深圳市铁汉生态环境股份有限公司
关于对 2019 年年报问询函的回复
深圳证券交易所创业板公司管理部:
贵部 2020 年 5 月 20 日下发的《关于对深圳市铁汉生态环境股份
有限公司的年报问询函（创业板年报问询函【2020】第 267 号）》（以下
简称“问询函”）收悉。我司根据“问询函”所提问题逐条进行了认真
核查，现将有关情况回复如下：
问题 1：报告期内，你公司生态环保、生态景观业务毛利率分别较
上年下降 9 个百分点、13 个百分点，其中除华南地区业务毛利率较为
稳定外，华东、西南等地区毛利率均大幅下滑。
（1）请你公司结合不同地区业务开展情况、项目定价、成本费用
等因素，说明毛利率变动趋势存在显著差异，华南地区业务毛利率明
显高于其他地区的原因及合理性。
（2）请你公司补充说明本期毛利率大幅下滑项目的名称，合同金
额，预计总成本，2018 年及 2019 年确认的营业收入、营业成本及完工
百分比，期末应收账款余额及坏账准备计提情况，本期毛利率大幅下
滑的原因及应对措施，是否存在跨期确认成本费用的情形。请会计师
核查并发表意见。
（3）请结合 2019 年及期后新增订单的金额及毛利率情况补充说
明营收规模、盈利能力的下滑是否具有持续性，并充分提示相关风险。
回复：
（一）请你公司结合不同地区业务开展情况、项目定价、成本费用等因素，
说明毛利率变动趋势存在显著差异，华南地区业务毛利率明显高于其他地区的原
因及合理性。
1、公司开展业务、进行市场投标定价主要考虑因素
（1）政府发布的定额标准：各省的计价定额、市场信息价存在差异；
（2）当地的市场竞争情况：华南、华东等经济发达区域虽然市场竞争激烈，
但企业间市场竞争较为理性，较少价格恶性竞争；
（3）款项的支付时间：款项支付的快慢影响项目的资金成本，进而影响项目
利润；
（4）项目业主的管理水平：业主管理水平高低直接影响工期长短，进而影响
施工成本和项目利润；
（5）公司在当地的项目规模化情况：区域内项目多，有利于公司内部人工、
材料和机械等主要资源的优化，节约施工成本；
（6）地方财政实力：华南、华东等经济发达区域合约条件相对较好，且履约
能力强，有利于项目的推进和减少因项目拖延而增加的成本，良好的资金保障同
样能降低供应商的采购报价；
2、报告期毛利率下滑的主要原因
（1）PPP 项目中途退出、甩项结算的影响
2019 年度，公司因开展 PPP 业务规模较大，短期资金投入到收回期长的项
目，面临较大的资金压力和运营压力，积极调整业务布局及业务战线，暂停甚至
退出部分 PPP 项目的实施。
PPP 项目退出、甩项之前，公司按正常项目预计合同总收入、预计合同总成
本，并根据完工百分比法确认了收入、成本和项目毛利。在甩项验收时，因项目
实施不完整，在与业主进行结算时处于不利地位，具体表现为：
①PPP 退出、甩项导致部分子项目未施工完成，未达预期使用效果，对业主
而言价值较低，难以纳入常规审计结算范围或者公司只能被动接受折价结算；
②PPP 项目银行贷款未能及时落地导致工程资金紧张、项目出现停工。对于
停工导致的损失（如未使用的材料变质、窝工损失等），预计在结算时未能得到业
主的足额补偿。
因此，2019 年度 PPP 项目退出、甩项结算项目条件收入导致毛利率下降。
（2）工程结算审价调减导致前期确认的收入在本年冲回
公司根据中标价、合同、历史经验等编制和调整项目的预计总收入和预算总
成本，施工过程中根据成本完工百分比法确认收入，业主方和监理方已经在工程
表格签字盖章。在项目完工验收进入最终审计结算后，部分业主（含相关政府审
计部门）会出现“二次议价”、通过审计核减单价和工程量等等各类情况，导致最
终政府的审计结算金额低于预计合同总收入（即完工后的累计确认收入），低于业
主方（含监理方）已经初步确认的工程金额。
2019 年度，公司以前年度完工的项目如郴州有色金属产业园林邑公园、西河
带状公园及生态治理 BT 融资建设工程、北京环渤海高端总部基地北部城市湿地公
园配套工程、宿迁市三台山森林公园衲田（果林谧境）景区的景观工程等项目均
存在一定金额的审计结算核减情况，导致毛利额的减少和毛利率的降低。
（3）资金受限导致项目进度滞后，项目成本增加
由于公司单个项目金额大，且施工周期较长，公司会定期复核各项目的预计
总成本、完工进度及实际发生的成本，对工程项目所编制的预算进行持续评估和
修订。2019 年度资金因素影响较大，公司难以及时投入较大金额的施工成本，存
在较多施工的项目施工进度不及预期，施工进度的拖延增加了施工成本，同时，
公司为了加快项目推进，部分项目采用了供应商垫资施工的方式，相应增加了施
工成本，导致毛利率下降。
3、各地区毛利率变动趋势存在显著差异，华南地区业务毛利率明显高于其他
地区的原因及合理性
由于各地区受到“2、报告期毛利率下滑的主要原因”中的三个因素不同程度
的影响，导致毛利率出现了不同程度的下降，其中“资金受限导致项目推进较慢，
项目成本增加”的影响是广泛的，剔除另外两个因素的影响后，各地区毛利率变
动情况如下：
两期对比 剔除“2、（1）”和“2、（2 ）”影响
地区名称
2019 年度 2018 年度 毛利率变动 2019 年度 毛利率变动
华南 25.56% 25.31% 0.25% 25.56% 0.25%
两期对比 剔除“2、（1）”和“2、（2 ）”影响
地区名称
2019 年度 2018 年度 毛利率变动 2019 年度 毛利率变动
华北 25.09% 26.08% -1.00% 25.09% -1.00%
华东 7.58% 23.40% -15.82% 18.68% -4.72%
华中 -11.53% 23.16% -34.69% 17.26% -5.90%
西北 4.81% 18.91% -14.10% 16.82% -2.09%
西南 -10.87% 31.98% -42.85% 25.33% -6.66%
东北 24.80% 28.65% -3.85% 24.80% -3.85%
如上表所示，剔除相关因素影响后，除华南地区毛利率基本保持不变外，其
他地区均出现一定幅度的下降，各地区变动趋势不存在显著差异，华南地区的毛
利率不再显著高于其他地区。
综上所述，各地区毛利率变动趋势存在显著差异，华南地区业务毛利率明显
高于其他地区的原因主要是各地区受到 PPP 项目中途退出甩项结算、项目审计结
算核减和工程进度滞后影响程度的不同所致，具有合理性。
（二）请你公司补充说明本期毛利率大幅下滑项目的名称，合同金额，预计
总成本，2018 年及 2019 年确认的营业收入、营业成本及完工百分比，期末应收
账款余额及坏账准备计提情况，本期毛利率大幅下滑的原因及应对措施，是否存
在跨期确认成本费用的情形。请会计师核查并发表意见
1、本期毛利率大幅下滑项目的名称，合同金额，预计总成本，2018 年及 2019
年确认的营业收入、营业成本及完工百分比，期末应收账款余额及坏账准备计提
情况。
（1）因结算导致的毛利冲减
2019 年度，公司根据已取得审计报告或初审意见冲减了营业收入，同时根据
分包约定冲减了成本，导致毛利率的降低，主要项目如下：
单位：万元
期末不含税 2019 年度确 2019 年度 对 2019 年利 期末应收 坏账准备
项目名称 备注
收入 认收入 确认成本 润影响 账款余额 金额
渭南市华州区少
2019 年
华湖水利风景区
23,748.78 -3,756.35 -1,979.60 -1,776.75 23,320.64 1,166.03 取得审计
项目（一期工程）
报告
工程总承包（EPC）
2019 年
遵义市新中湖湿
81,081.08 -19,154.97 -7,705.77 -11,449.20 - - 取得初审
地公园景观项目
意见
期末不含税 2019 年度确 2019 年度 对 2019 年利 期末应收 坏账准备
项目名称 备注
收入 认收入 确认成本 润影响 账款余额 金额
郴州有色金属产
业园林邑公园、西 2019 年
河带状公园及生 12,593.92 -10,281.01 1.3 -10,282.31 2,939.97 313.21 取得初审
态治理 BT 融资建 意见
设工程
郴州出口加工区
2019 年
（有色金属产业
12,308.45 -955.36 0.04 -955.40 1,742.61 58.32 取得审计
园）林邑生态公园
报告
及配套工程
宿迁市三台山森
2019 年
林公园衲田(果林
86,666.68 -2,736.98 56.03 -2,793.01 12,936.85 432.97 取得审计
谧境)景区的景观
报告
工程
2019 年
云南晋宁东大河
32,097.95 -340.23 1,329.03 -1,669.26 10,174.59 340.52 取得审计
湿地公园项目
报告
遵义市新蒲城市
2019 年
组团国宾馆路建
3,090.66 -1,146.77 6.79 -1,153.56 1,158.72 81.84 取得初审
设项目永久绿化
意见
景观工程
黔南州长顺县麻 2019 年
线河道治理及两 16,028.68 -1,551.33 768.27 -2,319.60 4,899.24 653.97 取得审计
岸景观工程 报告
合计 267,616.20 -39,923.00 -7,523.91 -32,399.09 57,172.62 3,046.85
（2）因 PPP 退出项目导致的毛利冲减
公司与业主协商退出部分 PPP 项目，从谨慎考虑项目毛利的实现，并在本报
告期调减了部分收入和毛利，主要项目情况如下：
单位：万元
截至 2019 年末 截止 2019 年末
序 2019 年度确
项目名称 累计收入（公司 工程毛利（公司 项目最新进展情况 会计处理情况
号 认损失情况
调整前） 调整前）
双方已签订退出协
议并约定：公司承
江苏省睢宁县古
担 300 万的违约金， 谨慎考虑调减收入和
黄河环境修复及
1 3,207.51 616.16 300.00 设计费按合同签订 毛利，将违约金影响
中低产田改造
费用的 60%计算， 计入当期损益
PPP 项目
其余按实际投资审
计结算。
因征地拆迁等原因造
根据公司与政府方 成工期延长，增加了
日照市城市公园 的会议纪要，双方 项目管理费用，公司
2 及绿化工程 PPP 14,590.47 3,574.67 3,574.67 已同意退出，对实 预期结算不及预期，
项目 际完成工程验收、 但投资成本可收回，
移交、结算审计。 因此谨慎考虑对已确
认的毛利进行调减
四川省雅安市芦 公司预计投资成本可
双方正在推进甩项
3 山县城乡环境综 4,677.29 140.32 140.32 收回，谨慎考虑对已
验收结算工作
合治理项目 确认的毛利进行调减
截至 2019 年末 截止 2019 年末
序 2019 年度确
项目名称 累计收入（公司 工程毛利（公司 项目最新进展情况 会计处理情况
号 认损失情况
调整前） 调整前）
牟定县化佛山庆
丰湖旅游基础设 目前暂停施工，双 公司预计投资成本可
4 施建设政府和社 3,455.78 492.10 776.40 方正在推进后续的 收回，谨慎考虑对已
会资本合作 退出事项 确认的毛利进行调减
（PPP）项目
云南省元谋县农 公司已与业主沟通
村人居环境治理 并达成一致意见， 公司预计投资成本可
5 项目政府和社会 592.95 148.24 148.24 同意退出，正在推 收回，谨慎考虑对已
资本合作（PPP） 进按现状验收结算 确认的毛利进行调减
项目 工作
公司已与业主沟通
姚安县河库连通 公司预计投资成本可
达成一致意见，同
6 工程岔河引水 228.70 38.88 38.88 收回，谨慎考虑对已
意退出，正在办理
PPP 项目 确认的毛利进行调减
退出相关手续
扬州市江都区邵 公司已与业主沟通 公司预计投资成本可
7 伯运河风情小镇 1,830.10 457.52 457.52 达成一致意见，同 收回，谨慎考虑对已
项目 意退出 确认的毛利进行调减
双方已完成现场移
山东省聊城市茌 公司预计投资成本可
交工作，正在商议
8 平县创建森林城 1,555.97 466.79 466.79 收回，谨慎考虑对已
后续的审计结算及
市 PPP 项目 确认的毛利进行调减
回款方案
总 计 30,138.78 5,934.68 5,902.81
2、本期毛利率大幅下滑的原因及应对措施，是否存在跨期确认成本费用的情
形
（1）本期毛利率大幅下滑的原因见本题回复“（一）2、报告期毛利率下滑的
主要原因”。
（2）公司主要的应对措施如下：
①积极调整业务类型模式，加大粤港澳大湾区市场开拓力度。
公司根据国家政策和外部环境变化，积极调整业务商业模式及区域布局，将
业务重心聚焦在粤港澳大湾区、长江经济带地区、京津冀等经济发达地区，逐步
退出财政能力较为薄弱地区业务。根据 PPP 市场发生的变化，以及国家生态文明
建设及环保市场的大力投入，公司从市场端调整 PPP 与 EPC、纯施工项目业务占
比，提升 EPC、纯施工项目的比重，谨慎投资 PPP 项目、拒绝垫资比例高的项目，
坚决向轻资产化发展方向转型。
②全面系统推进“五位一体”项目清理工作。
结合经营及工程项目管理实际，公司开展“五位一体”项目全面清理工作，
统筹项目全面系统普查，梳理公司重点在建、已完工未结算、结算已审定的项目
清单，提出结算回款工作方案，全面梳理存在减值风险的项目清单，制定项目减
值预警方案与管理机制，对 PPP 退出项目进行归口管理，清理历史遗留项目，统
筹协调各单位资料自查自纠管理并按资料归档标准完善，不断提升公司经营管理
水平。
③全面落实经济责任制。
实施新的经营模式，将所有项目分解落实到各经济责任主体。根据各项目的
区域分布、业务类型、产值目标、资源条件等，将项目分配到各区域和各子公司，
压实其承担的产值目标和上缴利润，公司给予经济责任单位充分授权，统筹把控，
建立以利润为核心目标核算，责、权、利、风险相结合的经济责任制考核管理模
式。
④强化项目过程的成本管控。
加强项目的过程管理，减少项目材料与资源浪费，加强工期管理与质量监管，
提高产能与工效，确保项目一次性验收通过，避免二次投入，同时，合理降低项
目管理费与非必要措施费用支出。
⑤加快信息化建设。
按照公司信息化发展要求，对公司主营业务和工程项目进行信息化支撑，先
后完成支付流程、采购管理数字化建设模块、产值（收入）管理、供应商产值（成
本）管理、回款管理、设计管理等多个信息化项目开发并分阶段开展上线应用推
广。通过信息化建设，加强项目成本管控，为项目利润的实现提供支持。
（3）公司通过相关措施将跨期确认成本费用的情况控制在可接受的范围内。
①在结账日之前，公司内部发出通知要求将当年度发生的所有成本费用报销
凭据传递至公司财务部进行账务处理，从源头防止跨期确认成本费用的情况；
②公司在财务报表报出日之前对期后入账的成本费用进行自查，将跨期的成
本费用进行反结账调整至恰当的年度。
通过上述应对措施，公司可确保跨期确认成本费用的情况控制在可接受的范
围内。
4、会计师核查意见
经核查，会计师认为：
（1）本期毛利率大幅下滑的原因主要如下：
①PPP 项目中途退出、甩项结算的影响；
②工程结算审价调减导致前期确认的收入在本年冲回；
③资金受限导致项目进度滞后，项目成本增加。
（2）公司跨期确认成本费用的风险较小，在可接受的范围内。
（三）请结合 2019 年及期后新增订单的金额及毛利率情况补充说明营收规模、
盈利能力的下滑是否具有持续性，并充分提示相关风险。
公司 2019 年及期后新签合同金额为 34.52 亿元，预算毛利率为 18.79%，高
于 2019 年度毛利率，营收规模、盈利能力的下滑不具有持续性。
问题 2：报告期内，你公司与实际控制人控制的梅州市华汉房地产
开发有限公司发生设计及工程收入 5.01 亿元，占营业总收入的 9.89%。
请你公司补充说明上述工程项目的定价依据及公允性、建设及结算进
度、应收账款余额及回款情况，并核实是否履行相应审议程序及信息
披露义务。请会计师说明对上述收入确认的真实性、准确性执行的审
计程序及结论。
回复：
（一）工程项目的定价依据及公允性
1、公司与关联方就工程项目发生的经济交易活动以市场价格为依据，按照市
场工程单价标准和需实施的工程量来确定交易价格；
2、公司在定价时参考了同地区其他非关联交易项目的毛利率情况，该项目毛
利率无明显差异，保证了关联交易价格公允性。
3、公司聘请的履行持续督导职责的保荐机构华创证券对该关联交易履行了核
查程序，并发表了核查意见，认为：本关联交易的定价遵循公平、合理、公允的
原则，参照公司其他工程施工业务定价情况，不存在损害上市公司及全体股东利
益的情形。
（二）建设及结算进度、应收账款余额及回款情况
截至 2019 年 12 月 31 日，该项目的建设进度为 86.77%，累计收款
255,151,843.85 元，结算和收款进度为 31.65%，应收账款余额为 0。
（三）审议程序及信息披露义务的履行情况
公司全资子公司本次与梅州市华汉房地产开发有限公司发生日常关联交易事
项，交易价格公允、合理，不存在损害公司及公司股东利益的情况。全体独立董
事对上述事项进行了事前认可并发表了独立同意意见，将提交股东大会审议。2018
年 4 月 15 日，公司第三届董事会第三十七次会议以 4 票同意、0 票反对、0 票弃
权的表决结果审议通过了《关于公司全资子公司与梅州市华汉房地产开发有限公
司签订〈铁汉生态城工程施工合同补充协议〉暨关联交易的议案》。公司实际控制
人刘水先生、副董事长张衡先生、董事陈阳春先生均为梅州市华汉房地产开发有
限公司的股东，刘水先生、张衡先生、陈阳春先生作为关联董事对该事项进行了
回避表决。铁汉建设在成为公司全资子公司前（签署协议时公司名为“广东省南
兴建筑工程有限公司”）与华汉房地产签署了《铁汉生态城施工合同》。公司董事
会在审议本议案时，关联董事回避了对本议案的表决，审议程序符合《公司法》
和《公司章程》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定。
上述信息披露于 2018 年 4 月 17 日披露于中国证监会指定的创业板信息披露
网站的《关于公司全资子公司与梅州市华汉房地产开发有限公司签订〈铁汉生态
城工程施工合同补充协议〉暨关联交易的公告》（公告编号 2018-062）。
2018 年 5 月 15 日，公司 2017 年年度股东大会审议通过了《关于全资子公司
与梅州市华汉房地产开发有限公司签署〈铁汉生态城工程施工合同补充协议〉暨
关联交易的议案》。刘水先生、张衡先生、陈阳春先生、杨锋源先生作为关联股东
对该事项进行了回避表决。
（四）会计师执行的审计程序及结论
针对上述关联交易，会计师主要执行了以下程序：
1、了解公司关联交易相关的内部控制和上述关联交易的背景情况，检查公司
就上述关联交易的审议流程和披露情况；
2、检查上述项目的施工合同、预算资料、成本发生凭据、客户确认的产值表、
工程款收款回单；
3、重新测算项目的完工进度、累计确认收入和当期确认收入，以验证账面收
入的准确性；
4、就项目合同金额、完工进度、结算收款、应收账款余额等情况向业主发函
确认；
5、走访项目施工现场，观察项目整体规模、形象进度及整体效果，并向业主
进行访谈。
经核查，会计师认为上述关联交易真实发生，收入确认准确。
问题 3：报告期末，你公司货币资金余额为 41 亿元，其中使用受
限的货币资金为 21 亿元，主要为本年新增银行承兑汇票保证金 16.47
亿元，新增冻结的银行存款 0.13 亿元。短期借款、一年内到期的非流
动负债、长期借款、应付债券期末余额合计为 129 亿元，较期初增长
34%，报告期内发生利息费用 6.94 亿元，较上年增长 26%。
（1）请你公司补充说明银行承兑汇票保证金大幅增长的原因。请
会计师说明对货币资金及其受限情况执行的审计程序及结论，是否发
现收支及存放异常、资金被他人实际使用的情形。
（2）请你公司补充说明新增冻结银行存款的具体情况，是否存在
未按期偿还债务的情形，并结合你公司一年内所需营运资金、资本性
支出、偿债计划、融资安排等测算说明是否存在流动性风险。
回复：
（1）请你公司补充说明银行承兑汇票保证金大幅增长的原因。请会计师说明
对货币资金及其受限情况执行的审计程序及结论，是否发现收支及存放异常、资
金被他人实际使用的情形。
公司与银行开展承兑汇票合作业务，在向银行申请开出承兑汇票时，需存入所
开出银行承兑汇票面值一定比例的保证金，该保证金随着银行承兑票据的到期承兑，
将从公司承兑汇票保证金账户转出给票据付款人（银行）。
2019 年末公司银行承兑汇票保证金较 2018 年末大幅度增长，主要是采用银行
承兑汇票融资的方式增加所致。2019 年度，受金融“严监管”、“去杠杆”等政策影
响，国内商业银行既承担去杠杆的任务，又承担支持实体经济发展的任务，而银
行承兑汇票业务为以交易为基础的票据关系，有利于商业银行完成支持实体经济
的指标，为完成支持实体经济的业绩指标，商业银行在与企业开展信贷合作时，
倾向于采用银行承兑汇票的方式展开合作。
会计师对货币资金及其受限情况执行的审计程序包括：
1、获取公司及公司子公司范围内的银行账户开立清单、企业基本信用信息报
告，将该文件所载信息与公司账面核算情况进行核对，检查相关信息在账面反映
的完整性，包括：（1）核对检查银行账户在账面反映情况，以确保公司银行账户
均已入账；（2）核对检查信贷、担保等相关信息，以确保公司及公司子公司融资、
担保相关信息得到完整反映于财务报告。
2、获取期初、期末所有银行账户对账单，将对账单余额与账面情况核对，以
确保期初及期末货币资金真实存在，以此基础上对货币资金期末余额情况，包括
金额、性质（活期、定存）、是否存在他项权利等进行独立函证；
3、将货币资金、承兑汇票、借款、担保等金融业务向与公司合作的银行函证，
截止报告日回函的情况如下：
单位：万元
2019 年度
项目
审定金额 函证金额 回函金额 函证比例 回函比例
银行存款 408,388.97 408,388.97 406,795.81 100.00% 99.61%
2019 年度
项目
审定金额 函证金额 回函金额 函证比例 回函比例
银行借款\承兑汇票
1,266,780.56 1,266,780.56 1,266,780.56 100.00% 100.00%
\信用证
4、获取（通过出纳人员，使用公司网银账号，从银行系统导出）公司的银行
承兑汇票的台账，复核公司开出银行承兑票据的入账情况，确保所有开出的银行
承兑汇票均已完整入账，检查承兑汇票收款人与公司的交易合同、结算单据，确
保检查承兑汇票收款人与公司存在交易关系；
5、获取银行承兑汇票保证金相关合同，将保证金与票据关系一一对应，对照
检查保证金与承兑汇票的关系；获取保证金银行账户相关流水单据，将其与保证
金合同、应付票据对照分析。
6、获取 2019 年 12 月公司重要银行账户的银行对账单流水，将银行对账单流
水与账面银行存款账户记账作比对核查；
7、获取银行承兑汇票在子公司贴现后并转回公司银行对账单，以确保票据贴
现相关的资金流水不存在被占用的情形；
8、根据公司所有银行账户各月余额情况，按照公司各银行账户存款的性质和
利息率，对公司本年度银行利息收入进行测算。经测算，应有利息收入额与账面实
际利息收入额差异较小，主要原因为部分账户的利息率存在差异，从测算结果来看，
存在期间占用的风险较小。
经上述检查，会计师认为公司货币资金的存放未发生异常情况、不存在资金被
他人实际使用的情形。
（2）请你公司补充说明新增冻结银行存款的具体情况，是否存在未按期偿还
债务的情形，并结合你公司一年内所需营运资金、资本性支出、偿债计划、融资
安排等测算说明是否存在流动性风险。
公司期末冻结的银行存款余额 13,493,325.62 元，具体构成如下：
开户行 案号 实际冻结金额 备注
（元）
（2019）粤 0307 财保 1455 号（2019） 深圳仲裁委管辖案件，申请人主张工程款
深国仲受 4445 号（2020）粤 03 执 2,850,000.00 及利息 285 万元并申请保全；案件生效后
中国建设银行股份有
1521 号 已执行完毕，执行金额 300.82 万元。
限公司深圳园博园支
行 日照东港区法院审理案件，原告诉公司工
（2019）鲁 1102 财保 474 号（2019）
1,390,000.00 程款及利息 4151500 元，审理中发现已提
鲁 1102 民初 6604 号
起仲裁的 285 万元重复计算，变更诉求为
中国建设银行股份有 1245450 元及利息，因其中一个被保全账户
（2019）鲁 1102 财保 474 号（2019）
限公司深圳园博园支 710,000.00 金额不足，导致两个账户被保全且超额，
鲁 1102 民初 6604 号
行 现案件已调解结案，已解除保全措施。
公司承接的宁海县兴海南路改造提升工
宁波银行股份有限公
不适用 5,001,082.33 程，因供应商的原因，公安机关暂冻结其
司天源支行
在公司的 500 万元工程款。
根据【（2019）京 0114 民初 4910 号】建
民生银行北京国贸支
（2019）京 0114 执保 392 号 1,770,000.00 设工程合同纠纷冻结的银行存款。目前原
行
告已撤诉。
根据【（2019）京 0105 执保 5862 号】，
北京银行学院路支行 （2019）京 0105 执保 5862 号 488,000.00 原告北京东升鸿业石材有限公司与公司买
卖合同纠纷一案申请冻结的工程尾款。
根据【（2019）京 0105 财保 917 号】，原
告天津市瑞丰东升石材有限公司与公司买
（2019）京 0105 执保 5897 号 1,084,242.29
工商银行北京望京支 卖合同纠纷一案而被申请冻结的银行存
行 款。
根据【（2019）豫 1003 民初 5079 号】，
原告河南省协进园林绿化工程有限公司与
（2019）豫 1003 执保 175 号 200,000.00
工商银行北京望京支 公司的建设工程合同纠纷一案，涉及工程
行 尾款 199,636.94 元及利息。公司已败诉。
公司期末未按期偿还的债务具体为列报于“一年内到期的非流动负债”的长期
借款 105,000,000.00 元，本项目借款为 PPP 项目公司滨州汉乡缘旅游开发有限公司
关于滨州经济技术开发区狮子刘片区及黄河古村风情带乡村旅游 PPP 项目的借款，
延期还款的主要原因为滨州经济技术开发区狮子刘片区及黄河古村风情带乡村旅
游 PPP 项目工期延误导致项目借款还款延后，目前公司与甲方正与金融机构协商
延期还款。除此外，公司不存在其他未按期偿还债务的情形。
公司 2020 年度预计总收入合计 65 亿元，实现净利润 5,000 万元。根据业务开
展需要，结合公司 2020 年度业务开展的需要，公司对 2020 年度一年内所需营运资
金、资本性支出、偿债计划、融资安排等资金需求作出预算如下：
单位：亿元
项目 2020 年度
经营活动现金流入小计 72.37
经营活动现金流出小计 71.60
经营活动产生的现金流量净额 0.76
投资活动现金流入小计 0.63
项目 2020 年度
投资活动现金流出小计 21.31
投资活动产生的现金流量净额 -20.67
筹资活动现金流入小计 80.47
筹资活动现金流出小计 69.67
筹资活动产生的现金流量净额 10.80
汇率变动对现金及现金等价物的影响
现金及现金等价物净增加额 -9.11
加:期初现金及现金等价物余额 20.38
期末现金及现金等价物余额 11.27
为进一步优化公司股东结构，全面提升公司竞争力，推进上市公司战略目标实
现，公司控股股东、实际控制人刘水先生及其一致行动人乌鲁木齐木胜股权投资合
伙企业（有限合伙）拟以协议转让的方式向中国节能环保集团有限公司（以下简称
“中国节能”）合计转让持有公司的 237,103,084 股流通股股份，约占公司股份总数
的 10.11%。同时，公司正在筹划向战略投资者非公开发行股票事宜，公司本次非
公开发行股票的数量拟不超过 602,000,000 股，预计募集资金 18.06 亿元，中国节
能拟认购本次非公开发行股票数量 469,000,000 股；深圳投控共赢股权投资基金合
伙企业（有限合伙）拟认购本次非公开发行股票数量 133,000,000 股。若本次非公
开发行完成且存量股份过户完成，中国节能及其一致行动人合计将持有上市公司
780,191,977 股，占本次发行后普通股总股本的 26.46%，公司控股股东将由刘水变
更为中国节能，实际控制人将由刘水变更为国务院国资委。
公司上述融资正在推进，如本年内完成非公开发行股份事项，公司的资本实力
将得到进一步的加强。同时，如公司实际控制人由刘水变更为国务院国资委，公司
实际控制人的变化，也将使得公司的融资能力得到进一步提升。
综上所述，在上述事项得到落实的情况下，公司 2020 年的流动性风险较小。
问题 4：报告期末，你公司应收账款原值为 18.18 亿元，较期初增
长 80%。一年内到期的长期应收款、长期应收款合计 119 亿元，较期
初增长 15%，计提坏账准备 0.64 亿元。
（1）请你公司结合当期业务开展、对主要客户信用政策等情况的
变化说明应收款项大幅增长的原因，按欠款方归集前 10 名应收款项的
余额、账龄、对应工程项目名称、建设及回款进度是否符合预期、期
后回款情况，并结合上述因素及交易对方资信情况说明坏账准备计提
的充分性。
（2）请你公司补充说明长期应收款（含一年内到期）涉及主要 PPP、
BT 项目的建设进度、资质获取情况、报告期内确认收入及回款金额、
建设及回款进度是否符合预期、是否存在逾期未付款情形及已逾期金
额、期后回款情况，按年限列示长期应收款未来期间的回款金额，并
结合项目继续推进的可行性、付款方支付能力和意愿等说明是否存在
减值迹象，坏账准备计提是否充分。
请会计师对上述问题进行核查并发表意见。
回复：
（一）请你公司结合当期业务开展、对主要客户信用政策等情况的变化说明应
收款项大幅增长的原因，按欠款方归集前 10 名应收款项的余额、账龄、对应工程
项目名称、建设及回款进度是否符合预期、期后回款情况，并结合上述因素及交
易对方资信情况说明坏账准备计提的充分性。
1、当期业务开展、对主要客户信用政策等情况的变化及应收款项大幅增长的
原因
（1）当期业务开展、主要客户信用政策未发生明显变化，并非导致应收账款
大幅增长的原因。
（2）应收账款大幅增长的原因
本年应收账款大幅增长的原因主要是项目审计结算，已完工未结算资产调整
至应收账款所致，以应收账款前五名为例，截至 2019 年 12 月 31 日，按欠款方归
集前 5 名合计为 76,554.20 万元，其中因审计结算增加应收账款余额 72,840.63 万
元，占应收账款期末余额 40.06%，占 2019 年新增应收账款余额的 90.21%。
2、按欠款方归集前 10 名应收款项的余额、账龄、对应工程项目名称、建设
及回款进度是否符合预期、期后回款情况，并结合上述因素及交易对方资信情况
说明坏账准备计提的充分性。
（1）欠款方归集前 10 名应收款项相关情况如下：
应收账款 坏账准备
项目名称（如有多个项目则 建设进 收款进 建设及收款进度是否符合预 期后回 客户资信
序号 客户名称 余额（万 金额（万 账龄
分别列示） 度 度 期及说明 款金额 情况
元） 元）
渭南市华州区少华湖水利 项目已半途甩项结算，合同 业主为地
渭南市华州区水
1 风景区项目（一期工程）工 23,320.64 1,166.03 1 年以内 59.43% 0.00% 约定进度款支付比例为 70%， - 方政府，资
务局
程总承包（EPC） 收款不符合预期， 信良好
建设进度符合预期；合同约
兴义市博大基本 定从工程完工验收合格日 业主为地
兴义市北环线道路工程（二 1 年以内、
2 建设投资有限责 16,969.40 1,217.98 100.00% 9.20% （2016 年）起 4 年内，按 - 方国企，资
标段） 2-3 年
任公司 3:3:2:2 比例分期完成回购 信良好
支付，收款不符合预期
建设进度符合预期；合同约
文山壮族苗族 定结算审核 1 个月内，分包 业主为地
文山市历史遗留砷渣综合
3 自治州生态环保 13,152.72 858.87 1 年以内 100.00% 14.33% 支付工程结算金额价款 97%， 1,900.00 方政府，资
治理（EPC）工程
局文山分局 项目已在 2019 年度完成结 信良好
算审核，收款不符合预期
业主为地
宿迁三台山旅游 宿迁市三台山森林公园衲 建设进度和收款进度符合
4 12,936.85 432.97 1 年以内 100.00% 85.12% 2,000.00 方国企，资
发展有限公司 田(果林谧境）景区建设工程 预期
信良好
滇池环湖生态经济试验区
生态建设—晋宁东大河湿地 业主为地
昆明滇池投资有 建设进度和收款进度符合
5 公园生态建设子项目投资人 10,174.59 340.52 1 年以内 100.00% 84.82% 4,861.61 方国企，资
限责任公司 预期
工程总承包（BT+施工总承 信良好
包）项目
贵州平塘三天旅 贵州省黔南州平塘县克度 建设进度符合预期；合同约 业主为地
6 游发展有限责任 天文科普旅游特色镇建设工 7,509.39 1,563.23 1-3 年 89.18% 15.92% 定进度款支付比例为 50%， - 方国企，资
公司 程设计施工总承包（EPC） 收款进度不符预期 信良好
应收账款 坏账准备
项目名称（如有多个项目则 建设进 收款进 建设及收款进度是否符合预 期后回 客户资信
序号 客户名称 余额（万 金额（万 账龄
分别列示） 度 度 期及说明 款金额 情况
元） 元）
重庆华南城 5 号地块临时仓 建设进度符合预期；合同约
库工程设计采购施工总承包 2,534.90 257.76 1-2 年 91.77% 56.00% 定进度款支付比例为 70%， -
业主注册
（EPC）工程 收款进度不符预期
重庆华南城有 资本 10
7
限公司 亿，资信良
建设进度符合预期；合同约
重庆华南城配套道路路网 好
3,000.00 305.06 1-2 年 37.73% 18.50% 定进度款支付比例为 20%， -
工程
收款基本符合预期
建设进度符合预期；合同约
钟山区大河经济开发区鱼 1 年以内、
4,744.14 919.41 100.00% 6.26% 定进度款支付比例为 80%， -
六盘水大河经济 塘西路建设项目 2-3 年 业主为地
收款不符合预期
8 开发区开发建设 方国企，资
有限公司 六盘水大河经济开发区天 信良好
建设和收款进度不符合预
源洞市政公园和天湖景观大 412.73 78.29 1-3 年 1.84% 0.00% -
期
道及德湖景观大道建设工程
业主为地
贵州天下顺投资 黔南州长顺县麻线河道治 1 年以内、 建设进度和收款进度符合
9 4,899.24 653.97 100.00% 73.59% 500.00 方国企，资
有限公司 理及两岸景观工程 2-4 年 预期
信良好
郴州有色金属产业园林邑
建设进度和收款进度符合
公园、西河带状公园及生态 2,939.97 313.21 1 年以内 100.00% 82.48% -
预期 业主为地
郴州高科投资控 治理 BT 融资建设工程
10 方国企，资
股有限公司 郴州出口加工区（有色金属
建设进度和收款进度符合 信良好
产业园）林邑生态公园及配 1,742.61 58.32 1 年以内 100.00% 88.33% -
预期
套工程
（2）坏账准备计提的充分性说明
①收款进度普遍慢于合同进度的原因
施工工程中，公司以实际已完成工程量为基础，按照承包合同约定的工程结算
条款，在相关的付款条件得到满足时向建设单位提出结算和付款申请，在建设单位
根据实际完成工程量对进度款支付审批后，公司开具发票，业主单位支付工程款。
由于公司承接的施工项目主要为市政工程，客户为政府部门及其所属的基础设施投
资建设主体。上述工程款的资金来源于财政资金，工程款的具体支付审批时间需要
由政府部门的内部审批流程、整体财政资金用途安排等因素综合决定，这导致款项
收取较慢。
②应收账款坏账准备计提的充分性
公司的应收账款欠款方主要为政府部门及其所属的基础设施投资建设主体，
信用较高，履约能力强，历史上公司实际发生的坏账损失很小。公司通过违约风
险敞口和预期信用损失率计算预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率确定
预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，公司及下属各子公司使用内部历史
信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。公司
对应收账款坏账准备的计提是充分的。
（二）请你公司补充说明长期应收款（含一年内到期）涉及主要 PPP、BT 项
目的建设进度、资质获取情况、报告期内确认收入及回款金额、建设及回款进度
是否符合预期、是否存在逾期未付款情形及已逾期金额、期后回款情况，按年限
列示长期应收款未来期间的回款金额，并结合项目继续推进的可行性、付款方支
付能力和意愿等说明是否存在减值迹象，坏账准备计提是否充分。
1、长期应收款（含一年内到期）涉及主要的 BT 项目情况
长期应收 坏账准备 项目资 本年回 期后回 预计 2020 预计 2021 预计 2022
序 建设 本年收入
项目名称 款余额（万 金额 质取得 款（万 建设及回款进度是否符合预期、逾期情况及相关说明 款（万 年回款 年回款 年及以后回
号 进度 （万元）
元） （万元） 情况 元） 元） （万元） （万元） 款（万元）
（1）双方签订的协议已将还款期延长，下一笔款项支付的
贵州六盘 时间为 2021 年 3 月；截至本期末，应收款项未达到合同约
1 水大河开 156,453.05 1,774.84 100% 已取得 -1,295.11 - 定的付款时间。 - 93,871.83 62,581.22
发区项目 （2）该项目已取得土地使用权抵押担保措施，回款风险可
控，已根据预期信用损失计提坏账准备
（1）项目已于 2016 年 10 月完成竣工验收，并完成业主初
审，目前处于财评阶段，财评后完成审计结算日为回购日
方正式启动回购支付相关款项。业主方已针对项目已审定
部分的价款回款。截至年末，项目回款占工程产值
衡阳蒸水 31.09%，进度未违背协议约定，进度符合预期。
2 北堤风光 18,332.61 1,410.43 100% 已取得 - - （2）根据协议，项目首次回购日为完成结算审计日，每满 10,000.00 8,332.61 -
带项目 一年为一个支付期，按 4：3：3 比例回购；年回购利息率
为自首次回购日起算。
（3）鉴于项目目前尚未达到约定的付款条件，且已取得财
政担保函，信用风险较小，回款风险可控，已根据预期信
用损失计提坏账准备
六盘水大
河经济开 （1）该项目已转为按 EPC 模式开展，长期应收款余额为
3 发区鱼塘 10,626.82 581.60 94% 已取得 5,121.85 576.09 前期垫付资金及按约定计提的利息； - 10,095.48 531.34
西路建设 （2）已根据预期信用损失计提坏账准备
工程项目
（1）该项目已进行甩项结算并于 2017 年 8 月完成竣工验
收。
（2）根据协议约定，项目完工回购指本工程承包范围内的
新疆伊宁
全部工作内容完工时间为节点，项目完工验收合格后次日
市后滩湿
进入回购期，按 4：3：3 比例分三次进行回购，完工验收
4 地棚户区 8,944.40 500.58 48% 已取得 17.76 500.00 800.00 3,000.00 5,944.40 -
合格后的六个月内支付结算剩余回购价款基数的 40%；完
改造 BT 项
工验收后的 18 个月内完成支付结算剩余回购价款基数的
目
30%；完工验收后的 30 个月内完成支付结算剩余回购价款
基数的 30%。
（3）已根据预期信用损失计提坏账准备。
长期应收 坏账准备 项目资 本年回 期后回 预计 2020 预计 2021 预计 2022
序 建设 本年收入
项目名称 款余额（万 金额 质取得 款（万 建设及回款进度是否符合预期、逾期情况及相关说明 款（万 年回款 年回款 年及以后回
号 进度 （万元）
元） （万元） 情况 元） 元） （万元） （万元） 款（万元）
西河流域
综合治理
暨区域新
（1）该项目已完成完工验收，整体工程价款尚未审定，故
农村（东湖
未进入整体回购阶段。业主方已根据已审定的部分工程款
及驳岸工
回购，回款进度已达 72.67%，回款进度符合预期。
5 程、接待中 4,505.21 2,796.67 98% 已取得 -347.74 2,000.00 1,950.00 2,555.21 -
（2）根据协议约定，在工程交工验收合格后 30 个月内按
心、山门、
4：3：3 的比例支付。
广场、停车
（3）已根据预期信用损失计提坏账准备。
场、绿化）
建设一期
工程
（1）该项目已于 2018 年 7 月完成竣工验收，目前已上报
结算资料待审定后正式启动回购支付相关款项。
兰州新区
（2）根据协议约定，回购价款包括工程结算款、建设期内
6 迎宾公园 4,086.13 291.08 99% 已取得 2.91 101.79 230.00 1,230.00 2,038.90 817.23
的投资收益及回购期内的投资收益，自工程竣工验收合格
工程
后 4 年分 8 次按 3：3：2：2 支付，每年支付 2 次。
（3）已根据预期信用损失计提坏账准备。
（1）该部分长期应收款为前期费用，根据约定，前期费
用以融资方实际的前期费用为计取基数，自前期费用进入
凯里经济
项目共管之账号日起至融资方（即公司）收到甲方（即对
开发区普
方）全部还清前期费用之日，按年利率 8%计算前期费用融
舍寨水源
7 4,034.93 124.79 70% 已取得 -128.95 - 资收益。该部分长期应收款项还款进度符合预期，账面价 1,000.00 3,034.93 -
保护区生
值不低于其现值。
态修复工
（2）目前该项目以 EPC 模式建造，在存货及应收账款科目
程
核算相关工程，工程进度为 32.37%，回款情况符合预期，
已根据预期信用损失计提坏账准备。
长期应收 坏账准备 项目资 本年回 期后回 预计 2020 预计 2021 预计 2022
序 建设 本年收入
项目名称 款余额（万 金额 质取得 款（万 建设及回款进度是否符合预期、逾期情况及相关说明 款（万 年回款 年回款 年及以后回
号 进度 （万元）
元） （万元） 情况 元） 元） （万元） （万元） 款（万元）
（1）目前项目已按照 54.83%的工程进度办理甩项，直接
进入结算审计环节，待结算价款审定后进入回购期。业主
方已针对项目已审定部分的价款相应回购，目前项目已收
回工程款占工程产值约 70%，回款进度符合预期。
（2）根据协议，工程回购期的起始日为该单元工程交工验
收合格之日。回购起始日 3 个月内，甲方支付单元工程回
老河口市 购款的 40%；回购起始日 15 个月内，甲方支付单元工程回
316 国道城 购款的 30%；回购起始日 30 个月内，甲方支付单元工程回
8 区梨花大 3,996.92 81.57 55% 已取得 - - 购款的 30%。 3,000.00 996.92 -
道景观 BT （3）①因在协议约定的回购时点（单元工程交工验收合格
项目 之日），整体工程价款尚未审定，政府财政部门无法据此
支付价款，故不存在支付回购款的可能性，未违背回款预
期；②鉴于 A 该项目已取得房产抵押，且业主方已针对项
目已审定部分的价款相应回款，信用良好，剩余款项仅约
4,000 万，长期应收款项的信用损失风险较低；B 且根据约
定，协议约定的回购时点至审定时点期间将会计征利息，
已根据预期信用损失计提坏账准备。
（1）该部分长期应收款为前期费用，根据约定，前期费用
以融资方实际的前期费用为计取基数，自前期费用进入项
凯里市清 目共管之账号日起至融资方（即公司）收到甲方（即对方）
水江生态 全部还清前期费用之日，按年利率 8%计算前期费用融资收
9 3,828.15 118.40 27% 已取得 1,289.47 - 800.00 3,028.15 -
治理建设 益。
工程 （2）目前该项目以 EPC 模式建造，在存货及应收账款科目
核算相关工程，工程进度为 32.37%，回款情况符合预期，
已根据预期信用损失计提坏账准备。
广东省五
华县华侨
实验文化 项目回款进度为 126.66%（含利息），符合预期，已根据
10 3,446.5 79.98 83% 已取得 39.01 2,420.00 3,446.51 - -
教育产业 预期信用损失计提坏账准备。
园 BT 工程
项目
2、长期应收款（含一年内到期）涉及主要的 PPP 项目情况
长期应收款余 项目资质 建设 本年收入
序号 项目 工程款情况说明
额（万元） 情况 进度 （万元）
山东省滨州北海经济开发区水
截至期末，项目尚未
1 系贯通及综合生态治理 PPP 项 113,341.02 已取得 58% 23,161.34
进入运营期（付费期）
目
贵州省六盘水市盘县西冲河统
截至期末，项目尚未
2 筹城乡发展乡村旅游综合体项 100,503.23 已取得 96% 27,035.26
进入运营期（付费期）
目
华阴市长涧河综合治理 PPP 项 截至期末，项目尚未
3 75,393.59 已取得 91% 11,415.52
目一期工程 进入运营期（付费期）
滨州经济技术开发区狮子刘片
截至期末，项目尚未
4 区及黄河古村风情带乡村旅游 65,970.89 已取得 96% 610.11
进入运营期（付费期）
PPP 项目
中宁县生态连城黄河过境段一 截至期末，项目尚未
5 53,261.57 已取得 82% 9,425.47
期 PPP 项目 进入运营期（付费期）
海口市城镇内河湖水环境综合 截至期末，项目尚未
6 45,286.90 已取得 72% 8,716.49
治理 PPP 项目第三四标段 进入运营期（付费期）
五华县生态技工教育创业园
(五华县技工学校、公共实训基 截至期末，项目尚未
7 43,717.44 已取得 99% 355.32
地、创业孵化园、湿地公园)PPP 进入运营期（付费期）
建设项目
湖南省临湘市长安文化创意园 截至期末，项目尚未
8 40,111.80 已取得 58% 8,394.30
建设 PPP 项目 进入运营期（付费期）
截至期末，项目尚未
9 连平县县城扩容提质 PPP 项目 39,580.61 已取得 22% 26,945.79
进入运营期（付费期）
珠海斗门区黑臭河涌水生态修 截至期末，项目尚未
10 36,125.81 已取得 80% 12,320.51
复 PPP 项目 进入运营期（付费期）
宁海城市基础设施建设 PPP 项 截至期末，项目尚未
11 34,956.35 已取得 61% 13,451.83
目 进入运营期（付费期）
河南伊河嵩县城区水生态治理 截至期末，项目尚未
12 27,882.87 已取得 72% 4,886.56
PPP 项目 进入运营期（付费期）
五华县人居环境综合整治 PPP 截至期末，项目尚未
13 25,366.99 已取得 40% 415.70
项目 进入运营期（付费期）
山东日照市城市公园及绿化工 截至期末，项目尚未
14 25,085.38 已取得 32% -2,475.48
程 PPP 项目 进入运营期（付费期）
新疆乌鲁木齐高新区（新市区）
截至期末，项目尚未
15 2017 年美丽乡村(B 包）PPP 项 22,778.44 已取得 73% 2,353.87
进入运营期（付费期）
目
“泉州芯谷”南安高新技术园 截至期末，项目尚未
16 18,169.78 已取得 6% 5,917.84
区市政道路 PPP 项目 进入运营期（付费期）
新疆和田市昆仑湖景观改造建 截至期末，项目尚未
17 18,125.11 已取得 99% 318.72
设（PPP）项目 进入运营期（付费期）
河源市东江东路市政工程（职 截至期末，项目尚未
18 17,845.94 已取得 100% 681.86
院南路至面粉厂段）PPP 项目 进入运营期（付费期）
山东省淄博市高青县天鹅湖国 截至期末，项目尚未
19 17,658.85 已取得 42% 554.22
际慢城 PPP 项目 进入运营期（付费期）
2017 年赣州新能源汽车科技城 截至期末，项目尚未
20 16,839.03 已取得 32% 7,451.63
PPP 项目（3 标段） 进入运营期（付费期）
3、是否存在减值迹象，坏账准备计提是否充分的相关说明。
（1）回款保障措施
①BT 项目回款保障措施
公司 BT 项目普遍具有担保等信用保障措施，交易方信用情况良好，BT 项目
的应收款项回收风险可控。
项目名称 交易方 交易方信用情况 是否担保 担保物
实际控制人为衡阳市国资委，曾发行 20 衡阳
湖南衡阳蒸水北堤风光 衡阳市城市建设投 城投 CP001、19 衡阳城投 MTN001、18 衡阳
是 财政担保函
带 BT 投融资工程项目 资有限公司 城投 MTN001 等多只债券和债务融资工具，
最新主体评级为 AA+
老河口市 316 国道城区 老河口市建设投资 实际控制人为曹县财政局，曾发行 17 老河口
是 房产抵押
梨花大道景观 BT 项目 经营有限公司 债券，最新主体评级为 AA
新疆伊宁市后滩湿地棚 新疆伊宁市住房和 土地使用权
政府机构，信用情况良好 是
户区改造 BT 项目 城乡建设局 抵押
广东省五华县华侨实验
五华县教育局 政府机构，信用情况良好 否 不适用
文化教育产业园 BT 工程
实际控制人为郴州市国资委，其控股股东郴州
西河流域综合治理暨区 郴州市新天农村建 保证+土地
市新天投资有限公司曾发行 17 郴新天等多只 是
域新农村建设一期工程 设投资有限公司 收益权抵押
债券和债务融资工具，最新主体评级为 AA
兰州新区城市发展
兰州新区迎宾公园工程 兰州新区重点国有企业，信用情况良好。 否 不适用
投资集团有限公司
六盘水大河经济开
贵州六盘水大河开发区 实际控制人为六盘水市钟山区工业和信息化 土地使用权
发区开发建设有限 是
项目 局，信用情况良好 抵押
公司
梅县新城大沙河唇段亲
梅州市梅县区水务
水公园、生态休闲带一 政府机构，信用情况良好。 否 不适用
局
期工程
凯里市清水江生态治理
建设工程 贵州凯里开元城市 实际控制人为黔东南州国资委，曾发行 17 开
凯里经济开发区普舍寨 投资开发有限责任 元 02、17 开元专项债 01 等多只债券和债务融 否 不适用
水源保护区生态修复工 公司 资工具，最新主体评级为 AA。
程
凤冈县龙潭河县城河段 凤冈县水务投资有 实际控制人为凤冈县国有资产管理中心，信用
否 不适用
综合治理项目（二期） 限责任公司 情况良好。
②PPP 项目的回款保障措施
公司拟继续以 PPP 模式推进的项目已普遍纳入 PPP 项目库或纳入政府中长期
财政规划，如暂时未纳入地方政府中长期财政规划（取得同级人大批复），也已取
得了当地政府关于纳入财政预算的确认性意见，应收款项的回收风险可控。
序 业主方（项目实施 交易方（政府出资 项目是
项目名称 是否纳入政府中长期财政规划
号 机构） 方） 否入库
滨州经济技术开发区狮子
滨州经济技术开发 滨州市新星城建有
1 刘片区及黄河古村风情带 是 是
区文化体育办公室 限公司
乡村旅游 PPP 项目
否。河源江东新区管委会常务出具《会议纪
要》。根据《会议纪要》：“新区发展财政
河源市江东新区国 河源市江东新区振
河源市东江东路市政工程 局编制了《河源江东新区 2018 年预算执行情
2 土资源和规划建设 兴建设投资有限公 是
PPP 项目 况、2019 年预算草案的报告》，会议同意该
局 司
报告，具体由新区发展财政局根据会议讨论
意见作进一步修改完善后报市财政审批”。
序 业主方（项目实施 交易方（政府出资 项目是
项目名称 是否纳入政府中长期财政规划
号 机构） 方） 否入库
每年费用纳入政府当年期财政支出预算。
五华县生态技工教育创业 五华县人力资源和 五华县博艺技能培
3 是 是
园 PPP 建设项目 社会保障局 训有限公司
否。人大常委会办公厅出具的《关于 2018 年
海口市龙昆沟水体水环境 海口市龙华区水务 海口市和市本级预算执行情况及 2019 年海口
4 - 是
综合治理 PPP 项目 局 市和市本级预算的决议》，根据补充协议说
明支付纳入政府当年期财政支出预算。
宁海县城市基础设施 PPP 宁海县住房和城乡 宁海县城投集团有
5 是 是
项目 建设局 限公司
姚安县洋派水库河库连通 姚安县水务开发投
6 姚安县人民政府 是 是
工程龙鼻子引水 PPP 项目 资有限公司
临湘市长安文化创意园 临湘市文化旅游广 岳阳惠临投资发展
7 是 是
PPP 项目 电新闻出版局 有限公司
伊河嵩县城区水生态治理 嵩县水利建设发展
8 嵩县水利局 是 是
PPP 项目 有限公司
海口市小游园、街边绿地 海口市城市建设投
9 海口市园林管理局 是 是
等景观提升工程 PPP 项目 资有限公司
和田市昆仑湖景观改造建 和田市住房和城乡 和田市住房和城乡
10 是 是
设 PPP 项目 建设局 建设局
新疆乌鲁木齐高新区（新
乌鲁木齐高新区 新疆高新城乡发展
11 市区）2017 年美丽乡村建 是 是
（新市区）建设局 投资有限责任公司
设 PPP 项目（B 包）
中宁县生态连城黄河过境 中宁国有资本运营
12 中宁县林业局 是 是
段一期 PPP 项目 有限公司
保山市腾冲边境紧
保山市腾冲边境经济合作 腾冲兴业园区开发
13 急合作区管理委员 是 是
区供排水 PPP 项目 投资有限公司
会规划建设局
华阴市长涧河流域综合治 华阴市太华水务开
14 华阴市水务局 是 是
理工程（一期）PPP 项目 发有限责任公司
托克逊能源重化工 托克逊县九龙城市
新疆托克逊县丝路驿站物
15 工业园区管理委员 建设投资有限责任 是 是
流园区建设 PPP 项目
会 公司
滨州北海经济开发区水系
滨州北海经济开发 滨州北海创业投资
16 贯通及综合生态治理 PPP 是 是
区规划建设局 有限公司
项目
贵州省六盘水市盘县西冲 盘州市盘州古城开
盘州市住房和城乡
17 河统筹城乡发展乡村旅游 发管理有限责任公 是 是
建设局
综合体项目 司
斗门区黑臭河涌水生态修 珠海市斗门区水资 珠海市城投发展有
18 是 是
复 PPP 项目 源和水质监测中心 限公司
白沙县污水厂一期建设工 白沙黎族自治县水 否，根据协议说明支付纳入政府当年期财政
19 - 是
程 务局 支出预算。
否。连平县人民政府办公室出具《县政府常
广东省河源市连平县县城 连平县住房与城乡 连平县鑫业城市开 务会议纪要》：“会议同意将 PPP 项目中财
20 是
扩容提质 PPP 项目 规划建设局 发投资有限公司 政支出责任纳入中期财政规划，并报县人大
常委会审批”。
赣州新能源汽车科
赣州新能源汽车科技城 赣州经济技术开发
21 技城建设开发有限 是 是
PPP 项目 区住房和建设局
公司
否。东源县人民政府于 2017 年 8 月 15 日出
东源县整县推进城乡环境 具《东源县人民政府关于地方政府审核意见
22 东源县环境保护局 - 是
综合整治（PPP）项目 和规范实施项目承诺书》，承诺将 PPP 支出
责任纳入财政中长期发展规划。
“泉州芯谷”南岸高新技 南安市市政公用事 泉州市南翼港区发
23 是 是
术园区市政道路 PPP 项目 业管理局 展有限公司
序 业主方（项目实施 交易方（政府出资 项目是
项目名称 是否纳入政府中长期财政规划
号 机构） 方） 否入库
大埔县旅游产业道路改扩 梅州市大埔县交通 大埔县路投实业有
24 是 是
建 PPP 项目 运输局 限公司
贵州省黔东南苗族侗族自 天柱县城镇建设投
天柱县住房和城乡
25 治州天柱县城区环境整体 资开发有限责任公 是 否。预计 2020 年纳入中长期财政规划
建设局
提升 PPP 项目 司
广东信宜市水质净化设施
信宜市住房和城乡
26 整体打包 PPP 项目（子包 - 是 是
规划建设局
三）
深汕特别合作区汕美生态
深汕特别合作区城 广东深汕投资控股
27 文化谷开发、建设和运营 是 是
市建设和管理局 集团有限公司
PPP 项目
江西省丰城市乡镇集镇污 江西省宜春市丰城 丰城市农村人居环
28 是 是
水处理系统建设项目 市规划局 境投资有限公司
河南省濮阳市南乐县马颊
南乐县市政园林管 河南昌乐农业投资
29 河湿地公园及南湖景观绿 是 是
理服务中心 有限公司
化建设项目
江西省抚州市抚河治理 抚州市发展和改革 抚州市投资发展 否，根据补充协议说明支付纳入政府当年期
30 是
PPP 项目 委员会 （集团）有限公司 财政支出预算。
海口市城镇内河湖水环境
综合治理 PPP 项目-海口市
海口市琼山区水务 海口北林清泓水环
31 响水河、红城湖等 4 个水 是 否
局 境治理有限公司
体水环境综合治理 PPP 项
目
广西贵港市港南区桥圩 港南区桥圩镇人民 贵港市港南区南山
32 是 是
“温暖小镇”PPP 项目 政府 投资建设有限公司
广西河池市巴马瑶族自治
巴马瑶族自治县水
33 县水系连通及生态环境提 是 否，暂未领取中标通知书
利局
升工程（一期）PPP 项目
注：海口市城镇内河湖水环境综合治理 PPP 项目-海口市响水河、红城湖等 4 个水体水环境综合治理 PPP 项目
系铁汉生态与北京林大林业科技股份有限公司作为联合体与政府方签署协议，实际由北京林大林业科技股份
有限公司主导实施。
（2）坏账准备计提充分性
综上所述，公司 BT 项目、PPP 项目回款保障措施较为完备，交易方信用情况
良好，应收款项回收风险较小。
①BT 项目：公司已根据预期信用损失计提长期应收款坏账准备；
②PPP 项目：由于 PPP 项目尚处于建设期，尚未进入付费期，综合判断工程
款不存在减值迹象。
因此，公司长期应收款坏账准备的计提是充分的。
（三）会计师核查意见
1、会计师主要执行的核查程序
（1）了解管理层与信用控制、款项回收和评估减值准备相关的关键财务报告
内部控制，并评价和测试这些内部控制的设计和运行有效性；
（2）评估了减值准备相关的会计估计的合理性，如交易对方的财务状况和信
用等级；
（3）我们检查了应收账款及长期应收款账龄和历史还款记录，复核管理层对
应收账款及长期应收款回收情况的预测；
（4）结合信用风险特征、账龄分析，并执行应收账款及长期应收款函证程序
及检查期后回款情况，评价管理层对应收账款及长期应收款减值损失计提的合理
性；
（5）我们选取金额重大或高风险的应收账款和长期应收款，独立测试相关款
项的可回收性，包括检查了相关的支持性证据，包括期后收款、客户的信用历史、
经营情况和还款能力。
2、核查意见
经核查，会计师认为公司的应收账款和长期应收款坏账准备的计提是充分的。
问题 5：报告期末，你公司存货中已完工未结算资产原值为 71.91
亿元，计提跌价准备 3.11 亿元。请你公司补充说明主要在建项目的资
质取得情况，报告期内及截至报告期末的建设进度、结算金额及回款
情况，并结合存货库龄、资产状态、交易对方履约能力和意愿、项目
继续推进的可行性等因素，说明跌价准备计提是否充分。请会计师核
查并发表意见。
回复：
（一）请你公司补充说明主要在建项目的资质取得情况，报告期内及截至报
告期末的建设进度、结算金额及回款情况，并结合存货库龄、资产状态、交易对
方履约能力和意愿、项目继续推进的可行性等因素，说明跌价准备计提是否充分。
1、已完工未结算资产余额前 20 大项目的资质取得情况，报告期内及截至报告
期末的建设进度、结算金额及回款情况如下：
存货余额 项目资 本年完 期末完 本年结算金 累计结算金 本年回款金 累计回款金
序号 项目名称
（万元） 质 工进度 工进度 额（万元） 额（万元） 额（万元） 额（万元）
1 铁汉生态城 55,095.73 已取得 53.33% 86.77% 25,515.18 25,515.18 25,515.18 25,515.18
2 贵州平塘国际射电天文科普文化园项目 30,842.33 已取得 5.93% 89.18% - 13,749.15 - 7,100.00
博罗县沙河流域园洲镇中心排渠、新村排渠、东
3 博排洪渠、东博中心排渠水环境综合治理工程勘 27,789.94 已取得 84.96% 84.96% 24,633.00 24,633.00 24,894.00 24,894.00
察、设计、施工总承包（EPC）
4 南乐县马颊河湿地公园提升项目 21,904.73 已取得 0.63% 46.47% - 11.56 - -
5 丰城市乡镇集镇污水处理系统建设项目 21,658.03 已取得 40.91% 40.91% 3,945.68 3,945.68 3,945.68 3,945.68
6 遵义市新中湖湿地公园景观项目 20,230.00 已取得 0.00% 100.00% 25,500.00 69,800.00 25,500.00 69,800.00
7 兰州市七里河区彭家坪开发区生态景观工程 14,899.13 已取得 16.33% 99.10% 2,900.00 18,496.39 2,900.00 18,496.39
湖北省黄石奥林匹克公园（大冶湖生态新区核心
8 区中央景观轴及人工水系景观）建设工程 EPC 项 14,758.89 已取得 3.62% 97.90% 1,000.00 7,750.00 941.02 7,511.02
目
贵州遵义凤冈县龙潭河县城河段治理工程勘测
9 13,609.55 已取得 1.71% 78.86% 1,194.93 20,122.46 1,194.93 20,122.46
设计施工总承包
10 贵州省毕节市大方县 PPP 项目（含 8 个子项目） 13,388.87 已取得 4.08% 44.67% 5,463.23 5,937.92 5,463.23 5,937.92
杉木湖中央公园建设项目、都匀经济开发区环西
11 13,231.57 已取得 0.55% 99.87% - 16,338.32 - 16,338.32
线北段（K3+400～K4+900）设计施工一体化
四川省双流区空港中央公园之五湖四海一期工
12 12,565.05 已取得 21.57% 42.11% 3,800.00 11,300.00 5,900.00 10,900.00
程项目
13 凤冈县茶心谷文化主题酒店 10,987.48 已取得 17.48% 92.23% 150 3,876.00 150 3,876.00
14 双流机场“空港花田”大地景观工程 EPC 项目 9,819.57 已取得 0.00% 70.58% 552.73 8,276.96 2,939.29 8,276.96
存货余额 项目资 本年完 期末完 本年结算金 累计结算金 本年回款金 累计回款金
序号 项目名称
（万元） 质 工进度 工进度 额（万元） 额（万元） 额（万元） 额（万元）
15 贵州遵义新浦新区城市中轴线公园项目 9,710.00 已取得 0.00% 100.00% 25,300.00 - 25,300.00
16 鼎湖区沙涌水环境综合整治项目 8,924.61 已取得 0.00% 40.78% 6,233.81 6,233.81 2,933.81 6,233.81
17 深汕特别合作区汕美文化谷工程 8,478.95 已取得 0.00% 68.90% 2,293.71 25,381.04 6,981.91 25,381.04
安徽省滁州汪郢支河（汇智湾）水系区域环境治
18 8,450.33 已取得 0.00% 71.03% 4,969.55 18,100.00 10,600.00 18,100.00
理（EPC）项目
19 马元溪综合整治一期项目 EPC 施工总承包项目 8,401.44 已取得 0.00% 78.32% 1,469.26 1,469.26 809.63 809.63
烟台经济技术开发区沿海防护林森林抚育项目
20 8,039.32 已取得 0.00% 99.32% 302.19 13,945.10 881.5 13,873.11
工程
2、结合存货库龄、资产状态、交易对方履约能力和意愿、项目继续推进的可行性等因素，说明跌价准备计提是否充分
（1）项目存货（已完工未结算资产）减值相关的主要重大风险包括：
①亏损合同，即出于对施工成本预计不充分或者物价上涨等原因而导致的施工成本高于合同总价（包干）的风险。
②工程结算价格的不确定风险。一些工程项目在进场施工前，关于施工方案和施工面仍未全部确定，因此服务提供方与业主方签
订工程施工合同时，未将结算价格彻底锁底，而仅在合同中约定结算的规则框架，在工程结算时，一般会出现“二次议价”从而导致结
算价格偏离预计合同收入的风险。
③客户信用风险。该风险与客户偿债能力、信用相关，即工程债权的回收风
险。
（2）公司针对上述风险的主要会计处理情况
风险类型 风险影响 会计处理
亏损合同风险 入不敷出 计提工程合同资产减值损失
在建项目预计结算金额 修改预计总收入，相应调整工程合同收入、
合同收入变动
低于预计总收入 合同毛利变动
已完工项目确认的收入
合同资产减值 计提工程合同资产减值损失
预计结算核减
信用风险 工程款无法回收 计提工程合同资产减值损失，类比债权
具体账务处理情况如下：
①针对在建项目亏损合同风险，公司根据预计到项目完工将要发生的成本大
于收入的部分来计提存货跌价准备，截至 2019 年 12 月 31 日，尚无此类情况。
②针对在建项目预计结算金额低于预计总收入的风险，公司通过预计可结算
金额来修改预计总收入，从而调整项目的工程收入、合同毛利。
③针对已完工项目累计确认的收入预计结算核减风险，公司将累计确认收入
低于预计可结算金额的部分计提存货跌价准备。
④当项目业主出现经营不善、资不抵债或破产清算等情况时，公司对项目的
已完工未结算资产余额按一定的比例或全额计提跌价准备。
（3）已完工未结算资产余额前 20 大项目（占比 44.72%）的跌价准备计提
情况说明
存货余额（万 存货跌价准 交易对方履约能力 项目继续推
序号 项目名称 客户名称 备（万元） 库龄 资产状态 存货跌价计提说明
元） 和意愿 进的可行性
业主开发楼盘已进 收款进度高，无减
梅州华汉房地产开发
1 铁汉生态城 55,095.73 0-2 年 正在施工 入预售，履约能力 可正常推进 值迹象，未计提跌
有限公司
和意愿强 价准备
预计结算金额可覆
贵州平塘国际射电天文科普 贵州平塘三天旅游发 正在审计 业主为地方国企， 盖累计确认收入，
2 30,842.33 0-4 年 可正常推进
文化园项目 展有限责任公司 结算 履约能力和意愿强 无减值迹象，未计
提跌价准备
博罗县沙河流域园洲镇中心
报告期及期后结算
排渠、新村排渠、东博排洪渠、
博罗县园洲镇人民政 业主为地方政府， 回款正常，无减值
3 东博中心排渠水环境综合治 27,789.94 1 年以内 正在施工 可正常推进
府 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
理工程勘察、设计、施工总承
准备
包（EPC）
报告期及期后结算
南乐县马颊河湿地公园提升 业主为地方政府， 回款正常，无减值
4 南乐县市政园林中心 21,904.73 1-3 年 正在施工 可正常推进
项目 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
准备
非并表 PPP 项目，
最终业主为地方政 正常施工中，报告
丰城市乡镇集镇污水处理系 项目公司：丰城市汉
5 21,658.03 1 年以内 正在施工 府，履约能力和意 可正常推进 期及期后结算回款
统建设项目 辰环境工程有限公司
愿强 正常，无减值迹象，
未计提跌价准备
遵义市新中湖湿地公园景观 遵义市新区开发投资 正在审计 业主为地方国企， 预计结算金额可覆
6 20,230.00 1-3 年 可正常推进
项目 有限责任公司 结算 履约能力和意愿强 盖累计确认收入，
存货余额（万 存货跌价准 交易对方履约能力 项目继续推
序号 项目名称 客户名称 备（万元） 库龄 资产状态 存货跌价计提说明
元） 和意愿 进的可行性
收款进度高，无减
值迹象，未计提跌
价准备
兰州高新技术产业开 收款进度高，无减
兰州市七里河区彭家坪开发 业主为地方政府，
7 发区七里河园区管理 14,899.13 0-3 年 正在施工 可正常推进 值迹象，未计提跌
区生态景观工程 履约能力和意愿强
委员会 价准备
湖北省黄石奥林匹克公园（大 报告期及期后结算
冶湖生态新区核心区中央景 黄石市众邦城市住房 正在审计 业主为地方国企， 回款正常，无减值
8 14,758.89 0-2 年 可正常推进
观轴及人工水系景观）建设工 投资有限公司 结算 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
程 EPC 项目 准备
贵州遵义凤冈县龙潭河县城 已根据最新预计审
凤冈县国有资产投资 正在审计 业主为地方国企，
9 河段治理工程勘测设计施工 13,609.55 2,306.20 0-2 年 可正常推进 计结算金额计提跌
经营管理有限公司 结算 履约能力和意愿强
总承包 价准备
报告期及期后结算
贵州省毕节市大方县 PPP 项 大方县开发投资有限 业主为地方国企， 回款正常，无减值
10 13,388.87 0-3 年 正在施工 可正常推进
目（含 8 个子项目） 公司 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
准备
杉木湖中央公园建设项目、都
已根据最新预计审
匀经济开发区环西线北段 都匀经济开发区管委 正在审计 业主为地方政府，
11 13,231.57 1,273.12 1-4 年 可正常推进 计结算金额计提跌
（K3+400～K4+900）设计施 会 结算 履约能力和意愿强
价准备
工一体化
四川省双流区空港中央公园 成都市双流区城乡园 正在审计 业主为地方政府， 报告期及期后结算
12 12,565.05 0-2 年 可正常推进
之五湖四海一期工程项目 林绿化管理局 结算 履约能力和意愿强 回款正常，无减值
存货余额（万 存货跌价准 交易对方履约能力 项目继续推
序号 项目名称 客户名称 备（万元） 库龄 资产状态 存货跌价计提说明
元） 和意愿 进的可行性
迹象，未计提跌价
准备
业主方有地方政 报告期正常结算收
凤冈县茶心谷文化主
13 凤冈县茶心谷文化主题酒店 10,987.48 0-3 年 正在施工 府，履约能力和意 可正常推进 款，无减值迹象，
题酒店有限责任公司
愿强 未计提跌价准备
已根据最新预计审
双流机场“空港花田”大地景 成都市双流区交通建 正在审计 业主为地方政府，
14 9,819.57 294.67 0-2 年 可正常推进 计结算金额计提跌
观工程 EPC 项目 设投资有限公司 结算 履约能力和意愿强
价准备
收款进度高，无减
贵州遵义新浦新区城市中轴 遵义市新区开发投资 正在审计 业主为地方政府，
15 9,710.00 1-3 年 可正常推进 值迹象，未计提跌
线公园项目 有限责任公司 结算 履约能力和意愿强
价准备
报告期及期后结算
鼎湖区沙涌水环境综合整治 肇庆市鼎湖天源水务 业主为地方政府， 回款正常，无减值
16 8,924.61 1 年以内 正在施工 可正常推进
项目 投资有限公司 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
准备
报告期及期后结算
深汕特别合作区汕美文化谷 深汕特别合作区投资 业主为地方政府， 回款正常，无减值
17 8,478.95 0-2 年 正在施工 可正常推进
工程 控股有限公公司 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
准备
报告期及期后结算
安徽省滁州汪郢支河（汇智
滁州高教科创城建设 业主为地方政府， 回款正常，无减值
18 湾）水系区域环境治理（EPC） 8,450.33 0-2 年 正在施工 可正常推进
投资发展有限公司 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
项目
准备
存货余额（万 存货跌价准 交易对方履约能力 项目继续推
序号 项目名称 客户名称 备（万元） 库龄 资产状态 存货跌价计提说明
元） 和意愿 进的可行性
报告期及期后结算
重庆两江新区水土高
马元溪综合整治一期项目 业主为地方政府， 回款正常，无减值
19 新技术产业园建设投 8,401.44 1 年以内 正在施工 可正常推进
EPC 施工总承包项目 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
资有限公司
准备
报告期及期后结算
烟台经济技术开发区沿海防 岳阳惠临投资发展有 正在审计 业主为地方政府， 回款正常，无减值
20 8,039.32 1-4 年 可正常推进
护林森林抚育项目工程 限公司 结算 履约能力和意愿强 迹象，未计提跌价
准备
（4）与同行业对比情况
单位：万元
跌价 存货周
上市公司名 已完工未结算 已完工未结算 合并报表总 占总资产
证券代码 计提 转率
称 资产余额 资产跌价准备 资产 比重
比例 （次）
603007.SH 花王股份 71,956.42 497.35 0.69% 372,718.18 19.31% 1.24
603316.SH 诚邦股份 56,337.90 1,627.57 2.89% 206,266.83 27.31% 1.30
603359.SH 东珠生态 297,116.71 - 0.00% 596,922.70 49.77% 0.61
603388.SH 元成股份 147,819.84 - 0.00% 293,772.06 50.32% 0.51
603717.SH 天域生态 90,935.75 - 0.00% 345,712.69 26.30% 0.56
603778.SH 乾景园林 75,005.24 - 0.00% 171,987.69 43.61% 0.37
603955.SH 大千生态 55,851.52 - 0.00% 334,798.43 16.68% 1.17
002374.SZ 丽鹏股份 50,123.64 - 0.00% 600,161.88 8.35% 1.27
002310.SZ 东方园林 1,574,973.27 11,611.20 0.74% 4,381,150.12 35.95% 0.37
002717.SZ 岭南股份 577,157.49 11,628.33 2.01% 1,954,577.01 29.53% 1.09
002431.SZ 棕榈股份 629,633.73 33,564.00 5.33% 1,719,513.79 36.62% 0.38
300237.SZ 美晨生态 531,094.78 - 0.00% 1,057,337.87 50.23% 0.41
300355.SZ 蒙草生态 66,807.32 - 0.00% 1,618,324.93 4.13% 2.51
002775.SZ 文科园林 78,120.77 420.29 0.54% 460,939.17 16.95% 2.77
300495.SZ 美尚生态 147,701.11 219.65 0.15% 973,006.74 15.18% 0.84
300536.SZ 农尚环境 62,501.82 - 0.00% 140,493.43 44.49% 0.65
300649.SZ 杭州园林 34,188.94 - 0.00% 97,637.89 35.02% 3.10
行业平均 267,489.78 3,504.02 0.73% 901,489.49 29.98% 1.13
300197.SZ 铁汉生态 719,070.09 31,116.57 4.33% 2,933,546.69 24.51% 0.56
数据来源：同花顺 iFinD，行业：园林工程（剔除 ST 类上市公司）
从上表数据来看同行业与公司的对比情况：
① 已完工未结算资产余额占资产比重情况比较
如上表所示，同行业的已完工未结算资产余额占资产比重整体呈现较高的情
况，公司该项指标低于同行业平均水平，与已完工未结算资产余额在 500,000 万
元以上的同行业（东方园林、岭南股份、棕榈股份和美丽生态）相比也处于较低
水平。
② 存货周转率比较
如上表所示，公司存货周转率低于行业平均水平，主要是其整体规模高于同
行业，且已完工未结算资产从形成到完全结算需要周期较长所致。与已完工未结
算资产余额在 500,000 万元以上的同行业相比处于中等水平。
③ 已完工未结算资产跌价准备比较
如上表所示，公司已完工未结算资产跌价准备的计提比例与同行业相比属于
较高水平，仅低于棕榈股份。
公司针对已完工未结算资产采用单项测试的方式计提存货跌价准备，目前同
行业中仅东方园林披露了具体的计提方法，东方园林按存货库龄组合计提，具体
如下：
已完工未结算项目账龄 存货跌价准备计提比例
2-3 年 5%
3-4 年 10%
4-5 年 10%
5-6 年 30%
6-7 年 50%
7 年以上 100%
公司目前的已完工未结算资产跌价准备整体计提比例为 4.33%，实际计提比
例高于东方园林的 0.74%，从实际计提比例看公司按照单项重大的方式计提的减
值会计处理较按照存货库龄比例计算减值损失的方法更为谨慎。
（三）会计师核查意见
会计师主要执行以下核查程序：
（1）了解管理层与信用控制、款项回收和评估减值准备相关的关键财务报
告内部控制，并评价和测试这些内部控制的设计和运行有效性；
（2）复核了管理层针对存货跌价准备计提的过程，评估了存货跌价准备相
关的会计估计的合理性；
（3）复核在建项目的毛利情况，检查是否出现亏损合同情况；
（4）选取已完工未结算资产余额重大的项目，了解其目前的运行状况，检
查业主和监理单位累计确认产值，了解是否进入审计结算状态以及报审金额、初
审金额等并与累计确认收入金额对比；
（5）复核管理层对已完工未结算项目审计结算核减风险的评估，选取金额
重大的项目向业主函证项目的审计结算情况，并抽取部分向业主以访谈了解审计
结算情况，评价管理层对已完工未结算项目审计结算核减风险的评估的合理性；
（6）选取已完工未结算资产余额重大的项目，通过互联网查询其经营是否
异常、是否纳入失信人员名单等来测试可回收性；
（7）选取已完工未结算资产余额重大的项目，测试已结算收款情况，并检
查期后结算收款情况。
经核查，会计师认为公司的存货跌价准备计提充分合理。
问题 6：报告期末，你公司预付款项余额为 1.84 亿元，较期初
增长 175%；其他应收款中往来款余额为 2.57 亿元，较期初增长 828%。
请你公司补充说明本期新增主要预付款项、往来款的交易背景，交
易对方名称，与你公司是否存在任何形式的关联关系。
回复：
（1）报告期末，公司主要预付款项的情况如下：
是否存在关
序号 交易对方名称 交易背景 金额（元） 占比
联关系
是否存在关
序号 交易对方名称 交易背景 金额（元） 占比
联关系
公司与大埔县路投实业有限公司签订了《大埔县旅
游产业道路改扩建 PPP 项目合同书》，公司作为该
中铁十二局集团有限公
PPP 项目的总承包，将其中的部分工程分包给中铁
1 司大埔县旅游产业道路 30,000,000.00 16.28% 否
十二局集团有限公司大埔县旅游产业道路改扩建项
改扩建项目经理部
目经理部，根据合同约定及分包方的建设进度，支
付该款项。
公司与东源县公用事业局签订了《东源县城广场大
广州祥源建筑劳务有限 道西市政道路工程（EPC 总承包）合同》，将其中部
2 12,000,000.00 6.51% 否
公司 分工程分包给广州祥源建筑劳务有限公司，根据合
同约定及分包方的建设进度，支付该款项。
公司承接了贵阳观山湖区大关公园改造项目，公司
贵州大恒富国房地产开 作为该项目的总承包，将其中的部分工程分包给贵
3 10,000,000.00 5.43% 否
发有限公司 州大恒富国房地产开发有限公司，根据合同约定及
分包方的建设进度，支付该款项。
公司与博罗县园洲镇博园土石方工程有限公司就博
罗县沙河流域园洲镇中心排渠、新村排渠、东博排
博罗县园洲镇博园土石
4 洪渠、东博中心排渠水环境综合治理工程签署了土 7,450,000.00 4.04% 否
方工程有限公司
石方施工分包合同，依据合同约定及分包方的建设
进度，支付该款项。
公司就融资等事宜与嘉兴金琥二十五号投资合伙企
嘉兴金琥二十五号投资
5 业（有限合伙）签订《财务顾问协议》，按照协议约 6,991,666.67 3.79% 否
合伙企业（有限合伙）
定按月预支付财务顾问费。
公司与连平县住房和城乡规划建设局签订了《连平
深圳市华海建筑劳务有 县县城扩容提质 PPP 项目》，将其中部分工程分包给
6 6,800,000.00 3.69% 否
限公司 深圳市华海建筑劳务有限公司，根据合同约定，支
付该款项。
公司与华阴市水务局签订了《华阴市长涧河综合治
中景园生态建设工程有 理 PPP 项目一期工程》，将其中部分工程分包给中景
7 6,220,000.00 3.38% 否
限公司 园生态建设工程有限公司，根据合同约定，支付该
款项。
公司与河南晨禾市政园林工程有限公司就商水污水
河南晨禾市政园林工程 处理厂二期扩建工程签署了设备安装施工分包合
8 5,000,000.00 2.71% 否
有限公司 同，依据合同约定及分包方的建设进度，支付该款
项。
公司与博罗县园洲镇东园土石方工程有限公司就博
罗县沙河流域园洲镇中心排渠、新村排渠、东博排
博罗县园洲镇东园土石
9 洪渠、东博中心排渠水环境综合治理工程签署了土 4,950,000.00 2.69% 否
方工程有限公司
石方施工分包合同，依据合同约定及分包方的建设
进度，支付该款项。
公司与博罗县园洲镇园信土石方工程有限公司就博
博罗县园洲镇园信土石
10 罗县沙河流域园洲镇中心排渠、新村排渠、东博排 3,650,000.00 1.98% 否
方工程有限公司
洪渠、东博中心排渠水环境综合治理工程签署了土
是否存在关
序号 交易对方名称 交易背景 金额（元） 占比
联关系
石方施工分包合同，依据合同约定及分包方的建设
进度，支付该款项。
合计 93,061,666.67 50.51%
截至报告期末，公司主要预付款项金额合计为 9,306.17 万元，占预付款项期
末余额的比例为 50.51%；所涉及的交易对方，均与公司不存在任何形式的关联
关系。
（2）报告期末，公司主要“其他应收款-往来款”的情况如下：
序 是否存在
交易对方名称 交易背景 金额（元） 占比
号 关联关系
滨州北海创投为公司滨州北海经济开发区
水系贯通及综合治理工程 PPP 项目股东，
滨州北海创业投资有限
1 根据与贷款银行签订的三方监管协议，将 139,195,430.96 54.12% 否
公司
贷款资金转入滨州北海创投账户，指定用
于支付本项目工程款。
梅州市梅县区伟宏投资 为 PPP 项目公司，基于资金周转需要，铁
2 32,075,139.43 12.47% 是注 1
开发有限公司 汉支付流动性补充资金。
浙商铁汉(深圳)生态产
按合伙协议、差额补足协议的约定，公司 注2
3 业投资合伙企业(有限合 31,131,974.31 12.11% 是
支付的利息费用及本金偿还。
伙)
深汕特别合作区汕美生 为 PPP 项目公司，基于资金周转需要，公
4 13,982,023.75 5.44% 是注 3
态建设有限公司 司支付流动性补充资金。
基于应收账款融资的需要，公司按照保理
中节能商业保理有限公
5 合同融资金额的一定比例缴纳的保理保证 8,000,000.00 3.11% 否
司
金。
乌鲁木齐高新投资发展 PPP 合同终止，项目资本金以借款形式暂退
6 6,500,000.00 2.53% 否
集团有限公司 回各股东方。
睢县汉缘生态环境建设 为 PPP 项目公司，公司按合同约定支付的
7 6,091,433.00 2.37% 是注 4
管理有限公司 PPP 项目的前期征拆费。
渤海国际信托股份有限 公司取得信托资金贷款相应缴纳的信托业
8 4,000,000.00 1.56% 否
公司 保障基金。
江苏汉新湾生态旅游开 为 PPP 项目公司，公司应收外派人员工资
9 2,523,907.99 0.98% 是注 5
发有限公司 及其他费用。
深圳爱淘苗电子商务科 因购买苗木需要，公司预付给深圳爱淘苗
10 2,305,408.40 0.90% 是注 6
技有限公司 的苗木款。
合计 245,805,317.84 95.58%
注 1：2016 年 5 月，公司与梅州市梅县区人民政府签订了《梅县新城棚户区改造及其
相关附属工程 PPP 政府购买服务合同》，约定与梅州市梅县宏业房地产开发公司（简称“宏
业公司”）投资成立梅州市梅县区伟宏投资开发有限公司（简称“伟宏投资”）作为实施本项
目的设计、融资、建设、运营、管理、移交等工作的项目公司。各子项目竣工验收合格后，
公司有权分步退出项目公司，分步转让其在项目公司的股权给梅州市梅县区人民政府指定的
股权受让方宏业公司，在第一个完工的子项目竣工验收后 3 年内完全退出项目公司，宏业公
司须回购公司转让的伟宏投资的股权。因此，伟宏投资未纳入公司的合并报表范围，作为
PPP 项目公司与公司存在关联关系。
注 2：2016 年 4 月，公司与全资子公司深圳市铁汉生态资产管理有限公司、浙银伯乐
（杭州）资本管理有限公司、深圳市华汉投资有限公司、上海新东吴优胜资产管理有限公司
共同投资设立浙商铁汉（深圳）生态产业投资合伙企业（有限合伙）（简称“浙商铁汉”）。因
共同投资方之一深圳市华汉投资有限公司的实际控制人为公司控股股东、实际控制人刘水先
生，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，公司该项对外投资构成与关联方的共同
投资行为，浙商铁汉因此为公司的关联方。
注 3：2015 年 12 月，公司与深汕特别合作区投资控股有限公司、中国农发重点建设
基金有限公司共同投资设立深汕特别合作区汕美生态建设有限公司（简称“深汕汕美”），作
为公司与深汕特别合作区管理委员会签署的《深汕特别合作区 PPP 项目合同》的项目公司。
公司对深汕汕美的持股比例为 92.84%，但在其董事会的表决权未达到会计准则要求的控制
条件，本项投资属于合营性质，因此作为权益法核算的长期股权投资，深汕汕美与公司构成
关联方。
注 4：2018 年 6 月，公司与子公司铁汉生态建设有限公司、铁汉山艺环境建设有限公
司，以及睢县城市发展投资有限公司共同投资设立睢县汉缘生态环境建设管理有限公司（简
称“睢县汉缘”），作为睢县 S214 高速连接线生态廊道项目的项目公司。睢县汉缘的公司章程
中，各投资方共同约定“转让或受让重大资产、公司对外提供担保、修改公司章程、增加或
者减少注册资本、公司合并、分立、解散或者变更公司形式、制定公司的经营方针和投资计
划、公司利润分配方案和弥补亏损方案”做出决议时，必须经全体股东表决一致通过，董事
会对以上事项提案时，需明确由全体董事一致同意方可向股东会提交议案，公司无法控制以
上事项，因此未纳入合并报表范围。睢县汉缘与公司构成关联方。
注 5：2018 年 6 月，公司与子公司深圳市铁汉生态资产管理有限公司、铁汉生态建设
有限公司，以及睢宁县润企投资有限公司共同投资设立江苏汉新湾生态旅游开发有限公司
（简称“江苏汉新湾”），作为睢宁县古黄河环境修复及中低产田改造项目的项目公司。同“注
4”所述情况类似，江苏汉新湾的公司章程中，各投资方亦作出该共同约定。江苏汉新湾因此
未纳入合并报表范围，与公司构成关联方。
注 6：2014 年 12 月，公司与大千生态景观股份有限公司、深圳市蓝杉科技投资合伙
企业（有限合伙）、岭南园林股份有限公司、北京星河园林景观工程有限公司（简称“星河园
林”）共同投资成立横琴花木交易中心股份有限公司（简称“横琴花木”），公司与后续并购的
星河园林对横琴花木合计持股比例 29.00%；2015 年 2 月，横琴花木全资设立深圳爱淘苗电
子商务科技有限公司（简称“深圳爱淘苗”），因此，公司对深圳爱淘苗间接持股 29.00%。公
司对横琴花木的投资为权益法核算的联营企业，深圳爱淘苗因此与公司构成关联方。
截至报告期末，公司主要“其他应收款-往来款”金额合计为 24,580.53 万元，
占其他应收款期末账面余额的比例为 36.97%，占“其他应收款-往来款”期末账
面余额的比例为 95.58%；所涉及的交易对方，除“注 1-6”所描述的情况以外，
与公司不存在任何形式的关联关系。
公司对上述关联方形成的“其他应收款-往来款”，均有合理合法的交易背景，
未构成关联方对公司非经营性资金的占用，不存在损害公司及股东利益，特别是
中小股东利益的情形。
问题 7：你公司收购北京星河园林景观工程有限公司产生商誉
6.52 亿元，报告期内计提减值准备 1.44 亿元，预计未来五年营业收
入年化增长率为 5%至9.88%。铁汉生态建设有限公司商誉余额为1.71
亿元，未计提减值准备，预计未来五年营业收入年化增长率为 15%
至 20%。
（1）请你公司补充说明上述商誉减值测试选取的参数及其依据、
减值测试的计算过程，并分析说明商誉减值计提是否充分。
（2）请补充说明未来五年营业收入预测是否具有在手订单支撑
及其合理性，期后经营情况与预测趋势是否匹配，并报备上述子公
司 2019 年度及 2020 年一季度主要财务数据。
请会计师对上述问题进行核查并发表意见。
回复：
（1）请你公司补充说明上述商誉减值测试选取的参数及其依据、减值测试
的计算过程，并分析说明商誉减值计提是否充分。
1、2019 年度商誉减值测试选取的参数及其依据、减值测试的计算过程：
（1）北京星河园林景观工程有限公司（以下简称“星河园林”）：
A、收益期和预测期的确定
根据星河园林经营状况，资产组资产类型特点，不存在影响星河园林持续经
营的因素和资产组资产使用年限限定的情况，故收益期按永续考虑。
根据星河园林目前经营状况、业务特点、市场供需情况，并综合分析考虑资
产组所包含的主要资产的剩余可使用年限等因素，预计其在 2024 年进入稳定期，
故预测期确定为 2020 年 1 月-2024 年 12 月共 5 年。
B、折现率
按照收益额与折现率口径一致的原则，本收益额口径为税前自由现金流，则
折现率采用（所得）税前加权平均资本成本确定，计算公式如下：税前折现率=
税后折现率 r/（1-所得税率）对税后折现率 r 采用 WACC 模型公式。
a、无风险报酬率（Rf）的确定
无风险报酬率是对资金时间价值的补偿，本次使用的无风险报酬率根据万得
资讯查询并计算的 2019 年 12 月 31 日 10 年期以上的国债到期平均到期收益率确
定为 3.93%。
b、权益的市场风险系数β e 的确定：
根据星河园林的业务特点，选择 4 家沪深 A 股可比上市公司 2019 年 12 月
31 日的有财务杠杆的β e 值，然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算
成无财务杠杆β u 值，并取其平均值 0.6812 作为被并购方的β u 值，取可比上市
公司资本结构的平均值 45.53%作为星河园林的目标资本结构。由于资产组评估
中不考虑所得税的因素，在将税后折现率转换为税前折现率时也不需要关注与商
誉相关的资产组来源企业，仅需要关注采用的 RPm 是如何计算的，由于计算 RPm
采用的法定税率 25%，故而本次资产组计算中 t 取 25%。将各参数代入权益系统
风险系数计算公式，计算得出被并购方的权益系统风险系数。计算公式：
β e=βu×[1+(1-t)×(D/E)]
=0.9138
c、市场风险溢价 RPm 的确定：
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高
于无风险利率的回报。国际上新兴市场的风险溢价通常采用成熟市场的风险溢价
进行调整确定，也是业界常用的风险溢价调整方法。因此本次评估采用公认的成
熟市场(美国市场)的风险溢价进行调整确定，计算公式为：
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家补偿额
经计算：
中国市场风险溢价=6.43%+0.588%×1.18=7.12%。
d、rc 特定风险调整系数的确定
经过对星河园林的规模、经营阶段、历史经营情况、财务风险、业务市场的
连续性、经营业务、产品和地区的分布、内部管理及控制机制、管理人员的经验
和资历、对主要客户及供应商的依赖等因素的综合考虑，rc 资产组特定风险调整
系数确定为 1.89%。
e、权益资本成本的确定
将上述各参数代入公式计算：
ke=rf+βe×RPm+rc
=3.93%+0.9138×7.12%+1.89%
=12.33%
f、债务资本成本 kd 的确定
本次评估 kd 取中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019 年 12
月 20 日贷款市场报价利率（LPR）5 年期以上 LPR 为 4.80%。以上 LPR 在下一
次发布 LPR 之前有效。
g、加权平均资本成本的确定
r=ke×[E/(D+E)]+kd×(1-t)×[D/(D+E)]
=8.47%+1.13%
=9.60%
经计算，折现率为 9.60%
税前折现率 RWACC=r/（1-25%）=12.80%。
C、商誉减值测试的计算过程：
根据以上分析、预测所确定的各参数，通过对收益期内各年预测自由现金流
进行折现，计算得到资产组可回收金额的价值如下表：
金额单位：万元
预测第一年 预测第二年 预测第三年 预测第四年 预测第五年
年份 永续期
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
一、营业收入 73,240.16 78,969.55 82,918.02 85,405.57 87,967.73 87,967.73
主营业务收入 73,240.16 78,969.55 82,918.02 85,405.57 87,967.73 87,967.73
其他业务收入 - - - - - -
二、营业成本 53,893.25 58,103.92 61,009.12 62,839.39 64,724.57 64,724.57
主营业务成本 53,893.25 58,103.92 61,009.12 62,839.39 64,724.57 64,724.57
其他业务成本 - - - - - -
营业税金及附加 332.02 356.92 369.77 380.00 397.28 394.62
营业费用 - - - - - -
管理费用 9,444.32 10,059.65 10,753.52 11,481.80 11,813.82 11,813.82
三、营业利润 9,570.57 10,449.06 10,785.61 10,704.38 11,032.06 11,034.72
四、息税前利润 9,570.57 10,449.06 10,785.61 10,704.38 11,032.06 11,034.72
加：固定资产折旧 115.52 108.20 92.49 72.40 62.19 62.19
加：无形资产长期待摊摊销 422.91 363.87 316.46 314.10 372.52 372.52
减：资本性支出（不含税） 160.45 240.39 698.25 802.59 193.52 463.43
减：营运资金增加额 33,462.15 2,613.86 1,824.92 1,173.38 1,170.51 0.00
五、自由现金流量 -23,513.60 8,066.88 8,671.39 9,114.91 10,102.74 10,984.90
折现率 12.80% 12.80% 12.80% 12.80% 12.80% 12.80%
折现年限 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 -
折现系数 0.9391 0.8282 0.7304 0.6441 0.5681 4.2427
现值 -22,140.41 6,733.42 6,416.83 5,979.38 5,874.74 49,904.40
资产组可回收金额 52,768.36
商誉减值测算结果：北京星河园林景观工程有限公司在合并口径报表中形成
归属收购方的并购商誉 65,174.42 万元，归属于少数股东的商誉为 0.00 万元，与
商誉相关的资产组账面值 1,993.76 万元，经测算资产组的可收回金额为 52,768.36
万元，需计提商誉减值准备 14,399.82 万元。
（2）铁汉生态建设有限公司（以下简称“铁汉建设”）：
A、收益期和预测期的确定
根据铁汉建设经营状况，资产组资产类型特点，不存在影响铁汉建设持续经
营的因素和资产组资产使用年限限定的情况，故收益期按永续考虑。
根据铁汉建设目前经营状况、业务特点、市场供需情况，并综合分析考虑资
产组所包含的主要资产的剩余可使用年限等因素，预计其在 2024 年进入稳定期，
故预测期确定为 2020 年 1 月-2024 年 12 月共 5 年。
B、折现率
按照收益额与折现率口径一致的原则，本收益额口径为税前自由现金流，则
折现率采用（所得）税前加权平均资本成本确定，计算公式如下：税前折现率=
税后折现率 r/（1-所得税率）对税后折现率 r 采用 WACC 模型公式。
a、无风险报酬率（Rf）的确定
无风险报酬率是对资金时间价值的补偿，本次估值的无风险报酬率根据万得
资讯查询并计算的 2019 年 12 月 31 日 10 年期以上的国债到期平均到期收益率确
定为 3.93%。
b、权益的市场风险系数β e 的确定：
根据被并购方的业务特点，选择 4 家沪深 A 股可比上市公司 2019 年 12 月
31 日的有财务杠杆的β e 值，然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算
成无财务杠杆β u 值，并取其平均值 0.6812 作为被并购方的β u 值，取可比上市
公司资本结构的平均值 45.53%作为被并购方的目标资本结构。由于资产组评估
中不考虑所得税的因素，在将税后折现率转换为税前折现率时也不需要关注与商
誉相关的资产组来源企业，仅需要关注采用的 RPm 是如何计算的，由于我们计
算 RPm 采用的法定税率 25%，故而本次资产组计算中 t 取 25%。将各参数代入
权益系统风险系数计算公式，计算得出被并购方的权益系统风险系数。计算公式：
β e=βu×[1+(1-t)×(D/E)]
=0.9138
c、市场风险溢价 RPm 的确定：
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的高
于无风险利率的回报。国际上新兴市场的风险溢价通常采用成熟市场的风险溢价
进行调整确定，也是业界常用的风险溢价调整方法。因此本次评估采用公认的成
熟市场(美国市场)的风险溢价进行调整确定，计算公式为：
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家补偿额
经计算：
中国市场风险溢价=6.43%+0.588%×1.18=7.12%。
d、rc 特定风险调整系数的确定
经过对企业的规模、经营阶段、历史经营情况、财务风险、业务市场的连续
性、经营业务、产品和地区的分布、内部管理及控制机制、管理人员的经验和资
历、对主要客户及供应商的依赖等因素的综合考虑，rc 资产组特定风险调整系数
确定为 1.51%。
e、权益资本成本的确定
将上述各参数代入公式计算：
ke=rf+βe×RPm+rc
=3.93%+0.9138×7.12%+1.51%
=11.95%
f、债务资本成本 kd 的确定
本次评估 kd 取中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019 年 12
月 20 日贷款市场报价利率（LPR）5 年期以上 LPR 为 4.80%。以上 LPR 在下一
次发布 LPR 之前有效。
g、加权平均资本成本的确定
r=ke×[E/(D+E)]+kd×(1-t)×[D/(D+E)]
=8.21%+1.13%
=9.34%
经计算，折现率为 9.34%
税前折现率 RWACC=r/（1-25%）=12.45%。
C、商誉减值测试的计算过程：
根据以上分析、预测所确定的各参数，通过对收益期内各年预测自由现金流
进行折现，计算得到资产组可回收金额的价值如下表：
金额单位：万元
预测第一年 预测第二年 预测第三年 预测第四年 预测第五年
年份 永续期
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
一、营业收入 166,729.49 196,740.79 228,219.32 262,452.22 301,820.05 301,820.05
主营业务收入 166,729.49 196,740.79 228,219.32 262,452.22 301,820.05 301,820.05
其他业务收入 - - - - - -
二、营业成本 150,289.96 177,342.15 205,716.90 236,574.43 272,060.60 272,060.60
主营业务成本 150,289.96 177,342.15 205,716.90 236,574.43 272,060.60 272,060.60
其他业务成本 - - - - - -
营业税金及附加 310.00 364.60 418.93 482.32 554.19 552.70
营业费用 - - - - - -
管理费用 9,077.42 10,623.63 12,282.08 14,083.94 16,188.36 16,188.36
财务费用(*手续费） 5,117.51 852.92 - - -
三、营业利润 1,934.60 7,557.49 9,801.41 11,311.53 13,016.90 13,018.39
四、息税前利润 1,934.60 7,557.49 9,801.41 11,311.53 13,016.90 13,018.39
加：固定资产折旧 135.94 82.00 60.69 39.71 35.53 35.53
加：无形资产长期待摊摊销 41.79 39.90 39.32 34.78 41.79 41.79
销 6.35 147.50 89.49 91.31 14.88 129.45
减：营运资金增加额 18,334.82 2,867.38 3,309.45 3,675.87 4,228.31 -
五、自由现金流量 -16,228.84 4,664.51 6,502.48 7,618.84 8,851.03 12,966.26
折现率 12.45% 12.45% 12.45% 12.45% 12.45% 12.45%
折现年限 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 -
折现系数 0.9430 0.8386 0.7458 0.6632 0.5898 4.7373
现值 -15,303.80 3,911.66 4,849.55 5,052.81 5,220.34 61,425.06
资产组可回收金额 65,155.62
商誉减值测算结果：铁汉生态建设有限公司在合并口径报表中形成归属收购
方的并购商誉 17,127,76 万元，归属于少数股东的商誉为 0.00 万元，与商誉相关
的资产组账面值 424.91 万元，经测算资产组的可收回金额为 65,155.62 万元，无
需计提商誉减值准备。
综上，公司对商誉减值的关键参数选取、主要指标和预测指标的确认依据及
减值测试的结果是谨慎的，商誉减值计提充分。
（2）请补充说明未来五年营业收入预测是否具有在手订单支撑及其合理性，
期后经营情况与预测趋势是否匹配，并报备上述子公司 2019 年度及 2020 年一
季度主要财务数据。
目前，上述两家子公司的在手订单情况如下：星河园林在手订单 21.15 亿元
（预计 2020 年、2021 年及 2022 年分别实现含税收入为 7.4 亿元、7.11 亿元、6.64
亿元），铁汉建设在手订单 51.64 亿元（预计 2020 年、2021 年及 2022 年分别实
现含税收入为 16.31 亿元、18.25 亿元、17.08 亿元）。在手订单充足，能支撑未
来业务发展。
上述两家子公司 2020 年第一季度的主要经营指标完成情况如下：
①星河园林
单位：万元
项目 实际完成情况 盈利预测情况 完成比率
营业收入 1,527.90 73,240.16 2.09%
营业利润 -1,317.70 9,570.57 -
②铁汉建设
单位：万元
项目 实际完成情况 盈利预测情况 完成比率
营业收入 6,953.68 166,729.49 4.17%
营业利润 -1,562.32 1,934.60 -
完成情况说明：受季节性因素影响，一季度通常为公司业务淡季，当季度收
入占全年收入比重较低（2015-2019 近五年一季度合并报表层面的营业收入占全
年收入比分别为：11.87%、8.71%、9.35%、16.77%、19.14%）；同时因受新型冠
状病毒感染肺炎疫情的影响，公司 2020 年一季度业务开展受到较为严重的影响，
春节后至三月底公司各地项目复工率均较低。受上述因素影响，星河园林及铁汉
建设 2020 年一季度收入同比下降，完成年度预计目标在 5%以下。
结合上述两家子公司充足的在手订单情况，以及随着一季度业务淡季的结束、
全国防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的逐步稳定，星河园林及铁汉建设将加快项
目推进，预计能够完成年度目标。
（3）会计师对上述问题的核查程序及核查意见
1、主要核查程序：
（1）我们评价和测试了与商誉减值测试相关的关键内部控制；评价管理层
编制的企业价值测算表，将测算表所包含的财务数据与实际经营数据和未来经营
计划、经管理层批准的预算对比，评估测算表数据的合理性。
（2）对未来现金流预测相关的关键指标，如收入预测数据、预测增长率、
折现率等关键指标进行分析，判断收入预测、预测增长率、折现率的合理性。
（3）将管理层上期预测中涉及本期预测数与本期实际数进行比较，以考虑
管理层预测结果的历史准确性。
（4）利用估值专家的工作并获取相关的评估报告，评价估值专家的工作，
包括：评价估值专家的独立性，评价其工作结果或结论的相关性和合理性，工作
结果或结论与其他审计证据的一致性，估值专家的工作涉及使用的重要假设和方
法等。
2、核查意见
经核查，我们认为，已履行的审计程序审慎、充分，公司商誉关键参数选取、
主要指标和预测指标的确认依据及减值测试的结果是谨慎的，期末商誉减值准备
计提恰当充分。我们获取了充分的审计证据并得出恰当的审计结论。
专此回复。
深圳市铁汉生态环境股份有限公司
董 事 会
2020 年 5 月 26 日