同有科技：非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告2017-05-25
北京同有飞骥科技股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
股票简称：同有科技 股票代码：300302
北京同有飞骥科技股份有限公司
Toyou Feiji Electronics Co., Ltd.
（北京市海淀区地锦路 9 号院 2 号楼-1 至 4 层 101）
非公开发行股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇一七年五月
北京同有飞骥科技股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过 73,100 万元，扣除发行费用后，
计划投资于以下项目：
单位：万元
序号 项 目 项目总投资 募集资金投入
面向云计算架构和闪存技术的自主可控存
1 68,752 56,416
储云研发与产业化项目
2 客户体验中心建设项目 8,684 8,684
3 补充流动资金 8,000 8,000
合计 85,436 73,100
募集资金到位前，公司将根据各项目的实际进度，通过自有资金或其他融资
方式支付上述项目款项。募集资金到位后，将用募集资金置换前期已支付款项及
支付项目剩余款项。如果本次非公开发行募集资金扣除发行费用后少于上述项目
募集资金拟投入的金额，不足部分公司将以自有资金或其他融资方式解决。
二、行业发展前景
（一）国内存储市场快速发展
随着数字时代的到来，云计算、大数据、物联网等技术逐步推广，社交网络、
电子商务、移动应用、人工智能、认知计算等新兴应用逐步落地。从本质上来讲，
这些新兴应用都是对数据的创新使用。人们对数据的认识已经从对过去历史的记
录发展到了对未来的预测；对数据应用的模式已经从传统的查询发展到了现在的
挖掘和分析，数据的价值得到了前所未有的重视。对作为数据价值保障的存储系
统提出了更高的要求，不仅要满足数据存储、管理、使用及保护的需求，而且还
要能够满足应用的动态、突变以及不可预知的访问，提供统一聚合的 I/O 资源、
带宽资源、空间资源和服务资源，存储市场需求巨大。随着新兴应用在企业级市
场加速落地，国内存储市场呈现高速增长的发展态势。
根据 IDC 数据，预计到 2021 年，中国企业级存储市场企业年收入 36.95 亿
美元，市场容量为 18.34EB；中国企业级存储市场未来五年销售额复合增长率为
8.2%，未来五年市场容量的复合增长率为 19.0%。
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数据来源：IDC《2016Q4 Storage Market Overview》
数据来源：IDC《2016Q4 Storage Market Overview》
（二）云计算发展迅速，计算、网络、存储等核心实力决定 IT 厂商发展空间
云计算的应用极大地提高了 IT 基础设施的资源利用效率，实现了海量数据
的存储、计算、挖掘和分析，提高了运营效率，降低了总体应用成本。因此，云
计算得到了普及推广，云应用和云服务越来越多，并且广泛地应用于各行业。
近年来，我国出台了一系列政策支持云计算产业发展。2015 年 1 月国务院
印发《国务院关于培育云计算创新发展推进信息产业新业态的意见》，2015 年 5
月国务院印发《中国制造 2025》，2015 年 7 月国务院印发《国务院关于积极推进
互联网+行动的指导意见》，2015 年 8 月国务院印发《促进大数据发展行动纲要》，
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2016 年 3 月国务院印发《“十三五”规划纲要》，2017 年 4 月 10 日工信部编制并
印发了《云计算发展三年行动计划（2017-2019 年）》，以上政策明确了云计算的
发展目标及战略地位，极大地促进了我国云计算的创新发展，培育了信息产业新
业态。
近两三年，国内外云计算市场发展迅速，Gartner 数据显示 2015 年全球云服
务市场规模达到 522.4 亿美元，增速 20.6%，预计 2020 年将达到 1,435.3 亿美元，
年复合增长率达 22%。国内云计算产业尚处于起步阶段，随着云计算市场的不断
成熟，信息安全和数据安全得到进一步重视，用户对于私有云的接受度大幅提升。
根据中国信息通讯研究院的相关数据，2016 年中国私有云市场规模达到 344.8
亿元，相比 2015 年增长 25.1%。预计 2017-2020 年中国私有云市场仍将保持增
长，2020 年我国私有云整体市场空间有望达到 762.4 亿元。
（三）国内全闪存市场高速增长
企业级用户对于存储的要求一直推动着存储技术的发展。伴随着云计算、大
数据时代的到来，越来越多的企业级用户对于存储系统的性能、容量、效能有了
全方位的要求。闪存技术作为应对新兴应用发展的技术趋势，是 IT 系统发展的
重要方向之一，也是存储产业持续发展的重要增长点。高性能、高冗余度、低延
时、稳定可靠的全闪存阵列被国内外厂商作为重点的研发方向。
闪存介质成本的持续下降、闪存技术的不断突破、使用范围的增加以及高密
度部署需求的增加，推动着市场的快速发展。根据 IDC 研究报告显示，全闪存
阵列市场从 2015 年到 2020 年的复合年增长率预计为 21.4%，成为企业级存储市
场中增长最快的一个细分市场。
2016 年国内全闪存市场总收入接近 8,000 万美元，同比增长 35.8%，预计 2017
年至 2021 年，国内全闪存市场仍将保持高速增长，到 2021 年，市场总收入将达
到 4.44 亿美元。
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US $M PRC AFA Revenue Forecast, 2015-2021
500 443.6 350%
450 302.8% 300%
400 342.0
350 250%
300 250.5 200%
250
53.1% 178.8 150%
200 35.8%
150 123.1 100%
80.4 45.2% 40.1% 36.5%
100 59.2 29.7% 50%
50
0 0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Revenue YOY Growth %
数据来源：IDC《2016Q4 Storage Market Overview》
应用需求驱动了闪存市场的快速发展。移动设备、云服务、社交网络和大数
据分析等都对存储的实时响应能力提出了较高的要求。要满足这些实时应用的需
求，后台就需要有高效的计算、网络、存储能力。处理器和内存的性能近些年来
基本上符合摩尔定律的预测，增长速度非常快，但是存储读写性能的提升滞后于
多核处理器和网络的发展。无论是联机事务交易系统（如 ERP、数据库等）、联
机分析处理系统（如数据仓库）还是实时分析系统等，都需要硬盘在最短的时间
内将最准确的数据传递给 CPU，用户对这些系统的 I/O 响应要求非常高。固态硬
盘（由硬盘控制器与闪存芯片构成，属于闪存介质的一种）的出现极大地提升了
硬盘的 IOPS（每秒钟 I/O 次数）和吞吐能力，很好地解决了数据存取效率低的
问题。
随着半导体工业的发展，闪存芯片集成度愈来愈高，闪存颗粒成本将不断下
降，加之固态硬盘有着读写速度快、绿色省电和无机械部件可靠性高等优势，因
此对固态硬盘的需求将显著增长，其在企业级存储市场将加速普及。
（四）信息系统国产化加速，国内厂商迎巨大历史发展机遇
国产化是解决国家信息安全的根本途径，政府及众多企业对自主可控的呼声
愈来愈高。存储作为信息安全的重要领域，在政策的大力推动下，国产化进程加
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速推进。国家党政机关及其他重要领域单位信息系统的自主可控需求，为国产存
储厂商带来了巨大的发展机遇。
军民融合深度发展作为重大国家战略，是党和国家“四个全面”战略布局的
重要组成部分，是实现富国强军相统一的必由之路，到 2020 年基本实现机械化、
信息化建设取得重大进展已经成为中国国防建设的首要目标。国防信息化建设将
催生大规模的信息系统投入，作为核心的存储必然会迎来重大发展机会。
由于金融行业的特殊性质和地位，安全和稳定性是金融行业选择 IT 产品的
首要原则。海量的业务数据处理和高效的业务系统也对 IT 产品提出了更高的要
求。随着近年来国产 IT 厂商产品和技术的不断成熟，金融行业的 IT 国产化进程
也在加速。金融行业的国产化是从外围设备开始的，近几年国产化进程持续推进，
已经开始从外围设备转向核心业务应用，国内厂商迎来巨大发展机遇。
数据安全是信息化建设的重中之重，存储作为数据安全的重要保障，受到了
越来越多的关注。在这种背景下，国产存储厂商的迅速发展和壮大拥有了坚实的
基础。
三、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）面向云计算架构和闪存技术的自主可控存储云研发与产业化项目
1、项目概况
云计算是一种新形态的 IT 管理架构，将传统 IT 架构进行资源池化和服务化，
是信息化发展至关重要的基础。在云计算的管理架构中，用户的核心数据存放于
云计算架构存储层，存储系统在整个架构中无疑承担着举足轻重的作用。如何将
存储的数据安全引入至云计算管理平台，如何在云计算架构中解决海量数据计算
分析等综合性问题成为了业界的难题。
公司基于在存储行业多年的技术、经验积累以及云计算相关的专业技术团
队，以高度融合存储系统的企业级云管平台为管理层，配以全闪存存储系统，结
合自主可控政策，为客户提供面向云计算架构和闪存技术的基础架构解决方案。
产品及研发方向包括：
（1）基于云计算架构的整体解决方案
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公司将积极打造自主研发的核心能力，充分利用云计算领域前期深刻的行业
理解及技术积累，结合公司云计算相关的专业技术团队，着重于市场主流的云计
算管理框架，基于软件定义存储、存储虚拟化引擎、平台服务容器化等核心技术，
以客户企业级应用特点为核心，针对云化虚拟存储层、服务器虚拟化层、云平台
管理层提供整体的企业级云计算解决方案。
（2）基于 NVMe 的新一代全闪存存储系统
公司将依托自身在闪存技术方面的成功经验，围绕闪存技术持续投入，针对
闪存介质的 I/O 堆栈、多核并发处理、NVMe over Fabric 等领先技术，不断完善
基于 NVMe 的多控虚拟化、分布式存储系统及解决方案，通过降低协议交互时
延，增加协议并发能力，显著提高性能，从而进一步释放闪存的潜能，推动全闪
存在数据中心的普及应用。
（3）基于国产芯片的自主可控存储系统
公司将针对全国产研发领域持续投入，不断加强底层资源池化技术、数据保
护与物理资源管理分离技术、存储对象管理技术等多项技术的研发创新及产学研
结合，推出并完善基于国产芯片的双控、多控、集群存储系统，实现灵活的数据
保护、备份及容灾等功能，为客户量身打造符合自主可控需求的解决方案及顾问
式服务，加速 IT 国产化进程。
综上，为进一步支持并更好地实施本项目，公司将在保持原有研发和生产检
测团队的基础上，针对关键技术和重点领域引进一批系统架构师、高级研发工程
师、资深测试人员等业界高水平人才，配套扩充研发团队的整体规模。为综合提
高公司生产能力和生产效率，不断扩大公司经营规模和增强公司盈利能力，公司
通过建设研发生产基地，购置相应的配套设备和设施，在相关技术研发、工艺改
进创新、产品线扩充、产品性能检测、产品质量控制、供应链管理等方面打造与
公司业务发展相适应的高效技术创新平台，使公司研发和生产实力不断优化创
新，产品质量和技术附加值不断提高，为公司业务持续快速增长提供有力的支持。
2、项目实施的必要性
（1）有利于公司积极布局存储技术变革趋势，实现弯道超车
在云计算、大数据行业快速发展的背景下，公司一直密切关注技术趋势，紧
跟技术潮流，在软件定义存储、分布式存储、存储虚拟化等关键技术持续投入。
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同时，公司技术关注点不断上移、扩大，在服务器虚拟化、云平台管理、服务容
器化等主流云计算技术上同步储备积累，以市场主流的云管理架构为基础，结合
自身软硬件研发设计能力，一方面将存储系统的功能性及安全性与云计算管理平
台高度融合，另一方面将新型的全闪存阵列以及自主可控的全国产阵列相结合，
构建注重于存储管理和安全的企业级云计算整体解决方案。
处理器和内存的性能近些年来基本上符合摩尔定律的预测，增长速度非常
快，但是存储的读写性能提升滞后于多核处理器和网络的发展。基于固态硬盘低
延时、高 IOPS 以及低功耗等特点设计的全闪存阵列有效地提升了数据存储效率。
公司将持续整合存储产业链各方的资源，积极开展产业链上下游协同合作，加大
公司自身在软件研发的投入力度，充分发挥在存储领域的技术优势，形成技术创
新的全闪存产品，同时将闪存技术与云计算架构相结合，更好地适应新兴应用的
市场需求。
公司紧跟云计算架构变革的步伐，围绕闪存技术不断创新，响应国家自主创
新的号召，依托在存储行业多年经验积累，进一步加大在底层技术的投入，增强
核心竞争力，从而在关键技术上实现弯道超车。
（2）创新全国产存储，加速技术升级，领跑民族品牌
在当前特定国际形势以及国家政策驱动下，政府、机关、特殊行业等涉及大
量国家机密信息行业的 IT 国产化发展趋势已经势不可挡。存储设备作为 IT 基础
架构的核心部分，在国产化方面的需求更为强烈。基于国产 CPU 的存储系统开
发是关系到我国信息安全甚至政治经济安全的关键环节，是政府、特殊行业、金
融、电信、能源等行业信息化的核心。因此，研发基于国产 CPU 的存储产品是
目前国内存储行业发展的一个重要方向，也是国内存储市场的迫切需求。
凭借多年的成功实践积累以及对用户业务应用的了解，公司率先推出了业界
领先的全国产存储产品，与传统架构国产存储相比，公司的全国产产品真正实现
了从硬件架构、软件系统再到核心算法的自主可控，核心部件均采用国产元器件，
并且与国产生态圈上下游厂商进行了兼容性适配，满足了用户的多样化需求，保
障了数据安全与可控，并在高可靠性、结构化以及非结构化数据存储等方面已经
成功积累了大量的经验和核心技术。
公司率先意识到了用户对全国产存储产品的需求，将进一步加强多种应用场
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景的研发，以满足用户不断增长的自主可控需求，并提供多样化的解决方案，加
速 IT 国产化进程，加快技术升级，领跑民族品牌。
（3）加强生产质控能力，实现公司产能衔接及可持续发展
随着新技术研发和新产品开发的完成，公司将有多款新产品陆续落地，生产
经营规模不断扩大，面向云计算架构和闪存技术的自主可控存储云产品及解决方
案将成为新的利润增长极。目前公司现有的生产线无论从产能上还是工序工艺上
均无法满足新产品的要求。同时，为提升新产品的交付质量，升级优化生产工艺
和质控流程，公司在产品的环境适应性测试环节和全过程质量控制流程方面加大
投入，增加高温老化设备、高低温测试箱、温湿压力测试箱、振动冲击测试台等
大型测试设备，提升全过程质量控制能力。为进一步配合研发成果转化进程，通
过本项目建设，加大在生产流水线、仓储、物流、质控等必要环节的投入，有利
于扩大收入规模，提升盈利能力，确保公司战略落地，实现可持续发展。
3、项目可行性
（1）国家政策大力支持
近年来国家对信息安全的重视程度不断提升，自主可控和国家信息安全紧密
相关，既是中国信息化产业发展的必经之路，也是国家安全战略的要求。2017
年 3 月 5 日，李克强总理所做的政府工作报告中明确指出要深入推进“国家大数
据战略”及“加快大数据、云计算、物联网应用，以新技术新业态新模式，推动
传统产业生产、管理和营销模式变革”。
随着云计算、大数据等新兴技术的快速发展，数据呈现爆发式增长，越来越
多的企业级用户对于容量、安全、性能有了更加全方位的要求。在当前特定国际
形势及国家政策驱动下，政府、特殊行业等涉及大量国家机密信息行业的 IT 国
产化发展趋势已经势不可挡，作为整个信息系统基础架构的核心，存储系统在信
息安全方面所起的作用不言而喻。
（2）广阔的市场前景
如前所述，数据式的爆炸增长导致存储容量快速增长。根据 IDC 数据，预
计到 2021 年，中国企业级存储市场企业年收入 36.95 亿美元，市场容量为
18.34EB。市场空间巨大，前景广阔。云计算的普及，把大量的分散数据集中起
来，改变了过去的存储系统的部署方式，导致存储产业链正在向软件定义存储、
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超融合、闪存以及统一架构四个方向发展。近年来国内云计算市场高速增长，预
计到 2020 年，我国私有云整体市场空间有望达到 762.4 亿元。随着闪存阵列在
性能和总拥有成本方面的优势得到日益广泛的认可，国内全闪存市场将保持高速
增长，预计到 2021 年，市场总收入将达到 4.44 亿美元。随着国产化和去“IOE”
的加速推进，自主可控，成为国内存储企业在产品开发方面的一个重要方向。目
前全国产存储产品市场尚属于初期发展阶段，全国产存储市场空间广阔，国内存
储企业都在加快研发具有完全自主知识产权、全国产化的数据存储系统，国产厂
商将获得历史性发展机遇。
（3）公司现有技术积累及人才储备将为弯道超车提供支持
经过近三十年的发展，公司拥有行业内专业的研发、运营和服务团队，对云
计算、虚拟化、IaaS、全闪存、全国产存储有着深入理解和多年研发运营经验。
不论是公司管理层还是核心技术团队的成员都有着数十年存储行业的专业工作
经验。作为信息系统基础架构的核心，存储行业在整个 IT 领域内是一个独立的、
高壁垒的行业，不仅需要了解存储、备份和容灾等专业技术，还需要精通计算、
网络和数据库、中间件、Web 等方面的相关知识，更重要的是具备将存储系统应
用于不同业务 IT 环境的实践经验。对于任何一家专业存储厂商来讲，专业的、
经验丰富的人才团队是不可或缺的核心资产之一。
（4）海量客户积累是新产品有效落地的坚强保障
通过二十余年的不懈努力，公司在国内积累了上万家用户，公司的存储解决
方案和顾问式服务与用户的关键业务系统已形成有机的整体。在技术浪潮的推动
下，随着信息化建设程度的不断加深，业务规模和数据容量的快速增长，用户不
断提出更高的需求。得益于各行业海量客户积累，一方面使得公司能够敏锐把握
行业趋势，了解客户痛点，在广泛深入了解需求基础上审慎判断，大大提高了产
品落地的效率和成功率；另一方面，公司拥有成熟健全的客户营销体系，能够有
效提升项目投资回报率。
4、项目投资预算
本项目投资总额 68,752 万元，其中固定资产及无形资产投资 56,416 万元，
包括设备购置、软件投资以及在北京市进行房屋及建筑物购置和建筑安装工程支
出等，具体如下：
序号 项目 估算投资（万元） 占投资比例
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1 工程支出 56,416 82.05%
1.1 设备购置 18,420 26.79%
1.2 软件投资 1,438 2.09%
1.3 场地投资 36,558 53.17%
2 项目建设其他支出 8,736 12.71%
2.1 研发支出 7,542 10.97%
2.2 市场推广费用 1,194 1.74%
3 铺底流动资金 3,600 5.24%
合计 68,752 100%
5、经济效益分析
经测算，本项目建设期为 3 年，动态回收期（含建设期）为 6.65 年（税后），
内部收益率为 21.74%。
6、项目涉及备案、环评等审批情况
截至本预案出具日，本项目正在办理备案、环评等审批手续。
（二）客户体验中心建设项目
1、项目概况
客户体验中心提供产品及解决方案展示、真实业务环境体验、技术交流等多
项服务，是将公司综合实力和技术能力传递给客户和合作伙伴的重要窗口，可以
为各行业客户搭建体验环境，提供包括云计算架构、全闪存、自主可控等诸多产
品和解决方案的测试体验、技术讲解和演示培训。
客户体验中心建成后，将划分为品牌展示区、产品及解决方案展示区、客户
体验区和技术培训区，其中：
（1）品牌展示区：展示本行业概况、公司历史、产品理念及成功案例；
（2）产品及解决方案展示区：以公司主流在售产品搭建基础环境，从应用
方面凸显产品及解决方案对客户的价值；
（3）客户体验区：提供 POC（Proof of Concept）基础支撑架构，为各行业
客户搭建贴合其应用的整体解决方案环境，提供客户亲自动手机会，用于性能测
试、应用场景兼容性测试和方案验证；
（4）技术培训区：将最新的技术及实施经验传递给最终用户、关键业务合
作伙伴及公司相关技术人员，定期举办技术交流论坛，提供新产品、前沿技术介
绍以及体系化的技术培训及认证课程。
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2、项目实施的必要性
（1）有利于加强品牌能力建设，巩固和提升公司行业地位
公司一贯坚持应用定义存储的理念，以用户需求为导向，不断进行技术革新，
完善产品线结构。客户体验中心致力于将最新的产品、解决方案及前沿技术传递
给广大客户、关键合作伙伴和内部技术团队，将提供演示、测试、培训等功能，
通过多种形式对外展示交流，向客户、关键合作伙伴展示行业前沿的科技成果和
领先的解决方案，满足客户直观地接触公司全线产品的需求，同时公司可以深入
了解客户应用，积累有价值需求，建立客户与公司互动沟通的桥梁。
（2）有利于加强应用环境下的实景测试能力，提高解决方案竞争力
为进一步增强公司产品的竞争实力，扩大市场份额，在产品研发大力投入的
基础上，公司将通过搭建模拟行业客户解决方案的应用环境，进行性能调优和兼
容性适配，进一步提升解决方案的合理性。同时，提供基础架构设计与搭建、概
念原型验证、性能指标测试等服务，满足客户对高端产品及关键业务的独特需求，
在客户实施测试的过程中，帮助客户分析可能影响业务的因素，从而有效地检验
方案总体架构和关键功能的可行性，帮助客户发现和解决潜在问题，提高解决方
案的综合实力。
3、项目可行性
（1）公司具备较高品牌知名度，用户积累深厚
作为国内成立最早的专业存储公司，公司是截止目前少数能够亲历国内存储
行业从无到有发展全过程的专业厂商，随着 2012 年公司成为 A 股市场唯一的专
业存储厂商，公司具备了较高的品牌知名度。通过二十多年的不懈努力，公司在
国内积累了上万家客户，遍布全国 34 个省、自治区、直辖市和特别行政区，随
着客户数量的不断扩大、客户需求的不断演变，客户体验中心的建设，能够提供
更加直观、体系化的客户体验。
（2）公司具备高水准的基础架构构建能力和广泛的应用积累
依托公司多年在企业级存储市场的深耕细作和经验积累，公司具备了一支专
业的、经验丰富的专家团队，不仅精通存储、备份和容灾等专业技术，在计算、
网络、操作系统、数据库及云计算技术等方面同样功底深厚，对存储系统应用于
不同业务 IT 环境经验丰富。同时，公司的产品及方案不仅覆盖了政府、金融、
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特殊行业、科研院所等主流行业，而且广泛用于用户的核心业务，通过成功案例
及实施经验的积累，公司具备了为各行业客户及其核心业务快速搭建基础架构的
能力。
4、项目投资预算
本项目投资总额 8,684 万元，主要包括设备购置、在北京市进行房屋及建筑
物购置等场地投资等支出，具体如下：
序号 项目 估算投资（万元） 占投资比例
1 工程支出 8,684 100%
1.1 设备购置 2,760 31.78%
1.1.1 样机及测试设备 2,460 28.33%
1.1.2 展示设备 300 3.45%
1.2 场地投资 5,924 68.22%
1.2.1 房屋及建筑物 4,424 50.95%
1.2.2 装修及配套设施 1,500 17.27%
2 其他费用 - -
合计 8,684 100%
5、项目效益
本项目建成后，将加强公司品牌实力，加强应用环境下的实景测试能力，进
一步提升公司产品及解决方案的市场竞争力，无法单独核算经济效益。
6、项目涉及备案、环评等审批情况
截至本预案出具日，本项目正在办理备案、环评等审批手续。
（三）补充流动资金
公司拟使用本次募集资金中的 8,000 万元用于补充流动资金，增强资金实力
以支持公司的长远发展战略。
公司属于轻资产公司，公司资产主要由流动资产构成，非流动资产比例较小，
轻资产的特点决定了公司日常经营较多涉及现金支付，折旧、摊销类的非现金支
出相对较少，为了维持及拓展业务经营，须保有较多流动资金，对货币资金的需
求较大。
公司所处行业为技术、人才密集型行业，强大的技术研发能力是公司保持市
场竞争力与行业地位的关键。伴随本次募投项目的推进，未来公司将持续关注云
计算、全闪存和全国产领域的最新科研成果在业界的应用，加大高端人才培养与
引进力度，拓展产学研合作范围，维持公司的核心技术优势。因此，公司需要持
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续高投入研发经费，公司运营资金需求会不断增长。
公司拟使用部分募集资金补充流动资金，将有利于增强公司竞争实力，促进
提升公司研发水平，加快新产品落地和推广进程，提高经营效率，支持公司的长
远发展战略。
（以下无正文）
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董 事 会
2017 年 5 月 24 日
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