立信会计师事务所（特殊普通合伙）
关于上海信联信息发展股份有限公司
申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函的回复
信会师函字[2022]第 ZA774 号
深圳证券交易所上市审核中心：
根据上海信联信息发展股份有限公司（以下简称“信息发展公司”、“发行人”或“公
司”）转来的贵部于 2022 年 10 月 31 日在审核函〔2022〕020250 号《关于上海信联信
息发展股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》中对要求会计师
发表意见的问题，立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“我
们”）作为信息发展公司本次向特定对象发行股票的审计机构，我们对下述事项进行了
审慎核查，现说明如下（除特殊注明外，以下金额单位均为人民币元）：
注：本回复中若出现部分合计数与各加数相加之和在尾数上有差异，或部分比例
指标与相关数值直接计算的结果在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造成的；
信息发展公司 2021 年 1-9 月及 2022 年 1-9 月数据未经审计或审阅；
问题 1、根据申请文件，本次募投项目北斗自由流建设项目的实施主体为交信北
斗（海南）科技有限公司（以下简称交信海南）。募投项目拟布置安装融合车载终端
80 万套，计划在第一年、第二年分别布置安装 40 万套车载终端。交信海南已于 2022
年 9 月启动首批 10 万台终端招标，并将于 12 月联合合作单位实施布置安装工作。交
信海南与多家金融机构（包括商业银行、保险公司）、电信运营商、汽柴油和充电等
能源供给企业以及 200 余家汽车后服务门店签约推广，2023-2024 年总推广目标为 180
万套。
本次募投项目年平均营业收入为 51,946.07 万元，其中 34,000 万元为保险数据服
务收入，5,625 万元为地方政府支付的营运费用，3,400 万元为银行、政府、保险一次
性购买服务，2,601 万元为加油导流收入，1,360 万元为 APP 运营收入，1,275 万元为
政府购买数据服务收入，1,165.07 万元为停车运营收入，956.25 万元为车辆精准销售
服务费。据市场调研测算，单终端运营期内保险数据服务年均创收为 425 元。2022 年
1-9 月，发行人营业收入为 12,369.15 万元。
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请发行人补充说明：（1）结合安装车载终端后的收费环节、收费方式、收费价格
区间、收费路段及占比、是否强制收费、是否存在补贴或其他推广优惠、对不安装的车
辆是否存在上路限制或其他措施等，分别论述新能源车辆及燃油车辆安装车载终端的利
弊，说明北斗自由流车载终端是否具备充足的安装必要性；（2）结合募投项目相关政
策文件、合同协议、推广签约文件明细内容等，说明相关协议文件是否具备可执行力和
法律约束力，募投项目两年布置安装 80 万套车载终端是否具备政策或合同保障，如否，
请结合（1）及 ETC 渗透率及其所用时长，论述募投项目推广计划是否具备可行性及合
理性，如推广进度不及预期，发行人有何保障募投项目效益的替代性措施；（3）结合
ETC 及其他同行业同类项目收入来源及平均每车创收明细、募投项目已签署协议情况
等，逐项分析募投项目的各项收入测算是否具备合理性及谨慎性，其年平均营业收入大
幅高于发行人营业收入水平的合理性；并结合市场调研对象、方法、每辆车车险收入及
实际赔付概率等，说明保险公司为每辆车支付 425 元/年数据费用的合理性；（4）首批
10 万台终端招标采购是否使用募集资金，是否存在拟使用募集资金替换已投入资金或
董事会前先期投入的情况，如存在，请披露替换金额明细及占本次募资资金总额的比例；
（5）募投项目收集并出售驾驶行为数据及其他数据是否已取得有权机关授权及所需资
质，是否符合国家数据安全、个人信息保护等相关法规规定。
请发行人充分披露募投项目政策文件尚不完全、具体协议合同尚未签署、未来推广
进度与经济效益不及预期的风险，并进行重大风险提示。
请保荐人重点就募投项目经济效益的可实现性，是否存在重大不确定性或重大风
险进行详细核查并发表明确意见，请会计师核查（2）（3）（4）并发表明确意见，发
行人律师核查（1）（2）（3）（5）并发表明确意见。
一、 信息发展公司的说明：
（一）结合募投项目相关政策文件、合同协议、推广签约文件明细内容等，说明相
关协议文件是否具备可执行力和法律约束力，募投项目两年布置安装 80 万套车载终端
是否具备政策或合同保障，如否，请结合（1）及 ETC 渗透率及其所用时长，论述募投
项目推广计划是否具备可行性及合理性，如推广进度不及预期，发行人有何保障募投项
目效益的替代性措施。
回复 第 2 页
1、募投项目相关政策文件、合同协议、推广签约文件
（1）募投项目相关政策文件
与本次募投项目相关的主要政策文件如下：
序号 政策名称 发布时间 发布单位 主要内容
要求山东省等九个示范省份内
《关于加快推进
从事“两客一危”（旅游包车、三
“重点运输过程监
类以上班线客车和危险品运输
1 控管理服务示范 2012 年 12 月 交通运输部
车）的车辆和重型载货汽车及半
系统工程”实施工
挂牵引车都要安装兼容北斗信
作的通知》
号的车载终端。
重型载货汽车和半挂牵引车在
《道路运输车辆 出厂前应当安装符合标准的卫
2 动态监督管理办 2013 年 12 月 交通运输部 星定位装置，并接入全国重点营
法》 运车辆联网联控系统中的部级
平台。
积极做好道路货运行业北斗三
号车载终端的测试和研发工作，
《交通运输部办
推进实现北斗二号到北斗三号
公厅关于充分发
的平稳过渡。推动基于北斗三号
挥全国道路货运
的单北斗终端应用，稳步推进全
3 车辆公共监管与 2020 年 4 月 交通运输部
国货运车辆单北斗终端的换代
服务平台作用支
工作，推动建成基于北斗的重载
撑行业高质量发
货车数字化动态监管体系，推进
展的意见》
道路运输成为北斗系统的民用
重点领域。
《海南省清洁能 在 2030 年前后分领域、分阶段启
4 源汽车发展规 2019 年 3 月 海南省人民政府 动实施岛内禁售传统燃油车工
划》 作
《交通运输部关
于推动交通运输 探索推动北斗系统与车路协同、
5 领域新型基础设 2020 年 8 月 交通运输部 ETC 等技术融合应用，研究北斗
施建设的指导意 自由流收费技术。
见》
回复 第 3 页
序号 政策名称 发布时间 发布单位 主要内容
授权交信北斗（海南）科技有限
《关于授权开展
公司进行前期论证、设计、技术
6 里程费改革相关 2020 年 12 月 政府交通管理部门
研发、平台建设运维、数据分析、
工作的函》
增值应用等
《2021 年海南省 明确指出，启动里程费改革，目
7 2021 年 1 月 海南省政府
政府工作报告》 前任务完成过半。
支持海南省力争在里程费征收
《关于海南省开
等方面取得突破性进展，形成一
展环岛旅游公路
批先进经验和典型成果。公路里
创新发展等交通
程费和深化投融资体制改革试
8 强国建设试点工 2021 年 6 月 交通运输部
点单位为：海南省交通运输厅、
作的意见》（交规
交通运输部公路科学研究院、中
划 函 [2021]226
国交通通信信息中心、交信北斗
号）
（海南）科技有限公司。
推进公路里程费改革。审定《海
南省里程费改革总体方案》，推
《海南省交通运
动《海南自由贸易港机动车辆里
9 输厅 2022 年工作 2022 年 3 月 海南省交通运输厅
程费征收管理条例》立法，完成
计划》
车载终端等地方标准制订等工
作。
《海南省市场监 由海南省交通运输厅提出，交信
督管理局公开征 海南省市场监督 北 斗 ( 海 南 )科技有限公司完成
10 求 地 方标准<公 2022 年 6 月 《公路里程费收费系统》(第 1 部
路里程费收费系 管理局 分～第 7 部分)的起草工作并形
统>意见》 成征求意见稿。
改革现有车辆通行附加费征收
方式，利用北斗卫星导航定位、
《海南省进一步
5G 等新型基础设施技术实现精
降低物流成本实
11 2022 年 7 月 海南省发展改革委 准化“随用随征”。2025 年之前出
施 方 案 （ 2022-
台里程费改革总体方案，制订里
2025 年）》
程费费率标准体系，实现机动车
辆通行附加费按里程计费。
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序号 政策名称 发布时间 发布单位 主要内容
加快推动 5G、北斗系统、车联网
等新技术在里程费改革、车路协
《 海 南 省 “十 四 同等行业重点领域的落地和推
五”交通运输（公 广应用。积极推进海南交通运输
12 2022 年 7 月 海南省交通运输厅
路水路）发展规 大数据分析决策平台建设，支持
划》 综合交通规划、监测评估和分析
决策，并结合自由流收费等数据
采集平台，进一步升级功能。
（2）募投项目的合同协议
已签署的与本次募投项目相关的主要合同协议如下：
序号 合同名称 合同日期 合同对方 主要内容
双方合作范围具体包括配合
中国建设银行股
国家发行推广 ETC 取消高速
1 业务合作协议 2020 年 3 月 份有限公司海南
公路省界收费站、里程费改
省分行
革、共建北斗生态圈等事项
中国光大银行股
北斗融合终端业务 海南省里程费改革、共建北
2 2022 年 7 月 份有限公司海口
合作协议 斗+车联网生态圈
分行
中国太平洋财产
共同开展 UBI 车险产品数据
3 战略合作框架协议 2021 年 8 月 保险股份有限公
服务
司海南分公司
里程费改革车载终端系列标
4 交通科技项目合同 2021 年 11 月 海南省交通运输厅
准研究
里程费改革项目加密体系研
5 交通科技项目合同 2021 年 11 月 海南省交通运输厅
究
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序号 政策名称 发布时间 发布单位 主要内容
重庆市长寿高新 投资建设区域货运车联网平台
6 投资协议书 2022 年 3 月
区服务中心 等
南京江宁经济技
投资建设“北斗产业体系江苏
7 投资合作协议 2022 年 9 月 术开发区管理委
运营中心项目”
员会
融合终端安装服务 上海余谨网络科 整合线下汽服门店对北斗融合
8 2022 年 4 月
合同 技有限公司 终端进行发行、推广安装1
（3）募投项目终端相关推广意向性文件
交信北斗（海南）科技有限公司（以下简称“交信海南”）的部分合作机构已 有明确
的意向性推广目标，并向交信海南出具了相关声明或确认函，具有明确意向性推广 目标
的主要文件如下：
合作机构出具的
序
合作机构名称 文件主要内容
号 文件类型
中国人寿财产保险股份有 协助交信海南于 2023、2024 年累计
1 声明
限公司海南省分公司 推广 15 万台终端
协助交信海南于 2023、2024 年累计
中国联合网络通信有限公
2 声明 推广 25 万台终端，合作协议正在进
司海南省分公司
行相关流程及签署中。
中国太平洋财产保险股份 协助交信海南于 2023 年推广 80 万
3 声明
有限公司海南分公司 台终端
1根据合作方出具的明细，截至 2022 年 10 月 31 日，已签署合同门店数量超 200 家。
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序 合作机构出具的
合作机构名称 文件主要内容
号 文件类型
海南省通信产业服务有限
协助交信海南于 2023、2024 年累计
4 公司大有营销分公司（集 声明
推广 30 万台终端
客业务部）
中国移动通信集团海南公 协助交信海南于 2023、2024 年累计
5 确认函
司（政企客户中心） 推广 30 万台终端
2、相关协议文件的可执行力和法律约束力
经查阅上述与合作方签署的合作协议，或合作方单方出具的意向性文件，上述合 作
协议尚未明确约定合作方应协助推广的终端数量，合作方单方出具的意向性文件没 有对
合作方的责任、义务进行明确约定或者承诺。因此，合作方签署的合作协议，或合 作方
单方出具的意向性文件对合作方推广终端设备的数量暂不具有法律约束力。
但上述合作协议或意向性文件均为合作方真实意思表示，系双方后续进一步
开展业务合作的意向指引，在无相反意思表示的前提下，双方可在合作协议或意
向性文件的指引下签署正式合同对双方推广终端的权利义务进行明确约定。鉴于
已出具明确意向性推广目标的合作推广机构主要为国内知名金融机构以 及通信
运营商，目前合作协议或意向性文件为未来签署更加具有可执行性的正式终端推
广协议奠定了良好基础。
3、募投项目两年布置安装 80 万套车载终端是否具备政策或合同保障
本次募投项目布置安装北斗自由流车载终端有两个重要契机，一是海南里 程费征 收
改革试点；二是全国重点营运车辆联网联控系统已接入的 700 余万台营运车辆车载 终端
从北斗二号向北斗三号升级换代。交通运输部、海南省政府部门已针对上述事项发 布一
系列支持性政策文件。上述政策文件对北斗自由流车载终端的布置安装具有较大的 支持
和推动作用。
交信海南已就推广车载终端与多家合作方达成了初步合作意向，与合作方签署 的合
作协议或合作方单方出具的意向性文件具有一定的可执行力。
综上，募投项目布置安装车载终端具备一定的政策或合同保障。
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4、募投项目推广计划是否具备可行性及合理性
（1）ETC 推广历程
经济发展和汽车保有量的上升带来了我国高速公路和市内道路拥堵现象增多。为
减少交通拥堵、便利群众出行，相关部门出台政策推动 ETC 的安装和应用。2015 年
后，随着 ETC 技术以及商业模式逐渐成熟，我国 ETC 用户数量逐渐增长。2019 年 5
月，国家相关主管部门进一步发布一系列政策文件支持 ETC 推广，ETC 渗透率在短时
间内迅速提高，截至 2019 年 12 月底，全国 ETC 用户累计达 20,388 万，ETC 渗透率
达到 77.97%。相关产业政策对 ETC 的安装和应用具有显著推动作用。
数据来源：《通行宝（301339.SZ）招股说明书》（2022 年 9 月）
根据民用汽车拥有量数据和 ETC 用户数量计算得出各年度 ETC 渗透率，如下
表：
项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
民用汽车拥有量
16,284 18,575 20,907 23,231 26,150 28,087
（万辆）
ETC 用户（万） 2,515 4,521 6,047 7,656 20,388 未公布
ETC 渗透率 15.44% 24.34% 28.92% 32.96% 77.97% -
数据来源：国家统计局官网、《通行宝（301339.SZ）招股说明书》（2022 年 9 月）
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（2）本次募投项目推广计划具备可行性、合理性和谨慎性
里程费征收改革试点是本次募投项目布置安装车载终端的一个重要契机。
海南、江西、云南在内的多个地方政府及单位都在开展相关研究和论证工 作。以海
南省为例，2022 年 7 月，海南省发展改革委员会发布了《海南省进一步降低物流成 本实
施方案（2022-2025 年）》，提出“在 2025 年之前实现机动车辆通行附加费按里程计 费”。
截至 2022 年 9 月末，海南全省汽车保有量约 180 万辆2，假设 2025 年之前，北斗 自由
流车载终端渗透率达到 2019 年末 ETC 渗透率（77.97%）水平，据此测算，20 25 年之
前，海南全省将安装车载终端约 140 万台。
联网联控系统车载终端的升级换代是本次募投项目布置安装车载终端的另 一个 重
要契机。信息发展公司实际控制人的股东中国交通通信信息中心是全国重点营运车 辆联
网联控系统的建设、运营和维护单位，全国重点营运车辆联网联控系统目前已接入 700
余万台营运车辆车载终端。该部分营运车辆安装的车载终端有从北斗二号向北斗三 号升
级换代的需求。按 5 年完成升级换代测算，平均每年将有 140 万台的市场需求。
综合上述分析，本次募投项目布置安装车载终端 80 万套的推广计划具备 可行性 、
合理性和谨慎性。
5、推广进度不及预期时，保障募投项目效益的替代性措施
在本次募投项目实施过程中，若终端推广进度不及预期，交信海南将进一步拓 展合
作推广方范围，在现有合作方的基础上，充分开拓其他银行和保险公司、汽柴油供 给企
业以及充电服务企业的资源，加大推广力度，保障募投项目实现预期收益。
（二）结合 ETC 及其他同行业同类项目收入来源及平均每车创收明细、募投项目
已签署协议情况等，逐项分析募投项目的各项收入测算是否具备合理性及谨慎性，其年
平均营业收入大幅高于发行人营业收入水平的合理性；并结合市场调研对象、方法、每
辆车车险收入及实际赔付概率等，说明保险公司为每辆车支付 425 元/年数据费用的合
理性
2 https://new.qq.com/rain/a/20221018A03JPH00
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1、ETC 及其他同行业同类项目收入来源及平均每车创收明细
（1）通行宝（301339.SZ）
1）通行宝整体情况
通行宝成立于 2016 年 11 月 2 日，于 2022 年 9 月 9 日在创业板上市。
2019 年度至 2021 年度，通行宝的营业收入主要来源于“智慧交通电子收费业
务”“智慧交通运营管理系统业务”，营业收入具体结构如下表所示：
单位：万元
2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
智慧交通 ETC 发行与销售 22,372.05 37.70% 24,071.90 51.62% 127,466.75 89.10%
电子收费 电子收费服务 13,797.47 23.25% 9,571.83 20.53% 9,800.77 6.85%
业务 小计 36,169.51 60.95% 33,643.73 72.14% 137,267.52 95.95%
软件开发 6,317.10 10.64% 2,753.45 5.90% 1,990.09 1.39%
智慧交通
综合解决方案 10,520.50 17.73% 4,846.74 10.39% 1,327.00 0.93%
运营管理
技术服务 5,103.40 8.60% 4,678.96 10.03% 1,399.33 0.98%
系统业务
小计 21,941.00 36.97% 12,279.15 26.33% 4,716.43 3.30%
保险代理业务 625.82 1.05% 539.23 1.16% 1,020.80 0.71%
智慧交通 供应链协同服务
609.32 1.03% 172.25 0.37% 52.07 0.04%
衍生业务 及其他
小计 1,235.14 2.08% 711.48 1.53% 1,072.88 0.75%
合计 59,345.66 100.00% 46,634.35 100.00% 143,056.82 100.00%
注：数据来源于《通行宝（301339.SZ）招股说明书》（2022 年 9 月）。
2）通行宝主营业务每车创收明细
①ETC 发行与销售
2021 年度，通行宝前五大客户中，ETC 车载设备（含 ETC 卡与电子标签）的销
售单价、销售数量、销售金额如下：
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销售单价 销售数量 销售金额
序号 客户名称 销售内容
（元/个） （万个） （万元）
1 中国建设银行股份有限公司 电子标签 157.11 49.55 7,784.57
2 中国农业银行股份有限公司 电子标签 160.89 26.16 4,208.77
3 江苏省农村信用社联合社 电子标签 130.48 15.97 2,083.81
4 中国银行股份有限公司 电子标签 147.21 7.65 1,126.14
合计 99.33 15,203.29
注：数据来源于《通行宝（301339.SZ）招股说明书》（2022 年 9 月），前五大客户中销售内容不涉
及 ETC 车载设备的未予列示。
2021 年度，通行宝的 ETC 发行与销售业务中，单个 ETC 车载设备（电子 标签）的
销售单价加权平均值为 153.06 元。
②电子收费服务
2021 年度，通行宝“电子收费服务”收入为 13,797.47 万元，其中，“智慧停车场 ET C
收费服务业务”收入 39.50 万元，“高速公路电子收费服务业务”收入3 为 13,757.97 万元。
截至 2021 年末，通行宝 ETC 用户数约 2,087 万，据此测算，2021 年来源 于单个
ETC 用户的高速公路电子收费服务收入约为 6.59 元。
③智慧交通运营管理系统业务
2021 年度，通行宝前五大客户中，智慧交通运营管理系统业务的销售情况如下：
客户名称 销售内容 销售金额（万元）
智慧交通运营管理系统软件开发 3,084.02
江苏交通控股有限公司 智慧交通运营管理综合解决方案 6,334.37
智慧交通运营管理系统技术服务 5,022.86
小计 14,441.25
注：数据来源于《通行宝（301339.SZ）招股说明书》（2022 年 9 月），前五大客户中销售内容不涉
及智慧交通运营管理系统业务的未予列示。
《江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司招股说明书（注册稿）》披露了“智慧停车场业务 ”收入，
3
未直接披露“高速公路电子收费业务”收入，此处用当期“电子收费服务”收入减去“智慧停车场业务 ”
收入估计“高速公路电子收费业务”收入。
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由于智慧交通运营管理系统业务是综合考虑项目的技术难度、时间周期、产品功
能，或根据调度点数量/收费站数量等指标确定价格，无单车创收数据。
（2）雄帝科技（300546.SZ）
雄帝科技成立于 1995 年 4 月 3 日，于 2016 年 9 月 28 日在创业板上市。雄帝科技
关于向特定对象发行股票申请于 2021 年 4 月 26 日获中国证监会同意注册，于 2022 年
3 月 23 日发行。
雄帝科技关于向特定对象发行股票的募投项目总投资额为 48,574.19 万元，建设期
为 48 个月。雄帝科技与信息发展公司比较如下：
信息发展公司 雄帝科技 相同点 不同点
募投
智慧交通 SaaS 平台建
项目 北斗自由流建设项目
设项目
名称
根 据 国 家 城 市公交系
以 公 路里程费改革试 统的智能化和信息化发
点，及营运车载终端从 展政策导向，在考虑到
募投 北 斗 二 号 向 北斗三号 三四线城市公交公司一
项目 的升级换代为契机，布 次性预算不足 4 和缺乏
简介 置安装北斗车载终端， 相应的技术及运维能力
并 建 设 北 斗 自由流大 的前提下，由雄帝科技
数据云平台。 投资建设智慧交通
SaaS 平台。
4根据雄帝科技于 2020 年 12 月 25 日披露的《公司与平安证券股份有限公司关于公司向特定对象发行股票
的审核问询函之回复（修订稿）》数据显示，基于全功能设备和标准设备的市场售价分别为 9,292.86 元/
台和 6,976.19 元/台，一次性批量采购会对三四线城市公交领域客户形成较大的资金投入压力。
回复 第 12 页
信息发展公司 雄帝科技 相同点 不同点
依 托 北斗自由流平台 均 是 为 车辆 应用场景不同，
的 技 术 和 海 量的交通 布 置 车载终 信息发展公司募
大数据，开展城市交通 端 以 及建设 投项目主要为以
在 运 营 期 内 通过分期
管 理 和 公 众 出行等数 大数据平台， 货运车辆为主的
收费方式向公交公司等
募投 据运营服务。数据云平 数 据 云平台 营运车辆和非营
主体的 6 万辆公交车提
项目 台 通 过 车 载 终端上传 通 过 车载终 运车辆安装终
供包含支付、调度、视
营运 的 数 据 ， 经 过分析处 端上传数据， 端，雄帝科技则
频监控、主动安全等功
模式 理，除了计费、收费及 经 过 对数据 是为公交车辆安
能在内的智慧 SaaS 平
动 态 监 控 的 基础数据 的分析处理， 装终端。
台使用和运营服务。
服务，还可以为用户提 为 用 户提供
供高精度定位、导航及 服务。
各类增值服务。
通 过 提供以下服务盈
利：（1）为政府、公路
企业精准收费；（2）为
交通、公安、工信、应
急 管 理 等 政 务部门提
主 要 以 三 四 线城市的
供 路 网 运 行 、精准布
公交公司为客户主体， 均 通 过 布置
控、车路协同、应急调
募投 以“服务合同”的方式提 车 载 终端以 信息发展公司募
动等数据服务；（3）与
项目 供智慧公交终端及系统 及 建 设大数 投项目应用场景
银行、保险公司、广告
盈利 的建设，并分期打包收 据平台，为用 更广，盈利模式
公 司 、 物 流 公司等合
模式 取系统平台使用费和运 户 提 供数据 更丰富。
作，提供车辆金融、保
维服务费，从而实现收 服务。
险、精准营销、车辆监
入与盈利。
管等数据服务；（4）为
车主提供高精度导航、
预约充电、加油、停车、
车辆保养维修，以及交
通无感支付服务。
回复 第 13 页
信息发展公司募投项目运营期内平均年收入 51,946.07 万元，按 80 万台 车载终 端
测算，每台终端每年创收 649.33 元。
雄帝科技募投项目终端设备按照功能的不同分为全功能设备和标准设备两种型 号，
全功能设备和标准设备的收费标准分别为每辆公交车 309.76 元/月和 232.54 元/月 。该收
费服务的内容主要包括前端设备及后端 SaaS 平台的使用、运维。运营期均值 2,688.77
元/台/年。
2、募投项目已签署协议情况
本次募投项目已签署协议参照本报告“问题一”之“（二）”之“1、募投项目 相关政 策
文件、合同协议、推广签约文件”之“（2）募投项目的合同协议”。
3、募投项目的各项收入测算是否具备合理性及谨慎性，其年平均营业收入大幅高
于信息发展公司营业收入水平的合理性
（1）与通行宝对比
本次募投项目与通行宝主要业务对比如下：
回复 第 14 页
本次募投项目主要业务 通行宝主要业务 相同点 不同点
1、ETC 发行与销售
北斗自由流除了收费支付功能，还有
“ETC 发行与销售业务”收入是 ETC 发行 银行是主要客户，银行通过绑定 更丰富的数据服务场景。保险机构通
1、银行、保险购买服务 过程中电子标签、ETC 卡以及手持发行终 支付渠道，实现客户价值的深度挖 过车载终端更为精确、合理的制定保
端等设备物资的销售收入。 掘和金融业务的交叉营销，提供支 险收费标准，提高竞争力，获取更多
信息发展公司与银行、保险机构协
力推广北斗自由流终端。 付结算服务，收取手续费，获取资 客户资源，降低赔付率等。与保险机
“ETC 发行与销售业务”中，银行是 ETC 设
金沉淀利息等收益。 构合作，收取终端销售或者使用费
备的主要客户，ETC 设备的使用方是车
用、数据支持和技术服务费用等。
主。
2、电子收费服务
2、地方政府支付营运费用 “高速公路电子收费服务业务”为高速公
北斗自由流收费模式技术更先进，可
路运营管理单位（即通行宝的客户），向
为有权收取道路使用费的相关部 以支持分路段、分时段、分车型、分
帮助地方政府交通管理部门等客 车主收款，并提供清分结算服务。
门/企业提供收款、结算服务，并从 出入口、分方向、分支付方式等差异
户，对车辆收取道路使用费、通行
通行宝根据路网通行费的一定比例按月 中收取一定比率的服务费用。 化无感精准收费。无需建设大量门
费、停车费等。获取技术服务和支付
结算服务费。 核算发生的技术服务费用，经与高速公路 架、收费站，基础设施成本更低。
运营管理单位确认一致后，高速公路运营
管理单位支付相应款项。
回复 第 15 页
本次募投项目主要业务 通行宝主要业务 相同点 不同点
3、智慧交通运营管理系统业务，包括：
（1）系统软件开发，是按照交通运营管理
等单位的业务需求，为其提供软件应用定
制开发服务，并向客户收取软件开发费
3、政府购买服务 用。
信息发展公司为交通、公安、工信、 （2）综合解决方案，按照交通运营管理等
应 急 管 理 等 政务部门提供路网运 单位的业务需求，为其提供系统设计、软 北斗自由流技术支持交通的动静态
为政府部门交通运营管理提供技
行、精准布控、车路协同、应急调动 件开发、硬件配置、系统集成等综合解决 场景，且不限于高速公路，应用场景
术服务。
等智慧交通运用提供技术服务，提 方案，并向客户收取整套综合解决方案的 更广。
高政务部门运行效率，并收取技术 服务费用。
服务费。 （3）系统技术服务，通过技术服务合同的
方式，长期为交通运营管理等单位提供智
慧交通运营管理系统的运营、维护和升级
等服务，并在服务过程中向客户收取技术
服务费。
4、北斗自由流车载终端可以为车主
提供高精度导航，预约充电、加油、
停车及车辆保养维修，以及交通无 4、智慧交通衍生服务：保险代理、供应链 北斗自由流车载终端支持高精度定
基于终端信息产生衍生业务。
感支付服务。还可以与广告公司、物 协同等。 位，业务场景更丰富。
流公司等合作，提供车辆精准营销、
车辆监管等增值服务。
回复 第 16 页
由于技术路径不一样，北斗自由流车载终端的精度和可靠性很高，依托北斗自由流平台的技术和数据，除了 ETC 可以提供的计费、收费、结算清
分服务外，还可提供动态监管服务，高精度定位、导航服务，保险服务、汽车消费领域的大数据服务等，业务场景多于 ETC。
（2）募投项目收入测算的合理性及谨慎性
本次募投项目年平均营业收入为 51,946.07 万元，测算分析如下：
运营期内年
序号 项目 均收入 测算分析 与通行宝对比分析
（万元）
一 数据运营收入
通行宝 2021 年保险代理业务收入 625.82 万元。北斗自
保险数据服务 客户为保险公司，终端设备是保险公司风控管理、降 由流车载终端比 ETC 设备具有更丰富的服务应用场景，
1 34,000.00
收入 低赔付率及保险营销的重要工具。 本次募投项目拟提供的保险数据服务主要应用于重点营
运车辆的风控管理和 UBI 保险。
通过无感支付提高用户体验，通过对接加油企业的大
2 加油导流收入 2,601.00 客户接口提供优惠等方式吸引客户，为加油企业引流 通行宝无此项业务收入，ETC 设备无此项业务场景。
实现收入。
政府购买数据 客户为政府交通管理部门，根据相关政府部门交通管 2021 年度，通行宝“智慧交通运营管理系统业务” 收入为
3 1,275.00
服务收入 理等平台建设费、升级、维护费测算。 21,941 万元。其中的“技术服务”为 5,103 万元。
回复 第 17 页
运营期内年
均收入
序号 项目 测算分析 与通行宝对比分析
（万元）
1、2021 年度，通行宝的“高速公路电子收费服务业务”收
入为 13,757.97 万元。
地方政府支付 客户为政府部门，帮助政府部门收取税费、协助监管，
4 5,625.00
的营运费用 根据目前每年通行附加费手续费水平等测算。 2、ETC 收费模式需建设大量基础设施如门架、收费站等。
北斗自由流将大量节省路面基础设施建设费用，综合收
费成本将低于 ETC 模式。
车辆精准销售 客户为汽车销售企业。基于有关车辆信息等数据分
5 956.25 通行宝无此项业务收入，ETC 设备无此项业务场景。
服务费 析，实现车辆精准营销。
客户为充电站运营企业（如海南交通控股集团、海气
6 充电收益 63.75 通行宝无此项业务收入，ETC 设备无此项业务场景。
集团等）。充电收益形成机制类似于加油导流收入。
客户为停车站运营单位。终端设备导航至附近空余路
侧停车位，既节省驾驶员搜寻停车位的时间成本，又 2021 年度，通行宝“电子收费服务”收入为 13,797.47 万
提高停车位利用率、形成收入。假设运营停车位共 5 元，其中“智慧停车场 ETC 收费服务业务”收入 39.50 万
7 停车运营收入 1,165.07
万个，每年增长 5%；每个车位形成收入 10 元/天，每 元。本次募投项目的停车运营服务包括无感收费和停车
年运营天数 180 天，每年增长 8%；运营利润和收费 诱导功能，功能更丰富。
比例分别为 50%、20%。
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运营期内年
均收入
序号 项目 测算分析 与通行宝对比分析
（万元）
主要是广告收入，客户为商户。本次募投项目大部分
服务如导航、精准车辆销售、加油导流、充电导流等，
8 APP 运营收入 1,360.00 通行宝无此项业务收入，ETC 设备无此项业务场景。
均通过专项研发的 APP 实现。APP 通过广告推销等
方式获取运营收入。
政府、银行、
二
保险购买服务
1、目前与部分银行意向协议为每台终端补贴（购买
此项业务与通行宝的 ETC 发行与销售业务可比。
服务）约 200 元，平台费用补贴（购买服务）2,000 万
元。由于集成融合服务功能更丰富，预计整体终端实 1、2021 年度，通行宝 ETC（电子标签）发行销售收入为
现的平均单价不低于 400 元。
银行、政府、 22,372.05 万元。主要客户为银行，采购平均价格为 45.32
9 保险一次性购 3,400.00 2、在安装终端建设期的第一、第二年分别安装 40 万 元/个。销售单价加权平均值为 153.06 元/个。
买服务 套终端，按平均单价 400 元测算分别实现 16,000 万 2、北斗自由流终端价格高于 ETC 终端，主要是北斗终
元，两年合计 32,000 万元，另外有 2,000 万平台建设 端功能更丰富，技术更先进，与 ETC 收费模式相比能节
费，以上合计收入为 34,000 万元。运营期 10 年内平 省大量的门架、收费站等基础设施投入。
均每年为 3,400 万。
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运营期内年
均收入
序号 项目 测算分析 与通行宝对比分析
（万元）
在前三年分别每年实现 5,000 万元，三年合计实现收
此项业务与通行宝的“智慧交通运营管理系统业务”业务
入 15,000 万元，运营期平均年收入 1,500 万元。客户
交通部门购买 相似。2021 年度，通行宝“智慧交通运营管理系统业务”
10 1,500.00 为政府交通管理部门。北斗自由流终端安装后，政府
服务 收入为 21,941 万元。其中“软件开发”6,317.10 万元，“综
交通部门需要配套建设相关交通监控、调度等管理平
合解决方案”为 10,520.50 万元。
台
2021 年，通行宝营业收入为 59,345.66 万元，净利润
合计 51,946.07 20,158.38 万元。本次募投项目年均营业收入 51,946.07 万
元，年均净利润 17,174.66 万元。
通行宝是 ETC 的运营商，主要收入来源是“智慧交通电子收费业务”及“智慧交通运营管理系统业务”，经对比分析，北斗自由流项目可比的收
入测算是谨慎的。北斗自由流项目应用场景除了 ETC 的应用场景外，还具有更为丰富的增值服务业务场景，募投项目的收入测算具有合理性和谨
慎性。
回复 第 20 页
（3）募投项目年平均营业收入大幅高于发行人营业收入水平的合理性
报告期内，信息发展公司的营业收入分别为 64,019.83 万元、57,199.85 万 元 、
42,188.70 万元和 12,369.15 万元，最近三年营业收入均值为 54,469.46 万元。本次募 投项
目年平均营业收入为 51,946.07 万元，与信息发展公司最近三年的营业收入均值相近。
2022 年 1-9 月，信息发展公司营业收入相对较低，主要是 2022 年上半年 受上海 新
冠疫情的影响，信息发展公司项目实施及项目验收都出现延期。
本次募投项目采用的北斗自由流技术，基于北斗卫星高精度定位和路径识别技 术，
融合了云计算、5G/4G、区块链、大数据等多种信息技术，技术水平较高，经济效 益良
好。信息发展公司多年以来，一直在智慧食安、智慧档案、智慧司法等领域，面向 政府
和企业，提供信息技术服务，在云计算、大数据和区块链等信息技术领域，拥有较 强的
技术优势，本项目具有专业的技术团队和丰富的技术储备。依托公司实际控制人在 交通
运输行业的资源优势和技术积累优势，投资本次募投项目，具备较高可行性，项目 产生
的年均营业收入较高具备合理性。
4、结合市场调研对象、方法、每辆车车险收入及实际赔付概率等，说明保险公司
为每辆车支付 425 元/年数据费用的合理性
（1）车载终端的保险服务背景以及业务场景
目前，我国已建成全球最大的，以北斗车载终端为核心的营运车辆动态监管联 网联
控系统。联网联控系统包括全国道路运输车辆动态信息公共服务平台（全国平台）、地
方政府管理部门（省级、地市级、县级）监管平台、道路运输企业监控平台、社会 化监
控平台。
当前重点营运车辆北斗车载终端仍以北斗二号系统技术为主，存在定位精 度不高 、
技术标准较低、数据质量不高、服务功能不全、应用服务不广等突出问题，在车辆保 险、
道路收费以及物流领域的行业服务也较难实现，终端成本主要由车主承担，车主除 了安
装费用，每年需要数百元至上千元不等的服务费。
北斗三号系统正式开通后，可在全球范围内提供全天时、高精度的定位、导航服 务。
与北斗一号、二号相比，北斗三号系统数据获取途径更可靠、数据质量更高，定位 精度
更高，可在车辆动态监管、车辆保险、公路收费以及物流领域提供更可靠的技术 支持。
回复 第 21 页
本次募投项目安装的北斗三号车载终端，将融合更丰富的功能，可提供精准计费 、收 费、
结算清分服务，动态监管服务，高精度定位、导航服务，保险、汽车消费领域的大 数据
服务等。更丰富的应用场景，更多的增值服务空间，将能有效降低车主负担，助力 降低
物流成本，加快联网联控系统的升级换代，进一步降低交通事故率。
保险服务方面，据中国保险行业协会数据，2021 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31
日，交强险承保机动车数量 3.23 亿辆（其中汽车 2.87 亿辆）；保费收入 2,374 亿元 ；赔
付成本 1,763 亿元5。车辆保险市场规模较大，由于车辆运行行为差异较大，保险风 险差
异度大，且信息不对称，很多保险公司难以对车辆保险建立精准的评估系统、有效 的风
控系统，导致赔付率较高，车辆保险业务盈利不高。
2021 年 5 月，银保监会下发了《关于做好营运车辆保险承保有关监管工作的通 知》，
要求各财险公司积极主动为营运车辆提供保险服务；要求推动车险加快实现 高 质 量发
展，加强风险管控，推进科技赋能，通过运用大数据、车联网等新技术手段，提升 车险
线上化、数字化、智能化水平，加快推进风险减量管理，逐步改善营运车辆保险经 营状
况。
车载终端在车辆保险数据服务中的应用场景丰富，主要业务如下：
① 营运车辆风控服务
营运车辆风险控制服务，是通过车载终端，利用人工智能、大数据等技术，构 建主
动安全机制，实现对驾驶员行为进行有效监督，对不良驾驶行为预警、提醒，从而 降低
事故发生率。同时，车载终端还对车辆实时监控，收集行驶轨迹、驾驶行为信 息，为保
险理赔、风险评估、风险控制提供依据。
借助车载终端设备帮助保险公司实质性降低事故率和赔付额，减少人员伤亡及 财产
损失，提升保险公司效益的同时，也带来了减少事故，保障人民群众生命财产安全 的社
会效益。
5 http://www.iachina.cn/art/2022/8/12/art_22_106369.html
回复 第 22 页
深圳市锐明技术股份有限公司（证券简称：锐明技术，证券代码：002970）、丰图
科技（深圳）有限公司（以下简称“丰图科技”）、深圳车米云图科技有限公司等公 司开
发的为车辆提供风控服务的车载终端和系统已经应用于市场。
根据锐明技术 2021 年报披露，针对海外货运场景和保险出资的“风险共担、成 果共
享”场景，锐明技术开发的货运小型化智能视频产品和视频云平台，获得了海 外用 户的
普遍认可，相关产品及解决方案已批量应用到全球多个头部物流公司的安全 运 营 项目
中，帮助运营车队在减损、降赔等方面取得了比较显著的作用。据丰图科技数据，其纳
入风控管理的顺丰自营车赔付率降低 29.75%6 。风险控制服务每车每年服务费收入 可达
1,000-1,400 元。
交信海南或下属公司与重庆、江苏的地方政府单位分别签署了投资协议，目前 已收
到重庆地方政府首批补贴 500 万元，将在当地布置安装货运车辆车载终端。该部分 终端
将在北斗自由流车载终端上融合相关功能，提供保险风控服务。
② UBI 保险
UBI（Usage-based insurance）是基于使用量而定保费的保险 。UBI 能够给保险公
司带来包括合理定价、科学产品、精准获客、减少事故发生、赔付率下降、提高运 营效
率、提升客户体验等益处。
UBI 能够促使驾驶行为良好的车主，享受优惠的车险费用，降低出行成本，还 可以
引导车主养成良好的驾驶习惯，从而降低交通事故率。
UBI 车险业务在国内尚未大规模开展，但是市场潜力较大。交信海南与保险机 构签
订了战略合作框架协议，未来共同开拓 UBI 车险市场。
③ 保险营销
在布置安装车载终端过程中，将接触到的大量的车主，可以为合作的保险机构引 流，
或者代理销售保险，收取佣金，该部分佣金比例在 10%-25%不等。
6 https://mp.weixin.qq.com/s/OM8JhIoPUJ4aNenoJyNDsA
回复 第 23 页
（2）本次募投项目保险数据服务费的合理性
本次募投项目拟安装车载终端 80 万套，假设其中安装在营运车辆的终端为 4 0 万
套。安装在营运车辆上的每车载终端每年能够产生保险数据服务费收入 1,000 元， 出于
谨慎性原则，暂不测算安装在非营运车辆上车载终端的此项收入。本次募投项目的 终端
安装分两年完成，即运营期第一年安装 40 万套，运营期第二年安装 40 万套，运营 期第
三年至第十年的存量终端均为 80 万套。据此测算，运营期第一年产生的数据保险 服务
费收入为 0，第二年为 20,000.00 万元7，第三年至第十年各年均为 40,000.00 万元 8。 十
年运营期内，保险数据服务费收入合计 340,000.00 万元9，则本次募投项目车均 保险数
据服务费收入为 425 元/年10。
车载终端在保险数据服务领域应用场景丰富，市场空间较大，其中保险风控 服务已
经得到市场验证，本次募投测算的保险数据服务费具有市场依据。交信海南或下属 公司
已与重庆、江苏南京的地方政府单位签署了在当地布置安装货运车辆车载终端相关 的投
资协议。本次募投项目保险服务费测算具有合理性。
（三）首批 10 万台终端招标采购是否使用募集资金，是否存在拟使用募集资金替
换已投入资金或董事会前先期投入的情况，如存在，请披露替换金额明细及占本次募资
资金总额的比例。
1、本次募投项目投资情况
本次发行拟投入 50,000 万元用于“北斗自由流建设项目”的“设备购置及安装费 ”。
北斗自由流建设项目具体投资情况如下：
7 20 万套营运车辆终端*1000 元+20 万套非营运车辆终端*0 元=20,000.00 万元
8 40 万套营运车辆终端*1000 元+40 万套非营运车辆终端*0 元=40,000.00 万元
9 0+20,000.00 万元+40,000.00 万元*8 年=340,000.00 万元
10 340,000.00 万元÷10 年÷80 万套=425 元
回复 第 24 页
单位：万元
投资内容 投资金额 拟投入募集资金
建 建设工程费用 6,568.31 -
设 设备购置及安装费 91,433.90 50,000.00
投 应用软件开发费用 8,200.00 -
资 数据工程费用 335.00 -
费 安装工程（集成）费 6,974.37 -
用 预备费（5%） 5,675.58 -
项目合计投资 119,187.16 50,000.00
2、不存在使用募集资金替换董事会前先期投入情况
本次向特定对象发行股票相关事项已于 2021 年 12 月 3 日经信息发展公司第五届
董事会第十二次会议审议，本次董事会召开前，交信海南尚未对设备购置及安装费投
入资金，不存在使用募集资金替换董事会前先期投入的情况。
3、将采用募集资金置换首批 10 万台终端采购费用
2022 年 9 月，交信海南已经启动首批 10 万台北斗自由流终端招标工作，截至本
报告出具日，交信海南尚未对首批 10 万台北斗自由流终端投入资金。首批 10 万台北
斗自由流终端采购合同正式签订后，交信海南将以自筹资金先行投入，并在募集资金
到位后，按照相关规定程序对前期已投入资金进行置换。
二、申报会计师核查程序及意见：
针对上述问题（二）（三），我们实施的核查程序包括但不限于：
①查阅了与本次募投项目相关政策文件；
②查阅了交信海南与合作方签署的合作协议，或合作方单方出具的意向性文件；
③查阅了 ETC 推广过程中相关政策文件，ETC 推广历程以及相关数据；
④查阅了涉及车载终端运营的上市公司的公开资料文件，并进行比较分析；
⑤网络查询同行业同类项目公司公开披露的文章以及宣传资料；
⑥查阅了信息发展公司出具的说明性文件；
回复 第 25 页
针对上述问题（四），我们实施的核查程序包括但不限于：
①查阅本次募投项目可行性研究报告；
②询问信息发展公司关于募投项目投资建设进展情况；
③查阅信息发展公司出具的说明性文件。
【核查意见】
（一）针对上述问题（二）（三），基于执行的核查程序，我们认为：
①合作方签署的合作协议，或合作方单方出具的意向性文件为未来签署更加具有
具有可执行性的正式终端推广协议奠定了良好基础，但暂不构成对合作方推广终端设备
的约束力。现有政策、已签署的合作协议以及合作方单方出具的意向性文件能对募投项
目布置安装车载终端提供一定的支持，但尚未对两年内布置安装 80 万套车载终端提供
绝对的保障。本次募投项目布置安装融合车载终端 80 万套的推广计划具备可行性、合
理性和谨慎性。为保障募投项目效益，信息发展公司拟订的替代性措施包括增加推广渠
道、加大推广力度，保障募投项目实现预期收益。
②募投项目的各项收入测算具备合理性及谨慎性，其年平均营业收入大幅高于信
息发展公司营业收入水平具有合理性；保险公司为每辆车支付 425 元/年数据费用具有
合理性。
（二）针对上述问题（四），基于执行的核查程序，我们认为：
本次董事会召开前，交信海南尚未对设备购置及安装费投入资金，不存在使用 募集
资金替换董事会前先期投入的情况。本次募集资金到位后，信息发展公司将按照相 关法
规规定的程序对首期 10 万套终端设备已投入资金进行置换。
（以下无正文）
回复 第 26 页
本页无正文，专用于《关于上海信联信息发展股份有限公司申请向特定对象发行
股票的第二轮审核问询函的回复》之签字盖章页）
立信会计师事务所 中国注册会计师：
（特殊普通合伙）
中国注册会计师：
中国注册会计师：
中国上海 二 O 二 二 年十一月七日
