高新兴：关于深圳证券交易所关注函回复的公告2021-02-09
证券代码：300098 证券简称：高新兴 公告编号：2021-011
高新兴科技集团股份有限公司
关于深圳证券交易所关注函回复的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
高新兴科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）于 2021 年 2 月 2 日收到深
圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对高新兴科技集团股份有限公司的关注
函》（创业板关注函【2021】第 70 号）（以下简称“《关注函》”），要求公司就
《2020 年度业绩预告》涉及的相关事项做出书面说明并进行披露。公司董事会高度重
视，立即组织相关人员对关注函涉及事项进行核查，现将有关问题的回复公告如下：
问题一、业绩预告显示，公司判断因收购高新兴物联科技有限公司（以下简称“高
新兴物联”）、高新兴创联科技有限公司（以下简称“高新兴创联”）、深圳市神盾
信息技术有限公司（以下简称“神盾信息”）产生的商誉存在商誉减值迹象，预计计
提商誉减值准备金额约 5.55 亿元。
一、请你公司说明对三家标的相关资产组商誉减值迹象识别判断的具体过程，分
别结合其主营业务、行业政策、市场竞争、各季度疫情对业务影响情况及各季度业绩
表现等，说明其商誉减值迹象出现的时点，相关判断是否谨慎合理，公司是否及时进
行商誉减值测试并提示风险。
回复如下：
2020 年，由于受到国际国内宏观经济形势变化、行业政策变化及市场竞争日益加
剧等因素的影响，三家标的相关资产组的经营业绩承受了较大的压力。公司在判断上
述三家标的相关资产组商誉是否出现减值的过程中一直保持谨慎的态度，首先，为了
避免碎片性的及非系统性的信息造成的误判，公司通过一系列的复盘、总结、研讨对
当前以及未来一段时间内的宏观政策、行业状况、技术发展趋势以及新冠疫情等因素
对标的相关资产组业绩的影响进行了综合的分析和研判；其次，根据《会计监管风险
提示第 8 号——商誉减值》，2020 年公司对标的相关资产组的业绩进行了持续的跟踪
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和分析，并于第四季度通过对政策、市场、技术、疫情等因素的综合分析，认定三家
标的相关资产组商誉出现了减值迹象。公司根据初步测试结果计提了商誉减值准备，
最终减值结果以具有证券资格的评估机构评估的数据为准。
公司在定期报告中已提示了商誉减值风险。2020 年度形成上述商誉减值的具体原
因分析如下：
（一）高新兴创联
2019 年以来行业政策、市场竞争等因素对高新兴创联的业绩产生了不利的影响，
2019 年度高新兴创联业绩出现一定下滑，2019 年末出现减值迹象并经减值测试评估
后计提商誉减值 49,102.86 万元。2020 年度高新兴创联的业绩未达到 2019 年评估预期
水平，考虑到行业竞争进一步加剧、主要产品市场份额下降的可能性较大以及新产品
研发进度不及预期等因素，因此我们认为出现了进一步减值的迹象，经减值测试发生
减值。发生减值原因如下：
主营业务方面：为了维持长期的市场竞争力，高新兴创联投入了大量资源对新产
品进行研发，但由于市场环境及政策因素影响，两项主要新产品 GYK－160 以及
CIR3.0 项目在 2020 年度均出现研发进度不及预期的情况。GYK－160 项目方面，由
于该产品属于列控安全产品，技术要求较高，公司一直遵循严格的规范进行研发，考
虑到后续还需进行严格谨慎的一系列现场测试、评审、认证工作等，预计整体完成该
产品的开发工作将有较大的延迟。CIR3.0 项目方面，由于国铁集团专网规划调整为建
设铁路 5G-R 专网（CIR3.0 项目原有技术方案不能满足铁路 5G-R 的要求），项目研
发进度相对于原计划出现了较大延迟，需要重新进行方案认证、设备研制和一系列测
试认证工作。因此，公司下调了上述两项产品未来销售业绩的预期。
行业及政策方面：
具体包括三方面因素的影响：
1、国家铁路主干网在“十三五”期间已完成，后续铁路网建设主要以短途铁路
网加密为主，配备的铁路维护车辆思路转变为：可部分复用主干网车辆到新增短途铁
路网，导致车辆净新增比例减少，直接影响高新兴创联相关车辆配套产品销售；
2、国铁集团及下属各铁路局为高新兴创联的主要客户，由于受到疫情的影响，
铁路客运量、客运收入大幅下降，国铁集团正在持续推进效益提升，在预算管理方面
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坚持以收定支、收支匹配原则，预计设备采购进度的放缓和减少，对高新兴创联 2020
年及以后年度的产品销售产生了不利影响；
3、2020 年，国铁集团公司化改革进度进一步加快，全面加强预算管理，推进降
本增效，大力推进设备修程修制改革，从而导致了高新兴创联生产的设备更新换代周
期变长以及售后运维市场的萎缩，也造成了对高新兴创联相关意向项目的审批延期甚
至取消。因此，我们预计 2021 年及以后年度高新兴创联的营业收入增长率将进一步
降低，毛利率也会出现一定的下滑。
市场竞争方面：2019 年，国铁集团要求在原有两家研制 GYK 产品企业的基础上
增加至三家研发企业。2020 年据我们的调查发现，又有新的行业内上市公司公告称已
在进行轨道车运行控制设备 GYK 产品的研制，因此我们判断，由于新的竞争对手加
入，市场竞争的激烈程度已经超过了 2019 年所做的预测，高新兴创联的市场份额有
可能进一步下降。因此，公司下调了该产品的市场份额及毛利率预期。
疫情影响方面：受疫情影响，高新兴创联在供应链采购及产品安装交付效率方面，
较预期略有下降。
高新兴创联各季度业绩较为平稳，四季度末整体业绩仍未达到 2019 年末预期。
因此我们认为高新兴创联 2020 年末出现减值迹象，根据初步商誉减值测试结果，计
提商誉减值约 16,600.72 万元。
（二）高新兴物联
2019 年以来行业政策、市场竞争等因素对高新兴物联的业绩产生了不利的影响，
2019 年度高新兴物联业绩出现一定下滑，2019 年末出现减值迹象并经减值测试评估
后计提商誉减值 18,598.55 万元。由于受到海外新冠疫情、中美贸易摩擦以及市场竞
争加剧等因素的不利影响，2020 年度高新兴物联的收入及利润均同比出现了较大幅度
的下降，而且收入及利润均远低于 2019 年商誉减值测试时的预测，因此我们认为出
现了进一步减值的迹象，经减值测试发生减值。发生减值原因如下：
公司经营方面：由于受到海外疫情的持续影响，高新兴物联 2020 年的海外销售
业务出现较大下滑，导致 2020 年度高新兴物联实现的销售收入仅为 2019 年末预测收
入的 41%，海外业务是高新兴物联毛利的主要支撑，从而导致了高新兴物联出现重大
亏损。尽管高新兴物联积极拓展国内业务，但由于受到国内竞争加剧的影响，毛利率
出现了下滑。
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随着蜂窝通讯技术的革新，车联网产品将进一步演进。根据高新兴物联产品技术
向车联网前装市场发展的战略方向，高新兴物联需持续较大投入研发支出。此外，由
于前装客户的培育周期较长，单个项目的平均研发周期在 18 月以上，而且 5G 及 V2X
新一代通信技术及车联网技术尚处于市场培育的初步阶段，实现大规模商用仍需经过
2-3 年的市场准备期。因此，上述新技术和新产品的投入在短期内预计将难以形成规
模收入。
行业及政策方面：车联网产品是高新兴物联的主要利润来源之一。受中美贸易摩
擦的影响，2020 年高新兴物联部分出口美国的车联网产品持续被加征关税，从而导致
了成本的增加及毛利率的下滑。此外，由于 2020 年汽车新增量较 2019 年出现了下降，
而高新兴物联车联网产品主要用于汽车的联网管理，因此高新兴物联预计车联网业务
增速将有所下降。
市场竞争方面：随着国内市场逐步的成熟以及新竞争对手的进入，模块产品的市
场竞争不断加剧，产品价格透明，模块产品的毛利空间被进一步挤压。此外，北美市
场车联网产品新竞争厂商的出现导致了国外车联网市场竞争的进一步加剧。上述多重
因素导致高新兴物联 2020 年末较 2019 年末预测后续期的毛利率出现下滑。
新冠疫情方面：2020 年新冠疫情对高新兴物联的业绩产生了多方面的影响，一是
导致海外客户需求的放缓甚至大幅缩水，从而对新项目的持续获取产生了极大的不利
影响，由于高新兴物联高毛利的项目基本来源于海外的车联网产品业务，因此也导致
了高新兴物联整体毛利率的大幅下滑；二是在项目的实施过程中，由于受到新冠疫情
的影响，项目的交付进度严重受阻，从而极大地影响了高新兴物联的海外市场销售收
入；三是由于受到国际环境的影响，重要的半导体原材料供应不足，预计将会对高新
兴物联的生产销售产生较大的影响。海外疫情目前尚未得到缓解，我们预计上述影响
将会持续较长一段时间。
高新兴物联 2020 年各季度业绩受疫情影响出现波动，难以预判，至四季度末业
绩恢复不及预期。因此我们认为高新兴物联 2020 年末出现减值迹象，根据初步商誉
减值测试计提商誉减值约 34,638.50 万元。
（三）神盾信息
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由于受到行业政策、新冠疫情以及市场竞争等因素的影响，神盾信息 2020 年度
收入及利润均同比出现了下降，而且收入及利润均低于 2019 年商誉减值测试时的预
测，因此我们认为出现了商誉减值的迹象，经测试发生减值。原因如下：
公司经营方面：随着人工智能技术的革新，公安执法产品将进一步演进。神盾信
息明确了产品技术向人工智能升级的战略发展方向，神盾信息初步预计将增加对 NLP
技术和涉案财物智能仓储技术的专项投入。此外，由于基于 NLP 技术及涉案财务智
能仓储技术的产品目前尚处于市场培育的初步阶段，实现大规模商用仍需经过一段市
场准备期，因此，我们预计新技术和新产品的投入在短期内将难以形成规模收入。
行业及政策方面：公安办案系统和公安办案中心产品是神盾信息的主要业务，市
场已从增长期逐步转入了平稳期。而神盾信息新投入的新兴的涉案财物管理产品市场
尚未形成。受上述市场因素的影响，神盾信息预计执法办案产品业务增速将有所放缓。
此外，国家政策强制要求政府信息化必须依托于安可产品，传统信息系统使用的
Oracle 数据库、Windows 操作系统必须向安可数据库、Linux 操作系统、云计算部署
和微服务转变。因此，神盾信息原有产品正面临根本性的更新换代，从而导致了神盾
信息研发投入的进一步加大，导致了利润空间的进一步压缩。
市场竞争方面：随着执法办案产品市场的逐步成熟以及新竞争对手的进入，产品
同质化严重，办案中心硬件产品的市场竞争不断加剧，产品价格透明，毛利空间被进
一步挤压。一方面是科大讯飞、北大方正等头部企业开始涉足公安执法办案市场；另
一方面是各地涌现出大量本地化小厂商。上述多重因素将会导致市场竞争的进一步加
剧，从而导致了神盾信息的收入下滑。
新冠疫情方面：2020 年由于国内各地爆发新冠疫情，导致政府信息化投入有所减
少，已经立项的项目预算部分被削减，尚未立项的项目多数推迟或取消，从而导致了
公安信息化市场的增速放缓。由于目前国内新冠疫情防控状况仍有起伏，我们预计上
述影响仍将持续一段时间。
神盾信息受行业业务特性影响，业绩主要在第四季度确认，但全年未达到预期。
因此我们认为神盾信息 2020 年末出现减值迹象，根据初步商誉减值测试计提商誉减
值 4,272.03 万元。
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二、截至 2019 年年末，你公司已对收购高新兴创联、高新兴物联形成商誉计提
商誉减值准备累计金额分别为 4.91 亿元与 1.86 亿元，未对收购神盾信息形成商誉计
提减值。请你公司分别对比本次商誉减值测试与 2019 年末对上述三家标的进行减值
测试的关键参数，包括但不限于各预测期营业收入增长率、净利率、折现率等，就差
异原因及合理性进行详细分析，并说明以前年度商誉减值准备计提的充分性。
回复如下：
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》及《会计监管风险提示第 8 号——商
誉减值》的规定，每年末公司在充分评估当时的行业环境、公司实际经营情况以及公
司对未来的规划预期的基础上对企业合并所形成的商誉进行减值测试。
2019 年末，在上述标的商誉减值测试时综合考虑了所处的行业政策、市场竞争及
公司内部经营等因素，充分计提了商誉减值。高新兴创联考虑了国铁集团改革、市场
竞争加剧的影响；高新兴物联充分考虑了下游车辆厂出货量及关税政策、模块产品市
场竞争加剧毛利下滑及大额研发投入增加的影响；神盾信息考虑行业政策、市场状况
未出现较大变化，未发生减值迹象。公司对高新兴创联减值 4.91 亿元、对高新兴物联
减值 1.86 亿元。综上，我们认为以前年度商誉减值准备计提是充分的。
单位：万元
被投资单位名称 高新兴创联 高新兴物联 神盾信息 合计
形成商誉年度 2015 年 2017 年 2018 年 /
初始商誉金额① 81,988.72 53,237.04 4,272.03 139,497.79
2019 年前商誉减值② 49,102.86 18,598.55 - 67,701.41
2020 年预计商誉减值③ 16,600.72 34,638.50 4,272.03 55,511.24
预计减值合计④=②+③ 65,703.58 53,237.04 4,272.03 123,212.65
2020 年末商誉账面价值⑤=①-④ 16,285.14 - - 16,285.14
2020 年末，受到海内外疫情持续影响、市场竞争加剧、客户业绩下滑及预算调整、
全球重要的半导体原材料供应短缺、新产品的研发转化推迟等因素的影响，三家标的
相关资产组商誉出现减值迹象，公司对三家标的相关资产组商誉进行减值测试并计提
减值。与减值测试相关的各预测期营业收入增长率、毛利率、净利率、折现率差异及
合理性分析如下：
（一）高新兴创联
1.关键参数对比
2019 年末商誉 项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 永续期
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减值预测 营业收入增长率 25% 15% 32% 12% 5% 0%
毛利率 61% 61% 60% 59% 59% 59%
净利率（税前） 23% 25% 29% 30% 29% 29%
折现率 14.02% 14.02% 14.02% 14.02% 14.02% 14.02%
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 永续期
营业收入增长率 14% 5% 2% 1% 0% 0%
2020 年末商誉
毛利率 55% 55% 55% 55% 55% 55%
减值预测
净利率（税前） 18% 18% 18% 18% 18% 18%
折现率 13.23% 13.23% 13.23% 13.23% 13.23% 13.23%
2.差异原因及合理性分析
从预测的关键参数对比可以看到折现率差异较小，导致业绩预测差异的主要原因
是：2020 年末预测的各预测期营业收入增长率低于 2019 年末预测，收入规模下滑；
2020 年末预测后续期毛利率较 2019 年末预测下调约 4%；使得净利率（税前）下降。
（1）营业收入增长率
由于 2020 年度高新兴创联实际收入较 2019 年评估预期达成率约为 93%。2019
年预测新产品在 2022 年实现规模销售，但由于新产品研发进度不及预期，预计实现
规模销售的时间将有所延迟。此外，经过调查，我们预计随着新的竞争对手加入，高
新兴创联的市场份额占比将进一步减少。因此，本次预测时我们下调了 2022 年以后
年度的营业收入增长。我们认为 2020 年末对高新兴创联以后年度营业收入的增长预
测是合理的。
（2）净利率（税前）
考虑到新一代轨道车运行控制设备 GYK 产品的研制企业竞争加剧，2020 年又有
行业内上市公司公告称已在进行轨道车运行控制设备 GYK 产品的研制，竞争对手的
加入将会拉低毛利率。此外，由于收入增长率预测下滑，收入规模较前期预测下降，
也使得销管研费用的费用率有所上升，从而导致了净利率下降。因此，我们认为 2020
年末预测各期净利率（税前）的下降是合理的。
（二）高新兴物联
高新兴物联主要业务为车联网产品、无线通信模块和智能宽带产品。公司在 2019
年进行与高新兴物联相关的商誉减值测试时，预计全球疫情可在一定时间内得到控制，
考虑全球疫情对公司业务不会产生持续影响，基于管理层对公司业务发展的判断进行
测算，商誉减值 18,598.55 万元。但 2020 年海外疫情没有得到有效控制，高新兴物联
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受疫情的持续影响，导致海外业务锐减，同时国内竞争加剧。高新兴物联 2020 实际
实现收入预计为 4.9 亿元，车联网产品、无线通信模块和智能宽带产品收入均远低于
预期，整体毛利率下滑。
高新兴物联管理层也将通过聚焦重点产品、控制成本、拓展业务等方式改善经营
业绩。在海外疫情持续影响及全球半导体材料供应紧张的大背景下，根据管理层对公
司未来盈利能力的初步判断，经评估师初步测算，商誉及相关资产组预计未来现金流
量现值难以覆盖资产组账面价值。经与评估师初步沟通，本年度与高新兴物联商誉及
相关资产组的可回收金额拟采用公允价值减处置费用（成本法）的方式确定，因此不
涉及预测相关的营业收入增长率、净利率、折现率等指标。最终以高新兴物联管理层
确定的未来盈利预测来作为减值测试的依据，若最终采用预计现金流量现值的方式确
定商誉及相关资产组的可回收金额，则公司会进一步披露预测的营业收入增长率、净
利率、折现率等指标。
（三）神盾信息
1.关键参数对比
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 永续期
营业收入增长率 10% 14% 15% 10% 7% 0%
2019 年末商誉
毛利率 48% 49% 49% 49% 49% 49%
减值预测
净利率（税前） 12% 13% 14% 14% 14% 14%
折现率 15.43% 15.43% 15.43% 15.43% 15.43% 15.43%
项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 永续期
营业收入增长率 141% -20% 10% 10% 2% 0%
2020 年末商誉
毛利率 55% 55% 55% 55% 55% 55%
减值预测
净利率（税前） 13% 3% 5% 7% 6% 6%
折现率 12.99% 12.99% 12.99% 12.99% 12.99% 12.99%
注：折现率较去年降低，会使得评估值偏高，不影响本次减值的认定。
2.差异原因及合理性分析
通过预测的关键参数对比，导致业绩预测差异的主要原因是：由于 2020 年收入
达成率远低于 2019 年末预测，除 2021 年出现恢复性增长外，2020 年末预测的各预
测期营业收入增长率低于 2019 年末预测；虽然 2020 年末预测整体毛利率高于 2019
年末预测，但整体收入规模相比 2019 年末预测下降，毛利额相对于 2019 年末的预测
依然是下滑的；由于预计后续产品竞争加剧以及研发费用率提高，综合使得 2022 年
及以后净利率（税前）下降。
（1）营业收入增长率
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神盾信息主要业务是执法办案产品。公司对 2020 年及以后年度营业收入增长率
的预测主要基于以下考虑：
2020 年末预测 2021 年营业收入增长率为 141%，除了受 2020 年初的疫情、及市
场政策影响外，部分项目的交付、结算后延，如广东在建的执法办案及执法管理平台
结算预计由 2020 年延至 2021 年，以上因素造成 2020 年收入远低于 2019 年末预期，
因此 2020 年末预测 2021 年的增长率较 2019 年末预测比率大幅增长。
受疫情影响，政府信息化投入有所减少，公安办案系统和公安办案中心产品的市
场进入平稳期，随着新竞争对手的进入，产品同质化严重，市场竞争不断加剧；新兴
的涉案财物管理产品市场尚未成熟。因此，我们预计收入增长将有所放缓。综上，2020
年末预测的营业收入增长率是合理的。
（2）净利率（税前）
2019 年对预测期的评估毛利率为 48%，主要是由于当时综合考虑了平台软件（毛
利率偏高）及硬件终端设备（毛利率偏低）所带来的综合影响。但从 2020 年的实际
经营情况来看，神盾信息更侧重于平台软件的销售，因此其实际毛利率为 55%，我们
预计该经营特点仍将持续较长一段时间，因此 2020 末预测的各预测期的毛利率为 55%。
随着政府信息化必须依托于安可产品的有关政策得到进一步加强，神盾信息原有
的产品将面临更新换代，从而导致了研发投入的进一步加大。此外，随着人工智能技
术的革新，公安执法产品将进一步演进。神盾信息明确了产品技术向人工智能升级的
战略发展方向，并计划加大对 NLP 技术和涉案财物智能仓储技术的专项投入。上述
因素导致了神盾信息利润率的降低。
综上，2020 年末预测神盾信息的净利率（税前）低于 2019 年末的预测是合理的。
问题二、业绩预告显示，预计 2020 年度计提的无形资产减值准备金额约 1.26 亿
元。截至 2020 年三季度末，你公司无形资产账面价值为 1.48 亿元。请你公司补充披
露无形资产减值涉及的项目内容、金额，发生减值迹象的时间、原因，无形资产可回
收金额的确定依据，说明无形资产发生大额减值的合理性，并说明以前会计期间是否
计提减值及计提的充分性。
一、请你公司补充披露无形资产减值涉及的项目内容、金额。
回复如下：
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1、2020 年受海内外疫情及市场竞争加剧影响，高新兴物联业绩大幅下滑，未来
业绩难以支撑并购评估增值的无形资产及开发无形资产价值 14,574.60 万元，经过测
算并与第三方评估机构进行了初步沟通，根据收益法确定的可回收金额 1,984.52 万元，
计提了 12,590.08 万元减值。其中开发无形资产主要涉及 4G/5G 相关的车联网、模组、
智能宽带产品，如：GM860A、GM556A、GM800、GW3000 及车联网平台产品技术。
具体情况如下：
单位：万元
项目 账面价值 评估价值 减值金额
车联网相关技术 7,058.17 1,234.83 5,823.34
模组相关技术 4,306.45 325.43 3,981.02
智能宽带相关技术 1,233.95 27.59 1,206.36
并购评估增值技术组合 1,027.62 166.81 860.81
其他 948.41 229.86 718.55
合计 14,574.60 1,984.52 12,590.08
二、无形资产发生减值迹象的时间、原因，以前会计期间是否计提减值及计提的
充分性。
回复如下：
上述无形资产主要与 4G/5G 相关的车辆网、模组、智能宽带产品业务相关，由于
2019 年及以前年度上述产品相关销量预测情况较好，未出现无形资产减值迹象，因此
没有计提减值。
2020 年，由于国内外疫情持续影响及市场竞争进一步加剧，高新兴物联的业绩较
预期发生大幅下滑，并出现了与上述部分无形资产相关的产品销售的利润难以覆盖无
形资产价值的情形。因此我们判断出现了减值的迹象，并据此进行了减值测试。
三、无形资产可回收金额的确定依据及合理性
1、公司无形资产计提政策
按照资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入减值损
失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的
现值两者之间的较高者。
2、可收回金额确定方法
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因为相关无形资产无明确的市场价值，无相关交易案例参考。相关无形资产主要
是经营业务相关的技术，经营业务明确与车联网、模组、智能宽带等业务相关，与评
估机构沟通后采用收入分成法测算无形资产的可回收金额。
评估模型如下：
n
Ri
P K
评估值 =未来收益期内各期的收益额现值之和 i 1 (1 r ) i
式中：P ——待估无形资产的评估价值；
Ri——预测第 i 年技术的销售收入；
K ——技术分成率；
n ——被评估对象的未来收益期；
i ——折现期；
r ——折现率。
（1）与委估无形资产相关的产品销售收入
结合相关业务线历史年度经营情况、行业现状及未来发展趋势、公司未来业务规
划进行收入预测。
（2）技术分成率
为确定委估无形资产对销售收入的贡献，需确定一个与产品售价或产品产量相关
的百分比例，这个比例数被称为技术分成率。本次评估从法律、技术、经济等诸因素
综合考虑后确定无形资产的技术分成率。
（3）折现率
采用资本资产定价模型（CAPM）确定折现率 r=rf+βe×（rm-rf）+ε1+ε2
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场预期报酬率；
ε1：公司特性风险调整系数；
ε2：无形资产特性风险系数
βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
D
e t (1 (1 t ) )
E
11
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
t
u
Di
1 (1 t)
Ei
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数
t 34%K 66% x
式中：
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设 K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数
Cov( R X ; RP )
x
P
式中：
Cov( RX , RP ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方差；
σp：一定时期内股票市场组合收益率的方差。
根据上述模型测算无形资产的未来现金流量现值为 1,984.52 万元，减值 12,590.08
万元。
问题三、你公司认为需要说明的其他事项。
回复如下：
公司无其他应予说明的事项。
本回复中有关公司 2020 年度的财务数据是公司财务部门的初步测算结果，未经
审计机构审计，最终商誉减值计提的金额将由公司聘请的具备证券期货从业资格的评
估机构及审计机构进行评估和审计后确定。具体财务数据将在公司 2020 年年度报告
中予以详细披露，敬请广大投资者审慎决策，注意投资风险。
特此公告。
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（此页无正文，为《高新兴科技集团股份有限公司关于深圳证券交易所关注函回
复的公告》之盖章页）
高新兴科技集团股份有限公司
董事会
二〇二一年二月八日
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