。由于人员减少，导致办公费、
差旅费、业务招待费等费用也大幅减少。业务模式的调整以及严格控制各项费用
支出，导致原有互联网广告业务收入较上年度同比下降，但净利润却同比增长。
新并购的遥望网络互联网广告业务 2019 年 3—12 月实现收入 74,339.11 万
元，实现净利润 20,914.31 万元。
3、报告期末，你公司应收账款余额为 13.31 亿元，较 2018 年末
增长 71%，占流动资产的比例分别为 43%和 32%，本期计提坏账损
失 350.06 万元，同比下降 80%。其中，你公司对互联网板块账龄在
6 个月以内的应收账款不计提坏账准备。请补充说明以下事项：
（1）请结合你公司主营业务及经营模式的变化情况，说明各业
务类型对应的应收账款余额，并分析 2019 年末应收账款增长的原因
及合理性。
回复：
公司的经营业务构成及经营模式发生了变化。
2019 年 3 月，公司通过重大资产重组把杭州遥望网络科技有限公司（以下
简称“遥望网络”）并入公司合并报表范围，使得应收账款同比大幅增加。
此外，2019 年公司进一步深化调整鞋类产品零售业务的经营方式，2019 年
7 至 9 月公司参股设立了杭州宏臻商业有限公司、杭州泓华商业有限公司和杭州
欣逸商业有限公司三家品牌运营公司（以下简称“品牌公司”），运营鞋类品牌
“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）的零售
业务，公司向品牌公司批发销售产品，该业务模式的调整也使服装鞋类业务的应
收账款同比增加。通过上述零售业务经营方式的改变，可以在确保公司业务稳定
的基础上，逐步降低公司线下店铺的自营比例，把原有百货商场自营店逐步改为
加盟店铺，这一方面有利于公司逐步降低库存水平，优化资产结构，提高资产运
营效率，另一方面有利于改善经营现金流、加快资金周转、减轻企业经营压力，
进一步提升盈利能力，符合公司战略发展的需要。
公司近两年不同业务类型对应的应收账款数据如下
业务类型 2019 年 2018 年 变动幅度
服装鞋类业务 990,249,018.67 705,984,509.58 40.26%
互联网广告及社交电商业务 340,520,696.33 71,475,763.37 376.41%
合计 1,330,769,715.00 777,460,272.95
服装鞋业业务的应收账款增长，主要是公司与品牌公司之间的合作，销售款
在账期内尚未结算；互联网广告业务的应收增长，主要是从 2019 年 3 月起将遥
望网络并入公司合并报表范围内，合并报表范围变化所致。
基于上述情况公司认为 2019 年末应收账款增长是合理的。
（2）请结合行业可比公司和应收账款期后回收情况，说明对互
联网板块账龄在 6 个月以内的应收账款不计提坏账损失是否合理，报
告期内坏账损失计提的总额是否充分。请会计师核查并发表明确意见。
回复：
①2019 年末互联网板块按账龄披露的应收账款情况
账龄 期末余额
6 个月以内 241,425,649.65
6 个月至 12 个月 104,214,619.82
1－2 年 130,953.16
2－3 年 12,127.36
3 年以上 8,151,737.99
小计 353,935,087.98
减：坏账准备 13,414,391.65
合计 340,520,696.33
②按坏账准备计提方法分类披露的互联网板块应收账款
期末余额
账面余额 坏账准备
类别
计提比 账面价值
金额 比例（%） 金额
例（%）
单项计提预期信用损
8,164,592.99 2.31 8,164,592.99 100.00 -
失的应收账款
按组合计提预期信用
345,770,494.99 97.69 5,249,798.66 1.52 340,520,696.33
损失的应收账款
其中：按账龄组合 345,770,494.99 97.69 5,249,798.66 1.52 340,520,696.33
合 并范 围 内关
联方应收账款
13,414,391.6
合计 353,935,087.98 100.00 3.79 340,520,696.33
5
③单项计提预期信用损失的互联网板块应收账款
期末余额
单位名称 计提比
账面余额 坏账准备 计提理由
例（%）
杭州传点网络科技有限公司 4,943,428.70 4,943,428.70 100.00 对方单位涉诉
杭州来疯科技有限公司 3,208,309.29 3,208,309.29 100.00 仲裁和解，无法收回
上海竟跃网络科技有限公司 12,855.00 12,855.00 100.00 预计无法收回
合计 8,164,592.99 8,164,592.99 100.00
④按账龄组合计提的坏账准备互联网板块应收账款情况
期末余额
账龄
账面余额 坏账准备 计提比例（%）
6 个月以内 241,425,649.65
6 个月至 12 个月 104,214,619.82 5,210,731.00 5.00
1－2 年 130,225.52 39,067.66 30.00
2－3 年
3 年以上
合计 345,770,494.99 5,249,798.66 1.52
由上表可见，公司互联网板块除已全额计提坏账损失的收回可能性极低的
816.46 万元应收账款外，大部分账龄为 1 年以内。 年以内应收账款余额合计 3.46
亿元，占互联网板块按账龄组合计提坏账准备余额的 99.96%。
公司互联网板块 6 个月以内应收账款全部按账龄组合计提坏账准备。根据公
司历史信用损失经验并结合当前状况以及对未来经营状况的预测，公司认为账龄
6 个月以内互联网板块应收账款违约风险极低，因此不计提坏账损失。
⑤期后回款情况
截至 2020 年 6 月 2 日，公司互联网板块应收账款期后回款金额共计 2.06
亿元，占互联网板块按账龄组合计提坏账准备余额的 59.67%，占 6 个月以内账
龄互联网板块应收账款余额的 85.46%。公司 2019 年末互联网板块应收账款余额
前十大客户余额合计 2.07 亿元，占按账龄组合计提坏账准备的互联网板块应收
账款余额的 59.90%，期后回款共计 1.25 亿元，回款率 60.49%。公司对于多次合
作的客户，以及市场口碑较好的知名客户，会直接给予一定的账期，剩余期后未
回款项均在账期内。
⑥同行业可比公司应收账款坏账损失政策
a 蓝色光标
应收账款-类型 1 预期违约损 应收账款-类型 2 预期违约损
账龄
失率（%） 失率（%）
6 个月以内 0.30 0.03
6 个月至 12 个月 2.00 1.00
1－2 年 30.00 30.00
2－3 年 80.00 80.00
3 年以上 100.00 100.00
注：根据蓝色光标 2019 年年报数据将 1 年以内账龄计提的坏账损失合并计算，其中 6 个月
以内（含 6 个月）应收账款余额 6,700,684,221.48 元，计提坏账准备 5,934,661.51 元；6-12
个月（含 12 个月）应收账款余额 524,963,774.95 元，计提坏账准备 8,321,788.30 元。蓝色
光标 2019 年末 1 年内应收账款计提坏账损失实际适用的坏账损失率为 0.20%。
b 华扬联众
账龄 违约损失率（%）
1 年以内 0.60
1－2 年 8.00
2－3 年 40.00
3 年以上 100.00
c 思美传媒
账龄 广告业务预期损失率（%）
1 年以内 5.00
1－2 年 10.00
2－3 年 30.00
3-4 年 50.00
4-5 年 80.00
5 年以上 100.00
d 利欧股份
账龄 互联网板块下属子公司预期损失率（%）
1 年以内 0.50
1－2 年 10.00
2－3 年 20.00
3 年以上 100.00
e 麦达数字
公司下属互联网及广告板块子公司应收账款
账龄
计提比例(%)
1 年以内 0.50
1－2 年 10.00
2－3 年 20.00
3 年以上 100.00
以上 5 家可比公司应收账款坏账损失政策大部分 1 年以内未细分，1 年以内
应收账款坏账损失率在 0.20%-5%之间。因此，将星期六公司互联网板块应收账
款 1 年以内账龄合并计算进行对比。
期末余额
账龄
账面余额 坏账准备 计提比例(%)
1 年以内 345,640,269.47 5,210,731.00 1.51
1－2 年 130,225.52 39,067.66 30.00
2－3 年
3 年以上
合计 345,770,494.99 5,249,798.66 1.52
如上表所示，星期六公司互联网板块按账龄组合计提坏账准备的应收账款将
1 年以内账龄合并后计算，实际 1 年以内计提坏账比例为 1.51%。与上述 5 家同
行业可比公司相比，除思美传媒外，1 年以内互联网版块应收账款实际计提坏账
准备的比例均高于其他 4 家同行业可比公司。
⑦会计师核查意见
根据星期六公司互联网板块应收账款期后回款情况及与同行业可比公司进
行对比，会计师认为，星期六公司账龄在 6 个月以内的互联网板块应收账款不计
提坏账损失合理，报告期内坏账损失计提的总额充分。
（3）根据年报，应收账款第一名欠款方余额为 5.28 亿元，占前
五名欠款方合计金额的 75.02%。请你公司说明第一大应收账款欠款
方名称、合作业务类型、应收款形成原因、坏账损失计提及实际发生
情况、账龄、截至回函日期末应收账款回款情况及对该客户的应收款
变动情况。
回复：
第一大应收账款欠款方是杭州宏臻商业有限公司（以下简称“杭州宏臻”），
该公司为本公司之联营企业。杭州宏臻与本公司开展鞋类品牌“ST&SAT”（星期
六）、 “FONDBERYL”（菲伯丽尔）的品牌运营推广合作，业务涵盖产品设计、
开发、宣传推广及销售、售后服务等，具体交易包括公司通过全资子公司杭州佳
逸商业有限公司向其销售产品，并向杭州宏臻收取品牌使用费，公司控股的北京
时尚锋迅信息技术有限公司向杭州宏臻提供互联网营销广告业务，以及签订三方
协议转让公司原有部分销售渠道的应收账款等。应收款形成原因各项目信息如下：
公司名称 接收债权 销售货款 品牌使用费 广告费 合计
杭州宏臻商业有限公司 250,646,000.82 212,479,664.61 63,000,000.00 2,100,000.00 528,225,665.43
应收账款账龄及坏账损失计提情况如下：
账龄
1-3 月 4-12 月 1-2 年 2-3 年 3 年以上 坏账准备金
金额
528,225,665.43 310,739,356.90 99,356,516.47 57,943,771.09 57,076,990.23 3,109,030.74 51,311,499.47
截止至本问询函回复日，该客户的回款金额：6,091.5 万元，新增应收账款
13,536.71 万元，余额 60,267.67 万元。
4、报告期末，你公司预付账款余额为 1.66 亿元，较上年期末增
长 4,197%。请你公司说明预付账款涉及的主要对象、具体项目进展
情况，并分析预付账款的支付进度是否符合合同约定、是否符合行业
惯例，是否存在结转营业成本不及时、资金占用或财务资助等情形。
报告期末，公司的预付账款构成明细如下：
单位：万元
业务类型 期末余额 占预付款总额的比重
互联网广告投放预付款 10,398.77 62.78%
社交电商预付款 5,057.83 30.53%
其他预付款 1,108.17 6.69%
合计 16,564.77 100%
预付款主要集中在互联广告投放和社交电商业务。在互联网广告投放业务中，
遥望网络出于抢占优质流量入口的目的，逐步增加以包断形式购买部分优质渠道
在 3-5 年内的流量资源，若优质渠道（使用权）尚未移交至遥望网络，已支付的
款项作为预付款项核算。社交电商业务预付款主要包含艺人、网红机构的合作预
付款，快手、抖音等平台投放预付款和供应链采购预付款等。其他预付款主要为
遥望办公大楼租金预付款。预付款项逐步增加与遥望网络的业务发展情况相符，
符合行业惯例，具有合理性，不存在延期结转营业成本、资金占用或财务资助等
情形。
5、报告期末，你公司存货账面价值为 12.11 亿元，较上年末余
额下降 14%，占流动资产比例为 40%。最近两年计入资产减值损失
的存货跌价准备金额分别为 462.67 万元和 1.07 亿元。请你公司详细
列示存货的具体构成及各类别存货跌价准备计提情况，结合不同业务
模式说明主要存货形成原因、存放地，请年审会计师详细说明就存货
的真实性所履行的审计程序及获取的审计证据，详细说明存货跌价准
备的计提是否合理、充分。
回复：
（1）公司存货的具体构成及各类别存货跌价准备计提情况
①公司最近两年存货类型构成情况如下表：
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
账面余额 占比(%) 账面余额 占比(%)
原材料 6,918.26 5.08 4,702.21 3.12 2,216.05
在产品 1,871.36 1.37 1,789.03 1.19 82.33
库存商品 127,280.96 93.44 144,184.49 95.69 -16,903.53
发出商品 148.45 0.11 148.45
合计 136,219.03 100.00 150,675.72 100.00 -14,456.69
由上表可见，最近两年存货中库存商品的占比分别为 95.69%和 93.44%，公
司近两年的存货结构无明显变化，存货减少主要由于库存商品的减少所致。
②各类别存货跌价准备计提情况如下表
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 6,918.26 6,918.26 4,702.21 4,702.21
在产品 1,871.36 1,871.36 1,789.03 1,789.03
库存商品 127,280.96 15,140.93 112,140.03 144,184.49 9,729.35 134,455.14
发出商品 148.45 148.45
合计 136,219.03 15,140.93 121,078.10 150,675.72 9,729.35 140,946.38
公司的库存商品主要由鞋子、包包及相关配饰等鞋类产品构成，鞋类产品销
售定价受产品产出时间（即产品季）影响较大，产品库龄越长、过季时间越久，
产品售价相对越低，因而按照单一货号确定估计的可变现净值。
公司的原材料及在产品全部用于加工库存商品，不对外销售，完工后的库存
商品属应季产品，销售定价较高，不存在跌价；对于鞋类以外的配饰类及护理类
库存商品，不存在过季而降价销售的情形，不存在跌价；存在跌价的存货主要为
鞋类。
公司根据同货号或同类别存货当期平均销售价格作为估计售价，减去估计的
销售费用、销售税金等销售环节相关税费后确定可变现净值，与存货成本进行比
较计提跌价准备。
最近两年存货跌价准备计提的测算过程如下表：
单位：万元
存货成本 存货估计售 估计销售费 估计相关
可变现净值 跌价金额
年份 项目 （注） 价 用 税费
A B C D E=B-C-D F=A-E
2019 年度 库存商品 48,015.26 64,427.24 25,631.28 5,921.62 32,874.34 15,140.93
2018 年度 库存商品 48,757.27 76,217.00 29,313.09 7,875.99 39,027.92 9,729.35
减少额 库存商品 742.01 11,789.76 3,681.81 1,954.37 6,153.58 -5,411.58
下降比例 库存商品 1.52% 15.47% 12.56% 24.81% 15.77% -55.62%
注：期末存在减值迹象的相关存货成本
公司 2019 年末存货跌价准备余额较 2018 年末大幅增加，这主要是由于公司
加大库存清理力度、适当调整了 1 年以上过季存货的销售定价，使得计算存货跌
价准备的估计售价较上年降低，因而在存货余额减少的情况下，计提的跌价准备
较上年增加。
公司制定的存货跌价政策充分考虑了品牌销售策略、过季产品销售费率等相
关情形，计提存货跌价准备的方法与企业的实际经营情况相符。
③同行业可比公司存货计提跌价比率对比情况如下表：
2019 年末跌价准备占存货 2018 年末跌价准备占存货余
公司名称
余额比率(%) 额比率(%)
天创时尚 6.75 2.25
千百度国际 12.11 13.65
奥康国际 12.33 10.62
哈森国际 15.07 15.41
星期六公司 11.12 6.46
由上表并结合最近两年存货跌价准备计提的测算过程表，2019 年公司处理
过季存货时，相同货号定价较 2018 年偏低，使得估计售价较低，因而计提的跌
价准备较 2018 年有所提高，但跌价准备占存货余额的比率均处于同行业可比公
司中位。
（2）结合不同业务模式说明主要存货形成原因、存放地。
①公司最近两年存货类型构成情况如下表：
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
账面余额 占比(%) 账面余额 占比(%)
原材料 6,918.26 5.08 4,702.21 3.12 2,216.05
在产品 1,871.36 1.37 1,789.03 1.19 82.33
库存商品 127,280.96 93.44 144,184.49 95.69 -16,903.53
发出商品 148.45 0.11 148.45
合计 136,219.03 100.00 150,675.72 100.00 -14,456.69
由上表可见，最近两年存货中库存商品的占比分别为 95.69%和 93.44%，公
司近两年的存货结构无明显变化，存货减少主要由库存商品的减少所致。
公司的原材料及在产品全部用以生产库存商品，公司的库存商品除自产外，
主要从外部采购。发出商品为已发出、尚未满足收入确认条件的库存商品。
②公司最近两年库存商品构成情况如下表：
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
账面余额 占比(%) 账面余额 占比(%)
鞋子、包包及配饰 125,610.16 98.69 144,184.49 100.00 -18,574.33
护肤品、化妆品、茶
1,670.80 1.31 1,670.80
叶及游戏币等
合计 127,280.96 100.00 144,184.49 100.00 -16,903.53
2019 年，公司减少了原有鞋类产品的采购量、并加大了库存清理力度，因
而鞋子、包包及配饰的库存余额大幅下降。
2019 年 3 月，公司通过非同一控制下企业合并的方式收购了杭州遥望网络
科技有限公司。其部分子公司从事社交电商业务，2019 年末存在为社交电商业
务采购的护肤品、化妆品、茶叶等 1,543.68 万元；杭州遥望网络科技有限公司子
公司浙江游菜花网络科技有限公司存在游戏币销售业务，期末存货中有为该业务
采购的虚拟游戏币 127.12 万元。
③公司最近两年自产及外购的库存商品构成情况如下表：
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
入库金额 占比(%) 入库余额 占比(%)
自产 15,780.37 29.42 11,733.33 15.24 4,047.04
外购 37,857.75 70.58 65,252.42 84.76 -27,394.66
合计 53,638.12 100.00 76,985.75 100.00 -23,347.63
公司的库存商品除自产外，主要通过外购采购的方式取得。2019 年度，公
司除了加大库存清理力度外，亦大幅减少了采购量。
④公司的原材料及在产品全部存放于公司总部的厂区内，库存商品主要
分布于华南、华东及华北、西南、东北和西北的仓库及门店内，具体明细
如下：
单位：万元
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
账面余额 占比(%) 账面余额 占比(%)
华南仓库及门店 69,463.77 54.58 40,739.12 28.25 28,724.65
华东仓库及门店 23,858.23 18.74 39,237.22 27.21 -15,378.99
2019.12.31 2018.12.31
项目 变动金额
账面余额 占比(%) 账面余额 占比(%)
华北仓库及门店 12,797.51 10.05 13,906.46 9.64 -1,108.95
西南仓库及门店 8,835.41 6.94 23,159.69 16.06 -14,324.28
东北仓库及门店 6,442.72 5.06 15,318.15 10.62 -8,875.43
西北仓库及门店 3,943.03 3.10 11,727.11 8.13 -7,784.08
其他 1,940.29 1.52 96.74 0.07 1,843.55
合计 127,280.96 100.00 144,184.49 100.00 -16,903.53
注：其他主要为公司子公司杭州遥望网络科技有限公司的期末结存的库存
商品 1,670.80 万元，公司子公司佛山星期六科技研发有限公司期末结存的库存
商品 269.49 万元和 96.74 万元。
（3）请年审会计师详细说明就存货的真实性所履行的审计程序及获取的
审计证据，详细说明存货跌价准备的计提是否合理、充分。
①会计师就存货的真实性所履行的审计程序及获取的审计证据
2020 年初会计师对公司存货盘点进行了监盘及抽盘。
于 2020 年 1 月 1 日零点，我们采用在线查询的方式，核实了公司子公司杭
州遥望网络科技有限公司游戏币余额，抽盘比例 100.00%；
于 2020 年 1 月初，我们对公司子公司杭州遥望网络科技有限公司的护肤品、
化妆品进行了监盘，并进行了随机抽盘，抽盘比例 37.07%；
于 2020 年 1 月初，我们对公司及子公司的原材料盘点进行了监盘及抽盘，
抽盘比例 56.08%；
于 2020 年 1 月初，我们采用大额加随机的方式，对华南、华东、华北、西
南、东北和西北的仓库及门店的鞋子、包包及配饰类库存商品进行了监盘及抽盘，
抽盘比例 62.13%。
②存货跌价准备计提的合理、充分性
针对计提的存货跌价准备，我们主要执行了以下核查程序：了解存货盘点制
度，执行存货监盘程序，复核分析存货的数量及实际状况；了解和测试存货跌价
准备内部控制的设计和执行情况；复核分析存货跌价准备计算过程，包括复核分
析销售税费的完整性及准确性、重新计算同货号、同类别存货的估计售价，以重
新计算期末存货的跌价准备，并重点检查库龄较长存货的跌价准备计提是否充分
合理；分析比较同行业可比公司的存货库龄结构、存货跌价准备计提比例、销售
毛利率等变动趋势。
③会计师核查意见
经核查，会计师认为，星期六公司存货跌价准备计提充分、合理。
6、报告期末，你公司商誉 16.70 亿元，占你公司总资产的 31.57%。
其中因收购杭州遥望网络科技有限公司形成商誉 13.02 亿元。截至报
告期期末，相关商誉未计提减值准备。请你公司结合被投资单位的具
体运营情况说明商誉减值损失的确认方法、未计提商誉减值的具体依
据及其合理性，并请年审会计师发表专项意见。
回复：
星期六公司 2019 年末商誉包括：收购北京时尚锋迅信息技术有限公司（以
下简称“时尚锋迅”）形成的商誉 2.81 亿元、收购北京时欣信息技术有限公司（以
下简称“时欣信息”）形成的商誉 0.8 亿元、收购杭州遥望网络科技有限公司（以
下简称“遥望网络”）形成的商誉 13.02 亿元、收购杭州娱公文化传媒有限公司
（以下简称“娱公文化”）形成的商誉 0.07 亿元、收购海普（天津）制鞋有限公
司形成的商誉 1.85 亿元，其中海普（天津）制鞋有限公司由于以前年度长期亏
损已对其商誉全额计提减值，因此，2019 年末星期六公司商誉净值合计 16.70
亿元。
其中对于时尚锋迅与时欣信息的商誉减值测试公司聘请了广东中广信资产
评估有限公司执行，并出具了报告号为中广信评报字[2020]第 156 号、中广信评
报字[2020]第 155 号包含商誉资产组可收回价值项目资产评估报告。
（1）对减值迹象的判断
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》第四条的规定，对企业合并所
形成的商誉，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。
时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化皆处于互联网产业领域，近年来
现金流及净利润持续增长。时尚锋迅净利润增长率 2018 年为 20.21%，2019 年为
13.61%；时欣信息净利润增长率 2018 年为 40.91%，2019 年 19.78%；遥望网络
净利润增长率 2018 年为 192.64%，2019 年 20.75%；娱公文化由于 2018 年才开
始运营，于 2018 年亏损，2019 年盈利。
时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化所处互联网广告及社交电商行业
正处于快速增长阶段，尤其是短视频领域的爆发，互联网市场将进一步扩大。公
司的核心团队稳定，未发生大规模变动，目前国家未出台相关的不利的政策法规。
同时，无证据表明以上资产组存在已经陈旧过时或闲置、终止使用的情况。因此，
上述商誉所在资产组不存在减值迹象。
（2）资产组可收回金额的计算
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》（2006）第八条，按照公允价值
计量层次，公允价值减处置费用的确定依次考虑以下方法计算：
①根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的金额
确定。
②不存在销售协议但存在资产活跃市场的，按照该资产的市场价格减去处置
费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。
③在不存在销售协议和资产活跃市场的情况下，以可获取的最佳信息为基础，
估计资产的公允价值减去处置费用后的净额，该净额可以参考同行业类似资产的
最近交易价格或者结果进行估计。
管理层对包含商誉的资产组（时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化）
均没有销售意图，不存在销售协议价格，包含商誉的资产组亦不存在活跃的交易
市场，同时也无法获取同行业类似资产组交易案例，无法可靠估计包含商誉资产
组的公允价值。因此选择使用预计未来现金流量的现值作为可收回金额。
a)未来现金流的预测
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》（2006）第十一条，预计资产的
未来现金流量，应当以经企业管理层批准的最近财务预算或预测数据，以及该预
算或者预测期之后年份稳定的或者递减的增长率为基础。
时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化均使用经管理层批准的预计未来
5 年的现金流量，其后年度采用的增长率为 0。
b)折现率的确定
时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化均使用 CAPM 模型（资产定价模
型）计算权益资本成本，其中贝塔系数以可比公司剔除杠杆后平均调整贝塔值加
载目标杠杆计算，然后使用 WACC 模型（加权平均资本成本）计算税后折现率，
并根据各自适用所得税率折算成对应税前折现率。
c)计算可收回金额
以不包含筹资活动现金流量的未来现金流净值，用税前折现率折现计算可收
回金额。时尚锋迅资产组的可收回金额为 34,600.03 万元，时欣信息资产组的可
收回金额为 10,498.95 万元，遥望网络资产组的可收回金额为 222,047.94 万元，
娱公文化资产组的可收回金额为 3,010.15 万元。
（3）资产组的确认
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》（2006）第十八条，资产组一经
确定，各个会计期间应当保持一致，不得随意变更。如需变更，企业管理层应当
证明该变更是合理的，并根据本准则第二十七条的规定在附注中作相应说明。
以主要现金流入独立于其他资产或资产组为依据，不含商誉的资产组确定为：
时尚锋迅资产组为固定资产与长期待摊费用；时欣信息资产组为固定资产与无形
资产；遥望网络资产组为固定资产、无形资产与长期待摊费用；娱公文化的资产
组为固定资产与无形资产。时尚锋迅与时欣信息的资产组与以前会计期间保持一
致，遥望网络与娱公文化为本期并购新增，所确认的资产组与购买日所确认的资
产组一致。
（4）减值测试
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》（2006）第七条，资产的公允价
值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资
产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额。
时尚锋迅包含完整商誉资产组账面价值为 33,878.16 万元，可收回金额为
34,600.03 万元，可收回金额大于包含完整商誉的资产组账面价值，该资产组未
发生减值。
时欣信息包含完整商誉资产组账面价值为 10,299.87 万元，可收回金额为
10,498.95 万元，可收回金额大于包含完整商誉的资产组账面价值，该资产组未
发生减值。
遥望网络包含完整商誉资产组账面价值为 155,499.89 万元，可收回金额为
222,047.94 万元，可收回金额大于包含完整商誉的资产组账面价值，该资产组
未发生减值。
娱公文化包含完整商誉资产组账面价值为 2,885.25 万元，可收回金额为
3,010.15 万元，可收回金额大于包含完整商誉的资产组账面价值，该资产组未
发生减值。
公司在收购时尚锋迅与时欣信息时交易对手无业绩承诺，公司在收购遥望网
络及娱公文化时与交易对手存在业绩承诺协议。
根据星期六公司与遥望网络原股东谢如栋等 30 名交易对方签订的《星期六
股份有限公司关于遥望网络股份有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议》
及其补充协议，以及星期六与谢如栋、方剑、上饶市广丰区伟创投资管理中心（有
限合伙）、上饶市广丰区正维投资管理中心（有限合伙）（上述四名交易对方以下
简称为“补偿义务人＂）签订的《关于遥望网络股份有限公司之业绩承诺补偿协
议》及其补充协议，补偿义务人承诺遥望网络 2018 年度、2019 年度、2020 年度
经具有证券期货业务资格的会计师事务所审计的合并报表中归属于母公司股东
的税后净利润（以扣除非经常性损益后的净利润为计算依据）分别不低于 16,000
万元、21,000 万元、26,000 万元。若遥望网络未能实现承诺净利润，补偿义务人
应优先以补偿义务人通过本次购买资产而取得的本公司的股份进行补偿，不足以
补偿的部分以现金方式对星期六公司进行补偿。
根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 4 月 21 日出具的遥望网
络 2019 年度审计报告（大华审字[2020)007313)，遥望网络 2019 年度扣除非经常
性损益后归属于母公司股东的净利润 21,637,07 万元，超过承诺数 637.07 万元，
业绩完成率为 103.03%。
遥望网络与宿州盈锋网络科技有限公司签订《股权转让协议》，以 1,530 万
元的对价受让宿州盈锋网络科技有限公司持有的娱公文化截至 2019 年 11 月 30
日 51%的股份。为保证投资效果，协议双方针对娱公文化未来三年净利润签订如
下对赌条款：2020 年，标的公司净利润达到 300 万元；2021 年，标的公司净利
润达到 350 万元；2022 年标的公司净利润达到 400 万元。若未能完成该承诺，
股权出让方将支付相应补偿款项。娱公文化目前尚未进入业绩对赌期。
（5）会计师核查意见
会计师对星期六公司 2019 年末商誉减值测试执行了如下核查程序：
①了解并检查测试与商誉减值相关的关键内部控制；
星期六公司建立健全了与商誉减值测试相关的内部控制制度，每年末均对公
司商誉进行减值测试；经营预算及盈利预测经适当管理层批准；公司每年均聘请
外部专家或安排公司内部专业人员对商誉减值进行测试；公司治理层充分关注商
誉减值的测试过程及结果，对公司商誉减值测试情况进行问询及评价。
②评价减值测试方法的适当性，将相关资产组本年度实际数据与以前年度预
测数据进行对比，以评价管理层对现金流量预测的可靠性及其偏向。
会计师认为星期六公司采用商誉所在资产组可收回金额与账面价值相比较
计算商誉减值的方法是适当的；会计师比较了资产组 2019 年度实际数据与以前
年度预测数据，确定管理层对资产组盈利数据的预测是适当的。
③评价管理层减值测试相关的关键假设的合理性，包括：未来现金流的预测、
未来增长率和适用的折现率等相关假设；
会计师通过重新计算、向管理层询问等方式复核星期六公司对商誉所在资产
组未来现金流量的预测、未来增长率和适用的折现率进行检查及测算，认为管理
层对商誉所在资产组未来现金流量的预测合理，未来增长率比较稳健，适用的折
现率合理。
④评价管理层委聘的外部估值专家的胜任能力、专业素质和客观性，并与外
部评估专家进行讨论，复核外部估值专家对资产组的估值方法及出具的评估报告，
评价商誉减值测试的合理性；
会计师评价了管理层外聘专家的专业胜任能力、专业素质，并对其工作进行
了复核。资产评估师罗育文从业 15 年、黄一仕从业 10 年，专业擅长领域为股权
评估、商誉评估，曾负责主要项目有广东鸿图、奥飞娱乐等上市公司股权收购、
商誉减值测试项目，评估专家具备专业胜任能力。
资产评估师对于资产组的估值方法适当，出具的评估报告具有针对性，商誉
减值测试合理。
⑤复核资产组可收回金额计算是否准确，比较商誉所在资产组的账面价值与
其可收回金额的差异，确认是否存在商誉减值情况；
会计师复核了星期六外聘资产评估师的工作底稿及评估报告、复核了星期六
公司管理层商誉减值测试底稿，时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化包含
商誉的资产组的可收回金额均大于账面价值，商誉所在资产组未发生减值 。
⑥考虑在财务报表附注中有关商誉的减值以及所采用的关键假设的披露是
否符合企业会计准则的要求。
经以上核查，会计师认为星期六公司商誉减值损失的确认方法合理，2019
年末星期六公司未对时尚锋迅、时欣信息、遥望网络和娱公文化商誉所在资产组
计提减值是合理的。
7、报告期末，你公司“长期待摊费用”余额为 1.82 亿元，2018
年末余额为 5,275.24 万元，其中新增金额主要为“公众号经营费”。
请你公司说明相关长期待摊费用的形成过程、商业实质、摊销方法及
会计处理。
回复：
公司报告期末长期待摊费用同比增加 12,932.43 万元，主要是并购遥望网络
增加 15,268.15 万元，原有业务部分减少 2,335.71 万元。
遥望网络从 2016 年开始陆续租赁腾讯生态圈流量供应商的广告位，该部分
租赁费用计入长期待摊费用，按照合同约定的 60 个月的使用期限，在受益期内
按直线法摊销合同采购价款，遥望网络该部分租赁费用的摊销期限具有合理性。
在此种采购模式下，遥望网络的广告投放成本确定，可以发挥客户资源优势，充
分利用所租赁广告位的价值，提高业务的毛利率水平。财务上主要体现为，某部
分租赁广告位的每年摊销费用是固定的，该部分广告位的利用效率越高，产生的
业务收入越多，该部分业务的毛利率水平也将越高。遥望网络基于腾讯生态圈、
直播平台的包断流量，加强技术研发，不断挖掘如知识付费、消费品电商、汽车
等新行业客户和流量变现方式，加强相关广告位的利用价值，提升了盈利水平。
2016 年、2017 年、2018 年、2019 年，遥望网络采购的包断流量情况如下：
单位：万元
报告期 期限 采购金额 本期摊销金额 其他减少额 期末余额
2016 年度 5年 930.33 26.48 903.85
2017 年度 5年 8,217.94 353.51 8,768.28
2018 年度 5年 7,871.32 3,055.55 13,584.05
2019 年度 5年 5,892.29 3,408.70 943.40 15,124.24
遥望网络对于已签订合同的优质渠道（使用权）按照实际渠道使用权移交使
用日期将采购款由预付款项转入长期待摊费用，并按照合同约定的使用期限，在
受益期内按直线法摊销合同采购价款。遥望网络的长期待摊费用的摊销期限具有
合理性，相关会计处理符合会计准则规定，会计处理具有合规性。
8、报告期末，你公司“其他非流动资产”中新增预付土地意向
款及工程建设款。请你公司结合主营业务开展情况及战略计划，说明
相关款项的形成原因。
回复：
“其他非流动资产”中新增预付土地意向款及工程建设款系遥望总部大楼的
自筹资金投入。该等场地空间同时是公司 2020 年非公开发行股票预案募集资金
投资建设项目中 YOWANT 数字营销云平台建设项目和创新技术研究院建设项目
的实施地。
上述项目建设地点位于杭州市余杭区未来科技城，规划地上建筑总面积约
2.6 万方。遥望网络在互联网营销领域已深耕多年，拥有丰富的运营经验和技术
积累，随着互联网广告业务需求持续快速增长和互联网营销业务的逐步扩大，公
司现有的数据计算和处理能力等已无法满足日益增长的业务需求，发展逐渐受限
于网络数据资源、系统平台应用等软硬件设施。因此在结合公司业务发展情况的
基础上，公司准备建设一套完善的集底层基础设施、中台海量数据处理、前台应
用（IAAS、PAAS、SAAS）于一体的整体架构型数字营销云平台。同时，在考
虑未来延展性的基础上，拟搭建良好的软硬件环境并同时引进优秀人才，开展未
来前沿技术研发以及新技术的创新研究等工作，研发内容主要包括现有技术的进
一步升级以及“智能视频分析技术研究”、“基于区块链的产品溯源技术研究”、
“基于自然语言理解的智能客服系统研究”、“智能语音的识别处理技术研究”以
及“基于机器学习的代码生成技术”等新课题的研究。
上述项目建成后，一方面通过底层构建实现数据共享，同时通过海量数据处
理平台部署多种大数据处理需要的硬件和软件环境，提供多种成熟的营销算法模
型，公司可以利用数字营销云提供的工具及其强大的云计算能力，进行海量营销
数据的存储和大数据处理，并完成各项基于营销需求的程序化交易，另外，挖掘
优质有潜质的流量资源，进行数据标签化处理以精准匹配和进行有性价比的流量
采购。另一方面，前沿性的研究课题的落地及未来的商业化将有助于公司营销业
务发展不断延展边界，拓展广度与深度。
9、报告期内，计入销售费用的职工薪酬为 2.36 亿元，同比下降
28%。情你公司结合营业收入变动趋势、员工人数变化等因素，分析
该薪酬变动与收入背离的原因及合理性。
回复：
报告期内，公司进一步深化调整鞋类产品零售业务的经营方式，2019年7至9
月公司参股设立了杭州宏臻商业有限公司、杭州泓华商业有限公司和杭州欣逸商
业有限公司三家品牌运营公司（以下简称“品牌公司”），运营鞋类品牌“ST&SAT”
（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）的零售业务，公司
向品牌公司批发销售产品。通过上述零售业务经营方式的改变，逐步降低公司线
下店铺的自营比例，把原有百货商场自营店逐步改为加盟店铺。
公司报告期末鞋类业务自营门店数量由2018年末的1059家，减少到2019年末
的669家，净减少390家；而分销商店铺数由2018年末的319家，增加到2019年末
的562家，净增加243家。
公司近两年各服装鞋类行业营业收入数据如下
项目 2019 年 比例 2018 年 比例 收入占比变动
服装鞋类行业 1,235,288,848.29 100.00% 1,357,460,522.86 100.00% 0.00%
其中：自营 763,809,424.22 61.83% 979,352,761.54 72.15% -10.31%
分销 286,194,236.78 23.17% 203,551,977.38 15.00% 8.17%
网销 182,553,012.00 14.78% 169,943,666.90 12.52% 2.26%
出口 2,732,175.29 0.22% 4,612,117.04 0.34% -0.12%
公司2019年年末与年初销售人员数据如下：
项目 2019 年年末 2019 年年初 增减人数 变动比例
销售人员 2,391 人 4,568 人 -2,177 人 -47.65%
综上，报告期内计入销售费用的职工薪酬为2.36亿元，同比下降28%，主要
是服装鞋类业务降低线下店铺的自营比例致使职工薪酬下降。
收入的增长主要由于公司通过重大资产重组并购遥望网络，并于2019年3
月纳入公司合并报表范围，并入遥望网络业务收入使得营业收入增长74,339.11
万元，增幅48.53%，而遥望网络职工薪酬分别计入营业成本和管理费用，销售费
用中无职工薪酬。另一方面，基于目前零售环境互联网化、消费场景多元化的新
形势，公司更加重视利用用户的碎片时间，逐步布局并发展线上多元化渠道，积
极利用直播平台，进一步拓展新的销售渠道和营销模式，提升服装鞋类业务的网
销收入。
10、根据《控股股东、实际控制人及其关联方资金占用情况的专
项说明》，你公司应收联营企业北京奥利凡星管理咨询中心（有限合
伙）（以下简称“奥利凡星”）1,800 万元往来款，2019 年奥利凡星新
增占用你公司 2,780 万元往来款项。请你公司说明奥利凡星与你公司
的关联关系情况，以及针对上述往来款项你公司所履行的审议程序及
信息披露情况。
回复：
北京奥利凡星管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“奥利凡星”）是我公司
与广州琢石投资管理有限公司、新余创嘉投资管理合伙企业（有限合伙）于 2016
年 8 月共同设立的有限合伙企业，为本公司的联营企业。奥利凡星主要投资时尚
IP 开发及运营、时尚女性媒体、网红经济行业的中早期优质企业，合伙目的主
要为加快推进星期六公司时尚 IP 生态圈的发展战略。
本公司为奥利凡星的有限合伙人，认缴出资额为 4995 万元，截止 2019 年
12 月 31 日，我公司已出资 1645 万元，尚有 3350 万元未出资。2019 年，奥利凡
星因投资项目及日常运营等需要，需本公司到位资本金 2780 万元，本公司结合
自身资金情况，暂安排由公司控股的北京时尚锋迅信息技术有限公司及北京时欣
信息技术有限公司支付奥利凡星 2780 万元，并列为其他应收款，截止 2019 年
12 月 31 日，尚有 1800 万元没有返还，该资金待未来本公司正常出资后进行返
还。上述付款过程有履行委托审批及付款审批，该事项未达到单独进行信息披露
的标准。
11、年报显示，你公司致力向新零售平台进行转型。请你公司补
充披露新零售平台渠道建设的具体内容和目前进展，并结合新零售商
业模式的发展阶段、行业特点、监管政策、行业现状及市场竞争等状
况，充分揭示其中存在的不确定性和相关风险。
回复：
（一）新零售平台渠道建设的具体内容和目前进展
公司在 2016 年年度报告中，提出了把公司转型升级的战略发展方向确定为
“打造时尚 IP 生态圈”，逐步打造“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场
景打通融合” 的新零售业态，近几年主要内容与进展包括：
2016 年开始布局网红经济，投资北京奥利凡星产业并购基金，专注网红孵
化、时尚 IP 等领域；另外，公司优化渠道结构，逐步减少低效百货门店，开始
开拓新兴渠道建设线下品牌集合店，打造线上线下一体的销售平台。2017 年公
司 通 过 收购 时 尚锋 迅 以及 北 京时 欣 股权 ， 切入 互 联 网营 销 行业 ， 在线 上 以
OnlyLady 和 Kimiss 等为核心打造时尚媒体矩阵。2019 年 3 月，公司通过重大资
产重组完成对遥望网络 95.11%股权的收购，持续发力互联网营销业务，同时积
极拓展基于微信的社交营销业务和社交电商服务业务。2020 年整合资源大力发
展社交电商业务，4 月份公司发布 2020 年度非公开发行 A 股股票预案，计划募
集资金总额不超过 29.72 亿元，募集资金净额将用于社交电商生态圈建设、数字
营销云平台建设等项目。
经过近年来的转型发展，公司原有鞋类业务的渠道结构不断改善，低效线下
店铺数量大幅减少，购物中心品牌集合店已逐步形成规模，同时公司电商收入占
比逐步上升。此外，公司逐步掌握了从互联网流量聚集、内容制作再到商业变现
的一体化商业模式，互联网营销业务快速增长，其中 2019 年公司短视频广告及
直播带货的业务量增速较快，全年在快手、抖音、淘宝直播等短视频平台的带货
GMV 实现约 2.1 亿元，2020 年一季度实现短视频平台带货 GMV1.52 亿元，目前遥
望网络已经取得如一叶子、LOVO、欧诗漫、妇炎洁等 8 个知名品牌在指定平台上
的独家经营权，奠定了一定的行业先发优势。截至 2020 年 3 月 31 日，遥望网络
拥有签约及孵化短视频平台 IP 合计 205 个，明星及主播数量 96 位，合计总粉丝
数超过 2.4 亿，累计播放量超过 150 亿。
（二）新业务存在的不确定性和相关风险
1、市场竞争的风险
新零售模式要求企业通过对线上与线下平台、有形与无形资源进行高效整合，
以“全渠道”方式清除各零售渠道间的种种壁垒，模糊经营过程中各个主体的既
有界限，打破过去传统经营模式下所存在的时空边界、产品边界等现实阻隔，促
成人员、资金、信息、技术、商品等的合理顺畅流动，进而实现整个商业生态链
的互联与共享。依托企业的“无界化”零售体系，消费者的购物入口将变得非常
分散、灵活、可变与多元。人们可以在任意的时间、地点以任意的可能方式，随
心尽兴地通过诸如实体店铺、网上商城、电视营销中心、自媒体平台甚至智能家
居等一系列丰富多样的渠道，与企业或者其他消费者进行全方位的咨询互动、交
流讨论、产品体验、情境模拟以及购买商品和服务。
公司鞋履服饰业务领域，在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断调
整、关闭实体店铺，业绩出现低速增长乃至负增长，消费行业进入了深调整区，
未来业态将更加丰富。若公司在鞋履业务领域不能将线上业务、线下业务、新零
售等业态与市场新态势有机结合，不能满足消费者多样化需求，公司该领域业务
将面临市场份额和销售业绩下降的风险。
互联网营销行业作为新兴行业，行业集中度较低，竞争较为激烈。同时，随
着移动设备的进一步普及和发展，移动互联网受众的不断增加，将会有越来越多
的新进入者参与移动互联网营销行业的竞争，市场竞争将越加激烈。公司如果不
能持续获取优质客户、开发流量渠道资源、引进优秀人才、扩大业务规模和增强
资本实力，则可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被压缩的风险。
我国 MCN 行业自 2017 年出现了爆发式增长，机构数量从数百家量级猛涨到
上万家量级，平均同比增速大于 100%。目前 MCN 行业正处于快速发展阶段，行
业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社交电商直播的 MCN 机构发展时间短、市
场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着新的市场参与者不断地涌入，市场竞争
将更加激烈，如果公司不能持续创作优质内容、获取优质客户、开发流量渠道资
源、引进优秀人才、扩大业务规模和增强资本实力，则可能面临竞争优势被削弱、
盈利空间被压缩的风险。
2、行业发展不成熟导致用户流失的风险
社交电商行业由于成长时间较短，目前仍处于发展初期，行业规模高速扩张，
行业监管和制度存在滞后，商品及配套服务难以避免存在不规范的行为，如假冒
伪劣商品出现、发货不及时、售后服务不到位等。行业发展不成熟将直接导致用
户体验较差，行业内企业如不能及时有效的提高产品及配套服务水平，将存在潜
在的用户流失风险。
3、互联网营销和 MCN 行业政策风险
互联网营销行业属于新兴行业，近年来中国相继出台多项政策文件，对该行
业的发 展给予 支持 和鼓励 ，如 《中国 国民 经济和 社会 发展第 十三 个五年
（2016-2020 年）规划纲要》、《关于推进广告战略实施的意见》等。然而，如未
来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，可能在一定程度影响互联
网营销行业的运营和发展。
MCN 行业目前在我国属于一个新兴行业，MCN 机构盈利模式中涉及到的直播
带货、短视频内容制作等行为均可能涉及法律合规的风险。2019 年 1 月，中国
网络视听节目服务协会发布了《网络短视频平台管理规范》及《网络短视频内容
审核标准细则》，这两项法规的发布说明了国家对于短视频行业运营中视频内容
的规范化及行业监管的严格化。若未来与 MCN 行业相关的规范制度、网络信息安
全、知识产权保护等相关法律实践和监管要求不断更新，可能对公司经营产生不
利影响。
4、公司战略升级风险
公司的战略发展目标和升级规划，是根据当前市场环境和公司竞争优势制定
的,但未来如果受到市场的变化或自身业务能力限制，实施不达预期，存在公司
战略升级不能达到预期效益的风险。
特此公告。
星期六股份有限公司董事会
二○二○年六月十日
