证券代码：002375 证券简称：亚厦股份 公告编号：2018-030
浙江亚厦装饰股份有限公司
关于对深圳证券交易所2017年年报问询函的回复公告
本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
浙江亚厦装饰股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“亚厦”）董
事会于 2018 年 5 月 23 日收到深圳证券交易所中小板公司管理部下发的《关于对
浙江亚厦股份有限公司 2017 年年报的问询函》（中小板年报问询函【2018】第
195 号）（以下简称“问询函”），公司高度重视问询函所述问题，经认真分析，
现将问询函相关问题及回复公告如下（以下如无特别说明，金额单位均为人民币
元）：
一、请逐项、详细说明报告期内未完工项目的进展情况，包括项目名称、
项目金额、工期、完工百分比、本期及累计确认收入、回款情况、应收账款余
额。项目进展与合同约定出现重大变化或者重大差异的，请说明原因。
回复：
公司报告期内不存在未完工项目金额占公司 2017 年度经审计营业收入 10%
以上的重大项目。
公司截至 2017 年末未完工项目共 1250 个，未完工金额 66.22 亿元，其中，
未完工项目确认收入金额前 10 名的未完工项目（占报告期未完工项目确认收入
金额约 14.90%）进展情况如下：
1
单位：万元
序 合同总额 完工比 本期确认 累计已确 应收账款
项目名称 项目起止时间 累计收款 项目进展说明
号 （含税） 例 收入 认收入 余额
扬子科创中心（原明发通达
2016 年 6 月 按合同约定正常施工，未
1 信息港）一期局部和二期室 81,675.00 94.84% 34,221.50 72,438.92 60,897.64 19,376.81
-2018 年 6 月 出现重大变化。
内装修 EPC 项目
按合同约定正常施工，未
青岛奥帆中心提升改造工 出现重大变化。期后回款
2017 年 12 月
2 程-陆域停船区改造工程 30,000.00 70.00% 18,918.92 18,918.92 － 21,000.00 7,700.00 万元。此项目系
-2018 年 3 月
（奥帆文化中心） 上合组织青岛峰会工程项
目，工期较赶。
按合同约定正常施工，未
兰州新区瑞玲国际商业广 2016 年 11 月
3 36,182.57 92.00% 14,053.65 29,989.51 10,800.00 22,488.36 出现重大变化。期后回款
场项目 -2018 年 2 月
4,000.00 万元。
华为松山湖南区员工公寓 按合同约定正常施工，未
2017 年 8 月
4 项目——公租房精装修分 21,879.96 60.00% 11,827.01 11,827.01 3,081.70 10,046.28 出现重大变化。期后回款
-2018 年 10 月
包工程 3,705.80 万元。
因总包及其他安装单位，
未能按照预定时间节点提
会昌温泉酒店室内装修工 2017 年 6 月 交工作面，导致整体进度
5 15,000.00 80.00% 10,810.81 10,810.81 1,100.00 10,900.00
程 -2018 年 2 月 滞后，属于非我公司造成
工期拖延。期后回款
1,500.00 万元。
2
序 合同总额 完工比 本期确认 累计已确 应收账款
项目名称 项目起止时间 累计收款 项目进展说明
号 （含税） 例 收入 认收入 余额
实际合同金额核减
厦门会展中心场馆改造装 2017 年 2 月
6 20,000.00 100.00% 10,810.81 10,810.81 8,681.97 5,238.29 8,000.00 万元，项目实际
修工程（二次装修 -2017 年 6 月
已完工。
创智云城项目一期幕墙工 2016 年 11 月 按合同约定正常施工，未
7 24,960.36 45.00% 10,119.07 10,119.07 5,658.86 5,573.30
程 -2018 年 12 月 出现重大变化。
招商银行南京分行招银大 2017 年 6 月 按合同约定正常施工，未
8 13,169.33 80.00% 9,491.41 9,491.41 4,301.31 6,234.15
厦项目内装饰工程 -2018 年 6 月 出现重大变化。
按合同约定正常施工，未
石家庄国际展览中心项目 2017 年 10 月
9 14,275.07 60.00% 7,716.25 7,716.25 － 8,565.04 出现重大变化。期后回款
精装修工程（装饰） -2018 年 6 月
7,573.63 万元。
江与城幕墙及铝合金门窗 2016 年 3 月 按合同约定正常施工，未
10 11,000.00 86.00% 7,186.57 8,686.57 6,639.00 2,821.00
工程 -2018 年 10 月 出现重大变化。
合 计 268,142.29 135,156.00 190,809.28 101,160.48 112,243.23
3
二、请逐项、详细说明报告期内已完工未结算项目的情况，包括项目名称、
合同金额、已办理结算的金额、已完工未结算的余额，并说明是否存在未按合
同约定及时结算情况、交易对手方的履约能力是否存在重大变化，以及相关项
目结算是否存在重大风险，长期未结算的原因及预计损失。
回复：
公司主营业务为建筑装饰施工，存货主要是工程项目中已完工未结算部分资
产，主要是公司装饰工程项目成本投入增加，但尚未与业主办理结算所致。公司
项目正常履行，后期将与业主办理结算，期末公司工程项目的合同预计总成本未
超过合同总收入，不形成合同预计损失，不用计提存货跌价准备。
公司报告期内不存在已完工未结算项目金额占公司 2017 年度经审计营业收
入 10%以上的重大项目。
公司“建造合同形成的已完工未结算资产”所涉及的项目数量众多，期末已
完工未结算余额 15.70 亿元，其中，已完工未结算余额前 10 名（占报告期已完
工未结算余额约 26.06%）的项目情况如下：
单位：万元
序 合同金额 已办理结 已完工未结
项目名称 未结算原因 客户履约能力说明
号 （含税） 算金额 算金额
上海迪士尼度假 项目已完工，施工过程
存在工程量增加，已提
区－GC-10 主入口 中，双方基本能按合同
1 28,971.89 36,236.57 18,263.31 交决算审核，业主内部
和花园施工总承 约定履行相关义务。不
审核周期较长
包工程 存在重大变化。
上海西郊庄园大 项目已完工，施工过程
酒店精装修工程、 已提交决算审核，业主 中，双方基本能按合同
2 11,697.81 4,790.09 3,991.16
补充协议一、补充 内部审核周期较长 约定履行相关义务。不
协议二 存在重大变化。
项目已完工，施工过程
连云港北崮山庄 存在工程量增加，已提
中，双方基本能按合同
3 搬迁扩建室内精 9,600.00 9,600.00 3,198.54 交决算审核，业主内部
约定履行相关义务。不
装修工程 审核周期较长
存在重大变化。
NO.2011G14 青奥
项目已完工，施工过程
城地块项目青奥 存在工程量增加，已提
中，双方基本能按合同
4 中心（会议中心） 9,363.09 9,363.09 2,788.35 交决算审核，业主内部
约定履行相关义务。不
非公共区域装饰 审核周期较长
存在重大变化。
装修工程（包 3）
4
序 合同金额 已办理结 已完工未结
项目名称 未结算原因 客户履约能力说明
号 （含税） 算金额 算金额
杭政储出 项目已完工，施工过程
[2011]68 号商业 已提交决算审核，业主 中，双方基本能按合同
5 7,115.22 6,965.65 2,515.09
金融用房幕墙工 内部审核周期较长 约定履行相关义务。不
程 存在重大变化。
项目已完工，施工过程
重庆恒大绿洲高 存在工程量增加，已提
中，双方基本能按合同
6 层 16-20#楼室内 8,912.89 9,012.89 2,409.69 交决算审核，业主内部
约定履行相关义务。不
精装修工程 审核周期较长
存在重大变化。
项目已完工，施工过程
绍兴金沙半岛酒 存在工程量减少，已提
中，双方基本能按合同
7 店 1-18 层室内精 25,000.00 4,850.00 2,409.17 交决算审核，业主内部
约定履行相关义务。不
装饰工程 审核周期较长
存在重大变化。
南京扬子科创中 项目已完工，施工过程
心一期局部和二 已提交决算审核，业主 中，双方基本能按合同
8 8,838.91 5,003.77 2,001.20
期室内装修 EPC 内部审核周期较长 约定履行相关义务。不
项目一期 存在重大变化。
郑州金水万达中 项目已完工，施工过程
心豪宅（1 号楼） 已提交决算审核，业主 中，双方基本能按合同
9 3,743.83 3,741.65 1,781.26
室内精装修工程 内部审核周期较长 约定履行相关义务。不
（I 标段） 存在重大变化。
项目已完工，施工过程
置信广场办公及 已提交决算审核，业主 中，双方基本能按合同
10 6,970.71 6,970.71 1,554.99
酒店幕墙工程 内部审核周期较长 约定履行相关义务。不
存在重大变化。
合计 120,214.35 96,534.42 40,912.76
三、你公司按照《深圳证券交易所行业信息披露指引第 6 号——上市公司
从事装修装饰业务》披露了近 2 年项目成本的主要构成，请分析说明原材料、
人力成本等成本构成要素的变动情况及原因。
回复：
公司最近两年项目成本构成及变动情况如下：
单位：万元
2017年度 2016年度 同比 占比
成本类型
金额 占比 金额 占比 增长 变动
材料成本 488,328.66 62.17% 495,096.65 63.61% -1.37% -1.44%
人力成本 222,179.14 28.29% 224,675.26 28.87% -1.11% -0.58%
项目费用 74,909.75 9.54% 58,552.40 7.52% 27.94% 2.02%
合 计 785,417.55 100.00% 778,324.31 100.00% 0.91%
5
公司 2017 年度营业成本总额较上年增长 0.91%，但材料成本和人力成本下
降，项目费用增长较大，同时，成本结构发生变动，项目费用占比提高，材料成
本和人力成本的占比下降。成本要素的变动原因分析如下：
1、收入增长和结构变动的影响
公司最近两年收入类别结构如下：
单位：万元
2017 年度 2016 年度 同比 占比
业务类别
销售额 占比 销售额 占比 增长 变动
建筑装饰工程 603,079.00 66.56% 513,921.97 58.47% 17.35% 8.09%
幕墙装饰工程 229,070.15 25.28% 283,585.11 32.26% -19.22% -6.98%
建筑智能化 41,964.78 4.63% 53,666.85 6.10% -21.81% -1.47%
装饰制品销售 17,345.29 1.91% 14,799.77 1.68% 17.20% 0.23%
设计合同 14,228.54 1.57% 13,023.40 1.48% 9.25% 0.09%
其他 489.72 0.05% 93.71 0.01% 422.59% 0.04%
合 计 906,177.48 100.00% 879,090.81 100.00% 3.08%
注：为口径可比，上表中 2016 年度销售额不含景观工程的销售收入。
2017 年度，公司营业收入较上年增长 3.08%，营业成本较上年度同期增长
0.91%，营业成本增长幅度小于营业收入增长幅度，主要系公司推进项目精细化
管理，降低项目材料、人工运营成本，公司整体毛利率上升。
从上表可知，公司近两年收入结构发生变动，建筑装饰工程增长幅度较大，
幕墙装饰工程收入有所下降，由于建筑装饰工程成本中材料成本和项目费用占比
低于幕墙装饰工程，导致因收入结构变动成本要素结构也发生变动，材料成本总
额及成本结构占比均下降。
2、项目费用支出增加
公司 2017 年项目费用较上年增加了 27.94%，增长较大，主要原因包括：
（1）公司推行项目精细化、标准化管理，有效地提高工程质量，降低项目
材料和人员运营成本，公司本期加大了项目深化设计投入，导致设计费用等支出
增加。
（2）公司承接的高质量、高水准的精品项目比例逐年上升，如厦门金砖五
国峰会项目、青岛奥帆中心提升改造工程、扬子科创中心 EPC 项目、杭州国际
6
博览中心工程项目改造区装饰工程、创智云城项目一期幕墙工程、北京宝格丽酒
店式公寓精装修工程等，在这些项目中大量使用了 BIM 技术、3D 打印技术和
新材料、新工艺，导致相关投入增加较大。
四、 澳门永利皇宫酒店大楼装修工程报告期末结算比例为 67.85%，但报
告期内境外销售金额为 0。请说明项目进展情况，以及 2017 年未确认收入的原
因。
回复：
澳门永利皇宫酒店大楼装修工程项目合同金额 53,642.67 万元，实际由两个
合同构成，合同金额分别为 3.26 亿港币和 2.96 亿港币，施工内容包括隔墙吊顶
工程、木饰面家具、淋浴房玻璃的供应和安装工程等几个部分，合同签订时间分
别为 2014 年 6 月和 11 月，实际开工时间为 2014 年下半年。在施工过程中，因
项目总包管理方未能提供我方足够的外来劳工配额，导致公司无法在规定时间内
完成。经协商由总包管理方将原合同中约三分之一的工程量指定其他施工方负
责，最终该工程由公司和新增施工方共同完成。隔墙吊顶工程于 2015 年 12 月份
全部完工交付，木饰面家具、淋浴房玻璃的供应和安装工程于 2016 年 4 月份全
部完工交付，永利皇宫酒店已于 2016 年 8 月顺利开业。
因此，公司承包的澳门永利皇宫酒店大楼装修工程项目于 2016 年度已全部
完工，但由于外部因素导致原合同的施工内容减少，且未签订相关的补充协议。
项 目 实 际 结 算 金 额 和 累 计 回 款 金 额 占 原 合 同 总 额 的 比 例 分 别 为 67.85% 和
67.94%，与公司实际完成工程产值和收到工程款项情况相符，故公司在 2017 年
未确认收入。截止 2017 年末，该工程仍处于送审待结算状态。
7
五、你公司 2017 年度向前五大客户销售金额为 13.08 亿元，占营业收入比重为
14.43%。请详细说明前五大客户是否发生重大变化，并补充披露项目合同的签
订和执行情况。
回复：
1、前五大客户变动情况
公司最近两年前五大客户情况如下：
单位：万元
2017年度 2016年度
序
占年度销售 占年度销售
号 客户名称 销售额 客户名称 销售额
总额的比列 总额的比列
中国建筑第八工 中国建筑第八工
1 54,774.52 6.04% 40,608.68 4.55%
程局有限公司 程局有限公司
南京扬子科创科 南京扬子科创科
2 36,058.52 3.98% 36,380.40 4.07%
技发展有限公司 技发展有限公司
兰州新区房地产 杭州商博南星置
3 14,053.65 1.55% 18,887.89 2.11%
开发有限公司 业有限公司
中建浩运有限公 兰州新区房地产
4 13,395.55 1.48% 15,965.18 1.79%
司 开发有限公司
厦门国际会展控 南京河西工程项
5 12,540.78 1.38% 14,232.04 1.59%
股有限公司 目管理有限公司
合 计 130,823.02 14.43% 126,074.19 14.11%
公司本期前五大客户合计确认收入 130,823.02 万元，占 2017 年营业收入比
重为 14.43%，2016 年前五大客户合计确认收入 126,074.19 万元，占 2016 年营业
收入比重为 14.11%，2017 年前五大客户集中度较 2016 年未发生重大变化。公司
本年度前五大客户中新增两家，前五大客户变动系受单个金额较大合同的影响，
前五大客户变动符合公司所在行业特征。
2、前五大客户项目合同的签订和执行情况
公司本期前五大客户项目合同的签订和执行情况如下：
单位：万元
客户名称 项目名称 合同金额 工程状态 年末工程进度
杭州国际博览中心工程项目改 已完工未
60,150.00 100.00%
中国建筑第八工 造区装饰工程 审计
程局有限公司 绿荫里项目住宅精装修工程（一
10,329.55 在建 98.73%
标段）施工项目
8
客户名称 项目名称 合同金额 工程状态 年末工程进度
厦门国际会议中心改建工程施 已完工未
17,208.30 100.00%
工总包项目精装修工程 审计
天津鲁能绿荫里项目集中商业
526,14 在建 79.28%
样板房精装修施工合同
天津鲁能绿荫里项目集中商业
6,726.62 在建 96.00%
地上部分精装修工程
天津鲁能绿荫项目酒店式公寓
242.12 在建 99.00%
精装修工程
青岛奥帆基地中心旅游基础设
施改造项目心海广场改造工程、 6,699.51 在建 12.00%
情人坝改造工程（BT 模式）
青岛奥帆中心提升改造工程-陆
域停船区改造工程（奥帆文化中 30,000.00 在建 70.00%
心）
天津奕聪花园第二标段 690.07 在建 96.96%
上海闵行区吴中路轨道交通十
号线地块商城及二库工程（吴中 2,353.44 在建 98.90%
路万象城）
小 计 134,399.61
扬子科创中心（原明发通达信息
南京扬子科创科
港）一期局部和二期室内装修 81,675.00 在建 94.84%
技发展有限公司
EPC 项目
兰州新区房地产 兰州新区瑞玲国际商业广场项
36,182.57 在建 92.00%
开发有限公司 目
石家庄国际展览中心项目精装
14,275.07 在建 60.00%
修工程
中建浩运有限公
司 石家庄国际展览中心项目 9,005.74 在建 70.00%
小 计 23,280.81
厦门会展中心场馆改造装修工
20,000.00 已决算 100.00%
程（二次装修）
厦门国际会展控 厦门国际会展中心场馆改造装
股有限公司 修工程室内屏风设计制作与安 12.10 已决算 100.00%
装
小 计 20,012.10
合 计 295,550.09
9
六、报告期内，你公司向前五大供应商采购金额为 4.14 亿元，占采购总额
的比例为 8.80%。请说明前五大供应商是否发生重大变化，并补充披露采购的
主要内容、较去年同期相比的变化情况。
回复：
1、前五大供应商的变动情况
公司最近两年度前五大供应商变动情况如下：
单位：万元
2017年度 2016年度
序
占年度采购 占年度采购
号 供应商名称 采购额 供应商名称 采购额
总额的比列 总额的比列
广州恒大材料设备 广东广银亚铝铝
1 13,278.16 2.82% 12,512.19 2.66%
有限公司 业有限公司
广东广银亚铝铝业 广东兴发铝业有
2 11,912.01 2.53% 12,128.73 2.58%
有限公司 限公司
广东兴发铝业有限 山东华建铝业集
3 10,728.63 2.28% 5,016.64 1.07%
公司 团有限公司
杭州交联建材有限 平邑县瑞隆石材
4 2,843.24 0.60% 3,033.00 0.64%
公司 厂
吴江南玻华东工程 上海霖荫贸易有
5 2,667.40 0.57% 2,475.91 0.53%
玻璃有限公司 限公司
合 计 41,429.44 8.80% 35,166.47 7.48%
公司 2017 年度向前五大供应商采购的金额占全年采购总额的比例为 8.80%，
高于 2016 年度 7.48%，主要系公司向个别供应商的采购额增加。2017 年度前五
大供应商中，新增三家，前五大供应商变动较大，主要系受公司采购模式的影响。
公司对外采购的主要材料包括标准品、非标准品、石材和木制品等建筑装饰
材料。根据项目的实际情况，项目所需材料的采购模式分为三种：①集中采购模
式：集采中心按照项目材料使用计划，从公司合格供应商资源库的供应商中选择
优质供应商，通过招标或议价模式，选择符合项目实际要求的供应商，并与供应
商签订材料采购合同，由其供应材料。②甲指乙供采购模式：项目材料为甲方（业
主）指定品牌、供应商的，由集采中心与指定品牌供应商通过议价谈判后，并与
供应商签订材料采购合同，由其供应材料。③甲供材料采购模式：材料由甲方（业
主）自行采购，材料采购合同由甲方与供应商签订，公司只负责施工。
受上述采购模式的影响，向特定供应商采购的金额受销售合同的影响较大，
如 2017 年度向供应商 A 采购额大幅增长，主要系由大客户恒大地产公司指定供
10
应商的影响。同时，对客户未指定采购的情况下，公司对铝型材等大宗材料则采
用集中采购的方式，因而部分主要供应商相对比较稳定。
2、本年度前五大供应商采购的主要内容及变动情况
公司本年度前五大供应商采购及变动情况如下：
单位：万元
2017年度 2016年度
采购金额
供应商名称 采购主要内 采购主要
采购金额 采购金额 同比变动
容 内容
广州恒大材料设 木饰面、瓷砖 木饰面、瓷
13,278.16 2,445.98 442.86%
备有限公司 等 砖等
广东广银亚铝铝
铝材 11,912.01 铝材 12,512.19 -4.80%
业有限公司
广东兴发铝业有
铝材 10,728.63 铝材 12,128.73 -11.54%
限公司
杭州交联建材有
钢材 2,843.24 钢材 912.94 211.44%
限公司
吴江南玻华东工
玻璃 2,667.40 玻璃 2,116.77 26.01%
程玻璃有限公司
合 计 41,429.44 30,116.61 37.56%
公司 2017 年度向前五大供应商采购额合计 4.14 亿元，较上年度增长 37.56%。
其中公司本年向供应商 A 采购额较上年增长 442.86%，本年度增长幅度较大，主
要系该供应商为客户指定供应商，该客户相关项目材料需求大幅增长所致。公司
本年向供应商 D 采购额较去年增长 211.44%，主要系由于公司本年装饰工程量增
加以及钢材采购价格走高所致。公司本年向供应商 E 采购金额较上年增长
26.01%，主要系由于本年度玻璃市场价格上涨以及公司与该供应商合作深入采购
量增加所致。
七、公司建造合同按照完工百分比法确认收入，合同完工进度按按累计实
际发生的合同成本占合同预计总成本的比例确定。请说明合同预计总成本的计
算依据及方法。
回复：
公司项目成本主要包括材料成本、人工成本以及项目费用。工程管理中心成
本核算部根据工程合同定义的工作量清单，并结合当前市场材料价格、人工价格、
11
财务成本、税负等因素编制《项目成本预算书》。《项目成本预算书》由成本核算
部预算专员编制后，经成本核算部经理审核后提交工程管理中心分管副总经理审
批。《项目成本预算书》详细列出材料明细成本（含单价及数量）、人工费用及计
算依据、实施费用明细及计算依据。公司财务部根据经审批的《项目成本预算书》
确认预计总成本。
项目开始施工后，由于市场出现材料价格或人工成本变化、业主提出对合同
进行变更使得工程量发生变更等因素导致项目成本发生变动，工程管理中心成本
核算部每月对项目预计总成本进行重新计算调整。一般情况下，若市场出现材料
价格变化，成本核算部对相关材料等重新进行市场询价，并按照新的材料价格或
人工成本对《项目成本预算书》进行及时修订。若出现合同变更，公司与业主签
订补充合同或者取得业主联系单等文件，成本核算部根据实际情况以及相关文件
要求，重新对项目预计总成本进行计算。
八、报告期末，你公司应收账款余额为 132.99 亿元，请说明：
（1）销售已确认收入金额和回款情况是否存在较大差异，逐项并结合收入
确认、回款政策等详细分析应收账款余额较大的原因及合理性；
（2）按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号--财务报告的一
般规定》列示应收账款金额前五名单位情况，包括单位名称、与本公司关系、
金额、年限、占应收账款比例；
（3）应收账款中合同期内应收账款、信用期内应收工程决算款和应收关联
方款项分别为 117.32 亿元、4.69 亿元和 4512.61 万元，你公司对上述款项分别按
5%、10%和 0%计提坏账准备，请说明相关款项的账龄，坏账准备计提是否合
理、谨慎、合规。
回复：
1、应收账款余额较大的原因及合理性
（1）公司销售已确认收入金额和回款总体差异不大
2017 年度，公司实现营业收入 90.69 亿元，较上年同期增长 1.48%；本年度
销售回款 92.39 亿元（含现金回款和银行票据回款），较上年同期增长 0.78%，销
售回款增长速度与营业收入增长较为一致，本年度销售回款比例为 101.87%，总
12
体回款比例较高。
公司最近两个年度销售回款比例如下：
单位：万元
项 目 2017 年度 2016 年度
销售现金回款① 872,085.52 863,233.82
销售回款（含票据回款）② 923,881.19 916,743.65
营业收入③ 906,879.70 893,685.35
现金销售回款比例④=①/③ 96.16% 96.59%
总体销售回款比例⑤=②/③ 101.87% 102.58%
公司与同行业上市公司 2017 年度销售回款比例对比情况如下：
单位：万元
同行业公司名称 销售回款金额 营业收入 销售回款比例
广田集团 1,324,428.04 1,253,522.97 105.66%
洪涛股份 293,750.94 333,087.55 88.19%
江河集团 1,741,932.44 1,529,657.25 113.88%
金螳螂 2,207,315.94 2,099,640.59 105.13%
神州长城 464,288.36 649,712.50 71.46%
亚厦股份 872,085.52 906,879.70 96.16%
注 1：上述可比公司数据摘录自各上市公司 2017 年度报告。
注 2：由于可比公司统计销售回款金额时只能取得现金回款金额（无法取得票据背书金
额），为统一口径，上表销售回款比例均为现金回款比例。
从上表可知，公司 2017 年销售回款比例为 101.87%，其中现金销售回款比
例为 96.16%，在各可比上市公司中处于居中水平，公司 2017 年销售回款比例与
同行业上市公司平均销售回款率不存在重大偏差，公司销售回款与收入实现规模
较为匹配。
（2）公司应收账款余额较大的原因分析
2017 年末，公司应收账款余额为 132.99 亿元，应收账款余额总体较大，主
要原因包括：
A、公司对客户的回款政策的影响
公司主要从事建筑装饰、幕墙装饰、建筑智能化等工程施工，公司业务具有
单个合同金额较大、合同周期相对较长的特点，在与客户办理工程款项的结算支
付时，根据行业惯例及合同约定的结算支付条款，客户通常采取分阶段按进度付
13
款的方式，典型的结算条款举例如下：
付款进度与会计确认
合同执行阶段 付款条款一般约定 应收账款确认原则
应收账款的偏差比例
付至工程价款结算账
在建过程中 30-40%
单 60-70%
付至工程价款结算账
竣工验收时 按双方结算金额 15-20%
单 80-85%
100%确认应收账款
付至工程价款结算账
工程决算时 5-10%
单 90-95%
质保期满时 100% －
因此，在质保期满之前，公司在业务合同执行的各个阶段均会存在一定比例
的应收工程款，同时，达到合同约定付款时点的款项受客户请款流程等因素的影
响也会存在一定的滞后从而形成应收账款。
B、公司的收入确认政策的影响
公司属于建筑装饰行业，主营业务根据企业会计准则的规定采用完工百分比
法确认合同收入和成本。具体会计处理时，公司每月与客户、监理方办理工程结
算并取得工程进度单，公司根据与客户办理工程结算的金额确认应收账款，一般
情况下，按完工百分比法确认的收入均能及时办理结算并确认应收账款。但是，
根据上面所述的公司对客户的回款政策，客户采取分阶段按进度付款的情况下，
公司实际收款时点与账面确认应收账款的时点存在偏差且偏差比例较大，从而形
成较大额的应收账款。
综上，由于公司所属建筑装饰行业的特性决定了公司所采用的收入确认政策
和客户回款政策，受此影响，公司应收账款余额较大具有合理性。
2、年末应收账款金额前五名单位情况
2017 年末，公司应收账款金额前五名单位情况如下：
单位：万元
序 与公司关 年末应收 占年末应收账
客户名称 账龄
号 系 账款余额 款总额的比例
中国建筑第八 合同期内应收款项 41,033.16
1 工程局有限公 非关联方 41,335.12 万元、1 年以内 287.15 万元、 3.10%
司 4 年以上 14.81 万元
兰州新区城市
2 发展投资集团 非关联方 22,488.36 合同期内应收款项 1.69%
有限公司
14
序 与公司关 年末应收 占年末应收账
客户名称 账龄
号 系 账款余额 款总额的比例
青岛旅游集团
3 非关联方 21,803.94 合同期内应收款项 1.64%
有限公司
南京扬子科创
4 科技发展有限 非关联方 19,376.81 合同期内应收款项 1.46%
公司
北京北控国际
会都房地产开
5 非关联方 14,705.44 合同期内应收款项 1.11%
发有限责任公
司
合 计 119,709.67 9.00%
3、应收账款坏账准备计提合理性
2017 年末，公司应收账款中合同期内应收账款、信用期内应收工程决算款
和应收关联方款项分别为 117.32 亿元、4.69 亿元和 4512.61 万元，公司对上述款
项分别按 5%、10%和 0%计提坏账准备符合谨慎性原则，具有合理性，理由如下：
（1）公司目前的应收账款坏账政策更能体现公司应收账款风险特征
公司属于建筑装饰行业，由于工程合同施工周期相对较长，且应收账款风险
特征在合同履行的在建、竣工、决算等不同阶段存在明显差异，仅依据账龄分析
法计提应收账款坏账准备不能够准确的反映合同不同执行阶段应收账款收回的
风险。为客观公正的反映公司财务状况和经营成果，使公司的应收债权更接近于
公司实际回收情况和实际风险状态，公司根据合同执行情况将建筑装饰、幕墙装
饰等行业应收账款进一步细化为合同期内应收账款、信用期内应收工程决算款、
账龄组合以及关联方组合等四个信用风险特征组合。公司按信用风险特征组合计
提坏账准备的具体政策如下：
组合名称 坏账准备计提方法
①建筑装饰、幕墙装饰等行业
组合 1：合同期内应收账款（包括决算前应收未收的工程进度款及质 余额百分比法 ，计
保期内的质保金） 提比例为 5%
余额百分比法，计提
组合 2：信用期内应收工程决算款
比例为 10%
组合 3：账龄组合（包括逾期工程决算款、质保期满应收未收的质保
账龄分析法
金及其他应收款）
组合 4：关联方组合 不计提坏账准备
15
组合名称 坏账准备计提方法
②建筑智能化行业
组合 1：账龄组合 账龄分析法
组合 2：关联方组合 不计提坏账准备
公司合同期内应收账款包括决算前应收未收的工程进度款及质保期内的质
保金，按 5%计提坏账准备的原因是根据合同约定的结算支付条款，该部分款项
尚未达到客户支付义务时点，发生坏账的风险极小。
信用期内应收工程决算款指项目决算完成后一年内的款项，按 10%计提坏账
准备的原因是根据行业惯例，业主通常在办理项目竣工决算后一年内支付除质保
金外的工程结算款，在此期间，应收账款收回风险相对较小。
公司对应收关联方款项未计提坏账准备的原因是关联企业持续经营状况良
好，形成应收账款的主要原因系关联方款项未达到合同约定的付款时间，不存在
逾期款项，不存在应收账款回收风险。2017 年末关联方应收账款情况如下：
单位：万元
年末应收账款
关联方名称 年末未收回原因
余额
浙江梁湖建设有限公司 4,466.45 未达到合同约定的付款时间
上虞亚厦金色家园置业有限公司 5.16 期后已回款
绍兴亚厦城东置业有限公司 2.00 期后已回款
浙江巨和装饰工程有限公司 39.01 未达到合同约定的付款时间
合 计 4,512.62
（2）相关款项的账龄结构合理，符合行业特征
2017 年末，公司上述三类应收账款的账龄结构如下：
单位：万元
合同期内应 信用期内应收工 应收关联方
账龄 合 计 占比
收账款 程决算款 款项
1 年以内 621,213.91 16,219.79 435.25 637,868.95 52.08%
1-2 年 203,026.72 6,415.03 4,077.37 213,519.12 17.43%
2-3 年 129,196.35 7,645.89 － 136,842.24 11.17%
3 年以上 219,860.27 16,667.69 － 236,527.96 19.32%
合 计 1,173,297.25 46,948.40 4,512.62 1,224,758.27 100.00%
公司年末合同期内应收账款和信用期内应收工程决算款部分款项账龄较长，
主要系由公司的回款政策决定的，根据公司所在行业惯例及合同约定的结算支付
16
条款，客户通常采取分阶段按进度付款的方式，在质保期满之前，公司在业务合
同执行的各个阶段均会存在一定比例的应收工程款，因公司工程项目周期较长
（部分项目周期超过 3 年）且受客户结算效率的影响，导致公司合同期内应收账
款和信用期内应收工程决算款部分款项账龄也会超过三年。
（3）公司应收账款整体坏账计提比例合理
2017 年末，公司与同行业上市公司坏账计提比例对比情况如下：
公司名称 亚厦股份 金螳螂 广田集团 江河集团 神州长城 洪涛股份
年末坏账计提比例 8.28% 10.50% 8.73% 12.81% 9.89% 5.14%
与同行业上市公司相比，亚厦股份公司应收账款坏账计提比例处于中等水
平，整体坏账计提比例合理。同时，公司的客户主要为政府机构、上市公司、跨
国企业和实力较雄厚的房地产开发企业，历史上出现坏账的比例极低，尤其是公
司最近几年承接的杭州国际博览中心（G20 峰会主会场）工程相关项目、上海
迪士尼乐园精装修工程、厦门金砖五国峰会主会场项目等，客户信誉度高，回款
能力强。综合公司客户特征和历史坏账率分析，公司坏账政策合理，坏账计提比
例谨慎、合规。
九、报告期末，你公司其他应收款余额为 5.94 亿元，其中保证金 3.67 亿元、
备用金 1.14 亿元。请说明：
（1）保证金的缴纳依据、比例、账龄，并结合项目进展、回收政策等详细
分析其他应收款余额较大的原因及合理性；
（2）公司对部分保证金按账龄计提坏账准备，对履约及其他保证金按 5%
计提坏账准备，对投标保证金和有还款保证的款项不计提坏账准备，请说明保
证金的账龄情况，对保证金采取不同坏账准备计提政策的原因和合理性，坏账
准备计提是否合规、谨慎；
（3）结合备用金制度说明余额较大的原因，并说明你公司在大额的员工备
用金管理和员工借款等方面是否存在内部控制缺陷；
（4）按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号--财务报告的一
般规定》列示其他应收账款金额前五名单位情况，包括单位名称、与本公司关
系、金额、年限、占其他应收账款比例。
回复：
17
1、其他应收款余额较大的原因及合理性
2017 年末，公司其他应收款中保证金余额 3.67 亿元，包括工程履约保证金、
投标保证金和民工工资保证金、水电保证金、文明施工保证金等零星保证金，其
中主要以工程履约保证金和投标保证金为主。
履约保证金是为保证合同的正常履行，通常在合同签订后、进场开工前由业
主方或总包方收取，保证金金额一般按已签订的工程造价合同金额的 5-10%确
定，返还时点通常为工程竣工验收合格后（具体以合同条款为准），因此，履约
保证金一般回收周期为 2-3 年。履约保证金通常以现金（电汇）或保函的形式收
取。
投标保证金是为对投标人的投标行为产生约束，由招标人收取的保证金。保
证金金额根据招标文件规定，一般在招投标开始前 7 个工作日支付，并在定标后
1 个月返还投标人，因此投标保证金的周期较短，一般在几个月内。
2017 年末，公司保证金总体账龄情况如下：
单位：万元
账 龄 保证金余额 占比
1 年以内 15,474.97 42.12%
1-2 年 6,237.15 16.98%
2-3 年 4,862.24 13.23%
3-4 年 4,278.56 11.64%
4-5 年 2,668.74 7.26%
5 年以上 3,223.46 8.77%
合 计 36,745.12 100.00%
部分履约保证金账龄超过 3 年系部分项目工期较长。
公司保证金余额占当期营业收入的比例与同行业上市公司对比如下：
单位：万元
项目名称 亚厦股份 广田集团 金螳螂 洪涛股份 神州长城
保证金余额 36,745.12 15,192.42 32,112.21 15,591.80 56,498.85
营业收入 906,879.70 1,253,522.97 2,099,640.59 333,087.55 649,712.50
占比 4.05% 1.21% 1.53% 4.68% 8.70%
注：以上数据来源于各上市公司 2017 年度报告。
与同行业对比，公司保证金占营业收入的比例处于相对居中的水平，从各家
18
公司情况来看，保证金比例与公司规模存在明显的反向关系，营业收入规模大的
公司通常公司实力较强，履约能力和资信也较高，客户要求支付的保证金比例因
此反而更低，反之，营业收入规模小的公司因综合实力较弱，客户要求支付的保
证金比例也更高。因此，公司保证金余额虽然较大，但与公司收入规模相匹配，
保证金余额较大具有合理性。
2、保证金坏账准备计提政策及坏账准备计提情况
根据公司坏账政策，对建筑智能化业务产生的投标保证金和有还款保证的其
他应收款不计提坏账准备，对履约及其他保证金按 5%计提坏账准备，对建筑智
能化以外的业务产生的保证金按账龄组合采用账龄分析法计提坏账准备，主要原
因如下：
（1）与公司建筑装饰、幕墙装饰等业务相比，建筑智能化行业单个合同金
额较小，合同周期较短，因而保证金账龄相对较短，且一般客户预付合同款的比
例较高，回款较及时，因此坏账风险相对较低，可以按较低的比例计提坏账准备。
（2）履约保证金通常在合同签订后支付并在项目完工决算后返还，覆盖整
个合同期间，相比之下，投标保证金用于项目投标，因建筑智能化行业单个合同
金额较小，通常投标周期较短，投标保证金返还也比较及时，因此投标保证金的
坏账风险要低于履约保证金，故公司对履约保证金按 5%计提坏账准备，而对投
标保证金不计提坏账准备。
公司保证金的账龄情况对比如下：
单位：万元
建筑智能化行业
建筑装饰、幕墙装饰等行
投标保证金、有还款保证
账龄 业 履约及其他保证金
的其他应收款
年末余额 占比 年末余额 占比 年末余额 占比
1 年以内 14,670.57 41.60% 437.65 68.39% 430.37 42.43%
1至2年 5,941.61 16.85% 111.82 17.47% 218.52 21.55%
2至3年 4,656.93 13.20% 17.05 2.66% 200.31 19.75%
3至4年 4,258.36 12.07% 9.70 1.52% 20.20 1.99%
4至5年 2,594.94 7.36% 55.20 8.63% 68.80 6.78%
5 年以上 3,147.45 8.92% 8.50 1.33% 76.02 7.50%
合 计 35,269.86 100.00% 639.92 100.00% 1,014.22 100.00%
19
根据上述账龄数据，建筑智能化行业投标保证金账龄超过 3 年的比例为
11.47%，履约保证金和其他保证金账龄超过 3 年的比例为 16.27%，建筑装饰、
幕墙装饰等业务保证金账龄超过 3 年的比例则为 28.35%，账龄风险差异较为明
显。
综上，公司对保证金采取不同坏账准备计提政策具有合理性，坏账准备计提
充分。
3、备用金余额较大的原因及内部控制情况
公司年末备用金余额 1.14 亿元，主要系营销部项目拓展人员及项目部项目
人员以现金方式借用的备用金，为加强公司备用金管理，提高资金使用效率，有
效控制资金占用，同时有效保证公司工程合同的获取和开展，公司制订并严格执
行备用金管理制度。公司备用金管理及内部控制主要包括：
（1）备用金借支项目和标准
根据公司备用金管理办法的规定，公司严格限制备用金的借支项目并制订了
备用金借款的上限标准，公司目前仅营销部营销区域团队负责人、项目部供应员
有权限申领备用金。其中，营销部营销区域团队负责人申请备用金的上限不得超
过拟承接合同金额 0.3%，主要用于公司业务项目开拓支出。项目部供应员申请
备用金的上限一般不超过 2 万元，用于项目部所在项目施工过程所需现金支付的
零星采购、运费等。
（2）备用金借款审核
公司营销部区域团队负责人借用备用金时，需填写《付款审批单》，经营销
区域总经理和营销中心总经理审核后提交董事长审批。项目部供应员借用备用金
不超过 2 万元时，需填写《付款审批单》，经集采中心部门经理审核后提交集采
中心分管副总审批，项目部供应员根据项目需要借用备用金超过 2 万元时，需先
填写《额度申请报告》并提交公司总经理审批后方可进行备用金申请。
《付款审批单》经审批后借款人方可到财务部办事处办理借款手续。财务人
员审核签字后的《付款审批单》各项内容是否正确和完整，经审核无误后才能办
理付款手续。
（3）备用金报销审核
借款人员完成业务后应在 30 日内到财务部办理费用报销，填写《费用报销
20
单》并经所在部门负责人、财务经理审核后根据公司资金审批权限提交相应人员
审批，《费用报销单》经审批后返回财务部，财务人员审核《费用报销单》审核
完整性和费用发票合规性、准确性，审核无误后，办理报销手续，核销备用金余
额。借款人办理报销手续时，财务人员应查阅“备用金”台账，查明报销人员原
借款金额，对报销的超支款项应及时付现退还本人，对报销后低于备用金金额款
项的，应让其退回余额以结清原借款单所借账款。
（4）备用金日常管理
公司备用金收支必须履行严格的审批程序，财务部应当按照借款日期、借款
部门、借款人、用途、金额、注销日期建立备用金台账，按月及时清理。借用备
用金的人员应及时冲账，对无故拖延者，财务部办事处发出最后一次催办通知后
还不办理者，财务部将从下月起直接从借款人工资中抵扣。公司实施资金预算管
理，对备用金总额进行预算限制。备用金必须做到专款专用，不得挪用和贪污，
一经发现严肃处理。
公司属于建筑装饰行业，员工为开展正常业务向公司借支的备用金，主要用
于市场开拓和工程项目开展需要，截止 2017 年末，公司在职员工数量达 5450
人，其中销售人员 509 人，工程管理人员 2126 人，在建工程项目 626 个。公司
目前开设营销区域 21 个，主要负责项目拓展，市场调研，招投标，政府公共事
务等，因市场开拓和项目开展所需资金量大、支出种类繁杂，为保证公司工程合
同的获取和开展，目前的备用金规模十分必要和合理。
备用金内部控制执行情况：公司对备用金的借款和报销执行严格的审批程
序，并结合备用金台账登记制度、定期清理制度对备用金进行日常管理，公司内
部审计部门定期对备用金的借支、款项用途、报销手续等内部控制执行情况进行
内部审计，最近几年均未出现违规使用备用金、备用金到期无法收回的情况，备
用金相关内部控制运行有效。
21
4、年末其他应收账款金额前五名单位情况
公司年末其他应收款前五名单位情况如下：
单位：万元
年末其他 占年末其他应
与公司关
序号 单位名称 款项性质 应收款余 账龄 收款总额的比
系
额 例
大连正泰开宇装
1 非关联方 分红款 2-3 年 3.03%
饰有限公司 1,800.00
业绩补偿
2 邵晓燕 非关联方 1 年以内 2.97%
款 1,766.20
股权转让
3 赵文君 非关联方 1-2 年 1.98%
款 1,174.00
乌鲁木齐高铁枢 1 年以内 321.52 万元；
4 纽综合开发建设 非关联方 保证金 1-2 年 474.65 万元； 1.83%
1,087.32
投资有限公司 2-3 年 291.15 万元
新疆旅游投资管
5 非关联方 保证金 1-2 年 1.41%
理有限公司 835.46
合 计 11.22%
6,662.98
十、报告期末，你公司预付账款余额为 1.87 亿元，请按照《公开发行证券
的公司信息披露编报规则第 15 号--财务报告的一般规定》列示金额（按预付方
归集）位列前五名的预付款项金额及其占预付款项总额的比例、本公司与预付
单位关系、预付时间、未结算原因等。
回复：
公司年末预付款项金额前五名单位情况列示如下：
单位：万元
占年末预
序 与公司关 年末预付
单位名称 预付时间 付款项的 未结算原因
号 系 款项余额
比例
河南荣基电梯工程 按合同预付货款，
1 非关联方 989.24 2017.11 5.26%
有限公司 尚未到货
上海珊服建筑劳务 按合同预付劳务
2 非关联方 878.39 2017.12 4.68%
有限公司 款，劳务尚未提供
杭州广德建筑劳务 按合同预付劳务
3 非关联方 457.52 2017.11-2017.12 2.44%
有限公司 款，劳务尚未提供
上海铸源机械设备 按合同预付货款，
4 非关联方 410.47 2017.11-2017.12 2.18%
有限公司 尚未到货
22
占年末预
序 与公司关 年末预付
单位名称 预付时间 付款项的 未结算原因
号 系 款项余额
比例
杭州兴合建筑劳务 按合同预付劳务
5 非关联方 401.26 2017.12 2.14%
有限公司 款，劳务尚未提供
合 计 16.70%
3,136.88
十一、报告期末，你公司存货余额为 17.43 亿元，其中已完工未结算资产
15.72 亿元。请逐项并结合收入确认、成本归集和结转说明存货计量是否真实、
完整，存货跌价准备的测算过程，存货跌价准备计提是否充分、合理。
回复：
1、公司存货计量方法
2017 年末公司存货余额 17.43 亿元，其中已完工未结算资产 15.72 亿元，占
存货余额的 90.19%，原材料、库存商品等 1.71 亿元。
存货取得时按实际成本计价。原材料、在产品、库存商品、发出商品等发出
时采用加权平均法计价。建造合同按实际成本计量，包括从合同签订开始至合同
完成止所发生的、与执行合同有关的直接费用和间接费用。
根据《企业会计准则第 15 号-建造合同》（以下简称“建造合同准则”）规定，
公司采用完工百分比法确认建造合同收入，资产负债表日，按照合同总收入乘以
完工进度扣除以前会计期间累计已确认收入后的金额，确认为当期合同收入；同
时，按照合同预计总成本乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认费用后的金
额，确认为当期合同费用。当期确认收入与结转合同成本的差异确认为工程毛利。
在建合同累计已发生的成本和累计已确认的毛利（亏损）与已结算的价款在资产
负债表中以抵销后的净额列示。在建合同累计已发生的成本和累计已确认的毛利
（亏损）之和超过已结算价款的部分在存货中列示为“建造合同形成的已完工未
结算资产”；在建合同已结算的价款超过累计已发生的成本与累计已确认的毛利
（亏损）之和的部分在预收款项中列示为“建造合同形成的已结算尚未完工款”。
公司上述存货计量方法符合存货准则和建筑合同准则的要求，真实、完整的
反映了公司期末存货金额。
2、存货跌价准备的测算方法及存货跌价准备计提情况
根据企业会计准则的规定，对存货采用成本与可变现净值孰低计量，资产负
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债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。存货可变现净值是
按存货的估计售价减去至完工时预计将要发生的成本、预计的销售费用以及相关
税费后的金额确定。
对于已完工未结算资产形成的存货，公司存货减值风险主要源于合同预计损
失，即建造合同的预计总成本超过合同总收入。资产负债表日，公司对各项业务
的毛利率、存货可变现净值进行复核。当项目预计总收入小于预计总成本时，差
额乘以未完工百分比确认存货跌价准备。本公司项目预计总收入均大于预计总成
本，相应的存货跌价准备不需要计提。
根据公司上述存货跌价测试方法，公司在报告期末根据库存商品及其相关原
材料、周转材料的可变现净值与存货成本对比情况计提了存货跌价准备 90.23 万
元，已按市场价格水平充分计提减值。对建造合同形成的已完工未结算资产计提
存货跌价准备 209.05 万元，存货跌价准备计提充分、合理。
十二、报告期末，你公司合并报表账面商誉 3.43 亿元，你公司未计提相应
的减值准备。请结合相关标的盈利情况和同行业公司对比分析、行业发展状况
和未来盈利能力预计等，说明商誉减值准备计提的测算依据以及是否充分、合
理。
回复：
1、公司商誉的整体情况
2017 年末，公司商誉余额为 34,332.22 万元，主要系公司收购上海蓝天房屋
装饰工程有限公司（以下简称“上海蓝天”）、成都恒基装饰工程有限公司（以下
简称“成都恒基”）、厦门万安智能有限公司（以下简称“厦门万安”）、浙江蘑菇
加网络技术有限公司（以下简称“浙江蘑菇加”）所形成。其中，公司收购上海
蓝天产生商誉金额 10,196.78 万元，收购成都恒基产生商誉金额 3,039.66 万元，
收购厦门万安产生商誉金额 16,027.05 万元，收购浙江蘑菇加产生商誉金额
5,068.71 万元。
公司对年末商誉进行了减值测试，上述商誉均未发生减值，公司未计提减值
准备。
24
2、商誉减值测试方法及结果
公司根据《企业会计准则第 8 号--资产减值》的规定，对商誉进行了减值
测试，具体方法如下：
（1）商誉减值测试对象
《企业会计准则第 8 号——资产减值》规定，商誉应当结合与其相关的资产
组或者资产组组合进行减值测试，相关的资产组或者资产组组合应当是能够从企
业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合。
在资产负债表日，公司管理层将商誉的账面价值分摊至预期从企业合并的协
同效应中受益的资产组或资产组组合。
（2）商誉减值测试方法
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》，资产存在减值迹象的，应估计
其可回收金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资
产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只
要有一项超过了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项
金额。
本次商誉减值测试采用现金流量折现法估算资产预计未来现金流量的现值，
并以此作为资产的可回收金额。
现金流量折现法是通过将未来预期净现金流量折算为现值，确定资产组组合
的可收回价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来的预期的净现金流
量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出资产预计未来现金流量的现值。
（3）编制现金流量预测表
公司管理层基于历史实际经营数据、发展趋势等制定了未来 5 年的现金流量
预测表，其后年度采用的现金流量增长率不会超过资产组经营业务的长期平均增
长率。现金流量预测主要包括预期收入、成本、税金、费用、营运资金和资本性
支出等项目。
（4）对资产预计现金流量进行折现
采用合理的折现率，对资产预计现金流量进行折现。
折现率的选择是根据公司所处行业及公司的具体情况，经过分析、预测后作
25
出判定。对于具有业务增长快、毛利高等特点的公司，选取折现率一般较高，对
于收入稳定、风险较小的公司，则折现率较低。
折现率采用加权平均资本成本(WACC)确定，计算公式如下：
E D
WACC K e Kd (1 T )
(D E) (D E)
（5）计算资产组的可回收金额
将现金流量折现后，再加上溢余资产、非经营性资产，减去非经营性负债和
需要偿付的股东提供的无息款项；再次，减去付息债务价值，计算得出与商誉相
关的资产组可收回金额。
（6）将资产组账面价值与其可收回金额进行比较
公司管理层对商誉在年末进行减值测试，计算得出的资产组可收回价值与资
产组账面价值进行比较，得出商誉减值测试结论。
3、公司商誉减值准备计提的测算依据及合理性
（1）上海蓝天和成都恒基商誉减值测试
A、公司最近两年盈利情况
上海蓝天和成都恒基最近两年的财务数据详见下表：
单位：万元
公司名称 项目 2017 年度 2016 年度
总资产 94,492.42 92,608.54
负债 69,603.03 69,332.31
上海蓝天 所有者权益 24,889.39 23,276.23
营业收入 78,421.42 91,567.10
净利润 1,613.15 1,337.68
总资产 19,534.98 18,157.55
负债 11,530.37 10,161.11
成都恒基 所有者权益 8,004.60 7,996.43
营业收入 9,607.76 9,942.79
净利润 8.17 -223.92
B、同行业公司对比情况
1>销售毛利率
证券代码 证券简称 2016 年度（%） 2017 年度（%）
002047.SZ 宝鹰股份 17.11 15.44
26
证券代码 证券简称 2016 年度（%） 2017 年度（%）
002081.SZ 金螳螂 16.55 16.80
002325.SZ 洪涛股份 24.80 22.88
002375.SZ 亚厦股份 12.89 13.33
002482.SZ 广田集团 10.80 11.56
002504.SZ *ST 弘高 19.05 16.28
002620.SZ 瑞和股份 12.21 12.93
002713.SZ 东易日盛 37.22 36.91
002781.SZ 奇信股份 15.75 14.20
002789.SZ 建艺集团 13.15 12.80
002811.SZ 亚泰国际 18.44 17.21
002822.SZ 中装建设 16.16 14.65
600209.SH 罗顿发展 15.52 6.92
601886.SH 江河集团 13.94 15.12
603030.SH 全筑股份 10.24 13.49
603828.SH 柯利达 16.62 14.19
平均 16.90 15.92
同行业公司 2017 年毛利率平均值为 15.92%，上海蓝天为 8.85%，成都恒基
为 5.67%上海蓝天和成都恒基毛利率显著低于行业平均值，公司整体毛利率水平
受公司规模相匹配的细分市场的影响，通常大型施工企业或上市公司综合实力较
强，资金雄厚，比较容易获得毛利率较高但需要垫付较大额资金的工程项目，反
之，上海蓝天、成都恒基这类中小规模企业受限于本身的资金实力，所获取的工
程项目以回款较快、毛利率相对较低的项目为主，因此上海蓝天、成都恒基的毛
利率水平低于同行业平均水平，也会低于亚厦股份的总体水平。
2>净资产收益率
证券代码 证券简称 2016 年度（%） 2017 年度（%）
002047.SZ 宝鹰股份 13.22 11.3968
002081.SZ 金螳螂 18.11 17.8828
002325.SZ 洪涛股份 3.89 3.8631
002375.SZ 亚厦股份 4.52 4.8797
002482.SZ 广田集团 6.78 10.122
002504.SZ 弘高创意 23.46 -14.6249
002620.SZ 瑞和股份 6.19 6.5013
002713.SZ 东易日盛 17.31 18.4135
002781.SZ 奇信股份 6.89 8.7769
002789.SZ 建艺集团 9.85 8.1332
002811.SZ 亚泰国际 8.89 8.4852
27
证券代码 证券简称 2016 年度（%） 2017 年度（%）
002822.SZ 中装建设 10.30 8.0982
600209.SH *ST 罗顿 -6.63 -7.1114
601886.SH 江河集团 5.56 6.8726
603030.SH 全筑股份 8.81 10.8501
603828.SH 柯利达 4.80 5.52
平均值 8.87 6.75
同行业公司 2017 年净资产收益率平均值为 6.75%，上海蓝天为 6.48%，净
资产收益率略低于行业平均值，成都恒基 2017 年净资产收益率为 0.1%，本年度
为微利。
3>收入增长率和净利润增长率
证券代码 证券简称 2017 年收入增长率（%） 2017 年净利润增长率（%）
002047.SZ 宝鹰股份 5.12 -8.67
002081.SZ 金螳螂 7.12 13.63
002325.SZ 洪涛股份 15.77 7.87
002375.SZ 亚厦股份 1.48 9.57
002482.SZ 广田集团 23.96 65.33
002504.SZ 弘高创意 -51.31 -163.39
002620.SZ 瑞和股份 23.38 61.31
002713.SZ 东易日盛 20.46 34.35
002781.SZ 奇信股份 19.04 28.54
002789.SZ 建艺集团 14.96 11.75
002811.SZ 亚泰国际 9.69 33.13
002822.SZ 中装建设 17.88 2.89
600209.SH *ST 罗顿 -2.12 0.98
601886.SH 江河集团 0.37 26.14
603030.SH 全筑股份 38.65 86.84
603828.SH 柯利达 24.32 20.47
平均值 10.55 14.42
同行业公司 2017 年收入增长率平均为 10.55%，上海蓝天为-14.36%，同行
业公司 2017 年净利润增长率平均为 14.42%，上海蓝天为 20.59%。报告期末，
上海蓝天虽然收入与 2016 年相比下降了 14.36%，但净利润增长 20.59%，高于
同行业公司平均值，显示出较好的盈利水平。
成都恒基 2017 年收入增长率为-3.37%，净利润增长率为 103.65%，成都恒
基最近两年营业收入下降，净利润较低，主要原因是受所在地域限制，公司原有
装饰业务市场较小，最近几年新增订单量较小，目前公司正在推进业务转型，逐
28
渐承接 EPC 总包业务并在 2018 年初见成效。
C、公司所在行业发展状况
1>、发展现状
装饰装修行业从工程内容、客户类型及商业模式来看，可主要分为四类市场：
一是公装市场，即酒店、办公楼、楼堂馆所、车站机场以及医院等公共建筑物的
装饰；二是住宅精装修市场，又可称为住宅全装修，一般为 B2B 模式，为地产
开发商提供整栋楼盘的统一装修，近期市场所关注的长租公寓装修即属此列；三
是定制精装市场，一般为 B2B2C 模式，通过地产开发商向个人业主提供个性化
的、定制化的装修服务；四是个人家装市场，一般为 B2C 模式。
2016 年，全国建筑装饰行业完成工程程总产值 4.07 万亿元，与 2015 年相比
增加了 3500 亿元，增长幅度为 9.5%，比宏观经济增长速度高出接近 3 个百分点，
体现了建筑装饰行业在国民经济发展中的基础性和超前性。其中：
公共建筑装修装饰全年完成工程总产值 1.84 万亿元，比 2015 年增加了 1000
亿元，增长幅度为 5.7%。近年来，受反腐冲击和非住宅类房屋竣工速度提升的
影响，公共装修总产值增速有所下滑。
住宅装修装饰全年完成工程总量值 1.89 万亿元，比 2015 年增加了 2300 亿
元，增长幅度为 13.9%，远超公装行业总产值增速。在住宅装修装饰中，住宅全
装修全年完成工程产值 6900 亿元，比 2015 年增加了 500 亿元，增长幅度为 7.8%。
根据中国建筑装饰协会预测， 2017 年全国住宅装饰行业总产值为 2.16 万亿元，
同比增长 14.3%，增速较 2016 年进一步提升。
伴随经济的持续快速发展与城市化进程的加快，受高层、超高层建设项目快
速增加，我国建筑幕墙装饰工程行业高速发展。 2016 年我国建筑幕墙完成工程
总产值 3420 亿元，比 2015 年增加了 220 亿元，增长幅度为 6.9%。
2>、发展趋势
①公装行业：整体竞争较为激烈，新增需求带动行业有所复苏
公装行业可大致归为三个子市场：高端酒店、办公楼及商业中心、基建市政。
公装行业由于行业驱动力较为分散，行业周期性并不明显，但行业的竞争态势整
体上呈越来越激烈的态势。
高端酒店市场主要驱动力来源于新城开发和旅游配套。新城开发主要是指房
29
地产商投资的商业中心配套酒店或楼盘边的配套酒店，因此预计未来新城开发的
驱动力将越来越小。而在文化旅游以及主题公园大力发展的背景下，旅游业配套
酒店的需求也许是未来行业的重要力量。
基建投资中机场建设是亮点，有望带动公装行业复苏。基建市政市场主要包
括铁路车站、地铁车站、机场航站楼、市民中心、音乐厅、博物馆等细分市场的
装修，其业主主要为政府。在基建整体处于增速下行的通道中，机场建设是亮点。
截止至 2016 年，我国民用航空机场数为 218 个，比上年增加 8 个，民航基本建
设和技术改造投资 769.3 亿元，同比增长 1.7%。民航运输机场完成旅客吞吐量
10.16 亿人次，同比增长 11.1%，货邮吞吐量 1510.40 万吨，同比增长 7.2%。根
据《交通基础设施重点工程建设三年行动计划》指出，未来三年的机场建设投资
年均固定投资额超过 2000 亿，显著超预期，可以预见民航机场的新建、改建和
扩建工程将迎来迅猛发展，从而带动公装行业的复苏。
②个人家装行业：市场空间广阔，消费升级驱动持续增长
个人家装市场采用 B2C 模式，是一个长期存在的庞大的消费型市场。家装
行业内企业众多、门槛较低、市场竞争激烈，市场集中度较低，“大行业、小企
业”的格局是行业现状。同行业公司数量大，且行业集中度仍处在较低的水平。
据中国建筑装饰协会统计，2010 年建筑装饰行业百强企业占行业产值比例仅为
6.17%，近年来行业百强的市场占有率虽有所增加，但仍未达到 10%。
消费升级驱动家装行业市场规模增长空间依然巨大。该市场的主要驱动力包
括：（1）毛坯一手房销售后装修；（2）二手房交易后翻修；（3）个人家装老化后
翻修。随着人均 GDP 的增长，人们的消费需求和消费结构也在逐步升级，新房
销售中精装修比率不断提高，未来个人家装市场中二手房及存量住房的翻修业务
的占比将越来越大，这将极大的拓展家装行业的市场空间。
③全装修行业：受益于全装修住宅和长租公寓政策，需求面临加速增长
各省市政策不断，护航全装修战略推进。2017 年 5 月住建部发布的《建筑
业发展“十三五”规划》中提出，到 2020 年城绿色建筑占新建建筑比重达 50%，
新开工全装修住宅面积占比达 30%。各省市配套政策在 14 年至今陆续出台，明
确全装修住宅面积占比，护航全装修战略推进。
④行业集中度持续提升
30
近年来在产业政策驱动、国内投资放缓背景下，多因素促建筑行业加快向龙
头公司集中：
1）营改增使得财务及采购不规范、依靠挂靠生存的企业逐渐从市场退出；
2）原材料价格、资金价格大幅上涨，上市公司尤其是龙头公司更具议价和
应对能力，而中小型装饰企业可能无法抵御致利润率下降或亏损进而退出市场；
3）EPC 等装修模式推广更进一步使得具有设计总包能力的龙头企业掌握项
目主动权，中小企业失去市场或者沦为分包商。
D、公司未来盈利能力预计
上海蓝天承接的业务主要以国家政府项目为主、房地产项目为辅、随着国家
对政府项目投资比重的减少，业务量也随之下降，从而开始向住宅精装修、写字
楼、酒店装修等多元化项目转型。2015、2016 年上海蓝天在巩固对机场、地铁
（高铁）业务的调整优化上，发展对大型房地产公司的合作，成功实现转型，房
产转型转向取得增长。2017 年以后，国家在机场项目的投入增加，上海蓝天先
后中标了上海浦东国际机场三期扩建工程、北京新机场旅客航站楼等大型机场项
目,以及杉杉普陀天地门窗幕墙工程、台昇国际广场万豪酒店外墙外装饰工程、
温州体育馆等幕墙装饰项目。
上海蓝天 2018 年 1-5 月新签订单 6.48 亿元，受益于整个行业的发展及上海
蓝天自身业务的拓展，上海蓝天仍处于业务扩张期，具备较好的盈利能力和发展
前景。
成都恒基具有“国家建筑装修装饰工程专业承包壹级”、“国家建筑幕墙工程
专业承包壹级”、“钢结构工程专业承包贰级”资质，同时还具有“国家建筑装饰
专项工程设计甲级”、“建筑智能化施工”、“园林古建筑施工”、“金属门窗工程施
工”等专业资质。成都恒基主要的客户群体为医院、学校、国有大中型企业,房
地产企业等，已在医疗、学校、酒店、房地产等行业积累和发展了一批稳定的客
户群体，并具备完成 EPC 项目勘察-设计-施工一体化工程的资质和能力。
成都恒基 2018 年 1-5 月已签订合同订单 1.70 亿元，业务模式转变取得良好
效果。成都恒基资质齐全，同时具备先进项目管理经验和本土企业短、平、快的
施工优势，受益于整个行业的发展及成都恒基自身业务的拓展，成都恒基仍处于
业务扩张期，具备较好的盈利能力和发展前景。
31
（2）厦门万安商誉减值测试
A、公司最近两年盈利情况
厦门万安近两年的财务数据详见下表：
单位：万元
项目 2017 年度 2016 年度
总资产 85,892.38 75,889.19
负债 27,829.44 24,138.92
所有者权益 58,062.94 51,750.28
营业收入 57,295.06 57,930.67
净利润 6,312.67 7,765.19
B、同行业公司对比情况
公司 2017 年度盈利情况与同行业公司对比如下：
证券代码 证券简称 毛利率% 净资产收益率% 收入增长率% 净利润增长率%
002178.SZ 延华智能 11.98 2.18 8.34 -34.43
002421.SZ 达实智能 32.53 10.56 4.70 12.76
300020.SZ 银江股份 26.82 4.58 17.33 -10.05
平均值 23.78 5.77 10.13 -10.57
厦门万安 21.54 14.14 -2.81 -18.71
厦门万安 2017 年度收入增长率和净利润增长率均低于同行业公司，原因是
厦门万安专注于建筑智能化领域，同行业上市公司业务较为综合，通过并购等方
式拓宽产业链，在新业务领域收入增长较快。但厦门万安的毛利率和净资产收益
率总体处于较高水平，表现出公司良好的盈利能力。
C、公司所在行业发展状况
厦门万安所在细分行业为建筑智能化。
1>、发展现状
随着经济社会的发展，人们对工作和生活环境的要求逐渐提高，更加注重便
捷性、安全性以及节能环保。而信息技术的快速发展为建筑智能化提供了技术保
障，因此智能建筑得到了快速发展。智能建筑应用了应用现代通信技术、计算机
网络技术、信息处理技术、图像显示技术和自动控制技术等信息技术，将信息技
术和建筑艺术融合在一起，使建筑物在满足住户对于信息化需求的同时，变得更
加舒适、便利和安全。
最初的建筑智能化技术主要应用于酒店及商务楼，其后逐渐拓展到政府机
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关、金融机构、学校、体育馆，智能化应用领域呈现广泛化，并且智能化功能也
趋向多元化。经过多年的发展，我国已经形成了一批具备一定规模实力的集设计、
施工、维护于一体的建筑智能化系统供应商。
建筑智能化的下游为建筑业及房地产行业，建筑智能化行业的发展与下游行
业密切相关。过去十年，我国建筑业总产值从 2005 年的 3.46 万亿元上升到 2015
年的 17.67 万亿元，增长速度较快。“十二五”期间智能建筑占新建建筑的比例
在 30%左右。我国智能化楼宇建筑工程投资比重大致为：建筑土建工程 40%左
右，机电安装工程 25%左右，装修装饰工程 30%左右，建筑智能化工程业务约
占智能建筑总投资的 5%-10%。据此计算，2015 年建筑智能化的市场规模约为
2,650.70 亿元至 5,301.40 亿元。建筑智能化的市场需求可以分为两部分：一是新
建建筑的智能化应用;二是存量建筑的智能化改造。
建筑智能行业的市场空间广阔，但是集中度较低，由于缺乏权威的统计数据，
我们根据从事建筑智能业务的上市公司的规模进行推算，预计整个行业排名前十
的企业收入规模平均在 7-8 亿元，它们合计的市场占有率仅为 1.6%左右。
导致建筑智能行业集中度低的原因，主要有以下几点：一是行业区域空间分
布较广、业主非常分散；二是行业的技术壁垒较低，国内的公司主要都是从事工
程服务，以系统集成业务为主，缺乏排他性的技术优势；三是行业整体的竞争状
态还是以成本竞争为主。在这个背景下，大公司的部分核心人员离职组建新公司
的现象时有发生，在不断裂变之中导致竞争主体越来越多，市场集中度难以提升。
目前国内建筑智能化市场参与厂商包括少数国际厂商和大量的本土企业。目前市
场集中度很低，国内建筑智能化业务收入超过 1.3 亿的企业所占市场份额为
16.58%，今后市场集中度还会进一步提高，这主要是由于大型建筑智能化系统解
决方案提供商中标大型建筑智能化项目的能力越来越强。
2>、市场供求状况
2015 年，我国城镇化率达到 56.10%，远低于发达国家 80%的平均水平，我
国城镇化水平仍有较大的发展空间。中共中央、国务院先后出台了《国家新型城
镇化规划（2014-2020 年）》、《关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》（国发
〔2016〕8 号）等重要政策促进我国新型城镇化建设。《国家新型城镇化规划
（2014-2020 年）》指出：到 2020 年我国常住人口城镇化率将达到 60%左右，户
33
籍人口城镇化率将达到 45%左右。到 2020 年城镇绿色建筑占新建建筑比重将达
到 50%，重点发展智能建筑，实现建筑设施、设备、节能、安全的智慧化管控。
新型城镇化建设中，推动城市绿色发展将促进绿色建筑以及建筑节能服务产业的
发展。因此，我国的新型城镇化将有效扩大建筑智能化工程与节能服务的市场需
求。
近年来，虽然我国房地产调控政策频繁出台，但在市场供需影响下房地产市
场整体保持了持续发展态势。2011-2015 年，商业营业用房与办公楼施工面积逐
年增长，年均复合增长率分别达到 15.49%和 19.97%；2015 年商品住宅施工面
积虽有所下降，但仍保持在较高水平。
《住房城乡建设事业“十三五”规划纲要》数据显示，“十三五”期间我国
城镇新建住房面积累计达 53 亿平方米左右，到 2020 年城镇居民人均住房建筑
面积达到 35 平方米左右。因此，建筑智能化与绿色节能建筑在房地产市场仍具
有广阔发展空间。
D、公司未来盈利能力预计
智能建筑与智能家居，可满足人们对建筑空间的安全、健康、节能、舒适、
便利等需求。我国智能建筑及智能家居行业仍处于成长期，目前智能建筑占新建
建筑的比例约为 10%-15%，而较为成熟的美国及日本等国家，其智能建筑面积
占新增建筑面积的比例约为 60%-70%，行业未来空间巨大。
厦门万安自 1995 年成立以来，专业在智慧建筑、智慧园区、智慧城镇领域
从事设计咨询、系统集成、产品销售、软件开发四大板块的业务。公司拥有的专
业技术实力、经营规模及专业资质均处于行业领先地位。
厦门万安 2018 年 1-5 月新签订单 3.20 亿元。受益于整个行业的发展及厦门
万安自身业务的拓展，厦门万安仍处于业务扩张期，具备较好的盈利能力和发展
前景。公司目前正积极探索推进 PPP、EPC 等经营模式，在智慧城镇、智慧医疗、
智慧产业园区、城市综合综合管廊等领域有了突破性进展，同时积极推进智能化
产品研发及系统开发等业务领域。
（3）浙江蘑菇加商誉减值测试
A、公司最近两年盈利情况
浙江蘑菇加近两年的财务数据详见下表：
单位：万元
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项目 2017 年度 2016 年度
总资产 5,640.74 7,730.16
负债 2,641.60 2,541.62
所有者权益 2,999.13 5,188.54
营业收入 2,815.65 605.46
净利润 -2,189.41 -2,690.76
浙江蘑菇加公司目前仍处于亏损状态，主要原因系公司尚处于市场培养阶
段，前期投入较大，目前营收体量较小，但增长较快，亏损金额缩小。
B、同行业公司对比情况
浙江蘑菇加正处于品牌推广阶段，目前 A 股市场在细分领域不存在与浙江
蘑菇加业务相同的上市公司，无法从公开渠道获取得同行业数据，因此无法与同
行业公司进行对比分析。
C、公司所在行业发展状况
1>、发展现状
中国互联网家装行业快速发展，市场规模迅速增长，2017 年行业整体市场
规模达 2461.2 亿元，同比增长 25.7%，保持了近几年来 25%以上的高增长态势。
但与整个家装行业的产值相比较，互联网家装的渗透率仍处于较低水平，发展前
景广阔。
互联网家装相对于传统家装来说，是一次商业模式的全新进化，可以让家装
行业提供更好的用户体验和生产效率。对用户而言，互联网打破了业主和施工方
之间的信息不对称，通过报价信息透明、设计“所见即所得”。当前，互联网家
装主要表现为以下几个特点。
一、玩家众多，产业链上下游纷纷参战。行业的热潮吸引了产业链上下游众
多的参与方，线下装饰企业、家居建材卖场及房地产商等纷纷跨界布局，利用自
身优势向互联网家装进军，进入方式与发展策略也各不相同。众多的入局者一方
面显示了互联网家装行业的发展潜力，另一方面也加剧了行业的竞争。
二、施工标准体系亟待建立。目前互联网家装的工人组织形式主要包括外包
和平台两种。但无论哪一种模式，对工人施工质量的管理都可以分为三大途径：
一是建立施工标准体系，通过线上系统对施工的每一个环节进行实时监控;二是
对工人进行产业化培训，通过考核认证方可上岗;三是建立工人收入与施工质量
相关联的奖惩机制。优质工人的养成是一件费时费财且十分繁琐的过程，但一旦
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企业能解决工人的培养及留人机制问题，人员优势将成为企业难以被复制的核心
优势所在。
三、强大而稳定的供应链是确保产品价低质优的关键。我国建材行业流通过
程加价率高，各级分销商层层盘剥大大增加了供应链环节的沉淀成本，没有强大
的供应链管控体系调拨将大幅增加装修过程中的不可控因素。家装供应链在采
购、物流等层面痛点颇多，F2C 集采、信息化是互联网家装企业提升供应链实力
的主要手段。
2>、行业未来发展趋势
一站式家装成趋势。在消费者结构改变和消费升级的驱动下，包含设计、建
材、施工、家具、家电、软装配饰的整体家装服务成为趋势，无论是个性化的定
制家装还是标准化的家装产品，都在朝着一站式家装的方向发展。对于消费者来
说，一站式家装真正意义上实现拎包入住，省心省力;对于企业来说，“基础施工
+主材”的模式盈利空间较窄，整合产业链上下游，深入毛利率更高的家居软装
有利于企业获得更多的利润点。
智能家居市场逐步打开，家装作为切入点优势明显。随着行业的不断发展，
智能家居将逐渐发展成一整套更加系统的解决方案，实现全屋自动化智能。随着
智能家居市场逐步打开，众多传统硬件企业、科技企业和房产企业纷纷入局。互
联网家装用户群体与智能家居用户重合度高，各类智能家居产品与家装的联系紧
密，将家装作为切入智能家居市场入口的场景优势明显。
D、公司未来盈利能力预计
2017 年，浙江蘑菇加借助亚厦品牌口碑、渠道与品质优势，通过直营与运
营加盟双轮驱动模式，线上+线下的营销方式，实现家装业务持续快速成长，全
年新签订单 10,837 万元，较去年同比增长 174%。截止 2017 年末，共设体验店
22 家，其中加盟店 20 家，自营店 2 家。2017 年，蘑菇加先后组织了 20 余场营
销活动，通过媒体宣传、线下引流、内部推荐等方式，累计引流到场约 1000 组
客户，品牌辐射人次超 20 万，并先后获得互联网+家装领航企业、首批浙江省住
宅全装修产业链示范企业、中国建筑装饰行业互联网+最具影响力机构、浙江用
户最关注互联网家装公司品牌等荣誉，蘑菇加在家装行业的品牌影响力和美誉度
持续提升，未来盈利前景良好。
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浙江蘑菇加 2018 年 1-5 月新签订单 5,600.00 万元。受益于整个行业的发展
及公司自身业务的拓展，公司仍处于业务发展初期，具备较好的盈利能力和发展
前景。
特此公告。
浙江亚厦装饰股份有限公司
董事会
二〇一八年六月八日
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