中泰证券股份有限公司

                   关于山东丰元化学股份有限公司

        2020 年度非公开发行 A 股股票之补充尽职调查报告



中国证券监督管理委员会：

    中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”、 “保荐机构”）为山东丰
元化学股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）本次非公开发行股票的保
荐机构。本次非公开发行股票的申请已于 2020 年 8 月 17 日通过中国证券监督管
理委员会（以下简称“贵会”）发行审核委员会的审核。

    中泰证券根据贵会《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监
管的通知》（证监发行字[2002]15 号）、《关于已通过发审会拟发行证券的公司会
后事项监管及封卷工作的操作规程》（股票发行审核标准备忘录第 5 号）和《关
于再融资公司会后事项相关要求的通知》等文件的规定，就发行人相关事项进行
补充尽职调查、审慎核查，说明如下：

    一、发行人经营业绩变化情况

   根据发行人于 2021 年 1 月 29 日披露的《2020 年度业绩预告》，预计 2020
年度实现归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损金额为人民币 2,450.00
万元至 2,950.00 万元，比上年同期下降 316.28%至 360.42%；预计 2020 年度实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-2,950.00 万元到
-3,450.00 万元之间，比上年同期下降 549.07%至 625.19%。

   （一）发行人经营业绩下滑原因

   1、2020 年度，受新冠疫情等因素影响，发行人重点发展与投入的锂电正极
材料产业板块产能未能有效释放，新建投入导致成本、费用等增加，为增加技术
储备而加大研发投入支出都对本期业绩造成了影响；

   2、报告期内，发行人因项目的持续投入增加了有息负债而导致发行人年度
内财务费用有较大幅度增加；

   3、发行人财务部门根据会计准则，报告期内拟对相关资产（存货）计提减
值准备 1,200.00 万 元至 1,600.00 万 元，对 部分应收 账款计 提逾期信 用损失
1,000.00 万元至 1,400.00 万元，对四季度及全年业绩也构成了较大影响。

    （二）发行人发审会后经营业绩变化情况，在发审会前是否可以合理预计

    发行人本次非公开发行于 2020 年 8 月 17 日通过了发行审核委员会的审核。
发审会前，发行人已于 2020 年 7 月 14 日公告《山东丰元化学股份有限公司 2020
年半年度业绩预告》（编号 2020-042），预计归属于上市公司股东的净利润同比下
降 72.6%-79.6%；同时，发行人及保荐机构于 2020 年 8 月 10 日公告了《公司与
中泰证券证券股份有限公司关于<关于请做好山东丰元化学股份有限公司非公开
申请发审委会议准备工作的函>的回复》，在“问题 2 关于经营业绩”中已就公
司最新的经营业绩情况进行了回复与披露。因此，在发审会前业绩下滑情况可以
合理预计。

    在通过发行审核委员会审核后，针对发行人发布的《2020 年半年度报告》、
《2020 年第三季度报告》之业绩大幅下滑情况，发行人与各中介机构于 2020 年
9 月 2 日、2020 年 11 月 2 日分别向贵会报送了会后事项相关文件，并进行了公
告披露。

    （三）发审会前相关风险提示

    发行人的非公开发行股票申请已于 2020 年 8 月 17 日通过了中国证券监督管
理委员会发行审核委员会的审核。发审会前，公司已于 2020 年 7 月 14 日发布《山
东丰元化学股份有限公司 2020 年半年度业绩预告》（编号 2020-042）。同时，公
司已在本次非公开发行申报文件中对相关情况涉及的风险因素做出提示。《中泰
证券股份有限公司关于山东丰元化学股份有限公司 2020 年度非公开发行 A 股股
票之尽职调查报告》中对公司业绩影响的风险提示中主要内容如下：

    “（六）应收账款余额较高及发生坏账的风险

    报告期各期末，公司应收账款余额分别为 7,975.75 万元、7,672.02 万元和
16,518.67 万元和 16,840.61 万元，2019 年末及 2020 年 3 月末应收账款余额较大，
主要受锂电池正极材料行业特点、客户结算模式等因素所影响。虽然期末应收账
款的账龄主要集中在 1 年以内，但由于应收账款金额较大，且占资产总额的比例
较高，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。”

    “（十五）新冠肺炎疫情风险

    2020 年初以来，全球各地相继爆发了新冠肺炎疫情。受新冠肺炎疫情导致
的交通物流受限、下游客户延迟开工等因素影响，公司 2020 年一季度的经营业
绩出现了一定程度的下降，2020 年一季度营业收入为 6,687.97 万元，同比下降
39.37%；归属于上市公司股东净利润为 103.94 万元，同比下降 86.21%。分产品
来看，草酸产品销售收入同比下降 35.00%；锂电池正极材料业务销售收入环比
2019 年四季度下降 53.04%。目前，境内、外交叉传播的风险仍然存在，且公司
所生产的草酸与锂电池正极材料消费量与国民经济运行密切相关，若海外疫情持
续蔓延，导致宏观经济、公司所处产业链受到影响，从而影响公司的生产经营活
动，对公司短期业绩造成不利影响。”

    二、业绩变动对公司当年及以后年度经营的影响

    发行人预计 2020 年度实现营业收入 38,000-40,000 万元，去年同期营业收入
为 45,796.60 万元，预计 2020 年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
的净利润为人民币-2,950.00 万元到-3,450.00 万元之间，比上年同期下降 549.07%
至 625.19%。2020 年经营业绩下滑主要原因系受新冠疫情等因素影响，发行人重
点发展与投入的锂电正极材料产业板块产能未能有效释放，新建投入导致成本、
费用等增加，为增加技术储备而加大研发投入支出都对业绩造成了影响，加之财
务费用增加、资产（存货）计提减值准备、应收账款计提逾期信用损失等对业绩
也构成了较大影响。

    目前，发行人正极材料业务正逐步加强市场客户开拓、提升技术和产品研发
水平，对产能消化及未来业绩改善均会有积极影响。发行人于 2020 年 12 月 18
日发布公告拟与中国科学院青岛生物能源与过程研究所共同签署《共建中科丰元
高能锂电池材料研究院战略合作协议》，双方拟共建先进锂离子电池正极材料研
究院，共同在研发与产业化等多方面展开合作，以提高发行人在锂电池正极材料
领域的核心竞争力。2021 年，发行人将紧紧抓住行业发展机遇，努力提升经营
业绩水平，做强做大锂电池正极材料产业板块，发行人自身的经营能力与经营环
境未发生重大不利变化。

    三、业绩变动对本次募投项目的影响

    从新能源汽车产业政策上看，我国“十三五”规划将新能源汽车行业作为坚定
支持的战略性新兴产业；《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见
稿）要求继续加大新能源汽车的渗透率。新能源汽车补贴政策退坡从短期上看，
高能量密度电池的补贴优势有所削减，成本劣势逐步显现，相应电池售价有所提
升进而使得整车售价提升。由于部分汽车消费者对购车成本的敏感性，部分消费
者将不得不降低对于续航里程的要求，从而转向售价更为低廉的磷酸铁锂电池配
套车型。由此，三元正极材料市场份额将受到一定影响。长期发展来看，新能源
汽车补贴政策退坡有利于将市场逐步转向充分竞争局面，预期未来中高端乘用车
市场仍将以三元正极材料为主。

    短期内，新冠肺炎疫情以及新能源补贴退坡均会对公司经营业绩造成一定影
响。但未来长期新能源汽车产销量将保持增长态势，高镍化逐渐成为未来正极材
料的发展趋势。发行人正极材料业务正逐步加强市场客户开拓、提升技术和产品
研发水平，对产能消化及未来业绩改善均会有积极影响，预计对本次募投项目的
实施不构成重大不利影响。

    四、保荐机构核查意见

    保荐机构查阅了公司《2020 年度业绩预告》及《2019 年年度报告》，认为：
发行人披露的业绩下滑原因合理，预计不会对本次募投项目产生重大不利影响，
不会对发行人以后年度经营产生重大不利影响，发行人仍符合非公开发行股票条
件，不会对本次发行构成实质性障碍。

    （以下无正文）
（本页无正文，为《中泰证券股份有限公司关于山东丰元化学股份有限公司 2020
年度非公开发行 A 股股票之补充尽职调查报告》之签章页）




项目协办人：

                   苑亚朝




保荐代表人：

                   陈春芳                   仓   勇




保荐机构总经理：

                       毕玉国




保荐机构董事长、法定代表人：

                                 李   峰




                                                      中泰证券股份有限公司




                                                          年     月     日