北京国融兴华资产评估有限责任公司 北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股份购买
Beijing Guorongxinghua Assets Appraisal Co., Ltd. 广东华晨影视舞台专业工程有限公司 49%股权评估项目评估报告
评估报告目录
注册资产评估师声明 ......................................................................................... 1
评估报告摘要 ...................................................................................................... 2
评估报告正文 ...................................................................................................... 4
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者4
二、评估目的 ........................................................................................... 9
三、评估对象和评估范围 ....................................................................... 9
四、价值类型及其定义 ......................................................................... 12
五、评估基准日 ..................................................................................... 12
六、评估依据 ......................................................................................... 13
七、评估方法 ......................................................................................... 15
八、评估程序实施过程和情况 ............................................................. 21
九、评估假设 ......................................................................................... 22
十、评估结论 ......................................................................................... 23
十一、特别事项说明 ............................................................................. 26
十二、评估报告使用限制说明 ............................................................. 27
十三、评估报告日 ................................................................................. 28
附件...................................................................................................................... 30
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注册资产评估师声明
一、 我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评
估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集
的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相
应的法律责任。
二、 评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，以及恰当
使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、 我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关
系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存
在偏见。
四、 我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了必
要的现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给
予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查
验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当
事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、 我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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评估报告摘要
国融兴华评报字[2013]第 2-042 号
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用
者：本评估项目的委托方为北京捷成世纪科技股份有限公司；被评估
单位为广东华晨影视舞台专业工程有限公司。其他评估报告使用者为
除委托方外按照国家法律、法规明确规定的评估报告使用者。
二、评估目的：北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股
份购买广东华晨影视舞台专业工程有限公司 49%股权，北京国融兴华
资产评估有限责任公司接受委托，对广东华晨影视舞台专业工程有限
公司股东全部权益价值进行评估，为北京捷成世纪科技股份有限公司
发行股份购买资产提供价值参考。
三、评估对象和评估范围：本项目评估对象为广东华晨影视舞台
专业工程有限公司的股东全部权益价值。评估范围为广东华晨影视舞
台专业工程有限公司全部资产及相关负债，具体包括：流动资产、非
流动资产（固定资产、无形资产、递延所得税资产）和流动负债。
四、价值类型：市场价值
五、评估基准日：2012 年 12 月 31 日。
六、评估方法：本项目采用资产基础法和收益法进行评估。
七、评估结论：本评估报告选用收益法评估结果作为评估结论，
具体如下：
截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日，在持续经营条件下，广东华
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晨影视舞台专业工程有限公司经审计的总资产账面价值 5,215.74 万元，
总负债账面价值 3,090.57 万元，净资产账面价值 2,125.17 万元。评估后
广东华晨影视舞台专业工程有限公司股东全部权益价值为 11,680.00 万
元，增值 9,554.83 万元，增值率 449.60%。
八、评估结论使用有效期：本评估结论使用有效期为自评估基准
日起 1 年，即从 2012 年 12 月 31 日至 2013 年 12 月 30 日止的期限内有
效，超过 1 年有效期需重新进行评估。
九、对评估结论产生影响的特别事项：
根据审计报告：广东华晨影视舞台专业工程有限公司按照广州市天
河区国家税务局税务事项通知书（穗天古水一所核[2011]11774 号）规定，
自 2011 年 01 月 01 日至 2011 年 12 月 31 日止，按以下征收方式申报缴
纳企业所得税：定率征收，按收入总额定率征收，核定行业类型为建
筑业，核定应税所得率为 11%。本次审计按照查账征收对企业 2011 年
度企业所得税进行调整。此调整事项影响资产基础法评估价值为
1,755,641.93 元。
本评估报告日为 2013 年 5 月 16 日。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、
特别事项说明及其对评估结论的影响。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合
理理解评估结论，应当认真阅读评估报告正文。
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评估报告正文
国融兴华评报字[2013]第 2-042 号
北京捷成世纪科技股份有限公司：
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有
关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收
益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟非公开发行股份购买广东华
晨影视舞台专业工程有限公司 49%股权行为所涉及的广东华晨影视舞
台专业工程有限公司股东全部权益在 2012 年 12 月 31 日的市场价值进
行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用
者
（一）委托方概况
1、注册登记情况
名称：北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称“捷成股份”）
注册号：110108009863191
住所：北京市海淀区知春路 1 号学院国际大厦 709 室
法定代表人：徐子泉
注册资本：人民币 17102.45 万元
实收资本：人民币 17102.45 万元
公司类型：股份有限责任公司（上市、自然人投资或控股）
经营范围：凭许可证经营项目：无；一般经营项目：技术开发、
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技术转让、技术服务、技术咨询；计算机技术培训；投资管理；计算
机系统服务；数据处理；基础软件服务；应用软件服务；销售计算机、
软件及辅助设备。
（二）被评估单位概况
1、注册登记情况
名称：广东华晨影视舞台专业工程有限公司（以下简称“华晨影
视“）
注册号：440000000056874
住所：广州天河区车陂大岗工业路 1-8 号第四栋楼东 402 房
法定代表人：臧鹏
注册资本：人民币 1,000 万元
实收资本：人民币 1,000 万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：室内装饰及设计；广播电视设备（不含其发射设备及
接收设施）、舞台灯光、音响设备的安装及技术服务；计算机应用系统、
网络系统及广播电视系统设计；生产、销售；影视舞台灯光音响设备；
机电设备安装工程专业承包、建筑装修装饰工程专业承包。
2、历史沿革
（1）首次设立
广东华晨影视舞台专业工程有限公司原名广东华晨影视设备有限
公司，成立于 2002 年 3 月 14 日，由杨晓维、张路丁、黄欣共同出资组
建，并取得广东省工商行政管理局核发的注册号为 4400002091105 的《企
业法人营业执照》。原注册资本 350 万元，其中杨晓维出资 119 万元，
占注册资本的 34%；张路丁出资 115.5 万元，占注册资本的 33%；黄欣
出资 115.5 万元，占注册资本的 33%。本次出资经广州恒威会计师事务
所有限公司审验并出具“恒会验字（2002）第 082 号”《验资报告》。
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广东华晨影视设备有限公司设立时的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%） 出资方式
1 杨晓维 119 34 货币
2 张路丁 115.5 33 货币
3 黄欣 115.5 33 货币
合计 350 100
（2）变更公司名称、增加注册资本
2005 年 6 月 20 日，经股东会同意，公司名称变更为“广东华晨影视
舞台专业工程有限公司”，注册资本从 350 万元增加至 500 万元，新增
注册资本全部由原股东杨晓维以现金方式投入。本次增资由广州华天
会计师事务所有限公司审验并出具“华天验字[2005]第 HT0304 号”《验资
报告》。2005 年 7 月 12 日，华晨影视就上述事宜完成工商变更登记手
续并取得广东省工商行政管理局核发的变更后的《企业法人营业执
照》。
本次增资完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%） 出资方式
1 杨晓维 269 53.8 货币
2 张路丁 115.5 23.1 货币
3 黄欣 115.5 23.1 货币
合计 500 100
（3）第一次股权转让
2006 年 8 月 28 日，经股东会同意原股东黄欣将持有的华晨影视
23.1%股权（即 115.5 万元的出资额）以 115.5 万元的对价转让给原股东
杨晓维。2006 年 9 月 13 日，华晨影视就上述事宜完成工商变更登记手
续。
本次股权转让完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 杨晓维 384.5 76.9
2 张路丁 115.5 23.1
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（4）第二次股权转让
2009 年 8 月 24 日，经股东会同意，原股东杨晓维将持有的华晨影
视 32.9%股权（即 164.5 万元的出资额）以 164.5 万元的对价转让给新股
东臧鹏，原股东张路丁将持有的华晨影视 23.1%的股权（即 115.5 万元
的出资额）分别转让给新股东臧鹏 7.1%（对价 35.5 万元）、新股东梁臻
珍 8%（对价 40 万元）、新股东宋岱青 8%（对价 40 万元）。2009 年 9
月 17 日，华晨影视就上述事宜完成工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 杨晓维 220 44
2 臧鹏 200 40
3 梁臻珍 40 8
4 宋岱青 40 8
合计 500 100
（5）第三次股权转让
2010 年 4 月 20 日，经股东会同意，原股东杨晓维将持有的华晨影
视的 44%股权（即 220 万元的出资额）以 220 万元的价格转让给新股东
邓榕。2010 年 4 月 29 日，华晨影视就上述事宜完成工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 邓榕 220 44
2 臧鹏 200 40
3 梁臻珍 40 8
4 宋岱青 40 8
合计 500 100
（6）第四次股权转让
2012 年 3 月 15 日，经股东会同意，原股东邓榕、臧鹏、梁臻珍、
宋岱青分别将其持有的华晨影视 14.6%、20.4%、8%、8%股权，合计 51%
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的股权以 3,570 万元的对价转让给捷成股份。2012 年 4 月 10 日，华晨
影视就上述事宜完成工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 捷成股份 255 51
2 邓榕 147 29.4
3 臧鹏 98 19.6
合计 500 100
（7）增加注册资本
2012 年 6 月 25 日，华晨影视召开股东会，同意以华晨影视的未分
配利润 500 万元转增注册资本，捷成股份增资 255 万元，邓榕增资 147
万元，臧鹏增资 98 万元。2012 年 7 月 25 日，广东泽信会计师事务所有
限公司出具“粤泽信验字[2012]10531 号”《验资报告书》，验证截至 2012
年 6 月 30 日，华晨影视已将未分配利润 500 万元转增注册资本，华晨
影视的实收资本为 1,000 万元。
本次股权转让完成后，华晨影视的股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 捷成股份 510 51
2 邓榕 294 29.4
3 臧鹏 196 19.6
合计 1,000 100
至评估基准日 2012 年 12 月 31 日上述股权结构未再变更。
3、近三年来企业的资产、负债、权益状况和经营业绩
财务指标 2010 年12 月31 日 2011 年12 月31 日 2012 年12 月31 日
总资产（元） 19,093,229.33 36,404,165.27 52,157,318.24
总负债（元） 15,148,610.17 24,825,658.94 30,905,702.84
股东权益（元） 3,944,619.16 11,578,506.33 21,251,615.40
经营业绩 2010 年度 2011 年度 2012 年度
营业收入（元） 6,720,955.08 42,866,605.11 49,078,507.35
利润总额（元） 360,042.84 9,330,929.09 12,935,001.16
净利润（元） 188,688.96 6,964,580.04 9,673,109.07
（注：以上2010年度财务数据经广州市开虹会计师事务所审计，并出具穗虹审字（2011）
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第050394号标准无保留意见报告，2011年度及评估基准日2012年12月31日数据经立信会计师事
务所审计，并出具了信会师报字[2013]第710862号标准无保留意见报告。）
（三）业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供委托方及国家法律法规规定的评估报告使用者使
用，除国家法律、法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认
的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
（四）委托方与被评估单位关系
北京捷成世纪科技股份有限公司持有广东华晨影视舞台专业工程
有限公司 51%股份，委托方为被评估单位的控股公司。
二、评估目的
北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股份购买广东华晨
影视舞台专业工程有限公司 49%股权，北京国融兴华资产评估有限责
任公司接受委托，对广东华晨影视舞台专业工程有限公司股东全部权
益价值进行评估，为北京捷成世纪科技股份有限公司发行股份购买资
产提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围
评估对象为广东华晨影视舞台专业工程有限公司的股东全部权益
价值。
评估范围为广东华晨影视舞台专业工程有限公司全部资产及负
债。截止 2012 年 12 月 31 日账面总资产为 52,157,318.24 元，总负债为
30,905,702.84 元，所有者权益总额为 21,251,615.40 元（账面价值已经立
信会计师事务所审计）。具体包括：流动资产（货币资金、应收账款、
预付账款、其他应收和存货）、非流动资产（固定资产、递延所得税资
产）、流动负债（应付账款、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款）。
上述资产及负债（审定后）在评估基准日的账面金额如下：
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单位：人民币元
科目名称 账面价值 科目名称 账面价值
一、流动资产 四、流动负债
货币资金 4,342,018.53 短期借款
应收票据 应付票据
应收账款 47,135,149.96 应付账款 12,550,999.58
减：坏账准备 5,964,198.50 预收款项
应收款净额 41,170,951.46 其他应付款 10,654,868.49
其它应收款 1,644,930.51 应付职工薪酬 286,085.48
预付款项 2,007,397.84 应交税费 7,413,749.29
存货 1,348,868.39 应付股利
其他流动负债
其它流动资产 流动负债合计 30,905,702.84
流动资产合计 50,514,166.73 五、非流动负债
二、非流动资产 长期借款
长期股权投资 应付债券
投资性房地产 长期应付款
固定资产原价 363,737.00 其他非流动负债
其中：设备类 363,737.00 非流动负债合计
建（构）筑物类 负债合计 30,905,702.84
减：累计折旧 238,963.44 六、所有者（股东）权益
固定资产净额 124,773.56 实收资本 10,000,000.00
其中：设备类 124,773.56 资本公积
建（构）筑物类 盈余公积 1,625,161.54
在建工程 一般风险准备
无形资产 未分配利润 9,626,453.86
递延所得税资产 1,518,377.95 归属于母公司所有者（股东）权益
非流动资产合计 1,643,151.51 所有者（股东）权益合计 21,251,615.40
三、资产总计 52,157,318.24 负债和所有者（股东）权益总计 52,157,318.24
纳入评估范围的表外资产主要指无形资产，包括 15 项专利技术、
3 项软件著作权、3 个商标，均系自创，具体明细列表如下：
1、专利技术
序号 专利名称 专利类型 专利号或申请号 状态 有效期
1 LED 聚光灯 外观设计 ZL20113008048 0.4 取得 2011 年4 月19 日至
2021 年4 月19 日
2 一种LED 灯具 实用新型 ZL20112028716 0.0 取得 2011 年8 月9 日至
2021 年8 月9 日
3 LED 平板柔光 外观设计 ZL20123013158 2.9 取得 2012 年4 月25 日至
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灯 2022 年4 月25 日
4 垂直吊杆 外观设计 ZL20123013158 4.8 取得 2012 年4 月25 日至
2022 年4 月25 日
5 垂直吊杆 实用新型 ZL20122018104 5.X 取得 2012 年4 月25 日至
2022 年4 月25 日
6 LED 平板柔光 外观设计 ZL20123044262 7.4 取得 2012 年9 月17 日至
灯 2022 年9 月17 日
7 摇头灯 外观设计 ZL20123046910 8.7 取得 2012 年9 月28 日至
2022 年9 月28 日
8 聚光灯 外观设计 ZL20123044241 4.1 取得 2012 年9 月17 日至
2022 年9 月17 日
9 摇头灯 实用新型 ZL20122050601 1.3 取得 2012 年9 月28 日至
2022 年9 月28 日
10 LED 平板灯 实用新型 ZL20120556674. 6 已经授
予
11 垂直吊杆电动 实用新型 ZL20122068531 5.0 已经授
调整装臵 予
12 水平吊杆保护 实用新型 201220661276.0 申请中
装臵
13 水平吊杆保护 外观设计 201230599453.2 申请中
装臵
14 水平吊杆保护 发明 201210514369.5 申请中
装臵
15 垂直吊杆 外观设计 201230619284.4 申请中
2、软件著作权
序
作品名称 作者 开发完成日期 首次发表日期 登记编号
号
广东华晨影视舞台
1 LED 全彩 par 灯控制软件 2013.03.18 2012.03.18 2013SR024328
专业工程有限公司
广东华晨影视舞台
2 LED 数字灯程序软件 2011.05.15 2012.03.18 2013SR024270
专业工程有限公司
广东华晨影视舞台
3 LED 摇头灯程序软件 2011.05.15 2012.05.15 2013SR024320
专业工程有限公司
3、商标权
序 注册类 商标专用权
注册商标 注册号 核定使用范围
号 别 期限
2006.05.14
扬声器音箱、扩音器、麦克风、
1 4013613 9 －
声音传送器具、电声组合件
2016.05.13
漫射灯、照明器械及装臵、聚 2004.11.07
2 3501149 11
光灯、吊灯架、舞台灯具 －
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2014.11.06
申请号
漫射灯、照明器械及装臵、聚 申请号
3 11087070 11
光灯、吊灯架、舞台灯具 11087070
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围
一致。
（二）主要资产概况
纳入本次评估范围的资产主要分为存货、固定资产和无形资产，
资产数量及分布情况如下：
1、存货：包括原材料和产成品。原材料共计 437 项，主要为生产
所需的各种备品备件；产成品共计 53 项，主要为可供销售的 LED 灯等
产品。上述存货分别存放于企业主仓库。
2、机器设备共计 4 台，主要为冲击钻、条码机等，安臵在车间内。
3、电子设备共计 69 台（套），主要为各类仪器、电脑、打印机和
空调等，分布于各办公室内。
4、运输设备共计 1 辆，为办公用车。
5、无形资产包括 15 项专利技术、3 项软件著作权、3 个商标权，
为公司自创形成。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定本次评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估
计数额。
五、评估基准日
（一）本项目评估基准日为 2012 年 12 月 31 日。
（二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日
接近的原则，由委托方和被评估单位结合此次的经济行为确定评估基
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准日。
六、评估依据
（一）行为依据
1、北京捷成世纪科技股份有限公司第二届董事会第七次会议决
议；
2、北京捷成世纪科技股份有限公司与北京国融兴华资产评估有限
责任公司签订的《资产评估业务约定书》。
（二）法规依据
1、《中华人民共和国公司法》（2005 年 10 月 27 日第十届全国人
民代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
2、《中华人民共和国证券法》（2005 年 10 月 27 日第十届全国人
民代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
3、中国证券监督管理委员会令第 53 号《上市公司重大资产重组
管理办法》；
4、证监会公告[2008]14 号《关于规范上市公司重大资产重组若干
问题的规定》；
5、财政部、中国人民银行总行、国家税务局和原国有资产管理局
制定的有关企业财务、会计、税收和资产管理方面的政策、法规；
6、其它相关的法律、法规、通知文件。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189 号）；
4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）；
5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189 号）；
6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
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7、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189 号）；
8、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
9、中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象
法律权属指导意见》的通知（会协[2003]18 号）；
10、《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218 号）；
11、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227 号）；
12、《资产评估准则—无形资产》（中评协[2008]217 号）；
13、《专利资产评估指导意见》（中评协[2008]218 号）；
14、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）；
15、《著作权资产评估指导意见》（中评协[2010]215 号）；
16、《商标资产评估指导意见》（中评协[2011]228 号）。
（四）产权依据
1、机动车辆行驶证；
2、机器设备购买合同或发票；
3、委托方及被评估单位承诺函；
4、被评估单位提供的其它相关产权证明资料。
（五）取价依据
1、被评估单位提供的财务会计经营方面的资料；
2、被评估单位提供的未来年度经营收益、预测等有关资料；
3、评估基准日银行存贷款基准利率；
4、基准日近期国债收益率、同类上市公司财务指标及风险指标；
5、国家宏观、行业、区域市场及企业统计分析数据；
6、wind 资讯金融终端；
7、国家经济贸易委员会、国家计划委员会、国内贸易部、机械工
业部、公安部、环境保护局《关于发布汽车报废标准的通知》（国经贸
经[1997]456 号）；
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8、国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、公安部、国家环
境保护总局《关于调整轻型载货汽车报废标准的通知》（国经贸[1998]407
号）；
9、国家经贸委、国家计委、公安部、国家环保总局《关于调整汽
车报废标准若干规定的通知》(国经贸资源[2000]1202 号)；
10、《资产评估报告常用数据与参数手册》；
11、《机电产品报价手册》（2012 年）；
12、《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税
[2008]170 号）；
13、市场信息以及 Internet 调查资料；
14、评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料。
（六）其他依据
1、立信会计师事务所有限公司出具的信会师报字[2013]第 710862
号审计报告；
2、广东华晨影视舞台专业工程有限公司提供的资料和资产评估申
报表。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场
法、资产基础法三种方法。收益法指通过被评估企业预期收益折现以
确定评估对象价值的评估思路。市场法是指将评估对象与参考企业、
在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比
较以确定评估对象价值的评估思路。资产基础法是指在合理评估企业
各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。
因国内产权交易市场交易信息的获取途径有限，且同类企业在产
品结构和主营业务构成方面差异较大，适合市场法的可比交易案例和
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市场参数较少，故本次评估未采用市场法。
结合本次资产评估对象、价值类型和评估师所收集的资料，确定
采用资产基础法和收益法进行评估。
（二）资产基础法简介
资产基础法即成本加和法，是以在评估基准日重新建造一个与评
估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价
值的依据，具体是指将构成企业的各种要素资产的评估价值加总减去
负债评估价值求得企业价值的方法。
1、流动资产
流动资产评估范围包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应
收款和存货。
（1）货币资金：包括库存现金和银行存款，通过现金盘点、核实
银行对账单、银行函证等，以核实后的账面价值确定评估价值。
（2）应收款项：包括应收账款、预付款项、其他应收款。对应收
账款、其他应收款，评估人员在核实其价值构成及债务人情况的基础
上，具体分析相关债权的可回收信息等因素，以企业计提坏账准备的
方法，按账龄分析法确定应收账款的价值；对预付款项具体分析了形
成的原因，根据所能收回的相应货物形成的资产或权利的价值确定评
估价值。
（3）存货：本次评估范围内的存货主要为原材料和产成品。评估
人员根据企业提供的存货清单，核实了有关购臵发票和会计凭证，了
解了存货的保管、内部控制制度，并对其进行了盘点。原材料大部分
为近期购买，价格波动不大，账面价值基本反映了评估基准日市场价
值，以账面价值确认评估价值；对产成品用市场法确定评估价值。
2、非流动资产
（1）设备类固定资产
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本次评估结合评估对象具体情况，主要采用成本法评估，部分设
备根据二手市场价采用市场法评估。
成本法公式：
评估价值=重臵价值×成新率
1）重臵价值
A、机器设备重臵价值
重臵价值＝购臵价格＋运杂费＋安装调试费＋配套费+前期费用+
资金成本
B、车辆重臵价值
重臵价值＝现行含税购价+车辆购臵税+运杂费+新车上户手续费。
C、电子设备重臵价值
网上查询电子设备重臵价值。
2）成新率
机器设备的成新率主要依据设备的经济使用年限的 40%，加上评
估人员现场勘查的基础上，考虑设备的使用状况、维护状况、工作环
境等因素评分的 60%，加权综合确定；车辆综合考虑规定使用年限、
行驶里程和现场观察情况确定成新率；电子设备的成新率与机器设备
相同。
（2）无形资产
无形资产——其他无形资产主要为华晨影视自主开发形成的专利
技术、软件著作权等技术类无形资产以及商标权。
无形资产评估一般有收益法、市场法、成本法三种方法。依据《资
产评估准则——无形资产》的规定，评估人员可根据评估目的、价值类
型、资料收集情况等相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。
由于无形资产投入、产出存在比较明显的弱对应性，即很难通过
投入的成本来反应资产的价值，因此也不适宜采用成本法评估。
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无形资产具有非标准性和唯一性，在此次评估中很难找到与被评
估对象形式相似、功能相似、载体相似及交易条件相似的可比对象，
所以本次评估不宜采用市场法进行评估。
收益法是通过估算被评估资产经济寿命期内预期收益并以适当的
折现率折算成现值。基于已对企业未来收入、成本、费用等因素进行
了预测，因此可以选择收益法对企业拥有的无形资产进行评估。
1）专利技术、软件著作权等技术类无形资产评估
本次评估的专利技术、软件著作权具有相关性，且软件著作权是
产品的核心技术，而专利技术主要是外观设计和实用新型，对产品的
贡献具有互补性，因此本次评估对此技术类无形资产视为一个整体来
确定其价值。
计算公式为：
n
P技 =α[∑Ft /(1 + i ) t ]
t =1
式中：P 技为技术类无形资产评估值；
Ft 为技术类无形资产收益年限内各年产生的收益额；
n 为收益年限；
t 为序列年期；
i 为折现率；
α为提成率。
2）商标权评估
通过对使用商标的产品分析，其核心价值在于技术贡献，商标权
对产品销售影响很小，故本次不再单独对其进行评估。
（3）递延所得税资产：
评估范围的递延所得税资产是企业核算资产在后续计量过程中因
企业会计准则规定与税法规定不同，产生资产的账面价值与其计税基
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础的差异。企业按照暂时性差异与适用所得税税率计算的结果，确认
的递延所得税资产，以核实后账面价值确认评估价值。
3、负债
对企业负债的评估，主要是进行审查核实，评估人员对相关的文
件、合同、账本及相关凭证进行核实，确认其真实性后，以核实后的
账面价值确定评估价值。
（三）收益法简介
本次评估采用收益法对广东华晨影视舞台专业工程有限公司股东
全部权益进行评估，即以未来若干年度内的权益自由现金流量作为依
据，采用适当折现率折现后加总计算得出经营性资产价值，然后再加
上溢余资产价值、非经营性资产价值得出股东全部权益价值。
1、评估模型：本次评估采用未来收益折现法中的权益自由现金流
模型。
2、计算公式
股东全部权益价值=经营性资产价值+溢余资产+非经营性资产价
值-非经营性负债价值
其中：经营性资产价值按以下公式确定：
N1
Ai 0
P ＝ Ai(1 R ) i （1＋R）
N 1
i 1 R
式中：P 为公司经营性资产的评估价值；
Ai 为公司未来第 i 年的净现金流量；
Ai0 为未来第 N1 年以后永续等额净现金流量；
R 为折现率；
(1+R)-i 为第 i 年的折现系数。
3、预测期和收益期的确定
根据广东华晨影视舞台专业工程有限公司的经营历史以及未来市
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场发展情况等，预计华晨影视在未来几年公司业绩会稳定增长，据此，
本次预测期选择为 2013 年至 2017 年，以后年度收益状况保持在 2017
年水平不变，收益期按永续期确定。
4、自由现金流量的确定
本次评估采用权益自由现金流量，预测期的自由现金流量的计算
公式如下：
权益自由现金流量=净利润+折旧及摊销+付息债务增加-付息债务
减少-追加资本-营运资金增加额
5、折现率的确定
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为权
益自由现金流量，则折现率选取 CAPM，计算权益资本成本时，我们采
用资本资产定价模型（“CAPM”）。公式如下：
E[Re] = Rf1 +β×（E[Rm] - Rf2） + Alpha
其中：E[Re] ：权益期望回报率
Rf1：长期国债期望回报率
β：贝塔系数
E[Rm]：市场期望回报率
Rf2：长期市场预期回报率
Alpha：特别风险溢价
（E[Rm] - Rf2）为股权市场超额风险收益率，称 ERP
6、溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多
余资产。溢余资产价值的确定采用成本法评估。
7、非经营性资产价值的确定
非经营性资产、负债：指与企业收益无直接关系的，不产生效益
的资产、负债。其价值根据资产的具体情况，分别选用成本法或市场
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法确定其基准日的价值。
（四）评估结果的确定方法
对两种评估方法得出的初步结论进行比较、分析，综合考虑不同
评估方法和初步价值结论的合理性及使用数据的质量和数量，形成最
终评估结果。
八、评估程序实施过程和情况
（一）明确评估业务基本事项
本公司接受北京捷成世纪科技股份有限公司委托，根据评估对象
及其分布情况和整体计划安排，经与委托方协商，明确了本次评估的
目的、范围、评估基准日，以及最后需要提交的成果。
（二）签订业务约定书
经双方协商后，委托方与本公司签订了资产评估业务约定书。
（三）编制评估计划
根据评估项目的具体情况，指派项目经理和评估小组成员。由项
目经理编制评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员
分工做出安排，并将评估计划报经部门经理和总经理审核批准。
（四）现场调查
根据批准的评估计划，评估人员进驻被评估单位进行现场调查工
作，主要包括对企业经营状况的了解、向企业有关人员了解评估范围
内实物资产的运行、维护、保养状况等。
（五）收集评估资料
根据评估工作的需要，评估人员收集与本次评估相关的各种资料
与信息，包括被评估单位的财务资料、资产权属证明材料、设备的市
场价格信息、行业信息等。
（六）评定估算
根据评估对象的实际状况和特点，制定各类资产的具体评估方法，
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对评估范围内的资产分别进行评估测算，确定评估价值。
（七）编制和提交评估报告
项目经理召集评估小组成员对评估结论进行分析，并由项目经理
撰写评估报告，经三级审核后向委托方提交资产评估报告。
九、评估假设
（一）宏观经济及外部环境的假设
1、假设国家宏观经济形势及现行的有关法律、法规、政策，无重
大变化；本次交易双方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2、假设被评估单位所在的行业保持稳定发展态势，行业政策、管
理制度及相关规定无重大变化。
3、假设国家有关信贷利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收
费用等不发生重大变化。
4、假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重
大不利影响。
5、假设本次评估测算的各项参数取值是按照现时价格体系确定
的，未考虑基准日后通货膨胀因素的影响。
（二）交易假设
1、交易原则假设，即假设所有待评资产已经处在交易过程中，评
估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场及公平交易假设，即假设在市场上交易的资产或拟在
市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够
市场信息的机会和时间，资产交易双方的交易行为都是在自愿的、理
智的而非强制或不受限制的条件下进行的。
3、假设评估范围内的资产和负债真实、完整，不存在产权瑕疵，
不涉及任何抵押权、留臵权或担保事宜，不存在其它其他限制交易事
项。
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（三）特定假设
1、假设被评估单位的生产经营业务可以按其现状持续经营下去，
并在可预见的经营期内，其经营状况不发生重大变化。
2、假设企业未来的经营管理人员尽职，企业继续保持现有的经营
管理模式持续经营。
3、资产持续使用假设，即假设被评估资产按照其目前的用途和使
用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并
在可预见的使用期内，不发生重大变化。
4、假设委托方及被评估单位所提供的有关企业经营的一般资料、
产权资料、政策文件等相关材料真实、有效。
5、假设被评估单位主营业务内容及经营规模不发生重大变化。
6、假设被评估单位提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行
收益预测时所采用的会计政策不存在重大差异。
7、假设企业未来的经营策略以及成本控制等不发生较大变化。
8、在可预见经营期内，未考虑公司经营可能发生的非经常性损益，
包括但不局限于以下项目：处臵长期股权投资、固定资产、在建工程、
无形资产、其他长期资产产生的损益以及其他营业外收入、支出。
9、不考虑未来股东或其他方增资对企业价值的影响。
当前述（一）至（三）假设发生重大变化时，评估结果一般会失
效。
十、评估结论
广东华晨影视舞台专业工程有限公司的股东全部权益价值评估结
论如下：
（一）资产基础法评估结果
截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日，在持续经营前提下，经资产
基础法评估，广东华晨影视舞台专业工程有限公司的总资产账面价值
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5,215.74 万元，评估价值 6,869.03 元，增值 1,653.29 万元，增值率 31.70%；
总负债账面价值 3,090.57 万元，评估价值 3,090.57 万元，无增减值变化；
净资产账面价值 2,125.17 万元，评估价值 3,778.46 万元，增值 1,653.29
万元，增值率 77.80%。详见下表：
资产评估结果汇总表
被评估单位：广东华晨影视舞台专业工程有限公司金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100%
流动资产 5,051.42 5,103.62 52.20 1.03
非流动资产 164.32 1,765.41 1,601.09 974.37
其中：长期投资
投资性房地产
固定资产 12.48 13.57 1.09 8.73
无形资产 - 1,600.00 1,600.00
递延所得税资产 151.84 151.84 - -
资产总计 5,215.74 6,869.03 1,653.29 31.70
流动负债 3,090.57 3,090.57 - -
非流动负债 - - - -
负债总计 3,090.57 3,090.57 - -
净资产（所有者权益） 2,125.17 3,778.46 1,653.29 77.80
（二）收益法评估结果
截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日，在持续经营条件下，广东华
晨影视舞台专业工程有限公司经审计的总资产账面价值 5,215.74 万元，
总负债账面价值 3,090.57 万元，净资产账面价值 2,125.17 万元。评估后
广东华晨影视舞台专业工程有限公司股东全部权益价值为 11,680.00 万
元，增值 9,554.83 万元，增值率 449.60%。
（三）评估结论
采用资产基础法评估得到的广东华晨影视舞台专业工程有限公司
股东全部权益价值为 3,778.46 万元，采用收益法评估得到的股东全部权
益价值为 11,680.00 万元，两者之间存在一定的差异。
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础
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法是指在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象
价值的评估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负
债评估值求得企业股东权益价值的方法。所以资产基础法估测资产公
平市场价值的角度和途径应该说是间接的，在整体资产评估时容易忽
略各项资产综合的获利能力，其评估结果反映的是企业基于现有资产
的重臵价值。收益法在理论上是一种比较完善和全面的方法，是从企
业的未来获利能力角度出发，综合考虑了企业生产技术、资产状况、
经营管理、营销网络及商誉等各方面因素对企业价值的影响，反映了
企业各项资产的综合获利能力，对企业未来的预期发展因素产生的影
响考虑比较充分。
广东华晨影视舞台专业工程有限公司属于信息技术中的半导体产
品与半导体设备制造行业，是一家集影视舞台专业灯光音响工程设计、
施工、生产和服务为一体的专业性技术公司，致力于为客户提供高效、
节能、可靠的舞台 LED 应用产品及其整体解决方案。华晨影视的主要
资产是流动资产，占账面总资产达 96.85%，除流动资产和少量的固定
资产等有形资产外，华晨影视还包括业务网络、服务团队、服务能力、
品牌优势等重要的无形资源。而资产基础法仅对各单项有形资产、无
形资产进行了评估，不能完全体现各个单项资产组合对整个公司的贡
献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产
生出来的整合效应。而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部
条件共同作用的结果，鉴于本次评估目的，收益法评估的途径能够客
观合理地反映华晨影视的价值。本次评估以收益法的结果作为最终评
估结论。
根据以上评估工作，本次评估结论采用收益法评估结果，即：广
东华晨影视舞台专业工程有限公司股东全部权益价值为 11,680.00 万元。
本次评估广东华晨影视舞台专业工程有限公司股东全部权益价值
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时，未考虑控股权及少数股权等因素产生的溢价或折价，也未考虑股
权缺乏流动性等对股权价值的影响。
十一、特别事项说明
本评估报告使用者应对特别事项对评估结论产生的影响予以关注。
（一）引用其他机构出具的报告情况
广东华晨影视舞台专业工程有限公司所申报的资产和负债已经立
信会计师事务所审计，并出具信会师报字[2013]第 710862 号标准无保留
意见审计报告。本次评估是在立信会计师事务所审计的基础上进行的。
本公司承担引用数据正确的法津责任，但不承担审计的法律责任。
据审计报告描述，广东华晨影视舞台专业工程有限公司按照广州
市天河区国家税务局税务事项通知书（穗天古水一所核[2011]11774 号）
规定，自 2011 年 01 月 01 日至 2011 年 12 月 31 日止，按以下征收方式
申报缴纳企业所得税：定率征收，按收入总额定率征收，核定行业类
型为建筑业，核定应税所得率为 11%。本次审计按照查账征收对企业
2011 年度企业所得税进行调整。此调整事项影响资产基础法评估价值
为 1,755,641.93 元。
（二）评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的
事项
1、评估基准日期后事项系评估基准日至评估报告提出日期之间发
生的重大事项；
2、在评估基准日后，当被评估资产因不可抗力而发生拆除、毁损、
灭失，往来账款产生坏账等影响资产价值的期后事项时，不能直接使
用评估结论；
3、发生评估基准日期后重大事项时，不能直接使用本评估结论。
在本次评估结果有效期内若资产数量发生变化，应根据原评估方法对
评估价值进行相应调整。
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（三）需要说明的其他问题
1、本评估报告是在独立、客观公正、科学的原则下做出的，遵循
了有关的法律、法规和资产评估准则的规定。我公司及所有参加评估
的人员与委托方及有关当事人之间无任何特殊利害关系，评估人员在
整个评估过程中，始终恪守职业道德和规范。
2、本评估报告中涉及的有关企业经营的一般资料、产权资料、政
策文件及相关材料由委托方及被评估单位负责提供，对其真实性、合
法性由委托方及被评估单位承担相关的法律责任；同时根据中国注册
会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意
见》的通知（会协{2003}18 号）的规定，注册评估师执行资产评估业务
的目的是对评估对象的价值进行估算并发表专业意见，对评估对象的
法律权属确认或发表意见超出了注册资产评估的执业范围,因此评估机
构不对评估对象的法律权属提供保证。
3、对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时
未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估
机构及评估人员不承担相关责任。
4、本评估报告只对结论本身符合职业规范要求负责，而不对经济
业务定价决策负责，资产评估结论不应该被认为是对评估对象可实现
价格的保证。
5、评估结论由本公司出具，受本公司评估人员的执业水平和能力
的影响，评估结论不作为相关交易及其它经济行为的唯一依据，仅作
为有关当事人从事本评估报告所描述的经济行为的价值参考。
6、评估报告附件与报告正文配套使用方为有效。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本报告只能用于评估报告所载明的评估目的和用途，本公司
不对报告使用者运用本报告于本次评估目的以外的经济行为所产生的
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后果负责。
（二）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
（三）本评估结论使用有效期为自评估基准日起 1 年，即从 2012
年 12 月 31 日至 2013 年 12 月 30 日止的期限内有效，超过 1 年有效期
需重新进行评估。
（四）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开
媒体，需评估机构审阅相关内容并征得本公司书面同意，法律、法规
规定以及相关当事方另有约定的除外。
（五）本报告复印无效，未加盖本公司骑缝章无效。
十三、评估报告日
本评估报告日为 2013 年 5 月 16 日。
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十四、评估机构和注册资产评估师签章
评估机构法定代表人： 赵向阳
中国注册资产评估师： 赵春贤
中国注册资产评估师： 张志华
北京国融兴华资产评估有限责任公司
2013 年 5 月 16 日
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附件
附件一： 经济行为文件复印件；
附件二： 被评估单位基准日的审计报告（另附）；
附件三： 委托方及被评估单位法人营业执照副本复印件；
附件四： 评估对象涉及的主要权属证明资料复印件；
附件五： 委托方和被评估单位承诺函；
附件六： 注册资产评估师承诺函；
附件七： 注册资产评估师资格证书复印件；
附件八： 资产评估机构资格证书复印件；
附件九： 资产评估机构营业执照复印件。
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