股票简称：康达新材 股票代码：002669
康达新材料（集团）股份有限公司
与
中邮证券有限责任公司
关于康达新材料（集团）股份有限公司
非公开发行 A 股股票申请文件
反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
北京市东城区珠市口东大街 17 号
二〇二二年一月
5-1-1
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（213362 号）
（以下简称“反馈意见”）的要求，康达新材料（集团）股份有限公司（以下简
称“康达新材”、“发行人”或“公司”）会同保荐机构中邮证券有限责任公司
（以下简称“中邮证券”、“保荐机构”）及发行人律师北京市通商律师事务所
（以下简称“发行人律师”）、发行人会计师容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
（以下简称“发行人会计师”）对反馈意见所提问题逐项进行了核查和落实，现
就相关问题做以下回复说明。
注：
1、本反馈意见回复财务数据若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，
均为四舍五入原因造成。
2、如无特别说明，本反馈意见回复中货币指人民币，简称与《中邮证券有限
责任公司关于康达新材料（集团）股份有限公司非公开发行 A 股股票之保荐机构
尽职调查报告》中的简称具有相同含义。
3、本回复报告中的字体代表以下含义：
黑体（加粗）： 反馈意见所列问题
宋体（不加粗）： 对反馈意见所列问题的回复
宋体（加粗）： 中介机构核查意见
5-1-2
目 录
问题一............................................................................................................................ 4
问题二............................................................................................................................ 6
问题三.......................................................................................................................... 13
问题四.......................................................................................................................... 50
问题五.......................................................................................................................... 56
问题六.......................................................................................................................... 79
问题七.......................................................................................................................... 98
问题八........................................................................................................................ 102
问题九........................................................................................................................ 113
问题十........................................................................................................................ 118
问题十一.................................................................................................................... 121
问题十二.................................................................................................................... 132
问题十三.................................................................................................................... 134
问题十四.................................................................................................................... 140
5-1-3
问题一：请申请人补充披露：唐山金控孵化及其控制的主体从定价基准日前六个
月至本次发行完成后六个月内是否存在减持情况或减持计划，如是，就该等情形
是否违反《证券法》第四十四条以及《上市公司证券发行管理办法》相关规定发
表明确意见；如否，请出具承诺并公开披露。请保荐机构和律师发表核查意见。
【回复】
一、请申请人补充披露：唐山金控孵化及其控制的主体从定价基准日前六个月至
本次发行完成后六个月内是否存在减持情况或减持计划，如是，就该等情形是否
违反《证券法》第四十四条以及《上市公司证券发行管理办法》相关规定发表明
确意见；如否，请出具承诺并公开披露。
2021 年 10 月 18 日、2021 年 11 月 4 日，发行人分别召开第四届董事会第四
十四次会议、2021 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合非公开发
行 A 股股票条件的议案》、《关于公司非公开发行股票方案的议案》等与本次非公
开发行有关的议案，确定本次非公开发行定价基准日为发行期首日。
经查询董事会决议日前六个月（即 2021 年 4 月 18 日）至本反馈意见回复出
具日的上市公司公告，前述期间内中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出
具的《合并普通账户和融资融券信用账户前 N 名明细数据表》、《持股 5%以上的股
东持股情况》、公司控股股东唐山金控孵化的证券账户对账单及出具的承诺函，唐
山金控孵化及其控制的主体在定价基准日前六个月至本反馈意见出具之日不存在
减持公司股份的情况。
2022 年 1 月 22 日，唐山金控孵化出具《关于不存在减持情况或减持计划的承
诺函》，具体内容如下：
“1、自本次非公开发行股票的定价基准日前六个月至本次发行完成后十八个
月内，本公司及本公司控制的主体不存在减持所持康达新材股票或其他股权性质
证券的情况，亦不存在任何减持康达新材股票或其他股权性质证券的计划。
2、本承诺函自签署之日起对本公司及本公司控制的主体具有同等约束力。
3、在前述不减持康达新材期限届满后，本公司及本公司控制的主体将严格遵
守《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所
5-1-4
上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等关于股东减持
股份的相关规定及要求。若届时监管政策发生变化，本公司及本公司控制的主体
亦将严格执行最新政策。
4、如有违反上述承诺，本公司及本公司控制的主体因减持股票所得收益将全
部归康达新材所有，并依法承担由此产生的法律责任。”
发行人已于 2022 年 1 月 25 日公开披露上述承诺内容。
综上，唐山金控孵化及其控制的主体从定价基准日前六个月至本次发行完成
后六个月内不存在减持情况或减持计划，唐山金控孵化已针对不减持发行人股份
事项出具了有效的承诺。发行人已对前述承诺进行了公告披露。
二、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构及发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅了发行人第四届董事会第四十四次会议、2021 年第三次临时股东大会
相关会议文件；
2、查阅了发行人与唐山金控孵化签署的《附条件生效的股份认购协议》；
3、查阅了发行人相关公告，了解公开承诺情况；
4、获取并核查了发行人控股股东唐山金控孵化出具的《关于不存在减持情况
或减持计划的承诺函》；
5、查询了中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的董事会决议日前
六个月（即 2021 年 4 月 18 日）至本反馈意见回复出具日期间的股东名册及持股
5%以上股东持股情况表；
6、查阅了唐山金控孵化在董事会决议日前六个月（即 2021 年 4 月 18 日）至
本反馈意见回复出具日期间的证券账户对账单；
7、查阅了《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳
证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相
关法律法规。
经核查，保荐机构和发行人律师认为：唐山金控孵化及其控制的主体在董事
5-1-5
会决议日前六个月至反馈意见回复出具日期间不存在减持公司股份的情况，且公
司控股股东唐山金控孵化已出具了《唐山金控产业孵化器集团有限公司关于不存
在减持情况或减持计划的承诺函》，发行人已公开披露。
问题二：报告期内，申请人控股、参股子公司是否存在房地产相关业务。请保荐
机构和律师发表核查意见。
【回复】
一、报告期内，申请人控股、参股子公司是否存在房地产相关业务
（一）发行人及控股、参股子公司经营范围及主营业务情况
公司是国内胶粘剂行业中专注于中高端胶粘剂产品研发、生产和销售的领先
企业之一。报告期内，公司的主营业务构成以胶粘剂新材料产品为主，主营业务
突出。
报告期内，发行人及其控股、参股子公司经营范围及主营业务具体情况如下：
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
一般项目：胶粘剂、化工助剂的加工、制造及销
售，胶粘剂的售后服务，胶粘剂专业领域内的“四
中高端胶粘
技”服务，体育场地跑道施工，人造草坪的设计
发行 剂产品的研
1 康达新材 及安装，建筑装潢材料、金属材料、电器机械及 否
人 发、生产和
器材、五金工具的销售，从事货物及技术的进出
销售
口业务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执
照依法自主开展经营活动）
技术开发、技术咨询、技术转让、技术推广、技
术服务；软件开发；基础软件服务；应用软件服 军工电子板
全资 务（不含医用软件）；计算机系统服务。（市场 块综合管理
2 晟璟科技 子公 主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依 平台公司， 否
司 法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的 无实际经营
内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政 业务
策禁止和限制类项目的经营活动。）
5-1-6
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
许可项目：危险化学品经营（具体项目见许可证）；
各类工程建设活动。（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项
目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项
全资 目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
康达新材 胶粘剂产品
3 子公 技术转让、技术推广；环氧基体树脂、环氧树脂 否
料科技 生产及销售
司 结构胶粘剂的生产；丁基材料的生产；防水材料
（限丁基材料）的生产；新能源材料批发、零售；
合成材料销售；高性能纤维及复合材料销售；玻
璃纤维增强塑料制品销售。（除依法须经批准的
项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般项目：供应链管理服务；贸易经纪；化工产
品批发（不含危险化学品）；其他化工产品批发；
五金产品批发；五金产品零售；机械设备批发；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
术转让、技术推广；国内贸易代理；金属材料批
全资
康达供应 发；汽车及零配件批发；金属矿石批发；塑料制
4 子公 贸易 否
链 品批发；（除依法须经批准的项目外，凭营业执
司
照依法自主开展经营活动）许可项目：进出口代
理；技术进出口；货物进出口。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，
具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为
准）
软件开发，网络技术开发，云计算应用及服务，
全资 无实际经营
互联网数据服务，电子商务、电子政务系统开发
5 河北云町 子公 业务，已注 否
与应用服务，物联网技术研发。（依法须经批准
司 销
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
一般经营项目是：国内贸易（不含专营、专卖、
专控商品）；经营进出口业务（法律、行政法规、
国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得
许可后方可经营）；化工原料、化工产品（以上
不含危险化学品及易制毒物品）的批发、销售；
全资
胶粘剂产品批发、销售； 机械设备、五金产品批 暂未实际开
6 深圳康达 子公 否
发、销售；货运代理；投资兴办实业（具体项目 展经营业务
司
另行申报）。软件开发；集成电路设计；信息技
术咨询服务；工程和技术研究和试验发展；集成
电路芯片设计及服务；新材料技术研发。（除依
法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
经营活动），许可经营项目
许可项目：货物进出口；技术进出口。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可
证件为准）一般项目：创业空间服务；数据处理
服务；市场营销策划；企业管理咨询；信息咨询
服务（不含许可类信息咨询服务）；技术服务、
控股 技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
创业孵化器
7 微相邦 子公 术推广；机械设备租赁；计算机及通讯设备租赁； 否
经营管理
司 互联网销售（除销售需要许可的商品）；新材料
技术研发；新材料技术推广服务；住房租赁；非
居住房地产租赁；化工产品销售（不含许可类化
工产品）；工程塑料及合成树脂销售；建筑装饰
材料销售；涂料销售（不含危险化学品）。（除
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
展经营活动）
5-1-7
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
计算机软硬件、电子产品、电子元器件、集成电
康达新材西
路、仪器、仪表、电线、电缆、节能设备、家用
南电子产业
全资 电器、高频开关、新材料产品研究、设计、开发、
基地项目公
8 康达晟宇 子公 生产、销售、安装、技术转让、技术检测、技术 否
司，公司尚
司 咨询、技术服务；场地、房屋租赁；从事货物和
未实际开展
技术进出口业务经营。（依法须经批准的项目，
经营业务
经相关部门批准后方可开展经营活动）
一般项目：从事汽车科技、电力科技、电子科技、
电子元器件科技领域内的技术开发、技术咨询、
技术服务、技术转让，电力电子元器件制造，机
械电气设备制造，电子元器件制造，轮胎自修复
涂层的加工，汽车配件、摩托车配件、机械设备、
金属制品、橡塑制品、化工原料及产品（除危险
化学品、监控化学品、民用爆炸物品、易制毒化
学品）、电子元器件、电力电子元器件、仪器仪
全资 表、电子专用设备、通信设备、电气设备、配电
暂未实际开
9 康厦科技 子公 开关控制设备、智能输配电及控制设备、集成电 否
展经营业务
司 路、集成电路芯片及产品、高铁设备、配件、通
讯设备、工业控制计算机及系统、金属制品、塑
料制品的销售、集成电路设计，集成电路芯片设
计及服务，软件开发，信息技术咨询服务，非居
住房地产租赁。（除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：货
物进出口；技术进出口。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营
项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
一般项目：软件开发；电子专用材料研发；电机
及其控制系统研发；电子元器件制造；电子专用
材料制造；仪器仪表制造；电机制造；集成电路
制造；集成电路销售；仪器仪表销售；电子产品 电磁兼容设
销售；电子专用材料销售；耐火材料生产【分支 备、电磁兼
机构经营】；隔热和隔音材料制造【分支机构经 容预测试系
控股 营】；专用化学产品制造（不含危险化学品）【分 统及相关软
10 必控科技 子公 支机构经营】；涂料制造（不含危险化学品）【分 件、电磁兼 否
司 支机构经营】；化工产品生产（不含许可类化工 容加固产品
产品）【分支机构经营】；耐火材料销售；隔热 及屏蔽材料
和隔音材料销售；专用化学产品销售（不含危险 的研发、生
化学品）；涂料销售（不含危险化学品）；化工 产与销售。
产品销售（不含许可类化工产品）；货物进出口；
技术进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业
执照依法自主开展经营活动）
生产高频开关电源；电子技术开发、技术咨询、
技术服务、技术转让、技术培训；销售本企业开
发后的产品、电子计算机软硬件及外围设备、服
装、日用百货、建筑材料、五金交电、汽车配件。
控股
（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活 电源模块生
11 力源兴达 子公 否
动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依 产及销售
司
批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市
产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）（经
营场所：北京市海淀区西三旗建材城中路 12 号院
27 号楼）
全资
曹妃甸康 密封胶生产项目筹建。（依法须经批准的项目， 生产项目筹
12 子公 否
达 经相关部门批注后方可开展经营活动） 建
司
5-1-8
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
一般项目：专用化学产品制造（不含危险化学品）；
控股 专用化学产品销售（不含危险化学品）；工程和
生产项目筹
13 康达鑫宇 子公 技术研究和试验发展；机械设备销售；非居住房 否
建
司 地产租赁（除依法须经批准的项目外，凭营业执
照依法自主开展经营活动）
全资 密封胶生产项目筹备（仅限办理报批手续）（依
生产项目筹
14 丰南康达 子公 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展 否
建
司 经营活动）
全资
贸易及外销
15 香港康达 子公 贸易 否
业务
司
精细化工、高分子专业领域内的四技服务及新产
全资 品研制、试销，热熔塑胶粘剂（除危险化学品、 高分子胶粘
16 理日化工 子公 监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒 剂产品生产 否
司 化学品）。附设：分支机构。【依法须经批准的 及销售
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
项目投资、投资管理、资产管理。（“1、未经有
关部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得
公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、
不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他
全资
企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不
17 顺璟投资 子公 投资管理 否
受损失或者承诺最低收益”；市场主体依法自主
司
选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的
项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营
活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制
类项目的经营活动。）
全资 一般项目：以自有资金从事投资活动；创业投资
18 天津璟创 子公 （限投资未上市企业）。（除依法须经批准的项 投资管理 否
司 目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
工业胶粘剂、化学试剂、染料中间体、医药中间
控股 体、精细化学产品（以上项目不含危险化学品及
胶粘剂产品
19 天宇实业 子公 爆炸物品）的生产、销售；货物及技术进出口（国 否
生产及销售
司 家法律法规禁止的除外）。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
汽车零部件、减震材料、胶粘制品、密封材料、
碳纤维增强复合材料、石墨烯制品、3D 打印耗材
控股
（以上不含危险品及易制毒品）生产、技术开发、 胶粘剂产品
20 天津瑞宏 子公 否
销售；道路货物运输；厂房租赁；代收水电费。 生产及销售
司
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动
5-1-9
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
许可项目：道路货物运输（网络货运）。（依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许
可证件为准）一般项目：货物进出口；技术进出
口；食品销售（仅销售预包装食品）；针纺织品
销售；日用百货销售；建筑材料销售；自行车及
零配件批发；自行车及零配件零售；食用农产品
控股
天津易远 批发；食用农产品零售；信息咨询服务（不含许
21 子公 贸易 否
通 可类信息咨询服务）；机械设备租赁；信息技术
司
咨询服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；
家具零配件销售；家具销售；门窗销售；服装服
饰批发；服装服饰零售；服装辅料销售；产业用
纺织制成品销售；金属制品销售；汽车零配件批
发；供应链管理服务；金属材料销售；有色金属
合金销售；金属矿石销售。（除依法须经批准的
项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技
术交流、技术转让、技术推广；电力电子元器件
销售；机械电气设备销售；仪器仪表销售；集成
电路芯片及产品销售；集成电路销售；电子专用
材料销售；电子专用材料研发；高铁设备、配件
销售；通讯设备销售；塑料制品销售；工业控制
计算机及系统销售；金属链条及其他金属制品销
全资 售；金属制品研发；信息技术咨询服务；集成电
康达新材 暂未实际开
22 子公 路设计；集成电路芯片设计及服务；软件开发； 否
料（天津） 展经营业务
司 非居住房地产租赁；高性能纤维及复合材料销售；
废弃碳纤维复合材料处理装备销售；工程塑料及
合成树脂销售；玻璃纤维及制品销售；合成材料
销售；新材料技术研发；建筑材料销售；化工产
品销售（不含许可类化工产品）；智能输配电及
控制设备销售；电子元器件与机电组件设备销售。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
主开展经营活动）
研发销售氧化铟锡靶材；液晶电子配件、信息功
控股 能材料产品的销售；靶材的技术研发、技术转让、 ITO 靶材研
23 惟新科技 子公 技术服务；电炉设备、窑炉设备的技术研发、销 发、生产及 否
司 售、安装、维修及技术服务。（依法须经批准的 销售
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
电子专用材料制造。工程和技术研究和试验发展。
控股 工业设计服务。工矿工程建筑施工。销售、维修：
惟新半导 暂未实际开
24 子公 通用设备及配件、专用设备及配件、电子器件、 否
体 展经营业务
司 电子元件。（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动）
5-1-10
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
新材料技术推广服务。销售：电力电子元器件，
电气设备，仪器仪表，通用设备及配件、专用设
备及配件，高铁设备、配件，集成电路芯片及产
品，集成电路，电子专用材料，通讯设备及配件，
塑料制品，工业控制计算机及系统，金属制品，
全资 高性能纤维及复合材料，工程塑料及合成树脂，
康达新材 暂未实际开
25 子公 玻璃纤维及制品，合成材料，建材，化工产品（不 否
料(河北) 展经营业务
司 含危险化学品），电子器件、电子元件，智能输
配电及控制设备；工业设计服务；信息技术咨询
服务；集成电路设计；集成电路芯片设计及服务；
软件开发；房地产租赁经营（不含保障性住房租
赁）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动
技术咨询、技术转让、技术推广、技术服务、技
术开发；软件开发；基础软件服务；应用软件服
控股 务（不含医用软件）；计算机系统服务。（市场
北京贝瑞 智能无人装
26 子公 主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依 否
思 备业务
司 法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的
内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政
策禁止和限制类项目的经营活动。）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技
术交流、技术转让、技术推广；金属材料销售；
控股
建筑材料销售；合成材料销售；机械电气设备销 胶粘剂技术
27 天津三友 子公 否
售；环境保护专用设备销售；海洋工程装备销售； 开发
司
普通机械设备安装服务。（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
技术检测；技术开发、技术转让、技术咨询、技
术服务、技术培训；会议服务；销售专用设备、
金属材料、五金交电、电子产品、计算机、软件 电磁兼容硬
参股
28 博航天海 及辅助设备。（企业依法自主选择经营项目，开 件、软件研 否
公司
展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门 发
批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本
市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
环保技术开发、技术转让、技术咨询；环保设备、
环保技术开
参股 化工产品（不含危险品）的销售；企业管理咨询。
29 烟台康凯 发及化工产 否
公司 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
品销售
开展经营活动）
风电场开发、建设与运营；风力发电机叶片及主
参股 机的研发、制造、销售、运行与维护。（依法须 风电叶片制
30 东方电气 否
公司 经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 造
活动）
玻璃钢复合材料、碳纤维复合材料、玄武岩复合
材料的生产、销售；技术咨询、技术服务、技术
转让；复合材料、树脂、建筑材料、化工原料、
玻璃纤维、碳纤维、玄武岩纤维、玻璃纤维毡、
碳纤维毡、玄武岩纤维毡的销售；自营和代理各 聚氨酯树
参股 类商品和技术的进出口业务（国家限定公司经营 脂、聚氨酯
31 南京聚发 否
公司 或禁止进出口的商品和技术除外）（依法须经批 复合材料制
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 造及销售
一般项目：工程塑料及合成树脂销售；高性能纤
维及复合材料销售；模具销售；塑料加工专用设
备销售；新材料技术研发（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
5-1-11
是否从
序 事房地
公司名称 类型 经营范围 主营业务
号 产相关
业务
纳米材料制造；二氧化硅的生产和销售；化工产
品（不含危险化学品及易制毒品）、化工设备、
参股 仪器仪表的销售；自营或代理各类商品和技术的 化学产品生
32 安徽载盛 否
公司 进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的 产及销售
商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动）
聚醚多元胺、聚合氯化铝环保化学品的研发、生
参股 化学产品生
33 烟台凯盛 产、销售。(依法须经批准的项目，经相关部门批 否
公司 产及销售
准后方可开展经营活动)。
销售化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化
学品）、计算机、软件及辅助设备、电子产品、
机械设备、文化用品、医疗器械（限Ⅰ类）、建
筑材料、五金产品、日用品、工艺品、金属材料；
技术开发、推广、转让、咨询、服务；货物进出
口；技术进出口；代理进出口；专业承包；劳务
参股 化学产品销
34 康达亚华 分包；劳务服务；轨道交通设备及备件、电气设 否
公司 售
备、电子产品、机械设备、仪器仪表、金属材料、
五金产品的生产制造（限在外埠从事生产加工活
动）。（企业依法自主选择经营项目，开展经营
活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后
依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业
政策禁止和限制类项目的经营活动。）
一般经营项目是：虚拟现实技术、增强现实技术
及裸眼 3D 技术相关软件的设计、开发与服务；经
营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁
止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经 液晶显示模
深圳易快 参股
35 营）；兴办实业（具体项目另行申报）。许可经 组生产、加 否
来 公司
营项目是：液晶显示模组、虚拟现实显示器件及 工制造
裸眼 3D 显示器件等设备的设计、研发、生产和销
售；生产、销售劳保用品；日用口罩（非医用）
的生产、销售。
注：上表序号 20-27 项为发行人补充报告期内新增子公司。具体内容详见尽
职调查报告“第三章 发行人情况调查”之“四、发行人的控股及参股企业情况”。
报告期内，发行人控制的下属企业康达鑫宇、康达晟宇、康厦科技、天津瑞
宏、康达新材料（天津）、康达新材料(河北)的工商登记经营范围分别包含“非居
住房地产租赁”、“房屋租赁”、“非居住房地产租赁”、“厂房租赁”、“非居住房地
产租赁”、“房地产租赁经营”，但未实际开展房地产建设并对外转让、销售或出租
商品房等房地产开发经营业务。此外，发行人为提升闲置房产利用率，存在将闲
置房产对外租赁的情形，但出租的房产均不涉及商品房等项目，承租方主要用于
生产、办公等用途，对外出租产生的营业收入占发行人营业收入总额比例较低。
（二）发行人及其控股、参股子公司不属于房地产开发企业，不具备房地产
开发资质。
5-1-12
根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十条之规定，“房地产开发
企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业。”根据《城市房地产开发
经营管理条例》第二条之规定，“房地产开发经营，是指房地产开发企业在城市
规划区内国有土地上进行基础设施建设、房屋建设，并转让房地产开发项目或者
销售、出租商品房的行为。”根据《房地产开发企业资质管理规定》第三条之规
定，“房地产开发企业应当按照本规定申请核定企业资质等级。未取得房地产开
发资质等级证书（以下简称资质证书）的企业，不得从事房地产开发经营业务。”
报告期内，发行人及其控股子公司和参股公司均不具备开发房地产所应具备的相
关资质；同时，发行人及其控股子公司、参股公司现持有的自有房产均是为了满
足自身经营需求，并非以出售为目的，未从事房地产开发业务。
二、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和发行人律师履行了如下核查程序：
1、取得了发行人的定期报告、发行人及子公司、参股公司的营业执照，通过
公开信息查询了发行人及子公司、参股公司的经营范围；
2、取得了发行人及子公司的财务报表及营业收入明细账、参股公司的财务报
表等财务资料；
3 、 查 询 中 华 人 民 共 和 国 住 房 和 城 乡 建 设 部 网 站
（http://www.mohurd.gov.cn/），确认发行人及子公司、参股公司是否具备房地
产开发相关资质；
4、查阅了《中华人民共和国城市房地产管理法》、《城市房地产开发经营管理
条例》、《房地产开发企业资质管理规定》等相关法律、法规。
5、取得了发行人关于不存在房地产业务的说明。
经核查，保荐机构和发行人律师认为：报告期内，发行人及其控股、参股子
公司不存在从事房地产相关业务的情形。
问题三：申请人所属行业为化学原料和化学制品制造业，请申请人补充说明：（1）
5-1-13
核查本次募投项目是否属于《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的高污染、
高环境风险产品。若产品属于“高环境风险”企业，是否满足环境风险防范措施
要求，应急预案管理制度是否健全，近一年内是否发生重大特大突发环境事件。
若产品属于“高污染”企业，是否满足国家或地方污染物排放标准及已出台的超
低排放要求，是否达到行业清洁生产先进水平，近一年内是否因环境违法行为受
到重大处罚。（2）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，
如未取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，是否存在违反
《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况。（3）本次募投项目涉及环境污染
的具体环节、主要污染物名称及排放量；募投项目所采取的环保措施及相应的资
金来源和金额，主要处理设施及处理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的
污染相匹配。（4）发行人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是
否构成重大违法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益
的违法行为。（5）本次募投项目是否涉及危险化学品，现阶段是否需要取得危险
化学品生产和经营相关许可，如是，是否已经取得，如未取得，请说明目前的办
理进展、后续取得是否存在障碍。请保荐机构和律师发表核查意见。
【回复】
一、核查本次募投项目是否属于《环境保护综合名录（2021 年版）》（下称“名录”）
中规定的高污染、高环境风险产品。若产品属于“高环境风险”企业，是否满足
环境风险防范措施要求，应急预案管理制度是否健全，近一年内是否发生重大特
大突发环境事件。若产品属于“高污染”企业，是否满足国家或地方污染物排放
标准及已出台的超低排放要求，是否达到行业清洁生产先进水平，近一年内是否
因环境违法行为受到重大处罚。
（一）核查本次募投项目是否属于《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定
的高污染、高环境风险产品
经逐一对照《环境保护综合名录（2021 年版）》中的“高污染、高环境风险”
产品名录，发行人本次募投项目产品部分属于《环境保护综合名录（2021 年版）》
中规定的高污染、高环境风险产品，具体情况如下：
1、福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
5-1-14
募投项目产品名 对应名录行业名称 对应名录产品名称及产品代
公司对应情况
称 及行业代码 码
功能型复膜胶全部属于双组份
其他合成材料制造 双组份溶剂型聚氨酯类胶粘
功能型复膜胶 溶剂型聚氨酯类胶粘剂，为高
（2659） 剂（2613070105）
污染产品
改性弹性树脂胶黏剂中部分产
改性弹性树脂胶 其他合成材料制造 溶剂型氯丁橡胶胶粘剂 品属于溶剂型氯丁橡胶胶粘
黏剂 （2659） （2613070107） 剂，为高污染、高环境风险产
品
其他专用化学品制 不属于高污染、高环境风险产
高性能结构胶 -
造（2669） 品
功能性聚酯及反 其他专用化学品制 不属于高污染、高环境风险产
-
应型热熔胶 造（2669） 品
其他专用化学品制 不属于高污染、高环境风险产
特种树脂中间体 -
造（2669） 品
2、唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项
目
对应名录行业
募投项目产品名 对应名录产品名称及
名称及行业代 公司对应情况
称 产品代码
码
以环氧树脂为基本成
其他合成材料 环氧树脂胶全部属于以环氧树脂为基本
环氧树脂胶 本的粘合剂
制造（2659） 成本的粘合剂，为高污染产品
（2613070102）
发行人的硅酮密封胶不属于“名录”中
“无机盐制造（2613）”所述产生酸性废
硅胶（全称硅酮 其他专用化学 水的无机盐制造硅胶，系以硅树脂为原
-
密封胶） 品制造（2669） 料与其他填料、助剂等进行物理混合，
不会耗水、亦不会产生酸性废水，不属
于“高污染、高环境风险”产品。
高性能丙烯酸酯 其他专用化学
- 不属于高污染、高环境风险产品
结构胶 品制造（2669）
改性弹性树脂胶黏剂中部分产品属于溶
改性橡胶树脂溶 其他合成材料 溶剂型氯丁橡胶胶粘
剂型氯丁橡胶胶粘剂，为高污染、高环
剂胶 制造（2659） 剂（2613070107）
境风险产品
溶剂复膜胶（改 双组份溶剂型聚氨酯
其他合成材料 溶剂复膜胶部分属于双组份溶剂型聚氨
性型溶剂聚氨酯 类胶粘剂
制造（2659） 酯类胶粘剂，为高污染产品
复膜胶） （2613070105）
其他专用化学
无溶剂复膜胶 - 不属于高污染、高环境风险产品
品制造（2669）
水性聚氨酯丙烯 其他专用化学
- 不属于高污染、高环境风险产品
酸酯分散体 品制造（2669）
（二）若产品属于“高环境风险”企业，是否满足环境风险防范措施要求，
应急预案管理制度是否健全，近一年内是否发生重大特大突发环境事件。
发行人本次募投项目中，除改性弹性树脂胶黏剂、改性橡胶树脂溶剂胶部分
产品属于溶剂型氯丁橡胶胶粘剂，为《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的
高污染、高环境风险产品，其他募投项目生产的产品均不属于高环境风险产品。
1、发行人制定了严密的环境风险防范措施
5-1-15
福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目、唐山
丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目（以下合称
“募投项目”）产品生产、储存、运输等环节的主要环境风险为废气、固体废物（下
称“固废”）及危险废物。根据发行人募投项目环境影响评价报告书及发行人出具
的说明，针对该等环境风险，发行人制定了严密合理的环境风险防范措施，具体
情况如下：（1）污染治理系统事故预防措施：募投项目的废气、废水、固废治理
设施在设计、施工时，严格按照工程设计规范要求进行，选用标准管材，并做必
要的防腐处理并采取清污分流方式，同时设置生产装置区和仓库区作为污染区，
其它区域作为轻污染区，将污染区内的所有废水(包括事故废水、初期雨水)全部
收集处理后排放。本项目通过设立完善的事故收集系统，保证泄漏物料能迅速、
安全地集中到事故池，进行集中处理。通过对原料储存桶设立单独的收集槽，确
保事故污水不会直接超标进入外部水体。由于设计上考虑了充足的事故接纳总容
积，事故污水可以有效的收集应急池中，因此可以有充足的时间，通过逐步稀释、
限流混入的方式将其得到有效的处理，从而避免了对厂内污水处理系统及污水处
理厂的冲击。（2）危险废物风险防范措施：项目营运期产生的危险废物包括环氧
氯丙烷冷凝液、含醇结晶母液、废机油等，前述危险废物暂存于危险废物暂存间，
后交由具备资质的第三方进行处理。危险化学品暂存间将按《中华人民共和国固
体废物污染防治法》和《危险废物贮存污染控制标准》（G18597-2001）及修改单
的有关要求执行，须采取“四防”（防风、防雨、防晒、防渗漏）的措施。
2、发行人募投项目取得了环保主管部门的环评批复
（1）唐山丰南区康达化工新材料有限公司3万吨/年胶黏剂及上下游新材料项
目
2021年5月27日，唐山市行政审批局出具《企业投资项目备案信息》（备案编
号：唐审投资备字[2021]7号），对项目予以备案；
2021年10月8日，唐山市行政审批局核发《关于唐山丰南区康达化工新材料有
限公司3万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目环境影响报告书的批复》（唐审投资
环字[2021]34号）。
（2）福建康达鑫宇新材料有限公司年产3万吨胶粘剂新材料系列产品项目
5-1-16
2021年3月12日，邵武市发展改革和科技局出具《福建省投资项目备案证明（内
资）》（编号：闽发改备[2020]H020120号），对该项目予以备案。
2021年4月30日，南平市生态环境局核发《关于批复福建康达鑫宇新材料有限
公司年产3万吨胶粘剂新材料系列产品建设项目环境影响报告书的函》（南环保审
函[2021]32号）。
3、发行人的应急管理制度
为有效应对突发环境事件，将突发环境事件对人员、财产和环境造成的损失
降至最小程度、最大限度地保障发行人员工及周围人民群众的生命财产安全及环
境安全，发行人建立并运行了符合标准“ISO 14001:2015”的环境管理体系，取
得了《环境管理体系认证证书》（编号：CN10/21048）；为规范环境保护，发行
人制定了《废物污染防治工作人员岗位责任制》、《环境运行控制程序》、《企
业一般固废管理制度》、《固体废物管理规定》、《危险废物处置规定》、《危
废仓库管理制度》等制度，对一般固体废物、废气、废水排放及危险废物进行严
格控制。
发行人设立专门的安全环保部门，负责公司日常环境、安全管理工作，编制
和修订环境、安全管理制度修订及演练。废物污染防治工作人员实行岗位责任制，
并履行环境监测管理程序等。募投项目建设期的安全环保管理主要由现场人员负
责并定期将现场情况反馈给发行人安全环保部门，发行人安全环保部门及时提供
必要的支持，保证建设期施工期间的各项环保措施得到有效落实。
同时针对突发环境事件，发行人于2021年8月2日编制完成了《康达新材料（集
团）股份有限公司突发环境事件应急预案》，并向上海市奉贤区生态环境局完成
备案，备案编号为02-310120-2021-216-M。发行人募投项目目前正在建设阶段，
发行人将在项目建成验收前完成应急预案编制及相关管理制度的建立。
4、最近一年，发行人未发生重大特大突发环境事件。
根据发行人说明并经全国企业信用信息公示系统、中华人民共和国生态环境
部、上海市奉贤区生态环境局等主管部门官方网站等公开渠道查询，最近一年发
行人未发生重大特大突发环境事件。2021年5月12日，上海市奉贤区生态环境局出
5-1-17
具《企业环保守法情况证明》，确认自2018年1月1日至2021年5月12日，发行人未
发生因环保违法行为而受到行政处罚的情况和投诉，无重大污染事故发生。
综上，发行人募投项目取得了环保部门的环评批复，发行人制定并实施了严
密、合理、完备的环境风险防范措施，满足环境风险防范措施要求，发行人已建
立了健全的应急预案管理制度，最近一年未发生重大特大突发环境事件。
（三）若产品属于“高污染”企业，是否满足国家或地方污染物排放标准及
已出台的超低排放要求，是否达到行业清洁生产先进水平，近一年内是否因环境
违法行为受到重大处罚。
发行人募投项目中，改性弹性树脂胶黏剂、改性橡胶树脂溶剂胶部分产品属
于溶剂型氯丁橡胶胶粘剂，为《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的高污染
高环境风险产品，功能型复膜胶、溶剂复膜胶部分属于双组份溶剂型聚氨酯类胶
粘剂为《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的高污染产品，环氧树脂胶全部
属于以环氧树脂为基本成份的粘合剂，为《环境保护综合名录（2021 年版）》中规
定的高污染产品。除此之外，募投项目生产的其他产品均不属于高污染产品。
1、生产高污染产品的募投项目满足国家或地方污染物排放标准，相关生产项
目不适用超低排放要求
根据《唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目环境影响报告书》、《康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列
产品项目环境影响报告书》，募投项目执行的国家或地方污染物排放标准主要为
《工业企业挥发性有机物排放标准》（DB35/1782-2018）、《涂料、油墨及胶粘剂工
业 大 气 污 染 物 排 放 标 准 》（GB37824—2019）、《 合 成 树 脂 工 业 污 染 排 放 标 准 》
（GB31572-2015）、《工业涂装工序挥发性有机物排放标准》（DB35/1783-2018）、《大
气 污 染 物 综 合 排 放 标 准 》（ GB16297-1996 ）、《 锅 炉 大 气 污 染 物 排 放 标 准 》
（GB13271-2014）、《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）、《工业企业挥发性有机
物排放控制标准》(DB13/2322-2016)、《污水综合排放标准》（GB8978-96）、《污水
排入城镇下水道水质标准》（GB/T31962-2015）、《工业企业厂界环境噪声排放标准》
（ GB12348-2008 ）、《 一 般 工 业 固 体 废 物 贮 存 和 填 埋 污 染 控 制 标 准 》
（GB18599-2020）、《危险废物贮存污染控制标准》（GB18597-2001）等标准。
5-1-18
根据相关法律法规及监管部门的规定，超低排放要求主要针对钢铁、燃煤发
电、水泥、焦化等高污染行业的企业，也包括生产环节涉及燃煤机组、燃煤锅炉
的企业。经核查，募投项目所属化学品原料和化学品制造业的监管机构及当地政
府主管部门均未出台涉及募投项目相关生产的超低排放要求。
结合募投项目的相关环评备案、批复、可行性研究报告等相关文件逐项对照
相关行业国家或地方污染物排放标准要求，募投项目能够满足各项污染物排放标
准，具体内容如下：
（1）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
①项目废气排放
本项目工艺废气主要污染物为苯系物、丙烯腈、异氰酸酯类、挥发性有机物
等。因本项目产品生产过程中部分工序属于合成树脂生产工序，部分工序属于胶
粘剂生产工序，且废气混合排放，故本项目工艺废气（颗粒物、苯系物、丙烯腈、
异氰酸酯类、非甲烷总烃）排放执行《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放
标准》（GB37824-2019）和《合成树脂工业污染排放标准》（GB31572-2015）二者
孰严者，排气筒高度应不低于 15 米，排气筒高度应高出周围 200 米半径范围的建
筑 5 米以上。RTO 废气处理装置尾气排放执行《合成树脂工业污染排放标准》
（GB31572-2015），特别排放限值要求二氧化硫不超过 50mg/m 3、氮氧化物不超过
100mg/m3；同时满足建设单位承诺执行的目标：二氧化硫不超过 50mg/m3、氮氧化
物不超过 50mg/m3 ；污水处理站的硫化氢、氨排放执行《恶臭污染物排放标准》
（ GB14554-93 ）， 非 甲 烷 总 烃 执 行《 工 业 企 业 挥 发 性 有 机 物 排 放 控 制 标 准 》
（DB13/2322-2016）。
无组织废气排放颗粒物执行《大气污染物综合排放标准》（GB16297-1996）；
非甲烷总烃、二甲苯、甲苯、丙酮无组织排放执行《工业企业挥发性有机物排放
控制标准》（DB13/2322-2016）。
a.工艺废气排放
排放浓度限值
是否符合
污染物 浓度 排气筒排放 募投项目适用标准
监控点 相关标准
（mg/m 3） 速率（kg/h）
5-1-19
非甲烷 《工业企业挥发性有机物排放标准》
100 25m，6.6kg/h 是
总烃 （DB35/1782-2018）表1标准
《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标
1.0 / 是
准》（GB37824—2019）表1（胶粘剂制造）标准
苯
25m， 《工业企业挥发性有机物排放标准》
/ 是
1.25kg/h （DB35/1782-2018）表1标准
《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标
异氰酸酯类 1.0 / 是
准》（GB37824—2019）表1（胶粘剂制造）标准
Q1排气筒 25m， 《工业企业挥发性有机物排放标准》
甲苯 15 是
（高度25 3.65kg/h （DB35/1782-2018）表1标准
米） 《工业企业挥发性有机物排放标准》
二甲苯 20 25m，2.2kg/h 是
（DB35/1782-2018）表1标准
甲醛 5 / 《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标 是
苯乙烯 50 / 准》（GB37824—2019）表1（胶粘剂制造）标准 是
丙烯腈 0.5 / 是
《合成树脂工业污染排放标准》
环氧氯丙烷 20 / 是
（GB31572-2015）表4标准
HCl 30 / 是
25m， 《工业涂装工序挥发性有机物排放标准》
乙酸乙酯 50 是
3.65kg/h （DB35/1783-2018）表1标准
颗粒物 30 / 《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标 是
100 / 准》（GB37824—2019）表1（胶粘剂制造）标准 是
非甲烷 Q2排气筒
《工业企业挥发性有机物排放标准》
总烃 （高度25 / 25m，6.6kg/h 是
（DB35/1782-2018）表1标准
米）
《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标
异氰酸酯类 1.0 / 是
准》（GB37824—2019）表1（胶粘剂制造）标准
厂区内无
组织浓度 8.0 / 是
非甲烷 最高点 《工业企业挥发性有机物排放标准》
总烃 厂界外无 （DB35/1782—2018）表2和表3标准
组织浓度 2.0 / 是
最高点
厂界外无
《工业企业挥发性有机物排放标准》
苯 组织浓度 0.1 / 是
（DB35/1782—2018）表3排放标准
最高点
厂界外无
甲苯 组织浓度 0.6 / 是
最高点
厂界外无
《工业企业挥发性有机物排放标准》
二甲苯 组织浓度 0.2 / 是
（DB35/1782—2018）表3排放标准
最高点
厂界外无
甲醛 组织浓度 0.1 / 是
最高点
厂界外无
《工业涂装工序挥发性有机物排放标准》
乙酸乙酯 组织浓度 1.0 / 是
（DB35/1783-2018）表4标准
最高点
厂界外无
《合成树脂工业污染排放标准》
氯化氢 组织浓度 0.2 / 是
（GB31572-2015）表9标准
最高点
厂界外无
《大气污染物综合排放标准》（GB16297-1996）
颗粒物 组织浓度 1.0 / 是
表2二级标准
最高点
单位产品非
《合成树脂工业污染排放标准》
甲烷总烃排 0.5 是
（GB31572-2015）表4标准
放量（kg/t）
b.RTO 废气污染物排放
5-1-20
是否符
污染物 3 污染物排放
序号 排放限值（mg/m ） 募投项目适用标准 合相关
项目 监控位置
标准
1 SO 2 100 Q1 排气筒， 《合成树脂工业污染排放标 是
2 NO X 180 燃烧装置排 准》（GB31572-2015）表 6 标 是
3
3 二噁英 0.1ng-TEQ/m 气筒 25 米 准 是
c.导热油炉废气污染物排放
序 污染物 排放限值 污染物排放监 是否符合
3 募投项目适用标准
号 项目 （mg/m ） 控位置 相关标准
1 SO 2 200 是
2 NO X 200 是
Q3 排气筒，排 《锅炉大气污染物排放标准》
3 颗粒物 20 是
气筒 15 米 （GB13271-2014）中的表 2 排放标准
林格曼
4 ≦1 是
黑度
d.污水处理站废气污染物排放
是否
排放速率 污染物排
序 污染物项 排放浓度限值 符合
限值 募投项目适用标准 放监控位
号 目 （mg/m3） 相关
（kg/h） 置
标准
《工业企业挥发性有机物排放
非甲烷总 25m，
1 100 标准》（DB35/1782-2018）表 1 是
烃 6.6kg/h
标准
Q4 排气筒，
25m，
2 硫化氢 / 排气筒 25 是
0.9kg/h
《 恶 臭 污 染 物排 放 标 准》 米
25m， （GB14554-93）表 2 二级标准
3 氨 / 是
14kg/h
4 硫化氢 0.06 / 《 恶 臭 污 染 物排 放 标 准》 是
无组织
5 氨 1.5 / （GB14554-93）表 1 二级标准 是
②项目废水排放
厂区废水排放口废水水质执行《合成树脂工业污染物排放标准》
（GB31572-2015）表1间接排放标准、《污水综合排放标准》(GB/8978-1996)表4
中三级标准和《污水排入城镇下水道水质标准》（GB/T31962-2015）表1中的B级
标准限值，同时满足本项目所在园区污水处理厂进水水质要求。
是否
吴家塘污水处 《污水综合排放 《合成树脂工业污
序 本项目执 符合
污染物项目 理厂进水水质 标准 染物排放标准》（GB
号 行标准 相关
要求 （GB8978-1996） 31572-2015）
标准
1 pH 值 6-9 6-9 / 6-9 是
化 学 需 氧 量
2 500mg/L 500mg/L / 500mg/L 是
（CODcr）
3 氨氮（以 N 计） 45mg/L / / 45mg/L 是
4 悬浮物(SS) 400mg/L 400mg/L / 400mg/L 是
五日生物需氧量
5 / 300mg/L / 300mg/L 是
（BOD5）
6 氯化物 2500mg/L / / 2500mg/L 是
7 甲苯 / 0.5mg/L 0.2mg/L 0.2mg/L 是
5-1-21
是否
吴家塘污水处 《污水综合排放 《合成树脂工业污
序 本项目执 符合
污染物项目 理厂进水水质 标准 染物排放标准》（GB
号 行标准 相关
要求 （GB8978-1996） 31572-2015）
标准
8 环氧氯丙烷 / / 0.02mg/L 0.02mg/L 是
单位产品废水排
9 放 量 （ m3/t 产 / / 6.0 6.0 是
品）
③项目噪声
运营期厂界噪声执行《工业企业厂界环境噪声排放标准》（GB12348-2008）3
类标准。
评价因 标准 是否符合相关
项目 标准 募投项目适用标准
子 值 标准
厂界噪 昼间 65dB(A) 《工业企业厂界环境噪声排放标准》（GB12348-2008） 是
LAeq
声 夜间 55dB(A) 3 类标准 是
④项目固体废物
一般工业固体废物执行《一般工业固体废物贮存和填埋污染控制标准》（GB
18599-2020）要求。危险固废执行《危险废物贮存污染控制标准》（GB18597-2001）
及2013年修改单的公告要求。
（2）福建康达鑫宇新材料有限公司年产3万吨胶粘剂新材料系列产品项目
①项目废气排放
是否符
评价因
项目 标准值 募投项目适用标准 排放口 合相关
子
标准
3
SO 2 50 mg/m 《合成树脂工业污染排放标准》 是
3
NOx 50 mg/m （GB31572-2015）表 6 是
3
颗粒物 20 mg/m 是
3
NMHC 60 mg/m 是
3
TVOC 80 mg/m 《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放 Q1 RTO 装置排放， 是
3
苯系物 40 mg/m 标准》(GB 37824-2019)表 2 标准 排气筒 25 米 是
异氰酸 3
1.0 mg/m 是
有组 酯类
织废 3 《 合 成 树 脂 工 业 污 染 排 放 标 准 》
丙烯腈 0.5 mg/m 是
气 （GB31572-2015）表 5 标准
3
NMHC 60 mg/m Q2 活性炭吸附装 是
《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放
3 置排放口，排气
TVOC 80 mg/m 标准》(GB 37824-2019)表 2 标准 是
筒 27 米
3
颗粒物 20 mg/m Q3 活性炭吸附装 是
3 《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放
NMHC 60 mg/m 置排放口，排气 是
3 标准》(GB 37824-2019)表 2 标准
TVOC 80 mg/m 筒 27 米 是
硫化氢 25m，0.90kg/h 《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）表 2 Q4 污水处理站废 是
5-1-22
氨 25m，14kg/h 二级标准 气排放口，排气 是
臭气浓 筒 25 米
25m，6000（无量纲） 是
度
非甲烷 3 《工业企业挥发性有机物排放控制标准》
80 mg/m 是
总烃 (DB13/2322-2016)表 1 其他行业标准
3
2.0 mg/m （企业边
是
非甲烷 界）
总烃 4.0mg/m 3（生产车间
是
或生产设备边界）
3
0.2 mg/m （企业边
是
界）
二甲苯 3
1.2mg/m （生产车间
《工业企业挥发性有机物排放控制标准》 是
或生产设备边界）
3 (DB13/2322-2016)要求
0.6 mg/m （企业边
是
界）
无组 甲苯 3
1.0mg/m （生产车间
织废 是
或生产设备边界）
气 3
1.0 mg/m （企业边
是
界）
丙酮 3
4.0mg/m （生产车间
是
或生产设备边界）
3 《大气污染物综合排放标准》
颗粒物 1.0 mg/m （无组织） 是
(GB16297-1996)表 2 二级排放标准
3
硫化氢 0.06 mg/m 是
3
氨 1.5 mg/m 《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）表 1 是
臭气浓 二级标准
20（无量纲） 是
度
②项目废水排放
废水污染物排放单位:mg/L(pH 除外)
是否符
氨 总
污染源 募投项目适用标准 pH COD BOD5 SS 合相关
氮 磷
标准
《合成树脂工业污染物排放标准》
/ / / / / / 是
（GB31572-2015）表 1 间接排放标准
《污水综合排放标准》（GB8978-96）表 6-
500 300 400 / 100 是
4 中三级标准 9
《污水排入城镇下水道水质标准》
外排水（厂区
（GB/T31962-2015）表 1 中的 B 级 45 8 是
废水排放口）
标准
6-
园区污水处理厂进水水质要求 500 150 240 26 4 是
9
6-
本次环评外排水采用标准 500 150 240 26 4 是
9
废水污染物特征因子排放单位:mg/L(pH 除外)
是否符合
污染源 标准 苯乙烯 丙烯腈 甲苯
相关标准
《合成树脂工业污染物排放标准》
外排水（厂区废水排
（GB31572-2015）表 1 间接排放标 0.2 2.0 0.1 是
放口）
准
③项目固废排放
一 般 工 业 固 体 废 物 执 行 《 一 般 工 业 固 体 废 物 贮 存 和 填 埋 污 染 控 制标 准 》
5-1-23
（ GB18599-2020 ） 要 求 。 危 险 废 物 执 行 《 危 险 废 物 贮 存 污 染 控 制 标 准 》
（GB18597-2001）及 2013 年修改单的公告要求。
综上所述，项目污染物处理措施及预计排放浓度满足国家或地方污染物排放
标准。相关生产项目不适用超低排放要求。
2、募投项目整体达到行业清洁生产先进水平
（1）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
本项目主要从事胶粘剂生产，所在行业化学品原料和化学品制造业尚未颁布
相关清洁生产标准及清洁生产评价指标体系，根据《唐山丰南区康达化工新材料
有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目环评报告书》及发行人的说明，唐
山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目清洁生产
水平如下：
①原材料指标
本项目所需的各种原料均简单、易得，在各类产品的生产过程中尽量选用无
毒或低毒的对环境友好的原料，避免对环境造成危害性影响。本项目原料路线工
艺成熟、先进，且能耗、物耗较低。同时工程采用天然气作为燃料，天然气与煤、
重油等高含硫、高飞灰的传统燃料相比，污染物排放量较低，对环境的污染较小，
具有较高的清洁生产水平。
②技术工艺、设备水平
本项目采用先进、可靠的工艺生产各类胶粘剂，其生产过程自动化程度较高，
产品质量有保证。项目尽量采用自动化生产线，节约成本；各类液体料的投料采
用泵输送，有效避免了人工投料过程中的物料损耗。
厂内采用先进生产设备及生产监控设施，关键的温度、压力、物料指标数据
等均采用先进自动监控手段，实施 DSC（Dynamic Stability Control 即动态稳定控制）
控制体系，计量泵输送，现场无人手动操作。高度的自动化控制更好的确保了产
品质量。因此本项目生产工艺符合清洁生产的要求。
本项目在设备设计及采购方面将秉持节能、减排、降耗、增效理念，对主要
5-1-24
设备在可研阶段即从严考虑。为保证产品质量、降低能耗和原材料消耗，设备选
型遵循以下原则：设备应符合节能、高效、安全、对环境污染小的基本要求。设
备全部选用高质量的国产先进设备，关键设备引进，实现高性能机械化、自动化。
在工艺流程和物料转送的设计上，采用密闭生产和运输，避免粉尘飞扬和逸散而
导致的环境污染。
③资源能源利用指标
本项目生产过程采用清洁能源电能及天然气，能源损耗分别为：水耗 1.86m3/t
产品、电耗 0.045 万 kWh/t 产品、天然气 0.5m3/t 产品。本项目还大量采用循环工
艺技术，其中工艺用水循环利用率为 96%，生产过程产生的废固体料均回用于生产，
废弃料回收利用率大于 95%。综上所述，本项目从源头及生产过程控制减少了污染
物的排放，资源利用率较高，对生产过程产生的废水、固废进行了综合利用或循
环利用，满足国家及地方污染防治技术要求，清洁生产水平较高，符合《中华人
民共和国清洁生产促进法》的相关要求。
④产品
拟建项目产品为胶粘剂，在销售、使用后对环境的影响轻微，并且产品出厂
无需过分包装，原料包装桶可循环使用，符合清洁生产要求。
⑤污染物产生
废水产生指标：本项目根据废水特征，最大限度的将废水回用于生产，减少
了新水消耗量，节约了水资源。
废气产生指标：本项目废气采用先进污染处理装置 RTO 进行处理，全部废气
可实现达标排放。
固体废物产生指标：本项目固体废物主要包括生活垃圾、废包装袋、除尘灰
和废水处理污泥等危险废物。废水处理污泥临时贮存于厂区内危险废物暂存间，
交由有资质的第三方处理；生活垃圾日产日清，由环卫部门集中处置；废包装袋、
除尘灰等一般固体废物交由有资质的第三方处理。项目各种固体废物均得到合理
处置，实现废物回收利用的同时也防止了二次污染。
⑥生产管理
5-1-25
唐山丰南区康达化工新材料有限公司已建立完备的生产组织机构，产品质量
管理体系健全，生产工序严格按照相关程序执行并保留操作记录，从而保证产品
质量。本项目自动化程度和劳动生产率高，采用自动化管理体系，对生产现况跟
踪管理，并对仓储管理、质量管理进行数据分析处理，大大提高了工艺控制的精
确性与劳动生产率。
综上，本项目采用了较先进、较成熟的生产工艺，单位产品能耗较低，正式
投产后各项污染物均将得到有效处理，污染物通过治理后将全部实现达标排放，
对废物进行资源化利用，整体达到行业清洁生产先进水平。
（2）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
本项目主要从事胶粘剂生产，所在行业化学品原料和化学品制造业尚未颁布
相关清洁生产标准及清洁生产评价指标体系，根据《福建康达鑫宇新材料有限公
司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目环评报告书》及发行人的说明，福建康
达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目清洁生产水平如下：
①生产工艺与装备先进性
本项目采用较先进的生产工艺，各生产工序均在密闭的反应装置内进行，工
艺反应平稳易控制，均匀性好；设备自控水平较高，使生产稳定，避免设备的损
耗，在各主要废气排放环节设置了集气装置和治理设施，同时采用科学的管理方
法，防止生产过程中能耗、物耗浪费现象。
② 资源能源消耗
本项目的主要节能措施为：一、物流节能：总体布局和车间工艺布置合理，
根据生产工艺特点，物流顺畅，减少运输距离，降低输送能耗。通过专用计量设
备控制生产过程的物料平衡，通过计量仪表随时计量各工段所耗的水、电指标。
二、工艺节能：选用先进的设备，提高了自动化水平和生产效率，可节省电能、
水用量。三、所有传热设备及管道，在设计上采取必要的保温措施，以减少热能
的损失。供配电房，靠近用电负荷中心，减少馈电线路的损耗，照明设计选用高
光效能节能灯具。四、在本项目设计建设中尽可能选用节能降耗型机电设备。
参照《上海产业能效指南》（2016 版）专用化学品制造的数据，对建设单位产
5-1-26
品能耗水平进行评估，具体如下表：
项目 产值能耗（吨标煤/万元） 产值水耗（立方米/万元）
2016 版 266 专用化学品制造 0.149 3.042
本项目产品 0.069 1.333
备注：产值为项目的销售收入值。
从上表可看出，本项目产品生产能耗优于能效指南的数据，处于行业先进水
平。
③污染物排放
污染物的产生是由产品特点以及生产流程决定的，本项目产生的污染物主要
包括如下几个方面：
废水：全厂给水分为生活、生产给水系统。排水系统为雨污分流制，设置雨
水和污水两套排水管网。间接循环冷却除蒸发损耗及少量外排外，其余均回收循
环使用；本项目特种中间体工艺用水量较大，部分回收利用，部分外排。
本项目废水经污水站处理达邵武吴家塘污水处理厂接管标准要求后排入邵武
吴家塘污水处理厂处理。该措施能减少生产废水排放，减轻了对环境产生的污染，
同时也为工程带来了一定的环境效益。
废气：通过采用先进污染处理装置 RTO 进行处理，本项目有机废气可以有效
处理并达标排放。
固废：本项目产生的固体废物均进行分类收集、储存，并按规范要求进行合
理处置。
④产品指标
本项目属于化学原料和化学制品制造业，其中功能型复膜胶、改性弹性树脂
胶粘剂、高性能结构胶产品属于《产业结构调整名录（2019 年本）》规定的鼓励类
“十一、石化化工”本项目发行人主要产品环氧树脂胶、反应型热熔胶的原料特
种树脂中间体产品以及功能聚酯中间体均不属于《产业结构调整名录（2019 年本）》
中的淘汰类与限制类，其下游产品环氧树脂胶等系列产品也不属于《产业结构调
整名录（2019 年本）》中的淘汰类与限制类产品，故本项目的 5 个产品类别均符合
产业政策要求。
5-1-27
⑤废物回收利用
生产过程产生的包装废物尽可能回收利用；其余固废均按要求进行合理处置。
综上所述，募投项目采用较先进的工艺技术、节能降耗措施、污染控制手段，
以及严格的环境管理制度，达到了清洁生产的要求，发行人的生产工艺与装备技
术、资源能源消耗等指标均可以达到国内清洁生产先进水平。
3、近一年内不存在因环境违法行为受到重大处罚
根据发行人说明并核查全国企业信用信息公示系统、生态环境主管部门官方
网站，最近一年发行人未发生重大特大突发环境事件。近一年内，募投项目实施
主体福建康达鑫宇新材料有限公司及唐山丰南区康达化工新材料有限公司不存在
因环保违法行为而受到行政处罚的情况，也未发生重大污染事故。
二、本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，如未取得，请
说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，是否存在违反《排污许可管
理条例》第三十三条规定的情况。
（一）本次募投项目需要取得排污许可证
根据《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》第二条规定“国家根
据排放污染物的企业事业单位和其他生产经营者（以下简称排污单位）污染物产
生量、排放量、对环境的影响程度等因素，实行排污许可重点管理、简化管理和
登记管理。对污染物产生量、排放量或者对环境的影响程度较大的排污单位，实
行排污许可重点管理；对污染物产生量、排放量和对环境的影响程度较小的排污
单位，实行排污许可简化管理。对污染物产生量、排放量和对环境的影响程度很
小的排污单位，实行排污登记管理”。
根据《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》第四条规定，新建排
污单位应当在启动生产设施或者发生实际排污之前申请取得排污许可证或者填报
排污登记表。
发行人本次募投项目“唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂
及上下游新材料项目”、“福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料
系列产品项目”所属行业属于应取得排污许可证书的管理类别行业，应在发生实
5-1-28
际排污行为之前申领排污许可证。
（二）发行人将在项目建成后根据《排污许可管理条例》相关规定申请排污
许可证，排污许可证后续申请取得不存在实质性法律障碍
截至本反馈回复出具之日，本次募投项目尚未建成生产设施，尚不具备申请
排污许可证的条件，且未发生实际排污行为。
截至本反馈回复出具之日，本次募投项目“唐山丰南区康达化工新材料有限
公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目”、“福建康达鑫宇新材料有限公司年产
3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目”已在开工建设之前取得主管部门对该项目环境
影响报告的批复，并向项目所在地排污权储备机构购买了排污权指标，发行人将
在项目建成后根据《排污许可管理条例》相关规定申请排污许可证。
根据发行人提供的关于本次募投项目报批的《唐山丰南区康达化工新材料有
限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目环境影响报告书》、《福建康达鑫宇新
材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目环境影响报告书》及环评批
复文件，其中已明确污染物排放标准、可行的污染物防治设施或技术以及符合国
家监测技术要求的监测方案，排污许可证后续申请取得不存在实质性法律障碍。
（三）本次募投项目不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情
况
《排污许可管理条例》第三十三条规定：“违反本条例规定，排污单位有下列
行为之一的，由生态环境主管部门责令改正或者限制生产、停产整治，处 20 万元
以上 100 万元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令停
业、关闭：（一）未取得排污许可证排放污染物；（二）排污许可证有效期届满未
申请延续或者延续申请未经批准排放污染物；（三）被依法撤销、注销、吊销排污
许可证后排放污染物；（四）依法应当重新申请取得排污许可证，未重新申请取得
排污许可证排放污染物”。
截至本反馈回复出具之日“唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶
黏剂及上下游新材料项目”、“福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新
材料系列产品项目”尚未发生实际排污行为。因此，本次募投项目不存在违反《排
5-1-29
污许可管理条例》第三十三条规定的情况。
综上，本次募投项目之“补充流动资金项目”不涉及生产环节，无需取得排
污许可证。“唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材
料项目”、“福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目”
截至本反馈回复出具之日尚未发生实际排污行为，且均已取得环评批复，预计后
续取得排污许可证不存在实质性法律障碍。本次募投项目均不存在违反《排污许
可管理条例》第三十三条规定的情况。
三、本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；募投项
目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能力，是否
能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。
（一）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
1、募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量
截至本反馈回复出具之日，福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂
新材料系列产品项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量的具体
情况如下。
项目 环境污染具体环节 污染物名称 产生量（t/a）
苯 0.075
甲苯 17.165
二甲苯 0.1
甲醛 0.554
苯乙烯 0.0218
根据工艺生产过程污染源和公辅 丙烯腈 0.39
工程废气污染源分析，废气有组织
废气 有组织 污染源有工艺废气、导热油炉燃烧 环氧氯丙烷 4.049
废气、污水处理站废气、储罐废气、
食堂废气等。 乙酸乙酯 29.986
异氰酸酯 0.272
SO 2 3.408
NOx 5.408
-8
二噁英 1.6×10
颗粒物 0.257
5-1-30
项目 环境污染具体环节 污染物名称 产生量（t/a）
NH 3 1.178
H 2S 0.00285
VOCs 153.34
NH 3 0.062
-4
H 2S 1.5×10
根据工艺生产过程污染源和公辅
工程废气污染源分析，废气无组织 甲苯 0.013
污染源有工艺过程的封装收集不
无组织 完全废气、投料粉尘废气、污水处 乙酸乙酯 0.030
理站废气收集不完全废气、储罐废
气收集不完全废气、生产车间动静 HCl 0.009
密封点无组织废气等
颗粒物 0.304
VOCs 1.221
废水量 54575.53
COD 28.182
项目废水源强包含生产过程产生 BOD 8.072
的工艺废水（反应釜清洗废水、蒸
盐釜冷凝废水）、循环冷却排水、 SS 11.191
废水
实验室废水、车间地面清洗废水、
氨氮 0.908
生活污水、初期雨水、喷淋设施排
水等。 氯化物 1.8
甲苯 5.982
环氧氯丙烷 0.557
废包装桶和包装袋 196.5
一般固
布袋回收的粉尘 1.2
废
生活垃圾 49.5
废包装袋、废包装桶和废瓶子
353
HW49（900-041-49）
根据各生产工艺和源强分析，项目
冷凝废液 HW06（900-404-06） 2303.9
生产过程产生的固废有：废包装桶
和包装袋、沾染有毒物料的废包装 废胶 HW13（900-014-13） 300
袋和废包装桶、冷凝废液、废胶、
固体 布袋除尘器收集的粉尘、真空泵废 真空泵废液 HW06
5
废物 液、生活垃圾、废活性炭、废机油、 （900-404-06）
废滤布、污水污泥、废导热油、树 废活性炭 HW49
9.24
危险废 脂再生废液、废树脂、含醇结晶废 （900-039-49）
物
液、环氧氯丙烷冷凝液、实验室废 废机油 HW08（900-249-08） 2
液等
污水污泥 HW13（265-104-13） 13.07
废导热油 HW08
17
（900-249-08）
树脂再生废液 HW13
21.12
（900-016-13）
废树脂 HW13（900-015-13） 1.6
5-1-31
项目 环境污染具体环节 污染物名称 产生量（t/a）
含醇结晶废液 HW06
288.22
（900-404-06）
环氧氯丙烷冷凝液 HW06
204.17
（900-404-06）
实验室废液 HW49
0.3
（900-047-49）
废滤布HW49
0.6
（900-041-49）
噪声源主要来自反应釜、蒸馏塔、
水泵、物料输送泵、真空机组、锅
炉风机、制冷机、空压机、离心风
机、循环冷却塔等设备的运转噪
噪声值75-85 dB
噪声 声。除进出厂的运输车辆外，均表 -
（A）
现为固定点声源；循环冷却塔、离
心风机以及污水处理站水泵及储
罐区的物料输送泵均属于室外声
源，其他设备属于室内声源。
2、募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处
理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。
本募投项目总投资为 52,671 万元，其中环保投资为 863 万元，相关资金来源
于本次发行募集资金，募集资金不足部分由公司自筹解决。募投项目所采取的环
保措施及环保投资的具体情况如下。
序 投资估算
环保设施名称 措施内容
号 (万元)
（1）施工期生产污水处理设施；
施工期
1 （2）施工期的防尘抑尘措施； 22
环境保护措施
（3）施工期固废处置；
1 套活性炭吸附处理装置，处理丙类车间产生的废气，处理后通
15
过 1 根 25 米排气筒排放
1 套 RTO 处理装置+急冷+两级碱洗，处理甲类车间 1 和甲类车间
营运期 2 的产品生产工艺废气，丙类生产车间的功能聚酯生产等工艺废
2 355
废气处理措施 气（投料、反应、包装废气）及储罐废气，处理后通过 1 根 25
米排气筒排放
1 套“碱液喷淋+生物除臭”处理装置，处理污水处理站废气，
25
处理后通过 1 根 25 米排气筒排放
新建树脂吸附处理规模 2.0t/h，预处理系统（工艺：铁碳微电
营运期
3 解+絮凝沉淀）处理规模 80t/d，混合生化处理系统（IC 厌氧反 250
废水处理措施 2
应器+A /O 生化处理池+二沉池+臭氧氧化系统）处理规模 200t/d。
营运期 设计中优先选用低噪音设备，对噪音较大的设备设置采取减振、
4 16
噪声防治措施 隔声、消声、吸声等措施。
（1）生活垃圾配置收集装置，设置 91.98 平方一般固废贮存
营运期
场间
5 固体废物的处 10
（2）建设 180 平方危险固废收集暂存间，按规范要求做好三
置
防措施。
地下水防治措 厂区按功能区分区设置一般污染防治区、重点污染防治区和特殊
6 45
施 污染防治区的防渗要求
完善应急预案，配备满足规范要求的消防、堵漏、个人防护设备
7 风险防范措施 材料等应急物资。建设 1640 立方的事故应急池（含切换阀）和 120
750 立方的初期雨水池。
5-1-32
序 投资估算
环保设施名称 措施内容
号 (万元)
（1）成立专门环境管理机构，配备环境管理与监测专职人员。
环保管理与监 （2）制定完善的环境管理与监测制度。
8 5
测 （3）配备必要的监测实验设备。
（4）按计划实施环境跟踪监测计划。
合计 863
截至本反馈回复出具之日，福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂
新材料系列产品项目污染物主要处理设施及处理能力，与募投项目实施后所产生
的污染匹配具体情况如下。
是否与募
投项实施
项目 污染物名称 产生量 t/a 处理措施/设施 消减量 t/a 排放量 t/a 后所产生
的的污染
相配
苯 0.075 0.07425 0.00075 是
甲苯 17.165 16.99335 0.17165 是
二甲苯 0.1 0.099 0.001 是
甲醛 0.554 甲类车间 1、甲类车间 0.54846 0.00554 是
2、丙类生产车间的功
苯乙烯 0.0218 0.021582 0.000218 是
能聚酯生产等工艺废
丙烯腈 0.39 气（投料、反应、包装 0.3861 0.0039 是
废气）及储罐废气收集
环氧氯丙烷 4.049 至 RTO 处理装置处理； 4.00851 0.04049 是
丙类生产车间除功能
有组 乙酸乙酯 29.986 聚酯生产工艺废气其 29.68614 0.29986 是
织 他废气经收集活性炭
异氰酸酯 0.272 0.26793 0.00407 是
吸附处理；污水处理站
SO 2 3.408 废气经加盖收集至活 0 3.408 是
性炭除臭装置处理；导
NOx 5.408 热油炉燃烧废气直接 0 5.408 是
废气 排放；食堂油烟废气经
-8 -8
二噁英 1.6×10 0 1.6×10 是
油烟净化器净化后高
颗粒物 0.257 空排放。 0.01683 0.24017 是
NH 3 1.178 1.06 0.118 是
H 2S 0.00285 0.002565 0.000285 是
VOCs 153.34 151.295 2.045 是
NH 3 0.062 0 0.062 是
-4 -4
H 2S 1.5×10 0 1.5×10 是
无组 甲苯 0.013 0 0.013 是
加强有组织收集
织
乙酸乙酯 0.030 0 0.030 是
HCl 0.009 0 0.009 是
颗粒物 0.304 0 0.304 是
5-1-33
是否与募
投项实施
项目 污染物名称 产生量 t/a 处理措施/设施 消减量 t/a 排放量 t/a 后所产生
的的污染
相配
VOCs 1.221 0 1.221 是
废水量 54575.53 蒸发塔冷凝水（主要成 0 54575.53 是
分甲苯、环氧氯丙烷、
COD 28.182 多醇等）采用树脂吸附 24.907 3.275 是
系统预处理，树脂吸附
BOD 8.072 处理规模 2.0t/h，吸 6.98 1.092 是
附后与反应釜清洗废
SS 11.191 10.099 1.092 是
水、实验室废水、车间
氨氮 0.908 地面清洗废水、喷淋设 0.089 0.819 是
施排水等废水进入“铁
氯化物 1.8 碳微电解+絮凝沉淀” 0 1.8 是
预处理系统，预处理系
甲苯 5.982 统处理规模 80t/d，最 5.971 0.011 是
废水 后与经化粪池预处理
的生活污水和初期雨
水一起混合生化处理，
混合生化处理规模
200t/d，采用“IC 厌
氧反应器+A2/O 生化
环氧氯丙烷 0.557 处理池+二沉池+臭氧 0.556 0.001 是
氧化系统”工艺处理，
所有废水经处理达标
后排入园区污水处理
厂。冷却循环排水水质
较清静，直接排入园区
污水处理厂处理。
废包装桶和 废包装袋外售综合利
196.5 196.5 0 是
包装袋 用，废包装桶由厂家回
一般 布袋回收的 收综合利用。布袋回收
1.2 1.2 0 是
固废 粉尘 粉尘回用于反应釜，生
活垃圾由环卫部门集
生活垃圾 49.5 49.5 0 是
中处理
废包装袋、废
包装桶和废
瓶子 HW49 353 353 0 是
（900-041-4
9）
冷凝废液
固体 HW06
2303.9 2303.9 0 是
废物 （900-404-0
6）
危险 废胶 HW13 委托有资质的单位处
废物 （900-014-1 300 置 300 0 是
3）
真空泵废液
HW06
5 5 0 是
（900-404-0
6）
废活性炭
HW49
9.24 9.24 0 是
（900-039-4
9）
5-1-34
是否与募
投项实施
项目 污染物名称 产生量 t/a 处理措施/设施 消减量 t/a 排放量 t/a 后所产生
的的污染
相配
废机油 HW08
（900-249-0 2 2 0 是
8）
污水污泥
HW13
13.07 13.07 0 是
（265-104-1
3）
废导热油
HW08
17 17 0 是
（900-249-0
8）
树脂再生废
液 HW13
21.12 21.12 0 是
（900-016-1
3）
废树脂 HW13
（900-015-1 1.6 1.6 0 是
3）
含醇结晶废
液 HW06
288.22 288.22 0 是
（900-404-0
6）
环氧氯丙烷
冷凝液 HW06
204.17 204.17 0 是
（900-404-0
6）
实验室废液
HW49
0.3 0.3 0 是
（900-047-4
9）
废滤布HW49
（900-041-4 0.6 0.6 0 是
9）
①对高噪声设备进行减振处理。②对鼓风机等空气
动力学噪声设备采用隔声、吸声处理，并安装消声 通过噪声防治措施，本改扩建
器。③合理布局：在平面布局时，应尽量将噪声源 项目的产生的噪声可得到有
设备集中布置在离厂界距离较远的位置，同时将声 效的控制，使这些设备对周围
级高的设备安置在厂房内地面，避免露天或者高空 的噪声影响降低至规定的标
噪声 是
安置，以降低噪声对厂界的影响。④加强厂区绿化，准，从而可保证厂界噪声达到
保证绿化率达到规定的标准。建议在厂区周围和进 《 工 业 企业 厂 界噪 声 标准 》
出厂道路以及厂区运输干道两侧，特别本项目厂区 （GB12348-2008）中 3 类区标
内办公楼、宿舍周围及进出厂道路两侧，种植树木 准。
隔离带，降低噪声对环境的影响。
（二）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
1、募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量
截至本反馈回复出具之日，唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶
5-1-35
黏剂及上下游新材料项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量的
具体情况如下。
（1）废气
排放情况
具体环节 污染物名称 3
产生量（t/a） 速率（kg/h） 浓度（mg/m ）
VOCs (以非甲烷
23.089 2.92 145.76
总烃计)
VOCs
23.089 2.92 145.76
(以 TVOC 计)
生产车间 3、生产
甲苯 0.243 0.03 1.53
车间 4 及罐区大、
二甲苯 0.040 0.005 0.25
小呼吸废气
苯系物 0.289 0.04 1.83
丙酮 0.051 0.006 0.32
MDI 0.149 0.02 0.94
丙烯腈 0.578 0.07 3.65
SO 2 0.081 0.01 0.51
RTO 处理装置燃烧
NOx 0.400 0.05 2.52
废气
颗粒物 0.146 0.018 0.91
VOCs
(以非甲烷总烃 4.153 0.52 26.21
有组织 计)
生产车间一废气
废气 VOCs
4.153 0.52 26.21
(以 TVOC 计)
PM 10 0.004 0.0006 0.03
VOCs
(以非甲烷总烃 9.162 1.16 57.84
计)
生产车间二废气
VOCs
9.162 1.16 57.84
(以 TVOC 计)
PM 10 0.003 0.0004 0.02
VOCs
(以非甲烷总烃 0.650 0.25 6.16
检测车间废气 计)
VOCs
0.650 0.25 6.16
(以 TVOC 计)
NH 3 1.20 0.15 30.40
污水处理站 H 2S 0.003 0.00004 0.08
VOC 0.045 0.006 1.14
5-1-36
具体环节 污染物名称 排放量（t/a）
TSP 0.079
生产车间一
VOCs 0.250
TSP 0.077
生产车间二
VOCs 0.234
TSP 0.075
甲苯 0.004
生产车间三 二甲苯 0.010
丙酮 0.001
VOCs 0.314
无组织 TSP 0.001
废气 生产车间四 丙烯腈 0.005
VOCs 0.314
VOCs 0.341
甲类罐区 甲苯 0.043
丙酮 0.043
丙类罐区 VOCs 0.341
NH 3 0.063
污水处理站 H 2S 0.0002
VOC 0.002
检测车间 VOC 0.027
危废暂存间 VOC 0.0014
检测车间 VOC 0.072
（2）废水
涉及环 废水量 废水主要污染物
境污染
名称 pH COD BOD 5 SS 氨氮 丙烯腈
具体环 t/a t/d
节 无量纲 mg/L mg/L mg/L mg/L mg/L
生产工 反应釜
93.75 0.31 9-11 3000 300 300 30 75
艺废水 清洗废水
纯水制备 2207.7 6.69 6~9 100 30 50 20 --
公用及
循环冷却水 7128 21.6 6~9 50 -- 50 10 --
辅助等
实验室废水 660 2.0 5~6 1000 150 300 35 --
地面清 车间地面
1468.5 4.45 6~9 1000 400 500 10 --
洗 清洗废水
职工生
生活污水 4900.5 14.85 6~9 400 200 300 35 --
活
污水处理站
废气设 喷淋设施排 313.5 0.95 6-9 1000 150 100 30 --
施 水
RTO 装置喷 313.5 0.95 6-9 3000 900 300 20 --
5-1-37
涉及环 废水量 废水主要污染物
境污染
名称 pH COD BOD 5 SS 氨氮 丙烯腈
具体环 t/a t/d
节 无量纲 mg/L mg/L mg/L mg/L mg/L
淋设施排水
蒸汽冷
冷凝水 39593.4 119.98 6-9 50 -- 20 -- --
凝水
（3）固废
项目 涉及环境污染具体环节 主要污染物 排放量（t/a）
废包装桶和包装袋 39.3
废包装袋、废包装桶和废瓶子 353
冷凝废液 1682.27
生产工艺 废胶 300
布袋回收的粉尘 0.956
真空泵废液 5
固废 废滤布 0.7
办公、生活 生活垃圾 38.28
废气处理
废活性炭 18.48
设施
生产设备 废机油 2
污水处理 污水污泥 4.62
实验室 检测废液 0.3
反应釜清理 废抹布 2.0
（4）噪音
噪声源强 dB（A）
噪声源 台套数
核算方法 噪声值
高速分散行星反应釜 39 类比法 80
压料机 15 类比法 80
密炼机 2 类比法 85
开炼机 1 类比法 90
空压机 -- 类比法 100
风机 -- 类比法 95
泵类 -- 类比法 85
2、募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处
5-1-38
理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。
本募投项目总投资为 50,569.83 万元，其中环保投资为 2,952 万元，相关资
金来源于本次发行募集资金，募集资金不足部分由公司自筹解决。募投项目所采
取的环保措施及环保投资的具体情况如下。
投资
分类 污染源 环保措施 台（套）数
(万元)
RTO+ 25m 高排气筒 1 355
大气污染防 活性炭吸附处理+ 27m 高排气筒 3 120
有机废气
治措施
“碱液喷淋+生物除臭” + 25m 高排
1 25
气筒
3
污水管网+污水处理站（80m /d），包
括预处理系统（工艺：铁碳微电解+
水污染治理 絮凝沉淀）处理规模 40t/d，混合生
污水处理站 2
1 1032
措施 化处理系统（IC 厌氧反应器+A /O
生化处理池+二沉池+臭氧氧化系
统）处理规模 80t/d。
噪声防治措 选取低噪设备、合理布局；厂房隔
产噪设备 — 60
施 声、基础减振
一般固体废物 一般固废暂存场所 — 100
固废防治措
施 建设 180 平方危险固废收集暂存间，
危险废物 — 240
按规范要求做好三防措施。
厂区按功能区分区设
置一般污染防治区、重
防渗措施 点污染防治区和特殊 防腐、防渗 — 800
污染防治区的防渗要
求
乙酸乙酯、甲苯、丙酮、
泄漏报警装置 — 10
甲基丙烯酸甲酯泄漏
风险措施 完善应急预案，配备满足规范要求
的消防、堵漏、个人防护设备材料
/ 210
等应急物资。建设消防废水池兼初
期雨水池兼事故池
合计 / / / 2952
截至本反馈回复出具之日，唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶
5-1-39
黏剂及上下游新材料项目污染物主要处理设施及处理能力，与募投项目实施后所
产生的污染匹配具体情况如下：
（1）废气
本项目生产车间 3、生产车间 4 及罐区呼吸废气经管道引至 RTO 装置处理。进
入 RTO 装置污染物总量 VOCs(以非甲烷总烃计)为 23.089t/a。RTO 原理是把有机废
气加热到 800℃以上，控制好 3T（time、temperature、turbulence/氧化温度、
停留时间及混合程度），使废气中的 VOCs 氧化分解成二氧化碳和水。氧化产生的
高温气体流经特制的陶瓷蓄热体，使陶瓷体升温而“蓄热”，此“蓄热”用于预
热后续进入炉体的有机废气，从而节省废气升温的燃料消耗，降低运行成本。在
入口浓度达到一定程度时，处理效率可达 90%以上、本项目取处理效率为 90.5%计。
生产车间 1 有组织废气进入活性炭吸附装置污染物总量 VOCs(以非甲烷总烃
计)为 4.153t/a。活性炭吸附装置处理效率为 80%，处理后废气通过 27m 高排气筒
排放。排气筒的风量为 20000m3/h，生产车间有组织废气排放满足《涂料、油墨及
胶粘剂工业大气污染物排放标准》(GB 37824-2019)中表 2 规定的大气污染物特别
排放限值（胶粘剂制造）要求。
生 产 车 间 2 进 入活 性炭 吸 附装 置 污 染物 总 量 VOCs(以 非 甲烷 总 烃 计) 为
9.185t/a。活性炭吸附装置处理效率为 80%，处理后废气通过 27m 高排气筒排放。
排气筒的风量为 20000m3/h，生产车间有组织废气排放满足《涂料、油墨及胶粘剂
工业大气污染物排放标准》(GB 37824-2019)中表 2 规定的大气污染物特别排放限
值（胶粘剂制造）要求。
检测车间主要用于项目原料、中间体，产品质量检测，检测过程中会挥发少
量有机废气，本项目检测工序均在通风橱内操作，所产生的检测废气统一引入车
间顶部二级活性炭吸附装置处理，经一根排气筒 Q4 排放。根据企业提供的技术资
料，检测车间每天检测的物料量约为 2.19t/d，722t/a；有机废气挥发量为检测物
料的 0.1%，则有机废气产生量为 0.722t/a，以非甲烷总烃计，运行时间为 8h/d，
2640h/a，通风橱收集效率 90%，活性炭吸附装置处理效率为 80%，处理后废气通
过 27m 高排气筒排放。排气筒的风量为 40000m3/h，生产车间有组织废气排放满足
《涂料、油墨及胶粘剂工业大气污染物排放标准》(GB 37824-2019)中表 2 规定的
5-1-40
大气污染物特别排放限值（胶粘剂制造）要求。
污水处理站废气恶臭类物质主要是 H2S、NH3 为主。恶臭气体产生源强与散发部
位的面积有关，根据调查，同类污水处理站进水泵房单位面积的恶臭源强为 NH 3
1.84×10-4 kg/hm2，2S 4.63×10-7 kg/hm2。本项目污水处理池面积大约为 897m2，
-4
相应的恶臭气体发生源强为 NH30.16kg/h，H2S 4.15×10 kg/h。污水处理站调节池、
水解酸化池、生化池加盖收集引至碱喷淋+生物除臭废气处理装置处理高空排放。
废气收集效率以 95%计，去除效率按 90%。
（2）废水
反应釜清洗废水、实验室废水、车间地面清洗废水、喷淋设施排水废水进入
“铁碳微电解+絮凝沉淀”预处理系统处理，预处理系统处理规模 40t/d，最后与
经化粪池预处理的生活污水、纯水制备废水一同进入混合生化处理系统处理，混
合生化处理规模 80t/d，采用“IC 厌氧反应器+A2/O 生化处理池+二沉池+臭氧氧化
系统”工艺处理，废水经处理达标后和循环冷却排水、蒸汽冷凝水一同排入园区
污水处理厂，具体情况如下：
序号 名称 项目 COD Cr BOD 5 SS 氨氮 丙烯腈
（一）预处理系统（8.66t/d）
进水浓度（mg/L） 1291 366 381 20 2.7
铁碳微
1 出水浓度（mg/L） 775 220 228 20 1.6
电解池
去除率（%） 40 40 40 0 40
（二）混合生化处理系统（30.2 t/d）
进水浓度（mg/L） 442 168 224 28 0.5
IC 反应
1 出水浓度（mg/L） 354 135 45 28 0.3
器
去除率（%） 20 20 80 0 40
2
A /O 生 进水浓度（mg/L） 354 135 45 28 0.3
化处理
2 出水浓度（mg/L） 71 27 9 5.6 0.18
池+二沉
池 去除率（%） 80 80 80 80 40
（三）综合废水（171.78t/d）
排放浓度 54 5.0 22 2.5 0.04
排放标准 500 150 24 26 2.0
达标情况 达标 达标 达标 达标 达标
5-1-41
（3）固废
序号 固废名称 类别 产生量（t/a） 处理措施/设施
废包装桶和包装 废包装袋外售综合利用，废包装桶
1 一般固废(266-008-07) 39.3
袋 由厂家回收综合利用。
危险废物
废包装袋、废包
2 HW49 353 委托有资质的单位处置
装桶和废瓶子
900-041-49
危险废物HW06
3 冷凝废液 1682.27 委托有资质的单位处置
（900-404-06）
4 废胶 危险废物HW13（900-014-13） 300 委托有资质的单位处置
一般固废
5 布袋回收的粉尘 0.956 回用于反应釜生产
(266-008-66)
危险废物HW06
6 真空泵废液 5 委托有资质的单位处置
（900-404-06）
危险废物HW49
7 废滤布 0.7 委托有资质的单位处置
（900-041-49）
8 生活垃圾 一般固废 38.28 环卫部门集中处理
危险废物
9 废活性炭 HW49 18.48 委托有资质的单位处置
900-039-49
危险废物
10 废机油 2 委托有资质的单位处置
HW08（900-249-08）
11 污水污泥 危险废物HW13（265-104-13） 4.62 委托有资质的单位处置
12 检测废液 危险废物HW49（900-047-49） 0.3 委托有资质的单位处置
13 废抹布 危险废物HW08（900-249-08） 2.0 委托有资质的单位处置
2
本项目拟建甲类仓库三内建设危险废物仓库 1 间，规格为 180m ，采取了“四
防”（防风、防雨、防晒、防渗漏）措施，危险废物仓库采用封闭结构，用于存
放本项目产生的危险废物（危险废物仓库面积约 180m2，最大贮存能力约 100t），
项目建成后全厂危险废物转移量为 2368.37t/a，即危险废物年转移次数至少 24 次
以上，建设单位至少每 12 天转移一次，一年转移 28 次，能够满足项目危险废物
贮存要求。建设单位可根据危险废物经营单位核准经营危险废物类别，签订合同
并委托其处置。
项目在丙类仓库内拟建一间一般固废仓库，面积 91.98m2，一般固废需及时回
用和处理。全厂最大贮存能力约 50t，项目建成后全厂一般固废转移量为 78.517/a，
即建成后项目至少需要转运 2 次，每半年转移一次。故本项目一般固废仓库贮存
能力可行。
5-1-42
本项目产生的固体废物全部妥善处置。
（4）噪音
噪声排放值 dB
噪声源强 dB（A） 降噪措施
（A）
噪声源 台套数
核算方 噪声
核算方法 噪声值 工艺 降噪效果
法 值
高速分散行星
39 类比法 80 基础减振，厂房隔声 20 类比法 60
反应釜
压料机 15 类比法 80 基础减振，厂房隔声 20 类比法 60
密炼机 2 类比法 85 基础减振，厂房隔声 20 类比法 65
开炼机 1 类比法 90 基础减振，厂房隔声 20 类比法 70
空压机 -- 类比法 100 基础减振，厂房隔声 20 类比法 80
风机 -- 类比法 95 基础减振，厂房隔声 20 类比法 75
泵类 -- 类比法 85 基础减振，厂房隔声 20 类比法 65
采取以上治理措施可使噪声值降低 20dB(A)。采取降噪措施后，可有效减轻噪
声对外界的影响，经分析以及噪声预测结果可知，噪声经建筑物隔挡及距离衰减
后，厂界噪声满足《工业企业厂界环境噪声排放标准》(GB12348-2008)3 类区标准
要求，即昼间≤65dB(A)，夜间≤55dB(A)。
综上所述，污染物主要处理设施及处理能力，能够与募投项目实施后所产生
的污染相匹配。
四、发行人最近 36 个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构成重大违
法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
（一）发行人最近 36 个月受到环保领域行政处罚的情况
处罚决定书文
序号 公司名称 处罚决定机关 违法行为类型 处罚内容
号
焊接作业产生的焊接烟气未经 责令 15 日
北 京 市海 淀 区 海 环 境 罚 字
1 力源兴达 净化措施也未安装净化装置，直 改正，罚款
生态环境局 （2019）137 号
接排入大气 3 万元
（二）上述行政处罚所涉行为不构成重大违法行为
2019 年 5 月 23 日，北京市海淀区生态环境局作出《行政处罚决定书》（海环
境罚字[2019]137 号）载明，北京市海淀区生态环境局于 2019 年 4 月 16 日对力源
兴达进行检查时发现，其焊接作业产生的焊接烟气未经净化措施也未安装净化装
置，直接排入大气，违反《北京市大气污染防治条例》第六十条规定，依据《北
京市大气污染防治条例》第一百零九条规定责令力源兴达十五日改正，并处三万
5-1-43
元罚款。力源兴达已积极整改，并于 2019 年 8 月 5 日足额缴纳前述罚款。
根据《北京市大气污染防治条例》第一百零九条规定，“违反本条例第六十条
规定，未安装净化装置或者采取其他措施防止污染周边环境的，由环境保护行政
主管部门责令限期改正，处一万元以上十万元以下罚款；拒不改正的，责令停工
整治或者停业整治”。力源兴达违法行为受到的处罚金额偏低，未被主管部门“顶
格”处罚，且力源兴达已及时缴纳罚款，未造成严重后果，未被主管部门责令停
工整治或者停业整治，也不属于处罚依据规定的情节严重的情形。
经检索北京市海淀区生态环境局等主管部门网站及其他公开信息，最近 36 个
月内发行人不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
综上所述，上述行政处罚所涉行为不构成重大违法行为，发行人不存在导致
严重环境污染、严重损害社会公共利益的违法行为。
五、本次募投项目是否涉及危险化学品，现阶段是否需要取得危险化学品生产和
经营相关许可，如是，是否已经取得，如未取得，请说明目前的办理进展、后续
取得是否存在障碍。
（一）本次募投项目涉及危险化学品的情况
1、唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项
目
类别 物料名称 危化品目录序号
甲基丙烯酸甲酯[稳定的] 1105
甲基丙烯酸[稳定的] 1103
三乙胺 1915
甲基丙烯酸乙酯[稳定的] 1108
过氧化氢异丙苯[90%＜含量≤98%,含A型
原辅 906
稀释剂≤10%]
料
甲苯 1014
乙酸乙酯 2651
环己烷 953
2-甲基戊烷 1154
溶剂汽油 1630
5-1-44
丙酮 137
丁酮 236
乙醇 2568
环己酮 952
正己烷 2789
四氢呋喃 2071
二甲苯 355
甲基环己烷 1122
碳酸（二）甲酯 2110
MDI 1017
压缩氮气 172
沼气 2132
盐酸 2507
氢氧化钠 1669
环氧树脂 2828
乙二胺 2572
丙烯腈 142
偶氮二一丁腊 1600
二丁基二月桂酸锡 331
硝酸钠 1231
硝酸钾 2303
亚硝酸钠 249
改性橡胶树脂溶剂胶、高性能丙烯酸酯结构胶、溶剂复膜胶（改性型溶剂聚
产品 2828
氨酯复膜胶）
2、福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
类别 物料名称 危化品目录序号
乙酸乙酯 2651
二甲苯 358
环己烷 953
原 辅
甲苯 1014
料
溶剂汽油 2828
丙酮 137
2-丁酮 236
5-1-45
四氢呋喃 2071
硫磺 1290
甲基环己烷 1122
2-甲基戊烷 1154
碳酸二甲酯 2110
甲基丙烯酸甲酯［稳定的］ 1105
过氧化氢异 906
甲基丙烯酸［稳定的］ 1103
三乙胺 1915
甲苯二异氰酸酯（TDI） 1017
正丁胺 2759
2-甲基苯胺 1083
2-乙基苯胺 2594
MDI 317
1-氯-2,3-环氧丙烷 1391
氢氧化钠 1669
功能型复膜胶 2828
产品 改性弹性树脂胶黏剂 2828
高性能结构胶 2828
（二）本次募投项目竣工验收前后应取得危险化学品生产和经营相关许可
根据《危险化学品建设项目安全监督管理办法（2015 修正）》第二条第一款规
定“中华人民共和国境内新建、改建、扩建危险化学品生产、储存的建设项目以
及伴有危险化学品产生的化工建设项目（包括危险化学品长输管道建设项目，以
下统称建设项目），其安全管理及其监督管理，适用本办法。”第三条第三款规定，
“建设项目未经安全审査和安全设施竣工验收的，不得开工建设或者投入生产（使
用）。”第十二条规定，“对已经受理的建设项目安全条件审查申请，安全生产监督
管理部门应当指派有关人员或者组织专家对申请文件、资料进行审查，并自受理
申请之日起四十五日内向建设单位出具建设项目安全条件审查意见书。建设项目
安全条件审查意见书的有效期为两年。”《危险化学品生产企业安全生产许可证实
施办法（2017 修正）》第三条规定“企业应当依照本办法的规定取得危险化学品安
全生产许可证（以下简称安全生产许可证）。未取得安全生产许可证的企业，不得
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从事危险化学品的生产活动。”
根据上述规定，发行人在本次募投项目开工建设前应进行建设项目安全条件
审查，竣工验收前后应取得危险化学品生产许可证。
《危险化学品经营许可证管理办法（2015 修正）》第三条规定，“国家对危险
化学品经营实行许可制度。经营危险化学品的企业，应当依照本办法取得危险化
学品经营许可证（以下简称经营许可证）。未取得经营许可证，任何单位和个人不
得经营危险化学品。
从事下列危险化学品经营活动，不需要取得经营许可证：
1、依法取得危险化学品安全生产许可证的危险化学品生产企业在其厂区范围
内销售本企业生产的危险化学品的；
2、依法取得港口经营许可证的港口经营人在港区内从事危险化学品仓储经营
的。”
根据上述规定，若发行人未来计划在其厂区范围外销危险化学品的还应当取
得《危险化学品经营许可证》。
《危险化学品登记管理办法》第二条规定，“本办法适用于危险化学品生产
企业、进口企业（以下统称登记企业）生产或者进口《危险化学品目录》所列危
险化学品的登记和管理工作。”第三规定，“国家实行危险化学品登记制度。危
险化学品登记实行企业申请、两级审核、统一发证、分级管理的原则。” 第十条
规定，“新建的生产企业应当在竣工验收前办理。”
根据上述规定，发行人在本次募投项目竣工验收前应当办理危险化学品登记
证。
本次募投项目建成投产后生产经营过程中涉及危险化学品的收集处置，募投
产品属于《危险化学品名录（2015 版）》规定的危险化学品，因此根据《安全生产
许可证条例》（2014 修订）、《危险化学品安全管理条例》（2013 修订）、《危险化学
品生产企业安全生产许可证实施办法》（2017 修正）、《危险化学品登记管理办法》
（2012）等相关规定，发行人应当在本次募投项目投产前取得危险化学品安全生
产许可证、危险化学品登记证；若发行人未来计划在其厂区范围外销危险化学品
5-1-47
的还应当取得危险化学品经营许可证。
（三）目前公司取得情况、办理进展及是否存在障碍
截至本反馈回复出具之日，本次募投项目已经取得了《唐山丰南区康达化工
新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目安全条件审查意见书》、《福
建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目安全条件审查
意见书》，本次募投项目尚未竣工验收，尚未进行生产，目前尚未申请办理《危险
化学品安全生产许可证》和《危险化学品登记证》。
综上，鉴于本次募投项目的建设进度尚未达到申请取得相关资质许可的条件
及法规要求的时间节点，项目公司尚未申请取得《危险化学品安全生产许可证》
和《危险化学品登记证》，本次募投项目履行了现阶段所必需的审批及备案手续，
且相关许可均在有效期内，项目公司将根据本次募投项目建设进度依法及时办理
前述资质许可，不存在取得障碍。
六、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅关于本次募投项目的批复和核准文件、环评文件、土地权属证明文件
等材料；
2、查阅本次募投项目的可行性研究报告，核对《产业结构调整指导目录（2019
年本）》；
3、查阅发行人本次募投项目的环境影响报告书、批复文件，查阅《企业投资
项目核准和备案管理办法》《政府核准的投资项目目录》《中华人民共和国环境影
响评价法》等相关政策文件；
4、查阅《环境保护综合名录（2021 年版）》文件，对发行人产品是否属于该
目录内容进行核查；
5、取得环保主管部门开具的证明文件，并查询国家企业信用信息公示系统、
信用中国以及各省/地市/区县级环保主管部门官方网站等公开渠道，确认关于发
行人及其子公司报告期内是否受到环保领域行政处罚的情况，是否存在重大违法
行为；
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6.取得发行人及其子公司出具的应急预案管理制度，及相关政府部门备案文
件及申请文件；
7、查阅国家或地方污染物排放标准、国家相关法律法规及当地政府主管部门
关于超低排放要求的规定，并比照募投项目相关排放数据进行核查；
8、核查《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》，并比照募投项目
环境影响报告书、可研等文件进行确认；
9、查阅了《危险化学品目录》（2015 版）、《危险化学品安全管理条例》（2013
修订）、《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》（2017 修正）、《危险化学
品安全使用许可证实施办法》（2017 修正）、《安全生产许可证条例》（2014 修正）、
《安全生产法》（2014 修正）等相关规定并核查募投项目取得的《安全条件审查意
见书》。
经核查保荐机构及发行人律师认为：
1、申请人所属行业为化学原料和化学制品制造业，本次募投项目部分产品属
于《环境保护综合名录（2021 年版）》中规定的高污染、高环境风险产品，满足环
境风险防范措施要求，应急预案管理制度健全，近一年内未发生重大特大突发环
境事件，募投项目满足国家或地方污染物排放标准及已出台的超低排放要求，达
到行业清洁生产先进水平，近一年内未因环境违法行为受到重大处罚。
2、本次募投项目需获得《排污许可证》，截至目前，本次募投项目仍在建设
中，尚未对外排污，根据相关规定现阶段无需办理。发行人将根据本募投项目建
设进度，及时办理《排污许可证》，后续取得不存在法律障碍，不存在违反《排污
许可管理条例》第三十三条规定的情况。
3、本次募投项目已规划了合理的环保投入和资金来源，并采用了合理有效的
环保措施，主要处理设施及处理能力与募投项目实施后所产生的污染匹配。
4、发行人最近 36 个月存在受到环保领域行政处罚的情况，不构成重大违法
行为，不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
5、本次募投项目建成投产后生产经营过程中涉及危险化学品的收集处置，募
投产品部分属于《危险化学品名录（2015 版）》规定的危险化学品，本次募投项目
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需获得《危险化学品登记证》《危险化学品安全生产许可证》。截至目前，上述资
质仍未办理，发行人将根据本募投项目建设进度，及时办理《危险化学品登记证》
《危险化学品安全生产许可证》，后续取得不存在法律障碍。
问题四：根据申请材料，控股股东唐山金控孵化质押股份占申请人总股本比例为
12.4%，占唐山金控孵化持有申请人股份比例 49.99%。请申请人结合质押的原因及
合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、控股股东的财务状况和清偿
能力、股价变动情况等，说明是否存在较大的平仓风险，是否可能导致控股股东、
实际控制人发生变更，并说明实际控制人维持控股权稳定性的相关措施。请保荐
机构和律师审核并发表明确意见。
【回复】
一、结合质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、控股
股东的财务状况和清偿能力、股价变动情况等，说明是否存在较大的平仓风险，
是否可能导致控股股东、实际控制人发生变更
（一）质押原因及合理性、质押资金具体用途
截至本反 馈回 复出具 之日， 公司控 股股东 唐山 金控孵 化持有 公司股份
63,095,200 股，占公司总股本的 24.99%。唐山金控孵化持有的公司股份质押数量
为 31,540,000 股，占其持股数量的 49.99%，占公司总股本的 12.49%。前次质押
具体情况如下：
质押数量
股东名称 质权人 融资金额（万元） 资金用途
（万股）
由唐山金控孵化控股股东唐山金控进
唐山金控 中邮证券有限
3,154 13,831【注 1】 行资金管理，用于项目投资建设【注
孵化 责任公司
2】。
注 1:2021 年 10 月 27 日，还款 5,169 万元，现融资金额余额为 13,831 万元。
注 2：截止本回复出具日，唐山金控持有其 48.78%股权，唐控科创持有公司
51.22%股权，唐山金控持有唐控科创 100%股权，唐山金控孵化的实际经营决策由
唐山金控作出，唐山金控孵化不实际经营业务。
控股股东的股权质押符合相关法律法规及监管要求，用途为投资项目建设，
5-1-50
具有合理性。
（二）约定质权实现情形
根据唐山金控孵化与中邮证券有限责任公司签署的《股票质押式回购协议》
及补充协议的约定，质权实现主要情形如下：
“第五十五条 发生下列情形之一的，视为甲方违约：
……
（三）待购回期间，T 日日终清算后履约保障比例低于平仓线的，甲方未按协
议约定提前购回且未提供履约保障措施的；
（四）乙方根据本协议要求甲方提前购回，甲方未提前购回的；
（五）回购期限满，甲方未购回标的证券的；
（六）甲方未按约定按时足额支付利息的；
（七）甲方违反其他协议约定的情形的。
第五十六条 甲方违约处理
（一）甲方发生第五十五条第五种（期限未满三年的）违约情形时，若甲方
履约保障比例高于预警值，甲方客户可向乙方提出延期购回申请，经与乙方协商
同意后，可以延期购回，延期购回期限不得超过三年，期间甲方客户无需支付违
约金；若履约保障比例达到或低于预警值，或不能进行延期购回，或甲方不同意
延期购回的，乙方有权对标的证券进行违约处置；
（二）甲方发生第五十五条第三、四、七种情形（期限已满三年）违约的，
乙方有权对标的证券按约定进行违约处置，并及时通知甲方。”
（三）控股股东的财务状况和清偿能力
1、财务状况
唐山金控孵化基本财务情况如下：
单位：万元
2020.12.31/2020.1-12 2021.9.30/2021.1-9
总资产 88,217.05 88,402.46
5-1-51
净资产 8,350.26 8,616.11
营业收入 190.12 140.11
净利润 -1,114.56 265.84
唐山金控基本财务情况如下：
单位：万元
2020.12.31/2020.1-12 2021.9.30/2021.1-9
总资产 2,854,984.94 3,222,934.88
净资产 1,433,597.89 1,483,343.04
营业收入 305,853.54 276,379.00
净利润 67,378.23 51,396.96
2、清偿能力
（1）唐山金控产业孵化器集团有限公司控股股东唐山金控的经营收入。
唐山金控总资产规模较大，资产负债率较低，资产状况和流动性较好，清偿
能力较强。根据中国人民银行征信中心《企业信用报告》显示，唐山金控及唐山
金控孵化无不良未结清信贷，无不良或关注类已结清贷款业务，亦无不良或关注
类已结清银行承兑汇票等业务。唐山金控经营状况良好，且具有较好的发展前景，
在生产经营过程中，唐山金控与商业银行等金融机构建立了长期的良好合作关系，
具有良好的资信水平。唐山金控孵化及唐山金控还直接和间接投资持有多家企业
股权资产，可通过转让所投资企业股权、取得所投资企业分红等方式取得相应收
益。
（2）唐山金控孵化的控股股东唐山金控提供全部债务的不可撤销连带责任担
保。
2021 年 10 月 25 日，唐山孵化的控股股东唐山金控与中邮证券有限责任公司
签订了《保证合同》（编号：BJ202101）约定，为了确保唐山金控产业孵化器切实
履行《股票质押式回购协议》项下的全部义务，唐山金控愿意向质权人中邮证券
有限责任公司提供不可撤销的连带责任保证担保。
（3）康达新材股票分红；
唐山金控孵化每年可通过上市公司权益分派获得现金收入，可为唐山金控孵
5-1-52
化偿付融资本息提供支持。
综上所述，唐山金控孵化及唐山金控财务状况及信用状况良好，具有较好的
债务清偿能力。
（四）股价变动情况
截至 2022 年 1 月 25 日，公司最近一年的股价（收盘价）变动情况如下：
2022 年 1 月 25 日，公司的股票收盘价为 13.31 元/股，前 20 个交易日、前
60 个交易日、前 120 个交易日的均价分别为 15.77 元/股、16.85 元/股、15.51 元
/股。即使资本市场出现大幅波动，距平仓线仍有较大的安全边际。
（五）是否存在较大平仓风险，是否可能导致控股股东、实际控制人发生变
更
发行人控股股东之股东唐山金控财务状况稳健，资信状况良好，具有良好的
清偿能力。截至 2022 年 1 月 25 日，上市公司股票收盘价 13.31 元/股，前 120 日
均价 15.51 元/股，均高于补仓的预警价格和平仓价格。以 2022 年 1 月 25 日上市
公司股票收盘价 13.31 元/股计算，唐山金控孵化质押的上市公司股票数量为 3,154
万股，市值为 4.20 亿元，远高于融资余额 1.38 亿元。
截至反馈意见回复报告出具之日，公司控股股东唐山金控孵化持有公司股份
63,095,200 股，占公司总股本的 24.99%。唐山金控孵化持有公司股份累计质押数
量为 31,540,000 股，占其持股数量的 49.99%，占公司总股本的 12.49%。唐山金
控孵化未质押的股份数合计为 31,555,200 股，股东方将严格控制股权质押的比例，
保持一定的缓冲空间，维持公司控制权的稳定。截至本反馈回复出具之日，唐山
金控孵化的股权质押从未发生强制平仓的情形。
综上所述，发行人控股股东不存在较大的平仓风险，不会导致公司实际控制
人变更。若后续出现平仓风险，唐山金控孵化及唐山金控将采取包括但不限于补
充质押标的、追加保证金等措施防止质押股份被平仓，从而消除因质押股份被平
仓导致的实际控制权变动的风险。
二、实际控制人维持控股权稳定性的相关措施
公司的实际控制人为唐山市国资委。为防止质押股票被强制平仓而影响公司
5-1-53
控制权的稳定，公司控股股东唐山金控孵化及唐山金控制定了维持公司控制权稳
定性的相关措施，具体包括：
1、关注康达新材股价动态、及时采取措施
为降低股票质押融资平仓风险，保障公司控制权的稳定性，唐山金控孵化及
唐山金控安排人员密切关注股价，提前进行风险预警。如出现因系统性风险导致
公司股价大幅下跌的情形，唐山金控孵化及唐山金控将通过补充质押标的、追加
保证金等措施降低平仓风险，避免持有的上市公司股份被处置。
2、通过多种渠道合理安排资金偿还到期债务
即便未来因市场出现极端情况而导致发行人股价大幅下跌，唐山金控孵化可
通过资产处置变现等多种方式筹措资金及时偿还借款本息、解除股票质押，通过
补充质押、增加担保等方式避免质押股票被违约处置。
3、就维持控制权稳定性，做出了如下承诺：
发行人控股股东唐山金控孵化承诺：
“一、如出现因系统性风险导致的发行人股价大幅下跌的情形，本公司将通
过补充质押标的、追加保证金等措施降低平仓风险，避免持有的上市公司股份被
处置。
二、上述股票质押出于合法的融资需求，未将发行人股份质押融入资金用于
非法用途；
三、截至本承诺出具之日，股票质押融资不存在逾期或者其他违约情形、风
险事件；
四、本公司将严格按照与资金融出方的协议约定，以自有或自筹资金按期、
足额偿还融资款项，保证不会因逾期偿还或其他违约情形、风险事件导致质押股
票被质权人行使质权；
五、本公司拥有来源合法的资金及合理的还款安排，并将通过多种渠道合理
安排资金偿还到期债务，确保债务的如期偿还，避免发生违约等不良事件；
六、本公司将安排人员密切关注股价，提前进行风险预警。如有需要，本公
5-1-54
司将积极与资金融出方协商展期，提前回购、追加保证金或补充担保物等方式避
免出现质押股票被处置，避免实际控制人发生变更。如因股票质押融资风险事件
导致实际控制人地位受到影响，将采取所有合法的措施维护实际控制地位的稳定
性。”
控股股东母公司唐山金控承诺：
“一、如出现因系统性风险导致的发行人股价大幅下跌的情形，本公司将通
过补充质押标的、追加保证金等措施降低平仓风险，避免上市公司股份被处置；
二、上述股票质押出于合法的融资需求，未将发行人股份质押融入资金用于
非法用途；
三、截至本承诺出具之日，股票质押融资不存在逾期或者其他违约情形、风
险事件；
四、本公司将安排人员密切关注股价，提前进行风险预警。如有需要，本公
司将积极与资金融出方协商，积极筹措资金，利用自有资金或合法自筹资金，向
唐山金控孵化提供财务资助，确保其所持有发行人的股份不会被处置；
五、如因股票质押融资风险事件导致实际控制人地位受到影响，将采取所有
合法的措施维护实际控制地位的稳定性。”
三、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和发行人律师履行了如下核查程序：
1、查阅了发行人公开披露的关于控股股东股票质押相关公告文件、《股票质
押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易业务补充协议》及《保证合同》；
2、取得了控股股东唐山金控孵化及唐山金控最近一年及一期的审计报告、财
务报告及其《企业信用报告》；
3、查询了发行人前 120 日股价（收盘价）变动情况，分析了发行人股价走势
情况；
4、查阅了控股股东唐山金控孵化及唐山金控就保障控制权稳定出具的承诺，
了解维持控制权稳定的措施及其有效性；
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5、查阅了发行人的财务资料、了解发行人的生产经营情况；
6、通过中国裁判文书网、中国执行信息公开网、信用中国等网站，查询唐山
金控孵化及唐山金控的信用状况。
经核查，保荐机构和发行人律师认为：唐山金控孵化质押的发行人股份不存
在较大的平仓风险，不存在因股份质押而导致公司实际控制人发生变更的风险。
唐山金控孵化及唐山金控制定了维持公司控制权稳定性的措施，并出具了关于维
持控制权稳定性的承诺。
问题五：申请人本次拟募集资金 7.5 亿元，用于唐山丰南区康达化工新材料有限
公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目、福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3
万吨胶粘剂新材料系列产品项目和补充流动资金。申请人 2016 年非公开发行已存
在扩产项目，募集资金未使用完毕。请申请人补充说明：（1）募投项目投资数额
安排明细、测算依据及过程，各项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投入；
（2）募投项目当前建设进展、募集资金使用进度安排，本次募集资金是否会用于
置换董事会决议日前已投资金额；（3）本次募投项目与 2016 年非公开募投项目的
联系与区别，在现有产能已大幅增长的情况下再次募投扩产的必要性及合理性，
结合在手订单或意向性订单说明新增产能是否能有效消化，相关风险是否充分提
示；（4）相关效益测算依据是否谨慎合理；（5）在账面货币资金充裕、前次募投
项目资金未使用完毕的情况下补流的必要性及合理性。请保荐机构和会计师发表
核查意见。
【回复】
本 次 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 总 额 不 超 过 75,000.00 万 元 人 民 币 （ 含
75,000.00 万元），扣除发行费用后将投资于“唐山丰南区康达化工新材料有限公
司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目”、“福建康达鑫宇新材料有限公司年产
3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目”和补充流动资金，具体情况如下：
投资额 拟使用募集资金金额
序号 募集资金投资项目
（万元） （万元）
1 唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万 50,569.83 30,000.00
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投资额 拟使用募集资金金额
序号 募集资金投资项目
（万元） （万元）
吨/年胶黏剂及上下游新材料项目
福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨
2 52,670.96 30,000.00
胶粘剂新材料系列产品项目
3 补充流动资金 15,000.00
合计 75,000.00
一、募投项目投资数额安排明细、测算依据及过程，各项投资是否为资本性支出，
是否以募集资金投入
（一）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
本项目总投资额为 50,569.83 万元，其中资本性支出 39,466.06 万元，拟使
用募集资金 30,000.00 万元，募集资金投向均为资本性支出，具体如下：
序号 投资类别 投资金额（万元） 是否属于资本性支出
一、 建设投资 45,932.32 -
1 工程费用 37,627.06
1.1 建筑工程费 21,124.81 是
1.2 设备购置费 7,775.69 是
1.3 安装工程费 8,726.56 是
2 其他费用 8,305.25
2.1 其中：土地使用费 1,839.00 是
二 建设期利息 1,788.73 否
三 铺底流动资金 2,848.78 否
合计 50,569.83 -
1、工程费用
本项目的建设工程主要分为综合楼、检测车间、公用工程楼、灌装车间等。
上述建设的各项费用具体可以分为设备购置费用、安装工程费用和建筑工程费用。
工程费用总投资额为 37,627.06 万元。
单位：万元
序号 工程名称或费用名称 建筑工程 设备购置 安装工程 合计
1.1 综合楼 3,312.41 600.00 397.80 4,310.21
1.2 门卫室 1 41.03 4.02 4.28 49.33
5-1-57
1.3 门卫室 2 27.61 4.02 4.28 35.91
1.4 门卫室 3 13.75 4.02 74.73 92.51
1.5 检测车间 1,848.05 500.00 614.40 2,962.44
1.6 公用工程楼 1,299.50 290.00 307.40 1,896.90
1.7 生产车间一 1,888.56 700.00 742.00 3,330.56
1.8 生产车间二 1,888.56 700.00 742.00 3,330.56
1.9 灌装车间 442.40 400.00 424.00 1,266.40
1.10 生产车间三 795.60 300.00 318.00 1,413.60
1.11 生产车间四 795.60 300.00 318.00 1,413.60
1.12 甲类罐组 103.10 600.00 732.00 1,435.10
1.13 丙类罐组 103.10 400.00 488.00 991.10
1.14 仓库一 2,994.78 400.00 360.00 3,754.78
1.15 仓库二 2,994.78 400.00 360.00 3,754.78
1.16 仓库三 345.60 300.00 270.00 915.60
1.17 仓库四 345.60 300.00 270.00 915.60
1.18 仓库五 345.60 300.00 270.00 915.60
1.19 RTO 废气处理区 103.50 600.00 540.00 1,243.50
1.20 室外管廊 660.88 - 640.00 1,300.88
1.21 自行车棚一 11.21 3.62 10.30 25.13
1.22 初期雨水池 202.40 170.00 112.20 484.60
1.23 消防尾水池 202.40 180.00 118.80 501.20
1.24 废水处理区 358.80 320.00 211.20 890.00
1.25 特定条件下费用 - - 260.40 260.40
1.26 工器具及生产家俱购置费 - - 104.16 104.16
1.27 安全生产费 - - 32.60 32.60
合计 21,124.81 7,775.69 8,726.56 37,627.06
2、其他费用
其他费用 主要 为固定 资产其 他费用 和其他 资产 费用， 本项目 计划投资
8,305.25 万元。具体情况如下：
单位：万元
序号 名称 投资额
1 固定资产其它费用 3,691.11
1.1 工程建设管理费 334.02
1.2 临时设施费 188.14
1.3 工程勘察费 422.50
1.4 招标代理服务费 44.36
1.5 工程设计费 1,195.43
1.6 环境保护及影响咨询费 32.52
1.7 联合试运转费 301.02
1.8 安全、消防、职业卫生评审费 150.00
5-1-58
1.9 办公及生活家具购置费 29.20
1.10 施工图审查费 95.63
1.11 前期工作咨询费 114.56
1.12 工程建设监理费 670.85
1.13 工程保险费 112.88
2 土地使用费 1,839.00
3 生产人员准备费 175.20
4 基本预备费 2,599.94
合计 8,305.25
3、建设期利息
本项目的建设期利息综合考虑各银行贷款利率进行估算，共计约 1,788.73 万
元。
4、铺底流动资金
本项目铺底流动资金共计 2,848.78 万元，系生产经营性建设项目投产后，根
据项目正常的生产营运所需的周转资金进行估算。
（二）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
本项目总投资额为 52,670.96 万元，其中资本性支出 42,478.41 万元，拟使
用募集资金 30,000.00 万元，募集资金投向均为资本性支出，具体如下：
序号 投资类别 投资金额（万元） 是否属于资本性支出
一、 建设投资 49,256.56 -
1 工程费用 41,711.41 -
1.1 建设工程费 13,390.82 是
1.2 设备购置费 22,550.59 是
1.3 安装工程费 5,770.00 是
2 其他费用 7,545.16
2.1 其中，土地使用费 767.00 是
二 建设期利息 1,917.81 否
三 铺底流动资金 1,496.59 否
合计 52,670.96 -
1、工程费用
5-1-59
本项目的建设工程主要分为综合楼、公用工程房、丙类仓库、丙类车间、甲
类仓库、甲类车间等。上述建设的各项费用具体可以分为设备购置费用、安装工
程费用和建筑工程费用。工程费用总投资额为 41,711.41 万元。
单位：万元
序号 工程名称或费用名称 设备购置费 安装工程费 建筑工程费 合计
1 综合楼 381.21 122.96 1167.81 1671.98
2 控制室 596.10 341.17 155.12 1092.39
3 门卫 1 13.87 6.78 18.43 39.08
4 门卫 2 2.94 1.60 14.12 18.66
5 公用工程房 1,320.47 77.06 354.40 1751.93
6 循环水/消防水池 - 161.70 161.70
7 污水处理站 250.75 22.46 273.92 547.13
8 导热油炉 297.89 55.85 63.86 417.60
9 RTO 600.00 63.00 663.00
10 丙类仓库一 619.75 128.13 1927.44 2675.33
11 丙类仓库二 420.39 131.41 1906.08 2457.89
12 甲类仓库 1 69.59 31.80 186.81 288.20
13 甲类仓库 2 74.32 37.04 186.81 298.17
14 甲类仓库 3 122.36 38.59 186.81 347.76
15 甲类仓库 4 126.43 38.52 186.81 351.77
16 甲类车间 1 4,120.64 987.09 974.19 6081.92
17 甲类车间 2 5,187.37 1421.23 974.19 7582.79
18 丙类车间 5,182.39 1252.49 1131.71 7566.59
19 甲类埋地罐区 991.51 172.74 66.71 1230.95
20 槽车卸车棚 0.27 0.06 11.52 11.86
21 事故水池及初期雨水池 1.19 1.33 306.00 308.52
22 全厂 2,171.14 901.68 3073.38 6146.20
23 合计 22,550.59 5,770.00 13,390.82 41,711.41
2、其他费用
其他费用 主要 为固定 资产其 他费用 和其他 资产 费用， 本项目 计划投资
7,545.16 万元。具体情况如下：
5-1-60
单位：万元
序号 名称 投资额
1 固定资产费用 3,720.05
1.1 建设单位管理费 457.11
1.2 设计费 1,095.69
1.3 勘察费 267.82
1.4 工程监理费 735.14
1.5 招标代理服务费 46.41
1.6 环境保护及影响咨询费 30.96
1.7 安全、消防、职业卫生评审费 120.00
1.8 安全生产费用 291.68
1.9 联合试运转费 166.85
1.10 施工图审查费 54.78
1.11 临时设施费 208.56
1.12 工程保险费 83.42
1.13 办公及生活家具购置费 39.00
1.14 前期工作咨询费 122.63
2 土地使用费 767.00
3 生产人员准备费 270.00
4 基本预备费 2,788.11
合计 7,545.16
3、建设期利息
本项目的建设期利息综合考虑各银行贷款利率进行估算，共计约 1,917.81 万
元。
4、铺底流动资金
本项目铺底流动资金共计 1,496.59 万元，系生产经营性建设项目投产后，根
据项目正常的生产营运所需的周转资金进行估算。
二、募投项目当前建设进展、募集资金使用进度安排，本次募集资金是否会用于
置换董事会决议日前已投资金额
（一）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
5-1-61
1、项目当前建设进展
截至本反馈回复出具之日，本项目已完成可行性分析论证、备案、环保审批、
等工作，同时项目实施主体已取得了该项目的建设用地使用权（土地证编号：冀
（2020）丰南区不动产权第 0003571 号）。目前，本项目仍处于前期施工阶段，募
投项目的相关工作正在有序推进中。
2、项目预计进度及募集资金预计使用进度安排
本项目建设期为 24 个月，主要分为项目咨询和设计阶段、采购及施工阶段、
机械竣工阶段、调试阶段和竣工验收阶段。
截至目前，本项目已完成咨询和设计阶段，进入采购及施工阶段，将进行设
备采购、土建施工、设备及管道安转、仪器电表安转、室内装修、厂区外线施工
等工作，采购及施工完成以后，将进入机械竣工、调试和竣工验收程序。
公司本次募集资金到位后，将按照项目建设需要陆续投入使用。
3、本次募集资金不会用于置换董事会决议日前已投资金额
2021 年 10 月 18 日，公司召开第四届董事会第四十四次会议，审议通过了本
次非公开发行方案。公司董事会决议日（2021 年 10 月 18 日）前本项目已投入的
金额为 2,304.63 万元，其中，资本性支出 1,980.30 万元。
本项目计划资本性支出共计 39,466.06 万元，扣减前述董事会决议日（2021
年 10 月 18 日）前本项目已投入的资本性支出 1,980.30 万元后，剩余待投资的资
本性支出为 37,485.76 万元，本次募集资金拟投入金额 30,000.00 万元不超过前
述剩余金额，本次募集资金将全部用于董事会决议日（2021 年 10 月 18 日）后募
投项目的资本性支出，不存在置换董事会决议日前已投资金额的情形。
（二）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
1、项目当前建设进展
截至本反馈回复出具之日，本项目已完成可行性分析论证、备案、环保审批、
等工作，同时项目实施主体已取得了该项目的建设用地使用权（土地证编号：闽
（2020）邵武市不动产权第 0017727 号）。目前，本项目仍处于前期施工阶段，募
5-1-62
投项目的相关工作正在有序推进中。
2、项目预计进度及募集资金预计使用进度安排
本项目建设期为 24 个月，主要分为项目咨询和设计阶段、采购及施工阶段、
机械竣工阶段、调试阶段和竣工验收阶段。
截至目前，本项目已完成咨询和设计阶段，进入采购及施工阶段，将进行设
备采购、土建施工、设备及管道安转、仪器电表安转、室内装修、厂区外线施工
等工作，采购及施工完成以后，将进入机械竣工、调试和竣工验收程序。
公司本次募集资金到位后，将按照项目建设需要陆续投入使用。
3、本次募集资金不会用于置换董事会决议日前已投资金额
2021 年 10 月 18 日，公司召开第四届董事会第四十四次会议，审议通过了本
次非公开发行方案。公司董事会决议日前本项目已投入的金额为 1,223.70 万元。
其中，资本性支出 904 万元。
本项目计划资本性支出共计 42,478.41 万元，扣减前述董事会决议日前本项
目已投入的资本性支出 904 万元后，剩余待投资的资本性支出为 41,574.41 万元，
本次募集资金拟投入金额 30,000.00 万元不超过前述剩余金额，本次募集资金将
全部用于董事会决议日后募投项目的资本性支出，不存在置换董事会决议日前已
投资金额的情形。
三、本次募投项目与 2016 年非公开募投项目的联系与区别，在现有产能已大幅增
长的情况下再次募投扩产的必要性及合理性，结合在手订单或意向性订单说明新
增产能是否能有效消化，相关风险是否充分提示
（一）本次募投项目与 2016 年非公开募投项目的联系与区别
1、本次募投项目具体建设内容
（1）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目（以下简称“唐山丰南项目”）所生产的产品名称及规模情况如下：
序号 类型 总年产量（吨） 所属大类
1 环氧树脂胶 2,000.00 环氧胶类
2 硅胶 2,000.00 其他胶粘剂产品
5-1-63
序号 类型 总年产量（吨） 所属大类
3 高性能丙烯酸酯结构胶 2,000.00 丙烯酸胶类
4 改性橡胶树脂溶剂胶 2,000.00 SBS 胶粘剂类
5 溶剂复膜胶（改性型溶剂聚氨酯复膜胶） 4,000.00 聚氨酯胶类
6 无溶剂复膜胶 8,000.00 聚氨酯胶类
7 水性聚氨酯丙烯酸酯分散体 10,000.00 聚氨酯胶类
8 合计 30,000.00
（2）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目（以
下简称“福建康达鑫宇项目”）所生产的产品名称及规模情况如下：
序号 类型 总年产量（吨） 所属大类
1 功能型复膜胶 10,000.00 聚氨酯胶类
2 改性弹性树脂胶黏剂 5,000.00 SBS 胶粘剂类
3 高性能结构胶 5,000.00 丙烯酸胶类
4 功能性聚酯及反应型热熔胶 5,000.00 聚氨酯胶类
5 特种树脂中间体 5,000.00 环氧胶类
6 合计 30,000.00
2、2016 年非公开募投项目的具体建设内容
序号 承诺投资项目 实际投资项目 主要产品
1 聚氨酯胶粘剂扩产项目 聚氨酯胶粘剂扩产项目 聚氨酯胶粘剂
2 丁基材料项目 丁基材料项目 丁基材料
3 丁基材料项目 高性能环氧结构胶粘剂扩产项目 环氧结构胶
4 丁基材料项目 研发中心扩建项目 -
5 补充流动资金 补充流动资金 -
丁基材料项目系公司在 2016 年基于当时的市场情况和发展前景确定的，而近
年来受国民经济发展周期和国家相关政策影响，其市场前景不及预期，根据公司
整体发展规划，为进一步优化公司内部资源配置，提高资金整体使用效率，维护
公司股东利益，经公司第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十次会议及
2019 年第四次临时股东大会审议通过，公司对该项目进行结项，并将剩余募集资
金合计 18,558.08 万元投资高性能环氧结构胶粘剂扩产项目和研发中心扩建项目。
其中高性能环氧结构胶粘剂扩产项目投资 12,558.08 万元，研发中心扩建项目投
5-1-64
资 6,000 万元。以下 2016 年非公开项目按照聚氨酯胶粘剂项目和高性能环氧结构
胶粘剂扩产项目两个实际在产项目来分析。
3、本次募投项目与 2016 年非公开募投项目的联系与区别
（1）主要产品
2016 年非公开募投项目生产产品包括聚氨酯胶粘剂，以无溶剂型为主，产能
为 16,000 万吨/年；高性能环氧结构胶粘剂，产能为 20,000 吨/年。
本次募投项目生产的产品，包括环氧胶（环氧树脂胶、特种树脂中间体）、硅
胶（其他胶粘剂产品）、丙烯酸胶（高性能丙烯酸酯结构胶、高性能结构胶）、SBS
胶粘剂（改性橡胶树脂溶剂胶、改性弹性树脂胶黏剂）、聚氨酯胶（溶剂复膜胶、
无溶剂复膜胶、水性聚氨酯丙烯酸酯分散体、功能型复膜胶、功能性聚酯及反应
型热熔胶）
（2）实施目的
本次募投项目产品中功能型复膜胶、改性弹性树脂胶黏剂、高性能结构胶、
环氧树脂胶、反应型热熔胶等产品为现有产品的补充、升级，为满足更多客户的
需求以及更高性能需求而开发的产品。以上功能性胶粘剂产品在上海生产基地产
能不足，表格中的其他胶粘剂中功能性溶剂类胶粘剂产能占比较低，且上海生产
基地无法新增产能。
唐山丰南项目中水性聚氨酯丙烯酸分散体、硅胶生产装置等为拓展公司业务
发展而开发的新产品和新的应用领域，是现有应用领域的扩展。而功能型聚酯、
特殊树脂中间体等产品为现有产品上下游产业链产品，使现有产品实现了核心原
材料自主供应，为产品竞争提供了一定的技术壁垒，解决了产品的原材料供应问
题并提高了产品市场竞争力。与 2016 年非公开募投项目对比分析如下：
项目名称 实施目的
唐山丰南项目 1、现有产品的补充、升级，满足更多客户的需
求
2、弥补上海生产基地产能不足
本次募投项目
福建康达鑫宇项目 3、扩展新的产品应用领域
4、解决原材料供应问题，实现核心原材料的自
主供应
2016 年非公开 聚氨酯胶粘剂扩产项 巩固市场地位，增加产品产能
5-1-65
募投项目 目
高性能环氧结构胶粘 适应风电行业快速发展，满足下游客户的订单需
剂扩产项目 求，提高市场占有率。
提升现有胶粘剂产品质量，实现研发成本的有效
研发中心扩建项目
管控
（二）本次募投项目新增产能的必要性和合理性
1、新增产能必要性分析
（1）胶粘剂作为应用广泛的工业材料，迎来较大市场空间
在国家经济持续发展、产业结构升级的促进下，我国胶粘剂行业紧跟国家发
展战略，平稳增长。我国胶粘剂行业伴随着新能源、装配式建筑、基建地产、5G
消费电子等高端领域的用胶需求旺盛，推动胶粘剂行业产品功能化、高端化，应
用领域不断扩大。
“十三五”期间，我国胶粘剂和胶粘带行业保持稳步增长，行业发展模式也
逐步从规模扩张向质量和效益提升型进行转变，企业技术创新能力、管理创新能
力逐步得到提升。“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为
4.2%，销售额年均增长率为 4.3%；我国胶粘带的发展目标是产量年均增长率为
4.5%，销售额年均增长率约为 4.2%。力争到 2025 年末，改变国产产品高端不足、
低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到 40%。
（2）受产能制约，亟待扩产满足市场需求
近三年，公司胶粘剂产品产能利用率较高，上海生产基地生产设备基本处于
相对饱和生产状况。公司利用自有资金进行生产设备的投资和技改，将胶粘剂产
量扩产，但仍无法满足未来客户订单需求。从销售方面来看，公司胶粘剂产量逐
年提高，但仍供不应求。未来预计公司环氧胶、聚氨酯胶、硅胶、丙烯酸酯类的
订单将大量增加，如果公司不能及时扩大生产能力，将无法应对当前公司客户订
单需求的快速增长，产能瓶颈将成为公司进一步发展的障碍。因此，扩大产能规
模是顺应市场需求快速增长的内在要求，是巩固公司行业领先地位、推动业绩快
速增长的必然途径。
（3）提高公司核心竞争力，提升盈利能力
国内外胶粘剂性能差异的其中一个主要原因就是原材料问题，高端产品的关
5-1-66
键原材料往往只有国外公司所掌握，无论是从供货稳定性还是价格方面，都受制
于国外客户，直接造成了高端产品领域为国外胶粘剂企业所垄断的局面。通过本
项目建设，生产出改性特种环氧树脂和改性聚酯，解决这两类关键原材料受制于
国外供应商的问题，从成本和产品稳定批量生产方面提升产品的性能和价格的优
势，为我国的高端胶粘剂产品提供原材料保障。公司拟通过募投项目的实施，大
幅提高胶粘剂产销规模，提升公司胶粘剂产品在国内市场的占有率，巩固公司在
国内胶粘剂行业中的领先优势。本项目将给公司带来良好的经济效益，对提升公
司盈利能力，进一步提高企业的综合竞争力是十分必要的。
（4）促进产业结构调整，推动胶粘剂行业发展
近年来，我国胶粘剂行业发展迅速，全球产业重心逐步由原来的欧美地区向
亚洲及中国转移。据中国化工信息中心统计，中国已成为全球最大的胶粘剂生产
基地，产量居世界第一位。我国胶粘剂行业需求快速增长的主要因素有：1）我国
正处于经济迅猛发展阶段，现代工业建设和先进科技发展均需要大量高性能胶粘
剂；2）新技术的应用使国产胶粘剂品质有了较大提升，聚氨酯胶、环氧树脂胶、
基体树脂等高性能胶粘剂产品及主要原材料已实现国产化，基本缓解了主要依赖
进口的状况；3）发达国家的跨国公司将相关生产装置与技术战略性转移到中国。
但是，我国胶粘剂行业在产品结构、工艺技术、装备水平、产品质量、区域分布
及原材料供应等方面与美国、德国及日本等先进国家相比还存在一定差距。随着
全球范围内胶粘剂行业竞争的不断深入，推动产品品种创新、提高产品质量、降
低生产成本、改善经营管理成为国内企业面对竞争时的必然选择。在市场竞争中，
我国胶粘剂行业将逐步走向成熟、规范。公司作为国内胶粘剂行业的领军企业之
一，本项目采用先进的生产技术，规模化生产高性能胶粘剂，应用于新能源、交
通、绿色包装等领域，将对推动胶粘剂行业整体技术、工艺进步以及产业升级起
到积极的作用。
（5）优化资产负债结构，满足营运资金需求
为满足公司业务发展对流动资金的需求，公司拟使用本次非公开发行股票募
集资金补充流动资金 15,000.00 万元。有助于公司优化资产负债结构，缓解中短
期的经营性现金流压力，降低财务风险，满足公司对营运资金的需求。
5-1-67
2、新增产能合理性分析
（1）国家政策的支持
募投项目中的功能型复膜胶、高性能结构胶、改性弹性树脂胶粘剂系列产品，
均为公司自主创新，研发产品。通过配方研发，改进生产过程，功能型复膜胶、
高性能结构胶、改性弹性树脂胶粘剂系列产品在功能性、耐候性、环保及可回收
性均有相应提升，不同于通用性胶粘剂。经过上海市粘接技术协会的实地调研及
相关领域专家评审鉴定，本项目所涉及的丙烯酸酯胶、聚氨酯胶均属于改性类产
品非通用型产品。
根据“《产业结构调整指导目录（2019 年本）》第一类鼓励类十一、石化化工
12、改性型、水基型胶粘剂和新型热熔胶，环保型吸水剂、水处理剂，分子筛固
汞、无汞等新型高效、环保催化剂和助剂，纳米材料，功能性膜材料，超净高纯
试剂、光刻胶、电子气、高性能液晶材料等新型精细化学品的开发与生产”，本
项目属于改性型胶粘剂等新型精细化学品的开发与生产，属于鼓励类。
（2）技术与研发实力的保障
本项目为典型的技术集成类研发项目，公司在引进、吸收、消化的基础上，
通过技术研究和试验形成了具有独立知识产权的核心技术。公司研发中心是国家
企业技术中心、上海胶粘剂工程技术研究中心，并加盟上海市研发公共服务平台。
下属检测中心是国家 CNAS 实验室，国际组织德国船级社 GL 认可检测中心、高分
子化工新材料检测服务平台。是国内最早通过德国劳氏 GL 风能产品认证和唯一一
家规模化生产风电叶片用环氧结构胶的企业，产品性能达到了国际先进水平。公
司自主开发的无溶剂聚氨酯复膜胶广泛应用于软材料复合包装行业，填补了国内
空白，替代进口产品。公司深厚的技术和研发能力为项目的顺利实施提供了保障。
（3）优秀的人才储备和培养机制的支撑
经过多年的发展，公司培养了一批素质较高的高端技术人员和管理人员，建
立了一支基础扎实、实践经验丰富、专业分工合理的研发与支持服务团队。在长
期的研发和项目实践中，公司建立了良好的人才培养机制，建立了行之有效的绩
效管理系统和具有竞争力的员工薪酬福利体系，实行了一系列科学的管理机制和
5-1-68
技术激励机制，从而激发公司员工的积极性和创造性，有力地调动了科研人员的
积极性，确保了队伍的稳定。公司优秀的人才储备以及完善的人才培养机制，是
项目顺利开展、实施的重要支撑。
（4）本次发行募集资金使用符合法律法规的规定
公司本次非公开发行募集资金使用符合相关政策和法律法规，具有可行性。
本次非公开发行募集资金到位后，公司净资产和营运资金将有所增加，有利于增
强公司资本实力，促进公司在相关领域积极稳妥布局业务，提升公司盈利水平及
市场竞争力，推动公司业务持续健康发展。
（5）公司内控体系完善，保障募集资金的合理规范使用
公司建立了以科学的法人治理结构为核心的现代企业制度，并通过不断改进
和完善，形成了较为规范的公司治理体系和完善的内部控制环境。在募集资金管
理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理办法》，对募集资金的存储、使
用进行了明确规定。本次非公开发行募集资金到位后，公司董事会将持续监督公
司对募集资金的存储及使用，以保证募集资金合理规范使用，防范募集资金使用
风险。管理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理办法》，对募集资金的
存储、使用进行了明确规定。本次非公开发行募集资金到位后，公司董事会将持
续监督。
（三）在手订单或意向性订单情况
公司通过多年运营，在胶粘剂行业积累了丰富的客户资源。在环氧胶产品方
面，公司已与多家国内知名风电企业建立并维持了长期、稳定的合作关系，如明
阳智能、中材科技、东方电气、株洲时代等。公司与主要客户达成合作意向后，
以签订框架协议的方式约定合作条款，具体采购数量以买方实际采购订单为准。
在聚氨酯胶粘剂产品方面，公司通过开拓销售渠道，加大宣传力度，与软材料复
合包装行业多家中小型客户建立了稳固的合作关系。
报告期内，公司与主要客户均签订框架性协议，日常通过订单方式与公司合
作。公司订单具有下单频繁、服务周期短等特点，因此在手订单数量通常仅能反
映公司未来 1-2 月的订单情况。截至 2021 年 9 月 30 日，胶粘剂新材料板块在手
5-1-69
订单约 21,317 万元，在手订单占存货结存金额的比重为 119.21%；军工电子板块
在手订单约 10,229.13 万元，在手订单占存货结存金额的比重为 77.84%。
公司为国内环氧胶类产品市场占有率领先的企业，公司成熟、稳定的工艺和
可靠的产品质量形象已经深入业界。报告期内，公司与国内行业领先的风电叶片
生产厂商建立了长期稳定的战略合作关系，与风电叶片行业排名靠前的明阳智能、
中材科技、东方电气、株洲时代等公司均签订了年度框架合作协议。随着本次募
投项目达产，公司将继续积极开拓客户资源，深度挖掘并满足客户需求，持续巩
固与重要客户的长期合作关系，进一步扩大销售规模，为本次募投项目顺利开展
提供稳定的市场保障。
（四）相关风险已充分提示
公司已从实施风险、新增产能无法消化风险、不能达到预期收益的风险、固
定资产折旧导致利润下滑风险等方面充分论证了募投项目相关风险，并在尽职调
查报告的“第十三章 风险因素调查 之 四、募投项目风险”中充分披露，其中涉
及新增产能无法消化风险如下：
“（二）募投项目新增产能无法消化风险
募集资金项目实施完成后，公司主营业务胶粘剂产品产能将有所增加，但由
于行业市场竞争，市场环境具有较大的不确定性等因素，若未来销售渠道拓展未
能实现预期目标，或者出现对产品产生不利影响的客观因素，则存在无法消化募
集资金项目的新增产能的风险。”
四、相关效益测算依据是否谨慎合理
募投项目效益测算根据国家发展和改革委员会发改投资[2006]1325 号文，投
资项目可行性研究指南计办[2002]15 号文及 2006 年《建设项目经济评价方法与参
数》并按现行的财税、银行等有关规定进行评价。
（一）唐山丰南区康达化工新材料有限公司 3 万吨/年胶黏剂及上下游新材料
项目
本项目计算期 16 年，其中建设期 2 年，经营期 14 年。预计完全达产后，正
常年营业收入 63,304.68 万元（不含税），所得税额为 1,707.06 万元，净利润为
5-1-70
5,121.19 万元。具体测算依据和过程如下：
1、效益测算依据及过程
募投项目效益测算根据国家发展和改革委员会发改投资[2006]1325 号文，投
资项目可行性研究指南计办[2002]15 号文及 2006 年《建设项目经济评价方法与参
数》并按现行的财税、银行等有关规定进行评价。
2、收入和税金估算
项目产品销量根据客户预计需求量以及市场容量综合预估而定；销售价格系
公司根据类似产品历史销售价格、同类产品市场销售价格及问询潜在客户购买价
格等预估而定。
项目正常年份的收入和税金估算表如下：
单位：万元
序号 项目 金额
1 营业收入 63,304.68
1.1 橡胶树脂溶剂胶
1.1.1 营业收入 4,200.00
1.1.2 单价(元) 21,000.00
1.1.3 数量(t) 2,000.00
1.2 丙烯酸胶
1.2.1 营业收入 5,600.00
1.2.2 单价(元) 28,000.00
1.2.3 数量(t) 2,000.00
1.3 环氧树脂胶
1.3.1 营业收入 4,400.00
1.3.2 单价(元) 22,000.00
1.3.3 数量(t) 2,000.00
1.4 无溶剂 PU 胶
1.4.1 营业收入 37,800.00
1.4.2 单价(元) 21,000.00
1.4.3 数量(t) 18,000.00
1.5 硅胶（MS）
5-1-71
序号 项目 金额
1.5.1 营业收入 2,322.68
1.5.2 单价(元) 11,613.40
1.5.3 数量(t) 2,000.00
1.6 溶剂复膜胶
1.6.1 营业收入 8,982.00
1.6.2 单价(元) 22,455.00
1.6.3 数量(t) 4,000.00
2 营业税金及附加 250.18
2.1 城市维护建设税 145.94
2.2 教育费附加 104.24
3 增值税 2,084.82
3.1 销项税 8,229.61
3.2 进项税 6,144.78
3、主要成本费用
（1）原料、燃料及动力
本项目主要原辅料为甲苯、乙酯、环己烷、溶剂汽油等。项目正常年外购原
材料费 45,579.85 万元，燃料费 442.50 万元、外购动力费 1,312.29 万元。各类
外购原辅材料的价格，根据国内当前市场近期实际价格和这些价格的变化趋势确
定。
（2）工资
本项目定员为 232 人，年人均工资按 64,000 元估算。福利费按工资总额的 14%
估算。正常年工资及福利费总额为 1,693.00 万元。
（3）修理费
维修费取固定资产原值（扣除建设期利息）的 2.5%计取为 1,142.67 万元。
（4）其他费用
其他制造费用为 662.30 万元，其他销售费用为 740.55 万元，其它管理费为
169.30 万元。
5-1-72
（5）折旧费
折旧按固定资产的不同类别分别计算，固定资产原值 45,706.85 万元，其中：
房屋构筑物 25,661.01 万元，按 30 年计提折旧；机器设备 20,045.84 万元，按 13
年计提折旧，残值率均按 5%计。年折旧为 2,277.49 万元。
（6）摊销费
无形资产按照直线法，10 年期摊销，无残值率。
（7）财务费用
财务费用包括长期借款利息和流动资金借款利息。
总成本费用预测及构成占比情况如下：
单位：万元
序号 项目 金额
1 外购原材料费 45,579.85
2 外购燃料费 442.5
3 外购动力费 1,312.29
4 工资 1,693.00
5 修理费 1,142.67
6 其它费用 1,572.14
7 折旧费 2,277.49
8 摊销费 218.94
9 财务费 1,987.35
10 总成本费用合计 56,226.25
4、效益测算
经计算，本次募投项目达产年可实现销售收入为 63,304.68 万元，实现年净
利润 5,121.19 万元，投资回收期（所得税后，含建设期）为 8.60 年，净利润率
8.09%。本次募投项目毛利率、销售净利润率与公司现有业务的历史平均毛利率、
销售净利润率相比无较大差异，项目的效益测算保持了谨慎合理性。
（二）福建康达鑫宇新材料有限公司年产 3 万吨胶粘剂新材料系列产品项目
本项目计算期 16 年，其中建设期 2 年，经营期 14 年。预计完全达产后，正
5-1-73
常年营业收入 72,804.68 万元（不含税），所得税额为 2,608.86 万元，净利润为
7,826.57 万元。具体测算依据和过程如下：
1、效益测算依据及过程
根据国家发展和改革委员会发改投资[2006]1325 号文，投资项目可行性研究
指南计办[2002]15 号文及 2006 年《建设项目经济评价方法与参数》并按现行的财
税、银行等有关规定进行评价。
2、收入和税金估算
本项目产品销量根据客户预计需求量以及市场容量综合预估而定；销售价格
系公司根据类似产品历史销售价格、同类产品市场销售价格及问询潜在客户购买
价格等预估而定。
项目正常年份的收入和税金估算表如下：
单位：万元
序号 项目 金额
1 营业收入 72,804.68
1.1 改性弹性树脂胶黏剂
1.1.1 营业收入 10,500.00
1.1.2 单价(元) 21,000.00
1.1.3 数量(t) 5,000.00
1.2 高性能结构胶
1.2.1 营业收入 14,000.00
1.2.2 单价(元) 28,000.00
1.2.3 数量(t) 5,000.00
1.3 特种树脂中间体
1.3.1 营业收入 12,250.00
1.3.2 单价(元) 24,500.00
1.3.3 数量(t) 5,000.00
1.4 功能性复膜胶
1.4.1 营业收入 23,000.00
1.4.2 单价(元) 23,000.00
1.4.3 数量(t) 10,000.00
5-1-74
序号 项目 金额
1.5 功能性聚酯及反应型热熔胶
1.5.1 营业收入 13,054.68
1.5.2 单价(元) 26,109.36
1.5.3 数量(t) 5,000.00
2 营业税金及附加 288.53
2.1 城市维护建设税 168.31
2.2 教育费附加 120.22
2.1 销项税 9,464.61
2.2 进项税 7,060.17
3、主要成本费用
（1）原料、燃料及动力
本项目主要原辅料为甲苯、乙酯、环己烷、溶剂汽油等。项目正常年外购原
材料费 51,184.97 万元，燃料费 992.29 万元、外购动力费 2,299.50 万元。各类
外购原辅材料的价格，根据国内当前市场近期实际价格和这些价格的变化趋势确
定。
（2）工资
本项目总定员 150 人，正常年需要发放工资及福利总额为 1,550 万元。
（3）修理费
维修费取固定资产原值（扣除建设期利息）的 2.5%计取为 1,253.43 万元。
（4）其他费用
其他制造费用为 662.30 万元,其他销售费用为 740.55 万元,其它管理费为
169.30 万元。
（5）折旧费
折旧按固定资产的不同类别分别计算，固定资产原值 50,137.37 万元，其中：
房屋构筑物 16,095.85 万元，按 30 年计提折旧；机器设备 34,041.52 万元，按 13
年计提折旧，残值率均按 5%计。年折旧为 2,997.35 万元。
5-1-75
（6）摊销费
项目无形资产按照直线法，10 年期摊销，无残值率。
（7）财务费用
财务费用包括长期借款利息和流动资金借款利息。
总成本费用预测及构成占比情况如下：
单位：万元
序号 项目 金额
1 外购原材料费 51,184.97
2 外购燃料费 992.29
3 外购动力费 2,299.50
4 工资 1,550.00
5 修理费 1,253.43
6 其它费 1,572.14
7 经营成本 58,852.33
8 折旧费 2,997.35
9 摊销费 76.70
10 财务费 154.35
11 总成本费用合计 62,080.73
4、效益测算
经计算，本次募投项目达产年可实现销售收入为 72,804.68 万元，实现年净
利润 7,826.57 万元，投资回收期（所得税后，含建设期）为 7.41 年，净利润率
为 10.75%。本次募投项目毛利率、销售净利润率与公司现有业务的历史平均毛利
率、销售净利润率相比无较大差异，项目的效益测算保持了谨慎合理性。
五、在账面货币资金充裕、前次募投项目资金未使用完毕的情况下补流的必要性
及合理性。
（一）补充流动资金的合理性
为满足公司业务不断发展对流动资金的需求，公司拟将本次募集资金中的
15,000.00 万元用于补充流动资金。
5-1-76
公司近三年的营业收入及增长率情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 2019 年 2018 年
营业收入 193,213.55 106,607.44 92,832.58
营业收入增长率 81.24% 14.84% 68.80%
增长率（近三年营业收入增长率平均值） 54.96%
根据公司近年来业务发展情况，结合公司业务发展规划、未来市场容量增长
等因素的考虑，选取 15%作为公司 2021-2023 年营业收入年增长率，同时结合基期
(即 2020 年)经营性应收、应付等科目对流动资金的占用情况，对流动资金需求规
模进行测算。公司本次流动资金缺口的具体测算如下：
单位：万元
销售百
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 合计
分比
营业收入 193,213.55 - 222,195.58 255,524.92 293,853.66 771,574.16
经营资产 165,266.22 85.54% 190,056.15 218,564.57 251,349.26 659,969.98
经营负债 45,876.96 23.74% 52,758.50 60,672.28 69,773.12 183,203.90
经营活动资
- - 17,908.39 20,594.65 23,683.84 62,186.88
金需求
分配股利 - - 2,016.86 2,319.39 2,667.30 7,003.55
营运资金
- - 19,925.25 22,914.04 26,351.14 69,190.43
需求
经测算，在考虑分配股利的情况下，预计公司未来三年新增的流动资金缺口
为 69,190.43 万元。公司拟使用本次募集资金总额中不超过 15,000.00 万元用于
补充流动资金，低于公司因营业收入增加形成的流动资金缺口，公司剩余的流动
资金缺口将自行筹集资金解决。
此外，公司本次募集资金用于补充流动资金的金额合计为 15,000.00 万元，
未超过募集资金总额的 30%，符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资
行为的监管要求(修订版)》的有关规定。
综上所述，本次募集资金补流具有合理性。
（二）补充流动资金的必要性
公司直接从银行贷款的限制条件较多，审批流程较长，且利息较高。相比于
债权融资，公司通过发行非公开发行股票的方式融资，可以为募投项目筹集长期
5-1-77
资金，且有助于优化公司的财务结构，增强公司经营稳健性及发展后劲。
因报告期内公司不断扩张经营规模，对营运资本的需求呈不断上涨趋势。首
先，公司原材料采购付款周期时间短，一般到货后 45 天左右向供应商支付货款，
而对客户提供一定账期，因此公司需要留存一定资金用于经营周转；此外，公司
一般会在原材料预估低价位时大额采购，对资金需求较高，通过募投项目筹集长
期资金对企业的日常经营活动具有重要作用。
截止 2021 年 9 月 30 日，公司账面货币资金余额共计 43,100.76 万元，其中
开 立 银 行 承兑 汇 票 缴存 的 保证 金 3,392.14 万元 ， 未 使用 的 前次 募 集 资金 约
5,420.23 万元，剩余资金约 34,288.39 万元为公司日常采购等经营活动所需要的
流动资金。
由于公司对下游客户采取至少 3 个月以上的账期，因此公司一般需要留存 3
月的流动资金进行原材料、员工薪酬及税费支付等日常采购活动，以 2020 年全年
的平均情况来看，公司日常原材料采购、员工薪酬支付及税费缴纳等，需保留 4.12
亿元资金。因此，公司需要通过本次募集资金用于补流，以满足日常经营活动需
要。
综上所述，公司本次募集资金的补流具备必要性和合理性。
六、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、查阅发行人本次募投项目的可行性研究分析报告，就项目投资数额明细、
测算依据及过程进行复核和分析；
2、查阅募投项目相关政府审批文件、可行性研究报告、董事会决议文件，访
谈项目公司财务人员，了解本次募投项目的进展情况及预计进度；
3、查阅公司公告，与发行人业务部门负责人、技术研发人员进行访谈，了解
本次募投项目产品的技术工艺、应用领域，以及与公司现有业务的关系；
4、查阅募投项目可行性研究报告、公司定期报告、行业研究报告，并访谈发
行人业务部门相关人员、生产部门相关人员，了解行业竞争格局、公司行业地位、
报告期内公司新增客户情况及现有产能利用率情况，分析发行人未来产能消化能
5-1-78
力；
5、查阅可行性研究报告，访谈业务部门人员、财务部门相关人员等，了解本
次募投项目的效益测算过程。
6、查阅上市公司定期报告、行业研究报告、同行业上市公司公开披露的文件
等资料、访谈发行人财务人员，通过对比核实本次募投项目补流的必要性和合理
性。
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、本项目拟募集资金总额 7.5 亿元，其中 6 亿元用于募投项目建设，用于募
投项目建设的募集资金均为资本性支出；
2、本次募集资金预计进度安排及资金使用进度合理，不存在置换董事会前已
投入资金的情形；
3、本次募投项目是公司在现有业务基础上进行的产能扩张项目，募投项目新
增产能具有合理性，公司具备消化新增产能的基础和条件；
4、公司本次募投项目测算系参考公司近年实际经营情况，并综合考虑行业发
展趋势、市场竞争情况、客户需求、原辅材料、人工成本、相关税费、产品价格
波动等因素进行预测，测算依据充分，效益测算具有谨慎性、合理性。
5、本次募投项目补流是综合考虑公司业务发展对营运资金的需要、成本支出
规模、现金流量水平、募投项目需要等因素测算得出的，具有合理性和必要性。
问题六：最近三年公司营业收入由 9.28 亿元增至 19.32 亿元，净利润由 0.80 亿
元增至 2.15 亿元，2021 年 1-9 月营业收入同比增长 7.82%，但净利润仅 134.37
万元，扣非归母净利润为-631.75 万元，同比下降近 100%。报告期内公司经营活
动现金流量净额与净利润存在大幅背离情形。申请人前五大客户销售集中度约
30%-40%，其中明阳智慧能源集团股份 2021 年成为公司前五大供应商之一。请申
请人补充说明：（1）报告期内收入确认时点及依据，是否存在变化，结合期末合
同订单履行情况说明是否存在提前或推迟确认收入的情形；（2）结合报告期内主
5-1-79
要产品下游应用领域发展情况、公司市场地位、产品销售量及销售单价的变化等
分析说明营业收入前三年大幅增长而最近一期放缓的原因及合理性，是否与同行
可比公司一致；列示报告期内前十大客户基本情况、与申请人合作起始时间、销
售产品类型、销售量、销售单价、销售金额及销售回款金额等，分析说明前十大
客户变动及相关销售金额变动的原因和合理性；（3）公司 2021 年 1-9 月业绩大幅
下降的原因及合理性，是否存在季节性特点，是否与同行可比公司业绩变动一致，
相关不利影响因素是否持续；（4）报告期内公司经营活动现金流与净利润大幅背
离的原因及合理性；（5）结合公司与明阳智慧能源合作模式、销售和采购产品的
联系与区别等说明明阳智慧能源同为申请人主要客户和供应商的必要性及商业合
理性，申请人与明阳智慧能源采购和销售价格、条件是否与其他供应商或客户存
在显著差异，报告期内是否存在其他同为供应商和客户的情形及存在的商业合理
性。请保荐机构和会计师发表核查意见。
【回复】
一、报告期内收入确认时点及依据，是否存在变化，结合期末合同订单履行情况
说明是否存在提前或推迟确认收入的情形；
公司拥有胶粘剂新材料和军工电子板块两大主业，胶粘剂新材料板块主要产
品为各类胶粘剂，军工电子板块主要产品为电磁兼容滤波器和电源模块等。两大
业务均以产品形式交付给客户，公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接
受该商品，与商品所有权相关的主要风险和报酬（或控制权）转移给客户后确认
收入。具体为：
胶粘剂新材料板块客户按照签订的合同约定，公司将产品运送至其指定的地
点，客户签收后确认收入；个别客户实行零库存管理的经营模式，公司将产品运
送至其指定暂存库，其领用后与公司对账结算，公司在对账确认后确认收入。
军工电子板块客户按照签订的合同约定，公司将主要产品电磁兼容滤波器及
电源模块等产品运送至其指定的地点，客户签收后确认收入。
公司选取期末合同订单样本，检查相应的出库单、签收单等，验证确认公司
不存在提前或延迟确认收入的情形。
5-1-80
报告期内，公司按照企业会计准则规定确认收入，不存在提前或推迟确认收
入的情形。公司的主营业务未发生变化，收入确认方法报告期内保持一致，未发
生变化。
二、结合报告期内主要产品下游应用领域发展情况、公司市场地位、产品销售量
及销售单价的变化等分析说明营业收入前三年大幅增长而最近一期放缓的原因及
合理性，是否与同行可比公司一致；列示报告期内前十大客户基本情况、与申请
人合作起始时间、销售产品类型、销售量、销售单价、销售金额及销售回款金额
等，分析说明前十大客户变动及相关销售金额变动的原因和合理性
（一）公司收入前三年大幅增长而最近一期放缓的原因及合理性，是否与同
行可比公司一致
报告期内，发行人营业收入情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
主营业务收入 112,883.52 189,156.95 103,613.67 75,947.77
其他业务收入 29,258.69 4,056.60 2,993.77 16,884.81
营业收入合计 142,142.21 193,213.55 106,607.44 92,832.58
主营业务收入占营业收入比例 79.42% 97.90% 97.19% 81.81%
2018 年至 2021 年 1-9 月，公司营业务收入分别为 92,832.58 万元、106,607.44
万元、193,213.55 万元及 142,142.21 万元，2019 年较 2018 年增长 14.84%，2020
年较 2019 年增长 81.24%，2021 年 1-9 月营业收入同比增加（2020 年 1-9 月营业
收入 131,829.78 万元）7.82%。报告期内，营业收入变动的主要原因是胶粘剂新
材料产品的收入变动。报告期内，主营业务收入分产品变动情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
产品 同比变动 同比变动 同比变
金额 金额 金额 金额
比例 比例 动比例
环氧胶类 57,565.39 -29.81% 117,793.71 142.54% 48,567.69 65.21% 29,398.37
聚氨酯胶类 18,626.93 16.06% 23,393.29 18.11% 19,805.85 -5.76% 21,016.87
丙烯酸胶类 6,436.01 14.38% 8,424.14 -0.63% 8,477.16 25.13% 6,774.48
SBS 胶粘剂类 5,337.44 -12.03% 7,868.80 64.72% 4,777.12 19.21% 4,007.27
水性胶粘剂类 2,187.23 - - - - - -
5-1-81
其他产品类 5,528.73 -31.23% 11,434.29 110.55% 5,430.68 64.93% 3,292.67
胶粘剂行业小计 95,681.72 -18.78% 168,914.23 94.02% 87,058.48 35.00% 64,489.65
电源模块 9,295.01 28.17% 9,956.05 30.07% 7,654.55 80.22% 4,247.36
滤波器及滤波组
5,754.16 48.03% 8,471.92 16.90% 7,247.05 40.67% 5,151.82
件
电源滤波模块 2,150.78 - 1,776.85 21.28% 1,465.09 2.10% 1,434.98
电磁兼容设备及
1.84 -51.38% 3.78 -91.64% 45.19 64.39% 27.49
解决方案服务
电子产品服务小
17,201.80 54.38% 20,208.60 23.13% 16,411.88 51.10% 10,861.65
计
轮胎加工销售 0 -100.00% 34.12 -76.19% 143.31 -75.97% 596.47
合计 112,883.52 -12.48% 189,156.95 82.56% 103,613.67 36.43% 75,947.77
1、下游应用领域发展情况
公司主导产品环氧胶类产品主要应用于风电叶片制造领域，风电叶片制造领
域内主要上市公司在 2018 年-2021 年 9 月份营业收入统计情况如下：
单位：亿元
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
公司名称 同比 同比 同比 同比
营业收入 营业收入 营业收入 营业收入
变动（%） 变动（%） 变动（%） 变动（%）
明阳智能 184.30 21.84 224.57 114.02 104.93 52.03 69.02 30.27
时代新材-风
未公布 未公布 68.83 196.06 23.25 1.71 22.86 13.15
电部分
中材科技-风
未公布 未公布 89.77 78.15 50.39 51.37 33.29 13.81
电部分
金风科技 335.5 -9.40 562.65 47.12 382.45 33.11 287.31 14.33
天顺风能 52.20 -4.65 81.00 33.70 60.58 58.02 38.34 18.39
根据国家能源局印发的《风电发展“十三五”规划》，到 2020 年底，风电累
计并网装机容量确保达到 2.1 亿千瓦以上，其中海上风电并网装机容量达到 500
万千瓦以上；风电年发电量确保达到 4,200 亿千瓦时，约占全国总发电量的 6%。
国家陆续出台相关政策，支持风电行业发展，受此影响，2018 年-2020 年，风电
行业上市公司业务收入大幅增加，公司的环氧胶类产品收入随之增加。
根据国家发展改革委《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格〔2019〕
882 号），自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国
家不再补贴。因此，2020 年成为我国陆上风电的“抢装”年。受此影响，风电产
业链上下游景气度高涨，营业收入大幅增加。2021 年 1-9 月，面对国家中央补贴
的退出，风电上网电价不再享受高于火电上网电价的超额收益，风电场的收益率
5-1-82
不可避免地面临下降的压力。与此同时，市场化交易占比也在不断提高，给风电
场收益带来一定的不确定性风险。尽管风电发电成本仍在不断下降，但一段时间
内风电场投资相比与过去，吸引力有所下降，装机量存在阶段性萎缩的可能，造
成风电机组需求的阶段性下降。
“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要明确提出，落实 2030 年应对气候变
化国家自主贡献目标，制定 2030 年前碳排放达峰行动方案；锚定努力争取 2060
年前实现碳中和，采取更加有力的政策和措施；明确提出“十四五”时期，单位
国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%；推进能源革命，建
设清洁低碳、安全高效的能源体系，加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏
发电规模，有序发展海上风电，并提升清洁能源消纳和存储能力。2021 年 3 月 15
日，中央财经委第九次会议把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局。随着
国家对风电等新能源行业重视程度逐步提高，风电行业及其上下游产业链将迎来
持续和长久的发展，公司作为风电行业上游企业将迎来长久的发展机遇。
2、公司市场地位
公司是国内较早从事中高端胶粘剂的研发、生产和销售的企业之一。经过三
十多年的耕耘，公司的品牌效应和市场影响力日益突显，已逐步成长为国内胶粘
剂新材料细分领域龙头企业。公司坚持研发为基础，市场为导向，是一个以技术
创新为驱动力的内生型企业。
公司主要从事中高端胶粘剂产品的研发、生产和销售，产品主要包括环氧胶、
丙烯酸胶、聚氨酯胶、SBS 胶粘剂等多种类型，数百种规格型号的产品，产品广泛
应用于风电叶片制造、软材料复合包装、轨道交通、船舶工程、汽车、电子电器、
建筑、机械设备及工业维修等领域，其中丙烯酸胶、聚氨酯胶、风电叶片用环氧
结构胶等多项产品性能达到或超过国际同类产品的水平。公司是上海市高新技术
企业、上海市创新型企业；公司研究所被认定为“国家企业技术中心”和“上海
胶粘剂工程技术研究中心”。“万达”商标是上海市著名商标，公司产品曾获得
“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。
近年来，风电行业受到“抢装潮”影响，装机持续放量。2018 年全国新增装
机容量 2,059 万千瓦，2020 年全国新增装机容量 7,167 万千瓦，同比增长率达
5-1-83
178.44%，2018 年至 2020 年复合增长率达 51.55%（数据来源：国家能源局）。公
司紧紧抓住风电行业快速发展的机会，从 2006 年开始研发风电叶片用环氧胶，2008
年即进入市场，打破了跨国公司对该领域的垄断，公司是目前主要的规模化生产
风电叶片用环氧胶的内资企业。销售范围已覆盖国内大多数风电叶片制造基地，
如中材科技、明阳风电、东方风电、三一风电等。同时，公司积极推进风电结构
胶海外业务拓展，已完成与国际知名风电制造企业歌美飒叶片的试制工作。公司
于 2020 年底正式进入歌美飒供货体系，2021 年一季度歌美飒在中国区域内所指定
的叶片企业已切换公司产品，实现批量化供货，未来将进一步拓展歌美飒项目成
果，提升在海外的品牌影响力，为进入 GE 及 Vestas 等海外客户市场打下基础，
使产品能够加快进入国际风电叶片制造市场步伐。
3、产品销售量及销售单价的变化
【涉及商业秘密，此处略去表格】
报告期内，公司营业收入变动主要是由环氧胶类产品的收入变动引起。销量
方面，2018 年-2020 年，受益于风电行业快速发展，环氧胶销量大幅增加，2019
年较 2018 年增加 69.69%，2020 年较 2019 年增加 146.35%，2021 年 1-9 月同比减
少 26.15%，原因是 2021 年风电抢装潮结束后，新建风电项目的速度有所放缓，从
下游风电运营商及风电整机厂商逐步影响到上游风电零部件生产，导致风电环氧
结构胶销量有一定下降。
价格方面，2018 年-2020 年，环氧胶平均单价略有下降，2019 年较 2018 年降
低 2.53%，2020 年较 2019 年降低 1.62%，2021 年 1-9 月同比减少 5.09%。原因是
风电装备制造商的竞争激烈，风电招标价格持续下行，传统叶片产品价格承压，
向包括环氧胶在内的风电叶片材料传导。
总体来看，在环氧胶销量和单价的共同作用下，环氧胶收入随之变动，进而
导致公司营业收入的变动。
4、是否与同行可比公司一致
公司主要从事中高端胶粘剂的研发、生产和销售，报告期内主导产品是环氧
胶类产品。公司同行业可比上市公司中，回天新材的主导产品是有机硅胶，硅宝
5-1-84
科技营业收入主要来源是有机硅密封胶，高盟新材则主要生产聚氨酯胶，上纬新
材主要产品包括风电叶片用材料、环保高性能耐腐蚀材料及新型复合材料等。同
行业可比公司经营业绩的具体情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
公司名称
营业收入 同比变动 营业收入 同比变动 营业收入 同比变动 营业收入 同比变动
回天新材 225,611.52 39.87% 216,373.06 15.09% 187,996.45 8.06% 173,967.39 14.81%
硅宝科技 168,204.28 78.35% 152,363.40 49.66% 101,803.50 16.94% 87,057.30 19.55%
高盟新材 84,380.66 25.04% 95,967.69 -0.05% 96,011.26 -5.53% 101,634.77 19.06%
上纬新材 149,581.44 14.06% 194,596.19 44.28% 134,872.21 8.94% 123,807.56 20.95%
康达新材 142,142.21 7.82% 193,213.55 81.24% 106,607.44 14.84% 92,832.58 68.80%
注：数据来源于 wind
由上表可知，2018 年-2020 年，同行业可比公司中，除高盟新材外，营业收
入均保持增长，2021 年 1-9 月份，回天新材和硅宝科技主要是源于光伏用硅胶收
入的大幅增加而业绩增加，高盟新材营业收入增加源于隔音降噪减震材料和聚氨
酯胶粘剂产品的销售收入增加，上纬新材营业收入增加源于风电叶片用产品提高
售价。由于受到风电行业“抢装潮”的影响，公司环氧胶产品的订单于 2020 年集
中释放，在 2021 年 1-9 月份，订单总量同比有所下降，但是受到军工电子板块的
景气度持续提升，公司电子产品业绩大幅增长，以上综合因素使得公司在前三季
度营业收入产生 7.82%的增幅。
综上，公司近三年一期的营业收入情况与同行业上市公司基本一致。
（二）列示报告期内前十大客户基本情况、与申请人合作起始时间、销售产
品类型、销售量、销售单价、销售金额及销售回款金额等，分析说明前十大客户
变动及相关销售金额变动的原因和合理性
报告期内，公司胶粘剂新材料板块、军工电子板块实现的销售收入如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
胶粘剂行业 95,681.72 168,914.23 87,058.48 64,489.65
其中：环氧胶 57,565.39 117,793.71 48,567.69 29,398.37
5-1-85
轮胎加工销售 - 34.12 143.31 596.47
军工电子 17,201.80 20,208.60 16,411.88 10,861.65
其他业务 29,258.69 4,056.60 2,993.77 16,884.81
合计 142,142.21 193,213.55 106,607.44 92,832.58
从增幅绝对额看，前三年，公司的收入增长主要由胶粘剂新材料板块贡献，
而胶粘剂新材料板块收入增加，主要得益于环氧胶的收入大幅增加。2021 年 1-9
月收入下降，主要源于环氧胶收入的下降。
环氧胶主要应用于风电叶片制造、轨道交通、消费电子及军工领域，公司作
为环氧胶龙头企业，产品销售受下游风电装机量等因素的影响较大。2021 年 1-9
月份环氧胶收入下降，主要原因如下：（1）受风电行业装机量下降的影响，产品
销售数量从 2020 年 37,967.20 吨下降至 2021 年 1-9 月的 18,288.40 吨；（2）因
下游需求总量下降，竞争激烈，销售单价小幅下滑，2021 年主要产品平均销售单
价较 2020 年下降 5.24%。
【涉及商业秘密，此处略去表格】
由于军工电子板块收入规模未下降，此处分析胶粘剂新材料板块报告期内前
十大客户情况：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
2018 年，公司逐步进入军工电子领域，收购完成必控科技，同步开展军工电
子元器件贸易业务，产生收入 14,827.59 万元，收入占比较高。2018 年后基于聚
焦主业的发展策略，不再开展军工电子元器件贸易业务，故 2019 年及以后年度，
未发生同类贸易收入。2020 年，公司新增环氧胶客户远景能源，该公司 2020 年进
入风电叶片生产领域，公司成为其供应商并持续销售至今。除此之外，公司前十
大客户虽各年份销售金额名次有细微区别，但总体来看，基本稳定，无重大变化。
三、公司 2021 年 1-9 月业绩大幅下降的原因及合理性，是否存在季节性特点，是
否与同行可比公司业绩变动一致，相关不利影响因素是否持续；
（一）公司 2021 年 1-9 月业绩大幅下降的原因及合理性
2021 年 1-9 月份业绩下滑的主要原因是环氧胶订单减少，同时原材料价格上
5-1-86
涨共同导致的。
2021 年 1-9 月胶粘剂板块营业收入和营业成本与去年同期对比情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 1-9 月 变动幅度
产品名称
收入 成本 收入 成本 收入 成本
1、环氧胶类 57,565.39 52,593.25 82,016.64 53,609.85 -29.81% -1.90%
2、聚氨酯胶类 18,626.93 17,654.76 16,049.19 12,677.66 16.06% 39.26%
3、丙烯酸胶类 6,436.01 3,727.68 5,627.01 3,296.40 14.38% 13.08%
4、SBS 胶粘剂类 5,337.44 3,492.93 6,067.11 3,125.00 -12.03% 11.77%
5、其他 7,715.96 6,004.39 8,039.54 6,026.56 -4.02% -0.37%
合计 95,681.72 83,473.00 117,799.48 78,735.49 -18.78% 6.02%
1、环氧胶销售收入下滑
报告期内，我国风电行业的受行业政策影响出现了一定波动：2019 年 5 月，
《关于完善风电上网电价政策的通知》发布，规定自 2021 年 1 月 1 日起陆上风电
项目不再享受国家补贴，导致陆上风电在 2019-2020 年迎来“抢装潮”，2020 年
过后，尽管风电发电成本仍在不断下降，但一段时间内风电场投资相比于过去，
吸引力有所下降，装机量存在阶段性萎缩的可能，造成风电机组需求的阶段性下
降。在 2021 年 1-9 月，部分风电叶片生产企业已出现业绩下滑的迹象。受此影响，
作为营收占比最大的环氧胶销售订单在 2021 年前三季度下降明显，从而使公司营
业收入下降。
2、上游原材料价格居高不下，销售价格调整幅度小于成本涨幅。
2021 年 1-9 月，公司上游原材料价格整体处于高位运行，受此影响，公司单
位材料成本较上年显著增加，对公司最近一期业绩产生较大影响。
公司主要的原材料为环氧树脂、固化剂、聚醚、异氰酸酯等，由于胶粘剂生
产所需的主要原材料是大宗化工原料，受国际原油价格影响较大，报告期内，公
司主要原材料的市场价格变动情况如下：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
从 2020 年初至 2021 年 9 月 30 日，环氧树脂的价格波动情况如下图：
5-1-87
数据来源：wind
报告期内，发行人产品成本中的原材料占比均在 80.00%以上，原材料价格波
动对成本有着直接影响，公司直接材料成本占生产成本的比重较大，由于主要原
材料价格在 2021 年前三季度处于高位运行的状态，给公司带来了较大的成本压力，
受此影响公司最近一期业绩出现较大幅度下滑。
综上所述，公司在 2021 年 1-9 月份业绩大幅下滑是由行业调整影响，使得环
氧胶销售订单减少和原材料价格上涨共同导致的。
（二）是否存在季节性特点
报告期内，公司分季度统计的营业收入如下表所示：
单位：万元
2021 年 1-3 季度 2020 年度 2019 年度 2018 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
一季度 38,663.76 27.20% 21,501.57 11.13% 20,729.93 19.45% 13,240.70 14.26%
二季度 46,117.00 32.44% 48,001.53 24.84% 22,320.24 20.94% 20,885.25 22.50%
三季度 57,361.45 40.35% 62,326.68 32.26% 24,788.25 23.25% 35,455.18 38.19%
四季度 - 0.00% 61,383.77 31.77% 38,769.02 36.37% 23,251.45 25.05%
合计 142,142.21 100.00% 193,213.55 100.00% 106,607.44 100.00% 92,832.58 100.00%
从营业收入的季节性分布来看，除受春节假期影响导致第一季度的收入占比
略小外，其他各季度的收入无明显差异。
2020 年第一季度收入较少，主要是由于新冠疫情的爆发，对公司的生产和销
售造成一定影响，具有偶发性。
（三）是否与可比公司业绩变动一致
5-1-88
2021 年 1-9 月，同行业可比公司业绩变动情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月营业利润 2021 年 1-9 月归母净利润
可比公司名称
金额 同比增幅 金额 同比增幅
回天新材 24,544.87 8.21% 21,771.17 10.72%
硅宝科技 18,039.72 21.36% 16,164.29 20.15%
高盟新材 17,003.17 -18.09% 14,573.95 -17.97%
上纬新材 -708.00 -105.25% -615.94 -106.17%
平均值 - -23.44% - -23.32%
康达新材 722.72 -96.71% 224.44 -98.79%
同行业可比公司营业收入变动情况，已在问题六、二、（一）4 中列示，收入
规模均有增加。
同行业可比公司中，上纬新材的主营业务为风电叶片用材料、环保高性能耐
腐蚀材料、新型复合材料的研发、生产和销售，上纬新材和公司在主要原材料和
主要产品应用领域相似度较高。2020 年该公司风电叶片用材料的营业收入占比达
到 64.92%，2021 年业绩变动的主要原因是受到原材料价格上涨,产品售价未完全
转嫁至终端客户,影响产品获利表现。公司与上纬新材在最近一期的盈利能力对比
情况如下：
单位：万元，%
上纬新材 康达新材
项目
2021 年 1-9 月 2020 年 1-9 月 变动幅度 2021 年 1-9 月 2020 年 1-9 月 变动幅度
营业收入 149,581.44 131,147.88 14.06 142,142.21 131,829.78 7.82
毛利率（%） 7.54 19.52 -61.37 16.87 35.22 -52.10
净利率（%） -0.41 7.61 -105.39 0.09 13.81 -99.35
通过对比，公司和上纬新材在 2021 年 1-9 月份，营业收入规模均有所提升。
受到原材料价格上涨因素影响，毛利率和净利率水平均有大幅下降，上纬新材的
毛利率和净利率分别下降 61.37%和 105.39%，公司的毛利率和净利率分别下降
52.10%和 99.35%，盈利水平变动趋势一致。
同行业可比公司中，回天新材和硅宝科技业绩有所增长，主要为产品结构差
异的影响所致。根据回天新材和硅宝科技 2021 年半年报，其主营业务产品中，有
5-1-89
机硅胶和建筑用胶分别占各自营业收入的比例达到 52.93%和 71.64%，有机硅胶和
建筑用胶的毛利率与 2020 年 1-6 月同比分别降低 15.86%和 11.83%。高盟新材主
要产品为聚氨酯胶粘材料和 NVH 隔音降噪减震材料，业绩下滑主要是受原材料价
格上涨的影响。
综上，大宗原材料价格上涨对同行业可比公司产生一定的影响，剔除产品结
构差异因素以外，公司与同行业可比公司业绩变动趋势基本一致。
（四）相关不利影响是否持续
发行人受到宏观环境变化、行业周期变动等因素影响，业绩会呈现出一定的
波动。客观上主要包括以下原因：下游行业订单出现一定波动，原材料价格受宏
观周期影响会出现波动。发行人胶粘剂产品的业绩虽会出现一定波动，但不会持
续下滑。主要原因有：
1、所处行业发展前景良好，为公司发展提供了市场基础
发行人主要产品之环氧胶主要应用于风电行业，受国内风电行业产业政策影
响大。报告期内下游客户受风电补贴政策限期影响，出现了陆上风电“抢装潮”
现象，发行人收入规模也实现大幅增长。2020 年 9 月，国家主席习近平在第七十
五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，提出中国将采取更加有力的政策和
措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。
2021 年 10 月，国务院印发的《2030 年前碳达峰行动方案》，明确提出“大力发展
新能源。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分
布式并举，加快建设风电和光伏发电基地”。受益于国家对新能源产业领域的政
策支持，发行人风电胶业务具有可持续性增长的可能。
2、公司主要原材料价格已经明显回落
2021 年 1-9 月，受上游原材料价格大幅上涨的影响，公司最近一期业绩较去
年同期有所下滑。从目前来看，公司主要原材料的市场价格自 2021 年四季度开始
已经陆续有所回落，主要原材料大幅上涨对公司业绩的不利影响已逐步开始消减。
公司也将持续采取措施应对原材料价格波动对公司业绩带来的不利影响。一
方面，公司将持续关注原材料市场价格变化情况，并加强对其走势的分析和研究，
5-1-90
结合销售生产需求及市场行情变化进行适当备货，减缓原材料价格波动对公司业
绩产生的影响；另一方面，针对原材料价格波动事项，公司与部分客户已建立沟
通渠道，就原材料价格波动带来的价格调整计划与客户进行联动定价，建立有效
的传导机制，从而减少原材料价格上涨对公司业绩产生的不利影响。
3、公司适时调整产品销售价格
2021 年 10 月，公司结合上游原材料价格走势和下游市场需求情况，对主要胶
粘剂产品销售单价进行上调。其中环氧胶类产品价格上调 20%-40%，聚氨酯胶类系
列产品实行“一单一价”形式接单，同时，公司工业胶类部分产品价格将进行
10%-25%。价格上调后，将改善产品毛利率，推动公司更好的良性发展。
4、扩充产能及其他
公司通过本次募投项目的建设，扩充产能 6 万吨，进一步提升公司产品的市
场占有率。同时，公司风电叶片用高性能纤维主梁板复合材料的投产，公司并购
的上海理日、天宇实业等优质标的业绩释放，也将为公司提高业绩水平助力。
综上所述，公司业绩出现持续下滑的风险较小。
四、报告期内公司经营活动现金流与净利润大幅背离的原因及合理性；
报告期净利润与经营活动现金流量净额对比情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
净利润 134.44 21,456.50 13,858.00 7,974.81
经营活动现金净流量 10,540.58 -12,267.98 18,878.01 -8,124.66
营业收入 142,142.21 193,213.55 106,607.44 92,832.58
应收款项原值（应收账款、应收票据
139,963.39 144,347.79 88,488.29 84,980.01
和应收款项融资）
应付票据 9,901.13 6,144.50 - -
2018 年，公司开展军工贸易业务，产生收入 14,827.59 万元，其中 2018 年回
款 1,565.06 万元（含税金），2019 年回款 15,634.94 万元（含税金）。剔除该影响
因素后，2018 年净利润与经营活动现金净流量基本一致；从 2019 年开始，随着公
司营业收入显著增长，应收款项等营运资金需求增加；此外公司的销售收款以商
业汇票为主，商业汇票的信用期为 6 个月，而主要化学材料采购的平均信用期为
5-1-91
到货后 45 天，导致 2019 年尤其是 2020 年，营业收入大幅上升、净利润增加而经
营活动现金净流量减少。2021 年 1-9 月，随着销售收入增速放缓，应收款项到期
陆续回款，且从 2020 年 4 月开始，公司开立银行承兑汇票与供应商结算，至 2021
年 9 月 30 日，开立承兑汇票规模进一步增大，推迟了现金流支付，两者综合作用
导致 2021 年 1-9 月经营活动现金流量净额较 2020 年显著改善。
五、结合公司与明阳智慧能源合作模式、销售和采购产品的联系与区别等说明明
阳智慧能源同为申请人主要客户和供应商的必要性及商业合理性，申请人与明阳
智慧能源采购和销售价格、条件是否与其他供应商或客户存在显著差异，报告期
内是否存在其他同为供应商和客户的情形及存在的商业合理性。
（一）明阳智慧能源同为发行人主要客户和供应商的必要性及商业合理性
1、公司与明阳智慧能源合作模式
①销售方面：
明阳智能是国内重要的风机制造商和清洁能源整体解决方案提供商，主要业
务包括大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；风电场及光伏电站
开发、投资、建设和智能运营管理。公司是明阳智能在叶片制造方面的主要供应
商，向明阳智能提供风电叶片用原材料，包括环氧结构胶、环氧灌注树脂、喷胶、
丁基胶条及其他复合材料等。双方已开展十余年业务合作，具有良好的合作关系
与互信基础。公司每年年初与明阳智能签订年度框架协议，明阳智能确定具体产
品需求后，向公司下发订单。公司根据其日常下发的订单组织生产和供货。根据
公司建立国内“最大的风电叶片新材料国产基地”的发展构想，更好的满足客户
需求，增强大客户业务粘性，同时利用与明阳智能合作的渠道优势，公司将逐步
拓展业务范围，向风电叶片制造所需其他原材料如轻木套材、风电叶片用高性能
纤维主梁板复合材料业务扩展。
②采购方面
在现阶段风电行业景气发展的大环境下，公司也作为客户向明阳智能采购轻
木原木（一种风电叶片用原材料）用于加工成轻木套材，加工完成后销售给明阳
智能。
5-1-92
轻木是一种在乌拉圭种植的木材，是制造风电叶片的重要原材料，国内制造
风电叶片所需的轻木大部分源自进口，2020 年由于天气、航运等原因，国内的轻
木供应紧张，市场上包括明阳智能在内的国内主流风电叶片企业，储备轻木原料
用以加工生产成轻木套材等风电叶片原料。由于公司是明阳智能的重要供应商，
两者有多年的合作关系，2021 年 1 月，公司向明阳智能签订采购协议，采购一批
轻木原料，生产加工成轻木套材向明阳智能销售，目前该笔采购已经完成，截至
本反馈回复出具之日，公司未与明阳智能发生其他采购情况。
2、销售和采购产品的联系与区别
从公司业务布局来看，公司结合实际紧跟国家“第十四个五年规划和 2035 年
远景目标纲要”中有关新材料与电子科技的方向，逐步布局成为一个全新的、领
先的“新材料+军工科技”并以科技赋能的产业化集团。公司将以市场需求为牵
引，进口替代为目标，大力发展功能性高分子新材料，以胶粘剂为产业基础，特
种树脂为战略支撑，结合资源与自身优势向电子信息材料、复合材料等方向纵深
提升布局。所以复合材料是公司未来重点布局的方向之一，公司与明阳智能在风
电结构胶领域合作多年，是明阳智能的战略合作伙伴，后期也将在高性能纤维主
梁板复合材料、轻木套材等方面开展广泛合作，轻木套材是双方合作项目之一。
公司从风电叶片的生产过程来看，可以简单概括为：裁剪玻纤布，将玻纤布
和巴沙轻木、PVC 泡沫材料等芯材铺设在主模具内，放置大梁冒后，通过真空压力
把环氧树脂胶吸入预先铺设好的玻纤布中。真空灌注成型后，模具升温到 80 度左
右进行固化 4 小时。放置腹板，将两个半片的叶片粘合在一起，待模具温度冷却
后，脱模。之后进行切割、钻孔、打磨、装配，最后进行喷漆、烘干、该过程需
要 6 小时左右。
从风电叶片的生产流程来看，风电叶片用环氧结构胶和轻木套材都是生产风
电叶片的必须原材料，风电叶片用环氧结构胶是通过环氧树脂和添加剂通过在反
应釜中搅拌混合、过滤后形成。轻木套材则是轻木原木通过加工形成的用于制造
风电叶片的轻木壳体。
（二）申请人与明阳智慧能源采购和销售价格、条件是否与其他供应商或客
户存在显著差异
5-1-93
1、胶粘剂新材料产品
（1）报告期内，公司与明阳智能签订合同，通过协议约定价格，公司明阳智
能销售胶粘剂新材料产品的平均单价情况：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
（2）报告期内，公司向包括明阳智能在内的前五大客户销售胶粘剂新材料类
产品的平均价格情况如下：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
通过对比，公司对明阳智能销售产品的平均单价与其他客户不存在显著差异。
2、轻木产品
（1）采购价格
2021 年 1 月，上海康达新材料科技有限公司（发行人全资子公司）与明阳智
能签订框架协议，向明阳智能采购风电叶片芯材原料，采购单价为 1.26 万元/立
方米，采购数量为 11,625.32 立方米。
物料描述 数量（立方米） 采购单价（万元/立方米） 采购金额（万元）
芯材原料_Balsal50 11,625.32 1.26 14,589.78
（2）销售价格
2021 年 1-9 月，公司向明阳智能销售的轻木套材金额为 25,075.89 万元，数
量为 19,009.53 立方米,平均单价为 1.31 万元/立方米。
报告期内，公司仅与明阳智能采购轻木原料和销售轻木套材产品，未与其他
客户和供应商产生相同业务。
（三）报告期内是否存在其他同为供应商和客户的情形及存在的商业合理性
5-1-94
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
公司名称 同为客户和供应商的原因
采购 销售 采购 销售 采购 销售 采购 销售
广 州 市泰 菖装 饰材 料 发行人向其采购原材料，用于生产扬声器胶，出
- 99.00 0.72 110.09 0.24 121.69 21.54 141.91
有限公司 售给该公司。
贵 州 航天 电器 股份 有 发行人向其销售导线等产品，该公司用以生产连
188.08 8.18 177.46 2.31 185.37 5.11 109.08 8.08
限公司 接器，回售给发行人
贵 州 华烽 电器 有限 公 发行人向其销售滤波器等产品，该公司用以生产
1.90 162.53 9.51 185.99 10.55 173.13 7.83 206.36
司 电机，该公司出售连接器给发行人。
发行人子公司理日化工向其采购聚酰胺热熔胶，
江 阴 伟韬 塑料 新材 料
5.72 15.43 - - - - - - 加工成膜，向其销售。采购和销售产品占公司营
有限公司
业收入比重较低。
漯 河 普林 特彩 印包 装 发行人向该公司采购 CPP 包装卷膜，向其销售无
- - - - - - 11.86 5.07
有限公司 溶剂覆膜胶，金额较小。
安 徽 载盛 新材 料有 限 发行人向其销售初级原材料，加工成胶类产品的
1,660.05 1,496.81 4,333.54 2,276.42 1,763.01 1,407.09 686.37 649.07
公司 直接材料，销售给发行人。
美泽新能源（宁夏）有 发行人向其采购喷胶等，向其销售风电叶片专用
- - - - - - 137.12 10.94
限公司 胶，向该公司销售量较小
欧 文 斯科 宁复 合材 料 公司向其采购风电主梁板复合材料制造所需原
479.65 301.11 - - - - - -
（中国）有限公司 材料，制作出成品以后，部分销售给该公司。
山 东 凯恩 新材 料科 技 公司向其采购原材料用于生产电子胶粘剂，生产
- - - - - - 5.73 25.89
有限公司 出成品后，销售给该公司。
上 海 保凝 工业 材料 有
13.51 - 3.97 - 18.19 - 11.36 36.29 公司向其购买原料，对其出售硅橡胶成品。
限公司
发行人向其采购原料，在 2020 年有一批原料由
上 海 彩鑫 化工 有限 公
679.14 - 791.20 6.19 746.05 - 761.02 - 于质量问题导致生产出的成品报废，经协商发行
司
人将报废的成品销售给该公司，产生收入。
发行人向该公司采购原材料用于光伏项目，后期
上 海 淡宁 化工 有限 公
- - - - - - 12.61 6.90 由于光伏项目终止，发行人将该剩余的原材料销
司
售给该公司，量较小。
发行人向该公司采购原料三乙烯四胺等，生产成
上 海 德坤 实业 有限 公
9.75 - 3.28 - 77.51 13.60 156.44 - 品水处理胶，2019 年由于原材料问题导致成品
司
出现问题，经协商发行人将报废的成品卖给该公
5-1-95
司，产生收入。
上 海 金悦 来实 业股 份 发行人向其采购滤网、设备零配件，发行人向其
46.10 5.90 40.10 9.45 27.43 10.28 46.48 11.81
有限公司 销售各类胶粘剂产品。
上 海 龙舟 彩印 包装 有 公司向其采购不同规格、性能的膜用以测试胶
- 2.30 2.80 4.46 7.04 9.02 7.12 1.16
限公司 水，公司销售给该公司无溶剂覆膜胶。
上 海 轻研 环保 科技 有 发行人子公司理日化工向其采购原材料，采购加
136.17 76.08 - - - - - -
限公司 工以后的成品，用于出售。
上 海 智达 胶粘 剂有 限 该公司是经销商，发行人向其采购硅胶，用于转
393.87 25.79 729.46 57.06 227.07 80.18 164.79 55.26
公司 售，向其销售的是其他类胶粘剂。
台 州 市路 桥佳 达胶 粘 发行人根据客户需求，向其购买发行人暂不生产
16.51 163.14 23.86 191.39 25.26 197.23 27.92 201.87
剂有限公司 的产品，向其销售其他类胶粘剂。
温 岭 市申 华日 化有 限 公司向其采购铝管、牙膏管等包装原料，向其销
236.68 1.11 319.65 0.44 341.52 5.63 289.80 4.83
公司 售热熔胶，量较小。
烟 台 德邦 科技 股份 有 发行人向该公司采购部分原材料、包装物，加工
54.04 822.54 60.88 1,511.24 102.83 1,472.82 - -
限公司 成成品，销售给该客户。
烟 台 厚力 新材 料有 限 发行人向该公司采购部分原材料、包装物，加工
- - - - - - 33.17 47.02
公司 成成品，销售给该客户，量较小。
浙 江 佑威 新材 料股 份 发行人通过该公司采购原材料用于风电主梁板
32.56 59.68 - 528.98 - - - -
有限公司 复合材料生产，销售产品。
震 坤 行工 业超 市（ 上 发行人通过该公司采购原材料，销售产品，销售
6.24 35.14 9.10 34.54 7.27 18.56 2.93 9.71
海）有限公司 和采购金额较小。
5-1-96
六、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、查阅公司与销售收入相关的内控制度，了解执行情况；选取样本对销售收
入及其形成的应收账款实施函证，选取样本检查销售合同、核对出库单、签收单
或对账单等支持性文件，分析客户销售模式及与公司相关岗位人员的访谈，对与
商品销售收入确认有关的控制权转移时点进行了分析，评价商品销售收入的确认
政策是否符合企业会计准则的规定；
2、查阅期末合同订单、出库单、物流运单、签收单等，了解公司期末合同订
单的收入确认情况；
3、查阅行业研究报告、公司定期报告、同行业上市公司定期报告、下游客户
定期报告，访谈业务相关人员、财务相关人员，分析同行业可比数据、查阅主要
客户销售合同，了解公司下游应用领域发展情况、公司市场地位、业绩变动情况
和与十大客户的合作情况；
4、查阅风电行业相关宏观政策文件、同行业上市公司定期报告，与发行人业
务部门负责人进行访谈，了解 2021 年 1-9 月业绩变动情况；
5、分析、复核公司编制的现金流量表底稿，访谈财务人员，了解经营活动现
金净流量与净利润背离的原因；
6、取得公司的大额销售明细和采购明细，分析对比是否同为公司供应商和客
户。查阅采购合同、销售合同、记账凭证、银行流水，查阅公开信息、下游上市
公司公开披露文件等资料，访谈财务人员，分析同为公司供应商和客户的合作模
式及商业合理性。
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司根据与客户的销售合同约定完成收入相关的会计处理，符合公司与收
入相关的内部控制制度，公司与收入相关的会计处理符合《企业会计准则》相关
规定，公司不存在提前或推迟确认收入与成本的情况；
2、公司下游行业受到国家政策支持和鼓励，长期发展潜力较大，公司主导产
品具有领先的市场竞争力，公司报告期内业绩变化符合行业趋势，具有合理性；
5-1-97
公司与前十大客户的合作粘性较大，对前十大客户的销售金额变动符合实际情况；
3、公司 2021 年 1-9 月业绩变动符合行业发展趋势和公司实际情况，业绩变
动具有合理性；
4、公司经营活动现金与净利润背离主要为应收账款和应收票据的增加，具有
合理性；
5、明阳智能是公司多年的合作方，公司与明阳智能的合作是基于公司的渠道
优势进行的。同时公司存在其他同为供应商和客户的情形，整体来看，占比较小，
通过调查了解，该类业务具有商业合理性。
问题七：报告期内公司主要产品毛利率存在大幅波动的情形。请申请人结合各类
胶具体应用领域供需变化、市场竞争、公司产品销售单价及成本构成变化等分析
说明毛利率大幅波动的原因及合理性，申请人部分产品毛利率是否存在持续下降
的风险，相关风险是否充分提示。
【回复】
一、结合各类胶具体应用领域供需变化、市场竞争、公司产品销售单价及成本构
成变化等分析说明毛利率大幅波动的原因及合理性
报告期内，公司各系列胶粘剂产品在胶粘剂新材料板块的销售占比及毛利率
变动情况如下表所示：
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
产品名称 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
环氧胶类 60.16% 8.64% 69.74% 29.17% 55.79% 31.82% 45.59% 27.36%
聚氨酯胶类 19.47% 5.22% 13.85% 13.84% 22.75% 26.59% 32.59% 19.49%
丙烯酸胶类 6.73% 42.08% 4.99% 46.25% 9.74% 45.56% 10.50% 34.56%
SBS 胶粘剂类 5.58% 34.56% 4.66% 38.35% 5.49% 31.72% 6.21% 32.10%
水性胶粘剂类 2.29% 37.71% - - - - - -
其他产品类 5.78% 16.04% 6.77% 20.78% 6.24% 29.76% 5.11% 33.45%
胶粘剂合计 100.00% 12.76% 100.00% 27.76% 100.00% 31.84% 100.00% 26.16%
5-1-98
从上表可以看出，报告期内公司胶粘剂新材料板块的毛利率分别为 26.16%、
31.84%、27.76%和 12.76%。胶粘剂新材料板块在 2019 年的毛利率较 2018 年升高
5.68%，2020 年和 2021 年 1-9 月逐渐下降，2020 年较上期下降 4.08%，2021 年 1-9
月与 2020 年相比下降 15.00%。公司胶粘剂新材料板块中，环氧胶和聚氨酯胶占胶
粘剂板块销售收入的比率较高，二者销售占比平均达到 79.99%，其中环氧胶平均
销售占比为 57.82%，聚氨酯胶平均销售占比达到 22.17%。胶粘剂新材料板块毛利
率的变动主要受环氧胶和聚氨酯胶毛利率变动的影响，胶粘剂新材料板块毛利率
的变动趋势与环氧胶和聚氨酯的变动趋势一致。
（一）各类胶具体应用领域供需变化和市场竞争情况
报告期内，公司实现收入的胶类产品应用领域如下：
产品类别 主要应用领域
风电叶片制造、车辆装配、铸造业、铁道工程、电子电器、太阳能电池、建筑、军工、DIY
环氧胶
及工业维修等
软包装材料的复合、车辆装配、地坪及体育设施、风电叶片涂料及结构芯材、特种橡胶粘
聚氨酯胶系列
接及修补等
丙烯酸胶 扬声器制造、电机、电梯、电子电器、建筑、汽车及机械维修、DIY 等
SBS 胶粘剂 扬声器制造、塑料制品、饰品、工艺品、工具组装等
1、环氧胶
环氧胶应用于风电叶片制造、车辆装配、铸造业、铁道工程、电子电器、太
阳能电池、建筑、军工、DIY 及工业维修等。2021 年风电抢装潮结束后，新建风
电项目的速度有所放缓，从下游风电运营商及风电整机厂商逐步影响到上游风电
零部件生产，导致环氧结构胶销量有一定下滑。长期来看，随着国家环保要求的
提高，风电行业需求进一步增加，一是在全球变暖、生态环境可持续发展受到挑
战的背景下，人类社会对于低碳环保和清洁能源的需求日益迫切，全球主要国家
政府纷纷制定“碳达峰、碳中和”政策目标。作为替代传统化石能源的主力军之
一，风电受到的重视程度日益提升，如前所述，全球主要国家政府近年来纷纷设
定和调增风电装机量、发电量以及占比等风电长期发展目标，并通过财政补贴、
授信支持、完善配套基础设施等扶持风电产业的发展。二是技术的进步和成本的
降低驱动风电产业实现健康、持续的快速发展。随着国家 2030 年前实现碳达峰、
2060 年前实现碳中和的国家战略的实施，风电行业快速发展，风电产业各环节技
5-1-99
术的不断进步，风力发电成本持续下降，风力发电项目已经基本实现平价上网，
财政补贴等政策性因素对风电产业发展的影响逐步弱化，产业未来将更加依靠技
术创新和市场需求驱动实现健康、可持续的发展，从而将迎来更广阔的市场空间。
2、聚氨酯胶系列
聚氨酯胶主要应用于软包装材料的复合、车辆装配、地坪及体育设施、风电
叶片涂料及结构芯材、特种橡胶粘接及修补等。
2020 年突发的新冠疫情，对各行各业造成重大影响，包括对胶粘剂行业和下
游的软包装行业也产生了深远影响。软包装产品关系到人们生活的方方面面，是
不可或缺的生活物资，更是消毒易耗品包装、医药包装、防疫物资包装等防疫必
需品不可或缺的部分，软包装领域需求正在不断增加。
2020 年，中国汽车产业克服了国内外供应链断裂和零部件短缺的困难，迅速
恢复生产，在国家一系列鼓励政策支持下，汽车销量自 4 月份以来持续保持增长，
全年汽车产销分别完成 2522.5 万辆和 2531.1 万辆，同比分别下降 2%和 1.9%，降
幅比上年分别收窄 5.5 和 6.3 个百分点，全年汽车销量继续蝉联全球第一；同时
新能源汽车自 7 月份开始月度销量同比持续呈现大幅增长，全年市场销量好于预
期。2021 年上半年，从市场情况来看，乘用车在芯片短缺、原材料价格上涨等不
利因素影响下，销量依然超过 1000 万辆；新能源汽车累计销量已与 2019 年全年
水平持平，其中纯电动汽车超过 100 万辆，新能源汽车渗透率也由今年年初的 5.4%
提高至今年上半年的 9.4%，其中 6 月的渗透率已超过 12%，说明新兴动能逐步扩
大。汽车行业的快速发展为聚氨酯胶行业带了快速发展的机会。
（二）市场竞争情况
目前，我国胶粘剂行业技术水平可以划分为三个层次，一是以德国汉高、陶
氏化学、美国瀚森为代表的国际胶粘剂生产企业，他们有百年的生产历史，具有
历史沉淀的科技开发实力；二是以康达新材、回天新材、硅宝科技、高盟新材、
上纬新材等为代表的国内胶粘剂领先企业，其在国内较早进入结构胶粘剂等高端
胶粘剂产品领域并已有十多年生产历史，具有较强的技术研发能力和自主创新能
力，在一些应用领域，无论是产品技术，还是品牌均可与国际知名胶粘剂企业相
竞争，回天新材和硅宝科技的主要产品是有机硅胶，高盟新材的主要产品是聚氨
5-1-100
酯胶，与公司的产品具有一定的相似性；三是有一定的市场和产销量，但还没有
持续的产品开发实力和技术人才储备的大量中小企业，主要集中在低档产品的生
产和销售。总体来说，胶粘剂行业在中国是一个快速发展的新兴行业，生产技术
在不断发展之中，行业整体技术水平随着国际胶粘剂企业的进入和市场需求的发
展正在逐步提升，行业的技术创新步伐不断加快，产品不断升级换代。
（三）公司产品销售单价及成本构成变化分析
公司胶粘剂板块销售收入主要由环氧胶类产品和聚氨酯胶系列产品构成，报
告期内两大产品的销售单价变动情况见下：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
2018 年-2020 年，环氧胶销售单价呈现下降趋势，但总体下降比例较小，从
2018 年的 3.03 万元/吨，下降至 2020 年的 2.99 万元/吨。2021 年因下游需求总
量下降，竞争激烈，销售单价进一步下滑至 2.83 万元/吨，较 2020 年下降 5.24%。
报告期内，聚氨酯胶系列产品的销售单价也呈现下降趋势，2019 年、2020 年
因主要材料采购价格下降导致产品销售价格同步下降，从 2018 年的 2.53 万元/吨，
下降至 2020 年的 2.14 万元/吨，下降 15.42%。2021 年因材料采购价格大幅上涨，
销售单价略微上涨，但上涨幅度较低，仅 2.34%，低于生产成本的增幅。
报告期内两大产品生产成本构成情况见下表：
【涉及商业秘密，此处略去表格】
从上表可知，公司产品的成本构成以材料成本为主，其中材料成本占环氧胶
和聚氨酯胶系列成本比重分别约为 92.44%、90.55%。总体而言，报告期内，单位
生产成本呈现 2018 和 2021 年 1-9 月高，2019 年和 2020 年相对较低的趋势。主要
原因系公司原材料采购成本 2021 年 1-9 月较高，2018 年度次高，2019 年和 2020
年相对较低。主要材料采购单价变化情况详见“问题六、三（一）公司 2021 年 1-9
月业绩大幅下降的原因及合理性”
二、申请人部分产品毛利率是否存在持续下降的风险，相关风险是否充分提示
由于公司主要原材料所处化工行业属于周期性行业，主要产品的成本受石油
等大宗化工品影响较大。2020 年-2021 年 9 月，受到原材料价格上升的影响，公
5-1-101
司环氧胶和聚氨酯系列胶两类产品的毛利率存在一定幅度的下降。从目前来看，
公司主要原材料的市场价格自 2021 年四季度开始已经陆续有所回落，主要原材料
大幅上涨对公司产品毛利率的不利影响已开始逐步减弱。因此公司环氧胶产品和
聚氨酯系列胶类产品的毛利率持续下降的风险较小，相关风险已在“保荐人出具
的尽职调查报告 第十三章 风险因素调查”充分提示如下：
“二、经营风险
（一）原材料价格上涨的风险
公司产品生产成本主要是直接材料。报告期内，公司主要产品生产成本中直
接材料的占比超过 80%。其中，公司生产需要的主要原材料环氧树脂、固化剂、聚
醚等均是石化产品，价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同
程度的波动。2020 年下半年以来，公司原材料价格上涨，从而造成公司 2021 年
1-9 月的毛利率自 2020 年的 31.38%下降为 16.87%，2021 年 1-9 月归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期大幅下滑 103.31%。如果未来主要
原材料价格持续大幅上涨，可能会对公司的经营业务造成更大的不利影响。”
三、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
查阅行业研究报告、同行业上市公司定期报告，访谈公司业务人员、访谈公
司财务人员，分析复核公司产品销售数据，了解公司毛利率波动的原因及趋势。
经核查，保荐机构和会计师认为：
公司属于周期性行业，主要产品的成本受石油等大宗化工品影响较大，价格
和销量受下游行业景气度和国家宏观政策影响较大，公司产品的毛利率在报告期
内产生波动具有合理性，公司产品的毛利率持续下降的风险较小。
问题八：报告期内公司应收账款由 5.96 亿元增至 7.90 亿元，应收票据 2019 年金
额减少至 0，随后一年一期增至 2.8 亿元。请申请人补充说明：（1）报告期内申请
人采用票据或信用结算的原则依据，报告期内相关结算方式、信用政策等是否存
5-1-102
在变化；（2）应收票据金额变动的原因及合理性，报告期内票据类别及主要的票
据出具方或背书人，应收票据坏账计提情况及充分合理性；（3）应收账款账龄结
构、前五大欠款方基本情况及未回款原因，结合上述内容说明应收账款坏账计提
是否充分，计提标准与比例是否与同行可比公司一致。请保荐机构和会计师发表
核查意见。
【回复】
一、报告期内申请人采用票据或信用结算的原则依据，报告期内相关结算方式、
信用政策等是否存在变化
（一）报告期内申请人采用票据或信用结算的原则依据
公司在与主要客户签订框架协议的时候，约定采用的结算方式，包括银行承
兑汇票结算、商业汇票结算、转账或电汇。在账期到期时，客户根据自身的情况，
选择采取上述其中一种方式进行结算。
（二）报告期内相关结算方式、信用政策等是否存在变化
1、结算方式是否存在变化
报告期内，发行人对客户的结算方式依据合同约定结合客户付款时的票据余
额和银行存款余额情况进行，未发生变化。
2、信用政策未发生变化
公司针对不同客户的资信情况给予不同的信用政策。对于经销商客户，一般
信用期在 30-60 天，对于新加入经销商则要求款到发货；对于环氧胶类产品，公
司主要向国内各大风电叶片厂商直接销售，信用期一般为 90-120 天；对于其他直
销客户，一般信用期在 60-120 天。报告期内，公司信用政策未发生变化。
二、应收票据金额变动的原因及合理性，报告期内票据类别及主要的票据出具方
或背书人，应收票据坏账计提情况及充分合理性
（一）应收票据余额变动的原因及合理性
报告期内，应收票据和应收款项融资变动情况如下：
5-1-103
单位：万元
项目 2021 年 9 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
应收票据 28,066.40 28,387.08 - 20,319.43
应收款项融资净额 25,907.70 28,239.43 28,561.40 -
2019 年，应收票据减少 20,319.43 万元，原因是根据财政部 2017 年 5 月 2 日
《企业会计准则第 37 号—金融工具列报（2017 年修订）》（财会〔2017〕14 号）（上
述准则统称“新金融工具准则”），公司自 2019 年 1 月 1 日起执行新金融工具准
则。在新金融工具准则下所有已确认金融资产，其后续均按摊余成本或公允价值
计量。在 2019 年，公司根据金融工具准则将应收票据整体划分为按公允价值计量
且其变动计入其他综合收益的金融资产，在应收款项融资中列报。2020 年以来，
公司根据票据种类和风险的不同，将商业承兑汇票重分类进应收票据，银行承兑
汇票继续放在应收款项融资科目。
通过上表对比分析，公司应收票据和应收款项融资随着公司业务规模的扩大
而逐渐增加，具有合理性。
（二）报告期内票据类别及主要的票据出具方或背书人
1、报告期内票据类别情况
单位：万元
年份 票据类别 应收票据 应收账款融资 占比
商业承兑汇票 28,066.40 - 52.00%
2021.9.30
银行承兑汇票 - 25,907.70 48.00%
商业承兑汇票 28,387.08 - 50.13%
2020.12.31
银行承兑汇票 28,239.43 49.87%
商业承兑汇票 - 18,612.99 65.17%
2019.12.31
银行承兑汇票 - 9,948.41 34.83%
商业承兑汇票 12,605.58 - 62.04%
2018.12.31
银行承兑汇票 7,713.85 - 37.96%
通过分析上表，2018 年末和 2019 年末，公司以商业承兑汇票为主，分别占到
62.04%和 65.17%。到 2020 年末和 2021 年 9 月末，商业票据占比逐渐降低，分别
占到 50.13%和 52%，与银行承兑汇票基本相当，原因是近两年下游风电叶片客户
在付款时采用银行承兑汇票支付货款增多导致。
5-1-104
2、报告期内，主要的票据出具方或背书人情况
报告期内，公司的主要票据出具方情况如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月
票据种类
序号 背书人 商业承兑 银行承兑 占比
合计
汇票 汇票
1 明阳智慧能源集团股份公司 7,585.04 5,024.00 12,609.04 22.69%
2 中材科技风电叶片股份有限公司 - 8,707.33 8,707.33 15.67%
3 株洲时代新材料科技股份有限公司 2,895.96 4,296.80 7,192.76 12.94%
4 东方电气风电股份有限公司 4,726.38 - 4,726.38 8.50%
5 上海玻璃钢研究院东台有限公司 3,800.00 - 3,800.00 6.84%
6 甘肃重通成飞新材料有限公司 - 1,798.00 1,798.00 3.24%
7 艾郎风电科技发展有限公司 1,718.62 - 1,718.62 3.09%
8 远景能源有限公司 1,031.26 93.88 1,125.14 2.02%
9 连云港中复连众复合材料集团有限公司 123.20 952.24 1,075.44 1.94%
10 国电联合动力技术有限公司 - 850.00 850.00 1.53%
合计 21,880.45 21,722.25 43,602.70 78.46%
2020 年
票据种类
序号 背书人 商业承兑 银行承兑 占比
合计
汇票 汇票
1 明阳智慧能源集团股份公司 10,000.00 - 10,000.00 17.08%
2 中材科技风电叶片股份有限公司 - 9,598.54 9,598.54 16.40%
3 东方电气风电有限公司 3,384.99 2,400.00 5,784.99 9.88%
4 上海玻璃钢研究院东台有限公司 3,791.97 - 3,791.97 6.48%
5 株洲时代新材料科技股份有限公司 705.04 2,276.06 2,981.10 5.09%
6 连云港中复连众复合材料集团有限公司 1,480.74 1,412.50 2,893.23 4.94%
7 苏州天顺风电叶片技术有限公司 - 2,722.74 2,722.74 4.65%
8 艾郎风电科技发展有限公司 1,946.57 - 1,946.57 3.33%
9 重通成飞新材料有限公司 - 1,863.19 1,863.19 3.18%
10 三一风电装备技术有限责任公司 - 1,111.38 1,111.38 1.90%
合计 21,309.31 21,384.40 42,693.71 72.94%
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2019 年
票据种类
序号 背书人 商业承兑 银行承兑 占比
合计
汇票 汇票
1 东方电气风电有限公司 3,215.10 - 3,215.10 10.81%
2 株洲时代新材料科技股份有限公司 1,623.77 1,402.65 3,026.41 10.17%
3 明阳智慧能源集团股份公司 2,628.67 - 2,628.67 8.84%
4 连云港中复连众复合材料集团有限公司 2,151.26 388.00 2,539.26 8.54%
5 中材科技风电叶片股份有限公司 - 2,250.89 2,250.89 7.57%
6 重通成飞新材料有限公司 1,000.00 355.31 1,355.31 4.56%
7 三一张家口风电技术有限公司 1,282.75 - 1,282.75 4.31%
8 双瑞风电叶片有限公司 - 1,110.00 1,110.00 3.73%
9 艾郎风电科技发展有限公司 511.90 - 511.90 1.72%
10 上海玻璃钢研究院东台有限公司 397.53 - 397.53 1.34%
合计 12,810.98 5,506.85 18,317.82 61.57%
2018 年
票据种类
序号 背书人 占比
商业承兑 银行承兑
合计
汇票 汇票
1 明阳智慧能源集团股份公司 4,500.00 1,000.00 5,500.00 25.97%
2 中材科技风电叶片股份有限公司 - 2,500.00 2,500.00 11.81%
3 国电联合动力技术有限公司 - 1,500.00 1,500.00 7.08%
4 艾郎风电科技发展有限公司 1,307.41 - 1,307.41 6.17%
5 连云港中复连众复合材料集团有限公司 1,123.99 - 1,123.99 5.31%
6 东方电气风电有限公司 860.71 - 860.71 4.06%
7 株洲时代新材料科技股份有限公司 100.00 267.83 367.83 1.74%
8 上海玻璃钢研究院东台有限公司 337.56 - 337.56 1.59%
9 三一张家口风电技术有限公司 310.00 - 310.00 1.46%
10 保定华翼风电叶片研究开发有限公司 - 250.00 250.00 1.18%
合计 8,539.68 5,517.83 14,057.50 66.39%
对比分析上表，公司前十大付款客户出具的商业承兑汇票和银行承兑汇票占
总的票据余额比例较高，报告期内在 60%以上，以上客户主要是胶粘剂业务的客户，
符合公司的实际情况。
（三）应收票据坏账计提情况及充分合理性
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报告期内，应收票据和应收款项融资计提坏账的情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 9 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
应收票据余额 29,664.50 30,292.90 - 21,175.42
减：坏账准备 1,598.10 1,905.82 - 855.99
应收票据净额 28,066.41 28,387.08 - 20,319.43
应收款项融资余额 25,907.70 28,239.43 29,750.64 -
减：坏账准备 - - 1,189.24 -
应收款项融资净额 25,907.70 28,239.43 28,561.40 -
公司对由于收入准则规范形成的全部应收票据按照相当于整个存续期内预期
信用损失的金额计量损失准备，其中，所持有的银行承兑汇票不存在重大信用风
险，不会因银行违约而产生重大损失，故不计提坏账。
报告期内各期末，公司计提的商业承兑汇票坏账准备分别为 855.99 万元、
1,189.24 万元、1,905.82 万元和 1,598.10 万元，占应收商业承兑汇票的比例分
别为 6.36%、6.01%、6.29%和 5.39%，报告期内计提比例相对合理。
三、应收账款账龄结构、前五大欠款方基本情况及未回款原因，结合上述内容说
明应收账款坏账计提是否充分，计提标准与比例是否与同行可比公司一致。
（一）应收账款账龄结构
报告期内，公司将逾期、涉诉等存在减值迹象的应收账款单独辨认并计提坏
账准备，金额分别为 2021 年 9 月 30 日账面余额 303.47 万元，坏账准备 303.47
万元，计提比例 100.00%，2020 年 12 月 31 日账面余额 878.67 万元，坏账准备 603.44
万元，计提比例 68.68%，2019 年 12 月 31 日账面余额 1,095.30 万元，坏账准备
1,095.30 万元，计提比例 100.00%，2018 年 12 月 31 日账面余额 285.57 万元，坏
账准备 285.57 万元，计提比例 100.00%。其余应收账款以账龄为信用风险组合，
计提坏账准备，账龄结构如下表：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日
账 龄 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
1 年以内 76,716.12 3,833.96 5.00
5-1-107
1-2 年 4,742.55 474.25 10.00
2-3 年 344.89 68.98 20.00
3-4 年 2,267.97 680.39 30.00
4-5 年 4.41 2.20 50.00
5 年以上 11.80 11.80 100.00
合计 84,087.74 5,071.58 6.03
2020 年 12 月 31 日
账龄 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
1 年以内 80,110.18 4,005.51 5.00
1-2 年 2,522.62 252.26 10.00
2-3 年 1,854.78 370.96 20.00
3-4 年 438.37 131.51 30.00
4-5 年 1.16 0.58 50.00
5 年以上 9.68 9.68 100.00
合计 84,936.79 4,770.50 5.62
2019 年 12 月 31 日
账龄 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
1 年以内 51,372.28 2,568.61 5.00
1-2 年 3,902.92 390.29 10.00
2-3 年 2,590.28 518.06 20.00
3-4 年 926.54 277.96 30.00
4-5 年 25.66 12.83 50.00
5 年以上 13.92 13.92 100.00
合计 58,831.60 3,781.67 6.43
2018 年 12 月 31 日
账龄 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
1 年以内 54,802.69 2,740.13 5.00
1-2 年 6,651.11 665.11 10.00
2-3 年 1,706.76 341.35 20.00
3-4 年 219.51 65.85 30.00
4-5 年 8.17 4.08 50.00
5 年以上 29.39 29.39 100.00
合计 63,417.63 3,845.91 6.06
5-1-108
（二）前五大欠款方基本情况及未回款原因
报告期内，公司前五大欠款方及其欠款情况见下表：
单位：万元
排 名 单位名称 2021 年 9 月 30 日余额 坏账准备余额
第一名 明阳智能 9,603.29 480.16
第二名 时代新材 3,701.49 185.07
第三名 东方电气 3,420.28 171.01
第四名 山东国创 3,343.51 206.24
第五名 国电联合 3,327.75 166.39
排名 单位名称 2020 年 12 月 31 日余额 坏账准备余额
第一名 中材科技 6,599.18 330.31
第二名 明阳智能 5,115.47 255.77
第三名 国电联合 4,891.11 244.56
第四名 东方电气 3,835.56 191.78
第五名 远景能源 3,753.85 187.69
排名 单位名称 2019 年 12 月 31 日余额 坏账准备余额
第一名 中材科技 8,288.01 414.61
第二名 明阳智能 6,218.00 439.35
第三名 时代新材 3,454.26 172.71
第四名 大洋新材 3,148.50 511.24
第五名 兰州万里航空机电 2,711.00 194.98
排名 单位名称 2018 年 12 月 31 日余额 坏账准备余额
第一名 北京西鼎众合 15,634.94 781.75
第二名 中材科技 3,671.08 184.10
第三名 大洋新材 3,669.82 325.76
第四名 明阳智能 3,208.68 237.53
第五名 兰州万里航空机电 2,768.52 183.08
1、明阳智能 ：明阳智 慧能源集 团股份公 司系上交 所上市公司 ，股票代码
601615 ， 公 司 注 册 地 位 于 广 东 省 中 山 市 ， 统 一 社 会 信 用 代 码 为
91442000789438199M，公司主要从事风力发电机组制造和风电电站运营业务。该
公司资质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售业务产生，截至本反馈回
复出具之日，2021 年 9 月 30 日结存应收账款已全部收回。
2、时代新材：株洲时代新材料科技股份有限公司系上交所上市公司，股票代
5-1-109
码 600458 ， 公 司 注 册 地 位 于 湖 南 省 株 洲 市 ， 统 一 社 会 信 用 代 码 为
91430200712106524U，公司主要产品服务业轨道交通和风力发电领域。该公司资
质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售业务产生，截至本反馈回复出具
之日，2021 年 9 月 30 日结存应收账款已全部收回。
3、东方电气：东方电气（天津）风电叶片工程有限公司，系央企上市公司东
方电气控股子公司，公司注册地位于天津市，统一社会信用代码为
91120116797265363K，公司主要从事兆瓦级风电机组叶片、机舱罩的研发、生产
及销售。该公司资质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售业务产生，截
至本反馈回复出具之日，2021 年 9 月 30 日结存应收账款已全部收回。
4、山东国创：山东国创风叶制造有限公司，公司注册地位于山东省滨州市，
统一社会信用代码为 91371621MA3R5B9603，公司主要从事风电机组叶片的生产及
销售。2021 年以来，该公司出现流动性困难，至 2021 年 9 月 30 日，应收账款余
额 3,343.51 万元，公司已通过诉讼形式起诉其支付货款，并于 2021 年 12 月经江
苏省江阴市人民法院判决胜诉。截至本反馈回复出具之日，已收回 850.00 万元。
公司继续保持关注并持续加强催收，确保应收账款足额收回。
5、国电联合：系国电联合动力技术（连云港）有限公司、国电联合动力技术
（赤峰）有限公司、国电联合动力技术（保定）有限公司三家公司的简称，均系
国电联合动力技术有限公司的全资子公司，其股东为央企国家能源投资集团有限
公 司 。 三 家 公 司 的 统 一 社 会 信 用 代 码 分 别 为 91320700678339876F 、
91150404690087499G、91130605665266436Q。三家公司主要从事电机组制造业务。
该公司资质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售业务产生，截至本反馈
回复出具之日，2021 年 9 月 30 日结存应收账款已收回 2,800 万元，剩余 527.75
万元尚未到信用期，暂未支付。
6、中材科技：中材科技风电叶片股份有限公司，系央企上市公司中材科技子
公司，公司注册地位于北京市，统一社会信用代码为 911100006631043290，公司
主要从事兆风电机组叶片生产及销售。该公司资质较好，发行人对该公司的应收
款项系正常销售业务产生，应收账款能在信用期内按时回款。
7、远景能源：远景能源有限公司，系国内知名的风力发电机组制造和风电电
5-1-110
站建设、运营业 务，公司注 册地位于 江苏省江阴 市，统一社 会信用代码为
91320281673004487B。该公司资质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售
业务产生，应收账款能在信用期内按时回款。
8、兰州万里航空机电：兰州万里航空机电有限责任公司，为公司军工电子板
块客户，该公司系央企上市公司中航电子子公司，注册地位于甘肃省兰州市，统
一社会信用代码为 91620000750910118C，公司主要从事航空、航天、舰船、兵器、
电子等领域的机械及零部件、电气电工、空降空投系统、机载告警系统、电机、
电作动及驱动系统、电子计算机、电子设备、综合照明系统、仪器仪表产品的研
发、制造及销售。该公司资质较好，发行人对该公司的应收款项系正常销售业务
产生，应收账款能在信用期内按时回款。
9、北京西鼎众合：北京西鼎众合技术有限公司，系 2018 年从事产品贸易客
户，公司注册地位于北京市，统一社会信用代码为 911101086662872980，公司主
要从事通讯设备、计算机、软件和辅助设备等的生产及销售。该公司资质较好，
发行人对该公司的应收款项系正常销售业务产生，2018 年末结存应收账款已于
2019 年收回。
10、大洋新材：上海大洋新材料科技有限公司，注册地位于上海市，统一社会
信用代码为 913101100900147554，公司主要从事新材料领域内的技术开发、新材料
裁切加工、精密制造以及合成材料、专用化学产品、电子专用材料的生产销售。
公司向其销售水性胶类、泡沫类产品。截至本反馈回复出具之日，销售业务形成
的应收款仍有余额 1,650.37 万元，主要原因系公司向其销售的聚酰亚胺泡沫用于军
工船舶，应收账款受财政预算及终端客户回款等因素影响，公司继续保持关注并
持续加强催收，确保应收账款足额收回。
（三）结合上述内容说明应收账款坏账计提是否充分，计提标准与比例是否
与同行可比公司一致。
公司制定了严格的销售信用及应收账款催收政策并一贯执行，期末对逾期及
涉及诉讼等存在减值迹象的应收账款单独辨认，存在减值风险的单项计提坏账准
备，不存在减值风险的，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济
状况的预测，按照预期信用损失率计提坏账准备，坏账准备计提充分，与同行业
5-1-111
可比公司对比情况见下表：
1、公司与可比上市公司计提标准对比情况
计提比例 康达新材 回天新材 硅宝科技 高盟新材
1 年以内 5% 5% 5% 5%
1-2 年 10% 10% 10% 10%
2-3 年 20% 20% 30% 30%
3-4 年 30% 30% 50%
50%
4-5 年 50% 50% 80%
5 年以上 100% 100% 100% 100%
公司应收账款坏账准备计提标准与同行业可比上市公司对比不存在重大差
异，与回天新材的坏账计提比例一致。
2、公司与可比上市公司计提比例对比情况
公司名称 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
回天新材 8.86% 8.98% 8.71%
硅宝科技 9.99% 8.72% 7.55%
高盟新材 12.22% 8.84% 9.63%
平均数 10.36% 8.85% 8.63%
康达新材 6.26% 8.14% 6.63%
与可比公司相比，2019 年和 2020 年公司应收账款坏账计提比例略低于同行业
平均数，主要原因系公司客户以国企、央企、上市公司和行业内综合实力较强的
公司为主，基本按信用期回款，账龄结构优于同行业公司，导致实际计提金额较
小，计提比例相对较低。
四、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、查阅公司定期报告、查阅财政部公开披露信息、同行业公司定期报告，访
谈公司财务人员，查阅公司账簿等；了解公司结算方式和信用政策；
2、查阅公司定期报告、访谈公司财务人员，查阅公司票据明细等；了解公司
应收票据的余额变动的原因和坏账计提情况；
5-1-112
3、查阅公司定期报告、同行业上市公司定期报告，分析复核公司应收账款坏
账准备计提的充分性。
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内，公司根据客户的实际情况采用票据或信用结算的方式，结算方
式和信用政策未发生变化。
2、报告期内，公司票据余额随着业务规模的增长呈增长趋势，公司根据客户
需求采用银行承兑汇票或者商业承兑汇票的方式结算，前十大背书人均为公司主
要的客户，资质相对优质，坏账计提充分。
3、公司客户以国企、央企、上市公司和行业内综合实力较强的公司为主，基
本按信用期回款，坏账准备计提充分。
问题九：报告期内公司存货由 1.50 亿元增至 3.10 亿元，主要由原材料、库存商
品和发出商品构成。请申请人补充说明各类存货明细的主要构成、库龄结构、期
末在手订单覆盖情况、期后销售结转情况等，报告期内存货跌价准备计提是否充
分；在最近一期营业收入增速和毛利率均大幅下降的情况下申请人存货持续增长
的原因及合理性，是否存在积压滞销风险。请保荐机构和会计师发表核查意见。
【回复】
一、请申请人补充说明各类存货明细的主要构成、库龄结构、期末在手订单覆盖
情况、期后销售结转情况等，报告期内存货跌价准备计提是否充分。
胶粘剂新材料板块和军工电子板块存货明细及库龄结构见下表：
5-1-113
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
序
存货类别 库龄
号 账面 跌价 跌价 账面 跌价 账面 跌价
占比 账面余额 占比 占比 占比
余额 准备 准备 余额 准备 余额 准备
1 年以内 6,771.99 93.42% 7,424.12 98.80% 2,913.13 89.03% 3,533.15 88.30%
1-2 年 476.70 6.58% 90.38 1.20% 156.67 4.79% 303.42 7.58%
1 原材料
2-3 年 120.89 3.69% 110.10 2.75%
3 年以上 81.53 2.49% 54.66 1.37%
1 年以内 7,666.45 98.78% 438.64 5,246.13 99.05% 438.64 4,826.75 97.00% 528.71 4,063.64 94.83% 60.14
1-2 年 94.36 1.22% 50.47 0.95% 129.84 2.61% 40.16 196.30 4.58% 21.82
2 库存商品
2-3 年 10.32 0.21% 1.39 21.06 0.49% 0.57
3 年以上 9.03 0.18% 4.07 0.09%
3 发出商品 1 年以内 1,690.86 100.00% 3,254.42 100.00% 1,926.68 100.00% 1,961.24 100.00%
1 年以内 1,378.45 94.13% 1,250.56 93.67% 764.31 90.47% 537.95 92.56%
1-2 年 85.95 5.87% 84.44 6.32% 55.72 6.60% 33.82 5.82%
4 包装物
2-3 年 18.15 2.15% 5.29 0.91%
3 年以上 0.01 0.00% 0.01 0.00% 6.66 0.79% 4.15 0.71%
1 年以内 92.06 67.88% 69.00 69.08% 39.99 69.11% 27.75 65.86%
1-2 年 43.55 32.12% 30.88 30.92% 7.69 13.29% 7.31 17.35%
5 低值易耗品
2-3 年 5.03 8.69% 3.37 8.01%
3 年以上 5.15 8.91% 3.70 8.78%
合计 18,300.38 438.64 17,500.41 438.64 11,077.54 570.26 10,870.98 82.53
胶粘剂新材料板块存货因存在保质期，截至 2021 年 9 月 30 日，库龄一年以上的存货占比整体存货比例为 3.83%，占比较低。
5-1-114
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
序
存货类别 库龄
号 跌价准 跌价准 跌价准 跌价准
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
备 备 备 备
1 年以内 4,412.91 73.58% 1,670.25 66.78% 1,058.24 61.71% 923.56 58.31%
1-2 年 839.24 13.99% 296.44 11.85% 193.73 11.30% 264.18 16.68%
1 原材料
2-3 年 213.25 3.56% 137.14 5.48% 121.80 7.10% 286.10 18.06% 22.43
3 年以上 532.11 8.87% 224.98 397.47 15.89% 224.98 341.18 19.89% 87.74 109.97 6.94% 19.75
1 年以内 5,077.15 66.74% 30.81 5,044.36 82.53% 30.81 2,339.99 69.64% 25.71 1,787.23 64.57% 21.08
1-2 年 1,267.38 16.66% 20.30 356.94 5.84% 20.30 301.62 8.98% 36.05 521.25 18.83% 29.56
2 库存商品
2-3 年 753.25 9.90% 30.48 181.50 2.97% 30.48 368.96 10.98% 60.56 277.34 10.02% 50.96
3 年以上 509.56 6.70% 238.02 529.09 8.66% 238.02 349.60 10.40% 139.32 182.25 6.58% 112.86
3 发出商品 1 年以内 48.62 100.00% 412.56 100.00% 212.12 100.00% 129.16 100.00%
4 委托加工物资 1 年以内 32.89 100.00% 9.50 100.00% 10.78 100.00% 35.23 100.00%
合计 13,686.36 544.59 9,035.25 544.59 5,298.02 349.38 4,516.27 256.64
5-1-115
军工电子板块的订单特点为小批量、多批次，且涉及原材料品种、规格
较多，单个订单所需材料数量较少，公司结合订单需求和市场预判，审慎确
定采购数量，以获取最大采购价格优惠，导致最近一期末库龄一年以上的原
材料结存金额占整体原材料的比例为 26.42%。相关材料通用性强，无质保期
要求。
最近一期末库龄一年以上的库存商品占总体库存商品的比例为 33.26%，
主要原因系生产的电源模块、定制电源和大功率电源等产品，使用寿命及质
保期均较长，公司在计划生产时，根据订单需求结合过往经验，留存一定比
例的库存余量，为满足客户日后换货及二次购买等需求。
报告期内各期末，公司在对存货进行全面盘点的基础上，组织研发、质
量和质检等部门，对结存存货进行单独辨认，对遭受毁损、陈旧过时、工艺
改良等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。存货跌价准
备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。
截至 2021 年 9 月 30 日，胶粘剂新材料板块在手订单约 21,317 万元，在
手 订 单 占 存 货 结 存 金 额 的 比 重 为 119.21% ； 军 工 电 子 板 块 在 手 订 单 约
10,229.13 万元，在手订单占存货结存金额的比重为 77.84%。
2021 年第四季度，胶粘剂新材料板块生产领用原材料（包含第四季度采
购入库）约 54,112.21 万元、销售结转营业成本（包含第四季度生产入库）
约 55,760.84 万元，军工电子板块生产领用原材料（包含第四季度采购入库）
约 3,109.55 万元、销售结转营业成本（包含第四季度生产入库）约 4,310.17
万元。
二、在最近一期营业收入增速和毛利率均大幅下降的情况下申请人存货持续增长
的原因及合理性，是否存在积压滞销风险。
2020 年和 2021 年 1-9 月，公司存货账面价值分别为 25,552.42 万元和
31,024.38 万元，构成情况如下：
单位：万元
2021.9.30 2020.12.31
项目 胶粘剂新材 军工电子板 胶粘剂新材
合计 军工电子板块 合计
料板块 块 料板块
5-1-116
原材料 7,248.69 5,772.52 13,021.21 7,514.50 2,276.31 9,790.81
库存商品 7,343.06 7,287.73 14,630.79 4,857.96 5,792.28 10,650.24
发出商品 1,690.86 48.62 1,739.47 3,254.42 412.56 3,666.98
包装物 1,464.41 1,464.41 1,335.01 1,335.01
低值易耗品 135.61 135.61 99.88 99.88
委托加工物
32.89 32.89 9.50 9.50
资
合计 17,882.63 13,141.76 31,024.38 17,061.77 8,490.65 25,552.42
2021 年 9 月 30 日，胶粘剂新材料板块存货结存为 17,882.63 万元，2020
年 12 月 31 日结存为 17,061.77 万元，增加 820.86 万元。存货持续增加的主要
原因系从 2021 年第二季度开始，公司合并报表增加了上海理日、南平天宇等，
使 2021 年 9 月 30 日存货余额较 2020 年 12 月 31 日增加了 1849 万元，剔除该影
响因素后，胶粘剂新材料板块存货余额呈下降趋势。
2021 年 9 月 30 日，军工电子板块存货结存为 13,141.75 万元，2020 年 12
月 31 日结存为 8,490.66 万元，增加 4,651.09 万元，军工电子板块存货增加的
主要原因一方面为收入规模持续增长，2020 年度营业收入为 20,208.60 万元，
2021 年 1-9 月，营业收入为 17,201.80 万元，第四季度订单饱满，出货量增加，
预计收入同比增加，营业收入的增长促使原材料采购备货、库存商品生产储备增
加，进而使得存货大幅增加。另一方面，公司为应对国际市场形势变化，2021
年开始战略储备了部分芯片、集成电路等电子元器件材料，涉及金额约 2,085
万元。
综上，公司存货整体增加的原因合理，不存在积压滞销风险。
三、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、了解、评价并测试公司与存货减值相关的内部控制制度的设计与执行情
况；
2、查阅公司截止日后签订的合同或订单；
3、查阅公司编制的 2021 年第四季度的财务报表；
5-1-117
4、复核公司编制的存货库龄表；
5、验证可变现净值计算的准确性。
经核查，保荐机构和会计师认为：报告期内存货跌价准备计提充分；公司
存货持续增长主要系受新收购公司纳入合并范围的影响，以及军工电子板块收
入规模持续增长对存货需求量同步增长，公司存货增长具有合理性，不存在积
压滞销风险。
问题十：最近三年申请人商誉账面价值 3.28 亿元，最近一期增至 4.36 亿元。请
申请人补充说明商誉构成明细及形成过程，结合标的资产被收购后经营业绩情
况、业绩承诺实现情况（如有）说明报告期内商誉减值计提情况及充分合理性，
各期末商誉减值测试参数设定是否谨慎合理。请保荐机构和会计师发表核查意
见。
【回复】
一、商誉构成明细及形成过程
截至 2021 年 9 月 30 日，公司商誉账面价值 4.36 亿元，其中 3.28 亿元为
2018 年 4 月收购必控科技所形成，1.07 亿元为 2021 年新收购南平天宇、上海理
日等公司所形成，商誉计算过程见下表：
单位：万元
项目 必控科技 南平天宇 上海理日 河北惟新 天津瑞宏 天津易远通 合计
合 并
2018 年4 月 2021 年5 月 2021 年5 月 2021 年9 月 2021 年8 月 2021 年 8 月
日
购 买
45,953.74 9,480.00 2,960.00 2,900.00 1,500.00 1,800.00 64,593.74
价款
被 收
购 单
位 可
13,144.21 3,383.98 1,420.93 1,034.37 1,393.37 2,844.04 23,220.90
辨 认
净 资
产
持 股
99.90% 90% 100% 72.51% 70% 60%
比例
商誉 32,822.70 6,434.42 1,539.07 2,149.93 524.64 93.57 43,564.33
二、结合标的资产被收购后经营业绩情况、业绩承诺实现情况（如有）说明报告
5-1-118
期内商誉减值计提情况及充分合理性，各期末商誉减值测试参数设定是否谨慎合
理。
（一）收购必控科技形成的商誉
根据公司与盛杰等 17 位业绩补偿义务人签署的《业绩承诺补偿协议》、《业
绩承诺补偿协议之补充协议》，必控科技业绩补偿义务人承诺必控科技 2017 年、
2018 年及 2019 年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别
不低于 2,600 万元、3,400 万元及 4,600 万元，三个会计年度累计实现净利润之
和不低于 10,600 万元。业绩承诺及实现金额见下表：
单位：万元
项目 2017 年度 2018 年度 2019 年度 合计
归属于母公司所有者的净利润 2,852.40 3,300.25 3,924.56 10,077.21
扣除非经常性损益后归属于母公司
2,891.36 3,248.50 3,842.39 9,982.25
所有者的净利润
业绩承诺金额 2,600.00 3,400.00 4,600.00 10,600.00
完成比例 111.21% 95.54% 83.53% 94.17%
必控科技虽未完成业绩承诺，但其实现累计实际净利润已超过累计承诺净利
润的 90%，因此盛杰等 17 位业绩补偿义务人不需要对公司进行补偿。
2020 年和 2021 年 1-9 月，必控科技实现净利润 3,855.13 万元、3,883.42
万元，扣除非经常性损 益后归属于母公 司所有者的净利 润 3,836.34 万元、
3,806.88 万元。业绩承诺期内受军改及新冠肺炎疫情影响，必控科技原先计划
订单在 2021 年释放，预计 2021 年度净利润较以往年度，有明显增长。
2018 年-2020 年，公司聘请了中联资产评估集团有限公司对公司收购必控科
技形成的商誉进行减值测试，减值测试结果表明商誉未发生减值，未计提商誉减
值准备。
公司将商誉分摊至必控科技从事的电磁兼容滤波器和北京力源从事的电源
模块两个资产组，2018 年至 2020 年末进行商誉减值测试时，关键参数如下：
2018 年末预测情况：电磁兼容滤波器资产组，产品收入增长率前两年均为
9%，第三年、第四年为 6%，第五年及永续期为 3%。电源模块资产组，第一年军
品收入增长率为 7%，逐年递减至第五年为 2%，永续期收入增长率为 0；民品收
5-1-119
入第一年为 5%，逐年递减至第五年为 2%，永续期收入增长率为 0。两个资产组
的利润率与 2018 年基本保持一致；税前折现率均为 11.75%，其中无风险收益率
参照近 5 年国家发行的中长期国债利率 3.86%，市场期望报酬率取指数的平均收
益率，考虑所得税因素后为 12.6%，风险系数取自可比公司近 5 年平均风险系数，
考虑杠杆后β 值为 0.7883。
2019 年末预测情况：受 2020 年初疫情影响，收入增长率较 2019 年的预测
数有所放缓。电磁兼容滤波器资产组，预测 2020 年收入增长率为 3%，考虑到整
体需求未发生减少，以后年度及永续期收入增长率平均为 9.67%。电源模块资产
组，军品收入第一年增长率为 2%，之后四年收入增长率为 9%，永续期收入增长
率为 0；民品收入第一年增长率为 1%，之后四年收入增长率为 5%，永续期收入
增长率为 0。两个资产组的利润率与 2019 年基本保持一致；税前折现率 12.88%
均高于 2019 年，其中无风险收益率参照近 5 年国家发行的中长期国债利率
3.69%，市场期望报酬率取指数的平均收益率，考虑所得税因素后为 13.2%，风
险系数取自可比公司近 5 年平均风险系数，考虑杠杆后 β 值为 0.7559。
2020 年末预测情况：由于两个资产组 2020 年实际实现的营业收入高于 2019
年原预测数，公司结合年度预算，对收入增长率进行了略微调整：电磁兼容滤波
器资产组，预测期前三年收入增长率为 10%，后两年及永续期为 8%。电源模块资
产组，军品收入增长率前三年为 8%，第四年和第五年为 7%，至永续期停止增长，
民品收入未来增长率为 1%，至永续期停止增长。两个资产组的利润率与 2020 年
基本保持一致；税前折现率均为 13.22%，相较以前年度，更加谨慎，其中无风
险收益率参照近 5 年国家发行的中长期国债利率 3.61%，市场期望报酬率取指数
的平均收益率，考虑所得税因素后为 12.96%，风险系数取自可比公司近 5 年平
均风险系数，考虑杠杆后 β 值为 0.8140。
（二）收购其他单位形成的商誉
公司本年度收购南平天宇、上海理日等五家公司形成商誉 1.07 亿元，南平
天宇原股东承诺 2021 年至 2023 年度扣非净利润分别不低于 1050 万元、1350 万
元、1600 万元。公司已收购完成的上海理日、天津瑞宏、天津易远通和河北惟
新四家公司无业绩承诺。
5-1-120
至 2021 年 9 月末合并时间均短于 6 个月，尚未运行一个完整的会计年度，
公司三季度财务报告数据显示，以上公司均正常经营，无商誉减值迹象，未计提
商誉减值准备。
三、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、了解、评价并测试公司与商誉减值相关的内部控制制度的设计与执行情
况；
2、复核公司对资产组的认定和商誉的分摊方法；
3、复核各资产组未来的销售收入增长率、毛利率、相关费用等，并与相关
资产组的历史数据进行比较分析；
4、评估管理层减值测试方法，了解和评价公司利用其估值专家的工作，分
析估值专家使用的折现率的合理性。
5、验证商誉减值模型计算的准确性。
经核查，保荐机构和会计师认为：结合以往盈利预测在期后的实现情况及
被收购单位经营情况分析，公司商誉减值预测关键参数设置谨慎合理。商誉经
减值测试后，无需计提商誉减值准备。
问题十一：报告期内申请人短期借款金额由 1.28 亿元增至 5.97 亿元，最近一期
新增应付债券 0.77 万元。申请人账面货币资金最近两年一期保持 4 亿元。请申
请人：（1）列示报告期内货币资金存管情况，说明资金是否存在使用受限或与大
股东及关联方共管的情形，相关利息收入与货币资金规模是否匹配；（2）在货币
资金充裕的情况下，申请人短期借款大幅增加并新发行债券的原因及合理性，主
要融资用途，相关规定是否与公司同期经营规模相匹配，是否与同行可比公司存
在差异及差异原因；（3）结合控股股东债务情况及还债能力分析说明账面货币资
金是否存在被占用的情形。请保荐机构和会计师发表核查意见。
【回复】
5-1-121
一、列示报告期内货币资金存管情况，说明资金是否存在使用受限或与大股东及
关联方共管的情形，相关利息收入与货币资金规模是否匹配
（一）报告期内货币资金存管情况，说明资金是否存在使用受限或与大股东
及关联方共管的情形
报告期内各期末，公司货币资金构成情况如下：
单位：万元
项目 2021.09.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
库存现金 46.73 4.54 11.37 3.99
银行存款 39,661.89 40,129.05 40,291.89 22,864.55
其他货币资金 3,392.14 223.26 0.72 -
合计 43,100.76 40,356.85 40,303.98 22,868.54
公司货币资金以银行存款、其他货币资金为主，均存放于银行等金融机构。
报告期内，公司受限货币资金为其他货币资金，主要为承兑汇票保证金、信用证
保证金等，系正常业务经营过程中产生的受限制的保证金，存放于银行或客户指
定账户，在相关业务结束后，受限制情况也会相应解除。除此之外不存在其他受
限制的货币资金。
各报告期末公司银行存款及其他货币资金在金融机构的存放情况如下：
单位：万元
存款银行 2021.09.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
江苏银行 7,878.13 13,954.61 9,081.91 5,052.27
浙商银行 7,870.15 1,950.86
中国农业发展银行 6,516.17 1,478.19 6,474.48
招商银行 4,199.02 1,036.50
中国银行 3,121.02 2,594.47 1,868.52 867.49
华夏银行 2,304.05 380.42 2.77
交通银行 2,207.87 5,207.72 13,922.99 6,787.50
上海银行 1,517.54 82.79 588.46 15,522.97
成都银行 1,454.08 616.16
建设银行 1,362.11 1,860.69 3,516.93 2,570.90
工商银行 1,019.28 39.24 0.44 294.90
兴业银行 1,005.80 17,032.95 9,139.14 9.47
5-1-122
存款银行 2021.09.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
东方证券回购专户 934.54 219.61 0.72
民生银行 494.87 243.65 410.49
厦门国际银行 380.52 35.14
南京银行 249.86 111.17
北京农村商业银行 175.78 42.46 0.20
南洋银行 130.89
中国邮政储蓄银行 98.88
中信银行 57.18 55.83 55.68 551.01
农村商业银行 34.47
中国进出口银行 25.92 4,388.42
北京银行 8.00 8.91 133.06 72.76
大连银行 6.06 1,011.12
农业银行 1.35 1.38 1.45 0.16
上海浦发银行 0.50
华瑞银行 4,095.36 7,635.11
合计 43,054.02 52,352.31 49,292.60 39,364.55
公司高度重视货币资金管理，持续加强对货币资金的内部控制、优化内部财
务管理体制。公司账面库存现金存放于公司及公司子公司保险柜，严格按照现金
收支管理相关制度对现金进行管理，现金收支日清月结，定期盘点库存现金并核
对现金日记账，确保账实相符。公司严格按照规定开立银行账户，银行存款和其
他货币资金均存放于公司及子公司名下银行账户，主要存放于江苏银行、交通银
行、兴业银行、上海银行等，每月对企业日记账与银行对账单进行逐笔核对，确
保一致。公司对银行付款进行严格的授权审批，对收到的银行回款及支付的银行
付款及时进行账务处理，对银行预留印鉴等进行严格管理，公司货币资金不存在
与大股东及关联方共管的情形
（二）相关利息收入与货币资金规模是否匹配
报告期内公司财务费用构成明细如下表所示：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
利息收入 276.11 207.99 418.12 776.46
5-1-123
报告期内，利息收入主要为银行存款利息收入、使用闲置募集资金购买理财
产品产生的利息收入。公司在 2018 年和 2019 年利息收入较高，原因是公司使用
闲置的募集资金购买理财产品所致，随着募集资金的逐步使用，购买理财产品的
金额降低，利息收入相应减少。
报告期内，公司货币资金余额与利息收入匹配情况如下所示：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
货币资金期初余额 40,356.85 40,303.98 22,868.54 44,808.72
货币资金期末余额 43,100.76 40,356.85 40,303.98 22,868.54
货币资金平均余额 41,728.81 40,330.42 31,586.26 33,838.63
利息收入 276.11 207.99 418.12 776.46
平均利率水平 0.88% 0.52% 1.32% 2.29%
报告期内，公司银行利息收入与货币资金平均余额的年化利率水平分别为
2.29%、1.32%、0.52%和 0.88%。2015 年 10 月 24 日至今，中国人民银行公布的
存款基准利率情况如下表所示：
项目 活期存款 三个月存款 半年期存款 一年期存款 二年期存款 三年期存款
存款基准利率 0.35% 1.10% 1.30% 1.50% 2.10% 2.75%
报告期各期，公司货币资金产生的利息收入对应的平均年利率处于中国人民
银行 0.35%-2.75%的存款基准利率区间，且符合公司的货币资金的结构特征，利
率水平合理。
综上所述，公司的平均利率水平符合资金利率市场情况，利息收入与公司货
币资金规模相匹配。
二、在货币资金充裕的情况下，申请人短期借款大幅增加并新发行债券的原因及
合理性，主要融资用途，相关规定是否与公司同期经营规模相匹配，是否与同行
可比公司存在差异及差异原因
（一）在货币资金充裕的情况下，发行人短期借款大幅增加并新发行债券的
原因及合理性，主要融资用途，相关规定是否与公司同期经营规模相匹配
2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人货币资金、短期借款和应付债券的构成
5-1-124
情况如下表所示：
单位：万元
项目 2021.09.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
前次募集资金 5,420.23 6,352.13 22,065.59 26,145.31
其中，分类至交易性金融资
- 4,000.00 9,000.00 -
产金额
其中，分类至其他流动资产
- - - 16,500.00
金额
体现在货币资金科目的募
5,420.23 2,352.13 13,065.59 9,645.31
集资金
受限日常经营货币资金 3,392.14 223.26 0.72 -
非受限日常经营货币资金 34,288.39 37,781.46 27,237.67 13,223.23
货币资金合计 43,100.76 40,356.85 40,303.98 22,868.54
短期借款 59,699.48 51,337.18 13,850.00 12,800.00
应付债券 7,652.77 - - -
短期借款和应付债券合计 67,352.25 51,337.18 13,850.00 12,800.00
注：受限日常经营货币资金为其他货币资金。
1、货币资金层面
2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人货币资金余额分别为 22,868.54 万元、
40,303.98 万元、40,356.85 万元和 43,100.76 万元，整体处于较高水平，具体
分析如下：
（1）为满足日常生产经营及项目建设所需资金需求，防范流动性风险，发
行人需保留较多资金
2018 年末至 2021 年 9 月末，发 行人非受 限日常经 营货币资金 分别为
13,223.23 万元、27,237.67 万元、37,781.46 万元和 34,288.39 万元，呈增加
趋势，主要原因：一是报告期内，发行人营业收入大幅增长，最近三年营业收入
平均增长率为 54.96%，相应经营性资金需求相对较高；二是报告期内，发行人
项目建设投入较大，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为
14,293.00 万元、8,487.48 万元、20,805.64 万元和 5,986.26 万元，为防范流
动性风险，预留部分货币资金应对经营性及项目建设资金需求，发行人需保留较
多的货币资金。
5-1-125
（2）部分货币资金不受发行人自由支配、无法支持日常现金支付需求
2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人前次非公开发行股票募集资金分别为
26,145.31 万元、22,065.59 万元、6,352.13 万元和 5,420.23 万元，其中，2018
年末发行人使用闲置募集资金用 16,500.00 万元购买理财产品，在其他流动资产
科目列示，2019 年末使用闲置募集资金 9,000.00 万元购买理财产品，在交易性
金融资产科目列示，2020 年末使用闲置募集资金 4,000.00 万元购买理财产品，
在交易性金融资产科目列示。报告期内，在货币资金科目列示的募集资金分别为
9,645.31 万元、13,065.59 万元、2,352.13 万元和 5,420.23 万元，该部分资金
专门用于前次募投项目；2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人受限日常经营货币
资金分别为 0 万元、0.72 万元、223.26 万元和 3,392.14 万元，主要是银行承兑
汇票保证金、信用证保证金等，发行人对上述货币资金不能自由支配。
2、境外债发行情况
为进一步改善债务结构、拓宽融资渠道、满足资金需求、降低融资成本，增
强国际化经营能力。2021 年 5 月 26 日，公司通过下属全资孙公司上海康达新材
（香港）有限公司在境外发行了 1180 万美元的美元公司债券，期限 3 年，票面
利率为 3%。募集资金用于补充公司流动资金及公司境外开展业务。
3、短期借款情况
2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人短期借款余额分别为 12,800.00 万元、
13,850.00 万元、51,337.18 万元和 59,699.48 万元，呈逐期增加趋势，短期借
款主要用于日常经营周转，报告期内短期借款增加的主要原因：
（1）报告期内，发行人营业收入规模快速增加，其原材料采购、销售费用
支出、税费缴纳和员工薪酬支付等日常经营活动支出亦快速增加。2018 年至 2021
年 1-9 月，发行人经营活动现金流支出分别为 93,250.65 万元、96,248.50 万元、
174,917.55 万元、161,982.41 万元，经营性资金需求呈快速增加趋势。
由于公司对下游客户采取至少 3 个月以上的账期，因此公司一般需要留存 3
月的流动资金进行原材料、员工薪酬及税费支付等日常采购活动，以 2020 年全
年的平均情况来看，公司日常原材料采购、员工薪酬支付及税费缴纳等，需保留
5-1-126
4.12 亿元资金。因此，公司需要通过短期借款等外部融资用于补流，以满足日
常经营活动需要。
（2）报告期内，发行人正处于快速成长阶段，除募集资金投资项目外，还
有研发平台建设、生产车间厂房、产品扩产所需的机器设备、对外投资等长期资
产的投入，所需资金规模亦相对较大，自身经营产生的现金流无法满足发行人发
展需求，因此需要向金融机构借款，发行人短期借款余额逐年增长，具有合理性。
综上所述，报告期内，发行人货币资金充裕，但短期借款余额大幅增长，并
通过发行债券的方式融资，与发行人经营规模相匹配，符合其经营所处的行业和
自身发展阶段的特点，具有合理性。
（二）是否与同行可比公司存在差异及差异原因
2018 年末至 2021 年 9 月末，发行人与同行业可比公司的货币资金与借款的
比例对比情况如下表所示：
单位：万元
2021.9.30 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
回天新材
货币资金 53,402.15 49,111.46 35,637.50 47,374.26
短期借款 40,279.42 26,118.00 27,500.00 27,500.00
长期借款 10,016.91 6,492.00 - -
应付债券 - - - -
货币资金与借款比 1.06 1.51 1.30 1.72
硅宝科技
货币资金 54,768.49 29,866.87 15,826.61 14,344.15
短期借款 8,995.00 30,795.00 895.65 4,795.00
长期借款 - 1,875.00 - 200.00
应付债券 - - - -
货币资金与借款比 6.09 0.91 17.67 2.87
高盟新材
货币资金 9,803.27 21,596.76 7,897.04 26,378.12
短期借款 6,000.00 3,003.99 - -
长期借款 - - - -
应付债券 - - - -
5-1-127
货币资金与借款比 1.63 7.19
上纬新材
货币资金 35,772.70 24,691.26 15,051.57 11,155.76
短期借款 30,318.66 9,117.19 2,558.02 2,548.59
长期借款 - - - -
应付债券 - - - -
货币资金与借款比 1.18 2.71 5.88 4.38
行业均值 2.49 3.08 8.28 2.99
康达新材
货币资金 43,100.76 40,356.85 40,303.98 22,868.54
短期借款 59,699.48 51,337.18 13,850.00 12,800.00
长期借款 1,926.05 450.00 - -
应付债券 7,652.77 - - -
货币资金与借款比 0.62 0.78 2.91 1.79
通过与同行业可比公司的对比发现，公司的货币资金与借款的比例低于同行
业可比公司，主要原因是公司利用控股股东国有资本背景优势，进行直接银行借
款融资所致。公司在报告期内，根据业务发展需要，通过短期借款和发行债券等
方式，补充流动资金，有利于公司的持续快速发展，符合公司的实际情况，具有
合理性。
三、结合控股股东债务情况及还债能力分析说明账面货币资金是否存在被占用的
情形
截止本回复出具日，公司的控股股东为唐山金控孵化，持股比例为 24.99%。
唐山金控持有唐山金控孵化 48.78%股权，唐控科创持有唐山金控孵化 51.22%股
权，唐山金控持有唐控科创 100%股权，因此公司的实际经营决策由唐山金控作
出，唐山金控孵化不实际经营业务。
（一）公司控股股东的基本情况
截至本反馈回复出具之日，唐山金控孵化持有公司 24.99%的股份，系公司
的控股股东。唐山金控孵化的基本情况如下：
公司名称 唐山金控产业孵化器集团有限公司
5-1-128
成立时间 2014 年 6 月 23 日
公司住所 唐山市路北区金融中心 E 座写字楼 15 层
法定股本 20,500 万人民币
股权结构 唐山金控持有 48.78%股权，唐控科创持有 51.22%股权。
企业孵化器服务；创业咨询；企业管理咨询；企业策划；国内会议及
展览服务；技术咨询、转让、推广、开发服务；物业管理服务；游览
经营范围
景区管理服务；旅游资源开发。（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动）
截至 2020 年 12 月 31 日，唐山金控孵化的总资产为 88,217.05 万元，净资
产为 8,350.26 万元，资产负债率为 90.53%，2020 年营业收入为 190.12 万元，
净利润为-1,114.56 万元，以上数据已经审计。
（二）唐山金控的基本情况
1、基本情况
唐山金控作为直接隶属于唐山市政府的国有金融控股集团、唐山湾国际旅游
岛区域的运营主体，在各业务板块均处于重要地位。金融服务业方面，唐山金控
是唐山市大型国有金融控股集团，并为唐山银行第一大股东，是运用产融结合模
式运营的先行单位；在基础设施建设代建管理业务和土地开发经营方面，唐山金
控全面负责唐山湾国际旅游岛区域内疏浚吹填、填海造陆工程、市政绿化等项目
的代建管理，监督、运营，景区的开发建设和旅游岛区域土地的开发经营，具有
区域优势；在旅游业务板块，唐山金控自主经营旅游岛景区的旅游门票、餐饮住
宿等旅游经营业务，是旅游岛辖区内唯一的授权运营主体，并且唐山湾国际旅游
岛已被国家海洋局国海岛字〔2011〕567 号文件确定为“国家级海岛开发利用示
范基地”，被省政府命名为“省级旅游综合改革试验区”，还是河北省政府“十
二五”的重点项目，政策优势显著，行业地位优势明显。
2、债务情况
唐山金控基本财务情况如下：
单位：万元
项目 2021.9/2021.1-9
资产 3,222,934.88
负债 1,739,591.84
5-1-129
所有者权益 1,483,343.04
营业收入 276,379.00
净利润 51,396.96
截止 2021 年 9 月末，唐山金控有息负债情况如下：
项目 金额（万元） 占比
短期借款 193,575.21 13.19%
一年内到期的非流动负债 132,987.72 9.06%
长期借款 391,279.64 26.66%
其他流动负债-应付债券 93,000.00 6.34%
应付债券 656,693.27 44.75%
合计 1,467,535.84 100.00%
3、唐山金控的偿债能力
①稳定增长的营业收入及盈利能力
作为直接隶属于唐山市政府的国有金融控股集团、唐山国际旅游岛区域的运
营主体，唐山金控承担着旅游岛景区的开发投资、旅游资源整合、景区基础设施
建设和该区域土地运营的重要任务。2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021
年 1-9 月，唐山金控实现营业收入分别为 170,356.82 万元、216,579.35 万元、
305,853.54 万 元 和 276,379.00 万元 ， 营 业利 润 分 别 为 32,065.13 万 元 、
50,618.48 万元、81,662.56 万元和 63,948.22 万元，营业收入和营业利润总体
呈现增长趋势。随着唐山金控的快速发展，其总体收入水平将长期保持较大的上
升空间。
②经营性现金流是偿债资金的重要来源
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-9 月，公司经营活动现金流
量净额分别为 48,387.68 万元、148,124.13 万元、92,318.63 万元和 69,130.35
万元，持续为正。业务的不断发展，为其经营活动现金流持续增长奠定基础，为
其偿还有息债务提供有力保障。
③变现能力较强的自有资产
长期以来，唐山金控注重流动资产管理，资产流动性良好，必要时可以通过
5-1-130
流动资产变现来补充偿债资金。截至 2021 年 9 月末，唐山金控流动资产余额为
702,770.78 万元，不含存货的流动资产余额为 603,349.15 万元，主要由货币资
金、应收账款、一年内到期的非流动资产及其他应收款项构成，其中货币资金占
流动资产的 22.41%，具有良好的变现能力。
④外部融资渠道通畅
唐山金控与多家银行等金融机构具有良好的合作关系，融资能力较强。截至
2021 年 9 月 30 日，唐山金控获得主要贷款银行的授信额度为 685,714.00 万元，
其中已使用 506,385.84 万元，尚未使用额度 179,328.16 万元。未使用授信将为
日常经营提供支持，增强唐山金控的偿债能力。
最近三年，致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《关于上海康达化工
新材料股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明》（致同
专字(2019)第 320ZA0069 号）、容诚会计师事务所(特殊普通合伙)出具了《关于
上海康达化工新材料集团股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来
情况专项说明》（容诚专字[2020]210Z0020 号）、《关于上海康达化工新材料集团
股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明》（容诚专字
[2021]210Z0031 号），公司控股股东、实际控制人及其他关联方不存在占用公司
资金的情形。截至 2021 年 9 月末，公司除保证金性质的其他货币资金为受限的
货币资金外，库存现金及银行存款均不存在使用受限情形，亦不存在被占用的情
形。
四、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、查阅发行人定期报告、复核和分析发行人银行账户余额、分析利息收入
和货币资金余额、查询中国人民银行网站、访谈财务人员等，了解货币资金存管
情况和利息收入情况；
2、查阅发行人定期报告、银行贷款合同、发行人公告、境外债募集说明书，
同行业上市公司定期报告、访谈财务人员等，了解公司短期借款和美元债情况；
3、查阅发行人定期公告、控股股东财务报表、唐山金控披露公告等，了解
5-1-131
控股股东和唐山金控的还债能力。
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司货币资金存放于自身账户，开户行为公司或公司子公司，具有独立
性，利息收入与公司货币资金规模相匹配。
2、公司短期借款和发行债券为公司补充流动资金，适应公司业务发展而产
生，具有合理性。
3、控股股东唐山金控孵化和唐山金控隶属于唐山市国资委，唐山金控具有
较好的资质，融资渠道畅通，具有较强的偿债能力，不存在占用公司资金的行
为。
问题十二：报告期内申请人固定资产由 2.81 亿元增至 5.42 亿元，其中增加部分
主要为房屋及建筑物，机器设备金额小幅下降。报告期内申请人环氧胶和聚氨酯
胶产能产量大幅增加。请申请人补充说明新增房屋及建筑物的具体情况和用途，
在机器设备金额下降的情况下产能产量大幅增长的原因及合理性。请保荐机构和
会计师发表核查意见。
【回复】
报告期内新增房屋及建筑物主要有：
1、原丁基材料项目所建设的生产用房屋建筑物，于 2019 年 12 月和 2020
年 12 月分别转固 21,906.83 万元、1,279.22 万元，合计转固 23,186.06 万元。
该项目建设房屋建筑物包括 8 幢厂房及办公楼，总建筑面积 69,718 平方米，募
投项目变更后已建成的房屋建筑物主要用于高性能环氧结构胶扩产项目、研发中
心扩建项目。
2、公司于 2020 年 2 月购置了位于浦东新区五星路 707 弄的办公楼，金额为
5,616.53 万元，作为公司管理职能部门办公使用。
3、2020 年 6 月，关联方唐山金融控股集团担保有限公司以房屋建筑物向公
司子公司唐山丰南区康达化工新材料有限公司进行增资，增加办公用房屋建筑物
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1,352.87 万元，该房屋用于北方生产基地及研发中心人员前期办公使用。
报告期内公司机器设备金额下降主要系计提折旧导致，三年一期机器设备情
况见下表：
单位：万元
项目 2021 年 9 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
机器设备原值 18,474.93 16,495.46 15,901.38 15,115.05
机器设备累计折旧 8,196.58 6,307.06 5,524.27 4,335.29
机器设备净值 10,278.35 10,188.40 10,377.12 10,779.76
其中：环氧胶生产用
4,211.34 4,122.28 4,122.55 4,535.46
机器设备原值
环氧胶生产用机器设
2,121.06 1,840.62 1,515.59 1,156.48
备累计折旧
环氧胶生产用机器设
2,090.28 2,281.66 2,606.96 3,378.98
备净值
其中：聚氨酯胶生产
2,356.41 2,350.19 1,784.77 1,777.14
用机器设备原值
聚氨酯胶生产用机器
680.59 519.16 346.81 182.05
设备累计折旧
聚氨酯胶生产用机器
1,675.81 1,831.03 1,437.96 1,595.10
设备净值
此外，2020 年 4 月，公司启动高性能环氧结构胶粘剂扩产项目，投资三条
自动化环氧胶生产线，实现投料—搅拌反应—放料的自动化生产。截至 2020 年
末，该扩产改造项目在建工程余额为 1,743.47 万元，2021 年 12 月，自动化生
产线验收合格，公司将在建工程余额 3,195.47 万元转入固定资产。
报告期内，公司新增房屋建筑物主要用于高性能环氧结构胶粘剂扩产、研发
中心扩建项目等，新增办公用房用于北方生产基地及公司管理职能部门办公。机
器设备净值下降主要受折旧因素影响，报告期内，公司产能增加具有合理性。
保荐机构和会计师查阅了公司提供的固定资产清单；与管理层访谈，了解新
增房屋建筑物的用途并分析产能增加的合理性。
经核查，保荐机构和会计师认为：报告期内，公司新增房屋建筑物主要用
于高性能环氧结构胶粘剂扩产、研发中心扩建项目等，新增办公用房用于北方
生产基地及公司管理职能部门办公。机器设备净值下降主要受折旧因素影响，
报告期内，公司产能增加具有合理性。
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问题十三：请申请人补充说明董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性
投资具体情况，最近一期末是否持有金额较大的财务性投资；申请人是否存在类
金融业务，如是，相关业务开展是否符合监管规定。
【回复】
一、董事会决议日前六个月至今实施或拟实施的财务性投资具体情况
（一）有关财务性投资及类金融业务的认定标准
1、财务性投资认定标准
根据中国证监会《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管
要求（修订版）》要求，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近
一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资
产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
根据中国证监会发布的《再融资业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》的
相关规定：
（1）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；
拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收
益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收
购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司
主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（3）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%（不包括对类金融业务的投资金额）。期限较
长指的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
2、类金融业务认定标准
根据中国证监会《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月修订）的规定：
除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其
他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、
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商业保理和小贷业务等。与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发
展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融计算口
径。
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的
财务性投资具体情况
2021 年 10 月 18 日，发行人召开第四届董事会第四十四次会议，审议通过
了关于公司非公开发行 A 股股票的有关议案，自本次发行董事会决议日前六个月
起至今，公司实施或拟实施的财务性投资具体情况如下：
1、投资或从事类金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在融资
租赁、商业保理和小贷业务等类金融业务的情形，亦无拟投资或从事类金融业务
的计划。
2、投资或设立产业基金、并购基金
2021 年 5 月，为促进公司现有产业和资本市场良性互动，加快公司的战略
转型布局和行业地位提升，公司以自有资金出资与全资子公司顺璟投资（北京）
有限公司（以下简称“顺璟投资”）通过有限合伙制的方式成立投资基金。基金
的基本情况如下：
基金名称 天津璟创投资合伙企业（有限合伙）
成立日期 2021 年 5 月 17 日
注册资本 5000 万元人民币
股东比例 康达新材持股 98%，顺璟投资持股 2%
基金出资方 出资方式：认缴制。顺璟投资作为有限合伙人认缴出资人民币 100 万元，已缴付，公司作
式及出资进 为有限合伙人认缴出资人民币 4,900 万元，于合伙协议签署后 30 个工作日内一次性缴付
度 首期出资 1,000 万元；后续出资具体金额及出资日期以管理人的通知为准。
投资范围 主要投资于非上市企业股权，主要投资方向为新材料及军工科技等相关领域。
该基金已于 2021 年 7 月 7 日于中国证券投资基金业协会完成基金备案，基
金备案号为 SQQ308。截至本反馈回复出具之日，该基金已经投资的项目包括：
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出资金额
被投资企业名称 持股比例 出资时间 主营业务
（万元）
北京博雅睿视科技 视频实时编解码、VR 内容生产、
1,500.00 10% 2021.10.19
有限公司 智能视频处理
苏州襄行新材料 金刚线母线业务、双辉等离子体
1,500.00 10% 2021.7.8
有限公司 渗入材料业务
北京博雅睿视科技有限公司是一家定位于视频领域提供智能解决方案的高
技术企业，依托北京大学数字视频编解码技术国家工程实验室成立。产品主要是
以技术为核心载体，以代码、软件等形式交付（如：8K 超高清 VR 直播解决方案、
4K/8K 超高清实时编解码系统等），结合硬件设备，应用在下游客户行业。现阶
段基于其技术实力及算法核心，已经实现了在无人驾驶、智能巡检、工业制造、
超高清电视等领域，军工、民用等行业的应用。公司此次投资的目的是围绕军工
电子板块展开，以获取军工硬件设备及解决方案所配套之软件技术为目的的产业
投资，符合公司军工科技的战略发展方向，不属于财务投资。
苏州襄行新材料有限公司是一家专注于一维、二维、三维新材料及相关技术
研发、生产和销售的高新技术企业，当前主要业务线为表面材料业务板块、金刚
线业务板块和温控材料业务板块。发行人投资该公司，符合“新材料+军工科技”
的战略定位，属于为开展主营业务而持有的、围绕产业链上下游以获取技术、原
料或渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性
投资。
除此之外，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具之日，公
司不存在新增实施或拟实施的其他产业基金和并购基金投资。
3、拆借资金
自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在借予
他人款项的情形，亦无拟借予他人款项的计划。
4、委托贷款
自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在委托
贷款的情形，亦无拟实施委托贷款的计划。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
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自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在实施
或拟实施以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
6、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在购买
或拟购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
7、非金融企业投资金融业务
自本次发行董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具日，公司不存在实施
或拟实施投资金融业务的情形。
二、最近一期末是否持有金额较大的财务性投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的报表项目列示分析如下：
单位：万元
序号 项目 金额
1 交易性金融资产 -
2 其他应收款 818.03
3 其他流动资产 1,500.77
4 长期股权投资 9,511.11
5 其他权益工具投资 4,693.03
6 其他非流动金融资产 1,500.00
7 其他非流动资产 2,432.56
（一）其他应收款
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他应收款 818.03 万元，主要包括保证金、
押金、员工暂借款，均不属于财务性投资。
（二）其他流动资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他流动资产 1,500.77 万元，为待抵扣的增
值税进项税，不属于财务性投资
（三）长期股权投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司长期股权投资情况如下：
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单位：万元
是否属
序 投资时 投资期
被投资单位 2021.9.30 所属行业 于财务
号 间 限
性投资
风电开发、建设与运营；风电
东方电气风电（山
1 5,976.84 叶片及主机的研发、制造、销 2019.9 长期 否
东）有限公司
售
博航天海科技（北
2 546.41 电磁兼容技术检测与技术开发 2018.7 长期 否
京）有限公司
南京聚发新 材料 高 性 能纤 维 及复 合材 料 的 生
3 1,773.61 2021.2 长期 否
有限公司 产、销售
成都铭瓷电 子科 军工电子元器件的研发、采购、
4 1,214.25 2021.7 长期 否
技有限公司 生产、销售
5 合计 9,511.11
以上投资为公司围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投
资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（四）其他权益工具投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他权益工具投资情况如下：
是否属
序 账面价值
被投资单位 所属行业 投资时间 投资期限 于财务
号 （万元）
性投资
康达亚华（北京）新材料
1 100.00 批发业 2019.5 长期 否
有限公司
安徽载盛新材料有限公
2 1,000.00 其他制造业 2017.1 长期 否
司
深圳市易快来科技股份 软件和信息技术
3 2,000.00 2019.2 长期 否
有限公司 服务业
烟台凯盛环境科技有限 化学原料和化学
4 90.77 2009.2 长期 否
公司 制品制造业
烟台康凯环保技术服务
5 746.67 商务服务业 2017.12 长期 否
有限公司
上海庸捷新材料科技有 硅橡胶耐热添加
6 70.00 2021.4 长期 否
限公司 剂
上海志摩新材料有限公 水性树脂及胶黏
7 30.00 2021.8 长期 否
司 剂新材料
福建邵武农村商业银行
8 655.59 金融业 2005.9 长期 是
股份有限公司
9 合计 4,693.03
注：福建邵武农村商业银行股份有限公司是南平天宇实业有限公司之参股公
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司，且在发行人取得南平天宇实业控股权之前已经为其参股公司。公司投资福建
邵武农村商业银行股份有限公司，属于非金融企业投资金融业务，属于财务性投
资。
（五）其他非流动金融资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他非流动金融资产情况如下：
2021/9/30 是否属于财
序号 被投资单位 所属行业 投资时间
（万元） 务性投资
1 苏州襄行新材料有限公司 1.500.00 金属新材料 2021.7 否
（六）其他非流动资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产 2,432.56 万元，为预付的工
程款和设备款，不属于财务性投资
三、申请人是否存在类金融业务，如是，相关业务开展是否符合监管规定
公司控股子公司南平天宇实业参股福建邵武农村商业银行股份有限公司，属
于非金融企业投资金融业务，属于财务性投资。除此以外，公司未开展其他类金
融业务。
2018 年初至本反馈回复出具日，发行人未开展融资租赁、商业保理和小贷
业务等类金融业务。
四、中介机构核查过程及核查意见
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、访谈发行人业务人员、财务人员、查阅投资协议、投资建议书、查阅公
开网站、公司公告、银行流水等，了解公司董事会决议日前六个月至今的财务投
资情况；
2、查阅发行人定期报告、账簿、银行流水、投资协议、公司公告、访谈财
务人员等，了解公司最近一期末财务投资情况。
经核查，保荐机构和会计师认为：
1、公司在董事会决议日前六个月至今进行的对外投资，是围绕产业链上下
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游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展
方向，不属于财务性投资。
2、公司所参股的福建邵武农村商业银行股份有限公司，属于公司在收购南
平天宇实业前已经实施项目，该项投资属于非金融企业投资金融企业，属于财
务性投资。除此以外，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资。
问题十四：申请人 2020 年存在会计差错，影响了当期营业成本、营业外支出及
应交税费金额的准确性。请申请人补充说明该笔费用的具体情况，因会计差错调
整的应交税费是否已完成汇缴，公司内部控制是否存在重大缺陷。
【回复】
2020 年 10 月，公司因违反《危险化学品安全管理条例》等相关规定，被奉
贤区应急管理局和奉贤区消防救援中队合计罚款 15.80 万元，公司在进行账务处
理时，将该笔罚款支出误计入营业成本（制造费用），并抵扣了企业所得税 2.37
万元。2021 年 6 月，公司召开第四届董事会第三十八次会议，作出决议，对前
述会计差错事项进行了调整，将营业成本重分类至营业外支出，并将该支出不进
行所得税税前列支，调增应交税费（企业所得税）2.37 万元，公司已于 2022 年
1 月缴纳完毕了企业所得税。由于该笔差错更正涉及金额较小，不构成内部控制
重大缺陷。
保荐机构和会计师查阅公司监管部门出具 的行政处 罚决定书和 企业所得
税完税凭证。保荐机构和会计师认为：本次会计差错更正后，公司的营业成本、
营业外支出、所得税费用及应交税费科目更加准确，因会计差错调整的应交企
业所得税已于 2022 年 1 月缴纳完毕，公司内部控制不存在重大缺陷。
（以下无正文）
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【本页无正文，为《康达新材料（集团）股份有限公司与中邮证券有限责任公司
关于康达新材料（集团）股份有限公司非公开发行 A 股股票申请文件反馈意见的
回复》之发行人签章页】
康达新材料（集团）股份有限公司
2022 年 1 月 26 日
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【本页无正文，为《康达新材料（集团）股份有限公司与中邮证券有限责任公司
关于康达新材料（集团）股份有限公司非公开发行 A 股股票申请文件反馈意见的
回复》之保荐机构签章页】
保荐代表人：
李小见 王楠
中邮证券有限责任公司
2022 年 1 月 26 日
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保荐机构董事长声明
本人已认真阅读康达新材料（集团）股份有限公司本次反馈意见回复报告的
全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认
本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担
相应法律责任。
董事长签字：
郭成林
中邮证券有限责任公司
2022 年 1 月 26 日
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