北京国融兴华资产评估有限责任公司 北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股份购买
Beijing Guorongxinghua Assets Appraisal Co., Ltd. 成都捷成优联信息技术有限公司 49%股权项目评估报告
评估报告目录
注册资产评估师声明 ........................................................................................... 1
评估报告摘要 ........................................................................................................ 2
评估报告正文 ........................................................................................................ 4
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者 ..... 4
二、评估目的 ...................................................................................................... 10
三、评估对象和评估范围 ................................................................................. 10
四、价值类型及其定义 ..................................................................................... 13
五、评估基准日 .................................................................................................. 13
六、评估依据 ...................................................................................................... 13
七、评估方法 ...................................................................................................... 16
八、评估程序实施过程和情况 ........................................................................ 23
九、评估假设 ...................................................................................................... 25
十、评估结论 ...................................................................................................... 27
十一、特别事项说明 ......................................................................................... 29
十二、评估报告使用限制说明 ........................................................................ 31
十三、评估报告日 .............................................................................................. 31
附件........................................................................................................................ 33
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注册资产评估师声明
一、 我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评
估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集
的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相
应的法律责任。
二、 评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，以及恰当
使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、 我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关
系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存
在偏见。
四、 我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了必
要的现场调查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给
予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查
验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当
事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、 我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股份购买
成都捷成优联信息技术有限公司 49%股权评估项目
评估报告摘要
国融兴华评报字[2013]第 2-044 号
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用
者：本评估项目的委托方为北京捷成世纪科技股份有限公司；被评估
单位为成都捷成优联信息技术有限公司。其他评估报告使用者为除委
托方外按照国家法律、法规明确规定的评估报告使用者。
二、评估目的：北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股
份购买成都捷成优联信息技术有限公司 49%股权，北京国融兴华资产
评估有限责任公司接受委托，对成都捷成优联信息技术有限公司股东
全部权益价值进行评估，为北京捷成世纪科技股份有限公司发行股份
购买资产提供价值参考。
三、评估对象和评估范围：本项目评估对象为成都捷成优联信息
技术有限公司股东全部权益价值。评估范围具体包括：流动资产、非
流动资产（固定资产、无形资产和递延所得税资产）、流动负债。
四、价值类型：市场价值。
五、评估基准日：2012 年 12 月 31 日。
六、评估方法：本项目采用资产基础法和收益法进行评估。
七、评估结论：本评估报告选用收益法评估结果作为评估结论，
具体如下：
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截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日，在持续经营条件下，成都捷
成优联信息技术有限公司经审计的总资产账面价值 1,604.74 万元，总负
债账面价值 586.74 万元，净资产账面价值 1,018.00 万元。经收益法评估，
成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益价值为 7,417.56 万元，增
值 6,399.56 万元，增值率 628.64%。
八、评估结论使用有效期：本评估结论使用有效期为自评估基准
日起 1 年，即从 2012 年 12 月 31 日至 2013 年 12 月 30 日止的期限内有
效，超过 1 年有效期需重新进行评估。
本评估报告日为 2013 年 5 月 16 日。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、
特别事项说明及其对评估结论的影响。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理
理解评估结论，应当认真阅读评估报告正文。
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评估报告正文
国融兴华评报字[2013]第 2-044 号
北京捷成世纪科技股份有限公司：
北京国融兴华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有
关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收
益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟非公开发行股份购买成都捷
成优联信息技术有限公司 49%股权事宜而涉及的成都捷成优联信息技
术有限公司股东全部权益在 2012 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。
现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用
者
本评估项目的委托方为北京捷成世纪科技股份有限公司；被评估
单位为成都捷成优联信息技术有限公司。
（一）委托方单位概况
名称：北京捷成世纪科技股份有限公司（简称：“捷成股份”）
注册号：110108009863191
住所：北京市海淀区知春路 1 号学院国际大厦 709 室
法定代表人：徐子泉
注册资本：人民币 17102.45 万元
实收资本：人民币 17102.45 万元
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公司类型：股份有限责任公司（上市、自然人投资或控股）
经营范围：许可证经营项目：无。一般经营项目：技术开发、技
术转让、技术服务、技术咨询；计算机技术培训；投资管理；计算机
系统服务；数据处理；基础软件服务；应用软件服务；销售计算机、
软件及辅助设备（未取得行政许可项目除外）。
（二）被评估单位概况
1、注册登记情况
名 称：成都捷成优联信息技术有限公司（以下简称“捷成优
联”）
注 册 号：510109000082760
住 所：成都高新区石羊工业园
法定代表人：荆错
注册资本：人民币 100 万元
实收资本：人民币 100 万元
公司类型：其他有限责任公司
经营范围：计算机软硬件研制开发、计算机网络安全设备的研制
开发、计算机技术服务、计算机综合布线；销售：通信产品（不含无
线电广播电视发射设备及卫星地面接收设备）。（以上经营项目不含法
律、法规和国务院决定需要前臵审批或许可的项目）。
2、公司历史沿革
（1）2005 年 4 月，捷成优联的前身设立
成都捷成优联信息技术有限公司前身为成都天盛汇杰通信信息技
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术有限公司（简称“天盛汇杰”）。
2005 年 4 月 4 日，荆错、周亚、赵平共同以现金方式出资设立成
都天盛汇杰通信信息技术有限公司，注册资本为 50 万元，其中荆错出
资 40 万元，周亚出资 5 万元，赵平出资 5 万元。
2005 年 4 月 5 日，四川立信会计师事务所有限公司出具“川立信会
事司验（2005）第 D028 号”《验资报告》，验证截至 2005 年 4 月 5 日，
成都天盛汇杰通信信息技术有限公司的实收资本为 50 万元，均以现金
形式缴纳，其中荆错缴纳 40 万元，周亚缴纳 5 万元，赵平缴纳 5 万元。
2005 年 4 月 7 日，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司完成工商
设立登记手续并取得成都市工商行政管理局核发的注册号为
510109000082760 的《企业法人营业执照》。
成都天盛汇杰通信信息技术有限公司设立时的股权结构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%） 出资方式
1 荆 错 40 80 货币
2 周 亚 5 10 货币
3 赵 平 5 10 货币
合计 50 100
（2）2009 年 7 月，增加注册资本
2009 年 7 月 7 日，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司股东会通
过决议，同意将公司注册资本增加至 100 万元，新增加的注册资本 50
万元由荆错缴纳 45 万元，由周亚缴纳 5 万元。
2009 年 7 月 7 日，四川华雄会计师事务所有限责任公司出具“川华
会(成)验[2009]0572 号”《验资报告》，验证截至 2009 年 7 月 7 日，成都
天盛汇杰通信信息技术有限公司的实收资本为 100 万元，新增加的注册
资本 50 万元由荆错以现金形式缴纳 5 万元和实物形式缴纳 40 万元，周
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亚以现金形式缴纳 5 万元。
2009 年 7 月 9 日，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司就上述事
宜完成工商变更登记手续并取得成都市工商行政管理局核发的变更后
的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司的股权结
构如下：
序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%） 出资方式
1 荆 错 85 85 货币、实物
2 周 亚 10 10 货币
3 赵 平 5 5 货币
合计 100 100
（3）2011 年 12 月，第一次股权转让
2011 年 12 月 1 日，荆错与刘永庆，周亚与袁存瑞，赵平与袁存瑞、
刘永庆，分别签署《股权转让协议》，约定荆错将持有的成都天盛汇杰
通信信息技术有限公司的 5%股权转让给刘永庆；周亚将持有的成都天
盛汇杰通信信息技术有限公司的 10%股权转让给袁存瑞；赵平将持有
的成都天盛汇杰通信信息技术有限公司的 2%股权转让给袁存瑞，将持
有的成都天盛汇杰通信信息技术有限公司的 3%股权转让给刘永庆。
2011 年 12 月 1 日，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司股东会通
过决议，同意上述股权转让事宜。
2011 年 12 月 8 日，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司就上述事
宜完成工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，成都天盛汇杰通信信息技术有限公司的股
权结构如下：
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序号 股东姓名 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 荆 错 80 80
2 袁存瑞 12 12
3 刘永庆 8 8
合计 100 100
（4）2012 年 3 月，变更公司名称
2012 年 3 月 26 日，成都市工商行政管理局核发“成登记内名变核字
2012 第 000572 号”《企业名称变更核准通知书》，核准成都天盛汇杰通
信信息技术有限公司将名称变更为“成都捷成优联信息技术有限公司”。
（5）2012 年 5 月，第二次股权转让
2012 年 3 月 15 日，捷成股份与荆错、袁存瑞、刘永庆签署《股权
转让协议》，约定荆错、袁存瑞、刘永庆将合计持有的捷成优联的 51%
股权转让给捷成股份，其中荆错转让捷成优联的 31%股权，袁存瑞转
让捷成优联的 12%股权，刘永庆转让捷成优联的 8%股权。
2012 年 5 月 14 日，捷成优联股东会通过决议，同意上述股权转让
事宜。
2012 年 6 月 8 日，捷成优联就上述事宜完成工商变更登记手续。
本次股权转让完成后，捷成优联的股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 出资金额（万元） 持股比例（%）
1 捷成股份 51 51
2 荆 错 49 49
合计 100 100
3、公司概况
成都捷成优联信息技术有限公司成立于2005年，是一家从事以3G
移动音视频直播系统的技术研发和产品服务为主，集研发、生产、销
售、服务为一体的高新技术企业。
捷成优联相继研发出一系列基于3G 技术的音视频节目传输系统
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及移动电视系统、电视台综合办公管理系统、采编分离节目交换系统、
稿件管理系统、设备管理系统、综合爆料系统。其客户包括成都电视
台、四川电视台、郑州电视台、山西广播电视台、西南石油大学、武
汉中映会计有限公司、福州力拓信息技术有限公司等。
公司正在继续发展和完善以 3G/4G 技术为基础的移动音视频编
码传输系统，继续加强在音视频分析和处理方向上的预研和产品开发，
不断完善广播电视台监测分析技术解决方案；继续发展以音视频处理、
编码、传输和发布为核心的新媒体业务，将传统的音视频业务同目前
的网络互动技术、社交网络技术结合起来，帮助广播电视内容生产商
和运营商提高和巩固其在音视频制作、发布和运营领域的业务优势；
在应用产品开发上，加强行业覆盖能力，将公司产品在广播电视行业
的优势复制到高端监控、应急指挥、舆情监控等行业领域。
4、近三年来企业的资产、负债、权益状况和经营业绩
财务指标 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日
总资产（元） 16,047,366.23 7,388,458.74 4,283,734.17
总负债（元） 5,867,408.14 3,367,222.32 2,221,831.14
股东权益（元） 10,179,958.09 4,021,236.42 2,061,903.03
经营业绩 2012 年度 2011 年度 2010 年度
营业收入（元） 14,150,112.09 7,657,828.80 8,428,787.87
利润总额（元） 8,213,219.03 2,621,069.04 339,274.99
净利润（元） 6,158,721.67 1,959,333.39 242,589.57
（注：以上 2010 年财务数据经四川天一会计师事务所有限责任公司审计，并出具川天一会审字（2011）第 D-028
号审计报告；2011 年、2012 年财务数据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具信会师报字[2013]
第 710860 号审计报告。）
（三）业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供委托方及国家法律法规规定的评估报告使用者使
用，除国家法律、法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认
的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
（四）委托方与被评估单位关系
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北京捷成世纪科技股份有限公司持有成都捷成优联信息技术有限
公司 51%的股权，委托方为被评估单位的控股股东。
二、评估目的
北京捷成世纪科技股份有限公司拟非公开发行股份购买成都捷成
优联信息技术有限公司 49%股权，北京国融兴华资产评估有限责任公
司接受委托，对成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益价值进
行评估，为北京捷成世纪科技股份有限公司发行股份购买资产提供价
值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围：
本项目评估对象为成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益
价值。评估范围为截止 2012 年 12 月 31 日的全部资产及负债。账面总
资产为 16,047,366.23 元，总负债为 5,867,408.14 元，所有者权益总额为
10,179,958.09 元（已经立信会计师事务所审计）。具体包括：流动资产
（货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款和存货）、非流动资产
（固定资产、无形资产和递延所得税资产）、流动负债（应付账款、应
付职工薪酬和应交税费），详见《资产评估明细表》。
评估基准日企业资产负债表（审计后）
单位：人民币元
科目名称 账面价值 科目名称 账面价值
一、流动资产 四、流动负债
货币资金 6,999,582.00 应付账款 1,757,770.36
应收账款 5,424,523.94 预收账款
预付款项 644,773.00 应付职工薪酬 21,045.16
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其他应收款 663,466.30 应交税费 4,088,592.62
存货 1,896,825.48 其他应付款
流动资产合计 15,629,170.72 一年内到期非流动负债
二、非流动资产 流动负债合计 5,867,408.14
固定资产 272,103.52 五、非流动负债 -
无形资产 -
递延所得税资产 146,091.99 非流动负债合计 -
非流动资产合计 418,195.51 负债合计 5,867,408.14
三、资产总计 16,047,366.23 净资产合计 10,179,958.09
（二）主要资产概况如下：
1、存货：包括原材料、产成品和发出商品。原材料共计 83 项，主
要为生产所需的各种备品备件；产成品共计 4 项，为各类可供销售的
产品；发出商品共计 3 项，为借出使用的产成品。
2、电子设备：共计 43 项，主要为各类电脑、服务器、空调和路由
器等。
3、车辆：共计 1 辆，为办公用小轿车。
4、无形资产：为账外技术类无形资产---计算机软件著作权，共 17
项，其中基准日已登记的 9 项，另有 8 项为基准日后申请，于报告出
具日已经审核登记，以上著作权均系自创形成，具体明细列表如下：
基准日计算机软件著作权：
开发完成 首次发表
序号 作品名称 登记号
日 期 日 期
捷成优联 U-Live3G 直播系统媒体服务器
1 软件 2009.11.30 2009.11.30 2010SR018944
[简称：U-Live 媒体服务器]V1.2
捷成优联网络管理系统软件
2 2008.10.25 2008.11.25 2010SR018951
[简称：网管系统]V2.0
捷成优联 U-Live3G 直播系统软件
3 2009.11.30 2009.11.30 2010SR018952
[简称：U-Live]V1.2
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捷成优联网络管理系统软件
4 2011.8.1 2011.8.15 2012SR131267
[简称：网管系统] V3.0
捷成优联 M-live 移动终端系统软件
5 2012.5.10 2012.5.13 2012SR131372
[简称：M-live 移动终端] V 1.0
捷成优联 Unicoder 新媒体编转码器软件
6 2011.12.5 2011.12.10 2012SR131445
[简称：Unicoder 编转码器] V2.1
捷成优联文稿编审系统软件
7 2011.12.15 2011.12.20 2012SR131732
[简称：优联文稿] V2.12
捷成优联 M-live 媒体服务器系统软件
8 2012.6.12 2012.8.23 2012SR131442
[简称：M-live 媒体服务器] V 1.0
捷成优联 M-live 新闻报料系统软件
9 2012.7.1 2012.8.26 2012SR131737
[简称：M-live 新闻报料系统] V 1.0
基准日后申请，报告出具日登记的计算机软件著作权：
开发完成 首次发表
序号 作品名称 登记号
日 期 日 期
捷成优联 CMS 内容管理系统软件[简称：
1 2011.10.10 2011.11.13 2013SR032369
优联 CMS 内容管理系统] V2.1
捷成优联 VMS 视频内容管理系统软件
2 2011.11.15 2011.12.13 2013SR032366
[简称：优联 VMS 视频管理系统] V2.5
捷成优联电子商城交易平台系统软件
3 2012.3.15 2012.4.18 2013SR0.2365
[简称：优联电子商城] V1.2
捷成优联流媒体服务器系统软件[简称：
4 2011.11.15 2011.12.18 2013SR032363
优联流媒体服务器] V1.5
捷成优联智能搜索系统软件[简称：优联
5 2011.7.15 2011.8.5 2013SR032362
搜索系统] V2.0
捷成优联网络投票系统软件[简称：优联
6 2012.6.11 2012.6.25 2013SR032367
网络投票] V2.0
捷成优联网络购物系统软件[简称：优联
7 2011.7.11 2011.7.25 2013SR032364
网购] V1.3
捷成优联在线访谈系统软件[简称：优联
8 2011.9.10 2011.10.21 2013SR032368
访谈系统] V1.5
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委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围
一致。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定本次评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫压制的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估
计数额。
五、评估基准日
（一）本项目评估基准日为 2012 年 12 月 31 日。
（二）按照评估基准日尽可能与资产评估应对的经济行为实现日
接近的原则，由委托方和被评估单位结合此次的经济行为确定评估基
准日。
六、评估依据
（一）行为依据
1、北京捷成世纪科技股份有限公司第二届董事会第七次会议决议
公告；
2、北京捷成世纪科技股份有限公司与北京国融兴华资产评估有限
责任公司签订的《资产评估业务约定书》。
（二）法规依据
1、《中华人民共和国公司法》（2005 年 10 月 27 日第十届全国人
民代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
2、《中华人民共和国证券法》（2005 年 10 月 27 日第十届全国人
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民代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
3、《上市公司重大资产重组管理办法》（中国证券监督管理委员会
令第 53 号）；
4、《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》（证监会公
告[2008]14 号）；
5、财政部、中国人民银行总行、国家税务局和原国有资产管理局
制定的有关企业财务、会计、税收和资产管理方面的政策、法规；
6、其它相关的法律、法规、通知文件。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企[2004]20 号）；
3、《资产评估准则—评估报告》（中评协[2007]189 号）；
4、《资产评估准则—评估程序》（中评协[2007]189 号）；
5、《资产评估准则—业务约定书》（中评协[2007]189 号）；
6、《资产评估准则—工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
7、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189 号）；
8、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
9、中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象
法律权属指导意见》的通知（会协[2003]18 号）；
10、《资产评估准则—无形资产》（中评协[2008]217 号）；
11、《著作权资产评估指导意见》（中评协[2010]215 号）；
12、《资产评估准则—企业价值》（中评协[2011]227 号）；
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13、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）。
（四）产权依据
1、企业法人营业执照；
2、企业出资证明（公司章程、验资报告）；
3、机动车辆行驶证；
4、重点设备购买合同或发票；
5、计算机软件著作权；
6、被评估单位提供的其它相关产权证明资料。
（五）取价依据
1、被评估单位提供的财务会计经营方面的资料；
2、被评估单位提供的未来年度经营收益、预测等有关资料；
3、评估基准日银行存贷款基准利率；
4、基准日近期国债收益率、同类上市公司财务指标及风险指标；
5、国家宏观、行业、区域市场及企业统计分析数据；
6、wind 资讯金融终端；
7、国家经济贸易委员会、国家计划委员会、国内贸易部、机械工
业部、公安部、环境保护局《关于发布汽车报废标准的通知》（国经贸
经[1997]456 号）；
8、国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、公安部、国家环
境保护总局《关于调整轻型载货汽车报废标准的通知》（国经贸[1998]407
号）；
9、国家经贸委、国家计委、公安部、国家环保总局《关于调整汽
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车报废标准若干规定的通知》(国经贸资源[2000]1202 号)；
10、《资产评估报告常用数据与参数手册》；
11、《机电产品报价手册》（2012 年）；
12、《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》（财税
[2008]170 号）；
13、市场信息以及 Internet 调查资料；
14、 评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料。
（六）其他依据
1、立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的信会师报字[2013]
第 710860 号审计报告。
2、被评估单位提供的资料和《资产评估申报表》。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场
法、资产基础法三种方法。收益法指通过被评估企业预期收益折现以
确定评估对象价值的评估思路。市场法是指将评估对象与参考企业、
在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比
较以确定评估对象价值的评估思路。资产基础法是指在合理评估企业
各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。
因国内产权交易市场交易信息的获取途径有限，且同类企业在产
品结构和主营业务构成方面差异较大，适合市场法的可比交易案例和
市场参数较少，故本次评估未采用市场法；结合本次资产评估对象、
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价值类型和评估师所收集的资料，确定采用资产基础法和收益法进行
评估。
（二）资产基础法
资产基础法即成本加和法，是以在评估基准日重新建造一个与评
估对象相同的企业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价
值的依据，具体是指将构成企业的各种要素资产的评估价值加总减去
负债评估价值求得企业价值的方法。
1、流动资产
流动资产评估范围包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应
收款和存货。
（1）货币资金：对货币资金中的现金和银行存款的账面金额进行
核实，人民币资金以核实后的账面价值确定评估价值。
（2）应收款项：包括应收账款、预付款项和其他应收款。对应收
账款、其他应收款，评估人员在核实无误的基础上，根据每笔款项可
能收回的数额确定评估价值。对于有充分理由相信全都能收回的，按
全部应收款额计算评估价值；对于很可能收不回部分款项的，在难以
确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查了解的情况，
具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、
经营管理现状等，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，
作为风险损失扣除后计算评估价值；对于有确凿根据表明无法收回的，
按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。对预付款项具
体分析形成的原因，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额
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等，通过判断其形成取得货物的权利能否实现或能否形成资产确定评
估价值。
（3）存货：包括原材料、产成品和发出商品。对于原材料，因库
存时间短，周转较快，市场价格变化不大，根据清查核实的数量，以
其原始成本确定评估价值；对产成品和发出商品的评估值则在市场价
格基础上扣除销售税费和根据销售难易确定的税后利润加以确定。
2、非流动资产
（1）设备类固定资产
●机动车辆
机动车辆采用成本法，选用公式：评估价值＝重臵价值×成新率
1）重臵价值的确定
重臵价值=新车购臵费（含税）+车辆购臵税+其他费用
a.新车购臵费（含税）：车辆的购臵价通过查阅市场价格行情资料
取得。
b.车辆购臵税=车辆购臵价÷1.17×10%。
c.其它费用：按国家对机动车辆管理的有关规定来计取。
2）成新率的确定
依据国家经贸委等国家部委联合发布的 1997 年“国经贸经[1997]456
号《关于发布汽车报废标准的通知》”；1998 年“国经贸[1998]407 号《关
于调整轻型载货汽车报废标准的通知》”及 2000 年 12 月 18 日“国经贸
资源20001202 号《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》”等文
件之规定，根据已使用年限和已行驶里程分别计算理论成新率。依据
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孰低原则确定理论成新率。并结合现场勘察车辆的外观、结构是否有
损坏，主发动机是否正常，电路是否通畅，制动性能是否可靠，是否
达到尾气排放标准等，确定是否需要增减修正勘察分值来确定综合成
新率。
行驶里程法成新率=（规定行驶里程-已行驶里程）/规定行驶里程
×100%
年限法成新率=（规定使用年限-已使用年限）/规定使用年限×100%
报废与待报废车辆应根据当地交通管理部门的规定，直接按报废
金额以市场法确定评估价值。
●电子设备
1）重臵价值的确定
对电脑、复印机、打印机等办公生活设备以及单位价值较小的电
子设备，其重臵价格的确定主要是通过查阅价格信息资料和上网询价
等方式确定。由于该类设备大部分不需要安装或者供应商负责上门免
费安装，且单位价值较小，故不考虑设备运杂费、安装调试费以及资
金成本等。
2）成新率的确定
成新率=（经济使用年限-已使用年限）/经济使用年限×100%
（2）无形资产
其他无形资产为捷成优联拥有的自主开发形成的软件著作权技术
类无形资产，在账面上未记录。
对软件著作权技术类无形资产评估，其方法主要包括市场法、收
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益法、成本法。由于目前国内外与评估对象相似的技术转让案例极少，
信息不透明，缺乏可比性，因此不适宜采用市场法评估。由于无形资
产投入、产出存在比较明显的弱对应性，即很难通过投入的成本来反
应资产的价值，因此也不适宜采用成本法评估。
基于已对企业未来收入、成本、费用等因素进行了预测，因此可
以选择收益法对企业拥有的无形资产进行评估。即预测运用待估无形
资产制造的产品未来可能实现的收益，通过一定的分成率（即待估资
产在未来收益中应占的份额）确定评估对象能够为企业带来的利益，
并通过折现求出评估对象在一定的经营规模下的公允价值。由于各项
技术类无形资产大多需要共同作用产生效益，难以对其单独的价值进
行划分，基于评估目的需要，本次评估对技术类无形资产视为一个整
体来确定其价值，收益法应用的技术思路是把无形资产预计在未来年
度获得的所占企业净利润的一定份额折现后加和得出评估价值。
计算公式为：
式中：P 技为评估价值；
Ft 为各年产生的收益额；
n 为经济使用寿命；
t 为时序，未来第 t 年；
i 为折现率；
α为提成率。
（3）递延所得税资产
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企业按照可抵扣暂时性差异与适用的所得税率计算的结果，确认
的递延所得税资产。评估人员就差异产生的原因、形成过程进行调查
和了解，核实该差异在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所
得额时，是否将导致产生可抵扣金额，核实核算的金额是否符合企业
会计准则及税法相关规定，在此基础上按核实后账面价值确定评估值，
对形成可抵扣暂时性差异原因评估师已消除的，递延所得税资产评估
为零。
3、负债
对企业负债的评估，主要是进行审查核实，评估人员对相关的文
件、合同、账本及相关凭证进行核实，确认其真实性后，以核实后的
账面价值或根据其实际应承担的负债确定评估价值。
（三）收益法简介
本次评估采用收益法对捷成优联股东全部权益进行评估，即以未
来若干年度内的权益自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后
加总计算得出经营性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性
资产价值得出股东全部权益价值。
1、评估模型：本次评估采用未来收益折现法中的权益自由现金流
模型。
2、计算公式：股东全部权益价值=经营性资产价值+溢余资产+非
经营性资产价值-非经营性负债价值
其中：经营性资产价值按以下公式确定：
N1
Ai 0
P Ai(1 R ) i
i 1
R
（1＋R）
N 1
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式中：P 为公司经营性资产的评估价值；
Ai 为公司未来第 i 年的净现金流量；
Ai0 为未来第 N1 年以后永续等额净现金流量；
R 为折现率；
(1+R)-i 为第 i 年的折现系数。
3、预测期和收益期的确定
根据捷成优联的经营历史以及未来市场发展情况等，预计在未来
几年公司业绩会稳定增长；考虑捷成优联历年的运行状况、人力状况、
客户资源等均比较稳定，可保持长时间的经营，本次评估收益期按永
续确定。据此，本次预测期选择为 2013 年至 2017 年，以后年度收益
状况保持在 2017 年水平不变，收益期按永续期确定。
4、自由现金流量的确定
本次评估采用权益自由现金流量，预测期的自由现金流量的计算
公式如下：
权益自由现金流量=净利润+折旧及摊销+付息债务增加-付息债务
减少-追加资本-营运资金增加额
5、折现率的确定
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为权
益自由现金流量，则折现率选取 CAPM。计算权益资本成本时，我们采
用资本资产定价模型（“CAPM”）。公式如下：
E[Re] = Rf1 +β×（E[Rm] - Rf2） + Alpha
其中：E[Re]：权益期望回报率
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Rf1：长期国债期望回报率
β：贝塔系数
E[Rm]：市场期望回报率
Rf2：长期市场预期回报率
Alpha：特别风险溢价
（E[Rm] - Rf2）：股权市场超额风险收益率，称 ERP
6、溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多
余资产。溢余资产价值的确定采用成本法评估。
7、非经营性资产价值的确定
非经营性资产、负债：指与企业收益无直接关系的，不产生效益
的资产、负债。其价值根据资产的具体情况，分别选用成本法或市场
法确定其基准日的价值。
（四）评估结果的确定方法
对两种评估方法得出的初步结论进行比较、分析，综合考虑不同
评估方法和初步价值结论的合理性及使用数据的质量和数量，形成最
终评估结果。
八、评估程序实施过程和情况
（一）明确评估业务基本事项
本公司接受北京捷成世纪科技股份有限公司委托对成都捷成优联
信息技术有限公司股东全部权益价值进行评估，评估目的是为北京捷
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术有限公司 49%股权的经济行为提供价值参考。本次评估价值类型为
市场价值，委托方以外的评估报告使用者为评估目的涉及的相关各方，
评估基准日确定为 2012 年 12 月 31 日。
（二）签订业务约定书
经双方协商后，委托方与本公司签订了资产评估业务约定书。
（三）编制评估计划
根据评估项目的具体情况，指派项目经理和评估小组成员。由项
目经理编制评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员
分工做出安排，并将评估计划报经部门经理和总经理审核批准。
（四）现场调查
根据批准的评估计划，评估人员进驻被评估单位进行现场调查工
作，主要包括对企业经营状况的了解、向企业有关人员了解评估范围
内实物资产的运行、维护、保养状况等。
（五）收集评估资料
根据评估工作的需要，评估人员收集与本次评估相关的各种资料
与信息，包括被评估单位的财务资料、资产权属证明材料、设备的市
场价格信息、行业信息等。
（六）评定估算
根据评估对象的实际状况和特点，制定各类资产的具体评估方法，
对评估范围内的资产分别进行评估测算，确定评估价值。
（七）编制和提交评估报告
项目经理召集评估小组成员对评估结论进行分析，并由项目经理
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撰写评估报告，经三级审核后向委托方提交资产评估报告。
九、评估假设
（一）宏观及外部环境的假设
1、假设国家宏观经济形势及现行的有关法律、法规、政策无重大
变化；本次交易双方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2、假设被评估单位所在的行业保持稳定发展态势，行业政策、管
理制度及相关规定无重大变化。
3、假设国家有关信贷利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收
费用等不发生重大变化。
4、假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重
大不利影响。
5、假设本次评估测算的各项参数取值是按照现时价格体系确定
的，未考虑基准日后通货膨胀因素的影响。
（二）交易假设
1、交易原则假设，即假设所有待评资产已经处在交易过程中，评
估师根据待估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2、公开市场及公平交易假设，即假设在市场上交易的资产或拟在
市场上交易的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够
市场信息的机会和时间，资产交易双方的交易行为都是在自愿的、理
智的而非强制或受限制的条件下进行的。
3、假设评估范围内的资产和负债真实、完整，不存在产权瑕疵，
不涉及任何抵押权、留臵权或担保事宜，不存在其它其他限制交易事
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项。
（三）特定假设
1、假设被评估单位的生产经营业务可以按其现状持续经营下去，
并在可预见的经营期内，其经营状况不发生重大变化。
2、假设企业未来的经营管理人员尽职，企业继续保持现有的经营
管理模式持续经营。
3、资产持续使用假设，即假设被评估资产按照其目前的用途和使
用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并
在可预见的使用期内，不发生重大变化。
4、假设委托方及被评估单位所提供的有关企业经营的一般资料、
产权资料、政策文件等相关材料真实、有效。
5、假设被评估单位主营业务内容及经营规模不发生重大变化。
6、假设被评估单位提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行
收益预测时所采用的会计政策不存在重大差异。
7、假设企业未来的经营策略以及成本控制等不发生较大变化。
8、在可预见经营期内，未考虑公司经营可能发生的非经常性损益，
包括但不局限于以下项目：处臵长期股权投资、固定资产、在建工程、
无形资产、其他长期资产产生的损益以及其他营业外收入、支出。
9、不考虑未来股东或其他方增资对企业价值的影响。
当前述（一）至（三）假设发生重大变化时，评估结果一般会失
效。
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十、评估结论
成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益价值评估结论如
下：
（一）资产基础法评估结果：
截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日在持续经营条件下，经资产基
础法评估，成都捷成优联信息技术有限公司的总资产账面价值 1,604.74
万元，评估价值 2,763.21 万元，增值 1,158.47 万元，增值率 72.19%；
总负债账面价值 586.74 万元，评估价值 586.74 万元，无增减值变化；
净资产账面价值 1,018.00 万元，评估价值 2,176.47 万元，增值 1,158.47
万元，增值率 113.80%。详见下表：
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100%
流动资产 1,562.92 1,774.88 211.96 13.56
非流动资产 41.82 985.33 943.51 2,256.12
其中：固定资产 27.21 28.72 1.51 5.55
无形资产 945.00 945.00
递延所得税资产 14.61 14.61 - -
资产总计 1,604.74 2,763.21 1,158.47 72.19
流动负债 586.74 586.74 - -
非流动负债 - - - -
负债总计 586.74 586.74 - -
净资产（所有者权益） 1,018.00 2,176.47 1,158.47 113.80
（二）收益法评估结果：
截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日，在持续经营条件下，成都捷
成优联信息技术有限公司经审计的总资产账面价值 1,604.74 万元，总负
债账面价值 586.74 万元，净资产账面价值 1,018.00 万元。经收益法评估，
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成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益价值为 7,417.56 万元，增
值 6,399.56 万元，增值率 628.64%。
（三）评估结论：
采用资产基础法评估得到的成都捷成优联信息技术有限公司股东
全部权益价值为 2,176.47 万元，采用收益法评估得到的股东全部权益价
值为 7,417.56 万元，两者之间存在一定的差异。
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础
法是指在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象
价值的评估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负
债评估值求得企业股东权益价值的方法。所以资产基础法估测资产公
平市场价值的角度和途径应该说是间接的，在整体资产评估时容易忽
略各项资产综合的获利能力，其评估结果反映的是企业基于现有资产
的重臵价值。收益法在理论上是一种比较完善和全面的方法，是从企
业的未来获利能力角度出发，综合考虑了企业生产技术、资产状况、
经营管理、营销网络及商誉等各方面因素对企业价值的影响，反映了
企业各项资产的综合获利能力，对企业未来的预期发展因素产生的影
响考虑比较充分。
成都捷成优联信息技术有限公司属于信息技术行业，是一家专业
从事 3G 视频、音频直播系统技术研发和产品服务的高新技术企业，
为智力密集型企业，企业收益以技术及智力为基础创造，具有“轻资
产”的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高，而企业的主要
价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还包括营销网络、服
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务能力、人力资源等重要的无形资源。而资产基础法仅对各单项有形
资产、无形资产进行了评估，不能完全体现各个单项资产组合对整个
公司的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因
素可能产生出来的整合效应。而公司整体收益能力是企业所有环境因
素和内部条件共同作用的结果，鉴于本次评估目的，收益法评估的途
径能够客观合理地反映捷成优联的价值。本次评估以收益法的结果作
为最终评估结论。
根据以上评估工作，本次评估结论采用收益法评估结果，即：成
都捷成优联信息技术有限公司的股东全部权益评估价值为 7,417.56 万
元。
本次评估成都捷成优联信息技术有限公司股东全部权益价值时，
未考虑控股权及少数股权等因素产生的溢价或折价，也未考虑股权缺
乏流动性等对股权价值的影响。
十一、特别事项说明
本评估报告使用者应对特别事项对评估结论产生的影响予以关注。
（一）评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事
项
捷成优联有 8 项自创的计算机软件著作权为基准日后申请，于报
告出具日已经审核登记（详见“评估范围与对象”），由于在基准日前
已开发完成并使用，本次评估已将其纳入评估范围。
（二）需要说明的其他问题
1、本评估报告是在独立、客观、公正、科学的原则下做出的，遵
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循了有关的法律、法规和资产评估准则的规定。我公司及所有参加评
估的人员与委托方及有关当事人之间无任何特殊利害关系，评估人员
在整个评估过程中，始终恪守职业道德和规范。
2、本评估报告中涉及的有关企业经营的一般资料、产权资料、政
策文件及相关材料由委托方及被评估单位负责提供，其真实性、合法
性由委托方及被评估单位承担相关的法律责任；同时根据中国注册会
计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》
的通知（会协{2003}18 号）的规定，注册评估师执行资产评估业务的目
的是对评估对象的价值进行估算并发表专业意见，对评估对象的法律
权属确认或发表意见超出了注册资产评估的执业范围,因此评估机构不
对评估对象的法律权属提供保证。
3、成都捷成优联信息技术有限公司所申报的资产和负债已经立信
会计师事务所审计，并出具的信会师报字[2013]第 710860 号审计报告。
本次评估是在立信会计师事务所审计的基础上进行的。
4、对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时
未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估
机构及评估人员不承担相关责任。
5、本评估报告只对结论本身符合职业规范要求负责，而不对经济
业务定价决策负责，资产评估结论不应该被认为是对评估对象可实现
价格的保证。
6、本评估结论由本公司出具，受本公司评估人员的执业水平和能
力的影响，评估结论不作为相关交易及其它经济行为的唯一依据，仅
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作为有关当事人经济行为价值参考。
7、评估报告附件与报告正文配套使用方为有效。
十二、评估报告使用限制说明
（一）本报告只能用于评估报告所载明的评估目的和用途，本公司
不对报告使用者运用本报告于本次评估目的以外的经济行为所产生的
后果负责。
（二）评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
（三）本评估结论使用有效期为自评估基准日起 1 年，即从 2012
年 12 月 31 日至 2013 年 12 月 30 日止的期限内有效，超过 1 年有效期
需重新进行评估。
（四）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开
媒体，需评估机构审阅相关内容并征得本公司书面同意，法律、法规
规定以及相关当事方另有约定的除外。
（五）本报告复印无效，未加盖本公司骑缝章无效。
十三、评估报告日
本评估报告日为 2013 年 5 月 16 日。
（本页以下无正文）
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（此页为评估机构和注册资产评估师签章页）
十四、评估机构和注册资产评估师签章
评估机构法定代表人： 赵向阳
中国注册资产评估师： 李朝阳
中国注册资产评估师： 张志华
北京国融兴华资产评估有限责任公司
2013 年 5 月 16 日
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附件
附件一： 经济行为文件复印件
附件二： 被评估单位基准日审计报告（另附）
附件三： 委托方及被评估单位法人营业执照副本复印件
附件四： 评估对象涉及的主要权属证明资料复印件
附件五： 委托方和被评估单位承诺函
附件六： 注册资产评估师承诺函
附件七： 注册资产评估师资格证书复印件
附件八： 资产评估机构资格证书复印件
附件九： 资产评估机构营业执照复印件
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